47233

MEMORIAL

MEMORIAL

Amtsblatt

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L

 

D E S

 

S O C I E T E S

 

E T

 

A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 985

4 octobre 2005

S O M M A I R E

CMI INSURANCE (LUXEMBOURG) S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-8009 Strassen, 23, route d’Arlon.

R. C. Luxembourg B 67.803. 

—

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré à Luxembourg, le 25 mai 2005, réf. LSO-BE06200, a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mai 2005.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(043352.3/000/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 mai 2004.

Acmar Financial Luxembourg S.A., Luxembourg  .

47234

H.B.S. S.A.H., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

47278

Allianz  Dresdner  Hedgefonds,  Sicav, Senninger- 

I.P.A.P., International Promoting and Participating 

berg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47275

Company S.A.H., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . 

47277

Allianz  Global  Investors  Fund, Sicav, Senninger- 

Investorgames Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

47255

berg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47274

Jiguga S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

47234

Amina Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . .

47276

Leroy   Merlin   Participations   &   Cie Valaction  

Auburn Investment S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . .

47279

S.C.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

47278

Banque Raiffeisen SC, Luxembourg . . . . . . . . . . . . .

47234

Matisse International S.A.H., Luxembourg . . . . . . 

47277

Beamway Holdings S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . .

47279

Mora S.A.H., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

47275

Blanbak 21 Holding S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . .

47273

ProLogis Poland LII, S.à r.l., Luxembourg . . . . . . . 

47268

Bodena S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47234

Rawi S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

47279

Citigroup  Property Investors Real Estate Securi- 

Rohstoff A.G., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

47280

ties Sicav, Luxembourg-Kirchberg . . . . . . . . . . . . .

47235

Rub S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

47273

CMI Insurance (Luxembourg) S.A., Strassen  . . . . .

47233

Sarasin Multi Label Sicav, Luxemburg . . . . . . . . . . 

47255

Contitrans Holding S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . .

47278

Sienna S.A.H., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

47277

Credit Suisse Asset Management Holding Europe 

Sparinvest, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . 

47276

(Luxembourg) S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . .

47267

Winterthur Fund Management Company (Luxem- 

Credit Suisse Asset Management Holding Europe 

bourg) S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

47268

(Luxembourg) S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . .

47267

Winterthur Fund Management Company (Luxem- 

D.B.C. S.A.H., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47280

bourg) S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

47268

Eufinvest Sicav, Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47274

WM Fund  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

47255

Finelettra International S.A., Luxembourg . . . . . . .

47276

World Fund. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

47273

Gegoric S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . .

47280

Luxembourg, le 30 mai 2005.

Signature.

47234

JIGUGA S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 8, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 34.022. 

—

<i>Extrait des résolutions prises lors du Conseil d’Administration tenu au siège social le 2 février 2005

1. L’assemblée générale accepte la démission de l’administrateur Mlle Sandrine Klusa et nomme en son remplacement

Mme Frédérique Vigneron.

Luxembourg, le 2 février 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 6 avril 2005, réf. LSO-BD00738. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(040698.3/744/14) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 mai 2005.

BODENA S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 1, allée Scheffer.

R. C. Luxembourg B 39.362. 

—

L’adresse du siège social des administrateurs TMF CORPORATE SERVICES S.A., TMF ADMINISTRATIVE SERVICES

S.A. et TMF SECRETARIAL SERVICES S.A. est désormais sis au 1, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 17 mai 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 19 mai 2005, réf. LSO-BE04186. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(040695.3/805/17) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 mai 2005.

BANQUE RAIFFEISEN, Société Coopérative.

Siège social: Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 20.128. 

—

Le recueil des signatures autorisées de la BANQUE RAIFFEISEN, Luxembourg, enregistré à Luxembourg, le 18 mai

2005, réf. LSO BE03742, a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg le 23 mai 2005. 

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(040649.3//11) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 mai 2005.

ACMAR FINANCIAL LUXEMBOURG S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 1, allée Scheffer.

R. C. Luxembourg B 88.204. 

—

Il résulte de la réunion du Conseil d’Administration de la Société du 19 mai 2005 que le siège social de la Société a

été transféré avec effet immédiat du 33, boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxembourg au 1, allée Scheffer, L-2520
Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 19 mai 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 18 mai 2005, réf. LSO-BE04297. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(040640.3/805/18) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 mai 2005.

<i>Pour JIGUGA S.A.
Signature

<i>Pour la société
TMF ADMINISTRATIVE SERVICES S.A.
<i>Administrateur
P. Kotoula / S. Mellinger
<i>Administrateur / Fondée de pouvoirs

A. Nothum / J. Mangen
<i>Fondé de pouvoir / Directeur

<i>Pour la société
TMF ADMINISTRATIVE SERVICES S.A.
<i>Administrateur
H. Neuman / S. Mellinger
<i>Administrateur / Fondée de pouvoirs

47235

CITIGROUP PROPERTY INVESTORS REAL ESTATE SECURITIES SICAV,

Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1855 Luxembourg-Kirchberg, 49, avenue J.F. Kennedy.

R. C. Luxembourg B 110.682. 

—

STATUTES

In the year two thousand and five, on the twenty-first of September.
Before Us, Maître Jean-Joseph Wagner, notary residing in Sanem (Grand Duchy of Luxembourg).

There appeared:

1) CITIGROUP PROPERTY INVESTORS GLOBAL REAL ESTATE PUBLIC SECURITIES LLC, having its registered

office at c/o THE CORPORATION TRUST COMPANY, 1209 Orange Street, Wilmington, DE 19801, represented by
Mr Antonios Nezeritis, Maître en Droit, residing in Luxembourg, pursuant to a proxy given on September 20, 2005.

2) CBC INTERNATIONAL REAL ESTATE LP LLC, having its registered office at c/o THE CORPORATION TRUST

COMPANY, 1209 Orange Street, Wilmington, DE 19801, represented by Mr Antonios Nezeritis, previously named,
pursuant to a proxy given on September 20, 2005.

The proxies given, signed by the appearing persons and the undersigned notary, shall remain annexed to this docu-

ment to be filed with the registration authorities.

Such appearing parties, in the capacity in which they act, have requested the notary to state as follows the Articles

of Incorporation of a «société anonyme» which they form between themselves: 

Art. 1. There exists among the subscribers and all those who may become holders of shares, a corporation in the

form of a «société anonyme» qualifying as a «société d’investissement à capital variable» («SICAV») under the name of
CITIGROUP PROPERTY INVESTORS REAL ESTATE SECURITIES SICAV (the «Company»). 

Art. 2. The Company is established for an unlimited period. The Company may be dissolved at any moment by a

resolution of the shareholders adopted in the manner required for amendment of these Articles of Incorporation. 

Art. 3. The exclusive object of the Company is to place the funds available to it in securities and other permitted

assets, including shares and units of investment funds, with the purpose of spreading investment risks and affording its
shareholders the results of the management of its assets.

The Company may take any measures and carry out any operation which it may deem useful in the accomplishment

and development of its purpose to the extent permitted by part II of the law of 20th December, 2002 regarding collec-
tive investment undertakings, as amended. 

Art. 4. The registered office of the Company is established in Luxembourg-City, in the Grand Duchy of Luxembourg.

Subsidiaries, branches or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad by res-
olution of the board of directors.

In the event that the board of directors determines that extraordinary political, economic or social developments

have occurred or are imminent that would interfere with the normal activities of the Company at its registered office,
or with the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily
transferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall have
no effect on the nationality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will
remain a Luxembourg company.

Art. 5. The capital of the Company shall be represented by shares of no par value and shall at any time be equal to

the total net assets of the Company as defined in Article 23 hereof.

The initial capital subscribed amounts to thirty-five thousand EUR (EUR 35,000.-) divided into three hundred and fifty

(350) fully paid shares of no par value.

The minimum capital of the Company shall be the minimum provided for by Luxembourg law. The minimum capital

of the Company must be achieved within six months after the date on which the Company has been authorised as a
collective investment undertaking under Luxembourg law.

The board of directors is authorised without limitation to issue fully paid shares at any time in accordance with Article

twenty-four hereof at the net asset value («Net Asset Value») or at the respective Net Asset Values per share deter-
mined in accordance with Article 23 hereof without reserving the existing shareholders a preferential right to subscrip-
tion of these shares to be issued. The board of directors may delegate to any duly authorised director or officer of the
Company or to any other duly authorised person, the duty of accepting subscriptions for delivering and receiving pay-
ment for such new shares.

Such shares may, as the board of directors shall determine, be related to a specific sub-fund of assets (each a «Sub-

Fund») and the proceeds of the issue of each share of a Sub-Fund shall be invested pursuant to Article 3 hereof in se-
curities or other assets corresponding to such geographical areas, industrial sectors or monetary zones, or to such spe-
cific types of equity or debt securities, as the board of directors shall from time to time determine in respect of each
Sub-Fund. 

The board of directors may further decide to create within each Sub-Fund two or more classes whose assets will be

commonly invested pursuant to the specific investment policy of the Sub-Fund concerned but where a specific sales and
redemption charge structure, hedging policy or other specific feature is applied to each class. 

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each Sub-Fund shall, if not

expressed in EUR, be converted into EUR and the capital shall be the total net assets of all the Sub-Funds. 

47236

Art. 6. The directors may decide to issue shares in bearer or registered form. In respect of bearer shares, certificates

will be issued in such denominations as the board of directors shall decide. If a bearer shareholder requests the exchange
of his certificates for certificates in other denominations or the conversion into registered shares, he may be charged
the cost of such exchange. In the case of registered shares, where a shareholder does not elect to obtain share certifi-
cates, he will receive instead a confirmation of his shareholding. If a registered shareholder desires that more than one
share certificate be issued for his shares, the cost of such additional certificates may be charged to such shareholder.
Share certificates shall be signed by two directors. Both such signatures may be either manual, or printed, or by facsimile.
However, one of such signatures may be by a person delegated to this effect by the board of directors. In such latter
case, it shall be manual. The Company may issue temporary share certificates in such form as the board of directors
may from time to time determine.

Shares shall be issued only upon acceptance of the subscription and payment of the price as set forth in Article 24

hereof. The subscriber will, without undue delay, obtain delivery of definitive share certificates.

Shares may also be issued upon acceptance of the subscription against contribution in kind of transferable securities

and other assets compatible with the investment policy and the object of the Company.

If payment made by any subscriber results in the issue of a share fraction, such fraction shall be entered into the reg-

ister of shareholders. It shall not be entitled to vote but shall, to the extent the Company shall determine, be entitled
to a corresponding fraction of the dividend. In case of bearer shares, only certificates evidencing full shares will be issued.

Payments of dividends will be made to shareholders, in respect of registered shares, by bank transfer or by cheque

sent at their addresses in the register of shareholders and, in respect of bearer shares, upon presentation of the relevant
dividend coupons to the agent or agents appointed by the Company for such purpose.

All issued shares of the Company other than bearer shares shall be inscribed in the register of shareholders, which

shall be kept by the Company or by one or more persons designated therefor by the Company and such register shall
contain the name of each holder of inscribed shares, his residence or elected domicile so far as notified to the Company,
the name of the Sub-Fund, number and class of shares held by him and the amount paid in on each such share. Every
transfer of a share other than a bearer share shall be entered in the register of shareholders, and every such entry shall
be signed by one or more officers of the Company or by one or more persons designated by the board of directors.

Transfer of bearer shares shall be effected by delivery of the relevant bearer share certificates. Transfer of registered

shares shall be effected (a) if share certificates have been issued, by inscription of the transfer to be made by the Com-
pany upon delivering the certificate or certificates representing such shares to the Company along with other instru-
ments of transfer satisfactory to the Company, and (b), if no share certificates have been issued, by written declaration
of transfer to be inscribed in the register of shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by per-
sons holding suitable powers of attorney to act therefor.

Every registered shareholder must provide the Company with an address to which all notices and announcements

from the Company may be sent. Such address will be entered in the register of shareholders.

In the event that such shareholder does not provide such address, the Company may permit a notice to this effect

to be entered in the register of shareholders and the shareholder’s address will be deemed to be at the registered office
of the Company, or such other address as may be so entered by the Company from time to time, until another address
shall be provided to the Company by such shareholder. The shareholder may, at any time, change his address as entered
in the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or at such
other address as may be set by the Company from time to time. 

Art. 7. If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid or

destroyed, then, at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and guarantees, includ-
ing a bond delivered by an insurance company but without restriction thereto, as the Company may determine. At the
issuance of the new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original share certificate in
place of which the new one has been issued shall become void.

The Company may, at its election, charge the shareholder for the costs of a duplicate or of a new share certificate

and all reasonable expenses undergone by the Company in connection with the issuance and registration thereof, or in
connection with the annulment of the old share certificate. 

Art. 8. The board of directors shall have power to impose such restrictions as it may think necessary for the purpose

of ensuring that no shares in the Company are acquired or held by (a) any person in breach of the law or requirement
of any country or governmental authority or (b) any person in circumstances which in the opinion of the board of di-
rectors might result in the Company incurring any liability to taxation or suffering any other pecuniary disadvantage
which the Company might not otherwise have incurred or suffered.

More specifically, the Company may restrict or prevent the ownership of shares in the Company by any person, firm

or corporate body, and without limitation, by any «U.S. person», as defined hereafter. For such purposes the Company
may:

a) decline to issue any share and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in beneficial ownership of such share a person, who is precluded from holding shares
in the Company,

b) at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on, the register of shareholders to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider neces-
sary for the purpose of determining whether or not, to what extent and under which circumstances, beneficial owner-
ship of such shareholder’s shares rests or will rest in a person, who is precluded from holding shares in the Company,
and

47237

c) where it appears to the Company that any person who is precluded from holding shares in the Company either

alone or in conjunction with any other person is a beneficial owner of shares, compulsorily redeem from any such share-
holder all shares held by such shareholder in the following manner:

1) The Company shall serve a notice (hereinafter called the «redemption notice») upon the shareholder, bearing such

shares or appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be redeemed, specifying the shares to
be redeemed as aforesaid, the price to be paid for such shares, and the place at which the purchase price in respect of
such shares is payable. Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered
envelope addressed to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The
said shareholder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates
representing the shares specified in the purchase notice. Immediately after the close of business on the date specified
in the purchase notice, such shareholder shall cease to be a shareholder and the shares previously held by him shall be
cancelled.

2) The price at which the shares specified in any redemption notice shall be redeemed (herein called «the redemption

price») shall be an amount equal to the per share Net Asset Value of shares in the Company of the relevant class, de-
termined in accordance with Article twenty-three hereof.

3) Payment of the redemption price will be made to the owner of such shares in EUR, except during periods of ex-

change restrictions, and will be deposited by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the
redemption notice) for payment to such owner upon surrender of the share certificate or certificates representing the
shares specified in such notice. Upon deposit of such price as aforesaid no person interested in the shares specified in
such purchase notice shall have any further interest in such shares or any of them, or any claim against the Company or
its assets in respect thereof, except the right of the shareholder appearing as the owner thereof to receive the price so
deposited (without interest) from such bank upon effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid.

4) The exercise by the Company of the powers conferred by this article shall not be questioned or invalidated in any

case on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership
of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any redemption notice, provided that in such
case the said powers were exercised by the Company in good faith; and

d) decline to accept the vote of any person who is precluded from holding shares in the Company at any meeting of

shareholders of the Company.

Whenever used in these Articles of Incorporation, the term «U.S. person» shall mean national or resident of the

United States of America and a partnership or corporation organised or existing in any State territory or possession of
the United States of America.

In addition to the foregoing, the board of directors may restrict the issue and transfer of shares of a Sub-Fund or a

class to institutional investors within the meaning of article 129 of the law of 20

th

 December, 2002 regarding collective

investment undertakings, as amended («Institutional Investor(s)»). The board of directors may, at its discretion, delay
the acceptance of any subscription application for shares of a Sub-Fund or class reserved for Institutional Investors until
such time as the Company has received sufficient evidence that the applicant qualifies as an Institutional Investor. If it
appears at any time that a holder of shares of a Sub-Fund or class reserved to Institutional Investors is not an Institutional
Investor, the board of directors will convert the relevant shares into shares of a Sub-Fund or class which is not restricted
to Institutional Investors (provided that there exists such a Sub-Fund or class with similar characteristics) or compulso-
rily redeem the relevant shares in accordance with the provisions set forth above in this Article. The board of directors
will refuse to give effect to any transfer of shares and consequently refuse for any transfer of shares to be entered into
the register of shareholders in circumstances where such transfer would result in a situation where shares of a Sub-
Fund or class restricted to Institutional Investors would, upon such transfer, be held by a person not qualifying as an
Institutional Investor.

In addition to any liability under applicable law, each shareholder who does not qualify as an Institutional Investor,

and who holds shares in a Sub-Fund or class restricted to Institutional Investors, shall hold harmless and indemnify the
Company, the board of directors, the other shareholders of the relevant Sub-Fund or class and the Company’s agents
for any damages, losses and expenses resulting from or connected to such holding in circumstances where the relevant
shareholder had furnished misleading or untrue documentation or had made misleading or untrue representations to
wrongfully establish its status as an Institutional Investor or has failed to notify the Company of its loss of such status. 

Art. 9. Any regularly constituted meeting of the shareholders of the Company shall represent the entire body of

shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all shareholders of the Company regardless of the
Sub-Fund or class of shares held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to
the operations of the Company. 

Art. 10. The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, at the reg-

istered office of the Company or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting, on
the third Tuesday of the month of April at 11 a.m. If such day is not a bank business day in Luxembourg, the annual
general meeting of shareholders shall be held on the bank business day in Luxembourg immediately following this day.

Other general meetings of shareholders or Sub-Fund or class meetings may be held at such place and time as may be

specified in the respective notices of meeting. 

Art. 11. The quorum and delays required by the laws shall govern the notice for and conduct of the meetings of

shareholders of the Company, unless otherwise provided herein.

Each share of whatever class and regardless of the Net Asset Value per share of that class, is entitled to one vote

subject to the limitations imposed by these Articles of Incorporation. A shareholder may act at any meeting of share-
holders by appointing another person as his proxy in writing or by cable or telegram, telex or telecopier.

47238

Except as otherwise required by law or as otherwise provided herein, resolutions at a meeting of shareholders duly

convened will be passed by a simple majority of those present or represented and voting.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take

part in any meeting of shareholders.

During such period as the Company remains authorised by the SFC a special resolution of shareholders at a general

meeting shall be required in the following circumstances:

(1) to amend these articles of incorporation;
(2) to increase the maximum rate of fees payable to the investment manager, Custodian and administrator;
(3) to impose any type of fee not otherwise authorised to be paid by the Company pursuant to these Articles of

Incorporation.

During such period as the Company remains authorised by the SFC at any general meeting at which an ordinary res-

olution is to be considered, shareholders present in person or by proxy registered as holding 10 percent of the shares
for the time being in issue shall constitute a quorum. The quorum for passing a special resolution shall be shareholders
present in person or by proxy registered as holding not less than 25 percent of the shares in issue provided however
the quorum required for passing a resolution to amend these Articles (including, for the avoidance of doubt, when re-
quired for the purpose of imposing any type of fee not otherwise authorised to be paid by the Company pursuant to
these Articles) or to dissolve the Company shall be shareholders present in person or by proxy registered as holding
not less than 50 percent of the shares in issue. No business shall be transacted at any meeting unless the requisite quo-
rum is present at the commencement of business.

If the quorum of 50 percent of the shares in issue required for an amendment to these Articles or (when appropriate)

for a dissolution of the Company is not met, a second meeting may be convened by means of notices published twice,
at fifteen days interval at least and fifteen days before the meeting, in the Mémorial and in two Luxembourg newspapers.
In addition, during such period as the Company remains authorised by the SFC, notice of an adjourned meeting of Share-
holders shall also be given in the same manner as for the original meeting. Such convening notices shall reproduce the
agenda and indicate the date and the results of the previous meeting. The second meeting shall validly deliberate regard-
less of the proportion of capital represented. 

In relation to meetings other than for the purpose of amending these Articles, during such period as the Company

remains authorised by the SFC, if within half an hour from the time appointed for the meeting a quorum is not present,
the meeting shall stand adjourned to such day and time not being less than fifteen days thereafter and to such place as
may be appointed by the chairman of the meeting; and at such adjourned meeting the shareholders (whatever the
number of shares held by them) present in person or by proxy shall be a quorum. Notice of any adjourned meeting of
shareholders shall be given in the same manner as for an original meeting and such notice shall state that the sharehold-
ers present at the adjourned meeting, whatever their number and the number of shares held by them, will form a quo-
rum.

Neither the directors of the Company nor the investment manager, investment adviser, custodian nor any connected

persons shall in relation to any shares beneficially owned by them be entitled to vote at, or be counted in a quorum of,
any meeting of shareholders in respect of which such director, investment manager, investment adviser, custodian or
(as the case may be) such connected person has a material interest in the business transacted or to be transacted at
such meeting. 

Art. 12. Shareholders will meet upon call by the board of directors, pursuant to notice setting forth the agenda sent

at least eight days prior to the meeting to each shareholder at the shareholder’s address in the register of shareholders.

If bearer shares are issued, notice shall, in addition, be published in the Mémorial C, Recueil des Sociétés et Asso-

ciations of Luxembourg, in a Luxembourg newspaper and in such other newspaper as the board of directors may decide. 

Art. 13. The Company shall be managed by a board of directors composed of not less than three members; members

of the board of directors need not be shareholders of the Company. 

The directors shall be elected by the shareholders at their annual general meeting for a period ending at the next

annual general meeting and until their successors are elected and qualify, provided, however, that a director may be
removed with or without cause and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders.

In the event of a vacancy in the office of director because of death, retirement or otherwise, the remaining directors

may meet and may elect, by majority vote, a director to fill such vacancy until the next meeting of shareholders. 

Art. 14. The board of directors shall choose from among its members a chairman, and may choose from among its

members one or more vice-chairmen. It shall also choose a secretary, who need not be a director, who shall be respon-
sible for keeping the minutes of the meetings of the board of directors and of the shareholders. The board of directors
shall meet upon call by any two directors, at the place indicated in the notice of meeting.

If a chairman is appointed, he shall preside at all meetings of shareholders and the board of directors, but failing a

chairman or in his absence the shareholders or the board of directors may appoint any director as chairman pro tem-
pore by vote of the majority present at any such meeting.

Written notice of any meeting of the board of directors shall be given to all directors at least twenty-four hours in

advance of the hour set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such cir-
cumstances shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable
or telegram, telex or telefax of each director. Separate notice shall not be required for individual meetings held at times
and places prescribed in a schedule previously adopted by resolution of the board of directors.

Any director may act at any meeting of the board of directors by appointing in writing or by cable or telegram, telex

or telefax another director as his proxy. Directors may also cast their vote in writing or by cable, telegram or telecopier.
The meeting of the board of directors may also be made by conference call and video-conference.

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The directors may only act at duly convened meetings of the board of directors. Directors may not bind the Company

by their individual acts, except as specifically permitted by resolution of the board of directors. 

The board of directors can deliberate or act validly only if at least two directors are present at the meeting of the

board of directors, or are participating in a video-conference or in a conference call. Decisions shall be taken by majority
of the votes of the directors present or represented at such meeting, or participating in the video-conference or con-
ference call. In the event that in any meeting the number of votes for and against a resolution shall be equal, the chairman,
or in his absence the chairman pro-tempore, shall have a casting vote. 

Resolutions of the board of directors may also be passed in the form of one or several declarations in writing, signed

by all the directors.

The board of directors from time to time may appoint the officers of the Company, including a general manager, a

secretary, and any assistant general managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the op-
eration and management of the Company. Any such appointment may be revoked at any time by the board of directors.
Officers need not be directors or shareholders of the Company. The officers appointed, unless otherwise stipulated in
these Articles of Incorporation, shall have the powers and duties given them by the board of directors.

The board of directors may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Corporation and

its powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to physical persons or corporate enti-
ties which need not be members of the board of directors. The board of directors may also delegate any of its powers,
authorities and discretions to any committee, consisting of such person or persons (whether a member or members of
the board of directors or not) as it thinks fit. 

Art. 15. The minutes of any meeting of the board of directors shall be signed by the chairman or the chairman pro

tempore who presided at such meeting.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by

the chairman, or by the secretary, or by two directors. 

Art. 16. The board of directors shall, based upon the principle of spreading of risks, have power to determine the

corporate and investment policy and the course of conduct of the management and business affairs of the Company.

The board of directors shall also determine any restrictions which shall from time to time be applicable to the invest-

ments of the Company.

In order to reduce the operational and administrative charges of the Company while permitting a larger diversification

of the investment, the board of directors may resolve that all or part of the assets of the Company shall be co-managed
with the assets of other collective investment undertakings or that all or part of the assets of any Sub-Fund shall be co-
managed amongst themselves. 

Art. 17. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected

or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested in, or is a di-
rector, associate, officer or employee of such other company or firm. Any director, associate, officer of the Company
who serves as a director, officer or employee of any corporation or firm with which the Company shall contract or
otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm be prevented from
considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have any personal interest in any transaction of the

Company, such director or officer shall make known to the board of directors such personal interest and shall not con-
sider or vote on any such transaction, and such transaction, and such director’s or officer’s interest therein, shall be
reported to the next succeeding meeting of shareholders.

The term «personal interest», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or interest

in any matter, position or transaction involving CITIBANK N.A. or any subsidiary thereof, or such other company or
entity as may from time to time be determined by the board of directors on its discretion, unless such «personal inter-
est» is considered to be a conflicting interest by applicable laws and regulations.

 Art. 18. The Company may indemnify any director or officer, and his heirs, executors and administrators, against

expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party
by reason of his being or having been a director or officer of the Company or, at his request, of any other company of
which the Company is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indemnified, except in relation
to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or
wilful misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters
covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not
commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be
entitled. 

Art. 19. The Company will be bound by the joint signature of any two directors or officers, to whom authority has

been delegated by the board of directors. The board of directors may also appoint one or several directors as sole sig-
natory of the Company. 

Art. 20. The Company shall appoint a «réviseur d’entreprises agréé» who shall carry out the duties prescribed by

article 113 of the law of 20

th

 December, 2002 regarding collective investment undertakings, as amended. The independ-

ent auditor shall be elected by the general meeting of shareholders and shall hold office until his successor is elected. 

Art. 21. As is more especially prescribed hereinbelow, the Company has the power to redeem its own shares at any

time within the sole limitations set forth by law.

Any shareholder may at any time request the redemption of all or part of his shares by the Company. The redemption

price shall be paid not later than 10 bank business days in Luxembourg after the date on which the applicable Net Asset

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Value was determined or after the date on which the share certificates have been received by the Company, if later, and
shall be equal to the Net Asset Value for the relevant Sub-Fund as determined in accordance with the provisions of
Article 23 hereof less such sum as the directors may consider an appropriate provision for dealing expenses and fiscal
charges, the resulting amount to be rounded down as the directors may decide. Any such request must be filed by such
shareholder in written form at the registered office of the Company in Luxembourg or with any other person or entity
appointed by the Company as its agent for redemption of shares. The certificate or certificates for such shares in proper
form and accompanied by proper evidence of transfer or assignment must be received by the Company or its agent
appointed for that purpose before the redemption price may be paid.

Shares of the capital stock of the Company redeemed by the Company shall be cancelled.
Any shareholder may request conversion of whole or part of his shares of one Sub-Fund into shares of another Sub-

Fund at the respective Net Asset Values of the shares of the relevant classes, provided that the board of directors may
impose such restrictions as to, inter alia, frequency of conversion, and may make conversion subject to payment of such
charge, as it shall determine.

The board of directors may decide from time to time that in the event that total requests for redemption any valu-

ation day for any one Sub-Fund when aggregated with redemption requests for such Sub-Fund on any previous valuation
days in that week exceed ten per cent of the total number of shares outstanding at the start of that week, then redemp-
tions on that valuation day may be reduced or differed so as to reduce such redemption requests to that ten per cent.
level and any redemption requests received on subsequent valuation days in that week may also be reduced or differed;
any redemption request so reduced or differed shall be effected in priority to subsequent redemption request as to the
first valuation day in the following week, subject always to the foregoing limit.

Any request for redemption shall be irrevocable except in the event of suspension of redemptions as aforesaid and

in the event of suspension of redemption pursuant to Article 22 hereof. In the absence of revocation, redemption will
occur, in the event of reduction, as aforesaid, and in the event of suspension under Article 22 hereof, as of the first
valuation day after such reduction or after the end of the suspension.

The board of directors may decide from time to time that no redemption or conversion by a single shareholder may

be for an amount of less than five thousand euros (5,000.- EUR) or such lesser amount as the board of directors may
decide.

The board of directors may decide from time to time that, if a redemption or conversion or sale of shares would

reduce the value of the holdings of a single shareholder or shares of one Sub-Fund below 5,000 EUR or the equivalent
thereof in any other currency or such lesser amount as the board of directors shall determine from time to time, then
such shareholder shall be deemed to have requested the redemption or conversion of all its shares of such Sub-Fund. 

Art. 22. For the purpose of determining the issue and redemption price per share, the Net Asset Value of shares in

the Company shall be determined as to the shares of each Sub-Fund by the Company from time to time, but in no in-
stance less than once monthly, as the board of directors by regulation may direct (every such day or time for determi-
nation of Net Asset Value being referred to herein as a «Valuation Date»).

The Company may temporarily suspend calculation of the Net Asset Value per share of a Sub-Fund and hence the

issue, the redemption and the switching out of or into shares of such Sub-Fund when:

a) a market which is the basis for the valuation of a major part of the assets attributable to the relevant Sub-Fund is

closed, or when trading on such a market is limited or suspended;

b) a political, economic, military, monetary or other emergency beyond the control, liability and influence of the Com-

pany makes the disposal of the assets of any Sub-Fund impossible under normal conditions or such disposal would be
detrimental to the interests of the shareholders;

c) the disruption of the communications network or any other reason makes it impossible to determine the value of

a major portion of the assets of any Sub-Fund;

d) owing to the limitations on exchange transactions or other transfers of assets, the business transactions become

impracticable in respect of any Sub-Fund, or where it can be objectively demonstrated that purchases and sales of the
assets of any Sub-Fund cannot be effected at normal prices.

