53233

MEMORIAL

MEMORIAL

Amtsblatt

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L

 

D E S

 

S O C I E T E S

 

E T

 

A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1110

27 octobre 2005

S O M M A I R E

SIV-HOLDING, Société Anonyme.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

R. C. Luxembourg B 43.483. 

—

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Luxembourg, le 27 juin 2005, réf. LSO-BF08706, a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 juin 2005.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 juin 2005.

(054736.3/696/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 juin 2005.

Alpine Foreign Investments S.A., Luxembourg  . . .

53278

Fixed Income Transworld Fund, Sicav, Steinsel  . . 

53279

Apal First S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53279

Fluor S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

53278

Ararat S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53269

Gamico International S.A., Luxembourg . . . . . . . . 

53271

Ararat S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53270

Horizon Bleu I, S.à r.l., Luxembourg  . . . . . . . . . . . 

53268

Avaco Holding S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . .

53265

Inversiones Viso S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . 

53268

Axxiel S.A.H., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53279

IV Umbrella Fund, Sicav, Luxemburg  . . . . . . . . . . 

53276

Biel  Fund  Management  Company  S.A.,  Luxem- 

Klacken Holdings S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . 

53278

bourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53272

Manacor S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

53266

Cemarlux S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53275

Manacor S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

53268

Consortium International d’Investissements Eco- 

Moulin Finance S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . 

53270

nomiques S.A.H., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . .

53274

Munich Invest, Sicav, Luxemburg . . . . . . . . . . . . . . 

53273

Création-Immobilière S.A., Esch-sur-Alzette . . . . .

53272

Networkscreen Technology S.A., Luxembourg  . . 

53258

Dachkin-Lux S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . .

53265

Oceanus Investments Holding S.A., Luxembourg. 

53279

Dicentra Participations S.A., Luxembourg . . . . . . .

53276

Oliva International S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . 

53274

Duemme Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53277

Pente Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . 

53276

Duroc S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53265

Rinascimento Sicav, Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . 

53280

ESPRIT  (European  Partners  Investment  Trust), 

RTL 9 S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

53258

Sicav, Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53234

Siv-Holding S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . 

53233

ESPRIT  (European  Partners  Investment  Trust), 

SOFICOSA - Société Financière des Constructions 

Sicav, Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53258

S.A.H., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

53275

Euclid Investments Holding S.A., Luxembourg. . . .

53275

Thesaly S.A., Echternach . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

53276

FBP Funds Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . .

53274

Unicapital Investments  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

53273

Ferropol S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53258

Value Star, Sicav, Luxemburg . . . . . . . . . . . . . . . . . 

53259

Fidenes S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

53278

Vision S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

53273

COMPANIES & TRUSTS PROMOTION S.A.
Signature

53234

ESPRIT (EUROPEAN PARTNERS INVESTMENT TRUST),

Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène Ruppert.

R. C. Luxembourg B 24.189. 

—

In the year two thousand and five, on the seventh day of October.
Before Maître Léon Thomas known as Tom Metzler, public notary residing in Luxembourg-Bonnevoie, Grand Duchy

of Luxembourg.

Was held an Extraordinary General Meeting of the shareholders of the Société d’Investissement à Capital Variable

ESPRIT (EUROPEAN PARTNERS INVESTMENT TRUST), having its registered office at L-2453 Luxembourg, 12, rue
Eugène Ruppert, constituted pursuant to a deed received by Maître Reginald Neuman, then notary residing in
Bascharage, on May 5th, 1986, published in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C number 144 dated May
30th, 1986, amended several times and for the last time pursuant to a deed received by the prenamed notary Reginald
Neuman, then residing in Luxembourg, on December 28th, 1998, published in the Mémorial C number 191 dated March
20th, 1999,

duly registered with the Luxembourg Trade and Companies Register under section B and number 24.189.

<i>Bureau

The meeting is opened at 11.00 a.m. and is presided by Ms Martine Vermeersch, Private employee, residing in Libra-

mont (Belgium).

The President appoints as secretary Mrs Manuella Piron, Private employee, residing in Limerlé (Belgium).
The meeting elects as scrutineer Ms Anne-Catherine Volders, Private employee, residing in Colpach (Luxembourg).
Having thus been constituted, the President declares and requests the undersigned notary to state that:

<i>Composition of the meeting 

The shareholders present or represented at the Meeting as well as the number of shares held by each of them have

been listed in an attendance list, signed by the present shareholders, by the proxy holders representing the shareholders
and to which attendance list, dressed by the members of the bureau, the members of the meeting declare referring to. 

The said attendance list, after having been signed ne varietur by the members of the bureau and the undersigned no-

tary, will remain attached to the present deed, in order to be filed at the same time with the registration authorities.

Will also remain attached to the present deed, in order to be filed at the same time with the registration authorities,

the proxies issued by the shareholders represented at the meeting, after having been signed ne varietur by the members
of the bureau and the undersigned notary.

<i>Statement of the President

The President declares and requests the undersigned notary to state that: 

I.- The agenda of this meeting is as follows:

<i> Agenda:

1. Complete restatement of the Articles of Incorporation of the SICAV in order namely to adapt them to the provi-

sions of the Luxembourg law of December 20, 2002 relating to undertakings for collective investment and to replace
any reference to the law of March 30, 1988 relating to undertakings for collective investment by a reference to the law
of December 20, 2002 relating to undertakings for collective investment, and more generally to update them.

2. Miscellaneous.
II.- The present meeting has been called together by convening notices published:
- in the newspaper «d’Wort» dated September 6th and 21st, 2005. 
- in the «Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C» number 850 dated September 6th, 2005 and number 925

dated September 21st, 2005.

- in the newspaper «Tageblatt» dated September 6th and 21st, 2005.
- in the newspaper «l’Echo» dated September 6th, 2005.
- in the newspaper «le Tijd» dated September 6th, 2005.
- in the newspaper «Het Financieele Dagblad» dated September 6th, 2005.
By convening notices containing the agenda of the present meeting, addressed to the shareholders in name by a mis-

sive letter on September 6th, 2005. 

The justification issues of these publications have been posed for inspection to bureau.

III.- A first Extraordinary General Meeting has been held before the undersigned notary on August 26th, 2005, to

deliberate on the same agenda as the present Extraordinary General Meeting.

The quorum requested by the article 67-1 (2) of the law of August 10th, 1915, on commercial companies, as amended,

having not been fulfilled, the said Extraordinary General Meeting, has not been able to validly deliberate on the points
of the agenda.

IV.- The present Extraordinary General Meeting can thus, by virtue of the said law, validly deliberate on the points of

the agenda, no matter whatever the part of the represented capital is. 

<i>Statement of the validity of the meeting

The statement of the President, after verification by the scrutineer, is recognized as correct by the meeting. The

meeting recognizes itself as validly constituted and apt to deliberate upon the points on the agenda.

The President exposes the reasons that have justified the points on the agenda. 

53235

<i>Resolutions

The meeting considers the points on its agenda and, after having deliberated, has approved unanimously, the following

resolutions:

<i>First resolution

The meeting decides to proceed to a complete restatement of the Articles of Incorporation of the SICAV in order

namely to adapt them to the provisions of the Luxembourg law of December 20, 2002 relating to undertakings for col-
lective investment and to replace any reference to the law of March 30, 1988 relating to undertakings for collective
investment by a reference to the law of December 20, 2002 relating to undertakings for collective investment, and more
generally to update them.

<i>Second resolution

Following the foregoing resolution the meeting decides to give the following wording to the new Articles of Incor-

poration of the SICAV:

«Title I. Name - Registered office - Duration - Purpose

Art. 1. Name. There exists among the actual shareholders and all those who may become owners of shares here-

after issued, a public limited company (société anonyme) qualifying as an investment company with variable share capital
(société d’investissement à capital variable) under the name of ESPRIT (EUROPEAN PARTNERS INVESTMENT TRUST)
(hereinafter the «Company»).

Art. 2. Registered office. The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of

Luxembourg. Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or
abroad (but in no event in the United States of America, its territories or possessions) by a decision of the board of
directors. 

In the event that the board of directors determines that extraordinary political, economic, social or military events

have occurred or are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office
or with the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily
transferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have
no effect on the nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg
corporation.

Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited period of time.

Art. 4. Purpose. The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in transferable securities

of any kind and other liquid financial assets permitted by law, with the purpose of spreading investment risks and afford-
ing its shareholders the results of the management of its assets.

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted under the law of 20 December 2002 on undertakings for
collective investment (hereinafter the «Law of 2002»).

Title II. Share Capital - Shares - Net Asset Value

Art. 5. Share Capital - Classes and Sub-Classes of Shares. The capital of the Company shall be represented

by fully paid up shares of no par value and shall at any time be equal to the total net assets of the Company pursuant to
Article 11 hereof. The minimum capital shall be as provided by law, i.e. one million two hundred and fifty thousand euros
(EUR 1,250,000.-). 

The shares to be issued pursuant to Article 7 hereof may, as the board of directors shall determine, be of different

classes and sub-classes. The proceeds of the issue of each class and sub-class of shares shall be invested in transferable
securities of any kind and other liquid financial assets permitted by law pursuant to the investment policy determined
by the board of directors for the Sub-Fund (as defined hereinafter) established in respect of the relevant class or classes
of shares, subject to the investment restrictions provided by law or determined by the board of directors.

The board of directors shall establish a portfolio of assets constituting a sub-fund (individually a «Sub-Fund», collec-

tively the «Sub-Funds») within the meaning of Article 133 of the Law of 2002 for each class of shares or for two or more
classes of shares in the manner described in Article 11 hereof. The Company constitutes one single legal entity. How-
ever, each portfolio of assets shall be invested for the exclusive benefit of the relevant Sub-Fund. In addition, each Sub-
Fund shall only be responsible for the liabilities which are attributable to such Sub-Fund. 

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class of shares shall,

if not expressed in euros, be converted into euros and the capital shall be the total of the net assets of all the classes of
shares.

Art. 6. Form of Shares
(1) The board of directors shall determine whether the Company shall issue shares in bearer and/or in registered

form. If bearer share certificates are to be issued, they will be issued in such denominations as the board of directors
shall prescribe and shall provide on their face that they may not be transferred to any U.S. person, resident, citizen of
the United States of America or entity organized by or for a U.S. person (as defined in Article 10 hereinafter). 

All issued registered shares of the Company shall be registered in the register of shareholders which shall be kept by

the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall contain the name
of each owner of registered shares, his residence or elected domicile as indicated to the Company and the number of
registered shares held by him. 

53236

The inscription of the shareholder’s name in the register of shareholders evidences his right of ownership on such

registered shares. The Company shall decide whether a certificate for such inscription shall be delivered to the share-
holder or whether the shareholder shall receive a written confirmation of his shareholding.

If bearer shares are issued, registered shares may be converted into bearer shares and bearer shares may be con-

verted into registered shares at the request of the holder of such shares. A conversion of registered shares into bearer
shares will be effected by cancellation of the registered share certificate, if any, representation that the transferee is not
a U.S. person and issuance of one or more bearer share certificate(s) in lieu thereof, and an entry shall be made in the
register of shareholders to evidence such cancellation. A conversion of bearer shares into registered shares will be ef-
fected by cancellation of the bearer share certificate(s), and, if applicable, by issuance of a registered share certificate in
lieu thereof, and an entry shall be made in the register of shareholders to evidence such issuance. At the option of the
board of directors, the costs of any such conversion may be charged to the shareholder requesting it.

Before shares are issued in bearer form and before registered shares shall be converted into bearer shares, the Com-

pany may require assurances satisfactory to the board of directors that such issuance or conversion shall not result in
such shares being held by a «U.S. person».

The share certificates shall be signed by two directors. Such signatures shall be either manual, or printed, or in fac-

simile. The certificates will remain valid even if the list of authorized signatures of the Company is modified. However,
one of such signatures may be made by a person duly authorized thereto by the board of directors; in the latter case,
it shall be manual. The Company may issue temporary share certificates in such form as the board of directors may
determine. 

(2) If bearer shares are issued, transfer of bearer shares shall be effected by delivery of the relevant share certificates.

Transfer of registered shares shall be effected (i) if share certificates have been issued, upon delivering the certificate or
certificates representing such shares to the Company along with other instruments of transfer satisfactory to the Com-
pany and (ii) if no share certificates have been issued, by a written declaration of transfer to be inscribed in the register
of shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney
to act therefore. Any transfer of registered shares shall be entered into the register of shareholders; such inscription
shall be signed by one or more directors or officers of the Company or by one or more other persons duly authorized
thereto by the board of directors.

(3) Shareholders entitled to receive registered shares shall provide the Company with an address to which all notices

and announcements may be sent. Such address will also be entered into the register of shareholders.

In the event that a shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of shareholders and the shareholder’s address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered into by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at any time, change his address as
entered into the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time. 

(4) If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid, muti-

lated or destroyed, then, at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and guarantees,
including but not restricted to a bond issued by an insurance company, as the Company may determine. At the issuance
of the new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original share certificate in replace-
ment of which the new one has been issued shall become void. 

Mutilated share certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
The Company may, at its election, charge to the shareholder the costs of a duplicate or of a new share certificate

and all reasonable expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in con-
nection with the annulment of the original share certificate.

(5) The Company recognizes only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the own-

ership of such share(s) is disputed, all persons claiming a right to such share(s) have to appoint one single attorney to
represent such share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of all rights
attached to such share(s).

(6) The Company may decide to issue fractional shares up to three decimals. Such fractional shares shall not be en-

titled to vote but shall be entitled to participate in the distributions and/or net assets attributable to the relevant sub-
class of shares on a pro rata basis. In the case of bearer shares, only certificates evidencing full shares will be issued.

Art. 7. Issue of Shares. The board of directors is authorized without limitation to issue an unlimited number of

fully paid up shares at any time without reserving the existing shareholders a preferential right to subscribe for the shares
to be issued.

Whenever the Company offers shares for subscription, the price per share at which such shares are offered shall be

the net asset value per share of the relevant sub-class and class within the relevant Sub-Fund, as determined in compli-
ance with the provisions of Article 11 hereof as of such Valuation Day (as defined in Article 12 hereof) as is determined
in accordance with such policy as the board of directors may from time to time determine. Such price may be increased
by applicable sales commissions, as approved from time to time by the board of directors. The price so determined shall
be payable within a maximum period as provided for in the sales documents for the shares and which shall not exceed
seven business days after the relevant Valuation Day.

The board of directors may delegate to any director, manager, officer or other duly authorized agent the power to

accept subscriptions, to receive payment of the price of the new shares to be issued and to deliver them. 

If subscribed shares are not paid for, the Company may cancel their issue whilst retaining the right to claim its issue

fees and commissions.

53237

The Company may agree to issue shares as consideration for a contribution in kind of eligible assets, in compliance

with the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from the au-
ditor of the Company (réviseur d’entreprises agréé) and provided that such assets comply with the investment policy
and restrictions of the relevant Sub-Fund as described in the sales documents for the shares. Any costs incurred in con-
nection with a contribution in kind shall be borne by the relevant shareholders.

Art. 8. Redemption of Shares. Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the

Company, under the terms and procedures set forth by the board of directors in the sales documents for the shares
and within the limits provided by law and these Articles. 

The redemption price per share shall be paid within a maximum period as provided for in the sales documents for

the shares and which shall not exceed five business days from the relevant Valuation Day, as is determined in accordance
with such policy as the board of directors may from time to time determine, provided that the share certificates, if any,
and the transfer documents have been received by the Company, subject to the provisions of Article 12 hereof.

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any sub-class or class of shares of the relevant Sub-Fund would fall below such number or such value as
determined by the board of directors, then the Company may decide that this request be treated as a request for re-
demption for the full balance of such shareholder’s holding of shares in such sub-class or class.

Further, if on any given Valuation Day redemption requests pursuant to this Article and conversion requests pursuant

to Article 9 hereof exceed a certain level determined by the board of directors in relation to the number of shares in
issue of a specific sub-class or class, the board of directors may decide that part or all of such requests for redemption
or conversion will be deferred for a period and in a manner that the board of directors considers to be in the best
interests of the Company. 

The redemption price shall be equal to the net asset value per share of the relevant sub-class and class within the

relevant Sub-Fund, as determined in accordance with the provisions of Article 11 hereof, less such charges and com-
missions (if any) at the rate provided by the sales documents for the shares. The relevant redemption price may be
rounded up or down to the nearest unit of the relevant currency as the board of directors shall determine.

All redeemed shares shall be cancelled. 

Art. 9. Conversion of Shares. Any shareholder is entitled to request the conversion of whole or part of his shares

of one class into shares of another class, within the same Sub-Fund or from one Sub-Fund to another Sub-Fund.

If sub-class dis shares and sub-class cap shares (as defined herebelow) exist in the relevant Sub-Funds and classes,

shareholders may apply for conversion of part or whole of their holding of sub-class dis shares into sub-class cap shares
and vice versa. 

The price for the conversion of shares shall be computed by reference to the respective net asset values, calculated

on the same Valuation Day. 

The board of directors may set restrictions i.a. as to the terms and conditions of conversions and subject them to

the payment of such charges and commissions as it shall determine.

If as a result of any request for conversion the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares of the relevant Sub-Fund would fall below such number or such value as determined
by the board of directors, then the Company may decide that this request be treated as a request for conversion for
the full balance of such shareholder’s holding of shares in such class.

The shares which have been converted shall be cancelled.

Art. 10. Restrictions on Ownership of Shares. The Company may restrict or prevent the ownership of shares

in the Company by any person, firm or corporate body, if in the opinion of the Company such holding may be detri-
mental to the Company, if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a
result thereof the Company may become subject to laws other than those of the Grand Duchy of Luxembourg (including
but without limitation tax laws).

Specifically, but without limitation, the Company may restrict the ownership of shares in the Company by any U.S.

person, as defined in this Article, and for such purposes the Company may: 

A.- decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a U.S. person; and 

B.- at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider neces-
sary for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder’s shares rests in a U.S.
person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a U.S. person; and

C.- decline to accept the vote of any U.S. person at any meeting of shareholders of the Company; and
D.- where it appears to the Company that any U.S. person either alone or in conjunction with any other person is a

beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company evidence of the
sale within thirty (30) days of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the Company may com-
pulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held by such shareholder in the follow-
ing manner: 

(1) The Company shall serve a second notice (the «purchase notice») upon the shareholder holding such shares or

appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be purchased, specifying the shares to be pur-
chased as aforesaid, the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope ad-

dressed to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said share-

53238

holder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates representing
the shares specified in the purchase notice. 

Immediately after the close of business on the date specified in the purchase notice, such shareholder shall cease to

be the owner of the shares specified in such notice and, in the case of registered shares, his name shall be removed from
the register of shareholders, and in the case of bearer shares, the certificate or certificates representing such shares
shall be cancelled. 

(2) The price at which each such share is to be purchased (the «purchase price») shall be an amount based on the

net asset value per share of the relevant sub-class, class and Sub-Fund as at the Valuation Day specified by the board of
directors for the redemption of shares in the Company immediately preceding the date of the purchase notice or next
succeeding the surrender of the share certificate or certificates representing the shares specified in such notice, which-
ever is lower, all as determined in accordance with Article 8 hereof, less any service charge provided therein. 

(3) Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such shares normally in the currency

fixed by the board of directors for the payment of the redemption price of the shares of the relevant class and will be
deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the
purchase notice) upon final determination of the purchase price following surrender of the share certificate or certifi-
cates specified in such notice and unmatured dividend coupons attached thereto. Upon service of the purchase notice
as aforesaid such former owner shall have no further interest in such shares or any of them, nor any claim against the
Company or its assets in respect thereof, except the right to receive the purchase price (without interest) from such
bank following effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid. Any funds receivable by a share-
holder under this paragraph, but not collected within a period of five years from the date specified in the purchase no-
tice, may not thereafter be claimed and shall revert to the Sub-Fund relating to the relevant sub-class and class of shares.
The board of directors shall have power from time to time to take all steps necessary to perfect such reversion and to
authorize such action on behalf of the Company.

(4) The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership
of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any purchase notice, provided in such case
the said powers were exercised by the Company in good faith. 

Whenever used in these Articles, the term «U.S. person» means a citizen or resident of, or a company or partnership

organized under the laws of or existing in any state, commonwealth, territory or possession of the United States of
America, or on estate or trust other than an estate or trust the income of which from sources outside the United States
of America is not includible in gross income for purpose of computing United States income tax payable by it, or any
firm, company or other entity, regardless of citizenship, domicile, situs or residence if under the income tax laws of the
United States of America from time to time in effect, the ownership thereof would be attributed to one or more U.S.
persons or any such other person or persons defined as a «U.S. person» under Regulations promulgated under the Unit-
ed States Securities Act of 1933 or in the United States Internal Revenue Code of 1986, as amended from time to time.

U.S. person as used herein does neither include any subscriber to shares of the Company issued in connection with

the incorporation of the Company while such subscriber holds such shares nor any securities dealer who acquires
shares with a view to their distribution in connection with an issue of shares by the Company.

Art. 11. Calculation of Net Asset Value per Share. The net asset value per share of each class of shares within

each Sub-Fund shall be expressed in the reference currency (as defined in the sales documents for the shares) of the
relevant class or Sub-Fund and shall be determined as of any Valuation Day by dividing the net assets of the Company
attributable to each class of shares, being the value of the portion of assets less the portion of liabilities attributable to
such class, on any such Valuation Day, by the total number of shares in the relevant class then outstanding, in accordance
with the valuation rules set forth below. The net asset value per share may be rounded up or down to the nearest unit
of the relevant reference currency as the board of directors shall determine. 

The percentage of the total net asset value allocated to each sub-class of shares within one class shall be determined

by the ratio of shares issued in each sub-class of shares within one class to the total number of shares issued in the same
class, and shall be adjusted subsequently in connection with the distributions effected and the issues, conversions and
redemptions of shares as follows:

- on each occasion when a distribution is effected, the net asset value of the sub-class dis shares (as defined here-

below) shall be reduced by the amount of the distribution (causing a reduction in the percentage of the net asset value
allocated to these shares), whereas the net asset value of the sub-class cap shares (as defined herebelow) shall remain
unchanged (causing an increase in the percentage of the net asset value allocated to these shares);

- on each occasion when shares are issued, converted or redeemed, the net asset value of the relevant sub-class of

shares within the relevant class shall be increased or reduced by the amount received or paid out. 

If since the time of determination of the net asset value there has been a material change in the quotations in the

markets on which a substantial portion of the investments attributable to the relevant Sub-Fund are dealt in or quoted,
the Company may, in order to safeguard the interests of the shareholders and the Company, cancel the first valuation
and carry out a second valuation.

The valuation of the net asset value of the different classes of shares shall be made in the following manner: 

I. The assets of the Company shall include: 
- any cash in hand or on deposit including any outstanding interest that has not yet been received and any interest

accrued on these deposits up until the Valuation Day;

- all bills and promissory notes payable at sight as well as all accounts receivable (including proceeds from the disposal

of securities for which the price has not yet been paid);

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- all securities, units, shares, debt securities, option or subscription rights and other investments and transferable se-

curities owned by the Company;

- all dividends and distributions receivable by the Company in cash or securities to the extent that the Company is

aware of them;

- all outstanding interest that has not yet been received and all interest accrued up until the Valuation Day on secu-

rities or other interest bearing assets owned by the Company, unless the interest is included in the principal of the se-
curities;

- the incorporation fees of the Company, to the extent that these have not been written off; and
- any other assets, including prepaid expenses.
The value of such assets shall be determined as follows:
- the value of the cash in hand or on deposit, the bills and promissory notes payable at sight and the accounts receiv-

able, the prepaid expenses, dividends and interest declared or due but not yet received will be their nominal value, unless
it proves unlikely that this value can be obtained. If this should be the case, the value of these assets will be determined
by deducting an amount which the Company judges sufficient to reflect the real value;

- the valuation of any security that is listed or traded on an official stock exchange or any other Regulated Market (as

defined hereafter) operating regularly, recognised and open to the public is based on the last quotation known in Lux-
embourg on the Valuation Day and, if this security is traded on several markets, on the basis of the last price known on
the market considered to be the main market for trading this security. If the last known price is not representative, the
valuation shall be based on the probable realisation value estimated by the board of directors with prudence and good
faith;

- unlisted securities or securities that are not traded on an official stock exchange or any other Regulated Market are

valued on the basis of their likely realisable value which the board of directors estimates conservatively and in good faith;

- assets or liabilities denominated in a currency other than in euros shall be converted into euros on the basis of the

rate of exchange ruling on the relevant bank business day in Luxembourg; and

- units in other undertakings for collective investment are valued on the basis of the latest available net asset value.
The value of all assets and liabilities not expressed in the reference currency of a Sub-Fund will be converted into the

reference currency of such Sub-Fund at the rate of exchange ruling in Luxembourg on the relevant Valuation Day. If
such quotations are not available, the rate of exchange will be determined in good faith by or under procedures estab-
lished by the board of directors.

The board of directors, in its discretion, may permit some other method of valuation to be used if it considers that

such valuation better reflects the fair value of any asset of the Company.

II. The liabilities of the Company shall include:
- all loans, due bills and accounts payable;
- all known commitments, due or not, including all contractual commitments which are due, the object of which is

payment in cash or in kind (including the amount of any dividends declared by the Company still to be paid out);

- any reserves authorised or approved by the board of directors, in particular those which have been built up with a

view to meeting any potential losses on certain investments of the Company;

- any other commitments of the Company, except those represented by the Company’s own resources. When val-

uing the amount of such other liabilities, all expenses to be borne by the Company must be taken into account and in-
clude: 

- reimbursement to all directors of their reasonable travelling, hotel and other incidental expenses of attending and

returning from meetings of the board of directors, or of committees thereof, or general meetings of the shareholders
of the Company; 

- charges and expenses of accountants, lawyers and other professional advisers of the Company;
- the costs of auditing the Company’s annual accounts;
- charges and/or expenses of the Management Company, the Investment Manager, the Custodian (including any cor-

respondents (clearing system or bank) of the Custodian to whom custody of the assets of the SICAV is entrusted), and
any other agents acting for the Company as well as the sales agent(s) and Distributors and/or Nominees as provided in
their respective agreements; charges and expenses of all paying agents (if any), representatives and listing agents of the
Company;

- all taxes, corporate fees and governmental charges and duties payable by the Company in Luxembourg or elsewhere;
- the cost of printing, translating (where necessary), publishing and distributing the semi-annual report and accounts,

the annual audited report and accounts, all prospectuses and any other publishing material required by law and of pub-
lishing prices in the financial press;

- the fees and expenses involved in registering (and maintaining the registration of) the Company with governmental

agencies or stock exchanges to permit the sale of or dealing in the shares including the preparation, translating, printing
and filing of prospectuses or similar material for use in any particular jurisdiction;

- brokerage, commissions, fiscal or governmental charges or duties in respect of or in connection with the acquisition,

holding or disposal of any of the assets of the Company or otherwise in connection with its business;

- the expenses of and fiscal and governmental charges and duties relating to the purchase, sale, issue, transfer, re-

demption or conversion by the Company of shares and increases in the share capital of the Company and of paying
dividends or making other distributions thereon;

- any interest, fees or charges payable on account of any borrowing by the Company;
- all expenses of shareholders’ and directors’ meetings and of preparing, printing, circulating and, if so decided, pub-

lishing notices and circulars to shareholders;

- the printing of certificates in registered or bearer form, coupons;

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- all other administrative expenses.

