40465

MEMORIAL

MEMORIAL

Amtsblatt

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L

 

D E S

 

S O C I E T E S

 

E T

 

A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 844

5 septembre 2005

S O M M A I R E

SEFRAN FINANCE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 19-21, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 102.334. 

—

<i>Extrait du procès-verbal de la réunion du conseil d’administration tenue au siège social le 19 avril 2005

Le conseil, après lecture de la lettre de démission de Monsieur Claude Schmitz de sa fonction d’administrateur, prend

acte de cette démission. Le conseil le remercie pour l’activité déployée jusqu’à ce jour.

Le conseil d’administration décide de coopter, en remplacement de l’administrateur:
- Monsieur Jean-Jacques Josset, né le 12 juin 1974 à St. Quentin (France), demeurant professionnellement au 19-21,

boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxembourg.

Son mandat aura la même échéance que celui de son prédécesseur, et se terminera lors de l’Assemblée Générale

Ordinaire à tenir en 2005, statuant sur l’approbation des comptes annuels de l’exercice 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Enregistré à Luxembourg, le 20 avril 2005, réf. LSO-BD04046. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(032370.3/024/20) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2005.

AD Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

40505

Ekdhall Holding S.A.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

40504

Adara Ventures Sicar, Luxembourg. . . . . . . . . . . . .

40466

Fund-Market S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . 

40504

Arcus S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

40508

Hampshire S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . 

40494

Arcus S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

40508

I.C. S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

40505

Asia Fund  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

40493

Jonquille Holding S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . 

40512

Bipielle Investment Fund Sicav, Luxembourg . . . . .

40511

Luxyachting S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . 

40511

Bolux, Sicav, Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

40512

Mavelstone Investissement S.A., Luxembourg . . . 

40501

Cabestan S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

40504

MCEP-COD (Lux), S.à r.l., Luxembourg . . . . . . . . 

40501

Citadel Value Fund Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . .

40510

Meyken S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

40492

Compagnie   Financière   de   Participations   Euro-

Morgan Stanley Sicav, Senningerberg  . . . . . . . . . . 

40493

péennes S.A. (C.F.P.E. S.A.), Luxembourg . . . . . .

40500

Oyster, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

40505

DaimlerChrysler Luxembourg Capital S.A., Luxem-

Rentex Vertriebs G.m.b.H., Luxembourg  . . . . . . . 

40509

burg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

40466

Rentex Vertriebs G.m.b.H., Luxembourg  . . . . . . . 

40509

Délice Façade, S.à r.l., Gilsdorf . . . . . . . . . . . . . . . . .

40506

Sefran Finance S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . 

40465

Dexia Total Return II. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

40493

Valcade Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . 

40511

DZ Bank International S.A., Luxembourg . . . . . . . .

40508

Vezelay S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

40512

EFG Multi-Manager Fund  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

40493

W &amp; W International Funds  . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

40509

SOCIETE EUROPEENNE DE BANQUE, Société Anonyme
<i>Banque domiciliataire
Signature / G. Vinciotti

40466

DaimlerChrysler LUXEMBOURG CAPITAL S.A., Aktiengesellschaft. 

Gesellschaftssitz: L-1331 Luxemburg, 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

H. R. Luxemburg B 7.199. 

—

Entsprechend der Satzung beschließt der Verwaltungsrat den Sitz der Gesellschaft von 59, boulevard Royal, L-2449

Luxemburg nach 65, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, L-1331 Luxemburg zu verlegen. Die Verlegung wird am 11.
April 2005 wirksam. 

Luxemburg, den 8. April 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 14 avril 2005, réf. LSO-BD02783. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(032573.3/029/13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2005.

ADARA VENTURES SICAR, Société en Commandite par Actions. 

Share Capital: 32,900.- EUR.

Registered office: L-2535 Luxembourg, 16, boulevard Emmanuel Servais.

R. C. Luxembourg B 108.804. 

—

STATUTES

In the year two thousand and five, on the fifteen day of June.
Before Maître Paul Decker, notary, residing at Luxembourg.

There appeared the following:

1) ADARA VENTURE PARTNERS, S.à r.l., a société à responsabilité limitée, incorporated in Luxembourg with reg-

istered office at 16, boulevard Emmanuel Servais, L-2535 Luxembourg, 

represented by Mr Alberto Gomez, Investment Manager, residing at Calle Hermosilla 57, 4to.Dcha, 28001 Madrid,

Spain,

by virtue of a proxy given on June 15th 2005.
2) EMPLEADOS DE TELEFONICA DE ESPANA, Fondo de Pensiones, a pension fund constituted under Spanish law,

having its registered office located at Madrid, C/ Pedro Teixeira nº 8, 28020, Madrid, Spain,

represented by Mr Tom Loesch, lawyer, residing professionnally at Luxembourg, 4, rue Carlo Hemmer,
by virtue of a proxy given on June 14th 2005.
The above mentioned proxies, signed by all the appearing persons and the undersigned notary, will remain annexed

to the present deed for the purpose of registration.

Such appearing parties, acting in the above stated capacities, have drawn up the following Articles of Association of

a company which they declared organized among themselves:

Chapter I. Form, Corporate name, Registered office, Object, Duration

Art. 1. Form, Corporate Name.
Art. 1.1
There is hereby established among the founding Shareholders, including ADARA VENTURE PARTNERS, S.à r.l., as

sole unlimited partner («associé commandité») (the «General Partner») and all those who may become limited partners
(«associés commanditaires») (the «Limited Partners») (the General Partner and the Limited Partners together the
«Shareholders» or individually a «Shareholder»), a company (the «Company») in the form of a partnership limited by
shares («société en commandite par actions») which will be governed by the laws of the Grand Duchy of Luxembourg,
more in particular by the law of 15 June 2004 on risk capital investment companies (the «SICAR Law») and by the
present Articles of Association (the «Articles of Association»). 

Art. 1.2
The Company will exist under the corporate name of ADARA VENTURES SICAR.

Art. 2. Registered Office.
Art. 2.1
The Company will have its registered office in the City of Luxembourg. 
Art. 2.2
The registered office may be transferred to any other place within the City of Luxembourg by a decision of the Gen-

eral Partner.

Art. 2.3
In the event that in the view of the General Partner extraordinary political, economic or social developments occur

or are imminent that would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease
of communications with such office or between such office and persons abroad, it may temporarily transfer the regis-
tered office abroad, until the complete cessation of these abnormal circumstances. Such temporary measures will have
no effect on the nationality of the Company, which, notwithstanding the temporary transfer of the registered office, will
remain a company governed by the laws of the Grand Duchy of Luxembourg, in particular the SICAR Law. Such tem-
porary measures will be taken and notified to any interested parties by one of the bodies or persons entrusted with the
daily management of the Company. 

G. Roth / O. van Remmen / U. Tüchter

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Art. 3. Corporate Object. 
Art. 3.1
The corporate object of the Company is to provide its Shareholders with direct or indirect risk capital investments

in Luxembourg and/or in foreign entities for the purpose of permitting its Shareholders to benefit from equity or near-
equity investments in technology-related or other innovative businesses and to maximise its Shareholders return. It will
invest for the most part in small and medium enterprises with growth potential, in the early and expansion stage of de-
velopment (normally having been established for less than 5 years at the time of the first Investment), and the purpose
of the Investment should for the most part be the financing of a growth plan and not be the refinancing of existing ob-
ligations. 

Art. 3.2
At the end of the Investment Period, at least 65% of invested capital will be invested in companies established or

whose operations are principally conducted in Spain. At least 80% of Investments will be in companies established or
whose operations are principally conducted in the European Union. 

Art. 3.3
The Company may also hold securities in listed companies carrying a risk capital feature provided that the Company

already held such securities at the time of admission to listing of such securities or that such securities have been ac-
quired by exchange of non listed securities held (other than the Company’s own securities). In this event, however, the
Company will endeavour not to hold such listed securities as a long term investment and will seek to sell or liquidate
such listed securities as soon as the General Partner believes that they should be sold or liquidated.

Art. 3.4
The Company may further hold assets in the form of cash or near cash. 

Art. 3.5
The Company may generally take any measures and carry out any operation which it may deem useful in the accom-

plishment and development of its purpose to the full extent permitted by company law. 

Art. 3.6
The Company may establish short term credit facilities to make Investments or pay otherwise unfunded costs and

expenses of the Company instead of, or prior to, making capital increases. Such credit facility may be secured by assets
of the Company; however, the aggregate amount of such credit facilities shall never amount to more than 15% to Total
Commitments.

Art. 4. Duration. The Company is formed for a limited duration ending on December 31st, 2013. The duration of

the Company may be extended, for up to two periods of one year each, by a resolution of an extraordinary general
meeting of Shareholders. 

Chapter II. Capital, Shares

Art. 5. Corporate Capital.
Art. 5.1
The authorised capital of the Company is set at fifty million euro (EUR 50,000,000.-) divided into four million eight

hundred and seventy thousand (4,870,000) Class A Shares and one hundred and thirty thousand (130,000) Class B
Shares, with a nominal value of ten euro (EUR 10.-) each. 

Art. 5.2
The issued capital of the Company is set at thirty two thousand nine hundred euro (EUR 32,900.-) divided into one

(1) class A share (the «Class A Shares»), which shall be held by limited partners and three thousand two hundred eighty-
nine (3,289) class B shares (the «Class B Shares»), which shall only be held by the unlimited partner, all with a nominal
value of ten euro (EUR 10.-) each, fully paid up.

The Class A Shares and Class B Shares are individually referred to as a «Share» and together as the «Shares». Holders

of Shares are individually referred to as «Shareholder» and together as «Shareholders». 

Art. 5.3
The rights and obligations attached to the Shares of each class, as defined in the Articles of Association, shall be iden-

tical except to the extend otherwise provided by the law or by the Articles of Association.

The Shares may be held or acquired by whatever means only by persons or entities qualifying as a Well Informed

Investor within the meaning of the SICAR Law and any amendment thereto. 

Art. 5.4
The General Partner is authorised during a period of 5 years starting from the publication of these Articles of Asso-

ciation, such period being renewable, and empowered to realise any increase of the issued capital within the limits of
the authorised capital, in successive tranches, by issuing new Shares to Shareholders, against payment in cash or in kind,
by conversion of claims or in any other manner, and at a place and date as the General Partner shall determine.

The issue of any Class A Shares will be pro-rata to all existing Class A Shareholders, except pursuant to Article 5.5. 

Art. 5.5
In the period between First Closing and Final Closing, the General Partner is also authorised and empowered to re-

alise any increase of the corporate capital within the limits of the authorised capital, in one or several successive tranch-
es, by issuing new Class A Shares to any third parties other than existing Class A Shareholders, who will then be pari
passu with the existing Class A Shareholders following such issuance. Such issuance of new Class A Shares shall occur
with a certain share premium, against payment in cash or in kind, by conversion of claims or in any other manner, at a

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place and date, at the issue price, and under the terms and conditions of the subscription of and paying up on the new
Class A Shares as the General Partner shall determine. In the instance described in this Article 5.5, the General Partner
is authorised and empowered to remove or limit the preferential subscription right of Class A Shareholders, which for
the avoidance of doubt will have no pre-emptive rights in respect thereof. This authorisation may be renewed by a gen-
eral meeting of Shareholders. 

Art. 5.6
After the Final Closing no new Shares will be issued to any third party who is not an existing Shareholder. 

Art. 5.7
In the instance described in Article 5.5, the Company shall, pursuant to the terms and conditions of the subscription

agreement to be entered into between the Company and any third party who is not an existing Shareholder, only issue
to such third party the number of Class A Shares necessary for the total number of Class A Shares issued to each Class
A Shareholder (including, for such purposes, such third party following such issuance) to bear the same proportion to
their respective Total Commitments. 

Furthermore, the Class A Shares issued to such third party on an initial Capital Call shall include a certain share pre-

mium, so that the amount of money paid in such initial Capital Call is equal to the amounts which would have been
drawn down had the third party participated in the First Closing, plus interest at the Euribor rate for 3 month deposits
plus 3% from the date of the effective drawdown for participants in the First Closing. 

Art. 5.8
Without prejudice to the foregoing, the General Partner shall only realise increases in the issued capital in order to

fund Investments made by the Company, pay fees and expenses of the Company, or fund a payment under Article 35.2. 

Art. 5.9
The General Partner may delegate to any of its duly authorized officers or to any other duly authorized person, the

duties of accepting subscriptions and receiving payment for Shares representing part or all of such increased amounts
of capital. After each increase of the issued capital performed in the legally required form by the General Partner within
the limits of the authorized capital, Article 5.1 is, as a consequence, to be adjusted to this amendment. 

Art. 5.10
In addition to the corporate capital, a premium account may be set up into which any premium paid on any Share in

addition to its par value is allocated. The amount of the premium account may be used to provide for the payment of
any Shares which the Company may redeem from its Shareholders, to offset any net realised losses, to make distribu-
tions to the Shareholders or to allocate funds to a special reserve. 

Art. 6. Shares.
Art. 6.1
The Shares will be in the form of registered Shares. 

Art. 6.2
With respect to the registered Shares, a shareholders’ register which may be examined by any Shareholder will be

kept at the registered office. The register will contain the precise designation of each Shareholder and the indication of
the number of Shares held, the indication of the payments made on the Shares, as well as the transfers of Shares and
the dates thereof. 

Art. 6.3
Each Shareholder will notify to the Company by fax or registered mail its address and any change thereof. The Com-

pany will be entitled to rely on the last address thus communicated. 

Art. 6.4
Ownership of the registered Shares will result from the recordings in the shareholders’ register. 

Art. 6.5
Shares are not freely transferable. In the event that a Class A Shareholder proposes to sell, assign, transfer by way of

security, pledge, mortgage, charge or otherwise by encumbrance, or otherwise to dispose of its Class A Shares to any
third party, which must qualify as a Well Informed Investor, such Class A Shareholder shall give the General Partner
written notice of its intention to sell said Class A Shares, which notice shall state the proposed sale price and any and
all other terms, conditions and details of such sale. The General Partner shall within five (5) Business Days upon receipt
of such notice, notify all other Shareholders of this intention. The other Shareholders have then the option to purchase
said Shares during a period of fifteen (15) Business Days, after which the Shares can be sold to a third party who is not
a Shareholder, in accordance with the terms and conditions of the notice. The General Partner shall give its prior con-
sent to any sale, such approval not to be unreasonably withheld. 

Art. 6.6
Class B Shares cannot be transferred unless such transfer is approved by a vote representing at least three quarters

of the Class A Shares. 

Art. 6.7
The transfer restriction described in Article 6.5 will not be applicable to Class A Shareholders, such as pension funds

domiciled in Spain, who are subject to regulatory guidelines and supervision which prohibits them from investing in se-
curities with transfer restrictions or limitations. 

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Art. 7. Increase and Reduction of Capital. The issued and/or authorized capital of the Company may be in-

creased or reduced one or several times by a resolution of the Shareholders voting with the quorum and majority rules
set by these Articles of Association or, as the case may be, by the law for any amendment of these Articles of Associa-
tion. In order for the proposed increase or reduction to be adopted, a three quarter majority of the votes of the Class
A Shareholders present or represented is required at any such general meeting. No resolution may be adopted without
the consent of the General Partner.

Art. 8. Repurchase of Shares.
Art. 8.1
The Company may repurchase its own Class A Shares. A repurchase of Class A Shares shall be effected at the sole

initiative of the Company acting through its General Partner for the purposes set out in Article 8.3 and Article 35. Except
in the event of a repurchase of Class A Shares associated with an event of default from a Class A Shareholder (as de-
scribed in Article 8.3) and in the event a Class A Shareholder does no longer have the status of a Well Informed Investor,
the total number of Class A Shares repurchased by the Company shall be allocated pro rata among all Class A Share-
holders so that the percentage held by each Class A Shareholder out of the total number of Class A Shares does not
change following the repurchase transaction. 

Art. 8.2
The amounts distributed to Class A Shareholders as a result of repurchases of Class A Shares shall be effected in

accordance with the rules set in these Articles of Association and in particular in Article 35. 

Art. 8.3
In case of an event of default (being an event pursuant to which a Shareholder fails to validly subscribe to new Class

A Shares in the Company in breach of its contractual financial commitments to the Company under Capital Call arrange-
ments) the Company may also repurchase the defaulting Shareholder’s Class A Shares, after a cure period of forty-five
(45) days has elapsed, at a repurchase price reflecting the book value of the Class A Shares or their net asset value at
the time of the default if the net asset value is less than the book value, in each case less the costs and expenses resulting
from the Shareholder’s default; The payment of the repurchase price shall in such case be deferred until such time as
the defaulting Shareholder would have received distributions on the repurchased Class A Shares if there had been no
such default resulting in the repurchase of the Class A Shares. Class A Shares so repurchased shall be cancelled. 

Art. 8.4
The Company may call for a repurchase of Class A Shares, in whole or in part, by notice sent by registered mail at

the address which appears in the register of Shareholders of the Company mentioning (i) the date of the repurchase,
(ii) the number of Class A Shares called for repurchase, (iii) the repurchase price, and (iv) the method and timing of the
payment of the repurchase price. 

Art. 8.5
In case of the removal of the General Partner, for whatsoever reason, or the withdrawal of the General Partner as

per article 9.7, and in the event the General Partner has subscribed any Class B Shares pursuant to the accelerated draw
down described in Articles 29.3 and 29.4, the Company shall repurchase Class B Shares from the General Partner in an
amount such that the number of then outstanding and issued Class B Shares represents the same proportion to the
Class B Commitments as the proportion of the outstanding and issued Class A Shares to the Class A Commitments.
This repurchase will occur prior to the application of the provisions contained in Articles 8.6 and 8.7. 

Art. 8.6
Following the removal of the General Partner in case of fraud, gross negligence, gross professional misconduct, wilful

default, wilful illegal acts or a conscious and material breach of its duties, all the remaining Class B Shares after any re-
purchase pursuant to Article 8.5, shall automatically, subject to compliance with rules imposed by applicable law, convert
into Class A Shares, provided that at least one Class B Share has been issued to or acquired by the successor General
Partner, and resulting in no continuing ownership of Class B Shares by the removed General Partner. 

Art. 8.7
Other than in the circumstances set out in Article 8.6, the General Partner shall, after any repurchase pursuant to

article 8.5, continue to hold a maximum number of Class B Shares, depending on the date of its removal or withdrawal.
Such maximum number of Class B Shares will be as in the table set out below:  

The preceding vesting formula of the holding of Class B Shares will accrue on a linear quarterly basis within each

financial year.

Date of General Partner

Maximum number of Class B to 

removal or Withdrawal

be retained by the General Partner

31 Dec 2006

36,000

31 Dec 2007

48,000

31 Dec 2008

60,000

31 Dec 2009

72,000

31 Dec 2010

84,000

31 Dec 2011

96,000

31 Dec 2012

108,000

31 Dec 2013

120,000

40470

Therefore, upon removal or withdrawal of the General Partner, in circumstances other than those described in Ar-

ticle 8.6, any remaining Class B Shares held by the General Partner, following the repurchase pursuant to Article 8.5,
that are in excess of the number of Class B Shares described in the table above, shall, subject to compliance with rules
imposed by applicable law, convert into Class A Shares. 

Chapter III. Management, Steering committee

Art. 9. Management.
Art. 9.1
The Company shall be managed by ADARA VENTURE PARTNERS, S.à r.l., in its capacity as sole General Partner and

holder of Class B Shares of the Company. 

Art. 9.2
The General Partner must promptly inform the Steering Committee and the Shareholders of any material change in

the ownership and the management of the General Partner. In case of a proposed change of control of the General
Partner, as soon as the Board of Directors of the General Partner endorses such a proposed transaction, the General
Partner shall (i) suspend all investment activity and (ii) promptly inform the Class A Shareholders to enable the Class A
Shareholders, within a 3 month period, to decide at a Shareholders’ meeting by a vote representing three quarters of
the Class A Shares whether the investment activity should be resumed. For the avoidance of doubt, any removal of the
General Partner which could result from a proposed change of control transaction of the General Partner, pursuant to
this Article 9.2 shall not per se be considered a removal due to the General Partner’s fraud, gross negligence, gross
professional misconduct, wilful default, wilful illegal acts or a conscious and material breach of its duties. 

Art. 9.3
The General Partner may be removed at any time by the Shareholders upon proposal by the Steering Committee or

the Class A Shareholders and by a vote representing at least three quarters of the Class A Shares. Class A Shareholders
approving the removal of the General Partner shall simultaneously adopt a resolution with respect to the conversion of
the Class B Shares held by the then removed General Partner into Class A Shares pursuant to Articles 8.5, 8.6 and 8.7.
However, in the event of fraud, gross negligence, gross professional misconduct, wilful default, wilful illegal acts or a
conscious and material breach of its duties, the General Partner may be dismissed by simple majority vote of the Class
A Shares.

In all cases, the General Partner may be dismissed only if another unlimited partner already exists or another General

Partner has already been appointed. 

Art. 9.4
Unless the General Partner is removed for fraud, gross negligence, gross professional misconduct, wilful default, wilful

illegal acts or a conscious and material breach of its duties, it will be entitled to a severance payment equal to the man-
agement fees (as described in Article 10.2) paid in the prior 12 months. 

Art. 9.5
Except in the event of fraud, gross negligence, gross professional misconduct, wilful default, wilful illegal acts or a con-

scious and material breach of its duties, the General Partner cannot be removed before December 31, 2006. 

Art. 9.6
In the event the General Partner is removed or has withdrawn, Articles 8.5, 8.6 and 8.7 relating to the repurchase

and conversion of Class B Shares will apply. In addition, the General Partner will forgo the right to subscribe to any
further Class B Shares pursuant to the subscription agreement executed with the Company. No increase in the author-
ised number of Class B Shares will be permitted as a result of the removal of the General Partner. 

Art. 9.7
The General Partner is not entitled to withdraw as General Partner without the approval of at least three quarters

of the Class A Shareholders who shall simultaneously adopt a resolution in relation with the conversion of the Class B
Shares into Class A Shares pursuant to Articles 8.5, 8.6 and 8.7.

In all cases, the General Partner may be dismissed or can withdraw only if another unlimited partner already exists

or another General Partner has already been appointed. 

Art. 9.8
In the event of the removal of the General Partner in accordance with Article 9.3 or its withdraw in accordance with

Article 9.7, and in case no other unlimited partner already exists or another General Partner has already been appointed,
the Class A Shareholders must, before passing any resolution with respect to said removal of the General Partner, con-
vene an extraordinary general meeting at which the Class A Shareholders will increase the Company’s issued share cap-
ital by issuing new Class B Share(s) to another unlimited partner.

When another unlimited partner already exists or another General Partner has been appointed, the Class A Share-

holders are entitled to pass a resolution to either remove or accept the voluntary withdrawal of the existing General
Partner in accordance with the rules set out in this Article 9.

Once the new General Partner has been appointed, these Articles of Association shall be amended to reflect such

appointment. 

Art. 9.9
The Class A Shareholders shall neither participate in nor interfere with the management of the Company and shall

have no rights and obligation in such respect.

40471

Art. 10. Powers of the General Partner, Fees Payable to and Expenses Incurred by the General Part-

ner.

Art. 10.1
The General Partner is vested with all the powers to perform all acts necessary or useful for accomplishing the Com-

pany’s corporate object. All powers not expressly reserved by law or by the Articles of Association to the general meet-
ing of Shareholders are in the competence of the General Partner. 

Art. 10.2
The General Partner shall be entitled to receive from the Company in respect of the carrying out of its services a

management fee equal to 2.00% of the Undrawn and Drawn Commitments and paid semi-annually in advance during the
Investment Period.

After the Investment Period, the management fee, that remains at a rate of 2.00%, will be calculated as a percentage

of the Undrawn and Drawn Commitments, minus the acquisition cost of any realized and distributed Investments. How-
ever, the management fee paid to the General Partner as of the sixth year following the Final Closing date will not ex-
ceed: i) in the sixth year, 80% of the maximum amount of management fees charged in any previous year; ii) in the
seventh year, 60% of the maximum amount of management fees charged in any previous year; iii) in the eighth year and
thereafter, 40% of the maximum amount of management fees charged in any previous year. 

Art. 10.3
In the event that the General Partner receives any advisory, board membership or transaction-related fees from a

company in which the Company is a shareholder, then the General Partner will offset against the future management
fees receivable from the Company an amount equal to 50% of any such collected fees. 

Art. 10.4
The General Partner shall bear, out of the above mentioned management fee, the costs associated with the perform-

ance of its general duties in relation with the management of the Company and the pursuit of the Company’s corporate
objective. Such costs include compensation and employee benefits expenses of its employees and all rent, equipment,
travel and day-to-day expenses incurred by the General Partner. 

Art. 10.5
The Company will bear all fees and expenses incurred in connection with: 
i) its own administration, including legal, audit, depositary services, custodian fees and commissions, administrative

services, printing, taxation and fees and expenses related with the Steering Committee, or the Shareholders meetings;
and 

ii) the formal pursuit of specific transactions, whose pursuit has been approved by the Investment Committee (in the

form of a preliminary investment memorandum or otherwise), including the costs of acquiring or disposing of Invest-
ments, such as agents or advisors, due diligence expenses (which in turn may include expert advice, legal services, tech-
nical consultants, accountants etc.), and other similar expenses which, to the extent that these are not borne by third
parties, will be added to a transaction costs account in the books of the Company in the case of completed transactions
(«Transaction Costs») or be paid directly by the Company in the case of uncompleted or aborted transactions («Broken
Deal Costs»). 