A suspension with respect to any particular Sub-Fund will not automatically effect the calculation of the Net Asset

Value of the shares of the other Sub-Funds.

Any such suspension shall be publicised, if appropriate, by the Company and shall be notified to shareholders request-

ing redemption or conversion of their shares by the Company at the time of the filing of the written request for such
redemption as specified in Article twenty-one hereof. 

Art. 23. The Net Asset Value of shares of each Sub-Fund in the Company shall be expressed in the currency of the

relevant Sub-Fund and in such other currency as the board of directors shall from time to time determine as a per share
figure and shall be determined in respect of any Valuation Date by dividing the net assets of the Company corresponding
to each Sub-Fund, being the value of the assets of the Company corresponding to such Sub-Fund less its liabilities at-
tributable to such Sub-Fund, by the number of shares of the relevant Sub-Fund then outstanding and shall be rounded
up or down to the nearest whole cent, with half a cent being rounded up. If since the last valuation of the relevant date
there has been a material change in the quotations on the markets on which a substantial portion of the investments of
the Company attributable to a particular Sub-Fund are dealt or quoted, the Company may, in order to safeguard the
interests of the shareholders and the Company, cancel the first valuation and carry out a second valuation, provided
that in such case all subscriptions, conversions and redemptions to be effected on the basis of the first valuation must
be made on the basis of such second valuation.

The valuation of the Net Asset Value of the different Sub-Funds shall be made in the following manner:
A. The assets of the Company shall be deemed to include:
a) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon; 

47241

b) all bills and demand notes and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered) except

those receivable from a subsidiary of the Company;

c) all bonds, time notes, shares, stock, debenture stocks, units/shares in undertakings for collective investment, sub-

scription rights, warrants, options and other investments and securities owned or contracted for by the Company; 

d) all stock, stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent informa-

tion thereon is reasonably available to the Company (provided that the Company may make adjustments with regard
to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar practices);

e) all interest accrued on any interest-bearing securities owned by the Company except to the extent that the same

is included or reflected in the principal amount of such security;

f) the preliminary expenses of the Company insofar as the same have not been written off, provided that such pre-

liminary expenses may be written off directly from the capital of the Company, and

g) all other assets of every kind and nature, including prepaid expenses. 
The value of such assets shall be determined as follows:
(a) securities listed on a stock exchange will be valued at the latest available price. If a security is listed on several

stock exchanges, the last available sales price at the stock exchange which constitutes the main market for such securi-
ties, will prevail; for securities, for which trading on the relevant stock exchange is thin and secondary market trading is
done between dealers who, as main market makers, offer prices in response to market conditions, the Company may
decide to value such securities in line with the prices so established; fixed income securities are valued on the basis of
the latest available middle price on the relevant stock exchange or the middle prices of last available quotes from market
makers which constitute the main market for such securities;

(b) securities dealt in on a regulated market shall be valued in a manner similar to listed securities;
(c) securities which are neither listed on any stock exchange nor dealt in on a regulated market will be valued at their

last available market price; if there is no such market price, they will be valued in good faith by the Company in accord-
ance with such prudent valuation rules as the Company may determine and on the basis of reasonably foreseeable sales
prices;

(d) liquid assets will be valued at their market value with interest accrued; in the case of debt instruments (especially

discount instruments), the value of the instrument based on the net acquisition cost, is gradually adjusted to the repur-
chase price thereof while the investment return calculated on the net acquisition cost is kept constant. In the event of
material changes in market conditions, the valuation basis of the investment is adjusted to the new market yields;

(e) financial derivative instruments which are not listed on any official stock exchange or traded on any other organ-

ised market will be valued in a good-faith manner on a daily basis in accordance with market practice;

(f) shares or units in underlying open-ended investment funds shall be valued at their latest available Net Asset Value,

reduced by any applicable charges; and

(g) assets denominated in a currency other than that in which the Net Asset Value will be expressed, will be convert-

ed at the applicable market rate. In that context account shall be taken of hedging instruments used to cover foreign
exchange risks.

In varying its policies in respect of each Sub-Fund, the Company may apply different rules of valuation if this appears

to be appropriate in the light of the investments made, provided that one set of rules shall be applied to the valuation
of all assets allocated to a specific Sub-Fund.

The Company is entitled to deviate from the valuation rules set out in (a), (b), (c) and (f) above in valuing the assets

attributable to any given Sub-Fund by adding to the prices referred to in (a), (b), (c) and (f), above an amount reflecting
the estimated cost of the acquisition of corresponding assets in the event the Company expects further investments to
be made on behalf of such Sub-Fund, or by deducting from the prices referred to in (a), (b), (c) and (f) above an amount
reflecting the estimated cost of the disposal of such assets, in the event the Company expects investments attributable
to such Sub-Fund to be sold.

In the event of it being impossible or incorrect to carry out a valuation in accordance with the above rules owing to

particular circumstances, the Company is entitled to use other generally recognised valuation principles, which can be
examined by an auditor, in order to reach a proper valuation of the Company’s total assets.

The Net Asset Value shall be rounded up or down to the nearest current unit of the relevant currency.
B. The liabilities of the Company shall be deemed to include:
a) all loans, bills and accounts payable, except those payable to any subsidiary;
b) all accrued or payable administrative expenses (including investment management fee, custodian fee and corporate

agents’ fees);

c) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company where the Valuation Date falls on the
record date for determination of the person entitled thereto or is subsequent thereto;

d) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Date, as determined from

time to time by the Company, and other reserves if any authorised and approved by the board of directors and

e) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature. In determining the amount of such liabilities the

Company shall take into account all expenses payable by the Company which shall comprise formation expenses, fees
and expenses payable to its investment advisers or investment managers, accountants, custodian, domiciliary, registrar
and transfer agents, any paying agents and permanent representatives in places of registration, any other agent employed
by the Company, fees for legal or auditing services, promotional, printing, reporting and publishing expenses, including
the cost of advertising or preparing and printing of prospectuses, explanatory memoranda, registration statements, or
annual and semi-annual reports, stock exchange listing costs and the costs of obtaining any registration with an author-
isation from governmental charges and all other operating expenses including the cost of buying and selling assets, in-

47242

terest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex. The Company may calculate administrative and other
expenses of a regular or recurring nature and on estimated figure for yearly or other periods in advance, and may accrue
the same in equal proportions over any such period.

C. The directors shall establish a pool of assets for each Sub-Fund in the following manner:
a) the proceeds from the issue of each Sub-Fund shall be applied in the books of the Company to the pool of assets

established for that Sub-Fund, and the assets and liabilities and income and expenditure attributable thereto shall be
applied to such pool subject to the provisions of this Article;

b) where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same pool as the assets from which it was derived and on each re-valuation of an asset, the increase or diminution
in value shall be applied to the relevant pool;

c) where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular pool or to any action taken in con-

nection with an asset of a particular pool, such liability shall be allocated to the relevant pool;

d) in the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

pool, such asset or liability shall be allocated to all the pools pro rata to the Net Asset Values of the relevant Sub-Fund
provided that the board of directors may reallocate any asset or liability previously allocated by them if in their opinion
circumstances so require; and the board of directors may in the books of the Company appropriate an asset or liability
from one pool of assets to another if for any reason (including, but not limited to, a creditor proceeding against certain
assets of the Company) an asset or a liability would but for such appropriation not have been borne wholly or partly in
the manner determined by the board of directors under this Article;

provided that the assets of a specific Sub-Fund are solely accountable for the liabilities, commitments and obligations

of that Sub-Fund;

(e) upon the payment, or the occurrence of the record date, if determined, for payment, of dividends to the holders

of any Sub-Fund, the Net Asset Value of such Sub-Fund, shall be reduced by the amount of such dividends.

(f) if there have been created, as provided in Article five, within a Sub-Fund, classes of shares, the allocations rules

set forth above shall be applicable mutatis mutandis to such classes.

D. For the purposes of this Article:
a) shares of the Company to be redeemed under Article twenty-one hereof shall be treated as existing and taken

into account until immediately after the close of business on the Valuation Date referred to in this Article, and from
such time and until paid the price therefor shall be deemed to be a liability of the Company;

b) all investments, cash balances and other assets of the Company expressed in currencies other than the euro, shall

be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force at the date and time for determination
of the asset value of shares and

c) effect shall be given on any Valuation Date to any redemptions or sales of securities contracted for by the Company

on such Valuation Date, to the extent practicable.

d) Pooling
The Company may invest and manage all or any part of the assets held for two or more Sub-Funds (for the purposes

hereof «Participating Sub-Funds») on a pooled basis. Any such asset pool shall be formed by transferring to it cash or
other assets (subject to such assets being appropriate in respect to the investment policy of the pool concerned) from
each of the Participating Sub-Funds. Thereafter, the Company may from time to time make further transfers to each
asset pool. Assets may also be transferred back to a Participating Sub-Fund up to the amount of the participation of the
Sub-Fund concerned. The share of a Participating Sub-Fund in an asset pool shall be measured by reference to notional
units of equal value in the asset pool. On formation of an asset pool, the Company shall determine the initial value of
notional units (which shall be expressed in such currency as the Company may consider appropriate) and shall allocate
to each Participating Sub-Fund notional units having an aggregate value equal to the amount of cash (or to the value of
other assets) contributed. Thereafter, the value of the unit shall be determined by dividing the net assets of the asset
pool by the number of notional unit subsisting.

When additional cash or assets are contributed to or withdrawn from an asset pool, the allocation of notional units

of the Participating Sub-Fund concerned will be increased or reduced, as the case may be, by a number of notional units
determined by dividing the amount of cash or the value of assets contributed or withdrawn by the current value of the
Participating Sub-Fund’s share in the pool. Where a contribution is made in cash, it will be treated for the purpose of
this calculation as reduced by an amount which the Company considers appropriate to reflect fiscal charges and dealing
and purchase costs which may be incurred in investing the cash concerned; in the case of cash withdrawal, a correspond-
ing deduction will be made to reflect costs which may be incurred in realising securities or other assets of the asset pool.

Dividends, interest and other distributions of an income nature earned in respect of the assets in an asset pool will

be applied to such asset pool and cause the respective net assets to increase. Upon the dissolution of the Company, the
assets in an asset pool will (subject to the claims of creditors) be allocated to the Participating Sub-Funds in proportion
to their respective participation in the asset pool. 

Art. 24. Whenever the Company shall offer shares for subscription, the price per share at which such shares shall

be offered and sold, shall be the Net Asset Value as hereinabove defined for the relevant Sub-Fund plus such commission
as the sale documents may provide plus such sum as the directors may consider an appropriate provision for dealing
expenses and fiscal charges, such price to be rounded up as the directors may decide from time to time. Any remuner-
ation to agents active in the placing of the shares shall be paid out of such commission. The price so determined shall
be payable not later than ten bank business days in Luxembourg after the date on which the applicable Net Asset Value
was determined.

 Art. 25. The Company shall enter into a custodian agreement with a bank which shall satisfy the requirements of

the law regarding collective investment undertakings (the «Custodian»). All securities, cash and other assets of the Com-

47243

pany are to be held by or to the order of the Custodian who shall assume towards the Company and its shareholders
the responsibilities provided by law.

In the event of the Custodian desiring to retire, the board of directors shall use their best endeavours to find a com-

pany to act as custodian and upon doing so the directors shall appoint such company to be custodian in place of the
retiring Custodian. The directors may terminate the appointment of the Custodian, but shall not remove the Custodian
unless and until a successor custodian shall have been appointed in accordance with this provision to act in the place
thereof. 

Art. 26. The accounting year of the Company shall begin on the first of January of each year and shall terminate on

the thirty-first of December of the same year. The accounts of the Company shall be expressed in EUR. When there
shall be different Sub-Funds as provided for in Article 5 hereof, and if the accounts within such Sub-Funds are expressed
in different currencies, such accounts shall be converted into EUR and added together for the purpose of the determi-
nation of the accounts of the Company. 

Art. 27. The appropriation of the annual results and any other distributions shall be determined by the annual general

meeting of shareholders upon proposal by the board of directors provided that any resolution of a general meeting of
shareholders deciding on dividends to be distributed to the shares of any Sub-Fund shall, in addition, be subject to a
prior vote of the shareholders of such Sub-Fund.

Dividends shall be paid in EUR or such other currency in which the Net Asset Value of the shares of any Sub-Fund

is expressed.

Interim dividends may be paid out upon decision of the board of directors. 
The Company may operate such income equalisation arrangements in relation to all or any of the Sub-Funds as the

board of directors may think fit with a view to ensuring that the level of dividends payable on the relevant Sub-Fund or
Sub-Funds not affected by the issue or redemption of shares of the relevant Sub-Fund or Sub-Funds during an accounting
period.

If the board of directors has decided, in accordance with the provisions of Article five hereof, to create within each

Sub-Fund two classes where one class entitles to dividends («Dividend Shares») and the other class does not entitle to
dividends («Accumulation Shares»), dividends may only be declared and paid in accordance with the provisions of this
article in respect of Dividend Shares and no dividends will be declared and paid in respect of Accumulation Shares.

No distribution may be made if after declaration of such distribution the Company’s capital is less than the minimum

capital imposed by law. 

Art. 28. In the event of a dissolution of the Company, liquidation shall be carried out by one or several liquidators

(who may be physical persons or legal entities) named by the meeting of shareholders effecting such dissolution and
which shall determine their powers and their compensation. The net proceeds of liquidation corresponding to each Sub-
Fund shall be distributed by the liquidators to the holders of shares of each Sub-Fund in proportion of their holding of
shares in such Sub-Fund.

The board of directors may decide to liquidate one Sub-Fund if the net assets of such Sub-Fund fall below the equiv-

alent of one million euros (1,000,000.- EUR) or any other threshold that may be determined by the board of directors
from time to time or if a change in the economic or political situation relating to the Sub-Fund concerned would justify
such liquidation. The decision to liquidate will be published prior to the effective date of the liquidation and the publi-
cation will indicate the reasons for, and the procedures of, the liquidation operations. Unless the board of directors
otherwise decides in the interests of, or to keep equal treatment between, the shareholders, the shareholders of the
Sub-Fund concerned may continue to request redemption or conversion of their shares. Assets which could not be
distributed to their beneficiaries upon the close of the liquidation of the Sub-Fund concerned will be deposited with the
custodian for a period of six months after the close of liquidation. After such time, the assets will be deposited with the
Caisse des Consignations on behalf of their beneficiaries.

Under the same circumstances as provided in the preceding paragraph, the board of directors may decide to close

down one Sub-Fund by contribution into another Sub-Fund. In addition, such amalgamation may be decided by the board
of directors if required by the interests of the shareholders of the relevant Sub-Fund. Such decision will be published in
the same manner as described in the preceding paragraph and, in addition, the publication will contain information in
relation to the new Sub-Fund. Such publication will be made within one month before the date on which the amalgama-
tion becomes effective in order to enable shareholders to request redemption of their shares, free of charge, before
the operation involving contribution into another Sub-Fund becomes effective.

The board of directors may also, under the same circumstances as provided above, decide to close down one Sub-

Fund by contribution into another collective investment undertaking governed by the laws of the Grand Duchy of Lux-
embourg. In addition, such merger may be decided by the board of directors if required by the interests of the share-
holders of the relevant Sub-Fund. Such decision will be published in the same manner as described above and, in addition,
the publication will contain information in relation to the other collective investment undertaking. Such publication will
be made within one month before the date on which the merger becomes effective in order to enable shareholders to
request redemption of their shares, free of charge, before the operation involving contribution into another collective
investment undertaking becomes effective. In case of contribution to another collective investment undertaking of the
mutual fund type, the merger will be binding only on shareholders of the relevant Sub-Fund who will expressly agree to
the merger. 

In the event that the board of directors determines that it is required by the interests of the shareholders of the

relevant Sub-Fund or that a change in the economic or political situation relating to the Sub-Fund concerned has oc-
curred which would justify it, the reorganisation of one Sub-Fund, by means of a division into two or more Sub-Funds,
may be decided by the board of directors. Such decision will be published in the same manner as described above and,

47244

in addition, the publication will contain information in relation to the two or more new Sub-Funds. Such publication will
be made within one month before the date on which the reorganisation becomes effective in order to enable the share-
holders to request redemption of their shares, free of charge, before the operation involving division into two or more
Sub-Funds becomes effective.

Any of the aforesaid decisions of liquidation, amalgamation, merger or reorganisation may also be decided by a sep-

arate class meeting of the shareholders of the Sub-Fund concerned where no quorum is required and the decision is
taken by a single majority of the shares voting at the meeting. 

Art. 29. These Articles of Incorporation may be amended from time to time by a meeting of shareholders, subject

to the quorum and majority requirements provided by the laws of Luxembourg. Any amendment affecting the rights of
the holders of shares of any Sub-Fund vis-à-vis those of any other Sub-Fund shall be subject, further, to the said quorum
and majority requirements in respect of each such relevant Sub-Fund. 

Art. 30. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with the law

of 10

th

 August, 1915 on commercial companies and amendments thereto and the law of 20

th

 December, 2002 regarding

collective investment undertakings, as amended. 

<i>Transitory dispositions

(1) The first accounting year will begin on the date of the incorporation of the Corporation and will end on 31

st

December 2006.

(2) The first annual general meeting will be held in 2007.

<i>Subscription and Payment

The Articles of Incorporation of the Company having thus been drawn up by the appearing parties, the appearing

parties have subscribed and entirely paid up the following shares: 

Proof of all such payments has been given to the undersigned notary. 

<i>Expenses

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever shall be borne by the Company and amount

to six thousand euros.

<i>Statements

The undersigned notary states that the conditions provided for in Article 26 of the law of 10

th

 August 1915 on com-

mercial companies, as amended have been fulfilled.

<i>Extraordinary general meeting of shareholders

The above named persons representing the entire subscribed capital and considering themselves as duly convened,

have immediately proceeded to an extraordinary general meeting. Having verified that is was regularly constituted, the
meeting took the following resolutions:

<i>First resolution

The following persons are appointed directors:
- Mr Daniel Pine, Managing Director, CITIGROUP PROPERTY INVESTORS, New York, 731 Lexington Ave., 22nd

Floor, New York 10022.

- Mr Jacques Elvinger, Partner, ELVINGER, HOSS &amp; PRUSSEN, Luxembourg, 2, place Winston Churchill, L-1340 Lux-

embourg.

- Mr Dennis Kehrberg, Chief Operating Officer, CITIBANK INTERNATIONAL plc, London, Ground Floor, Stirling

Square, 5-7 Carlton Gardens, London SW1Y 5AD.

<i>Second resolution

The following has been appointed independent auditor: KPMG AUDIT, société à responsabilité limitée, having its re-

gistered office at 31, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg.

<i>Third resolution

The registered office of the Company is fixed at 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Kirchberg, Luxembourg.
Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this docu-

ment.

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing
persons and in case of divergences between the English and the French text, the English text will be prevailing.

The document having been read to the proxyholder of the persons appearing, who is known to the notary by his

name, surname, civil status and residence, the said person appearing signed together with us, the notary, the present
original deed.

Shareholders

Subscribed

Number

Capital

of Shares

1. CITIGROUP PROPERTY INVESTORS GLOBAL REAL ESTATE PUBLIC SECURITIES

LLC  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1,000.- EUR

10

2. CBC INTERNATIONAL REAL ESTATE LP LLC

34,000.- EUR

340

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  35,000.- EUR

350

47245

Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an deux mille cinq, le vingt et un septembre.
Par-devant Nous, Maître Jean-Joseph Wagner, notaire de résidence à Sanem (Grand-Duché de Luxembourg).

Ont comparu:

1) CITIGROUP PROPERTY INVESTORS GLOBAL REAL ESTATE PUBLIC SECURITIES LLC, ayant son siège social

au c/o THE CORPORATION TRUST COMPANY, 1209 Orange Street, Wilmington, DE 19801, Etats-Unis, représentée
par Monsieur Antonios Nezeritis, Maître en droit, demeurant à Luxembourg, en vertu d’une procuration datée du 20
septembre 2005;

2) CBC INTERNATIONAL REAL ESTATE LP LLC, ayant son siège social au c/o THE CORPORATION TRUST

COMPANY, 1209 Orange Street, Wilmington, DE 19801, Etats-Unis, représentée par Monsieur Antonios Nezeritis,
prénommé, en vertu d’une procuration datée du 20 septembre 2005.

Les procurations données, signées par les comparants et le notaire soussigné, resteront annexées à ce document

pour être soumises à la formalité de l’enregistrement.

Les parties comparantes, ès qualités en vertu desquelles elles agissent, ont demandé au notaire d’arrêter les statuts

d’une société anonyme qu’elles forment entre elles: 

Art. 1

er

. Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront actionnaires une société sous la forme d’une

société anonyme selon le régime d’une «société d’investissement à capital variable» («SICAV») sous la dénomination
CITIGROUP PROPERTY INVESTORS REAL ESTATE SECURITIES SICAV (la «société»). 

Art. 2. La Société est établie pour une durée illimitée. Elle peut être dissoute à tout moment par décision de l’as-

semblée générale statuant comme en matière de modification des présents statuts. 

Art. 3. L’objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en valeurs variées et autres avoirs per-

mis, dont en actions et parts d’organismes de placement collectif, dans le but de répartir les risques d’investissement et
de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion de ses actifs.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet social dans le cadre de la partie II de la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant
les organismes de placement collectif, telle que modifiée. 

Art. 4. Le siège social est établi dans la ville de Luxembourg, au Grand-Duché de Luxembourg. Il peut être créé, par

simple décision du conseil d’administration des filiales, succursales ou bureaux tant dans le Grand-Duché de Luxem-
bourg qu’à l’étranger.

Au cas où le conseil d’administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique, économique

ou social de nature à compromettre l’activité normale au siège social, ou la communication aisée avec ce siège ou de ce
siège avec l’étranger se sont produits ou sont imminents, le siège social peut être transféré provisoirement à l’étranger
jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura toutefois aucun effet sur la
nationalité de la société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera soumise aux lois luxembourgeoi-
ses.

 Art. 5. Le capital de la Société est représenté par des actions sans mention de valeur nominale et sera à tout moment

égal à l’actif net total de la Société tel que défini par l’article 23 des présents statuts. 

Le capital initial souscrit est fixé à trente-cinq mille euros (EUR 35.000,-) divisé en trois cent cinquante (350) actions

sans désignation de valeur nominale. 

Le capital minimum de la société est le minimum prévu par la loi luxembourgeoise. Il doit être atteint dans un délai

de six mois à partir de l’autorisation de la Société en tant qu’organisme de placement collectif.

Le conseil d’administration est autorisé à tout moment et sans limitation à émettre des actions supplémentaires en-

tièrement libérées conformément à l’article 24 ci-après, à un prix par action égal à la valeur nette ou aux valeurs nettes
par action respectives déterminé conformément à l’article 23 des présents statuts, sans réserver aux anciens actionnai-
res un droit préférentiel de souscription. Le conseil d’administration peut déléguer à tout administrateur dûment auto-
risé ou à tout directeur ou fondé de pouvoir de la Société, ou à toute autre personne dûment autorisée, la charge
d’accepter les souscriptions pour payer ou recevoir en paiement le prix de telles actions nouvelles.

Ces actions peuvent, au choix du conseil d’administration, se rapporter à un sous-fonds de valeurs distinct (respec-

tivement un «Sous-fonds») et les produits de l’émission de chaque action d’un Sous-fonds seront investis, conformément
à l’article 3 des présents statuts, dans des valeurs mobilières ou autres avoirs correspondant à des zones géographiques,
des secteurs industriels, des zones monétaires, ou à un type spécifique d’actions ou obligations à déterminer par le con-
seil d’administration pour chacun des Sous-fonds.

Le conseil d’administration peut également décider de créer à l’intérieur de chaque Sous-fonds deux ou plusieurs clas-

ses d’actions dont le produit d’émission sera généralement investi conformément à la politique d’investissement spéci-
fique du Sous-fonds concerné, mais où une structure spécifique de commission de vente et de rachat ou une politique
de couverture ou une autre spécificité est appliquée à chaque classe. 

Pour déterminer le capital de la Société, les avoirs nets correspondant à chacune des catégories seront, s’ils ne sont

pas exprimés en euros, convertis en euros et le capital sera égal au total des avoirs nets de tous les Sous-fonds. 

Art. 6. Le conseil d’administration peut décider d’émettre des actions au porteur ou des actions nominatives. Si des

actions au porteur sont émises, des certificats seront émis dans les formes à déterminer par le conseil d’administration.
Si un actionnaire au porteur demande la conversion de ses certificats en certificats d’une autre forme ou la conversion
de ses actions en actions nominatives, le coût de cet échange pourra lui être mis en compte. Pour les actions nomina-
tives, au cas où un actionnaire ne demande pas expressément que des certificats soient émis, il recevra une confirmation

47246

de son actionnariat. Si un actionnaire nominatif désire que plus d’un certificat soit émis pour ses actions, le coût de ces
certificats additionnels pourra être mis à charge de l’actionnaire. Les certificats seront signés par deux administrateurs.
Les deux signatures pourront être soit manuscrites, soit imprimées, soit apposées au moyen d’une griffe. Toutefois l’une
des signatures pourra être apposée par une personne déléguée à cet effet par le conseil d’administration. Dans ce cas,
elle doit être manuscrite. La Société pourra émettre des certificats provisoires dans les formes qui seront déterminées
par le conseil d’administration.

Les actions ne seront émises que sur acceptation de la souscription et réception du prix d’achat comme il est prévu

à l’article 24 ci-après. Les certificats d’actions définitifs parviendront au souscripteur sans délai. 

Les actions seront également émises par acceptation de la souscription contre l’apport sous forme de valeurs mobi-

lières ou autres avoirs compatibles avec la politique d’investissement et l’objet de la société.

Si le paiement effectué par un souscripteur aboutit à l’émission de fractions d’actions, cette fraction sera inscrite au

registre des actionnaires. Elle ne conférera pas de droit de vote, mais donnera droit, dans les conditions à déterminer
par la Société, à des fractions de dividendes correspondants. Pour les actions au porteur, uniquement des certificats
attestant un nombre entier d’actions seront émis.

Le paiement de dividendes aux actionnaires nominatifs se fera par virement bancaire ou par chèque envoyé à leur

adresse portée au registre des actionnaires et pour les actions au porteur contre remise du coupon correspondant à
l’agent ou aux agents désignés à cet effet par la Société. 

Toutes les actions nominatives émises par la Société, autres que les actions au porteur, seront inscrites au registre

des actionnaires qui sera tenu par la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société et
ce registre doit indiquer le nom de chaque propriétaire d’actions nominatives, sa résidence ou son domicile d’élection,
le nom du Sous-fonds, le nombre ainsi que les classes d’actions qu’il détient et le montant payé pour chacune de ces
actions. Tout transfert d’actions autres que des actions au porteur sera inscrit au registre des actionnaires et chaque
transfert sera signé par un ou plusieurs fondés de pouvoir ou directeurs de la Société ou par une ou plusieurs personnes
autorisées à cet effet par le Conseil d’Administration.

Le transfert d’actions au porteur se fera par la délivrance des certificats d’actions correspondants. Le transfert d’ac-

tions nominatives se fera (a) si des certificats ont été émis, par la remise à la Société des certificats représentant ces
actions, ensemble avec tous autres documents de transfert exigés par la Société, et (b) s’il n’a pas été émis de certificats,
par une déclaration de transfert écrite portée au registre des actions, datée et signée par le cédant et le cessionnaire,
ou par leur mandataire justifiant des pouvoirs requis.

Tout propriétaire d’actions nominatives devra fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les communications

et toutes les informations pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite sur le registre des actions.

Au cas où un actionnaire en nom ne fournit pas d’adresse à la Société, mention pourra en être faite au registre des

actionnaires, et l’adresse de l’actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse qui sera
fixée par la Société, ceci jusqu’à ce qu’une autre adresse soit fournie par l’actionnaire. L’actionnaire pourra à tout mo-
ment faire changer l’adresse portée au registre des actionnaires par une déclaration écrite envoyée à la Société à son
siège social, ou à telle autre adresse qui pourra être fixée périodiquement par la Société. 

Art. 7. Lorsqu’un actionnaire peut justifier à la Société que son certificat d’action a été égaré ou détruit, un duplicata

peut être émis à sa demande, aux conditions et garanties que la Société déterminera, notamment sous forme d’une as-
surance, sans préjudice de toute autre forme de garantie que la Société pourra choisir. Dès l’émission du nouveau cer-
tificat sur lequel il sera mentionné qu’il s’agit d’un duplicata, le certificat original n’aura plus aucune valeur.

La Société peut à son gré mettre en compte à l’actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat et de toutes

les dépenses justifiées, encourues par la Société en relation avec l’émission et l’inscription au registre ou avec la des-
truction de l’ancien certificat. 

Art. 8. Le conseil d’administration peut imposer toutes restrictions qu’il estime nécessaire afin d’assurer qu’aucune

action de la Société n’est acquise ou détenue par (a) toute personne en infraction avec la loi ou les exigences d’un pays
ou d’une autorité gouvernementale ou (b) toute personne, par l’actionnariat de laquelle la Société pourrait, de l’avis du
conseil d’administration, encourir une dette fiscale ou subir tous autres désavantages pécuniaires que la Société n’aurait
autrement pas encouru ou souffert. 

