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15313

MEMORIAL

Amtsblatt

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L

D E S

S O C I E T E S

E T

A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 320

13 février 2006

S O M M A I R E

GRAND TOURISME AUDIOVISUEL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1930 Luxembourg, 22, avenue de la Liberté.

R. C. Luxembourg B 66.695.

—

EXTRAIT

Il résulte d’une résolution prise par le Conseil d’administration en date du 15 juin 2005 que Monsieur Pascal Chaton

a été coopté aux fonctions d’Administrateur de la société en remplacement de Mademoiselle Camille Couasse, démis-
sionnaire.

Cette cooptation a été ratifiée par l’Assemblée Générale Ordinaire des actionnaires en date du 19 octobre 2005.
Pour extrait aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 2 novembre 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 27 octobre 2005, réf. LSO-BJ06535. – Reçu 14 euros.

Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(094793.3/000/18) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 novembre 2005.

Bibas S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15358

Pipe Investments Company S.A.H., Luxembourg.

15360

Compagnie d’Investissements Innovateurs S.A. . . .

15354

Poros S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15360

ECU LUX Industrie- und Immobilienbesitz S.A.,

Revilly Investments S.A., Luxembourg. . . . . . . . . .

15359

Livange . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15354

RIF S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15359

Euremint Gestion, S.à r.l., Luxembourg . . . . . . . . .

15341

(Le) Roi Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . .

15357

Euremint S.C.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . .

15341

(Le) Roi Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . .

15358

Fibaume S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15350

Rosny S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15359

Giva S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15351

Sebas S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15360

Gourmand’In S.A., Differdange . . . . . . . . . . . . . . . .

15355

Security Capital (EU) Management Holdings S.A.,

Grand Tourisme Audiovisuel S.A., Luxembourg . .

15313

Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15351

International Manufacturers Finance S.A. . . . . . . . .

15354

SGAM AI Equisys Fund, Sicav, Luxembourg . . . . .

15314

Japan Pacific Fund, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . .

15352

SGAM AI Equisys Fund, Sicav, Luxembourg . . . . .

15341

KBC Renta, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . .

15341

Silver Tongue S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . .

15350

Maremossa S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . .

15359

Silver Tongue S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . .

15350

Milano Properties S.A.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15354

Silver Tongue S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . .

15351

Musinor Finances S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . .

15359

Silver Tongue S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . .

15351

Nobel Constructing Company S.A.H., Luxem-

bourg

15360

Silver Tongue S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . .

15351

Oakshire S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15354

Spring Multiple 2002 A S.C.A. Holding, Luxem-

Pendulum (Luxembourg) S.A., Luxembourg . . . . .

15350

Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

15354

Pour la société
Signature
Un mandataire

15314

SGAM AI EQUISYS FUND, Société d’Investissement à Capital Variable,

(anc. SGAM EQUISYS FUND).

Registered office: L-2449 Luxembourg, 16, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 84.184.

—

In the year two thousand and six, on the twenty-fifth day of January.
Before Us Maître Henri Hellinckx, notary, residing in Mersch (Luxembourg).

There was held an extraordinary general meeting of the shareholders of SGAM EQUISYS FUND («the Company»),

having its registered office in L-2449 Luxembourg, 16, boulevard Royal, incorporated pursuant to a deed of Maître Frank
Baden, notary residing in Luxembourg, on October 26, 2001, published in the Mémorial C, Recueil des Sociétés et
Associations number 1031 of November 19, 2001.

The meeting is opened at 10.30 a.m. under the chair of Mr Claude Bouillon, private employee, professionally residing

in Luxembourg,

who appointed as secretary Mrs Marie Magonet, private employee, professionally residing in Luxembourg.
The meeting elected as scrutineer Mr Fabrice Hinck, private employee, professionally residing in Luxembourg.
The board of the meeting having thus been constituted, the chairman declared and requested the notary to state:

I.- The present meeting has been convened by notices containing the agenda, sent to all the shareholders by registered

mail on December 23, 2005

and published in the Mémorial, in the «d’Wort» and in the «La Voix» on
December 23, 2005 and January 9, 2006.

II. That the shareholders present or represented and the number of shares held by each of them are shown on an

attendance list, signed by the chairman, the secretary, the scrutineer and the undersigned notary. The said list as well
as the proxies will be annexed to this document, to be filed with the registration authorities.

III.- It appears from the attendance list that out of 2,038,488.748 shares in circulation, 56,299 shares are present or

represented at the present extraordinary general meeting.

A first extraordinary general meeting, convened upon the notices set forth in the minutes, with the same agenda as

the agenda of the present meeting indicated hereabove, was held on December 19, 2005 and could not validly decide
on the items of the agenda for lack of the legal quorum.

According to article 67 and 67-1 of the law on commercial companies the present meeting is authorised to take res-

olutions whatever the proportion of the represented capital may be.

IV.- That the agenda of the meeting is the following:
1. Change of the Sicav’s name from SGAM EQUISYS FUND to SGAM AI EQUISYS FUND and amendment of the

first article of the Articles of Incorporation dated October 26, 2001 accordingly.

2. Compliance of the Sicav with the Law of 20

December 2002 and amendment of the Articles of Incorporation:

* Replacement of the reference to the Luxembourg Law dated 30 March 1988 by reference to the Law dated

December 20

, 2002. Consequently:

* Amendment of articles 3, 7, 26, 30, 31, 34, 36 and addition of an article 40 named «Applicable Law» in the Articles

of Incorporation

* Amendment of the article 3 in relation to the corporate object of the Company
* Update of the minimum capital amount of 1,240,000 Euro stated in the Law dated 30 March 1988 by the minimum

capital amount of 1,250,000 Euro stated in the Law dated December 20

, 2002 and amendment of articles 5 and 33.

* Introduction of a management company subject to Chapter 13 of the Luxembourg Law of 20

December 2002.

Consequently:

a. Amendment of the title of article 20 by replacing «Management» by «Board of Directors»;
b. Amendment of the first and second paragraphs of article 27 by introducing the reference to the Management Com-

pany;

c. Amendment of the article 30
* Amendment of the article 26 regarding the determination by the Board of Directors of the investment guidelines.
3. Net asset value - Amendment of Article 12
Introduction of the units or shares of undertakings for collective investment as assets of the Company,
Introduction of a new wording relating to the valuation of the money market instruments,
Introduction of additional valuation methods for swaps and credit default swaps,
Introduction of the reference to long form reports and Simplified Prospectuses,
New definition of the Valuation Day being the day on which the net asset value shall be dated.
4. Amendment of the rules regarding the conduct of General Meetings of Shareholders.
Consequently amendment of the articles 15, 16, 17 and 19.
5. Creation of distribution shares giving right to regular dividend payments beside the existing capitalisation shares

(amendment of article 8) and description of the conditions of the distribution policy (amendment of article 33).

6. Amendment of article 11 c) 3) regarding the possibility to redeem in the currencies the Board of Directors may

determine and amendment of article 9 paragraph 8 regarding the possibility to subscribe in the currencies the Board of
Directors may determine.

7. Rewriting of the Chapter 8 entitled «Dissolution and Liquidation» and consequently amendment of the articles 34,

35 and 36 and creation of article 37.

15315

8. Amendment of article 13
Introduction of three paragraphs relating to the possibility for the Board of Directors to suspend temporarily the

issue of shares,

Introduction of the possibility to accept subscription in kind,
Amendment relating to the redemption price to be disclosed with four decimals instead of three.
9. Introduction of details and cosmetic changes in article 9, 11, 12, 13, 14, 22, 37 (renamed 38).
10. To vote and agree on any resolutions put before the Extraordinary General Meeting deemed appropriate or useful

with respect to the restructuring.

Then the general meeting, after deliberation, took unanimously the following resolutions.

First resolution

The meeting decides to change the Sicav’s name from SGAM EQUISYS FUND to SGAM AI EQUISYS FUND and to

consequently amend the first article of the Articles of Incorporation so as to read as follows:

Art. 1. Denomination. There exists among the subscribers and all those who become owners of shares hereafter

issued, a corporation in the form of a société d’investissement à capital variable with multiple sub-funds under the name
of SGAM AI EQUISYS FUND (hereinafter referred to as the Company).

Second resolution

- In order to submit the Sicav which is currently submitted to the Luxembourg law of March 30, 1988 on undertakings

for collective investment to the Luxembourg law of December 20, 2002 on undertakings for collective investment the
meeting decides to amend Articles 3, 7, 26, 30, 31, 34, 36 and to add an article 40 named «Applicable Law» in the Article
of Incorporation. This Articles will now read as follows:

Art. 3. Corporate object. The sole object of the Company is the collective investment of its assets in transferable

securities and/or in money market instruments authorised by law, with the purpose of spreading investment risks and
affording its shareholders the results of the management of its portfolio.

The Company may take any measures and carry on any operations deemed useful for the accomplishment and de-

velopment of its object in the broadest sense in the frame of the Part I of the Luxembourg law dated 20

December

2002 relating to undertakings for collective investment, as may be amended from time to time.

Art. 7. Sub-Funds. The board of directors of the Company may, at any time, establish several portfolios of assets,

each constituting a sub-fund (hereinafter referred to as a «Sub-Fund»), a «compartiment» within the meaning of Article
133 of the Luxembourg law dated 20

December 2002 relating to undertakings for collective investment, as amended

from time to time.

The board of directors shall attribute specific investment objectives and policies and denomination to each Sub-Fund.

Art. 26. Powers of the board of directors. The board of directors determines the general orientation of the

management and of the investment policy, as well as the guidelines to be followed in the management of the Company,
always in application of the principle of risk diversification.

The supervisory authority may authorise the Company to invest, in accordance with the principle of risk diversifica-

tion and pursuant to the Luxembourg law dated 20 December 2002 relating to undertakings for collective investment
as may be amended from time to time, up to 100% of its net assets in different transferable securities and money market
instruments.

a) The Board of Directors may in this context decide that investments by the Company shall be made, among others

in:

i) transferable securities and money market instruments officially listed on a stock exchange in any one of the member

States of the European Union;

ii) transferable securities and money market instruments officially listed on a stock exchange recognised in any other

country in Europe, Asia, Oceania, the American continents and Africa;

iii) transferable securities and money market instruments dealt on another Regulated Market in an OECD country

being FATF member should the market operate regularly and be recognised and open to the public

iv) recently issued transferable securities and money market instruments under the reserve that the conditions of

issue include an undertaking to request an admission on the official listing of a stock exchange or another Regulated
Market as here above defined, such admission being secured within one year of issue;

v) any other transferable securities, money market instruments, debt instruments or other assets within the frame-

work of the restrictions to be determined by the board of Directors in accordance with applicable law and regulations.

Within the framework of applicable regulations, the Board of Directors shall determine the restrictions to be applied

in the management of the Company’s assets.

Such decisions may set forth that:
The Board of Directors of the Company may decide to invest up to 100% of its net assets in various issues of trans-

ferable securities and money market instruments issued or guaranteed by a member state of the European Union, its
local authorities, by an OECD country being FATF member or by public international bodies of which one or more
member states of the European Union are members, it being understood that if the Company intends to take advantage
of the present provision it must hold securities belonging to at least six different issues, without the value of a single
issue exceeding 30% of the net assets of the Company.

Such authorisation will be granted should the shareholders have a protection equivalent to that of shareholders in

UCITS complying with the investment limits set forth in Luxembourg

b) The board of directors has decide that any Sub-Fund of the Company may invest in units or shares of UCITS au-

thorised according to Directive 85/611/EEC and/or in other UCIs within the meaning of the first and second indent of

15316

Article 1 paragraph (2) of the Directive 85/611/EEC, should they be situated in a Member State of the European Union
or not, provided that

a) (1) that no more than 10% of such Sub-Fund’s net assets be invested in aggregate in units/shares of such other

UCITS or other UCI

(2) such other UCIs are authorised under laws which state that they are subject to supervision considered by the

Luxembourg Supervisory Authority as equivalent as that laid down in Community legislation and that co - operation
between authorities is sufficiently ensured;

(3) the level of protection offered to the unit holders/ shareholders in such other UCIs is equivalent to that provided

for unit holders/ shareholders in a UCITS, and in particular that the rules on asset segregation, borrowings, lending and
uncovered sales of transferable securities and money market instruments are equivalent to the requirements of Direc-
tive 85/611/EEC;

(4) the activity of the other UCI is reported in semi-annual and annual reports to enable an assessment of the assets

and liabilities, income and operations over the reporting period;

(5) the UCITS or the other UCI in which each Sub-Fund of the Company intends to invest, may not, according to its

constitutive documents, invest more than 10% of its net assets in aggregate, in units/shares of other UCITS or other
UCIs;

C) The board of directors may create index Sub-Funds whose objective is to replicate the composition of a certain

financial index which is recognised by the supervisory authority, on the following basis: the composition of the index is
sufficiently diversified, the index represents an adequate benchmark for the market to which it refers, it is published in
an appropriate manner. These index Sub-Funds will benefit from the diversification limits as stated in the Luxembourg
Law dated 20 December 2002 on Undertakings for Collective Investment.

The Company is entitled to make use of derivative instruments for hedging purposes and for efficient portfolio man-

agement. By consequences, the Company shall ensure that the global exposure relating to the use of derivative instru-
ments in one Sub-Fund does not exceed the total net asset value of its portfolio. The risk exposure will be calculated
taking into account the current value of the underlying assets, the counterparty risk, future market movements and the
time available to liquidate the positions.

Art. 30. Management Company and Investment Managers, Sub-Investment Managers, Custodian and

other contractual parties. The Company has entered into a Management Agreement with a Luxembourg Manage-
ment Company established in Luxembourg (the «Management Company») and duly approved pursuant to the Chapter
13 of the Luxembourg Law dated 20 December 2002 on Undertakings for Collective Investment as may be amended
from time to time. According to the aforesaid agreement, the Management Company will provide the Company with
central administration services and distribution services and, in respect of the investment policies of the Sub-Funds, with
investment management services.

The Management Company may enter into one or more management or advisory agreements with any company

based in Luxembourg or in a foreign country (the «Manager(s)») by virtue of which the Manager(s) shall provide the
Management Company with advice, recommendations and management services connected with the Sub-Funds’ invest-
ment policies.

The Managers may enter into investment advisory agreements with any company based in Luxembourg or in a foreign

country (the «Investment Advisor») in order to be advised and assisted while managing their portfolios.

The Shareholders are informed by the Company’s prospectus of the management fees paid out for the investment

services carried out by the Managers and the Investment Advisors.

In addition, the Management Company shall enter into service agreements with other contractual parties, for example

an administrative, corporate and domiciliary agent to fulfil the role of «administration centrale» as defined in the Institut
Monétaire Luxembourgeois Circular 91/75 of 21 January 1991 and a global distributor having the power to appoint dis-
tributors and intermediaries to offer and sell the shares of the Company to investors.

