1297

MEMORIAL

MEMORIAL

Amtsblatt

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L

 

D E S

 

S O C I E T E S

 

E T

 

A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 28

12 janvier 2005

S O M M A I R E

BISTRO 88, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3440 Dudelange, 88, avenue Grande-Duchesse Charlotte.

R. C. Luxembourg B 93.584. 

—

Le bilan au 31 décembre 2003, enregistré à Luxembourg, le 13 octobre 2004, réf. LSO-AV03192, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 novembre 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 8 novembre 2004.

(090043.3/000/13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 novembre 2004.

200 Gray’s Inn Road, S.à r.l., Luxembourg  . . . . . . .

1298

INL, Inland Navigation Luxembourg S.A., Greven-

Agape S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1343

macher  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1340

Alena Invest, Sicav, Senningerberg  . . . . . . . . . . . . .

1298

India Liberalisation Fund, Sicav, Luxembourg. . . . 

1337

Alena Invest, Sicav, Senningerberg  . . . . . . . . . . . . .

1303

International   Capital   Structures   S.A.,   Luxem-

Bistro 88, S.à r.l., Dudelange. . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1297

bourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1334

Chramer Holdings S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . .

1341

Ixxose S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1298

Crédit  Agricole  Indosuez  Conseil  S.A.,  Luxem-

Luxicav, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1341

bourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1307

LuxiPrivilège, Sicav, Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . 

1343

Crédit Agricole Indosuez Luxembourg S.A., Luxem-

Motor Car Leasing S.A., Howald. . . . . . . . . . . . . . . 

1338

bourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1318

Motor Car Leasing S.A., Howald. . . . . . . . . . . . . . . 

1340

DAB Adviser I Funds, Sicav, Luxemburg . . . . . . . . .

1344

New Car Marketing, S.à r.l., Mamer. . . . . . . . . . . . 

1340

Dexia Micro-Credit Fund, Sicav, Luxembourg  . . . .

1304

O&D Productions, S.à r.l., Luxembourg  . . . . . . . . 

1333

Dexia Micro-Credit Fund, Sicav, Luxembourg  . . . .

1307

O&D Productions, S.à r.l., Luxembourg  . . . . . . . . 

1333

Europa West Station, S.à r.l., Luxembourg. . . . . . .

1318

Party Rent Luxembourg, S.à r.l., Echternach  . . . . 

1337

Europartners Multi Investment Fund, Sicav, Luxem-

RMS Europe, RMS Europe Risk Management Ser-

bourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1343

vices S.A., Münsbach . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1303

Europe Shipping A.G., Grevenmacher. . . . . . . . . . .

1340

Rosevalley S.A., Luxembourg-Kirchberg . . . . . . . . 

1334

Financière d’Etudes et de Recherches Immobilier 

Schroder Management Services (Luxembourg) S.A.,

S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1337

Senningerberg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1334

Foyer Selection, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . .

1341

SEPAF S.A., Société d’Etudes et de Participations

Geofond Holdings S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . .

1342

Financières S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . 

1334

IGNI, Sicav, Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1342

Select Index Series . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1308

INL, Inland Navigation Luxembourg S.A., Greven-

Sigval Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . 

1344

macher . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1340

Thesaly S.A., Echternach . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1342

<i>Pour le gérant
FIDUCIAIRE KIEFFER ET CIE S.A.
Signature

1298

IXXOSE S.A., Société Anonyme (en liquidation).

Siège social: L-1219 Luxembourg, 23, rue Beaumont.

R. C. Luxembourg B 75.724. 

—

Le bilan au 31 décembre 2002, enregistré à Luxembourg, le 27 octobre 2004, réf. LSO-AV06794, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 novembre 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 26 octobre 2004.

(090153.3/535/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 novembre 2004.

200 GRAY’S INN ROAD, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 11, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 77.735. 

—

<i>Rectificatif à la notice en date du 24 avril 2001, publiée au Mémorial en date du 9 novembre 2001,

<i> au sujet notamment de la confirmation du gage et du transfert à titre pignoratif des parts sociales

<i>et des droits de vote attachés aux parts sociales de la société 

Il est renseigné dans la Notice qu’en date du 24 avril 2001 il y a eu une mise en gage et transfert à titre pignoratif de

cinq cents (500) parts sociales détenues dans 200 GRAY’S INN ROAD, S.à r.l., par DH REAL ESTATE LUXEMBOURG,
S.à r.l., R. C. Luxembourg B 74.957 ainsi qu’une confirmation du transfert des droits de vote attachés auxdites parts
sociales à NATIONWIDE BUILDING SOCIETY. Il y a lieu de clarifier qu’il n’y a pas eu transfert des droits de vote, mais
seulement agrément, conformément aux dispositions rajoutées en date du 23 avril 2001 aux statuts (les «Statuts») de
200 GRAY’S INN ROAD, S.à r.l., du contrat de gage prévoyant que le transfert des droits de vote des parts sociales
gagées au bénéfice de NATIONWIDE BUILDING SOCIETY n’aura lieu qu’au moment de la violation des obligations
garanties. Il est confirmé que toutes les parts sociales, actuellement au nombre de cinq cents (500) de 200 GRAYS’S
INN ROAD, S.à r.l., sont gagées en faveur de NATIONWIDE BUILDING SOCIETY avec un droit au transfert des droits
de vote conformément à l’article 6 des Statuts, ainsi que conformément à un contrat de gage ayant reçu l’agrément prévu
par l’article 10 des Statuts et qu’il y a eu un transfert à titre de garantie de ces parts sociales conformément à l’article
114 (3) du Code de Commerce. La Notice est ainsi rectifiée par le présent erratum.

Luxembourg, le 6 janvier 2005.

Enregistré à Luxembourg, le 11 janvier 2005, réf. LSO-BA02433. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(003029.2//26) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 janvier 2005.

ALENA INVEST, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1736 Senningerberg, 1A, Heienhaff.

R. C. Luxembourg B 75.860. 

—

L’an deux mille quatre, le dix-sept décembre.
Par-devant Maître Jean-Paul Hencks, notaire de résidence à Luxembourg.

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme sous le régime d’une société

d’investissement à capital variable ALENA INVEST, avec siège social à Luxembourg, constituée suivant acte reçu par le
notaire Jacques Delvaux, notaire de résidence à Luxembourg, en date du 16 mai 2000, publié au Mémorial C numéro
449 du 26 juin 2000, et dont les statuts ont été modifiés pour la dernière fois suivant acte reçu par le même notaire
Jacques Delvaux, en date du 13 mai 2002, publié au Mémorial C numéro 792 du 24 mai 2002.

L’assemblée est ouverte sous la présidence de Madame Nicole Uhl, Fondé de Pouvoir Principal, demeurant profes-

sionnellement à Luxembourg,

qui désigne comme secrétaire Madame Valérie Schmitz-Deny, employée privée, demeurant professionnellement à

Luxembourg.

L’assemblée choisit comme scrutateur Madame Hélène Cruz Dias, employée privée, demeurant professionnellement

à Luxembourg.

Le bureau ayant été ainsi constitué, le Président déclare et prie le notaire instrumentant d’acter ce qui suit:

I. L’ordre du jour de l’assemblée est le suivant:
1. Changement du siège social de la Société et modification subséquente des articles 2, 9 et 24 des statuts;
2. Soumission de la Société à la loi du 20 décembre 2002 au lieu de la loi du 30 mars 1998 et modification des articles

4, 22, 33 et 35;

3. Modification de la devise d’expression du capital minimum de LUF en EUR et modification de l’article 5 des statuts;

G. Schneider
<i>Liquidateur

<i>Pour le conseil de gérance
Signature

1299

4. Modification de l’article 6 afin d’introduire la phrase «Dans les présents statuts, toute référence à «comparti-

ment(s)» est à interpréter comme une référence à «classe(s)» si le contexte le requiert.» et annulation de la définition
des actions de distribution et actions de capitalisation;

5. Modification de l’article 8 des statuts afin d’annuler la phrase: «Toute rémunération à des agents intervenant dans

le placement des actions sera comprise dans ces commissions.» et afin d’ajouter les mots: «ou à tout agent» dans l’avant-
dernier paragraphe de ce même article;

6. Modification de l’article 10 afin de spécifier que la conversion des actions se fera suivant les dispositions du pros-

pectus de vente;

7. Modification de l’article 12 par:
a) l’insertion de deux nouveaux paragraphes concernant l’évaluation des parts de fonds d’investissement et l’évalua-

tion des instruments dérivés;

b) reformulation du point g) de façon à ce que le cours de change applicable, à Luxembourg, le jour d’évaluation res-

pectif soit utilisé pour la conversion des valeurs exprimées dans une autre devise;

c) l’insertion sous le point IV d’une phrase spécifiant que les règles d’attribution telles que décrites sous ce même

point s’appliquent également aux classes d’actions, et

d) annulation du point VI; 
8. Modification de l’article 13 afin d’ajouter dans le premier paragraphe de cet article les mots «ou par ses agents» et

reformulation de la définition d’un Jour d’Evaluation comme tout jour n’étant pas un jour ou une demi-journée férié légal
ou bancaire à Luxembourg;

9. Modification de l’article 33 afin d’ajouter dans le premier paragraphe de cet article les mots «ou pour des raisons

d’économie d’échelle» et «ou économiquement justifiable»; 

10. Autres modifications mineures;
11. Acceptation de la démission de Monsieur Antoine Calvisi en tant que membre du conseil d’administration et dé-

charge pour l’exécution de son mandat jusqu’à la date de sa démission;

12. Nomination de Monsieur Paul Lippens, en tant qu’administrateur de la Société.

II. Le projet de texte des statuts coordonnés était à la disposition des actionnaires pour examen au siège social de la

Sicav. 

III. L’assemblée a été convoquée par des avis contenant l’ordre du jour envoyés par lettre en date du 2 décembre.

2004 et publiés:

- au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, numéro 1219 du 29 novembre 2004 et numéro 1244 du 6

décembre 2004,

- dans le journal Luxemburger Wort, le 29 novembre 2004 et le 6 décembre 2004.
Les documents justificatifs sont déposés au bureau.

IV. Les actionnaires présents ou représentés, les procurations des actionnaires représentés et le nombre d’actions

qu’ils détiennent sont renseignés sur une liste de présence; cette liste de présence signée par les actionnaires présents,
les mandataires des actionnaires représentés, le bureau et le notaire instrumentaire, restera annexée au présent acte.

Les procurations des actionnaires représentés y resteront annexées de même.

V. Il résulte de ladite liste de présence que sur les deux cent cinquante-huit mille deux cent trois (258.203) actions

actuellement en circulation, cent cinquante et un mille six cent quatre-vingt-neuf (151.689) actions, sont présentes ou
représentées à la présente assemblée générale extraordinaire.

Que le quorum de 50% prévu par l’article 67-1 de la loi du 10 août 1915 ayant été atteint. 
La présente assemblée est régulièrement constituée et peut valablement délibérer sur les points de l’ordre du jour,

qui nécessitent une majorité des deux/tiers (2/3), sauf les points 11 et 12 qui requièrent la simple majorité.

<i>Première résolution

L’assemblée générale décide de transférer le siège social de L-2449 Luxembourg, 14, boulevard Royal, à L-1736 Sen-

ningerberg, 1A, Heienhaff, et en conséquence de modifier: 

a) le 1

er

 alinéa de l’article 2 des statuts pour lui donner la teneur suivante:

«Art. 2. (1

er

 alinéa)

Le siège social est établi à Senningerberg, Grand-Duché de Luxembourg. La Société peut établir, par simple décision

du conseil d’administration, des succursales ou des bureaux tant dans le Grand-Duché de Luxembourg qu’à l’étranger.
A l’intérieur de la commune, le siège social peut être déplacé sur simple décision du conseil d’administration.» 

b) le 4

ème

 alinéa de l’article 9 des statuts pour lui donner la teneur suivante:

«Art. 9. (4

ème

 alinéa)

Toute demande de rachat doit être présentée par l’actionnaire par écrit au siège social de la Société ou auprès d’une

autre personne juridique mandatée pour le rachat des actions.»

c) la 1

ère

 phrase du 2

ème

 alinéa de l’article 24 des statuts pour lui donner la teneur suivante:

«Art. 24. (1

ère

 phrase 2

ème

 alinéa)

L’assemblée générale annuelle se réunit au siège social de la Société, ou tout autre endroit de la commune du siège

indiqué dans la convocation, le premier vendredi du mois de mai à onze heures.»

<i>Deuxième résolution

L’assemblée générale décide d’adapter les statuts de la société aux dispositions de la loi luxembourgeoise du 20 dé-

cembre 2002 relative aux organismes de placement collectif et en conséquence de modifier:

1300

1. la 2

ème

 phrase de l’article 4 des statuts pour lui donner la teneur suivante:

«Art. 4. (2

ème

 phrase)

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son but au sens le plus large dans le cadre de la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes de
placement collectif.»

2. la 1

ère

 phrase de l’article 22 des statuts pour lui donner la teneur suivante:

«Art. 22. (1

ère

 phrase)

Conformément à la loi du 20 décembre 2002 sur les organismes de placement collectif, tous les éléments de la situa-

tion patrimoniale de la Société seront soumis au contrôle d’un réviseur d’entreprises.»

3. le 2

ème

 alinéa du point 2) de l’article 33 des statuts pour lui donner la teneur suivante:

«Art. 33. (2

ème

 alinéa du point 2)

Si des changements importants de la situation politique ou économique rendent dans l’esprit du conseil d’administra-

tion, cette décision nécessaire, le conseil d’administration pourra également décider la fermeture d’un compartiment ou
de plusieurs compartiments par apport à un ou plusieurs autres compartiments de la Société ou à un ou plusieurs autres
compartiments d’un autre OPC de droit luxembourgeois relevant de la loi du 20 décembre 2002.»

4. l’article 35 des statuts pour lui donner la teneur suivante:
«Art. 35. Loi applicable
Pour tous les points non spécifiés dans les présents statuts, les parties se réfèrent et se soumettent aux dispositions

de la loi luxembourgeoise du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales et ses lois modificatives, ainsi qu’à la loi du 20
décembre 2002 relative aux organismes de placement collectif.»

<i>Troisième résolution

L’assemblée constate que, suite à la conversion légale de la monnaie nationale en Euros, le capital social de la société

est fixé à un million deux cent cinquante mille euros (1.250.000,- EUR), et en conséquence modifié le 1

er

 alinéa de l’ar-

ticle 5 des statuts pour lui donner la teneur suivante:

«Art. 5. (1

er

 alinéa) 

Le capital social de la Société est représenté par des actions entièrement libérées sans mention de valeur et il sera à

tout moment égal à l’équivalent en euro de l’actif net total de la Société tel que défini à l’article 12 des présents statuts.
Le capital minimum de la société est à tout moment égal à EUR 1.250.000,- (un million deux cent cinquante mille euros).»

<i>Quatrième résolution

L’assemblée générale décide de modifier l’article 6 des statuts, afin de remplacer les alinéas 2 et 3 par un nouveau

alinéa 2 qui aura désormais la teneur suivante:

«Art. 6. (2

ème

 alinéa)

Dans les présents statuts, toute référence à «compartiment (s)» est à interpréter comme une référence à «classe(s)»

si le contexte le requiert.»

<i>Cinquième résolution

L’assemblée décide de modifier les alinéas 2 et 3 de l’article 8 des statuts, pour leur donner la teneur suivante:
«Art. 8. (2

ème

 et 3

ème

 alinéas)

Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action offerte, quels que soient le compartiment et

la classe au titre desquels cette action est émise, sera égal à la valeur nette d’inventaire de cette action telle que cette
valeur est déterminée conformément à l’article 12 des présents statuts. Ce prix sera majoré de telles commissions que
les documents de vente de ces actions énonceront. Le prix ainsi déterminé sera payable au plus tard cinq jours ouvrables
après la date à laquelle la valeur nette d’inventaire applicable aura été déterminée.

Le conseil d’administration peut déléguer à tout administrateur ou à tout directeur ou autre fondé de pouvoir de la

Société, ou à tout agent dûment autorisé à cette fin, la charge d’accepter les souscriptions, rachats ou conversions, et
de payer ou recevoir en paiement le prix des actions nouvelles à émettre ou à racheter.»

<i>Sixième résolution

L’assemblée générale décide de modifier le 2

ème

 alinéa de l’article 10 des statuts, afin de spécifier que la conversion

des actions se fera suivant les dispositions du prospectus de vente et en conséquence le 2

ème

 alinéa aura la teneur sui-

vante:

«Art. 10. (2

ème

 alinéa)

La conversion se fait sur la base de la valeur nette d’inventaire respective des actions concernées, suivant les dispo-

sitions du prospectus de vente.»

<i>Septième résolution

L’assemblée générale décide de modifier l’article 12 des statuts par:
a) l’insertion de deux nouveaux paragraphes concernant l’évaluation des parts de fonds d’investissement et l’évalua-

tion des instruments dérivés;

b) reformulation du point g) de façon à ce que le cours de change applicable, à Luxembourg, le jour d’évaluation res-

pectif soit utilisé pour la conversion des valeurs exprimées dans une autre devise;

c) l’insertion sous le point IV d’une phrase spécifiant que les règles d’attribution telles que décrites sous ce même

point s’appliquent également aux classes d’actions, et

d) annulation du point VI;
En conséquence l’article 12 aura la teneur suivante au besoin par application du point 10 de l’ordre du jour:

1301

«Art. 12. Calcul de la valeur nette d’inventaire des actions
La valeur nette d’inventaire d’une action, quels que soient le compartiment et la classe au titre desquels elle est émise,

sera déterminée dans la devise choisie par le conseil d’administration par un chiffre obtenu en divisant, au Jour d’Eva-
luation défini à l’article 13 des présents statuts, les avoirs nets du compartiment concerné par le nombre d’actions émi-
ses au titre de ce compartiment et de cette classe.

L’évaluation des avoirs nets des différents compartiments se fera de la manière suivante: 
Les actifs nets de la Société seront constitués par les avoirs de la Société tels que définis ci-après, moins les engage-

ments de la Société tels que définis ci-après au Jour d’Evaluation auquel la Valeur Nette d’Inventaire des actions est dé-
terminée.

I. Les avoirs de la Société comprennent:
a) toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts courus et intérêts non échus;
b) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles, y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n’a pas encore été encaissé;

c) tous les titres, parts, actions, obligations, droits d’option ou de souscription et autres investissements et valeurs

mobilières qui sont la propriété de la Société;

d) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres dans la mesure où la Société

pouvait raisonnablement en avoir connaissance (la Société pourra toutefois faire des ajustements en considération des
fluctuations de la valeur marchande des valeurs mobilières occasionnées par des pratiques telles que la négociation ex-
dividende ou ex-droit);

e) tous les intérêts courus et non-échus produits par les titres qui sont la propriété de la Société, sauf toutefois si

ces intérêts sont compris dans le principal de ces valeurs;

f) les frais de constitution de la Société dans la mesure où ils n’ont pas été amortis;
g) tous les avoirs de quelque nature qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avance. 
La valeur de ces avoirs sera déterminée de la façon suivante:
a) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et des billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d’avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance et non encore touchés, est consti-
tuée par la valeur nominale de ces avoirs, sauf toutefois s’il s’avère improbable que cette valeur puisse être encaissée;
dans ce dernier cas, la valeur sera déterminée en retranchant un tel montant que la Société estimera adéquat à en vue
de refléter la valeur réelle de ces avoirs.

b) La valeur de toutes valeurs mobilières qui sont cotées ou négociées à une bourse est déterminée suivant leur der-

nier cours disponible.

c) La valeur de toutes valeurs mobilières qui sont négociées à un autre marché réglementé, en fonctionnement régu-

lier, reconnu et ouvert au public est déterminée par le dernier cours disponible. 

d) Dans la mesure où les valeurs mobilières en portefeuille au Jour d’Evaluation ne sont cotées ou négociées ni à une

bourse, ni sur un autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public ou au cas où, pour
des valeurs cotées et négociées en bourse ou à un tel autre marché, le prix déterminé suivant les alinéas b) et c) n’est
pas représentatif de la valeur réelle de ces valeurs mobilières, l’évaluation se base sur la valeur probable de réalisation,
laquelle sera estimée avec prudence et bonne foi.

e) La valeur des parts dans d’autres OPC sera déterminée sur base de la dernière valeur nette d’inventaire officielle

de ces parts ou sur base de la dernière estimation de la valeur nette d’inventaire si cette dernière est plus récente que
la valeur nette d’inventaire officielle, sous condition toutefois que la Société ait une assurance suffisante que la méthode
d’évaluation utilisée pour effectuer cette évaluation est cohérente avec la méthode d’évaluation utilisée pour déterminer
la valeur nette d’inventaire officielle.

f) La valeur de liquidation des contrats d’options, à terme et des futures qui ne sont pas négociés sur des bourses des

valeurs ou d’autres marchés réglementés équivaudra à leur valeur de liquidation nette déterminée conformément aux
politiques établies par le Conseil d’Administration, sur une base appliquée de façon cohérente à chaque type de contrat.
La valeur des contrats d’options, des contrats à terme et des futures négociés sur des bourses des valeurs ou d’autres
marchés réglementes sera basée sur le dernier prix disponible de règlement de ces contrats sur la bourse de valeur et
marché réglementé respectif sur lesquels ces contrats particuliers sont négociés, pour autant que si un contrat d’op-
tions, contrat à terme ou des futures ne peut être liquidé le Jour d’Evaluation, la base qui servira à déterminer la valeur
de liquidation de ce contrat sera déterminée par le Conseil d’Administration de façon juste et raisonnable.

g) Les valeurs exprimées en une autre devise que celle des compartiments respectifs sont converties au cours de

change applicable à Luxembourg à la date d’évaluation respective. 

II. Les engagements de la Société comprennent:
a) tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles,
b) tous les frais d’administration, échus ou dus y compris la rémunération des conseillers en investissements, des dé-

positaires et des mandataires et agents de la Société, 

c) toutes les obligations connues et échues, y compris toutes obligations contractuelles venues à échéance qui ont

pour objet des paiements soit en espèces soit en biens, y compris le montant des dividendes annoncés par la Société
mais non encore payés lorsque le Jour d’Evaluation coïncide avec la date à laquelle se fera la détermination de la per-
sonne qui y a ou aura droit, 

d) une provision appropriée pour impôts sur le capital et sur le revenu, courus jusqu’au Jour d’Evaluation et fixée par

le Conseil d’Administration et d’autres provisions autorisées ou approuvées par le Conseil d’Administration,

e) toutes autres obligations de la Société, de quelque nature que ce soit, à l’exception des engagements représentés

par les moyens propres de la Société. Pour l’évaluation du montant de ces engagements, la Société pourra tenir compte

1302

des dépenses administratives et autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation pour l’année ou
toute autre période en répartissant le montant au prorata des fractions de cette période.

III. Les actifs nets attribuables à l’ensemble des actions d’un compartiment seront constitués par les actifs du compar-

timent moins les engagements du compartiment à la clôture du Jour d’Evaluation auquel la valeur nette d’inventaire des
actions est déterminée. Les actifs d’un compartiment déterminé ne répondent que des dettes, engagements et obliga-
tions qui concernent ce compartiment. 

Dans les relations entre les actionnaires, chaque compartiment est traité comme une entité à part. 
Lorsque, à l’intérieur d’un compartiment donné, des souscriptions ou des remboursements d’actions ont lieu par rap-

port à des actions d’une classe spécifique, les actifs nets du compartiment attribuables à l’ensemble des actions de cette
classe seront augmentés ou réduits des montants nets reçus ou payés par la Société en raison de ces souscriptions ou
remboursements d’actions.

IV. Le conseil d’administration établira pour chaque compartiment une masse d’avoirs qui sera attribuée, de la ma-

nière qu’il sera stipulé ci-après, aux actions émises au titre du compartiment et de la classe concernés conformément
aux dispositions du présent article. A cet effet:

1. Les produits résultant de l’émission des actions relevant d’un compartiment donné seront attribués dans les livres

de la Société à ce compartiment, et les avoirs, engagements, revenus et frais relatifs à ce compartiment, seront attribués
à ce compartiment;

2. Lorsqu’un avoir découle d’un autre avoir, ce dernier avoir sera attribué, dans les livres de la Société, au même

compartiment auquel appartient l’avoir dont il découle, et à chaque réévaluation d’un avoir, l’augmentation ou la dimi-
nution de valeur sera attribuée au compartiment auquel cet avoir appartient; 

3. Lorsque la Société supporte un engagement qui est en relation avec un avoir d’un compartiment déterminé ou avec

une opération effectuée en rapport avec un avoir d’un compartiment déterminé, cet engagement sera attribué à ce com-
partiment;

4. Au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à un compartiment déterminé, cet

avoir ou engagement sera attribué à tous les compartiments au prorata des valeurs nettes des actions émises au titre
des différents compartiments; La Société constitue une seule et même entité juridique. Les actifs d’un compartiment
déterminé ne répondent que des dettes, engagements et obligations qui concernent ce compartiment.

5. A la suite du paiement de dividendes à des actions de distribution relevant d’un compartiment donné, la valeur

d’actif net de ce compartiment attribuable à ces actions de distribution sera réduite du montant de ces dividendes, con-
formément aux dispositions sub VI du présent article.

Au cas où il aura été créé, tel que plus amplement décrit dans l’article 6, dans le cadre de chaque compartiment d’ac-

tions des classes d’actions les règles d’attribution ci-dessus s’appliquent mutatis mutandis, à ces classes.

V. Pour les besoins de cet article:
1. chaque action de la Société qui sera en voie d’être rachetée suivant l’article 9 des présents statuts, sera considérée

comme action émise et existante jusqu’à la clôture du Jour d’Evaluation s’appliquant au rachat de cette action et son
prix sera, à partir de ce jour et jusqu’à ce que le prix en soit payé, considéré comme engagement de la Société;

2. chaque action à émettre par la Société en conformité avec des demandes de souscription reçues, sera traitée com-

me étant émise à partir de la clôture du Jour d’Evaluation lors duquel son prix d’émission a été déterminé, et son prix
sera traité comme un montant dû à la Société jusqu’à ce qu’il ait été reçu par elle;

3. tous investissements, soldes en espèces ou autres avoirs de la Société exprimés autrement qu’en la devise respec-

tive de chaque compartiment seront évalués en tenant compte des taux de change en vigueur à la date et à l’heure de
la détermination de la valeur nette des actions; et

4. il sera donné effet, au Jour d’Evaluation, à tout achat ou vente de valeurs mobilières contracté par la Société, dans

la mesure du possible.»

<i>Huitième résolution

L’assemblée générale décide de modifier les 1

er

 et 2

ème

 alinéas de l’article 13 des statuts pour lui donner la teneur

suivante:

«Art. 13 (1

er

 et 2

ème

 alinéas)

Dans chaque compartiment, la valeur nette d’inventaire des actions y compris le prix d’émission et le prix de rachat

qui en relèvent seront déterminés périodiquement par la Société ou ses agents, en aucun cas moins de une fois par mois,
à la fréquence que le conseil d’administration décidera (chaque tel jour au moment du calcul de la valeur nette d’inven-
taire des avoirs étant désigné dans les présents statuts comme «Jour d’Evaluation»). 

