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Journal Officiel

du Grand-Duché de




des Großherzogtums


R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 576

11 avril 2007


Amphora Investments S.à r.l.  . . . . . . . . . . .


Compagnie Européenne de Téléphonie

S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Gefinor S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


HEDF-DBS, S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


HEDF-France, S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Interoute Communications Holdings S.A.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Volcano Investments S.à r.l. . . . . . . . . . . . . .


Volcano Investments S.à r.l. . . . . . . . . . . . . .



Amphora Investments S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 46A, avenue J.F. Kennedy.

R.C.S. Luxembourg B 113.406.

Le bilan et l'affectation des résultats au 31 décembre 2005 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés

de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 8 décembre 2006.

F. Welman / F. Verdier
<i>Gérant / Gérant

Référence de publication: 2007011555/683/16.
Enregistré à Luxembourg, le 28 décembre 2006, réf. LSO-BX07137. - Reçu 36 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): D. Hartmann.

(070002789) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 janvier 2007.

Gefinor S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 8.282.

Statuts coordonnés suivant l'acte n 


 1702 du 22 novembre 2006 déposés au registre de commerce et des sociétés

de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

A. Schwachtgen

Référence de publication: 2007011633/230/12.
(070002944) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 janvier 2007.

HEDF-DBS, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 205, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 89.126.

Statuts coordonnés suivant l'acte n 


 1771 du 28 novembre 2006 déposés au registre de commerce et des sociétés

de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

A. Schwachtgen

Référence de publication: 2007011635/230/12.
(070002892) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 janvier 2007.

Interoute Communications Holdings S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2346 Luxembourg, 20, rue de la Poste.

R.C.S. Luxembourg B 109.435.

In the year two thousand and six, on the twentieth day of December.
Before us, Maître André-Jean-Joseph Schwachtgen, notary residing in Luxembourg.

Was held an extraordinary general meeting of the shareholders (the Meeting) of INTEROUTE COMMUNICATIONS

HOLDINGS S.A., a Luxembourg public limited liability company («société anonyme»), having its registered seat in L-2346
Luxembourg, 20, rue de la Poste, Grand Duchy of Luxembourg, registered with the Luxembourg Trade and Companies
Register under number B 109.435, incorporated by a deed of the undersigned notary on 6 July 2005, published in the
Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations n° 1190 of 11 November 2005, amended several times and for the last
time pursuant to a deed enacted by the undersigned notary, on the 5 September 2005, published in the Mémorial C,
Recueil des Sociétés et Associations n° 141 of 20 January 2006 (the Company).

The meeting is opened at 3.45 p.m. by Mr Claude Feyereisen, Avocat à la Cour, with professional address in Luxem-

bourg, being in the chair.


The President appointed as Secretary Mr Raymond Thill, private employee, with professional address in Luxembourg.
The meeting elected as Scrutineer Mr Frank Stolz-Page, private employee, with professional address in Luxembourg.
The bureau formed, the President declared and requested the notary to state that:
I.- The shareholders present or represented and the number of shares held by them are indicated on an attendance

list. This list and the proxies, after having been signed by the proxy holder of the appearing parties and the notary, will
remain attached to the present deed for registration purposes.

II.- This attendance list shows that the 120,000,000 A ordinary shares and 51,428,571 B ordinary shares, representing

the entire subscribed capital of the Company, are present or represented at the present Meeting, so that the Meeting
can validly decide on all items of the agenda which are known to the shareholders.

III.- The agenda of the Meeting is the following:
1. Waiver of the convening notices; and
2. Restatement of the articles of association of the Company.
These facts having been exposed and recognized as true by the Meeting, the shareholders, duly represented, unani-

mously decide on the following:

<i>First resolution

The Meeting resolves to waive any and all convening notices, the shareholders of the Company having been duly

convened and having perfect knowledge of the agenda which has been communicated to them in advance.

<i>Second resolution

The Meeting resolves to amend and completely restate the articles of association of the Company.
The appearing parties, represented as said above, have therefore requested the officiating notary to enact the following

restatement of the articles of association (the Articles) of the above mentioned Company:

«1. Interpretation

In these Articles:
«A Beneficiary Shares» means the beneficiary shares of EUR 0.00025 each issued by the Company which are designated

as A Beneficiary Shares;

«A Beneficiary Shareholders» means the holders of A Beneficiary Shares from time to time;
«Acquiring Company» has the meaning given in Article 10.5 (Reorganisation);
«Act» means the Companies Act 1985 of the United Kingdom;
«Associated Company» in relation to a corporate member, has the meaning given in s416 ICTA;
«B Beneficiary Shares» means the beneficiary shares of EUR 0.00025 each issued by the Company which are designated

as B Beneficiary Shares;

«B Beneficiary Shareholders» means the holders of B Beneficiary Shares from time to time;
«beneficiary share» (part bénéficiaire) means any share issued by the Company which shall neither create nor represent

any interest in the share capital of the Company (which, for the avoidance of doubt, shall include the Employee Beneficiary
Shares and the Deferred Beneficiary Shares);

«Control» has the meaning given in s840 ICTA and «Controlled» shall be construed accordingly;
«Deferred Beneficiary Shares» means the beneficiary shares of EUR 0.00025 each in the Company which are designated

as Deferred Beneficiary Shares;

«EBT» means any employee benefit trust established by any Group Company;
«Employee Beneficiary Shares» means any of the A Beneficiary Shares or the B Beneficiary Shares; the total number

of Employee Beneficiary Shares in issue at 7 December 2007 is 40,000,000;

«Family Trust» means in relation to any member (a) a trust or trusts (whether arising under a settlement inter vivos

or a testamentary disposition, whoever it is made by, or an intestacy) under which no immediate beneficial interest in
the Shares in question is from time to time vested in any person other than the member concerned or a Privileged Relation
of that member and no power of control over the voting powers conferred by those Shares is from time to time exer-
cisable by or subject to the consent of any person other than the trustees as trustees of the member concerned or a
Privileged Relation of that member or (b) a body corporate controlled by such a trust;

«Float Price» means the price per share at which Float Shares are to be offered for sale, placed or otherwise marketed

pursuant to the arrangements relating to a Flotation, all as determined by the investment bank or, if none, the broker
appointed by the directors to advise in connection with the Flotation;

«Float Shares» means:
(a) any shares in ICL, any Replacement Entity or any relevant holding company (as the case may be) which are the

subject of a Flotation; or

(b) any Ordinary Shares which are the subject of a Flotation;


«Flotation» means the admission of the Ordinary Shares, ICL Shares or shares in the capital of any Replacement Entity

or any holding company (other than the Company) of ICL or any Replacement Entity in which the Company holds shares:

(a) to the official list of the UK Listing Authority and to trading on the London Stock Exchange's market for listed

securities; or

(b) to trading on any other Recognised Investment Exchange and such admission becoming effective;
«Further Issue» has the meaning given in Article 10.2 (Further Issue);
«Group» means the Company and its subsidiaries (within the meaning of s736 Companies Act 1985 of the United

Kingdom) for the time being and «Group Company» means any of them;

«ICL» means INTEROUTE COMMUNICATIONS LIMITED (a company registered in England and Wales with company

number 4472687);

«ICL Sale» means any sale of ICL Shares or other shares (other than pursuant to a Flotation) as a result of which the

Company is unable to control, directly or indirectly, more than 50% of the voting rights attached to ICL Shares normally
exercisable at general meetings of ICL;

«ICL Shares» means shares in the capital of ICL;
«ICL Share Issue» means an issue of ICL Shares to any Third Party (other than pursuant to a Flotation) as a result of

which the Company becomes unable to control, directly or indirectly, more than 50% of the voting rights attached to
ICL Shares normally exercisable at general meetings of ICL;

«ICTA» means the Income and Corporation Taxes Act 1988 of the United Kingdom;
«Illiquid ICL Sale» means an ICL Sale for which less than 50% of the consideration for the sale of the relevant shares

by value is in the form of Liquid Consideration;

«Independent Valuer» means an appropriately qualified person appointed by the directors to assess the value of any

asset in accordance with the provisions of these Articles;

«Initial Holding» means at any time before a Further Issue, 171,428,571 Ordinary Shares, and at any time after a Further

Issue, or a subdivision or consolidation of the Ordinary Shares, means the number of Ordinary Shares determined in
accordance with Article 8.9 (Further Issue);

«Liquidation» means the liquidation, dissolution or winding-up of the Company;
«Liquid Asset Event» has the meaning given in Article 10.3 (Meaning of Liquid Asset Event);
«Liquid Consideration» means consideration in the form of:
(a) cash; or
(b) Listed Securities; or
(c) loan notes which may be redeemed by the holder (subject to the terms of issue of the loan notes) within 5 years;
«Liquid ICL Sale» means an ICL Sale for which at least 50% of the consideration for the sale of the relevant shares by

value is in the form of Liquid Consideration;

«Listed Securities» means securities admitted to the official list of the UK Listing Authority and to trading on the

London Stock Exchange's market for listed securities or admitted to trading on any other Recognised Investment Ex-

«Major Vesting Event» means a Flotation, a Liquid Asset Event, a Vesting Distribution or a Liquid ICL Sale;
«Minor Vesting Event» means an Illiquid ICL Sale, a Vesting Share Sale, a Vesting Share Issue or an ICL Share Issue;
«Ordinary Shareholders» means both the holders of A Ordinary Shares (the «A Ordinary Shareholders») and of B

Ordinary Shares (the «B Ordinary Shareholders») from time to time;

«Ordinary Shares» means shares of EUR 1.25 each in the capital of the Company designated as Ordinary Shares, be

it of class A («A Ordinary Shares») or of class B («B Ordinary Shares»);

«Privileged Relation» in relation to a member who is an individual (with the exception of Gabriel Prêtre), his or her

wife, husband, common law wife or husband, widow or widower, descendant, parent, brother or sister, nephew or niece;

«Recognised Investment Exchange» means any recognised investment exchange as defined in the Financial Services

and Markets Act 2000 of the United Kingdom, AIM, or any relevant market as defined in Article 37 of the Financial Services
and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2001 of the United Kingdom;

«Relevant Employee» means an employee of any Group Company or any other beneficiary of the EBT;
«Reorganisation Offer» has the meaning given in Article 10.5(a);
«Replacement Entity» means any company in which a Group Company acquires shares in consideration for the transfer

of ICL Shares, which shares are not, as at the date of such acquisition, Listed Securities;

«Return of Value» means:
(a) any dividend or other distribution to the Ordinary Shareholders;
(b) any reduction of capital of the Company which returns capital to the Ordinary Shareholders; or
(c) any loan by any Group Company to any Ordinary Shareholder or Sandoz Related Party;


«Sandoz Related Parties» means the SANDOZ FAMILY FOUNDATION (organised under the laws of Liechtenstein

with its registered office at Staedtle 36, Postfach 685, FL-9490, Vaduz, Liechtenstein), BROAD BMedia INVESTMENTS
A.G., and any other body corporate Controlled by either of the foregoing, and «Sandoz Related Party» means any of

«Shares» means any share in the capital of the Company (which, for the avoidance of doubt, shall exclude all and any

beneficiary shares (including the Employee Beneficiary Shares and the Deferred Beneficiary Shares));

«Share Sale» means a sale of Ordinary Shares other than:
(a) a sale by a Sandoz Related Party to another Sandoz Related Party;
(b) a sale by a Third Party to an Associated Company of that Third Party; and
(c) sales to an Acquiring Company which has made or intends to make a Reorganisation Offer, which sales taken

together satisfy the conditions in Article 10.5(a)(i) and (ii);

«Third Party» means any person other than a Sandoz Related Party;
«Unallocated» means, in relation to an Employee Beneficiary Share, that such beneficiary share is held by the trustee

or trustees of the EBT on terms that no Relevant Employee has a specific beneficial interest in that beneficiary share, and
the trustee or trustees have not granted an option to any person to acquire that beneficiary share, or that such beneficiary
share is held by the Company in treasury and the Company has not granted an option to any person to acquire that
beneficiary share;

«Vesting Distribution» means the first Return of Value, the value of which, when combined with the value of previous

Returns of Value, exceeds EUR 150,000,000, and for these purposes:

(a) the value of any Return of Value which is a loan is the principal amount of that loan; and
(b) no account shall be taken of any loan to the extent that it has been repaid;
«Vesting Event» means the first to occur of the following events: a Liquidation, a Flotation, a Liquid Asset Event, a

Vesting Distribution, a Vesting Share Issue, a Vesting Share Sale, an ICL Sale or an ICL Share Issue;

«Vesting Share Issue» means any issue of shares in the Company (other than pursuant to a Flotation) as a result of

which Sandoz Related Parties are able to control, directly or indirectly, fewer than 50% of the voting rights attached to
shares in the Company normally exercisable at general meetings of the Company; and

«Vesting Share Sale» means any sale of Ordinary Shares as a result of which Sandoz Related Parties either:
(a) receive Liquid Consideration from Third Parties in respect of those shares which, when aggregated with Liquid

Consideration for other Share Sales by Sandoz Related Parties, exceeds EUR 150,000,000 in value, at a time when Sandoz
Related Parties are still able to control, directly or indirectly, more than 50% of the voting rights normally exercisable at
general meetings of the Company; or

(b) become unable to control, directly or indirectly, more than 50% of the voting rights normally exercisable at general

meetings of the Company at a time when there has not previously been a Vesting Share Sale under sub-clause (a) of this

2. Form and Name

There exists among the subscribers and all those who become owners of Shares hereafter issued, a public limited

liability  company  (société  anonyme)  under  the  name  of  INTEROUTE  COMMUNICATIONS  HOLDINGS  S.A.  (the
«Company»). The Company's name may be changed by a resolution of the general meeting of Shareholders of the Com-
pany adopted in the manner as set out in Article 21.1

3. Registered Office

3.1. Registered Office. The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of Luxem-

bourg. It may be transferred within the boundaries of the municipality by a resolution of the board of directors of the

3.2. Branches, subsidiaries etc. Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy

of Luxembourg or abroad by a resolution of the board of directors of the Company. Where the board of directors of
the Company determines that extraordinary political or military developments or events have occurred or are imminent
and that these developments or events would interfere with the normal activities of the Company at its registered office,
or with the case of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily
transferred abroad until the complete cessation of these extraordinary circumstances. Such temporary measures shall
have no effect on the nationality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office,
will remain a Luxembourg incorporated company.

4. Duration

The Company is established for an unlimited period of time.

5. Corporate Objects

5.1. Holding Company. The purpose of the Company is, inter alia, the business of a holding company and the acquisition

of ownership interests, in Luxembourg or abroad, in any companies or enterprises in any form whatsoever and the


management of such ownership interests. The Company may in particular acquire by subscription, purchase and exchange
or in any other manner any stock, shares and other securities, bonds, debentures, certificates of deposit and other debt
instruments and more generally any securities and financial instruments issued by any public or private entity whatsoever,
including partnerships. It may participate in the creation, development, management and control of any company or
enterprise. It may further invest in the acquisition and management of a portfolio of patents or other intellectual property
rights of any nature or origin whatsoever.

5.2. Borrowings. The Company may borrow in any form. It may issue notes, bonds and debentures and any kind of

debt and/or equity securities. The Company may lend funds including the proceeds of any borrowings and/or issues of
debt securities to its subsidiaries, affiliated companies or to any other group company. It may also give guarantees and
grant security interests in favour of third parties to secure its obligations or the obligations of its subsidiaries, affiliated
companies or any other group company. The Company may further mortgage, pledge, transfer, encumber or otherwise
hypothecate all or some of its assets.

5.3. Investments. The Company may generally employ any techniques and utilise any instruments relating to its in-

vestments for the purpose of their efficient management, including techniques and instruments designed to protect the
Company against credit, currency exchange, interest rate risk and other risks.

5.4. Any other matters. The Company may carry out any commercial, financial or industrial operations and any trans-

actions with respect to real estate or movable property, which directly or indirectly further or relate to its purpose. The
corporate  objects  of  the  Company  may  be  amended  by  a  resolution  of  the  general  meeting  of  Shareholders  of  the
Company adopted in the manner as set out in Article 21.1

6. Share Capital

6.1. Capital. The subscribed share capital is set at two hundred and fourteen million, two hundred and eighty-five

thousand, seven hundred and thirteen euro and seventy-five cent (EUR 214,285,713.75) consisting of one hundred and
twenty million (120,000,000) A Ordinary Shares with a par value of one euro twenty-five cent (EUR 1.25) each and fifty-
one million four hundred and twenty-eight thousand five hundred and seventy-one (51,428,571) B Ordinary Shares with
a par value of one euro twenty-five cent (EUR 1.25) each, fully paid up.

6.2. Increase, reduction etc of share capital. The subscribed share capital of the Company may be increased, reduced,

consolidated, divided and/or cancelled by a resolution of the general meeting of Shareholders of the Company adopted
in the manner as set out in Article 21.1.

6.3. Beneficiary Shares. In the event the Company issues A Beneficiary Shares, B Beneficiary Shares and/or Deferred

Beneficiary Shares (or existing beneficiary shares are redesignated as those beneficiary shares) they shall have the rights
attaching thereto as provided for under Article 8 (A Beneficiary Share Rights), Article 9 (B Beneficiary Share Rights),
Article 10 (General provisions relating to Employee Beneficiary Shares) and Article 11 (Deferred Beneficiary Share Rights)
and other relevant provisions of these Articles as applicable.


7.1. Form of Shares. The Shares shall be in registered form only. A register of the Shareholders of the Company shall

be kept at the registered office of the Company, where it will be available for inspection by any Shareholder. Such register
shall set forth the name of each Shareholder, its residence or elected domicile, the number of Shares held by him, the
amounts paid in on each such Share, and the transfer of Shares and the dates of such transfers. Ownership of Shares will
be established by the entry in the register of Shareholders. A holder of Shares shall be entitled to be issued with a share
certificate in respect of its shareholding in the Company.

7.2. Redemption and/or purchase of Shares. The Company may redeem and/or purchase its own Shares within the

limits set forth by law.

8. A Beneficiary Share Rights

8.1. Voting rights. The A Beneficiary Shares shall carry no right to receive notice of or to attend or vote at any general

meeting of the Company.

8.2. No dividend or distribution rights. Subject to the following provisions of this Article 8, the A Beneficiary Shares

shall carry no right to receive any dividend or other distribution whether of income or capital.

8.3. Conversion to Deferred Beneficiary Shares.
(a) Any A Beneficiary Share which is Unallocated immediately prior to a Vesting Event shall automatically and without

further resolution be redesignated as a Deferred Beneficiary Share.

(b) If the Vesting Event is a Flotation, any A Beneficiary Share which becomes Unallocated in the six months following

the Flotation shall automatically and without further resolution be redesignated as a Deferred Beneficiary Share.


8.4. Distribution on a liquidation.
(a) In this Article 8.4 «Initial Holding Value» means in relation to a Liquidation:
(i) the value of the assets of the Company available for distribution to the Ordinary Shareholders in respect of the

Initial Holding in connection with a Liquidation (after the payment of all debts and liabilities of the Company and of the
actual charges and expenses of the Liquidation) disregarding any entitlement of the Employee Beneficiary Shares; plus

(ii) the value of any distributions made to the Ordinary Shareholders in respect of the Initial Holding prior to the

Liquidation (other than in connection with the Liquidation).

(b) If the Initial Holding Value in connection with a Liquidation is less than EUR 300,000,000 the A Beneficiary Share-

holders shall not be entitled to any assets or other return of value in connection with the Liquidation.

(c) If the Initial Holding Value in connection with a Liquidation equals or exceeds EUR 300,000,000, each A Beneficiary

Shareholder shall be entitled to receive assets to the value of 8% of the Initial Holding Value divided by 40,000,000 in
respect of each A Beneficiary Share held by him.

(d) Where elsewhere in this Article 8 reference is made to a value that would have been distributed in respect of each

A Beneficiary Share had there been a Liquidation, but if there is no actual Liquidation, no account shall be taken of any
charges and expenses that would have been incurred solely because of the Liquidation in calculating that value.

8.5. Purchase of A Beneficiary Shares following a Flotation.
(a) If a Flotation occurs at a time when there has not been a previous Major Vesting Event, and a resolution for the

winding-up of the Company has not been passed within six months of the Flotation, the provisions of this Article 8.5 shall

(b) In this Article 8.5:
(i) «Purchase Date» means:
(A) if the Flotation is a Vesting Event, the date six months after the date of the Flotation or, if before that date a person

acquires Control of the company whose shares were the subject of the Flotation as a result of a general offer for those
shares, the date that person acquires Control; and

(B) if the Flotation is not a Vesting Event, the date of the Flotation.
(ii) «A Beneficiary Share Value» means:
(A) in the case of a Flotation of Ordinary Shares, where the Initial Holding Value is EUR 300,000,000 or more, 8% of

the Initial Holding Value divided by 40,000,000, or where the Initial Holding Value is less than EUR 300,000,000, nil, in
each case the Initial Holding Value being the number of shares comprised in the Initial Holding immediately before the
Flotation multiplied by the Float Price, plus the value of any distributions made to the Ordinary Shareholders in respect
of the Initial Holding prior to the Flotation; or

(B) in the case of any other Flotation, the value of assets that would have been distributed in respect of each A

Beneficiary  Share  under  Article  8.4  had  there  been  a  Liquidation  immediately  following  the  Flotation  (and  for  these
purposes the value of Float Shares shall be taken to be the Float Price);

(iii) «Purchasing Ordinary Shareholders» means the Ordinary Shareholders immediately prior to the Flotation, disre-

garding any person who became an Ordinary Shareholder solely through acquiring shares in connection with the Flotation,
but including any person who ceased to be an Ordinary Shareholder prior to the Flotation by reason of the transfer of
Ordinary Shares to any such person; and

(iv) «Selling A Beneficiary Shareholders» means the A Beneficiary Shareholders on the Purchase Date.
(c) The Purchasing Ordinary Shareholders shall, on the Purchase Date, become obliged to purchase or to procure the

purchase of all the A Beneficiary Shares from each Selling A Beneficiary Shareholder (and the Selling A Beneficiary Share-
holders  shall  become  obliged  to  sell  those  beneficiary  shares)  in  accordance  with  this  Article  8.5  and  the  relevant
provisions of Article 10.1 (Terms of compulsory purchases).

(d) The consideration for the purchase of each A Beneficiary Share (the «Purchase Price») shall be that number of

Float Shares, valued at the Float Price, that equals the A Beneficiary Share Value (calculated to sufficient decimal places
so as to avoid rounding errors, so far as practicable), or, at the election of the Purchasing Ordinary Shareholders, the
cash equivalent of that number of Float Shares, taking the value of a Float Share for these purposes as being:

(i) if the Purchase Date is later than the date of the Flotation, the average mid market closing price of a Float Share

for the five business days (of the exchange on which the Flotation occurred) preceding the Purchase Date; and

(ii) otherwise, the Float Price.
If the Purchasing Ordinary Shareholders make this election it must be communicated to each A Beneficiary Shareholder

before the first of those five days (if sub paragraph (i) applies) or the date of the Flotation (if sub paragraph (ii) applies).
Any fractional entitlements to Float Shares of an A Beneficiary Shareholder shall be dealt with as the directors consider
appropriate (and for these purposes they shall be entitled to take account of individual beneficial ownerships where the
registered holder of the A Beneficiary Shares is the trustee of the EBT).


8.6. Purchase of A Beneficiary Shares following a Liquid Asset Event, Vesting Distribution or Liquid ICL Sale.
(a) If a Liquid Asset Event, a Vesting Distribution or a Liquid ICL Sale occurs at a time when there has not been a

previous Major Vesting Event, and a resolution for the winding-up of the Company has not been passed within 28 days
the provisions of this Article 8.6 shall apply.

(b) In this Article 8.6:
(i) «Relevant Vesting Event» means the Liquid Asset Event, Vesting Distribution or Liquid ICL Sale;
(ii) «Purchase Date» means the date of the Relevant Vesting Event;
(iii) «Purchase Price» means the value of assets that would have been distributed in respect of each A Beneficiary Share

under Article 8.4 had there been a Liquidation immediately following the Relevant Vesting Event (which may be nil);

(iv) «Purchasing Ordinary Shareholders» in connection with the Relevant Vesting Event means the Ordinary Share-

holders at the time of that event; and

(v) «Selling A Beneficiary Shareholders» means the A Beneficiary Shareholders immediately after the Relevant Vesting


(c) The Purchasing Ordinary Shareholders shall, on the Purchase Date, become obliged to purchase or to procure the

purchase of all the A Beneficiary Shares from each Selling A Beneficiary Shareholder (and the Selling A Beneficiary Share-
holders shall be obliged to sell those beneficiary shares) for the Purchase Price per A Beneficiary Share in accordance
with the provisions of this Article 8.6 and Article 10.1 (Terms of compulsory purchase).

(d) The Purchase Price shall be payable in cash or, if applicable and at the option of the Ordinary Shareholders, other

Liquid Consideration.

8.7. Purchase of A Beneficiary Shares on sale of Ordinary Shares.
(a) If, at a time when there has not been a Major Vesting Event, there is a Share Sale which either:
(i) is a Vesting Share Sale; or
(ii) occurs after a Minor Vesting Event,
that Share Sale shall be a «Relevant Share Sale» and the provisions of this Article 8.7 shall apply.
(b) In this Article 8.7:
(i) «Sale Shares» means the Ordinary Shares being sold in the Relevant Share Sale;
(ii) «Sale Proportion» means the number of Sale Shares expressed as a proportion of the total number of Ordinary

Shares in issue at the time of the Relevant Share Sale, other than those already held by the person purchasing the Sale
Shares or any Associated Company of that person;

(iii) «Initial Holding Value» means in relation to the Relevant Share Sale:
(A) the value of the consideration paid for each of the Sale Shares multiplied by the number of Ordinary Shares

comprised in the Initial Holding at that time; plus

(B) the value of any distributions made to the Ordinary Shareholders in respect of the Initial Holding prior to or in

connection with that Share Sale;

(iv) «Purchase Price» means 8% of the Initial Holding Value divided by 40,000,000 except if the Initial Holding Value is

less than EUR 300,000,000, in which case it means nil;

(v) «Purchase Date» means the date of the Relevant Share Sale;
(vi) «Purchasing Ordinary Shareholders» in connection with the Relevant Share Sale means the Ordinary Shareholders

immediately before that sale; and

(vii) «Selling A Beneficiary Shareholders» means the A Beneficiary Shareholders at the time of the Relevant Share Sale.
(c) The Purchasing Ordinary Shareholders shall, on the Purchase Date, become obliged to purchase the Sale Proportion

of the A Beneficiary Shares held by each Selling A Beneficiary Shareholder at the time of the Relevant Share Sale (and
therefore disregarding any A Beneficiary Shares which converted to Deferred Beneficiary Shares immediately before a
Vesting Share Sale) from that Selling A Beneficiary Shareholder (and the Selling A Beneficiary Shareholders shall become
obliged to sell those beneficiary shares) on the Purchase Date for consideration equal to the value of the Purchase Price
per A Beneficiary Share in accordance with the provisions of this Article 8.7 and Article 10.1 (Terms of compulsory
purchase), provided that:

(i) where the Sale Proportion is 5% or less there shall be no obligation under this Article 8.7(c); and
(ii) if the Sale Proportion is 75% or more the proportion of A Beneficiary Shares to be purchased shall be 100%.
(d) The consideration for the purchase of the A Beneficiary Shares shall:
(i) to the extent that it corresponds to a proportion of the Initial Holding Value determined in accordance with Article

8.7(b)(iii)(A), be payable in the same form, in the same proportions and at the same time as the consideration for the
Relevant Share Sale (or in such other manner as the directors of the Company may determine to be no less advantageous
to the A Beneficiary Shareholders), provided that the Purchasing Ordinary Shareholders may elect to satisfy any part of
the consideration for the A Beneficiary Shares which does not consist of cash wholly in cash to the value of the relevant
part of the consideration (but where consideration is in the form of a right to a conditional or contingent payment in the


future, that may only be satisfied in cash on the basis that its value is determined on the assumption that the condition
or contingency will be satisfied); and

(ii) to the extent that it corresponds to a proportion of the Initial Holding Value determined in accordance with Article

8.7(b)(iii)(B), be payable in cash at the time of the purchase of the A Beneficiary Shares,

provided that there shall be no obligation to pay any such consideration to an A Beneficiary Shareholder prior to a

transfer of his A Beneficiary Shares in accordance with Article 10.1 (Terms of compulsory purchases).

