MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L   D E S   S O C I E T E S   E T   A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par la loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 72

30 janvier 2007

SOMMAIRE

360 Capital One S.C.A. - SICAR . . . . . . . . .

3412

Compagnie Financière de Métallurgie CO-

FIMETAL S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3411

Compagnie Foncière et Industrielle S.A.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3410

Desalline S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3411

Efficace S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3412

Focused Sicav . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3410

Kaltchuga Capital Management S.A.  . . . .

3443

Marshall Monteagle Holdings  . . . . . . . . . . .

3451

Masofema Holding S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . .

3411

Monteagle Holdings  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3451

Orbit Fund Management  . . . . . . . . . . . . . . .

3438

Party Rent Luxembourg, S.à r.l. . . . . . . . . .

3455

TOMAC  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3437

3409

Focused Sicav, Société d'Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 291, route d'Arlon.

R.C.S. Luxembourg B 109.505.

Da die ausserordentliche Generalversammlung der Aktionäre der FOCUSED SICAV (die «Gesellschaft») am 29. Januar

2007 aufgrund eines mangelnden Anwesenheitsquorums nicht rechtswirksam über die Tagesordnung beschliessen konnte,
werden die Aktionäre der Gesellschaft hiermit erneut zur Teilnahme an einer

AUSSERORDENTLICHEN GENERALVERSAMMLUNG

der Aktionäre eingeladen,die am <i>27. Februar 2007 in Luxemburg um 10.00 Uhr (Luxemburger Zeit) am Geschäftssitz der

Gesellschaft stattfinden und über folgende Tagesordnung beschliessen wird:

<i>Tagesordnung:

<i>Ausserordentlicher Beschluss:

• Ergänzung von Artikel 10 «Ermittlung des Nettovermögenswertes» der Gesellschaftrssatzung mit der Möglichkeit des

«Swing Pricing» durch Einfügung des nachstehenden Absatzes:
«Falls an einem Handelstag die Summe der Zeichnungen bzw. Rücknahmen aller Anteilsklassen eines Subfonds zu einem
Nettokapitalzufluss bzw. -abfluss führt, kann der Nettoinventarwert des betreffenden Subfonds erhöht bzw. reduziert
werden. Die maximale Anpassung beläuft sich auf 1% des Nettoinventarwertes. Berücksichtigt werden können sowohl
die geschätzten Transaktionskosten und Steuerlasten, die dem Subfonds entstehen können, als auch die geschätzte
Geld-/Briefspanne der Vermögenswerte, in die der Fonds anlegt. Die Anpassung führt zu einer Erhöhung des Net-
toinventarwerts, wenn die Nettobewegungen zu einem Anstieg der Anzahl der Anteile des betroffenen Subfonds
führen. Sie resultiert in einer Verminderung des Nettoinventarwerts, wenn die Nettobewegungen einen Rückgang der
Anzahl der Anteile bewirken. Der Verwaltungsrat kann für jeden Subfonds einen Schwellenwert festsetzen. Dieser
kann aus der Nettobewegung an einem Handelstag im Verhältnis zum Nettofondsvermögen oder einem absoluten
Betrag in der Währung des jeweiligen Subfonds bestehen. Eine Anpassung des Nettoinventarwerts würde somit erst
erfolgen, wenn dieser Schwellenwert an einem Handelstag überschritten wird.»

<i>Beschlussfähigkeit:

Die ausserordentliche Generalversammlung wird auch ohne Anwesenheitsquorum über die Tagesordnungspunkte bes-

chliessen können, und der Beschluss gilt als gefasst, wenn er mit einer Mehrheit von zwei Dritteln der bei der Versammlung
vertretenen Aktien angenommen wird.

Aktionäre können persönlich oder vertreten durch einen Bevollmächtigten abstimmen.
Der Verwaltungsrat übernimmt die Verantwortung dafür, dass die in der Mitteilung enthaltenen Informationen zum Zeit-

punkt der Veröffentlichung richtig sind.

<i>Der Verwaltungsrat.

Référence de publication: 2007008434/755/20.

C.F.I., Compagnie Foncière et Industrielle S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 31, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 10.657.

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra extraordinairement le <i>16 février 2007 à 11.00 heures au 5, boulevard de la Foire, Luxembourg, avec l'ordre

du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels et des rapports du conseil d'administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2005.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007008453/534/17.

3410

Compagnie Financière de Métallurgie COFIMETAL S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R.C.S. Luxembourg B 16.801.

Messieurs les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le lundi <i>26 février 2007 à 16.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

- Suppression de la valeur nominale des actions.
- Réduction du capital à concurrence de EUR 1.000.000,- (un million d'euros) pour le ramener de son montant actuel

de EUR 1.125.000,- (un million cent vingt-cinq mille euros) à EUR 125.000,- (cent vingt-cinq mille euros) par rem-
boursement du montant de EUR 1.000.000,- (un million d'euros) aux actionnaires, sans modifier le nombre d'actions,
cette réduction de capital étant à considérer comme diminution du capital initialement libéré par apport en numéraire.

- Modification afférente de l'article 3 des statuts.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres cinq

jours francs avant l'Assemblée au siège social.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007008462/755/21.

Desalline S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1528 Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R.C.S. Luxembourg B 49.195.

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>20 février 2007 à 9.30 heures au siège social avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels et des rapports du conseil d'administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2004 et au 31 décembre 2005
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007008455/534/16.

Masofema Holding S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R.C.S. Luxembourg B 49.027.

Le Conseil d'Administration a l'honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>15 février 2007 à 11.00 heures au siège social, avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d'Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de profits et pertes au 31 décembre 2006, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l'exercice de leur mandat au 31 dé-

cembre 2006.

4. Divers.

<i>Le Conseil d'Administration.

Référence de publication: 2007008457/1023/18.

3411

Efficace S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R.C.S. Luxembourg B 18.914.

Les actionnaires sont priés d'assister à

l'ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>8 février 2007 à 11h00 au siège social à Luxembourg avec l'ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. rapports du Conseil d'administration et du Commissaire aux comptes;
2. approbation des comptes annuels au 31 décembre 2006;
3. décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes;
4. nominations statutaires;
5. divers.

<i>Le Conseil d'administration

 .

Référence de publication: 2007003851/1017/18.

360 Capital One S.C.A. - SICAR, Société en Commandite par Actions.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 19-21, boulevard du Prince Henri.

R.C.S. Luxembourg B 123.506.

In the year two thousand six, on the sixth of December.
Before the undersigned Maître Henri Hellinckx, notary, residing in Mersch, Grand Duchy of Luxembourg.

There appeared:

1) 360 CAPITAL MANAGEMENT S.A., a public limited company («société anonyme») incorporated and existing under

the laws of the Grand Duchy of Luxembourg, with registered office at 73, côte d'Eich, L-1450 Luxembourg, registered with
the Luxembourg Trade and Companies Register under number B 109.524, duly represented by Mr Fausto Boni, domiciliated
in 20100 Milan, Italy, via San Vittore 63, and by Mr François Tison, residing in 75020 Paris, France, 53 rue Orfila,

here represented by Ms Isabelle Lebbe, lawyer, residing in Luxembourg, by virtue of a proxy, given in Milan-Paris, on

December 5, 2006;

and
2) SOCIETE EUROPEENNE DE BANQUE S.A., a public limited company («société anonyme») incorporated and existing

under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg, with registered office at 19-21 boulevard du Prince Henri, L -1724
Luxembourg, registered with the Luxembourg Trade and Companies Register under number B 13.859, duly represented by
Mr Luca Gallinelli and Mr Eliseo Graziani, professionally resident in Luxembourg,

here represented by Mr Pascal Verdin-Pol, professionally residing in Luxembourg, by virtue of a proxy, given in Luxem-

bourg, on December 5, 2006.

The said proxies, initialed ne varietur by the appearing parties and the notary, will remain annexed to the present deed

to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing parties, acting in their above stated capacity, have required the officiating notary to enact the deed of

incorporation of a société en commandite par actions (S.C.A.) with variable capital qualifying as société d'investissement en
capital à risque («SICAR»), which they declare organized among themselves and the articles of incorporation of which shall
be as follows:

DEFINITIONS
«Actualization Interest» The interest to be paid by the investors at the subsequent Closings according to Article 5;
«Administrative Agent» The administrative agent of the Company as described in Article 26;
«Articles» The articles of incorporation of the Company;
«Auditor» The entity responsible for performing the audit and monitoring the functions of the Company;
«Board» The board of directors of the General Partner;
«Business Day» A day (other than a Saturday and Sunday) on which banks are open for business in Luxembourg;
«Change of Control Event» The event described under Article 20(b);
«Class(es)» The class(es) of Shares of the Company;
«Closing» Date on which Shares are offered for subscription by the Company as determined in Article 5;
«Company» 360 Capital One S.C.A. - SICAR, which is organized as a société en commandite par actions and registered

as a société d'investissement en capital à risque in Luxembourg;

«CSSF» The Luxembourg Supervisory Authority on the Financial Sector (Commission de Surveillance du Secteur Finan-

cier);

3412

«Depositary Bank» The depositary bank of the Company as described under Article 25;
Designated Individual(s)» The individual(s) as described under Sections 31 and 32 of the Shareholders Agreement;
«Director» A member of the Board;
«Drawdown Date» The date on which Limited Shareholders are called by the Company to pay a portion of their com-

mitment;

«EURIBOR» The interest rate (expressed on an annual basis) at which deposits in Euro are offered to leadings banks in

the EU inter-bank market;

«General Partner» 360 CAPITAL MANAGEMENT S.A., acting as the general partner and unlimited Shareholder (associé

gérant commandité) of the Company;

«General Partner Share» The share in the capital of the Company other than the Ordinary Shares and the Participating

Shares which entitles the General Partner to manage the Company (see articles 7);

«ICT» Information, Communication and Technology;
«Initial  Closing»  The  first  period  during  which  investors  shall  be  offered  to  commit  to  subscribe  Ordinary  Shares  as

determined by the General Partner in accordance with Article 5;

«Initial Drawdown Date» The date of the first drawdown of commitments following the Initial Closing, as described in

Article 9;

«Initial Shareholders» Investors whose commitments have been accepted at the first Closing;
«Initial Subscription Price» The subscription price of the Shares issued to the benefit of Initial Shareholders equal to Euro

1.000 (one thousand);

«Institutional Investor» Investors who qualify as institutional investors according to the Luxembourg laws and regulations;
«Interest» The affirmative votes of the Shareholders to approve a resolution at a general meeting of Shareholders of the

Company, expressed as a percentage of the number of shares in circulation entitled to vote at the time of such general
meeting of Shareholders;

«Investor» An Investor in the Company;
«Investment Advisory Board» The investment advisory board, comprised of independent members, appointed by the

General Partner as further described in Article 21(a) and in Section 18 of the Shareholders Agreement;

«Investment Period» The period starting at the Initial Drawdown Date and ending in accordance with Article 6;
«Key Man Event» The event described under Section 31(2) of the Shareholders Agreement;
«Legal Documents» The legal documents of the Company provided to all investors, upon request. They shall be (i) the

Articles, (ii) the subscription agreement(s), (iii) the Shareholders Agreement (iv) the final version of the private placement
memorandum of the Company approved by the CSSF, (v) services providers agreements, (vi) Company's side letters, and
(vii) any other document requested by the CSSF;

«Limited Shareholder» A registered holder of Ordinary Share(s), whose liability is limited to the amount of their investment

in the Company;

«LP  Advisory  Committee»  The  committee  comprised  of  representatives  of  major  Limited  Shareholders  described  in

Article 21(b) and in Section 19 of the Shareholders Agreement;

«Management Fee» The fee to be paid by the Company to the General Partner in accordance with Section 20 of the

Shareholders Agreement;

«Marketable Securities» Securities that are actively traded on a principal securities exchange and that are not subject to

restrictions on transfer as a result of applicable contract provisions or provisions of applicable securities laws or regulations
of the jurisdictions in which the securities are principally traded;

«Net Asset Value» The net asset value of the Company, each Class and each Share as determined pursuant to Article 15;
«Ordinary Shares» The ordinary shares in the capital of the Company other than the General Partner Share and the

Participating Shares, which shall be entitled to the Preferred Return (see article 7);

«Register» The register of Shareholders;
«Participating Shares» The shares in the capital of the Company other than the General Partner Share and the Ordinary

Shares which shall be entitled to both the Preferred Return and the Performance Fee (see article 7);

«Performance Fee» The performance fee, including the first and the second component, as calculated and defined in Article

23;

«Preferred Return» The preferred return, including the first and the second component, as calculated in Article 23;
«Portfolio Company» Any company in which the Company has made an investment;
«Presence Quorum» The compulsory attendance of the Shareholders to validly constitute a general meeting of Share-

holders as a percentage of the total Shares entitled to vote - i.e. excluding Default Shares. Except as otherwise provided,
any general meeting convened to deliberate on agendas for which the Presence Quorum was not complied with following
a first call, may validly deliberate whatever the Presence Quorum. For the avoidance of doubt, resolution shall have to be
adopted in any case according to the Vote and Interest requirements as mentioned in this document;

«Professional Investors» Investors who qualify as professional investors under Annex II of Directive 2004/39 on investment

services and regulated markets as amended;

«Shareholder» A registered holder of Shares;
«Shareholders Agreement» The shareholders agreement of the Company;
«Shares» Any share issued by the Company;

3413

«Total Capital Commitments» The total amount of commitments the investors have irrevocably agreed to invest in the

Company;

«Valuation Date» The last day of each calendar quarter according to section 29 of the Shareholders Agreement;
«Vote» The affirmative votes of the Shareholders to approve a resolution at any general meeting of Shareholders of the

Company, expressed as a percentage of the present or represented Shares - entitled to vote - in such general meeting;

«Well-informed Investors» Investors who (i) adhere in writing to the status of well-informed investors and (ii) either invest

a minimum of Euro 125.000 (one hundred twenty-five thousand) in the Company or benefit from a certificate delivered by
a credit institution, another professional of the financial sector within the meaning of article II of Directive 93/22/CEE or a
management company within the meaning of Directive 2001/107/CE stating that they are experienced enough to appreciate
in an adequate manner an investment in risk capital.

Art. 1. Name. There is hereby established among the subscribers and all those who may become owners of the Shares of

the Company hereafter issued, a company in the form of a société en commandite par actions (S.C.A.) with variable capital
qualifying as a société d'investissement en capital à risque (SICAR) under the name of 360 CAPITAL ONE S.C.A. - SICAR.

The Company shall be governed by the law of 15 June 2004 concerning the société d'investissement en capital à risque.

Art. 2. Registered Office.  The  registered  office  of  the  Company  is  established  in  Luxembourg  City,  Grand  Duchy  of

Luxembourg. Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad
by a decision of the General Partner. Within the same borough, the registered office may be transferred through simple
resolution of the General Partner.

In the event that the General Partner determines that extraordinary events have occurred or are imminent which would

interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease of communication between such
office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad, but not outside the European Union
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on the natio-
nality of the Company, which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg corporation.

Art. 3. Duration. The Company is incorporated for a limited period of 10 (ten) years as from the Initial Drawdown Date.

However, the term of the Company may be extended upon proposition of the General Partner by decision of the general
meeting  of  Shareholders  for  a  further  maximum  period  of  2  (two)  additional  1  (one)  year  periods,  subject  to  Interest
requirements indicated under Article 27.

Art. 4. Purpose. The purpose of the Company is the investment of the funds available to it in risk capital within the widest

meaning permitted under the law of 15 June 2004 concerning the société d'investissement en capital à risque.

The Company may also invest the funds available to it in any other securities or assets permitted by law and consistent

with its purpose.

The Company is being established to make equity and equity related investments primarily in private companies, targeting

global markets in the ICT sector, automation, technology enabled services, energy, financial services, retail, medical devices,
diagnostical products/services and other industries, excluding biotechnology, life sciences, arms, tobacco and human cloning.

The Company may not directly or indirectly invest - for the avoidance of doubt without considering the investments made

by the Portfolio Companies - in investments funds or collective investment schemes, except in case of (i) monetary invest-
ments with the purpose of cash management and (ii) legal entities, directly or indirectly managed by the Designated Individual
(s), incorporated in order to optimize Company return and/or tax impacts. The Company may not invest in financial market
derivatives except for the purpose of hedging currency position on non-Euro investments or protecting equity positions on
Portfolio Companies. For the avoidance of doubt, any such investment shall not be done for speculative purposes.

Total amount of all borrowings outstanding at any time shall not exceed the lower of (i) 10% (ten percent) of the Total

Capital Commitments and (ii) the undrawn commitments. The single duration of such borrowings outstanding shall not
exceed 9 (nine) months.

Total amount of all pure lendings (e.g. excluding convertible loans or loan with an equity component) shall only be made

to Portfolio Companies and alongside equity investment and the aggregate amount of such lending shall not exceed 15%
(fifteen percent) of Total Capital Commitments.

Furthermore,  the  Company  may  take  any  measures  and  carry  out  any  transaction  which  it  may  deem  useful  for  the

fulfillment and development of its purpose to the fullest extent permitted under the law of 15 June 2004 concerning the
société d'investissement en capital à risque.

Art. 5. Initial Closing and Subsequent Closings. At the Initial Closing, from December 6, 2006 until December 11, 2006

or such other date fixed by the General Partner at its own discretion and communicated not less than ten Business Days in
advance to Investors who had filed a subscription request or any other document satisfactory to the General Partner, each
Investor shall commit to subscribe for Ordinary Shares.

Initial Shareholders shall subscribe on the Initial Drawdown Date a part of their commitments in accordance with Article

9, and thereafter shall be issued Ordinary Shares corresponding to their funded commitment. Ordinary Shares shall be issued
at an Initial Subscription Price of Euro 1.000 (one thousand) each and shall be fully paid-up.

Subsequent Closings for additional commitments may occur at the discretion of the General Partner at any time or times

during the 9 (nine) month period following the last Business Day of the Initial Closing or the further period previously
approved by the LP Advisory Committee.

3414

Dates  of  subsequent  Closings  shall  be  communicated  to  the  Limited  Shareholders  and  to  Investors  who  have  filed  a

subscription request for such subsequent Closings or any other document satisfactory to the General Partner upon 5 (five)
Business Days' prior notice.

Investors who have committed to subscribe for Ordinary Shares at any subsequent Closing shall be required to pay on

such Closing an amount equal to the same portion of their commitments, net of any distributions, as has been drawn-down
from Initial Shareholders' respective commitments, increased by an amount to the benefit of the Company (the «Actualisation
Interest»).

Ordinary Shares subscribed at subsequent Closings shall be issued at the Initial Subscription Price, increased by such

Actualisation Interest. Such Actualisation Interest shall not be charged when (i) Ordinary Shares are subscribed by existing
Investors who are increasing their size of commitment and (ii) such an increase has been notified in writing to the General
Partner before the Initial Closing.

The Actualisation Interest shall be calculated in each case by applying an interest rate equal to the EURIBOR six months,

as published at 11.00 a.m. (London time) by Reuters plus 200 (two hundred) basis points on the Initial Drawdown Date. The
Actualisation Interest shall be calculated based on the actual number of days elapsed.

The Actualisation Interest shall not be returned to the existing Investors and shall be treated as an interest income, being

intended that it shall not be included in the calculation either of the Total Capital Commitments or of the drawn-down
capital as per Article 9. In addition, it shall be paid to all Investors proportionately upon the first distribution as described in
Article 23.

Art. 6. Investment Period. The Investment Period shall terminate at the earliest of (i) 5 (five) years after the Initial Closing

and (ii) 70% (seventy percent) of Total Capital Commitments have been drawn-down.

Furthermore, the Investment Period may be terminated a) automatically at the time the new fund, whose fundraising has

been authorized by the general meeting of Shareholders in accordance with Article 27, starts to operate or at any time b)
by means of a resolution of the general meeting representing (i) 66.7% (sixty-six point seven percent) Interest in case of
termination following a Key Man Event, as defined in Section 32 of the Shareholders Agreement, or (ii) 75% (seventy-five
percent) Interest in the other cases. After the end of the Investment Period, the outstanding commitments shall be drawn-
down only for the purpose to (i) fulfill contractual obligations taken before the end of the Investment Period, (ii) pay ongoing
Management Fees and operating expenses of the Company, (iii) fund any existing liability or obligation or other undertaking
of the Company, or (iv) make direct or indirect (i.e. through holding companies) follow-on investments in existing Portfolios
Companies.

Upon the termination of the Investment Period, the General Partner has the right to convene a general meeting of Sha-

reholders in order to approve the reduction of the Total Capital Commitments to be approved by a 66.7% (sixty-six point
seven percent) Interest and the consent of the General Partner.

Moreover, as soon as the Company enters into its liquidation process, the General Partner has the right, subject to prior

approval of the LP Advisory Committee, such approval not to be unreasonably withheld, to reduce the Total Capital Com-
mitments. To this extent, such reduced Total Capital Commitments shall include the amounts necessary to assure the
fulfillment of the Company's duties and obligations during the liquidation process (e.g. to make follow-on investments for
Portfolio Companies in liquidation, to cover costs, to pay the General Partner remuneration).

Art. 7. Share Capital. The capital of the Company shall be represented by Shares of no par value and shall at any time be

equal to the total net assets of the Company pursuant to Article 15 hereof. The minimum capital of the Company, which
must be achieved within 12 (twelve) months after the date on which the Company has been authorized as a société d'in-
vestissement en capital à risque (SICAR) under Luxembourg law, is Euro 1,000,000.- (one million).

The share capital of the Company shall be represented by the following 3 (three) Classes of no par value:
(ii) «General Partner Share»: 1 (one) Share which has been subscribed by the General Partner as unlimited shareholder

(actionnaire gérant commandité) of the Company; and

(iii) «Participating Shares»: a special Class subscribed upon incorporation of the Company by either the General Partner

or another legal entity to be indicated by the General Partner in compliance with article 2 of the Law of 15 June 2004 relating
to the investment company in risk capital, granting the right to receive the Performance Fee and the Preferred Return in
accordance with Article 23

(iii) «Ordinary Shares»: a Class which may be subscribed by Limited Shareholders (actionnaires commanditaires) and by

the General Partner and which entitle holders to the Preferred Return.

The Classes may, as the General Partner shall determine, be of one or more different Series, the features, terms and

conditions of which shall be established by the General Partner.

The Company has been incorporated with a subscribed share capital of Euro 31,000.- (thirty-one thousand) divided into

1 (one) General Partner Share and 30 (thirty) Participating Shares of no par value. Upon incorporation, the General Partner
Share and each Participating Share were paid-up up to 100% (one hundred percent).

The General Partner is authorized to issue, in accordance with Article 5 hereof, an unlimited number of fully paid up

Ordinary Shares without reserving to the existing Limited Shareholders a preferential right to subscribe the Ordinary Shares
so issued.

Each Share is subject to the rights and obligations as set out in the Shareholders Agreement.

3415

Art. 8. Capital Commitment. The minimum commitment per Investor, with the exception of the General Partner's com-

mitment, shall be Euro 3,000,000.- (three million), although the General Partner reserves the right to accept commitments
of lesser amounts at its own sole discretion and to reject any offer from Investors for any reason without any damages or
indemnity whatsoever claimed.

In any case, the Company shall not have (i) single Limited Shareholder, having, directly and/or indirectly, more than 50%

(fifty percent) of its Shares and (ii) total number of public Limited Shareholders accounting in aggregate for more than 50%
(fifty percent) of the Total Capital Commitments.

In this article, public Limited Shareholder shall mean a legal entity (i) directly controlled by a sovereign State or a public

body, pursuant to the relevant Luxembourg laws and regulations or (ii) primarily financed with tax payers' money. For the
avoidance of doubt, a bank foundation, as defined by the Italian Decree No. 153 dated May 17, 1999 and subsequent amend-
ments shall not be considered public Limited Shareholder.

Art. 9. Drawdowns. Commitments shall be drawn-down pro rata from Limited Shareholders (i) to fund investments

expected to close within a 45 (forty-five) days period thereafter, (ii) on an as-needed basis to pay Management Fees or to
satisfy other capital requirements of the Company (including the set up fees, transaction fees and other expected expenses
over the following 2 (two) quarters) and, (iii) for follow-up on investments in Portfolio Companies.

No further drawdown shall be called unless (i) at least 75% (seventy-five percent) of the amounts called in connection

with the last drawdown has been invested and/or allotted and/or allocated (e.g. to selected investment opportunities, Port-
folio Companies, costs, expenses, etc.) and (ii) the amounts called in connection with other previous drawdowns have been
entirely invested and/or allotted and/or allocated.

The aggregate amount of the commitments drawn-down for each fiscal year of the Investment Period shall not exceed

20% (twenty percent) of the Total Capital Commitments, unless approved by the LP Advisory Committee, such approval
not be unreasonably withheld.

Investors shall receive 15 (fifteen) Business Days prior written notice for each drawdown by fax and registered mail, except

for the Initial Drawdown, for which 10 (ten) Business Days prior written notice shall be required, all containing an accom-
panying note explaining the calculation of the amount to be drawn-down and in case of drawdown to fund an investment,
such note shall include a short description of the investment opportunities.

All drawdowns shall be required to be made in Euros. No later than 15 (fifteen) Business Days following the closing of

each investment, the LP Advisory Committee shall receive a brief description of such investment.

Art. 10. Shares. Ordinary Shares are exclusively restricted to Institutional Investors, Professional Investors or Well-In-

formed  Investors.  This  restriction  is  not  applicable  to  the  General  Partner,  which  may  hold  Ordinary  Shares  and/or
Participating Shares without falling into one of these categories.

All Shares shall be issued in registered form.
The inscription of the Shareholder's name in the register of registered Shares evidences his/her/its right of ownership of

such registered Shares. Share certificates in registered form may be issued at the discretion of the General Partner and shall
be signed by the General Partner. Such signature may be either manual, or printed, or by facsimile. If Share certificates are
issued and a Shareholder desires that more than 1 (one) Share certificate be issued for his/her/its Shares, the cost of such
additional certificates may be charged to such Shareholder.

All issued Shares of the Company shall be registered in the Register, which shall be kept by 1 (one) entity designated

therefore by the Company and the Register shall contain the name of each Shareholder, his/her/its residence, registered
office or elected domicile, the number and Class of Shares held by him/her/it, the amount paid in on each such Share and
banking references. Until notices to the contrary shall have been received by the Company, it may treat the information
contained in the Register as accurate and up to date and may in particular use the inscribed addresses for the sending of
notices and announcements and the inscribed banking references for the making of any payments.

Transfers of Shares shall be effected by inscription of the transfer to be made in the register of the Company upon delivery

to the Company of (i) the transfer form provided therefor by the General Partner along with other instruments of transfer
satisfactory to the Company, (ii) the written agreement of the General Partner and (iii) the written assumption by the
purchaser or assignee as provided for here below or in case of redemption of Participating Shares, (a) the written agreement
of the General Partner and (b) the written assumption by the purchaser, pledgee or assignee as provided for herein. In all
cases, if the Share certificates have been issued, the transfer of Shares shall be carried out upon delivery of the relevant Share
certificates to the Company.

If any Shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his/her/its Share certificate has been mislaid, lost,

stolen or destroyed, then, at his/her/its request, a duplicate certificate may be issued under such conditions as the Company
may determine subject to applicable provisions of the law. At the issuance of the new Share certificate, on which it shall be
recorded that it is a duplicate, the original Share certificate in place of which the new one has been issued shall become void.
Mutilated Share certificates may be exchanged for new ones by order of the Company. The mutilated certificates shall be
delivered to the Company and shall be annulled immediately. The Company may, at its election, charge the Shareholder for
the costs of a duplicate or for a new Share certificate and all reasonable expenses incurred by the Company in connection
with the issuance and registration thereof, or in connection with the cancellation of the old certificate.

Each Share (General Partner Share, Ordinary Share and Participating Share) grants the right to 1 (one) vote (i) at every

meeting of Shareholders, except for defaulting Shares which do not carry voting rights pursuant to Article 11 and (ii) at each
separate Class meeting of the Shareholders.