III. The assets shall be allocated as follows: 
The board of directors shall establish a Sub-Fund in respect of each class of shares and may establish a Sub-Fund in

respect of two or more classes of shares in the following manner:

a) If two or more classes of shares relate to one Sub-Fund, the assets attributable to such classes shall be commonly

invested pursuant to the specific investment policy of the Sub-Fund concerned. Within a Sub-Fund, classes of shares may
be defined from time to time by the board of directors so as to correspond to (i) a specific sales and redemption charge
structure and/or (ii) a specific management fee structure, and/or (iii) a specific distribution fee structure, and/or (iv) spe-
cific types of investors entitled to subscribe the relevant classes of shares, and/or (v) a specific currency, and/or (vi) any
other specific features applicable to one class.

b) Within a class of shares, sub-classes of shares may be defined from time to time by the board of directors so as

to correspond to a specific distribution policy: sub-class dis shares which shall entitle to a dividend and sub-class cap
shares which shall not entitle to any dividend payments.

c) The proceeds to be received from the issue of shares of a class shall be applied in the books of the Company to

the Sub-Fund established for that class of shares, and the relevant amount shall increase the proportion of the net assets
of such Sub-Fund attributable to the class of shares to be issued, and the assets and liabilities and income and expenditure
attributable to such class or classes shall be applied to the corresponding Sub-Fund subject to the provisions of this
Article.

d) Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same Sub-Fund as the asset from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or de-
crease in value shall be applied to the relevant Sub-Fund.

e) Where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular Sub-Fund or to any action taken in

connection with an asset of a particular Sub-Fund, such liability shall be allocated to the relevant Sub-Fund.

f) In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

Sub-Fund, such asset or liability shall be allocated to all the Sub-Funds pro rata to the net asset values of the relevant
classes of shares or in such other manner as determined by the board of directors acting in good faith. Each Sub-Fund
shall only be responsible for the liabilities which are attributable to such Sub-Fund.

g) Upon the payment of distributions to the holders of any sub-class of dis shares, the net asset value of such sub-

class of dis shares shall be reduced by the amount of such distributions.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with generally accepted ac-

counting principles.

IV. For the purpose of this Article:
1) shares of the Company to be redeemed under Article 8 hereof shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the board of directors on the Valuation Day on which such redemption is
made and from such time and until paid by the Company the price therefore shall be deemed to be a liability of the
Company;

2) shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the board of

directors on the Valuation Day on which such issue is made and from such time and until received by the Company the
price therefore shall be deemed to be a debt due to the Company;

3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the reference currency of the

relevant Sub-Fund shall be valued after taking into account the rate of exchange ruling in Luxembourg on the relevant
Valuation Day. If such quotations are not available, the rate of exchange will be determined in good faith by or under
procedures established by the board of directors; and

4) where on any Valuation Day the Company has contracted to:
- purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Com-

pany and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

- sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company; provided however, that if the exact
value or nature of such consideration or such asset is not known on such Valuation Day, then its value shall be estimated
by the Company.

Art. 12. Frequency and Temporary Suspension of Calculation of Net Asset Value per Share, of Issue,

Redemption and Conversion of Shares. With respect to each sub-class of shares, the net asset value per share and
the subscription, redemption and conversion price of shares shall be calculated from time to time by the Company or
any agent appointed thereto by the Company, at least twice a month at a frequency determined by the board of direc-
tors, such date or time of calculation being referred to herein as the «Valuation Day».

The Company may temporarily suspend the determination of the net asset value per share of any particular Sub-Fund

and the issue and redemption of its shares from its shareholders as well as the conversion from and to shares of each
Sub-Fund:

a) for any period during which a market or a stock exchange which is the main market or stock exchange on which

a substantial portion of the Company’s investments is listed at a given time, is closed, except in the case of normal hol-
idays, or during which trading is subject to major restrictions or suspended.

b) when the political, economic, military, monetary, social situation or Act of God, beyond the Company’s responsi-

bility or control makes it impossible to dispose of its assets through normal and reasonable channels, without seriously
harming the interests of shareholders.

53241

c) during any breakdown in the means of communication normally used to determine the value of any of the Com-

pany’s investments or current prices on any stock exchange or market.

d) whenever exchange or capital movement restrictions prevent execution of transactions on behalf of the Company

or in case where purchase and sale transactions of the Company’s assets are not realisable at normal exchange rates.

e) if the board of directors so decides, as soon as a meeting is called during which the liquidation of the Company

shall be put forward.

f) during any period when, in the opinion of the board of directors, there exists unusual circumstances which make

it impracticable or unfair towards the shareholders to continue dealing with shares of any Sub-Fund of the Company. 

In exceptional circumstances that may adversely affect the interests of shareholders, or in the case of any massive

redemption application of any Sub-Fund, the Company’s board of directors reserves the right to only determine the
share price after having executed, as soon as possible, the necessary sales of assets on behalf of the Sub-Fund.

In particular, if at a specific date redemption requests refer to more than 10% of the total Sub-Fund’s outstanding

shares, the Company may decide that the processing of that part of the shares presented for redemption, which exceeds
10% of the total outstanding shares, shall be deferred until the next Valuation Day. In such case, the pending redemption
requests shall be reduced proportionally and at that date the redemption requests, in which payment was deferred, shall
be taken into account as a priority to subsequent requests. As the redemption price varies according to the develop-
ment of the net asset value, the price received by the shareholder at the time of redemption may be superior or inferior
to the issue price paid.

Subscribers and shareholders tendering shares for redemption and conversion shall be advised of the suspension of

the calculation of the net asset value. 

If appropriate, the suspension of the calculation of the net asset value will be published by the Company and shall be

notified to shareholders requesting subscription, redemption or conversion of their shares to the Company at the time
of the filing of their written request for such subscription, redemption or conversion.

Suspended subscription, redemption and conversion applications may be withdrawn through a written notice, pro-

vided the Company receives such notification before the suspension ends.

Suspended subscription, redemption and conversion applications shall be taken into consideration on the first Valu-

ation Day after the suspension ends. 

Title III. Administration and Supervision

Art. 13. Directors. The Company shall be managed by a board of directors composed of not less than three mem-

bers, who need not be shareholders of the Company. They shall be elected for a term not exceeding six years. They
may be re-elected. The directors shall be elected by the shareholders at a general meeting of shareholders; the latter
shall further determine the number of directors, their remuneration and the term of their office.

Directors shall be elected by the majority of the votes of the shares present or represented.
Any director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the general

meeting.

In the event of a vacancy in the office of director, the remaining directors may temporarily fill such vacancy; the share-

holders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting. 

Art. 14. Board Meetings. The board of directors may choose from among its members a chairman, and may

choose from among its members one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who needs not be a di-
rector, who shall write and keep the minutes of the meetings of the board of directors and of the shareholders. The
board of directors shall meet upon call by the chairman, if any, or any two directors, at the place indicated in the notice
of meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the directors and of the shareholders. In his absence, the shareholders

or the board members shall decide by a majority vote that another director, or in case of a shareholders’ meeting, that
any other person shall be in the chair of such meetings.

The board of directors may appoint any officers, including a general manager and any assistant general managers as

well as any other officers that the Company deems necessary for the operation and management of the Company. Such
appointments may be cancelled at any time by the board of directors. The officers need not be directors or shareholders
of the Company. Unless otherwise stipulated by these Articles of Incorporation, the officers shall have the rights and
duties conferred upon them by the board of directors.

Written notice of any meeting of the board of directors shall be given to all directors at least twenty-four hours prior

to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram, telex, telefax
or any other similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times and places
fixed in a resolution adopted by the board of directors. 

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telex or telefax or any other similar means

of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the board of directors by conference call or similar means of communi-

cations equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and participating in a meeting
by such means shall constitute presence in person at such meeting. 

The directors may only act at duly convened meetings of the board of directors. The directors may not bind the

Company by their individual signatures, except if specifically authorized thereto by resolution of the board of directors. 

The board of directors can deliberate or act validly only if at least the majority of the directors, or any other number

of directors that the board of directors may determine, are present or represented.

53242

Resolutions of the board of directors will be recorded in minutes signed by the person who will chair the meeting.

Copies of extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the
chairman of the meeting or any two directors or by the secretary or any other authorized person.

Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented. In the event that at any meeting

the number of votes for or against a resolution are equal, the chairman of the meeting shall have a casting vote. 

Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the di-

rectors’ meetings; each director shall approve such resolution in writing, by telegram, telex, telefax or any other similar
means of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that
proves that such decision has been taken.

Art. 15. Powers of the Board of Directors. The board of directors is vested with the broadest powers to per-

form all acts of disposition and administration within the Company’s purpose, in compliance with the investment policy
as determined in Article 18 hereof.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles of Incorporation to the general meeting of share-

holders are in the competence of the board of directors.

Art. 16. Corporate Signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any

two directors or by the joint or single signature of any person(s) to whom authority has been delegated by the board
of directors.

Art. 17. Delegation of Power. The board of directors will delegate its duties of investment management, admin-

istration and marketing of the Company to a management company governed by the provisions of chapter 13 of the
Law of 2002 (hereinafter the «Management Company»).

The Management Company may delegate to third parties for the purpose of a more efficient conduct of its business

the power to carry out on its behalf one or more of its functions as hereabove mentioned. 

The board of directors may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

Art. 18. Investment Policies and Restrictions. The board of directors, based upon the principle of risk spread-

ing, has the power to determine the investment policies and strategies to be applied in respect of each Sub-Fund and
the course of conduct of the management and business affairs of the Company, within the restrictions as shall be set
forth by the board of directors in compliance with applicable laws and regulations. 

The investments of each Sub-Fund shall consist solely of:
(a) transferable securities and money market instruments admitted to official listing on a stock exchange in an Eligible

State; and/or

(b) transferable securities and money market instruments dealt in on another market that is regulated, operating reg-

ularly, recognised and open to the public (a «Regulated Market») in an Eligible State; and/or

(c) recently issued transferable securities and money market instruments, provided that the terms of the issue include

an undertaking that application will be made for admission to official listing on a stock exchange or Regulated Market in
an Eligible State, and that such admission is achieved within a year of the issue.

For this purpose an «Eligible State» shall mean any member State of the Organisation for the Economic Cooperation

and Development («OECD») and any other country of Europe, Asia, Oceania, America and Africa.

(d) money market instruments other than those dealt in on a Regulated Market. 
(e) units of undertakings for collective investment. 
(f) deposits with credit institutions.
(g) financial derivative instruments. 
A Sub-Fund may invest in accordance with the principle of risks spreading up to 100% of its net assets in transferable

securities and money market instruments issued or guaranteed by a Member State of the European Union, its local au-
thorities, another member State of the OECD or by public international bodies of which one or more Member States
are members, provided that the Sub-Fund holds securities or money market instruments from at least six different issues
and securities or money market instruments from one issue do not account for more than 30% of its total net assets.

The Company is authorised (i) to employ techniques and instruments relating to transferable securities provided that

such techniques and instruments are used for the purpose of efficient portfolio management and (ii) to employ tech-
niques and instruments intended to provide protection against exchange risks in the context of the management of its
assets and liabilities.

Art. 19. Conflict of Interest. No contract or other transaction between the Company and any other company or

firm shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is
interested in, or is a director, associate, officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of
the Company who serves as a director, associate, officer or employee of any company or firm with which the Company
shall contract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm,
be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

opposite to the interests of the Company, such director or officer shall make known to the board of directors such
opposite interest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such director’s or
officer’s interest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of shareholders.

The term «opposite interest», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving the Management Company, the Investment Manager, the custo-
dian or such other person, company or entity as may from time to time be determined by the board of directors in its
discretion.

53243

Art. 20. Indemnification of Directors. The Company may indemnify any director or officer and his heirs, exec-

utors and administrators, against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding
to which he may be made a party by reason of his being or having been a director or officer of the Company or, at its
request, of any other company of which the Company is a shareholder or a creditor and from which he is not entitled
to be indemnified, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding
to be liable for gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in
connection with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person
to be indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other
rights to which he may be entitled. 

Art. 21. Auditors. The operations of the Company and its financial situation including particularly its books shall

be supervised by one or several auditors, who shall satisfy the requirements of the Law of 2002 as to honourableness
and professional experience and who shall carry out the duties prescribed by the Law of 2002. 

Title IV. General meetings - Accounting Year - Distributions

Art. 22. General Meetings of Shareholders of the Company. The general meeting of shareholders of the

Company shall represent the entire body of shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all the
shareholders regardless of the sub-class or class of shares held by them. It shall have the broadest powers to order,
carry out or ratify acts relating to the operations of the Company.

The general meeting of shareholders shall meet upon call by the board of directors.
It may also be called upon the request of shareholders representing at least one fifth of the share capital.
The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law in Luxembourg City at a place specified

in the notice of meeting, on 26 April of each year at 11.00 a.m.

If such day is a legal or a bank holiday in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following

business day. 

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices

of meeting. 

Shareholders shall meet upon call by the board of directors pursuant to a notice setting forth the agenda sent at least

eight days prior to the meeting to each registered shareholder at the shareholder’s address in the register of sharehold-
ers. The giving of such notice to registered shareholders need not be justified to the meeting. The agenda shall be pre-
pared by the board of directors except in the instance where the meeting is called on the written demand of the
shareholders in which instance the board of directors may prepare a supplementary agenda.

If bearer shares are issued the notice of meeting shall in addition be published as provided by law in the Mémorial C,

Recueil des Sociétés et Associations, in one or more Luxembourg newspapers, and in such other newspapers as the
board of directors may decide. 

If all shares are in registered form and if no publications are made, notices to shareholders may be mailed by regis-

tered mail only.

If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The holders of bearer shares are obliged, in order to be admitted to the general meetings, to deposit their share

certificates with an institution specified in the convening notice at least five clear days prior to the date of the meeting.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to attend

any meeting of shareholders.

The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

Each share of whatever sub-class or class is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Ar-

ticles of Incorporation. Shareholders may act either in person or by giving a proxy in writing or by cable, telegram, telex
or facsimile transmission to another person who needs not be a shareholder and may be a director of the Company.

Unless otherwise provided for by law or herein, resolutions of the general meeting of shareholders of the Company

are passed by a simple majority vote of the shareholders present or represented.

Art. 23. General Meetings of Shareholders of a Sub-Class or Class or of Sub-Classes or Classes of

Shares. The shareholders of the sub-class, class or of sub-classes or classes issued in respect of any Sub-Fund may hold,
at any time, general meetings to decide on any matters which relate exclusively to such Sub-Fund.

In addition, the shareholders of any class of shares may hold, at any time, general meetings to decide on any matters

which relate exclusively to such class. The same rule applies to the shareholders of any sub-class of shares. 

The provisions of Article 22, paragraphs 2, 3, 7, 8, 9, 10 and 11 shall apply to such general meetings.
Each share is entitled to one vote in compliance with Luxembourg law and these Articles of Incorporation. Share-

holders may act either in person or by giving a proxy in writing or by cable, telegram, telex or facsimile transmission to
another person who needs not be a shareholder and may be a director of the Company.

Unless otherwise provided for by law or herein, resolutions of the general meeting of shareholders of a Sub-Fund or

of a class of shares or of a sub-class of shares are passed by a simple majority vote of the shareholders present or rep-
resented.

Any resolution of the general meeting of shareholders of the Company, affecting the rights of the holders of shares

of any class vis-à-vis the rights of the holders of shares of any other class or classes, shall be subject to a resolution of
the general meeting of shareholders of such class or classes in compliance with Article 68 of the law of 10 August 1915
on commercial companies, as amended (the «Law of 1915»). The same rule applies to the shareholders of any sub-class
of shares.

53244

Art. 24. Dissolution and Merger of Sub-Funds. The board of directors may decide to liquidate any Sub-Fund if

the net assets of such Sub-Fund fall below such amount as determined by the board of directors or if a change in the
economic or political situation relating to the Sub-Fund concerned would justify the liquidation.

If such circumstances do not apply, the decision to liquidate a Sub-Fund may only be decided upon at a general meeting

of the shareholders of the Sub-Fund concerned, held without any quorum requirements. Any decision to liquidate a Sub-
Fund which is made at a general meeting of the shareholders of the Sub-Fund concerned must be approved by share-
holders who own the simple majority of the shares present or represented.

Any resolution of the board of directors to liquidate a Sub-Fund will entail the automatic suspension of the subscrip-

tions, whether pending or not. Shareholders of the Sub-Fund concerned may continue to ask for the redemption or the
conversion of their shares, free of charge, based on the applicable net asset value taking into consideration an estimation
of the liquidation expenses.

The shareholders will be notified by the board of directors or informed of its decision to liquidate in a similar manner

as for the convening to the general meetings of shareholders before the effective date of the liquidation. The notification
will contain the reasons for and the procedure of the liquidation. The net liquidation proceeds will be paid to the rele-
vant shareholders in proportion of the shares they are holding. Liquidation proceeds which will remain unpaid after the
closing of the liquidation procedure will be kept under the custody of the Custodian of the Company for a period of six
months. At the expiration of this period, unclaimed assets will be deposited under the custody of the «Caisse des
Consignations» to the benefit of the relevant shareholders.

Under the same circumstances as provided hereabove, the board of directors may decide the absorption of one or

more Sub-Funds, classes or sub-classes (the «absorbed Sub-Fund, class or sub-class») into the remaining one(s). All the
shareholders concerned will be notified by the board of directors at least one month before the effective date of the
absorption. In any case, the shareholders of the absorbed Sub-Fund, class or sub-class shall be offered with the oppor-
tunity to redeem their shares free of charge during a one month period starting as from the date on which they will
have been informed of the decision of merger, it being understood that, at the expiration of the same period, the deci-
sion to merge will bind all the shareholders who have not used this prerogative. 

Under the same circumstances as provided hereabove, the board of directors may decide to close a Sub-Fund by way

of contribution to another Luxembourg undertaking for collective investment under part I of the Law of 2002. The no-
tification to the shareholders will be made at least one month before the effective date of the contribution and will con-
tain information relating to the new undertaking for collective investment. Shareholders of the Sub-Fund concerned shall
be offered with the opportunity to redeem their shares free of charge during a one month period starting as from the
date on which they will have been informed of the decision of contribution, it being understood that, at the expiration
of the same period, the decision to contribute will bind all the shareholders who have not used this prerogative. 

In the case of a contribution to another Luxembourg undertaking for collective investment of the contractual type

(«fonds commun de placement») or to a foreign based undertaking for collective investment, the decision shall be bind-
ing only on such shareholders who have voted in favour of such merger; the other shareholders will be considered to
have asked for the redemption of their shares. 

All shareholders concerned by the final decision to liquidate a Sub-Fund, class or sub-class or merge different Sub-

Funds, classes or sub-classes will be personally notified, if the shares issued are in registered form and/or informed by
publication (as for annual general meetings) if the shares are in bearer form. 

Art. 25. Accounting Year. The accounting year of the Company shall commence on the first of January of each

year and shall terminate on the thirty-first of December of the same year. 

Art. 26. Distributions. The general meeting of shareholders of the sub-class or sub-classes issued in respect of any

class of any Sub-Fund shall, upon proposal from the board of directors and within the limits provided by law, determine
how the results of such Sub-Fund shall be disposed of, and may from time to time declare, or authorize the board of
directors to declare, distributions.

For any sub-class of dis shares entitled to distributions, the board of directors may decide to pay interim dividends

in compliance with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to holders of registered shares shall be made to such shareholders at their addresses in the

register of shareholders. Payments of distributions to holders of bearer shares shall be made upon presentation of the
dividend coupon to the agent or agents therefore designated by the Company.

Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the board of directors shall determine

from time to time. 

The board of directors may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and con-

ditions as may be set forth by the board of directors.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the Sub-

Fund relating to the relevant class or classes of shares.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.
Shares of sub-classes of cap shares do not give the right to receive any dividend.

Title V. Final Provisions 

Art. 27. Custodian. To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a bank-

ing or saving institution as defined by the law of 5 April 1993 on the financial sector (herein referred to as the «custo-
dian»). 

The custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the Law of 2002.
If the custodian desires to retire, the board of directors shall use its best endeavours to find a successor custodian

within two months of the effectiveness of such retirement. The directors may terminate the appointment of the custo-

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dian, but shall not remove the custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed to act in the
place thereof.

Art. 28. Dissolution of the Company. The Company is incorporated for an unlimited period and liquidation will

normally be decided upon by an extraordinary general meeting of shareholders. Such a meeting must be convened with-
out any quorum requirement:

- if the net assets of the Company fall below two thirds of the minimum capital required by law (i.e. actually 1,250,000.-

euros), in which case the matter will be decided by a simple majority of shares present or represented at the meeting;
and

- if the net assets of the Company fall below one quarter of the minimum capital required by law, in which case the

matter will be decided by shareholders holding one quarter of the shares present or represented at the meeting.

Should the Company be liquidated, the liquidation will be carried out in accordance with the provisions of the Law

of 2002 which specifies the steps to be taken to enable shareholders to participate in the liquidation distributions and
in this connection provides for deposit in escrow at the «Caisse des Consignations» in Luxembourg of any amounts
which it has not been possible to distribute to the shareholders at the close of liquidation. Amounts not claimed within
the prescribed period are liable to be forfeited in accordance with the provisions of Luxembourg law. The net liquidation
proceeds of each Sub-Fund shall be distributed to the shareholders in proportion to their respective holdings.

The decisions of the general meeting or of a court that pronounces the winding up and liquidation of the Company

shall be published in the «Mémorial» and two newspapers with an appropriate distribution, including at least one Lux-
embourg newspaper. These publications shall be made at the request of the liquidator.

Art. 29. Liquidation. Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons

or legal entities, appointed by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and their com-
pensation.

Art. 30. Amendments to the Articles of Incorporation. These Articles of Incorporation may be amended by

a general meeting of shareholders subject to the quorum and majority requirements provided by the Law of 1915.

Art. 31. Statement. Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing

persons or shareholders also include corporations, partnerships, associations and any other organized group of persons
whether incorporated or not.

Art. 32. Applicable Law. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in ac-

cordance with the Law of 1915 and the Law of 2002, as such laws have been or may be amended from time to time.»

<i>Expenses

The expenses, costs, fees and outgoing of any kind whatsoever borne by the Company, as a result of the presently

stated, are evaluated at approximately six thousand euros (EUR 6,000.-).

With no other outstanding points on the agenda, and further requests for discussion not forthcoming, the President

brought the meeting to a close.

<i>Close

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English, followed by a French version; on request of the same appearing persons
and in case of divergences between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof, the present deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read and interpreted in a language known to the members of the meeting, the members

of the Bureau, known to the notary by their names, surnames, civil statuses and residences, signed the original deed
together with the Notary, no other shareholder having asked to sign.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an deux mille cinq, le sept octobre.
Par-devant Maître Léon Thomas dit Tom Metzler, notaire de résidence à Luxembourg-Bonnevoie, Grand-Duché de

Luxembourg,

s’est réunie une Assemblée Générale Extraordinaire des actionnaires de la Société d’Investissement à Capital Variable

ESPRIT (EUROPEAN PARTNERS INVESTMENT TRUST), avec siège social à L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène
Ruppert, constituée suivant acte reçu par Maître Reginald Neuman, alors notaire de résidence à Bascharage, le 5 mai
1986, publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C numéro 144 du 30 mai 1986, dont les statuts ont été
modifiés à plusieurs reprises et pour la dernière fois suivant acte reçu par le prédit Maître Reginald Neuman, alors
notaire de résidence à Luxembourg, le 28 décembre 1998, publié au Mémorial C numéro 191 du 20 mars 1999,

immatriculée au Registre de Commerce et des Sociétés de Luxembourg, sous la section B et le numéro 24.189.

<i>Bureau

La séance est ouverte à 11.00 heures sous la présidence de Mademoiselle Martine Vermeersch, Employée privée,

demeurant à Libramont (Belgique).

Le Président désigne comme secrétaire Madame Manuella Piron, Employée privée, demeurant à Limerlé (Belgique).
L’assemblée choisit comme scrutateur Mademoiselle Anne-Catherine Volders, Employée privée, demeurant à

Colpach (Luxembourg).

Le bureau ayant ainsi été constitué, le Président expose et requiert le notaire instrumentant d’acter ce qui suit:

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<i>Composition de l’assemblée 

Les actionnaires présents ou représentés à l’assemblée ainsi que le nombre d’actions possédées par chacun d’eux ont

été portés sur une liste de présence, signée par les actionnaires présents, par les mandataires de ceux représentés, et
à laquelle liste de présence, dressée par les membres du bureau, les membres de l’assemblée déclarent se référer.

Ladite liste de présence après avoir été signée ne varietur par les membres du bureau et le notaire instrumentant,

restera annexée au présent acte pour être enregistrée avec lui.

Resteront pareillement annexées au présent acte, avec lequel elles seront enregistrées, les procurations émanant des

actionnaires représentés à la présente assemblée, après avoir été signées ne varietur par les membres du bureau et le
notaire instrumentant.

<i>Exposé du Président

Le Président expose et requiert le notaire instrumentant d’acter ce qui suit:

I.- La présente assemblée a l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

I. Refonte complète des statuts de la SICAV principalement pour les adapter aux dispositions de la loi du 20 décembre

2002 concernant les organismes de placement collectif et remplacer toutes références à la loi du 30 mars 1988 par des
références à la loi du 20 décembre 2002, et plus généralement y apporter toutes mises à jour. 

2. Divers.

II.- La présente assemblée a été convoquée par des avis de convocation publiés:
- au journal «d’Wort» des 6 et 21 septembre 2005. 
- au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C numéros 850 du 6 septembre 2005 et 925 du 21 septembre

2005. 

- au journal «Tageblatt» des 6 et 21 septembre 2005.
- au journal «l’Echo» du 6 septembre 2005. 
- au journal «le Tijd» du 6 septembre 2005. 
- au journal «Het Financieele Dagblad» du 6 septembre 2005. 
Par convocation contenant l’ordre du jour pour la présente assemblée, adressée aux actionnaires nominatifs par let-

tre missive, le 6 septembre 2005.

Les numéros justificatifs de ces publications ont été posés au bureau pour inspection.

III.- Une première Assemblée Générale Extraordinaire s’est réunie par-devant le notaire instrumentant le 26 août

2005 pour délibérer sur le même ordre du jour que celui de la présente Assemblée Générale Extraordinaire.

Le quorum de présence requis par l’article 67-1 (2) de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

telle que modifiée n’ayant pas été atteint, la prédite assemblée n’a pas pu valablement délibérer sur les points à l’ordre
du jour.

IV.- La présente Assemblée Générale Extraordinaire peut en vertu de la prédite loi délibérer valablement sur les

points à l’ordre du jour quelle que soit la partie du capital représentée.

<i>Constatation de la validité de l’assemblée

L’exposé du Président, après vérification par le scrutateur, est reconnu exact par l’Assemblée. Celle-ci se considère

comme valablement constituée et apte à délibérer sur les points à l’ordre du jour.

