logo
 

This site no longer hosts any data. The file you are looking for is probably available on the official Legilux website by clicking on this link.

Ce site n'héberge plus aucune donnée. Le fichier que vous cherchez est probablement accessible sur le site officiel Legilux en cliquant sur ce lien.

Diese Seite nicht mehr Gastgeber keine Daten. Die Datei, die Sie suchen ist wahrscheinlich auf der offiziellen Legilux Website, indem Sie auf diesen link verfügbar.

24385

MEMORIAL

MEMORIAL

Amtsblatt

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L

 

D E S

 

S O C I E T E S

 

E T

 

A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 509

9 mars 2006

S O M M A I R E

W.04 FRISANGE, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3980 Wickrange, 4-6, rue des Trois Cantons.

R. C. Luxembourg B 101.847. 

<i>Résolution prise par l’assemblée générale de la société tenue le 22 août 2005

<i>Résolution

L’associée unique soussignée de la société W.04 FRISANGE, avec siège social à L-3980 Wickrange, 4-6, rue des Trois

Cantons, à savoir:

La société anonyme W.01 LES GALAXIES, avec siège social à L-3980 Wickrange, 4-6, rue des Trois Cantons, (R.C.S.

Luxembourg section B numéro 44.671),

ici dûment représentée par son administrateur-délégué Monsieur Guy Rollinger, commerçant, demeurant profession-

nellement à L-3980 Wickrange, 4-6, rue des Trois Cantons,

a décidé de changer le régime de signature de la prédite société comme suit:
«La société est valablement engagée en toutes circonstances par la signature individuelle d’un de ses gérants.»
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Enregistré à Luxembourg, le 30 novembre 2005, réf. LSO-BK08235. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(105099.3/231/20) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 décembre 2005.

Ampax S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

24432

Fixe, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

24426

Anchor International S.A., Luxembourg . . . . . . . . .

24405

FT ABS-Institutional  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

24405

Aprile S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

24430

Glorifin B.V., S.à r.l., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . 

24405

Bank Companie Nord-Eindorf Sicav,  Luxemburg-

Holeanders Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . 

24431

Strassen  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

24431

Immo Inter Finance S.A., Luxembourg . . . . . . . . . 

24432

Black Steel Organization S.A., Luxembourg. . . . . .

24427

ING (L) Dynamic, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . 

24429

C.P.O. International S.A.H., Luxembourg. . . . . . . .

24428

ING (L) Technix, Sicav, Luxembourg. . . . . . . . . . . 

24429

Causerman Investissements S.A., Luxembourg . . .

24432

International  Real  Estate  Corporation  Holdings 

Comgest Panda, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . .

24427

S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

24430

Compagnie  Financière  d’Echternach  S.A.H.,  Lu- 

Investment Select Fund Sicav, Luxembourg . . . . . 

24386

xembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

24426

Long Island International S.A.H., Luxembourg . . . 

24429

Diversind Finance S.A.H., Luxembourg. . . . . . . . . .

24426

LuxPet S.A., Bascharage . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

24404

E.B.I.M. S.A.H., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

24431

Nord Est Fund. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

24386

Finagi S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

24414

Sorelu S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

24430

Finagi S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

24414

Tarde S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

24428

Finagi Two Holding S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . .

24414

Vitale Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . 

24427

Finami 443 Holding S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . .

24427

W.04 Frisange, S.à r.l., Wickrange . . . . . . . . . . . . . 

24385

Wickrange, le 22 août 2005.

G. Rollinger.

24386

NORD EST FUND, Fonds Commun de Placement.

L’acte modificatif au règlement de getion de NORD EST FUND du 3 février 2006, enregistré à Luxembourg, le 23

février 2006, réf. LSO-BN05196, a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mars 2006.

Le règlement de gestion consolidé de NORD EST FUND, signé en date du 3 février 2006, enregistré à Luxembourg,

le 23 février 2006, réf. LSO-BN05201, a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mars
2006.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 1

er

 mars 2006.

The amendment to the Management Regulations of NORD EST FUND of 3rd February 2006, registered at Luxem-

bourg, on 23rd February 2006, ref: LSO-BN05196, was deposited with the registre de commerce et des sociétés de
Luxembourg, on 3 March 2006.

The Consolidated Management Regulations of NORD EST FUND, executed on 3rd February 2006, registered at Lux-

embourg, on 23rd February 2006, ref: LSO-BN05201, was deposited with the registre de commerce et des sociétés de
Luxembourg, on 3 March 2006.

For mention for publication in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, on 1st March, 2006.

(020785//23) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 mars 2006.

INVESTMENT SELECT FUND SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1115 Luxembourg, 2, boulevard Konrad Adenauer.

R. C. Luxembourg B 114.322. 

STATUTES

In the year two thousand and six, on the sixteenth day of February,
Before Us Maître Paul Decker, notary, residing in Luxembourg-Eich.

There appeared the following:

1 ISIS NOMINEES LIMITED, a company incorporated under the laws of Jersey, having its registered office at PO Box

856, Seaton House, 19 Seaton Place, St Helier, Jersey JE4 0ZE, Channel Islands, and 

2 OSIRIS TRUSTEES LIMITED, a company incorporated under the laws of Jersey, having its registered office at PO

Box 437, Seaton House, 19 Seaton Place, St Helier, Jersey JE4 0ZE, Channel Islands, 

both represented by Maître Hermann Beythan, attorney, professionally residing in Luxembourg, by virtue of two

proxies given in Jersey on February 16, 2006.

The proxies, signed ne varietur by the proxyholder and the undersigned notary, will remain annexed to the present

deed for the purpose of registration.

The appearing persons, acting in their hereabove stated capacities, have requested the undersigned notary to draw

up the following articles of incorporation (the «Articles of Incorporation») of a company which the prenamed parties
declare to organize among themselves:

Art. 1. Denomination. There exists among the subscribers and all those who may become holders of shares, a

company in the form of a société anonyme qualifying as a société d’investissement à capital variable under the name of
INVESTMENT SELECT FUND SICAV (the «Company»).

Art. 2. Duration. The Company is established for an unlimited duration. The Company may be dissolved at any

time by a resolution of the shareholders as provided for by law.

Art. 3. Object. The exclusive object of the Company is to place the monies available to it in securities of any kind

and other permitted assets with the purpose of spreading investment risks and affording its shareholders (the «Share-
holders») the results of the management of its assets.

The Company may take any measures and carry out any operation which it may deem useful in the accomplishment

and development of its purpose to the full extent permitted by the law of 19 July 1991 regarding undertakings for col-
lective investment the securities of which are not intended to be placed with the public or any amendment thereof (the
«1991 Law»).

Art. 4. Registered office. The registered office of the Company is established in Luxembourg-City. Branches or

other offices may be established either in Luxembourg or abroad by resolution of the board of directors (the «Board
of Directors» or the «Board»).

In the event that the Directors determine that events of force majeure have occurred or are imminent that would

interfere with the normal activities of the Company at its registered office, or with the ease of communication between
such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad until the complete cessation
of these abnormal circumstances; such temporary measures shall have no effect on the nationality of the Company
which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will remain a Luxembourg company.

NORD EST ASSET MANAGEMENT
A. Bologna / M. Sartori

NORD EST ASSET MANAGEMENT
A. Bologna / M. Sartori

24387

Art. 5. Share Capital - Shares - Classes of shares The capital of the Company shall be represented by shares

of no par value (the «Shares») and shall at any time be equal to the total net assets of the Company as defined in article
23 hereof.

The minimum capital of the Company after a period of six months following the registration of the Company as an

Undertaking for Collective Investment (a «UCI») shall be one million two hundred fifty thousand euro (1,250,000.-
EUR).

The Board of Directors is authorised without limitation to allot and issue fully paid Shares and, as far as Registered

Shares (as defined below) are concerned, fractions thereof, at any time in accordance with article 24 hereof, based on
the net asset value («Net Asset Value») per Share of the respective Sub-Fund (as defined below) determined in accord-
ance with article 23 hereof without reserving the existing Shareholders a preferential right to subscription of the Shares
to be issued. The Board of Directors may delegate to any duly authorised director or officer of the Company or to any
other duly authorised person the duty of accepting subscriptions and of delivering and receiving payment for such
Shares, however always remaining within the restrictions imposed by law.

Such Shares may, as the Board of Directors shall determine, be of different classes (which may, as the Board of Di-

rectors shall determine, be denominated in different currencies) and the proceeds of the issue of each class of Shares
shall be invested pursuant to Article 3 hereof in securities or other assets permitted by law pursuant to the investment
policy, as the Board of Directors shall from time to time determine in respect of each class of Shares, each such class
being referred to herein as a «Sub-Fund».

Within each class of Shares, Shares may be divided into several categories which may differ, inter alia, with respect

to their charging structure, dividend policies, hedging policies, investment minima or other specific features and which
may be expressed in different currencies, as the Board of Directors may decide to issue (a «Class»). The Board of Di-
rectors may decide if and from what date Shares on any such Class shall be offered for sale, those Shares to be issued
on the terms and conditions as shall be decided by the Board of Directors.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each Sub-Fund shall in the

case of assets not denominated in EUR, be notionally converted into EUR in accordance with article 25 and the capital
shall be the total of the net assets of all the Sub-Funds.

Any references in these Articles of Incorporation to Sub-Funds shall, if appropriate, be construed as a reference to

Classes.

Art. 6. Registered Shares - Bearer Shares The Board of Directors may decide to issue Shares in registered form

(«Registered Shares») and/or bearer form («Bearer Shares»).

In respect of Bearer Shares, certificates will be in such denominations, as the directors shall decide. If a Bearer Share-

holder requests the exchange of his certificates for certificates in other denominations or the conversion into Registered
Shares (or vice versa), no cost will be charged to him. No charge may be made on the issue of a certificate for the balance
of a shareholding following a transfer, redemption or conversion of Shares. Share certificates shall be signed by two di-
rectors or by one director and an official duly authorised by the Board of Directors for such purpose. Signatures of the
directors may be either manual, or printed, or by facsimile. The signature of the authorised official shall be manual. The
Company may issue temporary share certificates in such form as the Board of Directors may from time to time deter-
mine.

Shares shall be issued only upon acceptance of the subscription and subject to payment of the price, as set forth in

Article 24 hereof. The subscriber will, upon acceptance of the subscription and receipt of the Dealing Price (as defined
in article 24 hereof), receive title to the Shares purchased by him and will in the case of Bearer Shares or if specifically
requested in relation to Registered Shares, without undue delay, obtain delivery of share certificates in registered or
bearer form.

Payments of dividends will be made to Shareholders, in respect of Registered Shares, at their mandated addresses in

the register of Shareholders and, in respect of Bearer Shares, if any, upon presentation of the relevant dividend coupons
to the agent or agents appointed by the Company for such purpose.

All issued Shares of the Company other than Bearer Shares shall be registered in the register of Shareholders, which

shall be kept by the Company or by one or more persons designated therefore by the Company and such register shall
contain the name of each holder of Registered Shares, his residence or elected domicile so far as notified to the Com-
pany and the number and Class of Shares held by him. Every transfer of a Share other than Bearer Share shall be entered
in the register of Shareholders without payment of any fee and no fee shall be charged by the Company for registering
any other document relating to or affecting the title to any Share.

Without prejudice to the restrictions on shareholding under the 1991 Law (as described below), Shares shall be free

from any restriction on the right of transfer and from any lien in favour of the Company.

Transfer of Bearer Shares shall be effected by delivery of the relevant Bearer Share certificates. 
Transfer of Registered Shares shall be effected by inscription of the transfer to be made by the Company upon de-

livery of the certificate or certificates (if any) representing such Shares, to the Company along with other instruments
of transfer satisfactory to the Company.

The transfer of Shares is governed by the aforementioned rules as well as the provisions contained in the then current

prospectus of the Company (the «Prospectus»). 

Every registered Shareholder must provide the Company with an address to which all notices and announcements

from the Company may be sent. Such address will be entered in the register of Shareholders free of charge. In the event
of joint holders of Shares, only one address will be inserted and any notices will be sent to that address only.

In the event that such Shareholder does not provide such address, the Company may permit a notice to this effect

to be entered in the register of Shareholders and the Shareholder’s address will be deemed to be at the registered office
of the Company, or such other address as may be so entered by the Company from time to time, until another address

24388

shall be provided to the Company by such Shareholder. The Shareholder may, at any time, change his address as entered
in the register of Shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or at such
other address as may be set by the Company from time to time.

If a conversion or a payment made by any subscriber results in the issue of a Share fraction, such fraction (up to a

number of decimal places as may be decided by the Board of Directors) shall be entered into the register of Sharehold-
ers. It shall not be entitled to vote but shall, to the extent the Company shall determine, be entitled to a corresponding
fraction of the dividend. In the case of Bearer Shares and in the case of Registered Shares dealt through a clearing system,
only full Shares will be issued.

Art. 7. Lost and damaged certificates. If any holder of individual Bearer Share certificates can prove to the sat-

isfaction of the Company that his Share certificate has been mislaid, mutilated or destroyed, then, at his request, a du-
plicate Share certificate may be issued under such conditions and guarantees as the Company may determine. At the
issuance of the new Share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original Share certificate in
place of which the new one has been issued shall become void.

The Company may, at its election, charge the holder of Individual Bearer Share certificates any exceptional out-of-

pocket expenses incurred in connection with the issuance of a duplicate or a new Share certificate in substitution for a
mislaid, mutilated, or destroyed Share certificate.

No redemption request in respect of lost individual Share certificates will be accepted.

Art. 8. Restrictions on shareholding. Shares shall be issued only to institutional investors under the 1991 Law

(each an «Institutional Investor»), upon verification of such status and upon acceptance of the subscription and subject
to payment of the price as set forth in article 24 hereof. Every Shareholder must provide the Company with the confir-
mation or, as the case may be, proof of its status as an eligible investor under the 1991 Law. The term «Institutional
Investor» shall include any investor meeting the requirements to qualify as an institutional investor under Luxembourg
laws and regulations and as interpreted from time to time by the Commission de Surveillance du Secteur Financier.

In addition to the above, the Board of Directors shall have power to impose such restrictions (other than any re-

strictions on transfer of Shares) as it, in its discretion, may think necessary for the purpose of ensuring that no Shares
in the Company are acquired or held by or on behalf of any person, firm or corporate entity, determined in the sole
discretion of the Board of Directors as being not entitled to subscribe for or hold Shares in the Company or, as the
case may be, in a specific Sub-Fund or Class of Shares, (i) if in the opinion of the Board of Directors such holding may
be detrimental to the Company, (ii) if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign,
(iii) if as a result thereof the Company may become exposed to disadvantages of a tax, legal or financial nature that it
would not have otherwise incurred or (iv) if such person would not comply with the eligibility criteria of a given Class
of Shares (each individually, a «Prohibited Person»). 

More specifically, the Company may restrict or prevent the ownership of Shares in the Company by any person, firm

or corporate body, and without limitation, by (i) any «U.S. Person», as defined hereafter or by (ii) any person willing to
subscribe for or to buy on the secondary market or holding Shares of Classes reserved to Institutional Investors (as
defined below) who does not qualify as an Institutional Investor or by (iii) a Prohibited Person. For such purposes, the
Company may:

(a) decline to issue any Share where it appears to it that such issue would or might result in such Share being directly

or beneficially owned by a person, who is precluded from holding Shares in the Company,

(b) at any time require any person whose name is entered in the register of Shareholders to furnish it with any infor-

mation, supported by affidavit, which it may consider necessary for the purpose of determining whether or not the ben-
eficial ownership of Shares rests in a person who is precluded from holding Shares in the Company, and

(c) where it appears to the Company that any person, who is precluded from holding Shares in the Company, either

alone or in conjunction with any other person is a beneficial or registered owner of Shares, compulsorily redeem from
any such Shareholder all Shares held by such Shareholder in the following manner:

(1) the Company shall serve a notice (hereinafter referred to as the «Redemption Notice») upon the Shareholder

holding such Shares or appearing in the register of Shareholders as the owner of the Shares to be redeemed, specifying
the Shares to be redeemed as aforesaid, the price to be paid for such Shares, and the place at which the Redemption
Price (as defined below) in respect of such Shares is payable. Any such Redemption Notice may be served upon such
Shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope addressed to such Shareholder at his last address
known or appearing in the register of Shareholders. Immediately after the close of business on the date specified in the
Redemption Notice, such Shareholder shall cease to be a Shareholder and the Shares previously held by him shall be
cancelled. The said Shareholder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the Share certificate
or certificates (if issued) representing the Shares specified in the Redemption Notice;

(2) the price at which the Shares specified in any Redemption Notice shall be redeemed shall be determined in ac-

cordance with article 21 hereof (hereinafter referred to as the «Redemption Price»);

(3) payment of the Redemption Price will be made to the Shareholder appearing as the owner thereof in the Refer-

ence Currency (as defined in the Prospectus) of the relevant Sub-Fund and will be deposited by the Company with a
bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the Redemption Notice) for payment to such person but only, if a
Share certificate shall have been issued, upon surrender of the Share certificate or certificates representing the Shares
specified in such notice. Upon deposit of the monies corresponding to the Redemption Price as aforesaid no person
specified in such Redemption Notice shall have any further interest or claim in such Shares or any of them, or any claim
against the Company or its assets in respect thereof, except the right of the Shareholder appearing as the owner thereof
to receive the price so deposited (without any interest being due) from such bank as aforesaid;

(4) the exercise by the Company of the powers conferred by this article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of Shares by any person or that the true ownership

24389

of any Shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any Redemption Notice, provided that in
such case the said powers were exercised by the Company in good faith; and

(d) decline to accept the vote of any person who is precluded from holding Shares in the Company at any meeting

of Shareholders of the Company.

Whenever used in these Articles of Incorporation, the term «U.S. Person» shall mean U.S. persons (as defined under

United States federal securities, commodities and tax laws) or persons who are resident in the United States at the time
the Shares are offered or sold and the term «Institutional Investor» shall include any investor meeting the requirements
to qualify as an institutional investor for the purposes of article 129 (2) (c) of the law of 20 December 2002 on under-
takings for collective investment (the «2002 Law»).

Art. 9. Powers of the general meeting of shareholders. Any regularly constituted meeting of the Shareholders

of the Company shall represent the entire body of Shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon
all Shareholders regardless of the class of Shares held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or
ratify acts relating to the operations of the Company.

Art. 10. General meetings. The annual general meeting of Shareholders shall be held, in accordance with Luxem-

bourg law, in Luxembourg at the registered office of the Company, or at such other place in Luxembourg as may be
specified in the notice of meeting, on the third Friday of April of each year at 2.00. p.m. (Luxembourg time). If such day
is not a Business Day (as defined in the Prospectus), the annual general meeting shall be held on the next following Busi-
ness Day. The annual general meeting may be held abroad if, in the discretion of the Board of Directors, exceptional
circumstances so require.

Other meetings of Shareholders may be held at such place and time as may be specified by the Board of Directors in

the respective convening notices of such meetings.

Special meetings of the holders of Shares of any one Sub-Fund or of several Sub-Funds may be convened by the Board

of Directors to decide on any matters relating to such Sub-Funds and/or to a variation of their rights.

 Art. 11. Quorum and votes Unless otherwise provided herein, the notice, quorum and majority requirements

provided for by law shall govern the convening for and conduct of the general meetings of Shareholders.

As long as the Share capital is divided into different Sub-Funds, the rights attached to the Shares relating to any Sub-

Fund (unless otherwise provided by the terms of issue relating to the Shares of that particular Sub-Fund) may, whether
or not the Company is being wound up, be varied with the sanction of a resolution passed at a separate general meeting
of the holders of the Shares relating to that Sub-Fund by a majority of two thirds of the votes cast. To every such sep-
arate meeting the provisions of these Articles of Incorporation relating to general meetings shall mutatis mutandis apply,
but so that the minimum necessary quorum at every such separate general meeting shall be the Shareholders of Shares
relating to the Sub-Fund in question present in person or by proxy holding not less than one half of the issued Shares
of that particular Sub-Fund (or, if at any adjourned, Sub-Fund or Class of Shares meeting a quorum as defined above is
not present, any one person present holding Shares of the Sub-Fund in question or his proxy shall be a quorum).

Each whole Share of whatever Sub-Fund and regardless of the Net Asset Value per Share within the Sub-Fund, is

entitled to one vote, subject to the limitations imposed by these Articles of Incorporation. A Shareholder may act at
any meeting of Shareholders by appointing another person as his proxy in writing. A corporation may execute a proxy
under the hand of a duly authorised officer.

Except as otherwise required by law or as otherwise required herein, resolutions at a meeting of Shareholders duly

convened will be passed by a simple majority of those present or represented and voting. 

The Board of Directors may determine such other conditions that must be fulfilled by Shareholders for them to take

part in any meeting of Shareholders.

Art. 12. Convening notice. Shareholders shall be convened by the Board of Directors pursuant to a convening

notice setting forth the agenda, sent at least 8 calendar days prior to the meeting to each registered Shareholder at the
Shareholder’s address indicated in the Register of Shareholders.

If Bearer Shares are issued, notice shall, in addition, be published in accordance with Luxembourg law and in such

other newspapers as the Board of Directors may decide in its discretion.

Art. 13. Directors. The Company shall be managed by the Board of Directors which shall be composed of not less

than three persons. Members of the Board of Directors need not be Shareholders of the Company. 

The directors shall be elected by the Shareholders at their annual general meeting for a period ending at the next

annual general meeting and until their successors are elected and qualify, provided, however, that a director may be
removed with or without cause and/or replaced at any time by resolution adopted by the Shareholders.

In the event of a vacancy in the office of a director because of death, retirement or otherwise, the remaining directors

may meet and may elect, by majority vote, a director to fill such vacancy until the next meeting of Shareholders.

Art. 14. Proceedings of directors. The Board of Directors shall choose from among its members a chairperson,

and may choose from among its members one or more vicechairpersons. It may also choose a secretary, who need not
be a director, who shall be responsible for keeping the minutes of the meetings of the Board of Directors and of the
Shareholders. The Board of Directors shall meet upon call by any two directors, at the place indicated in the notice of
meeting. 

The chairperson shall preside at all meetings of Shareholders and at the Board of Directors, but failing a chairperson

or in his absence the Shareholders or the Board of Directors may appoint any person as chairperson pro tempore by
vote of the majority present at any such meeting.

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all directors at least twenty four hours in

advance of the time set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such cir-

24390

cumstances shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable,
telegram, telex, electronic mail or telefax of each director. Separate notice shall not be required for individual meetings
held at times and places prescribed in a schedule previously adopted by resolution of the Board of Directors.

Any director may act at any meeting of the Board of Directors by appointing in writing or by cable, telegram, telex,

electronic mail or telefax another director as his proxy. Directors may also cast their vote in writing or by cable, tele-
gram, telex, electronic mail or telefax.

The directors may only act at duly convened meetings of the Board of Directors. Directors may not bind the Com-

pany by their individual acts, except as specifically permitted by resolution of the Board of Directors.

The Board of Directors shall deliberate or act validly only if at least a majority of the directors is present (which may

be by way of a telephone conference call or video conference call) or represented at a meeting of the Board of Direc-
tors. Decisions shall be taken by a majority of the votes of the directors present or represented at such meeting. The
chairperson of the meeting shall have a casting vote.

Resolutions of the Board of Directors may also be passed in the form of a circular resolution in identical terms which

may be signed on one or more counterparts by all the directors. 

The Board of Directors from time to time may appoint the officers of the Company, including a general manager, a

secretary, and any assistant general managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the op-
eration and management of the Company. Any such appointment may be revoked at any time by the Board of Directors.
Officers need not be directors or Shareholders of the Company. The officers appointed, unless otherwise stipulated in
these Articles of Incorporation, shall have the powers and duties given them by the Board of Directors.

The Board of Directors may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company and

its powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to physical persons or corporate enti-
ties which need not be members of the Board of Directors, acting under the supervision of the Board of Directors. The
Board of Directors may also delegate certain of its powers, authorities and discretions to any committee, consisting of
such person or persons (whether a member or members of the Board of Directors or not) as it thinks fit, provided that
the majority of the members of the committee are directors of the Company and that no meeting of the committee
shall be quorate for the purpose of exercising any of its powers, authorities or discretions unless a majority of those
present are directors of the Company.

Art. 15. Minutes of board of directors meetings. The minutes of any meeting of the Board of Directors shall

be signed by the chairperson pro tempore who presided over such meeting. 

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by

such chairperson, or by the secretary, or by two directors.

Art. 16. Determination of investment policies. The Directors shall, based upon the principle of spreading of

risks, have power to determine the investment policies for each Sub-Fund and the course of conduct of the management
and business affairs of the Company, within the restriction set forth in the Prospectus by the Directors and in compli-
ance with applicable laws and regulations.

Art. 17. Directors’ interest. No contract or other transaction between the Company and any other company or

firm shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company has a
personal interest in, or is a director, associate, officer or employee of such other company or firm. Any director or
officer of the Company who serves as a director, officer or employee of any company or firm with which the Company
shall contract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm
but subject as hereinafter provided, be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect
to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have any personal interest in any transaction of the

Company, such director or officer shall make known to the Board of Directors such personal interest and shall not
consider or vote on any such transaction and such director’s or officer’s interest therein shall be reported to the next
following meeting of Shareholders.

Art. 18. Indemnity. The Company may indemnify any director or officer, and his heirs, executors and administra-

tors, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be
made a party by reason of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request, of any other
company of which the Company is a Shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indemnified. Such
person shall be so indemnified in all circumstances, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged
in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or wilful misconduct; in the event of a settlement,
indemnification shall be provided only in connection with such matters covered by the settlement as to which the Com-
pany is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right
of indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled. 

 Art. 19 Administration. The Company will be bound by the joint signatures of any two directors or by the sig-

nature of any director or officer to whom authority has been delegated by the Board of Directors.

Art. 20. Auditor. The general meeting of Shareholders shall appoint a «réviseur d’entreprises agréé» who shall car-

ry out the duties prescribed by article 113 of the 2002 Law.

Art. 21. Redemption and conversion of shares. As is more specifically prescribed herein below the Company

has the power to redeem its own Shares at any time within the sole limitations set forth by law, these Articles of Incor-
poration and in the Prospectus.

Any Shareholder may request the redemption of all or part of his Shares by the Company provided that: 

24391

(i) the Company may, if the compliance with such request would result in a holding of Shares in the Company or the

relevant Sub-Fund of an aggregate amount or number of Shares which is less than the minimal holding as the Board of
Directors may determine from time to time, redeem all the remaining Shares held by such Shareholder; and

(ii) the Company shall not be bound to redeem on any Dealing Day (as defined in the Prospectus) more than 10% of

the number of Shares of any Sub-Fund.

(iii) The Company, having regard to the fair and equal treatment of Shareholders, upon receiving requests to redeem

Shares amounting to 10% or more of the total number of Shares then in issue in any Sub-Fund shall not be bound to
redeem on any Dealing Day more than 10% of the number of Shares relating to any Sub-Fund then in issue. If the Com-
pany receives requests on any Dealing Day for redemption of a greater number of Shares, it may declare that such re-
demptions are deferred until the next following Dealing Day. On such Dealing Day such requests for redemption will
be complied with in priority to later requests.

Payment of redemption proceeds may be delayed in case of foreign exchange or similar restrictions, or in case of any

circumstances beyond the Company’s control which make it impossible or impractical to transfer the redemption pro-
ceeds to the country where the redemption proceeds are to be paid.

For the purpose of the above provisions, conversions are considered as redemptions.
Whenever the Company shall redeem Shares, the price at which such Shares shall be redeemed by the Company

shall be the Net Asset Value per Share of the relevant Sub-Fund (as determined in accordance with the provisions of
article 23 hereof) provided a written and irrevocable redemption request has been duly received on the relevant Dealing
Day before the relevant redemption deadline, less any applicable redemption charge or fees, as may be decided by the
Board of Directors from time to time and described in the then current Prospectus. 

The Custodian (as defined in the Prospectus) will cause payment or settlement to be effected no later than seven

Business Days after the relevant Dealing Day for all Sub-Funds. The Company reserves the right to delay payment in
case of foreign exchange or similar restrictions, or in case of any circumstances beyond the Company’s control which
make it impossible or impractical to transfer the redemption proceeds to the country where the redemption proceeds
are to be paid. 

At the request of a Shareholder, the Company shall, subject to a special report from the Company’s auditor (the

costs thereof to be borne by such Shareholder) have the right to satisfy payment of the Redemption Price by allocating
to such Shareholder assets from the Sub-Fund equal in value to the value of the Shares to be redeemed. The nature and
type of such assets shall be determined on a fair and reasonable basis with due regard to all applicable laws and regula-
tions and will take into account the interests of the remaining Shareholders.

Unless otherwise stated in the Prospectus, any Shareholder may request conversion relating to any Sub-Fund into

Shares relating to any other Sub-Funds, based on a conversion formula as determined from time to time by the Board
of Directors and disclosed in the Prospectus provided that the Board of Directors may impose such restrictions as to,
inter alia, frequency of conversion, and may make conversion subject to payment of such reasonable charge, as it shall
determine and disclose in the Prospectus. 

In the event that, for any reason, the value of the total net assets of any individual Sub-Fund, declines to, or fails to

reach, an amount determined by the Board of Directors to be the minimum appropriate level for the relevant Sub-Fund,
or in the event that the Board of Directors deems it appropriate because of changes in the economical or political sit-
uation affecting the relevant Sub-Fund, or because it is in the best interests of the relevant Shareholders, the Company
may, after giving notice to the Shareholders concerned, redeem all (but not some) of the Shares of that Sub-Fund at the
Redemption Price reflecting the anticipated realisation and liquidation costs on closing the relevant Sub-Fund, but with-
out any redemption charge, or may merge that Sub-Fund with another Sub-Fund of the Company or with another un-
dertaking for collective investment. Such decision will be published, in accordance with the relevant provisions of the
Prospectus, prior to the effective date of the merger and the publication will indicate the reasons for, and the proce-
dures of the merger operations and will contain information in relation to the new sub-fund. Such publication will be
made at least one calendar month before the date on which the merger becomes effective in order to enable Share-
holders to request redemption of their Shares, without any redemption charge, before the operation involving contri-
bution into the new sub-fund becomes effective.