3416

To the extent it is in the Company's interest, the Company recognizes only 1 (one) single owner per Share. If 1 (one) or

more Shares are jointly owned or if the ownership of such Share(s) is disputed, all persons claiming a right to such Share(s)
have to appoint 1 (one) single attorney to represent such Share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney
implies a suspension of all rights attached to such Share(s).

Each holder of Ordinary Shares shall be asked to sign a subscription agreement irrevocably committing to make all sub-

scriptions and payments for the entire committed amount.

Art. 11. Defaulting Shares. In the event of failure to comply with drawdown notices, the Limited Shareholder shall be

considered in default. In that case, the General Partner shall serve within 15 (fifteen) Business Days a written notice by fax
and registered mail to the defaulting Shareholder, requiring the payment of (a) the relevant commitment of such defaulting
Shareholder plus (b) an interest rate equal to EURIBOR 6 (six) months, as published as at 11.00 a.m. (London time) on the
relevant Drawdown Date by Reuters, plus 500 (five hundred) basis points (the «Default Interest») and (c) the associated
legal expenses. The Default Interest shall be calculated on the basis of the actual number of days elapsed between the relevant
Drawdown Date (included) and the relevant payment date (excluded).

The aforesaid notice shall name a day for payment being 14 (fourteen) days after the date of giving the notice.
In case of default of payment after the deadline indicated in such notice, and without prejudice to the application of Section

13 of the Shareholders Agreement, the General Partner shall have a 60 (sixty) day period to enter into a Letter of Intent,
with a potential purchaser of the Shares or a portion of them owned by the defaulting Shareholder, with the purpose of
ensuring the full commitment on the undrawn capital and the recovery of any eventual damages and expenses suffered by
the Company or the General Partner. Should the General Partner not enter at its own discretion into such Letter of Intent
within 60 (sixty) days, it shall require to the Administrative Agent that all the Shares registered under the defaulting Share-
holder's name shall automatically become default shares (the «Default Shares»), unless different approval of the LP Advisory
Committee. The General Partner shall inform the other Limited Shareholders about the existence of Default Shares as soon
as reasonably possible. In addition, the Company, without any previous resolution by its general meeting, shall require the
redemption of the Shares held by the defaulting Shareholder at a price equal to 10% (ten percent) of the last available Net
Asset Value of Shares communicated to Limited Shareholders, at the relevant Drawdown Date, unless a different price is
approved by the LP Advisory Committee.

To the extent it is in the Company interest, the Company shall also bring a legal action against the defaulting Shareholder

based on breach of his/her/its subscription agreement with the Company in order to force the defaulting Shareholder to pay
his/her/its portion of the commitment called plus damages and/or a penalty fee equal to the same amount of the defaulted
commitment unless different approval is received from the LP Advisory Committee. The Default Shares shall have automa-
tically their voting rights suspended and do not carry any right to dividend or distribution.

Art. 12. Transfer of Shares. Ordinary Shares may only be transferred, pledged or assigned with the written consent of the

General Partner, which consent shall not be unreasonably withheld and, in all cases, subject to (i) a legal and tax opinion, to
be provided by the Limited Shareholder, stating that the transfer does not have any material adverse legal or fiscal impact
for the Company and the General Partner and (ii) the purchaser or assignee thereof fully and completely assuming in writing,
prior to the transfer or assignment, all outstanding obligations of the Limited Shareholder and (iii) the certification of the
Investor as a Professional Investor, Institutional Investor or Well-Informed Investor.

A Limited Shareholder shall not require the previous consent of the General Partner - remaining in any case subject to

the conditions set forth above (i.e. letters (i), (ii) and (iii)) - only in the event that such Limited Shareholder sells, assigns or
transfers its interest in the Company to its (a) affiliates, (b) parent, holding, controlled or controlling companies or (c)
investment fund(s) managed by the same advisory company of the Limited Shareholder.

If a Limited Shareholder does not ask or does not respect the lack of consent given by the General Partner or does not

comply with the conditions set forth in this article, the transfer of the Shares shall be null and void and the General Partner
may claim against either such Limited Shareholder or its successor for damages.

The General Partner Share may not be transferred or assigned with the exception of the removal of the General Partner.

Art. 13. Redemption of Shares. The Company is a closed-ended company and thus unilateral redemption requests by the

Limited Shareholders may not be accepted by the Company.

Shares may however be redeemed on a pro-rata basis by all existing Limited Shareholders (i) in order to distribute to the

Limited Shareholders, upon the disposal of a Company's asset, the net proceeds of such disposal, notwithstanding any other
distribution pursuant to Article 23 herein or (ii) if the value of the assets of the Company has decreased to an amount
determined by the General Partner to be below the minimum level (as described in the Shareholders Agreement) which
prevents the Company from being operated in an efficient manner

The General Partner (i) shall communicate to the Limited Shareholders the reasons for the redemption, the amounts to

be reimbursed, the term provided for by the redemption and the procedure to obtain the redemption and (ii) shall give to
the Depositary Bank the relevant instructions to pay the redemptions.

Amounts not cashed within 90 (ninety) days of the beginning of the redemption transactions shall be deposited in an

account with the Depositary Bank in the name of the Company, with the indication that such amounts are proceeds deriving
from redemption of Shares and, where technically impossible, with separate nominative sub-accounts registered in the name
of each Shareholder. Such amount shall not produce any interest for the entitled Shareholder. The right to cash such amounts
shall lapse after the term provided by the law, running from the date of payment of the redemptions, and shall be cashed in

3417

favour of the public trust office (Caisse des Dépôts et Consignations). This provision applies only to transfers requiring
payment instruments other than bank transfers.

In addition thereto, the Shares may be redeemed compulsorily if a Limited Shareholder ceases to be or is found not to

be an Institutional Investor, a Professional Investor or a Well-informed Investor.

In case of compulsory redemption, the redemption price shall be equal to the last available Net Asset Value of the Shares

communicated to Limited Shareholders on the relevant redemption date decreased by a redemption fee of 20% (twenty
percent) (for avoidance of doubt, compulsory redemption does not include Defaulting Shareholders).

The Company shall have the right, if the General Partner so determines, to satisfy payment of the redemption price to

any Shareholder who agrees, in-specie by allocating to such Shareholder an amount of Company's assets equal to the value
of the Shares to be redeemed. The nature and type of the assets to be transferred in such case shall be determined on a fair
and  reasonable  basis  and  without  prejudicing  the  interests  of  the  other  Limited  Shareholders  of  the  Company  and  the
valuation used shall be confirmed by a special report of the Auditors. The costs of any such transfers shall be borne by the
transferee. The General Partner shall use its best efforts to distribute cash rather than distribution in kind.

Art. 14. Conversion of Shares. Conversions of Shares from 1 (one) Class into another Class are not allowed.

Art. 15. Determination of the Net Asset Value. The Net Asset Value of each Class shall be determined under the res-

ponsibility of the General Partner in the Company's Reference Currency and at each Valuation Date.

The Company shall compute the Net Asset Value per Class as follows: each Class participates in the Company according

to the portfolio and distribution entitlements attributable to each such Class. The value of the total portfolio and distribution
entitlements attributed to a particular Class on a given Valuation Date adjusted with the liabilities relating to that Class on
that  Valuation  Date  represents  the  total  Net  Asset  Value  attributable  to  that  Class  on  that  Valuation  Date.  The  same
principles shall apply as to the calculation of the Net Asset Value of Series of Shares within a Class.

The value of the net assets of the Company is equal to the difference between the value of its gross assets and its liabilities.
The value of the assets of the Company shall be determined in all reports of the Company as follows :
1- The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash

dividends and interest declared or accrued as aforesaid, and not yet received shall be deemed to be the full amount thereof,
unless the General Partner considers appropriate to reflect a different value which better represent their fair value.

2- Any transferable security and any money market instrument negotiated or listed on a stock exchange or any other

organized market as well as any investment in private equity securities - including bridge financing to the Portfolio Company,
if any - shall be valued according to the International Private Equity Valuation Guidelines jointly set out by EVCA, BVCA and
AFIC, such as amended from time to time. In case of future conflicts regarding main guidelines issued by these 3 (three)
associations, EVCA principles shall prevail.

3- The value of any other assets of the Company shall be determined during the first 12 (twelve) months on the basis of

the acquisition price thereof including all costs, fees and expenses connected with such acquisition. After such 12 (twelve)
month period or, if the acquisition price is not representative, the value of any other assets of the Company shall be deter-
mined on their reasonably foreseeable sales price.

In any event, the value of the asset of the Company shall be determined prudently and in good faith as described above.
The Net Asset Value per each Class as of each Valuation Date shall be made available to the holders of Ordinary Shares

at the registered office of the Company within 60 (sixty) days following the relevant Valuation Date.

Art. 16. General Partner. The Company shall be managed by the General Partner.
In the event of bankruptcy, legal incapacity, liquidation or other permanent situation preventing the General Partner from

acting as General Partner of the Company, the Company shall not be immediately dissolved and liquidated, provided that an
administrator (administrateur provisoire) who needs not be a Shareholder, is judicially appointed to effect urgent or mere
administrative acts, until a successor general partner is appointed. The administrator shall convene within 15 (fifteen) days
of his/her appointment a general meeting of Shareholders to the effect of replacing the General Partner. At such general
meeting, the Limited Shareholders may appoint, in accordance with the quorum and majority requirements for the appoint-
ment of the new general partner pursuant to Article 20, a successor general partner. Failing such appointment, the Company
shall be dissolved and liquidated and the General Partner shall not be entitled to receive any Performance Fee, in accordance
with Article 20 (a).

Any such appointment of a successor general partner shall not be subject to the approval of the General Partner.

Art. 17. Powers of the General Partner. The General Partner is vested with the broadest powers to carry out all acts of

investment/divestment, administration and disposition within the purpose of the Company.

All powers not expressly reserved by law or by the Articles to the general meeting of Shareholders are granted to the

General Partner.

The General Partner may appoint investment advisors and managers, as well as any other management or administrative

agents. The General Partner may enter into agreements with such persons or companies for the provision of their services,
the delegation of powers to them, and the determination of their remuneration to be borne as described in the Shareholders
Agreement. The General Partner shall use its best efforts to assure the performance of the duties and obligations of such
delegated persons or companies and shall remain liable.

3418

Art. 18. Liability. The General Partner is jointly and severally liable for all liabilities which cannot be met out of the assets

of the Company in accordance with the applicable laws and regulations related to the legal form adopted by the General
Partner. The holders of Ordinary Shares (as defined below) shall refrain from acting on behalf of the Company in any manner
or capacity other than by exercising their rights as Limited Shareholders in general meetings and shall only be liable to the
extent of their contributions to the Company.

Art. 19. Determination of the Investment Objectives and Policies. The General Partner shall determine the investment

objectives and policies of the Company as well as the course of conduct of the management and the business affairs of the
Company in relation thereto, as set forth in the Legal Documents of the Company, in compliance with applicable laws and
regulations. The General Partner shall use its best efforts to structure investments in a tax efficient manner for the Company
and to assist Limited Shareholders when filings are necessary to reduce or reclaim taxes withheld.

The Company intends primarily to make investments in early stage Italian and French companies. In any case, the Company

shall not be allowed to invest more than 10% (ten percent) of the Total Capital Commitments outside Italy and France. For
the avoidance of doubt, the Total Capital Commitments indicated in such article shall be equal to the commitments to the
Company after the subsequent Closings, not including any reduction or modification for whatsoever reason of such com-
mitments. For the interpretation of this provision, a company shall be considered to be in Italy or in France if, at the time
of the investment (i) its registered office is in Italy or France or (ii) the majority of its business activity is in Italy or France.
The geographic identification of a business shall only be regarded at the time of the initial investment in such business and it
shall continue to be regarded as such for the purposes of any follow-on investment.

The Company shall be entitled to enter into guarantees or undertakings in connection with its Portfolio Company in-

vestments up to a maximum amount of 10% (ten percent) of the Total Capital Commitments at any point in time, but only
on the basis that in each such case, the General Partner shall use its best efforts to structure such guarantees or undertakings
in a manner not to affect negatively the Company's fiscal structure.

The Company may invest (i) a maximum of 5% (five percent) of the Total Capital Commitments in seed companies and

(ii) a maximum of 10% (ten percent) of the Company's Total Capital Commitments in publicly-quoted Companies, both (i)
and (ii) according to the provisions of the Shareholders Agreement.

Art. 20. Removal of the General Partner. In compliance with applicable laws and regulations, the removal of the General

Partner may take place in the following a, b, c or d scenarios:

(a) Removal with fault
In case of justified cause, the General Partner may be removed at any time, during the life of the Company, upon motivated

resolution of the general meeting of Shareholders, to be adopted with (i) a 50,1% (fifty point one percent) Presence Quorum
and a 66,7% (sixty-six point seven percent) Vote and (ii) a minimum 60% (sixty percent) Interest and with immediate effect
after the general meeting.

According to Article 27, Shareholders representing a minimum 10% (ten percent) Interest may request the General Partner

to convene a general meeting together with a reasonably detailed note describing the basis upon which a removal with fault
event has occurred (the «Removal with Fault Notice») and the contact details of the person responsible for providing all
details and information on the Removal with Fault Notice to all the other Shareholders. The General Partner shall have the
right to contest the Removal with Fault Notice by giving written notice to each Shareholder (the «Contest Notice»). The
General Partner shall be in charge of distributing the Removal with Fault Notice and the Contest Notice to all Shareholders
prior to such general meeting.

For the purposes of this article, justified cause shall only exist if either the General Partner or 1 (one) of the Designated

Individual(s) has acted with fraud or willful misconduct or gross negligence or has (have) materially breached the Legal
Documents, in connection with his/her/its functions for the Company, or, in the case of any illegal acts of the General Partner
or any Designated Individual(s) to the extent such illegal acts may be considered by the general meeting of Shareholders as
impacting their ability or «honorabilité» or appropriateness to perform his/her/its functions.

(b) Removal in case of change of control
In case of (i) a relevant change of the subjects directly or indirectly controlling the General Partner pursuant to the

Luxembourg applicable laws and regulations, which determines, as a practical result, the transfer of the majority of the
management of the Company to individuals other than the Designated Individual(s) as defined in the Key Man Provisions of
the Shareholders Agreement or (ii) a transfer of the majority (i.e. 50.1% (fifty point one percent)) of the final economic
interest to subjects not directly or indirectly representing the Designated Individual(s) (excluding for the avoidance of doubt
any transitional period related to compulsory transfer to inheritors) (each of (i) and (ii) above, a «Change of Control Event»),
the Company shall enter the Suspension Period pursuant to the Shareholders Agreement and the General Partner shall be
removed at anytime, during the life of the Company, upon motivated resolution of the general meeting of Shareholders, to
be adopted with (i) a 50.1% (fifty point one percent) Presence Quorum and a 66.7% (sixty-six point seven percent) Vote
and additionally (ii) a minimum 60% (sixty percent) Interest.

(c) Removal without fault
The removal without fault may occur in all other circumstances not listed under the scenarios (a) and (b) above. In such

case, the General Partner may be removed at anytime, during the life of the Company, upon resolution of the general meeting
of Shareholders, to be adopted with (i) a 50.1% (fifty point one percent) Presence Quorum and a 66.7% (sixty-six point seven
percent) Vote and additionally (ii) a minimum 75% (seventy-five percent) Interest.

(d) Removal after a Key Man Event

3419

In case of a removal following a Key Man Event, the General Partner shall be removed upon motivated resolution of the

general meeting of Shareholders, to be adopted with (i) a 50.1% (fifty point one percent) Presence Quorum and a 66.7%
Vote (sixty-six point seven percent) and additionally (ii) a minimum 66.7% (sixty-six point seven percent) Interest.

Should one of the events listed here above under scenarios (a) or (b) or (c) or (d) occur, the general meeting of Share-

holders shall (i) appoint, subject to the CSSF approval with a 50.1% (fifty point one percent) Presence Quorum and a 66.7%
(sixty-six point seven percent) Vote and a minimum 50.1% (fifty point one percent) Interest, a new general partner at the
date of the relevant resolution of the general meeting of Shareholders and (ii) communicate the name of the new general
partner within the following 7 (seven) days to the General Partner, which, within the following 15 (fifteen) days, shall submit
to CSSF the private placement memorandum of the Company as amended by the new general partner for approval in order
to reflect the replacement of the General Partner, pursuant to the provisions of this Article.

Nothing contained in the Legal Documents shall prevent any investor from pursuing the General Partner or any Designated

Individual(s) before any competent court in the usual manner for any of the matters described in the removal with fault
provision.

Under scenario (a) and (b), in case the General Partner shall be replaced, the Company shall issue no break-up fee to the

General Partner and no Performance Fee is applicable to the Participating Shares. The General Partner shall be obliged to
return to the Company any Performance Fee distributed to it and shall not be entitled to any transaction payment in respect
of which it has acted fraudulently.

Under scenario (c), in case the General Partner shall be replaced, the Company shall issue a break-up fee to the General

Partner equal to 18 (eighteen) months of the Management Fees (last paid Management Fee shall be taken as reference for
the proportional calculation). In such event, the Participating Shareholders shall be entitled to (i) 20% (twenty percent) of
the Performance Fee plus (ii) during the Investment Period, the pro-rata of 40% (forty percent) of the Performance Fee
accrued linearly on the duration of the Investment Period and (iii) an additional 40% (forty percent) linear to the residual
life of the Company which shall not exceed for this purpose 5 (five) years. As partial derogation of this paragraph, if the
General Partner is replaced under scenario (c) and if, within a period of 2 (two) years from the first Closing, any of the
Designated Individuals does not comply with Section 32 of the Shareholders Agreement, the Company shall issue the afo-
rementioned break-up fee to the General Partner and the Participating Shareholders shall be entitled to (i) 60% (sixty percent)
of the Performance Fee accrued linearly on the duration of the Investment Period and (ii) an additional 40% (forty percent)
of the Performance Fee accrued linearly on the residual life of the Company, which in any case shall not exceed for this
purpose 5 (five) years.

Under scenario (d), in case the General Partner shall be replaced, the Company shall issue no break-up fee to the General

Partner and the Participating Shareholders shall be entitled to (i) 60% (sixty percent) of the Performance Fee accrued linearly
on the duration of the Investment Period and (ii) an additional 40% (forty percent) of the Performance Fee accrued linearly
on the residual life of the Company, which in any case shall not exceed for this purpose 5 (five) years.

The aforementioned break-up fees shall be paid to the General Partner within 30 (thirty) days from the date of the removal.
In case the general meeting of Shareholders shall not appoint the new general partner, the LP Advisory Committee shall

be entitled to propose a new general partner for appointment. If the general meeting of Shareholders does not appoint the
new general partner, or if the CSSF does not approve the amendments in the regulations in connection with the removal
and the replacement of the General Partner with the new general partner, the General Partner may be asked to remain the
General Partner of the Company and, if so asked, it shall operate to promptly terminate the Investment Period of the
Company pursuant to Article 6, unless the Company is in liquidation pursuant to Article 27.

In case of replacement of the General Partner in accordance with this provision, the General Partner may be asked to

cooperate with the new general partner and, if so asked, it shall cooperate in order to ensure and facilitate the management
of the Company on a continuing basis. For this purpose, subject to any instructions provided for by the CSSF upon approval
of the relevant amendments to the private placement memorandum of the Company and in any case not exceeding 90
(ninety) days, the General Partner shall be additionally compensated during its transition period with an amount calculated
on pro-rata basis of the Management Fees.

In all cases, all Limited Shareholders shall be promptly and directly informed of the replacement of the General Partner.

Art. 21. Investment Advisors
(a) The Investment Advisory Board
The Investment Advisory Board consists of a maximum of 8 (eight) independent members. Such members are appointed

by the General Partner.

The Investment Advisory Board shall help and support in the scouting and in the due diligence of the investment oppor-

tunities, but shall not make any decision in relation to investments or realizations of investments.

The General Partners has the right to appoint or to modify, at its sole discretion and at any time, the number and the

composition of the Investment Advisory Board. Investment Advisory Board members shall be appointed by rotation by the
General Partner every one (1) year.

(b) LP Advisory Committee
The LP Advisory Committee shall be comprised of a minimum of 5 (five) individuals associated with the major Initial

Shareholders or a greater number of members only if needed to represent at least 50% (fifty percent) of the Limited Sha-
reholders  by  commitment  .  Within  30  (thirty)  days  after  each  Closing  the  General  Partner  shall  inform  the  Limited
Shareholders so entitled about their faculty to appoint a member of the LP Advisory Committee. Any individual shall be
automatically  appointed  as  member  of  the  LP  Advisory  Committee  upon  (i)  a  simple  written  communication  from  the

3420

aforementioned Limited Shareholders to the General Partner within 10 (ten) Business Days from General Partner's notice
and (ii) a General Partner written approval that cannot be unreasonably withheld by the following 3 (three) Business Days.
In case of 2 (two) or more Limited Shareholders qualifying for the last available seat(s) of the LP Advisory Committee ex
aequo by investment size, the available seat(s) shall be allocated to the earlier subscriber(s) to the Company with reference
to the signature date of the Subscription Agreement. In case a major Limited Shareholder does not intend to select a LP
Advisory Committee member, the subsequent major Limited Shareholder shall be entitled to appoint such member. In no
case shall a major Limited Shareholder have more than 1 (one) member on the LP Advisory Committee. The General Partner
shall also inform all the Limited Shareholders about the composition and/or the variation of the LP Advisory Committee. A
Defaulting Shareholder shall immediately procure the resignation of its representative at the LP Advisory Committee and
shall have no further right of appointment.

In general, the LP Advisory Committee shall be established and shall meet at least twice a year to review the Company's

investment strategy and performance or in all cases identified in the Articles and/or in the Shareholders Agreement. In
addition, the General Partner may either (i) assemble the LP Advisory Committee or (ii) require its written approval by
either email or fax whenever it needs in order to advise on a particular matter. In such latter case, each member of the LP
Advisory Committee shall submit directly in writing within 10 (ten) Business Days its vote to the General Partner.

Meetings of the LP Advisory Committee, other than the ones held by email or fax as described above, shall be chaired by

a chairman, appointed by the majority of the members at the beginning of each meeting. The General Partner shall act as
secretary of the meetings and shall circulate the minutes of each meeting to all LP Advisory Committee members within the
following 7 (seven) Business Days. The meetings of the Committee may also be considered as validly taken also if held by
telephone conference. A member so participating shall be deemed to be present at the meeting and shall be entitled to vote.

For any resolution of a general meeting of Shareholders for which the General Partner's consent is required, the General

Partner shall communicate with the LP Advisory Committee before such general meeting.

Resolutions of the LP Advisory Committee shall be determined as valid by simple majority vote of LP Advisory Committee

members.

The Limited Shareholders shall promptly inform the LP Advisory Committee about possible conflicts of interest in parti-

cipating in the decisions to be taken by the latter and the LP Advisory Committee member representing such Limited
Shareholder shall abstain from the vote.

Art. 22. Signatory Authority. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the sole signature of the General

Partner or by the signature(s) of any other person(s) to whom authority has been delegated by the General Partner.

Art. 23. Distributions and Performance Fee. Net profits or losses of the Company (defined to include dividends, interest

and other income, as well as any net capital gains or losses derived from the realization of investments) shall be allocated
among the Limited Shareholders in a manner consistent with this article.

Distributions of cash or Marketable Securities from the Company (including allocation of Marketable Securities, reimbur-

sement of premium, repayment of share capital or otherwise) may be made as determined by the General Partner.

At the time of the distribution, the sums available for distributions to the Limited Shareholders and to the General Partner

shall be distributed in the following order of priority:

1. first to all Ordinary and Participating Shares in proportion of their funded commitments until such distributions in the

aggregate are equal to 120% (one hundred-twenty percent) of the Total Capital Commitments (the first component of the
Preferred Return),

2. thereafter, the distributions of the further amounts shall go exclusively to Participating Shares holder(s) until distributions

in the aggregate are equal to 125% (one hundred-twenty-five percent) of the Total Capital Commitments (the first component
of the Performance Fee) and, above such threshold, the residual amount shall be distributed 80% (eighty percent) to all
Participating and Ordinary Shares in proportion to their funded commitments (the second component of the Preferred
Return), and 20% (twenty percent) to the Participating Shares only, in respect of the General Partner carried interest (the
second component of the Performance Fee).

Distributions of interest and dividend income shall (subject to the right of the General Partner to establish reserves for

investment purposes) be made semi-annually only if substantial cash shall be available for distribution, annually otherwise.
Distributions of cash proceeds from realized investments shall (subject to the right of the General Partner to establish
reserves for future costs and working capital purposes and subject to the right of the General Partner to reinvest such
proceeds as described in Section 10 of the Shareholders Agreement and/or in this Article) be made as soon as practicable
following such realization. The proceeds realized by the Company from the sale or other form of exit of any Portfolio
Company investments may, at the discretion of the General Partner, be reinvested by the Company, provided that (i) such
proceeds exceed the investment cost of the realized investments and (ii) the reinvestment shall be limited to 100% (one
hundred percent) of the investment cost related to such disposal and (iii) the aggregate cumulative amount invested in
Portfolio Companies over the life of the Company may not exceed 100% (one hundred percent) of the Total Capital Com-
mitments. Direct or indirect divestments and re-investments within 12 (twelve) months in the same Portfolio Companies
shall not be included in the aforementioned percentages and shall not be distributed and not be subject to compulsory
distribution. The General Partner shall assess and consider , among other factors, the fiscal impact on Limited Shareholders
of such non-distribution.

Cash distribution shall be made in Euros. The Company shall have the right, if the General Partner so determines, to satisfy

payment of the distribution proceeds to any Shareholder who agrees, in-specie by allocating to the Shareholder investments

3421

from the portfolio of assets of the Company equal to the amount of distributions to which such Shareholder is entitled. The
nature and type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without
jeopardizing the interests of the other Limited Shareholders and the valuation used shall be confirmed by a special report
of the Auditors. The costs of any such transfers shall be borne by the transferee.

Amounts not cashed within 90 (ninety) days of the beginning of the distributions shall be deposited in an account with the

Depositary Bank in the name of the Company, with the indication that such amounts are proceeds deriving from the ma-
nagement of the Company and, where technically impossible, with separate nominative sub-accounts registered in the name
of each Shareholder. Such amount shall not produce any interest for the entitled Shareholder. The right to cash such amounts
shall lapse after the term provided by the law, running from the date of payment of the distributions, and shall be cashed in
favour of the public trust office (Caisse de Dépôts et Consignations de Luxembourg). This provision applies only to transfers
requiring payment instruments other than bank transfers.

In any event, distributions of non-marketable securities and/or assets may only be made upon final liquidation of the

Company. After the life of the Company, non-marketable securities and/or assets shall be distributed to the Limited Share-
holders without prejudice.

Marketable Securities distributions shall be valued on the basis of the average of their closing sales price on the principal

securities exchange on which they are traded on each Business Day during the one month period prior to the date of such
distribution.

In all cases, the General Partner shall use its best efforts to distribute cash to the Limited Shareholders.

Art. 24. Conflict of Interests. The General Partner, as soon as being aware, shall refer promptly to the LP Advisory

Committee any situation that gives rise to any conflict of interest between the Company, the General Partner (or its affiliates)
and/or the Limited Shareholders. The LP Advisory Committee shall be entitled to verify the existence of such conflict of
interest and shall issue a binding opinion in this regard.

Art. 25. Depositary Bank. The Company shall enter into a depositary agreement with a Luxembourg bank, which meets

the requirements of the law of 15 June 2004 concerning the société d'investissement en capital à risque.

The Company's securities, cash and other permitted assets shall be held in custody by or in the name of the Depositary

Bank, which shall fulfil the obligations and duties provided for by the law of 15 June 2004 concerning the société d'investis-
sement en capital à risque.

If the Depositary Bank desires to withdraw, the General Partner shall use its best efforts to find a successor Depositary

Bank in the shortest possible time and, in any case, within 2 (two) months of the effectiveness of such withdrawal. Until the
Depositary Bank is replaced, which must happen within 2 (two) months, the Depositary Bank shall take all necessary steps
for the safeguarding of the interests of the Limited Shareholders.

The General Partner may terminate the appointment of the Depositary Bank but shall not remove the Depositary Bank

unless and until a successor depositary shall have been appointed to act in the place thereof.

