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Journal Officiel

du Grand-Duché de




des Großherzogtums


R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 991

29 mai 2007


ARM Asset Backed Securities S.A. . . . . . . .


Athox S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Bacon S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Bank Sal. Oppenheim jr. & Cie. (Luxem-

bourg) S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Bank Sal. Oppenheim jr. & Cie. (Luxem-

bourg) S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Cofial S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Cybele Re  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


DAULUX S.A. Internationale Transport &

Spedition  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Ellima Immobilière S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . .


Eurolux Media S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Famar Société Anonyme de Participations

et d'Administration d'Entreprises Phar-
maceutiques  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Fast Point S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


General Forest International S.A.  . . . . . . .


Investec Special Global Opportunities Si-

cav  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


LASTMINUTE.COM Luxembourg S.à r.l.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Penta Lux S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Promoinvest S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Rosert S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Sal. Oppenheim International S.A. . . . . . . .


Société de Réassurance de la Banque BNP

Paribas  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Sofiter S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Soraya S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Sunset Investment S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .


Svelux S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


SyTrust S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Toit à Toi S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Toit à Toi S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Training, Consulting and Search  . . . . . . . . .



Investec Special Global Opportunities Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1653 Luxembourg, 2-8, avenue Charles de Gaulle.

R.C.S. Luxembourg B 127.766.


In the year two thousand and seven, on the ninth day of the month of May.
Before the undersigned Maître Jean-Joseph Wagner, notary residing in Sanem (Grand-Duchy of Luxembourg).

There appeared:

1) INVESTEC BANK (UK) LIMITED, a company limited by shares, incorporated and existing under the laws of United

Kingdom, with its registered office at 2 Gresham Street, London EC2V 7 QP, United Kingdom, duly represented by Mr
Jean-Claude Michels, Lawyer, residing in L-2314 Luxembourg, by virtue of a proxy given on 9 May 2007.

2) Mr Sam Hackner, residing in 83 Protea Avenue, Atholl, Sandton, 2196 South Africa, duly represented by Jean-Claude

Michels, prenamed, by virtue of a proxy given on 9 May 2007.

The aforementioned proxies will remain attached to this document to be filed at the same time with the registration


Such appearing parties, acting in their above-stated capacities, have drawn up the following Articles of Incorporation

of a public limited company, which they declare organised among themselves:

Preliminary title


«2002 Law» the Luxembourg law of 20 December 2002 on UCI
«Accounting Currency» the currency of consolidation of the Company, i.e. the EUR
«Affiliate» in respect of an entity, any entity directly or indirectly controlling, controlled by, or under common control

with such entity

«Articles of Incorporation» the present articles of incorporation of the Company
«Auditor» the auditor of the Company qualifying as an independent auditor (réviseur d'entreprise agréé)
«Luxembourg Bank Business Day» each day upon which the banks are open for business in Luxembourg
«Board of Director» the board of directors of the Company
«Class» any class in which the Shares of a Compartment can be issued
«Central Administration» any Person appointed by the Board of Directors, in its discretion but in accordance with

Luxembourg laws and regulations, to act as domiciliary and corporate agent, administrative agent and registrar and transfer
agent of the Company in Luxembourg

«Compartment» a pool of assets constituting a compartment (compartiment) within the meaning of article 133 of the

2002 Law

«Custodian» such credit institution within the meaning of Luxembourg law dated 5 April 1993 relating to the financial

sector, as amended, that may be appointed as custodian of the Company by the Board of Directors in accordance with
Luxembourg laws and regulations

«Director» a member of the Board of Directors
«Euro» or «EUR» the lawful currency of the member states of the European Union that have adopted the single

currency in accordance with the Treaty establishing the European Community (signed in Rome on 25 March 1957) as

«Financial Year» the financial year of the Company
«Initial Offering Period» with respect to a Class, the period during which Shares are offered for subscription at the

Initial Price

«Initial Price» the price at which Shares of each Class in each Compartment are issued until (and including) the end of

Initial Offering Period or Offer Period of such Compartment and Class, as specified for each Class of each Compartment
in the Prospectus

«Institutional Investor» any institutional investor in the meaning of article 129 of the 2002 Law
«Investment-Related Expenses» costs and expenses incurred in relation to proposed and actual investments of the

Company and in relation to proposed and actual disposals of investments of the Company, including the fees and expenses
of third party consultants and advisers engaged in connection therewith

«Investor» any investor who has signed and returned an Application Form (for the avoidance of doubt, the term

includes, where appropriate, the Shareholders)


«Net Asset Value» the net asset value of the Company as determined in accordance with Article 11 of these Articles

of Incorporation

«Offer Period» With respect to a Compartment or particular Class, the period during which Shares are offered for

subscription, as specified the case being in the Prospectus

«Organisational Expenses» all out-of-pocket costs and expenses incurred by the Promoter for the purposes of struc-

turing, establishing and closing the Company and any Compartment

«Person» any corporation, limited liability company, trust, partnership, estate, unincorporated association or other

legal entity

«Prohibited Person» has the meaning ascribed to it in Article 10 hereof
«Promoter» the promoter of the Company
«Prospectus» the prospectus of the Company, as amended from time to time
«Registrar» Registrar of Companies of the District Court of Luxembourg
«Shareholders» Investors who have acquired Shares
«Shares» shares in the capital of the Company
«SICAV» société d'investissement à capital variable
«Subsidiary» any company or entity (including for the avoidance of doubt any Wholly Owned Subsidiary) which is

controlled by the Company

«UCI» undertaking for collective investment
«US Person» the United States of America, its territories or possessions or areas subject to its jurisdiction, or any

citizens or residents thereof

«Valuation Day» any Luxembourg Bank Business Day as the Board of Directors may in its absolute discretion determine

for the purpose of the calculation of the Net Asset Value per Share

«Wholly Owned Subsidiary» means any company or entity in which the Company has a one hundred percent (100%)

ownership interest, except that where applicable law or regulations do not permit the Company to hold such a 100%
interest, «Wholly Owned Subsidiary» shall then mean any company or entity in which the Company holds the highest
participation permitted under such applicable law or regulations.

Title I.- Name - Registered office - Duration - Purpose

Art. 1. Name. There exists among the existing Shareholders and all those who may become owners of Shares in the

future, a public limited company (société anonyme) qualifying as an investment company with variable share capital (société
d'investissement à capital variable) under the name of INVESTEC SPECIAL GLOBAL OPPORTUNITIES SICAV.

Art. 2. Registered Office. The registered office of the Company is established in Luxembourg City, Grand Duchy of

Luxembourg. Branches, Subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or
abroad by a decision of the Board of Directors.

In the event that the Board of Directors determines that extraordinary political or military events have occurred or

are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease
of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg corporation.

Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited period of time.

Art. 4. Purpose. The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in securities (including in

units or shares of other UCIs) and any other permitted assets with the purpose of spreading investment risks and affording
its Shareholders the results of the management of its assets.

The Company may take any measures and carry out any transaction, which it may deem useful for the fulfillment and

development of its purpose to the largest extent permitted under the 2002 Law.

Title II.- Share capital - Shares - Net asset value

Art. 5. Share Capital - Classes of Shares - Compartments. The capital of the Company shall be represented by fully

paid up Shares of no par value and shall at any time be equal to the total net assets of the Company pursuant to Article
11 hereof. The capital must reach one million two hundred and fifty thousand euro (EUR 1,250,000.-) within six months
as of the date on which the Company has been authorized as a UCI, and thereafter may not be less than this amount.

The initial capital of the Company shall be set at thirty one thousand euro (EUR 31,000.-) represented by thirty-one

(31) fully paid up Shares with no par value, issued in the Compartment INVESTEC GLOBAL SPECIAL OPPORTUNITIES

The Board of Directors may, at any time, issue different Classes of Shares which may differ inter alia in their fee

structure, subscription and/or redemption procedures, minimum investment and/or subsequent holding requirements,
type of target investors and distribution policy applying to them.


The Board of Directors shall establish a pool of assets constituting a Compartment (compartiment) within the meaning

of article 133 of the 2002 Law for each Class of Shares or for two or more Classes of Shares. Each such pool of assets
shall be invested for the exclusive benefit of the relevant Compartment. The Board of Directors shall attribute a specific
investment objective and policy, specific investment restrictions and a specific denomination to each Compartment.

The Board of Directors may create each Compartment for an unlimited or a limited period of time; in the latter case,

the Board of Directors may, at the expiry of the initial period of time, prorogue the duration of the relevant Compartment
once or several times. At the expiry of the duration of a Compartment, the Company shall redeem all the Shares in the
relevant Class(es) of Shares, in accordance with Article 8 below, notwithstanding the provisions of Article 24 below.

At each prorogation of a Compartment, the registered Shareholders shall be duly notified in writing, by a notice sent

to their registered address as recorded in the register of Shares of the Company, one month prior to the prorogation
becoming effective. The Prospectus shall indicate the duration of each Compartment and, if appropriate, its prorogation.

The proceeds of the issue of each Class of Shares shall be invested in transferable securities of any kind and other

assets permitted by law, pursuant to the investment objective and policy determined by the Board of Directors for the
Compartment established in respect of the relevant Class or Classes of Shares, subject to the investment restrictions
provided by law or determined by the Board of Directors.

The Company shall be considered as a single legal entity, however, by derogation to the provisions of article 2093 of

the Luxembourg civil code, the assets of one given Compartment shall only be liable for the debts, commitments and
obligations which are attributable to such Compartment. As between the Shareholders, each Compartment shall be
treated as a separate entity.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each Compartment shall, if

not denominated in Euro, be converted into Euro and the capital shall be the aggregate of the net assets of all Compart-

For consolidation purposes, the reference currency of the Company is the Euro.
The Share capital of the Company shall be increased or decreased as a result of the issue by the Company of new fully

paid up Shares or the repurchase by the Company of existing Shares from its Shareholders.

Art. 6. Form of Shares. The Company shall issue Shares in registered form only.
All issued registered Shares of the Company shall be registered in the register of Shareholders which shall be kept by

the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall contain the name
of each owner of registered Shares,  his  residence  or  elected  domicile  as  indicated  to  the  Company,  the number of
registered Shares held by him and the amount paid up on each Share.

The inscription of the Shareholder's name in the register of Shareholders evidences his right of ownership on such

registered Shares. The Company shall normally not issue certificates for such inscription, but each Shareholder shall
receive a written confirmation of his shareholding.

Any transfer of registered Shares shall be made by a written declaration of transfer to be inscribed in the register of

Shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney to
act therefore. Subject to the provisions of Articles 7, 10 and 11 hereof, any transfer of registered Shares shall be entered
into the register of Shareholders; such inscription shall be signed by any director or any officer of the Company or by
any other person duly authorized thereto by the Board of Directors.

Shareholders shall provide the Company with an address to which all notices and announcements may be sent. Such

address will also be entered into the register of Shareholders.

In the event that a Shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of Shareholders and the Shareholder's address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered into by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such Shareholder. A Shareholder may, at any time, change his address as
entered into the register of Shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

The Company recognises only one owner per Share. If one or more Shares are jointly owned or if the ownership of

such Share(s) is disputed, all persons claiming a right to such Share(s) must appoint a sole attorney to represent such
shareholding in dealings with the Company. The failure to appoint such attorney shall result in a suspension of all rights
attached  to  such  Share(s).  Moreover,  in  the  case  of  joint  Shareholders,  the  Company  reserves  the  right  to  pay  any
redemption proceeds, distributions or other payments to the first registered holder only, whom the Company may
consider to be the representative of all joint holders, or to all joint Shareholders together, at its absolute discretion.

The Company may decide to issue fractional Shares up to 2 decimal points. Such fractional Shares shall not be entitled

to vote but shall be entitled to participate in the net assets of the Company on a pro rata basis.

Payments of dividends, if any, will be made to the Shareholders by bank transfer.

Art. 7. Issue of Shares. The Board of Directors is authorised, without any limitation, to issue at any time Shares of no

par value fully paid up, in any Class and in any Compartment, without reserving the existing Shareholders a preferential
right to subscribe for the Shares to be issued. No Shares will be issued during any period when the calculation of the Net


Asset Value per Share in the relevant Compartment and Class is suspended pursuant to the provisions of Article 12

The Board of Directors may impose restrictions on the frequency at which Shares shall be issued. The Board of

Directors may, in particular, decide that Shares of any Compartment shall only be issued during one or more Offer Periods
or at such other frequency as provided for in the Prospectus.

The Board of Directors may impose conditions on the issue of Shares (including without limitation the execution of

such subscription documents and the provision of such information as the Board of Directors may determine to be
appropriate) and may fix a minimum initial investment and/or a minimum subsequent holding amount. The Board of
Directors may also, in respect of any one given Compartment and/or Class, levy a subscription charge and has the right
to waive partly or entirely this subscription charge. Any conditions to which the issue of Shares may be submitted will
be detailed in the Prospectus.

Until the End of the Initial Offer Period respectively the Offer Period as determined by the Board of Directors, Shares

will be offered at the Initial Price as specified for each Class in the Prospectus.

Thereafter Shares of any Compartment or Class, which is open or has been reopened for subscriptions, shall be issued

at the Net Asset Value per Share of the relevant Class and Compartment, as determined in compliance with Article 11
hereof,  plus  any  additional  premium,  charges  or  fees  as  determined  by  the  Board  of  Directors  and  disclosed  in  the
Prospectus. Any taxes, commissions and other fees incurred in the respective countries in which the Shares are sold will
also be charged.

Shares shall be allotted only upon acceptance of the subscription and payment of the issue price. The issue price must

be received before the issue of Shares. The payment will be made under the conditions and within the time limits as
determined by the Board of Directors and described in the Prospectus.

The Company may agree to issue Shares as consideration for a contribution in kind of assets, in compliance with the

conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from the auditor of the
Company which qualifies as a réviseur d'entreprises agréé. Specific provisions relating to in kind contribution (if any) will
be detailed in the Prospectus.

The Board of Directors may delegate to any duly authorised director, manager, officer or to any other duly authorised

agent the power to accept subscriptions, to receive payment of the price of the Shares to be issued and to deliver them.

The Company may reject any subscription in whole or in part, and the Board of Directors may, at any time and from

time to time and in its absolute discretion without liability and without notice, discontinue the issue and sale of Shares of
any Class in any one or more Compartments.

If the Board of Directors determines that it would be detrimental to the existing Shareholders to accept a subscription

for Shares of any Class or Compartment that represents more than 10% of the net assets of such Class or Compartment,
then it may postpone the acceptance of such subscription and, in consultation with the incoming Shareholder, may require
him to stagger his proposed subscription over an agreed period of time.

The Company may, in the course of its sales activities and at its discretion, cease issuing Shares, refuse subscription

applications in whole or in part and suspend or limit, in compliance with Article 12 hereof, their sale to individuals or
corporate bodies in particular countries or areas, for specific periods or permanently.

Art. 8. Redemption of Shares. With respect to Compartment(s) created for an unlimited period of time, any Share-

holder may request the redemption of all or part of his Shares by the Company, under the terms and procedures set
forth by the Board of Directors in the Prospectus and within the limits provided by law and these Articles of Incorporation.

With respect to Compartment(s) created for a limited duration, specific exit strategies (including the redemption of

the Shares or liquidation of the Compartment at its term) will be determined by the Board of Directors in accordance
with the Prospectus.

The redemption price per Share shall be paid within a period as determined by the Board of Directors which shall not

exceed ten (10) calendar days after the Net Asset Value per Share calculated in respect of the relevant Valuation Day, in
accordance with such policy as the Board of Directors may from time to time determine, provided that the all the
documents  necessary  to  the  redemption  have  been  received  by  the  Company  and  unless  legal  constraints  or  other
circumstances make it impossible to transfer the redemption amount, and subject to the provision of Article 12 hereof.

The redemption price shall be equal to the Net Asset Value per Share of the relevant Class, less such charges or fees

(if any) at the rate provided for in the Prospectus. The relevant redemption price may be rounded up or down to the
nearest unit of the relevant currency as the Board of Directors shall determine.

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate Net Asset Value of the Shares held by any

Shareholder in any Class or Compartment would fall below such number or such value as determined by the Board of
Directors and disclosed in the Prospectus, the Company may decide that this request be treated as a request for re-
demption for the full balance of such Shareholder's holding of Shares in such Class and/or Compartment.

Further, if, on any given date, redemption requests pursuant to this Article exceed a certain level determined by the

Board of Directors in relation to the number of Shares in issue of a specific Class or Compartment, the Board of Directors
may decide that part or all of such requests for redemption will be deferred for a period and in a manner that the Board
of Directors considers to be in the best interests of the Company as will be further set out in the Prospectus. On the


next Valuation Day(s) following that period, the unsatisfied part of these redemption requests will be met in priority to
later requests.

A Shareholder may not withdraw his request for redemption of Shares except in the event of a suspension of the

calculation of the Net Asset Value of the Shares to be redeemed and, in such event, a withdrawal will only be effective if
written notification is received by the Company before the termination of the period of suspension. If the request is not
so withdrawn, the Company shall proceed to redeem the Shares on the first applicable Redemption Day following the
end of the suspension of the calculation of the Net Asset Value of the Shares of the relevant Compartment.

If the net assets of the relevant Compartment or Class on any particular Valuation Day fall at any time below the

minimum level determined by the Board of Directors pursuant to Article 24 hereof, the Company, at its discretion, may
redeem all the Shares then outstanding in the relevant Compartment or Class. All such Shares will be redeemed at the
Net Asset Value per Share less any liquidation or other costs incurred. The Company will notify the Shareholders of the
relevant Compartment and Class(es) prior to the effective date for the compulsory redemption by sending a notice
directly to the relevant Shareholders at the address contained in the register of Shareholders. The notice will indicate
the reasons for, and the procedures of, the redemption operations.

The Company may at any time compulsorily redeem Shares from Shareholders who are excluded from the acquisition

or ownership of Shares in the Company, any given Compartment or Class, pursuant to the procedure set forth in Article
10 hereof and the Prospectus.

All redeemed Shares shall be cancelled.

Art. 9. Conversion of Shares. Conversions of Shares between Classes of Shares or Compartments are not possible.

Art. 10. Restrictions on Ownership of Shares. The Company may restrict or prevent the ownership of Shares in the

Company by any person, firm or corporate body, if in the opinion of the Company such holding may be detrimental to
the Company, if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a result thereof
the Company may become exposed to tax disadvantages or other financial disadvantages that it would not have otherwise
incurred (such persons, firms or corporate bodies, to be determined by the Board of Directors, being herein referred
to as «Prohibited Persons»).

For such purposes the Company may:
(A) decline to issue any Shares, where it appears to it that such registry would or might result in legal or beneficial

ownership of such Shares by a Prohibited Person; and

(B) at any time require any person whose name is entered in, to furnish it with any information, supported by affidavit,

which it may consider necessary for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such Shares rests
in a Prohibited Person; and

(C) decline to accept the vote of any Prohibited Person at any meeting of Shareholders of the Company; and
(D) where it appears to the Company that any Prohibited Person either alone or in conjunction with any other person

is a beneficial owner of Shares, direct such Shareholder to sell his Shares and to provide to the Company evidence of the
sale  within  thirty  (30)  days  of  the  notice.  If  such  Shareholder  fails  to  comply  with  the  direction,  the  Company  may
compulsorily redeem or cause to be redeemed from any such Shareholder all Shares held by such Shareholder in the
following manner:

(1) The Company shall serve a second notice (the «Purchase Notice») upon the Shareholder holding such Shares or

appearing in the register of Shareholders as the owner of such Shares, specifying the Shares to be purchased as aforesaid,
the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such Purchase Notice may be served upon such Shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope

addressed to such Shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said Share-
holder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the Share certificate or certificates representing
the Shares specified in the Purchase Notice.

Immediately after the close of business on the date specified in the Purchase Notice, such Shareholder shall cease to

be the owner of the Shares specified in such notice and, in the case of registered Shares, his name shall be removed from
the register of Shareholders, and in the case of bearer Shares, the certificate or certificates representing such Shares shall
be cancelled.

(2) The price at which each such Share is to be purchased (the «Purchase Price») shall be an amount based on the Net

Asset Value per Share of the relevant Class as calculated with respect to the Valuation Day specified by the Board of
Directors for the redemption of Shares in the Company next preceding the date of the Purchase Notice or next suc-
ceeding the surrender of the Share certificate or certificates representing the Shares specified in such notice, whichever
is lower, all as determined in accordance with Article 8 hereof, less any service charge provided therein.

(3) Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such Shares normally in the currency

fixed by the Board of Directors for the payment of the redemption price of the Shares of the relevant Class and will be
deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the
Purchase Notice) upon final determination of the purchase price following surrender of the Share certificate or certificates
specified in such notice and unmatured dividend coupons attached thereto, if any. Upon service of the Purchase Notice


as aforesaid such former owner shall have no further interest in such Shares or any of them, nor any claim against the
Company or its assets in respect thereof, except the right to receive the purchase price (without interest) from such
bank following effective surrender of the Share certificate or certificates as aforesaid. Any funds receivable by a Share-
holder under this paragraph, but not collected within a period of five years from the date specified in the Purchase Notice,
may not thereafter be claimed and shall revert to the Compartment relating to the relevant Class or Classes of Shares.
The Board of Directors shall have power from time to time to take all steps necessary to perfect such reversion and to
authorize such action on behalf of the Company.

(4) The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of Shares by any person or that the true ownership
of any Shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any Purchase Notice, provided in such case
the said powers were exercised by the Company in good faith.

«Prohibited Person» as used herein does neither include any subscriber of Shares issued in connection with the in-

corporation of the Company as long as such subscriber holds such Shares, nor any securities dealer who acquires Shares
with a view to their distribution.

Art. 11. Calculation of the Net Asset Value per Share. The Net Asset Value per Share of each Class in each Com-

partment shall be calculated by the Central Administration under the responsibility of the Board of Directors with respect
to each Valuation Day in accordance with Luxembourg law.

The Net Asset Value per Share of each Class in each Compartment will be expressed in the Reference Currency of

that Compartment as specified in the Prospectus.

The Net Asset Value per Share of each Class in each Compartment on any Valuation Day is determined by dividing

(i) the net assets of that Compartment attributable to such Class, being the value of the portion of that Compartment's
gross assets less the portion of that Compartment's liabilities attributable to such Class, on such Valuation Day, by (ii)
the number of Shares of such Class then outstanding, in accordance with the valuation rules set forth below.

The accounts of the Subsidiaries of the Company will be consolidated with the accounts of the Company and accord-

ingly the underlying assets and liabilities will be valued in accordance with the valuation rules described below.

The subscription price and the redemption price of the different Classes will differ within each Compartment as a

result of the differing fee structure and/or distribution policy of each Class.

The assets of the Company shall include:
all equity or bond securities (whether listed or not), including shares or units of UCIs.
(i) all cash in hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
(ii) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including securities or any other assets sold but not


(iii) all time notes, certificates of deposit, stock, debentures, debenture stocks, subscription rights, warrants, options

and other securities, financial instruments and similar assets owned or contracted for by the Company;

(iv) all stock dividends, cash dividends and cash payments receivable by the Company to the extent information thereon

is reasonably available to the Company or the Custodian;

(v) all rentals accrued on any real estate properties or interest accrued on any interest-bearing assets owned by the

Company except to the extent that the same is included or reflected in the value attributed to such asset;

(vi) the formation expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing Shares of the Company,

insofar as the same have not been written off;

(vii) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.
The value of such assets shall be determined as follows:
securities which are listed on a stock exchange or dealt in on another regulated market will be valued on the basis of

the last available publicised stock exchange or market value.

(1) Shares or units of UCIs are valued on the basis of their latest available net asset value;
(2) securities which are not listed on a stock exchange nor dealt in on another regulated market will be valued on the

basis of the probable net realisation value (excluding any deferred taxation) estimated with prudence and in good faith
by the Board of Directors.

(3) the value of any cash in hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received is deemed to be the full amount thereof,
unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof.

(4) all other securities and other assets, including debt securities and securities for which no market quotation is

available, are valued on the basis of dealer-supplied quotations or by a pricing service approved by the Board of Directors
or, to the extent such prices are not deemed to be representative of market values, such securities and other assets shall
be valued at fair value as determined in good faith pursuant to procedures established by the Board of Directors. Money
market instruments held by the Company with a remaining maturity of ninety days or less will be valued by the amortised
cost method, which approximates market value.


The Board of Directors may permit some other method of valuation to be used, if it considers that such valuation

better reflects the fair value of any asset of the Company. This method will then be applied in a consistent way. The
Central Administration can rely on such deviations as approved by the Company for the purpose of the Net Asset Value

The liabilities of the Company shall include:
all loans and other indebtedness for borrowed money (including convertible debt), bills and accounts payable;
(1) all accrued interest on such loans and other indebtedness for borrowed money (including accrued fees for com-

mitment for such loans and other indebtedness);

(2) all accrued or payable expenses (including administrative expenses, advisory fees, including incentive fees, if any,

custody fees, transfer agency fees and central administration fees as well as reasonable disbursements incurred by the
service providers);

(3) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money, in-

cluding the amount of any unpaid distributions declared by the Company, where the Valuation Day falls on the record
date for determination of the person entitled thereto or is subsequent thereto;

(4) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the calculation day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves (if any) authorised and approved by the Board of Directors, as well as
such amount (if any) as the Board of Directors may consider to be an appropriate allowance in respect of any contingent
liabilities of the Company;

(5) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature reflected in accordance with Luxembourg law.

In determining the amount of such liabilities the Company shall take into account all expenses payable by the Company
and may accrue administrative and other expenses of a regular or recurring nature based on an estimated amount rateably
for yearly or other periods.

The value of all assets and liabilities not expressed in Euro will be converted into Euro at the relevant rates of exchange

prevailing on the relevant Valuation Day. If such quotations are not available, the rate of exchange will be determined
with prudence and in good faith by or under procedures established by the Board of Directors.

