62401

MEMORIAL

MEMORIAL

Amtsblatt

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L

 

D E S

 

S O C I E T E S

 

E T

 

A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1301

5 juillet 2006

S O M M A I R E

STANDFAST REINSURANCE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1611 Luxembourg, 65, avenue de la Gare.

R. C. Luxembourg B 34.023. 

—

<i>Extrait du procès-verbal de l’Assemblée Générale qui s’est tenue le 4 avril 2006 à 11.00 heures 

L’assemblée générale ordinaire a pris les résolutions suivantes:
L’assemblée décide de renommer comme Administrateurs: 
- Mme Karen Berigan, Président du Conseil d’Administration;
- M. Howard Lomax, Administrateur;
- M. Thomas A. Kelly, Administrateur;
- M. Claude Weber, Administrateur-délégué.
Leur mandat prendra fin à l’issue de l’assemblée générale ordinaire à tenir en 2007 et qui aura à statuer sur les comp-

tes de l’exercice social de 2006.

L’assemblée décide de renouveler le mandat du réviseur d’entreprises indépendant, PricewaterhouseCoopers jusqu’à

l’issue de l’assemblée générale ordinaire à tenir en 2007 et qui aura à statuer sur les comptes de l’exercice social de 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Enregistré à Luxembourg, le 28 avril 2006, réf. LSO-BP06367. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(039473/4685/23) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 mai 2006.

Alpha I VC Sicar S.A., Luxemburg-Strassen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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AXA Sim Flexible, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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Camfunds Equity Sicav, Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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Delta Luxembourg International S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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DJE Investment S.A., Luxemburg-Strassen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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Eres RCI, S.à r.l., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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Européenne de Participations et de Signalisation S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

62448

Européenne de Participations et de Signalisation S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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Fiduciaire Premium, S.à r.l., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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Fredifra S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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Igestia S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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Partimmo S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

62447

Revedaflo S.A.H., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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Standfast Reinsurance S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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Pour extrait sincère et conforme
Signature 
<i>Un mandataire

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IGESTIA S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1611 Luxembourg, 61, avenue de la Gare.

R. C. Luxembourg B 58.940. 

—

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Luxembourg, le 25 avril 2006, réf. LSO-BP04851 a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(037517/850/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 avril 2006.

ALPHA I VC SICAR S.A., Investmentgesellschaft zur Anlage in Risikokapital.

Gesellschaftssitz: L-1445 Luxemburg-Strassen, 4, rue Thomas Edison.

R. C. Luxembourg B 117.122. 

—

STATUTEN

Im Jahre zweitausendsechs, den dreizehnten Juni.
Vor dem unterzeichneten Notar Jean-Joseph Wagner, im Amtssitze zu Sassenheim (Grossherzogtum Luxemburg).

Sind erschienen:

1. DZ BANK INTERNATIONAL S.A., gegründet und bestehend nach dem Recht von Luxemburg mit Sitz in 4, rue

Thomas Edison, L-1445 Luxemburg-Strassen, eingetragen im Handelsregister des Bezirksgerichts Luxemburg unter der
Nummer R.C.S. Luxemburg B. 15579,

hier vertreten durch Herrn Jean-Claude Michels, wohnhaft in Luxemburg, aufgrund einer privatrechtlichen Vollmacht

ausgestellt am 9. Juni 2006;

2. Herr Franz Schulz, Geschäftsleitung, Administrateur-Délégué, DZ BANK INTERNATIONAL S.A., 20, rue de Bra-

gance, L-1255 Luxemburg,

hier vertreten durch Herrn Jean-Claude Michels, vorgenannt, aufgrund einer privatrechtlichen Vollmacht ausgestellt

am 9. Juni 2006.

Die Vollmachten werden nach Unterzeichnung ne varietur durch die Erschienenen und den unterzeichnenden Notar

gegenwärtiger Urkunde als Anlage beigefügt, um mit derselben registriert zu werden.

Die Vertretenen ersuchen den unterzeichnenden Notar, die Satzung einer Aktiengesellschaft, die sie hiermit gründen,

wie folgt zu beurkunden:

A. Name - Sitz - Dauer - Zweck

Art. 1. Es besteht zwischen den Zeichnern sowie allen zukünftigen Inhabern der gemäss dieser Satzung ausgestellten

Aktien eine Investmentgesellschaft zur Anlage in Risikokapital (société d’investissement en capital à risque) in der Form
einer Aktiengesellschaft (société anonyme), mit dem Namen Alpha I VC SICAR S.A. (die «Gesellschaft»).

Art. 2. Die Gesellschaft wird grundsätzlich für einen Zeitraum von 12 Jahren ab dem Ende der Erstemissionsphase

errichtet. Die Erstemissionsphase endet 8 Monate nach dem Gründungsdatum, d.h. am 13. Februar 2007. Die Laufzeit
der Gesellschaft kann im Einklang mit den Bestimmungen von Artikel 26 verlängert oder aufgelöst werden.

Art. 3
(1) Zweck der Gesellschaft ist der Erwerb, das Halten, die Verwaltung sowie die Veräußerung von Risikokapital («ca-

pital à risque» im Sinne des Artikels 1 des Gesetzes vom 15. Juni 2004 über Investmentgesellschaften zur Anlage in Ri-
sikokapital (das «SICAR-Gesetz»)), insbesondere an der CREATHOR VENTURE FUND II GMBH &amp; CO KG, eine
Kommanditgesellschaft deutschen Rechts, (der «Creathor II KG»), mit dem Ziel, den Aktionären als Gegenleistung des
von den Aktionären eingegangenen Risikos die Erträge aus der Verwaltung des Gesellschaftsvermögens zukommen zu
lassen. Die Gesellschaft muss bei allen Investitions-, Umstrukturierungs- und Veräußerungsmaßnahmen berücksichtigen,
dass alle Anlagen aus Risikokapital bestehen; von dieser Regel ausgenommen sind temporäre Anlagen, welche der Ver-
waltungsrat nach freiem Ermessen tätigen kann, wenn eine Anlage in Risikokapital unter den gegebenen Umständen nicht
möglich oder nicht sinnvoll ist. Insbesondere können von Aktionären eingezahlte Beträge in Festgelder, Anleihen, andere
festverzinsliche Wertpapiere und andere vorgesehene temporäre Anlagen angelegt werden, falls die von den Investoren
in die Gesellschaft eingezahlten und zur Anlage in Creathor II KG bestimmten Gelder noch nicht von Creathor II KG
abgerufen worden sind.

(2) Die Gesellschaft kann Genussrechte sowie Anleihen ausgeben.
(3) Die Gesellschaft kann ebenfalls Kredite aufnehmen und den Gesellschaften, in welchen sie eine direkte oder indi-

rekte Beteiligung hält oder welche der gleichen Gesellschaftsgruppe wie sie selbst angehören, Bürgschaften oder Kredite
gewähren oder sie auf andere Weise finanziell unterstützen.

(4) Die Gesellschaft kann alle Geschäfte kaufmännischer, gewerblicher oder finanzieller Natur betreiben, die der Er-

reichung ihres Zweckes förderlich sind, in den durch das SICAR-Gesetz vorgesehenen Grenzen.

Art. 4
(1) Der Sitz der Gesellschaft befindet sich in Luxemburg-Strassen. Die Verlegung des Sitzes der Gesellschaft innerhalb

der Gemeinde erfolgt durch einfachen Beschluss des Verwaltungsrates. Durch einfachen Beschluss des Verwaltungsrates
können auch jederzeit Filialen oder Geschäftsstellen, sowohl im Großherzogtum Luxemburg als auch im Ausland, ge-
gründet werden.

Luxembourg, le 21 avril 2006.

Signature.

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(2) Sofern der Verwaltungsrat die Feststellung trifft, dass außergewöhnliche politische, wirtschaftliche oder soziale

Ereignisse stattgefunden haben oder unmittelbar bevorstehen, welche den gewöhnlichen Geschäftsverlauf der Gesell-
schaft an ihrem Sitz oder die Kommunikation mit Niederlassungen oder Personen im Ausland beeinträchtigen könnten,
kann der Sitz zeitweilig ins Ausland verlagert werden, bis die außergewöhnlichen Umstände vollständig geendet haben;
solche provisorischen Maßnahmen werden auf die Staatszugehörigkeit der Gesellschaft keinen Einfluss haben; die trotz
einer solchen zeitweiligen Verlagerung des Sitzes eine luxemburgische Gesellschaft bleiben wird.

B. Kapital, Aktien

Art. 5
(1) Das Kapital der Gesellschaft besteht aus voll eingezahlten Aktien ohne Nennwert und entspricht jederzeit dem

gesamten Nettoinventarwert der Gesellschaft gemäß Artikel 21.

(2) Das bei der Gründung der Gesellschaft gezeichnete Anfangskapital beträgt einunddreißigtausend Euro (EUR

31.000,-) und ist in dreihundertzehn (310) Aktien ohne Nennwert eingeteilt, welche alle voll eingezahlt wurden.

(3) Das Mindestkapital der Gesellschaft beträgt eine Million Euro (EUR 1.000.000,-); es muss innerhalb von zwölf Mo-

naten ab dem Tag der Zulassung der Gesellschaft als Investmentgesellschaft zur Anlage in Risikokapital gemäss den lu-
xemburgischen gesetzlichen Bestimmungen erreicht werden.

Art. 6
(1) Aktien werden nur an sachkundige Anleger im Sinne des Artikels 2 des SICAR-Gesetzes («sachkundige Anleger»)

ausgegeben die einen Zeichnungsschein unterzeichnet haben.

(2) Grundsätzlich ist der Verwaltungsrat ermächtigt, jederzeit und ohne Begrenzung weitere voll eingezahlte Aktien

an Zeichner seiner Wahl auszugeben. Er ist dabei nicht verpflichtet, den bestehenden Aktionären der Gesellschaft ein
Vorzugsrecht einzuräumen. Der Verwaltungsrat kann jedoch Einschränkungen betreffend die Frequenz der Ausgabe von
Aktien und der Closings festlegen, insbesondere kann er eine oder mehrere Emissionsphasen im Private Placement Pro-
spekt festlegen. Des Weiteren kann der Verwaltungsrat die Ausgabe von Aktien bestimmten Bedingungen unterwerfen
und Mindestanlagebeträge festlegen.

(3) Während der vom Verwaltungsrat festgelegten Erstemissionsphase werden die Aktien der Gesellschaft zu einem

von dem Verwaltungsrat bestimmten und im Private Placement Prospekt festgelegten Preis ausgegeben. Gibt die Gesell-
schaft nach Ablauf der Emissionsphase Aktien aus, entspricht der Preis dem Nettoinventarwert je Aktie, der gemäß Ar-
tikel 21 am Bewertungstag gemäß den vom Verwaltungsrat jeweils festgelegten Grundsätzen berechnet wird, ggf.
zuzüglich eines vom Verwaltungsrat nach freiem Ermessen festgelegten Aufwandsausgleich.

(4) Der Verwaltungsrat kann unter seiner Verantwortung und Kontrolle Personen bevollmächtigen, Zeichnungen an-

nehmen, Zahlungen für neu auszugebende Aktien entgegennehmen und die Aktien zustellen.

(5) Der Verwaltungsrat kann nach freiem Ermessen Zeichnungsanträge für Aktien annehmen oder ablehnen.
(6) Die Aktien werden nur ausgegeben und erteilt, nachdem die Zeichnung angenommen wurde und die Zahlung des

Ausgabepreises erfolgt ist. Der Ausgabepreis kann in bar erfolgen.

(7) Die Gesellschaft gibt während des Zeitraums, in welchem die Berechnung des Nettoinventarwerts der Gesell-

schaft gem. Artikel 20 (2) ausgesetzt ist, keine Aktien aus.

Art. 7
(1) Die Aktien der Gesellschaft werden ausschließlich als Namensaktien ausgegeben.
(2) Die Gesellschaft oder ein von der Gesellschaft ernanntes Unternehmen wird ein Register der Namensaktien füh-

ren, welches jedem Aktionär zur Einsicht offen steht. Dieses Register enthält alle Angaben, welche von Artikel 39 des
Gesetzes vom 10. August 1915 über Handelsgesellschaften, wie abgeändert, vorgesehen sind. Die Eintragung in das Ak-
tienregister wird vom Verwaltungsrat bzw. von einer oder mehreren anderen vom Verwaltungsrat entsprechend be-
vollmächtigten Personen, welche unter der Verantwortung und Kontrolle des Verwaltungsrates handeln, unterzeichnet.
Jeder Aktionär erhält schriftlich eine Bestätigung, dass die Aktien auf seinen Namen im Aktienregister eingetragen sind.
Die Übertragung einer Aktie erfolgt durch Unterzeichnung einer datierten, schriftlichen Übertragungserklärung durch
den Käufer und den Veräußerer, beziehungsweise von diesen bevollmächtigten Personen und die Eintragung ins Aktien-
register. Die Gesellschaft kann auch andere Formen des Nachweises für eine Aktienübertragung akzeptieren, wenn sie
diese für geeignet hält; auch in diesem Fall ist eine Eintragung in das Aktienregister vorzunehmen.

(3) Die Aktionäre teilen der Gesellschaft eine Anschrift mit, an die alle Mitteilungen und Bekanntmachungen zu sen-

den sind. Diese Anschrift wird ebenfalls ins Aktienregister eingetragen. Falls ein Aktionär die Angabe einer Anschrift
unterlässt, kann die Gesellschaft dies im Aktienregister vermerken. In diesem Falle gilt bis zur Angabe einer Anschrift
durch den Aktionär der Geschäftssitz der Gesellschaft oder eine andere von der Gesellschaft zu bestimmende und ins
Aktienregister einzutragende Anschrift als Anschrift des Aktionärs. Ein Aktionär kann seine im Aktienregister eingetra-
gene Anschrift jederzeit durch schriftliche Mitteilung an die Gesellschaft ändern.

(4) Die Gesellschaft erkennt nur einen Eigentümer pro Aktie an. Sollte das Eigentum an Aktien aufgeteilt sein, müssen

diejenigen, die ein Recht an diesen Aktien geltend machen, einen gemeinsamen Bevollmächtigten ernennen, um die aus
den Aktien resultierenden Rechte gegenüber der Gesellschaft zu vertreten. Die Gesellschaft kann die Ausübung aller
Rechte bezüglich solcher Aktien aussetzen, solange nicht eine einzige Person zum Besitzer der Aktien im Verhältnis zur
Gesellschaft benannt worden ist.

(5) Die Gesellschaft kann Aktienbruchteile ausgeben. Solche Aktienbruchteile sind nicht stimmberechtigt, berechtigen

den Inhaber jedoch anteilsmäßig zur Teilhabe am Gesellschaftsvermögen.

Art. 8
(1) Aktien können nur durch sachkundige Anleger im Sinne des SICAR-Gesetzes erworben oder gehalten werden.

Aktien der Gesellschaft sind frei auf sachkundige Anleger im Sinne des SICAR-Gesetzes übertragbar. Jedoch ist eine

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Übertragung von Aktien nicht wirksam, sofern der Käufer oder Übertragungsempfänger sich nicht schriftlich verpflich-
tet, die Bedingungen und Bestimmungen des Zeichnungsscheins einzuhalten.

(2) Die Gesellschaft kann das Eigentum von Aktien durch eine bestimmte Person, ein Unternehmen oder eine Ge-

sellschaft einschränken oder untersagen, wenn das Eigentum durch diese Personen nach Ermessen des Verwaltungsrats
von Nachteil für die Gesellschaft ist, wenn dadurch ein Gesetzes- oder Verordnungsverstoß von luxemburgischem oder
ausländischem Recht droht oder wenn der Gesellschaft Steuernachteile oder sonstige finanzielle Nachteile entstehen
könnten, die anderenfalls nicht entstanden wären (diese Personen, Unternehmen oder Gesellschaften, die vom Verwal-
tungsrat zu bestimmen sind, werden im folgenden, zusammen mit Personen oder Gesellschaften, welche sich nicht als
sachkundige Anleger im Sinne des SICAR-Gesetzes qualifizieren, als «Unzulässige Personen» bezeichnet).

(3) Zu diesem Zweck kann die Gesellschaft:
(A) die Ausgabe von Aktien bzw. die Eintragung einer Übertragung von Aktien verweigern, wenn es Anhaltspunkte

gibt, dass diese Eintragung bzw. Übertragung dazu führt, dass Unzulässige Personen rechtliches oder wirtschaftliches Ei-
gentum an Aktien erwerben; und

(B) von einer Person, deren Name im Aktienregister eingetragen ist, bzw. einer Person, die sich um die Eintragung

der Übertragung von Aktien ins Aktienregister bemüht, verlangen, dass sie der Gesellschaft jegliche Informationen bei-
bringt - und deren Richtigkeit an Eides Statt versichert -, die die Gesellschaft für notwendig hält, um entscheiden zu kön-
nen, ob das wirtschaftliche Eigentum an den Aktien dieses Aktionärs bei einer Unzulässigen Personen liegt oder ob sich
aus der betreffenden Eintragung ein wirtschaftliches Eigentum von Unzulässigen Personen ergeben würde; und

(C) die Annahme einer von einer Unzulässigen Person bei einer Versammlung von Aktionären der Gesellschaft ab-

gegebenen Stimme verweigern; und

(D) wenn nach Einschätzung des Verwaltungsrates eine Unzulässige Person entweder allein oder gemeinsam mit einer

anderen Person wirtschaftlicher Eigentümer von Aktien ist, diesen Aktionär anweisen, seine Aktien zu verkaufen und
der Gesellschaft gegenüber den Nachweis über diesen Verkauf innerhalb von dreißig (30) Tagen nach erfolgter Mittei-
lung zu erbringen. Kommt der Aktionär dieser Anweisung nicht nach, kann die Gesellschaft sämtliche Aktien dieses Ak-
tionärs zwangsweise zurücknehmen oder zurücknehmen lassen, und zwar wie folgt:

a) Die Gesellschaft sendet dem Aktionär, der diese Aktien hält oder der im Aktienregister als Eigentümer der zu-

rückzunehmenden Aktien erscheint, eine Mitteilung (die «Rückkaufmitteilung»), unter Angabe der zurückzukaufenden
Aktien wie oben beschrieben, der Art der Berechnung des Rückkaufpreises sowie des Namens des Erwerbers. Die Ver-
sendung dieser Mitteilung an den Aktionär erfolgt auf dem Postweg per Einschreiben an die in den Unterlagen der Ge-
sellschaft vorhandene Adresse des Aktionärs. Unmittelbar nach Geschäftsschluss an dem in der Rückkaufmitteilung
enthaltenen Datum verliert der Aktionär das Eigentumsrecht an den in der Rückkaufmitteilung angegebenen Aktien und
sein Name wird aus dem Aktienregister gelöscht.

b) Der Rücknahmepreis entspricht dem gemäß Artikel 21 berechneten Nettoinventarwert je Aktie am Bewertungs-

tag, der dem vom Verwaltungsrat für die Rücknahme der Aktien bestimmten Zeitpunkt der Rückkaufmitteilung unmit-
telbar vorangeht, abzüglich eventueller Bearbeitungs- oder sonstigen Gebühren.

c) Die Zahlung des Rückkaufpreises wird dem betreffenden Aktionär durch die Gesellschaft in der jeweiligen Aktien-

währung durch Überweisung auf ein durch den Aktionär an die Gesellschaft mitgeteiltes Bankkonto getätigt. Mit Zahlung
des Rückkaufpreises verliert der betreffende Aktionär die Rechte, die er, wie in der Rücknahmeaufforderung aufgeführt,
innehat, sowie alle weiteren Rechte an den Aktien oder jegliche Forderungen gegen die Gesellschaft oder deren Ver-
mögenswerte.

d) Die Ausübung der in diesem Paragraphen der Gesellschaft eingeräumten Rechte kann nicht mit der Begründung

angezweifelt oder für unwirksam erklärt werden, dass das Eigentum einer Person an Aktien ungenügend nachgewiesen
wurde oder dass das Eigentum an den Aktien tatsächlich von jemand anderem gehalten wurde, als von der Gesellschaft
am Tag der Rückkaufmitteilung angenommen, vorausgesetzt, dass die Gesellschaft in gutem Glauben gehandelt hat.

Art. 9
(1) Die Rücknahme von Aktien während der Laufzeit der Gesellschaft auf Anfrage des Aktionärs ist grundsätzlich aus-

geschlossen.

(2) Die Gesellschaft kann Aktien einseitig gegen Zahlung des Rücknahmepreises zurückkaufen. Die Gesellschaft kann

Aktien insbesondere zurückkaufen, soweit dies zum Schutz oder im Interesse der Aktionäre oder der Gesellschaft er-
forderlich scheint.

(3) Im Falle einer Nichterfüllung der gesetzlich festgelegten Mindestanforderungen eines vermeintlich sachkundigen

Anlegers, wird die Gesellschaft einen Rückkauf der Aktien vornehmen und die rückgekauften Aktien entweder an einen
sachkundigen Anleger weiter zu veräußern oder dieselben zu annullieren.

(4) Der Rücknahmepreis entspricht dem gemäß Artikel 21 berechneten Nettoinventarwert je Aktie am vom Verwal-

tungsrat für die Rücknahme von Aktien angegebenen Bewertungstag abzüglich eventueller Bearbeitungs- oder sonstigen
Gebühren.

C. Hauptversammlung

Art. 10
(1) Die Hauptversammlung vertritt die Gesamtheit der Aktionäre. Ihre Beschlüsse sind für alle Aktionäre der Gesell-

schaft verbindlich. Sie hat die gesetzlichen Befugnisse zur Anordnung, Durchführung und Genehmigung aller mit der Tä-
tigkeit der Gesellschaft zusammenhängenden Handlungen.

Art. 11
(1) Die Hauptversammlung wird vom Verwaltungsrat einberufen. Sie muss auf Antrag von Aktionären, die mindestens

ein Fünftel des Aktienkapitals halten, einberufen werden.

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(2) Die jährliche Hauptversammlung der Aktionäre findet am Sitz der Gesellschaft in Luxemburg oder an einem an-

deren, in der Einladung bestimmten Ort jeweils um 11 Uhr am letzten Dienstag des Monats April eines jeden Jahres
oder, falls dieser Tag kein luxemburger Bankarbeitstag ist, am darauf folgenden Bankarbeitstag, statt. Andere Hauptver-
sammlungen können an den in den Einberufungsschreiben bestimmten Zeitpunkten und Orten einberufen werden.

(3) Die Einberufungsschreiben sowie die Leitung der Versammlungen der Aktionäre werden von den gesetzlich er-

forderlichen Anwesenheitserfordernissen und Fristen geregelt, sofern diese Satzung keine anderweitigen Bestimmungen
trifft. Die Aufstellung der Tagesordnung erfolgt grundsätzlich durch den Verwaltungsrat. Wird die Hauptversammlung
auf schriftliche Aufforderung der Aktionäre einberufen, kann der Verwaltungsrat eine ergänzende Tagesordnung aufstel-
len.

(4) Jede Aktie gewährt eine Stimme. Aktionäre können persönlich an der Hautversammlung teilnehmen oder einen

per Brief oder Telefax ernannten bevollmächtigten Vertreter entsenden.

(5) Zur Wirksamkeit einer Satzungsänderung ist es erforderlich, dass in der Hauptversammlung Aktionäre anwesend

oder vertreten sind, die mindestens die Hälfte des Kapitals halten. Sollte die zum Zwecke einer Satzungsänderung ein-
berufene Hauptversammlung nicht beschlussfähig sein, beruft der Verwaltungsrat die Hauptversammlung ein weiteres
Mal ein, die dann unabhängig von der Höhe des repräsentierten Kapitals beschlussfähig ist. Beschlüsse zur Satzungsän-
derung werden mit einer Zweidrittelmehrheit gefasst.

(6) Im übrigen werden Beschlüsse einer ordnungsgemäß einberufenen Hauptversammlung, soweit dies nicht ander-

weitig gesetzlich oder in dieser Satzung vorgeschrieben ist, mit einfacher Mehrheit der anwesenden bzw. vertretenen
Aktionäre gefasst.

(7) Der Verwaltungsrat kann alle weiteren Bedingungen festlegen, welche von den Aktionären erfüllt werden müssen,

um an einer Versammlung der Aktionäre teilnehmen zu können.

(8) Die Hauptversammlung der Aktionäre kann ohne vorherige Einberufung abgehalten werden, wenn alle Aktionäre

anwesend oder vertreten sind und erklären, die Tagesordnung zu kennen.

D. Verwaltung

Art. 12
(1) Die Gesellschaft wird von einem Verwaltungsrat geführt, der sich aus mindestens drei Mitgliedern zusammensetzt.

Die Verwaltungsratsmitglieder müssen keine Aktionäre der Gesellschaft sein. Die Amtszeit der Verwaltungsratsmitglie-
der beträgt maximal sechs Jahre. Die Verwaltungsratsmitglieder werden von den Aktionären, die auch die Anzahl der
Verwaltungsratsmitglieder und deren Bezüge bestimmen, bei der Hauptversammlung gewählt. Die Verwaltungsratsmit-
glieder können durch Beschluss der Aktionäre bei einer Hauptversammlung jederzeit abberufen werden.

(2) Sollte die Position eines Verwaltungsratsmitglieds wegen eines Todesfalls, eines Rücktritts oder aus einem ande-

ren Grund vakant sein, kann diese Position vorübergehend von den restlichen Mitgliedern des Verwaltungsrats besetzt
werden. Die Wahl eines neuen Verwaltungsratsmitglieds erfolgt sodann bei der nächsten Hauptversammlung.

Art. 13
(1) Der Verwaltungsrat kann aus dem Kreis der Mitglieder einen Vorsitzenden und einen oder mehrere stellvertre-

tende Vorsitzende wählen. Er kann einen Schriftführer ernennen, der kein Mitglied des Verwaltungsrats sein muss und
welcher die Protokolle der Verwaltungsratssitzungen und Hauptversammlungen verfasst.

(2) Der Verwaltungsrat tritt auf Einberufung seines Vorsitzenden oder zweier Mitglieder an dem Ort zusammen, wel-

cher in der Einberufung angegeben ist.

(3) Der Vorsitzende führt bei den Verwaltungsratssitzungen den Vorsitz. In dessen Abwesenheit oder Handlungsun-

fähigkeit wird der Vorsitz von dem stellvertretenden Vorsitzenden oder einem anderen, vom Verwaltungsrat bestimm-
ten, Verwaltungsratsmitglied als zeitweiliger Vorsitzender geführt.

(4) Der Verwaltungsrat kann leitende Angestellte, einschließlich eines oder mehrerer Direktoren und stellvertreten-

den Direktoren sowie andere leitende Angestellte ernennen, welche für den Betrieb und die Verwaltung der Gesell-
schaft als notwendig angesehen werden. Der Verwaltungsrat kann diese Ernennungen jederzeit rückgängig machen. Bei
den leitenden Angestellten muss es sich nicht um Verwaltungsratsmitglieder oder Aktionäre der Gesellschaft handeln.
Die leitenden Angestellten haben die ihnen vom Verwaltungsrat übertragenen Rechte und Pflichten.

(5) Die Mitglieder des Verwaltungsrats sind zu jeder Sitzung mindestens 24 Stunden vor ihrem Beginn durch schrift-

liche Einladung, welche eine Tagesordnung zu enthalten hat, in welcher sämtliche Punkte von Bedeutung für die Sitzung
aufgeführt sind, zu benachrichtigen, außer wenn sich aus Umständen eine besondere Dringlichkeit ergibt. In diesem Fall
ist die Natur dieser Umstände in der Einberufung darzulegen. Auf diese Einberufung kann seitens der Verwaltungsrats-
mitglieder durch Zustimmung jedes einzelnen entweder per Brief oder per Telefax verzichtet werden. Spezifische Ein-
berufungen sind für einzelne Versammlungen, welche vorher zu einem durch Verwaltungsratsbeschluss genehmigten
Zeitplan und zu vorgesehenen Zeiten und an vorbestimmten Orten abgehalten werden, nicht notwendig.

(6) Verwaltungsratsmitglieder können sich untereinander per Brief oder per Telefax eine Vertretungsmacht für Ver-

waltungsratssitzungen erteilen. Mehrfachvertretung ist zulässig.

(7) Die Teilnahme an Verwaltungsratssitzungen durch Konferenzschaltungen oder ähnliche kommunikationstechni-

sche Einrichtungen, bei denen eine gegenseitige Verständigung aller Teilnehmer gewährleistet ist, ist zulässig. Teilneh-
mer, welche solchermaßen der Sitzung beigewohnt haben, werden als persönlich anwesend gezählt.

(8) Der Verwaltungsrat ist nur beratungs- und beschlussfähig wenn mindestens die Mehrheit der Verwaltungsratsmit-

glieder anwesend oder vertreten ist. Beschlüsse des Verwaltungsrats werden mit einfacher Mehrheit der anwesenden
oder vertretenen Verwaltungsratsmitglieder gefasst. Bei Stimmengleichheit ist die Stimme des Verwaltungsratsvorsit-
zenden der Gesellschaft ausschlaggebend.

(9) Die Beschlüsse des Verwaltungsrats werden in Protokollen festgehalten, die vom Vorsitzenden unterzeichnet

werden. Abschriften der oder Auszüge aus diesen Protokollen, die in Rechtsstreitigkeiten oder an anderer Stelle vor-

62406

gelegt werden, bedürfen ggf. der Unterschrift des Vorsitzenden, des stellvertretenden Vorsitzenden oder von zwei Ver-
waltungsratsmitgliedern.

(10) Schriftliche, von allen Verwaltungsratsmitgliedern genehmigte und unterzeichnete Beschlüsse haben dieselbe

Rechtswirksamkeit wie Beschlüsse, die bei einer Verwaltungsratssitzung durch Stimmenabgabe gefasst wurden. Die Un-
terschriften können auf einem einzelnen Dokument oder auf mehreren Kopien eines gleichen Beschlusses erscheinen
und können durch Brief oder Telefax nachgewiesen werden.

Art. 14
(1) Der Verwaltungsrat ist befugt, die Gesellschaft im weitesten Sinne im Rahmen des Gesellschaftszweckes zu leiten

und alle Verwaltungs- und Verfügungshandlungen vorzunehmen, welche im Interesse der Gesellschaft sind. Der Verwal-
tungsrat hat sämtliche Befugnisse, welche durch das Gesetz oder durch diese Satzung nicht ausdrücklich der Hauptver-
sammlung der Aktionäre vorbehalten sind.

Art. 15
(1) Dritten gegenüber wird die Gesellschaft rechtsgültig durch die gemeinsame Unterschrift von zwei Verwaltungs-

ratsmitgliedern verpflichtet oder durch die gemeinsame oder alleinige Unterschrift von Personen, die durch den Ver-
waltungsrat mit entsprechender Vertretungsbefugnis ausgestattet sind.

