2785

MEMORIAL

MEMORIAL

Amtsblatt

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L

 

D E S

 

S O C I E T E S

 

E T

 

A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 59

21 janvier 2005

S O M M A I R E

APPLIED CAPITAL S.A., Société Anonyme (en liquidation).

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R. C. Luxembourg B 39.822. 

—

DISSOLUTION

Par décision de l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires, tenue le 27 octobre 2004 à 11.00 heures,

Monsieur Joseph Treis, 57, avenue de la Faïencerie, L-1510 Luxembourg a été nommé commissaire-vérificateur. 

Il résulte du procès-verbal de l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires, tenue le 27 octobre 2004 à 14.00

heures, que la liquidation de la société, décidée en date du 23 août 2004, a été clôturée et que APPLIED CAPITAL, S.A.
a définitivement cessé d’exister.

Quitus a été accordé au liquidateur et au commissaire-vérificateur. Les livres sociaux resteront déposés et conservés

pour une période de cinq ans au 180, rue des Aubépines, L-1145 Luxembourg.

Luxembourg, le 10 novembre 2004.

Enregistré à Luxembourg, le 11 novembre 2004, réf. LSO-AW02496. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(092613.3/1017/21) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 novembre 2004.

Applied Capital S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . .

2785

HSBC Trinkaus ABS  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

2826

ATA S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2832

IGNI, Sicav, Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

2831

Audubon Europe, S.à r.l., Luxembourg . . . . . . . . . .

2786

Laika Holding S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . 

2828

Audubon Europe, S.à r.l., Luxembourg . . . . . . . . . .

2786

Laika Holding S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . 

2828

Axxion S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2812

LNR Euro CMBS, S.à r.l., Luxembourg  . . . . . . . . . 

2829

Eberno S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2829

Luxicav, Sicav . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

2831

Efficace S.A.H., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2830

LuxiPrivilège, Sicav. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

2832

Elisa Européenne et Luxembourgeoise d’Investisse-

MK International S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . 

2812

ments S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2810

MK International S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . 

2827

Elisa Européenne et Luxembourgeoise d’Investisse-

New Tech Venture Capital II S.C.A., Luxembourg

2794

ments S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2812

New Tech Venture Capital Management II S.A., 

Findim Finanziaria Industriale Immobiliare Mobi-

Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

2786

liare S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2829

S.L. Investments S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . 

2829

Findim Group S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . .

2829

SEB Invest Garant  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

2827

Fortis L Fix, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . .

2830

Tweedy, Browne Value Funds, Sicav, Luxembourg

2830

Foyer Selection, Sicav . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

2831

APPLIED CAPITAL S.A., Société anonyme en liquidation
<i>Pour LUX-AUDIT REVISION, S.à r.l.
EXPERTA LUXEMBOURG, Société Anonyme
A. Garcia-Hengel / S. Wallers

2786

AUDUBON EUROPE, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1727 Luxembourg, 39, rue Arthur Herchen.

R. C. Luxembourg B 88.221. 

—

Les comptes annuels au 31 mars 2003, enregistrés à Luxembourg, le 28 octobre 2004, réf. LSO-AV07126, ont été

déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 novembre 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(091521.3/723/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 novembre 2004.

AUDUBON EUROPE, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1727 Luxembourg, 39, rue Arthur Herchen.

R. C. Luxembourg B 88.221. 

—

Les comptes annuels au 31 mars 2004, enregistrés à Luxembourg, le 28 octobre 2004, réf. LSO-AV07124, ont été

déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 novembre 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(091523.3/723/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 novembre 2004.

NEW TECH VENTURE CAPITAL MANAGEMENT II S.A., Société Anonyme. 

Registered office: L-2520 Luxembourg, 39, allée Scheffer.

R. C. Luxembourg B 104.699. 

—

STATUTES

In the year two thousand and four, on the twenty-fifth day of November.
Before the undersigned Maître Henri Hellinckx, notary residing in Mersch (Luxembourg). 

There appeared:

1) MANGROVE CAPITAL PARTNERS S.A., a company organized and existing under the laws of the Grand Duchy

of Luxembourg, having its registered office at 23, boulevard Grande Duchesse Charlotte, L-1331 Luxembourg, 

here represented by Ms. Frédérique Lefèvre, jurist, professionally residing in Luxembourg,
by virtue of a proxy given under private seal.
2) Mr. Mark Tluszcz, Managing Partner &amp; Chief Executive Officer, MANGROVE CAPITAL PARTNERS S.A., profes-

sionally residing at 23, boulevard Grande Duchesse Charlotte, L-1331 Luxembourg

here represented by Ms. Frédérique Lefèvre, prenamed, 
by virtue of a proxy given under private seal.
The proxies given, signed ne varietur by all the appearing party and the undersigned notary, 
shall remain annexed to this document to be filed with the registration authorities. 

Such appearing parties, in the capacity in which they act, have requested the notary to state as follows the Articles

of Incorporation of a société anonyme which they form between themselves: 

Art. 1. Denomination
here exists among the subscribers and all those who become owners of shares hereafter issued, a corporation in the

form of a société anonyme under the name of NEW TECH VENTURE CAPITAL MANAGEMENT II S.A., (the «Corpo-
ration»). 

Art. 2. Duration.
The Corporation is established for an undetermined period. The Corporation may be dissolved by a resolution of

the shareholders adopted in the manner required for amendment of these Articles of Incorporation, as prescribed in
Article twenty-one hereof. 

Art. 3. Object.
The Corporation shall serve as the associé-gérant commandité to NEW TECH VENTURE CAPITAL II S.C.A., in con-

nection with the management of its assets and its promotion, but shall not provide such assistance to any other corpo-
ration. It shall hold participations in any form whatsoever in NEW TECH VENTURE CAPITAL II S.C.A. and in any other
corporation as well as manage and develop such participations and its investments in any form of securities, bonds, de-
bentures, notes or instruments of a similar nature.

The Corporation shall not have any industrial activity and shall not maintain any commercial establishment open to

the public.

Art. 4. Registered Office.
The registered office of the Corporation is established in Luxembourg City, in the Grand Duchy of Luxembourg.

Branches or other offices may be established either in Luxembourg or abroad by resolution of the board of directors. 

In the event that the board of directors determines that extraordinary political, economic or social developments

have occurred or are imminent that would interfere with the normal activities of the Corporation at its registered office,

Luxembourg, le 11 novembre 2004.

Signature.

Luxembourg, le 11 novembre 2004.

Signature.

2787

or with the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily
transferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall have
no effect on the nationality of the Corporation which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office,
will remain a Luxembourg corporation.

Art. 5. Share Capital, Shares, Share Register.
The corporate capital is set at one hundred and twenty-five thousand euros (EUR 125,000.-) consisting of one hun-

dred and twenty-five (125) shares in registered form with a par value of one thousand euros (EUR 1,000.-) per share
(hereinafter referred to as «Shares»).

The Corporation may issue nominative certificates representing shares of the Corporation.
A register of shareholders shall be kept at the registered office of the Corporation. Such register shall set forth the

name of each shareholder, his residence or elected domicile, the number of shares held by him, the amounts paid in on
each such share, and the transfer of shares and the dates of such transfers.

The transfer of a share shall be effected by a written declaration of transfer inscribed on the register of shareholders,

such declaration of transfer to be dated and signed by the transferor and the transferee or by persons holding suitable
powers of attorney to act therefore. The Corporation may also accept as evidence of transfer other instruments of
transfer satisfactory to the Corporation.

Shares issued by the Corporation may be transferred only with the prior approval of the board of directors of the

Corporation, provided however that should the board refuse to approve any transfer, the offering holder may transfer
his shares if he first offers in writing his shares to the other shareholders in the proportion that the shares held by each
bears to the total outstanding shares (other than the shares offered for transfer) at a price per share equal to the book
net worth of the Corporation on the date of the offer divided by the total number of shares outstanding (including the
shares offered for transfer) on the same date, and such offer is not accepted by the other shareholders. The board of
directors shall have authority to determine from time to time the terms and conditions and the times and forms of no-
tice required in order to carry out the provisions of the right of first refusal provided in this paragraph.

Art. 6. Modification of Share capital.
The capital of the Corporation may be increased or reduced by a resolution of the shareholders adopted in the man-

ner required for amendment of these Articles of Incorporation, as prescribed in Article twenty-one hereof.

Art. 7. Shareholder’s meeting.
Any regularly constituted meeting of the shareholders of the Corporation shall represent the entire body of share-

holders of the Corporation. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations
of the Corporation.

Art. 8. Date and Place of Annual General Meeting. 
The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, in Luxembourg at the

registered office of the Corporation, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting,
on the last Wednesday in April in each year at 11.30 a.m. and for the first time in 2006. If such day is not a bank business
day in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the following bank business day in Luxembourg. The
annual general meeting may be held abroad if, in the absolute and final judgment of the board of directors, exceptional
circumstances so require.

Other meetings of shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective notices of

meeting. 

Art. 9. Quorum and Voting Rights.
The quorum and delays required by law shall govern the notice for and conduct of the meetings of shareholders of

the Corporation, unless otherwise provided herein. 

Each Share carries one vote at all general meeting, except as otherwise provided in these Articles of Incorporation. 
A shareholder may act at any meeting of shareholders by appointing another person as his proxy in writing or by fax,

cable, telegram or telex.

Except as otherwise required by law, or by these Articles of Incorporation, resolutions at a meeting of shareholders

duly convened will be passed by a simple majority of those present and voting.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take

part in any meeting of shareholders.

Art. 10. Notice.
Shareholders will meet upon call by the board of directors, pursuant to notice setting forth the agenda sent by reg-

istered mail at least eight days prior to the meeting to each shareholder at the shareholder’s address in the register of
shareholders.

If, however, all of the shareholders are present or represented at a meeting of shareholders, and if they state that

they have been informed of the agenda of the meeting, the meeting may be held without prior notice or publication.

Art. 11. Appointment of Directors.
The Corporation shall be managed by a board of directors composed of at least three (3) members, who need not

be shareholders of the Corporation.

The directors shall be elected by the shareholders at their annual general meeting by simple majority of the Shares.

The directors shall be elected for a period ending at the next annual general meeting and until their successors are elect-
ed and qualify, provided, however, that a director may be removed with or without cause and/or replaced at any time
by resolution adopted by the shareholders.

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In the event of vacancy in the office of director because of death, retirement or otherwise, the remaining directors

may meet and may elect, by majority vote, a director to fill such vacancy until the next meeting of shareholders.

Art. 12. Board of Directors.
The board of directors may choose from among its members a chairman, and may choose from among its members

one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a director, who shall be responsible for
keeping the minutes of the meetings of the board of directors and of the shareholders. The board of directors shall meet
upon call by the chairman or vice-chairman or any two directors, at the place indicated in the notice of meeting.

If a chairman is appointed, he shall preside at all meetings of shareholders and at the board of directors, but failing a

chairman or in his absence the shareholders or directors may appoint any director as chairman pro tempore by vote of
the majority present at any such meeting.

The board of directors from time to time may appoint officers of the Corporation, including a general manager, the

secretary and any assistant general managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the oper-
ation and management of the Corporation. Any such appointment may be revoked at any time by the board of directors.
Officers need not be directors or shareholders of the Corporation. The officers appointed, unless otherwise stipulated
in these Articles, shall have the powers and duties given them by the board of directors. The board of directors may
also form from time to time committee(s), appoint the members thereof and shall determine its/their rules of member-
ship, purpose and functioning.

Written notice of any meeting of the board of directors shall be given to all directors at least twenty-four hours in

advance of the hour set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such cir-
cumstances shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by fax,
cable, telegram or telex of each director. Separate notice shall not be required for individual meetings held at times and
places prescribed in a schedule previously adopted by resolution of the board of directors.

Any director may act at any meeting of the board of directors by appointing in writing or by fax, cable, telegram or

telex another director as his proxy.

The board of directors can deliberate or act validly only if at least two thirds of the directors are present or repre-

sented at a meeting of the board of directors.

Decisions shall be taken by a majority of the votes of the directors present or represented at such meeting.
In the event that in any meeting the number of votes for and against a resolution shall by equal, the chairman shall

have a casting vote.

Circular resolutions of the board of directors shall be validly taken if approved in writing by all the directors. Such

approval may be in a single or in several separate documents.

Art.13. Minutes of the Board.
The minutes of any meeting of the board of directors shall be signed by the chairman pro tempore who presided at

such meeting

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by

such chairman, or by the secretary, or by two directors.

Art. 14. Powers of the Board of Directors.
The directors may only act at duly convened meetings of the board of directors. The board of directors shall have

power to determine corporate policy and the course and conduct of the management and business affairs of the Cor-
poration. 

Directors may not, however, bind the Corporation by their individual acts, except as specifically permitted by reso-

lution of the board of directors.

The board of directors may delegate under its overall responsibility and control its powers to conduct the daily man-

agement and affairs of the Corporation and its powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and pur-
pose, to directors or officers of the Corporation.

Art. 15. Conflict of Interest and Indemnification.
No contract or other transaction between the Corporation and any other corporation or firm shall be affected or

invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Corporation is interested in, or is a di-
rector, associate, officer or employee of such other corporation or firm.

Any director or officer of the Corporation who serves as a director, officer or employee of any corporation or firm

with which the Corporation shall contract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with
such other corporation or firm, be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to
such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Corporation may have any personal interest in any transaction of the

Corporation, such director or officer shall make known to the board of directors such personal interest and shall not
consider or vote upon any such transaction, and such transaction, and such director’s or officer’s interest therein, shall
be reported to the next succeeding meeting of shareholders. The term «personal interest», as used in the preceding
sentence, shall not include any relationship with or interest in any matter, position or transaction involving NEW TECH
VENTURE CAPITAL II S.C.A., MANGROVE CAPITAL PARTNERS S.A., CREDIT AGRICOLE INVESTOR SERVICES
BANK LUXEMBOURG or any subsidiary thereof, or such other corporation or entity as may from time to time be
determined by the board of directors in its discretion.

The Corporation may indemnify any director or officer, and his heirs, executors and administrators, against expenses

reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party by reason
of his being or having been a director or officer of the Corporation, or, at its request, of any other corporation of which
the Corporation is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indemnified, except in relation to

2789

matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or
misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered
by the settlement as to which the Corporation is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit
such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled.

Art. 16. Signature.
The Corporation will be bound by the joint signatures of any two directors or by the sole signature of any director

or officer to whom authority has been specially delegated by the board of directors.

Art. 17. External Auditor.
The accounts of the Company shall be audited by an external auditor. The auditor shall be appointed and removed

by the shareholders at the general meeting who shall determine his office term and fees.

Art. 18. Accounting Year.
The accounting year of the Corporation shall begin on the first day of January of each year and shall terminate on the

thirty-first December of the same year, with the exception of the first accounting year, which shall begin on the date of
the formation of the Corporation and shall terminate on the thirty-first December 2005. 

Art. 19. Dividends.
From the annual net profit of the Corporation, five per cent (5%) shall be allocated to the reserve required by law.

This allocation shall cease to be required as soon and as long as such surplus reserve amounts to ten percent (10%) of
the capital of the Corporation as stated in Article five hereof or as increased or reduced from time to time as provided
in Article six hereof.

The general meeting of holders of Shares shall determine how the remainder of the annual net profits shall be dis-

posed of and may alone declare dividends from time to time. 

The dividends declared may be paid in EUR or any other currency selected by the board of directors and may be paid

at such places and times as may be determined by the board of directors. The board of directors may make a final de-
termination of the rate of exchange applicable to translate dividend funds into the currency of their payment. 

Interim dividends may be paid out in accordance with the provisions of law. 

Art. 20. Dissolution.
In the event of a dissolution of the corporation liquidation shall be carried out by one or several liquidators (who may

be physical persons or legal entities) named by the meeting of holders of Shares effecting such dissolution and which
shall determine their powers and their compensation.

Art. 21. Amendment of Articles. 
These Articles may be amended from time to time by a meeting of shareholders, subject to the quorum and voting

requirements provided by the laws of Luxembourg.

Art. 22. Law on Commercial Companies. 
All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with the law of tenth

August nineteen hundred and fifteen on commercial companies and amendments thereto. 

<i>Statement

The undersigned notary states that the conditions provided for in Article twenty-six of the law of August tenth, nine-

teen hundred and fifteen on commercial companies have been observed.

<i>Subscription and payment

The capital was subscribed and paid in as follows:  

All shares were fully paid, evidence of which was given to the undersigned notary. 

<i>Expenses

The expenses which shall be borne by the Corporation as a result of its organization are estimated at approximately

three thousand five hundred euros (EUR 3,500.-).

<i>General Meeting of Shareholders

The above named persons, representing the entire subscribed capital and considering themselves as validly convened,

have immediately proceeded to hold a general meeting of shareholders. 

I. The meeting elected as directors: 
a) Mr. Mark Tluszcz, Managing Partner and Chief Executive Officer, MANGROVE CAPITAL PARTNERS S.A., born

in Kinshasa, Democratic Republic of the Congo, on August 18, 1966, residing professionally, 23, boulevard Grande
Duchesse Charlotte, L-1331 Luxembourg.

b) Mr. Hans Jürgen Schmitz, Managing Partner, MANGROVE CAPITAL PARTNERS S.A., born in Rheinbach, Germa-

ny, on July 18, 1964, residing professionally, 23, boulevard Grande Duchesse Charlotte, L-1331 Luxembourg

c) Mr. Gérard Lopez, Managing Partner, MANGROVE CAPITAL PARTNERS S.A., born in Luxembourg on December

27, 1971, residing professionally, 23, boulevard Grande Duchesse Charlotte, L-1331 Luxembourg.

The directors shall remain in office until the first general meeting of 2006.

1) MANGROVE CAPITAL PARTNERS S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  124,000 EUR

124 shares

2) Mr. Mark Tluszcz . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

 1,000 EUR

1 share

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  125,000 EUR

125 shares

2790

II. The meeting elected as external auditor:
- DELOITTE S.A., with its registered office 560, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg.
The auditor shall remain in office until the first general meeting of 2006. 

III. The registered office is fixed at 39, Allée Scheffer, L-2520 Luxembourg. 
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing
persons and in case of divergence between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this docu-

ment. 

The document having been read to the appearing persons, all of whom are known to the notary by their surnames,

Christian names, civil status and residences, the said persons appearing signed together with us, the notary, the present
original deed. 

Suit la traduction française du texte qui précède: 

L’an mil deux mille quatre, le vingt-cinq novembre.
Par-devant Nous Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Mersch (Luxembourg).

Ont comparu:

1) MANGROVE CAPITAL PARTNERS S.A. une société de droit luxembourgeois, avec siège social au 23, boulevard

Grande Duchesse Charlotte, L-1331 Luxembourg,

ici représentée par Mademoiselle Frédérique Lefèvre, juriste, résidant professionnellement à Luxembourg 
en vertu d’une procuration sous seing privé.
2) Monsieur Mark Tluszcz, Managing Partner &amp; Chief Executive Officer, MANGROVE CAPITAL PARTNERS S.A., ré-

sidant professionnellement au 23, boulevard Grande Duchesse Charlotte, L-1331 Luxembourg

ici représentée par Mademoiselle Frédérique Lefèvre, prénommée,
en vertu d’une procuration sous seing privé.
Lesquelles procurations après avoir été paraphées ne varietur par la comparante et le notaire instrumentaire, reste-

ront annexées au présent acte pour être enregistrées avec lui.

Lesquels comparants agissant ès qualités, ont requis le notaire instrumentant d’arrêter ainsi qu’il suit les statuts d’une

société anonyme qu’ils déclarent constituer entre eux comme suit:

Art. 1

er

. Dénomination. 

Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront actionnaires une société en la forme d’une société ano-

nyme sous la dénomination de NEW TECH VENTURE CAPITAL MANAGEMENT II S.A. («la Société»).

Art. 2. Durée. 
La Société est établie pour une durée illimitée. Elle peut être dissoute par décision de l’assemblée générale statuant

comme en matière de modifications de statuts, ainsi qu’il est précisé à l’article vingt et un ci-après.

Art. 3. Objet. 
La Société prendra la qualité d’associé-gérant commandité de NEW TECH VENTURE CAPITAL II S.C.A. en relation

avec l’administration de ses avoirs et sa promotion, mais ne procurera pareille assistance à aucune autre société. Elle a
pour objet la prise de participations sous quelque forme que ce soit dans NEW TECH VENTURE CAPITAL II S.C.A. et
dans toute autre société ainsi que l’administration et le développement de ces participations et l’investissement dans
toutes formes de valeurs, d’obligations, de titres de créances ou d’instruments de nature similaire.

La Société n’exercera aucune activité industrielle et ne maintiendra aucun établissement commercial ouvert au public. 

Art. 4. Siège Social. 
Le siège social est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. Il peut être créé, par simple décision du con-

seil d’administration, des succursales ou bureaux tant dans le Grand-Duché de Luxembourg qu’à l’étranger. 

Au cas où le conseil d’administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique, économique

ou social de nature à compromettre l’activité normale de la Société au siège social, ou la communication aisée avec ce
siège ou de ce siège avec l’étranger, se sont produits ou sont imminents, il pourra transférer provisoirement le siège
social à l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura toutefois
aucun effet sur la nationalité de la Société laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera luxembourgeoise.

Art. 5. Capital Social, Actions, Registre des Actionnaires. 
Le capital social est fixé à cent vingt-cinq mille euros (EUR 125.000,-), représenté par cent vingt-cinq (125) actions

nominatives d’une valeur nominale de mille euros (EUR 1.000,-) par action (ci-après désignées sous le nom «les actions
»). 

La Société peut émettre des certificats nominatifs représentant les actions de la Société. 
Un registre des actionnaires sera tenu au siège social de la Société. Ce registre contiendra le nom de chaque action-

naire, sa résidence ou son domicile élu, le nombre d’actions qu’il détient, la somme libérée pour chacune de ces actions
ainsi que le transfert des actions et les dates de ces transferts. 

Le transfert d’une action se fera par une déclaration écrite de transfert inscrite au registre des actionnaires, cette

déclaration de transfert devant être datée et signée par le cédant et le cessionnaire ou par des personnes détenant les
pouvoirs de représentation nécessaires pour agir à cet effet. La Société pourra également accepter en guise de preuve
du transfert d’autres instruments de transfert jugés suffisants par la Société.

2791

Les actions émises par la Société ne pourront être transférées qu’avec l’accord préalable du conseil d’administration

de la Société, sous réserve cependant que, si le conseil refusait d’approuver un transfert, l’actionnaire cédant pourra
transférer ses actions à condition d’offrir d’abord par écrit ses actions aux autres actionnaires dans la proportion des
actions détenues par chacun relativement au nombre total des actions en circulation (y non compris les actions offertes
en transfert) à un prix par action égal à la valeur nette comptable de la Société à la date de l’offre divisée par le nombre
total des actions en circulation (y compris les actions offertes en transfert) à la même date, et que cette offre n’a pas
été acceptée par les autres actionnaires. Le conseil d’administration aura le pouvoir de déterminer périodiquement les
termes et conditions ainsi que les dates et formes de l’avis exigé en vue d’exécuter les dispositions concernant le droit
de premier refus prévu au présent alinéa.

Art. 6. Modification du Capital Social. 
Le capital de la Société pourra être augmenté ou réduit par résolution des actionnaires prise conformément aux dis-

positions exigées pour la modification des présents statuts, telles qu’établies à l’article vingt et un ci-après.

Art. 7. Assemblée des Actionnaires. 
L’assemblée des actionnaires, régulièrement constituée, de la Société, représente tous les actionnaires de la Société.

Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

Art. 8. Date et Lieu de l’Assemblée Générale Annuelle. 
L’assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra conformément à la loi luxembourgeoise à Luxembourg au

siège social de la Société ou à tout autre endroit à Luxembourg, qui sera fixé dans l’avis de convocation le dernier mer-
credi du mois d’avril de chaque année à 11.30 heures et pour la première fois en 2006. Si ce jour n’est pas un jour ouvra-
ble bancaire à Luxembourg, l’assemblée générale annuelle se tiendra le premier jour ouvrable bancaire suivant à
Luxembourg. L’assemblée générale annuelle pourra se tenir à l’étranger si le conseil d’administration constate souverai-
nement que des circonstances exceptionnelles le requièrent. D’autres assemblées générales des actionnaires pourront
se tenir aux heures et lieux spécifiés dans les avis de convocation correspondants.

Art. 9. Quorum et Droit de Vote. 
Les quorums et délais requis par la loi régleront les avis de convocation et la conduite des assemblées des actionnaires

de la Société dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé dans les présents statuts. 

Chaque action donne droit à un vote à toutes les assemblées générales, sous réserve d’autres dispositions prévues

aux présents statuts.

Tout actionnaire pourra prendre part aux assemblées des actionnaires en désignant par écrit, fax, câble, télégramme

ou télex une autre personne comme mandataire. 

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou les présent statuts, les décisions de l’assemblée

générale des actionnaires dûment convoquée sont prises à la majorité simple des actionnaires présents et votants. 

Le conseil d’administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre part

aux assemblées générales.

Art. 10. Convocation. 
Les assemblées des actionnaires seront convoquées par le conseil d’administration, à la suite d’un avis énonçant l’or-

dre du jour, envoyé par lettre recommandée, au moins huit jours avant l’assemblée, à tout actionnaire à son adresse
portée au registre des actionnaires. 

Cependant, si tous les actionnaires sont présents ou représentés à une assemblée générale et s’ils affirment avoir été

informés de l’ordre du jour de l’assemblée, celle-ci pourra être tenue sans avis ou publication préalables.

Art. 11. Nomination des Administrateurs. 
La Société sera administrée par un conseil d’administration composé de trois membres au moins lesquels n’auront

pas besoin d’être actionnaires de la Société.

Les administrateurs seront élus par les actionnaires lors de l’assemblée générale annuelle à la majorité simple des

actions. Les administrateurs seront élus pour une période se terminant à la prochaine assemblée annuelle et lorsque
leurs successeurs auront été élus; toutefois un administrateur peut être révoqué avec ou sans motif et/ou peut être
remplacé à tout moment par décision des actionnaires. 

Au cas où le poste d’un administrateur devient vacant à la suite de décès, de retraite, ou pour quelqu’autre cause, les

administrateurs restants pourront se réunir et élire à la majorité des voix un administrateur pour remplir provisoire-
ment les fonctions attachées au poste devenu vacant, jusqu’à la prochaine assemblée des actionnaires. 

Art. 12. Le Conseil d’Administration. 
Le conseil d’administration pourra choisir parmi ses membres un président et pourra élire en son sein un ou plusieurs

vice-présidents. Il pourra également désigner un secrétaire qui n’a pas besoin d’être un administrateur, qui devra dresser
les procès-verbaux des réunions du conseil d’administration ainsi que des assemblées des actionnaires. Le conseil d’ad-
ministration se réunira sur la convocation du président ou du vice-président ou de deux administrateurs, au lieu indiqué
dans l’avis de convocation.

Au cas où un président est nommé, il présidera toutes les assemblées générales des actionnaires et les réunions du

conseil d’administration, mais à défaut de président ou en son absence les actionnaires ou les administrateurs désigne-
ront à la majorité un administrateur pour assumer la présidence pro tempore de ces assemblées et réunions. 

Le conseil d’administration, s’il y a lieu, pourra nommer des directeurs et fondés de pouvoir de la Société, dont un

directeur général, le secrétaire, des directeurs généraux-adjoints, des secrétaires adjoints et d’autres directeurs et fon-
dés de pouvoir dont les fonctions seront jugées nécessaires pour mener à bien les affaires de la Société. Pareilles nomi-
nations peuvent être révoquées à tout moment par le conseil d’administration. Les directeurs et fondés de pouvoir n’ont

2792

pas besoin d’être administrateurs ou actionnaires de la Société. Pour autant que les statuts n’en décident autrement, les
directeurs et fondés de pouvoir auront les pouvoirs et les charges qui leur sont attribués par le conseil d’administration.

Le Conseil d’Administration pourra former, le cas échéant, un (des) comité(s), en nommer les membres et en déter-

minera les règles pour en être membre, son (leur) but et ses (leurs) règles de fonctionnement.

Avis écrit de toute réunion du conseil d’administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant l’heure prévue pour la réunion, sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence
seront mentionnés dans l’avis de convocation. On pourra passer outre à cette convocation à la suite de l’assentiment
par écrit ou par fax, câble, télégramme ou télex de chaque administrateur. Une convocation spéciale ne sera pas requise
pour une réunion du conseil d’administration se tenant à une heure et à un endroit déterminés dans une résolution
préalablement adoptée par le conseil d’administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter en désignant par écrit ou par fax, câble, télégramme ou télex un autre

administrateur comme son mandataire.

Le conseil d’administration ne pourra délibérer ou agir valablement que si au moins deux tiers des administrateurs

sont présents ou représentés lors d’une réunion du conseil d’administration. Les décisions sont prises à la majorité des
voix des administrateurs présents ou représentés lors d’une telle réunion. Au cas où, lors de toute assemblée, il y a
égalité de voix en faveur ou en défaveur d’une résolution, le président de l’assemblée aura voix prépondérante.

Le conseil d’administration peut valablement prendre des décisions par voie circulaire si elles ont été approuvées par

écrit par tous les administrateurs. Cette approbation peut résulter d’un seul ou de plusieurs documents séparés.

Art. 13. Procès-verbaux du Conseil. 
Les procès-verbaux des réunions du conseil d’administration seront signés par l’administrateur qui aura assumé la

présidence.

Les copies ou extraits des procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par ce président ou

par le secrétaire ou par deux administrateurs.

Art. 14. Pouvoirs du Conseil d’Administration. 
Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du conseil d’administration régulièrement con-

voquées. Le conseil d’administration aura le pouvoir de déterminer la politique de la Société ainsi que le cours et la
conduite de l’administration et des opérations de la Société.

Les administrateurs ne peuvent par contre pas engager la Société par leurs actes individuels, sauf accord spécifique

du Conseil d’Administration par résolution.

Le conseil d’administration pourra sous sa responsabilité et son contrôle déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion

journalière et à l’exécution d’opérations de la Société en vue de l’accomplissement de son objet et de la poursuite de
l’orientation générale de sa gestion, à des administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoir de la Société. 

Art. 15. Conflit d’intérêts et Indemnisation. 
Aucun contrat et aucune transaction que la Société pourra conclure avec d’autres sociétés ou firmes ne pourront

être affectés ou viciés par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoir de la Société
auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme, ou par le fait qu’une telle personne en serait adminis-
trateur, associé, directeur, fondé de pouvoir ou employé.

L’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société, qui est administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou

employé d’une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats, ou avec laquelle elle est autrement en rela-
tion d’affaires, ne sera pas par là même privé du droit de délibérer, de voter et d’agir en ce qui concerne des matières
en relation avec pareil contrat ou pareilles affaires. 

