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52513

MEMORIAL

MEMORIAL

Amtsblatt

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L

 

D E S

 

S O C I E T E S

 

E T

 

A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1095

6 juin 2006

S O M M A I R E

RESOLUTION LUXEMBOURG GP S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2519 Luxembourg, 9, rue Schiller.

R. C. Luxembourg B 105.481. 

<i>Extrait du procès-verbal de l’Assemblée Générale des actionnaires du 17 décembre 2004

Il résulte de l’Assemblée Générale des Actionnaires du 17 décembre 2004 les décisions suivantes:
1.- de fixer le nombre d’administrateurs de la Société à sept;
2.- d’accepter la nomination de Monsieur Kam-Cheong Chok Kien Lo, né le 22 juillet 1962 à Port-Louis (Ile Maurice),

et demeurant au 35, Val de l’Ernz, L-6137 Junglister, comme administrateur supplémentaire de la Société, son mandat
prenant fin lors de l’Assemblée Générale des Actionnaires qui statuera sur les comptes de l’année 2005.

Fait à Luxembourg, le 23 février 2006. 

Enregistré à Luxembourg, le 24 février 2006, réf. LSO-BN05651. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

<i>Extrait du procès-verbal de l’Assemblée Générale des actionnaires du 1

<i>er

<i> février 2005 

Il résulte de l’Assemblée Générale des Actionnaires du 1

er

 février 2005 les décisions suivantes:

1.- de fixer le nombre d’administrateurs de la Société à six;
2.- d’accepter la démission de MN SERVICES, représentée par Erwin F. Stouthamer, comme administrateur de la so-

ciété avec effet immédiat.

Fait à Luxembourg, le 23 février 2006.

Enregistré à Luxembourg, le 24 février 2006, réf. LSO-BN05654. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(024151/710/27) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 mars 2006.

AXA Funds Management S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

52514

AXA Funds Management S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

52516

Bankinter International Fund, Sicav, Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

52519

Bankinter International Fund, Sicav, Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

52543

BPVN Strategic Investment Fund, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

52544

Danske Fund of Funds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

52543

Extra Stone Holding S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

52519

Genesis Smaller Companies, Sicav, Senningerberg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

52517

Resolution Luxembourg GP S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

52513

M. van Krimpen
<i>Director

M. van Krimpen
<i>Director

52514

AXA FUNDS MANAGEMENT S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 49, avenue J.F. Kennedy.

R. C. Luxembourg B 32.223. 

L’an deux mille six, le vingt-huit avril.
Par-devant nous, Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Mersch (Grand-Duché de Luxembourg).

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de AXA FUNDS MANAGEMENT S.A. (la «Socié-

té»), ayant son siège social à 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg, suivant acte notarié reçu en date du 26 janvier
1990, enregistré au R.C.S. sous le numéro B 32.223 et publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations,
numéro 32 du 26 janvier 1990, et modifié en dernier lieu suivant acte reçu par Maître Frank Baden, notaire de résidence
à Luxembourg, le 27 décembre 2001, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, numéro 638 du 24
avril 2002.

L’assemblée est ouverte à 12.00 heures au 14, rue Erasme, L-1468 Luxembourg, sous la présidence d’Anne Contreras,

avocat à la cour, résidant à Luxembourg,

Qui nomme comme secrétaire Guido Kruse, avocat, résidant à Luxembourg.
L’assemblée élit comme scrutateur Gaëlle Schneider, juriste, résidant en France.
Le bureau ainsi constitué, le Président expose et prie le notaire instrumentant d’acter que:

I. L’ordre du jour de l’assemblée est le suivant:
1. Refonte des statuts de la Société afin de refléter les modifications suivantes:
1) Soumission de la Société au chapitre 13 de la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de placement

collectif (la «Loi de 2002») transposant la directive 85/611/CEE sur les OPCVM, telle que modifiée.

2) Adaptation de l’Article 1 pour insérer la définition de la Société;
3) Adaptation de l’Article 3 conformément aux dispositions du chapitre 13 de la Loi de 2002, comme suit:
«La Société a pour objet la gestion collective de portefeuille d’un ou plusieurs fonds d’investissement luxembourgeois

et/ou étranger(s) investissant en valeurs mobilières, autorisés conformément à la Directive 85/611/CEE, telle que
modifiée («OPCVM») et d’autres fonds d’investissement luxembourgeois et étrangers qui ne relèvent pas de cette
Directive («OPC»), conformément aux dispositions du chapitre 13 de la loi du 20 décembre 2002 relative aux organis-
mes de placement collectif (la «Loi de 2002»).

La gestion collective de portefeuille de fonds d’investissement comprend les fonctions suivantes:
- Gestion de portefeuille. A ce titre, la Société pourra, pour le compte des fonds d’investissement, (i) fournir tout

conseil en investissement ou prendre toute décision d’investissement, (ii) conclure des contrats, (iii) acheter, vendre,
échanger et délivrer tout type de valeurs mobilières et/ou d’autres types d’actifs autorisés, (iv) exercer tout droit de
vote relatif aux titres détenus par les fonds d’investissement gérés. Cette énumération n’est pas exhaustive.

- Administration des fonds d’investissement. Cette fonction comprend les activités mentionnées sous «Administra-

tion» à l’annexe II de la Loi de 2002 à savoir (i) l’évaluation des portefeuilles et l’évaluation des parts ou actions, (ii)
l’émission et le rachat de parts ou actions de fonds d’investissement, (iii) la tenue du registre des porteurs de parts ou
actions, et (iv) l’enregistrement et la conservation des opérations.

- Commercialisation des parts/actions de fonds d’investissement au Luxembourg et à l’étranger.
La Société pourra fournir tout ou partie de ces activités pour des OPCVM et OPC et d’autres sociétés de gestion en

tant que déléguée.

La Société peut fournir des services à Luxembourg et à l’étranger et peut pour cette raison établir des bureaux de

représentation et/ou des succursales.

A titre accessoire, la Société peut également gérer ses propres avoirs et effectuer toutes opérations et activités

qu’elle estimera utiles à l’accomplissement et au développement de son objet social, sous réserve de l’observation de
toutes les lois applicables.»;

4) Adaptation de l’Article 5 afin d’introduire un capital autorisé de 3.000.000,- Euro ainsi que de décrire le processus

d’augmentation de capital;

5) Adaptation de l’Article 6 pour tenir compte de la possibilité d’une augmentation de capital prévue par l’Article 5

tel que modifié;

6) Refonte de l’Article 10 ayant égard aux assemblées générales des actionnaires;
7) Adaptation de l’Article 17 conformément à l’article 80 de la Loi de 2002 et les règles en matière de réviseurs

d’entreprises agréé; et

8) Adaptation de l’Article 22 en remplaçant la référence à la loi du 30 mars 1988 relative aux organismes de placement

collectif par une référence à la Loi de 2002.

2. Divers

II. Les actionnaires présents ou représentés, les mandataires des actionnaires représentés, ainsi que le nombre d’ac-

tions qu’ils détiennent sont indiqués sur une liste de présence; cette liste de présence, après avoir été signée par les
actionnaires, les mandataires des actionnaires représentés, les membres du bureau ainsi que le notaire, restera annexée
au présent procès-verbal pour être soumise avec lui à la formalité de l’enregistrement.

III. Il apparaît, selon la liste de présence, que sur les quatre-vingt-six (86) actions en circulation, quatre-vingt-six (86)

actions sont représentées à la présente assemblée et que les actionnaires ont déclaré qu’ils ont eu connaissance préa-
lable de l’ordre de jour de cette assemblée et qu’ils ont renoncé à toute exigence d’avis préalable. 

IV. Le quorum requis par la législation est présent ou représenté à la présente assemblée.

52515

V. En conséquence, la présente assemblée est régulièrement constituée et peut valablement délibérer sur les points

portés à l’ordre du jour.

Après délibération, l’assemblée générale (ci-après «Assemblée Générale») prend les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L’Assemblée Générale décide de soumettre la Société au chapitre 13 de la loi du 20 décembre 2002 concernant les

organismes de placement collectif (la «Loi de 2002») transposant la directive 85/611/CEE sur les OPCVM, telle que
modifiée. 

<i>Deuxième résolution

L’Assemblée Générale décide d’adapter l’Article 1 pour insérer la définition de la Société, comme suit:
«Il existe entre les actionnaires existants et tous ceux qui deviendront actionnaires par la suite une société anonyme

sous la dénomination de AXA FUNDS MANAGEMENT S.A. (la «Société»).»

<i>Troisième résolution

L’Assemblée Générale décide d’adapter l’Article 3 conformément aux dispositions du chapitre 13 de la Loi de 2002,

comme suit:

«La Société a pour objet la gestion collective de portefeuille d’un ou plusieurs fonds d’investissement luxembourgeois

et/ou étranger(s) investissant en valeurs mobilières, autorisés conformément à la Directive 85/611/CEE, telle que mo-
difiée («OPCVM») et d’autres fonds d’investissement luxembourgeois et étrangers qui ne relèvent pas de cette Directive
(«OPC»), conformément aux dispositions du chapitre 13 de la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes de
placement collectif (la «Loi de 2002»).

La gestion collective de portefeuille de fonds d’investissement comprend les fonctions suivantes:
- Gestion de portefeuille. A ce titre, la Société pourra, pour le compte des fonds d’investissement, (i) fournir tout

conseil en investissement ou prendre toute décision d’investissement, (ii) conclure des contrats, (iii) acheter, vendre,
échanger et délivrer tout type de valeurs mobilières et/ou d’autres types d’actifs autorisés, (iv) exercer tout droit de
vote relatif aux titres détenus par les fonds d’investissement gérés. Cette énumération n’est pas exhaustive.

- Administration des fonds d’investissement. Cette fonction comprend les activités mentionnées sous «Administra-

tion» à l’annexe II de la Loi de 2002 à savoir (i) l’évaluation des portefeuilles et l’évaluation des parts ou actions, (ii)
l’émission et le rachat de parts ou actions de fonds d’investissement, (iii) la tenue du registre des porteurs de parts ou
actions, et (iv) l’enregistrement et la conservation des opérations.

- Commercialisation des parts/actions de fonds d’investissement au Luxembourg et à l’étranger.
La Société pourra fournir tout ou partie de ces activités pour des OPCVM et OPC et d’autres sociétés de gestion en

tant que déléguée.

La Société peut fournir des services à Luxembourg et à l’étranger et peut pour cette raison établir des bureaux de

représentation et/ou des succursales.

A titre accessoire, la Société peut également gérer ses propres avoirs et effectuer toutes opérations et activités qu’el-

le estimera utiles à l’accomplissement et au développement de son objet social, sous réserve de l’observation de toutes
les lois applicables.»

<i>Quatrième résolution

L’Assemblée Générale décide d’adapter l’Article 5 afin d’introduire un capital autorisé de trois millions d’euros

(3.000.000,- EUR) ainsi que de décrire le processus d’augmentation de capital, comme suit:

«Le capital social est fixé à quatre cent vingt-trois mille trois cent un euros quatre-vingt-quatre cents (423.301,84

EUR) représenté par quatre-vingt-six (86) actions nominatives sans valeur nominale, toutes entièrement libérées.

Le capital autorisé, comprenant le capital social émis, est fixé à trois millions d’euros (3.000.000,- EUR) représenté

par des actions nominatives sans mention de valeur nominale.

Le conseil d’administration est autorisé et mandaté comme suit:
- à augmenter le capital en une ou plusieurs tranche(s) successive(s) par l’émission d’actions nouvelles à souscrire en

espèces, par apport en nature, par compensation de créances ou, si l’assemblée annuelle des actionnaires a donné son
approbation, par capitalisation des profits ou réserves;

- à fixer la date et le lieu d’émission ou des émissions successives, le prix d’émission, les termes et conditions de sous-

cription et de paiement des nouvelles actions.

Cette autorisation sera valable pendant une période de 5 ans à compter de la date de publication des présents Statuts

et pourra être renouvelée par une assemblée générale d’actionnaires.

Suivant chaque augmentation de capital réalisée conformément aux dispositions légales et enregistrée selon les for-

malités légales, le premier paragraphe de cet Article sera modifié afin de correspondre à l’augmentation qui a été réali-
sée. Cet amendement doit être officiellement acté par le conseil d’administration ou par toute personne qu’il autorise
à cette fin.

Les actions de la Société seront uniquement émises sous forme nominative.
Un registre des actionnaires sera tenu au siège social de la Société. Ce registre contiendra le nom de chaque action-

naire, sa résidence et son domicile élu, le nombre d’actions qu’il détient, la somme libérée pour chacune de ces actions
ainsi que le transfert des actions et les dates de ces transferts.

Le transfert d’une action se fera par une déclaration écrite de transfert inscrite au registre des actionnaires, cette

déclaration de transfert devant être datée et signée par le cédant et le cessionnaire ou par des personnes détenant les
pouvoirs de représentation nécessaires pour agir à cet effet. La Société pourra également accepter en guise de preuve
du transfert d’autres instruments de transfert jugés suffisants par la Société.

52516

Les actions émises par la Société ne pourront être transférées qu’avec l’accord préalable du conseil d’administration

de la Société, sous réserve cependant que, si le conseil refusait d’approuver un transfert, l’actionnaire cédant pourrait
transférer ses actions à condition d’offrir d’abord par écrit ses actions aux autres actionnaires dans la proportion des
actions détenues par chacun relativement au nombre total des actions en circulation (moins les actions offertes en trans-
fert) à un prix par action égal à la valeur nette comptable de la Société à la date de l’offre divisée par le nombre total
des actions en circulation (y compris les actions offertes en transfert) à la même date, et que cette offre n’a pas été
acceptée par les autres actionnaires. Le conseil d’administration aura le pouvoir de déterminer périodiquement les
termes et conditions ainsi que les dates et formes de l’avis exigé en vue d’exécuter les dispositions concernant le droit
de premier refus prévu au présent alinéa.»

<i>Cinquième résolution

L’Assemblée Générale décide d’adapter l’Article 6 pour tenir compte de la possibilité d’une augmentation de capital

prévue par l’Article 5 tel que modifié, comme suit: 

«Le capital de la Société pourra être augmenté ou réduit par décision de l’assemblée générale des actionnaires prise

conformément aux dispositions exigées pour la modification des présents Statuts, telles qu’établies à l’Article vingt-et-
un ci-après, sauf lorsque le conseil d’administration décide d’augmenter le capital social de la Société conformément au
pouvoir qui lui est donné selon les dispositions de l’Article 5.»

<i>Sixième résolution

L’Assemblée Générale décide de modifier l’Article 10 ayant égard aux assemblées générales des actionnaires, comme

suit:

«Les assemblées générales des actionnaires seront convoquées par le conseil d’administration, à la suite d’un avis

énonçant l’ordre du jour, envoyé au moins huit jours avant l’assemblée à tout actionnaire conformément à la loi.

Elles peuvent l’être également sur demande d’actionnaires représentant 20% au moins du capital social de la Société.

Dans la mesure où toutes les actions sont nominatives, les avis de convocation peuvent être envoyés par lettre recom-
mandée uniquement.

Cependant, si tous les actionnaires sont présents ou représentés à une assemblée générale et s’ils considèrent avoir

été informés de l’ordre du jour de l’assemblée, celle-ci pourra être tenue sans avis de convocation préalable.»

<i>Septième résolution

L’Assemblée Générale décide d’adapter l’Article 17 conformément à l’article 80 de la Loi de 2002 et les règles en

matière de réviseurs d’entreprises agréé, comme suit:

«Les opérations de la Société, comprenant notamment la tenue de sa comptabilité, les questions fiscales et l’établis-

sement de toutes déclarations d’impôts ou autres déclarations prévues par la loi luxembourgeoise, seront surveillées
par un ou plusieurs réviseurs d’entreprises agréés indépendants.

L’assemblée générale des actionnaires désignera le(s) réviseur(s) d’entreprises et déterminera leur nombre, leur

rémunération et la durée de leurs fonctions qui ne pourra excéder six années.

Le(s) réviseur(s) d’entreprises en fonction pourra(ont) être révoqué(s) à tout moment, mais uniquement pour motif

grave, par l’assemblée générale des actionnaires.

Le réviseur(s) d’entreprises agréé remplira toutes les fonctions prescrites par la Loi de 2002.»

<i>Huitième résolution

L’Assemblée Générale décide d’adapter l’Article 22 en remplaçant la référence à la loi du 30 mars 1988 relative aux

organismes de placement collectif par une référence à la Loi de 2002, comme suit:

«Pour toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents Statuts, les parties se référeront aux dispositions de

la loi luxembourgeoise du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales et aux lois modificatives, ainsi qu’à la Loi
de 2002.»

Plus rien ne figurant à l’ordre du jour, la séance est levée.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête.
L’acte ayant été lu aux comparants, ceux-ci ont signé avec Nous, notaire, le présent acte.
Signé: A. Contreras, G. Kruse, G. Schneider et H. Hellinckx.
Enregistré à Mersch, le 3 mai 2006, vol. 436, fol. 54, case 10. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(047105/242/179) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 mai 2006.

AXA FUNDS MANAGEMENT S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 49, avenue J.F. Kennedy.

R. C. Luxembourg B 32.223. 

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 mai 2006.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(047106/242/9) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 mai 2006.

Mersch, le 9 mai 2006.

H. Hellinckx.

Mersch, le 10 mai 2006.

H. Hellinckx.

52517

GENESIS SMALLER COMPANIES, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2633 Senningerberg, 6, route de Trèves.

R. C. Luxembourg B 53.867. 

In the year two thousand and six, on the twelfth of May.
Before us, Maître Henri Hellinckx, notary residing in Mersch (Grand Duchy of Luxembourg).

There was held an extraordinary general meeting of the shareholders of GENESIS SMALLER COMPANIES («the

Company»), having its registered office in Luxembourg, incorporated pursuant to a deed of Incorporation of Maître
André Schwachtgen, notary residing in Luxembourg, on February 9, 1996, published in the Mémorial C, Recueil des
Sociétés et Associations number 141 of March 21, 1996, registered to the Trade Register of Luxembourg under the
number B 53.867.

The meeting is opened under the chair of Mr Arnaud Schneider, Bank employee residing professionally in

Senningerberg,

who appointed as secretary Mrs Georgette Fyfe-Meis, Bank employee residing professionally in Senningerberg.
The meeting elected as scrutineer Mr Claudio Rinaldi, Bank employee residing professionally in Senningerberg.
The board of the meeting having thus been constituted, the chairman declared and requested the notary to state:

I. That the Agenda of the meeting is the following:
Restatement of the articles of incorporation of the Company in order to reflect the following amendments:
1. Amendment of Article 4. A. of the articles of incorporation in order to change the registered office of the Company

as follows:

«The registered office of the Company is established in the commune of Niederanven, in the Grand Duchy of Lux-

embourg. Branches or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad by reso-
lution of the Board of Directors.»

2. Amendment of Article 10 A of the articles of incorporation in order to change the registered office of the Company

as follows:

The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, at the registered office

of the Company, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting, on the fifteenth day
of the month of April at 10.00 a.m. If such day is not a bank business day, the annual general meeting shall be held on
the next following bank business day. The annual general meeting may be held abroad, if in the absolute and final judg-
ment of the Board of Directors, exceptional circumstances so require.»

<i>Miscellaneous

II. That the shareholders present or represented, the proxies of the represented shareholders and the number of

their shares are shown on an attendance list; this attendance list, signed by the shareholders, the proxies of the repre-
sented shareholders, the board of the meeting and by the notary, will remain annexed to the present deed to be filed
at the same time with the registration authorities;

III. That all the shares being registered shares a convening notice to the meeting was sent to each of the registered

shareholders of the Company per registered mail on May 3, 2006

IV. That, according to the attendance list, out of 16,117,439 shares in issue, 9,742,495 shares are present or

represented.

V. That the quorum of shareholders as required by law is present or represented at the present meeting;

VI. That the present meeting is therefore regularly constituted and may validly deliberate on all items of the agenda.
Then the general meeting (hereinafter the General Meeting), after deliberation, took unanimously the following

resolution:

<i>Resolution

The General Meeting decides to fix the registered office in the commune of Niederanven at 6, route de Trèves, L-

27633 Senningerberg and to amend Article 4. A. of the articles of incorporation as follows:

«The registered office of the Company is established in the commune of Niederanven, in the Grand Duchy of Lux-

embourg. Branches or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad by reso-
lution of the Board of Directors.»

The General Meeting decides to amend Article 10. A. of the articles of incorporation as follows:
The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, at the registered office

of the Company, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting, on the fifteenth day
of the month of April at 10.00 a.m. If such day is not a bank business day, the annual general meeting shall be held on
the next following bank business day. The annual general meeting may be held abroad, if in the absolute and final judg-
ment of the Board of Directors, exceptional circumstances so require.»

Whereof this notarial deed was drawn up in Senningerberg, on the date at the beginning of this deed.
The undersigned notary who speaks and understands English, states herewith that the present deed is worded in

English followed by a French version; on request of the appearing persons and in case of divergences between the English
and the French text, the English version will be prevailing.

This deed having been read to the parties, they signed together with us, the notary this original deed.

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Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an deux mille six, le douze mai.
Par devant nous, Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Mersch (Grand-Duché de Luxembourg).

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de GENESIS SMALLER COMPANIES (la «Société»),

ayant son siège social à Luxembourg, constituée suivant acte reçu par Maître André Schwachtgen, notaire de résidence
à Luxembourg en date du 9 février 1996, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations numéro 141 du 21
mars 1996, inscrite au registre de commerce et des sociétés sous le numéro B 53.867.

L’assemblée est ouverte sous la présidence de Monsieur Arnaud Schneider, employé de banque résidant profession-

nellement à Senningerberg

qui nomme comme secrétaire Madame Georgette Fyfe-Meis, employée de banque résidant professionnellement à

Senningerberg

L’assemblée élit comme scrutateur Monsieur Claudio Rinaldi, employé de banque résidant professionnellement à

Senningerberg.

Le bureau étant constitué, le président demande au notaire d’établir que:

I. L’ordre du jour est le suivant
Modification des statuts de la Société comme suit:
1. Modification de l’article 4. A. des statuts afin de modifier le siège social de la Société comme suit:
«Le siège social de la Société est établi dans la commune de Niederanven, Grand-Duché de Luxembourg. Il peut être

créé, par simple décision du Conseil d’Administration des succursales ou bureaux, tant au Grand-Duché de Luxembourg
qu’à l’étranger»

2. Modification de l’article 10. A. des statuts afin de modifier le siège social de la Société comme suit:
«L’assemblée générale des actionnaires se tiendra, conformément à la loi, au siège social de la Société, ou à tout autre

endroit au Luxembourg qui sera fixé dans l’avis de convocation, le quinzième jour du mois d’avril à 10 heures du matin.
Si ce jour est un jour férié bancaire, l’assemblée générale annuelle se tiendra le premier jour ouvrable bancaire suivant.
L’assemblée générale annuelle pourra se tenir à l’étranger si le Conseil d’Administration constate souverainement que
des circonstances exceptionnelles le requièrent.»

<i>Divers

II. Les actionnaires présents ou représentés, les mandataires des actionnaires représentés ainsi que le nombre d’ac-

tions qu’ils détiennent sont indiqués sur une liste de présence; cette liste de présence, après avoir été signée par les
actionnaires, les mandataires des actionnaires représentés, les membres du bureau ainsi que par le notaire, restera
annexé au présent procès-verbal pour être soumise avec lui à la formalité de l’enregistrement;

III. Toutes les actions étant nominatives, les actionnaires nominatifs ont été convoqués à assister à la présente assem-

blée générale par lettre recommandée en date du 3 mai 2006;

IV. Il apparaît, selon la liste de présence que sur les 16.117.439 actions en circulation, 9.742.495 actions sont présentes

ou représentées;

V. Le quorum requis par la législation est présent ou représenté à la présente assemblée;
VI. En conséquence, la présente assemblée peut valablement constituée et peut valablement délibérer sur les points

portés à l’ordre du jour.

Après délibération, l’assemblée générale (ci-après l’«Assemblée Générale») prend à l’unanimité la résolution suivante:

<i>Résolution

L’Assemblée Générale décide de fixer le siège social à L-2633 Senningerberg, 6, route de Trèves, Commune de

Niederanven et de modifier l’article 4. A. des statuts comme suit:

«Le siège social de la Société est établi dans la commune de Niederanven, Grand-Duché de Luxembourg. Il peut être

créé, par simple décision du Conseil d’Administration des succursales ou bureaux, tant au Grand-Duché de Luxembourg
qu’à l’étranger.»

L’Assemblée Générale décide de modifier l’article 10. A. des statuts comme suit:
«L’assemblée générale des actionnaires se tiendra, conformément à la loi, au siège social de la Société, ou à tout autre

endroit au Luxembourg qui sera fixé dans l’avis de convocation, le quinzième jour du mois d’avril à 10 heures du matin.
Si ce jour est un jour férié bancaire, l’assemblée générale annuelle se tiendra le premier jour ouvrable bancaire suivant.
L’assemblée générale annuelle pourra se tenir à l’étranger si le Conseil d’Administration constate souverainement que
des circonstances exceptionnelles le requièrent.»

Plus rien ne figurant à l’ordre du jour, la séance est levée.
Le notaire instrumentant qui parle et comprend la langue anglaise, constate par les présentes qu’à la demande des

personnes comparantes, les présents statuts sont rédigés en langue anglaise suivis d’une version française; à la demande
des ces mêmes personnes et en cas de divergence entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé à Senningerberg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ceux-ci ont signé avec le notaire le présent acte.
Signé: A. Schneider, G. Fyfe-Meis, C. Rinaldi et H. Hellinckx.
Enregistré à Mersch, le 17 mai 2006, vol. 436, fol. 78, case 1. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(047635/242/124) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 mai 2006.

Mersch, le 23 mai 2006.

H. Hellinckx.

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EXTRA STONE HOLDING S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1528 Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 49.532. 

DISSOLUTION

<i>Extrait

Il résulte du procès-verbal de l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société tenue le 23 décembre

2005, enregistré à Luxembourg A.C., le 6 février 2006, volume 27CS, folio 11, case 6, que l’assemblée a décidé de clô-
turer la liquidation et a pris les résolutions suivantes en application de la loi 10 août 1915 relatif aux sociétés commer-
ciales et conformément à l’article 9 de ladite loi.

- que les livres et documents sociaux resteront déposés et conservés pendant cinq ans à l’ancien siège de la société:

5, boulevard de la Foire, L-1528 Luxembourg

- en outre que les sommes et valeurs éventuelles revenant aux créanciers ou aux associés qui ne se seraient pas pré-

sentés à la clôture de la liquidation seront déposés au même ancien siège social au profit de qui il appartiendra.

Pour extrait conforme, délivré aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 6 avril 2006.

(034716/211/21) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 avril 2006.

BANKINTER INTERNATIONAL FUND, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 48.178. 

In the year two thousand six, on the fifth of May.
Before us Maître Henri Hellinckx, notary residing in Mersch.
Was held an extraordinary general meeting of the shareholders of BANKINTER INTERNATIONAL FUND, société

d’investissement à capital variable, with registered office at L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen, duly registered with
the Luxembourg Trade Register under section B number 48.178, incorporated by a deed of me Edmond Schroeder,
then notary residing in Mersch, on July 20, 1994, published in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C 315
of August 1994.

The meeting is opened at 3.00 p.m., Mrs. Annick Braquet, private employee, residing professionally in Mersch is

elected chairman of the meeting.

Mrs Arlette Siebenaler, private employee, residing professionally in Mersch is appointed scrutineer.
The chairman and the scrutineer agreed that Mrs Solange Wolter, private employee, residing professionally in

Mersch, is appointed to assume the role of secretary.

The chairman then declared and requested the notary to declare the following:
I.- The shareholders present or represented and the number of shares held by each of them are shown on an attend-

ance list, signed by the chairman, the secretary, the scrutineer and the undersigned notary. The said list as well as the
proxies will be annexed to this document to be filed with the registration authorities.

II.- That the present extraordinary general meeting has been convened by notices containing the agenda published in

the D’Wort, Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, Tageblatt, and Gazetta de Los Negocios on April 5 and 20,
2006.

III.- That the agenda of the present meeting is the following:

<i>Agenda

Submission of the Company to the Law of December 20th, 2002 related to undertakings in collective investment.
Modifications of the Articles of Incorporation such as 3, 5, 6, 16, 20, 23, 27, 28 and 30 referring to the Law of 20th

December 2002.

Incidental modifications of the Articles 8, 10, 11, 17, 19 and 25.
Adoption of the co-ordinated version of the Articles of Incorporation in accordance with the modifications men-

tioned here above.

IV. As appears from the said attendance list out of 541,161 shares in issue, shares in issue, 1 share is represented.
A first extraordinary general meeting, convoked upon the notices set forth in the minutes, with the same agenda as

the agenda of the present meeting indicated hereabove, was held on March 24, 2006 and could not validly decide on the
items of the agenda for lack of the legal quorum.

According to articles 67 and 67-1 of the law on commercial companies the present meeting is authorized to take

resolutions whatever the proportion of the represented capital may be.

After the foregoing was approved by the meeting, the meeting unanimously took the following resolutions:

<i>First Resolution

The general meeting decides the submission of the Company to Part I of the Law of December 20th, 2002 related to

undertakings in collective investment.

<i>Pour la société
J. Elvinger
<i>Notaire

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<i>Second Resolution

The general meeting decides the modifications of the Articles of Incorporation such as 3, 5, 6, 16, 20, 23, 27, 28 and

30 referring to the Law of 20th December 2002.