Art. 16
(1) Der Verwaltungsrat kann die tägliche Geschäftsführung der Gesellschaft (mit inbegriffen die Zeichnungsbefugnis

im Rahmen der täglichen Geschäftsführung) und seine Befugnisse, Handlungen im Rahmen des Gesellschaftszweckes und
der Gesellschaftspolitik vorzunehmen, auf einzelne oder mehrere natürliche oder juristische Personen übertragen, wel-
che keine Verwaltungsratsmitglieder sein müssen. Eine solche Übertragung an Mitglieder des Verwaltungsrats bedarf der
vorherigen Zustimmung der Hauptversammlung.

(2) Der Verwaltungsrat kann außerdem andere Bevollmächtigte ernennen, welche keine Verwaltungsratsmitglieder

sein müssen; solche Bevollmächtigte werden die an sie vom Verwaltungsrat übertragenen Befugnisse haben.

Art. 17
(1) Der Verwaltungsrat kann, unter seiner Verantwortung und Kontrolle, einen Anlageberater oder Portfoliomanager

ernennen und andere Dienstleister mit Verwaltungs-, Beratungs- oder administrativen Funktionen betrauen.

(2) Darüber hinaus kann der Verwaltungsrat jeweils einen oder mehrere Ausschüsse bilden, die sich aus Verwaltungs-

ratsmitgliedern und/oder außenstehenden Personen zusammensetzen, an die der Verwaltungsrat nach Bedarf Befugnisse
delegieren kann.

Art. 18
(1) Verträge oder sonstige Geschäfte zwischen der Gesellschaft und einer anderen Gesellschaft, Firma oder Person

werden nicht durch die Tatsache beeinträchtigt oder unwirksam gemacht, dass ein oder mehrere Mitglieder des Ver-
waltungsrats, Direktors, oder leitende Angestellte der Gesellschaft zu einer anderen Gesellschaft, Firma oder Person
eine Beziehung haben oder Verwaltungsratsmitglied, Direktor, leitender Angestellter oder sonstiger Angestellter dieser
Gesellschaft oder dieser juristischen Person sind.

(2) Falls ein Mitglied des Verwaltungsrats, ein Direktor oder ein leitender Angestellter der Gesellschaft an einem Ver-

trag oder einem Geschäft mit der Gesellschaft ein persönliches Interesse hat, und zwar ein anderes als das, welches
dadurch entsteht, dass er Verwaltungsratsmitglied, Direktor, leitender oder sonstiger Angestellter oder Besitzer von
Aktien oder sonstigen Interessen in der anderen Vertragspartei ist, muss dieses Verwaltungsratsmitglied, dieser Direk-
tor oder dieser leitende Angestellte den Verwaltungsrat von diesem persönlichen Interesse in Kenntnis setzen, und er
darf weder an der Beratung, noch an der Beschlussfassung über einen solchen Vertrag oder ein solches Geschäft teil-
nehmen. Ein solcher Vertrag oder ein solches Geschäft sowie ein solches persönliche Interesse des Verwaltungsrats-
mitglieds, Direktors oder leitenden Angestellten werden der nächsten Hauptversammlung der Aktionäre mitgeteilt.

(3) Die Gesellschaft wird sich bemühen, Interessenkonflikte zu vermeiden und, wenn sich diese nicht vermeiden las-

sen, dafür sorgen, dass die Gesellschaft nach Recht und Billigkeit behandelt wird.

Art. 19
(1) Die Gesellschaft wird die Verwaltungsratsmitglieder, Direktors, leitende Angestellte und Mitarbeiter für jede Haf-

tung und alle Forderungen, Schäden und Verbindlichkeiten, denen diese unter Umständen aufgrund ihrer Eigenschaft als
Verwaltungsratsmitglieder, Direktor, leitender Angestellter oder Mitarbeiter oder als ein Vertreter des Anlageausschus-
ses, falls vorhanden, oder aufgrund einer von ihnen im Zusammenhang mit dem der Gesellschaft vorgenommenen oder
unterlassenen Handlung unterliegen, soweit dies nicht durch ihre grobe Fahrlässigkeit, Betrug oder vorsätzliches Fehl-
verhalten verursacht wurde, aus dem Vermögen der Gesellschaft entschädigen beziehungsweise von solcher Haftung
oder solchen Forderungen, Schäden und Verbindlichkeiten freistellen.

E. Bestimmung des Nettovermögenswerts

Art. 20
(1) Der Nettovermögenswert je Aktie und der Preis, zu dem Aktien nach den Maßgaben von Artikel 6 ausgegeben

werden wird jeweils durch die Gesellschaft oder einen durch die Gesellschaft dazu bevollmächtigten Vertreter in eine
von der Gesellschaft festgelegten Frequenz, aber wenigstens einmal im Jahr zum Geschäftsjahresende sowie zu jedem
Stichtag, welcher nach freiem Ermessen des Verwaltungsrats als Berechnungstag bestimmt wird, ermittelt; der Tag der
Berechnung wird in diesen Statuten als «Bewertungstag» bezeichnet.

(2) Die Gesellschaft ist ermächtigt, die Berechnung des Nettovermögenswerts je Aktie in außergewöhnlichen Fällen

auszusetzen, falls die Umstände es verlangen und insofern eine Aussetzung der Bestimmung des Nettovermögenswerts

62407

durch die Interessen der Aktionäre gerechtfertigt ist, insbesondere während der Zeit, in der die Berechnung des Wertes
der Creathor II KG ausgesetzt wurde oder deren Bewertung nicht ordnungsgemäß durchgeführt werden kann.

(3) Während des Zeitraums der Aussetzung der Berechnung des Nettovermögenswerts kann keine Ausgabe von Ak-

tien erfolgen. Eine solche Aussetzung kann, falls der Verwaltungsrat dies für angemessen hält, den Aktionären mitgeteilt
werden.

Art. 21
(1) Der Nettovermögenswert einer Aktie der Gesellschaft ergibt sich aus der Teilung des gesamten Nettovermögens

der Gesellschaft durch die Anzahl der sich am betreffenden Bewertungstag in Umlauf befindlichen Aktien. Das Netto-
vermögen der Gesellschaft ist gleich der Differenz zwischen den Vermögenswerten der Gesellschaft und ihren Verpflich-
tungen.

(2) Die Vermögenswerte werden nach folgenden Regeln bewertet:
a) der Wert von Kassenbeständen oder Bareinlagen, Wechseln und Zahlungsaufforderungen sowie Forderungen aus

Lieferungen und Leistungen, aktivischen Rechnungsabgrenzungsposten, Bardividenden und Zinserträgen, die beschlos-
sen oder wie vorgenannt aufgelaufen, aber noch nicht eingegangen sind, werden in voller Höhe berücksichtigt, außer
wenn es jeweils unwahrscheinlich ist, dass diese Beträge gezahlt werden oder eingehen, in welchem Falle ihr Wert mit
einem jeweils für angemessen gehaltenen Abschlag festgelegt wird, um ihren tatsächlichen Wert wieder zu geben;

b) Wertpapiere, die an einer anerkannten Börse notiert sind oder an einem sonstigen geregelten Markt gehandelt

werden, der anerkannt, dem Publikum offen ist und regelmäßig funktioniert (ein «Geregelter Markt») werden zu ihren
letzten verfügbaren amtlichen Schlusskursen oder, falls es mehrere solche Märkte gibt, an Hand ihrer letzten verfügba-
ren Schlusskurse auf dem wichtigsten Markt für das betreffende Wertpapier; wenn der letzte verfügbare Kurs den
marktgerechten Wert der betreffenden Wertpapiere nicht angemessen wiedergibt, wird der Wert dieser Wertpapiere
vom Verwaltungsrat auf der Grundlage ihrer angemessener Weise vorhersehbaren Verkaufspreise festgelegt, die nach
vernünftigen Erwägungen und in gutem Glauben ermittelt werden;

c) Wertpapiere, die nicht an einer anerkannten Börse notiert oder zum Handel zugelassen sind und nicht an einem

sonstigen Geregelten Markt gehandelt werden, werden auf der Grundlage ihres wahrscheinlichen Veräußerungswertes
bewertet, der vom Verwaltungsrat nach vernünftigen Erwägungen und nach Treu und Glauben ermittelt wird;

d) Die Beteiligungen an der Creathor II KG werden wie folgt bewertet:
- solange kein Abschlussbericht der Creathor II KG vorliegt werden die betreffenden Beteiligungen an der Creathor

II KG zu deren Ankaufspreis oder ggf. auf Basis von Zwischenberichten der Creathor II KG bewertet, soweit die Crea-
thor II KG die «underlying» Beteiligungen zu Marktwerten (im Falle von an einer anerkannten Börse oder an einem son-
stigen geregelten Markt gehandelten Wertpapieren) oder zu wahrscheinlichen Veräußerungswerten , welche anhand im
Venture Capital/Private Equity Markt anerkannten Bewertungsmethoden (und zwar den EVCA Bewertungsmethoden)
ermittelt wurden (im Falle von nicht an einer anerkannten Börse oder an einem sonstigen geregelten Markt gehandelten
Wertpapieren), bewertet;

- wenn ein Abschlussbericht der Creathor II KG vorliegt, werden die betreffenden Beteiligungen auf der Basis des

letztverfügbaren Abschlussberichts der Creathor II KG bewertet;

- die «underlying» Beteiligungen der Creathor II KG werden anhand im Venture Capital/Private Equity Markt aner-

kannten Bewertungsmethoden (und zwar den EVCA Bewertungsmethoden), bewertet;

- falls Umstände bestehen, welche eine Bewertung der Beteiligungen an der Creathor II KG nach Ansicht des Ver-

waltungsrates nach den vorerwähnten Regeln als unsachgemäß erscheinen lassen, wird der Verwaltungsrat die Beteili-
gungen an der Creathor II KG zu ihrem wahrscheinlichen Veräußerungswert, der nach Treu und Glauben und nach
allgemein angenommenen Bewertungsregeln und -prozeduren entsprechend den vom Verwaltungsrat bestimmten Ver-
fahren ermittelt wird, bewerten. Zur Bestimmung des wahrscheinlichen Veräußerungswertes kann der Verwaltungsrat
alle Faktoren in Betracht ziehen, welche er vernünftigerweise als wesentlich betrachtet.

e) alle sonstigen Vermögenswerte werden zu ihrem wahrscheinlichen Veräußerungswert bewertet, der nach Treu

und Glaube und nach allgemein angenommenen Bewertungsregeln und -prozeduren entsprechend den vom Verwal-
tungsrat bestimmten Verfahren ermittelt wird. Zur Bestimmung des marktgerechten Werts dieser Vermögenswerte
kann der Verwaltungsrat alle Faktoren in Betracht ziehen, welche er vernünftigerweise als für bestimmte Werte we-
sentlich betrachtet.

(3) Sämtliche Bewertungsregeln und -kriterien unterliegen den allgemein geltenden Bilanzierungsgrundsätzen und

werden nach diesen Grundsätzen ausgelegt. Liegt kein Verstoß gegen den Grundsatz des Treu und Glauben, keine grobe
Fahrlässigkeit oder kein offensichtlicher Fehler vor, ist jede vom Verwaltungsrat oder von einem vom Verwaltungsrat
für die Berechnung des Nettovermögenswertes ernannten Dienstleiter getroffene Entscheidung bei der Berechnung des
Nettovermögenswertes endgültig und bindet die Gesellschaft sowie alle gegenwärtigen, ehemaligen und künftigen Ak-
tionäre

(4) Zum Zweck der Bestimmung des Nettovermögenswerts:
- gelten Aktien, die von der Gesellschaft ausgegeben werden sollen, als ausgegeben unmittelbar nach dem durch den

Verwaltungsrat festgelegten Zeitpunkt am entsprechenden Bewertungstag; von diesem Zeitpunkt an bis zum Zahlungs-
eingang gilt der Ausgabepreis als Forderung der Gesellschaft;

- werden Vermögensanlagen, Barmittel und sonstige Vermögenswerte, die in einer anderen Währung als in Euro ge-

tätigt sind, auf der Grundlage des betreffenden Devisenkurses am Bewertungstag bewertet;

- werden von der Gesellschaft an einem Bewertungstag getätigte Ankäufe und Verkäufe von Wertpapieren, soweit

praktikabel, an diesem Bewertungstag verbucht.

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F. Geschäftsjahr - Bilanz - Gewinnverwendung

Art. 22
(1) Das Geschäftsjahr beginnt am ersten Januar und endet am einunddreißigsten Dezember eines jeden Jahres.

Art. 23
(1) Die Hauptversammlung der Aktionäre bestimmt auf Vorschlag des Verwaltungsrates über die von der Gesellschaft

zu tätigenden Ausschüttungen. Es können keine Ausschüttungen getätigt werden, falls diese Ausschüttungen bewirken
würden, dass das Kapital der Gesellschaft unter den gesetzlichen Mindestbetrag fiele.

(2) Zudem kann der Verwaltungsrat Zwischenausschüttungen im Einklang mit den gesetzlichen Bestimmungen vor-

nehmen.

Art 24
(1) Die im Jahresbericht der Gesellschaft enthaltenen Daten werden von einem oder mehreren Wirtschaftsprüfern,

die als «réviseurs d’entreprises agréés» qualifiziert sind und von der Hauptversammlung beauftragt und von der Gesell-
schaft vergütet werden, überprüft.

(2) Die Wirtschaftsprüfer erfüllen alle Pflichten, die durch das SICAR-Gesetz vorgesehen sind.

G. Depotbank

Art. 25
(1) Die Gesellschaft wird im gesetzlich vorgeschriebenen Umfang einen Depotbankvertrag mit einer gemäß dem Ge-

setz über den Finanzsektor vom 5. April 1993 zum Betreiben von Bankgeschäften zugelassenen Bank abschließen.

(2) Die Depotbank hat ihren Pflichten und Verantwortlichkeiten gemäß dem SICAR - Gesetz nachzukommen.
(3) Falls die Depotbank von ihren Aufgaben entbunden werden möchte, wird sich der Verwaltungsrat nach besten

Kräften bemühen, innerhalb von zwei Monaten nach Wirksamkeit dieses Ausscheidens eine andere Bank als Nachfolge-
rin zu finden. Der Verwaltungsrat kann die Bestellung der Depotbank beenden, aber die Depotbank erst abberufen,
nachdem eine andere Bank als deren Nachfolgerin ernannt wurde, die fortan die Aufgaben als Depotbank erfüllen soll.

H. Laufzeit und Auflösung der Gesellschaft

Art. 26
(1) Die Gesellschaft ist grundsätzlich für einen Zeitraum von zwölf Jahren ab dem Ende der Emissionsphase (gemäss

Artikel 2) errichtet. Die Laufzeit der Gesellschaft kann auf Vorschlag des Verwaltungsrates und durch Beschluss der
Hauptversammlung mit dem für die Satzungsänderungen erforderlichen Anwesenheitsquorum und Mehrheitserforder-
nissen auf bestimmte oder unbestimmte Zeit verlängert werden.

(2) Die Gesellschaft kann jederzeit durch Beschluss der Hauptversammlung mit dem für die Satzungsänderungen er-

forderlichen Anwesenheitsquorum und Mehrheitserfordernissen aufgelöst werden.

Art. 27
(1) Wird die Gesellschaft aufgelöst, so wird die Liquidation durch einen oder mehrere Liquidatoren, welche natürli-

che oder juristische Personen sein können, durchgeführt. Die Hauptversammlung ernennt diese Liquidatoren und setzt
ihre Befugnisse und Vergütung fest.

(2) Der Nettoerlös der Liquidation wird durch die Liquidatoren den Aktionären der Gesellschaft im Verhältnis zur

Anzahl der von ihnen an der Gesellschaft gehaltenen Aktien verteilt.

Art. 28
(1) Diese Satzung kann im Rahmen einer Hauptversammlung unter Einhaltung der im Gesetz vom 10. August 1915

über Handelsgesellschaften, wie abgeändert, enthaltenen Vorschriften bezüglich Beschlussfähigkeit und Mehrheitserfor-
dernissen geändert oder ergänzt werden.

I. Schlussbestimmungen - Anwendbares Recht

Art. 29
(1) Für sämtliche Fragen, welche nicht durch diese Satzung geregelt sind, gilt das SICAR-Gesetz sowie das abgeänder-

te Gesetz vom 10. August 1915 über Handelsgesellschaften.

<i>Übergangsbestimmungen

1) Das erste Geschäftsjahr beginnt mit der Gründung der Gesellschaft und endet am 31. Dezember 2006.
2) Die erste jährliche Hauptversammlung wird im Kalenderjahr 2007 stattfinden.

<i>Zeichnung und Einzahlung der Aktien

Die Zeichner haben die auszugebenden Aktien wie folgt gezeichnet: 

Alle Aktien wurden voll in bar eingezahlt; demgemäß verfügt die Gesellschaft ab sofort uneingeschränkt über einen

Betrag von einunddreißigtausend Euro (EUR 31.000,-), wie dies dem unterzeichneten Notar nachgewiesen wurde.

<i>Bescheinigung

Der unterzeichnete Notar bescheinigt, dass die Bedingungen von Artikel 26 des Gesetzes vom 10. August 1915 über

Handelsgesellschaften, wie abgeändert, erfüllt sind.

1) DZ BANK INTERNATIONAL S.A., vorgenannt, hat dreihundertneun (309) Aktien

für dreißigtausendneunhundert Euro gezeichnet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

(30.900,- EUR)

2) Herr Franz Schulz, vorgenannt, hat eine (1) Aktie für hundert Euro gezeichnet . . . . 

(100,- EUR)

Insgesamt wurden als Kapital einunddreißigtausend Euro eingezahlt für dreihundert-

zehn (310) Aktien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

(31.000,- EUR)

62409

<i>Schätzung der Gründungskosten

Die Gründer schätzen die Kosten, Gebühren und jedwelche Auslagen, welche der Gesellschaft aus Anlaß gegenwär-

tiger Gründung entstehen, auf dreitausend Euro.

<i>Außerordentliche Hauptversammlung

Oben angeführte Personen, welche das gesamte gezeichnete Gründungskapital vertreten, haben unverzüglich eine

Hauptversammlung, zu der sie sich als rechtens einberufen bekennen, abgehalten und folgende Beschlüsse gefasst:

1. Die Zahl der Mitglieder des Verwaltungsrats wird auf drei festgesetzt: 
2. Zu Mitgliedern des Verwaltungsrates werden ernannt:
- Herr Frank Endres, Directeur, Leitung Private Banking International, 4, rue Thomas Edison, 1445 Luxemburg;
- Herr Dr. Gert Köhler, Geschäftsführer Creathor Venture, Kaiser-Friedrich-Promenade 59, 61348 Bad Homburg;
- Herr André Frhr. v. Holtzapfel, Direktor für den Bereich Risikomanagement, DZ EQUITY PARTNER GMBH, Platz

der Republik, 60265 Frankfurt am Main.

Die Mandate der Verwaltungsratsmitglieder enden mit der jährlichen Hauptversammlung des Jahres 2012.
3. Gemäß Artikel 60 des Gesetzes vom 10. August 1915 über Handelsgesellschaften wird der Verwaltungsrat ermäch-

tigt, die tägliche Geschäftsführung auf einzelne seiner Mitglieder zu übertragen.

4. ERNST &amp; YOUNG S.A. 6, rue Jean Monnet, L-2180 Luxemburg, wird als Wirtschaftprüfer der Gesellschaft ernannt.

Das Mandat des Wirtschaftsprüfers endet mit der jährlichen Hauptversammlung des Jahres 2007.

5. Die Gesellschaft hat ihren Sitz in L- 1445 Luxemburg-Strassen, 4, rue Thomas Edison.

Worüber Urkunde, aufgenommen zu Luxemburg, am Datum wie eingangs erwähnt.
Und nach Verlesung und Erklärung alles Vorstehenden an die Erschienenen, haben dieselben mit dem Notar gegen-

wärtige Urkunde unterschrieben.

Gezeichnet: J.C. Michels, J.J. Wagner.
Einregistriert zu Esch/Alzette, am 16. Juni 2006, vol. 905, Blatt 6, Feld 7. – Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): M. Ries.

Für gleichlautende Ausfertigung, erteilt zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations,

erteilt.

(058497.03/239/459) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 juin 2006.

CAMFUNDS EQUITY SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène Ruppert.

R. C. Luxembourg B 117.170. 

—

STATUTS

L’an deux mille six, le neuf juin.
Par-devant Maître Léon Thomas dit Tom Metzler, notaire de résidence à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.

Ont comparu:

1) La société BANQUE DEGROOF LUXEMBOURG S.A., une société anonyme de droit luxembourgeois ayant son

siège social à L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène Ruppert, R.C.S. Luxembourg B 25.459,

représentée par Monsieur Jean-Michel Gelhay, Directeur, BANQUE DEGROOF LUXEMBOURG S.A., demeurant

professionnellement à L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène Ruppert,

en vertu d’une procuration sous seing privé datée du 1er juin 2006;
2) La société DEGROOF HOLDING LUXEMBOURG S.A., une société anonyme de droit luxembourgeois ayant son

siège social à L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène Ruppert, R.C.S. Luxembourg B 28.259,

représentée par Monsieur Jean-Michel Gelhay, préqualifié,
en vertu d’une procuration sous seing privé datée du 1

er

 juin 2006.

Les prédites procurations, après avoir été signées ne varietur par le mandataire et le notaire instrumentant, resteront

annexées au présent acte avec lequel elles seront soumises aux formalités de l’enregistrement.

Lesquelles comparantes, représentées ainsi qu’il a été dit, ont requis le notaire instrumentant d’arrêter les statuts

d’une société (la «Société») qu’elles déclarent constituer entre elles comme suit:

Art. 1

er

. Forme et Dénomination. Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront actionnaires par

la suite, une Société d’Investissement à Capital Variable (SICAV) régie par la partie I de la loi du 20 décembre 2002 con-
cernant les organismes de placement collectif (ci-après «la Loi») sous la dénomination de CAMFUNDS EQUITY SICAV
(ci-après «la Société»).

Art. 2. Durée. La Société est établie pour une durée illimitée.

Art. 3. Objet Social. La Société a pour objet exclusif de placer les fonds dont elle dispose dans des valeurs mobi-

lières variées et d’autres avoirs autorisés par la Loi dans le but de répartir les risques d’investissement et de faire béné-
ficier les actionnaires des résultats de la gestion de ses portefeuilles.

D’une façon générale, la Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’ac-

complissement ou au développement de son objet au sens le plus large autorisé par la Loi.

Beles, den 19. Juni 2006.

J.-J. Wagner.

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Art. 4. Siège Social. Le siège social est établi à Luxembourg, Grand-duché de Luxembourg. Il peut être créé, par

simple décision du Conseil d’Administration, des succursales ou bureaux tant dans le Grand-duché de Luxembourg qu’à
l’étranger.

A l’intérieur de la commune, le siège social pourra être transféré par simple décision du Conseil d’Administration.
Au cas où le Conseil d’Administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique, militaire,

économique ou social de nature à compromettre l’activité normale au siège social ou la communication aisée avec ce
siège ou de ce siège avec l’étranger se sont produits ou sont imminents, il pourra transférer provisoirement le siège
social à l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura toutefois
aucun effet sur la nationalité de la Société laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège social, restera luxem-
bourgeoise.

Art. 5. Capital Social, Catégories/Compartiments, Classes d’Actions. Le capital initial est de trente et un

mille Euros (Euro 31.000,-) représenté par trois cent dix (310) actions sans valeur nominale.

Le capital social sera à tout moment égal au total de la valeur des actifs nets des différentes catégories (également

appelées «compartiments») de la Société. Le capital social minimum de la Société sera de un million deux cent cinquante
mille Euros (Euro 1.250.000,-). Il doit être atteint dans un délai de six mois suivant la date d’agrément de la Société.

Les actions, sans mention de valeur, doivent être entièrement libérées.
Les comptes annuels de la Société seront exprimés en Euro. Au cas où il existerait différentes catégories ou classes

d’actions, telles que prévues ci-après, et si les comptes de ces catégories ou de ces classes sont exprimés en devises
différentes, ces comptes seront convertis en Euro et additionnés en vue de la détermination des comptes consolidés de
la Société.

Le Conseil d’Administration se réserve le droit de créer de nouvelles catégories, au sens de l’article 133 (1) de la Loi,

et d’en fixer la politique d’investissement.

A l’intérieur de chaque catégorie, le Conseil d’Administration se réserve le droit de créer des classes d’actions dis-

tinctes (ci-après «les classes») correspondant à (i) une politique de distribution spécifique; et/ou (ii) une structure spé-
cifique de frais d’émission ou de rachat; et/ou (iii) une structure spécifique de frais de gestion; et/ou (iv) la devise dans
laquelle la classe peut être offerte; et/ou (v) l’utilisation de techniques de couverture du risque de change ou de tout
autre risque; et/ou (vi) toute autre spécificité applicable à une classe d’une catégorie.

Art. 6. Emissions des Actions. Le Conseil d’Administration peut émettre à tout moment des actions de la Société

à la valeur nette d’inventaire par action de la catégorie ou de la classe dont elles relèvent, déterminée conformément à
l’article 20 des présents statuts, plus tels montants qui seront prévus dans les documents de vente.

Aucun droit de préférence ne pourra être invoqué par les actionnaires existants en cas d’émission d’actions nouvelles. 
Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix auquel ces actions seront offertes ou vendues sera celui

du premier jour d’évaluation qui suit la réception de la demande de souscription.

Le Conseil d’Administration peut restreindre la fréquence à laquelle les actions seront émises dans une catégorie; le

Conseil d’Administration peut notamment décider que les actions d’une catégorie seront uniquement émises pendant
une ou plusieurs périodes déterminées ou à toute autre périodicité telle que prévue dans les documents de vente. 

Le Conseil d’Administration peut déléguer à tout administrateur, directeur ou employé de la Société ou à toute autre

personne la charge d’accepter les souscriptions, d’en recevoir le prix, d’émettre les actions et de remettre les certificats,
dans le respect de l’obligation légale que l’administration centrale soit située au Grand-duché de Luxembourg.

Ces actions peuvent, au choix du Conseil d’Administration, appartenir à des catégories différentes et les produits de

l’émission des actions de chaque catégorie seront investis, conformément à l’article 3 des présents statuts, dans des
valeurs mobilières ou d’autres avoirs à déterminer par le Conseil d’Administration pour chacune des catégories compte
tenu des restrictions d’investissement prévues par la Loi et conformément à la politique d’investissement de la catégorie
concernée.

Les actions seront émises après acceptation de la souscription.
Le paiement de la souscription doit intervenir normalement dans les trois jours ouvrables bancaires à compter de la

date à laquelle la valeur nette d’inventaire applicable a été calculée, sous peine d’annulation de la souscription.

Le Conseil d’Administration peut également accepter des souscriptions moyennant l’apport d’un portefeuille existant,

tel que prévu par la loi luxembourgeoise, à condition que les titres et les actifs de ce portefeuille soient conformes avec
la politique et les restrictions applicables à la catégorie concernée. Un rapport d’évaluation dont le coût sera supporté
par l’investisseur concerné, sera établi par le réviseur d’entreprises de la Société conformément à l’article 26-1 de la loi
modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales.

A la suite de l’acceptation de la souscription et de la réception du prix d’achat, les actions souscrites seront attribuées

au souscripteur. 

Art. 7. Rachats et Conversions des Actions. Selon les modalités fixées ci-après, tout actionnaire est en droit de

demander à la Société le rachat de tout ou partie de ses actions dans les seules limites prévues par la Loi et les présents
statuts.

Le prix de rachat sera celui du premier jour d’évaluation suivant la réception de la demande de rachat et sera égal à

la valeur nette d’inventaire par action de la catégorie ou de la classe concernée telle que déterminée au jour d’évaluation
suivant les dispositions de l’article 20 des présents statuts, diminuée d’une commission de rachat de maximum 1% de
cette valeur nette d’inventaire le cas échéant.

Toute demande doit être faite par écrit et irrévocablement au siège social de la Société ou à une autre adresse indi-

quée par la Société. La demande doit être accompagnée du ou des certificats au porteur, de tous les coupons non échus
et pour les certificats nominatifs, des preuves suffisantes d’une succession ou d’un transfert de propriété éventuel.

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Le paiement du prix de rachat sera normalement fait dans les trois jours ouvrables bancaires après la détermination

du prix de rachat et réception des documents requis.

Les actions rachetées par la Société seront annulées.
Tout actionnaire peut demander la conversion de tout ou partie de ses actions d’une catégorie en actions d’une autre

catégorie. La conversion des actions d’une classe en actions d’une autre classe soit dans la même catégorie soit dans
une autre catégorie n’est possible que dans les circonstances et selon les conditions prévues dans les documents de
vente. Le prix de la conversion sera celui de la valeur nette d’inventaire respective, étant entendu que le Conseil d’Ad-
ministration peut imposer des restrictions concernant, inter alia, la fréquence des conversions, et peut les soumettre
au paiement de frais dont il déterminera le montant.

En cas de demandes importantes de rachat et/ou de conversion représentant plus de 10 % des actifs nets d’une ca-

tégorie donnée, la Société se réserve alors le droit de ne racheter les actions qu’au prix de rachat tel qu’il aura été
déterminé après qu’elle aura pu vendre les actifs nécessaires dans les plus brefs délais compte tenu des intérêts de l’en-
semble des actionnaires de la catégorie, et qu’elle aura pu disposer du produit de ces ventes. Dans un pareil cas, un seul
prix sera calculé pour toutes les demandes de rachat, de souscription et de conversion présentées au même moment
pour cette catégorie.

Art. 8. Forme des Actions. Les actions sont au porteur ou nominatives, au choix de l’actionnaire. Des certificats

seront émis sous forme nominative et au porteur. Les coupures seront décidées par le Conseil d’Administration. Le
Conseil d’Administration pourra décider d’émettre des fractions d’actions jusqu’à trois décimales. Celles-ci ne donnent
pas droit au vote lors des assemblées.

Pour les actionnaires ayant demandé une inscription nominative dans le registre des actionnaires, tel que décrit ci-

après dans les présents statuts, une confirmation d’inscription dans le registre des actionnaires leur sera faite, à moins
que l’investisseur ne fasse une demande expresse pour recevoir des certificats.

Si un actionnaire désire que plus d’un certificat soit émis pour ses actions, le coût du ou des certificats additionnels

pourra être mis à charge de l’actionnaire. Les certificats seront signés par deux administrateurs. Les deux signatures
pourront être soit manuscrites, soit imprimées, soit apposées au moyen d’une griffe. Toutefois, l’une des signatures
pourra être apposée par une personne déléguée à cet effet par le Conseil d’Administration; en ce cas, elle doit être
manuscrite. La Société pourra émettre des certificats provisoires dans les formes qui seront déterminées par le Conseil
d’Administration.