Au cas où un administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société aurait un intérêt personnel dans quelque

affaire de la Société, cet administrateur, directeur ou fondé de pouvoir devra informer le conseil d’administration de
son intérêt personnel et il ne délibérera et ne prendra pas part au vote sur cette affaire; rapport devra être fait au sujet
de cette affaire et de l’intérêt personnel de cet administrateur, directeur ou fondé de pouvoir à la prochaine assemblée
des actionnaires. Le terme «intérêt personnel», tel qu’il est utilisé à la phrase qui précède, ne s’appliquera pas aux rela-
tions ou aux intérêts qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en
rapport avec NEW TECH VENTURE CAPITAL II S.C.A., MANGROVE CAPITAL PARTNERS S.A., CREDIT AGRICOLE
INVESTOR SERVICES BANK LUXEMBOURG, ou leurs filiales ou sociétés affiliées ou encore en rapport avec toute
autre société ou entité juridique que le conseil d’administration pourra déterminer. 

La Société pourra indemniser tout administrateur, directeur ou fondé de pouvoir, ses héritiers, exécuteurs testamen-

taires et administrateurs, des dépenses raisonnablement occasionnées par toutes actions ou procès auxquels il aura été
partie en sa qualité d’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir été, à la demande de la
Société, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de toute autre société dont la Société est actionnaire ou crédi-
trice par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf le cas où dans pareilles actions ou procès il serait finalement condamné
pour négligence grave ou faute lourde; en cas d’arrangement extrajudiciaire, une telle indemnité ne sera accordée que
si la Société est informée par son avocat que l’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir en question n’a pas commis
un tel manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation n’exclura pas d’autres droits dans le chef de l’administrateur,
directeur ou fondé de pouvoir.

Art. 16. Signature. 
La Société sera engagée par la signature conjointe de deux administrateurs ou par la seule signature d’un des admi-

nistrateurs ou de tout fondé de pouvoirs auquel des pouvoirs auront été spécialement délégués par le conseil d’admi-
nistration.

2793

Art. 17. Auditeur Externe. 
Les comptes de la Société seront vérifiés par un auditeur externe. L’ auditeur externe sera nommé et révoqué par

les actionnaires réunis en assemblée générale qui fixera ses émoluments ainsi que la durée de son mandat.

Art. 18. Exercice Social. 
L’exercice social commencera le premier janvier de chaque année et se terminera le trente et un décembre de la

même année à l’exception du premier exercice social qui commencera le jour de la constitution de la Société et qui se
terminera le trente et un décembre 2005.

Art. 19. Dividendes.  
Il sera prélevé sur le bénéfice net annuel cinq pour cent (5%) qui seront affectés à la réserve prévue par la loi. Ce

prélèvement cessera d’être obligatoire lorsque la réserve aura atteint et se maintiendra à dix pour cent (10%) du capital
social tel qu’il est prévu à l’article 5 des statuts ou tel que celui-ci aura été augmenté ou réduit ainsi qu’il est prévu à
l’article 6 ci-avant.

L’assemblée générale des détenteurs d’actions décidera de l’usage à faire du solde du bénéfice net annuel et décidera

seul de la répartition des dividendes.

Les dividendes annoncés pourront être payés en EUR ou en toute autre monnaie choisie par le conseil d’administra-

tion, et pourront être payés aux temps et lieux choisis par le conseil d’administration. Le conseil d’administration dé-
terminera souverainement le taux de change applicable à l’échange des dividendes en la monnaie de paiement. Des
acomptes sur dividendes peuvent être versés conformément aux dispositions légales. 

Art. 20. Dissolution. 
En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation par les soins d’un ou de plusieurs liquidateurs (qui

peuvent être des personnes physiques ou morales) qui seront nommés par l’assemblée générale des détenteurs d’ac-
tions décidant cette dissolution et qui déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération.

Art. 21. Modifications des Statuts. 
Les présents statuts pourront être modifiés de temps à autre par une assemblée générale des actionnaires soumise

aux conditions de quorum et de vote requises par la loi luxembourgeoise.

 Art. 22. Loi sur les Sociétés Commerciales. 
Pour toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents statuts, les parties se réfèrent aux dispositions de la

loi du dix août mil neuf cent quinze sur les sociétés commerciales et ses lois modificatives. 

<i>Souscription et libération

Le capital a été souscrit et libéré comme suit:  

Toutes les actions ont été entièrement libérées, ainsi qu’il a été justifié au notaire soussigné. 

<i>Constatation

Le notaire soussigné constate que les conditions exigées par l’article vingt-six de la loi du dix août mil neuf cent quinze

sur les sociétés commerciales ont été observées.

<i>Frais

Les frais qui incombent à la Société en raison de sa constitution s’élèvent à environ trois mille cinq cents euros (EUR

3.500,-).

<i>Assemblée générale des actionnaires

Les comparants préqualifiés, représentant la totalité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoqués,

se sont ensuite constitués en assemblée générale. 

I. L’assemblée a élu comme administrateurs: 
a) Monsieur Mark Tluszcz, Managing Partner &amp; Chief Executive Officer, MANGROVE CAPITAL PARTNERS S.A., né

à Kinshasa, République Démocratique du Congo, le 18 août 1966, résidant professionnellement au 23, boulevard Grande
Duchesse Charlotte, L-1331 Luxembourg.

b) Monsieur Hans Jürgen Schmitz, Managing Partner, MANGROVE CAPITAL PARTNERS S.A., né à Rheinbach, Alle-

magne, le 18 juillet 1964, résidant professionnellement au 23, boulevard Grande Duchesse Charlotte, L-1331 Luxem-
bourg

c) Monsieur Gérard Lopez, Managing Partner, MANGROVE CAPITAL PARTNERS S.A., né à Luxembourg, le 27 dé-

cembre 1971, résidant professionnellement au 23, boulevard Grande Duchesse Charlotte, L-1331 Luxembourg

Les administrateurs resteront en fonction jusqu’à la première assemblée générale ordinaire de 2006.
II. L’assemblée a élu comme auditeur externe: 
- DELOITTE S.A., avec siège social à 560, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg.
L’auditeur restera en fonction jusqu’à la première assemblée générale ordinaire de 2006.
III. Le siège social est fixé au 39, Allée Scheffer, L-2520 Luxembourg. 
Le notaire soussigné qui comprend et parle l’anglais, constate par les présentes qu’à la requête des personnes com-

parantes, les présents statuts sont rédigés en anglais suivis d’une traduction française; à la requête des mêmes personnes
et en cas de divergence entre le texte anglais et français, la version anglaise fera foi. 

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête. 

1) MANGROVE CAPITAL PARTNERS S.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  124.000 EUR

124 actions

2) Monsieur Mark Tluszcz . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

 1.000 EUR

1 action

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  125.000 EUR

125 actions

2794

Et après lecture faite aux comparants, tous connus du notaire par leur nom, prénom usuel, états civil et domicile, les

comparants ont tous signé avec Nous, notaire, le présent acte. 

(signé) F. Lefèvre, H. Hellinckx.
Enregistré à Mersch, le 2 décembre 2004, vol. 429, fol. 51, case 7. – Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(101964.3/242/485) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 décembre 2004.

NEW TECH VENTURE CAPITAL II S.C.A., Société en Commandite par Actions. 

Registered office: L-2520 Luxembourg, 39, allée Scheffer.

R. C. Luxembourg B 104.798. 

—

STATUTES

In the year two thousand and four on the twenty-fifth of November.
Before Us Maître Henri Hellinckx, notary, residing in Mersch.

There appeared:

1) NEW TECH VENTURE CAPITAL MANAGEMENT II S.A., a company organized under the laws of the Grand

Duchy of Luxembourg, having its registered office in L-2520 Luxembourg, 39, allée Scheffer,

here represented by Frédérique Lefèvre, jurist, professionally residing in Luxembourg,
by virtue of a proxy given under private seal.
2) MANGROVE INVESTMENT PARTNERS, a company organized under the laws of the Grand Duchy of Luxem-

bourg, having its registered office in L-1331 Luxembourg, 23, boulevard Grande-Duchesse Charlotte

here represented by Frédérique Lefèvre, jurist, professionally residing in Luxembourg, 
by virtue of a proxy given under private seal.
The proxies given, signed ne varietur by all the appearing parties and the undersigned notary, shall remain annexed

to this document to be filed with the registration authorities.

Such appearing parties, in the capacity in which they act, have requested the notary to state as follows the Articles

of Incorporation of a société en commandite par actions which they form between themselves: 

Art. 1. Denomination. 
There exists among the subscribers and all those who become owners of shares hereafter issued, a corporation in

the form of a société en commandite par actions qualifying as an investment company in risk capital as defined in the
law of June 15, 2004 on risk Capital Investment Companies under the name of NEW TECH VENTURE CAPITAL II
S.C.A. (the «Corporation»).

Art. 2. Duration. 
The Corporation is established for a period of 10 years expiring on November 25, 2014. Notwithstanding provisions

of applicable law, the Manager (as defined hereafter) may call an extraordinary shareholders’ meeting, acting in the man-
ner required for amendment of these Articles of Incorporation, which may terminate earlier the life of the Corporation
or continue the life of the Corporation for a further maximum period of 1 year.

Art. 3. Object. 
The principal object of the corporation is to place the funds available to it in venture capital securities of any kind and

other assets with the purpose of affording its shareholders the results of the management of its assets pursuant to the
law of June 15, 2004 on Risk Capital Investment Companies (the «Law»).

The corporation may take any measures and carry out any operation which it may deem useful in the accomplishment

and development of its purpose to the full extent permitted by the Law.

Art. 4. Registered office. 
The registered office of the Corporation is established in Luxembourg City, in the Grand Duchy of Luxembourg.

Branches or other offices may be established in Luxembourg by resolution of the Manager. 

In the event that the Manager determines that extraordinary political, economic or social developments have oc-

curred or are imminent that would interfere with the normal activities of the corporation at its registered office, or
with the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily trans-
ferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall have no
effect on the nationality of the Corporation which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will
remain a Luxembourg corporation.

Art. 5. Share Capital.
(a) The authorised capital of the Corporation is set at two hundred and forty thousand euros (EUR 240,000.-) divided

into one Manager’s share held by the Manager with a par value of twenty thousand euros (EUR 20,000.-), one hundred
thousand (100,000) Ordinary Shares, each with a par value of two euros (EUR 2.-) per share and ten thousand (10,000)
Participating Shares, each with a par value of two euros (EUR 2.-) per share (the Participating Shares and the Ordinary
Shares together being hereafter referred to as the «Shares»).

Mersch, le 8 décembre 2004.

H. Hellinckx.

2795

(b) The issued capital of the Corporation is set at forty thousand euros (EUR 40,000.-), represented by one (1) fully

paid Manager’s share with a par value of twenty thousand euros (EUR 20,000.-) and by ten thousand (10,000) fully paid
Participating Shares, each with a par value of two euros (EUR 2.-).

(c) During the Commitment Period (as defined below) (but subject to the exception provided for in d) below), the

Manager may issue all or part of the Ordinary Shares up to the total authorised capital on a cash and on a term basis
(the total subscription by an investor on a cash and term basis being referred to hereafter as «Commitment») and may
determine one or more closing and payment dates for investors the subscription of which shall have been accepted (the
first such closing and payment date being referred to herein as the «First Closing»; the last such closing and payment
date being referred to herein as the «Last Closing»).The period of this authority may be extended by the General Meet-
ing from time to time. Subscriptions on a term basis shall only be final on the day of the complete payment of the sub-
scription price for those Shares (including par value and capital premium after actualisation). The Manager is authorised
to determine the respective percentage of a subscription that needs to be made on a cash and term basis. 

«Commitment Period» means the period extending from the First Closing until the earlier of: 
(i) the date when all term subscriptions received by the Corporation shall have been drawn down and paid to the

Corporation, or 

(ii) the fifth anniversary of the First Closing. 
The Manager may accept subscriptions both on a cash and on a term basis until the Last Closing. The Manager may

postpone the Last Closing for a date not exceeding 12 months after the First Closing. In this latter case, the provisions
of these Articles of Incorporation shall be read accordingly. 

(d) At the end of the Commitment Period, all Commitments not drawn down will be released from any further ob-

ligation to the Corporation for new investments. However, the Manager may continue in its own and exclusive discre-
tion to draw on un-funded Commitments for the purpose of (a) additional investments in companies in which the
Corporation has already made investments, including the exercise of subscription rights, (b) completing investments for
which formal due diligence has been started prior to the expiry of the Commitment Period, and (c) the Corporation’s
operating expenses and Shareholders do hereby specifically accept and approve such authority.

(e) Subject to the provisions set out hereunder, the Ordinary Shares shall be issued at a basic price of one thousand

euros (EUR 1,000.-) each, including the par value of two euros (EUR 2.-) and a capital premium of nine hundred and
ninety-eight euros (EUR 998.-) per Ordinary Share (the «Basic Price»). 

Investors, the subscriptions of which have been accepted at the First Closing (referred to as the «Initial Investors»)

will be required to pay the Basic Price per share for their cash and term subscriptions.

Investors the subscriptions of which have been accepted after the First Closing until the Last Closing inclusive (re-

ferred to as the «New Investors») will be required to pay the same percentage of their cash and term subscriptions, as
has already been drawn down from the Initial Investors plus an interest payment (the «Actualisation Interest») (which
will be in addition to their Commitment), calculated in each case by applying an interest rate equal to the offered rate
for six months euro interbank deposits in the London interbank market («6 months London interbank»), as published
at 11 a.m. (London time) on the First Closing by Reuters plus one hundred basis points, from the date of each draw
down of Commitments from the Initial Investors to the date of the corresponding draw down from the relevant New
Investors, applied to the aggregate Basic Price of Ordinary Shares to be issued to the relevant New Investor at the rel-
evant closing, provided that, if the Manager determines that the Net Asset Value of the Corporation has increased or
decreased materially between the date of the First Closing and the date of such later closing, then the Manager will
change the subscription price for Ordinary Shares offered until the Last Closing to a price that is based on the Net Asset
Value as of such later closing date. The Actualisation Interest shall be calculated based on the actual number of days
elapsed. This Actualisation Interest amount is recorded in a special account called «Capital Premium - Actualisation»
and is available to the same extent and for the same purpose as the capital premium.

Following the Last Closing, Ordinary Shares shall be issued at the Basic Price for Initial Investors and New Investors

unless otherwise decided by the Manager (except in case of default as provided for in (f) hereunder). 

(f) The subscription price for each Ordinary Share being the Basic Price as increased by the Actualisation Interest (if

applicable) is payable on the draw down date notified by the Manager to subscribers with the minimum notice period
determined by the Manager. In case of default of payment on such draw down date, the relevant subscription will be
subject to interest (referred to as the «Default Interest») without further notice at an interest rate equal to 6 months
London interbank rate, as published as at 11 a.m. (London time) on the relevant draw down date by Reuters plus three
hundred basis points until the date of full payment. The Default Interest shall be calculated on the basis of the actual
number of days elapsed between the relevant draw down date inclusive and the relevant payment date exclusive.

If, at any time upon expiry of the draw down date, and within 30 Business Days following a formal notice served by

the Manager, the defaulting subscriber has not paid the full subscription price due inclusive the Default Interest, all the
shares registered in his name will automatically, irrevocably and definitively become default shares. Such default shares
will only have the right to a total distribution (if and when made) equal to the Basic Price paid on such shares minus any
write-downs until the time of liquidation.

(g) Each time the Manager shall elect to render effective in all or in part the increase of capital as authorised by the

foregoing provisions, this Article five of the Articles of Incorporation shall be amended so as to reflect the result of such
action and the Manager shall take or authorise any necessary step for the purpose of obtaining execution and publication
of such amendment in accordance with law.

Art. 6. General Partner - associé-gérant-commandité-. 
The «associé-gérant-commandité» of the Corporation shall be NEW TECH VENTURE CAPITAL MANAGEMENT

II S.A., a corporation organised under the laws of Luxembourg (referred to as the «Manager»).

2796

Art. 7. Limited Partners - associé-Commanditaire-. 
The holders of Ordinary and Participating Shares shall refrain from acting on behalf of the Corporation in any manner

or capacity other than by exercising their rights as shareholders in general meetings and otherwise and shall only be
liable for payment to the Corporation of the par value and, if applicable, the issue premium and the interest provided
for by Article 5 of the Articles of Incorporation and, in case of the holders of Participating Shares only, the refunding of
interim distributions of Special Interest in the circumstances described in, and in application of the provisions of Article
24 of the Articles of Incorporation. 

Art. 8. Shares and Share Register.  
Ordinary Shares may not be transferred, pledged or assigned prior to the end of the Commitment Period, except

with the written agreement of the Manager. This prohibition is subject to exceptions in case of transfer of Ordinary
Shares to the ultimate holding company of the selling Shareholder (the «Sellor») or to an undertaking that is directly or
indirectly controlled by the Sellor or by the ultimate holding company of the Sellor. Any transfer, pledging or assignment
of Ordinary Shares is subject to the purchaser, pledgee or assignee thereof fully and completely assuming in writing prior
to the transfer, pledge or assignment, all outstanding obligations of the Sellor under the Subscription Agreement entered
into by the Sellor.

Transfer, pledge or assignment are restricted to well informed investors only and the Manager will not permit the

transfer, pledge or assignment of the Ordinary Shares to persons who may not be considered as well informed investors
within the meaning of the law of June 15, 2004 on Risk Capital Investment Companies.

An undertaking is controlled (the «Controlled Undertaking») by another undertaking (the «Controlling Undertak-

ing») if the Controlling Undertaking owns directly or indirectly sufficient interests in the Controlled Undertaking giving
it more than 50% of the voting rights in the Controlled Undertaking, and/or, when the Controlled Undertaking is an
undertaking for collective investments, in the management company thereof. 

«Ultimate holding company» means the company which, either directly or indirectly is the ultimate beneficiary of the

control of an undertaking.

After the end of the Commitment Period, Ordinary Shares are freely transferable. Any transfer, pledging or assign-

ment of Ordinary Shares is subject to the purchaser, pledgee or assignee thereof fully and completely assuming in writing
prior to the transfer, pledge or assignment, all outstanding obligations of the Sellor under the Subscription Agreement
entered into by the Sellor.

The Participating Shares are freely transferable and may be freely pledged or assigned at any time provided the pur-

chaser, pledgee or assignee thereof fully and completely agrees in writing to be held jointly liable with the Sellor of the
obligations of Participating Shareholders pursuant to Article 24. of the Articles of Incorporation. 

Transfer, pledge or assignment are restricted to well informed investors only and the Manager will not permit the

transfer, pledge or assignment of the Participation Shares to persons who may not be considered as well informed in-
vestors within the meaning of the law of June 15, 2004 on Risk Capital Investment Companies.

The Manager’s share, the Ordinary Shares and the Participating Shares are issued in registered form only. Share cer-

tificates in registered form may be issued at the discretion of the Manager and shall be signed by the Manager. Such
signature may be either manual, or printed, or by facsimile. If Share certificates are issued and a shareholder desires that
more than one Share certificate be issued for his Shares, the cost of such additional certificates may be charged to such
shareholder. 

All issued Shares of the Corporation shall be registered in the register of shareholders (the «Register»), which shall

be kept by the Manager or by one or more entities designated therefore by the Corporation and the Register shall con-
tain the name of each shareholder, his residence, registered office or elected domicile, the number and class of Shares
held by him, the amount paid in on each such Share and banking references. Until notices to the contrary shall have been
received by the Corporation, it may treat the information contained in the Register as accurate and up-to-date and may
in particular use the inscribed addresses for the sending of notices and announcements and the inscribed banking refer-
ences for the making of any payments. 

Transfers of Shares shall be effected by inscription of the transfer to be made in the Register upon delivery to the

Corporation of the transfer form provided therefore by the Manager along with other instruments of transfer satisfac-
tory to the corporation and, in case of transfer of Ordinary Shares, as applicable, the written agreement of the Manager
and/or the written assumption by the purchaser, pledgee or assignee as provided for hereabove and, in case of transfer
of Participating Shares, the written agreement by the purchaser, pledgee or assignee as provided for hereabove, and, if
Share certificates have been issued, the relevant Share certificates. 

Art. 9. Voting Rights. 
Each Participating Share and each Ordinary Share carries one vote at all meetings of shareholders. 
All Shares will vote as one class unless otherwise required by law. 

Art. 10. Shareholders’ meetings. 
Any regularly constituted meeting of the shareholders of the corporation shall represent the entire body of share-

holders of the Corporation. It shall have the broadest power to order, carry out or ratify acts relating to the operations
of the Corporation. Any resolution of the shareholders’ meeting of the Corporation amending the Articles of Incorpo-
ration or creating rights or obligations vis-à-vis third parties must be approved by the Manager. 

Art. 11. Date and place of general meeting. 
The annual general meeting of Shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, in Luxembourg at the

registered office of the Company or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting, on
the last Wednesday of the month of April at 13.30 a.m. and for the first time in 2006. If such a day is not a bank business
day in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following bank business day. 

2797

Other meetings of Shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective notices of

meeting. 

Art. 12. Organization of general meetings. 
All general meetings shall be presided over by the Manager. 
The quorum and time required by law shall govern the general meetings of shareholders of the Corporation, unless

otherwise provided herein. 

A shareholder may act at any meeting of shareholders by appointing another person as his proxy in writing or by

cable, telegram, fax or telex. 

Except as otherwise required by law or as otherwise provided herein, resolutions at a meeting of shareholders duly

convened will be passed by a simple majority of those present or represented and voting. 

The Manager may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take part in any

meeting of shareholders. 

Art. 13. Meeting notice. 
Shareholders will meet upon call by the Manager pursuant to a notice setting forth the agenda and sent at least 8 days

prior to the meeting to each shareholder at the shareholder’s address in the Register. 

Art. 14. Manager. 
The Manager has the broadest power to perform all acts of administration and disposition of the Corporation. All

powers which are not reserved by law and by these Articles to the general meeting of shareholders are within the pow-
ers of the Manager. 

The Manager shall determine the investment and borrowing policy of the Corporation, subject to such restrictions

as may be set forth by law or regulation and as the Manager shall determine.

The Manager may form committees and give them advisory functions.
The Manager shall appoint an investment adviser, and may appoint other management, advisory or administrative

agents. The Manager may enter into agreements with such persons or companies for the provision of their services, the
delegation of powers to them, the representation and performance of mandates for the interest on behalf of the Cor-
poration at the level of the portfolio companies (including the board of directors) and the determination of their remu-
neration to be borne by the Corporation. The Manager shall appoint MANGROVE CAPITAL PARTNERS S.A. as
investment adviser.

Art. 15. Management Fee. 
A return on the Manager’s share (referred to herein as the «Management Fee») will be payable by the Corporation

quarterly in advance to the Manager. Such Management Fee shall equal 2.5% per annum of the aggregate Commitments
during the Commitment Period. From the end of the Commitment Period until the dissolution of the Corporation such
Management Fee shall be equal to 2.5% per annum calculated on the money under management, being defined as the
aggregate cost of remaining investments, net of aggregate cost of investments in any portfolio company (a) divested from
or (b) written off due to such portfolio company entering into dissolution or liquidation proceedings, as determined at
the beginning of each calendar quarter.

The Management Fee will be payable firstly out of undistributed income of the Corporation, secondly out of undis-

tributed capital gains of the Corporation, and, finally, if neither income nor capital gains are available or sufficient, from
the Corporation’s capital and capital premium accounts.

The Management Fee will accrue as of the First Closing and will be calculated by reference to the Aggregate Com-

mitments raised by the final closing of the corporation. Accordingly, adjustments to Management Fees already paid will
be made on subsequent closings, and the Manager will receive additional sums due together with interest from the First
Closing to the date of payment calculated in each case using the same interest rate and the same method of calculation
as used for the calculation of the Actualisation Interest.

The Management Fee shall be calculated based upon the actual number of days elapsed.

Art. 16. Signature. 
The Corporation shall be bound by the joint signature of any two managers of the Manager or by the individual or

joint signatures as the Manager shall determine of any other persons to whom authority shall have been delegated by
the Manager. 

Art. 17. Indemnification. 
The Corporation will indemnify the Manager, the Investment Adviser and their respective shareholders, directors,

officers, employees, agents, advisers, partners, members, affiliates and personnel against claims, liabilities, damages, costs
and expenses, including legal fees, judgments and amounts paid in settlement, incurred by them by reason of their activ-
ities on behalf of the Corporation or the Investors, of his being or having been a director or officer of the Corporation,
or, at its request, of any other corporation of which the Corporation is a shareholder or creditor and from which he
is not entitled to be indemnified, provided that this indemnity shall not apply in cases of fraud, gross negligence, wilful
default, bad faith, misconduct or breach of the person’s obligations; in the event of a settlement, indemnification shall
be provided only in connection with such matters covered by the settlement as to which the Corporation is advised by
counsel that the person to be indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification
shall not exclude other rights to which he may be entitled. 

Art. 18. Independent auditor. 
The annual general meeting of the shareholders shall appoint an independent auditor who takes on the duties laid

down by the law of June 15, 2004 concerning Risk Capital Investment Companies. The auditor shall be elected by the
annual general meeting of Shareholders and shall remain in office until his successor is elected.

2798

Art. 19. Repurchase of shares.
The Corporation does not repurchase its shares upon the request of the shareholders.
The Corporation may however, upon decision of the Manager, repurchase at any time its own shares at a price based

on the Net Asset Value within the limits provided for by law or reimburse to the shareholders all or part of capital
premium. Any repurchase of shares made by the Corporation may only be made out of the Corporation’s retained prof-
its and free reserves. For the purpose of this provision, «free reserves» comprises all reserves of the corporation in-
cluding capital premium and the Actualisation Reserve but excluding the reserve required by law.

Any such repurchase will be considered a distribution for the purpose of determining the rights of the holders of

Ordinary Shares and Participating Shares to participate in such repurchase and the rules of Article 23 shall be applicable
thereto.

Any share repurchased by the Corporation may not be reissued and shall be cancelled in conformity with applicable

law.

Art. 20. Ownership of shares. 
The Manager may restrict or prevent the ownership of shares in the Corporation by any person, firm or corporate

body, if in the judgement of the Manager such holding may be detrimental to the Corporation or the majority of its
shareholders; if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign; or if as a result there-
of it may have adverse regulatory, fiscal or other consequences, in particular if as a result thereof the Corporation would
become subject to laws other than those of the Grand Duchy of Luxembourg (such persons, firms or corporate bodies
to be determined by the Manager being herein referred to as «Prohibited Person»).

Specifically but without limitation, the Manager may restrict the ownership of shares in the Corporation to «well in-

formed investors» within the meaning of the luxembourg law of June 15, 2004 on Risk Capital Investment Companies.
The Manager may, at its discretion, delay the acceptance of any application for share until such time as it has received
sufficient evidence that the applicant qualifies as a «well informed investor». If it appears at any time that a holder of
share of the Corporation is not a «well informed investor», the Manager will compulsorily redeem the relevant share
in accordance with the provisions set forth in this Article.

For such purposes the Manager may:
(i) decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

(ii) at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

in the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by an affidavit, which it may consider nec-
essary for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder’s shares rests in a Pro-
hibited Person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

(iii) decline to accept the vote of any Prohibited Person at any meeting of shareholders of the Company; and
(iv) where it appears to the Manager that any Prohibited Person either alone or in conjunction with any other person

is a beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Manager evidence of the
sale within thirty (30) days of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the Manager may com-
pulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held by such shareholder in the follow-
ing manner:

(1) The Manager shall serve a second notice (the «purchase notice») upon the shareholder holding such shares or

appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be purchased, specifying the shares to be pur-
chased as aforesaid, the manner in which the liquidation price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope ad-

dressed to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Corporation. The said share-
holder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Corporation the share certificate or certificates
representing the shares specified in the purchase notice.

Immediately after the close of business on the date specified in the purchase notice, such shareholder shall cease to

be the owner of the shares specified in such notice and, in the case of registered shares, his name shall be removed from
the register of shareholders, and in the case of bearer shares, the certificate or certificates representing such shares
shall be cancelled. 

(2) The price at which each such share is to be purchased (the «liquidation price») shall be an amount based on the

Basic Price minus any write downs.

(3) Payment of the liquidation price will be made available to the former owner of such shares as soon as practicable

and at the latest during the liquidation procedure without bearing any interest. Upon service of the purchase notice as
aforesaid such former owner shall have no further interest in such shares or any of them, nor any claim against the
Corporation or its assets in respect thereof, except the right to receive the liquidation price. 

(4) The exercise by the Manager of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership
of any shares was otherwise than appeared to the Manager at the date of any purchase notice, provided in such case
the said powers were exercised by the Manager in good faith.

In addition to any liability under the applicable law, each shareholder who does not qualify as a «well informed inves-

tor» and who holds shares in the Corporation, shall hold harmless and indemnify the Corporation, the Manager, the
other shareholders and the Corporation’s agents for any damages, losses and expenses resulting from or connected to
such holding in circumstances where the relevant shareholder had furnished misleading or untrue documentation or had
misleading or untrue representations to wrongfully establish its status as a «well informed investor» or has failed to
notify the Corporation of its loss of such status.

2799

Art. 21. Net asset value determination. 
The total net asset value (the «Net Asset Value») of the Corporation and of the Ordinary Shares and the Participating

Shares shall be determined as often as the Manager may think useful, but in no instance less than once in any quarter
starting with the quarter ending on or following the First Closing (every such day for determination of the Net Asset
Value being referred to herein as a «Valuation Date»). 

 The Corporation may suspend the determination of the Net Asset Value during: 
a) any period when, in the reasonable opinion of the Manager, a fair valuation of the assets of the Corporation is not

practical for reasons beyond the control of the Corporation;

b) any period when any of the principal stock exchanges or markets, on which any substantial portion of the invest-

ment of the Corporation are quoted or dealt in, is closed otherwise than for ordinary holidays, or during which dealings
therein are restricted or suspended; 

c) the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposals or accurate val-

uation of a substantial portion of the assets owned by the Corporation would be impracticable; 

d) any breakdown occurs in the means of information or calculation normally employed in determining the price or

value of any of the investments or current stock exchange or market price.

e) any period when the Corporation is unable to repatriate funds for the purpose of making substantial payments on

the redemption of Shares cannot in the opinion of the Manager be effected at normal rates of exchange.

The value of the net assets of the Corporation is equal to the difference between the value of its gross assets and its

liabilities. The net assets of the Corporation and of the Shares shall be expressed in euro.

A. The assets of the Corporation shall be deemed to include: 
a) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon, all bills and demand notes and accounts

receivable (including proceeds of securities sold but not delivered); 

b) all bonds, time notes, shares, stocks, debenture stocks, subscription rights, warrants, options and other invest-

ments and securities owned or contracted for by, and loans extended by, the Corporation; 

c) all stock, stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Corporation (provided that the

Corporation may make adjustments with regard to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-
dividends, ex-rights, or by similar practices);

d) all interest accrued on any interest-bearing securities owned by or loans extended by the Corporation except to

the extent that the same is included or reflected in the principal amount of such security or loan; 

e) the preliminary expenses of the Corporation amounting to the lower of 1% of the aggregate commitments or EUR

750,000.- insofar as the same have not been fully amortized, provided that such preliminary expenses may be deducted
directly from the capital premium reserve of the Corporation, and 

f) all other assets of every kind and nature, including prepaid expenses (excluding, however, the subscriptions on a

term basis not yet drawn down or drawn down but not paid). 

The value of such assets shall be determined as follows: 
(1) the value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid, and not yet received shall be deemed to be the full amount
thereof, unless it is unlikely to be received in which case the value thereof shall be arrived at after making such discount
as the Manager may consider appropriate in such case to reflect the true value thereof; 

(2) the value of other assets will be determined prudently and in good faith by and under the direction of the Manager

in accordance with generally accepted valuation principles and procedures, which include EVCA valuation guidelines.