La Société pourra restreindre ou mettre obstacle à la propriété d’actions de la Société par toute personne physique

ou morale, et sans limitation à des «ressortissants des Etats-Unis d’Amérique», tels que définis ci-après. A cet effet la
Société pourra: 

a) refuser l’émission d’actions et l’inscription du transfert d’actions, lorsqu’il apparaît que cette émission ou ce trans-

fert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’attribuer la propriété de l’action à un ressortissant des Etats-Unis
d’Amérique;

b) demander à toute personne figurant au registre des actionnaires, ou à toute autre personne qui demande à faire

inscrire le transfert d’actions, de lui fournir tous renseignements et certificats qu’elle estime nécessaires, éventuellement
appuyés d’une déclaration sous serment, en vue de déterminer si, dans quelle mesure et dans quelles circonstances, ces
actions appartiennent ou vont appartenir en propriété effective à une personne qui n’est pas autorisée à détenir des
actions de la Société; et

c) procéder au rachat forcé de tout ou partie des actions s’il apparaît qu’une personne qui n’est pas autorisée à dé-

tenir des actions de la Société, soit seule, soit ensemble avec d’autres personnes, est le propriétaire d’actions de la So-
ciété. Dans ce cas, la procédure suivante sera appliquée:

1) la Société enverra un avis (appelé ci-après «l’avis de rachat») à l’actionnaire détenteur de ces actions ou apparais-

sant au registre des actionnaires comme étant le propriétaire des actions; l’avis de rachat spécifiera les titres à racheter,
le prix de rachat à payer et le lieu où ce prix sera payable. L’avis de rachat peut être envoyé à l’actionnaire par lettre
recommandée, adressée à sa dernière adresse connue ou à celle inscrite au registre des actions. L’actionnaire en ques-

47247

tion sera obligé de remettre sans délai le ou les certificat(s) représentant les actions spécifiées dans l’avis d’achat. Dès
la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l’avis de rachat, l’actionnaire en question cessera d’être le propriétaire
des actions spécifiées dans l’avis de rachat et son nom sera rayé du registre.

2) Le prix auquel les actions spécifiées dans l’avis de rachat seront rachetées («le prix de rachat»), sera égal à la valeur

nette des actions de la Société de la catégorie correspondante, déterminée conformément à l’article 23 des présents
statuts.

3) Le paiement sera effectué au propriétaire de ces actions en euros sauf pendant les périodes de restriction de chan-

ge, et le prix sera déposé auprès d’une banque, au Grand-Duché de Luxembourg ou ailleurs (spécifiée dans l’avis de
rachat) qui le transmettra à l’actionnaire en question contre remise du ou des certificats indiqués dans l’avis de rachat.
Après paiement du prix dans les conditions submentionnées, aucune personne intéressée dans les actions mentionnées
dans l’avis de rachat ne pourra faire valoir des droits à l’égard de ces actions, ni ne pourra exercer aucune action contre
la Société et ses avoirs, sauf le droit de l’actionnaire apparaissant comme étant le propriétaire des actions, de recevoir
le prix déposé (sans intérêts) à la banque contre remise du ou des certificat(s) submentionné(s).

4) L’exercice par la Société des pouvoirs conférés au présent article ne pourra en aucun cas être mis en question ou

invalidé pour le motif qu’il n’y ait pas preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d’une personne ou qu’une
action appartenait à une autre personne que ne l’avait admis la Société en envoyant l’avis de rachat, à la seule condition
que la Société exerce ses pouvoirs de bonne foi; et

d) refuser, lors de toute assemblée d’actionnaires, le droit de vote à toute personne qui n’est pas autorisée à détenir

des actions de la société.

Le terme «ressortissant des Etats-Unis d’Amérique», tel qu’il est utilisé dans les présents statuts signifiera tout natio-

nal, ou résident des Etats-Unis d’Amérique ainsi que toute association ou société organisée ou existant dans tout Etat,
territoire ou possession des Etats-Unis d’Amérique.

En outre, le conseil d’administration peut restreindre l’émission et le transfert d’actions d’une classe à des investis-

seurs institutionnels au sens de l’article 129 de la Loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de placement
collectif, telle que modifiée («Investisseur(s) Institutionnel(s)»). Le conseil d’administration peut, discrétionnairement,
retarder l’acceptation de toute demande de souscription d’actions d’une classe réservée à des Investisseurs Institution-
nels jusqu’à ce que la Société ait reçu une preuve suffisante que le demandeur est un Investisseur Institutionnel. S’il ap-
paraît, à tout moment, qu’un détenteur d’actions d’une classe réservée à des Investisseurs Institutionnels n’est pas un
Investisseur Institutionnel, le conseil d’administration pourra convertir les actions concernées en actions d’une classe
qui n’est pas réservée à des Investisseurs Institutionnels (sous réserve qu’il existe une telle classe avec des caractéristi-
ques similaires) ou procéder au rachat forcé des actions concernées, conformément aux dispositions prévues ci-dessus
à cet article. Le conseil d’administration refusera de donner effet à tout transfert d’actions et par conséquent refusera
que tout transfert d’actions soit inscrit au registre des actionnaires dans les cas où un tel transfert résulterait dans une
situation où les actions d’une classe réservée à des Investisseurs Institutionnels seraient, suite au transfert, détenues par
une personne n’étant pas un Investisseur Institutionnel.

En sus de toute responsabilité selon le droit applicable, chaque actionnaire qui n’est pas un Investisseur Institutionnel,

et qui détient des actions d’une classe réservée à des Investisseurs Institutionnels, devra être tenu et indemniser la So-
ciété, le conseil d’administration, les autres actionnaires de la classe concernée et les agents de la Société de tous dom-
mages, pertes ou dépenses résultant de ou connectés à ces cas de détention lorsque l’actionnaire concerné a produit
une documentation trompeuse ou fausse ou fait des déclarations trompeuses ou fausses pour établir faussement son
statut d’Investisseur Institutionnel ou a manqué de notifier à la Société la perte de ce statut. 

Art. 9. L’assemblée des actionnaires de la Société régulièrement constituée, représente tous les actionnaires de la

Société. Ses résolutions lient tous les actionnaires de la Société quels que soient le Sous-fonds ou la classe d’actions
détenues. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la
Société. 

Art. 10. L’assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra conformément à la loi luxembourgeoise au siège

social de la Société ou tout autre endroit à Luxembourg tel que spécifié dans l’avis de convocation, le troisième mardi
du mois d’avril à 11.00 heures. Si ce jour n’est pas un jour bancaire ouvrable au Luxembourg, l’assemblée générale an-
nuelle des actionnaires se tiendra le jour bancaire ouvrable au Luxembourg qui suit immédiatement ce jour.

D’autres assemblées générales des actionnaires ou assemblée par Sous-fonds ou Classe pourront se tenir à l’heure

et au lieu spécifiés dans les avis de convocation. 

Art. 11. Les quorum et délais requis par la loi luxembourgeoise régleront les avis de convocation et la conduite des

assemblées des actionnaires de la Société dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé dans les présents statuts.

Toute action de n’importe quelle classe, indépendamment de la valeur nette par action de cette Classe, donne droit

à une voix sauf les restrictions éventuellement imposées par les présents Statuts. Tout actionnaire pourra prendre part
aux assemblées des actionnaires en désignant par écrit ou par câble ou télégramme, par télex ou par télécopieur une
autre personne comme mandataire.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou les présents Statuts, les décisions de l’assemblée

générale des actionnaires dûment convoquée, sont prises à la majorité simple des actionnaires présents ou représentés
et votants.

Le conseil d’administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre part

à l’assemblée générale.

Durant cette période où la Société demeure autorisée par la SFC, une résolution spéciale des actionnaires réunis en

assemblée générale sera requise dans les circonstances suivantes:

(1) pour modifier les présents Statuts,

47248

(2) pour augmenter le taux maximum des commissions payables au conseiller en investissement, au dépositaire et à

l’agent administratif;

(3) pour imposer tout type de commission non autrement autorisée à être payée par la Société conformément aux

présents Statuts.

Pour tout assemblée générale à laquelle une résolution ordinaire doit être considérée et intervenant durant cette

période où la Société demeure autorisée par la SFC, les actionnaires présents en personne ou représentés par procu-
ration nominative détenant au moins 10% des actions émises à ce moment forment le quorum. Une résolution spéciale
ne pourra être adoptée que par les actionnaires présents en personne ou représentés par procuration nominative dé-
tenant ensemble au moins 25% des actions en émission étant entendu que le quorum requis pour l’adoption d’une ré-
solution modifiant ces Statuts (y compris, pour éviter tout doute, lorsqu’il s’agit de modifications ayant pour but
d’imposer un type de commission non autrement autorisée à être payée par la Société conformément à ses Statuts) ou
pour dissoudre la Société, sera constituée par les actionnaires présents en personne ou par procuration nominative et
détenant ensemble au moins 50% des actions émises. Aucune transaction ne sera conclue à une assemblée, à moins que
le quorum requis ne soit réuni dès le début de cette transaction.

Si le quorum de 50% des actions en émission requis pour la modification de ces Statuts ou (éventuellement) pour la

dissolution de la Société n’est pas réuni, une seconde assemblée peut être convoquée au moyen d’un avis publié deux
fois, à quinze jours d’intervalle au moins et quinze jours avant l’assemblée dans le Mémorial et dans deux journaux
luxembourgeois. De plus et tant que la Société demeure autorisée par la SFC, l’avis d’ajournement de l’assemblée des
actionnaires sera également envoyé de la manière prévue pour l’assemblée initiale. De tels avis de convocation contien-
dront l’ordre du jour et indiqueront la date et les résultats de l’assemblée précédente. La seconde assemblée délibérera
valablement quel que soit la proportion du capital représenté.

En ce qui concerne les assemblées ayant un but autre que la modification de ces Statuts et aussi longtemps que la

Société restera autorisée par la SFC, si le quorum n’est pas réuni dans la demi-heure de l’heure fixée pour l’assemblée,
l’assemblée sera ajournée aux jour, heure et lieu fixés par le président de l’assemblée mais au moins quinze jours après
l’assemblée; et lors de cette assemblée ajournée, les actionnaires (quelque soit le nombre des actions détenues par ceux-
ci) présents en personne ou représentés par procuration formeront le quorum. Un avis de cette assemblée des action-
naires ajournée sera donné de la même manière que pour une assemblée initiale et un tel avis mentionnera que les ac-
tionnaires présents lors de cette assemblée ajournée, quelque soit leur nombre et quelque soit le nombre d’actions
détenues par eux formeront un quorum.

Ni les administrateurs de la Société, ni le gestionnaire, ni le conseiller en investissement, ni le dépositaire, ni toute

personne liée à celles-ci ne pourront, à l’égard des actions dont ils sont les bénéficiaires économiques, avoir le droit de
voter ou même d’être pris dans le quorum aux assemblées d’actionnaires dans lesquelles un tel administrateur, gestion-
naire, conseiller en investissement, dépositaire ou de telle personne liée (suivant le cas) aurait un intérêt matériel dans
l’affaire traitée ou à traiter dans une telle assemblée. 

Art. 12. Les actionnaires se réuniront sur convocation du conseil d’administration à la suite d’un avis énonçant l’or-

dre du jour envoyé par lettre postale au moins 8 jours avant l’assemblée à tout actionnaire à son adresse portée au
registre des actionnaires.

Si des actions au porteur ont été émises, la convocation sera en plus publiée au Mémorial C, Recueil des Sociétés et

Associations, dans un journal luxembourgeois et dans tel autre journal que le conseil d’administration déterminera. 

Art. 13. La Société sera administrée par un conseil d’administration composé de trois membres au moins; les mem-

bres du conseil d’administration n’auront pas besoin d’être actionnaires de la Société. 

Les administrateurs seront élus par l’assemblée générale annuelle des actionnaires pour une période se terminant à

la prochaine assemblée annuelle et lorsque leurs successeurs auront été élus; toutefois un administrateur peut être ré-
voqué avec ou sans motif et/ou peut être remplacé à tout moment par décision des actionnaires.

Au cas où le poste d’un administrateur devient vacant à la suite de décès, de démission ou autrement, les administra-

teurs restants pourront se réunir et élire à la majorité des voix un administrateur pour remplir provisoirement les fonc-
tions attachées au poste devenu vacant, jusqu’à la prochaine assemblée des actionnaires. 

Art. 14. Le conseil d’administration choisira parmi ses membres un président et pourra élire en son sein un ou plu-

sieurs vice-présidents. Il pourra désigner également un secrétaire qui n’a pas besoin d’être un administrateur et qui devra
dresser les procès-verbaux des réunions du conseil d’administration ainsi que des assemblées des actionnaires. Le con-
seil d’administration se réunira sur la convocation de deux administrateurs, au lieu indiqué dans l’avis de convocation.

Si un président du conseil d’administration a été élu, celui-ci présidera toutes les assemblées générales des actionnai-

res et les réunions du conseil d’administration, mais si un tel président n’a pas été élu ou en son absence l’assemblée
générale ou le conseil d’administration désigneront à la majorité des votes présents à une telle assemblée un autre ad-
ministrateur, pour assumer temporairement la présidence de ces assemblées et réunions.

Un avis écrit de toute réunion du conseil d’administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant l’heure prévue pour la réunion, sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence
seront mentionnés dans l’avis de convocation. On pourra passer outre à cette convocation à la suite de l’assentiment
par écrit ou par câble, télégramme, télex ou télécopieur de chaque administrateur. Une convocation spéciale ne sera
pas requise pour une réunion du conseil d’administration se tenant à une heure et à un endroit déterminés dans une
résolution préalablement adoptée par le conseil d’administration. 

Tout administrateur pourra se faire représenter à chaque réunion du Conseil d’Administration en désignant par écrit

ou par câble, télégramme, télex ou télécopieur un autre administrateur comme son mandataire. Ils pourront également
voter par lettre, télex, télécopieur ou télégramme. L’assemblée du conseil d’administration pourra aussi se tenir par
réunion téléphonique et des réunions vidéo.

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Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du conseil d’administration régulièrement con-

voquées. Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d’y être autorisés
par une résolution du conseil d’administration.

Le conseil d’administration ne pourra délibérer et agir que si au moins deux administrateurs sont présents ou repré-

sentés à l’assemblée du conseil d’administration, ou participent par l’intermédiaire d’une vidéoconférence ou d’une réu-
nion téléphonique. Les décisions sont prises à la majorité des voix des administrateurs présents ou représentés
participant grâce à la vidéoconférence ou à une réunion téléphonique. Au cas où, lors d’une réunion du conseil, il y a
égalité de voix pour et contre une décision, le Président, ou en son absence le Président pro-tempore, aura une voix
prépondérante. 

Les décisions du conseil d’administration peuvent également être prises sous forme d’une ou plusieurs déclarations

écrites signées par tous les administrateurs.

Le conseil d’administration, s’il y a lieu, nommera de temps en temps les directeurs de la Société dont un directeur

général, un secrétaire, éventuellement des directeurs-généraux-adjoints, des secrétaires adjoints et d’autres directeurs
et fondés de pouvoir dont les fonctions seront jugées nécessaires pour mener à bien les affaires de la Société. Pareilles
nominations peuvent être révoquées à tout moment par le conseil d’administration. Les directeurs n’ont pas besoin
d’être administrateurs ou actionnaires de la Société. Pour autant que les statuts n’en décident pas autrement, les direc-
teurs et fondés de pouvoir auront les pouvoirs et les charges qui leur sont attribués par le conseil d’administration.

Le conseil d’administration peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière et à l’exécution d’opérations

en vue de l’accomplissement de son objet et la poursuite de l’orientation générale de sa gestion à des personnes physi-
ques ou morales qui n’ont pas besoin d’être membres du conseil d’administration. Le conseil d’administration peut aussi
déléguer chacun de ses pouvoirs à un comité composé de telle personne ou personnes (membres ou non du conseil
d’administration), tel que jugé nécessaire. 

Art. 15. Les procès-verbaux des réunions du conseil d’administration seront signés par le Président ou l’administra-

teur qui aura assumé la présidence temporairement en son absence.

Les copies ou extraits des procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par le Président ou

par le Secrétaire ou par deux administrateurs. 

Art. 16. Le conseil d’administration, appliquant le principe de la répartition des risques, a le pouvoir de déterminer

l’orientation générale de la gestion et de la politique d’investissement ainsi que les lignes de conduite à suivre dans la
gestion et l’administration de la Société.

Le conseil d’administration fixera également toutes les restrictions qui seront périodiquement applicables aux inves-

tissements de la Société. 

Afin de réduire les charges opérationnelles et administratives de la Société, tout en permettant une plus grande di-

versification des investissements, le conseil d’administration peut décider que tout ou partie des actifs de la Société se-
ront co-gérés avec les actifs d’autres organismes de placement collectif ou que tout ou partie des actifs de ses
Portefeuilles seront co-gérées entre elles. 

Art. 17. Aucun contrat et aucune transaction que la Société pourra conclure avec d’autres sociétés ou firmes ne

pourra être affecté ou vicié par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoir de la Société
auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme, ou par le fait qu’il en serait administrateur, associé,
directeur, fondé de pouvoir ou employé. L’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société, qui est adminis-
trateur, directeur, fondé de pouvoir ou employé d’une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats, ou
avec laquelle elle est autrement en relation d’affaires, ne sera pas par là même privé du droit de délibérer, de voter et
d’agir en ce qui concerne des matières en relation avec pareil contrat ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur, directeur ou fondé de pouvoir aurait un intérêt personnel dans quelque affaire de la

Société, cet administrateur, directeur ou fondé de pouvoir devra informer le conseil d’administration de son intérêt
personnel et il ne délibérera et ne prendra pas part au vote sur cette affaire; rapport devra être fait au sujet de cette
affaire et de l’intérêt personnel de pareil administrateur, directeur ou fondé de pouvoir à la prochaine assemblée des
actionnaires. 

Le terme «intérêt personnel», tel qu’il est utilisé à la phrase qui précède, ne s’appliquera pas aux relations ou aux

intérêts qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec
toute société faisant partie ou en relation avec le CITIBANK N.A., ou ses sociétés affiliées, ou encore en rapport avec
toute autre société ou entité juridique que le conseil d’administration pourra déterminer discrétionnairement à moins
que cet «intérêt personnel» ne soit considéré comme un intérêt conflictuel par les lois et règlements applicables. 

Art. 18. La Société pourra indemniser tout administrateur, directeur ou fondé de pouvoir, ses héritiers, exécuteurs

testamentaires et administrateurs, des dépenses raisonnablement occasionnées par toutes actions ou procès auxquels
il aura été partie en sa qualité d’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir été, à la de-
mande de la Société, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de toute autre société dont la Société est action-
naire ou créditrice par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf le cas où dans pareils actions ou procès il sera finalement
condamné pour négligence grave ou mauvaise administration; en cas d’arrangement extraordinaire, une telle indemnité
ne sera accordée que si la Société est informée par son avocat-conseil que l’administrateur, directeur ou fondé de pou-
voir en question n’a pas commis un tel manquement à ses devoirs. Le droit à l’indemnisation n’excluera pas d’autres
droits dans le chef de l’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir. 

Art. 19. La Société sera engagée par la signature conjointe de deux administrateurs ou fondés de pouvoir autorisés

à cet effet à qui des pouvoirs auront été délégués par le conseil d’administration. Le conseil d’administration peut aussi
désigner un ou plusieurs administrateurs pouvant engager la société sous la seule signature. 

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Art. 20. La Société désignera un réviseur d’entreprises agréé qui assumera les fonctions prescrites par l’article 113

de la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de placement collectif, telle que modifiée. Le réviseur sera élu
par les actionnaires lors de l’assemblée générale pour une période prenant fin à l’assemblée générale suivante et jusqu’à
ce que son successeur soit élu. 

Art. 21. Selon les modalités fixées ci-après la Société a à tout moment le pouvoir de racheter ses propres actions

dans les seules limites imposées par la loi.

Tout actionnaire est en droit de demander le rachat de tout ou partie de ses actions par la Société. Le prix de rachat

sera payé au plus tard dix jours bancaires ouvrables à Luxembourg après la date à laquelle a été fixée la valeur nette
pour le Sous-fonds concerné des avoirs ou après la date à laquelle la Société a reçu les certificats et sera égal à la valeur
nette telle que celle-ci sera déterminée suivant les dispositions de l’article 23 ci-après, déduction faite d’une somme que
le conseil d’Administration considèrent comme appropriée pour couvrir les impôts et frais le prix ainsi obtenu étant
arrondi vers le bas suivant décision du conseil d’administration. Toute demande de rachat doit être présentée par l’ac-
tionnaire par écrit au siège social de la société à Luxembourg ou auprès d’une autre personne juridique désignée par la
Société comme mandataire pour le rachat des actions. Le ou les certificats d’actions en bonne et due forme et accom-
pagnés de preuves suffisantes d’un éventuel transfert doivent être remis à la société ou à un agent désigné à cet effet
avant le paiement du prix de rachat. 

Les actions du capital de la société rachetées par la société seront annulées.
Tout actionnaire peut obtenir la conversion de tout ou partie de ses actions d’un Sous-fonds vers un autre Sous-fonds

aux valeurs nettes d’inventaire respectives des actions des classes concernées, étant entendu que le conseil d’adminis-
tration peut imposer des restrictions de, entre autre, la fréquence de conversion et peut les soumettre au paiement de
frais dont il déterminera le montant.

Le Conseil d’Administration peut décider de temps en temps qu’au cas où le total des demandes de rachat pour tout

Sous-fonds donné à une date d’évaluation, ensemble avec les demandes de rachat reçues pour ce même Sous-fonds au
cours des dates d’évaluation précédentes, dépasse 10% du nombre total d’actions émises au début de cette période, les
demandes de rachat présentées à cette date d’évaluation peuvent être réduites ou déférées de manière à réduire le total
de demandes de rachat au niveau des 10% submentionnés, toutes les demandes de rachat reçues les dates d’évaluation
suivantes dans cette même semaine peuvent également être réduites ou différées, toute demande de rachat ainsi réduite
ou déférée sera reçue prioritairement par rapport aux demandes de rachat reçues ultérieurement lors de la première
date de la semaine d’évaluation suivante, sous réserve toujours de la limite précitée.

Toute demande de rachat sera irrévocable sauf en cas de réduction des rachats précitées et en cas de suspension de

rachat en vertu de l’article 22 des présents statuts. En l’absence de révocation, le rachat sera effectué, en cas de réduc-
tion, comme prévu ci-avant, et en cas de suspension, comme prévu par l’article 22 des présents statuts, à la première
date d’évaluation suivant la réduction ou suivant la fin de la période de suspension.

Le conseil d’administration peut décider de temps en temps que le montant minimum pour toute demande de con-

version ou de rachat d’actions par un seul actionnaire est fixé à l’équivalent de 5.000,- dollars des Etats-Unis ou tel autre
montant minimum fixé par le conseil d’administration. 

Le conseil d’administration peut décider de temps en temps qu’au cas où, soit par rachat, conversion ou la vente d’ac-

tions, la valeur totale des actions d’un Sous-fonds d’un seul actionnaire deviendra inférieure à cinq mille euros (5.000,-
EUR) ou à tout autre montant fixé par le conseil d’administration de temps à autre, cet actionnaire sera considéré com-
me avoir requis le rachat ou la conversion de toutes ses actions de ce Sous-fonds. 

Art. 22. Pour les besoins de la détermination des prix d’émission et de rachat par action, la valeur nette des actions

de la Société sera déterminée, pour les actions de chaque Sous-fonds, périodiquement par la société, mais en aucun cas
moins d’une fois par mois, comme le conseil d’administration le déterminera (le jour de la détermination de la valeur
nette des avoirs est désigné dans les présents statuts comme «date d’évaluation»).

La Société pourra temporairement suspendre le calcul de la valeur nette des actions de n’importe quel Sous-fonds,

ainsi que l’émission, le rachat et la conversion d’actions:

a) pendant toute période pendant laquelle un marché qui est à base de l’évaluation d’une partie importante des in-

vestissements d’un Sous-fonds est fermé ou lorsque les opérations sur un tel marché sont restreintes ou suspendus;

b) lorsqu’il existe une situation d’urgence de caractère politique, économique, militaire, monétaire ou autre urgence

au-delà du contrôle, de la responsabilité ou de l’influence de la Société ayant pour conséquence l’impossibilité de dispo-
ser des avoirs d’un Sous-fonds sans être préjudiciel aux intérêts des actionnaires;

c) lorsqu’une interruption des réseaux de communication ou une autre raison rend impossible la détermination de

la valeur d’une partie considérable des avoirs d’un Sous-fonds;

d) à la suite de restrictions des opérations de change ou autres transferts d’avoirs, lorsque les transactions sont de-

venues impraticables pour un Sous-fonds, ou s’il peut être démontré objectivement que les achats et les ventes des
avoirs d’un Sous-fonds ne peuvent se faire à des prix normaux.

Une telle suspension concernant un Sous-fonds n’aura pas automatiquement un effet sur le calcul de la valeur nette

d’inventaire par action, des autres Sous-fonds.

Pareille suspension sera publiée, le cas échéant, par la Société et sera notifiée aux actionnaires demandant le rachat

ou la conversion de leurs actions par la Société au moment où ils feront la demande par écrit, conformément aux dis-
positions de l’article 21 ci-dessus. 

Art. 23. La valeur nette des actions, pour chaque Sous-fonds de la Société, s’exprimera par un chiffre par action dans

la monnaie du Sous-fonds concerné et dans toute autre monnaie déterminée par le conseil d’administration de temps
en temps et sera déterminée à chaque date d’évaluation, en divisant les avoirs nets de la Société correspondant à chaque
Sous-fonds, constituée par la valeur des avoirs de la Société correspondant à ce Sous-fonds moins les engagements at-

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tribuables à ce Sous-fonds par le nombre d’actions en circulation dans ce Sous-fonds, et sera arrondi ou réduit à l’unité
monétaire la plus proche, une demi unité étant arrondie vers le haut. Si depuis l’évaluation à la date déterminée, il y a
eu une modification importante des cotations sur les marchés sur lesquels une partie substantielle des investissements
de la société appartenant à un Sous-fonds sont négociés ou cotés la Société peut, pour sauvegarder les intérêts de la
Société et des actionnaires, annuler la première évaluation et effectuer une deuxième évaluation. La deuxième évaluation
sera applicable à toutes les souscriptions, les rachats et conversions effectués à la date en question.

L’évaluation des valeurs nettes des différents Sous-fonds sera faite de la manière suivante:
A. Les avoirs de la Société comprendront:
a) toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts échus;
b) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n’a pas encore été touché) à l’exception de ceux à recevoir par un intermédiaire de la Société;

c) toutes les obligations, effets à terme, actions, titres, actions/parts d’organismes de placement collectif, droits d’op-

tion ou de souscription, warrants et autres investissements et valeurs mobilières qui sont la propriété de la Société;

d) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres sous réserve de la possibilité

raisonnable de la connaissance de leur existence par la Société (la Société pourra toutefois faire des ajustements en con-
sidération des fluctuations de la valeur marchande des valeurs mobilières occasionnées par des pratiques telles que la
négociation ex-dividende ou ex-droits ou autres pratiques similaires); 

e) tous les intérêts échus produits par les titres qui sont la propriété de la Société, sauf toutefois si ces intérêts sont

compris ou reflétés dans le principal de ces valeurs;

f) les dépenses préliminaires de la Société dans la mesure où elles n’ont pas été amorties étant entendu que ces dé-

penses préliminaires peuvent être déduites directement du capital de la Société; 

g) tous les autres avoirs de quelque nature qu’ils soient y compris les dépenses payées d’avance.
La valeur de ces avoirs sera déterminée de la façon suivante:
(a) Les valeurs cotées à une bourse de valeurs seront évaluées à leur dernier cours disponible. Si une valeur mobilière

est cotée à plusieurs bourses, le dernier prix de vente connu du marché principal pour cette valeur mobilière prévaudra;
pour des valeurs mobilières pour lesquelles la négociation sur la bourse en question est peu importante et pour lesquel-
les un marché secondaire existe entre les négociants, qui comme faiseurs de marché, offrent des prix en réponse à des
conditions de marché, la société peut décider d’évaluer ces valeurs mobilières en tenant compte des prix ainsi établis;
les titres à revenu fixe seront évalués sur la base du dernier prix moyen disponible du marché concerné ou des prix
moyens des dernières cotations disponibles auprès des teneurs de marché qui constituent le marché principal de ces
titres; 

(b) Les valeurs mobilières négociées sur un marché réglementé seront évaluées de la même façon que des valeurs

mobilières cotées;

(c) Des valeurs mobilières qui ne sont ni cotées à une bourse et ni négociées sur marché réglementé seront évaluées

à leur dernier prix du marché disponible; s’il n’y a pas un tel prix de marché, elles seront évaluées de bonne foi par la
société sur base de règles d’évaluation prudentes, telles qu’établies par la société et sur base de leurs valeurs probables
de réalisation;

(d) Les liquidités seront évaluées à leur valeur nominale plus les intérêts échus dans le cadre de titres de créances

(en particulier des instruments frappés d’une remise), la valeur des titres basée sur le coût d’acquisition net est progres-
sivement ajustée à son prix de rachat alors que le retour sur investissement calculé sur le coût d’acquisition reste cons-
tant. Dans le cas d’un changement important des conditions de marché, la base d’évaluation de l’investissement est
ajustée conformément aux nouvelles courbes du marché

(e) Les instruments financiers dérivés qui ne sont pas cotés sur une bourse ou négociés sur un autre marché régle-

menté vont être évalués d’une manière fiable et vérifiable quotidiennement et en conformité avec la pratique du marché;

(f) les actions ou parts d’organismes de placement collectif de type ouvert seront évaluées sur base de leur dernière

valeur nette d’inventaire, réduite de toutes charges applicables; 

(g) Les avoirs libellés en une devise autre que celle dans laquelle la valeur nette d’inventaire est exprimée seront con-

vertis au taux du marché applicable. Dans ce contexte il sera tenu compte des instruments de couverture utilisés pour
couvrir les risques de change.