Si un Jour d’Evaluation tombe un jour ou une demi-journée férié légal ou bancaire à Luxembourg, le Jour d’Evaluation

sera le premier jour ouvrable suivant.»

<i>Neuvième résolution

L’assemblée générale décide de modifier le 1

er

 alinéa de l’article 33 des statuts pour lui donner la teneur suivante: 

«Art. 33. (1

er

 alinéa)

Le conseil d’administration pourra décider la fermeture d’un ou de plusieurs compartiments si des changements im-

portants de la situation politique ou économiques ou pour des raisons d’économies d’échelle, rendent dans l’esprit du
conseil d’administration, cette décision nécessaire ou économiquement justifiable.»

<i>Dixième résolution

L’assemblée générale décide de remplacer dans: 
- l’article 7, alinéa 11, le terme «fournit» par «fournirait»,

1303

- l’article 7, alinéa 7, les mots «greffe du tribunal de Luxembourg» par «registre de commerce et des sociétés à

Luxembourg»,

- l’article 24, les termes «compartiments» par «compartiment/classe». 

<i>Onzième résolution

L’assemblée générale accepte la démission de Monsieur Antoine Calvisi, Vice-Président du comité de Direction de la

Banque de Luxembourg, né à Barisciano/Italie, le 8 avril 1943, demeurant professionnellement à L-2449 Luxembourg,
14, boulevard Royal, en tant que membre du conseil d’administration et lui donne décharge pour l’exécution de son
mandat jusqu’aujourd’hui.

<i>Douzième résolution

L’assemblée générale décide à l’unanimité d’élire comme nouvel administrateur, à savoir:
«- Monsieur Paul Lippens, administrateur de société, né à Uccle/Belgique, le 6 juin 1952, demeurant à professionnel-

lement à L-1736 Senningerberg, 1A, Heienhaff.

Il termine le mandat de l’ancien administrateur, dont il remplit la vacance jusqu’à l’assemblée tenue en 2005.»
Toutes les résolutions ont été adoptées à l’unanimité des voix.
Rien d’autre ne figurant à l’ordre du jour, la séance est levée.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et lecture faite, les membres du bureau ont signé avec le notaire le présent acte, aucun autre actionnaire n’ayant émis

le voeu de signer.

Signé: N. Uhl, V. Schmitz-Deny, H. Cruz Dias, J.-P. Hencks.
Enregistré à Luxembourg, le 23 décembre 2004, vol. 146S, fol. 31, case 5. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(000797.3/216/300) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 janvier 2005.

ALENA INVEST, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1736 Senningerberg, 1A, Heienhaff.

R. C. Luxembourg B 75.860. 

—

Le texte des statuts coordonnés a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 janvier

2005.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

J.-P. Hencks.

(000798.3/216/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 janvier 2005.

RMS EUROPE, RMS EUROPE RISK MANAGEMENT SERVICES S.A., Société Anonyme. 

Siège social: L-5365 Münsbach, 6, Parc d’Activité Syrdall.

R. C. Luxembourg B 32.134.

—

DISSOLUTION

L’an deux mille quatre, le quatorze décembre.
Par-devant Maître Paul Decker, notaire de résidence à Luxembourg- Eich.

A comparu:

La société anonyme de droit luxembourgeois GECALUX, avec siège social à L-5365 Münsbach, 6, Parc d’Activités

Syrdall,

inscrite au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, section B sous le numéro 22.094,
ici représentée par Madame Laurence Parrière, employée privée, demeurant professionnellement à Münsbach,
en vertu d’une procuration sous seing privé, donnée à Münsbach, le 10 décembre 2004,
laquelle procuration, après avoir été paraphée ne varietur par le mandataire de la comparante et le notaire instru-

mentant, restera annexée au présent acte, avec lequel elle sera enregistrée.

Laquelle comparante a, par son mandataire, prié le notaire d’acter que:
- La société anonyme RMS EUROPE RISK MANAGEMENT SERVICES S.A., en abrégé RMS EUROPE, avec siège social

à L-5365 Münsbach, 6, Parc d’Activité Syrdall,

constituée suivant acte reçu par Maître Réginald Neuman, notaire de résidence à Luxembourg en date du 9 novembre

1989, publié au Mémorial C, Recueil Spécial des Sociétés et Associations, numéro 122 du 13 avril 1990,

modifié suivant acte reçu par Maître Gérard Lecuit, alors notaire de résidence à Hesperange, en date du 10 juillet

1992, publié au Mémorial C, Recueil Spécial des Sociétés et Associations, numéro 549 du 26 novembre 1992, 

modifié suivant acte reçu par Maître Marc Elter, alors notaire de résidence à Luxembourg, en date du 30 novembre

1995, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, numéro 45 du 24 janvier 1996,

modifié suivant acte reçu par Maître Paul Decker, notaire de résidence à Luxembourg-Eich, en date du 30 mars 2000,

publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, numéro 580 du 14 août 2000,

Luxembourg, le 29 décembre 2004.

J.-P. Hencks.

1304

modifié suivant acte reçu par Maître Paul Decker, notaire de résidence à Luxembourg-Eich, en date du 31 janvier

2003, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, numéro 320 du 25 mars 2003,

inscrite au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg section B sous le numéro 32.134.,
- La Société a actuellement un capital social de cinquante mille euros (50.000,- EUR) représenté par deux cents (200)

actions d’une valeur nominale deux cent cinquante euros (250,- EUR) chacune. 

- La comparante s’est rendue successivement propriétaire de la totalité des actions de la Société.
- Par la présente la comparante, ici représentée comme ci-avant, en tant qu’actionnaire unique et bénéficiaire écono-

mique finale de l’opération dissout la Société avec effet immédiat.

- Elle déclare avoir pleine connaissance des statuts de la société et en connaître parfaitement la situation financière.
- En sa qualité de liquidatrice de la Société elle déclare que l’activité de la Société a cessé, que le passif connu de ladite

Société a été payé ou provisionné, qu’en qualité d’actionnaire unique elle se trouve investit de tout l’actif et s’engage
expressément à prendre à sa charge tout passif pouvant éventuellement exister à charge de la Société et impayé ou
inconnu à ce jour avant tout payement à sa personne; partant la liquidation de la Société est à considérer comme faite
et clôturée.

- L’actionnaire unique donne décharge pleine et entière aux administrateurs et au commissaire pour leurs mandats

jusqu’à ce jour. 

- Les documents et pièces relatifs à la Société dissoute resteront conservés durant cinq ans à L-5365 Münsbach, 6,

Parc d’Activité Syrdall.

Sur ce, le mandataire de la comparante a présenté au notaire le livre des actions lequel a été immédiatement annulée.
Sur base de ces faits le notaire a constaté la dissolution de la société RMS EUROPE RISK MANAGEMENT SERVICES

S.A.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg-Eich, date d’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée à la mandataire de la comparante, celle-ci a signé avec Nous, notaire,

la présente minute.

Signé: L. Parrière, P. Decker.
Enregistré à Luxembourg, le 15 décembre 2004, vol. 22CS, fol. 98, case 4. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée sur papier libre, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et

Associations.

(107369.3/206/58) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2004.

DEXIA MICRO-CREDIT FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1470 Luxembourg, 69, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 66.258.

—

In the year two thousand four, on the twenty-first of October.
Before Us Maître Frank Baden, notary, residing in Luxembourg.

Was held an extraordinary general meeting of shareholders of DEXIA MICRO-CREDIT FUND, a public limited com-

pany, having its registered office in L-1470 Luxembourg, 69, route d’Esch (the «Company»), registered in the trade reg-
ister of Luxembourg under number B 66.258, incorporated as a société d’investissement à capital variable pursuant to
a deed of the undersigned notary on 18 September 1998 published in the Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associ-
ations (the «Mémorial») of 26 October 1998 under number 778 and filed with the Chancery of the district Court of
Luxembourg. The articles of incorporation of the Company (the «Articles») have been amended for the last time by a
deed of the undersigned notary on 21 September 2001 published in the Mémorial of 12 February 2002 under number
238.

The meeting was opened at 11.00 a.m. with Blandine Kissel, employee, Strassen, in the chair, who appointed as sec-

retary Stéphanie Kuchly, employee, Strassen.

The meeting elected as scrutineer Olivier Stoffels, employee, Strassen.

The board of the meeting having thus been constituted, the chairman declared and requested the notary to state:
I.- That, all the shares being registered shares, convening notices setting forth the agenda of the meeting have been

sent to all the shareholders by registered mail on 11 October, 2004, in compliance with Article 70 of the Law of 10
August 1915 on commercial companies, as amended.

II.- That the names of the shareholders present or represented, the proxies of the represented shareholders and the

number of their shares are shown on an attendance list; this attendance list, signed by the present shareholders, the
proxies of the represented shareholders and by the board of the meeting, will remain annexed to the present deed to
be filed at the same time with the registration authorities.

 The proxies of the represented shareholders will also remain annexed to the present deed after having been initialled

ne varietur by the persons appearing.

III.- That pursuant to the attendance list, four (4) shareholders holding together 164.527 shares of the Company, are

present or represented at the present meeting.

 IV.- The chairman informs the meeting that a first Extraordinary General Meeting with the same agenda had been

convened on 1

st

 October 2004 and that the quorum requirements for voting the items of the agenda had not been

reached at that meeting.

Luxembourg-Eich, le 17 décembre 2004.

P. Decker.

1305

This second meeting may thus validly deliberate no matter how many shares are present or represented in accord-

ance with article 67-1 of the law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended.

V.- That accordingly the present meeting is regularly constituted and can validly deliberate and adopt resolutions on

all the items of the agenda which is the following:

1. Amendment of the Articles so as to proceed to the changeover to the law of 20 December 2002 on undertakings

for collective investment.

2. Amendment of the Articles so as to remove the obligation for the board of directors of the Company to be assisted

by an advisory board.

3. Miscellaneous.

After due consideration, the meeting took unanimously the following resolutions:

<i>First resolution:

The meeting decides to amend the Articles so as to proceed to the changeover to the law of 20 December 2002 on

undertakings for collective investment. As a consequence thereof, the meeting decides to proceed to the following
amendments:

- The last paragraph of Article 4 of the Articles is amended so as to read as follows:

«The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted under the law of 20 December 2002 on undertakings for
collective investment (the «Law of 20 December 2002»).»

- The first paragraph of Article 5 of the Articles is amended so as to read as follows:

«The capital of the Company shall be represented by fully paid up shares of no par value and shall at any time be equal

to the total net assets of the Company pursuant to Article 11 hereof. The initial capital is forty thousand United States
Dollars (USD 40,000.-) divided into four (4) fully paid up shares of no par value. The minimum capital shall be as provided
by law, i.e. the equivalent in United States Dollars of one million two hundred fifty thousand euros (EUR 1,250,000.-).
The minimum capital of the Company must be achieved within six months after the date on which the Company has
been authorized as a collective investment undertaking under Luxembourg law.» 

- The third paragraph of Article 5 of the Articles is amended so as to read as follows:

«The board of directors shall establish a portfolio of assets constituting a Sub-Fund («Compartment» or «Sub-Fund»)

within the meaning of Article 132 of the Law of 20 December 2002 for each class of shares or for two or more classes
of shares in the manner described in Article 11 hereof. The Company shall be considered as one single legal entity. How-
ever, as between shareholders, each portfolio of assets shall be invested for the exclusive benefit of the relevant Sub-
Fund. With regard to third parties, each Sub-Fund shall be exclusively responsible for all liabilities attributable to it.»

- The last paragraph of Article 22 of the Articles is amended so as to read as follows:

«The auditor shall fulfil all duties prescribed by the Law of 20 December 2002.»

- The second paragraph of Article 28 of the Articles is amended so as to read as follows:

«The custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the Law of 20 December 2002.»

- Article 33 of the Articles is amended so as to read as follows:

«All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with the law of 10

August 1915 on commercial companies and the Law of 20 December 2002, as such laws have been or may be amended
from time to time.»

<i>Second resolution:

The meeting decides to amend Article 18 of the Articles so as to remove the obligation for the board of directors

of the Company to be assisted by an advisory board. As a consequence thereof, Article 18 of the Articles will now read
as follows:

«The board of directors of the Company may be assisted by an advisory board (the «Advisory Board») which will

make recommendations to the board of directors, in particular in connection with the Company’s investment strategy
and policies, and will generally monitor such others matters as the board of directors may determine. If an Advisory
Board is organized, the members of the Advisory Board will be appointed by the board of directors of the Company.
The powers conferred upon the members of the Advisory Board shall be determined by the board of directors of the
Company.»

There being no further items on the agenda, the meeting is closed.

Whereof the present deed was drawn up in the Grand Duchy of Luxembourg, at Strassen, 7, rue Thomas Edison, at

the date named at the beginning of this document.

The undersigned notary who speaks and understands English states herewith that on request of the appearer, the

present deed is worded in English followed by a French version; on request of the appearer and in case of divergencies
between the English and the French text, the English text will prevail.

The document having been read to the appearing persons, they signed together with the notary the present deed. 

1306

Suit la traduction française du texte qui précède: 

L’an deux mille quatre, le vingt et un octobre.
Par-devant Maître Frank Baden, notaire de résidence à Luxembourg.

S’est réunie l’Assemblée Générale Extraordinaire des actionnaires de la société anonyme DEXIA MICRO-CREDIT

FUND, ayant son siège social à L-1470 Luxembourg, 69, route d’Esch (la «Société»), inscrite au registre de commerce
et des sociétés de Luxembourg, sous le numéro B 66.258, constituée en tant que société d’investissement à capital va-
riable suivant acte reçu par le notaire soussigné en date du 18 septembre 1998, publié au Mémorial C, Recueil des So-
ciétés et Associations (le «Mémorial») le 26 octobre 1998 sous le numéro 778 et déposé au greffe du Tribunal
d’Arrondissement de Luxembourg. Les statuts de la Société («les Statuts») ont été modifiés en dernier lieu suivant acte
reçu par le notaire soussigné en date du 21 septembre 2001 publié au Mémorial le 12 février 2002 sous le numéro 238.

L’Assemblée est ouverte à onze heures sous la présidence de Madame Blandine Kissel, employée privée, Strassen,
qui désigne comme secrétaire Stéphanie Kuchly, employée privée, Strassen.
L’Assemblée choisit comme scrutateur Monsieur Olivier Stoffels, employé privé, Strassen.

Le bureau ainsi constitué, le Président expose et prie le notaire instrumentant d’acter:
I.- Que toutes les actions étant nominatives, des avis de convocation contenant l’ordre du jour de l’assemblée ont

été envoyés à tous les actionnaires par lettre recommandée 11 octobre 2004, conformément à l’Article 70 de la loi du
10 août 1915 sur les sociétés commerciales, telle que modifiée.

II.- Que le nom des actionnaires présents ou représentés, les mandataires des actionnaires représentés, ainsi que le

nombre d’actions qu’ils détiennent sont indiqués sur une liste de présence; cette liste de présence, après avoir été signée
par les actionnaires présents, les mandataires des actionnaires représentés ainsi que par les membres du bureau, restera
annexée au présent procès-verbal pour être soumise avec lui à la formalité de l’enregistrement.

Resteront pareillement annexées aux présentes les procurations des actionnaires représentés, après avoir été para-

phées ne varietur par les comparants.

III.- Qu’il résulte de la liste de présence que quatre (4) actionnaires détenant ensemble 164.527 actions de la société,

sont présents ou représentés à la présente assemblée.

IV.- Le président informe l’assemblée qu’une première Assemblée Générale Extraordinaire ayant eu le même ordre

du jour a été convoquée pour le 1

er

 octobre 2004 et que les conditions de présence pour voter les points à l’ordre du

jour n’étaient pas remplies à cette assemblée.

La seconde assemblée peut ainsi délibérer valablement quelle que soit la portion du capital présente ou représentée

conformément à l’article 67-1 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, telle que modifiée.

V.- Que la présente Assemblée est donc régulièrement constituée et peut délibérer valablement sur les points portés

à l’ordre du jour qui est le suivant

1. Modification des Statuts afin de soumettre la Société à la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes de pla-

cement collectif,

2. Modification de l’article 18 des Statuts afin de supprimer l’obligation pour le conseil d’administration de la Société

de se faire assister par un conseil consultatif,

3. Divers.

L’Assemblée Générale, après avoir délibéré, prend, à l’unanimité des voix, les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L’assemblée décide de modifier les Statuts afin de soumettre la Société à la loi du 20 décembre 2002 relative aux

organismes de placement collectif. En conséquence, l’assemblée décide de procéder aux modifications suivantes:

- Le dernier paragraphe de l’article 4 des Statuts est modifié comme suit:

«La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au

développement de son objet, au sens le plus large autorisé par la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes de
placement collectif (la «Loi du 20 décembre 2002»).»

- Le premier paragraphe de l’article 5 des Statuts est modifié comme suit:

«Le capital de la Société sera représenté par des actions entièrement libérées, sans mention de valeur, et sera à tout

moment égal à la somme des actifs nets de la Société conformément à l’article 11 des présents Statuts. Le capital social
initial est de quarante mille dollars des Etats-Unis d’Amérique (USD 40.000,-) représenté par quatre (4) actions entiè-
rement libérées et sans mention de valeur. Le capital minimum sera celui prévu par la loi, soit actuellement l’équivalent
en dollars des Etats-Unis d’Amérique de un million deux cent cinquante mille euros (EUR 1.250.000,-). Le capital mini-
mum de la Société doit être atteint dans les six mois qui suivent la date d’agrément de la Société en tant qu’organisme
de placement collectif de droit luxembourgeois.»

- Le troisième paragraphe de l’article 5 des Statuts est modifié comme suit:
«Le conseil d’administration établira une masse d’avoirs constituant un compartiment («Compartiment») au sens de

l’article 132 de la Loi du 20 décembre 2002, correspondant à une catégorie d’actions ou correspondant à deux ou plu-
sieurs catégories d’actions, de la manière décrite à l’article 11 ci-dessous. La Société constitue une seule et même entité
juridique. Toutefois, dans les relations entre actionnaires, chaque masse d’avoirs sera investie pour le bénéfice exclusif
du Compartiment correspondant. Vis-à-vis des tiers, les engagements de chaque Compartiment engageront exclusive-
ment le Compartiment auquel ces engagements sont attribués.»

1307

- Le dernier paragraphe de l’article 22 des Statuts est modifié comme suit:

«Le réviseur d’entreprises agréé accomplira tous les devoirs prescrits par la Loi du 20 décembre 2002.»

- Le deuxième paragraphe de l’article 28 des Statuts est modifié comme suit:

«Le Dépositaire aura les pouvoirs et charges tels que prévus par la Loi du 20 décembre 2002.»

- L’article 33 des Statuts est modifié comme suit:

«Pour tous les points non spécifiés dans les présents Statuts, les parties se réfèrent et se soumettent aux dispositions

de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales ainsi qu’à la Loi du 20 décembre 2002, telles que ces
lois ont été ou seront modifiées par la suite.»

<i>Deuxième résolution

L’assemblée décide de modifier l’article 18 des Statuts afin de supprimer l’obligation pour le conseil d’administration

de la Société de se faire assister par un conseil consultatif. En conséquence, l’article 18 des Statuts est amendé comme
suit:

«Le conseil d’administration de la Société pourra être assisté par un conseil consultatif (le «Conseil Consultatif») qui

fera des recommandations au conseil d’administration, notamment pour ce qui concerne la stratégie et la politique d’in-
vestissement de la Société et surveillera de façon générale les affaires déterminées par le conseil d’administration. Si un
Conseil Consultatif est mis en place, les membres du Conseil Consultatif seront nommés par le conseil d’administration
de la Société. Les pouvoirs conférés aux membres du Conseil Consultatif seront déterminés par le conseil d’adminis-
tration de la Société.»

Plus rien n’étant à l’ordre du jour, la séance est levée.

Dont acte, fait et passé au Grand-Duché de Luxembourg, à Strassen, 7, rue Thomas Edison, date qu’en tête.
Le notaire soussigné qui comprend et parle l’anglais, constate que sur demande des comparants, le présent acte est

dressé en langue anglaise suivi d’une version en langue française; sur demande des mêmes comparants et en cas de di-
vergences entre le texte français et le texte anglais, ce dernier fait foi.

Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, les membres du bureau ont signé avec le notaire le

présent acte.

Signé: B. Kissel, S. Kuchly, O. Stoffels, F. Baden.
Enregistré à Luxembourg, le 27 octobre 2004, vol. 22CS, fol. 35, case 3. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée à la société sur sa demande, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations.

(092406.2/200/181) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 novembre 2004.

DEXIA MICRO-CREDIT FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 69, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 66.258.

—

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 novembre 2004.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Signature.

(092408.3/200/9) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 novembre 2004.

CREDIT AGRICOLE INDOSUEZ CONSEIL, Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R. C. Luxembourg B 81.933. 

—

Le Recueil des signatures autorisées au 1

er

 juillet 2004, enregistré à Luxembourg, le 30 juillet 2004, réf. LSO-AS09076,

a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 août 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 28 juillet 2004.

(063369.3//13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 août 2004.

Luxembourg, le 15 novembre 2004.

F. Baden.

<i>Pour la société
CREDIT AGRICOLE INDOSUEZ CONSEIL
Signature

1308

SELECT INDEX SERIES, Fonds Commun de Placement.

—

MANAGEMENT REGULATIONS

1) The Fund

SELECT INDEX SERIES (hereafter referred to as the «Fund») organized in and under the laws of the Grand Duchy

of Luxembourg as a mutual investment fund (fonds commun de placement), is an unincorporated coproprietorship of
its transferable securities (hereinafter referred to as «securities») of the Fund, managed in the interest of its co-owners
(hereafter referred to as the «unitholders») by STATE STREET MANAGEMENT S.A. (hereafter referred to as the
«Management Company»), a company incorporated under the laws of Luxembourg and having its registered office in
Luxembourg. The Fund is organized under the law of 19th July, 1991 concerning undertakings for collective investment
the securities of which are not intended to be placed with the public. The assets of the Fund, which are held in custody
by STATE STREET BANK LUXEMBOURG S.A. (hereafter referred to as the «Custodian») are segregated from those
of the Management Company and those of other funds managed by the Management Company. By the acquisition of
Units of the Fund, any unitholder fully accepts these management regulations which determine the contractual relation-
ship between the unitholders, the Management Company and the Custodian.

The Custodian and the Management Company shall be entitled to modify, alter or add to the provisions of the pro-

spectus and of those Management Regulations in such manner and to such extent as they may consider in the interest
of the unitholders, provided that the Management Company shall notify unitholders of such proposed modification, if
so required by the Luxembourg laws or by the CSSF.

2) The Management Company

The Fund is managed on behalf of the unitholders by the Management Company which shall have its registered office

in Luxembourg.

The Management Company is invested with the broadest powers to administer and manage the Fund, subject to the

restrictions set forth in Article 6 hereafter, on behalf of the unitholders, including but not limited to, the purchase, sale,
subscription, exchange and receipt of securities and the exercise of all the rights attached directly or indirectly to the
assets of the Fund.

The Board of Directors of the Management Company (hereinafter the «Board of Directors») shall determine the

investment policy of each Sub-fund (as defined hereafter) within the restrictions set forth in Article 6 hereafter.

The Board of Directors of the Management Company may appoint a general manager or managers or investment

managers, sub-advisers and/or administrative agents to implement the investment policy and administer and manage the
assets of the Fund.

The Management Company, any investment managers and investment sub-advisers are entitled to fees, payable

monthly, quarterly or annually, in advance or in arrears, based on the net assets of the Sub-fund during the relevant
period. The total of such fees to be paid out of the assets of the Sub-fund in respect of each Sub-fund (as defined in 4
below) may not exceed an annual rate of 3% of the net assets attributable to such Sub-fund not inclusive of any per-
formance fee (if any) payable in respect of a Sub-fund as disclosed in the relevant Appendix of the Fund’s Prospectus
and marketing documents of such Sub-fund.

3) The Custodian

The Management Company shall appoint and terminate the appointment of the Custodian. STATE STREET BANK

LUXEMBOURG S.A., a corporation organized under the laws of Luxembourg with its head office in Luxembourg, has
been appointed Custodian.

The Custodian or the Management Company may terminate the appointment of the Custodian at any time upon 90

days’ written notice delivered by the one to the other. In the event of termination of the appointment of the Custodian,
the Management Company will use its best endeavours to appoint within 2 months of such termination, a new custodian
who assumes the responsibilities and functions of the Custodian under the Management Regulations. Pending the ap-
pointment of a new Custodian, the Custodian shall take all necessary steps to ensure good preservation of the interests
of the unitholders. After termination as aforesaid, the appointment of the Custodian shall continue thereafter for such
period as may be necessary to the transfer of all assets of the Fund to the new Custodian. In case of termination of the
Custodian’s appointment, every unitholder of the Fund will be informed by mail.

The Custodian shall assume its functions and responsibilities in accordance with Articles 16, 17 (1) and 17 (2) a), c),

d) and e) of the law of March 30, 1988 on collective investment undertakings.

The Custodian may hold assets as a fiduciary in accordance with the provisions of the Law of July 27, 2003 on trusts

and fiduciary contracts. The Custodian may entrust banks and financial institutions with the custody of such securities.

The Custodian may hold securities in fungible or non-fungible accounts with such clearing houses as the Custodian

may determine. It will have the normal duties of a bank with respect to the Sub-Fund’s deposits of cash and securities
held by it. However, the Custodian shall continue to be responsible to the Fund for the supervision of the securities and
assets so entrusted to third parties, as provided in the Luxembourg regulation. The Custodian may only dispose of the
assets of a Sub-fund and make payments to third parties on behalf of a Sub-fund on receipt of instructions from the
Management Company or its appointed agents, provided such instructions conform with these Management Regulations
and the provisions of law.

Upon receipt of instructions from the Management Company, the Custodian will perform all acts of disposal with

respect to the assets of the Fund.

For the avoidance of doubt, in the event the Custodian has temporarily advanced cash or securities to the Fund or

any Sub-fund, the Custodian has a first lien over a portion of the relevant Sub-fund’s assets, equivalent to the amount

1309

of cash or securities advanced. For the avoidance of doubt, the custodian may exercise such lien only to the extent nec-
essary to make itself whole.

The Custodian is entitled to a fee based on the net assets of the Sub-fund as determined from time to time by agree-

ment between the Management Company and the Custodian. Such fee is payable monthly.

4) The Sub-Funds

Units may be issued in different sub-funds (hereafter the «Sub-fund' or the «Sub-funds»). If different Sub-funds are in

issue, a separate portfolio of investments of assets is maintained for each Sub-fund. The assets of the different Sub-funds
are separately invested in accordance with their respective investment policies and objectives which are described in
one or more Appendices to the Prospectus.

The Management Company may from time to time decide to issue Units in further Sub-funds upon approving further

Appendices to the Prospectus.