In the case of a merger with a fonds commun de placement or a foreign UCI, the decision will be binding only on

those Shareholders having consented thereto.

Termination of a Sub-Fund with compulsory redemption of all relevant Shares or its merger with another Sub-Fund

of the Company or with another UCI, in each case for reasons other than those mentioned in the preceding paragraph,
may be effected only upon a decision of the Shareholders holding Shares relating to a Sub-Fund to be terminated or
merged, at a duly convened meeting relating to such Sub-Fund which may be validly held without a quorum and decided
by a simple majority of the Shares present or represented.

A merger so decided by the Shareholders of the affected Sub-Fund will be binding on the holders of Shares of such

Sub-Fund upon one calendar month prior notice given to them, during which period Shareholders may redeem their
Shares without redemption costs being charged to them. 

Liquidation proceeds not claimed by the Shareholders at the close of the liquidation of a Sub- Fund will be kept by

the Custodian for a period of 6 months and thereafter will be deposited at the Caisse de Consignation in Luxembourg.
If not claimed, they shall be forfeited after 30 years.

Art. 22. Valuation and suspension of valuation. The Net Asset Value of Shares issued by the Company shall be

determined with respect to the Shares relating to each Sub-Fund or Class by the Company from time to time, but in no
instance less than once monthly, as the Board of Directors may decide (every such day or time for determination thereof
being a Valuation Day).

24392

During the existence of any state of affairs which, in the opinion of the Board of Directors, makes the determination

of the Net Asset Value of a Sub-Fund in the Reference Currency either not reasonably practical or prejudicial to the
Shareholders of the Company, the Net Asset Value and the Subscription Price and Redemption Price may temporarily
be determined in such other currency as the Board of Directors may determine.

The Company may suspend the determination of the Net Asset Value and the issue and redemption of Shares in any

Sub-Fund as well as the right to convert Shares of any Sub-Fund into Shares relating to another Sub-Fund or Class:

(a) during any period when any market or stock exchange, which is the principal market or stock exchange on which

a material part of the investments of the relevant Sub-Fund for the time being are quoted, is closed (otherwise than for
ordinary holidays), or during which dealings are substantially restricted or suspended;

(b) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposal of invest-

ments of the relevant Sub-Fund by the Company is not possible;

(c) during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price of any of the

relevant Sub-Fund’s investments or the current prices on any market or stock exchange;

(d) during any period when remittance of monies which will or may be involved in the realisation of, or in the repay-

ment for any of the relevant Sub-Fund’s investments is not possible; 

(e) during any period where the net asset value per share of an undertaking for collective investment in which a Sub-

Fund has substantially invested, is suspended; or

(f) if the Company is being or may be wound up on, or following the date on which notice is given of a general meeting

of Shareholders at which a resolution to wind up the Company is to be proposed or if a Sub-Fund is being liquidated,
on or following the date on which the notice in that respect is given.

The Company may also suspend the issue of Shares relating to any Sub-Fund if the total of the Net Assets represented

by such Shares is reduced for more than 30 days to less than 1,500,000.- EUR or equivalent amount in other currencies
as appropriate and would not exceed such a sum by virtue of a new subscription.

The Company shall cease the issue, allocation, conversion and redemption of the Shares forthwith upon the occur-

rence of an event causing it to enter into liquidation or upon the order of the Luxembourg supervisory authority. 

Shareholders who have requested conversion or redemption of their Shares will be promptly notified in writing of

any such suspension and of the termination thereof. It should be noted that the Shareholders who have requested the
conversion or redemption of their Shares, shall have the possibility to withdraw their request before the termination
of the suspension period. 

The suspension in respect of a Sub-Fund will have no effect on the calculation of the Net Asset Value and the issue,

redemption and conversion of the Shares of any other Sub-Fund.

Art. 23. Determination of net asset value 
A. Each Sub-Fund is valued on each Dealing Day on the basis of the prices of the assets of the Company of the same

Dealing Day. If after such valuation there has been a material change in the quoted prices in the markets on which a
substantial portion of the investments of the Company attributable to a particular Sub-Fund is dealt or quoted the Com-
pany may, in order to safeguard the interests of the Shareholders and the Company, cancel the first valuation and carry
out a second valuation. In the case of such a second valuation, all issues, conversions or redemptions of Shares must be
made in accordance with this second valuation.

B. The Net Asset Value of each Sub-Fund is determined by aggregating the value of securities and other permitted

assets of the Company allocated to that Sub-Fund and by deducting the liabilities of the Company allocated to that Sub-
Fund.

For this purpose:
(a) the assets of the Company shall be deemed to include:
(i) all cash in hand or receivable or on deposit, including accrued interest;
(ii) all bills and notes payable on demand and any amounts due (including the price of securities sold but not yet col-

lected);

(iii) all securities, shares, bonds, debentures, share or units of UCIs and any other investments and securities belong-

ing to the Company;

(iv) all dividends and distributions due to the Company in cash or in kind to the extent known to the Company; the

Company may however adjust the valuation to check fluctuations in the market value of securities due to trading prac-
tices such as trading ex-dividend or ex-rights;

(v) all accrued interest on securities held by the Company except to the extent such interest is comprised in the

principal thereof;

(vi) all other assets of every kind and nature, including prepaid expenses. 
(b) the liabilities of the Company shall be deemed to include:
(vii) all borrowings, bills and other amounts due, including accrued interest and accrued fees;
(viii) all administrative expenses due, including the fees payable to the Custodian and any other representatives and

agents of the Company;

(ix) all known liabilities, due or not yet due and the amount of all dividends declared by the Company for which no

coupons have been presented and which therefore remain unpaid until the day these dividends revert to the Company
by prescription;

(x) an appropriate amount set aside for taxes as at the date of the valuation and any other provisions or reserves

authorised and approved by the Board of Directors; and

(xi) any other liabilities of the Company of whatever kind towards third parties.

24393

For the purposes of the valuation of its liabilities, the Company may take into account all administrative and other

expenses with a regular or periodical character by valuing them for the entire year or any other period and by dividing
the amount concerned proportionately for the relevant fractions of such period.

The value of any cash in hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses, cash

dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount there-
of, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be arrived
at after making such discount as the Company may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof.

C. Securities held by the Company (including shares or units in UCIs) which are quoted or dealt in on a stock ex-

change will be valued at their latest available publicised stock exchange closing price and where appropriate the middle
market price on the stock exchange which is normally the principal market for such security and each security dealt in
on any other organised market will be valued in a manner as near as possible to that for quoted securities.

The value of securities not quoted or dealt in on a stock exchange or another organised market and of securities

which are so quoted or dealt in but in respect of which no price quotation is available or the price quoted is not rep-
resentative of the securities’ fair market value, shall be determined prudently and in good faith on the basis of their rea-
sonably foreseeable sale prices. All other assets will be valued at their respective fair values as determined in good faith
by the Board of Directors in accordance with generally accepted valuation principles and procedures.

Money market instruments and cash will be valued at face value to which shall be added interest accrued.
In determining the value of the assets of the Company, each share or unit in an open ended UCI will be valued at the

net asset value which is computed for such unit or shares on the same Dealing Day on which the Net Asset Value of
the Shares of a Sub-Fund is determined, failing which, it shall be the last net asset value computed.

In respect of shares or units held by the Company, for which issues and redemptions are restricted and a secondary

market trading is effected between dealers who, as main market makers, offer prices in response to market conditions,
the Board of Directors may decide to value such shares or units in line with the prices so established.

If events have occurred which may have resulted in a material change of the net asset value of such shares or units

in other UCIs since the day on which the latest net asset value was calculated, the value of such shares or units may be
adjusted in order to reflect, in the reasonable opinion of the Board of Directors, such change of value.

Derivatives and repurchase agreements which are not listed on an official stock exchange or traded on a regulated

market shall be valued by the Company in accordance with valuation principles decided by the Directors on the basis
of their market-to-market price.

Any asset or liabilities expressed in terms of currencies other than the relevant currency of the Sub-Fund concerned

are translated into such currency at the prevailing market rates as obtained from one or more banks or dealers. 

The consolidated accounts of the Company for the purpose of its financial reports shall be expressed in EUR.
 Art. 24. Subscription price. Whenever the Company shall offer Shares for subscription, the price per Share at

which such Shares shall be offered and sold shall be the Dealing Price of the relevant Class (being the applicable Net
Asset Value per Share) plus a subscription charge calculated on the basis of the applicable Dealing Price, as may be de-
cided by the Board of Directors from time to time and described in the then current Prospectus. The price so deter-
mined shall be payable within a period as determined by the Directors which shall not exceed five Business Days after
the relevant Dealing Day.

The Dealing Price may, upon approval of the Board, and subject to all applicable laws, in particular with respect to a

special audit report from the auditors of the Company confirming the value of any assets contributed in kind (the costs
thereof to be borne by the subscribing Shareholder), by contributing to the Company securities acceptable to the Board
consistent with the investment policy and investment restrictions of the relevant Sub-Fund.

The Board reserves the right to postpone applications for Shares to a later Dealing Day (as defined below) if it is in

the best interest of existing Shareholders. Subscriptions are handled on a first come, first served basis. In this event, an
investor may withdraw his application for subscription.

Art. 25 Financial year. The accounting year of the Company shall begin on the 1st January of each year and shall

terminate on the 31st December of the same year.

The accounts of the Company shall be expressed in EUR or in respect of any Sub-Fund, in their Reference Currency.

Where there shall be different Sub-Funds as provided for in article 5 hereof, and if the accounts within such Sub-Funds
are maintained in different currencies, such accounts shall be converted into EUR and added together for the purpose
of determination of the accounts of the Company. The annual accounts, including the balance sheet and profit and loss
account, the directors’ report and the notice of the annual general meeting will be sent to registered Shareholders 8
days prior to each annual general meeting and made available not less than 15 days prior to each annual general meeting.

Art. 26 Distribution of income. The general meeting of Shareholders of each Sub-Fund shall, upon the proposal

of the Board of Directors in respect of each Sub-Fund, subject to any interim dividends having been declared or paid,
determine how the annual net investment income shall be disposed of in respect of the relevant Sub-Fund.

Dividends may, in respect of any Sub-Fund, include an allocation from a dividend equalisation account which may be

maintained in respect of any such Sub-Fund and which, in such event, will, in respect of such Fund, be credited upon
issue of Shares to such dividend equalisation account and upon redemption of Shares, the amount attributable to such
Share will be debited to an accrued income account maintained in respect of such Fund. 

Interim dividends may, at the discretion of the Board of Directors, be declared subject to such further conditions as

set forth by law, and be paid out on the Shares of any Sub-Fund out of the income attributable to the Sub-Fund of assets
relating to such Sub-Fund upon decision of the Board of Directors.

The dividends declared will normally be paid in the Reference Currency in which the relevant Sub-Fund is expressed

or in such other currencies as selected by the Board of Directors and may be paid at such places and times as may be

24394

determined by the Board of Directors. The Board of Directors may make a final determination of the rate of exchange
applicable to translate dividend monies into the currency of their payment. Stock dividends may be declared.

Art. 27. Distribution upon liquidation. In the event of a dissolution of the Company, liquidation shall be carried

out by one or several liquidators (who may be physical persons or legal entities) named by the meeting of Shareholders
effecting such dissolution and which shall determine their powers and their compensation. The net proceeds of liquida-
tion corresponding to each Sub-Fund shall be distributed by the liquidators to the holders of Shares relating to each
Sub-Fund in proportion of their holding of Shares in such Sub-Fund.

Moneys available for distribution to Shareholders in the course of the liquidation that are not claimed by Shareholders

will at the close of liquidation be deposited at the Caisse de Consignation in Luxembourg pursuant to article 107 of the
2002 Law, where during 30 years they will be held at the disposal of the Shareholders entitled thereto.

Art. 28. Amendment of Articles of incorporation. These Articles of Incorporation may be amended from time

to time by a meeting of Shareholders, subject to the quorum and majority requirements provided by the laws of Lux-
embourg.

Art. 29. General. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance

with the law of 10 August 1915 regarding commercial companies, the 2002 Law and the 1991 Law.

<i>Subscription and payment 

Proof of all such payments has been given to the undersigned notary who states that the conditions provided for in

Article 26 of the Law of 10 August 1915 on commercial companies (as amended) have been observed.

<i>Transitory Provisions

The first accounting year of the Company shall begin at the date of its incorporation and shall end on 31 December

2006. The first annual general meeting of shareholders shall be held in the year 2007.

<i>Expenses, Valuation

The expenses, costs, fees and charges of any kind whatsoever, which will have to be borne by the Company as a result

of its formation are estimated at approximately EUR 6.500,-.

<i>Extraordinary general meeting

The above-named parties, representing the entire subscribed capital and considering themselves as duly convened,

have immediately proceeded to hold an extraordinary general meeting of the Company.

Having first verified that the meeting was regularly constituted, they have passed the following resolutions, each time

by unanimous vote:

1 The number of directors is set at 3 and the following persons are, subject to approval by the Luxembourg super-

visory authority, appointed as directors for a period ending at the annual general meeting of shareholders to be held in
the year 2007:

- Mr Rolf Caspers, born on 12 March 1968 in Trier, Germany, Head of Transaction Management, Corporate Services

Division, DEUTSCHE BANK LUXEMBOURG S.A., with professional address 2 boulevard Konrad Adenauer, L-1115
Luxembourg; 

- Mr Vincent De Rycke, born on 22 March 1973 in Gent, Belgium, Head of Business Operations, Corporate Services

Division, Deutsche Bank Luxembourg S.A., with professional address 2 boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxem-
bourg;

- Mr Tom Verheyden, born on 14 August 1974 in Diest (Flemish), Belgium, Head of Corporate Services Division,

DEUTSCHE BANK LUXEMBOURG S.A., with professional address at 2 boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxem-
bourg.

2 ERNST &amp; YOUNG LUXEMBOURG, 7, parc d’Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, are appointed as auditors of the

Company for a period ending at the annual general meeting of shareholders to be held in the year 2007.

3 Pursuant to the provisions of the articles of incorporation and of the law of 10 August 1915 on commercial com-

panies (as amended) the meeting of shareholders hereby authorises the board of directors to delegate the daily man-
agement of the Company and the representation of the Company within such daily management to one or more
members of the board of directors.

4 The registered office of the Company is set at 2, boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg,.
The document having been read to the persons appearing, who requested that the deed should be documented in

the English language, the said persons appearing signed the present original deed together with Us, the Notary, having
personal knowledge of the English language.

The present deed, worded in English, is followed by a translation into French. In case of divergences between the

English and the French text, the English version will prevail. 

Shareholders

 Subscribed Number
and paid up of shares

capital

(EUR)

1.- Isis Nominees Limited, prenamed. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

10,000

1

2.- Osiris Trustees Limited, prenamed  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

30,000

3

Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

40,000

4

24395

Suit la traduction francaise du texte qui précède

L’an deux mille six, le seize février,
Par devant Nous, Maître Paul Decker, notaire de résidence à Luxembourg-Eich.

Ont comparu:

1.- ISIS NOMINEES LIMITED, ayant son siege social à PO Box 856, Seaton House, 19 Seaton Place, St Helier, Jersey

JE4 0ZE, Channel Islands, et 

2.- OSIRIS TRUSTEES LIMITED, ayant son siege social à PO Box 437, Seaton House, 19 Seaton Place, St Helier, Jersey

JE4 0ZE, Channel Islands,

tous deux représentés par Maître Hermann Beythan, avocat, demeurant professionnellement à Luxembourg, en vertu

de deux procurations données à Jersey, le 16 février 2006.

Lesdites procurations, signées par le porteur de procurations et le notaire instrumentant, resteront annexées au pré-

sent acte aux fins d’enregistrement.

Lesquels comparants, agissant en leurs qualités décrites ci-avant, ont requis le notaire instrumentant d’arrêter ainsi

qu’il suit les statuts (les «Statuts») d’une société que les parties pré-mentionnées ci-dessus déclarent organiser entre
elles.

Art. 1. Dénomination. Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront actionnaires une société ano-

nyme sous la forme d’une société d’investissement à capital variable, sous la dénomination INVESTMENT SELECT
FUND SICAV (la «Société»).

Art. 2. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée. Elle peut être dissoute à tout moment par décision

des actionnaires, conformément aux règles prévues par la loi.

Art. 3. Objet. L’objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en titres de toute sorte et

d’autres actifs autorisés, dans le but de répartir les risques d’investissement et de faire bénéficier ses actionnaires (les
«Actionnaires») des résultats de la gestion de ses actifs.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet au sens le plus large permis par la loi du 19 juillet 1991 sur les organismes de placement col-
lectif dont les titres ne sont pas destinés au placement dans le public ou par toute modification de celle-ci (la «Loi de
1991»).

Art. 4. Siège social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg-Ville. Il peut être créé, par décision du

conseil d’administration (le «Conseil d’Administration» ou le «Conseil»), des succursales ou bureaux tant au Luxem-
bourg qu’à l’étranger.

Au cas où le Conseil d’Administration estimerait que des événements de force majeure, de nature à compromettre

les activités normales de la Société au siège social, ou la communication aisée de ce siège avec des personnes se trouvant
à l’étranger, se sont produits ou sont imminents, le siège social pourra être transféré provisoirement à l’étranger jusqu’à
cessation complète de ces circonstances anormales; ces mesures provisoires n’auront toutefois aucun effet sur la natio-
nalité de la Société, laquelle, nonobstant le transfert provisoire de son siège social, restera une société luxembourgeoise.

Art. 5. Capital social - Actions - Classes d’actions. Le capital social de la Société sera représenté par des actions

sans mention de valeur nominale (les «Actions») et sera à tout moment égal à l’actif net total de la Société tel que défini
à l’article 23 des présents Statuts.

Dans la période de six mois à compter de l’enregistrement de la Société en tant qu’organisme de placement collectif

(un «OPC»), le capital minimum de la Société devra être égal à un million deux cent cinquante mille euros (1.250.000,-
EUR).

Le Conseil d’Administration est autorisé à émettre et à attribuer, sans restriction, des actions entièrement libérées

et, en ce qui concerne les Actions Nominatives (tel que défini ci-dessous) des fractions de celles-ci conformément à
l’article 24 des présents Statuts, à un prix basé sur la valeur nette d’inventaire («Valeur Nette d’Inventaire») du Com-
partiment (tel que défini ci-après) déterminée conformément à l’article 23 des présents Statuts, sans réserver aux Ac-
tionnaires existants un droit préférentiel de souscription aux Actions à émettre. Le Conseil d’Administration peut
déléguer à tout administrateur de la Société dûment autorisée ou fondé de pouvoir de la Société ou à toute personne
dûment autorisée, la charge d’accepter des souscriptions et de faire et recevoir des paiements pour de telles Actions,
en restant toutefois dans les limites imposées par la loi.

Ces Actions peuvent, au choix du Conseil d’Administration, être de classes différentes (lesquelles peuvent, au choix

du Conseil d’Administration, être libellées en des devises différentes) et le produit de l’émission de chaque classe d’ac-
tions sera investi, conformément à l’article 3 des présents Statuts, en titres ou autres actifs permis par la loi et confor-
mément à la politique d’investissement déterminée par le Conseil d’Administration de temps à autre pour chaque classe
d’Actions, une telle classe étant définie dans les présents Statuts comme un «Compartiment». 

Dans chaque classe d’Actions, les Actions peuvent être divisées en plusieurs catégories qui peuvent, entre autres,

être différentes en fonction de leur structure de frais, politique de paiement de dividendes, politique de couverture,
minima d’investissement ou d’autres caractéristiques spécifiques et qui peuvent être exprimées dans différentes devises
selon que le Conseil d’Administration décide d’émettre (une «Classe»). Le Conseil d’Administration peut décider si et
à partir de quand des actions de ces Classes seront offertes, ces actions devant être émises selon les conditions déter-
minées par le Conseil d’Administration.

Pour déterminer le capital social de la Société, les actifs nets correspondant à chacun des Compartiments seront, s’ils

ne sont pas exprimés en EUR, convertis en EUR conformément à l’article 25 des Statuts et le capital social sera égal au
total des actifs nets de tous les Compartiments.

24396

Toute référence dans ces Statuts à un Compartiment sera, si appropriée, interprétée comme faisant référence à des

Classes.

Art. 6. Actions Nominatives et au porteur. Le Conseil d’Administration peut décider d’émettre des actions

sous forme nominative («Actions Nominatives») et/ou au porteur («Actions au Porteur»). Pour les Actions au Porteur,
des certificats seront émis en des multiples tels que déterminés par le Conseil d’Administration. Si l’Actionnaire au Por-
teur demande l’échange de ses certificats contre des certificats de multiples différents, ou leur conversion en Actions
Nominatives (ou vice versa), un tel échange se fera sans frais pour lui. L’Actionnaire n’encourra pas de frais lorsqu’il
recevra un certificat constatant le solde des actions détenues à la suite d’un transfert, rachat ou conversion d’Actions.
Les certificats d’Actions seront signés par deux administrateurs ou par un administrateur et par un fondé de pouvoir
dûment autorisé à cet effet par le Conseil d’Administration. Les signatures des administrateurs peuvent être manuscri-
tes, imprimées ou par facsimile. La signature du fondé de pouvoir autorisé à cet effet sera manuscrite. La Société pourra
émettre des certificats d’Actions provisoires dans les formes déterminées de temps à autre par le Conseil d’Adminis-
tration.

Les Actions ne seront émises qu’après acceptation de la souscription et sous réserve du paiement du prix conformé-

ment à l’article 24 des présents Statuts. Le souscripteur aura droit, après l’acceptation de la souscription et la réception
du Prix de Transaction (tel que défini dans l’article 24 des présents Statuts), aux Actions achetées par lui et recevra,
dans le cas d’Actions au Porteur ou si spécifiquement demandé en relation avec des Actions Nominatives, sans retard
indu, livraison de certificats d’Actions sous forme nominative ou au porteur.

Le paiement de dividendes se fera aux Actionnaires, pour les Actions Nominatives, à l’adresse inscrite dans le registre

des Actionnaires et, pour les Actions au Porteur, s’il y en a, sur présentation des coupons de dividende appropriés à
l’agent ou aux agents désignés par la Société à cet effet.

Toutes les Actions émises par la Société autres que celles au Porteur seront inscrites dans le registre des Actionnai-

res, qui sera tenu par la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées par la Société à cet effet, et l’inscription
indiquera le nom de chaque propriétaire d’Actions Nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu’il l’aura indiqué
à la Société, ainsi que le nombre et la Classe des Actions détenues par lui. Tout transfert d’une Action autre qu’au Por-
teur sera inscrit dans le registre des Actionnaires, sans frais, et la Société ne prendra aucun frais pour l’inscription de
tout autre document ayant trait à ou affectant la propriété d’une Action.

Sous réserve des restrictions en matière d’actionnariat selon la Loi de 1991 (telle que décrites ci-dessous), les Actions

seront libres de toute restriction au droit de les transférer et de toute charge en faveur de la Société.

Le transfert d’Actions au Porteur se fera au moyen de la délivrance du certificat d’Action au Porteur y correspondant. 
Le transfert d’Actions Nominatives se fera au moyen d’une inscription, par la Société, du transfert à effectuer, suite

à la remise à la Société du ou des certificats, s’il y en a, représentant ces Actions, avec tous autres documents de transfert
jugés probants par la Société.

Le transfert d’Actions est régi par les règles énoncées ci-dessus ainsi que par les dispositions contenues dans le pros-

pectus en vigueur de la Société (le «Prospectus»). 

Tout Actionnaire nominatif devra fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les communications et informa-

tions émanant de la Société pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite gratuitement dans le registre des Ac-
tionnaires. En cas de copropriété d’actions, une adresse seulement sera insérée et toutes les communications seront
envoyées seulement à cette adresse.

Au cas où un tel Actionnaire ne fournit pas une telle adresse, la Société pourra permettre qu’il en soit fait mention

dans le registre des Actionnaires, et l’adresse de l’Actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle
autre adresse déterminée de temps à autre par la Société, jusqu’à ce qu’une autre adresse soit fournie par l’Actionnaire
à la Société. L’Actionnaire pourra à tout moment faire modifier son adresse inscrite au registre des Actionnaires par
une déclaration écrite envoyée à la Société à son siège social, ou à telle autre adresse que la Société pourra déterminer
de temps à autre.

Si une conversion ou un paiement effectué par un souscripteur a pour résultat l’émission d’une fraction d’Action,

cette fraction (jusqu’à un nombre de décimales décidées par le Conseil d’Administration) sera inscrite au registre des
Actionnaires. Elle ne conférera pas de droit de vote, mais donnera droit, dans les conditions à déterminer par la Société,
à une fraction correspondante du dividende. Dans le cas des Actions au Porteur et des Actions Nominatives échangées
au moyen d’un système de règlement, seuls seront émis des certificats attestant un nombre entier d’actions.

Art. 7. Certificats perdus ou endommagés. Lorsque le détenteur d’un certificat d’Action au Porteur peut prou-

ver de façon satisfaisante à la Société que son certificat d’Action a été égaré, endommagé ou détruit, un duplicata peut,
à sa demande, être émis aux conditions et garanties que la Société déterminera. A partir de l’émission d’un nouveau
certificat d’Action, lequel portera la mention qu’il s’agit d’un duplicata, le certificat d’origine à la place duquel le nouveau
certificat a été émis deviendra sans valeur. La Société peut, à son gré, faire payer au détenteur d’un certificat d’Action
au Porteur tous frais exceptionnels encourus lors de l’émission d’un duplicata ou d’un nouveau certificat en remplace-
ment d’un certificat égaré, endommagé ou détruit.

Aucune demande de rachat relative à des certificats d’actions perdus ne sera acceptée.

Art. 8. Restrictions en matière d’actionnariat. Les Actions seront émises uniquement aux investisseurs insti-

tutionnels selon la Loi de 1991 (chacun un «Investisseur Institutionnel») après vérification de leur statut et après accep-
tation de la souscription et sous réserve du payement du prix tel que détaillé à l’article 24 des présents Statuts. Tout
Actionnaire devra fournir à la Société la confirmation ou, le cas échéant, la preuve de son statut d’investisseur éligible
selon la Loi de 1991. Le terme «Investisseur Institutionnel» inclut tout investisseur remplissant les conditions pour qua-
lifier comme investisseur institutionnel selon les lois et règlements luxembourgeois et tel que interprété de temps en
temps par la Commission de Surveillance du Secteur Financier.

24397

En outre, le Conseil d’Administration aura le pouvoir d’édicter des restrictions (autres qu’une restriction au transfert

d’Actions) qu’il jugera utiles, en vue d’assurer qu’aucune Action de la Société ne sera acquise ou détenue par ou pour
compte de toute personne, entreprise ou société, déterminée à la seule discrétion du Conseil d’Administration comme
n’étant pas autorisée à souscrire ou à détenir des Actions de la Société ou, comme tel peut être le cas, dans un Com-
partiment spécifique ou Classe d’Actions, (i) si dans l’opinion du Conseil d’Administration une telle détention pourrait
être dommageable pour la Société, (ii) s’il en résulte une violation d’une loi ou d’un règlement tant luxembourgeois
qu’étranger, (iii) si de ce fait la Société est exposée à des désavantages de nature fiscale, légale, financière auxquels la
Société n’aurait pas été exposé autrement ou (iv) si une telle personne ne correspond pas aux critères d’éligibilité d’une
Classe d’Actions déterminée (chacune individuellement, une «Personne Interdite»). 

La Société pourra notamment restreindre ou empêcher la propriété d’Actions de la Société par toute personne, en-

treprise ou société, et sans limitation par (i) toute «Personne des États-Unis d’Amérique», tel que défini ci-après ou par
(ii) toute personne voulant souscrire à ou acheter sur un marché secondaire ou détenir des Actions de Classes réser-
vées aux Investisseurs Institutionnels (tel que défini ci-après) qui ne qualifient pas d’Investisseurs Institutionnels ou par
(iii) une Personne Interdite. A cet effet, la Société peut: 

(a) refuser d’émettre des Actions lorsqu’il apparaît que cette émission aurait ou pourrait avoir pour conséquence

d’attribuer la propriété directe ou la propriété indirecte de ces Actions à une personne qui n’est pas autorisée à être
Actionnaire de la Société;

(b) à tout moment demander à toute personne dont le nom figure au registre des Actionnaires, de lui fournir tout

renseignement, appuyé d’une déclaration sous serment, qu’elle estime nécessaire, en vue de déterminer si ces Actions
appartiennent ou non en propriété effective à une personne qui n’a pas le droit d’être Actionnaire dans la Société; et

(c) procéder au rachat forcé de toutes les Actions détenues par un tel Actionnaire s’il apparaît qu’une personne dé-

chue du droit d’être Actionnaire de la Société, conformément à cet article, est, soit seule, soit avec d’autres personnes,
propriétaire effectif ou titulaire inscrit au registre des Actionnaires de la Société. Dans ce cas, la procédure suivante sera
d’application:

(1) la Société enverra un avis (appelé ci-après «l’Avis de Rachat») à l’Actionnaire possédant de telles Actions ou ap-

paraissant au registre des Actionnaires comme étant le propriétaire des Actions à racheter, lequel spécifiera les Actions
à racheter selon ce qui est dit ci-dessus, le prix à payer pour ces Actions et l’endroit où ce Prix de Rachat (tel que défini
ci-dessous) sera payable. Un tel Avis de Rachat peut être envoyé à l’Actionnaire par lettre recommandée adressée à sa
dernière adresse connue ou celle inscrite dans le registre des Actionnaires. Dès la fermeture des bureaux au jour spé-
cifié dans l’Avis de Rachat, l’Actionnaire en question cessera d’être Actionnaire et les Actions qu’il détenait auparavant
seront annulées. L’Actionnaire en question sera alors obligé de remettre sans délai à la Société le ou les certificats (s’il
en a été émis), représentant les Actions spécifiées dans l’Avis de Rachat.