<i>Third Resolution

The general meeting decides the incidental modifications of the Articles 8, 10, 11, 17, 19 and 25.

<i>Fourth Resolution

The general meeting decides the adoption of the co-ordinated version of the Articles of Incorporation in accordance

with the modifications mentioned here above:

Denomination

Art. 1. There exists among the subscribers and all those who may become holders of shares, a company in the form

of a «société anonyme» qualifying as a «société d’investissement à capital variable» under the name of BANKINTER
INTERNATIONAL FUND SICAV (the «Company»).

Duration

Art. 2. The Company is established for an unlimited duration.

Object

Art. 3. The exclusive object of the Company is to place the monies available to it in transferable securities and other

permitted assets with the purpose of spreading investment risks and affording its shareholders the results of the
management of its portfolio.

The Company may take any measures and carry out any operation which it may deem useful in the accomplishment

and development of its purpose to the full extent permitted by the law of December 20th, 2002 regarding collective
investment undertakings or any legislative re-enactment or amendment thereof (the «2002 Law»).

Registered Office

Art. 4. The registered office of the Company is established in Luxembourg City, in the Grand Duchy of Luxembourg.

Branches or other offices may be established either in Luxembourg or abroad by resolution of the board of directors
of the Company (the «Board»).

In the event that the Board determines that extraordinary political or military developments have occurred or are

imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office, or with the ease of
communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will remain a Luxem-
bourg company.

Share Capital - Shares - Portfolios

Art. 5. The capital of the Company shall be represented by shares of no par value (the «Shares») and shall at any

time be equal to the total net assets of the Company as defined in Article 23 hereof.

The minimum capital of the Company shall be as foreseen by Law.
The Board is authorised without limitation to allot and issue fully paid Shares and, as far as Registered Shares are

concerned, fractions thereof, at any time in accordance with Article 24 hereof, based on the Net Asset Value per Share
of the respective Portfolio determined in accordance with Article 23, hereof without reserving the existing shareholders
a preferential right to subscription of the Shares to be issued. The Board may delegate to any duly authorised director
or officer of the Company or to any other duly authorised person the duty of accepting subscriptions and of delivering
and receiving payment for such Shares, however always remaining within the limits imposed by law.

Shares may, as the Board shall determine, be of different Portfolios (which may, as the Board shall determine, be de-

nominated in different currencies) and the proceeds of the issue of the Shares of each Portfolio (after the deduction of
any initial charge and rounding adjustments which may be charged to them from time to time) shall be invested in
accordance with the objectives set out in Article 3 hereof in securities or other permitted assets corresponding to such
geographical areas, industrial sectors or monetary zones, or to such specific types of equity or debt securities, as the
Board shall from time to time determine in respect of each Portfolio.

Within each Portfolio, the Board of Directors is entitled to create different categories and / or sub-categories that

may be characterized by their distribution policy (distribution shares, capitalization shares), their reference currency,
their fee level, and/or by any other feature to be determined by the Board of Directors. When categories and sub-
categories exist, the present Articles apply mutatis mutandi to all categories and sub-categories.

The Board of Directors is entitled to proceed to a «split» or a «reverse split» of the shares of one Portfolio of the

Company.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each Portfolio shall in the

case of a Portfolio not denominated in US dollars, be notionally converted into US dollars in accordance with Article
25 and the capital shall be the total of the net assets of all the Portfolios.

The Company shall prepare consolidated accounts in USD.
The Company constitutes one sole legal entity and for the purpose of the relations as between shareholders, each

Portfolio will be deemed to be a separate entity.

Registered Shares - Bearer Shares

Art. 6. The Board may decide to issue Shares in registered form («Registered Shares») or bearer form («Bearer

Shares»).

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In respect of Bearer Shares, if issued, certificates will be in such denominations as the Board shall decide. If a Bearer

shareholder requests the exchange of his certificates for certificates in other denominations (or vice versa), no cost will
be charged to him.

In the case of Registered Shares, if the Board resolves that shareholders may elect to obtain Share certificates and if

a shareholder (a «Shareholder») does not expressly elect to obtain Share certificates, he will receive in lieu thereof a
confirmation of his shareholding. If a registered Shareholder wishes that more than one Share certificate be issued for
his Shares, or if a Bearer Shareholder requests the conversion of his Bearer Shares into Registered Shares, the Board
may in its discretion levy a charge on such Shareholder to cover the administrative costs incurred in effecting such
exchange.

Fractions of registered shares can be issued. Fractions of registered shares shall not carry a vote but shall be entitled

to a corresponding fraction of liquidation proceeds and dividends (if any).

No charge may be made on the issue of a certificate for the balance of a shareholding following a transfer, redemption

or conversion of Shares.

Share certificates shall be signed by either two directors or one director and an official duly authorised by the Board

for such purpose. Signatures of the directors may be either manual, or printed, or by facsimile. The signature of the
authorised official shall be manual. The Company may issue temporary Share certificates in such form as the Board may
from time to time determine.

Shares shall be issued only upon acceptance of the subscription and subject to payment of the Subscription Price per

Share as set forth in Article 24 hereof. The subscriber will, without undue delay, obtain delivery of definitive Share cer-
tificates or, subject as aforesaid a confirmation of his shareholding.

Payments of dividends, if any, will be made to Shareholders, in respect of Registered Shares, at their mandated

addresses in the Register of Shareholders or to such other address as given to the Board in writing and, in respect of
Bearer Shares, upon presentation of the relevant dividend coupons to the agent or agents appointed by the Company
for such purpose.

All issued Shares of the Company other than Bearer Shares shall be inscribed in the Register of Shareholders, which

shall be kept by the Company or by one or more persons designated therefore by the Company and such Register shall
contain the name of each holder of Registered Shares, his residence or elected domicile (and in the case of joint holders
the first named joint holder’s address only) so far as notified to the Company and the number of Shares and Portfolio
held by him. Every transfer of a Share other than a Bearer Share shall be entered in the Register of Shareholders upon
payment of such customary fee as shall have been approved by the Board for registering any other document relating
to or affecting the title to any Share.

Shares shall be free from any restriction on the right of transfer and from any lien in favour of the Company.
Transfer of Bearer Shares shall be effected by delivery of the relevant Bearer Share certificates. Transfer of Registered

Shares shall be effected by inscription of the transfer by the Company in the Register of Shareholders upon delivery of
the certificate or certificates, if any, representing such Shares, to the Company along with other instruments and pre-
conditions of transfer satisfactory to the Company.

Every registered Shareholder must provide the Company with an address to which all notices and announcements

from the Company may be sent. Such address will be entered in the Register of Shareholders. In the event of joint hold-
ers of Shares (the joint holding of Shares being limited to a maximum of four persons) only one address will be inserted
and any notices will be sent to that address only.

In the event that such Shareholder does not provide such address, the Company may permit a notice to this effect

to be entered in the Register of Shareholders and the Shareholder’s address will be deemed to be at the registered
office of the Company, or such other address as may be so entered by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such Shareholder. The Shareholder may, at any time, change his address
as entered in the Register of Shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

If payment made by any subscriber (who is subscribing for Registered Shares) results in the issue of a fraction of a

Share, such fraction shall be entered into the Register of Shareholders. Fractions of Shares shall not carry a vote but
shall, to the extent the Company shall determine, be entitled to a corresponding fraction of the dividend. In the case of
Bearer Shares, only certificates evidencing a whole number of Shares will be issued.

Lost and Damaged Certificates

Art. 7. If any holder of Bearer Shares can prove to the satisfaction of the Company that his Share certificate has been

mislaid, mutilated or destroyed, then, at his request, a duplicate Share certificate may be issued under such conditions
and guarantees, including a bond delivered by an insurance company but without restriction thereto, as the Company
may determine. At the issuance of the new Share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the
original Share certificate in place of which the new one has been issued shall become void.

The Company may, at its election, charge the shareholder any exceptional out of pocket expenses incurred in issuing

a duplicate or a new Share certificate in substitution for one mislaid, mutilated, or destroyed.

Restrictions on Shareholding

Art.8. The Board shall have power to impose such restrictions (other than any restrictions on transfer of Shares) as

it may think necessary for the purpose of ensuring that no Shares in the Company or no Shares of any Portfolio are
acquired or held by or on behalf of (a) any person in breach of the law or requirements of any country or governmental
or regulatory authority or (b) any person in circumstances which in the opinion of the Board might result in the
Company incurring any liability to taxation, or suffering any other pecuniary disadvantage which the Company might not
otherwise have incurred or suffered.

52522

More specifically, the Company may restrict or prevent the ownership of Shares in the Company by any person, firm

or corporate body, and without limitation, by any «U.S. Person», as defined hereafter. For such purposes, the Company
may:

(a) decline to issue any Share where it appears to it that such issue would or might result in such Share being directly

or beneficially owned by a person, who is precluded from holding Shares in the Company,

(b) at any time require any person whose name is entered in the Register of Shareholders to furnish it with any

information, supported by affidavit, which it may consider necessary for the purpose of determining whether or not
beneficial ownership of such Shareholder’s Shares rests in a person who is precluded from holding Shares in the
Company, and

(c) where it appears to the Company that any person, who is precluded from holding Shares in the Company, either

alone or in conjunction with any other person is a beneficial or registered owner of Shares, compulsorily redeem from
any such Shareholder all Shares held by such Shareholder in the following manner:

(1) the Company shall serve a notice (hereinafter called the «Redemption Notice») upon the Shareholder holding

such Shares or appearing in the Register of Shareholders as the owner of the Shares to be redeemed, specifying the
Shares to be redeemed as aforesaid, the price to be paid for such Shares, and the place at which the Redemption Price
(as defined below) in respect of such Shares is payable. The value of Shares at the time of their redemption may be more
or less than their acquisition cost, depending on the market value of the assets held by the relevant Portfolio at the time
of acquisition and redemption. Any Shares redeemed shall be cancelled. Any such Redemption Notice may be served
upon such Shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope addressed to such Shareholder at his last
address known to or appearing in the Register of Shareholders. Immediately after the close of business on the date spec-
ified in the Redemption Notice, such Shareholder shall cease to be a Shareholder and the Shares previously held by him
shall be cancelled. The said Shareholder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the Share cer-
tificate or certificates (if issued) representing the Shares specified in the Redemption Notice;

(2) the price at which the Shares specified in any Redemption Notice shall be redeemed (herein called the «Redemp-

tion Price») shall be an amount equal to the Redemption Price of Shares in the Company of the relevant Portfolio, de-
termined in accordance with Article 21 hereof;

(3) payment of the Redemption Price will be made to the Shareholder appearing as the owner thereof in the currency

of denomination of the relevant Portfolio and will be deposited by the Company with a bank in Luxembourg or else-
where (as specified in the Redemption Notice) for payment to such person but only, if a Share certificate shall have been
issued, upon surrender of the Share certificate or certificates representing the Shares specified in such notice. Upon
deposit of such price as aforesaid no person interested in the Shares specified in such Redemption Notice shall have any
further interest in such Shares or any of them, or any claim against the Company or its assets in respect thereof, except
the right of the Shareholder appearing as the owner thereof to receive the price so deposited (without interest) from
such bank as aforesaid;

(4) the exercise by the Company of the powers conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of Shares by any person or that the true ownership
of any Shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any Redemption Notice, provided that in
such case the said powers were exercised by the Company in good faith; and

(d) decline to accept the vote of any person who is precluded from holding Shares in the Company at any meeting

of Shareholders of the Company.

Whenever used in these Articles, the term «U.S. Person» shall include a national or resident of the United States of

America, a partnership organised or existing in any state, territory or possession of the United States of America, a
corporation organised under the laws of the United States of America or of any state, territory or possession thereof
or areas subject to its jurisdiction, or any estate or trust, other than an estate or trust the income of which arises from
sources outside the United States (which is not effectively connected with the conduct of a trade or business within the
United States) and is not included in gross income for the purposes of computing United States federal income tax.

Powers of the General Meeting of Shareholders

Art. 9. Any regularly constituted meeting of the Shareholders of the Company shall represent the entire body of

Shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all Shareholders of the Company regardless of the
Portfolio held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations of
the Company.

General Meetings

Art. 10. The annual general meeting of Shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, in Luxem-

bourg at the registered office of the Company, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice
of meeting, on the 15th May of each year at 3.00 p.m.. If such day is not a business day in Luxembourg, the annual general
meeting shall be held on the next following business day in Luxembourg. The annual general meeting may be held abroad
if, in the absolute and final judgement of the Board, exceptional circumstances so require.

Other meetings of Shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective notices of

meeting.

Special meetings of the holders of Shares of any one Portfolio or of several Portfolios may be convened to decide on

any matters relating to such one or more classes and/or to a variation of their rights.

Quorum and Votes

Art. 11. Unless otherwise provided herein, the quorum and delays required by law shall govern the notice for and

conduct of the general meetings of Shareholders of the Company.

52523

As long as the share capital is divided into different Portfolios, the rights attached to the Shares of any class (unless

otherwise provided by the terms of issue of the Shares of that class) may, whether or not the Company is being wound
up, be varied with the sanction of a resolution passed at a separate general meeting of the holders of the Shares of that
class by a majority of two-thirds of the votes cast at such separate general meeting. To every such separate meeting the
provisions of these Articles relating to general meetings shall mutatis mutandis apply, but so that the minimum necessary
quorum at every such separate general meeting shall be holders of the Shares of the class in question present in person
or by proxy holding not less than one-half of the issued Shares of that class (or, if at any adjourned class meeting of such
holders a quorum as defined above is not present, any one person present holding Shares of the class in question or his
proxy shall be a quorum).

Each whole Share of whatever Portfolio and regardless of the Net Asset Value per Share within the Portfolio, is

entitled to one vote, subject to the limitations imposed by these Articles. A Shareholder may act at any meeting of Share-
holders by appointing another person as his proxy in writing. A corporation may execute a proxy under the hand of a
duly authorised officer.

Except as otherwise required by law or as otherwise required herein, resolutions at a meeting of Shareholders duly

convened will be passed by a simple majority of those present or represented and voting.

The Board may determine all other conditions that must be fulfilled by Shareholders for them to take part in any

meeting of Shareholders.

Convening Notice

Art. 12. Shareholders shall meet upon call by the Board, pursuant to notice setting forth the agenda, sent at least 8

days prior to the meeting to each registered Shareholder at the Shareholder’s address in the Register of Shareholders.

If bearer Shares are issued notice shall, in addition, be published in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations

of Luxembourg, in a Luxembourg newspaper and in such other newspaper as the Board may decide.

Directors

Art. 13. The Company shall be managed by the Board composed of not less than three persons. Members of the

Board need not be Shareholders of the Company.

The directors shall be elected by the Shareholders at their annual general meeting for a period ending at the next

annual general meeting and until their successors are elected and qualify, provided, however, that a director may be
removed with or without cause and/or replaced at any time by resolution adopted by the Shareholders.

No person other than a director retiring at the meeting (whether by rotation or otherwise) shall be appointed or

reappointed a director at any general meeting unless:

(a) he is recommended by the Board; or
(b) not less than six nor more than thirty five clear days before the day appointed for the meeting, notice executed

by a Shareholder qualified to vote at the meeting (not being the person to be proposed) has been given to the chairman
of the Board or in his absence a director of the intention to propose that person for appointment or reappointment
together with notice executed by that person of his willingness to be appointed or reappointed, provided always that if
the Shareholders present at a general meeting unanimously consent, the chairman of such meeting may waive the said
notices and submit to the meeting the name of any person so nominated.

In the event of a vacancy in the office of a director because of death, retirement or otherwise, the remaining directors

may meet and may elect, by majority vote, a director to fill such vacancy until the next meeting of Shareholders.

Proceedings of Directors

Art. 14. The Board shall choose from among its members a chairman, and may choose from among its members

one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a director, who shall be responsible for
keeping the minutes of the meetings of the Board and of the Shareholders. The Board shall meet upon call by any two
directors, at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at all meetings of Shareholders and at the Board, but failing a chairman or in his absence

the Shareholders or the Board may appoint any person as chairman pro tempore by vote of the majority present at any
such meeting.

Written notice of any meeting of the Board shall be given to all directors at least twenty-four hours in advance of the

time set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances shall
be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable, telegram, telex
or telefax of each director. Separate notice shall not be required for individual meetings held at times and places pre-
scribed in a schedule previously adopted by resolution of the Board.

Any director may act at any meeting of the Board by appointing in writing or by cable, telegram, telex or telefax

another director as his proxy. Directors may also cast their vote in writing or by cable, telegram, telex or telefax.

The directors may only act at duly convened meetings of the Board. Directors may not bind the Company by their

individual acts, except as specifically permitted by resolution of the Board.

The Board shall deliberate or act validly only if at least two directors are present or represented at a meeting of the

Board. Decisions shall be taken by a majority of the votes of the directors present or represented at such meeting. The
chairman of the meeting shall not have a casting vote in any circumstances.

Resolutions of the Board may also be passed in the form of a consent resolution in identical terms which may be

signed on one or more counterparts by all the directors.

The Board from time to time may appoint the officers of the Company, including a general manager, a secretary, and

any assistant general managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the operation and man-
agement of the Company. Any such appointment may be revoked at any time by the Board. Officers need not be direc-

52524

tors or Shareholders of the Company. The officers appointed, unless otherwise stipulated in these Articles, shall have
the powers and duties given them by the Board.

The Board may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company and its powers to

carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to physical persons or corporate entities which need
not be members of the Board. The Board may also delegate certain of its powers, authorities and discretions to any
committee, consisting of such person or persons (whether a member or members of the Board or not) as it thinks fit,
provided that the majority of the members of the committee are directors of the Company and that no meeting of the
committee shall be quorate for the purpose of exercising any of its powers, authorities or discretions unless a majority
of those present are directors of the Company.

Minutes of Board Meetings

Art. 15. The minutes of any meeting of the Board shall be signed by the chairman pro tempore who presided over

such meeting.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by

such chairman, or by the secretary, or by two directors.

Determination of Investment Policies

 Art. 16. The Board of Directors shall, based upon the principle of spreading of risks, have power to determine the

corporate and investment policy for the investments relating to each Portfolio and the course of conduct of the man-
agement and business affairs of the Company.

The Board of Directors may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company and

its powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to physical persons or corporate enti-
ties acting under the supervision of the Board of Directors.

The course of conduct of the management and business affairs of the Company shall not effect such investments or

activities as shall fall under such investment restrictions as may be imposed by the Law of December 20th, 2002 or be
laid down in the laws and regulations of those countries where the Shares are offered for sale to the public or as shall
be adopted from time to time by resolutions of the Board of Directors and as shall be described in any prospectus
relating to the offer of shares.

In the determination and implementation of the investment policy the Board of Directors may cause the assets of the

Company to be invested in:

(i) transferable securities and money markets instruments admitted to or dealt in on a regulated market and/ or
(ii) transferable securities and money markets instruments dealt in on another regulated market in a Member State

of the European Union which operates regularly and is recognised and open to the public and/or

(iii) transferable securities and money markets instruments admitted to official listing on a stock exchange in a non-

member State of the European Union or dealt in on another regulated market in a non-member State of the European
Union which operates regularly and is recognised and open to the public provided that the choice of the stock exchange
or the market has been provided for in the instruments of incorporation of the UCITS and/or

(iv) recently issued transferable securities and money market instruments, provided that:
- the terms of issue include an undertaking that application will be made for admission to official listing on a stock

exchange or to another regulated market which operates regularly and is recognised and open to the public, provided
that the choice of the stock exchange or the market has been provided for in the instruments of incorporation o f the
UCITS

- such admission is secured within one year of issue.
(v) units of UCITS authorised according to Directive 85/611/EEC and/or other UCIs within the meaning of Article 1,

paragraph (2) first and second indents of Directive 85/611/EEC, should they be situated in a Member State of the Euro-
pean Union or not, provided that:

- such other UCIs are authorised under laws which provide that they are subject to supervision considered by the

Commission de Surveillance du Secteur Financier (the «CSSF») to be equivalent to that laid down in Community law,
and that co-operation between authorities is sufficiently ensured;

- the level of protection for unit-holders in the other UCIs is equivalent to that provided for unitholders or share-

holders in a UCITS, and in particular that the rules on asset segregation, borrowing, lending, uncovered sales of trans-
ferable securities and money market instruments are equivalent to the requirements of Directive 85/611/EEC;

- the business of the other UCIs is reported in half-yearly and annual reports to enable an assessment to be made of

the assets and liabilities, income and operations over the reporting period;

- no more than 10% of the UCITS’ or the other UCIs’ assets, whose acquisition is contemplated, can, according to

their constitutional documents, be invested in aggregate in units or shares of other UCITS or other UCIs;

(vi) deposits with credit institutions which are repayable on demand or have the right to be withdrawn, and maturing

in no more than twelve months, provided that the credit institution has its registered office in a Member State of the
European Union or, if the registered office of the credit institution is situated in a non-Member State, provided that it
is subject to prudential rules considered by the CSSF as equivalent to those laid down in Community law;

(vii) financial derivative instruments, including equivalent cash-settled instruments, dealt in on a regulated market

referred to in items i), ii) and iii) above; and/or financial derivative instruments dealt in over-the-counter («OTC deriv-
atives»), provided that:

- the underlying consists of instruments covered by Article 41, paragraph (1), financial indices, interest rates, foreign

exchange rates or currencies, in which the Company may invest,

- the counterparties to OTC derivative transactions are institutions subject to prudential supervision, and belonging

to the categories approved by the CSSF, and

52525

- the OTC derivatives are subject to reliable and verifiable valuation on a daily basis and can be sold, liquidated or

closed by an offsetting transaction at any time at their fair value at the UCITS’ initiative;

(viii) money market instruments other than those dealt in on a regulated market, which fall under Article 1 of this

Law, if the issue or issuer of such instruments is itself regulated for the purpose of protecting investors and savings, and
provided that they are:

* issued or guaranteed by a central, regional or local authority or central bank of a Member State, the European Cen-

tral Bank, the European Union or the European Investment Bank, a non-Member State or, in the case of a Federal State,
by one of the members making up the federation, or by a public international body to which one or more Member States
belong, or

* issued by an undertaking any securities of which are dealt in on regulated markets referred to in items i), ii) or iii)

above, or

* issued or guaranteed by an establishment subject to prudential supervision, in accordance with criteria defined by

Community law, or by an establishment which is subject to and complies with prudential rules considered by the CSSF
to be at least as stringent as those laid down by Community Law, or

* issued by other bodies belonging to the categories approved by the CSSF provided that investments in such instru-

ments are subject to investor protection equivalent to that laid down in the first, the second and the third indents and
provided that the issuer is a company whose capital and reserves amount to at least ten million Euro (EUR 10,000,000)
and which presents and publishes its annual accounts in accordance with the fourth directive 78/660/EEC, is an entity
which, within a group of companies which includes one or several listed companies, is dedicated to the financing of the
group or is an entity which is dedicated to the financing of securitisation vehicles which benefit from a banking liquidity
line.

Acquisition of units or shares of another UCI with which the Company is linked within the framework of a common

management or control or by direct or indirect participating interests may only be allowed in the case of a UCI which,
in accordance with its management regulations or with its Articles of Association, specialises in a given geographical or
economic sector.

Director’s Interest

Art. 17. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected

or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company has a personal interest in,
or is a director, associate, officer or employee of such other company or firm. Any director or officer of the Company
who serves as a director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or
otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm but subject as here-
inafter provided, be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract
or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have any personal interest in any transaction of the

Company, such director or officer shall make known to the Board such personal interest and shall not consider or vote
on any such transaction, and such transaction, and such director’s or officer’s interest therein, shall be reported to the
next succeeding meeting of Shareholders.

The term «personal interest», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or interest

in any matter, position or transaction involving BANKINTER or any of its affiliates, or such other company or entity as
may from time to time be determined by the Board at its discretion.

Indemnity

Art. 18. The Company may indemnify any director or officer, and his heirs, executors and administrators, against

expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party
by reason of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request, of any other company of
which the Company is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indemnified. Such person shall
be so indemnified in all circumstances, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action,
suit or proceeding to be liable for gross negligence or wilful misconduct; in the event of a settlement, indemnification
shall be provided only in connection with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised
by counsel that the person to be indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of
indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled.

Administration

Art. 19. The Company will be bound by the joint signatures of any two directors or by the signature of any director

or officer to whom authority has been delegated by the Board.

Auditor

Art. 20. The general meeting of Shareholders shall appoint a «réviseur d’entreprises agréé» who shall carry out the

duties prescribed by the 2002 Law.

To the extent required by the law of the 2002 Law, the operations of the Company and its financial situation including

particularly its books shall be supervised by a qualified «réviseur d’entreprises» who shall be elected by a General Meet-
ing for a period of three years until his successor is elected.

The «réviseur d’entreprises» in office may be replaced at any time by the Company with or without cause.

Redemption and Conversion of Shares

Art. 21. As is more specifically prescribed hereinbelow the Company has the power to redeem its own Shares at

any time within the sole limitations set forth by law.

52526

Any Shareholder may request the redemption of all or part of his Shares by the Company provided that
(i) the Company may refuse to comply with any redemption request which would realise less than USD 750.- (or its

equivalent in any other major convertible currency);

(ii) the Company may, if compliance with such request would result in a holding of Shares of any one Portfolio of an

aggregate net asset value of less than USD 750.- (or its equivalent in another currency) or such other amount or number
of Shares as the Board may determine from time to time, redeem all the remaining Shares held by such Shareholder; and

(iii) the Company shall not be bound to redeem on any Valuation Day more than 10% of the number of Shares of any

Portfolio in issue on such Valuation Day.

In case of a deferral of redemptions, the relevant Shares shall be redeemed on the basis of the Net Asset Value per

Share prevailing on the Valuation Day on which the redemption is effected. On such Valuation Day such requests shall
be complied with by giving priority to the earliest request.

For the purpose of this article, conversions are considered as redemptions.
Whenever the Company shall redeem Shares, the price at which such Shares shall be redeemed by the Company

shall be based on the Net Asset Value per Share of the relevant Portfolio determined on the Valuation Day when or
immediately after a written and irrevocable redemption request is received, less a redemption charge, as may be decided
by the Board from time to time and described in the then current prospectus and less notional dealing costs as may be
determined from time to time by the Board.

The redemption price shall be paid normally within 5 business days (being a day on which the banks in Luxembourg

are open for business) after the date on which the applicable Redemption Price was determined or, if later, on the date
the written confirmation, or as the case may be, Share certificates (if issued) have been received by the Company. This
shall be based on the Net Asset Value per Share for the relevant Portfolio as determined in accordance with the pro-
visions of Article 23 hereof, less notional realization dealing costs, if any, and a redemption charge, if any, as may be
decided by the Board from time to time. Any such request must be filed or confirmed by such Shareholder in written
form at the registered office of the Company in Luxembourg or with any other person or entity appointed by the Com-
pany as its agent for redemption of Shares. Evidence of transfer or assignment accompanied by the certificate(s) (with
redemption requests thereon), representing the shareholding, if issued in certificated form, must be received by the
Company or its agent appointed for that purpose before the redemption monies may be paid. Shares in the capital of
the Company redeemed by the Company shall be cancelled.

The Company shall have the right, if the Board so determines, to satisfy payment of the redemption price to any

Shareholder requesting redemption of any of his Shares in specie by allocating to the holder investments from the port-
folio of the relevant Portfolio equal in value (calculated in the manner described in Article 23) to the value of the holding
to be redeemed. The nature and type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reason-
able basis and without prejudicing the interests of the other holders of Shares in the relevant Portfolio and the valuation
used shall be confirmed by a special report of an independent auditor.

Any shareholder may request conversion of the whole or part of his Shares into Shares of another Portfolio based

on a conversion formula as determined from time to time by the Board and disclosed in the current explanatory mem-
orandum or prospectus of the Company provided that the Board may impose such restrictions as to, inter alia, frequen-
cy of conversion, and may make conversion subject to payment of such reasonable charge, as it shall determine and
disclose in the current explanatory memorandum or prospectus.

If for a period of more than 30 consecutive days the value at their respective Net Asset Value of all outstanding Shares

of the Company shall be less than 5 million USD or in case the Board deem that it is appropriate because of changes in
the economical or political situation affecting the Company or because the Board deems it to be in the best interest of
the Shareholders, the Board may, by one month’s prior written notice to all holders of Shares, given within 4 weeks of
such time, redeem on the next Valuation Day following the expiry of the notice period all (but not some) of the Shares
not previously redeemed, at a redemption price which reflects the anticipated realisation and liquidation costs of the
Company, but with no redemption charge.

In addition, the Company shall inform holders of Shares by sending a redemption notice to all shareholders at their

address in the share register.

If for a period of 30 consecutive days for any reason the Net Asset Value of any assets relating to any Portfolio is

lower than 2 million USD or in the case of a Portfolio denominated in a currency other than USD, the equivalent in that
currency of such amount, or in case the Board deems that it is appropriate because of changes in the economical or
political situation affecting the relevant Portfolio or because the Board deems it to be in the best interest of the relevant
Shareholders, the Board may, after giving thirty days’ prior notice to the shareholders concerned, redeem all (but not
some of the shares of that Portfolio on the next Valuation Day following the expiry of such notice, at a redemption price
reflecting the anticipated realisation and liquidation costs on closing of the relevant Portfolio, with no redemption
charge, or merge that Portfolio with another Portfolio of the Company or with another Luxembourg UCITS.

Termination of a Portfolio with compulsory redemption of all relevant Shares or its merger with another Portfolio

of the Company or with another Luxembourg UCITS, in each case for other reasons than those mentioned above may
be effected only upon prior approval by the shareholders of the Portfolio to be terminated or merged at a duly convened
class meeting which may be validly held without quorum and decide at the simple majority of the Shares present or
represented.

