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Journal Officiel

du Grand-Duché de


des Großherzogtums











Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1242

27 juin 2006


A.C.A., S.à r.l., Drinklange  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


KK 140 S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


A.R.S. Groupe S.A., Doncols . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Kobarid Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . 


Alles für den Bau Lux, G.m.b.H., Diekirch. . . . . . . .


Lactinvest S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Ambilux S.A.H., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . .


Lux Invest Immobilière S.A., Boevange . . . . . . . . . 


Atout S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


M. and J. Corporation S.A., Luxembourg. . . . . . . . 


Aura Holding Société Anonyme, Luxembourg . . . .


Merging Markets Development S.A., Luxembourg


Cabritu S.A.H, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


N.A.P.I. Holding Société Anonyme Holding,  Lu- 

Cockspur Holding S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . .


xembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Compass Investment Company III, S.à r.l., Luxem- 

P&I Content Distribution Luxembourg S.A., Lennin- 

bourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


gen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Compass Investment Company III, S.à r.l., Luxem- 

Partim International S.A.H., Luxembourg  . . . . . . 


bourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Plastichem S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . 


Compass Investment Company III, S.à r.l., Luxem- 

Poculum S.A.H., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . 


bourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Professional Golf Art, S.à r.l., Bertrange . . . . . . . . 


Convertible Fund, Sicav, Luxembourg. . . . . . . . . . .


Pygmalux Development S.A., Luxembourg. . . . . . 


Couello Investments S.A., Luxembourg  . . . . . . . . .


R & H Trans, S.à r.l., Weiswampach. . . . . . . . . . . . 


Elderberry Properties S.A.H., Luxembourg  . . . . . .


Saphira Development S.A., Luxembourg  . . . . . . . 


Entreprise Del Col S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . .


Soberton S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Euro-Discount, S.à r.l., Diekirch . . . . . . . . . . . . . . . .


Sobim S.A.H., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Euro-Discount, S.à r.l., Diekirch . . . . . . . . . . . . . . . .


Standimmo Lux S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . 


Euro-Discount, S.à r.l., Diekirch . . . . . . . . . . . . . . . .


Steuerberatung Küpper, S.à r.l., Weiswampach . . 


Euro-Discount, S.à r.l., Diekirch . . . . . . . . . . . . . . . .


Steuerberatung Küpper, S.à r.l., Weiswampach . . 


Euro-Discount, S.à r.l., Diekirch . . . . . . . . . . . . . . . .


Tafi S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Euro-Discount, S.à r.l., Diekirch . . . . . . . . . . . . . . . .


Tined Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . 


Eurofli Sicav, Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


UBS (Lux) Exposure Sicav, Luxembourg . . . . . . . . 


Exserv International, S.à r.l., Weiswampach. . . . . .


UBS  (LUX)  Open-End  Real  Estate  Management 

Gacel Finance S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . .


Company, S.à r.l., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . 


Gamma S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . .


UBS VA No 1 Fund Management Company, S.à r.l., 

ICM RE,  International Crédit Mutuel Reinsurance

Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Victoria Lux Invest, S.à r.l., Luxembourg. . . . . . . . 


Immo Real S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . .


VRBéton S.A., Foetz  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Immobilière GBU Construct S.A., Insenborn . . . . .


VRBéton S.A., Foetz  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Indra Holding Société Anonyme, Luxembourg  . . .


VRBéton S.A., Foetz  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Insurance  Participations  Company  S.A.,  Luxem- 

Wio Holz A.G., Dorscheid . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


bourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .



UBS (LUX) EXPOSURE SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1150 Luxembourg, 291, route d’Arlon.

R. C. Luxembourg B 116.032. 


In the year two thousand and six, on the 2nd day of May.
Before Us, Maître Jacques Delvaux, notary residing at Luxembourg (Grand Duchy of Luxembourg), undersigned.

There appeared:

1.- The company UBS FUND HOLDING (LUXEMBOURG) S.A., with registered office at 291, route d’Arlon, L-1150

Luxembourg, here duly represented by Mr Andreas Trappendreher, Associate Director, residing professionally in Lux-
embourg, 291, route d’Arlon, by virtue of a proxy given under private seal in Luxembourg, on April 27th, 2006.

2.- The company UBS FUND HOLDING (SWITZERLAND) AG, with registered office at Aeschenvorstadt 48,

CH-4002 Basel, here duly represented by Mr Oliver Schütz, Associate Director, residing professionally in Luxembourg,
291, route d’Arlon, by virtue of a proxy given under private seal in Basel, on April 27th, 2006 and a power of substitution.

The proxies given, signed ne varietur by the appearing parties and the undersigned notary, will remain annexed to

the present deed, to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing parties have requested the notary to state as follows the Articles of Incorporation of a company which

they form between themselves:

Title I. Name - Registered office - Duration - Purpose

Art. 1. Name. There exists among the subscribers and all those who may become owners of shares hereafter is-

sued, a public limited company («société anonyme»), qualifying as an investment company with variable share capital
(«société d’investissement à capital variable»), under the name of UBS (LUX) EXPOSURE SICAV (herein after the

Art. 2. Registered Office. The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of


Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad (but

in no event in the United States of America, its territories or possessions) by decision of the Board of Directors (herein
after the «Board»).

In the event that the Board determines that extraordinary political, economic or social developments have occurred

or are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the
ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred
abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on
the nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, will remain a Luxembourg corporation.

Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited period of time. The Company may at any time be

dissolved by a resolution of the shareholders, adopted in the manner required for amendment of these Articles of In-
corporation by law.

Art. 4. Purpose. The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in transferable securities

and other assets permitted by law, within the limits of the investment policies and restrictions determined by the Board
pursuant to Article 17 hereof, with the purpose of diversifying investment risks and affording its shareholders the benefit
of the management of the assets of the Company’s Subfunds.

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted under the law of December 20, 2002 regarding undertakings
for collective investment or any legislative replacements or amendments thereof. 

Title II. Share capital - Shares - Net asset value

Art. 5. Share Capital. The capital of the Company shall at any time be equal to the total net assets of all Subfunds

of the Company as defined in Article 10 hereof and shall be represented by fully paid up shares of no par value, divided
into several categories, as the Board may decide to issue within the relevant Subfund.

The Board may decide, in accordance with Article 7, if and from which date shares of different categories shall be

offered for sale, those shares to be issued on terms and conditions as shall be decided by the Board. A portfolio of assets
shall be established for each Subfund of shares or for two or more categories of shares in the manner as described in
Article 10 hereof.

Such shares may, as the Board shall determine, be of different classes corresponding to separate portfolios of assets

(each a «Subfund») (which may as the Board may determine, be denominated in different currencies) and the proceeds
of the issue of shares of each Subfund be invested pursuant to Article 4 hereof for the exclusive benefit of the relevant
Subfund in transferable securities or other assets permitted by law as the Board may from time to time determine in
respect of each Subfund.

With regard to creditors the Fund is a single legal entity the assets of a particular Subfund are only applicable to the

debts, engagements and obligations of that Subfund. In respect of the relationship between the shareholders, each sub-
fund is treated as a separate entity.

The minimum capital shall be one million two hundred fifty thousand Euro (1,250,000.- EUR) and has to be reached

within six months after the date on which the Company has been authorised as a collective investment undertaking un-
der Luxembourg law.


The initial capital is thirty-one thousand Euro (31,000.- EUR), divided into three hundred ten (310) fully paid up shares

of no par value.

The Company has the power to acquire for its own account its shares at any time.

Art. 6. Form of Shares. The Board shall determine whether the Company shall issue shares in bearer and/or in

registered form.

Share certificates (herein after «the certificates») of the relevant category of any Subfund may be issued; if bearer

certificates are to be issued, such certificates will be issued with coupons attached, in such denominations as the Board
shall prescribe.

Certificates shall be signed by two directors. Such signatures shall be either manual, or printed, or in facsimile. How-

ever, one of such signatures may be made by a person duly authorised thereto by the Board, in which case, it shall be

The Company may issue temporary certificates in such form as the Board may determine.
All issued registered shares of the Company shall be registered in the register of shareholders (herein after the «reg-

ister»), which shall be kept by the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and the
register shall contain the name of each owner of registered shares, his residence or elected domicile as indicated to the
Company and the number of registered shares held by him and the amount paid up on each such share.

If bearer shares are issued, registered shares may be converted into bearer shares and bearer shares may be con-

verted into registered shares at the request of the holder of such shares. A conversion of registered shares into bearer
shares will be effected by cancellation of the registered share certificate, if any, and issuance of one or more bearer share
certificates in lieu thereof, and an entry shall be made in the register of shareholders to evidence such cancellation. A
conversion of bearer shares into registered shares will be effected by cancellation of the bearer certificate, and, if re-
quested, by issuance of a registered share certificate in lieu thereof, and an entry shall be made in the register of share-
holders to evidence such issuance. At the option of the Board, the costs of any such conversion may be charged to the
shareholder requesting it.

Before shares are issued in bearer form and before registered shares shall be converted into bearer form, the Com-

pany may require assurances satisfactory to the Board that such issuance or conversion shall not result in such shares
being held by a non authorised person as defined in Article 9 hereof.

In case of bearer shares, the Company may consider the bearer as the owner of the shares; in case of registered

shares, the inscription of the shareholder’s name in the register of shares evidences his right of ownership on such reg-
istered shares. The Company shall decide whether a certificate for such inscription shall be delivered to the shareholder
or whether the shareholder shall receive a written confirmation of his shareholding.

If bearer shares are issued, transfer of bearer shares shall be effected by delivery of the relevant certificates. Transfer

of registered shares shall be effected (i) if certificates have been issued, upon delivering the certificate or certificates
representing such shares to the Company along with other instruments of transfer satisfactory to the Company, and
(ii), if no share certificates have been issued, by a written declaration of transfer to be inscribed in the register of share-
holders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney to act
therefore. Any transfer of registered shares shall be entered into the register of shareholders.

Shareholders entitled to receive registered shares shall provide the Company with an address to which all notices

and announcements may be sent. Such address will also be entered into the register of shareholders.

In the event that a shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of shareholders and the shareholder’s address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered into by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at any time, change his address as
entered into the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid or de-

stroyed, then, at his request, a duplicate certificate may be issued under such conditions and guarantees (including but
not restricted to a bond issued by an insurance company), as the Company may determine. At the issuance of the new
share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original certificate in replacement of which the
new one has been issued shall become void.

Mutilated certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
The Company may, at its election, charge to the shareholder the costs of a replacement certificate and all reasonable

expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in connection with the void-
ing of the original certificate.

The Company recognises only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the owner-

ship of such share(s) is disputed, all persons claiming a right to such share(s) have to appoint one single attorney to
represent such share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of all rights
attached to such share(s).

The Company may decide to issue fractional shares. Such fractional shares shall not be entitled to vote but shall be

entitled to participate in the net assets of the Company on a pro rata basis. In the case of bearer shares, only certificates
evidencing full shares will be issued.

Art. 7. Issue and conversion of Shares
Issue of shares
The Board is authorised without limitation to issue at any time additional shares of no par value fully paid up, in any

category within any Subfund, without reserving the existing shareholders a preferential right to subscribe for the shares
to be issued.


When shares are issued by the Company, the net asset value per share is calculated in accordance with Article 10

hereof. The issue price of shares to be issued is based on the net asset value per share of the relevant category of shares
in the relevant Subfund, as determined in compliance with Article 10 hereof plus any additional premium or cost as de-
termined by the Board and as disclosed in the current prospectus. Any taxes, commissions and other fees incurred in
the respective countries in which Company shares are sold will also be charged.

Shares will only be allotted upon acceptance of the subscription and receipt of payment of the issue price. The issue

price is payable within 5 Luxembourg business days after the relevant Calculation Day. The subscriber will without un-
due delay, upon acceptance of the subscription and receipt of the issue price, receive title to the shares purchased by

Applications entered with the administrative agent or with UBS INVESTMENT BANK - a unit of UBS AG - no later

than by 16:00 hours Central European Time (cut-off time) on a business day (order date) will be processed on the fol-
lowing business day (valuation date) on the basis of the net asset value calculated for that day. For subscriptions and
redemption requests received by the administrative agent or the central settlements agency of UBS INVESTMENT
BANK in Switzerland - a unit of UBS AG - after the above mentioned cut-off times, the following business day will be
treated as the order date earlier closing times for receipt of orders can apply to orders placed with sales agencies in
Luxembourg or abroad to ensure punctual forwarding to the administrative agent or central processing unit of UBS
INVESTMENT BANK in Switzerland. Applications can be submitted for payment in the reference currency of the rele-
vant Subfund or in another currency as may be determined from time to time by the Board.

The Board may delegate to any duly authorised director, manager, officer or to any other duly authorised agent the

power to accept subscriptions, to receive payment of the price of the new shares to be issued and to deliver them.

The Company at its discretion may accept subscriptions in kind, in whole or in part. However, in this case the invest-

ments in kind must be in accordance with the respective Subfund’s investment policy and restrictions. In addition these
investments will be audited by the Company’s appointed auditor. The related costs are borne by the investor.

The Company may, in the course of its sales activities and at its discretion, cease issuing shares, refuse purchase ap-

plications and suspend or limit in compliance with Article 11 hereof, the sale for specific periods or permanently, to
individuals or corporate bodies in particular countries or areas. The Company may also at any time compulsorily redeem
shares from shareholders who are excluded from the acquisition or ownership of Company shares.

Conversion of shares
Any shareholder may request conversion of the whole or part of his shares corresponding to a certain Subfund into

shares of another Subfund, provided that the issue of shares by this Subfund has not been suspended and provided that
the Board may impose such restrictions as to, inter alia, the possibility or the frequency of conversion, and may make
conversion subject to payment of such charge, as it shall determine and disclose in the current prospectus. Shares are
converted according to a conversion formula as determined from time to time by the Board of Directors and disclosed
in the current sales prospectus.

Shareholders may not convert shares of one category into shares of another category of the relevant Subfund or of

another Subfund, unless otherwise determined by the Board of Directors and duly disclosed in the current prospectus.

The Board may resolve the conversion of one or several categories of shares of one Subfund into shares of another

category of the same Subfund, in the case that the Board estimates that it is no longer economically reasonable to op-
erate this or these categories of shares.

During the month following the publication of such a decision, as described in Article 24 hereafter, shareholders of

the categories concerned are authorised to redeem all or part of their shares at their net asset value - free of charge -
in accordance with the guidelines outlined in Article 8.

Shares not presented for redemption will be exchanged on the basis of the net asset value of the corresponding cat-

egory of shares calculated for the day on which this decision will take effect.

The same procedures apply to the submission of conversion applications as apply to the issue and redemption of

shares. This conversion will be effected at the rounded net asset value increased by charges and transaction taxes, if any.
However, the sales agency may charge an administrative fee which may be fixed by the Company.

Art. 8. Redemption of Shares. Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the

Company, under the terms and procedures set forth by the Board in the sales documents for the shares and within the
limits provided by law and these Articles.

Payment of the redemption price will be executed in the reference currency of the relevant Subfund or in another

currency as may be determined from time to time by the Board, within a period of time determined by the Board which
will not exceed 5 business days after the relevant Calculation Day.

The redemption price is based on the net asset value per share less a redemption commission if the Board so decides,

whose amount is specified in the sales prospectus for the shares. Moreover, any taxes, commissions and other fees in-
curred in the respective countries in which Company shares are sold will be charged.

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder would fall below such number or such value as determined by the Board, then the Company may decide
that this request be treated as a request for redemption for the full balance of such shareholder’s holding of shares.

Further, if on any Calculation Day redemption and conversion requests pursuant to this Article exceed a certain level

determined by the Board in relation to the number of shares in issue in any Subfund, the Board may decide that part or
all of such requests for redemption or conversion will be deferred for a period and in a manner that the Board considers
to be in the best interests of the relevant Subfund. On the next Calculation Day following that period, these redemption
and conversion requests will be met in priority to later requests.

A redemption request shall be irrevocable, except in case of and during any period of suspension of redemption. Any

such request must be filled by the shareholder in written form (which, for these purposes includes a request given by


cable, telegram, telex or telecopier, or any other similar way of communication subsequently confirmed in writing) at
the registered office of the Company or, if the Company so decides, with any other person or entity appointed by it as
its agent for redemption of shares, together with the delivery of the certificate or certificates for such shares in proper
form and accompanied by proper evidence of transfer or assignment.

The Board may impose such restrictions as it deems appropriate on the redemption of shares; the Board may, in

particular, decide that shares are not redeemable during such period or in such circumstances as may be determined
from time to time and provided for in the sales documents for the shares.

In the event of an excessively large volume of redemption applications, the Company may decide to delay execution

of the redemption applications until the corresponding assets of the Company are sold without unnecessary delay. On
payment of the redemption price, the corresponding Company share ceases to be valid.

All redeemed shares shall be cancelled.
The Company at its discretion may accept redemptions in kind, in whole or in part. However in this case, the re-

demptions in kind must be in accordance with the respective subfund’s investment policy and restrictions. In addition
the Company’s appointed auditor will audit these redemptions. The related costs are borne by the investor.

Art. 9. Restrictions on Ownership of Shares. The Company may restrict or prevent the ownership of shares

in the Company by any person, firm or corporate body, namely any person in breach of any law or requirement of any
country or governmental authority and any person which is not qualified to hold such shares by virtue of such law or
requirement or if in the opinion of the Company such holding may be detrimental to the Company, if it may result in a
breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a result thereof the Company may become
subject to laws (including without limitation tax laws) other than those of the Grand Duchy of Luxembourg.

Specifically but without limitation, the Company may restrict the ownership of shares in the Company by any non

authorised persons, as defined in this Article, and for such purposes the Company may:

A.- decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a non authorised person or a person
holding more then a certain percentage of capital determined by the Board («non authorised person»); and

B.- at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders, to furnish it with any information, eventually supported by affidavit, which it may con-
sider necessary for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder’s shares rests
in an authorised person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a non authorised
person; and

C.- decline to accept the vote of any non authorised person at any meeting of shareholders of the Company; and
D.- where it appears to the Company that any non authorised person either alone or in conjunction with any other

person is a beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company evidence
of the sale within thirty (30) days of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the Company may
compulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held in the following manner:

(1) The Company shall serve a second notice (the «purchase notice») upon the shareholder holding such shares or

appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be purchased, specifying the shares to be pur-
chased as aforesaid, the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a registered envelope addressed to

such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said shareholder shall
thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates representing the shares
specified in the purchase notice.

Immediately after the close of business on the date specified in the purchase notice, such shareholder shall cease to

be the owner of the shares specified in such notice and, in the case of registered shares, his name shall be removed from
the register of shareholders, and in the case of bearer shares, the certificate or certificates representing such shares
shall be cancelled. 

(2) The price at which each such share is to be purchased (the «purchase price») shall be an amount based on the

net asset value per share as at the Calculation Day specified by the Board for the redemption of shares in the Company
next preceding the date of the purchase notice or next succeeding the surrender of the share certificate or certificates
representing the shares specified in such notice, whichever is lower, all as determined in accordance with Article 8 here-
of, less any service charge provided therein.

(3) Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such shares normally in the currency

fixed by the Board for the payment of the redemption price of the shares of the Company and will be deposited for
payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the purchase notice)
upon final determination of the purchase price following surrender of the share certificate or certificates specified in
such notice and unmatured distribution coupons attached thereto. Upon service of the purchase notice as aforesaid
such former owner shall have no further interest in such shares or any of them, nor any claim against the Company or
its assets in respect thereof, except the right to receive the purchase price (without interest) from such bank following
effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid. Any funds receivable by a shareholder under this
paragraph, but not collected within a period of five years from the date specified in the purchase notice, may not there-
after be claimed and shall revert to the relevant Subfund. The Board shall have power from time to time to take all steps
necessary to perfect such reversion and to authorise such action on behalf of the Company.

(4) The exercise by the Company of the powers conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in

any case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true own-
ership of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any purchase notice, provided in such
case the said powers were exercised by the Company in good faith.


Art. 10. Calculation of Net Asset Value per Share. The net asset value of one Subfund share results from di-

viding the total net assets of the Subfund by the number of its shares in circulation. The net assets of each Subfund are
equal to the difference between the asset values of the Subfund and its liabilities. The net asset value per share is calcu-
lated in the reference currency of the relevant Subfunds and may be expressed in such other currencies as the Board
may decide.

Referring to Subfunds for which different categories of shares have been issued, the net asset value per share is cal-

culated for each category of shares. To this effect, the net asset value of the Subfund attributable to the relevant category
is divided by the total outstanding shares of that category. 

The total net assets of the Company are expressed in EUR and correspond to the difference between the total assets

of the Company and its total liabilities. For the purpose of this calculation, the net assets of each Subfund, if they are not
denominated in EUR, are converted into EUR and added together.

I. The assets of the Subfunds shall include:
1) all cash in hand, receivable or on deposit, including any interest accrued thereon;
2) all bills and notes payable on demand and any account due (including the proceeds of securities sold but not yet


3) all securities, shares, bonds, time notes, debentures, debenture stocks, subscription rights, warrants, options, and

other securities, money market instruments and similar assets owned or contracted for by the Company;

4) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the relevant Subfund except to the extent that the

same is included or reflected in the principal amount of such asset;

5) the preliminary expenses of the relevant Subfund, including the cost of issuing and distributing shares of the Com-

pany, insofar as the same have not been written off;

6) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.
The value of such assets shall be determined as follows:
a) Securities, derivative financial instruments and other investments listed on an official stock exchange are valued at

the last available market price. If the same security, derivative financial instruments or other investment are quoted on
several stock exchanges, the last available listing on the stock exchange that represents the major market for this secu-
rity will apply. In the case of securities, derivative financial instruments and other investments that are little traded on a
stock exchange but for which a secondary market among securities traders exists using usual market price formation
methods, the Company may value these securities and investments based on these prices.

b) Securities and other investments that are not listed on an official stock exchange, but which are traded on another

Regulated Market which is recognised, open to the public and operates in a due and orderly fashion, are valued at the
last available price on this market.

c) Shares of other open-ended undertakings for collective investment in securities (UCITS) and/or undertakings for

collective investment (UCI) will be valued at their last net asset value.

d) Derivative financial instruments not listed on a stock exchange (OTC derivatives) are valued using independent

resources. If only an independent resource is available for valuing derivative financial instruments, the plausibility of the
valuation obtained is tested by means of model calculations acceptable to the Company and its auditors on the basis of
the market value of the underlying instrument from which the derivative financial instruments derive.

e) In the event that any of the securities, derivative financial instruments or other investments held in the Company’s

portfolio on the relevant day are not quoted or dealt in on any stock exchange or dealt in on any other Regulated Market
or if, with respect of securities quoted or dealt in on any stock exchange or dealt in on any Regulated Market, the price
as determined pursuant to the above is not representative of the relevant securities, the value of such securities will be
determined based on a reasonable foreseeable price determined prudently and in good faith by the Company.

f) For money market instruments, the valuation price will be gradually adjusted to the redemption price, based on

the net acquisition price and retaining the ensuing yield. In the event of a significant change in market conditions, the
basis for the valuation of different investments will be brought into line with the new market yields.

g) Securities, derivative financial instruments and other investments that are denominated in a currency other than

the reference currency of the relevant subfund and which are not hedged by means of currency transactions are valued
at the middle currency rate (midway between the bid and offer rate) obtained by external price providers.

h) The value of swap transactions is calculated by the swap counterparty, on the basis of the net present value of all

cash flows, both inflows and outflows. This valuation method is recognized by the Company and checked by the auditors.

i) Time and fiduciary deposits are valued at their nominal value plus accrued interest.
The value of all assets and liabilities not expressed in the reference currency of the Subfund will be converted into

the reference currency of the Subfund at the mid closing spot rate. The Board, in its discretion, may permit some other
method of valuation to be used, if it considers that such valuation better reflects the fair value of any asset of the Com-

In the case of extensive redemption applications, the Company may establish the value of the shares of the relevant

Subfund on the basis of the prices at which the necessary sales of assets of the Company are effected. In such an event,
the same basis for calculation shall be applied for subscription and redemption applications submitted at the same time.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with generally accepted ac-

counting principles.

If since the time of determination of the net asset value there has been a material change in the quotations in the

markets on which a substantial portion of the investments of the Company attributable to the relevant Subfund are dealt
in or quoted, the Company may, in order to safeguard the interests of the shareholders and the Company, cancel the
first valuation and carry out a second valuation.