(2) le prix auquel les Actions spécifiées dans un Avis de Rachat seront rachetées sera déterminé conformément à

l’article 21 des présents Statuts (ci-après le «Prix de Rachat»). 

(3) le paiement du Prix de Rachat sera effectué à l’Actionnaire qui apparaît en être le propriétaire dans la Devise de

Référence (telle que défini dans le Prospectus) du Compartiment concerné et sera déposé par la Société auprès d’une
banque à Luxembourg ou ailleurs (selon ce qui sera spécifié dans l’Avis de Rachat) aux fins de paiement à cette personne,
mais seulement, si un certificat d’Actions y relatif à été émis, contre remise du ou des certificats d’actions, représentant
les Actions indiquées dans l’Avis de Rachat. Dès le paiement du Prix de Rachat selon ce qui est décrit ci-dessus, aucune
personne ayant un intérêt dans les actions ou l’une d’entre elles mentionnées dans l’Avis de Rachat ne pourra plus faire
valoir de droit relativement à ces actions ni ne pourra exercer aucune action contre la Société et ses actifs, sauf le droit
de l’Actionnaire apparaissant comme étant le propriétaire des Actions de recevoir le prix ainsi déposé (sans intérêt)
étant dû par la banque tel que dit précédemment; 

(4) l’exercice par la Société des pouvoirs conférés par le présent article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé au motif qu’il n’y aurait pas eu de preuve suffisante de la propriété des Actions dans le chef d’une personne,
ou que la vraie détention d’une Action était autre qu’il n’y paraissait à la Société à la date de tout Avis de Rachat, à la
seule condition que la Société ait exercé ses pouvoirs en toute bonne foi; et 

(d) refuser, lors de toute assemblée des Actionnaires de la Société, le droit de vote à toute personne qui n’a pas le

droit d’être Actionnaire de la Société.

Lorsque utilisé dans les présents Statuts, le terme «Personne des États-Unis d’Amérique» (tel que défini dans les lois

fédérales américaines relatives aux titres, matières premières ou lois fiscales) désignera tout citoyen ou résident des
États-Unis d’Amérique (les «États-Unis»), ou personnes qui résident aux États-Unis au moment où les Actions sont émi-
ses ou vendues et le terme «Investisseur Institutionnel» inclura tout investisseur remplissant le critère pour être un
investisseur institutionnel selon l’article 129 (2) (c) de la loi du 20 décembre 2002 sur les organismes de placement col-
lectif (la «Loi de 2002»).

Art. 9. Pouvoir de l’assemblée générale des actionnaires. Toute assemblée des Actionnaires de la Société

régulièrement constituée représente tous les Actionnaires de la Société. Les résolutions prises à une telle assemblée
lieront tous les Actionnaires de la Société, peu importe la classe d’Action qu’ils détiennent. Elle a les pouvoirs les plus
larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

Art. 10. Assemblées générales. L’assemblée générale annuelle des Actionnaires se tiendra, conformément à la loi

luxembourgeoise, à Luxembourg au siège social de la Société ou à tout autre endroit au Luxembourg qui sera fixé dans
l’avis de convocation, le troisième vendredi du mois d’avril de chaque année à 14.00 heures (heure de Luxembourg). Si
ce jour n’est pas un Jour Ouvrable (tel que défini dans le Prospectus), l’assemblée générale annuelle se tiendra le Jour
Ouvrable suivant. L’assemblée générale annuelle pourra se tenir à l’étranger à la discrétion du Conseil d’Administration,
si des circonstances exceptionnelles le requièrent.

24398

D’autres assemblées générales des Actionnaires pourront se tenir aux heures et lieux spécifiés par le Conseil d’Ad-

ministration dans les avis de convocation y relatifs. Des assemblées extraordinaires d’Actionnaires d’un ou plusieurs
Compartiment(s) peuvent être convoquées par le Conseil d’Administration pour décider des questions relatives à de
tels Compartiments et/ou à un changement de leur droit.

Art. 11. Quorum et vote. Sauf stipulation contraire dans ces Statuts, l’avis, le quorum et les critères de majorité

sont énoncés par la loi qui doit gouverner la convocation et la conduite générale des assemblées générales d’Actionnai-
res.

Tant que le capital social est divisé entre différents Compartiments, les droits attachés aux Actions relatives à un

Compartiment (sauf stipulé autrement par les termes d’émission relatifs aux Actions de ce Compartiment en particulier)
peuvent, que la Société soit en liquidation ou pas, être changés par une résolution passée lors d’une assemblée générale
distincte d’Actionnaires relative au Compartiment par une majorité des deux tiers des voix. Pour chaque assemblée
générale distincte les dispositions de ces Statuts relatives aux assemblées générales vont être applicable mutatis mutan-
dis, de telle manière que le quorum minimum nécessaire à chaque assemblée générale distincte sera les Actionnaires du
Compartiment en question, présents ou représentés détenant pas moins de la moitié des Actions émises dans ce Com-
partiment (ou bien, si l’assemblée du Compartiment est ajournée, le quorum tel que défini ci-dessus n’ayant pas été at-
teint, une personne présente ou dûment représentée détenant des Actions du Compartiment en question remplira la
condition de quorum).

Chaque Action entière, quel que soit le Compartiment auquel elle appartient, et quelle que soit la Valeur Nette d’In-

ventaire par Action dans ledit Compartiment, donne droit à une voix, sauf les restrictions imposées par les présents
Statuts. Tout Actionnaire pourra prendre part aux assemblées des Actionnaires en désignant par écrit une autre per-
sonne comme son mandataire. Une société peut donner une procuration sous la signature d’un de ses fondés de pouvoir
dûment autorisé.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi et par les présents Statuts, les décisions lors d’une

assemblée générale des Actionnaires dûment convoquée sont prises à la majorité simple des votes des Actionnaires
présents ou représentés prenant part au vote.

Le Conseil d’Administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les Actionnaires pour prendre

part à toute assemblée générale des Actionnaires.

Art. 12. Administrateurs. Les Actionnaires doivent être convoqués par le Conseil d’Administration par avis de

convocation énonçant l’agenda. Cet avis devra être envoyé à l’adresse figurant dans le registre des Actionnaires au moins
8 jours avant l’assemblée à tous les Actionnaires nominatifs.

Si des Actions au Porteur sont émises, l’avis devra en plus, être publié conformément à la loi luxembourgeoise et

dans tels autres quotidiens que le Conseil d’Administration décidera discrétionnairement.

 Art. 13. Administrateurs. La Société sera administrée par un Conseil d’Administration composé de trois mem-

bres au moins. Les membres du Conseil d’Administration n’auront pas besoin d’être Actionnaires de la Société.

Les administrateurs seront élus par les Actionnaires lors de l’assemblée générale annuelle pour une période se ter-

minant lors de la prochaine assemblée générale annuelle et jusqu’à ce que leurs successeurs soient élus et auront accepté
leur mandat; toutefois, un administrateur peut être révoqué avec ou sans motif et/ou peut être remplacé à tout moment
par décision des Actionnaires.

Au cas où le poste d’un administrateur deviendrait vacant par suite de décès, de démission ou autrement, les admi-

nistrateurs restants pourront se réunir et élire à la majorité des voix un administrateur pour remplir les fonctions atta-
chées au poste devenu vacant, jusqu’à la prochaine assemblée générale des Actionnaires.

Art. 14. Délibération des administrateurs. Le Conseil d’Administration pourra choisir parmi ses membres un

président et pourra élire en son sein un ou plusieurs vice-présidents. Il pourra aussi désigner un secrétaire qui n’a pas
besoin d’être un administrateur, et qui aura pour mission de tenir les procès-verbaux des réunions du Conseil d’Admi-
nistration ainsi que des assemblées des Actionnaires. Le Conseil d’Administration se réunira sur convocation de deux
administrateurs, au lieu indiqué dans l’avis de convocation. 

Le président présidera toutes les assemblées générales des Actionnaires et les réunions du Conseil d’Administration.

Cependant au cas où aucun président n’a été désigné ou en son absence, l’assemblée générale des Actionnaires ou le
Conseil d’Administration désignera à la majorité des Actionnaires ou administrateurs présents à la réunion en question
une autre personne pour assumer temporairement la présidence.

Avis écrit de toute réunion du Conseil d’Administration sera donné à tous les Administrateurs au moins vingt quatre

heures avant l’heure prévue pour celle-ci, sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront
mentionnés dans l’avis de convocation. Il pourra être passé outre cette convocation de l’assentiment écrit ou par câble,
télégramme, télex ou message télécopié ou électronique de chaque Administrateur. Une convocation spéciale ne sera
pas requise pour une réunion du Conseil d’Administration se tenant à une heure et un endroit déterminé dans une ré-
solution préalablement adoptée par le Conseil d’Administration.Tout administrateur pourra se faire représenter lors
d’une réunion du Conseil d’Administration en désignant par écrit, par câble, télégramme, télex ou message télécopié ou
électronique un autre administrateur comme son mandataire. Le Conseil d’Administration peut également voter par
écrit ou par câble, télégramme, télex, message télécopié ou électronique. 

Les Administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du Conseil d’Administration régulièrement con-

voquées. Les Administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d’y être spécifique-
ment autorisés par une résolution du Conseil d’Administration.

Le Conseil d’Administration devra délibérer et agir valablement que si au moins une majorité des Administrateurs

est présente (ceci peut être par téléphone ou vidéo conférence) ou représentée lors d’une réunion du Conseil d’Admi-

24399

nistration. Les décisions seront prises à la majorité des voix des Administrateurs présents ou représentés. Le président
de la réunion aura une voix prépondérante.

Les décisions du Conseil d’Administration peuvent également être prises par résolution circulaire identique en ter-

mes identiques, signée sur un ou plusieurs documents par tous les administrateurs.

Le Conseil d’Administration pourra nommer de temps à autre des fondés de pouvoir de la Société, dont un directeur

général, un secrétaire, éventuellement des directeurs généraux adjoints, des secrétaires adjoints et d’autres fondés de
pouvoir jugés nécessaires pour la conduite des affaires et la gestion de la Société. Pareilles nominations peuvent être
révoquées à tout moment par le Conseil d’Administration. Les directeurs et fondés de pouvoir n’ont pas besoin d’être
des administrateurs ou Actionnaires de la Société. A moins que ces Statuts n’en décident autrement, les directeurs et
fondés de pouvoir auront les pouvoirs et les charges qui leur auront été attribués par le Conseil d’Administration. 

Le Conseil d’Administration peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière de la Société et à l’exécution

d’opérations en vue de l’accomplissement de son objet et de la poursuite de l’orientation générale de sa gestion, à des
personnes physiques ou morales, qui n’ont pas besoin d’être des administrateurs, agissant sous la supervision du Conseil
d’Administration. Le Conseil d’Administration peut également faire délégation de certains des ses pouvoirs de décision
et de pouvoirs d’appréciation à des comités qui comprendront la ou les personnes (membres ou non du Conseil d’Ad-
ministration) qu’il pense convenir, sous la condition cependant que la majorité des membres de tels comités soient des
membres du Conseil d’Administration de la Société et qu’aucune réunion de ces comités n’aura le quorum requis pour
exercer ses pouvoirs, ses décisions et son pouvoir d’appréciation à moins qu’une majorité des personnes présentes ne
se compose d’administrateurs de la Société.

Art. 15. Procès-verbal des réunions du conseil d’Administration. Les procès-verbaux des réunions du Con-

seil d’Administration seront signés par l’Administrateur qui en aura assumé la présidence.

Les copies ou extraits de ces procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par ce président,

ou par le secrétaire, ou par deux administrateurs.

Art. 16. Détermination des politiques d’investissement. Le Conseil d’Administration aura, selon le principe

de la répartition des risques, le pouvoir de déterminer les politiques d’investissement de chaque Compartiment, ainsi
que la conduite de la gestion et des affaires de la Société, ceci conformément aux restrictions figurant dans le Prospectus
édictées par les administrateurs, qui sont en conformité avec les lois et règlements applicables.

Art. 17. Intêret des administrateurs. Aucun contrat et aucune transaction entre la Société et d’autres sociétés

ou firmes ne seront affectés ou invalidés par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs, ou fondés de pouvoir de la Société
auraient un intérêt personnel ou par le fait qu’ils seraient administrateur, associé, fondé de pouvoir ou employé d’une
telle autre société ou firme. L’administrateur ou fondé de pouvoir de la Société qui est administrateur, fondé de pouvoir
ou employé d’une société ou firme avec laquelle la Société conclut des contrats, ou avec laquelle la Société est autrement
en relation d’affaires ne sera pas de ce fait, mais sous réserve de ce qui suit, privé du droit de délibérer, de voter ou
d’agir en ce qui concerne des matières relatives à un tel contrat ou de telles affaires.

Au cas où un administrateur ou fondé de pouvoir de la Société aurait un intérêt personnel dans une affaire de la So-

ciété, cet administrateur ou fondé de pouvoir devra informer le Conseil d’Administration de son intérêt personnel et
ne délibérera pas ou ne prendra pas part au vote sur cette transaction et rapport devra être fait sur une telle transaction
et sur l’intérêt dudit administrateur ou fondé de pouvoir à la prochaine assemblée des actionnaires.

Art. 18. Indemnité. La Société pourra indemniser tout administrateur ou fondé de pouvoir, ses héritiers, exécu-

teurs testamentaires et administrateurs, des dépenses raisonnablement encourues par lui du fait de toute action ou pro-
cès auquel il est ou aura été partie en sa qualité d’administrateur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir été,
à la demande de la Société, administrateur ou fondé de pouvoir de toute autre société dont la Société est Actionnaire
ou créancière et par laquelle il ne serait pas indemnisé. Une telle personne devra être indemnisée de cette manière, sauf
le cas où dans pareille action ou procès il sera finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise administration
délibérée; en cas de transaction, une telle indemnité ne sera accordée qu’en relation avec les affaires couvertes par la
transaction et seulement si la Société est informée par son conseiller juridique que la personne à indemniser n’a pas
commise un tel manquement à ses devoirs. Ce droit à indemnisation n’exclura pas d’autres droits dans son chef.

Art. 19. Engagement de la société. La Société sera engagée par les signatures conjointes de deux administrateurs

ou par la signature isolée de tout administrateur ou fondé de pouvoir à qui des pouvoirs auront été spécialement délé-
gués par le Conseil d’Administration.

Art. 20. Réviseur d’entreprises. L’assemblée générale des Actionnaires nommera un réviseur d’entreprises agréé

qui exécutera les obligations telles que prévues par l’article 113 de la Loi de 2002.

Art. 21. Rachat et conversion. Selon les modalités plus amplement détaillées ci-après, la Société a, à tout moment,

le pouvoir de racheter ses propres Actions dans les seules limites imposées par la loi, ces Statuts ou dans le Prospectus.

Tout actionnaire est en droit de demander le rachat de tout ou partie de ses actions par la Société, étant entendu que:
(i) la Société peut, si l’exécution d’une telle demande résulterait dans la détention d’Actions de la Société ou d’un

Compartiment pour un montant total ou un nombre d’Actions qui est inférieur à la détention minimale que le Conseil
d’Administration peut déterminer de temps à autre, racheter toutes les Actions restantes détenues par un tel Action-
naire; et

(ii) la Société ne devra pas être tenue de racheter lors d’un Jour de Transaction (tel que défini dans le Prospectus)

plus de 10% du nombre d’Actions d’un Compartiment.

(iii) La Société ayant égard sur le traitement égalitaire et loyal de chaque Actionnaire lors de la réception de demandes

de rachat s’élevant à 10% ou plus du nombre total des actions alors émises d’un Compartiment, n’est pas tenue de ra-
cheter lors d’un Jour de Transaction plus de 10% du nombre d’actions alors émises pour un Compartiment déterminé.

24400

Si la Société reçoit des demandes de rachat lors d’un Jour de Transaction pour rachat d’un plus grand nombre d’Actions,
elle pourra déclarer que de tels rachats sont reportés jusqu’au Jour de Transaction suivant ce Jour de Transaction où
ces demandes de rachat seront traitées en priorité sur les demandes reçues par la suite.

Le paiement des produits du rachat peut être reporté en cas de restrictions de change ou restrictions similaires ou

en cas de circonstances échappant au contrôle de la Société qui rendent impossible ou impraticable le transfert des fruits
du rachat dans le pays où ils doivent être payés.

En conformité avec les disposition ci-dessus, les conversions sont considérées comme des rachats.
Quand la Société rachètera des Actions, le prix auquel ces Actions seront rachetées par la Société devra être la Va-

leur Nette d’Inventaire par Action du Compartiment concerné (tel que déterminé en conformité avec les provisions de
l’article 23 des ces Statuts) sachant qu’une demande de rachat écrite et irrévocable a été dûment reçue à un Jour de
Transaction déterminé avant le délai de rachat déterminé, moins toute commission de rachat ou frais, tel qu’il peut en
être décidé par le Conseil d’Administration de temps à autre et décrit dans le Prospectus en vigueur.

Le Dépositaire (tel que défini dans le Prospectus) effectuera le paiement et les règlements à effectuer, ceci pas plus

tard que sept Jours Ouvrables après le Jour de Transaction pour tous les Compartiments. La Société se réserve le droit
de retarder le paiement dans le cas de restrictions d’échange avec l’étranger ou un cas similaire, ou dans le cas de cir-
constances au-delà du contrôle de la Société qui rend impossible ou impraticable le transfert des sommes de rachat vers
le pays où ces sommes doivent être payées.

A la demande d’un Actionnaire, la Société aura, sous condition d’un rapport spécial du réviseur d’entreprises de la

Société (les frais de ceci étant supportés par l’Actionnaire demandeur) le droit de satisfaire le paiement du Prix de Ra-
chat en allouant à l’Actionnaire des actifs du Compartiment égal à la valeur des Actions à racheter. La nature et le type
de tels actifs devra être déterminé sur une base honnête et raisonnable en conformité à toutes les lois et règlements
applicables et en tenant compte des intérêts des Actionnaires restants. 

Sauf disposition contraire dans le Prospectus en vigueur, tout Actionnaire peut demander la conversion relative à un

Compartiment dans des Actions relatives à un autre Compartiment conformément à une formule de conversion telle
que fixée de temps à autre par le Conseil d’Administration et figurant dans le Prospectus, étant entendu que le Conseil
d’Administration peut imposer des restrictions concernant, entre autres, la fréquence des conversions et peut soumet-
tre la conversion au paiement de frais raisonnables dont il déterminera le montant et qu’il mentionnera dans le Pros-
pectus. 

Dans le cas où, pour n’importe quelle raison, la valeur totale des actifs nette d’un Compartiment, n’atteint pas ou

n’arrive pas à atteindre, un montant déterminé par le Conseil d’Administration comme étant le montant minimum ap-
proprié pour le Compartiment concernée, ou dans le cas où le Conseil d’Administration le juge approprié à cause des
changements économiques ou politique affectant le Compartiment, ou parce qu’il est dans le meilleur intérêt des Ac-
tionnaires concernés, la Société peut, après en avoir notifié les Actionnaires concernés, racheter toutes (mais pas seu-
lement quelques) Actions du Compartiment au Prix de Rachat reflétant les frais anticipés de la réalisation et de
liquidation du Compartiment concerné, mais sans frais de rachat, ou peut fusionner ce Compartiment avec un autre
Compartiment de la Société ou avec un autre organisme de placement collectif. Une telle décision sera publiée en con-
formité avec les dispositions prévues dans le Prospectus, avant la date effective de la fusion et la publication indiquera
les raisons pour, et les procédures de la fusion et contiendra les informations sur le nouveau Compartiment. Une telle
publication sera faite au moins un mois calendaire avant la date à laquelle la fusion deviendra effective pour permettre
aux Actionnaires de demander le rachat de leurs Actions, sans commission de rachat, avant que l’opération concernant
la contribution dans le nouveau Compartiment ne devienne effective.

Dans le cas d’une fusion avec un fonds commun de placement ou un OPC étranger, la décision ne sera valable qu’en-

vers les Actionnaires l’ayant acceptée. La clôture d’un Compartiment avec rachat obligatoire de toutes les Actions con-
cernées ou sa fusion avec un autre Compartiment de la Société ou avec un autre OPC, dans tous les cas, pour des
raisons autres que celles mentionnées dans le paragraphe précédent, ne peut être effectué que sur décision des Action-
naires détenant les Actions relatives au Compartiment devant être fermé ou fusionné, lors d’une assemblée dûment
convoquée relative à un tel Compartiment qui peut être tenue sans quorum et décide par la majorité simple des Actions
présentes ou représentées.

Une fusion ainsi décidée par les Actionnaires du Compartiment concerné engagera les Actionnaires d’un tel Com-

partiment après un préavis d’un mois calendaire, période durant laquelle les Actionnaires peuvent racheter les Actions
sans frais de rachat.

Le produit de liquidation non réclamé par les Actionnaires à la clôture de la liquidation d’un Compartiment sera gardé

par le Dépositaire pour une période de 6 mois, après quoi, il sera déposé à la Caisse de Consignation de Luxembourg.
S’il demeure non réclamé, il sera forclos après une période de 30 ans.

Art. 22. Evaluation et suspension des évaluations. La Valeur Nette d’Inventaire des Actions émises par la So-

ciété relatives à chaque Compartiment ou Classe de la Société sera déterminée, de temps à autre, mais en aucun cas
moins de une fois par mois, comme le Conseil d’Administration peut le décider (le jour de cette détermination étant
désigné comme le «Jour d’Evaluation»).

Lors de l’existence de circonstances qui, selon l’opinion du Conseil d’Administration, rendent la détermination de la

Valeur Nette d’Inventaire du Compartiment dans la Devise de Référence pratiquement irraisonnable ou préjudiciable
aux Actionnaires de la Société, la Valeur Nette d’Inventaire et le prix de souscription et de rachat peuvent temporaire-
ment être déterminées dans telle autre devise que le Conseil d’Administration peut déterminer.

La Société pourra suspendre la détermination de la Valeur Nette d’Inventaire, l’émission et le rachat des actions dans

un Compartiment ainsi que le droit de convertir des Actions de tout Compartiment en Actions d’un autre Comparti-
ment ou Classe:

24401

(a) lors de toute période pendant laquelle un marché ou une bourse de valeurs, qui est le principal marché ou la prin-

cipale bourse de valeurs sur laquelle une partie substantielle des investissements du Compartiment concerné est alors
cotée ou négociée est fermé (pour une raison autre que les jours fériés habituels) ou pendant laquelle les transactions
y sont réduites ou suspendues;

(b) durant l’existence de circonstances constitutifs d’une situation d’urgence qui a pour conséquence que la réalisation

des investissements par la Société pour le Compartiment concerné est impossible;

(c) durant toute période où les moyens de communication, qui sont normalement employés pour déterminer le prix

des investissements d’un Compartiment concerné ou les prix courants sur une bourse de valeurs ou un marché, sont
interrompus;

(d) pendant toute période pendant laquelle il est impossible de remettre les liquidités nécessaires à la réalisation des

actifs ou au remboursement d’un quelconque investissement du Compartiment concerné;

(e) pendant toute période pendant laquelle la valeur nette d’inventaire par action d’un organisme de placement col-

lectif, dans lequel un Compartiment a substantiellement investi est suspendue; ou 

(f) si la Société est en liquidation ou risque d’être mise en liquidation, ou après la convocation à une assemblée géné-

rale des Actionnaires à l’ordre du jour de laquelle figure une proposition de mise en liquidation, ou si un Compartiment
est liquidé, à la date ou suivant la date de notification qui est alors donnée.

La Société peut également suspendre l’émission des Actions de tout Compartiment si la somme des avoirs nets re-

présentés par de telles Actions est réduite pendant plus de 30 jours à un montant inférieur 1.500.000,- EUR ou tout
montant équivalent dans toute autre devise appropriée et qui ne dépassera pas un tel montant suite à une nouvelle sous-
cription.

La Société suspendra immédiatement l’émission, l’allocation, la conversion et le rachat d’Actions lors de la survenance

d’un évènement qui l’oblige à entrer en liquidation ou sur ordre de l’autorité de surveillance luxembourgeoise. 

Les Actionnaires qui ont demandé la conversion ou le rachat de leurs Actions seront sans délai notifiés par écrit d’une

telle suspension et de sa fin. Il est précisé par ailleurs que les Actionnaires qui ont demandé la conversion ou le rachat
de leurs Actions, doivent avoir la possibilité d’annuler leur requête avant l’échéance de la période de suspension.

Pareille suspension relative à un Compartiment n’aura aucun effet sur le calcul de la Valeur Nette d’Inventaire par

Action, l’émission, le rachat et la conversion des Actions des autres Compartiments.

Art. 23. Détermination de la valeur nette d’inventaire.
A.- Chaque Compartiment est évalué à chaque Jour de Transaction sur base des prix des actifs de la Société de ce

même Jour de Transaction. Si, après une telle évaluation intervient un changement notoire dans le prix cotés sur les
marchés sur lesquels une partie substantielle des investissements de la Société attribuables à un Compartiment déter-
miné est négociée ou cotée, la Société peut, afin de sauvegarder les intérêts des Actionnaires et de la Société, annuler
la première évaluation et en effectuer une seconde. Dans le cas ou une telle seconde évaluation est effectuée, toutes les
émissions, conversions ou tous les rachats d’Actions devront se faire selon cette seconde évaluation.

B.- La Valeur Nette d’Inventaire de chaque Compartiment sera déterminée en additionnant la valeur des titres et

d’autres actifs permis de la Société attribuables à ce Compartiment et en en déduisant les engagements de la Société
attribuables à ce Compartiment.

Aux fins du présent article:
(a) Les actifs de la Société seront censés comprendre: 
(i) toutes les espèces en caisse ou à recevoir ou en dépôt, y compris les intérêts échus;
(i) tous les effets et billets payables à vue et les montants échus (y compris le prix de la vente de titres livrés mais pas

encore perçue);

(ii) tous les titres, actions, obligations, engagements, actions ou parts d’OPC et autres investissements et titres qui

sont la propriété de la Société;

(iii) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres dans la mesure connue par

la Société; la Société pourra toutefois ajuster l’évaluation en considération des fluctuations de la valeur marchande des
valeurs mobilières occasionnées par des pratiques telles que la négociation ex-dividendes ou ex-droits;

(iv) tous les intérêts échus produits par les titres détenus par la Société, sauf, toutefois, si ces intérêts sont compris

dans le principal de ces valeurs;

(v) tous les autres actifs de quelque nature qu’ils soient y compris les dépenses payées d’avance.
(b) Les engagements de la Société sont censés comprendre:
(i) tous les emprunts, factures et autres montants dus incluant les intérêts échus et les commissions échues;
(ii) tous les frais d’administration échus, y compris les commissions payables au Dépositaire, et tout autre représen-

tant et agent de la Société; 

(iii) toutes les engagements connus, échus ou non encore échus et tous les dividendes déclarés par la Société pour

laquelle aucun coupon n’a été présenté et qui, pour cette raison, demeure impayé jusqu’au jour où ces dividendes re-
viennent à la Société par prescription;

(iv) une réserve appropriée, au jour de l’évaluation, pour des impôts futurs et autres provisions ou réserves autori-

sées et approuvées par le Conseil d’Administration; et

(v) tous autres engagements de la Société envers des tiers, de quelque nature qu’ils soient. 
Pour l’évaluation du montant de ces engagements, la Société pourra tenir compte des dépenses administratives et

autres qui ont un caractère régulier ou périodique par une estimation pour l’année ou toute autre période en répartis-
sant le montant au pro rata des fractions de cette période.

La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, des dépenses payées

d’avance, des dividendes et intérêts annoncés ou échus et non encore touchés, sera constituée par la valeur nominale
de ces avoirs, sauf toutefois s’il s’avère improbable que cette valeur puisse être payée ou touchée en entier; dans ce

24402

dernier cas, la valeur sera déterminée en effectuant le calcul jugé adéquat par la Société en vue de refléter la valeur réelle
de ces avoirs.

C.- Des titres détenus par la Société (incluant des actions ou parts d’un OPC) qui sont cotés ou vendus sur un marché

boursier seront évalués à leur dernière valeur de clôture du marché publiée et, lorsque approprié, le prix moyen du
marché boursier qui est normalement le marché principal pour de tels titres et chaque titre négocié sur un autre marché
sera évalué d’une manière aussi proche que possible de celle utilisée les titres cotés.

La valeur des titres qui ne sont pas cotés ou négociés sur une bourse ou un marché organisé et qui des titres qui sont

cotés, mais pour lesquels aucune cotation n’est disponible ou le prix coté n’est pas représentatif du prix du juste marché,
doivent être déterminé de manière prudente et de bonne foi sur la base d’une prévision raisonnable du prix de vente.
Tous les autres actifs seront évalués à un prix déterminé selon des procédures établies de bonne foi par le Conseil d’Ad-
ministration, selon des principes et procédures d’évaluation généralement acceptés.

Les instruments du marché monétaire et les liquidités seront évalués à leur valeur faciale, à laquelle seront ajoutés

les intérêts échus.