Le Président expose les raisons qui ont motivé les points à l’ordre du jour.

<i>Résolutions

L’assemblée aborde l’ordre du jour et, après avoir délibéré, elle prend à l’unanimité les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L’assemblée décide de procéder à une refonte complète des statuts de la SICAV principalement pour les adapter aux

dispositions de la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de placement collectif et remplacer toutes réfé-
rences à la loi du 30 mars 1988 par des références à la loi du 20 décembre 2002, et plus généralement y apporter toutes
mises à jour. 

<i>Deuxième résolution

Suite à la résolution qui précède l’assemblée décide de donner la teneur suivante aux nouveaux Statuts de la SICAV:

«Titre I

er

. Dénomination - Siège social - Durée - Objet

Art. 1

er

. Dénomination. Il existe entre les actionnaires existants et tous ceux qui deviendront propriétaires par la

suite des actions ci-après créées, une société anonyme sous la forme d’une société d’investissement à capital variable
sous la dénomination de ESPRIT (EUROPEAN PARTNERS INVESTMENT TRUST) (ci-après la «Société»).

Art. 2. Siège social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. La Société

peut établir, par simple décision du conseil d’administration, des succursales ou des bureaux, tant dans le Grand-Duché
de Luxembourg qu’à l’étranger (mais en aucun cas aux Etats-Unis d’Amérique, ses territoires ou possessions).

Au cas où le conseil d’administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique, économique,

social ou militaire, de nature à compromettre l’activité normale de la Société à son siège social ou la communication
avec ce siège ou de ce siège avec l’étranger, se présentent ou paraissent imminents, il pourra transférer provisoirement
le siège social à l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura

53247

toutefois aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourge-
oise.

Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 4. Objet. L’objet exclusif de la Société est d’investir les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières de toute

nature et autres actifs financiers liquides autorisés par la loi avec l’objectif de répartir les risques d’investissement et de
faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion de ses avoirs. 

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet, au sens le plus large autorisé par la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de
placement collectif («Loi de 2002»).

Titre II. Capital social - Actions - Valeur Nette d’Inventaire

Art. 5. Capital Social - Catégories et Sous-Catégories d’Actions. Le capital de la Société sera représenté par

des actions entièrement libérées, sans mention de valeur, et sera à tout moment égal à la somme des actifs nets de la
Société, établis conformément à l’Article 11 ci-dessous. Le capital minimum sera celui prévu par la loi, soit actuellement
un million deux cent cinquante mille euros (EUR 1.250.000,-). 

Les actions à émettre conformément à l’Article 7 ci-dessous pourront être émises, au choix du conseil d’administra-

tion, au titre de différentes catégories et sous-catégories. Le produit de toute émission d’actions relevant d’une catégo-
rie et d’une sous-catégorie déterminée sera investi dans des valeurs mobilières de toute nature et dans d’autres actifs
financiers liquides autorisés par la loi, suivant la politique d’investissement déterminée par le conseil d’administration
pour le Compartiment (tel que défini ci-après), établi pour la (les) catégorie(s) d’actions concernée(s), compte tenu des
restrictions d’investissement prévues par la loi ou adoptées par le conseil d’administration.

Le conseil d’administration établira une masse d’avoirs constituant un compartiment (individuellement un «Compar-

timent», ensemble les «Compartiments»), au sens de l’Article 133 de la Loi de 2002, correspondant à une catégorie
d’actions ou correspondant à deux ou plusieurs catégories d’actions, de la manière décrite à l’Article 11 ci-dessous. La
Société constitue une seule et même entité juridique. Cependant, chaque masse d’avoirs sera attribuée au seul profit du
Compartiment concerné. Par ailleurs, chaque Compartiment ne sera responsable que pour les engagements attribuables
à ce Compartiment.

Pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chaque catégorie d’actions seront, s’ils ne

sont pas exprimés en euros, convertis en euros et le capital sera égal au total des avoirs nets de toutes les catégories
d’actions.

Art. 6. Forme des Actions
(1) Le conseil d’administration déterminera si la Société émettra des actions au porteur et/ou nominatives. Si des

certificats au porteur sont émis, ils seront émis dans les formes qui seront prescrites par le conseil d’administration et
doivent être pourvus sur leur face avec la mention qu’ils ne peuvent être cédés à aucun ressortissant des Etats-Unis
d’Amérique, résident, citoyen ou entité organisée, par ou pour un ressortissant des Etats-Unis (tel que défini dans l’Ar-
ticle 10 ci-après).

Toutes les actions nominatives émises de la Société seront inscrites au registre des actionnaires qui sera tenu par la

Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; l’inscription doit indiquer le nom de cha-
que propriétaire d’actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu’il a été communiqué à la Société et le
nombre d’actions nominatives qu’il détient.

La propriété de l’action nominative s’établit par une inscription sur le registre des actions nominatives. La Société

décidera si un certificat constatant cette inscription sera délivré à l’actionnaire ou si celui-ci recevra une confirmation
écrite de sa qualité d’actionnaire.

En cas d’émission d’actions au porteur, les actions nominatives pourront être converties en actions au porteur et les

actions au porteur pourront être converties en actions nominatives sur demande du propriétaire des actions concer-
nées. La conversion d’actions nominatives en actions au porteur sera effectuée par annulation des certificats d’actions
nominatives, si de tels certificats ont été émis, indiquant que le cessionnaire n’est pas un résident des Etats-Unis et par
émission d’un ou de plusieurs certificats d’actions au porteur en leur lieu et place, et une mention devra être faite au
registre des actions nominatives constatant cette annulation. La conversion d’actions au porteur en actions nominatives
sera effectuée par annulation des certificats d’actions au porteur, et, s’il y a lieu, par émission de certificats d’actions
nominatives en leur lieu et place, et une mention sera faite au registre des actions nominatives constatant cette émission.
Le coût de la conversion pourra être mis à la charge de l’actionnaire par décision du conseil d’administration.

Avant que les actions ne soient émises sous forme d’actions au porteur et avant que des actions nominatives ne soient

converties en actions au porteur, la Société peut demander, d’une manière que le Conseil d’Administration considère
comme satisfaisante, l’assurance qu’une telle émission ou échange n’aboutira pas à ce que de telles actions soient déte-
nues par des ressortissants des Etats-Unis d’Amérique.

Les certificats d’actions seront signés par deux administrateurs. Les deux signatures pourront être soit manuscrites,

soit imprimées, soit apposées au moyen d’une griffe. Ces certificats resteront valables, même si la liste des signatures
autorisées de la Société est modifiée. Toutefois, une des signatures pourra être apposée par une personne déléguée à
cet effet par le conseil d’administration; dans ce cas, elle devra être manuscrite. La Société pourra émettre des certificats
provisoires dans les formes qui seront déterminées par le conseil d’administration.

(2) En cas d’émission d’actions au porteur, le transfert d’actions au porteur se fera par la délivrance du certificat d’ac-

tions correspondant. Le transfert d’actions nominatives se fera (i) si des certificats d’actions ont été émis, par la remise
à la Société du ou des certificats d’actions nominatives et de tous autres documents de transfert exigés par la Société,
ou bien (ii) s’il n’a pas été émis de certificats, par une déclaration de transfert écrite, portée au registre des actions no-
minatives, datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par leurs mandataires valablement constitués à cet effet.

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Tout transfert d’actions nominatives sera inscrit au registre des actions nominatives, pareille inscription devant être si-
gnée par un ou plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société, ou par une ou plusieurs autres personnes
désignées à cet effet par le conseil d’administration.

(3) Tout actionnaire désirant obtenir des certificats d’actions nominatives devra fournir à la Société une adresse à

laquelle toutes les communications et toutes les informations pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite à son
tour au registre des actions nominatives. 

Au cas où un actionnaire en nom ne fournit pas d’adresse à la Société, mention en sera faite au registre des actions

nominatives, et l’adresse de l’actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse fixée par
celle-ci, jusqu’à ce qu’une autre adresse soit communiquée à la Société par l’actionnaire. Celui-ci pourra à tout moment
faire changer l’adresse portée au registre des actions nominatives par une déclaration écrite, envoyée à la Société à son
siège social ou à telle autre adresse fixée par celle-ci.

(4) Lorsqu’un actionnaire peut justifier de façon satisfaisante pour la Société, que son certificat d’actions a été égaré,

endommagé ou détruit, un duplicata peut être émis à sa demande, aux conditions et garanties que la Société détermi-
nera, notamment sous forme d’une assurance, sans préjudice de toute autre forme de garantie que la Société pourra
exiger. Dès l’émission du nouveau certificat, sur lequel il sera mentionné qu’il s’agit d’un duplicata, le certificat original
n’aura plus de valeur.

Les certificats endommagés peuvent être annulés par la Société et remplacés par des certificats nouveaux.
La Société peut à son gré mettre en compte à l’actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat, ainsi que

toutes les dépenses raisonnables encourues par la Société en relation avec l’émission du certificat de remplacement et
son inscription au registre des actions nominatives ou avec l’annulation de l’ancien certificat.

(5) La Société ne reconnaît qu’un seul propriétaire par action. Si la propriété de l’action est indivise, démembrée ou

litigieuse, les personnes invoquant un droit sur l’action devront désigner un mandataire unique pour représenter l’action
à l’égard de la Société. La Société aura le droit de suspendre l’exercice de tous les droits attachés à l’action jusqu’à ce
que cette personne ait été désignée.

(6) La Société peut décider d’émettre des fractions d’actions jusqu’à trois décimales. Une fraction d’action ne confère

pas le droit de vote mais donnera droit à une fraction correspondante dans la distribution et /ou des actifs nets attri-
buables à la sous-catégorie d’actions concernée. Dans le cas d’actions au porteur, uniquement des certificats représen-
tant des actions entières seront émis.

Art. 7. Emission des Actions. Le conseil d’administration est autorisé à émettre à tout moment et sans limitation

des actions nouvelles entièrement libérées, sans réserver aux actionnaires anciens un droit préférentiel de souscription
des actions à émettre.

Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action offerte sera égal à la valeur nette d’inventaire

par action de la sous-catégorie et catégorie concernée au sein du compartiment concerné, déterminée conformément
à la disposition de l’Article 11 ci-dessous du Jour d’Evaluation (tel que défini dans l’Article 12 ci-dessous) conformément
avec la politique déterminée périodiquement par le conseil d’administration. Ce prix sera majoré en fonction d’un pour-
centage estimé de coûts et dépenses incombant à la Société quand elle investit les résultats de l’émission et en fonction
des commissions de vente applicables, tels qu’approuvés de temps à autre par le conseil d’administration. Le prix ainsi
déterminé sera payable endéans une période maximale prévue dans les documents de vente des actions qui n’excédera
pas sept jours ouvrables à partir du Jour d’Evaluation applicable.

Le conseil d’administration peut déléguer à tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou autre mandataire dû-

ment autorisé à cette fin, la charge d’accepter les souscriptions, de recevoir en paiement le prix des actions nouvelles
à émettre et de les délivrer.

Dans le cas où des actions souscrites ne sont pas payées, la Société peut annuler leur émission tout en se réservant

le droit de réclamer ses frais d’émission et commissions.

La Société pourra accepter d’émettre des actions en contrepartie d’un apport en nature d’actifs financiers éligibles,

en observant les prescriptions édictées par la loi luxembourgeoise et notamment l’obligation de produire un rapport
d’évaluation du réviseur d’entreprises agréé de la Société et à condition que ces actifs soient compatibles avec la politi-
que d’investissement du Compartiment concerné telle que prévue dans les documents de vente des actions. Tous les
frais encourus en relation avec la contribution en nature devront être supportés par l’actionnaire en question. 

Art. 8. Rachat des Actions. Tout actionnaire a le droit de demander à la Société qu’elle lui rachète tout ou partie

des actions qu’il détient, selon les modalités fixées par le conseil d’administration dans les documents de vente des ac-
tions et dans les limites imposées par la loi et par les présents Statuts.

Le prix de rachat par action sera payable pendant une période maximale prévue dans les documents de vente des

actions et qui n’excédera pas cinq jours ouvrables à partir du Jour d’Evaluation applicable, conformément à la politique
déterminée périodiquement par le conseil d’administration, pourvu que les certificats d’actions, s’il y en a, et les docu-
ments de transfert aient été reçus par la Société, sous réserve des dispositions de l’Article 12 ci-dessous.

Au cas où une demande de rachat d’actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d’inventaire

totale des actions qu’un actionnaire détient dans une sous-catégorie ou catégorie d’actions du Compartiment concerné
en dessous de tel nombre ou de telle valeur déterminé(e) par le conseil d’administration, la Société pourra obliger cet
actionnaire au rachat de toutes ses actions relevant de cette sous-catégorie ou catégorie d’actions.

En outre, si à un Jour d’Evaluation déterminé, les demandes de rachat faites conformément à cet Article et les de-

mandes de conversion faites conformément à l’Article 9 ci-dessous dépassent un certain seuil déterminé par le conseil
d’administration par rapport au nombre d’actions en circulation dans une sous-catégorie ou catégorie d’actions déter-
minée, le conseil d’administration peut décider que le rachat ou la conversion de tout ou partie de ces actions sera re-
porté pendant une période et aux conditions déterminées par le conseil d’administration, eu égard à l’intérêt de la
Société. 

53249

Le prix de rachat sera égal à la valeur nette d’inventaire par action de la sous-catégorie et catégorie concernée dans

le Compartiment concerné, déterminée conformément aux dispositions de l’Article 11 ci-dessous, diminuée des frais
et commissions (s’il y a lieu) au taux fixé par les documents de vente des actions. Ce prix de rachat pourra être arrondi
vers le haut ou vers le bas à l’unité la plus proche de la devise concernée, ainsi que le conseil d’administration le déter-
minera.

Toutes les actions rachetées seront annulées.

Art. 9. Conversion des Actions. Tout actionnaire est autorisé à demander la conversion de tout ou partie de ses

actions d’une catégorie en actions d’une autre catégorie, à l’intérieur du même Compartiment ou d’un Compartiment
à un autre Compartiment.

Si une sous-catégorie d’actions de distribution et une sous-catégorie d’actions de capitalisation (telles que définies ci-

dessous) existent dans les Compartiments et catégories concernés, les actionnaires peuvent demander la conversion de
tout ou partie de leurs actions de distribution en actions de capitalisation et vice versa.

Le prix de conversion des actions sera calculé par référence aux valeurs nettes d’inventaire respectives, calculées le

même Jour d’Evaluation.

Le conseil d’administration pourra imposer telles restrictions qu’il estimera nécessaires notamment quant aux mo-

dalités et conditions des conversions et il pourra les soumettre au paiement de frais et charges dont il déterminera le
montant.

Au cas où une conversion d’actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d’inventaire totale des

actions qu’un actionnaire détient dans une catégorie déterminée du Compartiment concerné en dessous de tel nombre
ou de telle valeur déterminé(e) par le conseil d’administration, la Société pourra obliger cet actionnaire à convertir tou-
tes ses actions relevant de cette catégorie.

Les actions dont la conversion a été effectuée, seront annulées.

Art. 10. Restrictions à la Propriété des Actions.  La Société pourra restreindre ou empêcher la possession de

ses actions par toute personne, firme ou société, si, de l’avis de la Société, une telle possession peut être préjudiciable
pour la Société, si elle peut entraîner une violation légale ou réglementaire, luxembourgeoise ou étrangère, ou s’il en
résultait que la Société serait soumise à des lois autres que luxembourgeoises (y compris, mais sans limitation, les lois
fiscales).

La Société pourra notamment, mais sans limitation, restreindre la propriété de ses actions par des ressortissants des

Etats-Unis d’Amérique tels que définis dans cet Article, et à cet effet:

A. - la Société pourra refuser l’émission d’actions et l’inscription du transfert d’actions lorsqu’il apparaît que cette

émission ou ce transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’attribuer la propriété d’actions à un ressortissant
des Etats-Unis d’Amérique; et

B. - la Société pourra, à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des actions nominatives, ou à

toute autre personne qui demande à s’y faire inscrire, de lui fournir tous renseignements qu’elle estime nécessaires,
éventuellement appuyés d’une déclaration sous serment, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont ap-
partenir économiquement à un ressortissant des Etats-Unis d’Amérique; et

C. - la Société pourra refuser d’accepter, lors de toute assemblée générale d’actionnaires de la Société, le vote de

tout ressortissant des Etats-Unis d’Amérique; et 

D. - s’il apparaît à la Société qu’un ressortissant des Etats-Unis d’Amérique, seul ou ensemble avec d’autres personnes,

est le bénéficiaire économique d’actions de la Société, celle-ci pourra l’enjoindre à vendre ses actions et à prouver cette
vente à la Société dans les trente (30) jours de cette injonction. Si l’actionnaire en question manque à son obligation, la
Société pourra procéder ou faire procéder au rachat forcé de l’ensemble des actions détenues par cet actionnaire, en
respectant la procédure suivante:

(1) La Société enverra un second préavis (appelé ci-après «avis de rachat») à l’actionnaire possédant les titres ou ap-

paraissant au registre des actions nominatives comme étant le propriétaire des actions à racheter; l’avis de rachat spé-
cifiera les titres à racheter, la manière suivant laquelle le prix de rachat sera déterminé et le nom de l’acheteur.

L’avis de rachat sera envoyé à l’actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à celle

inscrite au registre des actions nominatives. L’actionnaire en question sera obligé de remettre à la Société sans délai le
ou les certificats représentant les actions spécifiées dans l’avis de rachat.

Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l’avis de rachat, l’actionnaire en question cessera

d’être propriétaire des actions spécifiées dans l’avis de rachat; s’il s’agit d’actions nominatives, son nom sera rayé du
registre des actions nominatives; s’il s’agit d’actions au porteur, le ou les certificats représentatifs de ces actions seront
annulés.

(2) Le prix auquel chaque action spécifiée dans l’avis de rachat sera rachetée (appelé ci-après «prix de rachat») sera

basé sur la valeur nette d’inventaire par action de la sous-catégorie, catégorie et du Compartiment concerné au Jour
d’Evaluation déterminé par le conseil d’administration pour le rachat d’actions de la Société et qui précédera immédia-
tement la date de l’avis de rachat ou suivra immédiatement la remise du ou des certificats représentant les actions spé-
cifiées dans cet avis, en prenant le prix le moins élevé, le tout ainsi que prévu à l’Article 8 ci-dessus, déduction faite des
commissions qui y sont également prévues. 

(3) Le paiement du prix de rachat à l’ancien propriétaire sera effectué en la monnaie déterminée par le conseil d’ad-

ministration pour le paiement du prix de rachat des actions de la catégorie concernée; le prix sera déposé pour le paie-
ment à l’ancien propriétaire par la Société, auprès d’une Banque au Luxembourg ou à l’étranger (telle que spécifiée dans
l’avis de rachat), après détermination finale du prix de rachat suite à la remise du ou des certificats indiqués dans l’avis
de rachat ensemble avec les coupons non échus. Dès signification de l’avis de rachat, l’ancien propriétaire des actions
mentionnées dans l’avis de rachat ne pourra plus faire valoir de droit sur ces actions ni exercer aucune action contre la
Société et ses avoirs, sauf le droit de l’actionnaire apparaissant comme étant le propriétaire des actions de recevoir le

53250

prix déposé (sans intérêts) à la banque après remise effective du ou des certificats. Au cas où le prix de rachat payable
à un actionnaire en vertu de ce paragraphe n’aurait pas été réclamé dans les cinq ans de la date spécifiée dans l’avis de
rachat, ce prix ne pourra plus être réclamé et reviendra au Compartiment établi en relation avec la (les) sous-catégo-
rie(s) et catégorie(s) d’actions concernée(s). Le conseil d’administration aura tous pouvoirs pour prendre périodique-
ment les mesures nécessaires et autoriser toute action au nom de la Société en vue d’opérer ce retour.

(4) L’exercice par la Société des pouvoirs conférés au présent Article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé pour le motif qu’il n’y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d’une personne
ou que la propriété réelle des actions était autre que celle admise par la Société à la date de l’avis de rachat, sous réserve
que la Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

Le terme «ressortissant des Etats-Unis», tel qu’utilisé dans les présents Statuts, signifie tout citoyen ou résident des

Etats-Unis d’Amérique, ou toute société ou association organisée ou établie sous les lois d’un Etat, Commonwealth,
territoire ou possession des Etats-Unis, ou une succession ou un trust autre qu’une succession ou un trust dont le re-
venu de sources situées hors des Etats-Unis d’Amérique n’est pas à inclure dans le revenu global pour déterminer l’im-
pôt américain sur le revenu payable par cette succession ou ce trust ou toute firme, société ou autre entité
indépendamment de sa nationalité, de son domicile, de son site ou de sa résidence, si d’après les lois sur l’impôt sur le
revenu en vigueur à ce moment aux Etats-Unis d’Amérique, leur propriété pourrait être attribuée à un ou plusieurs
ressortissants des Etats-Unis d’Amérique ou à toute(s) autre(s) personne(s) considérée(s) comme ressortissant(s) des
Etats-Unis d’Amérique selon la «Regulations» promulguée par le «United States Securities Act» de 1933, ou dans le
«United States Internal Revenue Code de 1986», tels que modifiés périodiquement.

Le terme ressortissant des Etats-Unis d’Amérique tel qu’employé dans les présents Statuts ne comprend ni les sous-

cripteurs des actions de la Société émises lors de la constitution de cette Société quand ces souscripteurs détiennent
ces actions, ni tout marchand de valeurs mobilières qui acquiert ces actions avec l’intention de les distribuer à l’occasion
d’une émission d’actions par la Société.

Art. 11. Calcul de la Valeur Nette d’Inventaire par Action. La valeur nette d’inventaire par action de chaque

catégorie d’actions dans chaque Compartiment sera exprimée dans la devise de référence (telle que définie dans les
documents de vente des actions) du Compartiment concerné et sera déterminée par un chiffre obtenu en divisant au
Jour d’Evaluation les actifs nets de la Société correspondant à chaque catégorie d’actions, constitués par la portion des
avoirs moins la portion des engagements attribuables à cette catégorie d’actions au Jour d’Evaluation concerné, par le
nombre total d’actions de cette catégorie en circulation à ce moment, le tout en conformité avec les Règles d’Evaluation
décrites ci-dessous. La valeur nette d’inventaire par action ainsi obtenue sera arrondie vers le haut ou vers le bas à l’unité
la plus proche de la devise de référence concernée tel que le conseil d’administration le déterminera. 

Le pourcentage de l’actif net global attribuable à chaque sous-catégorie d’actions de distribution et de capitalisation

dans une catégorie sera déterminé par le rapport des actions de chaque sous-catégorie émises dans une catégorie au
nombre total d’actions émises dans la même catégorie, et sera ajusté ultérieurement sur la base des distributions effec-
tuées et des souscriptions/rachats/conversions d’actions comme suit:

- lorsqu’un dividende est distribué, l’actif net attribuable aux actions de distribution de cette sous-catégorie (telle que

définie ci-dessous) est diminué du montant global des dividendes (entraînant une diminution du pourcentage de l’actif
net global attribuable à ces actions), tandis que l’actif net de la sous-catégorie des actions de capitalisation (telle que
définie ci-dessous) reste inchangé (entraînant une augmentation du pourcentage de l’actif net global attribuable à ces
actions);

- lors de l’émission/du rachat/de la conversion d’actions, l’actif net correspondant sera augmenté du montant reçu ou

diminué du montant payé.

Si depuis la date de détermination de la valeur nette d’inventaire, un changement substantiel des cours sur les marchés

sur lesquels une partie substantielle des investissements de la Société attribuables au Compartiment concerné sont né-
gociés ou cotés, est intervenu, la Société peut annuler la première évaluation et effectuer une deuxième évaluation dans
un souci de sauvegarder les intérêts de l’ensemble des actionnaires et de la Société. 

L’évaluation de la valeur nette d’inventaire des différentes catégories d’actions se fera de la manière suivante:

I. Les avoirs de la Société comprendront:
- toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts échus à recevoir et tous les intérêts cumulés sur

ces dépôts jusqu’au jour d’évaluation; 

- tous les effets et billets à ordre payables à vue ainsi que tous les effets à recevoir (y compris les produits résultant

de la vente de titres dont le montant n’a pas encore été encaissé);

- tous les titres, parts, actions, titres de créances, droits d’option ou de souscription et autres investissements et

valeurs mobilières qui sont la propriété de la Société;

- tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres dans la mesure où la Société

en a connaissance;

- tous les intérêts échus non encore perçus et tous les intérêts produits jusqu’au jour d’évaluation sur des titres ou

autres actifs portant intérêts qui sont la propriété de la Société, sauf si ces intérêts sont compris dans le principal de ces
valeurs;

- les frais de constitution de la Société, dans la mesure où ils n’ont pas été amortis; et
- tous les autres actifs de quelque nature qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avance.
La valeur de ces avoirs sera déterminée de la manière suivante:
- les espèces en caisse ou en dépôt, les effets et billets à ordre payables à vue et les effets à recevoir, les dépenses

payées d’avance, les dividendes et intérêts déclarés ou échus mais non encore perçus, seront évalués à leur valeur no-
minale, sauf s’il s’avère que cette valeur ne peut être obtenue. Si tel était le cas, la valeur de ces actifs serait déterminée
en y retranchant un montant jugé suffisant par la Société afin de refléter la valeur réelle desdits actifs;

53251

- l’évaluation de toute valeur admise à une cote officielle ou sur tout autre marché réglementé, en fonctionnement

régulier, reconnu et ouvert au public, est basée sur le dernier cours connu à Luxembourg au jour d’évaluation et, si cette
valeur est négociée sur plusieurs marchés, sur le dernier cours connu du marché considéré comme le marché principal
de cette valeur. Si le dernier cours connu n’est pas représentatif, l’évaluation sera basée sur la valeur probable de réa-
lisation que le conseil d’administration estimera avec prudence et de bonne foi;

- les valeurs non cotées ou non négociées sur un marché boursier officiel ou sur tout autre marché réglementé seront

évaluées sur base de la valeur probable de réalisation estimée par le conseil d’administration de manière habituelle et
de bonne foi;

- les actifs ou valeurs exprimés dans une autre devise que l’euro seront convertis au taux de change moyen en vigueur

le jour ouvrable bancaire concerné à Luxembourg; et

- les parts d’autres OPCVM seront évaluées sur la base de la dernière valeur nette d’inventaire disponible.
La valeur de tous les actifs et engagements non exprimés dans la devise de référence du Compartiment sera convertie

dans la devise de référence du Compartiment au taux de change qui prévaut à Luxembourg le Jour d’Evaluation concer-
né. Si ces cours ne sont pas disponibles, le taux de change sera déterminé avec prudence et bonne foi par et selon les
procédures fixées par le conseil d’administration.

Le conseil d’administration, à son entière discrétion, pourra permettre l’utilisation de toute autre méthode d’évalua-

tion s’il considère que cette évaluation reflète mieux la valeur probable de réalisation d’un avoir détenu par la Société.