The duties of the Depositary Bank shall respectively cease:
a) in the case of voluntary withdrawal of the Depositary Bank or of its removal by the Company;
b) where the Depositary Bank or the Company has been declared bankrupt, has entered into a composition with creditors,

has obtained a suspension of payment, has been put under court controlled management or has been the subject of a similar
proceedings or have been put into liquidation;

c) where the CSSF withdraws its authorization from the Company or the Depositary Bank.
Art. 26. Administrative Agent. The Company shall enter into an agreement with the Administrative Agent which meets

the requirements of the law of 15 June 2004 concerning the société d'investissement en capital à risque.

The Administrative Agent is responsible for (a) the processing of the issue (registration) and redemption of the Shares

and settlement arrangements thereof, (b) the calculation of the Net Asset Value per Share, (c) the maintenance of records
and other general administrative functions. The Administrative Agent is further responsible for controlling the compliance
with article 2 of the Law of 15 June 2004 on the investment company in risk capital. In any case the General Partner shall
supervise the activities of the Administrative Agent and may assure the respect and the compliance with the Legal Documents.

The Administrative Agent shall furthermore act as a paying agent, domiciliary and corporate agent, registrar and transfer

agent of the Company.

Art. 27. General Meeting of Shareholders. The general meeting of Shareholders shall represent all the Shareholders of the

Company. It shall have the powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the Company, with the
exception of the broadest powers delegated to the General Partner, provided that, any resolution of the general meeting
of Shareholders amending the Articles or any other disposition requested by the law to be exclusively kept by such general
meeting, must be approved with the affirmative vote of the General Partner, except for removal or in the cases mentioned
here below where the General Partner's consent is not requested.

The general meeting of Shareholders shall be held each year in Luxembourg on the 15th (fifteenth) of the month of May

at 11.30 am. If such a day is not a Business Day, the general meeting shall be held on the following Business Day.

Other general meetings of Shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices

of general meeting.

Any Shareholder subject to conflict of interest situation shall declare to the General Partner such situation prior to voting

and shall not be entitled to participate in any related voting.

Without prejudice to the removal of the General Partner and to the extension of the duration of the Company for 2 (two)

additional 1 (one) year periods, any resolution of a general meeting of Shareholders to the effect of:

3422

a) amending the Articles
b) terminating the Investment Period for a reason other than a Key Man Event or a Change of Control Event
c) liquidating the Company
d) authorizing the General Partner to raise a new fund before the end of the Investment Period,
must be passed with (i) a 75% (seventy-five percent) Interest, and (ii) for a) and c) the consent of the General Partner.
It is hereby expressly agreed and understood that the amendment to the Articles entailing a variation of rights of a Class

must be approved by a resolution of both the general meeting of Shareholders and of separate meeting(s) of the holders of
Shares of the relevant Class(es) concerned, and the affirmative vote of the General Partners as well.

Any resolution of a general meeting of Shareholders to the effect of:
a) terminating the Investment Period as provided in the Key Man and Change of Control Event contained in the Share-

holders Agreement.

b) the Limited Shareholders' waiver to exercise their rights in connection with Key Man Event or Change of Control Event

pursuant to the Shareholders Agreement

must be passed with a 66.7% (sixty-six point seven percent) Interest.
The resolution of the general meeting of Shareholders for extending the duration of the Company for 2 (two) additional

1 (one) year periods shall be validly taken with (i) a 66.7% (sixty-six point seven percent) Interest and (iii) the consent of the
General Partner.

The resolution of the general meeting of Shareholders for the approval of a new Designated Individual as per the Share-

holders Agreement shall be validly taken with (i) a 60% (sixty percent) Interest and (ii) the consent of the General Partner.

General meetings of Shareholders shall be convened by (i) the General Partner or (ii) the Limited Shareholders representing

a 10% (ten percent) Interest. General meetings of Shareholders shall be convened pursuant to a notice given by the General
Partner setting forth the time and place of the general meeting as well as the conditions of admission thereto, the agenda
and the Presence Quorum, Votes and Interest provided for by Luxembourg law and, if different, by the Articles and the
Shareholders Agreement.

All the aforementioned notices shall be sent by registered letter at least 15 (fifteen) days prior to the general meeting to

each Shareholder at the Shareholder's address recorded in the register of registered shares.

The Limited Shareholders representing 10% (ten percent) Interest may notify to the General Partner their request to

convene a general meeting of Shareholders, providing in writing the agenda of the general meeting of Shareholders. In such
case, the general meeting shall be convened within the following 30 (thirty) days by the General Partner by a notice setting
forth the agenda as notified by the Limited Shareholders and sent by registered letter at least 15 (fifteen) days prior to the
general meeting to each Shareholder at the Shareholder's address recorded in the register of registered shares.

If all Limited Shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of

the agenda, general meetings may take place without notice of general meeting.

The general meetings shall be chaired by a chairman and a secretary, directly appointed by the General Partner. The

chairman shall ascertain the regular establishment of the general meeting, and shall direct and regulate the discussion and
verify the regular exercise of the voting rights. The secretary shall be in charge of drafting the minutes of the general meetings.

A Shareholder may act at any general meeting by giving a written proxy to another person, who need not be a Shareholder

and who may be a Director.

Art. 28. Fiscal Year. The Company's fiscal year commences on the 1st (first) January of each year and ends on the 31st

(thirty-first) December of the same year.

Art. 29. Annual Report. The Company shall publish one annual report within a period of 6 (six) months as of the end of

the fiscal year concerned. Company accounting convention shall be the International Accounting Standards (the «IAS»)
considering that, in any case, all reporting for the Limited Shareholders shall be made in accordance with the EVCA Reporting
Guidelines as amended from time to time. The draft annual report shall be sent to the Limited Shareholders within 90 (ninety)
days from the conclusion of each fiscal year.

Art. 30. Liquidation. At the end of its term, the Company shall enter into a liquidation process according to Luxembourg

law and regulations. The general meeting of Shareholders may appoint the General Partner as liquidator of the Company or,
in case of its refusal, any third party upon recommendation of the General Partner. In the event that the extension of the
duration of the Company as set forth in Article 3 shall not be voted in accordance with the quorums provided for by Article
27, the Company shall automatically go into liquidation and the General Partner shall manage the liquidation process of the
Company, unless otherwise resolved by the general meeting of Shareholders.

During the liquidation process, the General Partner shall not make any investment in new and existing Portfolio Companies,

unless and subject to the prior approval of the general meeting of Shareholders, to be given in accordance with the Luxem-
bourg law of 10 August 1915 on commercial companies, and shall be entitled to receive a remuneration calculated according
to Section 20 No. 2 of the Shareholders Agreement. In any event the General Partner shall use its best efforts to distribute
the relevant assets of the Company as per Article 23 not later than the 12th (twelfth) anniversary of the Initial Drawdown
Date, except when such liquidation results in a substantially discounted sale.

Art. 31. Limited Liability and Tax Status. The General Partner shall in case of the first investment in a jurisdiction obtain

a legal opinion regarding the limited liability status of investors and a tax opinion that the investment shall not (i) cause income
of a Shareholder not derived from the Company to be subject to tax in such jurisdiction or (ii) create an income tax return
filing requirement in such jurisdiction relating to income of the Shareholder not derived from the Company.

3423

Art. 32. Applicable Law. All matters not governed by these Articles shall be determined in accordance with the Luxembourg

law of 10 August 1915 on commercial companies and the Luxembourg law of 15 June 2004 concerning the société d'inves-
tissement en capital à risque as such laws have been or may be amended from time to time.

<i>Subscription and Payment

The  Articles  of  Incorporation  of  the  Company  having  thus  been  drawn  up  by  the  appearing  Parties,  the  said  Parties

represented as stated above, declare to subscribe for the 31 (thirty-one) Shares representing the initial capital of EUR 31,000.-
(thirty-one thousand euros), as follows:

Name of Subscriber

Number and Classes of subscribed Shares

1. 360 CAPITAL MANAGEMENT S.A.

One (1) General Partner Share

Twenty-nine (29) Participating Shares

2. SOCIETE EUROPEENNE DE BANQUE S.A.

One (1) Participating Share

And declare to have them all fully paid up in cash of an amount of Euro 31,000.- (thirty-one thousand).

Proof of such payments has been given to the undersigned notary by a blocking certificate issued by SOCIETE EURO-

PEENNE DE BANQUE S.A.

<i>Transitional provisions

The first financial year shall begin on the date of the incorporation of the Company and shall terminate on December 31,

2007.

The first general annual meeting of Shareholders shall be held in 2008.
The first annual report of the Company will be dated December 31, 2007.

<i>Expenses

The expenses, costs, fees or charges, in any form whatsoever, which shall be borne by the Company as a result of its

incorporation are estimated at approximately EUR 7,000.-.

<i>Resolutions

Immediately after the incorporation of the Company, the Shareholders have resolved that:
I. The registered office of the Company shall be at 19-21, boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxembourg;
II. The independent auditor of the Company shall be:
DELOITTE S.A., with registered office at 560, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg, registered with the Luxembourg

Trade and Companies Register under number B 67.895.

The term of office of the auditor shall be for one year and, as the case may be, shall be renewed by the annual general

meeting of Shareholders approving the financial statements of the Company as of December 31, 2007. The auditor shall
remain in office until the close of the first accounting year.

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that upon request of the above appearing

parties duly represented, the present deed is worded in English, followed by a French translation and in case of divergences
between the English and French texts, the English version shall prevail.

Whereof the present notarized deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the persons appearing, known to the notary by their names, surnames, civil status and

residences, the said persons appearing signed together with the notary the present original deed.

Suit la traduction en français du texte qui précède:

L'an deux mille six, le six décembre.
Par-devant Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Mersch, Grand-Duché de Luxembourg.

Ont comparu:

1) 360 CAPITAL MANAGEMENT S.A., société anonyme constituée et existant sous les lois du Grand-Duché du Luxem-

bourg, ayant son siège social au 73, côte d'Eich, L-1450 Luxembourg, inscrite au Registre du Commerce et des Sociétés de
Luxembourg sous le numéro B 109.524, dûment représentée par M. Fausto Boni, résident à 20100 Milan, Italie, via San Vittore
63, et par M. François Tison, résident à 75020 Paris, France, 53 rue Orfila;

ici représentée par Maître Isabelle Lebbe, avocate, demeurant à Luxembourg, en vertu d'une procuration donnée à Milan-

Paris, le 5 décembre 2006,

et
2) SOCIETE EUROPEENNE DE BANQUE S.A., société anonyme constituée et existant sous les lois du Grand-Duché du

Luxembourg, ayant son siège social au 19-21 boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxembourg, inscrite au Registre du Com-
merce et des Sociétés du Luxembourg sous le numéro B 13.859, dûment représentée par M. Luca Gallinelli and M. Eliseo
Graziani, demeurant professionnellement à Luxembourg,

3424

ici représentée par M. Pascal Verdin-Pol, demeurant professionnellement à Luxembourg, en vertu d'une procuration don-

née à Luxembourg, le 5 décembre 2006.

Lesdites procurations, paraphées ne varietur par les parties comparantes et par le notaire soussigné resteront annexées

au présent acte pour être enregistrées avec lui auprès des autorités d'enregistrement.

Les parties comparantes, agissant ès qualités, comme indiqué ci-dessus, ont requis le notaire instrumentant d'arrêter les

statuts d'une société en commandite par actions (S.C.A.), dotée d'un capital variable, sous la forme d'une société d'investis-
sement en capital à risque, qu'elles déclarent constituer entre elles comme suit:

DEFINITIONS
«Action de Commandité»: Action dans le capital de la Société, autre que les Actions Ordinaires et Actions de Participation,

qui donne au Gérant le droit d'assurer la gestion de la Société (voir article 7);

«Actionnaire»: Détenteur nominatif d'Actions;
«Actionnaire Commanditaire»: Détenteur nominatif d'une ou de plusieurs Actions Ordinaires, dont la responsabilité se

limite au montant de son investissement dans la Société;

«Actionnaires Initiaux»: Investisseurs dont les engagements ont été acceptés dès la Période de Souscription initiale;
«Actions»: Toute action émise par la Société;
«Actions de Participation»: Les actions dans le capital de la Société autres que l'Action de Commandité et que les Actions

Ordinaires, faisant l'objet du Dividende Préférentiel et de la Prime de Résultat (voir article 7);

«Actions Ordinaires»: Les actions ordinaires dans le capital de la Société, autres que l'Action de Commandité et que les

Actions de Participation, faisant l'objet du Dividende Préférentiel (voir article 7);

«Administrateur»: Membre du Conseil;
«Agent Administratif»: L'agent administratif de la Société, tel que précisé à l'article 26;
«Banque Dépositaire»: La Banque Dépositaire de la Société, tel que précisé à l'article 25;
«Cas de Changement de Contrôle»: Cas décrit à l'article 20(b);
«Classe(s)»: Classe(s) d'Actions de la Société;
«Conseil»: Le conseil d'administration du Gérant;
«Conseil Consultatif en Investissement»: Le conseil consultatif en investissement, constitué de membres indépendants

nommés par le Gérant, tel que décrit à l'article 21(a) et à la section 18 du Pacte d'Actionnaires;

«CSSF»: La Commission de Surveillance du Secteur Financier au grand-duché de Luxembourg;
«Date d'Appel de Fonds»: Date à laquelle les Actionnaires Commanditaires sont appelés par la Société afin de payer une

part de leur engagement;

«Date Initiale d'Appel de Fonds»: Date du premier appel d'engagements faisant suite à la Période de Souscription Initiale,

tel que décrit à l'article 9;

«Dividende Préférentiel»: Le dividende préférentiel, y compris les première et deuxième composantes, tel que calculé à

l'article 23;

«Documents Légaux»: Les documents légaux de la Société fournis sur demande à tous les investisseurs. Il s'agit (i) des

Statuts, (ii) du (des) contrat(s) de souscription, (iii) du Pacte d'Actionnaires, (iv) de la version définitive du prospectus de la
Société approuvé par la CSSF, (v) des contrats de prestataires de services, (vi) des documents annexes de la Société et (vii)
de tout autre document exigé par la CSSF;

«Engagement Global de Capital»: Le montant total des engagements que les investisseurs se sont engagés de manière

irrévocable à investir dans la Société;

«EURIBOR»: Taux d'intérêt (exprimé sur une base annuelle) auquel les dépôts en euros sont proposés aux principales

banques du marché interbancaire de l'UE;

«Frais de Gérance»: Frais que la Société verse au Gérant conformément aux dispositions de la section 20 du Pacte d'Ac-

tionnaires;

«Gérant»: 360 CAPITAL MANAGEMENT S.A., agissant en qualité d'associé gérant commandité de la Société;
«Intérêt»: Les votes favorables des Actionnaires qui approuvent une décision prise à une assemblée générale des Action-

naires de la Société, correspondent au pourcentage du nombre d'actions en circulation dont les détenteurs sont habilités à
voter au moment de ladite assemblée générale;

«Intérêt d'Actualisation»: Intérêt à verser aux Investisseurs aux Périodes de Souscription subséquentes, conformément à

l'article 5;

«Investisseur»: Un investisseur de la Société;
«Investisseur Institutionnel»: Investisseur éligible en tant qu'investisseur institutionnel, conformément aux lois et règle-

ments luxembourgeois;

«Investisseurs Avertis»: Investisseurs qui (i) ont confirmé par écrit leur adhésion au statut d'investisseur averti et (ii) soit

investissent au moins 125.000 (cent vingt-cinq mille) euros dans la Société, soit bénéficient d'une attestation de la part d'un
établissement de crédit, d'un autre professionnel du secteur financier au sens de l'article II de la directive 93/22/CEE ou d'une
société de gestion au sens de la directive 2001/107/CE, certifiant leur expertise, expérience et connaissance pour apprécier
de manière adéquate un placement en capital à risque.

«Investisseurs Professionnels»: Investisseurs éligibles au titre d'investisseur professionnel, conformément à l'annexe II de

la directive 2004/39 concernant les marchés d'instruments financiers, telle que modifiée;

«Jour d'Evaluation»: Le dernier jour de chaque trimestre de calendrier, conformément à la section 29 du Pacte d'Action-

naires;

3425

«Jour Ouvrable»: Jour (autre que le samedi et le dimanche) où les banques sont ouvertes au Luxembourg;
«Key Man Event»: Cas décrit à la section 31(2) du Pacte d'Actionnaires;
«Pacte d'Actionnaires»: Le pacte d'Actionnaires de la Société;
«Période d'Investissement»: Période débutant à la Date Initiale d'Appel de Fonds et se terminant selon les dispositions de

l'article 6;

«Période de Souscription»: Date à laquelle la souscription d'Actions est proposée par la Société, tel que précisé à l'article

5;

«Période de Souscription Initiale»: La première période au cours de laquelle les investisseurs ont la possibilité de souscrire

des Actions Ordinaires, tel que déterminé par le Gérant conformément à l'article 5;

«Personne(s) Désignée(s)»: La ou les personnes spécifiés aux sections 31 et 32 du Pacte des Actionnaires;
«Prime de Résultat»: La prime de résultat, y compris les première et deuxième composantes, telle que calculée et définie

à l'article 23;

«Prix de Souscription Initial»: Prix de souscription des Actions émises en faveur des Actionnaires Initiaux, équivalent à

1.000,- (mille) euros;

«Quorum de Présence»: Participation obligatoire des Actionnaires en vue d'assurer la constitution valable de l'assemblée

générale des Actionnaires; il s'agit du pourcentage de l'ensemble des Actions dont les détenteurs sont habilités à voter (à
l'exclusion des Actionnaires Défaillants). Sauf disposition contraire, toute assemblée générale convoquée afin de délibérer
sur l'ordre du jour, pour laquelle le Quorum de Présence n'a pas été atteint suite au premier appel, est autorisée à délibérer
valablement, indépendamment du Quorum de Présence. Pour éviter toute confusion, les décisions doivent toutefois être
approuvées selon les exigences en matière de Vote et d'Intérêt, tel que spécifié dans les présentes;

«Registre»: Le registre des Actionnaires;
«Réviseur»: L'entité responsable de l'audit et du suivi du fonctionnement de la Société;
«Société»: 360 CAPITAL ONE S.C.A. - SICAR prenant la forme d'une société en commandite par actions et agréée en

tant que société d'investissement en capital à risque au Luxembourg;

«Société en Portefeuille»: Toute société dans laquelle la Société a réalisé un investissement;
«Statuts»: Les Statuts de la Société;
«TIC»: Technologie, Information et Communication
«Titres Négociables»: Titres activement négociés sur les principaux marchés de titres et ne faisant pas l'objet de restrictions

de  transfert  en  raison  des  dispositions  contractuelles  applicables  ou  des  lois  ou  règlements  en  la  matière  émanant  des
juridictions dans lesquelles ces titres sont principalement négociés;

«Valeur Nette d'Inventaire»: La valeur nette d'inventaire de la Société, de chaque Classe et de chaque Action, tel que

précisé à l'article 15;

«Vote»: Voix favorables des Actionnaires visant à approuver une décision lors d'une assemblée générale des Actionnaires

de la Société, correspondant au pourcentage des Actions dont les détenteurs - habilités à voter - sont présents ou représentés
à ladite assemblée générale.

Art. 1 

er

 - Dénomination.  Il est formé entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires par la suite des

Actions de la Société ci-après créées, une société sous la forme d'une société en commandite par actions (S.C.A.) à capital
variable qualifiée de société d'investissement en capital à risque (SICAR) sous la dénomination de 360 CAPITAL ONE S.C.A.
- SICAR.

La Société sera soumise à la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement en capital à risque.

Art. 2 - Siège social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. La Société peut

établir, par décision du Gérant, des filiales, succursales ou bureaux, tant au Grand-Duché de Luxembourg qu'à l'étranger. A
l'intérieur de la même commune, le siège social pourra être transféré par simple décision du Gérant.

Au cas où le Gérant estime que des événements extraordinaires de nature à compromettre l'activité normale de la Société

à son siège social ou la communication de ce siège avec des personnes se trouvant à l'étranger, se présentent ou paraissent
imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à l'étranger, sans toutefois sortir des frontières de l'Union
européenne, jusqu'à la cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura toutefois aucun
effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera luxembourgeoise.

Art. 3 - Durée. La Société est constituée pour une durée limitée de 10 (dix) ans à compter de la Date Initiale d'Appel de

Fonds. Cette durée peut néanmoins être prolongée sur proposition du Gérant par décision de l'assemblée générale des
Actionnaires à raison d'au maximum deux (2) périodes supplémentaires d'un (1) an chacune, sous réserve du respect des
exigences d'Intérêt spécifiées à l'article 27.

Art. 4 - Objet. L'objet de la Société est le placement des fonds dont elle dispose en valeurs représentatives de capital à

risque, au sens le plus large autorisé par la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement en capital à risque.

La Société peut également investir les fonds dont elle dispose dans tout autre titre ou actif autorisé par la loi et compatible

avec son objet.

La Société est constituée afin de réaliser des investissements en titres de capital et autres instruments connexes, princi-

palement dans des sociétés privées, et vise les marchés mondiaux des secteurs suivants: TIC, automatisation, services axés
sur la technologie, énergie, services financiers, vente au détail, appareils médicaux, services/produits de diagnostic et autres
industries, à l'exclusion des secteurs suivants : biotechnologie, sciences du vivant, armes, tabac et clonage humain.

3426

La Société n'est pas autorisée à investir, directement ou indirectement, (pour éviter toute confusion, les investissements

relatifs aux Sociétés en Portefeuille ne sont pas pris en compte) dans des fonds d'investissements ou dans des fonds de
placement collectifs, sauf lorsque (i) les investissements monétaires ont pour objet la gestion de liquidités et (ii) les entités
juridiques, dirigées (in)directement par la ou les Personnes Désignées, sont constituées dans le but d'optimiser le rendement
de la Société et/ou les impacts fiscaux sur cette dernière. La Société n'est pas autorisée à investir dans des dérivés du marché
financier, sauf pour couvrir des positions non libellées en euros ou pour protéger des positions en actions au niveau des
Sociétés en Portefeuille. Afin d'éviter toute confusion, de tels investissements ne peuvent pas être réalisés à des fins de
spéculation.

Le montant total de l'ensemble des emprunts en cours à tout moment ne peut dépasser la plus faible des valeurs suivantes :

(i) 10% (dix pour cent) de l'Engagement Global en Capital et (ii) la valeur des engagements non utilisée. La durée unitaire de
ces emprunts en cours ne peut excéder 9 (neuf) mois.

Le montant total des prêts au sens propre (à l'exclusion notamment des prêts convertibles ou de prêts comportant une

composante de capitaux propres) ne peut être consacré qu'aux Sociétés en Portefeuille, au même titre que l'investissement
en capitaux propres, et le montant cumulé te tels prêts ne peut être supérieur à 15% (quinze pour cent) de l'Engagement
Global de Capital.

Par ailleurs, la Société pourra prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu'elle jugera utiles au développement

et à l'accomplissement de son objet au sens le plus large autorisé par la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement
en capital à risque.

Art. 5 - Période de Souscription Initiale et Périodes de Souscription subséquentes. Au cours de la Période de Souscription

Initiale, du 6 décembre 2006 au 11 décembre 2006, ou durant toute autre période déterminée par le Gérant, à son entière
discrétion,  et  communiquée  au  moins  10  Jours  Ouvrables  à  l'avance  aux  Investisseurs  ayant  introduit  une  demande  de
souscription ou tout autre document à la satisfaction du Gérant, chaque Investisseur s'engage à souscrire des Actions Or-
dinaires.

Les Actionnaires Initiaux souscrivent, à la Date Initiale d'Appel de Fonds, une partie de leurs engagements, conformément

aux dispositions de l'article 9; les Actions Ordinaires correspondant à leur engagement souscrit seront ensuite émises.
Chaque Action Ordinaire sera entièrement libérée et émise à un Prix de Souscription Initial d'Euro 1.000,- (mille).

Des Périodes de Souscription subséquentes pour des Engagements supplémentaires pourront être ouvertes à la discrétion

du Gérant, à tout moment ou au cours de la période de 9 (neuf) mois suivant le dernier Jour Ouvrable de la Période Initiale
de Souscription ou au cours de la période supplémentaire ayant été préalablement approuvée par le Comité Consultatif LP.

Les Périodes de Souscription subséquentes seront communiquées aux Actionnaires Commanditaires et aux Investisseurs

ayant introduit une demande de souscription pour lesdites Périodes de Souscription subséquentes, ou tout autre document
satisfaisant pour le Gérant, dans un délai préalable de 5 (cinq) Jours Ouvrables.

Les Investisseurs s'étant engagés à souscrire des Actions Ordinaires au cours d'une Période de Souscription subséquente

sont tenus de verser, lors de cette Période, un montant équivalent à la même part de leurs engagements, net de toute
distribution, que celle appelée pour les engagements respectifs des Actionnaires Initiaux, et majoré d'un montant en faveur
de la Société (l'Intérêt d'Actualisation).

Les Actions Ordinaires souscrites au cours de Périodes de Souscription subséquentes sont émises au Prix de Souscription

Initial majoré de l'Intérêt d'Actualisation susmentionné. Cet Intérêt n'est pas appliqué lorsque (i) les Actions Ordinaires sont
souscrites par des Investisseurs existants souhaitant accroitre l'importance de leur engagement et (ii) un tel accroissement
a été signalé par écrit au Gérant avant la Période de Souscription Initiale.

Dans tous les cas, l'Intérêt d'Actualisation est établi en appliquant un taux d'intérêt équivalent au taux EURIBOR à six mois,

publié par Reuters à 11.00 heures (heure de Londres), plus 200 (deux cents) points de base à la Date Initiale d'Appel de
Fonds. L'Intérêt d'Actualisation est calculé en tenant compte du nombre de jours réellement écoulés.

Cet Intérêt d'Actualisation n'est pas remis aux Investisseurs existants et est considéré comme un produit d'intérêts, étant

entendu qu'il n'est ni repris dans le calcul de l'Engagement Global de Capital, ni dans celui du capital appelé, conformément
à l'article 9. En outre, il est versé proportionnellement à l'ensemble des Investisseurs lors de la première distribution, con-
formément à l'article 23.

Art. 6 - Période d'Investissement. La Période d'Investissement prendra fin à la première des dates suivantes : (i) au terme

de 5 (cinq) ans dès la fin de la Période de Souscription Initiale et (ii) lorsque 70% (soixante-dix pour cent) de l'Engagement
Global de Capital aura été appelé.

En outre, il pourra être mis un terme à la Période d'Investissement a) automatiquement, lorsque le nouveau fonds, dont

l'assemblée générale des Actionnaires a autorisé le financement conformément aux dispositions de l'article 27, devient opé-
rationnel ou à tout moment, b) par le biais d'une résolution de l'assemblée générale représentant (i) 66,7% des Intérêts, si
la mise à terme résulte d'un empêchement d'une personne-clé (Key Man Event), tel que défini au point 32 du Pacte d'Ac-
tionnaires, ou (ii) 75% des Intérêts dans les autres cas. Au terme de la Période d'Investissement, les engagements en cours
seront appelés et ce, uniquement afin de (i) s'acquitter des obligations contractuelles acceptées avant le terme de la Période
d'Investissement, (ii) régler les Frais de Gestion ainsi que les frais de fonctionnement de la Société, (iii) financer toute dette
ou obligation existante, ou tout autre engagement de la Société ou (iv) réaliser des investissements de suivi (in)directs (p.
ex. par le biais de sociétés holding) dans des Sociétés en Portefeuille existantes.

3427

Au terme de la Période d'Investissement, le Gérant a le droit de convoquer une assemblée générale des Actionnaires en

vue de réduire l'Engagement Global de Capital; cette mesure doit obtenir l'approbation de 66,7% des Intérêts, ainsi que
l'assentiment du Gérant.

Par ailleurs, dès que la Société entre en liquidation, le Gérant a le droit, sous réserve de l'approbation préalable du Comité

Consultatif LP (une telle approbation ne peut être refusée déraisonnablement), de réduire l'Engagement Global de Capital.
Dans cette mesure, l'Engagement Global de Capital ainsi réduit doit pouvoir couvrir les montants nécessaires à l'exécution
des devoirs et obligations de la Société tout au long du processus de liquidation (notamment les investissements de suivi
pour les Sociétés en Portefeuille en liquidation, la couverture des frais et la rémunération du Gérant).