Toutes les actions nominatives émises par la Société seront inscrites au registre des actionnaires qui sera tenu par la

Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société. L’inscription doit indiquer le nom du
propriétaire d’actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu et le nombre, la catégorie et la classe d’actions no-
minatives qu’il détient. Tout transfert entre vifs ou pour cause de mort d’actions nominatives sera inscrit au registre des
actionnaires.

Le transfert d’actions au porteur se fera par la tradition du certificat d’action correspondant.
Le transfert d’actions nominatives se fera sur remise à la Société des certificats représentant ces actions, ensemble

avec tous autres documents de transfert exigés par la Société ou bien s’il n’a pas été émis de certificats, une déclaration
de transfert écrite portée au registre des actionnaires, datée et signée par le cédant et le cessionnaire ou par leurs man-
dataires justifiant des pouvoirs requis.

La Société pourra, lorsqu’il s’agit d’actions au porteur, considérer le porteur et lorsqu’il s’agit d’actions nominatives,

la personne au nom de laquelle les actions sont inscrites au registre des actionnaires comme le propriétaire des actions.

La Société n’encourra aucune responsabilité envers des tiers du chef d’opérations portant sur ces actions et sera en

droit de méconnaître tous droits, intérêts ou prétentions de toute autre personne sur ces actions; ces dispositions, tou-
tefois, ne privent pas ceux qui y ont droit, de demander l’inscription d’actions nominatives au registre des actionnaires
ou un changement de l’inscription au registre des actionnaires.

Tout propriétaire d’actions nominatives devra fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les communications

et toutes les informations pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite également sur le registre des actionnai-
res.

Au cas où un tel actionnaire ne fournirait pas d’adresse à la Société, mention pourra être faite au registre des action-

naires, et l’adresse de l’actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse qui sera fixée
par la Société, ceci jusqu’à ce qu’une adresse soit fournie par l’actionnaire. L’actionnaire pourra à tout moment faire
changer l’adresse portée au registre des actionnaires par une déclaration écrite envoyée à la Société à son siège social
ou à telle autre adresse qui pourra être fixée par la Société.

Art. 9. Certificats Perdus ou Endommagés. Lorsqu’un actionnaire peut justifier à la Société que son certificat

d’actions a été égaré ou détruit, un duplicata peut être remis à sa demande aux conditions et garanties que la Société
déterminera, notamment sous forme d’une assurance, sans préjudice de toute autre forme de garantie que la Société
pourra choisir. Dès l’émission du nouveau certificat sur lequel il sera mentionné qu’il s’agit d’un duplicata, le certificat
original n’aura plus aucune valeur.

Les certificats d’actions endommagés peuvent être échangés sur ordre de la Société. Ces certificats endommagés se-

ront remis à la Société et annulés sur-le-champ.

La Société peut, à son gré, mettre en compte à l’actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat et de toutes

les dépenses encourues par la Société en relation avec l’émission et l’inscription au registre des actionnaires ou avec la
destruction de l’ancien certificat.

Art. 10. Fermeture et Apport de Catégories/Compartiments ou Classes d’Actions.Le Conseil d’Adminis-

tration peut décider de liquider une catégorie ou classe si les actifs nets de cette catégorie ou classe deviennent infé-
rieurs à un montant en dessous duquel la catégorie ou classe ne peut plus être gérée de manière adéquate ou si un

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changement dans la situation économique ou politique a une influence sur la catégorie ou classe en question, justifiant
une telle liquidation.

La décision de liquidation sera notifiée aux actionnaires de la catégorie ou classe avant la date effective de liquidation.

La notification indiquera les raisons et la procédure de liquidation. La décision et les modalités de clôture de la catégorie
ou classe seront ainsi portées à la connaissance des actionnaires concernés par publication d’un avis dans la presse. Cet
avis sera publié dans un ou plusieurs journaux de Luxembourg et dans un ou plusieurs journaux à diffusion nationale des
pays où les actions seraient distribuées.

A moins que le Conseil d’Administration en décide autrement dans l’intérêt des actionnaires ou pour maintenir un

traitement équitable entre eux, les actionnaires de la catégorie ou classe concernée pourront continuer à demander le
rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais, sur base de la valeur nette d’inventaire applicable, en prenant en
compte une estimation des frais de liquidation. La Société remboursera chaque actionnaire proportionnellement au
nombre d’actions qu’il détient dans la catégorie ou classe. Les produits de liquidation qui ne pourraient pas être distri-
bués à leurs bénéficiaires lors de la clôture de la liquidation de la catégorie ou classe seront consignés auprès du Dépo-
sitaire pour une période de six mois après la clôture de la liquidation. Passé ce délai, ils seront déposés auprès de la
Caisse de Consignation en faveur de leurs bénéficiaires.

Dans les mêmes circonstances que celles décrites précédemment, le Conseil d’Administration peut décider de clô-

turer une catégorie ou classe par fusion avec une autre catégorie ou classe de la Société. Une telle fusion peut encore
être décidée par le Conseil d’Administration si l’intérêt des actionnaires des catégories ou classes concernées l’exige.
Cette décision sera publiée de la même manière que celle décrite ci-dessus. La publication contiendra des informations
se rapportant à la nouvelle catégorie ou classe. La publication sera faite au moins un mois avant que la fusion ne devienne
effective afin de permettre aux actionnaires de demander le rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais, avant
que l’opération ne devienne effective. A la fin de cette période, tous les actionnaires restants seront liés par la décision.

Dans les mêmes circonstances que celles décrites précédemment, le Conseil d’Administration a le pouvoir de décider

la clôture d’une catégorie ou classe par apport à un autre organisme de placement collectif de droit luxembourgeois.
Le Conseil d’Administration peut d’autre part décider un tel apport si l’intérêt des actionnaires de la catégorie ou classe
en question l’exige. Cette décision sera publiée de la même manière que celle décrite ci-dessus. La publication contien-
dra des informations se rapportant à cet organisme de placement collectif. La publication sera faite au moins un mois
avant la date à laquelle l’apport prendra effet afin de permettre aux actionnaires de demander le rachat ou la conversion
de leurs actions, sans frais, avant que l’opération d’apport à cet organisme de placement collectif ne devienne effective.
A la fin de cette période, tous les actionnaires restants seront liés par la décision.

Si les actions sont apportées à un organisme de placement collectif établi sous la forme d’un fonds commun de pla-

cement de droit luxembourgeois, l’apport ne liera les actionnaires de la catégorie ou classe concernée que s’ils acceptent
expressément l’apport par vote unanime de tous les actionnaires de la catégorie ou classe concernée. Si cette condition
n’est pas remplie, seuls les actionnaires ayant voté pour l’apport seront liés par la décision; les actionnaires restants
seront considérés avoir demandé le rachat de leurs actions.

Art. 11. Assemblées Générales des Actionnaires. L’assemblée des actionnaires de la Société régulièrement

constituée représente tous les actionnaires de la Société. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ra-
tifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

L’assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra conformément à la loi luxembourgeoise au siège social de

la Société ou à tout autre endroit à Luxembourg, qui sera fixé dans l’avis de convocation, le troisième mardi du mois
d’avril à 16.30 heures. Si ce jour est un jour férié, l’assemblée générale annuelle se tiendra le premier jour ouvrable sui-
vant. L’assemblée générale annuelle pourra se tenir à l’étranger si le Conseil d’Administration constate souverainement
que des circonstances exceptionnelles le requièrent.

Les autres assemblées générales des actionnaires pourront se tenir aux heure et lieu spécifiés dans les avis de con-

vocation.

Les quorums et délais requis par la loi luxembourgeoise règleront les avis de convocation et la conduite des assem-

blées générales des actionnaires de la Société dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé dans les présents
statuts.

Toute action, quelle que soit la catégorie ou la classe à laquelle elle appartient et quelle que soit sa valeur nette d’in-

ventaire, donne droit à une voix. Tout actionnaire pourra prendre part aux assemblées générales des actionnaires en
désignant par écrit, par télégramme, télex ou télécopie une autre personne comme mandataire.

Les actionnaires d’une catégorie ou d’une classe peuvent convoquer une assemblée générale propre à leur catégorie

ou à leur classe et prendre pour cette catégorie ou pour cette classe les décisions propres à celles-ci.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi luxembourgeoise, les décisions de l’assemblée générale

des actionnaires sont prises à la majorité simple des actionnaires présents et votants.

Le Conseil d’Administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre

part à l’assemblée générale.

Les assemblées générales ordinaires et extraordinaires seront convoquées par le Conseil d’Administration à la suite

d’un avis énonçant l’ordre du jour, publié conformément à la loi luxembourgeoise et envoyé par lettre simple ou re-
commandée, au moins huit jours avant l’assemblée générale à tout propriétaire d’actions nominatives à son adresse por-
tée au registre des actionnaires.

Art. 12. Engagement de la Société. La Société sera engagée par la signature conjointe de deux administrateurs

et par la signature individuelle de toute personne à qui de tels pouvoirs auront été spécialement délégués par le Conseil
d’Administration.

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Art. 13. Les Administrateurs. La Société sera administrée par un Conseil d’Administration composé de trois

membres au moins. Les membres du Conseil d’Administration n’auront pas besoin d’être actionnaires de la Société.

Les administrateurs seront élus par l’assemblée générale pour une période d’un an se terminant à l’assemblée annuelle

qui suit. Ils sont rééligibles.

Un administrateur peut être révoqué avec ou sans motif et/ou peut être remplacé à tout moment par décision des

actionnaires.

Au cas où le poste d’un administrateur devient vacant à la suite de décès, de démission, de révocation ou autrement,

les administrateurs restants pourront se réunir et élire, à la majorité des voix, un administrateur pour remplir provisoi-
rement les fonctions attachées au poste devenu vacant, jusqu’à la prochaine assemblée générale des actionnaires.

Art. 14. Conseil d’Administration. Le Conseil d’Administration a les pouvoirs les plus étendus pour faire tous

actes d’administration ou de disposition dans l’intérêt de la Société. Tous pouvoirs non expressément réservés à l’as-
semblée générale des actionnaires par la loi luxembourgeoise ou par les présents statuts sont de la compétence du Con-
seil d’Administration.

Le Conseil d’Administration peut choisir parmi ses membres un président et un ou plusieurs vice-présidents ou ad-

ministrateurs-délégués, sous réserve de l’accord de l’assemblée générale dans ce dernier cas. Il pourra également dési-
gner un secrétaire qui n’a pas besoin d’être un administrateur et qui dressera les procès-verbaux des réunions du
Conseil d’Administration ainsi que des assemblées générales des actionnaires.

Le Conseil d’Administration se réunira sur la convocation du Président ou de deux administrateurs, aux heure et lieu

indiqués dans l’avis de convocation.

Le Président ainsi choisi présidera les assemblées générales des actionnaires et les réunions du Conseil d’Administra-

tion, mais, en son absence, l’assemblée générale ou le Conseil d’Administration désigneront à la majorité un autre ad-
ministrateur pour assumer la présidence de ces assemblées générales et réunions.

Le Conseil d’Administration, s’il y a lieu, nommera des administrateurs-délégués, des directeurs, fondés de pouvoir

de la Société, un ou plusieurs secrétaires, éventuellement des directeurs-généraux adjoints, des secrétaires adjoints et
d’autres directeurs et fondés de pouvoir dont les fonctions seront jugées nécessaires pour mener à bien les affaires de
la Société. Pareilles nominations peuvent être révoquées à tout moment par le Conseil d’Administration. Ces personnes
n’ont pas besoin d’être actionnaires de la Société, ni membres du Conseil d’Administration, sauf l’administrateur-délé-
gué. Pour autant que les présents statuts n’en décident pas autrement, ces personnes auront les pouvoirs et les charges
qui leur sont attribués par le Conseil d’Administration.

Avis écrit de toute réunion du Conseil d’Administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant l’heure prévue pour la réunion, sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence
seront mentionnés dans l’avis de convocation. On pourra passer outre à cette convocation à la suite de l’assentiment
donné par chaque administrateur.

Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du Conseil d’Administration se tenant aux heure et

lieu déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le Conseil d’Administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter en désignant par écrit, par télégramme, télex ou télécopieur un autre

administrateur comme son mandataire.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre des réunions du Conseil d’Administration régulièrement con-

voquées. Sous réserve des dispositions de l’article 12 des présents statuts, les administrateurs ne pourront engager la
Société par leur signature individuelle, à moins d’y être autorisés par une résolution du Conseil d’Administration.

Le Conseil d’Administration ne pourra délibérer et agir que si la majorité des administrateurs est présente ou repré-

sentée. Les décisions sont prises à la majorité des voix des administrateurs présents ou représentés. Au cas où lors
d’une réunion du Conseil d’Administration, il y a égalité de voix pour ou contre une décision, le Président aura voix
prépondérante.

En l’absence de réunion, le Conseil d’Administration peut également prendre des résolutions par écrit à condition

qu’aucun administrateur n’objecte à cette procédure. Dans ce cas, la date de cette résolution sera la date de la dernière
signature.

Les procès-verbaux des réunions du Conseil d’Administration seront signés par le Président ou par deux administra-

teurs.

Les copies ou extraits des procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par le Président ou

par un administrateur.

Art. 15. Intérêt Opposé. Aucun contrat et aucune transaction que la Société pourra conclure avec d’autres socié-

tés ou firmes ne pourront être affectés ou viciés par le fait qu’un administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la
Société aurait un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme, ou par le fait qu’il en serait administrateur, asso-
cié, directeur, fondé de pouvoir ou employé. L’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir ou employé d’une société
ou firme avec laquelle la Société est autrement en relation d’affaires, sera par là-même privé du droit de délibérer, de
voter et d’agir en ce qui concerne des matières en relation avec pareil contrat ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur, directeur ou fondé de pouvoir aurait un intérêt personnel dans quelque affaire de la

Société, cet administrateur, directeur ou fondé de pouvoir devra informer le Conseil d’Administration de son intérêt
personnel et il ne délibèrera ni ne prendra part au vote sur cette affaire; rapport devra être fait au sujet de cette affaire
et de l’intérêt personnel de pareil administrateur, directeur ou fondé de pouvoir à la prochaine assemblée générale des
actionnaires.

Art. 16. Indemnisation. La Société pourra indemniser tout administrateur, directeur ou fondé de pouvoir, ses hé-

ritiers, exécuteurs testamentaires et administrateurs, des dépenses raisonnablement occasionnées par tous actions ou
procès auxquels il aura été partie en sa qualité d’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour

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avoir été, à la demande de la Société, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de toute autre société dont la So-
ciété est actionnaire ou créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf le cas où dans pareils actions ou procès,
il sera finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise administration. En cas d’arrangement extrajudiciaire,
une telle indemnité ne sera accordée que si la Société est informée par son avocat-conseil que l’administrateur, directeur
ou fondé de pouvoir en question n’a pas commis un tel manquement à ses devoirs. Le droit à l’indemnisation n’exclura
pas d’autres droits dans le chef de l’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir.

Art. 17. Politiques d’Investissement. Le Conseil d’Administration, appliquant le principe de la répartition des

risques, a le pouvoir de déterminer (i) la politique d’investissement de chaque catégorie de la Société ainsi que (ii) les
lignes de conduite à suivre dans l’administration de la Société, sous réserve des restrictions d’investissement adoptées
par le Conseil d’Administration conformément aux lois et règlements.

Dans cette approche, dans toutes les catégories, les placements pourront être faits, dans le respect des exigences

posées par la Loi,

notamment quant au type de marché sur lequel ces avoirs peuvent être acquis ou au statut de l’émetteur ou de la

contrepartie:

(i) en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire;
(ii) en parts d’OPC;
(iii) en dépôts auprès d’un établissement de crédit;
(iv) en instruments financiers dérivés.
La Société est en outre autorisée à utiliser des techniques et instruments qui ont pour objet les valeurs mobilières

et les instruments du marché monétaire, pourvu que ces techniques et instruments soient utilisés en vue d’une bonne
gestion du portefeuille et/ou dans un but de protection de ses actifs et engagements.

La Société pourra notamment acquérir les valeurs mentionnées ci-dessus sur tout Marché Réglementé d’un Etat d’Eu-

rope, membre ou non de l’Union Européenne («UE»), d’Amérique, d’Afrique, d’Asie, d’Australie ou d’Océanie.

La Société pourra également investir en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire nouvellement émis,

sous réserve que les conditions d’émission comportent l’engagement que la demande d’admission à la cote officielle d’un
Marché Réglementé mentionné ci-dessus soit introduite et que l’admission soit obtenue au plus tard avant la fin de la
période d’un an depuis l’émission.

La Société est autorisée à investir, en respectant le principe de la répartition des risques, jusqu’à 100% des actifs nets

attribuables à chaque catégorie en valeurs mobilières ou instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat
membre de l’UE, par ses collectivités publiques territoriales, par un autre Etat membre de l’Organisation pour la Coo-
pération et le Développement Economiques («OCDE») ou par un organisme international à caractère public dont font
partie un ou plusieurs Etats membres de l’UE, étant entendu que, si la Société fait usage des possibilités prévues dans la
présente disposition, elle doit détenir, pour le compte de la catégorie concernée, des valeurs appartenant à six émissions
différentes au moins, sans que les valeurs appartenant à une émission ne puissent excéder 30 % du montant total des
actifs nets attribuables à cette catégorie.

La Société peut à titre accessoire détenir des liquidités.
La Société prend les risques qu’elle juge raisonnables afin d’atteindre l’objectif assigné; toutefois, elle ne peut garantir

d’y parvenir compte tenu des fluctuations boursières et des autres risques auxquels sont exposés les placements en
valeurs mobilières.

Art. 18. Société de Gestion. Le Conseil d’Administration conclura un contrat de gestion avec une société de ges-

tion établie au Luxembourg et approuvée conformément au chapitre 13 de la Loi (ci-après «la société de gestion»). En
vertu de ce contrat, la société de gestion fournira des services de gestion collective à la Société.

La société de gestion pourra déléguer à des tiers, en vue de mener ses activités de manière plus efficace, l’exercice,

pour son propre compte, d’une ou de plusieurs des fonctions visées à l’alinéa précédent.

Art. 19. Réviseur d’Entreprises. Les opérations de la Société et sa situation financière, comprenant notamment

la tenue de sa comptabilité, seront surveillées par un réviseur d’entreprises agréé qui devra satisfaire aux exigences lé-
gales concernant leur honorabilité et leur expérience professionnelle, et qui accomplira tous les devoirs prescrits par la
Loi.

Le réviseur d’entreprises sera élu par l’assemblée générale annuelle des actionnaires pour une période prenant fin le

jour de la prochaine assemblée générale annuelle des actionnaires et lorsque son successeur sera élu.

Art. 20. Valeur Nette d’Inventaire. Pour les besoins de l’établissement de la valeur nette d’inventaire, celle-ci

s’exprime pour chaque catégorie et/ou pour chaque classe en Euro ou dans une autre devise correspondant à une ca-
tégorie et/ou à une classe déterminée, et est déterminée en divisant les actifs nets de chaque catégorie et/ou de chaque
classe par le nombre total de ses actions en circulation à la date de l’évaluation. 

Dans la mesure du possible, la Société tiendra compte de tous les frais de gestion, de distribution, d’administration

et autres dépenses régulières et répétitives. En supplément des frais d’administration, de domiciliation, de banque dé-
positaire, de réviseur et d’agent payeur, la Société devra supporter des frais normaux d’administration incluant tous les
frais pour les services rendus à la Société tels que des frais d’impression et de distribution de certificats, de prospectus,
de rapports financiers annuels et semi-annuels et de tout autre document publié régulièrement ou occasionnellement
pour information aux actionnaires, les frais et dépenses provenant de l’élaboration et de la mise à jour de registres à la
Bourse de Luxembourg et tous autres frais d’administration tels que les frais de banque usuels.

Si, depuis la fermeture des bureaux du jour en question, il y a une modification substantielle des cours sur les marchés

sur lesquels une partie importante des investissements de la Société sont négociés ou cotés, la Société peut annuler la
première évaluation et effectuer une deuxième évaluation en vue de sauvegarder les intérêts des actionnaires et de la
Société.

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Dans un tel cas, cette deuxième évaluation des actifs nets des différentes catégories de la Société s’appliquera à toutes

les demandes de souscription et de rachat applicables ce jour-là.

I. Les actifs de la Société comprendront notamment:
1. toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts échus non encore touchés et les intérêts courus

sur ces dépôts jusqu’au jour d’évaluation;

2. tous les effets et billets payables à vue et les comptes à recevoir (y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n’a pas encore été touché);

3. tous les titres, parts, actions, obligations, droits d’option ou de souscription et autres investissements et valeurs

mobilières qui sont la propriété de la Société;

4. tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres dans la mesure où la Société

en avait connaissance;

5. tous les intérêts échus non encore perçus et tous les intérêts produits jusqu’au jour d’évaluation par les titres qui

sont la propriété de la Société, sauf si ces intérêts sont compris dans le principal de ces valeurs;

6. les frais d’établissement de la Société, dans la mesure où ils n’ont pas été amortis;
7. tous les autres actifs de quelque nature qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avance.
La valeur de ces actifs sera déterminée de la façon suivante:
a) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d’avance et des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance, mais non encore touchés, sera
constituée par la valeur nominale de ces avoirs, sauf s’il s’avère improbable que cette valeur puisse être touchée; dans
ce dernier cas, la valeur sera déterminée en retranchant tel montant que la Société estimera adéquat en vue de refléter
la valeur réelle de ces avoirs.

b) L’évaluation de toute valeur admise à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou sur tout autre marché réglemen-

té, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public est basée sur le dernier cours connu à Luxembourg, le jour
d’évaluation, et, si cette valeur est traitée sur plusieurs marchés, sur base du dernier cours connu du marché principal
de cette valeur; si le dernier cours connu n’est pas représentatif, l’évaluation se basera sur la valeur probable de réali-
sation que le Conseil d’Administration estimera avec prudence et bonne foi.

c) Les valeurs non cotées ou non négociées sur un marché boursier ou sur tout autre marché réglementé, en fonc-

tionnement régulier, reconnu et ouvert au public seront évaluées sur base de la valeur probable de réalisation estimée
avec prudence et bonne foi.

d) Les instruments du marché monétaire et autres titres à revenu fixe dont l’échéance résiduelle est inférieure à 3

mois pourront être évalués sur base du coût amorti. Si toutefois il existe un prix de marché pour ces instruments ou
pour ces titres, l’évaluation selon la méthode décrite précédemment sera comparée périodiquement au prix de marché
et en cas de divergence notable, le Conseil d’Administration pourra adapter l’évaluation en conséquence.

e) Les valeurs exprimées en une autre devise que la devise d’expression de la catégorie ou de la classe concernée

seront converties sur base des taux de change en vigueur aux jours et heures de la détermination de la valeur nette
d’inventaire des actions.

Le Conseil d’Administration pourra à son entière discrétion permettre l’utilisation d’une autre méthode d’évaluation

s’il estime que cette évaluation reflète mieux la valeur de marché de tout actif détenu par une catégorie.

II. Les engagements de la Société comprendront notamment:
1. tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles;
2. toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes les obligations contractuelles venues à échéance

qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature (y compris le montant des dividendes annoncés par la Société
mais non encore payés);

3. toutes réserves, autorisées ou approuvées par le Conseil d’Administration, notamment celles qui avaient été cons-

tituées en vue de faire face à une moins-value potentielle sur certains investissements de la Société;

4. tout autre engagement de la Société, de quelque nature qu’il soit, à l’exception de ceux représentés par les moyens

propres de la Société. Pour l’évaluation du montant de ces autres engagements, la Société prendra en considération
toutes les dépenses à supporter par elle, comprenant, sans limitation, les frais de constitution et de modification ulté-
rieure des statuts, les commissions et frais payables à la Société de Gestion, aux Gestionnaires, Conseillers en Investis-
sements, Distributeurs, dépositaire et agents correspondants, agent domiciliataire, agent administratif, agent de
transfert, agents payeurs ou autres mandataires et employés de la Société, ainsi qu’aux représentants permanents de la
Société dans les pays où elle est soumise à l’enregistrement, les frais d’assistance juridique et de révision des comptes
annuels de la Société, les frais de promotion, les frais d’impression et de publication des documents de vente des actions,
les frais d’impression des rapports financiers annuels et intérimaires, les frais de tenue d’assemblées d’actionnaires et de
réunions du Conseil d’Administration, les frais de voyage raisonnables des administrateurs et directeurs, les jetons de
présence, les frais des déclarations d’enregistrement, tous les impôts et droits prélevés par les autorités gouvernemen-
tales et les bourses de valeurs, les frais de publication des prix d’émission et de rachat ainsi que toutes autres dépenses
d’exploitation, y compris les frais financiers, bancaires ou de courtage encourus lors de l’achat ou de la vente d’avoirs
ou autrement et tous autres frais administratifs.

Pour l’évaluation du montant de ces engagements, la Société tiendra compte prorata temporis des dépenses, admi-

nistratives et autres, qui ont un caractère régulier ou périodique.

5. Vis-à-vis des tiers, la Société constitue une seule et même entité juridique. Toutefois, les actifs d’une catégorie dé-

terminée ne répondent que des dettes, engagements, charges et frais qui concernent cette catégorie. Les avoirs, enga-
gements, charges et frais qui ne sont pas attribuables à une catégorie seront imputés aux différentes catégories au
prorata de leurs actifs nets respectifs. Si dans une même catégorie, une ou plusieurs classes ont été créées, les règles
d’attribution mentionnées ci-avant seront applicables, si approprié, à ces classes.

62416

III. Chaque action de la Société qui sera en voie d’être rachetée sera considérée comme action émise et existante

jusqu’à la clôture du jour d’évaluation s’appliquant au rachat de cette action et son prix sera, à partir de la clôture de ce
jour et jusqu’à ce que le prix en soit payé, considéré comme engagement de la Société.

Chaque action à émettre par la Société en conformité avec des demandes de souscription reçues sera traitée comme

étant émise à partir de la clôture du jour d’évaluation de son prix d’émission et son prix sera traité comme un montant
dû à la Société jusqu’à ce qu’il ait été reçu par elle.

IV. Dans la mesure du possible, il sera tenu compte de tout investissement ou désinvestissement décidé par la Société

jusqu’au jour d’évaluation.

Art. 21. Suspension du Calcul de la Valeur Nette d’Inventaire. La valeur nette d’inventaire des actions de

chaque compartiment et/ou de chaque classe est déterminée régulièrement mais en aucun cas moins de deux fois par
mois, à Luxembourg, sous la responsabilité du Conseil d’Administration de la Société et comme celui-ci le déterminera.

Le Conseil d’Administration est autorisé à suspendre temporairement le calcul de la valeur des actifs nets d’une ou

de plusieurs catégories de la Société, ainsi que les émissions et les rachats des actions dans les cas suivants:

a) pendant toute période durant laquelle un marché ou une bourse de valeurs qui est le marché ou la bourse de va-

leurs principal où une portion substantielle des investissements de la Société à un moment donné est cotée, se trouve
fermé, sauf pour les jours de fermeture habituels, ou pendant laquelle les échanges y sont sujets à des restrictions im-
portantes ou suspendus;

b) lorsque la situation politique, économique, militaire, monétaire, sociale ou tout événement de force majeure,

échappant à la responsabilité ou au pouvoir de la Société, rendent impossible de disposer de ses avoirs par des moyens
raisonnables et normaux, sans porter gravement préjudice aux intérêts des actionnaires;

c) pendant toute rupture des communications normalement utilisées pour déterminer le prix de n’importe quel in-

vestissement de la Société ou des prix courants sur un marché ou une bourse quelconque;

d) lorsque des restrictions de change ou de mouvement de capitaux empêchent d’opérer les transactions pour comp-

te de la Société ou lorsque les opérations d’achat ou de vente des actifs de la Société ne peuvent être réalisées à des
taux de change normaux;

e) dès la convocation à une assemblée au cours de laquelle la dissolution de la Société sera proposée.
Les souscripteurs et actionnaires offrant des actions au rachat seront avisés de la suspension du calcul de la valeur

nette d’inventaire.

Les souscriptions et demandes de rachat en suspens pourront être retirées par notification écrite pour autant que

celle-ci soit reçue par la Société avant la cessation de la suspension. 

 Les souscriptions et rachats en suspens seront pris en considération le premier jour d’évaluation faisant suite à la

cessation de la suspension.

Art. 22. Exercice Social. L’exercice social commencera le premier janvier et se terminera le trente et un décembre

de chaque année.

Art. 23. Distribution. L’assemblée générale des actionnaires décidera, sur proposition du Conseil d’Administration

pour chaque catégorie, de l’usage à faire du résultat net annuel des investissements.

Le Conseil d’Administration peut également, conformément à la Loi, procéder à des paiements d’acomptes sur divi-

dende endéans les limites de la Loi.

Des dividendes annoncés pourront être payés en actions ou en espèces et en ce cas en Euro ou en toute autre devise

choisie par le Conseil d’Administration, et pourront être payés aux temps et lieu choisis par le Conseil d’Administration.
Le Conseil d’Administration déterminera souverainement le taux de change applicable et la devise de paiement.

Toute résolution de l’assemblée générale des actionnaires décidant la distribution de dividendes aux actionnaires

d’une catégorie et/ou d’une classe devra être préalablement approuvée par les actionnaires de cette catégorie et/ou de
cette classe.

Le paiement des dividendes aux propriétaires d’actions au porteur, si de telles actions sont émises, et l’avis du paie-

ment de ces dividendes se feront de la manière fixée par le Conseil d’Administration en conformité avec la loi luxem-
bourgeoise. Les certificats d’actions au porteur pourront contenir, sur décision du Conseil d’Administration, un jeu de
coupons de dividendes et un talon pour obtenir des coupons additionnels. Ces coupons de dividendes et talon porteront
le même numéro que le certificat d’action auquel ils se rapportent. Le paiement des dividendes d’actions au porteur se
fera contre remise des coupons de dividendes et le paiement sur remise des coupons constituera une preuve absolue
à la décharge de la Société.

Le paiement de dividendes se fera aux propriétaires d’actions nominatives à leur adresse telle qu’inscrite au registre

des actionnaires.

Les dividendes payables au porteur annoncés mais non payés, ne pourront plus être réclamés par le porteur, et le

porteur sera forclos de réclamer ces dividendes qui reviendront à la Société si les coupons y afférents n’ont pas été
présentés durant une période de cinq ans à partir de l’avis de paiement du dividende. Le Conseil d’Administration a tous
les pouvoirs et pourra prendre toutes les mesures nécessaires pour assurer le retour de ces dividendes à la Société.
Aucun intérêt ne sera payé sur des dividendes annoncés et se trouvant aux mains de la Société pour le compte de pro-
priétaires d’actions au porteur.

