38833

MEMORIAL

MEMORIAL

Amtsblatt

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L

 

D E S

 

S O C I E T E S

 

E T

 

A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 810

4 août 2003

S O M M A I R E

TRAITEUR PAUL EISCHEN, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: Capellen.

R. C. Luxembourg B 78.343. 

—

Le bilan au 31 décembre 2002, enregistré à Luxembourg, le 14 juillet 2003, réf. LSO-AG03761, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 juillet 2003.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 16 juillet 2003.

(039614.3//13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 juillet 2003.

Anglo American Investments (Ireland) 2 S.A., Lu-  

Hobell S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

38875

xembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

38866

KB-Re S.A., Munsbach . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

38864

Art Fund, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . .

38835

KB-Re S.A., Munsbach . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

38865

Aube Invest S.A.H., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . .

38875

Netinvest S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

38874

Bayern LBZ International Investment Fund Sicav, 

Netinvest S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

38874

Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

38878

Phenix Investissements S.A., Luxembourg  . . . . . . 

38875

BBL Invest, Sicav, Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . .

38855

Robeco Lux-O-Rente, Sicav, Luxembourg . . . . . . . 

38877

Bellini S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

38875

Rominay Luxembourg S.A.H., Luxembourg . . . . . 

38879

Deka-WorldGarant 9/2008 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

38834

Rominay Luxembourg S.A.H., Luxembourg . . . . . 

38879

Espirito Santo International Holding S.A., Luxem-  

Rominay Luxembourg S.A.H., Luxembourg . . . . . 

38880

bourg-Kirchberg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

38877

Rominay Luxembourg S.A.H., Luxembourg . . . . . 

38880

Etablissement Général d’Investissement S.A., Lu-  

Rominay Luxembourg S.A.H., Luxembourg . . . . . 

38880

xembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

38878

Sofidecor S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

38875

European  Finance  &  Management  S.A.,  Luxem-  

Traiteur Paul Eischen, S.à r.l., Capellen . . . . . . . . . 

38833

bourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

38878

Trevise Fund, Sicav, Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . 

38876

Fairfax S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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UBS (Lux) Strategy Sicav, Luxembourg  . . . . . . . . 

38877

Fininsteel S.A.H., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . .

38876

Vador S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

38873

Green Finance S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . .

38872

Vador S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

38874

Groupe Assurgarantie Holding S.A., Luxembourg .

38879

Pour ordre
FIDUCIAIRE ALBERT SCHILTZ S.A.
Signature

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Deka-WorldGarant 9/2008, Fond commun de placement.

—

<i>Sonderreglement

Für den Deka-WorldGarant 9/2008 ist das am 13. April 1993 im Mémorial C veröffentlichte Grundreglement in sei-

ner jeweiligen Fassung integraler Bestandteil. Ergänzend bzw. abweichend gelten die nachstehenden Bestimmungen des
Sonderreglements.

Art. 1. Anlagepolitik
1. Das Hauptziel der Anlagepolitik von Deka-WorldGarant 9/2008 (der «Fonds») besteht in der Beteiligung an einer

eventuellen Aufwärtsentwicklung der Kurse an den Aktienmärkten der an der Europäischen Wirtschafts- und Wäh-
rungsunion teilnehmenden Mitgliedstaaten der Europäischen Union (Euroland), der Vereinigten Staaten von Amerika
und Japans in den nächsten fünf Jahren unter Sicherung eines Rücknahmepreises am letzten Bewertungstag vor Auflö-
sung des Fonds in Höhe des Anteilwertes bei Auflegung des Fonds.

2. Zu diesem Zweck wird das Fondsvermögen nach dem Grundsatz der Risikostreuung und im Rahmen der allgemei-

nen Richtlinien für die Anlagepolitik gemäß Artikel 4 des Grundreglements überwiegend in auf Euro lautenden Zero-
Bonds guter Anlagequalität (investmentgrade) angelegt deren Laufzeit überwiegend der Dauer des Fonds entspricht. An-
dere variabel verzinsliche oder festverzinsliche Wertpapiere dürfen ebenfalls erworben werden.

Im Rahmen der allgemeinen Richtlinien für die Anlagepolitik werden des Weiteren für den Fonds zu anderen Zwek-

ken als der Absicherung Call-Optionsscheine und/oder Call-Optionen auf einen Aktienindexbasket erworben, der sich
anfänglich zu 40% aus einem Euroland-Aktienindex, zu 35% aus einem US-amerikanischen Aktienindex und zu 25% aus
einem japanischen Aktienindex zusammensetzt.

Daneben dürfen flüssige Mittel gehalten werden.

Art. 2. Anteile
1. Anteile am Fonds werden durch Globalurkunden verbrieft, die auf den Inhaber lauten. Ein Anspruch auf Ausliefe-

rung effektiver Stücke besteht nicht.

2. Alle Anteile haben gleiche Rechte.

Art. 3. Fondswährung, Bewertungstag
1. Die Fondswährung ist der Euro.
2. Bewertungstag ist jeder Tag, der zugleich Börsentag in Luxemburg und Frankfurt am Main ist.

Art. 4. Ausgabe von Anteilen
1. Anteile werden ausschließlich am 15. Oktober 2003 («Ausgabetag») ausgegeben. Die Verwaltungsgesellschaft stellt

die Ausgabe von Anteilen an diesem Tag endgültig ein. Sie kann, falls sich die Marktverhältnisse für die zu erwerbenden
Zero-Bonds und Optionsscheine bzw. Optionen nach Herausgabe des Verkaufsprospekts nicht unwesentlich ändern,
von der Ausgabe von Anteilen gänzlich absehen.

2. Abweichend von Artikel 6 Absatz 3 des Grundreglements werden nur Zeichnungsanträge, die in der Zeit vom 17.

September bis 14. Oktober 2003 («Zeichnungsfrist») bei der Verwaltungsgesellschaft eingegangen sind, am Ausgabetag
abgerechnet. Die Verwaltungsgesellschaft behält sich vor, die Zeichnungsfrist abzukürzen und die Ausgabe von Anteilen
am Ausgabetag zu beschränken. Die während der gegebenenfalls abgekürzten Zeichnungsfrist eingegangenen Zeichnun-
gen werden in der Reihenfolge ihres Eingangs bei der Verwaltungsgesellschaft berücksichtigt.

3. Ausgabepreis ist der Anteilwert gemäß Artikel 7 des Grundreglements zuzüglich einer Verkaufsprovision von

3,50% des Anteilwertes. Die Verkaufsprovision wird zugunsten der Vertriebsstellen erhoben. Der Ausgabepreis kann
sich um Gebühren oder andere Belastungen erhöhen, die in den jeweiligen Vertriebsländern anfallen.

4. Der Ausgabepreis ist innerhalb von zwei Bankarbeitstagen nach dem Ausgabetag zahlbar.

Art. 5. Rücknahme von Anteilen
1. Rücknahmepreis ist der Anteilwert gemäß Artikel 7 des Grundreglements abzüglich eines Rücknahmeabschlages

von bis zu 2% des Anteilwertes. Der Rücknahmeabschlag wird Teil des Fondsvermögens.

2. Der Rücknahmepreis ist zwei Bankarbeitstage nach dem entsprechenden Bewertungstag zahlbar.
3. Abweichend von Artikel 9 Absatz 2 des Grundreglements werden Rücknahmeanträge, die bis 12.00 Uhr (Luxem-

burger Zeit) an dem Luxemburger Bankarbeitstag vor einem Bewertungstag eingehen, am Bewertungstag, später einge-
hende Anträge zum nächsten Bewertungstag abgerechnet.

4. Anteile können letztmals am 24. September 2008 - bei Auftragserteilung gemäß Absatz 3 bis 12.00 Uhr des vor-

hergehenden Luxemburger Bankarbeitstages (23. September 2008) - über die Verwaltungsgesellschaft, die Depotbank
oder die Zahlstellen des Fonds zurückgegeben werden. Nach Auflösung des Fonds können die Anteilinhaber bei der
Depotbank die Auszahlung des anteiligen Liquidationserlöses verlangen.

Art. 6. Ausschüttungspolitik
Die Netto-Erträge des Fonds sowie Kapitalgewinne und sonstige Einkünfte nicht wiederkehrender Art werden kapi-

talisiert und im Fonds wiederangelegt. Eine Ausschüttung ist nicht vorgesehen.

Art. 7. Depotbank
Depotbank ist die DekaBank DEUTSCHE GIROZENTRALE LUXEMBOURG S.A.

Art. 8. Kosten für die Verwaltung und Verwahrung des Fondsvermögens
1. Die Verwaltungsgesellschaft erhält aus dem Fondsvermögen ein jährliches Entgelt von bis zu 0,80%, das monatlich

anteilig auf das durchschnittliche Netto-Fondsvermögen während des betreffenden Monats berechnet und monatlich
nachträglich ausbezahlt wird.

2. Die Depotbank erhält aus dem Fondsvermögen:

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a) ein jährliches Entgelt für die Tätigkeit als Depotbank in Höhe von bis zu 0,10 %, das monatlich anteilig auf das durch-

schnittliche Netto-Fondsvermögen während des betreffenden Monats berechnet und monatlich nachträglich ausbezahlt
wird;

b) eine bankübliche Bearbeitungsgebühr für Geschäfte für Rechnung des Fonds;
c) Kosten und Auslagen, die der Depotbank aufgrund einer zulässigen und marktüblichen Beauftragung Dritter gemäß

Artikel 3 Absatz 3 des Grundreglements mit der Verwahrung von Vermögenswerten des Fonds entstehen.

Art. 9. Rechnungsjahr
Das Rechnungsjahr endet jedes Jahr am 30. September, erstmals am 30. September 2004.

Art. 10. Dauer des Fonds
Der Fonds ist befristet bis zum 30. September 2008 errichtet.

Luxemburg, den 1. Juli 2003.

Enregistré à Luxembourg, le 14 juillet 2003, réf. LSO-AG04036. – Reçu 18 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(041139.2//81) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 23 juillet 2003.

ART FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2520 Luxembourg, 39, allée Scheffer.

R. C. Luxembourg B 94.499. 

—

STATUTES

In the year two thousand and three, on the third day of July.
Before the undersigned Maître Henri Hellinckx, notary residing in Mersch (Luxembourg).

There appeared:

1) CDC IXIS CAPITAL MARKETS, with its registered office at 47 Quai d’Austerlitz, F-75648 Paris Cedex 13, France,
here represented by Mr Pierre Delandmeter, attorney at law, residing in Luxembourg,
by virtue of a proxy given under private seal.
 2) Mr Pierre Delandmeter, prenamed.
The proxy given, signed ne varietur shall remain annexed to the document to be filed with the registration authorities.
Such appearing parties, in the capacity in which they act, have requested the notary to state as follows the Articles

of Incorporation of a société anonyme, which they form between themselves:

 Heading I. Denomination - Registered office - Period - Object

Art. 1. Denomination. There exists among the subscribers and all those who may become holders of shares, a

company in the form of a «société anonyme» qualifying as a «société d’investissement à capital variable» under the name
of ART FUND (the «Company»).

Art. 2. Registered office. The registered office of the Company is established in Luxembourg City, in the Grand-

Duchy of Luxembourg. Branches or other offices may be established either in Luxembourg or abroad by resolution of
the Board of Directors.

In the event that the Board of Directors determines that extraordinary political, military, economic or social devel-

opments have occurred or are imminent that would interfere with the normal activities of the Company at its registered
office, or with the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be tem-
porarily transferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures
shall have no effect on the nationality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered
office, will remain a Luxembourg Company.

Art. 3. Period. The Company is established for an indefinite period. The Company may be dissolved at any time by

a resolution of shareholders adopted in the manner required for amendment of these Articles of Incorporation.

Art. 4. Object. The exclusive object of the Company is to place the funds available to it in securities and financial

instruments of any kind, in any other instruments representing rights of ownership, claims or securities, and in cash,
with the purpose of spreading investment risks affording its shareholders the results of the management of its portfolio.