II. Les engagements de la Société comprendront:
- tous les emprunts, effets échus et autres dettes exigibles; 
- toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes les obligations contractuelles échues, qui ont pour

objet des paiements en espèces ou en nature (y compris le montant des dividendes déclarés par la Société mais non
encore distribués);

- toutes réserves autorisées ou approuvées par le conseil d’administration, notamment celles qui avaient été consti-

tuées en vue de faire face à toute perte potentielle sur certains investissements de la Société; 

- tous autres engagements de la Société, à l’exception de ceux représentés par les ressources propres de la Société.

Afin d’évaluer le montant des autres engagements, toutes les dépenses à la charge de la Société seront prises en compte
et comprendront:

- le remboursement aux administrateurs de leurs frais raisonnables de voyage, d’hôtel et autres débours accessoires

pour assister aux réunions du conseil d’administration ou aux comités d’administration ou aux assemblées générales des
actionnaires de la Société;

- les frais et dépenses des comptables, avocats ou autres conseillers professionnels de la Société; 
- les frais d’audit des comptes annuels de la Société;
- les frais et/ou dépenses de la société de gestion, du gestionnaire, de la banque dépositaire (y compris les correspon-

dants (système de compensation ou banque) de la banque dépositaire à laquelle est confiée la garde des actifs de la So-
ciété), et de tous autres agents de la Société, ainsi que du ou des agents de vente et Distributeurs et/ou Nominees
conformément aux contrats qu’ils ont conclus; les frais et dépenses de tous les représentants et agents payeurs (le cas
échéant) et des agents de cotation de la Société; 

- toutes les taxes, impôts des sociétés et droits prélevés par les pouvoirs publics et les droits payables par la Société

à Luxembourg ou en tout autre lieu;

- les frais d’impression, de traduction (si nécessaire), de publication et de distribution du rapport et des comptes se-

mestriels, du rapport et des comptes annuels certifiés, de tous les prospectus et de tout autre matériel de publication
requis par la loi ainsi que les frais de publication des cours dans la presse financière; 

- les honoraires et frais encourus pour enregistrer (et maintenir l’enregistrement) de la Société auprès des pouvoirs

publics ou des bourses de valeurs afin de permettre la vente ou les échanges d’actions, en ce y compris la préparation,
la traduction, l’impression et l’enregistrement de prospectus ou de documents similaires en usage dans une juridiction
particulière;

- les frais de courtage, commissions, impôts et droits prélevés par les pouvoirs publics et les droits concernant ou en

rapport avec l’acquisition, la conservation ou la cession d’actifs de la Société quels qu’ils soient ou en rapport, de quelque
manière que ce soit, avec ses activités;

- les dépenses, impôts et droits prélevés par les pouvoirs publics et les droits concernant l’achat, la vente, l’émission,

le transfert, le rachat ou la conversion par la Société d’actions, les augmentations du capital social de la Société, le paie-
ment de dividendes ou autres distributions de ceux-ci;

- tous les intérêts, frais et coûts dus par la Société dans le cadre d’un emprunt; 
- toutes les dépenses engagées pour les réunions des actionnaires et des administrateurs et celles encourues pour la

préparation, l’impression, la distribution et, s’il en a été décidé ainsi, la publication d’avis et de circulaires à l’attention
des actionnaires;

- l’impression de certificats sous forme nominative ou au porteur et de coupons;
- toutes autres charges administratives.

III. Les actifs seront affectés comme suit:
Le conseil d’administration établira un Compartiment correspondant à une catégorie d’actions et pourra établir un

Compartiment correspondant à deux ou plusieurs catégories d’actions de la manière suivante:

a) Si deux catégories d’actions se rapportent à un Compartiment déterminé, les avoirs attribués à ces catégories se-

ront investis ensemble selon la politique d’investissement spécifique du Compartiment concerné. Au sein d’un Compar-
timent, le conseil d’administration peut établir périodiquement des catégories d’actions correspondant à (i) une
structure spécifique de frais de vente ou de rachat, et/ou (ii) une structure spécifique de frais de gestion, et/ou (iii) une

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structure spécifique de frais de distribution et/ou (iv) des types spécifiques d’investisseurs, et/ou (v) une devise spécifi-
que, et/ou (vi) toutes autres spécificités applicables à une catégorie. 

b) Au sein d’une catégorie d’actions, des sous-catégories d’actions peuvent être définies à tout moment par le conseil

d’administration de façon à correspondre à une politique de distribution spécifique: sous-catégorie d’actions de distri-
bution qui donne droit à un dividende et sous-catégorie d’actions de capitalisation qui ne donne pas droit à un paiement
de dividendes. 

c) Les produits résultant de l’émission d’actions relevant d’une catégorie d’actions seront attribués dans les livres de

la Société au Compartiment établi pour cette catégorie d’actions et, le montant correspondant augmentera la propor-
tion des avoirs nets de ce Compartiment attribuables à la catégorie des actions à émettre, et les avoirs, engagements,
revenus et frais relatifs à cette ou ces catégorie(s) seront attribués au Compartiment correspondant, conformément
aux dispositions de cet Article.

d) Lorsqu’un avoir découle d’un autre avoir, ce dernier avoir sera attribué, dans les livres de la Société, au même

Compartiment auquel appartient l’avoir dont il découle, et à chaque nouvelle évaluation d’un avoir, l’augmentation ou
la diminution de valeur sera attribuée au Compartiment correspondant.

e) Lorsque la Société supporte un engagement qui est attribuable à un avoir d’un Compartiment déterminé ou à une

opération effectuée en rapport avec les avoirs d’un Compartiment déterminé, cet engagement sera attribué à ce Com-
partiment.

f) Au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à un Compartiment déterminé, cet

avoir ou engagement sera attribué à tous les Compartiments, en proportion de la valeur nette d’inventaire des catégo-
ries d’actions concernées ou de telle autre manière que le conseil d’administration déterminera avec prudence et bonne
foi. Chaque Compartiment ne sera responsable que pour les engagements attribuables à ce Compartiment.

g) A la suite de distributions faites aux détenteurs d’actions d’une sous-catégorie d’actions de distribution, la valeur

nette de cette sous-catégorie d’actions de distribution sera réduite du montant de ces distributions.

Toutes les Règles d’Evaluation et détermination devront être interprétées et faites conformément aux principes de

comptabilité généralement admis.

IV. Pour les besoins de cet Article:
1) les actions en voie de rachat par la Société conformément à l’Article 8 ci-dessus seront considérées comme actions

émises et existantes jusqu’immédiatement après l’heure, fixée par le conseil d’administration, du Jour d’Evaluation au
cours duquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment et jusqu’à ce que le prix en soit payé, con-
sidérées comme engagement de la Société;

2) les actions à émettre par la Société seront traitées comme étant créées à partir de l’heure, fixée par le conseil

d’administration, au Jour d’Evaluation au cours duquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment,
traitées comme une créance de la Société jusqu’à ce que le prix en soit payé;

3) tous investissements, soldes en espèces ou autres avoirs de la Société, exprimés autrement que dans la devise de

référence du Compartiment, seront évalués en tenant compte des taux de change au Luxembourg en vigueur au Jour
d’Evaluation. Si des telles cotations ne sont pas disponible, le taux d’échange sera déterminé avec prudence et bonne foi
et selon les procédures fixées par le conseil d’administration; et

4) à chaque Jour d’Evaluation où la Société aura conclu un contrat dans le but:
- d’acquérir un élément d’actif, le montant à payer pour cet élément d’actif sera considéré comme un engagement de

la Société, tandis que la valeur de cet élément d’actif sera considérée comme un avoir de la Société;

- de vendre tout élément d’actif, le montant à recevoir pour cet élément d’actif sera considéré comme un avoir de

la Société et cet élément d’actif à livrer ne sera plus repris dans les avoirs de la Société; 

sous réserve cependant, que si la valeur ou la nature exactes de cette contrepartie ou de cet élément d’actif ne sont

pas connues au Jour d’Evaluation, leur valeur sera estimée par la Société.

Art. 12. Fréquence et Suspension Temporaire du Calcul de la Valeur Nette d’Inventaire par Action,

des Emissions, Rachats et Conversions d’Actions. Dans chaque sous-catégorie d’actions, la valeur nette d’inven-
taire par action ainsi que le prix d’émission, de rachat et de conversion des actions seront déterminés périodiquement
par la Société ou par son mandataire désigné à cet effet, au moins deux fois par mois à la fréquence que le conseil d’ad-
ministration décidera, tel jour ou moment de calcul étant défini dans les présents Statuts comme «Jour d’Evaluation».

La Société peut temporairement suspendre le calcul de la valeur nette d’inventaire par action d’un Compartiment

déterminé ainsi que l’émission, le rachat et la conversion des actions de chaque Compartiment, lors de la survenance
de l’une des circonstances suivantes:

a) pendant toute période durant laquelle un marché ou une bourse de valeurs, qui constitue le marché principal ou

la bourse de valeurs principale où une part substantielle des investissements de la Société à un moment donné est cotée,
se trouve fermé - à l’exception des jours de fermeture habituels - ou pendant toute période durant laquelle les échanges
sont sujets à des restrictions importantes ou suspendus;

b) lorsque la situation politique, économique, militaire, monétaire, sociale, ou tout cas de force majeure, échappant

à la responsabilité ou au contrôle de la Société, empêchent la Société de disposer de ses avoirs par des moyens raison-
nables et normaux, sans porter gravement préjudice aux intérêts des actionnaires;

c) pendant toute rupture des moyens de communications normalement utilisés pour déterminer le prix de n’importe

quel investissement de la Société ou des prix courants sur un marché ou une bourse quelconque;

d) lorsque des restrictions de change ou de mouvements de capitaux empêchent l’exécution des transactions pour

le compte de la Société ou lorsque les opérations d’achat ou de vente des actifs de la Société ne peuvent être réalisées
à des taux de change normaux;

e) dès la convocation par le conseil d’administration d’une assemblée au cours de laquelle la dissolution de la Société

sera proposée; 

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f) pendant toute période où le conseil d’administration considère qu’il existe des circonstances anormales, inéquita-

bles pour l’actionnaire ou rendant impossible la poursuite des opérations sur les actions d’un compartiment de la So-
ciété.

Dans des circonstances exceptionnelles pouvant affecter négativement les intérêts des actionnaires ou en cas de de-

mandes de rachat massives pour un Compartiment quel qu’il soit, le conseil d’administration de la Société se réserve le
droit de ne fixer la valeur d’une action qu’après avoir effectué, dès que possible, pour le compte du Compartiment, les
ventes d’actifs qui s’imposent.

En particulier, si à une date précise, des demandes de rachat portent sur plus de 10% du total des actions en circula-

tion dans un Compartiment, la Société peut décider que le traitement du quota d’actions présenté au rachat qui excède
10% du total des actions en circulation, soit postposé jusqu’à ce que la prochaine date d’évaluation soit déterminée.
Dans un tel cas, les demandes de rachat en suspens seront réduites proportionnellement et à la date à laquelle le paie-
ment a été postposé, les demandes de rachat seront prises en considération prioritairement par rapport aux demandes
ultérieures. Du fait que le prix de rachat varie en fonction de l’évolution de la valeur nette d’inventaire, le prix obtenu
par l’actionnaire au moment du rachat peut être supérieur ou inférieur au coût d’acquisition payé lors de l’émission.

Les souscripteurs et actionnaires offrant des actions à des fins de rachat ou de conversion seront avisés de la suspen-

sion du calcul de la valeur nette d’inventaire.

Si cela s’avère nécessaire, la suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire sera publiée par la Société et com-

muniquée aux actionnaires demandant la souscription, le rachat ou la conversion de leurs actions au moment de l’intro-
duction de leur demande écrite de souscription, de rachat ou de conversion. 

Les demandes de souscription, de rachat et de conversion en suspens peuvent être retirées par notification écrite

pour autant que ladite notification parvienne à la Société avant la cessation de la suspension.

Les demandes de souscription, de rachat et de conversion en suspens seront prises en considération le premier jour

d’évaluation qui suit la cessation de la suspension.

Titre III. Administration et Surveillance

Art. 13. Administrateurs. La Société sera administrée par un conseil d’administration composé d’au moins trois

membres, qui n’ont pas besoin d’être actionnaires. La durée du mandat d’administrateur est de six ans au maximum. Les
administrateurs sortants sont rééligibles. Les administrateurs sont nommés par l’assemblée générale des actionnaires
qui fixe leur nombre, leurs émoluments et la durée de leur mandat.

Les administrateurs seront élus à la majorité des votes des actions présentes ou représentées.
Tout administrateur pourra être révoqué avec ou sans motif ou être remplacé à tout moment par décision de l’as-

semblée générale des actionnaires.

En cas de vacance d’un poste d’administrateur, les administrateurs restants ont le droit d’y pourvoir provisoirement;

dans ce cas l’assemblée générale procédera à l’élection définitive lors de sa prochaine réunion.

Art. 14. Réunions du Conseil d’Administration. Le conseil d’administration choisira parmi ses membres un pré-

sident et pourra élire en son sein un ou plusieurs vice-présidents. Il pourra également désigner un secrétaire qui n’a pas
besoin d’être administrateur et qui dressera les procès-verbaux des réunions du conseil d’administration ainsi que des
assemblées générales des actionnaires. Le cas échéant, le conseil d’administration se réunira sur la convocation du pré-
sident ou de deux administrateurs au lieu indiqué dans l’avis de convocation.

Le président présidera les réunions du conseil d’administration et les assemblées générales des actionnaires. En son

absence, l’assemblée générale ou le conseil d’administration désignera à la majorité un autre administrateur et, lorsqu’il
s’agit d’une assemblée générale, toute autre personne pour assumer la présidence de ces assemblées et réunions.

Le conseil d’administration, s’il y lieu, nommera des directeurs ou autres fondés de pouvoir dont un directeur général,

des directeurs généraux adjoints et tous autres directeurs et fondés de pouvoir dont les fonctions seront jugées néces-
saires pour mener à bien les affaires de la Société. Pareilles nominations peuvent être révoquées à tout moment par le
conseil d’administration. Les directeurs et fondés de pouvoir n’ont pas besoin d’être administrateurs ou actionnaires de
la Société. Pour autant que les présents Statuts n’en décident pas autrement, les directeurs et fondés de pouvoir auront
les pouvoirs et charges qui leurs sont attribués par le conseil d’administration. 

Avis écrit de toute réunion du conseil d’administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant la date prévue pour la réunion sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence
seront mentionnés dans l’avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation à la suite de l’assentiment
de chaque administrateur par écrit ou par câble, télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication
similaire. Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du conseil d’administration se tenant à une
heure et un endroit déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le conseil d’administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion du conseil d’administration en désignant par écrit ou

par câble, télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire un autre administrateur com-
me son mandataire. Un administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues. 

Tout administrateur peut participer à une réunion du conseil d’administration par conférence téléphonique ou

d’autres moyens de communication similaires où toutes les personnes prenant part à cette réunion peuvent s’entendre
les unes les autres. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle réu-
nion.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du conseil d’administration régulièrement con-

voquées. Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d’y être autorisés
par une résolution du conseil d’administration.

Le conseil d’administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins la majorité des administrateurs

ou tout autre nombre que le conseil d’administration pourra déterminer, sont présents ou représentés.

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Les décisions du conseil d’administration seront consignées dans des procès-verbaux signés par la personne qui aura

présidé la réunion. Les copies des extraits de ces procès-verbaux devant être produites en justice ou ailleurs seront
signées valablement par le président de la réunion ou par deux administrateurs ou par le secrétaire et toute autre per-
sonne autorisée à cet effet.

Les décisions sont prises à la majorité des votes des administrateurs présents ou représentés. Au cas où, lors d’une

réunion du conseil, il y a égalité de voix pour ou contre une décision, le président aura voix prépondérante.

Le conseil d’administration pourra, à l’unanimité, prendre des résolutions par voie circulaire. Chaque membre du con-

seil d’administration exprimera son approbation au moyen d’un ou de plusieurs écrits ou par câble, télégramme, télex,
télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire, à confirmer par écrit, le tout ensemble constituant le pro-
cès-verbal faisant preuve de la décision intervenue.

Art. 15. Pouvoirs du Conseil d’Administration. Le conseil d’administration jouit des pouvoirs les plus étendus

pour orienter et gérer les affaires sociales et pour effectuer les actes de disposition et d’administration qui rentrent dans
l’objet social, sous réserve de l’observation de la politique d’investissement telle que prévue à l’Article 18 ci-dessous.

Tous pouvoirs non expressément réservés à l’assemblée générale par la loi ou les présents Statuts sont de la com-

pétence du conseil d’administration.

Art. 16. Engagement de la Société vis-à-vis des Tiers. Vis-à-vis des tiers la Société sera valablement engagée

par la signature conjointe de deux administrateurs ou par la seule signature ou la signature conjointe de toute(s) per-
sonne(s) à laquelle (auxquelles) pareil pouvoir de signature aura été délégué par le conseil d’administration.

Art. 17. Délégation de Pouvoirs. Le conseil d’administration déléguera les fonctions de gestion de portefeuille,

d’administration centrale et de commercialisation de la Société à une société de gestion au sens du chapitre 13 de la Loi
de 2002 (ci-après la «société de gestion»).

La société de gestion pourra déléguer à des tiers, en vue de mener ses activités de manière plus efficace, l’exercice,

pour son propre compte, d’une ou de plusieurs des fonctions visées à l’alinéa précédent. 

Le conseil d’administration peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique ou sous

seing privé.

Art. 18. Politiques et Restrictions d’Investissement. Le conseil d’administration, appliquant le principe de la

répartition des risques, a le pouvoir de déterminer les politiques et stratégies d’investissement à respecter pour chaque
Compartiment ainsi que les lignes de conduite à suivre dans l’administration et la conduite des affaires de la Société,
sous réserve des restrictions d’investissement adoptées par le conseil d’administration conformément aux lois et règle-
ments.

Les investissements de chaque Compartiment seront constitués exclusivement de:
a) valeurs mobilières et instruments du marché monétaire cotés sur une bourse d’un Etat Eligible; et/ou 
b) valeurs mobilières et instruments du marché monétaire négociés sur un autre marché réglementé, en fonctionne-

ment régulier, reconnu et ouvert au public (un «Marché Réglementé») dans un Etat Eligible; et/ou

c) valeurs mobilières et instruments du marché monétaire nouvellement émis pour autant que les conditions d’émis-

sion comportent l’engagement que la demande d’admission à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou à un autre
Marché Réglementé dans un Etat Eligible soit introduite et que l’admission soit obtenue au plus tard un an après l’émis-
sion.

Par Etat Eligible, on entend tout Etat membre de l’Organisation pour la Coopération et le Développement Economi-

ques («OCDE») et tout autre pays d’Europe, d’Asie, d’Océanie, d’Amérique et d’Afrique.

d) instruments du marché monétaire autres que ceux traités sur un Marché Réglementé.
e) parts d’organismes de placement collectif.
f) dépôts auprès d’établissements de crédit.
g) instruments financiers dérivés.
Un Compartiment est autorisé à investir, en respectant le principe de la répartition des risques, jusqu’à 100% de ses

actifs nets en valeurs mobilières et instruments du marché monétaire émis ou garantis par un Etat membre de l’Union
Européenne, par ses collectivités publiques territoriales, par un autre Etat membre de l’OCDE ou par un organisme
international à caractère public dont font partie un ou plusieurs Etats membres de l’UE, étant entendu que si un Com-
partiment fait usage des possibilités prévues dans la présente disposition, il doit détenir des valeurs ou des instruments
du marché monétaire appartenant à six émissions différentes au moins, sans que les valeurs ou les instruments du mar-
ché monétaire appartenant à une émission ne puissent excéder 30% du montant total de ses actifs nets.

La Société est autorisée à (i) utiliser des techniques et instruments en relation avec des valeurs mobilières, pourvu

que ces techniques et instruments sont utilisés pour une gestion de portefeuille efficiente et (ii) utiliser des techniques
et instruments destinés à fournir une protection contre les risques de change dans le contexte de la gestion de ses avoirs
et dettes.

Art. 19. Intérêt Opposé. Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d’autres socié-

tés ou firmes ne pourront être affectés ou invalidés par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs, directeurs ou fondés
de pouvoir de la Société auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme ou par le fait qu’ils seraient
administrateurs, associés, directeurs, fondés de pouvoir ou employés de cette autre société. L’administrateur, directeur
ou fondé de pouvoir de la Société qui est administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou employé d’une société ou firme
avec laquelle la Société passe des contrats ou avec laquelle elle est autrement en relations d’affaires ne sera pas, par la
même, privé du droit de délibérer, de voter et d’agir en ce qui concerne des matières en relation avec pareils contrats
ou pareilles affaires. 

53255

Au cas où un administrateur, directeur ou fondé de pouvoir aurait dans quelque affaire de la Société un intérêt opposé

à celle-ci, cet administrateur, directeur, ou fondé de pouvoir devra informer le conseil d’administration de cet intérêt
opposé et il ne délibérera et ne prendra pas part au vote concernant cette affaire. Rapport en devra être fait à la pro-
chaine assemblée générale des actionnaires.

Le terme «intérêt opposé» tel qu’il est utilisé à l’alinéa précédent ne s’appliquera pas aux relations ou aux intérêts

qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec la société
de gestion, le Gestionnaire, le dépositaire ou toute personne, société ou entité juridique que le conseil d’administration
pourra déterminer à son entière discrétion.

Art. 20. Indemnisation des Administrateurs. La Société pourra indemniser tout administrateur, directeur ou

fondé de pouvoir, ses héritiers, exécuteurs testamentaires et autres ayants droit, des dépenses raisonnablement occa-
sionnées par tous actions ou procès auxquels il aura été partie en sa qualité d’administrateur, de directeur ou fondé de
pouvoir de la Société ou pour avoir été, à la demande de la Société, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de
toute autre société, dont la Société est actionnaire ou créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf au cas où
dans pareils actions au procès il sera finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise gestion. En cas d’arran-
gement extra-judiciaire, une telle indemnité ne sera accordée que si la Société est informée par son avocat-conseil que
l’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir en question n’a pas commis de manquement à ses devoirs. Le droit à
indemnisation n’exclura pas d’autres droits dans le chef de l’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir.

Art. 21. Surveillance de la Société. Les opérations de la Société et sa situation financière, comprenant notam-

ment la tenue de sa comptabilité, seront surveillées par un ou plusieurs réviseurs d’entreprises qui devront satisfaire
aux exigences de la Loi de 2002 concernant leur honorabilité et leur expérience professionnelle, et qui exerceront les
fonctions prescrites par la Loi de 2002.

Titre IV. Assemblées générales - Année sociale - Distributions

Art. 22. Assemblées Générales des Actionnaires de la Société. L’assemblée générale des actionnaires de la

Société représente l’universalité des actionnaires de la Société. Les résolutions prises s’imposent à tous les actionnaires,
quelle que soit la sous-catégorie ou la catégorie d’actions à laquelle ils appartiennent. Elle a les pouvoirs les plus larges
pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

L’assemblée générale des actionnaires est convoquée par le conseil d’administration. 
Elle peut l’être également sur demande d’actionnaires représentant un cinquième au moins du capital social.
L’assemblée générale annuelle se réunit, conformément à la loi luxembourgeoise, dans la Ville de Luxembourg, à l’en-

droit indiqué dans l’avis de convocation, le 26 avril de chaque année à 11.00 heures.

Si ce jour est un jour férié, légal ou bancaire à Luxembourg, l’assemblée générale se réunit le premier jour ouvrable

suivant.

D’autres assemblées générales d’actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans l’avis de convocation. 
Les actionnaires se réuniront sur convocation du conseil d’administration à la suite d’un avis énonçant l’ordre du jour

envoyé au moins huit jours avant l’assemblée à tout propriétaire d’actions nominatives à son adresse portée au registre
des actionnaires. La délivrance de cet avis aux actionnaires nominatifs ne doit pas être justifiée à l’assemblée. L’ordre du
jour sera préparé par le conseil d’administration, à l’exception du cas où l’assemblée a été convoquée sur la demande
écrite des actionnaires, dans ce cas le conseil d’administration peut préparer un ordre du jour supplémentaire.

Si des actions au porteur ont été émises, les convocations seront en outre publiées, conformément à la loi, au Mé-

morial C, Recueil des Sociétés et Associations, dans un ou plusieurs journaux luxembourgeois et dans tels autres jour-
naux que le conseil d’administration déterminera.

Si toutes les actions sont des actions nominatives et si aucune publication n’a été faite, des avis aux actionnaires ne

peuvent être envoyés que par lettre recommandée.

Chaque fois que tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu’ils déclarent se considérer comme dûment

convoqués et avoir eu connaissance préalable de l’ordre du jour soumis à leur délibération, l’assemblée générale peut
avoir lieu sans convocation. 

Les détenteurs d’actions au porteur sont obligés, pour être admis aux assemblées générales, de déposer leurs certi-

ficats d’actions auprès d’une institution indiquée dans la convocation au moins cinq jours francs avant la date de l’assem-
blée.

Le conseil d’administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour pouvoir

prendre part aux assemblées générales.

Les affaires traitées lors d’une assemblée des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l’ordre du jour

(qui contiendra toutes les matières requises par la loi) et aux affaires connexes à ces points.

Chaque action, quelle que soit la sous-catégorie ou la catégorie dont elle relève, donne droit à une voix, conformé-

ment à la loi luxembourgeoise et aux présents Statuts. Les actionnaires peuvent agir en personne ou ils peuvent se faire
représenter par un mandataire qui n’a pas besoin d’être actionnaire et qui peut être administrateur de la Société, en lui
conférant un pouvoir écrit, par câble, télégramme, télex ou téléfax. 

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’assemblée

général des actionnaires de la Société sont prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou représentés.

Art. 23. Assemblées Générales des Actionnaires d’une Sous-Catégorie ou Catégorie ou de Sous-

Catégories ou Catégories d’actions. Les actionnaires de la (des) sous-catégorie(s) ou catégorie(s) d’actions émi-
se(s) relatives à un Compartiment, peuvent à tout moment, tenir des assemblées générales ayant pour but de délibérer
sur des matières ayant trait uniquement à ce Compartiment.

53256

De plus, les actionnaires d’une catégorie d’actions peuvent à tout moment tenir des assemblées générales ayant pour

but de délibérer sue des matières ayant trait uniquement à cette catégorie d’actions. La même disposition s’applique aux
actionnaires d’une sous-catégorie d’actions.

Les dispositions de l’Article 22, paragraphes 2, 3, 7, 8, 9, 10 et 11 s’appliquent de la même manière à ces assemblées

générales.

Chaque action donne droit à une voix, conformément à la loi luxembourgeoise et aux présents Statuts. Les action-

naires peuvent être présents en personne à ces assemblées, ou se faire représenter par un mandataire qui n’a pas besoin
d’être actionnaire et qui peut être administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir par écrit par câble, télé-
gramme, télex ou téléfax.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’assemblée

générale des actionnaires d’un Compartiment, d’une catégorie ou d’une sous-catégorie sont prises à la majorité simple
des voix des actionnaires présents ou représentés.