En modifiant ces politiques en relation avec un Sous-fonds, la société pourra appliquer des règles d’évaluation diffé-

rentes si cela paraît approprié au vue des investissements, à condition que les mêmes règles seront appliquées à l’éva-
luation de tous les avoirs attribués à un Sous-fonds déterminé.

La société est autorisée à utiliser des règles d’évaluation différentes que celle décrites sous (a), (b), (c) et (f) ci-avant

dans l’évaluation des avoirs attribuables à un Sous-fonds particulier par l’adjonction aux prix auxquels il est fait référence
sous (a), (b), (c) et (f) ci-avant un montant reflétant le coût estimé d’acquisition d’avoirs similaires au cas où la société
faisait des investissements additionnels pour le compte de ce Sous-fonds ou par la déduction des prix auxquels il est fait
référence sous (a), (b), (c) et (f) ci-avant un montant reflétant le coût estimé de vente de ces avoirs au cas où la société
envisageait de vendre les investissements attribuables à cette catégorie.

Au cas où il était impossible ou incorrect de procéder à une évaluation en utilisant les règles ci-avant et cela en raison

de circonstances particulières, la société a le droit d’utiliser d’autres règles d’évaluation généralement reconnues, qui
peuvent être examinées par un réviseur pour permettre une évaluation correcte des avoirs totaux de la société.

La valeur nette d’inventaire sera arrondie vers le haut ou vers le bas à l’unité monétaire la plus proche de la devise

en question.

B. Les engagements de la Société sont censés comprendre:
a) tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles, 

47252

b) tous les frais d’administration, échus ou redus (y compris la rémunération des gestionnaires d’investissement, des

dépositaires et des mandataires et agents de la Société), 

c) toutes les obligations connues échues ou non échues, y compris toutes obligations contractuelles venues à échéan-

ce qui ont pour objet des paiements soit en espèces soit en biens, y compris le montant des dividendes annoncés par la
Société mais non encore payés lorsque le jour d’évaluation coïncide avec la date à laquelle se fera la détermination de
la personne qui y a, ou aura droit;

d) d’une réserve appropriée pour impôts sur le capital et sur le revenu, courus jusqu’au jour d’évaluation et fixée par

la Société et d’autres réserves autorisées et approuvées par le conseil d’administration; et

e) toutes autres obligations de la Société de quelque nature. Pour l’évaluation du montant de ces engagements la So-

ciété prendra en considération toutes les dépenses payables par elle, ce qui comprend les frais de constitution, les frais
et dépenses payables à ses conseillers en investissement ou gestionnaires des investissements, les frais et dépenses paya-
bles à ses comptables, dépositaire et correspondants, agent payeur et représentants permanents aux lieux d’enregistre-
ment, tout autre agent employé par la Société, les frais pour les services juridiques ou de révision, les dépenses de
publicité, d’imprimerie y compris le coût de publicité et de préparation et impression des prospectus, mémoires expli-
catifs ou déclarations d’enregistrement ou les rapports semestriels et annuels, les frais d’inscription à la cotation à la
bourse, charges gouvernementales et toutes autres dépenses opérationnelles y compris le coût d’achat et de vente des
avoirs, intérêts, frais bancaires et commissions de courtage, primes d’assurances, frais de poste, de téléphone et télex.
La Société pourra calculer les dépenses administratives et autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par une
estimation pour l’année ou toute autre période en avance en répartissant le montant au prorata des fractions de cette
période.

C. Il sera établi par les administrateurs pour chaque Sous-fonds une masse d’avoirs de la manière suivante:
a) les produits résultant de l’émission des actions de chaque Sous-fonds seront attribués, dans les livres de la Société,

à la masse des avoirs établie pour ce Sous-fonds, et les avoirs, engagements, revenus et frais relatifs à cette catégorie
d’actions seront attribués à cette masse d’avoirs conformément aux dispositions du présent article;

b) si un avoir découle d’un autre avoir, ce dernier avoir sera attribué, dans les livres de la Société, à la même masse

à laquelle appartient l’avoir dont il découlait et à chaque réévaluation d’un avoir, l’augmentation ou la diminution de va-
leur sera attribuée à la masse à laquelle cet avoir appartient;

c) lorsque la Société supporte un engagement qui est en relation avec un avoir d’une masse déterminée ou en relation

avec une opération effectuée en rapport avec un avoir d’une masse déterminée, cet engagement sera attribué à la masse
en question;

d) au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à une masse déterminée, cet avoir ou

engagement sera attribué à toutes les masses au prorata des valeurs nettes des différents Sous-fonds étant entendu que
le conseil d’administration peut relever tout avoir ou engagement antérieurement alloué s’il l’estime nécessaire; et le
conseil d’administration peut, dans les livres de la Société, allouer un avoir d’une masse d’avoirs à une autre pour une
raison quelconque (y compris en cas de demande d’un créancier à l’encontre de certains avoirs de la Société) un avoir
ou une dette n’aurait pas été alloué(e) ou supporté(e) de la manière déterminée par le conseil d’administration suivant
une disposition du présent article; sous réserve qu’un Sous-fonds particulier soit entièrement redevable des dettes, en-
gagements et obligations le concernant sur ses propres actifs; 

e) lors du paiement ou lors de la date éventuellement prévue pour le paiement de dividendes aux actionnaires d’un

Sous-fonds, la valeur nette de ce Sous-fonds sera réduite du montant de ces dividendes.

f) Au cas où deux ou plusieurs classes étaient créées au sein d’un Sous-fonds, conformément à ce qui est décrit dans

l’article 5 ci-dessus, les règles d’allocation déterminées ci-dessus s’appliqueront mutatis mutandis à chaque classe.

D. Pour les besoins de cet article:
a) chaque action de la Société qui sera en voie d’être rachetée suivant l’article 21 ci-avant, sera considérée comme

action existante jusqu’après la fermeture des bureaux à la date d’évaluation et, à partir de ce jour et jusqu’à ce que le
prix en soit payé, considérée comme engagement de la Société;

b) tous investissements, soldes en espèces ou autres avoirs de la Société qui sont exprimés dans une autre monnaie

que l’euro, seront évalués après qu’il aura été tenu compte du taux de marché et des taux de change en vigueur au jour
et à l’heure de la détermination de la valeur nette des actions et

c) effet sera donné à la date d’évaluation à tout achat ou vente de valeurs mobilières contractées par la Société à la

date d’évaluation, dans la mesure du possible.

d) Pooling
La Société peut décider d’investir et de gérer tout ou partie des avoirs de deux ou plusieurs Sous-fonds (ci-après,

«Sous-fonds participants») en commun. Chaque masse d’actifs («pool») sera constituée par le transfert d’espèces ou
(sous réserve que ces avoirs sont compatibles avec la politique d’investissement du pool concerné) d’autres avoirs pro-
venant des Sous-fonds participants. Par la suite, la Société peut effectuer des transferts supplémentaires à chaque pool.
Il peut également retransférer des actifs du pool à une catégorie participante, à concurrence du montant de la partici-
pation de cette dernière. La part d’un Sous-fonds participant dans un pool sera mesurée par référence à des unités de
valeur égale dans le pool. Lors de la formation d’un pool, la Société fixera la valeur initiale d’une unité, (exprimée dans
la monnaie que la Société considère comme adéquate) et il attribuera à chaque Sous-fonds participant des unités d’une
valeur totale égale au montant des espèces (ou à la valeur d’autres avoirs) contribué. Ensuite, la valeur d’une unité sera
déterminée en divisant les avoirs nets du pool par le nombre des unités existantes.

Lorsque des espèces ou des actifs supplémentaires sont apportés à, ou retirés d’un pool, le nombre d’unités alloué

au Sous-fonds participant concerné sera augmenté ou réduit (selon le cas) du nombre d’unités, déterminé en divisant le
montant des espèces ou la valeur des actifs apportés ou retirés par la valeur du jour de l’action dans le pool du Sous-
fonds participant. Si une contribution est faite en espèces, cette contribution, pour les besoins du calcul, est minorée

47253

d’un montant que la Société considère approprié pour refléter les charges fiscales et les frais de transaction et d’achat,
qui peuvent être encourus pour l’investissement des espèces concernées; dans le cas d’un retrait d’espèces, une majo-
ration correspondante pourra être faite pour refléter les frais qui seraient encourus lors de la réalisation de titres ou
d’autres actifs du pool.

Les dividendes, les intérêts et autres distributions qui ont la nature d’un revenu, reçus sur les actifs dans un pool,

seront attribués aux Sous-fonds participants et augmenteront les avoirs nets respectifs. Lors de la dissolution de la So-
ciété, les actifs d’un pool (sous réserve des droits des créanciers) seront attribués aux Sous-fonds participants, propor-
tionnellement à leur participation respective dans le pool. 

Art. 24. Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action auquel pareilles actions seront offer-

tes et émises sera égal à la valeur nette telle qu’elle est définie dans les présents statuts pour le Sous-fonds en question,
augmenté d’une commission éventuellement prévue dans les documents de vente plus une somme que le conseil d’ad-
ministration considère comme appropriée pour couvrir les frais et charges fiscales, ce prix ainsi obtenu étant arrondi
vers le haut suivant décision des administrateurs de temps à autre. Toute rémunération à des agents intervenant dans
le placement des actions sera payée par cette commission. Le prix ainsi déterminé sera payable au plus tard 10 jours
bancaires ouvrables au Luxembourg après la date à laquelle la valeur nette applicable a été déterminée. 

Art. 25. La Société conclura un Contrat de Dépôt avec une banque qui doit satisfaire aux exigences de la loi sur les

organismes de placement collectif (le «Dépositaire»). Toutes les valeurs, espèces et autres avoirs de la Société seront
détenues par ou pour compte du Dépositaire qui assumera vis-à-vis de la Société et de ses actionnaires les responsabi-
lités prévues par la loi. 

Au cas où le Dépositaire souhaiterait démissionner, le conseil d’administration utilisera tous ses efforts pour trouver

une société pour agir comme dépositaire et les administrateurs désigneront ainsi cette société comme Dépositaire à la
place du Dépositaire démissionnaire. Les administrateurs peuvent mettre fin aux fonctions du Dépositaire mais ne peu-
vent pas révoquer le Dépositaire à moins que et jusqu’à ce qu’un successeur aura été désigné à titre de Dépositaire
conformément à cette disposition et agira à sa place. 

Art. 26. L’exercice social de la Société commencera le 1

er

 janvier de chaque année et se terminera le 31 décembre

de la même année. Les comptes de la Société seront exprimés en euros. Au cas où il existera différents Sous-fonds, tel
que prévu à l’article cinq des présents statuts, et si les comptes de ces Sous-fonds sont exprimés en devises différentes,
ces comptes seront convertis en euros et additionnés en vue de la détermination des comptes de la Société. 

Art. 27. L’usage à faire du bénéfice annuel ainsi que toutes autres distributions seront décidées par l’assemblée gé-

nérale annuelle sur proposition du conseil d’administration étant entendu que toute résolution décidant la distribution
de dividendes aux actions d’un Sous-fonds, devra en outre être approuvée préalablement par les actionnaires de ce
Sous-fonds.

Les dividendes seront payés en euros ou en toute autre monnaie dans laquelle la valeur nette des actions de chaque

Sous-fonds est exprimée. 

La Société peut réaliser pour chacun des portefeuilles des arrangements d’égalisation considérés comme appropriés

par le conseil d’administration en vue d’assurer que le montant des dividendes à payer pour chacun des Portefeuilles
n’est pas influencé par l’émission ou le rachat d’actions de ce Sous-fonds pendant une même période comptable.

Si le Conseil d’Administration a décidé, conformément à l’article cinq ci-avant, de créer dans chaque Sous-fonds deux

classes dont une donne droit à des dividendes (Actions de participations) et l’autre ne donne pas droit à des dividendes
(Actions de capitalisation), les dividendes ne peuvent être déclarées et payées qu’en conformité avec les dispositions de
cet article en ce qui concerne les Actions de participations et aucun dividende ne sera déclaré et payé en ce qui concerne
les Actions de capitalisation.

Aucune distribution ne peut être faite qui aurait pour effet de diminuer, le capital de la Société en-dessous du capital

minimum imposé par la loi. 

Art. 28. En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation par les soins d’un ou de plusieurs liquida-

teurs (qui peuvent être des personnes physiques ou morales) et qui seront nommés par l’assemblée générale des ac-
tionnaires décidant de la liquidation et qui déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération. Le produit net de
liquidation de chaque Sous-fonds sera distribué par les liquidateurs aux actionnaires de chaque Sous-fonds en proportion
du nombre d’actions qu’ils détiennent dans ce Sous-fonds.

Le conseil d’administration peut décider de liquider un Sous-fonds au cas où les actifs nets de ce Sous-fonds seraient

inférieur à l’équivalent d’un million d’euros (1.000.000,- EUR) ou tout autre seuil à déterminer par ce conseil ou au cas
où un changement dans la situation économique et politique relatif au Sous-fonds concerné justifierait une telle liquida-
tion. La décision de liquider sera publiée avant la date effective de la liquidation et la publication indiquera les raisons
ainsi que les procédures relatives aux opérations de liquidation. Si le conseil d’administration ne décide pas autrement
dans l’intérêt des actionnaires ou pour assurer un traitement égalitaire entre les actionnaires, les actionnaires du Sous-
fonds concerné peuvent continuer de demander le rachat ou la conversion de leurs actions. Les actifs qui ne peuvent
pas être distribués à leurs bénéficiaires au moment de la clôture de la liquidation du Sous-fonds concerné seront déposés
chez le dépositaire pour une période de six mois après la clôture de la liquidation. Après cette période, les actifs seront
déposés auprès de la Caisse des Consignations pour le compte de leur bénéficiaire.

Le conseil d’administration peut décider de clôturer un Sous-fonds par fusion dans un autre Sous-fonds et cela sous

les mêmes circonstances que celles décrites dans le paragraphe précédent. En plus, une telle fusion peut être décidée
par le conseil d’administration au cas où les intérêts des actionnaires du Sous-fonds concerné le requièrent. Une telle
décision sera publiée de la même façon comme celle décrite au paragraphe précédent et en plus la publication contiendra
des informations relatives à ce nouveau Sous-fonds. Une telle publication sera faite un mois avant la date à laquelle la

47254

fusion deviendra effective afin de permettre aux actionnaires de demander le rachat de leurs actions avant que l’opéra-
tion de fusion ne devienne effective. 

Le conseil d’administration peut aussi sous certaines circonstances comme prévu précédemment, décider de fermer

un Sous-fonds en contribution dans un autre organisme de placement collectif soumise aux lois luxembourgeoises. Par
ailleurs, une telle fusion peut être décidée par le conseil d’administration si requis par les intérêts des actionnaires du
Sous-fonds concerné. Une telle décision sera publiée de la même manière comme décrit précédemment et, par ailleurs,
la publication contiendra les informations relatives à l’autre organisme de placement collectif. Une telle publication sera
faite dans le mois avant la date à laquelle la fusion devient effective pour permettre aux actionnaires de demander le
rachat de leurs actions, gratuitement, avant que l’opération entraînant la contribution dans un autre organisme de pla-
cement collectif, devient effective. En cas de contribution dans un autre organisme de placement collectif du type fonds
commun de placement, la fusion engagera seulement les actionnaires du Sous-fonds concerné qui auront expressément
approuvé la fusion.

Dans le cas où le conseil d’administration détermine que les intérêts des actionnaires du Sous-fonds concerné ou

qu’un changement dans la situation économique ou politique relatif au Sous-fonds concerné a eu lieu qui pourrait le
justifier l’exigent, la réorganisation d’un Sous-fonds, par moyen d’une division dans deux ou plusieurs Sous-fonds, pourra
être décidée par le conseil d’administration. Une telle décision sera publiée de la même manière comme décrit précé-
demment et, par ailleurs, la publication contiendra les informations relatives aux deux ou plusieurs nouveaux Sous-fonds.
Une telle publication sera faite dans le mois précédant la date à laquelle la réorganisation devient effective afin de per-
mettre aux actionnaires de demander le rachat de leurs actions, gratuitement, avant que l’opération entraînant la division
en deux ou plusieurs Sous-fonds devient effective.

Chacune des décisions de liquidation de fusion ou de réorganisation peut aussi être décidée par une assemblée sépa-

rée des actionnaires du Sous-fonds concerné ou aucun quorum n’est requis et où la décision est prise à la majorité sim-
ple des actions votant à l’assemblée. 

Art. 29. Les présents statuts pourront être modifiés en temps et lieu par une assemblée générale des actionnaires

soumise aux conditions de quorum et de majorité requises par la loi luxembourgeoise. Toute modification affectant les
droits des actionnaires d’un Sous-fonds par rapport à ceux des autres Sous-fonds sera en outre soumise aux mêmes
exigences de quorum et de majorité dans ces Sous-fonds. 

Art. 30. Pour toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents statuts, les parties se réfèrent aux disposi-

tions de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, telle que modifiée, ainsi qu’à la loi du 20 décembre 2002
concernant les organismes de placement collectif, telle que modifiée. 

<i>Dispositions transitoires

(1) Le premier exercice comptable commencera à la date de constitution de la Société et prendra fin le 31 décembre

2006.

(2) La première assemblée générale annuelle se tiendra en 2007.

<i>Souscription et Paiement

Les statuts de la Société ayant été établis par les parties comparantes, les parties comparantes ont souscrit et libéré

entièrement les actions suivantes: 

Preuve du paiement a été donnée au notaire soussigné.

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelle forme que ce soit, qui incombent à la Société

est évalué à six mille euros.

<i>Déclarations

Le notaire soussigné déclare que les conditions prévues par l’article 26 de la loi du 10 août concernant les sociétés

commerciales telle que modifiée ont été observées.

<i>Assemblée générale extraordinaire

Les personnes ci-avant indiquées, représentant l’entièreté du capital souscrit et se considérant comme régulièrement

convoquées, ont immédiatement procédé à la tenue d’une assemblée générale extraordinaire. Après avoir vérifié qu’elle
était régulièrement constituée, l’assemblée a adopté les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

Les personnes suivantes ont été nommées administrateurs:
- Monsieur Daniel Pine, Managing Director, CITIGROUP PROPERTY INVESTORS, New York, 731 Lexington Ave.,

22nd Floor, New York 10022.

- Monsieur Jacques Elvinger, Partner, ELVINGER, HOSS &amp; PRUSSEN, Luxembourg, 2, place Winston Churchill, L-

1340 Luxembourg.

Actionnaires

Capital

Nombre

souscrit

d’Actions

1. CITIGROUP PROPERTY INVESTORS GLOBAL REAL ESTATE PUBLIC SECURITIES

LLC  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1.000,- EUR

10

2. CBC INTERNATIONAL REAL ESTATE LP LLC  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  34.000,- EUR

340

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  35.000,- EUR

350

47255

- Monsieur Dennis Kehrberg, Chief Operating Officer, CITIBANK INTERNATIONAL plc, Londres, Ground Floor,

Stirling Square, 5-7 Carlton Gardens, Londres SW1Y 5AD.

<i>Deuxième résolution

A été nommé réviseur d’entreprises: KPMG AUDIT, société à responsabilité limitée, ayant son siège social au 31,

allée Scheffer, L-2520 Luxembourg.

<i>Troisième résolution

Le siège social de la Société est fixé au 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Kirchberg, Luxembourg.
Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête. 
Le notaire soussigné qui comprend et parle l’anglais, constate par les présentes qu’à la requête des parties compa-

rantes le présent acte est rédigé en anglais suivi d’une traduction française; à la requête des mêmes personnes et en cas
de divergence entre le texte anglais et français, la version anglaise fera foi.

Et après lecture faite au mandataire des parties comparantes, connu du notaire par ses nom, prénom usuel, état et

demeure, la partie comparante a signé avec le notaire instrumentant le présent acte.

Signé: A. Nezeritis, J.-J. Wagner.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 22 septembre 2005, vol. 897, fol. 29, case 5. – Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): Ries.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(084837.3/239/1305) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 septembre 2005.

WM FUND, Fonds Commun de Placement.

—

Das Sondervermögen WM FUND wurde am 26. Oktober 1999 gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 30.

März 1988 gegründet. Mit Wirkung zum 1. Oktober 2005 wurde der Fonds dahingehend geändert, dass er die Bestim-
mungen von Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen
sowie die Anforderungen der geänderten Richtlinie des Rates der Europäischen Gemeinschaften Nr. 85/611 EWG vom
20. Dezember 1985 erfüllt.

Für den Fonds ist das Verwaltungsreglement, welches am 8. Juli 2004 im Mémorial C, Recueil des Sociétés et

Associations, im Namen der HAUCK &amp; AUFHÄUSER INVESTMENT GESELLSCHAFT S.A. veröffentlicht wurde,
integraler Bestandteil.

Ergänzend bzw. abweichend gelten die Bestimmungen des Sonderreglements des Fonds, das am 1. Oktober 2005 in

Kraft trat und zwecks Veröffentlichung im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations am 19. September 2005
unter der Referenz LSO-BI03745 beim Handels- und Gesellschaftsregister hinterlegt wurde.

Luxemburg, den 15. September 2005.

(086463.2//18) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 octobre 2005.

INVESTORGAMES HOLDING S.A., Société Anonyme.

R. C. Luxembourg B 78.458. 

—

Le soussigné, Jean-Marie Fourquin, ne le 16 octobre 1948 à Reims, demeurant professionnellement au 8-10, avenue

Marie-Thérèse, L-2132 Luxembourg, démissionne avec effet immédiat de son mandat d’administrateur de la société
INVESTORGAMES HOLDING S.A., enregistrée au registre du commerce et des sociétés section B 78.458 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Enregistré à Luxembourg, le 20 mai 2005, réf. LSO-BE04417. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(040630.2//12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 mai 2005.

SARASIN MULTI LABEL SICAV, Investmentgesellschaft mit variablem Kapital. 

Gesellschaftssitz: L-1855 Luxemburg, 50, avenue J.F. Kennedy.

H. R. Luxemburg B 76.310. 

—

Im Jahre zweitausendfünf, am sechzehnten September, um 10.00 Uhr.
Vor Notar Joseph Elvinger, im Amtssitze in Luxemburg, in Vertretung von Notar Henri Hellinckx, im Amtssitze in

Mersch, welch Letzterem gegenwärtige Urkunde verbleibt.

Fand die außerordentliche Generalversammlung der Anteilseigner des SARASIN MULTI LABEL SICAV, einer Invest-

mentgesellschaft mit veränderlichem Kapital, welche ihren Geschäftssitz in 50, avenue J.F. Kennedy L-1855 Luxemburg
hat, (die «Gesellschaft»), gegründet in Luxemburg am 22. Juni 2000 durch Urkunde des Notars Edmond Schroeder, mit
Amtssitz in Mersch, Großherzogtum Luxemburg, welche im Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations («Mémo-
rial») vom 2. August 2000 veröffentlicht wurde, statt.

Belvaux, le 26 septembre 2005.

J.-J. Wagner.

HAUCK &amp; AUFHÄUSER INVESTMENT GESELLSCHAFT S.A.
Unterschriften

Luxembourg, le 29 janvier 2005.

J.-M. Fourquin.

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Die Gesellschaft ist eingetragen im Handels- und Gesellschaftsregister in Luxemburg, Sektion B unter Nummer

76.310.

Den Vorsitz der Versammlung führt Herrn Jürg Peng, Direktor - SARASIN MULTI LABEL SICAV, wohnhaft in Basel,

Schweiz,

welcher als Sekretärin bestimmt Frau Catia Paciotti, Bankangestellte, wohnhaft in Schifflange, Luxemburg. 
Die Generalversammlung wählt als Stimmenzähler Herrn Loris Di Vora, Bankangestellter, wohnhaft in Mondercange,

Luxemburg.

Der Vorsitzende erklärt und bittet den Notar zu beurkunden:
1. Die anwesenden oder vertretenen Anteilseigner und die Anzahl der Anteile, welche jeder von ihnen hält, sind auf-

gezeichnet in einer Anwesenheitsliste, die von den Bevollmächtigten der vertretenen Anteilseigner und von den Mitglie-
dern des Büros unterzeichnet ist. Diese Anwesenheitsliste wird dieser Originalurkunde beigefügt und wird mit ihr
einregistriert.

2. Einberufungsschreiben wurden veröffentlicht:
im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations C, vom 29. August 2005 und vom 7. September 2005; in den

Zeitungen «d’Wort» vom 29. August 2005 und vom 7. September 2005.

3. Aus der vorerwähnten Anwesenheitsliste geht hervor, daß von 21.587.490 Anteilen, welche ausgegeben wurden

und in Umlauf sind, 17.283.400 Anteile bei der gegenwärtigen außerordentlichen Generalversammlung vertreten sind.
Da mehr als die Hälfte dieser Anteile auf der gegenwärtigen Generalversammlung vertreten sind und die Generalver-
sammlung ordentlich einberufen wurde, ist die gegenwärtige Versammlung ordnungsgemäß zusammengesetzt und kann
wirksam über alle Punkte der Tagesordnung entscheiden.

4. Die Tagesordnung der Generalversammlung ist wie folgt:
1. Unterstellung der Gesellschaft unter Teil 1 des Luxemburger Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen

für gemeinsame Anlagen (das «Gesetz von 2002»), sowie insbesondere folgende entsprechende Änderung von Artikel
3 der Statuten:

«Der ausschließliche Gegenstand der Gesellschaft ist die Anlage in übertragbare Wertpapiere jeder Art und/oder in

andere liquide Finanzanlagen im Sinne von Artikel 41 Absatz 1 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen
für gemeinsame Anlagen bzw. jede spätere Fassung desselben (das «2002 Gesetz»), mit dem Ziel der Risikostreuung und
um den Anteilseignern das Ergebnis der Verwaltung des Anlagevermögens zukommen zu lassen. Die Gesellschaft kann
jede Maßnahme treffen und alle Geschäfte durchführen, die sie zur Erfüllung und Entwicklung ihres Gesellschaftszwecks
als nützlich erachtet und die durch das 2002 Gesetz zugelassen sind.»

2. Folgende weiteren Änderungen der Statuten der Gesellschaft, um diese an das Gesetz von 2002 anzupassen:
Änderungen von Artikel 5 Absätze 1 und 3, Artikel 10, Artikel 16, Artikel 20, Artikel 23, Artikel 25 und Artikel 30
3. Annahme der neuen Statuten der Gesellschaft
4. Inkrafttreten der neuen Statuten der Gesellschaft (Antrag: 31. Oktober 2005).
Der Vorsitzende ruft dann den Anteilseignern die Vorschläge des Verwaltungsrats in Erinnerung, die Satzung der Ge-

sellschaft zu ändern, welche in der koordinierten Version der Satzung enthalten sind die von den anwesenden Anteils-
eignern durchgesehen wurde.

Nach der Beratung der Punkte der Tagesordnung beschließen die Anteilseigner einstimmig die koordinierte Version

der Satzung anzunehmen und fassen einstimmig folgenden Beschluss:

<i>Beschlussfassung:

Die Versammlung beschliesst, die Gesellschaft Teil 1 des Gesetzes von 2002 zu unterstellen und die Satzung neuzu-

fassen, insbesondere in Bezug auf die in der Tagesordnung erwähnten Punkte.

Die neue Satzung lautet wie folgt:

Die Gesellschaft 

Art. 1. Es wird hierdurch zwischen den Unterzeichnern und allen Eignern der danach ausgegebenen Gesellschafts-

anteile, eine Gesellschaft in der Form einer «Aktiengesellschaft» gegründet, die eine «Investmentgesellschaft mit verän-
derlichem Kapital» («SICAV»), unter dem Namen SARASIN MULTI LABEL SICAV (die «Gesellschaft»), darstellt.

Dauer

Art. 2. Die Gesellschaft ist auf unbestimmte Zeit gegründet. Sie kann jederzeit durch Beschluß der Gesellschafter

aufgelöst werden Ein entsprechender Beschluss muss in der für Satzungsänderungen vorgeschriebenen Form erfolgen.

Gegenstand

Art. 3. Der ausschließliche Gegenstand der Gesellschaft ist die Anlage in übertragbare Wertpapiere jeder Art und/

oder in andere liquide Finanzanlagen im Sinne von Artikel 41 Absatz 1 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Or-
ganismen für gemeinsame Anlagen bzw. jede spätere Fassung desselben (das «2002 Gesetz») mit dem Ziel der Risi-
kostreuung und um den Anteilseignern das Ergebnis der Verwaltung des Anlagevermögens zukommen zu lassen. Die
Gesellschaft kann jede Maßnahmen treffen und alle Geschäfte durchführen, die sie als zur Erfüllung und Entwicklung ihres
Gesellschaftszwecks nützlich erachtet und die durch das 2002 Gesetz zugelassen sind. 

Geschäftssitz

Art. 4. Der Geschäftssitz der Gesellschaft wurde in Luxemburg errichtet. Zweigniederlassungen oder andere Reprä-

sentanzen können durch Beschluß des Verwaltungsrates (der «Verwaltungsrat»), in Luxemburg oder im Ausland errich-
tet werden.

Falls der Verwaltungsrat befindet, daß Ereignisse höherer Gewalt vorliegen oder unmittelbar bevorstehen, welche die

normalen Geschäftstätigkeiten der Gesellschaft an ihrem Geschäftssitz oder den laufenden Kontakt mit Personen im

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Ausland beeinträchtigen könnten, kann der Geschäftssitz vorübergehend ins Ausland verlegt werden, bis diese außer-
ordentlichen Umstände beendet sind. Derartige vorübergehende Maßnahmen haben keine Auswirkung auf die Nationa-
lität der Gesellschaft, die, unbeschadet der vorübergehenden Verlegung ihres Geschäftssitzes, eine Luxemburger
Gesellschaft bleiben wird.