B. The liabilities shall be deemed to include: 
a) all loans, bills and accounts payable; 
b) all accrued or payable administrative expenses (including but not limited to management and advisory fees); 
c) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the corporation where the Valuation Date falls on
the record date for determination of the person entitled thereto or is subsequent thereto; 

d) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Date, as determined from

time to time by the Corporation, and other reserves if any authorised and approved by the Manager and 

e) all other liabilities of the Corporation of whatsoever kind and nature except liabilities represented by shares in the

Corporation. In determining the amount of such liabilities the Corporation shall take into account all expenses to be
borne by the Corporation (and for which the Manager is not responsible for as provided in these Articles) which shall
comprise formation expenses, fees payable to the Manager, including performance related fees, accountants, custodian,
domiciliary, registrar and transfer agents, any paying agent and permanent representatives in place of registration, any
other agent employed by the Corporation (including the fees and expenses payable to specified committees), fees for
legal and auditing services, fees and expenses of legal advisors, auditors, accountants and other professionals retained
by the Manager in connection with the Corporation, marketing, promotional, underwriting, printing, reporting (whether
to the shareholders or to the regulatory authorities) and publishing expenses, including the cost of advertising or pre-
paring and printing of prospectuses, explanatory memoranda or registration statements, taxes or governmental charges,
cost and expenses incurred in connection with the quotation of the shares of the Corporation at any stock exchange
or regulated market, cost of shareholders’ meetings (including the reimbursement of out-of-pocket expenses incurred
by the representatives of the Manager in connection with such meetings) and all other operating expenses, including the
expenses and related reasonable out-of-pocket expenses of the Corporation relating to investments to which a com-
mitment is made, including legal, audit fees and commissions and other professional fees, all expenses incurred with re-
spect to the acquisition, holding, sale or proposed sale of any of the Corporation’s investments including any transfer
taxes and registration costs and other taxes, fees and expenses relating to investment structuring schemes determined

2800

by the Manager for the purpose of efficient management of the Corporation and its investments, including without lim-
itation formation, and administration fees and expenses of whatever nature related to such intermediate vehicles,
whether wholly owned or jointly-owned by the Corporation and co-investors (in the latter case pro-rata to the Cor-
poration’s financial interest), fees or other governmental charges levied against the Corporation in connection there-
with, all insurance premiums related to the execution of the investment business of the Corporation including, without
limitation, Directors and Officers insurance, professional liability insurance, and all litigation - related and indemnification
expenses related to the investment business of the Corporation as well as the cost of interest, bank charges and bro-
kerage, postage, telephone and telex. The Corporation may calculate administrative and other expenses of a regular or
recurring nature on an estimated figure for yearly or other periods in advance, and may accrue the same in equal pro-
portions over any such period. 

The Manager will be responsible for all other expenses necessary to the running of the Corporation including but not

limited to, the fees of any investment adviser, all out-of-pocket expenses relating to proposed investments to which no
commitments are made, including legal, audit and other professional fees as well as all day-to-day expenses of the Man-
ager, including the compensation of its employees.

C. The net assets of the Corporation shall mean the assets as hereinabove defined less the liabilities as hereinabove

defined as at the close of business of the Valuation Date on which the Net Asset Value of shares is determined. 

Art. 22. Accounting year. 
The accounting year of the Corporation shall begin on 1st January and shall terminate on the 31st December of the

same year, with the exception of the first accounting year, which shall begin on the date of the formation of the Cor-
poration and shall terminate on the 31st December, 2005.

Art. 23. Distribution. 
The accounts of the Corporation shall be expressed in euro.
Dividends will be distributed in EUR or in such other currency as the Manager may determine, in the case of advance

payments on dividends, or as otherwise determined by the shareholder’s meeting. 

After deduction of the Management Fees and the Corporation expenses as outlined in Article 21, and such reserves,

which the Manager shall deem necessary taking into account principles of prudence and sound management, the Cor-
poration shall carry out distributions to the shareholders that will be determined as follows: 

(a) Holders of Ordinary Shares have a preferential entitlement to: 
(i) an amount equal to the aggregate monies paid with respect to Ordinary Shares par value and capital premium,

except for monies recorded under the account «Capital Premium - Actualization»;

(ii) a return of 5% per annum, compounded annually, on the aggregate monies paid with respect to Ordinary Shares

par value and capital premium, except for monies recorded under the account «Capital Premium - Actualization». For
the purposes of the computation of such return, all payments whether in cash or in kind made to holders of Ordinary
Shares shall be taken into account so as to reduce the basis of such remuneration, whatever their nature.

(b) Holders of Participation shares have an entitlement to repayment of the par value and to an amount equal to 25%

of the monies allocated to ordinary shareholders under (a) (ii). 

(c) Any excess is allocated up to 80% to holders of Ordinary Shares and 20% to holders of Participating Shares. 
Realization proceeds of Portfolio Company investments held by the Corporation for more than one year will, if com-

patible with applicable law, be distributed by the Corporation to Investors within 60 days of the date of realization unless
these distributable amounts represent less than 2% of the aggregate Commitments, in which case they may, at the dis-
cretion of the Manager, be retained and distributed as an annual dividend following the completion of the audit of the
Corporation’s accounts for the particular year.

Distributions mentioned hereunder shall be made: 
- by means of annual dividend and interim dividends to the extent feasible or allocation of the Corporation’s liquida-

tion proceeds, as the case may be, and 

- by distribution out of the capital premium account or by the repurchase of shares. 
Dividends will be payable in cash Upon winding-up of the Corporation, shareholders may receive cash, listed or un-

listed securities or any other assets of the Corporation. 

Unlisted securities and other non-liquid assets will be valued by the Manager, supported by a valuation from an inde-

pendent expert. Except if payment in kind applies to all shareholders pursuant to a general meeting consent, payment
in kind shall be made with the consent of the shareholder receiving this in kind consideration and shall be determined
on an equitable basis amongst the shareholders. 

Payments to the Participating Shares will be made on the condition subsequent of the enforcement of Article 24 of

these Articles of Incorporation.

Art. 24. Liquidation and Dissolution. 
Unless terminated early, the Corporation’s term will continue until the tenth anniversary of its incorporation, subject

to extension of one more additional year for the purpose of an orderly completion of the Corporation’s exit strategy
relative to its assets.

Upon termination, the Corporation shall be dissolved and wound up.
In the event of a dissolution of the Corporation, liquidation shall be carried out by the Manager in accordance with

the provisions of the Law.

The Manager shall proceed with the orderly sale or liquidation of the assets of the Corporation and shall apply and

distribute the proceeds of such sale or liquidation in the following order of priority, unless otherwise required by law:
First, to pay all expenses of liquidation; Second, to pay all creditors of the Corporation in the order of priority provided
by law or otherwise; Third, to the establishment of any reserve that the Manager may deem necessary (such reserve

2801

may be paid over to the Custodian); and Fourth, to the holders of shares or their legal representatives in accordance
with the provisions set out in the Prospectus and Article 23 of the Articles of Incorporation relative to allocation of
income.

The Manager will in its sole and absolute discretion (a) liquidate all the Corporation’s assets and apply the proceeds

of such liquidation in the manner set forth above and / or (b) hire independent appraisers to appraise the value of the
Corporation’s assets not sold or otherwise disposed of or determine the fair market value of such assets, and allocate
any unrealized gain or loss determined by such appraisal to the holders of shares as though the properties in question
had been sold on the date of distribution and, after giving effect to any such adjustment, distribute the said assets in the
manner set forth above, provided that the Manager shall in good faith attempt to liquidate sufficient Corporation’s assets
to satisfy in cash the debts and liabilities described above.

A reasonable amount of time shall be allowed for the orderly liquidation of the assets of the Corporation and the

discharge of liabilities to creditors so as to enable the Manager to minimize the losses relating to upon such liquidation.

Upon the closing of the liquidation and issue of the liquidation report by the Manager, the auditors shall make a report

on the liquidation.

The net proceeds of liquidation shall be distributed by the liquidators to the holders of Ordinary Shares and of Par-

ticipating Shares pursuant to the rules set forth by the Law concerning Risk Capital Investment Companies and by Article
23 of the Articles of Incorporation.

The net proceeds may be distributed in kind. 
In the event that, on the date of liquidation of the Corporation, holders of Ordinary Shares have not received the

entire preferential entitlement provided for under Article 23. (a) (i) and 23. (a) (ii); holders of Participating Shares will
make the necessary repayments to the Corporation in order to fund such shortfall, within the limit of amounts and the
value of distributions in specie received by the holders of Participating Shares during the life of the Corporation, less
the amount of any taxation in respect thereof suffered by the holders of Participating Shares or assessed on or assessable
on such amounts and distributions after taking into account any tax benefits received or to be received at any time by
any such holder as a result of a repayment being made pursuant to this section by such holder as certified by an appro-
priately qualified tax adviser or accountant.

Holders of Participating Shares will not be required to make any repayment under this section in cases of early ter-

mination by the shareholders, except when such early termination occurs because the Manager would deem the con-
tinuation of the Corporation impracticable or inadvisable.

 Art. 25. Amendments of the Articles. 
These Articles of Incorporation may be amended from time to time, upon approval of the Manager, by a meeting of

shareholders, subject to the quorum and voting requirements provided by the laws of Luxembourg.

Art. 26. Governing Laws. 
All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with the law of June

15, 2004 on Risk Capital Investment Companies.

<i>Expenses

The expenses, which shall be borne by the corporation as a result of its organisation are estimated at approximately

six thousand five hundred (6,500.- EUR).

<i>Subscription and payment

The capital was subscribed and paid in as follows:   

All shares were fully paid, evidence of which was given to the undersigned notary.

<i>General Meeting of Shareholders

The above named persons, representing the entire subscribed capital and considering themselves as validly convened,

have immediately proceeded to hold a general meeting of shareholders. 

I. The meeting elected as independent auditor: 
- DELOITTE S.A. with its registered office at 560, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg, R. C. Luxembourg B 67.895.
 II. The registered office of the Corporation is fixed at 39, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg. 
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

person, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing
persons and in case of divergence between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this docu-

ment.

The document having been read to the appearing person, the said person appearing signed together with us, the no-

tary, the present original deed.

Shareholders 

Subscribed

Number of Shares

Capital

1) NEW TECH VENTURE CAPITAL MANAGEMENT II S.A., pre-

named   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20,000 EUR

1 Manager’s share

2) MANGROVE INVESTMENT PARTNERS, prenamed  . . . . . . . . . . . . 20,000 EUR 10,000 Participating Shares

Total:  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40,000 EUR

2802

Suit la traduction française du texte qui précède: 

L’an deux mille quatre, le vingt-cinq novembre.
Par-devant Nous, Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Mersch. 

Ont comparu: 

1) NEW TECH VENTURE CAPITAL MANAGEMENT II S.A., une société de droit luxembourgeois, ayant son siège

social à L-2520 Luxembourg, 39, allée Scheffer,

ici représentée par Mademoiselle Frédérique Lefèvre, résidant professionnellement à Luxembourg, 
en vertu d’une procuration sous seing privé.
2) MANGROVE INVESTMENT PARTNERS, une société de droit luxembourgeois, ayant son siège social à L-1331

Luxembourg, 23, boulevard Grande-Duchesse Charlotte,

ici représentée par Mademoiselle Frédérique Lefèvre, résidant professionnellement à Luxembourg,
en vertu d’une procuration sous seing privé.
Les procurations signées ne varietur par la partie comparante et le notaire soussigné, resteront annexées à ce docu-

ment pour être soumises à la formalité de l’enregistrement.

Lesquelles comparantes, représentées comme dit ci-avant, ont requis le notaire instrumentant d’arrêter ainsi qu’il

suit les statuts d’une société en commandite par actions qu’ils déclarent constituer entre eux comme suit: 

Art. 1

er

. Dénomination. 

Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront actionnaires une société en la forme d’une société en

commandite par actions en tant que société d’investissement en capital à risque telle que définie par la loi du 15 juin
2004 sur les Sociétés d’Investissement en Capital à Risque, sous la dénomination NEW TECH VENTURE CAPITAL II
S.C.A. (la «Société»).

Art. 2. Durée. 
La société est établie pour une durée de dix ans qui expire le 25 novembre 2014. Nonobstant les dispositions légales

applicables, le Gérant (tel que défini ci-après) pourra convoquer une assemblée générale extraordinaire des actionnaires,
statuant comme en matière de modifications de statuts, qui pourra mettre un terme à la Société plus tôt ou prolonger
la durée de la Société pour une nouvelle période de 1 an au plus.

Art. 3. Objet social. 
La Société a pour objet exclusif de placer le fonds dont elle dispose en valeurs mobilières de toutes espèces et autres

avoirs dans le but de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion de son portefeuille dans le cadre de la
loi du 15 juin 2004 sur les Sociétés d’Investissement en Capital à Risque (la «Loi»).

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet au sens le plus large dans le cadre de la Loi.

Art. 4. Siège social. 
Le siège social est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. Il peut être créé, par simple décision du Gé-

rant, des succursales ou bureaux dans le Grand-Duché de Luxembourg.

Au cas où le Gérant estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique, économique ou social de na-

ture à compromettre l’activité normale de la Société au siège social, ou la communication aisée avec ce siège ou de ce
siège avec l’étranger se sont produits ou sont imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à l’étranger
jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura toutefois aucun effet sur la
nationalité de la Société laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera luxembourgeoise.

Art. 5. Capital social.
(a) Le capital autorisé de la Société est fixé à deux cent quarante mille euros (240.000,- EUR) représenté par une

action de Commandité détenue par le Gérant d’une valeur nominale de vingt mille euros (20.000,- EUR), par cent mille
(100.000) Actions Ordinaires, d’une valeur nominale de deux euros (2,- EUR) chacune et par dix mille (10.000) Actions
de Participation, d’une valeur nominale de deux euros (2,- EUR) chacune (les Actions Ordinaires et les Actions de Par-
ticipation étant ensemble désignées ci-après comme les «Actions».) 

(b) Le capital émis de la Société est fixé à quarante mille euros (40.000,- EUR) représenté par une (1) action de Com-

mandité entièrement libérée d’une valeur nominale de vingt mille euros (20.000,- EUR) et par dix mille (10.000) Actions
de Participation entièrement libérées, d’une valeur nominale de deux euros (2,- EUR) chacune.

(c) Pendant la Période d’Engagement (telle que définie ci-après) (mais sous réserve des exceptions prévues sub d) ci-

après), le Gérant pourra émettre toutes ou partie des Actions Ordinaires jusqu’au montant total du capital autorisé en
espèce et à terme (la souscription totale en espèce et à terme effectuée par un investisseur étant désignée ci-après com-
me l’«Engagement») et il pourra déterminer une ou plusieurs dates de clôture et de paiement pour les investisseurs
dont les souscriptions auront été acceptées (cette première date de clôture et de paiement étant désignée ci-après com-
me la «Première Clôture», la dernière date de clôture et de paiement étant désignée ci-après comme la «Dernière Clô-
ture»). 

La durée de ce pouvoir pourra de temps en temps être prolongée par l’Assemblée Générale. Les souscriptions à

terme ne seront définitives qu’au jour du paiement complet du prix de souscription pour ces Actions (y compris la valeur
nominale et la prime d’émission après actualisation). Le Gérant est autorisé à déterminer le pourcentage respectif d’une
souscription qui devra se faire en espèces et à terme.

La «Période d’Engagement» signifie la période qui s’étend de la Première Clôture jusqu’au plus tôt soit
(i) de la date à laquelle toutes les souscriptions à terme reçues par la Société ont été appelées et payées à la Société,

soit 

(ii) le cinquième anniversaire de la Première Clôture. 

2803

Le Gérant pourra accepter les souscriptions en espèces et à terme jusqu’à la Dernière Clôture. Le Gérant pourra

remettre la date de Dernière Clôture jusqu’à une date n’excédant pas 12 mois après la Première Clôture. Dans ce cas,
les dispositions des présents Statuts seront adaptées en conséquence.

(d) A la fin de la Période d’Engagement, tous les Engagements qui n’ont pas été appelés seront libérés de toutes obli-

gations supplémentaires envers la Société quant à de nouveaux investissements. Cependant, le Gérant peut continuer à
sa seule et unique discrétion, à appeler des Engagements non encore appelés dans le but a) de nouveaux investissements
dans des Sociétés dans lesquelles la Société a déjà effectué des investissements, y compris l’exercice des droits de sous-
cription, (b) de compléter les investissements pour lesquels la «due diligence» formelle a débuté avant l’expiration de la
Période d’Engagement, et (c) les dépenses de fonctionnement de la Société, et les Actionnaires acceptent et approuvent
spécifiquement ce droit. 

(e) Sous réserve des dispositions prévues ci-après, les Actions Ordinaires seront émises à un prix de base de mille

euros (1.000,- EUR) chacune, y compris la valeur nominale de deux euros (2,- EUR) et une prime d’émission de neuf
cent quatre-vingt-dix-huit euros (998,- EUR) pour chaque Action Ordinaire (le «Prix de Base»). 

Les investisseurs dont les souscriptions auront été acceptées jusqu’à la Première Clôture inclus (désignés comme les

«Premiers Investisseurs») devront payer le Prix de Base par action pour leurs souscriptions en espèces et à terme. 

Les investisseurs dont les souscriptions auront été acceptées après la Première Clôture jusqu’à la Dernière Clôture

(désignés comme les «Nouveaux Investisseurs») devront payer le même pourcentage de leurs souscriptions en espèces
et à terme, tel qu’il aura déjà été appelé pour les Premiers Investisseurs ainsi qu’un intérêt (l’«Intérêt d’Actualisation»)
(qui sera dû en sus de leur Engagement), calculé dans chaque cas d’espèce par l’application d’un taux d’intérêt égal au
taux de l’offre pour les dépôts interbancaires à 6 mois en euro sur le marché interbancaire de Londres (le «6 mois Lon-
dres interbanque») tel que publié à 11.00 heures (heure de Londres) à la date de la Première Clôture par Reuters, plus
cent points de base, à partir de la date de chaque appel des Engagements pour les Premiers Investisseurs jusqu’à la date
de l’appel correspondant pour les Nouveaux Investisseurs concernés appliqué au Prix de Base total des Actions Ordi-
naires à émettre au Nouvel Investisseur concerné à la clôture concernée; ceci, cependant, à condition que si le Gérant
décide que la Valeur Nette d’Inventaire de la Société a augmenté ou diminué matériellement entre la date de la Première
Clôture et la date de cette clôture ultérieure, il changera le prix de souscription des Actions Ordinaires offertes jusqu’à
la Dernière Clôture en un prix basé sur la Valeur Nette d’Inventaire de ce jour de clôture ultérieure. L’Intérêt d’Actua-
lisation sera calculé sur base du nombre de jours écoulés. Le montant de cet Intérêt d’Actualisation sera enregistré dans
un compte spécial appelé «Prime d’émission-Actualisation» et sera disponible dans la même mesure et pour le même
but que la prime d’émission. 

Après la Dernière Clôture, les Actions Ordinaires seront émises au Prix de Base pour les Premiers Investisseurs et

pour les Nouveaux Investisseurs à moins que le Gérant n’en décide autrement (exception faite du défaut tel que prévu
sub litt.f) ci-après). 

(f) Le prix de souscription pour chaque Action Ordinaire, à savoir le Prix de Base augmenté par l’Intérêt d’Actualisa-

tion (s’il y a lieu), sera exigible à la date de l’appel de fonds qui sera notifiée par le Gérant aux souscripteurs avec un
délai de préavis déterminé par le Gérant. En cas de défaut de paiement à cette date d’appel de fonds, la souscription
concernée sera soumise à un intérêt (désigné comme l’«Intérêt de Défaut»), sans nouveau préavis, à un taux d’intérêt
égal à 6 mois sur le marché interbancaire de Londres, tel que publié à 11.00 heures (heure de Londres), à la date de
l’appel de fonds concerné, par Reuters, plus trois cent points de base jusqu’à la date du paiement complet. L’Intérêt de
Défaut sera calculé sur base du nombre réel de jours écoulés entre la date d’appel de fonds concernée inclusivement
et la date de paiement concernée exclusivement. 

Si à l’expiration de la date de l’appel d’Engagement, et dans les 30 jours ouvrables suivant une mise en demeure for-

melle notifiée par le Gérant, le souscripteur en défaut n’aura pas payé la totalité du prix de souscription dû y compris
l’Intérêt de Défaut, toutes les actions enregistrées à son nom deviendront automatiquement, irrévocablement et défi-
nitivement des actions en défaut. De telles actions en défaut n’auront droit qu’à une distribution totale (si et quand une
telle distribution est faite) égale au Prix de Base payé pour ces actions sous déduction de tous amortissements jusqu’à
la liquidation. 

(g) Chaque fois que le Gérant aura choisi de rendre effective toute ou partie de l’augmentation de capital autorisée

par les dispositions précédentes, cet article cinq des Statuts sera modifié afin de rendre compte des résultats de cette
opération et le Gérant prendra ou autorisera toutes les mesures nécessaires pour exécuter et publier cette modification
conformément à la loi. 

Art. 6. Associé-gérant-commandité. 
L’«associé-gérant-commandité» de la Société sera NEW TECH VENTURE CAPITAL MANAGEMENT II S.A., une so-

ciété organisée sous les lois du Luxembourg (désignée comme le «Gérant»). 

Art. 7. Associé-commanditaire. 
Les porteurs d’Actions Ordinaires et d’Actions de Participation s’abstiendront d’agir pour compte de la Société de

quelque manière que ce soit sauf par l’exercice de leurs droits en tant qu’actionnaires lors d’ assemblées générales ou
autres et n’encourent aucune obligation autre que celle de payer à la Société la valeur nominale et, s’il y a lieu, la prime
d’émission ainsi que l’intérêt prévu par l’Article 5 des Statuts et, uniquement pour les porteurs d’Actions de Participa-
tion, le remboursement des distributions intérimaires de l’Intérêt Spécial dans les circonstances décrites et en applica-
tion des dispositions de l’Article 24 des Statuts. 

Art. 8. Actions et registre des actionnaires. 
Les Actions Ordinaires ne pourront pas être transférées, données en gage ni cédées avant la fin de la Période d’En-

gagement, sauf en cas d’accord écrit de la part du Gérant. Cette interdiction est sujette à des exceptions en cas de trans-

2804

fert d’Actions Ordinaires à l’ultime société holding de l’actionnaire vendeur (le «Vendeur») ou à une entreprise
contrôlée directement ou indirectement par le Vendeur ou par l’ultime société holding du Vendeur. 

Tout transfert, gage ou cession d’Actions Ordinaires est soumis à l’acceptation pleine et entière de l’acquéreur, du

gagiste et du cessionnaire, écrite et antérieure au transfert, gage ou cession, des obligations en cours du Vendeur selon
le Contrat de Souscription conclu par le Vendeur. Le transfert, gage ou cession sont limités aux seuls investisseurs bien
informés et le Gérant n’autorisera pas le transfert, gage ou cession d’Actions Ordinaires à des personnes qui ne peuvent
être considérées comme des investisseurs bien informés au sens de la loi du 15 juin 2004 sur les Sociétés d’Investisse-
ment en Capital à Risque. Une entreprise est contrôlée (l’«Entreprise Contrôlée») par une autre entreprise (l’«Entre-
prise Contrôlant») dès lors que l’Entreprise Contrôlant détient, directement ou indirectement, dans l’Entreprise
Contrôlée des intérêts suffisants qui lui donnent plus de 50% des droits de vote dans l’Entreprise Contrôlée, et/ou dans
la mesure où l’Entreprise Contrôlée est un organisme de placement collectif, dans la société de gestion de celle-ci. 

Par l’«ultime société holding», il faut entendre la société qui, directement ou indirectement, est l’ultime bénéficiaire

du contrôle d’une entreprise. 

Après la fin de la Période d’Engagement, les Actions Ordinaires sont librement transférables. Tout transfert, gage ou

cession des Actions Ordinaires présuppose que l’acquéreur, le créancier-gagiste ou le cessionnaire de celles-ci en assu-
ment totalement et complètement, avant le transfert, le gage ou cession, par écrit toutes les obligations en suspens du
Vendeur selon l’Accord de Souscription conclu par le Vendeur. 

Les Actions de Participation sont librement transférables et pourront librement être mises en gages ou cédées à tout

moment pourvu que l’acquéreur, le créancier-gagiste et le cessionnaire de celles-ci en acceptent totalement et complè-
tement par écrit la responsabilité conjointe avec le Vendeur quant aux obligations des Actionnaires en Participation sui-
vant l’Article 24 des Statuts.

Le transfert, gage ou cession sont limités aux seuls investisseurs avertis et le Gérant n’autorisera pas le transfert, gage

ou cession d’Actions de Participation à des personnes qui ne peuvent être considérées comme des investisseurs avertis
au sens de la loi du 15 juin 2004 sur les Sociétés d’Investissement en Capital à Risque.

L’action de Commandité, les Actions Ordinaires et les Actions de Participation sont émises sous forme nominative

uniquement. Le Gérant peut décider d’émettre des certificats d’Actions sous forme nominative. Ces certificats d’Actions
seront signés par le Gérant. Cette signature peut être soit manuscrite soit imprimée soit apposée au moyen d’une griffe.
Si des certificats d’Actions sont émis et si un actionnaire désire que plus d’un seul certificat d’Actions soit émis pour ses
Actions, le coût de ces certificats supplémentaires pourra être mis à la charge de cet actionnaire. 

Toutes les Actions émises de la Société seront inscrites au registre des actionnaires (le «Registre») qui sera tenu par

le Gérant ou par une ou plusieurs entités désignées à cet effet par la Société. Ce Registre devra contenir le nom de
chaque actionnaire, sa résidence ou son domicile élu, le nombre et la classe d’Actions qu’il détient, le montant libéré de
chaque Action et les références bancaires. Jusqu’à ce que l’avis contraire soit reçu par la Société, celle-ci pourra consi-
dérer les informations contenues dans le Registre comme exactes et à jour et pourra, en particulier, utiliser les adresses
y inscrites pour l’envoi des avis et des annonces et les références bancaires y inscrites pour effectuer les paiements. 

Le transfert des Actions se fera par inscription du transfert au Registre après délivrance à la Société d’un formulaire

de transfert établi à cet effet par le Gérant ensemble avec d’autres documents de transfert qui satisfont la Société, ainsi
qu’en cas de transfert d’Actions Ordinaires, s’il y a lieu, l’accord écrit du Gérant et/ou l’acceptation écrite de l’acquéreur,
du créancier-gagiste ou du cessionnaire telle que prévue ci-devant et, en cas de transfert d’Actions de Participation, l’ac-
cord écrit de l’acquéreur, du créancier-gagiste ou du cessionnaire tel que décrit ci-devant et, si des certificats d’Actions
ont été émis, les certificats d’Actions concernés. 

Art. 9. Droit de vote. 
Chaque Action de Participation et chaque Action Ordinaire donnent droit à un vote à chaque assemblée des action-

naires. 

Toutes les Actions voteront en tant qu’une seule classe, à moins que la loi ne le prévoie autrement.

Art. 10. Assemblée des actionnaires.
L’assemblée des actionnaires de la Société régulièrement constituée représente tous les actionnaires de la Société.

Elle a les pouvoirs les plus étendus pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société.
Les décisions des assemblées de la Société modifiant les Statuts ou créant des droits ou des obligations vis-à-vis de tier-
ces parties doivent être approuvées par le Gérant. 

 Art. 11. Date et lieu des assemblées des actionnaires. 
L’assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra conformément à la loi luxembourgeoise à Luxembourg au

siège social de la Société ou à tout autre endroit à Luxembourg, tel qu’il sera fixé dans l’avis de convocation, le dernier
mercredi du mois d’avril à 13.30 heures et pour la première fois en 2006. Si ce jour n’est pas un jour ouvrable bancaire
à Luxembourg, l’assemblée générale annuelle se tiendra le premier jour ouvrable bancaire suivant. Les autres assemblées
générales des actionnaires pourront se tenir aux heures et lieux spécifiés dans les avis de convocation correspondants. 

Art. 12. Organisation des assemblées générales. 
Toutes les assemblées générales seront présidées par le Gérant. 
Les quorums et délais requis par la loi régleront les assemblées générales des actionnaires de la Société dans la mesure

où il n’en est pas autrement disposé dans les présents Statuts.

Tout actionnaire pourra prendre part aux assemblées des actionnaires en désignant par écrit, par câble, par télégram-

me, par télécopie ou par télex une autre personne comme mandataire. 

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou dans les présents Statuts, les décisions de l’assemblée

des actionnaires dûment convoquée sont prises à la majorité simple des actionnaires présents ou représentés et votants. 

2805

Le Gérant peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre part aux assemblées

des actionnaires. 

Art. 13. Avis aux actionnaires. 
Les actionnaires seront convoqués par le Gérant à la suite d’un avis énonçant l’ordre du jour et envoyé au moins 8

jours avant l’assemblée, à tout actionnaire à son adresse portée au Registre.

Art. 14. Gérant. 
Le Gérant a les pouvoirs les plus étendus pour faire tous actes d’administration et de disposition de la Société. Tous

les pouvoirs qui ne sont pas réservés par la loi et par les présents Statuts à l’assemblée générale des actionnaires sont
de la compétence du Gérant. 

Le Gérant déterminera la politique d’investissement et d’emprunt de la Société, sans préjudice des restrictions éta-

blies par la loi ou les règlements et que le Gérant établira.

Le Gérant pourra former des comités et pourra leur accorder des fonctions de conseil. 
Le Gérant pourra nommer un conseiller en investissements ainsi que tous autres mandataires pour la gestion, le con-

seil en investissements ou l’administration. Le Gérant pourra conclure toutes conventions avec ces personnes ou so-
ciétés pour la prestation de leurs services, leur déléguer des pouvoirs, la représentation et la prestation de mandats
dans l’intérêt au nom de la Société au niveau des sociétés de portefeuille (y compris le conseil d’administration) ainsi
que la détermination de leur rémunération qui sera à charge de la Société. Le Gérant nommera MANGROVE CAPITAL
PARTNERS S.A. en tant que conseiller en investissements. 

Art. 15. Commission de gestion. 
Un rendement sur l’Action de Commandité (désigné comme la «Commission de Gestion») sera payable trimestriel-

lement en avance par la Société au Gérant. Cette Commission de Gestion sera égale à 2,5% par an des Engagements
cumulés pendant la Période d’Engagement. Depuis le fin de la Période d’Engagement et jusqu’à la dissolution de la So-
ciété, cette Commission de Gestion correspondra à 2,5% par an calculée en fonction du montant sous gestion, définie
comme le coût total des investissements restants, net du coût total des investissements dans une société de portefeuille
(a) désinvestis de ou (b) passés entièrement aux profits et pertes par le fait que cette société de portefeuille a entamé
une procédure de dissolution ou de liquidation, tel que déterminé au début de chaque trimestre. 

La Commission de Gestion sera payable d’abord à partir des revenus non distribués de la Société, ensuite à partir

des gains en capital non distribués de la Société, et enfin, si ni des revenus ni des gains en capital ne sont disponibles ou
suffisants, à partir du capital de la Société et des comptes de primes d’actions. 