In the absence of bad faith, negligence or manifest error, every decision in calculating the net asset value taken by the

Board or by any bank, company or other organisation which the Board may appoint for the purpose of calculating the
net asset value (the «delegate of the board»), shall be final and binding on the Company and present, past or future

II. The liabilities of the Subfunds shall include:
1) all loans, bills and accounts payable;
2) all accrued interest on loans of the Subfunds (including accrued fees for commitment for such loans);
3) all accrued or payable expenses (including administrative expenses, advisory and management fees, including incen-

tive fees, custodian fees, and corporate agents’ fees);

4) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money, in-

cluding the amount of any unpaid distributions declared by the Subfund;

5) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Calculation Day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves (if any) authorised and approved by the Board, as well as such amount
(if any) as the Board may consider to be an appropriate allowance in respect of any contingent liabilities of the Company;

6) all other liabilities of each Subfund of whatsoever kind and nature reflected in accordance with generally accepted

accounting principles. In determining the amount of such liabilities each Subfund shall take into account all expenses pay-
able by the Company/Subfund which shall comprise formation expenses, fees payable to its investment managers or in-
vestment advisors, including performance related fees, fees and expenses payable to its accountants, custodian and its
correspondents, domiciliary, administrative, registrar and transfer agents, any paying agent, any distributors and perma-
nent representatives in places of registration, as well as any other agent employed by the Company respectively the
Subfunds, the remuneration of the directors and their reasonable out-of-pocket expenses, insurance coverage and rea-
sonable travelling costs in connection with board meetings, fees and expenses for legal and auditing services, any fees
and expenses involved in registering and maintaining the registration of the Company with any Governmental agencies
or stock exchanges in the Grand Duchy of Luxembourg and in any other country, reporting and publishing expenses,
including the cost of preparing, translating, printing, advertising and distributing prospectuses, explanatory memoranda,
periodical reports or registration statement, the cost of printing certificates, and the costs of any reports to sharehold-
ers, the cost of convening and holding shareholders’ and Board’s meetings, all taxes, duties, governmental and similar
charges, and all other operating expenses, including the cost of buying and selling assets, the cost of publishing the issue
and redemption prices, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex. The Subfund may accrue
administrative and other expenses of a regular or recurring nature based on an estimated amount rateably for yearly or
other periods.

III. The assets shall be allocated as follows:
The Board of directors shall establish a Subfund in respect of each category of shares and may establish a Subfund in

respect of two or more categories of shares in the following manner:

a) If two or more categories of shares relate to one Subfund, the assets attributable to such categories shall be com-

monly invested pursuant to the specific investment policy of the Subfund concerned. Within a Subfund, categories of
shares may be defined from time to time by the Board so as to correspond to (i) a specific distribution policy, such as
entitling to distributions («distribution shares») or not entitling to distributions («capitalisation shares») and/or (ii) a spe-
cific sales and redemption charge structure and/or (iii) a specific management or advisory fee structure.

b) The proceeds to be received from the issue of shares of a category shall be applied in the books of the Company

to the Subfund corresponding to that category of shares, provided that if several categories of shares are outstanding
in such Subfund, the relevant amount shall increase the proportion of the net assets of such Subfund attributable to the
category of shares to be issued.

c) The assets and liabilities and income and expenditure applied to a Subfund shall be attributable to the category or

categories of shares corresponding to such Subfund.

d) Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same Subfund as the assets from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or dimi-
nution in value shall be applied to the relevant Subfund.

e) Where the company incurs a liability which relates to any asset of a particular Subfund or to any action taken in

connection with an asset of a particular Subfund, such liability shall be allocated to the relevant Subfund. 

f) In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

Subfund, such asset or liability shall be allocated to all the Subfunds pro rata to the net asset values of the relevant cat-
egories of shares or in such other manner as determined by the Board acting in good faith.

g) Upon the payment of distributions to the holders of any category of shares, the net asset value of such category

of shares shall be reduced by the amount of such distributions.

IV. For the purpose of the Net Asset Value computation:
1) shares of the Company to be redeemed under Article 8 hereof shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the Board on the relevant Calculation Day, and from such time and until
paid by the Company the price therefore shall be deemed to be a liability of the Company;

2) shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the Board on

the Calculation Day on which such valuation is made, and from such time and until received by the Company the price
therefore shall be deemed to be a debt due to the Company;

3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the currency in which the net

asset value for the relevant Subfund is calculated shall be valued after taking into account the market rate or rates of
exchange in force at the date and time for determination of the net asset value of shares; and


4) where on any Calculation Day the Company has contracted to:
- purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Com-

pany and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

- sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

provided however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such Calcu-

lation Day, then its value shall be estimated by the Board.

Art. 11. Frequency and Temporary Suspension of Calculation of Net Asset Value per Share of Issue

and Redemption of Shares. The net asset value per share and the price for the issue and redemption of the shares
shall be calculated from time to time by the Company or any agent appointed thereto by the Company, at least twice
monthly at a frequency determined by the Board, such date or time of calculation being referred to herein as the «Cal-
culation Day».

The Board may impose restrictions on the frequency at which shares shall be issued; the Board may, in particular,

decide that shares shall only be issued during one or more offering periods or at such other periodicity as provided for
in the sales documents of the Company.

The Company may suspend temporarily the determination of the net asset value per share and the issue, conversion

and redemption of shares in any Subfund during:

a) any period when any of the principal stock exchanges or other markets on which any substantial portion of the

investments of the Company is quoted or dealt in, or when the foreign exchange markets corresponding to the curren-
cies in which the net asset value or a considerable portion of the Company’s assets are denominated, is closed otherwise
than for ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended, provided that the closing of
such exchange or such restriction or suspension affects the valuation of the investments of the Company quoted ther-
eon; or

b) the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposals or valuation of

assets owned by the Company would be impracticable or such disposal or valuation would be detrimental to the inter-
ests of shareholders; or

c) any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any of the

investments of the Company or the current price or values on any stock exchange in respect of the assets of the Com-
pany; or

d) when for any other reason the prices of any investments owned by the Company cannot promptly or accurately

be ascertained; or

e) any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the redemption

of the shares or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of investments or payments
due on redemption of shares cannot in the opinion of the Board be effected at normal rates of exchange;

f) upon the publication of a notice convening a general meeting of shareholders for the purpose of resolving the wind-

ing-up of the Company.

Any such suspension shall be published, if appropriate, by the Company and may be notified to shareholders having

made an application for subscription, conversion or redemption of shares for which the calculation of the net asset value
has been suspended.

Title III. Administration and supervision

Art. 12. Directors. The Company shall be managed by a Board composed of not less than three members, who

need not be shareholders of the Company. They shall be elected for a term not exceeding six years. The directors shall
be elected by the shareholders at a general meeting of shareholders; the latter shall further determine the number of
directors, their remuneration and the term of their office.

Directors shall be elected by the majority of the votes of the shares present or represented.
Any director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the general


In the event of a vacancy in the office of director, the remaining directors may temporarily fill such vacancy; the share-

holders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting.

Art. 13. Board meetings. The Board shall choose from among its members a chairman, and may choose from

among its members one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a director, who shall
write and keep the minutes of the meetings of the Board and of the shareholders. The Board shall meet upon call by
the chairman or any two directors, at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the directors and of the shareholders. In his absence, the shareholders

or the board members shall decide by a majority vote that another director, or in case of a shareholders’ meeting, that
any other person shall be in the chair of such meetings. In case of stalemate the chairman has a casting vote.

The Board may appoint any officers, including a general manager and any assistant general managers as well as any

other officers that the Company deems necessary for the operation and management of the Company. Such appoint-
ments may be cancelled at any time by the Board. The officers need not be directors or shareholders of the Company.
Unless otherwise stipulated by these Articles of Incorporation, the officers shall have the rights and duties conferred
upon them by the Board.

Written notice of any meeting of the Board shall be given to all directors at least twenty-four hours prior to the date

set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances shall be set
forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram, telex, telefax or any other


similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times and places fixed in a
resolution adopted by the Board.

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telex or telefax or any other similar means

of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the Board by conference call or similar means of communications equip-

ment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and participating in a meeting by such means
shall constitute presence in person at such meeting.

The directors may only act at duly convened meetings of the Board. The directors may not bind the Company by

their individual signatures, except if specifically authorised thereto by resolution of the Board.

The Board can deliberate or act validly only if at least the majority of the directors, or any other number of directors

that the board may determine, are present or represented.

Resolutions of the Board will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting. Copies of extracts of

such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the chairman of the meeting
or any two directors.

Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented.
Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the di-

rectors’ meetings; each director shall approve such resolution in writing, by telegram, telex, telefax or any other similar
means of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that
proves that such decision has been taken.

Art. 14. Powers of the Board. The Board is vested with the broadest powers to perform all acts of disposition

and administration within the Company’s purpose, in compliance with the investment policy as determined in Article 17

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles of Incorporation to the general meeting of share-

holders are in the competence of the board.

In accordance with Article 72.2 of the Luxembourg law of August 10, 1915, the Board of Directors is authorised to

decide the payment of interim dividends.

Art. 15. Corporate Signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any

two directors or by the joint or single signature of any person(s) to whom authority has been delegated by the Board.

Art. 16. Delegation of power. The Board of the Company may delegate its powers to conduct the daily manage-

ment and affairs of the Company (including the right to act as authorised signatory for the Company) and its powers to
carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or corporate en-
tities, which need not to be members of the board and who shall have the powers determined by the Board and who
may, if the Board so authorises, sub-delegate their powers.

Art. 17. Investment Policies and Restrictions. The Board, based upon the principle of risk diversification, has

the power to determine the investment policies and strategies of the Company and the course of conduct of the man-
agement and business affairs of the Company, within the restrictions as shall be set forth by the Board in compliance
with the law of December 20, 2002 or be laid down in the laws and regulations of those countries where the shares are
offered for sale to the public, or shall be adopted from time to time by resolutions of the Board and as shall be described
in any prospectus referring to the offer of the shares.

Art. 18. Investment Advisor. The Board of the Company may appoint an investment advisor (herein after the

«Investment Advisor»), who shall supply the Company with recommendation and advice with respect to the Company’s
investment policy pursuant to Article 17 hereof. 

Art. 19. Conflict of Interest. No contract or other transaction between the Company and any other company or

firm shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is
interested in, or is a director, associate, officer or employee of such other company or firm. Any director or officer of
the Company who serves as a director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall con-
tract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be pre-
vented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

different to the interests of the Company, such director or officer shall make known to the Board such conflict of in-
terest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such director’s or officer’s in-
terest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of shareholders.

The term «conflict of interest», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving the sponsor, the Investment Managers, the Investment Advisors,
the Custodian, the distributors as well as any other person, company or entity as may from time to time be determined
by the Board on its discretion.

Art. 20. Indemnification of Directors. The Company may indemnify any director or officer, and his heirs, exec-

utors and administrators, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding
to which he may be made a party by reason of his being or having been a director or officer of the Company or, at its
request, of any other company of which the Company is a shareholder or a creditor and from which he is not entitled
to be indemnified, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding
to be liable for gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in
connection with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person


to be indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other
rights to which he may be entitled.

Art. 21. Auditors. The accounting data related in the Annual Report of the Company shall be examined by an au-

ditor («réviseur d’entreprises agréé»), appointed by the general meeting of shareholders and remunerated by the Com-

The Auditor shall fulfil all duties prescribed by the law of December 20, 2002 regarding undertakings for collective


Title IV. General meetings - Accounting year - Distributions

Art. 22. Representation. The general meeting of shareholders shall represent the entire body of shareholders of

the Company. Its resolutions shall be binding upon all the shareholders of the Company. It shall have the broadest pow-
ers to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the Company.

Art. 23. General Meetings. The general meeting of shareholders shall meet upon call by the Board.
It may also be called upon the request of shareholders representing at least one fifth of the share capital.
The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law at Luxembourg-City at a place specified

in the notice of meeting, on the 20th day of December at 10.00 hours a.m.

If such day is not a business day in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following busi-

ness day.

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices

of meeting.

Shareholders shall meet upon call by the Board pursuant to a notice setting forth the agenda sent at least eight days

prior to the meeting to each registered shareholder at the shareholder’s address in the register of shareholders. The
giving of such notice to registered shareholders need not be justified to the meeting. The agenda shall be prepared by
the Board except in the instance where the meeting is called on the written demand of the shareholders in which in-
stance the Board may prepare a supplementary agenda. 

If bearer shares are issued, the notice of meeting shall, in addition, be published as provided for by law in the «Mé-

morial, Recueil des Sociétés et Associations», in one or more Luxembourg newspapers, and in such other newspapers
as the Board may decide.

If all shares are in registered form and if no publications are made, notices to shareholders may be mailed by regis-

tered mail only.

If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The Board may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to attend any meeting

of shareholders.

The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

Each share in whatever Subfund and category, regardless of the Net Asset Value per share of such category within

such Subfund is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles of Incorporation. Only full
shares are entitled to vote. A shareholder may act at any meeting of shareholders by giving a written proxy to another
person, who need not be a shareholder and who may be a director of the Company.

Resolutions concerning the interests of shareholders of the Company shall be taken in a general meeting and reso-

lutions concerning the particular rights of the shareholders of one specific Subfund shall, in addition, be taken by this
Subfund’s general meeting.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority vote

of the shareholders present or represented.

As long as the share capital is divided into different Subfunds, the rights attached to the shares of any Subfund (unless

otherwise provided by the terms of issue of the shares of the Subfund) may, whether or not the Company is being
wound up, be varied with the sanction of a resolution passed at a separate general meeting of the holders of the shares
of that Subfund by a majority of two-thirds of the votes cast at such separate general meeting. To every such separate
general meeting the provisions of these Articles relating to general meeting shall mutatis mutandis apply, but so that the
minimum necessary quorum at every such separate general meeting shall be holders of the shares of the relevant Sub-
fund present in person or by proxy holding not less than one-half of the issued shares of that Subfund (or, if at any ad-
journed Subfund meeting the number of holders or quorum as defined above is not present, any one person present
holding shares of that Subfund or his proxy shall be quorum).

Art. 24. Liquidation and Merging of Subfunds. Upon proposal by the Board, the general meeting of the share-

holders of a Subfund can reduce the capital of the Company by cancellation of all the shares issued by this Subfund and
refund to the shareholders the net asset value of their shares. The net asset value is calculated for the day on which the
decision shall take effect, taking into account the actual price realised on liquidating the Subfund’s assets and any costs
arising from this liquidation. 

In the event that for any reason the value of the assets in any Subfund or of any class(es) of shares has decreased to

an amount determined by the Board of Directors from time to time to be the minimum level for such Subfund or such
class(es) of shares to be operated in an economically efficient manner, or if a change in the economic or political situation
relating to the Subfund concerned would have material adverse consequences on the investments of that Subfund, the
Board of Directors may decide to compulsorily redeem all the shares of the relevant class(es) issued in such Subfund at
the net asset value per share calculated on the Valuation Day at which such decision shall take effect.


The shareholders will be informed of the general meeting’s decision or the Board’s decision to withdraw shares of a

specific Subfund, as the case may be, via a corresponding bulletin published in the «Mémorial» and the «d’Wort» in Lux-
embourg. The countervalue of the net asset value of shares liquidated which have not been presented by shareholders
for redemption shall be deposited with the Custodian for a period of six months; after such period, the liquidation pro-
ceeds not distributed will be deposited with the «Caisse de Consignation» in Luxembourg until expiry of the legal pre-
scription period.

Under the same circumstances as provided in the second paragraph of this Article, the Board may decide the cancel-

lation of shares of a specified Subfund or Subfunds and the allocation of shares/units to be issued by another Subfund or
another UCI (Undertaking for collective Investment) organised under Part I of the Luxembourg law relating to under-
takings for collective investment enacted on December 20, 2002. Notwithstanding the powers conferred to the Board
in this paragraph, the decision of a merger as described herein may also be taken by a general meeting of the sharehold-
ers of the Subfund concerned. The shareholders will be informed of the decision to merge in the same way as previously
described for the withdrawal of shares.

During the month following the publication of such a decision, shareholders are authorised to redeem all or part of

their shares at their net asset value - free of charge - in accordance with the guidelines outlined in Article 8. Shares not
presented for redemption will be exchanged on the basis of the net asset value of the corresponding Subfund shares
calculated for the day on which this decision will take effect. In the case where the units to be allocated are units of a
collective investment fund, the decision is binding only for the shareholders who voted in favour of the allocation. At
the general meeting referred to in the preceding paragraphs, there is no minimum quorum required and decisions can
be taken with a simple majority of shares present or represented.

Art. 25. Accounting year. The accounting year of the Company shall commence on the first day of September of

each year and shall terminate on the last day of August of the following year.

Art. 26. Distributions. The general meeting of shareholders of each Subfund shall, within the limits provided by

law, determine how the results of the Company shall be disposed of, and may from time to time declare, or authorise
the Board to declare distributions, provided, however, that the minimum capital of the Company does not fall below
the prescribed minimum capital.

The Board may decide to pay or distribute interim dividends in compliance with the conditions set forth by law.
The payment of any distributions shall be made to the address indicated on the register of shareholders in case of

registered shares and upon presentation of the dividend coupon to the agent or agents therefore designated by the
Company in case of bearer shares.

Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the Board shall determine from time to


The general meeting of shareholders or the Board may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends

upon such terms and conditions as may be set forth by the Board.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.
Payment of dividends to holders of bearer shares, and notice of declaration of such dividends, will be made to such

shareholders in the manner determined by the Board from time to time in accordance with Luxembourg Law.

A dividend declared but not paid on a share cannot be claimed by the holder of such share after a period of five years

from the notice given thereof, unless the Board has waived or extended such period in respect of all shares, and shall
otherwise revert after expiry of the period to the relevant category within the relevant Subfund of the Company. The
Board shall have power from time to time to take all steps necessary and to authorise such action on behalf of the Com-
pany to perfect such reversion. No interest will be paid on dividends declared, pending their collection.

Title V. Final provisions

Art. 27. Custodian. To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a bank-

ing or saving institution as defined by the law of 5 April 1993 on the financial sector (herein referred to as the «Custo-

The Custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the law of December 20, 2002 regarding

undertakings for collective investment.

If the Custodian desires to retire, the Board shall use its best endeavours to find a successor Custodian within two

months of the effectiveness of such retirement. The directors may terminate the appointment of the Custodian but shall
not remove the Custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed to act in the place thereof.

Art. 28. Dissolution. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting subject to

the quorum and majority requirements referred to in Article 29 hereof.

Whenever the share capital falls below two thirds of the minimum capital indicated in Article 5 hereof, the question

of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting by the Board. The general meeting, for which
no quorum shall be required, shall decide by simple majority of the votes of the shares represented at the meeting.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting whenever the share

capital falls below one fourth of the minimum capital set by Article 5 hereof; in such an event, the general meeting shall
be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided by the votes of the shareholders holding
one fourth of the shares represented at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two thirds or one fourth of the legal minimum, as the case may be.


Art. 29. Amendments to the Articles of Incorporation. These Articles of Incorporation may be amended by

a general meeting of shareholders subject to the quorum and majority requirements provided by the law of 10 August
1915 on commercial companies, as amended.

Art. 30. Statement. Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing

persons or shareholders also include corporations, partnerships, associations and any other organised group of persons
whether incorporated or not.

The term «business day» referred to in this document, shall mean the usual bank business days (i.e. each day on which

banks are opened during normal business hours) in Luxembourg with the exception of some non-regulatory holidays.

Art. 31. Applicable Law. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in ac-

cordance with the law of 10 August 1915 on commercial companies and the law of December 20, 2002 regarding un-
dertakings for collective investment as such laws have been or may be amended from time to time.

<i>Transitory dispositions

1.- The first accounting year will begin on the date of the formation of the Company and will end on August 31st,


2.- The first annual general meeting will be held in 2006.

<i>Subscription and payment

The share capital of the Company is subscribed as follows:
1.- The company UBS FUND HOLDING (LUXEMBOURG) S.A., three hundred nine (309) shares;
2.- The company UBS FUND HOLDING (SWITZERLAND) AG, one (1) share.
All these shares are fully paid up by payments in cash such that the sum of thirty-one thousand Euro (31,000.- EUR)

in US Dollars is from now on at the free disposal of the Company, proof whereof having been given to the officiating
notary, who bears witness expressly to this fact.


The notary executing this deed declares that the conditions prescribed in Article 26 of the law of August 10, 1915 as

subsequently amended have been fulfilled and expressly bears witness to their fulfillment.


The amount, approximately at least, of costs, expenses, salaries or charges, in whatever form it may be, incurred or

charged to the company as a result of its formation, is approximately valued at EUR 7,500.-.

<i>Extraordinary general meeting

The above named persons representing the entire subscribed capital and considering themselves as validly convened,

have immediately proceeded to hold a general meeting of shareholders which resolved as follows:

1.- The following are elected as directors for a term to expire at the close of the annual general meeting of share-

holders which shall deliberate on the annual accounts as at August 31, 2006:

1) Mr Andreas Jacobs, Managing Director, UBS AG, Basel &amp; Zürich; 
2) Mr Gilbert Schintgen, Executive Director, UBS FUND SERVICES (LUXEMBOURG) S.A., Luxembourg;
3) Mr Aloyse Hemmen, Executive Director, UBS FUND SERVICES (LUXEMBOURG) S.A., Luxembourg;
4) Mr Dirk Spiegel, Executive Director, UBS AG, Basel &amp; Zurich.
2.- The following is elected as independent auditor for the same period of time as the members of the board:
ERNST &amp; YOUNG S.A., Parc d’Activité Syrdall, L-5365 Munsbach.
3.- The address of the Company is set at L-1150 Luxembourg, 291, route d’Arlon.
4.- In compliance with Article 60 of the Law of August 10, 1915 on commercial companies, as amended, the general

meeting authorises the Board to delegate the day-to-day management of the Company as well as the representation of
the Company in connection therewith to one or several of its members.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this docu-


The undersigned notary, who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

party, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing
party and in case of divergences between the English and the French text, the English text will be prevailing.

The document having been read to the appearing parties, the said persons appearing signed together with the notary,

the present original deed.

Suit la traduction française:

Le 2 mai de l’an deux mille six (2006).
Par-devant le soussigné Maître Jacques Delvaux, notaire résidant au Luxembourg (Grand-Duché de Luxembourg).

Ont comparu:

1.- La société UBS FUND HOLDING (LUXEMBOURG) S.A., ayant son siège au 291, route d’Arlon, L-1150 Luxem-

bourg, ici dûment représentée par M. Andreas Trappendreher, Associate Director, demeurant professionnellement à
Luxembourg, 291, route d’Arlon, en vertu d’une procuration sous seing privée donnée au Luxembourg, le 27 avril 2006;

2.- La société UBS FUND HOLDING (SWITZERLAND) AG, ayant son siège à Aeschenvorstadt 48, CH-4002 Bâle,

ici dûment représentée par M. Oliver Schütz, Associate Director, demeurant professionnellement à Luxembourg, 291,
route d’Arlon, en vertu d’une procuration sous seing privée donnée à Bâle, le 27 avril 2006 et une procuration avec
pouvoir de substitution.


Les procurations précitées, signées ne varietur par les comparants et le notaire soussigné, resteront annexées au pré-

sent acte avec lequel elles seront soumises aux formalités d’enregistrement auprès des autorités compétentes.

Lesquels comparants ont requis le notaire d’acter ainsi qu’il suit les Statuts d’une société qu’ils vont constituer entre


Titre I


. Dénomination - Siège social - Durée - Objet

Art. 1


. Dénomination. Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires par la suite

des actions ci-après créées, une société anonyme sous la forme d’une société d’investissement à capital variable sous la
dénomination UBS (LUX) EXPOSURE SICAV (la «Société»).

Art. 2. Siège social. Le siège social de la Société est établi au Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.
La Société peut établir, par simple décision du conseil d’administration (ci-après le «conseil»), des filiales, des succur-

sales ou des bureaux, tant au Grand-Duché de Luxembourg qu’à l’étranger (à l’exception des Etats-Unis d’Amérique,
de ses territoires ou possessions).

Au cas où le conseil d’administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique, économique

ou social, de nature à compromettre l’activité normale de la Société à son siège social ou la communication avec ce siège
ou de ce siège avec l’étranger, se présentent ou paraissent imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social
à l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura toutefois aucun
effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise.

Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée. L’assemblée générale peut en tout temps décider

de dissoudre la Société en observant les règles de quorum et de majorité prescrites par la loi pour la modification des
présents Statuts.

