MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 283

2 mars 2007

SOMMAIRE

Anine  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13546

Aprile Luxembourg S.A. . . . . . . . . . . . . . . . .

13538

Astrea Holdings S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13552

Atlantas Sicav  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13545

Bank Hofmann Technical Strategies . . . . .

13540

Barfi  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13545

Bero S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13542

Big Investment Fund  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13539

Buxan S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13553

C2K Technologies S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . .

13583

Cambyse S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13554

Capital Italia  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13554

Career Counsel Europe S.A.  . . . . . . . . . . . .

13566

Carel S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13551

Cologne Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13538

Compagnie Financière d'Anvers  . . . . . . . .

13541

Cypres S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13539

Dailkan S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13553

Donpal Financière S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . .

13549

E.B.I.M. S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13538

Elefint S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13566

Endherma S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13552

Erasme Investissements S.A. . . . . . . . . . . . .

13553

Fidilux . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13551

Fineur International S.A.  . . . . . . . . . . . . . . .

13566

Fineur International S.A.  . . . . . . . . . . . . . . .

13566

Fineur International S.A.  . . . . . . . . . . . . . . .

13584

Fineur International S.A.  . . . . . . . . . . . . . . .

13584

Fineur International S.A.  . . . . . . . . . . . . . . .

13584

Fioretti SA  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13548

GREI, General Real Estate Investments

S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13552

Gutland Mëllech S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13550

Hilltech Holdings S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13549

Holden S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13551

La Hetraie Investissement S.A.  . . . . . . . . .

13539

Les Bierts  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13541

Lumasa  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13550

Micheline Invest . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13542

Monte Sicav  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13540

Moses S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13549

Nobels S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13544

NobisLux Sicav  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13543

Nobispar  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13543

Oceanis Investments S.A. . . . . . . . . . . . . . . .

13583

Paxedi S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13544

Pesalux S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13583

Pescado Holding S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13548

P.I.L.E. Partners Holding S.A.  . . . . . . . . . . .

13582

P.I.L.E. Partners Holding S.A.  . . . . . . . . . . .

13583

Pôle S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13550

Quest Management, Sicav  . . . . . . . . . . . . . .

13546

Société Financière Internationale pour

l'Afrique (SOFIA)  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13554

Top-Investments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13541

UBS (Lux) Institutional Sicav  . . . . . . . . . . .

13543

Valauris Investments S.A.  . . . . . . . . . . . . . .

13544

Vesper  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13542

Vontobel Sicav . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13567

Wilson Finance  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

13546

13537

E.B.I.M. S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 40.613.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le lundi <i>19 mars 2007 à 11.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

- Rapport de gestion du Conseil d'Administration,
- Rapport du commissaire aux comptes,
- Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2006 et affectation des résultats,
- Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
- Nominations statutaires.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leur titres cinq jours

francs avant l'Assemblée au siège social.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007017637/755/18.

Cologne Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 28.546.

Messieurs les Actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>22 mars 2007 à 10.00 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du conseil d'administration et du commissaire aux comptes;
2. Approbation des bilans, comptes de pertes et profits arrêtés au 31 décembre 2005 et au 31 décembre 2006 et affec-

tation des résultats;

3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes;
4. Nominations statutaires;
5. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007017642/655/17.

Aprile Luxembourg S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1371 Luxembourg, 7, Val Sainte Croix.

R.C.S. Luxembourg B 66.652.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le <i>23 mars 2007 à 10.00 heures au siège social de la société.

<i>Ordre du jour:

1. Lecture et présentation des rapports du conseil d'administration et du commissaire vérificateur pour l'exercice clos

le 31 décembre 2006; approbation du bilan, du compte de pertes et profits et des annexes au 31 décembre 2006;

2. Affectation du résultat au 31 décembre 2006;
3. Lecture et approbation du bilan de liquidation au 15 mars 2007;
4. Décharge pleine et entière à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes pour l'accomplissement de

leurs mandats relatifs aux exercices clos les 31 décembre 2006 et 15 mars 2007;

5. Lecture et présentation du rapport du commissaire vérificateur;
6. Décharge au liquidateur et au commissaire vérificateur;

13538

7. Clôture de la liquidation et désignation de l'endroit où les livres et documents comptables de la société seront déposés

et conservés pour la période légale;

8. Divers.

<i>Le Commissaire aux Comptes.

Référence de publication: 2007017644/536/22.

Cypres S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 46.088.

L'Assemblée Générale Ordinaire réunie en date du 22 février 2007 n'ayant pu délibérer valablement sur le point de l'ordre

du jour, le quorum prévu par la loi n'ayant pas été atteint, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le jeudi <i>12 avril 2007 à 15.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

- Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l'article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres cinq jours francs avant l'Assemblée au siège social.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007017640/755/16.

La Hetraie Investissement S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2420 Luxembourg, 11, avenue Emile Reuter.

R.C.S. Luxembourg B 71.959.

Messieurs les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>23 mars 2007 à 10.00 heures au siège social de la société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

a. rapport du Conseil d'Administration sur l'exercice 2006;

b. rapport du Commissaire;

c. lecture et approbation du Bilan et du Compte de Profits et Pertes arrêtés au 31 décembre 2006;

d. affectation du résultat;

e. décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire;

f. délibération conformément à l'article 100 de la loi luxembourgeoise sur les sociétés commerciales;

g. divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007017647/45/18.

Big Investment Fund, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R.C.S. Luxembourg B 47.382.

The shareholders are hereby invited to attend the

EXTRAORDINARY GENERAL MEETING

of Shareholders, which will take place on <i> March, 21st 2007  at 03.00 p.m. at the registered office of the above mentioned

Company with the following agenda:

<i>Agenda:

Amendment of the Articles of Incorporation as follow:

1. Submission of the Company to the Law of December 20th, 2002 related to undertakings for collective investment

(modification of Articles 3, 5, 16, 23).

13539

2. The modification of Article 27 concerning the liquidation modalities.
3. Incidental modifications of the Articles 6, 14 and 21.
4. Adoption of the coordinated version of the Articles of Incorporation in accordance with the modifications mentioned

here above.

Decisions on all the items on the agenda requires a quorum of 50%. They will be taken with a 2/3 majority of the shares

voting at the Meeting. Proxies are available at the registered office of the Company.

In order to attend this meeting, the bearer shareholders have to deposit their shares at least on March, 19th, 2007 with

KREDIETBANK S.A. Luxembourgeoise, 43, boulevard Royal, L-2955 Luxembourg.

<i>The Board of Directors.

Référence de publication: 2007017945/755/23.

Bank Hofmann Technical Strategies, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R.C.S. Luxembourg B 96.867.

Die Aktionäre der BANK HOFMANN TECHNICAL STRATEGIES werden hiermit zur

AUSSERORDENTLICHEN GENERALVERSAMMLUNG

der Aktionäre eingeladen, die am <i>20 März 2007 um 15 Uhr am Gesellschaftssitz der Gesellschaft in Luxemburg stattfindet

und über folgende Tagesordnung abstimmen wird:

<i>Tagesordnung:

Einziger Punkt der Tagesordnung: Satzungsänderungen

1. Namensänderung der Gesellschaft BANK HOFMANN TECHNICAL STRATEGIES in CLARIDEN LEU ( LUX) TECH-

NICAL STRATEGIES FUND. Änderung des Artikels 1.

Die Entscheidungen der außerordentlichen Generalversammlung werden im Hinblick auf den einzigen Tagesordnungspunkt

durch eine 2/3 Mehrheit der ausgedrückten Stimmen getroffen, sofern wenigstens 50% des Aktienkapitals anwesend oder
vertreten ist. Vollmachten sind am Sitz der Gesellschaft zu erhalten.

Aktionäre, die an dieser Generalversammlung persönlich teilnehmen wollen, haben ihre Aktien bis spätestens am 12 März

2007 bei der KREDIETBANK Luxembourgeoise, 43, boulevard Royal, L-2955 Luxembourg, zu hinterlegen.

<i>Der Verwaltungsrat.

Référence de publication: 2007017944/755/20.

Monte Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 69, route d'Esch.

R.C.S. Luxembourg B 70.346.

Shareholders are kindly invited to attend the

ANNUAL GENERAL MEETING

to be held at the registered office of the SICAV, 69, route d'Esch, L-1470 Luxembourg, on <i>19 March 2007 at 11.30 a.m.

for the purpose of considering and voting upon the following agenda:

<i>Agenda:

1. Submission of the Reports of the Board of Directors and of the Independent Auditor
2. Approval of the Statement of Net Assets and of the Statement of Changes in Net Assets for the year ended as at

December 31, 2006; allocation of the net results

3. Discharge to the Directors
4. Statutory Appointments
5. Miscellaneous

Shareholders are advised that no quorum is required for the items of the agenda of the Annual General Meeting and that

decisions will be taken on simple majority of the shares present or represented at the Meeting.

In order to attend the Meeting the owners of bearer shares have to deposit their shares five clear days before the Meeting

at the offices of the SICAV, 69, route d'Esch, L-1470 Luxembourg.

<i>The Board of Directors.

Référence de publication: 2007017949/584/22.

13540

Compagnie Financière d'Anvers, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

R.C.S. Luxembourg B 9.573.

Les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>19 mars 2007 à 16.00 heures au siège social à Luxembourg, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d'Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats aux 31 décembre 2005 et 2006
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l'article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales

5. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007017648/696/17.

Les Bierts, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1340 Luxembourg, 3-5, Place Winston Churchill.

R.C.S. Luxembourg B 51.336.

Les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 3-5, place Winston Churchill, L-1340 Luxembourg, le <i>22 mars 2007 à 15.00 heures, pour

délibérer sur l'ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport du conseil d'administration et du rapport du commissaire aux comptes

pour l'exercice clos au 31 décembre 2006,

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2006 et affectation du résultat,
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
4. Nominations statutaires,
5. Divers

<i>Le Conseil d'administration.

Référence de publication: 2007017936/833/18.

Top-Investments, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-8002 Strassen, 283, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 68.488.

The shareholders of TOP-INVESTMENTS (the Company) are hereby given notice that an

EXTRAORDINARY GENERAL MEETING

of shareholders will be held at 46, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg on <i>15 March 2007 at 11.00 am to vote on

the following agenda:

<i>Agenda:

1. Decision to dissolve the Company and to voluntarily put the Company into liquidation (liquidation volontaire);
2. Decision to appoint ABN AMRO Bank (LUXEMBOURG) S.A. as liquidator (liquidateur) in relation to the liquidation

of the Company (the Liquidator);

3. Determination of the powers of the Liquidator and the liquidation procedure of the Company;
4. Decision to instruct the Liquidator to realize at the best of its abilities and with regard to the circumstances all the

assets of the Company and to pay the debts of the Company;

5. Decision to instruct KPMG Audit (the auditor of the Company) to issue a report on the liquidation; and
6. Decision to convene an extraordinary general meeting of shareholders resolving on the closing of the liquidation.

13541

The resolutions submitted to the Extraordinary General Meeting require at least half of the capital to be present or

represented. In order to be adopted, the resolutions must be carried by at least two thirds of the votes of the shareholders
present or represented.

Power of attorney forms are available at the registered office of the Company. Shareholders unable to attend the Meeting,

please return the form of proxy, duly executed and signed, by mail, to the Company no later than 10 March 2007.

<i>For the Board of Directors.

Référence de publication: 2007017946/755/25.

Bero S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1340 Luxembourg, 3-5, place Winston Churchill.

R.C.S. Luxembourg B 60.413.

Les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 3-5, place Winston Churchill, L-1340 Luxembourg, le <i>22 mars 2007 à 11.00 heures, pour

délibérer sur l'ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport du conseil d'administration et du rapport du commissaire aux comptes

pour l'exercice clos au 31 décembre 2006,

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2006 et affectation du résultat,
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
4. Nominations statutaires,
5. Décision à prendre en vertu de l'article 100 de la loi sur les sociétés commerciales
6. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007017934/833/19.

Micheline Invest, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1340 Luxembourg, 3-5, place Winston Churchill.

R.C.S. Luxembourg B 53.372.

Les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 3-5, place Winston Churchill, L-1340 Luxembourg, le <i>23 mars 2007 à 11.00 heures, pour

délibérer sur l'ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport du conseil d'administration et du rapport du commissaire aux comptes

pour l'exercice clos au 31 décembre 2006,

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2006 et affectation du résultat,
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
4. Nominations statutaires,
5. Divers

<i>Le Conseil d'administration.

Référence de publication: 2007017938/833/18.

Vesper, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 14, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 24.919.

Le Conseil d'Administration a l'honneur de convoquer les Actionnaires de la Sicav VESPER à

l'ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le <i>21 mars 2007 à 11.00 heures au siège social, afin de délibérer sur l'ordre du jour suivant :

13542

<i>Ordre du jour:

• Décision de dissolution et de mise en liquidation de la société,
• Désignation du liquidateur BANQUE DE LUXEMBOURG, représentée par Monsieur Nico Thill, détermination de ses

pouvoirs et fixation de sa rémunération.

Pour pouvoir assister à l'Assemblée, les détenteurs d'actions au porteur doivent déposer leurs actions, au moins cinq jours

francs avant l'Assemblée, auprès du siège ou d'une agence de la BANQUE DE LUXEMBOURG, Société Anonyme.

Les Actionnaires sont informés que l'Assemblée ne délibérera valablement que si la moitié au moins du capital est présente

ou représentée. Les résolutions, pour être valables, doivent réunir les deux tiers au moins des voix exprimées.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007017948/755/18.

UBS (Lux) Institutional Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 291, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 115.477.

Die Aktionäre werden hiermit zur

ORDENTLICHEN GENERALVERSAMMLUNG

eingeladen, die am Dienstag, den <i>20. März 2007 , um 10.00 Uhr am Gesellschaftssitz mit folgender Tagesordnung stattfinden

wird:

<i>Tagesordnung:

1. Tätigkeitsbericht des Verwaltungsrates und Bericht des Abschlussprüfers.
2. Genehmigung der Jahresabschlussrechnung per 31. Dezember 2006.
3. Beschluss über die Verwendung des Jahresergebnisses.
4. Entlastung der Verwaltungsratsmitglieder und des Abschlussprüfers.
5. Statutarische Ernennungen.
6. Mandat Abschlussprüfer
7. Diverses.

Jeder Aktionär ist berechtigt, an der ordentlichen Generalversammlung teilzunehmen. Er kann sich auf Grund schriftlicher

Vollmacht durch einen Dritten vertreten lassen. Jede Aktie gewährt eine Stimme.

Um an der ordentlichen Generalversammlung teilzunehmen, müssen die Aktionäre ihre Aktien bis zum 15. März 2007,

spätestens 16.00 Uhr bei der Depotbank, UBS (LUXEMBOURG) S.A., 36-38, Grand-rue, L-1660 Luxemburg oder einer
anderen Zahlstelle hinterlegen; Vollmachten müssen ebenfalls bis zu diesem Zeitpunkt bei der Adresse der Gesellschaft
eingehen.

<i>Der Verwaltungsrat.

Référence de publication: 2007017947/755/25.

NobisLux Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable,

(anc. Nobispar).

Siège social: L-2180 Luxembourg, 2, rue Jean Monnet.

R.C.S. Luxembourg B 41.379.

Wir laden Sie hiermit ein, an der

JÄHRLICHEN GENERALVERSAMMLUNG

der NobisLux SICAV vormals NOBISPAR, Anlagegesellschaft mit variablem Kapital, teilzunehmen, welche am Mittwoch,

dem <i>28. März 2007 ab 11.00 Uhr in den Räumen der HSH NORDBANK PRIVATE BANKING S.A., 2, rue Jean Monnet,
L-2180 Luxembourg, stattfinden wird.

Die Tagesordnung lautet wie folgt:

<i>Tagesordnung:

1. Vorlage und Annahme des Berichts des Verwaltungsrates für das am 30. September 2006 endende Geschäftsjahr.
2. Vorlage und Annahme des Berichts der Wirtschaftsprüfer für das am 30. September 2006 endende Geschäftsjahr.
3. Vorlage und Bestätigung des Jahresabschlusses zum 30. September 2006.
4. Verwendung des Gewinns der Gesellschaft.
5. Entlastung der Verwaltungsratsmitglieder für die Ausübung ihres Mandates bis zum 30. September 2006.
6. Zusammensetzung des Verwaltungsrates.

13543

7. Ernennung der Wirtschaftsprüfer.
8. Verschiedenes.

Die Beschlüsse werden mit der Mehrheit der anwesenden oder vertretenen Anteile angenommen.
Jeder Inhaber ist berechtigt zu wählen oder Vollmacht zu erteilen. Die Vollmachtsvordrucke müssen am Sitz der Gesell-

schaft mindestens 24 Stunden vor der Versammlung eingegangen sein.

Die Vollmachtsvordrucke sind am Sitz der Gesellschaft erhältlich.
Luxemburg, im Februar 2007.

<i>Der Verwaltungsrat.

Référence de publication: 2007017646/37/28.

Valauris Investments S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

R.C.S. Luxembourg B 83.977.

Les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>20 mars 2007 à 11.00 heures au siège social à Luxembourg, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d'Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats aux 31 décembre 2004, 2005 et 2006
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l'article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales

5. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007017932/696/17.

Nobels S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 11A, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 101.739.

Messieurs les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>22 mars 2007 à 14.00 heures au siège social de la société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

a. rapport du Conseil d'Administration sur l'exercice 2006;

b. rapport du Commissaire;

c. lecture et approbation du Bilan et du Compte de Profits et Pertes arrêtés au 31 décembre 2006;

d. affectation du résultat;

e. décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire;

f. divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007017933/45/17.

Paxedi S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1340 Luxembourg, 3-5, place Winston Churchill.

R.C.S. Luxembourg B 52.790.

Les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 3-5, place Winston Churchill, L-1340 Luxembourg, le <i>22 mars 2007 à 14.00 heures, pour

délibérer sur l'ordre du jour conçu comme suit:

13544

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport du conseil d'administration et du rapport du commissaire pour l'exercice

clos au 31 décembre 2006,

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2006 et affectation du résultat,
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
4. Nominations statutaires,
5. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007017935/833/18.

Barfi, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1340 Luxembourg, 3-5, place Winston Churchill.

R.C.S. Luxembourg B 44.051.

Les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 3-5, place Winston Churchill, L-1340 Luxembourg, le <i>23 mars 2007 à 10.00 heures, pour

délibérer sur l'ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport du conseil d'administration et du rapport du commissaire aux comptes

pour l'exercice clos au 31 décembre 2006,

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2006 et affectation du résultat,
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
4. Nominations statutaires,
5. Divers

<i>Le Conseil d'administration.

Référence de publication: 2007017937/833/18.

Atlantas Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2535 Luxembourg, 20, boulevard Emmanuel Servais.

R.C.S. Luxembourg B 33.188.

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

des actionnaires qui se tiendra au siège social à Luxembourg le <i>22 mars 2007 à 14.30 heures, avec l'Ordre du Jour suivant:

Ordre du jour:

1. Compte rendu d'activité du Conseil d'Administration pour l'exercice se terminant le 31 décembre 2006.
2. Rapport du Réviseur d'Entreprises pour l'exercice se terminant le 31 décembre 2006.
3. Adoption des comptes de l'exercice se terminant le 31 décembre 2006.
4. Affectation du résultat de l'exercice se terminant le 31 décembre 2006.
5. Décharge aux Administrateurs pour l'exercice se terminant le 31 décembre 2006.
6. Renouvellement du mandat des Administrateurs sortants.
7. Nomination du Réviseur d'Entreprises.
8. Divers.

Les actionnaires sont informés qu'aucun quorum n'est requis pour cette assemblée et que les décisions seront prises à la

majorité simple des actions présentes ou représentées.

Chaque action a un droit de vote.
Tout actionnaire peut voter par mandataire. A cette fin, des procurations sont disponibles au siège social de la Société et

seront envoyées aux actionnaires sur demande.

Afin d'être valables, les procurations dûment signées par les actionnaires devront être envoyées au siège social de la Société

afin d'être reçues le jour précédant l'assemblée à 17 heures au plus tard.

Les propriétaires d'actions au porteur, désirant participer à cette assemblée, devront déposer leurs actions cinq jours

ouvrables avant l'assemblée au siège social de la Société.

13545

Les actionnaires désireux d'obtenir le Rapport Annuel Révisé au 31 décembre 2006 peuvent s'adresser au siège social de

la Société.

<i>Pour le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007017943/755/30.

Anine, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1340 Luxembourg, 3-5, place Winston Churchill.

R.C.S. Luxembourg B 59.196.

Les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 3-5, place Winston Churchill, L-1340 Luxembourg, le <i>23 mars 2007 à 14.00 heures, pour

délibérer sur l'ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport du conseil d'administration et du rapport du commissaire aux comptes

pour l'exercice clos au 31 décembre 2006,

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2006 et affectation du résultat,
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
4. Nominations statutaires,
5. Divers.

<i>Le Conseil d'administration.

Référence de publication: 2007017939/833/18.

Wilson Finance, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 49.380.

Le Conseil d'Administration a l'honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>21 mars 2007 à 11.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de profits et pertes au 30 novembre 2006, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l'exercice de leur mandat au 30 no-

vembre 2006.

4. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007017942/1023/16.

Quest Management, Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1930 Luxembourg, 26, avenue de la Liberté.

R.C.S. Luxembourg B 76.341.

Since the quorum required by law was not reached at the first extraordinary shareholder's meeting held on February 12,

2007, notice is hereby given to the shareholders of QUEST MANAGEMENT that a

SECOND EXTRAORDINARY SHAREHOLDERS' MEETING

shall be held before a notary in Luxembourg at the registered office of the Company on <i>March 19, 2007 at 3.00 p.m.

Luxembourg time for the purpose of voting upon the following:

<i>Agenda:

1. Conversion of the Company to UCITS III according to Part I of the law of December 20, 2002 relating to undertakings

for collective investment and subsequent amendments to Articles 3, 5, 11, 17, 19, 23 and 25 of the Articles of Incor-
poration.

13546

2. Amendment to Article 3 of the Articles of Incorporation to be reworded as follows: « Art. 3. Object . The purpose

of the Company is to place the funds available to it in transferable securities and/or other liquid financial assets as
mentioned in Article 4l (1) of the law of December 20, 2002 regarding collective investment undertakings (the «Law»),
with the purpose of spreading investment risk and affording its shareholders the benefit of the management of the
Company's Subfunds. The Company may take any measures and carry out any operations which it may deem useful
to the accomplishment and development of its purpose to the full extent permitted by the Law. The Company shall
be either a self-managed SICAV or shall appoint a management company.»

3. Amendment to Article 11 of the Articles of Incorporation concerning the investment possibilities.
4. Amendment to Article 9 paragraph 1 sentence 1 of the Articles of Incorporation to be reworded as follows: «The

Board of Directors shall choose from among its members a Chairman, and may choose from among its members one
or more Vice-Chairmen.»

5. Conversion of the capital currency from US Dollars in EURO and subsequent amendment to Article 5 paragraph 1 of

the Articles of Incorporation to be reworded as follows: «The capital of the Company shall at all times be equal to
the value of the net assets of all Subfunds of the Company as determined in accordance with Article 17 hereof and
shall be expressed in EURO.» and to Article 5 paragraph 2 of the Articles of Incorporation to be reworded as follows:
«The minimum capital of the Company shall be one million two hundred and fifty thousand EURO (1,250,000 EURO).»

6. Amendment to Article 6 of the Articles of Incorporation to substitute the reference to «GAFI-countries» by a refe-

rence to «FATF-countries».

7. Change of the date of the holding of the annual general meeting from March 15 to the second Thursday of April and

subsequent amendment to Article 7 paragraph 2 sentence 1 to be reworded as follows: «The annual general meeting
of shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, in Luxembourg at the registered office of the
Company, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting on the second Thursday
of April at 11.00 a.m. local time.»

8. Amendment to Article 16 paragraphs 4 sentence 1 and 7 sentence 2 and to Article 18 paragraph 2 sentence 1 of the

Articles of Incorporation to substitute the reference to «... determined on the Valuation Date of the date of receipt...»
by a reference to «... determined on the Valuation Date following the date of receipt...».

9. Decision of the date of effectiveness of the items set out in the agenda.

A copy of the Articles of Incorporation as proposed to the extraordinary shareholders' meeting is available at the registered

office of the Company where each shareholder may consult them and request a copy thereof.

The resolutions must be passed by a majority of 2/3 of the shares present or represented.
Each share is entitled to one vote.
Proxies should arrive at the registered office of the Company at the latest 48 hours before the meeting.

<i>By order of the Board of Directors.

Puisque le quorum requis par la loi n'a pas été obtenu lors de la première assemblée générale extraordinaire qui s'est

tenue le 12 février 2007, les actionnaires de QUEST MANAGEMENT sont informés par la présente qu'une

DEUXIEME ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

des  actionnaires  se  tiendra  devant  notaire  au  Grand-Duché  de  Luxembourg  au  siège  social  de  la  Société  le  <i>19  mars

<i>2007 à 15.00 h. (heure locale) avec comme but de voter sur les points suivants:

<i>Ordre du jour:

1. Transformation de la Société en OPCVM III conformément à la partie I de la loi du 20 décembre 2002 relative aux

organismes de placement collectif et modifications des Articles 3, 5,11,17,19, 23 et 25 des Statuts.

2. Modification de l'Article 3 des Statuts de la façon suivante:

« Art. 3. Objet. L'objet de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières et/ou autres actifs
financiers liquides tels que mentionnés à l'Article 41 (1) de la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de
placement collectif (la «Loi») dans le but de répartir les risques d'investissement et de faire bénéficier ses actionnaires
des résultats de la gestion des compartiments de la Société. La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes
opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement et au développement de son but au sens le plus large dans le cadre
de la Loi. La Société sera soit une SICAV auto-gérée soit elle désignera une société de gestion»

3. Modification de l'Article 11 des Statuts qui concerne les possibilités d'investissement.
4. Modification de l'Article 9 paragraphe 1 phrase 1 des Statuts de la façon suivante: «Le Conseil d'Administration choisira

parmi ses membres un Président et pourra élire en son sein un ou plusieurs Vice-Présidents».

5. Conversion de la devise du capital social de Dollars US en EURO et modification de l'Article 5 paragraphe 1 des Statuts

à reformuler comme suit: «Le capital de la Société sera à tout moment égal à la valeur des actifs nets de tous les
compartiments de la Société telle que déterminée conformément à l'Article 17 des statuts et sera exprimé en EURO»
et de l'Article 5 paragraphe 2 des Statuts à refornraler comme suit: «Le capital minimum de la Société sera de un
million deux cent cinquante mille Euro (1.250.000 EURO)».

13547

6. Modification de l'Article 6 des Statuts pour substituer dans la version anglaise la référence aux «pays GAFI» par une

référence aux «pays FATF».