The assets and liabilities shall be allocated as follows:
If multiple Classes of Shares relate to one Compartment, the assets attributable to such Classes shall be commonly

invested pursuant to the specific investment policy of that Compartment, provided however that, within a Compartment,
the Board of Directors is empowered to create Classes of Shares with (i) a specific distribution policy (such as entitling
to distributions or not) and/or (ii) a specific subscription and redemption charge structure and/or (iii) a specific manage-
ment or advisory fee structure and/or (iv) a specific assignment of distribution fees, Shareholder services or other fees
and/or (v) a different currency or currency unit in which the Class may be quoted and/or (vi) the use of different hedging
techniques in order to protect the value of the assets and returns quoted in the currency of the relevant Class of Shares
in the reference currency of the relevant Compartment against long-term movements of their currency of quotation and/
or (vii) such other features as may be determined by the Board of Directors from time to time in compliance with
applicable law;

The proceeds to be received from the issue of Shares of any Class shall be applied in the books of the Company to

the Compartment corresponding to that Class, provided that if several Classes are outstanding in such Compartment,
the relevant amount shall increase the proportion of the net assets of such Compartment attributable to that Class;

(viii) The assets and liabilities and income and expenditure applied to a Compartment shall be attributable to the Class

or Classes corresponding to such Compartment;

(ix) Where any asset is derived from another asset, such asset shall be attributable in the books of the Company to

the same Class or Classes as the assets from which it is derived and on each revaluation of such asset, the increase or
decrease in value shall be applied to the relevant Class or Classes;

(x) Where the Company incurs a liability in relation to any asset of a particular Class or particular Classes within a

Compartment or in relation to any action taken in connection with an asset of a particular Class or particular Classes
within a Compartment, such liability shall be allocated to the relevant Class or Classes;

(xi) In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

Class of Shares, such asset or liability shall be allocated to all the Classes of Shares pro rata to their respective Net Asset
Values or in such other manner as determined by the Board of Directors acting in good faith, provided that (i) where
assets of several Classes are held in one account and/or are co-managed as a segregated pool of assets by an agent of the
Board of Directors, the respective right of each Class of Shares shall correspond to the prorated portion resulting from
the contribution of the relevant Class of Shares to the relevant account or pool, and (ii) such right shall vary in accordance
with the contributions and withdrawals made for the account of the Class of Shares, as described in the sales documents
for the Shares of the Company, and finally (iii) all liabilities, whatever Class they are attributable to, shall, unless otherwise
agreed upon with the creditors, be binding upon the Company as a whole;

(xii) Upon the payment of distributions to the Shareholders of any Class, the Net Asset Value of such Class shall be

reduced by the amount of such distributions.


All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with generally accepted

accounting principles.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision taken by the Board of Directors or by

any bank, company or other organization which the Board of Directors may appoint for the purpose of calculating the
Net Asset Value per Share, in calculating the Net Asset Value per Share, shall be final and binding on the Company and
present, past or future Shareholders.

For the purpose of this Article:
Shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the Board of

Directors on the Valuation Day with respect to which such valuation is made and from such time and until received by
the Company the price therefore shall be deemed to be an asset of the Company;

Shares of the Company to be redeemed (if any) shall be treated as existing and taken into account until the date fixed

for redemption, and from such time and until paid by the Company the price therefore shall be deemed to be a liability
of the Company;

all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the reference currency of the

relevant Compartment shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force at the date
and time for determination of the Net Asset Value per Share; and

where on any Valuation Day the Company has contracted to:
purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Company

and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered by the Company shall not be included in the assets of the Company;

provided, however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such Valuation

Day, then its value shall be estimated by the Board of Directors.

For the avoidance of doubt, the provisions of this Article are rules for determining the Net Asset Value per Share and

are not intended to affect the treatment for accounting or legal purposes of the assets and liabilities of the Company or
any Shares issued by the Company.

The net assets of the Company are at any time equal to the total of the net assets of the various Compartments. In

determining the Net Asset Value per Share, income and expenditure are treated as accruing daily.

Art. 12. Frequency and Temporary Suspension of the Calculation of the Net Asset Value per Share, of the Issue and

the Redemption of Shares. With respect to each Class of Shares, the Net Asset Value per Share and the price for the
issue, redemption (if any) of Shares shall be calculated from time to time by the Company or any agent appointed thereto
by the Company, at least once a year, at a frequency determined by the Board of Directors and specified in the Prospectus
as well as on each day by reference to which the Board of Directors approves the pricing of an issue or a redemption of
Shares, provided that this is in compliance with applicable laws and regulations, such date or time of calculation being
referred to herein as a «Valuation Day».

The Company may suspend the determination of the Net Asset Value per Share of any particular Class and the, issue

and redemption of its Shares to and from its Shareholders:

(1) during any period when any of the principal stock exchanges or other markets on which a substantial portion of

the investments of the Company attributable to such Compartment from time to time is quoted or dealt in is closed
otherwise than for ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended, provided that such
restriction or suspension affects the valuation of the investments of the Company attributable to such Compartment
quoted thereon;

(2) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency in the opinion of the Directors as a

result of which disposal or valuation of assets owned by the Company attributable to such Compartment would be

(3) during any breakdown in the means of communication or computation normally employed in determining the price

or value of any of the investments of such Compartment or the current price or value on any stock exchange or other
market in respect of the assets attributable to such Compartment;

(4) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of Shares of such Compartment or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition
of investments or payments due on redemption of Shares cannot, in the opinion of the Directors, be effected at normal
rates of exchange;

(5) when for any other reason the prices of any investments owned by the Company attributable to such Compartment

cannot promptly or accurately be ascertained; or

(6) upon the publication of a notice convening a general meeting of Shareholders for the purpose of winding-up the


The suspension of a Compartment shall have no effect on the determination of the Net Asset Value per Share or on

the issue and redemption of Shares of any other Compartment that is not suspended.


Any request for subscription or redemption shall be irrevocable except in the event of a suspension of the determi-

nation of the Net Asset Value per Share.

Notice of the beginning and of the end of any period of suspension will be published, if required, in a Luxembourg daily

newspaper and in any other newspaper(s) selected by the Directors, as well as in the official publications specified for
the respective countries in which Shares are sold. The Luxembourg regulatory authority, and the relevant authorities of
any member states of the European Union in which Shares of the Company are marketed, will be informed of any such
suspension. Notice will likewise be given to any subscriber or Shareholder as the case may be applying for subscription,
conversion or redemption of Shares in the Compartment(s) concerned.

Title III. Administration and Supervision

Art. 13. Directors. The Company shall be managed by a Board of Directors composed of not less than three members,

who need not be Shareholders of the Company. They shall be elected for a term not exceeding six years. The Directors
shall be elected by a general meeting of Shareholders, which shall further determine the number of Directors, their
remuneration and the term of their office.

Directors shall be elected by the majority of the votes of the Shares present or represented at such general meeting.
Any Director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the general


In the event of a vacancy in the office of Director, the remaining Directors may temporarily fill such vacancy; the

Shareholders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting.

Art. 14. Board Meetings. The Board of Directors may choose from amongst its members a chairman and one or more

vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a director, who shall write and keep the minutes of the
meetings of the Board of Directors and of the Shareholders. The Board of Directors shall meet upon call by the chairman
or any two directors, in Luxembourg, at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the Board of Directors and of the Shareholders. In his absence, the

Shareholders or the Directors shall decide by a majority vote that another director, or in case of a Shareholders' meeting,
that any other person shall be in the chair of such meetings.

The Board of Directors may appoint any officers, including a general manager and any assistant general managers as

well as any other officers that the Company deems necessary for the operation and management of the Company. Such
appointments may be cancelled at any time by the Board of Directors. The officers need not be directors or Shareholders
of the Company. Unless otherwise stipulated by these Articles of Incorporation, the officers shall have the rights and
duties conferred upon them by the Board of Directors.

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all directors at least twenty-four hours prior

to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram, telex, telefax or
any other similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times and places
fixed in a resolution adopted by the Board of Directors.

Any Director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telex or telefax or any other similar means

of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the Board of Directors by conference call, video conference or similar

means of communications equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and partici-
pating in a meeting by such means shall constitute presence in person at such meeting.

The Directors may only act at duly convened meetings of the Board of Directors. The Directors may not bind the

Company by their individual signatures, except if specifically authorized thereto by resolution of the Board of Directors.

The Board of Directors can deliberate or act validly only if at least the majority of the Directors, or any other number

of Directors that the Board of Directors may determine, are present or represented.

Resolutions of the Board of Directors will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting. Copies of

extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the chairman of
the meeting or any two Directors.

Resolutions are taken by a majority vote of the Directors present or represented. In the event that at any meeting

the number of votes for or against a resolution are equal, the chairman of the meeting shall have a casting vote.

Resolutions in writing approved and signed by all Directors shall have the same effect as resolutions voted at the board

meetings; each Director shall approve such resolution in writing, by telegram, telex, telefax or any other similar means
of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that proves that
such decision has been taken.

Art. 15. Powers of the Board of Directors. The Board of Directors is vested with the broadest powers to perform all

acts of disposition and administration within the Company's purpose, in compliance with the investment policy and in-
vestment restrictions as determined in Article 18 hereof.

All  powers  not  expressly  reserved  by  law  or  by  the  present  Articles  of  Incorporation  to  the  general  meeting  of

Shareholders are in the competence of the Board of Directors.


Art. 16. Corporate Signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any two

directors or by the joint or single signature of any officer(s) of the Company or of any other person(s) to whom authority
has been delegated by the Board of Directors.

Art. 17. Delegation of Power. The Board of Directors may delegate its powers to conduct the daily management and

affairs of the Company (including the right to act as authorized signatory for the Company) and its powers to carry out
acts in furtherance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or corporate entities, who
need not be members of the Board of Directors, who shall have the powers determined by the Board of Directors and
who may, if the Board of Directors so authorizes, sub-delegate their powers.

Furthermore, the Board of Directors may create from time to time one or several committees composed of Directors

and/or external persons and to which it may delegate powers as appropriate.

The Board of Directors may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

Art. 18. Investment Policies and Restrictions. The Board of Directors, based upon the principle of risk spreading, has

the power to determine (i) the investment policies to be applied in respect of each Compartment, (ii) the investment
restrictions to be applied in respect of each Compartment (iii) the course of conduct of the management and business
affairs of the Company, all within the investment powers and restrictions as shall be set forth by the Board of Directors
in the Prospectus, in compliance with applicable laws and regulations.

Art. 19. Conflict of Interest. The Promoter and the Investment Advisor or Investment Manager, if any, will inform the

Board of Directors of any business activities in which the Promoter, the Investment Advisor, the Investment Manager or
any of their Affiliates are involved which could create an opportunity for conflicts of interests to arise in relation to the
Company's investment activity. The Promoter, the Investment Advisor, the Investment Manager and their Affiliates may
provide investment advice, investment management and other services to third parties, the Company. Any such services
provided to the Company by the Promoter, the Investment Advisor, the Investment Manager or their Affiliates shall be
provided at prevailing market rates for like services under a professional service agreement (which shall include fee ranges).

No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected or invalidated

by the fact that any one or more of the Directors or officers of the Company is interested in, or is a director, associate,
officer or employee of, such other company or firm. Any Director or officer of the Company who serves as a director,
officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise engage in business shall
not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented from considering and voting or acting
upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any Director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

opposite to the interests of the Company, such director or officer shall make known to the Board of Directors such
opposite interest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such Director's or
officer's interest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of Shareholders.

The term «opposite interest», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving any affiliated or associated company of the Aberdeen group, or
such other person, company or entity as may from time to time be determined by the Board of Directors in its discretion.

Art. 20. Indemnification of Directors. The Company may indemnify any Director or officer and his heirs, executors

and administrators, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to
which he may be made a party by reason of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request,
of any other company of which the Company is a Shareholder or a creditor and which he is not entitled to be indemnified,
except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for
gross negligence, fraud or wilful misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in con-
nection with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to
be indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights
to which he may be entitled.

Art. 21. Auditors. The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an auditor

(réviseur d'entreprises agréé) appointed by the general meeting of Shareholders and remunerated by the Company.

The auditor shall fulfil all duties prescribed by the 2002 Law.

Title IV. General meetings - Accounting year - Distributions

Art. 22. General Meetings of Shareholders of the Company. The general meeting of Shareholders of the Company

shall represent the entire body of Shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all the Shareholders
regardless of the Class to which they belong. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating
to the operations of the Company.

The general meeting of Shareholders shall meet upon call by the Board of Directors.
It may also be called upon the request of Shareholders representing at least one tenth of the Share capital.
The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law, in Luxembourg, at such place and time

as specified in the notice of meeting, on the third Wednesday of July each year.


If such day is a legal or a bank holiday in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following

Luxembourg Bank Business Day.

Other meetings of Shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices of


Shareholders shall meet upon call by the Board of Directors pursuant to a notice setting forth the agenda sent by mail

at least eight days prior to the meeting to each registered Shareholder at the Shareholder's address in the register of
Shareholders or at such other address indicated by the relevant Shareholder. Such notice will indicate the time and place
of such meeting and the conditions of admission thereto, will contain the agenda and will refer to the requirements of
Luxembourg law with regard to the necessary quorum and majorities at such meeting. To the extent required by Lux-
embourg law, further notices will be published in the Mémorial and in one Luxembourg newspaper. The giving of such
notice to registered Shareholders need not be justified to the meeting. The agenda shall be prepared by the Board of
Directors except in the instance where the meeting is called on the written demand of the Shareholders in which instance
the Board of Directors may prepare a supplementary agenda.

If all Shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The Board of Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by Shareholders in order to attend

any meeting of Shareholders.

The business transacted at any meeting of the Shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters. Each Share of whatever Class is
entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles of Incorporation. A Shareholder may act at
any meeting of Shareholders by appointing another person as his proxy in writing or by cable, telegram, telex or facsimile
transmission, such person need not be a Shareholder and who may be a director of the Company.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority vote

of the Shareholders present or represented.

Art. 23. General Meetings of Shareholders of a Class or of Classes of Shares. The Shareholders of the Class or Classes

issued in respect of any Compartment may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which relate
exclusively to such Compartment.

In addition, the Shareholders of any Class may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which

relate exclusively to such Class.

The provisions of Article 22, paragraphs 2, 3, 7, 8, 9, 10 and 11 shall apply to such general meetings.
Each Share is entitled to one vote in compliance with Luxembourg law and these Articles of Incorporation. Shareholders

may act either in person or by giving a proxy in writing or by cable, telegram, telex or facsimile transmission to another
person who needs not be a Shareholder and may be a Director of the Company.

Unless otherwise provided for by law or herein, resolutions of the general meeting of Shareholders of a Compartment

or of a Class are passed by a simple majority vote of the Shareholders present or represented.

Any resolution of the general meeting of Shareholders of the Company, affecting the rights of the Shareholders of any

Class vis-à-vis the rights of the Shareholders of any other Class or Classes, shall be subject to a resolution of the general
meeting of Shareholders of such Class or Classes in compliance with article 68 of the law of August 10, 1915 on commercial
companies, as amended.

Art. 24. Termination, Division and Amalgamation of Compartments or Classes. In the event that for any reason the

value of the net assets of any Compartment or Class within a Compartment has decreased to, or has not reached, an
amount determined by the Board of Directors to be the minimum level for such Compartment or Class, to be operated
in an economically efficient manner, or in case of a substantial modification in the political, economic or monetary situation,
or as a matter of economic rationalization, the Board of Directors may decide to offer to the Shareholders of such
Compartment the conversion of their Shares into Shares of another Compartment under terms fixed by the Board of
Directors or to compulsory redeem all the Shares of the relevant Class or Classes at their Adjusted Net Asset Value per
Share (taking into account actual realization prices of investments and realization expenses) as calculated on the Valuation
Day at which such decision shall take effect. The Company shall serve a notice to the Shareholders of the relevant Class
or Classes prior to the effective date for the compulsory redemption, which will set fourth the reasons for, and the
procedure of, the redemption operations. Registered Shareholders shall be notified in writing.

Any request for subscription shall be suspended as from the moment of the announcement of the termination, the

amalgamation or the transfer of the relevant Compartment.

Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraphs, the general meeting

of Shareholders of any Class or Classes in any Compartment may, upon proposal from the Board of Directors, resolve
to redeem all the Shares of the relevant Class or Classes of such Compartment and to refund to the Shareholders the
Adjusted Net Asset Value of their Shares (taking into account actual realisation prices of investments and realisation
expenses) determined with respect to the Valuation Day on which such decision shall take effect. There shall be no
quorum requirements for such general meeting of Shareholders, which shall resolve at the simple majority of those present
and represented.


Assets which could not be distributed to their owners upon the implementation of the redemption will be deposited

with the Custodian for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited with the Caisse
de Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed Shares shall be cancelled by the Company.
Under the same circumstances as provided in the first paragraph of this Article, the Board of Directors may decide

to allocate the assets of any Compartment to those of another Compartment within the Company or to another un-
dertaking for collective investment which is a Luxembourg undertaking for collective investments in transferable securities
or to another compartment within such other undertaking for collective investment (the «new compartment») and to
redesignate the Shares of the relevant Class or Classes as Shares of another Class (following a split or consolidation, if
necessary, and the payment of the amount corresponding to any fractional entitlement to Shareholders). Such decision
will be published in the same manner as described in the first paragraph of this Article (and, in addition, the publication
will contain information in relation to the new compartment), one month before the date on which the amalgamation
becomes effective in order to enable Shareholders to request redemption of their Shares, free of charge, during such

Under the same circumstances as provided in this Article, the Board of Directors may decide to reorganise a Com-

partment or a Class by means of a division into two or more Compartments or Classes. Such decision will be published
in the same manner as described above (and, in addition, the publication will contain information about the two or more
new Compartments) one month before the date on which the division becomes effective, in order to enable the Share-
holders to request redemption or conversion of their Shares free of charge during such period.

Notwithstanding the powers conferred to the Board of Directors by the preceding paragraph, such a reorganisation

of a Compartment or Class within the Company (by way of an amalgamation or division) may be decided upon by a
general meeting of the Shareholders of the relevant Class or Classes and Compartment(s). There shall be no quorum
requirements for such general meeting and it will decide upon such an amalgamation or division by resolution taken at
the simple majority of those present or represented.

A contribution of the assets and of the liabilities distributable to any Compartment to another undertaking for collective

investment referred to in the fifth paragraph of this Article or to another compartment within such other undertaking
for collective investment shall, require a resolution of the Shareholders of the Class or Classes issued in the relevant
Compartment, taken with a 50% quorum requirement of the Shares in issue and adopted at a 2/3 majority of the Shares
present or represented at such meeting, except when such an amalgamation is to be implemented with a Luxembourg
undertaking for collective investment of the contractual type (fonds commun de placement) or a foreign based undertaking
for collective investment, in which case resolutions shall be binding only upon such Shareholders who will have voted in
favour of such amalgamation.

Art. 25. Accounting Year. The accounting year of the Company shall commence on the first day of April of each year

and shall terminate on the thirty-first day of March of the following year.

Art. 26. Distributions. The general meeting of Shareholders of the Class or Classes issued in respect of any Com-

partment shall, upon proposal from the Board of Directors and within the limits provided by law, determine how the
results of such Compartment shall be disposed of, and may from time to time declare, or authorize the Board of Directors
to declare, distributions.

For any Class or Classes entitled to distributions, the Board of Directors may decide to pay interim dividends in

compliance with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to Shareholders shall be made at their respective addresses as specified in the register of


Distributions may be paid in such currency and at such time that the Board of Directors shall determine from time to


The Board of Directors may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and con-

ditions as may be set forth by the Board of Directors.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the

Compartment relating to the relevant Class or Classes.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Title V. Final provisions

Art. 27. Custodian. To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a banking

or saving institution as defined by the law of April 5, 1993 on the financial sector (herein referred to as the «Custodian»).

The Custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the 2002 Law.
If the Custodian desires to retire, the Board of Directors shall use its best endeavours to find another bank to be

custodian in place of the retiring Custodian, and the Board of Directors shall appoint such bank as custodian of the
Company's assets. The Board of Directors may terminate the appointment of the Custodian but shall not remove the
custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed to act in the place thereof.


Art. 28. Dissolution of the Company. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting

of Shareholders subject to the quorum and majority requirements referred to in Article 30 hereof.

Whenever the Share capital falls below two-thirds of the minimum capital indicated in Article 5 hereof, the question

of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting by the Board of Directors. The general meeting,
for which no quorum shall be required, shall decide by simple majority of the votes of the Shares represented at the

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting whenever the Share

capital falls below one-fourth of the minimum capital set by Article 5 hereof; in such an event, the general meeting shall
be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided by Shareholders holding one-fourth of the
votes of the Shares represented at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two-thirds or one-fourth of the legal minimum, as the case may be.

Art. 29. Liquidation. Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons or

legal entities, appointed by the general meeting of Shareholders which shall determine their powers and the compensation.

Art. 30. Amendments to the Articles of Incorporation. These Articles of Incorporation may be amended by a general

meeting of Shareholders subject to the quorum and majority requirements provided by the law of 10 August 1915 on
commercial companies, as amended.

Art. 31. Applicable Law. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance

with the law of 10 August 1915 on commercial companies and the 2002 Law, as such laws have been or may be amended
from time to time.

<i>Transitory Dispositions

The first Financial Year will begin on the date of the formation of the Company and will end on the 31st March 2008.
The first annual general meeting of Shareholders will be held in 2008.

<i>Subscription and payment

The initial share capital of the Company is subscribed as follows:
(1) INVESTEC BANK (UK) LIMITED, above named, subscribes for 30 Shares, resulting in a total payment of thirty

thousand euro (EUR 30,000.-);

(2) Mr Sam Hackner, above named, subscribes for 1 Share, resulting in a total payment of one thousand euro (EUR


Evidence of the above payments, totalling thirty one thousand Euro (EUR 31,000.-) was given to the undersigned notary.


The undersigned notary declares that the conditions enumerated in article 26 of the Luxembourg law of August 10,

1915 on commercial companies are fulfilled.


The expenses, which shall be borne by the Company as a result of its incorporation, are estimated at approximately

seven thousand.

<i>General Meeting of shareholders

The above named persons representing the entire subscribed capital and considering themselves as validly convened,

have immediately proceeded to hold a general meeting of Shareholders, which resolved as follows:

1. The following are elected as Directors for a period ending on the date of the annual general meeting of Shareholders

to be held in 2008:

- Mr Bradley Fried, professionally residing in 2 Gresham Street, London EC2V 7 QP, United Kingdom;
- Mr Sam Hackner, professionally residing in 2 Gresham Street, London EC2V 7 QP, United Kingdom;
- Dr Klaus Wagner, professionally residing in Ohmstrasse 28, D-80802 Munich, Germany.
2. The following is elected as independent auditor for a period ending on the next annual general meeting of Share-


- ERNST &amp; YOUNG, 7, parc d'Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, Grand Duchy of Luxembourg.
3. The registered office of the Company is established at 2-8, avenue Charles de Gaulle, L-1653 Luxembourg, Grand

Duchy of Luxembourg.

4. In compliance with article 60 of the Luxembourg law of August 10, 1915 on commercial companies, as amended,

the general meeting of Shareholders authorises the Board of Directors to delegate the day-to-day management of the
Company as well as the representation of the Company in connection therewith to one or several of its members.

Whereof this notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the date named at the beginning of this document.


The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that on request of the above named

persons, this deed is worded in English followed by a French version; at the request of the same appearing persons, in
case of divergence between the English and the French text, the English version shall prevail.

The document having been read to the appearing persons, known to the notary by their names, surnames, status and

residence, the appearing persons signed together with the notary the present original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille sept, le neuf mai.
Par-devant Nous, Maître Jean-Joseph Wagner, notaire de résidence à Sanem (Grand-Duché de Luxembourg).

Ont comparu:

1) INVESTEC BANK (UK) LIMITED, une société constituée et réglementée conformément au droit anglais et dont le

siège social est à 2 Gresham Street, Londres EC2V 7 QP, Royaume Uni, représentée par Maître Jean-Claude Michels,
Avocat, demeurant à L-2314 Luxembourg, en vertu d'une procuration donnée le 9 mai 2007; et

2) Monsieur Sam Hackner, demeurant au 83 Protea Avenue, Atholl, Sandton, 2196 Afrique du Sud, représentée par

Maître Jean-Claude Michels, prénommé, en vertu d'une procuration donnée le 9 mai 2007.

Les procurations prémentionnées, signées ne varietur par les comparants et le notaire instrumentant, resteront an-

nexées à ce document pour être soumises à l'enregistrement.