En déterminant la valeur des actifs de la Société, toute action ou part dans un organisme de placement collectif ouvert

sera évaluée à la valeur nette de l’actif qui sera calculée pour telle part ou action au même Jour de Transaction auquel
la valeur nette d’inventaire des Actions d’un Compartiment est déterminée, ou, à défaut, à la dernière valeur nette d’in-
ventaire disponible.

Pour les parts ou actions détenues par la Société, pour lesquelles les émissions et rachats sont limités et pour les-

quelles sont effectuées des transactions sur un second marché entre vendeurs qui, comme principaux teneurs de mar-
ché, offrent des prix correspondant aux conditions du marché, le Conseil d’Administration peut décider d’évaluer ces
parts ou actions selon les prix ainsi établis. 

Si des évènements sont intervenus qui peuvent avoir entraîné une modification substantielle de la valeur nette d’in-

ventaire de telles parts ou actions dans un autre OPC, depuis le jour où a été calculée leur dernière valeur nette d’in-
ventaire, la valeur de ces parts ou actions peut être ajustée de façon à refléter, selon l’appréciation raisonnable du
Conseil d’Administration, un tel changement de valeur.

Les produits dérivés et contrats de vente à réméré qui ne sont pas cotés sur une bourse officielle ou négociés sur un

autre marché réglementé seront évalués par la Société suivant les principes d’évaluation établis par le Conseil d’Admi-
nistration sur base journalière.

Tous les actifs et passifs exprimés dans une devise autre que celle du Compartiment concerné sont convertis dans

celle-ci au taux du marché actuel, obtenus d’une ou plusieurs banques ou négociateurs.

Les comptes consolidés de la Société seront exprimés en EUR pour les besoins de ses rapports financiers.

Art. 24. Prix de souscription. Chaque fois que la Société offre des Actions à la souscription, le prix par Action

auquel telles Actions seront offertes et vendues sera le Prix de Transaction de la Classe d’Actions en question (qui cor-
respond à la Valeur Nette d’Inventaire par Action), plus les frais de souscription calculés sur base du Prix de Transaction
applicable tel que déterminé de temps à autre par le Conseil d’Administration et décrit dans le Prospectus en vigueur.
Le prix ainsi déterminé sera payable endéans une période fixée par le Conseil d’Administration, qui n’excédera pas cinq
Jours Ouvrables suivant le Jour de Transaction.

Le Prix de Transaction peut, sur approbation du Conseil d’Administration et sous réserve de toutes lois applicables,

en particulier au regard du rapport spécial des réviseurs d’entreprises de la Société confirmant la valeur de tout apport
en nature (les coûts d’un tel rapport seront à la charge de l’Actionnaire souscripteur), par l’apport à la Société de valeurs
mobilières acceptées par le Conseil d’Administration et qui sont conformes à la politique d’investissement et aux res-
trictions d’investissement du Compartiment concerné. 

Le Conseil d’Administration se réserve le droit de reporter des demandes de souscriptions pour des Actions à un

Jour de Transaction ultérieur (tel que défini ci-dessous) si c’est dans le meilleur intérêt des Actionnaires existants. Les
souscriptions sont traitées sur base de la première reçue, première traitée. Dans ce cas, un investisseur peut retirer sa
demande de souscription.

Art. 25. Année sociale. L’exercice social de la Société commence le 1

er

 janvier de chaque année et se termine le

31 décembre de la même année.

Les comptes de la Société seront exprimés en EUR ou pour chaque Compartiment dans sa Devise de Référence. S’il

y a différents Compartiments tel que prévu dans l’article 5 de ces Statuts, et si les comptes de chaque Compartiment
sont tenus dans différentes devises, ces comptes seront convertis en EUR et ajoutés ensemble pour des raisons de dé-
termination des comptes de la Société. Les comptes annuels, incluant les bilans et de relevé des bénéfices et des pertes,
les rapports des administrateurs, ainsi que l’avis de convocation de l’assemblée générale annuelle des Actionnaires se-
ront envoyés aux Actionnaires Nominatifs 8 jours avant chaque assemblée générale annuelle et rendus disponibles pas
moins de 15 jours avant chaque assemblée générale annuelle.

Art. 26. Répartition des bénéfices. Les assemblées générales des Actionnaires de chaque Compartiment devront

sur proposition du Conseil d’Administration concernant chaque Compartiment, sujet à des dividendes intermédiaires
ayant été déclarés ou payés, déterminer comment le revenu annuel d’investissement net sera employé par rapport à
chaque Compartiment. 

Les dividendes peuvent, pour chaque Compartiment, comprendre une allocation à un compte d’égalisation de divi-

dendes qui peut être tenu pour chaque Compartiment et qui, dans un tel cas, va pour chaque Compartiment être crédité
lors de l’émission d’Actions à un tel compte d’égalisation de dividendes et lors du rachat d’Actions du montant attribua-
ble à une telle Action sera débité d’un compte de revenus échus tenu pour chaque Compartiment.

24403

Des dividendes intérimaires peuvent, à la discrétion du Conseil d’Administration, être déclarés sous réserve des con-

ditions prévues par la loi, et être payés pour toute Action de chaque Compartiment sur décision du Conseil d’Adminis-
tration. 

Les dividendes déclarés seront normalement payés dans la Devise de Référence dans laquelle le Compartiment est

exprimé ou en toute autre devise désignée par le Conseil d’Administration, et pourront être payés aux lieux et temps
à déterminer par le Conseil d’Administration. Le Conseil d’Administration peut librement déterminer le taux de change
applicable pour convertir les dividendes dans la devise de paiement. Les dividendes d’actions peuvent être déclarés.

Art. 27. Répartition en cas de liquidation. En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation par

les soins d’un ou de plusieurs liquidateurs (qui peuvent être des personnes physiques ou morales), nommés par l’assem-
blée générale des actionnaires ayant décidé cette dissolution et qui déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération.
Le produit net de liquidation de chaque Compartiment sera distribué par les liquidateurs aux Actionnaires de chaque
Compartiment en proportion du nombre d’Actions qu’ils détiennent dans ce Compartiment.

Les sommes disponibles à la distribution aux Actionnaires lors de la liquidation qui ne sont pas réclamés par les Ac-

tionnaires seront déposées à la fin de la liquidation à la Caisse de Consignation à Luxembourg d’après l’article 107 de la
loi de 2002, qui énonce que ces sommes seront tenues à disposition des Actionnaires concernés pendant 30 ans.

Art. 28. Modification des statuts. Les présents Statuts peuvent être modifiés de temps à autre par une assemblée

générale des Actionnaires soumise aux conditions de quorum et de majorité requises par les lois luxembourgeoises.

Art. 29. Dispositions générales. Toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents Statuts, sont régies

par les dispositions de la loi du 10 août 1915, sur les sociétés commerciales, la Loi de 2002 ainsi que la Loi de 1991.

<i>Souscription et paiement

Les parties comparantes ayant ainsi arrêté les Statuts de la Société, ont souscrit au nombre d’actions et ont libéré en

espèces les montants ci-après énoncés: 

La preuve de ces paiements a été rapportée au notaire instrumentant qui constate que les conditions prévues à l’ar-

ticle 26 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales (telle que modifiée) ont été respectées.

<i>Dispositions transitoires

La première année sociale de la Société commencera à la date de constitution et se terminera le 31 décembre 2006.

La première assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra en 2007.

<i>Frais

Les dépenses, frais, rémunérations et charges de toutes espèces qui incombent à la Société en raison de sa constitu-

tion sont estimés à environ 6.500,- EUR. 

<i>Assemblée générale extraordinaire

Les personnes sus-indiquées, représentant le capital entièrement souscrit et se considérant comme régulièrement

convoquées, ont immédiatement procédé à une assemblée générale extraordinaire.

Après avoir vérifié qu’elle était régulièrement constituée, elles ont adopté à l’unanimité les résolutions suivantes:
1.- Le nombre d’administrateurs est fixé à 3 et les personnes suivantes ont été nommés, sous réserve de l’agrément

de celle-ci par l’autorité de surveillance du Luxembourg, comme administrateurs pour une période expirant à l’assem-
blée générale annuelle des actionnaires de 2007: 

- Mr Rolf Caspers, né le 12 mars 1968 à Trèves, Allemagne, Head of Transaction Management, Corporate Services

Division, DEUTSCHE BANK LUXEMBOURG S.A., avec adresse professionnelle à 2 boulevard Konrad Adenauer, L-
1115 Luxembourg,;

- Mr Vincent de Rycke, né le 22 mars 1973 à Gent, Belgique, Head of Business Operations, Corporate Services Di-

vision, Deutsche Bank Luxembourg S.A., avec adresse professionnelle à 2 boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxem-
bourg,

- Mr Tom Verheyden, né le 14 août 1974 à Diest (flamande), Belgique, Head of Corporate Services Division, Deutsche

Bank Luxembourg S.A., avec adresse professionnelle à 2 boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg, Grand- Du-
ché du Luxembourg.

3.- Ernst &amp; Young Luxembourg, 7, parc d’Activité Syrdall, L-5365 Munsbach, est nommé réviseur d’entreprises de la

Société pour une période expirant à l’assemblée générale des actionnaires de 2007.

4.- Selon les Statuts de la Société et la loi du 10 Août 1915 sur les sociétés commerciales (telle que modifiée), l’as-

semblée des actionnaires autorise le conseil d’administration de déléguer à un ou plusieurs membres du conseil d’admi-
nistration, la gestion journalière de la Société ainsi que la représentation de celle-ci lors de cette gestion journalière. 

5.- Le siège social est fixé au 2, boulevard Konrad Adenauer, L-1115 Luxembourg,. 
Le notaire soussigné qui comprend et parle la langue anglaise, déclare par la présente qu’à la demande des comparants

ci-avant, le présent acte est rédigé en langue anglaise, suivi d’une version française, et qu’à la demande des mêmes com-
parants, en cas de divergences entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise primera

Actionnaires

 Capital Nombre

souscrit d’actions

et libéré

(EUR)

1.- Isis Nominees Limited, préqualifiée . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

10,000

1

2.- Osiris Trustees Limited, préqualifiée . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

30,000

3

Total:  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

40,000

4

24404

Dont acte fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Lecture du présent acte faite et interprétation donnée au comparant connu du notaire instrumentant par son nom,

prénom usuel, état et demeure, il a signé avec Nous notaire le présent acte.

Signé: H. Beythan, P. Decker.
Enregistré à Luxembourg, le 16 février 2006, vol. 27CS, fol. 60, case 3. – Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée sur papier libre aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et

Associations.

(019002/206/1140) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 février 2006.

LuxPet S.A., Société Anonyme.

Registered office: L-4940 Bascharage, Zone Industrielle Bommelscheuer.

R. C. Luxembourg B 64.022. 

- Mr Adrianus Petrus de Bockx, residing at 8, Dalkruid, NL-7743 LK Nijverdal, The Netherlands;
- Mr Jürgen May, residing at 95, Kaiserstrasse, D-50321 Brühl, Germany;
have resigned as directors of the Company with effect as of 31

st

 October 2005.

On 1

st

 November 2005, the sole shareholder of the Company has resolved to appoint the following persons:

- Mr William C. Young, with professional address at 41605 Ann Arbor Road, Plymouth, Michigan 48170, U.S.A., born

on 6

th

 November 1940 in Bay City, Michigan, U.S.A.;

- Mr Franck Pollock, with professional address at 41605 Ann Arbor Road, Plymouth, Michigan 48170, U.S.A., born

on 27

th

 July 1955 in Elmira, New York, U.S.A.;

- Mr Michael J. Plotzke, with professional address at 41605 Ann Arbor Road, Plymouth, Michigan 48170, U.S.A., born

on 20

th

 August 1957 à Detroit, Michigan, U.S.A.;

as new directors of the Company with immediate effect until the next annual general meeting of shareholders calling

to approve the annual accounts of the Company at 31

st

 December 2005.

The residential address of Mr Mathieu Haels has changed as follows: 6, rue du Miroir, B-6820 Florenville, Belgium.
Following such appointments, the board of managers of the Company is composed of the following persons:
- M. William C. Young, with professional address at 41605 Ann Arbor Road, Plymouth, Michigan 48170, U.S.A.;
- M. Franck Pollock, with professional address at 41605 Ann Arbor Road, Plymouth, Michigan 48170, U.S.A.;
- M. Michael J. Plotzke, with professional address at 41605 Ann Arbor Road, Plymouth, Michigan 48170, U.S.A.;
- M. Mathieu Haels, residing at 6, rue du Miroir, B-6820 Florenville, Belgium;

- Monsieur Erik Adrianus Petrus de Bockx, demeurant au 8, Dalkruid, NL-7743 LK Nijverdal, Pays-Bas;
- Monsieur Jürgen May, demeurant au 95, Kaiserstrasse, D-50321 Brühl, Allemagne;
ont démissionné en tant qu’administrateurs de la Société avec effet au 31 octobre 2005.
En date du 1

er

 novembre 2005, l’actionnaire unique de la Société a décidé de nommer les personnes suivantes:

- Monsieur William C. Young, avec adresse professionnelle au 41605 Ann Arbor Road, Plymouth, Michigan 48170,

U.S.A., né le 6 novembre 1940 à Bay City, Michigan, U.S.A.;

- Monsieur Franck Pollock, avec adresse professionnelle au 41605 Ann Arbor Road, Plymouth, Michigan 48170,

U.S.A., né le 27 juillet 1955 à Elmira, New York, U.S.A.;

- Monsieur Michael J. Plotzke, avec adresse professionnelle au 41605 Ann Arbor Road, Plymouth, Michigan 48170,

U.S.A., né le 20 août 1957 à Detroit, Michigan, U.S.A.;

en tant que nouveaux administrateurs de la Société avec effet immédiat jusqu’à l’assemblée générale ordinaire appelée

à statuer sur les comptes annuels pour l’exercice social de la Société clôturé au 31 décembre 2005.

L’adresse de résidence de Monsieur Mathieu Haels a changé de la manière suivante: 6, rue du Miroir, B-6820 Floren-

ville, Belgique.

Depuis cette date, le conseil d’administration de la Société est désormais composé des personnes suivantes:
- Monsieur William C. Young, avec adresse professionnelle au 41605 Ann Arbor Road, Plymouth, Michigan 48170,

U.S.A.;

- Monsieur Franck Pollock, avec adresse professionnelle au 41605 Ann Arbor Road, Plymouth, Michigan 48170,

U.S.A.;

- Monsieur Michael J. Plotzke, avec adresse professionnelle au 41605 Ann Arbor Road, Plymouth, Michigan 48170,

U.S.A.;

- Monsieur Mathieu Haels, résidant au 6, rue du Miroir, B-6820 Florenville, Belgique.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 30 novembre 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 1

er

 décembre 2005, réf. LSO-BL00229. – Reçu 16 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(104995.3/250/53) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 décembre 2005.

Luxembourg-Eich, le 21 février 2006.

P. Decker.

LuxPET S.A.
Signature 

24405

ANCHOR INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 46A, avenue J.F. Kennedy.

R. C. Luxembourg B 42.823. 

Il résulte de l’Assemblée Générale Annuelle tenue au siège social en date du 28 septembre 2005 de la société AN-

CHOR INTERNATIONAL S.A. que les actionnaires ont pris les décisions suivantes:

- Démission du Commissaire aux Comptes suivant: DELOITTE S.A. à compter de la présente Assemblée Générale

Annuelle.

- Election du nouveau Réviseur d’Entreprise MOORE STEPHENS, S.à r.l. pour une durée de 6 ans à compter de la

présente Assemblée Générale Annuelle.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Enregistré à Luxembourg, le 1

er

 décembre 2005, réf. LSO-BL00257. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(104976.3/683/19) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 décembre 2005.

GLORIFIN B.V., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2550 Luxembourg, 52-54, avenue du X Septembre.

R. C. Luxembourg B 105.129. 

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Luxembourg, le 1

er

 décembre 2005, réf. LSO-BL00077, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 décembre 2005.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(104977.3/850/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 décembre 2005.

FT ABS-INSTITUTIONAL, Fonds Commun de Placement.

<i>Verwaltungsreglement «Allgemeiner Teil»

§ 1 Grundlagen
(1) Der Fonds ist ein rechtlich unselbständiges Sondervermögen (fonds commun de placement) nach dem Recht des

Großherzogtums Luxemburg, das sich aus Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten zusammensetzt und von der
FRANKFURT-TRUST Invest Luxemburg AG, eine Gesellschaft nach Luxemburger Recht (die «Verwaltungsgesell-
schaft»), im eigenen Namen für gemeinschaftliche Rechnung der Einleger (nachstehend «Anteilinhaber» genannt) ver-
waltet wird. Die Anteilinhaber sind an dem Fondsvermögen in Höhe ihrer Anteile beteiligt.

(2) Die Verwaltungsgesellschaft legt das Fondsvermögen nach dem Grundsatz der Risikomischung gesondert von ih-

rem eigenen Vermögen an. Über die sich hieraus ergebenden Rechte werden den Anteilinhabern Anteilscheine oder
Anteilbestätigungen gemäß § 8 dieses Verwaltungsreglements (beide die «Anteilscheine») ausgestellt.

(3) Mit dem Anteilerwerb erkennt der Anteilinhaber das Verwaltungsreglement sowie alle genehmigten und veröf-

fentlichten Änderungen desselben an. Die jeweils gültige Fassung sowie sämtliche Änderungen werden beim Bezirksge-
richt, Luxemburg, hinterlegt und diese Hinterlegung im «Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations», dem
Amtsblatt des Großherzogtums Luxemburg (das «Mémorial»), veröffentlicht.

§ 2 Depotbank
(1) Die Verwaltungsgesellschaft ernennt die Depotbank. Die Funktion der Depotbank richtet sich nach dem Gesetz

und diesem Verwaltungsreglement. Die Depotbank handelt unabhängig von der Verwaltungsgesellschaft und ausschließ-
lich im Interesse der Anteilinhaber.

(2) Die Depotbank verwahrt alle Wertpapiere und anderen Vermögenswerte des Fonds in gesperrten Konten oder

Depots, über die nur in Übereinstimmung mit den Bestimmungen dieses Verwaltungsreglements verfügt werden darf.
Die Depotbank kann unter ihrer Verantwortung und mit Einverständnis der Verwaltungsgesellschaft Vermögenswerte
des Fonds bei anderen Banken oder bei Wertpapiersammelstellen in Verwahrung geben.

(3) Die Depotbank zahlt an die Verwaltungsgesellschaft aus den gesperrten Konten des Fonds nur das in diesem Ver-

waltungsreglement festgesetzte Entgelt und entnimmt, nur nach Zustimmung der Verwaltungsgesellschaft, für sich das
ihr gemäß diesem Verwaltungsreglement zustehende Entgelt. Die Belastung des Fondsvermögens mit sonstigen Kosten
und Gebühren gemäß § 12 bleibt unberührt.

(4) Soweit gesetzlich zulässig, ist die Depotbank berechtigt und verpflichtet, im eigenen Namen Ansprüche der An-

teilinhaber gegen die Verwaltungsgesellschaft oder eine frühere Depotbank geltend zu machen; gegen Vollstreckungs-
maßnahmen Dritter Widerspruch zu erheben und vorzugehen, wenn in das Fondsvermögen wegen eines Anspruchs
vollstreckt wird, für den das Fondsvermögen nicht haftet.

(5) Die Depotbank und die Verwaltungsgesellschaft sind berechtigt, die Depotbankbestellung jederzeit schriftlich un-

ter Einhaltung einer Frist von drei Monaten zu kündigen. Die Kündigung wird dann wirksam, wenn eine Bank, die die

<i>ANCHOR INTERNATIONAL S.A.
MANACOR (LUXEMBOURG) S.A.
<i>Administrateur
Signatures

Signature.

24406

Bedingungen des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 erfüllt, die Pflichten und Funktionen als Depotbank gemäß dem Ver-
waltungsreglement übernimmt. Bis zu diesem Zeitpunkt wird die bisherige Depotbank zum Schutz der Interessen der
Anteilinhaber ihren Pflichten und Funktionen gemäß Artikel 18 des o.g. Gesetzes als Depotbank in vollem Umfang nach-
kommen.

§ 3 Fondsverwaltung
(1) Die Verwaltungsgesellschaft handelt unabhängig von der Depotbank und ausschließlich im Interesse der Anteilin-

haber. Sie kann unter eigener Verantwortung und auf ihre Kosten Anlageberater hinzuziehen sowie sich des Rats eines
Anlageausschusses bedienen.

(2) Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, für den Fonds gemäß den Bestimmungen dieses Verwaltungsreglements

mit den von den Anteilinhabern eingelegten Geldern Vermögenswerte zu erwerben, sie wieder zu veräußern und den
Erlös anderweitig anzulegen. Sie ist ferner zu allen sonstigen Rechtshandlungen ermächtigt, die sich aus der Verwaltung
der Vermögenswerte des Fonds ergeben.

§ 4 Begriffsdefinitionen
Es gelten folgende Definitionen:
«Drittstaat»
 Als Drittstaat im Sinne dieses Verwaltungsreglements gilt jeder Staat Europas, der nicht Mitglied der Europäischen

Union ist sowie jeder Staat Amerikas, Afrikas, Asiens oder Australiens und Ozeaniens.

«Geldmarktinstrumente»:
 Instrumente, die üblicherweise auf dem Geldmarkt gehandelt werden, liquide sind und deren
Wert jederzeit genau bestimmt werden kann.
«geregelter Markt»:
 der Markt im Sinne von Artikel 1 Nr. 13 der Richtlinie 93/22/EWG.
«Gesetz vom 20. Dezember 2002»:
 Gesetz vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen (einschließlich
nachfolgender Änderungen und Ergänzungen).
«OECD-Staat»
 Als OECD-Staat im Sinne dieses Verwaltungsreglements gelten alle Staaten, die Mitglied der Organisation für wirt-

schaftliche Zusammenarbeit sind.

«OGA»:
 Organismus für gemeinsame Anlagen.
«OGAW»:
 Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren, welcher der Richtlinie 85/611/EWG unterliegt.
«Richtlinie 85/611/EWG»:
 die Richtlinie 85/611/EWG des Rates vom 20. Dezember 1985 zur Koordinierung der Rechts- und
Verwaltungsvorschriften betreffend bestimmte Organismen für gemeinsame Anlagen in
Wertpapieren (OGAW) (einschließlich nachfolgender Änderungen und Ergänzungen)
«Wertpapiere»:
- Aktien und andere, Aktien gleichwertige, Wertpapiere (die «Aktien»)
- Schuldverschreibungen und sonstige verbriefte Schuldtitel (die «Schuldtitel»)
- alle anderen marktfähigen Wertpapiere, die zum Erwerb von Wertpapieren durch Zeichnung
 oder Austausch berechtigen, mit Ausnahme der in § 5 genannten Techniken und Instrumente.

§ 5 Anlagegrundsätze und Anlagebeschränkungen
(1) Die Anlageziele und die spezifische Anlagepolitik des Fonds werden auf der Grundlage der nachfolgenden allge-

meinen Richtlinien im Besonderen Teil des Verwaltungsreglements festgelegt. Soweit in dem Besonderen Teil des Ver-
waltungsreglements nicht anders dargestellt, wird das Fondsvermögen grundsätzlich angelegt in:

a) Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten, die auf einem geregelten Markt notiert sind oder gehandelt werden;
b) Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten, die auf einem anderen Markt, der anerkannt, geregelt, für das Publi-

kum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union gehandelt
werden;

c) Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten, die an einer Wertpapierbörse eines Drittstaates zur amtlichen Notie-

rung zugelassen sind oder dort auf einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, der anerkannt, für das Publikum
offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist;

d) Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten aus Neuemissionen, sofern die Emissionsbedingungen die Verpflich-

tung enthalten, dass die Zulassung zum Handel auf einem geregelten Markt im Sinne der vorstehend unter a) bis c) ge-
nannten Bestimmungen beantragt wird und die Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Ausgabe erlangt
wird;

e) Anteilen von nach der Richtlinie 85/611/EWG zugelassenen OGAW und/oder anderen OGA im Sinne von Artikel

1 Absatz 2 erster und zweiter Gedankenstrich der Richtlinie 85/611/EWG mit Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäi-
schen Union oder einem Drittstaat, sofern diese anderen OGA nach Rechtsvorschriften zugelassen wurden, die sie ei-
ner behördlichen Aufsicht unterstellen, welche nach Auffassung der für den Finanzsektor zuständigen Luxemburger
Aufsichtsbehörde (die «CSSF») derjenigen nach dem Gemeinschaftsrecht gleichwertig ist (derzeit die Vereinigten Staa-
ten von Amerika, Kanada, die Schweiz, Hong Kong und Japan), und ausreichende Gewähr für die Zusammenarbeit zwi-
schen den Behörden besteht; das Schutzniveau der Anteilinhaber der anderen OGA dem Schutzniveau der Anteilinhaber
eines OGAW gleichwertig ist und insbesondere die Vorschriften für die getrennte Verwahrung des Fondsvermögens,
die Kreditaufnahme, die Kreditgewährung und Leerverkäufe von Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten den An-

24407

forderungen der Richtlinie 85/611/EWG gleichwertig sind; die Geschäftstätigkeit der anderen OGA Gegenstand von
Halbjahres- und Jahresberichten ist, die es erlauben, sich ein Urteil über das Vermögen und die Verbindlichkeiten, die
Erträge und die Transaktionen im Berichtszeitraum zu bilden; der OGAW oder der andere OGA, dessen Anteile er-
worben werden sollen, nach seinen Gründungsunterlagen insgesamt höchstens 10 Prozent seines Vermögens in Antei-
len anderer OGAW oder anderer OGA anlegen darf; 

f) Sichteinlagen oder kündbare Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens 12 Monaten bei Kreditinstituten, sofern das

betreffende Kreditinstitut seinen Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union hat oder, falls der Sitz des Kredit-
instituts sich in einem Drittstaat befindet, es Aufsichtsbestimmungen unterliegt, die nach Auffassung der CSSF denjenigen
des Gemeinschaftsrechts gleichwertig sind;

g) abgeleiteten Finanzinstrumenten (die «Derivate»), d.h. insbesondere Optionen und Futures sowie Tauschgeschäfte,

einschließlich gleichwertiger bar abgerechneter Instrumente, die an einem der unter den Buchstaben a), b) und c) be-
zeichneten geregelten Märkte gehandelt werden, und /oder abgeleiteten Finanzinstrumenten, die nicht an einer Börse
gehandelt werden (die «OTC-Derivate»), sofern

- es sich bei den Basiswerten um Instrumente im Sinne dieses Absatzes a) bis h) oder um Finanzindizes, Zinssätze,

Wechselkurse oder Währungen handelt, in die der Fonds gemäß den im Verwaltungsreglement «Besonderer Teil» ge-
nannten Anlagezielen investieren darf;

- die Gegenparteien bei Geschäften mit OTC-Derivaten einer behördlichen Aufsicht unterliegende Institute der Ka-

tegorien sind, die von der CSSF zugelassen wurden, und

- die OTC-Derivate einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unterliegen und jederzeit auf

Initiative des Fonds zum angemessenen Zeitwert veräußert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt werden
können;

h) Geldmarktinstrumenten, die nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden und nicht unter die in § 4 genann-

te Definition fallen, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente selbst Vorschriften über den Einlagen-
und den Anlegerschutz unterliegt, und vorausgesetzt, sie werden von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen
Körperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedstaats, der Europäischen Zentralbank, der Europäischen Union oder
der Europäischen Investitionsbank, einem Drittstaat oder, im Falle eines Bundesstaates, einem Gliedstaat der Föderation
oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich-rechtlichen Charakters, der mindestens ein Mitgliedstaat angehört,
begeben oder garantiert oder von einem Unternehmen begeben, dessen Wertpapiere auf den unter den vorstehenden
Buchstaben a), b) und c) bezeichneten geregelten Märkten gehandelt werden, oder von einem Institut, das gemäß den
im Gemeinschaftsrecht festgelegten Kriterien einer behördlichen Aufsicht unterstellt ist, oder einem Institut, das Auf-
sichtsbestimmungen, die nach Auffassung der CSSF mindestens so streng sind, wie die des Gemeinschaftsrechts, unter-
liegt und diese einhält, begeben oder garantiert, oder von anderen Emittenten begeben, die einer Kategorie angehören,
die von der CSSF zugelassen wurde, sofern für Anlagen in diesen Instrumenten Vorschriften für den Anlegerschutz gel-
ten, die denen des ersten, des zweiten oder des dritten Gedankenstrichs gleichwertig sind und sofern es sich bei dem
Emittenten entweder um ein Unternehmen mit einem Eigenkapital von mindestens zehn Millionen Euro (10.000.000,-
Euro), das seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften der vierten Richtlinie 78/660/EWG erstellt und veröffentlicht,
oder um einen Rechtsträger, der innerhalb einer eine oder mehrere börsennotierte Gesellschaften umfassenden Un-
ternehmensgruppe für die Finanzierung dieser Gruppe zuständig ist, oder um einen Rechtsträger handelt, der die wert-
papiermäßige Unterlegung von Verbindlichkeiten durch Nutzung einer von einer Bank eingeräumten Kreditlinie
finanzieren soll.