7. Changement de la date de la réunion de l'assemblée générale annuelle du 15 mars au deuxième jeudi d'avril et modi-

fication de l'Article 7 paragraphe 2 première phrase à reformuler comme suit: «L'assemblée générale annuelle des
actionnaires aura lieu, en vertu de la loi luxembourgeoise, à Luxembourg au siège social de la Société ou à tout autre
endroit à Luxembourg qui sera fixé dans l'avis de convocation, le deuxième jeudi d'avril de chaque année à 11.00 heure
locale».

8. Modification de l'article 16 paragraphes 4 phrase 1 et 7 phrase 2 et de l'Article 18 paragraphe 2 phrase 1 des Statuts

afin de remplacer la référence à «... déterminée au Jour d'Evaluation de la date de réception... » par une référence à
« ... déterminée au Jour d'Evaluation suivant la date de réception... ».

9. Décision quant à la date d'entrée en vigueur des points susmentionnés dans l'ordre du jour.

Une copie des Statuts tels que proposés à l'assemblée extraordinaire des actionnaires peut être consultée et obtenue par

tout actionnaire au siège social de la Société, ainsi qu'auprès de l'agent de service financier en Belgique : VAN MOER SAN-
TERRE &amp; CIE S.A., société de bourse, Bd. du Souverain 100,1170 Bruxelles, tél. 02/549.03.52.

Les résolutions doivent être passées par une majorité des 2/3 des actions présentes ou représentées.
Chaque action donne droit à une voix.
Les procurations doivent parvenir au siège social de la Société ou à l'agent de service financier susmentionné au plus tard

48 heures avant l'assemblée.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007011766/520/90.

Pescado Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 101.509.

Le Conseil d'Administration a l'honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>19 mars 2007 à 10.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de profits et pertes au 31 décembre 2006, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l'exercice de leur mandat au 31 dé-

cembre 2006.

4. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007017941/1023/16.

Fioretti SA, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1340 Luxembourg, 3-5, place Winston Churchill.

R.C.S. Luxembourg B 60.672.

Les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 3-5, place Winston Churchill, L-1340 Luxembourg, le <i>22 mars 2007 à 10.00 heures, pour

délibérer sur l'ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport du conseil d'administration et du rapport du commissaire aux comptes

pour l'exercice clos au 31 décembre 2006,

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2006 et affectation du résultat,
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
4. Nominations statutaires,
5. Divers.

<i>Le Conseil d'administration.

Référence de publication: 2007017940/833/18.

13548

Hilltech Holdings S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 70, Grand-rue.

R.C.S. Luxembourg B 82.560.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>12 mars 2007 à 9.00 heures au siège de la société

<i>Ordre du jour:

1. Présentation et discussion des comptes au 31 décembre 2003.
2. Rapport de gestion du Conseil d'Administration.
3. Rapport du Commissaire aux Comptes.
4. Décharge aux organes de la société.
5. Décision sur l'affectation du résultat.
6. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007014313/698/17.

Donpal Financière S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2420 Luxembourg, 11, avenue Emile Reuter.

R.C.S. Luxembourg B 79.133.

Messieurs les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>14 mars 2007 à 14.00 heures au siège social de la société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

a. rapport du Conseil d'Administration sur l'exercice 2006;

b. rapport du Commissaire;

c. lecture et approbation du Bilan et du Compte de Profits et Pertes arrêtés au 31 décembre 2006;

d. affectation du résultat;

e. décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire;

f. divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007014309/45/17.

Moses S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1258 Luxembourg, 6, rue Jean-Pierre Brasseur.

R.C.S. Luxembourg B 66.074.

Les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social, L-1258 Luxembourg, 6, rue Jean-Pierre Brasseur, le <i>12 mars 2007 à 11.00 heures, pour

délibération sur l'ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d'Administration et du rapport du Commissaire

aux comptes

2. Approbation des comptes au 31 décembre 2006
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes
5. Divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007014849/1212/18.

13549

Pôle S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-8009 Strassen, 117, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 36.319.

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le mercredi <i>14 mars 2007 à 10.00 heures au siège social de la société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2006.
2. Approbation du rapport de gestion et du rapport du commissaire aux comptes.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007013271/1267/15.

Lumasa, Société Anonyme.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R.C.S. Luxembourg B 16.398.

Messieurs les Actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>12 mars 2007 à 10.00 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du conseil d'administration et du commissaire aux comptes;
2. Approbation des bilan, compte de pertes et profits arrêtés au 31 décembre 2005 et affectation du résultat;
3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes;
4. Nominations statutaires;
5. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007013754/655/16.

Gutland Mëllech S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 10, boulevard Royal.

R.C.S. Luxembourg B 89.810.

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui se tiendra le jeudi <i>15 mars 2007 à 11.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

- Rapport de gestion du Conseil d'Administration,
- Rapport du commissaire aux comptes,
- Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2006 et affectation des résultats,
- Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
- Renouvellement du mandat des Administrateurs et du Commissaire aux Comptes,
- Fixation des émoluments du Commissaire aux Comptes.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs

titres cinq jours francs avant l'Assemblée au siège social.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007011961/755/19.

13550

Carel S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2220 Luxembourg, 560A, rue de Neudorf.

R.C.S. Luxembourg B 86.487.

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

des actionnaires qui se tiendra au 73, Côte d'Eich, L-1450 Luxembourg, le <i>12 mars 2007 à 10.00 heures avec l'ordre du

jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Transfert du siège social.
2. Révocation du mandat d'administrateur de Monsieur Jean-Pierre Crochat
3. Nomination de trois administrateurs et d'un commissaire aux comptes.
4. Diminution du nombre des administrateurs de quatre à trois.
5. Divers.

<i>Un mandataire.

Référence de publication: 2007014301/751/17.

Holden S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 11A, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 101.745.

Messieurs les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>13 mars 2007 à 14.00 heures au siège social de la société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

a. rapport du Conseil d'Administration sur l'exercice arrêté au 31 décembre 2006;

b. rapport du Commissaire;

c. lecture et approbation du Bilan et du Compte de Profits et Pertes arrêtés au 31 décembre 2006;

d. affectation du résultat;

e. décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire;

f. divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007013741/45/17.

Fidilux, Société Anonyme.

Siège social: L-2241 Luxembourg, 4, rue Tony Neuman.

R.C.S. Luxembourg B 25.314.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>13 mars 2007 à 10.00 heures au 4, rue Tony Neuman, L-2241 Luxembourg et qui aura pour ordre du

jour:

<i>Ordre du jour:

- rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes
- approbation du bilan et du compte pertes et profits arrêtés au 31 décembre 2006
- affectation du résultat
- quitus aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes
- divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007013746/560/17.

13551

GREI, General Real Estate Investments S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 90.261.

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le jeudi <i>15 mars 2007 à 10.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

- Rapport de gestion du Conseil d'Administration,
- Rapport du Commissaire aux Comptes,
- Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2006 et affectation des résultats,
- Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
- Nominations statutaires,
- Fixation des émoluments du Commissaire aux Comptes.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs

titres cinq jours francs avant l'Assemblée au siège social.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007011959/755/19.

Astrea Holdings S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 58.712.

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le jeudi <i>15 mars 2007 à 15.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

- Rapport de gestion du Conseil d'Administration,
- Rapport du Commissaire aux Comptes,
- Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2006 et affectation des résultats,
- Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
- Nominations statutaires.

Pour assister être représentés à cette Assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs

titres cinq jours francs avant l'Assemblée au siège social.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007011933/755/18.

Endherma S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 52.761.

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le vendredi <i>16 mars 2007 à 10.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

- Rapport de gestion du Conseil d'Administration,
- Rapport du commissaire aux comptes,
- Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2006 et affectation des résultats,
- Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
- Nominations statutaires,
- Fixation des émoluments du Commissaire aux comptes.

13552

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs

titres cinq jours francs avant l'Assemblée au siège social.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007011955/755/19.

Dailkan S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 52.759.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le vendredi <i>16 mars 2007 à 9.30 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

- Rapport de gestion du conseil d'administration,
- Rapport du commissaire aux comptes,
- Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2006 et affectation des résultats,
- Quitus à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
- Nominations statutaires.

Pour assister ou être rerprésentés à cette Assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres cinq

jours francs avant l'Assemblée au siège social.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007011942/755/18.

Buxan S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2241 Luxembourg, 4, rue Tony Neuman.

R.C.S. Luxembourg B 27.303.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>14 mars 2007 à 10.00 heures au 4, rue Tony Neuman, L-2241 Luxembourg et qui aura pour ordre du

jour:

<i>Ordre du jour:

- rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes
- approbation du bilan et du compte pertes et profits arrêtés au 31 décembre 2006
- affectation du résultat
- quitus aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes
- divers

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007013749/560/17.

Erasme Investissements S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2420 Luxembourg, 15, avenue Emile Reuter.

R.C.S. Luxembourg B 87.084.

Messieurs les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>13 mars 2007 à 10.00 heures au siège social de la société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

a. rapport du Conseil d'Administration sur l'exercice 2006;

b. rapport du Commissaire;

c. lecture et approbation du Bilan et du Compte de Profits et Pertes arrêtés au 31 décembre 2006;

d. affectation du résultat;

13553

e. décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire;

f. délibération conformément à l'article 100 de la loi luxembourgeoise sur les sociétés commerciales;

g. divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007013346/45/18.

Société Financière Internationale pour l'Afrique (SOFIA), Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1148 Luxembourg, 24, rue Jean l'Aveugle.

R.C.S. Luxembourg B 52.348.

Messieurs les Actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ANNUELLE

qui se tiendra le <i>15 mars 2007 à 10.00 heures au siège de la société.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes,
2. Approbation des bilan et compte de Profits et Pertes au 31 décembre 2004, au 31 décembre 2005 et au 31 décembre

2006,

3. Affectation du résultat,
4. Décharge aux Administrateurs et Commissaire aux Comptes,
5. Ratification de la cooptation du commissaire aux comptes par le Conseil d'Administration et décharge à accorder au

commissaire démissionnaire,

6. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007012621/520/19.

Cambyse S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2613 Luxembourg, 7, place du Théâtre.

R.C.S. Luxembourg B 109.405.

Messieurs les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>13 mars 2007 à 11.00 heures au siège social de la société, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

a. rapport du Conseil d'Administration sur l'exercice arrêté au 30 septembre 2006;

b. rapport du Commissaire;

c. lecture et approbation du Bilan et du Compte de Profits et Pertes arrêtés au 30 septembre 2006;

d. affectation du résultat;

e. décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire;

f. délibération conformément à l'article 100 de la loi luxembourgeoise sur les sociétés commerciales;

g. divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007013743/45/18.

Capital Italia, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-8070 Bertrange, 31, Zone d'Activité Bourmicht.

R.C.S. Luxembourg B 8.458.

In the year two thousand and seven, on the first day of February.
Before Us, Maître Gérard Lecuit, notary residing in Luxembourg (Grand Duchy of Luxembourg),

Was held an extraordinary general meeting of shareholders of CAPITAL ITALIA (the «Company»), a Société d'Inves-

tissement à Capital Variable with its registered office at 58, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, L-1330 Luxembourg,
Grand Duchy of Luxembourg, incorporated pursuant to a notarial deed on 16 May 1969, published in the Mémorial C number
154 of 27 May 1969 and whose articles of incorporation (the «Articles») have been amended for the last time by a deed of
Maître Gérard Lecuit, notary, residing at Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg, on 7 June 2004, published in the

13554

Mémorial C number 806 of 6 August 2004, registered with the Luxembourg Register of Commerce and Companies under
number R.C.S. B-8458.

The meeting is declared open at 2.30 p.m. and is presided by Mr. Pierre Laloyaux, bank employee, residing professionally

in Luxembourg,

The chairman appoints as secretary of the meeting Godelieve Beelen, bank employee, residing professionally in Luxem-

bourg,

The meeting elects as scrutineer Mrs. Emilie Ramponi, bank employee, residing professionally in Luxembourg.
The bureau of the meeting having thus been constituted, the chairman declared and requested the notary to state that:
I.- The present extraordinary general meeting has been convened by notices containing the agenda and sent by registered

mail to each registered shareholder on 18 December 2006, and published in the Mémorial, in the «d'Wort» and in the
«Letzebuerger Journal» on 30 December 2006 and 16 January 2007.

II.- The shareholders present or represented and the number of shares held by each of them are shown on an attendance

list, signed by the chairman, the secretary, the scrutineer and the undersigned notary. The said list as well as the proxies will
be annexed to this document, to be filed with the registration authorities.

III.- It appears from the attendance list that out of 8,988,742 shares in circulation, 52,553 shares are present or represented

at the present extraordinary general meeting.

A first extraordinary general meeting, convoked upon the notices set fourth in the minutes, with the same agenda as the

agenda of the present meeting indicated here above, was held on 18 December 2006 could not validly decide on the items
of the agenda for the lack of the legal quorum.

According to the articles 67 and 67-1 of the law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended (the «1915

Law») the present meeting is authorised to take resolutions whatever the proportion of the represented capital may be.

IV.- The agenda of the meeting is the following:
The purpose of the extraordinary general meeting is to amend the Articles in order to change the registered office of the

Company, to convert the Company into a UCITS III fund under the Luxembourg law of 20 December 2002 concerning
undertakings for collective investment, as amended (the «2002 Law») and to adapt and harmonise the terms used therein.

However, the revised Articles will not come into force immediately but simultaneously with a new version of the pros-

pectus implementing changes required by the 2002 Law. It is anticipated that the revised Articles and prospectus will come
into effect on, but not before, 13 February 2007.

1) Restatement of the Articles by amendment of articles 3, 5, 16, 20, 25, 26, 27, and 29 in order to upgrade the Company

under the 2002 Law and to adapt and harmonise the terms used therein.

2) Approval of the change of the registered office of the Company to 31, Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange and conse-

quently amendment of article 4.

3) Subject to the approval of items 1) and 2), empowerment of the board of directors of the Company (the «Board») to

determine the date on which the above restatement of the Articles will be effective.

After deliberation, the general meeting took with 45,058 votes for and 7,495 against the following resolutions:

<i>First resolution

The meeting resolved to amend articles 3, 5, 16, 20, 25, 26, 27, and 29 of the Articles in order to upgrade the Company

under the 2002 Law and to adapt and harmonise the terms used therein as follows:

« Art. 3. The exclusive object of the Company is to place the funds available to it in transferable securities of all types and

all other permitted assets such as referred to in Article 41(1) of the law of 20 December 2002 regarding undertakings for
collective investment or any legislative replacements or amendments thereof (the «2002 Law») with the purpose of spreading
investment risks and affording its shareholders the results of the management of its portfolio.

The Company may take any measures and carry out any operation which it may deem useful in the accomplishment and

development of its purpose to the full extent permitted by the 2002 Law.

Art. 5. The corporate capital shall be at any time equal to the total net assets of the Company and shall be represented

by shares of no par value (the «Shares»). The capital of the Company shall be expressed in Euro.

The minimum share capital of the Company shall be not less than one million two hundred and fifty thousand Euro (EUR

1,250,000.-).

The Board is authorised without limitation to issue at any time further fully paid Shares at an offering price based on the

net asset value per Share (the «Net Asset Value per Share») determined in accordance with Article 23 hereof, without
reserving to the existing shareholders of the Company a preferential right of subscription to the additional Shares to be
issued.

Such Shares may, as the Board shall determine, be attributable to different compartments («Funds») which may be de-

nominated in different currencies. The proceeds of the issue of the Shares of each Fund (after the deduction of any initial
charge and notional dealing costs which may be charged to them from time to time) shall be invested in accordance with
the objectives set out in Article 3 hereof in transferable securities.

Within each Fund, Shares may be divided into different classes of Shares (a «Class») with specific charging structures,

specific dividend policies, specific hedging policies, specific investment minima or other specific features applied to each Class,
as defined in the current prospectus. The Board may decide if and from what date Shares of any such Class shall be offered
for sale, those Shares to be issued on the terms and conditions as shall be decided by the Board.

13555

For purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each Fund shall in the case of a Fund

not denominated in Euro, be notionally converted into Euro in accordance with Article 24 and the capital shall be the total
of the net assets of all the Funds.

The Company shall prepare consolidated accounts in Euro.
The Board may delegate to any director (each a «Director») or to any duly authorised person the power and duty to

accept subscriptions and to receive payment for such new Shares and to deliver these remaining always within the provisions
of the 2002 Law. The offering price and the price at which Shares are redeemed, as well as the Net Asset Value per Share
shall be available and may be obtained at the registered office of the Company.

Share certificates may be issued for nominative and bearer Shares in such denominations as the Board shall prescribe. If

a shareholder desires that more than one share certificate be issued for his Shares, the cost of such additional certificates
may be charged to such shareholder. Share certificates shall be signed by two Directors. In the case of nominative share
certificate both such signatures may be by facsimile, and in the case of bearer Share, certificates of one such signature may
be by facsimile and the other such signature shall be manual. The Company may issue temporary share certificates in such
form as the Board may from time to time determine.

Nominative Shares may be converted into bearer Shares and bearer Shares may be converted into nominative Shares at

the request of the holder of such Shares. A conversion of nominative Shares into bearer Shares will be effected by cancellation
of the nominative share certificate and issuance of a bearer share certificate in lieu thereof, and an entry shall be made in
the register of shareholders (the «Register of Shareholders») to evidence such cancellation. A conversion of bearer Shares
into nominative Shares will be effected by cancellation of the bearer share certificate and by issuance of a nominative share
certificate in lieu thereof, and an entry shall be made in the Register of Shareholders to evidence such issuance.

Shares may be issued only upon acceptance of the subscription and receipt of the Purchase Price as set forth in Article 7.

The subscriber will, upon issue of the Shares, receive title to the Shares purchased by him. Definitive share certificates in
registered form will be delivered as soon as practicable after issue of the Shares. Pending the preparation of the definitive
share certificates the subscriber will be entitled to request the delivery of temporary certificates.

Payments of dividends to holders of nominative Shares will be made to such shareholders at their addresses in the Register

of Shareholders.

Payments of dividends to holders of bearer Shares, and notice of declaration of such dividends, will be made to such

shareholders in the manner that the Board shall determine from time to time in accordance with Luxembourg law. The
bearer share certificates may, at the discretion of the Board, contain a set of dividend coupons and a talon to obtain additional
dividend coupons. The dividend coupons and talon in such a case will bear the same number as the stock certificate to which
they belong. Payments of dividends will be made in such a case against tender of the dividend coupons and such payment
against tender will constitute absolute proof of the discharge of the Company from its liability therefore.

A dividend declared but not paid on a bearer Share, when no coupon is tendered for such dividend within a period of five

years from the declaration thereof, cannot thereafter be claimed by the holder of such bearer Share, shall be forfeited by
the holder of such bearer Share, and shall revert to the Company. The Board shall have power from time to time to take
all steps necessary and to authorize such action on behalf of the Company to perfect such reversion. No interest will be
paid on dividends declared, and being held by the Company, for the account of holders of bearer Shares.

All issued nominative Shares of the Company shall be registered in the Register of Shareholders, which shall be kept by

the Company or by one or more persons designated therefore by the Company and such Register of Shareholders shall
contain the name of each holder of nominative Shares, his residence or elected domicile and the number and Class of
nominative Shares held by him. Every transfer and devolution of a nominative Share shall be entered in the Register of
Shareholders, and every such entry shall be signed by one or more officers of the Company or by one or more persons
designated by the Board.

Transfer of nominative Shares shall be effected by delivering the certificate or certificates representing such Shares to the

Company along with other instruments of transfer satisfactory to the Company, or by written declaration of transfer in-
scribed in the Register of Shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable
powers of attorney to act therefore. In the case of bearer Shares, the Company may consider the bearer, and in the case
of nominative Shares, the Company shall consider the person in whose name the Shares are registered in the Register of
Shareholders, as the full owner of the Shares. The Company shall be completely free from every responsibility in dealing
with such Shares towards third parties and shall be justified in considering any right, interest or claims of any other person
in or upon such Shares as non-existing, subject, however, to the condition that the foregoing shall deprive no person of any
right which she might have to demand the registration or a change in the registration of nominative Shares.

Every shareholder desiring nominative Shares must provide the Company with an address to which all notices and an-

nouncements from the Company may be sent. Such address will also be entered in the Register of Shareholders. In the event
that such a shareholder does not provide such an address, the Company may permit a notice to this effect to be entered in
the Register of Shareholders and the shareholder's address will be deemed to be at the registered office of the Company,
or such other address as may be so entered by the Company from time to time, until another address shall be provided to
the Company by such a shareholder. The shareholder may, at any time, change his address as entered in the Register of
Shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or at such other address as may be
set by the Company from time to time.

13556

If payment made by any subscriber results in the issue of share fraction, such fraction shall not be entitled to vote but

shall, to the extent the Company shall determine as to the calculation of fractions, be entitled to dividends on a pro rata
basis.

In the case of bearer Shares, only certificates evidencing full Shares will be issued.

Art. 16. The Board is vested with the broadest powers to perform all acts of administration and disposition, which in its

opinion are in the Company's interest. All powers not expressly reserved by the 1915 Law or by these Articles to the general
meeting of shareholders may be exercised by the Board.

The Board may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company and its powers to carry

out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to physical persons or corporate entities which need not be
members of the Board, acting under the supervision of the Board.

The Board has in particular power to determine the corporate policy and the course of conduct of the management and

business affairs of the Company, provided however that the Company shall not effect such investments or activities as shall
fall under such investment restrictions as may be imposed by the 2002 Law or be laid down in the laws and regulations of
those countries where the Shares are offered for sale to the public, or as shall be adopted from time to time by resolutions
of the Board and as shall be described in any prospectus relating to the offer of Shares.

In the determination and implementation of the investment policy the Board may cause the assets of the Company to be

invested in transferable securities and money market instruments, units of UCITS authorised according to Directive 85/611/
EEC and/or other UCIs within the meaning of Article 1, paragraph (2) first and second indents of Directive 85/611/EEC,
deposits with credit institutions, financial derivative instruments and all other permitted assets such as referred to in Part I
of the 2002 Law.

Such assets comprise but are not limited to:
(i) transferable securities and money market instruments admitted to official listing on a stock exchange in a member State

of the European Union (a «Member State»); and/or

(ii) transferable securities and money market instruments dealt in on another regulated market which operates regularly

and is recognised and open to the public (a «Regulated Market») in a Member State; and/or

(iii) transferable securities and money market instruments admitted to official listing on a stock exchange in a member

state  of  the  Organization  for  Economic  Cooperation  and  Development  («OECD»),  Hong  Kong,  Singapore  or  Malaysia
(hereby defined as an «Eligible State») or dealt in on another Regulated Market in an Eligible State (hereby defined as an
«Eligible Market»);

(iv) recently issued transferable securities and money market instruments, provided that the terms of issue include an

undertaking that application will be made for admission to official listing on a stock exchange in an Eligible State or to a
Regulated Market, which in such case qualifies as an Eligible Market and such admission is achieved within a year of issue.

(v) money market instruments other than those admitted to an official listing on a stock exchange in an Eligible State or

dealt in on a Regulated Market, which are liquid and whose value can be determined with precision at any time, if the issue
or issuer of such instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings, and provided that they
are:

- issued or guaranteed by a central, regional or local authority or central bank of a Member State of the European Union

(«Member State»), the European Central Bank, the European Union or the European Investment Bank, a non-Member State
or, in the case of a Federal State, by one of the members making up the federation, or by a public international body to which
one or more Member States belong, or

- issued by an undertaking, any securities of which are admitted to an official listing on a stock exchange in an Eligible State

or dealt in on Regulated Markets referred to in items (i) to (iii) above, or

- issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by Com-

munity law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the Commission
for the Supervision of the Financial Sector (the «CSSF») to be at least as stringent as those laid down by Community Law,
or

- issued by other bodies belonging to the categories approved by the CSSF provided that investments in such instruments

are subject to investor protection equivalent to that laid down in the first, the second and the third indents and provided
that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least ten million euros (EUR 10,000,000.-) and which
presents and publishes its annual accounts in accordance with the fourth directive 78/660/EEC, is an entity which, within a
group of companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the group or is an entity
which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking liquidity line.

(vi) units of undertakings for collective investment in transferable securities («UCITS») authorised according to Directive

85/611/EEC, as amended, and/or other undertakings for collective investment («UCI») within the meaning of Article 1,
paragraph (2) first and second indents of Directive 85/611/EEC, should they be situated in a Member State or not, provided
that:

- such other UCIs are authorised under laws which provide that they are subject to supervision considered by the CSSF

to be equivalent to that laid down in Community law, and that cooperation between authorities is sufficiently ensured;

- the level of protection for unit-holders in the other UCIs is equivalent to that provided for unit-holders in a UCITS, and

in particular that the rules on asset segregation, borrowing, lending, uncovered sales of transferable securities and money
market instruments are equivalent to the requirements of Directive 85/611/EEC, as amended;

13557

- the business of the other UCIs is reported in half-yearly and annual reports to enable an assessment to be made of the

assets and liabilities, income and operations over the reporting period;

- no more than 10% of the UCITS' or the other UCIs' assets (or of the assets of the relevant sub-fund thereof, provided

that the principle of segregation of liabilities of the different compartments is ensured in relation to third parties), whose
acquisition is contemplated, can, according to their constitutional documents, be invested in aggregate in units of other
UCITS or other UCIs.

No subscription or redemption fees may be charged to the Company if the Company invests in the units of other UCITS

and/or other UCIs that are managed, directly or by delegation, by the Investment Manager or by any other company with
which the Investment Manager is linked by common management or control, or by a substantial direct or indirect holding.

(vii) deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing in

no more than twelve months, provided that the credit institution has its registered seat in a Member State or, if the registered
seat of the credit institution is situated in a non-Member State, provided that it is subject to prudential rules considered by
the CSSF as equivalent to those laid down in Community law;

(viii) financial derivative instruments, including equivalent cash-settled instruments, provided that:
- they are admitted to an official listing on a stock exchange in an Eligible State or dealt in on a Regulated Market; and/or

they are financial derivative instruments dealt in over-the-counter («OTC derivatives»),

- the underlying consists of instruments described in sub-paragraphs (i) to (vii), financial indices, interest rates, foreign

exchange rates or currencies, in which the relevant Fund may invest in accordance with its investment policy,

- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential supervision, and belonging to

the categories approved by the CSSF, and

- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or closed

by an offsetting transaction at any time at their fair value at the Company' initiative.

Financial derivatives transactions may be used as part of the investment strategy or for hedging purposes of the investment

positions or for efficient portfolio management.

The Company may also invest in transferable securities and money market instruments other than those referred to in

items (i) to (viii) above, provided further that the total of such investments shall not exceed 10 per cent of the net assets
attributable to any Fund.

The Company may invest up to a maximum of 20 per cent of the net assets of any Fund in equity and/or debt securities

issued by the same body when the aim of the investment policy of the given Fund is to replicate the composition of a certain
equity or debt securities index which is recognised by the CSSF, on the following basis:

- the composition of the index is sufficiently diversified,
- the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers,
- it is published in an appropriate manner.
This limit is 35% where that proves to be justified by exceptional market conditions in particular in regulated markets

where certain transferable securities or money market instruments are highly dominant. The investment up to this limit is
only permitted for a single issuer.