Lesquels comparants, ès qualité qu'ils agissent, ont requis le notaire instrumentant d'arrêter comme suit les Statuts

d'une société d'investissement à capital variable qu'ils déclarent constituer entre eux:

Titre préliminaire


«Loi de 2002» la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 relative aux OPCs
«Devise comptable» monnaie dans laquelle les comptes de la Société sont tenus (l'Euro)
«Affilié» à propos d'une entité, toute entité qui, directement ou indirectement, exerce un pouvoir de contrôle sur,

est contrôlée par ou est placée sous le contrôle commun avec cette entité

«Statuts» désigne les présents statuts de la Société
«Auditeur» l'auditeur de la Société qualifiant en tant que réviseur d'entreprise agrée
«Jour Ouvrable Bancaire au Luxembourg» tout jour au cours duquel les banques au Luxembourg sont ouvertes pour

les opérations courantes

«Conseil d'Administration» le conseil d'administration de la Société
«Classe» toute classe dans laquelle les actions d'un Compartiment sont émises
«Administration Centrale» toute personne nommée par le Conseil d'Administration, à sa discrétion mais en conformité

avec le droit Luxembourgeois en tant qu'agent domiciliataire, administrative, de transfert et de register de la Société au

«Dépositaire» tout établissement de crédit au sens de la loi du 5 avril 1993 relative au secteur financier, telle que

modifiée, qui est nommé en tant que dépositaire de la société par le Conseil d'Administration conformément aux lois et
réglementations luxembourgeoises

«Administrateur» un administrateur nommé au Conseil d'Administration
«Euro» ou «EUR» monnaie ayant cours légal dans les membres de l'Union Européenne qui ont adopté la monnaie

unique conformément au Traité instituant la Communauté Européenne (signé à Rome le 25 mars 1957) tel qu'amendé
par le Traité sur l'Union Européenne et par le Traité d'Amsterdam

«Année Financière» l'année financière de la Société
«Période Initiale de Souscription» pour une Classe, la période durant laquelle les Actions sont offertes à la souscription

au Prix Initial

«Prix  Initial»  prix  auquel  les  Actions  de  chaque  Classe  dans  chaque  Compartiment  sont  émises  jusqu'à  (et  en  ce

compris) la fin de la Période Initiale de Souscription ou Période d'Offre de ce Compartiment et de cette Classe, tel que
indiqué pour chaque Classe de chaque Compartiment dans le Prospectus

«Investisseur Institutionnel» tout investisseur institutionnel au sens de l'article 129 de la Loi de 2002
«Dépenses Liées aux Investissements» les frais et dépenses lies aux investissements présents et futures de la Société

ainsi qu'aux ventes présentes ou futures de ces investissements de la Société, en ce compris les honoraires et dépenses
des consultants et conseillers engagés à cet effet.

«Investisseur» tout investisseur qui a signé et renvoyé un formulaire de souscription (afin d'écarter tout doute, ce

terme comprend, si nécessaire, les Actionnaires)

«Valeur Nette d'Inventaire» la valeur nette d'inventaire de la Société calculée conformément à l'article 11 des Statuts


Période d'Offre en ce qui concerne les Compartiments ou les Classes particulières, la période pendant laquelle les

Actions sont offertes à la souscription comme indiqué le cas échéant au Prospectus

«Frais d'Etablissement» tous les frais et dépenses encourus par le Promoteur pour structurer et établir la Société et

les Compartiments

«Personne» toute société anonyme, une société à responsabilité limitée, un trust, une association, une société immo-

bilière, une association n'ayant pas la personnalité juridique ou tout autre entité légale

«Personne Non Autorisée» a la signification qui lui est attribuée à l'article 10.
«Promoteur» le promoteur de la Société
«Prospectus» le prospectus de la Société
«Registre» Registre du Commerce de Luxembourg-Ville
«Actionnaires» Investisseur qui a acquis des actions
«Actions» action dans le capital de la Société
«SICAV» société d'investissement à capital variable
«Compartiment» un compartiment de la Société
«Filiale» toute société ou entité contrôlée par le société (y compris toute filiale à 100 pour cent)
«OPC» Organisme de Placement Collectif
«Ressortissant des Etats Unis» les Etats -Unis d'Amérique, leurs territoires, ou toute zone soumise à leur juridiction,

ainsi que tout citoyen ou résident américain

«Jour d'Evaluation» tout Jour Bancaire Ouvrable à Luxembourg que le Conseil d'Administration désignera à sa dis-

crétion pour le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action

«Filiale détenue à 100%» toute société ou entité dont la Société est propriétaire à cent pour cent (100%), étant entendu

que lorsque le droit applicable n'autorise pas la Société à détenir cent pour cent du capital, «filiale détenue à 100%»
signifiera toute société ou entité dans laquelle la Société détient la plus haute participation autorisée par le droit applicable.

Titre I 


 . Dénomination - Durée - Objet- Siège social

Art. 1 


 . Dénomination.  Il existe entre les Actionnaires actuels et tous ceux qui deviendront propriétaires d'Actions

une société anonyme sous la forme d'une société d'investissement à capital variable sous la dénomination de INVESTEC

Art. 2. Siège social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg-Ville, Grand-Duché de Luxembourg. Des

succursales, des Filiales, ou d'autres bureaux, peuvent être établis tant dans le Grand-Duché de Luxembourg qu'à l'étranger
sur simple décision du Conseil d'Administration.

Au cas où le Conseil d'Administration estimerait que des événements politiques ou militaires exceptionnels, de nature

à compromettre l'activité normale de la Société à son siège social ou la communication aisée avec ce siège ou de ce siège
avec l'étranger, se présentent ou paraissent imminents, le siège social pourra être transféré provisoirement à l'étranger
jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura toutefois aucun effet sur la
nationalité de la Société, laquelle, nonobstant le transfert provisoire de son siège social, restera une société luxembour-

Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 4. Objet. L'objet exclusif de la Société est d'investir les fonds dont elle dispose en titres (en ce compris des parts

ou actions détenues dans d'autres OPC), ainsi que tout autre actif autorisé avec l'objectif de répartir les risques d'inves-
tissement et de faire bénéficier ses Actionnaires des résultats de la gestion de ses avoirs.

La Société peut prendre toute mesure et effectuer toute transaction qu'elle juge utile à la réalisation et au dévelop-

pement de son objet au sens le plus large autorisé par la Loi de 2002.

Titre II. Capital social - Actions - Valeur Nette d'Inventaire

Art. 5. Capital social - Classe d'actions - Sous-fonds. Le capital de la Société sera représenté par des Actions entièrement

libérées, sans mention de valeur nominale, et sera à tout moment égal à la somme des avoirs nets de la Société confor-
mément à l'Article 11 ci-après. Le capital de la Société doit atteindre un million deux cent cinquante mille Euros (EUR
1.250.000,-) dans les six mois qui suivent la date à laquelle la Société a été enregistrée comme organisme de placement
collectif sur la liste officielle des OPCs de droit luxembourgeois.

Le capital initial de la Société est fixé à trente et un mille Euros (EUR 31.000,-) représenté par trente et une (31)

Actions, entièrement libérées et émises dans le Compartiment INVESTEC GLOBAL SPECIAL OPPORTUNITIES REAL

Le Conseil d'Administration peut, à tout moment, émettre différentes Classes d'Actions qui peuvent se différencier,

entre autres, par leur structure de frais, leur procédures de souscription ou de rachat, leur exigences d'investissement
minimum ou de détention minimale, le type d'investisseurs ciblés ou leur politique de distribution.


Le Conseil d'Administration établira une masse d'avoirs constituant un Sous-fonds, un compartiment au sens de l'Article

133 de la Loi de 2002, pour chaque Classe d'Actions ou pour plusieurs Classes d'Actions, de la manière décrite dans le
Prospectus de la Société. Chaque masse d'avoirs sera investie pour le bénéfice exclusif du Sous-fonds concerné. Le Conseil
d'Administration déterminera pour chaque Sous-fonds un objectif et une politique d'investissement spécifique, des res-
trictions d'investissement spécifiques ainsi qu'une dénomination spécifique.

Le Conseil d'Administration peut établir chacun des Sous-fonds pour une durée illimitée ou au contraire limitée: dans

ce dernier cas, le Conseil d'Administration peut, au terme de la durée limitée, proroger la durée de vie du Sous-fonds
concerné une ou plusieurs fois. Au terme de la durée de vie du Sous-fonds, la Société rachètera toutes les Actions des
Classes d'Actions concernées, conformément à l'Article 8 ci-après, nonobstant les dispositions de l'Article 24.

Lors de chaque prorogation d'un Sous-fonds, les Actionnaires nominatifs seront dûment informés par avis écrit envoyé

un mois à l'avance à leur adresse telle que renseignée dans le registre des Actions de la Société.

Les produits de l'émission d'Actions d'une Classe sera investi en valeurs mobilières de toute sorte et autres avoirs

autorisés par la loi, dans le respect de l'objectif et de la politique d'investissement déterminés par le Conseil d'Adminis-
tration  pour  le  Sous-fonds  établi  en  considération  de  la  ou  des  Classe(s)  d'Actions  en  question,  et  des  restrictions
d'investissement établies par la loi ou par le Conseil d'Administration.

La Société sera considérée comme une seule et même entité juridique. Toutefois, par dérogation aux dispositions de

l'article 2093 du code civil luxembourgeois, les avoirs d'un Compartiment donné ne répondront que des dettes, engage-
ments, obligations et responsabilités qui sont attribuables à ce Compartiment. Dans les relations des Actionnaires entre
eux, chaque Compartiment sera traité comme une entité séparée.

Pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chaque Compartiment seront, s'ils ne sont

pas exprimés en Euro, convertis en Euro et le capital sera égal au total des avoirs nets de tous les Compartiments.

Afin de consolidation de ses comptes, la devise de référence de la Société sera l'Euro.
Le capital social de la Société augmentera ou diminuera suite à l'émission par la Société de nouvelles Actions totalement

libérées ou au rachat par la Société d'Actions existantes à ses Actionnaires.

Art. 6. Forme des Actions. La Société émettra des Actions uniquement sous forme nominative.
Toutes les Actions nominatives émises par la Société seront inscrites au registre des Actionnaires qui sera tenu par

la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; ce registre devra contenir le nom de
chaque propriétaire d'Actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu'il a été communiqué à la Société, le
nombre d'Actions nominatives qu'il détient et le montant payé sur chaque Action.

La propriété de l'Action nominative s'établit par une inscription au registre des Actionnaires. En principe, la Société

n'émettra pas de certificat constatant cette inscription, mais chaque Actionnaire recevra une confirmation écrite de sa
qualité d'Actionnaire.

Le transfert d'Actions nominatives se fera par une déclaration de transfert écrite, portée au registre des Actionnaires,

datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par leur mandataire valablement constitué à cet effet. Pour autant que
les dispositions des Articles 7, 10 et 11 ci-après soient respectées, tout transfert d'Actions nominatives sera inscrit au
registre des Actionnaires; pareille inscription devra être signée par un administrateur ou un fondé de pouvoir de la Société,
ou par toute autre personne désignée à cet effet par le Conseil d'Administration.

Les Actionnaires ayant droit à des Actions nominatives devront fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les

communications et toutes les informations pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite à son tour au registre
des Actionnaires.

Au  cas  où  un  Actionnaire  en  nom  ne  fournirait  pas  d'adresse  à  la  Société,  mention  en  sera  faite  au  registre  des

Actionnaires, et l'adresse de l'Actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse fixée par
celle-ci, jusqu'à ce qu'une autre adresse soit communiquée à la Société par l'Actionnaire. Un Actionnaire pourra à tout
moment faire changer l'adresse portée au registre des Actionnaires par une déclaration écrite, envoyée à la Société à son
siège social ou à telle autre adresse fixée par celle-ci.

La Société reconnaît seulement un propriétaire par Action. Si une ou plusieurs Actions sont détenues conjointement

ou si la propriété de ces Actions est litigieuse, les personnes invoquant un droit sur ces Actions désigneront un mandataire
pour représenter la propriété de ces Actions à l'égard de la Société. A défaut de désigner ce mandataire, tous les droits
attachés à ces Actions seront suspendus. Par ailleurs, la Société se réserve le droit, dans le cas d'Actionnaires conjoints,
de payer les produits du rachat, distributions ou autres paiements au premier détenteur enregistré seulement, que la
Société peut considérer comme étant le représentant de tous les détenteurs conjoints, ou à tous les Actionnaires con-
joints ensemble, à son entière discrétion.

La Société peut décider d'émettre des fractions d'Actions jusqu'à deux points de décimale. De telles fractions d'Actions

ne confèrent pas le droit de vote mais donneront droit à une fraction correspondante des avoirs de la Société sur une
base proportionnelle.

Le paiement des dividendes, le cas échéant, sera fait aux Actionnaires, pour les Actions nominatives, par virement



Art. 7. Emission des Actions. Le Conseil d'Administration est autorisé à émettre, à tout moment et sans limitation

aucune, des Actions sans mention de valeur et entièrement libérées, dans chaque Classe et dans chaque Compartiment,
sans réserver aux Actionnaires anciens un droit préférentiel de souscription sur les Actions à émettre. Aucune action ne
sera émise à aucun moment si le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par action dans le Compartiment ou la Classe
concernés est suspendue conformément aux dispositions de l'Article 12 ci-après.

Le Conseil d'Administration peut imposer des restrictions à la fréquence d'émission des Actions. Le Conseil d'Admi-

nistration peut, en particulier, décider que les Actions de tout Compartiment devront uniquement être émises pendant
une ou plusieurs Périodes d'Offres ou à telle autre fréquence prévue dans le Prospectus.

Le Conseil d'Administration peut imposer des conditions à l'émission des Actions (consistant notamment en la né-

cessité d'exécuter des documents de souscription et de fournir les informations que le Conseil d'Administration juge
nécessaire) et fixer un montant minimum d'investissement initial et/ou un montant minimum de détention subséquente.
Le Conseil d'Administration peut aussi, pour un Compartiment et/ou une Classe d'Actions déterminés, appliquer des frais
de  souscription  et  a  le  droit  de  lever  partiellement  ou  entièrement  ces  frais  de  souscription.  Toutes  les  conditions
auxquelles l'émission des Actions peut être soumise sont détaillées dans le Prospectus.

Jusqu'à la fin de la Période Initiale de Souscription respectivement Période d'Offre telle que déterminée par le Conseil

d'Administration, les Actions seront proposées au Prix Initial, tel qu'il a été fixé dans le Prospectus pour chaque Classe
de chaque Compartiment.

Après les Actions de chaque Compartiment ou Classe, ouvert ou rouvert à souscription, sont émises sur base de la

Valeur Nette d'Inventaire par Action de la Classe concernée dans le Compartiment concerné, telle que déterminée à
l'Article 11 ci-après majoré par une prime, des droits ou des frais tels que déterminés par le Conseil d'Administration et
décrits dans le Prospectus. Toutes les taxes, commissions et autres frais supportés dans les pays où les Actions de la
Société seront vendues seront également pris en compte pour déterminer le prix d'émission des Actions.

Les Actions seront allouées après acceptation de la souscription et paiement du prix d'émission. Le prix d'émission

devra être payé avant l'émission des Actions. Le paiement sera fait dans les conditions et limites de temps déterminées
par le Conseil d'Administration et décrites dans le Prospectus.

La Société pourra accepter d'émettre des Actions en contrepartie d'un apport en nature de valeurs, en observant les

prescriptions édictées par la loi luxembourgeoise et notamment l'obligation de produire le rapport d'évaluation de l'au-
diteur de la Société, lequel auditeur est un réviseur d'entreprises agréé. Les conditions spécifiques à la réalisation des
apports en nature sont détaillées dans le Prospectus.

Le Conseil d'Administration peut déléguer à tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou autre mandataire

dûment autorisé à cette fin, la charge d'accepter les souscriptions, de recevoir en paiement le prix des Actions nouvelles
à émettre et de les délivrer.

La Société peut rejeter toute souscription en totalité ou en partie, et les Directeurs peuvent, à tout moment et de

temps en temps et à leur entière discrétion, sans responsabilité et sans préavis, abandonner l'émission et la vente des
Actions de toute Classe d'un ou plusieurs Compartiments.

Si le Conseil d'Administration décide qu'il serait préjudiciable aux Investisseurs de la Société existants d'accepter une

souscription d'Actions de toute Classe ou tout Compartiment représentant plus de 10% des avoirs nets de cette Classe
ou de ce Compartiment, il peut alors reporter l'acceptation de cette souscription et, en consultation avec l'Investisseur
entrant, peut lui demander d'échelonner sa proposition de souscription sur une période convenue.

La Société peut, dans le cadre de ses activités de vente et à sa discrétion, cesser d'émettre des Actions, rejeter toute

demande de souscription en tout ou en partie et suspendre ou limiter conformément à l'Article 12 ci-après, à tout moment
et périodiquement, l'émission et la vente d'Actions au profit de personnes physiques ou morales de pays ou régions

Art. 8. Rachat des Actions. Concernant le(s) Compartiment(s) créé(s) pour une période illimitée, tout Actionnaire a

le droit de demander à la Société qu'elle lui rachète tout ou partie de ses Actions, selon les conditions et procédures
fixées par le Conseil d'Administration dans le Prospectus et dans les limites imposées par la loi et par les présents Statuts.

Concernant le(s) Compartiment(s) créé(s) pour une durée limitée, des stratégies de sortie spécifiques (comprenant

le rachat de parts ou la liquidation du compartiment à terme échu) seront déterminées par le Conseil d'Administration
dans le Prospectus.

Le paiement du prix de rachat par Action sera effectué dans une période déterminée par le Conseil d'Administration

et qui ne devra pas excéder dix (10) jours suivant le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire, calculée en respect de la Date
d'Evaluation, comme déterminé en conformité avec la politique déterminée de temps à autre par le Conseil d'Adminis-
tration,  à  condition  que  tous  les  documents  nécessaires  au  rachat  aient  été  reçus  par  la  Société,  à  moins  que  des
dispositions légales ou d'autres circonstances rendent le transfert du montant du rachat impossible, selon les dispositions
de l'Article 12 ci-après.

Le prix de rachat sera égal à la Valeur Nette d'Inventaire Ajustée par Action de la Classe concernée, diminuée des

frais ou honoraires (s'il y a lieu) au taux fixé par le Prospectus. Ce prix de rachat pourra être arrondi vers le haut ou vers
le bas à l'unité la plus proche ainsi que le Conseil d'Administration le déterminera.


Au cas où une demande de rachat d'Actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la Valeur Nette d'Inventaire

totale des Actions qu'un Actionnaire détient dans toute Action d'un Compartiment en-dessous du nombre ou de la valeur
déterminé(e) par le Conseil d'Administration dans le Prospectus, la Société pourra décider que cette demande sera
considérée comme une demande de rachat de toutes les Actions que cet Actionnaire détient dans une telle Classe et/ou

En outre, si à une date donnée, des demandes de rachats conformément à cet article excèdent un certain niveau

déterminé par le Conseil d'Administration en rapport avec le nombre d'Actions en rapport avec une Classe ou un Com-
partiment spécifique(s), le Conseil d'Administration peut décider qu'une partie ou toutes les demandes de rachat ou de
conversion seront différées pour une durée et d'une manière que le Conseil d'Administration considérera être dans le
meilleur intérêt de la Société conformément aux dispositions du prospectus. Lors des Dates d'Evaluation suivant cette
période, les demandes de rachat non satisfaites seront traitées en priorité par rapport aux demandes ultérieures.

Un Actionnaire ne peut retirer sa demande de rachat de ses Actions sauf dans le cas d'une suspension du calcul de la

Valeur Nette d'Inventaire des Actions et, dans ce cas, un retrait sera seulement effectif si la Société a reçu une confirmation
écrite avant la fin de la période de suspension. Si la demande n'est pas retirée dans ces conditions, la Société procédera
au rachat des Actions à la première date de rachat applicable suivant la fin de la suspension du calcul de la Valeur Nette
d'Inventaire des Actions du Compartiment concerné.

Si les avoirs nets du Compartiment ou de la Classe correspondant à une date déterminée d'évaluation deviennent

inférieurs au montant minimum déterminé par le Conseil d'Administration conformément à l'Article 24 ci-dessous, la
Société peut, à sa seule discrétion, racheter toutes les Actions en circulation. Toutes ces Actions seront rachetées à la
Valeur Nette d'Inventaire par Actions diminuée des coûts de liquidation et autres coûts. La Société informera les Ac-
tionnaires  du  Compartiment  correspondant  avant  la  date  de  rachat  forcé  en  envoyant  une  notice  directement  aux
Actionnaires à l'adresse indiquée dans le registre des Actionnaires. La notice indiquera les raisons et la procédure des
opérations de rachat.

La Société peut à n'importe quel moment procéder au rachat forcé des Actions des Actionnaires qui sont exclus de

l'acquisition ou de la possession d'Actions dans la Société, de tout Compartiment ou Classe, conformément à la procédure
présentée dans l'Article 10 ci-après et dans le Prospectus.

Toutes les Actions rachetées seront annulées.

Art. 9. Conversion des Actions. La conversion des Actions entre Classes d'Actions ou Compartiments ne sont pas


Art. 10. Restrictions à la Propriété des Actions. La Société peut restreindre ou empêcher la possession de ses Actions

par toute personne physique, firme ou société si, de l'avis de la Société, une telle possession peut s'avérer préjudiciable
pour la Société en ce qu'elle peut entraîner la violation d'une disposition légale ou réglementaire de droit luxembourgeois
ou étranger, ou s'il en résulte que la Société s'expose à des désavantages fiscaux qu'elle n'aurait pas encourus autrement
(ces personnes, sociétés ou personnes morales déterminées par le Conseil d'Administration étant appelées ici «Personnes
Non Autorisées»).

(A) A ces fins, la Société peut:
(a) refuser l'émission d'Actions et l'inscription du transfert d'Actions lorsqu'il apparaît que cette inscription ou ce

transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d'attribuer la propriété ou le bénéfice économique de ces Actions
à une Personne Non-Autorisée ou à une personne détenant plus d'un certain pourcentage de participation dans le capital
tel que déterminé par le Conseil d'Administration; et

(b) à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des Actionnaires, ou à toute autre personne qui

demande à y faire inscrire le transfert, de lui fournir tous renseignements, appuyés d'une déclaration sous serment, qu'elle
estime nécessaires afin de déterminer si ces Actions appartiennent ou vont appartenir économiquement à une Personne
Non-Autorisée ou, si par cette inscription au registre, une Personne Non-Autorisée deviendrait le bénéficiaire écono-
mique de ces Actions; et

(c) refuser d'accepter, lors de toute assemblée générale d'Actionnaires de la Société, le vote de toute Personne Non-

Autorisée; et

(d) s'il apparaît à la Société qu'une Personne Non-Autorisée, seule ou conjointement, est le bénéficiaire économique

des Actions de la Société, celle-ci pourra l'enjoindre de vendre ses Actions et de prouver cette vente à la Société endéans
les trente (30) jours suivant cette injonction. Si l'Actionnaire en question manque à son obligation, la Société peut procéder
d'office ou faire procéder par tout Actionnaire au rachat forcé de l'ensemble des Actions détenues par cet Actionnaire,
en respectant la procédure suivante:

- La Société enverra un second préavis (appelé ci-après «Avis de Rachat») à l'Actionnaire possédant les titres ou

apparaissant au registre des Actionnaires comme étant le propriétaire des Actions à racheter; l'Avis de Rachat indiquera
les titres à racheter, la manière suivant laquelle le prix de rachat sera déterminé et le nom de l'acheteur.

L'Avis de Rachat sera envoyé à l'Actionnaire par lettre recommandée prépayée adressée à sa dernière adresse connue

ou à celle inscrite au registre des Actionnaires. L'Actionnaire en question sera obligé de remettre à la Société sans délai
le ou les certificats représentant les Actions mentionnées dans l'Avis de Rachat.


Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour indiqué dans l'Avis de Rachat, l'Actionnaire en question cessera

d'être propriétaire des Actions mentionnées dans l'Avis de Rachat et son nom sera rayé du registre des Actionnaires,
dans le cas d'Actions nominatives et, dans le cas d'Actions au porteur, le ou les certificats représentant lesdites Actions
au porteur seront annulés.

- Le prix auquel chaque Action mentionnée dans l'Avis de Rachat sera rachetée (appelé ci-après «Prix de Rachat») sera

basé sur la Valeur Nette d'Inventaire Ajustée par Action de la Classe concernée au Date d'Evaluation déterminé par le
Conseil d'Administration pour le rachat d'Actions de la Société et qui précédera immédiatement la date de l'Avis de
Rachat ou suivra immédiatement la remise du ou des certificats représentant les Actions mentionnée dans cet avis, en
prenant le prix le moins élevé, le tout ainsi que prévu à l'Article 8 ci-dessus, déduction faite des commissions qui y sont
également prévues.

- Le paiement du Prix de Rachat à l'ancien propriétaire sera normalement effectué dans la monnaie de paiement du

prix de rachat des Actions de la Classe concernée telle que déterminée par le Conseil d'Administration et sera déposé
pour le paiement à l'ancien propriétaire par la Société auprès d'une banque au Luxembourg ou à l'étranger (telle qu'in-
diquée dans l'Avis de Rachat), après détermination finale du Prix de Rachat, suivant remise du ou des certificats d'Actions
tels que spécifiés dans l'avis et des coupons n'étant pas encore arrivés à maturité qui y sont attachés. Dès la signification
de l'Avis de Rachat, l'ancien propriétaire des Actions ne pourra plus faire valoir de droit sur ces Actions ni exercer aucune
action contre la Société et ses avoirs, sauf le droit de recevoir le Prix de Rachat (sans intérêts) de la banque, après remise
effective du ou des certificats d'Actions susmentionnés. Au cas où les fonds à recevoir par un Actionnaire n'auraient pas
été réclamés dans les cinq ans suivant la date indiquée dans l'Avis de Rachat, ces fonds ne pourraient plus être réclamés
et reviendront au Compartiment de la ou des Classes d'Actions concernées. Le Conseil d'Administration aura tous les
pouvoirs pour prendre périodiquement les mesures nécessaires et autoriser toute action au nom de la Société en vue
d'opérer ce retour.

- L'exercice par la Société des pouvoirs conférés par cet Article ne pourra en aucun cas être mis en question ou invalidé

pour le motif qu'il n'y a pas de preuve suffisante de la propriété des Actions dans le chef d'une personne ou que la propriété
réelle des Actions est autre que celle apparue à la Société à la date de l'Avis de Rachat, sous réserve que la Société ait,
dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

L'expression «Personne Non Autorisée» telle qu'utilisée ici ne renvoie ni au souscripteur d'Actions de la Société émises

au moment de la constitution de la Société, ni à un quelconque distributeur qui acquière des Actions lors d'une émission
d'Actions par la Société en vue de les distribuer.