La Commission de Gestion courra à partir de la Première Clôture et sera calculé par référence à la totalité des En-

gagements réunis lors de la dernière clôture de la Société. Par conséquent, des ajustements aux Commissions de Ges-
tion déjà payées seront effectués lors des clôtures subséquentes et le Gérant recevra des montants supplémentaires
dus ensemble avec les intérêts de la Première Clôture jusqu’à la date de paiement calculée dans chaque cas d’espèces
en utilisant le même taux d’intérêt et la même méthode de calcul que ceux utilisés pour le calcul de l’Intérêt d’Actuali-
sation.

La Commission de Gestion sera calculée sur base du nombre de jours écoulés. 

Art. 16. Signature. 
La Société sera engagée par la signature conjointe de deux représentants du Gérant ou par les signatures individuelles

ou conjointes, ainsi que le Gérant l’aura déterminé, de personnes auxquelles des pouvoirs auront été délégués par le
Gérant.

Art. 17. Indemnisation. 
La Société indemnisera le Gérant, le Conseiller en Investissements et leurs actionnaires, administrateurs, fondés de

pouvoir, employés, agents, conseillers, partenaires, membres, affiliés et personnel respectifs contre les actions, respon-
sabilités, dommages, coûts et frais, y inclus les frais légaux, de jugement et montants payés, supportés par eux en raison
de leurs activités pour le compte de la Société ou des investisseurs, pour leur fonction passée ou présente comme ad-
ministrateur ou fondé de pouvoir de la Société ou, à sa demande, de toute autre société dans laquelle la Société est
actionnaire ou créancier et pour laquelle il n’est pas prévu d’indemnisation pour autant que cette indemnité ne s’appli-
quera pas en cas de fraude, négligence grave, faute grave, mauvaise foi, dol et rupture des obligations par la personne
concernée; en cas d’accord, l’indemnisation ne devra être donnée que dans le cadre des matières couvertes par cet
accord pour lequel la Société est informée par un conseiller que la personne à indemniser n’a pas commis de telle rup-
ture de ses devoirs. Les droits à indemnisation mentionnés ci-dessus n’excluent pas d’autres droits auxquels elle peut
prétendre. 

Art. 18. Auditeur indépendant. 
L’assemblée générale annuelle des actionnaires désignera un auditeur indépendant qui devra remplir les obligations

prescrites par la loi du 15 juin 2004 sur les Sociétés d’Investissement en Capital à Risque. L’auditeur sera élu par l’as-
semblée générale annuelle des actionnaires et restera en fonction jusqu’à l’élection de son successeur.

Art. 19. Rachat des actions. 
La Société ne procède pas au rachat de ses propres actions à la demande des actionnaires.
La Société pourra cependant à chaque moment sur décision du Gérant racheter ses propres actions à un prix basé

sur la Valeur Nette d’Inventaire, dans les limites prévues par la loi ou elle pourra rembourser aux actionnaires toute ou
partie de la prime d’émission. Le rachat d’actions effectué par la Société ne pourra se faire qu’au moyen des bénéfices
non distribués et des réserves libres de la Société. Par «réserves libres» au sens de cette disposition, il faut entendre
toutes réserves de la Société y compris la réserve de prime de capital et la Réserve d’Actualisation mais en excluant la
réserve légale. 

2806

De tels rachats seront considérés comme des distributions aux fins de déterminer les droits des porteurs d’Actions

Ordinaires et d’Actions de Participation de participer à ces rachats. Les règles prévues à l’Article 23 seront applicables
à ceux-ci. 

Toute action rachetée par la Société ne pourra pas être émise à nouveau et sera annulée conformément à la loi ap-

plicable. 

Art. 20. Propriété des actions. 
Le Gérant pourra restreindre ou empêcher la possession des actions de la Société par toute personne, firme ou so-

ciété, si, de l’avis du Gérant, une telle possession peut être préjudiciable pour la Société ou la majorité de ses actionnai-
res, si elle peut entraîner des conséquences légales ou réglementaires négatives, soit au Luxembourg, soit à l’étranger,
ou s’il en résultait des conséquences négatives d’ordre réglementaire ou fiscal ou de tout autre ordre, en particulier s’il
en résultait que la Société serait soumise à une loi autre que luxembourgeoise (ces personnes, firmes ou sociétés à dé-
terminer par le Gérant étant ci-après désignées «Personne Non Autorisée»).

Plus spécifiquement mais sans limitation, le Gérant pourra restreindre la possession des actions de la société aux in-

vestisseurs avertis au sens de la loi luxembourgeoise du 15 juin 2004 relative aux sociétés d’investissement en capital à
risque. Le Gérant pourra discrétionnairement retarder l’acceptation de toute demande de souscription d’action jusqu’au
moment où il aura reçu une preuve suffisante que celui qui a demandé la souscription peut être qualifier d’investisseur
averti. S’il apparaît, à tout moment, qu’un porteur d’action de la société n’est pas un investisseur averti, le Gérant pro-
cèdera au rachat forcé desdites actions en application des provisions décrites ci-avant dans cet article. 

A cet effet, le Gérant peut:
(i) refuser l’émission d’actions et l’inscription du transfert d’actions lorsqu’il apparaît que cette émission ou ce trans-

fert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’attribuer la propriété ou la détention de ces actions à une Personne
Non Autorisée; et

(ii) à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des actionnaires, ou à toute autre personne qui

demande à s’y faire inscrire, de lui fournir tous renseignements qu’elle estime nécessaires, appuyés d’une déclaration
sous serment, en vue de déterminer si le bénéfice économique des actions de cet actionnaire revient à une Personne
Non Autorisée ou si cet enregistrement résultera dans la détention du bénéfice économique de ces actions par une
Personne Non Autorisée; et

(iii) refuser d’accepter, lors de toute assemblée générale d’actionnaires de la Société, le vote de toute Personne Non

Autorisée; et

(iv) s’il apparaît au Gérant qu’une Personne Non Autorisée, seule ou ensemble avec d’autres personnes, est le béné-

ficiaire économique d’actions de la Société, il pourra lui enjoindre de vendre ses actions et de prouver cette vente au
Gérant dans les (30) jours de cette injonction. Si l’actionnaire en question manque à son obligation, le Gérant pourra
procéder ou faire procéder au rachat forcé de l’ensemble des actions détenues par cet actionnaire, en respectant la
procédure suivante:

(1) Le Gérant enverra un second préavis (appelé ci-après «avis de rachat») à l’actionnaire possédant les titres ou ap-

paraissant au registre des actions nominatives comme étant le propriétaire des actions à racheter; l’avis de rachat spé-
cifiera les titres à racheter, la manière suivant laquelle le prix de liquidation sera déterminé et le nom de l’acheteur.

L’avis de rachat sera envoyé à l’actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue par la

Société ou à celle inscrite dans les livres de la Société. L’actionnaire en question sera alors obligé de remettre à la Société
sans délai le ou les certificats représentant les actions spécifiées dans l’avis de rachat.

Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l’avis de rachat, l’actionnaire en question cessera

d’être propriétaire des actions spécifiées dans l’avis de rachat; s’il s’agit d’actions nominatives, son nom sera rayé du
registre des actionnaires; s’il s’agit d’actions au porteur, le ou les certificats représentatifs de ces actions seront annulés. 

(2) Le prix auquel chaque action spécifiée dans l’avis de rachat sera rachetée (appelé ci-après «prix de liquidation»)

sera basé sur le prix de base déduction faite de toute dépréciation.

(3) Le paiement du prix de liquidation à l’ancien propriétaire sera effectué dès que possible et au plus tard au cours

de la procédure de liquidation sans supporter d’intérêts. Dès signification de l’avis de rachat, l’ancien propriétaire des
actions mentionnées dans l’avis de rachat ne pourra plus faire valoir de droit sur ces actions ni exercer aucune action
contre la Société et ses avoirs, sauf le droit de percevoir le prix de liquidation. 

(4) L’exercice par le Gérant des pouvoirs conférés au présent Article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé pour le motif qu’il n’y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d’une personne
ou que la propriété réelle des actions était autre que celle admise par le Gérant à la date de l’avis de rachat, sous réserve
que le Gérant ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

En plus de toute responsabilité prévue par la loi applicable, chaque actionnaire qui n’est pas qualifié comme investis-

seur averti et qui détient des actions de la société, devra tenir quitte indemne la société, le Gérant, les autres actionnai-
res et les agents de la société pour tous dommages, pertes et dépenses résultant ou en relation avec cette détention,
dans le circonstances où l’actionnaire concerné a fourni une documentation trompeuse ou incorrecte ou a fait des dé-
clarations trompeuses ou incorrectes pour établir injustement son statut d’investisseur averti ou a manqué de notifier
la société de la perte de ce statut.

Art. 21. Evaluation de la valeur nette d’inventaire. 
Le montant total de la valeur nette d’inventaire («la Valeur Nette d’Inventaire») de la Société et des Actions Ordi-

naires et des Actions de Participation sera déterminé chaque fois que le Gérant l’estimera utile, mais en aucun cas moins
d’une fois chaque trimestre et pour la première fois le trimestre de la Première Clôture ou après celle-ci (chaque jour
auquel sera déterminée la Valeur Nette d’Inventaire étant désigné comme la «Date d’Evaluation»). 

La Société pourra suspendre la détermination de la Valeur Nette d’Inventaire durant: 

2807

a) toute période pendant laquelle de l’avis raisonnable du Gérant une évaluation juste des actifs de la Société n’est

pas possible pour des raisons hors du contrôle de la Société;

b) toute période pendant laquelle une des principales bourses ou un des principaux marchés sur lequel une portion

substantielle des investissements de la Société est cotée ou négociée est fermé autrement que pour des vacances ordi-
naires ou durant laquelle les transactions y sont limitées ou suspendues; 

c) l’existence d’un état de fait qui constitue une urgence et qui a comme résultat que la disposition ou l’évaluation

précise d’une portion substantielle des avoirs de la Société serait impraticable; 

d) tout arrêt des moyens d’information ou de calcul utilisés d’habitude pour déterminer le prix ou la valeur d’un in-

vestissement ou le prix actuel sur un marché ou sur une bourse. 

e) toute période durant laquelle la Société n’est pas capable de rapatrier des fonds afin d’effectuer les paiements dus

suite au rachat d’actions ou durant laquelle tout transfert de fonds impliqué dans la réalisation ou l’acquisition d’inves-
tissements ou paiements dus au rachat d’actions ne peut pas, de l’avis des administrateurs, être effectué à un taux de
change normal. 

La valeur des actifs nets de la Société est égale à la différence entre la valeur de ses avoirs bruts et ses engagements.

Les actifs nets de la Société et des Actions seront exprimés en euro. 

 A. Les avoirs de la Société seront censés comprendre: 
a) toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts courus, tous les effets et billets payables à vue et

les comptes exigibles, (y compris les résultats de la vente de valeurs mobilières dont le prix n’a pas encore été touché); 

b) tous les titres, billets, parts, actions, obligations, droits d’option ou de souscription, warrants et autres investisse-

ments ou valeurs détenues ou pour lesquelles la Société s’est engagée et les prêts accordés par la Société;

c) toutes actions, tous dividendes d’actions, dividendes en espèce et distributions en espèce à recevoir par la Société

(sous réserve que la Société peut faire des ajustements compte tenu des fluctuations de la valeur marchande des valeurs
mobilières occasionnées par des pratiques telles que la négociation ex-dividende ou ex-droits ou des pratiques analo-
gues); 

d) tous les intérêts courus produits par les valeurs mobilières portant intérêts qui sont la propriété de la Société et

les prêts accordés par la Société, sauf toutefois si ces intérêts sont compris dans le principal de ces valeurs ou prêts; 

e) les dépenses préliminaires de la Société équivalant à moins de 1% du total des engagements ou 750.000,- EUR dans

la mesure où elles n’ont pas été amorties entièrement pourvu que ces dépenses préliminaires pourront être amorties
directement à partir de la réserve de primes d’actions de la Société; et 

f) tous les autres actifs de quelque nature et sorte qu’ils soient y compris les dépenses payées d’avance (à l’exclusion

cependant des souscriptions à terme qui n’ont pas encore été appelées ou qui ont été appelées mais qui n’ont pas été
payées). 

La valeur de ces actifs sera déterminée de la façon suivante: 
(1) la valeur de tous les espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes exigibles,

des dépenses payées d’avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance non encore touchés, sera cons-
tituée par la valeur nominale de ces avoirs, à moins qu’il s’avère improbable que cette valeur puisse être atteinte auquel
cas cette valeur sera déterminée en retranchant un certain montant qui semblera approprié au Gérant en vue de refléter
la valeur réelle de ces avoirs; 

(2) la valeur d’autres actifs sera déterminée selon les principes de prudence et de bonne foi, sous la direction du Gé-

rant, en accord avec les principes et procédures d’évaluation généralement admis qui incluent les règles d’évaluation de
l’EVCA («European Venture Capital and Private Equity Association»). 

B. Les engagements de la Société sont censés comprendre: 
a) tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles, 
b) tous les frais d’administration, échus ou dus (y compris mais sans autre limitation les rémunérations des gestion-

naires et des conseillers); 

c) tous les engagements connus, actuels ou futurs, y compris toutes obligations contractuelles venues à échéance qui

ont pour objet des paiements soit en espèces soit en biens, y compris le montant des dividendes déclarés par la Société
mais non encore payés lorsque le Jour d’Evaluation coïncide avec la date à laquelle se fera la détermination des person-
nes qui y ont, ou y auront droit;

d) une provision appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu, courus jusqu’au Jour d’Evaluation et

déterminée de temps en temps par la Société et le cas échéant d’autres réserves autorisées ou approuvées par le Gé-
rant; et 

e) tous autres engagements de la Société de quelque nature et sorte que ce soit à l’exception des engagements re-

présentés par les actions de la Société. Pour l’évaluation du montant de ces engagements la Société prendra en consi-
dération toutes les dépenses à sa charge (et pour lesquelles le Gérant n’est pas responsable ainsi que le prévoient les
présents Statuts), ce qui comprend les frais de constitution, les frais payables au Gérant, y compris des honoraires cal-
culés sur base d’une performance, ses comptables, son dépositaire, son domiciliataire, son préposé au registre et son
agent de transfert, son agent payeur et ses représentants permanents aux lieux d’enregistrement et les frais payables à
tout autre agent employé par la Société (y compris les honoraires et les dépenses payables à des comités particuliers),
les frais pour les services juridiques et de révision, les frais et dépenses d’avocats, de réviseurs, de comptables et d’autre
professionnels utilisés par le Gérant en relation avec la Société, les frais de marketing, de promotion, de prise ferme, les
dépenses de publicité, d’imprimerie, de rapports (que ce soit aux actionnaires ou aux autorités de contrôle) y compris
le coût de publicité et de préparation et impression des prospectus, mémoires explicatifs ou déclarations d’enregistre-
ment, les impôts ou taxes gouvernementales, les frais et dépenses en relation avec la cotation des actions de la Société
à la Bourse ou sur un marché réglementé, les coûts des assemblées d’actionnaires, (y compris le remboursement des
débours encourus par les représentants du Gérant en relation avec ces réunions) et toutes les autres dépenses de fonc-

2808

tionnement, y compris des dépenses et les débours raisonnables de la Société en relation avec des investissements à
l’égard desquels un engagement a été pris, y compris les honoraires et frais pour des services juridiques et de révision,
et autres honoraires professionnels, toutes les dépenses encourues en relation avec l’acquisition, la détention, la vente
ou l’offre de vente de tout investissement de la Société y compris les droits de mutation, coûts de l’enregistrement ainsi
que toutes autres taxes, frais et dépenses relatifs à la structuration des investissements tels que déterminés par le Gé-
rant dans un but de gestion efficace de la Société et de ses investissements, incluant sans limitation les frais de formation
et les frais et dépenses d’administration de quelque nature qu’ils soient en relation avec ces véhicules intermédiaires,
qu’ils soient détenus en tout ou en partie par la Société ou ses co-investisseurs (dans ce dernier cas, au pro rata des
intérêts financiers de la Société), ainsi que tous autres impôts, honoraires et autres taxes gouvernementales y relatifs
levés à l’encontre de la Société, toutes les primes d’assurance en relation avec la conduite des affaires de la Société y
compris, sans limitation, l’assurance des administrateurs et fondés de pouvoir, l’assurance de responsabilité profession-
nelle, et toutes les dépenses relatives à des litiges et à des dédommagements ayant trait à la conduite des affaires de la
Société ainsi que les coûts engendrés par les intérêts, frais bancaires et de courtage, postaux, de téléphone et de télex.
La Société pourra calculer les dépenses administratives et autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par une
estimation pour l’année ou toute autre période en répartissant le montant au prorata des fractions de cette période. 

Le Gérant sera responsable pour toutes les autres dépenses nécessaires à l’exploitation de la Société y compris, mais

pas limitativement les honoraires d’un conseiller en investissement, les dépenses personnelles en relation avec des in-
vestissements proposés à l’égard desquels aucun engagement n’a été pris, y compris les honoraires pour des services
juridiques et de révision et autres honoraires professionnels ainsi que les dépenses journalières du Gérant, y compris
les indemnités accordées à des employés. 

C. Par actifs nets de la Société, on entendra les actifs de la Société tels que définis ci-avant, diminués des engagements

tels que définis ci-avant à la clôture de la Date d’Evaluation à laquelle la Valeur Nette d’Inventaire des actions est déter-
minée.

Art. 22. Exercice social. 
L’exercice social commencera le premier janvier et se terminera le trente et un décembre de la même année, à l’ex-

ception du premier exercice qui commencera à la date de la constitution de la Société et prendra fin le trente et un
décembre 2005. 

Art. 23. Distribution. 
Les comptes de la Société seront tenus en euro. 
Les dividendes seront payés en euro ou en toute autre devise tel que déterminé par le Gérant, en cas d’acomptes

sur dividendes, ou par l’assemblée générale des actionnaires.

Après avoir retranché les Commissions de Gestion et les dépenses de la Société telles qu’exposées à l’Article 21,

ainsi que les réserves jugées nécessaires par le Gérant eu égard aux principes d’une gestion prudente et saine, la Société
effectuera les distributions aux actionnaires de la manière suivante: 

(a) Attribution préférentielle aux détenteurs d’Actions Ordinaires:
(i) d’un montant égal à celui de la totalité des sommes versées au titre de leur valeur nominale et de la prime d’émis-

sion des Actions Ordinaires, à l’exclusion toutefois des sommes inscrites au compte «Prime d’émission - Actualisation»,
et

(ii) d’un rendement actuariel aux taux annuel de 5%, composé annuellement, sur l’ensemble des sommes versées au

titre de la valeur nominale des Actions Ordinaires et de la prime d’émission, à l’exclusion toutefois des sommes inscrites
au compte «Prime d’émission - Actualisation»,. Pour le calcul de ce rendement actuariel, tous versements en espèces
ou en nature, faits aux détenteurs d’Actions Ordinaires seront pris en compte afin de réduire l’assiette de cette rému-
nération et ce quelque soit leur nature.

(b) Attribution aux détenteurs d’Actions de Participation d’un montant égal à leur valeur nominale plus 25% des som-

mes attribuées aux actionnaires ordinaires au titre de la rémunération stipulée au sous-paragraphe (a) (ii),

(c) Tout excédent est réparti à concurrence de 80% aux détenteurs d’Actions Ordinaires et de 20% aux détenteurs

d’Actions de Participation.

Les profits réalisés sur les investissements des sociétés de portefeuille détenues par la Société depuis plus d’un an

seront, si compatible avec la loi applicable, distribués par la Société aux investisseurs dans les 60 jours du jour de réali-
sation à moins que ces montants distribuables représentent moins de 2% de l’ensemble des Engagements, auquel cas, ils
seront, à la discrétion du Gérant, retenus et distribués comme un dividende annuel une fois l’audit des comptes de la
Société accompli pour une année donnée. 

Les distributions auxquelles il est fait référence seront effectuées: 
- au moyen d’un dividende annuel et de dividendes intérimaires dans la mesure du possible ou d’allocation des recet-

tes de liquidation de la Société, selon le cas, et

- au moyen de distributions à partir du compte de primes d’émission ou au moyen du rachat d’actions.
Les dividendes peuvent être versés en espèces. Lors de la liquidation de la Société, il pourra être distribué aux ac-

tionnaires des espèces, des titres cotés ou non cotés ou tous autres actifs de la Société. Les titres non cotés et les actifs
non liquides seront évalués par le Commandité au vu d’un rapport d’évaluation établi par un expert indépendant. Les
paiements en nature seront effectués avec l’accord de l’actionnaire recevant cette contrepartie et seront établis équi-
tablement entre les actionnaires.

Les attributions faites aux Actions de Participations sont effectuées sous condition résolutoire de la mise en jeu de

l’article 24 des présents statuts.

2809

Art. 24. Liquidation et dissolution. 
Sauf liquidation prématurée, le terme de la Société est fixé au 10ème anniversaire de la constitution, une extension

d’une année supplémentaire étant possible dans le but d’achever méthodiquement la stratégie de désinvestissement de
la Société relative à ses actifs.

A la liquidation, la Société sera dissoute et fermée. 
En cas de dissolution de la Société, la liquidation sera effectuée par le Gérant conformément aux dispositions de la Loi.
Le Gérant devra procéder à la vente méthodique ou à la liquidation des actifs de la société et devra appliquer et dis-

tribuer les revenus de cette vente ou liquidation dans l’ordre de priorité suivant, à moins qu’il n’en soit autrement requis
par la Loi: premièrement, payer tous les frais de liquidation; deuxièmement, payer tous les créanciers de la Société dans
l’ordre de priorité établi par la Loi ou autrement; troisièmement, à l’établissement de toute réserve que le Gérant es-
timera nécessaire (cette réserve peut être payée au dépositaire); et quatrièmement, au porteur de parts ou leurs re-
présentants légaux conformément aux dispositions prévues dans le prospectus et à l’article 23 des présents Statuts
relatif à l’allocation de revenus.

Le Gérant à sa seule et entière discrétion (a) liquidera tous les actifs de la Société et appliquera les revenus de toute

liquidation de la manière décrite ci-dessus et /ou (b) engagera des experts indépendants pour évaluer la valeur des actifs
de la Société non vendus ou autrement liquidés ou déterminer la juste valeur de marché de ces actifs, et allouera tout
gain ou perte non réalisé déterminé par cette évaluation aux porteurs d’actions comme si les propriétés en question
avaient été vendues à la date de distribution et, après avoir effectué un tel ajustement, distribuera les actifs de la manière
prévue ci-dessus, pour autant que le Gérant devra de bonne foi essayer de liquider suffisamment d’actifs de la Société
pour satisfaire en liquidités les dettes et engagements décrits ci-dessus.

Un laps de temps raisonnable devra être alloué pour la liquidation méthodique des actifs de la Société et la décharge

des engagements vis-à-vis des créanciers afin de permettre au Gérant de minimiser les pertes liées à cette liquidation.

A la fin de la liquidation et à l’émission du rapport de liquidation du gérant, les auditeurs feront un rapport sur la

liquidation. 

Le produit net de liquidation sera distribué par les liquidateurs aux porteurs d’Actions Ordinaires et d’Actions de

Participation conformément aux règles établies par la loi du 15 juin 2004 sur les Sociétés d’Investissement en Capital à
Risque et par l’Article 23 des Statuts. 

Le produit net pourra faire l’objet d’une distribution en nature.
Si, au jour de la liquidation de la Société, les porteurs d’Actions Ordinaires n’ont pas reçu la totalité des attributions

préférentielles prévues à l’article 23. (a) (i) et 23. (a) (ii); les porteurs des Actions de Participation feront les reverse-
ments nécessaires à la Société pour couvrir cette insuffisance et ce, dans la limite des sommes et de la valeur des distri-
butions en nature au cours de la vie de la Société, diminuées du montant de tous impôts en relation avec celles-ci qui
auront été supportés par les porteurs des Actions de Participation ou qui auront été établis ou pourront être établis
sur ces sommes et distributions après avoir tenu compte de tout avantage fiscal reçu ou à recevoir par ces titulaires en
conséquence d’un reversement effectué à ces titulaires conformément à cet article et certifié par un conseil fiscal qualifié
ou un expert-comptable.

Les porteurs des Actions de Participation ne seront pas tenus d’effectuer un quelconque reversement conformément

à cet article en cas de dissolution anticipée de la Société sauf au cas où cette dissolution anticipée interviendrait parce
que le Gérant estimerait que la maintien de la Société ne serait plus approprié ou serait déconseillé. 

Art. 25. Amendements des statuts. 
Les présents Statuts pourront être modifiés en temps et lieu qu’il appartiendra, avec l’approbation du Gérant, par

une assemblée générale des actionnaires soumise aux conditions de quorum et de vote requises par la loi luxembour-
geoise.

Art. 26. Lois applicables. 
Toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents Statuts seront déterminées au regard de la loi du 15 juin

2004 sur les Sociétés d’Investissement en Capital à Risque.

<i>Frais

Les frais qui incombent à la Société en raison de sa constitution s’élèvent à environ six mille cinq cents euros (6.500,-

EUR).

<i>Souscription et libération

Le capital a été souscrit et libéré comme suit:   

Toutes les actions ont été entièrement libérées, ce dont il a été justifié au notaire soussigné.

<i>Assemblée générale des actionnaires

Les comparants préqualifiés, représentant la totalité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoqués,

se sont ensuite constitués en assemblée générale. Après avoir constaté qu’elle est régulièrement constituée, l’assemblée
a pris à l’unanimité les décisions suivantes: 

Actionnaires Capital

Nombre 

d’actions

souscrit

1) NEW TECH VENTURE CAPITAL MANAGEMENT II S.A.,

prénommée  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  20.000 EUR

1 Action

de Commandité

2) MANGROVE INVESTMENT PARTNERS, prénommée  . . . . .  20.000 EUR 10.000 Actions de Participation

Total:  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  40.000 EUR

2810

I. L’assemblée a élu comme auditeur indépendant:
DELOITTE S.A., ayant son siège social au 560, rue de Neudorf, L-2220 Luxembourg, R. C. Luxembourg B 67.895.
 II. Le siège social est fixé à L-2520 Luxembourg, 39, allée Scheffer.
Le notaire soussigné qui comprend et parle l’anglais, constate par les présentes qu’à la requête de la personne com-

parante, les présents statuts sont rédigés en anglais suivis d’une traduction française; à la requête des mêmes personne
et en cas de divergence entre le texte anglais et français, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête. 
Et après lecture faite à la comparante, elle a signé avec nous notaire la présente minute.
Signé: F. Lefèvre, H. Hellinckx.
Enregistré à Mersch, le 1

er

 décembre 2004, vol. 429, fol. 49, case 10. – Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(102881.3/242/1025) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 décembre 2004.

ELISA EUROPEENNE ET LUXEMBOURGEOISE D’INVESTISSEMENTS S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 3B, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 16.422. 

—

L’an deux mille quatre, le quinze décembre. 
Par-devant Maître Blanche Moutrier, notaire de résidence à Esch-sur-Alzette.
S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire de la société anonyme dénommée ELISA EUROPEENNE ET LUXEM-

BOURGEOISE D’INVESTISSEMENTS S.A. ayant son siège social à L-1724 Luxembourg, 3B, boulevard du Prince Henri,
constituée aux termes d’un acte reçu par Maître Frank Baden, notaire de résidence à Mersch en date du 19 décembre
1978, publié au Mémorial C numéro 87 du 23 avril 1979, inscrite au registre de commerce près le Tribunal d’Arrondis-
sement de et à Luxembourg sous le numéro B 16.422.

Les statuts ont été modifiés à plusieurs reprises et pour la dernière fois aux termes d’un acte reçu par le notaire

instrumentaire en date du 8 décembre 2004, en voie de publication.

La séance est ouverte à 8.30 heures sous la présidence de Madame Evelyne Jastrow, administrateur de sociétés, de-

meurant à L-8041 Bertrange, 208, rue des Romains.

Madame la présidente désigne comme secrétaire Madame Michèle Sensi-Bergami, employée privée, demeurant pro-

fessionnellement à Esch-sur-Alzette.

L’assemblée choisit comme scrutateur Madame Fatima Zahra Rami, employée privée, demeurant professionnellement

à Luxembourg.

Les actionnaires présents ou représentés à la présente assemblée et le nombre d’actions possédées par chacun d’eux

ont été portés sur une liste de présence, signée par les actionnaires présents et par les mandataires de ceux représentés,
et à laquelle liste de présence, dressée par les membres du bureau, les membres de l’assemblée déclarent se référer.

Ladite liste de présence, après avoir été signée ne varietur par les membres du bureau et le notaire instrumentant,

demeurera annexée au présent acte avec lequel elle sera enregistrée.

Restera pareillement annexée au présent acte, avec lequel elle sera enregistrée, la procuration émanant de l’action-

naire représenté à la présente assemblée, paraphée ne varietur par les comparants et le notaire instrumentant.

Madame la présidente expose et l’assemblée constate:
A) Que la présente assemblée générale extraordinaire a pour ordre du jour:
- Réduction du capital social d’un montant de EUR 580.000,- par remboursement aux actionnaires de la somme de

EUR 580.000,- de façon à réduire le capital à la somme de EUR 300.000.

- Echange des 25.000 actions contre 3.000 actions nouvelles.
- Fixation de la valeur nominale à EUR 100,- par action. 
- Modification subséquente de l’article 5 des statuts.
- Transformation de la société anonyme holding en SOPARFI.
- Modification de l’objet social de la société pour lui donner la teneur suivante
«La société a pour objet la prise de participations sous quelque forme que ce soit, dans d’autres sociétés luxembour-

geoises ou étrangères, ainsi que la gestion, le contrôle et la mise en valeur de ces participations.

Elle peut notamment acquérir par voie d’apport, de souscription, d’option d’achat et de toute autre manière des va-

leurs mobilières de toutes espèces et les réaliser par voie de vente, cession, échange ou autrement.

La société peut également acquérir et mettre en valeur tous brevets et autres droits se rattachant à ces brevets ou

pouvant les compléter.

La société peut emprunter et accorder aux sociétés dans lesquelles elle possède un intérêt direct ou indirect tous

concours, prêt, avances ou garanties.

La société a également pour objet la mise en valeur et la gestion de tous immeubles ou parts d’immeubles qu’elle

pourra acquérir.

La société pourra faire en outre toutes opérations commerciales, industrielles et financières, tant mobilières qu’im-

mobilières qui peuvent lui paraître utiles dans l’accomplissement de son objet.»

- Modification subséquente de l’article 4 des statuts.
- Modification de la date de tenue de l’assemblée générale ordinaire pour la tenir le 4ème jeudi de juin à 16h et mo-

dification subséquente de l’article 16 des statuts.

- Annulation de l’article 14 des statuts et renumérotation des articles 15 à 22 qui deviendront 14 à 21.

Mersch, le 7 décembre 2004.

H. Hellinckx.

2811

B) Que la présente assemblée, réunissant l’intégralité du capital social, est régulièrement constituée et peut délibérer

valablement, telle qu’elle est constituée, sur les objet portés à l’ordre du jour.

C) Que l’intégralité du capital social étant représentée, il a pu être fait abstraction des convocations d’usage, les ac-

tionnaires présents ou représentés se reconnaissant dûment convoqués et déclarant par ailleurs avoir eu connaissance
de l’ordre du jour qui leur a été communiqué au préalable.