Art. 4. Objet. L’objet exclusif de la Société est d’investir les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières de même

qu’en autres valeurs autorisées par la loi dans le cadre de la politique et des restrictions de placement déterminées par
le conseil d’administration conformément à l’article 17 ci-dessous, avec l’objectif de répartir les risques d’investissement
et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion de ses avoirs investis dans les différents compartiments
de la Société.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet, au sens le plus large autorisé par la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes de
placement collectif ainsi que toute substitution ou modification de cette loi.

Titre II. Capital social - Actions - Valeur nette d’inventaire

Art. 5. Capital social. Le capital de la Société sera représenté par des actions sans valeur nominale entièrement

libérées, pouvant être émises dans les compartiments respectifs et suite à une décision du conseil d’administration en
différentes catégories, et sera à tout moment égal à la somme des actifs nets des compartiments, établis conformément
à l’article 10 ci-dessous.

Le conseil d’administration peut décider conformément à l’article 7 ci-dessous, si et à partir de quelle date des actions

d’autres catégories sont offertes à la vente. Ces actions sont émises à des modalités et conditions fixées par le conseil
d’administration. Pour chaque compartiment d’actions ou pour deux ou plusieurs catégories d’actions doit être établi
un portefeuille d’actifs de la manière décrite à l’article 10 ci-dessous.

Le conseil peut décider que ces actions sont de classes différentes, chacune correspondant à un portefeuille d’actifs

précis (le «compartiment») (qui, par résolution du conseil d’administration, peut être libellé en différentes monnaies).
Le produit de l’émission de ces actions pour chaque compartiment sont à investir conformément à l’article 4 ci-dessus
au profit exclusif du compartiment concerné en valeurs mobilières ou toutes autres valeurs autorisées par la loi que le
conseil d’administration déterminera opportunément pour chaque compartiment.

Au regard des créanciers, la SICAV est une entité juridique unique et indivisible et l’actif d’un compartiment particu-

lier ne peut être affecté qu’aux créances, aux engagements et aux obligations contractés par ce compartiment. En ce qui
concerne les relations entre les actionnaires, chaque compartiment est traité comme une entité séparée.

Le capital minimum s’élèvera à un million deux cent cinquante mille euros (1.250.000,- EUR). Le capital minimum de

la Société doit être atteint dans un délai de six mois à partir de la date à laquelle la Société a été agréée en tant qu’or-
ganisme de placement collectif selon la loi luxembourgeoise.

Le capital initial est de trente et un mille euros (31.000,- EUR) divisé en trois cent dix (310) actions sans valeur no-

minale entièrement libérées.

La Société peut en tout temps acquérir pour son compte ses propres actions.

Art. 6. Forme des actions. Le conseil d’administration déterminera si la Société émettra des actions au porteur

et/ou nominatives.

Des certificats d’actions (les «certificats») des différentes catégories de chaque compartiment peuvent être émis. Si

des certificats au porteur doivent être émis, ils le seront avec les coupons attachés et dans des dénominations choisies
par le conseil d’administration.

Les certificats d’actions seront signés par deux administrateurs. Les deux signatures pourront être soit manuscrites,

soit imprimées, soit apposées au moyen d’une griffe. Toutefois, une des signatures pourra être apposée par une person-
ne valablement déléguée à cet effet par le conseil d’administration; dans ce cas, elle devra être manuscrite.

La Société pourra émettre des certificats temporaires dans des formes qui seront déterminées par le conseil d’admi-


Toutes les actions nominatives émises par la Société seront inscrites au registre des actionnaires (le «registre»), qui

sera tenu par la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; l’inscription doit indiquer


le nom de chaque propriétaire d’actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu tel qu’il a été communiqué à la
Société, le nombre d’actions nominatives qu’il détient et le montant payé sur chacune de ces actions.

En cas d’émission d’actions au porteur, les actions nominatives pourront être converties en actions au porteur et les

actions au porteur pourront être converties en actions nominatives sur demande du propriétaire des actions concer-
nées. La conversion d’actions nominatives en actions au porteur sera effectuée par annulation des certificats d’actions
nominatives, si de tels certificats ont été émis, et par émission d’un ou de plusieurs certificats d’actions au porteur en
leur lieu et place, et une mention devra être faite au registre des actionnaires constatant cette annulation. La conversion
d’actions au porteur en actions nominatives sera effectuée par annulation des certificats d’actions au porteur, et, s’il y a
lieu, par émission de certificats d’actions nominatives en leur lieu et place, et une mention sera faite au registre des ac-
tionnaires constatant cette émission. Le coût de la conversion pourra être mis à la charge de l’actionnaire par décision
du conseil d’administration.

Avant que des actions au porteur ne soient émises et avant la conversion d’actions nominatives en actions au porteur,

la Société pourra exiger des garanties satisfaisantes pour le conseil d’administration que cette émission ou conversion
n’entraînera pas la possession de ces actions par une personne non autorisée tel que ce terme est défini à l’article 9 ci-

Pour les actions émises au porteur, la Société considère le détenteur des actions comme propriétaire. Le droit à la

propriété des actions nominatives est établi par l’inscription du nom du propriétaire au registre des actionnaires. La
Société décidera si un certificat constatant cette inscription sera délivré à l’actionnaire ou si celui-ci recevra une confir-
mation écrite de sa qualité d’actionnaire.

En cas d’émission d’actions au porteur, le transfert d’actions au porteur se fera par la délivrance du certificat d’actions

correspondant. Le transfert d’actions nominatives se fera (i) si des certificats d’actions ont été émis, par la remise à la
Société du ou des certificats d’actions nominatives et de tous autres documents de transfert jugés satisfaisants par la
Société, ou bien (ii) s’il n’a pas été émis de certificats, par une déclaration de transfert écrite, portée au registre des
actionnaires, datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par le mandataire valablement nommé à cet effet. Tout
transfert d’actions nominatives sera inscrit au registre des actionnaires.

Tout actionnaire habilité à recevoir des actions nominatives devra fournir à la Société une adresse à laquelle toutes

les communications et tous les avis pourront être envoyés. Cette adresse sera également inscrite au registre des ac-

Au cas où un actionnaire ne fournit pas d’adresse à la Société, mention peut en être faite au registre des actionnaires,

et l’adresse de l’actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à une autre adresse fixée opportunément
par celle-ci, jusqu’à ce qu’une autre adresse soit communiquée à la Société par l’actionnaire. Celui-ci pourra à tout mo-
ment faire changer l’adresse portée au registre des actionnaires par une déclaration écrite, envoyée à la Société à son
siège social ou à une autre adresse fixée opportunément par celle-ci.

Lorsqu’un actionnaire peut justifier à la Société que son certificat d’actions a été égaré ou détruit, un duplicata peut

être émis à sa demande, aux conditions et garanties que la Société déterminera (notamment sous forme d’une attesta-
tion émise par une compagnie d’assurance) sans préjudice de toute autre forme de garantie que la Société pourra exiger.
Dès l’émission du nouveau certificat, sur lequel il sera mentionné qu’il s’agit d’un duplicata, le certificat original n’aura
plus de valeur.

Les certificats endommagés peuvent être annulés par la Société et remplacés par des certificats nouveaux.
La Société peut à son gré mettre en compte à l’actionnaire le coût du certificat de remplacement, ainsi que toutes les

dépenses raisonnables encourues par la Société en relation avec l’émission du certificat de remplacement et son inscrip-
tion au registre des actionnaires ou avec l’annulation de l’ancien certificat.

La Société ne reconnaît qu’un seul propriétaire par action. Si la propriété de l’action est indivise, démembrée ou liti-

gieuse, les personnes invoquant un droit sur l’action devront désigner un mandataire unique pour représenter l’action
à l’égard de la Société. La Société aura le droit de suspendre l’exercice de tous les droits attachés à l’action jusqu’à ce
que cette personne ait été désignée.

La Société peut décider d’émettre des fractions d’actions. Une fraction d’action ne confère pas le droit de vote mais

donnera droit à une fraction correspondante des actifs nets de la Société. Dans le cas d’actions au porteur, uniquement
des certificats représentant des actions entières seront émis.

Art. 7. Emission et conversion des actions
Emission des actions
Le conseil d’administration est autorisé à émettre à tout moment et sans limitation pour toutes les catégories des

compartiments des actions sans valeur nominale nouvelles entièrement libérées, sans réserver aux actionnaires anciens
un droit préférentiel de souscription des actions à émettre.

Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action offerte sera égal à la valeur nette d’inventaire

par action, déterminée conformément à l’article 10 ci-dessous. Le prix d’émission des actions est calculé sur la base de
la valeur nette d’inventaire de la catégorie d’actions concernée du compartiment respectif, tel que déterminée confor-
mément aux conditions et modalités de l’article 10 ci-dessous et publiée dans les documents de vente. Ce prix sera
majoré des frais et commissions déterminés par le conseil d’administration. Tous les impôts, taxes ou autres charges
prélevés éventuellement dans les pays de distributions sont imputés en sus.

Dès acceptation de la souscription et réception du paiement du prix d’émission, les actions sont attribuées. Le prix

d’émission est payable dans les 5 jours ouvrables au Luxembourg à partir du jour de calcul applicable. L’investisseur est
investi des droits attachés aux actions immédiatement après la réception de la souscription et du paiement.

Les demandes de souscription et de rachat déposées auprès de l’agent administratif ou auprès d’UBS INVESTMENT

BANK - une entité d’UBS AG - au plus tard à 16h00, heure de Luxembourg (l’heure limite) d’un jour ouvrable (date de
l’ordre) seront traitées lors du jour ouvrable suivant (date d’évaluation) sur la base de la valeur nette d’inventaire cal-


culée pour ledit jour. Les demandes de souscription et de rachat reçues par l’agent administratif ou l’agent central des
règlements d’UBS INVESTMENT BANK en Suisse - une entité d’UBS AG - après les heures limites mentionnées ci-des-
sus, le jour ouvrable suivant sera réputé être la date de l’ordre. Des heures de clôture de réception des demandes an-
térieures peuvent s’appliquer aux ordres placés auprès d’agences de placement au Luxembourg ou à l’étranger afin de
garantir une transmission dans les temps à l’agent administratif ou au centre de traitement central d’UBS INVESTMENT
BANK en Suisse.

Les demandes peuvent être soumises dans la monnaie de référence du compartiment concerné ou dans d’autres de-

vises telles que déterminées opportunément par le conseil d’administration.

Le conseil d’administration peut déléguer à tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou autre mandataire dû-

ment autorisé à cette fin, la charge d’accepter les souscriptions, de recevoir en paiement le prix des actions nouvelles
à émettre et de les délivrer.

La Société peut à son entière et absolue discrétion accepter en tout ou en partie les souscriptions en nature. Dans

un cas de ce genre, les investissements en nature devront toutefois être conformes à la politique et aux restrictions de
placement du compartiment concerné. De plus, ces investissements seront examinés par le réviseur d’entreprises dé-
signé par la Société. Les coûts afférents sont supportés par l’investisseur.

La Société peut, dans le cadre de son activité de distribution et à sa discrétion, suspendre l’émission d’actions ou

refuser des demandes d’achat, ainsi que suspendre ou limiter temporairement ou définitivement, conformément à l’ar-
ticle 11 ci-dessous, la vente des actions à des personnes physiques ou morales dans des pays ou régions bien déterminés.
La Société peut également à tout moment racheter des actions détenues par des personnes qui seraient exclues de
l’achat ou de la détention d’actions de la Société.

Conversion des actions
Tout actionnaire peut convertir un certain nombre ou la totalité de ses actions d’un certain compartiment dans des

actions d’un autre compartiment pour autant que l’émission d’actions du compartiment concerné ne soit pas suspendue
et étant entendu que le conseil d’administration peut imposer des restrictions relatives entre autres à la possibilité ou
la fréquence de conversion et soumettre la conversion au paiement d’une commission de conversion. Ces spécifications
doivent être décrites et publiées dans le prospectus de vente en vigueur. La conversion est effectuée conformément à
une formule déterminée opportunément par le conseil d’administration et décrite dans le prospectus de vente en vi-

Les actionnaires ne peuvent pas convertir des actions d’une catégorie d’un compartiment dans une autre catégorie

d’actions du même compartiment ou d’un autre compartiment, à moins qu’il en ait été décidé autrement par le conseil
d’administration et que la décision en ce sens est publiée dans le prospectus de vente en vigueur.

Le conseil d’administration pourra décider la conversion d’une ou de plusieurs catégories d’actions d’un comparti-

ment en actions d’une autre catégorie du même compartiment, si le conseil d’administration estime que pour des raisons
économiques il n’est plus raisonnable de détenir cette ou ces catégories d’actions.

Pendant un mois à dater de la publication de cette décision, tel que décrit à l’article 24 ci-dessous, les actionnaires

des catégories concernées sont autorisés à demander le rachat de tout ou partie de leurs actions à leur valeur nette
d’inventaire, sans frais, conformément à la procédure décrite dans l’article 8.

Les actions non présentées pour le rachat seront échangées sur base de la valeur nette d’inventaire de la catégorie

d’actions correspondante calculée le jour où la décision entre en vigueur.

Les mêmes procédures pour l’émission et le rachat des actions s’appliquent à l’introduction des demandes de con-

version. La conversion s’opère sur la base de la valeur nette d’inventaire arrondie augmentée des charges et frais de
transactions éventuels. Toutefois, l’agent distributeur peut prélever une commission administrative fixée par la Société.

Art. 8. Rachat des actions. Tout actionnaire a le droit de demander à la Société qu’elle lui rachète tout ou partie

des actions qu’il détient, selon les conditions et modalités fixées par le conseil d’administration dans les documents de
vente des actions et dans les limites imposées par la loi et par les présents Statuts.

Le prix de rachat par action sera payable dans la monnaie de référence du compartiment concerné ou dans d’autres

devises qui peuvent être fixées opportunément par le conseil d’administration et pendant une période déterminée par
le conseil d’administration qui n’excédera pas 5 jours ouvrables après le jour de calcul applicable.

Le prix de rachat sera basée sur la valeur nette d’inventaire par action moins des frais de rachat si le conseil d’admi-

nistration en décide ainsi, au montant indiqué dans le prospectus de vente des actions de la Société. De plus, tous les
taxes, commissions et autres frais prélevés dans les pays de distribution respectifs seront débités.

Au cas où une demande de rachat d’actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d’inventaire

totale des actions qu’un actionnaire détient en-dessous d’un nombre ou d’une valeur déterminé(e) par le conseil d’ad-
ministration, la Société pourra décider de traiter ladite demande en tant que demande de rachat de toutes les actions
détenues par cet actionnaire.

En outre, si pour un jour de calcul déterminé, les demandes de rachat et de conversion faites conformément à cet

article dépassent un certain seuil déterminé par le conseil d’administration par rapport au nombre d’actions en circula-
tion dans les compartiments, le conseil d’administration peut décider que le rachat ou la conversion de tout ou partie
de ces actions sera reporté pendant une période et aux conditions déterminées par le conseil d’administration, eu égard
à l’intérêt du compartiment concerné. Ces demandes de rachat et de conversion seront traitées, lors du jour de calcul
suivant cette période, prioritairement aux demandes introduites postérieurement au jour de calcul concerné.

Les demandes de rachat sont irrévocables excepté en cas de et pendant les périodes de suspension du rachat. Une

telle demande doit être faite par écrit (y compris, dans le cas présent, par câble, télégramme, télex, télécopieur ou tout
autre moyen de communication similaire à confirmer ultérieurement par lettre) au siège social de la Société ou, si la
Société en décide ainsi, auprès de toute autre personne ou entité nommée par la Société en qualité d’agent chargé du


rachat des actions, conjointement avec le ou les certificats en bonne et due forme et accompagné d’une preuve de trans-
fert ou d’attribution.

Le conseil d’administration peut imposer les restrictions qu’il estimera nécessaires quant au rachat d’actions; le con-

seil d’administration peut, en particulier, décider que les actions ne seront pas rachetables pendant une période donnée
ou lors de circonstances précises déterminées opportunément par le conseil d’administration et prévues dans les do-
cuments de vente des actions.

En cas de demandes de rachat particulièrement importantes, la Société peut décider de retarder l’exécution des ra-

chats jusqu’à ce que des actifs de la Société correspondants aient été vendus sans retard. Lors du paiement des deman-
des de rachat, les actions de la Société correspondantes cessent d’être valables.

Toutes les actions rachetées seront annulées.
La Société peut à son entière et absolue discrétion accepter des rachats en nature si l’investisseur en fait la demande.

Dans un cas de ce genre, les rachats en nature devront toutefois être conformes à la politique et aux restrictions de
placement du compartiment concerné. De plus, ces rachats seront examinés par le réviseur d’entreprises désigné par
la Société. Les coûts afférents sont supportés par l’investisseur.

Art. 9. Restrictions à la propriété des actions. La Société peut restreindre ou empêcher la propriété de ses

actions par toute personne, firme ou société, notamment une personne violant une loi ou une disposition d’un pays ou
d’une autorité gouvernementale et toute personne non autorisée à détenir des actions en raison d’une violation d’une
loi ou disposition ou si, de l’avis de la Société, une telle participation peut être préjudiciable à la Société, si elle peut
entraîner une violation légale ou réglementaire, au Luxembourg ou à l’étranger, ou s’il en résulte que la Société serait
soumise à une loi (incluant mais non limitée à la loi fiscale) autre que luxembourgeoise.

La Société peut notamment, mais sans limitation, restreindre la propriété de ses actions par des personnes non auto-

risées, telles que définies dans cet article, et à cet effet:

A.- refuser l’émission d’actions et l’inscription du transfert d’actions lorsqu’il apparaît que cette inscription ou ce

transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’attribuer la propriété légale ou le bénéfice économique des ac-
tions à une personne non autorisée ou à une personne détenant plus qu’un certain pourcentage du capital, déterminé
par le conseil d’administration («personne non autorisée»); et

B.- demander, à tout moment, à toute personne figurant au registre des actionnaires ou à toute autre personne qui

demande l’inscription d’un transfert d’actions au registre des actionnaires, de lui fournir tous renseignements qu’elle
estime nécessaires, éventuellement appuyés d’une déclaration sous serment, en vue de déterminer si le bénéficiaire éco-
nomique de ces actions est ou non une personne non autorisée ou si une telle inscription aura pour effet que le béné-
ficiaire économique des actions sera une personne non autorisée; et

C.- refuser d’accepter, lors de toute assemblée générale d’actionnaires de la Société, le vote de toute personne non

autorisée; et

D.- s’il apparaît à la Société qu’une personne non autorisée, seule ou conjointement avec d’autres personnes, est le

bénéficiaire économique d’actions de la Société, l’enjoindre à vendre ses actions et à prouver cette vente à la Société
dans les trente (30) jours de cette injonction. Si l’actionnaire en question manque à son obligation, la Société peut pro-
céder ou faire procéder au rachat forcé de l’ensemble des actions détenues par cet actionnaire, en respectant la pro-
cédure suivante:

(1) La Société enverra une seconde injonction («avis de rachat») à l’actionnaire possédant les actions ou apparaissant

au registre des actionnaires comme étant le propriétaire des actions à racheter; l’avis de rachat spécifiera les actions à
racheter, la manière suivant laquelle le prix de rachat sera déterminé et le nom de l’acheteur.

L’avis de rachat sera envoyé à l’actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à celle

inscrite au registre des actionnaires. L’actionnaire en question sera obligé de remettre à la Société sans délai le ou les
certificats représentant les actions spécifiées dans l’avis de rachat.

Immédiatement après la fermeture des bureaux à la date spécifiée dans l’avis de rachat, l’actionnaire en question ces-

sera d’être propriétaire des actions spécifiées dans l’avis de rachat; s’il s’agit d’actions nominatives, son nom sera rayé
du registre des actionnaires; s’il s’agit d’actions au porteur, le ou les certificats représentatifs de ces actions seront an-

(2) Le prix auquel chaque action spécifiée dans l’avis de rachat sera rachetée (le «prix de rachat») sera basé sur la

valeur nette d’inventaire par action au jour de calcul déterminé par le conseil d’administration pour le rachat d’actions
de la Société et qui précédera immédiatement la date de l’avis de rachat ou suivra immédiatement la remise du ou des
certificats représentant les actions spécifiées dans cet avis, en prenant le prix le moins élevé, le tout ainsi que prévu à
l’article 8 ci-dessus, déduction faite des frais qui y sont également indiqués.

(3) Le paiement du prix de rachat à l’ancien propriétaire sera effectué en la monnaie déterminée par le conseil d’ad-

ministration pour le paiement du prix de rachat des actions de la Société; le prix sera déposé pour le paiement à l’ancien
propriétaire par la Société auprès d’une banque au Luxembourg ou à l’étranger (telle que spécifiée dans l’avis de rachat),
après détermination finale du prix de rachat suite à la remise du ou des certificats indiqués dans l’avis de rachat conjoin-
tement avec les coupons non échus. Dès signification de l’avis de rachat, l’ancien propriétaire des actions mentionnées
dans l’avis de rachat ne pourra plus faire valoir de droit sur ces actions ni exercer aucune action contre la Société et ses
avoirs, sauf le droit de l’actionnaire apparaissant comme étant le propriétaire des actions de recevoir le prix déposé
(sans intérêts) à la banque après remise effective du ou des certificats. Au cas où le prix de rachat n’aurait pas été ré-
clamé dans les cinq ans de la date spécifiée dans l’avis de rachat, ce prix ne pourra plus être réclamé et reviendra au
compartiment concerné. Le conseil d’administration aura tous pouvoirs pour prendre opportunément les mesures né-
cessaires et autoriser toute action au nom de la Société en vue d’opérer ce retour.

(4) L’exercice par la Société des pouvoirs conférés par le présent article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé pour le motif qu’il n’y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des actions par une personne ou que la


propriété réelle des actions était autre que celle admise par la Société à la date de l’avis de rachat, sous réserve que la
Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

Art. 10. Calcul de la valeur nette d’inventaire des actions. La valeur nette d’inventaire des actions d’un com-

partiment résulte de la division de l’actif net total du compartiment par le nombre de ses actions en circulation. L’actif
net de chaque compartiment est égal à la différence entre la valeur de l’actif et du passif du compartiment. La valeur
nette d’inventaire par action est exprimée dans la monnaie de référence du compartiment concerné et peut être libellée
en toute autre devise fixée par le conseil d’administration.

Pour les compartiments ayant des catégories différentes, la valeur nette d’inventaire par action est calculée pour cha-

que catégorie. Dans ce cas, la valeur nette d’inventaire du compartiment se calcule en divisant la fortune nette de la
catégorie concernée du compartiment par le nombre des actions en circulation de cette catégorie du compartiment.

L’actif net total de la Société est exprimé en euro et résulte de la différence entre l’actif total de la Société et le passif

total. Pour les besoins de ce calcul, l’actif net de chaque compartiment, s’il n’est pas libellé en euro, est converti en euro
et additionné.