A merger so decided by the Board or approved by the shareholders of the class concerned will be binding on the

holders of Shares of the relevant class upon thirty days’ prior notice thereof given to them, during such period share-
holders may redeem their Shares without redemption charge. In the case of a merger with a «fonds commun de place-
ment», the decision will be binding only on those shareholders having voted in favour of the merger. The Company shall
inform holders of the relevant Shares by notice sent to their address in the Share register.

52527

Liquidation proceeds not claimed by shareholders at the close of liquidation of a Portfolio will be deposited at the

Caisse de Consignation in Luxembourg. They shall be forfeited after thirty years.

Valuations and Suspension of Valuations

Art. 22. The Net Asset Value and the Subscription Price and Redemption Price of Shares in the Company shall be

determined as to the Shares of each Portfolio by the Company from time to time, but in no instance less than twice
monthly, as the Board by regulation may direct (every such day or time for determination thereof being a Valuation
Day), but so that no day observed as a holiday by banks in Luxembourg shall be a Valuation Day.

During the existence of any state of affairs which, in the opinion of the directors, makes the determination of the Net

Asset Value of a Portfolio in the relevant currency of expression either not reasonably practical or prejudicial to the
shareholders of the Company, the Net Asset Value and the Subscription Price and Redemption Price may temporarily
be determined in such other currency as the directors may determine.

The Company may suspend the determination of the Net Asset Value, the Subscription Price and Redemption Price

and the issue and redemption of Shares in any Portfolio as well as the right to convert Shares of any Portfolio into Shares
of another Portfolio during:

(a) any period when any market or stock exchange which is the principal market or stock exchange on which a

material part of the investments of the Company attributable to any Portfolio from time to time are quoted is closed
(otherwise than for ordinary holidays), or during which dealings are restricted or suspended;

(b) the existence of any state of affairs which in the opinion of the Board constitutes an emergency as a result of which

disposals or valuations of assets owned by the Company attributable to any Portfolio would be impracticable;

(c) any breakdown in ^ or restriction in the use of the means of communication normally employed in determining

the price or value of any of the investments attributable to any Portfolio or the current price on any stock exchange;

(d) any period when the Company is unable to repatriate monies for the purpose of making payments on the redemp-

tion of such Shares or during which any transfer of monies involved in the realisation or acquisition of investments or
payments due on redemption of such Shares cannot in the opinion of the Board be effected at normal rates of exchange;

(e) any period when in the opinion of the Board there exists unusual circumstances which make it impracticable or

unfair towards the Shareholders to continue dealing with Shares of any Portfolio of the Company;

(f) in case of a decision to liquidate the Company, on or after the day of publication of the first notice convening the

general meeting of Shareholders for this purpose.

Shareholders having requested redemption or conversion of their Shares shall be notified of any such suspension

within seven days of their request and will be promptly notified of the termination of such suspension. Shares redeemed
or converted after such suspension will be converted or redeemed based on their Net Asset Value on the Valuation
Day immediately following such suspension.

The suspension as to any Portfolio will have no effect on the calculation of Net Asset Value, Subscription Price and

Redemption Price or the issue, redemption and conversion of the Shares of any other Portfolio.

Determination of Net Asset Value

Art. 23. The Net Asset Value of each Portfolio shall be expressed in USD dollars or in the currency determined by

the Board, as a per Share figure, and shall be determined in respect of each Valuation Day by dividing the net assets of
the Company corresponding to the relevant Portfolio, being the value of the assets of the Company corresponding to
such Portfolio less its liabilities attributable to such Portfolio, by the number of outstanding Shares of the relevant
Portfolio.

The valuation of the Net Asset Value of each Portfolio shall be made in the following manner:

A. The assets of the Company shall be deemed to include:
(a) all cash in hand, receivable or on deposit, including any interest accrued thereon;
(b) all bills and notes and any amounts due (including proceeds of securities sold but not collected);
(c) all securities, shares, bonds, debentures, options or subscription rights, warrants, money market instruments and

other permitted investments and securities owned or contracted for by the Company;

(d) all derivative financial instruments;
(e) all dividends or distributions receivable by the Company in cash or in kind to the extent known to the Company

(provided that the Company may make adjustments with regard to fluctuations in the market value of securities due to
trading practices such as trading ex-dividends or ex-rights);

(f) all accrued interest on securities owned by the Company except to the extent that the same is included in the

principal thereof;

(g) the preliminary expenses of the Company insofar as the same have not been written off, provided that such pre-

liminary expenses may be written off directly from the capital of the Company; and

(h) all other permitted assets of every kind and nature, including prepaid expenses.

B. The value of such assets shall be determined as follows:
(1) the value of any cash in hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount
thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be
arrived at after making such discount as the Board may consider appropriate in such case to reflect the true value
thereof;

(2) the value of all securities or money market instruments which are listed on an official stock exchange or traded

on any other regulated market is determined on the basis of the last available price. If there is more than one stock
exchange or other regulated market on which the securities are listed or traded, the value of any such security will be

52528

determined from prices ascertained on the stock exchange, which the Board shall select as the principal stock exchange
or market for such purposes;

(3) in the event that any of the securities or money market instruments held in the Company’s portfolio on the rel-

evant day are not listed on any stock exchange or traded on any regulated market or if, with respect to securities listed
on any stock exchange or traded on any other regulated market, the price as determined pursuant to sub-paragraph (2)
is not representative of the fair market value of the relevant securities or, if no prices are available, the value of such
securities will be based on the reasonably foreseeable sales price determined prudently and in good faith.

(4) In the event that any of the securities or money market instruments held in the Company’s portfolio on the rel-

evant Valuation Date are not quoted or dealt in on any stock exchange or other regulated market or if, with respect to
securities quoted or dealt in on any stock exchange or dealt in on any other regulated market, the price as determined
pursuant to sub-paragraphs 2) or 3) is not representative of the fair market value of the relevant securities, the value of
such securities will be determined based on the reasonably foreseeable sales price determined prudently and in good
faith.

(5) all investments, cash balances and other assets of the Company expressed in currencies other than the currency

of the different classes and categories shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in
force at the date and time for determination of the Net Asset Value of shares.

(6) securities issued by any open-ended UCI shall be valued at their last available price or net asset value, as reported

or provided by such funds or their agents;

(7) options, financial futures and interest rate swap contracts are valued at the last known price on the stock exchang-

es or regulated markets concerned.

(8) where, as a result of special circumstances, a valuation on the basis of the aforesaid rules becomes impracticable

or inaccurate, other generally accepted and verifiable valuation criteria are applied in order to obtain an equitable valu-
ation.

Any asset that may not be expressed in the currency of the category or sub-category of shares to which it belongs

are converted into the reference currency of the category or sub-category of shares at the rate of exchange applicable
on the working day concerned or at the rate of exchange provided for in the forward contracts.

C. The liabilities of the Company shall be deemed to include:
(a) all loans, bills and accounts payable;
(b) fees and expenses to the Investment Manager and to the Custodian (including fees and expenses of its correspond-

ents abroad) and all other expenses incurred in the operation of the Company. Fees and expenses to be borne by the
Company will include, without limitations, taxes, expenses for legal, auditing and other professional services, costs of
printing proxies, stock certificates, shareholders’ reports, prospectuses and other reasonable promotional and market-
ing expenses, expenses of issue, conversion and redemption of Shares and payment of dividend, if any, expenses of the
Transfer Agent, registration fees and other expenses due or incurred in connection with the authorisation by and
reporting to supervisory authorities in various jurisdictions, cost of translation of the prospectus and other documents
which may be required in various jurisdictions where the Company is registered, the fees and out-of-pocket expenses
of Directors of the Company, insurance, interest, listing and brokerage costs, taxes and costs relating to the transfer
and deposit of securities or cash, out-of-pocket disbursements of the Custodian and of all other agents of the Company
and the costs of computation and publication of the Net Asset Value per Share of each class;

(c) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Board where the Valuation Day falls on the
record date for determination of the person entitled thereto or is subsequent thereto;

(d) an appropriate provision for future taxes based on capital gains and income as at the date of valuation, and any

other reserves, authorised and approved by the Board; and

(e) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature except liabilities related to Shares in the relevant

Portfolio towards third parties. In determining the amount of such liabilities the Company may calculate administrative
and other expenses of a regular or periodical nature on an estimated figure for yearly or other periods in advance, and
may accrue the same in equal proportions over any such period.

D. The Board shall establish a portfolio of assets for each Portfolio in the following manner:
(a) the proceeds from the allotment and issue of Shares in each Portfolio shall be applied in the books of the Company

to the portfolio of assets established for that Portfolio, and the assets and liabilities and income and expenditure attrib-
utable thereto shall be applied to such Port–folio subject to the provisions of this Article;

(b) where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same portfolio as the assets from which it was derived and on each re-evaluation of an asset, the increase or
diminution in value shall be applied to the relevant Portfolio;

(c) where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular Portfolio or to any action taken in

connection with an asset of a particular Portfolio, such liability shall be allocated to the relevant Portfolio;

(d) in the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

Portfolio, such asset or liability shall be allocated to all the Portfolios pro rata to the net asset values of each Portfolio;

provided that all liabilities, whatever Portfolio they are attributable, to, shall, unless otherwise agreed upon with the

creditors or unless otherwise provided in laws from time to time, be binding upon the Company as a whole;

(e) upon the record date for the determination of the person entitled to any dividend declared on any Shares in any

Portfolio, the Net Asset Value of such Portfolio shall be reduced by the amount of such dividends.

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E. For the purpose of valuation under this Article:
(a) Shares of the Company to be redeemed under Article 21 hereto shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the Board on the Valuation Day on which such valuation is made, and from
such time and until paid the price therefore shall be deemed to be a liability of the Company;

(b) all investments, cash balances and other assets of any portfolio expressed in currencies other than the currency

of denomination in which the Net Asset Value per Share of the relevant Portfolio is calculated shall be valued after taking
into account the market rate or rates of exchange in force at the date and time for determination of the Net Asset
Value of the relevant Portfolio;

(c) effect shall be given on any Valuation Day to any purchases or sales of securities contracted for by the Company

on such Valuation Day, to the extent practicable; and

(d) the valuation referred to above shall reflect that the Company is charged with all expenses and fees in relation to

the performance under contract or otherwise by agents for asset management, custodial, domiciliary, registrar and
transfer agency, audit, legal and other professional services and with the expenses of financial reporting, notices and
dividend payments to Shareholders and all other customary administration services and fiscal charges, if any.

Subscription Price

Art. 24. Whenever the Company shall offer Shares for subscription, the price per Share at which such Shares shall

be offered and sold, shall be based on the Net Asset Value as hereinabove defined for the relevant Portfolio, to which
a Sales Charge and notional dealing costs, as the Board may from time to time determine, and as shall be disclosed, in
the Company’s then current prospectus, may be added. The price so determined shall be payable within a period as
determined by the Board which shall not exceed five business days after the date on which the applicable Subscription
Price was determined. The Subscription Price (exclusive of any initial charge which may be made from time to time)
may, upon approval of the Board, and subject to all applicable laws, namely with respect to a special audit report con-
firming the value of any assets contributed in kind, be paid by contributing to the Company securities acceptable to the
Board consistent with the investment policy and investment restrictions of the Company.

Financial Year and Expenses

Art. 25. The accounting year of the Company shall begin on the 1st January of each year and shall terminate on the

31st December of the subsequent year.

The accounts of the Company shall be expressed in US dollars or in respect of any Portfolio, in such other currency

or currencies as the Board may determine. Where there shall be different Portfolios as provided for in Article 5 hereof,
and if the accounts within such Portfolios are maintained in different currencies, such accounts shall be converted into
US dollars and added together for the purpose of determination of the accounts of the Company. The annual accounts,
including the balance sheet and profit and loss account, the directors’ report and the notice of the annual general meet-
ing will be sent to registered Shareholders and/or published and made available not less than 15 days prior to each annual
general meeting.

The following cost will be charged to the Company:
- the Directors’ fees;
- the investment adviser fees;
- the investment managers;
- all taxes which may be due on the assets and the income of the Company;
- usual banking fees due on the transactions with respect to the securities held in the portfolio of the Company (such

fees to be included in the acquisition price and to be deducted from the selling price);

- the remuneration of the Custodian, Domiciliary, Administrative and Registrar and Transfer Agent;
- legal expenses that may be incurred by the Company or the Custodian while acting in the interest of the

shareholder;

- the cost of preparing and/or filing of any documents concerning the Company, including registration statements and

prospectuses and explanatory memoranda with all authorities having jurisdiction over the Company or the offering of
shares of the Company, the cost of preparing and distributing in such languages as are required for the benefit of the
shareholders, annual, semi-annual reports and such other reports or documents as may be required under the applicable
laws or regulations of the above-cited authorities; the cost of accounting, bookkeeping and of net asset value calculation;
the cost of preparing and distributing public notices to the shareholders; the lawyers’ and auditors’ fees and all similar
administrative charges as well as the listing fees.

All recurring charges will be charged first against current income, then against capital gains, then against assets.
The costs and expenses incurred in connection with the formation of the Company and the issue of shares referred

to herein, including those incurred in the preparation and publication of this Prospectus, all legal and printing costs,
certain launch expenses (including advertising costs) and preliminary expenses will be borne by the Company, and
amortized over the first five years on a straight line basis.

Distribution of Income

Art. 26. The general meeting of Shareholders of each Portfolio shall, upon the proposal of the Board in respect of

each Portfolio, subject to any interim dividends having been declared or paid, determine how the annual net investment
income shall be disposed of in respect of the relevant Portfolio.

Dividends may, in respect of any Portfolio, include an allocation from a dividend equalisation account which may be

maintained in respect of any such Portfolio and which, in such event, will, in respect of such Portfolio, be credited upon
issue of Shares to such dividend equalisation account and upon redemption of Shares, the amount attributable to such
Share will be debited to an accrued income account maintained in respect of such Portfolio.

52530

Interim dividends may, at the discretion of the Board, be declared subject to such further conditions as set forth by

law, and be paid out on the Shares of any Portfolio out of the income attributable to the portfolio of assets relating to
such Portfolio upon decision of the Board.

The dividends declared will normally be paid in the currency in which the relevant Portfolio is expressed or in ex-

ceptional circumstances in such other currency as selected by the Board and may be paid at such places and times as
may be determined by the Board. The Board may make a final determination of the rate of exchange applicable to trans-
late dividend monies into the currency of their payment. Stock dividends may be declared.

Art. 27. The Company shall enter into investment management agreements with BANKINTER or its affiliates for

the management of the assets of the Company and assistance with respect to its portfolio selection. In the event of
termination of said agreements in any manner whatsoever, the Company will change its name forthwith upon the
request of any such entity to a name omitting the word «BANKINTER».

Distribution Upon Liquidation

Art. 28.

A. Dissolution of the Company
In the event of a dissolution of the Company, liquidation shall be carried out by one or several liquidators (who may

be physical persons or legal entities) named by the meeting of shareholders effecting such dissolution and which shall
determine their powers and their compensation. The net proceeds of liquidation corresponding to each Portfolio shall
be distributed by the liquidators to the holders of shares of each Portfolio in proportion of their holding of shares in
such Portfolio.

The decision of the General Meeting or of the court pronouncing the dissolution and liquidation of the Company will

be published in the Mémorial and in two sufficiently widely distributed newspapers, at least one of which will be a Lux-
embourg newspaper.

Amounts unclaimed by shareholders on the closure of liquidation of the company shall be deposited with the «Caisse

de Consignation».

B. Liquidation of Portfolios
The Board of Directors may decide at any time the closing of one or more Portfolios of the Company in the following

events:

If, for any reason the value of the total net assets in any Portfolio has not reached, or has decreased, to a minimum

amount, to be the minimum level for such Portfolio to be operated in an economically efficient manner or,

If the political and/or economical environment happens to change.
Amounts unclaimed by shareholders on the closure of liquidation of the concerned Portfolio deposited with the bank

for a period not exceeding six months from the date of closure. After such period the amounts will be deposited with
the «Caisse de Consignation».

For both point A. and B. supra, such decisions will be published by the Company according to the rules into force at

that time in the Prospectus.

C. The Board of Directors may decide to close down one Portfolio of shares by contribution into another Portfolio

of the Company. In addition, such merger may be decided by the Board of Directors if required by the interests of all
the shareholders of the relevant Portfolio. Such decision will be published. The publication will contain information in
relation to the new Portfolio. Such publication will be made one month before the date on which the merger becomes
effective in order to enable shareholders to request redemption of their shares, free of redemption fee, as stated in the
prospectus before the operation involving contribution into another Portfolio becomes effective.

The decision relative to the merger will be binding upon all the shareholders who have not asked for redemption of

their shares after the one-month’s period.

The Board of Directors may also, under the same circumstances as provided above, decide to close down one Port-

folio of shares by contribution into another collective investment undertaking governed by Part I of the 2002 Law. In
addition, such merger may be decided by the Board of Directors if required by the interests of all the shareholders of
the relevant Portfolio. Such decision will be published in the same manner as described above and, in addition, the pub-
lication will contain information in relation to the other collective investment undertaking. Such publication will be made
one month before the date on which the merger becomes effective in order to enable shareholders to request redemp-
tion of their shares, f before the operation involving contribution into another collective investment undertaking
becomes effective. In case of contribution to another collective investment undertaking of the mutual fund type, the
merger will only be binding on shareholders of the relevant Portfolio who have expressly agreed to the merger.

The decision to liquidate or to merge a Portfolio of shares in the circumstances and in the manner described in the

preceding paragraphs may also be taken at an Extraordinary General Meeting of the shareholders of the Portfolio to be
liquidated or merged where no quorum is required and where the decision to liquidate or merge must be approved by
shareholders holding at least 50% of the shares represented at the meeting.

The contribution of one Portfolio into another foreign collective investment undertaking is only possible if it is in the

best interest of the shareholder and with the unanimous agreement of all the shareholders of the Portfolio concerned
or under the condition that only the shareholders who have approved the operation will be transferred.

Amendment of Articles

Art. 29. These Articles may be amended from time to time by a meeting of Shareholders, subject to the quorum

and majority requirements provided by the laws of Luxembourg.

52531

General

Art. 30. All matters not governed by these Articles shall be determined in accordance with the 1915 Law on

Commercial Companies Law and the 2002 Law.»

There being no further business before the meeting, the same was thereupon closed.
The undersigned notary who speaks and understands English, states herewith that the present deed is worded in Eng-

lish followed by a French version; on request of the appearing persons and in case of divergences between the English
and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof the present deed was drawn up in Mersch, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the persons appearing, the members of the board signed together with the notary

the present deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an deux mille six, le cinq mai.
Pardevant Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Mersch.

S’est réunie :

L’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société d’investissement à capital variable BANKINTER

INTERNATIONAL FUND, avec siège social à L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen, dûment enregistrée au Registre
de Commerce sous le numéro B 48.178 et constituée suivant acte de Maître Edmond Schroeder, alors notaire de rési-
dence à Mersch, en date du 20 juillet 1994, publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C numéro 315 du
29 août 1994

L’Assemblée est ouverte à 15.00 heures, Madame Annick Braquet, employée privée, résidant professionnellement à

Mersch, est élue président de l’Assemblée.

Madame Arlette Siebenaler, employée privée, résidant professionnellement à Mersch, est nommé scrutateur.
Le Président et le scrutateur s’entendent pour que Madame Solange Wolter, employée privée, résidant profession-

nellement à Luxembourg soit nommé comme secrétaire.

Le président expose et prie alors le notaire instrumentant d’acter comme suit :
I.- Que les actionnaires présents ou représentés et le nombre d’actions détenues par chacun d’entre eux sont in-

diqués sur une liste de présence signée par la présidente, la secrétaire, la scrutatrice et le notaire instrumentant. Ladite
liste ainsi que les procurations seront annexées au présent acte pour être soumises aux formalités de l’enregistrement.

II.- Que la présente assemblée générale extraordinaire a été dûment convoquée par voie de notice, comprenant l’or-

dre du jour publiée au D’Wort, au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, au Tageblatt, et la Gazetta de Los
Negocios en date des 5 et 20 avril 2006.

III.- Que l’ordre du jour de la présente assemblée est le suivant :

<i>Ordre du jour:

1. Soumission de la Société à la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de placement collectif.
2. Modification des Articles 3, 5, 6, 16, 20, 23, 27, 28 et 30 des statuts qui se réfèrent à la loi du 20 décembre 2002.
3. Modifications afférentes des articles 8, 10, 11, 17, 19 et 25.
4. Adoption des statuts coordonnés en accordance avec les modifications mentionnées ci-dessus.
IV.- Qu’il appert de ladite liste de présence que sur les 541.161 actions en circulation, 1 action est représentée à la

présente assemblée.

Une première assemblée générale extraordinaire convoquée suivant les modalités indiquées dans le procès-verbal de

cette assemblée, et ayant le même ordre du jour que la présente assemblée, s’est tenue en date du 24 mars 2006 et n’a
pu délibérer sur l’ordre du jour pour défaut du quorum légal requis.

En vertu des articles 67 et 67-1 de la loi concernant les sociétés commerciales, la présente assemblée est autorisée

à prendre des résolutions indépendamment de la proportion du capital représenté.

Ces faits ayant été approuvés par l’assemblée, cette dernière a pris à l’unanimité des voix les résolutions suivantes :

<i>Première résolution

L’assemblée décide de soumettre la SICAV à la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de placement

collectif.

<i>Deuxième résolution

L’assemblée décide la modification des Articles 3, 5, 6, 16, 20, 23, 27, 28 et 30 des statuts qui se réfèrent à la loi du

20 décembre 2002.

<i>Troisième résolution

L’assemblée décide les modifications afférentes des articles 8, 10, 11, 17, 19 et 25.

<i>Quatrième résolution

L’assemblée décide l’adoption des statuts coordonnés, en accordance avec les modifications mentionnées ci-dessus,

comme suit :

«Dénomination

Art. 1

er

. Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront les propriétaires d’actions, une société

anonyme sous forme d’une société d’investissement à capital variable dénommée BANKINTER INTERNATIONAL
FUND SICAV» (la «Société»).

52532

Durée

Art. 2. La Société est constituée pour une durée illimitée.

Objet

Art. 3. L’objet exclusif de la Société est de placer les fonds à sa disposition dans des valeurs mobilières et dans d’au-

tres actifs autorisés, en vue d’une répartition des risques d’investissement et pour faire bénéficier ses actionnaires des
résultats de la gestion de son portefeuille.

La Société peut prendre toutes mesures et effectuer toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement ou

au développement de son objet social, dans toute la mesure permise par la loi du 20 décembre 2002 concernant les
organismes de placement collectif ou toute loi remplaçant ou modifiant celle ci (la«Loi de 2002»). .

Siège Social

Art. 4. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg-Ville, au Grand Duché de Luxembourg. Il peut être créé

par résolution du conseil d’administration de la Société (le «Conseil») des succursales ou d’autres bureaux tant au Lux-
embourg qu’à l’étranger.

Au cas où le Conseil estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique ou militaire, de nature à com-

promettre l’activité normale de la Société à son siège social ou encore la communication aisée entre son siège et des
personnes se trouvant à l’étranger, se sont produits ou sont imminents, le siège social pourra être transféré provisoire-
ment à l’étranger, jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure temporaire n’aura, toute-
fois, aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle nonobstant le transfert provisoire de son siège, restera une
société luxembourgeoise.

Capital Social - Action - Portfolios

Art. 5. Le capital social sera représenté par des actions sans désignation de valeur nominale (les «Actions») et sera

à tout moment égal à l’actif net total de la Société tel que défini à l’article 23 ci-après.

Le capital minimum de la Société est le montant prévu par la loi.
Le Conseil est autorisé sans limitation à attribuer et à émettre à tout moment des Actions entièrement libérées et,

dans la mesure où des Actions Nominatives sont émises, des fractions de celles-ci conformément à l’article 24 des
présentes, à un prix basé sur la Valeur Nette d’Inventaire par Action du Portefeuille concerné, déterminée conformé-
ment à l’article 23 des présentes, sans réserver aux actionnaires anciens un droit préférentiel de souscription aux Ac-
tions supplémentaires à émettre. Le Conseil peut déléguer à tout administrateur ou à tout fondé de pouvoir de la
Société dûment autorisé ou à toute autre personne dûment autorisée, le pouvoir et la charge d’accepter des souscrip-
tions, de recevoir des paiements pour les nouvelles Actions et les livrer, en restant toutefois toujours dans les limites
imposées par la loi.

Ces Actions peuvent, au choix du Conseil, être de classes différentes («Portefeuilles») (lesquels peuvent, au choix du

Conseil, être libellés en des devises différentes) et le produit de l’émission des Actions des chaque Portefeuille (après
déduction de toute commission initiale et après tous ajustements résultant des arrondissements qui peuvent leur être
imposés de temps à autre) sera investi, conformément aux objectifs définis à l’article 3 des présents statuts, en des va-
leurs mobilières ou autres actifs autorisés correspondant à des zones géographiques, à des secteurs industriels ou à des
zones monétaires ou au type spécifique d’actions ou d’obligations déterminés de temps à autre par le Conseil pour
chaque Portefeuille. Les dispositions des statuts qui s’appliquent aux compartiments, s’appliqueront le cas échéant égale-
ment aux catégories/sous catégories d’actions.

Endéans chaque Portfolio, le Conseil peut créer des différentes catégories et sub-catégories qui seront caractérisés

par leur politique de distribution (actions de distribution, actions de capitalisation), par leur devise de référence, leur
commission, et/ou par n’importe qu’elle autre caractéristique déterminée par le Conseil.

Le Conseil peut décider de procéder à un «split» ou a un «reverse split» des actions d’un Portfolio de la société.
Dans le but de déterminer le capital social de la Société, les actifs nets relatifs à chaque Portefeuille seront, si les

Actions d’un Portefeuille donné ne sont pas libellées en dollars US, convertis en dollars US, conformément à l’article
25, et le capital social comprendra le total des actifs nets de tous les Portefeuilles.

La Société préparera des comptes consolidés libellés en dollars US.
La Société constitue une entité juridique individuelle et, dans les relations des actionnaires entre eux, chaque classe

d’actions sera considérée comme étant une entité distincte.

Actions Nominatives et au Porteur

Art. 6. Le Conseil peut décider d’émettre des Actions sous forme nominative («Actions Nominatives») ou au por-

teur («Actions au Porteur»).

Pour les Actions au Porteur, des certificats seront, s’il en est émis, en des multiples tels que déterminés par le Conseil.

Si le détenteur d’Actions au Porteur demande l’échange de ses certificats contre des certificats de multiples différents
(ou vice^versa), des frais ne pourront pas lui être mis en compte.

Dans le cas d’Actions Nominatives, si le Conseil décide que les actionnaires peuvent choisir de recevoir de certificats

d’Actions et si un actionnaire (un «Actionnaire») ne choisit pas spécifiquement de recevoir de certificat d’Actions, il
recevra à la place une confirmation pour la détention de ses Actions. Si un Actionnaire nominatif désire que plus d’un
certificat soit émis pour ses Actions, ou si un Actionnaire au Porteur demande la conversion de ses Actions au Porteur
en des Actions Nominatives, le Conseil est libre de prélever une commission sur cet Actionnaire en vue de couvrir les
frais administratifs exposés lors d’un tel échange.

Toute action nominative pourra être émise sous forme fractionnée. Ces fractions d’actions représenteront une part

de l’actif net et donneront droit, proportionnellement, au dividende que la Société pourrait distribuer ainsi qu’au produit
de la liquidation de celle-ci (s’il y en a). Les fractions d’actions ne sont pas assorties du droit de vote.

52533

Des frais ne pourront pas être mis en compte lors de l’émission d’un certificat pour le solde des Actions détenues à

la suite d’un transfert, d’un rachat ou d’une conversion d’Actions.

Les certificats d’Actions seront signés par deux Administrateurs ou par un Administrateur et par un fondé de pouvoir

dûment autorisé à cet effet par le Conseil. Les signatures des Administrateurs pourront être manuscrites, imprimées ou
par facsimile. La signature du fondé de pouvoir autorisé à cet effet sera manuscrite. La Société pourra émettre des cer-
tificats d’Actions provisoires dans des formes qui seront déterminées par le Conseil de temps à autre.

Les Actions ne seront émises qu’après acceptation de la souscription et sous réserve du paiement du Prix d’Emission

par Action conformément à l’article 24 des présents Statuts. Des certificats d’Actions définitifs seront envoyés, sans
retard indu, au souscripteur ou, ainsi qu’il a été dit ci^avant, une confirmation pour la détention de ses Actions.

Le paiement de dividendes, s’il y en a, se fera aux Actionnaires, pour les Actions Nominatives, à l’adresse inscrite au

Registre des Actionnaires, ou à une autre adresse donnée au Conseil par écrit, et, pour les Actions au Porteur, sur
présentation des coupons de dividende appropriés à l’agent ou aux agents désignés par la Société à cet effet.

Toutes les Actions émises par la Société autres que celles au porteur seront inscrites dans le Registre des Action-

naires qui sera tenu par la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées par la Société à cet effet, et l’inscription
indiquera le nom de chaque propriétaire d’Actions Nominatives, son adresse, ou son domicile élu, (et au cas où il existe
des co-détenteurs d’Actions, l’adresse du co-détenteur nommé en premier seulement) tel qu’il l’aura indiqué à la So-
ciété, ainsi que le nombre et le Portefeuille des Actions détenues par lui. Tout transfert d’une Action autre qu’au porteur
sera inscrit dans le Registre des Actionnaires, après le paiement des frais usuels tels qu’approuvés par le Conseil pour
l’inscription de tout autre document ayant trait à ou affectant la propriété d’une Action.