Art. 10.6
The Company will pay the General Partner a one-time fee to cover duly justified establishment expenses, which shall

amount to the lower of: i) 1.25% of the aggregate Total Commitments of the Company, and ii) 500,000. This fee will be
re-calculated after each closing, and any adjustment due to an increase in aggregate Total Commitments will be paid to
the General Partner upon such closing.

Art. 11. Liability of the General Partner and of the Shareholders, indemnification of the General Part-

ner.

Art. 11.1
The General Partner shall be jointly and severally liable with the Company for all liabilities of the Company which

cannot be met out of the Company’s assets. To mitigate such liability the Company shall apply for insurance coverage. 

Art. 11.2
The Company shall indemnify the General Partner and its directors, officers and staff against any claims, liabilities,

costs, damages and expenses, including legal fees, incurred by them by reason of their activities on behalf of the Company
except where such claim is the result of fraud, gross negligence, gross professional misconduct, wilful default, wilful illegal
acts or a conscious and material breach of its or their duties. 

Art. 11.3
The Shareholders other than the General Partner shall refrain from acting on behalf of the Company in any manner

or capacity whatsoever other than exercising their rights as Shareholders in general meetings or otherwise, and, con-
sequently, each Class A Shareholder shall only be liable as Shareholder of the Company for payment to the Company
up to the nominal value and share premium of each Class A Share in the Company owned by it. 

Art. 12. Delegation of Powers. The General Partner may delegate the daily management of the Company and the

representation of the Company within such daily management to one or more officers, employees or other persons or
delegate special powers or proxies, or entrust determined permanent or temporary functions to persons or agents cho-
sen by it.

40472

Art. 13. Representation of the Company. The Company will be bound towards third parties by the sole signa-

ture of the General Partner, acting through one or more duly authorised signatories, such as designated by the General
Partner at its sole discretion, including by the single signature of each of the persons to whom the daily management of
the Company has been delegated, within such daily management, or by the joint signatures or single signature of any
persons to whom such signatory power has been delegated by the General Partner, within the limits of such power.

Art. 14. Steering Committee.
Art. 14.1
A steering committee (the «Steering Committee»), composed of five (5) or more members, will be proposed by the

General Partner for ratification by Class A Shareholders at the general meeting. 

Ratification of the appointment of Steering Committee Members will be for a term of office of one (1) year, subject

to renewal by the annual general meeting of Shareholders. 

Art. 14.2
Shareholders having contributed 10% or more of the Company’s capital will have the right to appoint a representative

of the Steering Committee. 

Art. 14.3
The Steering Committee will appoint from among its members a chairman (the «Committee’s Chairman») and its

voting procedures shall require majority approval of all appointed members, with each member having one vote and the
Chairman not being entitled to a casting vote. 

Art. 14.4
The Steering Committee shall meet upon call by the Committee’s Chairman or by the General Partner, and at least

every six months to provide the General Partner with general and specific advice on Investment strategy and govern-
ance. 

Art. 14.5
Notices of meetings of the Steering Committee will be sent to the members of the Steering Committee at least fifteen

(15) Business Days prior to such meeting. Said notice shall state the agenda of the meeting, the General Partner recom-
mendations and any other relevant information in relation to the agenda of the meeting. 

Art. 14.6
More specifically, the Steering Committee will endeavour to perform the following functions: 
(i) consider and review the Company’s investment policy in light of prevailing market trends, and provide general ad-

vice in support of the General Partner’s activity;

(ii) monitor the Company’s investment activity and its general compliance with the Company’s investment policy;
(iii) review and comment on the budgets for the Company as prepared by the General Partner;
(iv) review and comment on the General Partner’s valuations of the Company’s unrealized portfolio of Investments,

including the valuation of the Shares;

(v) consider and make recommendations as to the settlement of any real or potential conflict of interest issues; and 
(vi) consider and advise with regards to any other matters related to the Company as and when requested by the

General Partner or the Shareholders, provided always that the function of such Steering Committee shall be to consult
with the General Partner in relation to the above matters and the General Partner shall not be required to follow any
advice or recommendation of the Steering Committee but shall exercise its powers as set out herein at its own discre-
tion, except that the General Partner shall not cause the Company to enter into any transaction or arrangement involv-
ing any potential or actual conflict of interest brought to the attention of the Steering Committee unless and until the
Steering Committee shall have confirmed that such transaction or arrangement may be concluded notwithstanding such
potential or actual conflict.

Art. 14.7
No Steering Committee Member shall have any liability whatsoever for any loss to the Company or the Shareholders

arising in respect of services as a Steering Committee Member save in respect of any matter arising from such person’s
fraud, bad faith, willful misconduct or conscious and material breach of his duties, and each Steering Committee Member
shall be indemnified out of the Company’s assets against any and all liabilities, actions, proceedings, claims, costs, de-
mands, damages and expenses (including reasonable legal fees) incurred or threatened arising out of or in connection
with or relating to or resulting from him having acted as a Steering Committee Member, provided however that a Steer-
ing Committee Member shall not be so indemnified in respect of any matter arising from such person’s fraud, gross
negligence, gross professional misconduct, wilful default, wilful illegal acts or conscious and material breach of his duties. 

Art. 14.8
The Steering Committee shall meet in person or via teleconference. In the event that physical attendance at meetings

is required, the Company shall reimburse the members of the Steering Committee for their duly justified, reasonable
out-of-pocket expenses incurred in connection with one yearly attendance of a Steering Committee meeting. 

Art. 14.9
The General Partner will attend the meetings of the Steering Committee except when the Steering Committee re-

quests that the General Partner representatives abstain from participating in the whole or in portions of this meeting. 

Art. 14.10
In relation to an actual or a potential conflict of interest affecting a member of the Steering Committee, that member

will be required to notify the Steering Committee and, if requested by any member of Steering Committee, the member

40473

with the actual or potential conflict of interest (i) must not be present when the matter is discussed or a vote is taken
in relation to the matter; and (ii) may not vote in relation to the matter.

Art. 14.11
The General Partner must promptly inform the Steering Committee of any actual or potential conflict of interest it

is confronted with when carrying out its duties as General Partner of the Company. 

Art. 14.12
On selected occasions and in the course of fulfilling the functions described above, the Steering Committee may re-

quest the General Partner to allow the attendance of one of its members at the meetings and deliberations of the In-
vestment Committee, as a non-voting observer.

Art. 15. Dissolution, Incapacity of the General Partner.
Art. 15.1
In case of dissolution, receivership or legal incapacity of the General Partner or where for any other reason it is im-

possible for the General Partner to act, the Company will not be dissolved. 

In that event the Steering Committee shall designate one or more administrators, who need not be Shareholders,

until such time as the general meeting of Shareholders shall convene for purposes of appointing a new General Partner. 

Art. 15.2
Within fifteen days of their appointment, the administrator(s) shall convene the general meeting of Shareholders in

the way provided for by the Articles of Association. 

Art. 15.3
The administrators’ duties consist in performing urgent acts and acts of ordinary administration until such time as the

general meeting of Shareholders shall convene.

The administrators are responsible only for the execution of their mandate. 

Art. 15.4
The Company shall indemnify the administrators against any claims, liabilities, costs, damages and expenses, including

legal fees, incurred by them by reason of their activities on behalf of the Company except where such claim is the result
of fraud, gross negligence, gross professional misconduct, wilful default, wilful illegal acts or a conscious and material
breach of their duties.

Chapter IV.- Meeting of Shareholders

Art. 16. Powers of the Meeting of Shareholders.
Art. 16.1
Any regularly constituted meeting of Shareholders of the Company represents the entire body of Shareholders. 

Art. 16.2
Subject to all the other powers reserved to the General Partner by law or the Articles of Association, it has the pow-

ers to carry out or ratify acts relating to the operations of the Company as well as consider proposals presented by the
General Partner, the Steering Committee or the Class A Shareholders. 

Art. 16.3
Without prejudice to the provisions of Articles 23.6 and 24.1, it shall neither carry out nor ratify acts which involve

the Company vis-à-vis third parties nor resolve to amend these Articles of Association without the General Partner’s
consent. 

Art. 16.4
It may dismiss the General Partner and appoint another General Partner in accordance with the procedure as set out

in Article 9.3.

Art. 17. Annual General Meeting. The annual general meeting of the Shareholders will be held at the registered

office of the Company or at such other place as may be specified in the notice convening the meeting, on the second
Tuesday of the month of June of each year at 2.00 p.m.

If such day is a public holiday or a weekend day, the meeting will be held on the next following Business Day.

Art. 18. Other General Meetings. The General Partner may convene other general meetings. Shareholders rep-

resenting at least one fifth of the Class A Shares shall also have the right to convene such meetings.

Shareholders’ meetings, including the annual general meeting, may be held abroad if, in the judgement of the General

Partner, which is final, circumstances of force majeure so require.

Art. 19. Notice of General Meetings.
Art. 19.1
Shareholders will meet upon call by the General Partner made in compliance with Luxembourg law. The notice sent

to the Shareholders in accordance with the law will specify the time and place of the meeting as well as the agenda, the
nature of the business to be transacted, the details of any proposed amendment of the Articles of Association, including
the related proposed new wording. 

Art. 19.2
If all the Shareholders are present or represented at a Shareholders’ meeting and if they state that they have been

informed of the agenda of the meeting, the meeting may be held without prior notice. 

Art. 19.3

40474

The Steering Committee is entitled to convene an extraordinary general meeting of the Shareholders of the Company

to resolve upon recommendation of the Steering Committee on the replacement of the General Partner.

Art. 20. Attendance, Representation.
Art. 20.1
All Shareholders are entitled to attend and speak at all general meetings. 

Art. 20.2
A Shareholder may act at any general meeting of Shareholders by appointing in writing or telegram or telex as his

proxy another person who need not be a Shareholder himself. The General Partner may determine any other conditions
that must be fulfilled in order to take part in a Shareholders’ meeting in this way. 

Art. 20.3
Any company or other legal entity being a Shareholder may execute a form of proxy under the hand of a duly au-

thorised officer, or may authorise in writing, by fax or by telegram such person as it thinks fit to act as its representative
at any general meeting, subject to the production of such evidence of authority as the General Partner may require. 

Art. 20.4
The General Partner may determine the form of proxy and may request that the proxies be deposited at the place

indicated by the General Partner at least five days prior to the date set for the meeting. The General Partner may de-
termine any other conditions that must be fulfilled in order to take part in a Shareholders’ meeting. 

Art. 20.5
The coowners, the usufructuaries and bareowners of Shares, the creditors and debtors of pledged Shares must ap-

point one sole person to represent them at the general meeting.

The General Partner may designate up to four of its directors to attend the general meeting, one of which will be

appointed to represent the Class B Shares.

Art. 21. Proceedings. The general meeting shall be presided by the General Partner or by a person designated by

the General Partner.

The chairman of the general meeting shall appoint a secretary.
The general meeting of Shareholders shall elect one scrutineer to be chosen from the Shareholders present or rep-

resented.

Art. 22. Adjournment. The General Partner may forthwith adjourn any annual general meeting, once, by up to

four weeks, further adjournments requiring approval of Shareholders holding at least 20% of Class A Shares. The Gen-
eral Partner must adjourn any other general meeting if so required by Shareholders representing at least one fifth of the
Company’s Class A Shares.

Such adjournment automatically cancels any resolution already adopted prior thereto.
The adjourned general meeting has the same agenda as the first meeting. Shares and proxies regularly deposited in

view of the first meeting remain validly deposited for the second meeting.

Art. 23. Vote.
Art. 23.1
An attendance list indicating the name of the Shareholders and the number and the category of Shares for which they

vote is signed by each one of them or by their proxy prior to the opening of the proceedings. 

Art. 23.2
The general meeting may deliberate and vote only on the items comprised in the agenda. 

Art. 23.3
Shareholders having a conflict of interest in relation with any item of the agenda must declare the existence of such

a conflict of interest and abstain from participating to the vote on such agenda item. 

Art. 23.4
Each Share entitles to one vote, save where, within the limits permissible under Luxembourg law, the General Partner

has suspended the voting rights of the holder of such Share as a result of a default by such holder to comply with its
contractual funding obligations towards the Company, as from time to time may occur.

Art. 23.5
Voting takes place by a show of hands or by a roll call, unless the general meeting resolves by a simple majority vote

to adopt another voting procedure. 

Art. 23.6
At any general meeting other than an extraordinary general meeting convened for the purpose of amending the Com-

pany’s Articles of Association or voting on resolutions whose adoption is subject to the quorum and majority require-
ments of an amendment to the Articles of Association, and unless otherwise provided in these Articles of Association,
resolutions shall be adopted, irrespective of the number of Shares represented, by a simple majority of votes cast. No
resolution may be adopted without the consent of the General Partner, safe for a resolution regarding the replacement
or the removal of the General Partner, the appointment of a new unlimited partner in connection with such replace-
ment, or any other resolution that only requires the approval of Class A Shareholders.

40475

Art. 24. Extraordinary General Meetings.
Art. 24.1
At any extraordinary general meeting convened in accordance with the law for amending the Company’s Articles of

Association or voting on resolutions whose adoption is subject to the quorum and majority requirements of an amend-
ment to the Articles of Association, the adoption of the proposed amendment shall require the positive vote of at least
three quarters of the issued Class A Shares. No resolution may be adopted without the consent of the General Partner,
safe for a resolution regarding the replacement or the removal of the General Partner, the appointment of a new un-
limited partner in connection with such replacement, or any other resolution that only requires the approval of Class
A Shareholders. 

Art. 24.2
Shareholders having a conflict of interest in relation with any item of the agenda must declare the existence of such

a conflict of interest and abstain from participating to the vote on such agenda item.

Art. 25. Minutes. The minutes of any general meeting of Shareholders shall be signed by the chairman of the meet-

ing, the secretary and the scrutineer.

Chapter V.- Investment, Diversification, Valuation

Art. 26. Investment.
Art. 26.1
The investment policy of the Company shall be determined by the General Partner, provided that the General Partner

may not cause the Company to invest more than 15% of Total Commitments in a single portfolio Investment, unless
such a strategy or any one such Investment is approved by the Shareholders representing at least three quarter of the
Company’s Class A Shares. However, in no event shall the Company invest more than 20% of Total Commitments in a
single portfolio Investment. 

Art. 26.2
The Company may lend money to or otherwise hold a debt instrument issued by entities in which the Company is

already a shareholder; however, the aggregate amount of such loans or debt instruments shall never amount to more
than 15% to Total Commitments. Furthermore, for the purpose of calculating the maximum investment in a Portfolio
Company, as described in the paragraph above, such a maximum amount shall include the aggregate amount of funds
invested in equity-related instruments, loans or debt instruments, and any other means by which the Company has pro-
vided funds to such Portfolio Company 

Art. 26.3
Unless approved by three quarters of the Class A Shares, after the end of the Investment Period, the General Partner

may only cause the Company to make Investments in entities in which it is already a shareholder or in which an Invest-
ment was made during the Investment Period. 

Art. 26.4
Unless approved by three quarters of the Class A Shares, the General Partner will not cause the Drawn Commit-

ments at the end of the Investment Period to exceed 60% of the Company’s authorised capital. 

Art. 26.5
The Company shall not make investments in venture capital funds or in other entities whose nature and object is

similar to that of the Company.

Art. 27. Co-Investment.
Art. 27.1
The General Partner shall not, and shall procure that no associate, officer, director, shareholder, agent, partner or

employee of the General Partner (the «Associates») shall make Investments in portfolio companies or affiliates of such
companies or provide financing thereto in their own capacity (provided that if the relevant Portfolio Company is the
subject of a quotation, the restrictions contained in this paragraph shall cease to apply). 

Art. 27.2
If the Company ceases to hold Investments in a Portfolio Company (otherwise than at the end of the life of the Com-

pany or its earlier termination in accordance with these Articles of Association) the General Partner shall not, and shall
procure that any Associate shall not make without the prior written consent of the Steering Committee, any Investment
in such Portfolio Company until the expiry of 6 months after the disposal by the Company of an Investment in such
Portfolio Company (provided that if the relevant former Portfolio Company becomes the subject of a quotation, the
restrictions contained in this paragraph shall cease to apply). 

Art. 27.3
Where a potential Investment is deemed by the General Partner to be too large for the Company to acquire by itself,

co-investment opportunities may from time to time be offered independently and on an arm’s length basis to Sharehold-
ers (not in their capacity as Shareholders in the Company) who have expressed their interest to the General Partner.
Under such circumstances the Company and the co-investing Shareholder will co-invest in each Investment at the same
time and on the same economic terms (including appropriate arrangements in relation to cost sharing between the
Company and the co-investing Shareholder(s)) and the Company and the co-investing Shareholder shall realize such In-
vestments at the same time and on the same economic terms.

Art. 27.4
No Investment shall be made in a Portfolio Company in which the General Partner, or any Associate, is a shareholder.

40476

Art. 28. Reinvestment of Funds. The proceeds realised on the disposal of Investments shall not be applied in the

making of further Investments, provided that Investments of drawn capital which are realized or disposed of in a period
no greater than 6 months from the effective date of the Investment, provided that they were conceived as short term
or bridging transaction in nature, may, at the sole discretion of the General Partner, be re-deployed in other Investments
by the Company instead of being immediately returned to the Shareholders.

Art. 29. Funding Notice - Capital Call.
Art. 29.1
The General Partner may, at any time, issue a funding notice to each and all Shareholders specifying that a capital

contribution is required with respect to part or all of the Undrawn Commitments of each such Shareholder(s) («Capital
Call»). 

Art. 29.2
All funding notices shall be sent by overnight delivery via an internationally-recognized courier service, by fax or elec-

tronic mail.

The funding notice shall specify the amount of the Capital Call and the due date, which shall be at least fifteen (15)

Business Days from the date the funding notice is sent. 

The funding notice shall specify the intended use of the funds received pursuant to such a Capital Call. In the event

the funds are to be invested in portfolio Investments, the funding notice shall disclose the portfolio companies in which
these Investments are to be made. 

Art. 29.3
Every Capital Call shall be made to Shareholders in proportion to their respective commitment, up to the point when

all capital committed by each Shareholder has been drawn. However, the General Partner is authorised to accelerate
the draw down of its commitment and to be issued the corresponding Class B Shares at any point in time. Such accel-
eration may occur at any time or times and for any portion or for the entirety of the Class B Commitment. 

Art. 29.4
Simultaneous with the accelerated draw down by the General Partner pursuant to Article 29.3, a Draw Down Re-

serve will be created to maintain a monetary amount equal to the excess of the Class B Drawn Down Commitment in
relation to the Class A Drawn Down Commitments, so that the amount of the Class B Drawn Down Commitment
which is not maintained in such Draw Down Reserve always bears the same proportion to the amount of Class A Drawn
Down Commitments.

The amount maintained in such Draw Down Reserve will be reduced, simultaneous with any issuance of Class A

Shares, in order to ensure that the proportions set out above are maintained at any time.

Art. 30. Valuation of the Investments.
Art. 30.1
The Company shall calculate its net asset value on a quarterly basis and make it available to the Shareholders so re-

questing. 

Art. 30.2
The valuation of portfolio Investments will be made in accordance with established standards put forth by the Euro-

pean Venture Capital Association («EVCA») or any successor thereof, as they are published from time to time, with, in
any case, the two following prevailing principles:

a) the valuation shall be prudent and applied consistently and professionally; and
b) the method, data and process used in coming to the valuation shall be clearly documented. 
Liquid assets and money market instruments held on a temporary basis will be valued for the full amount thereof

(liquid assets) and at their fair market value (money market instruments) as determined in good faith in accordance with
generally accepted valuation principles and procedures.

Art. 31. Custodian. The custody of portfolio Investments of the Company shall be entrusted to a depositary. The

depositary shall be a credit institution within the meaning of the law of 5 April 1993 relating to the supervision of the
financial sector, as amended, having its registered office in Luxembourg or being established in Luxembourg if its regis-
tered office is located in another State.

Chapter VI.- Supervision of the accounts

Art. 32. Independent Auditor. The supervision of the accounts of the Company shall be entrusted to an inde-

pendent auditor («réviseur d’entreprises indépendant»), whose appointment shall be made through a resolution ap-
proved at a general or at an extraordinary general meeting of Shareholders.

Chapter VII.- Financial Year, Distribution of earnings

Art. 33. Financial Year. The Company’s financial year begins on the first day of January in each year and ends on

the last day of December in the same year.

Art. 34. Adoption of Financial Statements. The General Partner shall prepare, for approval by the Sharehold-

ers, annual accounts in accordance with the requirements of Luxembourg law and accounting practice. 

Art. 35. Appropriation of Profits.
Art. 35.1
The Net Proceeds of the Company will be allocated according to the following rules:

40477

(i) first, 100% to Class A Shares and Class B Shares in the same proportion as the Class A Commitments bear to

Class B Commitments, until such time as the Net Proceeds distributed equal the total Drawn and Undrawn Commit-
ments;

(ii) thereafter, 100% to Class A Shares and Class B Shares in the same proportion as the Class A Commitments bear

to Class B Commitments, until such time as the Net Proceeds distributed equal to 15% of the total Drawn and Undrawn
Commitments;

(iii) thereafter, 100% to Class B Shares, until such time as Class B Shares have received an amount equal to 25% of

the amount distributed under (ii) above; and

(iv) thereafter, a) 80% to Class A Shares and Class B Shares in the same proportion as the Class A Commitments

bear to Class B Commitments, and b) 20% to Class B Shares, until all Net Proceeds have been distributed. 

Art. 35.2. (A)
Upon liquidation or dissolution of the Company, and to the extent that:
(i) the Net Proceeds distributed pursuant to Article 35.1 (i) and (ii) exceed 115% of Total Commitments;
(ii) there are still Undrawn Commitments in respect to which a Capital Call can be made; and
(iii) the relevant liquidation proceeds are not sufficient to fund the payment to the General Partner pursuant to this

Article 35.2,

then the General Partner shall be entitled to make a Capital Call to all Shareholders of no more than their respective

Undrawn Commitment in order to fund a payment to the Class B Shareholder for an amount which, when added to the
amounts distributed to Class B Shareholders pursuant to Article 35.1 (iii) and (iv.b), would be equal to 20% of the ag-
gregate Net Proceeds minus Drawn Commitments. 

Art. 35.2. (B)
The aggregate sum to be distributed to the Class B Shareholders pursuant to Article 35.1 (iii) and (iv.b) and Article

35.2 (A) shall not, under any circumstances, be higher than 20% of the aggregate Net Proceeds minus Drawn Commit-
ments. 

Art. 35.3
Net Proceeds shall be distributed as soon as practicable in the judgement of the General Partner and in accordance

with these Articles of Association. 

Art. 35.4
All income attributable to Class A Shares is accumulated. Distributions to Class A Shares will be made by means of

Share repurchases, which shall be made in cash or in kind, provided the Company cannot impose a distribution in kind
upon a Shareholder. 

Art. 35.5
Each distribution of Net Proceeds to Class A Shares shall give rise to a repurchase of a number of Class A Shares

whose aggregate nominal value is equivalent to the cost of the Investment being realised (and whose Net Proceeds gives
rise to a distribution). Such repurchase of Class A Shares shall be executed and allocated among Class A Shareholders
as described in Article 8.1. The price paid for each Class A Share repurchased shall be equal to the aggregate amount
of money to be distributed to Class A Shares, as per the rules above for allocating Net Proceeds, divided by the number
of Class A Shares being repurchased. 

Art. 35.6
Amounts to be distributed to Class B Shareholders, as per Articles 35.1, 35.2 and 36.3, will occur in the form of div-

idends. 

Art. 35.7
Class A Shares repurchased by the Company shall be cancelled. 

Chapter VIII. Dissolution, Liquidation

Art. 36. Dissolution, Liquidation.
Art. 36.1
The Company is automatically dissolved upon occurrence of the term as provided by Article 4 of these Articles of

Association. The Company may also be dissolved by a decision of the general meeting of Shareholders holding at least
three quarters of the Company’s Class A Shares, plus the vote of the General Partner. 

Art. 36.2
The liquidation of the Company will be carried out by one or more liquidators (who may be physical persons or legal

entities) appointed by the general meeting of Shareholders who will determine their powers and their compensation. 

Art. 36.3
Upon liquidation the amount maintained in the Draw Down Reserve pursuant to Article 29.4 shall be distributed to

Class B Shareholders. 

Thereafter, the net liquidation proceeds shall serve to pay all debts and charges against the Company as well as the

expenses of the liquidation. 

The then remaining net liquidation proceeds shall be distributed in such amounts as required to ensure that the hold-

ers of Class A and Class B Shares have all participated, at the end of the liquidation, as described in Article 35.1 and 35.2. 

Chapter IX. Applicable Law - Definitions

Art. 37. Applicable Law. All matters not governed by the Articles of Association shall be determined in accord-

ance with the Luxembourg law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended and with the SICAR Law.

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Art. 38. Definitions.
«Business Day» means day on which banks are open for business in Luxembourg and Spain.
«Capital Call» means the funding notices to each Shareholder, as issued from time to time by the General Partner,

pursuant to Article 29.1

«Class A Commitments» means the aggregate commitments of funds (drawn and undrawn) which Class A Sharehold-

ers are committed to invest in the Company, pursuant to any subscription agreement entered into between the Com-
pany and any and each such Class A Shareholder, and which is not in default with regards to a capital call.