Art. 24. Dissolution de la Société. Le Conseil d’Administration peut, à toute époque et pour quelque cause que

ce soit, proposer à une assemblée extraordinaire la dissolution et la liquidation de la Société.

La liquidation de la Société interviendra dans les conditions prévues par la Loi.
Dans le cas où le capital social de la Société est inférieur à deux tiers du capital minimum, les administrateurs doivent

soumettre la question de la dissolution de la Société à l’assemblée générale délibérant sans condition de présence et
décidant à la majorité simple des actions présentes ou représentées à l’assemblée.

62417

Si le capital social de la Société est inférieur au quart du capital minimum, les administrateurs doivent soumettre la

question de la dissolution de la Société à l’assemblée générale délibérant sans condition de présence; la dissolution pour-
ra être prononcée par les actionnaires possédant un quart des actions présentes ou représentées à l’assemblée.

La convocation doit se faire de sorte que l’assemblée soit tenue dans un délai de quarante jours à partir de la date

de constatation que l’actif net est devenu inférieur respectivement au deux tiers ou au quart du capital minimum. Par
ailleurs, la Société pourra être dissoute, par décision d’une assemblée générale statuant suivant les dispositions statutai-
res en la matière.

Les décisions de l’assemblée générale ou du tribunal prononçant la dissolution et la liquidation de la Société sont pu-

bliées au Mémorial et dans deux journaux à diffusion adéquate dont au moins un journal luxembourgeois. Ces publica-
tions sont faites à la diligence du ou des liquidateurs.

En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation par les soins d’un ou de plusieurs liquidateurs nom-

més conformément à la loi luxembourgeoise.

Le produit net de la liquidation de chaque catégorie sera distribué aux détenteurs d’actions en proportion du nombre

d’actions qu’ils détiennent dans cette catégorie. Les montants qui n’ont pas été réclamés par les actionnaires lors de la
clôture de la liquidation seront consignés auprès de la Caisse de Consignation à Luxembourg. A défaut de réclamation
avant l’expiration de la période de prescription (30 ans), les montants consignés ne pourront plus être retirés.

Art. 25. Modification des Statuts. Les présents statuts pourront être modifiés en temps et au lieu par une as-

semblée générale des actionnaires soumise aux conditions de quorum et de vote requises par la loi luxembourgeoise.

Toute modification affectant les droits des actionnaires d’une catégorie ou d’une classe par rapport à ceux des autres

catégories ou des autres classes sera en outre soumise aux mêmes exigences de quorum et de majorité dans ces caté-
gories respectivement dans ces classes.

Art. 26. Dispositions Légales. Pour toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents statuts, les parties

se réfèrent aux dispositions de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales et aux lois modificatives,
ainsi qu’à la Loi.

<i>Dispositions transitoires

1. Le premier exercice social commence à la date des présentes et se terminera le trente et un décembre deux mil six.
2. La première assemblée générale ordinaire annuelle se tiendra en deux mille sept.

<i>Souscription et Paiement

Les souscripteurs ont souscrit aux actions comme suit: 

<i>Déclaration

Le notaire soussigné déclare avoir vérifié l’existence des conditions énumérées à l’Article 26 de la Loi de 1915 et

déclare expressément qu’elles sont remplies.

<i>Frais

Le montant de frais qui incombent à la Société ou qui sont mis à sa charge à raison de sa constitution est évalué ap-

proximativement à cinq mille euros (EUR 5.000,-).

<i>Assemblée Générale Extraordinaire des Actionnaires 

Les comparantes, préqualifiées, dûment représentées, représentant la totalité du capital souscrit et se considérant

comme dûment convoquées, se sont ensuite constituées en assemblée générale extraordinaire et ont pris à l’unanimité
les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L’Assemblée nomme comme administrateurs:
- Monsieur Jacques Berghmans, Président du Conseil d’Administration et dirigeant de CAMFUNDS S.A., né le 8 jan-

vier 1953 à Namêche (Belgique), demeurant professionnellement au 12, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg;

- Monsieur Hubert d’Ansembourg, Administrateur et dirigeant de CAMFUNDS S.A., né le 29 août 1949 à Etterbeek

(Belgique), demeurant professionnellement au 12, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg;

- Monsieur Claude-Emmanuel Chambre, Administrateur et dirigeant de CAMFUNDS S.A., né le 20 septembre 1970

à Metz (France), demeurant professionnellement au 12, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg;

- Monsieur Vincent Planche, Administrateur membre du Comité de Direction, Degroof Institutional Asset Manage-

ment S.A., né le 10 février 1960 à Bruxelles (Belgique), demeurant professionnellement au 16-18, rue Guimard, B-1040
Bruxelles;

- Monsieur Alain Léonard, Administrateur-délégué, Degroof Gestion Institutionnelle-Luxembourg, né le 18 mars

1968 à Ixelles (Belgique), demeurant professionnellement au 12, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg;

- Mademoiselle Martine Vermeersch, employée privée, Banque Degroof Luxembourg S.A., née le 1er février 1966 à

Bastogne (Belgique), demeurant professionnellement au 12, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg;

- Monsieur Marcel Dell, Directeur Financier, Le Foyer, né le 4 mars 1947 à Luxembourg (Grand-Duché de Luxem-

bourg), demeurant professionnellement au 6, rue Albert Borschette, L-1246 Luxembourg.

1) BANQUE DEGROOF LUXEMBOURG S.A. préqualifiée, souscrit à trois cents (300) actions sans

valeur nominale, résultant en un paiement total de trente mille euros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

(30.000,- EUR)

2) DEGROOF HOLDING LUXEMBOURG S.A. préqualifiée, souscrit à dix (10) actions sans valeur

nominale, résultant en un paiement total de mille euros . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . (1.000,- 

EUR)

La preuve du total de ces paiements, c’est-à-dire trente et un mille euros a été donnée au notaire

instrumentant.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

(31.000,- EUR)

62418

Leur mandat se terminera lors de l’assemblée générale ordinaire qui se tiendra en 2007.

<i>Deuxième résolution

L’Assemblée nomme comme réviseur d’entreprises:
- PricewaterhouseCoopers, S.à r.l., ayant son siège social à L-1014 Luxembourg, 400, route d’Esch, R.C.S. Luxem-

bourg B 65.477.

Son mandat se terminera lors de la première assemblée générale ordinaire qui se tiendra en 2007.

<i>Troisième résolution

L’Assemblée autorise le conseil d’administration à désigner en son sein pour les besoins de la gestion journalière, un

ou plusieurs administrateurs délégués, conformément à l’Article 60 de la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les
sociétés commerciales.

<i>Quatrième résolution

Le siège social de la Société est fixé à L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène Ruppert.

Dont acte, fait e t passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Lecture faite au mandataire, connu du notaire instrumentant par ses nom, prénom, état et demeure, il a signé avec

le notaire le présent acte.

Signé: J.-M. Gelhay, T. Metzler.
Enregistré à Luxembourg, le 13 juin 2006, vol. 153S, fol. 91, case 7. – Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour copie conforme, délivrée sur papier libre aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Asso-

ciations.

(059243.03/222/570) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 juin 2006.

AXA SIM FLEXIBLE, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1855 Luxembourg, 49, avenue J.F. Kennedy.

R. C. Luxembourg B 117.208. 

—

STATUTES

In the year two thousand and six, on the nineteenth day of June.
Before the undersigned Maître Hellinckx, notary, residing in Mersch. 

There appeared:

1) AXA SIM S.p.A., having its registered office in Milano, Italy, Via Leopardi 15,
here represented by Anne Contreras, avocat, residing in Luxembourg, by virtue of a proxy, given in Milano on 13

June 2006.

2) AXA FUNDS MANAGEMENT S.A., having its registered office in L-1855 Luxembourg, 49, avenue J.F. Kennedy,
here represented by Anne Contreras, avocat, residing in Luxembourg, by virtue of a proxy, given in Paris, on 15 June

2006.

The said proxies, initialled ne varietur by the appearing parties and the notary, will remain annexed to the present

deed to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing parties, acting in their hereabove stated capacities, have required the officiating notary to enact the

deed of incorporation of a société anonyme (S.A.) under the form of a société d’investissement à capital variable which
they declare organized among themselves and the articles of incorporation of which shall be as follows:

Title I. Name - Registered office - Duration - Purpose

Art. 1. Name. There is hereby established among the subscribers and all those who may become owners of shares

hereafter issued, a public limited company («société anonyme») qualifying as an investment company with variable share
capital («société d’investissement à capital variable») under the name of AXA SIM FLEXIBLE (hereinafter the «Compa-
ny»).

Art. 2. Registered Office. The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of

Luxembourg. Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or
abroad (but in no event in the United States of America, its territories or possessions) by a decision of the board of
directors.

In the event that the board of directors determines that extraordinary political or military events have occurred or

are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease
of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg corporation.

Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited period of time.

Art. 4. Purpose. The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in transferable securities

and other liquid financial assets permitted by law with the aim of spreading investment risks and affording its sharehold-
ers the results of the management of its assets.

Luxembourg-Bonnevoie, le 20 juin 2006.

T. Metzler.

62419

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted under the law of 20 December 2002 relating to undertakings
for collective investment (the «Law of 2002»).

Title II. Share capital - Shares - Net asset value

Art. 5. Share Capital - Classes of Shares. The capital of the Company shall be represented by fully paid up shares

of no par value and shall at any time be equal to the total net assets of the Company pursuant to Article 11 hereof. The
initial capital is thirty one thousand (31,000,-) euro divided into 310 (three hundred and ten) fully paid up shares of no
par value. The minimum capital shall be as provided by law, i.e. one million two hundred and fifty thousand euro (EUR
1,250,000.-). The minimum capital of the Company must be achieved within six months after the date on which the
Company has been authorised as an undertaking for collective investment under Luxembourg law. 

The shares to be issued pursuant to Article 7 hereof may, as the board of directors shall determine, be of different

classes, so as to correspond to (i) a specific sales and redemption charge structure and/or (ii) a specific management or
advisory fee structure and/or (iii) different distribution, shareholders servicing or other fees and/or (iv) different types
of targeted investors and/or (v) such other features as may be determined by the board of directors from time to time.
The proceeds of the issue of each class of shares shall be invested in transferable securities of any kind and other liquid
financial assets permitted by law pursuant to the investment policy determined by the board of directors for the Sub-
Fund (as defined hereinafter) established in respect of the relevant class or classes of shares, subject to the investment
restrictions provided by law or determined by the board of directors.

The board of directors shall establish a portfolio of assets constituting a sub-fund (each a «Sub-Fund» and together

the «Sub-Funds») within the meaning of Article 133 of the Law of 2002 for one class of shares or for multiple classes of
shares in the manner described in Article 11 hereof. The Company constitutes a single legal entity. However, as is the
case between shareholders, each portfolio of assets shall be invested for the exclusive benefit of the relevant class or
classes of shares. With regard to third parties, each Sub-Fund shall be exclusively responsible for all liabilities attributable
to it.

The board of directors may create each Sub-Fund for an unlimited or limited period of time; in the latter case, the

board of directors may, at the expiry of the initial period of time, prorogue the duration of the relevant Sub-Fund once
or several times. At the expiry of the duration of a Sub-Fund, the Company shall redeem all the shares in the relevant
class(es) of shares, in accordance with Article 8 below, notwithstanding the provisions of Article 24 below.

At each prorogation of a Sub-Fund, the registered shareholders shall be duly notified in writing, by a notice sent to

their registered address as recorded in the register of shares of the Company. The Company shall inform the bearer
shareholders by a notice published in newspapers to be determined by the board of directors, unless these shareholders
and their addresses are known to the Company. The prospectus of the Company shall indicate the duration of each
Sub-Fund and, if appropriate, its prorogation.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class of shares shall,

if not expressed in euro, be converted into euro and the capital shall be the total of the net assets of all the classes of
shares.

Art. 6. Form of Shares
(1) The board of directors shall determine whether the Company shall issue shares in bearer and/or in registered

form. If bearer share certificates are to be issued, they will be issued in such denominations as the board of directors
shall prescribe and shall provide on their face that they may not be transferred to any Prohibited Person (as defined in
Article 10 hereinafter), or entity organised by or for a Prohibited Person.

All issued registered shares of the Company shall be registered in the register of shareholders which shall be kept by

the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall contain the name
of each owner of record of registered shares, his residence or elected domicile as indicated to the Company, the
number of registered shares held by the owner of record and the amount paid up on each of such share.

The inscription of the shareholder’s name in the register of shares evidences the shareholder’s right of ownership on

such registered shares. The Company shall decide whether a certificate for such inscription shall be delivered to the
shareholder or whether the shareholder shall receive a written confirmation of his shareholding.

If bearer shares are issued, registered shares may be converted into bearer shares and bearer shares may be con-

verted into registered shares at the request of the holder of such shares. A conversion of registered shares into bearer
shares will be effected by cancellation of the registered share certificate, if any, representation that the transferee is not
a Prohibited Person and issuance of one or more bearer share certificates in lieu thereof, and an entry shall be made in
the register of shareholders to evidence such cancellation. A conversion of bearer shares into registered shares will be
effected by cancellation of the bearer share certificate, and, if applicable, by issuance of a registered share certificate in
lieu thereof, and an entry shall be made in the register of shareholders to evidence such issuance. At the option of the
board of directors, the costs of any such conversion may be charged to the shareholder requesting it.

Before shares are issued in bearer form and before registered shares shall be converted into bearer shares, the Com-

pany may require assurances satisfactory to the board of directors that such issuance or conversion shall not result in
such shares being held by a «Prohibited Person».

The share certificates shall be signed by two directors. Such signatures shall be either manual, or printed, or in fac-

simile. However, one of such signatures may be made by a person duly authorised thereto by the board of directors; in
the latter case, it shall be manual. The Company may issue temporary share certificates in such form as the board of
directors may determine.

(2) If bearer shares are issued, transfer of bearer shares shall be effected by delivery of the relevant share certificates,

if applicable. Transfer of registered shares shall be effected (i) if share certificates have been issued, upon delivering the

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certificate or certificates representing such shares to the Company along with other instruments of transfer satisfactory
to the Company and (ii) if no share certificates have been issued, by a written declaration of transfer to be inscribed in
the register of shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers
of attorney to act therefore. Any transfer of registered shares shall be entered into the register of shareholders; such
inscription shall be signed by one or more directors or officers of the Company or by one or more other persons duly
authorized thereto by the board of directors.

(3) Shareholders entitled to receive registered shares shall provide the Company with an address to which all notices

and announcements may be sent. Such address will also be entered into the register of shareholders.

In the event that a shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of shareholders and the shareholder’s address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered into by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at any time, change the address as
entered into the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

(4) If share certificates are issued and if any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that the share-

holder’s share certificate has been mislaid, mutilated or destroyed, then, at the shareholder’s request, a duplicate share
certificate may be issued under such conditions and guarantees, including but not restricted to a bond issued by an in-
surance company, as the Company may determine. At the issuance of the new share certificate, on which it shall be
recorded that it is a duplicate, the original share certificate in replacement of which the new one has been issued shall
become void.

Mutilated share certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
The Company may, at its election, charge to the shareholder the costs of a duplicate or of a new share certificate

and all reasonable expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in con-
nection with the annulment of the original share certificate.

(5) The Company recognizes only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the own-

ership of shares is disputed, all persons claiming a right to such share(s) have to appoint one single attorney to represent
such share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of the exercise of all
rights attached to such share(s).

(6) The Company may decide to issue fractional shares. Such fractional shares shall not be entitled to vote but shall

be entitled to participate in the net assets attributable to the relevant class of shares on a pro rata basis. In the case of
bearer shares, only certificates evidencing full shares will be issued.

Art. 7. Issue of Shares. The board of directors is authorised without limitation to issue an unlimited number of

fully paid up shares at any time without reserving to the existing shareholders a preferential or pre-emptive right to
subscribe for the shares to be issued.

The board of directors may impose restrictions on the frequency at which shares shall be issued in any class of shares;

the board of directors may, in particular, decide that shares of any class shall only be issued during one or more offering
periods or at such other periodicity as provided for in the prospectus of the Company.

Whenever the Company offers shares for subscription, the price per share at which such shares are offered shall be

the net asset value per share of the relevant class as determined in compliance with Article 11 hereof as of such Valu-
ation Day (defined in Article 12 hereof) as is determined in accordance with such policy as the board of directors may
from time to time determine. Such price may be increased by a percentage estimate of costs and expenses to be in-
curred by the Company when investing the proceeds of the issue and by applicable sales commissions, as approved from
time to time by the board of directors. The price so determined shall be payable within a period as determined by the
board of directors which shall not exceed five (5) Luxembourg bank business days from the relevant Valuation Day.

The board of directors may delegate to any director, manager, officer or other duly authorised agent the power to

accept subscriptions, to receive payment of the price of the new shares to be issued and to deliver them.

The board of directors may reject subscription requests in whole or in parts at its full discretion.
The Company may agree to issue shares as consideration for a contribution in kind of securities, in compliance with

the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from the auditor
of the Company («réviseur d’entreprises agréé») and provided that such securities comply with the investment objec-
tives and policies of the relevant Sub-Fund. The board of directors may decide whether the transaction costs of any
contribution in kind of securities will be borne by the relevant Shareholder or the Company.

Art. 8. Redemption of Shares. Any shareholder may require the redemption of all or part of his shares by the

Company on a Valuation Day, under the terms, conditions and procedures set forth by the board of directors in the
prospectus of the Company and within the limits provided by law and these Articles.

The redemption price per share shall be paid within a period as determined by the board of directors which shall not

exceed ten (10) Luxembourg bank business days from the relevant Valuation Day, as is determined in accordance with
such policy as the board of directors may from time to time determine, provided that the share certificates, if any, and
the transfer documents have been received by the Company, subject to the provision of Article 12 hereof. 

The redemption price shall be equal to the net asset value per share of the relevant class, as determined in accordance

with the provisions of Article 11 hereof, less such charges and commissions (if any) at the rate provided by the prospec-
tus of the Company. The relevant redemption price may be rounded up or down to the nearest unit of the relevant
currency as the board of directors shall determine.

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares would fall below such number or such value as determined by the board of directors

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in the prospectus of the Company, then the Company may decide that this request be treated as a request for redemp-
tion for the full balance of such shareholder’s holding of shares in such class.

Further, if on any given Valuation Day, redemption requests pursuant to this Article and conversion requests pursuant

to Article 9 hereof exceed a certain level determined by the board of directors in relation to the number of shares in
issue in a specific class, the board of directors may decide that part or all of such requests for redemption or conversion
will be deferred for a period and in a manner that the board of directors considers to be in the best interest of the
Company. On the next Valuation Day, following that period, these redemption and conversion requests will be met in
priority to later requests.

The Company shall have the right, if the board of directors so determines, to satisfy payment of the redemption price

to any shareholder who agrees, in kind by allocating to the holder investments from the portfolio of assets set up in
connection with such class or classes of shares equal in value (calculated in the manner described in Article 11) as of
the Valuation Day, on which the redemption price is calculated, to the value of the shares to be redeemed. The nature
and type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without preju-
dicing the interests of the other holders of shares of the relevant class or classes of shares and the valuation used shall
be confirmed by a special report of the auditor of the Company. The costs of any such transfers shall be borne by the
transferee.

Art. 9. Conversion of Shares. Unless otherwise determined by the board of directors for certain classes of shares,

any shareholder is entitled to require the conversion of whole or part of his shares of one class within a Sub-Fund into
shares of the same class within another Sub-Fund or into shares of another class within the same or another Sub-Fund,
subject to such restrictions as to the terms, conditions and payment of such charges and commissions as the board of
directors shall determine.

The price for the conversion of shares from one class into another class shall be computed by reference to the re-

spective net asset value of the two classes of shares, calculated on the same Valuation Day. If the valuation Day of the
class of shares or Sub-Fund taken into account for the conversion does not coincide with the Valuation Day of the class
of shares or Sub-Fund into which they shall be converted, the board of directors may decide that the amount converted
will not generate interest during the time separating the two Valuation Days.

If as a result of any request for conversion the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares would fall below such number or such value as determined by the board of directors
in the prospectus of the Company, then the Company may decide that this request be treated as a request for conver-
sion for the full balance of such shareholder’s holding of shares in such class.

The shares which have been converted into shares of another class shall be cancelled.

Art. 10. Restrictions on Ownership of Shares. The Company may restrict or prevent the ownership of shares

in the Company by any person, firm or corporate body, if in the opinion of the Company such holding may be detri-
mental to the Company, if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a
result thereof the Company may become exposed to tax disadvantages or other financial disadvantages that it would
not have otherwise incurred (such persons, firms or corporate bodies to be determined by the board of directors being
herein referred to as «Prohibited Persons»).

For such purposes the Company may:
A.- decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

B.- at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider neces-
sary for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder’s shares rests in a Pro-
hibited Person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

C.- decline to accept the vote of any Prohibited Person at any meeting of shareholders of the Company; and
D.- where it appears to the Company that any Prohibited Person either alone or in conjunction with any other person

is a beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company evidence of
the sale within fifteen (15) days of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the Company will
compulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held by such shareholder.

The price at which each such share is to be purchased (the «purchase price») shall be an amount based on the net

asset value per share of the relevant class as at the Valuation Day, specified by the board of directors for the redemption
of shares in the Company, all as determined in accordance with Article 8 hereof, less any service charge provided there-
in.

Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such shares normally in the currency

fixed by the board of directors for the payment of the redemption price of the shares of the relevant class and will be
deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the
purchase notice) upon final determination of the purchase price following surrender of the share certificate or certifi-
cates specified in such notice and unmatured dividend coupons attached thereto. Upon service of the notice as aforesaid
such former owner shall have no further interest in such shares or any of them, nor any claim against the Company or
its assets in respect thereof, except the right to receive the purchase price (without interest) from such bank following
effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid.

Any redemption proceeds receivable by a shareholder under this paragraph, but not collected within a period of six

months thereafter, will be deposited with the Caisse de Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership

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of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any notice, provided in such case the said
powers were exercised by the Company in good faith.

«Prohibited Person» as used herein does neither include any subscriber to shares of the Company issued in connec-

tion with the incorporation of the Company while such subscriber holds such shares nor any securities dealer who ac-
quires shares with a view to their distribution in connection with an issue of shares by the Company.

U.S. Persons as defined in this Article may constitute a specific category of Prohibited Person.
Whenever used in these Articles, the term «U.S. Persons» means any national or resident of the United States of

America (including any corporation, partnership or other entity created or organised in or under the laws of the United
States of America or any political subdivision thereof) or any estate or trust that is subject to United States federal in-
come taxation regardless of the source of its income.

With respect to persons other than individuals, the terms «U.S. Person» mean (i) a corporation or partnership or

other entity created or organised in the United States or under the laws of the United State or any state thereof; (ii) a
trust where (a) a U.S. court is able to exercise primary jurisdiction over the trust and (b) one or more U.S. fiduciaries
have the authority to control all substantial decisions of the trust and (iii) an estate (a) which is subject to U.S. tax on
its worldwide income from all sources; or (b) for which any U.S. Person acting as executor or administrator has sole
investment discretion with respect to the assets of the estate and which is not governed by foreign law. The terms «U.S.
Person» also mean any entity organised principally for passive investment such as a commodity pool, investment com-
pany or other similar entity (other than a pension plan for the employees, officers or principals of any entity organised
and with its principal place of business outside the United States) which has as a principal purpose the facilitating of in-
vestment by a United States person in a commodity pool with respect to which the operator is exempt from certain
requirements of part 4 of the United States Commodity Futures Trading Commission by virtue of its participants being
non U.S. Persons. «United States» means the United States of America (including the States and the District of Colum-
bia), its territories, its possessions and any other areas subject to its jurisdiction.

Art. 11. Calculation of Net Asset Value per Share. The net asset value per share of each class of shares shall

be calculated in the reference currency (as defined in the sales documents for the shares) of the relevant Sub-Funds and,
to the extent applicable within a Sub-Fund, expressed in the currency of quotation for the class of shares. It shall be
determined as of any Valuation Day by dividing the net assets of the Company attributable to each class of shares, being
the value of the portion of assets less the portion of liabilities attributable to such class, on any such Valuation Day by
the number of shares in the relevant class then outstanding, in accordance with the valuation rules set forth below. The
net asset value per share may be rounded up or down to the nearest unit of the relevant currency as the board of di-
rectors shall determine.

If since the time of determination of the net asset value there has been a material change in the quotations in the

markets on which a substantial portion of the investments attributable to the relevant class of shares are dealt in or
quoted, the Company may, in order to safeguard the interests of the shareholders and the Company, cancel the first
valuation and carry out a second valuation, in which case all relevant subscription and redemption requests will be dealt
with on the basis of that second valuation.

The valuation of the net asset value of the different classes of shares shall be made in the following manner:
I. The assets of the Company shall include:
1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon; 
2) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3) all bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stock, debentures, debenture stocks, subscription rights, war-

rants on transferable securities, options and other securities, financial instruments and similar assets owned or contract-
ed for by the Company (provided that the Company may make adjustments in a manner not inconsistent with paragraph
(a) below with regards to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by
similar practices);

4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;

5) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such assets;

6) the preliminary expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing shares of the Company,

insofar as the same have not been written off;

7) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.
The value of such assets shall be determined as follows:
a) The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received is deemed to be the full amount there-
of, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof.

b) Securities listed or traded on any Regulated Market, stock exchange in an Other State or Other Regulated Market

will be valued at the closing price on such markets. If a security is listed or traded on several markets, the closing price
at the market which constitutes the main market for such securities, will be determining;

c) Securities not listed or traded on any Regulated Market, stock exchange in an Other State or Other Regulated

Market will be valued at their last available market price;

d) Securities for which no price quotation is available or for which the price referred to in (a) and/or (b) is not rep-

resentative of the fair market value, will be valued prudently, and in good faith on the basis of their reasonably foresee-
able sales prices;

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e) The value of Money Market Instruments not listed or dealt in on any Regulated Market, stock exchange in an Other

State or any Other Regulated Market and with remaining maturity of less than 12 months will be valued by the amortised
cost method, which approximates market value.

f) The liquidating value of futures, forward and options contracts not traded on Regulated Markets, stock exchanges

in an Other State or on Other Regulated Markets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the
policies established in good faith by the Company, on a basis consistently applied for each different variety of contracts.
The liquidating value of futures, forward and options contracts traded on Regulated Markets, stock exchanges in an Oth-
er State or on Other Regulated Markets shall be based upon the last available settlement prices of these contracts on
Regulated Markets, stock exchanges in an Other State and Other Regulated Markets on which the particular futures,
forward or options contracts are traded by the Company; provided that if a futures, forward or options contract could
not be liquidated on the day with respect to which net assets are being determined, the basis for determining the liqui-
dating value of such contract shall be such value as the Company may deem fair and reasonable.

g) Values expressed in a currency other than the Reference Currency of a Class or a Sub-Fund shall be translated to

the Reference Currency of a Class or a Sub-Fund on the basis of the exchange rate provided by Reuter or an other
equivalent provider.

h) Swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rates curve. Index

and financial instruments related swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable
index or financial instrument. The valuation of the index or financial instrument relating swap agreement shall be based
upon the market value of such swap transaction established in good faith pursuant to procedures established by the
board of directors.

i) Units or shares of open-ended UCI will be valued at their last determined and available net asset value or, if such

price is not representative of the fair market value of such assets, then the price shall be determined by the board of
directors on a fair and equitable basis. Units or shares of a closed-ended UCI will be valued at their last available stock
market value.

j) All other securities and other assets will be valued at fair market value as determined in good faith pursuant to

procedures established by the board of directors or a committee appointed to that effect by the board of directors. 

The value of all assets and liabilities not expressed in the reference currency of a Sub-Fund will be converted into the

reference currency of such Sub-Fund at the rate of exchange prevailing in a recognised market on the Luxembourg Busi-
ness Day preceding the Valuation Date. If such quotation is not available, the rate of exchange will be determined in
good faith by or under procedures established by the board of directors.

In addition if the net number of Shares to be issued or redeemed in any Sub-Fund on any Valuation Day exceeds 2%

of Shares in issue of that Sub-Fund, the Directors reserve the right to value the underlying assets on an offer or bid price
basis respectively. The Directors on giving three months notice to shareholders may change the percentage from time
to time.

The board of directors, at its sole discretion, may permit some other method of valuation to be used if it considers

that such valuation better reflects the fair value of any asset of the Company.

II. The liabilities of the Company shall include:
1) all borrowings, bills and other amounts due;
2) all accrued interest on loans of the Company (including accrued fees for commitment for such loans);
3) all accrued or payable expenses (including but not limited to administrative expenses, management fees, including

incentive fees, if any, custodian fees and corporate agents’ fees);

4) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company;

5) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves (if any) authorized and approved by the board of directors, as well as
such amount (if any) as the board of directors may consider to be an appropriate allowance in respect of any contingent
liabilities of the Company; 

6) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature reflected in accordance with generally accepted

accounting principles. In determining the amount of such liabilities the Company shall take into account all expenses
payable by the Company which shall comprise but not be limited to formation expenses, fees payable to its Investment
Managers, investment advisers (as the case may be), fees and expenses payable to its auditors and accountants, Custo-
dian and its correspondents, domiciliary, Administrative, registrar and transfer agent, listing agent, any paying agent, any
distributor and permanent representatives in places of registration, as well as any other agent employed by the Com-
pany, the remuneration of the directors, officers and their reasonable out-of-pocket expenses, insurance coverage, and
reasonable travelling costs in connection with board meetings, fees and expenses for legal and auditing services, any fees
and expenses involved in registering and maintaining the registration of the Company with any Governmental agencies
or stock exchanges in the Grand Duchy of Luxembourg and in any other country, reporting and publishing expenses,
including the cost of preparing, translating, printing, advertising and distributing prospectuses, explanatory memoranda,
periodical reports or registration statements, the costs of printing share certificates and the costs of any reports to
shareholders, all taxes, duties, governmental and similar charges, and all other operating expenses, including the cost of
buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex. The Company may accrue
administrative and other expenses of a regular or recurring nature based on an estimated amount rateably for yearly or
other periods. Other expenses are accrued as soon as their amount can be determined.

For the purposes of the valuation of its liabilities, the Company may take into account all administrative and other

expenses of a regular or periodical character by valuing them for the entire year or any other period and by dividing the
amount concerned proportionately for the relevant fractions of such period.