Les Actions seront libres de toute restriction au droit de transférer celles-ci et de toute charge en faveur de la So-

ciété.

Le transfert d’Actions au Porteur se fera au moyen de la délivrance du certificat d’Actions au Porteur y correspond-

ant. Le transfert d’Actions Nominatives se fera au moyen de l’inscription par la Société dans le Registre des Actionnaires
du transfert à effectuer, suite à la remise à la Société du ou des certificats représentant ces Actions, s’il y en a, ensemble
avec tous autres documents et moyennant le respect de toutes conditions préalables au transfert jugés probants par la
Société.

Tout Actionnaire nominatif devra fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les communications et informa-

tions émanant de la Société pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite dans le Registre des Actionnaires. En
cas de copropriété d’Actions (la copropriété d’Actions étant limitée à un maximum de quatre personnes), une adresse
seulement sera insérée et toutes communications seront envoyées seulement à cette adresse.

Au cas où un tel Actionnaire ne fournit pas une telle adresse, la Société pourra permettre qu’il en soit fait mention

dans le Registre des Actionnaires, et l’adresse de l’Actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle
autre adresse déterminée de temps à autre par la Société, jusqu’à ce qu’une autre adresse soit fournie par l’Actionnaire
à la Société. L’Actionnaire pourra à tout moment faire modifier son adresse inscrite dans le Registre des Actionnaires
par une déclaration écrite envoyée à la Société à son siège social, ou à telle autre adresse que la Société pourra déter-
miner de temps à autre.

Si le paiement effectué par un souscripteur (souscrivant pour des Actions Nominatives) a pour résultat l’émission

d’une fraction d’Action, cette fraction sera inscrite au Registre des Actionnaires. Elle ne conférera pas de droit de vote,
mais donnera droit, dans les conditions à déterminer par la Société, à une fraction correspondante du dividende. Pour
les Actions au Porteur, seuls seront émis des certificats attestant un nombre entier d’Actions.

Certificats perdus ou endommagés

Art. 7. Lorsqu’un détenteur d’Actions au Porteur peut prouver de façon satisfaisante à la Société que son certificat

d’Actions a été égaré, endommagé ou détruit, un duplicata pourra, à sa demande, être émis aux conditions et garanties
que la Société déterminera, et notamment une garantie fournie par une compagnie d’assurance, sans préjudice de toute
autre forme de garantie que la Société pourra choisir. Dès l’émission d’un nouveau certificat d’Actions, lequel portera
la mention qu’il s’agit d’un duplicata, le certificat originaire sur base duquel le nouveau certificat a été émis, deviendra
sans valeur.

La Société peut, à son gré, mettre en compte à l’Actionnaire tous frais exceptionnels encourus lors de l’émission d’un

duplicata ou d’un nouveau certificat en remplacement d’un certificat égaré, endommagé ou détruit.

Restrictions en matière d’Actionnariat

Art. 8. Le Conseil pourra édicter des restrictions (autres qu’une restriction au transfert d’Actions) qu’il jugera utiles,

en vue de s’assurer qu’aucune Action de la Société, ou qu’aucune Action d’un Portefeuille quelconque ne sera acquise
ou détenue par ou pour compte (a) d’une personne en infraction avec les lois ou les exigences d’un quelconque pays
ou d’une autorité gouvernementale ou réglementaire ou (b) de toute personne dont la situation, de l’avis du Conseil,
pourrait amener la Société à encourir des charges fiscales ou d’autres désavantages financiers qu’autrement elle n’aurait
pas encourus.

Notamment, la Société pourra limiter ou interdire la propriété d’Actions de la Société par toute personne physique

ou morale, et sans limitation par des Personnes des Etats-Unis d’Amérique, telles que définies ci-après. A cet effet, la
Société pourra :

(a) refuser l’émission d’Actions lorsqu’il apparaît que cette émission aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’at-

tribuer la propriété directe ou la propriété indirecte de ces Actions à une personne qui n’est pas autorisée à être Ac-
tionnaire de la Société ;

(b) à tout moment demander à toute personne dont le nom figure au Registre des Actionnaires, de lui fournir tout

renseignement, appuyé d’un certificat, qu’elle estime nécessaire, en vue de déterminer si ces Actions appartiennent ou
non en propriété effective à une personne qui n’a pas le droit d’être Actionnaire dans la Société ; et

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(c) procéder au rachat forcé de toutes Actions détenues par un tel Actionnaire s’il apparaît qu’une personne déchue

du droit d’être Actionnaire de la Société, est, soit seule, soit ensemble avec d’autres personnes, le propriétaire effectif
ou titulaire inscrit au Registre des Actionnaires de la Société. Dans ce cas la procédure suivante sera d’application :

(1) la Société enverra un avis (ci-après un «Avis de Rachat») à l’Actionnaire possédant les titres ou apparaissant au

Registre des Actionnaires comme étant le propriétaire des Actions à racheter, lequel spécifiera les Actions à racheter
selon ce qui est dit ci-dessus, le prix à payer pour ces Actions et l’endroit où le Prix de Rachat (tel que défini ci-après)
au sujet des Actions sera payable. La valeur des actions au moment de leur remboursement pourra être plus ou moins
la même que celle au moment de leurs acquisitions, elle dépendra de la valeur du marché des actifs détenus dans ce
même portefeuille au moment de l’acquisition et du remboursement. Toute action remboursée devra être annulée.

Un tel Avis de Rachat peut être envoyé à l’Actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse con-

nue ou à celle inscrite au Registre des Actionnaires. Dès la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l’Avis de Rachat,
l’Actionnaire en question cessera d’être Actionnaire et les Actions qu’il détenait seront annulées. L’Actionnaire en ques-
tion sera alors obligé de remettre sans délai à la Société le ou les certificats, s’il y en a, représentant les Actions et spéci-
fiées dans l’Avis de Rachat;

(2) le prix auquel les Actions spécifiées dans l’Avis de rachat seront rachetées (appelé ci-après «le Prix de Rachat»)

sera égal au Prix de Rachat des Actions du Portefeuille en question de la Société déterminé conformément à l’article 21
des présents Statuts;

(3) le paiement du Prix de Rachat sera effectué à l’Actionnaire qui apparaît en être le propriétaire, dans la devise du

Portefeuille concerné et sera déposé par la Société auprès d’une banque à Luxembourg ou ailleurs (selon ce qui sera
spécifié dans l’Avis de Rachat) aux fins de paiement à cette personne, mais seulement si un certificat d’Actions y relatif
a été émis, contre remise du ou des certificats d’Actions représentant les Actions indiquées dans l’Avis de Rachat. Dès
le paiement du Prix de Rachat selon ce qui est décrit ci^dessus, aucune personne ayant un intérêt dans les Actions men-
tionnées dans l’Avis de Rachat ne pourra plus faire valoir de droit relativement à ces Actions ou l’une d’entre elles ni ne
pourra exercer aucune action contre la Société et ses actifs, sauf le droit de l’Actionnaire apparaissant comme étant le
propriétaire des Actions de recevoir de la banque le prix ainsi déposé (sans intérêt), selon ce qui précède;

(4) l’exercice par la Société des pouvoirs conférés par le présent article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé au motif qu’il n’y aurait pas eu de preuve suffisante de la propriété des Actions dans le chef d’une personne,
ou qu’une Action appartenait à une personne autre que ne l’avait admis la Société à la date de l’envoi de l’Avis de Rachat,
à la seule condition que la Société ait exercé ses pouvoirs en toute bonne foi; et

(d) refuser, lors de toute assemblée des Actionnaires de la Société, le droit de vote à toute personne qui n’a pas le

droit d’être Actionnaire de la Société.

Lorsqu’ utilisé dans les présents Statuts, le terme «Personne des Etats-Unis d’Amérique» désignera tout citoyen ou

résidant des Etats-Unis d’Amérique et tout partnership organisé ou existant dans un Etat, territoire ou possession des
Etats-Unis d’Amérique ou toute société constituée en vertu des lois des Etats-Unis d’Amérique ou d’un Etat, territoire
ou d’une possession des Etats-Unis d’Amérique ou de régions sous sa juridiction, ou toute succession ou trust, autre
qu’une succession ou un trust dont le revenu provenant de sources en dehors des Etats-Unis (qui n’est pas lié de façon
effective à l’exercice d’un commerce ou d’affaires endéans les Etats-Unis), n’est pas compris dans son revenu brut aux
fins de calcul de l’impôt fédéral des Etats-Unis sur le revenu.

Pouvoirs de l’Assemblée Générale des Actionnaires

Art. 9. Toute assemblée des Actionnaires de la Société régulièrement constituée représente tous les Actionnaires

de la Société. Les résolutions prises à une telle assemblée lieront tous les Actionnaires de la Société, sans égard au Por-
tefeuille qu’ils détiennent. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux
opérations de la Société.

Assemblées Générales

Art. 10. L’assemblée générale annuelle des Actionnaires se tiendra conformément à la loi luxembourgeoise à Lux-

embourg au siège social de la Société ou à tout autre endroit au Luxembourg qui sera fixé dans l’avis de convocation,
le 15 mai de chaque année à 15.00 heures. Si ce jour n’est pas un jour ouvrable à Luxembourg, l’assemblée générale
annuelle se tiendra le premier jour ouvrable suivant à Luxembourg. L’assemblée générale annuelle pourra se tenir à
l’étranger si le Conseil constate souverainement que des circonstances exceptionnelles le requièrent.

D’autres assemblées générales des Actionnaires pourront se tenir aux heure et lieu spécifiés dans les avis de convo-

cation y relatifs.

Des assemblées spéciales des Actionnaires d’un ou de plusieurs Portefeuilles pourront être convoquées en vue de

statuer sur des sujets ayant trait à ce ou ces Portefeuilles et/ou à une modification de leurs droits.

Quorum et Vote

Art.11. Sauf dispositions contraires stipulées aux présentes, quorum et délais requis par la loi régleront les avis de

convocation et la conduite des assemblées générales des Actionnaires de la Société.

Tant que le capital social est divisé en Actions de différentes classes, les droits attachés aux Actions de toute classe

pourront (à moins que des dispositions différentes ne soient prévues dans les conditions d’émission d’Actions de ladite
classe), être modifiés, que la Société soit liquidée ou non, seulement au moyen d’une résolution approuvée par une as-
semblée générale séparée des détenteurs d’Actions de ladite classe, à une majorité des deux tiers des voix exprimées
lors d’une telle assemblée générale séparée. Chacune de ces assemblées séparées sera régie mutatis mutandis par les
dispositions des présents statuts quant aux assemblées générales, mais de telle sorte que le quorum minimum nécessaire
pour chacune de ces assemblées séparées soit constitué par les détenteurs d’Actions de la classe en question, présents
en personne ou par procuration, et détenant au moins la moitié des actions émises de ladite classe (ou si, lors d’une

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assemblée prorogée de ces détenteurs, un quorum tel que défini ci-dessus n’est pas atteint, toute personne présente
ou son mandataire détenant des Actions de la classe en question constituera un quorum).

Chaque Action entière, quel que soit le Portefeuille auquel elle appartient, et quelle que soit la Valeur Nette d’In-

ventaire par Action dans ledit Portefeuille, donne droit à une voix, sauf les restrictions imposées par les présents Statuts.
Tout Actionnaire pourra prendre part aux assemblées des Actionnaires en désignant par écrit une autre personne com-
me son mandataire. Une société peut donner une procuration sous la signature d’un de ses fondés de pouvoir dûment
qualifiés.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi et dans les présents Statuts, les décisions lors d’une

assemblée générale des Actionnaires dûment convoquée sont prises à la majorité simple des Actionnaires présents et
prenant part au vote.

Le Conseil peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les Actionnaires pour prendre part à toute assem-

blée générale des Actionnaires.

Avis de Convocation

Art. 12. Les Actionnaires se réuniront sur convocation du Conseil à la suite d’un avis énonçant l’ordre du jour, en-

voyé au moins 8 jours avant la date de l’assemblée à tout Actionnaire nominatif à son adresse inscrite au Registre des
Actionnaires.

S’il existe des Actions au Porteur, l’avis sera en outre publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations du

Luxembourg, dans un journal luxembourgeois et dans tels autres journaux que le Conseil déterminera.

Administrateurs

Art. 13. La Société sera administrée par un Conseil composé de trois membres au moins. Les membres du Conseil

n’auront pas besoin d’être Actionnaires de la Société.

Les Administrateurs seront élus par les Actionnaires lors de l’assemblée générale annuelle pour une période se ter-

minant lors de la prochaine assemblée générale annuelle et lorsque leurs successeurs auront été élus et auront accepté
leur mandat; toutefois, un Administrateur peut être révoqué avec ou sans motif et/ou peut être remplacé à tout moment
par décision des Actionnaires.

Sauf dans le cas où un Administrateur présente sa démission (soit par rotation ou autrement) lors d’une assemblée

générale, aucune personne ne pourra être élue ou réélue en tant que membre du Conseil, à moins que :

(a) cette personne ne soit proposée par le Conseil; ou
(b) au moins six et pas plus de trente jours francs avant la date de l’assemblée le président du Conseil ou, en son

absence un Administrateur n’aie reçu avis d’un Actionnaire en droit de voter à cette assemblée (et différente de celle
proposée) de l’intention de celui-ci de proposer cette personne à l’élection ou à la réélection ensemble avec un écrit
signé de la personne concernée marquant son acceptation d’être élue ou réélue, à condition toutefois que si les Action-
naires présents à l’assemblée générale y consentent à l’unanimité, le président de l’assemblée peut renoncer aux avis en
question et soumettre à l’assemblée le nom de la personne ainsi désignée.

Au cas où le mandat d’un Administrateur devient vacant par suite de décès, de démission ou autrement, les Admin-

istrateurs restants pourront se réunir et élire à la majorité des voix un Administrateur pour remplir provisoirement les
fonctions attachées au poste devenu vacant, jusqu’à la prochaine assemblée des Actionnaires.

Délibérations des Administrateurs

Art. 14. Le Conseil pourra choisir parmi ses membres un président et pourra élire en son sein un ou plusieurs vice-

présidents. Il pourra aussi désigner un secrétaire qui n’a pas besoin d’être un Administrateur, et qui aura pour mission
de tenir les procès-verbaux des réunions du Conseil ainsi que des assemblées des Actionnaires. Le Conseil se réunira
sur convocation de deux Administrateurs, au lieu indiqué dans l’avis de convocation.

Le président présidera les assemblées générales des Actionnaires et les réunions du Conseil. Cependant au cas où

aucun président n’a été désigné ou en son absence, l’assemblée générale ou le Conseil désigneront à la majorité des
Actionnaires ou Administrateurs présents à la réunion en question une autre personne pour assumer temporairement
la présidence.

Avis écrit de toute réunion du Conseil sera donné à tous les Administrateurs au moins 24 heures avant l’heure prévue

pour celle-ci, sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront mentionnés dans l’avis de
convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation de l’assentiment écrit ou par câble, télégramme, télex ou
message télécopié de chaque Administrateur. Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du Conseil
se tenant à une heure et un endroit déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le Conseil.

Tout Administrateur pourra se faire représenter lors d’une réunion du Conseil en désignant par écrit, câble, télé-

gramme, télex ou message télécopié un autre Administrateur comme son mandataire. Les Administrateurs peuvent
également voter par écrit ou par câble, télégramme, télex ou message télécopié.

Les Administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du Conseil régulièrement convoquées. Les Ad-

ministrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d’y être spécifiquement autorisés
par une résolution du Conseil.

Le Conseil ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins deux Administrateurs sont présents ou

représentés à une réunion du Conseil. Les décisions sont prises à la majorité des voix des Administrateurs présents ou
représentés. Le président de la réunion n’aura en aucune circonstance une voix prépondérante.

Les décisions du Conseil peuvent également être prises par des résolutions circulaires identiques en leurs termes,

signées sur un ou plusieurs documents par tous les Administrateurs.

Le Conseil pourra nommer, de temps à autre, les directeurs et fondés de pouvoir de la Société, dont un directeur

général, un secrétaire, et des directeurs généraux adjoints, des secrétaires adjoints et d’autres directeurs et fondés de
pouvoir jugés nécessaires pour la conduite les affaires et la gestion de la Société. Pareilles nominations peuvent être

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révoquées à tout moment par le Conseil. Les directeurs et fondés de pouvoir n’ont pas besoin d’être Administrateur
ou Actionnaire de la Société. A moins que les Statuts n’en décident autrement, les directeurs et fondés de pouvoir au-
ront les pouvoirs et les charges qui leur sont attribués par le Conseil.

Le Conseil peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière de la Société et à l’exécution d’opération en

vue de l’accomplissement de son objet et de la poursuite de l’orientation générale de sa gestion, à des personnes phy-
siques ou morales qui n’ont pas besoin d’être Administrateur. Le Conseil peut également faire toute délégation de pou-
voir, de décision et de pouvoir d’appréciation, à des comités qui comprendront la personne ou les personnes (membres
ou non du Conseil) qu’il désignera, à la condition cependant que la majorité des membres de tels comités soit membre
du Conseil et qu’aucune réunion de ces comités ne soit en nombre pour exercer ses pouvoirs, ses décisions et son
pouvoir d’appréciation, à moins qu’une majorité des personnes présentes ne se compose d’Administrateurs de la So-
ciété.

Procès-Verbal des Réunions du Conseil

Art. 15. Les procès-verbaux des réunions du Conseil seront signés par la personne qui en aura assumé la présidence.
Les copies ou extraits de ces procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par ce président,

ou par le secrétaire, ou par deux Administrateurs.

Détermination des politiques d’investissement

Art. 16. Le Conseil d’Administration, appliquant le principe de la répartition des risques, a le pouvoir de déterminer

la politique d’investissement pour les investissements concernant chaque compartiment ainsi que les lignes de conduite
à suivre dans l’administration de la Société.

Le Conseil d’Administration peut déléguer ses pouvoirs de gestion journalière et d’affaires de la Société ainsi que ses

pouvoirs pour servir la politique a toute personne physique ou entreprise qui agira sous la supervision du Conseil d’Ad-
ministration.

Les lignes de conduite à suivre dans l’administration de la Société ne doivent pas affecter les investissements ou ac-

tivités tombant sous les restrictions d’investissement telles que pouvant être imposées par la Loi du 20 décembre 2002,
ou pouvant être définies dans les lois et régulations des pays où les actions sont offertes à la vente au public, ou pouvant
être adoptées de temps à autre par résolutions du Conseil d’Administration, ou pouvant être décrites dans tout pro-
spectus relatif à l’offre des actions.

Dans les limites de ces restrictions, le Conseil d’Administration pourra décider que les avoirs de chaque comparti-

ment seront investis:

(i)des valeurs mobilières et des instruments du marché monétaire admis ou échangés sur le marché réglementé et/ ou
(ii)en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire négociés sur un autre marché d’un Etat membre de

l’UE, réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public;

(iii) des valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire admis à la cotation officielle sur une place bour-

sière dans État non-membre de l’Union européenne, ou échangés sur un autre marché réglementé d’un État non-mem-
bre de l’Union européenne, fonctionnant régulièrement et ouvert au public, à condition que le choix de la place
boursière ou du marché réglementé situé dans un Etat qui n’est pas membre de l’Union Européenne soit prévu dans les
documents constitutionnels des OPCVM et/ou

(iv) des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire récemment émis, à conditions que :
- les conditions d’émission contiennent un engagement à demander l’admission à la cotation officielle sur une place

boursière ou sur un autre marché réglementé fonctionnant régulièrement et ouvert au public, à condition que le choix
de la place boursière ou du marché réglementé soit prévu dans les documents constitutionnels des OPCVM ;

- une telle admission soit garantie dans l’année suivant l’émission.
(v) des unités d’OPCVM autorisées selon la Directive 85/611/CEE et/ou d’autres OPC au sens de l’Article 1

er

, para-

graphe (2), premier et deuxième alinéas de la Directive 85/611/CEE, situés ou non dans un État membre de l’Union
européenne, à condition que :

- de tels OPC soient autorisés par des législations stipulant qu’ils sont soumis à une supervision considérée par la

Commission de Surveillance du Secteur Financier (la «CSSF») comme équivalente à celle définie dans la loi Communau-
taire, et que la coopération entre les autorités soit suffisamment assurée ;

- le niveau de protection des détenteurs d’unités dans un tel autre OPC soit équivalent à celui fourni aux détenteurs

d’unités ou d’actions d’un OPCVM, et en particulier que les règles sur la ségrégation des avoirs, l’emprunt, le prêt, les
cessions non couvertes des biens mobiliers et des instruments du marché financier sont équivalentes aux exigences de
la Directive 85/611/CEE ;

- les activités d’un tel autre OPC soient rapportées dans des rapports semestriels et annuels permettant une évalu-

ation des actifs et des passifs, des revenus et des opérations au cours de la période de rapport ;

- pas plus de 10 % en valeur consolidée des avoirs de l’OPCVM ou de l’autre OPC, dont l’acquisition est envisagée,

ne peuvent, selon leurs documents constitutionnels, être investis dans des unités ou actions d’autres OPCVM ou d’au-
tres OPC.

(vi) des dépôts auprès d’organismes de crédit remboursables à la demande ou pouvant être retirés, et arrivant à

échéance dans douze mois au maximum, à condition que l’organisme de crédit dispose de son siège officiel dans un État
membre de l’Union européenne, ou, si le siège officiel de l’organisme de crédit est situé dans un État non-membre de
l’Union européenne, à condition que l’organisme soit soumis à des règles de prudence considérées par la CSSF comme
équivalentes à celles définies par la Loi communautaire ;

52537

(vii) des instruments financiers dérivés, y compris des instruments équivalents payés en liquide, négociés sur un

marché réglementé auquel il est fait référence aux points i), ii) et iii) ci-dessus, et/ou des instruments financiers dérivés
négociés de gré à gré («Dérivés OTC»), à condition que :

- les actifs sous-jacents consistent en des instruments couverts par l’article 41,paragraphe (1) de la Loi de 2002, en

des indices financiers, taux d’intérêt, taux de change étrangers ou devises, dans lesquels la Société peut investir ;

- les contreparties des transactions dérivées OTC soient soumises à une supervision prudente, et appartiennent aux

catégories approuvées par la CSSF ; et

- les dérivés OTC soient soumis quotidiennement à une évaluation fiable et vérifiable et puissent être vendus, liquidés

ou clôturés par une transaction de compensation à tout moment à leur juste valeur, à l’initiative de l’OPCVM.

(viii) des instruments du marché financier autres que ceux négociés sur un marché réglementé et tombant sous l’ar-

ticle 1 des présents statuts, si l’émission ou l’émetteur de tels instruments est lui-même réglementé à des fins de pro-
tection des investisseurs et de l’épargne, et à condition qu’ils soient :

- émis ou garantis par une autorité centrale, régionale ou locale, ou par la Banque centrale d’un État membre, ou par

la Banque Centrale Européenne, la Banque de l’Union Européenne ou la Banque Européenne d’Investissement, par un
État non-membre, ou, en cas d’État Fédéral, par l’un des membres composant la fédération, ou par un organe public
international auquel appartient au moins un État membre, ou

- émis par une entreprise dont certaines valeurs mobilières sont négociées sur les marchés réglementés auxquels il

est fait référence aux points i), ii) et iii) ci-dessus, ou

- émis ou garantis par un établissement soumis à une supervision prudente, conformément aux critères définis par la

Loi Communautaire, ou par un établissement soumis ou se conformant à des règles de prudence considérées par la
CSSF comme au moins aussi strictes que celles définies par la Loi communautaire, ou

- émis par d’autres organes appartenant aux catégories approuvées par la CSSF, à condition que les investissements

dans de tels instruments soient soumis à une protection de l’investisseur équivalente à celle définie aux premier, deux-
ième et troisième alinéas, et à condition que l’émetteur soit une entreprise dont le capital et les réserves s’élèvent au
moins à dix millions d’euros (10.000.000 Euros), qui présente et publie ses comptes annuels conformément à la quat-
rième directive 78/660/CEE, ou soit une entité qui, au sein d’un groupe d’entreprises incluant une ou plusieurs entre-
prises cotées, est dédiée au financement d’organismes de titrisation bénéficiant d’une ligne de liquidité bancaire.

Aucune commission d’émission, d’acquisition, de remboursement ou de rachat ne peut être mise à charge de la So-

ciété lorsque les opérations porteront sur des actions/parts d’un OPC avec lequel la Société est liée dans le cadre d’une
communauté de gestion ou de contrôle. Par ailleurs, aucune commission de gestion ou de conseil ne peut non plus être
prélevée sur la portion des avoirs qui sont investis dans de tels OPC.

Intérêt des Administrateurs

Art. 17. Aucun contrat et aucune transaction entre la Société et d’autres sociétés ou firmes ne seront affectés ou

invalidés par le fait qu’un ou plusieurs Administrateurs, ou fondés de pouvoir de la Société auraient un intérêt personnel
dans une telle société ou firme ou par le fait qu’ils en seraient administrateur, associé, fondé de pouvoir ou employé.
L’Administrateur ou le fondé de pouvoir de la Société qui est administrateur, fondé de pouvoir ou employé d’une société
ou firme avec laquelle la Société conclut des contrats, ou avec laquelle elle est en relation d’affaires par ailleurs, ne sera
pas de ce fait, mais sous réserve de ce qui suit, privé du droit de délibérer, de voter ou d’agir en ce qui concerne des
matières ayant trait à un tel contrat ou de telles affaires.

Au cas où un Administrateur ou fondé de pouvoir de la Société aurait un intérêt personnel dans une affaire de la

Société, cet Administrateur ou fondé de pouvoir devra informer le Conseil de son intérêt personnel et il ne pourra pas
prendre part aux délibérations ou prendre part au vote au sujet de cette affaire et rapport devra être fait sur une telle
affaire et sur l’intérêt dudit Administrateur ou fondé de pouvoir à la prochaine assemblée des Actionnaires.

Le terme «intérêt personnel», tel qu’employé dans la phrase qui précède, ne s’appliquera pas aux relations ou aux

intérêts qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec
BANKINTER et ses sociétés affiliées ou toute autre société ou entité telle que déterminée de temps à autre par le Con-
seil selon sa libre appréciation.

Indemnité

Art. 18. La Société pourra indemniser tout Administrateur, directeur ou fondé de pouvoir, ses héritiers, exécuteurs

testamentaires et administrateurs, des dépenses raisonnablement encourues par lui du fait de toute action ou procès
auquel il aura été partie en sa qualité d’Administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir été,
à la demande de la Société, administrateur ou fondé de pouvoir de toute autre société dont la Société est actionnaire
ou créancière et par laquelle il n’est pas en droit d’être indemnisé. Une telle personne sera indemnisée en toutes cir-
constances, sauf au cas où à l’occasion de pareille action ou procès il sera finalement condamné pour négligence grave
ou mauvaise administration volontaire; en cas de transaction, une telle indemnité ne sera accordée que si la Société est
informée par son conseiller juridique que la personne à indemniser n’a pas commis un tel manquement à ses devoirs.
Ce droit à indemnisation n’exclura pas d’autres droits dans son chef.

Engagements de la Société

Art. 19. La Société sera engagée par les signatures conjointes de deux Administrateurs ou par la signature de tout

Administrateur ou fondé de pouvoir à qui des pouvoirs ont été spécialement délégués par le Conseil.

Réviseur d’entreprises

Art. 20. Le réviseur d’entreprises sera nommé par l’Assemblée Générale des Actionnaires de la Société et s’acquit-

tera des devoirs prescrits par la loi de 2002.

52538

Les opérations de la Société et sa situation financière, comprenant notamment la tenue de sa comptabilité, seront

surveillées par un ou plusieurs réviseurs d’entreprises satisfaisant aux exigences de la Loi luxembourgeoise en termes
d’honorabilité et d’expérience professionnelle, et qui exécuteront les tâches décrites par la Loi du 20 décembre 2002
relative aux Organismes de Placement Collectif. Les réviseurs d’entreprises seront élus par l’Assemblée générale an-
nuelle des actionnaires pour une période de trois ans et jusqu’à ce que leurs successeurs soient élus.

Les réviseurs d’entreprises peuvent être révoqués à tout moment, avec ou sans motif, par la Société.

Rachat et Conversion des Actions

Art. 21. Selon les modalités plus amplement détaillées ci^après, la Société a à tout moment le pouvoir de racheter

ses propres Actions dans les seules limites imposées par la loi.

Tout Actionnaire est en droit de demander le rachat de tout ou partie de ses Actions par la Société, sauf que
(i) la Société peut refuser d’exécuter une demande de rachat qui aurait pour conséquence de réaliser une somme

inférieure à 750 USD(ou son équivalent dans une autre devise librement convertible) ;

(ii) la Société peut procéder au rachat de toutes les Actions restantes détenues par un Actionnaire, si l’exécution d’un

ordre de rachat résultait dans une détention d’Actions dans un Portefeuille d’une Valeur Nette d’Inventaire totale in-
férieure à 750 USD(ou son équivalent dans une autre devise librement convertible) ou dans tel autre montant ou nom-
bre d’Actions déterminé de temps à autre par le Conseil ; et

(iii) la Société n’est pas obligée de racheter lors d’un Jour d’Evaluation quelconque plus de 10 % du nombre d’Actions

émises dans un Portefeuille lors de ce Jour d’Evaluation.