«Class B Commitments» means the aggregate commitments of funds (drawn and undrawn) which the General Part-

ner is committed to invest in the Company, pursuant to any subscription agreement entered into between the Company
and the General Partner, and which is not in default with regards to a capital call.

«Class A Drawn Commitments» means the aggregate commitments of funds which the Class A Shareholders have,

from time to time, invested in (and paid following a Capital Call pursuant to Article 29) the Company.

«Class B Drawn Commitments» means the aggregate commitments of funds which the General Partner has, from

time to time, invested in (and paid following a Capital Call pursuant to Article 29) the Company.

«Class A Shareholder» means a holder of Class A Shares, also referred to as a Limited Partner («associé commandi-

taire»). 

«Class B Shareholder» means a holder of Class B Shares, also referred to as the General Partner («associé comman-

dité»).

«Draw Down Reserve» means the reserve created, pursuant to Article 29.4, to maintain funds contributed to the

Company by the General Partner in the form of accelerated draw downs pursuant to Article 29.3.

«Drawn Commitments» means the aggregate commitments of funds which the Shareholders have invested and paid

to the Company, following a Capital Call.

«Final Closing» means December 31, 2005.
«First Closing» means June 29, 2005.
«General Partner» means ADARA VENTURE PARTNERS, S.à r.l., as sole unlimited partner, holder of Class B Shares

(«associé commandité»).

«Investment(s)» means an investment or investments acquired by the Company including but not limited to shares,

debentures, convertible loan stock or other securities and loans made to any body corporate or other entity (pursuant
to these Articles of Association).

«Investment Committee» means a committee established from time to time by ADARA VENTURE PARTNERS,

S.àr.l. to decide on Investment or divestment proposals.

«Investment Period» means the period commencing on the First Closing and ending on the earlier of (i) the third

anniversary of the Final Closing date and (ii) the date when Drawn Commitments are equal to 60% of the authorised
capital of the Company, as set out in Article 5.

«Limited Partners» means holder of Class A Shares («associés commanditaires»).
«Net Proceeds» means any i) net proceeds attributable to the disposition of any Investment by the Company, includ-

ing all proceeds attributable to such Investment disposal, net of all related expenses and all liabilities connected with
such Investment, as well as any distributions in kind, together with any dividends or interest income of the Company,
after deduction of any due management fees, set-up costs and other Company’s costs and expenses, and ii) asset or cash
of the Company which the General Partner believes should be distributed to Shareholders.

«Portfolio Company» means any body corporate, association, partnership or other collective investment scheme or

other entity or person wherever established, incorporated or resident in respect of which the Company holds Invest-
ments.

«Shareholders» or individually a «Shareholder» means the General Partner and the Limited Partners.
«Steering Committee Member» means any duly appointed member of the Steering Committee.
«Total Commitment» means the sum of the Drawn Commitments and the Undrawn Commitments.
«Undrawn Commitments» means the aggregate commitments of funds which the Shareholders are committed to in-

vest in the Company but that are not yet invested, pursuant to any subscription agreement entered into between the
Company and any and each Shareholder. 

«Well Informed Investor» means a professional investor, an institutional investor or an investor who, in accordance

with the SICAR Law and these Articles of Association (i) has confirmed in writing her/his/its adherence to the well in-
formed investor status as referred to in the SICAR Law and (ii) has confirmed its unconditional commitment to purchase
a specific number of Shares at a stated purchase price, with a minimum commitment of EUR 125,000.-, which represents
the investor’s Total Commitment to the Company according to the terms and conditions of the subscription agreement
or (iii) has received a confirmation from a credit institution or professional of the financial sector within the meaning of
Directive 93/22 EC or a professional fund management company within the meaning of Directive 2001/107 EC according
to which she/he/it has adequate experience and knowledge to determine in a proper manner a risk capital investment.

<i>Subscription and payment

The Articles of Association of the Company having thus been drawn up by the appearing parties, these parties have

subscribed for the number of shares and have paid in cash the amounts mentioned hereafter:  

Shareholders

Subscribed

Number and Class

and paid-in

of shares

capital (EUR)

1) ADARA VENTURE PARTNERS, S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32,890.- EUR

3,289 Class B Shares

2) EMPLEADOS DE TELEFONICA DE ESPANA, Fondo de Pensiones . . . . . .

10.- EUR

1Class A Shares

Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32,900.- EUR

3,290 Shares

40479

Proof of all such payments has been given to the undersigned notary who states that the conditions provided for in

articles 26 and 103 of the law of August 10th, 1915 on commercial companies, as amended, and conditions provided for
in article 4 of the law of June 15, 2004 on risk capital investment companies have been observed.

<i>Expenses

The expenses, costs, fees and charges of any kind whatsoever which will have to be borne by the Company as a result

of the execution of this deed are estimated at approximately 4,500.- EUR. 

<i>Transitory Provisions

The first financial year will begin on the date of formation of the Company and will end on the last day of December

2005. The first annual general meeting will thus be held in the year 2006.

<i>Extraordinary general meeting

The abovenamed parties, representing the entire subscribed capital and considering themselves as duly convened,

have immediately proceeded to hold an extraordinary general meeting.

Having first verified that the meeting was regularly constituted, they have passed the following resolutions, each time

by unanimous vote:

1. Resolved to set the Company’s registered office at 16, boulevard Emmanuel Servais, L-2535 Luxembourg.
Whereof the present deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this document.
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English followed by a French version; on request of the same persons and in
case of divergences between the English and the French text, the English text will prevail.

The document having been read to the persons appearing, who are known to the notary by their surname, first name,

civil status and residence, the said persons signed together with us notary this original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède: 

L’an deux mille cinq, le quinze juin.
Par-devant Maître Paul Decker, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

1) ADARA VENTURE PARTNERS, S.à r.l., une société à responsabilité limitée, constituée au Luxembourg avec un

siège social au 16, boulevard Emmanuel Servais, L-2535 Luxembourg,

représentée par M. Alberto Gomez, Investment Manager, demeurant à Calle Hermosilla 57, 4to.Dcha, 28001 Madrid,

Espagne,

en vertu d’une procuration donnée le 15 juin 2005.
2) EMPLEADOS DE TELEFONICA DE ESPANA, Fondo de Pensiones, un fonds de pension constitué en Espagne, avec

siège social à Madrid, C/ Pedro Teixeira nº 8, 28020, Madrid, Espagne,

représentée par M. Tom Loesch, avocat, demeurant professionnellement à Luxembourg, 4, rue Carlo Hemmer,
en vertu d’une procuration donnée le 14 juin 2005.
Les procurations mentionnées ci-dessus, signées par les comparants et le notaire instrumentant, resteront annexées

au présent acte pour les formalités de l’enregistrement.

Lesquels comparants, agissant en leurs susdites qualités, ont arrêté ainsi qu’il suit les statuts d’une société qu’ils dé-

clarent constituer entre eux:

Chapitre I

er

. Forme, Dénomination, Siège social, Objet, Durée

Art. 1

er

. Forme, Dénomination.

Art. 1.1
Il est formé par les présentes entre les actionnaires fondateurs, y compris ADARA VENTURE PARTNERS, S.à r.l.,

en qualité d’associé commandité (le «Gérant») et tous ceux qui pourront devenir associés commanditaires (les «Action-
naires Commanditaires») (le Gérant et les Actionnaires Commanditaires ensemble les «Actionnaires» ou individuelle-
ment un «Actionnaire»), une société (la «Société») sous la forme d’une société en commandite par actions qui sera régie
par les lois du Grand-Duché de Luxembourg, et plus particulièrement par la loi du 15 juin 2004 sur les sociétés d’inves-
tissement en capital à risque (la «Loi sur les SICAR») et par les présents statuts (les «Statuts»). 

Art. 1.2
La Société adoptera la dénomination ADARA VENTURES SICAR.

Art. 2. Siège Social.
Art. 2.1
La Société aura son siège social dans la Ville de Luxembourg. 

Art. 2.2
Le siège social peut être transféré à tout autre endroit de la Ville de Luxembourg par une décision du Gérant. 

Art. 2.3
Au cas où le Gérant estime que des événements extraordinaires d’ordre politique, économique ou social compro-

mettent l’activité normale de la Société au siège social ou les communications aisées avec ce siège ou entre ce siège et
l’étranger ou que de tels événements sont imminents, il pourra transférer temporairement le siège social à l’étranger,
jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales. Ces mesures provisoires n’auront aucun effet sur la natio-
nalité de la Société, laquelle, nonobstant le transfert provisoire du siège social, restera une société régie par les lois du
Grand-Duché de Luxembourg, et en particulier par la Loi sur les SICAR. Ces mesures provisoires seront prises et por-

40480

tées à la connaissance de tout intéressé par l’un des organes ou par l’une des personnes en charge de la gestion journa-
lière de la Société.

Art. 3. Objet Social.
Art. 3.1
L’objet social de la Société est de fournir à ses Actionnaires des investissements directs ou indirects de capital à risque

à Luxembourg et/ou dans des entreprises étrangères dans le but de permettre à ses Actionnaires de bénéficier d’inves-
tissements en capital ou quasi capital dans des secteurs d’activité liés à la technologie ainsi que dans d’autres secteurs
d’activité innovants et d’optimiser le rendement de ses Actionnaires. Elle investira principalement dans des petites et
moyennes entreprises ayant un fort potentiel de croissance, en phase de démarrage ou de croissance (normalement
établies depuis moins de cinq années au moment de l’Investissement), et le but de l’Investissement devrait principale-
ment être le financement d’un plan de croissance et non pas le refinancement de dettes existantes.

Art. 3.2
A la fin de la Période d’Investissement, au moins 65% du capital investi sera investi dans des sociétés établies ou dont

les activités sont principalement menées en Espagne. Au moins 80% des Investissements seront faits dans des sociétés
établies ou dont les activités sont principalement menées dans l’Union Européenne. 

Art. 3.3
La Société peut aussi détenir des titres dans des sociétés cotées, comportant une caractéristique de capital à risque,

à condition que la Société détienne déjà de tels titres au moment de l’admission en bourse de ces titres ou que de ces
titres aient été acquis par échange de titres non cotés détenus (autres que les propres titres de la Société). Dans ce cas,
cependant, la Société veillera à ne pas détenir ces titres cotés comme un investissement à long terme et tentera de
vendre ou liquider ces titres cotés aussitôt que le Gérant estimera qu’ils peuvent être vendus ou liquidés. 

Art. 3.4
La Société peut également détenir des actifs sous forme d’espèces ou de quasi espèces. 

Art. 3.5
La Société peut généralement prendre toute mesure et accomplir toute opération qu’elle jugera utile à l’accomplis-

sement et au développement de son but sous réserve de ce qui est permis par le droit des sociétés. 

Art. 3.6
La Société peut contracter des emprunts à court terme pour faire des Investissements ou payer autrement des coûts

et dépenses de la Société au lieu de, ou avant de, procéder à des augmentations de capital. De tels emprunts peuvent
être garantis par les biens de la Société; cependant, le montant global de ces emprunts ne dépassera jamais 15% des
Engagements Totaux.

Art. 4. Durée. La Société est constituée pour une durée limitée prenant fin le 31 décembre 2013. La durée de la

Société pourra être prolongée au maximum de deux périodes d’une année chacune par une résolution de l’assemblée
générale extraordinaire des Actionnaires.

Chapitre II.- Capital, Actions

Art. 5. Capital Social.
Art. 5.1
Le capital autorisé de la Société est fixé à cinquante millions d’euros (EUR 50.000.000,-) divisé en quatre millions huit

cent soixante-dix mille (4.870.000) Actions de Catégorie A et cent trente mille (130.000) Actions de Catégorie B, ayant
une valeur nominale de dix euros (EUR 10,-) chacune. 

Art. 5.2
Le capital souscrit de la Société est fixé à trente-deux mille neuf cents euros (EUR 32.900,-) divisé en une (1) action

de catégorie A (les «Actions de Catégorie A»), qui sera détenue par l’associé commanditaire et trois mille deux cent
quatre-vingt-neuf (3.289) actions de catégorie B (les «Actions de Catégorie B»), qui seront détenues seulement par les
associés commandités, toutes ayant une valeur nominale de dix euros (EUR 10,-) chacune entièrement libérée. 

Les Actions de Catégorie A et les Actions de Catégorie B sont individuellement dénommées une «Action» et collec-

tivement les «Actions». Les détenteurs d’Actions sont individuellement dénommés «Actionnaire» et collectivement les
«Actionnaires».

Art. 5.3
Les droits et obligations attachés aux Actions de chaque catégorie, telles que définies dans les Statuts, doivent être

identiques sauf si la loi ou les Statuts en disposent autrement.

Les Actions peuvent être détenues ou acquises quel qu’en soit le moyen uniquement par des personnes ou entités

qualifiées d’Investisseur Averti au sens de la Loi sur les SICAR et de tout amendement de celle-ci. 

Art. 5.4
Le Gérant est autorisé à, pendant une période de cinq ans à partir de la publication des présents Statuts, cette période

étant renouvelable, et habilité à réaliser toute augmentation du capital souscrit dans les limites du capital autorisé, en
tranches successives, en émettant de nouvelles Actions aux Actionnaires, par apport en espèce ou en nature, par con-
version de créance ou de toute autre manière, et à un lieu et une date que le Gérant déterminera.

L’émission d’Actions de Catégorie A sera réalisée au pro-rata des Actionnaires de Catégorie A existants, à l’excep-

tion de l’Article 5.5. 

40481

Art. 5.5
Pendant la période entre la Première Souscription et la Dernière Souscription, le Gérant est également autorisé et

habilité à réaliser toute augmentation de capital social dans les limites du capital autorisé en une ou plusieurs tranches
successives en émettant de nouvelles Actions de Catégorie A à tout tiers autre que les Actionnaires de Catégorie A
existants qui seront alors à rang égal avec les Actionnaires de Catégorie A existants suite à cette émission. Cette émis-
sion de nouvelles Actions de Catégorie A aura lieu avec une certaine prime d’émission, contre apports en numéraire
ou en nature, par conversion de créances ou de toute autre manière à un lieu et une date, à un prix d’émission, et sous
les conditions et modalités de souscription et de libération des nouvelles Actions de Catégorie A qui seront déterminés
par le Gérant. Dans le cadre de cet Article 5.5, le Gérant est autorisé et habilité à supprimer ou limiter le droit préfé-
rentiel de souscription des Actionnaires de Catégorie A, lesquels afin d’écarter tout doute n’auront pas de droits pré-
férentiels à cet égard. Cette autorisation peut être renouvelée par l’assemblée générale des Actionnaires.

Art. 5.6
Après la Dernière Souscription, aucune nouvelle Action sera émise à un tiers qui n’est pas un Actionnaire existant. 

Art. 5.7
Dans le cadre de l’Article 5.5, la Société, conformément aux conditions et modalités du contrat de souscription à

conclure entre la Société et tout tiers qui n’est pas un Actionnaire existant, émettra seulement à ce tiers le nombre
d’Actions de Catégorie A nécessaire pour que le nombre total d’Actions de Catégorie A émis à chaque Actionnaire de
Catégorie A (y compris, à cet effet, les tiers suite à cette émission) reste dans la même proportion relativement à leurs
Engagements Totaux respectifs.

De plus, les Actions de Catégorie A émises à un tiers sur un Appel de Fonds initial comprennent une certaine prime

d’émission, ainsi le montant du capital libéré dans cet Appel de Fonds initial sera égal au montant qui aurait été tiré si le
tiers avait participé à la Première Souscription, plus les intérêts au taux Euribor pour un dépôt de 3 mois, plus 3% à
partir de la date de la libération effective pour les participants à la Première Souscription. 

Art. 5.8
Sans préjudice de ce qui précède, le Gérant ne réalisera des augmentations du capital souscrit qu’afin de financer des

Investissements réalisés par la Société, de payer les frais et dépenses de la Société ou de financer un paiement tel que
prévu sous l’Article 35.2. 

Art. 5.9
Le Gérant peut déléguer à tout fondé de pouvoir ou toute autre personne dûment autorisée, la responsabilité de

recueillir les souscriptions et de recevoir le paiement des Actions représentant tout ou partie du montant de l’augmen-
tation du capital. Après chaque augmentation de capital souscrit effectuée par le Gérant dans les formes légales requises
et dans les limites du capital autorisé, l’Article 5.1 devra, en conséquence, être adapté à la modification intervenue. 

Art. 5.10
En plus du capital social, un compte de prime d’émission pourra être établi dans lequel toutes les primes payées sur

n’importe quelle Action en plus de sa valeur nominale seront transférées. Le montant de ce compte de primes d’émis-
sion peut être utilisé pour effectuer Ie paiement de toute Action que la Société pourra racheter à ses Actionnaires, pour
compenser toute perte nette réalisée, pour réaliser des distributions aux Actionnaires ou pour allouer des fonds à une
réserve spéciale.

Art. 6. Actions.
Art. 6.1
Les Actions seront nominatives. 

Art. 6.2
En ce qui concerne les actions nominatives, un registre des actionnaires dont tout Actionnaire pourra prendre con-

naissance sera tenu au siège social. Le registre contiendra la désignation précise de chaque Actionnaire et l’indication
du nombre des Actions détenues, l’indication des paiements effectués sur les Actions ainsi que les cessions d’ Actions
avec leur date. 

Art. 6.3
Chaque Actionnaire notifiera à la Société par fax ou lettre recommandée son adresse et tout changement de celle-

ci. La Société sera en droit de se fier à la dernière adresse communiquée. 

Art. 6.4
La propriété des actions nominatives résultera de l’inscription dans le registre des actionnaires. 

Art. 6.5
Les Actions ne sont pas librement transférables. Au cas où un Actionnaire de Catégorie A propose de vendre, aliéner,

céder par voie de sûreté, gage, hypothèque, droit réel ou autre engagement, ou de céder autrement ses Actions de
Catégorie A à un tiers qui doit avoir le statut d’Investisseur Averti, cet Actionnaire de Catégorie A avisera le Gérant
par écrit de son intention de vendre lesdites Actions de Catégorie A, lequel préavis mentionnera le prix de vente pro-
posé ainsi que toutes les autres conditions, modalités et détails de cette vente. Le Gérant avisera endéans cinq (5) Jours
Ouvrables à partir de la réception de ce préavis, tous les autres Actionnaires de cette intention. Les autres Actionnaires
ont alors l’option d’acheter lesdites Actions pendant une période de quinze (15) Jours Ouvrables, après laquelle les Ac-
tions peuvent être vendues à un tiers qui n’est pas Actionnaire, conformément aux conditions et modalités du préavis.
Le Gérant donnera son consentement préliminaire à toute vente, cette approbation ne devant pas être irraisonnable-
ment retenue. 

40482

Art. 6.6
Les Actions de Catégorie B ne peuvent pas être transférées à moins que ce transfert ne soit approuvé par un vote

représentant au moins les trois quarts des Actionnaires de Catégorie A. 

Art. 6.7
La restriction de transfert décrite dans l’Article 6.5 ne s’appliquera pas aux Actionnaires de Catégorie A, tels que les

fonds de pension domiciliés en Espagne qui sont soumis à des normes réglementaires et à une surveillance qui leur in-
terdit d’investir dans des titres avec restrictions ou limitations de transfert.

Art. 7. Augmentation et Réduction de Capital. Le capital souscrit et/ou autorisé de la Société peut être aug-

menté ou réduit une ou plusieurs fois par une résolution des Actionnaires adoptée aux conditions de quorum et de
majorité prévues par les présents Statuts ou, selon le cas, par la loi pour la modification des présents Statuts. Pour que
l’augmentation ou la réduction de capital proposée puisse être adoptée, une majorité des trois quarts des voix des Ac-
tionnaires de Catégorie A présents ou représentés est requise à une assemblée générale. Aucune résolution ne peut
être adoptée sans le consentement du Gérant.

Art. 8. Rachat d’Actions Propres.
Art. 8.1
La Société peut racheter ses propres Actions de Catégorie A. Le rachat d’Actions de Catégorie A ne peut être ef-

fectué qu’à la seule initiative de la Société agissant par l’intermédiaire du Gérant pour les raisons énoncées à l’Article
8.3 et l’Article 35. A l’exception du cas de rachat d’Actions de Catégorie A ayant pour cause le défaut d’un Actionnaire
de Catégorie A et au cas où un Actionnaire de Catégorie A n’a plus le statut d’Investisseur Averti (comme décrit à l’ar-
ticle 8.3), le nombre total des Actions de Catégorie A racheté par la Société sera attribué au pro rata entre tous les
Actionnaires de Catégorie A afin que le pourcentage détenu par chaque Actionnaire de Catégorie A par rapport au
nombre total d’Actions de Catégorie A ne change pas suite à l’opération de rachat. 

Art. 8.2
Les montants distribués aux Actionnaires de Catégorie A suite aux rachats d’Actions de Catégorie A seront effectués

conformément aux règles fixées dans les Statuts et en particulier celles de l’Article 35. 

Art. 8.3
En cas de défaut (événement à la suite duquel un Actionnaire manque à son obligation de valablement souscrire à de

nouvelles Actions de Catégorie A dans la Société en violation de ses engagements financiers contractuels envers la So-
ciété selon les termes de l’Appel de Fonds) et au cas où un Actionnaire de Catégorie A n’a plus le statut d’Investisseur
Averti, la Société peut racheter les Actions de Catégorie A de l’Actionnaire, après qu’une période curative de quarante-
cinq (45) jours se soit écoulée, à un prix de rachat reflétant la valeur comptable des Actions de Catégorie A ou leur
valeur d’actif net au moment de la survenance du défaut ou de la perte du statut d’Investisseur Averti, si applicable, si
la valeur d’actif net est inférieure à la valeur comptable, déduction faite dans chaque cas des frais et dépenses causés par
de défaut de l’Actionnaire ou la perte du statut d’Investisseur Averti, si applicable. Le paiement du prix de rachat sera,
dans un tel cas, différé jusqu’au moment où l’Actionnaire défaillant ou l’Actionnaire qui a perdu le statut d’Investisseur
Averti aurait reçu les dividendes sur les Actions de Catégorie A ainsi rachetées s’il n’y avait pas eu un tel défaut ou la
perte du statut d’Investisseur Averti conduisant au rachat des Actions de Catégorie A. Les Actions de Catégorie A ainsi
rachetées seront annulées. 

Art. 8.4
La Société peut appeler pour un rachat d’Actions de Catégorie A, en totalité ou en partie, par l’envoi d’un avis par

lettre recommandée à l’adresse qui figure dans le registre des Actionnaires de la Société, mentionnant (i) la date du
rachat, (ii) le nombre des Actions de Catégorie A appelées pour le rachat, (iii) le prix de rachat, et (iv) la méthode et
les délais de paiement du prix de rachat. 

Art. 8.5
En cas de révocation du Gérant, pour quelque raison que ce soit, ou de retrait du Gérant ainsi que prévu à l’Article

9.7, et au cas où le Gérant a souscrit des Actions de Catégorie B dans le cadre d’une libération accélérée ainsi que décrit
aux Articles 29.3 et 29.4, la Société rachètera les Actions de Catégorie B du Gérant pour un montant tel que le nombre
d’Actions de Catégorie B alors en circulation et souscrites représente la même proportion d’Engagements de Catégorie
B que la proportion d’Actions de Catégorie A alors en circulation et souscrites par rapport aux Engagements de Caté-
gorie A. Ce rachat précèdera l’application des dispositions contenues dans les Articles 8.6 et 8.7. 

Art. 8.6
Suite à la révocation du Gérant en cas de fraude, négligence grave, inconduite professionnelle grave, manquement

délibéré, actes illégaux délibérés ou manquement conscient à ses obligations, toutes les Actions de Catégorie B restan-
tes après un rachat mis en oeuvre selon l’Article 8.5, seront automatiquement, conformément aux règles imposées par
la loi applicable, converties en Actions de Catégorie A, à condition qu’au moins une Action de Catégorie B ait été émise
au ou acquise par le successeur du Gérant, et ceci résultant en une possession interrompue d’Actions de Catégorie B
par le Gérant sortant. 

Art. 8.7
En dehors des circonstances fixées à l’Article 8.6, le Gérant continuera, après chaque rachat opéré selon l’Article 8.5,

à détenir un nombre maximum d’Actions de Catégorie B, dépendant de la date de sa révocation ou de son retrait. Ce
nombre maximum d’Actions de Catégorie B sera ainsi que présenté ci-dessous: 

Date et révocation

Nombre maximum d’Actions de

ou retrait du Gérant

catégorie B à être détenues par le Gérant

31 Déc 2006

36.000

31 Déc 2007

48.000

40483

La précédente formule de la détention d’Actions de Catégorie B augmentera selon une base linéaire trimestrielle

pour chaque année sociale.

Ainsi, en cas de révocation ou de retrait du Gérant dans les circonstances autres que celles décrites à l’article 8.6,

les Actions de Catégorie B alors détenues par le Gérant, suite au rachat selon l’Article 8.5, qui dépassent le nombre
d’Actions de Catégorie B ainsi que décrit dans le tableau ci-dessus seront, conformément aux règles imposées par la loi
applicable, converties en Actions de Catégorie A.