(e) If a Major Vesting Event or further Share Sale occurs after a Relevant Share Sale at a time when the A Beneficiary

Shares to be sold in connection with that Relevant Share Sale have not yet been transferred, those A Beneficiary Shares
shall be treated as transferred on the Purchase Date for that Relevant Share Sale for the purposes of applying these
Articles to the Major Vesting Event or further Share Sale.

9. B Beneficiary Share Rights

9.1. Voting rights. The B Beneficiary Shares shall carry no right to receive notice of or to attend or vote at any general

meeting of the Company.

9.2. No dividend or distribution rights. Subject to the following provisions of this Article 9, the B Beneficiary Shares

shall carry no right to receive any dividend or other distribution whether of income or capital.

9.3. Conversion to Deferred Beneficiary Shares.
(a) Any B Beneficiary Share which is Unallocated immediately prior to a Vesting Event shall automatically and without

further resolution be redesignated as a Deferred Beneficiary Share.

(b) If the Vesting Event is a Flotation, any B Beneficiary Share which becomes Unallocated in the six months following

the Flotation shall automatically and without further resolution be redesignated as a Deferred Beneficiary Share.

9.4. Distribution on a liquidation.
(a) In this Article 9.4 «Initial Holding Value» means in relation to a Liquidation:
(i) the value of the assets of the Company available for distribution to the Ordinary Shareholders in respect of the

Initial Holding in connection with a Liquidation (after the payment of all debts and liabilities of the Company and of the
actual charges and expenses of the Liquidation) disregarding any entitlement of the Employee Beneficiary Shares; plus

(ii) the value of any distributions made to the Ordinary Shareholders in respect of the Initial Holding prior to the

Liquidation (other than in connection with the Liquidation).

(b) If the Initial Holding Value in connection with a Liquidation is less than EUR 600,000,000 the B Beneficiary Share-

holders shall not be entitled to any assets or other return of value in connection with the Liquidation.

(c) If the Initial Holding Value in connection with a Liquidation equals or exceeds EUR 600,000,000, each B Beneficiary

Shareholder shall be entitled to receive assets to the value of 8% of the Initial Holding Value divided by 40,000,000 in
respect of each B Beneficiary Share held by him.

(d) Where elsewhere in this Article 9 reference is made to a value that would have been distributed in respect of each

B Beneficiary Share had there been a Liquidation, but if there is no actual Liquidation, no account shall be taken of any
charges and expenses that would have been incurred solely because of the Liquidation in calculating that value.

9.5. Purchase of B Beneficiary Shares following a Flotation.
(a) If a Flotation occurs at a time when there has not been a previous Major Vesting Event, and a resolution for the

winding-up of the Company has not been passed within six months of the Flotation, the provisions of this Article 9.5 shall

(b) In this Article 9.5:
(i) «Purchase Date» means:
(A) if the Flotation is a Vesting Event, the date six months after the date of the Flotation or, if before that date a person

acquires Control of the company whose shares were the subject of the Flotation as a result of a general offer for those
shares, the date that person acquires Control; and

(B) if the Flotation is not a Vesting Event, the date of the Flotation;
(ii) «B Beneficiary Share Value» means:
(A) in the case of a Flotation of Ordinary Shares, where the Initial Holding Value is EUR 600,000,000 or more, 8% of

the Initial Holding Value divided by 40,000,000, or where the Initial Holding Value is less than EUR 600,000,000, nil, in
each case the Initial Holding Value being the number of shares comprised in the Initial Holding immediately before the
Flotation multiplied by the Float Price, plus the value of any distributions made to the Ordinary Shareholders in respect
of the Initial Holding prior to the Flotation; or

(B) in the case of any  other Flotation, the value  of  assets  that  would have been  distributed  in  respect of each B

Beneficiary  Share  under  Article  9.4  had  there  been  a  Liquidation  immediately  following  the  Flotation  (and  for  these
purposes the value of Float Shares shall be taken to be the Float Price);

(iii) «Purchasing Ordinary Shareholders» means the Ordinary Shareholders immediately prior to the Flotation, disre-

garding any person who became an Ordinary Shareholder solely through acquiring shares in connection with the Flotation,


but including any person who ceased to be an Ordinary Shareholder prior to the Flotation by reason of the transfer of
Ordinary Shares to any such person; and

(iv) «Selling B Beneficiary Shareholders» means the B Beneficiary Shareholders on the Purchase Date.
(c) The Purchasing Ordinary Shareholders shall, on the Purchase Date, become obliged to purchase or to procure the

purchase of all the B Beneficiary Shares from each Selling B Beneficiary Shareholder (and the Selling B Beneficiary Share-
holders  shall  become  obliged  to  sell  those  beneficiary  shares)  in  accordance  with  this  Article  9.5  and  the  relevant
provisions of Article 10.1 (Terms of compulsory purchases).

(d) The consideration for the purchase of each B Beneficiary Share (the «Purchase Price») shall be that number of

Float Shares, valued at the Float Price, that equals the B Beneficiary Share Value (calculated to sufficient decimal places
so as to avoid rounding errors, so far as practicable), or, at the election of the Purchasing Ordinary Shareholders, the
cash equivalent of that number of Float Shares, taking the value of a Float Share for these purposes as being:

(i) if the Purchase Date is later than the date of the Flotation, the average mid market closing price of a Float Share

for the five business days (of the exchange on which the Flotation occurred) preceding the Purchase Date; and

(ii) otherwise, the Float Price.
If the Purchasing Ordinary Shareholders make this election it must be communicated to each B Beneficiary Shareholder

before the first of those five days (if sub paragraph (i) applies) or the date of the Flotation (if sub paragraph (ii) applies).
Any fractional entitlements to Float Shares of an B Beneficiary Shareholder shall be dealt with as the directors consider
appropriate (and for these purposes they shall be entitled to take account of individual beneficial ownerships where the
registered holder of the B Beneficiary Shares is the trustee of the EBT).

9.6. Purchase of B Beneficiary Shares following a Liquid Asset Event, Vesting Distribution or Liquid ICL Sale.
(a) If a Liquid Asset Event, a Vesting Distribution or a Liquid ICL Sale occurs at a time when there has not been a

previous Major Vesting Event, and a resolution for the winding-up of the Company has not been passed within 28 days
the provisions of this Article 9.6 shall apply.

(b) In this Article 9.6:
(i) «Relevant Vesting Event» means the Liquid Asset Event, Vesting Distribution or Liquid ICL Sale;
(ii) «Purchase Date» means the date of the Relevant Vesting Event;
(iii) «Purchase Price» means the value of assets that would have been distributed in respect of each B Beneficiary Share

under Article 9.4 had there been a Liquidation immediately following the Relevant Vesting Event (which may be nil);

(iv) «Purchasing Ordinary Shareholders» in connection with the Relevant Vesting Event means the Ordinary Share-

holders at the time of that event; and

(v) «Selling B Beneficiary Shareholders» means the B Beneficiary Shareholders immediately after the Relevant Vesting


(c) The Purchasing Ordinary Shareholders shall, on the Purchase Date, become obliged to purchase or to procure the

purchase of all the B Beneficiary Shares from each Selling B Beneficiary Shareholder (and the Selling B Beneficiary Share-
holders shall be obliged to sell those beneficiary shares) for the Purchase Price per B Beneficiary Share in accordance
with the provisions of this Article 9.6 and Article 10.1 (Terms of compulsory purchase).

(d) The Purchase Price shall be payable in cash or, if applicable and at the option of the Ordinary Shareholders, other

Liquid Consideration.

9.7. Purchase of B Beneficiary Shares on sale of Ordinary Shares.
(a) If, at a time when there has not been a Major Vesting Event, there is a Share Sale which either:
(i) is a Vesting Share Sale; or
(ii) occurs after a Minor Vesting Event,
that Share Sale shall be a «Relevant Share Sale» and the provisions of this Article 9.7 shall apply.
(b) In this Article 9.7:
(i) «Sale Shares» means the Ordinary Shares being sold in the Relevant Share Sale;
(ii) «Sale Proportion» means the number of Sale Shares expressed as a proportion of the total number of Ordinary

Shares in issue at the time of the Relevant Share Sale, other than those already held by the person purchasing the Sale
Shares or any Associated Company of that person;

(iii) «Initial Holding Value» means in relation to the Relevant Share Sale:
(A) the value of the consideration paid for each of the Sale Shares multiplied by the number of Ordinary Shares

comprised in the Initial Holding at that time; plus

(B) the value of any distributions made to the Ordinary Shareholders in respect of the Initial Holding prior to or in

connection with that Share Sale;

(iv) «Purchase Price» means 8% of the Initial Holding Value divided by 40,000,000 except if the Initial Holding Value is

less than EUR 600,000,000, in which case it means nil;

(v) «Purchase Date» means the date of the Relevant Share Sale;


(vi) «Purchasing Ordinary Shareholders» in connection with the Relevant Share Sale means the Ordinary Shareholders

immediately before that sale; and

(vii) «Selling B Beneficiary Shareholders» means the B Beneficiary Shareholders at the time of the Relevant Share Sale.
(c) The Purchasing Ordinary Shareholders shall, on the Purchase Date, become obliged to purchase the Sale Proportion

of the B Beneficiary Shares held by each Selling B Beneficiary Shareholder at the time of the Relevant Share Sale (and
therefore disregarding any B Beneficiary Shares which converted to Deferred Beneficiary Shares immediately before a
Vesting Share Sale) from that Selling B Beneficiary Shareholder (and the Selling B Beneficiary Shareholders shall become
obliged to sell those beneficiary shares) on the Purchase Date for consideration equal to the value of the Purchase Price
per B Beneficiary Share in accordance with the provisions of this Article 9.7 and Article 10.1 (Terms of compulsory
purchase), provided that:

(i) where the Sale Proportion is 5% or less there shall be no obligation under this Article 9.7(c); and
(ii) if the Sale Proportion is 75% or more the proportion of B Beneficiary Shares to be purchased shall be 100%.
(d) The consideration for the purchase of the B Beneficiary Shares shall:
(i) to the extent that it corresponds to a proportion of the Initial Holding Value determined in accordance with Article

9.7(b)(iii)(A), be payable in the same form, in the same proportions and at the same time as the consideration for the
Relevant Share Sale (or in such other manner as the directors of the Company may determine to be no less advantageous
to the B Beneficiary Shareholders), provided that the Purchasing Ordinary Shareholders may elect to satisfy any part of
the consideration for the B Beneficiary Shares which does not consist of cash wholly in cash to the value of the relevant
part of the consideration (but where consideration is in the form of a right to a conditional or contingent payment in the
future, that may only be satisfied in cash on the basis that its value is determined on the assumption that the condition
or contingency will be satisfied); and

(ii) to the extent that it corresponds to a proportion of the Initial Holding Value determined in accordance with Article

9.7(b)(iii)(B), be payable in cash at the time of the purchase of the B Beneficiary Shares,

provided that there shall be no obligation to pay any such consideration to an B Beneficiary Shareholder prior to a

transfer of his B Beneficiary Shares in accordance with Article 10.1.

(e) If a Major Vesting Event or further Share Sale occurs after a Relevant Share Sale at a time when the B Beneficiary

Shares to be sold in connection with that Relevant Share Sale have not yet been transferred, those B Beneficiary Shares
shall be treated as transferred on the Purchase Date for that Relevant Share Sale for the purposes of applying these
Articles to the Major Vesting Event or further Share Sale.

10. General Provisions Relating to Employee Beneficiary Shares

10.1. Terms of compulsory purchases. The following general provisions apply to a purchase of Employee Beneficiary

Shares provided for in accordance with Articles 8.5, 8.6, 8.7, 9.5, 9.6 and 9.7. References in this Article 10.1 to «Selling
Employee Beneficiary Shareholders» shall refer to the Selling A Beneficiary Shareholders and/or the Selling B Beneficiary
Shareholders, as appropriate.

(a) The Company shall as soon as reasonably practicable instruct the Independent Valuer to determine (and prepare

a written determination of) the relevant Purchase Price (or Purchase Prices) in accordance with the relevant provisions,
acting as an expert and not as an arbitrator. The cost of obtaining the written determination shall be borne by the
Company, to the extent lawful, or if not lawful, by the Purchasing Ordinary Shareholders (on a proportionate basis
compared to their ownership of the entire issued Ordinary Shares, where there is more than one Purchasing Ordinary
Shareholder). In the absence of fraud, the Independent Valuer shall be under no liability to any person by reason of their
determination or for anything done or omitted to be done by them for the purposes of or in connection with their

(b) Any valuations of any assets by the Independent Valuer to determine the Purchase Price (or Purchase Prices) shall

be done on the basis of the open market value for an arm's length sale between a willing seller and a willing purchaser,
save where the Independent Valuer considers that that basis would be inappropriate bearing in mind the intentions of
Articles 8 to 10, in which case the Independent Valuer will be free to value the assets on such basis as he considers

(c) If the Company receives the Independent Valuer's written determination of the relevant Purchase Price before the

relevant Purchase Date it shall notify the relevant Selling Employee Beneficiary Shareholders and the Purchasing Ordinary
Shareholders and supply them with a copy of the written determination on or before the Purchase Date. If it receives
the determination after the Purchase Date it shall notify the Selling Employee Beneficiary Shareholders and Purchasing
Ordinary Shareholders and supply them with a copy as soon as reasonably practicable after receipt. The Independent
Valuer's determination shall be binding upon all parties.

(d) The Selling Employee Beneficiary Shareholders and the Purchasing Ordinary Shareholders shall be obliged to com-

plete the sale and purchase of each Employee Beneficiary Share at the relevant Purchase Price within 21 days after the
later of receipt of notification from the Company under Article 10.1(c) or the relevant Purchase Date.

(e) If any Selling Employee Beneficiary Shareholder fails to execute a transfer for the purposes of transferring his

Employee Beneficiary Shares pursuant to this Article 10.1, the directors may authorise some person to execute on behalf
of that Selling Employee Beneficiary Shareholder a transfer of those Employee Beneficiary Shares in favour of one or more


of the Purchasing Ordinary Shareholders (as appropriate) or such other person as they shall direct and the consideration
(if any) may be received by the Company on behalf of that Selling Employee Beneficiary Shareholder. Upon the Company
receiving the consideration (if any) and transfer, the relevant Purchasing Ordinary Shareholder shall be entered in the
register of shareholders of the Company. The certificate(s) in respect of the Employee Beneficiary Shares so transferred,
in the name of the Selling Employee Beneficiary Shareholder, shall be deemed to be cancelled. The receipt of the Company
for the consideration shall be a good discharge to the relevant Purchasing Ordinary Shareholder who shall not be bound
to see to the application of it, and after such registration in relation to the exercise of the above powers the validity of
the proceedings shall not be questioned by any such person. The Company shall hold the relevant consideration on behalf
of the Selling Employee Beneficiary Shareholder in a separate bank account on trust for the Selling Employee Beneficiary
Shareholder pending delivery up of the cancelled certificate(s).

(f) If there are no Purchasing Shareholders who can be compelled to purchase the Employee Beneficiary Shares in

accordance with these provisions the Company shall procure the purchase of the Employee Beneficiary Shares by some
other person or persons.

(g) Any transfer of Employee Beneficiary Shares pursuant to this Article 10.1 shall not be subject to the pre-emption

provisions of Article 14 (Transfer and transmission).

(h) Each Employee Beneficiary Share purchased in accordance with this Article 10.1 shall automatically and without

further resolution be redesignated as a Deferred Beneficiary Share.

(i) For the purposes of Articles 8.5(c), 8.6(c) 8.7(c), 9.5(c), 9.6(c) and 9.7(c), if there is more than one Purchasing

Ordinary Shareholder, each Purchasing Ordinary Shareholder shall be obliged to purchase or to procure the purchase
of such number of A Beneficiary Shares or B Beneficiary Shares as appropriate which are proportionate to its ownership
of the entire issued Ordinary Shares.

10.2. Further Issue.
(a) If any Ordinary Shares are issued after 7 December 2006 for valuable consideration that issue of shares shall be a

«Further Issue», and the shares issued in the Further Issue shall be «New Shares».

(b) After a Further Issue where New Shares are issued for full value, the Initial Holding shall be the same number of

Ordinary Shares that was comprised in the Initial Holding before the Further Issue subject to the following provisions of
this Article 10.2.

(c) After a Further Issue where New Shares are not issued for full value (other than as a result of the exercise of

options granted to officers, consultants, advisers or employees of the Company), for instance a discounted rights issue
or similar the Initial Holding shall be that number of Ordinary Shares comprised in the proportion of the Ordinary Shares
that the value of the Initial Holding immediately before the Further Issue (valued as though the Further Issue was not
about to take place, so that the knowledge of the impending Further Issue shall not be taken to diminish the value of the
shares) bears to the value of issued Ordinary Shares after the Further Issue, subject to the further application of this
Article 10.2.

(d) If there is any sub-division or consolidation of the Ordinary Shares, the Initial Holding shall be that number of the

resulting shares that represented the Initial Holding before the sub-division or consolidation.

10.3. Meaning of Liquid Asset Event.
(a) In this Article 10.3:
(i) «Cash Equivalent» means short-term, highly liquid investments that are readily convertible to known amounts of

cash and which are subject to an insignificant risk of changes in value;

(ii) «Free Cash» means the amount of the Gross Assets that consists in cash or Cash Equivalent less:
(A) any of that amount that consists in working capital for any trade within the Group;
(B) any of that amount that is intended to be reinvested within 12 months in an existing or new business or trade

carried on or to be carried on in the Group;

(C) the amount of General Debt; and
(D) the amount of any cash or Cash Equivalent which is held (or is in some other way restricted) by any person other

than a Group Company as security for any liability, which liability does not constitute General Debt;

(iii) «General Debt» means the aggregate of debt (including liabilities pursuant to any corporate bond issued by a Group

Company) owed by Group Companies to any person which is not a Group Company other than any such debt that
relates to a specific trade or trades of the Group, such as trade payables and debt incurred to acquire assets used in the

(iv) «Gross Assets» means the aggregate of the values of the gross assets of each Group Company, disregarding any

that consist in rights against, or shares in or securities of, another Group Company;

(v) «Net Trade Assets» means the amount of the Gross Assets less:
(A) the amount of Free Cash; and
(B) the aggregate of the amount of liabilities owed by Group Companies to any person which is not a Group Company

other than liabilities which form part of General Debt.


(b) Any transaction which results in the Free Cash exceeding the Net Trade Assets shall be a «Liquid Asset Event».

10.4. Dispute resolution. If any doubt or dispute arises concerning the application of Articles 8, 9, 10 or 11 (including,

without limitation, whether or not any event constitutes a Vesting Event), the directors shall refer the matter to the
Independent Valuer, whose resolution of the matter in doubt or dispute shall be conclusive and binding on all concerned,
save in the case of manifest error.

10.5. Reorganisation.
(a) If a body corporate (the «Acquiring Company») makes an offer in writing to all the holders of Employee Beneficiary

Shares to acquire all their Employee Beneficiary Shares in exchange for shares or beneficiary shares in the Acquiring
Company and

(i) either:
(A) the offer is conditional upon the Acquiring Company acquiring all the issued Ordinary Shares in exchange for shares

in the Acquiring Company; or

(B) all the issued Ordinary Shares have been acquired by the Acquiring Company in exchange for shares in the Acquiring

Company; and

(ii) following the acquisition of the Ordinary Shares and the Employee Beneficiary Shares by the Acquiring Company

the shareholders (including the holders of beneficiary shares) in the Acquiring Company will be substantially the same as
the shareholders in the Company before those acquisitions (and holding shares or beneficiary shares in substantially the
same proportions by value),

that offer shall be a «Reorganisation Offer» provided that an offer shall not be prevented from being a Reorganisation

Offer under this Article merely because the offer is not made to holders of Employee Beneficiary Shares resident in
jurisdictions in which the offer is not made, or is not made in respect of certain Employee Beneficiary Shares the beneficial
owners of which are resident in those jurisdictions.

(b) If a Reorganisation Offer has been accepted by the holders of not less than 50% of any class of Employee Beneficiary

Share in issue at the relevant time the Acquiring Company shall have the right at any time within the period of 60 days
from the date of the offer to give a written notice (a «Compulsory Purchase Notice») to any holder of that class of
Employee Beneficiary Shares who did not accept the offer in respect of all the Employee Beneficiary Shares of that class
held by it (a «Refusing Shareholder») requiring the Refusing Shareholder to sell (or procure the sale of) all of its Employee
Beneficiary Shares of that class to the Acquiring Company:

(i) within seven days of the date of Compulsory Purchase Notice; and
(ii) on the same terms (including as to consideration to be received) as set out in the Reorganisation Offer for the

relevant class of Employee Beneficiary Shares.

(c) If any Refusing Shareholder fails to execute a transfer for the purposes of transferring its Employee Beneficiary

Shares  pursuant  to  Article  10.5(b),  the  directors  may  authorise  some  person  to  execute  on  behalf  of  that  Refusing
Shareholder a transfer of such Employee Beneficiary Shares in favour of the Acquiring Company and the consideration
may be received by the Company on behalf of that Refusing Shareholder. Upon the Company receiving such consideration
and transfer, the Acquiring Company shall be entered in the register of Shareholders of the Company in respect of the
relevant beneficiary shares. The certificate(s) in respect of any Employee Beneficiary Shares so transferred, in the name
of the original member, shall be deemed to be cancelled and a new certificate shall be issued in the name of the Acquiring
Company. The receipt of the Company for the consideration shall be a good discharge to the Acquiring Company who
shall not be bound to see to the application of it, and after such registration in relation to the exercise of the above
powers the validity of the proceedings shall not be questioned by any person. The Company shall hold the consideration
on behalf of that Refusing Shareholder on trust pending delivery up of the cancelled certificate(s).

(d) Following the service of a Compulsory Purchase Notice, no Refusing Shareholder's Employee Beneficiary Shares

may be transferred otherwise than under Articles 10.5(b) or (c).

10.6. Redesignation of Employee Beneficiary Shares. Without prejudice to the other provisions of these articles dealing

with the redesignation of beneficiary shares, the board of directors of the Company may by resolution redesignate certain
Employee Beneficiary Shares as Employee Beneficiary Shares of a different designation with the consent of the holder of
the relevant Employee Beneficiary Shares to be redesignated. Any such redesignation shall not require any further consent
or approval from any holders of Shares or beneficiary shares (including for the avoidance of doubt the holders of Employee
Beneficiary Shares which are not to be redesignated of the same designation as those which are to be redesignated).

10.7. New classes of Employee Beneficiary Share. No amendments to these articles to create a new designation of

Employee Beneficiary Share (nor any consequential amendment to the definition of Employee Beneficiary Share) shall
require the consent or approval of the holders of any existing Employee Beneficiary Shares (and such amendments shall
not be treated as an alteration, variation or abrogation of the rights of any existing designation of Employee Beneficiary

10.8. Transfers of Employee Beneficiary Shares. No Employee Beneficiary Share may be transferred without the consent

of the board of directors of the Company save:


(a) in accordance with the provisions of the Articles 8, 9, 10.1 or 10.5;
(b) by the trustee or trustees of the EBT to a beneficiary of the EBT;
(c) to the trustee or trustees of the EBT to be held on the terms of the EBT; or
(d) to the Company.
Any Employee Beneficiary Shares transferred to the Company shall be held by the Company in treasury.
For the avoidance of doubt, the provisions of Article 14 (Transfer and transmission) shall not apply to the transfer of

Employee Beneficiary Shares by the trustee or trustees of the EBT to the relevant beneficiary in respect of such Employee
Beneficiary Shares or to any other person to whom such beneficiary would be entitled to make a permitted transfer
pursuant to Article 13.1 (Permitted Transfers).

10.9. Employee Beneficiary Shares held in treasury. Where the Company holds Employee Beneficiary Shares in treasury

as a result of the transfer of those beneficiary shares to the Company, those beneficiary shares may upon the board of
directors resolving to that effect be transferred to any person.

10.10. Cancellation of Employee Beneficiary Shares held in treasury. The board of directors may by resolution cancel

any Employee Beneficiary Shares held in treasury.

10.11. Notices etc to holders of Employee Beneficiary Shares. Any notice or offer to the holders of Employee Bene-

ficiary Shares under these Articles may be delivered by hand or sent by post, in the case of a company to its registered
office, and in the case of an individual to his last known address, or, where he is an employee of a Group Company, either
to his last known address or to the address of the place of business at which he performs the whole or substantially the
whole of the duties of his office or employment. Any notice or offer if delivered by hand shall be deemed given or made
upon delivery, and, if posted, upon the earlier of delivery and 10 a.m. on the second day after posting. For the purpose
of this Clause, «last known address» shall mean the last address to be notified in writing to a Group Company (and
received by that company) by or on behalf of that individual. Additionally, notices or offers to the trustee or trustees of
the EBT may be given or made by email, in which case they shall be deemed given or made upon acknowledgement of
receipt by the trustee or trustees.

10.12. Elections by Ordinary Shareholders. Where the Ordinary Shareholders are entitled to exercise any discretion

or make any election in connection with the operation of Articles 8, 9 or 10, if 70% of the Ordinary Shareholders agree
to exercise the discretion or make an election in a certain way that exercise of discretion or election shall bind all the
Ordinary Shareholders.

11. Deferred Beneficiary Share Rights

The special rights, restrictions and provisions applicable to the Deferred Beneficiary Shares are as follows:
(a) The Deferred Beneficiary Shares shall carry no right to receive notice of or to attend or vote at any general meeting

of the Company.

(b) Subject to Article 11(d), the Deferred Beneficiary Shares shall carry no right to receive any dividend or other

distribution whether of capital or income.

(c) The Deferred Beneficiary Shares shall carry no right to receive a share certificate.
(d) The Deferred Beneficiary Shares shall entitle the holders on a return of capital in a Liquidation, but not otherwise,

to receive the nominal amount of each of such beneficiary share but only after the holder of each Ordinary Share shall
have received the amount paid up or credited as paid up on such Ordinary Share together with a payment of EUR
10,000,000 per Ordinary Share and the holders of Deferred Beneficiary Shares shall not be entitled to any further par-
ticipation in the assets or profits of the Company.

(e) The Company shall have irrevocable authority at any time to appoint any person to execute on behalf of the holders

of the Deferred Beneficiary Shares a transfer of them and/or an agreement to transfer them, without making any payment
to their holders, to such person or persons as the Company may determine and, in accordance with the provisions of
these Articles, to purchase all, but not some only, of the Deferred Beneficiary Shares then in issue at a price not exceeding
EUR 0.01 for all the Deferred Beneficiary Shares.

12. Transfer of Shares

Subject to Articles 13 (Permitted Transfers) and 14 (Transfer and transmission), Shares shall be transferred by a written

declaration of transfer registered in the register of the Shareholders of the Company, such declaration of transfer to be
executed by the transferor and the transferee or by persons holding suitable powers of attorney. The Company may also
accept as evidence of transfer other instruments of transfer satisfactory to the Company.