Art. 11. Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action. La Valeur Nette d'Inventaire par Action de chaque Classe

dans chaque Compartiment sera calculée par l'Administration Centrale sous la responsabilité du Conseil d'Administration
à chaque Date d'Evaluation conformément au droit luxembourgeois.

La Valeur Nette d'Inventaire par Action de chaque Classe dans chaque Compartiment sera exprimée dans la Devise

de Référence de ce Compartiment tel que précisée pour chaque Compartiment dans le Prospectus.

La Valeur Nette d'Inventaire par Action de chaque Classe dans chaque Compartiment à une Date d'Evaluation sera

calculée en divisant (i) les avoirs nets de ce Compartiment attribuable à cette Classe, à savoir la valeur de la portion des
avoirs bruts de ce Compartiment attribuables à cette Classe moins la portion des obligations et engagements de ce
Compartiment attribuables à cette Classe à cette Date d'Evaluation, par (ii) le nombre d'Actions de cette Classe en
circulation à cette date, en conformité avec les règles d'évaluation décrites ci-après.

Les comptes des Filiales de la Société seront consolidés avec les comptes de la Société et les avoirs et obligations sous-

jacents seront par conséquent évalués conformément aux règles d'évaluation établies ci-dessous.

Le prix de souscription et de rachat applicables aux différentes Classes variera au sein de chaque Compartiment en

raison de la structure de coût et/ou de la politique de distribution propre(s) à chaque Classe.

Le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire des différentes Classes d'Actions s'effectuera de la manière suivante:
Les avoirs de la Société comprendront:
1. actions ou titres obligataires (cotés ou non), en ce compris les actions ou parts d'OPC
2. toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts échus ou courus;
3. tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris, de titres ou d'autres avoirs dont le prix

n'a pas encore été encaissé);

4. tous les billets, certificats de dépôt, titres, reconnaissance, obligations sans garantie, droits de souscription, warrants,

options et autres valeurs mobilières, instruments financiers et autres avoirs similaires qui sont la propriété de ou conclus
par la Société;

5. tous les dividendes, en espèces ou en actions, et les distributions en espèces à recevoir par la Société dans la mesure

où la Société ou la banque dépositaire pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

6. tous les loyers échus relatifs à des biens immobiliers ou les intérêts échus ou courus sur les avoirs portant intérêt

détenus par la Société, sauf si ces intérêts sont compris ou reflétés dans la valeur attribuée à ces avoirs;

7. les frais de formation de la Société, y compris les frais d'émission et de distribution des Actions de la Société, dans

la mesure où celles-ci n'ont pas été amorties;


8. tous les autres avoirs, de quelque nature qu'ils soient, y compris les dépenses payées d'avance.
La valeur de ces avoirs sera déterminée de la manière suivante:
Les actions ou parts d'OPC sont évaluées sur base de leur dernière valeur nette d'investissement connue.
1. Les titres cotés sur une bourse ou négociés sur un marché réglementé seront évalués sur base de leur dernière

cote ou prix disponible.

2. Les actions ou parts d'OPC seront évalués sur base de leur dernière valeur nette d'inventaire disponible.
3. Les titres non cotés en bourse et non négociés sur un marché réglementé seront évalués sur la base de leur valeur

de réalisation probable (exclusion faite des impôts différés), telle qu'estimée avec prudence et bonne foi par le Conseil

4. La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d'avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance tel qu'indiqué ci-dessus mais non
encore encaissés, consistera dans la valeur nominale de ces avoirs. S'il s'avère toutefois improbable que cette valeur puisse
être touchée en entier, la valeur sera déterminée en retranchant un montant adéquat en vue de refléter la valeur réelle
de ces avoirs.

5. Tous les autres titres ou avoirs, en ce compris les titres de dettes et les titres pour lesquels un prix de cotation

fiable n'est pas disponible, seront évalués sur base de cotation fournie par des Evaluateurs ou des agences de pricing
approuvés par le Conseil d'Administration, ou dans la mesure où ces prix ne sont pas représentatifs des valeurs de marché
respectives, les titres ou avoirs concernés seront évalués par le Conseil d'Administration à leur juste valeur et de bonne
foi  conformément  aux  procédure  établies  par  le  Conseil  d'Administration.  Les  instruments  financiers  détenus  par  la
Société arrivant à maturité endéans 90 jours seront évalués conformément à la méthode de l'amortissement des coûts,
laquelle fournit une approximation de la valeur de marché.

Le Conseil d'Administration peut autoriser l'usage d'autres méthodes d'Evaluation s'il considère que l'Evaluation qui

en découle reflète plus justement la valeur des avoirs de la Société. Ces méthodes seront alors appliquées d'une manière
constante. L'administration centrale s'en remet valablement lors du calcul de la Valeur Nette d'Inventaire aux changements
approuvés par la Société.

Les engagements de la Société comprendront:
a) tous les emprunts et autres engagements relatifs à un emprunt (en ce compris les obligations convertibles), effets

et comptes exigibles;

b) tous les intérêts courus sur des emprunts et autres engagements relatifs à des emprunts de la Société (y compris

les droits et frais encourus pour l'engagement de ces emprunts et autres obligations);

c) tous les frais courus ou à payer (y compris les frais administratifs, commissions de conseil, ci-inclus les honoraires

si applicables, honoraires du dépositaire, de l'agent de transfert et de l'Administration Centrale ainsi que les débours
raisonnables avancés par les prestataires de services);

d)  toutes  les  obligations  connues,  présentes  ou  futures,  y  compris  toutes  les  obligations  contractuelles  venues  à

échéance, qui ont pour objet des paiements en espèces, y compris le montant des dividendes annoncés par la Société,
lorsque la Date d'Evaluation coïncide ou est postérieure avec la date de référence à laquelle ces obligations sont attribuées
à leur titulaire;

e) une provision appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu encourus au jour d'évaluation concerné,

tel  que  déterminé  par  la  Société  et,  le  cas  échéant,  toutes  autres  réserves  autorisées  et  approuvées  par  le  Conseil
d'Administration ainsi que tout montant que le Conseil d'Administration peut considérer comme allocation appropriée
compte tenu des responsabilités de la Société; et

f) tous les autres engagements de la Société de quelque nature que ce soit qui sont conformes au droit luxembourgeois

Pour l'évaluation du montant de ces engagements, la société prendra en considération toutes les dépenses à supporter
par la Société et pourra tenir compte des dépenses administratives et autres, qui ont un caractère régulier au périodique,
par une estimation pour l'année ou pour toute autre période.

La valeur des avoirs et obligations d'un Compartiment qui ne sont pas exprimés en euros sera convertie en Euros au

taux de change déterminé au Jour d'Evaluation. Si le cours n'est pas disponible, le taux de change sera déterminé avec
prudence et bonne foi, conformément aux procédures établies par le Conseil d'Administration.

Les avoirs et engagements seront affectés comme suit:
Si différentes Classes d'Actions se rattachent au même Compartiment, les avoirs attribuables à ces Classes seront

investis ensemble conformément à la politique d'investissement propre au Compartiment concerné à condition toute fois
qu'au sein du Compartiment le Conseil d'Administration soit autorisé à définir des Classes d'Actions ayant (i) une politique
de distribution spécifique (autorisant ou interdisant les distributions), et/ou (ii) des frais de souscription et de rachat
spécifiques, et/ou (iii) des frais de gestion ou de conseil propres, et/ou (iv) un ordre spécifique de distribution, des services
aux actionnaires ou d'autres frais, et/ou (v) la devise dans laquelle la Classe peut être cotée et basée sur le taux de change
entre cette devise et la devise de référence du Compartiment concerné, et/ou (vi) l'utilisation de techniques de couverture
de manière à protéger, dans la devise de référence du Compartiment concerné, les avoirs et revenus exprimés dans la
devise de la Classe d'Actions contre les fluctuations à long terme de cette dernière, et/ou (vii) toute autre caractéristique
décidée par le Conseil d'Administration en conformité avec le droit applicable.


(2) Les produits résultant de l'émission d'Actions relevant d'une Classe seront attribués dans les livres de la Société

correspondant au Compartiment de cette Classe d'Actions, étant entendu que, si plusieurs Classes d'Actions co-existent
au sein du même Compartiment, le montant en question viendra augmenter la proportion des avoirs nets de ce Com-
partiment attribuables à cette Classe.

(3) Les avoirs, obligations, revenus et dépenses relatifs à un Compartiment seront attribués à la ou aux Classes d'Ac-

tions de ce Compartiment.

(4) Lorsqu'un avoir découle d'un autre avoir, cet avoir sera attribué, dans les livres de la Société, à la même ou aux

même Classes d'Actions auxquelles appartient l'avoir dont il découle, et à chaque nouvelle évaluation d'un avoir l'aug-
mentation ou la diminution de valeur sera attribuée à la même ou aux même Classes d'Actions correspondantes.

(5) Lorsque la Société supporte un engagement qui est attribuable à un avoir relevant d'une ou plusieurs Classes

d'Actions déterminées au sein d'un Compartiment ou à une opération effectuée en rapport avec un avoir relevant d'une
ou plusieurs Classes d'Actions déterminées au sein d'un Compartiment, cet engagement sera attribué à cette ou ces
Classes d'Actions.

(6) Au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à une Classes d'Actions déterminée,

cet avoir ou engagement sera attribué à toutes les Classes d'Actions au prorata de leur Valeur Nette d'Inventaire res-
pective ou de toute autre manière que le Conseil d'Administration déterminera de bonne foi, étant entendu que (i) lorsque
les avoirs sont détenus sur un compte au profit de plusieurs compartiments et/ou sont cogérés par un agent du Conseil
d'Administration en tant que masse d'avoirs séparés le droit respectif de chaque Classe d'Actions sur cette Classe d'Avoirs
à la portion correspondant à la contribution de cette Classe d'Actions au compte ou à la masse en question, et (ii) ce
droit variera en fonction des contributions et retraits réalisés pour compte de cette Classe d'Actions, tel que décrit dans
les documents de vente des Actions de la Société, et (iii) toute les obligations quelle que soit la Classe d'Actions à laquelle
elles sont attribuables lieront la Société comprise comme un tout sauf accord contraire avec le créancier de celle-ci.

(7) En cas de distribution aux Actionnaires d'une Classe d'Actions, la Valeur Nette d'Inventaire de cette Classe d'Ac-

tions sera réduite d'un montant équivalent à cette distribution.

Les règles et procédures d'évaluation seront interprétées conformément aux principes comptables généralement ac-


En l'absence de mauvaise foi, négligence grave ou erreur manifeste, toute décision dans le calcul de la Valeur Nette

d'Inventaire prise par le Conseil d'Administration ou par l'agent d'Administration Centrale que le Conseil d'Administration
a désigné pour les besoins du calcul de la Valeur Nette d'Inventaire, sera définitive et obligatoire pour la Société et les
Actionnaires actuels, anciens ou futurs.

Pour les besoins du présent Article:
1. Les Actions à émettre par la Société seront traitées comme étant créées à partir de l'heure, fixée par le Conseil

d'Administration, le Jour d'Evaluation auquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment, traitées
comme un actif de la Société jusqu'à ce que le prix en soit payé;

2. Les Actions de la Société éventuellement présentées au rachat doivent être considérées comme existant et doivent

être prises en considération jusqu'à la date fixé au rachat. Depuis ce moment et jusqu'au paiement par la Société, le prix
doit être considéré comme une dette de la Société.

C1. Tous les investissements, soldes en espèces et autres avoirs, exprimés autrement que dans la devise de référence

du Compartiment concerné, seront évalués en tenant compte des taux de change du marché à la date et à l'heure du
calcul de la Valeur Nette d'Inventaire; et

2. Lorsqu'à une Date d'Evaluation, la Société aura conclu un contrat dans le but:
- d'acquérir un élément d'actif, le montant à payer pour cet élément d'actif sera considéré comme un engagement de

la Société, tandis que la valeur de cet élément d'actif sera considérée comme un avoir de la Société;

- de vendre tout élément d'actif, le montant à recevoir pour cet élément d'actif sera considéré comme un avoir de la

Société et cet élément d'actif à livrer à la société ne sera plus repris dans les avoirs de la Société;

sous réserve cependant, que si la valeur ou la nature exacte de cette contrepartie ou de cet élément d'actif ne sont

pas connues à la Date d'Evaluation correspondant, leur valeur sera estimée par le Conseil d'administration.

Pour autant que de besoin, les dispositions de cette clause sont destinées à déterminer la Valeur Nette d'Inventaire

par Action et ne sont pas destinées à modifier le traitement comptable et légal des actifs et créances de la Société ou des
Actions émises par celle-ci.

Les avoirs nets de la Société sont toujours égaux au total des actifs nets des différents Compartiments. Dans la dé-

termination  de  la  Valeur  Nette  d'Inventaire  par  Action,  les  revenus  et  les  dépenses  doivent  être  traitées  sur  base

Art. 12. Fréquence et Suspension Temporaire du Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action, de l'Emission et

du Rachat d'Actions. Pour chaque Classe d'Actions, la Valeur Nette d'Inventaire par Action ainsi que l'éventuel prix
d'émission et de rachat des Actions de tous les Compartiments seront déterminés périodiquement par la Société ou par
son mandataire désigné à cet effet, au moins une fois par an, à une fréquence déterminée par le Conseil d'Administration
et mentionnée dans le Prospectus pour chaque Compartiment et à tel autre jour auquel le Conseil d'Administration


approuve l'évaluation d'une émission ou d'un rachat d'Actions, conformément aux lois et réglementations applicables, ce
jour ou moment de calcul étant défini dans les présents Statuts comme «Date d'Evaluation».

La Société peut suspendre temporairement la détermination de la Valeur Nette d'Inventaire par Actions d'une Classe

déterminée et l'émission et le rachat des Actions de cette Classe:

(1) pendant toute période pendant laquelle l'une des principales bourses de valeurs ou autres marchés sur lesquels

une partie substantielle des investissements de la Société attribuable à ce Compartiment est cotée ou négociée sont
fermés pour une autre raison que pour le congé normal au pendant laquelle les opérations y sont restreintes ou suspen-
dues, étant entendu qu'une telle restriction ou suspension affecte l'évaluation des investissements de la Société attribuable
au Compartiment coté à l'une des principales bourses de valeurs ou autres marchés; ou

(2) lorsque, de l'avis des Administrateurs, il existe une situation d'urgence par suite de laquelle la Société ne peut pas

disposer des avoirs attribuables à ce Compartiment ou ne peut pas les évaluer; ou

(3) lorsque les moyens de communication ou de calcul qui sont nécessaires pour déterminer le prix ou la valeur des

investissements d'un Compartiment ou le cours en bourse ou sur un autre marché relatif aux avoirs d'un Compartiment
sont hors de service; ou

(4) lors de toute période pendant laquelle la Société est incapable de rapatrier des fonds dans le but d'opérer des

paiements pour le rachat d'Actions de ce Compartiment ou pendant laquelle les transferts de fonds concernés dans la
réalisation ou l'acquisition d'investissements ou de paiements dus pour le rachat d'Actions ne peuvent, de l'avis du Conseil
d'Administration, être effectués à des taux de change normaux; ou

(5) si pour toute autre raison quelconque, les prix des investissements possédés par la Société ne peuvent pas être

ponctuellement ou exactement constatés; ou

(6) suite à la publication d'une convocation à une assemblée générale des Actionnaires afin de décider de la mise en

liquidation de la Société.

La suspension relative à un Compartiment n'aura pas d'effet sur le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action

ou sur le rachat d'Actions de tout autre Compartiment qui n'est pas suspendu.

Toute demande de souscription ou de rachat est irrévocable sauf en cas de suspension du calcul de la Valeur Nette

d'Inventaire par Action.

Les avis relatifs au début et à la fin de toute période de suspension seront, si requis, publiés dans un quotidien luxem-

bourgeois et dans tous autres journaux choisis par les Administrateurs ainsi que dans toute autre publication officielle
déterminée pour les pays dans lesquels les Actions sont vendues. L'autorité de surveillance luxembourgeoise et les au-
torités  correspondantes  des  états  membres  de  l'Union  Européenne  dans  lesquels  les  Actions  de  la  Société  sont
commercialisées seront informés de cette suspension. De la même manière, avis sera donné aux souscripteurs ou ac-
tionnaires  désirant  acquérir  des  Actions  ou  obtenir  la  conversion  ou  le  rachat  de  leurs  actions  dans  le  ou  les
Compartiments concernés.

Titre III. Administration et surveillance

Art. 13. Administrateurs.  La  Société  sera  administrée  par  un  Conseil  d'Administration  composé  d'au  moins  trois

membres, qui n'ont pas besoin d'être Actionnaires de la Société. Ils seront élus pour un terme ne dépassant pas six ans.
Les administrateurs seront élus par les Actionnaires lors de l'assemblée générale des Actionnaires; cette dernière va par
ailleurs déterminer le nombre des administrateurs, leur rémunération ainsi que la durée de leur mandat. Les administra-
teurs seront élus à la majorité des voix des Actionnaires présents ou représentés.

Tout administrateur peut être révoqué à tout moment avec ou sans motif par résolution prise à la majorité simple par

une assemblée générale des Actionnaires.

En cas de vacance d'un poste d'administrateur, les administrateurs restants pourront temporairement remplir le poste


Les Actionnaires prendront une décision finale concernant la nomination à la prochaine assemblée générale des Ac-


Art. 14. Réunions du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration pourra choisir parmi ses membres un

président et un ou plusieurs vice-présidents. Il pourra aussi désigner un secrétaire qui n'a pas besoin d'être un adminis-
trateur et qui aura pour mission de dresser et de tenir les procès verbaux des réunions du Conseil d'Administration ainsi
que des assemblées générales des Actionnaires. Le Conseil d'Administration se réunira à la demande du président ou de
deux administrateurs au lieu indiqué dans l'avis de convocation.

Le président présidera les réunions du Conseil d'Administration et les assemblées des Actionnaires. En son absence,

les Actionnaires ou le Conseil d'Administration désigneront à la majorité un autre administrateur ou, dans le cas d'une
assemblée des Actionnaires, toute autre personne pour assumer temporairement la présidence.

Le Conseil d'Administration peut nommer des officiers, en ce compris un directeur général et des directeurs généraux

adjoints ainsi que tout autre officier que la société estimera nécessaire à son fonctionnement. Ces nominations pourront
être annulées à tout moment par le Conseil d'Administration. Les officiers ne doivent pas être Administrateurs ou Ac-
tionnaires de la Société. Sauf stipulation contraire des Statuts, les officiers auront les droits et devoirs qui leur sont
conférés par le Conseil d'Administration.


Avis écrit de toute réunion du Conseil d'Administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant l'heure prévue pour celle ci, sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront
mentionnés dans l'avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation de l'assentiment écrit ou par
télégramme, télex, ou téléfax ou toute autre moyen de communication similaire. Une convocation spéciale ne sera pas
requise pour une réunion se tenant à une heure et un endroit déterminé dans une résolution préalablement adoptée par
le Conseil d'Administration.

Tout administrateur peut agir à toute réunion en désignant par écrit par télégramme, télex ou téléfax ou tout autre

moyen de communication similaire un autre administrateur comme son mandataire. Un administrateur peut représenter
plusieurs de ses collègues

Tout administrateur pourra participer à une réunion du Conseil d'Administration par conférence téléphonique, vidéo

conférence ou tout autre moyen de communication similaire où toutes les personnes participant à la réunion peuvent
s'entendre  mutuellement;  la  participation  à  la  réunion  par  de  tels  moyens  équivaut  à  la  participation  physique  à  ces

Les Administrateurs peuvent seulement agir lors de réunions du Conseil d'Administration dûment convoquées. Les

Administrateurs ne peuvent engager la Société par leur signature individuelle sauf autorisation spéciale sur décision du
Conseil d'Administration.

Le Conseil d'Administration ne délibère et n'agit valablement que si la majorité des Administrateurs ou tout autre

nombre d'Administrateurs que le Conseil d'Administration déterminera, sont présents ou représentés.

Les résolutions du Conseil d'Administration seront enregistrées par procès verbaux signés par le président de la

réunion. Copies d'extraits de ces procès verbaux destinées à servir en justice ou ailleurs seront valablement signées par
ce président ou par deux administrateurs.

Les résolutions sont prises à la majorité des voix des Administrateurs présents ou représentés. En cas d'égalité de voix

lors d'une réunion, le vote du Président de la réunion sera décisif.

Des résolutions écrites approuvées et signées par tous les administrateurs auront le même effet que des résolutions

votées à une réunion du Conseil d'Administration; tout administrateur devra approuver une telle résolution par écrit,
par télégramme, télex, téléfax ou tout autre moyen de communication similaire. Cette approbation devra être confirmée
par écrit et tous les documents formeront le dossier qui prouve qu'une telle décision à été prise.

Art. 15. Pouvoirs du Conseil d'Administration. Le Conseil d'Administration dispose des pouvoirs les plus larges afin

d'exécuter tous les actes de vente et d'administration dans le cadre de l'objet social de la Société en respect de la politique
et des restrictions d'investissement déterminés à l'Article 18 des présentes.

Tous les pouvoirs non expressément réservés par la loi ou par les présents Statuts à l'assemblée générale des Ac-

tionnaires sont de la compétence du Conseil d'Administration.

Art. 16. Signature sociale. A l'égard de tiers, la Société est valablement engagée par la signature conjointe de deux

administrateurs ou par la signature conjointe ou unique de tout officier de la Société ou de toute autre personne a qui
des pouvoirs ont été délégués par le Conseil d'Administration.

Art. 17. Délégation des pouvoirs. Le Conseil d'Administration de la Société pourra déléguer ses pouvoirs d'adminis-

tration journalière ainsi que les activités de la Société (y compris le droit d'agir en tant que signataire autorisé de la Société)
et ses pouvoirs d'accomplir les actes dans l'agencement de la politique et de l'objet social à une ou plusieurs personnes
physiques ou morales qui ne doivent pas être des membres du Conseil d'Administration, qui auront les pouvoirs que le
Conseil d'Administration déterminera et qui pourront, si le Conseil d'Administration les y autorise, sous déléguer ces

En outre, le Conseil d'Administration pourra créer un ou plusieurs comités composés de membres du Conseil d'Ad-

ministration et/ou de personnes externes et auxquels il peut déléguer des pouvoirs et rôles appropriés.

Le Conseil d'Administration peut également confier des pouvoirs spéciaux de représentation par acte notarié ou par

procuration privée.

Art. 18. Politique et Restrictions d'Investissement. Le Conseil d'Administration, sur base des principes de diversification

des risques, a le pouvoir de déterminer (i) les politiques et stratégies d'investissement de chaque Compartiment de la
Société, (ii) les restrictions d'investissement applicables à chaque Compartiment (iii) l'évolution de la conduite de l'admi-
nistration et des affaires de la Société dans le cadre des pouvoirs et restrictions d'investissement déterminées par le
Conseil d'Administration dans le Prospectus, conformément aux lois et réglementations applicables.

Art. 19. Conflit d'intérêt. Le Promoteur, le Conseiller en Investissement ou le Gestionnaire, s'il existe, informeront le

Conseil d'Administration de toute activité commerciale dans laquelle le Promoteur, le Conseiller en Investissement et le
Gestionnaire et leurs Affiliés sont impliqués et qui bien que n'étant pas liée à la Société, est de nature à engendrer un
conflit d'intérêts avec les investissements de la Société. Le Promoteur, le Conseiller en Investissement et le Gestionnaire
ou leurs Affiliés peuvent fournir des services de conseil, des conseils d'investissement et d'autres services à des tiers Les
services fournis à la Société par le Promoteur, le Conseiller en Investissement ou le Gestionnaire ou leurs Affiliés, seront
fournis au prix prévalant sur le marché et en vertu d'un contrat de service professionnel (lequel inclut une référence aux


Aucun contrat ou autre transaction entre la Société et toute autre société ou entreprise ne sera affecté ou invalidé

par le fait qu'un ou plusieurs des administrateurs ou directeurs de la Société a un intérêt ou est un administrateur, associé,
directeur ou employé de cette autre société ou entreprise. Tout administrateur ou directeur de la Société qui sert
d'administrateur, associé, directeur ou employé dans une autre société ou entreprise avec laquelle la Société contracte
ou s'engage en affaires autrement ne sera pas, en raison de l'affiliation avec cette autre société ou entreprise, empêché
de considérer et de voter ou d'agir en rapport avec toute matière concernant un tel contrat ou autre transaction.

Au cas ou un administrateur ou un directeur de la Société aura un intérêt différent de celui de la Société dans une

transaction de la Société, cet administrateur ou directeur fera part au Conseil d'Administration de ce conflit d'intérêt et
ne délibérera pas et ne votera pas par rapport à une telle transaction, et cette transaction ainsi que l'intérêt de l'admi-
nistrateur ou du directeur sera reporté à la prochaine assemblée générale des Actionnaires.

Le terme «intérêt opposé» tel qu'utilisé dans le phrase précédente ne s'appliquera pas aux relations qui pourront

exister avec ou sans intérêt dans toute matière, position ou transaction impliquant toute société affiliée ou associée du
groupe Aberdeen, ainsi que toute autre personne, société ou entité déterminée de temps à autre par le Conseil d'Ad-
ministration à sa guise.

Art. 20. Indemnisation des Administrateurs. La Société pourra indemniser tout administrateur ou directeur, ses héri-

tiers, exécuteurs testamentaires et administrateurs, des dépenses raisonnablement encourues par lui du fait de toute
action, poursuites ou procès auquel il aura été partie en raison de sa qualité d'administrateur ou directeur de la Société,
ou pour avoir été, à la demande de la Société, administrateur ou directeur de toute autre société dont la Société est
actionnaire ou créancière et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf le cas ou dans pareille action, poursuite ou procès
il sera finalement condamné pour négligence grave, fraude ou mauvaise administration; en cas de transaction, une telle
indemnité ne sera accordée qu'en relation avec les affaires couvertes par la transaction et seulement si la Société est
informée par son conseil juridique que la personne à indemniser n'a pas commis un tel manquement à ses devoirs. Le
droit à indemnisation précédent n'exclura pas d'autres droits auquel tout administrateur ou directeur peut prétendre.