Art. 7 - Capital social. Le capital de la Société sera représenté par des Actions, sans valeur nominale, et sera à tout moment

égal à la somme des actifs nets de la Société conformément à l'article 15 des présents statuts. Le capital souscrit minimum
de la Société, qui doit être atteint dans un délai de 12 (douze) mois à partir de la date d'agrément de la Société en tant que
société d'investissement en capital à risque (SICAR) soumise à la législation luxembourgeoise, est de 1.000.000,- (un million)
d'euros.

Le capital de la Société est représenté par les 3 (trois) classes d'Actions suivantes sans valeur nominale:
i. «Action de Commandité»: Action unique souscrite par le Gérant en tant qu'actionnaire gérant commandité de la Société;

et

ii. «Actions de Participation»: classe spéciale d'Actions qui ont été souscrites lors de la constitution de la Société par le

Gérant ou par une autre personne morale précisée par le Gérant, conformément à l'article 2 de la loi du 15 juin 2004 relative
à la Société d'investissement en capital à risque, et qui donnent droit à recevoir un la Prime de Résultat ainsi que le Dividende
Préférentiel, conformément à l'article 23;

iii. «Actions Ordinaires»: classe ordinaire d'Actions pouvant être souscrites par des Actionnaires Commanditaires et par

le Gérant, et donnant droit à ses détenteurs au Dividende Préférentiel.

Les Classes d'Actions peuvent, sur décision du Gérant, être émises au titre d'une ou plusieurs Série(s) différente(s), dont

les caractéristiques et conditions sont établies par le Gérant.

La Société est constituée avec un capital social souscrit de 31.000,- (trente et un mille) euros divisé en une Action de

Commandité et 30 (trente) Actions de Participation sans valeur nominale. Lors de la constitution, l'Action de Commandité
et chaque Action de Participation sont libérées à hauteur de 100% (cent pour cent).

Le Gérant est autorisé, conformément à l'article 5 des présents statuts, à émettre un nombre illimité d'Actions Ordinaires

entièrement libérées sans réserver aux Actionnaires Commanditaires existants un droit de souscription préférentiel sur les
Actions Ordinaires ainsi émises.

Chaque Action est soumise à des droits et obligations établis dans le Pacte d'Actionnaires.

Art. 8 - Engagement de Capital.  Hormis  l'engagement  du  Gérant,  l'engagement  minimum  par  Investisseur  s'élève  à

3.000.000,- (trois millions) d'euros; le Gérant se réserve toutefois le droit d'accepter, à son entière discrétion, des engage-
ments représentant des montants inférieurs et de rejeter toute offre émanant d'Investisseurs, indépendamment du motif
invoqué sans devoir octroyer de dommages et intérêts ou d'indemnité qui seraient exigés.

De manière générale, la Société ne pourra pas se trouver dans une situation où (i) un Actionnaire Commanditaire détient,

directement et/ou indirectement, plus de 50% (cinquante pour cent) des actions de la Société et où (ii) le nombre total
d'Actionnaires Commanditaires publics représente, dans son ensemble, plus de 50% (cinquante pour cent) de l'Engagement
Global de Capital.

Aux termes du présent article, il faut comprendre par Actionnaire Commanditaire public une entité juridique (i) sous le

contrôle direct d'un État souverain ou d'un organisme public, conformément aux lois et règlements luxembourgeois perti-
nents, ou (ii) majoritairement financée grâce à l'argent du contribuable. Afin d'éviter toute confusion, une fondation bancaire,
au sens du décret législatif italien n 

o

 153 du 17 mai 1999 tel que modifié, ne constitue pas un Actionnaire Commanditaire

public.

Art. 9 - Appels de fonds. Les engagements feront l'objet d'un appel au prorata pour les Actionnaires Commanditaires (i)

en vue de financer des investissements dont la date de clôture est prévue dans un délai de 45 jours à partir de la date
d'investissement, (ii) en fonction des besoins, afin de couvrir les Frais de Gérance ou de répondre à d'autres exigences de
la Société en matière de capital (y compris les frais d'établissement, frais de transaction et autres dépenses prévues au cours
des 2 (deux) trimestres suivants) et (iii) afin d'assurer le suivi des investissements dans des Sociétés en Portefeuille.

Aucun autre appel de fonds n'est prévu, à moins que (i) au moins 75% (soixante-quinze pour cent) des montants appelés

dans le cadre du dernier appel de fonds aient été investis et/ou alloués et/ou ventilés (par exemple dans le cadre de per-
spectives d'investissement sélectionnées, en faveur de Sociétés en Portefeuille, afin de couvrir des frais, dépenses, etc.) et
(ii) les montants appelés à l'occasion d'appels de fonds précédents aient été entièrement investis et/ou alloués et/ou ventilés.

Le montant total des engagements appelés pour chaque exercice financier de la Période d'Investissement ne peut dépasser

20% (vingt pour cent) de l'Engagement Global de Capital, sauf approbation contraire du Comité Consultatif LP (une telle
approbation ne peut être refusée déraisonnablement).

Les Investisseurs recevront par télécopie et par courrier recommandé, 15 (quinze) Jours Ouvrables avant la notification

écrite de l'appel de fonds concerné - à l'exception de l'Appel de Fonds Initial, pour lequel ce délai est ramené à 10 (dix) Jours
Ouvrables - une note d'accompagnent précisant le calcul du montant à appeler et, en cas d'appel visant à financer un inves-
tissement, ladite note comportera une brève description des perspectives d'investissement.

3428

L'euro est la devise applicable à l'ensemble des appels de fonds. Le Comité Consultatif LP recevra une brève description

de l'investissement concerné au plus tard 15 (quinze) Jours Ouvrables après la clôture dudit investissement.

Art. 10 - Actions. Les Actions Ordinaires s'adressent exclusivement aux Investisseurs Institutionnels, aux Investisseurs

Professionnels ou aux Investisseurs Avertis. Une telle restriction ne s'applique pas au Gérant, qui peut détenir des Actions
Ordinaires et/ou des Actions de Participation sans être répertorié dans l'une de ces catégories.

Toutes les Actions sont nominatives.
Le droit de propriété de l'Actionnaire sur l'Action nominative s'établit par l'inscription de son nom dans le registre des

Actions nominatives. Les certificats d'Actions nominatives pourront être émises à la discrétion du Gérant et seront signés
par ce dernier. Ces signatures pourront être soit manuscrites, soit imprimées, soit apposées au moyen d'une griffe. Si les
certificats d'Actions sont émis et qu'un Actionnaire souhaite que plus d'un certificat soit émis pour ses Actions, les frais de
ces certificats supplémentaires sont à charge dudit Actionnaire.

Toutes les Actions de la Société émises doivent être enregistrées dans le Registre tenu par une entité désignée à cet effet

par la Société. Ce Registre contient le nom de chaque Actionnaire, sa résidence, son siège social ou son domicile élu, le
nombre et la Classe d'Actions qu'il détient, le montant payé pour chaque Action ainsi que des références bancaires. Tant
qu'aucune communication contraire n'aura été reçue par la Société, l'information contenue dans le Registre sera considérée
comme exacte et à jour et il sera notamment possible d'utiliser les adresses inscrites pour l'envoi des communications et
informations et les références bancaires inscrites pour l'accomplissement de tout paiement.

Les transferts d'Actions sont effectués par l'inscription du transfert sur le registre de la Société dès la remise à la Société

(i) du formulaire de transfert fourni à cet effet par le Gérant, accompagné de tous les autres documents de transfert exigés
par la Société, (ii) de l'accord écrit du Gérant et (iii) un pouvoir écrit de l'acheteur ou du cessionnaire tel que stipulé ci-
dessous et en cas de rachat d'Actions de Participation, (a) l'accord écrit du Gérant et (b) un pouvoir écrit de l'acheteur, du
titulaire du gage ou du cessionnaire tel que stipulé dans les présentes. De manière générale, si des certificats d'Actions ont
été délivrés, le transfert d'Actions sera effectué par la remise des certificats d'Actions concernés en faveur de la Société.

Lorsqu'un Actionnaire est en mesure d'apporter la preuve à la Société que son certificat d'Action a été égaré, perdu, volé

ou détruit, un duplicata peut être émis à sa demande, aux conditions et garanties que la Société peut déterminer sous réserve
des dispositions de la loi applicable. Dès l'émission du nouveau certificat d'Action sur lequel il doit être mentionné qu'il s'agit
d'un duplicata, le certificat d'Actions original à la place duquel le nouveau a été émis sera annulé. Les certificats d'Actions
endommagés peuvent être échangés sur ordre de la Société. Ces certificats endommagés seront remis à la Société et im-
médiatement annulés. La Société peut, de manière discrétionnaire, facturer à l'Actionnaire le coût d'un duplicata ou d'un
nouveau certificat d'Actions, ainsi que toutes les dépenses raisonnables encourues par la Société en relation avec l'émission
et l'inscription au Registre, ou avec l'annulation de l'ancien certificat.

Chaque Action (Action de Commandité, Action Ordinaire ou Action de Participation) donne droit à une voix (i) à chaque

assemblée des Actionnaires, à l'exception des Actions en défaut, qui ne s'accompagnent d'aucun droit de vote, conformément
à l'article 11, ainsi que (ii) pour chaque Classe, aux assemblées distinctes des détenteurs d'Actions de chacune des Classes.

Dans la mesure où il en va de l'intérêt de la Société, la Société ne reconnaît qu'un seul propriétaire par Action. Si la

propriété de une ou plusieurs Action(s) est indivise, démembrée ou litigieuse, les personnes invoquant un droit sur cette
(ces) Action(s) devront désigner un mandataire unique pour représenter la (les) Action(s) à l'égard de la Société. L'omission
d'une telle désignation impliquera la suspension de l'exercice de tous les droits attachés à cette (ces) Action(s).

Il sera demandé à chaque détenteur d'Actions Ordinaires de signer un contrat de souscription l'engageant de manière

irrévocable à réaliser toutes souscriptions et tous paiements relatifs au montant total engagé.

Art. 11 - Actions en défaut. S'il ne respecte pas les dispositions des avis d'appels de fonds, l'Actionnaire Commanditaire

sera réputé défaillant. Dans ce cas, le Gérant transmettra à l'Actionnaire défaillant, dans un délai de 15 (quinze) Jours ou-
vrables, par télécopie et par courrier recommandé, un avis écrit exigeant le paiement (a) de l'engagement pertinent dudit
Actionnaire défaillant, (b) d'un intérêt dont le taux est équivalent au taux EURIBOR à six mois, publié par Reuters à 11.00
heures (heure de Londres) à la Date d'Appel de Fonds pertinente, plus 500 (cinq cents) points de base (l'«Intérêt Moratoire»),
ainsi que (c) des frais juridiques connexes. L'Intérêt Moratoire se calcule sur la base du nombre réel de jours écoulés entre
la Date d'Appel de Fonds concernée (comprise dans le nombre de jours) et la date de paiement pertinente (non comprise).

L'avis susmentionné précisera un jour de paiement correspondant au 14 

e

 (quatorzième) jour à compter de la signification

de l'avis.

En cas de non-remboursement après la date-limite mentionnée dans ledit avis et dans préjudice de l'application de la section

13 figurant au Pacte des Actionnaires, le Gérant disposera d'un délai de 60 (soixante) jours pour conclure une Lettre d'In-
tention avec un acquéreur potentiel des Actions détenues par l'Actionnaire défaillant, ou d'une partie de celles-ci, en vue de
garantir l'engagement intégral du capital non encore utilisé et de se faire rembourser de tous dommages et intérêts ainsi que
de tout frais éventuels encourus par la Société ou par le Gérant. Si le Gérant ne conclut pas à sa discrétion une telle Lettre
d'Intention au cours de ces 60 (soixante) jours, il pourra demander à l'Agent Administratif que l'ensemble des Actions au
nom de l'Actionnaire défaillant deviennent automatiquement des actions en Défaut (les «Actions en Défaut»), à moins que
le Comité Consultatif LP n'en décide autrement. Le Gérant informera les autres Actionnaires Commanditaires de l'existence
de ces Actions en Défaut aussi tôt et de manière aussi raisonnable que possible.

En outre, la Société exigera, sans décision préalable de son assemblée générale, le rachat des Actions détenues par l'Ac-

tionnaire défaillant à un prix équivalent à 10% (dix pour cent) de la dernière Valeur Nette d'Inventaire des Actions disponible
communiquée aux Actionnaires Commanditaires, à la Date d'Appel de Fonds pertinente, à moins que le Comité Consultatif
LP n'ait approuvé un prix différent.

3429

Dans la mesure où il en va de l'intérêt de la Société, la Société intentera également une action en justice contre l'Actionnaire

défaillant au motif du non-respect de son contrat de souscription conclu avec la Société, afin de contraindre l'Actionnaire
défaillant à payer sa part de l'engagement appelé, ainsi que des dommages et intérêts et/ou une pénalité pécuniaire corres-
pondant au montant de l'engagement en défaut, à moins que le Comité Consultatif LP n'en décide autrement. Les Actions
en Défaut verront leurs droits de vote automatiquement suspendus et ne donnent aucun droit à des dividendes ou distri-
butions.

Art. 12. Transfert d'Actions. Les Actions Ordinaires ne peuvent être transférées, mises en gage ou cédées sans le con-

sentement écrit du Gérant, un tel consentement ne pouvant être refusé déraisonnablement et, de manière générale, sous
réserve (i) d'un avis juridique et fiscal, à fournir par l'Actionnaire Commanditaire, précisant que le transfert n'engendrera
aucun impact significatif, sur le plan juridique ou fiscal, au détriment de la Société et du Gérant et (ii) d'un accord écrit de
l'acheteur ou du cessionnaire desdites actions, préalable au transfert ou à la cession, dans lequel il s'engage pleinement et
complètement à assumer les obligations restantes de l'Actionnaire Commanditaire et (iii) de la certification que l'Investisseur
est un Investisseur Professionnel, un Investisseur Institutionnel ou un Investisseur Averti.

Un Actionnaire Commanditaire n'est pas tenu d'obtenir l'accord préalable du Gérant - en règle générale, sous réserve des

conditions précitées (à savoir les points (i), (ii) et (iii)) - uniquement lorsque ledit Actionnaire Commanditaire vend, cède ou
transfère ses intérêts dans la Société à ses (a) affiliés, (b) sociétés mère, holding, contrôlées ou contrôllantes ou (c) fond(s)
d'investissement gérés par la même société de conseil de l'Actionnaire Commanditaire.

Si un Actionnaire Commanditaire ne demande pas l'assentiment du Gérant ou ne respecte pas un refus d'assentiment de

ce dernier, ou ne se conforme pas aux conditions du présent article, le transfert des Actions sera déclaré nul et non avenu
et le Gérant sera en droit de réclamer des dommages et intérêts audit Actionnaire Commanditaire.

L'Action de Commandité ne peut pas être transférée ou cédée, sauf en cas de révocation du Gérant.
Art. 13 - Rachat des Actions. La Société est de type fermé, et par conséquent les demandes unilatérales de rachat par les

Actionnaires Commanditaires ne peuvent pas être acceptées par la Société.

Les Actions peuvent être rachetées sur une base proportionnelle entre les Actionnaires Commanditaires existants (i) afin

de distribuer auxdits Actionnaires le résultat net issu de la vente d'un actif par la Société, nonobstant toute autre distribution
prévue par l'article 23 des présents statuts, ou (ii) si la valeur des actifs de la Société a atteint un montant considéré par le
Gérant comme inférieur au niveau minimum (tel que décrit dans le Pacte d'Actionnaires) nécessaire à la Société pour fonc-
tionner d'une manière efficiente.

Le Gérant (i) communiquera aux Actionnaires Commanditaires les motifs du rachat, les montants à rembourser, le délai

de rachat prévu, ainsi que la procédure nécessaire à l'obtention du rachat et (ii) donnera à la Banque Dépositaire les ins-
tructions pertinentes relatives au paiement des rachats.

Les montants non perçus dans un délai de 90 (quatre-vingt-dix) jours à compter de la date initiale des transactions de

rachat seront déposés sur un compte au nom de la Société, auprès de la Banque Dépositaire, avec la mention que ces
montants résultent du rachat des Actions et, si la chose est techniquement impossible, des sous-comptes nominatifs distincts
seront établis au nom de chaque Actionnaire. Ces montants ne produiront aucun intérêt en faveur des Actionnaires con-
cernés. Le droit de percevoir ces montants prendra fin au terme du délai prévu par la loi, prenant cours à compter de la
date de paiement des rachats, et les montants seront perçus en faveur de la Caisse des Dépôts et Consignations. Cette
disposition n'est valable que pour des transferts faisant appel à des moyens de paiement autres que les virements bancaires.

En outre, le rachat des Actions peut revêtir un caractère obligatoire si un Actionnaire Commanditaire cesse d'être ou

s'avère ne pas être un Investisseur Institutionnel, un Investisseur Professionnel ou un Investisseur Averti.

En cas de rachat obligatoire, le prix de rachat sera équivalent à la dernière Valeur Nette d'Inventaire des Actions com-

muniquée aux Actionnaires Commanditaires à la date de rachat pertinente diminuée de frais de rachat à concurrence de
20% (vingt pour cent) (pour éviter toute confusion, le rachat obligatoire ne concerne pas les Actionnaires Défaillants).

Sur la décision du Gérant, la Société pourra satisfaire au paiement du prix de rachat en faveur de tout Actionnaire y

consentant, en nature, en attribuant audit Actionnaire une partie des actifs de la Société équivalente à la valeur des Actions
à racheter. Dans ce cas, la nature ainsi que le type d'avoirs à transférer seront déterminés de manière équitable et raisonnable
et sans porter préjudice aux intérêts des autres Actionnaires Commanditaires de la Société; le mode d'estimation employé
sera confirmé par un rapport spécial du réviseur d'entreprises. Les frais inhérents auxdits transferts seront à charge du
cessionnaire. Le Gérant s'efforcera, au mieux de ses possibilités, d'effectuer les distributions en espèces plutôt qu'en nature.

Art. 14 - Conversion des Actions. Les conversions d'Actions d'une Classe d'Actions dans une autre Classe d'Actions ne

sont pas autorisées.

Art. 15 - Calcul de la Valeur Nette d'Inventaire. La Valeur Nette d'Inventaire de chaque Classe est déterminée, sous la

responsabilité du Gérant, dans la devise de référence de la Société lors de chaque Jour d'Évaluation.

La Société calculera la Valeur Nette d'Inventaire par Classe comme suit: chaque Classe prend part dans la Société en

fonction du portefeuille et des droits aux distributions attribuables à chacune des Classes. La valeur de l'ensemble du por-
tefeuille  et  des  droits  aux  distributions  attribués  à  une  Classe  particulière  au  Jour  d'Évaluation  donné,  diminuée  des
engagements relatifs à cette Classe existants à ce Jour d'Evaluation, représente la Valeur Nette d'Inventaire totale attribuable
à cette Classe au Jour d'Evaluation concerné. Les mêmes principes s'appliqueront pour le calcul de la Valeur Nette d'Inventaire
d'une Série d'Actions au sein d'une Classe.

La valeur des actifs nets de la Société est égale à la différence entre la valeur de ses actifs bruts et ses engagements.
L'évaluation des actifs la Société est déterminée dans tous les rapports de la Société, de la façon suivante:

3430

1. la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des dépenses

payées d'avance et des dividendes en espèces et intérêts annoncés ou venus à échéance tels que précités, mais non encore
encaissés, sera censée être le montant total de ces avoirs, sauf si le Gérant juge approprié de renvoyer à une valeur différente
davantage représentative de leur valeur équitable.

2. toute valeur mobilière et tout instrument du marché monétaire cotés ou négociés sur une bourse de valeurs ou sur

tout autre marché organisé, ainsi que toute valeur représentative de capital à risque - y compris les financements provisoires
en faveur de la Société en Portefeuille, le cas échéant - sont évalués sur la base des lignes directrices internationales en
matière d'évaluation du capital à risque (International Private Equity Valuation Guidelines) établies par l'AFIC, la BVCA et
l'EVCA, telles que modifiées de temps à autre. En cas de conflits ultérieurs relatifs aux grandes lignes directrices publiées
par ces trois associations, les principes de l'EVCA prévaudront.

3. la valeur de tout autre actif de la Société est déterminée au cours des 12 (douze) premiers mois sur base du prix

d'acquisition de celui-ci, y compris les coûts, commissions et dépenses y relatifs. Au terme de la période de 12 (douze) mois
ou, si le prix d'acquisition tel que déterminé ci-dessus n'est pas représentatif, ces actifs seront évalués sur la base d'un prix
de vente raisonnablement prévisible.

De manière générale, la valeur d'un actif de la Société est déterminée avec prudence et bonne foi, tel que décrit ci-dessus.
La Valeur Nette d'Inventaire par Classe calculée chaque Jour d'Evaluation est à la disposition des propriétaires d'Actions

Ordinaires, au siège social de la Société dans les soixante (60) jours ouvrables suivant le Jour d'Evaluation concerné.

Art. 16 - Le Gérant. La Société sera gérée par le Gérant.
En cas d'incapacité légale, de liquidation ou d'une autre situation permanente empêchant le Gérant d'exercer ses fonctions

de Gérant de la Société, la Société ne sera pas automatiquement dissoute et mise en liquidation, à condition qu'un adminis-
trateur provisoire, qui n'a pas besoin d'être Actionnaire, soit judiciairement désigné afin d'exécuter les actes urgents ou de
simple administration, jusqu'à ce qu'un successeur au Gérant soit désigné. L'administrateur convoquera une assemblée gé-
nérale des Actionnaires, dans les quinze (15) jours de sa nomination. Lors de cette assemblée générale, les Actionnaires
Commanditaires pourront nommer un Gérant remplaçant, conformément aux conditions de quorum et de majorité requises
pour la nomination du nouveau Gérant selon l'article 20. L'absence d'une telle nomination entraînera la dissolution et la
liquidation de la Société, et le Gérant n'aura droit à aucune Prime de Résultat, conformément à l'article 20 (a).

La nomination d'un gérant remplaçant n'est pas soumise à l'approbation du Gérant.

Art. 17 - Pouvoirs du Gérant. Le Gérant est investi des pouvoirs les plus étendus pour effectuer tous les actes d'investis-

sement/désinvestissement, d'administration et de disposition qui rentrent dans l'objet de la Société.

Tous les pouvoirs non expressément réservés à l'assemblée générale des Actionnaires par la loi ou par les présents statuts

appartiennent au Gérant.

Le Gérant peut nommer des conseillers en investissement et gestionnaires, ainsi que d'autres agents de gestion ou admi-

nistratifs. Le Gérant peut conclure des contrats avec de telles personnes ou sociétés prévoyant la prestation de leurs services,
à condition que la délégation de pouvoirs à celles-ci, et la détermination de leur rémunération soient conformes aux dispo-
sitions contenues dans le Pacte d'Actionnaires. Le Gérant s'emploiera au mieux de ses possibilités à garantir l'exécution des
devoirs et obligations desdites personnes ou sociétés déléguées et reste responsable à cet égard.

Art. 18 - Responsabilité. Le Gérant est conjointement et solidairement responsable de toutes les dettes qui ne peuvent

être payées par les actifs de la Société, conformément aux lois et règlements applicables au niveau de la forme juridique
adoptée par le Gérant. Les détenteurs d'Actions Ordinaires (tel que défini ci-dessous) s'abstiendront d'agir pour le compte
de la Société de quelque manière ou en quelque qualité que ce soit autrement qu'en exerçant leurs droits d'Actionnaire
Commanditaire lors des assemblées générales, et ne sont tenus que dans la limite de leurs apports à la Société.

Art. 19 - Définition des objectifs et politiques d'investissement. Le Gérant détermine les objectifs et les politiques d'in-

vestissement de la Société ainsi que la conduite de la gestion et des affaires commerciales de la Société, tel que stipulé dans
les Documents Légaux de la Société, conformément aux lois et aux règlements en vigueur. Le Gérant s'emploiera au mieux
de ses possibilités à structurer les investissements de manière fiscalement favorable à Société, et à venir en aide aux Ac-
tionnaires Commanditaires dans le cadre de dépôts de demandes visant à réduire ou à récupérer des impôts retenus.

La Société compte principalement réaliser des investissements dans de jeunes sociétés italiennes et françaises. En règle

générale, la Société n'est pas autorisée à investir plus de 10% (dix pour cent) de l'Engagement Global de Capital hors d'Italie
et de France. Afin d'éviter toute confusion, l'Engagement Global de Capital mentionné dans les présentes est équivalent aux
engagements en faveur de la Société au terme des Périodes de Souscription subséquentes, indépendamment de toute ré-
duction ou de toute modification apportées pour quelque raison que ce soit auxdits engagements. Pour bien interpréter
cette disposition, une société est à considérer en Italie ou en France si, au moment de l'investissement, (i) son siège est établi
en Italie ou en France ou (ii) son activité est principalement située en Italie ou en France. L'identification géographique d'une
activité est à considérer uniquement au moment de l'investissement initial dans cette activité et continuera à être considéré
comme telle eu égard à tout investissement poursuivi dans ladite activité.

La Société est habilitée à conclure à tout moment des garanties ou engagements, dans le cadre de ses investissements

afférents aux Sociétés en Portefeuille, à concurrence de 10% (dix pour cent) maximum de l'Engagement Global de Capital,
pour autant que le Gérant s'emploie, dans tous les cas, à structurer lesdits garanties ou engagements de manière à ne pas
porter préjudice à la structure fiscale de la Société.

3431

La Société est autorisée à investir (i) jusqu'à 5% (cinq pour cent) de l'Engagement Global de Capital dans des entreprises

en phase de demarrage et (ii) jusqu'à 10% (dix pour cent) de l'Engagement Global de Capital dans des sociétés cotées en
bourse, pour autant que les points (i) et (ii) soient appliqués dans le respect des dispositions du Pacte des Actionnaires.

Art. 20 - Révocation du Gérant. Conformément aux lois et règlements applicables, la révocation du Gérant peut avoir

lieu dans l'un des quatre cas suivants:

(a) Révocation pour faute
Si le motif le justifie, le Gérant peut être révoqué à tout moment au cours de la durée d'existence de la Société, sur la

décision motivée de l'assemblée générale des Actionnaires qui sera adoptée avec (i) un Quorum de Présence de 50,1% et
une majorité de 66,7% des voix, ainsi que (ii) au moins 60% des Intérêts; ladite décision prendra effet immédiat au terme de
l'assemblée générale.

Conformément à l'article 27, les Actionnaires représentant au moins 10% (dix pour cent) des Intérêts peuvent demander

au Gérant de convoquer une assemblée générale et lui soumettre également un avis suffisamment détaillé exposant les motifs
de la révocation pour faute, ainsi que les coordonnées de la personne chargée de transmettre à l'ensemble des autres

par écrit sa décision à chaque Actionnaire. Le Gérant devra transmettre ces deux avis à tous les Actionnaires avant l'assemblée
générale concernée.

Aux fins du présent article, un motif justifié n'est recevable que si le Gérant ou l'une des Personnes Désignées a agi

frauduleusement, a commis une faute grave ou intentionnelle, ou une violation substantielle des dispositions établies dans
les Documents Légaux, dans le cadre de ses fonctions au service de la Société, ou encore en cas d'actions illégales du Gérant
ou de toute Personne Désignée, dans la mesure où l'assemblée générale des Actionnaires est d'avis que ces actions illégales
sont susceptibles de nuire à leur capacité, à leur «honorabilité» ou à leur aptitude à exercer leurs fonctions.