The Company may invest up to a maximum of 35 per cent of the net assets of any Fund in transferable securities or money

market instrument issued or guaranteed by a Member State, its local authorities, by another Eligible State or by public
international bodies of which one or more Member States are members.

The Company may invest up to 100 per cent of the net assets of any Fund in accordance with the principle of risk spreading,

in different transferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State, by its local
authorities or by another Eligible State or by public international bodies of which one or more Member States are members,
provided the relevant Fund holds securities from at least six different issues and securities from any one issue do not account
for more than 30 per cent. of the total net assets of such Fund.

Art. 20. The Company shall appoint a «réviseur d'entreprises agréé» who shall carry out the duties prescribed by Article

113 of the 2002 Law.

Art. 25. The general meeting of shareholders of each Fund shall, upon the proposal of the Board in respect of each Fund,

determine how the annual profits shall be disposed of in respect of the relevant Fund. Dividends in respect of any Fund, if
any, will be declared on the number of Shares outstanding in respect of such Fund at the dividend record date, as that date
is determined by the Board in the case of an interim dividend or by the general meeting of shareholders of the Company in
the case of the final dividend, and will be paid to the holders of such Shares within two months of such declaration.

The dividends declared, if any, will normally be paid in the currency in which the relevant Fund is expressed or in such

other currencies as selected by the Board and may be paid at such places and times as may be determined by the Board.
The Board may make a final determination of the rate of exchange applicable to translate dividend monies into the currency
of their payment. Stock dividends may be declared.

The Board may declare and pay an interim dividend in respect of any Fund in accordance with the 2002 Law.

13558

Art. 26. Any funds to which shareholders are entitled upon the liquidation of the Company and which are not claimed by

those entitled thereto prior to the close of the liquidation process shall be deposited for the persons entitled thereto at the
Caisse des Consignations in Luxembourg in accordance with Article 107 of the 2002 Law.

Art. 27. In the event of a dissolution of the Company, liquidation shall be carried out by one or several liquidators (who

may be physical persons or legal entities) named by the meeting of shareholders deciding such dissolution and which shall
determine their powers and their compensation.

The net proceeds of liquidation corresponding to each Class of each Fund shall be distributed by the liquidators to the

holders of Shares of each Class of each Fund in proportion of their holding of Shares in such Class of such Fund.

The Board may decide to close down one Fund or Class if the net assets of such Fund or Class fall below the equivalent

of five (5) million Euro or if a change in the economic or political situation relating to the Fund or Class concerned would
justify such closing down or, if for other reasons the Board believes it is required for the interests of the shareholders. The
decision of the closing down will be published (in a newspaper in Luxembourg and in newspapers issued in countries where
the Shares are sold (insofar as required by applicable regulations), and/or sent to the shareholders at their addresses indicated
in the Register of Shareholders and/or communicated via other means as deemed appropriate by the Board prior to the
effective date of the closing down and the publication will indicate the reasons for, and the procedures of, the closing down
operations. Unless the Board otherwise decides in the interests of, or to keep equal treatment between the shareholders,
the shareholders of the Fund or Class concerned may continue to request redemption or, if available, switch of their Shares.
Assets which could not be distributed to their beneficiaries upon the close of the closing down of the Fund or Class concerned
will be deposited with the custodian for a period of six months after the close of closing down. After such time, the assets
will be deposited with the Caisse des Consignations on behalf of their beneficiaries.

Under the same circumstances as provided in the preceding paragraph, the Board may decide to close down one Fund or

Class by contribution into another Fund or Class. Such decision will be published in the same manner as described in the
preceding paragraph and, in addition, the publication will contain information in relation to the new Fund or Class. Such
publication  will  be  made  one  month  before  the  date  on  which  the  amalgamation  becomes  effective  in  order  to  enable
shareholders to request redemption of their Shares, free of charge, before the operation involving contribution into another
Fund or Class becomes effective.

The Board may also, under the same circumstances as provided above, decide to close down one Fund or Class by

contribution into another collective investment undertaking governed by the Part I of the 2002 Law. Such decision will be
published in the same manner as described above and, in addition, the publication will contain information in relation to the
other collective investment undertaking in transferable securities. Such publication will be made within one month before
the date on which the contribution becomes effective in order to enable shareholders to request redemption of their Shares,
free of charge, before the operation involving contribution into another collective investment undertaking becomes effective.
In case of contribution to another collective investment undertaking of the mutual fund type («fonds commun de placement»),
the contribution will be binding only on shareholders of the relevant Fund or Class who will expressly agree to the contri-
bution.

In the event that the Board determines that it is required for the interests of the shareholders of the relevant Fund or

Class or that a change in the economic or political situation relating to the Fund or Class concerned has occurred which
would justify it, the reorganisation of one Fund or Class, by means of a division into two or more Funds or Classes, may be
decided by the Board. Such decision will be published in the same manner as described above and, in addition, the publication
will contain information in relation to the two or more new Funds or Classes. Such publication will be made within one
month  before  the  date  on  which  the  reorganisation  becomes  effective  in  order  to  enable  the  shareholders  to  request
redemption of their Shares, free of charge before the operation involving division into two or more Funds or Classes becomes
effective.

Any of the aforesaid decisions of closing down, amalgamation, contribution or division may also be decided by a separate

class meeting of the shareholders of the Fund or Class concerned where no quorum is required and the decision is taken
at the single majority of the Shares voting at the meeting.

Art. 29. All matters not governed by these articles of incorporation shall be determined in accordance with the 1915 Law

and amendments thereto as well as the 2002 Law.»

<i>Second resolution

The meeting resolved to approve the change of registered office of the Company to 31, Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange

and consequently amendment of article 4 so as to read as follows:

«  Art. 4.  The  registered  office  of  the  Company  is  established  in  the  commune  of  Bertrange,  in  the  Grand  Duchy  of

Luxembourg. The board of directors (the «Board») may transfer the registered office of the Company at its sole discretion
provided that the new registered office remains located in the commune of Bertrange. Branches or other offices may be
established either in Luxembourg or abroad by resolution of the Board.

In the event that the Board determines that extraordinary political, economic or social developments have occurred or

are imminent that would interfere with the normal activities of the Company at its registered office, or with the ease of
communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad until
the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall have no effect on the nationality

13559

of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will remain a Luxembourg corpora-
tion.»

<i>Third resolution

The meeting resolved to empower the Board to determine the date on which the above restatement of the Articles will

become effective, which shall be no later than 13 February 2007 and to appoint anyone of its members to appear before a
notary to record the effectiveness of the amendment of articles 3, 5 16, 20, 25, 26, 27, and 29 as aforesaid, and to take all
the necessary steps relating to such amendments.

There being no further business brought before the meeting, the same was thereupon adjourned at 3.00 p.m.

<i>Expenses

The expenses, costs, remunerations or changes in any form whatsoever which shall be borne by the Company as a result

of this extraordinary meeting of shareholders are estimated at two thousand four hundred Euro (EUR 2,400.-).

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English, followed by a French translation; on request of the same appearing persons
and in case of divergences between the English and the French text, the English text shall prevail.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the meeting, the members of the bureau of the meeting, all of whom are known to

the notary by their names, surnames, civil status and residences, signed together with us, the notary, the present original
deed, no shareholder expressing the wish to sign.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L'an deux mille sept, le premier février,
Par-devant nous, Maître Gérard Lecuit, notaire de résidence à Luxembourg (Grand Duché de Luxembourg),

S'est réunie l'assemblée générale extraordinaire des actionnaires de CAPITAL ITALIA, (ci-après la «Société»), une Société

d'Investissement à Capital Variable, ayant son siège social au 58, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, L-1330 Luxembourg,
Grand Duché de Luxembourg, constituée suivant acte notarié en date du 16 mai 1969, publié au Mémorial C numéro 154
du 27 mai 1969 et dont les statuts (ci-après les «Statuts») ont été modifiés en dernier lieu suivant acte reçu par Maître
Gérard Lecuit, notaire de résidence à Luxembourg (Grand Duché de Luxembourg), en date du 7 juin 2004, publié au Mémorial
C numéro 806 du 6 août 2004, inscrite au registre du commerce et des sociétés de Luxembourg sous le numéro R.C.S.
B-8458.

L'assemblée est déclarée ouverte à 14h30 sous la présidence de Monsieur Pierre Laloyaux, employé de banque, demeurant

professionnellement au Luxembourg.

Le président nomme comme secrétaire de l'assemblée, Madame Godelieve Beelen, employée de banque, demeurant pro-

fessionnellement au Luxembourg.

L'assemblée élit comme scrutateur Mademoiselle Emilie Ramponi, employée de banque, demeurant professionnellement

au Luxembourg.

Le bureau de l'assemblée ainsi constitué, le président expose et prie le notaire de prendre acte que:
I.- La présente assemblée générale extraordinaire a été convoquée par des avis de convocation contenant l'ordre du jour

et envoyés par courrier recommandé à tous les actionnaires en date du 18 décembre 2006, et publiés au Mémorial, dans le
«d'Wort» ainsi que dans le «Letzebuerger Journal» le 30 décembre 2006 et 16 janvier 2007.

II.- Les actionnaires présents ou représentés ainsi que le nombre d'actions qu'ils détiennent sont renseignés sur une liste

de présence, signée par le président, le secrétaire, le scrutateur et le notaire instrumentant. Ladite liste ainsi que les procu-
rations seront annexées au présent acte pour être soumises aux formalités de l'enregistrement.

III.- Il apparaît de la liste de présences que sur 8.988.742 actions en circulation, 52.553 actions sont présentes ou repré-

sentées à la présente assemblée générale extraordinaire.

Une première assemblée générale extraordinaire, convoquée par avis suivant les modalités indiquées dans le procès-verbal,

ayant le même ordre du jour que la présente assemblée, s'est tenue au jour du 18 décembre 2006 et n'a pu valablement
délibérer sur l'ordre du jour pour défaut du quorum légal requis.

En vertu des articles 67 et 67-1 de la loi du 10 août 1915 relative aux sociétés commerciales telle que modifiée (ci-après

la «Loi de 1915»), la présente assemblée est autorisée à prendre des résolutions indépendamment de la proportion du capital
représenté.

IV.- La présente assemblée générale extraordinaire a pour ordre du jour:
La modification des Statuts afin de changer le siège social de la Société, convertir la Société en fonds UCITS III sous le

régime de la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de placement collectif (ci-après la «Loi de 2002») ainsi que
l'adaptation et l'harmonisation des termes y employés.

Néanmoins, les Statuts modifiés n'entreront pas immédiatement en vigueur mais simultanément à une nouvelle version

du prospectus transposant les modifications exigées par la Loi de 2002. Il est anticipé que les Statuts modifiés ainsi que le
prospectus prendront effet au le, mais en aucun cas avant, 13 février 2007.

1) Refonte des statuts en modifiant les articles 3, 5, 16, 20, 25, 26, 27, et 29 en vue de soumettre la Société à la Loi de

2002 ainsi que d'adapter et d'harmoniser les termes qui y sont employés.

13560

2) Approbation du transfert du siège social de la Société au 31, Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange et en conséquence

modification de l'article 4.

3) En cas d'approbation des points 1) et 2), pouvoir est accordé au Conseil d'Administration de la Société (ci-après le

«Conseil») de déterminer la date à laquelle la refonte des Statuts, mentionnée plus haut, sera effective.

Après délibération, l'assemblée générale prend avec 45.058 voix pour et 7.495 voix contre les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L'assemblée décide de modifier les articles 3, 5, 16, 20, 25, 26, 27 et 29 des Statuts en vue de soumettre la Société à la

Loi de 2002 ainsi que d'adapter et d'harmoniser les termes qui y sont employés pour leur donner la teneur suivante:

« Art. 3. L'objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières de tout genre et

autres actifs financiers liquides, tels que mentionnés à l'Article 41(1) de la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes
de placement collectif ou toute loi la modifiant ou la remplaçant (la «Loi de 2002»), dans le but de répartir les risques
d'investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion de son portefeuille.

La Société peut prendre toutes mesures et effectuer toutes opérations qu'elle jugera utiles à l'accomplissement et au

développement de son objet social dans les limites autorisées par Loi de 2002.

Art. 5. Le capital social sera à tout moment égal à l'actif net total de la Société et sera représenté par des actions sans

valeur nominale (les «Actions»). Le capital de la Société sera exprimé en euros.

Le capital social minimum de la Société ne sera pas inférieur à un million deux cent cinquante mille euros (EUR 1.250.000,-).
Le Conseil est autorisé sans limitation à émettre à tout moment des Actions supplémentaires entièrement libérées à un

prix correspondant à la valeur nette d'inventaire par Action («la Valeur Nette d'Inventaire par Action») déterminée en
conformité avec l'article 23 des présents statuts, sans réserver aux actionnaires existants de la Société un droit préférentiel
de souscription à l'égard des Actions supplémentaires à émettre.

Ces Actions peuvent, en vertu d'une décision du Conseil, être émises au regard de différents compartiments («Porte-

feuilles»),  lesquels  peuvent  être  libellés  dans  des  devises  différentes.  Le  produit  de  l'émission  des  Actions  de  chaque
Portefeuille (après déduction de toute commission initiale et des frais notionnels de transaction qui peuvent lui être imposés
de temps à autre) sera investi, conformément aux objectifs définis à l'article 3 des présents statuts, dans des valeurs mobilières.

A l'intérieur de chaque Portefeuille, les Actions peuvent être divisées en différentes classes d'Actions (une «Classe») avec

des structures de frais spécifiques, des minima d'investissement spécifiques, des politiques en matière de dividende spécifiques,
des politiques en matière de couverture spécifiques ou d'autres particularités propres à chaque Classe, tels que définis dans
le prospectus en vigueur. Le Conseil peut décider si et à partir de quelle date des Actions de l'une ou de l'autre Classe seront
offertes à la vente, ces Actions étant émises aux conditions décidées par le Conseil.

Dans le but de déterminer le capital social de la Société, les actifs nets relatifs à chaque Portefeuille seront, si les Actions

d'un Portefeuille donné ne sont pas libellées en euros, convertis en euros, conformément à l'article 24, et le capital social
comprendra le total des actifs nets de tous les Portefeuilles.

La Société préparera des comptes consolidés en Euros.
Le Conseil peut déléguer à tout administrateur (un «Administrateur») ou à toute personne dûment autorisée, le pouvoir

et la tâche d'accepter des souscriptions ainsi que les paiements afférents à ces Actions nouvelles et de délivrer celles-ci en
restant toujours dans les limites de la Loi de 2002. Le prix d'émission et le prix auquel les Actions sont rachetées, de même
que la Valeur Nette d'Inventaire par Action seront disponibles et pourront être obtenus au siège social de la Société.

Des certificats d'Actions pourront être émis pour les Actions nominatives ou au porteur dans les formes qui seront

prescrites par le Conseil. Si un actionnaire désire que plus d'un certificat soit émis pour ses Actions, le coût de ces certificats
additionnels pourra être imputé à l'actionnaire. Les Certificats seront signés par deux Administrateurs. Pour les Actions
nominatives, les deux signatures pourront être apposées en fac-similé, et en cas d'Actions au porteur une des signatures
pourra être apposée en fac-similé, l'autre devant être apposée manuellement. La Société pourra émettre des certificats
provisoires dans les formes qui seront déterminées par le Conseil.

La Société pourra émettre des certificats provisoires dans les formes qui seront déterminées par le Conseil. A la demande

des  actionnaires,  les  Actions  nominatives  pourront  être  converties  en  Actions  au  porteur  et  vice-versa.  La  conversion
d'Actions nominatives en Actions au porteur s'opérera par annulation du certificat et par émission d'une Action au porteur;
mention sera faite au registre des actionnaires (le «Registre des Actionnaires») de cette annulation. La conversion d'une
Action au porteur en une Action nominative se fera par annulation du titre au porteur et par l'émission d'un certificat d'Action;
mention sera faite au Registre des Actionnaires de cette émission.

Les Actions ne peuvent être émises qu'après acceptation de la souscription et réception du Prix de Souscription, tel que

défini à l'article 7. Le souscripteur est, dès leur émission, propriétaire des titres par lui souscrits. Les certificats définitifs
d'Actions nominatives seront délivrés aussitôt que possible après l'émission des Actions. Pendant la période de préparation
des certificats d'Actions définitifs le souscripteur est en droit de demander la délivrance de certificats provisoires.

Le paiement de dividendes aux actionnaires nominatifs se fera aux adresses des actionnaires telles qu'elles figurent au

Registre des Actionnaires.

Le paiement de dividendes aux actionnaires et l'avis du paiement de ces dividendes seront faits à ces actionnaires de la

manière qui sera déterminée par le Conseil en concordance avec la législation luxembourgeoise. Les Actions au porteur
peuvent, si le Conseil en décide ainsi, contenir une série de coupons de dividendes et un talon pour obtenir des coupons de
dividendes additionnels. Les coupons de dividendes et le talon porteront dans ce cas le même numéro que le certificat auquel

13561

ils se rapportent. Le paiement des dividendes se fera dans ce cas contre remise des coupons de dividendes qui constituera
une preuve absolue à décharge de la Société.

Un dividende qui a été annoncé, mais qui n'a pas été payé, aucun coupon n'ayant été présenté dans les cinq années de l'avis

d'annonce, ne pourra plus être réclamé par le détenteur des Actions; le détenteur sera déchu de ses droits et le dividende
reviendra à la Société. Le Conseil pourra prendre toutes les mesures nécessaires pour autoriser cette manière de procéder
et pour faire bénéficier la Société de cet acquêt. Aucun intérêt ne sera payé sur les dividendes annoncés et non réclamés,
détenus par la Société pour le compte d'actionnaires au porteur.

Toutes les Actions nominatives émises par la Société seront inscrites dans le Registre des Actionnaires qui sera tenu par

la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées par elle à cet effet. Le Registre contiendra le nom de chaque détenteur
d'Actions nominatives, son adresse ou domicile élu ainsi que le nombre et la Classe des Actions nominatives détenues par
lui. Toute cession et toute dévolution d'une Action nominative sera inscrite dans le Registre des Actionnaires, et cette
inscription sera signée par un ou plusieurs fondés de pouvoirs de la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées
par le Conseil.

La cession d'Actions nominatives se fera par la remise à la Société du ou des Certificats représentant ces Actions, ac-

compagné(s) de tous autres documents de cession jugés probants par la Société ou encore par une déclaration écrite de
cession dans le Registre des Actionnaires, datée et signée par le cédant et le cessionnaire ou par des personnes dûment
mandatées à cet effet.

La Société considérera le détenteur d'Actions au porteur comme étant le propriétaire, ainsi qu'elle considérera comme

tel, dans le cas d'Actions nominatives, la personne au nom de laquelle les Actions sont inscrites dans le Registre des Ac-
tionnaires. La Société sera dégagée de toute responsabilité en traitant relativement à ces Actions avec des tiers et sera en
droit de considérer comme non existants tous droits, intérêts ou prétentions de toute autre personne dans ou sur de telles
Actions, sous réserve que la disposition qui précède ne privera aucune personne du droit légitime qu'elle pourrait avoir de
demander l'inscription ou la modification d'une inscription d'Actions nominatives.

Tout actionnaire désirant acquérir des Actions nominatives devra fournir à la Société une adresse à laquelle pourront être

envoyés toutes les convocations et tous les avis. Cette adresse sera inscrite dans le Registre des Actionnaires. Au cas où un
actionnaire ne fournirait pas une telle adresse, la Société pourra autoriser l'inscription d'une mention à cet effet dans le
Registre des Actionnaires et l'adresse de l'actionnaire sera alors réputée être au siège social de la Société ou à telle autre
adresse que la Société y mentionnera de temps à autre, et ce jusqu'à ce qu'une autre adresse soit fournie à la Société par
l'actionnaire. L'actionnaire pourra à tout moment changer son adresse inscrite au Registre des Actionnaires, au moyen d'une
communication écrite envoyée à la Société à son siège social ou à toute autre adresse indiquée par la Société de temps à
autre.

Si le paiement effectué par un souscripteur aboutit à l'émission de fractions d'Actions, cette fraction ne conférera pas de

droit de vote, mais donnera droit, dans les conditions à déterminer par la Société, à des dividendes proportionnels.

Pour les Actions au porteur, uniquement des certificats attestant un nombre entier d'Actions seront émis.

Art. 16. Le Conseil est investi des pouvoirs les plus larges pour accomplir tous actes d'administration et de disposition

qui, selon son avis, sont dans l'intérêt de la Société. Tous les pouvoirs non expressément réservés par la Loi de 1915 ou par
les présents statuts a l'assemblée générale des actionnaires sont de la compétence du Conseil.

Le Conseil peut déléguer ses pouvoirs de gestion journalière des affaires de la Société et ses pouvoirs d'accomplir des

actes en exécution des objectifs de la Société et de son objet social, à des personnes physiques ou morales qui pourront ne
pas être membre du Conseil, agissant sous le contrôle du Conseil.

Le Conseil a, en particulier, le pouvoir de déterminer la politique générale et la conduite des affaires de la Société, sous

réserve cependant que la Société n'effectuera pas d'investissement et n'entreprendra pas d'activités tombant sous les res-
trictions d'investissement imposées par la Loi de 2002 ou par des lois et règlements des pays dans lesquels les Actions sont
offertes à la vente au public ou qui peuvent être adoptées de temps à autre par résolution du Conseil et qui seront décrites
dans tout prospectus d'émission d'Actions.

Dans la détermination et l'application de la politique d'investissement, le Conseil peut décider d'investir les actifs de la

Société en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire, en parts d'OPCVM autorisés conformément à la directive
85/611/CEE et/ou en parts d'autres d'OPC au sens de l'article 1 

er

 , paragraphe (2), premier et deuxième alinéas de la directive

85/611/CEE, en dépots dans des établissements de crédit, en instruments dérivés et dans tous autres d'actifs tels que men-
tionnés dans la Partie I de la Loi de 2002.

Ces actifs comprennent, sans s'y limiter:
(i) valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d'une bourse de valeurs d'un Etat

membre de l'Union européenne (un «Etat Membre»); et/ou

(ii) valeurs mobilières et instruments du marché monétaire négociés sur un autre marché réglementé d'un Etat Membre;

en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public (un «Marché Réglementé»); et/ou

(iii) valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d'une bourse de valeurs dans un Etat

Membre de l'Organisation de Coopération et de Développement Economique, à Hong Kong, à Singapour ou en Malaisie (ci-
après définis comme «Etat Eligible») ou négociées sur un autre Marché Réglementé dans un Etat Eligible (ci-après défini
comme «Marché Eligible»).

(iv) valeurs mobilières et instruments du marché monétaire nouvellement émis sous réserve que les conditions d'émission

comprennent l'engagement qu'une demande d'admission à la cote officielle d'une bourse de valeurs dans un Etat Eligible ou

13562

sur un autre Marché Réglementé (lequel a dans ce cas qualité de Marché Eligible) soit introduite et que l'admission soit
obtenue endéans l'année suivant l'émission.

(v) instruments du marché monétaire autres que ceux admis à la cote officielle d'une bourse de valeurs dans un Etat Eligible

ou négociés sur un Marché Réglementé qui sont liquides et dont la valeur peut être déterminée avec précision à tout moment,
si l'émission ou l'émetteur de tels instruments est lui-même soumis à des règles visant la protection des investisseurs et de
l'épargne, et sous réserve:

- qu'ils soient émis ou garantis par une autorité centrale, régionale ou locale ou par la banque centrale d'un Etat membre

de l'Union européenne («Etat membre»), la Banque centrale européenne, l'Union européenne ou la Banque européenne
d'investissement, ou par un Etat non membre, le cas échéant, par un Etat fédéral ou l'un des membres constitutifs de la
fédération, ou par un organisme public international dont font partie un ou plusieurs Etats membres, ou

- qu'ils soient émis par un organisme dont les titres sont admis à la cote officielle sur une bourse de valeurs dans un Etat

Eligible ou négociés sur des marchés réglementés tels que mentionnés aux alinéas (i) à (iii) ci-dessus, ou

- qu'ils soient émis ou garantis par un établissement soumis à la supervision prudentielle conformément aux critères définis

par la loi communautaire, ou par un établissement soumis à des règles prudentielles considérées par la Commission de
Surveillance du Secteur Financier (CSSF) comme au moins aussi strictes que celles stipulées dans la loi communautaire et
qui les respecte, ou

- qu'ils soient émis par d'autres organismes faisant partie des catégories autorisées par le CSSF. Les placements dans de

tels instruments doivent toutefois être soumis à des règles de protection des investisseurs équivalentes à celles exposées
aux premier, deuxième et troisième alinéas. En outre, l'émetteur doit être une société dont le capital et les réserves s'élèvent
à au moins 10 millions d'euros (EUR 10.000.000,-), présentant et publiant ses comptes annuels conformément à la quatrième
directive 78/660/CEE, constituant une entité, qui au sein d'un groupe de sociétés comprenant une ou plusieurs entreprises
cotées, est consacrée au financement du groupe ou constituant une entité dédiée au financement de la titrisation de véhicules
bénéficiant d'une ligne de liquidité bancaire.

(vi) parts d'organismes de placement collectif en valeurs mobilières («OPCVM») autorisés conformément à la directive

85/611/CEE, telle que modifiée, et/ou autres organismes de placement collectif («OPC») au sens de l'article 1 

er

 , paragraphe

2 (deux), premier et deuxième alinéas de la directive 85/611/CEE, situés dans un Etat membre ou non membre, sous réserve
que:

- de tels OPC soient autorisés par des lois disposant qu'ils sont soumis à une supervision considérée par la CSSF comme

au moins aussi stricte que celle stipulée dans la loi communautaire et que la coopération entre les autorités soient assurée
de manière suffisante;

- le niveau de protection des détenteurs de parts dans d'autres OPC est équivalent à celui assuré aux détenteurs de parts

d'OPCVM, notamment en ce que les règles de séparation des actifs, de prêt, d'emprunt, de ventes non couvertes de valeurs
mobilières et d'instruments du marché monétaire correspondent aux exigences de la directive 85/611/CEE, telle que mo-
difiée;

- l'activité des autres OPC fasse l'objet de rapports semestriels et annuels sur les actifs et les passifs ainsi que sur les

revenus et les opérations de la période sous revue;

- maximum 10% des actifs des OPCVM et des actifs des autres OPC (ou des actifs du Portefeuille concerné, sous réserve

que le principe de séparation des engagements des différents Portefeuilles soit respecté par rapport aux tiers), dont l'acqui-
sition est envisagée, peuvent être investis séparément dans des parts d'autres OPCVM ou OPC conformément à leurs
documents constitutifs.

Aucune commission de souscription ou de rachat ne peut être imputée à la Société lorsque celle-ci investit dans des parts

d'autres OPCVM et/ou OPC gérés directement ou par délégation, par le Conseil en Investissement ou par toute autre société
à laquelle le Conseil en investissement est lié par une administration ou une direction communes ou par une participation
substantielle directe ou indirecte.