Chapitre III.- Gérance, Comité de direction

Art. 9. Gérance.
Art. 9.1
La Société sera gérée par ADARA VENTURE PARTNERS, S.à.r.l., en sa qualité d’unique Associé Commandité et de

détenteur d’Actions de Catégorie B de la Société. 

Art. 9.2
Le Gérant doit informer rapidement le Comité de Direction et les Actionnaires de tout changement matériel dans la

détention et la gestion du Gérant. En cas de proposition de changement de contrôle du Gérant, aussitôt que le Conseil
d’Administration du Gérant soutient une telle opération, le Gérant devra (i) suspendre toute activité d’investissement
et (ii) en informer rapidement les Actionnaires de Catégorie A afin de permettre aux Actionnaires de Catégorie A, en-
déans une période de trois mois, de décider en assemblée des Actionnaires par un vote représentant les trois quarts
des Actionnaires de Catégorie A, si l’activité d’investissement devrait être reprise. Afin d’écarter tout doute, toute ré-
vocation du Gérant résultant d’une opération de changement de contrôle du Gérant, selon le présent Article 9.2 ne
doit pas être assimilé à une révocation due à la fraude, négligence grave, inconduite professionnelle grave, manquement
délibéré, actes illégaux délibérés ou manquement conscient aux obligations du Gérant. 

Art. 9.3
Le Gérant peut être révoqué à tout moment par les Actionnaires sur proposition du Comité de Direction ou des

Actionnaires de Catégorie A et par un vote représentant au moins les trois quart des Actions de Catégorie A. Les Ac-
tionnaires de Catégorie A approuvant la révocation du Gérant adopteront simultanément une résolution concernant la
conversion des Actions de Catégorie B détenues jusque là par le Gérant révoqué, en Actions de Catégorie A selon les
Articles 8.5, 8.6 et 8.7. Cependant, en cas de fraude, négligence grave, inconduite professionnelle grave, manquement
délibéré, actes illégaux délibérés ou manquement conscient à ses obligations, le Gérant peut être révoqué par un vote
à la majorité simple des Actionnaires de Catégorie A.

Dans tous les cas, le Gérant ne peut être révoqué que s’il existe déjà un autre associé commandité ou qu’un autre

Gérant a déjà été nommé. 

Art. 9.4
Sauf si le Gérant est révoqué pour fraude, négligence grave, inconduite professionnelle grave, manquement délibéré,

actes illégaux délibérés ou manquement conscient à ses obligations, il aura droit à une indemnité de rupture équivalente
aux indemnités de gestion (tels que décrits à l’article 10.2) payés pendant les 12 derniers mois. 

Art. 9.5
Sauf en cas de fraude, négligence grave, mauvaise conduite professionnelle, défaillance intentionnelle, actes illégaux

intentionnels ou violation matérielle de ses obligations, le Gérant ne peut pas être révoqué avant le 31 décembre 2006. 

Art. 9.6
Si le Gérant est révoqué ou s’est retiré, les Articles 8.5, 8.6 et 8.7 relatifs au rachat et à la conversion des Actions de

Catégorie B s’appliqueront. En plus, le Gérant renoncera au droit de souscrire à des Actions de Catégorie B supplé-
mentaires dans le cadre du contrat de souscription signé avec la Société. Aucune augmentation du nombre autorisé
d’Actions de Catégorie B ne sera autorisée suite à la révocation du Gérant. 

Art. 9.7
Le Gérant n’est pas habilité à se retirer de son poste de Gérant sans l’accord préalable d’au moins les trois quart des

Actionnaires de Catégorie A qui devraient simultanément adopter une résolution relative à la conversion des Actions
de Catégorie B en Actions de Catégorie A selon les Articles 8.5, 8.6 et 8.7.

Dans tous les cas, le Gérant peut être révoqué ou peut se retirer seulement si un autre associé commandité existe

déjà ou si un autre Gérant a déjà été nommé. 

Art. 9.8
En cas de révocation du Gérant conformément à l’Article 9.3 ou de son retrait conformément à l’Article 9.7, et au

cas où aucun autre associé commandité existe déjà ou un autre Gérant a déjà été nommé, les Actionnaires de Catégorie
A doivent, avant d’adopter une quelconque résolution en relation avec ladite révocation du Gérant, convoquer une as-
semblée générale extraordinaire à laquelle les Actionnaires de Catégorie A décideront d’augmenter le capital souscrit
de la Société par émission de nouvelles Action(s) de Catégorie B à un autre associé commandité.

31 Déc 2008

60.000

31 Déc 2009

72.000

31 Déc 2010

84.000

31 Déc 2011

96.000

31 Déc 2012

108.000

31 Déc 2013

120.000

40484

Si un autre associé commandité existe déjà ou si un autre Gérant a déjà été nommé, les Actionnaires de Catégorie

A sont habilités à adopter une résolution afin de soit révoquer soit accepter le retrait volontaire du Gérant existant
conformément aux règles fixées à l’Article 9.

Une fois que le nouveau Gérant a été nommé, les présents Statuts seront modifiés afin de refléter cette nomination. 

Art. 9.9
Les autres Actionnaires de Catégorie A ne participeront ni n’interféreront dans la gestion de la Société et n’auront

pas de droits ou d’obligations à cet égard.

Art. 10. Pouvoirs du Gérant, Frais remboursables à et Dépenses supportées par le Gérant. 
Art. 10.1
Le Gérant a les pouvoirs les plus larges pour accomplir tous les actes nécessaires ou utiles à la réalisation de l’objet

social de la Société. Tous pouvoirs non réservés expressément par la loi ou par les Statuts à l’assemblée générale des
Actionnaires sont de la compétence du Gérant. 

Art. 10.2
Le Gérant sera autorisé à recevoir de la Société pour l’accomplissement de ses services des indemnités de gestion

équivalant à 2,00% des Engagements Libérés et Non-Libérés et payées semi-annuellement en avance pendant la Période
d’Investissement. 

Après la Période d’Investissement, les indemnités de gestion, qui restent à un taux de 2,00%, seront calculées en pour-

centage des Engagements Libérés et Non-Libérés, moins le coût d’acquisition de tout Investissement réalisé et distribué.
Cependant, les indemnités de gestion payées au Gérant à partir de la sixième année suivant la date de la Dernière Sous-
cription n’excèderont pas: i) pendant la sixième année, 80% du montant maximum des indemnités de gestion payées
pendant l’une des années précédentes; ii) pendant la septième année, 60% du montant maximum des indemnités de ges-
tion payées pendant l’une des années précédentes; iii) pendant la huitième année et après, 40% du montant maximum
des indemnités de gestion payées pendant l’une des années précédentes. 

Art. 10.3
Dans le cas où le Gérant reçoit des honoraires relatifs à des conseils, au fait d’être un membre du conseil ou en re-

lation avec des transactions de la part d’une société dans laquelle la Société est actionnaire, alors le Gérant déduira des
prochaines indemnités de gestion à percevoir de la Société un montant égal à 50% des honoraires ainsi reçus. 

Art. 10.4
Le Gérant supportera, en dehors des indemnités de gestion mentionnées ci-dessus, tous les coûts et frais en rapport

avec la gestion de la Société et la poursuite de l’objet social de la Société. Ces frais incluent les salaires et avantages
sociaux de ses employés et toute location, tout équipement, voyages et dépenses journalières incombant au Gérant. 

Art. 10.5
La Société supportera tous les coûts et frais en rapport avec: 
(i) sa propre administration, incluant les services juridique, d’audit et de dépositaire, les frais et commissions de dé-

positaires, les services administratifs, les impressions, la fiscalité, ainsi que les frais et dépenses en rapport avec le Comité
de Direction, ou les assemblées d’Actionnaires; et 

(ii) la recherche formelle de transactions spécifiques, laquelle recherche a été approuvée par le Comité d’Investisse-

ment (sous la forme d’un mémorandum d’investissement préliminaire ou autrement), incluant les frais d’acquisition ou
de disposition des Investissements, tel que les agents ou conseils, les frais de Due Diligence (qui à leur tour incluent les
frais de conseils d’expert, services juridiques, consultants techniques, comptables, etc.) et autres dépenses similaires qui,
dans la mesure où elles ne sont pas supportées par des tiers, seront ajoutées à un compte de frais de transactions dans
les livres de la Société dans le cas de transactions achevées («Frais de Transaction») ou payées directement par la Société
en cas de transactions inachevées ou abandonnées («Frais d’Opérations Inachevées»). 

Art. 10.6
La Société payera au Gérant une indemnité unique pour couvrir les dépenses d’établissement justifiées qui s’élèvera

au montant le plus faible de i) 1,25% du montant global des Engagements Totaux de la Société et ii) EUR 500.000,-. Cette
indemnité sera recalculée après chaque clôture, et tout ajustement dû à une augmentation des Engagements Totaux sera
payé au Gérant lors de cette même clôture.

Art. 11. Responsabilité du Gérant et des Actionnaires, indemnisation du Gérant.
Art. 11.1
Le Gérant est responsable conjointement et solidairement avec la Société de toutes les dettes de la Société qui ne

peuvent pas être couvertes par les actifs de la Société. Pour atténuer ces dettes la Société souscrira une police d’assu-
rance. 

Art. 11.2
La Société indemnisera le Gérant et ses administrateurs, représentants dûment habilités et son personnel contre tou-

tes demandes en indemnités, responsabilités, dommages-intérêts et dépenses, y compris les frais juridiques, qu’ils auront
encourus en raison de leurs activités au nom de la Société à condition que cela ne découle pas de fraude, négligence
grave, inconduite professionnelle grave, manquement délibéré, actes illégaux délibérés ou manquement conscient à ses
ou leurs obligations. 

Art. 11.3
Les Actionnaires autres que le Gérant doivent s’abstenir d’agir pour le compte de la Société de quelque manière ou

en quelque qualité que ce soit sauf pour ce qui est de l’exercice de leurs droits d’Actionnaires aux assemblées générales

40485

ou autrement, et, par conséquent, chaque Actionnaire de Catégorie A ne sera responsable en tant qu’Actionnaire vis-
à-vis de la Société qu’à concurrence d’un montant égal à la valeur nominale et la prime d’émission de chaque Action de
Catégorie A qu’il possède dans la Société. 

Art. 12. Délégation de Pouvoirs. Le Gérant peut déléguer la gestion journalière de la Société ainsi que la repré-

sentation de la Société en ce qui concerne cette gestion à un ou plusieurs représentants dûment habilités, employés ou
autres personnes ou conférer des pouvoirs ou mandats spéciaux, ou confier des fonctions déterminées permanentes
ou temporaires à des personnes ou agents de son choix.

Art. 13. Représentation de la Société. La Société est engagée vis-à-vis des tiers par la seule signature du Gérant,

agissant par l’intermédiaire d’un ou de plusieurs signataires dûment autorisés, tels que nommés discrétionnairement par
le Gérant, y compris par la signature individuelle de chacune des personnes à qui la gestion journalière de la Société a
été déléguée, dans le cadre de cette gestion journalière, ou par les signatures conjointes ou la signature individuelle de
toutes les personnes à qui un tel pouvoir de signature aura été délégué par le Gérant, mais seulement dans les limites
de ce pouvoir.

Art. 14. Comité de Direction /Comité Consultatif.
Art. 14.1
Un comité de direction (le «Comité de Direction»), composé de cinq (5) membres ou plus, sera proposé par le Gé-

rant pour ratification par les Actionnaires de Catégorie A à l’assemblée générale. 

La ratification de la nomination des Membres du Comité de Direction se fera pour un mandat d’une durée de (1) an,

sujet à renouvellement par l’assemblée générale annuelle des Actionnaires. 

Art. 14.2
Les Actionnaires ayant contribué pour 10% ou plus au capital de la Société auront le droit de nommer un représen-

tant au Comité de Direction. 

Art. 14.3
Le Comité de Direction nommera parmi ses membres un président (le «Président du Comité») et ses procédures

de vote devront requérir l’approbation de la majorité de tous les membres nommés, chaque membre ayant une voix et
le Président n’ayant pas de voix prépondérante.

Art. 14.4
Le Comité de Direction se réunira sur demande du Président du Comité ou du Gérant, et au moins tous les six mois,

pour fournir au Gérant des conseil généraux et spécifiques sur les stratégies et politiques d’Investissement. 

Art. 14.5
Les convocations aux réunions du Comité de Direction seront envoyées au membres du Comité de Direction au

moins quinze (15) Jours Ouvrables avant cette assemblée. Ladite convocation mentionnera l’ordre du jour de la réunion,
les recommandations du Gérant et toute autre information appropriée relative à l’ordre du jour de la réunion. 

Art. 14.6
Plus spécifiquement, le Comité de Direction s’efforcera d’accomplir les fonctions suivantes:
(i) considérer, revoir et examiner la politique d’investissement de la Société aux vues des tendances prédominantes

du marché, et fournir des conseils généraux pour assister l’activité du Gérant; 

(ii) contrôler l’activité d’investissement de la Société et sa conformité générale à la politique d’investissement de la

Société;

(iii) examiner et commenter les budgets pour la Société tel que préparés par le Gérant;
(iv) examiner et commenter les évaluations du Gérant relatives au portefeuille d’Investissements non réalisés de la

Société, y compris l’évaluation des Actions;

(v) considérer et faire des recommandations sur la résolution de tous problèmes liés à des conflits d’intérêt, réels ou

potentiel; et

(vi) considérer et conseiller sur tout autre sujet en relation avec la Société tel que et quand requis par le Gérant ou

les Actionnaires,

et ceci à condition que la fonction de ce Comité de Direction soit de consulter le Gérant relativement aux sujets

mentionnés ci-dessus et le Gérant n’est pas tenu de suivre les conseils et recommandations du Comité de Direction
mais exercera ses pouvoirs comme décrit dans les présentes de manière discrétionnaire, sauf que le Gérant refusera la
conclusion par la Société de toute transaction ou arrangement entraînant un conflit d’intérêt potentiel ou actuel porté
à la connaissance du Comité de Direction à moins que et jusqu’à ce que le Comité de Direction ait confirmé que cette
transaction ou cet arrangement peut être conclu malgré ce conflit potentiel ou actuel. 

Art. 14.7
Aucun Membre du Comité de Direction n’aura une responsabilité quelconque relativement à une perte subie par la

Société ou les Actionnaires provenant de services rendu en leur qualité de Membre du Comité de Direction, sauf en
cas de fraude, négligence grave, inconduite professionnelle grave, manquement délibéré, actes illégaux délibérés ou man-
quement conscient à ses obligations, et chaque Membre du Comité de Direction sera indemnisé sur les actifs de la So-
ciété contre toute responsabilité, action, procès, prétentions, coûts, demandes, dommages et dépenses (y compris frais
judiciaires raisonnables) encourus ou provenant de ou en relation ou en connexion avec ou résultant d’un agissement
en sa qualité de Membre du Comité de Direction, étant entendu toutefois qu’un Membre du Comité de Direction ne
sera pas ainsi indemnisé en cas de fraude, négligence grave, inconduite professionnelle grave, manquement délibéré, ac-
tes illégaux délibérés ou manquement conscient à ses obligations. 

40486

Art. 14.8
Le Comité de Direction peut se réunir en personne ou par téléconférence. Au cas où la présence physique à la réu-

nion est requise, la Société pourra rembourser aux Membres du Comité de Direction leurs débours dûment justifiés et
raisonnables en relation avec une présence annuelle à une réunion du Comité de Direction. 

Art. 14.9
Le Gérant assistera aux réunions du Comité de Direction sauf si le Comité de Direction demande que les représen-

tants du Gérant s’abstiennent de participer en tout ou partie à cette réunion. 

Art. 14.10
Concernant un conflit d’intérêt potentiel ou actuel affectant un membre du Comité de Direction, ce membre sera

obligé d’aviser le Comité de Direction et, si requis par un membre du Comité de Direction, le membre ayant un conflit
d’intérêt potentiel ou actuel (i) devra ne pas être présent quand le sujet sera discuté ou un vote sera pris relativement
à ce sujet; et (ii) pourra ne pas voter relativement au sujet. 

Art. 14.11
Le Gérant doit immédiatement informer le Comité de Direction de tout conflit d’intérêt potentiel ou actuel auquel

il est confronté lorsqu’il remplit ses devoirs en tant que Gérant de la Société. 

Art. 14.12
A des occasions choisies et dans le cadre de ses fonctions décrites ci-dessus, le Comité de Direction peut demander

au Gérant de permettre la présence d’un de ses membres aux réunions et délibérations du Comité d’Investissement en
tant qu’observateur non-votant.

Art. 15. Dissolution - Incapacité du Gérant.
Art. 15.1
En cas de dissolution, administration judiciaire ou incapacité légale du Gérant ou si pour toute autre raison le Gérant

est empêché d’agir, la Société ne sera pas dissoute. 

Dans ce cas le Comité de Direction nommera un ou plusieurs administrateurs, Actionnaires ou non, qui resteront

en fonction jusqu’à la réunion de l’assemblée générale des Actionnaires aux fins de nomination d’un nouveau Gérant.

Art. 15.2
Dans un délai de quinze jours à partir de sa ou de leur nomination, le ou les administrateur(s) devront convoquer

l’assemblée générale des Actionnaires dans les formes prévues par les Statuts. 

Art. 15.3
Les devoirs des administrateurs consistent à accomplir des actes urgents et des actes de simple administration jusqu’à

ce que l’assemblée générale des Actionnaires se réunisse. 

Les administrateurs sont responsables uniquement de l’exécution de leur mandat. 

Art. 15.4
La Société indemnisera les administrateurs des créances, dettes, coûts, dommages-intérêts et dépenses, y compris

les frais judiciaires, qu’ils auront encourus en raison de leurs activités au nom de la Société à condition que cela ne dé-
coule pas de fraude, négligence grave, inconduite professionnelle grave, manquement délibéré, actes illégaux délibérés
ou manquement conscient à leurs obligations.

Chapitre IV.- Assemblée Générale des Actionnaires

Art. 16. Pouvoirs de l’Assemblée Générale des Actionnaires.
Art. 16.1
Toute assemblée générale des Actionnaires de la Société régulièrement constituée représente l’ensemble des Action-

naires. 

Art. 16.2
Sous réserve de tous les autres pouvoirs réservés au Gérant en vertu de la loi ou des Statuts, elle a le pouvoir d’exé-

cuter ou de ratifier tout acte relatif aux opérations de la Société ainsi que de considérer des propositions présentées
par le Gérant, le Comité de Direction ou les Actionnaires de Catégorie A. 

Art. 16.3
Sans préjudice aux dispositions des Articles 23.6 et 24.1, elle n’exécutera ni ne ratifiera aucun acte qui engagera la

Société vis-à-vis de tiers ni ne décidera de modifier les présents Statuts sans le consentement du Gérant. 

Art. 16.4
Elle pourra révoquer le Gérant et désigner un autre Gérant conformément à la procédure prévue à l’Article 9.3.

Art. 17. Assemblée Générale Annuelle. L’assemblée générale annuelle des Actionnaires se réunira au siège so-

cial de la Société ou à tel autre endroit indiqué dans les avis de convocation le deuxième mardi du mois de juin de chaque
année à 14.00 heures.

Si ce jour est un jour férié légal ou de week-end, l’assemblée se tiendra le premier Jour Ouvrable suivant.

Art. 18. Autres Assemblées Générales. Le Gérant peut convoquer d’autres assemblées générales. Les Action-

naires représentant au moins un cinquième des Actions de Catégorie A ont aussi le droit de convoquer de telles assem-
blées.

Les assemblées d’Actionnaires, y compris l’assemblée générale annuelle, peuvent se tenir à l’étranger chaque fois que

des circonstances de force majeure, appréciées souverainement par le Gérant, le requièrent.

40487

Art. 19. Convocation des Assemblées Générales.
Art. 19.1
Les Actionnaires seront convoqués par le Gérant conformément à la loi luxembourgeoise. Les avis de convocation

envoyés aux Actionnaires conformément à la loi indiqueront l’heure et le lieu de l’assemblée ainsi que l’ordre du jour,
une indication des affaires à traiter, les détails des modifications des Statuts proposées, y compris leur nouvelle teneur. 

Art. 19.2
Si tous les Actionnaires sont présents ou représentés à une assemblée des Actionnaires et s’ils déclarent qu’ils ont

été informés de l’ordre du jour de l’assemblée, l’assemblée pourra être tenue sans convocation préalable. 

Art. 19.3
Le Comité de Direction est habilité à convoquer une assemblée générale extraordinaire des Actionnaires de la So-

ciété pour décider sur recommandation du Comité de Direction du remplacement du Gérant. 

Art. 20. Présence - Représentation.
Art. 20.1
Tous les Actionnaires ont le droit de participer et de prendre la parole à toutes les assemblées générales. 

Art. 20.2
Un Actionnaire peut prendre part à toute assemblée générale des Actionnaires en désignant par écrit, télégramme

ou télécopie, une autre personne comme mandataire, Actionnaire ou non. Le Gérant peut arrêter toutes autres condi-
tions à remplir pour prendre part aux assemblées générales des Actionnaires de cette manière. 

Art. 20.3
Toute société ou autre personne juridique qui est Actionnaire peut donner procuration sous la signature d’un repré-

sentant dûment habilité ou peut autoriser par écrit, par télécopie ou par télégramme une personne qu’elle estime apte
à agir comme son représentant à toute assemblée générale, à condition de fournir toute preuve de pouvoirs que le Gé-
rant pourrait exiger. 

Art. 20.4
Le Gérant peut arrêter la forme des procurations et il peut exiger que les procurations soient déposées au lieu indi-

qué par le Gérant au moins cinq jours avant la date fixée pour l’assemblée. Le Gérant pourra déterminer toutes autres
conditions qui devront être remplies en vue de la participation à une assemblée des Actionnaires. 

Art. 20.5
Les copropriétaires, les usufruitiers et les nu-propriétaires d’Actions, les créditeurs et les débiteurs d’Actions mises

en gage doivent désigner une seule personne pour les représenter à l’assemblée générale.

Le Gérant peut désigner jusqu’à quatre directeurs pour assister à l’assemblée générale, l’un d’entre eux étant désigné

pour représenter les Actions de Catégorie B.

Art. 21. Procédures. L’assemblée générale sera présidée par le Gérant ou par une personne désignée par le Gé-

rant. 

Le président de l’assemblée générale nommera un secrétaire.
L’assemblée générale des Actionnaires élira un scrutateur à choisir parmi les Actionnaires présents ou représentés.

Art. 22. Prorogation. Le Gérant peut proroger séance tenante toute assemblée générale annuelle, une fois, de

quatre semaines au plus, des prorogations supplémentaires requérant l’approbation des Actionnaires détenant au moins
20% des Actions de Catégorie A. Le gérant doit proroger toute autre assemblée générale sur demande d’Actionnaires
représentant au moins un cinquième des Actions de Catégorie A de la Société.

Cette prorogation annule automatiquement toute décision déjà prise.
L’assemblée générale prorogée a le même ordre du jour que la première assemblée. Les Actions et les procurations

déposées régulièrement en vue de la première assemblée restent valablement déposées pour la deuxième assemblée.

Art. 23. Vote.
Art. 23.1
Une liste de présence indiquant les noms des Actionnaires et le nombre et la catégorie d’Actions pour lesquelles ils

prennent part au vote est signée par chacun d’eux ou par leurs mandataires avant l’ouverture de l’assemblée. 

Art. 23.2
L’assemblée générale peut délibérer et voter uniquement sur les points figurant à l’ordre du jour. 

Art. 23.3
Les Actionnaires ayant un conflit d’intérêt relatif à un point de l’ordre du jour doivent déclarer l’existence de ce conflit

d’intérêt et s’abstenir de participer au vote sur ce point de l’ordre du jour.

Art. 23.4
Chaque Action donne droit à une voix, excepté le cas où, dans les limites de ce que la loi luxembourgeoise autorise,

le Gérant a suspendu les droits de vote du détenteur d’une telle Action suite au défaut par celui-ci de se conformer aux
obligations contractuelles de financement à l’égard de la Société, tel que cela peut se produire de temps en temps. 

Art. 23.5
Le vote se fait à main levée ou par un appel nominal, à moins que l’assemblée générale ne décide par un vote à la

majorité simple d’adopter une autre procédure de vote. 

Art. 23.6

40488

Lors de toute assemblée générale, autre qu’une assemblée générale extraordinaire convoquée en vue de la modifica-

tion des Statuts de la Société ou en vue du vote sur des résolutions dont l’adoption est soumise aux conditions de quo-
rum et de majorité prévues pour la modification des Statuts, et à moins que ces Statuts n’en disposent autrement, les
résolutions seront prises, sans considération du nombre d’Actions représentées, à la majorité simple des votes émis.
Aucune résolution ne peut être adoptée sans le consentement du Gérant, à l’exception d’une résolution concernant le
remplacement ou la révocation du Gérant, la nomination d’un nouvel associé commandité en relation avec un tel rem-
placement, ou toute autre résolution qui ne requiert que l’approbation des Actionnaires de Catégorie A.

Art. 24. Assemblées Générales Extraordinaires.
Art. 24.1
Lors de toute assemblée générale extraordinaire convoquée en conformité avec la loi en vue de la modification des

Statuts de la Société ou en vue du vote sur des résolutions dont l’adoption est soumise aux conditions de quorum et
de majorité prévues pour la modification des Statuts, l’adoption de la modification proposée devra requérir le vote po-
sitif d’au moins les trois quarts des Actions de Catégorie A émises. Aucune résolution ne peut être adoptée sans le
consentement du Gérant, sauf pour une résolution concernant le remplacement ou la révocation du Gérant, la nomi-
nation d’un nouvel associé commandité en relation avec un tel remplacement, ou toute autre résolution qui ne requiert
que l’approbation des Actionnaires de Catégorie A.