The Company shall enter into a custody agreement with a bank (hereinafter referred to as the «Custodian») which

shall satisfy the requirements of the Luxembourg law dated 20 December 2002 relating to undertakings for collective
investment as may be amended from time to time. All assets of the Company are to be held by or to the order of the
Custodian who shall assume towards the Company and its shareholders the responsibilities provided by law.

In the event of the Custodian desiring to retire the board of directors shall use its best endeavours to find another

bank to be Custodian in place of the retiring Custodian and the board of directors shall appoint such bank as Custodian.
The board of directors may terminate the appointment of the Custodian but shall not remove the Custodian unless and
until a successor Custodian shall have been appointed in accordance with these provisions to act in the place thereof.»

Art. 31. Auditor. The operations of the Company and its financial situation including particularly its books shall be

supervised by an auditor who shall satisfy the requirements of Luxembourg law as to respectability and professional
experience and who shall perform the duties foreseen by the Luxembourg law dated 20 December 2002 relating to
undertakings for collective investment as may be amended from time to time. The auditors shall be elected by the gen-
eral meeting of shareholders.

Art. 34. Dissolution and Liquidation of the Company. The Company may at any time be dissolved by a reso-

lution taken by the general meeting of shareholders subject to the quorum and majority requirements as defined in Ar-
ticle 38 hereof and in the Luxembourg law dated 20 December 2002 relating to undertakings for collective investment,
as may be amended from time to time.

Whenever the capital falls below two thirds of the minimum capital as provided by the Luxembourg law dated 20

December 2002 relating to undertakings for collective investment, as may be amended from time to time, the board of
directors has to submit the question of the dissolution of the Company to the general meeting of shareholders. The

15317

general meeting for which no quorum shall be required shall decide on simple majority of the votes of the shares pre-
sented at the meeting.

The question of the dissolution and of the liquidation of the Company shall also be referred to the general meeting

of shareholders whenever the capital fall below one quarter of the minimum capital as provided by the Luxembourg law
dated 20 December 2002 relating to undertakings for collective investment, as may be amended from time to time. In
such event the general meeting shall be held without quorum requirements and the dissolution or the liquidation may
be decided by the shareholders holding one quarter of the votes present or represented at that meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two thirds or one quarter of the legal minimum as the case may be.

The issue of new shares by the Company shall cease on the date of publication of the notice of the general share-

holders’ meeting, to which the dissolution and liquidation of the Company shall be proposed.

The liquidation shall be carried out by one or several liquidators (who may be natural persons or legal entities) named

by the meeting of shareholders effecting such dissolution and which shall determine their powers and their compensa-
tion. The appointed liquidator(s) shall realise the assets of the Company, subject to the supervision of the relevant su-
pervisory authority in the best interest of the shareholders.

The proceeds of the liquidation of each Sub-Fund, net of all liquidation expenses, shall be distributed by the liquidators

among the holders of shares in each class in accordance with their respective rights.

The amounts not claimed by shareholders at the end of the liquidation process shall be deposited, in accordance with

Luxembourg law, with the Caisse de Consignation in Luxembourg until the statutory limitation period has lapsed.

Art. 36. Merger of Sub-Funds or classes of shares. Under the same circumstances as provided in the Article

35, the Board of Directors may decide to merge two or more Sub-Funds of the Company as well as merge one or more
Sub-Funds of the Company into another Luxembourg mutual fund regulated by Part I of the Luxembourg Law dated 20
December 2002 on Undertakings for Collective Investment. Prior notice will be given to shareholders of the Sub-Fund
being merged. Also, the Board of Directors may decide to merge two or more Classes of shares of the Company within
the same Sub-Fund. Prior notice will be given to shareholders of the relevant Classes of shares.

Shareholders not wishing to participate in the merger may request the redemption of their shares during a period of

at least one month following publication of the notice. The redemption shall be effected free of redemption charges, as
the applicable net asset value determined on the day such instructions are deemed to have been received.

Art. 40. Applicable Law. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in ac-

cordance with the Luxembourg law dated 10 August 1915 as amended from time to time on commercial companies and
the Luxembourg law dated 20 December 2002 relating to undertakings for collective investment as may be amended
from time to time.

-To amend Article 3 of the Articles of Incorporation so as to read as aforementioned.
- To update the minimum capital amount of 1,240,000 Euro stated in the Law dated 30 March 1988 by the minimum

capital amount of 1,250,000 Euro stated in the Law dated December 20

, 2002 and to amend articles 5 and 33 so as to

read as follows:

Art. 5. Share capital. The share capital of the Company shall be at any time equal to the total net assets of the

various sub-funds of the Company, as defined in Article 12 hereof. The capital of the Company must reach 1,250, 000
Euro within the first six months following its incorporation, and thereafter may not be less than this amount.

For consolidation purposes, the base currency of the Company is the Euro.

Art. 33. Distribution Policy. In principle, the Company does intend to distribute neither its investment income

nor the net capital gains realized as the management of the Company is oriented towards capital gains. The board of
directors shall therefore recommend the reinvestment of the results of the Company and as a consequence no dividend
shall be paid to Shareholders.

The board of directors nevertheless reserves the right to propose the payment of a dividend at any time. Also, upon

the board of director’s proposal and within legal limits, the general meeting of shareholders of the classes entitled to
distributions issued in the relevant Sub-Funds shall determine how the results of such classes shall be allocated and may
from time to time declare or authorise the board of directors to declare distributions. Furthermore, the board of di-
rectors may decide to pay interim dividends in compliance with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to holders of registered shares shall be made to such shareholders at their addresses re-

corded in the register of shareholders.

Distributions may be paid in such currency and at such time and place as the board of directors shall determine.
The board of directors may decide to distribute dividends in the form of new shares in lieu of cash dividends upon

such terms and conditions as may be set forth by the board of directors.

In any case, no distribution of dividends may be made if, as a result, the share capital of the Company would fall below

the equivalent of EUR 1,250,000.

Declared dividends not claimed within five years of the due date will lapse and revert to the relevant class of shares.

The board of directors has all powers and may take all measures necessary for the implementation of this position. No
interest shall be paid on a dividend declared and held by the Company at the disposal of its beneficiary. The payment of
revenues shall be due for payment only if the foreign exchange regulations enable to distribute them in the country
where the beneficiary lives.

- to introduce a management company subject to Chapter 13 of the Luxembourg Law of 20

December 2002 and

consequently to amend the title of article 20 by replacing «Management» by «Board of Directors»;

- to amend the first and second paragraphs of article 27 by introducing the reference to the Management Company.

Article 27 will now read as follows:

15318

Art. 27. Conflict of Interest. There are significant conflicts of interest between the Company, each Sub-Fund and

its shareholders and Société Générale and its affiliates (including the Management Company and the Investment Manag-
er).

The Management Company, the Investment Manager (which also acts as Promoter of the Company), the Custodian

Bank, the Administrative, Corporate and Domiciliary Agent and the Sub-Investment Managers may be all direct or indi-
rect subsidiaries of Société Générale. The Sub-Investment Managers may be all direct or indirect subsidiaries of and con-
trolled by the Investment Manager. Other subsidiaries and affiliates of the Investment Manager, as well as collective
investment schemes managed and/or offered by the Investment Manager and its subsidiaries and affiliates may also be
shareholders of one or more Sub-Funds.

Société Générale and its affiliates may purchase and sell for their own account securities in which the Company may

also invest. In addition, in the normal course of business, the Company may purchase and sell assets from and to Société
Générale and its affiliates, provided that the transactions are done on an arm’s length basis. In addition, Société Générale
and its affiliates may give investment advice in respect of, or manage, third-party funds that are invested in the same
securities in which the Company invests.

As Société Générale and its affiliates are, inter alia, major banking institutions, Société Générale and such affiliates

may lend money to many of the companies or in countries in which the Company will invest. Credit decisions that So-
ciété Générale and its affiliates make in respect of such companies or countries could have an impact on the market
value of the securities in which the Company invests. Furthermore, Société Générale and its affiliates’ position as lenders
will, in almost all instances, be senior to the securities in which the Company invests.

Société Générale and its affiliates also engage in other activities involving or affecting the securities in which the Com-

pany will invest. In particular, Société Générale and its affiliates may be involved in the origin of transactions concerning
such securities, underwriting such securities and acting as broker-dealer in respect of such securities. In addition, Société
Générale and its affiliates may perform other services for portfolio companies and receive fees, commissions and other
remuneration therefore.

In effecting foreign exchange or in making any purchase or sale of any security or other asset for the Company, the

Management Company, the Investment Manager or any Sub-Investment Managers as well as any affiliates may act as
counterpart, principal, agent or broker in the transaction and may be separately compensated in that capacity.

- to amend article 30 of the articles of incorporation so as to read as specified hereabove.
- to amend article 26 of the articles incorporation regarding the determination by the Board of Directors of the in-

vestment guidelines so as to read as specified hereabove.

Third resolution

The meeting decides to amend Article 12 of the Articles of Incorporation so as to read as follows:

Art. 12. Net asset value. The net asset value per share of each class of shares in each Sub-Fund of the Company

shall be determined periodically by the Company, but in any case not less than twice a month, as the board of directors
may determine (every such day for determination of the net asset value being referred to herein as the «Valuation Day»
(this day being also referred to as the day on which the net asset value shall be dated) on the basis of the last available
closing prices taken on the Valuation Day. If a day falls on a (legal or bank) holiday in Luxembourg, then the Valuation
Day shall be the first succeeding full business day in Luxembourg.

The net asset value per share is expressed in the reference currency of each Sub-Fund and, for each class of shares

for all Sub-Funds, is determined by dividing the value of the total assets of each Sub-Fund properly allocable to such class
of shares less value of the total liabilities of such Sub-Fund properly allocable to such class of shares by the total number
of shares of such class outstanding on any valuation day.

If since the close of business, there has been a material change in the quotations on the markets on which a substantial

portion of the investments attributable to a particular Sub-Fund are dealt or quoted, the Company may, in order to
safeguard the interests of shareholders and the Company, cancel the first valuation and carry out a second valuation.

Upon the creation of a new Sub-Fund, the total net assets allocated to each class of shares of such Sub-Fund shall be

determined by multiplying the number of shares of a class issued in the Sub-Fund by the applicable purchase price per
share. The amount of such total net assets shall be subsequently adjusted when shares of such class are issued or re-
purchased according to the amount received or paid as the case may be.

The valuation of the net asset value per share of the different classes of shares shall be made in the following manner:
a) The assets of the Company shall be deemed to include:
1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
2) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3) all bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stocks, units or shares of undertakings for collective invest-

ments, debentures, debenture stocks, subscription rights, warrants, options and other securities, financial instruments
and similar assets owned or contracted for by the Company (provided that the Company may make adjustments in a
manner not inconsistent with paragraph (i) below with regards to fluctuations in the market value of securities caused
by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar practices);

4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;

5) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such assets;

6) the preliminary expenses of the Company, including the costs of issuing and distributing shares of the Company,

insofar as the same have not been written off;

15319

7) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.
The value of such assets shall be determined as follows:
i) The value of any cash on hand or on deposit bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends, interest declared or accrued and not yet received, all of which are deemed to be the full amount thereof,
unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof;

ii) Securities listed on a recognised stock exchange or dealt on any other regulated market (hereinafter referred to

as a «Regulated Market») that operates regularly, is recognised and is open to the public, will be valued at their last
available closing prices, or, in the event that there should be several such markets, on the basis of their last available
closing prices on the main market for the relevant security;

iii) In the event that the last available closing price does not, in the opinion of the directors, truly reflect the fair market

value of the relevant securities, the value of such securities will be defined by the directors based on the reasonably
foreseeable sales proceeds determined prudently and in good faith;

iv) Securities not listed or traded on a stock exchange or not dealt on another Regulated Market will be valued on

the basis of the probable sales proceeds determined prudently and in good faith by the directors;

v) The liquidating value of futures, forward or options contracts not traded on exchanges or on other Regulated Mar-

kets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the directors, on a basis
consistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, forward or options contracts
traded on exchanges or on other Regulated Markets shall be based upon the last available settlement prices of these
contracts on exchanges and Regulated Markets on which the particular futures, forward or options contracts are traded
by the Company; provided that if a future, forward or options contract could not be liquidated on the day with respect
to which net assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such
value as the directors may deem fair and reasonable;

vi) Money market instruments not listed or traded on a stock exchange or not dealt with on another Regulated Mar-

ket are valued at their face value with interest accrued;

vii) In case of short term instruments which have a maturity of less than 90 days, the value of the instrument based

on the net acquisition cost, is gradually adjusted to the repurchase price thereof. In the event of material changes in
market conditions, the valuation basis of the investment is adjusted to the new market yields.

viii) Interest rate swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rates

curve. Swaps pegged to indexes or financial instruments shall be valued at their market value, based on the applicable
index or financial instrument. The valuation of the swaps tied to such indexes or financial instruments shall be based
upon the market value of said swaps, in accordance with the procedures laid down by the board of directors.

ix) Credit default swaps are valued on a daily basis founding on a market value obtained by external price providers.

The calculation of the market value is based on the credit risk of the reference party respectively the issuer, the maturity
of the credit default swap and its liquidity on the secondary market. The valuation method is recognized by the board
of directors and checked by the auditors.

x) Investments in open-ended UCIs will be valued on the basis of the last available net asset value of the units or

shares of such UCIs;

xi) all other transferable securities and other permitted assets will be valued at fair market value as determined in

good faith pursuant to procedures established by the board of directors.

Any assets held not expressed in the base currency of the Company will be translated into such base currency at the

rate of exchange prevailing in a recognised market the day on which the last available closing prices are taken.

The board of directors, in its discretion, may permit some other method of valuation, based on the probable sales

price as determined with prudence and in good faith by the board of directors, to be used if it considers that such val-
uation, better reflects the fair value of any asset of the Company.

In the event that the quotations of certain assets held by the Company should not be available for calculation of the

net asset value per share of a Sub-Fund, each one of these quotations might be replaced by its last known quotation
(provided this last known quotation is also representative) preceding the last quotation or by the last appraisal of the
last quotation on the relevant Valuation Day, as determined by the board of directors.

b) The liabilities of the Company shall be deemed to include:
i) all loans, bills and accounts payable;
ii) all accrued or payable administrative expenses (including global management fees, distribution fees, custodian fees,

administrative agent fees, registrar and transfer agent fees, nominee fees and other third party fees);

iii) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payment of money or

property;

iv) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves, if any, authorised and approved by the directors, in particular those
that have been set aside for a possible depreciation of the investments of the Company; and

v) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature except liabilities represented by shares of the

Company. In determining the amount of such liabilities, the Company shall take into account all expenses payable by the
Company which shall comprise formation expenses, fees payable to its directors (including all reasonable out of pocket
expenses), investment advisors or investment managers, accountants, custodian bank and paying agent, administrative,
corporate and domiciliary agent, registrar and transfer agent and permanent representatives in places of registration,
nominees and any other agent employed by the Company, fees for legal and auditing services, cost of any proposed
listings, maintaining such listings, promotion, printing, reporting and publishing expenses (including reasonable marketing
and advertising expenses and costs of preparing, translating and printing in different languages) of Prospectuses, Simpli-

15320

fied Prospectuses, explanatory memoranda or registration statements, annual reports and semi-annual reports, long
form reports, taxes or governmental and supervisory authority charges, insurance costs and all other operating expens-
es, including the cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex.
The Company may calculate administrative and other expenses of a regular or recurring nature on an estimated figure
for yearly or other periods in advance, and may accrue the same in equal proportions over any such period.