Art. 21. Les Auditeurs. Les données comptables relatées dans le rapport annuel de la Société seront contrôlés par un

auditeur («réviseur d'entreprises agréé») nommé par l'assemblée générale des Actionnaires et rémunéré par la Société.

L'auditeur accomplira tous les devoirs qui lui sont imposées par la Loi de 2002.

Titre IV. Assemblées Générales - Année comptable - Distributions

Art. 22. Assemblée Générale des Actionnaires de la Société. L'assemblée générale des Actionnaires de la Société

représentera l'entièreté des Actionnaires de la Société Ses résolutions lieront tous les Actionnaires de la Société sans
considération de la Classe d'Actions à laquelle ils appartiennent. Elle aura les pouvoirs les plus étendus afin d'ordonner,
faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

L'assemblée générale des Actionnaires se réunit sur convocation du Conseil d'Administration. Elle peut aussi être

convoquée à la demande d'Actionnaires représentant au moins 1/10 du capital social.

L'assemblée générale annuelle se tiendra, conformément au droit Luxembourgeois, à Luxembourg au lieu et à l'heure

indiqués dans l'avis de convocation, le troisième mercredi du mois de juillet de chaque année. Si ce jour est un jour férié
bancaire ou légal à Luxembourg, l'assemblée générale annuelle se tiendra le premier Jour Ouvrable Bancaire qui suit à

D'autres assemblées générales des Actionnaires peuvent être tenues aux endroits et heures indiqués dans les avis de

convocations respectives.

Les Actionnaires se réuniront sur convocation du Conseil d'Administration à la suite d'un avis énonçant l'ordre du

jour et envoyé par lettre recommandée aux Actionnaires nominatifs à leur adresse telle qu'indiquée dans le registre des
Actionnaires ou à toute autre adresse renseignée par l'Actionnaire concernée, au moins huit jours avant l'assemblée. Cet
avis indiquera le lieu et l'heure de l'assemblée et les conditions pour y être admis, elle contiendra l'agenda ainsi qu'une
référence au quorum et majorité requises par le droit Luxembourg. Dans la mesure requise par le droit Luxembourgeois,
des avis seront publiés au Mémorial et dans un journal Luxembourgeois. Cependant l'envoie de cet avis aux Actionnaires
nominatifs ne doit pas être prouvé lors de l'assemblée. L'agenda sera préparé par le Conseil d'Administration sauf dans
en cas de convocation de l'assemblée à la demande écrite d'Actionnaires, auquel cas le Conseil d'Administration peut
préparer un agenda supplémentaire.

Si tous les Actionnaires sont présents ou représentés et qu'ils déclarent être dûment convoqués et avoir connaissance

de l'ordre du jour, l'assemblée générale pourra se tenir sans avis de convocation.

Le Conseil d'Administration pourra déterminer toutes les conditions auxquelles les Actionnaires doivent répondre

pour prendre part à l'assemblée générale des Actionnaires.

L'assemblée des Actionnaires ne pourra se prononcer que sur les matières contenues dans l'ordre du jour (qui inclura

tous les matières requises par la loi) et les affaires incidentes à ces matières. Chaque Action, quel que soit la Classe à
laquelle elle appartient, a droit à une voix conformément à la loi luxembourgeoise et aux présents Statuts. Tout Action-
naire pourra prendre part aux assemblées des Actionnaires en désignant par écrit, fax, câble, télégramme ou facsimilé,
une autre personne, qui ne doit pas être Actionnaire mais qui peut être un administrateur de la Société, comme son


Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi ou dans les présents Statuts, les décisions lors de

l'assemblée générale sont prises à la majorité simple des Actionnaires présents ou représentés.

Art. 23. Assemblées générales des Actionnaires d'une ou de plusieurs Classes d'Actions. Les Actionnaires de la ou des

Classes d'Actions d'un Compartiment peuvent tenir, à tout moment, des assemblées générales afin de décider sur toute
matière concernant exclusivement ce Compartiment.

En outre, les Actionnaires d'une Classe d'Actions peuvent tenir des Assemblées générales pour décider des matières

relevant exclusivement de cette Classe.

Les dispositions des articles 22, paragraphe 2, 3, 7, 8, 9, 10 et 11 seront applicable à ces assemblées générales des


Chaque Action donne droit à un vote conformément au droit luxembourgeois et aux présents Statuts. Les Actionnaires

peuvent agir soit en personne soit par procuration par écrit, fax, câble, télégramme ou facsimilé, à une autre personne,
qui ne doit pas être Actionnaire mais qui peut être un administrateur de la Société.

A moins d'une disposition contraire dans la loi ou dans les présents Statuts, les décisions de l'assemblée générale des

Actionnaires d'un Compartiment ou d'une Classe d'Actions seront prises à la majorité simple des Actionnaires présents
ou représentés.

Toute résolution de l'assemblée générale des Actionnaires de la Société, affectant les droits des Actionnaires d'une

Classe vis-à-vis des Actionnaires d'une ou plusieurs autres Classes, sera subordonnée à une décision de l'assemblée
générale des Actionnaires de cette (ces) Classe (s). Conformément à l'article 68 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés
commerciales telle que modifiée.

Art. 24. Liquidation, scission et fusion de Compartiments ou Classes. Lorsque la valeur des avoirs nets de tout Com-

partiment ou Classe d'un Compartiment a diminué ou n'a pas atteint un montant déterminé par le Conseil d'Adminis-
tration comme étant le seuil minimum pour que ce Compartiment ou cette Classe puisse fonctionner d'une manière
économiquement viable ou en cas de changement de la situation politique, économique ou monétaire ou de rationalisation
économique, le Conseil d'Administration peut décider de proposer aux Actionnaires de ce Compartiment de convertir
leurs Actions en Actions d'un autre Compartiment aux conditions fixées par le Conseil d'Administration ou de racheter
toutes leurs Actions de cette Classe à la Valeur Nette d'Inventaire par Action Ajustée (en prenant en compte les prix de
vente actuels des investissements et les frais de vente) calculée à la Date d'Evaluation à laquelle cette décision prend effet.
La Société donnera avis aux Actionnaires de cette Classe d'Actions avant la date effective du rachat forcé, en indiquant
les raisons et les procédures du rachat. Les Actionnaires nominatifs seront avertis par écrit.

Toute demande de souscription sera suspendue à partir de l'annonce de la liquidation, de la fusion ou du transfert du

Compartiment concerné.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d'Administration par les paragraphes précédents, l'assemblée générale

des Actionnaires des Classes du Compartiment concerné peut, sur proposition du Conseil d'Administration, décider du
rachat de toutes les Actions émises dans la ou les Classes concernées de ce Compartiment et rembourser aux Action-
naires  la  Valeur  Nette  d'Inventaire  Ajustée  de  leurs  Actions  (en  prenant  en  compte  les  prix  de  vente  actuels  des
investissements et les frais de vente) calculée à la Date d'Evaluation à laquelle cette décision prend effet. Il n'y aura pas
d'exigence de quorum pour cette assemblée générale des Actionnaires qui décidera à la majorité simple des Actionnaires
présents ou représentées.

Les avoirs qui ne pourront pas être distribués à leurs bénéficiaires à la clôture de la procédure de liquidation du

Compartiment concerné seront déposés auprès du dépositaire pour une période de six mois après la clôture de la
liquidation. Après cette période, les avoirs seront déposés à la Caisse des Consignations pour compte de leurs bénéfi-

Toutes les Actions rachetées seront annulées par la Société.
Dans les mêmes circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent article, le conseil d'administration

pourra décider d'apporter les avoirs d'un Compartiment à ceux d'un autre Compartiment au sein de la Société ou à ceux
d'un autre organisme de placement collectif à condition qu'il s'agisse d'un organisme de placement collectif en valeurs
mobilières luxembourgeois ou à ceux d'un compartiment d'un tel autre organisme de placement collectif (le «nouveau
Compartiment») et de requalifier les Actions de la ou des classe(s) concernée(s) comme Actions d'une ou de plusieurs
nouvelle(s) classe(s) (suite à une scission ou à une consolidation, si nécessaire, et au paiement de tout montant corres-
pondant à une fraction d'Actions due aux Actionnaires). Cette décision sera publiée de la même manière que celle décrite
ci-dessus au premier paragraphe du présent article (laquelle publication mentionnera, en outre, les caractéristiques du
nouveau Compartiment), un mois avant la date d'effet de la fusion afin de permettre aux Actionnaires qui le souhaiteraient
de demander le rachat au la conversion de leurs Actions, sans frais, pendant cette période.

Dans les mêmes circonstances, le conseil d'administration peut décider de réorganiser un Compartiment ou classe

d'Actions par le biais d'une division entre deux ou plusieurs Compartiments ou classes. Une telle décision sera publiée
de la manière décrite ci-dessus (et en plus, la publication contiendra une information sur les deux ou plusieurs nouveaux
compartiments) un mois avant la date à laquelle la division deviendra effective, dans le but de permettre aux actionnaires
de demander le rachat ou la conversion de leurs actions sans frais durant cette période.


Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d'administration par le paragraphe précédent, l'assemblée générale des

actionnaires de la ou des classe(s) d'Actions émise(s) au titre d'un Compartiment pourra décider de fusionner plusieurs
Compartiments au sein de la Société. Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales et les résolutions
pourront être prises par le vote affirmatif de la majorité simple des Actions présentes ou représentées à de telles as-

L'apport des avoirs et engagements attribuables à un Compartiment à un autre organisme de placement collectif visé

au paragraphe cinq du présent article ou à un compartiment au sein d'un tel autre organisme de placement collectif devra
être approuvé par une décision des actionnaires de la ou des classe(s) d'Actions émise(s) au titre du Compartiment
concerné prise à la majorité des deux-tiers des Actions présentes ou représentées à ladite assemblée, qui devra réunir
au moins 50% des Actions émises et en circulation. Au cas où cette fusion aurait lieu avec un organisme de placement
collectif de droit luxembourgeois de type contractuel (fonds commun de placement) ou avec un organisme de placement
collectif de droit étranger, les résolutions prises par l'assemblée ne lieront que les Actionnaires qui ont voté en faveur
de la fusion.

Art. 25. Année sociale. L'année sociale de la Société commence le premier avril de chaque année et se termine le

trente et un mars de l'année suivante.

Art. 26. Distributions. Sur proposition du conseil d'administration et dans les limites légales, l'assemblée générale des

actionnaires de la (des) classe(s) d'Actions émise(s) au titre d'un Compartiment déterminera l'affectation des résultats de
ce Compartiment et pourra périodiquement déclarer ou autoriser le conseil d'administration à déclarer des distributions.

Pour chaque classe ou pour toutes classes d'Actions ayant droit à des distributions, le conseil d'administration peut

décider de payer des dividendes intérimaires, en respectant les conditions prévues par la loi.

Les paiements de distributions aux porteurs d'Actions nominatives seront effectués à tels Actionnaires à leurs adresses

indiquées dans le registre des Actionnaires. Les paiements de distributions aux porteurs d'Actions au porteur seront
effectués sur présentation du coupon de dividende à l'agent ou aux agents désigné(s) à cette fin par la Société.

Les distributions pourront être payées en toute monnaie choisie par le conseil d'administration et en temps et lieu

qu'il appréciera.

Le conseil d'administration pourra décider de distribuer des dividendes d'Actions au lieu de dividendes en espèces en

respectant les modalités et les conditions déterminées par le conseil.

Toute  distribution  déclarée  qui  n'aura  pas  été  réclamée  par  son  bénéficiaire  dans  les  cinq  ans  à  compter  de  son

attribution, ne pourra plus être réclamée et reviendra au Compartiment correspondant à la (aux) classe(s) d'Actions

Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende déclaré par la Société et conservé par elle à la disposition de son bénéficiaire.

Titre V. Dispositions finales

Art. 27. Dépositaire. Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec un établissement

bancaire ou d'épargne au sens de la loi modifiée du 5 avril 1993 relative au secteur financier (le «Dépositaire»).

Le Dépositaire aura les pouvoirs et charges tels que prévus par la Loi de 2002.
Si le Dépositaire désire se retirer, le conseil d'administration s'efforcera de trouver une autre banque et il nommera

cette banque comme dépositaire des avoirs de la Société. Le conseil d'administration peut dénoncer le contrat de dépôt
mais ne pourra révoquer le Dépositaire que si un remplaçant a été trouvé.

Art. 28. Dissolution de la Société. La Société peut à tout moment être dissoute par décision de l'assemblée générale

statuant aux conditions de quorum et de majorité prévues à l'article 30 ci-dessous.

La question de la dissolution de la Société doit de même être soumise par le conseil d'administration à l'assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur aux deux tiers du capital minimum tel que prévu à l'article 5 des
présents Statuts. L'assemblée délibère sans condition de présence et décide à la majorité simple des Actions représentées
à l'assemblée.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise par le conseil d'administration à l'assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur au quart du capital minimum fixé à l'article 5 des présents Statuts
dans ce cas, l'assemblée délibère sans condition de présence et la dissolution peut être prononcée par les actionnaires
possédant un quart des Actions représentées à l'assemblée.

La convocation doit se faire de façon à ce que l'assemblée soit tenue dans le délai de quarante jours à partir de la

constatation que l'actif net de la Société est devenu inférieur aux deux tiers respectivement au quart, du capital minimum.

Art. 29. Liquidation. La liquidation s'opérera par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs, personnes physiques au

morales nommés par l'assemblée générale des actionnaires qui détermine leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Art. 30. Modifications des Statuts. Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des ac-

tionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité requises par la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés
commerciales, telle que modifiée.


Art. 31. Loi Applicable. Pour tous les oints non spécifiés dans les présents Statuts, les parties se réfèrent et se sou-

mettent aux dispositions de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales ainsi qu'à la Loi de 2002, telles
que ces lois ont été ou seront modifiées par la suite.

<i>Dispositions transitoires

1. Le premier exercice social commence à la date de constitution de la Société et se termine le 31 mars 2008.
2. La première assemblée générale annuelle des Actionnaires se tiendra en 2008.

<i>Souscription et paiement

Le capital social est souscrit comme suit:
(1) INVESTEC BANK (UK) LIMITED, prénommé, souscrit à 30 actions, résultant en un paiement total de trente mille

euros (EUR 30.000,-);

(2) Monsieur Sam Hackner, prénommé, souscrit à 1 action, résultant en un paiement total de mille euros (EUR 1.000,-).
La preuve de tous ces paiements, au total trente et un mille Euros (EUR 31.000,-) a été donnée au notaire soussigné.


Le notaire soussigné constate que les conditions exigées par l'Article 26 de la loi luxembourgeoise du 10 août 1915

concernant les sociétés commerciales ont été observées.


Le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit qui incombent à la Société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution, s'élève à environ sept mille euros.

<i>Assemblée Générale des actionnaires

Les comparants représentant l'intégralité du capital souscrit et se considérant comme ayant été convoqués valablement,

ont immédiatement procédé à la réunion d'une assemblée générale des Actionnaires qui a adopté les résolutions suivantes:

1. Les personnes suivantes sont nommées administrateurs pour un terme prenant fin lors de l'assemblée générale

annuelle des Actionnaires qui sera tenue en 2008:

- Monsieur Bradley Fried, de résidence professionnelle à 2 Gresham Street, Londres EC2V 7 QP, Royaume Uni;
- Monsieur Sam Hackner, de résidence professionnelle à 2 Gresham Street, Londres EC2V 7 QP, Royaume Uni;
- Dr Klaus Wagner, de résidence professionnelle à Ohmstrasse 28, D-80802 Munich, Allemagne.
2. Est élue comme réviseur d'entreprises pour une période se terminant à la date de la prochaine assemblée générale

annuelle des Actionnaires:

- ERNST &amp; YOUNG, 7, parc d'Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, Grand-Duché de Luxembourg.
3. Le siège social de la Société est situé au 2-8, avenue Charles de Gaulle, L-1653 Luxembourg, Grand-Duché de


4. En conformité avec l'Article 60 de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales telle qu'amendée,

l'assemblée générale des Actionnaires autorise le Conseil d'Administration à déléguer au jour le jour la gestion de la
Société aussi bien que la représentation de la Société à un ou plusieurs de ses membres.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Le notaire soussigné, qui a personnellement la connaissance de la langue anglaise, déclare que les comparants l'ont

requis de documenter le présent acte en langue anglaise, suivi d'une version française, et en cas de divergence entre le
texte anglais et le texte français, le texte anglais fera foi.

Et après lecture faite et interprétation donnée au mandataire des comparants, celui-ci a signé le présent acte avec le


Signé: J.-C. Michels, J.-J. Wagner.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 10 mai 2007. Relation: EAC/2007/4904. — Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): Santioni.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Belvaux, le 11 mai 2007.

J.-J. Wagner.

Référence de publication: 2007049845/239/1532.
(070063726) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 mai 2007.

Soraya S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1212 Luxembourg, 3, rue des Bains.

R.C.S. Luxembourg B 127.723.


L'an deux mille sept, le trente mars.


Par-devant Maître Jean Seckler, notaire de résidence à Junglinster, (Grand-Duché de Luxembourg), soussigné;

A comparu:

- Mademoiselle Laure Wiser, employée privée, née à Bruxelles, (Belgique), le 4 mai 1979, demeurant à B-6700 Arlon,

17, rue du Lavoir.

Laquelle comparante a requis le notaire instrumentant de documenter comme suit les statuts d'une société à respon-

sabilité limitée qu'elle constitue par la présente.

Titre I 


 .- Objet - Raison sociale - Durée

Art. 1 


 .  Il est formé par la présente entre les propriétaires actuels des parts ci-après créées et tous ceux qui pourront

le devenir dans la suite, une société à responsabilité limitée qui sera régie par les lois y relatives, ainsi que par les présents

Art. 2. La société prend la dénomination de SORAYA S.à r.l.

Art. 3. La société a pour objet l'achat, la création, la mise en location et la vente d'œuvres d'art contemporain ou

ancien, la promotion artistique et le conseil d'art.

La  société  pourra  également  prendre  des  participations  sous  quelque  forme  que  ce  soit,  dans  toutes  entreprises

commerciales, industrielles, financières ou autres, luxembourgeoises ou étrangères, acquérir tous titres et droits par voie
de participation, d'apport, de souscription, prise ferme ou d'option d'achat, de négociation et de toute manière et no-
tamment acquérir des brevets et licences, les gérer et les mettre en valeur, octroyer aux entreprises auxquelles elle
s'intéresse, tous concours, prêts, avances ou garanties, enfin toute activité et toutes opérations généralement quelconques
se rattachant directement ou indirectement à son objet.

Dans le cadre de son activité, la société pourra accorder hypothèque, emprunter avec ou sans garantie ou se porter

caution pour d'autres personnes morales et physiques, sous réserve des dispositions légales afférentes.

La société peut réaliser toutes opérations commerciales, immobilières, techniques ou financières en relation directe

ou indirecte avec tous les secteurs prédécrits, de manière à en faciliter l'accomplissement.

Art. 4. La durée de la société est illimitée.

Art. 5. Le siège social est établi à Luxembourg.
Il peut être transféré en toute autre localité du Grand-Duché de Luxembourg en vertu d'une décision des associés.

Titre II.- Capital social - Parts sociales

Art. 6. Le capital social est fixé à douze mille cinq cents euros (12.500,- EUR), représenté par cent vingt-cinq (125)

parts sociales de cent euros (100,- EUR) chacune.

Les parts sociales ont été souscrites par l'associée unique, Mademoiselle Laure Wiser, employée privée, demeurant à

B-6700 Arlon, 17, rue du Lavoir, (Belgique).

Le capital social pourra, à tout moment, être augmenté ou diminué dans les conditions prévues par l'article 199 de la

loi concernant les sociétés commerciales.

Art. 7. Les parts sociales sont librement cessibles entre associés.
Elles ne peuvent être cédées entre vifs ou pour cause de mort à des non-associés que moyennant l'accord unanime

de tous les associés.

En cas de cession à un non-associé, les associés restants ont un droit de préemption. Ils doivent l'exercer dans les 30

jours à partir de la date du refus de cession à un non-associé. En cas d'exercice de ce droit de préemption, la valeur de
rachat des parts est calculée conformément aux dispositions des alinéas 6 et 7 de l'article 189 de la loi sur les sociétés

Art. 8. Chacun des associés aura la faculté de dénoncer sa participation moyennant préavis de six mois à donner par

lettre recommandée à ses co-associés.

Art. 9. Le décès, l'interdiction, la faillite ou la déconfiture de l'un des associés ne mettent pas fin à la société.
Les créanciers, ayants-droit ou héritiers d'un associé ne pourront pour quelque motif que ce soit, faire apposer des

scellés sur les biens et documents de la société, ni s'immiscer en aucune manière dans les actes de son administration;
pour faire valoir leurs droits, ils devront se tenir aux valeurs constatées dans les derniers bilan et inventaire de la société.

Titre III.- Administration et gérance

Art. 10. La société est administrée par un ou plusieurs gérants, associés ou non, nommés et révocables à tout moment

par l'assemblée générale qui fixe leurs pouvoirs et leurs rémunérations.

Art. 11. Chaque associé peut participer aux décisions collectives quel que soit le nombre de parts qui lui appartiennent.

Chaque associé a un nombre de voix égal au nombre de parts sociales qu'il possède et peut se faire valablement repré-
senter aux assemblées par un porteur de procuration spéciale.


Art. 12. Les décisions collectives ne sont valablement prises que pour autant qu'elles sont adoptées par les associés

représentant plus de la moitié du capital social.

Les décisions collectives ayant pour objet une modification aux statuts doivent réunir la majorité des associés repré-

sentant les trois quarts (3/4) du capital social.

Art. 13. Lorsque la société ne comporte qu'un seul associé, les pouvoirs attribués par la loi ou les statuts à l'assemblée

générale sont exercés par l'associé unique.

Les décisions prises par l'associé unique, en vertu de ces pouvoirs, sont inscrites sur un procès-verbal ou établies par


De même, les contrats conclus entre l'associé unique et la société représentée par lui sont inscrits sur un procès-

verbal ou établies par écrit.

Cette disposition n'est pas applicable aux opérations courantes conclues dans des conditions normales.

Art. 14. Le ou les gérants ne contractent, en raison de leur fonction, aucune obligation personnelle relativement aux

engagements régulièrement pris par eux au nom de la société; simples mandataires, ils ne sont responsables que de
l'exécution de leur mandat.

Art. 15. Chaque année, le trente et un décembre, les comptes sont arrêtés et le ou les gérants dressent un inventaire

comprenant l'indication des valeurs actives et passives de la société.

Art. 16. Tout associé peut prendre au siège social de la société communication de l'inventaire et du bilan.

Art. 17. Les produits de la société constatés dans l'inventaire annuel, déduction faite des frais généraux, amortissements

et charges, constituent le bénéfice net.

Sur le bénéfice net, il est prélevé cinq pour cent pour la constitution du fonds de réserve légale jusqu'à ce que celui-

ci ait atteint dix pour cent du capital social.

Une partie du bénéfice disponible pourra être attribuée à titre de gratification aux gérants par décision des associés.

Art. 18. L'année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre.

Titre IV.- Dissolution - Liquidation

Art. 19. Lors de la dissolution de la société, la liquidation sera faite par un ou plusieurs liquidateurs, associés ou non,

nommés par les associés qui en fixeront les pouvoirs et les émoluments.

Titre V.- Dispositions générales

Art. 20. Pour tout ce qui n'est pas prévu dans les présents statuts, les associés se réfèrent aux dispositions légales.

<i>Disposition transitoire

Par dérogation, le premier exercice commence aujourd'hui et finira le 31 décembre 2007.

<i>Libération des parts sociales

Toutes les parts sociales ont été libérées intégralement en numéraire de sorte que la somme de douze mille cinq cents

euros (12.500,- EUR) se trouve dès-à-présent à la libre disposition de la société, ainsi qu'il en a été justifié au notaire
instrumentaire qui le constate expressément.


Le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société

ou qui sont mis à sa charge, à raison de sa constitution, est évalué à environ huit cent cinquante euros.

<i>Résolutions prises par l'associée unique

Et aussitôt l'associée unique, représentant l'intégralité du capital social a pris les résolutions suivantes:
1.- Le siège social est établi à L-1212 Luxembourg, 3, rue des Bains.
2.- Mademoiselle Laure Wiser, employée privée, née à Bruxelles, (Belgique), le 4 mai 1979, demeurant à B-6700 Arlon,

17, rue du Lavoir, est nommée gérante de la société pour une durée indéterminée.

3.- La société est valablement engagée en toutes circonstances par la signature individuelle de la gérante.


Le notaire instrumentant a rendu attentif la comparante  au  fait  qu'avant toute  activité  commerciale de  la  société

présentement fondée, celle-ci doit être en possession d'une autorisation de commerce en bonne et due forme en relation
avec l'objet social, ce qui est expressément reconnu par la comparante.

Dont acte, fait et passé à Junglinster, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée à la comparante, connue du notaire par nom, prénom usuel, état et

demeure, elle a signé avec Nous notaire le présent acte.

Signé: L. Wiser, J. Seckler.


Enregistré à Grevenmacher, le 12 avril 2007, Relation GRE/2007/1571. — Reçu 125 euros.

<i>Le Receveur <i>ff. (signé): Bentner.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, le 10 mai 2007.

J. Seckler.

Référence de publication: 2007049850/231/116.
(070063043) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 2007.