Toute décision de l’assemblée générale des actionnaires de la Société, affectant les droits des actionnaires d’une ca-

tégorie déterminée par rapport aux droits des actionnaires d’une autre catégorie, sera soumise à une décision de l’as-
semblée générale des actionnaires de cette (ces) catégorie(s), conformément à l’Article 68 de la loi du 10 août 1915
concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée («Loi de 1915»). La même disposition s’applique aux action-
naires d’une sous-catégorie d’actions.

Art. 24. Fermeture et Fusion de Compartiments. Le conseil d’administration peut décider de liquider n’im-

porte quel Compartiment si les actifs nets du Compartiment tombent en dessous d’un montant tel que déterminé par
le conseil d’administration ou si un changement intervenant dans la situation économique ou politique relative au Com-
partiment concerné justifie la liquidation.

Si tel n’était pas le cas, la décision de liquider un Compartiment ne pourra être prise que lors d’une assemblée géné-

rale des actionnaires du Compartiment concerné, réunie sans que le quorum doive nécessairement être atteint. Toute
décision de liquidation d’un Compartiment prise lors d’une assemblée générale des actionnaires du Compartiment con-
cerné devra être approuvée par les actionnaires à la majorité simple des voix présentes ou représentées.

Toute décision du conseil d’administration de liquider un Compartiment entraînera automatiquement la suspension

des souscriptions, en cours ou non. Les actionnaires du Compartiment concerné pourront continuer à demander le
rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais, sur base de la valeur nette d’inventaire applicable, en prenant en
compte une estimation des frais de liquidation.

Les actionnaires seront notifiés par le conseil d’administration ou informés de sa décision de liquider de la même

manière que pour les convocations d’assemblées générales des actionnaires, avant la date effective de liquidation. La
notification indiquera les raisons et la procédure de liquidation. Les produits nets de liquidation seront payés aux ac-
tionnaires concernés proportionnellement à leur participation. Les produits de liquidation qui resteront impayés après
la clôture de la liquidation resteront en dépôt auprès du dépositaire de la Société pour une période de six mois. A l’ex-
piration de cette période, les produits non réclamés seront transférés à la Caisse des Consignations au profit des ac-
tionnaires concernés.

Dans les mêmes circonstances que celles décrites ci-dessus, le conseil d’administration pourra décider de fusionner

un ou plusieurs Compartiments, catégories ou sous-catégories («le Compartiment, la catégorie ou la sous-catégorie ab-
sorbé(e)») avec les autres existants. Tous les actionnaires concernés seront notifiés par le conseil d’administration au
moins un mois avant la date effective de la fusion. Dans chaque cas, les actionnaires du Compartiment, de la catégorie
ou de la sous-catégorie absorbé auront la possibilité de demander le rachat de leurs actions sans frais durant une période
d’un mois à compter de la date à laquelle les actionnaires auront été informés de la fusion, étant entendu qu’à l’expiration
du délai d’un mois la décision de fusion liera tous les actionnaires qui n’auront pas fait usage de cette possibilité.

Dans les mêmes circonstances que celles décrites ci-dessus, le conseil d’administration pourra décider la clôture d’un

Compartiment par apport à un autre organisme de placement collectif de droit luxembourgeois relevant de la partie I
de la Loi de 2002. La notification aux actionnaires sera faite au moins un mois avant la date effective de l’apport et con-
tiendra des informations se rapportant à ce nouvel organisme de placement collectif. Les actionnaires du Compartiment
concerné auront la possibilité de demander le rachat de leurs actions sans frais durant une période d’un mois à compter
de la date à laquelle les actionnaires auront été informés de l’apport, étant entendu qu’à l’expiration du délai d’un mois
la décision d’apport liera tous les actionnaires qui n’auront pas fait usage de cette possibilité.

En cas d’apport à un autre organisme de placement collectif de droit luxembourgeois de type fonds commun de pla-

cement ou à un organisme de placement collectif étranger, la décision ne liera que les actionnaires qui auront voté en
faveur de la fusion; les autres actionnaires seront considérés comme ayant demandé le rachat de leurs actions.

Tous les actionnaires concernés par la décision finale de liquider un Compartiment, une catégorie ou une sous-caté-

gorie ou de fusionner différents Compartiments, catégories ou sous-catégories seront personnellement notifiés si leurs
actions sont nominatives et/ou informés par voie de publication (comme pour les assemblées générales annuelles) si les
actions sont au porteur.

Art. 25. Année sociale. L’année sociale de la Société commence le premier janvier de chaque année et se termine

le trente et un décembre de la même année.

Art. 26. Distributions. Dans les limites légales et suivant proposition du conseil d’administration, l’assemblée gé-

nérale des actionnaires de la (des) sous-catégorie(s) d’actions émise(s) relatives à une catégorie d’un Compartiment dé-
terminera l’affectation des résultats de ce Compartiment et pourra périodiquement déclarer ou autoriser le conseil
d’administration à déclarer des distributions. 

Pour chaque sous-catégorie d’actions de distribution ayant droit à des distributions, le conseil d’administration peut

décider de payer des dividendes intérimaires, en respectant les conditions prévues par la loi.

53257

Le paiement de toutes distributions se fera pour les propriétaires d’actions nominatives à l’adresse de ces actionnaires

portée au registre des actions nominatives et pour les propriétaires d’actions au porteur sur présentation du coupon
de dividende remis à l’agent ou aux agents désignés par la Société à cet effet.

Les distributions pourront être payées en toute monnaie choisie par le conseil d’administration et en temps et lieu

qu’il appréciera. 

Le conseil d’administration pourra décider de distribuer des dividendes d’actions au lieu de dividendes en espèces en

respectant les modalités et les conditions déterminées par le conseil. 

Toute distribution déclarée qui n’aura pas été réclamée par son bénéficiaire dans les cinq ans à compter de son at-

tribution, ne pourra plus être réclamée et reviendra au Compartiment correspondant à la (aux) catégorie(s) d’actions
concernée(s).

Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende déclaré par la Société et conservé par elle à la disposition de son béné-

ficiaire.

Les actions des sous-catégories d’actions de capitalisation n’ont pas le droit de recevoir un dividende. 

Titre V. Dispositions finales

Art. 27. Dépositaire. Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec un établisse-

ment bancaire ou d’épargne au sens de la loi modifiée du 5 avril 1993 relative à la surveillance du secteur financier (le
«dépositaire»).

Le dépositaire aura les pouvoirs et charges tels que prévus par la Loi de 2002.
Si le dépositaire désire se retirer, le conseil d’administration s’efforcera de trouver un remplaçant endéans 2 mois à

partir de la date où la démission devient effective. Le conseil d’administration peut dénoncer le contrat de dépôt mais
ne pourra révoquer le dépositaire que si un remplaçant a été trouvé.

Art. 28. Dissolution de la Société. La Société est constituée pour une période illimitée et la liquidation sera nor-

malement décidée par une assemblée générale extraordinaire des actionnaires. Cette assemblée sera convoquée sans
que le quorum doive nécessairement être atteint:

- si les actifs nets de la Société tombent en dessous des deux tiers du capital minimum requis par la loi (actuellement

1.250.000,- euros), auquel cas la décision sera prise à la majorité simple des actions présentes ou représentées à
l’assemblée; et

- si les actifs nets de la Société tombent en dessous du quart du capital minimum requis par la loi, auquel cas la décision

sera prise par les actionnaires détenant un quart des actions présentes ou représentées à l’assemblée.

En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation conformément aux dispositions de la Loi de 2002

qui spécifient les mesures à prendre pour permettre aux actionnaires de participer aux distributions résultant de la li-
quidation et dans ce cadre, elle prévoit le dépôt en fiducie auprès de la Caisse des Consignations à Luxembourg de tous
montants qu’il n’a pas été possible de distribuer aux actionnaires à la clôture de la liquidation. Les montants non réclamés
pendant la période prescrite sont susceptibles d’être forclos conformément aux dispositions de la loi luxembourgeoise.
Les produits nets résultant de la liquidation de chacun des Compartiments seront distribués aux actionnaires du Com-
partiment au prorata de leur participation respective.

Les décisions de l’assemblée générale ou d’un tribunal qui prononce la dissolution et la liquidation de la Société seront

publiées au Mémorial et dans deux journaux au tirage suffisant, dont au moins un journal luxembourgeois. Ces publica-
tions seront effectuées à la demande du liquidateur.

Art. 29. Liquidation. La liquidation s’opérera par les soins d’un ou de plusieurs liquidateurs, personnes physiques

ou morales nommés par l’assemblée générale des actionnaires qui détermine leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Art. 30. Modifications des Statuts. Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des

actionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité requises par la Loi de 1915. 

Art. 31. Déclaration. Les mots, bien qu’écrits au masculin englobent également le genre féminin, les mots «per-

sonnes» ou «actionnaires» englobent également les sociétés, associations et tout autre groupe de personnes constitué
ou non sous forme de société ou d’association.

Art. 32. Loi Applicable. Pour tous les points non spécifiés dans les présents Statuts, les parties se réfèrent et se

soumettent aux dispositions de la Loi de 1915 ainsi qu’à la Loi de 2002, telles que ces lois ont été ou seront modifiées
par la suite.»

<i>Frais

Le montant des frais, rémunérations et charges, incombant à la Société en raison des présentes, est estimé sans nul

préjudice à la somme de six mille euros (EUR 6.000,-).

<i>Clôture

Plus rien n’étant à l’ordre du jour et personne ne demandant la parole, le Président lève la séance.
Le notaire soussigné qui comprend et parle la langue anglaise déclare que sur la demande des comparants le présent

acte est rédigé en langue anglaise, suivi d’une version française; à la demande des mêmes comparants il est spécifié qu’en
cas de divergences entre la version anglaise et la version française, le texte anglais fera foi.

Dont procès-verbal, fait et dressé date qu’en tête des présentes à Luxembourg.
Et après lecture et interprétation de tout ce qui précède, donnée à l’assemblée en langue d’elle connue, les membres

du bureau, tous connus du notaire instrumentant par leurs nom, prénom usuel, état et demeure, ont signé le présent
procès-verbal avec Nous, Notaire, aucun autre actionnaire n’ayant demandé à signer.

Signé: M. Vermeersch, M. Piron, A.-C. Volders, T. Metzler.

53258

Enregistré à Luxembourg, le 10 octobre 2005, vol. 25CS, fol. 89, case 2. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour copie conforme, délivrée sur papier libre aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et

Associations.

(091245.3/222/1543) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 octobre 2005.

ESPRIT (EUROPEAN PARTNERS INVESTMENT TRUST),

Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène Ruppert.

R. C. Luxembourg B 24.189. 

—

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 octobre 2005.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(091246.3/222/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 octobre 2005.

FERROPOL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2930 Luxembourg, 19, avenue de la Liberté.

R. C. Luxembourg B 66.732. 

—

<i>Extrait du procès-verbal de l’Assemblée générale ordinaire tenue exceptionnellement le 23 mai 2005

ad4) Tous les mandats des administrateurs et du commissaire sont venus à échéance. L’Assemblée générale décide,

à l’unanimité, de proroger les mandats des Messieurs Laurent David, Patrick Tanson, Vincent Maréchal, administrateurs
et de Monsieur Pierre Peters, commissaire, pour un terme de six ans prenant fin lors de l’Assemblée générale ordinaire
annuelle à tenir en l’an 2011.

Enregistré à Luxembourg, le 31 mai 2005, réf. LSO-BE07719. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(049120.3/571/16) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 juin 2005.

RTL 9 S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2850 Luxembourg, 45, boulevard Pierre Frieden.

R. C. Luxembourg B 50.987. 

—

EXTRAIT

II résulte du Conseil d’Administration tenu en date du 13 juin 2002 que Monsieur Jean-Charles de Keyser a démis-

sionné de ses fonctions d’Administrateur.

Luxembourg, le 7 juin 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 8 juin 2005, réf. LSO-BF02123. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(047640.3/799/14) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juin 2005.

NETWORKSCREEN TECHNOLOGY S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1251 Luxembourg, 13, avenue du Bois.

R. C. Luxembourg B 79.857. 

—

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Luxembourg, réf. LSO-BF07928, a été déposé au registre de commerce

et des sociétés de Luxembourg, le 29 juin 2005.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(054310.3/1185/11) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 juin 2005.

Luxembourg-Bonnevoie, le 14 octobre 2005.

T. Metzler.

Luxembourg-Bonnevoie, le 14 octobre 2005.

T. Metzler.

Pour extrait conforme
L. David
<i>Le Président

Pour extrait conforme
Signature

<i>Pour <i>la société
Signature

53259

VALUE STAR, Investmentgesellschaft mit variablem Kapital.

Gesellschaftssitz: Luxemburg.

H. R. Luxemburg B 74.384. 

—

Im Jahre zweitausendundfünf, den neunundzwanzigsten September.
Vor uns, Maître Jean-Joseph Wagner, Notar, mit Amtswohnsitz in Sassenheim (Großherzogtum Luxemburg),

sind die Aktionäre zu einer außerordentlichen Generalversammlung der Investmentgesellschaft mit variablem Kapital

(«société d’investissement à capital variable») VALUE STAR, (die «Gesellschaft»), eingetragen im Handelsregister von
Luxemburg unter der Nummer B 74.384, zusammengetreten.

Die Gesellschaft wurde gegründet, gemäß Urkunde des Notars Frank Baden, im Amtssitz zu Luxemburg, vom 23.

Februar 2000, veröffentlicht im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations Nummer 242 vom 30. März 2000.

Die Versammlung wird um 9.30 Uhr unter dem Vorsitz von Herrn Klaus Frank, Jurist, wohnhaft in Trierweiler, er-

öffnet.

Der Vorsitzende beruft zur Sekretärin Frau Sandra Schlaadt, Juristin, wohnhaft in Trierweiler-Sirzenich.
Die Versammlung beruft zur Stimmzählerin Frau Marion Müller, Angestellte, wohnhaft in Halsdorf.

Nachdem der Versammlungsvorstand ernannt wurde, hat der Vorsitzende erklärt und den Notar um Beurkundung

gebeten:

I.- Dass die Tagesordnung der Versammlung wie folgt lautet:

<i> Tagesordnung:

1. Beschluss über die Neufassung der Satzung der Investmentgesellschaft, insbesondere von Artikel 2 «Gesellschafts-

zweck», Artikel 4 «Gesellschafterversammlung», Artikel 16 «Depotbank» und Artikel 17 «Kosten», Ergänzung des Ar-
tikels 22 «Ergänzende Vorschriften».

2. Beschluss über die Erhöhung der Vergütung an die Administrationsgesellschaft.
3. Verschiedenes.
II.- Dass alle Aktionäre anwesend oder vertreten sind, die Vollmachten der vertretenen Aktionäre sowie die Zahl der

durch sie gehaltenen Aktien auf einer Anwesenheitsliste vermerkt sind, welche durch die Aktionäre, die Bevollmächtig-
ten der vertretenen Aktionäre sowie den Versammlungsvorstand unterzeichnet wurde und dieser Urkunde zwecks Ein-
registrierung mit der selben beigefügt bleibt. Die Vollmachten der vertretenen Aktionäre, ne varietur paraphiert, bleiben
dieser Urkunde ebenfalls beigefügt.

III.- Dass aus dieser Anwesenheitsliste hervorgeht, dass das gesamte Aktienkapital anwesend oder vertreten ist und

dass alle anwesenden oder vertretenen Aktionäre sich als ordnungsgemäß einberufen bekennen und die Tagesordnung
kennen, so dass Veröffentlichungen bzw. das Versenden von Einladungen nicht erforderlich war.

IV.- Dass demzufolge die gegenwärtige Versammlung beschlussfähig ist, um über sämtliche Punkte der Tagesordnung

zu entscheiden.

Alsdann werden nach Eintritt in die Tagesordnung einstimmig folgende Beschlüsse gefasst:

<i>Erster Beschluss

Die Generalversammlung beschließt, die Satzung der Gesellschaft neu zufassen mit Wirkung zum 29. September 2005

und gibt ihr folgenden Wortlaut: 

Art. 1. Die Gesellschaft
a) Es besteht eine Gesellschaft unter der Bezeichnung VALUE STAR. 
b) Die Gesellschaft ist eine in Luxemburg als SICAV (société d’investissement à capital variable) gegründete Invest-

mentgesellschaft.

c) Die vertraglichen Rechte und Pflichten der Anteilinhaber sind in dieser Satzung geregelt, deren gültige Fassung so-

wie Änderungen derselben im «Mémorial, Recueil Spécial des Sociétés et Associations», dem Amtsblatt des Großher-
zogtums Luxemburg (im folgenden «Mémorial» genannt), veröffentlicht sind.

d) Die Gesellschaft ist auf unbestimmte Zeit errichtet.

Art. 2. Gesellschaftszweck. Zweck der Gesellschaft sind der Erwerb, der Verkauf und die Verwaltung von Wert-

papieren und sonstigen zulässigen Vermögenswerten nach dem Grundsatz der Risikostreuung sowie die Emission von
Wertpapieren und/ oder Geldmarktinstrumenten. Die Gesellschaft handelt dabei auf der Grundlage und im Rahmen der
Bestimmungen des Gesetzes über die Organismen für gemeinsame Anlagen vom 20. Dezember 2002.

Art. 3. Gesellschaftssitz. Sitz der Gesellschaft ist Luxemburg. Bei Eintritt außergewöhnlicher Umstände politi-

scher, wirtschaftlicher oder sozialer Natur, welche die Geschäftstätigkeit der Gesellschaft oder die Kommunikation mit
dem Gesellschaftssitz behindern oder zu behindern drohen, kann der Verwaltungsrat den Gesellschaftssitz zeitweilig in
das Ausland verlegen. Eine solche Sitzverlegung ändert an der luxemburgischen Staatsangehörigkeit der Gesellschaft
nichts.

Art. 4. Die Gesellschafterversammlung
a) Die Gesellschafterversammlung repräsentiert die Gesamtheit der Anteilinhaber und kann über alle Angelegenhei-

ten der Gesellschaft befinden.

b) Die jährliche Gesellschafterversammlung findet am Gesellschaftssitz oder an jedem anderen im voraus festgelegten

Ort bisher am 10. Februar jeden Jahres und ab dem Jahr 2006 jeweils am 15. März jeden Jahres um 17.00 Uhr statt. Falls
dieser Tag ein Bankfeiertag ist, findet die Gesellschafterversammlung am darauf folgenden Bankarbeitstag statt. Die An-

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teilinhaber können sich auf der Gesellschafterversammlung vertreten lassen. Beschlüsse werden mit einfacher Mehrheit
gefasst. Im übrigen findet das Gesetz über die Handelsgesellschaften vom 10. August 1915 Anwendung.

c) Die Gesellschafterversammlung kann durch den Verwaltungsrat einberufen werden. Einladungen zu Gesellschaf-

terversammlungen erfolgen entweder durch schriftliche Benachteiligung aller Anteilinhaber oder sie werden im Mémo-
rial und weiteren Zeitungen, welche der Verwaltungsrat für zweckmäßig hält, veröffentlicht. Diese Einladungen geben
Ort und Stunde der Gesellschafterversammlungen, Zulassungsvoraus-setzungen, die Tagesordnung sowie die Anforde-
rungen an Abstimmungsmehrheiten entsprechend den Erfordernissen des Luxemburger Rechts an. Soweit alle Anteil-
inhaber anwesend oder vertreten sind und bestätigen, dass sie Kenntnis von der Tagesordnung haben, kann auf eine
förmliche Einladung verzichtet werden.

Art. 5. Verwaltungsrat
a) Die Gesellschaft wird von einem Verwaltungsrat von mindestens drei Mitgliedern verwaltet, die nicht Anteilinhaber

der Gesellschaft zu sein brauchen. Die Verwaltungsratsmitglieder werden für die Dauer von bis zu sechs Jahren bestellt;
sie können von der Gesellschafterversammlung jederzeit abberufen werden. Eine Wiederwahl ist möglich. Scheidet ein
Verwaltungsratsmitglied vor Ablauf seiner Amtszeit aus, so können die verbleibenden Mitglieder des Verwaltungsrats
einen vorläufigen Nachfolger bestimmen, dessen Bestellung von der nächstfolgenden Gesellschafterversammlung bestä-
tigt werden muss.

b) Der Verwaltungsrat hat die Befugnis, alle Geschäfte zu tätigen und alle Handlungen vorzunehmen, die zur Erfüllung

des Gesellschaftszwecks notwendig oder nützlich erscheinen. Er ist zuständig für alle Angelegenheiten der Gesellschaft,
soweit sie nicht nach dem Gesetz oder nach dieser Satzung der Gesellschafterversammlung vorbehalten sind.

c) Der Verwaltungsrat kann einen Präsidenten bestimmen, der in den Verwaltungsratssitzungen den Vorsitz hat.
d) Der Verwaltungsrat ist nur beschlussfähig, wenn die Mehrzahl seiner Mitglieder anwesend oder vertreten ist. Ein

Verwaltungsratsmitglied kann sich durch ein anderes Verwaltungsratsmitglied vertreten lassen, das dazu bevollmächtigt
wurde. In Dringlichkeitsfällen kann auch die Beschlussfassung durch Brief, Telegramm, Telekopie oder Fernschreiben
erfolgen. Die Beschlüsse des Verwaltungsrats werden mit Stimmenmehrheit gefasst. Bei Stimmengleichheit entscheidet
die Stimme des Präsidenten des Verwaltungsrates.

e) Die Gesellschaft wird grundsätzlich durch gemeinschaftliche Unterschrift von mindestens zwei Mitgliedern des

Verwaltungsrats rechtsverbindlich verpflichtet.

f) Der Verwaltungsrat kann einzelnen Verwaltungsratsmitgliedern oder Dritten für die Gesamtheit oder einen Teil

der täglichen Geschäftsführung die Vertretung der Gesellschaft übertragen. Die Übertragung auf einzelne Mitglieder des
Verwaltungsrats bedarf der Einwilligung der Gesellschafterversammlung.

g) Die Sitzungsprotokolle des Verwaltungsrats sind vom Vorsitzenden der jeweiligen Sitzung zu unterzeichnen. Voll-

machten sind dem Protokoll anzuheften.

h) Kein Vertrag und kein Rechtsgeschäft zwischen der Gesellschaft und einer anderen Gesellschaft oder Rechtsper-

son wird dadurch beeinträchtigt oder unwirksam, dass ein oder mehrere Verwaltungsratsmit glieder oder Bevollmäch-
tigte der Gesellschaft in dieser anderen Gesellschaft oder Rechtsperson ein Eigeninteresse haben oder darin eine
Funktion als Verwaltungsratsmitglied, Teilhaber, Gesellschafter, Bevollmächtigter oder Angestellter ausüben.

i) Wenn ein Verwaltungsratsmitglied oder ein Bevollmächtigter der Gesellschaft an einem Rechtsgeschäft der Gesell-

schaft ein Eigeninteresse hat, so muss er hierüber dem Verwaltungsrat Mitteilung machen. In diesem Fall kann er weder
an den Beratungen noch an der Abstimmung über dieses Geschäft teilnehmen. Der nächsten Gesellschafterversammlung
ist hierüber Bericht zu erstatten.

j) Der Begriff «Eigeninteresse» findet keine Anwendung auf jedwede Angelegenheit, Beziehung oder Geschäft, die mit

einer Gesellschaft des Deutsche Bank Konzerns oder jeder anderen Gesellschaft oder Rechtsperson, die von Zeit zu
Zeit vom Verwaltungsrat frei bestimmt werden können, bestehen.

Art. 6. Gesellschaftskapital
a) Das Gesellschaftskapital entspricht zu jeder Zeit dem Nettogesellschaftsvermögen und wird repräsentiert durch

Gesellschaftsanteile ohne Nennwert.

b) Das Gesellschaftsmindestkapital beträgt 1.250.000 Euro.
c) Der Verwaltungsrat kann jederzeit gegen Zahlung des Ausgabepreises zugunsten der Gesellschaft neue Anteile aus-

geben. Bei jeder Ausgabe von neuen Anteilen entsteht eine neue Anteilklasse. Die Ausgabe von Anteilen erfolgte erst-
mals am 29. Februar 2000. Der Verwaltungsrat kann die Befugnis zur Ausgabe neuer Anteile an ein
Verwaltungsratsmitglied und/oder an jeden ordnungsgemäß bevollmächtigten Dritten übertragen.

d) Der Ausgabepreis bei der Ausgabe neuer Anteile entspricht dem Anteilwert zuzüglich eines Ausgabeaufgeldes, des-

sen Höhe sich aus dem Verkaufsprospekt ergibt.

Art. 7. Anlagepolitik
a) Ziel der Anlagepolitik:
Ziel der Anlagepolitik ist die Erwirtschaftung einer Rendite in Euro. Die Gesellschaft soll das für Anlagezwecke zur

Verfügung stehende BruttoGesellschaftsvermögen erhöhen. Dies geschieht primär durch die Ausgabe von Geldmarkt-
papieren und/oder Schuldverschreibungen, die von der Gesellschaft begeben werden und für die separate Verkaufspro-
spekte vorliegen, und durch Kreditaufnahmen. Die Grenzen für die Aufnahme von Fremdkapital und für die
Kreditaufnahme sind in Artikel 8 beschrieben. Das Gesellschaftsvermögen wird vorwiegend in Anleihen und sonstigen
verzinslichen Wertpapieren angelegt sowie in anderen zulässigen Anlagen. Die Anlagen müssen hinsichtlich ihrer Risi-
kokategorie bewertet werden.

Es werden Anleihetypen erworben, die trotz guter Qualitätseinstufung eine Verzinsung aufweisen, die über den Zins-

sätzen für die aufgenommenen Kredite liegt, so dass sich eine Hebelwirkung zugunsten der Fondsrendite ergibt. Diese
Anlagestrategie kann auf folgende Weise erreicht werden:

53261

* Da nachrangige Anleihen und Genussscheine mit Rentencharakter von erstklassigen Emittenten (z. B. Landesbanken

oder bonitätsmäßig einwandfreie Kreditinstitute) je nach den Anleihebedingungen in gewissem Umfang Eigenkapital er-
setzen können, sind Emittenten häufig bereit, eine höhere Verzinsung zu zahlen als dies bei einer entsprechenden Kre-
ditaufnahme der Fall wäre. Ein Ziel der Anlagepolitik ist es daher, soweit wie möglich Anleihen zu erwerben, die die
eben beschriebenen Kriterien aufweisen.

* Es sollen außerdem asset-backed securities (ABS-Papiere) erworben werden. ABS-Papiere weisen naturgemäß be-

reits eine Diversifikation auf, da zur Deckung in der Regel zahlreiche Forderungen herangezogen werden. Zudem ist für
die A-Tranchen (meist AAA oder AA+ geratet) ein umgekehrter Hebeleffekt (Deleverage) kennzeichnend, da einzelne
Ausfälle zuerst von den Sponsoren / Initiatoren und anderen Tranchen (B, oft auch C) aufgefangen werden bevor die
Rückzahlung der A-Tranche in Mitleidenschaft gezogen wird.