The Company may take any measures and carry out any operation, which it may deem useful in the accomplishment

and development of its purpose to the full extent permitted by part II of the law of December 20, 2002 regarding col-
lective investment undertakings.

Heading II. Capital - Shares - Net asset value

 Art. 5. Capital - Compartments and shares classes. The capital of the Company shall be represented by shares

of no par value fully paid up and shall at any time be equal to the total net assets of the Company as defined in Article
eleven hereof.

The minimum capital of the Company may not be less than one million two hundred fifty thousand euros (EUR

1,250,000.-). The initial capital is forty thousand Euros (EUR 40,000.-) divided into forty (40) shares of no par value. The

DEKA INTERNATIONAL S.A. / DekaBank DEUTSCHE GIROZENTRALE LUXEMBOURG S.A.
<i>Die Verwaltungsgesellschaft / Die Depotbank
Unterschriften / Unterschriften

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minimum capital of the Company must be achieved within six months after the date on which the Company has been
authorized as an UCI under Luxembourg law.

Such shares may, as the Board of Directors shall determine, be of different classes where each of one or more classes

represent a «Compartment», established as a segregated opposable account within the meaning of article 133 of the
law of December 20, 2002 regarding collective investments undertakings and the proceeds of the issue of each class of
shares shall be invested in such instruments as described in Article 4 above and other assets permitted by law pursuant
to the investment policy determined by the Board of Directors in respect of the relevant Compartment, and in respect
of specific assets and liabilities complement of each class of shares, subject to the investment restrictions provided by
law or determined by the Board of Directors. Any reference to the Compartment includes a reference to its Classes,
if applicable. The Board of Directors may create at any moment additional compartments and classes. Compartments
and classes may be established for limited or unlimited duration.

Each Compartment is authorized to issue shares in several Classes, differing with respect to but not limited to (i)

distribution policies, (ii) sales and redemption charge schedules, (iii) management and advisory fee structures, (iv) dis-
tribution, shareholder services or other fees, (v) the currency or currency unit in which the class may be quoted and
based on the rate of exchange between such currency or currency unit and the reference currency or the relevant Com-
partment and/or (vi) the use of different hedging techniques in order to protect in the reference currency of the relevant
Compartment the assets and returns quoted in the currency unit of the relevant class of shares against long-term move-
ment of their currency unit, (vii) the relevant Valuation Day on which a class of shares is issued and (viii) such other
features as may be determined by the Board of Directors from time to time in compliance with applicable law.

Each share may furthermore be available as institutional investors share or as normal share as determined by the

Board of Directors and specified in the «Sub-Fund Particulars». Institutional investors shares may only be owned by in-
stitutional investors and their net asset value is subject to a reduced tax rate. Normal shares may be owned by all types
of investors and their net Asset value is subject to the normal tax rate.

The annual accounts of the Company, including all Compartments accounts, shall be expressed in Euro, which is the

reference currency of the Company. When the accounts of classes are not expressed in Euro, such accounts are trans-
lated into Euro and added together for the purposes of establishing the annual accounts of the Company.

Art. 6. Form of shares. The Board of Directors shall determine whether the Company shall issue shares in bearer

and/or registered form. In the case of registered shares, unless a shareholder elects to obtain share certificates, he will
receive instead a confirmation of this shareholding.

If bearer shares are issued, certificates will be issued in such denominations as the Board of Directors shall decide. If

a bearer shareholder requests the exchange of these certificates for certificates in other denominations, he will be
charged the cost of such exchange. If a registered shareholder desires that more than one share certificate be issued
for his shares, the cost of such additional certificates may be charged to such shareholder. Bearer share certificates shall
be signed by two Directors. Both such signatures may be either manual, or printed, or by facsimile. However, one of
such signatures may be by a person delegated to this effect by the Board of Directors. In such latter case, it shall be
manual. The Company may issue temporary share certificates in such form as the Board of Directors may from time to
time determine.

Shares may be issued only upon acceptance of the subscription and after receipt of the subscription proceeds. The

subscriber will, without undue delay, upon acceptance of the subscription and receipt of the subscription proceeds, re-
ceive title to the shares purchased by him and upon application obtain delivery of definitive share certificates in bearer
or registered form or a confirmation of his shareholding.

Payments of dividends will be made to shareholders, in respect of registered shares, at their address in the register

of shareholders and, in respect of bearer shares, upon presentation of the relevant dividend coupons.

All issued shares of the Company, other than bearer shares, shall be inscribed in the register of shareholders, which

shall be kept by the Company or by one or more persons designated therefore by the Company and such register shall
contain the name of each holder of registered shares, his residence or elected domicile and the number of shares held
by him. Every transfer of a registered share shall be entered in the register of shareholders.

Transfer of bearer shares shall be effected by delivery of the relevant bearer share certificates.
Transfer of registered shares shall be effected (a) if share certificates have been issued, upon delivering the certificate

or certificates representing such shares to the Company along with other instruments of transfer satisfactory to the
Company, and (b) if no share certificates have been issued, by written declaration of transfer to be inscribed in the reg-
ister of shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of at-
torney to act therefore. The Company may also recognize any other evidence of transfer satisfactory to it. Every
registered shareholder must, provide the Company with an address to which all notices and announcements from the
Company may be sent. Such address will also be entered in the register of shareholders. In the event that such share-
holder does not provide such an address, the Company may permit a notice to this effect to be entered in the register
of shareholders and the shareholder’s address will be deemed to be at the registered office of the Company, or such
other address as may be so entered by the Company from time to time, until another address shall be provided to the
Company by such shareholder. The shareholder may, at any time, change his address as entered in the register of share-
holders by means of a written notification to the Company at its registered office, or at such other address as may be
set by the Company from time to time.

If payment made by any subscriber results in the issue of a share fraction, as determined by the Company in the selling

documents, the person entitled to such fraction shall not be entitled to vote but shall, to the extent the Company shall
determine as to the calculation of fractions, be entitled to dividends and to all other actions on a prorata basis. In the
case of bearer shares, only certificates evidencing full shares will be issued.

38837

If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid or de-

stroyed, then, at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and guarantees, including
a bond delivered by an insurance company but without restriction thereto, as the Company may determine. At the is-
suance of the new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original share certificate in
place of which the new one has been issued shall become void.

Mutilated share certificates may be exchanged for new ones by order of the Company. The mutilated certificates shall

be delivered to the Company and shall be annulled immediately.

The Company may, at its election, charge the shareholder for the costs of a duplicate or of a new share certificate

and all reasonable expenses undergone by the Company in connection with the issuance and registration thereof, or in
connection with the annulment of the old share certificate.

Art. 7. Issue of shares. Within each class of shares, the Board of Directors is authorized without limitation to issue

further shares to be fully paid at any time without reserving to the existing shareholders a preferential right to subscrip-
tion of the shares to be issued. 

The price per share at which such shares shall be offered and sold, shall be based on the net asset value as hereinabove

defined for the relevant class of shares plus such sales charge as the sale documents may provide. The price so deter-
mined shall be payable within a period as determined by the Board of Directors which shall not exceed two business
days from the relevant Valuation Day, as defined in Article eleven hereafter.

The Board of Directors may lay down restrictions on a class issuing frequency; in particular, the Board of Directors

may decide to issue shares of a class during one or more subscription periods or according to another periodicity as
provided for in the selling documents.

Shares shall be issued only upon acceptance of the application and after subscription monies have been received by

the Company’s Custodian.

The Board may accept subscriptions by means of an existing portfolio, as provided for in the Luxembourg Law of

August 10, 1915 on Commercial Companies as amended, provided that the securities of this portfolio comply with the
investment objectives and restrictions of the Company for the Compartment concerned. Such a portfolio should be
evaluated pursuant to the rules governing the Sub-Fund. A valuation report, the cost of which is to be borne by the
relevant investor, will be drawn up by the Company’s auditor according to article 26 - 1 (2) of the above-referred law
and will be deposited with the court and for inspection at the registered office of the Company.

The Board of Directors may delegate to any duly authorized Director or officer of the Company or to any other duly

authorized person, the duty of accepting subscriptions and of delivering and receiving payment for such new shares.

Art. 8. Redemptions. The Board of Directors has the authority at any time, for efficient management purposes, to

redeem shares of a Compartment closed to shareholders redemption requests, at a price determined hereafter.

The shareholders may not request the Company to redeem their shares, unless the Board of Directors resolved to

grant such right to such class shareholders, according to such terms and conditions, as specified in the selling documents.
When shareholders have redemption right, the following provisions apply.

With respect to the shares of the Compartment, the Company shall have power, with the consent of the shareholder,

in a manner equitable not prejudicial to the interests of the remaining shareholders, to divide in specie the whole or any
part of the assets of the Compartment appropriate such assets, subject to valuation report made out by the authorized
independent auditor of the Company, and transfer the same to the shareholder requesting redemption in satisfaction
or part satisfaction of the redemption price.

The redemption price shall be paid within the settlement period provided by the selling documents and shall be based

on to the respective net asset value for the relevant class of shares, as determined in accordance with the provisions of
Article eleven hereof less a charge at the rate provided by the selling documents.

The relevant redemption price may be rounded upwards or downwards as the Board of Directors may decide.
Any redemption request must be filed by such shareholder in written form at the registered office of the Company

in Luxembourg or with any other persons or entity appointed by the Company as its agent for redemption of shares,
together with the delivery of the certificate or certificates for such shares in proper form (if issued) and accompanied
by proper evidence of transfer or assignment. 

Any request for redemption shall be irrevocable, except in the event of suspension of redemption pursuant to Article

twelve hereof. In the absence of revocation, redemption will occur as of the first Valuation Day after the end of the
suspension.

Shares of the capital stock of the Company redeemed by the Company shall be cancelled. No redemption by a single

shareholder may, unless otherwise decided by the Board of Directors, be for an amount of less than that of the minimum
holding as determined from time to time by the Board of Directors.

If a redemption of shares would reduce the value of the holdings of a single shareholder of shares of one class below

the minimum holding as the Board of Directors shall determine from time to time, then such shareholder shall be
deemed to have requested the redemption, as the case may be, of all his shares of such class.

Further, if on any Valuation Day redemption requests pursuant to this article exceed 10% of the number of shares in

issue of a specific class, the Board of Directors may decide that part or all of such requests for redemption or conversion
will be deferred on a prorata basis for a period and in a manner that the Board of Directors considers to be in the best
interests of the Company, such a period not exceeding two Valuation Days. On the applicable Valuation Day following
that period, these redemption and conversion requests will be met in priority to later requests.

Any redemption request may be deferred in special circumstances if the Board of Directors considers that the im-

plementation of the redemption procedure on such Valuation Day would adversely affect or prejudice the interests of
the class concerned or the Company.

38838

Under special liquidity circumstances affecting the interests of the Company, the Board of Directors may in turn delay

a proportionate part of the payment to persons requesting redemption of shares.

The Board of Directors may proceed to compulsory redemption of all the shares outstanding of a specific class, if so

authorized, by a simple majority of the shares represented at a meeting of such class, in any event the Company thinks
it necessary for the best shareholders’ and Company’s interest. The Board may also proceed to such compulsory re-
demption, without authorization, if the net assets of a specific class fall below a minimum determined by the Board of
Directors, and upon notice determined in the selling documents.

The Board of Directors may subject redemptions to any restrictions it considers fit and suitable; in particular, the

Board of Directors may decide that shares are not redeemable during a determined period, as specified in the selling
documents.

Art. 9. Conversion of shares. Shareholders are not authorized to convert shares of one class into shares of an-

other class, unless the Company resolves to grant such right to shareholders of such classes, under terms and conditions
provided for in the selling documents.

Conversion price shall be based on the respective net asset value of both shares classes concerned, determined on

the same Valuation Day, as defined in Article 11 hereafter.

If a conversion of shares would reduce the value of the holdings of a single shareholder of shares of one class below

the minimum holding as the Board of Directors shall determine from time to time, then such shareholder could be re-
quested to convert all his shares. Shares of the former class shall be cancelled.