The Appendix relating to each Sub-fund will also provide for the duration and the reference currency of the con-

cerned Sub-fund. If no duration is provided by the Appendix relating to each Sub-fund, it is deemed to be established
for an undetermined period. Notwithstanding its duration, any Sub-fund may be dissolved by mutual agreement between
the Management Company and the Custodian.

All units within the same Sub-fund have equal rights with all other units of their Sub-fund as to dividends and proceeds

in a liquidation. The Management Regulations do not provide for meetings of unitholders.

By agreement between the Management Company and the Custodian a Sub-fund may be closed down by merger into

another Sub-fund (the «new Sub-fund»). In addition, such merger may be decided if the interests of the unitholders of
any of the Sub-funds concerned so warrant. The decision of the merger will be published or notified to the unitholders
concerned at least five weeks prior to the effective date of the merger and the publication or notification will indicate
the reasons for, and the procedures of, the merger operations and information in relation to the new Sub-fund unless
all the unitholders of the Sub-fund have specifically agreed to such merger or unless all the unitholders of the Sub-fund
have received adequate prior notice with the option to request for repurchase of their units, without charge, prior to
the date the merger becomes effective.

Upon decision of the Management Company any Sub-fund may be split into several Sub-funds with the same or dif-

ferent characteristics by a corresponding split of the portfolio of the Sub-fund to be split. The Management Company
may not decide a split of Sub-funds if the rights of any unitholder(s) of any of the resulting Sub-funds are changed in any
way unless the unitholder(s) concerned has (have) specifically agreed to such changes or unless the unitholder(s) con-
cerned has (have) received adequate prior notice with the option to request repurchase of its (their) units, without
charge, prior to the date the split becomes effective.

In accordance with the following paragraph, the Management Company may, upon the Investment Manager’s advice,

stop the management of any Sub-fund and consider its liquidation when it believes that it is impossible or difficult to
achieve the investment objective of such Sub-fund due to the occurrence of any unforeseeable events in the markets
and securities in which a Sub-fund invests.

By agreement between the Management Company and the Custodian, (i) a Sub-fund may be liquidated at any time

and unitholders of such Sub-fund will be entitled to the net liquidation proceeds of the assets of the Sub-fund or (ii) a
Sub-fund may be liquidated at any time and units of another Sub-fund may be allocated to the unitholders of the Sub-
fund to be liquidated against contribution in kind of the assets of such Sub-fund (to be valued by an auditor’s report) to
the other Sub-fund. A liquidation as contemplated in (ii) can only be made if such liquidation is justified by the size of
the liquidated Sub-fund, by a change of the economical or political situation affecting the Sub-fund or is made for any
other reason to assure the best interest of the unitholders concerned.

In case of liquidation of a Sub-fund as described above, all unitholders of the concerned Sub-fund will receive five

weeks prior notice of such liquidation in writing unless all the unitholders of the Sub-fund have specifically agreed to
such liquidation or unless all the unitholders of the Sub-fund have received adequate prior notice with the option to
request for repurchase of their units, without charge, prior to the date the liquidation becomes effective. Until the ef-
fective date for the cancellation, unitholders may continue to request repurchase of their Units at the applicable Net
Asset Value on any Valuation Date reflecting provisions made to cover expenses resulting from the liquidation of the
Sub-fund.

5) Investment policy

The name and the investment policy and objectives of each Sub-fund in issue are set out in the Appendix to the Pro-

spectus relating to the concerned Sub-fund.

6) Investment restrictions

By acquiring Units in the Sub-fund, every unitholder approves and fully accepts that the Management Regulations shall

govern the relationship between the unitholders, the Management Company and the Custodian.

Subject to the approval of the Custodian, the Management Regulations may be amended by the Management Com-

pany in whole or in part, in which case unitholders will be informed by mail.

Amendments will become effective upon their publication in the Mémorial.
The Management Regulations determine the restrictions with which the Management Company shall comply in man-

aging the assets of the Fund.

While managing the assets of the Fund or the relevant Sub-fund as the case may be, the Management Company, or

its appointed agents, shall comply with the following restrictions. Except if otherwise stipulated in the relevant Appendix:

1) The Management Company may not invest in securities of any one issuer, if the value of the holdings of a Sub-fund

in the securities of such issuer exceeds 10% of the Sub-fund’s total net assets,

1310

(i) The above limit of 10% shall be 35% in respect of the securities issued or guaranteed by a Member State of the

OECD or their local authorities or public international bodies with EU, regional or world-wide scope. The Management
Company is authorised to invest up to 100% of the total assets of a Sub-fund in different transferable securities issued
or guaranteed by any member country of the OECD and if the Management Company makes use of the provision under
(i) of this sub-paragraph, the Sub-fund must hold, securities from at least six different issues and none of these issues
may exceed 30% of the NAV.

2) The Management Company may not invest in securities of any single issuer if, as a result of such investment, the

Fund owns more than 10% of the outstanding securities, or more than 10% of the outstanding voting securities, of such
issuer. The Management Company may not purchase shares of any company or other body if, upon such purchase, the
Fund, together with other funds which are managed by the Management Company, would own more than 15% of any
class of the shares of such company or body, provided that this limit shall not apply to (i) securities issued or guaranteed
by a Member State of the OECD or their local authorities or public international bodies with EU, regional or world-
wide scope, nor to (ii) shares held on behalf of the Fund in the capital of a company incorporated in a State which is not
a Member State of the EU investing its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered offices in
that State, where under the legislation of that State such a holding represents the only way in which the Fund can invest
in the securities of issuing bodies of that State, subject that, however, that company, in its investment policy, complies
with the limits laid down in Articles 42 and 44 and in paragraph (1) and (2) of Article 45 of the law on collective invest-
ment undertakings.

3) The Management Company may not invest in voting shares of companies allowing it to exercise a significant influ-

ence in the management of the issuer.

4) The Management Company may not invest the assets of each Sub-fund in securities of other investment funds if

such investment causes the value of the holdings of such Sub-fund in the securities of such investment funds to exceed
10% of such Sub-fund’s total net assets. Investments will only be made in investment funds which have a similar invest-
ment policy and comparable investment restrictions, assuring same risk diversification, than the Fund. No investments
will be made in collective investment undertakings whose object is to invest in other collective investment undertakings.
Further, the Management Company may not charge any fee or cost on account of transactions relating to units of a
collective investment fund where some of the assets of the collective investment fund are invested in the units of another
collective investment fund managed by the same management company or by any other company with which the man-
agement company is linked by common management or control or by a substantial direct or indirect holding.

For the purpose of cash management, the Management Company may invest in
Exchange Traded Funds, if the relevant securities of such Exchange Traded Funds whose relevant underlying securi-

ties are issued solely by entities whose countries of formation are the same as those of the entities whose securities
comprise the index, and if the aggregate amount of the such investment from time to time does not exceed 5% of the
Sub-fund’s total assets.

5) The Management Company may not invest in real estate or have direct interests in real estate, including options

or rights, but excluding shares in real estate companies and Real Estate Investment Trusts that might be included in the
benchmark index relating to a particular Sub-Fund.

6) The Management Company may not enter into transactions involving commodities, commodity contracts or se-

curities representing merchandise or rights to merchandise and for the purposes hereof commodities includes precious
metals and certificates representing them.

7) The Management Company may not purchase any securities on margin or make short sales of securities.
8) Except if otherwise stipulated in the relevant Appendix, the Management Company may not borrow other than

borrowings which in the aggregate do not exceed 10% of the total net assets of a Sub-fund, which borrowings may,
however, only be made on a temporary basis, for extraordinary purposes or for the purpose of accelerating investments
by the Fund on receipt of subscription requests, and for emergency purposes including for the purpose of meeting re-
purchase requests from unitholders.

9) The Management Company may not mortgage, pledge, hypothecate or in any manner transfer as security for in-

debtedness, any securities owned or held on behalf of the Fund, except in relation to derivative trades and/or other
permitted investments entered into on behalf of the Fund, and otherwise as agreed between the Management Company
and the Custodian (including, without limitation, in relation to the Custodian’s first lien on all assets of the Fund).

10) Except if otherwise stipulated in the relevant Appendix, the Management Company may not invest any assets of

a Sub-fund in securities which are not traded on an official stock exchange or other regulated market, operating regularly
and being recognized and open to the public.

11) The Management Company may not use the assets of the Fund to underwrite or sub-underwrite any securities.
12) The Management Company may employ techniques and instruments relating to transferable securities under the

conditions and within the limits laid down by law, regulation or administrative practice provided that such techniques
or instruments are used for the purpose of efficient portfolio management. With respect to options:

a) the Management Company may not invest in put or call options on securities unless:
i) such options are quoted on a stock exchange or dealt in on a regulated market; and
the acquisition price of such options does not exceed, in terms of premiums, 5% of the total net assets of each Sub-

fund;

b) the Management Company may not sell call options on securities unless: 
such securities are already held; or
ii) the aggregate of the exercise prices of call options on securities which the Fund does not hold may not exceed

25% of such Sub-fund’s net assets and the Fund must at any time be in the position to ensure the coverage of the position
taken as a result of the sale of such options.

1311

c) the Management Company may not write put options on securities unless the relevant Sub-fund holds sufficient

liquid assets to cover the aggregate of the exercise prices of such options written;

13) The Management Company may, on behalf of each Sub-fund, for the purpose of hedging currency risks, have com-

mitments in outstanding forward currency contracts or currency futures or write call options and purchase put options
for amounts not exceeding the aggregate value of securities and other assets held by the Sub-fund denominated in the
currency to be hedged and such transactions may not exceed the period during which such assets are held. The Man-
agement Company may also purchase the currency concerned through a cross transaction (entered into through the
same counterpart) should the cost thereof be more advantageous to the Sub-fund. Contracts or currencies must either
be quoted on a stock exchange or dealt in on a regulated market, except that the Management Company may enter into
currency forward contracts or swap arrangements with highly rated financial institutions (not less than A1 (Standard &amp;
Poor’s) or A minus or Pl (Moody’s)) specialised in this type of transaction.

14) The Management Company may not deal, on behalf of each Sub-fund, in financial futures, except that:
a) for the purpose of hedging the risk of the fluctuation of the value of the portfolio securities each Sub-fund may

have outstanding commitments in respect of financial futures sales contracts not exceeding the corresponding risk of
fluctuation of the value of the corresponding portion of each Sub-fund’s portfolio;

b) for the purpose of efficient portfolio management the Management Company, on behalf of each Sub-fund, may en-

ter into financial futures purchase contracts in order to facilitate changes in the allocation of each Sub-fund’s assets be-
tween markets or in anticipation of or in a significant market sector advance, provided that sufficient cash, short dated
debt securities or instruments (other than the liquid assets which might have to be held by each Sub-fund pursuant to
restriction 12 c) above), or securities to be disposed of at a predetermined value exist to match the underlying exposure
of any such futures positions in the relevant Sub-fund.

15) The Management Company may not deal, on behalf of each Sub-fund, in index options except that:
a) for the purpose of hedging the risk of the fluctuation of its portfolio securities the Management Company, on behalf

of each Sub-fund, may sell call options on stock indexes or acquire put options on stock indexes. In such event the value
of the underlying securities included in the relevant stock index option shall not exceed, together with outstanding com-
mitments in financial futures contracts entered into for the same purpose, the aggregate value of the portion of the se-
curities portfolio to be hedged; and

b) for the purpose of the efficient management of its securities portfolio the Management Company, on behalf of each

Sub-fund, may purchase and sell futures contracts and options on any kind of financial instruments provided that the
aggregate commitments of a Sub-fund in connection with such purchase and sale transactions together with the amount
of the commitments relating to the writing of call and put options on securities does not exceed at any time the net
assets of such Sub-fund.

provided however that the aggregate acquisition cost (in terms of premiums paid) of options on securities and index

options purchased by the Management Company, on behalf of each Sub-fund, shall not exceed 5% of the net assets of
the Sub-fund.

16) The Management Company may, with the prior written consent of all unitholders, lend each Sub-fund’s portfolio

securities to specialised banks, credit institutions and other financial institutions of high standing, or through recognized
clearing institutions such as CLEARSTREAM or EUROCLEAR. The lending of securities will be made for periods not
exceeding 30 days. Loans will be secured continuously by collateral consisting of cash, and/or of securities issued or
guaranteed by member states of the OECD or by their local authorities which at the conclusion of the lending agree-
ment, must be at least equal to the value of the global valuation of the securities lent. The collateral must be blocked in
favour of the Sub-fund until termination of the lending contract. Lending transactions may not be carried out on more
than 50% of the aggregate market value of the securities of the portfolio of the relevant Sub-fund, provided however
that this limit is not applicable where the Management Company has the right to terminate the lending contract at any
time and obtain restitution of the securities lent. Any transaction expenses in connection with such loans may be
charged to the Sub-fund.

17) The Management Company may not, on behalf of each Sub-fund, enter, either as purchaser or seller, into repur-

chase agreements.

18) Each Sub-fund intends to invest as much as possible in equities, and the value of a Sub-fund’s holding of cash may

not exceed 5% of its Net Asset Value. However, a Sub-Fund may hold any amount of cash, on a temporary basis, for
the purpose of repurchase requests of unitholders or subscriptions of assets or for meeting other payment obligations.

A maximum of 5% of the Net Asset Value of each Sub-Fund or a maximum of USD 1,000,000, whichever is the great-

er, may be kept on deposit. Nevertheless, monies can be deposited without limitation with STATE STREET BANK LUX-
EMBOURG S.A., on a temporary basis for the purpose of meeting repurchase requests of unitholders.

19) When a Sub-Fund invests in short term securities for the purpose of cash management, this Sub-Funds may not

invest in such securities with a credit rating less than A1 (Standard &amp; Poor’s) or P1 (Moody’s).

20) The Fund will not make investments in convertible bonds and or warrants; provided, however, that the Fund may

acquire convertible bonds or warrants that are allotted to the Fund as a consequence of the fund’s ownership of secu-
rities in the issuing company.

21) The Fund may not acquire any asset which involves the assumption of any liability which is unlimited, other than

forwards and futures contracts for hedging purposes.

22) The Fund may not invest in the equity part of any structured securities.
23) The Fund may not use soft-dollar brokers for the purchase or sale of the securities held by the Fund.
24) The Fund may sell interest rate futures contracts for the purpose of achieving a global hedge against interest rate

fluctuations. It may also for the same purpose write call options or purchase put options on interest rates or enter into
interest rate swaps by private agreement with highly rated financial institutions specialised in this type of operations.

1312

In principle, the aggregate of the commitments relating to futures contracts, options and swap transactions on inter-

est rates may not exceed the aggregate estimated market value of the assets to be hedged and held by the Sub-fund in
the currency corresponding to those contracts.

The Management Company may, on behalf of each Sub-fund, enter into the transactions referred to under 14) and

15) above only if these transactions concern contracts which are traded on a regulated market operating regularly, being
recognized and open to the public. With respect to options referred to under 12), 13) and 15) above, the Management
Company, on behalf of each Sub-fund, may enter into OTC option transactions with first class financial institutions spe-
cialised in this type of transactions if such transactions are more advantageous to the Sub-fund or if quoted options hav-
ing the required features are not available.

The Management Company need not comply with the investment limit percentages above when exercising subscrip-

tion rights attaching to securities which form part of the Fund’s assets.

If the above percentages are exceeded for reasons beyond the control of the Management Company or as a result

of the exercise of subscription rights, the Management Company must adopt as a priority objective for its sales trans-
actions the remedying of that situation, taking due account of the interests of the Fund’s unitholders.

The Management Company shall, on behalf of each Sub-fund, not sell, purchase or loan securities except the Units of

the Sub-fund, or receive loans, to or from (a) the Management Company, (b) its affiliated companies, (c) any director of
the Management Company or its affiliated companies or (d) any major shareholder thereof (meaning a shareholder who
holds, on his own account whether in his own or other name (as well as a nominee’s name), 10% or more of the total
issued outstanding shares of such a company) acting as principal or for their own account unless the transaction is made
within the restrictions set forth in the Management Regulations, and, either (i) at a price determined by current publicly
available quotations, or (ii) at competitive prices or interest rates prevailing from time to time, on internationally rec-
ognized securities markets or internationally recognized money markets.

The Management Company may not, on behalf of each Sub-fund, grant loans or act as guarantor on behalf of third

parties.

The Management Company may from time to time impose further investment restrictions as shall be compatible with

or in the interests of the unitholders, in order to comply with the laws and regulations of the countries where the Units
of the Fund are placed.

For the avoidance of doubt, the Management Company may at any time, in the exercise of its reasonable judgment

for the benefit of the Fund and the unitholders, instruct the Investment Managers to sell any assets of the Fund, whether
to reduce the leverage effect of the exposure to overdrafts, or for any other reason. Further, the failure by the Man-
agement Company to take any such action shall in no way prejudice the Custodian’s lien and related rights of sale and
set-off under the Custodian Agreement with respect to the assets of the Fund.

7) Restrictions on issue of Units and transfer of Units

The Fund has been organised under the Luxembourg law of 19th July, 1991 concerning undertakings for collective

investment the securities of which are not intended to be placed with the public.

The sale of Units in the Fund is restricted to institutional investors and the Management Company will not accept to

issue Units to investors who may not be considered as institutional investors. Further, the Management Company will
not give effect to any transfer of Units which would result in a non-institutional investor becoming a unitholder in the
Fund.

The Management Company will refuse the issue of Units or the transfer of Units, if there is not sufficient evidence

that the investor to which the Units are sold or transferred is an institutional investor.

In considering the qualification of a subscriber or a transferee as an institutional investor, the Management Company

will have due regard to the guidelines or recommendations (if any) of the competent supervisory authorities.

Institutional investors subscribing in their own name, but on behalf of a third party, must certify to the Management

Company that such subscription is made on behalf of an institutional investor as aforesaid and the Management Com-
pany will require evidence that the beneficial owner of the Units is an institutional investor.

Units of any Sub-fund may not be transferred to any person or any entity without prior consent of the Management

Company and the Custodian, which consent can only be withheld, in the circumstances described above, in the circum-
stances described in the following paragraph or in any other circumstances where any such transfer would be detrimen-
tal to such Sub-fund or its unitholders.

Furthermore, the Management Company may:
(a) reject at its discretion any application for purchase of Units;
(b) repurchase at any time the units held by unitholders who are excluded from purchasing or holding units.
The Units have not been registered under the U.S. Securities Act of 1933 (the «Securities Act»), and the Fund has

not been registered under the U.S. Investment Company Act of 1940. The Units may not be offered, sold, transferred
or delivered, directly or indirectly, in the United States, its territories or possessions or to U.S. Persons (as defined in
Regulation S under the Securities Act) except to certain qualified U.S. institutions in reliance on certain exemptions from
the registration requirements of the Securities Act and with the consent of the Management Company. Neither the
Units nor any interest therein may be beneficially owned by any other U.S. Person. The Fund’s Management Regulations
restrict the sale and transfer of Units to U.S. Persons and the Management Company may repurchase Units held by a
U.S. Person or refuse to register any transfer to a U.S. Person as it deems appropriate to assure compliance with such
Act.

The acceptance of an investor’s initial investment in any Sub-fund is subject to such investor entering into a Master

Subscription Agreement with the Management Company and the Custodian, in the form attached to the Prospectus as
an Appendix. For the avoidance of doubt, and notwithstanding anything to the contrary in these Management Regula-

1313

tions or the Prospectus, no application for the purchase of Units will be accepted by the Management Company, unless
such agreement has been signed by all parties.

8) Issue of Units

Units of each Sub-fund shall be issued by the Management Company, provided payment is made to the Custodian

within such period as the Management Company may from time to time determine.

In order to facilitate the efficient settlement of transactions for the benefit of the Fund and its unitholders, the Man-

agement Company may authorise the Investment Managers to trade anticipatively on the basis of expected cash receipts
from unitholders’ subscriptions. However, the Investment Manager is only authorised to trade anticipatively in a manner
such that the settlement date of the resulting market purchases co-incides with, or is later than, the expected settlement
of the subscription, and on the provision that the Custodian accept it. The Management Company will ensure that ad-
equate credit arrangements are in place with the Custodian to enable the timely settlement of trades executed antici-
patively by the Investment Manager and due to settle on the expected subscription settlement date. There is no special
cost to the Fund or fee by the Custodian or Management Company resulting from this structure. In any overdraft situ-
ation, normal overdraft charges will apply. Should these be due to the non-settlement of the subscription proceeds, the
Master Subscription Agreement foresees recovery of these by the Fund from the defaulting subscriber. For the avoid-
ance of doubt, in the event the Custodian has temporarily advanced cash or securities to the Fund or any Sub-fund, the
Custodian has a first lien over a portion of the relevant Sub-fund’s assets, equivalent to the amount of cash or securities
advanced. For the avoidance of doubt, the custodian may exercise such lien only to the extent necessary to make itself
whole.

Each Unit in each Sub-fund is, upon issue, entitled to participate equally with all other Units of such Sub-fund in any

distribution upon declaration of dividends in respect of such Sub-fund or upon liquidation.

Units in each Sub-fund may be issued on any day which is a Valuation Date, which is defined for each Sub-fund in the

relevant Appendix to the Prospectus, subject to the right of the Management Company at its discretion as stated here-
after, temporarily to discontinue such issue.

The Management Company shall issue Units in registered form, on the Valuation Date following the Valuation Date

on which the application is accepted by the Management Company. Certificates of Units are not issued.

Fractional units may be issued, rounded to the nearest one-thousandth.
The issue price per unit of each Sub-fund will be the Net Asset Value per Unit of the relevant Sub-fund determined

on the Valuation Date following the date on which the application for issue of Units is accepted.

Applications for the issue of units of each Sub-fund will be accepted at the office of the Management Company, pro-

vided the application is received prior to 8.00 a.m., Luxembourg time, on a Valuation Date. Any application received
after 8.00 a.m., Luxembourg time, is deemed to be accepted on the following Valuation Date.

The Management Company may, however, in its sole discretion and at any time, deem an application for the issue of

Units to be accepted only upon confirmation of receipt of cleared funds by the Custodian for the payment of such Units,
regardless of the date on which the application is actually received.

The currency of payment will be the currency in which the Units of the relevant Sub-fund are denominated.
Payment shall be made in the form of a cash transfer to the order of the Custodian within four Business Days counting

from and including the relevant Valuation Date on which the application is accepted.

Confirmation statements shall be delivered by the Management Company provided payment has been received by

the Custodian. For the avoidance of doubt, Units are delivered via book entry transfer by the Management Company
upon receipt of the issue price by the Custodian.

If the Management Company so decides, payment for Units may also be made by a contribution in kind, in which case

such contribution will be valued by the auditor of the Fund at the expense of the contributing unitholder. Assets so
contributed must be suitable in respect of the relevant Sub-fund’s investment objective and restriction.

Pursuant to the law of February 19, 1973, as amended, to combat drug addiction, the law of April 5, 1993, as amended,

and to the circulars of the supervisory authority IML 94/112 and LCB 98/153, professional obligations have been outlined
to prevent the use of funds for money laundering purposes. As a result, the identity of subscribers (a certified copy of
the passport or the identification card) and/or the statutes of financial intermediaries (a recent original extract of the
relevant trade register and, where applicable or if requested, a certified copy of the business authorisation delivered by
the competent local authorities, the Articles and Memorandum of Association for corporate identification and an au-
thorized signature list) shall be disclosed to the Management Company. Such information shall be collected for compli-
ance reasons only and shall be covered by confidentiality rules incumbent upon the Management Company and its
appointed agents in Luxembourg.

9) Determination of Net Asset Value

The Net Asset Value of Units of a Sub-fund is the value of the net assets attributable to this particular Sub-Fund,

calculated in accordance with the provisions of these Management Regulations and the Prospectus of the Fund.

The Net Asset Value of Units of each Sub-fund in the Fund shall be expressed in the reference currency of the rele-

vant Sub-fund as a per unit figure.

The Net Asset Value of the Units of each Sub-fund in the Fund, will be determined by the Management Company, or

its appointed agents, on each Valuation Date defined for each Sub-fund in the relevant Appendix. The Net Asset Value
per unit is calculated by dividing the value of the assets less the liabilities (including any provisions considered by the
Management Company to be necessary or prudent) of each Sub-fund by the total number of Units outstanding as of the
close of business in Luxembourg on the preceding Valuation Date. To the extent possible, investment income, interest
payable, fees and other liabilities (including management fees) will be accrued daily.

1314

Where the Fund incurs a liability which relates to any asset of a particular Sub-fund or to any action taken in connec-

tion with an asset of a particular Sub-fund, such liability is allocated to the relevant Sub-Fund. The Fund constitute a
single entity. However, the assets attributable to one specified Sub-fund are only liable to debt, engagement and duties
relating to this Sub-fund. In the relation between Unitholders, each Sub-fund is considered as a distinct entity.

The assets of the Fund shall be deemed to include:
(a) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
(b) all bills and demand notes and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
(c) all bonds, time notes, shares, stock, debenture stocks, subscription rights, warrants, options, future contracts and

other investments and securities owned or contracted for the Fund;

(d) all stock dividends, cash dividend and cash distributions receivable by the Fund (provided that the Management

Company may make, on behalf of the Fund, adjustments with regard to fluctuations in the market value of securities
caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar practices);

(e) all interest accrued on any interest-bearing securities owned by the Fund except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such security;

(f) all forward currency contracts or other hedging instruments;
(g) the preliminary expenses of the Fund insofar as the same have not been written off, and
(h) all other assets of every kind and nature, including prepaid expenses.
The liabilities of the Fund shall be deemed to include:
(a) all loans, bills and accounts payable;
(b) all accrued or payable administrative expenses (including management company fees, Investment Manager fees,

custodian fees, agent securities company fees and fees for the paying agent, registrar and transfer agent and administra-
tive agent, withholding and other taxes);

(c) all known liabilities, whether billed or unbilled, including all matured contractual obligations for payments of money

or property, including the amount of any unpaid dividend declared by the Management Company on behalf of the Fund
where the Valuation Date falls on the record date for determination of the person entitled thereto or is subsequent
thereto;

(d) an appropriate provision for future taxes based on the total assets and income to the Valuation Date, as deter-

mined from time to time by the Management Company, and other reserves if any authorised and approved by the Man-
agement Company; and

(e) all other liabilities of the Fund of whatsoever kind and nature except liabilities represented by units in the Fund.

In determining the amount of such liabilities the Management Company may calculate administrative and other expenses
of a regular or recurring nature on an estimated figure for yearly or other periods in advance, and may accrue the same
in equal proportions over any such period.