En cas de report de rachats, les Actions concernées seront rachetées sur base de la Valeur Nette d’Inventaire par

Action applicable au Jour d’Evaluation auquel le rachat est effectué. Lors de ce Jour d’Evaluation, les premières demandes
sont traitées avec priorité.

Pour les besoins de cet article, les conversions sont assimilées à des rachats.
Lorsque la Société rachète des Actions, le prix auquel ces Actions sont rachetées par la Société sera basé sur la Valeur

Nette d’Inventaire par Action du Portefeuille en question déterminé lors du Jour d’Evaluation auquel ou immédiatement
après qu’un ordre de rachat écrit et irrévocable est reçu, sous déduction d’une commission de rachat telle qu’elle peut
être décidée par le Conseil de temps en temps et tel que décrit dans le prospectus en vigueur et sous déduction des
frais notionels de transactions tels qu’ils peuvent être déterminés de temps à autre par le Conseil.

Le Prix de Rachat sera normalement payé endéans les cinq jours ouvrables (étant un jour bancaire ouvrable à Lux-

embourg) après la date à laquelle le Prix de rachat en question a été déterminé, ou, à la date à laquelle la confirmation
écrite, ou, selon le cas, les certificats d’Actions (s’il en a été émis) ont été reçus par la Société, au cas où cette date est
postérieure à la date à laquelle le Prix de Rachat a été déterminé. Il sera basé sur la Valeur Nette d’Inventaire par Action
du Portefeuille en question, déterminé conformément aux dispositions de l’article 23 des présents Statuts, sous déduc-
tion des frais de transaction et d’une commission de rachat, s’il y a lieu, telle que déterminée par le Conseil de temps à
autre. Toute demande de rachat doit être présentée ou confirmée par écrit par l’Actionnaire au siège social de la Société
à Luxembourg, ou auprès de toute autre personne ou entité juridique désignée par la Société comme agent de rachat
des Actions. Le ou les certificats d’Actions (qui font l’objet de la demande de rachat) représentant la détention des Ac-
tions, au cas où les certificats ont été émis, accompagnés d’une preuve de leur transfert ou cession, doivent être reçus
par la Société ou son agent désigné à cet effet avant que le prix de rachat ne puisse être payé. Les Actions rachetées par
la Société seront annulées.

La Société a le droit, si le Conseil en décide ainsi, d’effectuer le remboursement du prix de rachat à un Actionnaire

demandant le rachat de n’importe quelles de ses Actions par un paiement en nature au moyen d’une attribution à l’Ac-
tionnaire de valeurs du Portefeuille concerné, dont la contre-valeur (calculée de la manière décrite à l’article 23) corre-
spond à celle des Actions à racheter. La nature et le type d’actifs à transférer dans ce cas seront déterminés sur une
base raisonnable et juste et sans préjudicier les intérêts des autres détenteurs d’Actions du Portefeuille concerné et
l’évaluation utilisée devra être confirmée par un rapport spécial d’un réviseur indépendant.

Tout Actionnaire peut demander la conversion de tout ou partie de ses Actions en Actions d’un autre Portefeuille,

conformément à une formule de conversion telle que fixée de temps à autre par le Conseil et figurant dans la brochure
descriptive ou dans le prospectus en vigueur de la Société, étant entendu que le Conseil peut imposer ses restrictions
concernant, entre autres, la fréquence des conversions et peut soumettre la conversion au paiement de frais raisonna-
bles dont il déterminera le montant et qu’il mentionnera dans la brochure descriptive ou dans le prospectus en vigueur.

Dans l’hypothèse où pendant une période de plus de 30 jours consécutifs la valeur de toutes les Actions de la Société

émises à leurs Valeurs Nettes d’Inventaire respectives est inférieure à 5 millions de dollars US ou, au cas où le Conseil
estime que cela est approprié du fait de changements dans la situation économique ou politique de nature à affecter la
Société ou pour toute autre raison assurant au mieux l’intérêt des actionnaires, le Conseil a la faculté, moyennant un
préavis écrit à tous les Actionnaires, donné endéans les quatre semaines d’une telle hypothèse, de procéder lors du
prochain Jour d’Evaluation suivant l’expiration de cette période de préavis, au rachat de toutes (et non pas de
quelques^unes seulement) de ces Actions, non préalablement rachetées à un prix de rachat qui comprend les frais an-
ticipés de réalisation et de liquidation de la Société, mais sans commission de rachat.

De plus la Société informera tous les détenteurs d’Actions par l’envoi d’un avis de rachat à leur adresse contenue

dans le registre des actionnaires.

Au cas où pour une période de plus de 30 jours consécutifs pour une raison quelconque la Valeur Nette d’Inventaire

de l’un des Portefeuilles est inférieure à 2 millions de dollars US ou au cas où le Portefeuille est libellé en une devise
autre que le dollar US, l’équivalent en dollars US, ou au cas où le Conseil estime que cela est approprié du fait de change-
ments dans la situation économique ou politique de nature à affecter le Portefeuille en question ou pour toute autre
raison assurant au mieux l’intérêt des actionnaires concernés, le Conseil a la faculté, moyennant un préavis écrit à tous
les Actionnaires concernés, après avoir donné un avis préalable de 30 jours aux Actionnaires concernés, de procéder

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lors du Jour d’Evaluation, suivant l’expiration de cette période de préavis, au rachat de toutes (et non pas de
quelques^uns seulement) des Actions de ce Portefeuille, à un Prix de Rachat comprenant les frais anticipés de réalisation
et de liquidation du Portefeuille en question, mais sans autre commission de rachat, ou de fusionner ce Portefeuille avec
un autre Portefeuille de la Société ou un autre OPCVM luxembourgeois.

La clôture d’un Portefeuille comportant la rachat forcé de toutes les actions déterminées ou sa fusion avec un autre

Portefeuille de la Société ou un autre OPCVM luxembourgeois, chaque fois pour des raisons autres que celles énoncées
ci-dessus, peut être effectuée seulement avec l’accord préalable des actionnaires du Portefeuille devant être clôturé ou
fusionné, lors d’une assemblée de classe dûment convoquée qui peut être valablement tenue sans quorum et décider à
la majorité simple des actions présentes ou représentées.

Une fusion ainsi décidée par le Conseil ou approuvée par les actionnaires de la classe affectée liera les actionnaires

de la classe déterminée après un préavis de trente jours qui leur est notifié, et pendant cette période, les actionnaires
peuvent racheter leurs actions sans commission de rachat. Dans le cas d’un apport à un fonds commun de placement,
la décision ne peut engager que les seuls actionnaires qui se sont prononcés en faveur de la fusion. La Société informera
les détenteurs d’actions au porteur par la publication d’un avis dans les journaux déterminés par le Conseil, à moins que
tous ces actionnaires et leurs adresses ne soient connus de la Société.

Les Portefeuilles résultant de la liquidation non réclamés par les actionnaires à la clôture de la liquidation d’un Por-

tefeuille seront déposés à la Caisse de Consignation à Luxembourg et seront prescrits après 30 ans.

Evaluation et suspension des Evaluations

Art. 22. La Valeur Nette d’Inventaire et le Prix d’Emission et le Prix de Rachat des Actions de la Société seront dé-

terminés de temps à autre par la Société pour les Actions de chaque Portefeuille, mais en aucun cas moins de deux fois
par mois, tel que le Conseil le déterminera (le jour de cette détermination étant désigné comme «Jour d’Evalu–ation»),
mais de manière à ce qu’aucun jour férié observé par les banques à Luxembourg ne soit un Jour d’Evaluation.

Lorsqu’il existe une situation qui, de l’avis du Conseil, rend la détermination de la Valeur Nette d’Inventaire d’un Por-

tefeuille, dans la devise d’expression déterminée, déraisonnable ou contraire aux intérêts des actionnaires de la Société,
la Valeur Nette d’Inventaire et le Prix d’Emission et le Prix de Rachat peuvent temporairement être déterminés dans
une autre devise désignée par le Conseil.

La Société pourra suspendre la détermination de la Valeur Nette d’Inventaire, du Prix d’Emission et du Prix de Rachat

et l’émission, la conversion et le rachat des Actions de l’un des Portefeuilles, ainsi que la conversion des Actions d’un
Portefeuille dans celles d’un autre Portefeuille:

(a) pendant toute période pendant laquelle un marché ou une bourse de valeurs sur lequel une partie substantielle

des investissements d’un Portefeuille de la Société est cotée à un moment quelconque, est fermée (pour une raison
autre que des congés normaux) ou pendant laquelle les opérations sont restreintes ou suspendues;

(b) alors qu’il existe une situation qui, d’après le Conseil, constitue une situation d’urgence et de laquelle il résulte

que la disposition ou l’évaluation des actifs d’un Portefeuille de la Société est impossible;

(c) lorsque les moyens de communication, normalement employées pour déterminer le prix ou la valeur des inves-

tissements d’un Portefeuille donné ou les prix courants sur une bourse de valeurs, sont hors de service ou restreints;

(d) pendant toute période où la Société est dans l’incapacité de rapatrier des fonds en vue d’effectuer des paiements

sur des Actions à racheter ou pendant laquelle un transfert de fonds relatif à la réalisation ou à l’acquisition d’investisse-
ments ou paiements dus à la suite du rachat de ces Actions, ne peut être effectué de l’avis du Conseil, à un taux de
change normal;

(e) pendant toute période pendant laquelle il existe des circonstances inhabituelles, de l’avis du Conseil, qui rendent

la continuation des évaluations des Actions de l’un des Portefeuilles de la Société impraticable ou inéquitable envers les
Actionnaires; ou

(f) dans le cas d’une décision de liquider la Société, au jour ou après le jour de la publication du premier avis convo-

quant l’assemblée générale des Actionnaires à cette fin.

Les Actionnaires qui ont demandé le rachat ou la conversion de leurs Actions, recevront notification d’une telle sus-

pension, endéans les sept jours de leur demande et dès que pareille suspension aura pris fin. Les Actions rachetées ou
converties après cette suspension seront converties ou rachetées sur base de leur Valeur Nette d’Inventaire lors du
prochain Jour d’Evaluation suivant immédiatement cette suspension.

Une pareille suspension, pour un Portefeuille n’aura aucun effet sur la calcul de la Valeur Nette d’Inventaire, le Prix

d’Emission et le Prix de Rachat ou l’émission, le rachat et la conversion des Actions d’un autre Portefeuille.

Determination de la Valeur Nette d’Inventaire

Art. 23. La valeur nette des actions, pour chaque catégorie/sous catégorie de la Société, s’exprimera en USD ou en

telle autre déterminée par le Conseil d’Administration, par un montant par action. Elle sera déterminée à chaque Jour
d’Évaluation, en divisant les avoirs nets de la Société correspondant à chaque catégorie/sous-catégorie, constitués par
les avoirs de la société correspondant à cette catégorie/sous-catégorie moins les engagements attribuables à cette
catégorie/sous-catégorie, par le nombre d’actions émises dans cette catégorie/sous catégorie.

L’évaluation des avoirs des différentes catégories/sous-catégories se fera de la manière suivante:

A. Les avoirs de la Société comprendront:
a) toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts échus;
b) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n’a pas encore été touché) ;

c) tous les titres, parts, actions, obligations, droits d’option ou de souscription et autres investissements, valeurs mo-

bilières et instruments du marché monétaire qui sont la propriété de la Société;

d) tous les instruments financiers dérivés .

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e) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres (la Société pourra toutefois

faire des ajustements en considération des fluctuations de la valeur marchande des valeurs mobilières occasionnées par
des pratiques telle que la négociation ex-dividende ou ex-droit);

f) tous les intérêts échus produits par les titres qui sont la propriété de la Société, sauf toutefois si ces intérêts sont

compris dans le principal de ces valeurs;

g) les dépenses préliminaires de la Société dans la mesure où elles n’ont pas été amorties, à condition que ces dépens-

es préliminaires puissent être déduites directement du capital de la Société;

h) tous les autres avoirs de quelque nature qu’ils soient y compris les dépenses payées d’avance.

B. L’évaluation de ces avoirs sera déterminée de la façon suivante:
1) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, des dépenses

payées d’avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance non encore touchés, sera constituée par la
valeur nominale de ces avoirs, sauf toutefois s’il s’avère improbable que cette valeur puisse être touchée; dans ce dernier
cas, la valeur sera déterminée en retranchant un certain montant qui semblera adéquat à la Société en vue de refléter
la valeur réelle de ces avoirs.

2) La valeur des valeurs mobilières, dérivées et autres investissements cotés sur une place boursière est déterminée

sur la base des derniers prix disponibles sur le marché. Si une même valeur mobilière ou un même investissement est
coté sur plusieurs places boursières, la valeur de ces valeurs mobilières sera déterminée selon les les derniers cours
connus de la Bourse que le Conseil d’Administration aura choisi comme étant le marché principal de cette valeur.

3) Dans la mesure où des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire détenus en portefeuille au Jour

d’Evaluation, ne sont pas négociés ou cotés sur une bourse ou sur un autre marché réglementé ou, si pour des valeurs
cotées ou négociées sur une bourse ou un autre marché réglementé, le prix déterminé conformément au sous-para-
graphe 2) n’est pas représentatif de la valeur réelle de ces titres ou, si aucun prix n’est disponible, les prix seront évalués
sur base de la valeur probable de réalisation laquelle doit être estimée avec prudence et bonne foi.

4) Dans la mesure où des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire détenus en portefeuille au Jour

d’Évaluation, ne sont pas négociés ou cotés sur une bourse ou sur un autre marché réglementé ou, si pour des valeurs
cotées ou négociées sur une bourse ou un autre marché réglementé, le prix déterminé conformément au sous-para-
graphe 2) ou 3) n’est pas représentatif de la valeur réelle de ces valeurs mobilières, instrument du marché monétaire
ou instruments financiers, ceux-ci seront évaluées sur base de la valeur probable de réalisation laquelle doit être estimée
avec prudence et bonne foi.

5) Tous les investissements, soldes bancaires et tout autre actif de la Société exprimés dans une devise autre que la

devise de leur compartiment sont évalués au cours de la devise sur le marché ou au cours de change en vigueur à la
date et à l’heure de détermination de la Valeur nette d’inventaire des actions.

6) Les actions émises par une SICAV seront évaluées à leur dernier prix disponible ou à leur valeur nette d’inventaire,

tels que rapportés ou fournis par ces fonds ou leurs agents.

7) Les options, les futures ainsi que les swaps d’intérêts seront évalués à leur dernier prix connu sur la bourse ou le

marché régulé concerné.

8) Si, à la suite de circonstances particulières, une évaluation sur la base des règles qui précèdent devenait impraticable

ou inexacte, d’autres critères d’évaluation généralement admis et vérifiables pour obtenir une évaluation équitable se-
raient appliqués.

Tout actif qui ne sera pas exprimé dans la devise de la catégorie ou sous-catégorie d’action à qui il appartient sera

converti dans la devise de référence de la catégorie ou sous-catégorie d’action au taux de change applicable le jour au-
vrable correspondant ou au taux de change fourni des les contrats de change.

C. Les engagements de la Société sont censés comprendre:
a) tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles,
b) frais et dépenses du Gestionnaire et de la banque Dépositaire (incluant les frais et dépenses des correspondants

à l’étranger) ainsi que de toutes autres dépenses de la Société. Les frais et dépenses à charge de la Société inclueront,
sans limite, les taxes, les frais des conseillers juridiques, d’audit et tout autre frais professionnels, couts d’impression des
procurations, des certificats de bourse, rapports des actionnaires, du prospectus ou de tout autre frais de marketing et
de promotion, dépenses démisson, de conversion ou de remboursement d’actions ainsi que du paiement du dividende,
si applicable, frais de l’Agent de Transfert, frais d’enregistrement et autres dépenses dues ou encourrues en rapport
avec les authorisations et la supervision des autorités selon les différentes juridiction, coûts de traduction du prospectus
et de tout autre document requis dans les différentes juridictions dans lesquelles la Société est enregistrée, les frais et
les dépenses extraordinaires des Directeurs de la Société, assurance, cotation et frais de brokers, taxes et couts liés au
transfert et au dépôt des titres et du cash, dépenses extraordinaires dépenses extraordinaires liées à la Banque Déposi-
taires ainsi qu’à tout autre agent de la Société et les frais liés au calcul et à la publication de la valeur nette d’inventaire
des actions de chaque classe;

c) toutes les obligations connues échues ou non échues, y compris toutes obligations contractuelles venues à

échéance qui ont pour objet des paiements soit en espèces soit en biens, y compris le montant des dividendes annoncés
par la Société mais non encore payés lorsque le jour d’évaluation coïncide avec la date à laquelle se fera la détermination
de la personne qui y a, ou aura droit,

d) d’une réserve appropriée pour impôts courus jusqu’au jour d’évaluation et fusée par le Conseil d’Administration

et d’autres réserves autorisées ou approuvées par le Conseil d’Administration,

e) toutes autres obligations de la Société de quelque nature que ce soit à l’exception des engagements représentés

par les moyens propres de la Société. Pour l’évaluation du montant de ces engagements, la Société pourra tenir compte
des dépenses administratives et autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation pour l’année ou
toute autre période en répartissant le montant au prorata des fractions de cette période.

52541

D. Les administrateurs établiront pour chaque compartiment, une masse distincte d’avoirs de la manière suivante:
a) Les produits résultant de l’émission des actions de chaque catégorie/sous-catégorie seront attribués, dans les livres

de la Société, à la masse des avoirs établie pour cette catégorie/sous-catégorie, et les avoirs, engagements, revenus et
frais relatifs à cette catégorie/sous-catégorie seront attribués à cette masse d’avoirs conformément aux dispositions du
présent article;

b) si un avoir découle d’un autre avoir, ce dernier avoir sera attribué, dans les livres de la Société, à la même masse

à laquelle appartient l’avoir dont il découlait; à chaque réévaluation d’un avoir, l’augmentation ou la diminution de valeur
sera attribuée à la masse à laquelle cet avoir appartient;

c) lorsque la Société supporte un engagement qui est en relation avec un avoir d’une masse déterminée ou en relation

avec une opération effectuée en rapport avec un avoir d’une masse déterminée, cet engagement sera attribué à la masse
en question;

d) au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne pourrait pas être attribué à une masse déterminée, cet avoir

ou engagement sera attribué à toutes les masses au prorata des valeurs nettes des différents compartiments; étant en-
tendu que tous les actifs concernant un compartiment spécifique d’actions sont redevables seulement des dettes et ob-
ligations en relation avec ce compartiment;

e) à la suite du paiement de dividendes aux propriétaires d’actions de distribution, d’une catégorie/sous-catégorie, la

valeur d’actif net de cette catégorie/sous-catégorie attribuable à ces actions de distribution sera réduite du montant de
ces dividendes.

E. Pour les besoins de cet Article:
a) chaque action de la Société qui sera en voie d’être rachetée suivant l’article 21 ci-avant, sera considérée comme

action émise et existante jusqu’à la clôture du jour d’évaluation s’appliquant au rachat de telle action et sera, à partir de
ce jour et jusqu’à ce que le prix en soit payé, considérée comme engagement de la Société;

b) tous investissements, soldes en espèces ou autres avoirs de la Société exprimés autrement que dans la devise dans

laquelle la valeur nette d’inventaire de chaque compartiment est exprimée sera calculé en tenant compte des cours de
change en vigueur au jour et à l’heure de la détermination de la valeur nette des actions du compartiment concerné et

c) iI sera donné effet, au Jour d’Évaluation, à tout achat ou vente de valeurs mobilières contractés par la Société, dans

la mesure du possible.

d) les évaluations mentionnées ci-dessus doivent refléter que la Société a bien chargé toutes les dépenses et frais en

relation à ces performances sous contrat ou des agents pour la gestion, le dépôt, la domiciliation, le registre et le trans-
fert, l’audit, frais légaux et tout autre dépenses pour les services professionnels et les dépenses des rapports financiers,
les avis et dividendes payés aux actionnaires ainsi que tous les autres frais habituels liés à l’administration et à l’impôt si
applicable.

Prix d’Emission

Art. 24. Chaque fois que la Société offre des Actions en souscription, le prix par Action auquel ces Actions seront

offertes et vendues sera basé sur la Valeur Nette d’Inventaire telle que définie ci^devant pour le Portefeuille concerné,
à laquelle pourront être rajoutés une commission d’entrée et des frais notionnels de transaction, tel que décidé par le
Conseil de temps à autre et tel qu’indiqué dans le prospectus de la Société en vigueur. Le prix ainsi déterminé sera pay-
able endéans une période fixée par le Conseil, qui n’excédera pas cinq jours ouvrables après la date à laquelle le Prix
d’Emission applicable a été déterminé. Le Prix d’Emission (y non compris la commission d’entrée qui est susceptible
d’être ajoutée de temps à autre) peut sur approbation du Conseil et en observant toutes lois applicables, notamment
au regard du rapport d’un réviseur confirmant la valeur de tout rapport en nature, être payé par apport à la Société de
valeurs mobilières acceptées par le Conseil et qui sont conformes à la politique d’investissement et aux restrictions d’in-
vestissements de la Société.

Année Sociale

Art. 25. L’exercice social de la Société commence la 1

er

 janvier de chaque année et se termine le 31 décembre de

l’année suivante.

Les comptes de la Société seront exprimés en dollars US, ou, en ce qui concerne l’un des Portefeuilles, en toute autre

devise ou devises à déterminer par la Conseil. Lorsqu’existeront différents Portefeuilles, tel que prévu à l’article 5 des
Statuts, et si les comptes de ces Portefeuilles sont exprimés en des devises différentes, ces comptes seront convertis
en dollars US et additionnés en vue de la détermination des comptes consolidés de la Société. Les comptes annuels, y
compris le bilan, et le compte de pertes et profits, le rapport des Administrateurs et l’avis de convocation de l’assemblée
générale annuelle seront envoyés aux Actionnaires nominatifs et/ou publiés et mis à la disposition au moins 15 jours
avant chaque assemblée générale annuelle.

La Société prendra à sa charge les frais suivants:
- les émoluments des administrateurs;
- les émoluments du conseiller en investissement;
- les émoluments du gestionnaire
- tous les impôts dus sur les avoirs et revenus de la Société
- les frais bancaires d’usage pour les transactions portant sur les titres détenus en portefeuille (ces frais seront com-

pris dans le prix d’acquisition et déduits du prix de vente);

- la rémunération du dépositaire, de l’agent domiciliataire, de l’agent administratif, de l’agent enregistreur et de l’agent

de transfert;

- les frais judiciaires que la Société ou le dépositaire pourrait encourir en agissant dans l’intérêt d’un actionnaire;
- les frais de préparation et/ou d’enregistrement de tous documents concernant la Société, en ce compris les décla-

rations d’enregistrement, prospectus et notes explicatives présentés auprès de toutes les instances ayant autorité sur

52542

la Société ou sur l’offre d’actions de la Société, les frais de préparation et de distribution, et dans les langues à utiliser
dans l’intérêt des actionnaires, des rapports annuels, des rapports intérimaires et de tout autre rapport ou documents
exigés par les lois ou réglementations applicables des autorités précitées; les frais de comptabilité, de tenue des livres
et du calcul de la valeur nette des actions; les frais de préparation et de distribution des convocations publiques aux
actionnaires; les frais d’assistance juridique et de surveillance et tous autres frais administratifs similaires ainsi que les
frais de cotation;

Toutes les dépenses récurrentes seront imputées en priorité sur les revenus de la Société, ensuite sur les gains en

capital et finalement sur les avoirs.

Les frais et dépenses en relation avec la constitution de la Société et l’émission d’actions dont il fait mention dans les

présents statuts, comprenant les frais de préparation et de publication du présent prospectus, tous frais légaux et d’im-
pression, certaines dépenses relatives au lancement de la Société (notamment les frais de publicité) et les frais d’étab-
lissement, seront supportés par la Société et seront amortis sur une base linéaire durant les cinq premières années.

Répartitions des Bénéfices

Art. 26. L’assemblée générale des Actionnaires de chaque Portefeuille décidera, sur proposition du Conseil, pour

chaque Portefeuille, sous réserve de la déclaration ou du paiement de dividendes intérimaires, de l’usage à faire du solde
du revenu net annuel des investissements en respect de chaque Portefeuille.

Les dividendes peuvent en outre pour l’un des Portefeuilles comprendre une affectation provenant d’un compte

d’égalisation de dividendes qui pourra être maintenu en rapport avec le Portefeuille en question et qui, en ce cas et au
sujet du Portefeuille en question, sera crédité en cas d’émission d’Actions à tel compte d’égalisation de dividendes et en
cas de rachat d’Actions le montant relatif à cette Action sera débité d’un compte de revenus accrus tenu pour ce Por-
tefeuille.

Des dividendes intérimaires peuvent au choix du Conseil être déclarés, sous réserve des conditions fixées par la loi

à tout moment, et payés sur les Actions d’un Portefeuille quelconque en déduction du revenu attribuable au portefeuille
d’actifs ayant trait à ce Portefeuille, par décision du Conseil.

Les dividendes déclarés seront normalement payés dans la devise dans laquelle le Portefeuille concerné est exprimé

ou, dans des circonstances exceptionnelles, en toute autre devise désignée par le Conseil, et pourront être payés aux
lieu et temps à déterminer par le Conseil. Le Conseil peut librement déterminer le cours de change applicable pour
convertir les dividendes dans la devise de paiement. Des dividendes d’actions peuvent être déclarés.

Art. 27. La Société concluera des contrats de gestion en investissements avec BANKINTER ou des sociétés affiliées

de celle-ci, en vue de la gestion des actifs de la Société et pour l’assister dans le choix des valeurs des portefeuilles. Au
cas où ces contrats prendraient fin de quelle que manière que ce soit, la Société, à la demande de l’une de ces entités,
changera sa dénomination de manière à supprimer le mot «Bankinter».

Répartitions en cas de Liquidation

Art. 28.

A. Dissolution de la Société
En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation de celle-ci à l’intervention d’un ou de plusieurs

liquidateurs (qui peuvent être des personnes physiques ou morales), nommés par l’Assemblée générale des actionnaires
ayant décidé cette dissolution, laquelle déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération.

Le produit net de la liquidation de chaque classe sera distribué par les liquidateurs aux actionnaires en proportion du

nombre d’actions qu’ils détiennent dans cette classe d’actions.

La décision de l’Assemblée Générale ou de la court prononçant la dissolution et la liquidation de la Société sera pub-

liée dans le Mémorial ainsi que deux journaux à large diffusion, et l’un des deux devra être luxembourgeois.

Les montants non réclamés par les actionnaires à la clôture de la liquidation de la Société seront consignés auprès de

la «Caisse de Consignation».

B. Liquidation du portefeuille
Le Conseil d’Administration de la Société peut décider la liquidation pure et simple d’un ou plusieurs compartiments

dans les cas suivants :

- si les actifs nets du ou des compartiments concernés sont inférieurs à un volume ne permettant plus une gestion

efficace.

- si l’environnement économique et/ou politique venait à changer.
Les montants qui n’ont pas été réclamés par les actionnaires lors de la clôture de la dissolution du portefeuille con-

cerné peuvent être gardés en dépôt auprès de la banque dépositaire durant une période n’excédant pas six mois à
compter de cette clôture. Passé ce délai, ces montants seront consignés auprès de la Caisse de Consignation. Concer-
nant les points A. et B. supra, ces décisions seront publiées par la Société conformément aux règles en vigueur dans le
Prospectus de la Société au moment de la prise de telle décision.

C. Le Conseil d’administration peut décider de fermer un compartiment par apport à un autre compartiment de la

société. En outre, une telle fusion peut être décidée par le Conseil d’administration s’il y va de l’intérêt de tous les ac-
tionnaires du compartiment concerné. Cette décision sera publiée de la même façon que décrit à l’alinéa précédent et,
en plus, la publication contiendra une information en relation avec le compartiment absorbant. Cette publication sera
faite un mois avant la date à laquelle la fusion deviendra effective en vue de permettre aux actionnaires de demander le
rachat des actions, sans frais de rachat tels que définis dans ce prospectus, avant que la fusion avec un autre comparti-
ment ne devienne effective.

La décision relative à la fusion liera tous les actionnaires qui n’ont pas demandé le rachat de leurs actions après un

délai d’un mois.

52543

Le Conseil d’administration peut de même, sous les mêmes circonstances que prévues ci-dessus, décider de fermer

un compartiment par fusion avec un autre organisme de placement collectif gouverné par la partie I de la loi luxembour-
geoise du 20 décembre 2002. En outre, cette fusion peut être décidée par le Conseil d’administration si tel est dans
l’intérêt de tous les actionnaires du compartiment concerné. Cette décision sera publiée de la même manière que décrit
ci-dessus et en plus la publication contiendra une information sur l’autre organisme de placement collectif. Cette publi-
cation sera effectuée un mois avant la date à laquelle la fusion devient effective en vue de permettre aux actionnaires de
demander le rachat de leurs actions, sans frais de rachat tels que définis dans ce prospectus, avant que la fusion avec
l’autre organisme de placement collectif devienne effective. En cas de fusion avec un autre organisme de placement col-
lectif du type de fonds commun de placement, la fusion liera uniquement les actionnaires du compartiment concerné
qui acceptent expressément la fusion.

La décision de liquider ou de fusionner un compartiment dans les circonstances et suivant la manière décrite dans les

paragraphes précédents peut également être prise dans une Assemblée des actionnaires du compartiment devant être
liquidé ou fusionné où aucun quorum est exigé et où la décision de liquider ou de fusionner doit être approuvée par des
actionnaires détenant au moins 50% des actions représentées à l’Assemblée.