Art. 10. Shares ownership restrictions. The Company shall have the power (but shall not be under any duty) to

impose such restriction for the purposes of ensuring that no shares are acquired or held by (a) any person in violation
of or subject to the laws or regulations of any country or government authority or (b) any person in circumstances
which in the opinion of the Board of Directors, might result in the Company incurring any liability on taxation or suf-
fering any other disadvantage which the Company might not otherwise have incurred.

More specifically, the Company may restrict or prevent the ownership of shares by any «US person» as defined here-

after and for such purpose the Company may:

a. decline to issue any share and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registration

or transfer would or might result in beneficial ownership of such share by a US person or might result in beneficial own-
ership of such shares by a US person exceeding the maximum percentage fixed by the Board of Directors of the Com-
pany’s capital which can be held by a US person (the «maximum percentage») or might entail that the number of US
persons who are shareholders of the Company exceeds a number fixed by the Board of Directors (the «maximum
number»).

b. At any time require any person whose a name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider necessary
for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder’s shares rests or will rest in a
US person and;

c. Where it appears to the Company that any US person either alone or in conjunction with any other person is a

beneficial owner of shares or holds shares in excess of the maximum percentage or would entail that the maximum
number or maximum percentage would be exceeded or has produced forged certificates and guarantees or has omitted
to produce the certificates or guarantees determined by the Board of Directors, compulsory redeem from any such
shareholder all or part of shares held by such shareholder in the following manner:

1. The Company shall serve a notice (hereinafter called the «redemption notice») upon the shareholder holding such

shares or appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be redeemed, specifying the shares to
be redeemed as aforesaid, the price to be paid for such shares, and the place at which the redemption price in respect
of such shares is payable. Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid reg-
istered envelope addressed to such shareholder at this last address known to or appearing in the books of the Company.
The said shareholder shall thereupon forthwith be obliged to deliver without undue delay to the Company the share
certificate or certificates representing the shares specified in the redemption notice. Immediately after the close of busi-
ness on the dates specified in the redemption notice, such shareholder shall cease to be a shareholder and the shares
previously held or owned by him shall be cancelled.

2. The price at which the shares specified in any redemption notice shall be redeemed (hereinafter referred to as

«the redemption price») shall be the redemption price defined in article eleven hereof or failing that the fair market
value for the time being of the class concerned less an amount equal to any duties and charges which are incurred by
the Company as a result of such redemption.

3. Payment of the redemption price will be made to the owner of such shares in the currency determined by the

Board of Directors and will be deposited with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the redemption no-
tice) for payment to such owner upon surrender of the share certificates, if issued, specified in such notice. Upon deposit
of such price as aforesaid no person interested in the shares specified in such redemption notice shall have any further
interest in such shares or any of them, or any claim against the Company or its assets in respect thereof, except the
right of the shareholder appearing as the owner thereof to receive the price so deposited (without interest) from such
bank upon effective surrender of the share certificate or certificates, if issued, as aforesaid.

4. The exercise by the Company of the powers conferred by this article shall not be questioned or invalidated in any

case on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership
of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any redemption notice, provided that in such
case the said powers were exercised by the Company in good faith; and

d. decline to accept the vote of any US person or any shareholder holding a number of shares exceeding the maximum

percentage or maximum number at any meeting of shareholders of the Company.

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Whenever used in these Articles, the term «US person» shall include a resident of the United States of America or

of any of its territories or possessions or areas subject to its jurisdiction or persons who are normally resident therein,
including the estate of any such person, or a corporation, partnerships, trusts or any other association created or or-
ganised therein.

Art. 11. Net Asset Value calculation. For the purpose of determining the issue, redemption and conversion price

per share, the Company shall calculate the Net Asset Value of Shares of each Compartment and its relating Class(es)
(referred to as the «Net Asset Value») on such date (referred to as the «Valuation Day») and under such frequency as
determined by the Board from time to time, but at least once a month. The determined date and frequency shall be
specified in the selling documents.

The Net Asset Value of each Compartment is equal to the total assets of that Compartment less its liabilities.
The Net Asset Value of each Compartment, respectively the Shares of each Class representing each Compartment

shall be expressed in the reference currency of the relevant Compartment, respectively the relevant Share’s Class. 

If the reference Currency of the Class concerned is different from the Reference Currency of the corresponding

Compartment, the Net Assets of the Compartment attributed to the Class valued in the Reference Currency of the
Compartment shall be converted into the Reference Currency of the Class concerned.

Without prejudice to what has been stated hereabove, when the Board of Directors has decided for a specific Com-

partment to issue several classes of shares, the Board of Directors may decide to compute the Net Asset Value per
share of class as follows: on each Valuation Day the assets and liabilities of the considered Compartment are valued in
the Reference Currency of the Compartment. These classes of Shares participate in the portfolio of the Compartment
according to the portfolio entitlements attributable to each such class. The value of the total number of portfolio enti-
tlements attributed to a particular class on a given Valuation Day adjusted with the value of the assets and liabilities
relating to that class on that Valuation Day represents the total Net Asset Value attributable to that class of Shares on
that Valuation Day. The Net Asset Value per Share of that class on a Valuation Day equals the total Net Asset Value of
that class on that Valuation Day divided by the total number of Shares of that class then outstanding on that Valuation
Day and rounding up or down to the nearest whole unit of the relevant Reference Currency. For the avoidance of doubt,
the unit of a Reference Currency is the smallest unit of that currency (e.g. if the Reference Currency is US dollars, the
unit is the cent).

If since the time of determination of the net asset value there has been a material change in the quotations in the

markets on which a substantial portion of the investments attributable to the relevant class of shares are dealt in or
quoted, the Company may, in order to safeguard the interests of the shareholders and the Company, cancel the first
valuation and carry out a second valuation. All subscription, redemption and conversion requests shall be treated on
the basis of this second valuation.

The valuation of the net asset value of the different classes of shares shall be made in the following manner:
A. The assets of the Company shall be deemed to include:
a) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon; 
b) all bills and demand notes and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered)
c) all bonds, time notes, shares, stock, debenture stocks, subscription rights, warrants, options, futures contracts and

other investments and securities owned or contracted for by the Company;

d) all stock, stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company (provided that the

Company may make adjustments with regard to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-div-
idends, ex-rights, or by similar practices);

e) all interest accrued on any interest-bearing securities owned by the Company, except to the extent that the same

is included or reflected in the principal amount of such security;

f) the preliminary expenses of the Company insofar as the same have not been written off, and
g) all other assets of every kind and nature, including prepaid expenses. The value of such assets shall be determined

as follows:

1. The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued and not yet received shall be marked to market and deemed to be the
full amount thereof, unless the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be
arrived at after making such discount as the Company may consider appropriate in such case to reflect the true value
of the asset.

2. The value of all transferable securities which are listed or dealt in on any stock exchange is based on the last avail-

able price on the stock exchange which is normally the principal market for such assets.

3. The value of assets dealt in on any other regulated market is based on the last available price on the concerned

Valuation Day.

4. In the event that any assets are not listed or dealt in on any stock exchange or on any other regulated market, or

if, with respect to assets listed or dealt in on any stock exchange, or other market as aforesaid, the price as determined
pursuant to sub-paragraphs 2 or 3 is not representative of the fair market value of the relevant assets, the value of such
assets will be based on the reasonably foreseeable sales price determined prudently and in good faith. 

5. Distributed securities will be valued at the average closing price of such securities during the period of 10 days

immediately preceding their distribution subject to valuation report made out by the authorized independent auditor of
the Company. For the purpose of these Articles, «distributed securities» shall mean assets of the Compartment (other
than cash) which the Company proposes to distribute to shareholders in specie;

6. The value of other asset will be determined prudently and in good faith in accordance with generally accepted val-

uation principles and procedures.

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7. Amounts determined in accordance with such valuation principles, shall be translated into the currency of the

Compartment’s accounts at the respective exchange rates, using the relevant rates quoted by a bank or another first
class financial institution.

The Board of Directors, in its discretion, may permit some other method of valuation to be used if it considers that

such valuation better reflects the fair value of any asset of the Company.

B. The liabilities of the Company shall be deemed to include: 
a) all loans, bills and accounts payable,
b) all accrued or payable administrative expenses (including but not limited to investment advisory fee or management

fee, custodian fee and corporate agents’ fees);

c) all know liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or prop-

erty, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company where the Valuation Day falls on the record
date for determination of the person entitled thereto or is subsequent thereto;

d) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Date, as determined from

time to time by the Company, and other reserves, if any, authorized and approved by the Board of Directors; and

e) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature except liabilities represented by shares in the

Company. In determining the amount of such liabilities the Company shall take into account all expenses payable by the
Company comprising formation expenses, fees payable to its investment advisors or investment managers, fees and ex-
penses payable to its accountants, custodian and its correspondents, domiciliary, registrar and transfer agents, any paying
agent and permanent representatives in places of registration, any other agent employed by the Company, fees and ex-
penses incurred in connection with the listing of the shares of the Company at any stock exchange or to obtain a quo-
tation or another regulated market, fees for legal or auditing services, promotional, printing, reporting and publishing
expenses, including the cost of advertising or preparing and printing of the prospectuses, explanatory memoranda, reg-
istration statements, or of interim and annual reports, taxes or governmental charges, and all other operating expenses,
including the cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex. The
Company may calculate administrative and other expenses of a regular or recurring nature on an estimated figure for
yearly or other periods in advance, and may accrue the same in equal proportions over any such period.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, any decision taken by the Board of Directors or by a

delegate of the Board of Directors in calculating the net asset value or the net asset value per share, shall be final and
binding on the Company and present, past or future shareholders.

C. The Board of Directors shall establish a separate pool of assets for each class of shares. With respect to relations

between shareholders and to relations between the Company and third parties, such pool shall be attributed only to
the class of shares issued concerned and each such pool shall be treated as a separate entity.

Pursuant to the article 133 of the law of December 20, 2002 on Collective Investment Undertaking a multiple Com-

partment investment company constitutes a single legal entity. Notwithstanding the article 2093 of the Luxembourg Civil
code, the assets of one Compartment are only responsible for all debts, engagements and obligations attributable to this
Compartment. In this regard, if the Company incurs a liability which relates to a particular Compartment, the creditor’s
recourse with respect to such liability shall be limited solely to the assets of the relevant Compartment.

a) the proceeds from the issue of each class of shares shall be applied in the books of the Company to the pool of

assets established for that class of shares, and the assets and liabilities and income and expenditure attributable thereto
shall be applied to such pool subject to the provisions of this article;

b) where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same pool as the assets; 

c) where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular pool or to any action taken in con-

nection with an asset of a particular pool, such liability shall be allocated to the relevant pool, the creditor’s recourse
with respect of such a liability or of such an action, notwithstanding anything to the contrary contained herein or in any
other agreement or instrument with respect to such a liability or such an action, shall be limited solely to the assets of
the relevant pool which constitute, form and are the assets of the relevant pool and the creditor shall have no recourse
for the satisfaction of such a liability or of such an action against any attorney-in-fact acting on behalf of the Company,
any other pool of the Company, or any shareholder, Director, officer, employee, agent, representative, or affiliate of
the Company, or any attorney-in-fact acting on behalf of the Company or of any other pool of the Company;

d) in the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

pool, such asset or liability shall be equally divided between all the pools or, insofar as justified by the amounts, shall be
allocated to the pools prorata to the net asset values.

e) In addition, upon the record date of assets and/or liabilities attributed to a specific class of shares according to its

specific management complement as provided in the selling documents, the net asset value of such class of shares shall
be adapted accordingly by taking into account such attributed assets and/or liabilities.