Unless otherwise provided in the Appendix of the concerned Sub-fund, the assets of the Fund will be valued as fol-

lows:

(a) securities listed on a Stock Exchange or traded on any other regulated market will be valued at the last available

closing price on such Stock Exchange or market. If a security is listed on several Stock Exchanges or markets, the last
available closing price at the Stock Exchange or market which constitutes the main market for such securities, will be
determining;

(b) securities not listed on any Stock Exchange or traded on any regulated market will be valued at their last available

market price;

(c) securities for which no price quotation is available or for which the price referred to in (a) and/or (b) is not rep-

resentative of the fair market value, will be valued at the reasonable fair price calculated prudently, and in good faith on
the basis of their reasonable foreseeable sales prices reasonably estimated;

(d) The value of any cash on hand, on loan or on deposit, bills, demand notes, promissory notes and accounts receiv-

able, prepaid expenses, cash dividends, interest and such other payments shall be deemed to be the full amount thereof
(less any applicable withholding tax) unless the Management Company shall have determined that any such asset is not
worth the full amount thereof, in which event the value thereof shall be deemed to be such value as the Management
Company shall deem to be the reasonable value thereof;

(e) If the Sub-fund has sold or granted a call option over a security that it owns the final date for the exercise of which

has not passed, there shall be taken into account the market value of such security regardless of the option position;

(f) Any interest-bearing instruments with a remaining maturity of less than one year at the time of purchase shall be

valued at cost plus accrued interest from its date of acquisition, adjusted by an amount equal to the algebraic sum of (i)
any accrued interest paid on its acquisition and (ii) any premium or discount from its face amount paid or credited at
the time of its acquisition, multiplied by a fraction the numerator of which is the number of days elapsed from its date
of acquisition to the relevant valuation day and the denominator of which is the number of days between such acquisition
date and the maturity date of such instruments;

Any interest-bearing instruments with a remaining maturity of more than one year at the time of purchase shall be

valued at their market price. When their remaining maturity fall under one year, the Management Company, upon de-
cision of the Investment Manager, may decide through a circular resolution to value them as stipulated above.

(g) Notwithstanding sub-clause (a) above, futures and options shall be valued at their liquidating value based upon the

settlement price on the exchange on which the particular future or option is traded, provided that if a future or option
could not be liquidated on the days as of which the Net Asset Value is determined due to the operation of daily limits
or other rules of such exchange or other-wise, the settlement price on the first subsequent day on which such future
or option could be liquidated shall be the basis for determining the liquidating value of such future or option for such day;

1315

(h) In the case of any security, derivative instrument or other property which in the opinion of the Management Com-

pany would not be appropriately valued as above provided, the value thereof shall be determined from time to time in
such manner as the Management Company shall from time to time determine;

(i) In the case of any asset realized or contracted to be realized at a known value, the net proceeds of such realization

shall be taken into account in lieu of any other method of determining the value of such asset;

(j) The value of any interests in any investment fund purchased by the Sub-fund shall be the net asset value of such

interest as most recently reported by such investment fund;

(k) The value of any assets shall be determined having regard to the full amount of any currency premium or discount

which may be relevant;

(l) In relation to any other asset the value of such asset shall be based on a determination by the Management Com-

pany with advice from the Investment Manager as to the broadest and most representative market for such asset; and

(m) in relation to any asset (or liability) the value of such asset or liability shall be the amount which the Management

Company determines represents the fair value thereof as determined in accordance with Luxembourg generally accept-
ed accounting principles or otherwise determined in good faith.

In the event that extraordinary circumstances render such a valuation impracticable or inadequate, the Management

Company is authorized, prudently and in good faith, to follow other rules in order to achieve a fair valuation of the assets
of the Fund.

The Management Company may temporarily suspend the determination of the Net Asset Value of Units of each Sub-

fiend and in consequence the issue and repurchase of units in any of the following events when one or more Stock Ex-
changes or markets, which provide the basis for valuing a substantial portion of the assets of the Fund, or when one or
more foreign exchange markets in the currency in which a substantial portion of the assets of the Fund are denominated,
are closed otherwise than for ordinary holidays or if dealings therein are restricted or suspended;

when, as a result of political, economic, military or monetary events or any circumstances outside the responsibility

and the control of the Management Company, disposal of the assets of the Fund is not reasonably or normally practi-
cable without being seriously detrimental to the interests of the unitholders;

in the case of a breakdown in the normal means of communication used for the valuation of any investment of the

Fund or if, for any reason, the value of any asset of the Fund may not be determined as rapidly and accurately as required;

if, as a result of exchange restrictions or other restrictions affecting the transfer of funds, transactions on behalf of

the Fund are rendered impracticable or if purchases and sales of the applicable Sub-Fund’s assets cannot be effected at
normal rates of exchange.

If the creation of further Sub-funds might give rise to additional events which might require a suspension of the Net

Asset Value calculation for such Sub-fund, the relevant case(s) of suspension will be specifically disclosed in the appendix
of the relevant Sub-fund.

Any such suspension will be notified to those unitholders who have applied for repurchase or conversion if in the

opinion of the Management Company such suspension is likely to exceed one week.

10) Allocation of assets and liabilities

There shall be established a pool of assets for each Sub-fund in the following manner:
(a) The proceeds from the issue of each Sub-fund shall be applied in the books of the Fund to the pool of assets es-

tablished for that Sub-fund, and the assets and liabilities and income and expenditure attributable thereto shall be applied
to such pool subject to the provisions of this section;

(b) Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Fund to

the same pool as the asset from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or diminution in
value shall be applied to the relevant pool;

(c) Where the Fund incurs a liability which relates to any asset of a particular pool, such liability shall be allocated to

the relevant pool;

(d) In the case where any asset or liability of the Fund cannot be considered as being attributable to a particular pool,

such asset or liability shall be allocated to all the pools pro rata to the Net Asset Values of the relevant Sub-fund;

(e) Upon the record date for determination of the person entitled to any dividend declared on any Sub-fiend, the Net

Asset Value of such Sub-fund shall be reduced by the amount of such dividends.

11) Repurchase

Unitholders may, on any Valuation Date, request repurchase of their Units of any Sub-fund.
Application for repurchase must be made in writing to the Management Company.
Unless otherwise described in an Appendix of a specific Sub-fund, repurchase will be made at the Net Asset Value

determined for the relevant Sub-fund on the Valuation Date following the date on which the application for repurchase
was accepted, as determined in accordance with the terms of Article 9) above. This is provided that the application for
repurchase of units is received by the Management Company prior to 8.00 a.m., Luxembourg time. Any repurchase re-
quest received after 8.00 a.m., Luxembourg time, is deemed to be accepted on the following Valuation Date. No repur-
chase fee will be charged.

The Management Company shall ensure that an appropriate level of liquidity is maintained in the Sub-fund so that,

under normal circumstances, repurchase of Units of any Sub-fund may be made promptly upon request by unitholders.

Payment of the repurchase price will be made by the Custodian or its agents in the currency in which the relevant

Units are denominated, not later than four Business Days counting from and including the Valuation Date on which the
request is accepted and subject to sufficient cash (and/or other assets, if applicable) being available in the relevant Sub-
fund.

1316

Where the timely settlement of repurchase instructions from unitholders depend on the cash proceeds of pending

sale transactions of the Fund’s assets, or where insufficient cash is available for the settlement of a repurchase instruc-
tion, the Custodian may, in either case, but is in no’ way obliged to, temporarily advance cash or securities to settle such
repurchase instructions from unitholders. For the avoidance of doubt, in the event the Custodian has temporarily ad-
vanced cash or securities to the Fund or any Sub-fund, the Custodian has a first lien over a portion of the relevant Sub-
fund’s assets, equivalent to the amount of cash or securities advanced. For the avoidance of doubt, the custodian may
exercise such lien only to the extent necessary to make itself whole.

If repurchase applications are received in respect of any one Valuation Date that, in the aggregate, exceeds 10% of

the outstanding Units (outstanding on such Valuation Date) of a Sub-fund, the Custodian Bank and the Management
Company may decide to repurchase such Units on a pro-rata basis. Any part of the repurchase so deferred will be treat-
ed as if the repurchase were received on the next Valuation Date and all following Valuation Dates (in relation to which
the Custodian Bank and the Management Company have the same power) until the original request has been satisfied
in full. The Custodian Bank will notify those unitholders who have applied for repurchase whenever this power is exer-
cised. In such cases, payment may also be made, with the approval of the unitholders concerned, and without being det-
rimental to the remaining unitholders, in specie in the form of the Company’s assets which will be valued in an auditor’s
report at the expense of the redeeming unitholder and in such manner as the Directors may determine.

The repurchase price of the Units of the concerned Sub-fund may, depending on the applicable Net Asset Value of

Units of the concerned Sub-fund applicable on the date of repurchase, be higher or lower than the price paid at the time
of subscription.

12) Conversion of Units

Unitholders wishing to convert units from one Sub-fund to another Sub-fund will be entitled to do so on any Valuation

Date by tendering to the Management Company an irrevocable written request to convert to units of another Sub-Fund.
Such request should specify the number of units to be converted. The number of Units issued upon conversion will be
based upon the respective Net Asset Value of the two Sub-Funds, on the Valuation Date following the date on which
the conversion request is received, provided such request is received in Luxembourg prior to 8.00 a.m., Luxembourg
time, and shall be calculated as follows: 

N1: The number of units to be issued upon conversion.
N2: The number of unit requested for conversion
NAV 1: Applicable Net Asset Value of units to be issued upon conversion
NAV2: Applicable Net Asset Value of units requested for conversion which is converted into the reference currency

of units to be issued upon conversion at the applicable exchange rate on the applicable repurchase date

13) Charges of the Fund

The Management Company, the Custodian and the Investment Managers, Investment Sub-Advisers (if any) are enti-

tled, for each Sub-fund, to fees disclosed in the Appendix of the concerned Sub-fund.

The other costs charged to the Fund include:
- all taxes which may be due on the assets and the income of the Fund;
- the reasonable disbursements and out-of-pocket expenses including without limitation telephone, telex, cable and

postage expenses incurred by the Custodian and any custody charges of banks and financial institutions to whom the
custody of assets of the Fund is entrusted;

- usual banking fees due on transactions involving securities held in the portfolio of the Fund (such fees to be included

in the acquisition price and to be deducted from the selling price);

- the remuneration and reasonable out-of-pocket expenses of the Registrar and Transfer Agent, Domiciliary Agent,

Administrative Agent and Paying Agent;

- legal and auditing expenses incurred by the Management Company or the Custodian while acting in the interests of

the unitholders;

- the cost of preparing, and/or filing and printing of the Management Regulations and all other documents concerning

the Fund including registration statements and prospectuses and explanatory memoranda with all authorities including
local securities dealers’ associations having jurisdiction over the Fund or the offering of Units of the Fund; the cost of
preparing, in such languages as are necessary for the benefit of the unitholders, including the beneficial holders of the
Units, and distributing annual and semi-annual reports and such other reports or documents as may be required under
the applicable laws or regulations of the above-cited authorities; the cost of accounting, bookkeeping and calculating the
Net Asset Value; the cost of preparing and distributing notices to the unitholders; lawyers’ and auditor’s fees; and all
similar administrative charges, including expenses directly incurred in offering or distributing the Units.

The setting up costs of the Fund will be amortised over a period not exceeding 5 years from the setting up of the

Fund. These expenses will, in principle, be borne by the Sub-funds created at the launch of the Fund. In circumstances
where another collective investment undertaking is amalgamated into a Sub-fund newly created for the purpose of such
amalgamation, any unamortized setting up expenses of such other collective investment undertaking may be borne by
the Sub-fund concerned and amortized together with any other setting up expenses of the Fund attributable to such
Sub-fund. Where further Sub-funds are created in the future, such Sub-funds will bear, in principle, their own formation
expenses. The Management Company may however decide for newly created Sub-funds to participate in the payment
of the initial formation expenses of the Fund and for existing Sub-funds to participate in the formation expenses of newly

N1 =

NAV2 X N2

NAV 1

1317

created Sub-funds in circumstances where this would appear to be more fair to the Sub-funds concerned and their re-
spective unitholders. Any such decision will be reflected in the appendix of the Prospectus.

14) Accounting year, Audit

The accounts of the Fund are closed each year on 31st December. The reference currency of the Fund is the USD.
The accounts of the Management Company will be audited by auditors appointed by Management Company.
The Management Company shall also appoint an auditor who shall, with respect to the assets of the Fund, carry out

the duties prescribed by Luxembourg law.

15) Dividends

The Management Company may, in respect of each Sub-fund, declare dividends as determined in the Appendix of the

relevant Sub-fund.

No distribution of dividends may be made as a result of which the total net assets of the Fund would fall below the

equivalent in USD of EUR 1,239,468.

Dividends not claimed within five years from their due date will lapse and will revert to the Sub-fund.

16) Amendment of the Management Regulations

The Management Company may, upon approval of the Custodian, amend these Management Regulations in whole or

in part at any time.

Amendments will become effective on the day of their publication in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associa-

tions of Luxembourg.

17) Publications

The latest Net Asset Value, the issue price and the repurchase price per unit of each Sub-fund will be available in

Luxembourg at the registered office of the Management Company, or its appointed agents, and the Custodian.

The audited annual report and the unaudited semi-annual report of the Fund are made available to the unitholders at

the registered offices of the Management Company, or its appointed agents, and the Custodian.

Any amendments to these Management Regulations will be published in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Asso-

ciations of Luxembourg.

18) Duration of the Fund, Liquidation

The Fund is established for an undetermined period. The Fund and any Sub-fund may be dissolved at any time by

mutual agreement between the Management Company and the Custodian. The Fund may further be dissolved in any
cases provided for by Luxembourg law. Any notice of dissolution of the Fund will be published in the Mémorial, Recueil
des Sociétés et Associations of Luxembourg and in newspapers as the Board of Directors may determine, at least one
of which must be a Luxembourg newspaper.

Any Sub-fund may be established for an undetermined or for a limited period and such period shall be set forth in

the Prospectus.

In the event of dissolution, the Management Company will realise the assets of the Fund or the relevant Sub-fund in

the best interests of the unitholders and the Custodian, upon instructions given by the Management Company, will dis-
tribute the net proceeds of liquidation, after deducting all liquidation expenses, attributable to each Sub-fund among the
unitholders in proportion of their holdings of Units of each Sub-fund.

Unless the Board of Directors decides otherwise in the interests of, or in order to keep equal treatment between

the unitholders, the unitholders of a Sub-fund concerned may continue to request repurchase or conversion of their
Units flee of repurchase or conversion charge.

The liquidation or the partition of the Fund or any Sub-fund may not be requested by a unitholder, nor by his heirs

or beneficiaries.

19) Statute of limitation

The claims of the unitholders against the Management Company or the Custodian will lapse five years after the date

of the event which gave rise to such claims.

20) Applicable law, Jurisdiction and Governing language

Disputes arising between the unitholders, the Management Company and the Custodian shall be settled according to

Luxembourg law and subject to the jurisdiction of the District Court of Luxembourg, provided, however, that the Man-
agement Company and the Custodian may subject themselves and the Fund to the jurisdiction of courts of the countries,
in which the Units of the Fund are offered and sold, with respect to claims by investors resident in such countries and,
with respect to matters relating to subscriptions and repurchases by unitholders resident in such countries, to the laws
of such countries. English shall be the governing language for these Management Regulations provided however that the
Management Company and the Custodian may, on behalf of themselves and the Fund, consider as binding the translation
into languages of the countries in which the Units of the Fund are offered and sold with respect to Units sold to investors
in such countries.

21) Governing language

English shall be the governing language of the Management Regulations, provided however that the Management

Company and the Custodian may, on behalf of themselves and the Fund, consider as binding the translation of the Man-
agement Regulations into languages of the countries in which the Units of the Fund are offered and sold with respect
to Units sold to investors in such countries.

1318

22) Tax status

The Fund is subject to Luxembourg law in respect of its tax status. Under legislation and regulations currently pre-

vailing in Luxembourg the Fund is subject to a capital tax on its net assets at an annual rate of 0.01% calculated and
payable quarterly. Under present law neither the Fund nor the unitholders (except persons or companies who have or,
in certain limited circumstances, formerly had their residence, registered office or a permanent establishment in Lux-
embourg) are subject to any Luxembourg tax on income or capital gains nor to any withholding or estate tax. The Fund
collects the income produced by the securities in its portfolio after deduction of any withholding tax in the relevant
countries.

Management Regulations as of 22nd December 2004.

Luxembourg, 22nd December 2004. 

Enregistré à Luxembourg, le 30 décembre 2004, réf. LSO-AX09464. – Reçu 64 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(001417.3//658) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 janvier 2005.

CREDIT AGRICOLE INDOSUEZ LUXEMBOURG, Société Anonyme.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 39, allée Scheffer.

R. C. Luxembourg B 91.986. 

—

Le Recueil des signatures autorisées au 1

er

 juillet 2004, enregistré à Luxembourg, le 30 juillet 2004, réf. LSO-AS09075,

a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 août 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 28 juillet 2004.

(063371.3//13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 août 2004.

EUROPA WEST STATION, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Registered office: L-2320 Luxembourg, 43, boulevard de la Pétrusse.

R. C. Luxembourg B 103.538. 

—

In the year two thousand four, on the twenty-second of October.
Before the undersigned Maître Jean-Joseph Wagner, notary, residing at Sanem (Grand Duchy of Luxembourg).

Was held an extraordinary general meeting of the shareholders of EUROPA WEST STATION, S.à r.l., «société à

responsabilité limitée» having its registered office at 43, boulevard de la Pétrusse L-2320 Luxembourg, incorporated pur-
suant to a deed of the undersigned notary dated 18 October 2004, not published yet in the Mémorial C, Recueil des
Sociétés et Associations.

The articles of incorporation have not been amended.
The meeting is presided by Mr Eric Biren, company manager, with professional address at 43, boulevard de la Pétrusse

L-2320 Luxembourg,

who appoints as secretary Mr Fabrice Collin, employee, with professional address at 43, boulevard de la Pétrusse L-

2320 Luxembourg.

The meeting elects as scrutineer Mrs Maud Martin, employee, with professional address at 43, boulevard de la

Pétrusse L-2320 Luxembourg. 

The office of the meeting having thus been constituted, the chairman declares and requests the notary to state that:
I. The shareholders present or represented and the number of shares held by each of them are shown on an attend-

ance list signed by the shareholders or their proxies, by the office of the meeting and the notary. The said list as well as
the proxies ne varietur will be registered with this deed. 

II. It appears from the attendance list, that the five hundred (500) shares, representing the entirety of the statutory

capital of the Company, are represented in this extraordinary general assembly. The Shareholders declare having been
informed on the agenda of the meeting on beforehand and waived all convening requirements and formalities. The meet-
ing is thus regularly constituted and can validly deliberate and decide on the aforecited agenda of the meeting.

III. The agenda of the meeting is the following:
1) Conversion of ordinary shares into class A shares;
2) Decision to increase the share capital of the Company with an amount of four hundred and seven thousand and

five hundred Euro (407,500.- EUR) in order to raise it from its current amount of twelve thousand and five hundred
Euro (12,500.- EUR) to four hundred and twenty thousand Euro (420,000.- EUR), by creating and issuing ten thousand
five hundred and forty (10,540) new A shares, three thousand one hundred and twenty (3,120) shares of an additional

STATE STREET MANAGEMENT S.A.

STATE STREET BANK LUXEMBOURG S.A.

J. J. H. Presber

S. Birasch / C. Chen

<i>Director

<i>Vice President / Vice President

<i>Pour la société
CREDIT AGRICOLE INDOSUEZ LUXEMBOURG
Signature

1319

class B and two thousand six hundred and forty (2,640) shares of an additional class C, having a par value of twenty-five
Euro (25.- EUR) each;

3) Subscription of seven thousand six hundred and sixty-six (7,666) new A shares by EUROPA REAL ESTATE II, S.à

r.l., a company incorporated in Luxembourg, whose registered offices are at 43, boulevard de la Pétrusse, L-2320 Lux-
embourg, of two thousand eight hundred and seventy-four (2,874) new A shares by EUROPA REAL ESTATE II US, S.à
r.l., a company incorporated in Luxembourg, whose registered offices are at 43, boulevard de la Pétrusse, L-2320 Lux-
embourg, of three thousand one hundred and twenty (3,120) shares of an additional class B by NYUGATI PROPERTY
LIMITED, a company incorporated in Isle of Man, whose registered office is at 62, Bucks Road, Douglas, Isle of Man IMI
3AE and of two thousand six hundred and forty (2,640) shares of an additional class C by DVM STATION PROPERTY
LIMITED, a company incorporated in Isle of Man, whose registered office is at 62, Bucks Road, Douglas, Isle of Man IMI
3AE, and payment for such new shares by contribution in cash;

4) Amendment and restatement of the Articles of Association of the Company including the here above modifica-

tions;

5) Decision that the existing managers will be qualified as A Managers;
6) Decision to appoints as:
- B Manager of the Company: Alan Vincent
- C Manager of The Company: Attila Kovacs
7) Decision to set the duration of the mandate of all the Managers six (6) years, ending at the annual general meeting

of shareholders to be held in 2008;

8) Miscellaneous.

After deliberation, the following resolutions were taken unanimously and in compliance with Article 17 of the articles

of incorporation of the Company.

<i>First resolution

The Shareholders resolve to convert all the five hundred (500) ordinary shares into five hundred (500) class A shares,

having the same rights and obligation.

<i>Second resolution

The Shareholders decide to increase the share capital by an amount of four hundred and seven thousand and five

hundred Euro (407,500.- EUR) in order to raise it from its current amount of twelve thousand and five hundred Euro
(12,500.- EUR) to four hundred and twenty thousand Euro (420,000.- EUR), by creating and issuing ten thousand five
hundred and forty (10,540) new A shares, three thousand one hundred and twenty (3,120) shares of an additional class
B and two thousand six hundred and forty (2,640) shares of an additional class C, having a par value of twenty-five Euro
(25.- EUR) each.

<i>Third resolution

The shareholders record the subscription and the liberation by cash as it follows:
- EUROPA REAL ESTATE II, S.à r.l., a company incorporated in Luxembourg, whose registered offices are at 43, boul-

evard de la Pétrusse, L-2320 Luxembourg (hereafter referred as the «A Subscriber n

°

 1») is here represented by its

manager duly authorized by virtue of the articles of the A Subscriber n

°

 1, Mr Eric Biren, previously named, who, after

having stated that its principal has full knowledge of the articles of incorporation of the Company, declares to subscribe
in the name of his principal to the ownership of seven thousand six hundred and sixty-six (7,666) new A shares for the
total amount fully paid up by contribution in cash of one hundred ninety-one thousand six hundred and fifty (191,650.-
EUR); 

- EUROPA REAL ESTATE II US, S.à r.l., a company incorporated in Luxembourg, whose registered offices are at 43

boulevard de la Pétrusse, L-2320 Luxembourg (hereafter referred as the «A Subscriber n

°

 2») is here represented by

its manager duly authorized by virtue of the articles of the A Subscriber n

°

 2, Mr Eric Biren, previously named, who,

after having stated that its principal has full knowledge of the articles of incorporation of the Company, declares to sub-
scribe in the name of his principal to the ownership of two thousand eight hundred and seventy-four (2,874) new A
shares for the total amount fully paid up by contribution in cash of seventy-one thousand eight hundred and fifty Euro
(71,850.- EUR);

- NYUGATI PROPERTY LIMITED, a company incorporated in Isle of Man, whose registered office is at 62, Bucks

Road, Douglas, Isle of Man IMI 3AE (hereafter referred as the «B Subscriber») is here represented by Mr Eric Biren,
previously named, by virtue of a proxy, hereto annexed, who, after having stated that its principal has full knowledge of
the articles of incorporation of the Company, declares to subscribe in the name of his principal to the ownership of
three thousand one hundred and twenty (3,120) shares of an additional class B for a total amount fully paid up by con-
tribution in cash of seventy-eight thousand Euro (78,000.- EUR);

- DVM STATION PROPERTY LIMITED, a company incorporated in Isle of Man, whose registered office is at 62,

Bucks Road, Douglas, Isle of Man IMI 3AE (hereafter referred as the «C Subscriber») is here represented by Mrs Maud
Martin, previously named, by virtue of a proxy, hereto annexed, who, after having stated that its principal has full knowl-
edge of the articles of incorporation of the Company, declares to subscribe in the name of his principal to the ownership
of the number of two thousand six hundred and forty (2,640) shares of an additional class C for the total amount fully
paid up by contribution in cash of sixty-six thousand Euro (66,000.- EUR).

The amount of four hundred and seven thousand and five hundred Euro (407,500.- EUR) is thus as from none at the

disposal of the Company, evidence thereof having been submitted to the undersigned notary. 

1320

<i>Fourth resolution

The Shareholders resolve to entirely amend and restate the Articles of Association including the here above modifi-

cations:

Art. 1.  Form 
There is hereby established by the appearing parties a société à responsabilité limitée (limited liability company) (the

«Company») governed by the law of August 10th, 1915, on commercial companies (the «Law»), as amended, by article
1832 of the Civil Code, as amended, and by the present articles of Association (the «Articles»).

Art. 2.  Denomination
The Company will exist under the denomination of EUROPA WEST STATION, S.à r.l. 

Art. 3.  Object
The Company’s object is to acquire and hold interests in any form whatsoever, in any other Luxembourg or foreign,

commercial, industrial or financial entities and in UMK, by way of, among others, the subscription or acquisition of any
securities and rights through participation, contribution, underwriting firm purchase or option, negotiation or in any
other way, or financial debt instruments in any form whatsoever, and to administrate, develop and manage such holding
of interests.

The Company may in particular enter into the following transactions:
(a) to acquire, invest in and hold the UMK Shares;
(b) to bring forward proposals for the redevelopment of the Property by UMK, to obtain satisfactory planning and

other consents for such redevelopment and to implement the Project, to lease the completed the Project to occupiers
and to maximise rental income and returns from the Project and to enjoy increases in the capital value of the Property;

(c) to realise all or part or parts of its investment by way of sale of the UMK Shares or of the Property;
(d) for such purposes to enter into the Senior Finance Documents and to raise, borrow and to secure the payment

of money upon best terms and security reasonably obtainable and to maximise such amounts invested by the Sharehold-
ers in the Company;

(e) to lend money or advance credit to such persons and upon such terms and to give any guarantee or indemnity as

may seem expedient to the Company in connection with the purposes set out above, its corporate objects and to the
extent permitted by Law; and

(f) to render every assistance, whether by way of guarantee, pledge or any other form of security, whether by per-

sonal covenant or by mortgage or charge upon all or part of the undertaking, property assets (present or future) or by
all or any of such methods, for the performance of any contract or obligations of the Company and of any of its subsid-
iaries or companies in which it has a direct or indirect interest, even not substantial, or any company being a direct or
indirect shareholder of the Company or any company belonging to the same group as the Company (hereafter referred
to as the «Connected Companies»), or any Managers or officers of the Company or any of the Connected Companies,
within the limits of the Law:

(g) to make such other investments and to carry out such other activities as may be incidental or conducive to the

attainment of the above purposes or any of them;

In addition to the foregoing, it being understood that the Company will not enter into any transaction which would

cause it to be engaged in any activity that would be considered as a regulated activity of the financial sector, the Company
will enter into any transactions which are necessary or useful to fulfill its corporate object as well as all transactions
directly or indirectly connected with the areas described above in order to facilitate the accomplishment of its corporate
object in all areas described above, however without taking advantage of specific tax regime organized by the law of July
31, 1929 on holding companies.