* Darüber hinaus sollen die sich regelmäßig bietenden Gelegenheiten, in Papiere guter Qualität anzulegen, die gleich-

zeitig eine attraktive Rendite versprechen, genutzt werden. Meist handelt es sich hierbei um Anleihen aus dem Sekun-
därmarkt, die aus unterschiedlichen Gründen schwer veräußerbar sind. Dies kann darauf beruhen, dass eine bestimmte
Währung für einen gewissen Zeitraum einem Verkaufsdruck ausgesetzt ist oder dass eine Anleihe einen sehr hohen Ku-
pon oder ansonsten ungewöhnliche Anleihebedingung aufweist. Zum Teil werden solche Anleihen auch begeben, wenn
sich ein Emittent in einem neuen Marktsegment etablieren möchte. Da diese Anleihen in der Regel nicht zum Anlageziel
des Fonds passen, müssen sie mit Asset Swaps oder anderen Sicherungen entsprechend angepasst werden.

* Bei entsprechender Diversifikation kann auch in ausgewählte BBB-Anleihen investiert werden, soweit durch eine

gesonderte RisikoAnalyse das Ausfallrisiko entsprechend überschaubar gehalten werden kann.

Zinsänderungsrisiken und Währungsrisiken werden weitestgehend abgesichert.
b) Risikostreuung:
(1) Die Anlagen des Gesellschaftsvermögens müssen ein Rating einer international anerkannten Rating-Agentur auf-

weisen. Liegt ein solches Rating nicht vor, muss die Gesellschaft ein internes Rating vornehmen. Sofern ein internes Ra-
ting vorgenommen wird, dürfen die Anlagen maximal mit A geratet werden. Die Gesellschaft darf für den Fonds
Wertpapiere eines Emittenten erwerben, wenn zur Zeit des Erwerbs ihr Wert, zusammen mit dem Wert der bereits
im Fonds befindlichen Wertpapiere desselben Emittenten, die folgenden Anteile des BruttoGesellschaftsvermögens
nicht übersteigt. 

(2) Die unter (1) genannten Grenzen verdoppeln sich jeweils für Schuldverschreibungen, die von Kreditinstituten, die

in einem EU-Mitgliedstaat ansässig sind, ausgegeben werden und für asset-backed securities.

(3) Für den Fonds dürfen höchstens 10% der von einem Emittenten ausgegebenen Wertpapiere erworben werden,

wobei diese Grenze beim Erwerb außer Betracht bleibt, sofern sich das Gesamtemissionsvolumen nicht berechnen lässt.

(4) Für den Fonds dürfen bis zu 10% des Brutto-Fondsvermögens in Wertpapieren angelegt werden, die nicht an der

Börse amtlich notiert oder an einem geregelten Markt gehandelt werden.

c) Verbriefte Rechte:
Höchstens 10% des Brutto-Gesellschaftsvermögens dürfen in verbrieften Rechten angelegt werden, die ihren Merk-

malen nach Wertpapieren gleichgestellt werden können, die übertragbar und veräußerbar sind und deren Wert an je-
dem Bewertungstag genau bestimmt werden kann.

d) Aktien und Investmentfonds:
Der Fonds darf nicht in Aktien und Investmentfondsanteilen investieren.
e) Weitere Anlagerichtlinien:
(1) Die Restlaufzeit erworbener Anlagen soll 12 Monate nicht übersteigen, es sei denn, diese unterjährige Laufzeit

wird durch den Einsatz entsprechender Techniken und Instrumente erreicht.

(2) Die Gesellschaft kann sich solcher Techniken und Instrumente bedienen, die Wertpapiere zum Gegenstand haben,

sofern die Verwendung solcher Techniken und Instrumente im Hinblick auf eine ordentliche Verwaltung des Gesell-
schaftsvermögens geschieht. Dies gilt insbesondere für Tauschgeschäfte mit Zinssätzen sowie für Optionen und Finanz-
terminkontrakte, welche im Rahmen der gesetzlichen Vorschriften zu Sicherungszwecken vorgenommen werden
können. Solche Geschäfte sind ausschließlich mit erstklassigen Finanzinstituten zulässig, die auf diese Art von Geschäften
spezialisiert sind. Die Gesamtverpflichtung aus diesen Geschäften darf das Volumen der damit abzusichernden Wertpa-
piere nicht übersteigen. Die Summe der Prämien für den Erwerb von Optionen auf Wertpapiere darf 15% des Netto-
gesellschaftsvermögens nicht übersteigen, soweit die Optionen noch valutieren.

(3) Wertpapierleerverkäufe sind nicht zulässig.
(4) Das Gesellschaftsvermögen darf nicht zur festen Übernahme von Wertpapieren benutzt werden.
(5) Das Gesellschaftsvermögen darf nicht in Immobilien, Edelmetallen, Edelmetallkontrakten, Waren oder Waren-

kontrakten angelegt werden.

(6) Der Verwaltungsrat kann weitere Anlagebeschränkungen vornehmen, um den Bedingungen in jenen Ländern zu

entsprechen, wo Anteile vertrieben werden bzw. vertrieben werden sollen.

f) Wertpapierleihe und Pensionsgeschäfte:
1) Im Rahmen eines standardisierten Wertpapierleihsystems können bis zu 50% der im Gesellschaftsvermögen be-

findlichen Wertpapiere auf höchstens 30 Tage ausgeliehen werden. Voraussetzung ist, dass dieses Wertpapierleihsystem

Rating

max. Anteil des Brutto-Gesellschaftsvermögens

AAA

15%

AA

10%

A

5%

BBB und niedriger

3%

53262

durch einen anerkannten Abrechnungsorganismus organisiert ist oder durch eine Finanzeinrichtung erster Ordnung, die
auf solche Geschäfte spezialisiert ist.

Die Wertpapierleihe kann mehr als 50% des Wertpapierbestandes erfassen, sofern der Gesellschaft das Recht einge-

räumt ist, den Wertpapierleihvertrag jederzeit zu kündigen und die verliehenen Wertpapiere zurückzuverlangen.

Die Gesellschaft muss im Rahmen der Wertpapierleihe grundsätzlich eine Sicherheit erhalten, deren Gegenwert zur

Zeit des Vertragsabschlusses mindestens dem Gesamtwert der verliehenen Wertpapiere entspricht. Diese Sicherheit
kann in flüssigen Mitteln bestehen oder in Wertpapieren, die durch Mitgliedsstaaten der OECD, deren Gebietskörper-
schaften oder internationalen Organisationen begeben oder garantiert und zugunsten der Gesellschaft während der
Laufzeit des Wertpapierleihvertrages gesperrt werden.

(2) Die Gesellschaft kann von Zeit zu Zeit Wertpapiere in Form von Pensionsgeschäften kaufen oder verkaufen. Da-

bei muss der Vertragspartner eines solchen Geschäfts eine Finanzeinrichtung erster Ordnung und auf solche Geschäfte
spezialisiert sein. Während der Laufzeit eines Wertpapierpensionsgeschäfts kann die Gesellschaft die gegenständlichen
Wertpapiere nicht veräußern. Der Umfang der Wertpapierpensionsgeschäfte wird stets auf einem Niveau gehalten, das
der Gesellschaft ermöglicht, jederzeit ihren Verpflichtungen aus solchen Geschäften nachzukommen.

g) Devisensicherung:
Zur Absicherung von Devisenrisiken kann die Gesellschaft Devisenterminkontrakte abschließen sowie Call- und Put-

Optionen kaufen und verkaufen. Die beschriebenen Operationen dürfen nur auf einem anerkannten und für das Publi-
kum offenen Markt durchgeführt werden, dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist.

Die Gesellschaft kann zu Absicherungszwecken außerdem auch Devisen auf Termin verkaufen bzw. umtauschen im

Rahmen freihändiger Geschäfte, die mit Finanzeinrichtungen erster Ordnung abgeschlossen werden, die auf diese Ge-
schäfte spezialisiert sind.

Devisensicherungsgeschäfte setzen eine unmittelbare Verbindung zu den abgesicherten Werten voraus. Sie dürfen

daher grundsätzlich die in der gesicherten Währung gehaltenen Wertpapiere weder im Hinblick auf das Volumen noch
bezüglich der Restlaufzeit übersteigen.

h) Flüssige Mittel:
Die Gesellschaft darf flüssige Mittel halten. Diese sollen grundsätzlich akzessorischen Charakter besitzen. Die Gesell-

schaft soll zu jeder Zeit soviel flüssige Mittel halten, dass sie ihren Verpflichtungen stets unverzüglich nachkommen kann.

Art. 8. Fremdkapital und Kreditaufnahmen
a) Die Gesellschaft kann das für Anlagezwecke zur Verfügung stehende, Brutto-Gesellschaftsvermögen durch die Aus-

gabe von erstrangigen Anleihen und/ oder Geldmarktinstrumenten und durch die Aufnahme von erstrangigen Krediten
bis zum 15fachen des Netto-Gesellschaftsvermögens erhöhen.

b) Darüber hinaus kann die Gesellschaft bis zum 5fachen des Netto-Gesellschaftsvermögens nachrangige Wertpapie-

re und/ oder Geldmarktinstrumente begeben und nachrangige Kredite aufnehmen.

c) Soweit das Netto-Gesellschaftsvermögen durch die Begebung nachrangiger Wertpapiere und/ oder Geldmarktin-

strumente oder die Aufnahme nachrangiger Kredite erhöht wird, kann die Gesellschaft auf das so erhöhte Netto-Ge-
sellschaftsvermögen zusätzlich weitere erstrangige Wertpapiere und/ oder Geldmarktinstrumente begeben und
erstrangige Kredite aufnehmen bis zum 5fachen des so erhöhten Netto-Gesellschaftsvermögens.

d) Die Gesellschaft beabsichtigt, dauerhaft und zu Investitionszwecken Kredite in Höhe von mindestens 25% ihres

NettoGesellschaftsvermögens aufzunehmen.

Art. 9. Schuldverschreibungen. Die im Rahmen des Artikel 8 begebenen Schuldverschreibungen werden sowohl

auf Namen als auch auf Inhaber lautend ausgegeben. Die Umwandlung von auf Namen lautenden Schuldverschreibungen
in solche, die auf Inhaber lauten, ist jedoch untersagt. 

Art. 10. Gesellschaftsanteile
a) Alle Anteile sind Namensanteile. Ausgabe und Rücknahme der Anteile erfolgen über das bei der Gesellschaft ge-

führte Anteilregister. Der Gesellschaft gegenüber gilt nur derjenige als der Berechtigte, der im Anteilregister eingetragen
ist. Die Gesellschaft kann die Eintragung ohne Angabe von Gründen ablehnen. In diesem Fall wird sie auf nicht bereits
ausgeführte Zeichnungsanträge eingehende Zahlungen unverzüglich zurückzahlen.

b) Alle Anteile haben gleiche Rechte mit Ausnahme der Bestimmungen, die sich gegebenenfalls auf das Recht des An-

teilinhabers zur Rücknahme beziehen. 

c) Jeder Anteil verleiht dem Anteilinhaber Stimmrecht auf allen Gesellschafterversammlungen. Das Stimmrecht kann

in Person oder durch Stellvertreter ausgeübt werden. Jeder Anteil gibt Anrecht auf eine Stimme.

d) Bruchteile von Anteilen werden nicht ausgegeben.
e) Die Anteile werden durch Globalzertifikate repräsentiert. Ein Anspruch auf Auslieferung effektiver Stücke besteht

nicht.

f) Die Auszahlung von etwaigen Ausschüttungen erfolgt über jede Zahlstelle.

Art. 11. Ausgabe neuer Anteile und Rücknahme
a) Die Ausgabe von neuen Anteilen erfolgt aufgrund von Zeichnungsanträgen, die bei der Gesellschaft eingehen. Der

Anleger erhält den Ausgabepreis, der dem Nettoinventarwert je Anteil (Anteilwert) des jeweiligen Bewertungstages zu-
züglich des Ausgabeaufschlages entspricht. Bewertungstag ist der letzte Bankarbeitstag eines Monats. Die Höhe des Aus-
gabeaufgeldes ergibt sich aus dem Verkaufsprospekt. Der Ausgabepreis ist zahlbar unverzüglich nach dem
entsprechenden Bewertungstag. Der Ausgabepreis kann sich um Gebühren und andere Belastungen erhöhen, die in den
jeweiligen Vertriebsländern anfallen.

b) Jeder Anteilinhaber hat das Recht, nach Ablauf von 10 Jahren nach Ausgabe der Anteile die Rücknahme aller Anteile

oder eines Teils seiner Anteile durch die Gesellschaft zu verlangen nachdem er die Gesellschaft mindestens vier, höch-
stens jedoch zwölf Wochen vor Ablauf der Frist schriftlich darüber informiert hat, dass er seine Anteile zurückgeben

53263

möchte. Sofern er von diesem Recht keinen Gebrauch macht, gilt ab diesem Zeitpunkt eine Rückgabefrist von jeweils 5
Jahren (Rückgaberhythmus von 5 Jahren). Die Regelungen zur vorherigen schriftlichen Information sind jeweils anwend-
bar. Die Gesellschaft ist ermächtigt, jederzeit neue Anteile auszugeben. Hierfür kann ein abweichender Rücknahmemo-
dus vorgesehen werden. Die Gesellschaft teilt dem Anleger beim Erwerb neuer Anteile jeweils mit, wann eine Rückgabe
der Anteile erstmals möglich ist. Bei jeder Ausgabe von neuen Anteilen entsteht eine neue Anteilklasse. Die umlaufenden
Anteilklassen sowie der dafür geltende Rückgabemodus ergeben sich jeweils aus dem Halbjahres-/ Jahresbericht. Der
Rücknahmepreis entspricht dem Nettoinventarwert je Anteil (Anteilwert) des entsprechenden Bewertungstages abzüg-
lich einer etwaigen Rücknahmeprovision, die der Verwaltungsrat bei der Ausgabe neuer Anteile festlegt und deren Höhe
sich aus dem Verkaufsprospekt ergibt. Der Rücknahmepreis muss unverzüglich nach dem Rückkauf gezahlt werden. Die
Verpflichtung der Gesellschaft zum Rücknahme von Anteilen gilt vorbehaltlich der Aussetzung der Errechnung des Net-
towertes der Anteile, so wie unter «Einstellung der Errechnung des Anteilwertes» beschrieben. Ein Recht zur vorzeiti-
gen Rückgabe der Anteile besteht nicht.

Art. 12. Anteilwertberechnung. Der Anteilwert wird in Euro berechnet.
Der Wert eines Anteils wird von der Gesellschaft am letzten Bankarbeitstag eines jeden Monats in Luxemburg und

Frankfurt am Main (im folgenden «Bewertungstag» genannt) berechnet.

Der Anteilwert wird an jedem Bewertungstag durch Division der Nettovermögenswerte des Gesellschaftsvermö-

gens, d.h. des Wertes der Vermögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten an einem Bewertungstag, durch die Zahl
der dann im Umlauf befindlichen Anteile unter Berücksichtigung der nachfolgend aufgeführten Bewertungsregeln be-
stimmt. Der Anteilwert kann auf die nächste Einheit der jeweiligen Währung entsprechend der Bestimmung durch den
Verwaltungsrat aufoder abgerundet werden. Sofern seit Bestimmung des Anteilwertes wesentliche Veränderungen in
der Kursbestimmung auf den Märkten, auf welchen ein wesentlicher Anteil der Vermögensanlagen gehandelt oder no-
tiert sind, erfolgten, kann die Gesellschaft, im Interesse der Anteilinhaber und der Gesellschaft die erste Bewertung an-
nullieren und eine weitere Bewertung vornehmen.

Die Aktiva der Gesellschaft beinhalten vornehmlich:
(1) Wertpapiere und sonstige Anlagen des Gesellschaftsvermögens;
(2) Netto-Zahlungsansprüche aus Derivaten;
(3) Forderungen aus Dividenden und sonstigen Ausschüttungen;
(4) fällige Zinsforderungen sowie sonstige Zinsen auf Wertpapiere im Eigentum der Gesellschaft, soweit sie nicht im

Marktwert dieser Wertpapiere enthalten sind;

(5) flüssige Mittel einschließlich angefallener Zinsen;
(6) Gründungs- und Niederlassungskosten, soweit diese noch nicht abgeschrieben sind;
(7) sonstige Aktiva einschließlich Vorschusszahlungen.
Die Passiva der Gesellschaft enthalten insbesondere:
(1) begebene Wertpapiere (mit Ausnahme der Anteile), Kredite und fällige Verbindlichkeiten;
(2) sämtliche Verbindlichkeiten aus der laufenden Verwaltung des Gesellschaftsvermögens;
(3) Netto-Zahlungsverpflichtungen aus Derivaten;
(4) sämtliche sonstigen fälligen und nicht fälligen Verbindlichkeiten einschließlich angekündigter aber noch nicht er-

folgter Ausschüttungen auf Anteile der Gesellschaft;

(5) Rückstellungen für zukünftige Steuern sowie sonstige Rücklagen, soweit sie vom Verwaltungsrat beschlossen oder

gebilligt wurden;

(6) alle sonstigen Verbindlichkeiten der Gesellschaft, gleich welcher Herkunft, mit Ausnahme der Eigenmittel.
Anteile, deren Rücknahme beantragt wurde, sind bis zum Bewertungstag der Rücknahme als im Umlauf befindliche

Anteile zu behandeln; der Rücknahmepreis gilt bis zur effektiven Zahlung als Verbindlichkeit der Gesellschaft.

Auszugebende Anteile gelten als bereits ausgegebene Anteile ab dem für den Ausgabepreis maßgeblichen Bewer-

tungstag. Der noch nicht gezahlte Ausgabepreis gilt bis zur Zahlung als Forderung der Gesellschaft.

Der Wert des Gesellschaftsvermögens wird nach folgenden Grundsätzen ermittelt:
(1) Wertpapiere, die an einer Börse notiert sind, werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet.
(2) Wertpapiere, die nicht an einer Börse notiert sind, die aber an einem anderen organisierten Wertpapiermarkt

gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Brief-
kurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Gesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere
verkauft werden können.

(3) Falls solche Kurse nicht marktgerecht sind oder falls für andere als die unter (1) und (2) genannten Wertpapiere

keine Kurse festgelegt werden, werden diese Wertpapiere ebenso wie alle anderen Vermögens werte zum jeweiligen
Verkehrswert bewertet, wie ihn die Gesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschafts-
prüfern nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt.

(4) Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet.
(5) Festgelder können zum Renditekurs bewertet werden, sofern ein entsprechender Vertrag zwischen der Gesell-

schaft und der Depotbank geschlossen wurde gemäß dem die Festgelder jederzeit kündbar sind und der Renditekurs
dem Realisierungswert entspricht.

(6) Alle auf Devisen lautenden Vermögenswerte werden zum letzten Devisenmittelkurs in die Fondswährung umge-

rechnet.

Art. 13. Einstellung der Berechnung des Anteilwertes. Die Gesellschaft ist berechtigt, die Berechnung des

Anteilwertes sowie die Ausgabe und Rücknahme von Anteilen zeitweilig einzustellen, wenn und solange Umstände vor-
liegen, die diese Einstellung erforderlich machen, und wenn die Einstellung unter Berücksichtigung der Interessen der
Anteilinhaber gerechtfertigt ist, insbesondere:

53264

a) während der Zeit, in welcher eine Börse oder ein anderer geregelter Markt, wo ein wesentlicher Teil der Wert-

papiere der Gesellschaft gehandelt wird, geschlossen ist (außer an gewöhnlichen Wochenenden oder Feiertagen) oder
der Handel an dieser Börse ausgesetzt oder eingeschränkt wurde;

b) in Notlagen, wenn die Gesellschaft über Vermögensanlagen nicht verfügen kann oder es ihr unmöglich ist, den Ge-

genwert der Anlagekäufe oder -verkäufe frei zu transferieren oder die Berechnung des Anteilwertes ordnungsgemäß
durchzuführen.

Art. 14. Verwendung der Erträge. Der Verwaltungsrat bestimmt, ob und in welcher Höhe eine Ausschüttung

erfolgt. Zur Ausschüttung können die ordentlichen Nettoerträge sowie realisierte Kapitalgewinne kommen. Ferner kön-
nen die nicht realisierten Werterhöhungen sowie Kapitalgewinne aus den Vorjahren zur Ausschüttung gelangen. Aus-
schüttungen werden auf die am Ausschüttungstag ausgegebenen Anteile ausgezahlt. Ausschüttungen können ganz oder
teilweise in Form von Gratisanteilen vorgenommen werden. Eventuell verbleibende Bruchteile können in bar ausgezahlt
werden. Erträge, die innerhalb der in Artikel 19 festgelegten Fristen nicht abgefordert wurden, verfallen zugunsten der
Gesellschaft.

Art. 15. Anlageberatung und Verwaltung. Für die Anlage des Gesellschaftsvermögens ist der Verwaltungsrat

verantwortlich. Für die tägliche Umsetzung der Anlagepolitik kann der Verwaltungsrat einen oder mehrere Anlagebe-
rater benennen.

Art. 16. Die Depotbank. Im Rahmen der gesetzlichen Erfordernisse wird die Gesellschaft einen Depotbankvertrag

mit einer Bank im Sinne des Gesetzes vom 5. April 1993 über den Zugang zum Finanzsektor und dessen Überwachung
einschließlich nachfolgender Ergänzungen abschließen.

Die Depotbank übernimmt die Verpflichtungen und Verantwortlichkeiten entsprechend dem Gesetz über Organis-

men für gemeinsame Anlagen vom 20. Dezember 2002 in der jeweiligen Fassung.

Die Depotbank sowie die Gesellschaft sind berechtigt, die Depotbankbestellung jederzeit schriftlich mit einer Frist

von drei Monaten zu kündigen. Eine solche Kündigung wird wirksam, wenn die Gesellschaft mit Genehmigung der zu-
ständigen Aufsichtsbehörde eine andere Bank zur Depotbank bestellt und diese die Pflichten und Funktionen als Depot-
bank übernimmt, bis dahin wird die bisherige Depotbank zum Schutz der Interessen der Anteilinhaber ihren Pflichten
und Funktionen als Depotbank vollumfänglich nachkommen.

Art. 17. Kosten. Der Fonds zahlt der Administrationsgesellschaft eine Vergütung auf das Netto-Fondsvermögen auf

Basis des am Bewertungstag ermittelten Netto-Inventarwerts. Aus dieser Vergütung werden insbesondere die Admini-
strationsgesellschaft, das Fondsmanagement, der Vertrieb und die Depotbank bezahlt. Die Vergütung wird dem Fonds
in der Regel am Monatsende entnommen. Die Höhe dieser Vergütung wird im Verkaufsprospekt geregelt.

Neben der Vergütung können die folgenden Aufwendungen dem Fonds belastet werden:
a) sämtliche Steuern, welche auf die Vermögenswerte des Fonds und den Fonds selbst erhoben werden (insbeson-

dere die taxe d’abonnement), sowie im Zusammenhang mit den Kosten der Verwaltung und Verwahrung evtl. entste-
hende Steuern;

b) im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögensgegenständen entstehende Kosten;
c) außerordentliche Kosten (z.B. Prozesskosten), die zur Wahrnehmung der Interessen der Anteilinhaber des Fonds

anfallen; die Entscheidung zur Kostenübernahme trifft im einzelnen der Verwaltungsrat und ist im Jahresbericht geson-
dert auszuweisen.

Art. 18. Auflösung der Gesellschaft
a) Die Gesellschaft kann jederzeit durch die Gesellschafterversammlung aufgelöst werden.
b) Eine Auflösung der Gesellschaft wird entsprechend den gesetzlichen Bestimmungen von der Gesellschaft im Mä-

morial und in Tageszeitungen veröffentlicht.

c) Wenn ein Tatbestand eintritt, der zur Auflösung der Gesellschaft führt, werden die Ausgabe neuer Anteile und der

Rücknahme von Anteilen eingestellt. Die Depotbank wird den Liquidationserlös nach Begleichung aller Verbindlichkei-
ten, abzüglich der Liquidationskosten und Honorare, auf Anweisung der von der Gesellschafterversammlung ernannten
Liquidatoren unter die Anteilinhaber der Gesellschaft nach deren Anspruch verteilen. Nettoliquidationserlöse, die nicht
zum Abschluss des Liquidationsverfahrens von Anteilinhabern eingezogen worden sind, werden von der Depotbank
nach Abschluss des Liquidationsverfahrens für Rechnung der berechtigten Anteilinhaber bei der Caisse des
Consignations in Luxemburg hinterlegt, wo diese Beträge verfallen, wenn sie nicht innerhalb der gesetzlichen Frist dort
angefordert werden.

Art. 19. Verjährung. Forderungen der Anteilinhaber gegen die Gesellschaft oder die Depotbank können nach Ab-

lauf von fünf Jahren nach Entstehung des Anspruchs nicht mehr gerichtlich geltend gemacht werden.

Art. 20. Veröffentlichungen
a) Anteilwerte können bei der Gesellschaft und jeder Zahlstelle erfragt werden;
b) Die Gesellschaft erstellt einen geprüften Jahresbericht sowie einen Halbjahresbericht entsprechend den gesetzli-

chen Bestimmungen des Großherzogtums Luxemburg.

b) Prospekt, Satzung, Jahres- und Halbjahresbericht sowie Verträge mit Anlageberatern und Depotbank der Gesell-

schaft sind für die Anteilinhaber am Sitz der Gesellschaft erhältlich.

Art. 21. Errichtung, Rechnungsjahr, Dauer. Die Gesellschaft wurde am 23. Februar 2000 auf unbestimmte Dau-

er errichtet. Ihr Rechnungsjahr endet jeweils zum 31. Dezember eines jeden Jahres.

Art. 22. Ergänzende Vorschriften. Ergänzend zu dieser Satzung findet das Gesetz vom 20. Dezember 2002 über

die Organismen für gemeinsame Anlagen in der jeweiligen Fassung sowie die allgemeinen Vorschriften des Luxemburger
Rechts Anwendung.

53265

<i>Zweiter Beschluss

Die Generalversammlung beschließt, die Vergütung an die Administrationsgesellschaft, die gemäß Artikel 17 der Sat-

zung vom 29. September 2005 auf das Netto-Fondsvermögen auf Basis des am Bewertungstag ermittelten Netto-Inven-
tarwerts gezahlt wird, von derzeit 0,40% mit Wirkung zum 01. Oktober 2005 auf 0,50% zu erhöhen.

Nachdem zum Tagesordnungspunkt 3) «`Verschiedenes» keine weiteren Wortmeldungen mehr vorliegen, stellt der

Vorsitzende fest, dass hiermit die Tagesordnung erschöpft ist und schließt die Versammlung.

Worüber Urkunde, aufgenommen in Luxemburg, am Sitz der Gesellschaft, am Datum wie eingangs erwähnt.
Und nach Vorlesung und Erklärung alles Vorstehenden an die Erschienenen, alle dem Notar nach Namen, gebräuch-

lichen Vornamen, sowie Stand und Wohnort bekannt, haben dieselben mit dem Notar gegenwärtige Urkunde unter-
schrieben.

Gezeichnet: K. Frank, S. Schlaadt, M. Müller, J.-J. Wagner.
Einregistriert zu Esch-sur-Alzette, am 03. Oktober 2005, Band 897, Blatt 41, Feld 1. – Erhalten 12 Euro. 

<i>Der Einnehmer (gezeichnet): M. Ries.