D. For the purposes of this article:
a) shares in respect of which subscription has been accepted but payment has not yet been received shall be deemed

to be existing as from the close of business on the Valuation Day on which they have been allotted and the price there-
fore, until received by the Company, shall be deemed a debt due to the Company;

b) shares of the Company to be redeemed under article eight hereof shall be treated as existing and taken into ac-

count until immediately after the close of business on the Valuation Day referred to in this article, and from such time
and until paid the price therefore shall be deemed to be a liability of the Company;

c) all investments, cash balances and other assets of the Company not expressed in the currency in which the net

asset value of any class is denominated, shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in
force at the date and time for determination of the net asset value of shares; and

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d) effect shall be given on any Valuation Day to any purchases or sales of securities contracted for by the Company

on such Valuation Day, to the extent practicable.

Art. 12. Net Asset value frequency and suspension. For the purpose of determining the issue conversion, and

redemption on price thereof, the net asset value of shares in the Company shall be determined as to the shares of each
class of shares by the Company or its delegate from time to time, but in no instance less than once a month, as the
Board of Directors by resolution may decide (every such day or time for determination of net asset value being referred
to herein as a «Valuation Day»).

The Company may suspend the determination of the net asset value of shares of any particular class and the issue

and redemption of its shares from its shareholders as well as conversion from and to shares of each class:

a) during any period when any market or stock exchange, which is the principal market or stock exchange on which

a material part of the Compartment’s investments are quoted, is closed (otherwise than for ordinary holidays) or during
which dealings are restricted or suspended; or

b) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposals or valua-

tion of Compartment’s assets would be impracticable;

c) during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any

of the Compartment’s investments or the current prices or values on any stock exchange or regulated market;

d) during any period when remittance of money which will or may be involved in the realization of, or in the payment

for, any of the Compartment’s investments is not possible at normal rates;

e) on or following the date on which notice is given of a proposed liquidation of the Compartment or the Company;

or

f) in order to safeguard the interests of the concerned shareholders, if there has been, since the close of business on

the relevant date, a material change in the valuation methods used generally for calculating the net asset value.

Any such suspension shall be publicized, if appropriate, by the Company and shall be notified to shareholders request-

ing subscription, redemption or conversion of their shares by the Company at the time of the filing of the written re-
quest for such redemption, subscription or conversion. During any period of suspension applications for subscription,
redemption or conversion of shares may be revoked. In the absence of such revocation the issue, redemption or con-
version price shall be based on the first calculation of the net asset value made after the expiration of such period of
suspension.

Such suspension as to any class of shares shall have no effect on the calculation of the net asset value, the issue, re-

demption and conversion of the shares of any other class of shares.

Heading III. Management and Audit

 Art. 13. Directors. The Company shall be managed by a Board of Directors composed of not less than three mem-

bers; members of the Board of Directors need not be shareholders of the Company.

The Directors shall be elected by the shareholders at their annual general meeting for a period not exceeding six

years and until their successors are elected and qualify, provided, however, that a Director may be removed with or
without cause and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders.

The Directors, whose names are specified on the meeting agenda for the purposes of being proposed as Directors,

are elected by the meeting at the majority votes of shares present and represented. The Directors whose names are
not proposed in the agenda, are elected by the meeting at the majority votes of the outstanding shares.

In the event of a vacancy in the office of Director because of death, retirement or otherwise, the remaining Directors

may elect, by a two third majority of the Directors present or represented and voting at such meeting, a Director to
fill such vacancy until the next shareholders’ meeting.

Art. 14. Board meetings. The Board of Directors may choose from among its members a chairman, and may

choose from among its members one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who needs not be a Di-
rector, who shall be responsible for keeping the minutes of the meetings of the Board of Directors and of the share-
holders. The Board of Directors shall meet upon call by the chairman, or two Directors, at the place indicated in the
notice of meeting.

The chairman shall preside at all meetings of shareholders and the Board of Directors, but in his absence the share-

holders or the Board of Directors may appoint another Director (and, in respect of shareholders’ meetings, any other
person) as chairman pro tempore by vote of the majority present at any such meeting. The Board of Directors from
time to time may appoint the officers of the Company, including a general manager, and any assistant general managers,
assistant secretaries or other officers considered necessary for the operation and management of the Company. Any
such appointment may be revoked at any time by the Board of Directors. Officers need not be Directors or sharehold-
ers of the Company. The officers appointed, unless otherwise stipulated in these Articles, shall have the powers and
duties given them by the Board of Directors.

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all Directors at least one day in advance of

the hour set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable or telegram,
telex or fax of each Director. Separate notice shall not be required for individual meetings held at times and places pre-
scribed in a schedule previously adopted by resolution of the Board of Directors.

Any Director may act at any meeting of the Board of Directors by appointing in writing or by cable or telegram, telex

or fax another Director as his proxy.

The Directors may only act at duly convened meetings of the Board of Directors. Directors may not bind the Com-

pany by their individual acts, except as specifically permitted by resolution of the Board of Directors.

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The Board of Directors can deliberate or act validly only if at least a majority of the Directors is present or repre-

sented at a meeting of the Board of Directors. Decisions shall be taken by a two third majority of the Directors present
or represented and voting at such meeting. In the event that in any meeting the number of votes for and against a res-
olution shall be equal, the chairman shall have a casting vote.

Decisions may also be taken by circular resolutions signed by all Directors. The Board of Directors may delegate its

powers to conduct the daily management and affairs of the Company and its powers to carry out acts in furtherance of
the corporate policy and purpose, to officers of the Company or to other contracting parties.

Art. 15. Board of Directors powers. The Board of Directors has the widest powers to carry out all acts of man-

agement or of disposition that shall interest the Company, subject to the investment policy provided for in Article 18
hereafter. All powers not expressly reserved for the general meeting by law or by these Articles are intra vires the
Board of Directors.

Art. 16. Signature. The Company will be bound by the joint signature of any two Directors or by the joint or in-

dividual signature of any person(s) to whom signatory authority has been delegated by the Board of Directors.

Art. 17. Delegation of powers. In compliance with article 60 of the Luxembourg law of August 10, 1915, as

amended, relating to commercial companies, the Board of Directors may delegate, under its control and responsibility,
its powers of day-to-day management as well as the representation of the Company with respect to management, either
to one or more Directors, or to one or more individuals or legal entity(ies), that may not necessarily be Directors at
that may, upon approval of the Board, sub-delegate their duties. The Board may give also special powers of attorney,
under private or authentic form.

Art. 18. Investment Policy. The Board of Directors shall, based upon the principle of spreading of risks have pow-

er to determine the corporate and investment policy and the course of conduct of the management and business affairs
of the Company, as well as any restrictions which shall from time to time be applicable to the investments of the Com-
pany, in compliance with applicable laws.

Art. 19. Directors opposing interest. No contract or other transaction between the Company and any other

corporation or firm shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the Directors or officers of the
Company is interested in, or is a Director, associate, officer or employee of such other corporation or firm. Any Di-
rector or officer of the Company who serves as a Director, officer or employee of any corporation or firm with which
the Company shall contract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other cor-
poration or firm be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract
or other business. In the event that any Director or officer of the Company may have any opposing interest in any trans-
action of the Company, such Director or officer shall make known to the Board of Directors such opposing interest
and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction, and such Director’s or officer’s interest
therein, shall be reported to the next succeeding meeting of shareholders. The term «opposing interest», as used in the
preceding sentence, shall not include any relationship with or interest in any matter, position or transaction involving
the manager, the Custodian, any subsidiary or affiliate thereof or such other company or entity as may from time to
time be determined by the Board of Directors on its discretion.

Art. 20. Directors indemnification. The Company may indemnify any Director or officer and his heirs, executors

and administrators against expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to
which he may be made a party by reason of his being or having been a Director or officer of the Company or, at its
request, of any other corporation of which the Company is a shareholder or creditor and from which he is not entitled
to be indemnified, except in relation to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding
to be liable for gross negligence or misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in
connection with such matters covered by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person
to be indemnified did not commit such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other
rights to which he may be entitled.

Art. 21. Audit of the Company. The Company shall appoint an authorized auditor who shall carry out the duties

prescribed by the law of December 20, 2002 regarding collective investment undertakings. 

Heading IV. General meeting - Accounting year- Dividends and reserves

Art. 22. Representation. The general meeting of shareholders of the Company shall represent the entire body of

shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all the shareholders regardless of the class of shares
held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the Com-
pany.

Art. 23. General Meetings. The Board of Directors has the authority to call the general meeting; the Board must

call the general meeting upon written request, specifying the agenda, emanating from shareholders representing one fifth
of the capital. The annual general meeting of shareholders is held, in accordance with Luxembourg law, at the registered
office of the Company, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting, on the last
Tuesday of the month of April at 2 p.m. If such day is a legal or bank holiday in Luxembourg, the annual general meeting
shall be held on the next following business day. Other meetings of shareholders may be held at such place and times
as may be specified in the respective notices of meeting. Notices of all general meetings setting forth the agenda shall
be sent by mail at least eight days prior to the meeting to each shareholder at the shareholder’s address in the register
of shareholders. 

If bearer shares are issued, notices will be published in the «Luxemburger Wort», and in the «Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations» and in any other newspapers as determined by the Board of Directors. Any resolution as to

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any matter which affects the rights and duties of one or several Compartments shall be subject only to vote of the hold-
ers of shares of the corresponding class or classes, notwithstanding the provisions of Article 30 hereof. The Board of
Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take part in any meeting
of shareholders. If all shareholders in a general meeting are present or represented and consider themselves as being
duly convened and informed of the agenda set forth for that meeting, such a meeting may take place without notice.

The general meeting may duly resolve only on the points set forth in the agenda (which includes all matters required

by the law) and on business incidental to such points. When the agenda provides for Directors’ election, the Directors
name(s), proposed to be elected, shall be specified in the agenda.

Art. 24. Quorum and majority conditions. The quorum required by law shall govern the conduct of the meet-

ings of shareholders of the Company, unless otherwise provided herein. Each share of whatever class and regardless of
the net asset value per share within its class, is entitled to one vote subject to the restrictions contained in these Articles.
A shareholder may act at any meeting of shareholders by giving a written proxy to another person, who needs not to
be a shareholder. Except as otherwise required by law or as otherwise provided herein, resolutions at a meeting of
shareholders duly convened will be passed by simple majority of those present or represented and voting.

Art. 25. Accounting year. The accounting year of the Company shall begin on the first of January of each year and

shall terminate on the last day of December of the same year.

Art. 26. Dividends. Within the limits provided by law the general meeting of holders of shares or each class shall,

upon the proposal of the Board of Directors in respect of such class of shares, determine how the annual results shall
be disposed of. Any resolution as to the distribution to shares of a class which relates to a specific Compartment, shall
be subject only to a vote of the holders of shares of the class or classes which relate to such Compartment. In respect
of each class of shares, the Board of Directors may decide to pay interim distributions in accordance with the law. The
payment of the distributions shall be made to the address indicated on the register of shareholders in case of registered
shares and upon presentation of the distribution coupon to the agent or agents therefore designated by the Company
in case of bearer shares.

Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the Board shall determine from time to

time.

The Board may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and conditions as may

be set forth by the Board. 

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.
Payment of dividends to holders of bearer shares, and notice of declaration of such dividends, will be made to such

shareholders in the manner determined by the Board from time to time in accordance with Luxembourg law.

A dividend declared but not paid on a share cannot be claimed by the holder of such share after a period of five years

from the notice given thereof, unless the Board has waived or extended such period in respect of all shares, and shall
otherwise revert after expiry of the period to the relevant class within the relevant Compartment of the Company. The
Board shall have power from time to time to take all steps necessary and to authorise such action on behalf of the Com-
pany to perfect such reversion. No interest will be paid on dividends declared, pending their collection.

Heading V. Final provisions

Art. 27. Custodian. To the extend provided for by the law, the Company shall enter into a custodian agreement

with a bank which shall satisfy the requirements of the law regarding collective investment undertakings (the «Custodi-
an»). All securities, cash and other assets of the Company are to be held by or to the order of the Custodian who shall
assume towards the Company and its shareholders the responsibilities provided by law.