For purpose of the paragraph 1 above, a company shall be deemed to be part of the same «group» as the Company

if such other company directly or indirectly owns, is in control of, is controlled by, or is under common control with,
the Company, in each case whether beneficially or as trustee, guardian or other fiduciary. A company shall be deemed
to control another company if the controlling company possesses, directly or indirectly, all or substantially all of the
share capital of the company or has the power to direct or cause the direction of the management or policies of the
other company, whether through the ownership of voting securities, by contract or otherwise. 

Art. 4.  Duration
The Company is formed for an unlimited duration. 

Art. 5.  Registered Office
The registered office is established in Luxembourg-City.
The Board of Managers is authorized to transfer the registered office of the Company within the city of Luxembourg.
Should a situation arise or be deemed imminent, whether military, political, economic or social, which would prevent

the normal activity at the registered office of the Company, the registered office of the Company may be temporarily
transferred abroad until such time as the situation becomes normalised; such temporary measures will not have any
effect on this Company’s nationality, which, notwithstanding this temporary transfer of the registered office, will remain
a Luxembourg Company. The decision as to the transfer abroad of the registered office will be made by the Board of
Managers. 

Art. 6.  Capital
The subscribed capital is set at four hundred and twenty thousand Euro (420,000.- EUR), represented by eleven thou-

sand and forty (11,040) registered shares of Class A (the «A Shares») and by three thousand one hundred and twenty
(3,120) registered shares of Class B (the «B Shares») and by two thousand six hundred and forty (2,640) registered

1321

shares of Class C (the «C shares») and, together with the A shares and the B Shares referred hereafter as the «Shares»
with a par value of twenty-five Euro (25.- EUR) each, fully paid up (by 100%).

The holders of A Shares are hereafter referred as the «A Shareholders», the holders of B Shares as the «B Share-

holders» and the holders of C Shares as «C Shareholders» which are collectively referred to, with the A Shareholders
and the B Shareholders as the «Shareholders»:

In addition to the corporate capital, there may be set up a premium account into which any premium paid on any

Share in addition to its par value is transferred. The amount of the premium account may be used to provide for the
payment of any Shares which the Company may redeem from its Shareholder(s), to offset any net realized losses, to
make distributions to the Shareholder(s) or to allocate funds to the legal reserve. 

Art. 7.  Modification of the corporate capital
The capital may be changed at any time by a decision of the Shareholder’s meeting, in accordance with article 18 of

the Articles and any other applicable provision of the Law.

Art. 8.  Rights and duties attached to the Shares
Subject to articles 14 and 21 of the Articles, each Share entitles to the same rights and to one vote at the general

meetings of the Shareholders.

Ownership of a Share carries implicit acceptance of the Articles and the resolutions of the Shareholders, as the case

may be. 

Art. 9.  Indivisibility of Shares
The Company recognizes only one owner per Share. If there are several owners per Share, the Company shall be

entitled to suspend the exercise of the rights attached to such Share until one person is designated as being the sole
owner, vis-à-vis the Company, of the Share. 

Art. 10.  Transfer of Shares  
(a) Prohibition on dealing
No Shareholder shall do, or agree to do, any of the following until liquidation of the Company:
1) sell, transfer, dispose of, assign, pledge, mortgage, charge or otherwise encumber any share or interest in any

Shares;

2) grant an option, right or interest over any Shares or any interest in any Shares; 
3) enter into any agreement in respect of the votes attached to any Shares after them be between the Shareholders;

or agree to any of this aforesaid.

(b) Restriction on Transfers
Save where arising as a result of exercise of any put option right which may be granted from time to time by the A

Shareholders to B Shareholders with respect to B Shares, each of the B Shares and the C Shares may only be transferred
as a whole. The A Shares may be transferred in whole or in part but so that where, following their transfer, there are
no more than four A Shareholders (Associates of any Shareholder being treated as the Shareholder for this purpose)
and so long as the A Shareholders together own at least 50% of the Shares. Save where arising as a result of exercise
of any put option right which may be granted from time to time by A Shareholders to B Shareholders with respect to
B Shares, Shares of any class may only be transferred together with the Loans (or the relevant proportion of the Loans)
held by the relevant Shareholder or its Associate and only in accordance with the provisions of article 10 of the Articles.

(c) Pre-emption
If a Shareholder (the «Selling Shareholder») wishes to sell all or part of its A Shares or its B Shares or its C Shares

(the «Offered Shares») together with all or the relevant part of the Loans held by it or its Associate, it shall first be
required to make an offer to the other Shareholders (the «Remaining Shareholders») in a written notice (the «Transfer
Notice») to the Remaining Shareholders and to the Company setting out the details of the Offered Shares and of the
relevant Loans and the price for the Offered Shares and for the relevant Loans and any other terms which the Selling
Shareholder is willing to accept (together the «Terms»). The Remaining Shareholders shall, within 20 Business Days of
receipt of the Transfer Notice (the «Offer Deadline»), either accept or refuse the offer in writing, it being understood
that the offer may only be accepted or refused in full. Where more than one of the Remaining Shareholders so accept
(«Electing Shareholders»), those so accepting shall be allocated that proportion of the Offered Shares and the relevant
Loans that the proportion of Shares and Loans held by each electing Shareholder bear to the total of the Shares and
Loans held by all Electing Shareholders («Specified Proportion») and the following provisions shall apply: 

1) On accepting an offer, the Remaining Shareholder shall notify the Selling Shareholder and the Company in writing

of the acceptance of the offer in respect of the Offered Shares and the relevant Loans and the Selling Shareholder shall
sell and the Remaining Shareholder shall buy the Offered Shares and the relevant Loans (or the Specified Proportion as
the case may be) on the terms and for the price (or that attributable to the Specified Proportion as the case may be)
set out in the Transfer Notice. The closing date (the «Closing Date») for the transfer such Shares and Loans shall be
the date 30 Business Days from the date of the acceptance notices of the Remaining Shareholders.

2) If the Remaining Shareholders do not accept the offer in respect of the Offered Shares and the relevant Loans or

if the Remaining Shareholders fail to respond to the offer within 20 Business days of the receipt of the Transfer Notice,
the Selling Shareholder shall be free to sell to a third party on the Terms or on terms and conditions more favourable
to the Selling Shareholder for a period of up to 3 months at the end of which the Selling Shareholder must go through
the procedure set out in article 10 and each of the Remaining Shareholders agrees and undertakes that it will vote in
favour of the transfer of the Offered Shares at any meeting of the Shareholders held in order to comply with the law
where the preceding provisions of article 10 have been complied with.

3) If the Selling Shareholder is unable to find a buyer who is willing to accept the Offered Shares and the relevant

Loans on the Terms or on terms more favourable to the Selling Shareholder, the Selling Shareholder may either (i) with-

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draw the offer to sell the Offered Shares and the relevant Loans by delivering a written notice of withdrawal to the
Company or (ii) offer the Offered Shares and the relevant Loans to the Remaining Shareholders at a price lower than
and on different terms to those in the Terms, for a further period of 20 Business days. The procedure set forth in article
10(c) shall apply mutatis mutandis.

(d) Transfers to Associates
A Shareholder (or its Associate) may transfer all or some of its Shares or Loans to an entity which is an Associate of

such Shareholder on giving prior written notice to the other Shareholder. Such Associate must be under an obligation
to retransfer its Shares or the relevant Loans to the Shareholder or another entity which is an Associate of that Share-
holder immediately if it ceases to be an Associate of the Shareholder and each of the Shareholders agrees and under-
takes that it will vote in favour of the transfer of any Shares under this article at any meeting of the Shareholders held
in order to comply with the Luxembourg law where the preceding provisions of this article have been complied with. 

Art. 11.  Formalities
In addition to the transfer restriction of article 10 of the Articles and in compliance with article 189 of the Law, Shares

may not be transferred inter vivos to persons who are not Shareholders unless Shareholders representing at least three-
quarters of the share capital shall have agreed thereto in a general meeting. 

The transfer of Shares must be evidenced by a notarial deed or by a deed under private seal.
The transfer is not binding upon the Company and upon third parties unless duly notified to the Company or accepted

by the Company, in pursuance of article 1690 of the Civil Code. 

Art. 12.  Reclassification of Shares
Where any transferee of all of the A Shares or the B Shares or the C Shares respectively first sells part of the A

Shares or the B Shares or the C Shares and the part of the Loans associated with them to a third party the Shares so
sold shall thereupon be converted into D Shares, or if there are already D Shares, E Shares or F Shares and so on as
the case may require to which the same rights previously attaching to the Shares so transferred will attach and the share-
holders shall procure that the necessary amendments to the Articles are made by way of notarial deed in Luxembourg.

The Shareholders of the Company acknowledge that the reclassification of the A Shares or the B Shares or the C

Shares into D Shares, E Shares or F Shares has been defined from the outset by the present Articles and that such re-
classification does not entail a change of rights attached to the reclassified shares which will all have the same rights. 

Art. 13.  Incapacity, bankruptcy or insolvency of a Shareholder 
The incapacity, bankruptcy, insolvency or any other similar event affecting the sole Shareholder or any of the Share-

holders does not put the Company into liquidation. 

Art. 14.  Management
The Company is managed at all time by a board of at least five Managers (the «Board of Managers») appointed for a

term as determined by the general meeting of the Shareholders and which may be removed without cause by the general
meeting of the Shareholders. 

The Board of Managers shall at all times consist of:
1) three members, who shall be appointed out of a list of candidates submitted by the A Shareholders; and
2) one member, who shall be appointed out of a list of candidates submitted by the B Shareholders; and
3) one member, who shall be appointed out of a list of candidates submitted by the C Shareholders;
Each Shareholder may propose the removal and the appointment of a replacement Manager designated pursuant to

the first paragraph of the article 14 of the Articles by notice to the Company signed by or on behalf of such Shareholder,
requesting that a general meeting of the Shareholders be convened in accordance with the Articles to consider the re-
moval of such Manager so designated and appoint a replacement Manager. 

Where a Shareholder acquires all the Shares of another Shareholder, the Manager(s) appointed pursuant to a nomi-

nation by the disposing Shareholder shall, and the disposing Shareholder shall procure that such Manager(s), tender his/
their resignation effective as of the transfer of the relevant Shares to the acquiring Shareholder.

The Managers may choose from among its members of the Board of Managers a chairman. It may also choose a sec-

retary, who need not be a Manager, who shall be responsible for keeping the minutes of the meetings of the board of
Managers.

The Board of Managers shall meet upon call by the chairman, or two Managers, at the place indicated in the notice

of meeting. The meetings of the Board of Managers shall be held at the registered office of the Company unless other-
wise indicated in the notice of meeting. The chairman shall preside all meetings of the Board of Managers, but in his
absence, the Board of Managers may appoint another Manager as chairman pro tempore by vote of the majority present
at any such meeting.

No notice shall be required in case all the Managers are present or represented at a meeting of such Board of Man-

agers or in case of resolutions in writing approved and signed by all the members of the Board of Managers.

Any Manager may act at any meeting of the Board of Managers by appointing in writing or by cable, telegram, telex

or facsimile another Manager as his proxy. A Manager may represent more than one of his colleagues.

Any Manager may participate in any meeting of the Board of Managers by conference-call, videoconference or by oth-

er similar means of communication allowing all the persons taking part in the meeting to hear one another. The partic-
ipation in a meeting by these means is equivalent to a participation in person at such meeting.

The Board of Managers may, unanimously, pass resolutions by circular means when expressing its approval in writing,

by cable, telegram, telex or facsimile, or any other similar means of communication. A written decision signed by all the
Managers is therefore proper and valid as though it had been adopted at a meeting of the Board of Managers which was

1323

duly convened and held and such a decision can be documented in a single document or in several separate documents
having the same content signed by all the members of the Board of Managers.

No resolution of the Board of Managers may be passed at a meeting unless at least one A Manager is present and a

simple majority of Managers present or represented by proxy vote in favour including at least one Manager of each class
of Managers save for the Reserved Matters where the provisions of the following paragraph applies.

In addition to any other formality or approval as requested by any provision of the Law, and by exception to the

paragraph above, no decision in a reserved matter (the «Reserved Matters») which under Luxembourg law may be taken
by the Board of Manager shall be taken by the Board of Manager unless each and every Manager votes in favour of a
resolution in respect of any such decision and no decision on a Reserved Matter which under Law must be taken by the
Shareholders shall be made otherwise than by Shareholders resolution. 

The following are Reserved Matters:
1) any variation to the capital structure of the Company or the issue of further Shares or the creation of any options

to subscribe for or acquire Shares (other than as any agreements entered into by the Company the form of which has
been specifically approved by the Shareholders) and any change to the rights attaching to any class of Shares in the Com-
pany as set out in the Articles;

2) merger or consolidation of the Company with or into any other person or company not under the 100% control

of the Shareholders;

3) conversion of the form of the Company into anything other than a private company limited by shares or, to the

extent permitted by Luxembourg law, change in the jurisdiction of the seat of the Company;

4) making of any voluntary bankruptcy or similar reorganisation by the Company or the voluntary dissolution or liq-

uidation of the Company other than following completion of the disposals of the UMK Shares under the conditions pro-
vided in any agreements entered into by the Company the form of which has been specifically approved by the
Shareholders;

5) commencement of any business activity by the Company other than those described in article 3 of the Articles;
6) determination of any reserves or any material departure from the dividend policy provided for in any agreement

possibly entered into between the Company and its Shareholders from time to time;

7) carrying out of any of the following which are not provided for in the Business Plan:
- acquisition by the Company of all forms of equity and debt instruments and interests and commitments to acquire

the same above 1,000,000.- EUR in the aggregate (other than pursuant to any agreements entered into by the Company
the form of which has been specifically approved by the Shareholders);

- making of loans by the Company other than pursuant to any agreements entered into by the Company the form of

which has been specifically approved by the Shareholders or to UMK;

- sale, exchange or disposition of the assets of the Company with a value above the amount of 200,000.- EUR or, in

any year, in an aggregate value of 500,000.- EUR other than pursuant to the provisions of any agreement possibly entered
into between the Company and its Shareholders from time to time;

- initiation or settlement by the Company of any litigation, arbitration or other judicial or administrative proceeding

in excess of 1,000,000.- EUR;

- the incurring by the Company of any borrowing or other indebtedness exceeding 1,000,000.- EUR otherwise than

as arising under any agreements entered into by the Company the form of which has been specifically approved by the
Shareholders.

The Managers shall not be entitled to any remuneration in their capacity as Managers of the Company. 

Art. 15.  Powers of the Board of Managers
In dealing with third parties, the Board of Managers will have all powers to act in the name of the Company in all

circumstances and to carry out and approve all administration and disposition acts and operations consistent with the
Company’s objects.

Towards third parties, the Company shall be bound by the joint signature of one A Manager and one B Manager or

one C Manager or by the signature of any person to whom such power shall be delegated by one A Manager and one
B Manager or one C Manager. 

Art. 16.  Events affecting the Managers
The death, incapacity, bankruptcy, insolvency or any other similar event affecting a Manager, as well as its resignation

or removal for any cause does not put the Company into liquidation.

Creditors, heirs and successors of a Manager may in no event have seals affixed on the assets and documents of the

Company. 

Art. 17.  Liability of the Managers
No Manager commits itself, by reason of its functions, to any personal obligation in relation to the commitments taken

on behalf of the Company. It is only liable for the performance of its duties. 

Art. 18.  Decisions of the shareholders
The general meeting represents the whole body of the Shareholders. It has the most extensive powers to decide on

the business of the Company.

(a) Powers of the general meeting of Shareholders - Votes
All powers not expressly reserved by Law or by the Articles to the Board of Managers fall within the competence of

the general meeting of Shareholders.

In particular, the general meeting of the Shareholders is authorized to amend the Articles of the Company, to change

the nationality of the Company and to increase the commitments of its Shareholders.

1324

Each Shareholder may take part in collective decisions irrespectively of the number of Shares which he owns. Each

Shareholder has voting rights commensurate with his shareholding.

In case of one Shareholder owning all the Shares, it assumes all powers conferred to the general Shareholders’ meet-

ing and its decisions recorded are in minutes or drawn-up in writing.

(b) Holding of general meetings
Shareholders meetings may always be convened by any Manager, failing which by the supervisory board, if it exists,

failing which by Shareholders representing more than half of the capital of the Company.

The holding of general meetings shall not be obligatory where the number of Shareholders does not exceed twenty-

five. In such case, each Shareholder shall receive the precise wording of the text of the resolutions or decisions to be
adopted and shall give his vote in writing.

Should the Company have more than twenty-five Shareholders, at least one annual general meeting must be held each

year.

Whatever the number of Shareholders, the balance sheet and profit and loss account shall be submitted to the Share-

holders for approval who also shall vote specifically as to whether discharge is to be given to the Board of Managers and
the supervisory board, if any.

(c) Majorities
Collective decisions are only validly taken insofar as Shareholders owning more than half of the Share capital adopt

them. If that figure is not reached at the first meeting or first written consultation, the Shareholders shall be convened
or consulted a second time, by registered letter, and decisions shall be adopted by a majority of the votes cast, regardless
of the portion of capital represented.

Resolutions to alter the Articles may only be adopted by the majority of the Shareholders owning at least three-quar-

ters of the Company’s Share capital, in accordance with any provisions of the Law.

However, the nationality of the Company may be changed and the commitments of its Shareholders may be increased

only with the unanimous consent of all the Shareholders and in compliance with any other legal requirement. 

Art. 19.  Decisions
The decisions of the Shareholders, as the case may be, are documented in writing, recorded in a register and kept by

the Board of Managers at the registered office of the Company. The power-of-attorneys are attached to the minutes. 

Art. 20.  Financial year
The financial year begins on January first and ends on December thirty-first, the same year. 

Art. 21.  Balance-sheet
Each year, on the last day of the financial year, the accounts are closed, the management draws up an inventory of

assets and liabilities, the balance-sheet and the profit and loss account, in accordance with the Law. The balance-sheet
and the profit and loss account are submitted to the sole Shareholder or, as the case may be, to the Shareholders for
approval. 

Each Shareholder or its attorney-in-fact may peruse the financial documents at the registered office of the Company

pursuant to article 198 of the Law. 

Art. 22.  Allocation of profits
The profits in respect of a financial year, after deduction of general and operating expenses, charges and depreciations,

shall constitute the net profit of the Company in respect of that period.

From the net profit thus determined, five per cent shall be deducted and allocated to a legal reserve fund. That de-

duction will cease to be mandatory when the amount of the legal reserve fund reaches one tenth of the Company’s
nominal capital.

The annual general meeting of shareholders shall determine the amount of net profits available for distribution.
To the extent that funds are available at the level of the Company for distribution and to the extent permitted by

Law and by these Articles, the Board of Managers shall propose that distributable funds will be paid in compliance with
any shareholder agreement that may be entered into between the Shareholders and the Company from time to time.

The Board of Managers may however and to the extent permitted by Law decide to pay interim dividends. 

Art. 23.  Dissolution, liquidation
The Company may be dissolved at any time by decision of the general meeting of the Shareholders.
In the case of dissolution of the Company, for any cause and at any time, the liquidation will be carried out by one or

several liquidators, Shareholders or not, appointed by the general meeting of Shareholders who will set the powers and
compensation of the liquidator(s).

After payment of all debts of and charges of the Company and of expenses of liquidation, the net assets shall be dis-

tributed by the liquidator(s) to the shareholders in accordance with the provisions of article 21. 

Art. 24.  Matters not provided
All matters not provided for by the Articles are determined in accordance with Laws. 

Art. 25.  Definitions 
«Associate» in relation to a Company, means any subsidiary of it or any holding company of it or any other subsidiary

of any such holding company;

«A Manager» means a Manager member of the Board of Managers that has been designated as an A Manager in the

Resolutions deciding on his appointment;

«A Shares» means 11,040 A shares of 25 each in the share capital of the Company;
«A Shareholder» at any time means a holder of the A Shares;
«Auditors» means the statutory auditors of the Company for the time being and from time to time;

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«B Manager» means a Manager member of the Board of Managers that has been designated as a B Manager in the

Resolutions deciding on his appointment;

«B Shares» means 3,120 B shares of Euro 25 each in the share capital of the Company;
«B Shareholder» at any time means a holder of the B Shares;
«Board of Managers» means the board of Manages of the Company as appointed from time to time in compliance

with article 14 of the Articles;

«Business Day» means a day other than a Saturday or Sunday, on which the major retail bank in the City of London

and Luxembourg are open for non-automated customer services; 

«Business Plan» means the business plan that may be adopted from time to time by the Board of Managers;
«C Manager» means a Manager member of the Board of Managers that has been designated as a C Manager in the

Resolutions deciding on his appointment;

«C Shares» means 2,640 C shares of Euro 25 each in the share capital of the Company;
«C Shareholder» at any time means a holder of the C Shares;
«Company» means the company incorporated under the present Articles;
«Manager» means a Manager of the Company appointed in compliance with article 14 of the Articles.
«Financial year» means each period of 12 calendar months ending on the accounting reference date;
«Loans» means the sum advanced by a Shareholder or an Associate of a Shareholder to the Company or its Associ-

ates, pursuant to any loan agreements;

«Project» means the redevelopment of the Property so as to provide a new retail, office, parking and storage building

of at least 95% of 18,700 square meters of above ground loss internal area;

«Property» means the property known as Nyugati Station, Budapest comprising a site located in Budapest District

VI with Cadastral plot number 28224/52 and 28224/51 and part of which is controlled by UMK; 

«Reserved matters» has the meaning given in Article 14; 
«Senior Finance Documents» means the credit agreement to be entered into with a suitable lender relating to the

provision of senior debt for the purposes of financing and/or refinancing the acquisition of the UMK Shares by the Com-
pany or the carrying out of the Project and includes any other third party credit agreement under which all or any of
the aforesaid loan is refinanced from time to time;

«UMK» means Uj Multiplex, a company established according to the laws of Hungary with registration number 01-

09-692599 of H-1013, Budapest 1, Attila Ut 13/a;

«UMK Shares» means all of the shares in UMK acquired or to be acquired by the Company from time to time.»

<i>Fifth resolution

The Shareholders decide that the existing Managers of the Company will be qualified as A Managers with effect as of

22 October 2004.

<i>Sixth resolution

The shareholders resolve to appoint as:
* B Manager of the Company: Mr Alan Vincent, company manager, residing at 62, Bucks Road, Douglas, Isle of Man

IMI 3AE;

* C Manager of the Company: Mr Attila Kovacs, company manager, residing at 62, Bucks Road, Douglas, Isle of Man

IMI 3AE;

The B and C Managers, pre-named, have declared to accept the mandate.

<i>Seventh resolution

The Shareholders resolve to set the duration of the mandate of the A, B and C Managers to six (6) years, ending at

the annual general meeting of shareholders to be held in 2010.

<i>Costs

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever which shall be borne by the Company as a

result of the present deed are estimated at approximately seven thousand euro.

Nothing else being on the agenda, and nobody rising to speak, the meeting was closed.

Whereof the present notarial deed was held in Luxembourg, in the registered office of the company, on the day men-

tioned at the beginning of this document.

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that at the request of the appearing

persons, the present deed is worded in English, followed by a French version, at the request of the same appearing per-
sons, and in case of divergences between the English and the French texts, the English version will be preponderant.

The document having been read to the persons appearing, known to the notary by their name, first name, civil status

and residence, said persons appearing signed together with the notary the present deed.

Suit la traduction française de ce qui précède:

L’an deux mille quatre, le vingt-deux octobre.
Par-devant Maître Jean-Joseph Wagner, notaire de résidence à Sanem (Grand-Duché de Luxembourg).

S’est réunie une assemblée générale extraordinaire des associés de la société à responsabilité limitée EUROPA WEST

STATION, S.à r.l., ayant son siège social au 43, boulevard de la Pétrusse, L-2320 Luxembourg, constituée suivant acte
reçu par le notaire soussigné en date du 18 octobre 2004, en voie de publication au Mémorial C, Recueil des Sociétés
et Associations. 

Les statuts de la société n’ont pas été modifiés.

1326

L’assemblée est présidée par Monsieur Eric Biren, gérant de sociétés, avec adresse professionnelle au 43, boulevard

de la Pétrusse, L-2320 Luxembourg,

désignant comme secrétaire Monsieur Fabrice Collin, employé privé, avec adresse professionnelle au 43, boulevard

de la Pétrusse, L-2320 Luxembourg.

L’assemblée choisit comme scrutateur Madame Maud Martin, employée privée, avec adresse professionnelle au 43,

boulevard de la Pétrusse, L-2320 Luxembourg.

Le bureau de l’assemblée ayant été constitué, le Président déclare et prie le notaire d’acter que:
I. Les associés présents ou représentés et le nombre de parts sociales qu’ils détiennent sont renseignés sur une liste

de présence. Cette liste et les procurations ne varietur, une fois signées par les comparants et le notaire instrumentant,
resteront ci-annexées pour être enregistrées avec l’acte.

II. Il ressort de la liste de présence que les cinq cents (500) parts sociales représentant l’intégralité du capital de la

Société sont représentées à la présente assemblée générale extraordinaire, de sorte que l’assemblée peut décider vala-
blement sur tous les points portés à l’ordre du jour, dont les associés ont été préalablement informés. L’assemblée est
dès lors constituée régulièrement et peut délibérer et décider de l’ordre du jour cité ci-dessous.

III. L’ordre du jour de l’assemblée est le suivant:
1) Conversion des parts sociales ordinaires en parts sociales de classe A; 
2) Augmentation du capital social de la Société par un apport en numéraire de quatre cent sept mille cinq cents euros

(407.500,- EUR) pour le porter de son montant actuel de douze mille cinq cents euros (12.500,- EUR) à quatre cent
vingt mille euros (420.000,- EUR), par création et émission de dix mille cinq cent quarante (10.540) nouvelles parts so-
ciales de classe A, de trois mille cent vingt (3.120) parts sociales d’une classe additionnelle B et deux mille six cent qua-
rante (2.640) parts sociales d’une classe additionnelle C, ayant une valeur nominale de vingt-cinq euros (25,- EUR),
chacune;

3) Souscription de sept mille six cent soixante-six (7.666) nouvelles parts sociales A par EUROPA REAL ESTATE II,

S.à r.l., une société constituée au Luxembourg, ayant son siège social au 43, boulevard de la Pétrusse, L-2320 Luxem-
bourg, de deux mille huit cent soixante-quatorze (2.874) nouvelles parts sociales A par EUROPA REAL ESTATE II US,
S.à r.l., une société constituée au Luxembourg, ayant son siège social au 43, boulevard de la Pétrusse, L-2320 Luxem-
bourg, de trois mille cent-vingt (3.120) parts sociales d’une classe additionnelle B par NYUGATI PROPERTY LIMITED,
une société constituée à l’Ile de Man, ayant son siège social au 62, Bucks Road, Douglas, Isle of Man IMI 3AE et de deux
mille six cent-quarante (2.640) parts sociales d’une classe additionnelle C par DVM STATION PROPERTY LIMITED,
une société constituée à l’Ile de Man, ayant son siège social au 62, Bucks Road, Douglas, Isle of Man IMI 3AE et libération
des apports en numéraire;

4) Modification et refonte des Statuts de la Société y incluant les modifications des résolutions ci-dessus;
5) Décision que les administrateurs déjà en fonction seront qualifiés de Gérant A;
6) Nomination de:
- Monsieur Alan Vincent en tant que Gérant B;
- Monsieur Attila Kovacs en tant que Gérant C.
7) Décision de fixer la durée du mandat des Gérants à six (6) ans, prenant fin lors de l’assemblée générale annuelle

des associés devant être tenu en 2010;

8) Divers.