As between the shareholders, each Sub-Fund shall be treated as a separate legal entity.
Vis-à-vis third parties, the Company shall constitute one single legal entity but by derogation from article 2093 of the

Luxembourg Civil Code, the assets of a particular Sub-Fund are only applicable to the debts, engagements and obliga-
tions of that Sub-Fund. The assets, commitments, charges and expenses which cannot be allocated to one specific Sub-
Fund will be charged to the different Sub-Funds proportionally to their respective net assets and pro rata temporis, if
appropriate due to the amounts considered.

All shares in the process of being redeemed by the Company shall be deemed to be issued until the close of business

on the Valuation Day applicable to the redemption. The redemption price is a liability of the Company from the close
of business on this date until paid.

All shares issued by the Company in accordance with subscription applications received shall be deemed issued from

the close of business on the Valuation Day applicable to the subscription. The subscription price is an amount owed to
the Company from the close of business on such day until paid.

As far as possible, all investments and divestments chosen and in relation to which action is taken by the Company

up to the Valuation Day shall be taken into consideration in the valuation.»

Fourth resolution

The meeting decides to amend the rules regarding the conduct of General Meetings of Shareholders and to conse-

quently amend articles 15, 16, 17 and 19 so as to read as follows:

Art. 15. General provisions. Any regularly constituted meeting of the shareholders of the Company shall repre-

sent the entire body of shareholders of the Company. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify
acts relating to the operations of the Company.

Any meeting of shareholders of a given Sub-Fund or of a given class of shares shall be vested with the same powers

as above with regard to any act affecting the sole holders of shares of such Sub-Fund or of such class of shares.

Art. 16. Annual general shareholders’ meeting. The annual general meeting of shareholders shall be held, in

accordance with Luxembourg law, in Luxembourg at the registered office of the Company or such other place in Lux-
embourg as may be specified in the notice of the meeting, on the second Monday of November at 10:00 a.m.. If such
day is a bank holiday, then the annual general meeting shall be held on the first succeeding fullbusiness day in Luxem-
bourg. The annual general meeting may be held abroad if, in the absolute and final judgement of the board of directors,
exceptional circumstances so require.

Other meetings of shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective notices of

meeting.

Art. 17. General meetings of shareholders of a given Sub-Fund and of a given class of shares. The share-

holders of any Sub-Fund may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which relate exclusively to
such Sub-Fund. In addition, the shareholders of any class of shares may hold, at any time, general meetings to decide on
any matters which relate exclusively to such class of sharesThe general provisions set out in these Articles of Incorpo-
ration, as well as in the Luxembourg law dated 10 August 1915 as amended from time to time on commercial companies,
shall apply to such meetings.

Art. 19. Notice to the general shareholders’ meetings. Shareholders shall meet upon call by the board of di-

rectors by a convening notice stating the agenda of the meeting, to be sent by mail at least eight days prior to the date
set for the meeting to all shareholders at their address recorded in the register of shareholders. To the extent required
by law, the notice shall be published in the Mémorial Recueil Spécial des Sociétés et Associations of Luxembourg, in a
Luxembourg newspaper and in such other newspapers as the board of directors may decide.

Fifth resolution

Concerning the creation of distribution shares giving right to regular dividend payments beside the existing capitali-

sation shares and description of the conditions of the distribution policy, the meeting decides to amend 33 of the Articles
of Incorporation so as to read as specified hereabove and to amend Article 8 of the Articles of Incorporation so as to
read as follows:

Art. 8. Classes of shares. The board of directors of the Company may, at any time, within each Sub-Fund, issue

different classes of shares which may differ in, inter alia, their charging structure, the minimum investment requirements,
the management fees or type of target investors, or corresponding to a specific distribution policy, such as giving right
to regular dividend payments («Distribution shares») or giving no right to distributions as the earnings will be reinvested
(«Capitalisation shares»).

Sixth resolution

The meeting decides to amend the article 11 c) 3) and paragraph 8 of Article 9 regarding the possibility to redeem

and to subscribe in the currencies the Board of Directors may determine. This Articles 11 and 9 will now read as spec-
ified in the ninth resolution.

15321

Seventh resolution

The meeting decides to rewrite the Chapter 8 entitled «Dissolution and Liquidation» and to amend consequently the

articles 34 and 36 so as to read as specified hereabove, to amend Article 35 of the Articles of Incorporation and to
create an Article 37. This Articles will now read as follows:

Art. 35. Termination of Sub-Funds or classes of shares. The board of directors may decide at any moment to

terminate, any Sub-Fund or any class of shares taking due account of the interests of the shareholders. In the case of
termination of a Sub-Fund or class of shares, the board of directors may offer to the shareholders of such Sub-Fund or
class of shares the conversion of their shares into another class of shares of the same Sub-Fund or of another Sub-Fund,
under terms fixed by the board of directors or the redemption of their shares for cash at the net asset value per share
(including all estimated expenses and costs relating to the termination) determined on the applicable Valuation Day.

In the event that for any reason the value of the net assets in any Sub-Fund or of any class of shares within a Sub-

Fund has decreased to an amount determined by the board of directors from time to time to be the minimum level for
such Sub-Fund or such class of shares to be operated in an economically efficient manner, or if a change in the economic
or political situation relating to the Sub-Fund or class of shares concerned would have material adverse consequences
on the investments of that Sub-Fund, the board of directors may decide to compulsorily redeem all the shares of the
relevant classes issued in such Sub-Fund at the net asset value per share, taking into account actual realisation prices of
investments and realisation expenses and the provision of the liquidation fees and calculated on the Valuation Day at
which such decision shall take effect.

The Company shall serve a notice to the shareholders of the relevant class of shares prior to the effective date of

the compulsory redemption, which will indicate the reasons for and the procedure of the redemption operations.

Registered shareholders will be notified in writing. Unless it is otherwise decided in the interests of, or to maintain

equal treatment between, the shareholders, the shareholders of the Sub-Fund or class concerned may continue to re-
quest redemption or conversion of their shares free of charge, taking into account actual realisation prices of invest-
ments and realisation expenses and the provision of the liquidation fees and prior to the date effective for the
compulsory redemption.

Any request for subscription shall be suspended as from the moment of the announcement of the termination of the

relevant Sub-Fund or class.

Notwithstanding the powers conferred on the board of directors by the preceding paragraph hereof, the general

meeting of shareholders of any one or all classes of shares issued in any Sub-Fund may, upon proposal of the board of
directors, redeem all the shares of the relevant classes and refund to the shareholders the net asset value of their shares,
taking into account actual realisation prices of investments and realisation expenses and the provision of the liquidation
fees and calculated on the valuation day at which such decision shall take effect. There shall be no quorum requirements
for such general meeting of shareholders that shall decide by resolution taken by simple majority of those present or
represented.

Assets which may not be distributed to their owners upon the implementation of the redemption will be deposited

with the Custodian of the Company for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited
with the Caisse de Consignation on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed shares will be cancelled in the books of the Company.

Art. 37 Amalgamation and Division of Sub-Funds. The Board of Directors may decide, under the same cir-

cumstances as provided under Article 35, subject as provided under the preceding paragraph, at any moment to amal-
gamate or divide any Sub-Fund. In the case of amalgamation or division of Sub-Funds, the existing shareholders of the
respective Sub-Funds have the right to require, within one month of notification and enforcement of such event, the
redemption by the Company of their shares without redemption costs.

Any request for subscription, redemption and conversion shall be suspended as from the moment of the announce-

ment of the amalgamation or division of the relevant Sub-Fund.

Eight resolution

The meeting decides to amend Article 13 of the Articles of Incorporation so as to read as specified in the ninth res-

olution.

Ninth resolution

The meeting decides to amend Articles 9, 11, 12, 13, 14, 22 and 37 (renamed 38) of the Articles of Incorporation so

as to read as follows:

Art. 9. Form of the shares. Upon their issue, the shares are freely negotiable. In each Sub-Fund, the shares of each

class benefit in an equal manner from the profits of the Sub-Fund and do not benefit from any preferred right or pre-
emption right. At the general meetings of shareholders, one vote is granted to each share, regardless of its net asset
value.

Fractions of shares, up to one thousandth, may be issued and will participate in proportion to the profits of the rel-

evant Sub-Fund but do not carry any voting rights.

The Company may issue shares of each Sub-Fund and of each class of shares in registered form.
Shares are issued in uncertificated form with a confirmation statement, unless a share certificate is specifically re-

quested at the time of subscription, and in such case, the subscriber will bear the risk and any additional expense arising
from the issue of such certificate. Holders of certificated shares must return their share certificates, duly renounced, to
the Company before conversion or redemption instructions may be effected.

A register of shareholders shall be kept at the registered office of the Company. Such share register shall set forth

the name of each shareholder, his residence or elected domicile, the number of shares held by him, the class of each

15322

such shares, the amounts paid for each such share, the transfer of shares and the dates of such transfers. The share
register is conclusive evidence of ownership. The Company treats the registered owner of a share as the absolute and
beneficial owner thereof.

The transfer of a registered share shall be carried out (a) in case certificates have been issued, through the delivery

to the Company of the certificate(s) representing such share, together with all transfer documents required by the Com-
pany, and (b) if no certificate(s) have been issued through a written declaration of transfer inscribed on the register of
shareholders, such declaration of transfer to be dated and signed by the transferor and the transferee or by persons
holding suitable powers of attorney to act therefor. The Company may also accept as evidence of transfer other instru-
ments of transfer satisfactory to the Company.

Any owner of registered shares has to indicate to the Company an address to be maintained in the share register.

All notices and announcements of the Company given to owners of registered shares shall be validly made at such ad-
dress. Any shareholder may, at any moment, request in writing amendments to his address as maintained in the share
register. In case no address has been indicated by an owner of registered shares, the Company is entitled to deem that
the necessary address of the shareholder is at the registered office of the Company.

The shares are issued, and share certificates if requested are delivered, only upon the acceptance of the subscription

and the receipt of the subscription price under the conditions as set out in the prospectus in force. Subject to all appli-
cable laws and regulations, payment of the purchase price will be made in the currency in which the shares are denom-
inated as well as in certain other currencies as may be determined from time to time by the board of directors.

Following acceptation of the subscription and receipt of the relevant purchase price, rights in the subscribed shares

shall be vested in the subscriber and, following his request, he shall forthwith receive final shares certificates in registered
form.

The payment of dividends shall be carried out as regards registered shares at the address of the relevant shareholder

recorded in the register of shareholders.

All shares issued by the Company, shall be recorded in the register of shareholders; it shall be kept at the registered

office of the Company. Such share register shall set forth the name of each shareholder, his residence or elected dom-
icile, the number of shares held by him, the class of each such share, the amounts paid for each such share, the transfer
of shares and the dates of such transfer. The share register is conclusive evidence of ownership. The Company treats
the registered owner of a share as the absolute and beneficial owner thereof.

Any registered shareholder shall be bound to provide the Company with an address to which all communications and

information pertaining to the Company may be sent. This address shall also be recorded in the register of shareholders.

In case any such shareholder shall fail to supply the Company with an address, mention of such failure may be record-

ed in the register of shares, and the address of the shareholder shall be deemed to be that of the registered office of
the Company or such other address as may be determined by the Company, until another address is supplied by the
concerned shareholder. The shareholder may have the address inscribed in the register of shares modified at any time
by a written statement sent to the Company at its registered office, or at such other address as may be decided upon
by the Company.

The Company will recognise only one holder in respect of each share in the Company. In the event of joint ownership,

the Company may suspend the exercise of any right deriving from the relevant share or shares until one person shall
have been designated to represent the joint owners vis-à-vis the Company.

Art. 11. Limitation to the ownership of shares. The Company may restrict or prevent the direct or indirect

ownership of shares in the Company by any person, firm, partnership or corporate body, if in the sole opinion of the
Company such holding may be detrimental to the interests of the existing shareholders or of the Company, if it may
result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a result thereof the Company may
become exposed to tax disadvantages, fines or penalties that it would not have otherwise incurred (such persons, firms,
partnerships or corporate bodies to be determined by the board of directors).

For such purposes, the Company may, at its discretion and without liability:
a) decline to issue any share and decline to register any transfer of a share, where it appears that such registration

or transfer would or may eventually result in the beneficial ownership of said share by a person who is precluded from
holding shares in the Company;

b) where it appears to the Company that any person, who is precluded from holding shares in the Company, either

alone or in conjunction with any other person, is a beneficial owner of shares, compulsorily purchase from any such
shareholder all shares held by such shareholder; or

c) where it appears to the Company that one or more persons are the owners of a proportion of the shares in the

Company which would render the Company subject to tax or other regulations of jurisdictions other than Luxembourg,
compulsorily repurchase all or a proportion of the shares held by such shareholders.

In such cases enumerated at (a) to (c) (inclusive) here above, the following proceedings shall be applicable:
1) The Company shall serve a notice (hereinafter referred to as the «redemption notice») upon the holder of shares

subject to compulsory repurchase; the redemption notice shall specify the shares to be repurchased as aforesaid, the
redemption price (as defined here below) to be paid for such shares and the place at which this price is payable. Any
such notice may be served upon such shareholder by registered mail, addressed to such shareholder at his last known
address or at his address as indicated in the share register. The said shareholder shall thereupon forthwith be obliged
to deliver to the Company the share certificate, if issued, representing shares specified in the redemption notice. Imme-
diately after the close of business on the date specified in the redemption notice, such shareholder shall cease to be the
owner of the shares specified in the redemption notice and the share certificate, if issued, representing such shares shall
be cancelled in the books of the Company,

15323

2) The price at which the shares specified in any redemption notice shall be purchased (hereinafter referred to as the

«redemption price») shall be an amount equal to the net asset value per share of the class and the Sub-Fund to which
the shares belong, determined in accordance with Article 12 hereof, as at the date of the redemption notice,

3) Subject to all applicable laws and regulations, payment of the redemption price will be made to the owner of such

shares in the currency in which the shares are denominated as well as in certain other currencies as may be determined
from time to time by the board of directors, and will be deposited by the Company with a bank in Luxembourg or else-
where (as specified in the redemption notice) for payment to such owner upon surrender of the share certificate, if
issued, representing the shares specified in such redemption notice. Upon deposit of such redemption price as aforesaid,
no person interested in the shares specified in such redemption notice shall have any further interest in such shares or
any claim against the Company or its assets in respect thereof, except the right of the shareholder appearing as the
owner thereof to receive the redemption price so deposited (without interest) from such bank upon effective surrender
of the share certificate, if issued, as aforesaid,

4) The exercise by the Company of the powers conferred by this Article 11 shall not be questioned or invalidated in

any case on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person at the date of any
redemption notice, provided that in such case the said powers were exercised by the Company in good faith.