Ensuite l’assemblée aborde l’ordre du jour et, après en avoir délibéré, elle a pris à l’unanimité des voix les résolutions

suivantes:

<i>Première résolution

L’assemblée décide de réduire le capital social à concurrence d’un montant de cinq cent quatre-vingt mille euros (EUR

580.000,-) pour le ramener de son montant actuel de huit cent quatre-vingt mille euros (EUR 880.000,-) à trois cent
mille euros (EUR 300.000,-) par l’échange des vingt-cinq mille (25.000) actions existantes contre trois mille (3.000) ac-
tions nouvelles et en fixant une valeur nominale pour chacune des actions à cent euros (EUR 100,-).

Cette réduction de capital sera réalisée par un remboursement aux actionnaires de la société du montant total de

cinq cent quatre-vingt mille euros (EUR 580.000,-).

Le Conseil d’Administration est mandaté d’effectuer ce remboursement en respectant les prescriptions légales.

Aucun remboursement ne sera fait aux actionnaires avant les trente jours qui suivent la publication des présentes au
Mémorial C. 

<i>Deuxième résolution

Suite à la résolution prise ci-dessus, l’assemblée décide de modifier l’article 5 des statuts pour lui donner la teneur

suivante:

«Art. 5. Le capital social est fixé à trois cent mille euros (EUR 300.000,-), représenté par trois mille (3.000) actions,

d’une valeur nominale de cent euros (EUR 100,-) par action.»

<i>Troisième résolution

L’assemblée décide de transformer la forme de la société anonyme holding en Soparfi et modifie en conséquence

l’article 4 des statuts pour lui donner la teneur suivante

«Art. 4. La société a pour objet la prise de participations sous quelque forme que ce soit, dans d’autres sociétés

luxembourgeoises ou étrangères, ainsi que la gestion, le contrôle et la mise en valeur de ces participations.

Elle peut notamment acquérir par voie d’apport, de souscription, d’option d’achat et de toute autre manière des va-

leurs mobilières de toutes espèces et les réaliser par voie de vente, cession, échange ou autrement.

La société peut également acquérir et mettre en valeur tous brevets et autres droits se rattachant à ces brevets ou

pouvant les compléter.

La société peut emprunter et accorder aux sociétés dans lesquelles elle possède un intérêt direct ou indirect tous

concours, prêt, avances ou garanties.

La société a également pour objet la mise en valeur et la gestion de tous immeubles ou parts d’immeubles qu’elle

pourra acquérir.

La société pourra faire en outre toutes opérations commerciales, industrielles et financières, tant mobilières qu’im-

mobilières qui peuvent lui paraître utiles dans l’accomplissement de son objet.»

<i>Quatrième résolution

L’assemblée décide de changer la date de tenue de l’assemblée générale ordinaire et modifie en conséquence le pre-

mier alinéa de l’article 16 des statuts pour lui donner la teneur suivante

«L’assemblée générale annuelle se réunit dans la Ville de Luxembourg, à l’endroit indiqué dans la convocation, le 4

ème

jeudi du mois de juin à 16.00 heures.»

Le 2

ème

 alinéa reste inchangé. 

<i>Cinquième résolution

L’assemblée décide d’annuler l’article 14 des statuts et en conséquence modifie la numérotation des articles 15 à 22

qui deviendront 14 à 21.

<i>Frais

Les frais, dépenses, rémunérations et charges sous quelque forme que ce soit, incombant à la société et mis à sa char-

ge en raison des présentes sont estimés approximativement à mille soixante euros.

Plus rien d’autre ne se trouvant à l’ordre du jour, les comparants ont déclaré close la présente assemblée.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, les jour, mois et an qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, tous connus du notaire instrumentant par leurs nom,

prénom usuel, état et demeure, ceux-ci ont signé avec le notaire le présent acte.

Signé: E. Jastrow, M. Sensi-Bergami, F.Z. Rami, B. Moutrier.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 16 décembre 2004, vol. 904, fol. 8, case 3. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): M. Ries.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(103471.3/272/111) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 décembre 2004.

Esch-sur-Alzette, le 20 décembre 2004.

B. Moutrier.

2812

ELISA EUROPEENNE ET LUXEMBOURGEOISE D’INVESTISSEMENTS S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 3B, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 16.422. 

—

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 décembre 2004.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(103473.3/272/9) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 décembre 2004.

MK INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1717 Luxembourg, 8-10, rue Mathias Hardt.

R. C. Luxembourg B 78.877. 

—

<i>Extrait des résolutions prises lors de l’assemblée générale des actionnaires de la Société en date du 9 juillet 2004

Il résulte du procès-verbal que les actionnaires:
- acceptent la démission et accordent pleine décharge à Monsieur John Joseph Walters, demeurant à 22001 Loudoun

County Parkway, Ashburn, Virginia, Etats-Unis d’Amérique, pour l’exécution de son mandat en sa qualité de membre
du conseil d’administration avec effet immédiat;

- décident de nommer Monsieur Rory Owen Cole, né le 5 février 1960 au Minnesota, Etats-Unis d’Amérique, demeu-

rant à B806 Peninsula Apartments, 4, Praed Street, Londres W2 1JJ, Royaume-Uni, en tant que nouveau membre du
conseil d’administration avec effet au 9 juillet 2004 pour une période prenant fin lors de l’assemblée générale annuelle
appelée à statuer sur les comptes annuels pour l’exercice de la Société clôturé au 31 décembre 2004 ou lors de l’as-
semblée générale extraordinaire appelée à accepter la dissolution de la Société si une telle assemblée a lieu d’être à une
date antérieure;

Depuis cette date, le conseil d’administration de la Société est désormais composé des personnes suivantes:
- Monsieur Robert Dennis Chambers, Company Director, demeurant à Pixies Hill Crescent, Hemel Hempstead

HERTS HP1 2BU, Royaume-Uni;

- Monsieur Paul Douglas Bates, Senior Vice-President, demeurant à 2400 North Glenville, Richardson, Texas, Etats-

Unis d’Amérique, et

- Monsieur Rory Owen Cole, demeurant à B806 Peninsula Apartments, 4, Praed Streat, Londres W2 1JJ, Royaume-

Uni.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 janvier 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 11 janvier 2005, réf. LSO-BA02502. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(004136.3/250/30) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 janvier 2005.

AXXION S.A., Aktiengesellschaft.

H. R. Luxemburg B 82.112. 

—

<i>Allgemeines Verwaltungsreglement 

Die vertraglichen Rechte und Pflichten der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank und des Anteilinhabers hinsicht-

lich des Sondervermögens bestimmen sich nach dem folgenden Allgemeinen Verwaltungsreglement sowie dem, im An-
schluß an dieses Allgemeine Verwaltungsreglement abgedruckten, Sonderreglement des jeweiligen Teilfonds. Das
Allgemeine Verwaltungsreglement ist als Verwaltungsreglement am 23. Juli 2002 in Kraft getreten und wurde erstmals
am 14. August 2002 im «Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations», dem Amtsblatt des Großherzogtums Luxem-
burg (im folgenden «Mémorial» genannt) veröffentlicht. Eine Änderung hiervon tritt am 11. Februar 2005 in Kraft und
wird am 21. Januar 2005 im Mémorial veröffentlicht.

Art. 1. Die Fonds
1. Jeder Fonds ist ein rechtlich unselbständiges Sondervermögen (fonds commun de placement) nach Teil 1 des Lu-

xemburger Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen («Gesetz vom 20. Dezember
2002») bestehend aus Investmentanteilen, Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten («Fondsvermögen»), das für
gemeinschaftliche Rechnung der Inhaber von Anteilen (im folgenden «Anteilinhaber» genannt) unter Beachtung des
Grundsatzes der Risikostreuung verwaltet wird. Jeder Fonds besteht aus einem oder mehreren Teilfonds im Sinne des
Artikel 133 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002. Die Gesamtheit der Teilfonds ergibt den Fonds. Die Konsolidie-
rungswährung ist der Euro. Die Anteilinhaber sind am Fonds durch Beteiligung an einem Teilfonds in Höhe ihrer Anteile
beteiligt.

2. Die gegenseitigen vertraglichen Rechte und Pflichten der Anteilinhaber und der Verwaltungsgesellschaft sowie der

Depotbank sind in diesem Allgemeinen Verwaltungsreglement in Verbindung mit dem Sonderreglement des jeweiligen
Teilfonds geregelt, dessen gültige Fassung sowie Anderungen derselben im Mémorial veröffentlicht und beim Handels-

Esch-sur-Alzette, le 20 décembre 2004.

B. Moutrier.

MK INTERNATIONAL S.A.
Signature

2813

register des Bezirksgerichts Luxemburg hinterlegt sind. Durch den Kauf eines Anteils erkennt der Anteilinhaber das All-
gemeine Verwaltungsreglement und das jeweilige Sonderreglement sowie alle genehmigten und veröffentlichten
Änderungen derselben an.

3. Die Verwaltungsgesellschaft erstellt außerdem einen Verkaufsprospekt (nebst Anhängen) entsprechend den Be-

stimmungen des Luxemburger Rechts.

4. Das Netto-Fondsvermögen (Fondsvermögen abzüglich der dem Fonds zuzurechnenden Verbindlichkeiten) muß in-

nerhalb von sechs Monaten nach Genehmigung des Fonds den Gegenwert von EUR 1.250.000,- erreichen. Hierfür ist
auf das Netto-Fondsvermögen des Fonds insgesamt abzustellen, das sich aus der Addition der Netto-Fondsvermögen
der Teilfonds ergibt.

5. Die Verwaltungsgesellschaft kann jederzeit neue Teilfonds auflegen. Teilfonds können auf bestimmte Zeit errichtet

werden.

6. Die im Allgemeinen Verwaltungsreglement aufgeführten Anlagebeschränkungen sind auf jeden Teilfonds separat

anwendbar. Anlagebeschränkungen welche zudem auch für den Fonds insgesamt anwendbar sind, sind ebenfalls im All-
gemeinen Verwaltungsreglement aufgeführt.

7. Jeder Teilfonds gilt im Verhältnis der Anteilinhaber untereinander als eigenständiges Sondervermögen. Die Rechte

und Pflichten der Anteilinhaber eines Teilfonds sind von denen der Anteilinhaber der anderen Teilfords getrennt. Ge-
genüber Dritten haften die Vermögenswerte der einzelnen Teilfonds lediglich für Verbindlichkeiten, welche von den be-
treffenden Teilfonds eingegangen werden. 

8. Die Anteilwertberechnung erfolgt separat für jeden Teilfonds nach den in Artikel 7 des Allgemeinen Verwaltungs-

reglements festgesetzten Regeln. 

Art. 2. Die Verwaltungsgesellschaft
1. Verwaltungsgesellschaft des Fonds ist die AXXION S.A., eine Aktiengesellschaft nach dem Recht des Großherzog-

tums Luxemburg mit eingetragenem Sitz in Luxemburg.

2. Die Verwaltungsgesellschaft verwaltet den Fonds im eigenen Namen, aber ausschließlich im Interesse und für ge-

meinschaftliche Rechnung der Anteilinhaber. Die Verwaltungsbefugnis erstreckt sich auf die Ausübung aller Rechte, die
unmittelbar oder mittelbar mit den Vermögenswerten des Fonds bzw. seiner Teilfonds zusammenhängen.

3. Die Verwaltungsgesellschaft legt die Anlagepolitik des Fonds unter Berücksichtigung der gesetzlichen und vertrag-

lichen Anlagebeschränkungen fest.

4. Die Verwaltungsgesellschaft kann unter eigener Verantwortung und auf eigene Kosten Anlageberater hinzuziehen.

Art. 3. Die Depotbank
1. Depotbank des Fonds ist die BANQUE DE LUXEMBOURG. Die Funktion der Depotbank richtet sich nach dem

Gesetz vom 20. Dezember 2002, dem Depotbankvertrag, diesem Allgemeinen Verwaltungsreglement, den einzelnen
Sonderreglements sowie dem Verkaufsprospekt (nebst Anhängen).

2. Die Depotbank ist mit der Verwahrung der Vermögenswerte der Teilfonds beauftragt.
a) Sämtliche Investmentanteile, Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, flüssigen Mittel und anderen gesetzlich zulässi-

gen Vermögenswerte der Teilfonds werden von der Depotbank in gesperrten Konten («Sperrkonten») und Depots
(«Sperrdepots») verwahrt, über die nur in Übereinstimmung mit den Bestimmungen dieses Allgemeinen Verwaltungs-
reglements, der jeweiligen Sonderreglements, dem Verkaufsprospekt (nebst Anhängen), dem jeweils geltenden Depot-
bankvertrag sowie den gesetzlichen Bestimmungen verfügt werden darf.

b) Die Depotbank kann unter ihrer Verantwortung (nach Maßgabe des Gesetzes vom 20. Dezember 2002) und mit

Einverständnis der Verwaltungsgesellschaft andere Banken im Ausland und/oder Wertpapiersammelstellen mit der Ver-
wahrung von Investmentanteilen und anderen gesetzlich zulässigen Vermögenswerten der Teilfonds beauftragen, sofern
diese an einer ausländischen Börse zugelassen oder in ausländische organisierte Märkte einbezogen sind oder es sich um
sonstige ausländische Vermögensgegenstände handelt die nur im Ausland lieferbar sind.

c) Die Anlage von Vermögenswerten der Teilfonds in Form von Einlagen bei anderen Kreditinstituten sowie Verfü-

gungen über diese Einlagen bedürfen der Zustimmung der Depotbank. Die Depotbank darf einer solchen Anlage oder
Verfügung nur zustimmen, wenn diese mit den gesetzlichen Vorschriften, dem Verkaufsprospekt (nebst Anhängen), dem
Allgemeinen Verwaltungsreglement und dem jeweiligen Sonderreglement sowie dem Depotbankvertrag vereinbar ist.
Die Depotbank ist verpflichtet, den Bestand der bei anderen Kreditinstituten verwahrten Einlagen zu überwachen.

3. Bei der Wahrnehmung ihrer Aufgaben handelt die Depotbank unabhängig von der Verwaltungsgesellschaft und aus-

schließlich im Interesse der Anteilinhaber. Sie wird jedoch den Weisungen der Verwaltungsgesellschaft Folge leisten,
vorausgesetzt, diese stehen in Übereinstimmung mit dem Allgemeinen Verwaltungsreglement, dem jeweiligen Sonder-
reglement, dem jeweils geltenden Depotbankvertrag, dem jeweils gültigen Verkaufsprospekt (nebst Anhängen) und dem
Gesetz. Sie wird entsprechend den Weisungen insbesondere:

a) Anteile eines Teilfonds gemäß Artikel 5 des Allgemeinen Verwaltungsreglements auf die Zeichner übertragen,
b) aus den Sperrkonten des jeweiligen Teilfonds den Kaufpreis für Investmentanteile, Optionen und sonstige gesetz-

lich zulässige Vermögenswerte zahlen, die für den betreffenden Teilfonds erworben worden sind,

c) aus den Sperrkonten die notwendigen Einschüsse beim Abschluß von Terminkontrakten zahlen,
d) Investmentanteile, Wertpapiere, Geldmarktinstrumente sowie sonstige zulässige Vermögenswerte und Optionen,

die für einen Teilfonds verkauft worden sind, gegen Zahlung des Verkaufspreises ausliefern bzw. übertragen,

e) den Umtausch von Investmentanteilen, Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten gemäß den Bestimmungen des

Gesetzeis, des Allgemeinen Verwaltungsreglements und der jeweiligen Sonderreglements sowie des Verkaufsprospektes
(nebst Anhängen) und des Depotbankvertrages vornehmen bzw. vornehmen lassen,

f) Dividenden und andere Ausschüttungen (falls vorgesehen) an die Anteilinhaber auszahlen,
g) den Rücknahmepreis gemäß Artikel 9 des Algemeinen Verwaltungsreglements gegen Rückgabe und Ausbuchung

der entsprechenden Anteile auszahlen,

2814

h) das Inkasso eingehender Zahlungen des Ausgabepreises und des Kaufpreises aus dem Verkauf von Investmentan-

teilen und sonstigen zulässigen Vermögenswerten sowie aller Erträge, Ausschüttungen, Zinsen, Entgelte für den Opti-
onspreis den ein Dritter für das ihm für Rechnung des Teilfondsvermögens eingeräumte Optionsrecht zahlt,
Steuergutschriften ((i) falls vorgesehen, (ii) falls vom jeweiligen Teilfonds im Rahmen von Doppelbesteuerungsabkom-
men zwischen Luxemburg und anderen Ländern rückforderbar und (iii) falls ausdrücklich hierzu von der Verwaltungs-
gesellschaft angewiesen) vornehmen und diese Zahlungen den Sperrkonten des jeweiligen Teilfonds unverzüglich
gutschreiben,

i) im Zusammenhang mit der Zahlung von Ausschüttungen auf Investmentanteile, Wertpapiere und Geldmarktinstru-

mente und andere gesetzlich zulässige Vermögenswerte Eigentums- und andere Bescheinigungen und Bestätigungen aus-
stellen, aus denen der Name des jeweiligen Teilfonds als Eigentümer hervorgeht und alle weiteren erforderlichen
Handlungen für das Inkasso, den Empfang und die Verwahrung aller Erträge, Ausschüttungen, Zinsen oder anderer Zah-
lungen an den jeweiligen Teilfonds vornehmen sowie die Ausstellung von Inkassoindossamenten im Namen des jeweili-
gen Teilfonds für alle Schecks, Wechsel oder anderen verkehrsfähigen Investmentanteile und anderen gesetzlich
zulässigen Vermögenswerte.

4. Ferner wird die Depotbank dafür sorgen, daß
a) alle Vermögenswerte eines Teilfonds unverzüglich auf den Sperrkonten bzw. Sperrdepots des betreffenden Teil-

fonds eingehen, insbesondere der Rücknahmepreis aus dem Verkauf von Investmentanteilen,

b) anfallende Erträge und von Dritten zu zahlende Optionsprämien sowie eingehende Zahlungen des Ausgabepreises

abzüglich des Ausgabeaufschlages und etwaiger Steuern und Abgaben unverzüglich auf den Sperrkonten des jeweiligen
Teilfonds verbucht werden,

c) der Verkauf, die Ausgabe, der Umtausch, die Rücknahme, die Auszahlung und die Entwertung der Anteile, die für

Rechnung des jeweiligen Teilfonds vorgenommen werden, dem Gesetz, dem Verkaufsprospekt (nebst Anhängen), dem
Allgemeinen Verwaltungsreglement sowie den Sonderreglements gemäß erfolgen,

d) die Berechnung des Netto-Inventarwertes und des Wertes der Anteile dem Gesetz und dem Allgemeinen Verwal-

tungsreglement gemäß erfolgt,

e) bei allen Geschäften, die sich auf das Vermögen eines Teilfonds beziehen, die Bestimmungen des Allgemeinen Ver-

waltungsreglements, der Sonderreglements, des Verkaufsprospektes (nebst Anhängen) sowie die gesetzlichen Bestim-
mungen beachtet werden und der Gegenwert innerhalb der üblichen Fristen zugunsten des jeweiligen Teilfonds bei ihr
eingeht,

f) die Erträge des jeweiligen Teilfondsvermögens dem Verkaufsprospekt (nebst Anhängen), dem Allgemeinen Verwal-

tungsreglement, dem jeweiligen Sonderreglements sowie den gesetzlichen Bestimmungen gemäß verwendet werden,

g) Investmentanteile höchstens zum Ausgabepreis gekauft und mindestens zum Rücknahmepreis verkauft werden,
h) sonstige Vermögenswerte und Optionen höchstens zu einem Preis erworben werden, der unter Berücksichtigung

der Bewertungsregeln nach Artikel 7 des Allgemeinen Verwaltungsreglements angemessen ist und die Gegenleistung im
Falle der Veräußerung dieser Vermögenswerte den zuletzt ermittelten Wert nicht oder nur unwesentlich über bzw.
unterschreitet, und

i) die gesetzlichen und vertraglichen Beschränkungen bezüglich des Kaufs und Verkaufs von Optionen und Devisen-

terminkontrakten sowie bezüglich anderer Devisenkurssicherungsgeschäften eingehalten werden.

5. Darüber hinaus wird die Depotbank
a) nach Maßgabe des zwischen der Verwaltungsgesellschaft und der Depotbank vereinbarten Verfahrens, der Verwal-

tungsgesellschaft und/oder von der Verwaltungsgesellschaft bestimmten Repräsentanten schriftlich über jede Auszah-
lung, über den Eingang von Investmentanteilen, Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten und anderen gesetzlich
zulässigen Vermögenswerten, von unbaren Ausschüttungen und Barausschüttungen, Zinsen und anderen Erträgen sowie
über Erträge aus Schuldverschreibungen Bericht erstatten sowie periodisch über alle von der Depotbank gemäß den
Weisungen der Verwaltungsgesellschaft getroffenen Maßnahmen unterrichten,

b) nach Maßgabe des zwischen der Verwaltungsgesellschaft und der Depotbank vereinbarten Verfahrens unverzüglich

alle sachdienlichen Informationen, die sie von Emittenten erhalten hat, deren Investmentanteile, Wertpapiere, Geld-
marktinstrumente und andere gesetzlich zulässigen Vermögenswerte sie von Zeit zu Zeit verwahrt, oder Informationen,
die sie auf andere Weise über von ihr verwahrte Vermögenswerte erhält, unverzüglich an die Verwaltungsgesellschaft
weiterleiten,

c) ausschließlich auf Weisung der Verwaltungsgesellschaft oder der von ihr ernannten Repräsentanten Stimmrechte

aus den Investmentanteilen und anderen gesetzlich zulässigen Vermögenswerten, die sie verwahrt, ausüben, sowie

d) alle zusätzlichen Aufgaben erledigen, die von Zeit zu Zeit zwischen der Verwaltungsgesellschaft und der Depotbank

schriftlich vereinbart werden. 

6. a) Die Depotbank zahlt der Verwaltungsgesellschaft aus den Sperrkonten bzw. den Sperrdepots des betreffenden

Teilfonds nur das in diesem Allgemeinen Verwaltungsreglement, dem jeweiligen Sonderreglements und dem jeweils gül-
tigen Verkaufsprospekt (nebst Anhängen) festgesetzte Entgelt sowie Ersatz von Aufwendungen.

b) Die Depotbank hat jeweils Anspruch auf das ihr nach diesem Allgemeinen Verwaltungsreglement, dem jeweiligen

Sondenreglements, dem jeweils gültigen Verkaufsprospekt (nebst Anhängen) sowie dem Depotbankvertrag zustehende
Entgelt und entnimmt es den Sperrkonten des betreffenden Teilfonds nur nach Zustimmung der Verwaltungsgesell-
schaft.

c) Darüber hinaus wird die Depotbank sicherstellen, daß den jeweiligen Teilfondsvermögen Kosten Dritter nur ge-

mäß dem Allgemeinen Verwaltungsreglement, dem jeweiligen Sondenreglements und dem Verkaufsprospekt (nebst An-
hängen) sowie dem Depotbankvertrag belastet werden.

7. Soweit gesetzlich zulässig, ist die Depotbank berechtigt und verpflichtet, im eigenen Namen
a) Ansprüche der Anteilinhaber gegen die Verwaltungsgesellschaft oder eine frühere Depotbank geltend zu machen

2815

b) gegen Vollstreckungsmaßnahmen Dritter Widerspruch zu erheben und vorzugehen, wenn wegen eines Anspruchs

in das Vermögen eines Teilfonds vollstreckt wird, für den das jeweilige Teilfondsvermögen nicht haftet.

Die vorstehend unter a) getroffene Regelung schließt die Geltendmachung von Ansprüchen gegen die Verwaltungs-

gesellschaft direkt bzw. die frühere Depotbank durch die Anteilinhaber nicht aus.

8. Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt und verpflichtet, im eigenen Namen Ansprüche der Anteilinhaber gegen

die Depotbank geltend zu machen. Dies schließt die Geltendmachung von Ansprüchen gegen die Depotbank durch die
Anteilinhaber nicht aus.

9. Die Depotbank sowie die Verwaltungsgesellschaft sind jeweils berechtigt, die Depotbankbestellung jederzeit

schriftlich mit einer Frist von drei Monaten zu kündigen. Eine solche Kündigung durch die Verwaltungsgesellschaft wird
wirksam, wenn die Verwaltungsgesellschaft mit Genehmigung der zuständigen Aufsichtsbehörde eine andere Bank zur
Depotbank bestellt und diese die Pflichten und Funktionen als Depotbank übernimmt; falls eine Kündigung durch die
Depotbank erfolgt, wird die Verwaltungsgesellschaft innerhalb der gesetzlichen Fristen eine neue Depotbank ernennen,
welche die Pflichten und Funktionen als Depotbank gemäß dem Allgemeinen Verwaltungsreglement sowie, gegebenen-
falls, dem jeweiligen Sonderreglement übernimmt. Bis zur Bestellung dieser neuen Depotbank wird die bisherige Depot-
bank zum Schutz der Interessen der Anteilinhaber ihren Pflichten und Funktionen als Depotbank vollumfänglich
nachkommen.

Art. 4. Allgemeine Richtlinien für die Anlagepolitik
Die Anlageziele und die spezifische Anlagepolitik eines Teilfonds werden auf der Grundlage der nachfolgenden allge-

meinen Richtlinien im Sonderreglement des jeweiligen Teilfonds festgelegt. Die Anlagepolitik der einzelnen Teilfonds
umfaßt dementsprechend die Anlage in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten internationaler Emittenten und son-
stigen zulässigen Vermögenswerten einschließlich flüssiger Mittel. Die Anlagebeschränkungen sind auf jeden Teilfonds
separat anwendbar.

Für die Berechnung der Mindestgrenze für das Netto-Fondsvermögen gemäß Artikel 1 Absatz 4 des Verwaltungsre-

glements sowie für die in Artikel 4 Absatz 8 i) des Verwaltungsreglements aufgeführten Anlagegrenzen ist auf das Fonds-
vermögen des Fonds insgesamt abzustellen, das sich aus der Addition der Netto-Vermögen der Teilfonds ergibt.

1. Notierte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente
Ein Fondsvermögen wird grundsätzlich in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten angelegt, die an einer Wertpa-

pierbörse oder an einem anderen anerkannten, für das Publikum offenen und ordnungsgemäß funktionierenden gere-
gelten Markt («geregelter Markt») innerhalb der Kontinente von Europa, Nord- und Südamerika, Australien (mit
Ozeanien), Afrika oder Asien amtlich notiert bzw. gehandelt werden.

2. Neuemissionen und Geldmarktinstrumente
Ein Fondsvermögen kann Neuemissionen enthalten, sofern diese
a. in den Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthaften, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse

oder zum Handel an einem anderen geregelten Markt zu beantragen, und

b. spätestens ein Jahr nach Emission an einer Börse amtlich notiert oder zum Handel an einem anderen geregelten

Markt zugelassen werden. 

Sofern die Zulassung an einem der unter Nummer 1 dieses Artikels genannten Märkte nicht binnen Jahres. frist er-

folgt, sind Neuemissionen als nicht notierte Wertpapiere gemäß Nummer 3 dieses Artikels anzusehen und in die dort
erwähnte Anlagegrenze einzubeziehen.

3. Nicht notierte Wertpapiere und Geldmarktinstrumente
Bis zu 10% eines Netto-Teilfondsvermögens können in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten angelegt werden,

die weder an einer Börse amtlich notiert noch an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden.

4. Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren
Das Netto-Teilfondsvermögens kann in Anteilen von nach der Richtlinie des Rates der Europäischen Gemeinschaften

vom 20. Dezember 1985 Nr. 85/611 /EWG zugelassenen Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren des
offenen Typs («OGAW») und/oder anderer Organismen für gemeinsame Anlagen («OGA») im Sinne von Artikel 1 Ab-
satz 2 erster und zweiter Gedankenstrich der genannten Richtlinie mit Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Uni-
on oder einem Drittstaat angelegt werden, sofern

- diese anderen OGA nach Rechtsvorschriften zugelassen wurden, die sie einer Aufsicht unterstellen, welche nach

Auffassung der Luxemburger Aufsichtsbehörde derjenigen nach dem Gemeinschaftsrecht gleichwertig ist und ausrei-
chende Gewähr für die Zusammenarbeit zwischen den Behörden besteht,

- das Schutzniveau der Anteilseigner der anderen OGA dem Schutzniveau der Anteilseigner eines OGAW gleichwer-

tig ist und insbesondere die Vorschriften für die getrennte Verwahrung des Vermögens, die Kreditaufnahme, die Kre-
ditgewährung und Leerverkäufe von Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten den Anforderungen der Richtlinie 85/
611/EWG gleichwertig sind,

- die Geschäftstätigkeit der anderen OGA Gegenstand von Halbjahres- und Jahresberichten ist, die es ertauben, sich

ein Urteil über das Vermögen und die Verbindlichkeiten, die Erträge und die Transaktionen im Berichtszeitraum zu bil-
den,

- der OGAW oder der anderen OGA, dessen Anteile erworben werden sollen, nach seinen Gründungsdokumenten

insgesamt höchstens 10% seines Vermögens in Anteilen anderer OGAW oder OGA anlegen darf.

5. Sichteinlagen
Es können Sichteinlagen oder kündbare Einlagen mit einer Laufzeit von höchstens 12 Monaten bei Kreditinstituten

gehalten werden, sofern das betreffende Kreditinstitut seinen Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union hat

2816

oder - falls der satzungsmässige Sitz des Kreditinstituts sich in einem Drittstaat befindet - es Aufsichtsbestimmungen
unterliegt, die nach Auffassung der Aufsichtsbehörde denjenigen des Gemeinschaftsrechts gleichwertig sind.

6. Abgeleitete Finanzinstrumente
Es können abgeleitete Finanzinstrumente, einschliesslich gleichwertiger bar abgerechneter Instrumente, die an einem

der in Nummer 1 bezeichneten geregelten Märkte gehandelt werden, und/oder abgeleitete Finanzierungsinstrumente,
die nicht an einer Börse gehandelt werden («OTC-Derivate») erworben werden, sofern

- es sich bei den Basiswerten um Instrumente im Sinne der Nummern 1. bis 7. oder um Finanzindizes, Zinssätze,

Wechselkurse oder Währungen handelt, in die der OGAW gemäß den in seinen Gründungsdokumenten genannten An-
lagezielen investieren darf,

- die Gegenparteien bei Geschäften mit OTC-Derivaten einer Aufsicht unterliegende Institute der Kategorien sind,

die von der Luxemburger Aufsichtsbehörde zugelassen wurden, und

- die OTC-Derivate einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis unterliegen und jederzeit auf

Initiative des OGAW zum angemessenen Zeitwert veräussert, liquidiert oder durch ein Gegengeschäft glattgestellt wer-
den können.