In the event of the Custodian desiring to retire, the Board of Directors shall use their best endeavours to find within

two months a corporation to act as custodian and upon doing so the Board shall appoint such corporation to be cus-
todian in place of the retiring Custodian. The Board may terminate the appointment of the Custodian but shall not re-
move the Custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed in accordance with this provision
to act in the place thereof.

Art. 28. Liquidation, Dissolution. The Company may be dissolved at any time by a general meeting resolution

subject to the quorum and voting requirements provided for amending the Articles. If the capital of the Company falls
below two thirds of the minimum capital, the Board of Directors must submit the question of the dissolution of the
Company to a general meeting for which no quorum shall be prescribed and which shall decide by a simple majority of
the shares present or represented at the meeting. If the capital of the Company falls below one fourth of the minimum
capital, the Board of Directors must submit the question of the dissolution of the Company to a general meeting for
which no quorum shall be prescribed; dissolution may be resolved by shareholders holding one fourth of the shares at
the meeting. The meeting must be convened so that it is held within a period of 40 days as from the ascertainment that
the net assets have fallen below two thirds or one fourth of the minimum capital, as the case may be.

The general meeting of shareholders of any Compartment may, at any time and upon notice from the Board, decide,

without quorum and at the majority of the votes present or represented, the liquidation of a Compartment.

Furthermore, in case the net assets of any Compartment would fall below the minimum provided in the selling doc-

uments for each Compartment, and every time the interest of the shareholders will demand so, the Board will be enti-
tled, upon a duly motivated resolution, to decide the liquidation of the same Compartment.

Any resolution of the Board, whether to liquidate a Compartment, whether to call a general meeting to decide upon

the liquidation of a Compartment, will entail automatic suspension of all subscription orders, whether pending or not.
Redemption and conversion request may be accepted and dealt with during the liquidation procedure, provided the

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computation of the shares is respected. The redemption price shall be the net asset value per share calculated on such
redemption day taking into account the liquidation expenses.

Art. 29. Liquidation procedure. In the event of a dissolution of the Company, liquidation shall be carried out by

one or several liquidators (who may be physical persons or legal entities) named by the meeting of shareholders effecting
such dissolution and which shall determine their powers and their compensation. With respect to such powers, the
liquidator shall abide by the terms of the Agreements signed by the Company with respect to each Compartment, in
particular the law chosen by the Company to govern such Agreements and the netting agreements provided therein.

Any decision or order of liquidation will be notified to the shareholders, and published in accordance with the Law

of December 20, 2002, in the Mémorial and three newspapers with adequate circulation, of which at least one shall be
a Luxembourg newspaper.

The net liquidation proceed will be paid to the relevant shareholders in proportion of the Shares they are holding.

Liquidation proceed which will remain unpaid after the closing of the liquidation procedure will be kept under the cus-
tody of the Custodian for a period of six months. At the expiration of this period, unclaimed assets will be deposited
under the custody of the Caisse des Consignations to the benefit of the unidentified shareholders. These amounts will
lapse if they are not claimed within the legal prescription period, which at present is thirty years.

Art. 30. Articles amendment. These Articles of Incorporation may be amended from time to time by a meeting

of shareholders, subject to the quorum and voting requirements provided by the laws of Luxembourg. Any amendment
affecting the rights of the holders of shares of any class vis-à-vis those of any other class shall be subject, further, to the
said quorum and majority requirements in respect of each such relevant class.

Art. 31. Applicable law. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in ac-

cordance with the law of December 20, 2002 on undertakings for collective investments and the law of of August 10,
1915 on commercial companies (as amended).

<i>Transitional provisions

The first accounting year begins on the date of incorporation and ends on the 31st of December 2003.
The first ordinary general meeting shall be held in 2004.

<i> Subscription and payment

 The capital was subscribed and paid in as follows: 

 All shares were fully paid, evidence of which was given to the undersigned notary.

<i>Statement

The undersigned notary states that the conditions provided for in Article twenty-six of the law of August tenth, nine-

teen hundred and fifteen on commercial companies have been observed.

<i>Expenses

The expenses which shall be borne by the Corporation as a result of its organisation are estimated at approximately

eight thousand five hundred Euros. 

<i>General meeting of shareholders

The above named persons, representing the entire subscribed capital and considering themselves as validly convened,

have immediately proceeded to hold a general meeting of shareholders.

<i>First resolution

The meeting elected as members of the Board of Directors:
Mr Jérôme Biet, Responsible for the Risk Management, CDC IXIS CAPITAL MARKETS, Paris, France, born in Sep-

tember 28, 1963 at Lens, France, residing professionally, 56, rue de Lille, F-75356 Paris, France

Mr Pierre Delandmeter, Attorney at law, Luxembourg, born in March 26, 1959 at Uccle, Belgium, residing profes-

sionally, 7, rue du Saint Esprit, L-1475 Luxembourg

Mr Bernard Descreux, Chief Investment Officer, Sogéposte, Paris, France, born in May 25, 1963 at Dieppe, France,

residing professionally, 23-25, avenue Franklin D. Roosevelt, 75008 Paris, France

Mr Nicolas Fourt, Head of Fixed Income, CDC IXIS CAPITAL MARKETS, Paris, France, born in September 22, 1958

at Nancy, France, residing professionally, 56, rue de Lille, F-75356 Paris, France

<i>Second resolution

II. The meeting elected as external auditor:
- DELOITTE &amp; TOUCHE, 3, route d’Arlon, L-8009 Strassen, with registered number to the Registre de Commerce

B 67.895.

<i>Third resolution

The directors and the external auditor shall remain in office until the close of the ordinary general meeting of 2004.

<i>Shareholder

<i>Subscribed

<i>Number

<i>Capital

<i>of shares

1) CDC IXIS CAPITAL MARKETS, prenamed  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  39,000.- EUR

39

2) Mr Pierre Delandmeter, prenamed . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1,000.- EUR

1

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  40,000.- EUR

40

38845

<i>Fourth resolution

The registered office is fixed at 39, allée Scheffer L-2520 Luxembourg. The undersigned notary who understands and

speaks English, states herewith that on request of the above appearing persons, the present deed is worded in English
followed by a French translation; on the request of the same appearing persons and in case of divergence between the
English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this docu-

ment.

The document having been read to the appearing persons, all of whom are known to the notary by their surnames,

Christian names, civil status and residences, the said persons appearing signed together with us, the notary, the present
original deed.

Traduction française du texte qui précède:

L’an deux mille trois, le trois juillet.
Par-devant Nous, Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Mersch, Luxembourg.

Ont comparu:

1) CDC IXIS CAPITAL MARKETS, ayant son siège à 47 Quai d’Austerlitz, F-75648 Paris Cedex 13, France,
ici représentée par Monsieur Pierre Delandmeter, Avocat à la cour, demeurant à Luxembourg,
en vertu d’une procuration sous seing privé.
 2) Monsieur Pierre Delandmeter, prénommé.
La procuration restera, après avoir été signée ne varietur, annexée au présent acte pour être enregistrée avec lui.
Les parties comparantes, ès qualités en vertu desquelles elles agissent, ont demandé au notaire d’arrêter les statuts

d’une société anonyme qu’elles forment entre elles:

Titre I. Dénomination - Siège social - Durée - Objet 

 Art. 1. Dénomination. II existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront actionnaires, une société en

la forme d’une société anonyme sous le régime d’une société d’investissement à capital variable avec la dénomination
ART FUND (la «Société»).

 Art. 2. Siège social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. La Société

peut établir, par simple décision du Conseil d’Administration, des succursales ou des bureaux, tant dans le Grand-Duché
de Luxembourg qu’à l’étranger.

Au cas où le conseil d’administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique, militaire, éco-

nomique ou social de nature à compromettre l’activité normale de la Société au siège social ou la communication avec
ce siège ou de ce siège avec l’étranger, se présentent ou paraissent imminents, il pourra transférer provisoirement le
siège social à l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura tou-
tefois aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise.

 Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée. La Société pourra être dissoute à tout moment

par une résolution des actionnaires adaptée de la manière requise pour les modifications des Statuts.

 Art. 4. Objet. L’objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose dans des titres et instruments

financiers de toute nature, en d’autres titres représentatifs de droits de propriété, de créances ou de titres, et en liqui-
dités, avec l’objectif de répartir les risques d’investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la
gestion de ses portefeuilles.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet, au sens le plus large dans le cadre de la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes de
placement collectif. 

Titre II. Capital social - Actions - Valeur nette d’inventaire

 Art. 5. Capital Social - Compartiments et Catégories d’Actions. Le capital de la Société sera représenté

par des actions entièrement libérées, sans désignation de valeur nominale et sera à tout moment égal aux actifs nets de
la Société, tels que définis par l’Article 11 des présents Statuts. Le capital minimum de la Société ne peut pas être infé-
rieur à un million deux cent cinquante mille euros (EUR 1.250.000,-). Le capital initial s’élève à quarante mille euros (EUR
40.000,-) divisé en quarante (40) actions sans mention de valeur nominale. Le capital minimum de la Société doit être
atteint dans un délai de six mois à partir de la date à laquelle la Société a été agréée en tant qu’OPC selon la loi luxem-
bourgeoise.

Les actions seront, suivant ce que le Conseil d’Administration décidera, de différentes classes et dans chaque classe

de différentes catégories où chaque classe ou chacune des classes et sa ou ses catégories représente(nt) un «Compar-
timent», établi au moyen de comptes d’affectation différents au sens de l’article 133 de la loi du 20 décembre 2002 con-
cernant les organismes de placement collectif et le produit de l’émission de chaque classe ou catégorie concernée sera
placé, suivant l’article 4 des présents statuts et d’autres avoirs permis par la loi, suivant la politique d’investissement dé-
terminée par le Conseil d’Administration pour le Compartiment donné, et suivant les actifs et avoirs spécifiques com-
pléments de chaque classe ou catégorie d’actions, conformément aux provisions de la loi ou déterminées par le Conseil
d’Administration. Toute référence à une classe ou plusieurs classes inclut une référence à ses catégories si applicable.
Le Conseil d’Administration peut créer à tout moment des Compartiments, classes ou catégories supplémentaires. Des
Compartiments, classes ou catégories peuvent être établis pour une durée limitée ou illimitée.

Chaque Compartiment est autorisé à émettre des actions dans plusieurs classes, différent par mais sans être limité

aux (i) politiques de distribution, (ii) frais de vente et de rachats établis, (iii) à la structure des commissions de gestion

38846

et de conseil, (iv) frais de distribution, de service aux actionnaires et autres frais, (v) à la monnaie ou unité monétaire
dans laquelle la classe peut être cotée et basée sur le taux de change entre cette monnaie ou unité monétaire la monnaie
de référence ou le Compartiment concerné et/ou (vi) à l’utilisation de différentes techniques alternatives de manière à
protéger les actifs et avoirs cotés dans l’unité monétaire de référence de la classe d’actions concernée contre les mou-
vements à long terme de leurs unités monétaires, (vii) Jour d’Evaluation concerné auquel une classe d’actions est émise
et (viii) tout autre particularité tel qu’il peut être déterminé par le Conseil d’Administration de temps en temps confor-
mément à la loi applicable.

Chaque action peut, de plus, être disponible comme action aux investisseurs institutionnels ou action ordinaire tel

que défini par le Conseil d’Administration et spécifié dans les «Sous-Fonds Particuliers». Les actions d’investisseurs ins-
titutionnels ne peuvent être portées que par des investisseurs institutionnels et leur valeur nette est l’objet d’une taxe
réduite. Les actions ordinaires peuvent être détenues par tout type d’investisseurs et leur valeur nette d’inventaire est
sujette à taux réduit.

Les comptes annuels de la Société, comprenant les comptes de tous les Compartiments, seront exprimés en Euro,

qui est la monnaie d’expression de la Société.

Lorsque les comptes des classes ne sont pas exprimés en Euro, ces comptes seront convertis en Euro et additionnés

en vue de l’établissement des comptes annuels de la Société.