The Company may also, at its discretion and without liability, decline to accept the vote of any person who is pre-

cluded from holding shares in the Company at any meeting of shareholders of the Company.

Specifically, the Company may restrict or prevent the direct or indirect ownership of shares in the Company by any

«US person», meaning any natural person resident in the United States, any partnership or corporation organised or
incorporated under the laws of the United States, any estate of which any executor or administrator is a U.S. person,
any trust of which any trustee is a U.S. person, any agency or branch of a foreign entity located in the United States, any
non-discretionary account or similar account (other than an estate or trust), held by a dealer or other fiduciary for the
benefit or account of a U.S. person, any discretionary account or similar account (other than an estate or trust), held
by a dealer or other fiduciary organised, incorporated, or (if an individual) resident in the United States and any part-
nership or corporation if organised or incorporated under the laws of any foreign jurisdiction, and formed by a U.S.
person principally for the purpose of investing in securities not registered under the Securities Act of 1933 of the United
States, as amended, unless it is organised or incorporated, and owned, by accredited investors who are not natural per-
sons, estates or trusts.

3. Net asset value, Issue and repurchase of shares, suspension of the calculation of the net asset value

Art. 12. Net asset value. The net asset value per share of each class of shares in each Sub-Fund of the Company

The net asset value per share is expressed in the reference currency of each Sub-Fund and, for each class of shares

If since the close of business, there has been a material change in the quotations on the markets on which a substantial

Upon the creation of a new Sub-Fund, the total net assets allocated to each class of shares of such Sub-Fund shall be

The valuation of the net asset value per share of the different classes of shares shall be made in the following manner:
b) The assets of the Company shall be deemed to include:
1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
2) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3) all bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stocks, units or shares of undertakings for collective invest-

4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;

5) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such assets;

6) the preliminary expenses of the Company, including the costs of issuing and distributing shares of the Company,

insofar as the same have not been written off;

cash dividends, interest declared or accrued and not yet received, all of which are deemed to be the full amount thereof,

15324

unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof;

ii) Securities listed on a recognised stock exchange or dealt on any other regulated market (hereinafter referred to

iii) In the event that the last available closing price does not, in the opinion of the directors, truly reflect the fair market

value of the relevant securities, the value of such securities will be defined by the directors based on the reasonably
foreseeable sales proceeds determined prudently and in good faith;

iv) Securities not listed or traded on a stock exchange or not dealt on another Regulated Market will be valued on

the basis of the probable sales proceeds determined prudently and in good faith by the directors;

v) The liquidating value of futures, forward or options contracts not traded on exchanges or on other Regulated Mar-

vi) Money market instruments not listed or traded on a stock exchange or not dealt with on another Regulated Mar-

ket are valued at their face value with interest accrued;

vii) In case of short term instruments which have a maturity of less than 90 days, the value of the instrument based

viii) Interest rate swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rates

ix) Credit default swaps are valued on a daily basis founding on a market value obtained by external price providers.

x) Investments in open-ended UCIs will be valued on the basis of the last available net asset value of the units or

shares of such UCIs;

xi) all other transferable securities and other permitted assets will be valued at fair market value as determined in

good faith pursuant to procedures established by the board of directors.

Any assets held not expressed in the base currency of the Company will be translated into such base currency at the

rate of exchange prevailing in a recognised market the day on which the last available closing prices are taken.

The board of directors, in its discretion, may permit some other method of valuation, based on the probable sales

price as determined with prudence and in good faith by the board of directors, to be used if it considers that such val-
uation, better reflects the fair value of any asset of the Company.

In the event that the quotations of certain assets held by the Company should not be available for calculation of the

The liabilities of the Company shall be deemed to include:
all loans, bills and accounts payable;
all accrued or payable administrative expenses (including global management fees, distribution fees, custodian fees,

administrative agent fees, registrar and transfer agent fees, nominee fees and other third party fees);

all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payment of money or prop-

erty;

an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from time

to time by the Company, and other reserves, if any, authorised and approved by the directors, in particular those that
have been set aside for a possible depreciation of the investments of the Company; and

all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature except liabilities represented by shares of the Com-

pany. In determining the amount of such liabilities, the Company shall take into account all expenses payable by the Com-
pany which shall comprise formation expenses, fees payable to its directors (including all reasonable out of pocket
expenses), investment advisors or investment managers, accountants, custodian bank and paying agent, administrative,
corporate and domiciliary agent, registrar and transfer agent and permanent representatives in places of registration,
nominees and any other agent employed by the Company, fees for legal and auditing services, cost of any proposed
listings, maintaining such listings, promotion, printing, reporting and publishing expenses (including reasonable marketing
and advertising expenses and costs of preparing, translating and printing in different languages) of Prospectuses, Simpli-
fied Prospectuses, explanatory memoranda or registration statements, annual reports and semi-annual reports, long
form reports, taxes or governmental and supervisory authority charges, insurance costs and all other operating expens-
es, including the cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex.

15325

The Company may calculate administrative and other expenses of a regular or recurring nature on an estimated figure
for yearly or other periods in advance, and may accrue the same in equal proportions over any such period.

All shares in the process of being redeemed by the Company shall be deemed to be issued until the close of business

on the Valuation Day applicable to the redemption. The redemption price is a liability of the Company from the close
of business on this date until paid.

All shares issued by the Company in accordance with subscription applications received shall be deemed issued from

the close of business on the Valuation Day applicable to the subscription. The subscription price is an amount owed to
the Company from the close of business on such day until paid.

As far as possible, all investments and divestments chosen and in relation to which action is taken by the Company

up to the Valuation Day shall be taken into consideration in the valuation.

Art. 13. Issue, redemption and conversion of shares. The board of directors is authorised to issue further fully

paid-up shares of each class and of each Sub-Fund at any time at a price based on the net asset value per share for each
class of shares and for each Sub-Fund determined in accordance with Article 12 hereof, as of such valuation date as is
determined in accordance with such policy as the board of directors may from time to time determine. Such price may
be increased by applicable sales charges, as approved from time to time by the board of directors.

The board of directors may delegate to any duly authorised director or officer of the Company or to any other duly

authorised person, the duty of accepting subscriptions and of receiving payment for such new shares.

All new share subscriptions shall, under pain of nullity, be entirely liberated, and the shares issued carry the same

rights as those shares in existence on the date of the issuance.

The Company may reject any subscription in whole or in part, and the directors may, at any time and from time to

time and in their absolute discretion without liability and without notice, discontinue the issue and sale of shares of any
class in any one or more Sub-Funds.

The board of directors may, at its discretion and under the provisions of the Prospectus, decide to suspend tempo-

rarily the issue of new shares of any Sub-Fund of the Company. The decision of suspension will be published in one
Luxembourg newspaper and in such other newspapers as the board of directors may decide. The registered sharehold-
ers shall be informed by a notice sent by mail at their address recorded in the shareholders’ register. The subscription
orders received during the temporary closing of subscription will not be kept for further treatment.

During the period of suspension, the shareholders will remain free to redeem their shares at any Valuation Day.
The board of directors may decide, at its discretion and under the provisions of the Prospectus, to reopen the issue

of shares. The shareholders and the public will be informed according to the same modalities as mentioned here above.

The board of directors may, at its discretion, decide to accept securities as valid consideration for a subscription pro-

vided that these comply with the investment policy and restrictions of the relevant Sub-Fund. Shares will only be issued
upon receipt of the securities being transferred as payment in kind. Such subscription in kind, if made, will be reviewed
and the value of the assets so contributed verified by the auditor of the Company. A report will be issued detailing the
securities transferred, their respective market values of the day of the transfer and the number of shares issued and
such report will be available at the office of the Company. Exceptional costs resulting from a subscription in kind will be
borne exclusively by the subscriber informed.

Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the Company under the terms and con-

ditions set forth by the board of directors in the prospectus and within the limits as provided in this Article 13. The
redemption price per share shall be paid within a period as determined by the board of directors which shall not exceed
ten business days from the relevant valuation date, as it is determined in accordance with such policy as the board of
directors may from time to time determine, provided that the share certificates, if any, and the transfer documents have
been received by the Company. The redemption price shall be equal to the net asset value per share relative to the class
and to the Sub-Fund to which it belongs, determined in accordance with the provisions of Article 12 hereof, decreased
by charges and commissions at the rate provided in the prospectus. Any such request for redemption must be filed by
such shareholder in written form at the registered office of the Company in Luxembourg or with any other legal entity
appointed by the Company for the redemption of shares. The request shall be accompanied by the certificate(s) for such
shares, if issued. The relevant redemption price may be rounded up or down to a maximum of four decimal places of
the reference currency as the board of directors shall determine.

The Company shall ensure that at all times each Sub-Fund has enough liquidity to enable satisfaction of any requests

for redemption of shares.

If as a result of any request for redemption, the aggregate net asset value per share of the shares held by a shareholder

in any class of shares would fall below such value as determined by the board of directors, then the Company may decide
that this request be treated as a request for redemption for the full balance of such shareholder’s holding of shares in
such class, as stated in the prospectus.

Further if at any given date redemption requests pursuant to this Article 13 and conversion requests exceed a certain

level to be determined by the board of directors in relation to the number of shares in issue in a class, the board of
directors may decide that part or all of such requests for redemption or conversion will be deferred for a period and
in a manner the board of directors considers to be in the best interests of the Company. On the next valuation date
following that period, these redemption and conversion requests will be met in priority to later requests.

15326

The Company will have the right, if the board of directors so determines and with the consent of the shareholder

concerned, to satisfy payment of the redemption price to any shareholder in kind by allocating to such shareholder in-
vestments from the portfolio of assets set up in connection with such classes of shares equal in value (calculated in a
manner as described in Article 12 hereof) as of the valuation date on which the redemption price is calculated to the
value of shares to be redeemed. The nature and type of assets to be transferred in such case shall be determined on a
fair and reasonable basis and without prejudicing the interests of the other shareholders of the relevant Sub-Fund, and
the valuation used shall be confirmed by a special report of the auditor. The cost of such transfer shall be borne by the
transferee, as stated in the prospectus.

Shares redeemed by the Company shall be cancelled in the books of the Company.
Any shareholder is entitled to request for the conversion of whole or part of his shares, provided that the board of

directors may, in the Prospectus:

a) set terms and conditions as to the right for and frequency of conversion of shares between Sub-Funds and/or class-

es of shares; and

b) subject conversions to the payment of such charges and commissions as it shall determine.
If as a result of any request for conversion, the aggregate net asset value per share of the shares held by a shareholder

in any class of shares would fall below such value as determined by the board of directors, then the Company may decide
that this request be treated as a request for conversion for the full balance of such shareholder’s holding of shares in
such class, as stated in the prospectus.

Such a conversion shall be effected on the basis of the net asset value of the relevant shares of the different Sub-

Funds, determined in accordance with the provisions of Article 12 hereof. The relevant number of shares may be round-
ed up or down to a maximum of three decimal places as the board of directors shall determine.

The shares which have been converted into another Sub-Fund will be cancelled.
The requests for subscription, redemption and conversion shall be received at the location designated to and for this

effect by the board of directors.

Art. 14. Suspension of the calculation of the net asset value and of the issue, the redemption and the

conversion of shares. The Company may at any time suspend the calculation of the net asset value of one or more
Sub-Funds and the issue, redemption and conversion of any classes of shares in the following circumstances:

a) during any period when any of the principal stock exchanges or other recognised markets on which a substantial

portion of the investments of the Company attributable to such Sub-Fund from time to time is quoted or dealt in is
closed otherwise than for ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended, provided that
such restriction or suspension affects the valuation of the investments of the Company attributable to such Sub-Fund
quoted thereon;

b) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency (such as political, military, economic or

monetary events) in the opinion of the directors as a result of which disposal or valuation of assets owned by the Com-
pany attributable to such Sub-Fund would be impracticable;

c) during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any

of the investments of such Sub-Fund or the current price or value on any stock exchange or other market in respect of
the assets attributable to such Sub-Fund;

d) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of shares of such Sub-Fund or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition
of investments or payments due on redemption of shares cannot, in the opinion of the directors, be effected at normal
rates of exchange;

e) when for any other reason the prices of any investments owned by the Company attributable to such Sub-Fund

cannot promptly or accurately be ascertained;

f) upon the publication of a notice convening a general meeting of shareholders for the purpose of winding-up the

Company.

The suspension of the net asset value calculation of a Sub-Fund shall have no effect on the calculation of the net asset

value per share, the issue, redemption and conversion of shares of any other Sub-Fund for which the calculation of the
net asset value is not suspended.

Under exceptional circumstances, the board of directors reserves the right to conduct the necessary sales of trans-

ferable securities before setting the share price at which shareholders can apply to have their shares redeemed or con-
verted. In this case, subscriptions, redemptions and conversion applications in process shall be dealt with on the basis
of the net asset value thus calculated after the necessary sales, which shall have been effected without delay.

Subscribers and shareholders tendering shares for redemption and conversion shall be advised of the suspension of

the calculation of the net asset value.

The suspension of the calculation of the net asset value may be published by adequate means if the duration of the

suspension is to exceed a certain period.

Suspended subscription, redemption and conversion applications may be withdrawn by written notice provided that

the Company receives such notice before the suspension ends.

Suspended subscriptions, redemptions and conversions shall be executed on the first Valuation Day following the re-

sumption of net asset value calculation by the Company.

Art. 22. Committee of the board of directors. The board of directors may choose from among its members a

chairman, and may chose from among its members one or more vice-chairmen. It may also chose a secretary, who need
not be a director, who shall be responsible for keeping the minutes of the meetings of the board of directors and of the
meetings of the shareholders.

15327

Art. 38. Expenses borne by the Company. The Company bears its initial incorporation costs, including the costs

of drawing up and printing the prospectus, notary public fees, the filing costs with administrative and stock exchange
authorities, the costs of printing the certificates and any other costs pertaining to the establishment and launching of the
Company.

The costs are amortised on a period not exceeding the five first accounting years.
The Company bears all its running costs as foreseen in Article 12 hereof.
There being no further business on the Agenda, the Meeting was thereupon closed.
These measures will become effective as from January 31, 2006.
The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that on request of the above named

persons, this deed is worded in English followed by a French translation; at the request of the same appearing persons,
in case of divergence between the English and the French text, the English version will prevail.

Whereof this notarial deed was drawn up in Luxembourg on the date at the beginning of this deed.
This deed having been given for reading to the parties, they signed together with us, the notary this original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an deux mille six, le vingt-cinq janvier.
Par-devant nous, Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Mersch (Luxembourg).