(2) Der Fonds kann darüber hinaus:
a) bis zu 10 Prozent seines Nettovermögens in anderen als den in Absatz (1) genannten Wertpapieren und Geld-

marktinstrumenten anlegen;

b) in Höhe von bis zu 49 Prozent seines Nettovermögens flüssige Mittel halten. In besonderen Ausnahmefällen kön-

nen diese auch einen Anteil von mehr als 49 Prozent ausmachen, wenn und soweit dies im Interesse der Anteilinhaber
für geboten erscheint;

c) Kredite für kurze Zeit bis zu einem Gegenwert von 10 Prozent seines Nettovermögens aufnehmen. Deckungsge-

schäfte im Zusammenhang mit dem Verkauf von Optionen oder dem Erwerb oder Verkauf von Terminkontrakten und
Futures gelten nicht als Kreditaufnahme im Sinne dieser Anlagebeschränkung.

d) Devisen im Rahmen eines «Back-to-back»-Geschäftes erwerben.
(3) Risikobegrenzung
a) Der Fonds darf höchstens 10 Prozent seines Nettovermögens in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten ein

und desselben Emittenten anlegen. Der Fonds darf höchstens 20 Prozent seines Nettovermögens in Einlagen bei ein und
derselben Einrichtung anlegen. Das Ausfallrisiko der Gegenpartei bei Geschäften eines Fonds mit OTC-Derivaten darf
10 Prozent seines Nettovermögens nicht überschreiten, wenn die Gegenpartei ein Kreditinstitut im Sinne von Absatz
(1) f) ist. Für andere Fälle beträgt die Grenze maximal 5 Prozent des Nettovermögens des Fonds.

b) Der Gesamtwert der Wertpapiere und Geldmarktinstrumente von Emittenten, bei denen der Fonds jeweils mehr

als 5 Prozent seines Nettovermögens anlegt, darf 40 Prozent des Wertes seines Nettovermögens nicht überschreiten.
Diese Begrenzung findet keine Anwendung auf Einlagen und auf Geschäfte mit OTC-Derivaten, die mit Finanzinstituten
getätigt werden, welche einer behördlichen Aufsicht unterliegen.

Ungeachtet der einzelnen in a) genannten Obergrenzen darf der Fonds bei ein und derselben Einrichtung höchstens

20 Prozent seines Nettovermögens in einer Kombination aus

- von dieser Einrichtung begebenen Wertpapieren oder Geldmarktinstrumenten und/oder,
- Einlagen bei dieser Einrichtung und/oder
- mit dieser Einrichtung getätigten Geschäften über OTC-Derivate investieren.

24408

c) Die in a) Satz 1 genannte Obergrenze beträgt höchstens 35 Prozent, wenn die Wertpapiere oder Geldmarktin-

strumente von einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder seinen Gebietskörperschaften, von einem Drittstaat
oder von internationalen Einrichtungen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen mindestens ein Mitgliedstaat der Euro-
päischen Union angehört, begeben oder garantiert werden.

d) Die in a) Satz 1 genannte Obergrenze beträgt höchstens 25 Prozent für bestimmte Schuldverschreibungen, wenn

diese von einem Kreditinstitut mit Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union begeben werden, das aufgrund
gesetzlicher Vorschriften zum Schutz der Inhaber dieser Schuldverschreibungen einer besonderen behördlichen Auf-
sicht unterliegt. Insbesondere müssen die Erträge aus der Emission dieser Schuldverschreibungen gemäß den gesetzli-
chen Vorschriften in Vermögenswerten angelegt werden, die während der gesamten Laufzeit der Schuldverschreibungen
die sich daraus ergebenden Verbindlichkeiten ausreichend decken und vorrangig für die beim Ausfall des Emittenten fällig
werdende Rückzahlung des Kapitals und die Zahlung der Zinsen bestimmt sind. Legt der Fonds mehr als 5 Prozent seines
Nettovermögens in Schuldverschreibungen im Sinne des vorstehenden Unterabsatzes an, die von ein und demselben
Emittenten begeben werden, so darf der Gesamtwert dieser Anlagen 80 Prozent des Wertes des Nettovermögens des
Fonds nicht überschreiten. 

e) Die in c) und d) genannten Wertpapiere und Geldmarktinstrumente werden bei der Anwendung der in b) vorge-

sehenen Anlagegrenze von 40 Prozent nicht berücksichtigt. Die in a), b), c) und d) genannten Grenzen dürfen nicht ku-
muliert werden; daher dürfen gemäß a), b), c) und d) getätigte Anlagen in Wertpapieren oder Geldmarktinstrumente
ein und desselben Emittenten oder in Einlagen bei diesem Emittenten oder in Derivaten desselben nicht 35 Prozent des
Nettovermögens des Fonds übersteigen. Gesellschaften, die im Hinblick auf die Erstellung des konsolidierten Abschlus-
ses im Sinne der Richtlinie 83/349/EWG oder nach den anerkannten internationalen Rechnungslegungsvorschriften der-
selben Unternehmensgruppe angehören, sind bei der Berechnung der in diesen Ziffern a) bis e) vorgesehenen
Anlagegrenzen als ein einziger Emittent anzusehen. Der Fonds darf kumulativ bis zu 20 Prozent seines Nettovermögens
in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten ein und derselben Unternehmensgruppe anlegen.

f) Unbeschadet der nachfolgend unter k), l) und m) festgelegten Anlagegrenzen betragen die in a) bis e) genannten

Obergrenzen für Anlagen in Aktien und/oder Schuldtiteln ein und desselben Emittenten höchstens 20 Prozent, wenn es
gemäß dem Besonderen Teil des Verwaltungsreglements Ziel der Anlagestrategie des Fonds ist, einen bestimmten, von
der CSSF anerkannten Aktien- oder Schuldtitelindex nachzubilden. Voraussetzung hierfür ist, dass

- die Zusammensetzung des Index hinreichend diversifiziert ist;
- der Index eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht;
- der Index in angemessener Weise veröffentlicht wird.
g) Sofern der Besondere Teil des Verwaltungsreglements es vorsieht, beträgt die in f) festgelegte Grenze 35 Prozent,

sofern dies aufgrund außergewöhnlicher Marktbedingungen gerechtfertigt ist, und zwar insbesondere auf geregelten
Märkten, auf denen bestimmte Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente stark dominieren. Eine Anlage bis zu dieser
Obergrenze ist nur bei einem einzigen Emittenten möglich.

h) Unbeschadet der Bestimmungen gemäß a) bis e) darf ein Fonds, nach dem Grundsatz der Risikostreuung, bis zu

100 Prozent seines Nettovermögens in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten verschiedener Emissionen anlegen,
die von einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder seinen Gebietskörperschaften oder von einem OECD-Staat
oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten der
Europäischen Union angehören, begeben oder garantiert werden, vorausgesetzt, dass (1) solche Wertpapiere bzw.
Geldmarktinstrumente im Rahmen von mindestens sechs verschiedenen Emissionen begeben worden sind und (2) in
Wertpapieren bzw. Geldmarktinstrumente aus ein und derselben Emission nicht mehr als 30 Prozent des Nettovermö-
gens des Fonds angelegt werden.

i) Bis zu 10 Prozent des Nettofondsvermögens dürfen in Anteilen anderer Investmentfonds angelegt werden, sofern

es sich hierbei um OGAW und/oder andere OGA im Sinne von Absatz (1) e) handelt. Bei der Anwendung dieser An-
lagegrenze ist jeder Teilfonds eines Umbrella-Fonds im Sinne von Artikel 133 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002
wie ein eigenständiger Emittent zu betrachten, vorausgesetzt, das Prinzip der Einzelhaftung pro Teilfonds im Hinblick auf
Dritte findet Anwendung. Wenn der Fonds Anteile eines OGAW und/oder sonstigen OGA erworben hat, werden die
Anlagewerte des betreffenden OGAW oder anderen OGA in Bezug auf die in a) bis e) genannten Obergrenzen nicht
berücksichtigt.

Erwirbt der Fonds Anteile anderer OGAW und/oder sonstiger OGA, die unmittelbar oder mittelbar von derselben

Verwaltungsgesellschaft oder einer anderen Gesellschaft verwaltet werden, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch
eine gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder durch eine wesentliche direkte oder indirekte Beteiligung ver-
bunden ist, so darf die Verwaltungsgesellschaft oder die andere Gesellschaft für die Zeichnung oder den Rückkauf von
Anteilen der anderen OGAW und/oder anderen OGA durch den Fonds keine Gebühren berechnen. Die vom Fonds
gezahlten Ausgabeaufschläge, Rücknahmeabschläge und Verwaltungsvergütungen werden im jeweiligen Jahresbericht an-
gegeben.

j) Die Verwaltungsgesellschaft darf für den Fonds und für die Gesamtheit der von ihr verwalteten OGAW stimmbe-

rechtigte Aktien nicht in einem Umfang erwerben, der es ihr insgesamt erlaubt, auf die Verwaltung des Emittenten einen
wesentlichen Einfluss auszuüben.

k) Ferner darf der Fonds insgesamt nicht mehr als:
- 10 Prozent der stimmrechtslosen Aktien ein und desselben Emittenten;
- 10 Prozent der Schuldverschreibungen ein und desselben Emittenten;
- 25 Prozent der Anteile ein und desselben OGAW und/oder anderen OGA;
- 10 Prozent der Geldmarktinstrumente ein und desselben Emittenten
erwerben.

24409

Die im zweiten, dritten und vierten Gedankenstrich vorgesehenen Grenzen brauchen beim Erwerb nicht eingehalten

zu werden, wenn sich der Bruttobetrag der Schuldverschreibungen oder der Geldmarktinstrumente oder der Netto-
betrag der ausgegebenen Anteile zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht berechnen lässt.

l) Die vorstehenden Bestimmungen gemäß k) und l) sind nicht anwendbar im Hinblick auf:
aa) Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder dessen Ge-

bietskörperschaften begeben oder garantiert werden;

bb) Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von einem Drittstaat begeben oder garantiert werden;
cc) Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von internationalen Organismen öffentlichrechtlichen
 Charakters begeben werden, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten der Europäischen Union angehören;
dd) Aktien von Gesellschaften, die nach dem Recht eines Staates errichtet wurden, der kein Mitgliedstaat der EU ist,

sofern (1) eine solche Gesellschaft ihr Vermögen hauptsächlich in Wertpapieren von Emittenten aus diesem Staat anlegt,
(2) nach dem Recht dieses Staates eine Beteiligung des Fonds an dem Kapital einer solchen Gesellschaft den einzig mög-
lichen Weg darstellt, um Wertpapiere von Emittenten dieses Staates zu erwerben und (3) diese Gesellschaft im Rahmen
ihrer Vermögensanlage die Anlagebeschränkungen gemäß vorstehend a) bis e) und i) bis l) beachtet.

(4) Unbeschadet hierin enthaltener gegenteiliger Bestimmungen:
a) braucht der Fonds die in vorstehend Absatz (1) bis (3) vorgesehenen Anlagegrenzen bei der Ausübung von Zeich-

nungsrechten, die an Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente, die er in seinem Fondsvermögen hält, geknüpft sind,
nicht einzuhalten.

b) muss der Fonds dann, wenn diese Bestimmungen aus Gründen, die außerhalb seiner Macht liegen, oder aufgrund

von Zeichnungsrechten überschritten werden, vorrangig danach streben, die Situation im Rahmen seiner Verkaufstrans-
aktionen unter Berücksichtigung der Interessen seiner Anteilinhaber zu bereinigen.

c) in dem Fall, in dem ein Emittent eine Rechtseinheit mit mehreren Teilfonds bildet, bei der die Aktiva eines Teilfonds

ausschließlich den Ansprüchen der Anleger dieses Teilfonds gegenüber sowie gegenüber den Gläubigern haften, deren
Forderung anlässlich der Gründung, der Laufzeit oder der Liquidation des Teilfonds entstanden ist, ist jeder Teilfonds
zwecks Anwendung der Vorschriften über die Risikostreuung in Absatz (3) a) bis g) sowie Absatz (3) i) und j) als eigen-
ständiger Emittent anzusehen. Der Verwaltungsrat des Fonds ist berechtigt, zusätzliche Anlagebeschränkungen aufzu-
stellen, sofern dies notwendig ist, um den gesetzlichen und verwaltungsrechtlichen Bestimmungen in Ländern, in denen
die Anteile des Fonds angeboten oder verkauft werden, zu entsprechen.

(5) Techniken und Instrumente
1. Für den Fonds dürfen nach Maßgabe der Anlagebeschränkungen Techniken und Instrumente genutzt werden, die

Wertpapiere zum Gegenstand haben, sofern der Einsatz dieser Techniken und Instrumente im Hinblick auf eine ordent-
liche Verwaltung des Fondsvermögens geschieht. Techniken und Instrumente dürfen auch zur Deckung von Währungs-
, Zins- und Kursrisiken im Rahmen der Verwaltung des Fondsvermögens genutzt werden. Beziehen sich diese Transak-
tionen auf die Verwendung von Derivaten, so müssen die Bedingungen und Grenzen mit den Bestimmungen von vor-
stehenden Absätzen (1) bis (4) im Einklang stehen. Des Weiteren sind die Bestimmungen des nachstehenden Absatzes
(7) betreffend Risikomanagement-Verfahren bei Derivaten zu berücksichtigen.

2. Zu den Techniken und Instrumenten gehören unter anderem Kauf und Verkauf von Call- und Put- Optionen sowie

Kauf und Verkauf von Terminkontrakten über Wertpapiere, Börsenindices, Zinsfutures und Devisen an Börsen oder
anderen Geregelten Märkten, die anerkannt und für das Publikum offen sind und deren Funktionsweise ordnungsgemäß
ist. Die Verwaltungsgesellschaft wird Optionen, die nicht an einer Börse oder an einem Geregelten Markt gehandelt
werden (OTC-Optionen) nur kaufen oder verkaufen, wenn

- der Vertragspartner eine Finanzeinrichtung erster Ordnung und auf solche Geschäfte spezialisiert ist und
- der Kauf oder Verkauf von OTC-Optionen anstelle von an einer Börse oder an einem Geregelten Markt gehandel-

ten Optionen und/oder Terminkontrakten nach Einschätzung der Verwaltungsgesellschaft für die Anteilinhaber von Vor-
teil ist. Der Einsatz von OTC-Optionen ist insbesondere dann von Vorteil, wenn er eine genauere Abbildung der
abzusichernden Vermögenswerte oder eine kostengünstigere Absicherung von Vermögenswerten ermöglicht.

3. Für Geschäfte mit einem anderen Ziel als der Absicherung bestehender Engagements dürfen diese Techniken und

Instrumente angewendet werden, sofern es sich hierbei nicht um Devisengeschäfte handelt.

4. Kauf und Verkauf von Optionen sind mit besonderen Risiken verbunden. Durch die Hebelwirkung von Optionen

kann der Wert des Fondsvermögens - sowohl positiv als auch negativ - stärker beeinflusst werden, als dies bei dem
unmittelbaren Erwerb von Wertpapieren oder sonstigen Vermögenswerten der Fall ist.

5. Finanzterminkontrakte ohne Absicherungszweck sind ebenfalls mit erheblichen Chancen, aber auch Risiken ver-

bunden, da jeweils nur ein Bruchteil der jeweiligen Kontraktgröße (Einschuss) sofort geleistet werden muss. Kursaus-
schläge in die eine oder andere Richtung können zu erheblichen Gewinnen oder Verlusten führen.

(6) Wertpapierpensionsgeschäfte und Wertpapierleihe
1. Für den Fonds dürfen Wertpapiere in Form von Pensionsgeschäften gekauft oder verkauft werden, wenn der Ver-

tragspartner eine erstklassige Finanzeinrichtung und auf solche Geschäfte spezialisiert ist. Die Wertpapiere können wäh-
rend der Laufzeit des Pensionsgeschäftes nicht veräußert werden. Der Umfang der Wertpapierpensionsgeschäfte wird
stets auf einem Niveau gehalten, das es dem Fonds ermöglicht, jederzeit seinen Rückkaufverpflichtungen aus solchen
Geschäften nachzukommen.

2. Für den Fonds dürfen bis zu 50 Prozent der im Fonds befindlichen Wertpapiere auf höchstens 30 Tage im Rahmen

eines standardisierten Wertpapierleihsystems ausgeliehen werden, wenn das Wertpapierleihsystem durch einen aner-
kannten Abrechnungsorganismus oder durch eine erstklassige Finanzeinrichtung, die auf solche Geschäfte spezialisiert
ist, organisiert ist. Eine über 50 Prozent des Bestandes hinausgehende Wertpapierleihe ist zulässig, wenn der Fonds be-
rechtigt ist, den Wertpapierleihvertrag jederzeit zu kündigen und die verliehenen Wertpapiere zurückzuverlangen. Der
Fonds muss im Rahmen der Wertpapierleihe grundsätzlich eine Garantie erhalten, deren Gegenwert zur Zeit des Ver-

24410

tragsabschlusses mindestens dem Gesamtwert der verliehenen Wertpapiere entspricht. Diese Garantie kann in flüssigen
Mitteln bestehen oder in Wertpapieren, die durch Mitgliedstaaten der OECD, deren Gebietskörperschaften oder inter-
nationalen Organisationen begeben oder garantiert und zugunsten des Fonds während der Laufzeit des Wertpapierleih-
vertrages gesperrt werden.

(7) Risikomanagement-Verfahren
Im Rahmen der Verwaltung des Fonds wird ein Risikomanagement-Verfahren eingesetzt, welches es der Verwaltungs-

gesellschaft ermöglicht, das mit den Anlagepositionen des Fonds verbundene Risiko sowie ihren jeweiligen Anteil am
Gesamtrisikoprofil des Anlageportfolios jederzeit zu überwachen und zu messen. Im Hinblick auf Derivate wird in die-
sem Zusammenhang ein Verfahren eingesetzt, welches eine präzise und unabhängige Bewertung des mit einem Derivat
verbundenen Risikos ermöglicht. Die Verwaltungsgesellschaft stellt für den Fonds sicher, dass das mit Derivaten verbun-
dene Gesamtrisiko den Gesamtnettowert des Fonds-Portfolios nicht überschreitet. Bei der Berechnung dieses Risikos
werden der Marktwert der jeweiligen Basiswerte, das Ausfallrisiko der Gegenpartei, künftige Marktfluktuationen und
die für die Liquidation der Positionen erforderliche Zeit berücksichtigt.

Der Fonds darf als Teil seiner Anlagestrategie innerhalb der in vorstehend § 5 (3) e) dieses Artikels festgelegten Gren-

zen, Anlagen in Derivaten tätigen, sofern das Gesamtrisiko der Basiswerte die Anlagegrenzen von vorstehend § 5 (3) a)
bis e) nicht überschreitet. Wenn der Fonds in indexbasierten Derivaten anlegt, müssen diese Anlagen nicht bei den An-
lagegrenzen von vorstehend § 5 (3) a) bis e) berücksichtigt werden.

Ein Derivat, das in ein Wertpapier oder ein Geldmarktinstrument eingebettet ist, muss hinsichtlich der Einhaltung der

Vorschriften dieses Absatzes mit berücksichtigt werden.

§ 6 Einhaltung der Erwerbsgrenzen
Die in § 5 genannten Beschränkungen beziehen sich auf den Zeitpunkt des Erwerbs. Werden die Prozentsätze nach-

träglich durch Kursentwicklungen oder aus anderen Gründen als durch Zukäufe überschritten, so wird die Verwaltungs-
gesellschaft unter Berücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber unverzüglich eine Rückführung in den
vorgegebenen Rahmen anstreben.

§ 7 Unzulässige Geschäfte
Für den Fonds dürfen nicht
a) Wertpapiere und Geldmarktinstrumente erworben werden, deren Veräußerung aufgrund vertraglicher Vereinba-

rungen Beschränkungen unterliegt;

b) im Zusammenhang mit dem Erwerb nicht voll einbezahlter Wertpapiere, Geldmarktinstrumente oder anderer in

§ 5 (1) e), g) und h) genannter Finanzinstrumente Verbindlichkeiten übernommen werden, die - zusammen mit Krediten
gemäß § 5 (2) c) - 10 Prozent des Nettofondsvermögens überschreiten;

c) Kredite gewährt oder für Dritte Bürgschaften übernommen werden;
d) Leerverkäufe von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten oder anderen in § 5 (1) e), g) und h) genannten Finanz-

instrumenten getätigt werden;

e) Vermögenswerte des Fonds verpfändet, belastet, zur Sicherung übereignet oder zur Sicherung abgetreten werden,

wenn dies nicht im Rahmen eines nach diesem Verwaltungsreglement zulässigen Geschäfts gefordert wird;

f) Call- und Put-Optionen auf Wertpapiere, Börsenindices und Finanzterminkontrakte gekauft oder verkauft werden,

wenn deren Prämien addiert 15 Prozent des Nettofondsvermögens überschreiten;

g) Call-Optionen verkauft werden, die nicht durch Wertpapiere unterlegt oder durch andere Instrumente abgesi-

chert sind, es sei denn der Fonds ist jederzeit in der Lage, die Deckung der daraus entstehenden offenen Positionen
sicherzustellen, und die Summe der Ausübungspreise der ungedeckten Call-Optionen übersteigt nicht 25 Prozent des
Nettofondsvermögens;

h) Call- und Put-Optionen auf Wertpapiere, Börsenindices und Finanzterminkontrakte abgeschlossen werden, deren

Kontraktwerte - sofern sie nicht zur Deckung des Fondsvermögens dienen - das Nettofondsvermögen übersteigen;

i) Edelmetalle und auf Edelmetalle lautende Zertifikate erworben werden.

§ 8 Fondsanteile
(1) Die Anteilinhaber sind am Fondsvermögen in Höhe ihrer Anteile als Miteigentümer beteiligt. Ihre Rechte werden

durch Anteilzertifikate repräsentiert, die durch Globalzertifikate verbrieft sind «Fondsanteile»). Ein Anspruch der An-
teilinhaber auf Auslieferung effektiver Stücke besteht nicht. 

(2) Die Anteilscheins sind übertragbar. Mit der Übertragung eines Anteilscheins gehen die darin verbrieften Rechte

über. Der Verwaltungsgesellschaft und/oder der Depotbank gegenüber gilt in jedem Fall der Inhaber des Anteilscheins
als der Berechtigte.

(3) Alle Fondsanteile haben gleiche Rechte.

§ 9 Ausgabe und Rücknahme von Fondsanteilen
(1) Fondsanteile werden von der Verwaltungsgesellschaft an jedem Bewertungstag ausgegeben. Bewertungstag ist je-

der Bankarbeits- und Börsentag in Frankfurt am Main und Luxemburg. Die Anzahl der ausgegebenen Fondsanteile ist
grundsätzlich nicht beschränkt. Die Verwaltungsgesellschaft behält sich jedoch vor, die Ausgabe von Fondsanteilen vor-
übergehend oder vollständig einzustellen oder Zeichnungsanträge zurückzuweisen und auch Fondsanteile gegen Zahlung
des Rücknahmepreises zurückzukaufen, wenn dies im Interesse der Anteilinhaber, im öffentlichen Interesse, zum Schutz
des Fonds oder der Anteilinhaber erforderlich erscheint. Etwa geleistete Zahlungen werden in diesen Fällen unverzüg-
lich zinslos erstattet.

(2) Die Fondsanteile können bei der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank und den Zahlstellen oder durch Ver-

mittlung von der Verwaltungsgesellschaft autorisierter Vertriebsstellen erworben werden.

(3) Die Anteilinhaber können zu jedem Bewertungstag die Rücknahme der Fondsanteile durch Vorlage der Anteil-

scheine oder im Falle der Erteilung von Anteilbestätigungen durch Rücknahmeaufträge bei der Verwaltungsgesellschaft,

24411

der Depotbank oder den Zahlstellen verlangen. Die Verwaltungsgesellschaft ist verpflichtet, am 10. Tag nach dem Ein-
gang die Fondsanteile zum jeweils geltenden Rücknahmepreis der dem Anteilwert - ggf. abzüglich eines Rücknahmeab-
schlages - entspricht, für Rechnung des Fonds zurückzunehmen. Die Auszahlung des Rücknahmepreises erfolgt
unverzüglich in der für den Fonds festgelegten Währung (die «Fondswährung»).

(4) Bei massivem Rücknahmeverlangen bleibt der Verwaltungsgesellschaft vorbehalten, nach vorheriger Zustimmung

der Depotbank, die Fondsanteile erst dann zum gültigen Rücknahmepreis zurückzunehmen, nachdem sie unverzüglich,
jedoch unter Wahrung der Interessen aller Anteilinhaber, entsprechende Vermögenswerte veräußert hat.

(5) Die Depotbank ist nur insoweit zur Zahlung verpflichtet, als keine gesetzlichen Bestimmungen, z. B. devisenrecht-

liche Vorschriften oder andere, von der Depotbank nicht zu vertretende Umstände, der Überweisung des Rücknahme-
preises entgegenstehen.

(6) Kaufaufträge, die bis 14 Uhr (Luxemburger Zeit) eines Bewertungstages bei der Verwaltungsgesellschaft eingegan-

gen sind, werden mit dem für diesen Bewertungstag festgestellten Ausgabepreis abgerechnet. Für Verkaufsaufträge, die
bis 14 Uhr (Luxemburger Zeit) eines Bewertungstages bei der Verwaltungsgesellschaft eingegangen sind, kommt der am
10. Bewertungstag nach dem Eingang festgestellte Rücknahmepreis zur Anwendung. Für Kaufaufträge, die entsprechend
nach 14 Uhr (Luxemburger Zeit) bei der Verwaltungsgesellschaft eingehen, kommt der am nächsten Bewertungstag er-
mittelte Ausgabepreis zur Anwendung. Für Verkaufsaufträge, die entsprechend nach 14 Uhr (Luxemburger Zeit) bei der
Verwaltungsgesellschaft eingehen, kommt der am 11. Bewertungstag nach dem Eingang festgestellte Rücknahmepreis zur
Anwendung. Alle Kauf- und Verkaufsaufträge werden zu einem Ausgabe- und Rücknahmepreis abgerechnet, der zum
Zeitpunkt des Eingangs des Auftrages bei der Verwaltungsgesellschaft unbestimmt ist. 

§ 10 Ausgabe- und Rücknahmepreis
(1) Der Ausgabe- und Rücknahmepreis für die Fondsanteile wird von der Verwaltungsgesellschaft unter Aufsicht der

Depotbank oder von einem von der Verwaltungsgesellschaft Beauftragten in Luxemburg ermittelt. Dabei wird der Wert
der zu dem Fonds gehörenden Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten des Fonds (der «Inventarwert») durch
die Zahl der umlaufenden Fondsanteile (der «Anteilwert») geteilt.

Dabei werden:
- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die an einer Börse amtlich notiert sind, zum letzten verfügbaren bezahlten

Kurs bewertet;

- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, jedoch an
 einem Geregelten Markt bzw. an anderen organisierten Märkten gehandelt werden, ebenfalls zum
 letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet;
- Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, deren Kurse nicht marktgerecht sind, sowie alle
 anderen Vermögenswerte zum wahrscheinlichen Realisierungswert bewertet, der mit Vorsicht und nach Treu und

Glauben zu bestimmen ist;

- Investmentanteile zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet;
- flüssige Mittel zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet;
- Festgelder zum Renditekurs bewertet, sofern ein entsprechender Vertrag, gemäß dem die Festgelder jederzeit

kündbar sind, zwischen der Verwaltungsgesellschaft und dem Finanzinstitut, welches die Festgelder verwahrt, geschlos-
sen wurde, und der Renditekurs dem Realisierungswert entspricht;

- nicht auf die Fondswährung lautende Vermögenswerte zu dem letzten verfügbaren Devisenmittelkurs in die Fonds-

währung umgerechnet.

(2) Bei Festsetzung des Ausgabepreises kann dem Anteilwert zur Abgeltung der Ausgabekosten der Verwaltungsge-

sellschaft ein Ausgabeaufschlag hinzugerechnet werden, dessen Höhe sich aus dem Verwaltungsreglement «Besonderer
Teil» ergibt. Sofern in einem Land, in dem die Fondsanteile ausgegeben werden, Stempelgebühren oder andere Bela-
stungen anfallen, erhöht sich der Ausgabepreis entsprechend.

(3) Rücknahmepreis ist der nach Absatz (1) ermittelte Anteilwert ggf. abzüglich eines Rücknahmeabschlages, dessen

Höhe im Verwaltungsreglement 'Besonderer Teil' geregelt ist.

(4) Der Ausgabepreis und der Rücknahmepreis je Anteil werden in einer Luxemburger Tageszeitung sowie in minde-

stens einer überregionalen Zeitung der Länder, in denen der Fonds öffentlich vertrieben wird, regelmäßig veröffentlicht.

§ 11 Vorübergehende Einstellung der Preisberechnung
(1) Die Errechnung des Inventarwerts sowie die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen können von der Verwaltungs-

gesellschaft zeitweilig eingestellt werden, wenn und solange

- eine Börse oder ein anderer Geregelter Markt, an dem ein wesentlicher Teil der Wertpapiere
 bzw. Geldmarktinstrumente des Fonds gehandelt wird, außer an gewöhnlichen Wochenenden und Feiertagen ge-

schlossen, der Handel eingeschränkt oder ausgesetzt ist;

- aufgrund des beschränkten Anlagehorizonts eines Fonds am Markt der Erwerb oder die Veräußerung von Vermö-

genswerten eingeschränkt sind;

- die Gegenwerte bei Käufen sowie Verkäufen nicht zu transferieren sind;
 es aufgrund eines politischen, wirtschaftlichen, monetären und anderweitigen Notfalles unmöglich ist, die Ermittlung

des Inventarwerts ordnungsgemäß durchzuführen.

(2) Die Aussetzung und die Wiederaufnahme der Inventarwertberechnung wird unverzüglich den Anteilinhabern mit-

geteilt, die ihre Fondsanteile zur Rücknahme angeboten haben.

§ 12 Kosten
(1) Der Verwaltungsgesellschaft steht für die Verwaltung des Fonds und der Depotbank für die ihr nach Gesetz und

Verwaltungsreglement zugewiesene Tätigkeit eine Vergütung zu. Dieses Entgelt ist in dem Verwaltungsreglement «Be-
sonderer Teil» geregelt (§ 21).