Für gleichlautende Ausfertigung, erteilt zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations,

durch den zu Luxemburg residierenden Notar Joseph Elvinger, in Vertretung von Notar Jean-Joseph Wagner auf Grund
eines mündlichen Auftrages.

(091112.3/239/402) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 octobre 2005.

DUROC S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2120 Luxembourg, 16, allée Marconi.

R. C. Luxembourg B 104.092. 

—

Suite à la démission de Monsieur René Adda, en sa qualité d’Administrateur, le Conseil d’Administration a décidé en

date du 23 décembre 2004 de coopter, pour terminer son mandat:

- Monsieur Paul Lutgen, licencié en sciences économiques appliquées, demeurant professionnellement, 16, allée Mar-

coni à Luxembourg.

Cette décision sera soumise à ratification lors de la prochaine Assemblée Générale.

Enregistré à Luxembourg, le 26 avril 2005, réf. LSO-BD05424. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(047416.3/504/15) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juin 2005.

DACHKIN-LUX S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1222 Luxembourg, 8, rue Beck.

R. C. Luxembourg B 69.330. 

—

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Luxembourg, réf. LSO-BF07944, a été déposé au registre de commerce

et des sociétés de Luxembourg, le 29 juin 2005.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(054335.3/1185/11) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 juin 2005.

AVACO HOLDING S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R. C. Luxembourg B 27.235. 

—

<i>Résolution du 19 mai 2005

Le siège social a été transféré de 27, avenue Monterey, L-2163 Luxembourg à L-1331 Luxembourg, 65, boulevard

Grande-Duchesse Charlotte.

Luxembourg, le 19 mai 2005. 

Enregistré à Luxembourg, le 3 juin 2005, réf. LSO-BF00899. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(047832.3/029/15) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juin 2005.

Luxemburg, den 14. Oktober 2005.

J. Elvinger.

Pour extrait conforme
Signature

<i>Pour <i>la société
Signature

Pour avis sincère et conforme
<i>Pour AVACO HOLDING S.A.
H. De Graaf

53266

MANACOR S.A., Société Anonyme,

(anc. LACONI S.A.).

Siège social: L-1724 Luxembourg, 11A, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 106.542. 

—

L’an deux mille cinq, le vingt septembre.
Par-devant Maître Paul Bettingen, notaire de résidence à Niederanven.

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme LACONI S.A., avec siège so-

cial à L-1724 Luxembourg, 11A, boulevard du Prince Henri, immatriculée au registre de commerce et des sociétés de
Luxembourg sous le numéro B 106.542, constituée suivant acte reçu par le notaire instrumentant en date du 14 février
2005, publiée au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C n° 671 du 8 juillet 2005, (la «Société»).

L’assemblée est ouverte sous la présidence de Madame Fabienne Callot, employée privée, demeurant professionnel-

lement à Luxembourg,

qui désigne comme secrétaire Monsieur Nicolas Hars, employé privé, demeurant professionnellement à Luxembourg.
L’assemblée choisit comme scrutateur Monsieur Patrick Bouillot, employé privé, demeurant professionnellement à

Luxembourg.

Le bureau ainsi constitué, le Président expose et prie le notaire instrumentant d’acter:
I.- Que la présente assemblée générale extraordinaire a pour ordre du jour:

<i>Ordre du jour:

- Suppression de la désignation de la valeur nominale des actions de la Société;
- Augmentation du capital social de la Société à concurrence de EUR 11.801.300,- pour le porter de son montant

actuel de EUR 31.000,- à EUR 11.832.300,- par émission de 118.013 actions nouvelles sans désignation de valeur nomi-
nale, ayant les mêmes droits et obligations que les actions existantes;

- Souscription et libération intégrale des 118.013 actions nouvelles par Monsieur Joseph Despature par un apport en

nature de 840 actions de MANACOR N.V., société de droit néerlandais ayant son siège social au 5, lerlandlaan à NL-
2713 HG, Zoetermeer, inscrite au registre de commerce de La Haye sous le numéro 27140828 dont le capital social
est représenté par 1.200 actions (soit un apport de 70%); lecture du rapport du réviseur;

- Modification correspondante de l’article 5 alinéa 1

er

 des statuts qui aura à l’avenir la teneur suivante: «Le capital

social souscrit est fixé à onze millions huit cent trente-deux mille trois cents euros (EUR 11.832.300,-) représenté par
cent dix-huit mille trois cent vingt-trois (118.323) actions sans désignation de valeur nominale»;

- Changement de la dénomination en MANACOR S.A. et modification subséquente de l’article 1

er

 des statuts;

- Changement de la date de clôture d’exercice du 31 décembre de chaque année au 30 juin de chaque année, le pre-

mier exercice se clôturant le 30 juin 2005 ainsi que de la date d’ouverture de l’exercice à savoir au 1

er

 juillet et modifi-

cation subséquente de l’article 14 des statuts;

- Changement de la date de la tenue de l’assemblée générale annuelle qui se tiendra le troisième jeudi du mois de

novembre et pour la première fois en 2005 et modification subséquente de l’article 13 des statuts.

II.- Que les actionnaires présents ou représentés, les mandataires des actionnaires représentés, ainsi que le nombre

d’actions qu’ils détiennent sont indiqués sur une liste de présence; cette liste de présence, après avoir été signée par les
actionnaires présents et les mandataires des actionnaires représentés, a été contrôlée et signée par les membres du
bureau.

Resteront annexées aux présentes les éventuelles procurations des actionnaires représentés, après avoir été para-

phées ne varietur par les comparants.

III.- Que la présente assemblée, réunissant cent pour cent du capital social, est régulièrement constituée et peut dé-

libérer valablement, telle qu’elle est constituée, sur les points portés à l’ordre du jour.

L’assemblée générale, après avoir délibéré, prend, à l’unanimité des voix, les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L’assemblée décide de supprimer la désignation de la valeur nominale des actions.

<i>Deuxième résolution

L’assemblée décide d’augmenter le capital social souscrit et libéré de la Société à concurrence de onze millions huit

cent un mille trois cents Euros (EUR 11.801.300,-) pour le porter de son montant actuel de trente et un mille Euros
(EUR 31.000,-) à onze millions huit cent trente-deux mille trois cents Euros (EUR 11.832.300,-) par émission de cent
dix-huit mille treize (118.013) actions nouvelles dans désignation de valeur nominale, ayant les mêmes droits et obliga-
tions que les actions existantes.

<i>Troisième résolution

Souscription et libération des actions nouvelles:
Monsieur Joseph Victor Suzanne Marie Despature, directeur de sociétés, né le 3 novembre 1937 à Roubaix, demeu-

rant 6, Chemin des Tulipiers à CH-1297 Fournex, (l’«Apporteur») ici représenté par Monsieur Patrick Bouillot, précité
demeurant professionnellement à Luxembourg, en vertu d’une procuration donnée sous seing privé le 17 septembre
2005.

L’apporteur, représenté comme dit ci-avant, après avoir entendu lecture de tout ce qui précède, déclare avoir parfaite

connaissance des statuts et de la situation financière de la Société et a déclaré souscrire les cent dix-huit mille treize
(118.013) nouvelles actions de la Société par un apport en nature de huit cent quarante (840) actions numérotées 001
à 840 de MANACOR N.V., société constituée sous le droit néerlandais en date du 3 juillet 1987 ayant son siège social
au 5, lerlandlaan à NL-2713 HG, Zoetermeer, inscrite au registre de commerce de La Haye sous le numéro 27140828

53267

(les «Actions») dont le capital social est représenté par mille deux cents (1.200) actions, soit un apport de soixante-dix
pourcent (70%).

L’Apporteur, représenté comme dit ci-avant, atteste expressément par la présente au notaire soussigné qu’il est pro-

priétaire et seul ayant droit des Actions et a tous les pouvoirs d’en disposer, que les Actions sont entièrement libérées,
que les Actions sont libres de tout gage, engagement, garantie ou autre charge pouvant les grever et qu’il n’existe dans
son chef aucun obstacle ni interdiction de céder qui pourraient entraver l’apport des Actions à la Société.

Il résulte en outre d’un certificat émis en date du 9 septembre 2005 par le(s) gérant(s) de MANACOR N.V., précitée

que les Actions sont quittes et libres de tout gage, que les Actions peuvent être apportées à la Société dans le cadre de
l’augmentation de son capital et que dès réception d’une copie certifiée conforme de l’acte notarié documentant ledit
apport en nature, toutes les formalités subséquentes à l’apport des Actions à la Société seront effectuées.

Conformément aux dispositions des articles 26-1 et 32-1 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, les

apports en nature visés ci-dessus ont fait l’objet d’un rapport d’un réviseur d’entreprises, à savoir WOOD APPLETON,
OLIVER AUDIT, S.à r.l., représentée par Monsieur Bruno Abbate, avec siège social au 9B, boulevard du Prince Henri à
L-1724 Luxembourg, lequel rapport restera, après avoir été signé ne varietur par les comparants, les membres du bu-
reaux et par le notaire instrumentant, annexé à la présente minute pour être soumis avec elle à la formalité de l’enre-
gistrement.

Ce rapport, établi à Luxembourg en date du 16 septembre 2005 conclut dans les termes suivants:

<i>«Conclusions

Sur base des vérifications effectuées telles décrites ci-dessus, nous n’avons pas de réserve à formuler:
- Sur la description de l’apport en nature qui répond à des conditions normales de précision et de clarté,
- Sur la valeur des actions faisant l’objet de l’apport en nature qui correspond au moins au nombre et à la valeur no-

minale des actions à émettre en contrepartie.

La rémunération de l’apport en nature consiste en 118.013 actions à créer sans désignation de valeur nominale.»
L’Apporteur, représenté comme dit ci-avant, a libéré intégralement la souscription des cent dix-huit mille treize

(118.013) nouvelles actions de la Société sans désignation de valeur nominale.

L’Apporteur, représenté comme dit ci-avant aura la propriété et la jouissance des Actions à compter de ce jour.

<i>Déclaration

Le notaire soussigné déclare conformément aux dispositions de l’article 32-1 de la loi coordonnée sur les sociétés

commerciales que les conditions requises pour l’augmentation de capital, telles que contenues à l’article 26, ont été rem-
plies.

L’assemblée décide que l’apport des Actions étant évalué à onze millions huit cent et un mille trois cent dix-neuf euros

et soixante cents (EUR 11.801.319,60) comme il en ressort du rapport du réviseur d’entreprises, précité, le solde soit
dix-neuf euros et soixante cents (EUR 19,60) sera comptabilisé en tant que réserve.

<i>Quatrième résolution

Afin de mettre les statuts en concordance avec les résolutions ci-dessus, l’assemblée décide de modifier l’article 5

(alinéa 1

er

) des statuts pour lui donner la teneur suivante: 

«Art. 5. Alinéa 1

er

. Le capital social souscrit est fixé à onze millions huit cent trente-deux mille trois cents euros

(EUR 11.832.300,-) représenté par cent dix-huit mille trois cent vingt-trois (118.323) actions sans désignation de valeur
nominale.»

<i>Cinquième résolution

L’assemblée décide de changer la dénomination de la Société en MANACOR S.A. et de modifier en conséquence

l’article 1

er

 des statuts qui aura désormais la teneur suivante:

«Art. 1

er

. Il est formé entre le souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires des actions ci-après créées,

une société anonyme sous la dénomination de MANACOR S.A.»

<i>Sixième résolution

L’assemblée décide également de changer la date de la clôture de l’exercice social qui se terminera dorénavant le 30

juin de chaque année, le premier exercice se clôturant anticipativement le 30 juin 2005 et de modifier la date d’ouverture
de l’exercice social au 1

er

 juillet.

En conséquence, l’assemblée décide que l’article 14 des statuts aura désormais la teneur suivante:

«Art. 14. L’année sociale de la Société commence le 1

er

 juillet et finit le 30 juin de chaque année.»

<i>Septième résolution

L’assemblée décide en outre de changer la date de la tenue de l’assemblée générale annuelle qui se tiendra dorénavant

le troisième jeudi du mois de novembre à 10.00 heures et pour la première fois en 2005 et de modifier en conséquence
l’article 13 alinéa premier des statuts qui se lira désormais de la façon suivante:

«Art. 13. Premier alinéa. L’assemblée générale annuelle se tiendra au siège social, ou à l’endroit de la commune

du siège social spécifié dans la convocation, le troisième jeudi du mois de novembre à 10.00 heures.»

Toutes les résolutions qui précèdent ont été prises chacune séparément et à l’unanimité des voix.
L’ordre du jour étant épuisé, le Président prononce la clôture de l’assemblée.

<i>Evaluation - Frais

L’apport en nature consistant en 70% du capital social émis d’une société de capitaux d’un état membre de l’UE, la

Société se réfère à l’article 4-2 de la loi concernant «l’impôt frappant les rassemblements de capitaux dans le sociétés

53268

civiles et commerciales et portant révision de certaines dispositions législatives régissant la perception des droits d’en-
registrement, art. 1 à 23» telle qu’elle a été modifiée, qui prévoit une exemption du droit d’apport.

Les frais, dépenses et rémunérations quelconques, incombant à la société et mis à sa charge en raison des présentes,

s’élèvent approximativement à la somme de cinq mille six cents Euros (EUR 5.600,-).

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée de tout ce qui précède à l’assemblée et aux membres du bureau, tous

connus du notaire instrumentaire par leurs nom, prénom, état et demeure, ces derniers ont signé avec Nous notaire le
présent acte.

Signé: F. Callot, N. Hars, P. Bouillot, P. Bettingen.
Enregistré à Luxembourg, le 22 septembre 2005, vol. 150S, fol. 10, case 1. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur ff. (signé): Tholl.

Pour copie conforme, délivrée à la société aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(088002.3/202/140) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 octobre 2005.

MANACOR S.A., Société Anonyme,

(anc. LACONI S.A.).

Siège social: L-1724 Luxembourg, 11A, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 106.542. 

—

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 octobre 2005.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(088004.3/202/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 octobre 2005.

INVERSIONES VISO S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R. C. Luxembourg B 50.558. 

—

<i>Résolution du 19 mai 2005

Le siège social a été transféré de 59, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg à L-1331 Luxembourg, 65, boulevard

Grande-Duchesse Charlotte.

Luxembourg, le 19 mai 2005. 

Enregistré à Luxembourg, le 3 juin 2005, réf. LSO-BF00897. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(047829.3/029/15) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juin 2005.

HORIZON BLEU I, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1855 Luxembourg, 51, avenue J.F. Kennedy.

R. C. Luxembourg B 104.926. 

—

EXTRAIT

Il résulte du procès-verbal de l’assemblée générale extraordinaire des associés tenue en date du 21 mars 2005 que:
- l’assemblée accepte la démission avec effet immédiat de MULTIPLAN GROUP S.A./N.V./Ltd/AG comme gérant de

la société;

- l’assemblée nomme M. C.W.J.M. van Erp et M. W. Laarhoven comme nouveaux gérants de la société et ceci jusqu’à

l’assemblée générale ordinaire approuvant les comptes 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Mamer, le 9 juin 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 13 juin 2005, réf. LSO-BF03836. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(049058.3/695/18) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 juin 2005.

Senningerberg, le 27 septembre 2005.

P. Bettingen.

Senningerberg, le 5 octobre 2005.

P. Bettingen.

Pour avis sincère et conforme
<i>Pour INVERSIONES VISO S.A.
H. De Graaf

F. VAN LANSCHOT TRUST COMPANY (LUXEMBOURG) S.A.
Signatures

53269

ARARAT S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1528 Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 21.184. 

—

L’an deux mille cinq, le vingt-quatre mai.
Par-devant, Maître Gérard Lecuit, notaire de résidence à Luxembourg.

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme ARARAT S.A., avec siège

social à Luxembourg, constituée par acte notarié, en date du 3 janvier 1984, publié au Mémorial, Recueil des Sociétés
et Associations C numéro 40 du 11 février 1984. Les statuts ont été modifiés pour la dernière fois suivant acte notarié
en date du 25 janvier 1991, publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C numéro 283 du 23 juillet 1991.

L’assemblée est ouverte sous la présidence de Monsieur Thierry Fleming, licencié en sciences commerciales et finan-

cières, demeurant professionnellement au 5, boulevard de la Foire, L-1528 Luxembourg, 

qui désigne comme secrétaire Mademoiselle Fanny Marx, employée privée, demeurant professionnellement au 5,

boulevard de la Foire, L-1528 Luxembourg.

L’assemblée choisit comme scrutateur Madame Ulrike Steinhaus, employée privée, demeurant professionnellement

au 5, boulevard de la Foire, L-1528 Luxembourg.

Le bureau ainsi constitué, le Président expose et prie le notaire instrumentant d’acter:
I. Que la présente assemblée générale extraordinaire a pour ordre du jour:
1. Augmentation du capital social, établi à EUR 30.986,69 suite à la conversion légale intervenue en date du 1

er

 janvier

2002, par incorporation de bénéfices non distribués à concurrence de EUR 13,31 en vue de le porter à EUR 31.000 sans
émission d’actions nouvelles mais par augmentation du pair comptable des actions existantes, chaque actionnaire sous-
crivant au prorata de sa participation dans le capital social.

2. Modification de l’article 5 des statuts qui aura dorénavant la teneur suivante:
«Le capital social est fixé à EUR 31.000,- (trente et un mille euros) représenté par 1.250 (mille deux cent cinquante)

actions au porteur sans désignation de valeur nominale.»

3. Changement de la date de l’assemblée générale annuelle du dernier lundi du mois de novembre au dernier lundi

du mois de juin et pour la première fois en 2006.

4. Modification de l’article 17 des statuts, pour lui donner la teneur suivante:
«L’Assemblée Générale Annuelle se réunit dans la ville de Luxembourg, à l’endroit indiqué dans la convocation, le

dernier lundi du mois de juin à onze heures.»

II. Que les actionnaires présents ou représentés, les mandataires des actionnaires représentés, ainsi que le nombre

d’actions qu’ils détiennent sont indiqués sur une liste de présence. Cette liste de présence, après avoir été signée ne
varietur par les actionnaires présents, les mandataires des actionnaires représentés ainsi que par les membres du bureau
et le notaire instrumentant, restera annexée au présent procès-verbal pour être soumise avec lui à la formalité de l’en-
registrement.

Resteront pareillement annexées aux présentes les procurations des actionnaires représentés, après avoir été signées

ne varietur par les comparants et le notaire instrumentant.

III. Que l’intégralité du capital social étant présente ou représentée à la présente assemblée, il a pu être fait abstraction

des convocations d’usage, les actionnaires présents ou représentés se reconnaissant dûment convoqués et déclarant par
ailleurs avoir eu connaissance de l’ordre du jour qui leur a été communiqué au préalable.

IV. Que la présente assemblée, réunissant l’intégralité du capital social, est régulièrement constituée et peut délibérer

valablement, telle qu’elle est constituée, sur les points portés à l’ordre du jour. 

Ces faits ayant été reconnus exacts par l’assemblée, le Président expose les raisons qui ont amené le Conseil d’Ad-

ministration à proposer les points figurant à l’Ordre du Jour.

L’assemblée générale, après avoir délibéré, prend à l’unanimité des voix, les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L’assemblée générale constate la conversion de la monnaie d’expression du capital social de francs luxembourgeois

en euros au 1

er

 janvier 2002.

Après conversion, le capital social a un montant de trente mille neuf cent quatre-vingt-six euros et soixante-neuf

cents (EUR 30.986,69) représenté par mille deux cent cinquante (1.250) actions sans désignation de valeur nominale.

<i>Deuxième résolution

L’assemblée générale décide d’augmenter le capital social à concurrence de treize euros et trente et un cents (EUR

13,31) sans émission d’actions nouvelles, c’est ainsi qu’après cette augmentation, le capital social aura un montant de
trente et un mille euros (EUR 31.000,-) représenté par mille deux cent cinquante (1.250) actions sans désignation de
valeur nominale.

<i>Libération et paiement

L’augmentation de capital a été intégralement libérée par incorporation de réserves de sorte que le montant de treize

euros et trente et un cents (EUR 13,31) est à la disposition de la société.

L’existence des réserves a été justifiée au notaire instrumentant par un certificat daté du 24 mai 2005, signé par le

commissaire aux comptes.

Ledit certificat restera, après avoir été signé ne varietur par les comparants et le notaire instrumentant, annexé aux

présentes pour être formalisé avec elles.

53270

<i>Troisième résolution

L’assemblée générale décide de modifier le premier alinéa de l’article 5 des statuts qui aura désormais la teneur sui-

vante:

«Art. 5. Le capital social est fixé à trente et un mille euros (EUR 31.000,-) représenté par mille deux cent cinquante

(1.250) actions au porteur sans désignation de valeur nominale.»

<i>Quatrième résolution

L’assemblée générale décide de modifier la date de l’assemblée générale ordinaire actuellement fixée le dernier lundi

du mois de novembre à 11 heures, au dernier lundi du mois de juin à 11 heures, et pour la première fois en 2006.

<i>Cinquième résolution

L’assemblée générale décide de modifier l’article 17 des statuts qui aura désormais la teneur suivante:

«Art. 17. L’Assemblée Générale Annuelle se réunit dans la ville de Luxembourg, à l’endroit indiqué dans la convo-

cation, le dernier lundi du mois de juin à onze heures.»

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société

ou qui sont mis à sa charge en raison du présent acte, s’élève à environ huit cent cinquante euros (EUR 850,-).

Plus rien n’étant à l’ordre du jour, la séance est levée.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ceux-ci ont signé avec le notaire le présent acte. 
Signé: T. Fleming, F. Marx, U. Steinhaus, G. Lecuit.
Enregistré à Luxembourg, le 25 mai 2005, vol. 148S, fol. 62, case 1. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(049742.3/220/87) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 juin 2005.

ARARAT S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1528 Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 21.184. 

—

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 juin 2005.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(049744.3/220/9) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 juin 2005.

MOULIN FINANCE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2210 Luxembourg, 54, boulevard Napoléon I

er

.

R. C. Luxembourg B 81.332. 

—

<i>Extrait des décisions de l’assemblée générale des actionnaires tenue extraordinairement en date du 7 juin 2005

Avec effet au 25 janvier 2005 et jusqu’à l’issue de l’assemblée générale statutaire de 2006, la société anonyme MON-

TEREY SERVICES S.A., R.C.S. Luxembourg B 51.100, ayant son siège social à L-1331 Luxembourg, 65, boulevard
Grande-Duchesse Charlotte, a été nommée administrateur et président du conseil d’administration, en remplacement
de Monsieur Fabio Gaggini, qui s’est démis de ses mandats d’administrateur, d’administrateur-délégué et de président
du conseil d’administration.

<i>Régime de signature statutaire

«La société est engagée en toutes circonstances par les signatures conjointes de deux administrateurs ou par la

signature d’un administrateur-délégué, sans préjudice des décisions à prendre quant à la signature sociale en cas de
délégation de pouvoirs et mandats conférés par le conseil d’administration en vertu des dispositions de l’article 10 des
statuts.»

Luxembourg, le 8 juin 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 10 juin 2005, réf. LSO-BF03048. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(049117.3/528/24) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 juin 2005.

Luxembourg, le 9 juin 2005.

G. Lecuit.

Luxembourg, le 9 juin 2005.

G. Lecuit.

Pour avis sincère et conforme 
<i>MOULIN FINANCE S.A.
MeesPierson INTERTRUST FINANCIAL ENGINEERING S.A.
Signature

53271

GAMICO INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 19-21, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 51.319. 

—

L’an deux mille cinq, le treize mai.
Par-devant Maître Jacques Delvaux, notaire de résidence à Luxembourg-Ville.

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire de la société anonyme luxembourgeoise, dénommée GAMICO IN-

TERNATIONAL S.A. ayant son siège social à Luxembourg, 19-21, boulevard du Prince Henri, inscrite au registre de
commerce à Luxembourg sous la section B et le numéro 51.319,

constituée en date du 1

er

 juin 1995 par acte reçu par-devant M

e

 Jacqueline Hansen-Peffer, notaire alors à Capellen,

en remplacement de son confrère empêché Maître Marc Elter, notaire, alors de résidence à Luxembourg, publié au Mé-
morial C n

°

 430 du 5 septembre 1995, 

dont les statuts ont été modifiés à plusieurs reprises et pour la dernière fois suivant acte reçu par le notaire soussigné

en date du 27 décembre 2001, publié au Mémorial C de 2002, page 30.612.

L’assemblée est présidée par Madame Emanuela Brero, employée privée, 19-21, boulevard du Prince Henri, Luxem-

bourg. 

Monsieur le Président désigne comme secrétaire Madame Pascale Mariotti, employée privée, 19-21, boulevard du

Prince Henri, Luxembourg.

L’assemblée désigne comme scrutateur Madame Géraldine Vinciotti, employée privée, 19-21, boulevard du Prince

Henri, Luxembourg.

Les actionnaires présents ou représentés à l’assemblée et le nombre d’actions possédées par chacun d’eux ont été

portés sur une liste de présence signée par les actionnaires présents et par les mandataires de ceux représentés, et à
laquelle liste de présence, dressée par les membres du bureau, les membres de l’assemblée déclarent se référer. Ladite
liste de présence, après avoir été signée ne varietur par les parties et le notaire instrumentant, demeurera annexée au
présent acte avec lequel elle sera enregistrée.

Resteront pareillement annexées au présent acte avec lequel elles seront enregistrées, les procurations émanant des

actionnaires représentés à la présente assemblée, signées ne varietur par les parties et le notaire instrumentant.

Ensuite Monsieur le Président déclare et prie le notaire d’acter:
I.- Que les 1.555 actions représentatives de l’intégralité du capital social sont dûment représentées à la présente as-

semblée qui en conséquence est régulièrement constituée et peut délibérer et décider valablement sur les différents
points portés à l’ordre du jour.

II.- Que l’ordre du jour de la présente assemblée est conçu comme suit:
1. Modification de l’article 9 des statuts de la société, qui aura dorénavant la teneur suivante:

Art. 9. Le conseil d’administration se réunit sur la convocation du président du conseil ou d’un vice-président ou de

deux administrateurs.

Les réunions ont lieu à l’endroit, au jour et à l’heure désignés dans les avis de convocation.
Le conseil d’administration peut se réunir et statuer valablement, même sans convocation préalable, chaque fois que

tous les administrateurs sont présents ou représentés et consentent à délibérer sur les objets portés à l’ordre du jour.

Le conseil d’administration ne peut délibérer valablement que si cinquante pour cent au moins de ses membres par-

ticipent à la délibération en votant personnellement ou par mandataire. La délibération peut également intervenir par
le biais du téléphone ou de la vidéoconférence. Le mandat ne peut être donné qu’à un autre administrateur. Un admi-
nistrateur peut représenter plusieurs de ses collègues.

Dans le cas où le vote serait exprimé par écrit au moyen de télégrammes, télex ou télécopie, les résolutions doivent

recueillir l’unanimité des administrateurs.

Une décision écrite signée par tous les administrateurs est aussi régulière et valable comme si elle avait été adoptée

lors d’une réunion du conseil d’administration dûment convoquée et tenue. Une telle décision pourra être documentée
par un ou plusieurs écrits séparés ayant le même contenu, signés chacun par un ou plusieurs administrateurs.