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III. The assets shall be allocated as follows:
The board of directors shall establish a Sub-Fund in respect of each class of shares and may establish a Sub-Fund in

respect of two or more classes of shares in the following manner:

(a) If multiple classes of shares relate to one Sub-Fund, the assets attributable to such classes shall be commonly in-

vested pursuant to the specific investment policy of the Sub-Fund concerned.

(b) The proceeds to be received from the issue of shares of a class shall be applied in the books of the Company to

the relevant class or classes of shares issued in respect of such Sub-Fund, and, as the case may be, the relevant amount
shall increase the proportion of the net assets of such Sub-Fund attributable to the class of shares to be issued;

(c) The assets, liabilities, income and expenditure attributable to a Sub-Fund shall be applied to the class or classes of

shares issued in respect of such Sub-Fund, subject to the provisions here above under (a);

(d) Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be attributable in the books of the Com-

pany to the same class or classes of shares as the assets from which it was derived and on each revaluation of an asset,
the increase or decrease in value shall be applied to the relevant class or classes of shares;

(e) In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

class of shares, such asset or liability shall be allocated to all the classes of shares pro rata to their respective net asset
values or in such other manner as determined by the board of directors acting in good faith.

(f) Upon the payment of distributions to the holders of any class of shares, the net asset value of such class of shares

shall be reduced by the amount of such distributions.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with generally accepted ac-

counting principles.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision in calculating the net asset value taken

by the board of directors or by any bank, company or other organization which the board of directors may appoint for
the purpose of calculating the net asset value, shall be final and binding on the Company and present, past or future
shareholders.

IV. For the purpose of this Article:
1) shares of the Company to be redeemed under Article 8 hereof shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the board of directors on the Valuation Day on which such valuation is
made and from such time and until paid by the Company the price therefore shall be deemed to be a liability of the
Company;

2) shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the board of

directors on the Valuation Day on which such valuation is made and from such time and until received by the Company
the price therefore shall be deemed to be a debt due to the Company;

3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the reference currency of the

relevant Sub-Fund shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force at the date and
time for determination of the net asset value of shares; and

4) where on any Valuation Day, the Company has contracted to:
- purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Com-

pany and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

- sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

provided however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such Valu-

ation Day, then its value shall be estimated by the Company.

Art. 12. Frequency and Temporary Suspension of Calculation of Net Asset Value per Share, of Issue,

Redemption and Conversion of Shares. With respect to each class of shares, the net asset value per share shall
be calculated from time to time by the Company or any agent appointed thereto by the Company, at least twice a month
at a frequency determined by the board of directors in the prospectus of the Company, such date being referred to
herein as the «Valuation Day».

The Company may suspend the determination of the net asset value per share of any particular Sub-Fund and the

issue, redemption and conversion of its shares:

a) during any period when any Regulated Market, stock exchange in an other State or any other Regulated Market

on which a substantial portion of the investments of the Company attributable to such Sub-Fund from time to time is
quoted or dealt in is closed otherwise than for ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or
suspended, provided that such restriction or suspension affects the valuation of the investments of the Company attrib-
utable to such Sub-Fund quoted thereon; or

b) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency in the opinion of the board of directors

as a result of which disposal or valuation of investments of the relevant Sub-Fund is not reasonably practicable; or

c) during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any

of the investments attributable to any Sub-Fund or the current price or value on any stock exchange or other market
in respect of the assets attributable to such Sub-Fund; or

d) during any period when remittance of moneys which will or may be involved in the realisation of, or in the payment

for, any of the investments attributable to any Sub-Fund is not possible; or

e) when for any other reason the prices of any investments owned by the Company attributable to any Sub-Fund

cannot promptly or accurately be ascertained; or

f) during any period where in the opinion of the Directors there exist unusual circumstances where it would be im-

practicable or unfair towards the shareholders to continue dealing with Shares of any Sub-Fund; or

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g) upon the publication of a notice convening a general meeting of shareholders for the purpose of resolving the wind-

ing-up the Company.

Any such suspension shall be publicised, if appropriate, by the Company and may be notified to shareholders having

made an application for subscription, redemption or conversion of shares for which the calculation of the net asset value
has been suspended.

Such suspension as to any class of shares shall have no effect on the calculation of the net asset value per share, the

issue, redemption and conversion of shares of any other class of shares.

Any request for subscription, redemption or conversion shall be irrevocable except in the event of a suspension of

the calculation of the net asset value. 

Title III. Administration and supervision

Art. 13. Directors. The Company shall be managed by a board of directors composed of not less than three mem-

bers, who need not be shareholders of the Company.

They shall be elected for a term not exceeding six years. The directors shall be elected by the shareholders at a gen-

eral meeting of shareholders; the latter shall further determine the number of directors, their remuneration and the
term of their office.

Directors shall be elected by the majority of the votes of the shares present or represented.
Any director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the general

meeting.

In the event of a vacancy in the office of director, the remaining directors may temporarily fill such vacancy; the share-

holders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting.

Art. 14. Board Meetings. The board of directors shall choose from among its members a chairman and may chose

from among the members one or more vice-chairman. It may also choose a secretary, who need not be a director, who
shall write and keep the minutes of the meetings of the board of directors and of the shareholders. The board of direc-
tors shall meet upon call by the chairman or any two directors, at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the directors and of the shareholders. In his absence, the shareholders

or the board members shall decide by a majority vote that another director, or in case of a shareholders’ meeting, that
any other person shall be in the chair of such meetings.

The board of directors may appoint any officers, including one or more general manager(s) and any assistant general

managers as well as any other officers that the Company deems necessary for the operation and management of the
Company. Such appointments may be cancelled at any time by the board of directors. The officers need not be directors
or shareholders of the Company. Unless otherwise stipulated by these Articles, the officers shall have the rights and
duties conferred upon them by the board of directors.

Written notice of any meeting of the board of directors shall be given to all directors at least twenty-four hours prior

to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram, telex, telefax
or any other similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times and places
fixed in a resolution adopted by the board of directors. 

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telex or telefax or any other similar means

of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the board of directors by conference call or similar means of communi-

cations equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and participating in a meeting
by such means shall constitute presence in person at such meeting. 

The directors may only act at duly convened meetings of the board of directors. The directors may not bind the

Company by their individual signatures, except if specifically authorized thereto by resolution of the board of directors.

The board of directors can deliberate or act validly only if at least the majority of the directors, or any other number

of directors that the board may determine, are present or represented.

Resolutions of the board of directors will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting. Copies of

extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the chairman of
the meeting or any two directors.

Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented at such meeting. In the event that

at any meeting the number of votes for or against a resolution is equal, the chairman of the meeting shall have a casting
vote.

Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the di-

rectors’ meetings; each director shall approve such resolution in writing, by telegram, telex, telefax or any other similar
means of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that
proves that such decision has been taken.

Art. 15. Powers of the Board of Directors. The board of directors is vested with the broadest powers to per-

form all acts of disposition and administration within the Company’s purpose, in compliance with the investment policy
as determined in Article 18 hereof.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles to the general meeting of shareholders are in

the competence of the board of directors.

Art. 16. Corporate Signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any

two directors or by the joint or single signature of any person(s) to whom authority has been delegated by the board
of directors.

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Art. 17. Delegation of Power. The board of directors of the Company may delegate its powers to conduct the

daily management and affairs of the Company (including the right to act as authorised signatory for the Company) and
its powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or
corporate entities, which need not be members of the board of directors, who shall have the powers determined by
the board of directors and who may, if the board of directors so authorises, sub-delegate their powers.

The Company or any designated management company, will enter into an investment management agreement with

one or several investment managers (the «Investment Manager»), as further described in the prospectus of the Com-
pany, who shall supply the Company with recommendations and advice with respect to the Company’s investment pol-
icy pursuant to Article 18 hereof and may, on a day-to-day basis and subject to the overall control of the board of
directors, have actual discretion to purchase and sell the securities and other assets of the Company pursuant to the
terms of a written agreement.

In the event of conclusion or termination of such contract(s) for what ever reason, the Company shall immediately

change its name upon request of any Investment Manager into a name not resembling the name specified in Article 1 of
the Articles.

The board of directors may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

Art. 18. Investment Policies and Restrictions. The board of directors, based upon the principle of risk spread-

ing, has the power to determine (i) the investment policies to be applied in respect of each Sub-Fund, (ii) the hedging
strategy to be applied to specific classes of shares within particular Sub-Funds and (iii) the course of conduct of the man-
agement and business affairs of the Company, all within the restrictions as shall be set forth by the board of directors
in compliance with applicable laws and regulations.

When any investment policies are determined and implemented, the board of directors shall ensure compliance with

the following provisions:

a) the Luxembourg Supervisory Authority may authorise certain Sub-Funds of the Company to invest, in accordance

with the principle of risk diversification and pursuant to the Law of 2002, up to 100% of its net assets in different trans-
ferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State of the European Union, its
local authorities, by an OECD country being FATF member or by public international bodies of which one or more
Member States of the European Union are members.

The board of directors may in this context decide that investments by the Company shall be made, among others:
i. in transferable securities and money market instruments officially listed on a stock exchange in any one of the Mem-

ber States of the European Union,

ii. in transferable securities and money market instruments officially listed on a stock exchange recognised in any oth-

er country in Europe, Asia, Oceania, the American continents and Africa,

iii. in transferable securities and money market instruments dealt on another Regulated Market in an OECD country

being FATF member should the market operate regularly and be recognised and open to the public,

iv. in recently issued transferable securities and money market instruments, under the reserve that the conditions of

issue include an undertaking to request an admission on the official listing of a stock exchange or another Regulated
Market as here above defined, such admission being secured within one year of issue;

v. in any other transferable securities, money market instruments, debt instruments or other assets within the frame-

work of the restrictions to be determined by the board of directors in accordance with applicable law and regulations;

vi. in units or shares of other UCITS and UCIs.
Within the framework of applicable regulations, the board of directors shall determine the restrictions to be applied

in the management of the Company’s assets, such decisions may set forth that:

The board of directors of the Company may decide to invest up to 100% of its net assets in various issues of trans-

ferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State of the European Union, its
local authorities, by an OECD country being FATF member or by public international bodies of which one or more
Member States of the European Union are members, it being understood that if the Company intends to take advantage
of the present provision it must hold securities belonging to at least six different issues, without the value of a single
issue exceeding 30% of the net assets of the Company.

Such authorisation will be granted should the shareholders have a protection equivalent to that of shareholders in

UCITS complying with the investment limits set forth in Luxembourg.

b) Each Sub-Fund of the Company is entitled to make deposits with credit institutions which are repayable on demand

or have the right to be withdrawn, and maturing in no more than 12 months, provided that the credit institution has its
registered office in a Member State of the European Union or, if the registered office of the credit institution is situated
in a non Member State, provided that it is subject to prudential rules considered by the Luxembourg Supervisory Au-
thority as equivalent to those laid down in Community law.

c) Certain Sub-Funds of the Company qualifying as funds of funds may invest up to 100% of their net assets in units

or shares of UCITS authorized according to Directive 85/611/EEC and/or other collective investment undertakings
(hereafter referred to as «UCIs») within the meaning of the first and second indent of the Article 1 paragraph (2) of the
Directive 85/611/EEC should they be situated in a Member State of the European Union or not (all being referred to as
the «Underlying Funds»), provided that:

* such UCIs are authorized under laws which provide that they are subject to supervision considered by the Luxem-

bourg Supervisory Authority to be equivalent to that laid down in Community law, and that co-operation between au-
thorities is sufficiently ensured,

* the level of guaranteed protection for unitholders or shareholders of such UCIs is equivalent to that provided for

unitholders and shareholders in a UCITS, and in particular that the rules on assets segregation, borrowing, lending and

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uncovered sales of transferable securities and money market instruments are equivalent to the requirements of the Di-
rective 85/611/EEC,

* the business of the UCIs is reported in half-yearly and annual reports to enable an assessment to be made of the

assets and liabilities, income and operations over the reporting period and,

* no more than 10% of the assets of the UCIs or of the other UCIs net assets, whose acquisition is contemplated,

can, according to their constitutional documents, in aggregate be invested in units or shares of other UCITS or UCIs,

* the Company may not invest, in aggregate, more than 30% of the net asset value of each Sub-Fund in units or share

of UCIs other than UCITS authorized according to Directive 85/611/EEC,

* the Company may not invest more than 20% of the net asset value of each Sub-Fund in units or shares issued by

one single Underlying Fund. For the purpose of applying this investment limit, each Sub-Fund of an Underlying Fund with
multiple Sub-Funds, within the meaning of Article 133 of the Law of 2002, shall be considered as a separate entity, pro-
vided that the principle of segregation of liabilities of the different Sub-Funds is ensured to third parties,

* the Company may acquire not more than 25% of the units of shares issued by one single UCITS and/or UCI.
d) The board of directors may create index Sub-Funds whose objective is to replicate the composition of a certain

financial index which is recognised by the Luxembourg Supervisory Authority, on the following basis: the composition
of the index is sufficiently diversified, the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers, it
is published in an appropriate manner. These index Sub-Funds will benefit from the diversification limits as stated in the
Law of 2002.

e) The Company is entitled to make use of derivative instruments for hedging purposes and for efficient portfolio

management. By consequence, the Company shall ensure that the global exposure relating to the use of derivative in-
struments in one Sub-Fund does not exceed the total net value of its portfolio. The risk exposure will be calculated
taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, future market movements and the
time available to liquidate the positions.

f) The Sub-Funds of the Company for which the restrictions stated under points a), b), d) and e) above are applicable

will be eligible for investment by the UCITS governed by Directive 85/611/EEC.

The board of directors, acting in the best interest of the Company, may decide, in the manner described in the pro-

spectus, that (i) all or part of the assets of the Company or of any Sub-Fund be co-managed on a segregated basis with
other assets held by other investors, including other undertakings for collective investment and/or their sub-funds, or
that (ii) all or part of the assets of two or more Sub-Funds of the Company be co-managed amongst themselves on a
segregated or on a pooled basis.

Investments in each Sub-Fund of the Company may be made either directly or indirectly through wholly-owned sub-

sidiaries, as the board of directors may from time to time decide and as described in the prospectus of the Company.
Reference in these Articles to «investments» and «assets» shall mean, as appropriate, either investments made and as-
sets beneficially held directly or investments made and assets beneficially held indirectly through the aforesaid subsidi-
aries.

The Company is authorized (i) to employ techniques and instruments relating to transferable securities and money

market instruments provided that such techniques and instruments are used for the purpose of efficient portfolio man-
agement and (ii) to employ techniques and instruments intended to provide protection against exchange risks in the
context of the management of its assets and liabilities.

Art. 19. Conflict of Interest. No contract or other transaction between the Company and any other company or

firm shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is
interested in, or is a director, associate, officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of
the Company who serves as a director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall con-
tract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be pre-
vented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

opposite to the interests of the Company, such director or officer shall make known to the board of directors such
opposite interest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such director’s or
officer’s interest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of shareholders.

The term «opposite interest», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving any person, company or entity as may from time to time be
determined by the board of directors in its discretion.

Art. 20. Indemnification of Directors. The Company shall indemnify any director or officer and his heirs, exec-

utors and administrators, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding
to which he may be made a party by reason of his being or having been a director or officer of the Company or, at its
request, of any other company of which the Company is a shareholder or a creditor and from which he is not entitled
to be indemnified, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding
to be liable for gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in
connection with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person
to be indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other
rights to which he may be entitled.

Art. 21. Auditors. The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an auditor

(«réviseur d’entreprises agréé») appointed by the general meeting of shareholders and remunerated by the Company.

The auditor shall fulfil all duties prescribed by the Law of 2002.

62428

Title IV. General meetings - Accounting year - Distributions

Art. 22. General Meetings of Shareholders of the Company. The general meeting of shareholders of the

Company shall represent the entire body of shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all the
shareholders regardless of the class of shares held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or
ratify acts relating to the operations of the Company.

The general meeting of shareholders shall meet upon call by the board of directors.
It may also be called upon the request of shareholders representing at least one fifth of the share capital.
The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law at the registered office of the Company

in Luxembourg or in any other place in Luxembourg as mentioned in the convening notice, on the 18th of May at 2.00
p.m. Luxembourg time.

If such day is a legal or a bank holiday in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following

business day.

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices

of meeting.

Shareholders shall meet upon call by the board of directors pursuant to a notice setting forth the agenda sent at least

eight (8) days prior to the meeting to each registered shareholder at the shareholder’s address in the register of share-
holders. The giving of such notice to registered shareholders need not be justified to the meeting. The agenda shall be
prepared by the board of directors except in the instance where the meeting is called on the written demand of the
shareholders in which instance the board of directors may prepare a supplementary agenda.

If bearer shares are issued the notice of meeting shall in addition be published as provided by law in the «Mémorial

C, Recueil des Sociétés et Associations», in one or more Luxembourg newspapers, and in such other newspapers as
the board of directors may decide. 

If all shares are in registered form and if no publications are made, notices to shareholders may be mailed by regis-

tered mail only.

If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to attend

any meeting of shareholders.

The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

Each share of whatever class is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles. A share-

holder may act at any meeting of shareholders by giving a written proxy to another person, who need not be a share-
holder and who may be a director of the Company.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority vote

of the shareholders present or represented.

Art. 23. General Meetings of Shareholders in a Sub-Fund or in a Class of Shares. The shareholders of the

class or classes issued in respect of any Sub-Fund may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which
relate exclusively to such Sub-Fund.

In addition, the shareholders of any class of shares may hold, at any time, general meetings for any matters which are

specific to such class.

The provisions of Article 22, paragraphs 2, 3, 7, 8, 9, 10 and 11 shall apply to such general meetings.
Each share is entitled to one vote in compliance with Luxembourg law and these Articles. Shareholders may act either

in person or by giving a written proxy to another person who needs not be a shareholder and may be a director of the
Company.

Unless otherwise provided for by law or herein, the resolutions of the general meeting of shareholders of a Sub-Fund

or of a class of shares are passed by a simple majority vote of the shareholders present or represented. 

Art. 24. Termination and Amalgamation of Sub-Funds or Classes of Shares. In the event that for any rea-

son the value of the total net assets in any Sub-Fund or the value of the net assets of any class of shares within a Sub-
Fund has decreased to, or has not reached, an amount determined by the board of directors to be the minimum level
for such Sub-Fund, or such class of shares, to be operated in an economically efficient manner or in case of a substantial
modification in the political, economic or monetary situation or as a matter of economic rationalisation, the board of
directors may decide to redeem all the shares of the relevant class or classes at the net asset value per share (taking
into account actual realisation prices of investments and realisation expenses) calculated on the Valuation Day at which
such decision shall take effect. The Company shall serve a notice to the holders of the relevant class or classes of shares
prior to the effective date for the compulsory redemption, which will indicate the reasons and the procedure for the
redemption operations: registered holders shall be notified in writing; the Company shall inform holders of bearer
shares by publication of a notice in newspapers to be determined by the board of directors, unless these shareholders
and their addresses are known to the Company. Unless it is otherwise decided in the interests of, or to keep equal
treatment between the shareholders, the shareholders of the Sub-Fund or of the class of shares concerned may con-
tinue to request redemption or conversion of their shares free of charge (but taking into account actual realisation pric-
es of investments and realisation expenses) prior to the date effective for the compulsory redemption.

Notwithstanding the powers conferred to the board of directors by the preceding paragraph, the general meeting of

shareholders of any one or all classes of shares issued in any Sub-Fund will, in any other circumstances, have the power,
upon proposal from the board of directors, to redeem all the shares of the relevant class or classes and refund to the
shareholders the net asset value of their shares (taking into account actual realisation prices of investments and realisa-

62429

tion expenses) calculated on the Valuation Day at which such decision shall take effect. There shall be no quorum re-
quirements for such general meeting of shareholders which shall decide by resolution taken by simple majority of those
present or represented and voting at such meeting.

Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be depos-

ited with the Custodian for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited with the
Caisse des Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

Under the same circumstances as provided by the first paragraph of this Article, the board of directors may decide

to allocate the assets of any Sub-Fund to those of another existing Sub-Fund within the Company or to another under-
taking for collective investment organised under the provisions of Part I of the Law of 2002 or to another sub-fund with-
in such other undertaking for collective investment (the «new Sub-Fund») and to redesignate the shares of the class or
classes concerned as shares of another class (following a split or consolidation, if necessary, and the payment of the
amount corresponding to any fractional entitlement to shareholders). Such decision will be published in the same man-
ner as described in the first paragraph of this Article one month before its effectiveness (and, in addition, the publication
will contain information in relation to the new Sub-Fund), in order to enable shareholders to request redemption or
conversion of their shares, free of charge, during such period.

Notwithstanding the powers conferred to the board of directors by the preceding paragraph, a contribution of the

assets and of the liabilities attributable to any Sub-Fund to another Sub-Fund within the Company may be decided upon
by a general meeting of the shareholders of the class or classes of shares issued in the Sub-Fund concerned for which
there shall be no quorum requirements and which will decide upon such an amalgamation by resolution taken by simple
majority of those present or represented and voting at such meeting.

Furthermore, in other circumstances than those described in the first paragraph of this Article, a contribution of the

assets and of the liabilities attributable to any Sub-Fund to another undertaking for collective investment referred to in
the fifth paragraph of this Article or to another sub-fund within such other undertaking for collective investment shall
require a resolution of the shareholders of the class or classes of shares issued in the Sub-Fund concerned taken with
a 50% quorum requirement of the shares in issue and adopted at a 2/3 majority of the shares present or represented
and voting, except when such an amalgamation is to be implemented with a Luxembourg undertaking for collective in-
vestment of the contractual type («fonds commun de placement») or a foreign based undertaking for collective invest-
ment, in which case resolutions shall be binding only on such shareholders who have voted in favour of such
amalgamation.

All redeemed shares may be cancelled.

Art. 25. Accounting Year. The accounting year of the Company shall commence on January 1st of each year and

shall terminate on December 31 of the same year.

Art. 26. Distributions. The general meeting of shareholders of the class or classes issued in respect of any Sub-

Fund shall, upon proposal from the board of directors and within the limits provided by law, determine how the results
of such Sub-Fund shall be disposed of, and may from time to time declare, or authorise the board of directors to declare,
distributions.

For any class of shares entitled to distributions, the board of directors may decide to pay interim dividends in com-

pliance with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to holders of registered shares shall be made to such shareholders at their addresses in the

register of shareholders. Payments of distributions to holders of bearer shares shall be made upon presentation of the
dividend coupon to the agent or agents therefore designated by the Company.

Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the board of directors shall determine

from time to time.

The board of directors may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and con-

ditions as may be set forth by the board of directors.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the class

or classes of shares issued in respect of the relevant Sub-Fund.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Title V. Final provisions

Art. 27. Custodian. To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a bank-

ing or saving institution as defined by the law of 5 April, 1993 on the financial sector, as amended (herein referred to as
the «Custodian»).

The Custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the Law of 2002.
If the Custodian desires to retire, the board of directors shall use its best endeavours to find a successor custodian

within two months of the effectiveness of such retirement. The directors may terminate the appointment of the Cus-
todian but shall not remove the Custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed to act in the
place thereof.

Art. 28. Dissolution of the Company. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general

meeting of shareholders subject to the quorum and majority requirements referred to in Article 30 hereof.

Whenever the share capital falls below two-thirds of the minimum capital indicated in Article 5 hereof, the question

of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting by the board of directors. The general meet-
ing, for which no quorum shall be required, shall decide by simple majority of the votes of the shares represented at the
meeting.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting whenever the share

capital falls below one-fourth of the minimum capital set by Article 5 hereof; in such an event, the general meeting shall

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be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided by shareholders holding one-fourth (1/
4) of the votes of the shares represented at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty (40) days from ascertainment that the net

assets of the Company have fallen below two-thirds or one-fourth of the legal minimum, as the case may be.

Art. 29. Liquidation. Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons

or legal entities, appointed by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and their com-
pensation.

Art. 30. Amendments to the Articles of Incorporation. These Articles may be amended by a general meeting

of shareholders subject to the quorum and majority requirements provided by the law of 10 August 1915 on commercial
companies, as amended.

Art. 31. Statement. Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing

persons or shareholders also include corporations, partnerships associations and any other organised group of persons
whether incorporated or not.

Art. 32. Applicable Law. All matters not governed by these Articles shall be determined in accordance with the

law of 10 August 1915 on commercial companies and the Law of 2002 as such laws have been or may be amended from
time to time.

<i>Transitory dispositions

1) The first accounting year will begin on the date of the formation of the Company and will end on December 31st,

2006.

2) The first annual general meeting will be held in May 2007.

<i>Subscription and Payment

The share capital of the Company is subscribed as follows: 

The subscribers declared that upon determination by the board of directors, pursuant to the Articles, of the various

classes of shares which the Company shall have, they will elect the class or classes of shares to which the shares sub-
scribed to shall appertain.

<i>Declaration

The undersigned notary herewith declares having verified the existence of the conditions enumerated in article 26 of

the law of August 10th, 1915 on commercial companies and expressly states that they have been fulfilled.

<i>Expenses

The expenses which shall be borne by the Company, as a result of its creation, are estimated at approximately EUR

6,500.-.

<i>General Meeting of Shareholders

The above named persons representing the entire subscribed capital and considering themselves as validly convened,

have immediately proceeded to hold a general meeting of shareholders which resolved as follows:

I. The following are elected as directors for a term to expire at the close of the annual general meeting of sharehold-

ers which shall deliberate on the annual accounts of the Company as at May 2007

- Mrs Nathalie Boullefort-Fulconis, with professional address in F-92400 Courbevoie, 100, Esplanade du Général de

Gaulle, Coeur Défense, Tour B, La Défense 4,

- Mr Jean-Benoît Naudin, with professional address in F-92400 Courbevoie, 100, Esplanade du Général de Gaulle,

Coeur Défense, Tour B, La Défense 4,

- Mr Christian Rabeau, with professional address in F-92400 Courbevoie, 100, Esplanade du Général de Gaulle, Coeur

Défense, Tour B, La Défense 4,

- Mrs Catherine Adibi, with professional address in F-92400 Courbevoie, 100, Esplanade du Général de Gaulle, Coeur

Défense, Tour B, La Défense 4,

- Mr Marco Fusco, with professional address in I-20122 Milano, Corso di Porta Romana, 68.
II. The following is elected as auditor for a term to expire at the close of the annual general meeting of shareholders

which shall deliberate on the annual accounts of the Company as at May 2007:

PricewaterhouseCoopers, S.à r.l., having its registered office in L-1471 Luxembourg, 400, route d’Esch, R.C.S.

Luxembourg B 65477.

III. In compliance with Article 60 of the law of August 10, 1915 on commercial companies, as amended, the general

meeting authorizes the board of directors to delegate the day-to-day management of the Company as well as the rep-
resentation of the Company in connection therewith to one or more of its members.

IV. The address of the Company is set at 49, avenue J.-F. Kennedy, L-1855 Luxembourg.

1) AXA SIM S.p.A., prequalified, subscribes for three hundred and nine (309) shares, re-

sulting in a payment of thirty thousand nine hundred euro  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

(EUR 30,900.-)

2) AXA FUNDS MANAGEMENT S.A., prequalified, subscribes for one (1) share, resulting

in a payment of hundred euro  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

(EUR 100.-)

Evidence of the above payments, totaling thirty one thousand euro was given to the un-

dersigned notary.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

(EUR 31,000.-)

62431

The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that on request of the above named

persons, this deed is worded in English followed by a French translation; at the request of the same appearing persons,
in case of divergence between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof this notarial deed was drawn up in Luxembourg on the date at the beginning of this deed.
This deed having been given for reading to the parties, they signed together with us, the notary this original deed.

Follows the French translation:

L’an deux mille six, le dix-neuf juin.
Par-devant Maître Hellinckx, notaire de résidence à Mersch.

Ont comparu:

1) AXA SIM S.p.A., ayant son siège social à Milan, Italie, Via Leopardi, 15,
dûment représentée par Anne Contreras, avocat, demeurant à Luxembourg en vertu d’une procuration donnée à

Milan en date du 13 juin 2006.

2) AXA FUNDS MANAGEMENT S.A., ayant son siege social à L-1855 Luxembourg, 49, avenue J.F. Kennedy,
dûment représentée par Anne Contreras, avocat, demeurant à Luxembourg en vertu d’une procuration donnée à

Paris en date du 15 juin 2006.

Les procurations précitées, signées ne varietur par toutes les personnes comparantes et le notaire, resteront an-

nexées à ce document avec lequel elles seront soumises à la formalité de l’enregistrement.

Lesquels comparants, agissant ès-qualités, ont requis le notaire instrumentant d’arrêter les actes constitutifs d’une

société anonyme (S.A.) sous la forme d’une société d’investissement à capital variable, ainsi que les Statuts d’une société
(les «Statuts») comme suit:

Titre I

er

. Dénomination - Siège social - Durée - Objet

Art. 1

er

. Dénomination. Il est créé par les présents Statuts entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront

propriétaires par la suite des actions ci-après créées, une société anonyme sous la forme d’une société d’investissement
à capital variable sous la dénomination de AXA SIM Flexible (ci-après la «Société»).

Art. 2. Siège Social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg-Ville, Grand-Duché de Luxembourg. La

Société peut établir, par simple décision du conseil d’administration, des succursales, filiales ou des bureaux, tant dans
le Grand-Duché de Luxembourg qu’à l’étranger (mais en aucun cas aux Etats-Unis d’Amérique, ses territoires ou pos-
sessions).

Au cas où le conseil d’administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique ou militaire,

de nature à compromettre l’activité normale de la Société à son siège social ou la communication de ce siège avec
l’étranger, se présentent ou paraissent imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à l’étranger jusqu’à
cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura toutefois aucun effet sur la natio-
nalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise.

Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 4. Objet. L’objet exclusif de la Société est d’investir les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières et autres

actifs financiers liquides autorisés par la loi, dans le but de répartir les risques d’investissement et de faire bénéficier ses
actionnaires des résultats de la gestion de ses avoirs.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet, au sens le plus large autorisé par la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes de
placement collectif (la «Loi de 2002»).

Titre II. Capital social - Actions - Valeur nette d’inventaire

Art. 5. Capital Social - Classes d’Actions. Le capital de la Société sera représenté par des actions entièrement

libérées, sans mention de valeur et sera à tout moment égal à la somme des actifs nets de la Société, établie conformé-
ment à l’article 11 ci-dessous. Le capital initial est de trente et un mille Euros (EURO 31.000,-) divisé en 310 (trois cent
dix) actions entièrement libérées, sans mention de valeur. Le capital minimum sera celui prévu par la loi, à savoir un
million deux cent cinquante mille euros (EUR 1.250.000,-). Le capital minimum de la Société doit être atteint dans un
délai de six mois à partir de la date à laquelle la Société a été agréée en tant qu’organisme de placement collectif selon
la loi luxembourgeoise.