24412

(2) Die Verwaltungsgesellschaft kann dem Fonds außerdem folgende Kosten belasten:
a) Die im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögensgegenständen anfallenden Kosten

mit Ausnahme von Ausgabeaufschlägen und Rücknahmeabschlägen bei Anteilen von Zielfonds, die von der Verwaltungs-
gesellschaft selbst oder von einer anderen Gesellschaft, mit der die Verwaltungsgesellschaft durch eine wesentliche un-
mittelbare oder mittelbare Beteiligung verbunden ist, verwaltet werden.

b) bankübliche Spesen für Transaktionen in Wertpapieren, Geldmarktpapieren und sonstigen Vermögenswerten und

Rechten des Fonds und für deren Verwahrung;

c) Kosten der Vorbereitung, der amtlichen Prüfung, der Hinterlegung und Veröffentlichung des Verwaltungsregle-

ments einschließlich eventueller Änderungsverfahren und anderer mit dem Fonds im Zusammenhang stehenden Verträ-
ge und Regelungen sowie der Abwicklung und Kosten von Zulassungsverfahren bei den zuständigen Stellen;

d) Kosten für die Vorbereitung, den Druck und Versand der Verkaufsprospekte sowie der Jahres- und Zwischenbe-

richte und anderer Mitteilungen an die Anteilinhaber in den zutreffenden Sprachen, Kosten der Veröffentlichung der
Ausgabe- und Rücknahmepreise sowie aller anderen Bekanntmachungen;

e) Kosten der Fondsadministration sowie andere Kosten der Verwaltung einschließlich der Kosten von Interessens-

verbänden; 

f) Honorare des Wirtschaftsprüfers und Steuerberaters; 
g) etwaige Kosten von Kurssicherungsgeschäften;
h) ein angemessener Teil an den Kosten für die Werbung und an solchen, welche direkt in Zusammenhang mit dem

Anbieten und dem Verkauf von Anteilen anfallen;

i) Kosten für Rechtsberatung, die der Verwaltungsgesellschaft oder der Depotbank entstehen, wenn sie im Interesse

der Anteilinhaber handeln;

j) evtl. entstehende Steuern, die auf das Fondsvermögen, dessen Einkommen und die Auslagen zu Lasten des Fonds

erhoben werden; hierunter fällt insbesondere die taxe d’abonnement;

k) Kosten etwaiger Börsennotierung(en) und die Gebühren der Aufsichtsbehörden und/oder Kosten für die Regi-

strierung der Anteile zum öffentlichen Vertrieb in verschiedenen Ländern, diejenigen der Repräsentanten, steuerlicher
Vertreter und der Zahlstellen in den Ländern, in denen die Anteile zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind;

l) Kosten für das Raten des Fonds durch international anerkannte Ratingagenturen;
m) Kosten der Auflösung oder Verschmelzung des Fonds;
n) Kosten für Dritte wegen der Ausübung von Stimmrechten auf Hauptversammlungen für Vermögensgegenstände

des Fonds;

o) Kosten für die aktuelle Umschreibung der Globalzertifikate des Fonds nach Anteiltransaktionen. 
Die als Entgelte und Kosten gezahlten Beträge werden in den Jahresberichten aufgeführt.
Alle Kosten werden zunächst dem laufenden Einkommen, dann den Kapitalgewinnen und zuletzt dem Fondsvermögen

angerechnet.

Die mit dem Erwerb oder der Veräußerung von Vermögenswerten verbundenen Kosten und Bearbeitungsgebühren

werden in den Einstandspreis eingerechnet bzw. beim Verkaufserlös abgezogen.

§ 13 Rechnungslegung
(1) Der Fonds und dessen Bücher werden durch eine Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, die von der Verwaltungsge-

sellschaft bestellt wird, geprüft.

(2) Spätestens vier Monate nach Ablauf eines jeden Geschäftsjahres veröffentlicht die Verwaltungsgesellschaft einen

geprüften Jahresbericht für den Fonds.

(3) Binnen zwei Monaten nach Ende der ersten Hälfte des Geschäftsjahres veröffentlicht die Verwaltungsgesellschaft

einen ungeprüften Halbjahresbericht für den Fonds.

(4) Die Berichte sind bei der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank und den Zahl- und Informationsstellen erhält-

lich.

§ 14 Dauer, Auflösung und Fusion
(1) Der Fonds ist auf unbestimmte Zeit errichtet, sofern im Verwaltungsreglement «Besonderer Teil» keine andere

Bestimmung getroffen wurde. Er kann jedoch jederzeit durch Beschluss der Verwaltungsgesellschaft aufgelöst werden.

(2) Die Verwaltungsgesellschaft kann die Verwaltung des Fonds mit einer Frist von mindestens 1 Monat kündigen. Die

Kündigung wird im Mémorial sowie in dann zu bestimmenden Tageszeitungen in den Ländern veröffentlicht, in denen
Anteile des Fonds zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind. Mit dem Wirksamwerden der Kündigung erlischt das Recht
der Verwaltungsgesellschaft, den Fonds zu verwalten. In diesem Falle geht das Verfügungsrecht über den Fonds auf die
Depotbank über, die ihn gemäß Absatz 3 abzuwickeln und den Liquidationserlös an die Anteilinhaber zu verteilen hat.
Für die Zeit der Abwicklung kann die Depotbank die Verwaltungsvergütung entsprechend § 12 beanspruchen. Mit Ge-
nehmigung der Aufsichtsbehörde kann sie jedoch von der Abwicklung und Verteilung absehen und die Verwaltung des
Fonds nach Maßgabe des Verwaltungsreglements einer anderen Luxemburger Verwaltungsgesellschaft übertragen.

(3) Wird der Fonds aufgelöst, ist dieses im Mémorial sowie zusätzlich in zwei Tageszeitungen zu veröffentlichen. Die

Verwaltungsgesellschaft wird zu diesem Zweck, neben einer luxemburgischen Tageszeitung, Tageszeitungen der Länder
auswählen, in denen Anteile zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind. Die Ausgabe von Anteilen wird am Tage der Be-
schlussfassung über die Auflösung des Fonds eingestellt. Die Vermögenswerte werden veräußert und die Depotbank
wird den Liquidationserlös abzüglich der Liquidationskosten und Honorare auf Anweisung der Verwaltungsgesellschaft
oder gegebenenfalls der von ihr oder von der Depotbank im Einvernehmen mit der Aufsichtsbehörde ernannten Liqui-
datoren unter den Anteilinhabern nach deren Anspruch verteilen. Liquidationserlöse, die nach Abschluss des Liquidati-
onsverfahrens nicht von Anteilinhabern eingezogen worden sind, werden, sofern gesetzlich erforderlich, in die Währung
des Großherzogtums Luxemburg konvertiert und von der Depotbank für Rechnung der berechtigten Anteilinhaber bei

24413

der Caisse de Consignation in Luxemburg hinterlegt, wo diese Beträge verfallen, sofern sie nicht innerhalb der gesetz-
lichen Frist dort angefordert werden.

(4) Der Fonds kann durch Beschluss des Verwaltungsrats mit einem anderen Fonds luxemburgischen Rechts, der auf-

grund seiner Anlagepolitik unter den Anwendungsbereich von Teil 1 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 fällt, ver-
schmolzen werden (Fusion). Dieser Beschluss wird entsprechend den Bestimmungen des vorstehenden Absatz 3 mit
einer Frist von einem Monat vor dem Inkrafttreten veröffentlicht. Die Durchführung der Fusion vollzieht sich wie eine
Auflösung des Fonds und eine gleichzeitige Übernahme sämtlicher Vermögensgegenstände durch den aufnehmenden
Fonds. Abweichend zu der Fondsauflösung gemäß Absatz 3 erhalten die Anleger des Fonds Anteile des aufnehmenden
Fonds, deren Anzahl sich auf der Grundlage des Anteilwertverhältnisses der betroffenen Fonds zum Zeitpunkt der Ein-
bringung errechnet und ggf. einen Spitzenausgleich. Die Durchführung der Fusion wird vom Wirtschaftsprüfer des Fonds
kontrolliert. Unter Berücksichtigung von § 11 des Verwaltungsreglements «Allgemeiner Teil» haben die Anleger wäh-
rend der vorgenannten Frist die Möglichkeit, ihre Anteile kostenfrei zurückzugeben.

§ 15 Änderungen des Verwaltungsreglements
(1) Die Verwaltungsgesellschaft kann mit Zustimmung der Depotbank das Verwaltungsreglement jederzeit ganz oder

teilweise ändern.

(2) Änderungen des Verwaltungsreglements werden im Mémorial angezeigt.

§ 16 Verjährung von Ansprüchen
Forderungen der Anteilinhaber gegen die Verwaltungsgesellschaft oder die Depotbank können nach Ablauf von 5 Jah-

ren nach Entstehung des Anspruchs nicht mehr gerichtlich geltend gemacht werden. Dies gilt nicht im Falle einer Auf-
lösung des Fonds nach § 14 des Verwaltungsreglements «Allgemeiner Teil».

§ 17 Erfüllungsort, Gerichtsstand und Vertragssprache
(1) Erfüllungsort ist der Sitz der Verwaltungsgesellschaft.
(2) Jeder Rechtsstreit zwischen Anteilinhabern, der Verwaltungsgesellschaft und der Depotbank unterliegt der Ge-

richtsbarkeit des zuständigen Gerichts im Großherzogtum Luxemburg. Die Verwaltungsgesellschaft und die Depotbank
sind berechtigt, sich selbst und den Fonds dem Recht und der Gerichtsbarkeit anderer Staaten, in denen die Fondsanteile
vertrieben werden, zu unterwerfen, sofern dort ansässige Anleger bezüglich Zeichnung und Rückgabe von Fondsanteilen
Ansprüche gegen die Verwaltungsgesellschaft oder die Depotbank geltend machen.

(3) Der deutsche Wortlaut dieses Verwaltungsreglements ist maßgeblich. Die Verwaltungsgesellschaft und die De-

potbank können für sich selbst und den Fonds Übersetzungen in Sprachen von Ländern als verbindlich erklären, in denen
Fondsanteile zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind.

<i> Verwaltungsreglement «Besonderer Teil»

Für den Fonds gelten ergänzend die nachstehenden Bestimmungen:

§ 18 Depotbank
Depotbank ist die BHF-BANK INTERNATIONAL, Société Anonyme, Luxemburg.

§ 19 Anlagepolitik
Ziel der Anlagepolitik ist es, eine im Verhältnis zum Geldmarkt nachhaltig höhere Rendite zu erwirtschaften. Dazu

investiert der Fonds international in variabel- und festverzinsliche Wertpapiere aller Art, die auf Euro oder andere Wäh-
rungen lauten. Der Fonds legt stets mindestens 51 Prozent seines Vermögens in Asset Backed Securities (ABS) oder
Collateralized Debt Obligations (CDO) an. Dabei werden nur Wertpapiere von Schuldnern erworben werden, deren
Bonität am Markt als gut eingeschätzt wird. Die Gefahr eines vollständigen Wertverlustes einzelner für den Fonds er-
worbener Wertpapiere kann dennoch nicht ausgeschlossen werden, weshalb auf eine besonders breite Streuung der
Anlagen geachtet wird. Das Fondsvermögen kann auch in allen anderen nach dem Verwaltungsreglement zulässigen Ver-
mögenswerten angelegt werden. Fremdwährungsrisiken gegenüber dem Euro werden in der Regel abgesichert.

§ 20 Fondswährung, Ausgabe- und Rücknahmepreis
(1) Fondswährung ist der Euro.
(2) Der Ausgabeaufschlag zur Abgeltung der Ausgabekosten (§ 10 Absatz 2) beträgt bis zu 3 Prozent des Anteilwertes.
(3) Die Verwaltungsgesellschaft trägt Sorge dafür, dass in den Ländern, in denen der Fonds öffentlich vertrieben wird,

eine geeignete Veröffentlichung der Anteilpreise erfolgt.

§ 21 Kosten
(1) Die Vergütung für die Verwaltung des Fonds beträgt bis zu 0,45 Prozent p.a., errechnet auf den bewertungstäglich

ermittelten Inventarwert.

(2) Die Verwaltungsgesellschaft erhält eine tägliche erfolgsabhängige Vergütung (Performance Fee) in Höhe von bis

zu 20 Prozent p. a. des Betrages, um den die Wertentwicklung der Anteile den 3-Monats Euribor zuzüglich 0,50%
(«Schwelle») übersteigt. Zur Berechnung der erfolgsabhängigen Vergütung wird jeweils der Stand des 3-Monats Euribor
am ersten Bewertungstag eines Quartals herangezogen.

Die erfolgsabhängige Vergütung wird täglich berechnet und zurück gestellt. Bei einer Unterschreitung der Schwelle

wird die Rückstellung anteilig aufgelöst. Die Entnahme kann zum Monatsende erfolgen.

Für die Abgrenzung der erfolgsabhängigen Vergütung müssen folgende Bedingungen kumulativ erfüllt sein: 
1. Überschreitung der Schwelle im Beobachtungszeitraum
2. Überschreitung der High Water Mark (bislang erreichter, um Ausschüttungen bereinigter Höchstkurs).
Sind beide Bedingungen erfüllt, wird die erfolgsabhängige Vergütung auf die gesamte die Schwelle übersteigende

Wertentwicklung berechnet.

24414

(3) Die Depotbank erhält für Ihre Tätigkeit nach Gesetz und Allgemeinem Teil eine Vergütung in Höhe von 0,10 Pro-

zent p.a., errechnet auf den täglich ermittelten Inventarwert .

(4) Die Auszahlung der Vergütungen nach Absatz 1 und Absatz 3 erfolgt jeweils zum Monatsende.

§ 22 Verwendung der Erträge
Die Verwaltungsgesellschaft legt unter Berücksichtigung der in Luxemburg gültigen Bestimmungen fest, ob und in wel-

cher Höhe eine Ausschüttung für den Fonds erfolgt. Zur Ausschüttung können die ordentlichen Nettoerträge sowie
realisierte Kapitalgewinne kommen. Ferner können die nicht realisierten Werterhöhungen sowie Kapitalgewinne aus
den Vorjahren zur Ausschüttung gelangen. Ausschüttungen werden auf die am Ausschüttungstag ausgegebenen Anteile
ausgezahlt. Ausschüttungsbeträge, die nicht innerhalb von 5 Jahren nach Veröffentlichung der Ausschüttungserklärung
geltend gemacht wurden, verfallen gemäß § 16 des Verwaltungsreglements 'Allgemeiner Teil' zugunsten des Fonds. Un-
geachtet dessen ist die Verwaltungsgesellschaft berechtigt, Ausschüttungsbeträge, die nach Ablauf der Verjährungsfrist
geltend gemacht werden, zu Lasten des Fondsvermögens an die Anteilinhaber auszuzahlen.

§ 23 Geschäftsjahr
Das erste Geschäftsjahr des Fonds beginnt am Tag der Gründung und endet am 30. Juni 2006. Die folgenden Ge-

schäftsjahre des Fonds beginnen jeweils am 1. Juli eines Jahres und enden am 30. Juni des folgenden Jahres.

§ 24 Inkrafttreten
Das Verwaltungsreglement tritt am Tage der Veröffentlichung im Mémorial in Kraft.

Luxemburg, 23.02.2006   

Enregistré à Luxembourg, le 6 mars 2006, réf. LSO-BO00727. – Reçu 44 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(021445//585) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 mars 2006.

FINAGI S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 18, avenue de la Porte Neuve.

R. C. Luxembourg B 11.471. 

Scindée en:

FINAGI S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 18, avenue de la Porte Neuve.

FINAGI TWO HOLDING S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 18, avenue de la Porte Neuve.

L’an deux mille cinq, le trente décembre.
Par-devant Maître Jacques Delvaux, notaire de résidence à Luxembourg.

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme FINAGI S.A., avec siège social

à Luxembourg, 18, avenue de la Porte-Neuve, inscrite au R.C.S. Luxembourg B n

°

11.471,

constituée sous la dénomination de FINAGI HOLDING S.A par-devant Maître Lucien Schuman, notaire de résidence

à Luxembourg, le 26 octobre 1973, publié au Mémorial C de 1973 page 10.887, 

Les statuts ont été modifiés pour la dernière fois par acte du notaire soussigné en date du 3 juin 2003, publié au Mé-

morial C de 2003, page 35598.

L’assemblée est présidée par Madame Concetta Demarinis, employée privée, 18, avenue de la Porte Neuve, Luxem-

bourg.

Le président désigne comme secrétaire Monsieur Gianpiero Saddi, employé privé, 29, avenue Monterey, Luxem-

bourg. 

L’assemblée appelle aux fonctions de scrutateur Monsieur Xavier Mangiullo, employé privé, 18, avenue de la Porte

Neuve, Luxembourg.

Le bureau ainsi constitué, dresse la liste de présence laquelle, après avoir été signée ne varietur par les actionnaires

présents et le mandataire des actionnaires représentés ainsi que par les membres du bureau et le notaire instrumentant,
restera annexée au présent procès-verbal ensemble avec les procurations pour être soumis à la formalité du timbre et
de l’enregistrement.

FRANKFURT-TRUST INVEST LUXEMBURG AG 
<i>Die Verwaltungsgesellschaft
M. Anell / L. Tiburzi

<i>Directeur / Fondé de pouvoir

BHF-BANK INTERNATIONAL S.A.
<i>Die Depotbank
F. Rybka / H. Neurohr

<i>Directeur / Sous-directeur

24415

Le président déclare et demande au notaire d’acter ce qui suit:
I: Suivant liste de présence, tous les actionnaires sont présents ou dûment représentés à la présente assemblée, qui

peut en conséquence délibérer et décider valablement sur tous les points à l’ordre du jour.

II: Que la présente assemblée a pour ordre du jour les points suivants:
1. Présentation du projet de scission de la société FINAGI S.A., avec siège social à Luxembourg, 18, avenue de la

Porte-Neuve, inscrite au registre de commerce de et à Luxembourg, section B numéro 11.471, par la constitution de
deux nouvelles sociétés anonymes de droit luxembourgeois (sociétés bénéficiaires), ayant pour l’une le statut fiscal
«soparfi », et l’autre le statut fiscal «holding», savoir:

* FINAGI S.A. société anonyme, avec siège social à L-2227 Luxembourg, 18, avenue de la Porte Neuve;
* FINAGI TWO HOLDING S.A., société anonyme holding, avec siège social à L-2227 Luxembourg, 18, avenue de la

Porte Neuve;

scission devant s’opérer par le transfert, suite à la dissolution de la société sans liquidation de l’universalité de son

patrimoine, sans exception ni réserve aux deux sociétés bénéficiaires, ledit projet de scission, daté du 22 novembre
2005, ayant été publié au mémorial C numéro 1293 du 29 novembre 2005, conformément à l’article 307 de la loi sur
les sociétés commerciales telle que modifiée par la loi du 7 septembre 1987 (loi sur les sociétés).

2. Renonciation en vertu de l’article 296 de la loi sur les sociétés commerciales à l’application de l’article 293 et de

l’article 295 paragraphe 1 c) et d) de la loi sur les sociétés et constatation que les articles 294 et 295 en ce qui concerne
le rapport d’expert sont inapplicables en vertu de l’article 307 (5) de la loi sur les sociétés.

3. Constatation de l’exécution des autres obligations résultant de l’article 295 de la loi sur les sociétés
4. Approbation du projet de scission, décision de réaliser la scission et la création et la constitution des deux sociétés

bénéficiaires, et approbation des statuts tels que publiés au Mémorial C numéro 1293 du 29 novembre 2005, sur le vu
des rapports élaborés par le réviseur d’entreprises, la société H.R.T. REVISION, S.à r.l., avec siège social à 23, Val Fleuri,
L-1526 Luxembourg 

et attribution, à l’actionnaire NORTHERN TRUST FIDUCIARY SERVICES (GUERNSEY) LTD pour les 1.675 actions

qu’il détient actuellement dans la Société, 1.675 actions de la société FINAGI S.A. et 1.675 actions de la société FINAGI
TWO HOLDING S.A. et à l’actionnaire Marco Sterzi, pour l’ action qu’il détient actuellement dans la Société, 1 action
de la société FINAGI S.A. et 1 action de la société FINAGI TWO HOLDING S.A.

5. Nomination des organes sociaux des sociétés bénéficiaires résultant de la scission et décharge aux organes de la

Société

6. Constatation de la réalisation de la scission à la date de l’assemblée approuvant la scission sans préjudice des dis-

positions de l’article 302 de la loi sur les sociétés sur les effets de la scission à l’égard des tiers.

7. Détermination du lieu de conservation des documents sociaux de la Société pendant le délai légal.
8. Divers
III: L’assemblée des actionnaires, réunissant tous les actionnaires représentant l’intégralité du capital social, ayant ap-

prouvé les déclarations du président, et se considérant comme dûment constituée et convoquée, a délibéré et pris par
vote séparé et unanime les décisions suivantes:

<i>Première résolution

L’assemblée générale des actionnaires déclare avoir pris connaissance du projet de scission de la société FINAGI S.A.,

par la constitution de deux nouvelles sociétés anonymes de droit luxembourgeois (sociétés bénéficiaires), ayant, la 1ère
le statut fiscal « soparfi », et la 2ème le statut fiscal «holding»:

* FINAGI S.A. société anonyme, avec siège social à L-2227 Luxembourg, 18, avenue de la Porte Neuve;
* FINAGI TWO HOLDING S.A., société anonyme holding, avec siège social à L-2227 Luxembourg, 18, avenue de la

Porte Neuve; 

scission devant s’opérer par le transfert, suite à la dissolution de la société sans liquidation de l’universalité de son

patrimoine, sans exception ni réserve aux deux sociétés bénéficiaires, 

Elle constate que le projet de scission, daté du 22 novembre 2005, a été publié au mémorial C numéro 1293 du 29

novembre 2005, conformément à l’article 307 de la loi sur les sociétés commerciales telle que modifiée par la loi du 7
septembre 1987 (loi sur les sociétés).

<i>Deuxième résolution

L’assemblée, composée de l’ensemble de tous les actionnaires de la Société, déclare à l’unanimité, en vertu de l’article

296 de la loi sur les sociétés, renoncer à l’application des articles 293, 294 paragraphe (1), (2) et (4) et 295 paragraphe
1 c) d) et e) de cette loi. Elle constate encore, pour autant que de besoin, que l’article 307 (5) de la loi sur les sociétés
est applicable et qu’en conséquence les articles 294 et 295 paragraphe 1 (e) sur le rapport d’expert ne sont pas appli-
cables.

<i>Troisième résolution

L’assemblée, composée de l’ensemble de tous les actionnaires de la Société, constate, sur le vu d’une déclaration qui

reste annexée au présent acte, qu’il a été satisfait par la Société a tous les devoirs d’information retenus à l’article 295
de la loi sur les sociétés pour autant qu’il n’a pas été renoncé d’une façon expresse suite à la deuxième résolution prise
ci-dessus.

<i>Quatrième résolution

L’assemblée, composé de l’ensemble de tous les actionnaires de la Société, approuve, en conformité avec l’article 307

(3) de la loi sur les sociétés, le projet de scission publié au Mémorial C numéro 1293 du 29 novembre 2005 dans toutes
ses dispositions et dans son intégralité, sans exception ni réserve, 

et décide de réaliser la scission de la Société par la constitution des deux sociétés bénéficiaires. 

24416

Ainsi, conformément au projet approuvé, l’assemblée générale des actionnaires décide que les actions de la Société

seront échangées contre les actions des sociétés bénéficiaires suivant le rapport d’échange décrit dans le projet de scis-
sion.

Les actions des nouvelles sociétés seront émises dans la forme nominative et seront immédiatement attribuées aux

actionnaires de la société dès que la scission sera approuvée. Les actions de la Société seront annulées le jour de l’As-
semblée Générale Extraordinaire de la Société approuvant la scission.

Les nouvelles actions donneront droit au bénéfice dans les nouvelles sociétés dès le 1

er

 juillet 2005

Les actions des deux nouvelles sociétés donneront le droit de participer aux votes sur les bénéfices et boni de liqui-

dation éventuels de ces sociétés dès l’approbation de la scission par l’assemblée générale des actionnaires de la Société.

D’un point de vue comptable, les opérations de la Société seront considérées, à compter de la date du 1

er

 juillet 2005,

comme accomplies pour compte de celle des nouvelles sociétés issues de la scission à laquelle a été attribuée l’actif ou
le passif sur lequel portent les opérations concernées.

L’assemblée générale des actionnaires constate qu’aucun actionnaire de la Société ne bénéficiait de droits spéciaux

et que la Société n’avait pas émis d’autres titres conférant droit de vote,

et décide qu’il ne sera donc pas émis de droits spéciaux par les sociétés bénéficiaires.
Suite à ce qui précède, l’assemblée, composée de l’ensemble des actionnaires, savoir: 

décide, comme élément de la scission, la constitution des deux nouvelles sociétés,
et a requis le notaire instrumentant de constater authentiquement leurs statuts tels que publiés le 29 novembre 2005

au Mémorial C n

°

 1293, lesquels sont de la teneur suivante:

FINAGI S.A.

Société anonyme

Siège social: L-2227 Luxembourg

18, avenue de la Porte Neuve

Dénomination - Siège - Durée - Objet

 Art. 1

er

. Entre les personnes ci-avant désignées et toutes celles qui deviendront dans la suite propriétaires des ac-

tions ci-après créées, il est formé une société anonyme sous la dénomination de FINAGI S.A.

Art. 2. Le siège de la société est établi à Luxembourg-Ville.
Sans préjudice des règles de droit commun en matière de résiliations contractuelles au cas ou le siège social de la

Société est établi par contrat avec est tiers, le siège social pourra être transféré à tout autre endroit du Grand-Duché
de Luxembourg sur simple décision du conseil d’administration, lequel a tous pouvoirs pour y adapter authentiquement
le présent article.

Le conseil d’administration aura le droit d’instituer des bureaux, centres administratifs, agences et succursales par-

tout, selon qu’il appartiendra, aussi bien dans le Grand-Duché qu’à l’étranger.

Lorsque des événements extraordinaires d’ordre politique, économique ou social, de nature à compromettre l’acti-

vité normale au siège social ou la communication de ce siège avec l’étranger, se produiront ou seront imminents, le siège
social pourra être transféré provisoirement à l’étranger jusqu’au moment où les circonstances seront redevenues com-
plètement normales.

Un tel transfert ne changera rien à la nationalité de la société, qui restera luxembourgeoise. La décision relative au

transfert provisoire du siège social sera portée à la connaissance des tiers par l’organe de la société, qui, suivant les
circonstances, est le mieux placé pour y procéder.

 Art. 3. La société est constituée pour une durée illimitée.

 Art. 4. La Société a pour objet la prise de participations sous quelque forme que ce soit, dans toutes entreprises

commerciales, industrielles, financières ou autres, luxembourgeoises ou étrangères, l’acquisition de tous titres et droits
par voie de participation, d’apport, de souscription, de prise ferme, d’option, d’achat, d’échange, de négociation ou de
toute autre manière et encore l’acquisition de brevets et de marques de fabrique et la concession de licences, l’acquisi-
tion de biens meubles et immeubles, leur gestion et leur mise en valeur.

Elle peut en outre accorder aux entreprises auxquelles elle s’intéresse tous concours ou toutes assistances financiè-

res, prêts, avances ou garanties, comme elle peut emprunter même par émission d’obligations ou s’endetter autrement
pour financer son activité sociale.

Elle peut en outre effectuer toutes opérations commerciales, industrielles, mobilières, immobilières ou financières et

prester tous services aux sociétés du groupe auquel elle appartient, tant au Grand-Duché de Luxembourg qu’à l’étran-
ger, et encore accomplir toutes autres opérations à favoriser l’accomplissement de son objet social.

Capital - Actions

 Art. 5. Le capital autorisé de la société tel que défini plus amplement à l’alinéa 3 ci-après, est fixé à CHF 3.700.000,00

(trois millions sept cent mille chf), représenté par 1.676 actions sans désignation de la valeur nominale. 

Le capital souscrit de la société est fixé à CHF 3.700.000,- (trois millions sept cent mille chf), représenté par 1.676

actions sans désignation de valeur nominale.

1) NORTHERN TRUST FIDUCIARY SERVICES (GUERNSEY) LTD
 As Trustee of THE GIULIANI TRUST . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.675 actions

2) Marco Sterzi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 action

Total  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.676 actions

24417

Le conseil d’administration est autorisé, pendant une période de cinq ans, prenant fin le 30 décembre 2010, à aug-

menter en temps qu’il appartiendra le capital souscrit à l’intérieur des limites du capital autorisé.

Ces augmentations du capital peuvent être souscrites et émises sous forme d’actions avec ou sans prime d’émission,

à libérer, en tout partie, en espèces, en nature ou par compensation avec des créances certains, liquides et immédiate-
ment exigibles vis-à-vis de la société ou même, en cas d’autorisation adéquate de l’assemblée ayant décide la constitution
de ces réserves ou primes, par incorporation de bénéfices reportés, de réserves disponibles ou de primes d’émission,
ainsi qu’il sera déterminé par le conseil d’administration.

Le conseil d’administration peut déléguer tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou toute autre personne

dûment autorisée, pour recueillir les souscriptions et recevoir le paiement du prix des actions représentant tout ou
partie de cette augmentation de capital.

Chaque fois que le conseil d’administration fait constater authentiquement une augmentation du capital souscrit, il

fera adapter le présent article à la modification intervenue en même temps.

Le capital autorisé et le capital souscrit de la société peuvent être augmentés ou réduits par la décision de l’assemblée

générale des actionnaires statuant comme en matière de modification des statuts.

La société peut, dans la mesure où, et aux conditions auxquelles la loi le permet, racheter ses propres actions.

 Art. 6. Les actions de la société sont nominatives ou au porteur, ou en partie dans l’une ou l’autre forme, aux choix

des actionnaires, sauf dispositions de la loi.