I. Les avoirs des compartiments comprendront:
1) toutes les espèces en caisse, à recevoir ou en dépôt, y compris les intérêts échus ou courus;
2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n’a pas encore été encaissé);

3) tous les titres, actions, obligations, droits de souscription, warrants, options et autres valeurs mobilières, instru-

ments financiers et autres avoirs qui sont la propriété de la Société;

4) tous les intérêts échus ou courus sur les avoirs qui sont la propriété du compartiment concerné, sauf si ces intérêts

sont compris ou reflétés dans le prix de ces avoirs;

5) les dépenses préliminaires du compartiment concerné, y compris les frais d’émission et de distribution des actions

de la Société, pour autant que celles-ci n’ont pas été amorties;

6) tous les autres avoirs détenus par la Société, de quelque nature qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avan-


La valeur de ces avoirs sera déterminée de la manière suivante:
a) Les valeurs mobilières, instruments financiers dérivés et autres actifs admis à la cote officielle d’une Bourse de va-

leurs sont évalués au dernier prix de marché disponible. Si cette même valeur, ces mêmes instruments financiers dérivés
ou ces mêmes actifs sont cotés auprès de plusieurs Bourses de valeurs, c’est le dernier cours disponible auprès de la
Bourse considérée comme étant le marché principal du placement qui sera appliqué. Dans le cas de valeurs mobilières,
instruments financiers dérivés et autres actifs dont la négociation sur le marché boursier est limitée mais pour lesquels
il existe un marché secondaire entre courtiers faisant appel à des méthodes de formation des prix de marché usuelles,
la société de gestion pourra utiliser les prix de ce marché secondaire comme base d’évaluation de ces placements.

b) Les titres et autres actifs non cotés auprès d’une Bourse officielle, mais négociés sur un autre marché réglementé

qui est reconnu, ouvert au public et fonctionne de manière régulière et conforme, sont évalués au dernier cours dispo-
nible sur ce marché.

c) Les parts d’autres organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM) de type ouvert et/ou orga-

nismes de placement collectif (OPC) seront évaluées à leur dernière valeur nette d’inventaire.

d) Les instruments financiers dérivés qui ne sont pas inscrits à la cote officielle d’une Bourse des valeurs (produits

dérivés de gré à gré) sont évalués sur la base de ressources indépendantes. S’il n’existe qu’une ressource indépendante
pour l’évaluation des instruments financiers dérivés, le caractère plausible de l’évaluation obtenue est testé grâce à des
modèles de calculs acceptables aux yeux de la société de gestion et de ses réviseurs d’entreprises sur la base de la valeur
de marché de l’instrument sous-jacent dont est dérivé l’instrument financier dérivé.

e) Au cas où l’un des titres, produits dérivés ou autres actifs détenus dans le portefeuille du fonds au jour concerné

ne serait pas coté ou négocié sur une Bourse ou sur un autre marché réglementé ou si, concernant les titres cotés ou
négociés sur une Bourse ou sur un marché réglementé, le prix déterminé conforme à ce qui précède n’était pas repré-
sentatif des titres concernés, la valeur de ces titres serait déterminée sur la base d’un cours de réalisation probable dé-
terminé avec prudence et de bonne foi par la société de gestion.

f) Pour les instruments du marché monétaire, le prix d’évaluation sera ajusté de manière progressive au prix de ra-

chat, basé sur le prix d’acquisition et en ajoutant le rendement ultérieur. Dans l’hypothèse d’un changement significatif
des conditions de marché, la base servant à l’évaluation des différents investissements sera mise en ligne avec les nou-
veaux rendements du marché.

g) Les valeurs mobilières, produits instruments financiers dérivés et autres actifs qui sont libellés dans une devise autre

que la monnaie de référence du compartiment concerné et qui ne sont pas couverts par des opérations de change, sont
évalués au cours de change moyen (cours médian entre les taux vendeur et acheteur) fourni par des prestataires de
service externes.

h) La valeur des opérations d’échange est calculée par la contrepartie de l’échange sur la base de la valeur actualisée

des flux nets de trésorerie. Cette méthode d’évaluation est agréée par la société de gestion et vérifiée par le réviseur

i) Les dépôts à terme et les dépôts fiduciaires sont évalués à leur valeur nominale augmentée des intérêts courus.
La valeur de tous les éléments d’actif et de passif exprimée dans une monnaie autre que la monnaie de référence du

compartiment sera convertie dans cette dernière au cours au comptant en milieu de séance. Le conseil d’administration,
à son entière discrétion, peut permettre l’utilisation de toute autre méthode d’évaluation s’il considère que cette éva-
luation reflète mieux la juste valeur d’un avoir détenu par la Société.

En cas de nombreuses demandes de rachat de parts, la Société peut évaluer la valeur des actions du compartiment

concerné sur la base des cours auxquels les titres nécessaires à ces opérations peuvent être vendus. Dans un cas de ce


genre, la même base de calcul sera appliquée pour les demandes de souscription et de rachat introduites au même mo-

Toutes les règles d’évaluation et de détermination seront interprétées conformément et seront conformes aux prin-

cipes de comptabilité généralement acceptés. 

Si depuis la détermination de la valeur nette d’inventaire les cours de marchés, dans lesquels la Société et par consé-

quence le compartiment respectif investit des montants importants, ont changé d’une façon notable, la Société peut, aux
fins de sauvegarder les intérêts des actionnaires et de la Société, annuler la première évaluation et en émettre une

En l’absence de mauvaise foi, de négligence ou d’erreur manifeste, toute décision prise lors du calcul de la valeur nette

d’inventaire par le conseil d’administration ou par une banque, société ou autre organisation que le conseil d’adminis-
tration peut désigner aux fins de calculer la valeur nette d’inventaire (le «délégué du conseil d’administration») sera dé-
finitive et liera la Société ainsi que les actionnaires présents, anciens ou futurs.

II. Les engagements des compartiments comprendront:
1) tous les emprunts, factures et comptes exigibles;
2) tous intérêts courus sur des emprunts des compartiments (y compris les commissions courues pour l’engagement

à des emprunts);

3) tous frais courus ou à payer (y compris les frais d’administration, les commissions de conseil et de gestion, ainsi

que les commissions de performance, les commissions du dépositaire et les commissions des agents de la Société);

4) toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes les obligations contractuelles venues à échéance,

qui ont pour objet des paiements en espèces, y compris le montant des dividendes annoncés par le compartiment mais
non encore payés;

5) une provision appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu encourus au jour de calcul concerné,

fixée opportunément par la Société et, le cas échéant, toutes autres réserves autorisées et approuvées par le conseil
d’administration ainsi qu’un montant (s’il y a lieu) que le conseil d’administration pourra considérer comme constituant
une provision suffisante pour faire face à toute responsabilité éventuelle de la Société;

6) tous autres engagements de chaque compartiment de quelque nature que ce soit, renseignés conformément aux

règles comptables généralement admises. Pour la détermination du montant de ces engagements, chaque compartiment
prendra en considération toutes les dépenses à supporter par la Société/le compartiment qui comprendront, sans limi-
tation, les frais de constitution, les commissions payables aux gestionnaires ou conseillers en investissements, y compris
les commissions liées à la performance, les frais et commissions payables aux comptables, au dépositaire et à ses cor-
respondants, aux agents domiciliataire, administratif, enregistreur et de transfert, à tous agents payeurs, aux distribu-
teurs et aux représentants permanents des lieux où la Société/le compartiment est soumis(e) à l’enregistrement, ainsi
qu’à tout autre employé de la Société/le compartiment, la rémunération des administrateurs ainsi que les dépenses rai-
sonnablement encourues par ceux-ci, les frais d’assurance et les frais raisonnables de voyages relatifs aux conseils d’ad-
ministration, les frais encourus en rapport avec l’assistance juridique et la révision des comptes de la Société, les frais
d’enregistrement et de maintien de l’enregistrement auprès des autorités gouvernementales et des bourses de valeurs
au Grand-Duché de Luxembourg ou à l’étranger, les frais de publicité incluant les frais de préparation, de traduction,
d’impression et de distribution des prospectus, mémorandums explicatifs, rapports périodiques et déclarations d’enre-
gistrement, les frais d’impression des certificats, les frais des rapports pour les actionnaires, les frais de convocation et
de tenue des conseils d’administration et assemblées générales d’actionnaires, tous les impôts et droits prélevés par les
autorités gouvernementales et toutes les taxes similaires, toute autre dépense d’exploitation, y compris les frais d’achat
et de vente des avoirs, les frais de publication des prix d’émission et de rachat des actions, les intérêts, les frais bancaires
ou de courtage, les frais de poste, téléphone et télex. Le compartiment pourra tenir compte des dépenses administra-
tives et autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation pour l’année ou pour toute autre pério-

III. L’Allocation des avoirs se fait comme suit:
Le conseil d’administration crée un compartiment pour chaque catégorie d’actions et crée un compartiment pour

deux ou plusieurs catégories de la façon suivante:

a) si deux ou plusieurs catégories appartiennent au même compartiment, les avoirs attribuables à ces catégories sont

investis en commun suivant une politique de placement spécifique pour le compartiment concerné. Dans un comparti-
ment, les catégories d’actions sont à définir opportunément par le conseil d’administration de façon à ce qu’ils corres-
pondent à (i) une politique de distribution spécifique, en faisant une différence entre distribution (les «actions de
distribution») et non-distribution (les «actions de capitalisation») et/ou (ii) une structure spécifique de charges de vente
et de rachat et/ou (iii) une structure spécifique de charge de gestion et de conseil;

b) les produits de vente de l’émission des actions d’une catégorie sont à comptabiliser en faveur du compartiment

auquel la catégorie d’action concernée appartient, étant entendu que si différentes catégories appartiennent à un com-
partiment, le montant concerné est ajouté aux avoirs du compartiment appartenant à la catégorie des actions à émettre

c) les avoirs et les engagements et les revenus et les dépenses d’un compartiment sont à attribuer à la catégorie ou

aux catégories d’actions de ce compartiment;

d) si des avoirs sont dérivés d’autres avoirs, les avoirs dérivés sont à comptabiliser en faveur du même compartiment

que les avoirs de base et lors de chaque réévaluation des avoirs, les augmentations et diminutions de valeur sont à at-
tribuer au compartiment concerné;

e) pour tout engagement de la Société qui est lié aux avoirs d’un compartiment spécifique ou à toute action prise en

relation avec les avoirs d’un compartiment spécifique, les engagements en résultant sont à attribuer au compartiment


f) si un élément d’actif ou de passif de la Société ne peut être attribué à un compartiment particulier, cet élément est

réparti entre tous les compartiments au prorata de la valeur nette d’inventaire des catégories d’actions concernées ou
de toute autre manière déterminée par le conseil d’administration en toute bonne foi; 

g) lors de la distribution de paiements aux actionnaires d’une catégorie, la valeur nette d’inventaire de cette catégorie

d’actions est à déduire du montant de la distribution.

IV. Pour les besoins du calcul de la valeur nette d’inventaire:
1) les actions devant être rachetées par la Société conformément à l’article 8 ci-dessus seront considérées comme

actions émises et existantes jusqu’immédiatement après l’heure, fixée par le conseil d’administration, du jour de calcul
au cours duquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment et jusqu’à ce que le prix en soit payé,
considérées comme engagement de la Société;

2) les actions à émettre par la Société seront traitées comme étant créées à partir de l’heure, fixée par le conseil

d’administration, du jour de calcul au cours duquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment, trai-
tées comme une créance de la Société jusqu’à ce que le prix en soit payé;

3) tous investissements, soldes en espèces ou autres avoirs du compartiment, exprimés dans une monnaie autre que

la monnaie dans laquelle la valeur nette d’inventaire par action du compartiment est calculée, seront évalués en tenant
compte du ou des taux de change du marché en vigueur à la date et à l’heure de la détermination de la valeur nette
d’inventaire des actions; et

4) à chaque jour de calcul où la Société aura conclu un contrat dans le but:
- d’acquérir un élément d’actif, le montant à payer pour cet élément d’actif sera considéré comme un engagement de

la Société, tandis que la valeur de cet élément d’actif sera considérée comme un avoir de la Société;

- de vendre tout élément d’actif, le montant à recevoir pour cet élément d’actif sera considéré comme un avoir de

la Société et cet élément d’actif à livrer ne sera plus repris dans les avoirs de la Société;

sous réserve, cependant, que si la valeur ou la nature exacte de cette contrepartie ou de cet élément d’actif n’est pas

connue au jour de calcul, sa valeur sera estimée par le conseil d’administration. 

Art. 11. Fréquence et suspension temporaire du calcul de la valeur nette d’inventaire par action, de

l’émission et du rachat des actions. La valeur nette d’inventaire par action ainsi que le prix d’émission et de rachat
des actions seront déterminés périodiquement par la Société ou par son mandataire désigné à cet effet, au moins deux
fois par mois à la fréquence que le conseil d’administration décidera, le jour ou l’heure de calcul étant défini dans les
présents Statuts comme «jour de calcul».

Le conseil d’administration peut imposer des restrictions concernant la fréquence d’émission des actions; le conseil

d’administration peut en particulier décider d’émettre les actions pendant une ou plusieurs périodes d’offre ou avec une
autre périodicité définie dans les documents de vente des actions de la Société.

La Société peut suspendre temporairement le calcul de la valeur nette d’inventaire par action ainsi que l’émission, la

conversion et le rachat de ses actions de chaque compartiment lors de la survenance de l’une des circonstances suivan-

a) pendant toute période pendant laquelle l’une des principales bourses des valeurs ou autres marchés sur lesquels

une partie substantielle des investissements de la Société est cotée, ou si le marché de devises dans lesquelles la valeur
nette d’inventaire ou une partie considérable du capital de la Société est investie, est fermé ou pendant laquelle les opé-
rations y sont restreintes ou suspendues, pour autant que cette fermeture, restriction ou suspension affecte l’évaluation
des investissements de la Société qui y sont cotés; ou

b) lorsqu’il existe une situation d’urgence par suite de laquelle la Société ne peut pas disposer de ses avoirs ou ne

peut les évaluer ou une telle disponibilité ou évaluation est contraire aux intérêts des actionnaires;

c) lorsque les moyens de communication normalement employés pour déterminer le prix ou la valeur des investis-

sements de la Société ou les valeurs ou cours actuels en bourse relatifs aux avoirs de la Société sont hors de service;

d) si pour toute autre raison les prix des investissements de la Société ne peuvent être rapidement et exactement

déterminés; ou

e) lors de toute période pendant laquelle la Société est incapable de rapatrier des fonds dans le but d’opérer des

paiements pour le rachat d’actions ou pendant laquelle les transferts de fonds concernés dans la réalisation ou l’acqui-
sition d’investissements ou de paiements dus pour le rachat d’actions ne peuvent, de l’avis du conseil d’administration,
être effectués à des taux de change normaux;

f) suite à la publication d’une convocation à une assemblée générale des actionnaires afin de décider de la mise en

liquidation de la Société.

Une telle suspension sera publiée par la Société, le cas échéant, et pourra être notifiée aux actionnaires ayant fait une

demande de souscription, de conversion ou de rachat d’actions pour lesquelles le calcul de la valeur nette d’inventaire
a été suspendu.

Titre III. Administration et supervision

Art. 12. Administrateurs. La Société sera administrée par un conseil d’administration composé de trois membres

au moins, actionnaires ou non. La durée du mandat d’administrateur est de six ans au maximum. Les administrateurs
sont nommés par l’assemblée générale des actionnaires qui fixe leur nombre, leur rémunération et la durée de leur man-

Les administrateurs seront élus à la majorité des votes des actions présentes ou représentées.
Tout administrateur pourra être révoqué avec ou sans motif ou être remplacé à tout moment par décision de l’as-

semblée générale des actionnaires.

En cas de vacance d’un poste d’administrateur, les administrateurs restants ont le droit d’y pourvoir provisoirement;

dans ce cas, les actionnaires procéderont à l’élection définitive lors de la prochaine assemblée générale.


Art. 13. Réunions du conseil d’administration. Le conseil d’administration choisira parmi ses membres un pré-

sident et pourra élire en son sein un ou plusieurs vice-présidents. Il pourra également désigner un secrétaire, adminis-
trateur ou non, qui dressera les procès-verbaux des réunions du conseil d’administration ainsi que des assemblées
générales des actionnaires. Le conseil d’administration se réunira sur convocation du président ou de deux administra-
teurs, quels qu’il soient, au lieu indiqué dans l’avis de convocation.

Le président présidera les réunions du conseil d’administration ou de l’assemblée générale des actionnaires. En son

absence, les actionnaires ou les membres du conseil d’administration désigneront à la majorité une autre personne, res-
pectivement un administrateur, pour assumer la présidence de ces réunions. En cas de partage des voix, la voix du pré-
sident est prépondérante.

Le conseil d’administration peut nommer des directeurs ou autres fondés de pouvoir dont un directeur général, des

directeurs généraux adjoints et tous autres directeurs et fondés de pouvoir dont les fonctions seront jugées nécessaires
pour l’exploitation et la gestion de la Société. Pareilles nominations peuvent être révoquées à tout moment par le conseil
d’administration. Les directeurs et fondés de pouvoir n’ont pas besoin d’être administrateurs ou actionnaires de la So-
ciété. Pour autant que les présents Statuts n’en décident pas autrement, les directeurs et fondés de pouvoir auront les
droits et devoirs qui leur sont attribués par le conseil d’administration.

Avis écrit de toute réunion du conseil d’administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant la date prévue pour la réunion sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence
seront mentionnés dans l’avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation à la suite de l’assentiment
de chaque administrateur par écrit, par télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire.
Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du conseil d’administration se tenant à une heure et à
un endroit déterminés dans une décision adoptée par le conseil d’administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion du conseil d’administration en désignant par écrit, par

télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire un autre administrateur comme son
mandataire. Un administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues.

Tout administrateur peut participer à une réunion du conseil d’administration par conférence téléphonique ou

d’autres moyens de communication similaires permettant à toutes les personnes prenant part à cette réunion de s’en-
tendre les unes les autres. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une
telle réunion.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du conseil d’administration régulièrement con-

voquées. Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d’y être autorisés
par une décision du conseil d’administration.

Le conseil d’administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins la majorité des administrateurs

ou tout autre nombre que le conseil d’administration pourra déterminer, sont présents ou représentés.

Les décisions du conseil d’administration seront consignées dans des procès-verbaux signés par le président de la

réunion. Les copies des extraits de ces procès-verbaux devant être produites en justice ou ailleurs seront signées vala-
blement par le président de la réunion ou par deux administrateurs, quels qu’ils soient.

Les décisions sont prises à la majorité des votes des administrateurs présents ou représentés.
Les décisions par écrit, approuvées et signées par tous les administrateurs, auront la même validité que les décisions

prises par vote durant les réunions du conseil d’administration; chaque administrateur devra approuver de telles déci-
sions par écrit, par télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire. Ladite approbation
sera confirmée par écrit et tous les documents formeront le procès-verbal attestant la prise de ces décisions. 

Art. 14. Pouvoirs du conseil d’administration. Le conseil d’administration jouit des pouvoirs les plus étendus

pour effectuer les actes de disposition et d’administration qui entrent dans le cadre de l’objet de la Société, sous réserve
de l’observation de la politique de placement telle que prévue à l’article 17 ci-dessous.

Tous pouvoirs non expressément réservés à l’assemblée générale par la loi ou par les présents Statuts sont de la

compétence du conseil d’administration.

Conformément à l’article 72.2 de la loi luxembourgeoise du 10 août 1915, le conseil d’administration est autorisé à

décider le paiement de dividendes intérimaires.

Art. 15. Engagement de la Société vis-à-vis des tiers. Vis-à-vis des tiers, la Société sera valablement engagée

par la signature conjointe de deux administrateurs, quels qu’ils soient, ou par la seule signature ou la signature conjointe
de toute(s) personne(s) à laquelle (auxquelles) pareil pouvoir de signature aura été délégué par le conseil d’administra-

Art. 16. Délégation de pouvoirs. Le conseil d’administration de la Société peut déléguer les pouvoirs relatifs à la

gestion journalière et aux affaires de la Société (y compris le droit de signature) ainsi que la représentation de la Société
en ce qui concerne cette gestion à une ou plusieurs personnes physiques ou morales qui ne doivent pas nécessairement
être administrateurs de la Société, qui auront les pouvoirs déterminés par le conseil d’administration et qui pourront,
si le conseil d’administration les y autorise, sous-déléguer leurs pouvoirs.

Art. 17. Politiques et restrictions de placement. Le conseil d’administration, appliquant le principe de diversi-

fication des risques, a le pouvoir de déterminer les politiques et stratégies de placement de la Société ainsi que les lignes
de conduite à suivre dans l’administration et la conduite des affaires de la Société, sous réserve des restrictions d’inves-
tissement prévues par le conseil d’administration en accord avec la loi du 20 décembre 2002 ou des lois et règlements
des pays dans lesquels les actions de la Société sont offertes à la vente au public, ou des décisions prises opportunément
par le conseil d’administration et définies dans les prospectus de vente des actions.


Art. 18. Conseiller en investissements. Le conseil d’administration de la Société est autorisé à nommer un con-

seiller en investissements (le «conseiller en investissements»), qui fournira à la Société des conseils et recommandations
concernant la politique de placement conformément à l’article 17 ci-dessus.

Art. 19. Conflit d’intérêts. Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d’autres so-

ciétés ou firmes ne pourront être affectés ou invalidés par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pou-
voir de la Société auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme ou par le fait qu’ils seraient
administrateurs, associés, fondés de pouvoir ou employés de cette autre société. L’administrateur ou fondé de pouvoir
de la Société qui est administrateur, fondé de pouvoir ou employé d’une société ou firme avec laquelle la Société passe
des contrats ou avec laquelle elle est autrement en relations d’affaires ne sera pas, par là même, privé du droit de déli-
bérer, de voter et d’agir en ce qui concerne des matières en relation avec pareils contrats ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur ou fondé de pouvoir aurait dans quelque affaire de la Société un conflit d’intérêts avec

celle-ci, cet administrateur ou fondé de pouvoir devra informer le conseil d’administration de ce conflit d’intérêts et il
ne délibérera et ne prendra pas part au vote concernant cette affaire. Rapport en devra être fait à la prochaine assemblée
générale des actionnaires.

Le terme «conflit d’intérêts» tel qu’il est utilisé à l’alinéa précédent, ne s’appliquera pas aux relations ou aux intérêts

qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec le promo-
teur, les gestionnaires en investissements, les conseillers en investissements, le dépositaire, les distributeurs ainsi que
toute autre personne, société ou entité que le conseil d’administration pourra opportunément déterminer à son entière

Art. 20. Indemnisation des administrateurs. La Société pourra indemniser tout administrateur ou fondé de

pouvoir, ses héritiers, exécuteurs testamentaires et autres ayants-droit, des dépenses raisonnablement occasionnées
par tous actions, procès ou procédures auxquels il aura été partie en sa qualité d’administrateur ou de fondé de pouvoir
de la Société ou pour avoir été, à la demande de la Société, administrateur, ou fondé de pouvoir de toute autre société,
dont la Société est actionnaire ou créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf au cas où dans de tels actions,
procès ou procédure il sera finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise gestion. En cas d’arrangement ex-
trajudiciaire, une telle indemnité ne sera accordée que si la Société est informée par son avocat-conseil que l’adminis-
trateur ou fondé de pouvoir en question n’a pas manqué à ses devoirs. Le droit à indemnisation n’exclura pas d’autres
droits pour auxquels l’administrateur ou fondé de pouvoir peut prétendre.

Art. 21. Réviseurs d’entreprises. Les données comptables contenues dans le rapport annuel établi par la Société

seront vérifiées par un réviseur d’entreprises agréé qui est nommé par l’assemblée générale des actionnaires et rému-
néré par la Société.

Le réviseur d’entreprises agréé accomplira tous les devoirs prescrits par la loi du 20 décembre 2002 relative aux or-

ganismes de placement collectif.

Titre IV. Assemblées générales - Exercice social - Distributions

Art. 22. Représentation. L’assemblée générale des actionnaires représente l’universalité des actionnaires de la So-

ciété. Ses décisions s’imposent à tous les actionnaires de la Société. Elle a les pouvoirs les plus étendus pour ordonner,
exécuter ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

Art. 23. Assemblées générales des actionnaires. L’assemblée générale des actionnaires se réunit sur convoca-

tion du conseil d’administration.

Elle peut également être convoquée sur demande d’actionnaires représentant un cinquième au moins du capital social.
L’assemblée générale annuelle se réunit conformément à la loi luxembourgeoise dans la ville de Luxembourg, à l’en-

droit indiqué dans l’avis de convocation, le 20


 jour du mois de décembre à 10.00 heures.

Si ce jour n’est pas un jour ouvrable au Luxembourg, l’assemblée générale se réunit le premier jour ouvrable suivant.
D’autres assemblées générales d’actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans l’avis de convocation


Les actionnaires se réuniront sur convocation du conseil d’administration à la suite d’un avis énonçant l’ordre du jour

envoyé au moins huit jours avant l’assemblée à tout propriétaire d’actions nominatives à son adresse portée au registre
des actionnaires. La justification de la notification de ces avis aux actionnaires nominatifs n’a pas besoin d’être apportée
à l’assemblée. L’ordre du jour est préparé par le conseil d’administration, excepté dans les cas où l’assemblée est con-
voquée sur demande écrite des actionnaires, auquel cas le conseil d’administration pourra préparer un ordre du jour

Si des actions au porteur ont été émises, les convocations seront en outre publiées, conformément à la loi, au Mé-

morial, Recueil des Sociétés et Associations, dans un ou plusieurs journaux luxembourgeois et dans d’autres journaux
que le conseil d’administration déterminera.

Si toutes les actions sont sous forme nominative et si des publications ne sont pas faites, les convocations seront

adressées aux actionnaires uniquement par lettre recommandée.

Chaque fois que tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu’ils déclarent se considérer comme dûment

convoqués et informés de l’ordre du jour, l’assemblée générale peut avoir lieu sans convocation.

Le conseil d’administration peut déterminer toutes les autres conditions à remplir par les actionnaires pour pouvoir

prendre part aux assemblées générales.

Les affaires traitées lors d’une assemblée des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l’ordre du jour

(qui inclura toutes les matières requises par la loi) et aux affaires connexes à ces points.