(vii) dépôts dans des établissements de crédit qui sont remboursables à la demande ou sont assortis d'un droit de retrait

et dont l'échéance n'excède pas douze mois, sous réserve que l'établissement de crédit ait son siège social dans un Etat
membre ou, s'il est situé dans un Etat non membre, qu'il soit soumis à des règles prudentielles considérées par le CSSF
comme équivalentes à celles stipulées dans la loi communautaire.

(viii) instruments dérivés financiers, y compris instruments à règlement au comptant équivalents à condition:
- qu'ils soient admis à la cote officielle d'une bourse de valeur dans un Etat Eligible ou négociés sur un Marché Réglementé

et/ou qu'il s'agisse d'instruments dérivés financiers négociés sur le marché de gré à gré («produits dérivés de gré à gré»),

- que le sous-jacent soit un instrument tel que décrit aux alinéas (i) à (vii), un indice financier, un taux d'intérêt, un taux

de change ou une devise dans lequel le Portefeuille concerné est habilité à investir, conformément à sa politique de placement,

- les contreparties de transactions de produits dérivés de gré à gré soient des établissements soumis au contrôle prudentiel

et fassent partie des catégories autorisées par la CSSF, et que

- les produits dérivés de gré à gré soient soumis à une évaluation quotidienne fiable et vérifiable et qu'ils puissent être

vendus, liquidés ou clos par une transaction opposée à tout moment à leur juste valeur à l'initiative de la Société.

Les opérations sur produits dérivés financiers peuvent intervenir dans le cadre de la stratégie de placement ou à des fins

de couverture de positions de placement ou de gestion efficace du portefeuille.

La Société peut également investir dans des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire autres que ceux

mentionnés aux alinéas (i) à (viii) ci-dessus, à condition que la valeur totale de ces investissements n'excède pas 10% des
actifs nets attribuables à tout Portefeuille.

13563

La Société peut investir à concurrence de 20 pour cent maximum des actifs nets de tout Portefeuille en actions et/ou en

obligations émises par le même organisme lorsque l'objectif de la politique de placement du Portefeuille concerné est de
reproduire la composition d'un indice d'actions ou d'obligations reconnu par la CSSF, dans les conditions suivantes:

- la composition de l'indice est suffisamment diversifiée,
- l'indice représente un benchmark adéquat du marché auquel il se réfère,
- l'indice est publié de manière appropriée.
La limite est relevée à 35% lorsque cela est justifié par des conditions de marché exceptionnelles, notamment sur les

marchés réglementés où les valeurs mobilières et les instruments du marché monétaire occupent une place prépondérante.
Les investissements à concurrence de cette limite ne sont autorisés que pour un seul émetteur.

Cette limite sera de 35% lorsque cela se révèle justifié par des conditions exceptionnelles sur le marché notamment pour

des marchés réglementés où certaines valeurs mobilières ou certains instruments du marché monétaire sont largement
dominants. L'investissement jusqu'à cette limite n'est permis que pour un seul émetteur. La Société pourra investir jusqu'à
un maximum de 35% des actifs nets d'un ou de tous les Portefeuilles en valeurs mobilières ou instruments du marché
monétaire émis ou garantis par un Etat Membre, par ses collectivités publiques territoriales, par un autre Etat Eligible ou par
des organismes internationaux à caractère public dont un ou plusieurs Etat(s) Membre(s) font partie.

Conformément au principe de répartition des risques, la Société peut investir jusqu'à 100% des actifs nets d'un Portefeuille,

en valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire émiss ou garantis par un Etat Membre, par ses collectivités
publiques territoriales ou par un autre Etat Eligible ou par des organismes internationaux à caractère public dont un ou
plusieurs Etats Membres font partie, à condition que le Portefeuille concerné détienne des titres d'au moins six émissions
différentes et que les titres d'une émission ne constituent pas plus de 30% du total des actifs nets de ce Portefeuille.

Art. 20. La Société désignera un réviseur d'entreprises agréé qui accomplira les devoirs décrits à l'article 113 de la Loi de

2002.

Art. 25. L'assemblée générale des actionnaires de chaque Portefeuille décidera, sur recommandation du Conseil pour

chaque Portefeuille, de l'usage à faire du bénéfice annuel eu égard à chaque Portefeuille. Les dividendes, s'il y en a, seront
déclarés en faveur du nombre d'Actions en circulation dans chaque Portefeuille au jour de l'attribution du dividende, telle
que cette date sera déterminée par le Conseil pour un dividende intérimaire et par l'assemblée générale des actionnaires de
la Société pour un dividende annuel, et seront payés aux détenteurs de ces Actions endéans les deux mois d'une telle
déclaration.

Les dividendes déclarés seront normalement payés dans la devise dans laquelle le Portefeuille concerné est exprimé ou,

dans des circonstances exceptionnelles, en toutes autres devises désignées par le Conseil, et pourront être payés aux lieu
et temps à déterminer par le Conseil. Le Conseil peut déterminer en dernier lieu le cours de change applicable pour convertir
les dividendes dans la devise de paiement. Des dividendes d'Actions pourront être déclarés.

Le Conseil pourra déclarer et mettre en paiement un dividende intérimaire eu égard à chaque Portefeuille conformément

à la Loi de 2002.

Art. 26. Toutes sommes auxquelles les actionnaires auront droit à la suite de la liquidation de la Société et qui n'auront

pas été réclamées par ceux auxquels elles reviennent avant la clôture des opérations de liquidation, seront déposées en
faveur de leurs ayants droit auprès de la Caisse des Consignations à Luxembourg conformément à l'article 107 de la Loi de
2002.

Art. 27. En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs

(qui pourront être des personnes physiques ou morales) nommées par l'assemblée générale des actionnaires décidant de
cette dissolution et qui déterminera leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Le produit net de liquidation de chaque Classe de chaque Portefeuille sera distribué par les liquidateurs aux actionnaires

de chaque Classe de chaque Portefeuille en proportion du nombre d'Actions de cette Classe qu'ils détiennent dans ce
Portefeuille.

Le Conseil peut décider de fermer un Portefeuille ou une Classe au cas où les actifs nets de ce Portefeuille ou de cette

Classe tombent en-dessous de l'équivalent de 5.000.000,- d'euros ou au cas où un changement dans la situation économique
et politique relative au Portefeuille ou à la Classe concerné(e) justifierait une telle clôture ou, pour d'autres raisons que le
Conseil juge être dans l'intérêt des actionnaires. La décision de clôture sera publiée (dans un journal au Luxembourg et dans
les journaux des pays dans lesquels les Actions sont vendues (dans la mesure où cela est requis par les autorités de surveillance
des pays concernés), et/ou envoyée aux actionnaires à leur adresse indiquée dans le Registre des Actionnaires et/ou com-
muniquée  par  d'autres  moyens  considérés  comme  appropriés  par  le  Conseil  avant  la  date  effective  de  la  clôture  et  la
publication indiquera les raisons ainsi que les procédures relatives aux opérations de clôture. Si le Conseil n'en décide pas
autrement dans l'intérêt des actionnaires ou pour assurer un traitement égalitaire entre les actionnaires, les actionnaires du
Portefeuille ou de la Classe concerné(e) peuvent continuer de demander le rachat ou, s'il y a lieu, la conversion de leurs
Actions. Les actifs qui ne peuvent pas être distribués à leurs bénéficiaires au moment de la fin de la clôture du Portefeuille
ou de la Classe concerné(e) seront déposés chez le dépositaire pour une période de six mois après la fin de la clôture. Après
cette période, les actifs seront déposés auprès de la Caisse de Consignation pour le compte de leurs bénéficiaires.

Dans les mêmes circonstances que celles prévues dans le paragraphe précédent, le Conseil peut décider de clôturer un

Portefeuille ou une Classe par apport dans un autre Portefeuille ou une autre Classe. Une telle décision sera publiée de la
même façon que celle décrite au paragraphe précédent, cette publication contenant en outre des informations relatives à ce

13564

nouveau Portefeuille ou cette nouvelle Classe. Une telle publication sera faite un mois avant la date à laquelle le regroupement
deviendra effectif afin de permettre aux actionnaires de demander le rachat, sans frais, de leurs Actions avant que le re-
groupement avec un autre Portefeuille ou Classe ne devienne effectif.

Le Conseil peut aussi, dans les mêmes circonstances que celles prévues précédemment, décider de fermer un Portefeuille

ou une Classe par apport dans un autre organisme de placement collectif soumis à la Partie I de la Loi de 2002. Une telle
décision sera publiée de la même manière que décrite précédemment et, par ailleurs, la publication contiendra des infor-
mations relatives à l'autre organisme de placement collectif dans des valeurs mobilières. Une telle publication sera faite un
mois avant la date à laquelle l'apport est effectif pour permettre aux actionnaires de demander le rachat, sans frais, de leurs
Actions, avant que l'opération entraînant l'apport dans un autre organisme de placement collectif dans des valeurs mobilières,
ne devienne effective. En cas d'apport dans un autre organisme de placement collectif du type «fonds commun de placement»,
l'apport sera opposable uniquement aux actionnaires du Portefeuille ou de la Classe concerné(e) qui auront expressément
approuvé l'apport.

Dans le cas où le Conseil détermine que l'intérêt des actionnaires du Portefeuille ou de la Classe concerné(e) ou qu'un

changement dans la situation économique ou politique relatif au Portefeuille ou à la Classe concerné(e) a eu lieu qui pourrait
le justifier, l'exigent, la réorganisation d'un Portefeuille ou d'une Classe, par le biais d'une division en deux ou plusieurs
Portefeuilles ou Classes, pourra être décidée par le Conseil. Une telle décision sera publiée de la même manière que décrite
précédemment et, par ailleurs, la publication contiendra des informations relatives aux deux ou plusieurs nouveaux Porte-
feuilles ou nouvelles Classes. Une telle publication sera faite un mois avant la date à laquelle la réorganisation devient effective
afin de permettre aux actionnaires de demander le rachat, sans frais, de leurs Actions avant que l'opération entraînant la
division en deux ou plusieurs Portefeuilles ou Classes ne devienne effective.

Chacune des décisions de clôture, de regroupement, d'apport ou de division peut aussi être prise par une assemblée

séparée des actionnaires du Portefeuille ou de la Classe concerné(e) pour laquelle aucun quorum ne sera requis et au sein
de laquelle la décision sera prise à la majorité simple des Actions votant à l'assemblée.

Art. 29. Toutes les matières non réglées par les présents statuts seront régies par les dispositions de la Loi de 1915, telle

que modifiée et par celles de la Loi de 2002.»

<i>Deuxième résolution

L'assemblée décide d'approuver le transfert du siège social de la Société au 31, Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange et en

conséquence la modification de l'article 4., pour lui donner dorénavant la teneur suivante:

« Art. 4. Le siège social de la Société est établi dans la commune de Bertrange, au Grand-Duché de Luxembourg. Le conseil

d'administration (le «Conseil») pourra transférer le siège social de la Société à sa seule discrétion étant entendu que le
nouveau siège social reste localisé dans la commune de Bertrange. Il peut être créé par simple décision du Conseil des
succursales ou bureaux tant dans le Grand-Duché de Luxembourg qu'à l'étranger.

Dans l'hypothèse où le Conseil estimerait que des événements extraordinaires d'ordre politique, économique ou social,

de nature à compromettre l'activité normale de la Société à son siège social ou encore la communication aisée entre son
siège et des personnes se trouvant à l'étranger, se sont produits ou sont imminents, le siège social pourra être transféré
provisoirement à l'étranger jusqu'à la cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure temporaire n'ayant
toutefois aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant le transfert provisoire de son siège, restera une
société luxembourgeoise.»

<i>Troisième résolution

L'assemblée décide de conférer tous pouvoirs au Conseil afin de déterminer la date à laquelle les modifications des Statuts

seront effectives, mais au aucun cas plus tard que le 13 février 2007 et de désigner l'un quelconque de ses membres pour
comparaître devant un notaire afin de faire enregistrer la modification des articles 3, 5, 16, 20, 25, 26, 27 et 29 tels qu'ils
sont décrits plus haut et de lui donner effet, ainsi que pour prendre toutes mesures nécessaires ayant trait à ces modifications.

Plus rien n'étant porté à l'ordre du jour, la séance est levée à 15.00 heures.

<i>Frais

Les frais, dépenses, rémunérations ou charges sous quelque forme que ce soit incombant à la Société en raison de la

présente assemblée générale extraordinaire des actionnaires sont évalués à la somme de deux mille quatre cents euros (EUR
2.400,-).

Le notaire instrumentant qui comprend et parle l'anglais, constate par les présentes qu'à la requête des personnes com-

parantes le présent acte est rédigé en anglais suivi d'une version française; à la requête des mêmes personnes comparantes
et en cas de divergences entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, les membres du bureau de l'assemblée, tous connus du

notaire par leurs noms, prénoms usuels, état et demeures, ont signé avec Nous, Notaire, le présent acte, aucun actionnaire
n'exprimant le souhait de signer.

Signé: P. Laloyaux, G. Beelen, E. Ramponi, G. Lecuit.
Enregistré à Luxembourg, le 6 février 2007, vol. 157S, fol. 77, case 3. — Reçu 12 euros.

13565

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12 février 2007.

G. Lecuit.

Référence de publication: 2007015402/220/671.
(070023852) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 février 2007.

Career Counsel Europe S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-8133 Bridel, 12, rue Nicolas Goedert.

R.C.S. Luxembourg B 96.643.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Mersch, le 13 octobre 2006.

H. Hellinckx
<i>Notaire

Référence de publication: 2007017588/242/12.
(070013401) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 janvier 2007.

Elefint S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 38.989.

Le bilan et l'annexe au 31 décembre 2001, ainsi que les autres documents et informations qui s'y rapportent ont été déposés

au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 27 décembre 2006.

<i>Pour ELEFINT S.A.
HRT REVISION S.à r.l.
Signature

Référence de publication: 2007011205/565/16.
Enregistré à Luxembourg, le 8 janvier 2007, réf. LSO-CA02061. - Reçu 32 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(070003292) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 janvier 2007.

Fineur International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 31.267.

Le bilan et l'annexe au 31 décembre 2005, ainsi que les autres documents et informations qui s'y rapportent ont été déposés

au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 27 décembre 2006.

<i>Pour FINEUR INTERNATIONAL S.A.
HRT REVISION S.à r.l.
R. Thillens

Référence de publication: 2007011173/565/16.
Enregistré à Luxembourg, le 8 janvier 2007, réf. LSO-CA02033. - Reçu 32 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(070003479) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 janvier 2007.

Fineur International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 31.267.

Le bilan et l'annexe au 31 décembre 2004, ainsi que les autres documents et informations qui s'y rapportent ont été déposés

au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 27 décembre 2006.

13566

<i>Pour FINEUR INTERNATIONAL S.A.
HRT REVISION S.à r.l.
R. Thillens

Référence de publication: 2007011174/565/16.
Enregistré à Luxembourg, le 8 janvier 2007, réf. LSO-CA02034. - Reçu 32 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(070003473) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 janvier 2007.

Vontobel Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-5826 Hesperange, 33, rue de Gasperich.

R.C.S. Luxembourg B 124.337.

STATUTEN

Im Jahre zweitausendundsieben, am sechsten Februar.
Vor den unterzeichneten Notar Henri Hellinckx, mit dem Amtssitz in Luxemburg.

Sind erschienen:

1.  BANK  VONTOBEL  AG,  BAHNHOFSTR.  3,  CH-8022  Zürich,  Schweiz,  hier  vertreten  durch  Maître  Arne  Bolch,

Rechtsanwalt, wohnhaft in Luxemburg, aufgrund einer Vollmacht, ausgestellt in Zürich, am 30. Januar 2007

2. VONTOBEL EUROPE S.A., 1, Côte d'Eich, L-1450 Luxemburg, hier vertreten durch Maître Arne Bolch, Rechtsanwalt,

wohnhaft in Luxemburg, aufgrund einer Vollmacht, ausgestellt in Luxemburg am 30. Januar 2007

Die Vollmachten, ordnungsgemäß durch den Bevollmächtigten der Erschienenen und den Notar unterzeichnet, bleiben

dieser Urkunde beigefügt, um mit derselben einregistriert zu werden. Diese Erschienenen haben, durch ihren Bevollmäch-
tigten, den unterzeichneten Notar gebeten, die Satzung einer «société d'investissement à capital variable», die sie hiermit
gründen, wie folgt zu beurkunden:

Titel I- Definitionen - Name - Gesellschaftszweck - Dauer - Sitz

Art. 1. Definitionen.
- Anlageberater bezeichnet einen Anlageberater im Sinne des Artikels 20 dieser Satzung;
- Anlageverwalter bezeichnet einen Anlageverwalter im Sinne des Artikels 20 dieser Satzung;
- Anteile bezeichnen die Anteile (Aktien) der Gesellschaft;
- Anteilinhaber bezeichnet diejenigen Personen, welche Anteile am Kapital der Gesellschaft erworben haben;
- Anteilsklasse bezeichnet eine Anteilsklasse oder Anteilsklassen eines Teilfonds, welche sich im Hinblick auf die Gebüh-

renstruktur, die Mindestanlagebeträge, die Ausschüttungspolitik, die von den Anteilinhabern zu erfüllenden Voraussetzungen,
die Referenzwährung oder durch sonstige besondere Merkmale unterscheiden;

- Bankarbeitstag bezeichnet einen Tag (ausgenommen Samstag und Sonntag) an dem die Banken für normale Geschäfte in

Luxemburg und in der Schweiz geöffnet sind;

- Bewertungstag hat die Bezeichnung, welche in Artikel 26 der Satzung Erläuterung findet;
- Depotbank bezeichnet die Depotbank der Gesellschaft im Sinne der Gesetzgebung über Organismen für gemeinsame

Anlagen;

- Gesellschaft bezeichnet die VONTOBEL SICAV;
- Gesetz von 1915 bezeichnet das Gesetz vom 10. August 1915 über Handelsgesellschaften, einschließlich nachfolgender

Änderungen und Ergänzungen;

- Gesetz von 2002 bezeichnet das Gesetz vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen, einschließ-

lich nachfolgender Änderungen und Ergänzungen sowie etwaige Nachfolgegesetze;

- Nettoinventarwert bezeichnet den Nettoinventarwert, dessen Berechnung wie in Artikel 14 der Satzung beschrieben

erfolgt;

- OGA bezeichnet Organismen für gemeinsame Anlagen;
- OGAW bezeichnet nach der Richtlinie 85/611/EWG in ihrer derzeit gültigen Fassung zugelassene Organismen für ge-

meinschaftliche Anlagen in Wertpapieren;

- Prospekt bezeichnet den Verkaufsprospekt der Gesellschaft;
- Satzung bezeichnet die Satzung der Gesellschaft;
- Teilfonds bezeichnet einen Teilfonds im Sinne des Artikels 133 des Gesetzes von 2002;
- Verwaltungsrat bezeichnet den Verwaltungsrat der Gesellschaft;
- Verwaltungsratsmitglied bezeichnet ein Mitglied des Verwaltungsrates der Gesellschaft.
- Nicht-erwerbsberechtigte Person bezeichnet eine Person, deren Eigentum an Anteilen der Gesellschaft nach Auffassung

der Gesellschaft den Interessen der Gesellschaft entgegensteht und dieser Erwerb eine Verletzung Luxemburger Rechts
oder eines anderen Rechts darstellt, oder die Gesellschaft als Folge dieses Eigentums steuerliche oder sonstige finanzielle
Nachteile in Kauf nehmen müsste, die sie ansonsten nicht erleiden würde; Es handelt sich dabei hingegen nicht um Personen,
die im Zusammenhang mit der Errichtung der Gesellschaft Anteile für die Dauer ihres Anteilbesitzes zeichnen, noch Wert-
papierhändler, die im Zusammenhang mit dem Vertrieb Anteile an der Gesellschaft zeichnen.

13567

Art. 2. Name. Die Gesellschaft ist eine Aktiengesellschaft («société anonyme») in der Form einer Investmentgesellschaft

mit variablem Kapital («société d'investissement à capital variable») unter dem Namen VONTOBEL SICAV.

Art. 3. Gesellschaftszweck. Ausschließlicher Zweck der Gesellschaft ist die Anlage des Gesellschaftsvermögens in über-

tragbare Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, liquiden Mittel und andere gesetzlich zulässige Vermögenswerte nach dem
Grundsatz der Risikostreuung und mit dem Ziel, den Anteilinhabern die Erträge aus der Verwaltung des Gesellschaftsver-
mögens - durch Ausschüttung oder Thesaurierung - zukommen zu lassen.

Die Gesellschaft kann jegliche Maßnahmen ergreifen und Transaktionen ausführen, welche sie für die Erfüllung und Aus-

führung dieses Gesellschaftszweckes für nützlich erachtet, und zwar im weitesten Sinne im Rahmen des Gesetzes von 2002.

Art. 4. Dauer. Die Gesellschaft ist auf unbestimmte Zeit errichtet. Die Gesellschaft kann, durch einen Beschluss der

Anteilinhaber, welcher gemäß den für eine Satzungsänderung vorgeschriebenen Bedingungen gefasst wird, jeder Zeit aufgelöst
werden.

Art. 5. Sitz.  Der  Gesellschaftssitz  befindet  sich  in  Hesperange,  Großherzogtum  Luxemburg.  Die  Adresse  des  Gesell-

schaftssitzes kann durch einfachen Beschluss des Verwaltungsrates innerhalb der Gemeinde des Gesellschaftssitzes verlegt
werden. Der Sitz kann zu jeder Zeit durch Beschluss einer außerordentlichen Generalversammlung in irgend eine andere
Ortschaft des Großherzogtums Luxemburg verlegt werden.

Zweigstellen, Tochtergesellschaften oder andere Büros können im Großherzogtum Luxemburg oder im Ausland durch

einen einfachen Beschluss des Verwaltungsrates errichtet werden.

Falls der Verwaltungsrat feststellt, dass außerordentliche politische, wirtschaftliche, soziale oder militärische Entwicklungen

stattgefunden haben oder bevorstehen, welche die normale Geschäftsabwicklung der Gesellschaft am Gesellschaftssitz oder
die reibungslose Kommunikation zwischen diesem Sitz und Personen im Ausland beeinträchtigen, kann er vorübergehend
bis zur vollständigen Beendigung dieser anormalen Umstände den Sitz der Gesellschaft ins Ausland verlegen. Diese vorü-
bergehende Maßnahme hat jedoch keine Auswirkung auf die Nationalität der Gesellschaft, die trotz der vorübergehenden
Verlegung des Sitzes luxemburgisch bleibt.

Titel II- Gesellschaftskapital - Anteile - Nettoinventarwert

Art. 6. Gesellschaftskapital - Teilfonds - Anteilsklassen. Das Gesellschaftskapital wird durch Anteile ohne Nennwert re-

präsentiert und entspricht jeder Zeit dem Nettoinventarwert der Anteile der Gesellschaft gemäß Artikel 14 der Satzung.
Das Gründungskapital beträgt einunddreißigtausend Euro (31.000,- EUR) ist in 310 Anteile aufgeteilt und voll einbezahlt. Das
Kapital der Gesellschaft muss mindestens eine Million zweihundertfünfzigtausend Euro (1.250.000,- EUR) betragen und in-
nerhalb von sechs Monaten nach Genehmigung der Gesellschaft als Organismus für gemeinsame Anlagen nach Luxemburger
Recht erreicht werden. Die Anteile, die gemäß Artikel 7 dieser Satzung ausgegeben werden, können auf Beschluss des
Verwaltungsrats in Form von mehreren Anteilklassen ausgegeben werden. Der Erlös aus der Ausgabe von Anteilen einer
Anteilklasse wird abzüglich einer anfallenden Verkaufsprovision (Ausgabeaufschlag) in jede Art von übertragbaren Wertpa-
pieren und anderen gesetzlich zulässigen Vermögenswerten angelegt, nach Maßgabe der Anlagepolitik, wie sie vom Verwal-
tungsrat  für  einen  Teilfonds  im  Hinblick  auf  die  jeweilige(n)  Anteilklasse(n)  festgelegt  wird,  unter  Berücksichtigung  der
gesetzlichen oder vom Verwaltungsrat beschlossenen Anlagebeschränkungen.

Der Verwaltungsrat darf jeder Zeit, unbegrenzt weitere voll eingezahlte Anteile der Gesellschaft ausgeben, ohne den alten

Anteilinhabern ein Bezugsrecht auf die zusätzlich auszugebenden Anteile einzuräumen. Der Verwaltungsrat kann jedes Ver-
waltungsratsmitglied oder jeden Angestellten der Gesellschaft oder andere Personen ermächtigen, Zeichnungen anzunehmen
und den Preis für die neuen Anteile entgegenzunehmen.

Der Verwaltungsrat kann im Sinne des Artikels 133 des Gesetzes von 2002 einen oder mehrere Teilfonds bilden. Die

Vermögenswerte jedes Teilfonds können in übertragbaren Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, flüssigen Mitteln oder
anderen zulässigen Vermögenswerten angelegt werden. Die Teilfonds können sich durch ihre Anlageziele, Anlagepolitik,
Referenzwährung oder sonstige Merkmale, welche der Verwaltungsrat von Zeit zu Zeit in Bezug auf jeden Teilfonds festlegt,
unterscheiden. Der Verwaltungsrat kann auch beschließen, Teilfonds zu errichten, deren Anteile in unterschiedliche geo-
graphische Regionen vertrieben werden.

Die Gesellschaft besitzt eigene Rechtspersönlichkeit. Die Rechte der Anteilinhaber und Gläubiger im Hinblick auf einen

Teilfonds oder die Rechte, die im Zusammenhang mit der Gründung, der Verwaltung oder der Liquidation eines Teilfonds
stehen, beschränken sich auf die Vermögenswerte dieses Teilfonds.

Die Vermögenswerte eines Teilfonds haften abweichend von Artikel 2093 des Luxemburger Zivilgesetzbuches ausschließ-

lich im Umfang der Anlagen der Anteilinhaber in diesem Teilfonds und im Umfang der Forderungen derjenigen Gläubiger,
deren Forderungen im Zusammenhang mit der Gründung, Verwaltung oder der Liquidation dieses Teilfonds entstanden sind.
Im Verhältnis der Anteilinhaber untereinander wird jeder Teilfonds als eigenständige Einheit behandelt.

Der Verwaltungsrat ist berechtigt, innerhalb eines Teilfonds zwei oder mehrere Anteilsklassen auszugeben, deren Ver-

mögenswerte gemeinsam angelegt werden, welche sich jedoch im Hinblick auf die Gebührenstruktur, die Mindestanlagebe-
träge, die Ausschüttungspolitik, die von den Anteilinhabern zu erfüllenden Voraussetzungen, die Referenzwährung  oder
sonstige besondere Merkmale, welche der Verwaltungsrat von Zeit zu Zeit in Bezug auf eine Anteilsklasse festlegt, unter-
scheiden.