 Art. 6. Forme des Actions. Le Conseil d’Administration peut décider que la Société émettra des actions au por-

teur et/ou nominatives. A moins qu’un actionnaire choisisse d’obtenir des certificats d’actions, il recevra pour les actions
nominatives, une confirmation de son actionnariat.

Si des actions au porteur sont émises, des certificats seront émis dans les formes que le Conseil d’Administration

déterminera. Si un propriétaire d’actions au porteur demande l’échange de ses certificats en certificats de formes diffé-
rentes, le coût d’un tel échange sera mis à sa charge. Si un actionnaire nominatif désire plus d’un certificat d’actions pour
ses actions, le coût de ces certificats additionnels sera mis à la charge de cet actionnaire. Les certificats d’actions au
porteur seront signés par deux administrateurs. Les deux signatures pourront être soit manuscrites, soit imprimées,
soit par facsimile. Toutefois, une des signatures pourra être apposée par une personne déléguée à cet effet par le Conseil
d’Administration. Dans ce cas, elle devra être manuscrite. La Société pourra émettre des certificats provisoires dans les
formes qui seront déterminées de temps à autre par le Conseil d’Administration.

Les actions ne peuvent être émises que sur acceptation de la souscription et après avoir reçu le prix de souscription.

Le souscripteur recevra, sans délai et après acceptation de la souscription et réception du prix de souscription, titre des
actions achetées et sur demande il lui sera délivré des certificats définitifs d’actions au porteur ou nominatif ou il aura
confirmation de sa qualité d’actionnaire.

II sera procédé au paiement des dividendes aux actionnaires pour les actions nominatives, à l’adresse figurant au re-

gistre des actionnaires et, pour les actions au porteur, sur présentation des coupons de dividendes adéquats.

Toutes les actions émises par la Société, autres que celles au porteur, seront inscrites au registre des actionnaires,

qui sera tenu par la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société et tel registre con-
tiendra le nom de chaque propriétaire d’actions nominatives, sa résidence ou domicile élu ainsi que le nombre d’actions
qu’il détient. Tout transfert d’actions nominatives sera inscrit au registre des actionnaires.

Le transfert d’actions au porteur se fera par la remise du certificat d’actions au porteur correspondant.
Le transfert d’actions nominatives se fera (a) si des certificats d’actions ont été émis, par la remise à la Société du ou

des certificats représentant ces actions et de tous autres documents de transfert exigés par la Société, et (b) s’il n’a pas
été émis de certificats, par une déclaration de transfert écrite, portée au registre des actionnaires, datée et signée par
le cédant et le cessionnaire, ou par leurs mandataires valablement constitués à cet effet. La Société peut également ac-
cepter toute autre preuve de transfert. Tout actionnaire nominatif devra fournir à la Société une adresse à laquelle tou-
tes les communications et toutes les informations de la Société pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite à
son tour au registre des actionnaires. Au cas où un actionnaire en nom ne fournit pas d’adresse à la Société, mention
en sera faite au registre des actionnaires, et l’adresse de l’actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à
telle autre adresse fixée périodiquement par celle-ci, jusqu’à ce qu’une autre adresse soit communiquée à la Société par
l’actionnaire. Celui-ci pourra à tout moment faire changer l’adresse portée au registre des actionnaires par une décla-
ration écrite, envoyée à la Société à son siège social ou à telle autre adresse fixée périodiquement par la Société.

Si le paiement effectué par un souscripteur a pour résultat l’émission de fractions d’actions, tel que déterminé par la

Société dans les documents de vente, la personne en droit à cette fraction n’aura pas droit de vote, mais aura droit,
suivant de ce que la Société déterminera pour le calcul des fractions, à recevoir, au prorata, des dividendes et toutes
autres opérations. Pour les actions au porteur, il ne sera émis que des certificats représentatifs d’actions entières.

Lorsqu’un actionnaire peut justifier de façon satisfaisante pour la Société que son certificat d’actions a été égaré ou

détruit, un duplicata peut être émis à sa demande, aux conditions et garanties que la Société déterminera, notamment
sous forme d’une assurance, sans préjudice de toute autre forme de garantie que la Société pourra choisir. Dès l’émis-
sion du nouveau certificat, sur lequel il sera mentionné qu’il s’agit d’un duplicata, le certificat original n’aura plus aucune
valeur.

Les certificats d’actions endommagés ou détériorés peuvent être échangés sur ordre de la Société. Ces certificats

endommagés ou détériorés seront remis à la Société et annulés sur-le-champ.

La Société peut à son gré mettre en compte à l’actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat et de toutes

les dépenses justifiées encourues par la Société en relation avec l’émission et l’inscription au registre ou avec la destruc-
tion de l’ancien certificat.

 Art. 7. Emission des Actions. A l’intérieur de chaque classe, le Conseil d’Administration est autorisé à émettre

à tout moment et sans limitation, des actions nouvelles entièrement libérées, sans réserver aux actionnaires anciens un
droit préférentiel de souscription.

38847

Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action offerte, suivant la classe dont elle relève, sera

basée sur la Valeur Nette d’Inventaire par action de la classe concernée, ce prix sera majoré des frais et commissions
indiqués dans les documents de vente des actions. Le prix ainsi déterminé sera payable à l’expiration dune période dé-
terminée par le Conseil d’Administration qui n’excédera pas deux jours bancaires ouvrables à partir du Jour d’évaluation
applicable, tel qu’il est défini à l’Article 11 ci-dessous.

Le Conseil d’Administration peut imposer des restrictions quant à la fréquence à laquelle les actions seront émises

dans une classe; le Conseil d’Administration peut, en particulier, décider que les actions d’une classe seront émises uni-
quement pendant une ou plusieurs périodes de souscription ou à telle autre périodicité autre que celle prévue dans les
documents de vente des actions.

Les actions ne seront émises que sur acceptation de la souscription et après que l’équivalent du prix d’émission aura

été versé à la Banque Dépositaire de la Société.

Le Conseil d’Administration peut également accepter des souscriptions moyennant un portefeuille existant, tel qu’il

est prévu dans la loi luxembourgeoise du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée, à con-
dition que les titres de ce portefeuille soient conformes aux objectifs d’investissement et aux restrictions de la Société
pour le Compartiment concerné. Un tel portefeuille devra être évalué conformément aux règles s’appliquant au Com-
partiment. Un rapport d’évaluation dont le coût sera supporté par l’investisseur concerné, sera établi par le réviseur de
la Société conformément à l’article 26 - 1 (2) de la loi susmentionnée et sera déposé auprès du tribunal et pour inspec-
tion au siège social de la Société.

Le Conseil d’Administration peut déléguer à tout administrateur ou fondé de pouvoir de la Société ou à tout autre

mandataire dûment autorisé à cette fin, la charge d’accepter les souscriptions et de recevoir en paiement le prix des
actions nouvelles à émettre.

 Art. 8. Rachat des Actions. Le Conseil d’Administration est autorisé à tout moment, dans un souci de bonne

gestion du portefeuille, à procéder au rachat des actions d’un Compartiment fermé aux demandes de rachat des action-
naires, à un prix tel que déterminé ci-après.

Les actionnaires n’ont pas le droit de demander à la Société le rachat de leurs actions, à moins que le Conseil d’Ad-

ministration n’accorde ce droit aux actionnaires d’une classe, dans les conditions spécifiées dans les documents de vente
des actions, auquel cas les dispositions ci-après trouveront application.

Concernant les actions du Compartiment, la Société a le droit, avec l’accord des actionnaires, d’une manière équitable

non préjudiciable aux actionnaires restants, de partager en espèce tout ou partie des avoirs du Compartiment, de s’ap-
proprier de tels avoirs, après émission d’un rapport d’évaluation par le réviseur d’entreprise autorisé de la Société, et
de les transférer à l’actionnaire demandant le rachat qu’il corresponde totalement ou partiellement au prix de rachat.

Le prix de rachat d’une action sera payé dans la période de règlement prévue dans les documents de vente, et sera

basé sur la Valeur Nette d’Inventaire par action dans la classe concernée conformément à l’Article 11 ci-dessus; ce prix
sera réduit des frais et commissions indiqués dans les documents de vente des actions.

Le prix de rachat applicable pourra être arrondi vers le bas ou le haut tel que le Conseil d’Administration le déter-

minera.

Toute demande de rachat doit être présentée par l’actionnaire par écrit au siège social de la Société à Luxembourg

ou auprès de toute autre personne ou entité désignée par la Société comme mandataire pour le rachat des actions. La
demande de rachat doit être accompagnée du ou des certificats d’actions (s’il en a été émis) en bonne et due forme et
des pièces nécessaires pour opérer leur transfert ou attribution.

Toute demande de rachat est irrévocable, sauf en cas de suspension du rachat conformément à l’Article 12 ci-des-

sous. A défaut de révocation, le rachat aura lieu au premier Jour d’Evaluation suivant la fin de la suspension.

Les actions du capital social rachetées par la Société seront annulées. 
La demande de rachat d’un actionnaire ne peut porter sur un montant inférieur au seuil de détention minimum fixé

de temps à autre par le Conseil d’Administration, sauf accord contraire de ce dernier.

Au cas où une demande de rachat d’actions aurait pour effet de réduire le nombre d’actions qu’un actionnaire détient

au titre d’une classe donnée en-dessous du nombre minimum déterminé par le Conseil d’Administration, la Société
pourra obliger cet actionnaire au rachat de toutes ses actions relevant de cette classe.

En outre, si à un Jour d’Evaluation déterminé, les demandes de rachat en accord avec le présent Article ont trait à

plus de 10% du montant des actions en circulation d’une classe déterminée, le Conseil d’Administration peut décider
que le rachat de tout ou partie de telles actions présentées au rachat sera reporté, au prorata, pendant une période
déterminée par le Conseil d’Administration, eu égard à l’intérêt de la Société, mais qui n’excédera pas deux Jours d’Eva-
luation. Ces demandes de rachat seront traitées prioritairement aux demandes introduites postérieurement au Jour
d’Evaluation suivant cette période.

Toute demande de rachat peut être reportée dans des circonstances spéciales si le Conseil d’Administration consi-

dère que la procédure de rachat à ce Jour d’Evaluation particulier pourrait affecter défavorablement ou léser les intérêts
du Compartiment concerné ou de la Société.

Lors des circonstances spéciales agissant sur la liquidité affectant la Société, le Conseil d’Administration peut reporter

proportionnellement une partie du paiement aux personnes ayant demandé le rachat d’actions.

Le Conseil d’Administration peut procéder au rachat forcé de toutes les actions d’une classe, s’il est autorisé par une

assemblée générale de cette classe, statuant à la majorité simple des actions présentes ou représentées à cette assem-
blée, dans tous les cas où la Société considère ce rachat nécessaire dans l’intérêt des actionnaires et de la Société. Le
Conseil d’Administration peut également procéder à un tel rachat forcé, sans autorisation, dans le cas où les actifs nets
d’une classe tombent au-dessous d’un minimum fixé par le Conseil d’Administration, et après préavis tel que déterminé
dans les documents de vente.

38848

Le Conseil d’Administration pourra soumettre le rachat d’actions à toutes restrictions qu’il jugera nécessaires ou sou-

haitables; le Conseil d’Administration pourra, en particulier, décider que les actions ne seront pas rachetables durant
telle période qu’il déterminera, tel qu’il sera prévu dans les documents de vente des actions.

 Art. 9. Conversion des Actions. Les actionnaires ne sont pas autorisés à passer d’une classe à une autre classe,

à moins que la Société ne décide d’autoriser la conversion d’actions entre classes, aux conditions et termes prévus dans
les documents de vente des actions.

Le prix de conversion des actions sera calculé par référence à la Valeur Nette d’Inventaire respective des deux classes

d’actions concernées, calculée le même Jour d’Evaluation, tel qu’il est défini à l’Article 11 ci-dessous.

Au cas où une conversion d’actions aurait pour effet la réduction du nombre d’actions qu’un actionnaire détient au

titre d’une classe donnée en-dessous du nombre minimum déterminé par le Conseil d’Administration, la Société pourra
obliger cet actionnaire à convertir toutes ses actions relevant de cette classe. Les actions, dont la conversion en actions
d’autres classes a été effectuée, seront annulées.