Chaque action de quelque compartiment ou catégorie que ce soit, indépendamment de la valeur nette d’inventaire

de l’action d’une telle catégorie ou d’un tel compartiment, donne droit à une voix, conformément à la loi luxembour-


geoise et aux présents Statuts. Cependant, seules les actions entières donnent droit à une voix. Un actionnaire peut se
faire représenter à toute assemblée des actionnaires par un mandataire qui n’a pas besoin d’être actionnaire et peut être
administrateur, moyennant une procuration écrite.

Les décisions touchant aux intérêts des actionnaires de la Société seront prises lors d’une assemblée générale et les

décisions touchant aux intérêts particuliers des actionnaires d’un compartiment spécifique seront par ailleurs prises lors
d’une assemblée générale de ce même compartiment.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’assemblée

générale sont prises à la majorité simple des votes des actionnaires présents ou représentés.

Aussi longtemps que le capital social de la Société est divisé dans différents compartiments, les droits liés aux actions

de chaque compartiment (à moins qu’il n’en soit fixé autrement dans les modalités et conditions applicables à l’émission
des actions d’un compartiment) peuvent, nonobstant le fait que la Société est en liquidation ou non, être modifiés par
une décision prise lors d’une assemblée générale du compartiment concerné, tenue pour ce fait, avec une majorité de
deux tiers des votes présents lors de cette assemblée générale spécifique. Les articles concernant les assemblées géné-
rales sont, mutatis mutandis, applicables pour une telle assemblée générale spécifique qui sera tenue de façon à ce que
le quorum minimal nécessaire pour une telle assemblée générale soit constitué par des actionnaires du compartiment
respectif, présents ou représentés par procuration, détenant au moins la moitié des actions émises pour le comparti-
ment concerné (si lors d’une assemblée générale ajournée d’un compartiment, le quorum ou le nombre des actionnaires,
comme décrit ci-dessus, n’est pas présent ou représenté, un seul actionnaire ou son représentant peut agir en tant que

Art. 24. Liquidation et fusion de compartiments. Sur proposition du conseil d’administration, l’assemblée gé-

nérale peut réduire le capital social en annulant toutes les actions émises par le compartiment concerné et en rembour-
sant aux actionnaires la valeur nette d’inventaire de leurs actions. La valeur nette d’inventaire du compartiment est
calculée le jour de l’entrée en vigueur de la décision, compte tenu du prix obtenu suite à la liquidation des actifs du
compartiment et de tous les frais en rapport avec cette liquidation.

Si, pour une raison quelconque, la valeur de l’actif d’un compartiment ou d’une ou de plusieurs catégories d’actions

est descendue en dessous du montant déterminé opportunément par le conseil d’administration et considéré comme
étant le seuil minimum en deçà duquel ce compartiment ou cette catégorie ou ces catégories d’actions ne peut être géré
de manière économique et performante, ou si un changement de la situation économique ou politique relative au com-
partiment est susceptible d’avoir des conséquences matérielles négatives importantes sur les investissements de ce com-
partiment, le conseil d’administration peut décider de racheter d’office l’ensemble des actions de la catégorie ou des
catégories d’actions émises dans ce compartiment à la valeur nette d’inventaire par action calculée le jour d’évaluation
auquel cette décision prendra effet.

Les actionnaires sont informés de la décision de l’assemblée générale ou du conseil d’administration, le cas échéant,

de retirer les actions d’un compartiment par une publication dans le Mémorial et dans le «d’Wort» au Luxembourg. La
contre-valeur de la valeur nette d’inventaire totale des actions liquidées n’ayant pas été présentées au rachat par leurs
porteurs est déposée pendant une période de six mois auprès du dépositaire; après ces six mois, le produit de liquida-
tion est déposé à la Caisse des Consignations au Luxembourg jusqu’à l’expiration du délai de prescription légal.

Dans les mêmes circonstances que décrites dans le deuxième paragraphe de cet article, le conseil d’administration

peut annuler des actions émises d’un compartiment spécifique ou de plusieurs compartiments et attribuer des actions
à émettre d’un autre compartiment ou d’un autre OPC (organisme de placement collectif) conformément à la partie I
de la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 relative aux organismes de placement collectif. Nonobstant les pouvoirs
conférés au conseil dans ce paragraphe, cette décision de fusion peut aussi être prise par une assemblée générale des
actionnaires du compartiment concerné. Les actionnaires seront informés de la décision de fusionner de la même ma-
nière que celle décrite précédemment pour le retrait des actions.

Les actionnaires sont autorisés pendant un mois à dater de la publication de la décision à demander le rachat d’une

partie ou de la totalité des actions à la valeur nette d’inventaire, sans frais, de l’action conformément à la procédure
décrite dans l’article 8. Les actions n’ayant pas été présentées au rachat sont échangées sur la base de la valeur nette
d’inventaire de l’action du compartiment correspondant calculée au jour où la décision entre en vigueur. Au cas où les
actions attribuées sont des actions de fonds communs de placement, la décision n’engage et n’est valable que pour les
actionnaires qui ont voté en faveur de cette allocation. Lors de assemblée générale évoquée dans les paragraphes pré-
cédents, aucune règle de quorum n’est imposée et les décisions peuvent être prises à la majorité simple des voix pré-
sentes ou représentées.

Art. 25. Exercice social. L’exercice social de la Société commence le premier jour de septembre de chaque année

et se termine le dernier jour d’août de l’année suivante.

Art. 26. Distributions. Dans les limites légales, l’assemblée générale des actionnaires de chaque compartiment dé-

terminera l’affectation des résultats de la Société et pourra périodiquement déclarer ou autoriser le conseil d’adminis-
tration à déclarer des distributions, sous réserve que le capital minimum de la Société ne tombe pas en deçà du capital
minimal prévu par la loi.

Le conseil d’administration peut décider de payer ou de distribuer des dividendes intérimaires, en respectant les con-

ditions prévues par la loi.

Le paiement de toutes distributions se fera pour les actions nominatives à l’adresse portée au registre des actions

nominatives et pour les actions au porteur sur présentation du coupon de dividende remis à l’agent ou aux agents dé-
signés par la Société à cet effet.

Les distributions pourront être payées en toute monnaie choisie par le conseil d’administration et en temps et lieu

qu’il appréciera opportunément.


L’assemblée générale des actionnaires ou le conseil d’administration pourra décider de distribuer des dividendes d’ac-

tions au lieu de dividendes en espèces en respectant les modalités et conditions déterminées par le conseil.

Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende déclaré par la Société et conservé par elle à la disposition de son béné-


Le paiement de dividendes aux détenteurs d’actions au porteur ainsi que la déclaration d’un tel dividende aux action-

naires concernés se fait selon les modalités déterminées opportunément par le conseil d’administration en accord avec
la législation luxembourgeoise.

Un dividende déclaré mais non payé ne peut pas être réclamé par l’actionnaire après une période de cinq années à

compter de cette déclaration, à moins que le conseil d’administration n’ait éliminé ou prolongé cette période pour tou-
tes les actions. Sinon, après cette période, le dividende est reversé à la catégorie concernée du compartiment respectif
de la Société. Le conseil d’administration est en droit de prendre opportunément toutes les mesures nécessaires et
d’autoriser toute action au nom de la Société pour conclure à bien la réversion des fonds. Aucun intérêt ne sera payé
sur les dividendes déclarés mais non encore distribués.

Titre V. Dispositions finales

Art. 27. Dépositaire. Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de garde avec un établisse-

ment bancaire ou d’épargne au sens de la loi du 5 avril 1993 relative au secteur financier (le «dépositaire»). 

Le dépositaire assumera les tâches et responsabilités prévues par la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes

de placement collectif.

Si le dépositaire désire se retirer, le conseil d’administration s’efforcera de trouver un remplaçant dans les deux mois

de la date de prise d’effet de cette décision. Le conseil d’administration peut dénoncer le contrat de garde mais ne pour-
ra révoquer le dépositaire que si et jusqu’à ce qu’un remplaçant ait été trouvé.

Art. 28. Dissolution. La Société peut être dissoute à tout moment par décision de l’assemblée générale statuant

aux conditions de quorum et de majorité prévues à l’article 29 ci-dessous.

La question de la dissolution de la Société doit de même être soumise par le conseil d’administration à l’assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur aux deux tiers du capital minimum, tel que prévu à l’article 5 des
présents Statuts. L’assemblée délibère sans condition de présence et décide à la majorité simple des votes des actions
présentes ou représentées à l’assemblée.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise par le conseil d’administration à l’assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur au quart du capital minimum fixé à l’article 5 des présents Statuts;
dans ce cas, l’assemblée délibère sans condition de quorum et la dissolution peut être décidée par les votes des action-
naires possédant un quart des actions représentées à l’assemblée.

La convocation doit se faire de façon à ce que l’assemblée soit tenue dans un délai de quarante jours à partir de la

constatation que l’actif net de la Société est devenu inférieur aux deux tiers respectivement au quart du capital minimum.

Art. 29. Modification des Statuts. Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des

actionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité requises par la loi du 10 août 1915 concernant les so-
ciétés commerciales, telle que modifiée.

Art. 30. Déclaration. Les mots, bien qu’écrits au masculin, englobent également le genre féminin, les mots «per-

sonnes» ou «actionnaires» englobent également les sociétés, partenariats, associations et tout autre groupe de person-
nes structuré, constitué ou non sous forme de société ou d’association. 

Le terme «jour ouvrable» utilisé dans ce document est défini comme tout jour bancaire ouvrable (c’est-à-dire chaque

jour pendant lequel les banques sont ouvertes pendant les heures d’ouverture normales) au Luxembourg, à l’exception
de certains jours fériés extralégaux.

Art. 31. Loi applicable. Pour tous les points non spécifiés dans les présents Statuts, les parties se réfèrent et se

soumettent aux dispositions de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales ainsi qu’à la loi du 20 dé-
cembre 2002 relative aux organismes de placement collectif, telles que ces lois ont été ou seront modifiées par la suite.

<i>Dispositions transitoires

1.- Le premier exercice social débutera à la date de constitution de la Société et s’achèvera le 31 août 2006.
2.- La première assemblée générale annuelle se tiendra en 2006.

<i>Souscription et paiement

Les souscripteurs ont souscrit les actions de la Société comme décrit ci-dessous:
1.- La société UBS FUND HOLDING (LUXEMBOURG) S.A., ayant son siège social au 291, route d’Arlon, L-1150

Luxembourg, trois cent neuf (309) actions;

2.- La société UBS FUND HOLDING (SWITZERLAND) AG, ayant son siège social à Aeschenvorstadt 48, CH-4002

Basel, une (1) action.

Toutes les actions sont entièrement libérées contre des paiements en espèces. Par conséquent, le montant de trente

et un mille euros (31.000,- EUR) en dollars US est dès à présent à la totale disposition de la Société. La preuve de ces
paiements a été rapportée au notaire instrumentaire, qui constate expressément ce fait.


Le notaire instrumentaire déclare que les conditions prévues à l’article 26 de la loi du 10 août 1915, telle que modifiée

ultérieurement, ont été respectées et constate expressément ce fait.



Le montant, du moins approximatif, des coûts, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit,

qui incombent à la Société ou sont mis à sa charge en raison de sa constitution, s’élève approximativement à EUR 7.500,-.

<i>Assemblée générale extraordinaire

Les comparants précités, représentant la totalité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoqués, se

sont ensuite constitués en assemblée générale extraordinaire et ont pris à l’unanimité les résolutions suivantes:

1.- Sont nommés administrateurs pour un terme qui prendra fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle des action-

naires appelée à délibérer sur les comptes annuels arrêtés au 31 août 2006:

1) M. Andreas Jacobs, Managing Director, UBS AG, Basel &amp; Zürich; 
2) M. Gilbert Schintgen, Executive Director, UBS FUND SERVICES (LUXEMBOURG) S.A., Luxembourg;
3) M. Aloyse Hemmen, Executive Director, UBS FUND SERVICES (LUXEMBOURG) S.A., Luxembourg;
4) M. Dirk Spiegel, Executive Director, UBS AG, Basel &amp; Zurich.
2.- Est nommée réviseur d’entreprises agréé pour la même durée que les membres du conseil d’administration:
ERNST &amp; YOUNG S.A., Parc d’Activité Syrdall, L-5365 Munsbach.
3.- L’adresse de la Société est établie au 291, route d’Arlon, L-1150 Luxembourg.
4.- Conformément à l’article 60 de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée,

l’assemblée générale autorise le conseil d’administration à déléguer la gestion journalière de la Société ainsi que la re-
présentation de la Société en ce qui concerne cette gestion à un ou plusieurs de ses membres.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Le notaire soussigné, qui comprend et parle l’anglais, constate que sur demande du comparant, le présent acte est

rédigé en langue anglaise suivi d’une version française; sur demande du même comparant et en cas de divergences entre
le texte français et le texte anglais, ce dernier fait foi.

Et après lecture faite et interprétation données au mandataire des comparants, celui-ci a signé avec le notaire le pré-

sent acte.

Signé: A. Trappendreher, O. Schütz, J. Delvaux.
Enregistré à Luxembourg, le 3 mai 2006, vol. 28CS, fol. 40, case 6. – Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): Muller.

Pour copie conforme, délivrée, sur papier libre, à la demande de la société prénommée aux fins de la publication au

Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(040706/208/1445) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 mai 2006.

R &amp; H TRANS, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9991 Weiswampach, 112, route de Stavelot.

R. C. Luxembourg B 99.233. 

Les comptes annuels au 31 décembre 2004, enregistrés à Diekirch, le 6 mars 2006, réf. DSO-BO00018, ont été dé-

posés au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 6 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(931111//10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 6 avril 2006.


Siège social: L-9740 Boevange, Maison 6.

R. C. Luxembourg B 108.149. 

<i>Procès-verbal de l’Assemblée Générale Extraordinaire à 10h45 le 3 avril 2006

S’est réunie le 3 avril 2006:
L’Assemblée Générale Extraordinaire prend acte des résolutions suivantes:
- L’assemblée accepte la prolongation du mandat d’administrateur à partir du 7 juin 2005 et ce, pour une durée de 6

ans de Monsieur Alphonse Van Nuffelen, demeurant Avenue du cent Douzième 58 à B-1420 Braine-l’Alleud au sein de
la société.

- L’Assemblée accepte la prolongation du mandat d’administrateur à partir du 7 juin 2005 et ce, pour une durée de

6 ans de Madame Carine Van Espen, demeurant Rue des Bovrées 33 B-1325 Chaumont-Gistoux au sein de la société.

- L’Assemblée accepte la nomination de Madame Francine Scaut, demeurant Avenue du Cent douzième 58 à B-1420

Braine-l’Alleud pour une durée de 6 ans au sein de la société et ceci en remplacement de l’administrateur décédé Mon-
sieur Alain Van Nuffelen, décédé le 29 novembre 2001.

Enregistré à Diekirch, le 18 avril 2006, réf. DSO-BP00122. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): M. Siebenaler.

(935599//21) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 21 avril 2006.

Luxembourg, le 5 mai 2006.

J. Delvaux.

Weiswampach, le 6 avril 2006.


Signature / Signature / Signature
<i>Scrutateur / Secrétaire / Président


COMPASS INVESTMENT COMPANY III, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Share capital: EUR 26.617.300,-.

Registered office: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R. C. Luxembourg B 102.922. 

In the year two thousand and six, the twentieth day of January.
Before Maître Henri Hellinckx, notary residing in Mersch, Grand Duchy of Luxembourg,
was held an extraordinary general meeting (the Meeting) of the shareholder of COMPASS INVESTMENT COMPANY

III S.à r.l., a Luxembourg société à responsabilité limitée with registered office at 5, rue Guillaume Kroll, L-1882 Luxem-
bourg, and being registered with the Luxembourg Trade and Companies Register under the number B 102.922 (the
Company). The Company was incorporated on 2 August 2004 pursuant to a deed of M


 Joseph Elvinger, notary residing

in Luxembourg, which deed has been published in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C-N° 1168 dated
17 November 2004. The articles of association of the Company have been amended several times and for the last time
pursuant to a deed of M


 Henri Hellinckx, notary residing in Mersch, Grand Duchy of Luxembourg dated 4 February

2005, published in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, C-N°737 dated 25 July 2005.

There appeared STRATHFIELD S.à r.l., a Luxembourg société à responsabilité limitée having its registered office at

7, Val Ste-Croix, L-1371 Luxembourg, and being registered with the Luxembourg Trade and Companies Register under
the number B 112.295 (the Sole Shareholder),

hereby represented by Mr. Jonathan Crompton, employee of ALLEN &amp; OVERY LUXEMBOURG, professionally re-

siding in Luxembourg, by virtue of a power of attorney, given in Luxembourg on 18 January 2006,

which power of attorney, after having been signed ne varietur by the proxyholder acting on behalf of the appearing

party and the undersigned notary, shall remain attached to the present deed to be filed with such deed with the regis-
tration authorities.

The Sole Shareholder, represented as stated here above, has requested the undersigned notary to record the follow-


I. that the Sole Shareholder owns all the 1,064,692 (one million sixty-four thousand six hundred and ninety-two)

shares having a nominal value of EUR 25 (twenty-five Euros) each in the share capital of the Company;

II. that the agenda of the Meeting is worded as follows:
1. Waiver of the convening notice;
2. Increase of the share capital of the Company by an amount of EUR 12,500 (twelve thousand five hundred Euros)

in order to bring the share capital from its present amount of EUR 26,617,300 (twenty-six million six hundred and sev-
enteen thousand three hundred Euros), represented by 1,064,692 (one million sixty-four thousand six hundred and
ninety-two) shares having a nominal value of EUR 25 (twenty-five Euros) each to EUR 26,629,800 (twenty-six million six
hundred and twenty-nine thousand eight hundred Euros), by way of the issue of 500 (five hundred) new ordinary shares
in the Company, having a nominal value of EUR 25 (twenty-five Euros) each;

3. Subscription and payment for the share capital increase specified under item 2 above;
4. Reduction of the share capital of the Company by an amount of EUR 26,617,300 (twenty-six million six hundred

and seventeen thousand three hundred Euros) in order to bring the share capital of the Company from the amount of
EUR 26,629,800 (twenty-six million six hundred and twenty-nine thousand eight hundred Euros) represented by
1,065,192 (one million sixty-five thousand one hundred and ninety-two) shares having a nominal value of EUR 25 (twen-
ty-five Euros) each to an amount of EUR 12,500 (twelve thousand five hundred Euros) by way of the cancellation of the
1,064,692 (one million sixty-four thousand six hundred and ninety-two) shares held by the Sole Shareholder in the Com-

5. Subsequent amendment of article 4 of the Company’s articles of association in order to reflect the share capital

increase under item 2. above and the share capital reduction under item 4. above;

6. Amendment of the share register of the Company in order to reflect the above changes and empowerment and

authorisation of any manager of the Company and any Avocat à la cour, Avocat or employee of Allen &amp; Overy Luxem-
bourg to register in the share register of the Company on behalf of the Company the issue of the new shares as per
item 2. and the cancellation of shares under item 4. above; and

7. Miscellaneous.
III. that the Sole Shareholder has taken the following resolutions:

<i>First resolution

The Sole Shareholder resolves to increase and it hereby increases the share capital of the Company by an amount of

EUR 12,500 (twelve thousand five hundred Euros) in order to bring the share capital from its present amount of EUR
26,617,300 (twenty-six million six hundred and seventeen thousand three hundred Euros), represented by 1,064,692
(one million sixty-four thousand six hundred and ninety-two) shares having a nominal value of EUR 25 (twenty-five Eu-
ros) each to EUR 26,629,800 (twenty-six million six hundred and twenty-nine thousand eight hundred Euros), by way
of the issue of 500 (five hundred) new ordinary shares in the Company, having a nominal value of EUR 25 (twenty-five
Euros) each.

<i>Second resolution

The Sole Shareholder resolves to accept the subscription of the increase of the share capital and its full payment as

follows :

<i>Subscription - Payment

The Sole Shareholder declares to subscribe to the increase of the share capital of the Company represented by 500

(five hundred) new shares (the New Shares), each having a nominal value of EUR 25 (twenty-five Euros) and fully pay


up such New Shares in an aggregate nominal value of EUR 12,500 (twelve thousand five hundred Euros) by way of a
contribution in kind of its assets and liabilities (the Assets and Liabilities) in accordance with the contribution agreement
(the Contribution Agreement) between the Sole Shareholder, as contributor and the Company, Compass Investment
Company IV S.à r.l. and Compass Investment Company V S.à r.l. together as contributees (the Contributees) dated 29
December 2005, whereby the Sole Shareholder has contributed all its assets and liabilities to the Contributees.

Such contribution is made by the Sole Shareholder against the issue of the New Shares.
The valuation of the contribution in kind of the Assets and Liabilities to the Company is evidenced and supported by,

inter alia, a pro forma balance sheet of the Sole Shareholder as at 29 December 2005 and signed for approval by a man-
ager of the Sole Shareholder, which shows that the net asset value of the Sole Shareholder, which Assets and Liabilities
are contributed to the Company, is worth at least EUR 12,500 (twelve thousand five hundred Euros).

The valuation of the contribution in kind of the Assets and Liabilities to the Company results furthermore from a

certificate dated as of 18 January 2006, issued by a manager of the Company which states in essence that:

1. the Assets and Liabilities contributed to the Company are described in the Contribution Agreement and shown

on the attached pro forma balance sheet as at 29 December 2005;

2. based on generally accepted accountancy principles the net worth of the Assets and Liabilities contributed to the

Company per the attached pro forma balance sheet is valued at least EUR 12,500 (twelve thousand five hundred Euros)
and since the pro forma balance sheet date no material changes have occurred which would have depreciated the con-
tribution made to the Company; and

3. all formalities to transfer the legal ownership of the Assets and Liabilities contributed to the Company have been

or will be accomplished by the managers the Sole Shareholder who have been duly authorised therefore.

In addition a manager of the Sole Shareholder certifies in a certificate dated as of 18 January 2006 that the Assets and

Liabilities contributed to the Company are freely transferable by the Sole Shareholder and that they are not subject to
any restrictions or encumbered with any pledge or lien limiting their transferability or reducing their value.

A copy of the above documents, after having been signed ne varietur by the proxyholder acting on behalf of the ap-

pearing party and the undersigned notary, shall remain attached to the present deed to be registered.

The Assets and Liabilities are forthwith at the free disposal of the Company, evidence of which has been given to the

undersigned notary.

As a result of the above, the Meeting resolves to record that all the 500 (five hundred) New Shares in the Company

are issued to and held by the Sole Shareholder.

<i>Third resolution

As the Company has received, in the context of the Assets and Liabilities contribution, the entirety of its own shares

as they existed prior to this Meeting, the Sole Shareholder further resolves to reduce the share capital of the Company
by an amount of EUR 26,617,300 (twenty-six million six hundred and seventeen thousand three hundred Euros) in order
to reduce the share capital of the Company from the current amount of EUR 26,629,800 (twenty-six million six hundred
and twenty-nine thousand eight hundred Euros) represented by 1.065.192 (one million sixty-five thousand one hundred
and ninety-two) shares having a nominal value of EUR 25 (twenty-five Euros) each to an amount of EUR 12,500 (twelve
thousand five hundred Euros).

Such reduction is performed by way of the cancellation of 1,064,692 (one million sixty-four thousand six hundred and

ninety-two) shares held by the Sole Shareholder in the share capital of the Company and contributed to the Company
under the Contribution Agreement.

The Sole Shareholder resolves to record that the shareholding in the Company is, further to the above reduction of

the share capital of the Company, as follows:

STRATHFIELD S.à r.l.: 500 shares

<i>Fourth resolution

The Sole Shareholder resolves to amend article 4 of the articles of association of the Company in order to reflect

the above resolutions so that it reads henceforth as follows:

«Art. 4. - Capital
The Company’s subscribed share capital is fixed at EUR 12,500 (twelve thousand five hundred Euros) represented by

500 (five hundred) shares having a nominal value of EUR 25 (twenty-five Euros) each.»

<i>Fifth resolution

The Sole Shareholder resolves to amend the share register of the Company in order to reflect the above changes

and empowers and authorises any manager of the Company and any Avocat à la cour, Avocat or employee of Allen &amp;
Overy Luxembourg to register on behalf of the Company the issue and cancellation of shares under the first and third
resolutions above in the share register of the Company.

<i>Tax exemption

Considering that the present deed documents a contribution in kind to one of three Luxembourg companies, con-

sisting of all the assets and liabilities representing the entire estate of a company having its registered office in Luxem-
bourg, the Company requests in accordance with Article 4-1 of the law of 29 December 1971, as amended, the
exemption from capital duty.