Der Verwaltungsrat kann jeden Teilfonds auf unbestimmte oder bestimmte Zeit errichten; im letzteren Fall kann der

Verwaltungsrat die Laufzeit des entsprechenden Teilfonds nach Ablauf der ursprünglich vorgesehen Laufzeit einmal oder
mehrere Male verlängern. Nach Ablauf der Laufzeit eines Teilfonds nimmt die Gesellschaft alle Anteile der entsprechenden
Anteilklassen gemäß Artikel 11 der Satzung und ungeachtet der Bestimmungen des Punktes F des Artikel 14 der Satzung
zurück.

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Bei jeder Verlängerung der Laufzeit eines Teilfonds werden die Inhaber von Namensanteilen durch eine Mitteilung an ihre

im Anteilsregister der Gesellschaft eingetragene Adresse ordnungsgemäß schriftlich benachrichtigt. Die Gesellschaft wird
die Inhaber von Inhaberanteilen durch eine Mitteilung, die in vom Verwaltungsrat festzulegenden Tageszeitungen veröffent-
licht wird, benachrichtigen, sofern diese Anteilinhaber und ihre Adressen der Gesellschaft unbekannt sind. Die Verkaufsun-
terlagen für Anteile der Gesellschaft geben die Laufzeit jedes Teilfonds bzw. gegebenenfalls dessen Verlängerung an.

Die Jahresrechnungen der Gesellschaft werden in der dem Gesellschaftskapital entsprechenden Währung, d.h. in Euro,

aufgestellt. Zur Bestimmung des Gesellschaftskapitals wird das Nettovermögen der Teilfonds, welches nicht in Euro ausge-
drückt ist, rechnerisch in Euro umgewandelt; das Gesellschaftskapital entspricht dem Nettovermögen aller Anteilsklassen.

Art. 7. Form der Anteile. Der Verwaltungsrat beschließt, ob die Gesellschaft Inhaber- und/oder Namensanteile ausgibt.

Sofern Zertifikate über Inhaberanteile ausgegeben werden, werden sie in der Stückelung ausgegeben, wie dies der Verwal-
tungsrat bestimmt.

Alle ausgegebenen Namensanteile der Gesellschaft werden in das Anteilsregister eingetragen, welches von der Gesellschaft

oder von einer oder mehreren hierfür von der Gesellschaft bezeichneten Personen geführt wird, und dieses Register wird
die Namen jedes Inhabers von Namensanteilen, seinen ständigen oder gewählten Wohnsitz, entsprechend den Angaben
gegenüber der Gesellschaft und die Zahl der von ihm gehaltenen Namensanteile und den auf Anteilsbruchteile bezahlten
Betrag enthalten. Der Verwaltungsrat wird darüber beschließen, ob ein Zertifikat über einen solchen Eintrag an den Anteil-
inhaber ausgestellt werden soll oder ob der Anteilinhaber eine schriftliche Bestätigung über seinen Anteilsbesitz erhält.

Sofern Inhaberanteile ausgegeben werden, können auf Antrag des Anlegers Namensanteile in Inhaberanteile und Inhabe-

ranteile  in  Namensanteile  umgetauscht  werden.  Ein  Umtausch  von  Namensanteilen  in  Inhaberanteile  erfolgt  durch  die
Ungültigkeitserklärung der gegebenenfalls über die Namensanteile ausgestellten Zertifikate nach Bestätigung, dass der Um-
tausch nicht zugunsten einer Nicht-erwerbsberechtigten Person erfolgt, und durch Ausgabe eines oder mehrerer Inhabe-
ranteilzertifikate, die die ungültig erklärten Namenszertifikate ersetzen; der Vorgang wird im Anteilregister zum Nachweis
dieser Ungültigkeitserklärung eingetragen. Der Umtausch von Inhaberanteilen in Namensanteile erfolgt durch Ungültigkeits-
erklärung  der  Anteilzertifikate  über  die  Inhaberanteile  und  gegebenenfalls  durch  Ausgabe  von  Anteilzertifikaten  über
Namensanteile an deren Stelle; zum Nachweis dieser Ausgabe erfolgt ein Eintrag im Anteilregister. Nach Ermessen des
Verwaltungsrats können die Kosten eines solchen Umtauschs dem antragstellenden Anleger belastet werden.

Vor Ausgabe von Inhaberanteilen und vor Umwandlung von Namensanteilen in Inhaberanteile kann die Gesellschaft den

Nachweis zur Zufriedenheit des Verwaltungsrats verlangen, dass die Ausgabe oder der Umtausch nicht zur Folge haben, dass
derartige Anteile durch eine Nicht-erwerbsberechtigte Person gehalten werden.

Anteilszertifikate werden durch zwei Verwaltungsratsmitglieder oder einen vom Verwaltungsrat zu diesem Zweck ord-

nungsgemäß  ermächtigten  Vertreter  unterzeichnet.  Die  Unterschriften  der  Verwaltungsratsmitglieder  können  entweder
handschriftlich erfolgen oder in gedruckter Form oder als Faksimile erscheinen. Die Unterschriften der ermächtigten Person
müssen  handschriftlich  erfolgen.  Die  Gesellschaft  kann  vorläufige  Anteilszertifikate  in  einer  vom  Verwaltungsrat  zu  be-
schließenden  Form  ausgeben.  Anteile  werden  lediglich  bei  Annahme  der  Zeichnung  und  vorbehaltlich  der  Zahlung  des
Zeichnungspreises ausgegeben.

Sofern Inhaberanteile ausgegeben werden, erfolgt die Übertragung von Inhaberanteilen durch Übergabe entsprechender

Anteilzertifikate. Die Übertragung von Namensanteilen erfolgt,

(i) sofern Anteilzertifikate ausgegeben wurden, durch Übergabe des Zertifikats oder der Zertifikate, die diese Anteile

gegenüber der Gesellschaft vertreten, zusammen mit anderen Unterlagen, die die Übertragung der Gesellschaft gegenüber
in zufriedenstellender Weise nachweisen, und,

(ii) sofern keine Anteilzertifikate ausgegeben wurden, durch eine schriftliche Erklärung der Übertragung, die in das An-

teilregister  einzutragen  ist  und  von  dem  Übertragenden  und  dem  Empfänger  oder  von  entsprechend  bevollmächtigten
Personen datiert und unterzeichnet werden muss. Jede Übertragung von Namensanteilen wird in das Anteilregister einge-
tragen; diese Eintragung wird durch ein oder mehrere Mitglieder des Verwaltungsrats oder durch eine oder mehrere sonstige
ordnungsgemäß vom Verwaltungsrat hierzu ermächtigte Person(en) unterzeichnet.

Anteilinhaber müssen der Gesellschaft eine Anschrift mitteilen, an welche sämtliche Mitteilungen und Ankündigungen

gerichtet werden können. Diese Anschrift wird in das Anteilregister eingetragen. Bei Miteigentum an den Anteilen wird nur
eine Anschrift eingetragen, und alle Mitteilungen werden ausschließlich an diese Anschrift gesandt.

Sofern ein Anteilinhaber keine Anschrift angibt, kann die Gesellschaft es zulassen, dass ein entsprechender Vermerk in das

Anteilsregister eingetragen wird. Als Anschrift des Anteilinhabers gilt in diesem Fall die Anschrift des eingetragenen Sitzes
der Gesellschaft beziehungsweise eine andere von der Gesellschaft jeweils eingetragene Anschrift, und zwar solange, bis der
Anteilinhaber der Gesellschaft eine andere Anschrift mitteilt. Ein Anteilinhaber kann zu jeder Zeit die im Anteilregister
eingetragene Anschrift durch eine schriftliche Mitteilung an den Sitz der Gesellschaft oder an eine andere Adresse, welche
von der Gesellschaft zu gegebener Zeit festgelegt wird, ändern.

Die Gesellschaft erkennt nur einen Berechtigten pro Anteil an. Sofern ein oder mehrere Anteil(e) im gemeinsamen Ei-

gentum mehrerer Personen steht/stehen oder wenn das Eigentum an (einem) Anteil(en) strittig ist, ernennen alle Personen,
welche eine Berechtigung an (einem) solchen Anteil(en) behaupten, einen Vertreter, der als rechtmäßiger Vertreter dieses/
dieser Anteile(s) gegenüber der Gesellschaft anzusehen ist. Erfolgt keine Ernennung eines solchen Berechtigten, hat dies zur
Folge, dass die Ausübung der mit den Anteilen verbundenen Rechten ausgesetzt wird.

Berechtigt eine Zahlung von einem Zeichner zu einem Anteilbruchteil, wird dieser Anteilbruchteil im Anteilregister ein-

getragen. Solche Anteilbruchteile verleihen kein Stimmrecht; allerdings ist der Anteilinhaber, soweit die Gesellschaft dies
vorsieht, anteilig an dem der entsprechenden Anteilsklasse zuzuordnenden Nettovermögen sowie zu anteiligen Ausschüt-

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tungen berechtigt und im Falle einer Liquidation zu dem anteiligen Liquidationserlös. Im Falle von Inhaberanteilen werden
nur Zertifikate über ganze Anteile ausgegeben.

Art. 8. Verlust oder Zerstörung von Anteilzertifikaten. Sofern ein Anteilinhaber zur Zufriedenheit der Gesellschaft nach-

weisen  kann,  dass  sein  Anteilzertifikat  abhanden  gekommen  ist,  beschädigt  oder  zerstört  wurde,  kann  auf  Antrag  des
Anteilinhabers ein Duplikat nach den Bedingungen und unter Stellung der Sicherheiten, wie dies von der Gesellschaft fest-
gelegt wird, ausgegeben werden. Mit Ausgabe des neuen Anteilzertifikates, welches als Duplikat gekennzeichnet wird, verliert
das ursprüngliche Anteilzertifikat, welches durch das neue ersetzt wird, seine Gültigkeit.

Beschädigte Anteilzertifikate können von der Gesellschaft für ungültig erklärt und durch neue Zertifikate ersetzt werden.
Die Gesellschaft kann nach eigenem Ermessen dem Anteilinhaber die Kosten für die Erstellung eines Duplikates oder eines

neuen Anteilzertifikates sowie sämtliche angemessenen Auslagen, welche von der Gesellschaft im Zusammenhang mit der
Ausgabe und der Eintragung dieses Zertifikates oder im Zusammenhang mit der Ungültigerklärung des ursprünglichen An-
teilzertifikates getragen wurden, dem Anteilinhaber auferlegen.

Art. 9. Erwerbsbeschränkungen für die Anteile. Die Gesellschaft kann den Erwerb des Eigentums an Anteilen der Gesell-

schaft seitens einer Nicht-erwerbsberechtigten Person verhindern.

In diesem Sinne darf die Gesellschaft:
A. die Ausgabe von Anteilen und die Eintragung der Übertragung von Anteilen in das Anteilregister verweigern, sofern

dies das rechtliche oder wirtschaftliche Eigentum einer Nicht-erwerbsberechtigten Person an diesen Anteilen zur Folge hätte;

und
B. jeder Zeit verlangen, dass eine Person, deren Name im Anteilregister eingetragen ist oder die die Übertragung von

Anteilen zur Eintragung im Anteilregister wünscht, der Gesellschaft jegliche Information, gegebenenfalls durch eidesstattliche
Versicherungen bekräftigt, zugänglich macht, die die Gesellschaft für notwendig erachtet, um bestimmen zu können, ob das
wirtschaftliche Eigentum an den Anteilen bei einer Nicht-erwerbsberechtigten Person verbleibt oder ob ein solcher Eintrag
das wirtschaftliche Eigentum einer Nicht-erwerbsberechtigten Person an solchen Anteilen zur Folge hätte;

und
C. die Ausübung der Stimmberechtigung durch eine Nicht-erwerbsberechtigte Person auf der Generalversammlung ver-

weigern;

und
D. einen Anteilinhaber anweisen, seine Anteile zu verkaufen und der Gesellschaft diesen Verkauf innerhalb von dreißig

Tagen nach der Mitteilung nachzuweisen, sofern die Gesellschaft erfährt, dass eine Nicht-erwerbsberechtigte Person allein
oder gemeinsam mit anderen Personen wirtschaftlicher Eigentümer dieser Anteile ist. Sofern der Anteilinhaber dieser An-
weisung nicht nachkommt, kann die Gesellschaft von einem solchen Anteilinhaber alle von diesem Anteilinhaber gehaltenen
Anteile nach dem nachfolgend beschriebenen Verfahren zwangsweise zurückkaufen oder diesen Rückkauf veranlassen:

Die Gesellschaft übermittelt eine zweite Mitteilung (die Kaufmitteilung) an den Anteilinhaber bzw. den Eigentümer der

zurückzukaufenden Anteile, entsprechend der Eintragung im Anteilregister; diese Mitteilung bezeichnet die zurückzukauf-
enden Anteile, das Verfahren, nach dem der Rückkaufpreis berechnet wird und den Namen des Erwerbers.

Eine solche Mitteilung wird an den Anteilinhaber per Einschreiben an dessen letztbekannte oder in den Büchern der

Gesellschaft vermerkte Adresse versandt. Der vorerwähnte Anteilinhaber ist hiermit verpflichtet, der Gesellschaft das An-
teilzertifikat bzw. die Anteilzertifikate, die die Anteile entsprechend der Angabe in der Kaufmitteilung vertreten, zukommen
zu lassen.

Unmittelbar nach Geschäftsschluss an dem in der Kaufmitteilung bezeichneten Datum endet das Eigentum des Anteilin-

habers  an  den  in  der  Kaufmitteilung  bezeichneten  Anteilen;  und  im  Falle  von  Namensanteilen  wird  der  Name  des
Anteilinhabers aus dem Anteilregister gestrichen; im Falle von Inhaberanteilen werden das Zertifikat bzw. die Zertifikate, die
die Anteile vertreten, entwertet.

Der Preis, zu dem diese Anteile erworben werden (der Kaufpreis) entspricht einem Betrag, der auf der Grundlage des

Anteilwerts der entsprechenden Anteilklasse an einem Bewertungstag, oder zu einem Bewertungszeitpunkt während eines
Bewertungstags, wie vom Verwaltungsrat festgelegt, unter Abzug ggf. anfallender Rücknahmeabschläge bestimmt wird. Kauf-
preis  ist  -  jeweils  abzüglich  ggf.  anfallender  Rücknahmeabschläge  -  entweder  der  vor  dem  Datum  der  Kaufmitteilung
berechnete Anteilwert oder der am Tag nach der Einreichung der (des) Anteilzertifikate(s) nächstfolgende berechnete An-
teilwert, je nachdem, welcher von beiden Werten der niedrigere ist.

Der Kaufpreis wird dem früheren Eigentümer dieser Anteile in der vom Verwaltungsrat für die Zahlung des Rücknahme-

preises von Anteilen der entsprechenden Anteilklasse vorgesehenen Währung zur Verfügung gestellt und von der Gesell-
schaft bei einer Bank in Luxemburg oder anderswo (entsprechend den Angaben in der Kaufmitteilung) nach endgültiger
Festlegung des Kaufpreises nach vorheriger Rückgabe des bzw. der Anteilzertifikate(s) entsprechend der Bezeichnung in der
Kaufmitteilung und zugehöriger nicht fälliger Ertragsscheine hinterlegt. Nach Übermittlung der Kaufmitteilung und entspre-
chend dem vorerwähnten Verfahren steht dem früheren Eigentümer kein Anspruch mehr im Zusammenhang mit diesen
Anteilen oder einem Teil derselben zu, und der frühere Eigentümer hat auch keinen Anspruch gegen die Gesellschaft oder
das Gesellschaftsvermögen im Zusammenhang mit diesen Anteilen, mit Ausnahme des Rechts, den Kaufpreis zinslos nach
tatsächlicher Übergabe des bzw. der Anteilzertifikate(s) wie vorerwähnt von der genannten Bank zu erhalten. Alle Erträge
aus Rücknahmen, die einem Anteilinhaber nach den Bestimmungen dieses Absatzes zustehen, können nicht mehr eingefordert
werden und verfallen zugunsten der jeweiligen Anteilklasse(n), sofern sie nicht innerhalb einer Frist von fünf Jahren nach dem
in der Kaufmitteilung angegebenen Datum abgefordert wurden. Der Verwaltungsrat ist ermächtigt, sämtliche jeweils not-

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wendigen Schritte zu unternehmen, um die Rückführung solcher Beträge umzusetzen und entsprechende Maßnahmen mit
Wirkung für die Gesellschaft zu genehmigen.

Die Ausübung der Befugnisse nach Maßgabe dieses Artikels durch die Gesellschaft nach diesem Artikel kann in keiner

Weise mit der Begründung in Frage gestellt oder für ungültig erklärt werden, dass das Eigentum an Anteilen unzureichend
nachgewiesen worden sei oder das tatsächliche Eigentum an Anteilen nicht den Annahmen der Gesellschaft zum Zeitpunkt
der Kaufmitteilung entsprochen habe, vorausgesetzt, dass die vorbenannten Befugnisse durch die Gesellschaft nach Treu und
Glauben ausgeübt wurden.

Mit Abschluss der Rückkaufstransaktion endet das Eigentum des bisherigen Anteilinhabers. Im Falle von Namensanteilen

wird in der Folge der Name des Anlegers aus dem Anteilsregister gestrichen; Im Falle von Inhaberanteilen werden das
Zertifikat bzw. die Zertifikate, die die Anteile vertreten, entwertet.

Art. 10. Ausgabe von Anteilen. Der Verwaltungsrat ist uneingeschränkt berechtigt, eine unbegrenzte Anzahl voll einbe-

zahlter Anteile jeder Zeit auszugeben, ohne den bestehenden Anteilinhabern ein Vorrecht zur Zeichnung neu auszugebender
Anteile einzuräumen.

Der Verwaltungsrat kann die Häufigkeit der Ausgabe von Anteilen einer Anteilsklasse einschränken; insbesondere kann

der Verwaltungsrat entscheiden, dass Anteile einer Anteilsklasse ausschließlich während einer oder mehrerer Zeichnungsf-
risten oder sonstiger Fristen gemäß den Bestimmungen in den Verkaufsunterlagen der Gesellschaft ausgegeben werden. In
zeitlicher Hinsicht erfolgt die Ausgabe von Anteilen eines Teilfonds nach einem Verfahren, das vom Verwaltungsrat festgelegt
und in den Verkaufsunterlagen beschrieben wird.

Die Ausgabe von Anteilen erfolgt grundsätzlich an dem im Prospekt festgesetzten Bewertungstag. Der Ausgabepreis basiert

auf dem Nettoinventarwert des entsprechenden Teilfonds/der entsprechenden Anteilsklasse. Der Ausgabepreis kann sich
um eine Vermittlungsgebühr oder andere Gebühren erhöhen, die in dem jeweils gültigen Prospekt festgelegt sind. Der so
bestimmte Preis wird innerhalb einer Frist, welche vom Verwaltungsrat bestimmt wird und im Prospekt veröffentlicht wird,
zu entrichten sein. Diese Frist wird nicht mehr als fünf (5) Werktage ab dem entsprechenden Bewertungstag betragen. Der
Ausgabepreis kann auf die nächste Einheit der entsprechenden Währung auf- oder abgerundet werden, je nach Vorgabe des
Verwaltungsrates.

Der Verwaltungsrat kann an jedes seiner Mitglieder, jeden Geschäftsführer, leitenden Angestellten oder sonstigen ord-

nungsgemäß ermächtigten Vertreter die Befugnis erteilen, Zeichnungsanträge anzunehmen, Zahlungen für neu auszugebende
Anteile entgegen zu nehmen und diese Anteile auszuliefern.

Die Gesellschaft kann, gemäß den gesetzlichen Bedingungen des Luxemburger Rechts, welche insbesondere ein Bewer-

tungsgutachten durch einen Wirtschaftsprüfer («réviseur d'entreprises agréé») zwingend vorsehen, Anteile gegen Lieferung
von Wertpapieren ausgeben, vorausgesetzt, dass solche Wertpapiere mit den Anlagezielen, der Anlagepolitik und den An-
lagebeschränkungen des jeweiligen Teilfonds im Einklang stehen.

Art. 11. Rücknahme von Anteilen. Die Gesellschaft ist berechtigt, ihre Anteile zu jedem Zeitpunkt in Übereinstimmung

mit den gesetzlichen Beschränkungen zurückzunehmen.

Jeder Anteilinhaber kann (falls im Prospekt vorgesehen) die Rücknahme aller oder eines Teiles seiner Anteile durch die

Gesellschaft nach den Bestimmungen und dem Verfahren, welche vom Verwaltungsrat festgelegt werden, und innerhalb der
vom Gesetz und dieser Satzung vorgesehenen Grenzen verlangen.

Der  Rücknahmepreis pro Anteil  wird innerhalb einer  vom  Verwaltungsrat festzulegenden  Frist ausgezahlt, welche  im

Prospekt veröffentlicht wird und voraussetzt, dass gegebenenfalls ausgegebene Anteilzertifikate und alle sonstigen zur Über-
tragung von Anteilen erforderlichen Unterlagen bei der Gesellschaft eingegangen sind. Der Rücknahmepreis entspricht dem
Nettoinventarwert  pro  Anteil  des  entsprechenden  Teilfonds/der  entsprechenden  Anteilsklasse  gemäß  Artikel  14  dieser
Satzung, abzüglich Kosten und gegebenenfalls Provisionen entsprechend den vom Verwaltungsrat getroffenen Bestimmungen,
welche im Prospekt Erwähnung finden. Der Verwaltungsrat kann jeder Zeit, unter den Voraussetzungen des Artikels 9,
Anteile zwangsweise zurückkaufen. In zeitlicher Hinsicht erfolgt die Rücknahme von Anteilen eines Teilfonds nach einem
Verfahren, das vom Verwaltungsrat festgelegt und in den Verkaufsunterlagen beschrieben wird.

Sofern die Zahl oder der gesamte Nettoinventarwert von Anteilen, welche durch einen Anteilinhaber in einem Teilfonds/

einer Anteilsklasse gehalten werden, nach dem Antrag auf Rücknahme unter eine Zahl oder einen Wert fallen würde, welche
vom Verwaltungsrat festgelegt wurden, kann die Gesellschaft bestimmen, dass dieser Antrag als Antrag auf Rücknahme des
gesamten Anteilbesitzes des Anteilinhabers in diesem Teilfonds/dieser Anteilsklasse behandelt wird.

Der Verwaltungsrat hat das Recht, nach seinem alleinigen Ermessen (und unter Berücksichtigung der Interessen der ver-

bleibenden  Anteilinhaber)  bei  umfangreichen  Rücknahmeanträgen  (d.h.,  bei  Rücknahmeanträgen,  deren  Wert  einen  im
Prospekt festgelegten Prozentsatz des Nettoinventarwertes eines Teilfonds übersteigt) die Anzahl der Anteile der einzelnen
Rücknahmeanträge anteilig zu verringern. Soweit ein Antrag auf Grund der Ausübung der Befugnis zur anteiligen Verringerung
an einem Bewertungstag nicht in vollem Umfang ausgeführt wird, muss er im Hinblick auf den nicht ausgeführten Teil so
behandelt werden, als habe der Anteilinhaber für den nächsten Bewertungstag einen weiteren Antrag gestellt. Solche Anträge
werden gegenüber späteren Anträgen, soweit sie für die darauf folgenden Bewertungstage eingehen, vorrangig bearbeitet.

Alle zurückgenommenen Anteile werden entwertet.
Jeder Antrag auf Rückgabe von Anteilen ist unwiderruflich, außer - jeweils während dieser Aussetzung - in den Fällen einer

Aussetzung der Berechnung des Nettoinventarwerts nach Artikel 13 dieser Satzung und im Falle der Aussetzung der Rück-
gabe nach Maßgabe dieses Artikels.

Art. 12. Umtausch von Anteilen. Jeder Anteilinhaber ist berechtigt, den Umtausch aller oder eines Teils seiner Anteile in

einem Teilfond/in einer Anteilsklasse, in Anteile eines anderen Teilfonds/einer anderen Anteilsklasse zu verlangen, falls nichts

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Gegenteiliges im Prospekt vorgesehen ist. Der Verwaltungsrat kann, unter anderem im Hinblick auf die Häufigkeit, Fristen
und Bedingungen des Umtauschs, Beschränkungen festlegen und kann den Umtausch nach seinem Ermessen von der Zahlung
von  Kosten und Provisionen abhängig  machen. Die  vom  Verwaltungsrat festgelegten Bedingungen finden  Erwähnung  im
Prospekt.

Der Preis für den Umtausch von Anteilen eines Teilfonds/einer Anteilsklasse in Anteile eines anderen Teilfonds/einer

anderen Anteilsklasse wird auf Grundlage des jeweiligen Anteilwertes des jeweiligen Teilfonds/der jeweiligen Anteilsklasse
an demselben Bewertungstag beziehungsweise zu demselben Bewertungszeitpunkt an einem Bewertungstag berechnet.

Art. 13. Zeitweilige Aussetzung der Nettoinventarwertberechnung sowie Ausgabe und Rücknahme von Anteilen. Der

Verwaltungsrat ist ermächtigt, die Bewertung der Nettovermögenswerte eines oder mehrerer Teilfonds und die Bewertung
pro Anteil sowie die Ausgabe, die Rücknahme und den Umtausch von Anteilen in folgenden Fällen zeitweilig einzustellen:

(a) während der Zeit, in welcher eine Börse oder ein anderer Markt, an der/auf dem ein wesentlicher Teil der Vermö-

genswerte eines oder mehrerer Teilfonds notiert ist oder gehandelt wird, geschlossen ist (außer an Wochenenden oder
Feiertagen) oder der Handel an dieser Börse oder auf diesem Markt ausgesetzt oder eingeschränkt wurde;

(b) in Notlagen, wenn ein oder mehrere Teilfonds über Vermögenswerte nicht verfügen kann/können, oder es für diesen

oder diese Teilfonds unmöglich ist, den Gegenwert der Anlagekäufe oder -verkäufe frei zu transferieren oder die Berechnung
des Nettoinventarwertes ordnungsgemäß durchzuführen;

(c) während einer Zeit, in welcher die gewöhnlich verwendeten Kommunikationsmittel oder Hilfsmittel für die Nettoin-

ventarwertberechnung eines oder mehrerer Teilfonds oder für die Kursberechnung an den Börsen oder auf den Märkten,
an/auf denen ein wesentlicher Teil der Vermögenswerte eines oder mehrerer Teilfonds notiert ist/gehandelt wird, unter-
brochen sind.

Die Gesellschaft wird die Anteilinhaber in angemessener Weise über die Aussetzung unterrichten. Anteilinhaber, die einen

Antrag auf Zeichnung oder Rücknahme von Anteilen der betroffenen Teilfonds eingereicht haben, für welche die Nettoin-
ventarwertermittlung ausgesetzt wurde, werden eingehend über den Anfang und das Ende der Aussetzungsperiode unter-
richtet.