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de SGAM EQUISYS FUND (la «Société»), ayant son

siège social à L-2449 Luxembourg, 16, boulevard Royal, constituée suivant acte reçu par Maître Frank Baden, notaire de
résidence à Luxembourg, en date du 26 octobre 2001, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations,
numéro 1031 du 19 novembre 2001.

L’assemblée est ouverte à 10.30 heures sous la présidence de Monsieur Claude Bouillon, employé privé, demeurant

professionnellement à Luxembourg, qui nomme comme secrétaire Madame Marie Magonet employée privée, demeu-
rant professionnellement à Luxembourg.

L’assemblée élit comme scrutateur Monsieur Fabrice Hinck, employé privé, demeurant professionnellement à Luxem-

bourg.

Le bureau ainsi constitué, le Président expose et prie le notaire instrumentant d’acter que:

I.- Que la présente assemblée a été convoquée par des avis contenant l’ordre du jour envoyés à tous les actionnaires

par lettres recommandées en date du 23 décembre 2005

et publiés au Mémorial, dans le «d’Wort» et dans «la Voix» en date des 23 décembre 2005 et 9 janvier 2006.

II.- Que les actionnaires présents ou représentés ainsi que le nombre d’actions qu’ils détiennent sont renseignés sur

une liste de présence, signée par le Président, le secrétaire, le scrutateur et le notaire instrumentant.

Le président du bureau et le scrutateur déclarent que les procurations des actionnaires ont été dûment vérifiées par

eux et resteront déposées au siège de la société qui en assumera la garde.

III.- Qu’il appert de cette liste de présence que sur 2.038.488,748 actions en circulation, 56.299 actions sont présentes

ou représentées à l’assemblée générale extraordinaire.

Une première assemblée générale extraordinaire convoquée suivant les modalités indiquées dans le procès-verbal de

cette assemblée, et ayant le même ordre du jour que la présent assemblée, s’est tenue en date du 19 décembre 2005
et n’a pu délibérer sur l’ordre du jour pour défaut du quorum légal requis.

En vertu de l’article 67 et 67-1 de la loi concernant les sociétés commerciales, la présente assemblée est autorisée à

prendre des résolutions indépendamment de la proportion du capital représenté.

IV.- Que la présente Assemblée Générale Extraordinaire a pour ordre du jour:
1. Remplacement du nom actuel de la Société SGAM EQUISYS FUND par SGAM AI EQUISYS FUND et modification

en conséquence de l’article 1

des statuts datés du 26 octobre 2001.

2. Mise en conformité de la Société avec la Loi du 20 décembre 2002 et modification des articles suivants des statuts:
* Remplacement de la référence à la Loi du 30 mars 1988 par la référence à la Loi du 20 décembre 2002; En consé-

quence:

Modification des articles 3, 7, 26, 30, 31, 34, 36 et ajout d’un article 40 appelé «Loi Applicable» dans les statuts
* Modification de l’article 3 concernant l’objet social de la Société
* Mise à jour du montant de capital social minimum de 1,240,000 euros prévu par la Loi du 30 mars 1988 par le mon-

tant de capital social minimum de 1.250.000 euros prévu par la Loi du 20 décembre 2002 et modification des articles 5
et 33

* Introduction d’une Société de Gestion soumise au Chapitre 13 de la Loi du 20 décembre 2002. En conséquence:
a. Modification du titre de l’article 20 et remplacement du terme «Gestion» par «Conseil d’Administration»;
b. Modification des deux premiers paragraphes de l’article 27 par l’introduction de la référence à la Société de Ges-

tion;

c. Modification de l’article 30
* Modification de l’article 26 concernant la détermination par le Conseil d’Administration des règles d’investissement.
3. Valeur Nette d’inventaire - Modification de l’Article 12
Insertion des parts ou action d’organismes de placement collectif comme actifs de la Société,
Insertion d’une nouvelle rédaction concernant l’évaluation des instruments du marché monétaire,
Insertion d’une méthode additionnelle d’évaluation pour les swaps et swaps de dérivés de crédit,
Insertion d’une référence aux long form reports et aux Prospectus Simplifiés,
Nouvelle définition de «Jour d’évaluation» i.e jour de datation de la valorisation des avoirs.

15328

4. Modification des dispositions concernant le fonctionnement de l’Assemblée Générale des actionnaires.
En conséquence modification des articles 15, 16, 17 et 19.
5. Création de classes d’actions de distribution, donnant droit au paiement de dividendes, parallèlement aux classes

d’actions de capitalisation (modification de l’article 8) et description des conditions de distribution (modification de
l’article 33).

6. Possibilité offerte à l’investisseur de souscrire et de racheter des actions dans un ensemble de devises déterminé

par le Conseil d’Administration et modification en conséquence des articles 11c)3) et 9 paragraphe 8.

7. Refonte du Chapitre 8 «Dissolution et Liquidation» et modification en conséquence des articles 34, 35 et 36 et

création d’un article 37.

8. Modification de l’article 13
Insertion de trois paragraphes concernant la possibilité pour le Conseil d’Administration de suspendre temporaire-

ment l’émission d’action,

Insertion de la possibilité d’accepter des souscriptions en nature,
Modification de l’expression du prix de rachat à quatre décimales au lieu de trois.
9. Modifications mineures concernant les articles 9, 11, 12, 13, 14, 22, 37 (renommé 38).
10. Voter sur toute autre résolution soumise à l’Assemblée Générale Extraordinaire concernant la restructuration.
Après délibération, l’assemblée générale prend à l’unanimité des voix les résolutions suivantes:

Première résolution

L’assemblée décide de changer la dénomination de la Sicav de SGAM EQUISYS FUND en SGAM AI EQUISYS FUND

et de modifier l’Article premier des statuts pour lui donner désormais la teneur suivante:

Art. 1

. Dénomination Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront les actionnaires une société

en la forme d’une Société Anonyme sous la forme d’une Société d’Investissement à Capital Variable à compartiments
multiples sous la dénomination de SGAM AI EQUISYS FUND (ci-après dénommée la «Société»).

Deuxième résolution

En vue de soumettre la Société actuellement soumise à la loi luxembourgeoise du 30 mars 1988 relative aux organis-

mes de placement collectif à la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 relative aux organismes de placement collec-
tif, l’assemblée décide de modifier les Articles 3, 7, 26, 30, 31, 34, 36 et d’ ajouter un Article 40 appelé «Loi Applicable»
dans les statuts. Ces Articles auront désormais la teneur suivante:

Art. 3. Objet social. L’objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières de

tous types et/ou en instruments du marché monétaire autorisés par la loi, dans le but de répartir les risques d’investis-
sement et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion de son portefeuille.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet social, dans toute la mesure permise par la Partie I de la loi du 20 décembre 2002 concernant
les Organismes de Placement Collectif, telle qu’elle pourra être modifiée de temps en temps.

Art. 7. Compartiments. Le Conseil d’Administration de la Société peut, à tout moment, établir plusieurs porte-

feuilles, chacun constituant un compartiment (ci-après défini comme «compartiment»), un «compartiment» selon la dé-
finition de l’Article 133 de la loi du 20 décembre 2002 concernant les Organismes de Placement Collectif telle qu’elle
pourra être modifiée.

Le Conseil d’Administration attribuera des objectifs et des politiques d’investissement spécifiques, de même qu’une

dénomination à chaque compartiment.

Art. 26. Pouvoirs du Conseil d’Administration. Le Conseil d’Administration a le pouvoir, en appliquant le prin-

cipe de la répartition des risques, de déterminer l’orientation générale de la politique d’investissement ainsi que les lignes
de conduite à suivre dans la gestion et les affaires de la Société.

L’autorité de contrôle peut autoriser la Société à investir, en accord avec le principe de diversification des risques et

selon la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant les Organismes de Placement Collectif, telle qu’elle
pourra être modifiée ultérieurement, jusqu’à 100% de ses actifs nets dans différentes valeurs mobilières et instruments
du marché monétaire. Le Conseil d’Administration peut, dans ce contexte, décider que des investissements seront faits
par la Société entre autres:

i) dans des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs

dans n’importe quel pays de l’Union Européenne.

ii) dans des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs

reconnue de tout autre pays d’Europe ou d’Asie, d’Océanie, des continents américains et d’Afrique,

iii) dans des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire négociés sur un autre marché réglementé d’un

pays de l’OCDE membre du GAFI, à condition qu’un tel marché ait un fonctionnement régulier et soit reconnu et ouvert
au public,

iv) dans des valeurs mobilières et instruments du marché monétaire nouvellement émis, sous réserve que les condi-

tions d’émission comportent l’engagement de faire une demande d’admission à la cote officielle d’une bourse de valeurs
ou sur tout autre marché réglementé visé ci-dessus, l’admission devant être obtenue dans l’année suivant l’émission;

v) dans toutes autres valeurs mobilières et instruments du marché monétaire, titres de créance, ou autres avoirs dans

le cadre des restrictions qui seront déterminées par le Conseil d’Administration en conformité avec les lois et règle-
ments applicables.

Dans le cadre des réglementations applicables, le Conseil d’Administration fixera également toutes les restrictions

qui seront applicables aux investissements de la société. Ces décisions peuvent prévoir que:

15329

Le Conseil d’Administration de la Société peut décider d’investir jusqu’à 100% de ses actifs nets dans diverses valeurs

mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat membre de l’Union Européenne, ses col-
lectivités publiques territoriales, par un Etat de l’OCDE membre du GAFI, ou par des organismes internationaux à ca-
ractère public dont font partie un ou plusieurs Etats membres de l’Union Européenne, étant entendu que si la Société
entend faire usage de cette disposition, elle doit détenir les actions d’au moins six émetteurs différents, sans que les
valeurs d’une même émission puissent excéder 30% des avoirs nets de la Société.

Une telle autorisation sera accordée si les actionnaires disposent d’une protection équivalente à celle des détenteurs

de parts/actions d’OPCVM satisfaisants aux limites d’investissement en vigueur au Luxembourg.

Le Conseil d’Administration a décidé que tout compartiment de la Société peut investir en parts ou actions d’OPCVM

agréés conformément à la Directive 85/611/CEE et/ou d’autres OPC au sens des premier et second tirets de l’Article
1 (2) de la Directive 85/611/CEE, qu’ils se situent ou non dans un Etat membre de l’Union Européenne, à condition que:

(1) la proportion des actifs nets d’un compartiment donné globalement investie en parts ou actions d’autres OPCVM

ou OPC ne dépasse pas 10%

(2) ces autres OPC soient agréés conformément à une législation prévoyant que ces organismes sont soumis à une

surveillance que la CSSF considère comme équivalente à celle prévue par la législation communautaire et que la coopé-
ration entre les autorités soit suffisamment garantie

(3) le niveau de la protection garantie aux détenteurs de parts / actionnaires de ces autres OPC soit équivalent à celui

prévu pour les détenteurs de parts / actionnaires d’un OPCVM, et en particulier que les règles relatives à la division des
actifs, aux emprunts, aux prêts et ventes à découvert de valeurs mobilières et d’instruments du marché monétaire soient
équivalentes aux exigences de la Directive 85/611/CEE

(4) les activités de ces autres OPC fassent l’objet de rapports semi-annuels et annuels afin de permettre une évalua-

tion de l’actif et du passif, des bénéfices et des opérations de la période considérée

(5) les OPCVM ou OPC dans lesquels chacun des compartiments peut investir, ne peuvent, conformément à leurs

documents constitutifs, investir globalement plus de 10% de leurs actifs nets, en parts/actions d’autres OPCVM ou OPC;

Le Conseil d’Administration peut créer des compartiments indiciels dont l’objectif est de répliquer la composition

d’un indice financier donné qui est reconnu par l’autorité de surveillance, sur la base suivante: la composition de l’index
est suffisamment diversifiée, l’indice constitue un étalon représentatif du marché auquel il se réfère, il fait l’objet d’une
publication appropriée. Ces compartiments indiciels bénéficieront des limites de diversifications telles qu’exposées dans
la Loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant les Organismes de Placement Collectif.

La Société est autorisée à utiliser des instruments dérivés dans un but de couverture et de bonne gestion du porte-

feuille. Par conséquent, la Société doit s’assurer que l’exposition globale relative à l’utilisation d’ instruments dérivés
dans un Compartiment n’excède pas la valeur nette totale de son portefeuille. Le risque d’exposition sera calculé en
tenant compte de la valeur actuelle des actifs sous-jacents, du risque de contrepartie, des mouvements futurs du marché
et du temps disponible pour liquider les positions.

Art. 30. Société de Gestion et Gérants, Gérants par délégation, Banque Dépositaire et autres parties

contractantes. La Société a conclu un contrat de gestion avec une Société de Gestion luxembourgeoise établie au
Luxembourg («la Société de Gestion») et dûment autorisée suivant le chapitre 13 de la loi luxembourgeoise du 20 dé-
cembre 2002 relative aux Organismes de Placement Collectif et ses modifications ultérieures.

Conformément à ce contrat, la Société de Gestion fournira à la Société des services d’Administration centrale et des

services de distribution et, conformément aux politiques d’investissements des compartiments, des services de gestion.

La Société de Gestion peut conclure un ou plusieurs contrats de gestion ou de conseil avec toute société établie au

Luxembourg ou dans un pays étranger (le(s) «Gérant»(s)) en vertu de quoi le Gérant devra fournir à la Société de Ges-
tion les conseils, recommandations et service de gestion en relation avec les politiques d’investissement des comparti-
ments.

Les Gestionnaires (Gestionnaires et Gestionnaires-Délégués) peuvent conclure des contrats de conseil en investis-

sements avec toute société établie au Luxembourg ou dans un pays étranger («le Conseiller en Investissements») en
vue d’être conseillés et assistés dans la gestion de leurs portefeuilles.

Les actionnaires sont informés par le Prospectus de la Société du montant des commissions de gestion dues pour les

services prestés par le Gestionnaire, par les Gestionnaires-Délégués et les Conseillers en Investissements.

De plus, la Société de Gestion pourra conclure des contrats de services avec d’autres parties contractantes/presta-

taires, tels que des agents administratifs, agents domiciliataires afin de remplir le rôle d’«Administration Centrale» tel
que défini dans la Circulaire 91/75 du 21 janvier 1991 de l’Institut Monétaire Luxembourgeois et un distributeur global
ayant le pouvoir de nommer des distributeurs et des intermédiaires afin d’offrir et de vendre les actions de la Société à
des investisseurs.

La Société conclura un contrat de Banque Dépositaire avec un établissement bancaire ou d’épargne (ci-après dénom-

mé le «Dépositaire») qui doit satisfaire aux exigences de la loi du 20 décembre 2002 concernant les Organismes de
Placement Collectif et ses modifications ultérieures.

Tous les autres avoirs de la Société seront détenus par le Dépositaire ou à l’ordre de celui-ci; ce dernier devra assu-

mer, à l’égard de la Société et de ses actionnaires, les responsabilités prévues par la dite loi.