7. Geldmarktinstrumente
Es können Geldmarktinstrumente erworben werden, die nicht auf einem geregelten Markt gehandelt werden, aber

liquide sind und deren Wert jederzeit bestimmt werden kann, sofern die Emission oder Emittent dieser Instrumente
bereits Vorschriften über die Einlagen- und den Anlegerschutz unterliegt und vorausgesetzt, diese Instrumente werden:

- von einer zentralstaatlichen, regionalen oder lokalen Körperschaft oder der Zentralbank eines Mitgliedsstaats der

EU, der Europäischen Zentralbank, der Europäischen Union oder Europäischen Investitionsbank, von einem Drittstaat
oder, sofern dieser ein Bundesstaat ist, einem Mitgliedstaat der Förderation oder von einer internationalen Einrichtung
öffentlich-rechtlichen Charakters, denen wenigstens ein Mitgliedstaat der EU angehört, begeben oder garantiert, oder

- von einem Unternehmen begeben, dessen Wertpapiere auf den unter Nummer 1 dieses Artikels bezeichneten ge-

regelten Märkten gehandelt werden, oder 

- von einem Institut begeben oder garantiert, das gemäß den im Gemeinschaftsrecht festgelegten Kriterien einer Auf-

sicht unterstellt ist, oder einem Institut, das Aufsichtsbestimmungen unterliegt und diese einhält, die nach Auffassung der
Luxemburger Aufsichtsbehörde mindestens so streng sind wie die des Gemeinschaftsrechts, oder

- von anderen Emittenten begeben, die einer Kategorie angehören, die von der -Luxemburger Aufsichtsbehörde zu-

gelassen wurde, sofern für Anlagen in diesen Instrumenten Vorschriften für den Anlegerschutz gelten, die denen des
ersten, zweiten und dritten Gedankenstrichs gleichwertig sind und sofern es sich bei dem Emittenten entweder um ein
Unternehmen mit einem Eigenkapital von mindestens zehn Millionen Euro, das seinen Jahresabschluss nach den Vor-
schriften der 4. Richtlinie 78/660/EWG aufstellt, oder um einen Rechtsträger, der innerhalb einer eine oder mehrere
börsennotierte Gesellschaften umfassenden Unternehmensgruppe für die Finanzierung dieser Gruppe zuständig ist,
oder um einen Rechtsträger handelt, der die wertpapiermäßige Unterlegung von Verbindlichkeiten durch die Nutzung
einer von einer Bank eingeräumten Kreditlinie finanzieren soll.

8. Anlagegrenzen
a. i) Bis zu 10% des Netto-Teilfondsvermögens können in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten ein- und des-

selben Emittenten angelegt werden. Bis zu 20% des Netto-Teilfondsvermögens dürfen in Einlagen ein und desselben
Emittenten angelegt werden. Das Ausfallrisiko bei Geschäften mit OTC-Derivaten darf 10% des Netto-Teilfondsvermö-
gens nicht überschreiten, wenn die Gegenpartei ein Kreditinstitut im Sinne der Nummer 5 ist, oder höchstens 5% des
Netto-Teilfondsvermögens in allen übrigen Fällen.

ii) Der Gesamtwert der Wertpapiere und Geldmarktinstrumente von Emittenten, bei denen mehr als 5% des jewei-

ligen Netto-Teilfondsvermögens angelegt sind, ist auf höchstens 40% dieses Netto-Teilfondsvermögens begrenzt. Diese
Begrenzung findet keine Anwendung auf Einlagen und Geschäfte mit OTC-Derivaten, die mit Finanzinstituten getätigt
werden, welche einer Aufsicht unterliegen.

Ungeachtet der in i) aufgeführten Einzelobergrenzen darf das Netto-Teilfondsvermögen bei einem Emittenten höch-

stens zu 20% in einer Kombination aus

- von diesem Emittenten begebenen Wertpapieren und/oder Geldmarktinstrumenten
- Einlagen und/oder
- von diesem Emittenten erworbenen OTC-Derivaten investiert werden.
b. Der unter a. i) Satz 1 genannte Prozentsatz von 10% erhöht sich auf 35%, und der unter a. ii) Satz 1 genannte Pro-

zentsatz von 40% entfällt für Wertpapiere und Geldmarktinstrumente, die von den folgenden Emittenten begeben oder
garantiert werden:

- Mitgliedstaaten der Europäischen Union («EU») und deren Gebietskörperschaften;
- Mitgliedsstaaten der OECD;
- Staaten, die nicht Mitgliedstaaten der EU sind;
- internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen mindestens ein Mitgliedstaat der EU angehört.
c. Die unter a. i) und ii) Satz 1 genannten Prozentsätze erhöhen sich von 10% auf 25% bzw. von 40% auf 80% für

Schuldverschreibungen, welche von Kreditinstituten, die in einem Mitgliedstaat der EU ansässig sind, begeben werden,
sofern

- diese Kreditinstitute auf Grund eines Gesetzes einer besonderen öffentlichen Aufsicht zum Schutz der Inhaber sol-

cher Schuldverschreibungen unterliegen,

- der Gegenwert solcher Schuldverschreibungen dem Gesetz entsprechend in Vermögenswerten angelegt wird, die

während der gesamten Laufzeit dieser Schuldverschreibungen die sich daraus ergebenden Verbindlichkeiten ausreichend
decken und

2817

- die erwähnten Vermögenswerte beim Ausfall des Emittenten vorrangig zur Rückzahlung von Kapital und Zinsen be-

stimmt sind.

Die hier erwähnten Schuldverschreibungen werden bei der Anwendung der in a. ii) genannten Anlagegrenze von 40%

nicht berücksichtigt.

d. Die Anlagegrenzen unter a. bis c. dürfen nicht kumuliert werden. Hieraus ergibt sich, dass Anlagen in Wertpapieren

und Geldmarktinstrumenten ein- und desselben Emittenten oder Einlagen bei dieser Institution oder Derivate derselben
in keinem Fall 35% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens überschreiten dürfen.

Gesellschaften, die im Hinblick auf die Erstellung des konsolidierten Abschlusses im Sinne der Richtlinie 83/349 EWG

oder nach den anerkannten internationalen Rechnungslegungsvorschriften derselben Unternehmensgruppe angehören,
sind bei der Berechnung der in diesem Paragraph vorgesehenen Anlagegrenzen als eine einzige Unternehmensgruppe
anzusehen.

Kumulativ dürfen bis zu 20% des Netto-Teilfondsvermögens in Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten ein und

derselben Unternehmensgruppe angelegt werden.

e. Unbeschadet der unter i. festgelegten Anlagegrenzen werden die unter a. genannten Obergrenzen für Anlagen in

Aktien und/oder Schuldtiteln ein und desselben Emittenten auf höchstens 20% angehoben, wenn es gemäß den Grün-
dungsdokumenten des Teilfonds Ziel seiner Anlagepolitik ist, einen bestimmten, von der Luxemburger Aufsichtsbehör-
de anerkannten Aktien- oder Schuldtitelindex nachzubilden; Voraussetzung hierfür ist, dass

- die Zusammensetzung des Index hinreichend diversifiziert ist;
- der Index eine adäquate Bezugsgrundlage für den Markt darstellt, auf den er sich bezieht;
- der Index in angemessener Weise veröffentlicht wird.
Die im Satz 1 festgelegte Grenze wird auf höchstens 35% angehoben, sofern dies aufgrund aussergewöhnlicher Markt-

bedingungen gerechtfertigt ist, und zwar insbesondere bei geregelten Märkten, auf denen bestimmte Wertpapiere oder
Geldmarktinstrumente stark dominieren. Eine Anlage bis zu dieser Obergrenze ist nur bei einem einzigen Emittenten
zulässig.

f. Die Verwaltungsgesellschaft kann für einen Teilfonds abweichend von a. bis d. ermächtigt werden, unter Beachtung

des Grundsatzes der Risikostreuung bis zu 100% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens in Wertpapieren und Geld-
marktinstrumenten verschiedener Emissionen anzulegen, die von einem Mitgliedstaat der EU, dessen Gebietskörper-
schaften, von einem Staat, der Mitgliedstaat der OECD ist oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen
Charakters, denen wenigstens ein Mitgliedstaat der EU angehört, begeben oder garantiert werden, sofern diese Wert-
papiere im Rahmen von mindestens sechs verschiedenen Emissionen begeben worden sind, wobei Wertpapiere aus ei-
rund derselben Emission 30% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens nicht überschreiten dürfen.

g. i) Für den Teilfonds dürfen Anteile von anderen OGAW und/oder OGA im Sinne der Nummer 4 erworben wer-

den, sofern er höchstens 20 seines Vermögens in Anteilen ein und desselben OGAW bzw. sonstigen OGA anlegt. Zum
Zwecke der Anwendung dieser Anlagegrenze wird jeder Teilfonds eines OGA mit mehreren Teilfonds im Sinne von
Artikel 133 des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 als eigenständiger Emittent unter der Voraussetzung betrachtet, dass
die Trennung der Haftung der Teilfonds in Bezug auf Dritte sichergestellt ist

ii) Anlagen in Anteilen von anderen OGA als OGAW dürfen insgesamt 30% des Netto-Teilfondsvermögens nicht

übersteigen. In den Fällen, in denen der Teilfonds Anteile eines anderen OGAW und/oder sonstigen OGA erworben
hat, müssen die Anlagewerte des betreffenden OGAW oder anderen OGA hinsichtlich der Obergrenzen der Nummer
8 a. bis d. nicht berücksichtigt werden.

iii) Erwirbt der Teilfonds Anteile anderer OGAW und/oder sonstiger anderer OGA, die unmittelbar oder aufgrund

einer Übertragung von der derselben Verwaltungsgesellschaft oder von einer Gesellschaft verwaltet werden, die mit der
Verwaltungsgesellschaft durch eine gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder eine wesentliche direkte oder in-
direkte Beteiligung verbunden ist, verwaltet werden, so darf die Verwaltungsgesellschaft oder die andere Gesellschaft
für die Zeichnung oder die Rücknahme von Anteilen dieser anderen OGAW und/oder OGA durch den Teilfonds keine
Gebühren berechnen.

h. Die Verwaltungsgesellschaft wird für die Gesamtheit der von ihr verwalteten Fonds, die unter den Anwendungs-

bereich des Teils I des Gesetzes vom 30. März 1988 für Organismen für gemeinsame Anlagen sowie des Gesetzes vom
20. Dezember 2002 fallen, stimmberechtigte Aktien insoweit nicht erwerben, als ein solcher Erwerb ihr einen wesent-
lichen Einfluß auf die Geschäftspolitik des Emittenten gestattet.

i. Die Verwaltungsgesellschaft darf für jeden Fonds höchstens
- 10% der von einem einzigen Emittenten ausgegebenen stimmrechtslosen Aktien,
- 10% der von einem einzigen Emittenten ausgegebenen Schuldverschreibungen, 
- 25% der Anteile ein und desselben OGAW und/oder anderen OGA,
- 10% der von einem einzigen Emittenten ausgegebenen Geldmarktinstrumente, 
erwerben.
Die Anlagegrenzen des zweiten, dritten und vierten Gedankenstriches bleiben insoweit außer Betracht, als das Ge-

samtemissionsvolumen der erwähnten Schuldverschreibungen oder Geldmarktinstrumente bzw. die Zahl der im Umlauf
befindlichen Anteile oder Aktien eines OGA zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht ermittelt werden können.

Die hier unter h. und i. aufgeführten Anlagegrenzen sind auf solche Wertpapiere und Geldmarktinstrumente nicht

anzuwenden, die von Mitgliedstaaten der EU und deren Gebietskörperschaften oder von Staaten, die nicht Mitgliedstaat
der EU sind, begeben oder garantiert oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters begeben
werden, denen mindestens ein Mitgliedstaat der EU angehört.

Die hier unter h. und i. aufgeführten Anlagegrenzen sind ferner nicht anwendbar auf den Erwerb von Aktien an Ge-

sellschaften mit Sitz in einem Staat, der nicht Mitgliedstaat der EU ist, sofern.

- solche Gesellschaften hauptsächlich Wertpapiere von Emittenten mit Sitz in diesem Staat erwerben,

2818

- der Erwerb von Aktien einer solchen Gesellschaft aufgrund gesetzlicher Bestimmungen dieses Staates den einzigen

Weg darstellt, um in Wertpapieren von Emittenten mit Sitz in diesem Staat zu investieren,

- die erwähnten Gesellschaften im Rahmen ihrer Anlagepolitik Anlagegrenzen respektieren, die denjenigen der Num-

mer 8 a. bis e. und g. sowie h. und i. 1. bis 4. Gedankenstrich des Verwaltungsreglements entsprechen. Bei Überschrei-
tung der Anlagegrenzen der Nummer 8 a. bis e. und g. sind die Bestimmungen der Nummer 18 sinngemäß anzuwenden.

j. Für einen Teilfonds dürfen abgeleitete Finanzinstrumente eingesetzt werden, sofern das hiermit verbundene Ge-

samtrisiko das Netto-Teilfondsvermögen nicht überschreitet Bei der Berechnung der Risiken werden der Marktwert
der Basiswerte, das Ausfallrisiko, künftige vorhersehbare Marktentwicklungen und die Liquidationsfrist der Positionen
berücksichtigt. Ein Teilfonds darf als Teil seiner Anlagestrategie innerhalb der in Artikel 43 (5) des Gesetzes vom 20.
Dezember 2002 festgelegten Grenzen Anlagen in abgeleiteten Finanzinstrumenten tätigen, sofern das Gesamtrisiko der
Basiswerte die Anlagegrenzen des Artikels 43 nicht überschreitet. Anlagen in indexbasierten Derivaten müssen bei den
Anlagegrenzen des genannten Artikels nicht berücksichtigt werden. Wenn ein Derivat in ein Wertpapier oder ein Geld-
marktinstrument eingebettet ist, muss es hinsichtlich der Einhaltung der Vorschriften dieses Absatzes mit berücksichtigt
werden.

9. Optionen
a. Eine Option ist das Recht, einen bestimmten Vermögenswert während eines bestimmten Zeitraums zu einem im

voraus bestimmten Preis («Ausübungspreis») zu kaufen (Kauf- oder «Call»-Option) oder zu verkaufen (Verkaufs- oder
«Put»-Option). Der Preis einer Call- oder Put-Option ist die Options-«Prämie».

Kauf und Verkauf von Optionen sind mit besonderen Risiken verbunden:
Die entrichtete Prämie einer erworbenen Call- oder Put-Option kann verlorengehen, sofern der Kurs des der Op-

tion zugrundeliegenden Wertpapiers sich nicht erwartungsgemäß entwickelt und es deshalb nicht im Interesse des Teil-
fonds liegt, die Option auszuüben.

Wenn eine Call-Option verkauft wird, besteht das Risiko, daß der Teilfonds nicht mehr an einer möglicherweise er-

heblichen Wertsteigerung des Wertpapiers teilnimmt beziehungsweise sich bei Ausübung der Option durch den Ver-
tragspartner zu ungünstigen Marktpreisen eindecken muß.

Beim Verkauf von Put-Optionen besteht das Risiko, daß der Teilfonds zur Abnahme von Wertpapieren zum Aus-

übungspreis verpflichtet ist, obwohl der Marktwert dieser Wertpapiere bei Ausübung der Option deutlich niedriger ist.

Durch die Hebelwirkung von Optionen kann der Wert des Teilfondsvermögens stärker beeinflußt werden, als dies

beim unmittelbaren Erwerb von Wertpapieren der Fall ist.

b. Die Verwaltungsgesellschaft kann unter Beachtung der in diesem Absatz erwähnten Anlagebeschränkungen für ei-

nen Teilfonds Call-Optionen und Put-Optionen auf Wertpapiere, Börsenindizes, Finanzterminkontrakte und sonstige
Finanzinstrumente kaufen und verkaufen, sofern diese Optionen an einer Börse oder an einem anderen geregelten
Markt gehandelt werden.

Darüber hinaus können für einen Teilfonds Optionen der beschriebenen Art ge- und verkauft werden, die nicht an

einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden («over-the-counter» oder «OTC»-Optionen),
sofern die Vertragspartner des Teilfonds erstklassige, auf solche Geschäfte spezialisierte Finanzinstitute und Teilnehmer
an den OTC-Märkten sind und einer bonitätsmäßig einwandfreien Einstufung durch eine international anerkannte Ra-
tingagentur unterliegen.

c. Die Summe der Prämien für den Erwerb der unter b. genannten Optionen darf 15% des jeweiligen Netto-Teilfonds-

vermögens nicht übersteigen.

d. Für einen Teilfonds können Call-Optionen auf Wertpapiere verkauft werden, sofern die Summe der Ausübungs-

preise solcher Optionen zum Zeitpunkt des Verkaufs 25% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens nicht übersteigt.
Diese Anlagegrenze gilt nicht, soweit verkaufte Call-Optionen durch Wertpapiere unterlegt und durch andere Instru-
mente abgesichert sind. Im übrigen muß der Teilfonds jederzeit in der Lage sein die Deckung von Positionen aus dem
Verkauf ungedeckter Call-Optionen sicherzustellen.

Verkauft die Verwaltungsgesellschaft für einen Teilfonds Put-Optionen, so muß der entsprechende Teilfonds während

der gesamten Laufzeit der Optionen über ausreichende flüssige Mittel verfügen, um den Verpflichtungen aus den Opti-
onsgeschäften nachkommen zu können.

10. Finanzterminkontrakte
a. Finanzterminkontrakte sind gegenseitige Verträge, welche die Vertragsparteien verpflichten, einen bestimmten

Vermögenswert an einem im voraus bestimmten Zeitpunkt zu einem im voraus bestimmten Preis abzunehmen bezie-
hungsweise zu liefern. Dies ist mit erheblichen Chancen, aber auch Risiken verbunden, weil jeweils nur ein Bruchteil der
jeweiligen Kontraktgröße («Einschuß») sofort geleistet werden muß. Kursausschläge in die eine oder andere Richtung
können, bezogen auf den Einschuß, zu erheblichen Gewinnen oder Verlusten führen.

b. Die Verwaltungsgesellschaft kann für einen Teilfonds Finanzterminkontrakte als Zinsterminkontrakte sowie als

Kontrakte auf Börsenindizes kaufen und verkaufen, soweit diese Finanzterminkontrakte an hierfür vorgesehenen Börsen
oder anderen geregelten Märkten gehandelt werden.

c. Durch den Handel mit Finanzterminkontrakten kann die Verwaltungsgesellschaft bestehende Aktien- und Renten-

positionen gegen Kursverluste oder Zinsänderungsrisiken absichern. Mit dem gleichen Ziel kann die Verwaltungsgesell-
schaft Call-Optionen auf Finanzinstrumente verkaufen oder Put-Optionen auf Finanzinstrumente kaufen.

d. Ein Teilfonds kann Finanzterminkontrakte zu anderen als zu Absicherungszwecken kaufen und verkaufen.
Die Gesamtheit der Verpflichtungen aus Finanzterminkontrakten und Optionsgeschäften, die nicht der Absicherung

von Vermögenswerten dienen, darf das jeweilige Netto-Teilfondsvermögen zu keiner Zeit übersteigen. Hierbei bleiben
Verpflichtungen aus Verkäufen von Call-Optionen außer Betracht, die durch angemessene Werte im jeweiligen Teil-
fondsvermögen unterlegt sind.

2819

11. Wertpapierpensionsgeschäfte
Ein Teilfonds kann von Zeit zu Zeit Wertpapiere in Form von Pensionsgeschäften (repurchase agreements) kaufen,

sofern der jeweilige Vertragspartner sich zur Rücknahme der Wertpapiere verpflichtet sowie Wertpapiere in Form von
Pensionsgeschäften verkaufen. Dabei muß der Vertragspartner solcher Geschäfte ein erstklassiges Finanzinstitut und auf
solche Geschäfte spezialisiert sein. Im Rahmen eines Wertpapierpensionsgeschäftes erworbene Wertpapiere kann der
Teilfonds während der Laufzeit des entsprechenden Wertpapierpensionsgeschäftes nicht veräußern. Im Rahmen des
Verkaufs von Wertpapieren in Form von Wertpapierpensionsgeschäften ist der Umfang der Wertpapierpensionsge-
schäfte stets auf einem Niveau zu halten, das es dem Teilfonds ermöglicht, jederzeit seiner Verpflichtung zur Rücknahme
von Anteilen nachzukommen.

12. Wertpapierleihe
Im Rahmen eines standardisierten Wertpapierleihsystems können Wertpapiere insgesamt bis zu 50% des Wertes des

jeweiligen Wertpapierbestandes auf höchstens 30 Tage ge- oder verliehen werden. Voraussetzung ist, daß dieses Wert-
papierleihsystem durch einen anerkannten Abrechnungsorganismus oder durch ein auf solche Geschäfte spezialisiertes
Finanzinstitut hervorragender Bonität organisiert ist.

Im Rahmen der Wertpapierleihe von Wertpapieren an dem Teilfondsvermögen kann die Wertpapierleihe mehr als

50% des Wertes des Wertpapierbestandes in einem Teilfondsvermögen erfassen, sofern dem jeweiligen Teilfonds das
Recht eingeräumt ist, den Wertpapierleihvertrag jederzeit zu kündigen und die verliehenen Wertpapiere zurückzuver-
langen.

Der Teilfonds als Leihgeber muß im Rahmen der Wertpapierleihe grundsätzlich eine Garantie erhalten, deren Ge-

genwert zur Zeit des Vertragsabschlusses mindestens dem Gesamtwert der verliehenen Wertpapiere entspricht. Diese
Garantie kann in flüssigen Mitteln bestehen oder in Wertpapieren, die durch Mitgliedstaaten der OECD, deren Gebiets-
körperschaften oder Organismen gemeinschaftsrechtlichen, regionalen oder weltweiten Charakters begeben oder ga-
rantiert und zugunsten des jeweiligen Teilfonds während, der Laufzeit des Wertpapierleihvertrages gesperrt werden.

Einer Garantie bedarf es nicht, sofern die Wertpapierleihe im Rahmen von CLEARSTREAM INTERNATIONAL, EU-

ROCLEAR oder einem sonstigen anerkannten Abrechnungsorganismus stattfindet, der selbst zu Gunsten des Verleihers
der verliehenen Wertpapiere mittels einer Garantie oder auf andere Weise Sicherheit leistet.

Der Teilfonds kann im Rahmen der Wertpapierleihe als Leihnehmer im Zusammenhang mit der Erfüllung eines Wert-

papierverkaufs in folgenden Fällen auftreten:

- während einer Zeit, in welcher die Wertpapiere zu Registrierungszwecken versandt wurden;
- wenn Wertpapiere verliehen und nicht rechtzeitig zurückerstattet wurden;
- zur Vermeidung der Nichterfüllung eines Wertpapierverkaufs, wenn die Depotbank ihrer Lieferverpflichtung nicht

nachkommt

Sofern Wertpapiere in das Teilfondsvermögen geliehen werden, darf während der Laufzeit der entsprechenden

Wertpapierleihe über die geliehenen Wertpapiere nicht verfügt werden, es sei denn, es besteht im Teilfondsvermögen
eine ausreichende Absicherung, die es dem Teilfonds ermöglicht, nach Ende der Laufzeit eines Wertpapiervertrages sei-
ner Verpflichtung zur Rückgabe der geliehenen Wertpapiere nachzukommen.

13. Sonstige Techniken und Instrumente
a. Die Verwaltungsgesellschaft kann sich für einen Teilfonds sonstiger Techniken und Instrumente bedienen, die

Wertpapiere oder Indizes zum Gegenstand haben, sofern die Verwendung solcher Techniken und Instrumente im Hin-
blick auf die ordentliche Verwaltung des jeweiligen Teilfondsvermögens erfolgt.

b. Dies gilt insbesondere für Tauschgeschäfte mit Zinssätzen, welche im Rahmen der gesetzlichen Vorschriften zu Si-

cherungszwecken vorgenommen werden können. Diese Geschäfte sind ausschließlich mit auf solche Geschäfte spezia-
lisierten Finanzinstituten bester Bonität zulässig und dürfen zusammen mit den in Absatz 8 dieses Artikels beschriebenen
Verpflichtungen grundsätzlich den Gesamtwert der von dem jeweiligen Teilfonds in den entsprechenden Währungen
gehaltenen Vermögenswerte nicht übersteigen.

c. Dies gilt ferner für Index-Zertifikate, sofern diese als Wertpapiere gemäß Art. 41, Abs. 1 des Gesetzes vom 20.

Dezember 2002 gelten. Index-Zertifikate sind am Kapitalmarkt begebene Inhaberschuldverschreibungen, die eine Rück-
zahlung unter Berücksichtigung der relativen Indexveränderung, gegebenenfalls bis zu einem vereinbarten Höchstkurs,
am jeweiligen Berechnungstag verbriefen. Der Kurs dieser Index-Zertifikate richtet sich insbesondere nach dem jewei-
ligen aktuellen Index-Stand, ihre Rückzahlung nach den jeweiligen Emissionsbedingungen. Dabei unterscheiden sich Index
Zertifikate von verbrieften Index-Optionen und Optionsscheinen dadurch, daß es sich nicht um Termingeschäfte handelt
und die für Optionen signifikante Hebelwirkung, die Optionsprämie und der Ausübungspreis fehlen.

14. Flüssige Mittel
Bis zu 100% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens dürfen in flüssigen Mitteln bei der Depotbank oder bei sonsti-

gen Banken gehalten werden.

15. Devisensicherung
a. Zur Absicherung von Devisenrisiken kann ein Teilfonds Devisenterminkontrakte verkaufen sowie Call-Optionen

auf Devisen verkaufen und Put-Optionen auf Devisen kaufen, sofern solche Devisenkontrakte oder Optionen an einer
Börse oder an einem geregelten Markt oder sofern die erwähnten Optionen als OTC-Optionen im Sinne von Absatz 9
b. gehandelt werden, unter der Voraussetzung, daß es sich bei den Vertragspartnern um erstklassige Finanzeinrichtungen
handelt, die auf derartige Geschäfte spezialisiert sind und die einer bonitätsmäßig einwandfreien Einstufung durch eine
international anerkannte Ratingagentur unterliegen. 

b. Ein Teilfonds kann zu Absicherungszwecken außerdem auch Devisen auf Termin verkaufen beziehungsweise um-

tauschen im Rahmen freihändiger Geschäfte, die mit erstklassigen, auf solche Geschäfte spezialisierten Finanzinstituten
abgeschlossen werden.

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c. Devisensicherungsgeschäfte setzen in der Regel eine unmittelbare Verbindung zu den abgesicherten Werten vor-

aus. Sie dürfen daher grundsätzlich die in der gesicherten Währung vom Teilfonds gehaltenen Werte weder im Hinblick
auf das Volumen noch bezüglich der Restlaufzeit überschreiten.

16. Weitere Anlagerichtlinien
a. Leerverkäufe von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten oder anderen in den Nummern 4., 6. und 7 genannten

Finanzinstrumenten sind nicht zulässig.

b. Ein Teilfondsvermögen darf nicht zur festen Übernahme von Wertpapieren benutzt werden.
c. Ein Teilfondsvermögen darf nicht in Immobilien, Edelmetallen, Edelmetallkontrakten, Waren oder Warenkontrak-

ten angelegt werden.

17. Kredite und Belastungsverbote
a. Ein Teilfondsvermögen darf nur insoweit zur Sicherung verpfändet, übereignet bzw. abgetreten oder sonst belastet

werden, als dies an einer Börse oder einem anderen Markt aufgrund verbindlicher Auflagen gefordert wird.

b. Kredite dürfen bis zu einer Obergrenze von 10% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens aufgenommen werden,

sofern diese Kreditaufnahme nur für kurze Zeit erfolgt. Daneben kann ein Teilfonds Fremdwährungen im Rahmen eines
«back-to-back»-Darlehens erwerben.

c. Im Zusammenhang mit dem Erwerb oder der Zeichnung nicht voll einbezahlter Wertpapiere, Geldmarktinstru-

mente oder anderer in den Nummern 4., 6. und 1 genannter Finanzinstrumente können Verbindlichkeiten zu Lasten
eines Teilfondsvermögens übernommen werden, die jedoch zusammen mit den Kreditverbindlichkeiten gemäß Buch-
stabe b. 10% des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens nicht überschreiten dürfen.

d. Zu Lasten eines Teilfondsvermögens dürfen weder Kredite gewährt noch für Dritte Bürgschaftsverpflichtungen

eingegangen werden.

18. Überschreitung von Anlagegrenzen
a. Anlagebeschränkungen dieses Artikels müssen nicht eingehalten werden, sofern sie im Rahmen der Ausübung von

Bezugsrechten, die den im jeweiligen Teilfondsvermögen befindlichen Wertpapieren und Geldmarktinstrumenten bei-
gefügt sind, überschritten werden.

b. Neu aufgelegte Teilfonds können für eine Frist von sechs Monaten ab Genehmigung des Teilfonds von den Anla-

gegrenzen nach Nummer 8 a. bis g. dieses Artikels abweichen.

c. Werden die in diesem Artikel genannten Anlagebeschränkungen unbeabsichtigt oder durch Ausübung von Bezugs-

rechten überschritten, so wird die Verwaltungsgesellschaft vorrangig anstreben, die Normalisierung der Lage unter Be-
rücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber zu erreichen.

d. Ist der Emittent eine juristische Person mit mehreren Teilfonds, bei dem das Vermögen eines Teilfonds ausschlies-

slich für die Ansprüche der Anleger dieses Teilfonds sowie für diejenigen der Gläubiger, deren Forderung aufgrund der
Gründung, der Funktionsweise oder der Liquidation dieses Teilfonds entstanden sind, haften, wird zum Zwecke der An-
wendung der Risikostreuungsregelungen nach Nummer 8 Buchstaben a. bis e. sowie g. dieses Artikels jeder Teilfonds
als gesonderter Emittent angesehen.

Art. 5. Fondsanteile - Ausgabe von Anteilen
1. Fondsanteile sind Anteile an dem jeweiligen Teilfonds. Die Anteile können in der Form von Inhaber- oder Namens-

anteilen ausgegeben werden. Die Anteile können als Teilstücke bis zu einem Tausendstel eines AnteiIs, in ganzen Stük-
ken oder in der Form von Sammelzertifikaten ausgegeben werden, in Stückelungen von 10 oder 100 Anteilen. Teilstücke
welche in der Form von Inhaberanteilen ausgegeben werden können nicht materiell geliefert werden und werden bei
der Depotbank auf einem Wertpapierkonto verwahrt, das zu diesem Zweck zu eröffnen ist. Namensanteile können
durch schriftliche Anweisung an den Transferagent auf Dritte übertragen werden.

2. Alle Fondsanteile an einem Teilfonds haben grundsätzlich die gleichen Rechte.
3. Die Verwaltungsgesellschaft kann für einen Teilfonds zwei Anteilklassen A und B vorsehen. Anteile der Klasse A

berechtigen zu Ausschüttungen, während auf Anteile der Klasse B keine Ausschüttung erfolgt. Alle Anteile sind vom
Tage ihrer Ausgabe an in gleicher Weise an Erträgen, Kursgewinnen und am Liquidationserlös ihrer jeweiligen Anteil-
klasse beteiligt. Sofern Anteilklassen gebildet werden, findet dies Erwähnung in dem jeweiligen Anhang zum Verkaufs-
prospekt.

4. Im Falle von Sparplänen wird höchstens ein Drittel von jeder der für das erste Jahr vereinbarten Zahlungen für die

Deckung von Kosten verwendet und die restlichen Kosten auf alle späteren Zahlungen gleichmäßig verteilt.