Art. 14. Ermittlung des Nettoinventarwertes. Der Anteilwert jedes Teilfonds/jeder Anteilsklasse wird durch die Gesell-

schaft in der Frequenz berechnet, die vom Verwaltungsrat bestimmt wird (jedoch mindestens zweimal im Monat). Der Tag,
an dem der Nettoinventarwert berechnet wird, wird in vorliegender Satzung als Bewertungstag bezeichnet.

Der Anteilwert wird in der Referenzwährung des jeweiligen Teilfonds/der jeweiligen Anteilsklasse (welche im Prospekt

festgelegt ist) ausgedrückt und wird an jedem Bewertungstag ermittelt, indem das Nettovermögen des jeweiligen Teilfonds/
der jeweiligen Anteilsklasse, d.h. der Wert der Vermögenswerte abzüglich der diesem Teilfonds/dieser Anteilsklasse zu-
zuordnenden Verbindlichkeiten, durch die Zahl der dann im Umlauf befindlichen Anteile dividiert wird. Der Anteilwert kann
auf die nächste Untereinheit der jeweiligen Währung auf- oder abgerundet werden. Sofern seit Bestimmung des Anteilwertes
wesentliche Veränderungen in der Kursbestimmung auf den Märkten, auf welchen ein wesentlicher Anteil der Vermögens-
anlagen eines jeweiligen Teilfonds gehandelt oder notiert sind, erfolgen, kann die Gesellschaft im Interesse der Anteilinhaber
und der Gesellschaft die erste Bewertung annullieren und eine weitere Bewertung vornehmen. Die Bewertung des Netto-
inventarwertes der Anteile sämtlicher Teilfonds/Anteilsklassen wird wie folgt vorgenommen:

A. Die Vermögenswerte der Gesellschaft beinhalten:
(a) der Wert der Barmittel, Sichteinlagen, Schuldscheine, Sichtwechsel und fälligen Forderungen sowie der transitorischen

Aktiva und erklärten oder aufgelaufenen aber noch nicht gezahlten Bardividenden und Zinsen ist mit dem vollen Betrag
anzusetzen, es sei denn, es ist unwahrscheinlich, dass der volle Betrag gezahlt bzw. vereinnahmt wird; in diesem Fall ist ein
Abschlag in der Höhe, zu berücksichtigen, in der er im Hinblick auf den wahren Wert als angemessen angesehen wird;

(b) Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente, die an einer Börse amtlich notiert sind bzw. gehandelt werden oder die an

einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, sind auf der Basis ihres letzten Kurses am Tag vor dem Bewertungstag
zu bewerten, oder, wenn die Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente an mehreren Börsen notiert sind, ist der letzte Kurs
am Tag vor dem Bewertungstag an jener Börse maßgebend, die der Hauptmarkt für diese Vermögenswerte ist;

(c) der Wert von Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten, die nicht am betreffenden Bewertungstag an einer Börse

oder an einem geregelten Markt gehandelt werden und der Wert von Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten, die an
einer Börse oder an einem geregelten Markt gehandelt werden, deren wie unter (b) ermittelte Wert jedoch nicht markt-
gerecht ist, wird vom Verwaltungsrat nach Treu und Glauben auf der Basis ihres voraussichtlich zu erzielenden Verkaufs-
preises bestimmt;

(d) Anteile/Aktien, die von offenen Investmentfonds ausgegeben werden, sind mit ihrem zuletzt verfügbaren Nettover-

mögenswert zu bewerten und insofern der Nettovermögenswert nicht verfügbar ist, wird er nach Treu und Glauben vom
Verwaltungsrat berechnet oder gemäß einem von ihr festgelegten Verfahren bestimmt, wobei die Bewertung immer auch
allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsregeln entsprechen muss;

(e) der Veräußerungswert von Termin- (Futures/Forwards) oder Optionskontrakten, die nicht an einer Börse oder an

einem anderen organisierten Markt gehandelt werden, ist gemäß den vom Verwaltungsrat nach Treu und Glauben festge-
legten Richtlinien und in gleich bleibender Weise zu bewerten. Der Veräußerungswert von Termin- oder Optionskontrakten,
die  an  einer  Börse  oder  an  anderen  organisierten  Märkten  gehandelt  werden,  ist  auf  der  Basis  des  zuletzt  verfügbaren
Abwicklungspreises für diese Kontrakte an Börsen und organisierten Märkten zu bewerten, an denen Termin- oder Opti-
onskontrakte dieser Art gehandelt werden; dies gilt mit der Maßgabe, dass bei Termin- oder Optionskontrakten, die nicht
an einem Geschäftstag, für den der Nettoinventarwert ermittelt wird, veräußert werden konnten, der vom Verwaltungsrat
als angemessen und adäquat angesehene Wert die Basis für die Ermittlung des Veräußerungswertes dieses Kontrakts ist;

13572

(f) die Bewertung liquider Vermögenswerte und Geldmarktinstrumente mit einer Restfrist von weniger als zwölf Monaten

kann zum jeweiligen Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen oder unter Berücksichtigung der planmäßig abgeschriebenen
historischen Kosten erfolgen. Die letztgenannte Bewertungsmethode kann dazu führen, dass der Wert zeitweilig von dem
Kurs abweicht, den der betreffende Teilfonds beim Verkauf der Anlage erhalten würde. Der Verwaltungsrat wird diese
Bewertungsmethode jeweils prüfen und nötigenfalls Änderungen empfehlen, um sicherzustellen, dass die Bewertung dieser
Vermögenswerte zu ihrem angemessenen Wert erfolgt, der in gutem Glauben gemäß den vom Verwaltungsrat vorgeschrie-
benen Verfahren ermittelt wird. Ist der Verwaltungsrat der Auffassung, dass eine Abweichung von den planmäßig abge-
schriebenen historischen Kosten je Anteil zu erheblichen Verwässerungen oder sonstigen den Anteilinhabern gegenüber
unangemessenen Ergebnissen führen würde, so muss der Verwaltungsrat ggf. Korrekturen vornehmen, die er als angemessen
erachtet, um Verwässerungen oder unangemessene Ergebnisse auszuschließen oder zu begrenzen, soweit dies in angemes-
senem Rahmen möglich ist;

(g) die Bewertung von Swap-Transaktionen erfolgt auf der Grundlage des Marktwertes dieser Swap-Transaktionen, wie

er in gutem Glauben gemäß den vom Verwaltungsrat vorgeschriebenen Verfahren ermittelt wird;

(h) alle anderen Wertpapiere und zulässigen Vermögenswerte, sowie die vorgenannten Vermögenswerte, für die eine

Bewertung gemäß der vorstehenden Bestimmungen nicht möglich oder durchführbar wäre, oder bei denen eine solche
Bewertung nicht ihren angemessenen Wert wiedergeben würde, werden zu ihrem angemessenen Marktwert bewertet, der
in gutem Glauben gemäß den vom Verwaltungsrat vorgeschriebenen Verfahren ermittelt wird.

C. Die Verbindlichkeiten der Gesellschaft beinhalten:
(a) sämtliche Darlehen, sämtliche aufgelaufene Zinsen aus Krediten der Gesellschaft (einschließlich Kreditaufnahmekosten)

und andere anfällige Beträge;

(b) sämtliche fällige oder anfallende Kosten (einschließlich Verwaltungs- und Beratungsgebühren, Depotbankgebühren und

sonstige Vertretergebühren), die der Gesellschaft zugeordnet werden;

(c) sämtliche bekannte, gegenwärtige und zukünftige Verbindlichkeiten, einschließlich Zahlungsverbindlichkeiten auf Geld

oder Sachwerte aus fälligen vertraglichen Verbindlichkeiten und festgelegte, aber noch nicht gezahlte Dividenden der Ge-
sellschaft;

(d) angemessene Rückstellungen für zukünftige Steuerzahlungen und sonstige vom Verwaltungsrat genehmigte und ange-

nommene Rückstellungen, sowie Rücklagen als Vorsorge für sonstige Verbindlichkeiten der Gesellschaft;

(e) sämtliche sonstige Verbindlichkeiten der Gesellschaft;
(f) Liquidationskosten für die Auflösung der Gesellschaft, sobald diese erkennbar ist. Als erkennbar gilt eine Liquidation

beispielsweise bei einem angekündigten Ausscheiden eines Gesellschafters, durch welches das gesetzliche Mindestgesell-
schaftskapital von 1.250.000,- EUR dauerhaft unterschritten wird.

Bei Bestimmung des Betrages solcher Verbindlichkeiten wird die Gesellschaft sämtliche zu zahlenden Ausgaben heranzie-

hen, welche Gründungskosten, Vergütungen des Anlageverwalters oder Anlageberaters, des Wirtschaftsprüfers, der De-
potbank, der Zentralverwaltungsstelle, der Register- und Transferstelle, jeglicher Zahlstelle, sonstiger Vertriebsstellen und
ständiger Repräsentanten in Vertriebsländern, sowie sämtlicher sonstiger Zwischenstellen umfassen. Weiter kommen in
Betracht die Tantiemen und Auslagen der Mitglieder des Verwaltungsrates, die angemessenen Reisekosten und Spesen im
Zusammenhang mit Sitzungen des Verwaltungsrates der Mitglieder des Verwaltungsrates, Versicherungsprämien, Gebühren
und Kosten im Zusammenhang mit der Registrierung und der Aufrechterhaltung dieser Registrierung der Gesellschaft bei
Regierungsstellen und Börsen in Luxemburg und in jeglichem anderen Land, Kosten und Honorare für Rechtsberatung und
Wirtschaftsprüfung, Werbekosten, Druckkosten, Berichts- und Veröffentlichungskosten einschließlich der Anzeigenkosten,
Kosten für die Vorbereitung und Ausführung des Druckes und der Verteilung der Prospekte, Informationsmaterial, regel-
mäßige Berichte, Steuern, Abgaben und ähnliche Belastungen, sämtliche sonstigen Ausgaben der täglichen Geschäftsführung
einschließlich der Kosten für den Kauf und Verkauf von Vermögenswerten, Zinsen, Bankgebühren, Brokergebühren sowie
Kosten für Post, Telefon und Telex. Die Gesellschaft kann Verwaltungs- und sonstige Kosten regelmäßiger oder wieder-
kehrender Art auf der Grundlage geschätzter Zahlen für jährliche oder andere Perioden im Voraus ansetzen und kann diese
in gleichen Raten über einen solchen periodischen Zeitraum zusammenfassen.

D. Die Vermögenswerte werden wie folgt zugeteilt:
(a) Das Entgelt aus der Ausgabe von Anteilen eines Teilfonds/einer Anteilsklasse wird in den Büchern der Gesellschaft

dem entsprechenden Teilfonds/der entsprechenden Anteilsklasse zugeordnet und der entsprechende Betrag wird den Anteil
am Nettovermögen des Teilfonds/der Anteilsklasse entsprechend erhöhen und Vermögenswerte und Verbindlichkeiten so-
wie Einkünfte und Aufwendungen werden dem jeweiligen Teilfonds/der jeweiligen Anteilsklasse nach den Bestimmungen
dieses Artikels zugeschrieben;

(b) Vermögenswerte, welche auch von anderen Vermögenswerten abgeleitet sind, werden in den Büchern der Gesellschaft

demselben Teilfonds/derselben Anteilsklasse zugeordnet, wie die Vermögenswerte, von welchen sie abgeleitet sind und zu
jeder Neubewertung eines Vermögenswertes wird die Werterhöhung oder Wertminderung dem entsprechenden Teilfonds/
der entsprechenden Anteilsklasse zugeordnet;

(c) Sofern die Gesellschaft eine Verbindlichkeit eingeht, welche im Zusammenhang mit einem bestimmten Vermögenswert

eines bestimmten Teilfonds/einer bestimmten Anteilsklasse oder im Zusammenhang mit einer Handlung bezüglich eines
Vermögenswertes eines bestimmten Teilfonds/einer bestimmten Anteilsklasse steht, wird diese Verbindlichkeit dem ent-
sprechenden Teilfonds/der entsprechenden Anteilsklasse zugeordnet;

(d) Wenn ein Vermögenswert oder eine Verbindlichkeit der Gesellschaft nicht einem bestimmten Teilfonds/einer be-

stimmten Anteilsklasse innerhalb eines Teilfonds zuzuordnen ist, so werden dieser Vermögenswert bzw. diese Verbindlich-

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keit  allen  Teilfonds/Anteilsklassen  innerhalb  eines  Teilfonds  im  Verhältnis  des  Nettovermögens  der  entsprechenden
Teilfonds/Anteilsklassen innerhalb eines Teilfonds oder in einer anderen Weise, wie sie der Verwaltungsrat nach Treu und
Glauben festlegt, zugeteilt;

(e) Nach Zahlung von Ausschüttungen an die Anteilinhaber eines Teilfonds/einer Anteilsklasse wird der Nettovermö-

genswert dieses Teilfonds/dieser Anteilsklasse um den Betrag der Ausschüttungen vermindert. Sämtliche Bewertungsregeln
und -beschlüsse sind im Einklang mit allgemein anerkannten Regeln der Buchführung zu treffen und auszulegen.

E. Im Zusammenhang mit den Regeln dieses Artikels gelten die folgenden Bestimmungen:
(a) Zur Rücknahme ausstehende Anteile der Gesellschaft gemäß Artikel 11 dieser Satzung werden als bestehende Anteile

behandelt und bis unmittelbar nach dem Zeitpunkt, der vom Verwaltungsrat an dem entsprechenden Bewertungstag, an
welchem  die  jeweilige  Bewertung  vorgenommen  wird,  festgelegt  wird,  berücksichtigt.  Von  diesem  Zeitpunkt  an  bis  zur
Zahlung des Rücknahmepreises durch die Gesellschaft besteht eine entsprechende Verbindlichkeit der Gesellschaft;

(b) Auszugebende Anteile werden ab dem Zeitpunkt, der vom Verwaltungsrat an dem jeweiligen Bewertungstag, an wel-

chem die Bewertung vorgenommen wird, festgelegt wird, als ausgegebene Anteile behandelt. Von diesem Zeitpunkt an bis
zum Erhalt des Ausgabepreises durch die Gesellschaft besteht eine Forderung zugunsten der Gesellschaft;

(c) Alle Vermögensanlagen, Kassenbestände und sonstige Vermögenswerte, die auf andere Währungen als der Währung

der jeweiligen Teilfonds lauten, werden zu den am Tag und zu dem Zeitpunkt der Anteilwertberechnung geltenden Markt-
kursen oder Devisenkursen bewertet;

(d) An jedem Bewertungstag gelten folgende Grundsätze:
-  Sofern  die  Gesellschaft  die  Verpflichtung  zum  Kauf  eines  Vermögenswertes  eingegangen  ist,  wird  der  Wert  der  zu

erbringenden Gegenleistung für diesen Vermögenswert als Verbindlichkeit der Gesellschaft ausgewiesen und der Wert des
zu erwerbenden Vermögenswertes wird als Vermögenswert der Gesellschaft ausgewiesen.

- Sofern die Gesellschaft sich verpflichtet hat, einen Vermögenswert zu veräußern, wird der Wert der Gegenleistung,

welche die Gesellschaft für diesen Vermögenswert zu erhalten berechtigt ist, als Vermögenswert der Gesellschaft ausge-
wiesen, und der zu liefernde Vermögenswert wird nicht in den Aktiva der Gesellschaft ausgewiesen. Die vorstehenden Regeln
stehen unter dem Vorbehalt, dass der Wert der vorerwähnten Gegenleistung bzw. des Vermögenswertes von der Gesell-
schaft geschätzt werden kann, sofern der genaue Wert oder die Art dieser Gegenleistung oder des Vermögenswertes an
dem jeweiligen Bewertungstag nicht bekannt sind.

F. Co-Management (Pooling)
Zwecks effizienter Portfolioverwaltung und zur Verringerung der Betriebs- und Verwaltungskosten kann der Verwal-

tungsrat entscheiden, alle oder einen Teil der Vermögenswerte eines oder mehrerer Teilfonds mit den Vermögenswerten
anderer Teilfonds der Gesellschaft gemeinsam zu verwalten. Die Vermögenswerte, welche im Rahmen dieses Co-Manage-
ment  verwaltet  werden,  werden  entsprechend  einem  gemeinsamen  Anlageziel  verwaltet  und  nachstehend  als  «Pool»
bezeichnet. Die Pools stellen keine eigenständigen rechtlichen Einheiten dar und sind den Anteilinhabern nicht zugänglich.
Barvermögen oder andere Vermögenswerte können von einem oder mehreren Teilfonds, einem oder mehreren von der
Gesellschaft eingerichteten Pools zugewiesen werden. Weitere Zuweisungen können, von Zeit zu Zeit, auch später erfolgen.
Rückübertragungen von den Pools an die Teilfonds können nur in Höhe der Beteiligung der jeweiligen Teilfonds am Pool
erfolgen. Die Höhe des jeweiligen Anteils eines Teilfonds in einem Pool wird proportional auf seinen ursprünglich in den
Pool eingeflossenen Bar- und/oder anderen Vermögensanteil berechnet, und wird, auf einer fortwährenden Basis, entspre-
chend den Einzahlungen oder Rückübertragungen, neu berechnet.

Der Anspruch jedes am Pool teilnehmenden Teilfonds auf die gemeinsam verwalteten Vermögenswerte gilt proportional

für jeden einzelnen Vermögenswert eines solchen Pools. Verbindlichkeiten der Gesellschaft, die mit einem Vermögenswert
eines spezifischen Pools oder einem in Bezug auf Vermögenswerte eines bestimmten Pools getätigten Geschäft in Zusam-
menhang stehen, werden dem betreffenden Pool zugeordnet. Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten der Gesellschaft,
welche nicht einem spezifischen Pool zugeordnet werden können, werden dem jeweiligen Teilfonds zugeordnet, welchem
sie zugehören bzw. mit welchem sie im Zusammenhang stehen. Falls ein Vermögenswert oder eine Verbindlichkeit der
Gesellschaft keinem bestimmten Teilfonds zuzuordnen ist, werden dieser Vermögenswert oder diese Verbindlichkeit allen
Teilfonds im Verhältnis der Nettoinventarwerte der für die verschiedenen Teilfonds ausgegebenen Anteile zugeordnet.

Nach Auflösung eines Pools werden die Vermögenswerte dieses Pools dem oder den Teilfonds im Verhältnis zu ihren

jeweiligen Beteiligungen am Pool zugeordnet. Dividenden, Zinsen und sonstige Erträge aus Vermögenswerten eines be-
stimmten Pools werden unmittelbar den Teilfonds im Verhältnis zu ihren jeweiligen Beteiligungen am Pool zum Zeitpunkt
des Ertrages zugeordnet.

Kosten, welche einem bestimmten Pool zuzurechnen sind, werden diesem Pool zu Lasten gestellt und, falls anwendbar,

den Teilfonds im Verhältnis zu ihren jeweiligen Beteiligungen am Pool zum Zeitpunkt, an dem die Kosten entstanden sind,
zugeordnet. Kosten, welche keinem bestimmten Pool zuzuordnen sind, werden dem jeweiligen Teilfonds zugeordnet, in
Zusammenhang mit welchem sie entstanden sind. In den Büchern der Gesellschaft werden die Vermögenswerte und Ver-
bindlichkeiten eines Teilfonds, ob einem Pool angehörend oder nicht, jeder Zeit als Vermögenswert oder Verbindlichkeit
eines bestimmten Teilfonds zugeordnet, einschließlich, zwischen zwei Berechnungsperioden, des proportionalen Anspruchs
eines Teilfonds an einem gegebenen Wert. Demgemäß können solche Vermögenswerte jeder Zeit aufgeteilt werden. In den
Büchern der Depotbank betreffend die Teilfonds müssen die Vermögenswerte und Verbindlichkeiten eines Teilfonds als
solche identifiziert sein und, demzufolge, in den Büchern der Depotbank, getrennt aufgezeichnet sein.

13574

Titel III- Verwaltung - Aufsicht

Art. 15. Verwaltungsrat. Die Gesellschaft wird von einem Verwaltungsrat verwaltet. Der Verwaltungsrat der Gesellschaft

besteht aus mindestens drei Mitgliedern, welche nicht Anteilinhaber der Gesellschaft sein müssen. Der Verwaltungsrat wird
von der Gesellschafterversammlung der Anteilsinhaber (Generalversammlung) bestellt. Die Generalversammlung bestimmt
die Dauer der Mandate der Verwaltungsratsmitglieder sowie die Anzahl der Verwaltungsratsmitglieder.

Die Dauer der Mandate der Verwaltungsratsmitglieder darf sechs Jahre nicht überschreiten. Die Mitglieder des Verwal-

tungsrates können wieder gewählt werden. Die Generalversammlung kann ein Mitglied des Verwaltungsrates jeder Zeit,
ohne Angabe von Gründen, abberufen. Bei Ausfall eines amtierenden Verwaltungsratsmitgliedes können die verbleibenden
Mitglieder des Verwaltungsrates die freie Stelle zeitweilig kommissarisch bekleiden; die Anteilinhaber werden bei der nächs-
ten Generalversammlung eine endgültige Entscheidung über die Ernennung treffen.

Art. 16. Verwaltungsratssitzungen. Der Verwaltungsrat wird aus seinen Mitgliedern einen Vorsitzenden und einen Stell-

vertreter  bestimmen.  Bei  Gründung  der  Gesellschaft  wird  der  erste  Vorsitzende  durch  die  erste  Generalversammlung
bestimmt. Der Verwaltungsratsvorsitzende leitet die Verwaltungsratssitzungen und in seiner Abwesenheit wird die Leitung
durch den Stellvertreter wahrgenommen. Der Verwaltungsrat kann einen Sekretär bestimmen, der nicht Mitglied des Ver-
waltungsrates sein muss und der die Protokolle der Verwaltungsratssitzungen erstellt und verwahrt.

Der Verwaltungsrat tritt auf Einladung des Verwaltungsratsvorsitzenden oder zweier Verwaltungsratsmitglieder an dem

in der Einladung angegebenen Ort zusammen. Jedes Mitglied des Verwaltungsrates erhält wenigstens 24 Stunden vor der
entsprechenden Sitzung eine schriftliche Einladung, welche das Datum, den Ort und die Zeit der Verwaltungsratssitzung
enthält. In Dringlichkeitsfällen jedoch muss diese Frist nicht eingehalten werden. Auf diese Einladung kann schriftlich, durch
Brief, Telegramm, Telex oder E-Mail von allen Verwaltungsratsmitgliedern verzichtet werden, wobei eine einstimmige Ent-
scheidung erforderlich ist. Eine Mitteilung ist nicht notwendig, wenn jedes Verwaltungsratsmitglied bei der Sitzung anwesend
oder ordnungsgemäß vertreten ist. Eine Mitteilung ist auch nicht notwendig für Sitzungen, welche zu Zeitpunkten und an
Orten abgehalten werden, die zuvor in einem Verwaltungsratsbeschluss bestimmt worden waren.

Jedes Mitglied des Verwaltungsrates kann sich auf jeder Verwaltungsratssitzung aufgrund schriftlicher Erklärung (Brief,

Telefax, Telegramm, E-Mail) durch ein anderes Verwaltungsratsmitglied vertreten lassen. Ein Verwaltungsratsmitglied kann
mehrere seiner Kollegen vertreten.

Jedes Mitglied des Verwaltungsrates kann an einer Verwaltungsratssitzung im Wege einer telefonische Konferenzschaltung

oder durch ähnliche Kommunikationsmittel, welche ermöglichen, dass die entsprechend teilnehmenden Personen identifi-
ziert werden können, sowie dass sämtliche Teilnehmer an der Sitzung durchgehend einander hören und miteinander sprechen
können, teilnehmen. Diese Teilnahme steht einer persönlichen durchgehenden Teilnahme an dieser Sitzung gleich.

Der Verwaltungsrat kann nur auf ordnungsgemäß einberufenen Verwaltungsratssitzungen rechtswirksam beschließen.
Der Verwaltungsrat kann nur dann gültige Beschlüsse fassen oder Handlungen vornehmen, wenn wenigstens die Mehrheit

der Verwaltungsratsmitglieder anwesend oder vertreten sind. Beschlüsse werden mit Mehrheit der anwesenden oder ver-
tretenen Verwaltungsratsmitglieder gefasst. Bei Stimmengleichheit fällt dem Vorsitzenden der Verwaltungsratssitzung das
entscheidende Stimmrecht zu.

Auf Veranlassung des Vorsitzenden oder eines Stellvertreters und im Einverständnis aller Mitglieder können Beschlüsse

auch auf schriftlichem Wege gefasst werden (Umlaufbeschlüsse). Das Verfahren des Umlaufbeschlusses ist nur zulässig, wenn
sich  die  Gesamtheit  der  Mitglieder  des  Verwaltungsrates  mit  dem  Inhalt  der  vorgeschlagenen  Beschlüsse  einverstanden
erklärt. Als schriftliche Beschlussfassung im Sinne eines Umlaufbeschlusses gelten ebenfalls die Stimmabgabe per Brief, Telefax,
Telegramm oder E-Mail.

Art. 17. Interessenkonflikte. Sofern ein Verwaltungsratsmitglied im Zusammenhang mit einem Geschäftsvorfall der Ge-

sellschaft ein den Interessen der Gesellschaft entgegen gesetztes persönliches Interesse hat, wird dieses Verwaltungsrats-
mitglied dem Verwaltungsrat dieses entgegen gesetzte persönliche Interesse mitteilen und im Zusammenhang mit diesem
Geschäftsvorfall nicht an Beratungen oder Abstimmungen teilnehmen. Dieser Geschäftsvorfall wird ebenso wie das persön-
liche Interesse des Verwaltungsratsmitglieds auf der nächstfolgenden Gesellschafterversammlung berichtet. Falls ein Quorum
des Verwaltungsrates wegen eines Interessenkonfliktes eines oder mehrerer Verwaltungsratsmitglieder nicht erreicht wer-
den kann, werden die Beschlüsse durch eine Mehrheit der nicht betroffenen Verwaltungsratsmitglieder, welche bei einer
solchen Verwaltungsratssitzung anwesend oder vertreten sind, getroffen.

Kein Vertrag bzw. kein anderes Geschäft zwischen der Gesellschaft und anderen Gesellschaften oder Unternehmen wird

durch die Tatsache berührt oder ungültig, dass einer oder mehrere Verwaltungsratsmitglieder der Gesellschaft ein persön-
liches Interesse haben oder Verwaltungsratsmitglieder, Gesellschafter, Teilhaber, Prokuristen oder Angestellte einer anderen
Gesellschaft oder eines anderen Unternehmens sind.

Ein Verwaltungsratsmitglied der Gesellschaft, das gleichzeitig Funktionen als Verwaltungsratsmitglied, Geschäftsführer oder

Angestellter in einer anderen Gesellschaft oder Firma ausübt, mit der die Gesellschaft Verträge abschließt oder sonst wie
in Geschäftsverbindung tritt, ist aus dem alleinigen Grunde seiner Zugehörigkeit zu dieser Gesellschaft oder Firma nicht
daran gehindert, zu allen Fragen bezüglich eines solchen Vertrags oder eines solchen Geschäfts seine Meinung zu äußern,
seine Stimme abzugeben oder sonstige Handlungen vorzunehmen.