Il est tenu au siège social un registre des actions nominatives, dont tout actionnaire pourra prendre connaissance, et

qui contiendra les indications prévues à l’article trente-neuf de la loi concernant les sociétés commerciales.

La propriété des actions nominatives d’établit par une inscription sur le dit registre.
Des certificats constatant ces inscriptions seront délivrés d’un registre à souches et signés par deux administrateurs. 

Art. 7. La société ne reconnaît qu’un propriétaire par action.
S’il y a plusieurs propriétaires par action, la société aura le droit de suspendre l’exercice de tous les droits y attachés

jusqu’à ce qu’une seule personne ait été désignée comme étant à son égard propriétaire. Il en sera de même dans le cas
d’un conflit opposant l’usufruitier et le nu-propriétaire ou un débiteur et un créancier gagiste.

 Art. 8. Le conseil d’administration peut, sur décision de l’assemblée générale des actionnaires, autoriser l’émission

d’emprunts obligataires convertibles ou non sous forme d’obligations au porteur ou autre, sous quelque dénomination
que ce soit et payable en quelque monnaie que ce soit.

Le conseil d’administration déterminera la nature, le prix, le taux d’intérêts, les conditions d’émission et de rembour-

sement et toutes autres conditions y ayant trait. Un registre des obligations nominatives sera tenu au siège social de la
société.

Les obligations doivent être signées par deux administrateurs; ces deux signatures peuvent être soit manuscrites, soit

imprimées, soit apposées au moyen d’une griffe.

Administration - Surveillance

 Art. 9. La société est administrée par un conseil d’administration composé de trois membres au moins, actionnaires

ou non, nommés par l’assemblée générale, pour un terme de pouvant dépasser six années et en tout temps révocable
par elle.

Les administrateurs sortants peuvent être réélus.
Le conseil d’administration élit parmi ses membres un président et s’il en décide ainsi, un ou plusieurs vice-présidents

du conseil d’administration. Le premier président sera désigné par l’assemblée générale. En cas d’absence du président,
les réunions du conseil d’administration sont présidées par un administrateur présent désigné à cet effet.

 Art. 10. Le conseil d’administration se réunit sur la convocation du président du conseil ou de deux de ses membres.
Les administrateurs seront convoqués séparément à chaque réunion du conseil d’administration. Sauf le cas d’urgence

qui doit être spécifié dans la convocation, celle-ci sera notifiée au moins quinze jours avant la date fixée pour la réunion.

Le conseil se réunit valablement sans convocation préalable au cas où tous les administrateurs sont présents ou va-

lablement représentés.

Les réunions du conseil d’administration se tiennent au lieu et à la date indiquée dans la convocation.
Le conseil d’administration ne peut valablement délibérer et statuer que si la majorité de ses membres est présente

ou valablement représentée. La présence peut également être assurée par téléphone ou vidéo conférence. 

Tout administrateur empêché peut donner par écrit délégation à un autre membre du conseil pour le représenter et

pour voter en ses lieu et place.

Les résolutions du conseil seront prises à la majorité absolue des votants. En cas de partage, la voie de celui qui pré-

side la réunion sera prépondérante.

Les résolutions signées par tous les administrateurs seront aussi valables et efficaces que si elles avaient été prises

lors d’un conseil dûment convoqué et tenu. De telles signatures peuvent apparaître sur un document unique ou sur des
copies multiples d’une résolution identique et peuvent être révélées par lettres, télégrammes, télex ou fax.

Un administrateur, ayant des intérêts personnels opposés à ceux de la société dans une affaire soumise à l’approba-

tion du conseil, sera obligé d’en informer le conseil et de se faire donner acte de cette déclaration dans le procès-verbal
de la réunion. Il ne peut prendre part aux délibérations afférentes du conseil.

Lors de la prochaine assemblée générale des actionnaires, avant de procéder au vote de toute autre question, les

actionnaires seront informés des matières où un administrateur a un intérêt personnel opposé à celui de la société.

Au cas où un membre du conseil d’administration a dû s’abstenir pour intérêt opposé, les résolutions prises à la ma-

jorité des membres du conseil présents ou représentés à la réunion et qui votent, seront tenues pour valables.

24418

 Art. 11. Les décisions du conseil d’administration seront constatées par des procès-verbaux, qui seront insérés dans

un registre spécial et signé par au moins un administrateur.

Les copies ou extraits de ces minutes doivent être signées par le président du conseil d’administration ou par deux

administrateurs. 

 Art. 12. Le conseil d’administration est investi des pouvoirs les plus étendus pour accomplir tous actes de disposi-

tion et d’administration dans l’intérêt de la société.

Tous les pouvoirs qui ne sont pas expressément réservés par la loi du 10 août 1915, telle que modifiée ou par les

statuts de la société à l’assemblée générale, seront de la compétence du conseil d’administration.

 Art. 13. Le conseil d’administration peut déléguer des pouvoirs à un ou plusieurs de ses membres. Il peut désigner

des mandataires ayant des pouvoirs définis et les révoquer en tout temps. Il peut également de l’assentiment préalable
de l’assemblée générale des actionnaires déléguer la gestion journalière de la société à un de ses membres, qui portera
le titre d’administrateur-délégué.

 Art. 14. Le conseil d’administration pourra instituer un comité exécutif, composé de membres du conseil d’admi-

nistration et fixer le nombre de ses membres. Le comité exécutif pourra avoir tels pouvoirs et autorité d’agir au nom
du conseil d’administration que ce dernier aura déterminé par résolution préalable. A moins que le conseil d’adminis-
tration n’en dispose autrement, le comité exécutif établira sa propre procédure pour la convocation et la tenue de ses
réunions.

Le conseil d’administration fixera, s’il y a lieu, la rémunération des membres du comité exécutif.

 Art. 15. Le conseil d’administration représente la société en justice, soit en demandant soit en défendant.
Les exploits pour ou contre la société sont valablement faits au nom de la société seule.

 Art. 16. Tous documents et toutes nominations de mandataires engageront valablement la société s’ils sont signés

au nom de la société par la signature conjointe de deux administrateurs ou par un mandataire dûment autorisé par le
conseil d’administration.

 Art. 17. La surveillance des opérations de la société sera confiée à un ou plusieurs commissaires, actionnaires ou

non, nommés par l’assemblée générale qui fixe le nombre, leurs émoluments et la durée de leurs mandats, laquelle ne
pas dépasser six ans.

Tout commissaire sortant est rééligible.

Assemblées

 Art. 18. L’assemblée générale annuelle pourra par simple décision allouer aux administrateurs une rémunération

appropriée pour l’accomplissement de leurs fonctions.

 Art. 19. L’assemblée générale légalement constituée représente l’ensemble des actionnaires. Ses décisions engagent

les actionnaires absents, opposés ou qui se sont abstenus au vote.

 Art. 20. Pour être admis aux assemblées générales, tout actionnaire doit déposer ses titres au porteur ou ses cer-

tificats nominatifs au siège social ou aux établissements désignés dans les avis de convocation cinq jours avant la date
fixée pour l’assemblée.

 Art. 21. L’assemblée générale annuelle se tiendra à Luxembourg, le dernier mercredi du mois de octobre à 16.00

heures.

Si ce jour est un jour férié, l’assemblée sera reportée au premier jour ouvrable suivant à la même heure. Les assem-

blées générales ordinaires se tiendront à Luxembourg, au lieu indiqué dans la convocation et les assemblées générales
extraordinaires au lieu désigné par le conseil d’administration.

 Art. 22. L’assemblée générale entendra le rapport du conseil d’administration et du commissaire, votera sur l’ap-

probation des rapports et des comptes et sur la distribution des profits, procédera aux nominations requises par les
statuts, donnera décharge aux administrateurs et aux commissaires et traitera des autres questions qui pourront lui être
dévolues.

Toute action donne droit à une voix.
Tout actionnaire pourra voter en personne ou par mandataire, lequel ne sera pas nécessairement actionnaire.
Tout actionnaire aura le droit de demander un vote au scrutin secret.

 Art. 23. L’assemblée générale délibérant aux conditions de quorum et de majorité prévus par la loi peut modifier

les statuts dans toutes leurs dispositions sous réserve des limites prévues par la loi. 

 Art. 24. Le conseil d’administration sera responsable de la convocation des assemblées ordinaires et extraordinai-

res.

Il sera obligé de convoquer une assemblée générale chaque fois qu’un groupe d’actionnaires représentant au moins

un cinquième du capital souscrit, le demandera par écrit, en indiquant l’ordre du jour.

Tout avis contenant convocation à l’assemblée générale doit contenir l’ordre du jour de l’assemblée générale.
Le conseil d’administration peut déterminer la forme des mandats à employer et exiger qu’ils seront déposés dans le

délai et au lieu qu’il indiquera.

 Art. 25. Le président du conseil d’administration ou en son absence, l’administrateur qui le remplace, préside les

assemblées générales.

24419

L’assemblée choisira parmi les assistants un scrutateur. Les autres membres du conseil d’administration complètent

le bureau.

 Art. 26. Les procès-verbaux de l’assemblée générale seront signés par les membres du bureau et par tout action-

naire qui le demande.

Toutefois, au cas où les délibérations de l’assemblée doivent être conformes, les copies et les extraits qui en seront

délivrés pour être produits en justice ou ailleurs, doivent être signés par le président du conseil d’administration et par
un autre administrateur.

Année sociale - Bilan - Répartition des bénéfices

 Art. 27. L’année sociale commence le premier juillet et finit le trente juin de chaque année.

 Art. 28. Chaque année, à la clôture de l’exercice social, le conseil d’administration établi les comptes annuels dans

les formes prévue par la loi.

A la même époque, les comptes seront clos et le conseil d’administration préparera un compte des profits et pertes

de l’année sociale écoulée. Au plus tard un mois avant l’assemblée générale annuelle, l’administration soumettra le bilan
de la société et le compte des pertes en même temps que son rapport, ainsi que tous autres documents qui pourront
être requis par la loi, aux commissaires. Ils seront déposés au siège social de la société, où les actionnaires pourront en
prendre connaissance durant les heures de bureau normales.

 Art. 29. L’excédent créditeur du compte des profits et pertes, après déduction des 
frais généraux, charges sociales, amortissements et provisions pour engagements passés ou futurs, déterminé par le

conseil d’administration, constituera le bénéfice net de la société.

Chaque année, cinq pour cent du bénéfice net seront affectés à la réserve légale.
Cette affectation cessera d’être obligataire lorsque la réserve légale aura atteint un dixième du capital souscrit.
Le solde restant du bénéfice ne restera à la disposition de l’assemblée générale.
Les dividendes, s’il y lieu à leur distribution, seront distribués à l’époque et au lieu fixés par le conseil d’administration

endéans les limites fixées par l’assemblée générale.

Avec les approbations prévues par la loi et en respectant les autres prescriptions légales des dividendes intérimaires

peuvent être payés par le conseil d’administration.

L’assemblée générale peut décider d’affecter des profits et des réserves distribuables au remboursement du capital

sans réduire le capital social.

Dissolution - Liquidation

 Art. 30. La société pourra être dissoute à tout moment par décision d’une assemblée générale suivant les modalités

prévues pour les modifications des statuts.

 Art. 31. Lors de la dissolution de la société, l’assemblée générale règle le mode de liquidation et nomme un ou

plusieurs liquidateurs et détermine leurs pouvoirs.

Sur l’actif net, provenant de la liquidation après apurement du passif, il sera prélevé la somme nécessaire pour rem-

bourser le montant libéré des actions; quant au solde, il sera réparti également entre toutes les actions.

Disposition générale

 Art. 32. Pour tous les points non réglés aux présents statuts, les parties se réfèrent et se soumettent à la loi luxem-

bourgeoise du 10 août 1915 et ses modifications ultérieures. 

<i>Dispositions transitoires

Le premier exercice commence le 1

er

 juillet 2005 pour se terminer le 30 juin 2006

La première assemblée générale annuelle se réunira le dernier mercredi du mois de octobre à 16.00 heures. 

<i>Souscription

Le capital social de CHF 3.700.000,- est souscrit par les actionnaires tels que représentés et plus amplement désignés

sur la liste de présence de l’assemblée de la société scindée proportionnellement à leurs droits dans le capital de la so-
ciété scindée, savoir: 

<i>Libération

Le capital social de FINAGI S.A. de CHF 3.700.000,00, tel que figurant à l’article 5 du projet des statuts ci avant, est

libéré conformément au projet de scission par le transfert à la société des actifs et des passifs de la Société, suivant la
répartition propose dans le projet de scission, savoir: 

1) NORTHERN TRUST FIDUCIARY SERVICES (GUERNSEY) LTD
 As Trustee of THE GIULIANI TRUST . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.675 

actions

2) Marco Sterzi. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1 action

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1.676 actions

FINAGI S.A.

<i>Actif

<i>Passif

Capital souscrit et non payé.

0,00

A

Capitaux Propres

B

Frais d’établissement. . . . . . .

0,00

I

Capital souscrit  . . . . . . . . . . . . . . . .  3.700.000,00

Actif immobilisé

II

Primes d’émission  . . . . . . . . . . . . . . 

0,00

I

Immobilisation incorporelles

0,00

III

Réserve de Réévaluation . . . . . . . . . 

0,00

24420

Lequel apport autre qu’en numéraire a fait l’objet d’un rapport daté du 22 novembre 2005 du réviseur d’entreprises,

savoir la société HRT REVISION - Réviseur d’Entreprises et Expert Comptables, avec siège social à 23, Val Fleuri, L-
1526 Luxembourg, conformément aux dispositions de l’article 26-1 de la loi sur les sociétés, lequel rapport conclut com-
me suit:

«La valeur nette de CHF 16.153.087,06 des apports à laquelle conduisent les modes d’évaluation correspond au moins

au capital souscrit de CHF 3.700.000,00 représenté par 1.676 actions sans valeur nominale (pair comptable CHF
2.207,6372) de FINAGI SA à émettre en contrepartie, complété par l’inscription aux capitaux propres de CHF
370.000,00 au titre de réserve légale, de CHF 5.120.712,15 au titre d’autres réserves et de CHF 6.962.374,91 au titre
de résultat reportés. »

<i>Attribution

En contrepartie de cet apport, les 1.676 actions représentatives du capital social de CHF 3.700.000,00 de la société

présentement constituée, sont attribuées comme suit: 

FINAGI TWO HOLDING S.A.

Société anonyme Holding

Siège social: L-2227 Luxembourg

18, avenue de la Porte Neuve

Dénomination - Siège - Durée - Objet

 Art. 1

er

. Entre les personnes ci-avant désignées et toutes celles qui deviendront dans la suite propriétaires des ac-

tions ci-après créées, il est formé une société anonyme sous la dénomination de FINAGI TWO HOLDING S.A.

 Art. 2. Le siège de la société est établi à Luxembourg-Ville.
Sans préjudice des règles de droit commun en matière de résiliations contractuelles au cas ou le siège social de la

Société est établi par contrat avec est tiers, le siège social pourra être transféré à tout autre endroit du Grand-Duché
de Luxembourg sur simple décision du conseil d’administration, lequel a tous pouvoirs pour y adapter authentiquement
le présent article.

Le conseil d’administration aura le droit d’instituer des bureaux, centres administratifs, agences et succursales par-

tout, selon qu’il appartiendra, aussi bien dans le Grand-Duché qu’à l’étranger.

Lorsque des événements extraordinaires d’ordre politique, économique ou social, de nature à compromettre l’acti-

vité normale au siège social ou la communication de ce siège avec l’étranger, se produiront ou seront imminents, le siège
social pourra être transféré provisoirement à l’étranger jusqu’au moment où les circonstances seront redevenues com-
plètement normales.

Un tel transfert ne changera rien à la nationalité de la société, qui restera luxembourgeoise. La décision relative au

transfert provisoire du siège social sera portée à la connaissance des tiers par l’organe de la société, qui, suivant les
circonstances, est le mieux placé pour y procéder.

 Art. 3. La société est constituée pour une durée illimitée.

 Art. 4. La société a pour objet la prise de participations, sous quelque forme que ce soit, dans d’autres entreprises

luxembourgeoises ou étrangères, la gestion ainsi que la mise en valeur de ces participations.

La société n’aura directement aucune activité industrielle et ne maintiendra pas d’établissement commercial ouvert

au public.

La société pourra employer ses fonds à la création, à la gestion, à la mise en valeur et à la liquidation d’un portefeuille

se composant de tous titres et valeurs mobilières de toute origine. Elle pourra participer à la création, au développe-
ment, à la formation et au contrôle de toute entreprise et acquérir par voie de participation, d’apport, de souscription,
de prise ferme ou d’option, d’achat, de négociation et de toute autre manière, tous titres et droits et les aliéner par

II

Immobilisation corporelles . .

0,00

IV

Autres réserves

III

Immobilisation financières . . . 30.257.700,95

1. Réserve légale . . . . . . . . . . . . . . . .

370.000,00

D

Actif circulant

2. Réserve pour parts propres . . . . .

0,00

I

Stocks et en-tours . . . . . . . . .

0,00

3. Réserve statutaire. . . . . . . . . . . . .

0,00

II

Créances . . . . . . . . . . . . . . . .

2.651.413,96

4. Réserve autres . . . . . . . . . . . . . . . 5.120.712,15

III

Valeurs mobilières . . . . . . . . .

0,00

V

Résultats reportés  . . . . . . . . . . . . . . 7.727.971,46

IV

Avoirs en banque. . . . . . . . . .

73.424,85

B

Provisions pour risques et charges  . 2.380.128,68

E

Comptes de régularisation . .

0,00

C

Dettes

F

Pertes de l’exercice . . . . . . . .

16.515,22

I

Emprunts obligataires . . . . . . . . . . . . 9.793.000,00

II

Autres dettes . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.500.766,11

D

Comptes de régularisation  . . . . . . .

406.476,58

E

Profite de l’exercice

Total. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32.999.054,98

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32.999.054,98

1) NORTERN TRUST FIDUCIARY SERVICES (GUERNSEY) LTD
 As Trustee of THE GIULIANI TRUST . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1.675 actions

2) Marco Sterzi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1 action

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1.676 actions

24421

vente, échange ou encore autrement; la société pourra octroyer aux entreprises auxquelles elle s’intéresse, tous con-
cours, prêts, avances ou garanties.

Elle pourra également acquérir et mettre en valeur tous brevets et autres droits se rattachant à ces brevets ou pou-

vant les compléter.

D’une façon générale, la société peut prendre toutes mesures de contrôle et de surveillance et faire toutes opérations

qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au développement de son objet, notamment en empruntant, avec ou sans
garantie, et en toutes monnaies par voie d’émission d’obligations et en prêtant aux sociétés dont il est question à l’alinéa
précédent, en restant dans les limites tracées par la loi du 31 juillet 1929 sur les sociétés holding.

Capital - Actions

 Art. 5. Le capital autorisé de la société tel que défini plus amplement à l’alinéa 3 ci-après, est fixé à CHF 100.000,00

(cent mille chf), représenté par 1.676 actions sans désignation de la valeur nominale.

Le capital souscrit de la société est fixé à CHF 100.000,00 (cent mille chf), représenté par 1.676 actions sans désigna-

tion de la valeur nominale.

Le conseil d’administration est autorisé, pendant une période de cinq ans, prenant fin le 30 décembre 2010, à aug-

menter en temps qu’il appartiendra le capital souscrit à l’intérieur des limites du capital autorisé.

Ces augmentations du capital peuvent être souscrites et émises sous forme d’actions avec ou sans prime d’émission,

à libérer, en tout partie, en espèces, en nature ou par compensation avec des créances certains, liquides et immédiate-
ment exigibles vis-à-vis de la société ou même, en cas d’autorisation adéquate de l’assemblée ayant décide la constitution
de ces réserves ou primes, par incorporation de bénéfices reportés, de réserves disponibles ou de primes d’émission,
ainsi qu’il sera déterminé par le conseil d’administration.

Le conseil d’administration peut déléguer tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou toute autre personne

dûment autorisée, pour recueillir les souscriptions et recevoir le paiement du prix des actions représentant tout ou
partie de cette augmentation de capital.

Chaque fois que le conseil d’administration fait constater authentiquement une augmentation du capital souscrit, il

fera adapter le présent article à la modification intervenue en même temps.

Le capital autorisé et le capital souscrit de la société peuvent être augmentés ou réduits par la décision de l’assemblée

générale des actionnaires statuant comme en matière de modification des statuts.

La société peut, dans la mesure où, et aux conditions auxquelles la loi le permet, racheter ses propres actions.

 Art. 6. Les actions de la société sont nominatives ou au porteur, ou en partie dans l’une ou l’autre forme, aux choix

des actionnaires, sauf dispositions de la loi.

Il est tenu au siège social un registre des actions nominatives, dont tout actionnaire pourra prendre connaissance, et

qui contiendra les indications prévues à l’article trente-neuf de la loi concernant les sociétés commerciales.

La propriété des actions nominatives d’établit par une inscription sur le dit registre.

Des certificats constatant ces inscriptions seront délivrés d’un registre à souches et signés par deux administrateurs. 

Art. 7. La société ne reconnaît qu’un propriétaire par action.
S’il y a plusieurs propriétaires par action, la société aura le droit de suspendre l’exercice de tous les droits y attachés

jusqu’à ce qu’une seule personne ait été désignée comme étant à son égard propriétaire. Il en sera de même dans le cas
d’un conflit opposant l’usufruitier et le nu-propriétaire ou un débiteur et un créancier gagiste.

 Art. 8. Le conseil d’administration peut, sur décision de l’assemblée générale des actionnaires, autoriser l’émission

d’emprunts obligataires convertibles ou non sous forme d’obligations au porteur ou autre, sous quelque dénomination
que ce soit et payable en quelque monnaie que ce soit.

Le conseil d’administration déterminera la nature, le prix, le taux d’intérêts, les conditions d’émission et de rembour-

sement et toutes autres conditions y ayant trait. Un registre des obligations nominatives sera tenu au siège social de la
société.

Les obligations doivent être signées par deux administrateurs; ces deux signatures peuvent être soit manuscrites, soit

imprimées, soit apposées au moyen d’une griffe.

Administration - Surveillance

 Art. 9. La société est administrée par un conseil d’administration composé de trois membres au moins, actionnaires

ou non, nommés par l’assemblée générale, pour un terme de pouvant dépasser six années et en tout temps révocable
par elle.

Les administrateurs sortants peuvent être réélus.
Le conseil d’administration élit parmi ses membres un président et s’il en décide ainsi, un ou plusieurs vice-présidents

du conseil d’administration. Le premier président sera désigné par l’assemblée générale. En cas d’absence du président,
les réunions du conseil d’administration sont présidées par un administrateur présent désigné à cet effet.

 Art. 10. Le conseil d’administration se réunit sur la convocation du président du conseil ou de deux de ses membres.
Les administrateurs seront convoqués séparément à chaque réunion du conseil d’administration. Sauf le cas d’urgence

qui doit être spécifié dans la convocation, celle-ci sera notifiée au moins quinze jours avant la date fixée pour la réunion.

Le conseil se réunit valablement sans convocation préalable au cas où tous les administrateurs sont présents ou va-

lablement représentés.

Les réunions du conseil d’administration se tiennent au lieu et à la date indiquée dans la convocation.
Le conseil d’administration ne peut valablement délibérer et statuer que si la majorité de ses membres est présente

ou valablement représentée. La présence peut également être assurée par téléphone ou vidéo conférence. 

24422

Tout administrateur empêché peut donner par écrit délégation à un autre membre du conseil pour le représenter et

pour voter en ses lieu et place.

Les résolutions du conseil seront prises à la majorité absolue des votants. En cas de partage, la voie de celui qui pré-

side la réunion sera prépondérante.

Les résolutions signées par tous les administrateurs seront aussi valables et efficaces que si elles avaient été prises

lors d’un conseil dûment convoqué et tenu. De telles signatures peuvent apparaître sur un document unique ou sur des
copies multiples d’une résolution identique et peuvent être révélées par lettres, télégrammes, télex ou fax.

Un administrateur, ayant des intérêts personnels opposés à ceux de la société dans une affaire soumise à l’approba-

tion du conseil, sera obligé d’en informer le conseil et de se faire donner acte de cette déclaration dans le procès-verbal
de la réunion. Il ne peut prendre part aux délibérations afférentes du conseil.

Lors de la prochaine assemblée générale des actionnaires, avant de procéder au vote de toute autre question, les

actionnaires seront informés des matières où un administrateur a un intérêt personnel opposé à celui de la société.

Au cas où un membre du conseil d’administration a dû s’abstenir pour intérêt opposé, les résolutions prises à la ma-

jorité des membres du conseil présents ou représentés à la réunion et qui votent, seront tenues pour valables. 

Art. 11. Les décisions du conseil d’administration seront constatées par des procès-verbaux, qui seront insérés dans

un registre spécial et signé par au moins un administrateur.

Les copies ou extraits de ces minutes doivent être signées par le président du conseil d’administration ou par deux

administrateurs. 

 Art. 12. Le conseil d’administration est investi des pouvoirs les plus étendus pour accomplir tous actes de disposi-

tion et d’administration dans l’intérêt de la société.

Tous les pouvoirs qui ne sont pas expressément réservés par la loi du 10 août 1915, telle que modifiée ou par les

statuts de la société à l’assemblée générale, seront de la compétence du conseil d’administration.

Art. 13. Le conseil d’administration peut déléguer des pouvoirs à un ou plusieurs de ses membres. Il peut désigner

des mandataires ayant des pouvoirs définis et les révoquer en tout temps. Il peut également de l’assentiment préalable
de l’assemblée générale des actionnaires déléguer la gestion journalière de la société à un de ses membres, qui portera
le titre d’administrateur-délégué.

 Art. 14. Le conseil d’administration pourra instituer un comité exécutif, composé de membres du conseil d’admi-

nistration et fixer le nombre de ses membres. Le comité exécutif pourra avoir tels pouvoirs et autorité d’agir au nom
du conseil d’administration que ce dernier aura déterminé par résolution préalable. A moins que le conseil d’adminis-
tration n’en dispose autrement, le comité exécutif établira sa propre procédure pour la convocation et la tenue de ses
réunions.

Le conseil d’administration fixera, s’il y a lieu, la rémunération des membres du comité exécutif.

 Art. 15. Le conseil d’administration représente la société en justice, soit en demandant soit en défendant.
Les exploits pour ou contre la société sont valablement faits au nom de la société seule.

 Art. 16. Tous documents et toutes nominations de mandataires engageront valablement la société s’ils sont signés

au nom de la société par la signature conjointe de deux administrateurs ou par un mandataire dûment autorisé par le
conseil d’administration.

 Art. 17. La surveillance des opérations de la société sera confiée à un ou plusieurs commissaires, actionnaires ou

non, nommés par l’assemblée générale qui fixe le nombre, leurs émoluments et la durée de leurs mandats, laquelle ne
pas dépasser six ans.

Tout commissaire sortant est rééligible.

Assemblées

 Art. 18. L’assemblée générale annuelle pourra par simple décision allouer aux administrateurs une rémunération

appropriée pour l’accomplissement de leurs fonctions.

 Art. 19. L’assemblée générale légalement constituée représente l’ensemble des actionnaires. Ses décisions engagent

les actionnaires absents, opposés ou qui se sont abstenus au vote.

 Art. 20. Pour être admis aux assemblées générales, tout actionnaire doit déposer ses titres au porteur ou ses cer-

tificats nominatifs au siège social ou aux établissements désignés dans les avis de convocation cinq jours avant la date
fixée pour l’assemblée.

 Art. 21. L’assemblée générale annuelle se tiendra à Luxembourg, le dernier mardi du mois de octobre à 19.00 heu-

res.

Si ce jour est un jour férié, l’assemblée sera reportée au premier jour ouvrable suivant à la même heure. Les assem-

blées générales ordinaires se tiendront à Luxembourg, au lieu indiqué dans la convocation et les assemblées générales
extraordinaires au lieu désigné par le conseil d’administration.

 Art. 22. L’assemblée générale entendra le rapport du conseil d’administration et du commissaire, votera sur l’ap-

probation des rapports et des comptes et sur la distribution des profits, procédera aux nominations requises par les
statuts, donnera décharge aux administrateurs et aux commissaires et traitera des autres questions qui pourront lui être
dévolues.

Toute action donne droit à une voix.
Tout actionnaire pourra voter en personne ou par mandataire, lequel ne sera pas nécessairement actionnaire.
Tout actionnaire aura le droit de demander un vote au scrutin secret.

24423

 Art. 23. L’assemblée générale délibérant aux conditions de quorum et de majorité prévus par la loi peut modifier

les statuts dans toutes leurs dispositions sous réserve des limites prévues par la loi. 

 Art. 24. Le conseil d’administration sera responsable de la convocation des assemblées ordinaires et extraordinai-

res.

Il sera obligé de convoquer une assemblée générale chaque fois qu’un groupe d’actionnaires représentant au moins

un cinquième du capital souscrit, le demandera par écrit, en indiquant l’ordre du jour.

Tout avis contenant convocation à l’assemblée générale doit contenir l’ordre du jour de l’assemblée générale.
Le conseil d’administration peut déterminer la forme des mandats à employer et exiger qu’ils seront déposés dans le

délai et au lieu qu’il indiquera.

 Art. 25. Le président du conseil d’administration ou en son absence, l’administrateur qui le remplace, préside les

assemblées générales.

L’assemblée choisira parmi les assistants un scrutateur. Les autres membres du conseil d’administration complètent

le bureau.

 Art. 26. Les procès-verbaux de l’assemblée générale seront signés par les membres du bureau et par tout action-

naire qui le demande.

Toutefois, au cas où les délibérations de l’assemblée doivent être conformes, les copies et les extraits qui en seront

délivrés pour être produits en justice ou ailleurs, doivent être signés par le président du conseil d’administration et par
un autre administrateur.