5. Anteile werden an jedem Tag, der zugleich Bankarbeitstag in Luxemburg ist («Bewertungstag»), ausgegeben. Aus-

gabepreis ist der Anteilwert gemäß Artikel 7 des Allgemeinen Verwaltungsreglements zuzüglich eines Ausgabeaufschla-
ges zugunsten der Vertriebsstellen, dessen maximale Höhe für den jeweiligen Teilfonds im betreffenden Anhang zu dem
Verkaufsprospekt aufgeführt wird.

Der Ausgabepreis ist innerhalb von drei Bankarbeitstagen in Luxemburg nach dem betreffenden Bewertungstag (un-

ter Ausschluß des Bewertungstags) bei einer der nachgenannten Stellen (unter Ausschluss der deutschen Vertriebstel-
len) zahlbar. Die Verwaltungsgesellschaft ist jedoch ermächtigt, Anteile erst auszugeben, wenn der Ausgabepreis bereits
bei einer der nachgenannten Stellen eingegangen ist Der Ausgabepreis kann sich um Gebühren oder andere Belastungen
erhöhen, die in den jeweiligen Vertriebsländern anfallen.

6. Für alle Zeichnungsanträge, die bei der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank, den Zahlstellen oder Vertriebs-

stellen zwischen 9 und 16.30 Uhr an einem Bewertungstag eintreffen, gilt der am darauffolgenden Bewertungstag ermit-
telte Ausgabepreis. Für Zeichnungsanträge, die bei der Verwaltungsgesellschaft, den Zahlstellen, den Vertriebsstellen
oder der Depotbank nach 16.30 Uhr an einem Bewertungstag eintreffen, kommt der am übernächsten Bewertungstag
ermittelte Ausgabepreis zur Anwendung.

2821

7. Fondsanteile können bei der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank, den Vertriebsstellen oder jeder Zahlstelle

gezeichnet werden. Die Anteile werden unverzüglich nach Eingang des Ausgabepreises im Auftrag der Verwaltungsge-
sellschaft von der Depotbank zugeteilt und in entsprechender Höhe auf einem vom Zeichner anzugebenden Depot gut-
geschrieben.

Art. 6. Beschränkungen der Ausgabe von Anteilen
1. Die Verwaltungsgesellschaft kann jederzeit aus eigenem Ermessen einen Zeichnungsantrag zurückweisen oder die

Ausgabe von Anteilen zeitweilig beschränken, aussetzen oder gültig einstellen oder Anteile gegen Zahlung des Rücknah-
mepreises zurückkaufen, wenn dies im Interesse der Anteilinhaber, im öffentlichen Interesse, zum Schutz des Fonds bzw.
des jeweiligen Teilfonds oder der Anteilinhaber erforderlich erscheint.

2. In diesem Fall wird die Depotbank auf nicht bereits ausgeführte Zeichnungsaufträge eingehende Zahlungen unver-

züglich zurückerstatten.

Art. 7. Anteilwertberechnung
Der Wert eines Anteils (der «Anteilwert») lautet auf die im Sonderreglement des entsprechenden Teilfonds festge-

legte Währung (die «Teilfondswährung»). Unbeschadet einer anderweitigen Regelung im Sonderreglement eines ent-
sprechenden Teilfonds wird der Anteilwert von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr Beauftragten unter
Aufsicht der Depotbank an jedem Bewertungstag, berechnet. Die Berechnung für jede Anteilsklasse erfolgt durch Tei-
lung des jeweiligen Netto-Teilfondsvermögens des jeweiligen Teilfonds durch die Zahl der am Bewertungstag im Umlauf
befindlichen Anteile jeder Klasse an diesem Teilfonds. Soweit in Jahres- und Halbjahresberichten sowie sonstigen Finanz-
statistiken aufgrund gesetzlicher Vorschriften oder gemäß den Regelungen des Allgemeinen Verwaltungsreglements
Auskunft über die Situation des Fondsvermögens des Fonds insgesamt gegeben werden muß, werden die Vermögens-
werte des jeweiligen Teilfonds in die Referenzwährung umgerechnet. Das Vermögen jedes Teilfonds wird nach folgen-
den Grundsätzen berechnet: 

1. Investmentanteile werden zum letzten festgestellten und erhältlichen Rücknahmepreis bewertet.
2. Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen berechnet.
3. Geldmarktpapiere bzw. Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren be-

zahlten Kurs bewertet.

4. Geldmarktpapiere bzw. Wertpapiere, die nicht an einer Börse notiert sind, die aber auf einem anderen geregelten,

anerkannten, für das Publikum offenen und ordnungsgemäß funktionierenden Markt gehandelt werden, werden zu dem
Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf
und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Geldmarktpapiere bzw. Wertpapiere
verkauft werden können.

5. Geldmarktpapiere bzw. Wertpapiere, die weder an einer Börse amtlich notiert, noch auf einem anderen geregelten

Markt gehandelt werden, werden zu ihrem jeweiligen Verkehrswert, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und
Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt, bewertet.

6. Festgelder können zum Renditekurs bewertet werden, sofern ein entsprechender Vertrag zwischen der Verwal-

tungsgesellschaft und der Depotbank geschlossen wurde, gemäß dem die Festgelder jederzeit kündbar sind und der Ren-
ditekurs dem Realisierungswert entspricht.

7. Optionen werden grundsätzlich zu den letzten verfügbaren Börsenkursen bzw. Maklerpreisen bewertet. Sofern ein

Bewertungstag gleichzeitig Abrechnungstag einer Option ist, erfolgt die Bewertung der entsprechenden Option zu ih-
rem jeweiligen Schlußabrechnungspreis («settlement price»).

8. Die auf Geldmarktpapiere bzw. Wertpapiere entfallenden anteiligen Zinsen werden mit einbezogen, soweit sie

nicht bereits im Kurswert enthalten sind.

9. Alle anderen Vermögenswerte werden zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft

nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsregeln festgelegt
hat.

10. Alle nicht auf die jeweilige Teilfondswährung lautenden Vermögenswerte werden zum letzten Devisenmittelkurs

in die Teilfondswährung umgerechnet.

Art. 8. Einstellung der Berechnung des Anteilwertes
1. Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, die Berechnung des Anteilwertes zeitweilig einzustellen, wenn und so-

lange Umstände vorliegen, die diese Einstellung erforderlich machen und wenn die Einstellung unter Berücksichtigung
der Interessen der Anteilinhaber gerechtfertigt ist, insbesondere:

a) während der Zeit, in der die Anteilwertberechnung von Zielfonds, in welchen ein wesentlicher Teil des Fondsver-

mögens des betreffenden Teilfonds angelegt ist, ausgesetzt ist, oder wenn eine Börse oder ein anderer geregelter Markt,
an/auf welcher(m) ein wesentlicher Teil der Vermögenswerte notiert oder gehandelt werden, aus anderen Gründen als
gesetzlichen oder Bankfeiertagen, geschlossen ist

b) in Notlagen, wenn die Verwaltungsgesellschaft über Fondsanlagen nicht verfügen kann oder es ihr unmöglich ist,

den Gegenwert der Anlagekäufe oder -verkäufe frei zu transferieren oder die Berechnung des Anteilwertes ordnungs-
gemäß durchzuführen.

2. Anleger, welche einen Rücknahme- oder Umtauschauftrag gestellt haben, werden von einer Einstellung der Anteil-

wertberechnung unverzüglich benachrichtigt und nach Wiederaufnahme der Anteilwertberechnung unverzüglich davon
in Kenntnis gesetzt.

3. Jeder Antrag für die Zeichnung, die Rücknahme oder den Umtausch kann im Fall einer Aussetzung der Berechnung

des Anteilwertes vorn Anteilinhaber bis zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Wiederaufnahme der Anteilwertbe-
rechnung widerrufen werden.

2822

Art. 9. Rücknahme und Umtausch von Anteilen
1. Die Anteilinhaber sind berechtigt, jederzeit die Rücknahme ihrer Anteile zum Anteilwert zu verlangen. Diese Rück-

nahme erfolgt zum Anteilwert gemäß Artikel 7 des Allgemeinen Verwaltungsreglements (Rücknahmepreis) und nur an
einem Bewertungstag im Sinne von Artikel 5 Nr. 5 des Allgemeinen Verwaltungsreglements. Die Zahlung des Rücknah-
mepreises erfolgt unverzüglich nach dem entsprechenden Bewertungstag, spätestens aber innerhalb von drei Bankar-
beitstagen in Luxemburg nach dem entsprechenden Bewertungstag bzw. spätestens innerhalb von sieben Kalendertagen
nach Eingang des vollständigen Rücknahmeantrages bei der Verwaltungsgesellschaft, den Zahlstellen, den Vertriebsstel-
len oder der Depotbank.

2. Für alle Rücknahmeaufträge, die bei der Verwaltungsgesellschaft, den Zahlstellen, den Vertriebsstellen oder der

Depotbank zwischen 9 und 16.30 Uhr an einem Bewertungstag eintreffen, gilt der am darauffolgenden Bewertungstag
ermittelte Rücknahmepreis je Anteil. Für alle Rücknahmeaufträge, die bei der Verwaltungsgesellschaft, den Zahlstellen,
den Vertriebsstellen oder der Depotbank nach 16.30 Uhr eintreffen, gilt der am übernächsten Bewertungstag ermittelte
Rücknahmepreis.

3. Die Verwaltungsgesellschaft ist nach vorheriger Genehmigung durch die Depotbank berechtigt, erhebliche Rück-

nahmen erst zu tätigen, nachdem entsprechende Vermögenswerte des jeweiligen Teilfonds ohne Verzögerung verkauft
wurden. Entsprechendes gilt für Anträge auf Umtausch von Anteilen. Die Verwaltungsgesellschaft achtet aber darauf,
daß dem jeweiligen Netto-Teilfondsvermögen ausreichende flüssige Mittel zur Verfügung stehen, damit eine Rücknahme
von Anteilen auf Antrag von Anteilinhabern unter normalen Umständen unverzüglich erfolgen kann. 

4. Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, die Rücknahme von Anteilen wegen einer Einstellung der Anteilwertbe-

rechnung gemäß Art. 8 des Allgemeinen Verwaltungsreglements zeitweilig einzustellen; entsprechendes gilt für den Um-
tausch von Anteilen.

5. Die Depotbank ist nur insoweit zur Zahlung verpflichtet, als keine gesetzlichen Bestimmungen, z.B. devisenrecht-

liche Vorschriften oder andere von der Depotbank nicht beeinflußbare Umstände, die Überweisung des Rücknahme-
preises in das Land des Antragstellers verbieten.

6. Die Verwaltungsgesellschaft kann Anteile einseitig gegen Zahlung des Rücknahmepreises zurückkaufen, soweit dies

im Interesse der Gesamtheit der Anteilinhaber oder zum Schutz der Verwaltungsgesellschaft oder des Fonds oder eines
Teilfonds erforderlich erscheint.

7. Der Anteilinhaber kann seine Anteile ganz oder teilweise in Anteile eines anderen Teilfonds umtauschen. Der Um-

tausch sämtlicher Anteile oder eines Teils derselben erfolgt auf der Grundlage des jeweils gültigen Anteilwertes des be-
treffenden Teilfonds unter Berücksichtigung einer Umtauschprovision. Die maximale Umtauschprovision, die zugunsten
der Vertriebstelle erhoben werden kann, entspricht der Differenz zwischen dem Höchstbetrag des Ausgabeaufschlages,
der im Zusammenhang mit der Ausgabe von Anteilen des Teilfonds erhoben werden kann, abzüglich des Ausgabeauf-
schlages, der vom Anteilinhaber im Zusammenhang mit der Zeichnung der umzutauschenden Anteile gezahlt wurde,
mindestens jedoch 0,5% vom Anteilwert der zu zeichnenden Anteile. Sofern unterschiedliche Anteilklassen innerhalb
eines Teilfonds angeboten werden, ist auch ein Umtausch von Anteilen einer Anteilklasse in Anteile einer anderen An-
teilklasse innerhalb des Teilfonds möglich. In diesem Falle wird keine Umtauschprovision erhoben. Falls für einen Teil-
fonds keine Umtauschprovision erhoben wird, wird dies im jeweiligen Anhang zum Verkaufsprospekt erwähnt

8. Für alle Umtauschaufträge, die bei der Verwaltungsgesellschaft, den Zahlstellen, den Vertriebsstellen oder der De-

potbank zwischen 9 und 16.30 Uhr an einem Bewertungstag eintreffen, gilt der am darauffolgenden Bewertungstag er-
mittelte Anteilwert. Für alle Umtauschaufträge, die bei der Verwaltungsgesellschaft, den Zahlstellen, den
Vertriebsstellen oder der nach 16.30 Uhr eintreffen, gilt der am übernächsten Bewertungstag ermittelte Anteilwert.

9. Fondsanteile können bei der Verwaltungsgesellschaft, den Zahlstellen, den Vertriebsstellen oder der Depotbank

zurückgegeben bzw. umgetauscht werden.

Art. 10. Rechnungsjahr - Abschlussprüfung
1. Das Rechnungsjahr des Fonds beginnt am 1. Juli eines jeden Jahres und endet am 30. Juni des darauffolgenden Jahres.

Das erste Rechnungsjahr beginnt mit Gründung des Fonds und endet am 30. Juni 2003. Zu diesem Datum wird ein erster
geprüfter Bericht erstellt werden.

2. Die Jahresabschlüsse des Fonds werden von einem Wirtschaftsprüfer kontrolliert, der von der Verwaltungsgesell-

schaft ernannt wird.

Art. 11. Verwendung der Erträge
1. Die Verwaltungsgesellschaft kann die in einem Teilfonds erwirtschafteten Erträge an die Anteilinhaber dieses Teil-

fonds ausschütten oder diese Erträge in dem jeweiligen Teilfonds thesaurieren. Dies findet Erwähnung im Sonderregle-
ment des entsprechenden Teilfonds sowie im jeweiligen Anhang zum Verkaufsprospekt.

2. Zur Ausschüttung können die ordentlichen Nettoerträge sowie realisierte Kursgewinne kommen. Ferner können

die nicht realisierten Kursgewinne sowie sonstige Aktiva zur Ausschüttung gelangen, sofern das Netto-Teilfondsvermö-
gen des Fonds insgesamt aufgrund der Ausschüttung nicht unter die Mindestgrenze gemäß Artikel 1 Nr. 4 des Allgemei-
nen Verwaltungsreglements sinkt.

3. Ausschüttungen werden auf die am Ausschüttungstag ausgegebenen Anteile ausgezahlt. Ausschüttungen können

ganz oder teilweise in Form von Gradsanteilen vorgenommen werden. Eventuell verbleibende Bruchteile können bar
ausbezahlt werden. Erträge, die fünf Jahre nach Veröffentlichung einer Ausschüttungserklärung nicht abgefordert wur-
den, verfallen zugunsten des jeweiligen Teilfonds.

4. Ausschüttungsberechtigt sind im Falle der Bildung von Anteilklassen gemäß Artikel 5 Nr. 3 des Allgemeinen Ver-

waltungsreglements ausschließlich die Anteile der Anteilklasse A des jeweiligen Teilfonds. 

2823

Art. 12. Kosten
Neben den im Sonderreglement des entsprechenden Teilfonds festgelegten Kosten trägt jeder Teilfonds folgende Ko-

sten, soweit sie im Zusammenhang mit seinem Vermögen entstehen:

1. Für die Verwaltung des jeweiligen Teilfonds erhebt die Verwaltungsgesellschaft ein Entgelt, dessen maximale Höhe

im jeweiligen Sonderreglement festgelegt ist und das 2,5% p.a. nicht übersteigt. Daneben erhält die Verwaltungsgesell-
schaft eine erfolgsabhängige Gebühr entsprechend den Bedingungen des jeweiligen Sonderreglements. Neben der Ver-
gütung der Verwaltungsgesellschaft für die Verwaltung der Teilfonds wird dem jeweiligen Teilfondsvermögen eine
Verwaltungsvergütung für die in ihm enthaltenen Zielfonds berechnet, die 2,5% p.a. nicht übersteigt. Erwirbt der jewei-
lige Teilfonds Anteile anderer OGAW und/oder sonstiger anderer OGA, die unmittelbar oder aufgrund einer Übertra-
gung von der derselben Verwaltungsgesellschaft oder von einer Gesellschaft verwaltet werden, die mit der
Verwaltungsgesellschaft durch eine gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder eine wesentliche direkte oder in-
direkte Beteiligung verbunden ist, so darf die Verwaltungsgesellschaft oder die andere Gesellschaft für die Zeichnung
oder die Rücknahme von Anteilen dieser anderen OGAW und/oder OGA durch den jeweiligen Teilfonds keine Gebüh-
ren berechnen. Soweit ein Teilfonds jedoch in Zielfonds anlegt, die von anderen Gesellschaften aufgelegt und/oder ver-
waltet werden, sind gegebenenfalls der jeweilige Ausgabeaufschlag bzw. eventuelle Rücknahmegebühren zu
berücksichtigen. Im übrigen ist zu berücksichtigen, daß zusätzlich zu den Kosten, die dem Teilfondsvermögen gemäß den
Bestimmungen dieses Allgemeinen Verwaltungsreglements, des Sonderreglements und des Verkaufsprospektes (nebst
Anhängen) belastet werden, Kosten für das Management und die Verwaltung der Zielfonds, in welchen der Teilfonds
anlegt sowie die Depotbankvergütung, die Kosten der Wirtschaftsprüfer, Steuern sowie sonstige Kosten und Gebühren,
auf das Fondsvermögen dieser Zielfonds anfallen werden und somit eine Mehrfachbelastung mit gleichartigen Kosten
entstehen kann.

2. Das Entgelt der Depotbank, dessen maximale Höhe im jeweiligen Sonderreglement für den betreffenden Teilfonds

aufgeführt wird, sowie denen Bearbeitungsgebühren und banküblichen Spesen.

3. Das Entgelt der Zentralverwaltungsstelle, dessen maximale Höhe im jeweiligen Sonderreglement für den betref-

fenden Teilfonds aufgeführt wird.

4. Sämtliche Kosten werden zunächst dem laufenden Einkommen und den Kapitalgewinnen sowie zuletzt dem jewei-

ligen Teilfondsvermögen angerechnet.

5. Die Verwaltungsgesellschaft kann dem jeweiligen Teilfonds außerdem folgende Kosten belasten:
a) die im Zusammenhang mit dem Erwerb und der Veräußerung von Vermögensgegenständen anfallenden Kosten mit

Ausnahme von Ausgabeaufschlägen und Rücknahmeabschlägen bei Anteilen von Zielfonds, die unmittelbar oder auf-
grund einer Übertragung von der derselben Verwaltungsgesellschaft oder von einer Gesellschaft verwaltet werden, die
mit der Verwaltungsgesellschaft durch eine gemeinsame Verwaltung oder Beherrschung oder eine wesentliche direkte
oder indirekte Beteiligung verbunden ist. Diese Beschränkung ist ebenfalls in den Fällen anwendbar, in denen ein Teil-
fonds Anteile einer Investmentgesellschaft erwirbt, mit der er im Sinne des vorhergehenden Satzes verbunden ist.

b) Steuern, die auf das Teilfondsvermögen, dessen Einkommen und die Auslagen zu Lasten des jeweiligen Teilfonds

erhoben werden

c) Kosten für Rechtsberatung, die der Verwaltungsgesellschaft oder der Depotbank entstehen, wenn sie im Interesse

der Anteilinhaber des jeweiligen Teilfonds handeln

d) Kosten des Wirtschaftsprüfers
e) Kosten der Vorbereitung und Erstellung sowie der Hinterlegung und Veröffentlichung dieses Allgemeinen Verwal-

tungsreglements, des jeweiligen Sonderreglements sowie anderer Dokumente, die den jeweiligen Teilfonds betreffen,
einschließlich Anmeldungen zur Registrierung, Verkaufsprospekte (nebst Anhängen) oder schriftliche Erläuterungen bei
sämtlichen Aufsichtsbehörden und Börsen (einschließlich örtlichen Wertpapierhändlervereinigungen), die im Zusam-
menhang mit dem jeweiligen Teilfonds oder dem Anbieten der Anteile vorgenommen/erstellt werden müssen, die
Druck- und Vertriebskosten der Jahres- und Halbjahresberichte für die Anteilinhaber in allen notwendigen Sprachen
sowie Druck- und Vertriebskosten sämtlicher weiterer Berichte und Dokumente, die gemäß den anwendbaren Geset-
zen oder Verordnungen der genannten Behörden notwendig sind, die Gebühren an die jeweiligen Repräsentanten im
Ausland sowie sämtliche Verwaltungsgebühren 

f) die banküblichen Gebühren gegebenenfalls einschließlich der banküblichen Kosten für die Verwahrung ausländi-

scher Investmentanteile im Ausland

g) Kosten für die Werbung und solche, die unmittelbar im Zusammenhang mit dem Anbieten und dem Verkauf von

Anteilen anfallen

h) Kosten der für die Anteilinhaber bestimmten Veröffentlichungen 
i) Kosten für die Gründung des Fonds und die Erstausgabe von Anteilen.
Die Kosten für die Gründung des Fonds und die Erstausgabe von Anteilen werden auf maximal 100.000 Euro ge-

schätzt und werden dem Fondsvermögen der bei der Gründung bestehenden Teilfonds belastet. Die Aufteilung der
Gründungskosten sowie der o.g. Kosten welche nicht ausschließlich im Zusammenhang mit dem Vermögen eines be-
stimmten Teilfonds stehen, erfolgt auf die jeweiligen Teilfondsvermögen pro rata durch die Verwaltungsgesellschaft. Ko-
sten im Zusammenhang mit der Auflegung weiterer Teilfonds werden dem jeweiligen Teilfondsvermögenbelastet, dem
sie zuzurechnen sind.

Art. 13. Änderungen des Allgemeinen Verwaltungsreglements und der Sonderreglements
1. Die Verwaltungsgesellschaft kann mit Zustimmung der Depotbank das Allgemeine Verwaltungsreglement sowie

jedes Sonderreglements jederzeit vollständig oder teilweise ändern.

2. Änderungen des Allgemeinen Verwaltungsreglements sowie der jeweiligen Sonderreglements werden beim Han-

delsregister des Bezirksgerichtes Luxemburg hinterlegt und im Mémorial veröffentlicht und treten, sofern nichts anderes
bestimmt ist, am Tag der Unterzeichnung in Kraft.

2824

Art. 14. Veröffentlichungen
1. Ausgabe- und Rücknahmepreise sowie alle sonstigen Informationen können bei der Verwaltungsgesellschaft, der

Depotbank, jeder Zahlstelle und jeder Vertriebsstelle erfragt werden. Sie werden außerdem in mindestens einer über-
regionalen Tageszeitung eines jeden Vertriebslandes veröffentlicht

2. Die Verwaltungsgesellschaft erstellt für den Fonds einen geprüften Jahresbericht sowie einen Halbjahresbericht

entsprechend den gesetzlichen Bestimmungen im Großherzogtum Luxemburg.

3. Verkaufsprospekt (einschließlich Anhängen), Allgemeines Verwaltungsreglement, die Sonderreglements sowie Jah-

res- und Halbjahresbericht des Fonds sind für die Anteilinhaber am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank, bei
jeder Zahlstelle und jeder Vertriebsstelle erhältlich. Der jeweils gültige Depotbankvertrag, der Zentralverwaltungs-, Re-
gister und Transferstellenvertrag sowie die Satzung der Verwaltungsgesellschaft können bei der Verwaltungsgesellschaft,
bei den Zahlstellen und bei den Vertriebsstellen an deren jeweiligen Hauptsitz eingesehen werden.

Art. 15. Auflösung des Fonds
1. Der Fonds ist auf unbestimmte Zeit errichtet. Unbeschadet dieser Regelung können der Fonds bzw. ein oder meh-

rere Teilfonds jederzeit durch die Verwaltungsgesellschaft aufgelöst werden.

2. Die Auflösung des Fonds erfolgt zwingend in folgenden Fällen: 
a) wenn die Depotbankbestellung gekündigt wird, ohne daß eine neue Depotbankbestellung innerhalb der gesetzli-

chen oder vertraglichen Fristen erfolgt

b) wenn über die Verwaltungsgesellschaft das Konkursverfahren eröffnet wird oder die Verwaltungsgesellschaft liqui-

diert wird

c) wenn das Fondsvermögen während mehr als sechs Monaten unter einem Viertel der Mindestgrenze gemäß Artikel

1 Nr. 4 des Allgemeinen Verwaltungsreglements bleibt

d) in anderen, im Gesetz vom 20. Dezember 2002 vorgesehenen Fällen.
3. Wenn ein Tatbestand eintritt, der zur vorzeitigen Auflösung des Fonds bzw. eines Teilfonds führt, werden die Aus-

gabe und der Rückkauf von Anteilen eingestellt. Die Depotbank wird den Liquidationserlös, abzüglich der Liquidations-
kosten und Honorare, auf Anweisung der Verwaltungsgesellschaft oder gegebenenfalls der von derselben oder von der
Depotbank Im Einvernehmen mit der Aufsichtsbehörde ernannten Liquidatoren unter den Anteilinhabern des jeweiligen
Teilfonds nach deren Anspruch verteilen. Nettoliquidationserlöse, die nicht zum Abschluß des Liquidationsverfahrens
von Anteilinhabern eingezogen worden sind, werden von der Depotbank nach Abschluß des Liquidationsverfahrens für
Rechnung der berechtigten Anteilinhaber bei der Caisse des Consignations in Luxemburg hinterlegt, bei der diese Be-
träge verfallen, wenn sie nicht innerhalb der gesetzlichen Frist dort angefordert werden.

4. Die Anteilinhaber, deren Erben, Gläubiger oder Rechtsnachfolger können weder die vorzeitige Auflösung noch die

Teilung des Fonds oder eines Teilfonds beantragen.

5. Die Auflösung des Fonds oder eines Teilfonds gemäß Artikel 15 wird entsprechend den gesetzlichen Bestimmungen

von der Verwaltungsgesellschaft im Mémorial und in mindestens drei überregionalen Tageszeitungen, von denen eine
eine Luxemburger Zeitung ist, veröffentlicht

Art. 16. Verschmelzung von Fonds und von Teilfonds
Die Verwaltungsgesellschaft kann durch Beschluß des Verwaltungsrates gemäß nachfolgender Bedingungen beschlie-

ßen, den Fonds oder einen Teilfonds in einen anderen Fonds, der von derselben Verwaltungsgesellschaft verwaltet wird
oder der von einer anderen Verwaltungsgesellschaft verwaltet wird, einzubringen. Die Verschmelzung kann in folgenden
Fällen beschlossen werden:

- Sofern das Netto-Teilfondsvermögen an einem Bewertungstag unter einen Betrag gefallen ist, der als Mindestbetrag

erscheint, um den Fonds bzw. den Teilfonds in wirtschaftlich sinnvoller Weise verwalten zu können. Die Verwaltungs-
gesellschaft hat diesen Mindestbetrag auf EUR 3 Millionen festgesetzt

- Sofern es wegen einer wesentlichen Änderung im wirtschaftlichen oder politischen Umfeld oder aus Ursachen wirt-

schaftlicher Rentabilität nicht als wirtschaftlich sinnvoll erscheint, den Fonds oder Teilfonds zu verwalten.

Eine solche Verschmelzung ist nur insofern vollziehbar, als die Anlagepolitik des einzubringenden Fonds oder Teil-

fonds nicht gegen die Anlagepolitik des aufnehmenden Fonds verstößt

Die Durchführung der Verschmelzung vollzieht sich wie eine Auflösung des einzubringenden Fonds oder Teilfonds

und eine gleichzeitige Übernahme sämtlicher Vermögensgegenstände durch den aufnehmenden Fonds.

Der Beschluß der Verwaltungsgesellschaft zur Verschmelzung von Fonds oder Teilfonds wird jeweils in einer von der

Verwaltungsgesellschaft bestimmten Zeitung jener Länder, in denen die Anteile des einzubringenden Fonds oder Teil-
fonds vertrieben werden, veröffentlicht.

Die Anteilinhaber des einzubringenden Fonds oder Teilfonds haben während 1 Monats das Recht, ohne Kosten die

Rücknahme aller oder eines Teils ihrer Anteile zum einschlägigen Anteilwert nach dem Verfahren, wie es in Artikel 9
des Allgemeinen Verwaltungsreglements beschrieben ist, zu verlangen. Die Anteile der Anteilinhaber, welche die Rück-
nahme ihrer Anteile nicht verlangt haben, werden auf der Grundlage der Anteilwerte an dem Tag des Inkrafttretens der
Verschmelzung durch Anteile des aufnehmenden Fonds ersetzt. Gegebenenfalls erhalten die Anteilinhaber einen Spit-
zenausgleich.

Der Beschluß, einen Fonds oder einen Teilfonds mit einem ausländischen Fonds zu verschmelzen, obliegt der Ver-

sammlung der Anteilinhaber des einzubringenden Fonds oder Teilfonds. Die Einladung zu der Versammlung der Anteil-
inhaber des einzubringenden Fonds oder Teilfonds wird von der Verwaltungsgesellschaft zweimal in einem Abstand von
mindestens acht Tagen und acht Tage vor der Versammlung in einer von der Verwaltungsgesellschaft bestimmten Zei-
tung jener Länder, in denen die Anteile des einzubringenden Fonds oder Teilfonds vertrieben werden, veröffentlicht.
Der Beschluß zur Verschmelzung des Fonds mit einem ausländischen Fonds unterliegt einem Anwesenheitsquorum von
50% der sich im Umlauf befindlichen Anteilen und wird mit einer 2/3 Mehrheit der anwesenden oder der mittels einer
Vollmacht vertretenen Anteile getroffen, wobei nur die Anteilinhaber an den Beschluß gebunden sind, die für die Ver-

2825

schmelzung gestimmt haben. Bei den Anteilinhabern, die nicht an der Versammlung teilgenommen haben sowie bei allen
Anteilinhabern, die nicht für die Verschmelzung gestimmt haben, wird davon ausgegangen, daß sie ihre Anteile zum
Rückkauf angeboten haben.

Die Verwaltungsgesellschaft kann gemäß vorstehender Bedingungen ebenfalls jederzeit beschließen, die Vermögens-

werte eines Teilfonds einem anderen bestehenden Teilfonds des Fonds oder einem anderen Organismus für gemeinsa-
me Anlagen oder einem anderen Teilfonds innerhalb eines solchen Organismus für gemeinsame Anlagen zuzuteilen und
die Anteile als Anteile eines anderen Teilfonds (nach einer Aufteilung oder Konsolidierung, so erforderlich, und der Aus-
zahlung der Anteilsbruchteile an die Anteilinhaber) neu zu bestimmen.

Art. 17. Verjährung
Forderungen der Anteilinhaber gegen die Verwaltungsgesellschaft oder die Depotbank können nach Ablauf von 5 Jah-

ren nach Entstehung des Anspruchs nicht mehr gerichtlich geltend gemacht werden; davon unberührt bleibt die in Ar-
tikel 15 Nr. 3 enthaltene Regelung.

Die Vorlegungsfrist für Ertragsscheine beträgt 5 Jahre ab Veröffentlichung der jeweiligen Ausschüttungserklärung.

Ausschüttungsbeträge die nicht innerhalb dieser Frist geltend gemacht wurden verfallen zugunsten des Fonds.