13. Permitted Transfers

13.1. Permitted Transfers. A holder of Shares (or other person entitled to transfer the Shares registered in the name

of a holder of Shares) («Transferor») may at any time transfer all or any Shares in the Company held by him (the «Relevant

(a) (in the case of a member being a corporation and subject to Article 11.2), to any other body corporate which is

an Associated Company of the member;


(b) in accordance with Article 15 (Drag Along Rights) and Article 16 (Tag Along Rights);
(c) to his or her Privileged Relation, but if a Privileged Relation to whom he or she has transferred the Relevant Shares

shall subsequently cease to be his or her Privileged Relation for whatever reason, that person shall be deemed to have
served a Transfer Notice (in respect of all the Relevant Shares) immediately before he or she ceased to be a Privileged
Relation of the member in question. The Transfer Notice shall be irrevocable;

(d) to trustees to be held on a Family Trust;
(e) by a trustee or trustees to a new trustee or trustees where there is no change in the beneficial ownership in the

Shares in question;

(f) in respect of any Shares held by Gabriel Prêtre, to any Sandoz Related Party;
(g) in respect of any Shares held by any Sandoz Related Party, to James Kinsella and/or Robert McNeil or to any other

person to whom James Kinsella and/or Robert McNeil would be entitled to make a permitted transfer pursuant to this
Clause 13,1;

(h) by a trustee or trustees to a beneficiary being either (i) any person to whom the settlor under the trust would

have been permitted to transfer Shares under this Article 13.1 if he had remained the holder of them or (ii) the settlor

13.2. When Transferee ceases to be an Associated Company. Following a transfer of Shares as permitted by Article

13.1(a), if the Associated Company to whom the Transferor has transferred the Relevant Shares subsequently ceases to
be an Associated Company of the Transferor, it shall forthwith transfer the Relevant Shares to the Transferor or, at the
Transferor's option, to an Associated Company of the Transferor and, in either case, it will not be required to serve a
Transfer Notice. If it does not so transfer the Relevant Shares within 14 days of ceasing to be an Associated Company
of the Transferor, it shall be deemed to have given a Transfer Notice (in respect of all the Relevant Shares) immediately
prior to its ceasing to be an Associated Company of the Transferor. The Transfer Notice will be irrevocable.

13.3. Requests for information about proposed transferees. The directors may request the Transferor (or the person

named as transferee in any transfer lodged for registration) to provide the Company with such information and evidence
as the directors may reasonably consider necessary or relevant for the purpose of ensuring that a transfer of Shares is
permitted under this Article 13. If this information or evidence is not provided to the satisfaction of the directors within
14 days after the directors' request, the directors may refuse to register the transfer in question.

14. Transfer and Transmission

14.1. All transfers to be in accordance with the following provisions. Subject to Article 13 (Permitted Transfers) no

holder of Shares (or other person entitled to transfer the Shares registered in the name of a holder of Shares) may transfer
all or any Shares or any interest in any Shares unless and until the following provisions of this Article 14 are complied
with in respect of the transfer.

14.2. Transfer Notice. Before a holder of Shares (or other person entitled to transfer the Shares registered in the

name of a member) (the «Seller») transfers or disposes of any Share or any interest in any share, the Seller shall give
notice in writing (a «Transfer Notice») to the Company of its intention to do so.

14.3. Form of Transfer Notice. The Transfer Notice:
(a) shall specify the number and class of Shares desired to be transferred or disposed of (the «Transfer Sale Shares»);
(b) shall constitute the Company (acting by its directors) as the Seller's agent for the sale of the Transfer Sale Shares

at the price specified by the Seller in the Transfer Notice or, if no price is specified in the Transfer Notice, such price as
may be agreed between the Seller and the directors or, in the absence of that agreement, at a price equal to the fair
market value of the Transfer Sale Shares as determined in accordance with Article 14.5 (the «Sale Price»);

(c) except as provided in Article 14.3(d) below and Article 14.5(g) shall be revocable only with the prior consent of

the directors, who may impose whatever conditions for any consent as they think fit, including a condition that the Seller
bears all costs arising from the giving of the Transfer Notice and its revocation; and

(d) except where it is given or deemed to be given under Articles 14.14, 14.15 or the proviso to Article 13.2 (When

Transferee ceases to be an Associated Company) may contain a provision that, unless all the Transfer Sale Shares are
sold pursuant to this Article 14 none will be sold and that provision will be binding on the Company.

14.4. Appointment of Auditors to determine Fair Value. If there is no price specified in the Transfer Notice and the

Seller and the directors cannot reach agreement on the appropriate Sale Price within five days of the date on which the
Transfer Notice is given, the directors shall forthwith instruct the auditors of the Company for the time being («Auditors»)
(acting as experts and not as arbitrators) to determine what is in their opinion the fair market value of the Transfer Sale
Shares as at the date on which the Transfer Notice is given (the «Fair Value») and to use all reasonable endeavours to
reach that determination within 30 days of their appointment.

14.5. Determination of Fair Value.

If the Auditors are asked to determine the Fair Value:
(a) they shall be considered as acting as experts and not as arbitrators;


(b) they shall value the Transfer Sale Shares using the following principles:
(i) valuing the Transfer Sale Shares as on an arm's length sale between a willing seller and a willing purchaser; and
(ii) having regard to the fair value of the business of the Company and its subsidiaries as a going concern as between

a willing seller and a willing buyer contracting on arm's length terms;

(c) their written determination will be binding upon all parties;
(d) the cost of obtaining their determination will be borne by the Seller;
(e) in the absence of fraud, they will be under no liability to any person by reason of their determination or for anything

done or omitted to be done by them for the purpose of it or in connection with it

(f) the Company will, as soon as it receives the Auditors' written determination of the Fair Value, notify the Seller and

supply him with a copy of it; and

(g) at any time within 14 days of service on the Seller of the Auditors' written determination, the Seller may (except

where the Transfer Notice is given or deemed to given under Articles 14.14, 14.15 or the proviso to Article 13.2 (When
Transferee ceases to be an Associated Company) withdraw the Transfer Notice by notice in writing to the Company.

14.6. Offer to other shareholders.
(a) As soon as the Sale Price has been specified or determined as stated above and provided the Seller does not give

notice of revocation under Article 14.5(g) within the specified 14 day period, the Company will immediately by notice in
writing (the «Offer Notice») offer to the other holders of Ordinary Shares (where the Transfer Sale Shares are Ordinary
Shares) (other than the Seller) the Transfer Sale Shares at the Sale Price (in the case of more than one person then pro
rata to their existing holdings) giving details of the number and the Sale Price of the Sale Shares. The offer will be open
for a period of 21 days from the date of the notice (the «Acceptance Period»).

(b) If pursuant to Article 14.3(d) the Seller has included in the Transfer Notice a provision that unless all the Transfer

Sale Shares are sold, none will be sold, then the Offer Notice and the Second Offer Notice (if any) will refer to that
provision and will be construed accordingly.

(c) The directors will not issue an Offer Notice or Second Offer Notice to any Shareholder in respect of whose Shares

a Transfer Notice is required to be issued under Article 14.14 or is deemed to have been issued under Article 14.15.

14.7. Acceptance of offer. If within the Acceptance Period (in respect of the Offer Notice) all or any of the Ordinary

Shareholders (the «Transferees») accept the offer of all or any of the Transfer Sale Shares the directors will (subject to
the provisions of Article 14.6(b) if applicable) forthwith after the expiry of the Acceptance Period give notice in writing
(the «Acceptance Notice») of that acceptance to the Seller and the Transferees. The Directors shall allocate the Transfer
Sale Shares or such of the Transfer Sale Shares as are applied for amongst the Transferees and, in the case of completion,
in proportion to their existing holdings (if applicable). Any Ordinary Shareholder, other than the Seller, who has not
applied for any of the Transfer Sale Shares within the Acceptance Period will be deemed to have declined. Each Acceptance
Notice shall specify the place and time (being not earlier than seven and not later than 21 days after the date of the
Acceptance Notice) at which the sale of the Transfer Sale Shares (or such of the Transfer Sale Shares as are applied for)
will be completed.

14.8. Seller bound to transfer Transfer Sale Shares. The Seller will be bound to transfer the Transfer Sale Shares (or

subject to the provisions of Article 14.6(b) (if applicable) such of the Transfer Sale Shares as are applied for) to the
Transferees at the time and place specified in each Acceptance Notice and payment of the Sale Price for the Transfer
Sale Shares (or such of the Transfer Sale Shares as are applied for) will be made by the Transferees to the Company as
agent for the Seller.

14.9. If Seller fails to transfer Transfer Sale Shares. If, after having become bound to do so, the Seller fails to transfer

the Transfer Sale Shares (or such of the Transfer Sale Shares as are applied for), then the following provisions shall apply:

(a) the chairman of the board of directors or, failing him, any other director will be deemed to have been appointed

the Seller's agent with full power to execute, complete and deliver, in the name of and on behalf of the Seller, a transfer
of the Transfer Sale Shares (or such of the Transfer Sale Shares as are applied for) to the Transferees against payment of
the Sale Price;

(b) on payment to the Company of the Sale Price and of the relevant stamp duty payable in respect of the transfer to

the Company, the Transferees will be deemed to have obtained a good discharge for that payment and on execution and
delivery of the transfer(s) the Transferees will be entitled to insist that their respective names are entered in the register
of Shareholders as the holders by transfer of, and to be issued with share certificates in respect of, the Transfer Sale
Shares (or such of the Transfer Sale Shares as are applied for); and

(c) after the names of the Transferees have been entered in the register of Shareholders in exercise of the powers

mentioned above, the validity of the proceedings will not be questioned by any person.

14.10. Payment of Sale Price. The Company will be trustee for any moneys received as payment of the Sale Price from

the Transferees and will promptly pay them to the Seller (subject to applying the same on his behalf in settling any fees
or expenses falling to be borne by the Seller) together with any balancing share certificate to which he may be entitled.


14.11. If offer of Transfer Sale Shares not accepted. If by the expiry of the Acceptance Period, the offer for the Transfer

Sale Shares at the Sale Price has not been accepted or is accepted in part only by the Transferees or if any of the Transfer
Sale Shares allocated are not paid for by the proposed Transferees on the date for completion specified in the Acceptance
Notice then the Company shall forthwith after the expiry of the Acceptance Period (or, in the case of non-payment by
the proposed Transferees, forthwith after the date for completion so specified) give notice in writing (the «Rejection
Notice») of that non-acceptance or non-payment (as the case may be) to the Seller and the Seller may elect by notice in
writing to the Company to transfer, within three months of receipt of the Rejection Notice, all or any of those Transfer
Sale Shares to any person at a price not lower than the Sale Price. The procedures set out in Articles 14.9 and 14.10 will
be applied to any transfers of Shares under this Article.

14.12. Directors' discretion to refuse to register transfers. The directors will refuse to register in the shareholders'

register of the Company any transfer of Shares not made in accordance with the provisions of the Articles or with the
provisions of any shareholders' agreement which may be in place between the Ordinary Shareholders from time to time.

14.13. Transfer Notice on death, bankruptcy or insolvency. In the event of the death of any member, (unless Article

13 (Permitted Transferee) applies) or if any member becomes bankrupt, or if a receiver is appointed having the power
of sale over the property of a member, (or, being a corporate member, goes into liquidation or suffers the appointment
of an administrator or an administrative receiver) the legal personal representative, trustee in bankruptcy, liquidator,
receiver, administrative receiver or administrator (as the case may be) will, if and when called upon by the directors to
do so (unless Article 13 (Permitted Transferee) applies), give a Transfer Notice in respect of all the Shares that are
registered in the Shareholder's name and the provisions of this Article 14 will apply accordingly. In this case, the Transfer
Notice will be irrevocable.

14.14. Deemed Transfer Notice on change of control. If there is a change in the control of a corporate member, then

that corporate member will be deemed to have given a Transfer Notice in respect of all the Shares in the Company held
by it. The deemed Transfer Notice will be irrevocable. For the purposes of this Article 14.14, the expression «control»
will be construed in accordance with the provisions of s840 ICTA.

14.15. Transfer Sale Shares of or to be purchased by a director. Any director who wishes to purchase any of the

Transfer Sale Shares or whose shareholding in the Company comprises the Transfer Sale Shares will not be entitled to
vote at any board meeting on any resolution in relation to the relevant sale.

14.16. Waiver of pre-emption rights. With the consent in writing of all the Ordinary Shareholders from time to time

of the Company, the provisions of Article 13 (Permitted Transferee) and Article 14 may be waived in whole or in part
in any particular case.

15. Drag Along Rights

15.1. Sales. If the holders, in aggregate, of not less than 70 per cent (%) of the Ordinary Shares in issue at the time of

the proposed sale or transfer (the «Proposing Shareholders») propose to sell or transfer their entire holding of Shares
(the «Selling Shares») to any person or persons (other than to any permitted transferees in accordance with Article 13.1
(Permitted Transfers)) the provisions of this Article 15 shall apply.

15.2. Notice. The Proposing Shareholders shall each give to the Company not less than twenty-one (21) days' prior

written notice of that proposed sale or transfer. That notice (the «Selling Notice») will include details of the Selling Shares
and the proposed price (subject to Article 15.3(b) (if applicable)) for all Shares to be paid by the proposed purchaser (the
«Proposed Purchaser»), details of the Proposed Purchaser, the place, date and time of completion of the proposed
purchase being a date not less than twenty-one (21) days from service of the Selling Notice (the «Drag Along Comple-
tion»). If the Proposing Shareholders give the Company a Selling Notice, then immediately upon receipt of that Selling
Notice, the Company shall give notice in writing (a «Drag Along Notice») to each of the Ordinary Shareholders (other
than the Proposing Shareholders) giving the details contained in the Selling Notice and requiring each of them to sell to
the Proposed Purchaser at the Drag Along Completion all Ordinary Shares held by them provided that the Proposing
Shareholders  may  withdraw  a  Selling  Notice  at  any  time  prior  to  Drag  Along  Completion  by  written  notice  to  the
Company to that effect and, on service of that notice, each Drag Along Notice shall no longer be binding and shall cease
to have any effect.

15.3. Process. Each Shareholder who is given a Drag Along Notice shall, in the event of the proposed sale or transfer

proceeding, sell (or procure the sale of) all the Shares referred to in his Drag Along Notice to the Proposed Purchaser
on the Drag Along Completion on the same terms as the sale of Shares by the Proposing Shareholders, provided that:

(a) no Shareholder shall be required to sell any of its Shares unless the Drag Along Notice contains an offer to purchase

all of that Shareholder's Shares; and

(b) no Shareholder shall be required to sell any of its Shares unless the price offered by the Proposed Purchaser for

the Ordinary Shares is equal to or greater than the higher of either:

(i) the aggregate amount paid (including any premium) by the respective Shareholder for its Ordinary Shares plus an

amount equal to an annualised rate of return of five per cent on such an amount paid; or


(ii) the market value of the Ordinary Shares (as agreed between the holders of the Ordinary Shares or, in the failure

of such agreement within five days on which the Selling Notice was given, the Auditors to determine what is in their
opinion  the  fair  market  value  of  the  Ordinary  Shares  as  at  the  date  of  the  Selling  Notice  and  to  use  all  reasonable
endeavours to reach that determination within 30 days of their appointment. The Auditors, in determining the fair value
of the Ordinary Shares, shall follow the principles in Article 14.5(b) (Determination of Fair Value) and Articles 14.5(a),
(c) and (e) shall apply (with such costs of the Auditor to be borne by the Company or, if that in unlawful, the Proposing

save where the Proposing Shareholders hold, in aggregate, not less than 90 per cent (%) of the Ordinary Shares in

issue at the time of the proposed sale or transfer, in which case this Article 15.3(b) shall not apply.

15.4. Failure to comply. If any of the Shareholders (each a «Defaulting Shareholder») shall fail to comply with the terms

of Article 15.3 in any respect:

(a) the Chairman of the Company or, failing him, any other director shall be constituted the agent of each Defaulting

Shareholder for the sale of the Shares (together with all rights then attached to those Shares) referred to in his Drag
Along Notice in accordance with that notice;

(b) the board may authorise a director to execute and deliver on behalf of each Defaulting Shareholder the necessary


(c) the Company may receive the purchase money in trust for each of the Defaulting Shareholders and cause the

Proposed Purchaser to be registered as the holder of such Shares;

(d) the receipt by the Company of the purchase money pursuant to those transfers shall constitute a good and valid

discharge to the Proposed Purchaser (who shall not be bound to see the application of those monies);

(e) after the Proposed Purchaser has been registered in purported exercise of the powers in this Article 15, the validity

of the proceedings shall not be questioned by any person; and

(f) the Company shall not pay the purchase monies to a Defaulting Shareholder until that Defaulting Shareholder shall,

in respect of the Shares subject to the Drag Along Notice, have delivered a share certificate or a suitable indemnity and
the necessary transfers to the Company.

16. Tag Along Rights

16.1. Tag Along. If any Shareholder (the «Selling Party») (on its own or acting in concert with one or more other

Shareholders) proposes to sell or transfer any Ordinary Shares to any person or persons (other than to any permitted
transferees in accordance with Article 13.1 (Permitted Transfers)), any Shareholder (other than the Selling Party) may
require («Requesting Shareholder») at any time at least 5 days' prior to the disposed completion of such a sale or transfer,
by notice in writing to the Selling Party, the Selling Party to procure, before the sale or transfer, that each proposed
purchaser makes a written offer (a «Tag Along Offer») to the Requesting Shareholder which is not a Selling Party to buy,
subject to Article 16.2, that proportion of their Shares which is equal to the proportion represented by the number of
the Selling Party's Shares proposed to be sold as against all of the Ordinary Shares in issue at the time of the proposed
sale or transfer and otherwise on the same terms and conditions as those applying to the proposed sale or transfer by
the Selling Party of its or their Shares.

16.2. Information. Each Tag Along Offer shall specify:
(a) the price for the relevant Shares and any other principal terms and conditions of the sale or transfer; and
(b) the period (being not less than ten (10) days from service of the Tag Along Offer) for acceptance by those Share-

holders in receipt of such an Offer.

16.3. Sale. If within the period specified in a Tag Along Offer, any Shareholder in receipt of such an offer accepts the

offer in writing, then the Selling Party shall procure that the sale by each such Shareholders of its relevant Shares shall
proceed on the same financial terms (including price per Share) and, subject to Article 16.4, at the same time as the sale
of the Selling Party's Shares.

16.4. Acceptance. Any acceptance by any Shareholder of a Tag Along Offer shall be irrevocable, but no sale of that

Shareholder's Shares pursuant to its acceptance shall take place unless and until the sale of the Selling Party's Shares is

17. Issues of Shares

17.1. Issues of Shares and/or beneficiary shares. The following provisions apply in respect of any new Shares and/or

beneficiary shares or other equity securities («New Shares») which, after the date of adoption of these Articles, the
Company proposes to offer for subscription and issue (whether in the original or any increased share capital):

(a) the New Shares shall before subscription and issue to any person be offered for subscription in the first instance

to all holders of Ordinary Shares in proportion (as nearly as practicable) to the aggregate number of Ordinary Shares for
the time being held by each holder of Ordinary Shares respectively. That offer shall be made by notice in writing in
accordance with Article 17.1(c);

(b) after the expiration of the time limit for acceptance specified by the offer, or on the receipt of any intimation in

writing from the offeree that it declines to accept the New Shares offered, the balance of any New Shares offered to the


holders of Ordinary Shares but not so accepted shall be offered for subscription to the holders of Ordinary Shares who
or which have accepted all the New Shares to which they are entitled to subscribe and who or which shall, if more than
one, be entitled to subscribe for the balance of those New Shares in the proportion as nearly as the circumstances will
admit to the number of Ordinary Shares then held by each of them respectively. The New Shares so offered shall not be
offered on terms more favourable than those offered to the original offerees;

(c) any offer under this Article 17.1 shall be made by notice specifying the number and class of New Shares comprised

in the offer, the price at which those New Shares are offered, the proposed terms of issue and limiting the time (not
being less than thirty (30) days unless the holder to whom or which the offer is to be made otherwise agrees) within
which the offer if not accepted will be deemed to have been declined;

(d) the Directors may not offer any unsubscribed New Shares not applied for by any holders of Ordinary Shares at a

price and on terms no more favourable than those at which the New Shares were initially offered to those Shareholders;

(e) for the purpose of this Article 17.1, where a person is unconditionally entitled to be registered as the holder of

Shares he and not the person actually registered as the holder of the Shares shall be deemed to be a Shareholder in
relation to those Shares and the Shareholders shall in this Article 17.1 be construed accordingly.

17.2. Exemptions. Article 17.1 shall not apply to any rights granted or any beneficiary shares subscribed and issued to

the trustee of the EBT or any issue or exercise of options in respect of Shares and/or beneficiary shares granted to
officers, consultants, advisers or employees of the Company.

18. Variation of Class Rights

18.1. Variation.
(a) Whenever the rights and privileges of the Shares are to be altered, varied or abrogated, whether or not the

Company is being wound up, any such alteration, variation or abrogation shall be subject to the prior approval of the
holders of the relevant Shares in accordance with Luxembourg law.

(b) Whenever the rights, restrictions and provisions applicable to a class of Employee Beneficiary Shares (the «Relevant

Beneficiary Shares») are to be altered, varied or abrogated so as to adversely affect the rights of the holders of the Relevant
Beneficiary Shares any such alteration, variation or abrogation shall be subject to the prior approval of the holders of the
Relevant Beneficiary Shares as a class, and such approval may be given:

(i) in writing by the holders of a majority of the Relevant Beneficiary Shares in issue at the relevant time; or
(ii) by a resolution passed by a simple majority of those present or represented and voting at a general meeting of the

holders of Relevant Beneficiary Shares; or

(iii) in such other manner as the directors determine to be appropriate.

18.2. Proceedings at meetings. For the purposes of Article 18.1 above all the provisions of these Articles relating to

general meetings shall, mutatis mutandis, apply to every separate general meeting of the holders of each class of Shares
or beneficiary shares, except that:

(a) unless there is only one holder of such class of Shares or beneficiary shares, the necessary quorum shall be two

persons holding or representing by proxy at least one-half (one-third in the case of a class of beneficiary shares) in nominal
amount  of  the  issued  Shares  or  beneficiary  shares  of  the  class  or,  at  any  adjourned  meeting  of  such  holders,  those
Shareholders who are present in person or by proxy, whatever their holdings, and if there is only one holder the quorum
shall be that one holder;

(b) the holders of Shares or beneficiary shares of the class shall, on a poll, have one vote in respect of every share of

the class held by them respectively; and

(c) in respect of a general meeting of the holders of any class of Employee Beneficiary Shares the provisions for notice

and notice period shall be determined by the directors, and there shall be no requirement to publish an announcement
of the meeting.

18.3. No deemed variation. The following events will not constitute a variation of the rights attached to any class of

Shares and/or beneficiary shares unless the terms of issue of that class expressly provide otherwise or unless the provisions
of these Articles are not followed:

(a) the issue of Shares of any class additional to Shares of that class previously issued;
(b) the creation or issue of Shares of a different class to that (in the case where there is only one class of Shares in

issue) or to those (in the case where there is more than one class of Shares in issue) previously issued; or

(c) any consolidation or sub-division (or both) of any class of Shares.

19. Meetings of the Shareholders of the Company

19.1. Meetings. Any regularly constituted meeting of the Shareholders of the Company shall represent the entire body

of Shareholders of the Company. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to all the
operations of the Company.

19.2. Annual general meeting. The annual general meeting of the Shareholders of the Company shall be held, in ac-

cordance with Luxembourg law, in Luxembourg at the address of the registered office of the Company or at such other


place in the municipality of the registered office as may be specified in the convening notice of meeting, on 30 June of
each year at 11 a.m. If such day is not a business day for banks in Luxembourg, the annual general meeting shall be held
on the next following business day.

19.3. Annual general meeting abroad. The annual general meeting of the Shareholders of the Company may be held

abroad if, in the absolute and final judgement of the board of directors of the Company, exceptional circumstances so

19.4. Other meetings. Other meetings of the Shareholders of the Company may be held at such place and time as may

be specified in the respective convening notices of the meeting.

20. Notice, Quorum, Powers of Attorney and Convening Notices

20.1. Notice and conduct of meetings. The notice periods and quorum required by Luxembourg law shall govern the

notice for, and conduct of, the meetings of Shareholders of the Company, unless otherwise provided herein. Notices by
mail shall be sent eight days before the meeting to registered shareholders, but no proof need be given that this formality
has been complied with. The notice will specify the time and place of the meeting and the nature of the business to be
transacted. For Shares in registered form, the convening notice shall be sent by registered mail.

20.2. Votes. Each Ordinary Share shall carry one vote.

20.3. Majority votes. Except as otherwise required by law, by these Articles, or by any shareholders' agreement which

is in place between the Ordinary Shareholders from time to time, resolutions at a meeting of the Shareholders of the
Company duly convened will be passed by a simple majority of those present or represented and voting.

20.4. Quorum. Subject to Article 20.5, as the case may be, no business will be transacted at any general meeting unless

a quorum is present but the absence of a quorum shall not preclude the appointment of a chairman which shall not be
treated as part of the business of the meeting. A quorum will be two persons present and entitled to vote upon the
business to be transacted, each being an Ordinary Shareholder or a proxy for an Ordinary Shareholder or in the case of
a corporate Ordinary Shareholder, a duly authorised representative of that corporation.

20.5. Procedure if no quorum present. If within half an hour after the time appointed for the meeting a quorum is not

present, or if during a meeting a quorum ceases to be present, the meeting if convened upon the requisition of Share-
holders will be dissolved. In any other case, it will be adjourned to such other day and such other time and place as the
directors may determine and if at the adjourned meeting a quorum is not present or ceases to be present then the
member or Shareholders present will be a quorum. The second meeting shall validly deliberate regardless of the pro-
portion of the capital represented.

20.6. Nationality of Company. The nationality of the Company may be changed and the commitments of its Share-

holders may be increased only with the unanimous consent of the Ordinary Shareholders.

20.7. Participation in meetings. A Shareholder may act at any meeting of the Shareholders of the Company by appearing

in person or by appointing another person as his proxy in writing whether in original, by telefax, cable, telegram or telex.

20.8. No notice required. If all the Ordinary Shareholders of the Company are present or represented at a meeting

of the Shareholders of the Company, and consider themselves as being duly convened and informed of the agenda of the
meeting, the meeting of the Shareholders may be held without prior notice.

20.9. Chairman of meetings. The chairman will preside as chairman of every general meeting of the Company. If at any

meeting the chairman is not present within 30 minutes after the time fixed for holding the meeting and willing to act as
chairman, the directors present shall choose one of their number to be chairman and, if there is only one director present
and willing to act, he will be chairman. If no director is willing to act as chairman, or if no director is present within 30
minutes after the time fixed for holding the meeting, the Shareholders present and entitled to vote may choose one of
their number to be chairman of the meeting.

21. Powers of the General Shareholders Meeting

21.1. The Shareholders in general meeting shall not, without the unanimous consent of all of the Shareholders who

are entitled to receive notice of, attend, and vote at, a general meeting of the Shareholders, resolve to:

(a) Constitution
Alter or amend these Articles.
(b) Change in nature of the business
Make or permit any material change (including cessation) in the nature or scope of the business of the Group which

change in each case would be material in the context of the Group as a whole.

(c) Dividends
Declare or pay by the Company of any dividend or other distribution or the reduction of any of its profits, assets or


(d) Change of name


Change the name of the Company.
(e) Issue of shares
Approve the creation, allotment or issue of any shares or other securities by the Company or the grant of any option

or other right to require the creation, allotment or issue of any shares or other securities, save in each case for the
creation, allotment or issue of any shares or securities pursuant to these Articles or any shareholders' agreement which
is in place between the Ordinary Shareholders from time to time.

(f) Variation of capital
Approve the carrying out by the Company of any form of financial or capital restructuring, including the increase,

reduction, repayment, purchase, subdivision, redemption, re-designation, consolidation or alteration in any way of its
authorised or issued share capital or the alteration or variation of the rights attaching to its issued or unissued share
capital, save as otherwise contemplated by these Articles or any shareholders' agreement which is in place between the
Ordinary Shareholders from time to time.

21.2. The Shareholders in general meeting shall not, without the approval of ninety (90) per cent or more of the votes

of the Shareholders who are entitled to receive notice of, attend, and vote at, a general meeting of the Shareholders,
resolve to:

(a) Winding up
Approve the entering into by the Company of any scheme of arrangement, composition with creditors or any voluntary

liquidation or otherwise commencing any proceedings for the winding up of the Company or for the appointment of an
administrator or liquidator or the making of an invitation to any person to appoint an administrative receiver in respect
of the Company.

(b) Auditors
Remove or replace the Auditors or to approve any change to the accounting reference date of the Company.

22. Management

22.1. Board of directors. The Company shall be managed by a board of directors composed of six persons, who need

not be shareholders of the Company. They shall be elected for a term not exceeding six years and shall be re-eligible.

22.2. Appointment of directors.
(a) At the time of the adoption of these Articles, and subject to Articles 22.2 (b)-(d), four (4) directors shall be elected

from a list of candidates proposed by the A Ordinary Shareholders and two (2) directors shall be elected from a list of
candidates proposed by the B Ordinary Shareholders.