La fusion d’un compartiment avec un autre organisme de placement collectif étranger est seulement possible sous la

condition que seulement les actionnaires qui ont approuvé l’opération seront transférés.

Modification des Statuts

Art. 29. L’assemblée générale des Actionnaires peut modifier les présents Statuts de temps à autre, en conformité

avec les exigences de quorum et de majorité prévues par les lois luxembourgeoises.

Dispositions Générales

Art. 30. Pour toutes les matières non régies par les présents statuts, les parties se réfèrent aux dispositions de la loi

du 10août 1915 sur les sociétés commerciales et les lois modificatives ainsi qu’à la loi du 20 décembre 2002 relative aux
organismes de placement collectif. »

Plus rien n’étant à l’ordre du jour, la séance est levée.
Le notaire soussigné qui comprend et parle l’anglais constate que sur demande des comparants le présent acte est

rédigé en langue anglaise suivi d’une version française; sur demande des mêmes comparants et en cas de divergences
entre le texte français et anglais, la version anglaise fait foi.

Dont acte, fait et passé à Mersch, date qu’en tête.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, les membres du bureau ont signé avec le notaire le

présent acte.

Signé : A. Braquet, A. Siebenaler, S. Wolter et H. Hellinckx.
Enregistré à Mersch, le 15 mai 2006, vol. 436, fol. 72 case 8. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(048732/242/1550) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mai 2006.

BANKINTER INTERNATIONAL FUND, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 48.178. 

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(048733/242/9) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mai 2006.

DANSKE FUND OF FUNDS, Fonds Commum de Placement.

L’acte modificatif au règlement de gestion du Fonds Commun de Placement DANSKE FUND OF FUNDS, enregistré

à Luxembourg, le 22 mai 2006, r´éf. LSO-BQ06687 a été déposé au registre de Commerce et des Sociétés de et à Luxem-
bourg le 30 mai 2006.

Pour mention aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 26 mai 2006.

(048814//12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mai 2006.

Mersch, le 17 mai 2005.

H. Hellinckx.

Mersch, le 18 mai 2006.

H. Hellinckx.

<i>Pour DANSKE FUND MANAGEMENT COMPANY S.A., Société Anonyme
RBC DEXIA INVESTOR SERVICES BANK S.A., Société Anonyme
Signatures

52544

BPVN STRATEGIC INVESTMENT FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2449 Luxembourg, 26, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 29.331. 

In the year two thousand and six, on the ninth day of May.
Before Maître Léon Thomas known as Tom Metzler, public notary residing in Luxembourg-Bonnevoie, Grand Duchy

of Luxembourg.

Was held an Extraordinary General Meeting of the shareholders of the Société d’Investissement à Capital Variable

BPVN STRATEGIC INVESTMENT FUND, having its registered office at L-2449 Luxembourg, 26, boulevard Royal,
constituted under the name REPUBLIC U.S. DOLLAR MONEY MARKET FUND, pursuant to a deed received by Maître
Paul Frieders, notary residing in Luxembourg, on December 7th, 1988, published in the Mémorial, Recueil des Sociétés
et Associations C number 23 dated January 27th, 1989, which articles of incorporation have been amended several times
and for the last time pursuant to a deed with adoption of the current name, received by Maître André-Jean-Joseph
Schwachtgen, notary residing in Luxembourg, on April 12th, 2005, published in the Mémorial C number 382 dated April
27th, 2005,

duly registered with the Luxembourg Trade and Companies Register under section B and number 29.331.

Bureau
The meeting is opened at 11.30 a.m. and is presided by Mr Gianfranco Barp, Directeur Général, residing in

Luxembourg.

The President appoints as secretary Ms. Martine Vermeersch, Private employee, residing in Libramont (Belgium).
The meeting elects as scrutineer Mr Laurent Roques, Directeur Adjoint, residing in Luttange (France).
Having thus been constituted, the President declares and requests the undersigned notary to state that: 

Composition of the meeting 
The shareholders present or represented at the meeting as well as the number of shares held by each of them have

been listed in an attendance list, signed by the present shareholders, by the proxy holders representing the shareholders
and to which attendance list, dressed by the members of the bureau, the members of the meeting declare referring to. 

The said attendance list, after having been signed ne varietur by the members of the bureau and the undersigned

notary, will remain attached to the present deed, in order to be filed at the same time with the registration authorities.

Will also remain attached to the present deed, in order to be filed at the same time with the registration authorities,

the proxies issued by the shareholders represented at the meeting, after having been signed ne varietur by the members
of the bureau and the undersigned notary.

Statement of the President
The President declares and requests the undersigned notary to state that: 

I.- The agenda of this meeting is as follows:

<i>Agenda:

I. Complete restatement of the Articles of Incorporation of the SICAV in order namely to adapt them to the provi-

sions of the Luxembourg law of December 20, 2002 relating to undertakings for collective investment and to replace
any reference to the law of March 30, 1988 relating to undertakings for collective investment by a reference to the law
of December 20, 2002 relating to undertakings for collective investment, and more generally to update them.

II. Miscellaneous.
II.- The present meeting has been called together by convening notices published:
- in the newspaper «d’Wort» dated April 7th and April 18th, 2006. 
- in the «Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C» number 718 dated April 7th, 2006 and number 778 dated

April 18th, 2006.

By convening notices containing the agenda of the present meeting, addressed to the shareholders in name by a mis-

sive letter on April 7th, 2006. 

The justification issues of these publications have been posed for inspection to bureau.
III.- It results from the attendance list that on one hundred ninety-three thousand seventy-four (193.074) shares

currently existing, one hundred eighty-five thousand six hundred seventy-four (185.674) shares are present and
represented.

The quorum of shareholders present or represented requested by the article 67-1 (2) of the law of August 10th, 1915

on commercial companies, as amended, and by the articles of incorporation, being fulfilled, the meeting, duly convened,
is able to validly deliberate on the points of the agenda.

Statement of the validity of the meeting
The statement of the President, after verification by the scrutineer, is recognized as correct by the meeting. The

meeting recognizes itself as validly constituted and apt to deliberate upon the points on the agenda.

The President exposes the reasons that have justified the points on the agenda. 

<i>Resolutions

The meeting considers the points on its agenda and, after having deliberated, has approved unanimously, the following

resolutions:

52545

<i>First resolution

The meeting decides to proceed to a complete restatement of the Articles of Incorporation of the SICAV in order

namely to adapt them to the provisions of the Luxembourg law of December 20, 2002 relating to undertakings for
collective investment and to replace any reference to the law of March 30, 1988 relating to undertakings for collective
investment by a reference to the law of December 20, 2002 relating to undertakings for collective investment, and more
generally to update them.

<i>Second resolution

Following the foregoing resolution the meeting decides to give the following wording to the new Articles of Incor-

poration of the SICAV:

«Art. 1. Formation. There exists a corporation of the form of a société anonyme under the name BPVN

STRATEGIC INVESTMENT FUND, qualifying as a société d’investissement à capital variable (SICAV) (hereafter referred
to as the «Fund»).

Art. 2. Life. The Fund is established for an undetermined duration from the date of incorporation. The Fund may

be dissolved by a resolution of the shareholders adopted in the manner required for amendment of these Articles of
Incorporation.

Art. 3. Object. The exclusive purpose of the Fund is to invest the funds available to it in transferable securities of

any kind, units or shares of other open-ended undertakings for collective investment and other liquid financial assets
permitted by law, with the purpose of spreading investment risks and affording its shareholders the results of the man-
agement of its assets.

The Fund may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted under the law of 20 December, 2002 relating to undertak-
ings for collective investment (hereinafter the «Law of 2002»). 

Art. 4. Registered office. The registered office of the Fund is established in Luxembourg-City in the Grand Duchy

of Luxembourg. Branches, subsidiaries or other offices may be established either in Luxembourg or abroad by resolution
of the Board of Directors.

In the event that the Board of Directors determines that extraordinary political, economic or social developments

have occurred or are imminent that would interfere with the normal activities of the Fund at its registered office, or
with the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily trans-
ferred abroad until the complete cessation of those abnormal circumstances; such temporary measures shall have no
effect on the nationality of the Fund which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will remain
a Luxembourg corporation.

Art. 5. Capital. The capital of the Fund shall at all times be equal to the value of the net assets of the Fund as

determined in accordance with Article eighteen hereof. 

The minimum capital of the Fund shall be one million two hundred and fifty thousand euro (1,250,000.- EUR).
The Board of Directors is authorised without limitation to allot and issue fully paid shares and, as far as nominative

shares are concerned, fractions thereof up to three decimal places, at any time in accordance with Article nineteen here-
of, based on the net asset value («Net Asset Value») per share of the respective Sub-Fund determined in accordance
with Article eighteen hereof, without reserving the existing shareholders a preferential right to subscription of the
shares to be issued. 

The Board of Directors may delegate to any duly authorised Director or officer of the Fund or to any other duly

authorised person the duties of accepting subscriptions for, receiving payment for and delivering such new shares.

Such shares may, as the Board of Directors shall determine, be attributable to different compartments («Sub-Funds»)

which may be denominated in different currencies. The proceeds of the issue of the shares of each Sub-Fund (after the
deduction of any initial charge and notional dealing costs which may be charged to them from time to time) shall be
invested in accordance with the objectives set out in Article three hereof in securities or other permitted assets cor-
responding to such geographical areas, industrial sectors or monetary zones, or to such specific types of equity or debt
securities, as the Board of Directors shall from time to time determine in respect of each Sub-Fund.

Shares may be divided into classes (a «Class») which may differ in respect of particular features such as specific cur-

rencies, specific fees structures, hedging policies, distribution policies, categories of investors or any other specificity
applicable to each Class separately as the Board of Directors may decide. The Board of Directors may further decide
to issue within the same Sub-Fund for a Class of shares two Categories of shares (a «Category») where one Category
is represented by accumulating shares («Accumulating shares») which shall not entitle to any dividend payments and the
second Category is represented by distributing shares («Distributing shares») which shall entitle to dividend payments.
The Board of Directors may decide if and from what date shares of any such Class and Category shall be offered for
sale, those shares to be issued on the terms and conditions as shall be decided by the Board of Directors.

For the purpose of determining the capital of the Fund, the net assets attributable to each Sub-Fund shall in the case

a Sub-Fund is not denominated in euro, be notionally converted into euro and the capital shall be the total of the net
assets of all the Sub-Funds. 

The Fund shall prepare consolidated accounts in euro.
All references to Fund in these Articles shall comprise, where relevant, references to Sub-Funds, Classes and/or

Categories.

If payment made by any subscriber (who is subscribing for nominative shares) results in the issue of a fraction of a

share, such fraction shall be entered into the register of shareholders. Fractions of shares shall not carry a vote but shall,

52546

to the extent the Fund shall determine, be entitled to a corresponding fraction of any dividend or of any other
distribution. 

Share certificates will be issued for nominative and bearer shares. Bearer share certificates shall be issued in denom-

inations of 1, 5, 10, 50 or 100 shares. Such shares may not be purchased or redeemed in fractional amounts. Share cer-
tificates shall be signed by two directors. One or both of such signatures may be printed or facsimile as the Board of
Directors shall determine. The Fund may issue temporary share certificates in such form as the Board of Directors may
from time to time determine. 

Nominative shares may be converted into bearer shares and bearer shares may be converted into nominative shares

at the request and at the expense of the holder of such shares.

The Board of Directors may further decide at its discretion to issue additional shares by dividing the Net Asset Value

determined in accordance with Article eighteen hereof by 100. The additional shares to be so issued shall be allotted as
fully paid up shares by the Board of Directors solely to the holders of shares then in issue and outstanding. As far as
nominative shares are concerned, fractions of such shares may be issued.

Art. 6. Lost certificates. If any shareholder can prove to the satisfaction of the Fund that his share certificate has

been mislaid, stolen or destroyed, then, at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions
and guarantees, including a bond delivered by an insurance company but without restriction thereto, as may be imposed
or permitted by applicable law and as the Fund may determine consistent therewith. At the issuance of the new share
certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original share certificate in place of which the new one
has been issued, shall become void. 

Mutilated share certificates may be exchanged for new share certificates by order of the Fund. The mutilated certif-

icates shall be delivered to the Fund and shall be annulled immediately.

The Fund may, at its election, charge the shareholder for the costs of a duplicate or of a new share certificate and all

reasonable expenses incurred by the Fund in connection with the issuance and registration thereof, and in connection
with the voiding of the old share certificates.

Art. 7. Restrictions. In the interest of the Fund, the Board of Directors may restrict or prevent the ownership of

shares in the Fund by any physical person or legal entity.

Art. 8. Meetings. Any regularly constituted meeting of the shareholders of this Fund shall represent the entire body

of shareholders of the Fund.

The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, in Luxembourg at the

registered office of the Fund, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting on the
second Tuesday in April at 2.30 p.m. local time. If such day is a legal holiday in Luxembourg, the annual general meeting
shall be held on the next following business day. The annual general meeting may be held outside of Luxembourg if, in
the absolute and final judgement of the Board of Directors, exceptional circumstances so require.

Other meetings of shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective notices of

meeting.

All meetings shall be convened in the manner provided for by Luxembourg law.
Each share is entitled to one vote. A shareholder may act at any meeting of shareholders by appointing another per-

son (who need not be a shareholder and who may be a Director of the Fund) as his proxy, which proxy shall be in
writing or in the form of a cable, telegram, telex, telefax or similar communication.

Except as otherwise provided herein or required by law, resolutions at a meeting of shareholders duly convened will

be passed by a simple majority of those present and voting.

The Board of Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders, including, without

limitation, conditions of participation in meetings of shareholders.

Special meetings of the holders of shares of any one Sub-Fund, Class or Category or of several Sub-Funds, Classes

or Categories may be convened by the Board of Directors to decide on any matters relating to such one or more Sub-
Funds, Classes or Categories and/or to a variation of their rights. 

As and when the share capital is divided into different Classes and Categories of shares, the rights attached to the

shares of any Class or Category (unless otherwise provided by the terms of issue of the shares of that Class or Cate-
gory) may, whether or not the Fund is being wound up, be varied with the sanction of a resolution passed at a separate
general meeting of the holders of the shares of that Class or Category by a majority of two-thirds of the votes cast at
such separate general meeting. To every such separate meeting the provisions of these Articles relating to general meet-
ings shall mutatis mutandis apply, but so that the minimum necessary quorum at every such separate general meeting
shall be holders of the shares of the Class or Category in question present in person or by proxy holding not less than
one-half of the issued shares of that Class or Category (or, if at any adjourned Class or Category meeting of such holders
a quorum as defined above is not present, any one person present holding shares of the Class or Category in question
or his proxy shall be a quorum).

Art. 9. Board of Directors. The Fund shall be managed by a Board of Directors composed of not less than three

members who need not be shareholders of the Fund.

The directors shall be elected by the shareholders at their annual meeting for a period ending at the next annual gen-

eral meeting and shall hold office until their successors are elected. A Director may be removed with or without cause
and replaced at any time by resolution adopted by the shareholders.

In the event of a vacancy in the office of a Director because of death, retirement or otherwise, the remaining Direc-

tors may meet and elect, by majority vote, a Director to fill such vacancy until the next meeting of shareholders.

52547

Art. 10. Chairman. The Board of Directors shall choose from among its members a Chairman, and may choose

from among its members one or more Vice-Chairman. It may also choose a secretary who needs not be a Director,
who shall be responsible for keeping the minutes of the meetings of the Board of Directors and of the shareholders.
The Board of Directors shall meet upon call by the Chairman, or two Directors, at the place indicated in the notice of
meeting.

The Chairman shall preside at all meetings of shareholders or in his absence or inability to act, the Vice-Chairman or

another Director appointed by the Board of Directors shall preside as chairman pro tempore, or in their absence or
inability to act, the shareholders may appoint another Director or an officer of the Fund as chairman pro tempore by
vote of the majority of shares present or represented at any such meeting.

The Chairman shall preside at all meetings of the Board of Directors or in his absence or inability to act, the Vice-

Chairman or another Director appointed by the Board of Directors shall preside as chairman pro tempore.

The Board of Directors from time to time shall appoint the officers of the Fund, including a general manager, and any

assistant general managers, or other officers considered necessary for the operation and management of the Fund, who
need not to be Directors or shareholders of the Fund. The officers appointed unless otherwise stipulated in these
Articles, shall have the power and duties given them by the Board of Directors.

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all Directors at least twenty-four hours in

advance of the hour set for such meeting, except in circumstances of emergency in which case the nature of such cir-
cumstances shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing or by cable,
telegram, telex, telefax or similar communication from each Director. Separate notices shall not be required for indi-
vidual meetings held at times and places prescribed in a schedule previously adopted by resolution of the Board of
Directors.

Any Director may act at any meeting of the Board of Directors by appointing another Director as proxy, which

appointment shall be in writing or in form of a cable, telegram, telex, telefax or similar communication.

The Board of Directors can deliberate or act with due authority if at least a majority of the Directors is present or

represented at such meeting. Decisions shall be taken by a majority of the votes of the Directors present or represented
at such meeting.

Resolutions signed by all members of the Board of Directors will be as valid and effectual as if passed at a meeting

duly convened and held. Such signatures may appear on a single document or multiple copies of an identical resolution
and may be evidenced by letter, cable, telegram, telex, telefax or similar communication.

Art. 11. Minutes. The minutes of any meeting of the Board of Directors shall be signed by the Chairman or in his

absence, by the chairman pro-tempore who presided at such meeting or by two Directors.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by

the Chairman or by the chairman pro tempore of that meeting, or by two Directors or by the secretary or an assistant
secretary.

Art. 12. Powers. The Board of Directors is invested with the broadest powers to perform all acts of administration,

disposition and execution in the Fund’s interest. All powers not expressly restricted by law or by the present Articles
of Incorporation to the general meeting of shareholders fall within the competence of the Board of Directors.

The Board of Directors is authorized to determine the Fund’s investment policy in compliance with the relevant legal

provisions and the object set out in Article three hereof.

The investments of the Fund may be made either directly or indirectly through subsidiaries as the Board of Directors

may from time to time determine.

The investments of each Sub-Fund shall consist solely of:
(a) transferable securities and money market instruments admitted to official listing on a stock exchange in an Eligible

State; and/or

(b) transferable securities and money market instruments dealt in on another market that is regulated, operating

regularly, recognised and open to the public (a «Regulated Market») in an Eligible State; and/or

(c) recently issued transferable securities and money market instruments, provided that the terms of the issue include

an undertaking that application will be made for admission to official listing on a stock exchange or Regulated Market in
an Eligible State, and that such admission is achieved within a year of the issue.

For this purpose an «Eligible State» shall mean any member State of the Organisation for the Economic Cooperation

and Development («OECD») and any other country of Europe, North or South America, Asia, Australia, New-Zealand
and Africa.

(d) money market instruments other than those dealt in on a Regulated Market. 
(e) units of undertakings for collective investment provided that no more than 10% of the net assets of the under-

takings for collective investment whose acquisition is contemplated can according to their constitutional documents be
invested in aggregate in units of other undertakings for collective investment.

(f) deposits with credit institutions.
(g) financial derivative instruments. 
A Sub-Fund may invest in accordance with the principle of risks spreading up to 100% of its net assets in transferable

securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State of the European Union, its local
authorities, another member State of the OECD or by public international bodies of which one or more Member States
are members, provided that the Sub-Fund holds securities or money market instruments from at least six different issues
and securities or money market instruments from one issue do not account for more than 30% of its total net assets.

The Fund is authorised (i) to employ techniques and instruments relating to transferable securities provided that such

techniques and instruments are used for the purpose of efficient portfolio management and (ii) to employ techniques

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and instruments intended to provide protection against exchange risks in the context of the management of its assets
and liabilities.

Art. 13. Invalidity. No contract or other transaction between the Fund and any other corporation or entity shall

be affected or invalidated by the fact that any one or more of the Directors or officers of the Fund is interested in, or
is a Director, officer or an employee of such other corporation or entity, provided, however, that the Fund shall not
knowingly purchase or sell portfolio investments from or to any of its officers or Directors, or to any entity in which
such officers or Directors hold 10% or more of the issued shares.

Art. 14. Indemnity. The Fund may indemnify any Director or officer, and his heirs, executors administrators,

against expenses reasonably incurred by him in connection with action, suit or proceeding to which he may be made a
party by reason of his being or having been a Director or officer of the Fund or, at its request, of any other fund of which
the Fund is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indemnified, except in relation to matters
as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or misconduct;
in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered by the set-
tlement as to which the Fund is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit such a breach of
duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled.

Art. 15. Delegation. The board of directors will delegate its duties of investment management, administration and

marketing of the Fund to a management company governed by the provisions of chapter 13 of the Law of 2002 (here-
inafter the «Management Company»).

The Management Company may delegate to third parties for the purpose of a more efficient conduct of its business

the power to carry out on its behalf one or more of its functions as hereabove mentioned. 

The board of directors may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

Art. 16. Signatures. The Fund will be bound by the joint signature of any two Directors or by the individual signa-

ture of any duly authorized Director or officer of the Fund or by the individual signature of any other person to whom
authority has been delegated by the Board of Directors.

Art. 17. Redemption and conversion of shares. As is more specifically described herein below, the Fund has

the power to redeem own outstanding fully paid shares at any time, subject solely to the limitations set forth by law.

A shareholder of the Fund may at any time irrevocably request the Fund to redeem all or any part of his shares of

the Fund. In the event of such request, the Fund shall redeem such shares subject to the limitations set forth by law
limiting such redemption and subject to any suspension of this redemption obligation pursuant to Article eighteen here-
of. Shares of the capital stock of the Fund redeemed by the Fund shall be cancelled.

The shareholder will be paid a price per share equal to the Net Asset Value as determined in accordance with the

provisions of Article eighteen hereof less a redemption commission which shall be determined from time to time by the
Board of Directors.

The relevant Net Asset Value shall be the Net Asset Value determined on the Valuation Date next following the date

of receipt of the redemption application, or if such date is a Valuation Date, the Net Asset Value determined on the
Valuation Date next following such date.

Payment to a shareholder under this Article will ordinarily be made in the currency of denomination of the relevant

Sub-Fund or of the relevant Class as the case may be and shall be dispatched within eight days after the relevant Valua-
tion Date and after receipt of the proper documentation.

Any request must be filed by such shareholder in irrevocable, written form at the registered office of the Fund in

Luxembourg, or at the office of the person or entity designated by the Fund as its agent for the redemption of shares,
such request in the case of shares for which a certificate has been issued to be accompanied by the certificate or cer-
tificates for such shares in proper form with the stub, if any, (if bearer shares) or by proper evidence of succession or
assignment satisfactory to the Fund (if nominative shares).

Any shareholder may request conversion of the whole or part of his shares of a given Class into shares of the same

Class of another Sub-Fund, (or within one Sub-Fund into another Category) based on a conversion formula as deter-
mined from time to time by the Board of Directors and disclosed in the prospectus of the Fund provided that the Board
of Directors may impose such restrictions as to, inter alia, frequency of conversion, and may make conversion subject
to payment of such reasonable charge, as it shall determine and disclose in the current prospectus.

In the event that, for any reason, the value of the total net assets of any individual Sub-Fund, declines to, or fails to

reach, an amount determined by the Board of Directors to be the minimum appropriate level for the Sub-Fund, or in
the event that the Board of Directors deems it appropriate because of changes in the economical or political situation
affecting the relevant Sub-Fund, or because it is in the best interests of the relevant shareholders, the Fund may redeem
on the next Valuation Date following the expiry of the notice period all (but not some) of the shares of the Sub-Fund
at a price reflecting the anticipated realisation and liquidation costs of closing the Sub-Fund, but without the application
of any redemption charge, or may, by giving 30 days’ prior written notice to shareholders of the relevant Sub-Fund,
merge that Sub-Fund with another Sub-Fund of the Fund or may merge the relevant Sub-Fund with another Luxembourg
UCITS.

Termination of a Sub-Fund by compulsory redemption of all relevant shares or its merger with another Sub-Fund of

the Fund or with another Luxembourg UCITS, in each case for reasons other than those mentioned in the preceding
paragraph, may be effected only upon its prior approval of the shareholders of the Sub-Fund to be terminated or
merged, at a duly convened Sub-Fund meeting which may be validly held without a quorum and decide by a simple
majority of the shares present or represented.

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A merger so decided by the Board of Directors or approved by the shareholders of the affected Sub-Fund will be

binding on the holders of shares of the relevant Sub-Fund upon 30 days prior notice given to them, during which period
shareholders may redeem their shares without charge. 

In the case of a merger with a «fonds commun de placement», the decision will be binding only on those shareholders

having voted in favour of the merger.

Liquidation proceeds not claimed by the shareholders at the close of the liquidation of a Sub-Fund will be deposited

at the Caisse de Consignation in Luxembourg. If not claimed, they shall be forfeited after 30 years.

Art. 18. Net Asset Value. The Net Asset Value of shares in the Fund shall be determined as to the shares of each

Sub-Fund by the Fund from time to time, but in no instance less than twice monthly, as the Board of Directors by reg-
ulation may direct (every such day or time for determination thereof being a Valuation Date) but so that no day ob-
served as a holiday on a stock exchange which is the principal market for a significant proportion of the Sub-Fund’s
investment or is a market for a significant portion of the Sub-Fund’s investment or is a holiday elsewhere and impedes
the calculation of the fair market value of the investments of a Sub-Fund shall be a Valuation Date.

During the existence of any state of affairs which, in the opinion of the Board of Directors, makes the determination

of the Net Asset Value of a Sub-Fund in the relevant currency of expression either not reasonably practical or prejudicial
to the shareholders of the Fund, the Net Asset Value and the subscription price and redemption price may temporarily
be determined in such other currency as the Board of Directors may determine.

The Fund may suspend the determination of the Net Asset Value and the issue and redemption of shares in any Sub-

Fund as well as the right to convert shares of any Sub-Fund into shares of another Sub-Fund:

(a) during any period (other than ordinary holidays or customary weekend closings) when any market or stock ex-

change is closed; which is the main market or stock exchange for a significant part of a Sub-Fund’s investments, or in
which trading thereon is restricted or suspended; or 

(b) during any period when an emergency exists as a result of which a Sub-Fund is unable to dispose of investments

which constitute a substantial portion of the assets of that Sub-Fund; or it is unable to transfer monies involved in the
acquisition or disposition of investments at normal rates of exchange; or it is unable fairly to determine the value of any
assets in the Sub-Fund; or

(c) during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price of any of the

Sub-Fund’s investments or current prices on any stock exchange; or

(d) when for any reason the prices of any investments owned by the Sub-Fund cannot be reasonably, promptly or

accurately ascertained; or

(e) during any period when remittance of monies which will or may be involved in the purchase or sale of any of the

Sub-Fund’s investments cannot, in the opinion of the Board of Directors, be carried out at normal rates of exchange.

Shareholders having requested redemption or conversion of their shares shall be notified of any such suspension

within seven days of their request and will be promptly notified of the termination of such suspension. Shares redeemed
or converted after such suspension will be converted or redeemed based on their Net Asset Value on the Valuation
Date immediately following such suspension.

The suspension as to any Sub-Fund will have no effect on the calculation of Net Asset Value and the issue, redemption

and conversion of the shares of any other Sub-Fund.

The Net Asset Value of each Sub-Fund, Class and Category shall be expressed in the currency of denomination of

the relevant Sub-Fund or of the relevant Class as the case may be, as a per share figure, and shall be determined in
respect of each Valuation Date by dividing the net assets of the Fund corresponding to the relevant Sub-Fund, Class and
Category, being the value of the assets of the Fund corresponding to such Sub-Fund, Class and Category less the liabil-
ities attributable to such Sub-Fund, Class and Category, by the number of outstanding shares of the relevant Sub-Fund,
Class and Category. 

The valuation of the Net Asset Value of each Sub-Fund, Class and Category shall be made in the following manner:
(1) The assets of the Fund shall be deemed to include:
(i) all cash in hand or receivable or on deposit, including accrued interest;
(ii) all bills and notes payable on demand and any amounts due (including the proceeds of securities sold but not yet

collected);

(iii) all securities, shares, bonds, debentures, options or subscriptions rights and any other investments and securities

belonging to the Fund;

(iv) all dividends and distributions due to the Fund in cash or in kind to the extent known to the Fund provided that

the Fund may adjust the valuation for fluctuations in the market value of securities due to trading practices such as trad-
ing ex-dividend or ex-rights;

(v) all accrued interest on any interest bearing securities held by the Fund except to the extent that such interest is

comprised in the principal thereof;

(vi) the preliminary expenses of the Fund insofar as the same have not been written off; and
(vii) all other permitted assets of any kind and nature including prepaid expenses.
(2) The value of assets of the Fund shall be determined as follows:
(i) securities admitted to official listing on a stock exchange or traded on another regulated market which operates

regularly and is recognized and open to the public within the EEC, the OECD countries or Australia or New-Zealand
are valued on the base of the last known sales price. If the same security is quoted on different markets, the quotation
of the main market for this security will be used. If there is no relevant quotation or if the quotations are not represent-
ative of the fair value, the evaluation will be done in good faith by the Board of Directors or its delegate with a view to
establishing the probable sales price for such securities;

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(ii) non-listed securities are valued on the base of their probable sales price as determined in good faith by the Board

of Directors or its delegate; 

(iii) liquid assets are valued at their nominal value plus accrued interest;
(iv) units or shares in other UCITS or UCIs are valued on the basis of their latest available net asset value; 
(v) the liquidating value of futures, spot, forward or options contracts not traded on stock exchanges nor on other

Regulated Markets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the Board
of Directors, on a basis consistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, spot,
forward or options contracts traded on stock exchanges or on other Regulated Markets shall be based upon the last
available settlement prices of these contracts on stock exchanges and Regulated Markets on which the particular futures,
spot, forward or options contracts are traded by the Sub-Fund; provided that if a futures, spot, forward or options con-
tract could not be liquidated on the day with respect to which net assets are being determined, the basis for determining
the liquidating value of such contract shall be such value as the Board of Directors may deem fair and reasonable. Swaps
will be valued at their market value. 