Après délibération, les résolutions suivantes ont été prises à l’unanimité, conformément à l’article 17 des statuts de

la Société:

<i>Première résolution

Les associés décident de convertir toutes les cinq cents (500) parts sociales ordinaires en cinq cents (500) parts so-

ciales de classe A, ayant les même droits et obligations.

<i>Deuxième résolution

Les associés décident d’augmenter le capital social de la Société à concurrence d’un montant de quatre cent sept mille

cinq cents euros (407.500,- EUR) pour le porter de son montant actuel de douze mille cinq cents euros (12.500,- EUR)
à quatre cent vingt mille euros (420.000,- EUR), par création et émission de dix mille cinq cent quarante (10.540) nou-
velles parts sociales de classe A, de trois mille cent vingt (3.120) parts sociales d’une classe additionnelle B et deux mille
six cent quarante (2.640) parts sociales d’une classe additionnelle C, ayant une valeur nominale de vingt-cinq euros (25,-
EUR), chacune.

<i>Troisième résolution

Les associés enregistrent la souscription et la libération en numéraire de la façon qui suit:
- EUROPA REAL ESTATE II, S.à r.l., une société constituée au Luxembourg, ayant son siège social au 43, boulevard

de la Pétrusse, L-2320 Luxembourg (ici dénommée «Souscripteur A n

°

 1») est ici représentée par son gérant dûment

autorisé en vertu des statuts du Souscripteur A n

°

 1, Monsieur Eric Biren, prénommé, après avoir fait constater que son

mandant a pleine connaissance des statuts de la Société, déclare souscrire, au nom de son mandant, le nombre de sept
mille six cent soixante six (7.666) nouvelles Parts sociales de classe A entièrement libérées moyennant apport en nu-
méraire pour le montant de cent quatre-vingt-onze mille cinq cents euros (191.500,- EUR).

- EUROPA REAL ESTATE II US, S.à r.l., une société constituée au Luxembourg, ayant son siège social au 43, boulevard

de la Pétrusse, L-2320 Luxembourg (ici dénommée «Souscripteur A n

°

 2») est ici représentée par son gérant dûment

autorisé en vertu des statuts du Souscripteur A n

°

 2, Monsieur Eric Biren, prénommé, après avoir fait constater que son

mandant a pleine connaissance des statuts de la Société, déclare souscrire, au nom de son mandant, le nombre de deux

1327

mille huit cent soixante-quatorze (2.874) nouvelles Parts sociales de classe A entièrement libérées moyennant apport
en numéraire pour le montant de soixante et onze mille huit cent cinquante euros (71.850,- EUR).

- NYUGATI PROPERTY LIMITED, une société constituée à l’Ile de Man, ayant son siège social au 62, Bucks Road,

Douglas, Isle of Man IMI 3AE (ici dénommée «Souscripteur B») est ici représentée par Monsieur Eric Biren, prénommé,
en vertu d’une procuration sous seing privé, ci-annexée, après avoir fait constater que son mandant a pleine connais-
sance des statuts de la Société, déclare souscrire, au nom de son mandant, le nombre de trois mille cent vingt (3.120)
Parts sociales d’une classe additionnelle B entièrement libérées moyennant apport en numéraire pour le montant de
soixante-dix-huit mille euros (78.000,- EUR).

- DVM STATION PROPERTY LIMITED, une société constituée à l’Ile de Man, ayant son siège social au 62, Bucks

Road, Douglas, Isle of Man IMI 3AE (ici dénommée «Souscripteur C») est ici représentée par Madame Maud Martin,
prénommée, en vertu d’une procuration sous seing privé, ci-annexée, après avoir fait constater que son mandant a plei-
ne connaissance des statuts de la Société, déclare souscrire, au nom de son mandant, le nombre de deux mille six cent
quarante (2.640) Parts sociales d’une classe additionnelle B entièrement libérées moyennant apport en numéraire pour
le montant de soixante-six mille euros (66.000,- EUR).

La somme de quatre cent sept mille cinq cents euros (407.500,- EUR) se trouve dès maintenant à la disposition de la

Société, la preuve en ayant été rapportée au notaire soussigné. 

<i>Quatrième résolution

Les associés décident de procéder à la refonte complètes des Statuts de la Société en tenant compte entre autre des

modifications résultant des résolutions ci-avant:

«Art. 1

er

. Forme

Il est formé par le comparant une société à responsabilité limitée, régie par la loi du 10 août 1915 concernant les

sociétés commerciales, telle que modifiée (la «Loi»), l’article 1832 du Code Civil, tel que modifié, ainsi que par les pré-
sents statuts (les «Statuts»). 

Art. 2.  Dénomination 
La Société prend la dénomination sociale de EUROPA WEST STATION, S.à r.l.

Art. 3.  Objet
La Société a pour objet l’acquisition et la détention de tous intérêts, sous quelque forme que ce soit, dans toutes

autres entités, commerciales, industrielles ou financières, luxembourgeoises ou étrangères et dans UMK, par voie de
participation, d’apport, de souscription, de prise ferme ou d’option d’achat, de négociation ou de toute autre manière,
ou d’instruments financiers de dettes, sous quelque forme que ce soit, ainsi que leur administration, leur développement
et leur gestion.

La Société pourra, en particulier, être engagé dans les opérations suivantes:
(a) acquérir, investir dans et détenir des Actions UMK;
(b) faire des propositions pour le redéveloppement de la Propriété par UMK, obtenir un calendrier satisfaisant et de

tout autres accord nécessaire à ce redéveloppement et réaliser le Projet, mettre en location le Projet une fois finalisée
au profit des locataires et maximiser le revenu locatif et le retour sur investissement résultant du Projet et jouir des
plus-values de la Propriété;

(c) céder tout ou partie de ses investissements par la vente des Actions UMK ou de la Propriété;
(d) à cette fin, conclure les Documents Financiers Principaux et recueillir, emprunter et garantir le paiement des som-

mes selon les meilleurs termes et garantie pouvant raisonnablement être obtenus et maximiser les montants investis
par les Associés dans la Société;

(e) prêter des fonds ou donner crédit aux personnes et selon les termes et octroyer toute garantie ou sûreté de

façon satisfaisante pour la Société, en relation avec les activités visées ci-dessus, son objet social et ce dans les limites
autorisées par la Loi;

(f) apporter toute assistance financière, que ce soit par garanties, gages ou toutes autres formes de sûreté, que ce

soit par engagement personnel ou par hypothèque ou charge sur tout ou partie des avoirs (présents ou futurs), ou par
l’une et l’autre de ces méthodes, pour l’exécution de tous contrats ou obligations de la Société et de ses filiales ou aux
sociétés dans lesquelles elle a un intérêt direct ou indirect, sans que celui-ci soit substantiel, ou à toutes sociétés, qui
seraient actionnaires, directs ou indirects, de la Société, ou encore à toutes sociétés appartenant au même groupe que
la Société (ci-après reprises comme les «Sociétés Apparentées»), ou à tous administrateurs, gérants ou agents de la So-
ciété ou de toutes sociétés filiales, dans les limites de la Loi;

(g) investir et réaliser tout autre investissement et activité accessoire et utile à l’accomplissement des activités ci-

dessus décrites ou à chacune d’entre elles;

Outre ce qui précède, il est entendu que la Société n’entrera dans aucune opération qui pourrait l’amener à être

engagée dans des activités pouvant être considérées comme une activité réglementée du secteur financier et que la So-
ciété pourra réaliser toutes opérations légales, commerciales, techniques ou financières et en général toutes opérations
nécessaires ou utiles à l’accomplissement de son objet social ou en relation directe ou indirecte avec tous les secteurs
prédécrits, de manière à faciliter l’accomplissement de celui-ci, sans vouloir bénéficier du régime fiscal particulier orga-
nisé par la loi du 31 juillet 1929 sur les sociétés de participation financières.

Pour les besoins du premier paragraphe ci-dessus, une société sera considérée comme appartenant au même «grou-

pe» que la Société si cette autre société, directement ou indirectement, détient, contrôle, est contrôlé par ou est sous
le contrôle commun avec, la Société, que ce soit comme bénéficiaire, trustee ou gardien ou autre fiduciaire. Une société
sera considérée comme contrôlant une autre société si elle détient, directement ou indirectement, tout ou une partie
substantielle de l’ensemble du capital social de la société ou dispose du pouvoir de diriger ou d’orienter la gestion et les

1328

politiques de l’autre société, que ce soit aux moyens de la détention de titres permettant d’exercer un droit de vote,
par contrat ou autrement. 

Art. 4.  Durée 
La Société est constituée pour une durée illimitée. 

Art. 5.  Siège social 
Le siège social de la Société est établi dans la Commune de Luxembourg.
Le Conseil de Gérance est autorisé à transférer le siège social de la Société à l’intérieur de la Commune de Luxem-

bourg.

Au cas où des événements extraordinaires d’ordre militaire, politique, économique ou social de nature à compro-

mettre l’activité normale au siège social de la Société se seraient produits ou seraient imminents, le siège social pourra
être transféré provisoirement à l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure
provisoire n’aura toutefois aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du
siège, restera luxembourgeoise. La décision de transférer le siège social à l’étranger sera prise par le Conseil de Gérance. 

Art. 6.  Capital social
Le capital social est fixé à quatre cent vingt mille euros (420.000,- EUR), représenté par onze mille quarante (11.040)

parts sociales de classe A (les «Parts Sociales de Classe A»), par trois mille cent vingt (3.120) parts sociales de classe B
(les «Parts Sociales de Classe B») et deux mille six cent quarante (2.640) parts sociales de classe C (les «Parts Sociales
de Classe C», ensemble avec les Parts Sociales de Classe A et les Parts Sociales de Classe B, les «Parts Sociales») d’une
valeur nominale de vingt-cinq euros (25,- EUR), chacune, entièrement libérées.

Les détenteurs de Parts Sociales de Classe A sont ci-après repris comme les «Associés A», les détenteurs de Parts

Sociales de Classe B sont ci-après repris comme les «Associés B», et les détenteurs de Parts Sociales de Classe C sont
ci-après repris comme les «Associés C», ensemble avec la Associés A et les Associés B, les «Associés».

En plus du capital social, un compte de prime d’émission peut être établi auquel toutes les primes payées par Part

Sociale en plus de la valeur nominale seront transférées. L’avoir de ce compte de primes peut être utilisé pour effectuer
le remboursement en cas de rachat des Parts Sociales des Associés par la Société, pour compenser des pertes nettes
réalisées, pour effectuer des distributions aux Associés ou pour être affecté à la réserve légale. 

Art. 7.  Modification du capital social
Le capital social pourra, à tout moment, être modifié moyennant décision de l’assemblée des Associés tenu confor-

mément à l’article 18 des Statuts et à toute autre disposition de la Loi applicable. 

Art. 8.  Droits et obligations attachés aux Parts Sociales
Sous réserve des articles 14 à 21 des Statuts, chaque Part Sociale donne droit aux mêmes droits et à une voix aux

assemblées générales des Associés.

La propriété d’une Part Sociale emporte de plein droit adhésion aux Statuts de la Société et, le cas échéant, aux dé-

cisions des Associés. 

Art. 9.  Indivisibilité des Parts Sociales
La Société ne reconnaît qu’un seul propriétaire par Part Sociale. Au cas où il y aurait plusieurs propriétaires par Part

Sociale, la Société sera en droit de suspendre l’exercice des droits attachés à cette part jusqu’à ce qu’une personne ait
été désignée comme unique propriétaire de la part vis-à-vis de la Société. 

Art. 10.  Cession de Parts Sociales
(a) Interdiction
Aucun Associé ne pourra faire, ou pourra accepter de faire, ce qui suit jusqu’à la liquidation de la Société:
1) céder, transférer, disposer de, attribuer, gager, hypothéquer, grever d’une charge quelconque toutes Parts Socia-

les;

2) accorder une option, un droit ou un intérêt sur toutes Parts Sociales;
3) conclure tout contrat en relation avec les droits de vote attachés à toutes Parts Sociales entre Associés; ou ac-

cepter un tel contrat.

(b) Limitation des cessions
Sauf dans le cas de l’exercice d’un droit résultant d’une promesse d’achat, lequel peut être accordé à tout moment

par les Associés A aux Associés B sur les Parts Sociales B, chacune des Parts Sociales B et Parts Sociales C ne pourront
être transférées qu’ensemble. Les Parts Sociales A pourront être cédées ensemble or en partie mais seulement si, à la
suite de leur cession, il n’ y a pas plus de quatre Associés A (Sociétés Associées de tout Associé étant considérées com-
me Associé à cette fin) et pour autant que les Associés A ensemble possède au moins 50% de toutes les Parts sociales.
Sauf dans le cas de l’exercice du droit résultant d’une promesse d’achat, lequel peut être accordé à tout moment par
les Associés A aux Associés B sur les Parts sociales B, les Parts sociales de toutes les classes peuvent seulement être
cédées ensemble avec les Emprunts (ou les proportions relatives aux Emprunts) détenus par les Associés respectifs ou
leurs Sociétés Associées et seulement en respectant les termes de l’article 10 des Statuts.

(c) Préemption
Lorsqu’un Associé («l’Associé Vendeur») désire vendre tout ou partie des Parts Sociales de Classe A ou de Classe B

ou de Classe C (les «Parts Sociales Offertes») détenues par lui-même ou par son partenaire ensemble avec la partie
correspondante du Prêt correspondant, il doit d’abord les offrir en vente aux autres Associés (les «Associés Restants»)
et à la Société sous forme d’une notification écrite (la «Notification de Vente») expliquant tous les détails des Parts So-
ciales Offertes et des Prêts correspondants ainsi que le prix d’une Part Sociale Offerte et du Prêt correspondant et
toutes les autres conditions que l’Associé Vendeur est prêt à accepter (ensemble les «Conditions»). Les Associés Res-
tants ont le droit d’accepter ou de refuser l’offre par écrit, avant l’expiration d’un délai de 20 Jours Ouvrables suivant

1329

la réception de la Notification de Vente (la «Date Limite de l’Offre»), étant entendu que l’offre ne peut être acceptée
ou refusée qu’en entier. Lorsque plus d’un Associé Restant accepte (les «Associés Acceptants»), les Associés Acceptants
se voient attribuer un nombre de Parts Sociales et du Prêt correspondant égal au rapport entre le nombre de Parts
Sociales et de Prêts qu’il détient au nombre de Parts Sociales et de Prêts détenus par tous les Associés Acceptants (la
«Proportion Spécifiée») et les dispositions suivantes sont d’application:

1 En acceptant l’offre, les Associés Restants doivent notifier par écrit à l’Associé Vendeur et à la société leur accep-

tation de l’offre concernant l’offre des Parts Sociales Offertes et des prêts correspondant et les Associés Vendeur doi-
vent vendre et les Associés Restant acheter les Parts Sociales Offertes et les prêts correspondant (ou, selon les cas, la
Proportion Spécifiée) dans le respect des Conditions et du prix (ou celui de la Proportion Spécifiée) tel qu’indiqués dans
la Notification de Vente. La date de conclusion de la vente (la «Date de Conclusion de la Vente») de ces Parts Sociales
et des prêts correspondant sera la date du 30ième jour ouvrable suivant le jour de notification des acceptations des
Associés Restant.

2 Lorsque les Associés restant n’acceptent pas l’offre relative aux Parts Sociales Offertes et au Prêt correspondant

ou que les Associés Restant omettent de répondre dans les 20 Jours Ouvrables de la Notification de Vente, l’Associé
Vendeur sera libre de vendre à un tiers en respectant les Conditions ou des conditions plus favorables à l’Associé Ven-
deur pendant une période de 3 mois à la fin de laquelle l’Associé Vendeur doit de nouveau se soumettre à la procédure
décrite à l’article 10 et chaque Associé restant accepte et reconnaît qu’il ne votera pas en faveur de la cession des Parts
Sociales Offertes lors de toute réunion des Associés tenue afin d’être en conformité avec la loi où les précédents dis-
positions de l’article 10 ont été respectées.

3 Lorsque l’Associé Vendeur ne trouve pas de preneur qui accepte d’acheter les Parts Sociales Offertes et les Prêts

correspondant aux Conditions ou à des conditions plus favorables à l’Associé Vendeur, l’Associé Vendeur peut (i) reti-
rer son offre de vendre les Parts Sociales Offertes et les Prêts correspondant en notifiant par écrit ce retrait à la société
ou (ii) offrir les Parts Sociales Offertes et les Prêts correspondant aux Associés Restant à un prix inférieur et à des con-
ditions distinctes de celles fixées dans les Conditions, pour une nouvelle période de 20 Jours Ouvrables. La procédure
décrite à l’article 10 (c) devra s’appliquer mutatis mutandis.

(d) Transfert à des Sociétés Associées
Un Associé (ou sa Société Associée) a le droit de céder tout ou partie de ses Parts Sociales ou des prêts correspon-

dant à une entité qui est la Société Associée de tel Associé après l’avoir notifié préalablement aux autres Associés. Un
telle Société Associée doit être obligée de rendre immédiatement les Parts Sociales ou prêts correspondant à un autre
Associé ou entité qui est une Société Associée lorsqu’elle cesse d’être la Société Associée d’un Associé et chaque As-
socié restant accepte et reconnaît qu’il ne votera pas en faveur de la cession des Parts Sociales Offertes lors de toute
réunion des Associés tenue afin d’être en conformité avec la loi luxembourgeoise où les précédentes dispositions de
l’article 10 ont été respectées. 

Art. 11.  Formalités 
En complément aux restrictions apportées aux cessions stipulées à l’article 10 des Statuts et conformément à l’article

189 de la Loi, les Parts Sociales ne pourront être cédées inter vivos à des personnes non Associés, à moins que les
Associés représentant au moins les trois quarts du capital social aient agréé celui-ci en assemblée générale.

La cession de parts sociales doit être constatée par acte notarié ou par acte sous seing privé.
Les cessions ne sont opposables à la Société et aux tiers qu’après qu’elles ont été signifiées à la Société ou acceptées

par elle conformément à l’article 1690 du code civil. 

Art. 12.  Reclassification des Parts Sociales
Lorsque tout cessionnaire de Parts Sociales de Classe A, de Parts Sociales de Classe B ou de Parts Sociales de Classe

C cède respectivement pour la première fois une partie des Parts Sociales de Classe A, des Parts Sociales de Classe B
ou des Parts Sociales de Classe C, et la partie des Prêts liés à celles-ci à un tiers, lesdites parts pourront être converties
en Parts Sociales de Classe D, ou s’il existe déjà des Parts Sociales de Classe D, E ou F, etc..., tel que cela pourrait être
nécessaire, ayant les mêmes droits que ceux précédemment attachés aux Parts Sociales ainsi cédées et les Associés ob-
tiendront que les nécessaires modifications des Statuts soient effectuées par acte notarié à Luxembourg.

Les Associés de la Société reconnaissent que la reclassification des Parts Sociales de Classe A, des Parts Sociales de

Classe B ou des Parts Sociales de Classe C en Parts Sociales de Classe D, E ou F a été définie depuis le début par les
présent Statuts et qu’elle n’entraîne pas un changement dans les droits attachées aux Parts Sociales reclassifiées, lesquel-
les auront les mêmes droits. 

Art. 13.  Incapacité, faillite ou déconfiture d’un Associé
L’incapacité, la faillite ou la déconfiture ou tout autre événement similaire affectant l’Associé unique ou l’un des As-

sociés n’entraîne pas la liquidation de la Société. 

Art. 14.  Gérance
La Société est gérée à tout moment par un conseil (le «Conseil de Gérance» ou les «Gérants») composé d’au moins

cinq (5) gérants (chacun, le «Gérant»), nommés pour une période déterminée par l’assemblée générale des Associés et
pouvant être révoqués sans justification par l’assemblée générale des Associés.

Le Conseil de Gérance est composé à tout moment de:
1) trois membres, candidats nommés sur une liste proposée par les Associés A,
2) un membre, candidat nommé sur une liste proposée par les Associés B, et
3) un membre, candidat nommé sur une liste proposée par les Associés C.
Chaque Associé pourra proposer la révocation et la nomination d’un Gérant de remplacement selon le premier pa-

ragraphe de l’article 14 des Statuts par un avis signé par ou pour le compte de cet Associé adressé à la Société, deman-

1330

dant qu’une assemblée générale des Associés soit convoquée conformément aux Statuts afin de délibérer sur la
révocation de ce Gérant, ainsi désigné, et la nomination de son remplaçant.

Si un Associé acquiert toutes les Parts Sociales d’un autre Associé, le(s) Gérant(s) nommé(s) sur proposition de l’As-

socié cédant doi(ven)t (et l’Associé cédant doit veiller à ce qu’il en soit ainsi) soumettre sa(leur) démission effective à
la date de cession des Parts Sociales visées à l’Associé acquéreur.

Les Gérants pourront choisir parmi eux un président. Ils pourront également choisir un secrétaire, qui ne devra pas

être Associé, lequel tiendra les procès-verbaux des réunions du Conseil de Gérance.

Le Conseil de Gérance sera convoqué par le président, ou deux Gérants, au lieu indiqué dans l’avis de convocation.

Les réunions du Conseil de Gérance seront tenues au siège social de la Société, à moins qu’il n’en soit indiqué autrement
dans l’avis de la réunion. Le président présidera toutes les réunions du Conseil de Gérance, mais en son absence, le
Conseil de gérance désignera un autre Gérant comme président pro tempore par décision à la majorité des membres
présents à cette réunion. 

Une convocation ne sera pas nécessaire si tous les Gérants sont présents ou représentés à la réunion du Conseil de

Gérance ou si les résolutions écrites sont signées et approuvées par tous les membres du Conseil de Gérance.

Tout Gérant pourra se faire représenter par un autre Gérant, pour autant que ce dernier soit en possession d’une

procuration écrite, d’un télégramme, d’un télex, d’un fax ou d’une lettre. Un Gérant pourra représenter plus d’un de
ses collègues Gérants.

Tout gérant pourra participer à une réunion du Conseil de Gérance par conférence téléphonique, vidéo conférence

ou par tout autre moyen de communication similaire permettant à tous les participants d’entendre et d’être entendu
par chaque participant. Une telle participation à une réunion sera considérée comme équivalent à une participation en
personne à cette réunion.

Le Conseil de Gérance, pourra, à l’unanimité, prendre des résolutions par voie circulaire si ses membres expriment

leur approbation par écrit, par email, télégramme, télex ou fax, ou tout autre moyen de communication similaire. Une
résolution écrite signée par tous les Gérants constitue une résolution conforme et valide comme si elle avait été adoptée
lors d’une réunion du Conseil de Gérance dûment convoquée et tenue. Cette décision pourra résulter d’un seul ou de
plusieurs documents séparés ayant le même contenu et signés par tous les membres du conseil de Gérance.

Aucune résolution du Conseil de Gérance ne pourra être adoptée lors d’une réunion à moins qu’au moins un Gérant

de Classe A ne soit présent et que la majorité simple des Gérants présents ou représentés par procuration ne vote en
faveur de cette résolution, étant entendu que la majorité doit comprendre au moins un Gérant de chaque classe de
Gérants, à l’exception des matières réservées auxquelles s’appliquent le paragraphe suivant.

Outre toute autre formalité ou approbation requise par une quelconque disposition légale, et par exception au pa-

ragraphe ci-dessus; aucune décision sur une matière réservée (les «Matières Réservées») qui selon la loi luxembour-
geoise peut être décidée par le Conseil de Gérance, doit être prise par le Conseil de Gérance, à moins que chacun des
Gérants vote en faveur de cette résolution et aucune décision sur une Matière Réservée qui relève de la compétence
des Associés selon la Loi ne peut être décidée autrement que par résolution des Associés.

Les matières suivantes sont à considérer comme Matières Réservées:
1) toute variation apportée à la structure du capital de la Société, à l’émission de Parts Sociales supplémentaires ou

à la création de toute option pour souscrire ou acquérir des parts sociales (autre que tout contrat conclu par la Société
dont la forme a été spécifiquement approuvée par les Associés) et tout changement des droits attachés à une quelcon-
que classe de Parts sociales de la société tel qu’établi dans les Statuts;

2) la fusion ou la consolidation de la Société en ou avec toute autre personne ou société n’étant pas à 100% contrôlée

par les associés;

3) la transformation de la forme juridique de la Société en toute autre forme que celle de société à responsabilité

limitée ou, dans les limites autorisées par la loi luxembourgeoise, le changement de la juridiction du siège de la Société;

4) la décision de déclaration volontaire de faillite ou de réorganisation similaire par la Société, de liquidation ou dis-

solution volontaire de la société autre que la réalisation de la vente des Actions UMK sous les conditions stipulées par
tout contrat conclu par la Société dont la forme a été spécifiquement approuvé par les Associés;

5) le début par la société de toutes activités autres que celles décrites à l’article 3 des statuts,
6) la détermination des réserves et de tout écart important vis-à-vis de la politique de dividende stipulé dans tout

contrat susceptible d’être conclu à tout moment entre la Société et ses Associés;

7) effectuer n’importe laquelle des actions suivantes, non prévues dans le Plan d’Affaires:
- l’acquisition par la Société de toutes les formes de titres, intérêts et instruments de dettes et tout engagement à

acquérir ceux-ci pour un montant total d’un million d’euros (1.000.000,- EUR) (autre que tout contrat conclu par la
Société dont la forme a été spécifiquement approuvée par les Associés);

- la conclusion de prêts par la Société, autre que tout contrat conclu par la Société dont la forme a été spécifiquement

approuvée par les Associés ou à UMK;

- la vente, l’échange ou la disposition des avoirs de la Société d’une valeur supérieure à deux cent mille euros

(200.000,- EUR) ou, d’une valeur totale annuelle de cinq cent mille euros (500.000,- EUR), autre que selon les disposi-
tions de tout contrat conclu par la Société dont la forme a été spécifiquement approuvé par les Associés;

- l’initiative ou l’accord par la société de tout litige, arbitrage ou autre procédure judiciaire ou administrative excédant

un montant d’un million d’euros (1.000.000,- EUR);

- la conclusion par la Société de tout emprunt ou autre dette excédant un million d’euros (1.000.000,- EUR) autre-

ment que selon tout contrat conclu par la Société dont la forme a été spécifiquement approuvée par les Associés;

Les Gérants n’auront pas droit à une rémunération pour leurs activités de Gérants de la Société. 

1331

Art. 15.  Pouvoirs du Conseil de Gérance
Dans ses relations avec les tiers, le Conseil de Gérance disposera de tous les pouvoirs pour agir au nom de la Société

dans toutes les circonstances ainsi que pour effectuer et approuver tous les actes d’administration et de disposition et
les opérations qui ont un rapport avec l’objet de la Société.