(b) Subject to Article 22.2(d), the B Ordinary Shareholders shall, for so long as they hold at least 30 per cent. of the

Ordinary Shares of the Company in issue from time to time, be entitled to propose for appointment up to a third (rounded
up to the nearest whole director) of the directors to the board.

(c) Subject to Article 22.2(b), each Ordinary Shareholder shall be entitled to propose for appointment such number

of directors of the Board as is proportionate to their percentage ownership of the total issued Ordinary Shares from
time to time rounded down to the nearest whole director (for example, if the relevant Ordinary Shareholder has a 50
per cent. interest in the issued Ordinary Shares it shall have a right to propose half of the directors on the board).

(d) If either Ordinary Shareholder ceases to hold at least 15 per cent. of the Ordinary Shares of the Company in issue

from time to time it shall not have the right to propose for appointment any directors to the board.

(e) The directors shall be elected by the Shareholders of the Company at the general meeting. The Shareholders of

the Company shall also determine the remuneration of the directors and the term of their office. A director may be
removed with or without cause and/or replaced, at any time, by resolution adopted by the general meeting of Shareholders
of the Company.

22.3. Vacancy, death, retirement of directors. In the event of vacancy in the office of a director because of death,

retirement or otherwise, the remaining directors may elect, by a majority vote, a director to fill such vacancy until the
next general meeting of Shareholders of the Company.

23. Meetings of the Board of Directors of the Company

23.1. Chairman and board. The board of directors shall appoint a chairman from the board of directors. Any director

may grant a right of proxy in writing in favour of another member of the board to vote for and on his behalf in any meeting
of the board of directors.

23.2. Proceedings of directors. Subject to the provisions of these Articles, the directors may regulate their proceedings

as they think fit. The directors of the Company shall meet upon written notice by any director at the place indicated in
the notice of meeting which shall, in principle, be in Luxembourg.

23.3. Frequency and notice of meetings. The board of directors shall meet as necessary to discharge its duties, but in

any case shall:

(a) hold at least four (4) formal meetings of the board of directors in each calendar year (at least two (2) of which shall

be held in Luxembourg), at not more than three (3) monthly intervals between each board meeting;


(b) except in the case of an emergency, give to each member of the board of directors not less than seven (7) calendar

days (or such shorter period as may be consented to in writing by each director) prior notice of each meeting (including
any adjourned meeting) specifying the business to be transacted at the meeting and shall be accompanied by an agenda
and all other relevant papers. Notice must be served on all directors irrespective of the jurisdiction in which they are
located; and

(c) ensure that the Company and any intermediate holding company which in incorporated in Luxembourg is managed

and controlled in Luxembourg.

23.4. No notice required. No such written notice is required if all the members of the board of directors of the

Company are present or represented during the meeting and if they state that they have been duly informed, and that
they have had full knowledge of the agenda, of the meeting. The written notice may be waived by the consent in writing,
whether in original, by telefax, cable, telegram or e-mail, of each member of the board of directors of the Company.
Separate written notice shall not be required for meetings that are held at times and places prescribed in a schedule
previously adopted by resolution of the board of directors of the Company.

23.5. Means of participation. Any director may participate in a meeting of the board of directors of the Company by

conference call or similar means of communications equipment whereby all persons participating in the meeting can hear
and speak to each other and properly deliberate, and participating in a meeting by such means shall constitute presence
in person at such meeting.

23.6. Quorum. The quorum necessary for a meeting of the board of directors shall be three (3) directors including

the majority of the directors elected from the list of candidates proposed for appointment by the B Ordinary Shareholders
(or their proxies, if any) provided that in the event that the B Ordinary Shareholders have a right to propose for ap-
pointment two (2) directors, the quorum shall require only one (1) director elected from the list of candidates proposed
for appointment by the B Ordinary Shareholders. Notwithstanding these Articles, in the event the director(s) elected
from the list of candidates proposed for appointment by the B Ordinary Shareholders (or their proxies, if any) fail to
attend a properly convened meeting, the board meeting shall be adjourned to a later date (such adjourned meeting to be
convened in accordance with Article 23.3) and such adjourned meeting shall be deemed quorate irrespective of whether
the director(s) elected from the list of candidates proposed for appointment by the B Ordinary Shareholders (or their
proxies, if any) are present or not. Except as otherwise provided by these Articles, or by any shareholders' agreement
which is in place between the Ordinary Shareholders from time to time, decisions shall be taken by a majority of the
votes of the directors present and represented at such meeting.

23.7. Written resolutions. Notwithstanding the foregoing, a resolution of the board of directors of the Company may

also be passed in writing, provided such resolution is preceded by a deliberation between the directors. Such resolution
shall consist of one or several documents containing the decisions and signed by each and every director («résolution
circulaire»). The date of such resolution shall be the date of the last signature.

23.8. Indemnity. Without prejudice to any indemnity to which he may otherwise be entitled, every director, alternate

director, secretary or other officer of the Company shall be entitled to be indemnified by the Company against all costs,
charges, losses, expenses and liabilities incurred by him in the execution and discharge of his duties or in relation to them
including any liability incurred by him in defending any civil or criminal proceedings, which relate to anything done or
omitted or alleged to have been done or omitted by him as an officer or employee of the Company and in which judgement
is given in his favour (or the proceedings otherwise disposed of without any finding or admission of any material breach
of duty on his part) or in which he is acquitted, or in connection with any application under any statute for relief from
liability in respect of any such act or omission in which relief is granted to him by the Court.

23.9. Insurance. To the extent permitted by law, the directors may at their discretion and on any terms as they think

fit purchase and maintain for the Company or for any director, alternate director, secretary or other manager or officer
(other than auditor of the Company) insurance against any liability which might by virtue of any rule of law attach to that
director, secretary, or other manager or officer in relation to any negligence, default, breach of duty or breach of trust
in relation to the Company or its business or affairs or to any subsidiary and against any liability as mentioned in Article

24. Minutes of Meetings of the Board of Directors of the Company

24.1. Minutes of board meetings. The minutes of any meeting of the board of directors of the Company shall be signed

by the chairman of the board of directors of the Company who presided at such meeting or by any two directors of the

24.2. Judicial proceedings.  Copies  or  extracts  of  such  minutes  which  may  be  produced  in  judicial  proceedings  or

otherwise shall be signed by the secretary (if any) or by any director of the Company.

25. Powers of the Board of Directors of the Company

25.1. Powers of the board of directors. The board of directors of the Company is vested with the broadest powers

to perform or cause to be performed all acts of disposition and administration in the Company's interest. All powers not
expressly reserved by the Luxembourg law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended (the Companies


Act 1915), or by the Articles to the general meeting of Shareholders of the Company fall within the competence of the
board of directors.

25.2. Expenses. The directors may be paid all travelling, hotel, and other expenses incurred by them in connection

with their attendance at meetings or otherwise with the discharge of their duties.

26. Delegation of Powers

The board of directors of the Company is authorised to appoint a person, either director or not, without the prior

authorisation of the general meeting of the Shareholders of the Company, for the purposes of performing specific functions
at every level within the Company. Any such delegation may be subject to any conditions the board of directors may
impose and may be revoked or altered.

27. Binding Signatures

The Company shall be bound towards third parties in all matters by the single signature of any director of the Company

or by the joint or single signatures of any persons to whom such signatory power has been validly delegated in accordance
with Article 26 of these Articles.

28. Conflict of Interests

28.1. Permitted interests. Subject to the provisions of Luxembourg law, and provided that he has disclosed to the

board of directors the nature and extent of any material interest of his, a director despite his office:

(a) may be a party to, or otherwise interested in, any transaction or arrangement with the Company or in which the

Company is otherwise interested;

(b) may be a director or other officer of, or employed by, or a party to any transaction or arrangement with or

otherwise interested in any body corporate promoted by the Company, or in which the Company is otherwise interested;

(c) will not as a consequence of his office be held accountable to the Company for any benefit which he derives from

any such office or employment, or from any such transaction or arrangement, or from any interest in such body corporate;
and no such transaction or arrangement may be avoided on the ground of any such interest or benefit.

28.2. Interpretation for the purposes of Article 28.1.

For the purposes of Article 28.1
(a) a general notice given to the directors by a director, that he has an interest of a specified nature and extent in any

transaction or arrangement in which a specified person or class of persons is interested will be deemed to be a disclosure
that the director has an interest in any such transaction of the nature and extent so specified; and

(b) an interest of which a director has no knowledge and of which it is unreasonable to expect him to have knowledge,

will not be treated as an interest of his.

29. Disqualification of Directors

29.1. Vacation of office by directors.

A director shall automatically resign in any of the following events:
(a) if, by notice in writing to the Company, he resigns his office;
(b) if he becomes bankrupt or makes any arrangement or composition with his creditors generally;
(c) if he is, or may be, suffering from mental disorder and an order is made by a Court having jurisdiction (whether in

Luxembourg or elsewhere) in matters concerning mental disorder for his detention or for the appointment of a receiver,
curator bonis or other person to exercise powers with respect to his property or affairs;

(d) if he ceases to be a director by virtue of any provision of the Companies Act 1915, or he becomes prohibited by

law from being a director; or

(e) if he is absent from meetings of the Board for six successive months without leave, unless prevented by illness,

unavoidable accident or other cause which may seem to the other members of the Board to be sufficient, and his alternate
director (if any) has not during this period attended in his place, and the directors resolve that his office should be vacated.

29.2. Age not a bar to directorship. No director will vacate his office or become ineligible for appointment or re-

appointment as a director by reason only of his having attained any particular age, nor will special notice be required of
any resolution appointing or approving the appointment of such a director, or any notice be required to state the age of
the person to whom such a resolution relates.

30. Statutory Auditor(s) - Supervisory Board

30.1. Supervision. The operations of the Company shall be supervised by one or several statutory auditor(s) (com-

missaire(s)). The statutory auditor(s) shall be elected in accordance with Article 30.2 for a term not exceeding six years
and shall be re-eligible.

30.2. Appointment of auditors. The statutory auditor(s) will be appointed by the general meeting of Shareholders of

the Company which will determine their number, their remuneration and the term of their office. The statutory auditor


(s) in office may be removed at any time, with or without cause, by the Shareholders in general meeting, in accordance
with Article 21.2.

30.3. Supervisory board. If more than one statutory auditor is appointed they constitute a supervisory board (conseil

de surveillance). The provisions of Articles 23 (Meetings of the board of directors of the Company) and 24 (Minutes of
meetings of the board of directors of the Company) shall apply mutatis mutandis to the meetings of the supervisory board.

31. Accounting Year

The accounting year of the Company shall begin on 1st January of each year and shall terminate on 31st December of

each year.

32. Allocation of Profits

32.1. Legal reserve. From the annual net profits of the Company, 5% (five per cent) shall be allocated to the reserve

required by law. This allocation shall cease to be required as soon as such legal reserve amounts to 10% (ten per cent)
of the capital of the Company as stated or as increased or reduced from time to time as provided in Article 6.2. above.

32.2. Annual net profits. The Shareholders in general meeting shall determine, in accordance with Article 21.1, how

the remainder of the annual net profits shall be disposed of and it may alone decide to pay dividends from time to time,
as in its discretion believes best suits the corporate purpose and policy.

32.3. Payment of dividends. The dividends may be paid in euro or any other currency selected by the board of directors

of the Company and they may be paid at such places and times as may be determined by the board of directors of the
Company. The board of directors of the Company may decide to pay interim dividends under the conditions and within
the limits laid down in the Companies Act 1915.

33. Dissolution and Liquidation

33.1. Dissolution of Company. The Company may be dissolved, at any time, by a resolution of the Shareholders in

general meeting in accordance with Article 21.2. In the event the Company is dissolved, the liquidation shall be carried
out by one or several liquidators (who may be physical persons or legal entities) named by the Shareholders in general
meeting deciding such liquidation. Such general meeting of Shareholders of the Company shall also determine the powers
and the remuneration of the liquidator(s).

33.2. Distribution. If the Company is wound up, the liquidator(s) may, with the sanction of an ordinary resolution of

the Company and any other sanction required by law, divide among the Shareholders in specie the whole or any part of
the assets of the Company and may, for that purpose, value any assets and determine how the division shall be carried
out as between the Shareholders or different classes of Shareholders. The liquidator(s) may, with the like sanction, vest
the whole or any part of the assets in trustees upon such trusts for the benefit of the Shareholders as he/they with the
like sanction determines, but no member shall be compelled to accept any assets upon which there is a liability.

33.3. Applicable Law. All matters not expressly governed by these Articles shall be determined in accordance with the

Companies Act 1915.»

There being no futher business, the Meeting is closed at 4.30 p.m.
The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that on request of the appearing persons,

this deed is worded in English followed by a French translation. On request of the same appearing persons and in case
of divergences between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof the present deed is drawn up in Luxembourg, on the date named at the beginning of this document.
The document having been read to the persons appearing, such persons appearing signed together with Us, the notary,

the present deed.

Follows the French translation:

L'an deux mille six, le vingtième jour du mois de décembre.
Par-devant Maître André-Jean-Joseph Schwachtgen, notaire de résidence à Luxembourg.

Se réunit une assemblée générale extraordinaire des actionnaires (l'Assemblée) de la société INTEROUTE COMMU-

NICATIONS HOLDINGS S.A., une société anonyme de droit luxembourgeois, ayant son siège social à L-2346 Luxem-
bourg,  20,  rue  de  la  Poste,  Grand-Duché  de  Luxembourg,  inscrite  au  Registre  de  Commerce  et  des  Sociétés  de
Luxembourg sous le numéro B 109.435, constituée suivant acte reçu par le notaire instrumentant en date du 6 juillet
2005, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations sous le numéro 1190 du 11 novembre 2005, amendé
plusieurs fois et pour la dernière fois suivant acte du notaire instrumentant en date du 5 septembre 2005, publié au
Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations sous le numéro 141 du 20 janvier 2006 (la Société).

L'assemblée est ouverte à 15.45 sous la présidence de Maître Claude Feyereisen, Avocat à la Cour, ayant son adresse

professionnelle à Luxembourg.

La Présidente désigne comme secrétaire Monsieur Raymond Thill, employée privé, ayant son adresse professionnelle

à Luxembourg.


L'assemblée choisit comme scrutateur Monsieur Frank Stolz-Page, employé privé, ayant son adresse professionnelle à


Le bureau étant constitué, la Présidente déclare et prie le notaire d'acter que:
I.- Les actionnaires présents ou représentés et le nombre d'actions qu'ils détiennent sont indiqués sur une liste de

présence. Cette liste et les procurations, une fois signées par le mandataire des comparants et le notaire instrumentant,
resteront ci-annexées pour être enregistrées avec l'acte.

II.- Cette liste de présence fait apparaître que les 120.000.000 actions ordinaries A et les 51.428.571 actions ordinaries

B, représentant l'intégralité du capital social, sont représentées à la présente Assemblée, de sorte que l'Assemblée peut
décider valablement de tous les points portés à l'ordre du jour, dont les associés ont été préalablement informés.

III.- L'ordre du jour de l'Assemblée est le suivant:
1. Renonciation aux avis de convocation; et
2. Amendement et modification complète des statuts de la Société.
Ces faits exposés et reconnus exacts par l'Assemblée, les actionnaires, dûment représentés, décident ce qui suit à


<i>Première résolution

L'Assemblée décide de renoncer à toutes les convocations préalables, dans la mesure où les actionnaires ont été

régulièrement convoqués et ont une parfaite connaissance de l'ordre du jour qui leur a été communiqué à l'avance.

<i>Deuxième résolution

L'Assemblée décide d'amender et de modifier complètement les statuts de la Société.
Les comparants représentés comme ci-dessus ont requis le notaire instrumentant d'arrêter selon ce qui suit les statuts

de la société (les Statuts):

«1. Interprétation

Dans ces Statuts:
«Actions» signifie toute action dans le capital social de la Société (qui, afin d'éviter tout doute, exclut toutes parts

bénéficiaires (y inclus les Parts Bénéficiaires des Employés et les Parts Bénéficiaires Différées));

«Action bénéficiaire» signifie toute action émise par la Société qui ne devra ni créer ni représenter un intérêt dans le

capital social de la Société (qui, afin d'éviter tout doute, devra inclure les Parts Bénéficiaires des Employés et les Parts
Bénéficiaires Différées);

«Actions Cotées en Bourse» signifie actions admises à la liste officielle de la UK Listing Authority et admises aux

opérations de bourse à toute autre Bourse d'Investissement Reconnue;

«Actions de Lancement» signifie:
(a) toutes actions dans ICL, toute Entité de Remplacement ou toute société holding en cause (le cas échéant), qui sont

l'objet d'un Lancement; ou

(b) toutes Actions Ordinaires qui sont l'objet d'un Lancement;
«Actions ICL» signifie actions dans le capital social d'ICL;
«Actions Ordinaires» signifie actions d'EUR 1,25 chacune dans le capital social de la Société désignées comme Actions

Ordinaires, qu'elles soient du type classe A («Actions Ordinaires A») ou du type classe B («Actions Ordinaires B»);

«Actionnaires Ordinaires» signifie à la fois les détenteurs d'Actions Ordinaires A (les «Actionnaires Ordinaires A») et

les détenteurs d'Actions Ordinaires B (les «Actionnaires Ordinaires B») de temps à autre;

«Bourse d'Investissement Reconnue» signifie toute d'investissement reconnue telle que définie dans le Financial Ser-

vices and Markets Act 2000 du Royaume-Uni, AIM, ou tout marché en cause tel que défini dans l'article 37 du Financial
Services and Markets Act 2000 (Financial Promotion) Order 2001 du Royaume-Uni;

«Contrepartie Liquide» signifie contrepartie dans la forme de:
(a) liquide; ou
(b) Actions Cotées en Bourse; ou
(c) promesses de prêt qui peuvent être rachetées par le créancier (conformément aux conditions de l'émission des

promesses de prêt) endéans 5 ans;

«Contrôle» a le sens donné dans s840 ICTA et «Contrôlé» devra être interprété en concordance;
«Détention Initiale» signifie à tout moment avant une Emission Ultérieure, 171.428.571 Actions Ordinaires, et à tout

moment après une Emission Ultérieure, ou une subdivision ou consolidation des Actions Ordinaires, signifie le nombre
d'Actions Ordinaires déterminé en accord avec l'article 8.9 (Emission Ultérieure);

«Distribution d'Investissement» signifie la première Retour de Valeur dont la valeur, si elle est additionnée aux Retours

de Valeur précédents, excède EUR 150.000.000, et pour ces propos:

(a) la valeur de toute Retour de Valeur qui est un prêt est le montant principal de ce prêt; et
(b) aucun paiement partiel ne sera pris d'aucun prêt dans la mesure qu'il a été repayé;


«EBT» signifie toute fondation au bénéfice des employés (employee benefit trust) établie par toute Société du Groupe;
«Emission d'Actions Dévolue» signifie toute émission d'actions dans la Société (autre que suite à un Lancement) avec

comme résultat que des Parties Liées à Sandoz sont capables à contrôler, directement ou indirectement, moins que 50%
des droits de vote attachés aux actions dans la Société normalement exerçables à des assemblées générales de la Société;

«Emission d'Actions ICL» signifie une émission d'Actions ICL à tout Tiers (autre que suite à un Lancement) avec comme

résultat que la Société devient incapable de contrôler, directement ou indirectement, plus que 50% des droits de vote
attachés aux Actions ICL normalement exerçables à des assemblées générales ICL;

«Emission Ultérieure» a le sens donné dans l'article 10.2 (Emission Ultérieure);
«Employé en Cause» signifie un employé de toute Société du Groupe ou tout autre bénéficiaire du EBT;
«Entité de Remplacement» signifie toute société dans laquelle une Société du Groupe acquiert des actions en contre-

partie du transfert d'Actions ICL, ces actions n'étant pas, à la date de telle acquisition des Actions Cotées en Bourse;

«Evénement d'Investissement» signifie le premier à intervenir des événements suivants: a Liquidation, un Lancement,

une Liquidation des Actifs, une Distribution d'Investissement, une Emission d'Actions Dévolue, une Vente d'Actions Dé-
volue, une Vente ICL or une Emission d'Actions ICL;

«Expert Indépendant» signifie une personne de qualification appropriée nommée par les directeurs pour fixer la valeur

de tout actif conformément aux provisions des présents Statuts;

«Groupe» signifie la Société et ses filiales (dans le sens de s736 Companies Act 1985 du Royaume-Uni) pour le temps

en cause et «Société du Groupe» signifie une d'elles;

«ICL» signifie INTEROUTE COMMUNICATIONS LIMITED (une société immatriculée en Angleterre et au pays de

Galles sous le numéro 4472687); «Lancement» signifie l'admission des Actions Ordinaires, Actions ICL ou actions dans
le capital social de toute Entité de Remplacement ou toute société holding (autre que la Société) d'ICL ou toute Entité
de Remplacement dans laquelle la Société détient des actions:

(a) à la liste officielle de la UK Listing Authority et aux opérations de bourse au marché pour actions cotées de la

Bourse de Londres; ou

(b) aux opérations de bourse à toute autre Bourse d'Investissement Reconnue et une telle admission devenant effective;
«ICTA» signifie le Income and Corporation Taxes Act 1988 du Royaume-Uni;
«Investissement Majeur» signifie un Lancement, une Liquidation des Actifs, une Distribution d'Investissement ou une

Vente ICL Liquide;

«Investissement Mineur» signifie une Vente ICL Illiquide, une Vente d'Actions Dévolue, une Emission d'Actions Dévolue

ou une Emission d'Actions ICL;

«Liquidation» signifie la liquidation ou dissolution de la Société;
«Liquidation des Actifs» a le sens donné dans l'article 10.3 (Signification de la Liquidation des Actifs);
«Loi» signifie le Companies Act 1985 du Royaume-Uni;
«Non-alloué» signifie, par rapport à une Action Bénéficiaire des Employées, qu'une telle action bénéficiaire est détenue

par le ou les trustees d'EBT aux termes qu'aucun Employé en Cause n'a un intérêt bénéficiaire spécifique dans cette action
bénéficiaire, et le ou les trustees n'ont pas accordé d'option à aucune personne d'acquérir cette action bénéficiaire, ou
que cette part bénéficiare est détenue par la Société entre ses mains et la Société n'a pas accordé d'option à aucune
personne d'acquérir cette action bénéficiaire;

«Offre de Réorganisation» a le sens donné dans l'article 10.5(a);
«Parent Privilégié» par rapport à un membre qui est un individu (à l'exception de Gabriel Prêtre), son ou sa épouse,

époux, épouse ou époux de droit commun, veuf ou veuve, descendant, parent, frère ou sœur, neveu ou nièce;

«Parties Liées à Sandoz» signifie la SANDOZ FAMILY FOUNDATION (organisée sous le droit du Liechtenstein avec

siège social à Staedtle 36, Postfach 685, FL-9490, Vaduz, Liechenstein), BROAD BMedia INVESTMENTS A.G., et toute
autre personne juridique Contrôlée par une quelconque des précédentes, et «Partie Liée à Sandoz» signifie une d'elles;

«Parts Bénéficiaires A» signifie les parts bénéficiaires d'EUR 0,00025 chacune, émises par la Société et désignées comme

Parts Bénéficiaires A;

«Parts Bénéficiaires B» signifie toutes Parts Bénéficiaires A ou Parts Bénéficiaires B;
«Parts Bénéficiaires Différées» signifie les parts bénéficiaires d'EUR 0,00025 chacune dans la Société, qui sont désignées

comme Parts Bénéficiaires Différées;

«Parts Bénéficiaires des Employés» signifie toute Part Bénéficiaire A ou toute Part Bénéficiaire B; le nombre total de

Parts Bénéficiaires des Employés émises au 7 décembre 2006 est 40.000.000;

«Porteurs de Parts Bénéficiaires A» signifie les détenteurs de Parts Bénéficiaires A de temps à autre;
«Porteurs de Parts Bénéficiaires B» signifie les détenteurs de Parts Bénéficiaires B de temps à autre;
«Prix de Lancement» signifie le prix par action auquel les Actions de Lancement sont à être offerts à la vente, placées

ou autrement, vendues conformément aux arrangements relatifs à un Lancement, tout comme déterminé par la banque
d'investissement ou, s'il n'y en a pas, le courtier nommé par les administrateurs afin de conseiller en relation avec le


«Retour de Valeur» signifie:
(a) toute dividende ou autre distribution aux Actionnaires Ordinaires;
(b) toute réduction du capital social de la Société qui fait revenir du capital aux Actionnaires Ordinaires; ou
(c) tout prêt accordé par toute Société du Groupe à tout Actionnaire Ordinaire ou Partie Liée à Sandoz;
«Société Acheteuse» a le sens donné dans l'article 10.5 (Réorganisation);
«Société Associée» par rapport à un membre social a la signification donnée dans s416 ICTA;
«Tiers» signifie toute personne autre qu'une Partie Liée à Sandoz;
«Trust Familial» signifie par rapport à tout membre (a) un trust ou des trusts (qu'il soit né d'un arrangement inter vivos

ou d'une disposition testamentaire, établie par quiconque, ou une absence de testament) sous lequel aucun intérêt bé-
néficiaire direct dans les Actions en question est de temps à autre échu à toute personne autre que le membre concerné
ou un Parent Privilégié de ce membre et aucun pouvoir de contrôle sur les pouvoirs de vote conférés par ces Actions
est de temps à autre exerçable par ou sujet à l'accord de toute personne autre que les trustees comme mandataires de
membre concerné ou d'un Parent Privilégié de ce membre ou (b) une personne juridique contrôlée par tel trust;

«Vente d'Actions» signifie une vente d'Actions Ordinaires autre que:
(a) une vente par une Partie Liée à Sandoz à une autre Partie Liée à Sandoz;
(b) une vente par un Tiers à une Société Associée de ce Tiers; et
(c) des ventes à une Société Acheteuse qui a ou qui projette de faire une Offre de Réorganisation, lesquelles ventes

prises en semble satisfont les conditions de l'Article 10.5 (a)(i) et (ii).

«Vente d'Actions Dévolue» signifie toute vente d'Actions Ordinaires avec comme résultat que des Parties Liées à

Sandoz soit:

(a) reçoivent une Contrepartie Liquide de Tiers pour ces actions qui, si additionnés à la Contrepartie Liquide pour

d'autres Ventes d'Actions par des Parties Liées à Sandoz, excède EUR 150.000.000 en valeur, à un moment où des Parties
Liées  à  Sandoz  sont  encore  capables  de  contrôler,  directement  ou  indirectement,  plus  que  50%  des  droits  de  vote
normalement exerçables à des assemblées générales de la Société; ou

(b) deviennent incapables de contrôler, directement ou indirectement, plus que 50% des droits de vote normalement

exerçables à des assemblées générales de la Société, à un moment où il n'y a pas eu précédemment une Vente d'Actions
Dévolue sous la clause (a) de la présente définition.

«Vente ICL» signifie vente d'Actions ICL ou autres actions (autre que suite à un Lancement) avec comme résultat que

la Société est incapable de contrôler, directement ou indirectement, plus que 50% des droits de vote attachés aux Actions
ICL normalement exerçables à des assemblées générales ICL;

«Vente ICL Illiquide» signifie une Vente ICL pour laquelle moins que 50% de la contrepartie pour la vente des actions

en cause par valeur revêt la forme d'une Contrepartie Liquide; et

«Vente ICL Liquide» signifie une Vente ICL pour laquelle au moins 50% de la contrepartie pour la vente des actions

en cause par valeur revêtent la forme d'une Contrepartie Liquide.

2. Forme et dénomination

Il est établi entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront actionnaires par la suite, une société en la forme d'une

société anonyme sous la dénomination de INTEROUTE COMMUNICATIONS HOLDINGS S.A. (la «Société»). Le nom
de la Société pourra être modifié par une résolution de l'assemblée générale des Actionnaires de la Société adoptée
suivant la manière décrite à l'Article 21.1.

3. Siège social

3.1. Siège social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. Il pourra être

transféré dans les limites de la commune par simple décision du conseil d'administration de la Société.