Gesellschaftskapital - Aktien 

Art. 5. Das Gesellschaftskapital ist durch Anteile ohne Nennwert («Anteile») dargestellt. Solche Anteile können ver-

schiedenen Klassen angehören und in unterschiedlichen Währungen ausgegeben werden; der Ausgabepreis jeder An-
teilsklasse wird gemäß dem Anlageziel der jeweiligen durch dieselben dargestellten Sondervermögen (jeweils ein
«Fonds») angelegt. Der Verwaltungsrat kann weiterhin entscheiden, innerhalb jeder Anteilsklasse zwei oder mehr An-
teilskategorien zu schaffen. Die Vermögen dieser verschiedenen Anteilskategorien werden gemeinsam im Einklang mit
der besonderen Anlagepolitik der Anteilsklasse, der sie zugehörig sind, angelegt. Diese Anteilskategorien können unter-
schiedliche Dividendenpolitiken (z.B. ausschüttende und thesaurierende Anteile), Gebührenstrukturen, Hedging-Politi-
ken oder andere besondere Merkmale aufweisen.

Die ausschüttenden Anteile berechtigen den Eigner derselben zum Dividendenbezug gemäß Beschluss der Hauptver-

sammlung der Anteilseigner, wie in Artikel 26 beschrieben. Die thesaurierenden Anteile berechtigen den Eigner dersel-
ben nicht zum Dividendenbezug und, wenn eine Dividende aus ausschüttenden Anteilen durch die Hauptversammlung
der Gesellschafter der ausschüttenden Anteilkategorie erklärt wird, wird ein der Dividendenausschüttung entsprechen-
der Betrag jedem thesaurierenden Anteil zugeschrieben werden, wie in Artikel 26 dargelegt. 

Das Mindestkapital der Gesellschaft als OGAW beträgt eine Million zweihundertfünfzigtausend (1.250.000,-) Euro.
Der Verwaltungsrat ist berechtigt, jederzeit Anteile gem. Artikel 24 auszugeben, ohne den bestehenden Gesellschaf-

tern der Gesellschaft ein Vorzugszeichnungsrecht zu gewähren. Der Verwaltungsrat kann jedem Mitglied des Verwal-
tungsrats oder einem Geschäftsführer der Gesellschaft oder jeder hierzu ermächtigten Person die Befugnis und Pflicht
übertragen, Zeichnungen anzunehmen und Zahlung für solche neuen Anteile entgegenzunehmen und diese auszuhändi-
gen.

Der Verwaltungsrat kann jederzeit bestimmen, dass in einem oder mehreren Teilvermögen die Ausgabe einer An-

teilskategorie zeitweise oder auf unbestimmte Zeit beendet wird und die bereits ausgegebenen Anteile einer Anteilska-
tegorie in eine andere Anteilskategorie oder umgekehrt umgetauscht werden.

Die Gesellschaft kann Gratisanteile ausgeben, wobei der Inventarwert pro Anteil im Wege eines Splits verkleinert

wird. 

Zur Bestimmung des Gesellschaftskapitals werden die Invertarwerte jedes Fonds, die nicht in Euro ausgedrückt sind,

in Euro umgerechnet, so daß das Kapital die Summe in Euro der Inventarwerte aller Fonds darstellt.

Inhaber und Namensanteile

Art. 6. Der Verwaltungsrat kann Namens- und/oder Inhaberanteile ausgeben. Zertifikate über ausschüttende Anteile

in Inhaberform sind mit Ertragsscheinen versehen. Wenn ein Eigner von Inhaberanteilen den Austausch seiner Zertifi-
kate in diejenigen einer anderen Kategorie, insofern der Verwaltungsrat diesen für ein oder mehrere Kategorien anbie-
tet, den Umtausch in Namensanteile (oder umgekehrt) wünscht, werden ihm die üblichen Gebühren belastet.

Im Falle von Namensanteilen, wird eine vereinfachte Anteilsbestätigung erteilt. Der Verwaltungsrat kann beschliessen

Zertifikate für Namensanteile auszugeben, wenn ein Anteilseigner ein Zertifikat beantragt.

Zertifikate für Inhaberanteile werden in vom Verwaltungsrat zu beschliessenden Stückelungen ausgegeben.
Bei Namensanteilen werden Bruchteile von Anteilen ausgegeben, welche auf drei Stellen hinter dem Komma auf-

oder abgerundet werden. Bei Inhaberanteilen werden keine Bruchteile ausgegeben.

Anteilscheine werden von zwei Verwaltungsratsmitgliedern oder einem Verwaltungsratsmitglied und einem vom Ver-

waltungsrat dazu ermächtigten Bevollmächtigten unterzeichnet.

Unterschriften der Verwaltungsratsmitglieder können entweder handschriftlich, in gedruckter Form oder als Facsi-

mile geleistet werden. Die Unterschrift eines Bevollmächtigten ist handschriftlich zu leisten.

Die Gesellschaft kann vorübergehend Anteilscheine in vom Verwaltungsrat beschlossener Form ausstellen.
Anteile werden nach Annahme des Zeichnungsantrags und vorbehältlich der Zahlung des Ausgabepreises (gem. Ar-

tikel 24) ausgegeben. Der Zeichner wird unverzüglich die Lieferung effektiver Stücke bzw. wie oben dargelegt, eine An-
teilsbestätigung erhalten.

Zahlungen von Dividenden an Anteilseigner erfolgen, soweit es sich um ausschüttende Namensanteile handelt, an ihre

Anschrift im Gesellschaftsregister («Register») oder an eine andere dem Verwaltungsrat schriftlich angegebene An-
schrift gegen Vorlage des jeweiligen Ertragsscheins an der/den von der Gesellschaft benannten Zahlstellen. Wenn kein
Ertragsschein innerhalb eines Zeitraums von fünf Jahren ab der hierfür erfolgten Zahlungserklärung vorgelegt wird, ver-
jährt der Anspruch auf die Dividende und diese wird der Gesellschaft gutgeschrieben. Auf erklärte Dividenden werden
ab der Zeit ihrer Fälligkeit keine Zinsen bezahlt.

Sämtliche ausgegebenen Namensanteile der Gesellschaft werden im Anteilsregister registriert, das von der Gesell-

schaft oder durch eine oder mehrere Personen geführt wird, die hierzu von der Gesellschaft ernannt werden. Dieses
Register soll den Namen jedes Eigners von Namensanteilen, seinen Wohnsitz oder gewöhnlichen Aufenthalt, (im Falle
gemeinsam gehaltener Anteile nur die Adresse des Erstgenannten) und die Anzahl der von ihm gehaltenen Anteile ent-
halten. Jede Übertragung und Rückgabe eines Namensanteils wird in das Register eingetragen werden, nach Zahlung ei-
ner üblichen Gebühr, die vom Verwaltungsrat für eine derartige Registrierung in Bezug auf den Rechtsanspruch auf den
Anteil festgelegt wird. Anteile sind frei von Beschränkungen der Übertragungsrechte und Ansprüchen zu Gunsten der
Gesellschaft.

Die Übertragung von Inhaberanteilen erfolgt durch die Aushändigung der entsprechenden Anteilsscheine. Die Über-

tragung von Namensanteilen erfolgt durch Eintragung dieser Übertragung in das Aktienregister anläßlich der Aushändi-

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gung des/der Zertifikate/s über diese Anteile (soweit ausgegeben) zusammen mit solchen Dokumenten für die
Übertragung, die der Gesellschaft notwendig erscheinen.

Jeder Eigner eines Namensanteils muß der Gesellschaft eine Anschrift mitteilen. Sämtliche Mitteilungen und Ankün-

digungen der Gesellschaft an den Anteilseigner können an die Adresse geschickt werden, die in das Register eingetragen
wurde. Im Falle von Miteigentümern an Anteilen wird lediglich eine Anschrift im Register eingetragen und alle Mitteilun-
gen werden an diese Anschrift gesandt werden. Falls ein Anteilseigner eine solche Anschrift nicht mitteilt, kann die Ge-
sellschaft beschliessen, daß eine Mitteilung zu diesem Zweck in das Register eingetragen wird und daß angenommen
wird, daß sich die Anschrift des Anteilseigners am Geschäftssitz der Gesellschaft befindet oder an einer anderen Adres-
se, wie sie jeweils durch die Gesellschaft eingetragen wird, bis der Anteilseigner der Gesellschaft eine andere Anschrift
mitgeteilt hat. Der Anteilseigner kann zu jeder Zeit seine in dem Register eingetragene Anschrift ändern, durch schrift-
liche Mitteilung an die Gesellschaft an deren Geschäftssitz oder an eine Anschrift, wie sie durch die Gesellschaft jeweils
bestimmt wird.

Falls infolge einer von einem Zeichner gemachten Zahlung die Ausgabe von Bruchteilsanteilen erforderlich ist, wird

ein solcher Bruchteil in das Register eingeschrieben werden. Dieser ergibt keine Stimmberechtigung, jedoch berechtigt
derselbe, in dem Umfang wie die Gesellschaft es festlegt, zu einem entsprechenden Anteil an der Dividende und am
Liquidationserlös. Bei Inhaberanteilen werden nur Anteilscheine, die volle Anteile darstellen, ausgegeben. 

Verlorene und zerstörte Zertifikate

Art. 7. Falls ein Inhaber von Inhaberanteilen der Gesellschaft in zufriedenstellender Weise nachweisen kann, daß sein

Anteilsschein verlegt, beschädigt oder zerstört ist, kann, auf sein Verlangen, ein Duplikat des Anteilsscheins unter den-
jenigen Bedingungen und Gewährleistungen ausgestellt werden, wie die Gesellschaft bestimmt, einschließlich jedoch
nicht beschränkt auf eine Garantieerklärung durch eine Versicherungsgesellschaft. Mit der Ausgabe eines neuen Anteils-
scheins, auf dem zu vermerken ist, daß es ein Duplikat ist, wird der ursprüngliche Anteilsschein, an dessen Stelle der
neue ausgegeben worden ist, ungültig. Die Gesellschaft ist berechtigt, nach ihrem Gutdünken, dem Anteilsinhaber au-
ßerordentliche Kosten für die Beschaffung eines Duplikats oder die Ausstellung eines neuen Anteilszertifikates als Ersatz
für den verlegten, beschädigten oder zerstörten Anteilsschein zu belasten.

Einschränkung des Anteilsbesitzes

Art. 8. Der Verwaltungsrat hat das Recht, die Einschränkungen (ausser Einschränkung der Übertragung von Anteilen)

zu erlassen, die er für notwendig erachtet, um sicherzustellen, daß keine Anteile der Gesellschaft oder Anteile eines
Fonds oder einer Kategorie von einer Person (im folgenden «ausgeschlossene Person» genannt) erworben oder gehal-
ten werden:

a) die die Gesetze eines Landes oder Vorschriften und Verfügungen von Regierungs- oder sonstigen Behörden ver-

letzt; oder 

b) unter Umständen, die nach Meinung des Verwaltungsrats dazu führen, daß die Gesellschaft Steuerverbindlichkeiten

bzw. andere entgeltliche Nachteile erleidet, die sie ansonsten nicht erlitten hätte. 

Die Gesellschaft kann demnach den Besitz von Gesellschaftsanteilen durch eine ausgeschlossene Person einschränken

oder untersagen. Hierfür kann die Gesellschaft:

a) die Ausgabe von Anteilen oder die Registrierung von Anteilsübertragungen ablehnen, bis sie sich vergewissert hat,

ob die Ausgabe oder die Registrierung dazu führen könnte, daß dadurch ein tatsächliches Eigentum an solchen Anteilen
durch eine Person begründet würde, die vom Besitz von Gesellschaftsanteilen ausgeschlossen ist;

b) jederzeit von jeder namentlich registrierten Person verlangen, dem Register alle Angaben zu liefern, die sie für not-

wendig erachtet zwecks Klärung der Frage, ob diese Anteile tatsächlich im Eigentum einer Person stehen oder stehen
werden, die vom Besitz von Gesellschaftsanteilen ausgeschlossen ist;

c) falls die Gesellschaft der Überzeugung ist, daß eine Person, entweder allein oder in Gemeinschaft mit einer anderen

Person, tatsächlicher Eigner der Anteile ist, und falls diese Person die Anteile nicht einer berechtigten Person überträgt,
kann die Gesellschaft zwangsweise von diesem Anteilseigner alle von demselben gehaltene Anteile wie folgt kaufen:

(1) die Gesellschaft wird dem Anteilseigner, der als der Eigner der erworbenen Anteile gilt, eine Aufforderung zustel-

len (nachstehend als «die Rücknahme-Aufforderung» genannt), wobei sie, wie oben beschrieben, die zurückzukaufenden
Anteile, den für diese Anteile zu zahlenden Preis und den Ort, wo der Kaufpreis im Hinblick auf diese Anteile zahlbar
ist, bestimmt. Jede solche Rücknahme-Aufforderung kann einem solchen Anteilseigner auf dem Postweg zugestellt wer-
den, durch frankiertes Einschreiben an die zuletzt bekannte oder im Anteilsregister der Gesellschaft eingetragene An-
schrift des Anteilseigners. Der Anteilseigner ist daraufhin verpflichtet, der Gesellschaft den oder die Anteilsscheine, auf
die sich die Rücknahme-Aufforderung bezieht, zurückzugeben. Unmittelbar nach Geschäftsschluß am Tag, der in der
Rücknahme-Aufforderung genannt ist, verliert der Anteilseigner sein Eigentumsrecht an den in der Rücknahme-Auffor-
derung genannten Anteilen, und sein Name wird im Register gelöscht.

(2) Der Preis (nachstehend «Rücknahmepreis» genannt), zu dem die genannten Anteile gemäß Rücknahme-Aufforde-

rung gekauft werden, ist der Betrag, der dem Inventarwert der Anteile je Klasse und innerhalb einer Anteilsklasse der
betroffenen Kategorieentspricht, wie er in Übereinstimmung mit Artikel 23 dieser Satzung berechnet wird, abzüglich
einer geltenden Rücknahmegebühr und/oder Handelsgebühren gem. Artikel 21.

(3) Die Zahlung des Rücknahmepreises wird dem Eigentümer solcher Anteile in der Währung des jeweiligen Fonds

geleistet und wird durch die Gesellschaft bei einer Bank in Luxemburg oder sonstwo (wie in der Rückaufnahme-Auffor-
derung niedergelegt) hinterlegt werden zur Zahlung gegen Aushändigung des Anteilsscheins oder der Zertifikate, welche
die Anteile beurkunden, wie sie in der Rücknahme-Aufforderung benannt sind oder gegen Aushändigung von Zertifika-
ten, die Namensanteile darstellen, wenn solche Zertifikate ausgegeben worden sind. Nach Hinterlegung dieses Kaufprei-
ses, verliert die Person die Rechte, die sie wie in der Rücknahme-Aufforderung aufgeführt, besass, sowie alle weiteren
Rechte an den Anteilen, oder irgendwelche Forderungen gegen die Gesellschaft oder deren Vermögenswerte; ausge-

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nommen ist die Person, die als berechtigter Eigentümer erscheint, und berechtigt ist, den so hinterlegten Rücknahme-
preis (ohne Zinsen) seitens der Hinterlegungsstelle gegen tatsächliche Übergabe des Anteilsscheins oder der Zertifikate
zu erhalten; 

(4) Die Ausübung der ihr gemäss diesem Artikel zustehenden Rechte durch die Gesellschaft kann in keinem Fall mit

der Begründung in Frage gestellt oder als ungültig angesehen werden, daß kein ausreichender Nachweis des Eigentums-
rechts von Anteilen einer Person vorgelegen hat, oder daß der tatsächliche Eigner von Anteilen ein anderer war, als es
gegenüber der Gesellschaft zum Zeitpunkt der Rücknahmeaufforderung erschien, vorausgesetzt, daß in jedem Falle die
besagten Rechte durch die Gesellschaft in gutem Glauben ausgeübt worden sind;

d) die Stimmabgabe an einer Gesellschafterversammlung durch irgendeine Person ablehnen, die keine Anteile an der

Gesellschaft halten darf.

Rechte der Hauptversammlung der Gesellschafter

Art. 9. Jede ordnungsgemäss abgehaltene Gesellschafterversammlung stellt das oberste Organ der Gesellschaft dar.

Deren Beschlüsse sind für alle Gesellschafter verbindlich, unabhängig vom Fonds oder von der jeweiligen Anteilskate-
gorie, die von denselben gehalten werden. Sie hat die weitgehendsten Befugnisse, alle Rechtshandlungen, die sich auf die
Geschäfte der Gesellschaft beziehen, anzuordnen, auszuführen oder zu genehmigen.

Hauptversammlung

Art. 10. Die jährliche Hauptversammlung der Gesellschafter wird in Übereinstimmung mit luxemburgischem Recht

am Geschäftssitz der Gesellschaft oder an einem anderen in der Einladung genannten Ort in Luxemburg abgehalten.
Diese findet am letzten Freitag des Monats Juni jeden Jahres um 11.00 Uhr statt. Falls dieser Tag kein Bankwerktag in
Luxemburg ist, wird die Jahreshauptversammlung am nächstfolgenden Bankwerktag in Luxemburg abgehalten. Die
Jahreshauptversammlung kann im Ausland abgehalten werden, falls außergewöhnliche Umstände dies gemäss Ermessen
des Verwaltungsrats erforderlich machen.

Andere Gesellschafterversammlungen können an dem Ort und zu dem Zeitpunkt abgehalten werden, die in der ent-

sprechenden Einladung bestimmt sind.

Getrennte Gesellschafterversammlungen der Anteilseigner einer bestimmten Klasse oder Kategorie oder verschie-

dener Klassen oder Kategorien von Anteilen können bezüglich aller Angelegenheiten einberufen werden, die eine oder
mehrere Klassen oder Kategorien und/oder eine Veränderung deren Rechte betreffen.

Beschlußfähigkeit und Abstimmungen

Art. 11. Die gesetzlichen Fristen und Formalitäten gelten für die Einberufung von Gesellschaftsversammlungen oder

von getrennten Gesellschafterversammlungen von Anteilseignern einer oder mehrerer Klassen oder Kategorien.

Jeder Anteil einer Klasse oder Kategorie hat, unabhängig vom Inventarwert des jeweiligen Anteils, das Recht auf eine

Stimme, vorbehältlich der durch diese Satzung auferlegten Einschränkungen. 

Ein Anteilseigner kann an jeder Gesellschafterversammlung selbst teilnehmen oder sich mittels einer in Schriftform

oder durch Telegramm, Fernschreiben oder Fernkopierer erteilten Vollmacht durch eine andere Person vertreten
lassen.

Unter Vorbehalt anderslautender gesetzlicher oder satzungsmäßiger Bestimmungen werden Beschlüsse auf einer

ordnungsgemäß einberufenen Gesellschafterversammlung durch einfache Mehrheit der anwesenden oder durch Voll-
macht vertretenen und abgegebenen Stimmen gefaßt. Der Verwaltungsrat kann alle weiteren Bedingungen festlegen, die
durch die Anteilseigner zu erfüllen sind, um an einer Gesellschafterversammlung teilnehmen zu können.

Einladungen

Art. 12. Gesellschafterversammlungen werden durch den Verwaltungsrat durch eine Einladung einberufen, die die

Tagesordnung enthält. Die Einladungen erfolgen in Übereinstimmung mit dem Luxemburgischen Recht.

Der Verwaltungsrat

Art. 13. Die Gesellschaft wird durch den Verwaltungsrat geführt, der sich aus mindestens drei Mitgliedern zusam-

mensetzt, die nicht Gesellschafter sein müssen. Eine Mehrheit der Verwaltungsratsmitglieder muß zu jeder Zeit aus Ver-
waltungsratsmitgliedern, Gesellschaftern, Geschäftsführern oder Angestellten der BANK SARASIN &amp; CIE oder einer
mit der BANK SARASIN &amp; CIE verwandter Gesellschaft bestehen. Die Verwaltungsratsmitglieder werden durch die Ge-
sellschafter für eine Dauer von maximal 6 Jahren gewählt und sind wieder wählbar. Ein Verwaltungsratsmitglied kann zu
jeder Zeit auch ohne besonderen Grund durch Gesellschafterbeschluss abberufen und/oder ersetzt werden. Sollte die
Stelle eines Verwaltungsratsmitglieds infolge von Tod, Ruhestand oder in sonstiger Weise nicht mehr besetzt sein,
können die verbliebenen Verwaltungsratsmitglieder im Wege der Nachwahl mit einfacher Stimmenmehrheit ein neues
Verwaltungsratsmitglied wählen, das die unbesetzte Stelle bis zur nächsten Hauptversammlung besetzen wird.

Der Verwaltungsrat hat für seine Tätigkeit Anspruch auf eine Entschädigung die von der Gesellschafterversammlung

bestimmt wird.

Interne Organisation des Verwaltungsrates

Art. 14. Der Verwaltungsrat wählt aus seiner Mitte einen Vorsitzenden und kann einen oder mehrere stellvertre-

tende Vorsitzende wählen. Er kann auch einen Sekretär ernennen, der nicht Mitglied des Verwaltungsrats zu sein braucht
und für die Protokolle der Verwaltungsratssitzung und der Hauptversammlung verantwortlich ist. Eine Sitzung des Ver-
waltungsrats kann durch zwei Mitglieder an dem in der Einladung angegebenen Sitzungsort unter Angabe der Tagesord-
nung einberufen werden.

Ist ein Vorsitzender gewählt, so führt er den Vorsitz der Verwaltungsratssitzungen. In seiner Abwesenheit ernennen

die Verwaltungsratsmitglieder eine andere Person zum vorübergehenden Vorsitzenden durch Mehrheitsbeschluß der
Anwesenden. 

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Schriftliche Einladungen zu allen Sitzungen des Verwaltungsrats erfolgen an alle Mitglieder mindestens 24 Stunden vor

Beginn einer solchen Sitzung, mit Ausnahme dringender Umstände, in welchem Falle diese in der Einladung anzuführen
sind. Durch Zustimmungserklärung aller Verwaltungsratsmitglieder kann auf ein Einberufungsschreiben verzichtet wer-
den, welches ansonsten schriftlich oder durch Telegramm, Fernschreiber oder Fernkopierer erfolgt. Eine Einladung ist
nicht erforderlich für Sitzungen, deren Daten durch Verwaltungsratsbeschluss im voraus festgelegt worden sind. 

Jedes Verwaltungsratsmitglied kann sich bei einer Verwaltungsratssitzung durch ein anderes Mitglied des Verwal-

tungsrats mittels einer Vollmacht in Schriftform oder durch Kabel, Telegramm, Fernschreiber oder Fernkopierer ver-
treten lassen. 

Der Verwaltungsrat ist nur bei einer ordnungsgemäss erfolgten Einberufung der Sitzung beschlußfähig. Einzelne Ver-

waltungsratsmitglieder können die Gesellschaft nicht durch ihre individuellen Handlungen verpflichten, außer durch spe-
ziellen Verwaltungsratsbeschluß. 

Vorbehaltlich wie folgt kann der Verwaltungsrat nur rechtsgültig beraten oder beschließen, wenn mindestens zwei

Mitglieder des Verwaltungsrats anwesend oder vertreten sind. Beschlüsse werden durch eine Stimmenmehrheit der an
einer Sitzung anwesenden oder vertretenen Stimmen der Verwaltungsratsmitglieder gefaßt. Der Vorsitzende des Ver-
waltungsrats hat bei Stimmengleichheit eine ausschlaggebende Stimme.

Die Verwaltungsratsmitglieder können auch schriftlich einstimmig einen Beschluß herbeiführen, dadurch dass sie ihre

Zustimmung auf einer oder mehreren gleichlautenden Urkunden zum Ausdruck bringen.

Der Verwaltungsrat kann einen oder mehrere Geschäftsführer und entsprechend stellvertretende Geschäftsführer

sowie weitere Organe oder sonstige Bevollmächtigte ernennen, wie es für die Geschäfte und die Verwaltung der
Gesellschaft notwendig erscheint. Jede dieser Ernennungen kann zu jeder Zeit vom Verwaltungsrat zurückgenommen
werden. 

Geschäftsführer brauchen nicht Mitglieder des Verwaltungsrats oder Gesellschafter zu sein. Die so ernannten Ge-

schäftsführer erhalten die Vollmachten und Pflichten, die ihnen vom Verwaltungsrat übertragen werden. Der Verwal-
tungsrat kann Vollmachten für die tägliche Führung der Gesellschaft und die Umsetzung der Geschäftspolitik der
Geschäftsführung an natürliche Personen oder Rechtspersonen übertragen, die nicht Mitglieder des Verwaltungsrats
sein müssen. Der Verwaltungsrat kann nach freiem Ermessen auch seine Vollmachten, Kompetenzen und Entscheidungs-
spielräume auf ein Gremium übertragen, das aus von ihm ernannten Personen (gleich ob Verwaltungsratsmitglieder oder
nicht) besteht.

Protokolle der Verwaltungsratssitzungen

Art. 15. Die Protokolle jeder Verwaltungsratssitzung werden durch den Vorsitzenden derselben und ein anderes

Verwaltungsratsmitglied oder den Sekretär des Verwaltungsrats unterzeichnet. Abschriften oder Auszüge solcher Pro-
tokolle, die für Rechtsverfahren oder für andere Rechtszwecke erstellt werden, werden durch den Vorsitzenden des
Verwaltungsrats oder durch zwei Verwaltungsratsmitglieder oder den Sekretär oder durch zwei andere Verwaltungs-
ratsmitglieder unterzeichnet. 

Festlegung der Anlagepolitik

Art. 16. Der Verwaltungsrat ist mit den weitreichenden Kompetenzen ausgestattet, alle Verwaltungshandlungen und

Verfügungen im Gesellschaftsinteresse auszuführen. Alle Befugnisse, die nicht ausdrücklich durch Gesetz oder durch
diese Satzung der Gesellschafterversammlung vorbehalten sind, können durch den Verwaltungsrat wahrgenommen
werden.

Vorbehältlich derjenigen Angelegenheiten, die den Gesellschaftern in der Hauptversammlung gemäss Satzung zuste-

hen und, ohne Einschränkung des Vorstehenden, ist der Verwaltungsrat allumfassend befugt, insbesondere die Anlage-
politik für sämtliche Fonds nach dem Grundsatz der Risikostreuung zu bestimmen, unter Beachtung der
Anlagebeschränkungen gemäß Gesetz oder Verordnungen sowie solcher, die vom Verwaltungsrat beschlossen werden.

Der Verwaltungsrat kann bestimmen, dass das Vermögen der Gesellschaft wie folgt angelegt wird:
a) In Wertpapiere und Geldmarktinstrumente:
- die an einem geregelten Markt (wie in Artikel 1 des 2002 Gesetzes definiert) notiert oder gehandelt werden;
- die an einem anderen geregelten Markt eines Mitgliedstaates der Europäischen Union («EU»), der anerkannt, für

das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, gehandelt werden;

- die an einer Wertpapierbörse eines Drittlandes amtlich notiert oder an einem anderen geregelten Markt eines

Drittlandes, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, gehandelt werden. In
diesem Zusammenhang bedeutet «Drittland» alle Länder Europas die kein Mitgliedsstaat der EU sind und alle Länder
Nord- und Südamerikas, Afrikas, Asiens und das Pazifikbeckens.

b) In Wertpapiere und Geldmarktinstrumente aus Neuemissionen, sofern die Emissionsbedingungen die Verpflich-

tung enthalten, dass die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Wertpapierbörse oder an einem anderen geregel-
ten Markt, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäß ist, beantragt wird und die
Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird.

c) In Anteile von nach der Richtlinie 85/611/EWG, wie abgeändert durch die Richtlinien 2001/107/EG und 2001/108/

EG, (nachfolgend «Richtlinie 85/611/EWG») zugelassenen OGAW und/oder anderen OGA im Sinne von Artikel 1 Ab-
satz (2) erster und zweiter Gedankenstrich der Richtlinie 85/611/EWG mit Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen
Union oder einem Drittstaat, sofern:

- diese anderen OGA nach Rechtsvorschriften zugelassen wurden, die sie einer behördlichen Aufsicht unterstellen,

welche nach Auffassung der Commission de Surveillance du Secteur Financier («CSSF») derjenigen nach dem Gemein-
schaftsrecht gleichwertig ist, und ausreichende Gewähr für die Zusammenarbeit zwischen den Behörden besteht;

- das Schutzniveau der Anteilinhaber der anderen OGA dem Schutzniveau der Anteilinhaber eines OGAW gleich-

wertig ist und insbesondere die Vorschriften für die getrennte Verwahrung des Fondsvermögens, die Kreditaufnahmen,

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die Kreditgewährung und Leerverkäufe von Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten den Anforderungen der Richt-
linie 85/611/EWG gleichwertig sind;

- die Geschäftstätigkeit der anderen OGA Gegenstand von Halbjahres- und Jahresberichten ist, die es erlauben, sich

ein Urteil über das Vermögen und die Verbindlichkeiten, die Erträge und die Transaktionen im Berichtszeitraum zu
bilden;

- der OGAW oder dieser andere OGA, dessen Anteile erworben werden sollen, nach seinen Gründungsunterlagen

insgesamt höchstens 10% seines Vermögens in Anteilen anderer OGAW oder anderer OGA anlegen darf.