 Art. 10. Restrictions à la propriété des Actions. La Société aura le pouvoir (mais n’aura pas l’obligation) d’im-

poser des restrictions aux fins d’assurer que les actions ne pourront pas être acquises ou détenues par (a) toutes per-
sonnes en violation avec les lois ou réglementations de tous pays ou autorités gouvernementales ou (b) toutes
personnes dans des circonstances qui de l’avis du Conseil d’Administration pourrait entraîner pour la Société un enga-
gement fiscal ou comporter tout autre désavantage que la Société n’aurait autrement pas subi. 

En particulier, le Conseil d’Administration pourra restreindre ou empêcher la jouissance d’actions de la Société par

tout ressortissant des «Etats-Unis d’Amérique» (tel que défini ci-après) et, à cette fin, la Société pourra:

a) refuser l’émission d’actions et l’inscription du transfert d’actions lorsqu’il apparaît que cette émission ou ce trans-

fert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’attribuer la propriété d’actions à une personne des Etats Unis d’Amé-
rique ou pourrait avoir pour conséquence d’attribuer la propriété d’actions à une personne des Etats-Unis d’Amérique
excédant le pourcentage maximum, fixé par le Conseil d’Administration, qu’une telle personne peut détenir dans le ca-
pital de la Société (le «pourcentage maximum») ou pourrait entraîner que le nombre des personnes des Etats-Unis
d’Amérique, actionnaires de la Société, excède le nombre fixé par le Conseil d’Administration (le «nombre maximum»);

b) demander à tout moment à toute personne figurant au registre des actionnaires, où à toute autre personne qui

demande à y faire inscrire le transfert d’actions, de lui fournir tous renseignements qu’elle estime nécessaires, éventuel-
lement appuyés d’une déclaration sous serment, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont appartenir
à des personnes des Etats-Unis d’Amérique;

c) procéder au rachat forcé de tout ou partie de ses actions s’il apparaît qu’une personne des Etats-Unis d’Amérique,

seule ou ensemble avec d’autres personnes, est propriétaire d’actions de la Société, ou propriétaires d’une proportion
excédant le pourcentage maximum, ou entraînant que le nombre maximum serait dépassé ou aurait produit des certi-
ficats ou garanties falsifiées ou aurait omis de produire des certificats ou garanties déterminés par le Conseil d’Adminis-
tration; dans ce cas, la procédure suivante sera appliquée:

1. La Société enverra un préavis (appelé ci-après «avis de rachat») à l’actionnaire possédant les actions ou apparaissant

au registre des actionnaires comme étant le propriétaire des actions à racheter; l’avis de rachat spécifiera les titres à
racheter, le prix de rachat à payer et l’endroit où ce prix sera payable. L’avis de rachat peut être envoyé à l’actionnaire
par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à celle inscrite au registre des actionnaires. L’action-
naire en question sera obligé de remettre à la Société sans délai le ou les certificats représentant les actions spécifiées
dans l’avis de rachat. Dès la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l’avis de rachat, l’actionnaire en question cessera
d’être propriétaire des actions spécifiées dans l’avis de rachat et les actions en question cessera d’être propriétaire des
actions spécifiées dans l’avis de rachat et les actions détenues antérieurement par lui seront annulées.

2. Le prix auquel les actions spécifiées dans l’avis de rachat seront rachetées (appelé ci-après «prix de rachat») sera

égal au prix de rachat défini à l’Article 11 ci-dessous ou par défaut à la valeur du marché de la classe concernée à cette
période diminué d’un montant correspondant aux dépenses et frais encourus par la Société suite à ce rachat.

3. Le paiement du prix de rachat au propriétaire des actions sera effectué en la monnaie déterminée par le Conseil

d’Administration; le montant sera déposé par la Société auprès d’une banque à Luxembourg ou ailleurs (tel que spécifié
dans l’avis de rachat) qui le transmettra à l’actionnaire en question contre remise du ou des certificats indiqués dans
l’avis de rachat, s’ils ont été émis. Dès le dépôt du montant, aucune personne intéressée dans les actions mentionnées
dans l’avis de rachat ne pourra faire valoir des droits sur ces actions ni exercer aucune action contre la Société ou ses
avoirs, sauf le droit de l’actionnaire apparaissant comme étant le propriétaire des actions de recevoir le montant déposé
(sans intérêts) à la banque contre remise du ou des certificats, s’ils ont été émis.

4. L’exercice par la Société des pouvoirs conférés par le présent Article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé pour le motif qu’il n’y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d’une personne
ou qu’une action appartiendrait à une autre personne que ne l’avait admis la Société en envoyant l’avis de rachat, à la
condition toutefois que la Société exerce ses pouvoirs de bonne foi, et

d) refuser d’accepter le vote à toute personne des Etats-Unis d’Amérique ou à tout actionnaire dont le nombre d’ac-

tions excède le pourcentage maximum ou le nombre maximum, lors d’une assemblée des actionnaires de la Société.

Le terme «ressortissant des Etats-Unis d’Amérique» tel qu’il est utilisé dans cet Article, signifiera tout ressortissant,

citoyen ou résident des Etats-Unis d’Amérique ou d’un territoire, possession ou région sous leur juridiction, ou toute
personne y résidant normalement, y inclus les ayants droit de toute personne, société ou association y établies ou or-
ganisées. 

 Art. 11. Calcul de la Valeur Nette d’Inventaire des Actions. Afin de déterminer les prix d’émission, de rachat

et de conversion par action, la Société calculera la Valeur Nette d’Inventaire des actions de chaque Compartiment et
de la (des) classe(s) correspondante(s) en relevant (défini comme la «Valeur Nette d’Inventaire») le jour (défini comme

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le «Jour d’Evaluation») et suivant la fréquence déterminés par le Conseil d’Administration de temps à autre, mais au
moins une fois par mois. La détermination de la date et de la fréquence sera spécifiée dans le «Prospectus».

La Valeur Nette d’Inventaire de chaque Compartiment est égale à la valeur totale des actifs de ce Compartiment,

moins les dettes de ce Compartiment.

La Valeur Nette d’Inventaire des actions de chaque Compartiment, respectivement des actions représentant chaque

action du Compartiment s’exprimera dans la devise de référence du Compartiment concerné, respectivement la classe
d’actions concernée (la «Devise de Référence»).

Si la devise de référence de la classe d’actions concernée est différente de la Devise de Référence du Compartiment

correspondant, les avoirs nets du Compartiment attribués à cette classe évalués dans la Devise de Référence doivent
être convertis dans la Devise de Référence de la classe concernée.

Sans préjudice de ce qui a été dit ci-dessus, lorsque le Conseil d’Administration a décidé en rapport avec un Com-

partiment déterminé d’émettre plusieurs classes d’actions, le Conseil d’Administration peut décider de calculer la Valeur
Nette par action d’une classe comme suit: lors de chaque Jour d’Evaluation les avoirs et engagements du Compartiment
sont estimés dans la Devise de Référence du Compartiment. Les classes d’actions participent dans les avoirs du Com-
partiment proportionnellement au nombre de leurs droits dans le portefeuille. La valeur du nombre total des droits
dans un portefeuille attribués à une classe particulière lors d’un Jour d’Evaluation déterminé tenant compte de l’actif et
du passif de cette classe à ce Jour d’Evaluation représente la Valeur Nette totale attribuable à cette classe d’actions à ce
Jour d’Evaluation. La Valeur Nette d’Inventaire par action de cette classe à un Jour d’Evaluation est égale à la Valeur
Nette d’Inventaire de cette classe ce Jour d’Evaluation divisée par le nombre total d’actions de cette classe alors en
circulation ce Jour d’Evaluation et en arrondissant vers le haut ou le bas à l’unité de centième la plus proche de la Devise
de Référence correspondante. Pour éviter toute interprétation, l’unité de la Devise de Référence est la plus petite unité
de cette devise (e.x. si la Devise de Référence est l’US dollars, l’unité est le cent).

Si, suite à la clôture des comptes au Jour d’Evaluation, un changement essentiel dans la cotation d’une importante

partie des investissements d’un Compartiment s’est produit, le Conseil d’Administration peut, dans le but de sauvegar-
der les intérêts des actionnaires et/ou du Compartiment, annuler la première évaluation et établir une seconde évalua-
tion. Toutes les demandes de souscription et de rachat seront traitées sur base de cette seconde évaluation.

Si, depuis la date de détermination de la Valeur Nette d’Inventaire, survient un changement essentiel des cours sur

les marchés où une partie substantielle des investissements d’une classe particulière est négociée ou cotée, la Société
pourra annuler la première évaluation et effectuer une deuxième évaluation, dans un souci de sauvegarder les intérêts
des actionnaires et de la Société. Toutes demandes de souscription, de rachat et de conversion seront traitées sur base
de cette seconde évaluation.

L’évaluation de la Valeur Nette d’Inventaire des différentes classes se fera de la manière suivante:
A. Les actifs de la Société devront comprendre:
a) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts échus ou courus,
b) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n’a pas encore été encaissé),

c) tous les titres, instruments, dérivés, parts, actions, obligations, droits de souscription, warrants, options, contrats

à terme et autres valeurs mobilières et avoirs qui sont la propriété ou contractés par la Société,

d) toutes les actions, dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres (sauf que la Société

pourra faire des ajustements en considération des fluctuations de la valeur marchande des valeurs mobilières occasion-
nées par des pratiques telles que la négociation ex-dividende ou ex-droits ou des procédés similaires);

e) tous les intérêts échus ou courus sur les valeurs porteurs d’intérêts qui sont la propriété de la Société, sauf si ces

intérêts sont compris ou reflétés dans le prix de ces valeurs;

f) les dépenses préliminaires de la Société pour autant que celles-ci n’aient pas été amorties; et
g) tous les autres actifs de la Société de quelque nature qu’ils soient, y inclus les frais payés d’avance. La valeur de ces

avoirs sera déterminée de la manière suivante:

1. La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d’avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance mais non encore encaissés, est re-
présentée par leur valeur de marché et est considérée pour leur montant total, s’il s’avère toutefois improbable que
cette valeur puisse être touchée en entier, la valeur sera déterminée en retranchant tel montant que la Société estimera
adéquat en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs.

2. La valeur de tous titres et valeurs mobilières admis à une cote officielle sera déterminée suivant leur dernier cours

disponible sur la bourse qui constitue normalement le principal marché pour les valeurs mobilières en question.

3. La valeur de tous titres et valeurs mobilières négociés sur un autre marché réglementé est basée sur le dernier

cours disponible au Jour d’Évaluation en question.

4. Dans la mesure où les titres ou valeurs mobilières ne sont pas négociés ou cotés sur une bourse de valeurs ou sur

un marché réglementé ou, si pour des valeurs cotées ou des titres ou contrats négociés sur une telle bourse ou sur un
tel autre marché, le prix déterminé conformément aux dispositions sub 2. ou 3. ci-dessus n’est pas représentatif de la
valeur réelle ce ces valeurs, les règles d’évaluation pour ces valeurs seront déterminées avec prudence et bonne foi par
le Conseil d’Administration.

5. Les valeurs distribuées seront évaluées au prix de clôture moyen de telles valeurs durant la période de 10 jours

précédant immédiatement leur distribution, après émission d’un rapport d’évaluation par le réviseur d’entreprise auto-
risé de la Société. Pour les besoins des présents statuts, «valeurs distribuées» désigneront les avoirs de la Société (autres
que des avoirs liquides) que la Société propose de distribuer aux actionnaires en nature;

6. Les règles d’évaluation pour tous les autres avoirs seront déterminées par le Conseil d’Administration agissant de

manière prudente et de bonne foi, conformément aux principes et procédures généralement admis.

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7. Les montants déterminés conformément à ces principes d’évaluations seront convertis dans la devise d’expression

des comptes de la Société à leurs cours de change respectif, en utilisant le cours de change approprié cité par une banque
ou une autre institution financière respectable.