(b) Révocation en Cas de Changement de Contrôle
En cas (i) de changement pertinent des personnes contrôlant directement ou indirectement le Gérant selon les lois et

règlements luxembourgeois applicables, un tel changement déterminant dans la pratique le transfert de la majorité de la
gestion de la Société en faveur de personnes autres que la (les) Personne(s) Désignée(s), tel que défini dans les dispositions
du Pacte d'Actionnaires relatives aux Personnes-Clés, ou (ii) de transfert de la majorité (50,1%) des intérêts économiques
finals en faveur de personnes ne représentant ni directement, ni indirectement la ou les Personnes Désignées (pour éviter
toute confusion, à l'exclusion de toute période transitoire relative au transfert obligatoire en faveur d'héritiers) (chacun des
points (i) et (ii) ci-dessus constitue un «cas de changement de contrôle»), la Société entrera dans la Période de Suspension,
conformément aux dispositions du Pacte des Actionnaires, et le Gérant sera révoqué à tout moment au cours de la durée
d'existence de la Société, sur décision motivée de l'assemblée générale d'Actionnaires qui devra être adoptée avec (i) un
Quorum de Présence de 50,1% et une majorité de 66,7% des voix, ainsi que (ii) au moins 60% des Intérêts.

(c) Révocation sans faute
Une révocation sans faute commise peut avoir lieu dans toutes les circonstances non mentionnées dans les cas (a) et (b)

ci-avant. Dans ce cas, le Gérant peut être révoqué à tout moment au cours de la durée d'existence de la Société, sur décision
de l'assemblée générale des Actionnaires qui devra être adoptée avec (i) un Quorum de Présence de 50,1% et une majorité
de 66,7% des voix, ainsi que (ii) au moins 75% des Intérêts.

(e) Révocation due à un empêchement d'une Personne-Clé
En cas de révocation due à un empêchement d'une Personne-Clé, le Gérant est révoqué sur décision motivée de l'as-

semblée générale des Actionnaires qui devra être adoptée avec (i) un Quorum de Présence de 50,1% et une majorité de
66,7% des voix, ainsi que (ii) au moins 66,7% des Intérêts.

Si l'un des cas mentionnés aux points (a), (b), (c) ou (d) venait à se présenter, l'assemblée générale des Actionnaires (i)

nommera, sous réserve de l'approbation de la CSSF accordée avec un Quorum de Présence de 50,1% et une majorité de
66,7% des voix, ainsi que (ii) au moins 50,1% des Intérêts, un nouveau gérant à la date de la décision pertinente de l'assemblée
générale des Actionnaires, et (ii) communiquera, au cours des 7 (sept) jours suivants, le nom du nouveau gérant au Gérant
qui, au cours des 15 (quinze) jours suivants, soumettra à la CSSF, en vue de son approbation, le prospectus de la Société tel
que modifié par le Gérant, de manière à indiquer le remplacement du Gérant, conformément aux dispositions du présent
article.

Aucune disposition des Documents Légaux n'empêchent un Investisseur d'intenter, devant un tribunal compétent et par

voie traditionnelle, une action contre le Gérant ou contre toute Personne Désignée, pour tout motif évoqué dans la dispo-
sition relative à la révocation pour faute.

Dans les cas (a) et (b), si le Gérant est remplacé, la Société n'octroie aucune indemnité de rupture au Gérant et aucune

Prime de Résultat n'est appliquée aux Actions de Participation. Le Gérant est contraint de rembourser à la Société toute
Prime de Résultat qu'il a perçue et n'a droit à aucun paiement pour des transactions dans le cadre desquelles il a agi frau-
duleusement.

Dans le cas (c), si le Gérant est remplacé, la Société octroie au Gérant une indemnité de rupture équivalente aux Frais de

Gérance sur une période de 18 (dix-huit) mois (les derniers Frais de Gérance versés constituant la base du calcul propor-
tionnel). Dans ce cas, les détenteurs d'Actions de Participation auront droit à (i) 20% (vingt pour cent) de la Prime de Résultat
ainsi que (ii), au cours de la Période d'Investissement, le prorata de 40% (quarante pour cent) de la Prime de Résultat
accumulée sur une base linéaire tout au long de la Période d'Investissement, et (iii) 40% (quarante pour cent) supplémentaires
calculés sur une base linéaire au cours de la durée d'existence résiduelle de la Société qui ne sera, à cet égard, pas supérieure
à 5 (cinq) ans. La situation suivante constitue une dérogation partielle au titre du présent paragraphe : si le Gérant est

3432

remplacé dans le cas (c) et si, au cours d'une période de 2 (deux) ans à compter de la Période de Souscription initiale, une
Personne Désignée ne respecte pas les dispositions de la section 32 du Pacte d'Actionnaires, la Société octroie au Gérant
l'indemnité de rupture susmentionnée et les détenteurs d'Actions de Participation ont droit à (i) 60% (soixante pour cent)
de la Prime de Résultat accumulée sur une base linéaire tout au long de la Période d'Investissement, et (ii) 40% (quarante
pour cent) de la Prime de Résultat accumulée sur une base linéaire au cours de la durée d'existence résiduelle de la Société
qui ne sera, à cet égard, pas supérieure à 5 (cinq) ans.

Dans le cas (d), si le Gérant est remplacé, la Société octroie au Gérant une indemnité de rupture et les détenteurs d'Actions

de Participation ont droit à (i) 60% (soixante pour cent) de la Prime de Résultat accumulée sur une base linéaire tout au long
de la Période d'Investissement et (ii) 40% (quarante pour cent) de la Prime de Résultat accumulée sur une base linéaire au
cours de la durée d'existence résiduelle de la Société qui ne sera, à cet égard, pas supérieure à 5 (cinq) ans.

L'indemnité de rupture susmentionnée est à verser au Gérant dans un délai de 30 (trente) jours à compter de la date de

révocation.

Si l'assemblée générale des Actionnaires ne nomme pas de nouveau gérant, le Comité Consultatif LP est habilité à proposer

un nouveau gérant à cet effet. Si l'assemblée générale des Actionnaires ne nomme pas ce nouveau gérant ou si la CSSF
n'approuve pas les modifications apportées aux modalités relatives à la révocation et au remplacement du Gérant par le
nouveau Gérant, il pourra être demandé au Gérant de poursuivre l'exercice de ses fonctions au sein de la Société et, dans
ce cas, il agira de manière à mettre rapidement un terme à la Période d'Investissement de la Société conformément à l'article
6, à moins que la Société ne soit en liquidation conformément à l'article 27.

En cas de remplacement du Gérant aux termes de la présente disposition, il pourra être demandé au Gérant de collaborer

avec le nouveau gérant et, dans ce cas, ladite coopération visera à assurer et à faciliter la gestion de la Société sur une base
continue. A cet effet, sous réserve des instructions de la CSSF dès l'approbation des modifications pertinentes du prospectus
de la Société et, dans tous les cas, dans un délai de 90 (quatre-vingt-dix) jours maximum, le Gérant percevra en outre, au
cours de la période transitoire, un montant calculé de manière proportionnelle par rapport aux Frais de Gérance.

De manière générale, chaque Actionnaire Commanditaire sera informé directement et sans délai du remplacement du

Gérant.

Art. 21 - Conseillers en Investissement
(a) Le Conseil Consultatif en Investissement
Le Conseil Consultatif en Investissement est composé de 8 (huit) membres indépendants au maximum. Le Gérant nomme

ces membres.

Le Conseil Consultatif en Investissement contribuera et apportera son soutien dans la recherche de perspectives d'in-

vestissement, ainsi que dans le respect des délais connexes; toutefois, il ne pourra prendre aucune décision portant sur les
investissements ou sur la réalisation d'investissements.

Le Gérant est habilité, à son entière discrétion et à tout moment, à nommer les membres du Conseil Consultatif d'In-

vestissement ou à modifier son nombre et sa composition. Tous les ans, le Gérant nomme à tour de rôle les membres du
Conseil Consultatif en Investissement.

(b) Comité Consultatif LP
Le Comité Consultatif LP est compose d'au moins 5 (cinq) personnes associées aux principaux Actionnaires Initiaux, ou

d'un nombre plus élevé de membres, uniquement si l'engagement des Actionnaires Commanditaires doit être représenté à
concurrence d'au moins 50% (cinquante pour cent). Dans un délai de 30 (trente) jours à compter de chaque Période de
Souscription, le Gérant informe les Actionnaires Commanditaires concernés de leur capacité à nommer un membre du
Comité Consultatif LP. Toute personne est automatiquement nommée membre du Comité Consultatif LP sous réserve (i)
d'une simple communication écrite desdits Actionnaires Commanditaires adressée au Gérant, dans un délai de 10 (dix) Jours
Ouvrables à compter de la signification du Gérant et (ii) d'une l'approbation écrite du Gérant ne pouvant être refusée
déraisonnablement, et signifiée au cours des 3 (trois) Jours Ouvrables suivants. Si 2 (deux) ou plusieurs Actionnaires Com-
manditaires  briguant  le(s)  dernier(s)  siège(s)  vacant(s)  du  Comité  Consultatif  LP  se  retrouvent  à  égalité  eu  égard  à
l'importance de leur investissement, le ou les sièges vacants reviendront au(x) premier(s) souscripteur(s) sur la Société, sur
la base de la date de signature du Contrat de Souscription. Si l'un des principaux Actionnaires Commanditaires ne compte
pas sélectionner un membre du Comité Consultatif LP, le principal Actionnaire Commanditaire suivant sera habilité à nom-
mer ce membre. En aucun cas l'un des principaux Actionnaires Commanditaires ne comptera plus d'un membre siégeant au
Comité Consultatif LP. Le Gérant est par ailleurs tenu d'informer l'ensemble des Actionnaires Commanditaires de la com-
position  et/ou  des  changements  opérés  au  sein  du  Comité  Consultatif  LP.  Un  Actionnaire  Défaillant  veillera  à  obtenir
immédiatement la démission de son représentant au Comité Consultatif LP et ne pourra plus exercer son droit de nomi-
nation.

De manière générale, le Comité Consultatif LP sera mis en place et se réunira au moins deux fois par an, afin d'examiner

les résultats et la stratégie d'investissement de la Société ou dans tous les cas précisés dans les présents statuts et/ou dans
le Pacte des Actionnaires. En outre, chaque fois qu'il a besoin de se faire conseiller au sujet d'une question particulière, le
Gérant peut soit (i) rassembler le Comité Consultatif LP, soit (ii) demander son approbation écrite transmise par courriel
ou par télécopie. Dans ce dernier cas, chaque membre du Comité Consultatif LP communiquera son vote, directement et
par écrit, au Gérant dans un délai de 10 (dix) Jours Ouvrables.

Les réunions du Comité Consultatif LP, en dehors de celles faisant l'objet d'un envoi de courriel ou de télécopie (tel que

décrit ci-dessus), sont présidées par un président élu au début de chaque réunion, à la majorité des voix des membres. Lors
de ces réunions, le Gérant agit en qualité de secrétaire et transmet le compte-rendu de chaque réunion à tous les membres

3433

du Comité Consultatif LP au cours des 7 (sept) Jours Ouvrables suivants. Les réunions du Comité organisées via une con-
férence téléphonique sont également valables; tout membre y participant par ce biais est considéré comme présent à la
réunion et possède un droit de vote.

Dans le cadre de toute décision prise à l'issue d'une assemblée générale des Actionnaires et pour laquelle l'approbation

du Gérant est requise, le Gérant doit prendre contact avec le Comité Consultatif LP avant ladite assemblée générale.

Les décisions du Comité Consultatif LP sont adoptées à la majorité simple des voix des membres du Comité Consultatif

LP.

Les Actionnaires Commanditaires sont tenus d'informer sans délai le Comité Consultatif LP d'éventuels conflits d'intérêts

liés à la participation aux décisions à prendre par le Comité, et les membres du Comité représentant les Actionnaires
Commanditaires concernés s'abstiendront de voter.

Art. 22 - Pouvoir de signature. Vis-à-vis des tiers, la Société sera valablement engagée par la seule signature du Gérant ou

par la (les) signature(s) de toute(s) autre(s) personne(s) à laquelle (auxquelles) pareil pouvoir de signature aura été délégué
par le Gérant.

Art. 23 - Distributions et Prime de Résultat. Les bénéfices ou pertes nets de la Société (comprenant par définition les

dividendes, intérêts et autres revenus ainsi que tout bénéfice ou perte de capital net issu de la vente d'investissements) seront
attribués aux Actionnaires Commanditaires conformément aux dispositions du présent article.

Les distributions de liquidités ou de Titres Négociables provenant de la Société (y compris, notamment, l'attribution de

Titres Négociables, le remboursement de primes, le remboursement du capital social) seront effectuées à la discrétion du
Gérant.

Au moment de la distribution, les sommes disponibles en faveur des Actionnaires Commanditaires et du Gérant seront

distribuées dans l'ordre de priorité suivant :

1. en premier lieu, à tous les détenteurs d'Actions Ordinaires et de Participation, proportionnellement à leur engagement

financé, jusqu'à ce que le montant cumulé de ces distributions atteigne 120% (cent vingt pour cent) de l'Engagement Global
de Capital (composante principale du Dividende Préférentiel).

2. ensuite, les distributions des montants restants seront effectuées exclusivement en faveur du ou des détenteurs d'Ac-

tions de Participation, jusqu'à ce que le montant cumulé de ces distributions atteigne 125% (cent vingt-cinq pour cent) de
l'Engagement Global de Capital (composante principale de la Prime de Résultat); une fois ce niveau dépassé, les sommes
restantes seront distribuées, à concurrence de 80% (quatre-vingt pour cent) à tous les détenteurs d'Actions Ordinaires et
de Participation, proportionnellement à leur engagement financé (deuxième composante du Dividende Préférentiel), et à
concurrence de 20% (vingt pour cent) uniquement aux détenteurs d'Actions de Participation, en fonction de l'intéressement
aux performances du Gérant (deuxième composante de la Prime de Résultat).

A moins que le Gérant ne souhaite établir des réserves à des fins d'investissement, les distributions des intérêts et revenus

de dividendes sont effectuées sur une base semestrielle, uniquement lorsqu'un montant substantiel de liquidités est disponible
à cet effet et, le cas échéant, sur une base annuelle. A moins que le Gérant ne souhaite établir des réserves destinées à
couvrir des frais ultérieurs et à garantir un fonds de roulement, ou à moins qu'il ne souhaite réinvestir le produit en espèces
d'investissements réalisés, tel que décrit à la section 10 du Pacte des Actionnaires et/ou au présent article, les distributions
dudit produit seront effectuées dès que possible, au terme de la réalisation des investissements. La Société peut, à la discrétion
du Gérant, réinvestir le produit de la vente ou de toute autre forme de cession d'investissements dans des Sociétés en
Portefeuille, réalisé en faveur de la Société, pour autant que (i) ledit produit soit supérieur aux frais de gestion du portefeuille
afférents aux investissements réalisés, (ii) le réinvestissement soit limité à 100% (cent pour cent) des frais de gestion du
portefeuille liés à une telle cession, et (iii) le montant total investi dans des Sociétés en Portefeuille au cours de l'existence
de la Société ne soit supérieur à 100% (cent pour cent) de l'Engagement Global de Capital. Les désinvestissements et réin-
vestissements directs ou indirects dans ces Sociétés en Portefeuille, réalisés dans un délai de 12 (douze) mois, ne seront pas
pris en compte dans le calcul des pourcentages mentionnés ci-avant, ne seront pas distribués et ne feront pas l'objet d'une
distribution  obligatoire.  Le  Gérant  évaluera  et  tiendra  compte,  entre  autres  facteurs,  de  l'impact  fiscal  d'une  telle  non-
distribution sur les Actionnaires Commanditaires.

Les distributions en espèces seront libellées en euros. La Société aura le droit, si le Gérant en décide ainsi, de satisfaire

au paiement des distributions à chaque Actionnaire y consentant par l'attribution en nature d'investissements provenant de
la masse des actifs de la Société pour un montant équivalent à la valeur des distributions auxquelles ledit Actionnaire a droit.
La nature ou le type d'actifs à transférer en pareil cas sera déterminé sur une base équitable et raisonnable sans porter
préjudice aux intérêts des autres Actionnaires Commanditaires, et l'évaluation dont il sera fait usage devra être confirmée
par un rapport spécial du réviseur de la Société. Les coûts de tels transferts seront supportés par le cessionnaire.

Les montants non perçus dans un délai de 90 (quatre-vingt-dix) jours à compter de la date initiale des distributions seront

déposés sur un compte au nom de la Société, auprès de la Banque Dépositaire, avec la mention que ces montants résultent
de la gestion de la Société et, si la chose est techniquement impossible, des sous-comptes nominatifs distincts seront établis
au nom de chaque Actionnaire. Ces montants ne produiront aucun intérêt en faveur des Actionnaires concernés. Le droit
de percevoir ces montants prendra fin au terme du délai prévu par la loi, prenant cours à compter de la date de versement
des distributions, et les montants seront perçus en faveur de la Caisse des Dépôts et Consignations de Luxembourg. Cette
disposition n'est valable que pour des transferts faisant appel à des moyens de paiement autres que les virements bancaires.

En règle générale, les distributions d'actifs et/ou de titres non négociables ne seront effectuées que lors de la liquidation

finale de la Société. Au terme de l'existence de la Société, les avoirs et/ou titres non négociables seront distribués sans
préjudice aux Actionnaires Commanditaires.

3434

Les distributions de titres Négociables seront déterminées suivant le cours de vente moyen à la fermeture des principales

bourses de valeurs sur lesquelles ils sont négociés chaque Jour Ouvrable, au cours du mois précédant la date de distribution
pertinente.

De manière générale, le Gérant effectuera son possible pour effectuer des distributions en liquide aux Actionnaires Com-

manditaires.

Art. 24 - Conflit d'intérêts. Le Gérant devra informer promptement, dès qu'il en aura connaissance, le Comité Consultatif

LP, de toute situation qui pourrait entraîner un conflit d'intérêt entre la Société, le Gérant (ou ses affiliés) et/ou les Action-
naires Commanditaires. Le Comité Consultatif LP aura le droit de vérifier l'existence d'un tel conflit d'intérêt et devra émettre
un avis contraignant à ce sujet.

Art. 25 - Banque Dépositaire. La Société conclura un contrat de dépôt avec un établissement bancaire luxembourgeois

répondant aux conditions prévues dans la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement en capital à risque.

Les valeurs, espèces et autres avoirs autorisés de la Société seront détenus par ou au nom de la Banque Dépositaire, qui

sera tenu des obligations et devoirs mis à sa charge par la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement en capital
à risque.

Si la Banque Dépositaire désire se retirer, le Gérant s'efforcera de trouver un remplaçant dans les meilleurs délais et, au

plus tard, dans un délai de 2 (deux) mois à compter de l'opposabilité d'un tel retrait. Jusqu'à la date de son remplacement,
qui doit avoir lieu au cours de cette période de 2 (deux) mois, la Banque Dépositaire est tenue de prendre toutes les mesures
nécessaires à la bonne préservation des intérêts des Actionnaires Commanditaires.

Le Gérant peut mettre fin aux fonctions de la Banque Dépositaire mais ne pourra révoquer la Banque Dépositaire que si

un nouveau dépositaire a été désigné en vue d'agir à la place de la Banque Dépositaire.

Les fonctions de Banque Dépositaire prennent respectivement fin :
a) en cas de retrait de la Banque Dépositaire intervenu de sa propre initiative ou de celle de la Société;
b) lorsque la Banque Dépositaire ou la Société a été déclarée en faillite, admise au bénéfice du concordat, du sursis de

paiement, de la gestion contrôlée ou d'une mesure analogue ou mise en liquidation;

c) lorsque la CSSF retire son agrément à la Société ou à la Banque Dépositaire.
Art. 26 - Agent Administratif. La Société conclura un contrat avec l'Agent Administratif répondant aux conditions prévues

dans la loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement en capital à risque.

L'Agent Administratif est chargé (a) de la mise en œuvre de l'émission (inscription) et du rachat des Actions, ainsi que des

règlements d'opérations connexes, (b) du calcul de la Valeur Nette d'Inventaire par Action, (c) de la gestion des archives et
d'autres fonctions administratives d'ordre général. En outre, l'Agent Administratif doit veiller au respect de l'article 2 de la
loi du 15 juin 2004 relative à la société d'investissement en capital à risque. De manière générale, le Gérant supervise les
activités de l'Agent Administratif et, éventuellement, garantit le respect des Documents Légaux.

L'Agent Administratif agit par ailleurs en qualité d'agent payeur, domiciliataire et commercial, ainsi que d'agent d'enregis-

trement et de transfert de la Société.

Art. 27 - General Meeting of Shareholders. L'assemblée générale des Actionnaires représente tous les Actionnaires de la

Société. Elle est habilitée à ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société, mais n'a pas les
pouvoirs les plus larges délégués au Géant, dans la mesure où toute décision de l'assemblée générale des Actionnaires
modifiant les présentes ou toute autre disposition relevant exclusivement de l'assemblée générale, aux termes de la loi,
requiert l'approbation du Gérant, sauf en cas de révocation ou dans les cas mentionnés ci-dessous, lorsque l'accord du Gérant
n'est pas requis.

L'assemblée générale des Actionnaires se tient chaque année à Luxembourg, le 15 

e

 (quinzième) jour du mois de mai, à

11.30 heures. Si ce jour n'est pas un Jour Ouvrable, l'assemblée générale est prévue le Jour Ouvrable suivant.

D'autres assemblées générales des Actionnaires peuvent avoir lieu en temps et lieu précisés dans les avis respectifs des

assemblées générales.

Tout Actionnaire susceptible d'entrer en conflit d'intérêts fera part de sa situation au Gérant avant de voter et ne pourra

participer à aucun vote en rapport avec cette situation.

Sans préjudice de la révocation du Gérant et de la reconduction de la durée d'existence de la Société portée à 2 (deux)

périodes supplémentaires d'1 (un) an, toute décision d'une assemblée générale des Actionnaires susceptible:

a) de modifier les présents Statuts;
b) de mettre un terme à la Période d'Investissement pour une raison autre qu'un empêchement d'une Personne-Clé ou

un changement de contrôle;

c) d'entrainer la liquidation de la Société;
d) de permettre au Gérant de lever des nouveaux fonds avant la fin de la Période d'Investissement,
doit être approuvée (i) à une majorité de 75% (soixante-quinze pour cent) des Intérêts, et (ii) pour les points a) et c), avec

l'accord du Gérant.

Il est, par la présente, expressément convenu et entendu que toute modification des Statuts donnant lieu à la modification

des droits au niveau d'une Classe doit être approuvée, d'une part par une décision prise à la fois par l'assemblée générale
des Actionnaires et par une ou plusieurs assemblées distinctes des détenteurs d'Actions de la (des)Classe(s) concernée(s)
et, d'autre part, par le vote positif du Gérant.

Toute décision prise à l'issue d'une assemblée générale des Actionnaires et susceptible:

3435

a) de mettre un terme à la Période d'Investissement, tel que précisé dans les dispositions du Pacte d'Actionnaires relatives

à l'empêchement d'une Personne-Clé ou à un changement de contrôle;

b) d'entraîner la renonciation des Actionnaires Commanditaires à exercer leurs droits, dans le cadre d'un l'empêchement

d'une Personne-Clé ou d'un changement de contrôle aux termes du Pacte d'Actionnaires,

doit être approuvée à une majorité de 66,7% des Intérêts.
Afin d'être valide, la décision de l'assemblée générale des Actionnaires visant à reconduire la durée d'existence de la Société

pour 2 (deux) périodes supplémentaires d'un an doit (i) être approuvée à une majorité de 66,7% des Intérêts et (ii) recevoir
l'accord du Gérant.

Afin d'être valide, la décision de l'assemblée générale des Actionnaires visant à approuver le choix d'une nouvelle Personne

Désignée, tel que précisé dans le Pacte des Actionnaires, doit (i) être approuvée à une majorité de 60% (soixante pour cent)
des Intérêts et (ii) recevoir l'accord du Gérant.

Les assemblées générales des Actionnaires sont convoquées par (i) le Gérant ou (ii) les Actionnaires Commanditaires

représentant 10% (dix pour cent) des Intérêts. Les assemblées générales des Actionnaires seront convoquées par le biais
d'un avis transmis au Gérant et précisant l'heure et le lieu de l'assemblée ainsi que les conditions d'admission requises, l'ordre
du jour et les exigences en matière de Quorum de Présence, de Vote et d'Intérêts requises par la législation luxembourgeoise
et, en cas de différences, par les présents Statuts et par le Pacte des Actionnaires.

L'ensemble des avis mentionnés ci-avant doivent être envoyés à chaque Actionnaire, à l'adresse de l'Actionnaire portée

au registre des actions nominatives, par courrier recommandé et au moins 15 (quinze) jours avant la date de l'assemblée
générale.

Les Actionnaires Commanditaires représentant 10% (dix pour cent) des Intérêts peuvent signaler au Gérant leur souhait

de convoquer une assemblée générale des Actionnaires; à cet effet, ils lui transmettront par écrit l'ordre du jour de l'as-
semblée  générale  des  Actionnaires.  Dans  ce  cas,  le  Gérant  convoquera  l'assemblée  générale  dans  les  30  (trente)  jours
suivants, par le biais d'un avis décrivant l'ordre du jour précisé par les Actionnaires Commanditaires et transmis à chaque
Actionnaire, à l'adresse de l'Actionnaire portée au registre des actions nominatives, par courrier recommandé et au moins
15 (quinze) jours avant la date de l'assemblée générale.

Si chaque Actionnaire Commanditaire est présent ou représenté et juge avoir été dûment convoqué et informé de l'ordre

du jour, les assemblées générales peuvent être organisées sans faire l'objet d'un avis préalable.

Les assemblées générales seront présidées par un président et un secrétaire directement nommés par le Gérant. Le

président  s'assurera  de  la  constitution  régulière  de  l'assemblée  générale;  il  dirigera  et  veillera  au  bon  déroulement  des
discussions et s'assurera de l'exercice régulier des droits de vote. Le secrétaire sera chargé de dresser le compte-rendu des
assemblées générales.

Un actionnaire peut se faire représenter à toute assemblée générale par un mandataire qui n'a pas besoin d'être Actionnaire

et qui peut être Administrateur, en lui conférant un pouvoir écrit.

Art. 28 - Exercice social. L'exercice social de la Société commence le premier jour du mois de janvier de chaque année

et se termine le 31 (trente et un) décembre de la même année.

Art. 29 - Rapport annuel. La Société publie un rapport annuel dans les 6 (six) mois à compter de la fin de l'exercice social

concerné. Les principes, règles et méthodes comptables de la Société correspondent aux normes comptables internationales
(International Accounting Standards - IAS) et, de manière générale, tous les rapports destinés aux Actionnaires Comman-
ditaires seront rédigés conformément aux directives de l'EVCA en matière de compte-rendu (EVCA Reporting Guidelines),
telles que modifiées de temps à autre. Le projet de rapport annuel sera transmis aux Actionnaires Commanditaires dans un
délai de 90 (quatre-vingt-dix) jours à compter de la clôture de chaque exercice social.

Art. 30 - Liquidation. Au terme de son existence, la Société entrera dans un processus de liquidation, conformément aux

lois et règlements luxembourgeois. L'assemblée générale des Actionnaires peut nommer le Gérant en qualité de liquidateur
de la Société ou, si celui-ci refuse, toute tierce personne sur recommandation du Gérant. Si la reconduction de la durée
d'existence de la Société, tel que précisé à l'article 3, n'est pas approuvée, conformément aux quorums établis à l'article 27,
la Société entrera automatiquement en liquidation et le Gérant assurera la gestion du processus de liquidation de la Société,
à moins que l'assemblée générale des Actionnaires n'en décide autrement.

Au cours du processus de liquidation, le Gérant n'effectuera aucun investissement dans des Société en Portefeuille nou-

velles et existantes, sauf et sous réserve de l'approbation préalable de l'assemblée générale des Actionnaires (conformément
aux dispositions de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales), et sera en droit de percevoir une rémunération
calculée conformément à la section 20 n 

o

 2 du Pacte d'Actionnaires. En règle générale, le Gérant s'emploiera au mieux de

ses possibilités à distribuer les actifs de la Société, conformément à l'article 23, au plus tard le jour du 12 

e

 (douzième)

anniversaire de la Date Initiale d'Appel de Fonds, sauf si la liquidation occasionne une cession fortement dépréciée.