Les actions à émettre conformément à l’Article 7 des présents Statuts pourront être émises, au choix du conseil d’ad-

ministration, au titre de différentes classes, correspondant à (i) une structure spécifique de frais d’émission ou de rachat,
et/ou (ii) une structure spécifique de frais de gestion ou de conseil en investissement, et/ou (iii) une structure spécifique
de frais acquis aux distributeurs, frais relatifs aux services aux actionnaires et autres frais, et/ou (iv) différents types d’in-
vestisseurs cibles; et/ou (v) toute autre spécificité déterminée par le conseil d’administration en temps opportun. Le
produit de toute émission d’actions d’une classe déterminée sera investi en valeurs mobilières de toute nature et autres
actifs financiers liquides autorisés par la loi suivant la politique d’investissement déterminée par le conseil d’administra-
tion pour le Compartiment donné (tel que défini ci-après), établi pour la (les) classe(s) d’actions concernée(s), compte
tenu des restrictions d’investissement prévues par la loi ou adoptées par le conseil d’administration.

Le conseil d’administration établira une masse d’avoirs constituant un compartiment (chacun un «Compartiment» et

ensemble les «Compartiments»), au sens de l’Article 133 de la Loi de 2002, correspondant à une classe d’actions ou à
plusieurs classes d’actions, de la manière décrite à l’Article 11 des présents Statuts. La Société constitue une seule et
même entité juridique. Cependant, dans les relations des actionnaires entre eux, chaque masse d’avoirs sera investie au
profit exclusif de la (des) classe(s) d’actions concernée(s). Vis-à-vis des tiers, chaque Compartiment sera exclusivement
responsable de tous les engagements attribuables à ce Compartiment.

62432

Le conseil d’administration peut établir chaque Compartiment pour une durée illimitée ou limitée; dans le dernier

cas, le conseil d’administration peut, à l’échéance de la durée initiale, proroger la durée du Compartiment concerné une
ou plusieurs fois. Lorsqu’un Compartiment est arrivé à échéance, la Société procédera au rachat de toutes les actions
de la (des) classes d’actions concernée(s), conformément à l’Article 8 ci-dessous, nonobstant les dispositions de l’Article
24 ci-dessous.

Lors de chaque prorogation d’un Compartiment, les actionnaires nominatifs seront dûment avertis par écrit, au

moyen d’un avis envoyé à leur adresse, telle qu’elle apparaît au registre des actionnaires de la Société. La Société avisera
les actionnaires au porteur au moyen d’une publication dans des journaux que le conseil d’administration déterminera,
à moins que ces actionnaires et leurs adresses ne soient connus de la Société. Le prospectus de la Société mentionnera
la durée de chaque Compartiment et, le cas échéant, sa prorogation.

Pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chaque classe d’actions seront, s’ils ne sont

pas exprimés en euros, convertis en euros et le capital sera égal au total des avoirs nets de toutes les classes d’actions.

Art. 6. Forme des Actions
(1) Le conseil d’administration déterminera si la Société émettra des actions au porteur et/ou nominatives. Si des

certificats au porteur sont émis, ils seront émis dans les dénominations qui seront prescrites par le conseil d’adminis-
tration, et ils ne pourront pas être transférés à une Personne Non Autorisée (telle que définie à l’Article 10 ci-dessous),
ou à une entité organisée par ou pour une Personne Non Autorisée.

Toutes les actions nominatives émises de la Société seront inscrites au registre des actionnaires qui sera tenu par la

Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; l’inscription doit indiquer le nom de cha-
que propriétaire d’actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu’il a été communiqué à la Société, le nom-
bre d’actions nominatives qu’il détient et le montant payé sur chacune de ces actions.

La propriété de l’action nominative s’établit par une inscription sur le registre des actionnaires. La Société décidera

si un certificat constatant cette inscription sera délivré à l’actionnaire ou si celui-ci recevra une confirmation écrite de
sa qualité d’actionnaire.

En cas d’émission d’actions au porteur, les actions nominatives pourront être converties en actions au porteur et les

actions au porteur pourront être converties en actions nominatives sur demande du propriétaire des actions concer-
nées. La conversion d’actions nominatives en actions au porteur sera effectuée par annulation des certificats d’actions
nominatives, si de tels certificats ont été émis, par déclaration que le cessionnaire n’est pas une Personne Non Autorisée
et par émission, d’un ou de plusieurs certificats d’actions au porteur en leur lieu et place, et une mention devra être
faite au registre des actionnaires constatant cette annulation. La conversion d’actions au porteur en actions nominatives
sera effectuée par annulation des certificats d’actions au porteur, si de tels certificats ont été émis, et, s’il y a lieu, par
émission de certificats d’actions nominatives en leur lieu et place, et une mention sera faite au registre des actionnaires
constatant cette émission. Le coût de la conversion pourra être mis à la charge de l’actionnaire par décision du conseil
d’administration.

Avant que des actions au porteur ne soient émises et avant la conversion d’actions nominatives en actions au porteur,

la Société pourra exiger des garanties assurant au conseil d’administration que cette émission ou conversion n’entraî-
nera pas une détention d’actions par une Personne Non Autorisée.

Les certificats d’actions seront signés par deux administrateurs. Les deux signatures pourront être soit manuscrites,

soit imprimées, soit apposées au moyen d’une griffe. Toutefois, une des signatures pourra être apposée par une person-
ne déléguée à cet effet par le conseil d’administration; dans ce cas, elle devra être manuscrite. La Société pourra émettre
des certificats provisoires dans les formes qui seront déterminées par le conseil d’administration.

(2) En cas d’émission d’actions au porteur, le transfert d’actions au porteur se fera par la délivrance du certificat d’ac-

tions correspondant, si un tel certificat a été émis. Le transfert d’actions nominatives se fera (i) lorsque des certificats
d’actions ont été émis, par la remise à la Société du ou des certificats d’actions nominatives et de tous autres documents
de transfert exigés par la Société, ou bien (ii) lorsqu’il n’a pas été émis de certificats, par une déclaration de transfert
écrite, portée au registre des actionnaires, datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par un mandataire vala-
blement constitué à cet effet. Tout transfert d’actions nominatives sera inscrit au registre des actionnaires, pareille ins-
cription devant être signée par un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société, ou par une ou
plusieurs autres personnes désignées à cet effet par le conseil d’administration.

(3) Tout actionnaire autorisé à obtenir des certificats d’actions nominatives devra fournir à la Société une adresse à

laquelle toutes les communications et toutes les informations pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite au
registre des actionnaires.

Au cas où un actionnaire ne fournit pas d’adresse, la Société pourra faire mention de ce fait au registre des action-

naires, et l’adresse de l’actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse fixée par celle-
ci en temps opportun, jusqu’à ce qu’une autre adresse soit communiquée à la Société par l’actionnaire. Celui-ci pourra
à tout moment faire changer l’adresse portée au registre des actionnaires par une déclaration écrite, envoyée à la So-
ciété à son siège social ou à telle autre adresse fixée par celle-ci en temps opportun.

(4) Lorsque des certificats d’actions ont été émis et qu’un actionnaire est en mesure d’apporter à la Société la preuve

satisfaisante que son certificat d’actions a été égaré, endommagé ou détruit, un duplicata peut être émis à sa demande,
aux conditions et garanties que la Société déterminera, notamment sous forme d’émission de certificats d’assurance,
sans préjudice de toute autre forme de garantie que la Société pourra exiger. Dès l’émission du nouveau certificat, sur
lequel il sera mentionné qu’il s’agit d’un duplicata, le certificat original, pour lequel le duplicata aura été émis, n’aura plus
de valeur.

Les certificats endommagés peuvent être annulés par la Société et remplacés par des certificats nouveaux.

62433

La Société peut à son gré porter en compte à l’actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat, ainsi que

toutes les dépenses raisonnables encourues par la Société en relation avec l’émission du certificat de remplacement et
son inscription au registre des actionnaires ou avec l’annulation du certificat original.

(5) La Société ne reconnaît qu’un seul propriétaire par action. Si la propriété de l’action est indivise, démembrée ou

litigieuse, les personnes invoquant un droit sur l’action devront désigner un mandataire unique pour représenter l’action
à l’égard de la Société. A défaut de désignation d’un tel mandataire tous les droits attachés à ces actions seront suspen-
dus.

(6) La Société peut décider d’émettre des fractions d’actions. Une fraction d’action ne confère pas le droit de vote

mais donnera droit à une fraction correspondante des actifs nets attribuables à la classe d’actions concernée. Dans le
cas d’actions au porteur, seuls des certificats représentant des actions entières seront émis.

Art. 7. Emission des Actions. Le conseil d’administration est autorisé à émettre à tout moment et sans limitation

un nombre illimité d’actions entièrement libérées, sans réserver aux anciens actionnaires un droit préférentiel de sous-
cription ou un droit de préemption sur les actions à émettre.

Le conseil d’administration peut restreindre la fréquence à laquelle les actions seront émises dans chaque classe d’ac-

tions; le conseil d’administration peut, notamment, décider que les actions d’une classe seront uniquement émises pen-
dant une ou plusieurs périodes déterminées ou à toute autre périodicité telle que prévue dans le prospectus de la
Société.

Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action offerte sera égal à la valeur nette d’inventaire

par action de la classe concernée, déterminée conformément à l’Article 11 des présents Statuts au Jour d’Evaluation (tel
que défini à l’article 12 ci-après) conformément à la politique d’investissement déterminée périodiquement par le conseil
d’administration. Ce prix peut être majoré en fonction d’un pourcentage estimé de coûts et dépenses incombant à la
Société quand elle investit les résultats de l’émission et en fonction des commissions de vente applicables, tels qu’ap-
prouvés de temps à autre par le conseil d’administration. Le prix ainsi déterminé sera payable endéans une période dé-
terminée par le conseil d’administration, qui n’excèdera pas cinq (5) jours ouvrables à compter du Jour d’Evaluation
concerné.

Le conseil d’administration peut déléguer à tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou autre mandataire dû-

ment autorisé à cette fin, la charge d’accepter les souscriptions, de recevoir paiement du prix des actions nouvelles à
émettre et de les délivrer.

Le conseil d’administration peut, à sa discrétion, rejeter toute demande de souscription en totalité ou en partie.
Le conseil d’administration pourra accepter d’émettre des actions en contrepartie d’un apport en nature de valeurs

mobilières, en observant les prescriptions édictées par la loi luxembourgeoise et notamment l’obligation de produire
un rapport d’évaluation du réviseur d’entreprises agréé de la Société et à condition que ces valeurs mobilières soient
conformes aux objectifs et politiques d’investissement du Compartiment concerné. Le conseil d’administration pourra
décider de mettre les frais relatifs à l’apport en nature de valeurs mobilières à la charge de l’actionnaire concerné ou à
la charge de la Société.

Art. 8. Rachat des Actions. Tout actionnaire a le droit de demander le rachat par la Société de tout ou partie des

actions qu’il détient, selon les modalités fixées par le conseil d’administration dans le prospectus de la Société et dans
les limites imposées par la loi et par les présents Statuts.

Le prix de rachat par action sera payable endéans une période déterminée par le conseil d’administration et qui n’ex-

cèdera pas dix (10) jours ouvrables à Luxembourg à compter du Jour d’Evaluation concerné, conformément à la politi-
que déterminée périodiquement par le conseil d’administration, pourvu que les certificats d’actions, s’il y en a, et les
documents de transfert aient été reçus par la Société, sous réserve des dispositions de l’Article 12 ci-après.

Le prix de rachat sera égal à la valeur nette d’inventaire par action de la classe concernée, déterminée conformément

aux dispositions de l’Article 11 des présents Statuts, diminuée des frais et commissions (le cas échéant) au taux fixé par
le prospectus de la Société. Ce prix de rachat pourra être arrondi vers le haut ou vers le bas à l’unité la plus proche de
la devise concernée, ainsi que le conseil d’administration le déterminera. 

Au cas où une demande de rachat aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d’inventaire globale des

actions détenues par un actionnaire dans une classe d’actions en dessous de tel nombre ou de telle valeur déterminé(e)
par le conseil d’administration dans le prospectus de la Société, cette dernière peut décider que cette demande soit
traitée comme une demande de rachat de la totalité des actions détenues par cet actionnaire dans cette classe.

En outre, si lors d’un Jour d’Evaluation déterminé, les demandes de rachat faites conformément au présent Article et

les demandes de conversion faites conformément à l’Article 9 ci-dessous, dépassent un certain seuil déterminé par le
conseil d’administration par rapport au nombre d’actions en circulation dans une classe spécifique, le conseil d’adminis-
tration peut décider que tout ou partie de telles demandes de rachat ou conversion seront reportés pour une période
et aux conditions déterminées par le conseil d’administration, eu égard à l’intérêt de la Société. Ces demandes de rachat
et conversion seront traitées, lors du Jour d’Evaluation suivant cette période, prioritairement aux demandes introduites
postérieurement.

La Société aura le droit, si le conseil d’administration en décide ainsi, de satisfaire au paiement du prix de rachat à

chaque actionnaire consentant par l’attribution en nature à l’actionnaire d’investissements provenant de la masse des
avoirs établie en rapport avec cette ou ces classe(s) d’actions d’une valeur correspondant à la valeur des actions à ra-
cheter (calculée suivant la procédure décrite à l’Article 11) au Jour d’Evaluation auquel le prix de rachat est calculé. La
nature et le type des avoirs à transférer en pareil cas seront déterminés sur une base équitable et raisonnable et sans
porter préjudice aux intérêts des autres actionnaires de la ou des classe(s) d’actions concernée(s) et l’évaluation dont
il sera fait usage devra être confirmée par un rapport spécial du réviseur d’entreprise de la Société. Les frais occasionnés
par un tel rachat en nature seront supportés par l’actionnaire concerné.

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Art. 9. Conversion des Actions. A moins qu’il n’en ait été décidé autrement par le conseil d’administration pour

certaines classes d’actions, tout actionnaire est en droit de demander la conversion de tout ou partie de ses actions
d’une classe d’un Compartiment en actions de la même classe d’un autre Compartiment ou en actions d’une autre classe
existante du même ou d’un autre Compartiment, sous réserve des restrictions relatives aux modalités, aux conditions
et au paiement de tels frais et commissions que le conseil d’administration déterminera.

Le prix de conversion des actions d’une classe à une autre sera calculé par référence à la valeur nette d’inventaire

respective des deux classes d’actions concernées, calculée au Jour d’Evaluation concerné. Si le Jour d’Evaluation de la
classe d’actions ou du Compartiment concerné(e) par la conversion ne coïncide pas avec le Jour d’Evaluation de la classe
d’actions ou du Compartiment dans laquelle (ou lequel) la conversion doit avoir lieu, le conseil d’administration peut
décider que le montant converti ne produira pas d’intérêt pendant la période séparant les deux Jours d’Evaluation.

Au cas où une demande de conversion aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d’inventaire globale

des actions détenues par un actionnaire dans une classe d’actions en dessous de tel nombre ou de telle valeur détermi-
né(e) par le conseil d’administration, la Société peut décider que cette demande soit traitée comme une demande de
conversion de la totalité des actions détenues par cet actionnaire dans cette classe.

Les actions qui ont été converties en actions d’une autre classe seront annulées.

Art. 10. Restrictions à la Propriété des Actions. La Société pourra restreindre ou empêcher la propriété de

ses actions par toute personne, firme ou société, si, de l’avis de la Société, une telle propriété peut être préjudiciable à
la Société, si elle peut entraîner la violation d’une disposition légale ou réglementaire, luxembourgeoise ou étrangère,
ou s’il en résulte que la Société pourrait encourir des charges fiscales ou autres désavantages financiers qu’elle n’aurait
pas encourus autrement (ces personnes, firmes ou sociétés à déterminer par le conseil d’administration ci-après dési-
gnées «Personnes Non Autorisées»).

A cet effet la Société pourra:
A. - refuser l’émission d’actions et l’inscription du transfert d’actions lorsqu’il apparaît que cette inscription ou ce

transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’attribuer la propriété ou le bénéfice économique des actions à
une Personne Non Autorisée; et

B. - à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des actionnaires, ou à toute autre personne qui

demande à s’y faire inscrire, de lui fournir tous renseignements qu’elle estime nécessaires, appuyés d’une déclaration
sous serment, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont appartenir économiquement à une Personne
Non Autorisée, ou si cette inscription au registre pourrait avoir pour conséquence le bénéfice économique de ces ac-
tions par une Personne Non Autorisée; et

C. - refuser d’accepter, lors de toute assemblée générale d’actionnaires de la Société, le vote de toute Personne Non

Autorisée; et

D. - s’il apparaît à la Société qu’une Personne Non Autorisée, seule ou avec toute autre personne, est le bénéficiaire

économique d’actions de la Société, elle pourra l’enjoindre de vendre ses actions et de prouver cette vente à la Société
dans les quinze (15) jours suivant cette injonction. Si l’actionnaire en question manque à son obligation, la Société pourra
procéder d’office ou faire procéder au rachat forcé de l’ensemble des actions détenues par cet actionnaire.

Le prix auquel chaque action sera rachetée (le «prix de rachat») sera basé sur la valeur nette d’inventaire par action

de la classe concernée au Jour d’Evaluation déterminé par le conseil d’administration pour le rachat d’actions de la So-
ciété, selon la procédure prévue à l’Article 8 des présents Statuts, diminué des frais qui y sont prévus.

Le paiement du prix de rachat à l’ancien propriétaire sera en principe effectué dans la monnaie déterminée par le

conseil d’administration pour le paiement du prix de rachat des actions de la classe concernée et sera déposé pour le
paiement à l’ancien propriétaire par la Société, auprès d’une banque au Luxembourg ou à l’étranger (telle que spécifiée
dans l’avis de rachat), après que le prix de rachat ait été arrêté suite à la remise du ou des certificats indiqués dans l’avis
de rachat conjointement aux coupons non échus y attachés. Dès signification de l’avis ci-dessus mentionné, l’ancien pro-
priétaire ne pourra plus faire valoir de droits sur ces actions ni exercer aucune action contre la Société et ses avoirs, à
part le droit de recevoir de cette banque le prix de rachat (sans intérêts) après remise effective du ou des certificats tel
que mentionné ci-dessus.

Au cas où le prix de rachat n’aurait pas été réclamé dans les six mois, il sera versé à la Caisse de Consignations au

nom des personnes autorisées.

L’exercice par la Société des pouvoirs conférés par le présent Article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé pour le motif qu’il n’y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d’une personne,
ou que la propriété réelle des actions était autre que celle admise par la Société à la date de l’avis d’achat, sous réserve
que la Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

Les termes «Personnes Non Autorisées» tels qu’utilisés dans les présents Statuts ne visent ni un souscripteur d’ac-

tions de la Société émises à l’occasion de la constitution de la Société aussi longtemps qu’un tel souscripteur détient de
telles actions, ni les marchands de valeurs mobilières qui acquièrent des actions avec l’intention de les distribuer à l’oc-
casion d’une émission d’actions par la Société.

Les Ressortissants des Etats-Unis, tel que définis au présent Article constituent une catégorie particulière de Person-

nes Non Autorisées.

Chaque fois qu’ils sont utilisés dans les présents Statuts, les termes «Ressortissants des Etats-Unis» visent tout res-

sortissant ou résident des Etats-Unis d’Amérique (y compris toute société, association ou autre entité créée ou orga-
nisée aux Etats-Unis ou en vertu des lois des Etats-Unis ou toute subdivision politique de celles-ci) ou toute succession
ou trust soumis à la taxation fiscale fédérale des Etats-Unis sur le revenu quelque soit la source du revenu.

En ce qui concerne les personnes autres que les personnes individuelles, les termes «Ressortissant des Etats-Unis»

visent (i) une société ou association ou autre entité créée ou organisée en vertu des lois des Etats-Unis d’Amérique ou
de tout Etat des Etats-Unis d’Amérique; (ii) un trust lorsque (a) un tribunal américain est à même d’exercer une juridic-

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tion primaire sur ce trust et (b) un ou plusieurs mandataires américains ont l’autorité de contrôler toutes les décisions
substantielles de ce trust et (iii) une succession (a) qui est soumise à la taxation fiscale fédérale des Etats-Unis sur son
revenu mondial de quelque provenance que ce soit; ou (b) pour lequel un Ressortissant des Etats-Unis agit en tant
qu’exécuteur ou administrateur dispose d’un pouvoir discrétionnaire unique d’investissement sur tous les avoirs de la
succession et que la succession n’est pas soumise à une loi étrangère. Le terme «Ressortissant des Etats-Unis» vise éga-
lement toute entité organisée principalement à des fins d’investissement passif tels qu’un fonds («commodity pool»), une
société d’investissement ou une autre entité similaire (autre qu’un plan de retraite pour les employés, fondés de pouvoir
ou directeurs de toute entité organisée et ayant son établissement principal hors des Etats-Unis) qui a été constituée
dans un but de faciliter l’investissement par un Ressortissant des Etats-Unis dans un fonds («commodity pool») pour
lequel l’opérateur est exempté de certaines exigences imposées par le Chapitre 4 des règles promulguées de la «United
States Commodity Futures Trading Commission» en vertu du fait que ses participants ne sont pas des Ressortissants
des Etats-Unis. Les termes «Etats-Unis» visent les Etats-Unis d’Amérique (y compris ses Etats et le District de
Colombia), ses territoires, possessions et autres lieux soumis à sa juridiction.

Art. 11. Calcul de la Valeur Nette d’Inventaire par Action. La valeur nette d’inventaire par action de chaque

classe d’actions sera exprimée dans la devise de référence (telle que définie dans les documents de vente des actions)
des Compartiments concernés et, dans la mesure applicable au sein d’un Compartiment, dans la devise dans laquelle est
libellée la classe d’actions concernée. Elle sera déterminée par un chiffre obtenu en divisant au Jour d’Evaluation les actifs
nets d de la Société correspondant à chaque classe d’actions, constitués par la portion des avoirs moins la portion des
engagements attribuables à cette classe d’actions au Jour d’Evaluation concerné, par le nombre d’actions de cette classe
en circulation à ce moment, le tout en conformité avec les règles d’évaluation décrites ci-dessous. La valeur nette d’in-
ventaire par action ainsi obtenue pourra être arrondie vers le haut ou vers le bas à l’unité la plus proche de la devise
concernée tel que le conseil d’administration le déterminera.

Si depuis la date de détermination de la valeur nette d’inventaire, un changement substantiel des cours sur les marchés

sur lesquels une partie substantielle des investissements de la Société attribuables à la classe d’actions concernée sont
négociés ou cotés, est intervenu, la Société peut, afin de préserver l’intérêt des actionnaires et de la Société, annuler la
première évaluation et effectuer une deuxième évaluation, auquel cas toutes les demandes de souscription et de rachat
seront traitées sur base de cette deuxième évaluation.

L’évaluation de la valeur nette d’inventaire des différentes classes d’actions se fera de la manière suivante:
I. Les avoirs de la Société comprendront:
1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts échus ou courus;
2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris résultats de la vente de titres dont le

prix n’a pas encore été encaissé);

3) tous les titres, parts, certificats de dépôt, actions, obligations, droits de souscription, warrants sur valeurs mobi-

lières, options et autres valeurs, instruments financiers et autres avoirs similaires qui sont la propriété de ou conclus
par la Société (à condition que la Société puisse effectuer des ajustements qui ne soient pas contraires au paragraphe
(a) ci-dessous en ce qui concerne les fluctuations des valeurs de marché des valeurs mobilières causées par les négocia-
tions ex-dividende, ex-droit, ou par des pratiques similaires);

4) tous les dividendes, en espèces ou en actions, et les distributions à recevoir par la Société en espèces dans la me-

sure où la Société pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

5) tous les intérêts échus ou courus sur les avoirs qui sont la propriété de la Société, sauf si ces intérêts sont compris

ou reflétés dans le prix de ces avoirs;

6) les dépenses préliminaires de la Société, y compris les frais d’émission et de distribution des actions de la Société,

dans la mesure où celles-ci n’ont pas été amorties;

7) tous les autres avoirs de quelque nature qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avance.
La valeur de ces avoirs sera déterminée de la manière suivante:
(a) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d’avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance tel qu’indiqué ci-dessus mais non
encore encaissés, consistera dans la valeur nominale de ces avoirs. S’il s’avère toutefois improbable que cette valeur
pourra être touchée en entier, la valeur sera déterminée en retranchant tel montant qui sera estimé adéquat en vue de
refléter la valeur réelle de ces avoirs.

(b) Les actifs admis ou négociés sur un marché réglementé, à une bourse de valeurs dans un autre Etat ou sur tout

autre marché réglementé, seront appréciés au prix de clôture sur lesdits marchés. Si un actif est admis ou négocié sur
plusieurs marchés, le prix de clôture sur le marché représentant le marché principal de tels actifs sera déterminant;

(c) Les actifs non admis ou non négociés dur un marché réglementé, à une bourse de valeurs dans un autre Etat ou

sur tout autre marché réglementé, seront appréciés sur la base de leur dernier prix de marché disponible;

(d) Les actifs pour lesquels aucune proposition de prix n’est disponible ou pour lesquels le prix mentionné au point

(a) et/ou (b) ne reflète pas une valeur de marché équitable seront déterminés avec prudence et de bonne foi, sur la base
de leur prix de vente raisonnablement prévisible;

(e) La valeur des instruments de marché monétaire non admis ou non négociés sur un marché réglementé, à une

bourse de valeurs dans un autre Etat ou sur tout autre marché réglementé, et dont l’échéance résiduelle est inférieure
à 12 mois, sera appréciée selon la méthode de l’amortissement linéaire, qui se rapproche de la valeur de marché.

(f) La valeur de liquidation des contrats à terme et contrats d’options qui ne sont pas négociés sur des marchés ré-

glementés, des bourses de valeurs dans un autre Etat ou sur d’autres marchés réglementés équivaudra à leur valeur de
liquidation nette déterminée conformément aux politiques établies de bonne foi par la Société, sur une base appliquée
de façon cohérente à chaque type de contrat. La valeur de liquidation des contrats à terme et contrats d’options négo-
ciés sur des marchés réglementés, des bourses de valeurs d’un autre Etat ou sur d’autres marchés réglementés sera

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basée sur le dernier prix de règlement de ces contrats sur les marchés réglementés, les bourses de valeurs d’un autre
Etat ou d’autres marchés réglementés sur lesquels ces contrats à terme ou ces contrats d’options sont négociés par la
Société; à condition que, si un contrat à terme ou un contrat d’options ne peut pas être liquidé le jour auquel les actifs
nets sont évalués, la base qui servira à déterminer la valeur de liquidation de ce contrat soit déterminée par la Société
de façon juste et raisonnable.

(g) Les valeurs libellées dans une autre devise que la devise de référence d’une classe ou d’un compartiment concernés

seront converties dans la devise de référence de la classe ou du compartiment, sur la base du taux d’échange fourni par
Reuter ou par tout autre service équivalent.

(h) Les swaps seront évalués sur la base de leur valeur de marché établie en se référant à la courbe des taux d’intérêt

applicable. Les swaps liés à l’index et aux instruments financiers seront évalués sur la base de leur valeur de marché
établie en fonction de l’index ou de l’instrument financier approprié. L’évaluation de l’accord d’échange lié à l’index ou
aux instruments financiers sera basée sur la valeur de marché d’une telle transaction swap établie de bonne foi, confor-
mément aux procédures déterminées par le conseil d’administration.

(i) Les parts ou actions d’un OPC de type ouvert seront évaluées en fonction de leur dernière valeur nette d’inven-

taire déterminée et disponible ou, si un tel prix n’est pas représentatif de la juste valeur de marché de tels actifs, le prix
sera déterminé par le conseil d’administration de façon équitable et de bonne foi. Les parts ou actions d’un OPC de type
fermé seront évalués en fonction de leur dernière valeur de bourse disponible.

(j) Toutes les autres valeurs ou autres avoirs seront évalués à leur juste valeur de marché telle que déterminée de

bonne foi en conformité avec les procédures établies par le conseil d’administration ou un comité désigné à cet effet
par le conseil d’administration.

La valeur de tous les avoirs et engagements non exprimés dans la devise de référence d’un Compartiment sera con-

vertie dans la devise de référence de ce Compartiment aux taux de change du marché en vigueur sur un marché reconnu
le jour ouvrable à Luxembourg précédant le Jour d’Evaluation. Si ces cours ne sont pas disponibles, le taux de change
sera déterminé de bonne foi par ou selon les procédures fixées par le conseil d’administration.

En outre, si le nombre net d’actions à émettre ou à racheter dans un Compartiment à un Jour d’Evaluation est supé-

rieur à 2% des actions en émission du compartiment concerné, les administrateurs se réservent le droit d’évaluer les
avoirs sous-jacents, respectivement sur la base du cours vendeur ou acheteur. Les administrateurs, en accordant un
délai de préavis de trois mois aux actionnaires, peuvent être amenés à modifier le pourcentage en temps opportun.

Le conseil d’administration, à son entière discrétion, pourra permettre l’utilisation de toute autre méthode d’évalua-

tion s’il considère qu’une telle évaluation reflète mieux la juste valeur des avoirs de la Société. 

II. Les engagements de la Société comprendront:
1) tous les emprunts, effets et autres montants exigibles;
2) tous les intérêts courus sur des emprunts de la Société (y compris les droits et frais encourus pour l’engagement

à ces emprunts);

3) tous les frais courus ou à payer (y compris et sans y être limités les frais administratifs, les commissions de gestion,

y compris les commissions de performance, le cas échéant, les commissions du dépositaire et des agents de la Société);

4) toutes les obligations connues, présentes ou futures, y compris toutes les obligations contractuelles venues à

échéance, qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature, y compris le montant des dividendes annoncés
par la Société mais non encore payés;

5) une provision appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu encourus au Jour d’Evaluation tel que

fixé en temps opportun par la Société et, (le cas échéant), toutes autres réserves autorisées et approuvées par le conseil
d’administration ainsi qu’un montant (le cas échéant) que le conseil d’administration pourra considérer comme consti-
tuant une provision suffisante pour faire face à toute responsabilité éventuelle de la Société;

6) tous autres engagements de la Société de quelque nature que ce soit renseignés conformément à des principes

comptables généralement acceptés. Pour l’évaluation du montant de ces engagements, la Société prendra en considéra-
tion toutes les dépenses à supporter par elle qui comprendront mais qui ne se limiteront pas aux dépenses de formation,
aux commissions payables à ses gestionnaires, conseillers en investissements (le cas échéant), frais et commissions paya-
bles à ses réviseurs d’entreprises agréés et comptables, au dépositaire et à ses correspondants, à l’agent domiciliataire,
administratif, de registre et de transfert, l’agent de cotation, tout agent payeur, à tout distributeur et aux représentants
permanents des lieux où la Société est soumise à l’enregistrement, ainsi qu’à tout autre employé de la Société, la rému-
nération des administrateurs et des fondés de pouvoir de la Société ainsi que les dépenses raisonnablement encourues
par ceux-ci, les frais d’assurance et les frais raisonnables de voyage relatifs aux conseils d’administration, les frais encou-
rus en rapport avec l’assistance juridique et la révision des comptes annuels de la Société, les frais des déclarations d’en-
registrement et de maintien de l’enregistrement auprès des autorités gouvernementales et des bourses de valeurs au
Grand-Duché de Luxembourg et à l’étranger, les frais de publication et de rapport aux actionnaires incluant les frais de
préparation, de traduction, d’impression, de publicité et de distribution des prospectus, notices explicatives, rapports
périodiques ou déclarations d’enregistrement, les frais d’impression des certificats, les frais de rapports pour les action-
naires, tous les impôts et droits prélevés par les autorités gouvernementales et toutes les taxes similaires, toute autre
dépense d’exploitation, y compris les frais d’achat et de vente des avoirs, les intérêts, les frais bancaires ou de courtage,
les frais postaux, de téléphone et de télex. La Société peut provisionner des dépenses administratives et autres, qui ont
un caractère régulier ou périodique, par une estimation pour l’année ou pour toute autre période. Les dépenses d’une
autre nature seront provisionnées dès que leur montant pourra être déterminé.