The aggregate amount of the costs, expenditures, remunerations and expenses, in any form whatsoever, which the

Company incurs or for which it is liable by reason of this share capital increase, is approximately EUR 5000 (five thou-
sand Euros).


The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the appearing party,

the present deed is worded in English followed by a French version; at the request of the same appearing party, it is
stated that, in case of any discrepancy between the English and the French texts, the English version shall prevail.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the proxyholder of the appearing party, said proxyholder signed together with

us, the notary, the present original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an deux mille six, le vingt janvier.
Par-devant Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Mersch, Grand-Duché de Luxembourg,
s’est tenue une assemblée générale extraordinaire (l’Assemblée) de l’associé de COMPASS INVESTMENT COMPA-

NY III S.à r.l., une société à responsabilité limitée de droit luxembourgeois ayant son siège social au 5, rue Guillaume
Kroll, L-1882 Luxembourg, et enregistrée au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous le numéro B
102.922 (la Société), constituée le 2 août 2004 en vertu d’un acte notarié du notaire Me Joseph Elvinger et publié au
Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C, N° 1168, en date du 17 novembre 2004. Les statuts de la Société ont
étés modifiés à plusieurs reprises et pour la dernière fois en vertu d’un acte de Maître Henri Hellinckx, notaire de ré-
sidence à Mersch, Grand-Duché de Luxembourg, du 4 février 2005 et publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et As-
sociations C-N° 737, en date du 25 juillet 2005.

A comparu STRATHFIELD, S.à r.l., une société à responsabilité limitée de droit luxembourgeois ayant son siège social

au 7, Val Ste-Croix, L-1371 Luxembourg, et enregistrée au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg sous
le numéro B 112.295 (l’Associé Unique),

ici représentée par M. Jonathan Crompton, employé de ALLEN &amp; OVERY LUXEMBOURG, avec résidence profes-

sionnelle à Luxembourg, en vertu d’une procuration donnée à Luxembourg, le 18 janvier 2006.

Ladite procuration, après avoir été signée ne varietur par le mandataire agissant au nom de la partie comparante et

par le notaire instrumentaire, demeure annexée au présent acte pour être enregistrée ensemble avec celui-ci.

L’Associé Unique, représenté comme décrit ci-dessus, a requis le notaire instrumentaire d’acter ce qui suit :
I. que l’Associé Unique détient la totalité des parts s’élevant à 1.064.692 (un million soixante-quatre mille six cent

quatre-vingt-douze) ayant une valeur nominale de EUR 25 (vingt-cinq Euros) chacune dans le capital social de la Société.

II. que l’ordre du jour de l’Assemblée est le suivant :
1. Renonciation aux formalités de convocation.
2. Augmentation du capital social de la Société d’un montant de EUR 12.500 (douze mille cinq cents Euros) afin de

porter le capital social de son montant actuel de EUR 26.617.300 (vingt-six millions six cent dix-sept mille trois cents
Euros), représenté par 1.064.692 (un million soixante-quatre mille six cent quatre-vingt-douze) parts sociales ayant une
valeur nominale de EUR 25 (vingt-cinq Euros) chacune, à EUR 26.629.800 (vingt-six millions six cent vingt-neuf mille huit
cents Euros) par l’émission de 500 (cinq cents) nouvelles parts sociales de la Société, ayant une valeur nominale de EUR
25 (vingt-cinq Euros) chacune.

3. Souscriptions et paiements de l’augmentation du capital social décrite sous le point 2 ci-dessus.
4. Réduction du capital social de la Société d’un montant de EUR 26.617.300 (vingt-six millions six cent dix-sept mille

trois cents Euros) afin de porter le capital social de son montant actuel de EUR 26.629.800 (vingt-six millions six cent
vingt-neuf mille huit cent Euros), représenté par 1.065.192 (un million soixante cinq mille cent quatre-vingt douze) parts
sociales ayant une valeur nominale de EUR 25 (vingt-cinq Euros) chacune, à un montant de EUR 12.500 (douze mille
cinq cents Euros) par l’annulation de 1.064.692 (un million soixante-quatre cent mille six cent quatre-vingt-douze) parts
sociales de la Société ayant une valeur nominale de EUR 25 (vingt-cinq Euros) chacune.

5. Modification subséquente de l’article 4 des statuts de la Société (les Statuts) afin de refléter l’augmentation de ca-

pital décrite sous le point 2 et la réduction du capital social sous le point 4.

6. Modification du registre des parts sociales de la Société afin d’y intégrer les changements ci-dessus avec pouvoir

et autorité donnés à tout gérant de la Société et à tout avocat à la cour, avocat ou employé de Allen &amp; Overy Luxem-
bourg afin de procéder, au nom de la Société, à l’enregistrement de l’émission des nouvelles parts sociales tel que décrit
sous le point 2 et de l’annulation de parts sociales décrite sous le point 4 dans le registre des associés de la Société.

7. Divers.
III. Que l’Associé Unique a pris les résolutions suivantes :

<i>Première résolution

L’Associé Unique décide d’augmenter le capital social de la Société d’un montant de EUR 12.500 (douze mille cinq

cents Euros) afin de porter le capital social de son montant actuel de EUR 26.617.300 (vingt-six millions six cent dix-
sept mille trois cents Euros), représenté par 1.064.692 (un million soixante-quatre mille six cent quatre-vingt-douze)
parts sociales ayant une valeur nominale de EUR 25 (vingt-cinq Euros) chacune, à EUR 26.629.800 (vingt-six millions six
cent vingt-neuf mille huit cents Euros) par l’émission de 500 (cinq cents) nouvelles parts sociales de la Société, ayant une
valeur nominale de EUR 25 (vingt-cinq Euros) chacune.

<i>Deuxième résolution

L’Associé Unique décide d’accepter et d’enregistrer la souscription suivante et le paiement entier du capital social de

la manière suivante:

<i>Souscription - Paiement

L’Associé Unique déclare par la présente souscrire à l’augmentation du capital social de la Société représentée par

500 (cinq cents) nouvelles parts sociales (les Nouvelles Parts Sociales) ayant une valeur nominale de EUR 25 (vingt-cinq
Euros) chacune, et libérer entièrement ces parts sociales d’une valeur nominale totale de EUR 12.500 (douze mille


Euros) par l’apport en nature consistant des actifs et passifs (des Actifs et le Passifs), ainsi que décrits dans le contrat
d’apport (le Contrat d’Apport) passé entre, d’une part, l’Associé Unique en tant qu’apporteur et d’autre part, la Société,
date du 29 décembre 2005 concernant l’apport par l’Associé Unique de l’intégralité de son actif et son passif aux Entités

Ledit apport est fait par l’Associé Unique en échange de l’émission de Nouvelles Parts Sociales à l’Associé Unique.
L’évaluation de cet apport en nature des Actifs et Passifs de la Société est certifiée et supportée, entre autres, par le

bilan pro forma de l’Associé Unique, en date du 29 décembre 2005 et signé pour approbation par un gérant de l’Associé
Unique, et qui indique que la valeur d’actif net de l’Associé Unique est d’au moins EUR 12.500 (douze mille cinq cents

L’évaluation de cet apport en nature des Actifs et Passifs de la Société résulte également d’un certificat en date du 18

janvier 2005, établi par un gérant de la Société et qui établit principalement que :

1. les Actifs et Passifs apportés à la Société sont décrits dans le Contrat d’Apport et sont indiqués au bilan pro forma

en date du 29 décembre 2005, ainsi qu’annexé aux présentes ;

2. la valeur nette des Actifs et Passifs apportés à la Société, ainsi qu’indiquée sur le bilan pro forma annexé aux pré-

sentes, est évaluée à au moins EUR 12.500 (douze mille cinq cents Euros), en se basant sur des principes comptables
généralement acceptés et étant donné qu’aucun changement matériel n’est intervenu qui aurait pu déprécier cet apport
fait à la Société ;

3. toutes les formalités afférentes au transfert de la propriété des Actifs et Passifs apportés à la Société ont été ou

seront accomplies par les gérants de l’Associé Unique.

Un gérant de l’Associé Unique certifie de surcroît dans un certificat en date du 18 janvier 2006 que les Actifs et Passifs

apportés à la Société sont librement transférables par l’Associé Unique et qu’ils ne sont ni soumis à aucune restriction,
ni grevés d’aucun nantissement ou d’aucun droit de rétention qui aurait pour effet de limiter leur transférabilité ou leur

Une copie des documents susmentionnés, après avoir été signés ne varietur par le mandataire de la partie comparante

et le notaire soussigné, restera annexé au présent acte aux fins de l’enregistrement.

Les Actifs et Passifs se trouvent immédiatement à la libre disposition de la Société, preuve de quoi a été fournie au

notaire instrumentant.

L’Associé Unique, suite à ce qui a été exposé ci-dessus, décide d’enregistrer que toutes les 500 (cinq cents) parts

sociales de la Société sont émises pour et détenues par l’Associé Unique.

<i>Troisième résolution

Vu que la Société a reçu, dans le cadre de la contribution des Actifs et Passifs l’entièreté de ses propres parts sociales

qui existaient avant cette Assemblée, l’Associé Unique décide de réduire le capital social de la Société d’un montant de
EUR 26.617.300 (vingt-six millions six cent dix-sept mille trois cents Euros) afin de réduire le capital social de la Société
de son montant actuel de EUR 26.629.800 (vingt-six millions six cent vingt-neuf mille huit cents Euros) représenté par
1.065.192 (un million soixante cinq mille cent quatre-vingt douze) parts sociales ayant une valeur nominale de EUR 25
(vingt-cinq Euros) à un montant de EUR 12.500 (douze mille cinq cents Euros).

Ladite réduction est réalisée par voie d’annulation des 1.064.692 (un million soixante-quatre cent mille six cent qua-

tre-vingt douze) parts sociales de la Société détenues par l’Associé Unique et apportées à la Société en vertu du Contrat

L’Associé Unique décide d’enregistrer que la participation dans la Société est, suite à la réduction du capital social, la


STRATHFIELD S.àr.l.: 500 parts sociales

<i>Quatrième résolution

L’Associé Unique décide de modifier l’article 4 des Statuts afin de refléter les résolutions ci-dessus, de sorte qu’il aura

la teneur suivante :

«Art. 4.- Capital
Le capital social de la Société est fixé à EUR 12.500 (douze mille cinq cents Euros) représenté par 500 (cinq cents)

parts sociales d’une valeur nominale de EUR 25 (vingt-cinq Euros) chacune.»

<i>Cinquième résolution

L’Associé Unique décide de modifier le registre des parts sociales de la Société afin d’y intégrer les changements men-

tionnés ci-dessus et donne pouvoir et autorise tout gérant de la Société et à tout avocat à la cour, avocat ou employé
de ALLEN &amp; OVERY LUXEMBOURG à procéder, au nom de la Société, à l’enregistrement des Nouvelles Parts Sociales
et à l’annulation des parts sociales dans le registre des parts sociales de la Société.

<i>Exonération fiscale

Considérant que le présent acte documente un apport en nature à l’une de trois sociétés luxembourgeoises, consis-

tant en l’intégralité des actifs et passifs représentant l’entièreté du patrimoine d’une société ayant son siège social au
Luxembourg, la Société demande, en accord avec l’article 4-1 de la loi du 29 décembre 1971, ainsi que modifiée, l’exo-
nération du droit d’apport.

<i>Estimation des frais

Les dépenses, frais, rémunérations et charges sous quelque forme que ce soit, qui seront supportés par la Société ou

pour lesquels elle est responsable, en conséquence de la présente augmentation de capital, sont estimés approximati-
vement à EUR 5000 (cinq mille euros).


Le notaire soussigné qui comprend et parle l’anglais déclare qu’à la requête de la partie comparante, le présent acte

a été établi en anglais, suivi d’une version française. A la requête de cette même partie comparante, et en cas de diver-
gences entre les versions anglaise et française, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé, date qu’en tête des présentes, à Luxembourg.
Et après lecture faite au mandataire de la partie comparante, ledit mandataire a signé ensemble avec le notaire, l’ori-

ginal du présent acte.

Signé : J. Crompton et H. Hellinckx.
Enregistré à Luxembourg, le 30 janvier 2006, vol. 435, fol. 22, case 4. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(054369.03/242/268) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2006.

A.C.A., S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9952 Drinklange, 1F, op der Lampertzkaul.

R. C. Luxembourg B 92.101 . 

L’an deux mille six, le douze janvier.
Par-devant Maître Anja Holtz, notaire de résidence à Wiltz.

A comparu:

Monsieur Denis Neuray, ingénieur commercial, demeurant à B-4000 Liège, 10, Raikem,
ici représenté par Monsieur Benoît de Bien, consultant, demeurant à L-9515 Wiltz, 59, rue G.-D. Charlotte,
en vertu d’une procuration sous seing privé donnée à Liège le 11 janvier 2006.
Laquelle procuration après avoir été signée ne varietur par le comparant et le notaire instrumentant restera annexée

au présent acte pour être enregistrée avec celui-ci.

Lequel comparant, tel que représenté, a exposé au notaire:
- que la société A.C.A., S.à r.l. a été constituée sous la dénomination S.K.D.N., S.à r.l. suivant acte reçu par le notaire

Maître Georges d’Huart, notaire de résidence à Pétange, en date du 24 avril 1995, publié au Mémorial C, Recueil des
Sociétés et Associations, numéro 374 du 25 octobre 1995, modifiée suivant acte reçu par le notaire Georges d’Huart,
en date du 29 avril 1998, publié au dudit Mémorial C du 21 juillet 1998 numéro 530, modifiée pour la dernière fois sui-
vant acte reçu par le notaire Paul Bettingen, de résidence à Niederanven, en date du 21 novembre 2002, publié au dudit
Mémorial C numéro 59 du 21 janvier 2003,

- qu’elle est inscrite au Registre du commerce et des sociétés sous le numéro B 92.101,
- qu’elle a un capital de dix-huit mille euros (18.000,- EUR) divisé en cent (100) parts sociales d’une valeur nominale

de cent quatre-vingts euros (180,- EUR) chacune,

- que le comparant est le seul et unique associé représentant l’intégralité du capital de la société à responsabilité li-

mitée A.C.A., S.à r.l. avec siège social a L-9515 Wiltz, 59, rue G.-D. Charlotte, suite à une cession de parts intervenue
sous seing privé en date du 12 novembre 2003, publiée au dudit Mémorial C, numéro 1294 du 4 décembre 2003, et en
vertu d’une cession de parts intervenue sous seing privé en date du 15 mars 2004, publiée au dudit Mémorial C, numéro
515 du 17 mai 2004,

- que la société ne possède pas d’immeuble, ni de parts d’immeubles.

Ensuite le comparant représenté a requis le notaire instrumentant d’acter sa décision sur l’ordre du jour:

<i>Résolution unique

L’associé décide de transférer, au 31 décembre 2005, le siège de la société de Wiltz à L-9952 Drinklange, 1F, op der

Lampertzkaul et de modifier en conséquence l’article 2 première phrase des statuts comme suit:

«Art. 2. (première phrase). Le siège social est établi à Troisvierges (Drinklange).»
Plus rien n’étant à l’ordre du jour, la séance est levée.


Les frais, dépenses et rémunérations quelconques, incombant à la société et mis à charge à raison des présentes, s’élè-

vent approximativement à la somme de 700,- EUR.

Dont acte, fait et passé à Capellen, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants connus du notaire instrumentant par noms, prénoms

usuels, états et demeures, ils ont signé avec Nous, notaire, le présent acte.

Signé: B. de Bien, A. Holtz.
Enregistré à Wiltz, le 19 janvier 2006, vol. 319, fol. 95, case 1. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Biver.

Pour expédition conforme, délivrée sur papier libre, à la société aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations.

(934760/2724/48) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 19 avril 2006.

Mersch, le 9 février 2006.

H. Hellinckx.

Wiltz, le 31 janvier 2006.

A. Holtz.


COMPASS INVESTMENT COMPANY III, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Share capital: EUR 12,500.-

Registered office: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R. C. Luxembourg B 102.922. 

In the year two thousand and six, on the first day of February.
Before Maître Hellinckx, notary residing in Mersch (Grand-Duchy of Luxembourg),
was held an extraordinary general meeting (the Meeting) of the sole shareholder of Compass Investment Company

III S.à r.l., a private limited liability company (société à responsabilité limitée) incorporated under the laws of the Grand-
Duchy of Luxembourg, having its registered office at 5, rue Guillaume Kroll, L-1882 Luxembourg, incorporated on 2
August 2004 pursuant to a deed of Maître Joseph Elvinger, notary residing in Luxembourg, published in the Mémorial,
Recueil des Sociétés et Associations C - No 1168 of 17 November 2004 (the Company). The articles of association of
the Company (the Articles) have been amended several times and for the last time pursuant to a deed of the undersigned
notary of the 20th of January 2006. The Company is registered with the Luxembourg Trade and Companies Register
under the number B 102.922.

There appeared before the notary:
STRATHFIELD, S.à r.l., a private limited liability company (société à responsabilité limitée) incorporated under the

laws of the Grand-Duchy of Luxembourg, having its registered office at 7, Val Ste Croix, L-1371 Luxembourg, and reg-
istered with the Luxembourg Trade and Companies Register under the number B 112.295

hereby duly represented by Mr Jonathan Crompton, employee of Allen &amp; Overy Luxembourg, professionally residing

in Luxembourg, by way of a power of attorney given in Luxembourg on 1 February 2006, (the Sole Shareholder).

The proxy given by the Sole Shareholder, after having been signed ne varietur by the proxyholder acting on behalf of

the above appearing party and the undersigned notary, shall remain attached to the present deed to be filed with such
deed with the registration authorities.

The appearing party, represented as stated here above, has requested the undersigned notary to record the following:
I. that 500 (five hundred) shares in the Company representing the entire subscribed share capital of the Company

amounting to EUR 12,500 (twelve thousand five hundred Euros), having a nominal value of EUR 25 (twenty-five Euros)
each, were present or duly represented at the Meeting, which was thus regularly constituted and able validly to delib-
erate on all the points on the agenda. The Sole Shareholder represented declared that it had received due notice of, and
had been duly informed of the agenda prior to, the Meeting;

II. the agenda of the Meeting was as follows:
1. Waiver of the convening notice;
2. Dissolution of the Company and decision to put the Company into voluntary liquidation (liquidation volontaire);
3. Appointment of Willem Van Cauter, réviseur d’entreprises, having his professional address at 43, Route d’Arlon,

L-8009 Strassen as liquidator (liquidateur) in relation to the voluntary liquidation of the Company (the Liquidator);

4. Determination of the powers of the Liquidator and the liquidation procedure of the Company;
5. Discharge to the managers of the Company for the performance of their respective mandates;
6. Instruction to the Liquidator to pay the liquidation proceeds in kind to the Sole Shareholder; and
7. Miscellaneous,
III. after deliberation, the Meeting passed, by a unanimous vote, the following resolutions:

<i>First resolution

The entirety of the corporate share capital being represented at the Meeting, the Meeting waives the convening no-

tices, the Sole Shareholder represented considering the meeting to be duly convened and declaring itself to have perfect
knowledge of the agenda which has been communicated to it in advance.

<i>Second resolution

The Meeting resolves to dissolve the Company and to put the Company into voluntary liquidation (liquidation volon-


<i>Third resolution

The Meeting resolves to appoint the above-named Willem Van Cauter as liquidator (liquidateur) in relation to the

voluntary liquidation of the Company.

<i>Fourth resolution

The Meeting resolves to confer on the Liquidator the powers set forth in articles 144 et seq. of the Luxembourg law

on Commercial Companies dated 10 August 1915, as amended (the Law).

The Meeting further resolves that the Liquidator shall be entitled to do all deeds and carry out all operations, including

those referred to in article 145 of the Law, without the prior authorisation of the Sole Shareholder. The Liquidator may
delegate its powers for specifically defined operations or tasks, to one or several persons or entities, although it shall
retain sole responsibility for any operations or tasks so delegated.

The Meeting further resolves to empower and authorise the Liquidator, acting individually under its sole signature on

behalf of the Company in liquidation, to execute, deliver and perform the obligations under any agreement or document
which is required for the liquidation of the Company and the disposal of its assets.

The Meeting further resolves to empower and authorise the Liquidator to make, at its sole discretion, advance pay-

ments of the liquidation proceeds (boni de liquidation) to the Sole Shareholder, in accordance with article 148 of the
Law, it being understood however that, in accordance with the sixth resolution below, payments to the Sole Sharehold-
er shall be made by way of payments in kind.


<i>Fifth resolution

The Meeting resolves to acknowledge, approve, ratify and adopt as the actions of the Company the actions taken by

the managers of the Company for the period beginning at the date of the incorporation of the Company and ending at
the date hereof, to waive any claim which the Company may have against the managers of the Company arising as a
result of their management of the Company, and to grant them discharge for the accomplishment of their respective
mandates until the date hereof.

<i>Sixth resolution

The Meeting resolves to instruct the Liquidator to pay the liquidation proceeds in kind to the Sole Shareholder.


The expenses, costs, remunerations and charges in any form whatsoever, which shall be borne by the Company as a

result of the present deed, are estimated to be approximately EUR 2,000.-.

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on the request of the above ap-

pearing party, the present deed is worded in English, followed by a French version. At the request of the same appearing
party, in the case of any discrepancy between the English and the French text, the English version will prevail.

Whereof the present notarial deed is drawn in Luxembourg, on the year and day first above written.
The document having been read to the proxyholder of the appearing party, the proxyholder of the appearing party

signed together with us, the notary, the present original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an deux mille six, le premier février.
Par-devant Maître Hellinckx, notaire de résidence à Mersch (Grand-Duché de Luxembourg),
S’est tenue une assemblée générale extraordinaire (l’Assemblée) de l’associé unique de COMPASS INVESTMENT

COMPANY III, S.à r.l., une société à responsabilité limitée de droit luxembourgeois ayant son siège social au 5, rue
Guillaume Kroll à L-1882 Luxembourg, constituée le 2 août 2004 suivant acte reçu par Maître Joseph Elvinger, notaire
de résidence à Luxembourg, publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C - N° 1168 du 17 novembre
2004 (la Société). Les statuts de la Société (les Statuts) ont été modifiés plusieurs fois et pour la dernière fois suivant
acte reçu par le notaire soussigné, en date du 20 janvier 2006. La Société est immatriculée auprès du Registre de Com-
merce et des Sociétés de Luxembourg sous le numéro B 102.922.

Il apparaît devant notaire :
STRATHFIELD, S.à r.l., une société à responsabilité limitée de droit luxembourgeois ayant son siège social au 7, Val

Ste Croix, L-1371 Luxembourg et immatriculée au Registre du Commerce et des Sociétés sous le numéro B 112.295,

ici représenté par M. Jonathan Crompton, employé de ALLEN &amp; OVERY LUXEMBOURG, demeurant professionnel-

lement à Luxembourg de procuration donnée à Luxembourg le 1


 février 2006, (l’Associé Unique).

La procuration de l’Associé Unique représenté à l’Assemblée, après avoir été signée ne varietur par le mandataire et

le notaire instrumentaire, restera également annexée au présent acte pour être enregistrée ensemble avec celui-ci.

La partie comparante, comme ci-dessus représentée, prie le notaire d’acter que:
I. 500 (cinq cents) parts sociales de la Société représentant l’intégralité du capital social de la Société d’un montant

de EUR 12.500 (douze mille cinq cents euros) d’une valeur nominale de EUR 25 (vingt-cinq euros) chacune, sont pré-
sentes ou représentées à l’Assemblée, qui est par conséquent régulièrement constituée et peut délibérer valablement
sur tous les points portés à l’ordre du jour. L’Associé Unique déclare avoir été dûment convoqué à l’Assemblée et avoir
été dûment informé de l’ordre du jour au préalable;

II. l’ordre du jour de l’Assemblée est le suivant:
1. Renonciation aux formalités de convocation;
2. Dissolution de la Société et décision de mettre volontairement la Société en liquidation (liquidation volontaire);
3. Nomination de Willem Van Cauter, réviseur d’entreprises, demeurant professionnellement au 43, route d’Arlon

à L-8009 Strassen, en tant que liquidateur en rapport avec la liquidation volontaire de la Société (le Liquidateur);

4. Détermination des pouvoirs du Liquidateur et de la procédure de liquidation de la Société;
5. Décharge aux gérants de la Société pour l’accomplissement de leurs mandats respectifs;
6. Instruction au Liquidateur de payer le boni de liquidation en nature à l’Associé Unique de la Société; et
7. Divers;
III. après délibération, l’Assemblée a pris, à l’unanimité, les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L’intégralité du capital social étant représentée à la présente Assemblée, l’Assemblée renonce aux formalités de con-

vocation, l’Associé Unique de la Société représenté se considérant dûment convoqué et déclare avoir une parfaite con-
naissance de l’ordre du jour qui lui a été communiqué en avance.