Art. 31 - Responsabilité limitée et situation fiscale. Dans le cadre du premier investissement dans une juridiction, le Gérant

est tenu de se procurer un avis juridique relatif à la situation des investisseurs en matière de responsabilité limitée ainsi qu'un
avis fiscal selon lequel l'investissement (i) n'engendre pas, dans ladite juridiction, d'impôts sur les revenus d'un Actionnaire
autres que ceux provenant de la Société, ou (ii) n'entraine pas pour l'Actionnaire, au niveau de ladite juridiction, l'obligation
de remplir un formulaire de déclaration des revenus autres que ceux provenant de la Société.

3436

Art. 32 - Loi applicable. Toutes les matières non régies par les présents Statuts seront soumises aux dispositions de la loi

luxembourgeoise du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales et la loi luxembourgeoise du 15 juin 2004 relative
à la société d'investissement en capital à risque, telles que ces lois ont été ou seront modifiées en temps opportun.

<i>Souscription et Paiement

Les parties comparantes, représentées comme indiqué en tête des présentes, ayant rédigé les statuts de la Société, dé-

clarent souscrire les 31 (trente et une) Actions, représentant le capital initial de EUR 31.000,- (trente et un mille euros)
comme suit:

Nom du Souscripteur

Nombre et Classes d'Actions souscrites

1. 360 CAPITAL MANAGEMENT S.A.

Une (1) Action de Commandité

Vingt-neuf (29) Actions de Participation

2. SOCIETE EUROPEENNE DE BANQUE S.A.

Une (1) Action de Participation

Et déclarent les avoir intégralement libérées en espèces pour la somme de 31.000,- (trente et un mille) euros.

La preuve de ce paiement est donnée au notaire soussigné par un certificat de blocage émis par SOCIETE EUROPEENNE

DE BANQUE S.A.

<i>Dispositions transitoires

Le premier exercice social commencera à la date de constitution de la Société et s'achèvera le 31 décembre 2007.
La première assemblée générale annuelle des Actionnaires se tiendra en 2008.
Le premier rapport annuel de la Société sera date du 31 décembre 2007.

<i>Frais

Les frais, coûts, honoraires ou charges, sous quelque forme que ce soit, supportés par la Société pour les besoins de sa

constitution sont estimés à environ EUR 7.000,-.

<i>Résolutions

Aussitôt après la constitution de la Société, les Actionnaires ont adopté les résolutions suivantes:
I. Le siège social de la Société est au 19-21, Boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxembourg;
II. Le réviseur d'entreprise agrée de la Société sera DELOITTE S.A., ayant son siège social au 560, rue de Neudorf, L-2220

Luxembourg, inscrite au Registre du Commerce et des Sociétés du Luxembourg sous le numéro B 67.895.

La durée du mandat du réviseur d'entreprise est d'un an et, le cas échéant, sera renouvelé par l'assemblé générale annuelle

des Actionnaires qui approuvera les comptes arrêtés au 31 décembre 2007. Le réviseur d'entreprise agréé restera en poste
jusqu'à la clôture du premier exercice.

Le notaire soussigné qui comprend et parle l'anglais, constate que, sur demande des comparantes, le présent acte est

rédigé en langue anglaise suivi d'une version française; et que le texte anglais prévaudra en cas de divergences entre les
versions anglaise et française.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparantes, connues du notaire par leurs nom, prénom, état et demeure, les comparantes ont

signé avec nous, notaire, les présentes minutes.

Signé : I. Lebbe, P. Verdin-Pol et H. Hellinckx.
Enregistré à Mersch, le 11 décembre 2006, vol. 440, fol. 20, case 11. - Reçu 1.250,- euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mersch, le 14 décembre 2006.

H. Hellinckx.

Référence de publication: 2007008413/242/1190.
(070010324) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 janvier 2007.

TOMAC, Fonds Commun de Placement.

TOMAC-DEFENSIV
TOMAC-OFFENSIV

Die Verwaltungsreglemente, in Kraft getreten am 17. Januar 2007, wurden am 25. Januar 2007 beim Handels- und Ge-

sellschaftsregister in Luxemburg hinterlegt.

Zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, erteilt.

Luxemburg, den 15. Januar 2007.

3437

IPConcept FUND MANAGEMENT S.A.
Unterschriften

Référence de publication: 2007008411/1239/15.
Enregistré à Luxembourg, le 23 janvier 2007, réf. LSO-CA08579. - Reçu 72 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(070013103) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 janvier 2007.

Orbit Fund Management, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1219 Luxembourg, 11, rue Beaumont.

R.C.S. Luxembourg B 123.749.

STATUTES

In the year two thousand and seven, on the nineteenth of January.
Before the undersigned Maître Joseph Elvinger, notary residing in 15, côte d'Eich, L-1450 Luxembourg, Grand Duchy of

Luxembourg.

There appeared:

1. ORBIT PRIVATE ASSET MANAGEMENT, S.à r.l., société à responsabilité limitée, having its registered office in 11, rue

Beaumont. L-1219 Luxembourg, R.C.S. Luxembourg B 112.851.

here represented by Mr Gérard Laurent, residing in Luxembourg, by virtue of a proxy, given in Luxembourg, on 2 January

2007.

2. Mr Arnold Bon, born the 28th February 1971 in Amsterdam, The Netherlands, director, residing at Esdoornlaan 3,

NL-5248 AL Rosmalen, The Netherlands;

here represented by Mr Gérard Laurent, residing in Luxembourg, by virtue of a proxy, given in Luxembourg, on 2 January

2007.

3. Mr Gérard Laurent, born the 2nd June 1951 in Forbach, France, director, residing at 13, Am Pratel, L-5378 Uebersyren,

Grand-Duché de Luxembourg;

Such appearing parties, acting in their hereabove stated capacity, have required the officiating notary to enact the deed of

incorporation of a private limited company (société à responsabilité limitée) which they declare organize and the articles of
incorporation of which shall be as follows:

A.- Purpose, Duration, Name, Registered office

Art. 1. There is hereby established a private limited company (société à responsabilité limitée) (hereinafter the «Company»)

which shall be governed by the law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended, the Chapter 14 of the law of
20 December 2002 on undertakings for collective investment, as well as by the present articles of incorporation.

Art. 2. The purpose of the Company is the management and the administration of undertakings for collective investment

(the «Funds»).

The Company may assume any activity linked with the management, the administration and the distribution of these Funds.
The Company may carry out any activities deemed useful for the accomplishment of its object, within the scope of the

limits of Chapter 14 of the law dated December 20, 2002, concerning undertakings for collective investment, without taking
advantage of the law dated July 31st, 1929, on Holding's company.

Art. 3. The Company is incorporated for an unlimited period.

Art. 4. The Company will assume the name of ORBIT FUND MANAGEMENT.

Art. 5. The registered office of the Company is established in Luxembourg. It may be transferred to any other place in the

Grand Duchy of Luxembourg by means of a resolution of a general meeting of its partners. Branches or other offices may
be established either in Luxembourg or abroad.

B.- Share capital, Shares

Art. 6. The Company's share capital is set at one hundred and twenty five thousand Euro (EUR 125,000.-) represented by

one hundred and twenty five (125) shares of a par value of one thousand Euro (EUR 1,000.-) each, all fully subscribed and
entirely paid up.

Each share is entitled to one vote at ordinary and extraordinary general meetings.

Art. 7. The share capital may be modified at any time by approval of a majority of partners representing three quarters of

the share capital at least.

Art. 8. The Company will recognize only one holder per share. The joint co-owners shall appoint a single representative

who shall represent them towards the Company.

3438

Art. 9. The Company's shares are freely transferable among partners. Any inter vivos transfer to a new partner is subject

to the approval of such transfer given by the other partners in a general meeting, at a majority of three quarters of the share
capital.

In the event of death, the shares of the deceased partner may only be transferred to new partners subject to the approval

of such transfer given by the other partners in a general meeting, at a majority of three quarters of the share capital. Such
approval is, however, not required in case the shares are transferred either to parents, descendants or the surviving spouse.

Art. 10. The death, suspension of civil rights, bankruptcy or insolvency of one of the partners will not cause the dissolution

of the Company.

Art. 11. Neither creditors, nor assigns, nor heirs may for any reason affix seals on assets or documents of the Company.

C.- Management

Art. 12. The Company is managed by a board of managers composed of two or several managers, who need not be

partners.

In dealing with third parties, the board of managers has extensive powers to act in the name of the Company in all

circumstances and to authorise all acts and operations consistent with the Company's purpose. The managers are appointed
by the general meeting of partners, who fix the term of their office. They may be dismissed freely at any time by the general
meeting of partners.

The Company will be bound in all circumstances by the joint signature of two managers. However, the Company will be

validly bound by the sole signature of each manager for the acts relating to its daily management.

Art. 13. The board of managers may choose from among its members a chairman. It may also choose a secretary, who

need not be a manager, who shall be responsible for keeping the minutes of the meetings of the board of managers.

The board of managers shall meet upon call by the chairman or two managers, at the place indicated in the notice of

meeting. The chairman shall preside all meetings of the board of managers, but in his absence, the board of managers may
appoint another manager as chairman pro tempore by vote of the majority present at any such meeting.

Written notice of any meeting of the board of managers must be given to the managers at least five days in advance of the

date foreseen for the meeting, except in case of emergency, in which case the nature and the motives of the emergency shall
be mentioned in the notice. This notice may be omitted in case of assent of each manager in writing, by cable, telegram, telex
or facsimile, or any other similar means of communication. A special convocation will not be required for a board meeting
to be held at a time and location determined in a prior resolution adopted by the board of managers.

When the board is composed at least of three managers, any manager may act at any meeting of the board of managers

by appointing in writing or by facsimile another manager as his proxy. A manager may not represent more than one of his
colleagues.

Any manager may participate in any meeting of the board of managers by conference-call, videoconference or by other

similar means of communication allowing all the persons taking part in the meeting to hear one another. The participation
in a meeting by these means is equivalent to a participation in person at such meeting.

The board of managers can deliberate or act validly only if at least a majority of the managers is present or represented

at a meeting of the board of managers. Decisions shall be taken by a majority of votes of the managers present or represented
at such meeting.

The board of managers may, unanimously, pass resolutions by circular means when expressing its approval in writing, or

by facsimile, or any other similar means of communication to be confirmed in writing. The entirety will form the minutes
giving evidence of the resolution.

Art. 14. The minutes of any meeting of the board of managers shall be signed by two managers. Copies or extracts of such

minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by two managers or by any person duly
appointed to that effect by the board of managers.

Art. 15. The death or resignation of a manager, for any reason whatsoever, shall not cause the dissolution of the Company.

Art. 16. The managers do not assume, by reason of their position, any personal liability in relation to commitments regularly

made by them in the name of the Company. They are authorised agents only and are therefore merely responsible for the
execution of their mandate.

D.- Collective decisions of the partners, Decisions of the sole partner

Art. 17. Each partner may participate in collective decisions irrespective of the number of shares which he owns. Each

partner is entitled to as many votes as he holds or represents shares.

Art. 18. Save a higher majority as provided herein, collective decisions are only validly taken in so far as they are adopted

by partners owning more than half of the share capital.

The partners may not change the nationality of the Company otherwise than by unanimous consent. Any other amendment

of the articles of incorporation requires the approval of a majority of partners representing three quarters of the share
capital at least.

3439

Art. 19. In the case of a sole partner, such partner exercises the powers granted to the general meeting of partners under

the provisions of section XII of the law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended.

E.- Financial year, Annual accounts, Distribution of profits

Art. 20. The Company's year commences on the first January and ends on the thirty-first December.

Art. 21. Each year on the thirty-first December, the accounts are closed and the managers prepare an inventory including

an indication of the value of the Company's assets and liabilities. Each partner may inspect the above inventory and balance
sheet at the Company's registered office.

The annual accounts are audited by an auditor appointed by the board of managers.

Art. 22. Five per cent of the net profit is set aside for the establishment of a statutory reserve, until such reserve amounts

to ten per cent of the share capital. The balance may be freely used by the partners.

F.- Dissolution, Liquidation

Art. 23. In the event of a dissolution of the Company, the Company shall be liquidated by one or more liquidators, who

need not be partners, and which are appointed by the general meeting of partners which will determine their powers and
fees. Unless otherwise provided, the liquidators shall have the most extensive powers for the realisation of the assets and
payment of the liabilities of the Company.

The surplus resulting from the realisation of the assets and the payment of the liabilities shall be distributed among the

partners in proportion to the shares of the Company held by them.

<i>Subscription and payment

All the shares have been subscribed by:

ORBIT PRIVATE ASSET MANAGEMENT  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
Mr Arnold Bon, prenamed, one share  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1

Mr Gérard Laurent, prenamed, one share  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1

Total: one hundred twenty five . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125

All the shares so subscribed have been fully paid up in cash so that the amount of one hundred and twenty five thousand

Euro (EUR 125,000.-) is as of now available to the Company, as it has been justified to the undersigned notary.

<i>Transitional dispositions

The first financial year shall begin today and shall terminate on 31 December 2007.

<i>Expenses

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever which shall be borne by the Company as a result

of its incorporation are estimated at approximately five thousand Euro (EUR 5,000.-).

<i>General meeting of partners

The above named appearing parties, representing the entire subscribed capital, have immediately passed the following

resolutions:

1. The board of managers is composed of two managers.
2. Are appointed as managers of the companies for an unlimited period:
- Mr Arnold Bon, prenamed.
- Mr Gérard Laurent, prenamed.
The board of managers shall meet at least twice a year.
3. The address of the registered office of the Company is fixed at 11, rue Beaumont, L-1219 Luxembourg.
4. DELOITTE S.A. is appointed as auditor, with registered office in Luxembourg. Its mandate may yearly be renewed at

the general meeting of the partners.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The undersigned notary, who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

parties, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing parties
and in case of divergence between the English and the French text, the English version will prevail.

The document having been read to the persons appearing, known to the notary by their names, first names, civil status

and residences, the said persons appearing signed together with the notary the present deed.

Suit la traduction en français du texte qui précède:

L'an deux mille sept le dix-neuf janvier.
Par-devant Maître Marc Lecuit, notaire de résidence à L-8510 Redange-sur-Attert, 13, Grand-rue, Grand-Duché de Lu-

xembourg.

3440

Ont comparu:

1. ORBIT PRIVATE ASSET MANAGEMENT, S.à r.l., société à responsabilité limitée, ayant son siège social au 11, rue

Beaumont. L-1219 Luxembourg, R.C. Luxembourg B 112.851.

ici représenté par M. Gérard Laurent, demeurant à Luxembourg, en vertu d'une procuration sous seing privé donnée à

Luxembourg, le 2 janvier 2007.

2. M. Arnold Bon, né le 28 février 1971 à Amsterdam, Pays-Bas, directeur de société, demeurant à Esdoornlaan 3, 5248

AL Rosmalen, Pays-Bas;

ici représenté par M. Gérard Laurent, demeurant à Luxembourg, en vertu d'une procuration sous seing privé donnée à

Luxembourg, le 2 janvier 2007.

3. M. Gérard Laurent, né le 2 juin 1951 à Forbach, France, directeur de société, demeurant 13, Am Pratel, L-5378 Ue-

bersyren, Grand-Duché de Luxembourg;

Lesquels  comparants  ont  requis  le  notaire  instrumentant  de  dresser  acte  d'une  société  à  responsabilité  limitée  qu'ils

déclarent constituer et dont ils ont arrêté les statuts comme suit:

A.- Objet, Durée, Dénomination, Siège

Art. 1 

er

 .  Il est formé par les présentes une société à responsabilité limitée (ci-après la «Société») qui sera régie par la

loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales telle que modifiée, le Chapitre 14 de la loi du 20 décembre 2002 sur les
organismes de placement collectif, ainsi que par les présents statuts.

Art. 2. La Société a pour objet la gestion et l'administration d'organismes de placement collectif (les «Fonds»).
La Société peut assumer toute activité liée à la gestion, l'administration et la promotion de ces Fonds.
La Société pourra exercer toutes activités estimées utiles à l'accomplissement de son objet, en restant toutefois dans les

limites du chapitre 14 de la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes de placement collectif, sans toutefois vouloir
bénéficier de la loi du 31 juillet 1929 sur les sociétés de participation financière.

Art. 3. La Société est constituée pour une durée indéterminée.

Art. 4. La Société prend la dénomination de ORBIT FUND MANAGEMENT.

Art. 5. Le siège social est établi à Luxembourg. Il peut être transféré en toute autre localité du Grand-Duché en vertu

d'une décision de l'assemblée générale des associés. La Société peut ouvrir des agences ou succursales dans toutes autres
localités du pays ou dans tous autres pays.

B.- Capital social, Parts sociales

Art. 6. Le capital social est fixé à la somme de cent vingt-cinq mille euros (EUR 125.000,-) représentée par cent vingt-cinq

(125) parts sociales, d'une valeur de mille euros (EUR 1.000,-) chacune.

Chaque part sociale donne droit à une voix dans les délibérations des assemblées générales ordinaires et extraordinaires.

Art. 7. Le capital social pourra, à tout moment, être modifié moyennant accord de la majorité des associés représentant

au moins les trois quarts du capital social.

Art. 8. Les parts sociales sont indivisibles à l'égard de la Société qui ne reconnaît qu'un seul propriétaire pour chacune

d'elles. Les copropriétaires indivis de parts sociales sont tenus de se faire représenter auprès de la Société par une seule et
même personne.

Art. 9. Les parts sociales sont librement cessibles entre associés. Les parts sociales ne peuvent être cédées entre vifs à

des non-associés qu'avec l'agrément donné en assemblée générale des associés représentant au moins les trois quarts du
capital social. En cas de décès d'un associé, les parts sociales de ce dernier ne peuvent être transmises à des non-associés
que moyennant l'agrément, donné en assemblée générale, des associés représentant les trois quarts des parts appartenant
aux associés survivants. Dans ce dernier cas cependant, le consentement n'est pas requis lorsque les parts sont transmises,
soit à des ascendants ou descendants, soit au conjoint survivant.

Art. 10. Le décès, l'interdiction, la faillite ou la déconfiture de l'un des associés ne met pas fin à la Société.

Art. 11. Les créanciers, ayants-droit ou héritiers ne pourront, pour quelque motif que ce soit, apposer des scellés sur les

biens et documents de la Société.

C.- Gérance

Art. 12. La Société est gérée par un conseil de gérance composé de deux ou plusieurs gérants, qui n'ont pas besoin d'être

associés.

Vis-à-vis des tiers, le conseil de gérance a les pouvoirs les plus étendus pour agir au nom de la Société en toutes circons-

tances et pour faire autoriser tous les actes et opérations relatifs à son objet. Les gérants sont nommés par l'assemblée
générale des associés, qui fixent la durée de leur mandat. Ils sont librement et à tout moment révocables par l'assemblée
générale des associés.

3441

La Société est engagée, en toutes circonstances, par la signature conjoint de deux gérants. Cependant, la Société est

valablement engagée par la signature individuelle de chaque gérant, pour les actes relatifs à sa gestion journalière.

Art. 13. Le conseil de gérance peut choisir parmi ses membres un président. Il pourra également choisir un secrétaire, qui

n'a pas besoin d'être gérant, et qui sera en charge de la tenue des procès-verbaux des réunions du conseil de gérance.

Le conseil de gérance se réunira sur convocation du président ou de deux gérants au lieu indiqué dans l'avis de convocation.

Le président présidera toutes les réunions du conseil de gérance; en son absence le conseil de gérance pourra désigner à la
majorité des personnes présentes à cette réunion un autre gérant pour assumer la présidence pro tempore de ces réunions.

Avis écrit de toute réunion du conseil de gérance sera donné à tous les gérants au moins cinq jours avant la date prévue

pour la réunion, sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront mentionnés dans l'avis de
convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation à la suite de l'assentiment de chaque gérant par écrit ou par
câble, télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire. Une convocation spéciale ne sera
pas requise pour une réunion du conseil de gérance se tenant à une heure et un endroit déterminés dans une résolution
préalablement adoptée par le conseil de gérance.

Lorsque le conseil de gérance est composé d'au moins trois membres, tout gérant pourra se faire représenter à toute

réunion du conseil de gérance en désignant par écrit ou par télécopie un autre gérant comme son mandataire. Un gérant ne
peut représenter plusieurs de ses collègues.

Tout gérant peut participer à une réunion du conseil de gérance par conférence téléphonique, par vidéoconférence ou

par d'autres moyens de communication similaires où toutes les personnes prenant part à cette réunion peuvent s'entendre
les unes les autres. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle réunion.

Le conseil de gérance ne pourra délibérer ou agir valablement que si la majorité au moins des gérants est présente ou

représentée à la réunion du conseil de gérance. Les décisions sont prises à la majorité des voix des gérants présents ou
représentés à cette réunion.

Le conseil de gérance pourra, à l'unanimité, prendre des résolutions par voie circulaire en exprimant son approbation au

moyen d'un ou de plusieurs écrits, par lettre ou par télécopie ou tout autre moyen de communication similaire, à confirmer
par écrit, le tout ensemble constituant le procès-verbal faisant preuve de la décision intervenue.

Art. 14. Les procès-verbaux de toutes les réunions du conseil de gérance seront signés par deux gérants. Les copies ou

extraits des procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par deux gérants ou par toute personne
dûment mandatée à cet effet par le conseil de gérance.

Art. 15. Le décès d'un gérant ou sa démission, pour quelque motif que ce soit, n'entraîne pas la dissolution de la Société.

Art. 16. Les gérants ne contractent, à raison de leur fonction, aucune obligation personnelle relativement aux engagements

régulièrement pris par eux au nom de la Société. Simples mandataires, ils ne sont responsables que de l'exécution de leur
mandat.

D.- Décisions de l'associé unique, Décisions collectives des associés

Art. 17. Chaque associé peut participer aux décisions collectives quel que soit le nombre de parts qui lui appartient. Chaque

associé a un nombre de voix égal au nombre de parts qu'il possède ou représente.

Art. 18. Sous réserve d'un quorum plus important prévu par les statuts, les décisions collectives ne sont valablement prises

que pour autant qu'elles ont été adoptées par des associés représentant plus de la moitié du capital social.

Les associés ne peuvent, si ce n'est à l'unanimité, changer la nationalité de la Société. Toutes autres modifications des

statuts sont décidées à la majorité des associés représentant au moins les trois quarts du capital social.

Art. 19. Dans le cas d'un associé unique, celui-ci exercera les pouvoirs dévolus à l'assemblée des associés par les dispositions

de la section XII de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, telle que modifiée.

E.- Année sociale, Bilan, Répartition

Art. 20. L'année sociale commence le premier janvier et se termine le trente et un décembre de chaque année.

Art. 21. Chaque année, au trente et un décembre, les comptes sont arrêtés et le ou les gérant(s) dressent un inventaire

comprenant l'indication des valeurs actives et passives de la Société.

Tout associé peut prendre communication au siège social de l'inventaire et du bilan.
Les comptes annuels sont contrôlés par un réviseur d'entreprise nommé par le conseil de gérance.

Art. 22. Sur le bénéfice net, il est prélevé cinq pour cent pour la constitution d'un fonds de réserve jusqu'à ce que celui-

ci atteigne dix pour cent du capital social. Le solde est à la libre disposition de l'assemblée générale.

F.- Dissolution, Liquidation

Art. 23. En cas de dissolution de la Société, la liquidation sera faite par un ou plusieurs liquidateur(s), associé(s) ou non,

nommé(s) par l'assemblée des associés qui fixera leurs pouvoirs et leurs émoluments. Sauf décision contraire le ou les
liquidateur(s) auront les pouvoirs les plus étendus pour la réalisation de l'actif et le paiement du passif.

L'actif, après déduction du passif, sera partagé entre les associés en proportion des parts sociales détenues dans la Société.

3442

Art. 24. Pour tout ce qui n'est pas réglé par les présents statuts, les associés s'en réfèrent aux dispositions de la loi du 10

août 1915 sur les sociétés commerciales, telle que modifiée.

<i>Souscription et Libération

Toutes les parts sociales ont été souscrites par:

ORBIT PRIVATE ASSET MANAGEMENT  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
M. Arnold Bon, préqualifié  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1

M. Gérard Laurent, préqualifié  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1

Total: cent vingt-cinq  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125

Toutes les parts souscrites ont été entièrement payées en numéraire de sorte que la somme de cent vingt-cinq mille euros

(EUR 125.000,-) est aujourd'hui disponible à la société, comme cela a été confirmé par le notaire.

<i>Dispositions transitoires

Le premier exercice social commence à la date de la constitution de la Société et finira le 31 décembre 2007.

<i>Frais

Le montant des frais et dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombe à la Société ou

qui est mis à sa charge en raison de sa constitution est évalué environ à cinq mille euros (EUR 5.000,-).

<i>Assemblée Générale des associés

Et aussitôt les comparants, préqualifiés, représentant l'intégralité du capital social, ont pris les résolutions suivantes:
1. Le conseil de gérance est composé de deux gérants.
2. Sont nommés gérants de la société pour une durée indéterminée:
- M. Arnold Bon, préqualifié;
- M. Gérard Laurent, préqualifié.
Le conseil de gérance se réunira au minimum deux fois par an.
3. L'adresse du siège social de la Société est fixée au 11, rue Beaumont, L-1219 Luxembourg.
4. Est nommée réviseur d'entreprises, Deloitte S.A., avec siège social à Luxembourg. Son mandat est renouvelable an-

nuellement lors de l'assemblée générale des associés.

Dont acte, passé à Luxembourg, les jours, mois et an qu'en tête des présentes.
Le notaire soussigné, qui comprend et parle l'anglais, constate que sur demande des comparants, le présent acte est rédigé

en langue anglaise suivi d'une version française; sur demande des mêmes comparants et en cas de divergences entre le texte
français et le texte anglais, ce dernier fait foi.

Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, connus du notaire instrumentaire par leurs noms, prénom

usuel, état et demeure, les comparants ont signé le présent acte avec le notaire.

Signé: G. Laurent, J. Elvinger.
Enregistré à Luxembourg, le 23 janvier 2007, vol. 157S, fol. 46, case 1 - Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): J. Muller.

Pour copie conforme à l'original, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 25 janvier 2007.

J. Elvinger.

Référence de publication: 2007008591/211/243.
(070014624) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 janvier 2007.

Kaltchuga Capital Management S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2132 Luxembourg, 8, avenue Marie-Thérèse.

R.C.S. Luxembourg B 123.324.

STATUTES

In the year two thousand and six, on the fourth of December.
Before Us, Maître Hellinckx, notary residing in Mersch, Grand Duchy of Luxembourg.

There appeared:

1) ALTERNATIVE LEADERS S.A., with its registered office at 8-10, avenue Marie-Thérèse, L-2132 Luxembourg.
here represented by Mr Yannick Deschamps, lawyer, residing professionally in Luxembourg, by virtue of a proxy given

under private seal.

2) Mr Jacques Koscuisco Morizet, Company Manager, with address at 43, avenue Marceau, F-75116 France,
here represented Mr Yannick Deschamps, prenamed, by virtue of a proxy given under private seal.

3443

3) Mr Jean-Marie Billiotte, Company Manager, with address at Harrington garden 75, SW7 4JZ London, United Kingdom,
here represented by Mr Yannick Deschamps, prenamed, by virtue of a proxy given under private seal.
The proxies given, signed ne varietur by all the appearing parties and the undersigned notary, shall remain annexed to this

document to be filed with the registration authorities.

Such appearing parties, in the capacity in which they act, have requested the notary to state as follows the Articles of

Incorporation of a société anonyme, which they form between themselves:

Art. 1. There exists among the subscribers and all those who may become owners of the shares hereafter issued, a

corporation  in  the  form  of  a  société  anonyme  under  the  name  of  KALTCHUGA  CAPITAL  MANAGEMENT  S.A.  (the
«Company»).

Art. 2. The Company is established for an unlimited duration. The Company may be dissolved at any moment by a reso-

lution of the shareholders adopted in the manner required for amendment of these Articles of Incorporation, as prescribed
in Article twenty-two hereof.

Art. 3. The Company's corporate purpose shall be collective management of Luxembourg and/or foreign UCITS that have

been approved in accordance with Directive 85/611/EEC and other Luxembourg and/or foreign collective investment un-
dertakings or funds that are not covered by this directive.