Bank Sal. Oppenheim jr. &amp; Cie. (Luxembourg) S.A., Société Anonyme,

(anc. Sal. Oppenheim International S.A.).

Siège social: L-2180 Luxembourg, 4, rue Jean Monnet.

R.C.S. Luxembourg B 92.696.

Im Jahre zweitausendsieben, den achtzehnten Mai.
Vor dem unterzeichnenden Maître Joëlle Baden, Notar, mit Amtssitz in Luxemburg.

Sind die Aktionäre der Aktiengesellschaft SAL. OPPENHEIM INTERNATIONAL S.A. (die «Gesellschaft»), mit Sitz in

L-2180  Luxemburg,  4,  rue  Jean  Monnet,  eingetragen  im  Handels-  und  Gesellschaftsregister  zu  Luxemburg  unter  der
Nummer B 92.696, zu einer außerordentlichen Generalversammlung zusammengetreten. Benannte Aktiengesellschaft
wurde am 7. April 2003 gemäß notarieller Urkunde gegründet, welche im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associa-
tions, Nummer 472 vom 2. Mai 2003 veröffentlicht wurde. Die Satzung der Gesellschaft wurde zuletzt abgeändert am 7.
Juli 2006 gemäß notarieller Urkunde, welche im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations Nummer 1865 vom 5
Oktober 2006 veröffentlicht wurde.

Die Generalversammlung wurde eröffnet um 10.15 Uhr, unter dem Vorsitz von Herrn Matthias Graf von Krockow,

Sprecher der persönlich haftenden Gesellschafter des BANKHAUSES SAL. OPPENHEIM JR. &amp; CIE. KGaA, geschäftsan-
sässig  in  Köln,  welcher  Herrn  Friedrich  Carl  Janssen,  persönlich  haftender  Gesellschafter  des  BANKHAUSES  SAL.
OPPENHEIM JR. &amp; CIE. KGaA, geschäftsansässig in Köln, zum Schriftführer berufen hat.

Die Generalversammlung wählt zum Stimmzähler Herrn François Pauly, administrateur-délégué der BANK SAL. OP-

PENHEIM JR. &amp; CIE. (LUXEMBOURG) S.A., geschäftsansässig in Luxemburg.

Sodann die gegenwärtige Generalversammlung ordnungsgemäß gebildet ist, ersucht der Vorsitzende den unterzeichn-

enden Notar, folgende Erklärungen zu beurkunden:

I. Dass die gegenwärtige Generalversammlung über folgende Tagesordnung zu befinden hat:
1.Feststellung der Rechtswirksamkeit des Verschmelzungsplans betreffend die Verschmelzung mit der BANK SAL.


2. Erteilung von Entlastung an die Verwaltungsratsmitglieder der Übernommenen Gesellschaft.
3. Änderung des Namens und Gesellschaftszwecks der Gesellschaft.
4. Änderung von Artikel 1,4 und 14 der Gesellschaftssatzung.
5. Bestellung der Verwaltungsratsmitglieder der Gesellschaft.
6. Verschiedenes.
II. Dass alle anwesenden oder vertretenen Aktionäre sowie die Anzahl ihrer Aktien auf einer Anwesenheitsliste ein-

getragen sind. Diese Liste wird gegenwärtiger Urkunde als Anlage beigeführt und ordnungsgemäß von den anwesenden
Aktionären, von den bevollmächtigten Aktionärsvertretern sowie vom Versammlungsvorstand unterschrieben.

III. Dass das gesamte Gesellschaftskapital in gegenwärtiger Generalversammlung anwesend oder vertreten ist und alle

anwesenden oder vertretenen Aktionäre erklären Kenntnis der Tagesordnung gehabt zu haben und somit keine Einla-
dungen erforderlich waren.

IV. Dass die gegenwärtige Generalversammlung ordnungsgemäß gebildet ist und sodann zu vorstehender Tagesordnung

beschlussfähig ist.

Nach Beratung fasst die Generalversammlung einstimmig folgende Beschlüsse:

<i>Erster Beschluss

Die Generalversammlung stellt fest, dass die vom Verwaltungsrat der Gesellschaft gebilligte und beschlossene Ver-

schmelzung mit der BANK SAL. OPPENHEIM JR. &amp; CIE. (LUXEMBOURG) S.A., einer société anonyme (Aktiengesell-
schaft) mit Geschäftssitz in 4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg, eingetragen im Handels- und Gesellschaftsregister in
Luxemburg unter der Nummer B 44.365, gegründet durch notarielle Urkunde vom 30. Juni 1993, veröffentlicht im Mé-
morial C, Recueil des Sociétés et Associations vom 11. August 1993 unter der Nummer 365, ab dem heutigen Tage
rechtswirksam ist.


<i>Zweiter Beschluss

Die Generalversammlung stellt weiterhin fest, dass die Mandate der Verwaltungsratsmitglieder der Übernommenen

Gesellschaft am heutigen Tage enden. Die Generalversammlung erteilt den Mitgliedern des Verwaltungsrates der Über-
nommenen Gesellschaft Entlastung für ihre Mandate bis zum heutigen Tage.

<i>Dritter Beschluss

Die Generalversammlung stellt fest, dass die Gesellschaft am heutigen Tag vom Schatz - und Haushaltsministerium die

Zulassung als Kreditinstitut erhalten hat.

Folglich des Vorangehenden, beschließt die Generalversammlung den Namen der Gesellschaft von SAL. OPPENHEIM

INTERNATIONAL S.A. in BANK SAL. OPPENHEIM JR. &amp; CIE. (LUXEMBOURG) S.A. abzuändern. Weiterhin beschliesst
die Generalversammlung Artikel 1 der Satzung abzuändern, welcher künftig wie folgt lautet:

« Art. 1. Gesellschaftsform und Bezeichnung. Es besteht eine Aktiengesellschaft nach luxemburgischem Recht (société

anonyme) unter der Bezeichnung BANK SAL. OPPENHEIM JR. &amp; CIE. (LUXEMBOURG) S.A.»

<i>Vierter Beschluss

Die Generalversammlung beschließt, den Zweck der Gesellschaft abzuändern, um der Gesellschaft zu erlauben die

Aktivitäten eines Kreditinstitutes gemäss den Bestimmungen des Gesetzes vom 5. April 1993 betreffend den Finanzsektor,
wie abgeändert, auszuüben. Weiterhin beschliesst die Generalversammlung Artikel 4 und Artikel 14 der Satzung abzu-
ändern, welche künftig wie folgt lauten:

« Art. 4. Gesellschaftszweck. Ausschließlicher Zweck der Gesellschaft ist die Durchführung von Bank- und Finanzge-

schäften aller Art für eigene und dritte Rechnung in Luxemburg und im Ausland sowie von allen Operationen, die damit
direkt oder indirekt zusammenhängen.

Zur Durchführung dieser Geschäfte kann sich die Gesellschaft an anderen Gesellschaften mit Sitz in Luxemburg oder

im Ausland beteiligen sowie Zweigniederlassungen errichten.

Die Gesellschaft kann generell alle Operationen tätigen, welche ihr zur Erfüllung und Entwicklung ihres Gesellschafts-

zweckes nützlich erscheinen.»

« Art. 14. Wirtschaftsprüfer. Die Aufsicht der Gesellschaft obliegt einem oder mehreren unabhängigen Wirtschafts-

prüfern (réviseurs d'entreprises), welche(r) vom Verwaltungsrat der Gesellschaft bestellt wird (werden).»

<i>Fünfter Beschluss

Die Generalversammlung beschließt, die Zahl der Verwaltungsratsmitglieder auf neun (9) festzusetzen und die folgen-

den Personen als zusätzliche Verwaltungsratsmitglieder der Gesellschaft für eine Dauer bis zur jährlichen Generalver-
sammlung der Aktionäre, welche im Jahre 2010 stattfindet, zu bestellen:

- Christian A. Camenzind, Verwaltungsratsmitglied, geboren am 10. Mai 1960 in Zürich, geschäftsansässig in Urania-

strasse, 28, CH-8022 Zürich;

- François Pauly, Verwaltungsratsmitglied, geboren am 30. Juni 1964 in Luxemburg, geschäftsansässig in 4, rue Jean

Monnet, L-2180 Luxemburg.

Der Verwaltungsrat der Gesellschaft setzt sich demnach aus folgenden Personen zusammen:
- Matthias Graf von Krockow
- Christopher Freiherr von Oppenheim
- Romain Bausch
- Detlef Bierbaum
- Christian A. Camenzind
- Friedrich Carl Janssen
- Paul Mousel
- François Pauly
- Dieter Pfundt

Worüber Urkunde, aufgenommen am Geschäftssitz der Gesellschaft in Luxemburg, am Datum wie eingangs erwähnt.
Und nach Verlesung und Erklärung alles Vorstehenden an die Erschienenen, haben dieselben mit dem Notar gegen-

wärtige Urkunde unterschrieben.

Gezeichnet: M. Graf von Krockow, F. C. Janssen, F. Pauly, J. Baden.
Enregistré à Luxembourg, le 21 mai 2007, LAC/2007/9119. — Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): Sandt.

Für gleichlautende Ausfertigung, erteilt zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Luxemburg, den 23. Mai 2007.

J. Baden.

Référence de publication: 2007049884/7241/101.
(070065434) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 mai 2007.

Rosert S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1468 Luxembourg, 14, rue Erasme.

R.C.S. Luxembourg B 127.492.


Im Jahre zweitausendundsieben, den dreißigsten März.
Vor dem unterzeichneten Notar Maître Joëlle Baden, mit Amtssitz in Luxemburg.

Sind erschienen:

1) Herr Paul Mousel, Rechtsanwalt, geschäftsansässig in Luxemburg.
2) Herr Max Kremer, Rechtsanwalt, geschäftsansässig in Luxemburg.
Die Komparenten ersuchen den unterzeichneten Notar, die Satzung einer Aktiengesellschaft, die sie hiermit gründen,

wie folgt zu beurkunden:

Art. 1. Gesellschaftsform und Bezeichnung. Es besteht eine Aktiengesellschaft nach luxemburgischem Recht (société

anonyme) unter der Bezeichnung ROSERT S.A.

Art. 2. Sitz. Der Sitz der Gesellschaft befindet sich in Luxemburg.
Zweigstellen, Tochtergesellschaften oder andere Büros können auf Beschluss des Verwaltungsrates innerhalb oder

außerhalb des Großherzogtums Luxemburg errichtet werden.

Sollten außergewöhnliche Ereignisse politischer, wirtschaftlicher oder sozialer Art eintreten oder bevorstehen, welche

geeignet sind, die normale Geschäftsabwicklung am Gesellschaftssitz oder den reibungslosen Verkehr zwischen diesem
Sitz und dem Ausland zu beeinträchtigen, so kann der Gesellschaftssitz vorübergehend, bis zur endgültigen Wiederher-
stellung normaler Verhältnisse, ins Ausland verlegt werden, und zwar unter Beibehaltung der luxemburgischen Staatszu-

Art. 3. Dauer. Die Dauer der Gesellschaft ist unbegrenzt.

Art. 4. Gesellschaftszweck. Zweck der Gesellschaft ist die Durchführung handelsbezogener, industrieller und finanz-

ieller  Geschäfte  jeder  Art  sowie  alle  Geschäfte  in  Zusammenhang  mit  beweglichem  oder  unbeweglichem  (Grund-)

Die Gesellschaft kann daneben Beteiligungen jeder Art an in- und ausländischen Gesellschaften durch Kauf, Zeichnung

oder auf jede andere Weise sowie durch die Übertragung von Wertpapieren jeder Art erwerben und jegliche sonstigen
Maßnahmen hinsichtlich der Anlage des Gesellschaftsvermögens in Beteiligungsrechten oder Wertpapieren sowie der
Verwaltung, Kontrolle und Verwertung der erworbenen Beteiligungen treffen.

Die Gesellschaft kann anderen Unternehmen Hilfeleistungen, Darlehen oder Sicherheiten gewähren sowie Eigentums-

rechte erwerben oder handeln, die der Erfüllung des Geschäftszweckes dienlich sind.

Die Gesellschaft kann darüber hinaus jegliche anderen Geschäfte betreiben, die der Erreichung ihres Gesellschafts-

zweckes förderlich sind und im Rahmen der Bestimmungen des Gesetzes vom zehnten August neunzehnhundertfünfzehn
betreffend die Handelsgesellschaften, wie abgeändert, zulässig sind.

Art. 5. Gesellschaftskapital. Das Gesellschaftskapital beträgt einhunderttausend Euro (EUR 100.000,-), eingeteilt in

eintausend (1.000) Aktien mit einem Nennwert von je einhundert Euro (EUR 100,-).

Das Gesellschaftskapital der Gesellschaft kann erhöht oder herabgesetzt werden, durch Beschluss der Generalver-

sammlung, welcher wie bei Satzungsänderungen zu fassen ist.

Die Gesellschaft kann im Rahmen des Gesetzes vom zehnten August neunzehnhundertfünfzehn betreffend die Han-

delsgesellschaften, wie abgeändert, und zu den darin festgelegten Bedingungen eigene Aktien erwerben.

Art. 6. Aktien. Die Aktien dürfen ausschließlich nur als Namensaktien ausgegeben werden. Die Namensaktien werden

in das Aktienregister eingetragen, welches bei der Gesellschaft oder bei einer oder mehreren hierfür von der Gesellschaft
bezeichneten Personen geführt wird, und dieses Register wird die Namen jedes Inhabers von Aktien, seinen ständigen
oder gewählten Wohnsitz und die Zahl der von ihm gehaltenen Aktien enthalten.

Das  Eigentum  an  einer  Namensaktie  wird  durch  die  Eintragung  in  das  Register  begründet.  Den  Eigentümern  von

Namensaktien werden Bescheinigungen über die Eintragung ausgestellt.

Alle Aktien haben gleiche Rechte, welche der Gesellschaft gegenüber unteilbar sind.

Art. 7. Verwaltungsrat. Die Gesellschaft wird durch einen Rat von mindestens drei Mitgliedern verwaltet, welche nicht

Aktionäre der Gesellschaft zu sein brauchen.

Ihre Amtszeit darf sechs Jahre nicht überschreiten; die Wiederwahl ist zulässig.


Der Verwaltungsrat wird von den Aktionären anlässlich der Generalversammlung mit einfacher Mehrheit der anwe-

senden oder vertretenen Aktien gewählt; die Generalversammlung beschließt außerdem die Zahl der Verwaltungsrats-
mitglieder, ihre Vergütung und die Dauer ihrer Amtszeit.

Jedes Mitglied des Verwaltungsrates kann jederzeit und ohne Angabe von Gründen durch einen Beschluss der Gene-

ralversammlung abberufen oder ersetzt werden.

Scheidet ein Verwaltungsratsmitglied vor Ablauf seiner Amtszeit aus, so können die verbleibenden Mitglieder des

Verwaltungsrates einen vorläufigen Nachfolger bestellen. Die nächstfolgende Generalversammlung nimmt die endgültige
Wahl vor.

Art. 8. Befugnisse des Verwaltungsrates. Der Verwaltungsrat hat weitestgehende Befugnisse alle Verfügungs- und Ver-

waltungshandlungen  vorzunehmen,  welche  zur  Verwirklichung  des  Gesellschaftszweckes  notwendig  sind  oder  diesen
fördern. Sämtliche Befugnisse, welche nicht ausdrücklich durch das Gesetz oder die gegenwärtige Satzung der General-
versammlung vorbehalten sind, fallen in den Zuständigkeitsbereich des Verwaltungsrates.

Art. 9. Verwaltungsratssitzung. Der Verwaltungsrat wird aus seinen Mitgliedern einen Vorsitzenden bestimmen.
Der Verwaltungsrat tritt auf Einladung des Verwaltungsratsvorsitzenden oder zweier Verwaltungsratsmitglieder zu-


Der Verwaltungsratsvorsitzende leitet die Verwaltungsratssitzungen und die Generalversammlungen. In seiner Abwe-

senheit können die Aktionäre oder die Mitglieder des Verwaltungsrates ein anderes Mitglied des Verwaltungsrates oder
im Falle der Generalversammlung, eine andere Person mit der Leitung beauftragen.

Die Mitglieder des Verwaltungsrates werden zu jeder Verwaltungsratssitzung wenigstens zwei Tage vor dem ent-

sprechenden Datum schriftlich eingeladen, außer in Eilfällen, wobei die Art des Eilfalls in der Einladung vermerkt wird.
Auf diese Einladung kann übereinstimmend schriftlich, durch E-Mail, Telefax oder andere ähnliche Kommunikationsmittel
verzichtet werden.

Sofern sämtliche Verwaltungsratsmitglieder anwesend oder vertreten sind und sich selbst als ordnungsgemäß einge-

laden  und  über  die  Tagesordnung  in  Kenntnis  gesetzt  erachten,  kann  die  Verwaltungsratssitzung  ohne  Einladung

Jedes Mitglied des Verwaltungsrates kann sich auf jeder Verwaltungsratssitzung durch schriftliche, per Telefax, E-Mail

oder ähnliche Kommunikationsmittel übermittelte Vollmacht durch ein anderes Verwaltungsratsmitglied vertreten lassen.
Ein Verwaltungsratsmitglied kann mehrere seiner Kollegen vertreten.

Der Verwaltungsrat kann nur auf ordnungsgemäß einberufenen Verwaltungsratssitzungen handeln.
Der  Verwaltungsrat  kann  nur  dann  gültige  Beschlüsse  fassen  oder  Handlungen  vornehmen,  wenn  wenigstens  die

Mehrheit  der  Verwaltungsratsmitglieder  oder  ein  anderes  vom  Verwaltungsrat  festgelegtes  Quorum  anwesend  oder
vertreten sind.

Verwaltungsratsbeschlüsse werden protokolliert und die Protokolle werden vom Vorsitzenden der Verwaltungsrats-

sitzung  unterzeichnet.  Auszüge  aus  diesen  Protokollen,  welche  zu  Beweiszwecken  in  gerichtlichen  oder  sonstigen
Verfahren  erstellt  werden,  sind  vom  Vorsitzenden  der  Verwaltungsratssitzung  oder  zwei  Verwaltungsratsmitgliedern
rechtsgültig zu unterzeichnen.

Beschlüsse werden mit Mehrheit der anwesenden oder vertretenen Verwaltungsratsmitglieder gefasst. Bei Stimmen-

gleichheit fällt dem Vorsitzenden der Verwaltungsratssitzung das entscheidende Stimmrecht zu.

Schriftliche Beschlüsse im Umlaufverfahren, welche von allen Mitgliedern des Verwaltungsrates gebilligt und unter-

zeichnet sind, stehen Beschlüssen auf Verwaltungsratssitzungen gleich; jedes Mitglied des Verwaltungsrates kann solche
Beschlüsse schriftlich, durch Telefax, E-Mail oder ähnliche Kommunikationsmittel billigen. Diese Billigung wird schriftlich
zu bestätigen sein und die Gesamtheit der Unterlagen bildet das Protokoll zum Nachweis der Beschlussfassung.

Art. 10. Übertragung von Befugnissen. Der Verwaltungsrat kann seine Befugnisse hinsichtlich der laufenden Geschäfts-

führung sowie die diesbezügliche Vertretung der Gesellschaft gemäß

Artikel  60  des  Gesetzes  vom  zehnten  August  neunzehnhundertfünfzehn  betreffend  die  Handelsgesellschaften,  wie

abgeändert, an einen oder mehrere Verwaltungsratsmitglieder, Direktoren, Geschäftsführer oder andere Bevollmächtigte
übertragen; dieselben brauchen nicht Aktionäre zu sein und können ihre Befugnisse, vorbehaltlich der Genehmigung des
Verwaltungsrates weiterdelegieren. Ihre Ernennung, Abberufung, Befugnisse und Zeichnungsberechtigung werden durch
den Verwaltungsrat geregelt.

Der Verwaltungsrat kann des Weiteren Einzelvollmachten durch notarielle oder privatschriftliche Urkunde übertragen.
Die Übertragung der laufenden Geschäftsführung an ein Verwaltungsratsmitglied der Gesellschaft verpflichtet den

Verwaltungsrat, der Generalversammlung der Aktionäre jährlich Bericht über die dem Delegierten zugeteilten Entgelte
und Bezüge zu erstatten

Art. 11. Zeichnungshefupnis. Gegenüber Dritten wird die Gesellschaft durch die gemeinschaftliche Unterschrift zweier

Mitglieder des Verwaltungsrates oder durch die gemeinschaftliche oder einzelne Unterschrift des oder der Bevollmäch-
tigten des Verwaltungsrates rechtsgültig verpflichtet.


Art. 12. Interessenkonflikt. Verträge und sonstige Geschäfte zwischen der Gesellschaft und einer anderen Gesellschaft

oder Unternehmung werden nicht dadurch beeinträchtigt oder deshalb ungültig, weil ein oder mehrere Verwaltungs-
ratsmitglieder  oder  leitende  Angestellte  der  Gesellschaft  an  dieser  anderen  Gesellschaft  oder  Unternehmung  ein
persönliches Interesse haben oder dort Verwaltungsratsmitglied, Gesellschafter, leitender oder sonstiger Angestellter
sind. Jedes Verwaltungsratsmitglied und jeder leitende Angestellte der Gesellschaft, welche(r) als Verwaltungsratsmitglied,
leitender Angestellter oder einfacher Angestellter in einer Gesellschaft oder Unternehmung, mit welcher die Gesellschaft
Verträge abschließt oder sonstige Geschäftsbeziehungen eingeht, wird durch diese Verbindung mit der anderen Gesell-
schaft oder Unternehmung nicht daran gehindert, im Zusammenhang mit einem solchen Vertrag oder einer solchen
Geschäftsbeziehung zu beraten, abzustimmen oder zu handeln.

Sofern ein Verwaltungsratsmitglied oder leitender Angestellter der Gesellschaft im Zusammenhang mit einem Ge-

schäftsvorfall der Gesellschaft ein den Interessen der Gesellschaft entgegengesetztes persönliches Interesse hat, wird
dieses Verwaltungsratsmitglied oder leitender Angestellter dem Verwaltungsrat dieses entgegengesetzte persönliche In-
teresse mitteilen und im Zusammenhang mit diesem Geschäftsvorfall nicht an Beratungen oder Abstimmungen teilneh-
men. Dieser Geschäftsvorfall wird ebenso wie das persönliche Interesse des Verwaltungsratsmitglieds oder leitenden
Angestellten der nächstfolgenden Generalversammlung berichtet.

Art. 13. Freistellung des Verwaltungsrates.  Die  Gesellschaft  kann  jedes  Mitglied  des  Verwaltungsrates  oder  jeden

leitenden Angestellten von angemessenen Auslagen freistellen, welche von ihm im Zusammenhang mit einer Klage, einer
Rechtsverfolgungsmaßnahme oder einem Verfahren entstanden sind, an welchem er aufgrund seiner Stellung als Verwal-
tungsratsmitglied oder leitender Angestellter der Gesellschaft oder, auf seinen Antrag hin, auch einer anderen Gesell-
schaft, an welcher die Gesellschaft als Aktionär beteiligt ist oder bei welcher die Gesellschaft Gläubiger ist und von der
er keine Entschädigung erhält, beteiligt ist, außer in Fällen, in welchen er aufgrund solcher Klagen, Rechtsverfolgungs-
maßnahmen oder Verfahren wegen grob fahrlässigen oder fehlerhaften Verhaltens endgültig verurteilt wird.

Im Falle eines Vergleiches erfolgt eine Entschädigung nur im Zusammenhang mit den Angelegenheiten, welche von dem

Vergleich abgedeckt werden und sofern der Gesellschaft von einem Rechtsberater bestätigt wird, dass die zu entschädi-
gende Person keine Pflichtverletzung begangen hat. Das vorstehende Recht auf Entschädigung schließt andere Ansprüche
nicht aus.

Art. 14. Rechnungskommissar. Die Aufsicht der Gesellschaft obliegt einem oder mehreren Rechnungskommissar(en)

welche(r) von der Generalversammlung der Aktionäre ernannt wird (werden).

Art. 15. Generalversammlung. Die rechtmäßige Zusammensetzung der Generalversammlung vertritt alle Aktionäre

der Gesellschaft. Ihre Beschlüsse binden alle Aktionäre. Sie hat die weitestgehenden Befugnisse, über sämtliche Angele-
genheiten der Gesellschaft zu befinden und alle diesbezüglichen Beschlüsse gutzuheißen. Zählt die Gesellschaft nur einen
Aktionär, übt dieser alle Befugnisse der Generalversammlung der Aktionäre aus.

Die Generalversammlung tritt auf Einladung des Verwaltungsrates zusammen. Aktionäre, die wenigstens zehn Prozent

(10 %) des Kapitals der Gesellschaft vertreten, können verlangen, dass ein oder mehrere Punkte auf die Tagesordnung
der Generalversammlung der Aktionäre gesetzt werden.

Die jährliche Generalversammlung findet rechtens statt am 23. April um 11.00 Uhr am Gesellschaftssitz oder an einem

anderen, in der Einberufung angegebenen Ort.

Wenn dieser Tag ein gesetzlicher oder Bankfeiertag in Luxemburg ist, wird die jährliche Generalversammlung am

nächstfolgenden Werktag abgehalten.

Andere Generalversammlungen können an solchen Orten und zu solchen Zeiten abgehalten werden, wie dies in der

entsprechenden Einladung angegeben wird.

Die Einberufungen zu jeder Generalversammlung unterliegen den gesetzlichen Bestimmungen. Von dieser Erfordernis

kann abgesehen werden, wenn sämtliche Aktionäre anwesend oder vertreten sind und sofern sie erklären, den Inhalt der
Tagesordnung im Voraus gekannt zu haben.