Envers les tiers, la Société est liée par la signature conjointe d’un Gérant de classe A et un Gérant de classe B ou un

Gérant de classe C ou par la signature de toute personne dont un tel pouvoir a été délégué par un Gérant de classe A
et un Gérant de classe B ou un Gérant de classe C. 

Art. 16.  Evénements affectant les Gérants
Le décès, l’incapacité, la faillite, l’insolvabilité ou tout autre événement similaire affectant un Gérant, tel que sa démis-

sion ou sa révocation n’entraîne en aucun cas la liquidation de la Société.

Les créanciers, héritiers et successeurs d’un Gérant n’ont en aucun cas le droit d’apposer les scellés sur le patrimoine

et les documents de la Société. 

Art. 17.  Responsabilité des Gérants
Aucun Gérant ne peut s’engager lui-même, en raison de ses fonctions, dans des obligations personnelles en relation

avec ses engagements pris à l’égard de la Société. Il est seulement responsable des actes liés à ses fonctions. 

Art. 18.  Décisions des Associés
L’assemblée générale représente l’ensemble des Associés. Elle dispose des pouvoirs les plus étendus pour décider

des affaires de la Société.

(a) Pouvoirs de l’assemblée générale des Associés - Votes
Tous les pouvoirs non expressément réservés au Conseil de Gérance par la Loi ou les Statuts seront de la compé-

tence de l’assemblée générale des Associés.

L’assemblée générale des Associés est notamment compétente pour modifier les Statuts de la Société, changer la na-

tionalité de la Société et augmenter les engagements de ses Associés.

Chaque Associé peut prendre part aux décisions collectives indépendamment du nombre de Parts Sociales détenues.

Chaque Associé possède des droits de vote en rapport avec le nombre de Parts Sociales détenues par lui.

Lorsqu’un Associé détient toutes les Parts Sociales, il exerce tous pouvoirs qui sont conférés à l’assemblée générale

des Associés et ses décisions sont inscrites sur un procès-verbal ou établies par écrit.

(b) Tenue d’assemblées générales
Des assemblées générales pourront toujours être convoquées par tout Gérant, à défaut par le comité de surveillance,

s’il en existe un, à défaut par les Associés représentant plus de la moitié du capital de la Société.

La tenue d’assemblée générale n’est pas obligatoire, quand le nombre des Associés n’est pas supérieur à vingt-cinq.

Dans ce cas, chaque Associé recevra le texte des résolutions ou décisions à prendre expressément formulées et émettra
son vote par écrit.

Lorsqu’il y aura plus de vingt-cinq Associés, il devra être tenu, chaque année, au moins une assemblée générale.
Quel que soit le nombre d’Associés, le bilan et le compte de profits et pertes sont soumis à l’approbation des Asso-

ciés qui se prononceront aussi par un vote spécial sur la décharge à donner au Conseil de Gérance et au comité de
surveillance, s’il en existe un.

(c) Majorités
Les décisions collectives ne sont valablement prises que pour autant que les Associés détenant plus de la moitié du

capital social les adoptent. Si ce chiffre n’est pas atteint lors de la première réunion ou consultation par écrit, les Associés
sont convoqués ou consultés une seconde fois, par lettres recommandées, et les décisions sont prises à la majorité des
votes émis, quelle que soit la portion du capital représentée.

Les résolutions modifiant les Statuts de la Société ne peuvent être adoptées que par une majorité d’Associés détenant

au moins les trois quarts du capital social, conformément aux prescriptions de la Loi.

Néanmoins, le changement de nationalité de la Société et l’augmentation des engagements des Associés ne peuvent

être décidés qu’avec l’accord unanime des Associés et sous réserve du respect de toute autre disposition légale. 

Art. 19.  Décisions
Les décisions des Associés sont, le cas échéant, établies par écrit, inscrites sur un registre détenu par la gérance au

siège social de la Société. Les pouvoirs et procurations restent attachés aux procès-verbaux. 

Art. 20.  Exercice social
L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre de la même année. 

Art. 21.  Bilan 
Chaque année, le dernier jour de l’année sociale, les comptes sont arrêtés et la gérance dresse un inventaire des actifs

et des passifs et établit le bilan et le compte de profits et pertes conformément à la Loi. Le bilan et le compte de profits
et pertes sont soumis à l’Associé unique ou, suivant le cas, à la collectivité des Associés pour approbation.

Tout Associé, ainsi que son mandataire, peut prendre connaissance des documents comptables au siège social de la

Société, conformément à l’article 198 de la loi du 10 août 1915. 

Art. 22.  Répartition des bénéfices
Les profits de l’exercice social, après déduction des frais généraux et opérationnels, des charges et des amortisse-

ments, constituent le bénéfice net de la Société pour cette période.

Le bénéfice net ainsi déterminé, cinq pour cent (5%) sera prélevé pour la constitution de la réserve légale. Ce prélè-

vement cessera d’être obligatoire lorsque le montant de celle-ci aura atteint dix pour cent (10%) du capital social.

L’assemblée générale annuelle détermine le montant des bénéfices nets distribuables.

1332

Dans la mesure où des fonds peuvent être distribués au niveau de la Société tant dans le respect de la loi que des

Statuts, le Conseil de Gérance pourra proposer que les fonds distribuables soient versés aux Associés, tel qu’éventuel-
lement stipulé dans tout accord qui pourrait être conclu par les Associés et la Société.

Le Conseil de Gérance pourra, cependant, et ce dans le cadre autorisé par la Loi, décider de verser des acomptes

sur dividendes. 

Art. 23.  Dissolution, Liquidation
La Société peut être dissoute à tout moment par décision de l’assemblée générale des Associés.
Lors de la dissolution de la Société, pour quelque cause et à quelque moment que ce soit, la liquidation sera faite par

un ou plusieurs liquidateurs, associés ou non, nommés par l’assemblée générale des Associés, qui fixera leurs pouvoirs
et leurs émoluments.

Après paiement de toutes les dettes et charges de la Société et des dépenses de liquidation, le boni net de liquidation

sera distribué par le(s) liquidateur(s) aux Associés conformément aux dispositions de l’article 21. 

Art. 24.  Disposition générale
Pour tout ce qui n’est pas réglé par les présents Statuts, il est fait référence aux dispositions de la Loi. 
Art. 25.  Définitions 
«Année Financière» signifie chaque période des 12 mois du calendrier mettant fin à la date de référence comptable;
«Associé de Classe A» à tout moment signifie un détenteur d’actions de Classe A;
«Associé de Classe B» à tout moment signifie un détenteur d’actions de Classe B;
«Associé de Classe C» à tout moment signifie un détenteur d’actions de Classe C;
«Conseil de Gérance» signifie le Conseil de Gérance de la Société nommé de date à date en accord avec l’article 14

des Statuts;

«Gérant» signifie un Gérant de la Société nommé en accord avec l’article 14 des Statuts;
«Gérant de Classe A» signifie un Gérant membre du Conseil de Gérance qui a été nommé comme gérant de Classe

A dans les résolutions se prononçant sur sa nomination;

«Gérant de Classe B» signifie un Gérant membre du Conseil de Gérance qui a été désigné comme gérant de Classe

B dans les résolutions se prononçant sur sa nomination;

«Gérant de Classe C» signifie un Gérant membre du Conseil de Gérance qui été désigné comme gérant de Classe C

dans les résolutions se prononçant sur sa nomination;

«Jour d’Affaires» signifie un jour autre que le Samedi ou le Dimanche, pour lequel la plupart des banques de la ville

de Londres ou de Luxembourg sont ouvertes pour des services-client non automatisés;

«Matière Réservée» a le sens donné à l’article 14 des Statuts;
«Part Sociale de Classe A» signifie 11.040 parts sociales de classe A représentant chacune 25,- euros dans le capital

social de la Société;

«Part Sociale de Classe B» signifie 3.120 parts sociales de classe B représentant chacune 25,- euros dans le capital

social de la Société;

«Part Sociale de Classe C» signifie 2.640 parts sociales de classe C représentant chacune 25,- euros dans le capital

social de la Société;

«Plan d’Affaires» signifie le plan d’affaires qui a été adopté de date à date par le Conseil de Gérance;
«Prêts» signifie la somme avancée par un Associé ou une Société Associée d’un Associé de la Société ou ses Sociétés

Associées, conformément à tous les contrats de Prêt;

«Projet» signifie le redéveloppement de la Propriété par la fourniture de nouveaux détails, bureaux, parking et im-

meuble de stockage représentant au moins 95% des 18.700 m

2

 de perte de terrain de l’aire interne;

«Propriété» signifie la propriété connue comme Nyugati Station, Budapest comprenant un emplacement situé à Bu-

dapest District VI avec un plot cadastral numéro 28224/52 et 28224/51 et dont partie de laquelle est contrôlée par UMK;

«Réviseurs» signifie les commissaires aux comptes de la Société à une date donnée et de date à date;
«Société» signifie la société qui a été constituée conformément aux présents Statuts;
«Société Associée» lié à la Société, signifie toute filiale ou toute société holding ou toute autre filiale d’une telle so-

ciété holding.»

<i>Cinquième résolution

Les associés décident que les gérants déjà en fonction deviennent avec effet au 22 octobre 2004 des Gérants A.

<i>Sixième résolution

Les associés décident de nommer:
- En tant que Gérant B de la Société: Monsieur Alan Vincent, gérant de société, demeurant au 62, Bucks Road, Dou-

glas, Isle of Man IMI 3AE;

- En tant que Gérant C de la Société: Monsieur Attila Kovacs, gérant de société, demeurant au 62, Bucks Road, Dou-

glas, Isle of Man IMI 3AE;

Les gérants B et C, précités, ont déclaré accepter leur mandat.

<i>Septième résolution

Les associés décident de fixer la durée du mandat des Gérants A, B et C à six (6) ans, leur mandat prenant fin lors

de l’assemblée générale annuelle des associés à tenir en 2010.

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société

en raison des présentes, est évalué à environ sept mille euros.

Plus rien n’étant à l’ordre du jour, la séance est clôturée.

1333

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, au siège social de la Société, date qu’en tête des présentes.
Le notaire instrumentant qui connaît la langue anglaise, déclare qu’à la requête des comparants, le présent acte est

établi en langue anglaise suivi d’une version française et qu’en cas de divergence entre le texte anglais et le texte français,
la version anglaise fera foi.

Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ceux-ci ont signé avec le notaire le présent acte. 
Signé: E. Biren, F. Collin, M. Martin, J.-J. Wagner.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 28 octobre 2004, vol. 889, fol. 24, case 8. – Reçu 4.075 euros.

<i>Le Receveur ff. (signé): Oehmen.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(090793.3/239/932) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 novembre 2004.

O&amp;D PRODUCTIONS, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 100A, route d’Arlon.

R. C. Luxembourg B 95.980. 

—

L’an deux mille quatre, le six septembre.
Par-devant Maître Joseph Elvinger, notaire de résidence à Luxembourg, soussigné.

Se réunit une assemblée générale extraordinaire des associés de la société à responsabilité limitée O&amp;D

PRODUCTIONS, S.à r.l., ayant son siège social à L-5884 Hesperange, 304, route de Thionville, R.C. Luxembourg section
B numéro 95.980, constituée suivant acte reçu le 19 septembre 2003, publié au Mémorial C, Recueil Spécial des Sociétés
et Associations, numéro 1.100 du 22 octobre 2003.

L’assemblée est présidée par Monsieur Hubert Janssen, juriste, demeurant professionnellement à Luxembourg.
Le président désigne comme secrétaire et l’assemblée choisit comme scrutateur Mademoiselle Rachel Uhl, juriste,

demeurant professionnellement à Luxembourg.

Le président prie le notaire d’acter que:
I. - Les associés présents ou représentés et le nombre d’actions qu’ils détiennent sont renseignés sur une liste de

présence. Cette liste et les procurations, une fois signées par les comparants et le notaire instrumentant, resteront ci-
annexées pour être enregistrées avec l’acte.

II. - Il ressort de la liste de présence que les 100 (cent) parts, représentant l’intégralité du capital social sont

représentées à la présente assemblée générale extraordinaire, de sorte que l’assemblée peut décider valablement sur
tous les points portés à l’ordre du jour, dont les associés ont été préalablement informés.

III. - L’ordre du jour de l’assemblée est le suivant:

<i>Ordre du jour

1. Transfert du siège social.
2. Adaptation des statuts en conséquence.
3. Divers.
Après approbation de ce qui précède, il est décidé ce qui suit à l’unanimité:

<i>Première résolution

Il est décidé de transférer le siège social de la société de L-5884 Hesperange, 304, Route de Thionville à L-1150

Luxembourg, 100A, route d’Arlon.

<i>Deuxième résolution

Afin de mettre les statuts en concordance avec la résolution qui précède, il est décidé de modifier le 1

er

 paragraphe

de l’article 5 des statuts pour lui donner la teneur suivante:

«Le siège social est établi à Luxembourg.» 
Plus rien n’étant à l’ordre du jour, la séance est levée.
Dont acte, passé à Luxembourg, les jour, mois et an qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants, ils ont tous signé avec Nous notaire la présente minute.
Signé: R. Uhl, H. Janssen, J. Elvinger.
Enregistré à Luxembourg, le 16 septembre 2004, vol. 145S, fol. 9, case 12. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(089354.3/211/43) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 novembre 2004.

O&amp;D PRODUCTIONS, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 100A, route d’Arlon.

R. C. Luxembourg B 95.980. 

—

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 novembre 2004.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(089355.3/211/9) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 novembre 2004.

Belvaux, le 8 novembre 2004.

J.-J. Wagner.

Luxembourg, le 22 septembre 2004.

J. Elvinger.

J. Elvinger.

1334

SCHRODER MANAGEMENT SERVICES (LUXEMBOURG) S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1736 Senningerberg, 5, rue Höhenhof.

R. C. Luxembourg B 33.755. 

—

Le bilan au 31 décembre 2003, enregistré à Luxembourg, le 18 octobre 2004, réf. LSO-AV04130, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 novembre 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Le 22 octobre 2004.

(089394.3/000/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 5 novembre 2004.

SEPAF S.A., SOCIETE D’ETUDES ET DE PARTICIPATIONS FINANCIERES S.A., 

Société Anonyme.

Siège social: L-1528 Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 2.867. 

—

Le bilan au 31 décembre 2003, enregistré à Luxembourg, le 4 novembre 2004, réf. LSO-AW00730, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 novembre 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(089966.3/534/11) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 novembre 2004.

INTERNATIONAL CAPITAL STRUCTURES S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2320 Luxembourg, 69A, boulevard de la Pétrusse.

R. C. Luxembourg B 88.232. 

—

Le bilan au 22 juin 2004, enregistré à Luxembourg, le 2 novembre 2004, réf. LSO-AW00058, a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 novembre 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(090010.3/280/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 novembre 2004.

ROSEVALLEY S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2121 Luxembourg-Kirchberg, 231, val des Bons Malades.

R. C. Luxembourg B 103.757. 

—

STATUTS

L’an deux mille quatre, le vingt-neuf octobre.
Par-devant Maître André-Jean-Joseph Schwachtgen, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

1) ROSEVARA LIMITED, R. C. Dublin N

°

 196 711, une société établie et ayant son siège social au 4, Custume Place,

Athlone, République d’Irlande,

ici représentée par Madame Geneviève Blauen, administrateur de sociétés, avec adresse professionnelle au 231, val

des Bons Malades, L-2121 Luxembourg-Kirchberg,

en vertu d’une procuration sous seing privé donnée le 22 octobre 2004,
2) SANLUX INVESTMENTS LIMITED, R. C. Dublin N

°

 196 706, une société établie et ayant son siège social au 4,

Custume Place, Athlone, République d’Irlande,

ici représentée par Mademoiselle Véronique Guebels, secrétaire, avec adresse professionnelle au 231, val des Bons

Malades, L-2121 Luxembourg-Kirchberg,

en vertu d’une procuration sous seing privé donnée le 22 octobre 2004.
Lesquelles procurations, après signature ne varietur par les mandataires et le notaire instrumentaire, resteront an-

nexées au présent acte pour être enregistrées en même temps. 

Lesquelles comparantes ont, par leurs mandataires, arrêté ainsi qu’il suit les statuts d’une société anonyme qu’elles

vont constituer entre elles: 

Art. 1

er

. Il est formé une société anonyme sous la dénomination de ROSEVALLEY S.A. 

Le siège social est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.
Lorsque des événements extraordinaires d’ordre politique, économique ou social, de nature à compromettre l’acti-

vité normale du siège ou la communication de ce siège avec l’étranger se produiront ou seront imminents, le siège social
pourra être transféré provisoirement à l’étranger, sans que toutefois cette mesure ne puisse avoir d’effet sur la natio-
nalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège restera luxembourgeoise.

La durée de la Société est illimitée.

N. J. Fessey
<i>Managing Director

Luxembourg, le 5 novembre 2004.

Signature.

Luxembourg, le 4 novembre 2004.

Signature.

1335

La Société pourra être dissoute à tout moment par décision de l’Assemblée Générale des actionnaires, délibérant

dans les formes prescrites par la loi pour la modification des statuts. 

Art. 2. La Société a pour objet, tant à Luxembourg qu’à l’étranger, toutes opérations généralement quelconques,

industrielles, commerciales, financières, mobilières ou immobilières se rapportant directement ou indirectement à la
création, la gestion et le financement, sous quelque forme que ce soit, de toutes entreprises et sociétés ayant pour objet
toute activité, sous quelque forme que ce soit, ainsi que la gestion et la mise en valeur, à titre permanent ou temporaire,
du portefeuille créé à cet effet dans la mesure où la Société sera considérée selon les dispositions applicables comme
«Société de Participations Financières».

La Société peut s’intéresser par toutes voies dans toutes affaires, entreprises ou sociétés ayant un objet identique,

analogue ou connexe, ou qui sont de nature à favoriser le développement de son entreprise ou à le lui faciliter. 

Art. 3. Le capital social est fixé à deux cent mille (200.000,-) euros (EUR), divisé en deux cents (200) actions d’une

valeur nominale de mille (1.000,-) euros (EUR) chacune. 

Art. 4. Les actions sont nominatives ou au porteur, au choix de l’actionnaire, sauf dispositions contraires de la loi.
Les actions de la Société peuvent être créées, au choix du propriétaire, en titres unitaires ou en certificats représen-

tatifs de plusieurs actions.

La Société pourra procéder au rachat de ses actions au moyen de ses réserves disponibles et en respectant les dis-

positions de l’article 49-2 de la loi sur les sociétés commerciales.

Le capital social de la Société peut être augmenté ou diminué en une ou plusieurs tranches par une décision de l’As-

semblée Générale des actionnaires prise en accord avec les dispositions applicables au changement des statuts. 

L’Assemblée Générale, appelée à délibérer sur l’augmentation de capital peut limiter ou supprimer le droit de sous-

cription préférentiel des actionnaires existants.

Art. 5. La Société est administrée par un Conseil composé de trois membres au moins, actionnaires ou non.
Les administrateurs sont nommés par l’Assemblée Générale pour une durée qui ne peut pas dépasser six ans; ils sont

rééligibles et toujours révocables.

En cas de vacance d’une place d’administrateur, nommé par l’Assemblée Générale, les administrateurs restants ainsi

nommés ont le droit d’y pourvoir provisoirement; dans ce cas, l’Assemblée Générale, lors de sa prochaine réunion, pro-
cède à l’élection définitive. 

Art. 6. Le Conseil d’Administration a le pouvoir d’accomplir tous les actes nécessaires ou utiles à la réalisation de

l’objet social; tout ce qui n’est pas réservé à l’Assemblée générale par la loi ou les présents statuts est de sa compétence.

Le Conseil d’Administration peut désigner son président; en cas d’absence du président, la présidence de la réunion

peut être confiée à un administrateur présent.

Le Conseil d’Administration ne peut délibérer que si la majorité de ses membres est présente ou représentée, le

mandat entre administrateurs, qui peut être donné par écrit, télégramme, télex ou téléfax, étant admis. En cas d’urgence,
les administrateurs peuvent émettre leur vote par écrit, télégramme, télex ou téléfax.

Les décisions du Conseil d’Administration sont prises à la majorité des voix; en cas de partage, la voix de celui qui

préside la réunion est prépondérante.

Une décision prise par écrit, approuvée et signée par tous les administrateurs, produira effet au même titre qu’une

décision prise à une réunion du Conseil d’Administration.

Le Conseil d’Administration peut déléguer tout ou partie de ses pouvoirs concernant la gestion journalière ainsi que

la représentation de la Société en ce qui concerne cette gestion journalière, à un ou plusieurs administrateurs, direc-
teurs, gérants ou autres agents, actionnaires ou non.

La délégation à un membre du Conseil d’Administration est subordonnée à l’autorisation préalable de l’Assemblée

Générale. 

Art. 7. Vis-à-vis des tiers, la Société est valablement engagée en toutes circonstances par les signatures conjointes

de deux administrateurs ou par la signature individuelle d’un délégué du Conseil dans les limites de ses pouvoirs. La
signature d’un seul administrateur sera toutefois suffisante pour représenter valablement la Société dans ses rapports
avec les administrations publiques. 

Art. 8. La Société s’engage à indemniser tout administrateur des pertes, dommages ou dépenses occasionnés par

toute action ou procès par lequel il pourra être mis en cause en sa qualité passée ou présente d’administrateur de la
Société, sauf le cas ou dans pareille action ou procès, il sera finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise
administration intentionnelle. 

Art. 9. La surveillance de la Société est confiée à un ou plusieurs commissaires, actionnaires ou non, nommés pour

une durée qui ne peut dépasser six ans, rééligibles et toujours révocables. 

Art. 10. L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre de chaque année. 

Art. 11. L’Assemblée Générale annuelle se réunit de plein droit le 10 du mois de mars à 14.00 heures à Luxembourg

au siège social ou à tout autre endroit à désigner par les convocations.

Si ce jour est férié, l’Assemblée se tiendra le premier jour ouvrable suivant. 

Art. 12. Les convocations pour les Assemblées Générales sont faites conformément aux dispositions légales. Elles

ne sont pas nécessaires lorsque tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu’ils déclarent avoir eu préala-
blement connaissance de l’ordre du jour.

1336

Le Conseil d’Administration peut décider que pour pouvoir assister à l’Assemblée Générale, le propriétaire d’actions

doit en effectuer le dépôt cinq jours francs avant la date fixée pour la réunion; tout actionnaire aura le droit de voter
en personne ou par mandataire, actionnaire ou non.

Chaque action donne droit à une voix. 

Art. 13. L’Assemblée Générale des actionnaires a les pouvoirs les plus étendus pour faire ou ratifier tous les actes

qui intéressent la Société. Elle décide de l’affectation et de la distribution du bénéfice net. 

Art. 14. Sous réserve des dispositions de l’article 72-2 de la loi modifée du 10 août 1915, le Conseil d’Administration

est autorisé à procéder à un versement d’acomptes sur dividendes. 

Art. 15. La loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales trouvera son application partout où il n’y est

pas dérogé par les présents statuts.

<i>Dispositions transitoires

1) Le premier exercice social commence aujourd’hui-même et finira le 31 décembre 2004.
2) La première Assemblée Générale annuelle aura lieu en 2005.

<i>Souscription et libération

Les comparantes précitées ont souscrit aux actions créées de la manière suivante: 

Toutes les actions ont été entièrement libérées en espèces, de sorte que le montant de deux cent mille (200.000,-)

euros (EUR) est à la libre disposition de la Société, ainsi qu’il a été prouvé au notaire instrumentaire qui le constate
expressément.

<i>Déclaration

Le notaire instrumentaire déclare avoir vérifié l’existence des conditions énumérées à l’article 26 de la loi sur les so-

ciétés commerciales et en constate expressément l’accomplissement.

<i>Estimation des frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la Société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution, s’élève approximativement à la somme de trois mille sept cents
(3.700,-) euros.

<i>Assemblée constitutive

Et à l’instant les comparantes préqualifiées, représentant l’intégralité du capital social, se sont constituées en Assem-

blée Générale extraordinaire à laquelle elles se reconnaissent dûment convoquées, et après avoir constaté que celle-ci
était régulièrement constituée, elles ont pris, à l’unanimité, les résolutions suivantes:

1) Le nombre des administrateurs est fixé à trois et celui des commissaires à un.
2) Sont appelés aux fonctions d’administrateurs:
a) Monsieur Gérard Muller, économiste, né le 28 décembre 1943 à Pétange, avec adresse professionnelle au 231, val

des Bons Malades, L-2121 Luxembourg-Kirchberg,

b) Monsieur Fernand Heim, directeur financier, né le 3 octobre 1952 à Luxembourg, avec adresse professionnelle au

231, val des Bons Malades, L-2121 Luxembourg-Kirchberg, et

c) Madame Geneviève Blauen, administrateur de sociétés, née le 28 septembre 1962 à Arlon, Belgique, avec adresse

professionnelle au 231, val des Bons Malades, L-2121 Luxembourg-Kirchberg.

3) Est appelé aux fonctions de commissaire:
Monsieur Marco Ries, réviseur d’entreprises, né le 6 janvier 1959 à Esch-sur-Alzette, avec adresse professionnelle au

231, val des Bons Malades, L-2121 Luxembourg-Kirchberg.

4) Les mandats des administrateurs et du commissaire prendront fin à l’issue de l’Assemblée Générale annuelle de

l’an 2010.

5) Le siège de la Société est fixé au 231, val des Bons Malades, L-2121 Luxembourg-Kirchberg.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux mandataires des comparantes, celles-ci ont signé avec Nous no-

taire la présente minute.

Signé: G. Blauen, V. Guebels, A. Schwachtgen.
Enregistré à Luxembourg, le 2 novembre 2004, vol. 22CS, fol. 44, case 10. – Reçu 2.000 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(089716.3/230/145) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 novembre 2004.

1) ROSEVARA LIMITED, préqualifiée, cent actions  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
2) SANLUX INVESTMENTS LIMITED, préqualifiée, cent actions  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100

Total: deux cents actions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200

Luxembourg, le 4 novembre 2004.

A. Schwachtgen.

1337

FINANCIERE D’ETUDES ET DE RECHERCHES IMMOBILIER S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 41, avenue de la Gare.

R. C. Luxembourg B 98.024. 

—

Le bilan au 8 octobre 2004 (bilan de clôture), enregistré à Luxembourg, le 28 octobre 2004, réf. LSO-AV07023, a été

déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 novembre 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(090011.3/263/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 novembre 2004.

INDIA LIBERALISATION FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 18, rue Eugène Ruppert.

R. C. Luxembourg B 45.529. 

—

EXTRACT

Mr. Miles Morland has resigned as director of INDIA LIBERALISATION FUND with effect as from 21st October,

2004.

EXTRAIT

M. Miles Morland a démissionné de ses fonctions d’administrateur d’INDIA LIBERALISATION FUND avec effet au

21 octobre 2004.

Enregistré à Luxembourg, le 5 novembre 2004, réf. LSO-AW01368. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(090017.3/260/15) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 novembre 2004.

PARTY RENT LUXEMBOURG, S.à r.l., Gesellschaft mit beschränkter Haftung.

Gesellschaftssitz: L-6468 Echternach, Zone Industrielle.