Art. 24.2
Les Actionnaires ayant un conflit d’intérêt relatif à un point de l’ordre du jour doivent déclarer l’existence de ce conflit

d’intérêt et s’abstenir de participer au vote sur ce point de l’ordre du jour.

Art. 25. Procès-verbaux. Les procès-verbaux de toute assemblée générale des Actionnaires seront signés par le

président de l’assemblée, le secrétaire et le scrutateur.

Chapitre V.- Investissement, Diversification, Evaluation

Art. 26. Investissement.
Art. 26.1
La politique d’investissement de la Société doit être déterminée par le Gérant, sous réserve que le Gérant ne puisse

pas faire en sorte que la Société investisse plus de 15% des Engagements Totaux en capital dans un portefeuille d’Inves-
tissement unique, à moins qu’une telle stratégie ou qu’un de ces Investissements ne soit approuvé par les Actionnaires
représentant au moins les trois quarts des Actions de Catégorie A de la Société. Cependant, en aucun cas, la Société
ne pourra investir plus de 20% des Engagements Totaux dans un unique portefeuille d’Investissement. 

Art. 26.2
La Société peut prêter de l’argent ou autrement détenir un instrument de dette émis par les entités dans lesquelles

la Société est déjà actionnaire; cependant le montant global de ces prêts ou instruments de dette ne pourra jamais dé-
passer 15% des Engagements Totaux. De plus, afin de calculer l’investissement maximum dans une Société Cible, comme
décrite au paragraphe ci-dessus, un tel montant maximum devra inclure le montant global des fonds investis en capitaux
propres, prêts ou autres instruments de dette, ainsi que tous autres moyens par lesquels la Société a fourni des fonds
à une telle Société Cible. 

Art. 26.3
A moins qu’approuvé par les trois quarts des Actionnaires de Catégorie A, après la fin de la Période d’Investissement,

le Gérant ne pourra engager la Société à réaliser des Investissements dans des entités dans lesquelles il est déjà action-
naire ou dans lesquelles un Investissement a été réalisé pendant la Période d’Investissement. 

Art. 26.4
A moins qu’approuvé par les trois quarts des Actionnaires de Catégorie A, le Gérant ne fera pas en sorte que les

Engagements Libérés à la fin de la Période d’Investissement excédent 60% du capital autorisé de la Société. 

Art. 26.5
La Société ne fera pas d’investissements en fonds de capital à risque ou dans d’autres entités dont la nature et l’objet

sont similaires à ceux de la Société.

Art. 27. Co-Investissement.
Art. 27.1
Le Gérant ne fera pas et veillera à ce qu’aucun associé, membre de la direction, directeur, associé, mandataire ou

employé du Gérant (les «Associés») ne fasse des investissements dans des Sociétés Cibles ou sociétés affiliées à de telles
sociétés ou ne fournissent un financement à cet effet en leur propre qualité (sachant que si la Société Cible est sujet à
une cotation, les restrictions contenues dans ce paragraphe cesseront de s’appliquer). 

Art. 27.2
Si la Société cesse de détenir des Investissements dans une Société Cible (autrement qu’à la fin de la vie de la Société

ou qu’à un terme antérieur à celle-ci conformément aux présents Statuts), le Gérant ne fera pas et veillera à ce qu’aucun
Associé ne fasse, sans le consentement préalable par écrit préalable du Comité de Direction, un Investissement dans
une telle Société Cible (sachant que si la Société Cible est sujet à une cotation, les restrictions contenues dans ce para-
graphe cesseront de s’appliquer). 

Art. 27.3
Lorsqu’un Investissement potentiel est jugé être trop important par le Gérant pour que la Société puisse l’acquérir

elle-même, des occasions de co-investissement peuvent de temps à autre être offertes de manière indépendante au prix
de marché aux Actionnaires (pas en qualité d’Actionnaire de la Société) qui en ont exprimé leur intérêt au Gérant. Dans

40489

ces circonstances, la Société et les Actionnaires co-investisseurs investiront dans chaque Investissement en même temps
et aux mêmes conditions économiques (y compris les arrangements appropriés relatifs au partage de coûts entre la So-
ciété et l’(les) Actionnaire(s) co-investisseurs) et la Société et l’Actionnaire co-investisseur réaliseront ces Investisse-
ments en même temps et aux mêmes conditions économiques. 

Art. 27.4
Aucun Investissement ne sera fait dans une Société Cible dans laquelle le Gérant, ou un Associé, est actionnaire.

Art. 28. Réinvestissement de Fonds. Les bénéfices réalisés sur les cessions d’Investissements ne seront pas uti-

lisés pour faire des Investissements supplémentaires, étant entendu que les investissements de capital libéré qui sont
réalisés ou aliénés endéans une période ne dépassant pas 6 mois à partir de la date effective de l’Investissement, à con-
dition qu’ils aient été conçu comme des transactions à court terme ou de relais, peuvent, à la seule discrétion du Gérant,
être re-déployés dans d’autres Investissements réalisés par la Société au lieu d’être immédiatement retournés aux Ac-
tionnaires.

Art. 29. Avis de Financement - Appel de Fonds. 
Art. 29.1
Le Gérant peut, à tout moment, émettre des avis de financement à chaque Actionnaire précisant qu’une contribution

en capital est requise relativement à la totalité ou une partie de la portion restante de l’Engagement Non-Libéré de ces
Actionnaires («Appel de Fonds»). 

Art. 29.2
Tous les avis de financement doivent être envoyés par courrier express via une société de livraison de courrier in-

ternationalement reconnue, par télécopie ou par courrier électronique.

L’avis de financement devra spécifier le montant de l’Appel de Fonds et l’échéance, qui doit être au moins de quinze

(15) Jours Ouvrables à partir du jour où l’avis de financement est envoyé. 

L’avis de financement devra spécifier l’utilisation des fonds reçus à la suite d’un tel Appel de Fonds. Dans le cas où

ces fonds seront investis dans des portefeuilles d’Investissement, l’avis de financement devra indiquer les Sociétés Cibles
dans lesquelles ces Investissements doivent être fait. 

Art. 29.3
Tout Appel de Fonds sera réalisé avec les Actionnaires en proportion de leurs engagements respectifs, jusqu’à ce que

la totalité de l’engagement en capital de chaque Actionnaire ait été tiré. Cependant, le Gérant est autorisé à accélérer
la libération de son engagement et de se voir attribuer les Actions de Catégorie B y correspondantes à tout moment.
Une telle accélération peut avoir lieu à tout moment et pour n’importe quelle partie ou l’entièreté des Engagements de
Catégorie B. 

Art. 29.4
Simultanément à la libération accélérée par le Gérant en conformité avec l’Article 29.3, une Réserve de Fonds Libérés

sera créée afin de maintenir un montant d’argent équivalant à l’excès des Engagements de Catégorie B Libérés par rap-
port aux Engagements de Catégorie A Libérés, de manière à ce que le montant des Engagements de Catégorie B Libérés
qui n’est pas maintenu dans cette Réserve de Fonds Libérés garde toujours la même proportion par rapport au montant
des Engagements de Catégorie A Libérés.

Le montant maintenu dans cette Réserve de Fonds Libérés sera réduit simultanément avec l’émission d’Actions de

Catégorie A afin d’assurer que les proportions fixées ci-dessus seront maintenues à tout moment.

Art. 30. Evaluation des investissements.
Art. 30.1
La Société doit calculer la valeur nette de ses actifs sur une base trimestrielle et la mettre à la disposition des Action-

naires le demandant. 

Art. 30.2
L’évaluation des portefeuilles d’Investissements sera faite en accord avec les standards établis par l’Association Euro-

péenne d’Investissement en Capital à Risque («AEICR») ou un de ses successeurs, avec, dans tous les cas, des deux prin-
cipes majeurs suivants:

a) l’évaluation doit être prudente et appliquée de manière cohérente et professionnelle; et
b) la méthode, les données et les procédures utilisées pour aboutir à cette évaluation doivent être clairement docu-

mentées.

Les liquidités et titres à court terme détenus de manière temporaire seront évalués pour leur montant total (liquidi-

tés) et à leur valeur de marché (titres à court terme) ainsi que déterminé de bonne foi conformément aux principes et
procédures d’évaluation usuellement acceptés.

Art. 31. Garde. La garde des portefeuilles d’Investissement de la Société doit être confiée à un dépositaire. Le dé-

positaire doit être un établissement de crédit au sens de la loi du 5 avril 1993 concernant la supervision du secteur fi-
nancier, tel qu’amendée, ayant son siège social à Luxembourg ou ayant été constitué à Luxembourg si son siège social
est localisé dans un autre Etat.

Chapitre VI.- Surveillance des comptes

Art. 32. Réviseur d’entreprise indépendant. La surveillance des comptes de la Société doit être confiée à un

réviseur d’entreprises indépendant, dont la nomination se fera par une résolution approuvée en assemblée générale ou
en assemblée générale extraordinaire des Actionnaires.

40490

Chapitre VII.- Année Sociale, Répartition des bénéfices

Art. 33. Année Sociale. L’année sociale de la Société commence le premier jour de janvier de chaque année et se

termine le dernier jour de décembre de la même année.

Art. 34. Adoption des Comptes Annuels. Le Gérant doit préparer, pour approbation par les Actionnaires, les

comptes annuels suivant les dispositions de la loi luxembourgeoise et la pratique comptable.

Art. 35. Affectation des Bénéfices.
Art. 35.1
Les Bénéfices Nets de la Société seront alloués selon les règles suivantes: 
(i) premièrement, 100% aux Actions de Catégorie A et Actions de Catégorie B dans la même proportion que le rap-

port existant entre les Engagements de Catégorie A et les Engagements de Catégorie B jusqu’à ce que les Bénéfices
Nets distribués équivalent au total des Engagements Libérés et Non-Libérés; 

(ii) ensuite, 100% aux Actions de Catégorie A et Actions de Catégorie B dans la même proportion que le rapport

existant entre les Engagements de Catégorie A et les Engagements de Catégorie B jusqu’à ce que les Bénéfices Nets
distribués équivalent à 15% du total des Engagements Libérés et Non-Libérés;

(iii) ensuite, 100% aux Actions de Catégorie B, jusqu’à ce que les Actions de Catégorie B aient reçu un montant égal

à 25% du montant distribué sous (ii) ci-dessus; et 

(iv) ensuite, a) 80% aux Actions de Catégorie A et Actions de Catégorie B dans la même proportion que le rapport

existant entre les Engagements de Catégorie A et les Engagements de Catégorie B, et b) 20% aux Actions de Catégorie
B jusqu’à ce que tous les Bénéfices Nets aient été distribués. 

Art. 35.2. (A)
Suite à une liquidation ou dissolution de la Société et dans la mesure où:
(i) le Bénéfice Net distribué selon les Articles 35.1 (i) et (ii) dépassant 115% des Engagements Totaux;
(ii) il y a toujours des Engagements Non-Libérés vis à vis desquels un Appel de Fonds peut être fait; et
(iii) le boni de liquidation n’est pas suffisant pour financer le paiement du Gérant d’après l’Article 35.2,
le Gérant sera habilité à faire un Appel de Fonds à tous les Actionnaires ne dépassant pas leurs Engagements Non-

Libérés respectifs afin de financer un paiement aux Actionnaires de Catégorie B pour un montant qui, lorsqu’il sera ajou-
té aux montants distribués aux Actionnaires de Catégorie B d’après l’Article 35.1 (iii) et (iv.b) serait égal à 20% de l’in-
tégralité du Bénéfice Net moins les Engagements Tirés.

Art. 35.2. (B)
La somme globale a être distribuée aux Actionnaires de Catégorie B selon l’Article 35.1 (iii) et (iv.b) et l’Article 35.2

(A) ne doit, en aucun cas, être supérieur à 20% de l’intégralité du Bénéfice Net moins les Engagements Tirés. 

Art. 35.3
Les Bénéfices Nets seront distribués aussitôt que possible d’après le jugement du Gérant et conformément aux pré-

sents Statuts. 

Art. 35.4
Tous les revenus affectés aux Actions de Catégorie A sont cumulés. Les distributions aux Actions de Catégorie A

seront réalisées par des rachats d’Actions, lesquels sont faits en espèces ou en nature, étant entendu que la Société ne
peut pas imposer une distribution en nature à un Actionnaire. 

Art. 35.5
Chaque distribution de Bénéfices Nets aux Actions de Catégorie A entraînera un rachat d’un nombre d’Actions de

Catégorie A dont la valeur nominale globale est équivalente au coût de l’Investissement réalisé (et dont le Bénéfice Net
entraîne une distribution). Un tel rachat d’Actions de Catégorie A sera réalisé et affecté entre les Actionnaires de Ca-
tégorie A comme décrit à l’Article 8.1.

Le prix payé pour chaque Action de Catégorie A rachetée devra être équivalent au montant total d’argent à être

distribué aux Actions de Catégorie A, suivant les règles ci-dessus relatives à l’affectation des Bénéfices Nets divisé par
le nombre d’Actions de Catégorie A rachetées. 

Art. 35.6
Les montants à distribuer aux Actionnaires de Catégorie B d’après les Articles 35.1, 35.2 et 36.3, le seront sous forme

de dividendes. 

Art. 35.7
Les Actions de Catégories A rachetées par la Société seront annulées.

Chapitre VIII.- Dissolution, Liquidation

Art. 36. Dissolution, Liquidation.
Art. 36.1
La Société est automatiquement dissoute à la survenance du terme, tel qu’énoncé à l’Article 4 des présents Statuts.

La Société peut également être dissoute par une décision de l’assemblée générale des Actionnaires détenant au moins
trois quart des Actions de Catégorie A de la Société, plus le vote du Gérant. 

Art. 36.2
La liquidation de la Société s’effectuera par les soins d’un ou de plusieurs liquidateurs (personnes physiques ou mo-

rales) nommées par l’assemblée générale des Actionnaires qui déterminera leurs pouvoirs et leurs émoluments. 

40491

Art. 36.3
Suite à la liquidation, les fonds maintenus dans la Réserve de Fonds Libérés ainsi que prévu à l’Article 29.4 seront

distribués aux Actionnaires de Catégorie B.

Ensuite, le boni net de liquidation servira à payer toutes les dettes et charges de la Société de même que les frais de

la liquidation.

Le boni net de liquidation restant sera alors distribué ainsi que décrit aux Articles 35.1 et 35.2. afin d’assurer qu’à la

clôture de la liquidation, les détenteurs d’Actions de Catégorie A et Catégorie B ont tous reçu une part de ce boni net
de liquidation. 

Chapitre IX.- Loi Applicable - Définitions

Art. 36. Loi Applicable. Toutes les matières qui ne sont pas régies par les Statuts seront déterminées conformé-

ment à la loi luxembourgeoise du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée et avec la Loi
sur les SICAR. 

Art. 37. Définitions.
«Actionnaires» ou individuellement «Actionnaire» signifie le Gérant et les Actionnaires Commanditaires.
«Actionnaires Commanditaires» signifie les détenteurs d’Actions de Catégorie A.
«Actionnaire de Catégorie A» signifie un détenteur d’Actions de Catégorie A, également appelé «Actionnaire Com-

manditaire».

«Actionnaire de Catégorie B» signifie un détenteur d’Actions de Catégorie B, également appelé «Gérant» ou «Asso-

cié Commandité». 

«Appel de Fonds» signifie les avis de financement adressés à chaque Actionnaire, tel qu’émis de temps à autre par le

Gérant, d’après l’Article 29.1 

«Bénéfices nets» signifie i) les bénéfices nets attribuables à l’aliénation d’un Investissement par la Société, incluant tous

les revenus attribuables à l’aliénation d’un tel Investissement, net de toutes dépenses connexes et de toutes créances
connexes à un tel Investissement, ainsi que de toutes distributions en nature, ensemble avec tous les dividendes ou re-
venus d’intérêts de la Société, après déduction des indemnités de gestion, frais d’établissement et autres coûts et dé-
penses de la Société, et ii) les actifs et espèces de la Société que le Gérant estime devoir être distribués aux Actionnaires.

«Comité d’Investissement» signifie un comité établi de temps à autre par ADARA VENTURE PARTNERS, S.à.r.l. pour

décider des propositions d’Investissement ou de désinvestissement. 

«Dernière Souscription» signifie le 31 décembre 2005.
«Engagements Libérés» signifie le montant global des engagements de fonds que les Actionnaires ont investis et payés

à la Société suite à un Appel de Fonds.

«Engagements Non-Libérés» signifie le montant total des engagements de fonds que les Actionnaires se sont engagés

à investir dans la Société mais qui ne sont pas encore investis d’après tout contrat de souscription conclu entre la Société
et chacun des Actionnaires.

«Engagements de Catégorie A» signifie le montant global des engagements de fonds (libérés et non-libérés) que les

Actionnaires de Catégorie A se sont engagés à investir dans la Société suite à un contrat de souscription entre la Société
et chacun des Actionnaires de Catégorie A, et qui n’est pas en défaut par rapport à un Appel de Fonds.

«Engagements de Catégorie B» signifie le montant global des engagements de fonds (libérés et non-libérés) que le

Gérant s’est engagé à investir dans la Société suite à un contrat de souscription entre la Société et le Gérant, et qui n’est
pas en défaut par rapport à un Appel de Fonds.

«Engagements de Catégorie A Libérés» signifie le montant global des engagements de fonds que les Actionnaires de

Catégorie A ont, de temps à autre, investis dans (et payés suite à un Appel de Fonds d’après l’Article 29) dans la Société.

«Engagements de Catégorie B Libérés» signifie le montant global des engagements de fonds que le Gérant a, de temps

à autre, investis dans (et payés suite à un Appel de Fonds d’après l’Article 29) dans la Société. 

«Engagement Total» signifie la somme des Engagements Libérés et des Engagements Non-Libérés.
«Gérant» signifie ADARA VENTURE PARTNERS, S.à.r.l. en tant que seul associé commandité détenteur d’Actions

de Catégorie B.

«Investissement(s)» signifie un investissement ou des investissements acquis par la Société comprenant mais non li-

mité à des actions, obligations, emprunts convertibles et autres titres de placement et des prêts faits à des sociétés ou
autres entités (d’après les présents Statuts).

«Investisseur Averti» signifie un investisseur professionnel, un investisseur institutionnel ou un investisseur qui, en

conformité avec la Loi sur les SICAR et les présents Statuts (i) a déclaré par écrit son adhésion au statut d’investisseur
averti, au sens de la Loi sur les SICAR et (ii) a confirmé son engagement inconditionnel à acheter un nombre déterminé
d’Actions à un prix d’achat fixé, avec un engagement minimum de EUR 125.000,- qui représente l’Engagement Total en
capital de l’investisseur dans la Société selon les termes et conditions du contrat de souscription et (iii) bénéficie d’une
appréciation de la part d’un établissement de crédit ou d’un autre professionnel du secteur financier dans le sens de la
Directive 93/22/CE ou d’une société de gestion dans le sens de la Directive 2001/107/CE certifiant son expertise, son
expérience et sa connaissance pour apprécier de manière adéquate un placement en capital à risque.

«Jour Ouvrable» signifie un jour où les banques sont ouvertes aux affaires à Luxembourg et en Espagne.
«Membre du Comité de Direction» signifie tout membre du Comité de Direction dûment nommé.
«Période d’Investissement» signifie la période commençant au jour de la Première Souscription et se terminant au

plus tôt entre (i) le troisième anniversaire de la date de la Dernière Souscription et (ii) le jour où les Engagements Li-
bérés sont égaux à 60% du capital autorisé de la Société tel que fixé à l’Article 5. 

«Première Souscription» signifie le 29 juin 2005.

40492

«Réserve de Fonds Libérés» signifie la réserve créée, d’après l’Article 29.4, pour maintenir les fonds investis dans la

Société par le Gérant sous forme de libération accélérée selon l’Article 29.3.

«Société Cible» signifie une société, association, société de personnes ou autre schéma d’investissement collectif ou

autre entité ou personne quelque soit l’endroit ou il/elle est établi(e), constitué(e) ou résident et dans lequel/laquelle la
Société détient des Investissements.

<i>Souscription et paiement

Les Statuts de la Société ayant été ainsi arrêtés par les parties comparantes, lesquelles parties ont souscrit au nombre

d’actions et ont libéré en espèces les montants ci-après énoncés:  

La preuve de tous ces paiements a été rapportée au notaire instrumentaire qui constate que les conditions prévues

aux articles 26 et 103 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, telle que modifiée, et les conditions pré-
vues par l’article 4 de la loi du 15 juin 2004 sur les sociétés d’investissement à capital à risque ont été respectées.

<i>Frais

Le montant des frais, coûts, rémunérations et charges sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la Société en

raison de sa constitution est évalué à environ 4.500,- EUR.

<i>Dispositions transitoires

La première année sociale commencera à la date de constitution de la Société et prendra fin le dernier jour de dé-

cembre 2005. La première assemblée générale annuelle se réunira donc en 2006.

<i>Assemblée générale extraordinaire

Les comparants pré-qualifiés, représentant la totalité du capital social souscrit, se sont immédiatement constitués en

assemblée générale extraordinaire à laquelle ils se reconnaissent dûment convoqués.

Après avoir vérifié que la présente assemblée est régulièrement constituée, ils ont pris, à l’unanimité, la résolution

suivante:

1. Décide de fixer le siège social de la Société au 16, boulevard Emmanuel Servais, L-2535 Luxembourg.
Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Le notaire soussigné qui comprend et parle la langue anglaise, déclare par la présente qu’à la demande des comparants

ci-avant, le présent acte est rédigé en langue anglaise, suivi d’une version française; et qu’à la demande des mêmes com-
parants et en cas de divergences entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise primera.

Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, connus du notaire instrumentant par leur nom, pré-

nom usuel, état et demeure, ils ont signé avec Nous le notaire le présent acte.

Signé: A. Gomez, T. Loesch, P. Decker.
Enregistré à Luxembourg, le 17 juin 2005, vol. 24CS, fol. 59, case 6. – Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée sur papier libre, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et

Associations.

(055884.3/206/1629) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 juillet 2005.

MEYKEN S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1528 Luxembourg, 16A, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 98.589. 

—

En date du 24 mars 2005, l’assemblée générale a pris acte des démissions de Monsieur Luis Schroeder de son mandat

d’administrateur et de Monsieur Jean Thyssen de son mandat de commissaire.

Lors de la même assemblée générale:
- Madame Corinne Carraro, employée privée, demeurant à B-6780 Messancy, 13, rue du Beau Site a été nommée

administrateur;

- Monsieur Sébastien Kopp, comptable, demeurant à B-6750 Musson, 24, rue de la Corne au Bois a été nommé com-

missaire;

- les mandats de M

e

 Pierre Berna en sa qualité d’administrateur et de Monsieur Wilhelm Johann Burke en ses qualités

d’administrateur et d’administrateur-délégué ont été renouvelés.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Enregistré à Luxembourg, le 20 avril 2005, réf. LSO-BD04076. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(032437.3/255/20) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2005.

Actionnaires 

Capital souscrit

Nombre et catégorie d’actions

et libéré

(EUR)

1) ADARA VENTURE PARTNER, S.à r.l.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

32.890,- EUR 3.289 actions

de Catégorie B

2) EMPLEADOS DE TELEFONICA DE ESPANA, Fondo de Pen-

siones. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

10,- EUR

1 action

de Catégorie A

Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

32.900,- EUR 3.290 actions

Luxembourg-Eich, le 28 juin 2005.

P. Decker.

MEYKEN S.A.
Signature

40493

DEXIA TOTAL RETURN II, Fonds Commun de Placement.

—

Le règlement de gestion du fonds DEXIA TOTAL RETURN II, enregistré à Luxembourg, le 12 août 2005, réf. LSO-

BH03838, a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 août 2005.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 18 août 2005.

(075260.3//16) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 août 2005.

MORGAN STANLEY SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2633 Senningerberg, 6B, route de Trèves.

R. C. Luxembourg B 29.192. 

—

Suite à la démission de Monsieur Adolf Bründler en tant qu’administrateur avec effet le 2 août 2005, le Conseil d’Ad-

ministration de la Société est désormais composé de Messieurs Michael Green, Freddy Brausch, Stefano Russo et Ronald
Robison.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations. 

Enregistré à Luxembourg, le 30 août 2005, réf. LSO-BH07505. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(077667.3/267/14) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 août 2005.

ASIA FUND, Fonds Commun de Placement.

—

Les modifications apportées au règlement de gestion de ASIA FUND, enregistré à Luxembourg, le 30 août 2005, réf.

LSO-BH07565/BH07577, ont été déposées au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 août 2005.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 29 août 2005.

(077867.3//13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 août 2005.

EFG MULTI-MANAGER FUND, Fonds Commun de Placement.

—

La modification du règlement de gestion ainsi que la version modifiée du règlement de gestion prenant effet le 5 sep-

tembre 2005 concernant le fonds commun de placement EFG MULTI-MANAGER FUND, enregistré à Luxembourg, le
3 août 2005, réf. LSO-BH07750, a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 1

er

 septembre

2005.