<i>Deuxième résolution

L’Assemblée décide de dissoudre la Société et de mettre volontairement la Société en liquidation (liquidation volon-


<i>Troisième résolution

L’Assemblée décide de nommer Willem Van Cauter précité, en tant que Liquidateur en rapport avec la liquidation

volontaire de la Société.


<i>Quatrième résolution

L’Assemblée décide d’attribuer au Liquidateur tous les pouvoirs prévus aux articles 144 et suivants de la loi du 10

août 1915 sur les Sociétés Commerciales, telle que modifiée (la Loi).

L’Assemblée décide en outre que le Liquidateur est autorisé à passer tous actes et à exécuter toutes opérations, en

ce compris les actes prévus aux articles 145 de la Loi, sans autorisation préalable de l’Associé Unique. Le Liquidateur
pourra déléguer, sous sa propre responsabilité, ses pouvoirs, pour des opérations ou tâches spécialement déterminées,
à une ou plusieurs personnes physiques ou morales.

L’Assemblée décide en outre de conférer à et d’autoriser le Liquidateur, agissant individuellement par sa seule signa-

ture au nom de la Société en liquidation, à exécuter, délivrer et réaliser tout contrat ou document requis pour la liqui-
dation de la Société et la disposition de ses actifs.

L’Assemblée décide également de conférer à et d’autoriser le Liquidateur, à sa seule discrétion, à verser des acomptes

sur le boni de liquidation de l’Associé Unique conformément à l’article 148 de la Loi, étant entendu cependant que, con-
formément à la sixième résolution ci-dessous, les payements de l’Associé Unique seront effectués en nature.

<i>Cinquième résolution

L’Assemblée décide de reconnaître, approuver, ratifier et reprendre au compte de la Société tous les actes pris par

les gérants de la Société pour la période débutant à la date de constitution de la Société et se terminant à ce jour. L’As-
semblée renonce à son droit d’exercer tout recours à l’encontre des gérants pour tout acte accompli dans le cadre de
leurs mandats respectifs et leur accorde décharge pour l’exécution de leurs mandats respectifs jusqu’à ce jour.

<i>Sixième résolution

L’Assemblée décide de donner instruction au Liquidateur de payer le boni de liquidation en nature à l’Associé Unique.


Les frais, dépenses, rémunérations ou charges de quelle nature que ce soit qui seront supportés par la Société en

conséquence du présent acte sont estimés approximativement à EUR 2.000,-.

Le notaire soussigné, qui comprend et parle l’anglais confirme qu’à la demande de la partie comparante, le présent

acte a été rédigé en anglais, suivi d’une traduction française. A la demande de cette même partie comparante, en cas de
divergence entre la version anglaise et la version française, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, en date des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ceux-ci ont signé avec le notaire le présent acte.
Signé: J. Cromptoon et H. Hellinckx.
Enregistré à Mersch, le 10 février 2006, vol. 435, fol. 41, case 8. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(054284.03/242/159) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 juin 2006.

PROFESSIONAL GOLF ART, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8069 Bertrange, 19, rue de l’Industrie.

R. C. Luxembourg B 99.839. 


Il résulte d’un acte reçu par Maître Paul Frieders, notaire de résidence à Luxembourg, en date du 13 mars 2006, en-

registré à Luxembourg, le 14 mars 2006, vol. 27CS, fol. 88, case 3, que suite à des cessions de parts sociales, la répartition
des parts sociales de la société à responsabilité limitée PROFESSIONAL GOLF ART, S.à r.l., inscrite au registre de com-
merce et des sociétés de Luxembourg, sous la section B, numéro 99.839, constituée suivant acte reçu par ledit notaire
Paul Frieders, en date du 8 mars 2004, publié au Mémorial C, numéro 518 du 18 mai 2004, est la suivante: 

Et que l’assemblée générale des associés a accepté la démission de Monsieur Thomas Trummer, coiffeur, demeurant

au 3, rue de Bertrange, L-8216 Mamer, comme gérant de la société et a décidé de nommer, pour une durée indéter-
minée, Monsieur Alain Leen, préqualifié, comme nouveau co-gérant en remplacement du gérant démissionnaire.

Pour extrait conforme, délivré, sur papier libre, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et


(033600/212/23) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 avril 2006.

Mersch, le 14 février 2006.

H. Hellinckx.

1) Monsieur Jean-Jacques Braun, tapissier-décorateur, né le 8 novembre 1955 à Luxembourg, demeurant au

24, rue Belair, L-8214 Mamer, cinquante et une parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


2) Monsieur Alain Leen, coiffeur, né le 29 août 1952 à Lasauvage, demeurant au 32, rue du Commerce, L-8220

Mamer, quarante-neuf parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Total: cent parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Luxembourg, le 4 avril 2006.

P. Frieders.


COMPASS INVESTMENT COMPANY III, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,-.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R. C. Luxembourg B 102.922. 



Il résulte d’un acte reçu par Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Mersch (Luxembourg), en date du 3 février

2006, enregistré à Mersch, le 10 février 2006, volume 435, folio 41, case 12, que l’associé de la société à responsabilité
limitée COMPASS INVESTMENT COMPANY III, S.à r.l., en liquidation, avec siège social à Luxembourg, inscrite au
registre de commerce et des sociétés de Luxembourg sous le numéro B 102.922, constituée suivant acte notarié en
date du 2 août 2004 et mise en liquidation suivant acte reçu par le notaire soussigné en date du 1


 février 2006, a

prononcé la clôture de la liquidation et constaté que la société COMPASS INVESTMENT COMPANY III, S.à r.l. a
définitivement cessé d’exister.

Les livres et documents sociaux seront déposés et conservés pendant une durée de cinq ans à partir de la date de

publication de la clôture de liquidation au Mémorial à l’ancien siège social à L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

Pour extrait conforme délivré aux fins de dépôt au Registre de commerce et des sociétés et de la publication au

Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(056457.03/242/21) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 juin 2006.

STEUERBERATUNG KUPPER, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9990 Weiswampach, Maison 40B.

R. C. Luxembourg B 93.118. 

Le bilan au 31 décembre 2003, enregistré à Diekirch, le 6 avril 2006, réf. DSO-BB00028, a été déposé au registre de

commerce et des sociétés de Diekirch, le 6 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(931145//10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 6 avril 2006.

STEUERBERATUNG KÜPPER, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9990 Weiswampach, Maison 40B.

R. C. Luxembourg B 93.118. 

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Diekirch, le 28 mars 2006, réf. DSO-BO00198, a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Diekirch, le 6 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(931147//10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 6 avril 2006.

VICTORIA LUX INVEST, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital social: EUR 12.500,00.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R. C. Luxembourg B 95.581. 

Suite à une décision de l’Associé Unique prise en date du 8 février 2006, Monsieur Jean Fell, 65, boulevard Grande-

Duchesse Charlotte, L-1331 Luxembourg et Monsieur Cornelius Bechtel, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte,
L-1331 Luxembourg ont été nommés, pour une durée indéterminée, aux fonctions de gérants de la société en rempla-
cement de Monsieur Jacques Claeys et de Madame Marie-José Reyter.

A cette même date l’Associé Unique a décidé de transférer le siège social de la société du 59, boulevard Royal, L-2449

Luxembourg au 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, L-1331 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 4 avril 2006.

Enregistré à Luxembourg, le 5 avril 2006, réf. LSO-BP00958. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(032463/029/20) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 avril 2006.

Mersch, le 13 mars 2006.

H. Hellinckx.

Diekirch, le 6 avril 2006.


Diekirch, le 6 avril 2006.


C. Bechtel


UBS VA NO. 1 FUND MANAGEMENT COMPANY, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2010 Luxembourg, 291, route d’Arlon.

R. C. Luxembourg B 104.723. 

<i>Extrait de la résolution prise par l’associé unique

Il résulte de la résolution de l’associé unique que:
1. L’associé unique prend note de la démission de Monsieur Gilbert Schintgen comme administrateur avec effet au

11 mai 2006

2. L’associé unique décide d’élire avec effet au 9 juin 2006, pour une durée indéterminée:
- Monsieur André Spahni, né le 14 mai 1964, résidant au 56 Grätzlistrasse, CH-8152 Opfikon (Suisse).
- Monsieur Aloyse Hemmen, né le 4 mars 1961, résidant au 24 Abbé Lemire, L-3507 Dudelange (Grand-Duché de


3. Le conseil d’administration se compose désormais comme suit:
- Mr Reto Ketterer
- Mr Simon Foxley
- Mr Charles Foster Taylor
- Mr André Spahni
- Mr Aloyse Hemmen

Luxembourg, le 9 juin 2006.

Enregistré à Luxembourg, le 16 juin 2006, réf. LSO-BR04764. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): Signature.

(057888.03/267/25) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 juin 2006.


Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2010 Luxembourg, 291, route d’Arlon.

R. C. Luxembourg B 104.724. 

<i>Extrait de la résolution prise par l’associé unique

Il résulte de la résolution de l’associé unique que: 
1. L’associé unique prend note de la démission de Monsieur Gilbert Schintgen comme administrateur avec effet au

11 mai 2006

2. L’associé unique décide d’élire avec effet au 9 juin 2006, pour une durée indéterminée:
- Monsieur André Spahni, né le 14 mai 1964, résidant au 56 Grätzlistrasse, CH-8152 Opfikon (Suisse).
- Monsieur Aloyse Hemmen, né le 4 mars 1961, résidant au 24 Abbé Lemire, L-3507 Dudelange (Grand-Duché de


3. Le conseil d’administration se compose désormais comme suit:
- Mr Reto Ketterer
- Mr John Purcell
- Mr Charles Foster Taylor
- Mr André Spahni
- Mr Aloyse Hemmen

Luxembourg, le 9 juin 2006.

Enregistré à Luxembourg, le 16 juin 2006, réf. LSO-BR04769. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): Signature.

(057891.03/267/26) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 juin 2006.

EXSERV INTERNATIONAL, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9991 Weiswampach, 104, route de Stavelot.

R. C. Luxembourg B 106.574. 

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Diekirch, le 14 décembre 2005, réf. DSO-BL00141, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 6 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(931149//10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 6 avril 2006.

<i>Pour la société

<i>Pour la société

Diekirch, le 6 avril 2006.




Siège social: L-1450 Luxembourg, 17, Côte d’Eich.

R. C. Luxembourg B 22.258. 

ATOUT S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1273 Luxembourg, 19, rue de Bitbourg.

R. C. Luxembourg B 52.870. 


société anonyme au capital de 4.214.189,92 euros, divisé en 340 actions sans valeur nominale, entièrement libérées,

dont le siège social est situé à 17, Côte d’Eich, L-1450 Luxembourg, inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés
à Luxembourg, Section B, sous le numéro 22.258, constituée suivant acte reçu par Maître Jean-Paul Hencks, notaire de
résidence à Luxembourg, le 13 décembre 1984 sous le nom de SECAB REINSURANCE S.A., acte publié au Mémorial
C, Recueil des Sociétés et Associations numéro B 22.258 dont les statuts ont été modifiés le 22 novembre 2001, publiés
au Mémorial C, représentée par Monsieur Charles Besnehard, en qualité d’administrateur, spécialement habilité à l’effet
des présentes aux terme d’une délibération du conseil d’administration de ladite société en date du 21 juin 2006,

(ci-après «ICM RE»),
d’une part
société anonyme au capital de 3.199.467,62 EUR, divisé en 1000 actions sans valeur nominale, dont le siège social est

situé au 11, rue de Bitbourg, L-1273 Luxembourg, inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés à Luxembourg,
Section B, sous le numéro 52.870, constituée suivant acte reçu par Maître Marc Elter, notaire de résidence à Luxem-
bourg, en date du 20 novembre 1995, acte publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations numéro 30 du
17 janvier 1996, dont les statuts ont été modifiés le 22 mars 2006, représentée par Monsieur Charles Besnehard, en
qualité d’administrateur, spécialement habilité à l’effet des présentes aux termes d’une délibération du conseil d’admi-
nistration de ladite société en date du 21 juin 2006,

(ci-après «ATOUT»),
d’autre part
Il a été convenu comme suit par les conseils d’administration d’ICM RE et d’ATOUT des modalités et conditions de

la fusion par absorption d’ATOUT par ICM RE, à réaliser en conformité avec les articles 257 à 276 de la loi luxembour-
geoise du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée:

1. Motifs et buts de la fusion
1.1 Présentation des sociétés
ICM RE, constituée sous la forme d’une société anonyme suivant acte reçu par Maître Jean-Paul Hencks, notaire de

résidence à Luxembourg, le 13 décembre 1984, est une société ayant comme objet d’effectuer au Luxembourg et à
l’étranger, toutes opérations de réassurance dans toutes les branches, la gestion de toutes sociétés ou entreprises de
réassurance, la participation directe ou indirecte dans toutes sociétés et entreprises avec un objet social identique ou
qui soit de nature à favoriser le développement de ces activités. Le capital social d’ICM RE est composé de 340 actions
sans valeur nominale, intégralement libérées. Le capital social d’ICM RE s’élève à ce jour à 4.214.189,92 euros. ICM RE
n’a pas émis d’actions, d’obligations ou de titres de nature autre que les actions ordinaires composant son capital.

ATOUT, constituée sous la forme d’une société anonyme suivant acte reçu par Maître Marc Elter, notaire de rési-

dence à Luxembourg le 20 novembre 1995, est une société ayant comme objet, au Luxembourg et à l’étranger, toutes
opérations de réassurance dans toutes les branches, à l’exclusion des opérations d’assurance directes, la gestion de tou-
tes sociétés de réassurance, la prise de participation directe ou indirecte dans toutes sociétés ou entreprises ayant un
objet social identique ou similaire ou qui soit de nature à favoriser le développement de ses activités, plus généralement
toutes opérations mobilières ou immobilières, commerciales, civiles ou financières pouvant se rattacher directement à
l’objet social. Le capital social d’ATOUT est composé de 1000 actions sans valeur nominale intégralement libérées. Le
capital social d’ATOUT s’élève à ce jour à 3.199.467,62 EUR. ATOUT n’a pas émis d’actions, d’obligations ou de titres
de nature autre que les actions ordinaires composant son capital.

1.2 Motifs et buts de la fusion
Cette opération s’inscrit dans un but de restructuration interne du pôle d’activités réassurances du groupe Crédit

Mutuel - CIC; elle aura un caractère purement interne au groupe et aura pour but de simplifier et d’améliorer les con-
ditions d’exploitation et la diffusion des contrats de réassurance auprès des sociétés du groupe Crédit Mutuel - CIC.

2. Comptes annuels
Les derniers comptes annuels, arrêtés au 31 décembre 2005 ont été approuvés respectivement par l’assemblée gé-

nérale annuelle d’ICM RE le 6 mars 2006 et par l’assemblée générale annuelle d’ATOUT le 2 mai 2006. 

3. Valeur d’apport
S’agissant d’une restructuration interne au groupe, les actifs et passifs apportés sont retenus à des fins comptables

pour leur valeur nette comptable au 31 décembre 2005, corrigée de l’augmentation de capital de la société ATOUT
intervenue depuis le le` janvier 2006.

L’actif net apporté à la société ICM RE par la société ATOUT s’élève à 3.199.467,62 EUR.
4. Désignation des éléments d’actif apportés
L’apport-fusion d’ATOUT à ICM RE comprend l’universalité des actifs d’ATOUT telle qu’elle existera au jour de la

réalisation de la fusion.


5. Prise en charge du passif d’ATOUT
La présente fusion est consentie et acceptée moyennant prise en charge par ICM RE, en l’acquit d’ATOUT, de l’en-

semble du passif de cette dernière, tel qu’il existera au jour de la réalisation de la fusion.

6. Rapport d’échange et parité
Le rapport d’échange est déterminé par rapport à la valeur de l’actif net réévalué de ICM RE et ATOUT.
- Valeur de l’action ICM RE et de l’action ATOUT.
Comme il a été indiqué précédemment, la valorisation des actions ICM RE et ATOUT a été établie par les conseils

d’administration d’ICM RE et d’ATOUT et soumise à l’appréciation de GRANT THORNTON REVISION ET CON-
SEILS, expert indépendant désigné en vertu de l’article 266 de la loi luxembourgeoise du 10 août 1915, concernant les
sociétés commerciales, telle que modifiée.

- Ratio d’échange
Le ratio d’échange retenu est de 0,258 action ICM RE pour 1 action ATOUT.
7. Propriété et jouissance
ICM RE sera propriétaire des biens apportés à compter de la date de réalisation définitive de la fusion. La fusion sera

effective d’un point de vue comptable au 1


 janvier 2006.

La fusion sera définitivement réalisée par l’approbation des assemblées générales extraordinaires d’ICM RE et

ATOUT qui se tiendront le ou après le 28 juillet 2006

8. Charges et conditions
L’apport à titre de fusion de tous les actifs d’ATOUT à ICM RE est fait à charge pour ICM RE de supporter en l’acquit

d’ATOUT tout son passif.

En conséquence, conformément aux dispositions de l’article 268 de la loi luxembourgeoise du 10 août 1915 concer-

nant les sociétés commerciales, les créanciers d’ATOUT et ICM RE dont la créance sera antérieure à la publication du
présent projet de fusion pourront demander la constitution de sûretés dans un délai de deux mois à compter de la pu-
blication du présent projet de fusion.

L’apport à titre de fusion d’ATOUT est en outre consenti et accepté aux charges et conditions suivantes
- ICM RE prendra les biens et droits apportés dans l’état où ils se trouveront à la date de réalisation définitive de la


- A compter de la réalisation définitive de la fusion, ICM RE supportera et acquittera tous impôts et taxes ainsi que

toutes charges quelconques afférents aux biens et droits apportés.

- ICM RE sera substituée purement et simplement dans le bénéfice et les obligations de tous contrats et conventions

intervenus avec des tiers.

- ICM RE sera subrogée purement et simplement dans les droits, actions, hypothèques, privilèges, garanties et sûretés

personnelles ou réelles qui peuvent être attachés aux créances apportées.

ICM RE remplira, le cas échéant, toutes formalités requises en vue de rendre opposable aux tiers la transmission des

divers éléments d’actif apportés.

9. Rémunération de l’apport fusion
ICM RE émettra, à titre d’augmentation de capital, 258 actions pour un montant nominal total de 3.197.826,47,- EUR.

Ces actions nouvelles seront attribuées à raison de 0.258 action d’ICM RE contre 1 action d’ATOUT. Elles porteront
jouissance à la date de réalisation définitive de la fusion. Elles donneront droit à toute distribution de réserves décidée
postérieurement à leur émission. Elles seront délivrées par inscription au registre des actionnaires d’ICM RE. 

La différence entre la valeur nette des biens et droits apportés (soit 3.199.467,62 EUR) et la valeur nominale des ac-

tions qui seront créées par la société ICM RE, au titre de l’augmentation du capital susvisée (soit 3.197.826,47 EUR), est
égale à 1.641,15 EUR et constituera une prime de fusion qui sera inscrite au passif du bilan de la société ICM RE et sur
laquelle porteront les droits de tous les actionnaires anciens et nouveaux de la société.

Le capital d’ICM RE sera alors divisé en 598 actions sans valeur nominale, entièrement libérées et toutes de même


Les 258 actions nouvelles seront soumises à toutes les dispositions statutaires d’ICM RE et jouiront des mêmes droits

que les actions anciennes, sous réserve de leur date de jouissance.

Ces 258 actions nouvelles seront toutes négociables dès la réalisation définitive de l’augmentation de capital d’ICM


10. Dissolution d’ATOUT
ATOUT se trouvera dissoute de plein droit à la date de réalisation définitive de la fusion.
Le passif d’ATOUT devant être entièrement pris en charge par ICM RE, la dissolution d’ATOUT, du fait de la fusion,

ne sera suivie d’aucune opération de liquidation.

11. Conditions de réalisation de la fusion
La fusion par absorption d’ATOUT par ICM RE, l’augmentation de capital d’ICM RE et la dissolution sans liquidation

d’ATOUT qui en résultent, ne deviendront définitives que sous réserve, et du seul fait, de la levée des conditions sus-
pensives ci-après:

- approbation par l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires d’ATOUT de la présente convention et de

l’apport-fusion qui y est convenu;

- approbation par l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires d’ICM RE de la présente convention et de l’ap-

port-fusion qui y est convenu, de l’augmentation de capital corrélative.

Le capital de ICM RE sera donc augmenté de . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  3.197.826,47 EUR
et ainsi porté de . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

4.214.189,92 EUR

à. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

7.412.016,39 EUR


La tenue des assemblées générales d’ICM RE et d’ATOUT est prévue pour le ou après le 28 juillet 2006. Si l’ensemble

de ces conditions n’était pas réalisé le 31 décembre 2006 au plus tard, le présent projet de fusion serait considéré com-
me caduc de plein droit, sauf accord contraire des sociétés ATOUT et ICM RE, sans qu’il y ait lieu à indemnités de part
ni d’autre.

12. Déclarations fiscales
Au regard de l’impôt sur les sociétés
Les parties déclarent placer la fusion dans son intégralité sous le bénéfice des articles 170 et suivants de la loi de l’Im-

pôt sur le Revenu et dès lors la fusion sera effectuée en exemption d’Impôt sur le Revenu et de l’Impôt Commercial
Communal. ICM RE s’engage notamment, sous réserve de tout redressement opéré par l’administration fiscale, à res-
pecter les engagements suivants

- reprendre à son passif les provisions dont l’imposition est différée par ATOUT;
- calculer les plus-values réalisées, le cas échéant, à l’occasion d’une cession ultérieure des immobilisations non amor-

tissables qui lui sont apportées d’après la valeur qu’elles avaient, du point de vue fiscal, dans les livres d’ATOUT; 

- se substituer à ATOUT pour la réintégration des résultats dont l’imposition aura été différée par ces dernières;
- le cas échéant, réintégrer dans ses bénéfices imposables, dans les délais et conditions fixés par la loi, les plus-values

dégagées lors de l’apport des biens amortissables;

- inscrire à son bilan les éléments autres que les immobilisations pour la valeur qu’ils avaient, du point de vue fiscal,

dans les livres d’ATOUT. A défaut, ICM RE devra inclure dans ses résultats de l’exercice au cours duquel intervient
l’apport le profit correspondant à la différence entre la nouvelle valeur de ces éléments et la valeur qu’ils avaient, du
point de vue fiscal, dans les livres d’ATOUT.

13. Condition suspensive
Conformément aux dispositions de la Circulaire 98/3 du 25 septembre 1998 du Commissariat aux Assurances de

Luxembourg, le présent projet de fusion entre ATOUT et ICM RE est établi sous réserve de:

- la confirmation par ledit Commissariat aux Assurances de sa non-objection à la cession des actions de l’actionnaire

majoritaire de ATOUT à l’actionnaire majoritaire de ICM RE;

- la confirmation de non-objection dudit Commissariat aux Assurances à la fusion objet des présentes.
14. Frais et droits
Tous les frais, droits et honoraires auxquels donneront ouverture les présentes et leur réalisation, incomberont à


Aucun avantage particulier n’est attribué aux experts de la fusion, aux membres du conseil d’administration ou aux

commissaires aux comptes d’ICM RE et d’ATOUT.

15. Election de domicile
Pour l’exécution des présentes et de leurs suites, les soussignés, ès-qualités, font respectivement élection de domicile

au siège de la société qu’ils représentent.

16. Pouvoirs
Tous pouvoirs sont donnés au porteur d’un original, d’une copie ou d’un extrait des présentes pour remplir toutes

formalités et effectuer toutes déclarations, significations, dépôts et publications qui pourraient être nécessaires ou utiles.

17. Documents
Le projet de fusion, les comptes annuels ainsi que les rapports de gestion des trois derniers exercices d’ICM RE et

d’ATOUT, les rapports des conseils d’administration et les rapports de l’expert indépendant sur la fusion d’ICM RE et
d’ATOUT sont disponibles au siège social de chacune des sociétés qui fusionnent pour inspection par les actionnaires
au moins un mois avant la date des assemblées générales devant statuer sur la fusion d’ICM RE et ATOUT.

Fait à Luxembourg, le 21 juin 2006.