Aux fins de l’évaluation de ses engagements, la société peut être amenée à prendre en compte les frais administratifs

et autres, permanents ou périodiques, en les évaluant pour l’ensemble de l’année ou toute autre période en divisant le
montant concerné proportionnellement aux fractions de la période envisagée.

III. Les avoirs seront affectés comme suit:

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Le conseil d’administration établira un Compartiment correspondant à chaque classe d’actions et pourra établir un

Compartiment correspondant à plusieurs classes d’actions de la manière suivante:

(a) Si plusieurs classes d’actions se rapportent à un Compartiment déterminé, les avoirs correspondant à ces classes

seront investis ensemble conformément à la politique d’investissement spécifique du Compartiment concerné.

(b) Les produits résultant de l’émission d’actions relevant d’une classe d’actions seront attribués dans les livres de la

Société à la classe d’actions concernées établie au titre du Compartiment concerné et, le cas échéant, le montant cor-
respondant augmentera la proportion des avoirs nets de ce Compartiment attribuables à la classe des actions à émettre;

(c) Les avoirs, engagements, revenus et frais relatifs à ce Compartiment seront attribués à la (aux) classe(s) d’actions

émise(s) au titre de ce Compartiment, sous réserve des dispositions prévues au point (a);

(d) Lorsqu’un avoir découle d’un autre avoir, ce dernier avoir sera attribué, dans les livres de la Société, à la (aux)

même(s) classe(s) d’actions à laquelle (auxquelles) appartient l’avoir dont il découle, et à chaque nouvelle évaluation d’un
avoir, l’augmentation ou la diminution de valeur sera attribuée à la (aux) classe(s) d’actions correspondante(s);

(e) Au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à une classe d’actions déterminée,

cet avoir ou engagement sera attribué à toutes les classes d’actions, en proportion de leur valeur nette d’inventaire res-
pective ou de telle autre manière que le conseil d’administration déterminera avec prudence et bonne foi.

(f) A la suite de distributions faites aux détenteurs d’actions d’une classe d’actions, la valeur nette d’inventaire de cette

classe d’actions sera réduite du montant de ces distributions.

Tous règlements et déterminations d’évaluation seront interprétés et effectués conformément aux principes comp-

tables généralement acceptés.

En l’absence de mauvaise foi, négligence grave ou erreur manifeste, chaque décision prise lors du calcul de la valeur

nette d’inventaire par le conseil d’administration ou par une quelconque banque, société ou autre organisation désignée
par le conseil d’administration pour les besoins du calcul de la valeur nette d’inventaire sera définitive et obligatoire pour
la Société et les actionnaires actuels, anciens ou futurs.

IV. Pour les besoins de cet Article:
1) les actions en voie de rachat par la Société conformément à l’Article 8 des présents Statuts seront considérées

comme actions émises et existantes jusqu’immédiatement après l’heure, fixée par le conseil d’administration, du Jour
d’Evaluation au cours duquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment et jusqu’à ce que le prix en
soit payé, considérées comme engagement de la Société;

2) les actions à émettre par la Société seront traitées comme étant créées à partir de l’heure fixée par le conseil

d’administration du Jour d’Evaluation au cours duquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment,
traitées comme une créance de la Société jusqu’à ce que le prix en soit payé;

3) tous investissements, soldes en espèces et autres avoirs, exprimés autrement que dans la devise de référence du

Compartiment concerné seront évalués en tenant compte des taux de change du marché en vigueur à la date et à l’heure
de la détermination de la valeur nette d’inventaire des actions et

4) à chaque Jour d’Evaluation où la Société aura conclu un contrat dans le but:
- d’acquérir un élément d’actif, le montant à payer pour cet élément d’actif sera considéré comme un engagement de

la Société, tandis que la valeur de cet élément d’actif sera considérée comme un avoir de la Société;

- de vendre tout élément d’actif, le montant à recevoir pour cet élément d’actif sera considéré comme un avoir de

la Société et cet élément d’actif à livrer ne sera plus repris dans les avoirs de la Société;

sous réserve cependant, que si la valeur ou la nature exacte de cette contrepartie ou de cet élément d’actif ne sont

pas connues au Jour d’Evaluation, leur valeur sera estimée par la Société.

Art. 12. Fréquence et Suspension Temporaire du Calcul de la Valeur Nette d’Inventaire par Action,

des Emissions, Rachats et Conversions d’Actions. Dans chaque classe d’actions, la valeur nette d’inventaire par
action sera déterminée en temps opportun par la Société ou par tout agent désigné à cet effet par la Société, au moins
deux fois par mois à une fréquence que le conseil d’administration déterminera dans le prospectus de la Société, cette
date étant définie dans les présents Statuts comme «Jour d’Evaluation».

La Société peut suspendre le calcul de la valeur nette d’inventaire par action d’un Compartiment déterminé ainsi que

l’émission, le rachat et la conversion de ses actions:

a) pendant toute période pendant laquelle un marché réglementé, une bourse de valeurs d’un autre Etat ou tout autre

marché réglementé sur lesquels une partie importante des investissements de la Société attribuable à ce Compartiment
est périodiquement cotée ou négociée, est fermée pour une raison autre que le congé normal ou pendant laquelle les
opérations y sont restreintes ou suspendues, étant entendu qu’une telle restriction ou suspension affecte l’évaluation
des investissements de la Société attribuable à tel Compartiment coté sur ces marchés; ou

b) lorsque, de l’avis du conseil d’administration, il existe une situation d’urgence par suite de laquelle la Société ne

peut pas disposer ou évaluer de manière raisonnable les investissements du Compartiment adéquat; ou

c) lorsque les moyens de communication qui sont habituellement utilisés pour déterminer le prix ou la valeur des

investissements attribuables à tout Compartiment ou le cours en bourse ou sur un autre marché relatif aux avoirs de
ce Compartiment, sont hors service; ou

d) lors de toute période pendant laquelle la Société est incapable de réaliser une remise de fonds qui seront ou pour-

ront être affectés à la réalisation ou au financement d’investissements attribuables à tout Compartiment; ou

e) si pour toute autre raison quelconque, les prix des investissements possédés par la Société attribuables à un Com-

partiment ne peuvent pas être rapidement ou exactement constatés; ou

f) lors de toute période pendant laquelle les administrateurs estiment qu’il existe des circonstances inhabituelles dans

lesquelles il serait impossible ou inéquitable vis-à-vis des actionnaires de poursuivre des opérations liées aux actions de
tout Compartiment; ou

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g) suite à la publication d’une convocation à une assemblée générale des actionnaires afin de décider de la mise en

liquidation de la Société.

Pareille suspension sera publiée par la Société, si cela est approprié, et sera notifiée aux actionnaires ayant fait une

demande de souscription, de rachat ou de conversion d’actions pour lesquelles le calcul de la valeur nette d’inventaire
a été suspendu.

Pareille suspension concernant un Compartiment n’aura aucun effet sur le calcul de la valeur nette d’inventaire par

action, l’émission, la conversion et le rachat des actions d’une autre classe d’actions.

Toute demande de souscription, de rachat ou de conversion d’actions sera irrévocable, sauf durant la période de

suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire.

Titre III. Administration et surveillance

Art. 13. Administrateurs. La Société sera administrée par un conseil d’administration composé de trois membres

au moins, actionnaires ou non.

La durée du mandat d’administrateur est de six ans au maximum. Les administrateurs seront nommés par l’assemblée

générale des actionnaires qui fixe leur nombre, leurs émoluments et la durée de leur mandat.

Les administrateurs seront élus à la majorité des voix des actions présentes ou représentées.
Tout administrateur pourra être révoqué avec ou sans motif ou être remplacé à tout moment par décision de l’as-

semblée générale des actionnaires.

En cas de vacance d’un poste d’administrateur, les administrateurs restants ont le droit d’y pourvoir provisoirement;

dans ce cas l’assemblée générale des actionnaires procédera à l’élection définitive lors de sa prochaine réunion.

Art. 14. Réunions du Conseil d’Administration. Le conseil d’administration choisira parmi ses membres un pré-

sident et pourra choisir parmi ses membres un ou plusieurs vice-présidents. Il pourra également désigner un secrétaire
qui n’a pas besoin d’être administrateur et qui dressera et conservera les procès-verbaux des réunions du conseil d’ad-
ministration ainsi que des assemblées générales des actionnaires. Le conseil d’administration se réunira sur la convoca-
tion du président ou de deux administrateurs au lieu indiqué dans l’avis de convocation.

Le président présidera les réunions du conseil d’administration et les assemblées générales des actionnaires. En son

absence, l’assemblée générale ou le conseil d’administration désignera à la majorité un autre administrateur et, lorsqu’il
s’agit d’une assemblée générale, toute autre personne pour assumer la présidence de ces assemblées et réunions.

Le conseil d’administration pourra nommer des fondés de pouvoir dont un ou plusieurs directeurs généraux, des di-

recteurs généraux adjoints et tous autres fondés de pouvoir dont les fonctions seront jugées nécessaires pour mener à
bien les affaires de la Société. Pareilles nominations peuvent être révoquées à tout moment par le conseil d’administra-
tion. Les fondés de pouvoir n’ont pas besoin d’être administrateurs ou actionnaires de la Société. Pour autant que les
présents Statuts n’en décident pas autrement, les fondés de pouvoir auront les pouvoirs et charges qui leurs sont attri-
bués par le conseil d’administration.

Avis écrit de toute réunion du conseil d’administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant la date prévue pour la réunion sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence
seront mentionnés dans l’avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation à la suite de l’assentiment
de chaque administrateur par écrit, par télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire.
Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du conseil d’administration se tenant à une heure et
dans un lieu déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le conseil d’administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion du conseil d’administration en désignant par écrit, par

télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire un autre administrateur comme son
mandataire. Un administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues.

Tout administrateur peut participer à une réunion du conseil d’administration par conférence téléphonique ou

d’autres moyens de communication similaires où toutes les personnes prenant part à cette réunion peuvent s’entendre
mutuellement. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle réunion.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du conseil d’administration dûment convoquées.

Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d’y être autorisés par une
résolution du conseil d’administration.

Le conseil d’administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins la majorité des administrateurs

ou tout autre nombre que le conseil d’administration pourra déterminer, sont présents ou représentés.

Les décisions du conseil d’administration seront consignées dans des procès-verbaux signés par le président de la

réunion. Les copies des extraits de ces procès-verbaux devant être produites en justice ou ailleurs seront signées vala-
blement par le président de la réunion ou par deux administrateurs.

Les décisions sont prises à la majorité des votes des administrateurs présents ou représentés. Au cas où, lors d’une

réunion du conseil, il y a égalité de voix pour ou contre une décision, le président aura voix prépondérante.

Le conseil d’administration pourra, à l’unanimité, prendre des résolutions par voie circulaire en exprimant son appro-

bation au moyen d’un ou de plusieurs écrits, par télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication
similaire, à confirmer par écrit. L’ensemble constitue le procès-verbal qui fait preuve de la décision intervenue.

Art. 15. Pouvoirs du Conseil d’Administration. Le conseil d’administration jouit des pouvoirs les plus étendus

pour effectuer les actes de disposition et d’administration qui rentrent dans l’objet de la Société, sous réserve de l’ob-
servation de la politique d’investissement telle que prévue à l’Article 18 des présents Statuts.

Tous pouvoirs non expressément réservés à l’assemblée générale par la loi ou par les présents Statuts sont de la

compétence du conseil d’administration.

62439

Art. 16. Engagement de la Société. Vis-à-vis des tiers la Société sera valablement engagée par la signature con-

jointe de deux administrateurs ou par la seule signature ou la signature conjointe de toute(s) personne(s) à laquelle (aux-
quelles) pareil pouvoir de signature aura été délégué par le conseil d’administration.

Art. 17. Délégation de Pouvoirs. Le conseil d’administration de la Société peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la

gestion journalière des affaires de la Société (y compris le droit d’agir comme signataire autorisé pour compte de la
Société) ainsi que ses pouvoirs d’agir dans le cadre de l’objet de la Société à une ou plusieurs personnes physiques ou
morales qui ne doivent pas nécessairement être membres du conseil d’administration, qui auront les pouvoirs détermi-
nés par le conseil d’administration et qui pourront, si le conseil d’administration les y autorise, sous-déléguer leurs pou-
voirs.

La Société, ou toute société de gestion désignée à cet effet, conclura un contrat de gestion avec un ou plusieurs ges-

tionnaires (le «Gestionnaire»), tel que plus amplement décrit dans le prospectus de la Société, qui fourniront à la Société
des conseils et recommandations concernant la politique d’investissement de la Société conformément à l’Article 18 ci-
après et pourra, sous le contrôle du conseil d’administration et sur une base journalière, acheter et vendre à sa discré-
tion des titres et autres avoirs de la Société conformément aux dispositions d’un contrat écrit.

En cas de conclusion ou de résiliation d’un (de) tel(s) contrat(s) pour une raison quelconque, la Société changera im-

médiatement de nom sur la demande de tout Gestionnaire, afin d’adopter un nom ne ressemblant pas à celui spécifié à
l’article 1 des Statuts.

Le conseil d’administration peut également conférer des mandats spéciaux par procuration authentique ou sous seing

privé.

Art. 18. Politiques et Restrictions d’Investissement. Le conseil d’administration, appliquant le principe de la

répartition des risques, a le pouvoir de déterminer (i) les politiques d’investissement à respecter pour chaque Compar-
timent, (ii) la stratégie de couverture à utiliser pour une catégorie spécifique d’actions, au sein d’un Compartiment, ainsi
que (iii) les lignes de conduite à suivre dans l’administration et la conduite des affaires de la Société, sous réserve des
restrictions d’investissement adoptées par le conseil d’administration conformément aux lois et règlements.

Lorsque toute politique d’investissement est déterminée et mise en application, le Conseil d’Administration doit en

assurer la conformité avec les dispositions suivantes:

a) L’autorité de contrôle luxembourgeoise peut autoriser certains Compartiments à investir, en accord avec le prin-

cipe de diversification des risques et selon la loi de 2002, jusqu’à 100% de ses actifs nets dans différentes valeurs mobi-
lières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un état membre de l’Union européenne, ses collectivités
publiques territoriales, par un pays OCDE membre du GAFI ou par des organismes internationaux à caractère public
dont un ou plusieurs Etats membres de l’Union Européenne font partie.

Le Conseil d’Administration peut décider que des investissements seront faits par la Société, entre autres:
(i) dans des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de

valeurs dans n’importe quel Etat membre de l’Union Européenne,

(ii) dans des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de

valeurs reconnue dans un autre pays d’Europe ou d’Asie, d’Océanie, des continents américains et d’Afrique,

(iii) dans des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire négociés sur un autre Marché Réglementé

dans un des pays OCDE membre du GAFI à condition qu’un tel marché ait un fonctionnement régulier et à condition
qu’un tel marché soit reconnu et ouvert au public, 

(iv) dans des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire nouvellement émises sous réserve que les

conditions d’émission comportent l’engagement de faire une demande d’admission à la cote officielle d’une bourse de
valeurs ou sur tout autre Marché Réglementé visé ci-dessus et que cette admission sera assurée dans l’année suivant
l’émission, ainsi que

(v) dans toutes autres valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, titres de créance, ou autres avoirs dans

le cadre des restrictions qui seront déterminées par le conseil d’administration en conformité avec les lois et règlements
applicables,

(vi) en parts ou actions d’autres OPCVM et OPC.
Dans le cadre des règlements applicables, le conseil d’administration déterminera les restrictions applicables à la ges-

tion des avoirs de la Société; de telles décisions peuvent prévoir que:

Le conseil d’administration de la Société peut décider d’investir jusqu’à 100% de ses avoirs nets en diverses émissions

de valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat membre de l’UE, par ses col-
lectivités publiques territoriales, par un autre Etat membre de OCDE membre du GAFI ou par un organisme interna-
tional à caractère public dont font partie un ou plusieurs Etats membres de l’UE, étant entendu que si la Société fait
usage des possibilités prévues dans la présente disposition, elle doit détenir des valeurs appartenant à six émissions dif-
férentes au moins, la valeur d’une même émission ne pouvant excéder 30% du montant des actifs nets de la Société.

Une telle autorisation sera accordée si les actionnaires bénéficient d’une protection équivalente à celle des actionnai-

res dans des OPCVM respectant les limites d’investissement prévues à Luxembourg.

b) Chaque compartiment de la Société est autorisé à effectuer des dépôts auprès d’établissements de crédit rem-

boursables sur demande, ou peut être retiré, et ayant une échéance inférieure ou égale à 12 mois, pour autant que l’éta-
blissement de crédit ait son siège social dans un Etat membre de l’UE ou, si le siège social de l’établissements de crédit
est situé dans un Etat hors de l’UE, pour autant que l’établissement de crédit soit soumis à des règles de prudence que
l’autorité de surveillance luxembourgeoise juge équivalentes à ceux fixées en droit communautaire.

c) Certains Compartiments de la Société prenant la forme de fonds de fonds pourront investir jusqu’à 100% de leurs

actifs nets en unités ou actions d’OPCVM autorisés selon la directive 85/611/CEE et/ou d’autres organismes de place-
ment collectif (dénommés ci-après «OPC») au sens des premier et deuxième points de l’article 1

er

, paragraphe (2) de

62440

la directive 85/611/CEE, qu’ils soient situés ou non dans un Etat membre de l’UE (l’ensemble de ces fonds étant dénom-
mé «Fonds sous-jacents»), pour autant que:

* de tels OPC soient autorisés en vertu de lois prévoyant que ces organismes fassent l’objet de contrôles que l’auto-

rité de surveillance luxembourgeoise juge équivalents à ceux prévus en droit communautaire, et qu’une coopération
suffisante entre les autorités concernées soit garantie,

* le niveau de protection garanti aux détenteurs d’unités ou d’actions de telles OPC est équivalent à celui garanti aux

détenteurs d’unités et d’actions dans un OPCVM et, en particulier, pour autant que les règles en matière de séparation
des actifs, d’emprunts, de prêts et de ventes à découvert de valeurs mobilières, ainsi que les règles applicables aux ins-
truments du marché monétaire soient conformes aux exigences de la directive 85/611/CEE,

* les activités des OPC soit présentées dans des rapports semi annuels et annuels, afin de permettre une évaluation

des avoirs et dettes, revenus et opérations au cours de la période concernée et,

* 10% maximum des actifs des OPC ou des autres actifs nets des OPC, dont l’acquisition est envisagée, puissent, con-

formément à leurs documents constitutionnels, être investis dans leur ensemble en unités ou actions d’autres OPC ou
OPCVM,

* la Société ne puisse pas investir, dans leur ensemble, plus de 30% de la valeur des actifs nets de chaque Comparti-

ment en unités ou actions d’OPC autres que les OPCVM autorisées en vertu de la directive 85/611/CEE,

* la Société ne puisse pas investir plus de 20% de la valeur des actifs nets de chaque Compartiment en unités ou ac-

tions émises par un seul Fonds sous-jacent. Afin d’appliquer cette limite d’investissement, chaque Compartiment d’un
Fonds sous-jacent comprenant plusieurs sous-fonds, au sens de l’article 133 de la loi de 2002, devra être considéré com-
me une entité séparée, pour autant que le principe de séparation des engagements des divers Compartiments soit assuré
en faveur des tiers, 

* la Société ne peut pas acquérir plus de 25% de parts ou d’actions émises par un même OPCVM et/ou autre OPC.
d) Le Conseil d’Administration peut créer des Compartiments Indiciels dont l’objectif est de reproduire la composi-

tion d’un certain indice financier qui est reconnu par l’autorité de surveillance luxembourgeoise, sur les bases suivantes:
la composition de l’indice est suffisamment diversifiée, l’indice constitue un étalon représentatif du marché auquel il se
réfère, l’indice fait l’objet d’une publication appropriée. Ces Compartiments Indiciels bénéficieront des limites de diver-
sification déterminées par la loi de 2002.

e) Chaque Compartiment de la Société pourra avoir recours à des instruments dérivés à des fins de couverture et

en vue d’une bonne gestion de portefeuille. Par conséquent, la Société s’assurera qu’à aucun moment, l’exposition glo-
bale relative à l’usage des instruments dérivés d’un compartiment ne dépasse la valeur nette des actifs de son porte-
feuille. L’exposition au risque sera calculée en tenant compte de la valeur actuelle des actifs sous-jacents, des risques de
contrepartie, des mouvements marché futurs ainsi que du temps nécessaire à la liquidation des positions.

f) Les Compartiments de la Société pour lesquels les restrictions définies aux points a), b), d) et e) sont applicables

seront éligibles en tant qu’investissement cible pour des OPCVM gouvernés par la directive 85/611/CEE.

Le conseil d’administration, agissant dans les meilleurs intérêts de la Société, peut décider, que de la manière décrite

dans le prospectus, (i) tout ou partie des avoirs de la Société ou d’un Compartiment peuvent être cogérés, de façon
distincte, avec des avoirs détenus par d’autres investisseurs, y compris d’autres organismes de placement collectif et/ou
leurs compartiments, ou (ii) tout ou partie des avoirs de deux ou plusieurs Compartiments de la Société peuvent être
cogérés, de façon distincte ou commune.

Les investissements de chaque Compartiment de la Société peuvent s’effectuer soit directement ou indirectement

par l’intermédiaire d’une ou de plusieurs filiales détenues à 100% par la Société, ainsi que le conseil d’administration en
décidera en temps opportun et ainsi qu’il sera expliqué dans le prospectus de la Société. Toute référence dans les pré-
sents Statuts à «investissements» et «avoirs» désignera, le cas échéant, soit les investissements effectués et les avoirs
dont le bénéfice économique revient à la Société directement, ou les investissements effectués et les avoirs dont le bé-
néfice économique revient à la Société indirectement par l’intermédiaire des filiales susmentionnées.

La Société est autorisé, en outre, à recourir (i) aux techniques et instruments qui ont pour objet les valeurs mobilières

et instruments du marché monétaire, à condition que le recours à ces techniques et instruments soit fait en vue d’une
gestion efficace du portefeuille et (ii) à des techniques et à des instruments destinés à assurer une protection contre les
risques de change dans le cadre de la gestion de ses avoirs et dettes.

Art. 19. Conflits d’Intérêt. Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d’autres so-

ciétés ou firmes ne seront affectés ou invalidés par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de
la Société auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme ou par le fait qu’ils soient administrateur,
associé, fondé de pouvoir ou employé de cette autre société. L’administrateur ou le fondé de pouvoir de la Société qui
est administrateur, fondé de pouvoir ou employé d’une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats ou
avec laquelle elle est autrement en relations d’affaires ne sera pas, par là même, privé du droit de délibérer, de voter et
d’agir en ce qui concerne des matières en relation avec pareils contrats ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur ou fondé de pouvoir aurait dans quelque affaire de la Société un intérêt opposé à celle-

ci, cet administrateur ou fondé de pouvoir devra informer le conseil d’administration de cet intérêt opposé et il ne dé-
libérera et ne prendra pas part au vote concernant cette affaire. Rapport en devra être fait à la prochaine assemblée
générale des actionnaires.

Le terme «intérêt opposé» tel qu’il est utilisé au paragraphe précédent ne s’appliquera pas aux relations ou aux inté-

rêts qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec toute
autre personne, société ou entité juridique que le conseil d’administration pourra déterminer en temps opportun à son
entière discrétion.

Art. 20. Indemnisation des Administrateurs. La Société indemnisera tout administrateur ou fondé de pouvoir,

ses héritiers, exécuteurs testamentaires et autres ayants-droit, des dépenses raisonnablement occasionnées par toutes

62441

actions ou tous procès auxquels il aura été partie en sa qualité d’administrateur ou de fondé de pouvoir de la Société
ou pour avoir été, à la demande de la Société, administrateur ou fondé de pouvoir de toute autre société, dont la Société
est actionnaire ou créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf lorsque, en rapport avec de telles actions, il
sera finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise gestion. En cas d’arrangement extra-judiciaire, une indem-
nité ne sera accordée que si la Société est informée par son avocat-conseil que la personne à indemniser n’a pas commis
de manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation n’exclura pas d’autres droits auxquels l’administrateur, le direc-
teur ou le fondé de pouvoir pourraient prétendre.

Art. 21. Réviseurs d’Entreprises. Les données comptables contenues dans le rapport annuel établi par la Société

seront contrôlées par un réviseur d’entreprises agréé qui est nommé par l’assemblée générale des actionnaires et ré-
munéré par la Société.

Le réviseur d’entreprises agréé accomplira tous les devoirs prescrits par la Loi de 2002.

Titre IV. Assemblées générales - Année sociale - Distributions

Art. 22. Assemblées Générales des Actionnaires de la Société. L’assemblée générale des actionnaires de la

Société représente l’universalité des actionnaires de la Société. Les résolutions prises s’imposent à tous les actionnaires,
quelque soit la classe d’actions à laquelle ils appartiennent. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, réaliser ou
ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

L’assemblée générale des actionnaires est convoquée par le conseil d’administration.
Elle peut l’être également à la demande d’actionnaires représentant un cinquième au moins du capital social.
L’assemblée générale annuelle se réunit, conformément à la loi luxembourgeoise, au siège social de la Société à

Luxembourg ou en tout autre lieu à Luxembourg, tel que mentionné dans l’avis de convocation, le 18 mai à 14 heures
(heure de Luxembourg).

Si ce jour est un jour férié, légal ou bancaire à Luxembourg, l’assemblée générale se réunit le premier jour ouvrable

suivant.

D’autres assemblées générales d’actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans l’avis de convocation. 
Les actionnaires se réuniront sur convocation du conseil d’administration à la suite d’un avis énonçant l’ordre du jour

envoyé au moins huit (8) jours avant l’assemblée à tout propriétaire d’actions nominatives à son adresse portée au re-
gistre des actionnaires. La délivrance d’un tel avis aux actionnaires nominatifs ne doit pas être justifiée à l’assemblée.
L’ordre du jour sera préparé par le conseil d’administration sauf si l’assemblée a été convoquée à la demande écrite des
actionnaires, auquel cas le conseil d’administration peut préparer un ordre du jour supplémentaire.

Si des actions au porteur ont été émises, les convocations seront en outre publiées, conformément à la loi, au «Mé-

morial C, Recueil des Sociétés et Associations», dans un ou plusieurs journaux luxembourgeois et dans tels autres jour-
naux que le conseil d’administration déterminera.

Si toutes les actions sont sous forme nominative et si des publications ne sont pas faites, les convocations pourront

être adressées aux actionnaires uniquement par lettre recommandée.

Si les actionnaires sont présents ou représentés et s’ils déclarent se considérer comme dûment convoqués et avoir

eu connaissance préalable de l’ordre du jour soumis à leur délibération, l’assemblée générale peut avoir lieu sans con-
vocation.

Le conseil d’administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour pouvoir

prendre part aux assemblées.

Les affaires traitées lors d’une assemblée des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l’ordre du jour

(qui contiendra toutes les matières requises par la loi) et aux affaires connexes à ces points.

Chaque action, quelque soit la classe dont elle relève, donne droit à une voix, conformément à la loi luxembourgeoise

et aux présents Statuts. Un actionnaire peut se faire représenter à toute assemblée des actionnaires par un mandataire
qui n’a pas besoin d’être actionnaire mais qui peut être administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir écrit.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’assemblée

générale sont prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou représentés.

Art. 23. Assemblées Générales des Actionnaires d’un Compartiment ou d’une Classe d’Actions. Les

actionnaires de la (des) classe(s) d’actions émise(s) au titre d’un Compartiment peuvent, à tout moment, tenir des as-
semblées générales ayant pour but de délibérer sur des matières ayant trait uniquement à ce Compartiment.

En outre, les actionnaires d’une classe peuvent, à tout moment, tenir des assemblées générales ayant pour but de

délibérer sur des matières ayant trait uniquement à cette classe spécifique.

Les dispositions de l’Article 22, paragraphes 2, 3, 7, 8, 9, 10 et 11 s’appliquent de la même manière à ces assemblées

générales.

Chaque action donne droit à une voix, conformément à la loi luxembourgeoise et aux présents Statuts. Les action-

naires peuvent être présents en personne à ces assemblées, ou se faire représenter par un mandataire qui n’a pas besoin
d’être actionnaire mais qui peut être administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir écrit.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’assemblée

générale des actionnaires d’un Compartiment ou d’une classe d’actions sont prises à la majorité simple des voix des
actionnaires présents ou représentés.