The amendment agreement of the management regulations as well as the modified version of the management reg-

ulations effective as of 5th September 2005 with respect to the fund EFG MULTI-MANAGER FUND, registered in Lux-
embourg on 31 August 2005 under the reference LSO-BH07750, has been filed with the Luxembourg trade and
companies register on 1 September 2005.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(078074.3//16) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 1

er

 septembre 2005.

<i>Pour DEXIA ASSET MANAGEMENT LUXEMBOURG S.A.
Société Anonyme
M. Ory / A. Peters
<i>Global Head of Finance / Member of the Management Board
DEXIA BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG
Société Anonyme
S. Kuchly
<i>Conseiller

<i>Pour la Société
Signature

<i>Pour ASIA FUND MANAGEMENT COMPANY
Société de gestion du FCP ASIA FUND
EURO-VL LUXEMBOURG S.A.
<i>Corporate and domiciliary agent
Signatures

EFG MULTI-MANAGER FUND MANAGEMENT COMPANY S.A.
Signature
<i>Un mandataire

40494

HAMPSHIRE S.A., Société Anonyme.

Registered office: L-1528 Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 107.411. 

—

STATUTES

In the year two thousand five, on the nineteenth day of April.
Before Us, M

e

 Henri Hellinckx, notary residing in Mersch, Grand-Duchy of Luxembourg.

There appeared: 

1. NIGEL FINANCE S.A., with registered office at Panama, Republic of Panama,
duly represented by Mr. Luc Hansen, hereafter named,
by virtue of a proxy dated April 13, 2005.
2. Mr. John Seil, «licencié en sciences économiques appliquées», with professional address in Luxembourg, 5, boule-

vard de la Foire,

duly represented by Mr. Luc Hansen, hereafter named,
by virtue of a proxy dated April 18, 2005.
3. Mr. Luc Hansen, «licencié en administration des affaires», with professional address in Luxembourg, 5, boulevard

de la Foire.

The prenamed proxies after having been signed ne varietur by all the appearing parties and the undersigned notary,

will remain annexed to the present deed for the purpose of registration.

Such appearing parties, acting in the above stated capacities, have drawn up the following articles of a joint stock com-

pany to be organized among themselves.

Name - Registered Office - Duration - Object - Capital

Art. 1. Between the above-mentioned persons and all those that might become owners of the shares created here-

after, a joint stock company is herewith formed under the name of HAMPSHIRE S.A. 

Art. 2. The registered office is in Luxembourg-City.
The company may establish branches, subsidiaries, agencies or administrative offices in the Grand-Duchy of Luxem-

bourg as well as in foreign countries by a simple decision of the board of directors.

Without any prejudice of the general rules of law governing the termination of contracts, in case the registered office

of the company has been determined by contract with third parties, the registered offices may be transferred to any
other place within the municipality of the registered office, by a simple decision of the board of directors. The registered
office may be transferred to any other municipality of the Grand-Duchy by a decision of the general meeting.

If extraordinary events of a political, economic or social character, likely to impair normal activity at the registered

office or the easy communication between that office and foreign countries shall occur, or shall be imminent, the regis-
tered office may be provisionally transferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances. Such
temporary measure shall, however, have no effect on the nationality of the company which, notwithstanding the provi-
sional transfer of its registered office, shall remain a Luxembourg company.

One of the executive organs of the company, which has powers to commit the company for acts of daily management,

shall make this declaration of transfer of the registered office and inform third parties.

Art. 3. The company is established for an unlimited period. 

Art. 4. The purposes for which the company is formed are all transactions pertaining directly or indirectly to the

taking of participating interests in any enterprises in whatever form, as well as the administration, the management, the
control and the development of such participating interests.

The company may particularly use its funds for the setting-up, the management, the development and the disposal of

a portfolio consisting of any securities and patents of whatever origin, participate in the creation, the development and
the control of any enterprise, acquire by way of contribution, subscription, underwriting or by option to purchase and
any other way whatever, any type of securities and patents, realise them by way of sale, transfer, exchange or otherwise,
have developed these securities and patents.

The company may borrow in any form whatever. The company may grant to the companies of the group or to its

shareholders, any support, loans, advances or guarantees, within the limits of the law of August 10, 1915.

The company may take any measure to safeguard its rights and make any transactions whatsoever which are directly

or indirectly connected with its purposes and which are liable to promote their development or extension.

Art. 5. The subscribed capital of the company is fixed at EUR 120,000.- (one hundred twenty thousand Euro) divided

into 1.200 (one thousand two hundred) shares with a par value of EUR 100.- (one hundred Euro) each.

The shares are in registered or bearer form, at the option of the shareholders.
The company may, to the extent and under the terms permitted by law, redeem its own shares.
For the period foreseen herebelow, the authorized capital is fixed at EUR 2,000,000.- (two million Euro) to be divided

into 20.000 (twenty thousand) shares with a par value of EUR 100.- (one hundred Euro) each.

The authorized and the subscribed capital of the company may be increased or reduced by a decision of the general

meeting of shareholders voting with the same quorum as for the amendment of the Articles of Incorporation.

Furthermore, the board of directors is authorized, during a period of five years ending on April 19, 2010, to increase

in one or several times the subscribed capital, within the limits of the authorized capital. Such increased amount of capital
may be subscribed for and issued in the form of shares with or without an issue premium, to be paid-up in cash, by
contribution in kind, by compensation with uncontested, current and immediately exercisable claims against the com-

40495

pany, or even by incorporation of profits brought forward, of available reserves or issue premiums, or by conversion of
bonds as mentioned below.

The board of directors is especially authorized to proceed to such issues without reserving to the then existing share-

holders a preferential right to subscribe to the shares to be issued.

The board of directors may delegate to any duly authorized director or officer of the company, or to any other duly

authorized person, the duties of accepting subscriptions and receiving payment for shares representing part or all of
such increased amounts of capital.

After each increase of the subscribed capital performed in the legally required form by the board of directors, the

present article is, as a consequence, to be adjusted to this amendment.

Moreover, the board of directors is authorized to issue ordinary or convertible bonds, or bonds with warrants, in

bearer or other form, in any denomination and payable in any currency. It is understood that any issue of convertible
bonds or bonds with warrants can only be made under the legal provisions regarding the authorized capital, within the
limits of the authorized capital as specified hereabove and specially under the provisions of art. 32-4 of the company law.

The board of directors shall fix the nature, price, rate of interest, conditions of issue and repayment and all other

terms and conditions thereof. 

A register of registered bonds will be kept at the registered office of the company.

Board of Directors and Statutory Auditors

Art. 6. The company is administered by a board of not less than three members, shareholders or not, who are elect-

ed for a term which may not exceed six years by the general meeting and who can be dismissed at any time by the
general meeting.

If the post of a director elected by the general meeting becomes vacant, the remaining directors thus elected, may

provisionally fill the vacancy. In this case, the next general meeting will proceed to the final election.

Art. 7. The board of directors chooses among its members a chairman. If the chairman is unable to be present, his

place will be taken by one of the directors present at the meeting designated to that effect by the board.

The meetings of the board of directors are convened by the chairman or by any two directors.
The board of directors can only validly debate and take decisions if all members are present or represented, proxies

between directors being permitted. A director can only represent one of his colleagues.

The directors may cast their vote on the points of the agenda by letter, telegram, telex or telefax, confirmed by letter.
Written resolutions approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the board

of directors’ meetings.

Art. 8. Decisions of the board are taken by the majority vote of the members present or represented.

Art. 9. The minutes of the meetings of the board of directors shall be signed by all the directors having assisted at

the debates.

Copies or extracts shall be certified conform by one director or by a proxy.

Art. 10. The board of directors is vested with the broadest powers to perform all acts of administration and dispo-

sition in the company’s interest. All powers not expressly reserved to the general meeting by the law of August 10,
1915, as subsequently modified, or by the present Articles of Incorporation of the company, fall within the competence
of the board of directors. 

Art. 11. The board of directors may delegate all or part of its powers concerning the daily management to members

of the board or to third persons who need not be shareholders. The delegation to a member of the board is subject to
a previous authorisation of the general meeting.

Art. 12. Towards third parties, the company is in all circumstances committed either by the joint signatures of two

directors or by the sole signature of the delegate of the board acting within the limits of his powers. In its current re-
lations with public administrations, the company is validly represented by one director, whose signature legally commits
the company.

Art. 13. The company is supervised by one or several statutory auditors, shareholders or not, who are appointed

by the general meeting, which determines their number and their remuneration, and who can be dismissed at any time.

The term of the mandate of the statutory auditor(s) is fixed by the general meeting for a period not exceeding six

years.

General Meeting

Art. 14. The general meeting represents the whole body of shareholders. It has the most extensive powers to carry

out or ratify such acts as may concern the corporation.

The convening notices are made in the form and delays prescribed by law.

Art. 15. The annual general meeting will be held in the municipality of the registered office at the place specified in

the convening notice on the second Friday of the month of June, at 10.00 o’clock. 

If such day is a holiday, the general meeting will be held on the next following business day.

Art. 16. The board of directors or the auditor(s) may convene an extraordinary general meeting. It must be con-

vened at the written request of shareholders representing 20% of the company’s share capital.

Art. 17. Each share entitles to the casting of one vote.

40496

The company will recognise only one holder for each share; in case a share is held by more than one person, the

company has the right to suspend the exercise of all rights attached to that share until one person has been appointed
as sole owner, in relation to the company.

Business Year - Distribution of Profits

Art. 18. The business year begins on January 1st and ends on December 31st of each year.
The board of directors draws up the annual accounts according to the legal requirements.
It submits these documents with a report of the company’s activities to the statutory auditor(s) at least one month

before the statutory general meeting. 

Art. 19. At least 5% of the net profit for the financial year have to be allocated to the legal reserve fund. Such con-

tribution will cease to be compulsory when the reserve fund reaches 10% of the subscribed capital.

The remaining balance is at the disposal of the general meeting.
Advances on dividends may be paid by the board of directors in compliance with the legal requirements.
The general meeting can decide to assign profits and distributable reserves to the amortisation of the capital, without

reducing the subscribed capital. 

Dissolution - Liquidation

Art. 20. The company may be dissolved by a decision of the general meeting voting with the same quorum as for

the amendment of the Articles of Incorporation.

Should the company be dissolved, the liquidation will be carried out by one or several liquidators, legal or physical

persons, appointed by the general meeting which will specify their powers and remuneration.

General Dispositions 

Art. 21. The law of August 10, 1915 on Commercial Companies as subsequently amended shall apply in so far as

these Articles of Incorporation do not provide for the contrary. 

<i>Transitory dispositions

The first financial year begins on the date of incorporation of the company and ends on December 31st 2005.
The first annual general meeting shall be held in 2006.
The first directors and the first auditor(s) are elected by the extraordinary general shareholders’ meeting that shall

take place immediately after the incorporation of the company.

By deviation from article 7 of the Articles of Incorporation, the first chairman of the board of directors is designated

by the extraordinary general meeting that designates the first board of directors of the company 

<i>Subscription and payment

The 1.200 shares have been subscribed to as follows: 

All the shares have been entirely paid up in cash, so that the company has now at its disposal the sum of EUR 120,000.-

(one hundred twenty thousand Euro) as was certified to the notary executing this deed.

<i>Verification

The notary executing this deed declares that the conditions prescribed in art. 26 of the law of August 10th, 1915 on

Commercial Companies as subsequently amended have been fulfilled and expressly bears witness to their fulfilment. 

<i>Expenses

The amount of the expenses for which the company is liable as a result of its incorporation is approximately fixed at

two thousand seven hundred Euro (2,700.- EUR).

<i>Extraordinary General Meeting

The above-named parties, acting in the hereabove stated capacities, representing the whole of the subscribed capital,

considering themselves to be duly convened, then held an extraordinary general meeting and unanimously passed the
following resolutions:

<i>First resolution

The number of directors is fixed at three.
The following have been elected as directors, their mandate expiring at the general meeting which will be called to

deliberate on the first financial year:

1. Mr. John Seil, born on September 28, 1948 in Luxembourg, «licencié en sciences économiques appliquées», with

professional address in Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

2. Mr. Luc Hansen, born on June 08, 1969 in Luxembourg, «licencié en administration des affaires», with professional

address in Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

3. Mr. Pierre Lentz, born on April 22, 1959 in Luxembourg, «licencié en sciences économiques», with professional

address in Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

Mr. John Seil, prenamed has been elected as chairman of the board of directors.

Subscribers

Number of shares

Amount subscribed to and paid-up in EUR

NIGEL FINANCE S.A., predesignated . . . . .

1,198

119,800

Mr. John Seil, prenamed . . . . . . . . . . . . . . . .

1

100

Mr. Luc Hansen, prenamed  . . . . . . . . . . . . .

1

100

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1,200

120,000

40497

<i>Second resolution

The following has been appointed as statutory auditor, his mandate expiring at the general meeting which will be

called to deliberate on the first financial year:

AUDIEX S.A., having its registered office in L-1510 Luxembourg, 57, avenue de la Faïencerie.

<i>Third resolution

The company’s registered office is located at L-1528 Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day indicated at the beginning of this deed.
The document having been read and translated into the language of the appearing party, whom are known to the

notary by their surnames, Christian names, civil status and residences, said appearing party signed together with us, No-
tary, the present original deed.

The undersigned notary who understands and speaks English states herewith that on request of the above appearing

party, the present deed is worded in English followed by a French version. On request of the same appearing person
and in case of divergences between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Suit la version française du texte qui précède:

L’an deux mille cinq, le dix-neuf avril.
Par-devant Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Mersch, Grand-Duché de Luxembourg.

Ont comparu: 

1. NIGEL FINANCE S.A., ayant son siège social à Panama, République de Panama,
ici représentée par Monsieur Luc Hansen, ci-après nommé,
spécialement mandaté à cet effet par procuration en date du 13 avril 2005.
2. Monsieur John Seil, licencié en sciences économiques appliquées, demeurant professionnellement à Luxembourg,

5, boulevard de la Foire,

ici représenté par Monsieur Luc Hansen, ci-après nommé,
spécialement mandaté à cet effet par procuration en date du 18 avril 2005.
3. Monsieur Luc Hansen, licencié en administration des affaires, demeurant professionnellement à Luxembourg, 5,

boulevard de la Foire. 

Les prédites procurations, paraphées ne varietur par tous les comparants et le notaire instrumentant, resteront an-

nexées aux présentes avec lesquelles elle seront soumises à la formalité de l’enregistrement.

Lesquels comparants, ès-qualités qu’ils agissent, ont arrêté ainsi qu’il suit les statuts d’une société anonyme à consti-

tuer entre eux.

Dénomination - Siège - Durée - Objet - Capital 

Art. 1

er

. Entre les personnes ci-avant désignées et toutes celles qui deviendraient dans la suite propriétaire des ac-

tions ci-après créées, il est formé une société anonyme sous la dénomination de HAMPSHIRE S.A.

Art. 2. Le siège de la société est établi à Luxembourg-Ville.
Par simple décision du conseil d’administration, la société pourra établir des filiales, succursales, agences ou sièges

administratifs aussi bien dans le Grand-Duché de Luxembourg qu’à l’étranger.

Sans préjudice des règles du droit commun en matière de résiliation contractuelle, au cas où le siège de la société est

établi par contrat avec des tiers, le siège de la société pourra être transféré sur simple décision du conseil d’administra-
tion à tout autre endroit de la commune du siège. Le siège social pourra être transféré dans toute autre localité du
Grand-Duché par décision de l’assemblée générale.

Lorsque des événements extraordinaires d’ordre politique, économique ou social, de nature à compromettre l’acti-

vité normale au siège social ou la communication aisée de ce siège avec l’étranger, se sont produits ou seront imminents,
le siège social pourra être transféré provisoirement à l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anor-
males, sans que toutefois cette mesure puisse avoir d’effet sur la nationalité de la société, laquelle, nonobstant ce trans-
fert provisoire du siège, restera luxembourgeoise.

Pareille déclaration de transfert du siège social sera faite et portée à la connaissance des tiers par l’un des organes

exécutifs de la société ayant qualité de l’engager pour les actes de gestion courante et journalière.

Art. 3. La société est établie pour une durée illimitée.

Art. 4. La société a pour objet toutes les opérations se rapportant directement ou indirectement à la prise de par-

ticipations sous quelque forme que ce soit, dans toute entreprise, ainsi que l’administration, la gestion, le contrôle et le
développement de ces participations.

Elle pourra notamment employer ses fonds à la création, à la gestion, au développement, à la mise en valeur et à la

liquidation d’un portefeuille se composant de tous titres et brevets de toute origine, participer à la création, au déve-
loppement et au contrôle de toute entreprise, acquérir par voie d’apport, de souscription, de prise ferme ou d’option
d’achat et de toute autre manière, tous titres et brevets, les réaliser par voie de vente, de cession, d’échange ou autre-
ment, faire mettre en valeur ces affaires et brevets.

Elle pourra emprunter sous quelque forme que ce soit. Elle pourra, dans les limites fixées par la loi du 10 août 1915,

accorder à toute société du groupe ou à tout actionnaire tous concours, prêts, avances ou garanties.

Elle prendra toutes les mesures pour sauvegarder ses droits et fera toutes opérations généralement quelconques, qui

se rattachent directement ou indirectement à son objet ou qui le favorisent.

Art. 5. Le capital souscrit de la société est fixé à EUR 120.000,- (cent vingt mille euros) représenté par 1.200 (mille

deux cents) actions d’une valeur nominale de EUR 100,- (cent euros) chacune.

40498

Les actions sont nominatives ou au porteur au choix de l’actionnaire.
La société peut, dans la mesure et aux conditions prescrites par la loi, racheter ses propres actions.
Le capital autorisé est, pendant la durée telle que prévue ci-après, de EUR 2.000.000,- (deux millions d’euros) qui sera

représenté par 20.000 (vingt mille) actions d’une valeur nominale de EUR 100,- (cent euros) chacune.

Le capital autorisé et le capital souscrit de la société peuvent être augmentés ou réduits par décision de l’assemblée

générale des actionnaires statuant comme en matière de modification des statuts.

En outre, le conseil d’administration est autorisé, pendant une période de cinq ans prenant fin le 19 avril 2010, à aug-

menter en une ou plusieurs fois le capital souscrit à l’intérieur des limites du capital autorisé avec émission d’actions
nouvelles. Ces augmentations de capital peuvent être souscrites avec ou sans prime d’émission, à libérer en espèces, en
nature ou par compensation avec des créances certaines, liquides et immédiatement exigibles vis-à-vis de la société, ou
même par incorporation de bénéfices reportés, de réserves disponibles ou de primes d’émission, ou par conversion
d’obligations comme dit ci-après.

Le conseil d’administration est spécialement autorisé à procéder à de telles émissions sans réserver aux actionnaires

antérieurs un droit préférentiel de souscription des actions à émettre.

Le conseil d’administration peut déléguer tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou toute autre personne

dûment autorisée, pour recueillir les souscriptions et recevoir paiement du prix des actions représentant tout ou partie
de cette augmentation de capital.

Chaque fois que le conseil d’administration aura fait constater authentiquement une augmentation du capital souscrit,

il fera adapter le présent article.

Le conseil d’administration est encore autorisé à émettre des emprunts obligataires ordinaires, avec bons de sous-

cription ou convertibles, sous forme d’obligations au porteur ou autre, sous quelque dénomination que ce soit et paya-
bles en quelque monnaie que ce soit, étant entendu que toute émission d’obligations, avec bons de souscription ou
convertibles, ne pourra se faire que dans le cadre des dispositions légales applicables au capital autorisé, dans les limites
du capital autorisé ci-dessus spécifié et dans le cadre des dispositions légales, spécialement de l’article 32-4 de la loi sur
les sociétés.

Le conseil d’administration déterminera la nature, le prix, le taux d’intérêt, les conditions d’émission et de rembour-

sement et toutes autres conditions y ayant trait.

Un registre des obligations nominatives sera tenu au siège social de la société. 

Administration - Surveillance

Art. 6. La société est administrée par un conseil composé de trois membres au moins, actionnaires ou non, nommés

pour un terme qui ne peut excéder six ans par l’assemblée générale et toujours révocables par elle.

En cas de vacance d’une place d’administrateur nommé par l’assemblée générale, les administrateurs restants ainsi

nommés ont le droit d’y pourvoir provisoirement. Dans ce cas, l’assemblée générale, lors de la première réunion, pro-
cède à l’élection définitive. 

Art. 7. Le conseil d’administration élit parmi ses membres un président. En cas d’empêchement du président, l’ad-

ministrateur désigné à cet effet par les administrateurs présents, le remplace.

Le conseil d’administration se réunit sur la convocation du président ou sur la demande de deux administrateurs.
Le conseil d’administration ne peut valablement délibérer et statuer que si tous les membres sont présents ou repré-

sentés, le mandat entre administrateurs étant admis sans qu’un administrateur ne puisse représenter plus d’un de ses
collègues.

Les administrateurs peuvent émettre leur vote sur les questions à l’ordre du jour par lettre, télégramme, télex ou

téléfax, ces trois derniers étant à confirmer par écrit.

Une décision prise par écrit, approuvée et signée par tous les administrateurs, produira effet au même titre qu’une

décision prise à une réunion du conseil d’administration.

Art. 8. Toute décision du conseil est prise à la majorité des voix des membres présents ou représentés.

Art. 9. Les procès-verbaux des séances du conseil d’administration sont signés par les membres présents aux séan-

ces.

Les copies ou extraits seront certifiés conformes par un administrateur ou par un mandataire.

Art. 10. Le conseil d’administration est investi des pouvoirs les plus étendus pour faire tous les actes d’administration

et de disposition qui rentrent dans l’objet social. Il a dans sa compétence tous les actes qui ne sont pas réservés expres-
sément par la loi du 10 août 1915 et ses modifications ultérieures et les statuts à l’assemblée générale.

Art. 11. Le conseil d’administration pourra déléguer tout ou partie de ses pouvoirs de gestion journalière à des ad-

ministrateurs ou à des tierces personnes qui ne doivent pas nécessairement être actionnaires. La délégation à un admi-
nistrateur est subordonnée à l’autorisation préalable de l’assemblée générale.

Art. 12. Vis-à-vis des tiers, la société est engagée en toutes circonstances par les signatures conjointes de deux ad-

ministrateurs ou par la signature individuelle d’un délégué du conseil dans les limites de ses pouvoirs. La signature d’un
seul administrateur sera toutefois suffisante pour représenter valablement la société dans ses rapports avec les admi-
nistrations publiques.

Art. 13. La société est surveillée par un ou plusieurs commissaires, actionnaires ou non, nommés par l’assemblée

générale qui fixe leur nombre et leur rémunération, et toujours révocables.

La durée du mandat de commissaire est fixée par l’assemblée générale. Elle ne pourra cependant dépasser six années.

40499

Assemblée Générale

Art. 14. L’assemblée générale réunit tous les actionnaires. Elle a les pouvoirs les plus étendus pour décider des af-

faires sociales.

Les convocations se font dans les formes et délais prévus par la loi.

Art. 15. L’assemblée générale annuelle se réunit dans la commune du siège social, à l’endroit indiqué dans la convo-

cation, le deuxième vendredi du mois de juin à 10.00 heures.

Si la date de l’assemblée tombe sur un jour férié, elle se réunit le premier jour ouvrable qui suit.

Art. 16. Une assemblée générale extraordinaire peut être convoquée par le conseil d’administration ou par le(s)

commissaire(s). Elle doit être convoquée sur la demande écrite d’actionnaires représentant 20% du capital social.

Art. 17. Chaque action donne droit à une voix.
La société ne reconnaît qu’un propriétaire par action. Si une action de la société est détenue par plusieurs proprié-

taires en propriété indivise, la société aura le droit de suspendre l’exercice de tous les droits y attachés jusqu’à ce qu’une
seule personne ait été désignée comme étant à son égard propriétaire. 

Année Sociale - Répartition des Bénéfices

Art. 18. L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre de chaque année.
Le conseil d’administration établit les comptes annuels tels que prévus par la loi.
Il remet ces pièces avec un rapport sur les opérations de la société un mois au moins avant l’assemblée générale or-

dinaire au(x) commissaire(s).

Art. 19. Sur le bénéfice net de l’exercice, il est prélevé 5% au moins pour la formation du fonds de réserve légale;

ce prélèvement cesse d’être obligatoire lorsque la réserve aura atteint 10% du capital social.

Le solde est à la disposition de l’assemblée générale.
Le conseil d’administration pourra verser des acomptes sur dividendes sous l’observation des règles y relatives.
L’assemblée générale peut décider que les bénéfices et réserves distribuables seront affectés à l’amortissement du

capital sans que le capital exprimé soit réduit.

Dissolution - Liquidation

Art. 20. La société peut être dissoute par décision de l’assemblée générale, statuant suivant les modalités prévues

pour les modifications des statuts.

Lors de la dissolution de la société, la liquidation s’effectuera par les soins d’un ou de plusieurs liquidateurs, personnes

physiques ou morales, nommés par l’assemblée générale qui détermine leurs pouvoirs et leur rémunération.

Disposition Générale

Art. 21. La loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales et ses modifications ultérieures trouveront leur appli-

cation partout où il n’y a pas été dérogé par les présents statuts.

<i>Dispositions transitoires 

Le premier exercice social commence le jour de la constitution de la société et se termine le trente et un décembre

2005.