Au cas où le Dépositaire désire démissionner, le Conseil d’Administration nommera un autre établissement financier

pour agir comme Dépositaire et le Conseil d’Administration désignera alors cet établissement pour remplir les fonctions
de Dépositaire en lieu et place du Dépositaire démissionnant. Le Conseil d’Administration pourra mettre fin aux fonc-
tions du Dépositaire mais il ne révoquera pas le Dépositaire à moins et jusqu’à ce qu’un Dépositaire successeur soit
désigné conformément à ces dispositions pour agir en ses lieu et place.

Art. 31. Réviseur. Les activités de la Société et sa situation financière, spécialement sa comptabilité, seront vérifiées

par un réviseur répondant aux critères de la loi luxembourgeoise tels que respectabilité et expérience professionnelle

15330

et qui accomplira ses obligations tels que prévus par la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant les Or-
ganismes de Placement Collectif et ses modifications ultérieures. Les réviseurs seront désignés par l’Assemblée Géné-
rale des Actionnaires.

Art. 34. Disssolution et Liquidation de la Société. La Société peut à tout moment être dissoute par une déci-

sion de l’Assemblée Générale des Actionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité prévues à l’Article 38
ci-après et par la loi du 20 décembre 2002 concernant les Organismes de Placement Collectif et ses modifications ulté-
rieures.

Dans tous les cas où le capital social de la sicav est inférieur aux deux tiers du capital minium tel que prévu par la loi

luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant les Organismes de Placement Collectif et ses modifications ulté-
rieures, le Conseil d’Administration doit soumettre la question de la dissolution de la Société à l’Assemblée Générale
des Actionnaires. L’Assemblée Générale pour laquelle aucune condition de quorum n’est requis(e) décidera à la majorité
simple des actions représentées à l’Assemblée.

La question de la dissolution ou de la liquidation de la Société sera également soumise à l’Assemblée Générale des

Actionnaires dans tous les cas où le capital social de la sicav est inférieur au quart du capital minimum, tel que prévu par
la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant les Organismes de Placement Collectif et ses modifications
ultérieures. Dans cette hypothèse, l’Assemblée Générale pourra se tenir sans condition de quorum et la dissolution ou
la liquidation pourra être décidée par les actionnaires possédant un quart des actions représentées à l’Assemblée.

Les convocations à ces Assemblées doivent se faire de façon à ce que les Assemblées Générales soient tenues dans

le délai de quarante jours à partir de la constatation que l’actif net est inférieur respectivement aux deux tiers ou au
quart du capital minimum.

L’émission de nouvelles actions par la Société cessera à compter de la date de publication de l’avis de convocation à

l’Assemblée Générale des Actionnaires lors de laquelle la dissolution et la liquidation de la Société sera proposée.

Un ou plusieurs liquidateurs (personnes physiques ou morales) seront nommés par l’Assemblée Générale des Ac-

tionnaires qui fixera leurs pouvoirs et leurs émoluments aux fins de réaliser les actifs de la Société. Le(s) liquidateur(s)
désigné(s) réalisera(ont) les actifs de la Société sous le contrôle de l’autorité de surveillance requise et dans le meilleur
intérêt des Actionnaires.

Les produits de la liquidation de chaque compartiment, nets de toutes les dépenses liées à la liquidation, seront dis-

tribués par les liquidateurs parmi les actionnaires de chaque classe proportionnellement à leurs droits respectifs.

Les montants non réclamés par les actionnaires à la fin de la procédure de liquidation seront déposés, conformément

à la loi luxembourgeoise, auprès de la Caisse de Consignation à Luxembourg jusqu’à la fin de la période réglementaire.

Art. 36. Fusion de compartiments ou de classes d’action . Dans les mêmes circonstances que celles décrites

dans l’article 35, le Conseil d’Administration peut décider de procéder à la fusion de deux ou plusieurs Compartiments
de la Société ou à la fusion d’un ou plusieurs Compartiments de la Société avec un autre organisme de placement luxem-
bourgeois régi par la Partie I de la Loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes de placement collectif. Un Préavis
sera adressé aux actionnaires du Compartiment absorbé. Le Conseil d’Administration peut également décider de fu-
sionner deux ou plusieurs Classes d’actions de la Société à l’intérieur d’un même Compartiment. Un Préavis sera adres-
sé aux actionnaires des Classes d’actions correspondantes.

Les actionnaires ne souhaitant pas participer à la fusion peuvent demander le rachat de leurs actions pendant un délai

d’un mois suivant la publication de l’avis de fusion. Le rachat se fera sans frais à la valeur nette d’inventaire applicable
déterminée à la date où ces ordres sont réputés avoir été reçus.

Art. 40. Loi applicable. Toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents Statuts doivent être détermi-

nées en accord avec la loi luxembourgeoise du dix août mil neuf cent quinze sur les sociétés commerciales et les lois
modificatives ainsi qu’en accord avec la loi du 20 décembre 2002 concernant les Organismes de Placement Collectif et
ses modifications ultérieures.

- De modifier l’Article 3 des statuts pour lui donner la teneur telle que spécifiée ci-avant.
- De mettre à jour le montant du capital social minimum de 1.240.000 euros prévu par la Loi du 30 mars 1988 par le

montant de capital social minimum de 1.250.000 euros prévu par la Loi du 20 décembre 2002 et de modifier les articles
5 et 33 pour leur donner la teneur suivante:

Art. 5. Capital social. Le capital social de la Société sera à tout moment égal aux actifs net totaux des différents

compartiments de la Société, comme défini à l’Article 12 ci-après. Le capital de la Société doit atteindre 1.250.000 Euros,
dans les six mois suivant la création de la Société et ne peut pas être inférieur par après à ce montant.

A des fins de consolidation, la devise de base de la Société est l’Euro.

Art. 33. Attribution des résultats. En principe, la Société n’a l’intention de distribuer ni le revenu des investisse-

ments ni les plus-values nettes réalisées du fait que la gestion de la Société est orientée vers les plus-values. Le Conseil
d’Administration recommande par conséquent le réinvestissement des résultats de la Société et par conséquent, aucun
dividende ne sera payé aux actionnaires.

Le Conseil d’Administration se réserve néanmoins le droit de proposer le payement d’un dividende à tout moment.

Aussi, sur proposition du Conseil d’Administration et dans les limites légales, l’assemblée générale des actionnaires des
classes d’actions autorisées à distribuer dans leurs compartiments correspondants, déterminera comment les résultats
de telles classes seront alloués et peut à tout moment déclarer ou autoriser le Conseil d’Administration à déclarer la
distribution. Le Conseil d’Administration peut également, en accord avec les conditions prévues par la loi, décider de
payer des dividendes intérimaires.

Les paiements des distributions aux détenteurs d’actions nominatives seront fait à ces actionnaires à leurs adresses

enregistrées dans le registre des actionnaires.

15331

Les distributions peuvent être payées dans la devise, au moment et à l’endroit que le Conseil d’Administration déter-

minera.

Le Conseil d’Administration peut décider de distribuer des dividendes sous la forme de nouvelles actions au lieu de

dividendes en espèces selon les termes et conditions mis en place par le Conseil d’Administration.

Dans tous les cas, aucune distribution de dividendes ne pourra avoir pour effet de faire descendre le capital social de

la Société en dessous d’un montant équivalent à EUR 1.250.000.

Toute distribution non réclamée dans les cinq années qui suivent sa déclaration sera prescrite et reversée à la classe

d’actions concernée. Le Conseil d’Administration a tout pouvoir et peut prendre toute mesure nécessaires à cet égard.
Aucun intérêt ne sera payé sur les dividendes déclarés par la Société et conservés par elle dans l’attente que leurs bé-
néficiaires les réclament.

Le paiement des revenus seront exigibles pour paiement seulement si les réglementations monétaires permettent de

les distribuer dans le pays où le bénéficiaire vit.

- D’ introduire une Société de Gestion soumise au Chapitre 13 de la Loi du 20 décembre 2002, et en conséquence

de modifier le titre de l’article 20 et y remplaçant le terme «Gestion» par «Conseil d’Administration»;

- de modifier les deux premiers paragraphes de l’article 27 par l’introduction de la référence à la Société de Gestion.

Cet article aura désormais la teneur suivante:

Art. 27. Conflit d’Intérêt. Il existe d’importants conflits d’intérêts entre la Société, chaque compartiment et ses

actionnaires et Société Générale et ses filiales (y compris la Société de Gestion et le Gestionnaire).

La Société de Gestion et le Gestionnaire (qui est aussi le Promoteur de la Société), la Banque Dépositaire, l’Agent

Administratif, Sociétaire, et Domiciliataire ainsi que les Gestionnaires Délégués sont tous des filiales directes ou indi-
rectes de Société Générale. Les Gestionnaires Délégués sont tous des filiales directes ou indirectes du Gestionnaire et
contrôlées par lui. Les autres filiales ou succursales du Gestionnaire, ainsi que les Organismes de Placement Collectif
gérés et/ou proposés par le Gestionnaire, ses filiales et succursales peuvent aussi être des actionnaires d’un ou de plu-
sieurs compartiments.

Société Générale et ses filiales peuvent acheter et vendre pour leur propre compte des valeurs mobilières dans les-

quelles la Société peut aussi investir. En outre, dans le cours normal de ses affaires, la Société peut acheter et vendre
des actifs provenant de Société Générale et ses filiales, à condition que les transactions aient lieu en pleine concurrence.
En outre, Société Générale et ses filiales peuvent donner des conseils financiers pour, ou gérer, des fonds de tiers, qui
sont investis dans les mêmes titres que ceux dans lesquels la Société investit, ou les gérer.

Société Générale et ses filiales étant, notamment, des institutions bancaires importantes, elles peuvent accorder des

prêts à un grand nombre de sociétés ou à des pays dans lesquels la Société investira. Les décisions en matière de crédit
que Société Générale et ses filiales prennent à l’égard de ces sociétés ou pays peuvent avoir un impact sur la valeur
marchande des titres dans lesquels la Société investit. En outre, en leur qualité de prêteurs, Société Générale et ses
filiales seront prioritaires, dans presque tous les cas, sur les titres dans laquelle la Société investit.

Société Générale et ses filiales interviennent également dans d’autres activités impliquant ou affectant les valeurs dans

lesquelles la Société investira. En particulier, Société Générale et ses filiales peuvent être à l’origine de transactions re-
latives à ces valeurs, en intervenant en tant qu’intermédiaire de l’investissement et en tant que société de courtage pour
ces valeurs. En outre, Société Générale et ses filiales peuvent prester d’autres services pour des sociétés de portefeuille
et recevoir à ce titre des honoraires, commissions et autres rémunérations.

Lors d’opérations de change ou lors de l’achat ou de la vente de toute valeur mobilière ou tout autre actif pour la

Société, la Société de Gestion, le Gestionnaire ou les Gestionnaires par délégation de même que toute filiale, peuvent
agir en tant que contrepartie, agent principal ou courtier dans la transaction et peuvent être rémunérés séparément en
cette qualité.

- De modifier l’article 30 des statuts pour lui donner la teneur telle que spécifiée ci-avant.
- De modifier l’article 26 concernant la détermination par le Conseil d’Administration des règles d’investissement

pour lui donner la teneur telle que spécifiée ci-avant.

Troisième résolution

L’assemblée décide de modifier l’Article 12 des statuts pour lui donner la teneur suivante:

Art. 12. Valeur nette d’inventaire. La valeur nette d’inventaire par action de chacune des classes d’actions de

chaque compartiment de la Société sera déterminée périodiquement par la Société, mais en aucun cas moins de deux
fois par mois, comme le Conseil d’Administration le déterminera (le jour de détermination de la valeur nette d’inventaire
des actions est désigné dans les présents Statuts comme «Jour d’Evaluation» (Ce jour étant également défini comme
étant le jour de datation de la valorisation des avoirs)) sur base des derniers cours de clôture disponibles au Jour d’Eva-
luation. Si le Jour d’Evaluation est un jour férié ou reconnu comme férié par les banques à Luxembourg, le Jour d’Eva-
luation sera le jour bancaire ouvré suivant à Luxembourg.

La valeur nette d’inventaire par action est exprimée dans la devise de référence de chacun des compartiments, et

pour chaque classe d’actions pour tous les compartiments, est déterminée en divisant la valeur des actifs totaux de cha-
que compartiment alloués à cette classe d’actions moins la valeur des engagements attribuables à ce compartiment al-
loués à cette classe d’actions par le nombre total d’actions de cette classe, en circulation à chaque Jour d’Evaluation.

Si depuis la détermination de la valeur nette d’inventaire, un changement substantiel des cours sur les marchés sur

lesquels une partie substantielle des investissements de la Société sont négociés ou cotés est intervenu, la Société peut,
en vue de sauvegarder les intérêts des actionnaires et de la Société, annuler la première évaluation et effectuer une
deuxième évaluation.

A la création d’un nouveau compartiment, les actifs nets totaux alloués à chaque classe d’actions de ce compartiment

seront déterminés en multipliant le nombre des actions d’une classe émises dans ce compartiment par le prix d’achat

15332

par action applicable. Le montant de ces actifs nets totaux sera substantiellement ajusté quand les actions de cette classe
seront émises ou rachetées en accord avec le montant reçu ou payé, le cas échéant.