3.2. Succursales, filiales etc. Il peut être créé par simple décision du conseil d'administration de la Société, des succur-

sales, filiales ou bureaux tant au Grand-Duché de Luxembourg qu'à l'étranger. Lorsque le conseil d'administration de la
Société estime que des événements extraordinaires d'ordre politique ou militaire de nature à compromettre l'activité
normale au siège social, ou la communication aisée entre le siège social et l'étranger se produiront ou seront imminents,
il pourra transférer provisoirement le siège social à l'étranger jusqu'à cessation complète de ces circonstances anormales.
Cette mesure provisoire n'aura toutefois aucun effet sur la nationalité de la Société, qui restera une société luxembour-

4. Durée

La Société est établie pour une période indéterminée.

5. Objet social

5.1. Société Holding. La Société a pour objet, inter alia, les activités d'une société holding et l'acquisition de parts de

participation, au Luxembourg ou à l'étranger, dans toute société ou entreprise de quelque forme que ce soit et l'admi-
nistration de parts de participation. La Société pourra acquérir en particulier par souscription, achats, échange ou de tout
autre manière les titres, actions et tout autre valeur et instruments financiers émis par une entité publique ou privée


quelle qu'elle soit, y compris par des associations. Elle pourra participer à la création, au développement, à l'administration
et au contrôle de toute société ou entreprise. En outre, elle pourra investir dans l'acquisition et la gestion d'un portefeuille
de brevets et de droits intellectuels de n'importe quelle nature ou de n'importe quelle origine.

5.2. Emprunts. La Société peut emprunter sous n'importe quelle forme. Cela pourra revêtir la forme de billets, d'en-

gagement et d'obligations et toute autre sorte de dettes et/ ou actions côtées en bourse. La Société pourra prêter des
fonds, y compris le montant de n'importe quel emprunts et/ou l'émission de securities dettes pour des filiales, entreprises
liées ou toute autre société du Groupe. Elle pourra donner également des cautions et des cessions security interests
pour le compte de tiers afin d'engager ses obligations ou les obligations de ses filiales, entreprises liées ou toute autre
société du Groupe. La Société pourra, de plus, emprunter, s'engager, transférer, encombrer ou d'une autre manière
hypothéquer tout ou certains de ses biens.

5.3. Investissement. La Société peut employer toutes les techniques et utiliser tous les instruments concernant ses

investissements pour l'objet de leurs administrations compétentes, y compris les techniques et les instruments désignés
afin de protéger la Société contre le crédit, les échanges monétaires, les taux d'intérêts et tous les autres risques.

5.4. Autres matières. La Société peut réaliser toutes les opérations commerciales, financières ou industrielles et toute

transaction, sous réserve de respecter la propriété des biens immobiliers ou mobiliers, qui sont directement ou indirec-
tement liées à son objet. L'objet social de la Société peut être modifié par une résolution de l'assemblée générale des
Actionnaires de la Société adoptée conformément à l'Article 21.1.

6. Capital social

6.1. Capital. Le capital social souscrit est fixé à deux cent quatorze millions deux cent quatre-vingt-cinq mille sept cent

treize euros et soixante-quinze cents (EUR 214.285.713,75) représenté par cent-vingt millions (120.000.000) Actions
Ordinaires A d'une valeur nominale d'un euro et vingt-cinq cents (EUR 1,25) chacune et cinquante et un millions quatre-
cent vingt-huit mille cinq cent soixante et onze (51.428.571) Actions Ordinaires B d'une valeur nominale d'un euro et
vingt-cinq cents (EUR 1,25) chacune, entièrement libérées.

6.2. Augmentation, réduction etc. du capital social. Le capital social souscrit de la Société peut être augmenté, réduit,

consolidé, divisé et/ou annulé par une résolution de l'assemblée générale des Actionnaires de la Société adoptée de la
manière prévue à l'article 21.1.

6.3. Parts bénéficiaires. Dans le cas où la Société émet des Parts Bénéficiaires A, des Parts Bénéficiaires B et/ou des

Parts Bénéficiaires Différées (ou des parts beneficiaries existantes sont reclassifiées en tant que telles parts beneficiaries),
elles auront les droits y attachés ainsi que décrit dans l'article 8 (Droits des Parts Bénéficiaires A), l'article 9 (Droits des
Parts Bénéficiaires B), l'article 10 (Provisions générales concernant les Parts Bénéficiares des Employés) et l'article 11
(Parts Bénéficiaires Différées) et d'autres provisions de ces Statuts qui s'y appliquent.

7. Actions

7.1. Forme des Actions. Les Actions existeront seulement sous la forme nominative. Un registre des actionnaires de

la Société sera tenu au siège social de la Société où il pourra être consulté par chaque actionnaire. Ce registre contiendra
le nom de chaque actionnaire, sa résidence ou son domicile élu, le nombre d'actions qu'il détient, le montant libéré pour
chacune de ces actions, ainsi que la mention des transferts des actions et les dates de ces transferts. La propriété des
actions sera établie par inscription dans ledit registre. Un détenteur d'actions pourra se voir délivrer un certificat d'actions
dans la mesure de sa détention des actions de la Société.

7.2. Rachat et/ou acquisition d'Actions. La société peut racheter et/ou acheter ses propres Actions dans les limites

prévues par la loi.

8. Droits des actions bénéficiaires A

8.1. Droits de vote. Les Parts Bénéficiaires A ne porteront aucun droit de recevoir convocation ou de participer ou

de voter à quelque assemblée générale de la Société que ce soit.

8.2. Pas de droit aux dividendes ou à distribution. Sujet aux dispositions suivantes de cet article 8, les Parts Bénéficiaires

A ne porteront aucun droit de recevoir un dividende quel qu'il soit ou tout autre distribution de revenu ou de capital.

8.3. Conversion en Parts Bénéficiaires Différées.
(a) Toute Action Bénéficiaire A qui Non-allouée immédiatement avant un Evénement d'Investissement sera automa-

tiquement et sans décision supplémentaire redésignée comme Action Bénéficiaire Différée.

(b) Si l'Evénement d'Investissement est un Lancement, toute Action Bénéficiaire A qui devient Non-allouée dans les

six mois suivant le Lancement sera automatiquement et sans décision supplémentaire redésignée comme Action Bénéfi-
ciaire Différée.


8.4. Distribution en cas de liquidation.
(a) Dans cet article 8.4, «Valeur de Détention Initiale» signifie, en relation avec une Liquidation:
(i) La valeur des actifs de la Société disponibles pour distribution aux Actionnaires Ordinaires de la Détention Initiale

en relation avec une Liquidation (après le paiement de toutes les dettes et passifs de la Société et les frais et charges
réelles de la Liquidation) sans avoir égard à aucun droit des Parts Bénéficiaires des Employés; plus

(ii) La valeur de toute distribution faite aux Actionnaires Ordinaires de la Détention Initiale avant la Liquidation (autre

qu'en rapport avec la Liquidation).

(b) Si la Valeur de Détention Initiale en rapport avec une Liquidation est inférieure à EUR 300.000.000 les Actionnaires

Ordinaires A n'auront droit à aucun actif ou autre retour de valeur en relation avec la Liquidation.

(c) Si la Valeur de Détention Initiale en relation avec une Liquidation égale ou dépasse EUR 300.000.000, chaque

Détenteur de Parts Bénéficiaires A aura droit de recevoir des actifs à hauteur de la valeur de 8% de la Valeur de Détention
Initiale divisée par 40.000.000 pour chacune des Actions Ordinaires A qu'il détient.

(d) Lorsqu'il est fait référence ailleurs dans cet Article 8 à une valeur qui aurait été distribuée pour chaque Action

Bénéficiaire A dans le cas où une Liquidation serait intervenue, mais s'il n'y a en fait aucune Liquidation, aucun compte ne
sera tenu de frais et charges quelconques qui seraient dus uniquement à cause de la Liquidation, dans le calcul de cette

8.5. Achat de Parts Bénéficiaires A à la suite d'un Lancement.
(a) Si un Lancement intervient à un moment où il n'y a pas encore eu d'Investissement Majeur, et qu'une décision de

liquidation de la Société n'a pas été prise dans les six mois postérieurs au Lancement, les dispositions de cet article 8.5

(b) Dans cet article 8.5:
(i) «Date d'Achat» signifie:
(A) si le Lancement est un Evénement d'Investissement, la date six mois après la date du Lancement ou, si avant cet

date une personne obtient le Contrôle de la société dont les actions étaient l'objet du Lancement en conséquence d'une
offre générale pour ces actions, la date à laquelle cette personne obtient le contrôle; et

(B) si le Lancement n'est pas un Evénement d'Investissement, la date du Lancement.
(ii) «Valeur de l'Action Ordinaire A» signifie:
(A) dans le cas d'un Lancement d'Actions Ordinaires, où la Valeur initiale de détention est de EUR 300.000.000 ou

plus, 8% de la Valeur de Détention Initiale divisée par 40.000.000, ou lorsque la Valeur de Détention Initiale est inférieure
à EUR 300.000.000, dans chacun de ces cas la Valeur Initiale de Détention étant le nombre d'actions comprises dans la
Détention Initiale précédant immédiatement le Lancement multipliée par le Prix de Lancement, plus la valeur de toute
distribution faite aux Actionnaires Ordinaires en relation avec la Détention Initiale avant le Lancement; ou

(B) dans le cas d'un quelconque autre Lancement, la valeur des actifs qui auraient été distribués en relation avec chaque

Action Bénéficiaire A d'après l'Article 8.4 s'il y a eu une Liquidation immédiatement après le Lancement (et dans ce but
la valeur des Actions de Lancement sera admise comme étant le Prix de Lancement;

(iii) «Actionnaires Ordinaires Acheteurs» signifie les Actionnaires Ordinaires immédiatement avant le Lancement, sans

tenir compte de toute personne devenue Actionnaire Ordinaire en achetant simplement des actions en relation avec le
Lancement, mais en incluant toute personne qui a cessé d'être un Actionnaire Ordinaire avant le Lancement en raison
du transfert des Actions Ordinaires à une quelconque telle personne; et

(iv) «Détenteurs de Parts Bénéficiaires A Vendeurs» signifie les Détenteurs de Parts Bénéficiaires A à la Date d'Achat.
(c) Les Actionnaires Ordinaires Vendeurs deviendront, à la Date d'Achat, obligé d'acheter ou de mettre tous moyens

en œuvre pour s'assurer de l'achat de toutes les Parts Bénéficiaires A de chaque Détenteur de Parts Bénéficiaires A (et
les Détenteurs de Parts Bénéficiaires A deviendront obligés de vendre ces parts bénéficiaires) en conformité avec cet
Article 8.5 et les dispositions pertinentes de l'Article 10.1 (Termes des achats obligatoires).

(d) La contrepartie pour l'achat de chaque Action Bénéficiaire A (le «Prix d'Achat») sera le nombre d'Actions de

Lancement, évaluées au Prix de Lancement, qui est égal à la Valeur de l'Action Bénéficiaire (calculé avec suffisamment de
valeurs décimales pour éviter les erreurs d'arrondi, autant que possible), ou, au choix des Actionnaires Ordinaires Ache-
teurs, l'équivalent en liquide de ce nombre d'Actions de Lancement, en prenant pour valeur d'une Action de Lancement
dans ce cas:

(i) Si la Date d'Achat est plus tardive que la date du Lancement, le prix de clôture moyen (mid market) d'une Action

de Lancement pour les cinq jours ouvrés (à la bourse sur laquelle le Lancement est intervenue) précédant la Date d'Achat;

(ii) Dans les autres cas, le Prix de Lancement.
Si l'Actionnaire Ordinaire Vendeur fait ce choix, il doit être communiqué à chaque Détenteur de Parts Bénéficiaires

A avant le premier de ces cinq jours (si le sous paragraphe (i) s'applique) ou à la date du Lancement (si le sous paragraphe
(ii) s'applique). Il sera disposé de tous droits fractionnés aux Actions de Lancement de la manière dont les directeurs le
jugent appropriés (et dans ce but, il auront le droit de prendre en compte des participations bénéficiaires individuelles
lorsque le porteur enregistré des Parts Bénéficiaires A est le fiduciaire («trustee») de l'«EBT»).


8.6. Achat des Parts Bénéficiaires A suivant une Liquidation des Actifs, une Distribution d'Investissement ou une Vente

ICL Liquide.

(a) Si une Liquidation des Actifs, une Distribution d'Investissement ou une Vente ICL Liquide intervient à un moment

ou il n'y a pas encore eu d'Investissement Majeur, et une décision de liquidation de la Société n'a pas été adoptée dans
les 28 jours les dispositions de cet Article 8.6 s'appliqueront.

(b) Dans cet Article 8.6:
(i) L'«Investissement en Cause» signifie la Liquidation des Actifs, la Distribution d'Investissement ou Vente ICL Liquide;
(ii) «Date d'Achat» signifie la date de l'Investissement en Cause;
(iii) «Prix d'Achat» signifie la valeur des actifs qui auraient été distribués pour chaque Action Bénéficiaire A confor-

mément à l'Article 8.4 s'il y avait eu une Liquidation immédiatement après l'Investissement en Cause (qui peut être égale
à zéro);

(iv) «Actionnaires Ordinaires Acheteurs» en relation avec l'Investissement en Cause signifie les Actionnaires Ordinaires

au moment de cet événement; et

(v) «Détenteurs de Parts Bénéficiaires A Vendeurs» signifie les Détenteurs de Parts Bénéficiaires A immédiatement

après l'Investissement en Cause.

(c) Les Actionnaires Ordinaires Acheteurs deviendront, à la date d'Achat obligés séparément et collectivement d'ache-

ter ou d'obtenir l'achat de toutes les Parts Bénéficiaires A de chaque Détenteur de Parts Bénéficiaires Vendeur A (et les
Détenteurs de Parts Bénéficiaires A Vendeurs seront obligés de vendre ces actions) au Prix d'Achat par Actions Bénéfi-
ciaire A en conformité avec les dispositions de cet Article 8.6 et de l'Article 10.1 (Termes des achats obligatoires).

(d) Le Prix d'Achat sera payable en liquide, ou, si cela est possible et au choix des Actionnaires Ordinaires, en une

autre Contrepartie Liquide.

8.7. Achat de Parts Bénéficiaires A sur la vente d'Actions Ordinaires.
(a) Si, à un moment ou il n'y a pas eu d'Investissement Majeur, il survient une Vente d'Actions qui:
(i) soit est une Vente d'Actions Dévolue;
(ii) soit survient après un Investissement Mineur,
cette Vente d'Actions devra être une «Vente d'Actions Appropriée» et les dispositions de l'Article 8.7. s'appliqueront.
(b) Dans cet Article 8.7:
(i) «Vente d'Actions» désigne les Actions Ordinaires étant vendues lors d'une Vente d'Actions Appropriée;
(ii) «Proportion de Vente» désigne le nombre de Ventes d'Actions exprimé comme une proportion du nombre total

d'Actions Ordinaires en cours d'émission au moment de la Vente d'Action Appropriée, autre que celles déjà détenues
par les personnes achetant les Actions en Vente ou toute autre Société Associée à cette personne;

(iii) «Valeur de Détention Initiale» désigne en relation avec une Vente d'Actions Appropriée:
(A) la valeur de la contrepartie payée pour chacune des Actions en Vente multipliées par le nombre des Actions

Ordinaires comprises dans la Détention Initiale à ce moment; plus

(B) la valeur de toutes distributions faites aux Actionnaires ordinaires en relation avec la Détention Initiale préalable-

ment à ou en rapport avec cette Vente d'Actions;

(iv) «Prix d'Achat» désigne 8% de la Valeur de la Détention Initiale divisée par 40.000.000 excepté au cas ou la Valeur

de Détention Initiale serait inférieure à 300.000.000 euros, auquel cas ce terme ne signifie rien;

(v) «Date d'Achat» signifie la date de la Vente d'Action Appropriée;
(vi) «Actionnaires Ordinaires Achetant» désigne, dans le cadre de la Vente d'Actions Appropriée, les Actionnaires

Ordinaires immédiatement avant cette vente; et

(vii) «Détenteurs de Parts Bénéficiaires A Vendeurs» désigne les Détenteurs de Parts Bénéficiaires A au moment de

la Vente d'Actions Appropriée.

(c) Les Actionnaires Ordinaires Acheteurs seront, à la Date d'Achat, tenus d'acheter la Proportion de la Vente des

Parts Bénéficiaires A détenues par chaque Détenteur de Parts Bénéficiaires A Vendeur au moment de la Vente d'Actions
Appropriée  (et  ne  devront  pas  considérer  les  Parts  Bénéficiaires  A  qui  auront  été  converties  en  Parts  Bénéficiaires
Différées juste avant une Vente d'Actions d'Investissements) de ces Actionnaires Bénéficiaire A Vendeurs (et les Déten-
teurs  de  Parts  Bénéficiaires  A  seront  tenus  de  vendre  ces  parts  bénéficiaires)  à  la  Date  d'Achat  en  échange  d'une
contrepartie égale à la valeur du Prix d'Achat par Action Bénéficiaire A conformément aux dispositions de cet article 8.7
et de l'article 10.1 (Termes des achats obligatoires), étant entendu que:

(i) lorsque la Proportion de la Vente est de 5% ou moins, il n'y aura aucune obligation telle que celle prévue à cet

article 8.7 (c); et

(ii) Si la Proportion de la Vente est de 75% ou plus, la proportion d'Parts Bénéficiaires A devant être achetées sera de


(d) La contrepartie pour l'achat des Parts Bénéficiaires A devra:
(i) Pour autant que cela correspond à une proportion de la Valeur de Détention Initiale déterminée conformément à

l'Article 8.7 (b)(iii)(A), être payable dans une forme et des proportions identiques et au même moment que la contrepartie


pour la Vente d'Actions Appropriée (ou de toute autre manière pas moins avantageuse pour les Détenteurs de Parts
Bénéficiaires A qui sera déterminée par les administrateurs de la Société), étant entendu que les Actionnaires Ordinaires
Acheteurs peuvent décider de satisfaire toute part de la contrepartie pour les Parts Bénéficiaires A qui ne consiste pas
à un numéraire à la valeur de la part appropriée de la contrepartie (mais lorsque la contrepartie a la forme d'un droit à
un paiement futur conditionné ou contingent, cela peut uniquement être satisfait en numéraire sur base que sa valeur
soit déterminée sur la présomption que la condition ou la contingence sera satisfaite); et

(ii) Pour autant que cela correspond à une proportion de la Valeur de Détention Initiale déterminée conformément à

l'Article 8.7 (b) (iii) (B), être payable en numéraire au moment de l'achat des Parts Bénéficiaires A,

Etant entendu qu'il n'y aura aucune obligation de payer une telle contrepartie à un Détenteur de Parts Bénéficiaires A

avant le transfert de ses Parts Bénéficiaires A conformément à l'Article 10.1 (Termes des achats obligatoires).

(e) Si un Investissement Majeur ou une Vente d'Action ultérieure se réalise après une Vente d'Actions Appropriée à

un moment où les Parts Bénéficiaires A vendues en relation avec cette Vente d'Action Appropriée n'ont pas encore été
transférées, ces Parts Bénéficiaires A devront être considérées comme étant transférées à la Date d'Achat pour la Vente
D'actions Appropriée pour les besoins de l'application de ces Statuts à l'Investissement Majeur ou à l'occasion de toute
Vente d'Actions ultérieure.

9. Droits attachés aux parts bénéficiaires B

9.1. Droits de vote. Les Parts Bénéficiaires B ne seront pas assorties du droit de convocation, de participation ou de

vote à une quelconque assemblée générale de la Société.

9.2. Pas de droit aux dividendes ou à distribution. Sous réserve des dispositions suivantes du présent Article 9, les

Parts Bénéficiaires B ne seront pas assorties du droit à un quelconque dividende ni à une quelconque autre distribution
de revenus ou de capital.

9.3. Conversion en Parts Bénéficiaires Différées.
(a) Toute Part Bénéficiaire B Non-allouée à la date précédant immédiatement un Evénement d'Investissement sera

d'office et sans autre résolution requalifiée de Part Bénéficiaire Différée.

(b) Si l'Evénement d'Investissement consiste en un Lancement, toute Part Bénéficiaire B Non-allouée dans les six mois

qui suivent le Lancement sera d'office et sans autre résolution requalifiée de Part Bénéficiaire Différée.

9.4. Distribution en cas de liquidation.
(a) Dans le présent Article 9.4, il y a lieu d'entendre par «Valeur de Détention Initiale» en rapport avec une Liquidation:
(i) la valeur des actifs de la Société relatifs à Détention Initiale, distribuables aux Actionnaires Ordinaires en rapport

avec une Liquidation (après apurement de toutes les dettes et passifs de la Société de même que des frais et charges
effectifs de la Liquidation), nonobstant de quelconques droits attachés aux Parts Bénéficiaires des Employés; majorée de

(ii) la valeur de toutes distributions relatives à la Détention Initiale opérées en faveur des Actionnaires Ordinaires

avant la Liquidation (autres qu'en rapport avec la Liquidation).

(b) Si la Valeur de Détention Initiale en rapport avec une Liquidation est inférieure à EUR 600.000.000, les Détenteurs

de Parts Bénéficiaires B n'auront pas droit à de quelconques actifs ou autre retour de valeur en rapport avec la Liquidation.

(c) Si la Valeur de Détention Initiale en rapport avec une Liquidation est égale ou supérieure à EUR 600.000.000, chaque

Détenteur de Parts Bénéficiaires B sera en droit de percevoir des actifs à hauteur de 8% de la Valeur de Détention Initiale,
divisée par 40.000.000 pour chaque Part Bénéficiaire B détenue par lui.

(d) A chaque fois qu'il est fait référence ailleurs dans le présent Article 9 à une valeur qui aurait normalement fait l'objet

d'une distribution pour chaque Part Bénéficiaire B en cas de Liquidation, il ne sera pas tenu compte, en l'absence d'une
Liquidation effective, de quelconques frais et charges générés par le calcul de cette valeur par le seul fait d'une telle

9.5. Achat de Parts Bénéficiaires B à la suite d'un Lancement.
(a) En cas de Lancement non précédé d'un Evénement d'Investissement Majeur, et en l'absence d'une résolution de

dissolution de la Société dans les six mois qui suivent ledit Lancement, les dispositions du présent Article 9.5 seront

(b) Dans le présent Article 9.5:
(i) «Date d'Achat» signifie:
(A) si le Lancement est un Evénement d'Investissement, la date se situant six mois après la date du Lancement ou, si

une personne acquiert avant cette date le Contrôle de la société, dont les actions ont fait l'objet du Lancement suite à
une offre générale relative à ces actions, la date à laquelle cette personne acquiert le Contrôle; et

(B) si le Lancement n'est pas un Evénement d'Investissement, la date du Lancement.
(ii) «Valeur des Parts Bénéficiaires B» signifie:
(A) en cas de Lancement d'Actions Ordinaires et en présence d'une Valeur de Détention Initiale égale ou supérieure

à EUR 600.000.000, 8% de la Valeur de Détention Initiale divisée par 40.000.000, ou en présence d'une Valeur de Détention
Initiale inférieure à EUR 600.000.000, zéro, la Valeur de Détention Initiale correspondant dans chaque cas au nombre


d'actions représentatives de la Détention Initiale précédant immédiatement le Lancement, multiplié par le Prix de Lan-
cement, majorée de la valeur de toutes distributions relatives à la Détention Initiale, opérées en faveur des Actionnaires
Ordinaires avant le Lancement; ou

(B) en cas d'un quelconque autre Lancement, la valeur des actifs qui auraient fait l'objet d'une distribution en rapport

avec chaque Part Bénéficiaire B en vertu de l'Article 9.4 en présence d'une Liquidation succédant immédiatement au
Lancement (auxquelles fins la valeur des Actions de Lancement vaudra Prix de Lancement);

(iii) «Actionnaires Ordinaires Acheteurs» signifie les Actionnaires Ordinaires tels qu'ils existaient immédiatement avant

le Lancement, à l'exclusion de toute personne ayant acquis la qualité d'Actionnaire Ordinaire par le seul fait d'avoir acquis
des actions en rapport avec le Lancement, mais à l'inclusion de toute personne déchue de sa qualité d'Actionnaire Or-
dinaire avant le Lancement en raison du transfert d'Actions Ordinaires à une telle personne; et

(iv) «Détenteurs de Parts Bénéficiaires B Vendeurs» signifie les Détenteurs de Parts Bénéficiaires B à la Date d'Achat.
(c) Les Actionnaires Ordinaires Acheteurs seront tenus, à la Date d'Achat, d'acquérir ou de faire acquérir la totalité

des Parts Bénéficiaires B de chaque Détenteur de Parts Bénéficiaires B Vendeur (les Détenteurs de Parts Bénéficiaires B
Vendeurs  étant  tenus  de  vendre  ces  parts  bénéficiaires)  conformément  au  présent  Article  9.5  et  aux  dispositions  y
afférentes de l'Article 10.1 (Termes des achats obligatoires).

(d) La contrepartie pour l'achat de toute Part Bénéficiaire B (le «Prix d'Achat») équivaudra au nombre d'Actions de

Lancement, évaluées au Prix de Lancement, égal à la Valeur de la Part Bénéficiaire B (calculé avec suffisamment de valeurs
décimales de façon à éviter dans la mesure du possible toute erreur d'arrondi) ou, au choix des Actionnaires Ordinaires
Acheteurs, l'équivalent en espèces de ce nombre d'Actions de Lancement, la valeur d'une Action de Lancement étant
réputée à cet effet comme être:

(v) si la Date d'Achat est postérieure à la date du Lancement, le prix de clôture moyen du marché d'une Action de

Lancement pour les cinq jours ouvrés (à la Bourse à laquelle le Lancement s'est opéré) précédant la Date d'Achat; et

(vi) dans les autres cas, le Prix de Lancement.
En cas d'option des Actionnaires Ordinaires Acheteurs dans ce sens, chaque Détenteur de Parts Bénéficiaires B devra

en être avisé avant le premier jour de cette période de cinq jours (en cas d'application du sous-paragraphe (i)), ou à la
date du Lancement (en cas d'application du sous-paragraphe (ii). Tous droits fractionnés aux Actions de Lancement dans
le chef d'un Détenteur de Parts Bénéficiaires B sera traité de la manière jugée pertinente par les administrateurs (aux-
quelles fins ces derniers pourront tenir compte des participations bénéficiaires individuelles si le Détenteur inscrit des
Parts Bénéficiaires B est le fiduciaire du EBT).

9.6. Achat de Parts Bénéficiaires B à la suite d'une Liquidation des Actifs, d'une Distribution d'Investissement ou d'une

Vente ICL Liquide.

(a) En cas de Liquidation des Actifs, de Distribution d'Investissement ou de Vente ICL Liquide non précédées d'un

Evénement d'Investissement Majeur, et en l'absence d'une décision de dissolution de la Société dans les 28 jours, les
dispositions du présent Article 9.6 seront d'application.

(b) Dans le présent Article 9.6:
(i) «Evénement d'Investissement en Cause» signifie la Liquidation des Actifs, la Distribution d'Investissement ou la Vente

ICL Liquide;

(ii) «Date d'Achat» signifie la date de l'Evénement d'Investissement en Cause;
(iii) «Prix d'Achat» signifie la valeur des actifs qui auraient fait l'objet d'une distribution pour chaque Part Bénéficiaire

B en vertu de l'Article 9.4 en cas de Liquidation succédant immédiatement à l'Evénement d'Investissement en Cause
(laquelle peut être égale à zéro);

(iv) «Actionnaires Ordinaires Acheteurs» en rapport avec l'Evénement d'Investissement en Cause signifie les Action-

naires Ordinaires tels qu'ils existent à la date dudit événement; et

(v) «Détenteurs de Parts Bénéficiaires B Vendeurs» signifie les Détenteurs de Parts Bénéficiaires B tels qu'ils existent

à l'issue de l'Evénement d'Investissement en Cause.

(c) Les Actionnaires Ordinaires Acheteurs seront tenus, à la Date d'Achat, d'acquérir ou de faire acquérir la totalité

des Parts Bénéficiaires B de chaque Détenteur de Parts Bénéficiaires B Vendeur (les Détenteurs de Parts Bénéficiaires B
Vendeurs étant tenus de vendre ces parts bénéficiaires) au Prix d'Achat par Part Bénéficiaire B conformément aux dis-
positions du présent Article 9.6 et de l'Article 10.1 (Termes des achats obligatoires).