La première assemblée générale annuelle se tiendra en 2006.
Les premiers administrateurs et le(s) premier(s) commissaire(s) sont élus par l’assemblée générale extraordinaire des

actionnaires suivant immédiatement la constitution de la société.

Par dérogation à l’article 7 des statuts, le premier président du conseil d’administration est désigné par l’assemblée

générale extraordinaire désignant le premier conseil d’administration de la société.

<i>Souscription et paiement

Les 1.200 actions ont été souscrites comme suit par: 

Toutes les actions ont été intégralement libérées par des versements en espèces, de sorte que la somme de EUR

120.000,- (cent vingt mille euros) se trouve dès à présent à la libre disposition de la société, preuve en ayant été donnée
au notaire instrumentant. 

<i>Constatation

Le notaire instrumentant a constaté que les conditions exigées par l’article 26 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés

commerciales et ses modifications ultérieures ont été accomplies. 

<i>Frais

Les parties ont évalué les frais incombant à la société du chef de sa constitution à environ deux mille sept cents euros

(2.700,- EUR).

Souscripteurs

Nombre d’actions

Montant souscrit et libéré en EUR

NIGEL FINANCE S.A., prédésignée . . . . . .

1.198

119.800

Mr. John Seil, prénommé . . . . . . . . . . . . . . .

1

100

Mr. Luc Hansen, prénommé  . . . . . . . . . . . .

1

100

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1.200

120.000

40500

<i>Assemblée Générale Extraordinaire

Et à l’instant les comparants, ès-qualités qu’ils agissent, représentant l’intégralité du capital social, se sont constitués

en assemblée générale extraordinaire à laquelle ils se reconnaissent dûment convoqués et ont pris, à l’unanimité des
voix, les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

Le nombre d’administrateurs est fixé à trois.
Sont appelés aux fonctions d’administrateurs, leur mandat expirant à l’assemblée générale statuant sur le premier

exercice:

1. Monsieur John Seil, né le 28 septembre 1948 à Luxembourg, licencié en sciences économiques appliquées, demeu-

rant professionnellement à Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

2. Monsieur Luc Hansen, né le 8 juin 1969 à Luxembourg, licencié en administration des affaires, demeurant profes-

sionnellement à Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

3. Monsieur Pierre Lentz, né le 22 avril 1959 à Luxembourg, licencié en sciences économiques, demeurant profes-

sionnellement à Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

Monsieur John Seil, prénommé est nommé aux fonctions de président du conseil d’administration.

<i>Deuxième résolution

Est appelée aux fonctions de commissaire aux comptes, son mandat expirant à l’assemblée générale statuant sur le

premier exercice:

AUDIEX S.A., ayant son siège au 57, avenue de la Faïencerie, L-1510 Luxembourg.

<i>Troisième résolution

Le siège social de la société est fixé au 5, boulevard de la Foire, L-1528 Luxembourg.
Le notaire soussigné qui comprend et parle l’anglais, constate par les présentes qu’à la requête des personnes com-

parantes les présents statuts sont rédigés en anglais suivis d’une version française, à la requête des mêmes personnes et
en cas de divergence entre le texte anglais et le texte français la version anglaise fera foi. 

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants, tous connus du notaire par noms, prénoms, états et demeures, les comparants

ont signé avec le notaire, le présent acte.

Signé: L. Hansen, H. Hellinckx.
Enregistré à Mersch, le 21 avril 2005, vol. 431, fol. 32, case 11. – Reçu 1.200 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(033065.3/242/394) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 avril 2005.

COMPAGNIE FINANCIERE DE PARTICIPATIONS EUROPEENNES S.A. (C.F.P.E. S.A.),

Société Anonyme.

Siège social: L-2420 Luxembourg, 11, avenue Emile Reuter.

R. C. Luxembourg B 43.474. 

—

<i>Extrait du procès-verbal de l’Assemblée Générale Ordinaire tenue de manière extraordinaire le 16 mars 2005

<i>Quatrième résolution

L’Assemblée renouvelle les mandats d’administrateurs de Messieurs Thierry Fleming, Claude Schmitz et Guy Hornick

pour une nouvelle période de six années, prenant fin lors de l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2010.

L’Assemblée approuve tous les actes passés par les administrateurs dans le cadre de leur présent mandat rétroacti-

vement au 21 octobre 2004.

<i>Cinquième résolution

L’Assemblée renouvelle le mandat du Commissaire de Surveillance, AUDIEX S.A., pour une nouvelle période de six

années, prenant fin lors de l’Assemblée Générale Ordinaire qui se tiendra en 2010.

L’Assemblée approuve tous les actes passés par le Commissaire de Surveillance dans le cadre de son présent mandat

rétroactivement au 21 octobre 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Enregistré à Luxembourg, le 18 avril 2005, réf. LSO-BD03532. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(032240.3/045/24) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2005.

Mersch, le 21 avril 2005.

H. Hellinckx.

COMPAGNIE FINANCIERE DE PARTICIPATIONS EUROPEENNES S.A. (C.F.P.E. S.A.), Société Anonyme
T. Fleming / C. Schmitz
<i>Deux Administrateurs

40501

MCEP-COD (LUX), S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Capital souscrit: EUR 112.500.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 5, rue Guillaume Kroll.

R. C. Luxembourg B 89.152. 

—

Par résolution en date du 31 janvier 2005, l’associé unique a décidé de:
1. transférer le siège social du 398, route d’Esch, L-1471 Luxembourg au 5, rue Guillaume Kroll, L-1882 Luxembourg,
2. nommer April Evans, résidant au 2, Canal Park, 02141 Cambridge, Massachusetts, United States, au poste de gérant,

pour une durée indéterminée, avec effet au 3 janvier 2005, en remplacement de Joan Lautenschleger, démissionnaire,
avec effet au 31 décembre 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Enregistré à Luxembourg, le 19 avril 2005, réf. LSO-BD03766. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(032169.3/581/16) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2005.

MAVELSTONE INVESTISSEMENT S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R. C. Luxembourg B 107.413. 

—

STATUTS

L’an deux mille cinq, le quinze avril.
Par-devant Maître Jean-Joseph Wagner, notaire de résidence à Sanem (Grand-Duché de Luxembourg).

Ont comparu:

1. ECOPROMPT S.A., une société anonyme régie par les lois du Grand-Duché de Luxembourg, ayant son siège social

au 23, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg,

ici valablement représentée par les signatures conjointes de deux administrateurs, à savoir Messieurs Christophe

Blondeau, employé privé, avec adresse professionnelle au 23, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg et Nour-Eddin Nijar, em-
ployé privé, avec adresse professionnelle au 23, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg.

2. LAUREN BUSINESS LIMITED, une société régie par les lois des Iles Vierges Britanniques, établie et ayant son siège

social à Road Town, Tortola, PO Box 3161 (Iles Vierges Britanniques); 

ici représentée par Monsieur Christophe Blondeau, prénommé,
agissant en sa qualité de «director» de ladite société avec pouvoir de signature individuelle.
Laquelle personne comparante, ès-qualités qu’elle agit, a requis le notaire instrumentant d’arrêter ainsi qu’il suit les

statuts d’une société anonyme que les parties prémentionnées déclarent constituer entre elles.

Dénomination - Siège - Durée - Objet - Capital

Art. 1

er

. Il est constitué par les présentes une société anonyme, dénommée: MAVELSTONE INVESTISSEMENT S.A.

Art. 2. Le siège de la société est établi à Luxembourg. Par simple décision du conseil d’administration, la société pour-

ra établir des filiales, succursales, agences ou sièges administratifs aussi bien dans le Grand-Duché de Luxembourg qu’à
l’étranger.

Le siège social pourra être transféré par décision de l’assemblée générale extraordinaire délibérant comme en cas de

modification des statuts dans toute autre localité du Grand-Duché de Luxembourg.

Lorsque des événements extraordinaires d’ordre politique, économique ou social, de nature à compromettre l’acti-

vité normale au siège social ou la communication aisée de ce siège avec l’étranger, se sont produits ou seront imminents,
le siège social pourra être transféré provisoirement à l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anor-
males, sans que toutefois cette mesure puisse avoir d’effet sur la nationalité de la société, laquelle, nonobstant ce trans-
fert provisoire du siège, restera luxembourgeoise.

Art. 3. La société est établie pour une durée illimitée.

Art. 4. La société a pour objet la prise de participations sous quelque forme que ce soit, dans d’autres sociétés

luxembourgeoises ou étrangères, ainsi que la gestion, le contrôle et la mise en valeur de ces participations.

La société peut notamment acquérir par voie d’apport, de souscription, d’option, d’achat et de toute autre manière

des valeurs mobilières de toutes espèces et les réaliser par voie de vente, de cession, d’échange ou autrement.

La société peut enfin acquérir et mettre en valeur tous brevets et autres droits se rattachant à ces brevets ou pouvant

les compléter.

La société peut emprunter et accorder à d’autres sociétés tous concours, prêts, avances ou garanties.
La société pourra encore effectuer toutes opérations commerciales, immobilières, financières pouvant se rapporter

directement ou indirectement aux activités ci-dessus décrites ou susceptibles d’en faciliter l’accomplissement.

Art. 5. Le capital social souscrit est fixé à trente et un mille euros (31.000,- EUR) représenté par trois cent dix (310)

actions d’une valeur nominale de cent euros (100,- EUR) chacune.

Les actions sont nominatives ou au porteur au choix de l’actionnaire, à l’exception de celles pour lesquelles la loi

prescrit la forme nominative.

Luxembourg, le 15 avril 2005.

Signature.

40502

Les actions de la société peuvent être créées, au choix du propriétaire, en titres unitaires ou en titres représentatifs

de plusieurs actions.

Le capital souscrit de la société peut être augmenté ou réduit par décision de l’assemblée générale des actionnaires

statuant comme en matière de modification des statuts.

La société peut, dans la mesure et aux conditions fixées par la loi racheter ses propres actions.

Administration - Surveillance

Art. 6. La société est administrée par un conseil composé de trois membres au moins, actionnaires ou non, nommés

pour un terme qui ne peut excéder six ans par l’assemblée générale des actionnaires, rééligibles et toujours révocables
par elle.

En cas de vacance d’une place d’administrateur nommé par l’assemblée générale, les administrateurs restants ainsi

nommés ont le droit d’y pourvoir provisoirement. Dans ce cas, l’assemblée générale, lors de la première réunion, pro-
cède à l’élection définitive. 

Art. 7. Le conseil d’administration élit parmi ses membres un président et pourra également désigner un vice-prési-

dent. En cas d’empêchement du président, l’administrateur désigné à cet effet par les administrateurs présents le rem-
place.

Le conseil d’administration se réunit sur la convocation du président ou à son défaut du vice-président ou sur la de-

mande de deux administrateurs.

Le conseil ne peut valablement délibérer et statuer que si la majorité de ses membres est présente ou représentée,

le mandat entre administrateurs étant admis sans qu’un administrateur ne puisse représenter plus d’un de ses collègues.
Les administrateurs peuvent émettre leur vote sur les questions à l’ordre du jour par lettre, télégramme, télex ou télé-
fax, ces trois derniers étant à confirmer par écrit.

Une décision prise par écrit, approuvée et signée par tous les administrateurs, produira effet au même titre qu’une

décision prise à une réunion du conseil d’administration.

Art. 8. Toute décision du conseil est prise à la majorité absolue des membres présents ou représentés. En cas de

partage, la voix de celui qui préside la réunion du conseil est prépondérante. 

Art. 9. Les procès-verbaux des séances du conseil d’administration sont signés par les membres présents aux séan-

ces.

Les copies ou extraits seront certifiés conformes par un administrateur ou par un mandataire.

Art. 10. Le conseil d’administration est investi des pouvoirs les plus étendus pour faire tous les actes d’administration

et de disposition qui rentrent dans l’objet social. Il a dans sa compétence tous les actes qui ne sont pas réservés expres-
sément par la loi et les statuts à l’assemblée générale.

Art. 11. Le conseil d’administration pourra déléguer tout ou partie de ses pouvoirs de gestion journalière à des ad-

ministrateurs ou à des tierces personnes qui ne doivent pas nécessairement être actionnaires de la société. La délégation
à un administrateur est subordonnée à l’autorisation préalable de l’assemblée générale.

Art. 12. Vis-à-vis des tiers, la société se trouve engagée, soit par la signature collective de deux administrateurs, soit

par la signature individuelle de la personne à ce déléguée par le conseil.

La signature d’un seul administrateur sera toutefois suffisante pour représenter valablement la société dans ses rap-

ports avec les administrations publiques.

Art. 13. La surveillance de la société est confiée à un ou plusieurs commissaires, actionnaires ou non, nommés pour

une durée qui ne peut pas dépasser six ans, rééligibles et toujours révocables.

Assemblée Générale

Art. 14. L’assemblée générale réunit tous les actionnaires. Elle a les pouvoirs les plus étendus pour décider des af-

faires sociales. Les convocations se font dans les formes et délais prévus par la loi.

Art. 15. L’assemblée générale annuelle se réunit dans la commune du siège social, à l’endroit indiqué dans la convo-

cation, le premier mardi du mois de juin à onze heures.

Si la date de l’assemblée tombe sur un jour férié, elle se réunit le premier jour ouvrable qui suit.

Art. 16. Une assemblée générale extraordinaire peut être convoquée par le conseil d’administration ou par le(s)

commissaire(s). Elle doit être convoquée sur la demande écrite d’actionnaires représentant le cinquième du capital so-
cial.

Année Sociale - Répartition des Bénéfices

Art. 17. L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre de la même année.
Le conseil d’administration établit les comptes annuels tels que prévus par la loi.
Il remet ces pièces un mois au moins avant l’assemblée générale ordinaire au(x) commissaire(s).

Art. 18.. L’excédant favorable du bilan, déduction faite des charges et des amortissements, forme le bénéfice net de

la société. Sur ce bénéfice il est prélevé cinq pour cent (5%) au moins pour la formation du fonds de réserve légale; ce
prélèvement cesse d’être obligatoire lorsque la réserve aura atteint dix pour cent (10%) du capital social.

Le solde est à la disposition de l’assemblée générale.
Le conseil d’administration est autorisé à verser des acomptes sur dividendes en se conformant aux conditions pres-

crites par la loi.

40503

Dissolution - Liquidation

Art. 19. La société peut être dissoute par décision de l’assemblée générale, statuant suivant les modalités prévues

pour les modifications des statuts.

Lors de la dissolution de la société, la liquidation s’effectuera par les soins d’un ou plusieurs liquidateurs, personnes

physiques ou morales, nommées par l’assemblée générale qui détermine leurs pouvoirs.

Disposition Générale

Art. 20. La loi du 10 août 1915 et ses modifications ultérieures trouveront leur application partout où il n’y a pas

été dérogé par les présents statuts.

<i>Dispositions transitoires

1. Le premier exercice social commence le jour de la constitution de la société et se termine exceptionnellement le

31 décembre 2005.

2. La première assemblée générale ordinaire annuelle se tiendra en 2006.

<i>Souscription et libération

Les trois cent dix (310) actions ont été souscrites comme suit par: 

Toutes les actions ainsi souscrites ont été intégralement libérées par des versements en numéraire, de sorte que la

somme de trente et un mille euros (31.000,- EUR) se trouve dès à présent à la libre disposition de la société, ainsi qu’il
en a été justifié au notaire instrumentant.

<i>Constatation

Le notaire déclare avoir vérifié l’existence des conditions énumérées à l’article 26 de la loi du 10 août 1915 sur les

sociétés commerciales, et en constate expressément l’accomplissement.

<i>Frais

Les parties ont évalué les frais incombant à la société du chef de sa constitution à environ mille sept euros.

<i>Assemblée Générale Extraordinaire

Et à l’instant les comparants se sont constitués en assemblée générale extraordinaire à laquelle ils se reconnaissent

dûment convoqués et après avoir constaté que celle-ci était régulièrement constituée, ont à l’unanimité des voix, pris
les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

Le nombre d’administrateurs est fixé à trois (3) et celui des commissaires à un (1).
Sont nommés aux fonctions d’administrateurs:
1. Monsieur Christophe Blondeau, employé privé, né à Anvers (Belgique), le 28 février 1954, avec adresse profession-

nelle au 23, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg;

2. Monsieur Romain Thillens, licencié en sciences économiques appliquées, né à Wiltz (Luxembourg), le 30 octobre

1952, avec adresse professionnelle au 23, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg;

3. Monsieur Nour-Eddin Nijar, employé privé, né à Marrakech (Maroc), le 10 septembre 1952, avec adresse profes-

sionnelle au 23, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg.

<i>Deuxième résolution

Est nommée aux fonctions de commissaire:
la société à responsabilité limitée HRT REVISION, S.à r.l., ayant son siège social au 23, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg,

inscrite au Registre de Commerce et des Sociétés de et à Luxembourg, section B sous le numéro 51238.

<i>Troisième résolution

Le mandat des administrateurs et du commissaire ainsi nommés prendra fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle

statutaire à tenir en l’an 2010.

<i>Quatrième résolution

L’adresse de la société est fixée au 23, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg.
Le conseil d’administration est autorisé à changer l’adresse de la société à l’intérieur de la commune du siège social

statutaire.

Dont acte, passé à Luxembourg, au siège social de la Société, les jour, mois et an qu’en tête des présentes.
Et après lecture, les personnes comparantes prémentionnées ont signé avec le notaire instrumentant, le présent acte.
Signé: C. Blondeau, N. E. Nijar, J.-J. Wagner.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 19 avril 2005, vol. 893, fol. 27, case 9. – Reçu 310 euros. 

<i>Le Receveur (signé): M. Ries.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(033078.3/239/162) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 avril 2005.

1. ECOPROMPT S.A., prénommée, trois cent neuf actions. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

309

2. LAUREN BUSINESS LIMITED, prénommée, une action  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1

Total: trois cent dix actions. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

310

Belvaux, le 21 avril 2005.

J.-J. Wagner.

40504

EKDHALL HOLDING S.A., Société Anonyme.

R. C. Luxembourg B 83.657. 

—

Il résulte d’une lettre recommandée du 1

er

 avril 2005 adressée à la Société que le siège social de la Société a été

dénoncé à partir du 10 avril 2005.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 4 avril 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 8 avril 2005, réf. LSO-BD01560. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(032299.3/000/14) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2005.

FUND-MARKET S.A., Société Anonyme. 

Capital social: EUR 2.500.000,-.

Siège social: L-1661 Luxembourg, 103, Grand-rue.

R. C. Luxembourg B 63.861. 

—

<i>Extrait du procès-verbal de I’Assemblée Générale Ordinaire du 16 mars 2005

L’assemblée renouvelle le mandat des Administrateurs.

<i>Composition du Conseil d’Administration: 

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 15 avril 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 18 avril 2005, réf. LSO-BD03439. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(032326.3/007/22) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2005.

CABESTAN S.A., Société Anonyme (en liquidation). 
Siège social: L-2419 Luxembourg, 3, rue du Fort Rheinsheim.

R. C. Luxembourg B 71.626. 

—

DISSOLUTION

<i>Extrait

Il résulte du procès-verbal de l’Assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société CABESTAN S.A. (en

liquidation), tenue à Luxembourg en date du 14 mars 2005 que les actionnaires, à l’unanimité des voix, ont pris les ré-
solutions suivantes:

1) Après prise de connaissance par l’assemblée du rapport du commissaire vérificateur à la liquidation, le rapport du

liquidateur ainsi que les comptes de la liquidation ont été approuvés.

2) La liquidation de la société a été clôturée.
3) Les livres et documents sociaux sont déposés et conservés pendant cinq ans à l’ancien siège de la société, et les

sommes et valeurs éventuelles revenant aux créanciers et aux actionnaires qui ne se seraient pas présentés à la clôture
de la liquidation sont déposés au même siège social au profit de qui il appartiendra.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 mars 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 24 mars 2005, réf. LSO-BC05701. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(032334.3/317/24) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2005.

MOLITOR, FISCH &amp; ASSOCIES
<i>Le domiciliataire
Signature

M. Robert Reckinger 

Président

M. Mario Keller 

Vice-Président

M. Pierre Ahlborn 

Administrateur Directeur

M. Philippe Depoorter
M. Pit Reckinger.

Pour extrait sincère et conforme
<i>Pour le Conseil d’Administration
R. Herrmann

<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

40505

OYSTER, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 69, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 55.740. 

—

Le Conseil d’Administration a coopté Monsieur Jean-Michel Loehr à la fonction d’Administrateur en remplacement

de Madame Sandra Reiser, démissionnaires en date du 8 avril 2005. Cette cooptation sera ratifiée lors de l’Assemblée
Générale Annuelle en date du 17 novembre 2005.

De ce fait, le Conseil d’Administration se compose à partir du 8 avril 2005 comme suit:
- M. Riccardo Barilla, 23, ch. La sapinière, CH-1253 Vandoeuvres;
- M. Marc-André Bechet, DEXIA BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG S.A., 69, route d’Esch, L-2953

Luxembourg;

- M. Jean-Michel Loehr, DEXIA BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG S.A., 69, route d’Esch, L-2953

Luxembourg;

- M. Paolo Luban, BANQUE SYZ &amp; CO. S.A. 30, rue du Rhône, CH-1204 Genève;
- M. Renato Moreschi, DEXIA BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG S.A., 69, route d’Esch, L-2953

Luxembourg;

- M. Alfredo Piacentini, BANQUE SYZ &amp; CO. S.A., 30, rue du Rhône, CH-1204 Genève;
- M. Eric Syz, BANQUE SYZ &amp; CO. S.A., 30, rue du Rhône, CH-1204 Genève.

Enregistré à Luxembourg, le 15 avril 2005, réf. LSO-BD02952. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(032339.3/1126/25) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2005.

AD SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 69, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 61.833. 

—

Suite aux décisions prises lors de l’Assemblée Générale Ordinaire du 12 janvier 2005, le conseil d’administration se

compose comme suit:

- Monsieur Isidoro Albertini, Président de BANCA ALBERTINI SYZ &amp; C S.p.A., Via Borgonuovo 16, I-20121 Milan; 
- Monsieur Alberto Albertini, BANCA ALBERTINI SYZ &amp; C S.p.A., Via Borgonuovo 16, I-20121 Milan; 
- Monsieur Gian Paolo Gamba, Head of Business Development, BANCA ALBERTINI SYZ &amp; C S.p.A., Via Borgonuovo

16, I-20121 Milan;

- Monsieur Andrea Garbelotto, Asset Manager, BANCA ALBERTINI SYZ &amp; C S.p.A., Via Borgonuovo 16, I-20121

Milan; 

- Monsieur Alberto Santagostino, Portfolio Manager, BANCA ALBERTINI SYZ &amp; C S.p.A., Via Borgonuovo 16, I-

20121 Milan.

L’Assemblée a également décidé de renouveler le mandat du Réviseur d’Entreprises, PricewaterhouseCoopers, pour

une période d’un an prenant fin lors de la prochaine Assemblée Générale Ordinaire.

Luxembourg, le 14 avril 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 18 avril 2005, réf. LSO-BD03446. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(032343.3/1126/24) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2005.

I.C. S.A., Société Anonyme.

R. C. Luxembourg B 92.936. 

—

Est dénoncé au 30 avril 2005, le siège social au 6, rue Jean Bertholet, L-1233 Luxembourg de la Société Anonyme I.C.

S.A., R.C. Luxembourg B 92.936.

Luxembourg, le 20 avril 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 21 avril 2005, réf. LSO-BD04361. – Reçu 89 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(032351.3/000/13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2005.

<i>Pour OYSTER, Société d’Investissement à Capital Variable
DEXIA BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG, Société Anonyme
Signature

<i>Pour AD SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable
DEXIA BANQUE INTERNATONALE A LUXEMBOURG, Société Anonyme
Signature

AGIS, S.à r.l.
Signature
<i>Le Gérant

40506

DELICE FAÇADE, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9369 Gilsdorf, Tschideschmillen.

R. C. Luxembourg B 107.414. 

—

STATUTS

L’an deux mille cinq, le quinze avril.
Par-devant Maître Jean-Joseph Wagner, notaire de résidence à Sanem (Grand-Duché de Luxembourg).

Ont comparu:

1. Monsieur Jorge Manuel Almeida da Silva, façadier, né le 1

er

 juin 1964 à Avelar/Ansio (Portugal), demeurant au 127,

rue des Minières, L-3526 Dudelange.

2. Monsieur Vincenzo Frascaria, façadier, né le 14 février 1951 à San Nicandro Garganico (Italie), demeurant au

Tschideschmillen, L-9369 Gilsdorf.

3. Monsieur Edouardo Batista de Sousa, façadier, né le 16 janvier 1954 à Vila De Aguiar (Portugal), demeurant au 58,

rue du Commerce, L-3616 Kayl.

Lesquels comparants ont requis le notaire instrumentant de dresser acte d’une société à responsabilité limitée qu’ils

déclarent constituer entre eux et dont ils ont arrêté les statuts comme suit:

Titre I

er

.- Objet - Raison Sociale - Durée - Siège

Art. 1

er

. Il est formé par les présentes une société à responsabilité limitée luxembourgeoise qui sera régie par les

lois y relatives, ainsi que par les présents statuts.

Art. 2. La société a pour objet principal tous travaux de façade.
La société pourra effectuer toutes opérations commerciales, industrielles, immobilières, mobilières et financières,

pouvant se rapporter directement ou indirectement aux activités ci-dessus décrites ou susceptibles d’en faciliter l’ac-
complissement.