In the event that it is impossible or incorrect to carry out a valuation in accordance with the above rules owing to

particular circumstances, such as hidden credit risk, the Board of Directors or the administrative agent is entitled to use
other generally recognised valuation principles, which can be examined by an auditor, in order to reach a proper valu-
ation of the Fund’s total assets.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision taken by the Board of Directors or the

administrative agent in calculating the Net Asset Value shall be certified by a Director or a duly authorised representa-
tive or a designee of the Board.

(3) The liabilities of the Fund shall be deemed to include:
(i) all borrowings, bills and other amounts due;
(ii) all administrative expenses due or accrued including the costs of its constitution and registration with regulatory

authorities, as well as legal, audit, management, custodial, paying agency and corporate and central administration agency
fees and expenses, the costs of legal publications, prospectuses, financial reports and other documents made available
to shareholders, translation expenses and generally any other expenses arising from the administration of the Fund;

(iii) all known liabilities, due or not yet due including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of all dividends declared by the Fund for which no coupons have been presented and
which therefore remain unpaid until the day these dividends revert to the Fund by prescription; 

(iv) any appropriate amount set aside for taxes due on the date of the valuation and any other provisions or reserves

authorised and approved by the Board of Directors; and

(v) any other liabilities of the Fund of whatever kind towards third parties.
(4) The Board of Directors shall establish a portfolio of assets for each Sub-Fund in the following manner:
(i) if two or more Classes relate to a Sub-Fund, the assets attributable to such Classes shall be commonly invested

pursuant to the specific investment policy of the relevant Sub-Fund. Within a Sub-Fund, Classes may be defined from
time to time by the Board of Directors so as to correspond to particular features as may be decided by the Board of
Directors at any time;

(ii) within a Class, Categories of shares may be defined from time to time by the Board of Directors so as to corre-

spond to a specific distribution policy: Category of Accumulating shares which shall not entitle to any dividend payments
and Category of Distributing shares which shall entitle to dividend payments;

(iii) the proceeds from the allotment and issue of shares of each Sub-Fund shall be applied in the books of the Fund

to the Sub-Fund established for that Class of shares, and the assets and liabilities and income and expenditure attribut-
able thereto shall be applied to such Sub-Fund, subject to the provisions of these Articles;

(iv) where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Fund to

the same Sub-Fund as the asset from which it was derived and on each valuation of an asset, the increase or diminution
in value shall be applied to the relevant Sub-Fund;

(v) where the Fund incurs a liability which relates to any asset of a particular Sub-Fund or to any action taken in con-

nection with an asset of a particular Sub-Fund, such liability shall be allocated to the relevant Sub-Fund; the liabilities shall
be segregated on a Sub-Fund basis with third party creditors having recourse only to the assets of the Sub-Fund con-
cerned; 

(vi) in the case where any asset or liability of the Fund cannot be considered as being attributable to a particular Sub-

Fund, such asset or liability shall be allocated by the Board of Directors, after consultation with the auditors, in a way
considered to be fair and reasonable having regard to all relevant circumstances; 

(vii) upon the record date for the determination of any dividend declared on any Sub-Fund, the Net Asset Value of

such Sub-Fund shall be reduced by the amount of such dividend, but subject always to the provision relating to the
calculation of the Dealing Price of the Distributing shares and Accumulating shares of each Sub-Fund set out in these
Articles.

(5) For the purpose of valuation under this Article:
(i) Shares of the relevant Sub-Fund in respect of which the Board of Directors has issued a redemption notice or in

respect of which a redemption request has been received, shall be treated as existing and taken into account on the
relevant Valuation Date, and from such time and until paid, the redemption price therefore shall be deemed to be a
liability of the Fund;

(ii) all investments, cash balances and other assets of any Sub-Fund expressed in currencies other than the currency

of denomination in which the Net Asset Value of the relevant Sub-Fund is calculated, shall be valued after taking into
account the market rate or rates of exchange in force at the date and time for determination of the Net Asset Value of
shares;

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(iii) effect shall be given on any Valuation Date to any purchases or sales of securities contracted for by the Fund on

such Valuation Date, to the extent practicable; and 

(iv) where the Board of Directors is of the view that any conversion or redemption which is to be effected will have

the result of requiring significant sales of assets in order to provide the required liquidity, the valuation may, at the dis-
cretion of the Board of Directors, be effected at the actual bid prices of the underlying assets and not the last available
prices. Similarly, should any purchase or conversion of shares result in a significant purchase of assets in the Fund, the
valuation may be done at the actual offer price of the underlying assets and not the last available price.

Art. 19. Issuance of shares. Whenever shares of the Fund shall be offered by the Fund for subscription, the price

per share at which such shares shall be issued shall be the Net Asset Value thereof as determined in accordance with
the provisions of Article eighteen hereof. The Board of Directors may also decide that an issue commission has to be
paid. Allotment of shares shall be made upon subscription and payment must be received by the Fund not later than five
(5) business days following the relevant Valuation Date. The Board of Directors may in its discretion determine the
minimum amount of any subscription.

The relevant Net Asset Value shall be the Net Asset Value determined on the Valuation Date next following the date

of receipt of the subscription, or, if such date is a Valuation Date, the Net Asset Value determined on the Valuation
Date next following such date.

Subject to the prior approval of the Fund, shares may also be issued upon acceptance of the subscription against con-

tribution in kind of transferable securities and other assets compatible with the investment policy and the objective of
the Fund. A valuation report, the cost of which is to be borne by the relevant investor, will be drawn up by the Auditor
according to Article 26-1 (2) of the law of 10 August, 1915 on commercial companies, as amended and will be deposited
with the Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg and for inspection at the registered office of the Fund.

Art. 20. Expenses. The Fund shall bear all fees connected with its establishment as well as the fees to be paid to

the Management Company and the Custodian Bank.

Moreover, the Fund shall also bear the following expenses:
- all taxes which may be payable on the assets, income and expenses chargeable to the Fund;
- standard brokerage and bank charges incurred by the Fund’s business transactions;
- all fees due to the Auditor and the Legal Advisors to the Fund;
- all expenses connected with publications and supply of information to shareholders, in particular, the cost of printing

and distributing the annual and semi-annual reports, as well as any prospectuses;

- all expenses involved in registering and maintaining the Fund registered with all governmental agencies and stock

exchanges;

- all expenses incurred in connection with its operation and its management, namely without limitation, bookkeeping

services and the Net Asset Value calculation.

Art. 21. Fiscal Year. The fiscal year of the Fund shall terminate on the 31st day of December each year.

Art. 22. Authorized Auditor. The operations of the Fund and its financial situation including particularly its books

shall be supervised by an Auditor, who shall satisfy the requirements of the Law of 2002 as to honourableness and pro-
fessional experience and who shall carry out the duties prescribed by the Law of 2002. 

Art. 23. Dividends. The general meeting of shareholders of the Category or Categories issued in respect of any

Class or any Sub-Fund shall, upon proposal from the Board of Directors and within the limits provided by law, determine
how the results of such Sub-Fund shall be disposed of, and may from time to time declare, or authorize the Board of
Directors to declare, distributions.

For any Category of Distributing shares entitled to distributions, the Board of Directors may decide to pay interim

dividends in compliance with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to holders of registered shares shall be made to such shareholders at their addresses in the

register of shareholders. Payments of distributions to holders of bearer shares shall be made upon presentation of the
dividend coupon to the agent or agents therefore designated by the Fund. 

Distributions will be paid in the currency of denomination of the relevant Sub-Fund at such time and place that the

Board of Directors shall determine from time to time.

The Board of Directors may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and con-

ditions as may be set forth by the Board of Directors.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the

relevant Sub-Fund.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Fund and kept by it at the disposal of its beneficiary.
Shares of Categories of Accumulating shares do not give the right to receive any dividend.

Art. 24. Dissolution. In the event of dissolution of the Fund, liquidation shall be carried out by one or several

liquidators (who may be physical persons or legal entities) named by the meeting of shareholders effecting such disso-
lution and which shall determine their powers and their compensation.

Art. 25. Amendment. These Articles may be amended from time to time by a meeting of shareholders, subject to

the quorum and voting requirements provided by the laws of Luxembourg.

Art. 26. Applicable law. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in

accordance with the law of August 10th, 1915 on Commercial Companies and amendments thereto as well as the Law
of 2002 and amendments thereto.».

52552

<i>Close 

With no other outstanding points on the agenda, and further requests for discussion not forthcoming, the President

brought the meeting to a close.

<i>Expenses

The expenses, costs, fees and outgoing of any kind whatsoever borne by the Company, as a result of the presently

stated, are evaluated at approximately six thousand Euro (EUR 6,000.-).

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English, followed by a French version; on request of the same appearing persons
and in case of divergences between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof, the present deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read and interpreted in a language known to the members of the meeting, the members

of the Bureau, known to the notary by their names, surnames, civil status and residences, signed the original deed
together with the Notary, no other shareholder having asked to sign.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an deux mille six, le neuf mai.
Par-devant Maître Léon Thomas dit Tom Metzler, notaire de résidence à Luxembourg-Bonnevoie, Grand-Duché de

Luxembourg.

S’est réunie une Assemblée Générale Extraordinaire des actionnaires de la Société d’Investissement à Capital Variable

BPVN STRATEGIC INVESTMENT FUND, avec siège social à L-2449 Luxembourg, 26, boulevard Royal, constituée sous
la dénomination REPUBLIC U.S. DOLLAR MONEY MARKET FUND, suivant acte reçu par Maître Paul Frieders, notaire
de résidence à Luxembourg, le 7 décembre 1988, publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C numéro
23 du 27 janvier 1989, dont les statuts ont été modifiés plusieurs fois et pour la dernière fois suivant acte portant adop-
tion de la dénomination actuelle reçu par Maître André-Jean-Joseph Schwachtgen, notaire de résidence à Luxembourg,
le 12 avril 2005, publié au Mémorial C numéro 382 du 27 avril 2005,

immatriculée au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, sous la section B et le numéro 29.331.

Bureau
La séance est ouverte à 11.30 heures sous la présidence de Monsieur Gianfranco Barp, Directeur Général, demeurant

à Luxembourg.

Le Président désigne comme secrétaire Mademoiselle Martine Vermeersch, Employée privée, demeurant à Libramont

(Belgique).

L’assemblée choisit comme scrutateur Monsieur Laurent Roques, Directeur Adjoint, demeurant à Luttange (France).
Le bureau ayant ainsi été constitué, le Président expose et requiert le notaire instrumentant d’acter ce qui suit:

Composition de l’assemblée 
Les actionnaires présents ou représentés à l’assemblée ainsi que le nombre d’actions possédées par chacun d’eux ont

été portés sur une liste de présence, signée par les actionnaires présents, par les mandataires de ceux représentés, et
à laquelle liste de présence, dressée par les membres du bureau, les membres de l’assemblée déclarent se référer.

Ladite liste de présence, après avoir été signée ne varietur par les membres du bureau et le notaire instrumentant,

restera annexée au présent acte pour être enregistrée avec lui.

Resteront pareillement annexées au présent acte, avec lequel elles seront enregistrées, les procurations émanant des

actionnaires représentés à la présente assemblée, après avoir été signées ne varietur par les membres du bureau et le
notaire instrumentant.

Exposé du Président
Le Président expose et requiert le notaire instrumentant d’acter ce qui suit:

I.- La présente assemblée a l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

I. Refonte complète des statuts de la SICAV principalement pour les adapter aux dispositions de la loi luxembour-

geoise du 20 décembre 2002 concernant les organismes de placement collectif et remplacer toutes références à la loi
du 30 mars 1988 concernant les organismes de placement collectif par des références à la loi du 20 décembre 2002
concernant les organismes de placement collectif, et plus généralement y apporter toutes mises à jour. 

II. Divers.
II.- La présente assemblée a été convoquée par des avis de convocation publiés:
- au journal «d’Wort» des 7 et 18 avril 2006.
- au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C numéros 718 du 7 avril 2006 et 778 du 18 avril 2006. 
Par convocation contenant l’ordre du jour pour la présente assemblée, adressée aux actionnaires nominatifs par

lettre missive, le 7 avril 2006.

Les numéros justificatifs de ces publications ont été posés au bureau pour inspection.
III.- Il résulte de la liste de présence que sur les cent quatre-vingt-treize mille soixante-quatorze (193.074) actions

actuellement en circulation cent quatre-vingt-cinq mille six cent soixante-quatorze (185.674) actions sont présentes ou
représentées.

Le quorum d’actionnaires présents ou représentés imposé par l’article 67-1 (2) de la loi du 10 août 1915 sur les

sociétés commerciales, telle que modifiée, et par les statuts, étant atteint, l’assemblée, régulièrement constituée, peut
valablement délibérer sur les points figurant à son ordre du jour.

52553

Constatation de la validité de l’assemblée
L’exposé du Président, après vérification par le scrutateur, est reconnu exact par l’assemblée. L’assemblée se consi-

dère comme valablement constituée et apte à délibérer sur les points à l’ordre du jour.

Le Président expose les raisons qui ont motivé les points à l’ordre du jour.

<i>Résolutions

L’assemblée aborde l’ordre du jour et, après avoir délibéré, elle prend à l’unanimité les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L’assemblée décide de procéder à une refonte complète des statuts de la SICAV principalement pour les adapter aux

dispositions de la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant les organismes de placement collectif et rem-
placer toutes références à la loi du 30 mars 1988 concernant les organismes de placement collectif par des références
à la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de placement collectif, et plus généralement y apporter toutes
mises à jour.

<i>Deuxième résolution

Suite à la résolution qui précède l’assemblée décide de donner la teneur suivante aux nouveaux Statuts de la SICAV:

«Art. 1

er

. Formation. Il existe une société en la forme d’une société anonyme sous la dénomination de BPVN

STRATEGIC INVESTMENT FUND, qualifiée de société d’investissement à capital variable (SICAV) (ci-après le
«Fonds»).

Art. 2. Durée. Le Fonds est établi pour une durée indéterminée à partir de sa constitution. Le Fonds pourra être

dissout par décision de l’assemblée générale statuant comme en matière de modification de statuts.

Art. 3. Objet. L’objet exclusif du Fonds est d’investir les fonds dont il dispose en valeurs mobilières de toute nature,

parts ou actions d’autres organismes de placement collectif de type ouvert et autres actifs financiers liquides autorisés
par la loi avec l’objectif de répartir les risques d’investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la
gestion de ses avoirs. 

Le Fonds peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’il jugera utiles à l’accomplissement et au déve-

loppement de son objet, au sens le plus large autorisé par la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de
placement collectif («Loi de 2002»).

Art. 4. Siège social. Le siège social du Fonds est établi à Luxembourg-Ville au Grand-Duché de Luxembourg. Il peut

être créé, par décision du Conseil d’Administration, des succursales, filiales ou d’autres bureaux tant au Grand-Duché
de Luxembourg qu’à l’étranger.

Au cas où le Conseil d’administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique, économique

ou social de nature à compromettre l’activité normale du Fonds à son siège social, ou la communication aisée avec ce
siège ou de ce siège avec l’étranger se sont produits ou sont imminents, il pourra transférer provisoirement le siège
social à l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura toutefois
aucun effet sur la nationalité du Fonds lequel nonobstant ce transfert provisoire du siège restera luxembourgeois.

Art. 5. Capital. Le capital du Fonds sera à tout moment égal à la valeur des actifs nets du Fonds telle que déterminée

suivant l’article dix-huit ci-après.

Le capital minimum du Fonds sera de un million deux cent cinquante mille Euro (1.250.000,- EUR).
Le Conseil d’administration est autorisé sans limitation à attribuer et à émettre des actions entièrement libérées et,

dans la mesure où des actions nominatives sont concernées, des fractions de celles-ci jusqu’à trois décimales, à tout
moment conformément à l’article dix-neuf ci-après, basé sur la valeur nette d’inventaire («Valeur Nette d’Inventaire»)
par action de chaque Sous-Fonds déterminée conformément à l’article dix-huit ci-après, sans réserver aux actionnaires
existants un droit préférentiel de souscription des actions devant être émises.

Le Conseil d’administration peut déléguer à tout Administrateur dûment autorisé ou à tout fondé de pouvoir ou à

toute autre personne dûment autorisée, la charge d’accepter les souscriptions, de recevoir paiement et de délivrer de
nouvelles actions.

Ces actions peuvent, en vertu d’une décision du Conseil d’administration, être émises en différents compartiments

(«Sous-Fonds»), lesquels peuvent être libellés en des devises différentes. Le produit de l’émission des actions de chaque
Sous-Fonds (après déduction de toute commission initiale et de frais notionnels de transaction qui peuvent leur être
imposés de temps à autre) sera investi, conformément aux objectifs définis à l’article trois des présents statuts, en des
valeurs mobilières ou autres actifs autorisés correspondant à des zones géographiques, à des secteurs industriels ou à
des zones monétaires ou au type spécifique d’actions ou d’obligations déterminés de temps à autre par le Conseil d’ad-
ministration pour chaque Sous-Fonds. 

Les actions peuvent être divisées en classes (une «Classe») qui peuvent être différentes en fonction de caractéristi-

ques particulières telles que des devises spécifiques, des structures spécifiques de frais, des politiques de couverture,
des politiques d’affectation des revenus, des catégories d’investisseurs ou toute autre spécificité applicable distinctement
à chaque Classe et telles que déterminées par le Conseil d’administration. Le Conseil d’administration peut en outre
décider d’émettre dans le même Sous-Fonds pour une Classe d’actions, deux Catégories d’actions (une «Catégorie»),
la première Catégorie étant représentée par des actions de capitalisation («Actions de Capitalisation») qui ne confèrent
pas le droit à des paiements de dividendes et la deuxième Catégorie par des actions de distribution («Actions de Dis-
tribution») qui confèrent le droit à des paiements de dividendes. Le Conseil d’administration peut décider si et à partir
de quelle date des actions d’une ou de l’autre Classe ou Catégorie seront offertes à la vente, ces actions étant émises
aux conditions décidées par le Conseil d’administration.

52554

Dans le but de déterminer le capital social du Fonds, les actifs nets relatifs à chaque Sous-Fonds seront, si un Sous-

Fonds donné n’est pas libellé en Euro, convertis en Euro et le capital social comprendra le total des actifs nets de tous
les Sous-Fonds.

Le Fonds préparera des comptes consolidés libellés en Euro. 
Toutes les références au Fonds dans ces statuts comprendront, quand cela est pertinent, des références aux Sous-

Fonds, Classes et/ou Catégories.

Si le paiement fait par tout souscripteur (qui souscrit des actions nominatives) entraîne l’émission d’une fraction d’ac-

tions, cette fraction sera inscrite dans le registre des actionnaires. Les fractions d’actions ne disposeront pas d’un droit
de vote mais auront droit, dans la mesure déterminée par le Fonds, à une fraction correspondante de tout dividende
ou de toute autre distribution.

Des certificats d’actions seront émis pour les actions nominatives et au porteur. Les certificats d’actions au porteur

seront émis en coupures de 1, 5, 10, 50 ou 100 actions. Ces actions ne pourront pas être achetées ou rachetées pour
des montants fractionnels. Les certificats d’actions seront signés par deux administrateurs. Une ou les deux de ces
signatures pourront être imprimées ou par fac-similé, tel que déterminé par le Conseil d’administration. Le Fonds
pourra émettre des certificats d’actions temporaires dans la forme déterminée de temps en temps par le Conseil
d’administration.

Les actions nominatives pourront être converties en actions au porteur et les actions au porteur pourront être con-

verties en actions nominatives à la demande et aux frais du porteur de ces actions.

Le Conseil d’administration pourra en outre décider, à sa discrétion, d’émettre des actions additionnelles en divisant

par 100 la Valeur Nette d’Inventaire déterminée conformément à l’article dix-huit ci-après. Les actions additionnelles
ainsi émises seront attribuées en tant qu’actions entièrement libérées par le Conseil d’administration uniquement aux
porteurs d’actions émises et en circulation à ce moment. Si des actions nominatives sont concernées, des fractions de
ces actions pourront être émises.

Art. 6. Perte des certificats. Lorsqu’un actionnaire peut justifier au Fonds que son certificat d’actions a été égaré,

volé ou détruit, un duplicata peut être émis à sa demande aux conditions et garanties que la loi applicable imposera ou
permettra ou encore que le Fonds déterminera, notamment sous la forme d’une assurance, sans préjudice de toute
autre forme de garantie que le Fonds pourra choisir. Dès l’émission du nouveau certificat sur lequel il sera mentionné
qu’il s’agit d’un duplicata, le certificat original n’aura plus aucune valeur.

Les certificats d’actions endommagés peuvent être échangés, sur ordre du Fonds, contre de nouveaux certificats. Les

certificats endommagés seront remis au Fonds et annulés sur le champ.

Le Fonds peut, à son gré, mettre en compte à l’actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat et de toutes

les dépenses justifiées encourues par le Fonds en relation avec l’émission et l’inscription au registre ou avec la destruc-
tion de l’ancien certificat.

Art. 7. Restriction. Dans l’intérêt du Fonds, le Conseil d’administration pourra restreindre ou mettre obstacle à la

propriété d’actions du Fonds par toute personne physique ou morale.

Art. 8. Assemblées. L’assemblés des actionnaires du Fonds régulièrement constituée représente tous les action-

naires du Fonds.

L’assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra conformément à la loi luxembourgeoise au siège social du

Fonds ou à tout autre endroit à Luxembourg qui sera fixé dans l’avis de convocation, le deuxième mardi du mois d’avril
à quatorze heures trente, heure locale. Si ce jour est un jour férié à Luxembourg, l’assemblée générale annuelle se tien-
dra le premier jour ouvrable suivant. L’assemblée générale annuelle pourra se tenir hors de Luxembourg si le Conseil
d’Administration constate souverainement que des circonstances exceptionnelles le requièrent.

Les autres assemblées des actionnaires pourront se tenir aux heures et lieu spécifiés dans les avis de convocation.
Toutes les assemblées seront convoquées selon les prescriptions de la loi luxembourgeoise.
Toute action donne droit à une voix. Tout actionnaire pourra prendre part aux assemblées des actionnaires en

désignant une autre personne (qui ne doit pas être elle-même actionnaire et qui peut être un administrateur du Fonds)
comme mandataire soit par écrit, par câble, télégramme, télex, téléfax ou tous moyens similaires.

Dans la mesure où il n’en est pas disposé autrement par la loi ou par les présents statuts, les décisions de l’assemblée

des actionnaires sont prises à la majorité simple des actionnaires présents et votants.

Le Conseil d’administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires, notamment, et

sans limitation, les conditions de participation aux assemblées générales des actionnaires.

Des assemblées spéciales des Actionnaires d’un ou de plusieurs Sous-Fonds, Classes ou Catégories pourront être

convoquées par le Conseil en vue de statuer sur des sujets ayant trait à ce ou ces Sous-Fonds, Classes ou Catégories
et/ou à une modification de leurs droits. 

Dès que le capital social est divisé en Actions de Classes et Catégories différentes, les droits attachés aux Actions

d’une Classe ou d’une Catégorie ne pourront (à moins que des dispositions différentes ne soient prévues dans les
conditions d’émission d’Actions de ladite Classe ou Catégorie), être modifiés, que le Fonds soit liquidé ou non, seule-
ment au moyen d’une résolution approuvée par une assemblée générale séparée des détenteurs d’Actions de ladite
Classe ou Catégorie, à une majorité des deux tiers des voix exprimées lors d’une telle assemblée générale séparée. Cha-
cune de ces assemblées séparées sera régie mutatis mutandis par les dispositions des présents statuts quant aux assem-
blées générales, mais de telle sorte que le quorum minimum nécessaire pour chacune de ces assemblées séparées soit
constitué par les détenteurs d’Actions de la Classe ou de la Catégorie en question, présents en personne ou par pro-
curation, et détenant au moins la moitié des actions émises de ladite Classe ou Catégorie (ou si, lors d’une assemblée
prorogée de ces détenteurs, un quorum tel que défini ci-dessus n’est pas atteint, toute personne présente ou son man-
dataire détenant des Actions de la Classe, ou de la Catégorie en question constituera un quorum).

52555

Art. 9. Conseil d’Administration. Le Fonds sera administré par un Conseil d’administration composé de trois

membres au moins qui ne devront pas être actionnaires du Fonds.

Les administrateurs seront élus par l’assemblée générale annuelle pour une période se terminant à la prochaine

assemblée générale annuelle et resteront en place jusqu’à nomination de leurs successeurs. Les administrateurs peuvent
être révoqués avec ou sans motifs et être remplacés à tout moment par décision des actionnaires.

Au cas où un poste d’administrateur devient vacant à la suite de décès, de démission, de révocation ou autrement,

les administrateurs restants pourront se réunir et élire à la majorité des voix un administrateur pour remplir provisoi-
rement les fonctions attachées au poste vacant jusqu’à la prochaine assemblée générale des actionnaires.

Art. 10. Président du Conseil d’Administration. Le Conseil d’administration choisira parmi ses membres un

Président et pourra élire en son sein un ou plusieurs Vice-Président. Il pourra aussi choisir un secrétaire qui ne doit pas
être administrateur et qui devra dresser les procès-verbaux des réunions du Conseil d’administration et des assemblées
des actionnaires. Le Conseil d’administration se réunira sur convocation du Président ou de deux administrateurs, au
lieu indiqué dans l’avis de convocation.

Le Président du Conseil d’administration présidera toutes les assemblées générales des actionnaires ou, en son

absence ou impossibilité d’agir, le Vice-Président ou tout autre administrateur désigné par le Conseil d’administration
les présideront provisoirement, ou en leur absence ou impossibilité d’agir, les actionnaires pourront désigner un autre
administrateur ou directeur du Fonds comme président à titre provisoire à la majorité des actions présentes ou repré-
sentées à cette assemblée.

Le Président du Conseil d’administration présidera toutes les réunions du Conseil d’administration ou en son absence

ou impossibilité d’agir, la Présidence sera assurée à titre provisoire par le Vice-Président ou un autre administrateur
désigné par le Conseil d’administration.

Le Conseil d’administration, s’il y a lieu, nommera des directeurs du Fonds dont un directeur général et éventuelle-

ment des directeurs généraux adjoints et d’autres directeurs dont les fonctions seront jugées nécessaires pour mener
à bien les affaires du Fonds. Ils ne devront pas être administrateurs ou actionnaires du Fonds. Les directeurs désignés,
sauf stipulation contraire dans les présents statuts, auront les pouvoirs et les charges qui leur sont attribués par le
Conseil d’administration. 

Un avis écrit de toute réunion du Conseil d’administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-

quatre heures avant l’heure prévue pour la réunion, sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette
urgence seront mentionnés dans l’avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation à la suite de l’as-
sentiment par écrit, câble, télégramme, télex, téléfax ou moyens similaires de chaque administrateur. Une convocation
spéciale ne sera pas requise pour une réunion du Conseil d’administration se tenant à une heure et à un endroit déter-
minés dans une résolution préalablement adoptée par le Conseil d’administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à toute réunion du Conseil d’administration en désignant par écrit,

par câble, télégramme, télex, téléfax ou tous moyens de communication similaires un autre administrateur comme
mandataire.

Le Conseil d’administration ne pourra délibérer et agir valablement que si la majorité des administrateurs est

présente ou représentée. Les décisions seront prises à la majorité des voix des administrateurs présents ou représentés.

Les résolutions signées par tous les membres du Conseil d’administration auront la même validité et efficacité que si

elles avaient été prises lors d’une réunion dûment convoquée et tenue. Ces signatures pourront figurer sur un document
unique ou sur plusieurs copies d’une même résolution et pourront être prouvées par lettre, câble, télégramme, télex,
téléfax ou tous moyens de communication similaires.

Art. 11. Procès-verbaux. Les procès-verbaux des réunions du Conseil d’administration seront signés par le

Président ou par le Président à titre temporaire ou par deux administrateurs qui auront assumé la Présidence en son
absence.

Les copies ou extraits des procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par le Président ou le

Président à titre temporaire ou par deux administrateurs ou par le secrétaire ou son adjoint.

Art. 12. Pouvoirs du Conseil d’Administration. Le Conseil d’administration a les pouvoirs les plus étendus pour

accomplir tous actes d’administration, de disposition et d’exécution dans l’intérêt du Fonds. Tous pouvoirs non expres-
sément réservés par la loi ou les présents statuts à l’assemblée générale des actionnaires sont de la compétence du
Conseil d’administration.

Le Conseil d’administration est autorisé à déterminer la politique d’investissement du Fonds en observant les dispo-

sitions légales afférentes dans le cadre de l’objet tel qu’il est défini à l’article trois ci-dessus.

Les investissements du Fonds pourront se faire soit directement, soit indirectement par des filiales ainsi que le Conseil

d’administration le déterminera de temps à autre.