Die Anlagen der einzelnen Fonds in OGAW oder andere OGA sind auf maximal 10% des Nettoinventarwertes der

Fonds beschränkt, es sei denn der Prospekt sieht für einzelne Fonds vor, dass diese Beschränkung sich nicht anwendet.

d) In Sichteinlagen oder kündbare Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens 12 Monaten bei qualifizierten Kreditin-

stituten, die ihren Gesellschaftssitz in einem Mitgliedstaat der EU oder in einem Mitgliedstaat der OECD oder in einem
Land, das die Beschlüsse der Financial Actions Task Force («FATF» bzw. Groupe d’Action Financière Internationale
«GAFI») razifiziert hat, haben (ein «Qualifiziertes Kreditinstitut»).

e) In Geldmarktinstrumente, die nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden und die unter die Definition des

Artikel 1 des 2002 Gesetzes fallen, sofern die Emission oder der Emittent dieser Instrumente selbst Vorschriften über
den Einlagen- und den Anlegerschutz unterliegt, und vorausgesetzt sie werden:

- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedstaats der

EU, der Europäischen Zentralbank, der EU oder der Europäischen Investitionsbank, einem Drittstaat oder, im Falle eines
Bundesstaates, einem Gliedstaat der Föderation oder von einer internationalen Einrichtung öffentlich-rechtlichen Cha-
rakters, der mindestens ein Mitgliedstaat der EU angehört, begeben oder garantiert; oder

- von einem Unternehmen begeben, dessen Wertpapiere auf den unter (a) bezeichneten geregelten Märkten gehan-

delt werden; oder

- von einem Institut, das gemäss den im Gemeinschaftsrecht der EU festgelegten Kriterien einer Aufsicht unterstellt

ist, oder einem Institut, das Aufsichtsbestimmungen, die nach Auffassung der CSSF mindestens so streng sind wie die
des Gemeinschaftsrechts der EU, unterliegt und diese einhält, begeben oder garantiert; oder

- von anderen Emittenten begeben, die einer Kategorie angehören, die von der CSSF zugelassen wurde, sofern für

Anlagen in diesen Instrumenten Vorschriften für den Anlegerschutz gelten, die denen des ersten, des zweiten oder des
dritten Gedankenstrichs gleichwertig sind und sofern es sich bei den Emittenten entweder um ein Unternehmen mit
einem Eigenkapital von mindestens zehn (10) Mio. EUR, das seinen Jahresabschluss nach den Vorschriften der 4. Richt-
linie 78/660/EWG erstellt und veröffentlicht, oder um einen Rechtsträger, der innerhalb einer eine oder mehrere bör-
sennotierte Gesellschaften umfassenden Unternehmensgruppe für die Finanzierung dieser Gruppe zuständig ist, oder
um einen Rechtsträger handelt, der die wertpapiermässige Unterlegung von Verbindlichkeiten durch Nutzung einer von
einer Bank eingeräumten Kreditlinie finanzieren soll.

f) In Derivate einschließlich gleichwertiger bar abgerechneter Instrumente, gemäß Artikel 41(1) g) des 2002 Gesetzes.
Jedoch kann die Gesellschaft höchstens 10% des Nettoinventarwertes einer jeden Anteilsklasse in andere als die un-

ter (a) bis (e) genannten Wertpapiere und Geldmarktinstrumente sowie in Zielfonds anlegen.

Die Gesellschaft legt höchstens 10% des Nettoinventarwertes einer jeden Anteilsklasse in Wertpapieren oder Geld-

marktinstrumenten ein und desselben Emittenten an. Die Gesellschaft legt höchstens 20% des Nettoinventarwertes ei-
ner jeden Anteilsklasse in Einlagen bei ein und derselben Einrichtung an. 

Die Obergrenze unter (f), erster Satz wird auf 35% angehoben, wenn die Wertpapiere oder Geldmarktinstrumente

von einem EU-Mitgliedstaat oder seinen Gebietskörperschaften, von einem Drittstaat oder von internationalen Einrich-
tungen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen mindestens ein EU-Mitgliedstaat angehört, begeben oder garantiert
werden.

Abweichend von Punkten (a) bis (f) ist die Gesellschaft ermächtigt, in Übereinstimmung mit dem Prinzip der Risi-

kostreuung bis zu 100% des Nettoinventarwertes einer Anteilsklasse in Wertpapiere und Geldmarktinstrumente ver-
schiedener Emissionen zu investieren, die von einem Mitgliedstaat der EU oder seinen Gebietskörperschaften oder
einem Drittstaat oder von internationalen Organisationen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere
Mitgliedstaaten der EU angehören, begeben oder garantiert werden, allerdings mit der Massgabe, dass die Anteilsklasse
Wertpapiere und Geldmarktinstrumente von mindestens sechs unterschiedlichen Emissionen halten muss, wobei die
Wertpapiere und Geldmarktinstrumente einer Emission höchstens 30% des Nettoinventarwertes der Anteilsklasse aus-
machen dürfen.

Darüber hinaus wird sich die Gesellschaft an alle weiteren Einschränkungen halten, die von den Aufsichtsbehörden

jener Länder vorgeschrieben werden, in denen Anteile zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind.

Im Falle, daß eine Änderung des 2002 Gesetzes zu wesentlichen Abweichungen führt, kann der Verwaltungsrat be-

schließen, dass er solche neuen Bestimmungen anwendet.

Unvereinbarkeitsbestimmungen

Art. 17. Kein Vertrag oder sonstige Tätigkeit zwischen der Gesellschaft und irgendeiner anderen Gesellschaft oder

Firma wird durch den Umstand beeinträchtigt oder ungültig, daß ein oder mehrere Verwaltungsratsmitglieder oder Ge-
schäftsführer der Gesellschaft persönlich an einer solchen Gesellschaft oder Firma beteiligt sind oder ein Verwaltungs-
ratsmitglied, Gesellschafter, Geschäftsführer oder Angestellter derselben ist.

Jedes Verwaltungsratsmitglied oder jedes andere Organ der Gesellschaft, das als Verwaltungsratsmitglied, Gesell-

schafter, Geschäftsführer oder Angestellter einer Gesellschaft oder Firma dient, mit der die Gesellschaft vertragliche
Beziehungen eingeht oder sonstwie Geschäfte tätigt, ist nicht, infolge einer solchen Verbindung mit der anderen Gesell-
schaft oder Firma, verhindert für die Gesellschaft tätig zu sein und über deren Rechtsgeschäfte zu entscheiden.

Falls ein Verwaltungsratsmitglied oder ein Geschäftsführer der Gesellschaft ein persönliches Interesse an einem Ge-

schäft der Gesellschaft hat, muß er dieses persönliche Interesse dem Verwaltungsrat zur Kenntnis bringen und darf sich

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nicht mit solchen Geschäften befassen oder darüber abstimmen, und diese Rechtsgeschäfte und Interessen eines Ver-
waltungsratsmitglieds oder Geschäftsführers sind bei der nächsten Gesellschafterhauptversammlung offenzulegen.

Der hier verwendete Ausdruck «persönliches Interesse» umfaßt nicht irgendein Interesse, das nur deshalb entsteht,

weil das Rechtsgeschäft die BANK SARASIN &amp; CIE AG (oder ein anderes vom Verwaltungsrat bestimmtes Unterneh-
men) oder ein mit derselben mittelbar oder unmittelbar verbundenes Unternehmen betrifft.

Freistellung

Art. 18. Die Gesellschaft wird jedes Verwaltungsratsmitglied oder jeden Geschäftsführer, oder deren Erben, Testa-

mentsvollstrecker oder Verwalter von allen vernünftigerweise aufgewandten Kosten im Zusammenhang mit irgendei-
nem Rechtsstreit/Klage oder gerichtlichen Verfahren freistellen, in das er als Partei einbezogen wurde, als Folge seiner
Eigenschaft als aktives oder vormaliges Verwaltungsratsmitglied oder als Geschäftsführer der Gesellschaft oder, auf Ver-
langen der Gesellschaft, eines anderen Unternehmens, an dem die Gesellschaft beteiligt ist oder dessen Gläubiger sie
ist, falls er bei einem solchen Rechtsstreit oder Klage nicht von jeder Verantwortung freigestellt wird; ausgenommen
sind Vorkommnisse, für welche er rechtskräftig aufgrund einer Klage oder einem Rechtsverfahren wegen grober Fahr-
lässigkeit oder schlechter Geschäftsführung verurteilt wird; im Falle eines Vergleichs wird Schadenersatz nur im Zusam-
menhang mit solchen Angelegenheiten geleistet, die durch den Vergleich gedeckt sind und hinsichtlich welcher die
Gesellschaft von ihren Rechtsanwälten eine Bestätigung bekommt, daß die haftungspflichtige Person keine Pflichtverlet-
zung trifft. Die vorstehenden Rechte auf Freistellung schließen andere Rechte nicht aus, auf die solche Personen einen
berechtigten Anspruch haben.

Vertretung

Art. 19. Die Gesellschaft wird durch die gemeinsamen Unterschriften von zwei Verwaltungsratsmitgliedern der Ge-

sellschaft verpflichtet oder - falls der Verwaltungsrat entsprechende Delegationsbeschlüsse gefaßt hat - durch gemein-
same Unterschriften eines Verwaltungsrats mit einem Geschäftsführer oder Prokuristen bzw. durch die
Einzelunterschrift solcher Personen für Einzelgeschäfte, denen dazu durch Verwaltungsratsbeschluss oder durch zwei
Verwaltungsratsmitglieder die entsprechenden Befugnisse erteilt wurden.

Wirtschaftsprüfer

Art. 20. Der Verwaltungsrat ernennt einen Wirtschaftsprüfer («réviseur d’entreprises agréé»), der die in Artikel 113

des 2002 Gesetzes beschriebenen Pflichten gegenüber der Gesellschaft wahrnimmt.

Rücknahme von Anteilen

Art. 21. Wie nachfolgend im Einzeln geregelt, hat die Gesellschaft das Recht, ihre Anteile jederzeit innerhalb der

durch das Gesetz vorgesehenen Einschränkung bezüglich des Mindestkapitals zurückzukaufen.

Jeder Gesellschafter kann beantragen, daß die Gesellschaft sämtliche oder einen Teil seiner Anteile zurückkauft, unter

dem Vorbehalt, 

- daß die Gesellschaft nicht gezwungen ist, an einem Bewertungstag (wie nachstehend definiert) oder in irgendeinem

Zeitraum von drei aufeinanderfolgenden Bewertungstagen bei einer wöchentlich erfolgender Bewertung oder von sie-
ben aufeinanderfolgenden Bewertungstagen bei einer täglich erfolgenden Bewertung mehr als 10% der ausstehenden An-
teile einer Anteilsklasse zurückzukaufen; 

- daß Rücknahmeanträge für das Teilvermögen RM Growth Fund wenigstens einen Betrag von 5.000,- Euro aufweisen

müssen;

- daß die Gesellschaft das Recht hat alle ausstehenden Anteile eines Teilvermögens eines Anlegers zurückzukaufen

falls der Rücknahmeantrag zu einem Restbestand von weniger als 5.000,- Euro, oder einem anderen vom Verwaltungsrat
beschlossenen Betrag der im Prospekt angeben wird, in diesem Teilvermögen führt.

Erhält die Gesellschaft an einem Bewertungstag oder in irgendeinem Zeitraum von drei (wöchentlichen) oder sieben

(täglichen) aufeinanderfolgenden Bewertungstagen Rücknahmegesuche für eine größere Zahl von Anteilen, kann sie die-
se Rücknahmen bis zum dritten, wenn diese wöchentlich erfolgen (oder bis zum 7. bei einer täglichen Bewertung) dar-
auffolgenden Bewertungstag, den Bestimmungen des Prospektes gemäss hinausschieben. Solche Anträge sind an den
nachfolgenden Bewertungstagen zu den dann geltenden Kursen mit Priorität vor späteren Rücknahmeanträgen zu be-
handeln.

Der Rücknahmepreis wird üblicherweise innerhalb von fünf Geschäftstagen nach dem betreffenden Bewertungstag

respektiv nach dem Eingangsdatum der Anteilsscheine (wenn diese ausgegeben werden) geleistet, je nachdem welches
Datum später ist. Der Rücknahmepreis wird auf der Grundlage des Inventarwerts pro Anteil der jeweiligen Klasse in
Übereinstimmung mit den Vorschriften des Artikel 23 berechnet, abzüglich von geschätzten Veräusserungskosten und/
oder einer Rücknahmegebühr wie von Zeit zu Zeit vom Verwaltungsrat festgelegt und im Verkaufsprospekt beschrie-
ben. 

Sollte im Falle von Rücknahmen aufgrund von außergewöhnlichen Umständen die Liquidität des Anlagevermögens ei-

ner Anteilsklasse nicht für die Zahlung innerhalb dieses Zeitraums ausreichen, wird die Zahlung so bald wie möglich
durchgeführt werden, jedoch ohne Zinsen.

Jeder derartige Rücknahmeantrag hat schriftlich am Sitz der Gesellschaft in Luxemburg bzw. bei einer anderen Person

oder Stelle, die von der Gesellschaft als Rücknahmeagent für Anteile bestellt worden ist, zu erfolgen. Das/die gültige/n
Zertifikat/e für solche Anteile, versehen mit einem gültigen Übertragungsnachweis bzw. Vollmacht muß der Gesellschaft
bzw. den hierfür bestellten Agenturen zugegangen sein, bevor der Rücknahmepreis ausgezahlt wird. Zurückgenommene
Gesellschaftsanteile werden annulliert.

Der Verwaltungsrat kann bestimmen, dass in Bezug auf einen oder mehrere Fonds oder Anteilskategorien jeder An-

teilseigner die gänzliche oder teilweise Umwandlung seiner Anteile in Anteile eines anderen Fonds, sowie innerhalb eines
Fonds, die Umwandlung seiner Anteile in Anteile einer anderen Kategorie des gleichen oder, gegebenenfalls eines ande-

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ren Fonds beantragen kann, gemäss einer Umwandlungsformel und Grundsätzen, die jeweils vom Verwaltungsrat fest-
gelegt werden und im geltenden Verkaufsprospekt der Gesellschaft dargelegt werden. Der Verwaltungsrat kann
entscheiden die Umwandlung gegebenenfalls nur für einige (und nicht für alle) Fonds respektiv Kategorien zu erlauben.
Der Verwaltungsrat kann weiterhin Einschränkungen hinsichtlich der Frequenz von Umwandlungsanträgen und die Er-
hebung einer Umwandlungsgebühr beschliessen und im Verkaufsprospekt bekanntgeben.

Sollte über einen Zeitraum von 30 aufeinanderfolgenden Tagen der Inventarwert aller ausstehenden Anteile eines

bestimmten Fonds oder innerhalb einer Kategorie geringer als 5 Millionen Euro bzw. der Gegenwert in der Währung
des betreffenden Fonds oder Kategorie sein, oder wenn der Verwaltungsrat dies für angemessen hält, aufgrund von Än-
derungen der ökonomischen oder politischen Gegebenheiten, welche für den entsprechenden Fonds oder Kategorie
von Einfluß sind, oder aufgrund der Interessen der betreffenden Anteilseigner kann der Verwaltungsrat beschließen die
Inhaber der betreffenden Anteilsklasse oder Kategorie darüber unterrichten, daß sämtliche Anteile der betreffenden
Anteilsklasse oder Kategorie zu dem in der Benachrichtigung angegebenen Bewertungstag nach der Mitteilungsfrist gül-
tigen Inventarwert (abzüglich der Liquidationskosten und/oder geschätzten Handelsgebühren, die im Verkaufsprospekt
beschrieben sind) aber ohne Rücknahmegebühr zurückgenommen werden, oder daß der Fonds oder eine Kategorie mit
einem anderen Fonds oder Kategorie der Gesellschaft oder mit einem anderen luxemburgischen OGAW zusammen-
gelegt wird.

Die Schließung eines Fonds oder einer Kategorie verbunden mit der zwangsweisen Rücknahme aller betreffenden

Anteile oder die Verschmelzung mit einem anderen Fonds oder einer Kategorie der Gesellschaft oder mit einem ande-
ren luxemburgischen OGAW aus anderen als den obengenannten Gründen, kann nur mit dem Einverständnis der An-
leger des betroffenen Fonds respektive der betroffenen Kategorie erfolgen. Dazu ist eine ordnungsgemäß einberufene
Gesellschafterversammlung der Anteilseigner dieses Fonds oder der Kategorie notwendig. Zur Beschlußfähigkeit ist kein
Quorum erforderlich und Entscheide erfordern die einfache Mehrheit der anwesenden oder vertretenen Anteile.

Im Falle einer Verschmelzung mit einem «fonds commun de placement» wird der Entscheid nur die Anleger, die sich

spezifisch für die Verschmelzung ausgesprochen haben, betreffen.

Eine derart vom Verwaltungsrat beschlossene oder von den Anteilseignern gutgeheißene Verschmelzung ist für die

Anteilseigner des betreffenden Fonds oder der betreffenden Kategorie nach Ablauf einer dreißigtägigen Frist von der
diesbezüglichen Unterrichtung der betreffenden Anteilseigner an bindend, wobei ein Antrag eines Anteilseigners auf
Rücknahme seiner Anteile während der Frist nicht mit einer Rücknahmegebühr belastet werden kann.

Sollte über einen Zeitraum von 30 aufeinanderfolgenden Tagen der Gesamtwert der Inventarwerte aller ausstehen-

den Anteile der Gesellschaft geringer als 10 Millionen Euro sein, kann der Verwaltungsrat die Ausgabe, den Umtausch
und gegebenenfalls die Rückname aller Anteile einstellen und sämtliche ausstehenden Anteile zwangsweise zurückneh-
men, jedoch ohne Rücknahmegebühr. Eine außerordentliche Gesellschafterversammlung wird in dem Fall umgehend ein-
berufen zwecks Beschlußfassung über die Auflösung der Gesellschaft.

Liquidationserlöse, welche von den Anteilseignern bei der Beendigung der Liquidation eines Fonds nicht beansprucht

werden, werden bei der Caisse des Consignations in Luxemburg hinterlegt und verfallen nach 30 Jahren.

Bewertungen und Aussetzungen von Bewertungen

Art. 22. Der Inventarwert pro Anteil («Inventarwert») und die Verkaufs- und Rücknahmepreise der Anteile jedes

Fonds der jeweiligen Kategorie wird durch die Gesellschaft wenigstens zweimal im Monat gemäß Beschluß des Verwal-
tungsrats bestimmt (jeder Tag oder Zeitpunkt für diese Bestimmung wird hierin als «Bewertungstag» bezeichnet).

Die Gesellschaft kann die Berechnung des Inventarwertes, die Ausgabe, die Umwandlung und die Rücknahme von

Anteilen eines Fonds oder Kategorie aussetzen, ebenso wie die Umwandlung von und in Anteile eines solchen Fonds
oder Kategorie: 

(a) wenn ein Wertpapiermarkt oder eine Börse, an der ein wesentlicher Teil der Wertpapiere des Fonds gehandelt

wird (ausser an gewöhnlichen Feiertagen) geschlossen, oder der Wertpapierhandel erheblich eingeschränkt oder aus-
gesetzt ist;

(b) während einer aussergewöhnlichen Notlage, die die Veräusserung oder Bewertung der von der Gesellschaft in

einem Fonds gehaltenen Anlagewerte, gemäss Einschätzung des Verwaltungsrats, unmöglich macht oder die für die ver-
bleibenden Anleger des entsprechenden Fonds abträglich ist;

(c) wenn die normalerweise zur Kursbestimmung eines Wertpapiers dieses Fonds eingesetzten Nachrichtenverbin-

dungen zusammengebrochen oder nur bedingt einsatzfähig sind;

(d) wenn die Überweisung von Geldern für die Zahlung des Rücknahmepreises von Anteilen unmöglich ist oder, ge-

mäss Einschätzung des Verwaltungsrats, die Überweisung von Geldern für den Kauf oder zur Veräusserung von Kapi-
talanlagen der Gesellschaft nach der Einschätzung des Verwaltungsrats nicht zu normalen Wechselkursen erfolgen kann;
oder aber

(e) im Fall einer Entscheidung, die Gesellschaft zu liquidieren, an oder nach dem Tag der Veröffentlichung der ersten

Einberufung zu einer sich mit diesem Thema befassenden Hauptversammlung der Anteilseigner.

Die Gesellschaft wird die Ausgabe und die Rücknahme von Anteilen unverzüglich einstellen, sobald ein die Liquidation

zur Folge habendes Ereignis eintritt oder die luxemburgische Aufsichtsbehörde dies anordnet. 

Anteilseigner, die ihre Anteile zur Rücknahme angeboten haben, werden innerhalb von sieben Tagen schriftlich über

eine solche Aussetzung sowie unverzüglich von der Beendigung derselben benachrichtigt.

Die Aussetzung der Ausgabe bzw. Rücknahme von Anteilen irgendeines Fonds oder Kategorie hat keine Auswirkung

auf die Berechnung des Inventarwertes und die Ausgabe und die Rücknahme von Anteilen eines anderen Fonds oder
Kategorie.

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Festlegung des Inventarwertes

Art. 23. Der Inventarwert je Anteil jedes Fonds und, soweit anwendbar, der Inventarwert je Anteil der innerhalb

eines Fonds ausgegebenen Kategorien, wird in der betreffenden Währung an jedem Bewertungstag bestimmt, indem der
gesamte Inventarwert der Aktiva des betreffenden Fonds oder der betreffenden Kategorie durch die Anzahl der ent-
sprechenden Anteile dieses Fonds oder dieser Kategorie dividiert wird. 

Der gesamte Inventarwert des betreffenden Fonds repräsentiert dabei den Verkehrswert der in ihm enthaltenen Ver-

mögenswerte abzüglich der Verbindlichkeiten. 

Der Inventarwert je Anteil jeder Kategorie eines Fonds repräsentiert den Verkehrswert der auf die entsprechende

Kategorie entfallenden Vermögenswerte, abzüglich der derselben zugeordneten Verbindlichkeiten sowie Erträge und
Kosten, die aufgelaufen sind, dividiert durch die Zahl der entsprechenden Anteile.

Wenn ein Ausgleichskonto geführt wird, kann eine Zahlung auch bezüglich aufgelaufener Erträge aus dem Ausgleichs-

konto durchgeführt werden.

Die Bewertung des Inventarwerts der verschiedenen Fonds erfolgt in folgender Weise:
(A) Die Aktiva der Gesellschaft beinhalten folgendes:
a) sämtliche verfügbaren Kassen- bzw. Konto- bestände, zuzüglich aufgelaufene Zinsen;
b) alle Wechsel und andere Guthaben auf Sicht (inklusive der Erlöse von Wertpapierverkäufen, die noch nicht gutge-

schrieben sind);

c) alle Wertpapiere (Aktien, festverzinsliche Wertpapiere, Obligationen, Options- oder Subskriptionsrechte, Opti-

onsscheine und andere Anlagen und Wertpapiere im Besitz der Gesellschaft);

d) alle Dividenden und fälligen Ausschüttungen zugunsten der Gesellschaft in bar oder in anderer Form, soweit der

Gesellschaft bekannt, unter Voraussetzung, daß die Gesellschaft die Bewertungsveränderung im Verkehrswert der
Wertpapiere infolge der Handelspraktiken wie z.B. im Handel ex Dividende bzw. ex Bezugsrechte anpassen muß;

e) alle aufgelaufenen Zinsen auf verzinslichen Wertpapieren, die die Gesellschaft hält, soweit nicht solche Zinsen in

der Hauptforderung enthalten sind;

f) die vorläufigen Aufwendungen der Gesellschaft, soweit diese nicht abgeschrieben wurden, unter der Vorausset-

zung, daß solche vorläufigen Aufwendungen direkt vom Kapital der Gesellschaft abgeschrieben werden dürfen; und

g) alle anderen Aktiva jeder Art und Zusammensetzung, inklusive vorausbezahlte Aufwendungen.
Der Wert solcher Anlagewerte wird wie folgt festgelegt:
1) Der Wert von frei verfügbarer Kasse bzw. Einlagen, Wechsel und Sichtguthaben, vorausbezahlten Aufwendungen,

Bardividenden und Zinsen gemäß Bestätigung oder aufgelaufen, aber nicht eingegangen, wie oben dargestellt, soll zum
vollen Betrag verbucht werden, es sei denn aus irgendeinem Grund sei die Zahlung wenig wahrscheinlich oder nur ein
Teil einbringlich, weshalb der Wert hiervon nach Reduktion eines Abschlages ermittelt werden soll, nach Gutdünken
der Gesellschaft, mit dem Zwecke, den effektiven Wert zu ermitteln.

2) Zum Anlagevermögen gehörende Wertpapiere werden wie folgt bewertet: 
a) Börsennotierte Wertpapiere werden zu den am Zeitpunkt der Nettoinventarwertberechnung letzbekannten Kur-

sen bewertet. Falls ein Wertpapier an mehreren Börsen notiert ist, ist vom letztbekannten Kurs an der Börse, an wel-
cher die vom Fonds gehaltenen Wertpapiere erworben wurden, auszugehen.

Bei Wertpapieren, bei welchen der Handel an einer Börse geringfügig ist und dessen letzter verfügbarer Kurs nicht

repräsentativ ist und für welche ein Zweitmarkt zwischen Wertpapierhändlern besteht, welche marktkonforme Preise
anbieten, kann die Verwaltungsgesellschaft die Bewertung dieser Wertpapiere aufgrund so festgesetzter Preise vorneh-
men.

b) Wertpapiere, welche an einem geregelten Markt gehandelt werden, werden wie börsennotierte Wertpapiere be-

wertet.

c) Wertpapiere, welche nicht an einer Börse notiert sind oder nicht an einem geregelten Markt gehandelt werden,

werden zu ihrem letzten erhältlichen Marktpreis bewertet; ist ein solcher nicht verfügbar, werden diese Wertpapiere
gemäss anderen vom Verwaltungsrat der Gesellschaft zu bestimmenden Grundsätzen auf Basis der voraussichtlich mög-
lichen Verkaufspreise bewertet.

d) Festgelder werden zu ihrem Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen bewertet.
e) Wertpapiere, die von offenen Investmentfonds ausgegeben werden, sind mit ihrem zuletzt verfügbaren Nettover-

mögenswert bzw., nach Maßgabe der Bestimmungen unter a) oben, zum Kurs am Ort ihrer Notierung zu bewerten. 

f) Der Veräußerungswert von Termin- (Futures/Forwards) oder Optionskontrakten, die nicht an einer Börse oder

an einem anderen organisierten Markt gehandelt werden, ist gemäß den vom Verwaltungsrat festgelegten Richtlinien
und in gleichbleibender Weise zu bewerten. Der Veräußerungswert von Termin- oder Optionskontrakten, die an einer
Börse oder an anderen organisierten Märkten gehandelt werden, ist auf der Basis des zuletzt verfügbaren Abwicklungs-
preises für diese Kontrakte an Börsen und organisierten Märkten zu bewerten, an denen Termin- oder Optionskon-
trakte dieser Art gehandelt werden; dies gilt mit der Maßgabe, dass bei Termin- oder Optionskontrakten, die nicht an
einem Geschäftstag, für den der Nettoinventarwert ermittelt wird, veräußert werden konnten, der vom Verwaltungsrat
als angemessen und adäquat angesehene Wert die Basis für die Ermittlung des Veräußerungswertes dieses Kontrakts ist.

g) Die Bewertung liquider Mittel und Geldmarktinstrumente kann zum jeweiligen Nennwert zuzüglich aufgelaufener

Zinsen oder unter Berücksichtigung der planmäßig abgeschriebenen historischen Kosten erfolgen. Die letztgenannte Be-
wertungsmethode kann dazu führen, dass der Wert zeitweilig von dem Kurs abweicht, den der betreffende Fonds beim
Verkauf der Anlage erhalten würde. Die Gesellschaft wird diese Bewertungsmethode jeweils prüfen und nötigenfalls Än-
derungen empfehlen, um sicherzustellen, dass die Bewertung dieser Vermögenswerte zu ihrem angemessenen Wert er-
folgt, der in gutem Glauben gemäß den vom Verwaltungsrat vorgeschriebenen Verfahren ermittelt wird. Ist die
Gesellschaft der Auffassung, dass eine Abweichung von den planmäßig abgeschriebenen historischen Kosten je Anteil zu
erheblichen Verwässerungen oder sonstigen den Anteilinhabern gegenüber unangemessenen Ergebnissen führen würde,

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so muss sie ggf. Korrekturen vornehmen, die sie als angemessen erachtet, um Verwässerungen oder unangemessene
Ergebnisse auszuschließen oder zu begrenzen, soweit dies in angemessenem Rahmen möglich ist.

h) Die Swap-Transaktionen werden regelmäßig auf Basis der von der Swap-Gegenpartei erhaltenen Bewertungen be-

wertet. Bei den Werten kann es sich um den Geld- oder Briefkurs oder den Mittelkurs handeln, wie gemäß den von
dem Verwaltungsrat festgelegten Verfahren in gutem Glauben bestimmt. Spiegeln diese Werte nach Auffassung des Ver-
waltungsrats den angemessenen Marktwert der betreffenden Swap-Transaktionen nicht wider, wird der Wert dieser
Swap-Transaktionen von dem Verwaltungsrat in gutem Glauben oder gemäß einer anderen dem Verwaltungsrat nach
eigenem Ermessen geeignet erscheinenden Methode bestimmt.

i) Alle anderen Wertpapiere und zulässigen Vermögenswerte sowie die vorgenannten Vermögenswerte, für die eine

Bewertung gemäß der vorstehenden Bestimmungen nicht möglich oder durchführbar wäre, oder bei denen eine solche
Bewertung nicht ihren angemessenen Wert wiedergeben würde, werden zu ihrem angemessenen Marktwert bewertet,
der in gutem Glauben gemäß den vom Verwaltungsrat vorgeschriebenen Verfahren ermittelt wird.

j) Die sich bei dieser Bewertung ergebenden Beträge werden zum jeweiligen Mittelkurs in die Buchführungswährung

umgerechnet.

Zur Absicherung des Währungsrisikos abgeschlossene Terminkontrakte werden bei der Umrechnung berücksichtigt.
3) Alle Vermögenswerte oder Verbindlichkeiten, die nicht auf die Währungen des entsprechenden Fonds lauten, wer-

den in die jeweilige Währung des betreffenden Fonds zu dem am Bewertungszeitpunkt von einer Bank oder einem an-
deren verantwortlichen Finanzinstitut mitgeteilten Wechselkurs umgerechnet.