La société pourra s’intéresser, sous quelque forme et de quelque manière que ce soit, dans toutes sociétés ou entre-

prises se rattachant à son objet ou de nature à le favoriser et à le développer.

Art. 3. La société est constituée pour une durée illimitée.

Art. 4. La société prend la dénomination de DELICE FAÇADE, S.à r.l., société à responsabilité limitée.

Art. 5. Le siège social est établi à Gilsdorf.
Il pourra être transféré en toute autre localité du Grand-Duché de Luxembourg, en vertu d’une décision de l’assem-

blée générale des associés.

La société peut ouvrir des agences ou succursales dans toute autre localité du Grand-Duché de Luxembourg.

Titre II.- Capital Social - Parts Sociales

Art. 6. Le capital social est fixé à la somme de douze mille cinq cents euros (12.500,- EUR) représenté par cent vingt

(120) parts sociales d’une valeur nominale de cent quatre euros dix-sept cents (104,17 EUR) chacune.

Chaque part sociale donne droit à une voix dans les délibérations des assemblées générales ordinaires et extraordi-

naires.

Les cent vingt (120) parts sociales ont été souscrites comme suit: 

Toutes les parts sociales ainsi souscrites ont été intégralement libérées par des versements en numéraire à un compte

bancaire au nom de la société, de sorte que la somme de douze mille cinq cents euros (12.500,- EUR) se trouve dès
maintenant à la libre disposition de la société, ce dont il a été justifié au notaire instrumentant qui le constate expres-
sément.

Art. 7. Le capital social pourra à tout moment être modifié moyennant l’accord des associés statuant à la majorité

requise pour les modifications statutaires.

Art. 8. Chaque part sociale donne droit à une fraction proportionnelle au nombre de parts existantes de l’actif social

ainsi que des bénéfices.

Art. 9. Les parts sociales sont librement cessibles entre associés. Elles ne peuvent être cédées entre vifs à des non-

associés que moyennant l’accord unanime de tous les associés. Les parts sociales ne peuvent être transmises pour cause
de mort à des non-associés que moyennant le même agrément.

Dans ce dernier cas cependant, le consentement n’est pas requis lorsque les parts sociales sont transmises, soit à des

ascendants ou descendants, soit au conjoint survivant.

En toute hypothèse, les associés restants ont un droit de préemption. Ils doivent l’exercer endéans les 30 (trente)

jours à partir de la date de refus de cession à un non-associé. En cas d’exercice de ce droit de préemption, la valeur de
rachat des parts sociales est calculée conformément aux dispositions des alinéas 6 et 7 de l’article 189 de la loi sur les
sociétés commerciales.

Art. 10. Le décès, l’interdiction, la faillite ou la déconfiture de l’un des associés ne mettent pas fin à la société.

1. Monsieur Jorge Manuel Almeida da Silva, prénommé, cinquante-sept parts sociales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57

2. Monsieur Vincenzo Frascaria, prénommé, cinquante-sept parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

57

3. Monsieur Edouardo Batista de Sousa, prénommé, six parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

6

Total: cent vingt parts sociales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

120

40507

Art. 11. Les créanciers, personnels, ayants-droit ou héritiers ne pourront pour quelque motif que ce soit, faire ap-

poser des scellés sur les biens et documents de la société, ni s’immiscer en aucune manière dans les actes de son admi-
nistration; pour faire valoir leurs droits, ils devront se tenir aux valeurs constatées dans les derniers bilans et inventaires
de la société.

Titre III.- Administration et Gérance

Art. 12. La société est gérée et administrée par un ou plusieurs gérants, associés ou non, nommés et révocables à

tout moment par l’assemblée générale qui fixe leurs pouvoirs et leurs rémunérations.

A défaut de disposition contraire, le ou les gérants ont vis-à-vis des tiers les pouvoirs les plus étendus pour agir au

nom de la société dans toutes les circonstances et pour accomplir tous les actes nécessaires ou utiles à l’accomplisse-
ment de son objet social.

La société est engagée en toutes circonstances que par les signatures conjointes de 2 (deux) gérants dont obligatoi-

rement celle du gérant technique ou, sauf dispositions contraires fixées par l’assemblée générale extraordinaire des as-
sociés. 

Art. 13. Le décès d’un gérant ou sa démission, pour quelque motif que ce soit, n’entraîne pas la dissolution de la

société.

Art. 14. Chaque associé peut participer aux décisions collectives quelque soit le nombre des parts qui lui appartien-

nent; chaque associé a un nombre de voix égal au nombre de parts sociales qu’il possède. Chaque associé peut se faire
valablement représenter aux assemblées par un porteur de procuration spéciale.

Art. 15. Les décisions collectives ne sont valablement prises que pour autant qu’elles sont adoptées par les associés

représentant plus de la moitié du capital social.

Les modifications des statuts doivent être décidées à la majorité des associés représentant les trois quarts (3/4) du

capital social. Néanmoins le changement de nationalité de la société requiert l’unanimité des voix des associés.

Art. 16. Le ou les gérants ne contractent, en raison de leur fonction, aucune obligation personnelle relativement aux

engagements régulièrement pris par eux au nom de la société; simples mandataires, ils ne sont responsables que de l’exé-
cution de leur mandat.

Art. 17. L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre de la même année.

Art. 18. Chaque année, au 31 décembre, les comptes sont arrêtés et le ou les gérants dressent un inventaire com-

prenant l’indication des valeurs actives et passives de la société.

Tout associé peut prendre communication au siège social de l’inventaire et du bilan.

Art. 19. Les produits de la société, constatés dans l’inventaire annuel, déduction faite des frais généraux, amortisse-

ments et charges, constituent le bénéfice net de la société. Sur ce bénéfice net, il est prélevé cinq pour cent (5%) pour
la constitution d’un fonds de réserve jusqu’à ce que celui-ci atteigne dix pour cent (10%) du capital social.

Le solde est à la libre disposition de l’assemblée générale des associés.

Titre IV.- Dissolution - Liquidation

Art. 20. Lors de la dissolution de la société, la liquidation sera faite par un ou plusieurs liquidateurs, associés ou non,

nommés par les associés, qui en fixeront leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Titre V.- Dispositions Générales

Art. 21. Pour tout ce qui n’est pas réglé par les présents statuts, les associés s’en réfèrent aux dispositions légales

en vigueur.

<i>Disposition transitoire

Par dérogation à l’article dix-sept (17) qui précède, l’année sociale commence aujourd’hui-même pour finir le 31 dé-

cembre 2005.

<i>Frais

Les parties ont évalué le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui

incombent à la société ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution à environ neuf cents euros.

<i>Assemblée Générale Extraordinaire

Et aussitôt les associés, représentant l’intégralité du capital social et se considérant comme dûment convoqués, se

sont réunis en assemblée générale extraordinaire et ont pris à l’unanimité des voix les résolutions suivantes:

1. Sont nommés gérants technique et administratifs de la Société, pour une durée indéterminée:
a) Gérant Technique:
Monsieur Edouardo Batista de Sousa, façadier, né le 16 janvier 1954 à Vila De Aguiar (Portugal), demeurant au 58,

rue du Commerce, L-3616 Kayl.

b) Gérants Administratifs:
- Monsieur Vincenzo Frascaria, façadier, né le 14 février 1951 à San Nicandro Garganico (Italie), demeurant à Tschi-

deschmillen, L-9369 Gilsdorf.

- Monsieur Jorge Manuel Almeida da Silva, façadier, né le 1

er

 juin 1964 à Avelar/Ansio (Portugal), demeurant au 127,

rue des Minières, L-3526 Dudelange.

2. Vis-à-vis des tiers, la Société est valablement engagée soit par la signature collective d’un Gérant Administratif avec

celle du Gérant Technique.

3. L’adresse de la société est fixée à Tschideschmillen, L-9369 Gilsdorf.

40508

Dont acte, passé à Belvaux, en l’étude du notaire soussigné, les jour, mois et an qu’en tête des présentes.
Et après lecture et interprétation donnée par le notaire instrumentant, les comparants prémentionnés ont signé avec

le notaire instrumentant, le présent acte.

Signé: J.M. Almeida da Silva, V. Frascaria, E. Batista de Sousa, J.-J. Wagner.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 19 avril 2005, vol. 893, fol. 28, case 3. – Reçu 125 euros. 

<i>Le Receveur (signé): M. Ries.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(033082.3/239/129) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 avril 2005.

ARCUS S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1450 Luxembourg, 73, Côte d’Eich.

R. C. Luxembourg B 85.402. 

—

Les comptes annuels au 31 décembre 2004, enregistrés à Luxembourg, le 18 avril 2005, réf. LSO-BD03163, ont été

déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2005.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 21 avril 2005.

(032352.3/503/13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2005.

ARCUS S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1450 Luxembourg, 40, Côte d’Eich.

R. C. Luxembourg B 85.402. 

—

<i>Extrait des résolutions prises lors de l’Assemblée Générale Ordinaire du 17 mars 2005

L’an deux mille cinq, le dix-sept mars à 14.00 heures.
Les Actionnaires de la société ARCUS S.A. se sont réunis en Assemblée Générale Ordinaire, au siège social, sur con-

vocation faite par le Conseil d’Administration et ont pris à l’unanimité les résolutions suivantes:

1) Le mandat du Commissaire aux Comptes, la société LUX-AUDIT S.A. avec siège à L-1510 Luxembourg, 57, avenue

de la Faïencerie, étant arrivé à échéance, les Actionnaires décident à l’unanimité de le renouveler.

2) Le Commissaire aux Comptes ainsi nommé, déclare accepter son mandat, valable pour une durée de deux ans,

c’est-à-dire jusqu’à l’issue de l’assemblée générale ordinaire qui se tiendra en 2007.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 17 mars 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 18 avril 2005, réf. LSO-BD03151. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): Signature.

(032353.3/503/20) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2005.

DZ BANK INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Gesellschaftssitz: L-2016 Luxembourg, 4, rue Thomas Edison.

H. R. Luxemburg B 15.579. 

—

AUSZUG

Die tägliche Geschäftsführung der DZ BANK INTERNATIONAL S.A. wird von folgenden Personen wahrgenommen:
- Wolfgang Köhler (Administrateur-Délégué), Sprecher;
- Franz Schulz (Administrateur-Délégué);
- Norbert Friedrich (Administrateur-Directeur);
- Dr. Frank Müller (Administrateur-Directeur).

Den 12. April 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 20 avril 2005, réf. LSO-BD04121. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(032462.3//17) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2005.

Luxembourg, le 21 avril 2005.

J.-J. Wagner.

<i>Pour ARCUS S.A.
FIDUCIAIRE CENTRALE DU LUXEMBOURG S.A.
Signature

Pour extrait conforme
Signature

DZ BANK INTERNATIONAL S.A.
K.-P. Bräuer / E. Spurk

40509

RENTEX VERTRIEBS G.m.b.H., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1114 Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R. C. Luxembourg B 34.866. 

—

<i>Cession de parts intervenue en date du 25 septembre 2003

Monsieur Jürgen Müller, demeurant Peter-Bardens-Strasse 17, D-67661 Kaiserslautern, cède à Monsieur Hans Haber,

demeurant Kiefernstrasse 1, D-66849 Landsthul, les dix parts sociales qu’il détient dans la société RENTEX VERTRIEBS
G.m.b.H., société de droit luxembourgeois, ayant son siège social 3, rue Nicolas Adames, L-1114 Luxembourg.

Les associés sont: 

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Enregistré à Luxembourg, le 14 avril 2005, réf. LSO-BD02794. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(032369.3/506/19) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2005.

RENTEX VERTRIEBS G.m.b.H., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1114 Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R. C. Luxembourg B 34.866. 

—

<i>Cession de parts intervenue en date du 27 décembre 2004

Monsieur Friedel Müller, demeurant Dresdenerstrasse 2, D-66849 Landstuhl, cède à Monsieur Hans Haber, demeu-

rant Kiefernstrasse 1, D-66849 Landsthul, les vingt parts sociales qu’il détient dans la société RENTEX VERTRIEBS
G.m.b.H., société de droit luxembourgeois, ayant son siège social 3, rue Nicolas Adames, L-1114 Luxembourg.

Les associés sont: 

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 11 mars 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 11 mars 2005, réf. LSO-BC02864. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(032372.3/506/19) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 avril 2005.

W &amp; W INTERNATIONAL FUNDS, Fonds Commun de Placement.

—

Der Verwaltungsrat der W &amp; W ASSET MANAGEMENT AG, Luxemburg («die Verwaltungsgesellschaft»), mit Sitz

in Luxemburg, 69, route d’Esch, die Verwaltungsgesellschaft des W &amp; W INTERNATIONAL FUNDS (der «Fonds»), hat
im Einverständnis mit der Depotbank beschlossen, mit Wirkung zum 5. Oktober 2005 folgende Änderungen im Ver-
kaufsprospekt des Fonds vorzunehmen:

I) Anpassung des Fonds an das neue Investmentfondsgesetz vom 20. Dezember 2002 (UCITS III):
Der Verwaltungsrat beschließt, den Fonds an das Gesetz vom 20. Dezember 2002 anzupassen.

II) Neuer Anlageverwalter:
Als neuer Anlageverwalter für alle Teilfonds fungiert die W &amp; W ASSET MANAGEMENT, GmbH, Königstraße 38,

D-70173 Stuttgart.

III) Einbringung des Teilfonds W &amp; W International Funds - Wüstenrot Europarent in den Teilfonds W &amp; W Interna-

tional Funds - Wüstenrot Rent Plus:

Der Verwaltungsrat beschließt, den Teilfonds Wüstenrot Europarent gemäß Artikel 17 des Verwaltungsreglements

mit dem Teilfonds Wüstenrot Rent Plus aus Gründen wirtschaftlicher Rentabilität zu verschmelzen.

Die derzeitige Anlagepolitik des Wüstenrot Rent Plus lautet wie folgt:
«Die Verwaltungsgesellschaft verfolgt das Ziel der Erwirtschaftung einer angemessenen Rendite in Euro.
Das Teilfondsvermögen wird vorwiegend in erstklassigen festverzinslichen Wertpapieren sowie in anderen zulässigen

Anlagen angelegt, die auf Euro lauten, wie etwa Anleihen, Wandelanleihen und sonstigen festverzinslichen Wertpapieren
(einschließlich Zerobonds). Die für den Teilfonds erworbenen Vermögenswerte sind vornehmlich mit einer Laufzeit von
5 Jahren ausgestattet, so dass das Teilfondsvermögen auf wiederkehrender Basis in einem 5-Jahreszeitraum angelegt
wird.

- Monsieur Hans Haber . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

55 actions

- Madame Ursula Müller  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

25 actions

- Monsieur Friedel Müller  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

20 actions

<i>Pour la société
Signature

- Monsieur Hans Haber   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

75 actions

- Madame Ursula Müller  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

25 actions

<i>Pour la société
Signature

40510

Das Teilfondsvermögen soll soweit wie möglich angelegt werden. Daneben darf der Teilfonds flüssige Mittel halten,

obschon eine prozentuale Beschränkung im Verwaltungsreglement nicht vorgesehen ist, werden flüssige Mittel nur er-
gänzenden Charakter haben.

Außerdem darf die Verwaltungsgesellschaft für den Wüstenrot Rent Plus keine Aktien erwerben, auch nicht durch

Ausübung von Bezugs-, Wandlungs- oder Optionsrechten.»

Der zweite Absatz der o.g. Anlagepolitik des Wüstenrot Rent Plus wird zukünftig folgendermaßen abgeändert:
«Das Teilfondsvermögen wird vorwiegend in unterschiedlichen erstklassigen festverzinslichen Wertpapieren sowie

anderen zulässigen Anlagen wie z.B. Anleihen, Wandelanleihen, Schuldtitel sowie andere festverzinsliche Wertpapiere
(einschließlich Zerobonds) investiert welche auf die Währung eines Mitgliedstaates der Europäischen Union und auf
Währung möglicher Beitrittskandidaten zur Europäischen Union lauten. Ferner darf der Fonds Derivate einsetzen.»

Die im Zusammenhang mit der Verschmelzung des Teilfonds verbundenen Kosten werden in der Netto-Inventar-

wertberechnung des Wüstenrot Europarent vom 5. September 2005 berücksichtigt.

Die Einbringung ist für alle Anteilinhaber des Wüstenrot Europarent verbindlich, die nicht bis zum 4. Oktober 2005

die kostenlose Rücknahme ihrer Anteile verlangt haben.

Der Austausch der Anteile des Wüstenrot Europarent gegen Anteile des Wüstenrot Rent Plus wird in einem Ver-

hältnis erfolgen, das auf dem Nettoinventarwert je Anteil der beiden vorgenannten Teilfonds vom 5. Oktober 2005 be-
ruht. Die Verschmelzung tritt zum 5. Oktober 2005 in Kraft.

Die Anteilinhaber des Wüstenrot Europarent werden spätestens 30 Tage nach der Einbringung in den Wüstenrot

Rent Plus über ihren neuen Anteilsbesitz benachrichtigt.

Im Zusammenhang mit der Verschmelzung sollten sich die Anteilinhaber über die steuerlichen Aspekte, die an ihrem

Wohnsitz Anwendung finden, informieren und, falls angebracht, beraten lassen.

IV) Schaffung einer neuen Anteilsklasse im Teilfonds W &amp; W International Funds - Wüstenrot Rent Plus: 
Der Verwaltungsrat beschließt, für den Teilfonds W &amp; W International Funds - Rent Plus eine weitere, ausschüttende

Anteilsklasse zu schaffen.

Die Anteilsinhaber des Teilfonds Europarent erhalten Anteile der Anteilsklasse A.
Die Anteile des bestehenden Rent Plus werden als Anteile der neuen Anteilsklasse B bezeichnet. 

V) Umbenennung des Teilfonds W &amp; W International Funds - Wüstenrot Rent Plus in W &amp; W International Funds -

Wüstenrot Europarent:

Der Verwaltungsrat beschließt, am Tage der unter II) genannten Einbringung den Teilfonds W &amp; W International

Funds - Wüstenrot Rent Plus in W &amp; W International Funds - Wüstenrot Europarent umzubenennen.

VI) Gebührenänderung in den verschiedenen Teilfonds:

W &amp; W International Funds - Wüstenrot Globalrent
Erhöhung des Ausgabeaufschlages von «bis zu 3%» auf «bis zu 3,5%»
Erhöhung der Verwaltungsgebühr von «bis zu 0,75%» auf «bis zu 0,80%»
W &amp; W International Funds - Wüstenrot Europarent
Erhöhung des Ausgabeaufschlages von «2,75%» auf «bis zu 3,5%»
Erhöhung der Verwaltungsgebühr von «0,45%» auf «bis zu 0,75%»
Anteilinhaber des Teilfonds Wüstenrot Europarent und des Teilfonds Wüstenrot Rent Plus, die nicht mit den vor-

stehend genannten Änderungen einverstanden sind, können ab dem Datum der Veröffentlichung dieser Mitteilung bis
einschließlich zum 4. Oktober 2005, die Rücknahme ihrer Anteile zum Netto-Inventarwert ohne Erhebung eines Rück-
nahmeabschlages verlangen.

Die neue Fassung «Oktober 2005» des Verkaufsprospekts mit seiner koordinierten Fassung des Verwaltungsregle-

ments «Oktober 2005» sind am Sitz der Verwaltungsgesellschaft und der Depotbank, sowie in Deutschland bei der Ver-
triebs- und Zahlstelle (WÜSTENROT BANK AG, Ludwigsburg) erhältlich.

(03821/584/71) 

CITADEL VALUE FUND SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 85.320. 

—

The Board of Directors of the Fund invites Shareholders to its

EXTRAORDINARY GENERAL MEETING

to be held at 15.00 o’clock on <i>September 23, 2005 at the registered office of the Fund in order to vote on the following
agenda:

<i>Agenda:

1. Compliance with the new law of 20 December 2002 on undertakings for collective investments and modification

of the following articles: 1, 3, 11, 14, 21, 29, 31, 34 and 36.

2. Approval of the modified version of the Articles of Association
3. Modification of the prospectus
4. Miscellaneous.

W &amp; W ASSET MANAGEMENT AG, LUXEMBURG / DEXIA BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG
Société Anonyme / Société Anonyme
<i>Die Verwaltungsgesellschaft / <i>Die Depotbank

40511

An attendance quorum of 50% is required in order to hold the meeting. A majority requirement of 2/3 of the present

and represented shares is required in order to pass any valid resolution. Each share is entitled to one vote. Each share-
holder can be represented at the Meeting of Shareholders.

In order to participate at the Meeting, the Shareholders are required to deposit their bearer shares at the latest on

September 20, 2005 at the registered office of the KREDIETBANK S.A. LUXEMBOURGEOISE, 43, boulevard Royal, L-
2955 Luxembourg. Proxies are available at the registered office of the Fund.
I (03796/755/22) 

<i>The Board of Directors.

VALCADE HOLDING, Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 19, rue de Kirchberg.

R. C. Luxembourg B 80.918. 

—

Les Actionnaires de la société VALCADE HOLDING sont chaleureusement convoqués par le présent avis à assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

des Actionnaires qui se tiendra le <i>23 septembre 2005 à L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent (siège du commissaire aux
comptes de la société VALCADE) avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Décision quant à la dissolution ou à la continuation de la société suite à la perte de plus de 75% de son capital social

en conformité avec l’article 100 de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales.

2. Tout autre point valablement porté devant cette assemblée.

I (03786/2298/16) 

BIPIELLE INVESTMENT FUND SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 40.575. 

—

Les Actionnaires sont invités à assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui se tiendra le <i>6 mai 2005 à 11.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Réviseur d’Entreprises.
2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre et de l’affectation des résultats.
3. Décharge aux Administrateurs et au Réviseur d’Entreprises.
4. Nominations Statutaires.
5. Divers.

Les décisions concernant les points de l’ordre du jour ne requièrent aucun quorum. Des procurations sont disponi-

bles au siège social de la Sicav.

Afin de participer à l’Assemblée, les actionnaires sont priés de déposer leurs actions au porteur pour le 2 mai 2005

au plus tard auprès de KREDIETBANK S.A. LUXEMBOURGEOISE, 43, boulevard Royal, L-2955 Luxembourg. 
II (03523/755/19) 

<i>Le Conseil d’Administration.

LUXYACHTING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 42, Grand-rue.

—

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le lundi <i>12 septembre 2005 à 9.00 heures à l’adresse suivante: Chaussée de Courcelles, 65 à 6041 Gosselies,
Belgique, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Mise en vente de l’Alter Ego
2. Divers

II (03750/000/12) 

<i>Le Conseil d’Administration.

<i>Le Commissaire aux Comptes
HFIN S.A.

40512

BOLUX, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 14, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 33.507. 

—

Le Conseil d’Administration a l’honneur de convoquer les Actionnaires de la Sicav BOLUX à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le jeudi <i>15 septembre 2005 à 15.00 heures au siège social, afin de délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Réviseur d’Entreprises.
2. Approbation des comptes annuels arrêtés au 30 juin 2005.
3. Affectation des résultats.
4. Quitus aux Administrateurs.
5. Renouvellement du mandat du Réviseur d’Entreprises.
6. Nominations statutaires.

Pour pouvoir assister à la présente Assemblée, les détenteurs d’actions au porteur doivent déposer leurs actions, au

moins cinq jours francs avant l’Assemblée, auprès du siège ou d’une agence de la BANQUE DE LUXEMBOURG, Société
Anonyme à Luxembourg.

Les Actionnaires sont informés que l’Assemblée n’a pas besoin de quorum pour délibérer valablement. Les résolu-

tions, pour être valables, doivent réunir la majorité des voix des Actionnaires présents ou représentés.
II (03672/755/21) 

<i>Le Conseil d’Administration.

VEZELAY S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 11B, boulevard Joseph II.

R. C. Luxembourg B 44.252. 

—

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>15 septembre 2005 à 15.00 heures au siège de la société.

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation des bilan et compte de Profits et Pertes au 31 décembre 2004.
3. Affectation du résultat.
4. Décharge aux administrateurs et Commissaire aux Comptes.
5. Divers.

II (03741/322/15) 

<i>Le Conseil d’Administration.

JONQUILLE HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 101.678. 

—

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2005.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(032785.3/200/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 avril 2005.

F. Baden
<i>Notaire

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

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Document Outline

Sommaire

Sefran Finance S.A.

DaimlerChrysler Luxembourg Capital S.A.

Adara Ventures Sicar

Meyken S.A.

Dexia Total Return II

Morgan Stanley Sicav

Asia Fund

EFG Multi-Manager Fund

Hampshire S.A.

Compagnie Financière de Participations Européennes S.A. (C.F.P.E.)

MCEP-COD (Lux), S.à r.l.

Mavelstone Investissement S.A.

Ekdhall Holding S.A.

Fund-Market S.A.

Cabestan S.A.

Oyster

AD Sicav

I.C. S.A.

Délice Façade, S.à r.l.

Arcus S.A.

Arcus S.A.

DZ Bank International S.A.

Rentex Vertriebs, G.m.b.H.

Rentex Vertriebs, G.m.b.H.

W &amp; W International Funds

Citadel Value Fund Sicav

Valcade Holding

Bipielle Investment Fund SICAV

Luxyachting S.A.

Bolux

Vezelay S.A.

Jonquille Holding S.A.