(d) Le Prix d'Achat sera payable en espèces ou, le cas échéant et au choix des Actionnaires Ordinaires, en toute autre

Contrepartie Liquide.

9.7. Achat de Parts Bénéficiaires B sur vente d'Actions Ordinaires.
(a) En cas de Vente d'Actions non précédée d'un Evénement d'Investissement Majeur, et soit:
(i) sous forme de Vente d'Actions Dévolue; ou
(ii) après la survenance d'un Evénement d'Investissement Mineur, cette Vente d'Actions sera qualifiée de «Vente d'Ac-

tions Appropriée» et les dispositions du présent Article 9.7 seront d'application.

(b) Dans le présent Article 9.7


(i) «Actions en Vente» signifie les Actions Ordinaires vendues dans le cadre de la Vente d'Actions Appropriée;
(ii) «Proportion de Vente» signifie le nombre d'Actions en Vente exprimé en pourcentage du nombre total des Actions

Ordinaires en circulation à la date de la Vente d'Actions Appropriée, autres que celles déjà détenues par la personne
acquérant les Actions en Vente ou par toute Société liée de cette personne;

(iii) «Valeur de Détention Initiale» signifie en rapport avec la Vente d'Actions Appropriée:
(A) la valeur de la contrepartie versée pour chacune des Actions en Vente, multipliée par le nombre des Actions

Ordinaires comprises dans la Détention Initiale au moment donné; majorée de

(B) la valeur de toutes distributions relatives à la Détention Initiale faites aux Actionnaires Ordinaires, préalablement

à ou dans le cadre de ladite Vente d'Actions;

(iv) «Prix d'Achat» signifie 8% de la Valeur de Détention Initiale, divisée par 40.000.000, à moins que la Valeur de

Détention Initiale ne soit inférieure à EUR 600.000.000, auquel cas elle est de zéro;

(v) «Date d'Achat» signifie la date de la Vente d'Actions Appropriée;
(vi) «Actionnaires Ordinaires Acheteurs» en rapport avec la Vente d'Actions Appropriée signifie les Actionnaires

Ordinaires tels qu'ils existent immédiatement avant ladite vente; et

(vii) «Détenteurs de Parts Bénéficiaires B Vendeurs» signifie les Détenteurs de Parts Bénéficiaires B tels qu'ils existent

au moment de la Vente d'Actions Appropriée.

(c) Les Actionnaires Ordinaires Acheteurs seront tenus, à la Date d'Achat, d'acquérir la Proportion de Vente des Parts

Bénéficiaires B détenues par chaque Détenteur de Parts Bénéficiaires B Vendeur au moment de la Vente d'Actions Ap-
propriée (nonobstant à cet effet toutes Parts Bénéficiaires B converties en Parts Bénéficiaires Différées immédiatement
avant une Vente d'Actions d'Investissement) de ce Détenteur de Parts Bénéficiaires B Vendeur (les Détenteurs de Parts
Bénéficiaires B Vendeurs étant tenus de vendre ces parts bénéficiaires) à la Date d'Achat pour une contrepartie égale à
la valeur du Prix d'Achat par Part Bénéficiaire B conformément aux dispositions du présent Article 9.7 et de l'Article 10.1
(Termes des achats obligatoires), étant entendu que:

(i) en cas de Proportion de Vente égale ou inférieure à 5%, l'obligation stipulée dans le présent Article 9.7(c) ne sera

pas d'application;

(ii) en cas de Proportion de Vente égale ou supérieure à 75%, le pourcentage de Parts Bénéficiaires B à acheter sera

de 100%.

(d) La contrepartie pour l'achat des Parts Bénéficiaires B:
(i) dans la mesure où elle correspond à une proportion de la Valeur de Détention Initiale déterminée conformément

à l'Article 9.7(b)(iii)(A), sera payable sous la même forme, à même concurrence et au même moment que la contrepartie
pour la Vente d'Actions Appropriée (ou de la manière que les administrateurs de la Société estimeront tout aussi avan-
tageuse pour les Détenteurs de Parts Bénéficiaires B), étant entendu que les Actionnaires Ordinaires Acheteurs pourront
choisir de régler entièrement en espèces une quelconque part de la contrepartie pour les Parts Bénéficiaires B, non
représentée par des espèces, ce à concurrence de la valeur de ladite part de la contrepartie (mais au cas où la contrepartie
revêt la forme d'un droit à un paiement futur conditionnel ou éventuel, elle ne pourra être réglée en espèces qu'à condition
que sa valeur soit déterminée sur la base de l'hypothèse de la réalisation de la condition ou contingence); et

(ii) dans la mesure où elle correspond à une proportion de la Valeur de Détention Initiale déterminée conformément

à l'Article 9.7(b)(iii)(B), sera payable en espèces au moment de l'achat des Parts Bénéficiaires B, étant entendu qu'il n'y
aura pas d'obligation de verser une telle contrepartie à un Détenteur de Parts Bénéficiaires B préalablement à un transfert
de ses Parts Bénéficiaires B conformément à l'Article 10.1.

(e) En cas d'Evénement d'Investissement Majeur ou de Vente d'Actions ultérieure postérieurement à une Vente d'Ac-

tions appropriée à un moment où les Parts Bénéficiaires B à vendre dans le cadre de cette Vente d'Actions Appropriée
n'ont pas encore été transférées, ces Parts Bénéficiaires B seront réputées transférées à la Date d'Achat relative à cette
Vente d'Actions Appropriée pour les besoins de l'application desdits Statuts à l'Evénement d'Investissement Majeur ou à
une Vente d'Actions ultérieure.

10. Provisions générales concernant les parts bénéficiaires des employés

10.1. Termes des achats obligatoires. Les dispositions générales suivantes s'appliquent à l'achat de Parts Bénéficiaires

des Employés prévu aux Articles 8.5, 8.6 ou 8.7, 9.5, 9.6 and 9.7. Les références dans cet Article 10.1 à des «Détenteurs
de Parts Bénéficiaires des Employés Vendeurs» se rapporteront aux Détenteurs de Parts Bénéficiaires A Vendeurs et/ou
aux Détenteurs de Parts Bénéficiaires A Vendeurs, comme approprié.

(a) La Société devra, dès que cela sera raisonnablement possible, demander à l'Expert Indépendant de déterminer (et

de préparer une expertise écrite concernant) le (ou les) Prix d'Achat en cause, conformément avec les dispositions
appropriées, ce dernier agissant comme un expert et non un arbitre. Le coût d'obtention de l'évaluation écrite sera
supporté par la Société, en application de la loi, ou si il n'y a pas de contre-indication de la loi, par les Actionnaires
Ordinaires Acheteurs (sur la base proportionnelle comparée á la propriété de toutes les Actions Ordinaires, quand il y
a plus d'un Actionnaire Ordinaire Acheteur). En l'absence de fraude, l'Expert Indépendant ne sera tenu d'aucune respon-
sabilité envers quiconque en raison de ses évaluations ou pour toute autre action entreprise ou omise par lui pour les
besoins de son évaluation ou en rapport avec celle-ci.


(b) Toute évaluation d'actifs faite par l'Expert Indépendant afin de déterminer le (ou les) Prix d'Achat devra être faite

sur les bases de la valeur du marché dans le cadre d'une vente soumise au conditions normales de la concurrence entre
un vendeur et un acheteur consentants, excepté si l'Expert Indépendant considère que ces bases d'évaluation seraient
inappropriée par rapport aux objectifs des Articles 8 à 10, auquel cas l'Expert Indépendant sera libre d'évaluer les actifs
sur les bases qu'il considère appropriées.

(c) Si la Société reçoit l'expertise écrite de l'Expert Indépendant sur le Prix d'Achat en cause avant la Date d'Achat en

cause, elle devra le notifier tant aux Détenteurs de Parts Bénéficiaires des Employés Vendeurs en cause qu'aux Action-
naires Ordinaires Acheteurs et leur fournir une copie de l'expertise écrite au moment ou après la Date de l'Achat. Si elle
reçoit l'évaluation après la Date d'Achat, elle devra le notifier aux Détenteurs de Parts Bénéficiaires des Employés Ven-
deurs  ainsi  qu'aux  Actionnaires  Ordinaires  Acheteurs  et  leur  fournir  une  copie  de  l'évaluation  dès  que  cela  sera
raisonnablement possible de le faire après réception. L'expertise de l'Expert Indépendant aura une force contraignante à
l'égard de toutes les parties.

(d) Les Détenteurs de Parts Bénéficiaires des Employés Vendeurs et les Actionnaires Ordinaires Acheteurs seront

obligés de procéder à la vente et l'achat de chaque Action Bénéficiaire des Employés au Prix d'Achat en cause endéans
21 jours au plus tard après la réception de la notification par la Société prévue à l'article 10.1 (c) ou la Date d'Achat en

(e) Si un Détenteur de Parts Bénéficiaires des Employés Vendeur échoue à exécuter un transfert de ses Parts Béné-

ficiaires des Employés dans le cadre de l'application de cet Article 10.1, les administrateurs peuvent autoriser quelques
personnes à exécuter pour le compte de cet Détenteur de Parts Bénéficiaires des Employés Vendeur, un transfert de ces
Parts Bénéficiaires des Employés en faveur d'un ou de plusieurs Actionnaires Ordinaires Acheteurs (si approprié), ou
toute autre personne qu'ils devront choisir, et la contrepartie (le cas échéant) pourra être reçue par la Société pour le
compte de cet Détenteur de Parts Bénéficiaires des Employés Vendeur. A condition de la réception de la contrepartie
(le cas échéant) par la Société et du transfert, les Actionnaires Ordinaires Acheteurs appropriés devront être inscrits
dans le registre des actionnaires de la Société. Le(s) certificat(s) concernant les Parts Bénéficiaires des Employés ainsi
transférées, au nom du Détenteur de Parts Bénéficiaires des Employés Vendeur, devront être considérées comme an-
nulées. La réception par la Société de la contrepartie devra constituer une décharge valable pour l'Actionnaire Ordinaire
Acheteur concerné qui ne sera pas tenu de voir son application, et après un tel enregistrement en relation avec l'exercice
des pouvoirs mentionnés ci-dessus, la validité de la procédure ne devra pas être remise en question par une telle personne.
La Société devra détenir la contrepartie appropriée pour le compte de l'Détenteur de Parts Bénéficiaires des Employés
Vendeur sur un compte bancaire séparé en toute confiance pour l'Détenteur de Parts Bénéficiaires des Employés Vendeur
au cours de la délivrance du(es) certificat(s) annulé(s).

(f) S'il n'y a pas d'Actionnaires Acheteurs pouvant être forcés d'acheter les Parts Bénéficiaires des Employés confor-

mément à ces dispositions, la Société devra rechercher d'autre(s) personne(s) pour l'achat des Parts Bénéficiaires des

(g) Aucun transfert des Parts Bénéficiaires des Employés prévu à l'Article 10.1 ne sera soumis au droit de préemption

prévu à l'article 14 (Transfert et transmission).

(h) Chaque Part Bénéficiaire des Employés achetée en conformité avec le présent Article 10.1 devra automatiquement

et sans résolution ultérieure être re-désignée comme Action Bénéficiaire Déférée.

(i) Suivant les buts poursuivis par les Articles 8.5(c), 8.6(c), 8.7(c), 9.5(c), 9.6(c) et 9.7(c), s'il y a plus d'un Actionnaire

Acheteur Ordinaire, chaque Actionnaire Acheteur Ordinaire pourra être obligé d'acheter ou d'obtenir l'achat d'un nom-
bre de Parts Bénéficiaires A ou Parts Bénéficiaires B, comme approprié, qui est proportionné à la propriété de toutes les
Actions Ordinaires émises.

10.2. Emission Ultérieure.
(a) Si aucune Action Ordinaire n'est émise après le 7 décembre 2006 en échange d'une contrepartie quantifiable, cette

émission d'actions sera une «Emission Ultérieure», et les actions émises lors de cette Emission Ultérieure seront désignées
comme étant de «Nouvelles Actions».

(b) Après une Emission Ultérieure lorsque les Nouvelles Actions sont émises pour une valeur complète, la Détention

Initiale équivaudra au même nombre d'Actions Ordinaires qui était compris dans la Détention Initiale avant l'Emission
Ultérieure sous réserve du respect des dispositions du présent Article 10.2.

(c) Après une Emission Ultérieure, lorsque de Nouvelles Actions ne sont pas émises pour une pleine valeur (autrement

que  résultant  de  l'exercice  d'options  accordés  aux  officiers,  consultants,  conseillers  ou  employés  de  la  Société),  par
exemple dans le cadre d'une émission de droits décomptées ou similaire, la Détention Initiale devra correspondre au
nombre d'Actions Ordinaires compris dans la proportion d'Actions Ordinaires et la Valeur de la Détention Initiale im-
médiatement avant l'Emission Ultérieure (évaluée comme si l'Emission Ultérieure ne devait pas se produire, de telle
manière que la connaissance d'une Emission Ultérieure ne sera pas prise en compte pour diminuer la valeur des actions)
porte la valeur des Actions Ordinaires émises après l'Emission Ultérieure, sujette à l'applications future de cet Article

(d) En cas de sub-division ou de consolidation des Actions Ordinaires, la Détention Ordinaire correspondra au nombre

d'actions restantes qui représentaient la Détention Initiale avant la sub-division ou la consolidation.


10.3. Signification de la Liquidation des Actifs.
(a) Dans cet Article 10.3:
(i) «Liquidité Equivalente» désigne tout investissement hautement liquide, à court terme, prêt à être converti en mon-

tants numéraires équivalents et qui est sujet à un risque insignifiant de changements de valeur;

(ii) «Numéraire Pur» désigne le montant des Actifs Globaux qui consiste en liquidité ou Liquidité Equivalente moins:
(A) tout montant qui consiste en capital de travail pour tout échange au sein du Groupe;
(B) n'importe lequel de ces montants qui est supposé être réinvesti endéans 12 mois dans une activité existante ou

nouvelle ou dans une activité exercée ou devant être exercée par le Groupe;

(C) le montant de la Dette Générale; et
(D) le montant de toute somme ou Liquidité Equivalente qui est détenue (ou est en d'autres termes indisponible) par

toute personne autre qu'une Société du Groupe comme une garantie contre toute responsabilité, un telle garantie ne
constituant pas la Dette Générale;

(iii) «Dette Générale» signifie la somme globale des dettes (incluant toutes obligations correspondant à toute obligation

émise par une Société du Groupe) contractées par des Sociétés du Groupe à l'encontre de toute autre personne qui
n'est pas une Société du Groupe, à l'exclusion des dettes spécifiques à certaines activités du Groupe, telles que celles
dues et contractées pour l'acquisition d'actifs utilisés dans le cadre de l'activité;

(iv) «Actifs Globaux» désigne la somme globale des valeurs des actifs globaux de chaque Société du Groupe, à l'exclusion

de ceux qui consistent des droits ou des actions ou des titres d'une autre Société du Groupe;

(v) «Actifs de Marché Nets» désigne le montant des Actifs Globaux moins:
(A) le montant de Numéraire Pur; et
(B) la somme de toutes les obligations détenues par les Sociétés du Groupe à l'encontre de toute autre personne qui

n'est pas une Société du Groupe autres que les obligations qui font partie intégrante de la Dette Générale.

(b) Toute transaction résultant en un excès de Numéraire Pure en excès par rapport aux Actifs de Marché Nets sera

une «Liquidation des Actifs».

10.4. Résolution des litiges. Si un doute ou un litige intervenait concernant l'application des Articles 8, 9, 10 ou 11

(incluant, sans restriction, tout ou n'importe quel événement constituant ou non un Evénement de Fait), le conseil de
gérance en informera l'Expert Indépendant dont la décision concernant ledit litige sera définitive et liera pour tout ce qui
sera concerné par ce litige excepté en cas d'erreur manifeste.

10.5. Réorganisation.
(a) Si une personne morale (la Société Acheteuse) procède à une offre écrite faite aux détenteurs de Parts Bénéficiaires

des Employés d'acheter leurs Parts Bénéficiaires des Employés en échange d'actions ou d'actions bénéficiaires dans le
Société Acheteuse, et

(i) soit:
(A) l'offre est soumise à la condition que la Société Acheteuse acquiert la totalité des Actions Ordinaires en échange

des Actions dans la Société Acheteuse; ou que

(B) toutes les Actions Ordinaires ont été achetées par la Société Acheteuse en échange de parts dans la Société


(ii) suivant l'acquisition des Actions Ordinaires et des Parts Bénéficiaires des Employés par la Société Acheteuse, les

actionnaires (y inclus les détenteurs d'actions bénéficiaires) dans la Société Acheteuse seront essentiellement les mêmes
que les actionnaires dans la Société avant ces acquisitions (et détiendront des actions ou actions bénéficiares substan-
tiellement dans les même proportion en terme de valeur), cette offre sera une «Offre de Réorganisation» à condition
qu'une offre ne soit pas empêchée d'être considérée comme une Offre de Réorganisation en application de cet Article,
simplement parce que l'offre n'est pas faite à des détenteurs de Parts Bénéficiaires des Employés résidants dans des
juridictions dans lesquelles l'offre n'est pas faite ou parce qu'elle n'est pas faite par rapport à certaines Parts Bénéficiares
des Employés dont les bénéficiares économiques résidentent dans ces juridictions.

(b) Si une Offre de Réorganisation a été acceptée par au moins 50% des détenteurs de toute classe de Parts Bénéficiaires

des Employés émis au moment prévu, la Société Acheteuse aura le droit à tout moment au cours de la période de 60
jours à compter de la date de l'offre, de délivrer un document (une «Notice d'Achat obligatoire») à tout détenteur de
cette classe de Parts Bénéficiaires des Employés qui n'a pas accepté l'offre eu égard aux Parts Bénéficiaires des Employés
de cette classe qu'il détient (un «Associé Refusant»), demandant à l'Associé refusant de céder (ou de mandater la cession)
de toutes ses Parts Bénéficiaires des Employés de cette classe à la Société Acheteuse:

(i) dans un délai de sept jours à compter de la date de la Notice d'Achat obligatoire; et
(ii) dans les mêmes conditions (incluant les conditions à recevoir) comme établies par l'Offre de Réorganisation pour

la classe en cause des Parts Bénéficiaires des Employés.

(c) Si un Actionnaire Refusant manque à son obligation de céder ses Parts Bénéficiaires des Employés conformément

à l'Article 10.5 (b), le conseil de gérance pourra autoriser une personne à exécuter, au nom de l'Actionnaire Refusant,
un transfert desdites Parts Bénéficiaires des Employés en faveur de la Société acheteuse et la contrepartie pourra être


reçue par la Société au nom de l'Associé refusant. A la réception par la Société de la contrepartie et du transfert, la
Société acheteuse sera inscrite dans le registre des Actionnaires de la Société pour les actions visées. Les certificats au
nom  des  membres  initiaux,  suite  aux  transferts  des  Parts  Bénéficiaires  des  Employés,  seront  annulés  et  un  nouveau
certificat sera émis au nom de la Société acheteuse. La réception par la Société de la contrepartie sera une décharge
valable pour la Société acheteuse qui ne sera pas liée à son application et après un tel enregistrement en relation avec les
pouvoirs susmentionnés la validité des procédures ne pourra être remise en cause par personne. La Société détiendra la
contrepartie au nom de l'Actionnaire Refusant en trust pendant le temps de la délivrance du certificat d'annulation.

(d) Suite à la délivrance d'un Avis d'Achat Obligatoire, aucun Actionnaire Refusant de Parts Bénéficiaires des Employés

ne peut être transféré autrement qu'en application des Articles 10.5 (b) ou (c).

10.6. Redéfinition des Parts Bénéficiaires des Employés. Sans préjudice des dispositions restantes des présents Statuts

concernant la redéfinition de parts bénéficiaires, le Conseil d'Administration de la Société pourra par voie de résolution
redéfinir certaines Parts Bénéficiaires des Employés en tant que Parts Bénéficiaires des Employés de désignation différente
avec le consentement du Détenteur des Parts Bénéficiaires des Employées concernées à redéfinir. Une telle redéfinition
ne sera pas soumise au consentement ou à l'approbation de quelconques Actionnaires ou Détenteurs de parts bénéfi-
ciaires (y compris, pour éviter tout doute, les Détenteurs de Parts Bénéficiaires des Employés à ne pas redéfinir, assorties
de la même désignation que celles devant être redéfinies).

10.7. Nouvelles catégories de Parts Bénéficiaires des Employés. Les amendements aux présents Statuts concernant

une redéfinition de Parts Bénéficiaires des Employés (ni un quelconque amendement subséquent de la définition de la
Part Bénéficiaire d'Employé) ne seront soumis au consentement ou à l'approbation des détenteurs de quelconques Parts
Bénéficiaires des Employés existantes (ces amendements ne devant pas être considérés comme altération, modification
ou abrogation des droits attachés à une quelconque définition existante de la Part Bénéficiaire d'Employé).

10.8. Transferts de Parts Bénéficiaires des Employés. Tout transfert d'une Part Bénéficiaire d'Employé sera soumis au

consentement préalable du Conseil d'Administration de la Société, à moins:

(a) d'être opéré conformément aux dispositions des Articles 8, 9, 10.1 ou 10.5;
(b) d'être opéré par le(s) fiduciaire(s) du EBT en faveur d'un bénéficiaire du EBT;
(c) d'être opéré en faveur du/des fiduciaire(s) du EBT à maintenir aux conditions du EBT; ou
(d) d'être opéré en faveur de la Société.
Toutes les Parts Bénéficiaires des Employés transférées à la Société seront détenues en portefeuille par la Société.
Afin d'éviter tout doute, les dispositions de l'Article 14 (Transfert et transmission) ne s'appliqueront pas à la cession

de Parts Bénéficiaires des Employés par le(s) fiduciaire(s) du EBT au bénéficiaire concerné de telles Parts Bénéficiaires
d'Employés ou à toute autre personne à laquelle ce bénéficiaire serait habilité à opérer un transfert autorisé en vertu de
l'Article 13.1 (Transferts permis).

10.9. Parts Bénéficiaires des Employés tenues en portefeuille. Au cas où la Société détiendrait des Parts Bénéficiaires

des Employés en portefeuille à la suite du transfert de ces parts bénéficiaires à la Société, ces parts bénéficiaires pourront,
par résolution afférente du Conseil d'Administration, être transférées à une quelconque personne.

10.10. Annulation de Parts Bénéficiaires des Employés détenues en portefeuille. Le Conseil d'Administration est habilité

à annuler par résolution toute Part Bénéficiaire d'Employé détenue en portefeuille.

10.11. Communications etc. aux Détenteurs de Parts Bénéficiaires des Employés. Toute communication ou offre aux

Détenteurs de Parts Bénéficiaires des Employés en vertu des présents Statuts pourra être délivrée manuellement ou
envoyée par la poste et ce, dans le cas d'une société, à son siège social et, dans le cas d'un individu, à sa dernière adresse
connue ou, s'il s'agit d'un employé d'une Société du Groupe, soit à sa dernière adresse connue ou à son adresse profes-
sionnelle où il exerce la totalité ou quasi-totalité de ses tâches professionnelles ou de son travail. Toute communication
ou offre délivrée manuellement sera réputée donnée ou faite avec sa remise et, en cas d'envoi par la poste, lors de la
remise ou à 10 heures le surlendemain du dépôt à la poste, suivant la date la plus rapprochée. Aux fins de la présente
disposition, «dernière adresse connue» signifie la dernière adresse à signifier par écrit à une Société du Groupe (et reçue
par cette société) par ou pour compte de cet individu. Par ailleurs, les communications ou offres au(x) fiduciaire(s) du
EBT pourront être signifiées ou faites par email, auquel cas elles seront réputées signifiées ou faites sur accusé de réception
par le(s) fiduciaire(s).

10.12. Options par les Actionnaires Ordinaires. Au cas où les Actionnaires Ordinaires seraient habilités à exercer un

quelconque pouvoir discrétionnaire ou une quelconque option en rapport avec les dispositions des Articles 8, 9 ou 10,
et que 70% des Actionnaires Ordinaires conviennent d'exercer d'une certaine manière ce pouvoir discrétionnaire ou une
option, cet exercice de pouvoir discrétionnaire ou d'option liera l'ensemble des Actionnaires Ordinaires.

11. Droits des actions bénéficiaires différées

Les droits spéciaux, restrictions et provisions attachées aux Parts Bénéficiaires Différées sont les suivants:
(a) Les Parts Bénéficiaires Différées ne donneront aucun droit de recevoir l'avis pour assister ou voter à n'importe

quelle assemblée générale de la Société.


(b) Soumis à l'Article 11 (d), les Parts Bénéficiaires Différées ne donneront aucun droit à recevoir n'importe quel

dividende ou d'autre distribution de capital ou revenu.

(c) Les Parts Bénéficiaires Différées ne donneront aucun droit de recevoir un certificat d'action.
(d) Les Parts Bénéficiaires Différées donneront droit aux détenteurs à un retour sur investissement uniquement dans

le cadre d'une Liquidation, et de recevoir la somme nominale de chacune action bénéficiaire, seulement après que le
détenteur de chaque Action ordinaire a reçu la somme payée ou a été crédité comme payé sur une telle Action ordinaire
ensemble avec un paiement de EUR 10.000.000 par Action ordinaire et le détenteur de Parts Bénéficiaires Différées ne
pourra pas bénéficier d'une autre participation aux actifs ou profits de la Société.

(e)  La  Société  aura  autorité  définitive  pour  nommer  à  tout  moment  toute  personne  pour  exécuter,  au  nom  des

détenteurs  de  Parts  Bénéficiaires  Différées,  un  transfert  de  celles-ci  /  ou  un  agrément  pour  transférer  celles-ci  sans
effectuer aucun paiement aux détenteurs, à ces personnes ou personnes que la Société pourra désigner, en accord avec
les dispositions de ces Articles, pour acheter la totalité et pas seulement une partie des Parts Bénéficiaires Différées pour
un montant n'excédant pas EUR 0,01 pour toutes les Parts Bénéficiaires Différées.

12. Transfert d'actions

En accord avec les articles 13 (Transferts autorisés) et 14 (Transfert et Transmission), les Actions pourront être

transmises selon une déclaration écrite de transfert, enregistrée dans le registre des Actionnaires de la Société, une telle
déclaration de transfert doit être exécutée par le cédant et le cessionnaire ou par des personnes disposant des pouvoirs
appropriés. La Société peut aussi accepter comme preuve du transfert d'autres instruments de transfert satisfaisants pour
la Société.

13. Transferts permis

13.1. Transferts permis. Un détenteur d'Actions (ou d'autre personne ayant des droits pour transférer les Actions

enregistrées au nom d'un détenteur d'Actions) (le Cédant) peut à tout moment transférer une ou toutes les Actions dans
la Société détenue par lui (les Actions Concernées):

(a) (dans le cas d'un membre qui est une société et soumis à l'Article 11.2), à une autre personne morale qui est une

Société Associée du membre;

(b) conformément à l'Article 15 (Vente forcée d'Actions) et l'Article 16 (Option de Vente);
(c) à son Parent Privilégié, mais qui cessera d'être son Parent Privilégié lorsque les Actions Concernées seront trans-

férées; on considérera cette personne comme ayant cessé immédiatement d'être un Parent Privilégié au moment de la
délivrance de l'Avis de Transfert (dans le respect de toutes les Actions Concernées). L'Avis de Transfert sera irrévocable;

(d) aux administrateurs d'un trust qui doivent être détenus par un Trust Familial;
(e) à un administrateur d'un trust ou aux administrateurs de trust à un nouveau trust ou trusts dans lesquels il n'y a

pas de nouveau bénéficiaire des Actions en question;

(f) concernant toute Action détenue par Gabriel Prêtre, à toute Partie Sandoz;
(g) concernant toutes les Actions détenues par toutes Parties Liées à Sandoz, à James Kinsella et/ou Robert Mc Neil

ou toute autre personne qui a été habilité par James Kinsella et/ou Robert Mc Neil à faire un transfert permis confor-
mément à la Clause 13.1;

(h) par un ou des fidéicommissaires à un bénéficiaire autre que (i) toute personne à qui le fondateur du trust aurait

permis de transférer des Actions selon les conditions de cet Article 13.1 s'il en était resté détenteur ou (ii) au fondateur

13.2. Quand le Cessionnaire cesse d'être une Société Associée. Suite à un transfert d'Actions permis par l'article 13.1

(a), si une Société Associée, à qui le Cédant a transféré les Actions Concernées, cesse par la suite d'être une Société
Associée du Cédant, elle devra transférer immédiatement les Actions Concernées au Cédant ou, au choix du Cédant, à
une Société Associée du Cédant et, dans l'un ou l'autre cas, il ne sera pas exigé d'Avis de Transfert. Si le transfert des
Actions Concernées n'est pas effectué dans le délai de 14 jours suite à la cessation par une société de son statut de Société
Associée du Cédant il sera considéré comme efffectué par un Avis de Transfert (dans le respect de toutes les Actions
Concernées) intervenu immédiatement avant la cessation de son statut de Société Associée du Cédant. L'Avis de Transfert
sera irrévocable.