Jede Aktie gibt Anrecht auf eine Stimme.
Aktionäre können an Generalversammlungen der Aktionäre durch Videokonferenz oder durch andere Kommunika-

tionsmittel teilnehmen, die die Identifizierung der Teilnehmer zulassen, es ihnen erlauben sich ständig gegenseitig zu hören
und wirksam teilzunehmen. Die derart beteiligten Aktionäre sind für die Berechnung des Quorums und der Mehrheit als
anwesend anzusehen. Vorbehaltlich anderweitiger Bestimmungen des Gesetzes vom zehnten August neunzehnhundert-
fünfzehn  betreffend  die  Handelsgesellschaften,  wie  abgeändert,  oder  dieser  Satzung  werden  die  Beschlüsse  auf  der
Generalversammlung durch die einfache Mehrheit der anwesenden oder vertretenen Aktionäre gefasst.

Über die Verhandlungen und Beschlüsse der Generalversammlungen werden Protokolle geführt, die vom jeweiligen

Vorsitzenden unterzeichnet werden.

Art. 16. Geschäftsjahr. Das Geschäftsjahr läuft jeweils vom 1. Januar bis zum 31. Dezember.

Art. 17. Ausschüttungen. Der Verwaltungsrat stellt bis spätestens drei Monate nach Ablauf eines jeden Geschäftsjahres

eine Bilanz sowie eine Gewinn- und Verlustrechnung auf. Es werden jährlich wenigstens fünf Prozent (5 %) des Reinge-
winnes vorweg dem gesetzlichen Reservefonds so lange zugeführt bis dieser zehn Prozent (10 %) des Gesellschaftskapitals


Mindestens einen Monat vor der ordentlichen Generalversammlung legt der Verwaltungsrat die Bilanz sowie die Ge-

winn- und Verlustrechnung mit einem Bericht über die Geschäftstätigkeit der Gesellschaft dem Kommissar vor, der
seinerseits der Generalversammlung Bericht erstattet.

Die Generalversammlung befindet über die Bilanz sowie über die Gewinn- und Verlustrechnung und bestimmt über

die Verwendung des Jahresgewinns. Sie kann im Rahmen der Bestimmungen des Gesetzes vom zehnten August neun-
zehnhundertfünfzehn  betreffend  die  Handelsgesellschaften,  wie  abgeändert,  aus  dem  verteilungsfähigen  Gewinn  die
Ausschüttung einer Dividende beschließen.

Der Verwaltungsrat ist ermächtigt, gemäß den Bestimmungen von Artikel 72-2 des Gesetzes vom zehnten August

neunzehnhundertfünfzehn betreffend die Handelsgesellschaften, wie abgeändert, Zwischenausschüttungen zu beschließen.

Art. 18. Auflösung. Wird die Gesellschaft durch Beschluss der Generalversammlung aufgelöst, so wird die Liquidation

durch einen oder mehrere Liquidatoren durchgeführt, welche ihrerseits natürliche oder juristische Personen sein können.
Die Generalversammlung setzt deren Befugnisse und Vergütung fest.

Art. 19. Änderung der Satzung. Die Satzung kann durch eine Generalversammlung, welche den Quorum- und Mehr-

heitserfordernissen  gemäß  dem  Gesetz  vom  zehnten  August  neunzehnhundertfünfzehn  betreffend  die  Handelsgesell-
schaften, wie abgeändert, entspricht, geändert werden.

Art. 20. Anwendbares Recht. Die Bestimmungen des Gesetzes vom zehnten August neunzehnhundertfünfzehn be-

treffend  die  Handelsgesellschaften,  wie  abgeändert,  finden  ihre  Anwendung  überall  wo  gegenwärtige  Satzung  keine
Abweichung beinhaltet.»


1) Das erste Geschäftsjahr beginnt am Tage der Gründung und endet am 31. Dezember 2007.
2) Die erste jährliche Generalversammlung findet statt im Jahre 2008.
Zeichnung und Einzahlung der Aktien Nach erfolgter Festlegung der Satzung erklären die Komparenten die eintausend

(1.000) Aktien wie folgt zu zeichnen:

1) Herr Paul Mousel, vorgenannt neunhundertneunundneunzig Aktien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 999
2) Herr Max Kremer, vorgenannt eine Aktie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Total: eintausend Aktien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.000

Sämtliche Aktien wurden voll in bar eingezahlt, demgemäß verfügt die Gesellschaft ab sofort uneingeschränkt über den

Betrag von einhunderttausend Euro (EUR 100.000,-), wie dies dem Notar durch ein Bankzertifikat nachgewiesen wurde.


Der amtierende Notar erklärt, dass die in Artikel 26 des Gesetzes vom zehnten August neunzehnhundertfünfzehn

betreffend die Handelsgesellschaften, wie abgeändert, vorgesehenen Bedingungen erfüllt sind und bescheinigt dies aus-

<i>Schätzung der Gründungskosten

Die Komparenten schätzen den Gesamtbetrag der Kosten, Ausgaben, Vergütungen und Auslagen, unter welcher Form

auch immer, welche der Gesellschaft aus Anlass ihrer Gründung entstehen, auf ungefähr EUR 3.000,-.

<i>Außerordentliche Generalversammlung

Alsdann traten die eingangs erwähnten Parteien, die das gesamte Aktienkapital vertreten, zu einer außerordentlichen

Generalversammlung zusammen, zu der sie sich als rechtens einberufen bekennen und fassten, nachdem sie die ord-
nungsgemäße Zusammensetzung dieser Generalversammlung festgestellt hatten, einstimmig folgende Beschlüsse:

1) Die Zahl der Mitglieder des Verwaltungsrates wird auf drei, die der Rechnungskommissare auf einen festgesetzt.
2) Zu Mitgliedern des Verwaltungsrates werden bestellt:
a) Herr Paul Mousel, Rechtsanwalt, geboren am 15. Oktober 1953 in Luxemburg, geschäftsansässig in 14, rue Erasme,

L-1468 Luxemburg;

b) Herr Philippe Dupont, Rechtsanwalt, geboren am 8. Januar 1963 in Luxemburg, geschäftsansässig in 14, rue Erasme,

L-1468 Luxemburg;

c) Herr Max Kremer, Rechtsanwalt, geboren am 21. September 1978 in Luxemburg, geschäftsansässig in 14, rue Erasme,

L-1468 Luxemburg.

3) Zum Rechnungskommissar wird bestellt: KPMG AUDIT S.à r.l., eine société à responsabilité limitée nach Luxem-

burger Recht, mit Sitz in 31, allée Scheffer, L-2520 Luxemburg, eingetragen im Handelregister Luxemburg unter der
Nummer B 103.590.

4) Die Mandate der Verwaltungsratsmitglieder und des Rechnungskommissars enden sofort nach der jährlichen Ge-

neralversammlung welche im Jahre 2008 stattfindet.

5) Der Sitz der Gesellschaft befindet sich in L-1468 Luxemburg, 14, rue Erasme.

Worüber Urkunde, aufgenommen in Luxemburg, 14, rue Erasme, am Datum wie eingangs erwähnt.


Und nach Vorlesung und Erklärung alles Vorstehenden an die Erschienenen haben dieselben gegenwärtige Urkunde

mit dem Notar unterschrieben.

Gezeichnet: P. Mousel, M. Kremer, J. Baden.
Enregistré à Luxembourg, le 6 avril 2007, Relation: LAC/2007/4608. — Reçu 1.000 euros.

<i>Le Receveur (signé): Sandt.

Für gleichlautende Ausfertigung, der Gesellschaft auf Begehr erteilt.

Luxemburg, den 10. Mai 2007.

J. Baden.

Référence de publication: 2007049894/7241/229.
(070060325) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 mai 2007.

Bank Sal. Oppenheim jr. &amp; Cie. (Luxembourg) S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2180 Luxembourg, 4, rue Jean Monnet.

R.C.S. Luxembourg B 92.696.


Im Jahre zweitausendsieben, den achtzehnten Mai.
Vor Maître Joëlle Baden, Notar, mit Amtssitz in Luxemburg.

Haben sich die Mitglieder des Verwaltungsrats (die «Verwaltungsratsmitglieder») der Aktiengesellschaft BANK SAL.

OPPENHEIM JR. &amp; CIE. (LUXEMBOURG) S.A., einer société anonyme (Aktiengesellschaft) mit Geschäftssitz in 4, rue
Jean Monnet, L-2180 Luxemburg, eingetragen im Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg (Registre de Com-
merce et des Sociétés) unter der Nummer B 92.696 (die «Gesellschaft»), zu einer Verwaltungsratssitzung versammelt.

Durch notarielle Urkunde vom heutigen Tag hat die Generalversammlung der Aktionäre der Gesellschaft beschlossen,

den Namen der Gesellschaft von SAL. OPPENHEIM INTERNATIONAL S.A. in BANK SAL. OPPENHEIM JR. &amp; CIE.
(LUXEMBOURG) S.A. umzuändern und die Satzung der Gesellschaft dementsprechend abzuändern.

Die Sitzung wird eröffnet um 11.00 Uhr unter dem Vorsitz von Herrn Matthias Graf von Krockow, welcher den

unterzeichnenden Notar bat, die Teilnahme an der Verwaltungsratssitzung wie folgt festzustellen:

- Matthias Graf von Krockow, Vorsitzender des Verwaltungsrats, geschäftsansässig in Unter Sachsenhausen 4, D-50667


- Christopher Freiherr von Oppenheim, Verwaltungsratsmitglied, geschäftsansässig in Unter Sachsenhausen 4, D-50667

Köln, hier vertreten durch Herrn François Pauly aufgrund einer Vollmacht vom 10. Mai 2007, ausgestellt in Köln;

- Romain Bausch, Verwaltungsratsmitglied, geschäftsansässig in Château de Betzdorf, L-6815 Betzdorf;
- Detlef Bierbaum, Verwaltungsratsmitglied, geschäftsansässig in Unter Sachsenhausen 4, D-50667 Köln, hier vertreten

durch Herrn François Pauly aufgrund einer Vollmacht vom 11. Mai 2007, ausgestellt in Köln;

- Christian A. Camenzind, Verwaltungsratsmitglied, geschäftsansässig in Uraniastrasse, 28, CH-8022 Zürich, hier ver-

treten durch Herrn François Pauly aufgrund einer Vollmacht vom 10. Mai 2007, ausgestellt in Zürich;

- Friedrich Carl Janssen, Verwaltungsratsmitglied, geschäftsansässig in Unter Sachsenhausen 4, D-50667 Köln;
- Paul Mousel, Verwaltungsratsmitglied, geschäftsansässig in 14, rue Erasme, L-1468 Luxemburg;
- François Pauly, Verwaltungsratsmitglied, geschäftsansässig in 4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg;
- Dieter Pfundt, Verwaltungsratsmitglied, geschäftsansässig in Unter Sachsenhausen 4, D-50667 Köln, hier vertreten

durch Herrn François Pauly aufgrund einer Vollmacht vom 10. Mai 2007, ausgestellt in Köln.

Die Vollmachten bleiben nach ne varietur Unterzeichnung durch die Erschienenen und den unterzeichneten Notar als

Anlage beigefügt, um mit derselben einregistriert zu werden.

Nach Feststellung der Beschlussfähigkeit des Verwaltungsrates durch den Vorsitzenden und den unterzeichnenden

Notar, hat der Vorsitzende folgendes erklärt:

In Anbetracht der geplanten Verschmelzung (die «Verschmelzung») zwischen der Gesellschaft und der ROSERT S.A.,

einer société anonyme (Aktiengesellschaft) mit Geschäftssitz in 14, rue Erasme, L-1468 Luxemburg (die «Übernehmende
Gesellschaft»), gemäß den Artikeln 278, 258, 259 des Gesetzes vom 10. August 1915 betreffend Handelsgesellschaften,
wie abgeändert (das «Gesetz von 1915»), über die vereinfachte Verschmelzung, soll die Gesellschaft ihre gesamten Aktiva
und Passiva, im Wege der Gesamtrechtsnachfolge mit Auflösung ohne Abwicklung, auf die Übernehmende Gesellschaft

In Anbetracht dass die Übernehmende Gesellschaft Eigentümerin von vierundfünfzigtausend (54.000) Aktien der Ge-

sellschaft ist, und diese vierundfünfzigtausend (54.000) Aktien das gesamte ausgegebene Aktienkapital (i.e. 100%) der
Gesellschaft darstellen.

In Anbetracht dass die Gesellschaft derzeit keine Aktien mit Sonderrechten, Schuldverschreibungen oder sonstige

Wertpapiere ausgegeben hat.


In Anbetracht, dass die Gesellschaft vom Schatz- und Haushaltsministerium am heutigen Tag die Zulassung als Kre-

ditinstitut erhalten hat.

Fasst der Verwaltungsrat der Gesellschaft einstimmig folgende Beschlüsse:

<i>Erster Beschluss

Der Verwaltungsrat beschließt, die Aktiva und Passiva der ROSERT S.A. und der BANK SAL. OPPENHEIM JR. &amp; CIE.

(LUXEMBOURG) S.A., im Wege der Verschmelzung, durch Übernahme der BANK SAL. OPPENHEIM JR. &amp; CIE. (LU-
XEMBOURG) S.A. durch die ROSERT S.A. zu vereinigen.

Zu diesem Zwecke, bittet der Verwaltungsrat der Gesellschaft den unterzeichnenden Notar folgenden Verschmel-

zungsplan notariell zu beurkunden:


« 1. Rechtsform, Bezeichnung und Geschäftssitz.
1.1. ROSERT S.A., die «Übernehmende Gesellschaft», ist eine société anonyme (Aktiengesellschaft) mit Geschäftssitz

in 14, rue Erasme, L-1468 Luxemburg, gegründet durch notarielle Urkunde vom 30. März 2007, noch nicht veröffentlicht
im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, eingetragen im Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg
(Registre de Commerce et des Sociétés) unter der Nummer B 127.492.

1.2. BANK SAL. OPPENHEIM JR. &amp; CIE. (LUXEMBOURG) S.A., die «Übernommene Gesellschaft» ist eine société

anonyme (Aktiengesellschaft) mit Geschäftssitz in 4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg, gegründet unter dem Namen
SAL. OPPENHEIM INTERNATIONAL S.A. durch notarielle Urkunde vom 7. April 2003, veröffentlicht im Mémorial C,
Recueil des Sociétés et Associations vom 7. April 2003 unter der Nummer 472, eingetragen im Handels- und Gesell-
schaftsregister in Luxemburg (Registre de Commerce et des Sociétés) unter der Nummer B 92.696. Die Satzung wurde
das letzte Mal abgeändert durch notarielle Urkunde vom 18. Mai 2007, noch nicht veröffentlicht im Mémorial C, Recueil
des Sociétés et Associations.

2. Beschreibung der Verschmelzung.
2.1. Gemäß den Artikeln 278, 258, 259 des Gesetzes vom 10. August 1915 betreffend die Handelsgesellschaften, wie

abgeändert (hiernach das «HGG» genannt) über die vereinfachte Verschmelzung, wird die Übernommene Gesellschaft
ihre gesamten Aktiva und Passiva, im Wege der Verschmelzung, auf die Übernehmende Gesellschaft übertragen.

2.2. Die Übernehmende Gesellschaft ist Eigentümerin von vierandfünfzigtausend (54.000) Aktien (i.e. 100%) der Über-

nommenen Gesellschaft.

2.3. Diese Verschmelzung soll am 1. Juli 2007, hiernach «Verschmelzungsdatum» genannt, wirksam werden. Gemäß

Artikel 278, 261 (2) e) des HGG gelten alle Geschäftstätigkeiten der Übernommenen Gesellschaft buchhalterisch als
Geschäftstätigkeiten der Übernehmenden Gesellschaft mit Datum vom 1. Januar 2007.

2.4. Nach Durchführung dieser Verschmelzung ist die Übernommene Gesellschaft aufgelöst und ihre Aktien sind an-


2.5. Diese Verschmelzung wird durchgeführt auf Grundlage der zum 30. März 2007 erstellten Eröffnungsbilanz der

Übernehmenden Gesellschaft, welche vom Verwaltungsrat der Übernehmenden Gesellschaft angenommen wurde sowie
dem Jahresabschluss der Übernommenen Gesellschaft zum 31. Dezember 2006, der von dem Verwaltungsrat der Über-
nommenen Gesellschaft angenommen wurde.

Der letzte Jahresabschluss für das Rechnungsjahr mit Ende zum 31. Dezember 2006 wurde von den Aktionären der

Übernommenen Gesellschaft am 4. April 2007 angenommen.

Die Übernommene Gesellschaft weißt darauf hin, dass am Tage der Unterzeichnung gegenwärtiger Urkunde die Ver-

schmelzung zwischen der Übernommenen Gesellschaft, welche am heutigen Tag ihren Namen von SAL. OPPENHEIM
INTERNATIONAL S.A. in BANK SAL. OPPENHEIM JR. &amp; CIE. (LUXEMBOURG) S.A. umgeändert hat, und der vorhe-
rigen  BANK  SAL.  OPPENHEIM  JR.  &amp;  CIE.  (LUXEMBOURG)  S.A.,  einer  société  anonyme  (Aktiengesellschaft)  mit
Geschäftssitz in 4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg, eingetragen im Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg
unter der Nummer B 44.365, welche seit dem heutigen Tage aufgelöst ist, rechtswirksam ist.

2.6. Die Übernommene Gesellschaft hat derzeit keine Aktien mit Sonderrechten, Schuldverschreibungen oder sonstige

Wertpapiere ausgegeben.

2.7. Den Mitgliedern des Verwaltungsrates und dem Wirtschaftsprüfer und / oder Rechnungskommissar der Über-

nehmenden Gesellschaft und / oder der Übernommenen Gesellschaft wurden keine spezifischen Rechte oder Vorteile

2.8. Die Aktionäre der Übernehmenden Gesellschaft und der Übernommenen Gesellschaft haben das Recht, für einen

Zeitraum von einem Monat, beginnend ab der Veröffentlichung dieses Verschmelzungsplanes im Mémorial C, Recueil des
Sociétés et Associations, die unter Artikel 278, 267 (1) a), b), c) des HGG aufgeführten Dokumente am Geschäftssitz der
Übernehmenden Gesellschaft bzw. der Übernommenen Gesellschaft einzusehen. Eine Kopie dieser Dokumente wird
jedem Aktionär auf Anfrage zur Verfügung gestellt.

2.9. Ein oder mehrere Aktionäre der Übernehmenden Gesellschaft, die über mindestens fünf Prozent (5%) der Aktien

des gezeichneten Kapitals der Übernehmenden Gesellschaft verfügen, haben das Recht, innerhalb der Frist unter 2.8. die


Einberufung einer außerordentlichen Aktionärsversammlung der Übernehmenden Gesellschaft zu verlangen, welche über
die Annahme dieses Verschmelzungsplanes zu beschließen hat. Diese außerordentliche Aktionärsversammlung wird, falls
erforderlich, so einberufen, dass sie im Monat der Antragstellung stattfindet.

2.10. Insoweit keine Generalversammlung der Aktionäre der Übernehmenden Gesellschaft abgehalten wird, oder eine

solche Generalversammlung die Verschmelzung nicht ablehnt, soll diese Verschmelzung wie unter 2.3. beschrieben wirk-
sam werden und gemäß Artikel 274 des HGG die folgenden Konsequenzen nach sich ziehen:

a) die Gesamtübertragung, sowohl im Verhältnis zwischen den verschmelzenden Gesellschaften als auch gegenüber

Dritten, der gesamten Aktiva und Passiva der Übernommenen Gesellschaft auf die Übernehmende Gesellschaft,

b) die Übernommene Gesellschaft ist aufgelöst,
c) die vierundfünfzigtausend (54.000) Aktien der Übernommenen Gesellschaft, die von der Übernehmenden Gesell-

schaft gehalten werden, sind annulliert.

2.11. Das ausgegebene Aktienkapital der Übernehmenden Gesellschaft soll im Zuge dieser Verschmelzung nicht ver-

ändert werden.

2.12. Die Mandate der Verwaltungsratsmitglieder sowie der gesondert bevollmächtigten Personen der Übernommenen

Gesellschaft enden mit dem Verschmelzungsdatum. Der nächsten Aktionärsversammlung der Übernehmenden Gesell-
schaft wird vorgeschlagen, den vorgenannten Personen vollständige Entlastung zum Verschmelzungsdatum zu erteilen.

2.13. Die Übernommene Gesellschaft soll der Übernehmenden Gesellschaft am Verschmelzungsdatum ihre sämtlichen

Unterlagen  übergeben.  Sämtliche  Unterlagen  der  Übernommenen  Gesellschaft  sollen  während  der  gesetzlich  vorge-
schriebenen Dauer am Sitz der Übernehmenden Gesellschaft verwahrt werden.

2.14. Sämtliche im Zusammenhang mit dieser Verschmelzung entstehenden Kosten und Gebühren sollen von der

Übernehmenden Gesellschaft getragen werden.

2.15. Die Mitarbeiter der Übernommenen Gesellschaft werden von der Übernehmenden Gesellschaft übernommen.»


Der unterzeichnete Notar bescheinigt, dass der Verschmelzungsplan den Anforderungen des Gesetzes vom 10. August

1915 betreffend Handelsgesellschaften, wie abgeändert, entspricht.

<i>Zweiter Beschluss

Der Verwaltungsrat der Gesellschaft beschließt weiterhin, dass im Rahmen der vorangehenden Beschlüsse, die Herren

François Pauly, geschäftsansässig in Luxemburg und Alfons Klein, geschäftsansässig in Luxemburg, einzeln im Namen und
zugunsten der Gesellschaft berechtigt werden:

- alle Maßnahmen und Mittel zu ergreifen und zu veranlassen, welche zur Durchführung aller oben genannten Beschlüsse

notwendig sind sowie alle Vereinbarungen, Bescheinigungen, und Dokumente einzugehen und zu unterschreiben, welche
von den berechtigten Personen als angebracht oder erforderlich angesehen werden;

- sämtliche Gebühren und Kosten zu begleichen, die im Rahmen der oben genannten Beschlüsse anfallen, und die zur

Umsetzung der oben genannten Beschlüsse erforderlich sind;

- eine Beauftragung von Einzelpersonen vorzunehmen, welche von den jeweiligen berechtigten Personen gewählt wer-

den,  zur  Durchführung  aller  Maßnahmen,  Anleitungen  und  Handlungen  welche  zum  Zweck  und  zur  Absicht  der
vorangehenden Beschlüsse notwendig oder erforderlich sein können.

Der Verwaltungsrat der Gesellschaft beschließt weiterhin, dass alle Maßnahmen, Anweisungen und Handlungen, die

vorher im Zusammenhang mit den oben genannten Beschlüssen erwogen und getroffen wurden, hiermit in jeder Hinsicht
als im Namen der Gesellschaft angenommen, bestätigt und genehmigt werden.

Worüber Urkunde, aufgenommen am Geschäftssitz der Gesellschaft in Luxemburg, am Datum wie eingangs erwähnt.
Und nach Verlesung und Erklärung alles Vorstehenden an die Erschienenen, haben dieselben mit dem Notar gegen-

wärtige Urkunde unterschrieben.

Gezeichnet: M. Graf von Krockow, F. Pauly, R. Bausch, F.C. Janssen, P. Mousel, J. Baden.
Enregistré à Luxembourg, le 21 mai 2007, LAC/2007/ 9121. — Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): Sandt.

Für gleichlautende Ausfertigung, der Gesellschaft auf Begehr erteilt.

Luxemburg, den 23. Mai 2007.

J. Baden.

Référence de publication: 2007049986/7241/153.
(070065454) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 mai 2007.


Cybele Re, Société Anonyme.

Siège social: L-1273 Luxembourg, 19, rue de Bitbourg.

R.C.S. Luxembourg B 32.366.

BNP PARIBAS Ré, Société de Réassurance de la Banque BNP Paribas, Société Anonyme.

Siège social: L-2146 Luxembourg, 74, rue de Merl.

R.C.S. Luxembourg B 25.331.

L'an deux mille sept, le dix-huit mai.
Par-devant Maître Joëlle Baden, notaire de résidence à Luxembourg:

Ont comparu:

1) CYBELE RE, une société anonyme ayant son siège social à L-1273 Luxembourg, 19, rue de Bitbourg, inscrite au

Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous le numéro B 32.366, constituée suivant acte notarié en date
du 23 novembre 1989, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, numéro 151 du 8 mai 1990. Les statuts
ont été modifiés pour la dernière fois suivant acte notarié en date du 2 juin 2005, publié au Mémorial C, Recueil des
Sociétés et Associations, numéro 1119 du 29 octobre 2005,


ayant son siège social à L-2146 Luxembourg, 74, rue de Merl, inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés de
Luxembourg sous le numéro B 25.331, constituée suivant acte notarié en date du 19 décembre 1986, publié au Mémorial
C, Recueil des Sociétés et Associations, numéro 85 du 2 avril 1987. Les statuts ont été modifiés pour la dernière fois
suivant acte notarié en date du 3 mars 2006, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, numéro 1405
du 21 juillet 2006,

toutes les deux ici représentées par M. Max Kremer, licencié en droit, demeurant à Wasserbillig, agissant en sa qualité

de mandataire spécial au nom et pour le compte des Conseils d'Administrations des deux sociétés en vertu de pouvoirs
qui lui ont été conférés par les Conseils d'Administration desdites sociétés en date du 16 mai 2007.

Des copies des résolutions des Conseils d'Administration, après avoir été paraphées ne varietur par le représentant

des comparantes et le notaire instrumentant, resteront annexées aux présentes pour être soumises avec elles à la for-
malité de l'enregistrement.