Enregistré à Luxembourg, le 22 juin 2006, réf. LSO-BR06592. – Reçu 28 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(059416.02//185) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 juin 2006.

ALLES FÜR DEN BAU LUX, G.m.b.H., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9237 Diekirch, 3, place Guillaume.

R. C. Luxembourg B 103.991. 

Les comptes annuels au 31 décembre 2005, enregistrés à Diekirch, le 3 avril 2006, réf. DSO-BP00009, ont été dépo-

sés au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 7 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(931999/591/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 7 avril 2006.

représentée par Monsieur Charles Besnehard, membre du Conseil d’Administration dûment autorisé

représentée par Monsieur Charles Besnehard, mandataire spécial dûment autorisé.

Diekirch, le 7 avril 2005.



EURO-DISCOUNT, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9240 Diekirch, 14-18, Grand-rue.

R. C. Luxembourg B 100.243. 

Les comptes annuels au 31 décembre 1998, enregistrés à Diekirch, le 6 avril 2006, réf. DSO-BP00056, ont été dépo-

sés au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 7 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(931998/591/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 7 avril 2006.

EURO-DISCOUNT, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9240 Diekirch, 14-18, Grand-rue.

R. C. Luxembourg B 100.243. 

Les comptes annuels au 31 décembre 1999, enregistrés à Diekirch, le 6 avril 2006, réf. DSO-BP00057, ont été dépo-

sés au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 7 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(931997/591/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 7 avril 2006.

EURO-DISCOUNT, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9240 Diekirch, 14-18, Grand-rue.

R. C. Luxembourg B 100.243. 

Les comptes annuels au 31 décembre 2000, enregistrés à Diekirch, le 6 avril 2006, réf. DSO-BP00058, ont été dépo-

sés au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 7 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(931996/591/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 7 avril 2006.

EURO-DISCOUNT, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9240 Diekirch, 14-18, Grand-rue.

R. C. Luxembourg B 100.243. 

Les comptes annuels au 31 décembre 2001, enregistrés à Diekirch, le 6 avril 2006, réf. DSO-BP00059, ont été dépo-

sés au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 7 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(931994/591/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 7 avril 2006.

EURO-DISCOUNT, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9240 Diekirch, 14-18, Grand-rue.

R. C. Luxembourg B 100.243. 

Les comptes annuels au 31 décembre 2002, enregistrés à Diekirch, le 6 avril 2006, réf. DSO-BP00060, ont été dépo-

sés au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 7 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(931992/591/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 7 avril 2006.

EURO-DISCOUNT, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9240 Diekirch, 14-18, Grand-rue.

R. C. Luxembourg B 100.243. 

Les comptes annuels au 31 décembre 2003, enregistrés à Diekirch, le 6 avril 2006, réf. DSO-BP00061, ont été dépo-

sés au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 7 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(931991/591/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 7 avril 2006.

Diekirch, le 7 avril 2006.


Diekirch, le 7 avril 2006.


Diekirch, le 7 avril 2006.


Diekirch, le 7 avril 2006.


Diekirch, le 7 avril 2006.


Diekirch, le 7 avril 2006.



WIO HOLZ A.G., Société Anonyme.
Siège social: L-9833 Dorscheid, Maison 16.

R. C. Luxembourg B 105.838. 

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Diekirch, le 28 mars 2006, réf. DSO-BO00197, a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Diekirch, le 6 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(931151//10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 6 avril 2006.


Siège social: L-5430 Lenningen, 4, rue du Village.

R. C. Luxembourg B 100.672. 

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Diekirch, le 3 avril 2006, réf. DSO-BP00003, a été déposé au registre de

commerce et des sociétés de Diekirch, le 6 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(931459//12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 6 avril 2006.

TAFI S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1319 Luxembourg, 147, rue Cents.

R. C. Luxembourg B 43.833. 

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Diekirch, le 29 mars 2006, réf. DSO-BO00202, a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Diekirch, le 6 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(931460//12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 6 avril 2006.

A.R.S. GROUPE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9647 Doncols, 7, Bohey.

R. C. Luxembourg B 94.473. 

Le bilan au 31 décembre 2003, enregistré à Diekirch, le 29 mars 2006, réf. DSO-BO00203, a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Diekirch, le 6 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(931462//12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 6 avril 2006.


Siège social: L-9660 Insenborn, 84, route d’Arsdorf.

R. C. Luxembourg B 101.899. 

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Diekirch, le 17 mars 2006, réf. DSO-BO00105, a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Diekirch, le 6 avril 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(931463//12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 6 avril 2006.

Diekirch, le 6 avril 2006.



<i>Pour TAFI S.A.

<i>Pour A.R.S. GROUPE S.A.



VRBéton S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-3895 Foetz, 7, rue de l’Industrie.

R. C. Luxembourg B 89.992. 

Le bilan au 31 décembre 2002, enregistré à Luxembourg, le 28 mars 2006, réf. LSO-BO05708, a été déposé au regis-

tre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mars 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(028826/725/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mars 2006.

VRBéton S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-3895 Foetz, 7, rue de l’Industrie.

R. C. Luxembourg B 89.992. 

Le bilan au 31 décembre 2003, enregistré à Luxembourg, le 28 mars 2006, réf. LSO-BO05706, a été déposé au regis-

tre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mars 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(028824/725/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mars 2006.

VRBéton S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-3895 Foetz, 7, rue de l’Industrie.

R. C. Luxembourg B 89.992. 

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Luxembourg, le 28 mars 2006, réf. LSO-BO05702, a été déposé au regis-

tre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mars 2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(028820/725/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mars 2006.

GACEL FINANCE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R. C. Luxembourg B 42.275. 

Le Conseil d’Administration a l’honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à


qui aura lieu le <i>13 juillet 2006 à 11.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de pertes et profits au 31 décembre 2005, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l’exercice de leur mandat au 31

décembre 2005.

4. Décision sur la continuation de l’activité de la société en relation avec l’article 100 sur la législation des sociétés.
5. Divers.

I (03082/000/16) 

<i>Le Conseil d’Administration.


Siège social: L-2419 Luxembourg, 7, rue du Fort Rheinsheim.

R. C. Luxembourg B 35.746. 

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à


 qui se tiendra le <i>18 juillet 2006 à 11.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et compte de profits et pertes et affectation des résultats au 31 décembre 2005.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4. Divers.

I (03266/1031/14) 

<i>Le Conseil d’Administration.

Luxembourg, le 29 mars 2006.


Luxembourg, le 29 mars 2006.


Luxembourg, le 29 mars 2006.



CABRITU S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R. C. Luxembourg B 12.602. 

Lors de l’assemblée générale ordinaire de la société CABRITU S.A. tenue le 8 juin 2006, il n’a pas pu être délibéré

sur aucun point à l’ordre du jour par défaut de quorum de présence suffisant.

Dès lors, en vue de délibérer sur les différents points, Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le <i>8 août 2006 à 15.00 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes;
2. Approbation des bilan, compte de pertes et profits arrêtés au 31 décembre 2005 et affectation du résultat;
3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes;
4. Elections statutaires;
5. Divers.

I (03193/000/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

PARTIM INTERNATIONAL, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R. C. Luxembourg B 41.358. 

Lors de l’assemblée générale ordinaire de la société PATRIM INTERNATIONAL tenue le 2 juin 2006, il n’a pas pu

être délibéré sur aucun point à l’ordre du jour par défaut de quorum de présence suffisant.

Dès lors, en vue de délibérer sur les différents points, Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le <i>8 août 2006 à 16.00 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes;
2. Approbation des bilan, compte de pertes et profits arrêtés au 31 décembre 2005 et affectation du résultat;
3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes;
4. Acceptation de la démission du commissaire aux comptes et nomination d’un nouveau commissaire aux comptes;
5. Divers.

I (03194/000/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

SOBERTON S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R. C. Luxembourg B 66.845. 

Lors de l’assemblée générale ordinaire de la société SOBERTON S.A. tenue le 15 juin 2006, il n’a pas pu être délibéré

sur aucun point à l’ordre du jour par défaut de quorum de présence suffisant.

Dès lors, en vue de délibérer sur les différents points, Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le <i>8 août 2006 à 17.00 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes;
2. Approbation des bilan, compte de pertes et profits arrêtés au 31 décembre 2005 et affectation du résultat;
3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes;
4. Acceptation de la démission du commissaire aux comptes et nomination d’un nouveau commissaire aux comptes;
5. Divers.

I (03195/000/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

SOBIM S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R. C. Luxembourg B 46.394. 

Lors de l’assemblée générale ordinaire de la société SOBIM S.A. tenue le 9 juin 2006, il n’a pas pu être délibéré sur

aucun point à l’ordre du jour par défaut de quorum de présence suffisant.

Dès lors, en vue de délibérer sur les différents points, Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le <i>8 août 2006 à 14.00 heures au siège social.


<i>Ordre du jour:

1. Rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes;
2. Approbation des bilan, compte de pertes et profits arrêtés au 31 décembre 2005 et affectation du résultat;
3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes;
4. Acceptation de la démission du commissaire aux comptes et nomination d’un nouveau commissaire aux comptes;
5. Divers.

I (03196/000/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

ELDERBERRY PROPERTIES S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 24.287. 

L’Assemblée Générale Ordinaire réunie en date du 15 juin 2006 n’ayant pu délibérer valablement sur le point de l’or-

dre du jour, le quorum prévu par la loi n’ayant pas été atteint, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d’as-
sister à


qui se tiendra le jeudi <i>3 août 2006 à 11.00 heures au siège social avec pour:

<i>Ordre du jour:

– Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres cinq jours francs avant l’Assemblée au siège social.
I (03202/755/16) 

<i>Le Conseil d’Administration.

M. AND J. CORPORATION S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 49, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 20.241. 

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à


des actionnaires qui se tiendra le <i>13 juillet 2006 à 10.00 heures au siège social à Luxembourg pour délibérer de l’ordre
du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes
2. Approbation des bilan, compte de pertes et profits et affectation des résultats au 31 décembre 2005
3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes
4. Divers

I (03220/788/15) 

<i>Le Conseil d’Administration.

POCULUM S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 68.028. 

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le vendredi <i>21 juillet 2006 à 11.00 heures au siège social avec pour:

<i>Ordre du jour:

– Rapport de gestion du Conseil d’Administration,
– Rapport du Commissaire aux comptes,
– Approbation des comptes annuels au 31 mars 2006 et affectation des résultats,
– Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes, 
– Nominations statutaires,
– Fixation des émoluments du Commissaire aux Comptes.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres cinq jours francs avant l’Assemblée au siège social.
I (03264/755/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.



Siège social: L-1724 Luxembourg, 9B, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 13.756. 

Messieurs les actionnaires de la Société Anonyme INSURANCE PARTICIPATIONS COMPANY sont priés d’assister



qui se tiendra le mercredi <i>12 juillet 2006 à 15.00 heures au siège social de la société à Luxembourg, 9B, boulevard du
Prince Henri.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2005.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4. Divers.

I (03260/750/16) 

<i>Le Conseil d’Administration.


Siège social: L-2419 Luxembourg, 7, rue du Fort Rheinsheim.

R. C. Luxembourg B 28.416. 

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à


 qui se tiendra le <i>18 juillet 2006 à 12.30 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et compte de profits et pertes et affectation des résultats au 31 décembre 2005.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4. Elections statutaires.
5. Divers.

I (03265/1031/15) 

<i>Le Conseil d’Administration.


Siège social: L-2419 Luxembourg, 7, rue du Fort Rheinsheim.

R. C. Luxembourg B 29.092. 

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à


 qui se tiendra le <i>18 juillet 2006 à 11.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et compte de profits et pertes et affectation des résultats au 31 décembre 2005.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4. Divers.

I (03267/1031/14) 

<i>Le Conseil d’Administration.

COCKSPUR HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 39.867. 

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à


qui aura lieu le <i>6 juillet 2006 à 9.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 mars 2006
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Divers

II (03189/795/14) 

<i>Le Conseil d’Administration.


EUROFLI SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1930 Luxembourg, 2, place de Metz.

R. C. Luxembourg B 27.019. 

Mesdames, Messieurs les actionnaires sont invités à assister à


qui se tiendra le <i>6 juillet 2006 à 10.00 heures au Siège Social pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Recevoir le rapport du Conseil d’Administration et le rapport du Réviseur d’Entreprises pour l’exercice clos au 31

mars 2006.

2. Recevoir et adopter les comptes annuels arrêtés au 31 mars 2006; affectation des résultats.
3. Donner quitus aux Administrateurs.
4. Nominations statutaires.
5. Nomination du Réviseur d’entreprises.
6. Divers.

Les propriétaires d’actions au porteur désirant être présents ou représentés à l’Assemblée Générale devront en avi-

ser la société et déposer leurs actions au moins cinq jours francs avant l’Assemblée aux guichets d’un des établissements

Les propriétaires d’actions nominatives inscrits au registre des actionnaires en nom à la date de l’Assemblée sont

autorisés à voter ou à donner procuration en vue du vote. S’ils désirent être présents à l’Assemblée Générale ils doivent
en informer la Société au moins cinq jours francs avant.

Des formules de procuration sont disponibles au siège social de la société.
Les résolutions à l’ordre du jour de l’Assemblée Générale Ordinaire ne requièrent aucun quorum spécial et seront

adoptées si elles sont votées à la majorité des voix des actionnaires présents ou représentés.
II (03170/755/29) 

<i>Le Conseil d’Administration.

KOBARID HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1370 Luxembourg, 74, Val Ste Croix.

R. C. Luxembourg B 62.823. 

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à une


qui se tiendra le <i>6 juillet 2006 à 10.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Lecture des comptes annuels comprenant le bilan, le compte de profit et pertes et l’annexe, du rapport de gestion

du Conseil d’Administration et du rapport du Commissaire aux Comptes relatifs à l’exercice clos le 31 décembre

2. Approbation des comptes annuels clôturés au 31 décembre 2005 et affectation des résultats;
3. Décision relative à l’article 100 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales;
4. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes pour l’exercice social clôturé au 31

décembre 2005;

5. Divers.

II (03146/000/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.

ENTREPRISE DEL COL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1255 Luxembourg, 33, avenue de Bragance.

R. C. Luxembourg B 43.389. 

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le mercredi <i>12 juillet 2006 à 11.00 heures devant Maître Joseph Elvinger à Luxembourg au 15, Côte d’Eich,
aux fins de délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Transfert du siège social
2. Divers.

II (03044/312/13) 

<i>Le Conseil d’Administration.


PLASTICHEM S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R. C. Luxembourg B 47.457. 

Les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra exceptionnellement le <i>6 juillet 2006 à 9.00 heures, au siège social, 65, boulevard Grande-Duchesse
Charlotte, L-1331 Luxembourg pour délibérer sur l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’Administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2005
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux Administrateurs pour l’exercice écoulé et pour la tardivité de la tenue de l’Assemblée

Générale Statutaire

5. Décharge à donner au Commissaire aux comptes
6. Nominations statutaires
7. Décision à prendre conformément à l’article 100 de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales
8. Divers

II (03144/010/21) 

<i>Le Conseil d’Administration.


Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R. C. Luxembourg B 106.219. 

Les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra exceptionnellement le <i>6 juillet 2006 à 16.00 heures, au siège social, 65, boulevard Grande-Duchesse
Charlotte, L-1331 Luxembourg pour délibérer sur l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’Administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2005
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux Administrateurs pour l’exercice écoulé et pour la tardivité de la tenue de l’Assemblée

Générale Statutaire

5. Décharge à donner au Commissaire aux comptes
6. Nominations statutaires
7. Divers

II (03143/000/20) 

<i>Le Conseil d’Administration.


Siège social: L-2535 Luxembourg, 16, boulevard Emmanuel Servais.

R. C. Luxembourg B 77.426. 

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à


qui se tiendra le <i>7 juillet 2006 à 14.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. lecture du rapport de gestion du Conseil d’Administration et du rapport du Commissaire aux Comptes portant

sur l’exercice se clôturant au 31 décembre 2005;

2. approbation des comptes annuels au 31 décembre 2005;
3. affectation des résultats au 31 décembre 2005;
4. vote spécial conformément à l’article 100, de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales;
5. décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes;
6. nomination des Administrateurs et du Commissaire aux Comptes;
7. divers.

II (03142/010/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.


KK 140 S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

R. C. Luxembourg B 73.738. 

Les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à


qui aura lieu le <i>5 juillet 2006 à 14.00 heures au siège social à Luxembourg, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 janvier 2006
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi 10 août

1915 sur les sociétés commerciales

5. Divers

II (02970/696/16) 

<i>Le Conseil d’Administration.

TINED HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2535 Luxembourg, 16, boulevard Emmanuel Servais.

R. C. Luxembourg B 40.464. 

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à


qui se tiendra le <i>7 juillet 2006 à 10.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. lecture du rapport de gestion du Conseil d’Administration et du rapport du Commissaire aux Comptes portant

sur l’exercice se clôturant au 31 décembre 2005;

2. approbation des comptes annuels au 31 décembre 2005;
3. affectation des résultats au 31 décembre 2005;
4. vote spécial conformément à l’article 100, de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales;
5. décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes;
6. divers.

II (03141/010/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

STANDIMMO LUX S.A.,  Société Anonyme.

Siège social: L-2535 Luxembourg, 16, boulevard Emmanuel Servais.

R. C. Luxembourg B 78.880. 

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à


qui se tiendra le <i>7 juillet 2006 à 15.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. lecture du rapport de gestion du Conseil d’Administration et du rapport du Commissaire aux Comptes portant

sur l’exercice se clôturant au 31 décembre 2005;

2. approbation des comptes annuels au 31 décembre 2005;
3. affectation des résultats au 31 décembre 2005;
4. vote spécial conformément à l’article 100, de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales;
5. décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes;
6. divers.

II (03140/010/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.


Siège social: L-2535 Luxembourg, 16, boulevard Emmanuel Servais.

R. C. Luxembourg B 82.414. 

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à


qui se tiendra le <i>7 juillet 2006 à 12.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. lecture du rapport de gestion du Conseil d’Administration et du rapport du Commissaire aux Comptes portant

sur l’exercice se clôturant au 31 décembre 2005;

2. approbation des comptes annuels au 31 décembre 2005;


3. affectation des résultats au 31 décembre 2005;
4. vote spécial conformément à l’article 100, de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales;
5. décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes;
6. nomination des Administrateurs et du Commissaire aux Comptes;
7. divers.

II (03139/010/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.

CONVERTIBLE FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène Ruppert.

R. C. Luxembourg B 27.709. 

Attendu que l’Assemblée Générale Extraordinaire des actionnaires de la Société convoquée pour le lundi 29 mai 2006

n’a pas pu valablement délibérer faute de quorum, les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à une


qui se tiendra le jeudi <i>13 juillet 2006 à 11.30 heures au siège social de la Société, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Changer la dénomination de la Société en CAMFUNDS CONVERTIBLE SICAV et, par conséquent, modifier

l’article 1 des statuts de la Société;

2. Divers.

L’Assemblée pourra délibérer valablement sur l’ordre du jour sans condition de quorum. Les résolutions, pour être

valables, devront réunir les deux tiers au moins des voix des actionnaires présents ou représentés.

Pour pouvoir assister à l’Assemblée, les propriétaires d’actions au porteur sont priés de déposer leurs actions auprès

de la BANQUE DEGROOF LUXEMBOURG S.A. cinq jours francs avant la date fixée pour l’Assemblée.
II (03067/584/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.


Siège social: L-2013 Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 76.237. 

Messieurs les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à


qui se tiendra le <i>5 juillet 2006 à 15.00 heures au siège social de la société, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

a. rapport du Conseil d’Administration sur l’exercice 2005;
b. rapport du Commissaire;
c. lecture et approbation du Bilan et du Compte de Profits et Pertes arrêtés au 31 décembre 2005;
d. affectation du résultat;
e. décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire;
f. délibération conformément à l’article 100 de la loi luxembourgeoise sur les sociétés commerciales;
g. divers.

II (03115/045/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

GAMMA S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2420 Luxembourg, 11, avenue Emile Reuter.

R. C. Luxembourg B 82.718. 

Messieurs les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à


qui se tiendra le <i>6 juillet 2006 à 10.00 heures au siège social de la société, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

a. rapport du Conseil d’Administration sur l’exercice 2005;
b. rapport du Commissaire;
c. lecture et approbation du Bilan et du Compte de Profits et Pertes arrêtés au 31 décembre 2004;
d. affectation du résultat;
e. décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire;
f. délibération conformément à l’article 100 de la loi luxembourgeoise sur les sociétés commerciales;
g. divers.

II (03028/045/17) .


AMBILUX S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 68.114. 

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à


qui se tiendra extraordinairement à l’adresse du siège social, le <i>12 juillet 2006 à 15.00 heures, avec l’ordre du jour

<i>Ordre du jour:

«Décision à prendre en vertu de l’article 100 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales.»

L’assemblée générale ordinaire du 23 mars 2006 n’a pu délibérer valablement sur le point 3 de l’ordre du jour, le

quorum requis par la loi n’étant pas atteint.

L’assemblée générale ordinaire qui se tiendra extraordinairement le 12 juillet 2006 délibérera valablement quelle que

soit la portion du capital représenté.
II (03002/534/16) 

<i>Le Conseil d’Administration.

LACTINVEST S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 50.997. 

Mesdames, Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le lundi <i>17 juillet 2006 à 11.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

– Rapport de gestion du Conseil d’Administration,
– Rapport du commissaire aux comptes,
– Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2005 et affectation des résultats,
– Décision à prendre quant à la poursuite de l’activité de la société,
– Quitus à donner aux Adminisrateurs et au Commissaire aux Comptes,
– Nominations statutaires,
– Fixation des émoluments du Commissaire aux Comptes.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres cinq jours francs avant l’Assemblée au siège social.
II (03114/755/19) 

<i>Le Conseil d’Administration.

IMMO REAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 27.323. 

La première Assemblée Générale Extraordinaire convoquée pour le 27 avril 2006 à 16.00 heures n’ayant pu délibérer

sur les points de l’ordre du jour faute de quorum de présence,

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le vendredi <i>14 juillet 2006 à 11.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

– Mise en liquidation de la société,
– Nomination du liquidateur, Monsieur Pierre Schill.

Cette seconde Assemblée Générale Extraordinaire prendra les décisions quelle que soit la proportion de capital

représentée à l’Assemblée, les résolutions pour être valables devront réunir au moins deux tiers des voix des action-
naires présents ou représentés.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres cinq jours francs avant l’Assemblée au siège social.
II (03000/755/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.


Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

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UBS (Lux) Exposure Sicav

R &amp; H Trans, S.à r.l.

Lux Invest Immobilière S.A.

Compass Investment Company III, S.à r.l.

A.C.A., S.à r.l.

Compass Investment Company III, S.à r.l.

Professional Golf Art, S.à r.l.

Compass Investment Company III, S.à r.l.

Steuerberatung Küpper, S.à r.l.

Steuerberatung Küpper, S.à r.l.

Victoria Lux Invest, S.à r.l.

UBS VA No 1 Fund Management Company, S.à r.l.

UBS (LUX) Open-End Real Estate Management Company, S.à r.l.

Exserv International, S.à r.l.

ICM RE, International Crédit Mutuel Reinsurance

Alles für den Bau Lux, G.m.b.H.

Euro-Discount, S.à r.l.

Euro-Discount, S.à r.l.

Euro-Discount, S.à r.l.

Euro-Discount, S.à r.l.

Euro-Discount, S.à r.l.

Euro-Discount, S.à r.l.

Wio Holz A.G.

P&amp;I Content Distribution Luxembourg S.A.

Tafi S.A.

A.R.S. Groupe S.A.

Immobilière GBU Construct S.A.

VRBéton S.A.

VRBéton S.A.

VRBéton S.A.

Gacel Finance S.A.

Indra Holding Société Anonyme

Cabritu S.A.

Partim International

Soberton S.A.

Sobim S.A.

Elderberry Properties S.A.

M. and J. Corporation S.A.

Poculum S.A.

Insurance Participations Company

N.A.P.I. Holding Société Anonyme Holding

Aura Holding Société Anonyme

Cockspur Holding S.A.

Eurofli Sicav

Kobarid Holding S.A.

Entreprise Del Col S.A.

Plastichem S.A.

Couello Investments S.A.

Saphira Development S.A.

KK 140 S.A.

Tined Holding S.A.

Standimmo Lux S.A.

Pygmalux Development S.A.

Convertible Fund

Merging Markets Development S.A.

Gamma S.A.

Ambilux S.A.

Lactinvest S.A.

Immo Real S.A.