The collective management of portfolios of investment funds and investment companies shall include in particular:
- portfolio management. In this respect, the Company may, on behalf of UCITS and other collective investment funds

under management, give advice or recommendations about investments to be made, enter into agreements, buy, sell, ex-

for information only and is not exhaustive.

- Marketing, in Luxembourg and/or abroad, shares/units in UCITS and collective investment funds.
The Company may perform all activities considered useful for the accomplishment of its purposes, while remaining ho-

wever within the limits laid down by the law of August 10th, 1915 and by chapter 13 of the law of December 20th, 2002
relating to undertakings for collective investment.

Art. 4. The registered office of the Company is established in Luxembourg City, in the Grand Duchy of Luxembourg.

Branches or other offices may be established either in Luxembourg or abroad by resolution of the Board of Directors. In
the event that the Board of Directors determines that extraordinary political, economic, social or military developments
have occurred or are imminent that would interfere with the normal activities of the Company at its registered office, or
with the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred
abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will remain a Luxembourg
company. Such declaration of the transfer of the registered office shall be made and brought to the attention of third parties
by one of the executive organs of the Company which has powers to commit the Company for acts of daily and ordinary
management.

Art. 5. The subscribed capital is set at one hundred and twenty five thousand euro (EUR 125,000.-) represented by one

thousand (1,000) shares with a nominal value of one hundred twenty five euro (EUR 125.-) each.

The subscribed capital of the Company may be increased or reduced by a resolution of the shareholders adopted in the

manner required for amendment of these Articles of Incorporation.

Art. 6. The shares shall be and remain in registered form and shall be registered in the register of shareholders. A register

of shareholders shall be kept at the registered office of the Company. Such register shall set forth the name of each share-
holder, his residence or elected domicile, the number of shares held by him, the amounts paid in on each such share, and
the transfers of shares and the dates of such transfers.

Subject to the approval of the Board of Directors and the rules determined between the shareholders, transfer of a share

shall be effected by a written declaration of transfer registered on the register of shareholders, such declaration to be dated
and signed by the transferor and the transferee or by persons holding suitable powers of attorney to act therefore. The
Company may also accept as evidence of transfer other instruments of transfer satisfactory to the Company.

Art. 7. Any regularly constituted meeting of the shareholders of the Company shall represent the entire body of share-

holders of the Company. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations of
the Company.

Art. 8. The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, in Luxembourg at

the registered office of the Company, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting,
on the second Wednesday in the month of May at 9.30 a.m.. If such day is not a bank business day, the annual general meeting
shall be held on the next following bank business day. The annual general meeting may be held abroad if, in the absolute and
final judgment of the Board of Directors, exceptional circumstances so require. Other meetings of shareholders may be held
at such place and time as may be specified in the respective notices of meeting.

Art. 9. The quorum and delays required by law shall govern the notice and conduct of the meetings of shareholders of

the Company, unless otherwise provided herein or decided by the mutual agreement of the shareholders. Each share is

3444

entitled to one vote. A shareholder may act at any meeting of shareholders by appointing another person as his proxy in
writing or by cable or telegram or telefax or telex. A corporation may execute a form of proxy under the hand of a duly
authorised officer. Except as otherwise required by law, resolutions at a meeting of shareholders duly convened will be
passed by a simple majority of those present or represented and voting. The Board of Directors may determine all other
conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take part in any meeting of shareholders.

Art. 10. Shareholders will meet upon call by the Board of Directors, pursuant to notice setting forth the agenda sent by

registered mail at least eight days prior to the meeting to each shareholder at the shareholder's address in the register of
shareholders, and publicized in accordance with the requirements of law.

If, however, all of the shareholders are present or represented at a meeting of shareholders, and if they state that they

have been informed of the agenda of the meeting, the meeting may be held without prior notice or publication.

Art. 11. The Company shall be managed by a Board of Directors composed of at least three members, who need not be

shareholders of the Company. The directors shall be elected by the shareholders at their annual general meeting, for a term
not exceeding six years and until their successors are elected and qualify, provided, however, that a director may be removed
with or without cause and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders. In the event of a vacancy in
the office of director because of death, retirement or otherwise, the remaining directors may meet and may elect, by majority
vote, a director to fill such vacancy until the next meeting of shareholders. In the event that in any meeting the number of
votes for and against a resolution shall be equal, the chairman shall have a casting vote.

Art. 12. The Board of Directors may choose from among its members a chairman, and may choose from among its members

one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a director, who shall be responsible for keeping
the minutes of the meetings of the Board of Directors and of the shareholders. The Board of Directors shall meet upon call
by the chairman, or two directors, at the place indicated in the notice of meeting. The chairman shall preside over all meetings
of shareholders and the Board of Directors, but in his absence the shareholders or the Board of Directors may appoint
another director, and in respect of shareholders' meetings any other person, as chairman pro tempore by vote of the majority
present at any such meeting. The Board of Directors may from time to time form management, investment advisory or other
committees, determined their operating and membership rules, and appoint the officers of the Company, which may include
a general manager and any assistant general managers or other officers considered necessary for the operation and mana-
gement of the Company. Any such appointment may be revoked at any time by the Board of Directors. Officers need not
be directors or shareholders of the Company. The officers appointed, unless otherwise stipulated in these Articles, shall
have the powers and duties given them by the Board of Directors.

Notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all directors at least twenty-four hours in advance of

the hour set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances shall
be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing of each director. Separate notice
shall not be required for individual meetings held at times and places prescribed in a schedule previously adopted by resolution
of the Board of Directors.

Any Directors may participate in any meeting of the Board of Directors by way of telephone conference call or video

conference call or by other similar means of communication allowing all the persons taking part in the meeting to hear one
another. The participation in a meeting by these means is equivalent to a participation in person at such meeting.

Any director may act at any meeting of the Board of Directors by appointing in writing another director as his proxy. The

Board of Directors can deliberate or act validly only if at least the majority of the directors are present or represented at
a meeting of the Board of Directors (which may be held by way of a conference call).

Decisions shall be taken by a majority of the votes of the directors present or represented at such meeting. Notwiths-

tanding the foregoing, a resolution of the Board of Directors may also be passed in writing and may consist of one or several
documents containing the resolutions and signed by each and every director. The date of such a resolution shall be the date
of the latest signature.

Art. 13. The minutes of any meeting of the Board of Directors shall be signed by the chairman or, in his absence, by the

chairman pro tempore who presided over such meeting. Copies or extracts of such minutes which may be produced in
judicial proceedings or otherwise shall be signed by the chairman, or by the secretary, or by two directors.

Art. 14. The Board of Directors possesses the widest powers to manage the business of the Company and to take all

actions of disposal and administration which are in line with the objects of the Company, and anything which is not a matter
for the general meeting in accordance with the present Articles or governed by law or by shareholders agreement, comes
within its competence.

The Board of Directors has in particular power to determine the corporate policy and the course of conduct of the

management and business affairs of the Company.

Art. 15. No contract or other transaction between the Company and any other corporation or firm shall be affected or

invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested in, or is a director,
associate, officer or employee of such other corporation or firm. Any director or officer of the Company who serves as a
director, associate, officer or employee of any corporation or firm with which the Company shall contract or otherwise
engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other corporation or firm, be prevented from considering
and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business. In the event that any director or

3445

officer of the Company may have any personal interest in any transaction of the Company, such director or officer shall
make known to the Board of Directors such personal interest and shall not consider or vote upon any such transaction, and
such transaction and such director's or officer's interest therein, shall be reported to the next succeeding meeting of sha-
reholders. The term «personal interest», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or interest
in any matter, position or transaction involving the principal shareholders, the investment funds under assistance or AL-
TERNATIVE LEADERS S.A. or any subsidiary or any affiliate thereof or such other corporation or entity as may from time
to time be determined by the Board of Directors in its discretion.

The Company may indemnify any director or officer, and his heirs, executors and administrators, against expenses rea-

sonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party by reason of his
being or having been a director or officer of the Company, or, at its request, of any other corporation of which the Company
is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indemnified, except in relation to matters as to which
he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or misconduct; in the event of
a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered by the settlement as to which
the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing
right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled.

Art. 16. The Board of Directors of the Company may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of

the Company (including the right to act as authorized signatory for the Company) and its powers to carry out acts in
furtherance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or corporate entities, which need not
be members of the Board of Directors, who shall have the powers determined by the Board of Directors and who may, if
the Board of Directors so authorizes, sub-delegate their powers.

The Board of Directors may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

Art. 17. The Company will be bound by the joint signatures of any two directors of the Company, or by the individual

signature of the day-to-day manager designated pursuant to Article sixteen hereof, or by the individual signature of any
person to whom such signatory authority has been delegated by the Board of Directors.

Art. 18. The accounts of the Company shall be audited by an external auditor. The external auditor shall be appointed

and removed by the shareholders at the general meeting who shall determine his office term and fees.

Art. 19. The accounting year of the Company shall begin on the first day of January each year and shall terminate on the

last day of December of the same year.

Art. 20. From the annual net profit of the Company, five per cent (5%) shall be allocated to the reserve required by law.

This allocation shall cease to be required as soon and as long as such reserve amounts to ten per cent (10%) of the capital
of the Company as stated in Article five hereof or as increased or reduced from time to time as provided in the same Article.

Within the limits provided by law, the general meeting of shareholders shall, upon the proposal of the Board of Directors,

determine how the annual results shall be disposed of.

The Board of Directors may decide to pay interim distributions in accordance with the law.
The payment of the distributions shall be made to the address indicated on the register of shareholders.
The Board of Directors may pay the distributions in such currency and at such time and place that it shall determine from

time to time.

Art. 21. In the event of a dissolution of the Company, liquidation shall be carried out by one or several liquidators (who

may be physical persons or legal entities) named by the meeting of shareholders effecting such dissolution and which shall
determine their powers and their compensation.

Art. 22. These Articles may be amended from time to time by a meeting of shareholders, subject to the quorum and voting

requirements provided by the Luxembourg laws and additional requirements decided by the mutual agreement of the sha-
reholders.

Art. 23. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with the law of

tenth August, nineteen hundred and fifteen on commercial companies and amendments thereto.

<i>Transitory dispositions

The first accounting year begins on the date of incorporation and ends on the last day of December 2007.
The first ordinary general meeting shall be held in 2008.

<i>Subscription and Payment

The shares have been subscribed as follows:
1.- 501 (five hundred and one) shares have been subscribed by ALTERNATIVE LEADERS S.A. for EUR 62,625.-.
2.- 24 (twenty-four) shares have been subscribed by Mr Jacques Kosciusco Morizet for EUR 3,000.-.
3.- 475 (four hundred and seventy-five) shares have been subscribed by Mr Jean-Marie Billiotte for EUR 59,375.-.
Total: 1,000 shares (one thousand shares) for EUR 125,000.- (one hundred and twenty-five thousand euros).

3446

The shares have all been fully paid up in cash so that one hundred twenty five thousand EUR (EUR 125,000.-) are now

available to the Company, evidence thereof having been given to the notary.

<i>Statement

The undersigned notary states that the conditions provided for in Article twenty-six of the law of tenth August, nineteen

hundred and fifteen on commercial companies and amendments thereto have been observed.

<i>Expenses

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever which shall be borne by the Company as a result

of its formation are estimated at approximately EUR 3,000.-.

<i>General Meeting of Shareholders

The above-named persons, representing the entire subscribed capital and considering themselves as duly convoked, have

immediately proceeded to an extraordinary general meeting. Having first verified that it was regularly constituted, the meeting
took the following decisions:

<i>First resolution

The meeting elected as Directors:
- Bernard Lozé, born on September 4, 1946 in Paris, France with its professional address at 8-10, avenue Marie-Thérèse,

L-2132 Luxembourg

- Jacques Koscuisco Morizet, born on June 20, 1943 in Paris, France with address at 43, avenue Marceau, F-75116 France
- Jean Marie Billiotte, born on May 22, 1956 in Vittel, France with address at Harrington garden 75, SW7 4JZ London,

United Kingdom,

- Pierre Delandmeter, born on March 26, 1959 in Uccle, Belgium with its professional address at 8-10, avenue Marie-

Thérèse, L-2132 Luxembourg

The Directors shall remain in office until the close of the ordinary general meeting in 2012.

<i>Second resolution

The meeting elected as external auditor:
- DELOITTE S.A., L-2220 Luxembourg, 560, rue de Neudorf.
The external auditor shall remain in office until the close of the ordinary general meeting in 2008.

<i>Third resolution

The registered office of the Company is fixed at 8, avenue Marie-Thérèse, L-2132 Luxembourg.
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that at the request of the above appearing

parties, the present deed is worded in English followed by a French translation; at the request of the same appearing persons
and in case of divergences between the English and the French texts, the English version will be prevailing.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the appearing persons, known to the notary by their names, surnames, civil status and

residences, the said persons appearing signed together with us, the notary, the present original deed.

Traduction française du procès-verbal qui précède:

L'an deux mille six, le quatre décembre.
Par-devant Nous, Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Mersch, Grand-Duché de Luxembourg.

Ont comparu:

1) ALTERNATIVE LEADERS S.A., ayant son siège social 8-10, avenue Marie-Thérèse, L-2132 Luxembourg.
ici représentée par Monsieur Yannick Deschamps, juriste, avec adresse professionnelle à Luxembourg, en vertu d'une

procuration sous seing privé.

2) Monsieur Jacques Koscuisco Morizet, Gérant de société, ayant son domicile 43, avenue Marceau, F-75116 France.
Ici représenté par Monsieur Yannick Deschamps, prénommé, en vertu d'une procuration sous seing privé.
3) Monsieur Jean-Marie Billiotte, Président de société, ayant son domicile Harrington garden 75, SW74JZ Londres, Roy-

aume-Uni,

ici représenté Monsieur Yannick Deschamps, prénommé, en vertu d'une procuration sous seing privé.
Les procurations resteront, après avoir été paraphées ne varietur, annexées au présent acte pour être enregistrées avec

lui.

Les parties comparantes, ès qualités en vertu desquelles elles agissent, ont demandé au notaire d'arrêter les statuts d'une

société anonyme qu'elles forment entre elles:

3447

Art. 1 

er

 .  Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires des actions ci-après émises, une

société en la forme d'une société anonyme sous la dénomination de KALTCHUGA CAPITAL MANAGEMENT S.A. (la
«Société»).

Art. 2. La Société est établie pour une période indéterminée. Elle peut être dissoute à tout moment par décision de

l'Assemblée Générale des actionnaires statuant comme en matière de modifications des statuts, ainsi qu'il est précisé à l'article
vingt-deux ci-après.

Art. 3. L'objet social de la Société est la gestion collective de portefeuille d'OPCVM luxembourgeois et/ou étrangers agréés

conformément à la directive 85/611/CEE ainsi que d'autres OPC luxembourgeois et/ou étrangers qui ne relèveraient pas de
cette directive.

Les activités de gestion collective de portefeuille de fonds communs de placement et de sociétés d'investissement incluent,

notamment:

- la gestion de portefeuille. A ce titre, la Société pourra, pour le compte des OPCVM et OPC sous gestion, donner tout

avis ou recommandation quant aux investissements à effectuer, conclure des contrats, acheter, vendre, échanger et délivrer
toutes valeurs mobilières et tous autres avoirs, exercer pour le compte des OPCVM et OPC sous gestion, tous droits de
vote attachés aux valeurs mobilières constituant les avoirs des OPCVM et OPC. Cette énumération n'est pas exhaustive
mais indicative.

- la commercialisation à Luxembourg et/ou à l'étranger des actions/parts d'OPCVM et OPC.
La Société pourra exercer toutes les activités estimées utiles à l'accomplissement de son objet, en testant toutefois dans

les limites tracées par la loi du 10 août 1915 et par le Chapitre 13 de la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes
de placement collectif (telles que modifiées le cas échéant).

Art. 4. Le siège social est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. Il peut être créé, par simple décision du

Conseil d'Administration, des succursales ou bureaux, tant au Grand-Duché de Luxembourg qu'à l'étranger. Au cas où des
événements extraordinaires d'ordre politique, économique, sociale ou militaire, que le Conseil d'Administration apprécie,
de nature à compromettre l'activité normale à son siège social, ou la communication aisée avec ce siège ou de ce siège avec
l'étranger se sont produits ou sont imminents, le siège social pourra être transféré temporairement à l'étranger, jusqu'à
cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n'aura toutefois aucun effet sur la nationalité
de la Société laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera luxembourgeoise. Cette déclaration de transfert
de siège social devra être portée à la connaissance des tiers par un des membres du Conseil d'Administration de la Société
qui a les pouvoirs d'engager la Société par des actes de gestion journalière.

Art. 5. Le capital souscrit est fixé à cent vingt-cinq mille euros (EUR 125.000,-), représenté par mille (1.000) actions d'une

valeur nominale de cent vingt-cinq euros (EUR 125,-) chacune.

Le capital souscrit de la Société peut être augmenté ou réduit par décision des actionnaires statuant comme en matière

de modification des statuts.

Art. 6. Les actions seront et resteront nominatives et seront inscrites au registre des actionnaires. Il sera tenu au siège

social de la Société un registre des actionnaires.

Ce registre contiendra le nom de chaque actionnaire, sa résidence ou son domicile élu, le nombre des actions qu'il détient,

le montant libéré de chaque action, les cessions d'actions et la date de ces cessions.

Les cessions d'actions seront soumises à l'approbation du Conseil d'Administration et aux règles déterminées entre les

actionnaires et réalisées par déclaration écrite de transfert inscrite sur le registre des actionnaires. Cette déclaration sera
datée et signée par le cédant et le cessionnaire ou par les personnes détentrices des pouvoirs ad hoc. La Société peut
également accepter comme preuve de cession d'autres documents de transfert satisfaisant la Société.

Art. 7. L'Assemblée des actionnaires de la Société régulièrement constituée représente tous les actionnaires de la Société.

Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

Art. 8. L'Assemblée Générale annuelle des actionnaires se tiendra conformément à la loi luxembourgeoise à Luxembourg

au siège social de la Société ou à tout autre endroit à Luxembourg, qui sera fixé dans l'avis de convocation le 2ème mercredi
de mai à 9.30 heures. Si ce jour n'est pas un jour bancaire ouvrable à Luxembourg, l'Assemblée Générale annuelle se tiendra
le premier jour bancaire ouvrable suivant. L'Assemblée Générale annuelle pourra se tenir à l'étranger si le Conseil d'Admi-
nistration constate souverainement que des circonstances exceptionnelles le requièrent. Les autres assemblées générales
des actionnaires pourront se tenir aux heure et lieu spécifiés dans les avis de convocation concernés.

Art. 9.  Les  quorums  et  délais  requis  par  la  loi  ou  décidés  par  accord  conjoint  des  actionnaires  régleront  les  avis  de

convocation et la conduite des assemblées des actionnaires de la Société dans la mesure où il n'en est pas autrement disposé
dans les présents statuts. Toute action donne droit à une voix. Tout actionnaire pourra prendre part aux assemblées des
actionnaires en désignant par écrit, par télégramme, par télécopieur ou par télex, un mandataire. Un actionnaire personne
morale pourra établir une procuration dans le chef d'une personne dûment autorisée. Dans la mesure où il n'en est pas
autrement disposé par la loi, les décisions de l'Assemblée des actionnaires, dûment convoquée, sont prises à la majorité
simple des actionnaires présents et votants.

3448

Le Conseil d'Administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre part à

l'Assemblée Générale.

Art. 10. Les assemblées des actionnaires seront convoquées par le Conseil d'Administration, à la suite d'un avis énonçant

l'ordre du jour, publié conformément à la loi et envoyé par lettre recommandée, au moins huit jours avant l'Assemblée
Générale, à tout actionnaire à son adresse portée au registre des actionnaires. Cependant, si tous les actionnaires sont
présents ou représentés à une l'Assemblée Générale et s'ils affirment avoir été informés de l'ordre du jour de l'Assemblée,
celle-ci pourra être tenue sans avis ou publication préalable.

Art. 11. La Société sera administrée par un Conseil d'Administration composé de trois membres au moins, lesquels n'auront

pas besoin d'être actionnaires de la Société. Les administrateurs seront élus par l'Assemblée Générale annuelle pour une
période ne dépassant pas 6 ans et jusqu'à ce que leurs successeurs aient été élus; toutefois, un administrateur peut être
révoqué avec ou sans motif et/ou peut être remplacé à tout moment par décision des actionnaires. Au cas où le poste d'un
administrateur deviendrait vacant à la suite de décès, de retraite, ou pour quelqu'autre cause, les administrateurs restants
devront se réunir et élire à la majorité des voix un administrateur pour remplir provisoirement les fonctions attachées au
poste devenu vacant, jusqu'à la prochaine Assemblée Générale des actionnaires. Au cas où, lors d'une réunion du Conseil
d'Administration, il y a égalité de voix en faveur et/ou en défaveur d'une résolution, le président aura voix prépondérante.

Art. 12. Le Conseil d'Administration pourra choisir parmi ses membres un président et pourra élire en son sein un ou

plusieurs vice-présidents. Il pourra également désigner un secrétaire qui n'a pas besoin d'être administrateur et qui devra
dresser les procès-verbaux des réunions du Conseil d'Administration et des assemblées des actionnaires. Le Conseil d'Ad-
ministration réunira sur la convocation du président ou de deux administrateurs, au lieu indiqué dans l'avis de convocation.
Le président du Conseil d'Administration présidera les assemblées générales des actionnaires et les réunions du Conseil
d'Administration, mais en son absence, les actionnaires ou le Conseil d'Administration pourront désigner, à la majorité des
voix  présentes, un autre administrateur,  et  pour les  assemblées générales des actionnaires  toute  autre personne,  pour
assumer la présidence de ces assemblées et réunions. Le Conseil d'Administration, s'il y a lieu, pourra former des comités
de gestion, de conseil en investissements ou d'autres comités et déterminer leur mode de recrutement et leur mode opé-
ratoire et nommera les directeurs de la Société qui peut inclure un directeur général, un directeur général-adjoint ou d'autres
directeurs considérés comme nécessaires pour gérer et mener à bien les affaires de la Société. Pareilles nominations peuvent
être révoquées à tout moment par le Conseil d'Administration. Les directeurs n'ont pas besoin d'être administrateurs ou
actionnaires de la Société. Pour autant que les statuts n'en décident pas autrement, les directeurs auront les pouvoirs et les
obligations qui leur sont attribués par le Conseil d'Administration.

Avis de toute réunion du Conseil d'Administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre heures

avant l'heure prévue pour la réunion, sauf s'il y a urgence, auquel cas la nature de cette urgence sera mentionnée dans l'avis
de convocation. On pourra passer outre à cette convocation par assentiment par écrit de chaque administrateur. Une
convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du Conseil d'Administration se tenant à une heure et à un endroit
déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le Conseil d'Administration.

Tout administrateur peut participer à une réunion du Conseil d'Administration par conférence téléphonique, par vidéo-

conférence ou par d'autres moyens de communication similaires où toutes les personnes prenant part à cette réunion
peuvent s'entendre les unes les autres.

Tout administrateur pourra se faire représenter au Conseil d'Administration en désignant par écrit un autre administrateur

comme son mandataire. Le Conseil d'Administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins la majorité des
administrateurs est présente ou représentée (qui peut être tenu par voie de conférence téléphonique).

Les décisions sont prises à la majorité des votes des administrateurs présents ou représentés. Nonobstant les dispositions

précédentes, une décision du Conseil d'Administration peut également être prise par voie circulaire et résulter d'un seul ou
de plusieurs documents contenant les résolutions et signé(s) par tous les membres du Conseil d'Administration sans ex-
ception. La date d'une telle décision sera la date de la dernière signature.

Art. 13. Les procès-verbaux des réunions du Conseil d'Administration seront signés par le président ou l'administrateur

qui aura assumé la présidence en son absence. Les copies ou extraits des procès-verbaux destinés à servir en justice ou
ailleurs seront signés par le président ou par le secrétaire ou par deux administrateurs.

Art. 14. Le Conseil d'Administration a les pouvoirs les plus larges pour mener à bien les affaires de la Société et prendre

toutes les mesures de disposition et d'administration qui sont en relation avec l'objet de la Société.

Tous pouvoirs non expressément réservés à l'Assemblée Générale des actionnaires par la loi ou les présents statuts ou

par accord d'actionnaires sont de la compétence du Conseil d'Administration

Le Conseil d'Administration a en particulier, le pouvoir de déterminer la politique de la Société ainsi que la conduite de

la gestion et des affaires de la Société.

Art. 15. Aucun contrat et aucune transaction que la Société pourra conclure avec d'autres sociétés ou firmes ne pourront

être affectés ou viciés par le fait qu'un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société auraient un intérêt
quelconque dans telle autre société ou firme, ou par le fait qu'il en serait administrateur, associé, fondé de pouvoir ou
employé. L'administrateur ou fondé de pouvoir qui est administrateur fondé de pouvoir ou employé d'une société ou firme
avec laquelle la Société passe des contrats, ou avec laquelle elle est en relation d'affaires, ne sera pas par-là même privé du
droit de délibérer, de voter et d'agir en ce qui concerne toute matière en relation avec ce contrat ou autre affaire. Au cas

3449

où un administrateur ou fondé de pouvoir aurait un intérêt personnel dans quelque affaire de la Société, cet administrateur
ou fondé de pouvoir devra informer le Conseil d'Administration de son intérêt personnel et il ne délibérera ou ne prendra
pas part au vote sur cette affaire; rapport devra être fait au sujet de cette affaire et de l'intérêt personnel de pareil adminis-
trateur fondé de pouvoir à la prochaine Assemblée Générale des actionnaires. Le terme «intérêt personnel», tel qu'il est
utilisé dans la phrase qui précède, ne s'applique pas aux relations ou intérêt impliquant le principal actionnaire, le fonds
d'investissement assisté ou ALTERNATIVE LEADERS S.A. ou ses filiales ou sociétés affiliées, ou encore en rapport avec
toute autre société ou entité juridique que le Conseil d'Administration pourra déterminer souverainement.

La Société pourra indemniser tout administrateur ou fondé de pouvoir, ses héritiers, exécuteurs testamentaires et admi-

nistrateurs, des dépenses raisonnablement occasionnées par toutes actions ou procès auxquels il aura été partie en sa qualité
d'administrateur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir été, à la demande de la Société, administrateur ou directeur
de toute autre société dont la Société est actionnaire ou créditrice par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf le cas où dans
pareils actions ou procès il sera finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise administration; en cas d'arrangement
extrajudiciaire, une telle indemnité ne sera accordée que si la Société est informée par son avocat-conseil que la personne
à indemniser n'a pas commis un tel manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation n'exclura pas d'autres droits dont
il pourrait être titulaire.

Art. 16. Le Conseil d'Administration de la Société pourra déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière et à la

conduite des affaires de la Société (y compris le droit d'agir comme dû mandataire) et ses pouvoirs concernant la politique
et les objectifs de la Société à une ou plusieurs personnes physiques ou sociétés qui n'ont pas besoin d'être membres du
Conseil d'Administration, qui auront les pouvoirs déterminés par le Conseil d'Administration et qui, si le Conseil d'Admi-
nistration l'autorise, pourront sous-déléguer leurs pouvoirs.

Le Conseil d'Administration peut aussi conférer des pouvoirs par acte notarié ou procuration sous seing privé.

Art. 17. La Société sera engagée par la signature conjointe de deux administrateurs de la Société, ou par la signature

individuelle du directeur général délégué à la gestion journalière conformément à l'Article 16, ou par la signature individuelle
de toute autre personne à qui des pouvoirs de signature auront été spécialement délégués par le Conseil d'Administration.

Art. 18. Les comptes de la Société seront vérifiés par un auditeur externe. L'auditeur externe sera nommé et révoqué par

les actionnaires réunis en Assemblée Générale qui fixera ses émoluments ainsi que la durée de son mandat.

Art. 19. L'exercice social de la Société commencera le premier jour de janvier de chaque année et se terminera le dernier

jour de décembre de l'année suivante.