Lesquels comparants, représentés comme indiqué ci-avant, ont requis le notaire instrumentant d'acter le projet de

fusion ci-après:

Projet de fusion

1) Les sociétés participant à la fusion:

ayant son siège social à L-2146 Luxembourg, 74, rue de Merl, inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés de
Luxembourg sous le numéro B 25.331, constituée suivant acte notarié en date du 19 décembre 1986, publié au Mémorial
C, Recueil des Sociétés et Associations, numéro 85 du 2 avril 1987,

comme société absorbante (ci-après BNPP RE),
CYBELE RE, une société anonyme ayant son siège social à L-1273 Luxembourg, 19, rue de Bitbourg, inscrite au Registre

de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous le numéro B 32.366, constituée suivant acte notarié en date du 23
novembre 1989, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, numéro 151 du 8 mai 1990. Les statuts ont
été modifiés pour la dernière fois suivant acte notarié en date du 2 juin 2005, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés
et Associations, numéro 1119 du 29 octobre 2005,

comme société absorbée (ci-après CYBELE RE).
2) BNPP RE détient quatre cent quatorze mille (414.000) actions sans désignation de valeur nominale de CYBELE RE,

représentant la totalité (i.e. 100%) du capital social qui s'élève à quinze millions d'euros (EUR 15.000.000,-) et conférant
tous les droits de vote dans CYBELE RE. Le capital social de CYBELE RE est libéré à hauteur de cinquante-huit virgule
quatre-vingt onze pourcent (58,91%) soit huit millions huit cent trente-six mille cinq cents euros (EUR 8.836.500,-). Aucun
autre titre donnant droit de vote n'a été émis par CYBELE RE.

3) BNPP RE entend absorber CYBELE RE par voie de fusion par absorption conformément aux articles 278 et suivants

de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée (la LSC), sous la condition suspensive
de l'approbation de cette fusion par le Ministre du Trésor et du Budget, conformément à l'article 100-3 de la loi du 6
décembre 1991 sur le secteur des assurances, telle que modifiée.

4) Les sociétés absorbée et absorbante ne comptent ni d'actionnaires ayant des droits spéciaux, ni de porteurs de

titres autres que des actions.

5) La date à partir de laquelle la fusion entre BNPP RE et CYBELE RE est considérée du point de vue juridique comme

accomplie a été fixée au 30 juin 2007, sous réserve de l'obtention de l'approbation ministérielle visée au point 3) ci-dessus.


6) La date à partir de laquelle les opérations de CYBELE RE sont considérées du point de vue comptable comme

accomplies pour compte de BNPP RE a été fixée au 1 


 janvier 2007.

7) A partir de la date de prise d'effet de la fusion sur le plan juridique, soit à partir du 30 juin 2007, tous les droits et

toutes les obligations de CYBELE RE vis-à-vis de tiers seront pris en charge par BNPP RE.

8) Aucun avantage particulier n'a été attribué aux administrateurs ou aux réviseurs des sociétés qui fusionnent.
9) Les actionnaires de BNPP RE ont le droit, pendant un mois à compter de la publication au Mémorial C, Recueil des

Sociétés et Associations de ce projet de fusion, de prendre connaissance, au siège social de BNPP RE, des documents
indiqués à l'article 267, (1) a), b) et c) LSC et ils peuvent, sur demande, en obtenir copie intégrale sans frais.

10) Un ou plusieurs actionnaires de BNPP RE, disposant d'au moins cinq pourcent (5%) du capital souscrit de BNPP

RE, ont le droit de requérir, pendant le même délai que celui indiqué au point 9) ci-dessus, la convocation d'une assemblée
générale de BNPP RE appelée à se prononcer sur l'approbation de la fusion.

11) Nonobstant les droits des actionnaires de BNPP RE tels que décrits au point 10) ci-dessus, et sous la condition

suspensive de l'obtention de l'approbation ministérielle visée au point 3) ci-dessus, la fusion de BNPP RE et CYBELE RE
deviendra définitive au 30 juin 2007, la publication de ce projet de fusion au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Asso-
ciations étant prévue le 29 mai 2007, et entraînera ipso jure les effets prévus à l'article 274 LSC, à savoir:

a) la transmission universelle, tant entre la société absorbée et la société absorbante qu'à l'égard des tiers, de l'ensemble

du patrimoine actif et passif de la société absorbée à la société absorbante;

b) la société absorbée cesse d'exister;
c) l'annulation des actions de la société absorbée détenues par la société absorbante.
12) Les documents sociaux de CYBELE RE seront conservés pendant le délai légal au siège social de BNPP RE.
Le notaire soussigné déclare attester la légalité du présent projet de fusion conformément aux dispositions de l'article

271 (2) LSC.

Fait et passé à Luxembourg, 10A, boulevard Royal, date qu'en tête des présentes.
L'acte ayant été lu au représentant des comparants, connu du notaire par son nom, prénom usuel, état civil et demeure,

il a signé avec le notaire le présent acte.

Signé: M. Kremer, J. Baden.
Enregistré à Luxembourg, le 21 mai 2007. LAC/2007/9123. — Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): Sandt.

Pour expédition conforme, délivrée à la société sur demande aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés

et Associations.

Luxembourg, le 23 mai 2007.

J. Baden.

Référence de publication: 2007050028/7241/90.
(070065457) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 mai 2007.

Cofial S.A., Société Anonyme.

R.C.S. Luxembourg B 53.785.

Fast Point S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

R.C.S. Luxembourg B 45.314.


Par jugements du 15 mars 2007,
Le Tribunal d'arrondissement de
Et à Luxembourg, siégeant en
Matière commerciale après avoir entendu
Le juge-commissaire, le curateur, le représentant
Du Ministère Public, a déclaré closes
Par liquidation les opérations de la liquidation judiciaire
COFIAL S.A. n° R.C.S. B 53.785
Ayant eu son siège social
à L-1471 Luxembourg, 398, route d'Esch,
Et a déclaré closes pour insuffisance
D'actif les opérations de la liquidation judiciaire
FAST POINT Sàrl, n° R.C.S. B 45.314
Ayant eu son siège social


à L-1741 Luxembourg, 19, rue de Hollerich

Pour extrait conforme


 S. Zylberbogen

<i>Le liquidateur

Référence de publication: 2007045291/7365/32.
Enregistré à Luxembourg, le 30 mars 2007, réf. LSO-CC07414. - Reçu 89 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

Enregistré à Luxembourg, le 30 mars 2007, réf. LSO-CC07416. - Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070043680) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mars 2007.
(070043683) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mars 2007.

Ellima Immobilière S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2530 Luxembourg, 4, rue Henri Schnadt.

R.C.S. Luxembourg B 103.900.

L'an deux mille sept, le douze mars.
Par-devant Maître Henri Beck, notaire de résidence à Echternach (Grand-Duché de Luxembourg).

S'est réunie l'assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme ELLIMA IMMOBILIERE S.A.

avec siège social à L-5836 Alzingen, 6, rue Nicolas Wester, inscrite au registre de commerce et des sociétés à Luxembourg
sous le numéro B 103.900 (NIN 1999 2214 271),

constituée suivant acte reçu par le notaire Jean-Joseph Wagner, de résidence à Sanem, en date du 30 juin 1999, publié

au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations numéro 661 du 1 


 septembre 1999.

Le capital social de la société a été converti en Euros en vertu d'une décision prise par l'assemblée extraordinaire des

actionnaires en date du 10 octobre 2001, publiée au Mémorial C Recueil des Sociétés et Associations numéro 25 du 10
janvier 2003.

Le capital social s'élève actuellement au montant de soixante-quatorze mille quatre cents Euros (€ 74.400,-), représenté

par trois cents (300) actions d'une valeur nominale de deux cent quarante-huit Euros (€ 248,-) chacune.

L'assemblée est présidée par Monsieur Max Galowich, juriste, demeurant professionnellement à L-2530 Luxembourg,

4, rue Henri Schnadt,

qui désigne comme secrétaire Monsieur Paolo Crea, employé privé, demeurant professionnellement à L-2530 Lu-

xembourg, 4, rue Henri Schnadt.

L'assemblée choisit comme scrutateur Monsieur Jean-Paul Frank, expert comptable, demeurant professionnellement

à L-2530 Luxembourg, 4, rue Henri Schnadt.

I. L'ordre du jour est conçu comme suit:
1.-  Transfert  du  siège  social  et  fixation  de  la  nouvelle  adresse  à  L-2530  Luxembourg,  4,  rue  Henri  Schnadt,  avec

modification afférente du premier alinéa de l'article 2 des statuts afin de lui donner la teneur suivante:

Art. 2. (alinéa 1 


 ).  Le siège de la société est établi à Luxembourg.

2.- Révocation de tous les administrateurs ainsi que révocation du commissaire aux comptes actuellement en fonction,
3.- Nomination:
a) des nouveaux administrateurs,
b) du commissaire aux comptes.
II. Il a été établi une liste de présence renseignant les actionnaires présents et représentés ainsi que le nombre d'actions

qu'ils détiennent, laquelle liste après avoir été signée par les comparants et signée ne varietur par le notaire instrumentant
restera annexée au présent acte pour être formalisée avec lui.

III. Il résulte de cette liste de présence que tous les actionnaires sont présents ou représentés à l'assemblée. Dès lors

l'assemblée est régulièrement constituée et peut valablement délibérer, sur l'ordre du jour dont les actionnaires ont pris
connaissance avant la présente assemblée.

IV. Après délibération l'assemblée prend à l'unanimité les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L'assemblée générale décide de transférer le siège de Alzingen à Luxembourg et de fixer la nouvelle adresse à L-2530

Luxembourg, 4, rue Henri Schnadt, avec modification afférente du premier alinéa de l'article 2 des statuts afin de lui
donner la teneur suivante:

Art. 2. (alinéa 1 


 ).  Le siège de la société est établi à Luxembourg.


<i>Deuxième résolution

L'assemblée générale décide de révoquer tous les administrateurs et le commissaire aux comptes actuellement en


<i>Troisième résolution

a) Sont nommés comme nouveaux administrateurs de la société, leur mandat expirant à l'assemblée générale de 2012:
- Monsieur Max Galowich, juriste, demeurant professionnellement à L-2530 Luxembourg, 4, rue Henri Schnadt.
- Monsieur Dan Epps, conseiller fiscal, demeurant professionnellement à L-2530 Luxembourg, 4, rue Henri Schnadt.
-  Monsieur  Georges  Gredt,  employé  privé,  demeurant  professionnellement  à  L-2530  Luxembourg,  4,  rue  Henri


b) Est nommée commissaire aux comptes de la société, son mandat expirant à l'assemblée générale de 2012:
La société anonyme LUX-AUDIT S.A., avec siège social à L-1510 Luxembourg, 57, avenue de la Faïencerie, inscrite au

registre de commerce et des sociétés à Luxembourg sous le numéro B 25.797.

Plus rien ne figurant à l'ordre du jour Monsieur le Président lève la séance.

Dont procès-verbal, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants de tout ce qui précède, ces derniers, tous connus du notaire instrumentant par

leurs nom, prénom, état et demeure, ont signé avec le notaire le présent procès-verbal.

Signé: M. Galowich, P. Crea, J.-P. Frank, H. Beck.
Enregistré à Echternach, le 13 mars 2007, vol. 364, fol. 24, case 9. — Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): Miny.

Pour expédition conforme, délivrée à demande, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Asso-


Echternach, le 14 mars 2007.

H. Beck.

Référence de publication: 2007045774/201/67.
(070044277) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 avril 2007.

DAULUX S.A. Internationale Transport &amp; Spedition, Société Anonyme.

Siège social: L-8055 Bertrange, 166, rue de Dippach.

R.C.S. Luxembourg B 25.660.

<i>Auszug aus den Beschlüsse des Verwaltungsrates vom 9. März 2007

Es wird beschlossen:
- Herrn Kim Gordon Poulsen, Abteilungsleiter, wohnhaft rue Ferdinand Kuhn, 44, L-1867 Luxemburg als delegiertes

Verwaltungsratsmitglied zu ernennen.

Das delegierte Verwaltungsratsmitglied kann durch seine Einzelunterschrift, oder durch seine obligatorische Mitun-

terzeichnung die Gesellschaft vertreten.

Luxemburg, den 19. März 2007.

Für die Richtigkeit des Auszugs

Référence de publication: 2007045931/534/18.
Enregistré à Luxembourg, le 22 mars 2007, réf. LSO-CC05295. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070044194) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 avril 2007.

Penta Lux S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 11A, boulevard Joseph II.

R.C.S. Luxembourg B 74.192.

<i>Auszug aus dem Protokoll der Ausserordentlichen Generalversammlung vom Donnerstag, 22. März 2007,18.00 Uhr,

<i>Abgehalten am Gesellschaftssitz

Die Versammlung fasst einstimmig folgende
1.  Das  Verwaltungsratsmitglied,  Rechtsanwalt  Hermann-Joseph  Dupré,  wohnhaft  Hauptmarkt  21,  D-54290  Trier

(Deutschland) wird abberufen.

2. Das Verwaltungsratsmitglied und die Verwaltungsratsvorsitzende Hiltrud Lehnen, Privatbeamtin, wohnhaft Raiffei-

senstraße 12, D-54634 Bitburg (Deutschland), wird abberufen.


3. Das Verwaltungsratsmitglied Götz Schöbel, Betriebswirt, wohnhaft Klosterstrasse 29, D-06567 Bad Frankenhausen

(Deutschland) wird abberufen.

4. Zu neuen Verwaltungsratsmitgliedern werden ernannt:
a) Wofram Otto Voegele, Rechtsanwalt, wohnhaft 11 A, boulevard Joseph II, L-1840 Luxemburg (Luxemburg).
b) Christos Lialioutis, Schiffseigner, wohnhaft 43-45, Mouson St., Paleo Faliro, 175 62 Griechenland.
c) Katarzyna Korzinska, Schiffseignerin, 43-45, Mouson St., Paleo Faliro, 175 62 Griechenland.
d) Elzbieta Leokadia Korzinska, Kauffrau, UL. Szkolna 32, Proszkowice Mietkow 55-081 Polen.
Die Mandate der Verwaltungsratsmitglieder entfallen nach der ordentlichen Generalversammlung, welche im Jahr 2013

stattfinden wird.

5. Das Verwaltungsratsmitglied Wolfram Otto Voegele, Rechtsanwalt, wohnhaft boulevard Joseph II, L-1840 Luxem-

burg (Luxemburg) wird zum Vorsitzenden des Verwaltungsrats ernannt.

6. Das Mandat des Aufsichtskommissars LCG INTERNATIONAL AG (RCS B 86354), 11 A, boulevard Joseph II, L-1840

Luxemburg, wird verlängert bis zur ordentlichen Generalversammlung, welche im Jahr 2013 stattfinden wird.

Luxemburg, den 22. März 2007.

Die Versammlung

Référence de publication: 2007045933/1215/32.
Enregistré à Luxembourg, le 30 mars 2007, réf. LSO-CC07387. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070044159) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 avril 2007.

General Forest International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1219 Luxembourg, 17, rue Beaumont.

R.C.S. Luxembourg B 51.577.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'assemblée générale ordinaire des actionnaires

<i>tenue au siège social à Luxembourg, le 8 janvier 2007

Monsieur De Bernardi Angelo, Madame Ries-Bonani Marie-Fiore et Madame Scheifer-Gillen Romaine sont renommés

administrateurs pour une nouvelle période d'un an. Monsieur Heitz Jean-Marc est renommé commissaire aux comptes
pour la même période. Leurs mandats viendront à échéance lors de l'Assemblée Générale Statutaire de l'an 2007.

Pour extrait sincère et conforme
A. De Bernardi / M.-F. Ries-Bonani
<i>Administrateur / <i>Administrateur

Référence de publication: 2007045962/545/18.
Enregistré à Luxembourg, le 26 mars 2007, réf. LSO-CC06129. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070043975) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 avril 2007.

Sofiter S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1219 Luxembourg, 17, rue Beaumont.

R.C.S. Luxembourg B 46.146.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'Assemblée Générale ordinaire des actionnaires

<i>tenue au siège social à Luxembourg, le 16 mars 2007

La démission de Madame Nimnate Brigitte de son poste d'administrateur de la société est acceptée.
L'assemblée nomme deux administrateurs supplémentaires, Madame Elisabetta Zucchi, juriste, née le 13 décembre

1973 à Leno (BS), domiciliée professionnellement au P.I.P. Mugnano Sud, I-55100 Lucca (Italie), et Monsieur Mario Livi,
entrepreneur, né le 24 juillet 1962 à Lucca (Italie), domicilié professionnellement au P.I.P. Mugnano Sud, 1-55100 Lucca
(Italie). Leurs mandats viendront à échéance lors de l'Assemblée Générale Statutaire de l'an 2008.


Pour extrait sincère et conforme
G. Diederich

Référence de publication: 2007045963/545/20.
Enregistré à Luxembourg, le 26 mars 2007, réf. LSO-CC06135. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070043967) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 avril 2007.

Sunset Investment S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2440 Luxembourg, 16, rue Notre-Dame.

R.C.S. Luxembourg B 79.357.

<i>Extrait des résolutions prises lors de l'Assemblée Générale Statutaire du 6 juin 2006

- Les mandats d'Administrateur de Monsieur Jean-François Cordemans, employé privé, demeurant professionnellement

au 7-9, rue de l'Arquebuse, CH-1211 Genève 11, de Monsieur Max Clergeau, employé privé, demeurant professionnel-
lement au 7-9, rue de l'Arquebuse, CH-1211 Genève 11 et de Monsieur Jean-Paul Emma, administrateur de sociétés,
demeurant professionnellement au 21, chemin de la Paumière, CH-1231 Conches/Genève sont reconduits pour une
nouvelle période statutaire de 6 ans jusqu'à l'Assemblée Générale Statutaire de l'an 2012.

- Le mandat du Commissaire aux Comptes de la société FIN-CONTRÔLE est reconduit pour une nouvelle période

statutaire de 6 ans jusqu'à l'Assemblée Générale Statutaire de l'an 2012.

Fait le 6 juin 2006.

Certifié sincère et conforme
Signature / Signature
<i>Administrateur / Administrateur

Référence de publication: 2007045969/795/22.
Enregistré à Luxembourg, le 19 mars 2007, réf. LSO-CC04339. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070043931) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 avril 2007.

Svelux S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1741 Luxembourg, 19, rue de Hollerich.

R.C.S. Luxembourg B 112.754.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Echternach, le 16 mars 2007.

H. Beck

Référence de publication: 2007045974/201/12.
(070044110) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 avril 2007.

LASTMINUTE.COM Luxembourg S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: USD 61.585.825,00.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R.C.S. Luxembourg B 110.199.

Par résolution signée en date du 19 mars 2007, les associés ont pris les décisions suivantes:
- Acceptation de la démission de Madame Ingrid Moinet, avec adresse professionnelle au 5, rue Guillaume Kroll, L-1882

Luxembourg, de son poste de gérant de classe B avec effet immédiat.

- Nomination de Monsieur Stéphane Bourg, avec adresse professionnelle au 5, rue Guillaume Kroll, L-1882 Luxem-

bourg, en tant que gérant de classe B avec effet immédiat et pour une durée indéterminée.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Luxembourg, le 21 mars 2007.


Référence de publication: 2007045973/581/17.
Enregistré à Luxembourg, le 26 mars 2007, réf. LSO-CC05978. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070044345) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 avril 2007.

Training, Consulting and Search, Société Anonyme.

Siège social: L-8069 Bertrange, 19, rue de l'Industrie.

R.C.S. Luxembourg B 56.326.


A la suite de l'Assemblée Générale des Actionnaires de la Société tenue le 5 mars 2007, il a été décidé que les mandats

de tous les administrateurs en fonction prendront fin lors de l'Assemblée Générale Annuelle qui se tiendra en 2010. Le
Conseil d'Administration de la Société est donc actuellement composé de:

- UNIVERSAL SECURITY MANAGEMENT INC., une société de droit américain ayant son siège social au 2865 Biscayne

Boulevard 339, Miami, Floride, USA, ayant pour représentant permanent Georges Gérard, demeurant à 08037 Barcelone,
Paseo San Juan 141B-208;

- CPEL SOPARFI S.A., une société de droit luxembourgeois ayant son siège social à L-9743 Crendal, Maison 14, inscrite

au du R.C.S. de et à Luxembourg sous le numéro B 93.194, ayant pour représentant permanent Jacques Perwez, demeurant
à B-4100 Seraing, 26, rue de Vésale - CPEL SOPARFI S.A. étant également délégué à la gestion journalière de la Société
pendant toute la durée de son mandat d'administrateur;

- Françoise Dovifat, demeurant L-9570 Wiltz, rue des Tondeurs, 17.
Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 5 mars 2007.

<i>Pour la société

Référence de publication: 2007045972/6407/25.
Enregistré à Luxembourg, le 20 mars 2007, réf. LSO-CC04602. - Reçu 89 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070044349) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 avril 2007.

Famar Société Anonyme de Participations et d'Administration d'Entreprises Pharmaceutiques, Société


Siège social: L-1940 Luxembourg, 174, route de Longwy.

R.C.S. Luxembourg B 111.772.

Les statuts coordonnés de la société ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Remich, le 27 mars 2007.

M. Schaeffer

Référence de publication: 2007045983/5770/13.
(070044180) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 avril 2007.

ARM Asset Backed Securities S.A., Société Anonyme de Titrisation.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande Duchesse Charlotte.

R.C.S. Luxembourg B 111.830.

<i>Extrait de la résolution prise par le Conseil d'Administration en date du 12 mars 2007

Jusqu'à l'issue de l'Assemblée Générale Statutaire de 2012, Monsieur Timothy Roberts, administrateur de sociétés, né

à Sydney (Australie), le 18 mars 1952, ayant son domicile professionnel à UK-EC3R 8DN, Londres (Royaume-Uni), 10-13
Lovat Lane, a été nommé comme président du Conseil d'Administration.

Luxembourg, le 15 mars 2007.


Pour avis sincère et conforme

Référence de publication: 2007045970/29/18.
Enregistré à Luxembourg, le 16 mars 2007, réf. LSO-CC03884. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070044391) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 avril 2007.

Bacon S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1449 Luxembourg, 18, rue de l'Eau.

R.C.S. Luxembourg B 72.890.


L'assemblée générale ordinaire réunie à Luxembourg le 7 mars 2007 a pris acte de la démission de Monsieur Jean

Hoffmann de son mandat d'administrateur à partir de l'exercice 2006.

Monsieur Jean-Yves Nicolas, domicilié professionnellement au 18, rue de l'Eau, L-1449 Luxembourg a été nommé en

son remplacement.

Son mandat prendra fin à l'issue de l'assemblée générale annuelle qui se tiendra en l'an 2011.

Pour extrait conforme
<i>Un administrateur

Référence de publication: 2007045967/693/18.
Enregistré à Luxembourg, le 21 mars 2007, réf. LSO-CC05100. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070043941) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 avril 2007.

Toit à Toi S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3253 Bettembourg, 13-17, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 93.131.

Le bilan au 31 décembre 2003 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007047036/1934/12.
Enregistré à Luxembourg, le 9 février 2007, réf. LSO-CB02561. - Reçu 89 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070042045) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 mars 2007.

Toit à Toi S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3253 Bettembourg, 13-17, route de Luxembourg.

R.C.S. Luxembourg B 93.131.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007047035/1934/12.
Enregistré à Luxembourg, le 9 février 2007, réf. LSO-CB02563. - Reçu 89 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070042042) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 mars 2007.


Athox S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-6415 Echternach, 7, rue Breilekes.

R.C.S. Luxembourg B 106.267.

Le bilan au 31 décembre 2002 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Echternach, le 26 mars 2007.


Référence de publication: 2007047040/6261/12.
Enregistré à Luxembourg, le 22 mars 2007, réf. LSO-CC05224. - Reçu 30 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Reuland.

(070041774) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 mars 2007.

Eurolux Media S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-6440 Echternach, 57, rue de la Gare.

R.C.S. Luxembourg B 97.232.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 3 avril 2007.


Référence de publication: 2007047598/3342/12.
Enregistré à Luxembourg, le 3 avril 2007, réf. LSO-CD00730. - Reçu 93 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070044950) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 avril 2007.

Promoinvest S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1420 Luxembourg, 15-17, avenue Gaston Diderich.

R.C.S. Luxembourg B 76.863.

Par la présente, je vous prie de bien vouloir prendre en considération ma démission du poste d'administrateur de la

société mentionnée en référence avec effet immédiat.

Luxembourg, le 1 


 mars 2007.

Cristina Floroiu.

Référence de publication: 2007047600/759/12.
Enregistré à Luxembourg, le 26 mars 2007, réf. LSO-CC06189. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070044357) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 avril 2007.

SyTrust S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-6794 Grevenmacher, 12, route du Vin.

R.C.S. Luxembourg B 79.722.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Munsbach, le 2 avril 2007.


Référence de publication: 2007047603/1615/12.
Enregistré à Luxembourg, le 29 mars 2007, réf. LSO-CC06993. - Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070044369) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 avril 2007.


Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck


Document Outline

ARM Asset Backed Securities S.A.

Athox S.A.

Bacon S.A.

Bank Sal. Oppenheim jr. &amp; Cie. (Luxembourg) S.A.

Bank Sal. Oppenheim jr. &amp; Cie. (Luxembourg) S.A.

Cofial S.A.

Cybele Re

DAULUX S.A. Internationale Transport &amp; Spedition

Ellima Immobilière S.A.

Eurolux Media S.à r.l.

Famar Société Anonyme de Participations et d'Administration d'Entreprises Pharmaceutiques

Fast Point S.à r.l.

General Forest International S.A.

Investec Special Global Opportunities Sicav

LASTMINUTE.COM Luxembourg S.à r.l.

Penta Lux S.A.

Promoinvest S.A.

Rosert S.A.

Sal. Oppenheim International S.A.

Société de Réassurance de la Banque BNP Paribas

Sofiter S.A.

Soraya S.à r.l.

Sunset Investment S.A.

Svelux S.à r.l.

SyTrust S.A.

Toit à Toi S.à r.l.

Toit à Toi S.à r.l.

Training, Consulting and Search