H. R. Luxemburg B 96.174. 

—

Im Jahre zweitausendvier, den achtzehnten Oktober.
Vor dem unterzeichneten Notar Jean Seckler, mit dem Amtssitz in Junglinster (Grossherzogtum Luxemburg),

Sind erschienen:

1.- Herr Charles Schroeder, maître en management et commerce international, wohnhaft zu L-6483 Echternach, 3,

rue C.M. Spoo.

2.- Die Gesellschaft mit beschränkter Haftung GEDRENKSBUTTEK KLEYR, S.à r.l., mit Sitz zu L-6468 Echternach,

Zone Industrielle, 

hier rechtsmässig vertreten durch ihre beiden Geschäftsführer:
- Herrn Joseph Kleyr, Rentner, wohnhaft zu L-6665 Herborn, Moulin de Herborn, und
- Herrn Claude Kleyr, Kaufmann, wohnhaft zu L-6665 Herborn, Moulin de Herborn.

Welche Komparenten den amtierenden Notar ersuchen folgendes zu beurkunden: 
- Dass die Gesellschaft mit beschränkter Haftung PARTY RENT LUXEMBOURG, S.à r.l., mit Sitz in L-6468 Echter-

nach, Zone Industrielle (R. C. S. Luxemburg Sektion B Nummer 96.174), gegründet wurde gemäss Urkunde, aufgenom-
men durch den instrumentierenden Notar am 11. Juni 2002, veröffentlicht im Mémorial C Nummer 1351 vom 28.
September 2002.

- Dass die Komparenten erklären die einzigen Gesellschafter der Gesellschaft mit beschränkter Haftung PARTY

RENT LUXEMBOURG, S.à r.l. zu sein und dass sie den amtierenden Notar ersuchen, den von ihnen in ausserordentli-
cher Generalversammlung gefassten Beschluss zu dokumentieren wie folgt:

<i>Erster Beschluss

Die Generalversammlung beschliesst das Gesellschaftskapital um fünfzehntausend Euro (15.000,- EUR) zu erhöhen,

um es von seinem jetzigen Betrag von fünfundsiebzigtausend Euro (75.000,- EUR) auf neunzigtausend Euro (90.000,-
EUR) zu bringen, durch die Schaffung und Ausgabe von zweihundert (200) neuen Anteilen von je fünfundsiebzig Euro
(75,- EUR), welche dieselben Rechte und Vorteile geniessen wie die bestehenden Anteile.

<i>Zweiter Beschluss

Die Generalversammlung beschliesst die Gesellschaft mit beschränkter Haftung GEDRENKSBUTTEK KLEYR, S.à r.l.,

vorgenannt, zur Zeichnung der zwei hundert (200) neuen Anteile zuzulassen.

<i>Zeichnung - Einzahlung

Sodann erklärt die die Gesellschaft mit beschränkter Haftung GEDRENKSBUTTEK KLEYR, S.à r.l., durch seine vor-

genannten Vertreter, die zweihundert (200) neuen Anteile zu zeichnen und dieselben voll in bar einzuzahlen auf das
Bankkonto der genannten Gesellschaft PARTY RENT LUXEMBOURG, S.à r.l., so dass die Summe von fünfzehntausend

Luxembourg, le 5 novembre 2004.

Signature.

Luxembourg, le 27 octobre 2004.

Signature.

1338

Euro (15.000,- EUR) der letztgenannten Gesellschaft ab sofort zur freien Verfügung steht, so wie dies dem instrumen-
tierenden Notar nachgewiesen wurde.

<i>Dritter Beschluss

Zwecks Anpassung der Satzung an die hiervor genommenen Beschlüsse, beschliesst die Generalversammlung Artikel

fünf (5) der Satzungen abzuändern um ihm folgenden Wortlaut zu geben:

«Art. 5. Das Gesellschaftskapital beträgt neunzigtausend Euro (90.000,- EUR), aufgeteilt in eintausendzweihundert

(1.200) Anteile von jeweils fünfundsiebzig Euro (75,- EUR), welche Anteile gezeichnet wurden wie folgt: 

<i>Kosten

Die Kosten und Gebühren dieser Urkunde, welche auf insgesamt neunhundert Euro veranschlagt sind, sind zu Lasten

der Gesellschaft.

Worüber Urkunde, aufgenommen in Junglinster, am Datum wie eingangs erwähnt.
Und nach Vorlesung alles Vorstehenden an die Komparenten, dem Notar nach Namen, gebräuchlichen Vornamen,

Stand und Wohnort bekannt, haben dieselbe gegenwärtige Urkunde mit Uns dem Notar unterschrieben.

Gezeichnet: C. Kleyr, J. Kleyr, C. Schroeder, J. Seckler.
Enregistré à Grevenmacher, le 2 novembre 2004, vol. 529, fol. 58, case 7. – Reçu 150 euros.

<i>Le Receveur (signé): G. Schlink.

Für gleichlautende Ausfertigung erteilt zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(090060.3/231/59) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 novembre 2004.

MOTOR CAR LEASING S.A., Société Anonyme.

Registered office: L-1818 Howald, 4, rue des Joncs.

R. C. Luxembourg B 99.919. 

—

In the year two thousand and four, on the twenty-eighth day of October. 
Before Us Maître André-Jean-Joseph Schwachtgen, notary residing in Luxembourg.

Is held an Extraordinary General Meeting of the shareholders (the Meeting) of MOTOR CAR LEASING S.A., company

limited by shares (the Company), registered with the Luxembourg Trade and Companies Register under number B
99.919, established under the laws of Luxembourg, having its registered office at L-1818 Luxembourg, 4, rue des Joncs,
incorporated pursuant to a deed of the undersigned notary, dated 26 March 2004, published in the Mémorial C, Recueil
des Sociétés et Associations N° 521 du 18 May 2004. 

The Articles of Association have been amended pursuant to a deed of the undersigned notary, dated 14 September

2004, not yet published in the Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations.

The Meeting begins at 4.00 p.m. and is chaired by Maître Gérard Neiens, attorney-at-law, residing in Luxembourg.
The Chairman appoints Mr. Frank Stolz-Page, notary’s clerk, residing in Luxembourg, as Secretary of the meeting.
The Meeting elects Mr. Marc Prospert, notary’s clerk, residing in Luxembourg, as Scrutineer of the Meeting (the

Chairman, the Secretary and the Scrutineer being collectively referred to hereafter as the Bureau).

The Bureau having thus been constituted, the Chairman declares and requests the notary to state that:

I. It appears from an attendance list established and certified by the members of the Bureau that the 300 ordinary

shares with a nominal value of EUR 1,000.- representing the entirety of the share capital of the Company of EUR
300,000.- are duly represented at the Meeting which is consequently regularly constituted and may deliberate upon the
items on the agenda, hereinafter reproduced, without prior notice, the shareholders represented at the Meeting having
agreed to meet after examination of the agenda.

The attendance list, signed by all the shareholders represented at the Meeting, the members of the Bureau and the

notary, shall remain attached to the present deed together with the proxies to be filed with the registration authorities.

II. The meeting passes unanimously the following resolutions:

<i>First resolution

The Shareholers resolve to amend the accounting year of the Company, actually beginning the 1 May of each year

and terminating the 30 April of the following year, so that the accounting year of the Company starts now the 1 April
of each year and terminates the 31 March of the following year. 

<i>Second resolution

As a consequence of the first resolution, the Shareholders of the Company decide to amend Article 18 of the articles

of association of the Company, so that it shall read henceforth in its English version as follows:

1.- Herr Charles Schroeder, maître en management et commerce international, wohnhaft zu L-6483 Echter-

nach, 3, rue C.M. Spoo, neunhundertfünfzig Anteile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

950

2.- Die Gesellschaft mit beschränkter Haftung GEDRENKSBUTTEK KLEYR, S.à r.l., mit Sitz zu L-6468 Echter-

nach, Zone Industrielle, zweihundertfünfzig Anteile  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

250

Total: eintausendzweihundert Anteile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.200

Junglinster, den 4. November 2004.

J. Seckler.

1339

«Art. 18. Accounting year. 
The accounting year of the Company shall begin the 1 April of each year and shall terminate on the 31 March of the

following year.»

<i>Third resolution

As a consequence of the preceding resolutions, the Shareholders of the Company have resolved on a transitory basis

that the first financial year of the Company runs from its date of incorporation until 31 March 2005.

There being no further business on the agenda, the meeting is closed at 4.30 p.m.

Whereof the present deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of the deed.
The undersigned notary, who understands and speaks English, states herewith that at the request of the appearing

persons, the present deed is worded in English, followed by a French version; at the request of the same appearing per-
sons and in case of discrepancies between the English and French version, the English version shall prevail.

The document having been read and translated to the persons appearing, said persons appearing signed with Us, the

notary, the present original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède

L’an deux mille quatre, le vingt-huit octobre. 
Par-devant Maître André-Jean-Joseph Schwachtgen, notaire de résidence à Luxembourg.

S’est réunie l’Assemblée Générale Extraordinaire des actionnaires (l’Assemblée) de MOTOR CAR LEASING S.A. (la

Société), société anonyme de droit luxembourgeois, enregistrée au registre de commerce et des sociétés sous le nu-
méro B 99.919, ayant son siège social à L-1818 Luxembourg, 4, rue des Joncs, constituée suivant acte reçu par le notaire
instrumentaire en date du 26 mars 2004, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations N° 521 du 18 mai
2004. 

Les statuts ont été modifiés suivant acte reçu par le notaire instrumentaire en date du 14 septembre 2004, non en-

core publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations. 

La séance est ouverte à 16.00 heures sous la présidence de Maître Gérard Neiens, avocat, demeurant à Luxembourg. 
Monsieur le Président désigne comme secrétaire Monsieur Frank Stolz-Page, clerc de notaire, demeurant à Luxem-

bourg.

L’Assemblée choisit comme scrutateur Monsieur Marc Prospert, clerc de notaire, demeurant à Luxembourg (le Pré-

sident, le Secrétaire et le Scrutateur forment ensemble ci-après le Bureau).

Le Bureau ainsi constitué, Monsieur le Président expose et prie le notaire instrumentaire d’acter:
I. Qu’il résulte de la liste de présence établie et signée par les membres du Bureau que les 300 actions d’une valeur

nominale de 1.000,- euros chacune, représentant la totalité du capital social de la Société de 300.000,- euros sont dû-
ment représentées à la présente Assemblée qui est dès lors régulièrement constituée et peut délibérer sur les points
figurant à l’ordre du jour, repris ci-dessous, sans convocation préalable, les actionnaires représentés à cette Assemblée
ayant décidé de se réunir après examen de l’ordre du jour.

Ladite liste de présence, signée par tous les actionnaires représentés à l’Assemblée, les membres du Bureau et le

notaire, restera annexée au présent acte avec les procurations pour y être soumis ensemble aux formalités de l’enre-
gistrement. 

II. L’Assemblée prend les résolutions suivantes à l’unanimité.

<i>Première résolution

Les Actionnaires décident de changer l’exercice social de la Société, commençant actuellement le 1

er

 mai de chaque

année et se terminant le 30 avril de l’année suivante, afin que l’exercice social de la Société commence maintenant le 1

er

avril et se termine le 31 mars de l’année suivante.

<i>Deuxième résolution

A la suite de la première résolution, les Actionnaires décident de modifier l’article 18 des statuts de la Société afin

de lui donner désormais la teneur suivante dans sa version française: 

«Art. 18. Exercice social. 
L’exercice social commencera le 1

er

 avril de chaque année et se terminera le 31 mars de l’année suivante.»

<i>Troisième résolution

A la suite des résolutions qui précèdent, les Actionnaires ont décidé sur une base transitoire que le premier exercice

social de la Société court à partir de sa date de constitution jusqu’au 31 mars 2005.

Plus rien ne figurant à l’ordre du jour et personne ne demandant la parole, la séance est levée à 16.30 heures.
Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Le notaire soussigné, qui comprend et parle l’anglais, constate par les présentes, qu’à la requête des comparants, le

présent acte est rédigé en anglais suivi d’une version française; à la requête des mêmes comparants et en cas de diver-
gences entre les textes anglais et français, la version anglaise fera foi.

Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ceux-ci ont signé avec Nous notaire, le présent acte.
Signé: G. Neiens, F. Stolz-Page, M. Prospert, A. Schwachtgen.
Enregistré à Luxembourg, le 29 octobre 2004, vol. 145S, fol. 55, case 6. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(089762.3/230/96) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 novembre 2004.

Luxembourg, le 4 novembre 2004.

A. Schwachtgen.

1340

MOTOR CAR LEASING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1818 Howald, 4, rue des Joncs.

R. C. Luxembourg B 99.919. 

—

Statuts coordonnés suivant l’acte n

°

 1383 du 28 octobre 2004 déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg, le 8 novembre 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(089764.3/230/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 novembre 2004.

NEW CAR MARKETING, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8211 Mamer, 113, route d’Arlon.

R. C. Luxembourg B 28.852. 

—

Le bilan au 31 décembre 2003, enregistré à Luxembourg, le 3 novembre 2004, réf. LSO-AW00481, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 novembre 2004.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(090032.3/619/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 novembre 2004.

INL, INLAND NAVIGATION LUXEMBOURG S.A., Aktiengesellschaft.

Gesellschaftssitz: L-6726 Grevenmacher, 7, op Flohr.

H. R. Luxemburg B 78.719.

—

Sie werden hiermit zu einer

ORDENTLICHEN HAUPTVERSAMMLUNG

der Aktionäre der INL, INLAND NAVIGATION LUXEMBOURG S.A., welche am <i>19. Januar 2005 um 14.00 Uhr am
Gesellschaftssitz mit der nachfolgenden Tagesordnung stattfinden wird, eingeladen:

<i>Tagesordnung:

1. Berichte des Verwaltungsrates und des Kommissars
2. Vorlage und Genehmigung der Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung per 31. Dezember 2002
3. Entlastung des Verwaltungsrates und des Kommissars
4. Neuwahlen
5. Verschiedenes

(00046/000/16) 

<i>Im Namen und Auftrag des Verwaltungsrates.

INL, INLAND NAVIGATION LUXEMBOURG S.A., Aktiengesellschaft.

Gesellschaftssitz: L-6726 Grevenmacher, 7, op Flohr.

H. R. Luxemburg B 78.719. 

—

Sie werden hiermit zu einer

ORDENTLICHEN HAUPTVERSAMMLUNG

der Aktionäre der INL, INLAND NAVIGATION LUXEMBOURG S.A., welche am <i>19. Januar 2005 um 15.00 Uhr am
Gesellschaftssitz mit der nachfolgenden Tagesordnung stattfinden wird, eingeladen:

<i>Tagesordnung:

1. Berichte des Verwaltungsrates und des Kommissars
2. Vorlage und Genehmigung der Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung per 31. Dezember 2003
3. Entlastung des Verwaltungsrates und des Kommissars
4. Neuwahlen
5. Verschiedenes

(00047/000/16) 

<i>Im Namen und Auftrag des Verwaltungsrates.

EUROPE SHIPPING A.G., Aktiengesellschaft.
Gesellschaftssitz: L-6726 Grevenmacher, 7, op Flohr.

H. R. Luxemburg B 83.558.

—

Da die erste ordentliche Hauptversammlung der EUROPE SHIPPING A.G. vom 3. Januar 2005 nicht über die Tages-

ordnung entscheiden konnte, weil das erforderliche Anwesenheits-Quorum nicht erreicht wurde, laden wir Sie zu einer

ZWEITEN ORDENTLICHEN HAUPTVERSAMMLUNG

am <i>19. Januar 2005 um 14.00 Uhr ein mit der nachfolgenden Tagesordnung:

A. Schwachtgen.

Luxembourg, le 5 novembre 2004.

Signature.

1341

<i>Tagesordnung:

1. Berichte des Verwaltungsrates und des Kommissars
2. Vorlage und Genehmigung der Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung per 31. Dezember 2003
3. Entlastung des Verwaltungsrates und des Kommissars
4. Neuwahlen
5. Verschiedenes

Bei dieser neu einberufenen ordentlichen Hauptversammlung besteht kein Erfordernis eines Quorums und alle Ent-

scheidungen werden mit der Mehrheit von 2/3 der auf der Hauptversammlung vertretenen Anteile genommen.
(00048/000/18) 

<i>Im Namen und Auftrag des Verwaltungsrates.

FOYER SELECTION, Société d’Investissement à Capital Variable.

R. C. Luxembourg B 63.505.

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

de la société qui se tiendra le <i>31 janvier 2005 à 14.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d’administration sur l’exercice clôturé au 30 septembre 2004;
2. Rapport du Réviseur d’entreprises sur les comptes clôturés au 30 septembre 2004;
3. Approbation des états financiers arrêtés au 30 septembre 2004 et affectation des résultats;
4. Décharge aux Administrateurs et au Réviseur d’entreprises;
5. Nominations statutaires;
6. Divers.

Les Actionnaires désirant assister à cette assemblée doivent déposer leurs actions cinq jours francs avant l’assemblée

générale au guichet de la SOCIETE EUROPEENNE DE BANQUE, 19-21, boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxem-
bourg.
I (00029/755/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.

LUXICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

R. C. Luxembourg B 30.337.

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

de la société qui se tiendra le <i>31 janvier 2005 à 11.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d’administration sur l’exercice clôturé au 30 septembre 2004;
2. Rapport du Réviseur d’entreprises sur les comptes clôturés au 30 septembre 2004;
3. Approbation des états financiers arrêtés au 30 septembre 2004 et affectation des résultats;
4. Décharge aux Administrateurs et au Réviseur d’entreprises; 
5. Nominations statutaires;
6. Divers.

Les Actionnaires désirant assister à cette assemblée doivent déposer leurs actions cinq jours francs avant l’assemblée

générale au guichet de la SOCIETE EUROPEENNE DE BANQUE, 19-21, boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxem-
bourg.
I (00028/755/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.

CHRAMER HOLDINGS S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 56.465.

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à 

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le <i>28 janvier 2005 à 11.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats aux 31 octobre 2003 et 2004
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Acceptation de la démission de tous les Administrateurs et du Commissaire aux comptes et nomination de leurs

remplaçants

1342

5. Décharge spéciale aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes pour la période du 1

er

 novembre 2004 à

la date de la présente assemblée

6. Transfert du siège social
7. ¨Divers.

I (00036/795/19) 

<i>Le Conseil d’Administration.

GEOFOND HOLDINGS S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 56.472.

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le <i>28 janvier 2005 à 15.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats aux 31 octobre 2003 et 2004
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Acceptation de la démission de tous les Administrateurs et du Commissaire aux comptes et nomination de leurs

remplaçants

5. Décharge spéciale aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes pour la période du 1

er

 novembre 2004 à

la date de la présente assemblée

6. Transfert du siège social
7. ¨Divers.

I (00037/795/19) 

<i>Le Conseil d’Administration.

THESALY S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-6437 Echternach, 8, rue Ermesinde.

R. C. Diekirch B 5.074. 

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

de la société qui se tiendra extraordinairement le mercredi <i>26 janvier 2005 à 10.00 heures au siège de la société à Ech-
ternach, 8, rue Ermesinde, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. présentation des rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes;
2. présentation et approbation du bilan et du compte de pertes et profits de l’exercice 2003;
3. affectation du résultat de l’exercice 2003;
4. décharge à donner aux membres du conseil d’administration;
5. élections statutaires;
6. divers.

I (00045/561/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

IGNI, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 12, rue Eugène Ruppert.

R. C. Luxembourg B 60.894.

—

Les Actionnaires sont convoqués par la présente à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le lundi <i>31 janvier 2005 à 11.00 heures au siège social de la Société, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d’Administration
2. Rapport du Réviseur d’Entreprises
3. Examen et approbation des comptes annuels au 30 septembre 2004
4. Décharge à donner aux Administrateurs
5. Affectation du résultat
6. Nominations statutaires
7. Divers

Les Actionnaires sont informés que l’Assemblée Générale Ordinaire n’a pas besoin de quorum pour délibérer vala-

blement. Les résolutions, pour être valables, devront réunir la majorité simple des voix des Actionnaires présents ou
représentés.

1343

Pour pouvoir assister à l’Assemblée, les propriétaires d’actions au porteur sont priés de déposer leurs actions au

siège social de la Société cinq jours francs avant la date fixée pour l’Assemblée.

Les Actionnaires nominatifs qui souhaitent prendre part à cette Assemblée, doivent, dans les mêmes délais, faire con-

naître à la Société leur intention d’y participer.
I (04905/584/24) 

<i>Le Conseil d’Administration.

LUXIPRIVILEGE, Société d’Investissement à Capital Variable.

R. C. Luxembourg B 46.388.

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

de la société qui se tiendra le <i>31 janvier 2005 à 12.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d’administration sur l’exercice clôturé au 30 septembre 2004;
2. Rapport du Réviseur d’entreprises sur les comptes clôturés au 30 septembre 2004;
3. Approbation des états financiers arrêtés au 30 septembre 2004 et affectation des résultats;
4. Décharge aux Administrateurs et au Réviseur d’entreprises;
5. Nominations statutaires;
6. Divers.

Les Actionnaires désirant assister à cette assemblée doivent déposer leurs actions cinq jours francs avant l’assemblée

générale au guichet de la SOCIETE EUROPEENNE DE BANQUE, 19-21, boulevard du Prince Henri, L-1724 Luxem-
bourg.
I (00030/755/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.

AGAPE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1528 Luxembourg, 16A, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 83.716.

—

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le lundi <i>7 février 2005 à 10.00 heures à Luxembourg, 16A, boulevard de la Foire, pour délibérer sur l’ordre
du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des rapports du conseil d’administration et du commissaire
2. Discussion et approbation des comptes annuels au 31 décembre 2004
3. Vote sur la décharge des administrateurs et du commissaire
4. Affectation du résultat
5. Divers

Tout actionnaire désirant être présent ou représenté à l’assemblée générale devra en aviser la société au moins cinq

jours francs avant l’assemblée.

Aucun quorum n’est requis pour la tenue de cette assemblée. Les décisions de l’assemblée seront prises à la majorité

simple des actionnaires présents ou représentés et votants.
I (00066/255/20) 

<i>Le Conseil d’Administration.

EUROPARTNERS MULTI INVESTMENT FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 33.790.

—

The Shareholders are hereby invited to attend the

ANNUAL GENERAL MEETING

which will be held at the registered office on <i>January 21, 2005 at 11.00 a.m. with the following agenda:

<i>Agenda:

1. Reports of the Board of Directors and of the Authorised Independent Auditor.
2. Approval of the annual accounts as at September 30, 2004 and allocation of the results.
3. Discharge to the Directors and to the Authorised Independent Auditor.
4. Statutory appointments.
5. Miscellaneous.

The shareholders are advised that no quorum is required for the items of the agenda. Proxies are available at the

registered office of the Sicav.

1344

In order to attend this meeting, the bearer shareholders have to deposit their shares at least on January 17, 2005

with KREDIETBANK S.A. LUXEMBOURGEOISE, 43, boulevard Royal, L-2955 Luxembourg.
II (04862/755/19) 

<i>The Board of Directors.

DAB ADVISER I FUNDS, Investmentgesellschaft mit variablem Kapital. 

Gesellschaftssitz: L-2951 Luxemburg, 50, avenue J.F. Kennedy.

H. R. Luxemburg B 74.992. 

—

Die Aktionäre der DAB ADVISER I FUNDS, SICAV sind eingeladen, an der 

ORDENTLICHEN GENERALVERSAMMLUNG

teilzunehmen, die am <i>21. Januar 2005 um 12.00 Uhr in den Räumlichkeiten der BANQUE GENERALE DU LUXEM-
BOURG S.A., 50, avenue J.F. Kennedy, Luxemburg-Kirchberg, stattfindet.

<i>Tagesordnung:

1. Vorlage des Geschäftsberichts des Verwaltungsrats für das Geschäftsjahr endend zum 31. August 2004.
2. Vorlage des Berichts des Wirtschaftsprüfers.
3. Genehmigung des Jahresabschlusses für das Geschäftsjahr endend zum 31. August 2004.
4. Gewinnverwendung.
5. Entlastung der Verwaltungsratsmitglieder für das Geschäftsjahr endend zum 31. August 2004.
6. Bestellung der Verwaltungsratsmitglieder und des Wirtschaftsprüfers. 
7. Sonstiges.

Die Besitzer von Inhaberaktien, die an der Generalversammlung teilnehmen möchten, werden gebeten, mindestens

fünf Kalendertagen vor dem 21. Januar 2005 ihre Aktien bei der BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG S.A., Lu-
xemburg zu hinterlegen und die Sperrung dieser Aktien zu beantragen.

Die Besitzer von Namensaktien, die an der Generalversammlung teilnehmen möchten, werden aus organisatorischen

Gründen gebeten, die Gesellschaft mindestens fünf Kalendertagen vor dem 21. Januar 2005 schriftlich (per Brief oder
Vollmacht) davon in Kenntnis zu setzten. 

Die in der Tagesordnung der Generalversammlung aufgeführten Beschlüsse erfordern kein besonderes Quorum und

werden, falls sie von der Mehrzahl der Stimmen der anwesenden oder vertretenen Aktionäre getroffen werden, ange-
nommen.
II (04873/755/27) 

<i>Der Verwaltungsrat.

SIGVAL HOLDING S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R. C. Luxembourg B 37.010.

—

Le Conseil d’Administration a l’honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>20 janvier 2005 à 11.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de pertes et profits au 30 septembre 2004, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l’exercice de leur mandat au 30

septembre 2004.

4. Démission d’un Administrateur et décharge à lui donner.
5. Nomination d’un nouvel Administrateur.
6. Divers.

II (04756/1023/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Association momentanée Imprimerie Centrale / Victor Buck

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Sommaire

Bistro 88, S.à r.l.

Ixxose S.A.

200 Gray’s Inn Road, S.à r.l.

Alena Invest

Alena Invest

RMS Europe, RMS Europe Risk Management Services S.A.

Dexia Micro-Credit Fund

Dexia Micro-Credit Fund

Crédit Agricole Indosuez Conseil

Select Index Series

Crédit Agricole Indosuez Luxembourg

Europa West Station, S.à r.l.

O&amp;D Productions, S.à r.l.

O&amp;D Productions, S.à r.l.

Schroder Management Services (Luxembourg) S.A.

SEPAF S.A., Société d’Etudes et de Participations Financières S.A.

International Capital Structures S.A.

Rosevalley S.A.

Financière d’Etudes et de Recherches Immobilier S.A.

India Libéralisation Fund

Party Rent Luxembourg, S.à r.l.

Motor Car Leasing S.A.

Motor Car Leasing S.A.

New Car Marketing, S.à r.l.

INL, Inland Navigation Luxembourg S.A.

INL, Inland Navigation Luxembourg S.A.

Europe Shipping A.G.

Foyer Selection

Luxicav

Chramer Holdings S.A.

Geofond Holdings S.A.

Thesaly S.A.

IGNI

LuxiPrivilège

Agape S.A.

Europartners Multi Investment Fund

DAB Adviser I Funds

Sigval Holding S.A.