L’évaluation de la valeur nette d’inventaire par action des différentes classes d’actions sera effectuée de la manière

a) Les avoirs de la Société sont censés comprendre:
1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts courus;
2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n’a pas encore été touché);

3) toutes les obligations, notes, certificats de dépôts, actions, titres, parts ou actions d’Organismes de Placement Col-

lectif, droits de souscription, warrants, options et autres titres, instruments financiers et actifs similaires détenus ou con-
clus par la Société (sous réserve que la Société fasse des ajustements d’une façon compatible avec le paragraphe (i) ci-
dessous au regard des fluctuations de la valeur de marché des titres causées par des transactions ex-dividendes, ex-
droits ou autres pratiques similaires);

4) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres dans la mesure où la Société

pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

5) tous les intérêts échus produits par les titres qui sont la propriété de la Société, sauf toutefois si ces intérêts sont

compris dans le principal de ces valeurs;

6) les dépenses préliminaires de la Société, incluant les frais d’émission et de distribution des actions de la Société,

dans la mesure où ils n’ont pas été amortis;

7) tous les autres avoirs, de quelque nature et sorte qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avance.
La valeur des actifs sera déterminée comme suit:
i) la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, des dépenses

payées d’avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance non encore touchés, sera constituée par la
valeur nominale de ces avoirs, sauf toutefois s’il s’avère improbable que cette valeur puisse être payée ou touchée en
entier; dans ce cas, la valeur sera déterminée en retranchant un certain montant qui semblera adéquat à la Société en
vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs;

ii) les titres cotés sur une bourse de valeurs reconnue ou négociés sur un autre marché réglementé (ci-après dénom-

mé «Marché Réglementé») en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, seront évalués à leurs derniers prix
de clôture disponibles, ou, dans l’hypothèse où il existerait plusieurs marchés, sur base des derniers prix de clôture
disponibles sur le principal marché du titre concerné;

iii) dans la mesure où le dernier prix de clôture disponible ne reflète pas correctement, dans l’opinion des Adminis-

trateurs, la valeur de marché réelle des titres concernés, la valeur de ces titres sera évaluée par les Administrateurs sur
base de la valeur raisonnable de réalisation, laquelle doit être estimée avec prudence et bonne foi;

iv) les titres non cotés sur une bourse de valeurs officielle ou non négociés sur un autre Marché Réglementé seront

évalués sur base de la valeur probable de réalisation, laquelle doit être estimée avec prudence et bonne foi par les ad-
ministrateurs;

v) la valeur liquidative des futures, contrats de change à terme et contrats d’options qui ne sont pas négociés sur des

bourses de valeurs ou autres Marchés Réglementés s’entendra comme étant leur valeur liquidative nette déterminée,
suivant les lignes de conduite établies par les Administrateurs, sur une base s’appliquant de manière uniforme à chaque
variété de contrats. La valeur liquidative des «futures», contrats de change à terme et contrats d’options négociés sur
des bourses officielles ou sur d’autres Marchés Réglementés se fera sur base des derniers prix de règlement disponibles
de ces contrats sur les bourses officielles ou les Marchés Réglementés sur lesquels les «futures», contrats de change à
terme ou contrats d’option sont négociés par la Société, pour autant que si les «futures», contrats de change à terme
et contrats d’options ne peuvent être liquidés le jour pour lequel les actifs sont déterminés, la base de détermination
de la valeur liquidative de tels contrats pourra être la valeur que les Administrateurs estiment être juste et raisonnable;

vi) Les instruments du marché monétaire non cotés ou non traités sur une bourse de valeurs ou non traités sur un

autre Marché Réglementé sont évalués à leur valeur nominale en tenant compte des intérêts;

vii) dans le cas d’instruments à court terme ayant une maturité inférieure à 90 jours, la valeur de l’instrument, basée

sur le coût net d’acquisition est graduellement ajustée au prix de rachat; Si des changements matériels interviennent
dans les conditions du marché, la base de l’évaluation de l’investissement est ajustée aux nouveaux rendements du Mar-
ché.

viii) les swaps sur taux d’intérêt seront évalués à leur valeur de marché établie par référence à la courbe des taux

d’intérêt applicables; les swaps sur indices ou sur instruments financiers seront évalués à leur valeur de marché établie
par référence à l’indice ou à l’instrument financier concerné. L’évaluation des contrats de swaps relatifs à ces indices ou
instruments financiers sera basée sur la valeur de marché de ces opérations de swap selon des procédures établies par
le Conseil d’Administration;

ix) Les swaps de dérivés de crédit seront évalués sur une base quotidienne fondée sur une valeur de marché obtenue

par un fournisseur de prix extérieur. Le calcul de la valeur de marché est basé sur le risque de crédit de la partie de
référence respectivement l’émetteur, la maturité du swap de dérivé de crédit et sa liquidité sur le second marché. La
méthode d’évaluation est reconnue par le Conseil d’Administration et contrôlée par les auditeurs;

x) les investissements dans des OPCVM de type ouvert seront évalués sur base du dernier prix disponible des parts

ou actions de tels OPCVM;

xi) toutes les autres valeurs mobilières et autres actifs permis seront évalués sur base de leur valeur probable de

réalisation, laquelle doit être déterminée avec prudence et bonne foi suivant les procédures établies par le Conseil d’Ad-
ministration.

15333

Tous les actifs non exprimés dans la devise de référence de la Société devront être convertis dans cette devise à un

taux d’échange prévalant sur un marché organisé au jour où les derniers cours de bourse disponibles sont pris.

Le Conseil d’Administration, à sa discrétion, peut permettre d’utiliser une autre méthode d’évaluation, basée sur le

prix de vente probable tel que déterminé avec prudence et bonne foi par le Conseil d’Administration si il considère que
cette évaluation reflète mieux la vraie valeur de l’actif de la Société.

Dans l’hypothèse où les cotations de certain actifs détenus par la Société ne sont pas disponibles pour le calcul de la

valeur nette d’inventaire par action d’un compartiment, chacune de ces cotations peut être remplacée par la dernière
cotation connue (pour autant que la dernière cotation connue soit également représentative) précédant la dernière co-
tation ou la dernière approbation de la dernière cotation au Jour d’Evaluation concerné, tel que déterminé par le Conseil
d’Administration.

b) Les engagements de la Société sont censés comprendre:
i) tous les emprunts, traites et comptes exigibles;
ii) tous les frais d’administration, échus ou provisionnés (y compris les frais de gestion, de distribution, de dépositaire,

d’agent administratif, de registre et d’agent de transfert, de «nominee» et autres frais tiers);

iii) toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes obligations contractuelles venues à échéance qui

ont pour objet des paiements soit en espèces soit en nature;

iv) une réserve appropriée pour futurs impôts sur le capital et sur le revenu, courus jusqu’à la date du Jour auquel les

cours de clôture sont disponibles et fixée périodiquement par la Société et d’autres réserves autorisées ou approuvées
par le Conseil d’Administration, en particulier celles qui ont été mises en place pour faire face à une possible déprécia-
tion des investissements de la Société; et

v) tous les autres engagements de la Société de n’importe quelles nature et sorte que ce soient à l’exception des

engagements représentés par les actions de la Société.

Dans la détermination du montant de ces engagements, la Société peut prendre en considération toutes les dépenses

payées par la Société qui peuvent comprendre les frais de constitution, les frais payables aux Administrateurs (incluant
toutes les dépenses de poche raisonnables), payables aux conseillers et gestionnaires en investissement, comptables,
banques dépositaires et agents payeurs, agents administratifs et de domiciliation, agents de transfert et de registre et les
représentants permanents aux lieux d’enregistrement, «nominees» et tout autre agent employé par la Société, les frais
de services juridiques et de révision, les coûts d’admission à une cote de même que les coûts de maintenance de cette
admission, les coûts de promotion, les dépenses de promotion, d’impression et celles liées aux rapports (incluant les
dépenses raisonnables de marketing et de publicité et les coûts de préparation, traduction et impression en différentes
langues) des Prospectus, des Prospectus Simplifiés, des Mémoires explicatifs ou déclarations d’enregistrement, rapports
annuels et semi-annuels, des rapports d’activités, taxes ou impôts gouvernementaux ou imposés par les autorités de
surveillance, coûts d’assurance et toutes autres dépenses opérationnelles, incluant les coûts d’achat et de vente des
avoirs, intérêts, frais bancaires et de courtage, postaux, de téléphone et de télex. La Société pourra calculer les dépenses
administratives et autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation pour l’année ou toute autre
période et en répartir le montant au prorata des fractions de cette période.

Comme pour les actionnaires entre eux, chaque compartiment est considéré comme une entité légale séparée.
Vis à vis des tiers, la Société constituera une seule entité légale mais par dérogation à l’article 2093 du Code Civil

luxembourgeois, les actifs d’un compartiment particulier seront uniquement applicables aux dettes, engagements et obli-
gations de ce compartiment. Les actifs, engagements, charges et dépenses qui ne peuvent pas être alloués à un compar-
timent spécifique seront imputés aux différents compartiments proportionnellement à leurs actifs nets respectifs, ou au
prorata de la période, si cela est approprié au regard des montants considérés.

Toutes les actions dans le processus d’être rachetées par la Société seront censées être émises jusqu’à la clôture de

la journée au Jour d’Evaluation applicable au rachat. Le prix de rachat est un engagement de la Société depuis la clôture
de la journée de ce jour jusqu’au paiement.

Toutes les actions émises par la Société en accord avec les demandes de souscription reçues seront censées être

émises depuis la clôture de la journée au Jour d’Evaluation applicable à la souscription. Le prix de souscription est un
montant dû par la Société depuis la clôture de la journée de ce jour jusqu’au paiement.

Dans la mesure du possible, tous les investissements et les désinvestissements choisis et en relation avec une action

prise par la Société jusqu’au Jour d’Evaluation seront pris en considération dans cette évaluation.

Quatrième résolution

L’assemblée décide de modifier les dispositions concernant le fonctionnement de l’Assemblée Générale des action-

naires et de modifier les articles 15, 16, 17 et 19 pour leur donner la teneur suivante:

Art. 15. Disposition générale. L’Assemblée Générale des Actionnaires de la Société, régulièrement constituée,

représente tous les actionnaires de la Société. Elle a les pouvoirs les plus étendus pour ordonner, faire ou ratifier tous
les actes relatifs aux opérations de la Société.

L’Assemblée des actionnaires d’un Compartiment ou d’une Classe d’actions donnée sera investie des mêmes pou-

voirs que décrit ci-dessus pour tous les actes qui concernent les seuls actionnaires de ce Compartiment ou de cette
Classe d’actions.

Art. 16. Assemblée Générale des Actionnaires. L’Assemblée Générale annuelle des Actionnaires se tiendra

conformément à la loi luxembourgeoise, à Luxembourg au siège social de la Société ou à tout autre endroit à Luxem-
bourg, qui sera fixé dans l’avis de convocation, le deuxième lundi du mois de novembre à 10 heures.

Si ce jour n’est pas un jour bancaire ouvrable à Luxembourg, l’Assemblée Générale annuelle se tiendra le premier

jour bancaire entier ouvrable suivant à Luxembourg. L’Assemblée Générale annuelle pourra se tenir à l’étranger si le
Conseil d’Administration constate souverainement que des circonstances exceptionnelles le requièrent.

15334

D’autres Assemblées Générales d’Actionnaires pourront se tenir aux heure et lieu spécifiés dans les avis de convo-

cation.

Art. 17. Assemblées Générales des Actionnaires d’un compartiment ou d’une classe d’Actions. Les ac-

tionnaires de n’importe quel compartiment donné pourront tenir, à tout moment, des Assemblées Générales afin de se
prononcer sur les matières se rapportant à et intéressant exclusivement ce compartiment. De plus, les actionnaires de
n’importe quelle classe d’actions pourront tenir, à tout moment, des Assemblées Générales afin de se prononcer sur
des matières qui intéressent exclusivement une classe d’actions donnée. Les dispositions générales contenues dans les
présents Statuts, de même que dans la loi sur les Sociétés Commerciales du 10 août 1915, telle que modifiée depuis,
s’applique à de telles Assemblées.

Art. 19. Convocations aux Assemblées Générales des Actionnaires
Les actionnaires se réuniront sur convocation du Conseil d’Administration au moyen d’un avis énonçant l’ordre du

jour, envoyé au moins huit jours avant la date prévue pour l’Assemblée aux actionnaires à leur adresse inscrite au re-
gistre des actionnaires. Dans la mesure où cela est requis par la loi, un avis de convocation sera publié dans le Mémorial
Recueil Spécial des Sociétés et Associations du Luxembourg, dans un journal luxembourgeois et dans tous les autres
journaux que le Conseil d’Administration pourra déterminer.

Cinquième résolution

Concernant la création de classes d’actions de distribution, donnant droit au paiement de dividendes, parallèlement

aux classes d’actions de capitalisation et la description des conditions de distribution, l’assemblée décide de modifier
l’Article 33 des statuts pour lui donner la teneur telle que spécifiée ci-avant et de modifier l’Article 8 des statuts pour
lui donner la teneur suivante:

Art. 8. Classes d’actions. Le Conseil d’Administration de la Société peut, à tout moment, au niveau de chaque

compartiment, émettre des classes d’actions différentes qui peuvent se différencier, entre autres, par leur structure spé-
cifique de frais, les minima d’investissement, les frais de gestion ou le type d’investisseurs visés ou correspondant à une
politique de distribution spécifique, telle que donnant le droit au paiement d’un dividende régulier («actions de distribu-
tion») ou ne donnant pas droit à de telles distributions les revenus étant réinvestis («actions de capitalisation»).

Sixième résolution

L’assemblée décide de modifier l’Article 11 c) 3) et le 8

alinéa de l’Article 9 concernant la possibilité offerte à l’in-

vestisseur de souscrire et de racheter des actions dans un ensemble de devises déterminé par le Conseil d’Administra-
tion. Ces articles 11 et 9 auront la teneur telle que spécifiée dans la neuvième résolution

Septième résolution

L’assemblée décide la refonte du Chapitre 8 «Dissolution et Liquidation» et de modifier les articles 34 et 36 pour

leur donner la teneur telle que spécifiée ci-avant et de modifier l’Article 35 des Statuts et de créer un Article 37. Ces
Articles auront désormais la teneur suivante:

Art. 35. Liquidation d’un compartiment ou d’une classe d’action. Les Administrateurs peuvent décider à

tout moment de liquider, n’importe quel compartiment ou n’importe quelle classe d’actions en tenant compte des in-
térêts des actionnaires. Dans le cas de la liquidation d’un compartiment ou d’une classe d’actions, les Administrateurs
peuvent offrir aux actionnaires de ce compartiment ou de cette classe la conversion de leurs actions en classes d’actions
du même compartiment ou d’un autre compartiment, selon les modalités fixées par les Administrateurs ou le rembour-
sement de leurs actions en espèces à la Valeur Nette d’Inventaire par Action (comprenant toutes dépenses et coûts
estimés de la liquidation) déterminée au Jour d’Evaluation applicable.

Dans l’hypothèse où pour une quelconque raison, la valeur des actifs nets de n’importe quel compartiment ou de

n’importe quelle classe d’actions dans un compartiment aurait diminué au niveau d’un montant déterminé par le Conseil
d’Administration comme devant être le montant minimum pour ce compartiment ou cette classe d’actions pour opérer
d’une manière effective d’un point de vue économique, ou si un changement dans la situation économique ou politique
du compartiment ou de la classe concerné pourrait avoir des conséquences matérielles néfastes sur les investissements
du compartiment, les Administrateurs peuvent décider de racheter toutes les actions des classes concernées émises
dans ce compartiment au prix de la valeur nette d’inventaire par action, prenant en considération les prix de réalisation
des investissements et les dépenses de réalisation ainsi que les provisions des frais relatifs à la liquidation et calculée au
Jour d’Evaluation auquel une telle décision devra prendre effet.

La Société enverra un avis aux actionnaires de la classe d’actions concernée avant la date effective du rachat obliga-

toire, qui indiquera les raisons pour lesquelles et la procédure des opérations de rachat.

Les actionnaires ayant des actions nominatives seront avertis par écrit. A moins qu’il en soit décidé autrement, dans

l’intérêt des actionnaires ou afin de maintenir entre eux le principe d’égalité de traitement, les actionnaires du compar-
timent concerné pourront demander le rachat ou la conversion de leur actions sans frais, sur base des prix de réalisation
actuels des investissements et des dépenses encourues en tenant compte de la provision des frais de liquidation, avant
la date effective du rachat obligatoire.