Art. 18. Protokolle der Verwaltungsratssitzungen. Verwaltungsratsbeschlüsse werden protokolliert und die Protokolle

werden  vom  Vorsitzenden  der  Verwaltungsratssitzung  oder  zwei  der  anderen  Verwaltungsratsmitglieder  unterzeichnet.
Jegliche Vollmachten werden an die Protokolle angeheftet. Die Gesamtheit der Unterlagen bildet das Protokoll zum Nachweis
der Beschlussfassung.

13575

Auszüge aus diesen Protokollen, welche zu Beweiszwecken in gerichtlichen oder sonstigen Verfahren erstellt werden, sind

vom Vorsitzenden der Verwaltungsratssitzung oder zwei Verwaltungsratsmitgliedern rechtsgültig zu unterzeichnen.

Art. 19. Befugnisse des Verwaltungsrates. Der Verwaltungsrat verfügt über die umfassende Befugnis, alle Verfügungs- und

Verwaltungshandlungen im Rahmen des Gesellschaftszweckes und im Einklang mit der Anlagepolitik gemäß Artikel 21 dieser
Satzung auszuüben. Sämtliche Befugnisse, welche nicht ausdrücklich durch das Gesetz von 1915 oder durch diese Satzung
der Generalversammlung vorbehalten sind, können durch den Verwaltungsrat getroffen werden.

Der Verwaltungsrat vertritt die Gesellschaft gerichtlich und außergerichtlich.
Durch  die  gemeinschaftliche  Zeichnung  je  zweier  Verwaltungsratsmitglieder  wird  die  Gesellschaft  Dritten  gegenüber

wirksam verpflichtet.

Der Verwaltungsrat kann aus seiner Mitte Ausschüsse bestellen und/oder einzelne Delegierte mit bestimmten Aufgaben

ernennen.

Der  Verwaltungsrat  kann  einer  oder  mehreren  natürlicher  oder  juristischer  Personen  seine  Befugnis  übertragen,  die

täglichen Geschäfte der Gesellschaft zu führen, sowie die Gesellschaft im Rahmen dieser Geschäftsführung zu vertreten. Die
Übertragung dieser Befugnisse kann sowohl auf Mitglieder des Verwaltungsrates als auch auf Dritte, die nicht Anteilinhaber
zu sein brauchen, erfolgen. Ferner kann der Verwaltungsrat Vollmachten für einzelne Geschäftsbereiche und Sondervoll-
machten für Einzelgeschäfte an seine Mitglieder oder an Dritte erteilen.

Art. 20. Vergütung des Verwaltungsrates - Auslageerstattung. Die Vergütungen für Verwaltungsratsmitglieder werden von

der Gesellschafterversammlung festgelegt.

Auslagen und sonstige Kosten, welche  den  Verwaltungsratsmitgliedern  oder sonstiger Personen, die auf Grund einer

ordnungsgemäßen Bevollmächtigung für die Gesellschaft tätig geworden sind, in Ausübung ihrer Tätigkeit entstehen, ein-
schließlich  eventueller  Kosten  für  Rechtsverfolgungsmaßnahmen,  werden  zurückerstattet,  es  sei  denn,  diese  sind  durch
vorsätzliches oder grob fahrlässiges Verhalten des betreffenden Verwaltungsratsmitglieds veranlasst worden; im Falle eines
Vergleichs erfolgt eine Kostenerstattung nur im Zusammenhang mit den Angelegenheiten, die von dem Vergleich abgedeckt
werden und sofern der Rechtsberater der Gesellschaft bescheinigt, dass die zu entschädigende Person keine Pflichtverletzung
begangen hat. Das vorgenannte Recht auf Auslagenerstattung schließt andere Ansprüche nicht aus.

Art. 21. Anlagepolitik und Anlagebeschränkungen. Der Verwaltungsrat kann, unter Berücksichtigung des Grundsatzes der

Risikostreuung, die Anlagepolitik für jeden Teilfonds, die Sicherungsstrategien für bestimmte Anteilklassen innerhalb eines
Teilfonds und die Grundsätze, die im Rahmen der Verwaltung und der Geschäftstätigkeit der Gesellschaft Anwendung finden
sollen, jeweils im Rahmen der vom Verwaltungsrat festgelegten Anlagebeschränkungen und im Einklang mit den anwendbaren
gesetzlichen und aufsichtsrechtlichen Bestimmungen festlegen.

1. Im Rahmen dieser Anlagebeschränkungen kann der Verwaltungsrat die Anlage in folgende Vermögenswerten beschlie-

ßen; es steht hierbei dem Verwaltungsrat frei, die Anlage in bestimmten Vermögenswerten auszuschließen:

a) Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die
- an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt eines EU-Mitgliedstaats oder eines Drittstaats gehandelt werden,

der anerkannt und für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, oder

-  aus  Neuemissionen stammen, deren  Emissionsbedingungen  die  Verpflichtung  enthalten, die Zulassung zur amtlichen

Notierung an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt im Sinne des ersten Spiegelstrichs zu beantragen, und
deren Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird.

Geldmarktinstrumente sind Anlagen, die üblicherweise auf dem Geldmarkt gehandelt werden, die liquide sind und deren

Wert jeder Zeit genau bestimmt werden kann.

b) Anteile von OGAW oder anderen OGA im Sinne von Artikel 1 Absatz 2 erster und zweiter Spiegelstrich der Richtlinie

85/611/EWG mit Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder einem Drittstaat, sofern

- diese anderen OGA nach Rechtsvorschriften zugelassen wurden, die sie einer behördlichen Aufsicht unterstellen, welche

nach Auffassung der Commission de Surveillance du Secteur Financier (die CSSF) derjenigen nach dem Gemeinschaftsrecht
gleichwertig ist, und ausreichende Gewähr für die Zusammenarbeit zwischen den Behörden besteht;

- das Schutzniveau der Anteilinhaber der OGA dem Schutzniveau der Anteilinhaber eines OGAW gleichwertig ist und

insbesondere die Vorschriften für die getrennte Verwahrung des Fondsvermögens, die Kreditaufnahme, die Kreditgewährung
und Leerverkäufe von Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten den Anforderungen der Richtlinie 85/611/EWG gleich-
wertig sind;

- die Geschäftstätigkeit der OGA Gegenstand von Jahres- und Halbjahresberichten ist, die es erlauben, sich ein Urteil über

das Vermögen und die Verbindlichkeiten, die Erträge und die Transaktionen im Berichtszeitraum zu bilden;

- der OGAW oder OGA, dessen Anteile erworben werden sollen, nach den Gründungsunterlagen insgesamt höchstens

10 % seines Vermögens in Anteilen anderer OGAW oder anderer OGA anlegen darf.

c) Sichteinlagen oder kündbare Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens 12 Monaten bei Kreditinstituten, sofern das

betreffende Kreditinstitut seinen Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union hat oder, falls der Sitz des Kreditinstituts
sich in einem Drittstaat befindet, es Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF denjenigen des Ge-
meinschaftsrechts gleichwertig sind. Die Einlagen können grundsätzlich auf sämtliche Währungen lauten, die in der Anlage-
politik eines Teilfonds vorgesehen sind.

d) Abgeleitete Finanzinstrumente (die Derivate), d. h. insbesondere Futures, Terminkontrakte, Optionen sowie Swaps,

einschließlich  gleichwertiger  bar  abgerechneter  Instrumente,  die  an  einem  der  in  Buchstabe  a)  bezeichneten  geregelten
Märkte gehandelt werden, und/oder abgeleitete Finanzinstrumente, die nicht dort gehandelt werden (die OTC-Derivate),
sofern es sich bei den Basiswerten um unter dieser Nr. 1 oder unter Nr. 2 erster Spiegelstrich genannte Instrumente oder

13576

um Finanzindices, Zinssätze, Wechselkurse oder Währungen handelt, in die ein Teilfonds gemäß seinen Anlagezielen inves-
tieren darf. Die Finanzindices im vorgenannten Sinn umfassen insbesondere Indices auf Währungen, auf Wechselkurse, auf
Zinssätze, auf Kurse und Gesamtrenditen auf Zinsindices sowie weiterhin insbesondere Renten-, Aktien-, Warentermin-,
Edelmetall- und Rohstoffindices und Indices, die die weiteren in dieser Nummer aufgezählten zulässigen Instrumente zum
Gegenstand haben.

Darüber hinaus sind bei OTC-Derivaten folgende Bedingungen zu erfüllen:
- Die Kontrahenten müssen Finanzeinrichtungen erster Ordnung, auf solche Geschäfte spezialisiert sowie einer Aufsicht

unterliegende Institute der Kategorien sein, die von der CSSF zugelassen wurden.

- Die OTC-Derivate müssen einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unterliegen und jeder Zeit

zu einem angemessenen Wert veräußert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden können.

- Die Transaktionen müssen auf der Grundlage standardisierter Verträge getätigt werden.
- Der Kauf oder Verkauf dieser Instrumente anstelle von an einer Börse oder an einem geregelten Markt gehandelten

Instrumenten muss nach Einschätzung der Gesellschaft für die Anteilinhaber von Vorteil sein. Der Einsatz von OTC-Ge-
schäften ist insbesondere dann von Vorteil, wenn er eine laufzeitkongruente und damit kostengünstigere Absicherung von
Vermögenswerten ermöglicht.

e) Geldmarktinstrumente, die nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden und nicht unter die in Nr. 1. a) genannten

Definitionen fallen, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente selbst Vorschriften über den Einlagen- und den
Anteilinhaberschutz unterliegt. Die Anforderungen hinsichtlich des Einlagen- und Anteilinhaberschutzes sind bei Geldmark-
tinstrumenten  u.  a.  dann  erfüllt,  wenn  diese  von  mindestens  einer  anerkannten  Rating-Agentur  mit  Investment  Grade
eingestuft sind bzw. die Gesellschaft der Auffassung ist, dass die Bonität des Emittenten einem Rating von Investment Grade
entspricht. Ferner müssen diese Geldmarktinstrumente

- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedstaats der EU,

der Europäischen Zentralbank, der Europäischen Union oder der Europäischen Investitionsbank, einem Drittstaat oder,
sofern dieser ein Bundesstaat ist, einem Bundesland dieses Bundesstaates, oder von einer internationalen Einrichtung öf-
fentlich-rechtlichen Charakters, der mindestens ein Mitgliedstaat angehört, begeben oder garantiert sein; oder

- von einem Unternehmen begeben sein, dessen Wertpapiere an den in Nr. 1. a) bezeichneten geregelten Märkten ge-

handelt werden; oder

- von einer Einrichtung, die gemäß den im Gemeinschaftsrecht festgelegten Kriterien einer behördlichen Aufsicht unter-

stellt  ist,  oder  einer  Einrichtung,  die  Aufsichtsbestimmungen,  die  nach  Auffassung  der  CSSF  dem  Gemeinschaftsrecht
gleichwertig sind, unterliegt und diese einhält, begeben oder garantiert sein; oder

- von anderen Emittenten begeben sein, die einer Kategorie angehören, die von der CSSF zugelassen wurde, sofern für

Anlagen in diesen Instrumenten Vorschriften für den Anteilinhaberschutz gelten, die denen des ersten, des zweiten oder des
dritten Spiegelstrichs gleichwertig sind und sofern es sich bei dem Emittenten entweder um ein Unternehmen mit einem
Eigenkapital von mindestens 10 Millionen EUR, das seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften der vierten Richtlinie 78/660/
EWG erstellt und veröffentlicht, oder um einen Rechtsträger, der innerhalb einer Unternehmensgruppe von einer oder
mehreren börsennotierten Gesellschaften für die Finanzierung dieser Gruppe zuständig ist, oder um einen Rechtsträger
handelt, der die wertpapiermäßige Unterlegung von Verbindlichkeiten durch Nutzung einer von einem Kreditinstitut einge-
räumten Kreditlinie finanzieren soll.

2. Der Verwaltungsrat kann für Teilfonds darüber hinaus folgende Geschäfte zulassen:
- die Anlage von bis zu 10 % des Vermögens eines Teilfonds in anderen als den in Nr. 1 genannten Wertpapieren und

Geldmarktinstrumenten;

- die Aufnahme kurzfristiger Kredite für gemeinschaftliche Rechnung der Anteilinhaber eines Teilfonds bis zur Höhe von

10 % des Nettoteilfondsvermögens, sofern die Depotbank der Kreditaufnahme und deren Bedingungen zustimmt. Nicht auf
diese 10 % Grenze anzurechnen, aber ohne die Zustimmung der Depotbank zulässig, sind Fremdwährungskredite in Form
von «Back to-Back»-Darlehen sowie Wertpapierpensions- und leihgeschäfte.

3. Bei der Anlage der Vermögenswerte der Gesellschaft sind folgende Beschränkungen zu beachten; es steht hierbei dem

Verwaltungsrat frei, weitere Beschränkungen zu beschließen:

a) Die Gesellschaft darf für einen Teilfonds Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente eines Emittenten kaufen, wenn zur

Zeit des Erwerbs ihr Wert, zusammen mit dem Wert der bereits im Teilfonds befindlichen Wertpapiere oder Geldmarkt-
instrumente desselben Emittenten, 10 % des Nettoteilfondsvermögens nicht übersteigt. Ein Teilfonds darf höchstens 20 %
seines Nettovermögens in Einlagen bei einer Einrichtung anlegen. Das Ausfallrisiko der Kontrahenten bei Geschäften mit
OTC-Derivaten  darf  10  %  des  Nettoteilfondsvermögens  eines  Teilfonds  nicht  überschreiten,  wenn  der  Kontrahent  ein
Kreditinstitut im Sinne von Nr. 1. c) ist; für andere Fälle beträgt die Grenze maximal 5 % des Nettoteilfondsvermögens. Der
Gesamtwert  der  im  Teilfondsvermögen  befindlichen  Wertpapiere  und  Geldmarktinstrumente  von  Emittenten,  in  deren
Wertpapiere und Geldmarktinstrumente der Teilfonds jeweils mehr als 5 % seines Nettoteilfondsvermögens angelegt hat,
darf 40 % des Nettoteilfondsvermögens nicht übersteigen. Diese Begrenzung findet keine Anwendung auf Einlagen und auf
Geschäfte mit OTC-Derivaten, die mit Finanzinstituten getätigt werden, die einer behördlichen Aufsicht unterliegen.

Ungeachtet der einzelnen vorgenannten Anlagegrenzen darf ein Teilfonds bei ein und derselben Einrichtung höchstens 20

% seines Nettovermögens in einer Kombination aus

- von dieser Einrichtung begebenen Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten,
- Einlagen bei dieser Einrichtung und/oder
- Risiken aus OTC-Derivaten eingehen, welche in Bezug auf die Einrichtung bestehen, investieren.

13577

b) Falls die erworbenen Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente von einem Mitgliedstaat der EU oder seinen Gebiets-

körperschaften, von einem Drittstaat oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein
oder mehrere EU-Mitgliedstaaten angehören, begeben oder garantiert werden, so erhöht sich die Beschränkung in Nr. 3. a)
Satz 1 von 10 % auf 35 % des Nettoteilfondsvermögens.

c) Für Schuldverschreibungen, die von Kreditinstituten mit Sitz in einem EU-Mitgliedstaat ausgegeben werden und deren

Emittenten aufgrund gesetzlicher Vorschriften zum Schutz der Inhaber von Schuldverschreibungen einer besonderen öf-
fentlichen Aufsicht unterliegen, erhöhen sich die unter Nr. 3. a) Satz 1 und 4 genannten Beschränkungen von 10 % auf 25 %
bzw. von 40 % auf 80 %, vorausgesetzt, die Kreditinstitute legen die Emissionserlöse gemäß den gesetzlichen Vorschriften in
Vermögenswerten an, welche die Verbindlichkeiten aus Schuldverschreibungen über deren gesamte Laufzeit ausreichend
decken und vorrangig für die bei Ausfällen des Emittenten fällig werdenden Rückzahlungen von Kapital und Zinsen bestimmt
sind.

d) Die unter Nr. 3. b) und c) genannten Wertpapiere und Geldmarktinstrumente werden bei der Anwendung der in Nr.

3. a) Satz 4 vorgesehenen Anlagegrenze von 40 % nicht berücksichtigt. Die Beschränkungen unter Nr. 3 a) bis c) gelten nicht
kumulativ, so dass Anlagen in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten desselben Emittenten oder in Einlagen bei diesem
Emittenten oder in Derivaten desselben 35 % des Nettoteilfondsvermögens nicht übersteigen dürfen. Gesellschaften, die im
Hinblick auf die Erstellung des konsolidierten Abschlusses im Sinne der Richtlinie 83/349/EWG oder nach den anerkannten
internationalen Rechnungslegungsvorschriften derselben Unternehmensgruppe angehören, sind bei der Berechnung der in
Nr. 3. a) bis d) aufgeführten Anlagegrenzen als ein Emittent anzusehen. Ein Teilfonds darf bis zu 20 % seines Nettovermögens
in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten einer Unternehmensgruppe anlegen.

e) Anlagen in Derivate werden auf die Grenzen der vorgenannten Nummern angerechnet.
f) Abweichend von den unter Nr. 3. a) bis d) aufgeführten Grenzen kann der Verwaltungsrat bestimmen, dass nach dem

Grundsatz der Risikostreuung bis zu 100 % eines Teilfondsvermögens in Wertpapiere und Geldmarktinstrumente verschie-
dener  Emissionen  angelegt  werden  können,  die  von  der  Europäischen  Union,  der  Europäischen  Zentralbank,  einem
Mitgliedstaat der EU oder seinen Gebietskörperschaften, von einem OECD-Mitgliedstaat oder von internationalen Orga-
nismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten der EU angehören, begeben werden oder
garantiert  sind,  sofern  diese  Wertpapiere  und  Geldmarktinstrumente  im  Rahmen  von  mindestens  sechs  verschiedenen
Emissionen begeben worden sind, wobei die Wertpapiere und Geldmarktinstrumente aus ein und derselben Emission 30 %
des Nettoteilvermögens eines Teilfonds nicht überschreiten dürfen.

g) Ein Teilfonds darf Anteile anderer OGAW oder anderer OGA im Sinne von Nr. 1. b) erwerben, wenn er nicht mehr

als 20 % seines Nettoteilfondsvermögens in einen OGAW oder OGA anlegt. Bei der Anwendung dieser Anlagegrenze ist
jeder Teilfonds eines Umbrella-Fonds im Sinne von Artikel 133 des Gesetzes von 2002 wie ein eigenständiges Sonderver-
mögen zu betrachten, soweit das Prinzip der separaten Haftung pro Teilfonds gegenüber Dritten Anwendung findet.

Anlagen in Anteilen anderer OGA als OGAW dürfen insgesamt 30 % des Nettoteilfondsvermögens eines Teilfonds nicht

übersteigen. Wenn ein Teilfonds Anteile eines OGAW oder OGA erworben hat, werden die Anlagewerte des betreffenden
OGAW oder OGA in Bezug auf die unter Nr. 3. a) bis d) genannten Anlagegrenzen nicht berücksichtigt.

Im Verkaufsprospekt kann bestimmt werden, dass einzelne Teilfonds der Gesellschaft nur bis zur Höhe von 10 % Anlagen

in Anteile anderer OGA und oder anderer OGAW tätigen können.

Erwirbt ein Teilfonds Anteile eines OGAW oder OGA, die unmittelbar oder mittelbar von derselben Gesellschaft oder

einer anderen Gesellschaft verwaltet werden, mit der die Gesellschaft durch eine gemeinsame Verwaltung oder durch Be-
herrschung oder durch eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung verbunden ist, so darf weder die Gesellschaft
noch die verbundene Gesellschaft für die Zeichnung oder den Rückkauf der Anteile Gebühren berechnen.

Die gewichtete durchschnittliche Verwaltungsvergütung der zu erwerbenden Zielfondsanteile im vorgenannten Sinne wird

3,0 % p. a. nicht übersteigen.

h) Unbeschadet der nachfolgenden unter Buchstabe i) festgelegten Anlagegrenzen kann der Verwaltungsrat bestimmen,

dass die unter Buchstaben a) bis d) genannten Obergrenzen für Anlagen in Aktien und / oder Schuldtiteln ein und desselben
Emittenten 20 % betragen, wenn es Ziel der Anlagestrategie eines Teilfonds ist, einen bestimmten, von der CSSF anerkannten
Aktien- oder Schuldtitelindex nachzubilden; Voraussetzung hierfür ist, dass

- die Zusammensetzung des Indexes hinreichend diversifiziert ist;
- der Index eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht;
- der Index in angemessener Weise veröffentlicht wird.
Die in Satz 1 festgelegte Grenze beträgt 35 %, sofern dies aufgrund außergewöhnlicher Marktbedingungen gerechtfertigt

ist, und zwar insbesondere auf geregelten Märkten, auf denen bestimmte Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente stark
dominieren. Eine Anlage bis zu dieser Grenze ist nur bei einem einzigen Emittenten möglich. Die Grenze gemäß Buchstabe
a) Satz 4 ist nicht anwendbar.

i) Die Gesellschaft darf für keinen der von ihr verwalteten Investmentfonds stimmberechtigte Aktien erwerben, die mit

einem Stimmrecht verbunden sind, das es ihr erlaubt, einen wesentlichen Einfluss auf die Geschäftspolitik des Emittenten
auszuüben. Sie darf für einen Teilfonds höchstens 10 % der von einem Emittenten ausgegebenen stimmrechtslosen Aktien,
Schuldverschreibungen und Geldmarktinstrumente und höchstens 25 % der Anteile eines OGAW oder eines OGA erwer-
ben.  Diese  Grenze  braucht  für  Schuldverschreibungen,  Geldmarktinstrumente  und  Zielfondsanteile  beim  Erwerb  nicht
eingehalten  zu  werden,  wenn  sich  das  Gesamtemissionsvolumen  bzw.  der  Nettobetrag  der  ausgegebenen  Anteile  nicht
berechnen lässt. Sie ist auch insoweit nicht anzuwenden, als diese Wertpapiere und Geldmarktinstrumente von einem Mit-
gliedstaat der EU oder seinen Gebietskörperschaften sowie von einem Drittstaat begeben werden oder garantiert sind oder

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von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere EU-Mitgliedstaaten angehören,
begeben werden.

Die unter Nr. 2. erster Spiegelstrich und Nr. 3. genannten Beschränkungen beziehen sich auf den Zeitpunkt des Erwerbs

der Vermögensgegenstände. Werden die Prozentsätze nachträglich durch Kursentwicklungen oder aus anderen Gründen
als durch Zukäufe überschritten, so wird die Gesellschaft bei Verkäufen als vorrangiges Ziel die Normalisierung dieser Lage
unter Berücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber anstreben.

4. Die Gesellschaft kann für einen Teilfonds auch Transaktionen abschließen und in Währungen oder andere Instrumente

investieren, bei denen verbundene Unternehmen als Broker tätig sind bzw. für eigene Rechnung oder für Rechnung ihrer
Kunden auftreten. Dies gilt auch für solche Fälle, bei denen verbundene Unternehmen oder deren Kunden analog der Trans-
aktionen der Gesellschaft handeln. Die Gesellschaft kann für einen Teilfonds auch wechselseitige Transaktionen tätigen, bei
denen verbundene Unternehmen im Namen der Gesellschaft und gleichzeitig der beteiligten Gegenpartei handeln. In solchen
Fällen liegt eine besondere Verantwortung gegenüber beiden Parteien bei den verbundenen Unternehmen. Die verbundenen
Unternehmen können auch derivative Instrumente entwickeln, ausstellen oder emittieren, bei denen die zugrunde liegenden
Wertpapiere, Währungen oder Instrumente die Anlagen sein dürfen, in welche die Gesellschaft investiert oder die auf der
Performance eines Teilfonds basieren. Die Gesellschaft kann Anlagen erwerben, die von verbundenen Unternehmen ent-
weder ausgegeben wurden oder Gegenstand eines Zeichnungsangebots oder sonstigen Vertriebs dieser Einheiten sind. Die
von den verbundenen Unternehmen erhobenen Provisionen, Kursauf- und -abschläge sollen angemessen sein.

Der Verwaltungsrat ist berechtigt, zusätzliche Anlagebeschränkungen aufzustellen, sofern diese notwendig sind, um den

gesetzlichen und verwaltungsrechtlichen Bestimmungen in Ländern, in denen die Anteile der Gesellschaft angeboten oder
verkauft werden, zu entsprechen.

6. Die Begriffe Wertpapiere und Geldmarktinstrumente umfassen auch solche Wertpapiere und Geldmarktinstrumente,

in die ein oder mehrere Derivat(e) eingebettet ist bzw. sind (strukturierte Produkte).

Zudem darf der Verwaltungsrat bestimmen, dass andere als die vorgenannten Vermögensgegenstände erworben werden

können, wenn dies unter Berücksichtigung der anwendbaren Gesetzes und Verordnungen zulässig ist.

7. Der Verwaltungsrat kann, im wohlverstandenen Interesse der Gesellschaft und in der Weise, wie in den Verkaufsun-

terlagen  der  Anteile  der  Gesellschaft  näher  beschrieben,  beschließen,  dass  alle  oder  ein  Teil  der  Vermögenswerte  der
Gesellschaft oder eines Teilfonds auf gesonderter Grundlage gemeinsam mit anderen Vermögenswerten anderer Anteilin-
haber, einschließlich anderer Organismen für gemeinsame Anlagen und/oder ihrer Teilfonds verwaltet werden oder dass alle
oder ein Teil der Vermögenswerte zweier oder mehrerer Teilfonds auf gesonderter Grundlage oder im Pool gemeinsam
verwaltet werden.

8. Anlagen eines jeglichen Teilfonds der Gesellschaft können unmittelbar oder mittelbar über hundertprozentig im Eigen-

tum der Gesellschaft befindliche Tochtergesellschaften erfolgen, entsprechend der jeweils zu treffenden Entscheidung des
Verwaltungsrats und wie im Einzelnen in den Verkaufsunterlagen zu den Anteilen der Gesellschaft beschrieben. Bezüge auf
Vermögenswerte und Anlagen in dieser Satzung bezeichnen dementsprechend entweder unmittelbar getätigte Anlagen oder
unmittelbar für die Gesellschaft gehaltene Vermögenswerte oder solche Anlagen oder Vermögenswerte, die mittelbar über
die vorerwähnte Tochtergesellschaft für die Gesellschaft getätigt oder gehalten werden.