Art. 20. Il sera prélevé sur le bénéfice net annuel de la Société cinq pour cent (5%) qui seront affectés à la réserve prévue

par la loi. Ce prélèvement cessera d'être obligatoire lorsque la réserve aura atteint dix pour cent (10%) du capital social tel
qu'il est prévu à l'article 5 des statuts ou tel que celui-ci aura été augmenté ou réduit, ainsi qu'il est dit dans le même article.

L'Assemblée Générale des actionnaires déterminera, dans les limites prévues par la loi, sur base d'une proposition du

Conseil d'Administration, la répartition des résultats annuels.

Le Conseil d'Administration peut décider de payer des dividendes intermédiaires en conformité avec la loi.
Le paiement de ces dividendes sera effectué à l'adresse indiquée sur le registre des actionnaires.
Le Conseil d'administration déterminera la monnaie dans laquelle il paiera les dividendes ainsi que l'heure et le lieu de

paiement.

Art. 21. En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation par les soins d'un ou de plusieurs liquidateurs

(qui peuvent être des personnes physiques ou morales) qui seront nommés par l'Assemblée Générale des actionnaires qui
déterminera leurs pouvoirs et leur indemnisation.

Art. 22. Les présents statuts pourront être modifiés le cas échéant par une assemblée générale des actionnaires soumise

aux conditions de quorum et de vote requises par la loi luxembourgeoise et à la suite de requêtes décidées par accord
conjoint des actionnaires .

Art. 23. Toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents statuts, se réfèrent aux dispositions de la loi du dix

août mil neuf cent quinze sur les sociétés commerciales telle que modifiée.

<i>Dispositions transitoires

Le premier exercice social commencera le jour de la constitution de la Société et se terminera le dernier jour de décembre

2007.

La première assemblée générale ordinaire se tiendra en 2008.

<i>Souscription et Libération

Les statuts de la Société ayant été arrêtés, les comparants déclarent souscrire aux actions du capital social comme suit:
1.- 501 (cinq cent une) actions sont souscrites par la société ALTERNATIVE LEADERS S.A., soit une valeur de EUR

62.625,-.

2.- 24 (vingt-quatre) actions sont souscrites par Monsieur Jacques Kosciusco Morizet, soit une valeur de EUR 3.000,-.

3450

3.- 475 (quatre cent soixante-quinze) actions sont souscrites par Monsieur Jean-Marie Billiotte, soit une valeur de EUR

59.375,-

Total: 1.000 (mille) actions d'une valeur de EUR 125.000,- (cent vingt-cinq mille euros).
Toutes les actions ont été intégralement libérées par des versements en espèces, de sorte que la somme de cent vingt-

<i>Constatation

Le notaire soussigné constate que les conditions exigées par l'article vingt-six de la loi du dix août mil neuf cent quinze

sur les sociétés commerciales ont été observées.

<i>Dépenses

Les dépenses, frais, rémunérations et charges de toutes espèces qui incombent à la Société à la suite de sa constitution,

s'élèvent approximativement à EUR 3.000,-.

<i>Assemblée Générale des actionnaires

Les personnes sus-indiquées, représentant le capital souscrit en entier et se considérant comme régulièrement convo-

quées, ont immédiatement procédé à une assemblée générale extraordinaire. Après avoir vérifié qu'elle était régulièrement
constituée, elles ont adopté les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

Sont nommés administrateurs:
- Bernard Lozé, né le 4 septembre 1946 à Paris, France, résidant professionnellement 8-10, avenue Marie-Thérèse, L-2132

Luxembourg

- Jacques Koscuisco Morizet, né le 20 juin 1943 à Paris, France, résidant 43, avenue Marceau, F-75116 France.
- Jean Marie Billiotte, né le 22 mai 1956 à Vittel, France, résidant Harrington garden 75, SW7 4JZ Londres, Royaume-Uni.
- Pierre Delandmeter, né le 26 mars 1959 à Uccle, Belgique, résidant professionnellement 8-10, avenue Marie-Thérèse,

L-2132 Luxembourg

Les administrateurs resteront en fonction jusqu'à l'issue de l'Assemblée Générale Ordinaire de 2012.

<i>Deuxième résolution

L'Assemblée Générale a élu comme auditeur externe:
- DELOITTE S.A., L-2220 Luxembourg, 560, rue de Neudorf.
L'auditeur externe restera en fonction jusqu'à l'issue de l'Assemblée Générale Ordinaire de 2008.

<i>Troisième résolution

Le siège social de la Société est établi 8, avenue Marie-Thérèse, L-2132 Luxembourg.
Le notaire soussigné qui comprend et parle la langue anglaise déclare qu'à la demande des parties comparantes, le présent

acte de société est rédigé en langue anglaise, suivi d'une version française; à la requête des mêmes comparants et en cas de
divergence entre les textes anglais et français, le texte anglais fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants, connus du notaire par leurs noms, prénoms usuels, états et demeures, les comparants

ont signé avec Nous, notaire, la présente minute.

Signé: Y. Deschamps et H. Hellinckx.
Enregistré à Mersch, le 14 décembre 2006, vol. 440, fol. 25, case 4. - Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mersch, le 27 décembre 2006.

H. Hellinckx.

Référence de publication: 2007008545/242/393.
(070007836) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 janvier 2007.

Marshall Monteagle Holdings, Société Anonyme,

(anc. Monteagle Holdings).

Siège social: L-1520 Luxembourg, 6, rue Adolphe Fischer.

R.C.S. Luxembourg B 19.600.

In the year two thousand and six, on the seventh day of September.
Before Us Maître Henri Hellinckx, notary, residing in Mersch (Luxembourg),

3451

Was held an Extraordinary General Meeting of the Shareholders of MONTEAGLE HOLDINGS, (R.C.S. Luxembourg,

section B number 19.600), (hereinafter the «Company»), having its registered office in L-1520 Luxembourg, 6, rue Adolphe
Fischer, incorporated by deed of Maître André Schwachtgen, notary residing in Luxembourg, on August 9, 1982, published
in the Mémorial C Recueil des Sociétés et Associations (the «Mémorial»), number 207 of August 31, 1982, the articles of
incorporation of which have been amended for the last time pursuant to a deed of Maître André Schwachtgen, prenamed,
on August 4, 2006, not yet published in the Mémorial.

The meeting is presided over by Mr Hermanus R.W. Troskie, consultant, with professional address at 6, rue Adolphe

Fischer, L-1520 Luxembourg.

The chairman appoints as secretary Ms Fanny Auenallah, private employee, with professional address at 6, rue Adolphe

Fischer, L-1520 Luxembourg.

The meeting elects as scrutineer Mr Kai Hennen, private employee, with professional address at 6, rue Adolphe Fischer,

L-1520 Luxembourg.

The chairman declares and requests the notary to record:
I.- That the present extraordinary general meeting has been convened by notices containing the agenda and published in

the Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, N 

o

 1595 of August 22, 2006 and N 

o

 1646 of August 30, 2006 as well

as in the «Tageblatt», on 22 and 30 August 2006.

II.- That the shareholders present or represented and the number of their shares are shown on an attendance list, signed

by the chairman, the secretary, the scrutineer and the undersigned notary. The said list as well as the proxies will be annexed
to this document to be filed with the registration authorities.

III.- As it appears from the attendance list, out of six million seven hundred and twenty thousand (6,720,000) shares in

issue, four million six hundred seventy-two thousand four hundred and forty-four (4,672,444) shares are represented at the
present extraordinary general meeting, so that the meeting is regularly constituted and can validly decide on all the items of
the agenda of which the shareholders declare having had full prior knowledge.

IV.- That the agenda of the extraordinary general meeting is the following:
1.- To approve the increase in the authorised share capital.
2.- To approve the capitalisation issue of 6,720,000 shares of USD 1.50 each.
3.- To approve the change of the Company's name.
4.- To extend the authority of the Board in terms of Article 7.1 to the increased authorised share capital.
5.- To approve the amendment of the Articles of Incorporation in order to record the effect of resolutions 1 to 4 above.
After the foregoing has been approved by the Meeting, the same passed the following resolutions with the requisite

majority:

<i>First resolution

The meeting, upon presentation of the justifying report of the Board of Directors, pursuant to article 32-3 (5) of the law

of August 10, 1915 on commercial companies, decides to increase the authorized capital by an amount of eighteen million
seven hundred and fifty thousand United States Dollars (USD 18,750,000.-) so as to raise it from its present amount of eleven
million two hundred and fifty thousand United States Dollars (USD 11,250,000.-) up to thirty million United States Dollars
(USD 30,000,000.-) to be represented by twenty million (20,000,000) shares of one point fifty United States Dollars (USD
1.50) each.

<i>Second resolution

The meeting decides to increase the corporate capital by an amount often million eighty thousand United States Dollars

(USD 10,080,000,-), in order to raise it from its present amount of ten million and eighty thousand United States Dollars
(USD 10,080,000.-) up to twenty million one hundred and sixty thousand United States Dollars (USD 20,160,000.-) by the
issue of six million seven hundred and twenty thousand (6,720,000) new shares having a par value of one point fifty United
States Dollars (USD 1.50) each to be paid up by the allocation of ten million and eighty thousand United States Dollars (USD
10,080,000.-), out of the other reserves into the share capital.

The six million seven hundred and twenty thousand (6,720,000) new shares are allocated to the existing shareholders in

proportion to their respective holding in the corporate capital.

Evidence of the other reserves has been given to the undersigned notary by a balance sheet on 31 March 2006.
This balance sheet after having been signed ne varietur by the appearing parties and the undersigned notary will remain

annexed to this deed.

<i>Third resolution

The meeting decides to amend the Company's name from MONTEAGLE HOLDINGS into MARSHALL MONTEAGLE

HOLDINGS.

<i>Fourth resolution

The meeting decides to extend the authority that the board of directors has to issue and to make offers or agreements

to issue further Shares in whole or in part so as to bring the total capital of the Company up to the total authorised capital

3452

of the Company (which authority is valid until 17 August 2010) to apply also in relation to the increased authorised share
capital of the Company pursuant to the above first resolution.

<i>Fifth resolution

As a consequence of the foregoing resolutions, the meeting decides to amend articles 6.1, 6.2 and 2 of the Articles of

Incorporation so as to read as follows:

« 6.1. The Company has an authorised capital of thirty million United States Dollars (USD 30,000,000.-) divided into twenty

million (20,000,000) Shares having a par value of one point fifty United States Dollar ( USD 1.50) each»

« 6.2. The Company has an issued capital of twenty million one hundred and sixty thousand United States Dollars (USD

20,160,000.-) divided into thirteen million four hundred and forty thousand (13,440,000) Shares of a par value of one point
fifty United States Dollar (USD 1.50) each, all of which have been fully paid up in cash of in kind.»

« Art. 2. Status and Name. The Company is a Luxembourg company in the form of a joint stock corporation (Société

Anonyme) called MARSHALL MONTEAGLE HOLDINGS Société Anonyme and having the status of a holding company as
defined by the Law of 31 July 1929 as amended and in force from time to time.»

<i>Expenses

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever, which shall be borne by the Company as a result

of the present deed, are estimated at approximately six thousand two hundred euros.

There being no further business on the Agenda, the Meeting was thereupon closed.
The undersigned notary who understands and speaks English states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English followed by a French version. On request of the same appearing persons and
in case of divergences between the English and the French text, the English version will prevail.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the persons appearing, all of whom are known to the notary by their surnames, Christian

names, civil status and residences, the members of the bureau signed together with Us, the notary, the present original deed.

Suit la traduction en langue française du texte qui précède:

L'an deux mille six, le sept septembre.
Par-devant Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Mersch (Luxembourg).

S'est réunie l'assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme MONTEAGLE HOLDINGS (R.C.S.

Luxembourg numéro B 19.600) (ci-après, la «Société»), ayant son siège social à L-1520 Luxembourg, 6, rue Adolphe Fischer,
constituée suivant acte reçu par Maître André Schwachtgen, notaire de résidence à Luxembourg, en date du 9 août 1982,
publié au Mémorial C Recueil des Sociétés et Associations (le «Mémorial») numéro 207 du 31 août 1982, et dont les statuts
ont été modifiés en dernier lieu suivant acte reçu par Maître André Schwachtgen, prénommé, en date du 4 août 2006, non
encore publié au Mémorial.

L'assemblée est présidée par Monsieur Hermanus R. W. Troskie, consultant, demeurant professionnellement à L-1520

Luxembourg, 6, rue Adolphe Fischer.

Le président désigne comme secrétaire Mademoiselle Fanny Auenallah, employée privé, demeurant professionnellement

à L-1520 Luxembourg, 6, rue Adolphe Fischer.

L'assemblée choisit comme scrutateur Monsieur Kai Hennen, employé privé, demeurant professionnellement à L-1520

Luxembourg, 6, rue Adolphe Fischer.

Le président déclare et prie le notaire d'acter:
I.- Que la présente assemblée générale extraordinaire a été convoquée par des avis contenant l'ordre du jour et publiés

dans le Mémorial numéro 1595 du 22 août 2006 et numéro 1646 du 30 août 2006 ainsi que dans le «Tageblatt» les 22 et 30
août 2006.

II.- Que les actionnaires présents ou représentés et le nombre d'actions qu'ils détiennent sont renseignés sur une liste de

présence, signée par le président, le secrétaire, le scrutateur et le notaire instrumentant. Ladite liste de présence ainsi que
les procurations resteront annexées au présent acte pour être soumises avec lui aux formalités de l'enregistrement.

Ill.- Qu'il apparaît de cette liste de présence que sur les six millions sept cent vingt mille (6.720.000) actions, quatre million

six cent soixante-douze mille quatre cent quarante-quatre (4.672.444) actions sont représentées à la présente assemblée
générale extraordinaire, de sorte que l'assemblée est régulièrement constituée et peut décider valablement sur tous les
points portés à l'ordre du jour dont les actionnaires déclarent avoir parfaite connaissance.

IV.- Que l'ordre du jour de la présente assemblée est le suivant:
1.- D'approuver l'augmentation du capital autorisé.
2.- D'approuver l'émission de 6.720.000 actions de USD 1,50 chacune.
3.- D'approuver la modification de la dénomination de la Société.
4.- De proroger l'autorisation du Conseil aux termes de l'Article 7.1 sur l'augmentation dans le capital autorisé.
5.- D'approuver la modification des Statuts en vue d'acter l'effet des résolutions 1 à 4 ci-avant.
Ces faits exposés et reconnus exacts par l'assemblée, cette dernière a pris à la majorité requise les résolutions suivantes:

3453

<i>Première résolution

L'assemblée, sur vue d'un rapport justificatif du Conseil d'Administration, conformément à l'article 32-3 (5) de la loi du 10

août 1915 sur les sociétés commerciales, décide d'augmenter le capital autorisé à concurrence de dix-huit millions sept cent
cinquante mille Dollars des Etats-Unis (USD 18.750.000,-) pour le porter de son montant actuel de onze millions deux cent
cinquante mille Dollars des Etats-Unis (USD 11.250.000,-) à trente millions de Dollars des Etats-Unis d'Amérique (USD
30.000.000,-) qui sera représenté par vingt millions (20.000.000) d'actions d'un virgule cinquante Dollar des Etats-Unis (USD
1,50) chacune.

<i>Deuxième résolution

L'assemblée décide d'augmenter le capital social à concurrence de dix millions quatre-vingt mille Dollars des Etats-Unis

(USD 10.080.000,-) pour le porter de son montant actuel de dix millions quatre-vingt mille Dollars des Etats-Unis (USD
10.080.000,-) à vingt millions cent soixante mille Dollars des Etats-Unis (USD 20.160.000,-) par la création et l'émission de
six millions sept cent vingt mille (6.720.000) actions nouvelles d'une valeur nominale d'un virgule cinquante Dollars des Etats-
Unis (USD 1,50) chacune libérées par incorporation d'un montant de dix millions quatre-vingt mille Dollars des Etats-Unis
(USD 10.080.000,-) prélevé sur les autres réserves.

Les six millions sept cent vingt mille (6.720.000) actions nouvelles sont allouées aux actionnaires existants au prorata de

leur participation actuelle dans le capital social.

La preuve de l'existence des autres réserves a été rapportée au notaire instrumentant sur base d'un bilan arrêté au 31

mars 2006 et d'une résolution du conseil d'administration certifiant que la société dispose actuellement de réserves à con-
currence de douze millions trois cent trente et un mille Dollars des Etats-Unis (USD 12.331.000,-).

Le bilan ainsi que la résolution du conseil d'administration, après avoir été signés ne varietur par les comparants et le

notaire instrumentant, resteront annexés au présent acte pour être soumis avec lui aux formalités de l'enregistrement.

<i>Troisième résolution

L'assemblée décide de modifier la dénomination de la Société de MONTEAGLE HOLDINGS en MARSHALL MONTEA-

GLE HOLDINGS.

<i>Quatrième résolution

L'assemblée décide de proroger l'autorisation donnée au Conseil d'Administration Conseil de distribuer et à faire des

offres ou conclure des accords pour distribuer et émettre des actions nouvelles en totalité ou en partie de façon à porter
le capital total de la Société au niveau du capital autorisé de la Société (cette autorisation est valable jusqu'au 17 août 2010)
applicable également en relation avec le capital autorisé augmenté conformément à la première résolution.

<i>Cinquième résolution

Afin de mettre les statuts en concordance avec les résolutions qui précèdent, l'assemblée décide de modifier les articles

6.1, 6.2 et 2 des Statuts pour leur donner désormais la teneur suivante:

« 6.1. Le capital autorisé de la Société est établi à trente millions de Dollars des Etats-Unis (USD 30.000.000,-), divisé en

vingt millions (20.000.000) actions d'une valeur nominale d'un virgule cinquante Dollar des Etats-Unis (USD 1,50) chacune.»

« 6.2. Le capital social souscrit de la Société est fixé à vingt millions cent soixante mille Dollars des Etats-Unis (USD

20.160.000,-), divisé en treize millions quatre cent quarante mille (13.440.000) actions d'une valeur nominale d'un virgule
cinquante Dollar des Etats-Unis (USD 1,50) chacune, toutes entièrement libérées en espèces ou en nature.»

« Art. 2. Statut et Dénomination. La Société est une société anonyme luxembourgeoise sous la dénomination de MARS-

HALL MONTEAGLE HOLDINGS, Société Anonyme et ayant le statut d'une société holding telle que définie par la loi
modifiée du 31 juillet 1929 telle qu'en vigueur.»

<i>Frais

Les frais, dépenses, rémunérations et charges sous quelque forme que ce soit, incombant à la société et mis à sa charge

en raison des présentes, sont évalués sans nul préjudice à la somme de six mille deux cent euros.

Plus rien ne figurant à l'ordre du jour, la séance est levée.
A la demande des comparants le notaire, qui parle et comprend l'anglais, a établi le présent acte en anglais suivi d'une

version française. Sur demande des comparants, et en cas de divergences entre le texte anglais et le texte français, le texte
anglais fait foi.

Dont procès verbal, fait et passé à Luxembourg, date qu'en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants, tous connus du notaire par leurs noms, prénoms usuels, états et demeures, les

membres du bureau ont tous signé avec Nous notaire la présente minute.

Signé: H. R. W. Troskie, F. Auenallah, K. Hennen, H. Hellinckx.
Enregistré à Mersch, le 18 septembre 2006, vol. 438, fol. 16, case 8. - Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

3454

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mersch, le 28 septembre 2006.

H. Hellinckx.

Référence de publication: 2007002816/242/152.
(060134705) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 décembre 2006.

Party Rent Luxembourg, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-6468 Echternach, Zone Industrielle.

R.C.S. Luxembourg B 96.174.

Im Jahre zweitausendundsechs, den dreiundzwanzigsten Oktober.
Vor dem unterzeichneten Notar Jean Seckler, mit dem Amtssitz in Junglinster, (Großherzogtum Luxemburg);

Sind erschienen:

1. Herr Charles Schroeder, «maître en management et commerce international», geboren in Luxemburg, am 11. Oktober

1978, wohnhaft in L-6483 Echternach, 3, rue CM. Spoo.

2. Herr Claude Kleyr, Privatangestellter, geboren in Luxemburg, am 16. Juni 1961, wohnhaft in L-6665 Herborn, Moulin

de Herborn.

3. Die Aktiengesellschaft MK GESTION ET PARTICIPATION S.A., mit Sitz in L-6665 Herborn, 1, Fleeschgaass, eingetragen

beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg, Sektion B, unter der Nummer 100.313.

Alle drei sind hier vertreten durch Herrn Christian Dostert, Privatbeamter, beruflich wohnhaft in Junglinster, auf Grund

von drei Vollmachten unter Privatschrift, ausgestellt am 14. Oktober 2006.

Diese Vollmachten bleiben, nach ne varietur Unterzeichnung durch den Bevollmächtigten und den amtierenden Notar,

der gegenwärtigen Urkunde beigebogen, um mit derselben einregistriert zu werden.

Welche Komparenten, vertreten wie hiervor erwähnt, den amtierenden Notar ersuchen folgendes zu beurkunden:
I. Die Komparenten sind die alleinigen Anteilsinhaber der Gesellschaft mit beschränkter Haftung PARTY RENT LUXEM-

BOURG, S.à r.l. (hiernach «die Gesellschaft»), mit Sitz in L-6468 Echternach, Zone Industrielle, eingetragen beim Handels-
und Gesellschaftsregister von Luxemburg, Sektion B, unter der Nummer 96.174, gegründet gemäß Urkunde aufgenommen
durch den amtierenden Notar am 11. Juni 2002, welche im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, Nummer 1351
vom 28. September 2002 veröffentlicht wurde.

Die Satzung der Gesellschaft wurde mehrmals abgeändert und zuletzt gemäß Urkunde aufgenommen durch den amtie-

renden Notar am 4. Februar 2005, welche im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, Nummer 633 vom 30. Juni
2005 veröffentlicht wurde.

II. Das Gesellschaftskapital ist festgesetzt auf einhundertzwölf-tausendfünfhundert Euro (112.500,- EUR), aufgeteilt in ein-

tausendfünfhundert (1.500) Anteile mit einem Nennwert von je fünfundsiebzig Euro (75,- EUR), alle vollständig gezeichnet
und eingezahlt.

III. Die Tagesordnung lautet wie folgt:
1. Feststellung von zwei Anteilsübertragungen.
2. Erhöhung des Gesellschaftskapitals um 112.500,- EUR um es von seinem jetzigen Betrag von 112.500,- EUR auf 225.000,-

EUR zu bringen, durch die Schaffung und Ausgabe von 1.500 neuen Anteilen mit einem Nennwert von je 75,- EUR welche
dieselben Rechte und Vorteile genießen wie die bestehenden Anteile.

- Zeichnung und Einzahlung in bar.
3. Entsprechende Abänderung von Artikel 5 der Satzung.
4. Verschiedenes.
Alsdann fassen die alleinigen Anteilsinhaber, vertreten wie vorgenannt, einstimmig folgende Beschlüsse:

<i>Erster Beschluss

Die Gesellschafterversammlung stellt fest, dass auf Grund von zwei (2) privatschriftlichen Anteilsübertragungen vom 31.

Dezember 2005, die Gesellschaft mit beschränkter Haftung GEDRENKSBUTTEK KLEYR, S.à r.l., mit Sitz in L-6468 Echter-
nach, Zone Industrielle, dreihundertsiebenunddreissig (337) Anteile an Herrn Claude Kleyr und einhundertdreizehn (113)
Anteile an die Aktiengesellschaft MK GESTION ET PARTICIPATION S.A., beide vorgenannt, abgetreten hat.

Die nunmehrigen Gesellschafter erklären diese Übertragungen der Gesellschaft als am 31. Dezember 2005 rechtsgültig

zugestellt, und dies gemäß Artikel 1690 des Zivilgesetzbuches, sowie Artikel 190 des Gesetzes vom 10. August 1915 be-
treffend die Handelsgesellschaften.

<i>Zweiter Beschluss

Die  Gesellschafterversammlung  beschließt  das  Gesellschaftskapital  um  einhundertzwölftausendfünfhundert  Euro

(112.500,- EUR) zu erhöhen, um es von seinem jetzigen Betrag von einhundertzwölftausendfünfhundert Euro (112.500,-
EUR)  auf  zweihundertfünfundzwanzigtausend  Euro  (225.000,-  EUR)  zu  bringen,  durch  die  Schaffung  und  Ausgabe  von
eintausendfünfhundert (1.500) neuen Anteilen mit einem Nennwert von je fünfundsiebzig Euro (75,- EUR), welche dieselben
Rechte und Vorteile gemessen wie die bestehenden Anteile.

3455

<i>Zeichnung und Einzahlung

Die Gesellschafterversammlung stellt fest, dass die eintausendfünfhundert (1.500) neuen Anteile wie folgt gezeichnet wur-

den:

- eintausendundfünfzig (1.050) Anteile durch Herrn Charles Schroeder, vorgenannt,
- dreihundertsiebenunddreissig (337) Anteile durch Herrn Claude Kleyr, vorgenannt, und
- einhundertdreizehn (113) Anteile durch die Aktiengesellschaft MK GESTION ET PARTICIPATION S.A., vorgenannt.
Alle eintausendfünfhundert (1.500) neuen Anteile wurden voll in bar eingezahlt, so dass die Summe von einhundertzwölf-

tausendfünfhundert Euro (112.500,- EUR) der Gesellschaft ab sofort zur Verfügung steht, so wie dies dem amtierenden
Notar, welcher dies ausdrücklich feststellt, durch einen entsprechenden Bankbeleg nachgewiesen wurde.

<i>Dritter Beschluss

Infolge der beiden vorhergehenden Beschlüsse, beschließt die Gesellschafterversammlung Artikel fünf (5) der Satzung

abzuändern, um ihm fortan folgenden Wortlaut zu geben:

« Art. 5. Das Gesellschaftskapital beträgt zweihundertfünfundzwanzigtausend Euro (225.000,- EUR), aufgeteilt in dreitau-

send (3.000) Anteile mit einem Nennwert von je fünfundsiebzig Euro (75,- EUR), alle vollständig gezeichnet und eingezahlt,
welche wie folgt gehalten werden:

1.- Herr Charles Schroeder, «maître en management et commerce international», wohnhaft in L-6483 Echternach,

3, rue C.M. Spoo, zweitausendeinhundert Anteile, . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.100

2.- Herrn Claude Kleyr, Privatangestellter, wohnhaft in L- 6665 Herborn, Moulin de Herborn, sechshundertvie-

rundsiebzig Anteile, . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 674

3.- Die Aktiengesellschaft MK GESTION ET PARTICIPATION S.A., mit Sitz in L-6665 Herborn, 1, Fleeschgaass,

zweihundertsechsundzwanzig Anteile, . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226

Total: dreitausend Anteile, . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.000

<i>Kosten

Die der Gesellschaft aus Anlass dieser Urkunde anfallenden Kosten, Honorare und Auslagen werden auf ungefähr zwei

tausend vier hundert Euro abgeschätzt.

Worüber Urkunde aufgenommen in Junglinster, am Datum wie eingangs erwähnt.
Und nach Vorlesung und Erklärung alles Vorstehenden an den Bevollmächtigten, namens handelnd wie hiervor erwähnt,

dem instrumentierenden Notar nach Namen, gebräuchlichen Vornamen, Stand und Wohnort bekannt, hat derselbe mit Uns
dem Notar gegenwärtige Urkunde unterschrieben.

Signé: C. Dostert, J. Seckler.
Enregistré à Grevenmacher, le 3 novembre 2006, vol. 539, fol. 55, case 11. — Reçu 1.125 euros.

<i>Le Receveur

 (signé): G. Schlink.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, le 1 

er

 décembre 2006.

J. Seckler.

Référence de publication: 2007002793/231/91.
(060134873) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 décembre 2006.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

3456

---

Document Outline

360 Capital One S.C.A. - SICAR

Compagnie Financière de Métallurgie COFIMETAL S.A.

Compagnie Foncière et Industrielle S.A.

Desalline S.A.

Efficace S.A.

Focused Sicav

Kaltchuga Capital Management S.A.

Marshall Monteagle Holdings

Masofema Holding S.A.

Monteagle Holdings

Orbit Fund Management

Party Rent Luxembourg, S.à r.l.

TOMAC