B) Die Verbindlichkeiten der Gesellschaft beinhalten folgendes:
a) alle Kreditaufnahmen, Wechsel und andere fälligen Beträge;
b) alle fälligen bzw. aufgelaufenen administrativen Aufwendungen inklusive der Gründungs- und Registrierungskosten

bei den Regierungsstellen, einschliesslich der Überstezungskosten und der Kosten zur Aufrechterhaltung der ausländi-
schen Registrierungen, wie auch Rechtsberatungsgebühren, Prüfungsgebühren, alle Gebühren des Investment-Beraters,
der Depotstelle und aller anderer Repräsentanten und Agenten der Gesellschaft, die Kosten der Pflichtveröffentlichun-
gen und des Prospekts, der Geschäftsabschlüsse und anderer Dokumente, die den Anteilsinhaber verfügbar gemacht
werden, Marketing und Werbungsaufwendungen;

c) alle fälligen und noch nicht fälligen bekannten Verbindlichkeiten inklusive der erklärten aber noch nicht bezahlten

Dividenden;

d) ein angemessener für Steuerverpflichtungen zurückgestellter Betrag, berechnet auf den Tag der Bewertung sowie

andere Rückstellungen oder Reserven, die vom Verwaltungsrat genehmigt sind; und

e) alle anderen Verbindlichkeiten der Gesellschaft irgendwelcher Natur gegenüber dritten Parteien.
Zum Zwecke der Bewertung ihrer Verbindlichkeiten kann die Gesellschaft alle administrativen und sonstigen Auf-

wendungen mit regelmäßigem bzw. periodischem Charakter mit einbeziehen, indem sie diese für das gesamte Jahr oder
jede andere Periode bewertet und den sich ergebenden Betrag proportional auf die jeweilige aufgelaufene Zeitperiode
aufteilt.

(C) Für jeden Fonds sowie jede Kategorie von Anteilen des entsprechenden Fonds wird der Verwaltungsrat in fol-

gender Weise ein Anlagevermögen ermitteln:

a) Der Erlös der Zuteilung und Ausgabe von Anteilen jeder Kategorie eines Fonds soll in den Büchern der Gesellschaft

demjenigen Anlagevermögen zugeordnet, das für diese Anteilsklasse und -kategorie eröffnet worden ist und die entspre-
chenden Anlagewerte und Verbindlichkeiten sowie Einkünfte und Aufwendungen sollen diesem Anlagevermögen gemäß
den Richtlinien dieses Artikels zugeordnet werden.

b) Wenn irgendein Anlagewert von einem anderen Aktivum abgeleitet worden ist, sollen derartige derivativen Aktiva

in den Büchern der Gesellschaft dem gleichen Anlagevermögen zugeordnet werden, wie die Aktiva, von denen sie her-
stammen und bei jeder neuen Bewertung eines Anlagewerts wird der Wertzuwachs bzw. Wertverlust dem betreffenden
Anlagevermögen zugeordnet. 

c) Falls die Gesellschaft eine Verbindlichkeit eingegangen ist, die in Beziehung zu irgendeinem Aktivum eines bestimm-

ten Anlagevermögens oder zu irgendeiner Aktivität in Zusammenhang mit einem Aktivum irgendeines Anlagevermögens
steht, wird diese Verbindlichkeit dem betreffenden Anlagevermögen zugeordnet.

d) Falls ein Anlagewert oder eine Verbindlichkeit der Gesellschaft nicht klar einem bestimmten Anlagevermögen zu-

geordnet werden kann, werden dieselben durch den Verwaltungsrat in einer Weise, die nach den Gesamtumständen als
fair und vernünftig angesehen werden kann, zugeordnet werden, wobei Wirtschaftsprüfer konsultiert werden sollen; 

e) Ab dem Tage ab dem eine hierzu befugte Person eine Dividende für eine Anteilskategorie erklärt hat, wird der

Inventarwert dieser Anteilskategorie um den Dividendenbetrag ermäßigt, vorbehältlich jedoch immer der Regelungen
für den Verkauf und Rücknahmepreis der ausschüttenden und thesaurierenden Anteile jedes Fonds. 

(D) Für den Zweck der Bewertung im Rahmen dieses Artikels gilt folgendes:
a) Anteile, die gemäß Artikel 21 zurückgekauft werden, sollen als bestehende behandelt und eingebucht werden bis

unmittelbar nach dem durch den Verwaltungsrat festgelegten Zeitpunkt, an dem eine solche Bewertung durchgeführt
wird, und von diesem Zeitpunkt an bis der Preis hierfür bezahlt ist werden sie als eine Verbindlichkeit der Gesellschaft
behandelt;

b) alle Anlagen, Kassenbestände und übrigen Aktiva irgendeines Anlagevermögens, die nicht auf die Währung der be-

treffenden Klasse lauten, werden unter Berücksichtigung ihres Verkehrswertes zu dem an dem Tag der Inventarwert-
berechnung geltenden Wechselkurs umgerechnet; und

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c) an jedem Bewertungstag müssen alle Käufe und Verkäufe von Wertpapieren, die durch die Gesellschaft an eben

diesem Bewertungstag kontrahiert wurden, soweit möglich, in die Bewertung mit einbezogen werden.

Verkaufspreis und Rücknahmepreis

Art. 24. Wann immer die Gesellschaft Anteile zur Zeichnung anbietet, soll der Preis der angebotenen Anteile auf

dem Inventarwert pro Anteil basieren für die jeweilige Kategorie und Anteilsklasse, erhöht um geschätzte allfällige An-
lagekosten von nicht mehr als 1% wenn, und insoweit der Verwaltungsrat dies beschlossen und im geltenden Verkaufs-
prospekt bekanntgegeben hat, mit der Maßgabe, dass jeweils diesbezüglich alle Zeichnungsanträge an einem selben
Ausgabetag gleich behandelt werden, sowie um eine Verkaufsgebühr, die an die vermittelnden Verkaufsagenten zu zah-
len ist, wobei diese Verkaufsgebühr sich nach den jeweiligen Gesetzen richtet. Der so errechnete Preis («Verkaufs-
preis») ist innerhalb eines vom Verwaltungsrat zu beschliessenden Zeitraums von nicht mehr als fünf Werktagen nach
Zuteilung der Anteile zahlbar.

Der Verkaufspreis kann mit Zustimmung des Verwaltungsrats und in Übereinstimmung mit allen anwendbaren Ge-

setzen insbesonders mittels einer Sonderbewertung der betreffenden Sacheinlagen durch einen zugelassenen Wirt-
schaftsprüfer derart geleistet werden, daß der Gesellschaft vom Verwaltungsrat in Übereinstimmung mit der
Anlagepolitik und den Anlagebeschränkungen der Gesellschaft angenommene Wertpapiere übertragen werden.

Bei jeder Rücknahme von Anteilen wird der Anteilspreis zu dem diese Anteile zurückgenommen werden, aufgrund

des Inventarwertes der jeweiligen Kategorie und Anteilsklasse berechnet, ermässigt um allfällige geschätzte Veräusse-
rungskosten und/oder eine Rücknahmegebühr wie von Zeit zu Zeit vom Verwaltungsrat beschlossen und im geltenden
Verkaufsprospekt bekanntgegeben. Der so definierte Preis («Rücknahmepreis») wird gemäss Artikel 21 ausgezahlt.

Rechnungsjahr

Art. 25. Das Rechnungsjahr der Gesellschaft beginnt am 1. April und endet am 31. März des folgenden Jahres.
Die Jahresabschlüsse der Gesellschaft erfolgen in Euro. Falls gemäß Artikel 5 verschiedene Anteilsklassen oder Kate-

gorien bestehen deren Anteilswert in anderen Währungen als Euro ausgedrückt werden, werden diese in Euro umge-
rechnet und in den konsolidierten geprüften Jahresabschluss in Euro einbezogen, der mit dem Bericht des
Verwaltungsrats und der Einladung zur Jahreshauptversammlung allen Anteilinhabern 15 Tage vor jeder Jahreshauptver-
sammlung zur Verfügung gestellt wird.

Gewinnverteilung

Art. 26. Dividenden können durch Verwaltungsratsbeschluss zu jeder Zeit auf die Anteile eines Fonds ausbezahlt

werden.

Wann immer eine Dividende auf ausschüttende Anteile erklärt wird, muß ein entsprechender Betrag jedem thesau-

rierenden Anteil des gleichen Fonds zugeordnet werden.

Dividendenausschüttungen an die Anteilseigner ausschüttender Anteile einer Klasse werden von einer Mehrheit der

entsprechenden Anteilseigner ratifiziert. Ferner können die Anteilseigner bei der Generalversammlung Dividendenaus-
schüttungen bestimmen.

Die erklärten Dividenden werden normalerweise in der Währung, in welcher die Anteile des jeweiligen Fonds notiert

sind, bezahlt, oder ausnahmsweise in einer anderen Währung, welche der Verwaltungsrat beschließt und sie wird an
denjenigen Orten und denjenigen Zeiten bezahlt, wie der Verwaltungsrat beschließt. Der Verwaltungsrat kann den an-
wendbaren Wechselkurs zur Umrechnung der Dividendenbeträge in die Zahlungswährung definitiv festlegen.

Die Ergebnisse der Gesellschaft können ausgeschüttet werden, insoweit das wie unter Artikel 5 oben definierte Min-

destkapital der Gesellschaft davon nicht berührt wird.

Ferner können Dividenden auf ausschüttende Anteile in jedem Fonds eine Zuteilung aus dem Ausgleichskonto erhal-

ten, falls ein solches für ausschüttende Anteile jeder Klasse geführt wird; bei Ausgabe von solchen Anteilen wird in dem
Fall jeweils eine Gutschrift gebucht und bei Rücknahme von solchen Anteilen wird eine Belastung in einem Betrag ge-
bucht, der sich aus dem aufgelaufenen Einkommen für die jeweiligen ausschüttenden Anteile ergibt.

Anlageberatung

Art. 27. Die Gesellschaft kann eine Anlageberatungs- oder Verwaltungsvereinbarung mit einem fachkundigen Ver-

mögensverwalter abschließen, im Rahmen derer diese Gesellschaft als Anlageberaterin tätig sein wird, um die Gesell-
schaft bezüglich der Portefeuille-Anlagen zu beraten. Im Falle eines Vertrages mit BANK SARASIN &amp; CIE AG oder einer
ihrer Tochtergesellschaften, und im Falle der Kündigung dieser Vereinbarung aus irgendeinem Grunde wird die Gesell-
schaft auf erste Anforderung der Anlageberaterin hin ihren Namen in eine Firmenbezeichnung ändern, die das Wort
«SARASIN» oder die Buchstaben «SAR» nicht mehr enthält. 

Ausschüttung bei Auflösung

Art. 28. Sollte die Gesellschaft aufgelöst werden, wird die Liquidation von einem oder mehreren Liquidatoren durch-

geführt (bei welchen es sich um natürliche Personen oder juristische Personen handeln kann), die von der Versammlung
der Anteilsinhaber benannt werden, die eine solche Auflösung beschließt und welche deren Verfügungsgewalt und deren
Honorierung festlegt. Der Nettoerlös der Liquidation bezogen auf jeden Fonds bzw. auf jede Kategorie von Anteilen
soll durch die Liquidatoren an die Anteilsinhaber jedes Fonds und jeder Kategorie im Verhältnis ihrer Anteile in den
bezüglichen Fonds bzw. Kategorien aufgeteilt werden.

Änderung der Satzung

Art. 29. Diese Satzung kann jederzeit durch eine Gesellschafterversammlung abgeändert oder ergänzt werden, vor-

ausgesetzt, daß die gemäß luxemburgischen Recht erforderliche Beschlußfähigkeit und Mehrheiten in der Abstimmung
eingehalten werden. Alle Änderungen, welche die Rechte von Anteilscheininhabern einer Anteilsklasse oder -kategorie

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gegenüber denjenigen einer anderen Anteilsklasse oder -kategorie betreffen, sollen davon abhängig sein, daß das ent-
sprechende Quorum bzw. die Mehrheit auch in der anderen Anteilsklasse oder -kategorie erzielt wird.

Allgemein

Art. 30. Alle Angelegenheiten, die nicht durch diese Statuten geregelt sind, werden festgelegt gemäss dem Gesetz

vom 10. August 1915 über kommerzielle Gesellschaften und Änderungen hierzu, sowie dem 2002 Gesetz.

Die Versammlung beschliesst weiterhin, dass die obengenannten Änderungen per 31. Oktober 2005 in Kraft treten

sollen.

Da hiermit die Tagesordnung erschöpft ist, wurde diese Versammlung geschlossen.
Worüber Urkunde, geschehen und aufgenommen zu Luxemburg, Datum wie eingangs erwähnt.
Und nach Vorlesung alles Vorstehenden an die Komparenten, welche alle dem Notar nach Namen, Vornamen, Stand

und Wohnort bekannt sind, haben alle mit Uns, Notar, die gegenwärtige Urkunde unterschrieben.

Gezeichnet: J. Peng, C. Paciotti, L. Di Vora, J. Elvinger.
Enregistré à Mersch, le 19 septembre 2005, vol. 433, fol. 8, case 8. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Für gleichlautende Kopie, zum Zwecke der Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations,

erteilt.

(084989.3/242/735) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 septembre 2005.

CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT HOLDING EUROPE (LUXEMBOURG) S.A.,

Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 5, rue Jean Monnet.

R. C. Luxembourg B 45.630. 

—

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré le 20 mai 2005, réf. LSO-BE04689, a été déposé au registre de commerce

et des sociétés de Luxembourg, le 23 mai 2005.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13 mai 2005.

(040945.3/736/14) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 mai 2005.

CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT HOLDING EUROPE (LUXEMBOURG) S.A.,

Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 5, rue Jean Monnet.

R. C. Luxembourg B 45.630. 

—

<i>Composition du Conseil d’Administration:

Les administrateurs ci-après ont été réélus par l’assemblée générale ordinaire du 7 mars 2005 et ce jusqu’à la fin de

la prochaine assemblée générale ordinaire des actionnaires qui se tiendra en 2006: 

<i>Réviseur d’entreprises: 

KPMG AUDIT, Luxembourg a été réélu comme réviseur d’entreprises jusqu’à la fin de la prochaine assemblée géné-

rale ordinaire des actionnaires qui se tiendra en 2006.

Luxembourg, le 13 mai 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 20 mai 2005, réf. LSO-BE04695. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(040932.3/736/24) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 mai 2005.

Mersch, den 21. September 2005.

H. Hellinckx.

Certifie sincère et conforme
CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT FUND SERVICE (LUXEMBOURG) S.A.
J. Siebenaller / D. Breger

Mario Seris,

Zurich, 

Président du Conseil d’Administration;

Raymond Melchers, Luxembourg, Vice-Président du Conseil d’Administration.
Lawrence Haber, 

New York,

Karl Huwyler,

Zurich

Bernard Wester,

Luxembourg

Certifié sincère et conforme
CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT FUND SERVICE (LUXEMBOURG) S.A.
J. Siebenaller / D. Breger

47268

WINTERTHUR FUND MANAGEMENT COMPANY (LUXEMBOURG) S.A., Société Anonyme. 

Siège social: Luxembourg, 5, rue Jean Monnet.

R. C. Luxembourg B 35.123. 

—

Le bilan au 31 décembre 2004, enregistré, le 20 mai 2005, réf. LSO-BE04718, a été déposé au registre de commerce

et des sociétés de Luxembourg, le 23 mai 2005.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 19 mai 2005.

(040951.3/736/13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 mai 2005.

WINTERTHUR FUND MANAGEMENT COMPANY (LUXEMBOURG) S.A., Société Anonyme. 

Siège social: Luxembourg, 5, rue Jean Monnet.

R. C. Luxembourg B 35.123. 

—

<i>Composition du Conseil d’Administration: 

Les administrateurs ci-après ont été réélus par l’assemblée générale ordinaire du 29 avril 2005 et ce jusqu’à la fin de

la prochaine assemblée générale ordinaire des actionnaires qui se tiendra en 2006:

Hans Lauber, Winterthur, Président du Conseil d’Administration;
Rudolf Kutos, Winterthur, Vice-Président du Conseil d’Administration;
Roman Rohner, Winterthur;
Raymond Melchers, Luxembourg;
Germain Trichies, Luxembourg.

<i>Réviseur d’entreprises: 

KPMG AUDIT, Luxembourg a été réélu comme réviseur d’entreprises jusqu’à la fin de la prochaine assemblée géné-

rale ordinaire des actionnaires qui se tiendra en 2006.

Luxembourg, le 19 mai 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 20 mai 2005, réf. LSO-BE04723. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(040914.3/736/23) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 mai 2005.

ProLogis POLAND LII, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Registered office: L-2449 Luxembourg, 18, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 107.981. 

—

STATUTES

In the year two thousand five, on the twenty-ninth day of April.
Before the undersigned Maître Gérard Lecuit, notary, residing in Luxembourg.

There appeared:

ProLogis DEVELOPMENTS HOLDING, S.à r.l., a limited liability company, organized under the laws of Luxembourg,

having its registered office at 18, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg, registered under the number B 69.082,

duly represented by its manager ProLogis DIRECTORSHIP, S.à r.l., itself represented by Mrs Didem Berghmans,

European Legal Coordinator, residing in Luxembourg, by virtue of a proxy given in private seal and dated on April 27,
2005.

The above mentioned proxy, initialled ne varietur by the appearing party and the notary, will remain annexed to the

present deed to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing party, represented as hereabove stated, has requested the notary to state the following articles of

incorporation of a limited liability company governed by the relevant laws and the present articles:

Title I.- Name, Purpose, Duration, Registered office

Art. 1. There exists between the party noted above and all persons and entities who may become shareholders in

the future, a company with limited liability («société à responsabilité limitée») which shall be governed by the laws per-
taining to such an entity as well as by the present articles.

Art. 2. The Company will assume the name of ProLogis POLAND LII, S.à r.l.

Art. 3. The purpose of the Company is the acquisition and sale of real estate properties either in the Grand Duchy

of Luxembourg or abroad as well as all operations relating to real estate properties, including (i) the direct or indirect
holding of participations in companies the principal object of which is the acquisition, development, promotion, sale,

Certifié sincère et conforme
CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT FUND SERVICE (LUXEMBOURG) S.A.
J. Siebenaller / D. Breger

Certifié sincère et conforme
CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT FUND SERVICE (LUXEMBOURG) S.A.
J. Siebenaller / D. Breger

47269

management and/or lease of real estate properties and (ii) the granting of loans, guarantees or any other form of
collateral in relation to the above activities.

The Company may take any measures and carry out any operations which it may deem useful in the accomplishment

or development of its purpose remaining always however within the limits established by the law of August 10, 1915 on
commercial companies, as amended.

Art. 4. The Company is formed for an unlimited period of time.

Art. 5. The registered office of the Company is established in Luxembourg City. It may be transferred to any other,

place in the Grand Duchy of Luxembourg by means of a resolution of the general meeting of its shareholders. Branches
or other offices may be established either in Luxembourg or abroad.

Title II.- Share capital, Shares

Art. 6. The Company’s share capital is fixed at fifteen thousand Euro (EUR 15,000.-) represented by six hundred

(600) shares with a par value of twenty-five Euro (EUR 25.-) each. Each share is entitled to one vote in ordinary and
extraordinary general meetings.

Art. 7. The share capital may be changed at any time under the conditions specified by law. The shares to subscribe

shall be offered preferably to the existing shareholders, in proportion to their part in the share capital representing their
shares.

Art. 8. Each share gives right to a fraction of the assets and profits of the Company in direct proportion to its rela-

tionship with the number of shares in existence.

Art. 9. The shares are indivisible vis-à-vis the Company which will recognize only one holder per share. The joint

coproprietors have to appoint a sole representative towards the Company.

Art. 10. The Company’s shares are freely transferable between shareholders. Inter vivos, they may only be disposed

of to new shareholders following the passing of a favourable resolution of the shareholders in general meeting repre-
senting at least three quarters of the share capital according to the conditions foreseen in article 11. Mortis causa the
approval given in a meeting of shareholders of at least three quarters (3/4) of the shares held by the surviving
shareholders is required to transfer shares to new shareholders. This approval however is not required in case the
shares are transferred either to ascendants, descendants or to the surviving spouse.

Art. 11. The shareholder who wants to transfer all or part of his shares must inform the other shareholders by

registered mail and indicate the number of shares which transfer is requested, the names, first names, professions and
domiciles of the proposed transferees.

Thereupon the other shareholders have a right of preemption for the redemption of the shares which transfer is

proposed. This right is exercised in proportion to the number of shares in possession of each shareholder. By not
exercising, totally or partly, his right of preemption, a shareholder increases the other shareholders’ right.

Shares may never be divided: if the number of shares to transfer is not exactly proportional to the number of shares

for which the right of preemption is exercised, the surplus of shares is, in the absence of agreement, allocated by
drawings. The shareholder who plans to exercise his right of preemption, must inform the other shareholders by
registered mail within two months following the letter informing him of the request for transfer, failing which he shall
loose his right of preemption.

For the exercise of the rights originating from the increase pursuant to the provisions of the preceding paragraphs,

shareholders will be entitled to an additional one month delay starting at the expiration of the two months’ term granted
to the shareholders for making public their intention about the exercise of the right of preemption.

The price payable for acquiring these shares shall be determined by mutual consent between transferor and

transferee(s), failing agreement, by a qualified accountant and tax adviser designated by mutual consent between trans-
feror and transferee(s) and in case of disagreement by an independent expert named at the request of the most diligent
party by the commercial court which has competence over the registered office of the Company.

The expert will deliver his report about the determination of the price within the month following his nomination.

He will have access to all books and other documents of the Company which he shall deem essential to the execution
of his mission.

Art. 12. Death, suspension of civil rights, bankruptcy or insolvency of one of the shareholders will not bring the

Company to an end.

Art. 13. The creditors, legal successors or heirs may not, for any reason, seal assets or documents of the Company.

Title III.- Administration

Art. 14. The Company is managed by one or several managers, not necessarily shareholders. In dealing with third

parties, the manager(s) has (have) the most extensive powers to act in the name of the Company in all circumstances
and to carry out and authorize all acts and operations consistent with the Company’s purpose. The manager(s) is (are)
appointed by the general meeting of shareholders which fixes the term of its (their) office. He (they) may be dismissed
freely at any time.

The Company is only bound in any circumstances by the signature of the sole manager or, if there are several

managers, by the individual signature of any manager.

Art. 15. Death or resignation of a manager, for any reason, does not involve the winding-up of the Company.

47270

Art. 16. The manager or managers assume, by reason of their position, no personal liability in relation to commit-

ments regularly made by them in the name of the Company. They are simple authorized agents and are responsible only
for the execution of their mandate.

Art. 17. Each shareholder may take part in collective decisions irrespective of the number of shares which he owns.

Each shareholder has as many voting rights as he holds or represents shares. Each shareholder may appoint a proxy to
represent him at meetings.

Art. 18. Collective decisions are only validly taken in so far as they are adopted by shareholders representing more

than half of the share capital. However, resolutions to amend these articles and particularly to liquidate the Company
may only be taken by a majority of shareholders representing three quarters of the Company’s share capital.

If the Company has only one shareholder, his decisions are written down on a register held at the registered office

of the Company.

Art. 19. The accounting year of the Company commences on the first of January and ends on the thirty-first of

December of each year.

Art. 20. Each year on the thirty-first of December the books are closed and the manager(s) prepare(s) an inventory

including an indication of the value of the Company’s assets and liabilities. Each shareholder may inspect the above in-
ventory and balance sheet at the Company’s registered office.

Art. 21. Five per cent of the net profits are set aside for the establishment of a statutory reserve, until this reserve

amounts to ten per cent of the share capital. The balance may be used freely by the general meeting of shareholders.

Title IV.- Winding-up, Liquidation

Art. 22. At the time of the winding-up of the Company, the liquidation will be carried out by one or several liquida-

tors, shareholders or not, appointed by the shareholders who will fix their powers and remuneration. 

Art. 23. The shareholders will refer to legal provisions on all matters for which no specific provision is made in these

articles.

<i>Statement

The undersigned notary states that the specific conditions of article 183 of the law of August 10, 1915 on commercial

companies, as amended, are satisfied. 

<i>Transitory disposition

The first accounting year shall commence on the date of the incorporation of the Company and shall terminate on

December 31, 2005.

<i>Subscription and payment

The Articles of Incorporation of the Company having thus been drawn up by the appearing party, the said party

ProLogis DEVELOPMENTS HOLDING, S.à r.l. prenamed, here represented as stated here above, has subscribed for
the six hundred shares (600).

All the shares have been fully paid up in cash on a bank account, so that the amount of fifteen thousand Euro (EUR

15,000.-) is at the disposal of the Company, proof of which has been given to the undersigned notary.

<i>Estimate of costs

The value of expenses, costs, remunerations or charges of any form whatsoever which shall be borne by the Com-

pany or are charged to the Company as a result of its formation are estimated at approximately one thousand five hun-
dred Euro (EUR 1,500.-).

<i>Resolutions of the sole shareholder

The sole shareholder has taken the following resolutions:
1. The registered office of the Company is set at 18, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg.
2. Is appointed manager for an undetermined period:
ProLogis DIRECTORSHIP, S.à r.l., having its registered office in L-2449 Luxembourg, 18, boulevard Royal, registered

in the Commercial Register of Luxembourg under the number B 76.630.

The manager has the broadest powers to act on behalf of the Company in any circumstances and may validly bind

the Company by its sole signature.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, in the office of the undersigned notary, on the day

named at the beginning of this document.

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the appearing per-

son, the present deed is worded in English, followed by a French translation; on request of the same appearing person
and in case of divergences between the English and the French text, the English text shall prevail.

The document having been read to the person appearing, the said person appearing signed together with the notary

the present deed.

Follows the French version:

L’an deux mille cinq, le vingt neuf avril.
Par-devant Maître Gérard Lecuit, notaire de résidence à Luxembourg.

A comparu:

ProLogis DEVELOPMENTS HOLDING, S.à r.l., une société à responsabilité limitée de droit Luxembourgeois, ayant

son siège social à L-2449 Luxembourg, 18, boulevard Royal, inscrite au registre de commerce de Luxembourg sous le
numéro B 69.082, 

47271

dûment représentée par un gérant ProLogis DIRECTORSHIP, S.à r.l., elle-même représentée par Madame Didem

Berghmans, European Legal Coordinator, demeurant à Luxembourg, en vertu d’une procuration sous seing privé
donnée le 27 avril 2005.

La procuration mentionnée ci-dessus restera, après avoir été paraphée ne varietur par la comparante et le notaire,

annexée aux présentes pour être soumise avec elles à la formalité de l’enregistrement.

Laquelle comparante, représentée comme dit ci-avant, a requis le notaire instrumentant de dresser l’acte d’une

société à responsabilité limitée régie par les lois y relatives et ces statuts:

Titre I

er

.- Dénomination, Objet, Durée, Siège

Art. 1

er

. Il existe entre le souscripteur prénommé et tous ceux qui pourront le devenir par la suite, une société à

responsabilité limitée qui sera régie par les lois y relatives ainsi que par les présents Statuts.

Art. 2. La Société prend la dénomination de ProLogis POLAND LII, S.à r.l.

Art. 3. La Société a pour objet l’acquisition et la vente de biens immobiliers soit au Grand-Duché de Luxembourg

soit à l’étranger ainsi que toutes opérations liées à ces biens immobiliers, comprenant (i) la prise de participations
directes ou indirectes dans des sociétés dont l’objet principal consiste dans l’acquisition, le développement, la promo-
tion, la vente, la gestion et/ou la location de biens immobiliers et (ii) l’octroi de prêts, garanties ou toute autre forme
de sûretés en relation avec les activités prémentionnées.

D’une façon générale, la Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’ac-

complissement ou au développement de son objet, en restant toutefois toujours dans les limites tracées par la loi du 10
août 1915 sur les sociétés commerciales, telle que modifiée. 

Art. 4. La Société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 5. Le siège social est établi à Luxembourg-Ville. Il peut être transféré en toute autre localité du Grand-Duché

de Luxembourg en vertu d’une décision de l’assemblée générale des associés. La Société peut ouvrir des agences ou
succursales au Luxembourg ou à l’étranger. 

Titre II.- Capital social, Parts sociales

Art. 6. Le capital social est fixé à quinze mille euros (EUR 15.000,-) représenté par six cents (600) parts sociales

d’une valeur nominale de vingt-cinq euros (EUR 25,-) chacune. Chaque part sociale donne droit à une voix dans les
délibérations des assemblées générales ordinaires et extraordinaires. 

Art. 7. Le capital social pourra à tout moment être modifié sous les conditions prévues par la loi. Les parts à sous-

crire seront d’abord offertes aux associés existants, proportionnellement à la part du capital social représentée par leurs
parts.

Art. 8. Chaque part sociale donne droit à une fraction proportionnelle au nombre des parts existantes de l’actif social

ainsi que des bénéfices.

Art. 9. Les parts sociales sont indivisibles à l’égard de la Société qui ne reconnaît qu’un seul propriétaire pour

chacune d’elles. Les copropriétaires indivis de parts sociales sont tenus de se faire représenter auprès de la Société par
une seule et même personne.

Art. 10. Les parts sociales sont librement cessibles entre associés. Les parts sociales ne peuvent être cédées entre

vifs à des non-associés qu’avec l’agrément donné en assemblée générale des associés représentant au moins les trois
quarts du capital social dans le respect des conditions prévues à l’article 11. Les parts sociales ne peuvent être transmises
pour cause de mort à des non-associés que moyennant l’agrément donné en assemblée générale par des associés re-
présentant au moins trois quarts (3/4) des parts appartenant aux associés survivants. Dans ce dernier cas cependant, le
consentement n’est pas requis lorsque les parts sont transmises, soit à des ascendants ou descendants, soit au conjoint
survivant.

Art. 11. L’associé qui veut céder tout ou partie de ses parts sociales doit en informer les autres associés par lettre

recommandée en indiquant le nombre des parts sociales dont la cession est demandée, les noms, prénoms, professions
et domiciles des cessionnaires proposés.

Les autres associés auront alors un droit de préemption pour le rachat des parts sociales dont la cession est propo-

sée. Ce droit s’exerce proportionnellement au nombre de parts sociales possédées par chacun des associés. Le non-
exercice, total ou partiel, par un associé de son droit de préemption accroît celui des autres.