13.3. Demandes d'informations concernant les cessionnaires proposés. Le conseil d'administration peut demander au

Cédant (ou à la personne nommée comme le cessionnaire dans n'importe quel transfert déposé pour l'enregistrement)
de fournir à la Société de telles informations et preuves que le conseil d'administration peut raisonnablement considérer
comme nécessaires ou appropriées, afin d'assurer que le transfert d'Actions est possible en application de l'Article 13. Si
ces informations ou une preuve n'est pas fournie au conseil d'administration dans les 14 jours après la demande, le conseil
d'administration peut refuser d'enregistrer le transfert en question.

14. Transfert et transmission

14.1. Les transferts conformes aux dispositions suivantes. Selon l'Article 13 (les «Transferts Permis») aucun détenteur

d'Actions (ou une autre personne autorisée à transférer les Actions enregistrées au nom d'un détenteur d'Actions) ne


peut transférer une ou toutes les Actions ou n'importe quel intérêt dans n'importe quelle Action à moins que et jusqu'à
ce que les dispositions suivantes de cet Article 14 ne soient observées dans le respect du transfert.

14.2. Avis de Transfert. Avant qu'un détenteur d'Actions (ou d'autre personne ayant droit pour transférer les Actions

enregistrées au nom d'un membre) (le «Vendeur») ne transfère ou ne dispose de n'importe quelle Action ou n'importe
quel intérêt dans une Action, le Vendeur donnera avis par écrit (un «Avis de Transfert») à la Société de son intention
d'effectuer ce transfert

14.3. Forme de l'Avis de Transfert. L'Avis de Transfert:
(a) Spécifiera le nombre et la classe d'Actions qu'on a choisies de transférer ou de disposer (les «Transfert des actions

à vendre»);

(b) la Société (agissant par son conseil d'administration) agira comme l'agent du Vendeur pour la vente du transfert

des Actions de Vente de Transfert, au prix indiqué par le Vendeur dans l'Avis de Transfert ou, si aucun prix n'est spécifié
dans l'Avis de Transfert, à un tel prix qui peut être consenti entre le Vendeur et les directeurs ou, en l'absence d'un tel
accord, à un prix égal à la juste valeur marchande des Actions de Vente de Transfert comme décidé conformément à
l'Article 14.5 (le «Prix de Vente»);

(c) Sauf comme le prévoit l'Article 14.3 (d) ci-dessous et l'Article 14.5 (g) il sera révocable, seulement avec le con-

sentement préalable du conseil d'administration, qui peut imposer n'importe quelle condition pour le consentement qu'il
juge convenable, y compris que le Vendeur supporte toutes les dépenses résultant de l'octroi de l'Avis de Transfert et sa
révocation; et

(d) Sauf quand si il est donné ou considéré comme étant donné en application des Articles 14.14, 14.15 ou selon la

clause restrictive à l'Article 13.2 (Quand le Cessionnaire cesse d'être une Société Associée), il peut contenir une dispo-
sition qui prévoit que, si toutes les Actions de Vente de Transfert ne sont pas vendues conformément à cet Article 14,
alors aucune ne sera vendue et cette disposition engagera la Société.

14.4. Nomination d'Auditeurs pour déterminer la Juste Valeur. Si aucun prix n'est indiqué dans l'Avis de Transfert, et

que le Vendeur et le conseil d'administration ne peuvent pas s'accorder sur le Prix de Vente approprié dans les cinq jours
suivant la date à laquelle est donné l'Avis de Transfert, le conseil d'administration devra informer immédiatement les
auditeurs de la Société à ce moment (les «Auditeurs» agissant comme des experts et pas comme des arbitres) afin qu'ils
déterminent ce qui est, à leur avis, la valeur de marché des actions de Vente de Transfert à la date à laquelle l'Avis de
Transfert est donné (le «Valeur Juste») et afin qu'ils mettent en oeuvre tous les efforts raisonnables afin de fixer cette
détermination dans les 30 jours de leur nomination.

14.5. Détermination de la Juste Valeur.

Si il est demandé aux Auditeurs de déterminer la juste Valeur:
(a) On les considérera comme agissant comme des experts et non pas comme des arbitres;
(b) Ils estimeront les Actions de Vente de Transfert en utilisant les principes suivants:
(i) Estimation des Actions de Vente de Transfert comme sur une vente correspondant au prix du marché entre un

vendeur souhaitant vendre librement et un acheteur désirant acheter librement; et

(ii) Dans le respect de la valeur de marché de la Société et ses filiales entre un vendeur souhaitant vendre librement

et un acheteur désirant acheter librement et contractant une vente correspondant au prix du marché;

(c) Leur évaluation écrite liera toutes les parties;
(d) Le Vendeur supportera le coût de détermination de l'évaluation;
(e) En l'absence de fraude, ils n'engageront pas leur responsabilité du fait de leur évaluation ou de ce qu'ils auront fait

qui pourrait avoir un lien avec cette évaluation.

(f) La Société aussitôt qu'elle recevra l'évaluation écrite des Auditeurs de la Juste Valeur,la notifiera au Vendeur et lui

en fournira une copie; et

(g) A tout moment dans les 14 jours de l'évaluation écrite des Auditeurs, le Vendeur peut (excepté quand l'Avis de

Transfert est donné ou considéré comme étant donné en vertu des Articles 14.14, 14.15 ou de la clause restrictive de
l'Article 13.2 (Quand le Cessionnaire cesse d'être une Société Associée) retirer l'Avis de Transfert par avis écrit à la

14.6. Offre aux autres actionnaires.
(a) Dès que le Prix de Vente sera spécifié ou déterminé tel que décrit ci-dessus et à condition que le Vendeur ne donne

pas de notice de révocation dans le cadre de l'Article 14.5(g) endéans la période spécifiée de 14 jours, la Société offrira
immédiatement par notice écrite (la «Notice d'Offerte») aux autres détenteurs d'Actions Ordinaires (où les Actions de
Cession en Vente sont des Actions Ordinaires) (autre que le Vendeur) les Actions de Cession en Vente au Prix de Vente
(au prorata de leur détentions existantes si il y a plus d'une personne) en donnant les détails en ce qui concerne le nombre
et le Prix de Vente des Actions en Vente. L'offre sera ouverte pour une période de 21 jours à compter du jour de la
notice (la Période d'Acceptation).


(b) Si conformément à l'Article 14.3(d) le Vendeur a inclus dans sa Notice de Transfert une disposition qui stipule que

à moins que toutes les Actions de Cession en Vente soient vendues, aucune Action ne sera vendue, la Notice d'Offerte
et la Deuxième Notice d'Offerte (si il y en a une) referons à cette disposition et seront interprétées conformément à

(c)  Les  administrateurs  n'émettrons  pas  de  Notice  d'Offerte  ou  de  Deuxième  Notice  d'Offerte  à  n'importe  quel

Actionnaire dont les Actions requièrent une Notice de Transfert à émettre en application de l'Article 14.14 ou est réputée
avoir être émise en application de l'Article 14.15.

14.7. Acceptation d'une Offre. Si endéans la Période d'Acceptation (en ce qui concerne la Notice d'Offerte) tous ou

n'importe lequel des Actionnaires Ordinaires (les «Cessionnaires») accepte(nt) l'Offre concernant toutes ou n'importe
lesquelles des Actions de Cession en Vente, les administrateurs donneront (selon les dispositions de l'Article 14.6(b) s'il
s'applique) immédiatement après l'expiration de la Période d'Acceptation donner information par écrit (la «Notice d'Ac-
ceptation») de cette acceptation au Vendeur et aux Cessionnaires. Les Administrateurs alloueront les Actions de Cession
en Vente tel que cela est réglé entre les Cessionnaires des Actions de Cession en Vente, et en cas d'achèvement, en
proportion avec leurs détentions existantes (si cela est applicable). N'importe quel Actionnaire Ordinaire, autre que le
Vendeur, qui n'a souscrit à aucunes des Actions de Cession en Vente endéans la Période d'Acceptation sera considérée
comme ayant refusé. Chaque Notice d'Acceptation spécifiera l'endroit et la date (n'étant pas inférieure à sept jours et
pas supérieure à 21 jours suivant la date de la Notice d'Acceptation) à laquelle la vente des Actions de Cession en Vente
(ou tel des Actions de Cession en Vente qui est souscrit) sera complète.

14.8. Vendeur tenu de transférer les Actions de Cession en Vente. Le Vendeur sera tenu de transférer les Actions de

Cession en Vente (ou selon les dispositions de l'article 14.6(b) (si applicable) ou de telles Actions de Cession en Vente
auxquelles il est souscrit) aux Cessionnaires à la date et l'heure spécifiée dans chaque Notice d'Acceptation et le paiement
du Prix de Vente pour les Actions de Cession en Vente (ou de telle Actions de Cession en Vente auxquelles il est souscrit)
sera fait par les Cessionnaires à la Société comme agent pour le Vendeur.

14.9. Si le Vendeur omet de transférer les Actions de Cession en Vente. Si, après avoir été ainsi obligé, le Vendeur

omet de transférer les Actions de Cession en Vente (ou de telles Actions de Cession en Vente auxquelles il est souscrit)
les dispositions suivantes seront applicables:

(a) le président du conseil d'administration ou, le cas échéant, tout autre administrateur sera considéré comme ayant

été nommé en tant qu'agent du Vendeur avec un pouvoir complet pour exécuter, compléter et délivré, au nom et pour
le compte du Vendeur, un transfert des Actions de Cession en Vente (ou de telles Actions de Cession en Vente auxquelles
il est souscrit) aux Cessionnaires contre paiement du Prix de Vente;

(b) au moment du paiement à la Société du Prix de Vente et des droits d'expédition attachés au transfert à la Société,

les Cessionnaires seront considérés comme libérés de ce paiement et après l'exécution et la fourniture des transfert(s)
les Cessionnaires auront le droit d'insister afin que leurs noms respectifs soient inscrits dans le registre des Actionnaires
comme détenteurs par cession, et d'obtenir des certificats d'actions en relation avec les Actions de Cession en Vente
(ou de telles Actions de Cession en Vente auxquelles il est souscrit); et

(c) une fois que les noms des Cessionnaires auront étés inscrits dans le registre des Actionnaires en exercice des

pouvoirs tel que mentionnés ci-dessus, la validité des procédures ne sera remise en cause par personne.

14.10. Paiement du Prix de Vente. La Société sera fidéicommissaire pour les montants reçus en paiement du Prix de

Vente des Cessionnaires et les payera promptement au Vendeur (tenu de faire appliquer ceci à son nom dans le règlement
des frais ou dépenses qui ne seront prises en compte par le Vendeur) avec n'importe quel certificat d'actions à jour auquel
il pourrait avoir droit.

14.11. Si l'Offre des Actions de Cession en Vente n'est pas acceptée. Si à l'expiration de la Période d'Acceptation l'offre

pour les Actions de Cession en Vente au Prix de Vente n'a pas été acceptée ou n'est acceptée qu'en partie par les
Cessionnaires ou si n'importe laquelle des Actions de Cession en Vente allouées n'a pas été payée par les Cessionnaires
proposés à la date d'achèvement tel que spécifiée dans la Notice d'Acceptation la Société devra donner immédiatement
après l'expiration de la Période d'Acceptation (ou, en cas de non-paiement par les Cessionnaires proposés, immédiate-
ment après la date d'achèvement telle que spécifiée) notice par écrit (la Notice de Rejet) de cette non-acceptation ou
non-paiement (le cas échéant) au Vendeur et le Vendeur peut choisir par notice par écrit à la Société de transférer,
endéans trois mois de la réception de la Notice de Rejet, toutes ou n'importe laquelle de ces Actions de Cession en
Vente à toute personne à un prix qui ne peut être inférieur au Prix de Vente. Les procédures telles que décrites dans les
articles 14.9 et 14.10 seront appliquées à tout transfert d'Actions concerné par cet article.

14.12. Choix discrétionnaire des administrateurs de refuser d'enregistrer les transferts. Les administrateurs pourront

refuser d'enregistrer dans le registre des actionnaires de la Société tout transfert d'Actions ne respectant pas les dispo-
sitions des Articles ou les dispositions de tout pacte d'actionnaires qui pourrait exister entre les Actionnaires Ordinaires
de temps à autre.

14.13. Notice de Transfert en cas de décès, faillite ou insolvabilité. Dans la cas ou n'importe quel membre décède, (à

moins que l'Article 13 (Cessionnaire Autorisé) ne soit applicable) ou si n'importe quel membre tombe en faillite, ou si un
syndic est nommé ayant le pouvoir de vente sur la propriété d'un membre, (ou, en tant que sociétaire, est mis en liquidation


ou souffre d'une nomination d'un administrateur ou d'un syndic), le représentant légal administratif, le fidéicommissaire
en faillite, le liquidateur, le receveur, le syndic ou l'administrateur (le cas échéant) donnera, si demandé par les adminis-
trateurs de faire ainsi (à moins que l'Article 13 (Cessionnaire Autorisé) soit applicable), une Notice de Transfert en vertu
de toutes les Actions qui sont enregistrées au nom de l'Actionnaire et les dispositions de cet Article 14 seront applicables
en conséquence. Dans ce cas la, la Notice de Transfert sera irrévocable.

14.14. Notice de Transfert Présumée à la suite d'un changement de contrôle. S'il y a un changement de contrôle d'un

membre d'entreprise, alors ce membre sociétaire sera estimé avoir donné une Notice de Transfert en vertu de toutes
les Actions dans la Société qu'il détient. La Notice de Transfert présumé sera irrévocable. Aux fins de cet Article 14.14,
l'expression «contrôle» sera interprétée conformément aux dispositions de s840 ICTA.

14.15. Actions de Cession en Vente de ou à souscrire par un administrateur. Tout administrateur qui désire souscrire

n'importe quelle Action de Cession en Vente ou dont l'actionnariat dans la Société inclut les Actions de Cession en Vente
n'aura le droit de voter à n'importe quelle assemblée du conseil sur n'importe quelle résolution liée à la vente concernée.

14.16. Renonciation aux droits de préemption. Avec le consentement par écrit de tous les Actionnaires Ordinaires

de temps à autre de la Société, les dispositions de l'Article 13 (Cessionnaire Autorisé) et de l'Article 14 peuvent ne pas
être appliqués complètement ou en partie dans un cas particulier.

15. Droits drag along (droit de sortie forcée)

15.1. Ventes. Si les détenteurs, en total, d'au minimum 70 pourcent (%) des Actions Ordinaires émises au moment du

la vente proposée ou du transfert (les «Actionnaires Proposants») proposent de vendre ou transférer leur détention
totale d'Actions (les «Actions en Vente») à n'importe quelle personne(s) autre(s) que celles permises conformément à
l'Article 13.1 (Transferts Permis) les dispositions de cet Article 15 s'appliqueront.

15.2. Notice. Les Actionnaires Proposants devront donner à la Société notice par écrit d'une telle vente ou transfert

proposée au moins vingt et un (21) jours à l'avance. Cette notice (la «Notice de Vente») inclura les détails des Actions
en Vente et le prix proposé (sous condition de l'application de l'Article 15.3 (b) (s'il est applicable)) pour toutes les Actions
à payer par l'acheteur proposé («l'Acheteur Proposé»), les détails de l'Acheteur Proposé, le lieu, la date et l'heure de
l'achèvement de l'achat proposé étant au moins vingt et un (21) jours après le service de la Notice de Vente («l'Achèvement
du Drag Along»). Si les Actionnaires Proposants donnent à la Société une Notice de Vente, alors immédiatement à la
réception de cette Notice de Vente, la Société donnera notice par écrit (une «Notice de Drag Along») à chacun des
Actionnaires Ordinaires (autres que les Actionnaires Proposants) en donnant les détails contenus dans la Notice de Vente
et en leur demandant de vendre à l'Acheteur Proposé à l'achèvement du Drag Along toutes les Actions Ordinaires
détenues par eux étant entendu que les Actionnaires Proposants peuvent retirer une Notice de Vente à tout moment
avant l'Achèvement du Drag Along par notice par écrit à la Société à cet effet et, au moment de cette notice, chaque
Notice de Drag Along ne sera plus obligatoire et cessera d'avoir tout effet.

15.3. Processus. Chaque Actionnaire auquel a été donné une Notice de Drag Along, dans de la cas d'une vente proposée

ou d'un processus de transfert, vendra (ou procurera la vente de) toutes les Actions auxquelles fait référence cette Notice
de Drag Along à l'Acheteur Proposé au moment de l'Achèvement du Drag Along aux mêmes termes que la vente d'Actions
par les Actionnaires Proposants, à la condition que:

(a) aucun Actionnaire ne sera requis de vendre n'importe quelle Action à moins que la Notice de Drag Along ne

contienne une offre d'acheter toutes les Actions de cet Actionnaire; et

(b) aucun Actionnaire ne sera obligé de vendre une de ses Actions à moins que le prix offert par l'Acheteur Proposé

pour les Actions Ordinaires ne soit égal ou supérieur au plus grand de/du:

(i) montant total payé (incluant toute prime) par l'Actionnaire concerné pour ses Parts Ordinaires plus un montant

équivalent au taux de retour annualisé de cinq pour cent sur ce montant payé; ou

(ii) la valeur marchande des Parts Ordinaires (comme convenu entre les titulaires des Parts Ordinaires ou, en cas

d'inobservation d'un tel pacte durant les cinq jours pendant lesquels la Notice de Vendre a été donnée, les Commissaires
aux Comptes déterminent selon leur propre opinion la valeur du marché des Actions Ordinaires à la date de la Notice
de Vendre et utilise tous les moyens raisonnables pour atteindre cela dans les trente jours de leur nomination. Les
Commissaires aux Comptes, en déterminant la valeur des Actions Ordinaires, suivront les principes de l'Article 14.5(b)
(Détermination de la Valeur) et les Articles 14.5(a), (c) et (e) s'appliqueront (et les coûts des Commissaires aux Comptes
seront supportés par la Société, ou si ce n'est pas illégal par l'Actionnaire Proposant),

sauf si les Actionnaires Proposants détiennent, en totalité, pas moins de 90 pour cent (%) des Actions Ordinaires

émises au moment de la vente proposée ou du transfert proposé auquel cas cet Article 15.3(b) ne s'appliquera pas.

15.4. Cas de défaillance. Si n'importe lequel des Actionnaires (chacun un «Actionnaire en Défaut») ne se conforme pas

aux termes de l'article 15.3 dans n'importe quel cas:

(a) le Président de la Société ou, le cas échéant, tout autre administrateur sera constitué en tant qu'agent de chaque

Actionnaire en Défaut pour la vente des Actions (ensemble avec tous les droits attachés à ces Actions) auxquelles fait
référence cette Notice de Drag Along conformément à cette notice;


(b) le conseil peut autoriser un administrateur à exécuter et à délivrer pour chaque Actionnaire en Défaut les transfert

(s) nécessaire(s);

(c) la Société peut recevoir l'argent de l'achat en tant que fiducie pour chaque Actionnaire en Défaut et peut amener

l'Acheteur Proposé à être enregistré en tant que détenteur de telles Actions;

(d) la réception par la Société de l'argent de l'achat conformément à ces transferts constitueront une valide décharge

à l'Acheteur Proposé (qui ne sera pas tenu de voir la mise en application de ces montants);

(e) une fois que l'Acheteur Proposé a été enregistré dans le prétendu exercice des pouvoirs dans cet article 15, la

validité des processus ne sera remise en cause par personne;

(f) la Société ne payera pas les montants d'achat à un Actionnaire en Défaut jusque ce Actionnaire en Défaut aura, en

connexion avec les Actions assujetties à la Notice de Drag Along, délivré un certificat d'action ou une indemnité conve-
nable et effectué les transferts nécessaires à la Société.

16. Droits tag along (droit de suite)

16.1. Tag Along. Si n'importe quel Actionnaire (la «Partie qui Vend») (agit seul ou conjointement avec un ou plusieurs

autres Actionnaires) propose de vendre ou transférer n'importe quelle Action Ordinaire à n'importe quelle personne(s)
(autres que celles autorisées conformément à l'article 13.1 (Transferts Permits), tout Actionnaire (autre que la Partie qui
Vend) peut demander («l'Actionnaire Demandeur») à tout moment au moins 5 jours avant l'achèvement prévu d'une telle
vente ou d'un tel transfert, par notice par écrit à la Partie qui Vends d'assurer, avant la vente ou le transfert, que chaque
acheteur à qui on a proposé fasse une offre par écrit (une «Offre Tag Along») à l'Actionnaire Demandeur qui n'est pas
une Partie qui Vend d'acheter, assujetti à l'Article 16.2, cette proportion de leurs Actions égale à la proportion représentée
par le nombre des Actions de la Partie qui Vend proposés à la vente en échange de toutes les Actions Ordinaires émises
au moment de la vente proposée ou du transfert proposé et autrement aux mêmes termes et conditions que celles qui
s'appliquent à le vente proposée ou le transfert proposé par la Partie qui Vend ces Actions.

16.2. Information. Chaque Offre Tag Along spécifiera:
(a) le prix des Actions en question et les autres principaux termes et conditions de la vente ou transfert; et
(b) la période (au minimum dix (10) jours à partir de l'Offre Tag Along) pour l'acceptation par les Actionnaires ayant

reçu une telle offre.

16.3. Vente. Si dans la période prévue dans l'Offre Tag Along, un Actionnaire ayant reçu une telle offre l'accepte par

écrit, le Vendeur assurera que la vente par chacun des Actionnaires de ses propres Actions intervienne selon les mêmes
termes financiers (incluant le prix par Action) et, selon l'article 16.4, au même moment que la vente des Actions des

16.4. Acceptation. L'acceptation par un Actionnaire d'une Offre Tag Along sera irrévocable, mais la vente d'aucune

des Actions de cet Actionnaire conformément à son acceptation n'interviendra avant que la vente des Actions des Ac-
tionnaires ne soit achevée.

17. Emissions des actions

17.1. Emission des Actions et /ou des parts bénéficiaires. Les dispositions suivantes s'appliquent à toutes nouvelles

Actions ou parts bénéficiaires ou autres titres («Nouvelles Actions») que la Société, postérieurement à la date d'adoption
de ces Statuts, s'engage à offrir pour souscription et émission (soit dans le capital social initial ou dans le capital augmenté):

(a) les Nouvelles Actions seront offertes, avant toute souscription et émission en faveur de toute autre personne, aux

porteurs d'Actions Ordinaires, en proportion (dans la mesure du possible) du montant cumulé d'Actions Ordinaires
actuellement détenues par respectivement chaque détenteur d'Actions Ordinaires. Cette offre interviendra par notifi-
cation écrite en application de l'Article 17.1 (c).

(b) après l'expiration du délai d'acceptation spécifiée dans l'offre, ou à la réception d'une notification écrite de la part

du destinataire de l'offre qu'il refuse d'accepter les Nouvelles Actions offertes aux détenteurs des Actions Ordinaires, le
solde des Nouvelles Actions offertes aux porteurs d'Actions Ordinaires mais non acceptées par ces derniers devra être
offert à la souscription aux porteurs d' Actions Ordinaires qui ont accepté toutes les Nouvelles Actions auxquelles ils
avaient droit et qui, s'ils sont plusieurs, seront autorisés à souscrire le solde de ces Nouvelles Actions au prorata, autant
que les circonstances le permettront, du nombre d'Actions Ordinaires détenues respectivement par chacun d'entre eux.
Les Nouvelles Actions ainsi offertes ne pourront être offertes selon des termes plus favorables que celles offertes aux
destinataires originaires de l'offre.

(c) Toute offre selon l'article 17.1 interviendra par notification spécifiant le nombre et la classe des Nouvelles Actions

comprises dans l'offre, le prix auquel ces Nouvelles Actions sont offertes, les termes proposés pour l'émission, et limitant
la durée (qui ne pourra être inférieure à trente (30) jours à moins que le porteur à qui l'offre est faite l'accepte) au terme
de laquelle l'offre non acceptée sera réputée avoir été déclinée.

(d) Les Administrateurs ne pourront offrir de Nouvelles Actions non souscrites, non appréhendées par les porteurs

d'Actions Ordinaires à un prix et selon des termes plus favorables que ceux auxquels les Nouvelles Actions ont été
initialement offertes à ces Actionnaires.


(e) Pour l'application de l'article 17.1, lorsqu'une personne est en droit d'être enregistrée, sans condition, comme

porteur d'Actions, cette personne et non la personne enregistrée en pratique comme porteur d'Actions, sera réputée
être un Actionnaire pour les actions dont s'agit, et les Actionnaires seront, dans cet article 17.1, déterminés de la sorte.

17.2. Exemptions. L'article 17.1 ne s'appliquera à aucun droit accordé ou aucune action préférentielle souscrites et

émises au fidéicommissaire de l'EBT, ni aucune émission ou exercice d'option relatives à des Actions et/ou parts bénéfi-
ciaires offertes à des agents, consultants, conseils ou employés de la Société.

18. Modification des droits attachés aux classes

18.1. Modification.
(a) Si les droits et privilèges attachés aux Actions venaient à être altérés, modifiés ou abrogés, que la Société soit ou

non liquidée, une telle altération, modification ou abrogation devra être soumise à l'approbation préalable des porteurs
des Actions concernées en conformité avec le droit luxembourgeois.

(b) Si les droits, restrictions et conditions applicables à une classe de Parts Bénéficiaires des Employés (les «Parts

Bénéficiares Concernées») sont altérés, modifiés ou abrogés jusqu'à affecter de façon irréversible les droits des détenteurs
de Parts Bénéficiaires Concernées, une telle altération, modification ou abrogation sera soumise à l'accord préalable des
détenteurs de Parts Bénéficiaires Concernées, et un tel accord sera donné:

(i) par notification écrite des détenteurs de la majorité des Parts Bénéficiaires Concernées en circulation au moment

concerné; ou

(ii) par une résolution votée à la majorité simple des présents ou représentés votant à une assemblée générale des

détenteurs de Parts Bénéficiaires Concernées; ou

(iii) de toute autre manière déterminée comme appropriée par les administrateurs.

18.2. Procédure des assemblées. Pour l'application de l'article 18.1 les dispositions des articles suivants concernant les

assemblées générales s'appliqueront, mutatis mutandis, à toute assemblée générale distincte de porteurs de chaque classe
d'Actions ou parts bénéficiaires, à l'exception des cas suivants:

(a) à moins qu'il n'y ait qu'un seul porteur d'une telle classe d'Actions ou parts bénéficiaires, le quorum nécessaire sera

de deux personnes détenant ou représentant par procuration au moins la moitié (un tiers dans le cas d'une classe de
parts bénéficiaires) du montant nominal des Actions ou parts bénéficiaires de la classe, émises ou, à toute assemblée
ajournée, les actionnaires qui sont présents en personne ou représentés par procuration quelque soit leur participation,
et s'il n'y a qu'un seul actionnaire le quorum sera d'un actionnaire.

(b) les détenteurs d'Actions ou de parts bénéficiaires de la classe auront respectivement, pour chaque vote, une voix

pour chaque action de la classe qu'ils détiennent; et

(c) concernant l'assemblée générale des détenteurs de Parts Bénéficaires des Employés, les dispositions relatives aux

convocations et au délai de convocation seront déterminées par les administrateurs, et il n'y aura pas d'obligation de
publier un avis de convocation.