Les investissements de chaque Sous-Fonds seront constitués exclusivement de:
a) valeurs mobilières et instruments du marché monétaire cotés sur une bourse d’un Etat Eligible; et/ou 
b) valeurs mobilières et instruments du marché monétaire négociés sur un autre marché réglementé, en fonctionne-

ment régulier, reconnu et ouvert au public (un «Marché Réglementé») dans un Etat Eligible; et/ou

c) valeurs mobilières et instruments du marché monétaire nouvellement émis pour autant que les conditions d’émis-

sion comportent l’engagement que la demande d’admission à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou à un autre
Marché Réglementé dans un Etat Eligible soit introduite et que l’admission soit obtenue au plus tard un an après
l’émission.

Par Etat Eligible, on entend tout Etat membre de l’Organisation pour la Coopération et le Développement Economi-

ques («OCDE») et tout autre pays d’Europe, d’Amérique du Nord ou du Sud, d’Asie, d’Australie, de Nouvelle-Zélande
et d’Afrique.

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d) instruments du marché monétaire autres que ceux traités sur un Marché Réglementé.
e) parts d’organismes de placement collectif pour autant qu’un maximum de 10% des actifs nets des organismes de

placement collectif dont l’acquisition de parts est envisagée ne puissent, en vertu de leurs documents constitutifs, être
investis en parts d’autres organismes de placement collectif.

f) dépôts auprès d’établissements de crédit.
g) instruments financiers dérivés.
Un Sous-Fonds est autorisé à investir, en respectant le principe de la répartition des risques, jusqu’à 100% de ses

actifs nets en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat membre de l’Union
Européenne, par ses collectivités publiques territoriales, par un autre Etat membre de l’OCDE ou par un organisme
international à caractère public dont font partie un ou plusieurs Etats membres de l’UE, étant entendu que si un Sous-
Fonds fait usage des possibilités prévues dans la présente disposition, il doit détenir des valeurs ou des instruments du
marché monétaire appartenant à six émissions différentes au moins, sans que les valeurs ou les instruments du marché
monétaire appartenant à une émission ne puissent excéder 30% du montant total de ses actifs nets.

Le Fonds est autorisé à (i) utiliser des techniques et instruments en relation avec des valeurs mobilières, pourvu que

ces techniques et instruments soient utilisés pour une gestion de portefeuille efficiente et (ii) utiliser des techniques et
instruments destinés à fournir une protection contre les risques de change dans le contexte de la gestion de ses avoirs
et dettes.

Art. 13. Non-validité. Aucun contrat ou autre transaction conclus entre le Fonds et d’autres sociétés ou firmes ne

seront affectés ou viciés par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs ou directeurs du Fonds auraient un intérêt quel-
conque dans telle autre société ou firme ou par le fait qu’ils en seraient administrateur, directeur ou employé à condi-
tion, cependant, que le Fonds, en connaissance de cause, n’achète pas de ou ne vende pas des valeurs en portefeuille à
ses directeurs ou administrateurs ou toute autre firme où ses directeurs ou administrateurs détiennent 10% ou plus des
actions émises.

Art. 14. Indemnisation. Le Fonds pourra indemniser tout administrateur ou directeur, ses héritiers, exécuteurs

testamentaires et administrateurs des dépenses raisonnablement occasionnées par toutes actions ou tous procès aux-
quels il aura été partie en sa qualité d’administrateur ou de directeur ou pour avoir été, à la demande du Fonds, admi-
nistrateur ou directeur de tout autre fonds dont le Fonds est actionnaire ou créditeur par lequel il ne serait pas
indemnisé, sauf au cas où dans pareils actions ou procès, il sera finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise
administration; en cas d’arrangement extrajudiciaire, une telle indemnisation ne sera accordée que si le Fonds est infor-
mé par son avocat-conseil que l’administrateur ou le directeur en question n’a pas commis un tel manquement à ses
devoirs. Le droit à indemnisation n’exclura pas d’autres droits dans le chef de l’administrateur ou du directeur. 

Art. 15. Délégation. Le Conseil d’administration déléguera ses fonctions de gestion de portefeuille, d’administra-

tion centrale et de commercialisation du Fonds à une société de gestion au sens du chapitre 13 de la Loi de 2002 (ci-
après la «société de gestion»).

La société de gestion pourra déléguer à des tiers, en vue de mener ses activités de manière plus efficace, l’exercice,

pour son propre compte, d’une ou de plusieurs des fonctions visées à l’alinéa précédent. 

Le Conseil d’administration peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique ou sous

seing privé.

Art. 16. Signatures. Le Fonds sera engagé par la signature conjointe de deux administrateurs ou par la seule signa-

ture de tout administrateur ou directeur dûment autorisé à cet effet ou par la seule signature de toute autre personne
à qui des pouvoirs auront été délégués par le Conseil d’administration.

Art. 17. Rachat et conversion d’actions. Selon les modalités fixées ci-après, le Fonds a à tout moment le pouvoir

de racheter ses propres actions entièrement émises et libérées dans les seules limites imposées par la loi.

Tout actionnaire du Fonds est en droit de demander, à tout moment, de façon irrévocable le rachat de tout ou partie

de ses actions par le Fonds. Dans ce cas, le Fonds rachètera ces actions selon les limites fixées par la loi concernant le
rachat et sous réserve de toute suspension de cette obligation de rachat telle que fixée par l’article dix-huit ci-dessous.
Les actions du capital rachetées par le Fonds seront annulées.

Le prix de rachat par action sera égal à la Valeur Nette d’Inventaire telle que déterminée par l’article dix-huit ci-des-

sous moins une commission de rachat dont le montant sera déterminé de temps à autre par le Conseil d’administration.

La Valeur Nette d’Inventaire à prendre en considération sera celle déterminée le Jour d’Evaluation suivant immédia-

tement la date de réception de la demande de rachat ou si tel jour est un Jour d’Evaluation la Valeur Nette d’Inventaire
sera déterminée le jour d’évaluation suivant immédiatement cette date.

Tout paiement à l’actionnaire en exécution de cet article se fera normalement dans la devise dans laquelle le Sous-

Fonds concerné ou la Classe concernée le cas échéant est libellé et sera envoyé dans les huit jours suivant le jour d’éva-
luation à prendre en considération et la réception des documents adéquats.

Toute demande de rachat doit être présentée par l’actionnaire sous la forme d’un écrit irrévocable au siège social du

Fonds à Luxembourg ou au bureau de la personne ou de la firme désignée par le Fonds comme mandataire pour le rachat
des actions; cette demande, pour les actions pour lesquelles un certificat a été émis, devra être accompagnée dudit cer-
tificat ou des certificats émis pour ces actions dans leur forme adéquate avec le talon, (pour actions au porteur) ou la
preuve adéquate de toute succession ou cession considérée comme satisfaisante par le Fonds (actions nominatives).

Tout actionnaire peut demander la conversion de tout ou partie de ses actions d’une Classe donnée en actions de la

même Classe d’un autre Sous-Fonds (ou dans un Sous-Fonds, en une autre Catégorie), conformément à une formule
de conversion telle que fixée de temps à autre par le Conseil d’administration et figurant dans le prospectus du Fonds,
étant entendu que le Conseil d’administration peut imposer ses restrictions concernant, entre autres, la fréquence des

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conversions et peut soumettre la conversion au paiement de frais raisonnables dont il déterminera le montant et qu’il
mentionnera dans le prospectus en vigueur. 

Dans l’hypothèse où, pour quelque raison que ce soit, la valeur de l’actif net total de tout Sous-Fonds individuel tombe

en dessous ou ne parvient pas à atteindre un montant déterminé par le Conseil, comme étant le niveau minimum
approprié pour le Sous-Fonds, ou au cas où le Conseil l’estimerait approprié étant donné les changements dans la situa-
tion économique ou politique affectant le Sous-Fonds concerné, ou au cas où cela serait dans l’intérêt des actionnaires
concernés, le Fonds peut racheter au jour d’évaluation suivant l’expiration de la période de préavis, l’intégralité (et non
seulement une partie) des actions du Sous-Fonds à un prix reflétant la réalisation anticipée et les coûts de liquidation
lors de la clôture du Sous-Fonds, mais sans commission de rachat, ou peut, moyennant un préavis écrit préalable de 30
jours aux actionnaires du Sous-Fonds concerné, fusionner ce Sous-Fonds avec un autre Sous-Fonds du Fonds ou avec
un autre OPCVM luxembourgeois.

La clôture d’un Sous-Fonds par rachat forcé de toutes les actions concernées ou sa fusion avec un autre Sous-Fonds

du Fonds ou avec un autre OPCVM luxembourgeois, dans chaque cas pour des raisons autres que celles mentionnées
au paragraphe précédent, peut être effectuée uniquement avec l’accord préalable des actionnaires du Sous-Fonds à clô-
turer ou à fusionner, lors d’une assemblée de Sous-Fonds dûment convoquée qui peut être tenue valablement sans quo-
rum et décider à la majorité simple des actions présentes ou représentées.

Une fusion ainsi décidée par le Conseil ou approuvée par les actionnaires du Sous-Fonds concerné sera opposable

aux porteurs d’actions du Sous-Fonds concerné après l’écoulement d’un préavis de trente jours durant lequel les
actionnaires peuvent faire racheter leurs actions sans commission.

Dans l’hypothèse d’une fusion avec un fonds commun de placement, la décision sera opposable uniquement aux

actionnaires ayant voté en faveur de la fusion.

Les produits de liquidation non réclamés par les actionnaires au moment de la clôture de la liquidation d’un Sous-

Fonds seront déposés à la Caisse de Consignation à Luxembourg. S’ils ne sont pas réclamés, ils seront prescrits après
trente années.

Art. 18. Valeur nette d’inventaire des actions. La Valeur Nette d’Inventaire des actions du Fonds sera déter-

minée de temps à autre par le Fonds pour les actions de chaque Sous-Fonds, mais en aucun cas moins de deux fois par
mois, tel que le Conseil d’administration le déterminera (le jour de cette détermination étant désigné comme «Jour
d’Evaluation»), mais de manière à ce que ne soit un Jour d’Evaluation aucun jour férié observé sur une bourse de valeurs
qui soit le principal marché d’une partie significative des investissements du Sous-Fonds ou qui soit un marché d’une
partie significative des investissements du Sous-Fonds ou qui soit un jour férié ailleurs et qui empêche le calcul de la juste
valeur de marché des investissements d’un Sous-Fonds.

Lorsqu’il existe une situation qui, de l’avis du Conseil d’administration, rend la détermination de la Valeur Nette d’In-

ventaire d’un Sous-Fonds, dans la devise d’expression déterminée, déraisonnable ou contraire aux intérêts des action-
naires du Fonds, la Valeur Nette d’Inventaire et le prix d’émission et le prix de rachat peuvent temporairement être
déterminés dans une autre devise désignée par le Conseil d’administration.

Le Fonds pourra suspendre la détermination de la Valeur Nette d’Inventaire et l’émission, le rachat et la conversion

des actions de tout Sous-Fonds, ainsi que la conversion des actions de tout Sous-Fonds dans celles d’un autre Sous-
Fonds:

(a) pendant toute période (autre que les vacances ordinaires ou les fermetures traditionnelles du week-end) pendant

laquelle un marché ou une bourse de valeurs qui est le principal marché ou bourse de valeurs d’une partie substantielle
des investissements d’un Sous-Fonds est fermé ou pendant laquelle les opérations y sont restreintes ou suspendues;

(b) pendant toute période où il existe une situation d’urgence de laquelle il résulte qu’un Sous-Fonds ne peut disposer

des investissements qui constituent une portion substantielle des actifs de ce Sous-Fonds; ou qu’il n’est pas possible de
transférer les fonds impliqués dans l’acquisition ou la disposition d’investissements à des taux de change normaux; ou
qu’il n’est pas pratiquement faisable de déterminer la valeur des actifs du Sous-Fonds;

(c) durant toute panne des moyens de communication normalement employés pour déterminer les prix des investis-

sements du Sous-Fonds ou les prix courants sur une bourse de valeurs; ou

(d) quand, pour quelque raison que ce soit, les prix des investissements imputables au Sous-Fonds ne peuvent être

déterminés raisonnablement, rapidement ou avec précision;

(e) pendant toute période où le rapatriement des fonds qui seront ou pourront être affectés à l’achat ou la vente d’un

des investissements du Sous-Fonds ne peut, de l’avis du Conseil d’administration, être effectué à des taux de change
normaux.

Les actionnaires qui ont demandé le rachat ou la conversion de leurs actions, recevront notification d’une telle sus-

pension, endéans les sept jours de leur demande et rapidement dès que pareille suspension aura pris fin. Les actions
rachetées ou converties après cette suspension seront converties ou rachetées sur base de leur Valeur Nette d’Inven-
taire lors du prochain Jour d’Evaluation suivant immédiatement cette suspension.

Une pareille suspension, pour un Sous-Fonds, n’aura aucun effet sur le calcul de la Valeur Nette d’Inventaire ou l’émis-

sion, le rachat et la conversion des actions d’un autre Sous-Fonds. 

La Valeur Nette d’Inventaire de chaque Sous-Fonds, de chaque Classe et de chaque Catégorie sera exprimée dans la

devise dans laquelle le Sous-Fonds concerné ou la Classe concernée le cas échéant est libellé, en un chiffre par action,
et sera déterminée pour chaque Jour d’Evaluation en divisant les actifs nets du Fonds correspondant au Sous-Fonds,
Classe et Catégorie visés, étant la valeur des actifs du Fonds correspondant à ce Sous-Fonds, Classe et Catégorie moins
les engagements imputables à ce Sous-Fonds, Classe et Catégorie, par le nombre d’actions en circulation du Sous-Fonds,
Classe et Catégorie visés.

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L’évaluation de la Valeur Nette d’Inventaire de chaque Sous-Fonds, Classe et Catégorie se fera de la manière suivante:
(1) Les actifs du Fonds seront censés inclure:
(i) toutes les espèces en caisse ou à recevoir ou en dépôt y compris les intérêts échus;
(ii) tous les effets et billets payables sur demande à vue et tous montants à recevoir (y compris le résultat de la vente

de titres livrés mais dont le prix n’a pas encore été touché);

(iii) toutes les valeurs mobilières, actions, obligations, options ou droits de souscription, droits, warrants et autres

investissements et valeurs mobilières qui sont la propriété du Fonds;

(iv) tous les dividendes et distributions à recevoir par le Fonds en espèces ou en nature, dans la mesure connue par

le Fonds étant entendu que le Fonds peut faire des ajustements au regard des fluctuations de la valeur marchande des
valeurs mobilières occasionnées par des pratiques telles que la négociation ex-dividende ou ex-droits;

(v) tous les intérêts échus produits par les titres du Fonds, sauf dans la mesure où ces intérêts sont compris dans le

principal de ces valeurs;

(vi) les dépenses préliminaires du Fonds dans la mesure où elles n’ont pas été amorties; et
(vii) tous les autres actifs autorisés de quelque nature qu’ils soient y compris les dépenses payées d’avance. 
(2) La valeur des actifs du Fonds sera déterminée de la façon suivante:
(i) les valeurs mobilières admises à la cote officielle sur une bourse de valeurs ou d’échanges sur un autre marché

réglementé qui opère régulièrement et est reconnu et ouvert au public dans la CEE, des pays de l’OCDE ou l’Australie
ou la Nouvelle-Zélande sont évaluées sur base de leur dernier prix de vente connu. Si la même valeur est cotée sur
différents marchés, la cotation sur le marché principal pour cette valeur sera utilisée. S’il n’y a pas de cotation pertinente
ou si les cotations ne sont pas représentatives de la juste valeur, l’évaluation sera faite de bonne foi par le Conseil d’ad-
ministration ou son délégué dans l’optique d’établir le prix de vente probable pour ces valeurs;

(ii) les valeurs mobilières non cotées seront évaluées sur base de leur prix de vente tel que déterminé de bonne foi

par le Conseil d’administration ou son délégué;

(iii) les actifs liquides sont évalués à leur valeur nominale plus les intérêts échus;
(iv) les parts ou actions des autres organismes de placement collectif seront évaluées à leur dernière valeur nette

d’inventaire disponible; 

(v) la valeur de liquidation des contrats à terme, spot, contrats à terme (forward contracts) ou des contrats d’options

qui ne sont pas négociés sur des bourses de valeurs ou d’autres Marchés Réglementés équivaudra à leur valeur de liqui-
dation nette déterminée conformément aux politiques établies par le Conseil d’administration, sur une base appliquée
de façon cohérente à chaque type de contrat. La valeur de liquidation des contrats à terme, spot, contrats à terme
(forward contracts) ou contrats d’options négociés sur des bourses de valeurs ou d’autres Marchés Réglementés sera
basée sur le dernier prix disponible de règlement de ces contrats sur les bourses de valeurs et Marchés Réglementés
sur lesquels ces contrats à terme, spot, contrats à terme (forward contracts) ou ces contrats d’options sont négociés
par le Fonds; pour autant que si un contrat à terme, spot, contrat à terme (forward contracts) ou un contrat d’options
ne peut pas être liquidé le jour auquel les actifs nets sont évalués, la base qui servira à déterminer la valeur de liquidation
de ce contrat sera déterminée par le Conseil d’administration de façon juste et raisonnable. Les swaps seront évalués à
leur valeur de marché.

Dans le cas où il est impossible ou incorrect d’effectuer une évaluation conformément aux règles ci-dessus à cause

de circonstances particulières, tel qu’un risque de crédit caché, le Conseil d’administration ou l’agent administratif a le
droit d’utiliser d’autres principes d’évaluation généralement reconnus, qui peuvent être examinés par un réviseur, pour
atteindre une évaluation des actifs totaux du Fonds.

En l’absence de mauvaise foi, négligence grave ou erreur manifeste, chaque décision prise par le Conseil d’adminis-

tration ou par l’agent administratif sera certifié par un Administrateur ou un représentant dûment autorisé ou une per-
sonne désignée par le Conseil.

(3) Les engagements du Fonds sont censés comprendre:
(i) tous les emprunts, effets et autres montants dus;
(ii) tous les frais d’administration dus ou échus y compris les frais de sa constitution et frais d’enregistrement auprès

de l’autorité de contrôle, ainsi que les honoraires et dépenses légales, de révision, de gestion, de garde des avoirs,
d’agent payeur et d’agent d’administration et de l’administration centrale, le coût des publications légales, des prospec-
tus, des rapports financiers et des autres documents mis à la disposition des actionnaires, les frais de traduction, et
généralement toutes autres dépenses ayant trait à l’administration du Fonds;

(iii) toutes les obligations connues, échues ou non encore échues, y compris toutes obligations contractuelles de paie-

ment en espèces ou en nature, y compris le montant de dividendes déclarés par le Fonds pour lesquels aucun coupon
n’a été présenté et qui demeurent par conséquent impayés jusqu’au jour où ces dividendes reviennent au Fonds par
prescription;

(iv) une provision appropriée pour impôts dus à la date d’évaluation et toute autre provision ou réserve autorisées

et approuvées par le Conseil d’administration; et

(v) tous autres engagements du Fonds, de quelque nature que ce soit, envers des tiers. 
(4) Le Conseil établira, pour chaque Sous-Fonds, un portefeuille d’actifs de la manière suivante:
(i) si deux ou plusieurs Classes se rapportent à un Sous-Fonds, les avoirs attribués à ces Classes seront investis

ensemble selon la politique d’investissement spécifique du Sous-Fonds concerné. Au sein d’un Sous-Fonds, le Conseil
d’administration peut établir de temps à autre des Classes correspondant à des caractéristiques particulières telles que
décidées à tout moment par le Conseil d’administration;

(ii) dans une Classe, des Catégories d’actions peuvent être déterminées de temps à autre par le Conseil d’adminis-

tration de telle manière à correspondre à une politique particulière en matière de distribution: une Catégorie d’Actions

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de Capitalisation qui ne confèrent pas le droit à des paiements de dividendes et une Catégorie d’Actions de Distribution
qui confèrent le droit à des paiements de dividendes;

(iii) les produits résultant de l’attribution et de l’émission des actions de chaque Sous-Fonds seront affectés, dans les

livres du Fonds, au Sous-Fonds établi pour cette Classe d’actions, et les actifs, engagements, revenus et frais relatifs à
cette Classe d’actions seront affectés à ce Sous-Fonds conformément aux dispositions des présents statuts;

(iv) si un actif découle d’un autre actif, cet actif dérivé sera attribué, dans les livres du Fonds, au même Sous-Fonds

que celui auquel appartient l’actif dont il découlait et à chaque réévaluation d’un actif, l’augmentation ou la diminution
de valeur sera attribuée au Sous-Fonds concerné;

(v) lorsque le Fonds encourt un engagement qui est en relation avec un actif d’un Sous-Fonds déterminé ou en relation

avec toute opération effectuée concernant un actif d’un Sous-Fonds déterminé, cet engagement sera attribué au Sous-
Fonds en question; les engagements seront répartis entre Sous-Fonds, les tiers créanciers n’ayant seulement recours
qu’aux actifs du Sous-Fonds concerné;

(vi) au cas où un actif ou un engagement du Fonds ne peut être attribué à un Sous-Fonds particulier, cet actif ou

engagement sera attribué par le Conseil d’administration, après consultation des réviseurs, d’une manière considérée
comme équitable et raisonnable eu égard à toutes les circonstances en l’espèce; 

(vii) à la date de clôture pour la détermination de toute personne ayant droit à un dividende déclaré pour des actions

d’un Sous-Fonds, la Valeur Nette d’Inventaire de ce Sous-Fonds sera diminuée du montant de ce dividende sous réserve
toujours de la disposition des présents statuts relative au calcul du Prix de Transaction des actions de Distribution et
des Actions de Capitalisation de chaque Sous-Fonds.

(5) Pour les besoins d’évaluation en vertu de cet article: 
(i) les actions du Sous-Fonds concerné pour lesquelles le Conseil a notifié un avis de rachat ou pour lesquelles une

demande de rachat a été réceptionnée seront considérées comme actions émises et prises en considération au Jour
d’Evaluation et seront, à partir de ce jour et jusqu’à ce que le prix en soit payé, considérées comme un engagement du
Fonds;

(ii) tous investissements, soldes en espèces ou autres actifs appartenant à un Sous-Fonds exprimés en une devise

autre que celle en laquelle la Valeur Nette d’Inventaire du Sous-Fonds concerné est calculée, seront évalués en tenant
compte du taux du marché ou des taux de change en vigueur au jour et à l’heure de la détermination de la Valeur Nette
d’Inventaire des actions;

(iii) il sera, dans la mesure du possible, donné effet, lors de chaque Jour d’Evaluation, à tous achats ou ventes de valeurs

mobilières contractés par le Fonds lors de ce Jour d’Evaluation; et

(iv) lorsque le Conseil est d’avis qu’une conversion ou rachat qui sera effectué engendrera la nécessité de procéder

à une vente considérable d’avoirs en vue de disposer de liquidités suffisantes, l’évaluation peut, à la discrétion du Conseil
d’administration, être effectuée au prix d’achat réel des actifs sous-jacents et non aux derniers prix disponibles. De
même, si l’achat ou la conversion d’actions engendre l’achat considérable d’avoirs dans le Fonds, l’évaluation peut être
faite au prix d’offre réel des actifs sous-jacents et non aux derniers prix disponibles.

Art. 19. Emission des actions. Lorsque le Fonds offre des actions en souscription, le prix par action auquel

pareilles actions seront émises sera égal à la Valeur Nette d’Inventaire telle qu’elle est définie à l’article dix-huit ci-dessus.
Le Conseil d’administration pourra aussi décider qu’une commission d’émission sera due. L’attribution des actions se
fera à la souscription et le paiement devra être reçu par le Fonds le cinquième jour ouvrable suivant le Jour d’Evaluation
pris en considération. Le Conseil d’administration déterminera à son gré le montant minimum de chaque souscription.

La Valeur Nette d’Inventaire à prendre en considération est celle déterminée le Jour d’Evaluation suivant immédiate-

ment la date de réception de la souscription ou, si cette date est un Jour d’Evaluation, celle déterminée le Jour d’Eva-
luation suivant immédiatement cette date.

Sous réserve de l’approbation préalable du Fonds, les actions peuvent également être émises sur acceptation d’une

souscription par contribution en nature de valeurs mobilières ou d’autres actifs compatibles avec la politique d’investis-
sement et l’objectif du Fonds. Un rapport d’évaluation, dont le coût sera supporté par l’investisseur concerné, sera
rédigé par le réviseur conformément à l’article 26-1 (2) de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, telle
que modifiée et sera déposé au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg et pour inspection au siège social
du Fonds.

Art. 20. Dépenses. Le Fonds supportera tous les frais en relation avec son établissement ainsi que les commissions

à payer à la société de gestion et à la banque dépositaire. 

En plus, le Fonds supportera les dépenses suivantes:
- tous impôts payables sur les actifs, les revenus et dépenses imputables au Fonds;
- les commissions de courtage et de banque usuelles encourues lors des opérations du Fonds;
- tous honoraires dus au réviseur d’entreprises et aux conseillers juridiques du Fonds;
- tous les frais de publication et d’information des actionnaires, notamment les coûts d’impression et de distribution

des rapports financiers annuels et semestriels ainsi que des prospectus;

- toutes dépenses en rapport avec l’enregistrement et avec le maintien de l’inscription du Fonds auprès des adminis-

trations gouvernementales et bourses de valeurs;

- tous frais de fonctionnement et d’administration notamment et sans limitation les frais de tenue de la comptabilité

et de calcul de la Valeur Nette d’Inventaire.

Art. 21. Exercice social. L’exercice social du Fonds se terminera le 31 décembre de chaque année.

Art. 22. Réviseur agréé. Les opérations du Fonds et sa situation financière, comprenant notamment la tenue de

sa comptabilité, seront surveillées par un réviseur d’entreprises qui devra satisfaire aux exigences de la Loi de 2002 con-
cernant leur honorabilité et leur expérience professionnelle, et qui exercera les fonctions prescrites par la Loi de 2002. 

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Art. 23. Dividendes. Dans les limites légales et suivant proposition du Conseil d’administration, l’assemblée géné-

rale des actionnaires de la (des) Catégorie(s) d’actions émises relatives à une Classe ou à un Sous-Fonds déterminera
l’affectation des résultats de ce Sous-Fonds et pourra périodiquement déclarer ou autoriser le Conseil d’administration
à déclarer des distributions. 

Pour chaque Catégorie d’Actions de Distribution ayant droit à des distributions, le Conseil d’administration peut

décider de payer des dividendes intérimaires, en respectant les conditions prévues par la loi.

Le paiement de toutes distributions se fera pour les propriétaires d’actions nominatives à l’adresse de ces actionnaires

portée au registre des actions nominatives et pour les propriétaires d’actions au porteur, sur présentation du coupon
de dividende remis à l’agent ou aux agents désignés par le Fonds à cet effet.

Les distributions seront payées dans la devise dans laquelle le Sous-Fonds concerné est libellé en temps et lieu que le

Conseil d’administration appréciera. 

Le Conseil d’administration pourra décider de distribuer des dividendes en actions au lieu de dividendes en espèces

en respectant les modalités et les conditions déterminées par le Conseil d’administration.

Toute distribution déclarée qui n’aura pas été réclamée par son bénéficiaire dans les cinq ans à compter de son

attribution, ne pourra plus être réclamée et reviendra au Sous-Fonds concerné.

Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende déclaré par le Fonds et conservé par lui à la disposition de son

bénéficiaire.

Les actions des Catégories d’Actions de Capitalisation n’ont pas le droit de recevoir un dividende. 

Art. 24. Dissolution. En cas de dissolution du Fonds, il sera procédé à la liquidation par les soins d’un ou de plu-

sieurs liquidateurs (qui pourront être une personne physique ou morale) nommé(s) par l’assemblée générale des action-
naires qui déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération.

Art. 25. Modification des statuts. Les présents statuts pourront être modifiés en temps et lieu qu’il appartiendra

par une assemblée générale des actionnaires soumise aux conditions de quorum et de vote requises par la loi
luxembourgeoise.

Art. 26. Loi applicable. Pour toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents statuts, les parties se

réfèrent aux dispositions de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales et des lois modificatives, ainsi qu’à la
Loi de 2002.».

<i>Clôture

Plus rien n’étant à l’ordre du jour et personne ne demandant la parole, le Président lève la séance.

<i>Frais

Le montant des frais, rémunérations et charges, incombant à la Société en raison des présentes, est estimé sans nul

préjudice à la somme de six mille euros (EUR 6.000,-).

Le notaire soussigné qui comprend et parle la langue anglaise déclare que sur la demande des comparants le présent

acte est rédigé en langue anglaise, suivi d’une version française; à la demande des mêmes comparants il est spécifié qu’en
cas de divergences entre la version anglaise et la version française, le texte anglais fera foi.

Dont procès-verbal, fait et dressé date qu’en tête des présentes à Luxembourg.
Et après lecture et interprétation de tout ce qui précède, donnée à l’assemblée en langue d’elle connue, les membres

du bureau, tous connus du notaire instrumentant par noms, prénoms usuels, états et demeures, ont signé le présent
procès-verbal avec Nous, Notaire, aucun autre actionnaire ayant demandé à signer.

Signé: G. Barp, M. Vermeersch, L. Roques, T. Metzler.
Enregistré à Luxembourg, le 10 mai 2006, vol. 28CS, fol. 44, case 2. – Reçu 25 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(045328/222/1065) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mai 2006.

Luxembourg-Bonnevoie, le 16 mai 2006.

T. Metzler.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck


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Sommaire

Resolution Luxembourg GP S.A.

AXA Funds Management S.A.

AXA Funds Management S.A.

Genesis Smaller Companies

Extra Stone Holding S.A.

Bankinter International Fund, Sicav

Bankinter International Fund, Sicav

Danske Fund of Funds

BPVN Strategic Investment Fund