En aucun cas, les parts sociales ne seront fractionnées: si le nombre des parts sociales à céder n’est pas exactement

proportionnel au nombre des parts sociales pour lesquelles s’exerce le droit de préemption, les parts sociales en excé-
dant sont, à défaut d’accord, attribuées par la voie du sort. L’associé qui entend exercer son droit de préemption doit
en informer les autres associés par lettre recommandée dans les deux mois de la lettre l’avisant de la demande de
cession, faute de quoi il est déchu de son droit de préemption.

Pour l’exercice des droits procédant de l’accroissement, suivant les dispositions des alinéas précédents, les associés

jouiront d’un délai supplémentaire d’un mois commençant à courir à l’expiration du délai de deux mois imparti aux
associés pour faire connaître leur intention quant à l’exercice du droit de préemption.

Le prix payable pour l’acquisition de ces parts sociales sera déterminé de commun accord entre l’associé cédant et

le ou les associé(s) cessionnaire(s), et à défaut, par un expert-comptable et fiscal désigné de commun accord par l’associé
cédant et le ou les associé(s) cessionnaire(s), et en cas de désaccord, par un expert indépendant nommé par le tribunal
de commerce du ressort du siège social de la Société à la requête de la partie la plus diligente.

L’expert rendra son rapport sur la détermination du prix dans le mois qui suit la date de sa nomination. L’expert aura

accès à tous les livres et autres documents de la Société qu’il jugera indispensables à la bonne exécution de sa mission.

47272

Art. 12. Le décès, l’interdiction, la faillite ou la déconfiture de l’un des associés ne met pas fin à la Société.

Art. 13. Les créanciers, ayants droit ou héritiers ne pourront, pour quelque motif que ce soit, apposer des scellés

sur les biens et documents de la Société.

Titre III.- Administration

Art. 14. La Société est gérée par un ou plusieurs gérants, associés ou non qui, vis-à-vis des tiers, ont les pouvoirs les

plus étendus pour agir au nom de la Société en toutes circonstances et pour faire et autoriser tous les actes et opéra-
tions relatifs à son objet. Le ou les gérants sont nommés par l’assemblée générale des associés, laquelle fixe la durée de
leur mandat. Ils sont librement et à tout moment révocables.

La Société n’est engagée en toutes circonstances que par la signature du gérant unique ou, lorsqu’ils sont plusieurs,

par la signature individuelle d’un des gérants.

Art. 15. Le décès d’un gérant ou sa démission, pour quelque motif que ce soit, n’entraîne pas la dissolution de la

Société.

Art. 16. Le ou les gérants ne contractent, à raison de leur fonction, aucune obligation personnelle relativement aux

engagements régulièrement pris par eux au nom de la Société. Simples mandataires, ils ne sont responsables que de
l’exécution de leur mandat.

Art. 17. Chaque associé peut participer aux décisions collectives quel que soit le nombre de parts qui lui

appartiennent. Chaque associé a un nombre de voix égal au nombre de parts qu’il possède ou représente. Chaque
associé peut se faire représenter aux assemblées par un mandataire.

Art. 18. Les décisions collectives ne sont valablement prises que pour autant qu’elles ont été adoptées par des

associés représentant plus de la moitié du capital social. Toutefois, les résolutions concernant la modification des Statuts
et plus particulièrement la liquidation de la Société peuvent uniquement être prises à la majorité d’associés représentant
les trois quarts du capital social.

Au cas où la Société n’a qu’un seul associé, ses décisions sont consignées dans un registre conservé au siège de la

Société.

Art. 19. L’année sociale commence le premier janvier et se termine le trente et un décembre de chaque année.

Art. 20. Chaque année, au trente et un décembre, les comptes sont arrêtés et le ou les gérants dressent un inven-

taire comprenant l’indication des valeurs actives et passives de la Société. Tout associé peut prendre connaissance au
siège social de l’inventaire et du bilan.

Art. 21. Sur les bénéfices nets, il est prélevé cinq pour cent pour la constitution d’un fonds de réserve jusqu’à ce que

celui-ci atteigne dix pour cent du capital social. Le solde est à la libre disposition de l’assemblée générale des associés.

Titre IV.- Dissolution, Liquidation

Art. 22. Lors de la dissolution de la Société, la liquidation sera faite par un ou plusieurs liquidateurs, associés ou non,

nommés par les associés qui fixeront leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Art. 23. Pour tout ce qui n’est pas réglé par les présents Statuts, les associés se réfèrent aux dispositions légales en

vigueur.

<i>Déclaration

Le notaire soussigné constate que les conditions prévues par l’article 183 de la loi du 10 août 1915 sont remplies.

<i>Disposition transitoire

Le premier exercice social commencera le jour de la constitution de la Société et se terminera le 31 décembre 2005.

<i>Souscription

La partie comparante ayant ainsi arrêté les Statuts de la Société, cette partie comparante, ProLogis DEVELOPMENTS

HOLDING, S.à r.l. prénommée, représentée comme indiqué ci-avant, a souscrit aux six cents (600) parts sociales.

Toutes les parts sociales ont été intégralement libérées par des versements en espèces à un compte bancaire, de

sorte que la somme de quinze mille euros (15.000,- EUR) se trouve dès maintenant à la disposition de la Société, ce
dont il a été justifié au notaire instrumentaire.

<i>Frais

Les parties ont évalué le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui

incombent à la Société ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution à environ mille cinq cents euros (1.500,-
EUR).

<i>Résolutions de l’associée unique

Et aussitôt l’associée unique a pris les résolutions suivantes:
1. Le siège social de la Société est établi au 18, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg.
2. Est nommé gérant pour une durée indéterminée:
ProLogis DIRECTORSHIP, S.à r.l., ayant son siège social à L-2449 Luxembourg, 18, boulevard Royal, inscrite au

registre de commerce de Luxembourg sous le numéro B 76.630.

47273

Le gérant a les pouvoirs les plus étendus pour agir au nom de la Société en toutes circonstances et l’engager valable-

ment par sa signature individuelle.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, en l’étude du notaire soussigné, les jours, mois et an qu’en tête des présentes.
Le notaire soussigné qui comprend et parle anglais, constate que sur demande de la comparante, le présent acte est

rédigé en langue anglaise suivi d’une version française; sur demande de la comparante et en cas de divergences entre le
texte français et le texte anglais, ce dernier fait foi.

Et après lecture faite à la comparante, celle-ci a signé le présent acte avec le notaire.
Signé: D. Berghmans, G. Lecuit.
Enregistré à Luxembourg, le 2 mai 2005, vol. 148S, fol. 18, case 8. – Reçu 150 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(041091.3/220/276) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 mai 2005.

BLANBAK 21 HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 5, rue Eugène Ruppert.

R. C. Luxembourg B 92.374. 

—

Il résulte d’une lettre adressée à la société en date du 20 mai 2005 que Monsieur Jean-Paul Legoux, administrateur

de la société, a démissionné de son poste d’administrateur de la société avec effet immédiat.

Il résulte également d’une lettre adressée à la société en date du 20 mai 2005 que ING TRUST (LUXEMBOURG)

S.A., ayant son siège social 5, rue Eugène Ruppert à L-2453 Luxembourg, a démissionné de son poste de commissaire
aux comptes de la société avec effet immédiat.

ING TRUST (LUXEMBOURG) S.A. a dénoncé par lettre datée du 23 mai 2005 tout office de domiciliation de ladite

société, avec effet immédiat.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 24 mai 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 24 mai 2005, réf. LSO-BE05749. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(043838.2//20) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 mai 2005.

WORLD FUND, Fonds Commun de Placement.

—

A la suite de l’apport de l’ensemble des actifs du Fonds World Fund à la SICAV PRESTIGE LUXEMBOURG, en date

du 28 septembre 2005, le conseil d’administration de PRIVATE PORTFOLIO MANAGEMENT COMPANY S.A., société
de gestion du Fonds, a décidé de liquider le Fonds à cette date.

Le conseil d’administration de PRIVATE PORTFOLIO MANAGEMENT COMPANY S.A. a décidé que pendant cinq

ans, les livres comptables et documents sociaux du Fonds seraient conservés au siège de la société de gestion du Fonds.
(03954/755/9) 

<i>Le Conseil d’Administration.

RUB S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

R. C. Luxembourg B 89.361. 

—

Les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le <i>8 novembre 2005 à 9.00 heures au siège social à Luxembourg, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août
1915 sur les sociétés commerciales

L’Assemblée Générale du 23 septembre 2005 n’a pas pu délibérer valablement sur le point 4 de l’ordre du jour, le

quorum prévu par la loi n’ayant pas été atteint.
I (04029/696/14) 

<i>Le Conseil d’Administration.

Luxembourg, le 19 mai 2005.

G. Lecuit.

Pour extrait conforme
ING TRUST (LUXEMBOURG) S.A.
Signatures

47274

EUFINVEST SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: Luxembourg, 1, place de Metz.

R. C. Luxembourg B 32.165. 

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

tenue le <i>21 octobre 2005 à 11.00 heures à la BANQUE ET CAISSE D’EPARGNE DE L’ETAT, Luxembourg, 2, place de
Metz à Luxembourg, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation du projet de fusion/absorption, tel que publié au Mémorial le 20 septembre 2005 et prenant effet le

24 octobre (ou le 28 novembre si le quorum de présence n’est pas atteint) 2005, de la société par la Sicav Fortis
L Fund.

2. Dissolution de la Société sans liquidation par apport de ses avoirs à FORTIS L FUND prenant effet le 24 octobre

(ou le 28 novembre) 2005.

3. Décharge aux administrateurs jusqu’à la date de la présente Assemblée.
4. Divers.

Conformément aux articles 263 et 67-1 de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales (telle que

modifiée), l’Assemblée ne pourra valablement délibérer que si la moitié au moins du capital de la société est présente
ou représentée. Les décisions devront être prises par les deux tiers au moins des voix des actionnaires présents ou
représentés.

Tout actionnaire au porteur désirant être présent ou représenté à l’Assemblée Générale Extraordinaire devra en

aviser la société et déposer ses actions au moins cinq jours francs avant l’Assemblée auprès d’un des agents payeurs.

Les actionnaires nominatifs inscrits au Registre des actionnaires à la date de l’Assemblée seront autorisés à voter ou

à donner procuration en vue du vote. S’ils désirent être présents à l’Assemblée Générale Extraordinaire, ils doivent en
informer la Société au moins cinq jours francs avant.

<i>Agents payeurs
Pour le Luxembourg:
- BANQUE ET CAISSE D’EPARGNE DE L’ETAT, Luxembourg, place de Metz 1, L-2954 Luxembourg;
- DekaBank DEUTSCHE GIROZENTRALE (LUXEMBOURG) S.A., 38, avenue John F. Kennedy, L-1855 Luxembourg;
Pour la France:
- CAISSE DES DEPOTS ET CONSIGNATIONS, rue de Lille 56, F-75007 Paris;
- CAISSE NATIONALE DES CAISSES D’EPARGNE, rue de la Tombe Issoire 29, F-75014 Paris;
Pour la Belgique:
- FORTIS BANQUE S.A., 3, Montagne du Parc, B-1000 Bruxelles;
Pour le Portugal:
- CAIXA GERAL DE DEPOSITOS, Av. João XXI, 63, P.1017 Lisbonne;
Pour l’Allemagne:
- DekaBank DEUTSCHE GIROZENTRALE, Mainzer Landstrasse, 16, D-60325 Frankfurt am Main.

I (03968/755/40) 

ALLIANZ GLOBAL INVESTORS FUND, Investmentgesellschaft mit variablem Kapital. 

Gesellschaftssitz: L-2633 Senningerberg, 6A, route de Trèves.

H. R. Luxemburg B 71.182. 

—

Gemäß Beschluss des Verwaltungsrats des ALLIANZ GLOBAL INVESTORS FUND wurden die folgenden Teilfonds

am 31. August 2005 liquidiert:

Allianz AGF Euro Cash A EUR

WKN 921975; ISIN LU0101334919

Der Liquidationserlös beträgt EUR 11,57 je Anteil.
Im Liquidationserlös ist ein ausschüttungsgleicher Ertrag in Höhe von EUR 0,13943 (Privatvermögen) bzw. EUR

0,13006 (Betriebsvermögen) je Anteil enthalten.

Die Summe der ab dem 1. Januar 1994 thesaurierten Erträge - Basis für die Berechnung der deutschen Zinsabschlag-

steuer - beträgt EUR 1,56123 je Anteil. 

Allianz AGF Euro Cash C EUR

WKN 921977; ISIN LU0101341880

Der Liquidationserlös beträgt EUR 11,46 je Anteil.
Im Liquidationserlös ist ein ausschüttungsgleicher Ertrag in Höhe von EUR 0,11603 (Privatvermögen) bzw. EUR

0,10401 (Betriebsvermögen) je Anteil enthalten.

Die Summe der ab dem 1. Januar 1994 thesaurierten Erträge - Basis für die Berechnung der deutschen Zinsabschlag-

steuer - beträgt EUR 0,66583 je Anteil. 

Allianz AGF US Dollar Cash A USD

WKN 921978; ISIN LU0101337003

Der Liquidationserlös beträgt USD 11,35 je Anteil.

47275

Im Liquidationserlös ist ein ausschüttungsgleicher Ertrag in Höhe von USD 0,12283 (Privatvermögen) bzw. USD

0,10666 (Betriebsvermögen) je Anteil enthalten.

Die Summe der ab dem 1. Januar 1994 thesaurierten Erträge - Basis für die Berechnung der deutschen Zinsabschlag-

steuer - beträgt USD 1,39723 je Anteil.

Allianz AGF US Dollar Cash C USD

WKN 921980; ISIN LU0101337342

Der Liquidationserlös beträgt USD 11,28 je Anteil.
Im Liquidationserlös ist ein ausschüttungsgleicher Ertrag in Höhe von USD 0,11578 (Privatvermögen) bzw. USD

0,09908 (Betriebsvermögen) je Anteil enthalten.

Die Summe der ab dem 1. Januar 1994 thesaurierten Erträge - Basis für die Berechnung der deutschen Zinsabschlag-

steuer - beträgt USD 0,19558 je Anteil.

Senningerberg, im Oktober 2005.

(04062/755/37) 

<i>Die Verwaltungsgesellschaft.

MORA S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 35.659. 

—

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE

qui se tiendra le jeudi <i>27 octobre 2005 à 11.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

– Rapport de gestion du Conseil d’Administration,
– Rapport du Commissaire aux comptes,
– Approbation des comptes annuels au 30 juin 2005 et affectation des résultats,
– Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
– Nominations statutaires.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres cinq jours francs avant l’Assemblée au siège social.
I (03969/755/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

ALLIANZ DRESDNER HEDGEFONDS, Investmentgesellschaft mit variablem Kapital (SICAV).

Gesellschaftssitz: L-2633 Senningerberg, 6A, route de Trèves.

H. R. Luxemburg B 99.200. 

—

Die Anteilinhaber des ALLIANZ DRESDNER HEDGEFONDS («die Gesellschaft») werden hiermit zur

JAHRESHAUPTVERSAMMLUNG

eingeladen, die am <i>21. Oktober 2005 um 11.00 Uhr in den Geschäftsräumen der Gesellschaft, 6A, route de Trèves,
L-2633 Senningerberg, Luxemburg, stattfindet.

<i>Tagesordnung:

1. Genehmigung der Berichte des Verwaltungsrats und des Abschlussprüfers sowie Feststellung des Jahresabschlusses

für das am 30. Juni 2005 abgelaufene Geschäftsjahr.

2. Zustimmung zu den vom Verwaltungsrat festgelegten Ausschüttungen.
3. Entlastung der Verwaltungsratsmitglieder für das am 30. Juni 2005 abgelaufene Geschäftsjahr.
4. Wiederwahl der Herren Horst Eich, Johan Ahlström und Madhav Misra zu Verwaltungsratsmitgliedern.
5. Hinzuwahl von Herrn Wilfried Siegmund zum Verwaltungsratmitglied.
6. Entlastung des Abschlussprüfers für das am 30. Juni 2005 abgelaufene Geschäftsjahr.
7. Wiederwahl von PricewaterhouseCoopers, S.à r.l., Luxembourg, als Abschlussprüfer.
8.  Entscheidung über sonstige Geschäftsangelegenheiten, die vor der Jahreshauptversammlung ggf. noch anfallen.
Die Anwesenheit einer Mindestanzahl von Anteilinhabern ist nicht erforderlich. Beschlüsse werden mit einfacher

Mehrheit der anwesenden oder vertretenen Anteile gefasst. 

Zur Teilnahme an der Jahreshauptversammlung und zur Ausübung des Stimmrechts sind diejenigen Anteilinhaber

berechtigt, die bis spätestens 48 Stunden vor Beginn der Jahreshauptversammlung die Depotbestätigung eines Kreditin-
stituts bei der Gesellschaft vorlegen, aus der hervorgeht, dass die Anteile bis zur Beendigung der Jahreshauptversamm-
lung gesperrt gehalten werden. Anteilinhaber können sich auch durch eine Person vertreten lassen, die hierzu
bevollmächtigt ist. Vollmachtsformulare sind am Sitz der Gesellschaft erhältlich. 

Luxemburg, im Oktober 2005

I (04052/755/28) 

<i>Der Verwaltungsrat.

47276

AMINA HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1361 Luxembourg, 9, rue de l’Ordre de la Couronne de Chêne.

R. C. Luxembourg B 44.533. 

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

de notre société, qui se tiendra le jeudi <i>24 octobre 2005 à 10.00 heures au siège social, et de voter sur l’ordre du jour
suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des comptes annuels 2004 et affectation du résultat.
2. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
3. Décision relative à la dissolution de la société, en vertu de l’article 100 de la loi sur la loi des sociétés commerciales.
4. Démission du commissaire aux comptes.
5. Nomination d’un nouveau commissaire aux comptes.
6. Divers.

I (04037/3560/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

FINELETTRA INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1371 Luxembourg, 223, Val Sainte Croix.

R. C. Luxembourg B 75.587. 

—

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE

qui se tiendra le mercredi <i>26 octobre 2005 à 10.00 heures extraordinairement à CH-6830 Chiasso, 4 Via V. d’Alberti.

<i>Ordre du jour:

1. Analyse de la situation économique et financière de la société ainsi que de la participation;
2. Vérification du processus d’organisation du groupe;
3. Divers.

Conformément à l’article 11 des statuts, les actionnaires peuvent se faire représenter par un mandataire, actionnaire

ou non.
I (04051/000/15) 

<i>Le Conseil d’Administration.

SPARINVEST, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1610 Luxembourg, 8-10, avenue de la Gare.

R. C. Luxembourg B 83.976. 

—

Since no quorum as required by law was present at the extraordinary shareholder’s meeting of October 3, 2005,

notice is hereby given that the

SECOND EXTRAORDINARY GENERAL SHAREHOLDER’S MEETING

shall be held at the offices of SWEDBANK (LUXEMBOURG) S.A., 8-10, avenue de la Gare, L-1610 Luxembourg,

Grand Duchy of Luxembourg at 9.30 a.m. on <i>November 3, 2005 for the purpose of considering the following agenda: 

<i>Agenda:

1. To amend the Articles of Incorporation of the Company in order to:

- Make the Articles of Incorporation of the Company compliant with the provisions of the law of December 20,
2002 regarding collective investment undertaking (the «2002 Law»).
- To empower the Board of Directors of the Company to create at any time classes of shares in each Sub-Fund
(Article 5 §7 of the Articles of Incorporation).
- To empower the Board of Directors of the Company to designate a management company in accordance with
chapter 13 of the 2002 Law (Article 15 §2 of the Articles of Incorporation);
- Complete the paragraph on dividends distributions and entitle the Board of Directors of the Company to
distribute interim dividends.

2. Various

A copy of the draft Articles of Incorporation, marked to show all proposed amendments to the current Articles of

Incorporation, is available upon request from the registered office of the Company. Please note that the draft Articles
of Incorporation are currently being reviewed by the Commission de Surveillance du Secteur Financier («CSSF»). Should
the CSSF require further material amendments to the draft Articles of Incorporation, such amendments shall be brought
to the attention of Shareholders as soon as is reasonably practicable and, in any event, at the meeting during which the
above resolution will be considered.

A copy of the draft Articles of Incorporation, marked to show all proposed amendments to the current Articles of

Incorporation, is available upon request from the registered office of the Company. Please note that the draft Articles
of Incorporation are currently being reviewed by the Commission de Surveillance du Secteur Financier («CSSF»). Should

47277

the CSSF require further material amendments to the draft Articles of Incorporation, such amendments shall be brought
to the attention of Shareholders as soon as is reasonably practicable and, in any event, at the meeting during which the
above resolution will be considered.

There will be no quorum requirement and the resolutions will be passed by majority of two-thirds of the sharehold-

ers present or represented and voting at the meeting.

Note: A Shareholder entitled is entitled to appoint a proxy to attend, speak and vote instead. A proxy need not be

a Shareholder of the Company. Proxies to be used at the meeting should be lodged at the registered office of the Com-
pany for the attention of Dominique Fonck, not later than 04:00 p.m. on October 31, 2005.
I (04066/584/39) 

MATISSE INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R. C. Luxembourg B 52.513. 

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le <i>28 octobre 2005 à 11.30 heures, au siège social, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, L-1331
Luxembourg pour délibérer sur l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Dissolution et mise en liquidation de la société.
2. Nomination d’un liquidateur et fixation de ses pouvoirs.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Divers.

I (04078/000/15) 

<i>Le Conseil d’Administration.

SIENNA S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R. C. Luxembourg B 45.322. 

—

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le jeudi <i>20 octobre 2005 à 10.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

– Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales.

L’Assemblée Générale Ordinaire du 27 juin 2005 n’a pu délibérer valablement sur le point 5 de l’ordre du jour, le

quorum prévu par la loi n’ayant pas été atteint. 

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres cinq jours francs avant l’Assemblée au siège social.
II (03921/755/16) 

<i>Le Conseil d’Administration.

I.P.A.P., INTERNATIONAL PROMOTING AND PARTICIPATING COMPANY S.A.H.,

Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 10.356. 

—

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le jeudi <i>20 octobre 2005 à 10.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

– Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales.

L’Assemblée Générale Ordinaire du 1

er

 juin 2005 n’a pu délibérer valablement sur le point 5 de l’ordre du jour, le

quorum prévu par la loi n’ayant pas été atteint. 

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres cinq jours francs avant l’Assemblée au siège social.
II (03922/755/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

47278

LEROY MERLIN PARTICIPATIONS &amp; Cie VALACTION, Société en Commandite par Actions.

Siège social: L-1511 Luxembourg, 121, avenue de la Faïencerie.

R. C. Luxembourg B 64.283. 

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra mercredi, le <i>19 octobre 2005 à 11.30 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Augmentation du capital autorisé à concurrence de EUR 47.971.000,- pour le porter de EUR 22.050.000,- à EUR

70.021.000,-.

2. Modification subséquente du deuxième alinéa de l’article 7 des statuts et approbation afférente du Gérant.
3. Renouvellement de l’autorisation du gérant de réaliser l’augmentation du capital dans le cadre du capital autorisé

pour une nouvelle période expirant cinq (5) ans après la date de publication au Mémorial C de la résolution adop-
tant ce capital autorisé, avec la faculté de limiter ou de supprimer le droit de souscription préférentiel, conformé-
ment au rapport justificatif du Gérant.

4. Modification subséquente du quatrième alinéa de l’article 7 des statuts et approbation afférente du Gérant.
5. Changement de l’article 6 des statuts, qui aura dorénavant la teneur suivante: «Art. 6. Actionnariat. Outre le

Gérant, seules des sociétés du groupe LEROY-MERLIN, leurs salariés, la Société Fiduciaire CORDUSION, Societa
Fiduciaria Per Azioni, avec siège social à Via Dante, 4, I-20121 Milan, ainsi que toute autre personne ou société à
désigner par le Gérant peuvent détenir des Actions Ordinaires de la société.» et approbation afférente du Gérant.

6. Changement du deuxième alinéa de l’article 9 des statuts, qui aura dorénavant la teneur suivante: «Art. 9.

Deuxième alinéa. Ce droit de préemption du Gérant comporte la faculté du Gérant d’acquérir les Actions par
préférence à tout autre acheteur soit pour son compte, soit au nom et pour compte d’une personne de son choix.»
et approbation afférente du Gérant.

7. Divers.

Une première assemblée a eu lieu mercredi le 7 septembre 2005, avec le même ordre du jour. A défaut de quorum

suffisant, aucune décision n’a pu être prise. La seconde assemblée délibère valablement, quelle que soit la portion du
capital représentée.

II (03871/1261/32) 

H.B.S. S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R. C. Luxembourg B 66.531. 

—

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le jeudi <i>20 octobre 2005 à 10.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

– Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales.

L’Assemblée Générale Ordinaire du 4 mai 2005 n’a pu délibérer valablement sur le point 5 de l’ordre du jour, le

quorum prévu par la loi n’ayant pas été atteint. 

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres cinq jours francs avant l’Assemblée au siège social.
II (03924/755/16) 

<i>Le Conseil d’Administration.

CONTITRANS HOLDING S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1331 Luxembourg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R. C. Luxembourg B 30.583. 

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra exceptionnellement le <i>13 octobre 2005 à 14.00 heures, au siège social, 65, boulevard Grande-Duchesse
Charlotte, L-1331 Luxembourg pour délibérer sur l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’Administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2003 et au 31 décembre 2004
3. Affectation du résultat

 LEROY MERLIN PARTICIPATIONS S.A.
<i> Le Gérant

47279

4. Décharge à donner aux administrateurs pour les exercices écoulés et pour la tardivité de la tenue des Assemblées

Générales statutaires

5. Décharge à donner au commissaire aux comptes
6. Nominations statutaires
7. Divers.

II (04000/000/20) 

<i>Le Conseil d’Administration.

AUBURN INVESTMENT S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2420 Luxembourg, 11, avenue Emile Reuter.

R. C. Luxembourg B 57.929. 

—

Messieurs les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>14 octobre 2005 à 10.00 heures au siège social de la société, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

a. rapport du Conseil d’Administration sur l’exercice arrêté au 30 juin 2005;
b. rapport du commissaire;
c. lecture et approbation du Bilan et du Compte de Profits et Pertes arrêtés au 30 juin 2005;
d. affectation du résultat;
e. décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire:
f. délibération conformément à l’article 100 de la loi luxembourgeoise sur les sociétés commerciales;
g. divers.

II (03928/000/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

RAWI S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 40.316. 

—

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra extraordinairement à l’adresse du siège social, le <i>13 octobre 2005 à 11.00 heures, avec l’ordre du jour
suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels et des rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2003 et au 31 décembre 2004.
3. Décision à prendre en vertu de l’article 100 de la loi sur les sociétés commerciales.
4. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
5. Divers. 

II (03963/534/16) 

<i>Le Conseil d’Administration.

BEAMWAY HOLDINGS S.A., Société Anonyme.
Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 17.708. 

—

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le mardi <i>11 octobre 2005 à 15.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

– Rapport de gestion du Conseil d’Administration,
– Rapport du commissaire aux comptes,
– Approbation des comptes annuels au 30 juin 2005 et affectation des résultats,
– Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
– Renouvellement du mandat des Administrateurs et du Commissaire aux Comptes,
– Fixation des émoluments du Commissaire aux Comptes.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de déposer

leurs titres cinq jours francs avant l’Assemblée au siège social.
II (03980/755/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.

47280

GEGORIC, Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 66.629. 

—

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra extraordinairement à l’adresse du siège social, le <i>12 octobre 2005 à 10.30 heures, avec l’ordre du jour
suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels et des rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2003 et au 31 décembre 2004.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Nominations statutaires.
5. Divers.

II (03976/534/16) 

<i>Le Conseil d’Administration.

D.B.C., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 30.709. 

—

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra extraordinairement à l’adresse du siège social, le<i>13 octobre 2005 à 14.00 heures, avec l’ordre du jour sui-
vant:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels et des rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2003 et au 31 décembre 2004.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Divers. 

II (03962/534/15) 

<i>Le Conseil d’Administration.

ROHSTOFF A.G., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 18.165. 

—

Les actionnaires et obligataires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le <i>13 octobre 2005 à 10.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août
1915 sur les sociétés commerciales.

L’Assemblée Générale tenue anticipativement le 13 juin 2005 n’a pas pu délibérer valablement sur ce point de l’ordre

du jour, le quorum prévu par la loi n’ayant pas été atteint.
II (03977/795/14) 

<i>Le Conseil d’Administration.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

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Sommaire

CMI Insurance (Luxembourg) S.A.

Jiguga S.A.

Bodena S.A.

Banque Raiffeisen

Acmar Financial Luxembourg S.A.

Citigroup Property Investors Real Estate Securities Sicav

WM Fund

Investorgames Holding S.A.

Sarasin Multi Label Sicav

Credit Suisse Asset Management Holding Europe (Luxembourg) S.A.

Credit Suisse Asset Management Holding Europe (Luxembourg) S.A.

Winterthur Fund Management Company (Luxembourg) S.A.

Winterthur Fund Management Company (Luxembourg) S.A.

ProLogis Poland LII, S.à r.l.

Blanbak 21 Holding S.A.

World Fund

Rub S.A.

Eufinvest Sicav

Allianz Global Investors Fund

Mora S.A.

Allianz Dresdner Hedgefonds

Amina Holding S.A.

Finelettra International S.A.

Sparinvest, Sicav

Matisse International S.A.

Sienna S.A.

I.P.A.P., International Promoting and Participating Company S.A.H.

Leroy Merlin Participations &amp; Cie Valaction

H.B.S. S.A.

Contitrans Holding S.A.

Auburn Investment S.A.

Rawi S.A.

Beamway Holdings S.A.

Gegoric

D.B.C.

Rohstoff A.G.