Art. 24. Fermeture et Fusion de Compartiments ou de Classes d’Actions. Au cas où, pour quelque raison

que ce soit, la valeur de l’ensemble des avoirs nets dans un Compartiment ou une classe d’actions au sein d’un Com-
partiment n’atteint pas ou tombe sous un montant considéré par le conseil d’administration comme étant le seuil mini-
mum en-dessous duquel ce Compartiment ou cette classe d’actions ne peuvent plus fonctionner d’une manière
économiquement efficiente, ou si un changement significatif de la situation politique, économique ou monétaire ou afin
de procéder à une rationalisation économique, le conseil d’administration pourra décider de procéder au rachat forcé

62442

de toutes les actions de la (des) classe(s) concernée(s) à la valeur nette d’inventaire par action applicable (compte tenu
des prix et dépenses réels de réalisation des investissements), calculée au Jour d’Evaluation lors duquel cette décision
prendra effet. La Société enverra un avis aux actionnaires de la (des) classe(s) d’actions concernée(s) avant la date ef-
fective du rachat forcé, qui indiquera les raisons motivant ce rachat de même que les procédures s’y appliquant: les dé-
tenteurs nominatifs seront informés par écrit; la Société informera les détenteurs d’actions au porteur par voie de
publication d’un avis dans les journaux déterminés par le conseil d’administration, à moins la Société ne connaissent ces
actionnaires et leurs adresses. Sauf décision contraire prise dans l’intérêt des actionnaires ou afin de maintenir l’égalité
de traitement entre ceux-ci, les actionnaires du Compartiment ou de la classe d’actions concerné(e) pourront continuer
à demander le rachat ou la conversion sans frais de leurs actions (mais compte tenu des prix et dépenses réels de réa-
lisation des investissements), jusqu’à la date d’effet du rachat forcé.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d’administration au paragraphe précédent, l’assemblée générale des ac-

tionnaires de la (ou des) classe(s) d’actions émise(s) au titre d’un Compartiment pourra, dans toutes les circonstances,
sur proposition du conseil d’administration, racheter toutes les actions de la (ou des) classe(s) concernée(s) émises dans
ce Compartiment et rembourser aux actionnaires la valeur nette d’inventaire de leurs actions (compte tenu des prix et
dépenses réels de réalisation des investissements), calculée au Jour d’Evaluation lors duquel une telle décision prendra
effet. Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales des actionnaires et les résolutions pourront être
prises par le vote affirmatif de la majorité simple des actionnaires présents ou représentés et votant à cette assemblée.

Les avoirs qui ne seront pas distribués à leurs bénéficiaires lors du rachat, seront déposés auprès du Dépositaire pour

une période de six mois après ce rachat; passé ce délai, les avoirs seront versés auprès de la Caisse de Consignations
pour compte de leurs ayants-droit.

Dans les mêmes circonstances que celles décrites au premier paragraphe de cet article, le conseil d’administration

pourra décider d’apporter les avoirs d’un Compartiment à ceux d’un autre Compartiment au sein de la Société ou à
ceux d’un autre organisme de placement collectif de droit luxembourgeois organisé selon la partie I de la Loi de 2002
ou à ceux d’un compartiment d’un tel autre organisme de placement collectif (le «nouveau Compartiment») et de re-
qualifier les actions de la ou des classe(s) concernée(s) comme actions d’une ou de plusieurs nouvelle(s) classe(s) (suite
à une scission ou à une consolidation, si nécessaire, et au paiement de tout montant correspondant à une fraction d’ac-
tions due aux actionnaires). Cette décision sera publiée de la même manière que celle décrite au premier paragraphe
du présent article (laquelle publication mentionnera, en outre, les caractéristiques du nouveau Compartiment), un mois
avant la date d’effet de la fusion afin de permettre aux actionnaires qui le souhaiteraient de demander le rachat ou la
conversion de leurs actions, sans frais, pendant cette période.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d’administration par le paragraphe précédent, l’assemblée générale des

actionnaires de la ou des classe(s) d’actions émises au titre du Compartiment pourra décider d’apporter les avoirs et
engagements attribuables au Compartiment concerné à un autre Compartiment au sein de la Société. Aucun quorum
ne sera requis lors de telles assemblées générales et les résolutions pourront être prises par le vote affirmatif de la ma-
jorité simple des actions présentes ou représentées à de telles assemblées.

Par ailleurs, en d’autres circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent article, une contribution

des avoirs et des obligations attribuables à un Compartiment vers un autre organisme de placement collectif mentionné
au cinquième paragraphe du présent article ou à un autre Compartiment au sein d’un tel organisme de placement col-
lectif exige une résolution des actionnaires de la ou des classes d’actions émises dans le Compartiment concerné avec
exigence d’un quorum de 50% des actions émises et adoptée à une majorité de 2/3 des actions présentes ou représen-
tées à une telle assemblée, sauf si cette fusion est effectuée avec un organisme de placement collectif luxembourgeois
du type fonds commun de placement ou avec un organisme de placement collectif basé à l’étranger, auquel cas les ré-
solutions n’obligeront que les actionnaires ayant voté en faveur d’une telle fusion.

Art. 25. Année Sociale. L’année sociale de la Société commence le 1

er

 janvier de chaque année et se termine le

31 décembre de la même année.

Art. 26. Distributions. Sur proposition du conseil d’administration et dans les limites légales, l’assemblée générale

des actionnaires de la (des) classe(s) d’actions émise(s) au titre d’un Compartiment déterminera l’affectation des résul-
tats de ce Compartiment et pourra en temps opportun déclarer, ou autoriser le conseil d’administration à déclarer, des
distributions.

Pour chaque classe d’actions ayant droit à des distributions, le conseil d’administration peut décider de payer des

dividendes intérimaires, conformément aux conditions prévues par la loi.

Les paiements de distributions aux porteurs d’actions nominatives seront effectués par virement à ces actionnaires à

leurs adresses indiquées au registre des actionnaires, et pour les actions au porteur sur présentation du coupon de di-
vidende remis à l’agent ou aux agents désigné(s) par la Société à cet effet.

Les distributions pourront être payées en toute monnaie choisie par le conseil d’administration et en temps et lieu

qu’il appréciera périodiquement.

Le conseil d’administration pourra décider de distribuer des dividendes d’actions au lieu de dividendes en espèces en

respectant les modalités et les conditions déterminées par le conseil d’administration.

Toute distribution déclarée qui n’aura pas été réclamée par son bénéficiaire dans les cinq ans à compter de son at-

tribution, ne pourra plus être réclamée et reviendra à la (aux) classe(s) d’actions concernée(s) au sein du Compartiment
correspondant.

Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende déclaré par la Société et conservé par elle à la disposition de son béné-

ficiaire.

62443

Titre V. Dispositions finales

Art. 27. Dépositaire. Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec un établisse-

ment bancaire ou d’épargne au sens de la loi du 5 avril 1993 relative au secteur financier, telle que modifiée (ci-après le
«Dépositaire»).

Le Dépositaire aura les pouvoirs et charges tels que prévus par la Loi de 2002.
Si le Dépositaire désire se retirer, le conseil d’administration s’efforcera de trouver un remplaçant dans un délai de

deux mois à compter de l’opposabilité d’un tel retrait. Le conseil d’administration peut dénoncer le contrat de dépôt
mais ne pourra révoquer le Dépositaire que si un remplaçant a été trouvé.

Art. 28. Dissolution de la Société. La Société peut à tout moment être dissoute par décision de l’assemblée gé-

nérale des actionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité prévues à l’Article 30 des présents Statuts.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise par le conseil d’administration à l’assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur aux deux tiers du capital minimum tel que fixé à l’Article 5 des
présents Statuts. L’assemblée générale délibère sans condition de présence et décide à la majorité simple des actions
représentées à l’assemblée.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise à l’assemblée générale lorsque le capital social

est devenu inférieur au quart du capital minimum fixé à l’Article 5 des présents Statuts; dans ce cas, l’assemblée générale
délibère sans condition de présence et la dissolution peut être décidée par les actionnaires détenant un quart (1/4) des
actions représentées à l’assemblée.

La convocation doit se faire de façon à ce que l’assemblée soit tenue dans le délai de quarante (40) jours à partir de

la constatation que l’actif net de la Société est devenu inférieur aux deux tiers, ou au quart, du capital minimum, selon
les cas.

Art. 29. Liquidation. La liquidation sera effectuée par un ou de plusieurs liquidateurs, personnes physiques ou mo-

rales nommées par l’assemblée générale des actionnaires qui détermine leurs pouvoirs et leurs émoluments. 

Art. 30. Modifications des Statuts. Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des

actionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité requises par la loi du 10 août 1915 concernant les so-
ciétés commerciales, telle que modifiée.

Art. 31. Déclaration. Les mots du genre masculin englobent également le genre féminin, les termes de «personne»

ou «actionnaire» englobent également les sociétés, associations et tout autre groupe de personnes constitué ou non
sous forme de société ou d’association. 

Art. 32. Loi Applicable. Pour tous les points non spécifiés dans les présents Statuts, les parties se réfèrent et se

soumettent aux dispositions de la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales ainsi qu’à la Loi
de 2002 tel que ces lois ont été ou seront modifiées en temps opportun.

<i>Dispositions transitoires

1) Le premier exercice social commencera le jour de la constitution de la Société et se terminera le 31 décembre

2006.

2) La première assemblée générale se tiendra en mai 2007.

<i>Souscription et Paiement

Les souscripteurs ont souscrit les actions de la Société comme suit: 

Les comparants ont déclaré qu’à la suite de la création par le conseil d’administration de plusieurs classes d’actions,

conformément aux présents Statuts, ils choisiront la ou les classes d’actions auxquelles les actions souscrites à ce jour
appartiendront.

<i>Déclaration

Le notaire soussigné déclare avoir vérifié l’existence des conditions énumérées à l’Article 26 de la loi du 10 août 1915

concernant les sociétés commerciales et déclare expressément qu’elles sont remplies.

<i>Frais

Les dépenses qui seront supportées au pro rata par chaque Compartiment de la Société en raison de la constitution

sont évaluées à environ EUR 6.500,-.

<i>Assemblée Générale Extraordinaire des Actionnaires 

Les comparants préqualifiés, représentant la totalité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoqués,

se sont ensuite constitués en assemblée générale extraordinaire et ont pris les résolutions suivantes:

I. Sont nommés administrateurs pour un mandat qui prendra fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle des action-

naires appelée à délibérer sur les comptes annuels arrêtés en mai 2007:

- Mme Nathalie Boullefort-Fulconis, avec adresse professionnelle à F-92400 Courbevoie, 100, Esplanade du Général

de Gaulle, Coeur Défense, Tour B, La Défense 4,

1) AXA SIM S.p.A., préqualifiée, souscrit pour trois cent neuf (309) actions, résultant en

un paiement de trente mille neuf cents euro  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

(30.900,- EUR)

2) AXA FUNDS MANAGEMENT S.A., préqualifiée, souscrit pour une (1) action, résultant

en un paiement de cent euro  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

(100,- EUR)

La preuve des paiements ci-dessus, c’est-à-dire trente et un mille euros, a été donnée au

notaire instrumentant qui le reconnaît. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

(31.000,- EUR)

62444

- M. Jean-Benoît Naudin, avec adresse professionnelle à F-92400 Courbevoie, 100, Esplanade du Général de Gaulle,

Coeur Défense, Tour B, La Défense 4,

- M. Christian Rabeau, avec adresse professionnelle à F-92400 Courbevoie, 100, Esplanade du Général de Gaulle,

Coeur Défense, Tour B, La Défense 4,

- Mme Catherine Adibi, avec adresse professionnelle à F-92400 Courbevoie, 100, Esplanade du Général de Gaulle,

Coeur Défense, Tour B, La Défense 4,

- M. Marco Fusco, avec adresse professionnelle à I-20122 Milan, Italie, Corso di Porta Romana, 68.
II. Est nommée réviseur d’entreprises agréé pour un mandat qui prendra fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle

des actionnaires appelée à délibérer sur les comptes annuels arrêtés en mai 2007: PricewaterhouseCoopers, S.à r.l.,
ayant son siège social à L-1471 Luxembourg, 400, route d’Esch, R.C.S. Luxembourg B 65.477.

III. Conformément à l’Article 60 de la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, l’assemblée

générale autorise le conseil d’administration à déléguer la gestion journalière de la Société ainsi que la représentation
de la Société relative à cette délégation à un ou plusieurs de ses membres.

IV. L’adresse de la Société est fixée à 49, avenue J-F. Kennedy, L-1855 Luxembourg.
Le notaire instrumentant, qui parle et comprend la langue anglaise, constate par les présentes qu’à la demande des

personnes comparantes, les présents Statuts sont rédigés en langue anglaise suivis d’une version française; à la demande
de ces mêmes personnes et en cas de divergence entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
L’acte ayant été remis aux fins de lecture aux comparants, ceux-ci ont signé avec nous, notaire, le présent acte.
Signé: A. Contreras, H. Hellinckx.
Enregistré à Mersch, le 21 juin 2006, vol. 437, fol. 20, case 9. – Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(059855.03/242/1673) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2006.

ERES RCI, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2535 Luxembourg, 20, boulevard Emmanuel Servais.

R. C. Luxembourg B 117.242. 

—

STATUTS

L’an deux mille six, le douze juin.
Par-devant Maître Joseph Elvinger, notaire de résidence à Luxembourg.

A comparu:

COMPAGNIE FINANCIERE SAINT HONORE S.A., une société anonyme de droit français, enregistrée auprès du

Registre de Commerce et des Sociétés de Paris, sous le numéro B 784 337 610 et ayant son siège social au 47, rue du
Faubourg Saint Honoré, 75008 Paris, France,

ici représentée par Monsieur Grégoire Fraisse, employé, ayant adresse professionnelle au 1B, rue Heienhaff, L-1736

Senningerberg,

en vertu d’une procuration donnée en juin 2006.
Laquelle procuration restera, après avoir été signée ne varietur par le mandataire de la comparante et le notaire ins-

trumentant, annexée aux présentes pour être formalisée avec elles.

Lequel comparant, représenté comme indiqué ci-dessus, a requis le notaire instrumentant de dresser acte d’une So-

ciété à responsabilité limitée dont il a arrêté les statuts comme suit:

Art. 1

er

. Il est formé une Société à responsabilité limitée qui sera régie par les lois relatives à une telle entité (ci-

après «la Société»), et en particulier la loi du 10 août 1915 relative aux Sociétés commerciales, telle que modifiée (ci-
après «la Loi»), ainsi que par les présents statuts de la Société (ci-après «les Statuts»).

Art. 2. La Société a pour objet la prise de participations sous quelque forme que ce soit, dans d’autres entreprises

luxembourgeoises ou étrangères, ainsi que le contrôle, la gestion et la mise en valeur de ces participations.

La Société pourra acquérir tous titres et droits par voie de participation, de souscription, de négociation ou de toute

autre manière, participer à l’établissement, à la mise en valeur et au contrôle de toutes sociétés ou entreprises, et leur
fournir toute assistance.

La Société pourra exercer une activité industrielle et tenir un établissement commercial ouvert au public. D’une façon

générale, elle peut prendre toutes mesures de contrôle et de surveillance et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles
à l’accomplissement ou au développement de son objet.

La Société peut emprunter sous quelque forme que ce soit et procéder à l’émission d’obligations ou de tout autre

instrument financier qui pourront être convertibles.

Art. 3. La Société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 4. La Société a comme dénomination ERES RCI, S.à r.l.

Art. 5. Le siège social est établi à Luxembourg.
Il peut être transféré en tout autre endroit du Grand-Duché de Luxembourg par une délibération de l’assemblée gé-

nérale extraordinaire des associés délibérant comme en matière de modification des Statuts.

Mersch, le 21 juin 2006.

H. Hellinckx.

62445

L’adresse du siège social peut être déplacée à l’intérieur de la commune par simple décision du gérant, ou en cas de

pluralité de gérants, du conseil de gérance.

La Société peut avoir des bureaux et des succursales tant au Luxembourg qu’à l’étranger.

Art. 6. Le capital social est fixé à trente et un mille Euro (EUR 31.000,-) représentés par soixante-deux (62) parts

sociales d’une valeur nominale de cinq cents Euro (EUR 500,-) chacune libérées intégralement, réparties en deux diffé-
rentes catégories (les «Catégories») de Parts:

(i) les «Parts A», et
(ii) les «Parts B».
Chaque catégorie de Parts pourra correspondre à un programme d’investissement différent. Dans ce cas, le produit

de l’émission de chaque Catégorie de Parts pourra être investi conformément à la politique d’investissement déterminée
par le Conseil d’Administration pour le programme d’investissement établi en fonction des différentes Catégories de
Parts. Dans cette hypothèse également, chaque portefeuille d’actifs sera investi au profit exclusif de la Catégorie de Parts
concernée. La Société sera considérée comme une entité juridique unique, mais à l’égard de tiers et en particulier à
l’égard des créanciers de la Société, les Associés d’une Catégorie déterminée répondront des dettes relatives au pro-
gramme d’investissement correspondant à cette Catégorie, en accord avec les dispositions légales applicables et les con-
ventions contractuelles.

Tous revenus, produits ou distributions obtenus d’un portefeuille doivent être crédités à ce même portefeuille - net

de (x) toute dépense en relation avec ce portefeuille et (y) de la proportion (correspondant au nombre de Parts dans
chaque catégorie par rapport au nombre total de Parts en circulation) des dépenses communes à tous les portefeuilles
- et seront portés à la valeur comptable globale du portefeuille considéré.

Tous revenus quelconques qui ne peuvent pas être attribués aux portefeuilles sont répartis entre les Associés au pro-

rata de leur participation.

Les dividendes, distributions ou affectations, y compris le paiement du prix de rachat en cas de rachat par la Société

de ses propres Parts sera à la charge du portefeuille de la catégorie au profit de laquelle l’opération est faite.

Toute prime d’émission payée lors de la libération de Parts sera remboursable exclusivement aux propriétaires des

Parts sur lesquelles la prime d’émission a été payée.

Toutes les Parts seront émises sous forme nominative.
L’inscription du nom de l’Associé au registre des Associés (le «Registre») atteste de son droit de propriété au titre

des Parts nominatives. Les certificats des Parts nominatives sont émis à la discrétion du Conseil d’Administration.

Le Registre est conservé soit par le Conseil d’Administration, soit par une entité désignée à cet effet par la Société

et sous sa responsabilité; il doit comporter le nom de chaque Associé, sa résidence, son siège social ou son domicile
élu, le nombre et la catégorie des Parts détenues ainsi que le montant libéré pour chacune desdites Parts. L’information
contenue dans le Registre est considérée comme exacte et à jour et les adresses qui y sont inscrites peuvent en parti-
culier être utilisées pour l’envoi des convocations et des communiqués tant que la Société n’a pas été informée du con-
traire.

Les transferts des Parts sont réalisés par l’inscription du transfert à effectuer dans le Registre dès remise à la Société

du formulaire de transfert fourni à cet effet par le Conseil d’Administration ainsi que d’autres documents de transfert
exigés par la Société et, si des certificats de Parts ont été émis, les certificats en question.

La Société ne reconnaît qu’un seul propriétaire par Part. Si une ou plusieurs Parts sont détenues en commun ou si la

propriété desdites Parts est contestée, toutes les personnes alléguant un droit au titre desdites Parts devront nommer
un mandataire unique pour représenter lesdites Parts vis-à-vis de la Société. Le manquement à nommer ce mandataire
impliquera une suspension de la totalité des droits liés auxdites Parts.

La Société peut procéder au rachat de ses propres Parts, sous les conditions prévues par la loi.
Le capital souscrit pourra être augmenté ou réduit par décision de l’assemblée générale des Associés statuant comme

en matière de modification des statuts conformément aux stipulations des Statuts.

Les nouvelles Parts à souscrire par apport en espèces seront offertes par préférence aux Associés existants propor-

tionnellement pour la partie réductible et irréductible à la part du capital qu’ils détiennent dans chacune des Catégories
de Parts. Le Conseil d’Administration fixera le délai pendant lequel le droit de souscription préférentiel devra être exer-
cé. Ce délai ne pourra pas être inférieur à quinze (15) Jours Ouvrables.

Art. 7. Le capital peut être modifié à tout moment par une décision de l’associé unique ou par une décision de l’as-

semblée générale des associés, en conformité avec l’article 14 des présents Statuts.

Art. 8. Chaque part sociale donne droit pour son détenteur à une fraction des actifs et bénéfices de la Société, en

proportion directe avec le nombre des parts sociales existantes.

Art. 9. Envers la Société, les parts sociales sont indivisibles, de sorte qu’un seul propriétaire par part sociale est ad-

mis. Les copropriétaires indivis doivent désigner une seule personne qui les représente auprès de la Société.

Art. 10. Dans l’hypothèse où il n’y a qu’un seul associé, les parts sociales détenues par celui-ci sont librement trans-

missibles.

Dans l’hypothèse où il y a plusieurs associés, les parts sociales détenues par chacun d’entre eux ne sont transmissibles

que moyennant l’application de ce qui est prescrit par l’article 189 de la Loi.

Art. 11. La Société ne sera pas dissoute par suite du décès, de la suspension des droits civils, de l’insolvabilité ou de

la faillite de l’associé unique ou d’un des associés.

Art. 12. La Société est gérée par un ou plusieurs gérants. Si plusieurs gérants sont nommés, ils constituent un conseil

de gérance. Le(s) gérant(s) ne sont pas obligatoirement associés. Le(s) gérant(s) sont révocables ad nutum.

62446

Dans les rapports avec les tiers, le(s) gérant(s) a (ont) tous pouvoirs pour agir au nom de la Société et pour effectuer

et approuver tous actes et opérations conformément à l’objet social et pourvu que les termes du présent article aient
été respectés.

Tous les pouvoirs non expressément réservés à l’assemblée générale des associés par la Loi ou les Statuts seront de

la compétence du gérant et en cas de pluralité de gérants, du conseil de gérance.

La société est valablement engagée par la signature de son gérant unique et en cas de pluralité de gérants, par la si-

gnature conjointe de deux membres du conseil de gérance.

Le gérant, ou en cas de pluralité de gérants, le conseil de gérance, peut subdéléguer la totalité ou une partie de ses

pouvoirs à un ou plusieurs agents ad hoc.

Le gérant, ou en cas de pluralité de gérants, le conseil de gérance, détermine les responsabilités et la rémunération

(s’il y en a) de ces agents, la durée de leurs mandats ainsi que toutes autres conditions de leur mandat.

En cas de pluralité de gérants, les résolutions du conseil de gérance sont adoptées à la majorité des gérants présents

ou représentés.

Une décision prise par écrit, approuvée et signée par tous les gérants, produira effet au même titre qu’une décision

prise à une réunion du conseil de gérance.

Chaque gérant et tous les gérants peuvent participer aux réunions du conseil par conference call par téléphone ou

vidéo ou par tout autre moyen similaire de communication ayant pour effet que tous les gérants participant au conseil
puissent se comprendre mutuellement. Dans ce cas, le ou les gérants concernés seront censés avoir participé en per-
sonne à la réunion.

Le gérant, ou en cas de pluralité de gérants, le conseil de gérance peut décider de payer des acomptes sur dividendes

sur base d’un état comptable préparé par le(s) gérant(s) duquel il ressort que des fonds suffisants sont disponibles pour
distribution, étant entendu que les fonds à distribuer ne peuvent pas excéder le montant des bénéfices réalisés depuis
le dernier exercice fiscal augmenté des bénéfices reportés et des réserves distribuables mais diminué des pertes repor-
tées et des sommes à porter en réserve en vertu d’une obligation légale ou statutaire.

Art. 13. Le ou les gérants ne contractent en raison de leur fonction, aucune obligation personnelle relativement aux

engagements régulièrement pris par eux au nom de la Société.

Art. 14. L’associé unique exerce tous les pouvoirs qui lui sont conférés par l’assemblée générale des associés.
En cas de pluralité d’associés, chaque associé peut prendre part aux décisions collectives, quel que soit le nombre de

parts qu’il détient. Chaque associé possède des droits de vote en rapport avec le nombre de parts détenues par lui. Les
décisions collectives ne sont valablement prises que pour autant qu’elles soient adoptées par des associés détenant plus
de la moitié du capital social.

Toutefois, les résolutions modifiant les statuts de la Société ne peuvent être adoptés que par une majorité d’associés

détenant au moins les trois quarts du capital social, conformément aux prescriptions de la Loi.

Art. 15. L’année sociale commence le premier janvier et se termine le trente et un décembre de chaque année.

Art. 16. Chaque année, à la fin de l’exercice social, les comptes de la Société sont établis et le conseil de gérance

prépare un inventaire comprenant l’indication de la valeur des actifs et passifs de la Société.

Tout associé peut prendre connaissance desdits inventaires et bilan au siège social.

Art. 17. Les profits bruts de la Société repris dans les comptes annuels, après déduction des frais généraux, amor-

tissements et charges constituent le bénéfice net. Sur le bénéfice net, il est prélevé cinq pour cent (5%) pour la consti-
tution de la réserve légale, jusqu’à celle-ci atteigne dix pour cent (10%) du capital social. Le solde des bénéfices nets peut
être distribué aux associés en proportion avec leur participation dans le capital de la Société.

Art. 18. Au moment de la dissolution de la Société, la liquidation sera assurée par un ou plusieurs liquidateurs, as-

sociés ou non, nommés par les associés qui détermineront leurs pouvoirs et rémunérations.

Art. 19. Pour tout ce qui ne fait pas l’objet d’une prévision spécifique par les Statuts, il est fait référence à la Loi.

<i>Dispositions transitoires

Le premier exercice social commence le jour de la constitution et se termine le trente et un décembre 2006.

<i>Souscription - Libération

Les statuts de la société ayant été ainsi arrêtés, la Compagnie Financière SAINT HONORE S.A., prénommée, déclare

souscrire aux soixante-deux (62) parts sociales parts sociales et les libérer intégralement au montant de trente et un
mille Euro (EUR 31.000,-) par versement en espèces de trente et un mille Euro (EUR 31.000,-).

Toutes les parts sociales ont été intégralement libérées par versement en espèces, de sorte que la somme de trente

et un mille Euro (EUR 31.000,-) est à la libre disposition de la Société, ce qui a été prouvé au notaire instrumentant, qui
le reconnaît expressément.

<i>Frais

Le comparant a évalué le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui

incombent à la Société ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution à environ deux mille cinq cents Euro
(EUR 2.500,-).

<i>Décision de l’associé unique

1) L’associé unique décide de nommer les personnes suivantes aux fonctions de gérants de la Société:
* M. Christophe Bejach, cadre dirigeant, né le 11 juin 1963 à Chatenay Malabry (France), ayant son adresse profes-

sionnelle au 47, rue du Faubourg Saint Honoré, 75008 Paris France;

62447

* M. Samuel Pinto, cadre dirigeant, né le 16 avril 1957 à Casablanca (Maroc), ayant son adresse professionnelle au 47,

rue du Faubourg Saint Honoré, 75008 Paris, France

La durée de leur mandat est illimitée.
2) L’associé unique décide de fixer l’adresse du siège social au 20, boulevard Emmanuel Servais, L-2535 Luxembourg.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée au mandataire des comparants, celui-ci a signé le présent acte avec le

notaire.

Signé: G. Fraisse, J. Elvinger.
Enregistré à Luxembourg, le 16 juin 2006, vol. 28CS, fol. 81, case 4. – Reçu 310 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée sur papier libre aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et

Associations.

(060750.03/211/175) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 juin 2006.

DJE INVESTMENT S.A., Société Anonyme.

Gesellschaftssitz: L-1445 Luxemburg-Strassen, 4, rue Thomas Edison.

H. R. Luxemburg B 90.412. 

—

<i>Prokura-Erteilung

Mit Wirkung vom 30. Juni 2005 wurde Herrn Dr. Uwe Stein Prokura erteilt. Herr Dr. Stein ist somit gemeinsam mit

einem der Geschäftsführer f¨ür die Gesellschaft vertretungsberechtigt.

Mit Wirkung vom 13. Juni 2006 wurde Herrn Walter Jäger Prokura erteilt. Herr Jäger ist somit gemeinsam mit einem

der Geschäftsführer f¨ür die Gesellschaft vertretungsberechtigt.

Luxemburg, im Juni 2006.

Enregistré à Luxembourg, le 28 juin 2006, réf. LSO-BR09130. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(063844.02//16) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 juillet 2006.

FIDUCIAIRE PREMIUM, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1611 Luxembourg, 61, avenue de la Gare.

R. C. Luxembourg B 49.275. 

—

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Luxembourg, le 25 avril 2006, réf. LSO-BP04856 a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(037518/850/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 avril 2006.

PARTIMMO S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1611 Luxembourg, 61, avenue de la Gare.

R. C. Luxembourg B 72.780. 

—

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Luxembourg, le 25 avril 2006, réf. LSO-BP04934 a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(037574/850/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 avril 2006.

FREDIFRA, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1340 Luxembourg, 3-5, place Winston Churchill.

R. C. Luxembourg B 59.523. 

—

Le bilan au 31 décembre 2005, ainsi que l’annexe et les autres documents et informations qui s’y rapportent, enre-

gistrés à Luxembourg, le 25 avril 2006, réf. LSO-BP04886, ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de
Luxembourg, le 28 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(037849/833/11) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 avril 2006.

Luxembourg, le 22 juin 2006.

J. Elvinger.

J. Zimmer / J. Koppers
<i>Verwaltungsratsvorsitzender / Verwaltungsratsmitglied

Luxembourg, le 21 avril 2006.

Signature.

Luxembourg, le 20 avril 2006.

Signature.

Signature.

62448

EUROPEENNE DE PARTICIPATIONS ET DE SIGNALISATION S.A., Société Anonyme. 

Siège social: Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 75.916. 

—

Le bilan au 31 décembre 2003, enregistré à Luxembourg, le 20 avril 2006, réf. LSO-BP03857, a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(037747/534/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 avril 2006.

EUROPEENNE DE PARTICIPATIONS ET DE SIGNALISATION S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 75.916. 

—

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Luxembourg, le 20 avril 2006, réf. LSO-BP03858, a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(037749/534/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 avril 2006.

DELTA LUXEMBOURG INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R. C. Luxembourg B 40.005. 

—

Le bilan et le compte de profits et pertes au 31 décembre 2004, enregistrés à Luxembourg, le 24 avril 2006, réf.

LSO-BP04599, ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 27 avril 2006.

(037843/029/13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 avril 2006.

REVEDAFLO, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1340 Luxembourg, 3-5, place Winston Churchill.

R. C. Luxembourg B 51.340. 

—

Le bilan au 31 décembre 2005, ainsi que l’annexe et les autres documents et informations qui s’y rapportent, enre-

gistrés à Luxembourg, le 25 avril 2006, réf. LSO-BP04888, ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de
Luxembourg, le 28 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(037850/833/11) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 avril 2006.

Luxembourg, le 21 avril 2006.

Signature.

Luxembourg, le 21 avril 2006.

Signature.

<i>DELTA LUXEMBOURG INTERNATIONAL S.A.
E. Magrini
<i>Administrateur

Signature.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

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Sommaire

Standfast Reinsurance S.A.

Igestia S.A.

Alpha I VC Sicar S.A.

Camfunds Equity Sicav

AXA SIM Flexible

Eres RCI, S.à r.l.

DJE Investment S.A.

Fiduciaire Premium, S.à r.l.

Partimmo S.A.

Fredifra

Européenne de Participations et de Signalisation S.A.

Européenne de Participations et de Signalisation S.A.

Delta Luxembourg International S.A.

Revedaflo