2. Divers.
L’assemblée, après s’être reconnue régulièrement constituée, a approuvé l’exposé de Monsieur le Président et a

abordé l’ordre du jour.

Après délibération, l’assemblée a pris à l’unanimité la résolution suivante:

<i>Résolution unique

L’assemblée des actionnaires de modifier l’article 9 des statuts de la société, qui aura dorénavant la teneur suivante:

Art. 9. Le conseil d’administration se réunit sur la convocation du président du conseil ou d’un vice-président ou de

deux administrateurs.

Les réunions ont lieu à l’endroit, au jour et à l’heure désignés dans les avis de convocation.
Le conseil d’administration peut se réunir et statuer valablement, même sans convocation préalable, chaque fois que

tous les administrateurs sont présents ou représentés et consentent à délibérer sur les objets portés à l’ordre du jour.

Le conseil d’administration ne peut délibérer valablement que si cinquante pour cent au moins de ses membres par-

ticipent à la délibération en votant personnellement ou par mandataire. La délibération peut également intervenir par
le biais du téléphone ou de la vidéoconférence. Le mandat ne peut être donné qu’à un autre administrateur. Un admi-
nistrateur peut représenter plusieurs de ses collègues.

Dans le cas où le vote serait exprimé par écrit au moyen de télégrammes, télex ou télécopie, les résolutions doivent

recueillir l’unanimité des administrateurs.

53272

Une décision écrite signée par tous les administrateurs est aussi régulière et valable comme si elle avait été adoptée

lors d’une réunion du conseil d’administration dûment convoquée et tenue. Une telle décision pourra être documentée
par un ou plusieurs écrits séparés ayant le même contenu, signés chacun par un ou plusieurs administrateurs.

<i>Clôture

L’ordre du jour étant épuisé, Monsieur le Président prononce la clôture de l’assemblée.

<i>Frais

Le montant des frais, coûts, honoraires et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société au

présent acte, est estimé à EUR 800,-.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Le présent acte ayant été lu en langue française aux comparants, tous connus du notaire par leurs nom, prénom, état

et demeure, lesdits comparants ont signé avec Nous, notaire, le présent acte, avec les mandataires.

Signé: E. Brero, P. Mariotti, G. Vinciotti, J. Delvaux.
Enregistré à Luxembourg, le 20 mai 2005, vol. 148S, fol. 57, case 5. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour copie conforme, délivrée, sur papier libre, à la demande de la société prénommée, aux fins de la publication au

Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(049773.2/208/83) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 juin 2005.

BIEL FUND MANAGEMENT COMPANY S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2952 Luxembourg, 5, rue Jean Monnet.

R. C. Luxembourg B 90.667. 

—

EXTRAIT

Il résulte d’une résolution circulaire du Conseil d’Administration du 6 décembre 2004 que Monsieur Guilherme M.F.

Bezerril a démissionné de son mandat d’Administrateur avec effet au 15 septembre 2004.

Le Conseil d’Administration a décidé de ne pas remplacer, pour le moment, le mandat d’Administrateur laissé vacant

par Monsieur Guilherme M.F. Bezerril.

Luxembourg, le 1

er

 juin 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 10 juin 2005, réf. LSO-BF03141. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(048708.3/850/17) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 juin 2005.

CREATION-IMMOBILIERE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4132 Esch-sur-Alzette, 4, Grand-rue.

R. C. Luxembourg B 78.451. 

—

<i>Extrait des résolutions de l’assemblée générale extraordinaire du 2 mai 2005

Les actionnaires réunis en assemblée générale extraordinaire ont pris à l’unanimité les décisions suivantes:

<i>Première résolution

L’assemblée générale décide d’accepter la démission du commissaire aux comptes FIDUCIAIRE SOFINTER, S.à r.l.

<i>Deuxième résolution

En lieu et place du commissaire aux comptes démissionnaire, l’assemblée générale décide de nommer: 
SOFINTER GESTION, S.à r.l., société à responsabilité limitée, avec siège social à L-5365 Munsbach, 2, Parc d’Activité

Syrdall, inscrite au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, sous le numéro B 106.316.

Son mandat expirera à l’issue de l’assemblée générale annuelle à tenir en 2006.

Esch-sur-Alzette, le 2 mai 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 31 mai 2005, réf. LSO-BE07758. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(049125.3/820/21) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 juin 2005.

Luxembourg, le 3 juin 2005.

J. Delvaux.

<i>Pour le Conseil d’Administration
BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT LUXEMBOURG
Signatures

Pour extrait conforme
Signature / Signature / Signature 
<i>Le Président / Le Scrutateur / Le Secrétaire

53273

UNICAPITAL INVESTMENTS, Fonds Commun de Placement.

—

Le règlement de gestion daté du 10 octobre 2005, enregistré à Luxembourg le 14 octobre 2005, réf. LSO-BJ02832,

a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 octobre 2005.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 19 octobre 2005.

(091213.3//10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 octobre 2005.

VISION S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2360 Luxembourg, 19, allée des Poiriers.

R. C. Luxembourg B 70.744. 

—

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Luxembourg, le 20 juin 2005, réf. LSO-BF06225, a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 juin 2005.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(051594.3/000/11) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 juin 2005.

MUNICH INVEST, Investmentgesellschaft mit variablem Kapital.

Gesellschaftssitz: L-2450 Luxemburg, 10-12, boulevard Roosevelt.

H. R. Luxemburg B 80.087. 

—

Da anlässlich der außerordentlichen Gesellschafterversammlung der Aktionäre der MUNICH INVEST SICAV (die

«Gesellschaft»), welche am 07. Oktober 2005 abgehalten wurde, das vom Gesetz und von der Satzung der Gesellschaft
vorgeschriebene Anwesenheitsquorum nicht erreicht worden ist, wird den Aktionären hiermit mitgeteilt, dass eine wei-
tere

AUSSERORDENTLICHE GESELLSCHAFTERVERSAMMLUNG

am <i>14. November 2005 um 14.00 Uhr am Sitz der Gesellschaft, 10-12, boulevard Roosevelt, L- 2450 Luxemburg, statt-
finden wird.

Die Tagesordnung lautet wie folgt:

<i>Tagesordnung:

1. Umstellung des Verkaufsprospekts, der Satzung sowie der bestehenden Verträge auf das Gesetz vom 20. Dezem-

ber 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen. 
Die Anlagepolitik bleibt unverändert.

2. Einführung eines vereinfachten Verkaufsprospektes.
3. Standardisierung des Verkaufsprospektes, des vereinfachten Verkaufsprospektes sowie der relevanten Verträge.
4. Verlegung des Gesellschaftssitzes von 10-12, boulevard Roosevelt, L-2450 Luxemburg nach 1C, Parc d’activité

Syrdall, L-5365 Munsbach.

5. PARTNERS VermögensManagement AG, Maximiliansplatz 18, D-80333 München als neue Vertriebsstelle für den

Fonds.

6. LRI LANDESBANK RHEINLAND-PFALZ INTERNATIONAL S.A., 10-12 boulevard Roosevelt, L-2450 Luxemburg

als Register- und Transferstelle für den Fonds.

7. Verschiedenes.

Die Aktionäre werden darauf hingewiesen, dass im Zusammenhang mit der Tagesordnung der außerordentlichen Ge-

sellschafterversammlung kein Anwesenheitsquorum verlangt ist, und dass Beschlüsse mit einer zwei Drittel Mehrheit
der Stimmen der anwesenden oder der vertretenen Aktien getroffen werden.

Zu den verschiedenen Punkten der Tagesordnung sind nur die Aktionäre teilnahme- und stimmberechtigt, welche

ihre Aktien bei der depotführenden Stelle hinsichtlich der außerordentlichen Gesellschafterversammlung mindestens 5
Tage vor der Generalversammlung hinterlegt haben und mittels einer Bestätigung der depotführenden Stelle (Sperrbe-
scheinigung) am Tag der Versammlung nachweisen.

Die entsprechenden Vertretungsvollmachten, der Entwurf des neuen Prospektes und der Entwurf der neuen Satzung

können von den Aktionären bei der LRI-INVEST S.A. unter der Telefonnummer 00352 / 261500-934 oder unter der
Fax-Nummer 00352 / 261500-999 angefordert werden.

Luxemburg, den 27. Oktober 2005

(03946/755/38) 

<i>Der Verwaltungsrat.

<i>Pour la société UNICAPITAL INVESTMENTS (MANAGEMENT) S.A.
Signature

VISION S.A.
Signature

53274

OLIVA INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 40.256. 

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>14 novembre 2005 à 16.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 30 juin 2005
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Divers

I (04100/795/14) 

<i>Le Conseil d’Administration.

CONSORTIUM INTERNATIONAL D’INVESTISSEMENTS ECONOMIQUES S.A.,

Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 28.355. 

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>14 novembre 2005 à 11.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 30 juin 2005
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Nominations statutaires
5. Divers

I (04101/795/16) 

<i>Le Conseil d’Administration.

FBP FUNDS SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2449 Luxembourg, 4, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 97.405. 

—

The Board of Directors convenes the Shareholders to an

EXTRAORDINARY GENERAL MEETING

of Shareholders which will be held at the registered Office of the Company, 4, Boulevard Royal, L-2449 Luxembourg,
on <i>November 11th, 2005 at 9.00 a.m. with the following Agenda:

<i>Agenda:

1. Amendment of Article 29 of the Articles of Incorporation;
2. Ratification of the appointment of Mr Roberto Di Carlo as new member of the Board of Directors;
3. Any other business.

According with the Articles of Incorporation of the Sicav and with the Luxembourg Law dated 10 August 1915, de-

cisions on the Agenda will require a quorum of 50% of the outstanding shares and will be taken on a two thirds majority
of the votes expressed by the Shareholders present or represented.

<i>Terms and conditions to attend the meeting

The Shareholders will be allowed to attend the Meeting by giving proof of their identity, provided that they have in-

formed the company, at its registered office (4, Boulevard Royal, L-2449 Luxembourg / Administration FBP FUNDS SI-
CAV), by November 8th, 2005 at the latest of their intention to attend personally the Meeting. The Shareholders who
could not attend personally the Meeting can be represented by any person of their convenience or by proxy; in this
respect, proxies will be available at the registered office of the company.

In order to be taken in consideration, the proxies duly completed and signed must be received at the registered office

of the company by November 8th, 2005 at the latest. 

The persons who will attend the Meeting, in quality of Shareholders or by proxy, will have to produce to the Board

a blocked certificate of the Shares they own directly or by virtue of a proxy in the books of an authorised agent or in
the books of SELLA BANK LUXEMBOURG S.A.
I (04214/755/28) 

<i>The Board of Directors.

53275

EUCLID INVESTMENTS HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 24.357. 

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>16 novembre 2005 à 11.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 30 juin 2005
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Acceptation de la démission d’Administrateurs et nomination de leurs remplaçants
5. Décharge spéciale aux Administrateurs démissionnaires pour l’exercice de leur mandat jusqu’à la date de leur dé-

mission

6. Divers

I (04102/795/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

SOFICOSA - SOCIETE FINANCIERE DES CONSTRUCTIONS, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R. C. Luxembourg B 5.765. 

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra exceptionnellement le <i>14 novembre 2005 à 11.00 heures, au siège social, 65, boulevard Grande-Duchesse
Charlotte, L-1331 Luxembourg pour délibérer sur l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’Administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2004
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs pour l’exercice écoulé et pour la tardiveté de la tenue de l’Assemblée

Générale statutaire

5. Décharge à donner au commissaire aux comptes
6. Ratification de la cooptation d’un nouvel administrateur
7. Nominations statutaires
8. Divers

I (04212/000/21) 

<i>Le Conseil d’Administration.

CEMARLUX S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R. C. Luxembourg B 62.936. 

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra exceptionnellement le <i>14 novembre 2005 à 15.00 heures, au siège social 65, boulevard Grande-Duchesse
Charlotte, L-1331 Luxembourg, pour délibérer sur l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’Administration et des rapports du Com-

missaire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2002 et au 31 décembre 2003
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs pour les exercices écoulés et pour la tardivité de la tenue des Assemblées

Générales statutaires

5. Décharge à donner au commissaire aux comptes
6. Nominations statutaires
7. Décision à prendre conformément à l’article 100 de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales
8. Divers

I (04227/000/21) 

<i>Le Conseil d’Administration.

53276

DICENTRA PARTICIPATIONS S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2420 Luxembourg, 15, avenue Emile Reuter.

R. C. Luxembourg B 89.281. 

—

Messieurs les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>16 novembre 2005 à 10.00 heures au siège social de la société, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

a. rapport du Conseil d’Administration sur l’exercice arrêté au 30 juin 2005;
b. rapport du commissaire;
c. lecture et approbation du Bilan et du Compte de Profits et Pertes arrêtés au 30 juin 2005;
d. affectation du résultat;
e. décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire;
f. délibération conformément à l’article 100 de la loi luxembourgeoise sur les sociétés commerciales;
g. divers.

I (04213/045/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

THESALY S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-6437 Echternach, 8, rue Ermesinde.

R. C. Luxembourg B 106.073. 

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

de la société qui se tiendra extraordinairement le lundi <i>14 novembre 2005 à 10.00 heures au siège de la société à
Echternach, 8, rue Ermesinde, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. présentation des rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes;
2. présentation et approbation du bilan et du compte de pertes et profits de l’exercice 2004;
3. affectation du résultat de l’exercice 2004;
4. décharge à donner aux membres du conseil d’administration;
5. divers.

I (04251/832/16) 

<i>Le Conseil d’Administration.

PENTE HOLDING S.A., Société Anonyme.

Registered office: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 63.329. 

—

Messrs Shareholders are hereby convened to attend the

EXTRAORDINARY GENERAL MEETING

which will be held on <i>November 15th, 2005 at 10.00 a.m. at the registered office, with the following agenda:

<i>Agenda:

1. Resignation of all Directors and of the Statutory Auditor and appointment of their replacements
2. Special Discharge of the Directors and of the Statutory Auditor for the period from February 1st, 2005 until the

present Extraordinary General Meeting

3. Transfer of the corporate seat
4. Miscellaneous.

I (04255/795/15) 

<i>The Board of Directors.

IV UMBRELLA FUND, Investmentgesellschaft mit variablem Kapital.

Gesellschaftssitz: L-2450 Luxemburg, 10-12, boulevard Roosevelt.

H. R. Luxemburg B 71.816. 

—

Da anlässlich der außerordentlichen Gesellschafterversammlung der Aktionäre des IV UMBRELLA FUND, welche am

07. Oktober 2005 abgehalten wurde, das vom Gesetz und von der Satzung der Gesellschaft vorgeschriebene Anwesen-
heitsquorum nicht erreicht worden ist, wird den Aktionären hiermit mitgeteilt, dass eine weitere 

AUSSERORDENTLICHE GESELLSCHAFTERVERSAMMLUNG

am <i>14. November 2005 um 14.30 Uhr am Sitz der Gesellschaft, 10-12, boulevard Roosevelt, L-2450 Luxemburg, statt-
finden wird.

53277

Die Tagesordnung lautet wie folgt:

<i>Tagesordnung:

1. Umstellung des Verkaufsprospekts, der Satzung sowie der bestehenden Verträge auf das Gesetz vom 20. Dezem-

ber 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen.

2. Einführung eines vereinfachten Verkaufsprospektes. 
3. Standardisierung des Verkaufsprospektes, des vereinfachten Verkaufsprospektes sowie der relevanten Verträge.
4. Verlegung des Gesellschaftssitzes von 10-12, boulevard Roosevelt, L-2450 Luxemburg nach 1C, Parc d’activité

Syrdall, L-5365 Munsbach.

5. INTERINVEST, S.à r.l., 123, avenue de la Faïencerie, L-1511 Luxemburg als neue Vertriebsstelle für den Fonds.
6. LRI LANDESBANK RHEINLAND-PFALZ INTERNATIONAL S.A., 10-12 boulevard Roosevelt, L-2450 Luxemburg

als Register- und Transferstelle für den Teilfonds VALUE TRUST MANAGEMENT LUX.

7. Erhöhung der Verwaltungsvergütung je Teilfonds auf EUR 25.000,- p.a.
8. Verschiedenes.

Die Aktionäre werden darauf hingewiesen, dass im Zusammenhang mit der Tagesordnung der außerordentlichen Ge-

sellschafterversammlung kein Anwesenheitsquorum verlangt ist, und dass Beschlüsse mit einer zwei Drittel Mehrheit
der Stimmen der anwesenden oder der vertretenen Aktien getroffen werden.

Zu den verschiedenen Punkten der Tagesordnung sind nur die Aktionäre teilnahme- und stimmberechtigt, welche

ihre Aktien bei der depotführenden Stelle hinsichtlich der außerordentlichen Gesellschafterversammlung mindestens 5
Tage vor der Generalversammlung hinterlegt haben und mittels einer Bestätigung der depotführenden Stelle (Sperrbe-
scheinigung) am Tag der Versammlung nachweisen.

Die entsprechenden Vertretungsvollmachten, der Entwurf des neuen Prospektes und der Entwurf der neuen Satzung

können von den Aktionären bei der LRI-INVEST S.A. unter der Telefonnummer 00352 / 261500-934 oder unter der
Fax-Nummer 00352 / 261500-999 angefordert werden.

Luxemburg, den 27. Oktober 2005.

(03945/755/36) 

<i>Der Verwaltungsrat.

DUEMME SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2085 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 65.834. 

—

An EXTRAORDINARY GENERAL MEETING

(the «Meeting») of shareholders (the «Shareholders») of DUEMME SICAV (the «Company») will be held at 23, avenue
de la Porte-Neuve, L-2085 Luxembourg at 11.30 a.m. on <i>November 16, 2005, for the purpose of considering and voting
upon the following agenda:

<i>Agenda:

1. Amendment of article 5 to insert a reference to the minimum capital and to the determination of the capital of the

Company in Euro currency;

2. Amendment of article 8 to insert a reference to the possibility of the Company to make redemptions in kind;
3. Amendment of article 18 to insert a reference to the investment restrictions applicable under the law dated 20

December 2002 relating to undertakings for collective investments;

4. Amendment of articles 4, 5, 21, 24, 27, 32 to insert a reference to the law dated 20 December 2002 relating to

undertakings for collective investment;

5. Miscellaneous.

The resolutions shall be passed by a majority of two-thirds of the shares of the Company present or represented and

the minimum quorum of presence shall be no less than one-half of the shares of the Company in issue.

If the quorum is not reached, a second Meeting will be convened to resolve on the same agenda. There is no quorum

required for this second Meeting and the decisions will be validly adopted or voted in favour by a majority of two-thirds
of the shares present or represented.

<i>Voting Arrangements

In order to vote at the meeting:
- The Shareholders may be present in person or represented by a duly appointed proxy,
- Registered Shareholders have to inform the board of directors of the Company (the «Board of Directors») by mail

of their intention to attend the Meeting at least five business days prior to the date of the Meeting,

- Registered Shareholders who cannot attend the Meeting in person are invited to send a duly completed and signed

proxy form to BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES, Luxembourg Branch at 23, avenue de la Porte-Neuve, L-2085
Luxembourg, to arrive no later than 5 days prior to the meeting. Proxy forms will be sent to Shareholders with this
notice and can also be obtained from the registered office of the Company,

- In order to attend the Meeting, Shareholders of bearer shares are required to deposit their share certificates 5 busi-

ness days prior to the date of the Meeting at the registered office of the Company.
I (04256/755/35) 

<i>The Board of Directors.

53278

FLUOR S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 56.349. 

—

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le mardi<i> 22 novembre 2005 à 11.45 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

– Mise en liquidation de la société,
– Nomination du liquidateur, Monsieur Pierre Schill.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres cinq

jours francs avant l’Assemblée au siège social.
I (04257/755/14) 

<i>Le Conseil d’Administration.

KLACKEN HOLDINGS S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 22.133. 

—

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le mardi<i> 22 novembre 2005 à 11.30 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

– Mise en liquidation de la société,
– Nomination du liquidateur, Monsieur Pierre Schill.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres cinq jours francs avant l’Assemblée au siège social.
I (04258/755/14) 

<i>Le Conseil d’Administration.

FIDENES S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 11B, boulevard Joseph II.

R. C. Luxembourg B 35.419.

—

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>14 novembre 2005 à 11.45 heures au siège de la société.

<i>Ordre du jour:

1. Ratification de la cooptation de nouveaux administrateurs;
2. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes;
3. Approbation des bilans et comptes de Profits et Pertes au 30 juin 2004 et au 30 juin 2005;
4. Affectations du résultat;
5. Décharge aux administrateurs et Commissaire aux Comptes;
6. Divers.

I (04271/322/16) 

<i>Le Conseil d’Aministration.

ALPINE FOREIGN INVESTMENTS S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 61.311. 

—

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra extraordinairement à l’adresse du siège social, le<i> 7 novembre 2005 à 15.00 heures, avec l’ordre du jour
suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels et des rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2004.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Divers.

II (04155/534/15) 

<i>Le Conseil d’Administration.

53279

APAL FIRST S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1420 Luxembourg, 222C, avenue Gaston Diderich.

R. C. Luxembourg B 101.689.

—

Mesdames, Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

des actionnaires de notre société qui se tiendra extraordinairement au siège social, en date du <i>17 novembre 2005 à 11.00
heures avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes au 31 décembre 2004;
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2004;
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire;
4. Elections statutaires;
5. Divers.

I (04270/1161/18) 

OCEANUS INVESTMENTS HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 3A, rue Guillaume Kroll.

R. C. Luxembourg B 85.784. 

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

du <i>4 novembre 2004 à 9.00 heures au siège de la société, pour délibérer de l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

a. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire aux Comptes
b. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats aux 31 décembre 2003 et 2004
c. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes
d. Ratification de la cooptation d’un administrateur
e. Nominations statutaires
Pour assister ou pour se faire représenter par un mandataire à l’assemblée générale ordinaire, les actionnaires sont

priés de déposer leurs actions ou un certificat de blocage, émis par une banque attestant la propriété effective des
actions, ainsi que, le cas échéant, la procuration y afférente, trois jours ouvrables avant la date de l’assemblée générale
ordinaire au siège de la société.
II (04110/717/19) 

<i>Le Conseil d’administration.

AXXIEL S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

R. C. Luxembourg B 68.539. 

—

Les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>4 novembre 2005 à 11.00 heures au siège social à Luxembourg, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2004
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi 10 août

1915 sur les sociétés commerciales

5. Divers

II (04156/696/16) 

<i>Le Conseil d’Administration.

FIXED INCOME TRANSWORLD FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-7307 Steinsel, 50, rue Basse.

—

L’assemblée générale extraordinaire convoquée pour le 10 octobre 2005 n’ayant pu délibérer sur l’ordre du jour fau-

te de quorum, les actionnaires de FIXED INCOME TRANSWORLD FUND sont priés de bien vouloir assister à une 

DEUXIEME ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le vendredi <i>11 novembre 2005 à 10.00 heures au siège de la société, 50, rue Basse à Steinsel, Grand-Duché
de Luxembourg.

<i>Le conseil d’administration
Signature

53280

L’ordre du jour de l’assemblée est le suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Adaptation de la SICAV aux dispositions de la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant les orga-

nismes de placement collectif et plus particulièrement aux dispositions de ladite loi reprenant les dispositions de
la directive 2001/108/CE,

2. Changement de dénomination,
3. Changement du contrat de conseiller en investissement,
4. Changement du contrat d’agent administratif,
5. Changement du contrat d’agent de registre et de transfert,
6. Changement de la convention de banque dépositaire,
7. Changement de la convention de domiciliation,
8. Changement du prospectus de la SICAV,
9. Modification corrélative des statuts de la SICAV,

10. Questions diverses.

Les actionnaires ayant l’intention d’assister à cette assemblée sont priés de bien vouloir en aviser la société par lettre,

télécopie, courrier électronique ou téléphone au moins vingt-quatre heures avant son ouverture.
II (04122/1593/26) 

RINASCIMENTO SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2085 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 66.572. 

—

An 

EXTRAORDINARY GENERAL MEETING

(the «Meeting») of shareholders (the «Shareholders») of RINASCIMENTO SICAV (the «Company») will be held at 23,
avenue de la Porte-Neuve, L-2085 Luxembourg at 2.30 p.m. on <i>November 7, 2005, for the purpose of considering and
voting upon the following agenda:

<i>Agenda:

1. Amendment of article 5 to insert a reference to the initial capital, to the minimum capital and to the determination

of the capital of the Company in Euro currency;

2. Amendment of article 18 to insert a reference to the investment restrictions applicable under the law dated 20

December 2002 relating to undertakings for collective investments;

3. Amendment of articles 4, 5, 21, 24, 27, 32 to insert a reference to the law dated 20 December 2002 relating to

undertakings for collective investment;

4. Miscellaneous.

The resolutions shall be passed by a majority of two thirds of the shares of the Company present or represented and

the minimum quorum of presence shall be no less than one half of the shares of the Company in issue.

If the quorum is not reached, a second Meeting will be convened to resolve on the same agenda. There is no quorum

required for this second Meeting and the decisions will be validly adopted or voted in favour by a majority of two thirds
of the shares present or represented.

<i>Voting Arrangements

In order to vote at the meeting:
- The Shareholders may be present in person or represented by a duly appointed proxy,
- Registered Shareholders have to inform the board of directors of the Company (the «Board of Directors») by mail

of their intention to attend the Meeting at least five business days prior to the date of the Meeting,

- Registered Shareholders who cannot attend the Meeting in person are invited to send a duly completed and signed

proxy form to BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES, Luxembourg Branch at 23, avenue de la Porte-Neuve, L-2085
Luxembourg, to arrive no later than 5 days prior to the meeting. Proxy forms will be sent to Shareholders with this
notice and can also be obtained from the registered office of the Company,

- In order to attend the Meeting, Shareholders of bearer shares are required to deposit their share certificates 5 busi-

ness days prior to the date of the Meeting at the registered office of the Company.
II (04176/755/35) 

<i>The Board of Directors.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

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Sommaire

Siv-Holding

ESPRIT (European Partners Investment Trust)

ESPRIT (European Partners Investment Trust)

Ferropol S.A.

RTL 9 S.A.

Networkscreen Technology S.A.

Value Star

Duroc S.A.

Dachkin-Lux S.A.

Avaco Holding S.A.

Manacor S.A.

Manacor S.A.

Inversiones Viso S.A.

Horizon Bleu I, S.à r.l.

Ararat S.A.

Ararat S.A.

Moulin Finance S.A.

Gamico International S.A.

Biel Fund Management Company S.A.

Création-Immobilière S.A.

Unicapital Investments

Vision S.A.

Munich Invest

Oliva International S.A.

Consortium International d’Investissements Economiques S.A.

FBP Funds Sicav

Euclid Investments Holding S.A.

SOFICOSA, Société Financière des Constructions

Cemarlux S.A.

Dicentra Participations S.A.

Thesaly S.A.

Pente Holding S.A.

IV Umbrella Fund

Duemme Sicav

Fluor S.A.

Klacken Holdings S.A.

Fidenes S.A.

Alpine Foreign Investments S.A.

Apal First S.A.

Oceanus Investments Holding S.A.

Axxiel S.A.

Fixed Income Transworld Fund

Rinascimento Sicav