Art. 18. Anwendbares Recht, Gerichtsstand und Vertragssprache
1. Das Allgemeine Verwaltungsreglement des Fonds sowie das jeweilige Sonderreglement des einzelnen Teilfonds un-

terliegt Luxemburger Recht. Gleiches gilt für die Rechtsbeziehungen zwischen den Anteilinhabern, der Verwaltungsge-
sellschaft und der Depotbank. Insbesondere gelten in Ergänzung zu den Regelungen des Allgemeinen
Verwaltungsreglements die Vorschriften des Gesetzes vom 20. Dezember 2002. Das Allgemeine Verwaltungsreglement
sowie die jeweiligen Sonderreglements sind bei dem Bezirksgericht in Luxemburg hinterlegt. Jeder Rechtsstreit zwischen
Anteilinhabern, der Verwaltungsgesellschaft und der Depotbank unterliegt der Gerichtsbarkeit des zuständigen Gerichts
im Gerichtsbezirk Luxemburg im Großherzogtum Luxemburg. Die Verwaltungsgesellschaft und die Depotbank sind be-
rechtigt, sich selbst und den Fonds der Gerichtsbarkeit und dem Recht jeden Vertriebslandes zu unterwerfen, soweit
es sich um Ansprüche der Anleger handelt, die in dem betreffenden Land ansässig sind und im Hinblick auf Angelegen-
heiten, die sich auf den Fonds beziehen.

2. Der deutsche Wortlaut dieses Allgemeinen Verwaltungsreglements ist maßgeblich. Die Verwaltungsgesellschaft

und die Depotbank können im Hinblick auf Anteile des Fonds, die an Anleger in dem jeweiligen Land verkauft wurden,
für sich selbst und den Fonds Übersetzungen in Sprachen solcher Länder als verbindlich erklären, in welchen solche An-
teile zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind.

Art. 19. Inkrafftreten
Das Allgemeine Verwaltungsreglement tritt am Tag der Unterzeichnung in Kraft, sofern nichts anderes bestimmt ist.

Luxemburg, den 11. Januar 2005. 

<i>Sonderreglement smart-invest HELIOS AR

Für den Teilfonds smart-invest HELIOS AR (der «Teilfonds» oder «HELIOS AR») gelten ergänzend bzw. abweichend

zu dem Allgemeinen Verwaltungsreglement die Bestimmungen des nachstehenden Sonderreglements.

Art. 1. Anlagepolitik
Der HELIOS AR strebt als Anlageziel ein möglichst hohes Kapitalwachstum in Euro an. Für den HELIOS AR sollen

vorwiegend Anteile an offenen Aktienfonds sowie von Geldmarkt-, Wertpapier- Beteiligungs- und Altersvorsorge-Son-
dervermögen erworben werden. Bei den Aktienfonds handelt es sich sowohl um Länder- und Regionenfonds, Branchen-
fonds als auch um breit diversifizierte Fonds, die in Standardaktien als auch in Wachstumswerte (sog. «Mid- und Small-
Caps») investieren. Die Verwaltungsgebühren der vom Teilfonds erworbenen Fonds betragen maximal 2,5% p.a. Je nach
Einschätzung der Marktlage kann das Teilfondsvermögen auch vollständig (maximal 100%) in einem der vorgenannten
Anlagesegmente bzw. einer Fondskategorie angelegt werden.

Branchenfonds enthalten neben den Chancen auf Kurssteigerungen auch besondere branchenspezifische Risiken; sie

unterliegen dem nicht vorhersehbaren Einfluß der Entwicklung der Kapitalmärkte und den besonderen Entwicklungen
der jeweiligen Emittenten. Die Wertentwicklung branchenbezogener Aktien können auch abweichend vom allgemeinen
Börsentrend sein, wie sie z.B. durch breite Marktindices dargestellt werden.

Länder- und Regionenfonds enthalten neben den Chancen auf Kurssteigerungen auch besondere länder- und regio-

nenspezifische Risiken; sie unterliegen dem nicht vorhersehbaren Einfluß der Entwicklung der Kapitalmärkte und den
besonderen Entwicklungen in den jeweiligen Ländern bzw. Regionen. Die Wertentwicklung der entsprechenden Aktien
kann auch abweichend vom allgemeinen Börsentrend sein, wie er z.B. durch breite Marktindices dargestellt wird; durch
die partielle Anlage des Teilfondsvermögens in Länder- und Regionenfonds bzw. Branchen- oder Themenfonds kann der
Anteilwert im Vergleich zu breit diversifizierten Fonds überproportional schwanken.

Art. 2. Teilfondswährung
1. Die Teilfondswährung, in welcher für den Teilfonds der Inventarwert, der Ausgabepreis und der Rücknahmepreis

berechnet werden, ist der Euro.

2. Gemäß Artikel 7 des Allgemeinen Verwaltungsreglements ist der Ausgabepreis der Anteilwert des entsprechenden

Bewertungstages zuzüglich eines Ausgabeaufschlags von bis zu 5,26% davon.

3. Rücknahmepreis ist der Anteilwert gemäß Artikel 9 in Verbindung mit Artikel 7 des Allgemeinen Verwaltungsre-

glements.

Art. 3. Kosten
- Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, aus dem Teilfondsvermögen ein Entgelt von bis zu1,9% p.a. zu erhalten,

das anteilig monatlich nachträglich auf das durchschnittliche Netto Teilfondsvermögen während des betreffenden Mo-

AXXION S.A. / BANQUE DE LUXEMBOURG
Unterschriften / Unterschriften

2826

nats zu berechnen und auszuzahlen ist. Ferner erhält die Verwaltungsgesellschaft ein erfolgsabhängiges Entgelt von bis
zu 20% des 4% übersteigenden Wertzuwachses des Anteilwertes pro Geschäftsjahr, das anteilig auf das durchschnittli-
che Netto-Teilfondsvermögen während des betreffenden Geschäftsjahres zu berechnen und am Geschäftsjahresende
auszuzahlen ist. Eine negative Wertentwicklung muss im nachfolgenden Geschäftsjahr nicht aufgeholt werden.

- Die Depotbank und Zentralverwaltung erhält aus dem Vermögen des Teilfonds:
a. Ein Entgelt für die Tätigkeit als Depotbank und Zentralverwaltungsstelle von bis zu 0,19% p.a. des Netto-Teilfonds-

vermögens mit einer Grundgebühr von EUR 30.000 p.a. Die Vergütung der Depotbank- und Zentralverwaltung ist quar-
talsweise auf das durchschnittliche Netto-Teilfondsvermögen zu berechnen und quartalsweise nachträglich auszuzahlen.

b. Eine Bearbeitungsgebühr für die Tätigkeit als Depotbank von bis zu EUR 100 pro Wertpapiertransaktion.

Art. 4. Ausschüttungspolitik
Es werden Anteile der Klasse B ausgegeben, die keine Ausschüttung vornehmen, sondern die Erträge thesaurieren.

Art. 5. Dauer des Teilfonds
Der Teilfonds ist auf unbestimmte Zeit aufgelegt.

Art. 6. Inkrafttreten
Das Sondenreglement des Teilfonds ist am 23. Juli 2002 in Kraft getreten und wurde erstmals am 14. August 2002 im

«Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations («Mémorial»), dem Amtsblatt des Großherzogtums Luxemburg, veröf-
fentlicht. Änderungen des Sonderreglements werden letztmals am 11. Februar 2005 in Kraft treten und werden am 21.
Januar 2005 im Mémorial veröffentlicht.

Luxemburg, den 11. Januar 2005. 

Enregistré à Luxembourg, le 11 janvier 2005, réf. LSO-BA02230. – Reçu 50 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(003723.2//892) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 13 janvier 2005.

HSBC TRINKAUS ABS, Fonds Commun de Placement.

—

<i>Änderung des Sonderreglements

Die nachfolgend genannten Änderungen treten mit Wirkung zum 14. Februar 2005 in Kraft.
Die Verwaltungsgesellschaft hat mit Zustimmung der Depotbank den Artikel 25 des ursprünglichen Sonderregle-

ments, welches am 6. März 2004 im Mémorial veröffentlicht wurde, geändert.

Bei der Änderung handelt es sich darum, dass mit der Verwaltungsgesellschaft eine «All-in-fee» zugunsten der De-

potbank in Höhe von 0,15% p.a. vereinbart wurde, die alle Kosten für die Tätigkeit der Depotbank beinhaltet. Diese
Gebühr ersetzt die bisherige Depotbankvergütung in Höhe von 0,10% p.a. sowie zusätzliche Transaktionskosten in
Höhe von 0,25% des Betrages jeder Wertpapiertransaktion.

Der genannte Abschnitt sowie der Artikel 25 haben nunmehr den nachfolgend aufgeführten Wortlaut:

Art. 25. Kosten
1. Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, vom Fonds eine Vergütung von max. 1,00% p.a. zu erhalten, die monat-

lich nachträglich auf das durchschnittliche Netto-Fondsvermögen eines jeden Monats zu berechnen und auszuzahlen ist.
Mit Ausnahme einer erfolgsbezogenen Vergütung des Portfolio-Managers, welche zu Lasten des Fonds geht, gehen üb-
rige Honorare für den Portfolio-Manager zu Lasten der Verwaltungsgesellschaft.

2. Die Depotbank hat gegen das Fondsvermögen Anspruch auf die mit der Verwaltungsgesellschaft vereinbarte «All-

in-fee» in Höhe von 0,15% p.a. In dieser Gebühr sind die Provisionen für Käufe und Verkäufe von Wertpapieren enthal-
ten sowie die Vergütung für die Depotbank, welche monatlich nachträglich auf das durchschnittliche Netto-Fondsver-
mögen eines jeden Monats zu berechnen und auszuzahlen ist.

Darüber hinaus hat die Depotbank Anspruch auf Ersatz der von ihr verauslagten Fremdspesen und darf für außerge-

wöhnliche Dienstleistungen, die bei normalem Geschäftsablauf nicht auftreten, eine Bearbeitungsgebühr in Rechnung
stellen.

3. Daneben können dem Fondsvermögen die weiteren Kosten gemäß Artikel 14 des Verwaltungsreglements belastet

werden.

4. Provisionsvereinbarungen in Form von sogenannten «Soft Commissions» und «Hard Commissions» werden nor-

malerweise nicht eingegangen. Sofern solche Vereinbarungen jedoch eingegangen werden sollten, werden sie ausschließ-
lich zugunsten des Fonds erfolgen.

5. Ergänzend zu den in Artikel 14 des Verwaltungsreglement aufgeführten Kosten wurden dem Fondsvermögen des

weiteren eine einmalige Vergütung an die Verwaltungsgesellschaft für die Gründung des Fonds in Höhe von EUR 15.000
angelastet.

Abweichend zu in Artikel 14 des Verwaltungsreglements aufgeführten Kosten sind Kosten für Werbung und andere

Kosten, welche direkt im Zusammenhang mit dem Anbieten bzw. dem Verkauf der Anteile anfallen ausgenommen.

6. Die mit dem Erwerb oder der Veräußerung von Vermögenswerten verbundenen Kosten (Spesen für Transaktio-

nen in Wertpapieren sowie sonstigen Vermögenswerten und Rechten des Fonds) werden in den Einstandspreis einge-
rechnet bzw. beim Verkaufserlös abgezogen.

AXXION S.A. / BANQUE DE LUXEMBOURG
Unterschriften / Unterschriften

2827

Erstellt in Luxemburg, 13. Januar 2005.  

Enregistré à Luxembourg, le 13 janvier 2005, réf. LSO-BA03433. – Reçu 16 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(004437.3//45) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 janvier 2005.

MK INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1717 Luxembourg, 8-10, rue Mathias Hardt.

R. C. Luxembourg B 78.877. 

—

<i> Rectificatif de l’extrait de l’assemblée générale ordinaire des actionnaires de la Société du 3 mai 2004, publié au Mémorial C,  

<i>N

°

<i> 711 du 9 juillet 2004

Au cinquième point, il y a lieu de lire:
L’assemblée décide de nommer Monsieur Robert Hernandez, demeurant au 46, Winterdown Road, Esher, Surrey

KT10 8 LP, Royaume-Uni en tant que commissaire aux comptes de la Société pour une période prenant fin lors de l’as-
semblée générale annuelle appelée à statuer sur les comptes annuels pour l’exercice de la Société clôturé au 31 décem-
bre 2003. 

au lieu de:
L’assemblée décide de nommer Monsieur Robert Hernandez, demeurant au 46, Winterdown Road, Esher, Surrey

KT10 8 LP, Royaume-Uni en tant que réviseur d’entreprises de la Société pour une période prenant fin lors de l’assem-
blée générale annuelle appelée à statuer sur les comptes annuels pour l’exercice de la Société clôturé au 31 décembre
2003.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 12 janvier 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 13 janvier 2005, réf. LSO-BA03208. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(004984.3/250/25) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 janvier 2005.

SEB INVEST GARANT, Fonds Commun de Placement.

—

<i>Änderungsbeschluss des Sonderreglements des Sondervermögens

Die Verwaltungsgesellschaft des Sondervermögens SEB INVEST GARANT das gemäß den Bestimmungen des Teils I

des Gesetzes vom 30. März 1988 über Organismen für gemeinsame Anlagen am 29. August 1997 aufgelegt wurde, hat
mit Zustimmung der Depotbank beschlossen, folgende Artikel des Sonderreglements wie folgt abzuändern:

Art. 2. «Anlagepolitik», Punkt B «Anlagepolitik der Unterfonds» 
Streichung der folgenden Abschnitte.

SEB INVEST GARANT TopTech
Hauptziel der Anlagepolitik des SEB INVEST GARANT TopTech ist es, an den Kurssteigerungen internationaler Un-

ternehmen aus dem Technologiesektor zu partizipieren.

Gleichzeitig soll durch die Anlage des vorwiegenden Teils des Vermögens des Unterfonds in Anleihen, Wandel- und

Optionsanleihen sowie sonstigen fest- oder variabel verzinslichen Wertpapieren sichergestellt werden, dass zu dem im
Verkaufsprospekt ausgewiesenen Laufzeitende des SEB INVEST GARANT TopTech der Liquidationserlös pro Anteil
nicht unter dem ebendort festgelegten Garantie-Betrag liegt.

Um an den Kurssteigerungen internationaler Unternehmen aus dem Technologiesektor zu partizipieren, werden für

den restlichen Teil des Fondsvermögens Optionsscheine, Optionen auf Aktienindizes oder Aktien sowie Partizipations-
scheine auf Aktienindizes gekauft. Bei den den Optionsscheinen, Partizipationsscheinen und Optionen zugrunde liegen-
den Aktienindizes und Aktien können auch Aktien von Emittenten aus Schwellenländern berücksichtigt werden.

Optionsscheine auf Aktien und Partizipationsscheine auf Aktienindizes unterliegen dabei den Bedingungen, welche all-

gemein auf Wertpapiere anwendbar sind.

Die Verwaltungsgesellschaft garantiert den Anteilinhabern, dass zum Laufzeitende des Unterfonds der Liquidations-

erlös pro Anteil nicht unter dem Garantie-Betrag liegt. Liegt der Liquidationserlös pro Anteil am Laufzeitende des SEB
INVEST GARANT TopTech unter diesem Betrag, wird die Verwaltungsgesellschaft den fehlenden Betrag aus eigenen
Mitteln in das Vermögen des SEB INVEST GARANT TopTech einzahlen. Diese Garantie ermäßigt sich in Höhe der Ver-
ringerungen der Erträge des Unterfonds einschließlich entgangener Zinsen aus der Wiederanlage für den Fall, dass auf-
grund gesetzlicher Änderungen steuerlicher oder anderer Natur während der Laufzeit des Unterfonds dem

HSBC TRINKAUS INVESTMENT MANAGERS S.A.
Unterschriften

HSBC TRINKAUS &amp; BURKHARDT (INTERNATIONAL) S.A.
Unterschriften

MK INTERNATIONAL S.A.
Signature

2828

Unterfondsvermögen Zinsen oder Kapital nicht in voller Höhe zufließen. Die Garantie der Verwaltungsgesellschaft gilt
nur zum Ende der Laufzeit des SEB INVEST GARANT TopTech.

SEB INVEST GARANT BioTech (EURO)
Hauptziel der Anlagepolitik des SEB INVEST GARANT BioTech (EURO) ist es, an den Kurssteigerungen internatio-

naler Unternehmen aus dem Biotechnologiesektor zu partizipieren.

Gleichzeitig soll durch die Anlage des vorwiegenden Teils des Vermögens des Unterfonds in Anleihen, Wandel- und

Optionsanleihen sowie sonstigen fest- oder variabel verzinslichen Wertpapieren sichergestellt werden, dass zu dem im
Verkaufsprospekt ausgewiesenen Laufzeitende des SEB INVEST GARANT BioTech (EURO) der Liquidationserlös pro
Anteil nicht unter dem ebendort festgelegten Garantie-Betrag liegt.

Um an den Kurssteigerungen internationaler Unternehmen aus dem Biotechnologiesektor zu partizipieren, werden

für den restlichen Teil des Fondsvermögens Optionsscheine, Optionen auf Aktienindizes oder Aktien sowie Partizipati-
onsscheine auf Aktienindizes gekauft. Bei den den Optionsscheinen, Partizipationsscheinen und Optionen zugrunde lie-
genden Aktienindizes und Aktien werden keine Aktien von Emittenten aus Schwellenländern berücksichtigt.

Optionsscheine auf Aktien und Partizipationsscheine auf Aktienindizes unterliegen dabei den Bedingungen, welche all-

gemein auf Wertpapiere anwendbar sind.

Die Verwaltungsgesellschaft garantiert den Anteilinhabern, dass zum Laufzeitende des Unterfonds der Liquidations-

erlös pro Anteil nicht unter dem Garantie-Betrag liegt. Liegt der Liquidationserlös pro Anteil am Laufzeitende des SEB
INVEST GARANT BioTech (EURO) unter diesem Betrag, wird die Verwaltungsgesellschaft den fehlenden Betrag aus
eigenen Mitteln in das Vermögen des SEB INVEST GARANT BioTech (EURO) einzahlen. Diese Garantie ermäßigt sich
in Höhe der Verringerungen der Erträge des Unterfonds einschließlich entgangener Zinsen aus der Wiederanlage für
den Fall, dass aufgrund gesetzlicher Änderungen steuerlicher oder anderer Natur während der Laufzeit des Unterfonds
dem Unterfondsvermögen Zinsen oder Kapital nicht in voller Höhe zufließen. Die Garantie der Verwaltungsgesellschaft
gilt nur zum Ende der Laufzeit des SEB INVEST GARANT BioTech (EURO).

Die vorstehenden Änderungen treten am Tag ihrer Unterzeichnung in Kraft.

Luxemburg, den 11. Januar 2005. 

Enregistré à Luxembourg, le 13 janvier 2005, réf. LSO-BA03434. – Reçu 16 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(004877.2//59) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 janvier 2005.

LAIKA HOLDING S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R. C. Luxembourg B 65.748. 

—

Par décision du Conseil d’administration du 30 septembre 2002, le siège social a été transféré du 69, route d’Esch, L-

2953 Luxembourg, au 180, rue des Aubépines, L-1145 Luxembourg.

Monsieur Christoph Kossmann, 180, rue des Aubépines, L-1145 Luxembourg, a été coopté au Conseil d’Administra-

tion, en remplacement du Monsieur Albert Pennacchio, démissionnaire.

Luxembourg, le 10 novembre 2004.

Enregistré à Luxembourg, le 11 novembre 2004, réf. LSO-AW02499. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(092526.3/1017/16) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 novembre 2004.

LAIKA HOLDING S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R. C. Luxembourg B 65.748. 

—

Monsieur Giancarlo Frölich s’est démis de ses fonctions d’Administrateur, d’Administrateur-Délégué et de Président

avec effet au 23 avril 2004.

Luxembourg, le 10 novembre 2004.

Enregistré à Luxembourg, le 11 novembre 2004, réf. LSO-AW02497. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): Signature.

(092523.3/1017/14) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 novembre 2004.

SEB INVEST LUXEMBOURG S.A. / SEB PRIVATE BANK S.A
<i>Verwaltungsgesellschaft / Depotbank
Unterschriften / Unterschriften

<i>Pour LAIKA HOLDING S.A., Société Anonyme Holding
EXPERTA LUXEMBOURG, Société Anonyme
A. Garcia-Hengel / S. Wallers

<i>Pour LAIKA HOLDING S.A., Société Anonyme Holding
EXPERTA LUXEMBOURG, Société Anonyme
A. Garcia-Hengel / S. Wallers

2829

LNR EURO CMBS, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2519 Luxembourg, 9, rue Schiller.

R. C. Luxembourg B 89.169. 

—

Le bilan au 30 novembre 2003, enregistré à Luxembourg, le 12 novembre 2004, réf. LSO-AW02932, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 novembre 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(092490.3/710/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 novembre 2004.

FINDIM GROUP S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1468 Luxembourg, 16, rue Erasme.

R. C. Luxembourg B 76.659. 

FINDIM FINANZIARIA INDUSTRIALE IMMOBILIARE MOBILIARE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1468 Luxembourg, 16, rue Erasme.

R. C. Luxembourg B 105.058. 

—

RECTIFICATIF

Dans l’intitulé de l’acte C001378.2/2005, publié le 10 janvier 2005 dans le Mémorial C n

°

 20 à la page 914, il y a lieu

de lire FINDIM FINANZIARIA INDUSTRIALE IMMOBILIARE MOBILIARE, Société Anonyme, au lieu de FIDIM FINAN-
ZIARIA INDUSTRIALE IMMOBILIARE MOBILIARE, Société Anonyme.
(00177/xxx/13).

EBERNO, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1340 Luxembourg, 3-5, place Winston Churchill.

R. C. Luxembourg B 43.283. 

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 3-5, place Winston Churchill, L-1340 Luxembourg, le <i>10 février 2005 à 14.00 heures, pour
délibérer sur l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport du conseil d’administration et du rapport du commissaire aux comp-

tes pour l’exercice clos au 31 décembre 2004,

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2004 et affectation du résultat,
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes,
4. Nominations statutaires,
5. Décision à prendre en vertu de l’article 100 de la loi sur les sociétés commerciales,
6. Divers.

I (00082/833/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.

S.L. INVESTMENTS S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 53.009. 

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>jeudi 17 février 2005 à 16.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour: 

– Rapport de gestion du Conseil d’Administration,
– Rapport du commissaire aux comptes,
– Approbation des comptes annuels au 30 novembre 2004 et affectation des résultats,
– Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
– Nominations statutaires.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres cinq

jours francs avant l’Assemblée au siège social.
I (00179/755/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

Luxembourg, le 15 novembre 2004.

M. van Krimpen.

2830

EFFICACE S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1145 Luxembourg, 180, rue des Aubépines.

R. C. Luxembourg B 18.914. 

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>10 février 2005 à 11.00 heures au siège social à Luxembourg avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. rapports du Conseil d’administration et du Commissaire aux comptes;
2. approbation des bilan et compte de profits et pertes au 31 décembre 2004;
3. décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes;
4. divers.

I (04788/1017/14) 

<i>Le Conseil d’Administration.

TWEEDY, BROWNE VALUE FUNDS, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1855 Luxembourg, 49, avenue J.F. Kennedy.

R. C. Luxembourg B 56.751. 

—

Notice is hereby given to the shareholders that the

ANNUAL GENERAL MEETING

of the shareholders of TWEEDY, BROWNE VALUE FUNDS (the «Company») will be held at the registered office of
the Company at 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxembourg on <i>8 February 2005 at 10.00 a.m. with the following agen-
da:

<i>Agenda:

1. Consideration of the Reports of the Board of Directors and of the Auditors;
2. Consideration of the Financial Statements for the fiscal year ended 30 September 2004;
3. Discharge to the Directors and the Auditors in relation to their activities during the year ended 30 September

2004;

4. Appointment of ERNST &amp; YOUNG, as Auditors;
5. Appointment of the Directors and approval, in accordance with the requirements of the Articles of Incorporation,

of Directors’ fees for 2005;

6. Any other business which may be properly brought before the meeting.

I (00103/755/20) 

<i>By order of the Board of Directors.

FORTIS L FIX, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 50.443. 

—

Une ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

des actionnaires se tiendra le <i>9 février 2005 à 15.00 heures, dans les locaux de FORTIS INVESTMENT MANAGEMENT
LUXEMBOURG S.A., sis 14, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg.

<i>Ordre du jour:

1. Refonte complète des statuts de la Société afin de soumettre cette dernière aux dispositions de la loi du 20 dé-

cembre 2002 entrée en vigueur le 13 février 2004;

2. Possibilité de payer le prix de rachat d’actions par cession d’actifs (article 13 §5);
3. Ouverture de la possibilité pour la Société d’exiger une conversion ou un rachat total des actions lorsque le nom-

bre d’actions subsistantes est jugé insuffisant (articles 12 §3 et 13 §4);

4. Ajout de la méthode d’évaluation des parts d’OPC, des swaps et des CDS (article 14 §7 (b), (g) et (h));
5. Délégation au conseil d’administration de la composition des actifs et passifs et renvoi au prospectus (article 14

dernier §);

6. Suspension de VNI en cas de fusion, liquidation, scission ou toute opération de restructuration de compartiment

(article 15 §1 (f));

7. Ouverture de la possibilité pour le conseil d’administration de réduire et/ou de différer les demandes de rachat/

conversion présentées au prorata de manière à réduire le nombre d’actions remboursées/converties à ce jour
jusqu’à 10% des actifs nets du compartiment concerné (article 15 §10);

8. Remplacement d’un seuil fixe par un seuil jugé suffisant pour assurer une gestion efficiente du compartiment pour

une liquidation ou fusion de compartiment sous forme simplifiée (article 32 §4 1));

9. Ajout d’un délai de 2 mois endéans lequel le conseil d’administration s’efforcera de trouver un remplaçant à partir

de la date où la démission de la banque dépositaire devient effective (article 33 §3);

10. Divers.

2831

L’Assemblée ne pourra valablement délibérer que si la moitié au moins du capital de la Société est présent ou repré-

senté. Les décisions devront être prises par les deux tiers au moins des actionnaires présents ou représentés.

Les propriétaires d’actions au porteur désirant assister ou être représentés à l’Assemblée sont priés de déposer leurs

actions, cinq jours francs au moins avant la réunion, aux guichets des agents chargés du service financier, tel que men-
tionnés dans le prospectus.

Les propriétaires d’actions nominatives désirant assiter ou être représentés à l’Assemblée sont admis sur justification

de leur identité, à condition d’avoir, cinq jours francs au moins avant la réunion, fait connaître leur intention de prendre
part à l’Assemblée.
I (00183/755/36) 

<i>Le Conseil d’Administration.

LUXICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

R. C. Luxembourg B 30.337.

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

de la société qui se tiendra le <i>31 janvier 2005 à 11.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d’administration sur l’exercice clôturé au 30 septembre 2004;
2. Rapport du Réviseur d’entreprises sur les comptes clôturés au 30 septembre 2004;
3. Approbation des états financiers arrêtés au 30 septembre 2004 et affectation des résultats;
4. Décharge aux Administrateurs et au Réviseur d’entreprises; 
5. Nominations statutaires;
6. Divers.
Les Actionnaires désirant assister à cette assemblée doivent déposer leurs actions cinq jours francs avant l’assemblée

générale au guichet de la SOCIETE EUROPEENNE DE BANQUE, 19-21, boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxem-
bourg.
II (00028/755/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.

FOYER SELECTION, Société d’Investissement à Capital Variable.

R. C. Luxembourg B 63.505.

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

de la société qui se tiendra le <i>31 janvier 2005 à 14.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d’administration sur l’exercice clôturé au 30 septembre 2004;
2. Rapport du Réviseur d’entreprises sur les comptes clôturés au 30 septembre 2004;
3. Approbation des états financiers arrêtés au 30 septembre 2004 et affectation des résultats;
4. Décharge aux Administrateurs et au Réviseur d’entreprises;
5. Nominations statutaires;
6. Divers.
Les Actionnaires désirant assister à cette assemblée doivent déposer leurs actions cinq jours francs avant l’assemblée

générale au guichet de la SOCIETE EUROPEENNE DE BANQUE, 19-21, boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxem-
bourg.
II (00029/755/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.

IGNI, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène Ruppert.

R. C. Luxembourg B 60.894.

—

Les Actionnaires sont convoqués par la présente à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le lundi <i>31 janvier 2005 à 11.00 heures au siège social de la Société, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d’Administration
2. Rapport du Réviseur d’Entreprises
3. Examen et approbation des comptes annuels au 30 septembre 2004
4. Décharge à donner aux Administrateurs
5. Affectation du résultat
6. Nominations statutaires
7. Divers

2832

Les Actionnaires sont informés que l’Assemblée Générale Ordinaire n’a pas besoin de quorum pour délibérer vala-

blement. Les résolutions, pour être valables, devront réunir la majorité simple des voix des Actionnaires présents ou
représentés.

Pour pouvoir assister à l’Assemblée, les propriétaires d’actions au porteur sont priés de déposer leurs actions au

siège social de la Société cinq jours francs avant la date fixée pour l’Assemblée.

Les Actionnaires nominatifs qui souhaitent prendre part à cette Assemblée, doivent, dans les mêmes délais, faire con-

naître à la Société leur intention d’y participer.
II (04905/584/24) 

<i>Le Conseil d’Administration.

LUXIPRIVILEGE, Société d’Investissement à Capital Variable.

R. C. Luxembourg B 46.388.

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

de la société qui se tiendra le <i>31 janvier 2005 à 12.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d’administration sur l’exercice clôturé au 30 septembre 2004;
2. Rapport du Réviseur d’entreprises sur les comptes clôturés au 30 septembre 2004;
3. Approbation des états financiers arrêtés au 30 septembre 2004 et affectation des résultats;
4. Décharge aux Administrateurs et au Réviseur d’entreprises;
5. Nominations statutaires;
6. Divers.

Les Actionnaires désirant assister à cette assemblée doivent déposer leurs actions cinq jours francs avant l’assemblée

générale au guichet de la SOCIETE EUROPEENNE DE BANQUE, 19-21, boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxem-
bourg.
II (00030/755/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.

ATA S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 74, Grand-rue.

R. C. Luxembourg B 35.163. 

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

de notre société qui se tiendra au siège social de la société le lundi <i>31 janvier 2005 à 11.00 heures, et de voter sur l’ordre
du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des comptes annuels 2002 et 2003 et affectation des résultats.
2. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
3. Reconduction des mandats des administrateurs.
4. Reconduction du mandat du commissaire aux comptes.
5. Divers.

II (00041/549/16) 

<i>Pour le Conseil d’Administration.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

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Sommaire

Applied Capital S.A.

Audubon Europe, S.à r.l.

Audubon Europe, S.à r.l.

New Tech Venture Capital Management II S.A.

New Tech Venture Capital II S.C.A.

Elisa Européenne et Luxembourgeoise d’Investissements S.A.

Elisa Européenne et Luxembourgeoise d’Investissements S.A.

MK International S.A.

Axxion S.A.

HSBC Trinkaus ABS

MK International S.A.

SEB Invest Garant

Laika Holding S.A.

Laika Holding S.A.

LNR Euro CMBS, S.à r.l.

Findim Group S.A.

Eberno

S.L. Investments S.A.

Efficace S.A.

Tweedy, Browne Value Funds

Fortis L Fix

Luxicav

Foyer Selection

IGNI

LuxiPrivilège

ATA S.A.