Toute demande de souscription sera suspendue à partir du moment de l’annonce de la liquidation du compartiment

ou de la classe d’actions concerné.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d’Administration par le précédent paragraphe, l’Assemblée Générale

des Actionnaires d’une ou de toutes les classes d’actions émises dans un compartiment peut, sur proposition du Conseil
d’Administration, racheter toutes les actions des classes concernées et rembourser les actionnaires de la valeur nette
d’inventaire de leurs actions, en tenant compte des prix de réalisation actuels des investissements et des dépenses en-
courues et des frais de liquidation et calculée au Jour d’Evaluation auquel une telle décision prend effet. Il n’y a pas de

15335

quorum requis pour une telle Assemblée Générale des Actionnaires qui prendra sa décision à la majorité simple des
actionnaires présents ou représentés.

Les actifs qui n’auraient pas été distribués à leurs propriétaires après la mise en place de la procédure de rachat seront

déposés auprès de la Banque Dépositaire de la Société pour une période de six mois; passé un tel délai, les actifs seront
déposés auprès de la Caisse de Consignation pour le compte de leurs bénéficiaires.

Toutes les actions rachetées seront annulées dans les livres de la Société.

Art. 37. Regroupement et Division de compartiments. Le Conseil d’Administration peut décider à tout mo-

ment, dans les mêmes circonstances que celles décrites à l’article 35, comme prévu à l’article précédent, de procéder
au regroupement d’un Compartiment ou à sa division. Dans le cas de regroupement ou de division de Compartiments,
les actionnaires existants des Compartiments respectifs ont le droit de demander, dans un délai d’un mois suivant la
notification et la prise d’effet, le rachat par la Société de leurs actions, sans frais de rachat.

Tous les ordres de souscription, de rachat et de conversion seront suspendus à compter de l’annonce du regroupe-

ment ou de la division du Compartiment concerné.

Huitième résolution

L’assemblée décide de modifier l’Article 13 des statuts pour lui donner la teneur telle que spécifiée dans la neuvième

résolution.

Neuvième résolution

L’assemblée décide de modifier les Articles 9, 11, 12, 13, 14, 22 et 37 (renommé 38) pour leur donner la teneur sui-

vante:

Art. 9. Forme des actions. Les actions sont librement négociables dès leur émission. Dans chaque compartiment,

les actions de chaque classe participent de manière égale aux bénéfices du compartiment, mais ne bénéficient ni de droit
préférentiel, ni de droit de préemption. A l’Assemblée Générale des Actionnaires, un droit de vote est accordé à chaque
action, indépendamment de sa valeur nette d’inventaire.

Les fractions d’actions, jusqu’à trois décimales, peuvent être émises et participeront au prorata aux bénéfices du

Compartiment concerné mais ne conféreront aucun droit de vote.

La Société émettra des actions de chaque compartiment et de chaque classe d’actions sous forme d’actions nomina-

tives.

Les actions sont émises sans certificats, confirmation de la qualité d’actionnaire découlant du relevé de compte, à

moins qu’un certificat d’actions ne soit expressément requis lors de la souscription, et dans ce cas, le souscripteur sup-
portera les risques et coûts additionnels découlant de l’émission desdits certificats. Les détenteurs de certificats d’ac-
tions doivent renvoyer ceux-ci, dûment dénoncés, à la Société, avant toute demande de conversion ou de rachat.

Un registre des actionnaires sera tenu au siège social de la Société. L’inscription de l’action dans le registre doit indi-

quer le nom de chaque actionnaire, sa résidence ou son domicile élu, le nombre d’actions qu’il détient, la classe de cha-
que action, les montants payés pour chaque action, le transfert des actions et les dates de chacun des transferts. Le
registre constitue la preuve de la propriété. La Société considère le propriétaire d’actions inscrit dans le registre comme
le seul bénéficiaire des actions.

Le transfert d’actions nominatives se fera (a) si des certificats ont été émis, par la remise à la Société du ou des cer-

tificat(s) représentant ces actions, ensemble avec tous les autres documents de transfert exigés par la Société, et (b) s’il
n’a pas été émis de certificats, par une déclaration écrite de transfert inscrite sur le registre des actionnaires, une telle
déclaration de transfert doit être datée et signée par le cédant et le bénéficiaire du transfert ou par les personnes dû-
ment habilitées à cet effet. La Société peut également accepter comme preuve du transfert tous autres instruments de
transfert qui satisfont à la Société.

Tout détenteur d’actions nominatives doit fournir à la Société une adresse à inscrire dans le registre des actionnaires.

Toutes les communications et toutes les informations données aux détenteurs d’actions nominatives seront valablement
faites à cette adresse. Tout actionnaire pourra, à tout moment, faire changer son adresse portée au registre des action-
naires par une déclaration écrite. Au cas où aucune adresse n’a été fournie par un détenteur d’actions nominatives, la
société est en droit de présupposer que l’adresse de l’actionnaire est au siège social de la société.

Les actions sont émises et des certificats d’actions sont délivrés en cas de demande, seulement sur acceptation de la

souscription et réception du prix d’achat dans les conditions prévues par le prospectus en vigueur. Sous réserve des lois
et règlements applicables, le paiement du prix d’achat sera effectué dans la devise d’évaluation des actions ainsi qu’en
toutes autres devises désignées de temps en temps par le Conseil d’Administration. Après acceptation de la souscription
et réception du règlement de ladite souscription, le souscripteur aura droit aux actions souscrites et, sur demande, re-
cevra des certificats d’action définitifs sous la forme nominative.

Le paiement des dividendes aux actionnaires se fera pour les actions nominatives à l’adresse portée au registre des

actionnaires.

Toutes les actions émises par la Société seront inscrites au registre des actionnaires qui sera tenu au siège social de

la Société. Ce registre doit indiquer le nom de chaque actionnaire, son lieu de résidence ou de domicile élu, le nombre
d’actions qu’il détient, la classe de chacune de ces actions, les montants payés pour chacune de ces actions, les transferts
d’actions et les dates de ces transferts. L’inscription au registre des actionnaires constitue la preuve de la propriété. La
Société considère le propriétaire d’actions inscrit dans le registre comme le seul bénéficiaire des actions.

Tout détenteur d’actions nominatives doit fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les communications et

toutes les informations de la Société pourront lui être envoyées. Cette adresse sera également inscrite au registre des
actionnaires.

15336

Au cas où un tel actionnaire ne fournit pas d’adresse à la Société, mention en sera faite au registre des actionnaires,

et l’adresse de l’actionnaire sera censée être au siège de la Société ou à toute autre adresse fixée par la Société, jusqu’à
ce qu’il fournisse une autre adresse. L’actionnaire pourra à tout moment faire procéder au changement de son adresse
au registre des actionnaires par une déclaration écrite envoyée au siège social de la Société ou à toute autre adresse qui
sera fixée par la Société.

La Société ne reconnaît qu’un propriétaire par action de la Société. En cas de copropriété des actions, la Société peut

suspendre l’exercice de tout droit découlant de la ou des dite(s) action(s) jusqu’à ce qu’une personne ait été désignée
pour représenter la copropriété à l’égard de la Société.

Art. 11. Limites à la propriété des actions. La Société peut restreindre ou faire obstacle à la propriété directe

ou indirecte des actions de la Société par toute personne physique, par toute firme, par tout partenariat ou corporation,
si dans l’opinion de la Société, la propriété de ces actions peut porter préjudice aux intérêts des actionnaires existants
ou à la Société, si il peut en résulter, par exemple, une infraction à toute loi ou réglementation, qu’elle soit luxembour-
geoise ou étrangère, ou s’il en résultait que la Société serait soumise à des désavantages fiscaux, amendes ou pénalités
qui n’auraient pas eu lieu d’être en d’autres circonstances (de tels personnes, firmes, partenariats ou corporations étant
à déterminer par le Conseil d’Administration).

Dans un tel but, la Société peut, de sa propre initiative et sans supporter aucune responsabilité:
a) refuser l’émission d’actions et l’inscription du transfert d’actions, lorsqu’il apparaît que cette inscription ou ce

transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’attribuer la propriété d’actions à une personne non habilitée à
détenir les actions de la Société;

b) lorsqu’il apparaît à la Société que des actions sont détenues par une personne qui n’y est pas autorisée, seule ou

avec d’autres personnes, recourir au rachat forcé de toutes les actions détenues par cette personne; ou

c) lorsqu’il apparaît à la Société qu’une ou plusieurs personnes sont les propriétaires d’une proportion d’actions de

la Société qui pourrait rendre la Société redevable d’une taxe ou d’autres réglementations provenant de juridictions
autres que celle du Luxembourg, procéder au rachat forcé de toutes les actions détenues par ces actionnaires.

Dans les cas énumérés aux point (a) à (c) (compris) ci-dessus, la procédure suivante sera appliquée:
1) La Société enverra un avis (appelé ci-après «l’avis de rachat») à l’actionnaire propriétaire des actions à racheter;

l’avis de rachat spécifiera les titres à racheter, le prix de rachat à payer (comme défini ci-après) et l’endroit où ce prix
sera payable. L’avis de rachat peut être envoyé à l’actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse
connue ou à celle inscrite au registre des actionnaires. L’actionnaire en question sera alors obligé de remettre sans délai
à la Société le ou les certificats, si émis, représentant les actions spécifiées dans l’avis de rachat. Dès la fermeture des
bureaux au jour spécifié dans l’avis de rachat, l’actionnaire en question cessera d’être le propriétaire des actions spéci-
fiées dans l’avis de rachat et les actions antérieurement détenues ou possédées par lui seront annulées dans les livres
de la société;

2) Le prix auquel les actions spécifiées dans l’avis de rachat seront rachetées (ci-après dénommé «le prix de rachat»),

sera égal à la valeur nette d’inventaire par action de chaque classe d’actions et du compartiment duquel les actions re-
lèvent, déterminée conformément à l’Article 12 des présents Statuts, à la date de l’avis de rachat;

3) Conformément à la réglementation et aux lois en vigueur, le paiement du prix de rachat sera effectué au proprié-

taire des actions, dans la devise de référence des actions visées ainsi qu’en toutes autres devises désignées de temps en
temps par le Conseil d’Administration, et déposé par la Société auprès d’une banque, à Luxembourg ou ailleurs (tel que
spécifié dans l’avis de rachat), qui le transmettra à l’actionnaire en question contre remise du ou des certificats repré-
sentant les actions, si émis, indiqués dans l’avis de rachat. Dès après le dépôt du prix de rachat dans ces conditions,
aucune personne intéressée dans les actions mentionnées dans l’avis de rachat ne pourra faire valoir de droit sur ces
actions ni ne pourra exercer aucune action contre la Société et ses avoirs, sauf le droit de l’actionnaire, apparaissant
comme étant le propriétaire des actions, de recevoir le prix déposé (sans intérêt) de la banque contre remise du ou des
certificats, si émis, comme déterminé ci-avant;

4) L’exercice par la Société des pouvoirs conférés par l’Article 11 ne pourra être mis en question ou invalidé pour le

motif qu’il n’y a pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d’une personne à la date de l’avis de
rachat, à la seule condition que la Société exerce ses pouvoirs de bonne foi.

La Société peut également, à son entière discrétion et sans supporter aucune responsabilité, refuser le vote à toute

Assemblée Générale des Actionnaires d’une personne non autorisée à détenir des actions de la Société.

Plus particulièrement, la Société peut restreindre ou empêcher la détention directe ou indirecte d’actions de la So-

ciété par tout «ressortissant américain», c’est-à-dire tout citoyen ou résident des Etats-Unis d’Amérique, tout partena-
riat ou toute société organisée ou constituée sous l’empire de la loi américaine, toute institution dont l’exécutif ou
l’administrateur est un ressortissant américain, tout trust dont l’un des membres est un ressortissant américain, toute
agence ou succursale d’une entité étrangère située sur le territoire des Etats-Unis, tout compte non discrétionnaire ou
compte similaire (autre qu’une institution ou un trust) détenu par un vendeur ou une fiduciaire pour le compte d’un
ressortissant américain, tout compte discrétionnaire ou compte similaire (autre qu’une institution ou un trust) détenu
par un vendeur ou une fiduciaire organisée, constituée ou (s’il s’agit d’un individu) résident aux Etats-Unis, et tout par-
tenariat ou société organisé ou constitué sous l’empire d’une des lois d’une juridiction étrangère, et formé par un «res-
sortissant américain» principalement dans le but d’investir dans des titres non enregistrés sous le «Securities Act» des
Etats-Unis de 1933 tel que modifié, sauf dans le cas où cela est organisé ou constitué et possédé, par des investisseurs
autorisés qui ne sont pas des personnes, des états ou des trusts.

15337

Valeur nette d’inventaire, Emission et rachat des actions, Suspension du calcul de la valeur nette

d’inventaire

Art. 12. Valeur nette d’inventaire. La valeur nette d’inventaire par action de chacune des classes d’actions de

La valeur nette d’inventaire par action est exprimée dans la devise de référence de chacun des compartiments, et

Si depuis la détermination de la valeur nette d’inventaire, un changement substantiel des cours sur les marchés sur

A la création d’un nouveau compartiment, les actifs nets totaux alloués à chaque classe d’actions de ce compartiment

seront déterminés en multipliant le nombre des actions d’une classe émises dans ce compartiment par le prix d’achat
par action applicable. Le montant de ces actifs nets totaux sera substantiellement ajusté quand les actions de cette classe
seront émises ou rachetées en accord avec le montant reçu ou payé, le cas échéant.

L’évaluation de la valeur nette d’inventaire par action des différentes classes d’actions sera effectuée de la manière

b) Les avoirs de la Société sont censés comprendre:
1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts courus;
2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n’a pas encore été touché);

3) toutes les obligations, notes, certificats de dépôts, actions, titres, parts ou actions d’Organismes de Placement Col-

4) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres dans la mesure où la Société

pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

5) tous les intérêts échus produits par les titres qui sont la propriété de la Société, sauf toutefois si ces intérêts sont

compris dans le principal de ces valeurs;

6) les dépenses préliminaires de la Société, incluant les frais d’émission et de distribution des actions de la Société,

dans la mesure où ils n’ont pas été amortis;

ii) les titres cotés sur une bourse de valeurs reconnue ou négociés sur un autre marché réglementé (ci-après dénom-

iii) dans la mesure où le dernier prix de clôture disponible ne reflète pas correctement, dans l’opinion des Adminis-

iv) les titres non cotés sur une bourse de valeurs officielle ou non négociés sur un autre Marché Réglementé seront

évalués sur base de la valeur probable de réalisation, laquelle doit être estimée avec prudence et bonne foi par les ad-
ministrateurs;

v) la valeur liquidative des futures, contrats de change à terme et contrats d’options qui ne sont pas négociés sur des

vi) Les instruments du marché monétaire non cotés ou non traités sur une bourse de valeurs ou non traités sur un

autre Marché Réglementé sont évalués à leur valeur nominale en tenant compte des intérêts;

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