9. Die Gesellschaft ist ermächtigt, wie vom Verwaltungsrat der Gesellschaft im Übereinstimmung mit den anwendbaren

Gesetzen und Bestimmungen festgelegt, Techniken und Instrumente, die Wertpapiere und Geldmarktinstrumente sowie
andere ggf. gesetzlich zulässige Vermögensgegenstände zum Gegenstand haben, zu verwenden, wobei solche Techniken und
Instrumente im Zusammenhang mit der effizienten Verwaltung des Vermögens eingesetzt werden müssen.

Art. 22. Anlageverwalter und -berater. Der Verwaltungsrat kann eine oder mehrere Gesellschaften mit der Verwaltung

der Vermögenswerte im Sinne des Anhanges II des Gesetzes von 2002 für einen oder mehrere Teilfonds betrauen (eine
solche Gesellschaft wird als Anlageverwalter bezeichnet). Bei einer solche Gesellschaft kann es sich auch um eine Verwal-
tungsgesellschaft  im  Sinne  von  Kapitel  13  des  Gesetzes  von  2002  handeln,  welche  für  die  Gesellschaft  auftritt.  Diese
Gesellschaft kann im Rahmen der täglichen Anlagepolitik der Gesellschaft gemäß Artikel 21 und unter der Gesamtaufsicht
des Verwaltungsrats, gemäß einer schriftlichen Vereinbarung, Entscheidungen zum Erwerb und zur Veräußerung von Wert-
papieren und anderen Vermögenswerten der Gesellschaft treffen.

Der Anlageverwalter ist berechtigt, sich zur Erfüllung seiner oben beschriebenen Aufgaben der Hilfe Dritter zu bedienen,

insbesondere einen Anlageberater zu bestellen.

Art. 23. Wirtschaftsprüfer. Die Rechnungsdaten im Jahresbericht der Gesellschaft werden durch einen Wirtschaftsprüfer

(«réviseur d'entreprises agréé») geprüft, welcher von der Gesellschafterversammlung ernannt und von der Gesellschaft
bezahlt wird. Der Wirtschaftsprüfer erfüllt sämtliche Pflichten im Sinne der Gesetzgebung über Organismen für gemeinsame
Anlagen.

Titel IV- Generalversammlung - Geschäftsjahr - Ausschüttungen

Art. 24. Befugnisse der Generalversammlung. Eine ordnungsgemäß gebildete Gesellschafterversammlung der Anteilinhaber

vertritt die Gesamtheit der Anteilinhaber der Gesellschaft (die Generalversammlung). Die Generalversammlung kann über
alle Angelegenheiten der Gesellschaft befinden. Ihr sind insbesondere folgende Beschlüsse vorbehalten:

a) Bestellung und Abberufung der Mitglieder des Verwaltungsrates und des Wirtschaftsprüfers sowie die Festsetzung ihrer

Vergütungen;

b) Genehmigung des Jahresabschlusses;
c) Entlastung des Verwaltungsrates;

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d) Beschluss über die Verwendung des Jahresergebnisses (unter Berücksichtigung der bereits vom Verwaltungsrat gezahl-

ten Vorabausschüttungen);

e) Änderung der Satzung;
f) Auflösung der Gesellschaft.
Die Anteilinhaber eines Teilfonds / einer Anteilsklasse können zu jeder Zeit eine Generalversammlung abhalten, um über

Vorgänge zu entscheiden, welche ausschließlich diesen Teilfonds betreffen.

Art. 25. Die alljährliche Generalversammlung - Andere Generalversammlungen. Die alljährliche ordentliche Generalver-

sammlung  wird  im  Einklang  mit  den  Bestimmungen  des  Luxemburger  Rechts  in  Luxemburg  an  einem  in  der  Einladung
angegebenen Ort am zweiten Dienstag im Monat Februar um 11:00 Uhr abgehalten.

Ist dieser Tag ein gesetzlicher Feiertag oder Bankfeiertag in Luxemburg, so findet die ordentliche Generalversammlung am

nächstfolgenden Bankarbeitstag statt. Die ordentliche Generalversammlung kann im Ausland abgehalten werden, wenn der
Verwaltungsrat nach eigenem Ermessen feststellt, dass Umstände höherer Gewalt dies erfordern.

Andere Generalversammlungen können an solchen Orten und zu solchen Zeiten abgehalten werden, wie dies in der

entsprechenden Einladung angegeben wird.

Art. 26. Beschlussfähigkeit, Abstimmung und Einberufung. Der Ablauf der Versammlungen der Anteilinhaber muss, soweit

die vorliegende Satzung nichts anderes bestimmt, in Übereinstimmung mit den gesetzlichen Bestimmungen erfolgen. Jeder
Anteil berechtigt, unabhängig vom Nettoinventarwert per Anteil innerhalb eines Teilfonds/einer Anteilsklasse zu einer Stim-
me, im Einklang mit den Vorschriften des Luxemburger Rechts und dieser Satzung.

Jeder Anteilinhaber kann sich aufgrund einer privatschriftlichen Vollmacht, welche auch durch Telegramm, Telex oder

Telefax erstellt werden kann, durch einen anderen Anteilinhaber oder eine andere Person vertreten lassen.

Sofern  das Gesetz oder die vorliegende  Satzung  nichts Gegenteiliges anordnen,  werden die Entscheidungen der  ord-

nungsgemäß  einberufenen  Generalversammlung  durch  die  einfache  Mehrheit  der  anwesenden  oder  vertretenen  und
mitbestimmenden Anteilinhaber gefasst. Die Anteilinhaber könne auch im Wege einer telefonischen Konferenzschaltung
oder durch ähnliche Kommunikationsmittel, welche ermöglichen, dass die entsprechend teilnehmenden Personen identifi-
ziert werden können, sowie dass sämtliche Teilnehmer an der Sitzung durchgehend einander hören und miteinander sprechen
können, teilnehmen. Die Anteilinhaber die auf diesem Wege an der Generalversammlung teilnehmen, gelten als anwesend
im Sinne der vorstehenden Bestimmungen. Der Verwaltungsrat kann andere Bedingungen festlegen, welche die Anteilinhaber
erfüllen müssen, um an den Generalversammlungen teilnehmen zu können.

Die Generalversammlung tritt auf Einladung des Verwaltungsrates zusammen. Sie kann auch auf Antrag von Anteilinhabern,

welche wenigstens ein Zehntel des Gesellschaftskapitals repräsentieren, zusammentreten. Wird die Generalversammlung
binnen eines Monats nach Antragstellung nicht abgehalten, so können die Anteilinhaber, welche wenigstens ein Zehntel des
Gesellschaftskapitals repräsentieren, die Bennennung eines Bevollmächtigten durch den Vorsitzenden der Handelskammer
des Luxemburger Bezirksgerichts verlangen, welcher dann die Einberufung der Generalversammlung veranlasst. Die Einbe-
rufung der Generalversammlung erfolgt in der gesetzlich vorgeschriebenen Form.

Anteilinhaber, welche wenigstens ein Zehntel des Gesellschaftskapitals repräsentieren, haben ferner das Recht, bis fünf

Tage vor Abhaltung der einberufenen Generalversammlung, durch eingeschriebenen Brief weitere Punkte auf die Tagesord-
nung setzen zu lassen.

Sofern sämtliche Anteilinhaber der Gesellschaft anwesend oder vertreten sind und sich selbst als ordnungsgemäß einbe-

rufen und über die Tagesordnung in Kenntnis gesetzt erachten, kann die Generalversammlung ohne schriftliche Einladung
stattfinden.

Art. 27. Geschäftsjahr. Das Geschäftsjahr der Gesellschaft beginnt am 1. September eines jeden Jahres und endet am

31.August des darauf folgenden Jahres. Die Bilanz sowie die Gewinn- und Verlustrechnung der Gesellschaft werden in Euro
beziehungsweise in der oder den vom Verwaltungsrat bestimmten anderen Währungen erstellt.

Art. 28. Ausschüttungen. Die Generalversammlung wird auf Vorschlag des Verwaltungsrates und innerhalb der gesetzlichen

Grenzen darüber entscheiden, wie die Erträge der Gesellschaft zu verwenden sind. Sie kann zu gegebener Zeit Ausschüt-
tungen erklären oder den Verwaltungsrat hierzu ermächtigen. Es kann keine Ausschüttung vorgenommen werden, falls durch
eine solche Ausschüttung das Gesellschaftskapital unter das vom Gesetz festgelegte Mindestkapital fällt. Des Weiteren kann
der Verwaltungsrat Zwischenausschüttungen im Einklang mit den gesetzlichen Bestimmungen beschließen. Ausschüttungen
können  in  der  Referenzwährung  des  jeweiligen  Teilfonds/der  jeweiligen  Anteilsklasse  oder  in  einer  Währung,  zu  einem
Zeitpunkt und an einem Ort ausbezahlt werden, wie dies der Verwaltungsrat zu gegebener Zeit bestimmt. Der Verwal-
tungsrat kann unbare Ausschüttungen an der Stelle von Barausschüttungen innerhalb der Voraussetzungen und Bedingungen,
wie sie vom Verwaltungsrat festgelegt werden, beschließen. Jegliche Ausschüttung, welche nicht innerhalb von fünf Jahren
nach ihrer Erklärung eingefordert wird, verfällt zugunsten der entsprechenden Anteilsklasse / des entsprechenden Teilfonds.
Auf Ausschüttungen, welche von der Gesellschaft erklärt und für die Berechtigten zur Verfügung gehalten werden, erfolgen
keine Zinszahlungen.

Die Zahlung von Ausschüttungen an die Inhaber von Namensanteilen erfolgt an deren im Anteilregister eingetragenen

Adressen. Die Zahlung von Ausschüttungen an die Inhaber von Inhaberanteilen erfolg gegen Vorlage des Kupons bei den
hierzu von der Gesellschaft näher bezeichneten Stellen.

Titel V- Schlussbestimmungen

Art. 29. Auflösung und Liquidierung der Gesellschaft. Die Gesellschaft kann zu jeder Zeit durch Beschluss der General-

versammlung und vorbehaltlich des Quorums und der Mehrheitserfordernisse gemäß Artikel 31 dieser Satzung aufgelöst
werden. Sofern das Gesellschaftskapital unter zwei Drittel des Mindestgesellschaftskapitals gemäß Artikel 6 dieser Satzung

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fällt, wird die Frage der Auflösung durch den Verwaltungsrat der Generalversammlung vorgelegt. Die Generalversammlung,
welche ohne Quorum entscheiden kann, wird mit der einfachen Mehrheit der auf der Generalversammlung vertretenen
Anteile entscheiden.

Die  Frage  der  Auflösung  der  Gesellschaft  wird  des  Weiteren  der  Generalversammlung  vorgelegt,  sofern  das  Gesell-

schaftskapital unter ein Viertel des Mindestgesellschaftskapitals gemäß Artikel 6 dieser Satzung fällt; in diesem Falle wird die
Generalversammlung ohne Quorumerfordernis abgehalten und die Auflösung kann durch die Anteilinhaber entschieden
werden, welche ein Viertel der auf der Generalversammlung vertretenen stimmberechtigten Anteile halten. Die Versamm-
lung muss so rechtzeitig einberufen werden, dass sie innerhalb von vierzig Tagen nach Feststellung der Tatsache, dass das
Nettogesellschaftsvermögen unterhalb zwei Drittel bzw. ein Viertel des gesetzlichen Minimums gefallen ist, abgehalten wer-
den kann.

Die Liquidation wird durch einen oder mehrere Liquidatoren durchgeführt, welche ihrerseits natürliche oder juristische

Personen sein können und ordnungsgemäß von der Aufsichtsbehörde genehmigt und von der Generalversammlung ernannt
werden müssen. Letztere bestimmt auch über Befugnisse und Vergütung der Liquidatoren. Im Falle einer Auflösung wird
der / werden die Liquidator/en die Vermögenswerte der Gesellschaft unter Wahrung der Interessen der Anteilinhaber
verwerten, und die Depotbank wird den Nettoliquidationserlös (nach Abzug sämtlicher Kosten der Liquidation) auf Anwei-
sung des / der Liquidators / Liquidatoren an die Anteilinhaber der einzelnen Anteilklassen im Verhältnis ihrer jeweiligen
Rechte verteilen. Gemäß den Vorschriften des Luxemburger Rechts wird der Liquidationserlös für Anteile, die nicht zur
Rückzahlung eingereicht wurden, nach Abschluss der Liquidation bei der «Caisse de Consignations» verwahrt. Werden diese
nicht eingefordert, verfallen sie nach 30 Jahren.

Art. 30. Auflösung oder Verschmelzung von Teilfonds. Sofern aus irgendeinem Grund der Gesamtnettoinventarwert eines

Teilfonds unter der Wert gefallen ist oder den Wert nicht erreicht hat, der vom Verwaltungsrat als Mindestwert für eine
wirtschaftlich effiziente Verwaltung dieses Teilfonds festgesetzt wurde, sowie im Falle einer wesentlichen Änderung im po-
litischen, wirtschaftlichen oder geldpolitischen Umfeld oder im Rahmen einer Rationalisierung, kann der Verwaltungsrat
beschließen, alle Anteile des entsprechenden Teilfonds zum Anteilwert (unter Berücksichtigung der tatsächlichen Realisie-
rungskurse und Realisierungskosten der Anlagen) des Bewertungstages oder -zeitpunktes, zu welchem der entsprechende
Beschluss wirksam wird, zurückzunehmen und den Teilfonds aufzulösen. Die Gesellschaft wird die Inhaber des entsprech-
enden Teilfonds vor dem Wirksamkeitszeitpunkt der Auflösung entsprechend in Kenntnis setzen, wobei die Gründe und
das Verfahren für die Auflösung aufgeführt werden. Die Inhaber von Namensanteilen werden schriftlich informiert. Inhaber
von Inhaberanteilen werden durch die Veröffentlichung einer Mitteilung in vom Verwaltungsrat zu bestimmenden Tageszei-
tungen informiert, sofern die jeweiligen Anleger und deren Adressen der Gesellschaft nicht bekannt sind. Vorbehaltlich einer
anderweitigen Entscheidung im Interesse der Anteilinhaber oder zur Wahrung der Gleichbehandlung aller Anteilinhaber
können die Anteilinhaber des betreffenden Teilfonds die Rücknahme oder den Umtausch ihrer Anteile vor Wirksamwerden
der Auflösung weiterhin kostenfrei beantragen (allerdings unter Berücksichtigung der tatsächlichen Realisierungskurse und
-kosten der Anlagen). Nach Abschluss der Liquidation eines Teilfonds verbleiben die Liquidationserlöse für Anteile, die nicht
eingereicht wurden, für eine Frist von höchstens sechs Monaten ab dem Datum des Abschlusses des Liquidationsverfahrens
bei der Depotbank; danach werden die übrigen Liquidationserlöse bei der «Caisse de Consignations» hinterlegt.

Unter denselben Umständen wie im ersten Absatz geschildert, kann der Verwaltungsrat beschließen, die Vermögenswerte

eines Teilfonds einem anderen bestehenden Teilfonds der Gesellschaft oder einem anderen OGA oder einem anderen
Teilfonds innerhalb eines solchen OGA, zuzuteilen und die Anteile der betroffenen Teilfonds als Anteile eines anderen
Teilfonds (nach einer Aufteilung oder Konsolidierung, soweit erforderlich und der Auszahlung der Anteilsbruchteile an die
Anteilinhaber) neu zu bestimmen. Diese Entscheidung wird den Anteilinhabern in derselben Weise wie im ersten Absatz
beschrieben einen Monat vor ihrer Wirksamkeit mitgeteilt, wobei die Mitteilung Angaben zu dem neuen Teilfonds enthalten
wird, um den Anteilinhabern während dieser Frist die kostenfreie Rücknahme oder den kostenfreien Umtausch ihrer Anteile
zu ermöglichen. Die Einbringung der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten eines Teilfonds in einen «fonds commun de
placement» erfordert die einstimmige Billigung aller Anteilinhaber des betroffenen Teilfonds.

Die Auflösung und Verschmelzung eines Teilfonds kann jedoch auch, auf Vorschlag des Verwaltungsrates, durch eine

Gesellschafterversammlung der Anteilinhaber der betroffenen Teilfonds entschieden werden. Die Entscheidung betreffend
die Auflösung oder Verschmelzung wird durch die einfache Mehrheit der anwesenden oder vertretenen und mitbestimm-
enden Anteilinhaber gefasst.

Art. 31. Änderungen der Satzung. Die Satzung kann durch eine Generalversammlung, welche den Anforderungen des

Gesetzes von 1915 entspricht, geändert werden. Jede Änderung, welche die Rechte der Anteilinhaber eines Teilfonds ge-
genüber denen eines anderen Teilfonds beeinträchtigt, unterliegt ebenfalls den genannten Quorum- und Mehrheitserfor-
dernissen hinsichtlich jedes Teilfonds.

Art. 32. Depotbank. In dem gesetzlich erforderlichen Umfang wird die Gesellschaft einen Depotbankvertrag mit einer

Bank im Sinne des Gesetzes vom 5. April 1993 über den Finanzsektor (Depotbank) abschließen. Die Depotbank wird die
Pflichten erfüllen und die Verantwortung übernehmen, wie dies im Gesetz von 2002 vorgesehen ist.

Wenn die Depotbank den Depotbankvertrag kündigen möchte, wird der Verwaltungsrat alle Anstrengungen unternehmen,

um innerhalb von zwei Monaten nach wirksamer Kündigung des Depotbankvertrages eine Nachfolgedepotbank zu ernennen.
Der Verwaltungsrat kann den Vertrag mit der Depotbank kündigen, er kann jedoch die Depotbank nicht aus ihren Funktionen
entlassen, solange keine Nachfolgedepotbank bestellt wurde.

Art. 33. Anwendbares Recht. Sämtliche in dieser Satzung nicht geregelten Fragen werden durch die Bestimmungen des

Gesetzes von 1915 und des Gesetzes von 2002 geregelt.

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Art. 34. Begriffsbestimmungen. Maskuline Bezeichnungen dieser Satzung schließen die korrespondierende feminine Be-

zeichnung ein und Bezüge auf Personen oder Anteilinhaber erfassen auch juristische Personen, Personengemeinschaften oder
sonstige organisierte Personenvereinigungen, unabhängig davon, ob sie Rechtspersönlichkeit besitzen oder nicht.

<i>Übergangsbestimmungen

1. Das erste Rechnungsjahr beginnt am Gründungstag der Gesellschaft und endet am 31. August 2007.
2. Die erste ordentliche Gesellschafterversammlung der Anteilinhaber wird am zweiten Dienstag im Monat Februar des

Jahres 2008 stattfinden.

<i>Zeichnung und Einzahlung des Gründungskapitals

Das Gründungskapital wird wie folgt gezeichnet:
1) BANK VONTOBEL AG, vorgenannt, zweihundertzehn Anteile, 210, 21.000,- EUR.
2) VONTOBEL EUROPE S.A., vorgenannt, einhundert Anteile, 100, 10.000,- EUR.
Total: dreihundertzehn Anteile 310, 31.000,- EUR. Damit beträgt das Gründungskapital insgesamt einunddreißigtausend

Euro (31.000,- EUR). Die Einzahlung des gesamten Gründungskapitals wurde dem unterzeichneten Notar ordnungsgemäß
nachgewiesen.

<i>Gründungskosten

Die von der Gesellschaft zu tragenden Gründungskosten werden auf sechstausendfünfhundert Euro veranschlagt.

<i>Erklärung

Der amtierende Notar erklärt, dass die in Artikel 26 des Gesetzes von 1915 vorgesehenen Bedingungen erfüllt sind, und

bescheinigt dies ausdrücklich.

<i>Gründungsversammlung der Gesellschaft

Die oben angeführten Parteien, welche das gesamte gezeichnete Gründungskapital vertreten, haben unverzüglich eine

Gesellschafterversammlung, zu der sie sich als rechtens einberufen bekennen, abgehalten und folgende Beschlüsse gefasst:

I. Zu Mitgliedern des Verwaltungsrates werden ernannt:
1.  Herr  Martin  de  Quervain,  Geschäftsführer  von  VONTOBEL  FONDS  SERVICES  AG,  Zürich,  beruflich  ansässig  in

CH-8022 Zürich, Bahnhofstraße 3, Schweiz.

2. Herr Jacques Blatter, Direktor Investment Research, HARCOURT INVESTMENT CONSULTING AG, Zürich, beruflich

ansässig in CH-8006 Zürich, Stampfenbachstraße 48, Schweiz.

3.  Herr  Christoph  Ledergerber,  Mitglied  der  Gruppenleitung  der  VONTOBEL-GRUPPE,  Zürich,  beruflich  ansässig  in

CH-8022 Zürich, Bahnhofstraße 3, Schweiz.

Herr Christoph Ledergerber wird zum Verwaltungsratsvorsitzenden ernannt.
Die Mandate der Verwaltungsratsmitglieder enden mit der ordentlichen Generalversammlung des Jahres 2008.
II. Zum Wirtschaftsprüfer wird ernannt:
ERNST &amp; YOUNG S.A., 7, Parc d'activité Syrdall, L-5365 Münsbach, Großherzogtum Luxemburg.
Das Mandat des Wirtschaftsprüfers endet mit der ordentlichen Generalversammlung des Jahres 2008.
III. Sitz der Gesellschaft ist in 33, rue de Gasperich, L-5826 Hesperange.
Worüber Urkunde, aufgenommen in Mersch am Datum wie eingangs erwähnt.
Und nach Vorlesung und Erklärung alles Vorstehenden an die Bevollmächtigte der Erschienenen, hat dieselbe gegenwärtige

Urkunde mit dem Notar, unterschrieben.

Gezeichnet: A. Bolch, H. Hellinckx.
Enregistré à Luxembourg, le 9 février 2007, vol. 157S, fol. 83, case 5. — Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Für gleichlautende Ausfertigung, erteilt zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mersch, den 16. Februar 2007.

H. Hellinckx.

Référence de publication: 2007017586/242/960.
(070025913) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 février 2007.

P.I.L.E. Partners Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2132 Luxembourg, 24, avenue Marie-Thérèse.

R.C.S. Luxembourg B 41.591.

Le bilan au 31 décembre 2003 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

13582

Luxembourg, le 8 janvier 2007.

Signature.

Référence de publication: 2007011170/725/12.
Enregistré à Luxembourg, le 5 janvier 2007, réf. LSO-CA01565. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(070003821) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 janvier 2007.

P.I.L.E. Partners Holding S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2132 Luxembourg, 24, avenue Marie-Thérèse.

R.C.S. Luxembourg B 41.591.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 8 janvier 2007.

Signature.

Référence de publication: 2007011172/725/12.
Enregistré à Luxembourg, le 5 janvier 2007, réf. LSO-CA01570. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(070003824) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 janvier 2007.

Pesalux S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4384 Ehlerange, Z.I. Zare, Ilôt Ouest.

R.C.S. Luxembourg B 73.178.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 8 janvier 2007.

Signature..

Référence de publication: 2007012549/725/12.
Enregistré à Luxembourg, le 5 janvier 2007, réf. LSO-CA01596. - Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(070003837) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 janvier 2007.

Oceanis Investments S.A., Société Anonyme.
Siège social: L-1136 Luxembourg, 6-12, place d'Armes.

R.C.S. Luxembourg B 108.523.

Le bilan au 31 décembre 2005 a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 8 janvier 2007.

OCEANIS INVESTMENTS S.A.
Signatures

Référence de publication: 2007012521/815/14.
Enregistré à Luxembourg, le 4 janvier 2007, réf. LSO-CA00924. - Reçu 22 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(070003916) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 janvier 2007.

C2K Technologies S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-4751 Pétange, 161, route de Longwy.

R.C.S. Luxembourg B 101.645.

Le bilan et l'annexe au 31 décembre 2005, ainsi que les autres documets et informations qui s'y rapportent ont été déposés

au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 27 décembre 2006.

13583

<i>Pour C2K TECHNOLOGIES S.à.R.L.
A. K. Fall
<i>Gérant unique

Référence de publication: 2007011149/565/17.
Enregistré à Luxembourg, le 8 janvier 2007, réf. LSO-CA02031. - Reçu 26 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(070003749) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 janvier 2007.

Fineur International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 31.267.

Le bilan et l'annexe au 31 décembre 2003, ainsi que les autres documents et informations qui s'y rapportent ont été déposés

au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 27 décembre 2006.

<i>Pour FINEUR INTERNATIONAL S.A.
HRT REVISION S.à r.l.
R. Thillens

Référence de publication: 2007011175/565/16.
Enregistré à Luxembourg, le 8 janvier 2007, réf. LSO-CA02036. - Reçu 32 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(070003468) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 janvier 2007.

Fineur International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 31.267.

Le bilan et l'annexe au 31 décembre 2002, ainsi que les autres documents et informations qui s'y rapportent ont été déposés

au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 27 décembre 2006.

<i>Pour FINEUR INTERNATIONAL S.A.
HRT REVISION S.à r.l.
R. Thillens

Référence de publication: 2007011176/565/16.
Enregistré à Luxembourg, le 8 janvier 2007, réf. LSO-CA02037. - Reçu 32 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(070003465) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 janvier 2007.

Fineur International S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R.C.S. Luxembourg B 31.267.

Le bilan et l'annexe au 31 décembre 2001, ainsi que les autres documents et informations qui s'y rapportent ont été déposés

au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 27 décembre 2006.

<i>Pour FINEUR INTERNATIONAL S.A.
HRT REVISION S.à r.l.
R. Thillens

Référence de publication: 2007011177/565/16.
Enregistré à Luxembourg, le 8 janvier 2007, réf. LSO-CA02039. - Reçu 32 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(070003459) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 janvier 2007.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

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Anine

Aprile Luxembourg S.A.

Astrea Holdings S.A.

Atlantas Sicav

Bank Hofmann Technical Strategies

Barfi

Bero S.A.

Big Investment Fund

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C2K Technologies S.à r.l.

Cambyse S.A.

Capital Italia

Career Counsel Europe S.A.

Carel S.A.

Cologne Holding S.A.

Compagnie Financière d'Anvers

Cypres S.A.

Dailkan S.A.

Donpal Financière S.A.

E.B.I.M. S.A.

Elefint S.A.

Endherma S.A.

Erasme Investissements S.A.

Fidilux

Fineur International S.A.

Fineur International S.A.

Fineur International S.A.

Fineur International S.A.

Fineur International S.A.

Fioretti SA

GREI, General Real Estate Investments S.A.

Gutland Mëllech S.A.

Hilltech Holdings S.A.

Holden S.A.

La Hetraie Investissement S.A.

Les Bierts

Lumasa

Micheline Invest

Monte Sicav

Moses S.A.

Nobels S.A.

NobisLux Sicav

Nobispar

Oceanis Investments S.A.

Paxedi S.A.

Pesalux S.A.

Pescado Holding S.A.

P.I.L.E. Partners Holding S.A.

P.I.L.E. Partners Holding S.A.

Pôle S.A.

Quest Management, Sicav

Société Financière Internationale pour l'Afrique (SOFIA)

Top-Investments

UBS (Lux) Institutional Sicav

Valauris Investments S.A.

Vesper

Vontobel Sicav

Wilson Finance