18.3. Inexistence de modification tacite. Aucun des événements suivants ne constituera une modification des droits

attachés à une classe d'Actions et/ou parts bénéficiaires, à moins que les termes d'émission de cette classe ne disposent
expressément qu'il en va autrement, ou à moins que les clauses des présents Statuts ne soient pas respectées:

(a) l'émission d'Actions de toute classe en supplément d'Actions précédemment émises de cette même classe;
(b) la création ou l'émission d'Actions d'une classe différente de la (dans le cas où une seule classe d'Actions pré-existe)

ou des (dans le cas où plus d'une classe d'Actions pré-existe) classes pré-existantes; ou

(c) toute fusion ou scission (ou les deux) de toute classe d'Actions.

19. Assemblées générales des actionnaires de la société

19.1. Assemblées des Actionnaires. Toute assemblée des Actionnaires de la Société régulièrement constituée repré-

sentera tous les Actionnaires de la Société. Elle aura les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les
actes relatifs à toutes les opérations de la Société.

19.2. Assemblée générale annuelle. L'assemblée générale des Actionnaires de la Société se tiendra, conformément à

la loi luxembourgeoise, à Luxembourg, au siège social de la Société, ou à tout autre endroit de la même commune indiqué
dans les convocations, le 30 juin de chaque année à 11.00 heures du matin. Si ce jour est férié pour les établissements
bancaires à Luxembourg, l'assemblée générale annuelle se tiendra le premier jour ouvrable suivant.

19.3. Assemblée générale annuelle à l'étranger. L'assemblée générale annuelle des Actionnaires de la Société pourra

se tenir à l'étranger si le conseil d'administration de la Société constate souverainement que des circonstances excep-
tionnelles le requièrent.

19.4. Autres Assemblées. Les autres assemblées d'Actionnaires de la Société pourront se tenir aux lieu et heure

spécifiées dans les avis de convocation.


20. Délai de convocation, quorum, procuration et avis de convocation

20.1. Délai de convocation et conduite des assemblées. Les délais de convocation et quorum requis par la loi luxem-

bourgeoise seront applicables aux avis de convocation et à la conduite des assemblées des Actionnaires de la Société,
dans la mesure où il n'en est pas disposé autrement dans les présents statuts. Les avis envoyés par courrier devront être
envoyés huit jours avant l'assemblée aux actionnaires inscrits, mais aucune preuve de l'accomplissement de cette formalité
n'est requise. La convocation indiquera l'heure et le lieu de l'assemblée ainsi que l'ordre du jour. Pour les Actions nomi-
natives l'avis de convocation sera envoyé par lettre recommandée.

20.2. Vote. Chaque Action Ordinaire donne droit à une voix.

20.3. Majorité. Dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé par la loi, par les présents Statuts ou par tout pacte

d'actionnaires existant entre les Actionnaires Ordinaires de temps en temps, les décisions de l'assemblée générale des
Actionnaires de la Société dûment convoqués sont prises à la majorité simple des actionnaires présents ou représentés
et votants.

20.4. Quorum. Conformément à l'Article 20.5, dans le cas où le quorum de l'assemblée générale n'est pas respecté

aucune décision ne sera prise, mais l'absence de quorum ne pourra empêcher la nomination d'un président qui ne sera
pas considérée comme une décision de l'assemblée. Le quorum sera de deux personnes présentes ayant un droit de vote
sur les décisions à l'ordre du jour, chacun étant un Actionnaire Ordinaire ou un fondé de pouvoir d'un Actionnaire
Ordinaire ou dans le cas d'une société Actionnaire Ordinaire, un représentant dûment autorisé de la dite société.

20.5. Procédure en cas de défaut de quorum. Si le quorum n'est pas atteint dans la demi heure suivant l'heure fixée

pour l'assemblée ou si le quorum cesse d'être atteint durant une assemblée, l'assemblée, si convoquée par les Actionnaires,
sera dissoute. Dans tous les autres cas, elle sera reportée à un autre jour, à une heure et à un endroit que les adminis-
trateurs détermineront et si à cette assemblée reportée le quorum n'est pas atteint ou cesse d'être atteint, alors le
quorum sera constitué par les membres ou Actionnaires présents.

20.6. Nationalité de la Société. Le changement de nationalité de la Société et l'augmentation des engagements des

Actionnaires ne peuvent être décides qu'avec l'accord unanime des Actionnaires Ordinaires.

20.7. Participation aux assemblées.  Un  Actionnaires  peut  agir  à  toute  assemblée  générale  des  Actionnaires  en  se

présentant lui-même ou en désignant une autre personne par un pouvoir écrit, soit par fax, internet, télégramme ou telex.

20.8. Absence d'avis de convocation. Si tous les Actionnaires Ordinaires de la Société sont présents ou représentés à

l'assemblée générale des Actionnaires de la Société, et déclarent avoir été dûment convoqués et informés de l'ordre du
jour de l'assemblée, l'assemblée générale des Actionnaires pourra être tenue sans convocation préalable.

20.9. Président des assemblées. Le président présidera chaque assemblée générale de la Société. Si lors d'une assemblée,

le président n'est pas présent dans les 30 minutes suivant l'heure fixée pour tenir l'assemblée et disposé à agir en tant
que président, les administrateurs présents choisiront un de leurs membres pour être président et, s'il n'y a qu'un admi-
nistrateurs présent et disposé à agir en tant que président, il sera le président. Si aucun administrateur n'est disposé à
agir en tant que président, ou si aucun administrateur n'est présent dans les 30 minutes suivant l'heure fixé pour la tenue
de l'assemblée, les Actionnaires présents et autorisés à voter pourront choisir le président de l'assemblée parmi eux.

21. Pouvoirs des assemblées générales des actionnaires

21.1. Les Actionnaires réunis en assemblée générale ne devront pas décider, sans l'accord unanime de tous les Ac-

tionnaires qui sont habilités à recevoir une convocation de, à assister à et à voter à l'assemblée générale des Actionnaires,

(a) La Constitution.
Transformer ou modifier les Statuts.
(b) Le changement de nature des activités.
Faire ou permettre toute modification matérielle (y compris la cessation) de la nature ou l'étendue des activités du

Groupe laquelle modification serait dans chaque cas de nature matérielle dans le contexte du Groupe tout entier.

(c) Les dividendes.
Déclarer ou payer par la Société tout dividende ou toute distribution ou réduction de quelconque de ses profits, actifs

ou réserves.

(d) Le changement de nom.
Changer le nom de la Société.
(e) L'émission d'actions.
Approuver la création, la distribution ou émission de toute action ou toute autre valeur par la Société ou l'octroi de

toute option ou autre droit de demander la création, distribution ou émission de toute action ou toute autre valeur, sauf
dans chaque cas pour la création, distribution ou émission de toute action ou toute autre valeur conformément à ces
Statuts ou à tout pacte d'Actionnaires existant entre les Actionnaires Ordinaires de temps en temps.

(f) Variation du capital


Approuver l'exécution par la société de toute sorte de restructuration financière ou de capital, y compris l'augmen-

tation, la réduction, le remboursement, l'achat, la subdivision, le rachat, la re-designation, la consolidation ou l'altération
de n'importe quelle manière du capital social autorisé ou libéré ou de l'altération ou de la variation des droits attachés
au capital social libéré ou non libéré, saul s'il en est autrement prévu par ces Statuts ou tout pacte d'actionnaires existant
entre les Actionnaires Ordinaires de temps à autre.

21.2. L'assemblée générale des Actionnaires ne peut pas décider, sans l'approbation de quatre-vingt-dix (90) pour cent

ou plus des votes des Actionnaires habilités à recevoir des convocations à, à assister à et à voter à l'assemblée générale
des Actionnaires, de:

(a) Liquider
Approuver l'entrée de la Société dans tout plan de redressement, concordat, arrangement avec les créanciers ou

liquidation volontaire ou autrement commencer toute procédure de liquidation de la Société ou nommer un adminis-
trateur ou liquidateur ou inviter toute personne à nommer un receveur administratif pour la Société.

(b) Commissaires aux Comptes
Enlever ou remplacer les Commissaires aux Comptes ou approuver tout changement de la date de référence comptable

de la Société.

22. Administration

22.1. Le Conseil d'Administration. La société devra être administrée par un conseil d'administration composé de six

personnes, actionnaires ou non de la société. Ils seront élus pour un mandat renouvelable n'excédant pas 6 ans.

22.2. Choix des administrateurs.
(a) Au moment de l'adoption de ces Statuts, et conformément aux Articles 22.2 (b)-(d), quatre (4) administrateurs

devront être élus à partir d'une liste de candidats proposés par les Actionnaires Ordinaires A et deux (2) administrateurs
devront être élus à partir d'une liste de candidats proposés par les Actionnaires Ordinaires B.

(b) Conformément à l'Article 22.2 (d), les Actionnaires Ordinaires B doivent être habilités, aussi longtemps qu'ils

possèdent 30 pour cent des Actions Ordinaires de la Société émises de temps à autre, à faire des propositions pour
nomer jusqu'à un tiers (arrondi au plus proche nombre correspondant à un administrateur en entier) des administrateurs
du conseil.

(c) Conformément à l'Article 22.2 (b), chaque Actionnaire Ordinaire peut être habilité à faire des propositions pour

la nomination d'un nombre d'administrateurs du Conseil proportionnel à leur pourcentage de détention du nombre total
des Actions Ordinaires émises de temps à autre arrondi arrondi au plus proche nombre infèrieur correspondant à un
administrateur en entier (par exemple, si l'Actionnaire Ordinaire concerné détient 50 pour cent de participation des
Actions Ordinaires émises, il a le droit de proposer la nomination de la moitié des administrateurs du conseil).

(d) Si un Actionnaire Ordinaire cesse de détenir au moins 15 pour cent des Actions Ordinairesde la Société émises

de temps à autre, il n'a pas le droit de de proposer la nomination des administrateurs du conseil.

(e) Les administrateurs seront choisis par les Actionnaires de la Société réunis en assemblée générale. Les Actionnaires

de la Société devront également déterminer la rémunération des administrateurs et le terme de leur mandat. Un admi-
nistrateur peut être révoqué avec ou sans motif et/ou remplacé, à n'importe quel moment, par une résolution adoptée
par l'assemblée générale des Actionnaires de la Société.

22.3. Vacance, décès, retraite des administrateurs. Dans l'hypothèse d'une vacance de fonction d'un administrateur

pour cause de décès, retraite, ou n'importe quel autre motif, les administrateurs restants peuvent choisir, par un vote à
la majorité, un administrateur afin de combler cette vacance jusqu'à la prochaine assemblée générale des Actionnaires de
la Société.

23. Réunions du conseil d'administration de la société

23.1. Président du conseil d'administration. Le conseil d'administration doit désigner un président parmi ses membres.

Tout administrateur peut donner, par écrit, procuration à un autre membre du conseil pour voter en son nom dans
n'importe quelle réunion du conseil d'administration.

23.2. Délibérations des administrateurs. Sous réserve des dispositions de ces Statuts, les administrateurs peuvent

organiser leurs délibérations tel qu'ils l'estiment approprié. Les administrateurs de la société se réuniront par convocation
écrite d'un administrateur, au lieu mentionné dans la convocation, qui sera, en principe, au Luxembourg.

23.3. Fréquence et convocation des réunions. Le conseil d'administration doit se rencontrer si cela est nécessaire pour

acquitter ses devoirs, mais dans tous les cas il doit:

(a) tenir au moins quatre (4) réunions formelles du conseil d'administration pour chaque année calendulaire (au moins

deux (2) doivent avoir lieu à Luxembourg), et ce, à intervalle non supérieure à trois (3) mois entre chaque réunion;

(b) sauf en cas d'urgence, donner à chaque membre du conseil d'administration une convocation préalable au moins

sept (7) jours calendulaires avant (ou en cas de période plus courte, cela doit être consenti par écrit, et ce, par chaque
Administrateur) chaque réunion (y compris pour toute réunion ajournée) spécifiant les sujets qui doivent être abordées


à la réunion et cellle-ci doit être accompagnée d'un ordre du jour et tous les documents afférents. La convocation doit
être notifiée à tous les administrateurs quelquesoit le lieu où ils habitent; et

(c) s'assurer que la Société et toute autre société holding intermédiaire, créée au Luxembourg est administrée et

contrôlée au Luxembourg.

23.4. Absence d'avis de convocation. Cette convocation écrite n'est pas nécessaire si tous les membres du conseil

d'administration de la Société sont présents ou représentés lors de la réunion et s'ils reconnaissent qu'ils ont été dûment
informés et qu'ils ont eu pleine connaissance de l'ordre du jour et de la réunion. La renonciation à la convocation écrite
peut intervenir par écrit, soit en original, soit par fax, câble, télégramme ou courrier électronique, de la part de chaque
membre du conseil. Des convocations écrites spéciales ne seront pas nécessaires pour les réunions qui sont tenues au
moment et au lieu fixés dans une résolution adoptée auparavant par une délibération du conseil d'administration de la

23.5. Moyens de participation. Tout administrateur peut participer à une réunion du conseil d'administration de la

Société par conférence téléphonique ou par des moyens de communication similaires grâce auxquels toutes les personnes
participant à la réunion peuvent s'entendre et se parler mutuellement et peuvent dûment délibérer. Participer, par ces
moyens, à une réunion équivaut à une présence en personne à la dite réunion.

23.6. Quorum. Le quorum nécessaire pour une réunion du conseil d'administration doit être de trois (3) administra-

teurs incluant la majorité des administrateurs choisis à partir de la liste des candidats proposés pour nomination par les
Actionnaires Ordinaires B (ou leurs représentants, le cas échéant) à condition que dans le cas où les Actionnaires Or-
dinaires B ont le droit de proposer pour nomination deux (2) administrateurs, le quorum requiert seulement un (1)
administrateur choisi à partir de la liste des candidats proposés pour nomination par les Actionnaires Ordinaires B. En
dépit de ces Statuts, si les administrateurs choisis à partir de la liste des candidats proposés pour nomination par les
Actionnaires Ordinaires B (ou leurs représentants, le cas échéant) ne participent pas à une réunion qui a été dûment
convoquée, la réunion du conseil sera ajournée à une date ultèreiure (laquelle réunion ajournée sera convoquée con-
formément à l'Article 23.3) et laquelle réunion ajournée sera considérée comme ayant atteint le quorum peu importe
que les administrateurs élus à partir de la liste des candidats proposés pour nomination par les Actionnaires Ordinaires
B (ou leurs représentants, le cas échéant) soient présents ou pas. Sauf si il en est autrement prévu par ces Statuts, ou par
un pacte d'actionnaires mis en place de temps à autre entre les Actionnaires Ordinaires, les décisions seront prises à la
majorité des votes des administreurs présents ou représentés à la réunion.

23.7. Résolutions écrites. Nonobstant ce qui précède, une résolution du conseil d'administration de la Société peut

également être prise par écrit, à la condition que cette résolution soit précédée d'une délibération entre les administra-
teurs. Une telle résolution consistera en un ou plusieurs documents contenant les décisions, et signés par chacun et tous
les administrateurs («résolution circulaire»). La date d'une telle résolution sera la date de la dernière signature.

23.8. Indemnisation. Sans préjudice d'une indemnité à laquelle il pourrait avoir droit par ailleurs, chaque administrateur,

administrateur délégué, secrétaire ou autre directeur de la Société pourra être indemnisé par la Société pour tous les
coûts, charges, pertes, dépenses et responsabilités qui lui incombent dans le cadre de l'exécution et de la charge de ses
fonctions ou en relation avec ces dernières, en incluant toute responsabilité qu'il a encourue dans le cadre d'une procédure
civile ou pénale, fondée sur un acte, une omission, une allégation de commission ou d'omission de sa part en tant que
directeur ou employé de la Société et dans le cadre de laquelle un jugement est rendu en sa faveur (ou les procédures
n'aboutissent à aucune preuve ou reconnaissance d'une violation d'une obligation lui incombant) ou dans le cadre de
laquelle il est acquitté, ou à la suite de l'application d'une quelconque loi d'exonération de responsabilité concernant une
telle action ou omission et en application de laquelle une Cour lui accorde une exonération.

23.9. Assurance. Dans le cadre des limites légales, les administrateurs peuvent, selon leur choix et selon les modalités

qu'ils estiment convenir, souscrire et prolonger pour la Société ou pour tout administrateur, administrateur délégué,
secrétaire ou autre manager ou directeur (autre que les auditeurs de la Société) une assurance contre toute responsabilité,
qui en application d'une loi, pourrait incomber cet administrateur, secrétaire, ou autre manager ou directeur, à la suite
d'une négligence, d'un manquement, du non respect d'une obligation ou d'une crise de confiance concernant la Société,
ses activités ou ses affaires ou encore une filiale, comme mentionné à l'Article 23.8.

24. Procès-verbal de réunion du conseil d'administration de la société

24.1. Procès-verbal de la réunion du conseil d'administration. Les procès-verbaux des réunions du conseil d'adminis-

tration  de  la  Société  seront  signés  par  le  président  du  conseil  d'administration  de  la  Société  qui  en  aura  assumé  la
présidence ou par deux administrateurs de la Société.

24.2. Procédure. Les copies ou extraits de procès-verbaux qui pourront servir en justice ou ailleurs seront signés par

le secrétaire (s'il y en existe un) ou par tout administrateur de la Société.

25. Pouvoirs du conseil d'administration de la société

25.1. Pouvoirs du conseil d'administration. Le conseil d'administration de la Société est investi des pouvoirs les plus

larges pour accomplir ou ordonner tous les actes de disposition et d'administration dans l'intérêt de la Société. Tous les
pouvoirs non expressément réservés par la loi du 10 août 1915, telle que modifiée sur les sociétés commerciales (la Loi


de 1915) ou par les Statuts, à l'assemblée générale des Actionnaires de la Société, sont de la compétence du conseil

25.2. Dépenses. Les administrateurs seront remboursés de leurs frais de déplacement, d'hôtel, ou autres dépenses

engagées par eux en relation avec leur participation aux réunions, ou l'exercice de leurs fonctions.

26. Délégation de pouvoirs

Le conseil d'administration de la Société est autorisé à nommer une personne, administrateur ou non, sans l'autorisation

préalable de l'assemblée générale des Actionnaires de la Société, pour l'exécution de missions spécifiques à tous les niveaux
de la Société. Une telle délégation peut être sujette à des conditions que pourrait imposer le conseil d'administration et
pourrait être révoquée ou modifiée.

27. Signatures engageant la société

La Société sera engagée, en toute circonstance, vis-à-vis des tiers par la seule signature de tout administrateur ou par

les signatures conjointes ou la signature unique de toutes personnes à qui de tels pouvoirs de signature ont été valablement
délégués conformément à l'article 26 des Statuts.

28. Conflit d'intérêts

28.1. Intérêts autorisés. Sous réserve des dispositions de la loi luxembourgeoise, et à condition qu'il ait dévoilé au

conseil d'administration la nature et l'étendue d'un intérêt personnel, un administrateur malgré sa fonction:

(a) peut être partie ou avoir un intérêt dans un contrat ou accord avec la Société ou dans lequel la Société a un intérêt;
(b) peut être administrateur, directeur ou employé de toute entité légale, ou partie à une transaction ou accord avec

celle-ci ou avoir un intérêt dans cette entité soutenue par la Société ou dans laquelle la Société a un intérêt; et

(c) ne sera pas, en raison de sa fonction, redevable envers la Société, d'un quelconque profit qu'il tirerait d'une telle

fonction ou d'un tel emploi, ou de telle transaction ou accord, ou d'un tel intérêt dans une telle entité légale; et aucune
transaction, ni aucun accord ne peut être annulé sur le fondement d'un tel intérêt ou bénéfice.

28.2. Interprétation pour l'application de l'Article 28.1.

Pour l'application de l'article 28.1
(a) L'information générale fournie aux administrateurs par un administrateur, précisant qu'il a un intérêt d'une nature

et étendue spécifique dans une transaction ou accord dans lequel une personne spécifique ou une classe de personnes
est intéressée, sera considérée comme étant une divulgation selon laquelle l'administrateur dispose d'un intérêt dans une
telle transaction ou accord de la nature et étendue spécifiée; et

(b) un intérêt inconnu d'un administrateur et dont il ne peut raisonnablement avoir connaissance, ne sera pas considéré

comme un intérêt personnel.

29. Incapacité des administrateurs

29.1. Vacance de poste des administrateurs.

Un administrateur doit obligatoirement démissionner dans les cas suivants:
(a) si, par notification écrite à la Société, il démissionne de son poste;
(b) s'il devient failli ou passe fréquemment des accord ou transaction avec ses créanciers;
(c) s'il est, ou peut être, atteint d'une affection mentale et qu'une décision d'une Cour compétente (au Luxembourg

ou ailleurs) concernant les troubles mentaux intervient pour sa détention ou pour la nomination d'un tuteur, curateur
ou autre personne qui auront pouvoir sur ses biens ou affaires;

(d) S'il cesse d'être un administrateur en raison d'une disposition de la loi sur les sociétés de 1915, ou devient interdit

par la loi d'exercer un mandat d'administrateur; ou

(e) S'il est absent des réunions du conseil d'administration pendant 6 mois successifs, sans prendre congé, sauf en cas

de maladie, d'accident imprévisible ou une autre cause qui peut sembler suffisante aux autres membres du conseil d'ad-
ministration,  et  que  son  administrateur  délégué  (s'il  existe)  ne  l'a  pas  remplacé  pendant  cette  période,  et  si  les
administrateurs décident que son poste devrait être vacant.

29.2. Aucune limite d'âge pour la fonction d'administrateur. Aucun administrateur ne renoncera à son poste ou ne

deviendra inéligible ou non rééligible pour l'unique raison d'avoir atteint un âge particulier, aucune décision spéciale n'est
requise pour la nomination ou l'approbation de nomination d'un tel administrateur, et aucun document n'est nécessaire
afin d'attester l'âge de la personne concernée par une telle résolution.

30. Commissaires aux comptes - Conseil de surveillance

30.1. Surveillance. Les opérations de la Société seront supervisées par un ou plusieurs commissaires aux comptes. Les

commissaires seront élus en conformité avec l'article 30.2 pour une durée n'excédant pas six ans et pourront être réélus.

30.2. Nomination des commissaires aux comptes. Les commissaires aux comptes seront nommés par l'assemblée

générale des Actionnaires de la Société qui déterminera leur nombre, leur rémunération et la durée de leur mandat. Les


commissaires aux comptes en fonction peuvent être révoqués à n'importe quel moment, avec ou sans motif, par l'as-
semblée générale des Actionnaires de la Société réunis en assemblée générale, conformément à l'Article 21.2.

30.3. Conseil de surveillance. Si plus d'un commissaire aux comptes est nommé, ils constituent le conseil de surveillance.

Les stipulations de l'Article 23 (Réunions du conseil d'administration de la Société) et 24 (Procès-verbal des réunions du
conseil d'administration de la Société) s'appliqueront mutatis mutandis aux réunions du conseil de surveillance.

31. Exercice social

L'exercice social de la Société commencera le 1 


 janvier de chaque année et se terminera le 31 décembre de chaque


32. Affectation des bénéfices

32.1. Réserve légale. Il sera prélevé sur le bénéfice net annuel de la Société 5% (cinq pourcent) qui seront affectés à la

réserve légale. Ce prélèvement cessera d'être obligatoire lorsque la réserve légale aura atteint 10% (dix pourcent) du
capital social de la Société tel qu'il est fixé ou tel que celui-ci aura été augmenté ou réduit de temps à autre, conformément
à l'article 6.2 des Statuts.

32.2. Bénéfices annuels nets. L'assemblée générale des Actionnaires décidera, conformément à l'Article 21.1, de l'af-

fectation du solde restant du bénéfice net annuel et décidera seule de payer des dividendes de temps à autre, comme elle
estime à sa discrétion convenir au mieux à l'objet et à la politique de la Société.

32.3. Paiement des dividendes. Les dividendes pourront être payés en euros ou en toute autre devise choisie par le

conseil d'administration de la Société et devront être payés aux lieu et place choisis par le conseil d'administration de la
Société. Le conseil d'administration de la Société peut décider de payer des dividendes intérimaires sous les conditions
et dans les limites fixées par la Loi de 1915.

33. Dissolution et Liquidation

33.1. Dissolution de la Société. La Société peut être dissoute, à tout moment, par une résolution de l'assemblée générale

des Actionnaires conformément à l'Article 21.2. En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation par
les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs (qui peuvent être des personnes physiques ou morales), et qui seront nommés
par l'assemblée générale des Actionnaires décidant de la liquidation. Une telle assemblée générale des actionnaires de la
Société déterminera également les pouvoirs et la rémunération du ou des liquidateurs.

33.2. Distribution. Si la Société est dissoute, le ou les liquidateur(s) peu(ven)t, avec autorisation de la Société, ou toute

autre autorisation exigées par la loi, répartir parmi les actionnaires l'entièreté ou partie des actifs de la Société, et pourra,
à cet effet, évaluer les actifs et déterminer comment la répartition sera effectuée parmi les actionnaires ou parmi diffé-
rentes classes d'actionnaires. Le ou les liquidateur(s) peu(ven)t, avec cette autorisation, confier tout ou partie des actifs
à des fidéicommissaires de fidéicommis au bénéfice des actionnaires, de la manière déterminée par lui/eux avec cette
autorisation, mais aucun actionnaire n'aura l'obligation d'accepter des actifs sur lesquels il existe une responsabilité.

34. Droit applicable

Toutes les questions qui ne sont pas régies expressément par les présents Statuts seront tranchées en application de

la Loi de 1915.»

Plus rien n'étant à l'ordre du jour, la séance est levée à 16.30 heures.
Le notaire soussigné, qui comprend et parle l'anglais, déclare que sur demande des comparants, le présent acte est

rédigé en anglais, suivi d'une version française. A la requête des mêmes personnes comparantes et en cas de divergences
entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, lesdits comparants ont signé avec Nous, notaire, le

présent acte.

Signé: C. Feyereisen, R. Thill, F. Stolz-Page, A. Schwachtgen.
Enregistré à Luxembourg, le 29 décembre 2006, vol. 157S, fol. 8, case 2. — Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): Muller.

Pour expédition, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 17 janvier 2007.

A. Schwachtgen.

Référence de publication: 2007017865/230/2521.
(070011363) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 janvier 2007.


HEDF-France, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 205, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 89.127.

Statuts coordonnés suivant l'acte n 


 1772 du 28 novembre 2006 déposés au registre de commerce et des sociétés

de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

A. Schwachtgen

Référence de publication: 2007011637/230/12.
(070002890) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 janvier 2007.

Compagnie Européenne de Téléphonie S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2341 Luxembourg, 5, rue du Plébiscite.

R.C.S. Luxembourg B 67.616.

La société a été constituée suivant acte reçu par Maître Frank Baden, notaire de résidence à Luxembourg, en date du

10 décembre 1998, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations n 


 140 du 4 mars 1999.

Les comptes consolidés au 31 mai 2006 ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.


Référence de publication: 2007028970/250/15.
Enregistré à Luxembourg, le 9 février 2007, réf. LSO-CB02531. - Reçu 86 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070022658) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 février 2007.

Volcano Investments S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2636 Luxembourg, 12, rue Léon Thyes.

R.C.S. Luxembourg B 96.807.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12 février 2007.


Référence de publication: 2007028980/724/13.
Enregistré à Luxembourg, le 9 février 2007, réf. LSO-CB02271. - Reçu 24 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070022685) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 février 2007.

Volcano Investments S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-2636 Luxembourg, 12, rue Léon Thyes.

R.C.S. Luxembourg B 96.807.

Le bilan au 31 décembre 2004 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12 février 2007.


Référence de publication: 2007028983/724/13.
Enregistré à Luxembourg, le 9 février 2007, réf. LSO-CB02269. - Reçu 24 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Reuland.

(070022683) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 février 2007.


Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck


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Amphora Investments S.à r.l.

Compagnie Européenne de Téléphonie S.A.

Gefinor S.A.

HEDF-DBS, S.à r.l.

HEDF-France, S.à r.l.

Interoute Communications Holdings S.A.

Volcano Investments S.à r.l.

Volcano Investments S.à r.l.