Année sociale - Bilan - Répartition des bénéfices

 Art. 27. L’année sociale commence le premier juillet et finit le trente juin de chaque année. 

Art. 28. Chaque année, à la clôture de l’exercice social, le conseil d’administration établi les comptes annuels dans

les formes prévue par la loi.

A la même époque, les comptes seront clos et le conseil d’administration préparera un compte des profits et pertes

de l’année sociale écoulée. Au plus tard un mois avant l’assemblée générale annuelle, l’administration soumettra le bilan
de la société et le compte des pertes en même temps que son rapport, ainsi que tous autres documents qui pourront
être requis par la loi, aux commissaires. Ils seront déposés au siège social de la société, où les actionnaires pourront en
prendre connaissance durant les heures de bureau normales.

 Art. 29. L’excédent créditeur du compte des profits et pertes, après déduction des frais généraux, charges sociales,

amortissements et provisions pour engagements passés ou futurs, déterminé par le conseil d’administration, constituera
le bénéfice net de la société.

Chaque année, cinq pour cent du bénéfice net seront affectés à la réserve légale.
Cette affectation cessera d’être obligataire lorsque la réserve légale aura atteint un dixième du capital souscrit.
Le solde restant du bénéfice ne restera à la disposition de l’assemblée générale.
Les dividendes, s’il y lieu à leur distribution, seront distribués à l’époque et au lieu fixés par le conseil d’administration

endéans les limites fixées par l’assemblée générale.

Avec les approbations prévues par la loi et en respectant les autres prescriptions légales des dividendes intérimaires

peuvent être payés par le conseil d’administration.

L’assemblée générale peut décider d’affecter des profits et des réserves distribuables au remboursement du capital

sans réduire le capital social.

Dissolution - Liquidation

 Art. 30. La société pourra être dissoute à tout moment par décision d’une assemblée générale suivant les modalités

prévues pour les modifications des statuts.

 Art. 31.  Lors de la dissolution de la société, l’assemblée générale règle le mode de liquidation et nomme un ou

plusieurs liquidateurs et détermine leurs pouvoirs.

Sur l’actif net, provenant de la liquidation après apurement du passif, il sera prélevé la somme nécessaire pour rem-

bourser le montant libéré des actions; quant au solde, il sera réparti également entre toutes les actions.

Disposition générale

 Art. 32. Pour tous les points non réglés aux présents statuts, les parties se réfèrent et se soumettent à la loi luxem-

bourgeoise du 10 août 1915 et ses modifications ultérieures. 

<i>Dispositions transitoires

Le premier exercice commence le 1

er

 juillet 2005 pour se terminer le 30 juin 2006

La première assemblée générale annuelle se réunira le dernier mardi du mois de octobre à 19.00 heures.

<i>Souscription

Le capital social de CHF 100.000,00 est souscrit par les actionnaires tels que représentés et plus amplement désignés

sur la liste de présence de l’assemblée de la société scindée proportionnellement à leurs droits dans le capital de la so-
ciété scindée, savoir: 

1) NORTHERN TRUST FIDUCIARY SERVICES (GUERNSEY) LTD
 As Trustee of THE GIULIANI TRUST . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.675 

actions

2) Marco Sterzi. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1 action

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1.676 actions

24424

<i>Libération

Le capital social de FINAGI TWO S.A. est de CHF 100.000,00, tel que figurant à l’article 5 du projet des statuts ci

avant, sera libéré conformément au projet de scission par le transfert à la société des actifs et des passifs de la Société,
suivant la répartition propose dans le projet de scission, savoir: 

Lequel apport autre qu’en numéraire a fait l’objet d’un rapport daté du 22 novembre 2005 du réviseur d’entreprises,

savoir la société HRT REVISION - Réviseur d’Entreprises et Expert Comptables, avec siège social à 23, Val Fleuri, L-
1526 Luxembourg, conformément aux dispositions de l’article 26-1 de la loi sur les sociétés, lequel rapport conclut com-
me suit:

La valeur nette de CHF 88.116.043,50 des apports à laquelle conduisent les modes d’évaluation correspond au moins

au capital souscrit de CHF 100.000,00 représenté par 1.676 actions sans valeur nominale (pair comptable CHF 59.,6659)
de FINAGI two HOLDING SA à émettre en contrepartie, complété par l’inscription aux capitaux propres de CHF
10.000,00 au titre de réserve légale, de CHF 66.945.769,92 au titre d’autres réserves et de CHF 21.060.273,58 au titre
de résultat reportés.

<i>Attribution

En contrepartie de cet apport, les 1.676 actions représentatives du capital social de CHF 100.000,00 de la société

présentement constituée, sont attribuées comme suit: 

<i>Cinquième résolution

Les actionnaires de la société FINAGI S.A. ci-avant constituée, représentant la totalité du capital souscrit, et se con-

sidérant comme dûment convoqués, prennent à l’unanimité les résolutions suivantes:

1. Le nombre des administrateurs est fixé à 3 et celui des commissaires à un (1).
2. Ont été appelé aux fonctions d’administrateurs:
* Monsieur Marco Sterzi, conseil économique, né le 10 novembre 1964 à Milan, Italie, 18, avenue de la Porte Neuve,

L-2227, Luxembourg, administrateur; 

* Mademoiselle Francesca Docchio, employée privée, née le 29 mai 1971 à Bergamo, Italie, 18, avenue de la Porte

Neuve, L-2227, Luxembourg, administrateur;

* Monsieur Xavier Mangiullo, né à Hayange (F) le 8 septembre 1980, employé privé, 18, avenue de la Porte Neuve,

L-2227 Luxembourg, administrateur.

3. La durée du mandat des administrateurs est fixée à un (1) an et prendra fin lors de l’assemblée générale à tenir en

2006.

4. A été appelé aux fonctions de commissaire: Mr Achille Severgnini, réviseur d’entreprises, I-20123, né le 4 janvier

1972 à Milan (I), 9, Via Camperio, Milan.

5. La durée du mandat du commissaire est fixée à un (1) an et prendra fin lors de l’assemblée générale à tenir en 2006. 
6. L’assemblée autorise le conseil d’administration à déléguer les pouvoirs de la gestion journalière à un ou plusieurs

de ses membres.

7. Le siège social est fixé à Luxembourg, 18, avenue de la Porte Neuve.

<i>Sixième résolution

Les actionnaires de la société FINAGI TWO HOLDING S.A. ci-avant constituée, représentant la totalité du capital

souscrit, et se considérant comme dûment convoqués, prennent à l’unanimité les résolutions suivantes:

FINAGI TWO HOLDING S.A. 

<i>Actif

<i>Passif

Capital souscrit et non payé .

0,00

A

Capitaux Propres

B

Frais d’établissement . . . . . . .

0,00

I

Capital souscrit . . . . . . . . . . . . . . . . .

100.000,00

Actif immobilisé

II

Primes d’émission . . . . . . . . . . . . . . .

0,00

I

Immobilisation incorporelles.

0,00

III

Réserve de Réévaluation  . . . . . . . . .

0,00

II

Immobilisation corporelles . .

0,00

IV

Autres réserves

III

Immobilisation financières . . . 66.548.234,54

1. Réserve légale . . . . . . . . . . . . . . . .

10.000,00

D

Actif circulant

2. Réserve pour parts propres . . . . .

0,00

I

Stocks et en-tours . . . . . . . . .

0,00

3. Réserve statutaire. . . . . . . . . . . . .

0,00

II

Créances . . . . . . . . . . . . . . . .

0,00

4. Réserve autres . . . . . . . . . . . . . . . 66.945.769,92

III

Valeurs mobilières . . . . . . . . .

4.278.279,24

V

Résultats reportés  . . . . . . . . . . . . . . 20.311.192,25

IV

Avoirs en banque. . . . . . . . . . 21.315.238,39

B

Provisions pour risques et charges  . 4.774.790,00

E

Comptes de régularisation . .

0,00

C

Dettes

F

Pertes de l’exercice . . . . . . . .

0,00

I

Emprunts obligataires . . . . . . . . . . . .

0,00

II

Autres dettes . . . . . . . . . . . . . . . . . .

0,00

D

Comptes de régularisation  . . . . . . .

0,00

E

Profite de l’exercice

Total. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92.141.752,17

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92.141.752,17

1) NORTHERN TRUST FIDUCIARY SERVICES (GUERNSEY) LTD
 As Trustee of THE GIULIANI TRUST . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1.675 actions

2) Marco Sterzi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1 action

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1.676 actions

24425

1. Le nombre des administrateurs est fixé à 3 et celui des commissaires à un (1).
2. Ont été appelé aux fonctions d’administrateurs:
* Monsieur Marco Sterzi, conseil économique, né le 10 novembre 1964 à Milan, Italie, 18, avenue de la Porte Neuve,

L-2227, Luxembourg, administrateur; 

* Mademoiselle Francesca Docchio, employée privée, née le 29 mai 1971 à Bergamo, Italie, 18, avenue de la Porte

Neuve, L-2227, Luxembourg, administrateur;

* Monsieur Xavier Mangiullo, né à Hayange (F), le 8 septembre 1980, employé privé, 18, avenue de la Porte Neuve,

L-2227 Luxembourg, administrateur.

3. La durée du mandat des administrateurs est fixée à un (1) an et prendra fin lors de l’assemblée générale à tenir en

2006.

4. A été appelé aux fonctions de commissaire: Mr Achille Severgnini, réviseur d’entreprises, I-20123, né le 4 janvier

1972 à Milan (I), 9, Via Camperio, Milan.

5. La durée du mandat du commissaire est fixée à un (1) an et prendra fin lors de l’assemblée générale à tenir en 2006. 
6. L’assemblée autorise le conseil d’administration à déléguer les pouvoirs de la gestion journalière à un ou plusieurs

de ses membres.

7. Le siège social est fixé à Luxembourg, 18, avenue de la Porte Neuve

<i>Septième résolution

Décharge est accordée aux administrateurs et commissaire aux comptes ayant été en fonction auprès de la Société

scindée.

<i>Déclaration notariée

Le notaire soussigné atteste conformément aux dispositions de l’article 300 de la loi coordonnée sur les sociétés,

l’existence et la légalité des actes et formalités de la scission accomplies par la Société, les deux sociétés bénéficiaires,
et du projet de scission. 

<i>Huitième résolution

L’assemblée générale constate en conséquence, suite aux décisions prises, que la Société FINAGI S.A. est dissoute

sans liquidation par suite de scission et tous les avoirs et toutes les obligations de la Société sans exception ni réserve
sont transférés à titre universel aux deux sociétés bénéficiaires et les actionnaires de la Société sont devenus actionnai-
res des deux sociétés bénéficiaires suivant le rapport d’échange précisé dans le projet de scission.

Les documents sociaux de la Société seront déposés et conservés suivant le projet de scission pendant le délai légal

au siège social de la société nouvelle constituée, FINAGI S.A., au 18, avenue de la Porte-Neuve à Luxembourg.

<i>Neuvième résolution

L’assemblée constate que la scission est réalisée avec effet à la date du 1

er

 février 2005 sur le plan comptable, sans

préjudice des dispositions de l’article 302 de la loi sur les sociétés sur les effets de la scission à l’égard des tiers.

<i>Déclaration

Les parties déclarent que la présente scission a été faite en exonération du droit d’apport conformément à l’article

4-1 de la loi modifiée du 29 décembre 1971 concernant l’impôt frappant les rassemblements de capitaux dans les socié-
tés commerciales.

<i>Frais

Le montant, au moins approximatif, des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit,

qui incombent aux sociétés nouvelles ou qui sont mis à leur charge à raison de leur constitution, est évalué approxima-
tivement à la somme de EUR 6.000 pour la société FINAGI S.A, respectivement à la somme de EUR 8.000 pour la société
FINAGI TWO HOLDING S.A.

Les frais incombant à la société FINAGI S.A., suite à sa dissolution sans liquidation par suite de la scission sont évalués

à EUR 3.000,-.

<i>Clôture de l’Assemblée

Plus rien ne figurant à l’ordre du jour et plus personne ne demandant la parole, Monsieur le Président lève la séance.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Le présent acte ayant été lu en langue française aux membres du bureau, tous connus du notaire par noms, prénoms,

états et demeures, lesdits comparants ont signé avec nous, notaire, le présent acte, aucun actionnaire n’ayant demandé
de signer.

Signé: C. Demarinis, G. Saddi, X. Mangiullo, J. Delvaux.
Enregistré à Luxembourg, le 4 janvier 2006, vol. 151S, fol. 81, case 9. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour copie conforme, délivrée sur papier libre, à la demande de la société prénommée, aux fins de la publication au

Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(019749/208/695) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 février 2006.

Luxembourg, le 28 février 2006.

J. Delvaux.

24426

COMPAGNIE FINANCIERE D’ECHTERNACH S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 9B, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 14.187. 

Messieurs les actionnaires de la Société Anonyme COMPAGNIE FINANCIERE D’ECHTERNACH S.A. sont priés

d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le mardi <i>28 mars 2006 à 11.00 heures au siège social de la société à Luxembourg, 9B, boulevard du Prince
Henri.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2005.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4. Divers.

I (00502/750/16) 

<i>Le Conseil d’Administration.

DIVERSIND FINANCE S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 13.436. 

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>28 mars 2006 à 10.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2005
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Nominations statutaires
5. Divers

I (00523/795/15) 

<i>Le Conseil d’Administration.

FIXE, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène Ruppert.

R. C. Luxembourg B 28.740. 

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le mardi <i>28 mars 2006 à 11.30 heures au siège social de la Société, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:   

Les actionnaires peuvent, sur simple demande au siège social de la Société, obtenir sans frais le texte complet des

nouveaux statuts coordonnés de la Société. 

L’Assemblée ne pourra délibérer valablement que si la moitié au moins du capital est présente ou représentée. Les

résolutions, pour être valables, devront réunir les deux tiers au moins des voix des actionnaires présents ou représen-
tés.

Pour pouvoir assister à l’Assemblée, les propriétaires d’actions au porteur sont priés de déposer leurs actions auprès

de la BANQUE DEGROOF LUXEMBOURG S.A. cinq jours francs avant la date fixée pour l’Assemblée.
I (00822/584/27) 

<i>Le Conseil d’Administration.

I. Refonte complète des statuts de la Société notamment pour la soumettre à la loi luxembourgeoise du 20 décem-

bre 2002 concernant les organismes de placement collectif, et comprenant des modifications significatives pour:
1.  Accepter des souscriptions moyennant l’apport d’un portefeuille existant;
2.  Appliquer le principe de désolidarisation des dettes et obligations des différents compartiments de la Société;
3. Permettre la création de classes d’actions au sein des compartiments de la Société;
4. Préciser les règles relatives à la dissolution et à la fusion de compartiments de la Société;
5. Adapter les statuts de la Société aux dispositions de la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de

placement collectif et remplacer toutes références à la loi du 30 mars 1988 par des références à la loi du 20
décembre 2002.

II. Divers.

24427

VITALE HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 32.153. 

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui se tiendra le <i>27 mars 2006 à 14.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2005
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Divers

I (00524/795/14) 

<i>Le Conseil d’Administration.

FINAMI 443 HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 31.648. 

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>27 mars 2006 à 10.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire 
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2005
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Acceptation de la démission d’Administrateurs et nomination de leurs remplaçants
5. Décharge spéciale aux Administrateurs démissionnaires pour l’exercice de leur mandat jusqu’à la date de leur dé-

mission

6. Divers

I (00525/795/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

BLACK STEEL ORGANIZATION S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 73.097. 

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>28 mars 2006 à 9.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2005
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales

5. Divers

I (00526/795/16) 

<i>Le Conseil d’Administration.

COMGEST PANDA, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2085 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 58.116. 

Dear Shareholder, an

EXTRAORDINARY GENERAL MEETING

(the «Meeting») of shareholders (the «Shareholders») of COMGEST PANDA (the «Company») will be held at 23, ave-
nue de la Porte-Neuve, L-2085 Luxembourg at 9.30 am on <i>April 3, 2006, for the purpose of considering and voting upon
the following agenda:

<i>Agenda:

1. Amendment of article 3 to modify the purpose of the Company in accordance with the Luxembourg law of 20

December 2002 on Undertakings for Collective Investment;

2. Amendment of article 5 to insert a reference to the minimum capital and to the determination of the capital of the

Company in Euro currency;

24428

3.  Amendment of article 8 to insert a reference to money market instruments, shares in undertakings for collective

investments and financial derivative instruments;

4. Amendment of article 9 to remove a reference to deficiencies in the computer systems relating to the calculation

of the net asset value; 

5. Amendment of article 14 to insert a reference to the investment restrictions applicable under the Luxembourg

law dated 20 December 2002 on Undertakings for Collective Investment;

6. Amendment of articles 1, 19, 20 and 26 to insert a reference to the Luxembourg law dated 20 December 2002 on

Undertakings for Collective Investment;

7. Miscellaneous.

The resolutions shall be passed by a majority of two-thirds of the shares of the Company present or represented and

the minimum quorum of presence shall be no less than one-half of the shares of the Company in issue.

If the quorum is not reached, a second Meeting will be convened to resolve on the same agenda. There is no quorum

required for this second Meeting and the decisions will be validly adopted or voted in favour by a majority of two-thirds
of the shares present or represented.

<i>Voting Arrangements

In order to vote at the meeting:
- The Shareholders may be present in person or represented by a duly appointed proxy,
- Registered Shareholders have to inform the board of directors of the Company (the «Board of Directors») by mail

of their intention to attend the Meeting at least five business days prior to the date of the Meeting,

- Registered Shareholders who cannot attend the Meeting in person are invited to send a duly completed and signed

proxy form to Mrs. Cécile Bertrand, BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES, LUXEMBOURG BRANCH at 23, avenue
de la Porte-Neuve, L-2085 Luxembourg, to arrive no later than 5 business days prior to the date of the Meeting. Proxy
forms will be sent to Shareholders with this notice and can also be obtained from the registered office of the Company,

- In order to attend the Meeting, Shareholders of bearer shares are required to deposit their share certificates 5 busi-

ness days prior to the date of the Meeting at the registered office of the Company.
I (00647/755/41) 

<i>The Board of Directors.

C.P.O. INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 31.895. 

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>27 mars 2006 à 9.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2005
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Acceptation de la démission d’Administrateurs et nomination de leurs remplaçants
5. Décharge spéciale aux Administrateurs démissionnaires pour l’exercice de leur mandat jusqu’à la date de leur dé-

mission 

6. Divers

I (00527/795/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

TARDE S.A., Société Anonyme.

Registered office: Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 104.506. 

Messrs. shareholders are hereby convened to attend the

STATUTORY GENERAL MEETING

which is going to be extraordinarily held at the address of the registered office, on <i>March 27, 2006 at 11.00 o’clock,
with the following agenda:

<i>Agenda:

1. Submission of the annual accounts and of the reports of the board of directors and of the statutory auditor.
2. Approval of the annual accounts and allocation of the results as at December 31, 2004.
3. Discharge to the directors and to the statutory auditor.
4. Elections.
5. Miscellaneous.

I (00579/534/16) 

<i>The board of directors.

24429

LONG ISLAND INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 31.689. 

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>27 mars 2006 à 11.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2005
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Acceptation de la démission d’Administrateurs et nomination de leurs remplaçants
5. Décharge spéciale aux Administrateurs démissionnaires pour l’exercice de leur mandat jusqu’à la date de leur dé-

mission 

6. Divers

I (00528/795/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

ING (L) TECHNIX, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 52, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 53.127. 

Les actionnaires sont invités à assister à

L’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra dans les locaux de ING LUXEMBOURG, 46-48, route d’Esch à L-2965 Luxembourg, le lundi <i>27 mars 2006
à 14.00 heures pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Réviseur d’Entreprises.
2. Approbation des comptes au 31 décembre 2005.
3. Affectation des résultats.
4. Décharge aux administrateurs.
5. Nominations statutaires.
6. Divers.

Pour être admis à l’Assemblée Générale, tout propriétaire d’actions au porteur doit déposer ses titres aux sièges et

agences de ING LUXEMBOURG et faire part de son désir d’assister à l’Assemblée, le tout cinq jours francs au moins
avant l’Assemblée.

Les actionnaires en nom seront admis sur justification de leur identité, à la condition d’avoir, cinq jours francs au

moins avant la réunion, fait connaître au Conseil d’Administration leur intention de prendre part à l’Assemblée.
I (00610/755/22) 

<i>Le Conseil d’Administration.

ING (L) DYNAMIC, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 52, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 52.519. 

Les actionnaires sont invités à assister à

L’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra dans les locaux de ING LUXEMBOURG, 46-48, route d’Esch à L-2965 Luxembourg, le lundi <i>27 mars 2006
à 16.00 heures pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Réviseur d’Entreprises.
2. Approbation des comptes au 31 décembre 2005.
3. Affectation des résultats.
4. Décharge aux administrateurs.
5. Nominations statutaires.
6. Divers.

Pour être admis à l’Assemblée Générale, tout propriétaire d’actions au porteur doit déposer ses titres aux sièges et

agences de ING LUXEMBOURG et faire part de son désir d’assister à l’Assemblée, le tout cinq jours francs au moins
avant l’Assemblée.

Les actionnaires en nom seront admis sur justification de leur identité, à la condition d’avoir, cinq jours francs au

moins avant la réunion, fait connaître au Conseil d’Administration leur intention de prendre part à l’Assemblée.
I (00653/755/22) 

<i>Le Conseil d’Administration.

24430

SORELU S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 43.534. 

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

de SORELU S.A. qui se tiendra le mardi <i>4 avril 2006 à 10.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

– Rapport de gestion du Conseil d’Administration,
– Rapport du commissaire aux comptes,
– Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2005 et affectation des résultats,
– Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
– Renouvellement du mandat des Administrateurs et du Commissaire aux Comptes,
– Fixation des émoluments du Commissaire aux Comptes.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres cinq jours francs avant l’Assemblée au siège social.
I (00799/755/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.

INTERNATIONAL REAL ESTATE CORPORATION HOLDINGS S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2535 Luxembourg, 16, boulevard Emmanuel Servais.

R. C. Luxembourg B 28.304. 

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>27 mars 2006 à 15.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. lecture du rapport de gestion du Conseil d’Administration et du rapport du Commissaire aux Comptes portant

sur l’exercice se clôturant au 31 décembre 2005;

2. approbation des comptes annuels au 31 décembre 2005;
3. affectation des résultats au 31 décembre 2005;
4. vote spécial conformément à l’article 100, de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales;
5. ratification de la cooptation d’un administrateur et décharge accordée à l’administrateur démissionnaire;
6. décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
7. nomination des Administrateurs et du Commissaire aux Comptes;
8. divers.

I (00823/817/19) 

<i>Le Conseil d’Administration.

APRILE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1371 Luxembourg, 7, Val Ste Croix.

R. C. Luxembourg B 66.652. 

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra, en seconde convocation, le <i>29 mars 2006 à 10.00 heures au siège social de la société.

<i>Ordre du jour:

1. Lecture et présentation des rapports du Conseil d’administration et du Commissaire aux comptes pour les exer-

cices clos le 31 décembre 2002, 31 décembre 2003, 31 décembre 2004 et 31 décembre 2005 et approbation des
bilans, des comptes de pertes et profits et des annexes au 31 décembre 2002, 31 décembre 2003, 31 décembre
2004 et 31 décembre 2005;

2. Affectations des résultats au 31 décembre 2002, 31 décembre 2003, 31 décembre 2004 et 31 décembre 2005;
3. Décharge pleine et entière à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes pour l’exercice de leur

mandat relatif aux exercices clos le 31 décembre 2002, 31 décembre 2003, 31 décembre 2004 et 31 décembre
2005;

4. Ratification des décisions prises par les Administrateurs à partir de la date d’expiration de leur mandat;
5. Renouvellement des mandats des Administrateurs et du Commissaire aux comptes avec effet à la date d’expiration

de leur mandat;

6. Délibération conformément à l’article 100 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales (telle qu’elle a

été modifiée);

7. Décision de mettre la société en liquidation, nomination d’un liquidateur et détermination de ses pouvoirs.

II (00481/536/24) 

<i>Le Commissaire aux comptes.

24431

HOLEANDERS HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R. C. Luxembourg B 45.848. 

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>27 mars 2006 à 10.00 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d’administration et du commissaire aux comptes,
2. Approbation des bilans et des comptes de pertes &amp; profits au 31 décembre 2001, au 31 décembre 2002, au 31

décembre 2003 et au 31 décembre 2004 et affectation des résultats;

3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes;
4. Nominations statutaires;
5. Question de la dissolution anticipée de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août 1915;
6. Divers.

I (00824/655/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

BANK COMPANIE NORD-EINDORF SICAV, Investmentgesellschaft mit variablem Kapital. 

Gesellschaftssitz: L-1445 Luxemburg-Strassen, 4, rue Thomas Edison.

H. R. Luxemburg B 82.676. 

Die Aktionäre der BANK COMPANIE NORD-EINDORF SICAV werden hiermit zu einer 

AUSSERORDENTLICHEN GENERALVERSAMMLUNG

der Aktionäre eingeladen, die am <i> 28. März 2006 um 11.00 Uhr in 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg-Strassen
mit folgender Tagesordnung abgehalten wird:

<i>Tagesordnung:

1. Entlastung der Verwaltungsratsmitglieder 
2. Entgelt für Verwaltungsratsmitglieder
3. Neuwahl des Verwaltungsrates
4.  Verschiedenes

Die Punkte auf der Tagesordnung unterliegen keiner Anwesenheitsbedingung und die Beschlüsse werden durch die

Zwei-Drittel-Mehrheit der anwesenden oder vertretenen Aktionäre gefasst.

Aktionäre, die ihren Aktienbestand in einem Depot bei einer Bank unterhalten, werden gebeten, ihre Depotbank mit

der Übersendung einer Depotbestandsbescheinigung, die bestätigt, dass die Aktien bis nach der Außerordentlichen Ge-
neralversammlung gesperrt gehalten werden, an die Gesellschaft zu beauftragen. Die Depotbestandsbescheinigung muss
der Gesellschaft zwei Arbeitstage vor der Außerordentlichen Generalversammlung vorliegen.

Entsprechende Vertretungsvollmachten können bei der Zentralverwaltungsstelle der BANK COMPANIE NORD

EINDORF SICAV (DZ BANK INTERNATIONAL S.A.) unter der Telefonnummer 00352/44 903-4025 oder unter der
Fax-Nummer 00352/44 903-4009 angefordert werden. 

Luxemburg, im März 2006.

I (00825/755/25) 

<i>Der Verwaltungsrat.

E.B.I.M. S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 40.613. 

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le lundi <i>20 mars 2006 à 11.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

– Rapport de gestion du Conseil d’Administration,
– Rapport du commissaire aux comptes,
– Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2005 et affectation des résultats,
– Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
– Nominations statutaires.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres cinq

jours francs avant l’Assemblée au siège social.
II (00480/755/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

24432

IMMO INTER FINANCE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 11B, boulevard Joseph II.

R. C. Luxembourg B 31.321. 

Messieurs les Actionniares sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra extraordinairement le <i>17 mars 2006 à 11.00 heures au siège de la société.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation des bilan et compte et Profits et Pertes au 31 décembre 2004.
3. Affectation des résultats.
4. Décharge aux administrateurs et Commissaire aux Comptes.
5. Divers.

II (00565/322/15) 

<i>Le Conseil d’Administration.

CAUSERMAN INVESTISSEMENTS S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 52.637. 

La première Assemblée Générale Extraordinaire convoquée pour le 15 février 2006 à 11.00 heures n’ayant pu déli-

bérer sur les points de l’ordre du jour faute de quorum de présence, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés
d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le <i>27 mars 2006 à 11.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

– Modification de la date statutaire de l’Assemblée Générale Annuelle qui se tiendra désormais le deuxième jeudi du

mois de juin,

– Modification afférente de l’article 15 des statuts en vue de l’adapter à la décision prise.

Cette seconde assemblée Générale Extraordinaire prendra les décisions quelle que soit la proportion de capital re-

présentée à l’Assemblée, les résolutions pour être valables devront réunir au moins deux tiers des voix des actionnaires
présents ou représentés.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres cinq jours francs avant l’Assemblée au siège social.
II (00462/755/20) 

<i>Le Conseil d’Administration.

AMPAX S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 11B, boulevard Joseph II.

R. C. Luxembourg B 23.954. 

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra extraordinairement le <i>17 mars 2006 à 9.00 heures au siège de la société.

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes;
2. Approbation des bilan et compte de profits et pertes au 31 décembre 2004;
3. Affectation des résultats;
4. Délibération conformément à l’article 100 de la loi fondamentale sur les sociétés commerciales telle que modifiée;
5. Décharge aux administrateurs et Commissaire aux Comptes;
6. Divers.

II (00558/322/16) 

<i>Le Conseil d’Administration.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck


Document Outline

Sommaire

W.04 Frisange

Nord Est Fund

Investment Select Fund Sicav

LuxPet S.A.

Anchor International S.A.

Glorifin B.V.

FT ABS-Institutional

Finagi S.A.

Compagnie Financière d’Echternach S.A.

Diversind Finance S.A.

Fixe

Vitale Holding S.A.

Finami 443 Holding S.A.

Black Steel Organization S.A.

Comgest Panda

C.P.O. International S.A.

Tarde S.A.

Long Island International S.A.

ING (L) Technix

ING (L) Dynamic

Sorelu S.A.

International Real Estate Corporation Holdings S.A.

Aprile S.A.

Holeanders Holding S.A.

Bank Companie Nord-Eindorf Sicav

E.B.I.M. S.A.

Immo Inter Finance S.A.

Causerman Investissements S.A.

Ampax S.A.