Le Conseil d’Administration peut à sa discrétion, permettre d’autres méthodes d’évaluation s’il considère que de tel-

les méthodes font mieux refléter la valeur réelle des avoirs.

B. Les engagements de la Société pour une comprendront: 
a) tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles;
b) tous frais administratifs échus ou exigibles (dont notamment les frais de conseils en investissements ou frais de

gestion, frais de domiciliation et frais d’agents);

c) toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes les obligations contractuelles venues à échéance,

qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature, y compris le montant des dividendes annoncés par la Société
mais non encore payés;

d) une provision appropriée pour impôts sur le capital et sur le revenu encourus jusqu’au Jour d’Évaluation, fixée par

la Société et, le cas échéant, toutes autres provisions autorisées et approuvées par le Conseil d’Administration;

e) tous autres engagements de la Société de quelque nature que ce soit à l’exception d’engagements représentés par

les actions de la Société. Pour la détermination du calcul de ces engagements, la Société considérera tous frais à payer
par la Société comprenant les frais de constitution, les commissions payables aux conseils en investissements, gestion-
naires, comptables, dépositaires, agents domiciliataires, agents administratifs, agents de transfert, agents payeurs ou
autres mandataires et employés de la Société, les frais et dépenses encourus en relation avec le listing des actions à une
bourse ou afin d’obtenir une cotation à un marché réglementé, les frais encourus en rapport avec l’assistance juridique
et la révision des comptes annuels de la Société, les frais de préparation, de promotion, d’impression et de publication,
y compris les frais de publicité, préparation et impression de prospectus, de mémoires explicatifs, les frais d’enregistre-
ment des rapports intérimaires et annuels, tous les impôts et droits prélevés par les autorités gouvernementales, ainsi
que toute autre dépense d’exploitation, y compris les frais financiers, bancaires et de courtage encourus lors de l’achat
ou de la vente d’avoirs, les frais d’affranchissement, de téléphone et de télex. La Société pourra calculer les dépenses
administratives et autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation annuelle ou autre et répartir
leur montant au prorata à cette période.

Si l’absence de mauvaise foi, grosse négligence ou erreur manifeste, toute décision prise par le Conseil d’Administra-

tion ou l’un de ses délégués dans le calcul de la Valeur Nette d’Inventaire ou de la Valeur Nette d’Inventaire par action,
sera définitive et engagera la société et les actionnaires présents, passés ou futures.

C. Le Conseil d’Administration établira pour chaque classe une masse distincte d’avoirs. En ce qui concerne les rela-

tions des actionnaires entre eux, ainsi que les relations de la Société vis-à-vis des tiers, cette masse d’avoirs sera attri-
buée à la seule catégorie d’actions émises au titre du Compartiment concerné et chacune sera considérée comme une
entité distincte.

Par application de l’Article 133 de la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes de placement collectif, une

Société d’investissement à compartiments multiples constitue une seule et même entité juridique. Par dérogation à l’ar-
ticle 2093 du Code civil, les actifs d’un Compartiment déterminé ne répondent que des dettes engagements et obliga-
tions qui concernent ce Compartiment. A ce propos, si la Société prend des engagements qui incombent à un
Compartiment en particulier seuls les avoirs de ce compartiment seront engagés vis-à-vis des créanciers concernés.

a. les produits résultant de l’émission d’actions relevant d’une classe donnée seront attribués, dans les livres de la

Société, à cette classe et les avoirs, engagements, revenus et frais relatifs à cette classe seront attribués à cette catégorie
conformément aux dispositions de cet Article;

b. lorsqu’un avoir découle d’un autre avoir, ce dernier sera attribué dans les livres de la Société à la même masse

d’avoirs à laquelle appartient l’avoir dont il découle;

c. lorsque la Société supporte un engagement qui est attribuable à une masse d’avoirs déterminés ou à une opération

effectuée en rapport avec les avoirs d’une masse déterminée, cet engagement sera attribué à cette masse, et les créan-
ciers sont requis d’accepter que le recours d’un créancier relatif à un tel engagement ou à une telle obligation sera limité
uniquement aux avoirs de la masse respective, nonobstant toutes dispositions contraires contenues dans les présents
statuts ou dans un autre contrat ou document relatif à un tel engagement ou une telle opération, et le créancier n’aura
recours, en vue du règlement d’une telle obligation ou d’une telle action ni contre un mandataire agissant au nom de la
Société, ni contre une autre masse d’avoirs de la Société, ni contre un actionnaire, administrateur, fondé de pouvoir,
employé, agent, représentant ou toute autre personne liée à la Société, ni contre un mandataire agissant pour le compte
de la Société ou pour le compte de la masse d’avoirs de la Société.

d. Au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à une masse d’avoirs déterminée, cet

avoir ou engagement sera attribué à parts égales entre toutes les masses d’avoirs ou si les montants en cause le justifient,
aux masses d’avoirs au prorata des Valeurs Nettes d’Inventaire.

e. De plus, suivant la date d’enregistrement des avoirs et/ou engagements attribués à une classe spécifique d’actions

selon ses particularités de gestion telles que spécifiées dans les documents de vente, la Valeur Nette d’Inventaire de
cette classe d’actions devra être adaptée de façon à tenir compte de ces avoirs et/ou engagements attribués.

D. Pour les besoins de cet Article:
a. Les actions pour lesquelles la souscription a été acceptée mais le paiement non encore reçu, seront censées avoir

existé depuis la clôture au Jour d’Evaluation auquel elles ont été attribuées, et leur prix sera considéré comme une
créance de la Société jusqu’à réception du paiement;

b. chaque action en voie de rachat par la Société conformément à l’Article 8 ci-dessus sera considérée comme action

émise et existante jusque immédiatement après la clôture au Jour d’Evaluation considéré dans le présent Article, et son
prix sera, à partir de ce jour et jusqu’à ce qu’il soit payé, considéré comme engagement de la Société;

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c. tous investissements, soldes en espèces ou autres avoirs de la Société, exprimés dans une monnaie autre que celle

de la Valeur Nette d’Inventaire de toutes les classes, seront évalués en tenant compte des taux du cours libre ou des
taux de change en vigueur à la date et à l’heure de la détermination de la Valeur Nette d’Inventaire par action; et

d. effet sera donné au Jour d’Evaluation à tous achats et ventes de valeurs mobilières réalisées pour et par la Société

à ce Jour d’Evaluation, dans la mesure du possible.

 Art. 12. Fréquence et suspension de la Valeur Nette d’Inventaire par Action. Afin de déterminer le taux

de conversion de l’émission et le prix de rachat, la Valeur Nette d’Inventaire par action dans la Société sera déterminée
périodiquement pour chaque classe d’actions par la Société ou par son mandataire désigné à cet effet, au moins une fois
par mois, selon la fréquence que le Conseil d’Administration décidera par résolution (tel jour ou heure de calcul de la
Valeur Nette d’Inventaire étant défini dans les présents Statuts comme «Jour d’Evaluation»).

La Société peut suspendre la détermination de la Valeur Nette d’Inventaire des actions d’une quelconque classe ainsi

que l’émission, le rachat et la conversion de ses actions:

a. pendant toute période durant laquelle un marché ou une bourse de valeurs qui est le marché ou la bourse de va-

leurs principale où une portion substantielle des investissements de ce Compartiment est cotée, se trouve fermé (sauf
pour les jours de fermeture habituels) ou pendant laquelle les échanges y sont sujets à des restrictions importantes ou
suspendus; ou

b. lors de l’existence d’une situation d’urgence de laquelle il résulte qu’un Compartiment ne peut pas normalement

disposer de ses avoirs ou les évaluer correctement, ou

c. pendant toute rupture des communications normalement utilisées pour déterminer le prix de n’importe quel in-

vestissement d’un Compartiment ou des prix courants sur un marché réglementé ou une bourse quelconque; ou, 

d. lorsque des restrictions de change ou de mouvement de capitaux empêchent d’opérer les transactions pour comp-

te du Compartiment ou lorsque les opérations d’achat ou de vente des actifs d’un Compartiment ne peuvent pas être
réalisés à des taux de change normaux; ou,

e. dès la convocation à une assemblée générale des actionnaires au cours de laquelle la dissolution d’un Compartiment

ou de la Société sera proposée; ou,

f. afin de sauvegarder les intérêts des actionnaires concernés, si depuis le Jour d’Evaluation est survenu un changement

matériel dans les méthodes d’évaluation généralement utilisées pour calculer la Valeur Nette d’Inventaire.

Une telle suspension du calcul de la Valeur Nette d’Inventaires sera publiée et portée par la Société à la connaissance

des actionnaires ayant fait une demande écrite de souscription, de rachat ou de conversion de leurs actions. Pendant la
période de suspension, les demandes de souscription, de rachat ou de conversion pourront être révoquées. A défaut
de révocation, le prix d’émission, de rachat ou de conversion sera basé sur le premier calcul de la Valeur Nette d’In-
ventaire fait après l’expiration de cette période de suspension.

Telle suspension concernant une classe d’actions n’aura pas d’effets sur le calcul de la Valeur Nette d’Inventaire,

l’émission, le rachat ou la conversion d’actions d’une autre classe d’actions.

Titre III. Administration et surveillance

 Art. 13. Administrateurs. La Société sera administrée par un Conseil d’Administration composé d’au moins trois

membres. Les membres du Conseil d’Administration n’auront pas besoin d’être actionnaires de la Société. Les adminis-
trateurs seront élus par l’assemblée générale annuelle des actionnaires pour une durée n’excédant pas six ans et jusqu’à
ce que leurs successeurs aient été élus, sous réserve toutefois qu’un administrateur peut être révoqué avec ou sans
motifs et/ou remplacé à tout moment par décision des actionnaires.

Les administrateurs, dont les noms sont spécifiés dans l’ordre du jour de l’assemblée générale afin d’être proposés à

l’élection, seront élus à la majorité des votes des actionnaires présents et représentés. Tout candidat au poste d’admi-
nistrateur qui n’a pas été proposé dans l’ordre du jour de l’assemblée sera élu uniquement par la majorité des votes des
actions en circulation.

En cas de vacance d’un poste d’administrateur à la suite de décès, de démission ou autre, les administrateurs restants

pourront élire, à la majorité des deux tiers des administrateurs présents et représentés votant à cette assemblée, un
administrateur pour remplacer les fonctions attachées à ce poste devenu vacant jusqu’à la prochaine assemblée des ac-
tionnaires.

 Art. 14. Réunions du Conseil d’Administration. Le Conseil d’Administration choisira parmi ses membres un

président et pourra élire en son sein un ou plusieurs vice-présidents. II pourra également désigner un secrétaire qui n’a
pas besoin d’être administrateur et qui dressera les procès-verbaux des réunions du Conseil d’Administration ainsi que
des assemblées générales des actionnaires. Le Conseil d’Administration se réunira sur la convocation du président ou
de deux administrateurs au lieu indiqué dans l’avis de convocation.

Le président présidera les assemblées générales des actionnaires et les réunions du Conseil d’Administration, mais

en son absence, l’assemblée générale ou le Conseil d’Administration désignera à la majorité présente un autre adminis-
trateur (et lorsqu’il s’agit d’une assemblée générale, toute autre personne) pour assumer la présidence de ces assem-
blées et réunions. Le Conseil d’Administration, s’il y a lieu, nommera des directeurs ou autres fondés de pouvoirs dont
un directeur général, des directeurs généraux adjoints et tous autres directeurs et fondés de pouvoir dont les fonctions
seront jugées nécessaires pour mener à bien les affaires de la Société. Ces nominations peuvent titre révoquées à tout
moment par le Conseil d’Administration. Les directeurs et fondés de pouvoir ne doivent pas être administrateurs ou
actionnaires de la Société. Sauf indiqué autrement dans les présents Statuts, les directeurs et fondés de pouvoirs auront
les pouvoirs et charges qui leur sont attribués par le Conseil d’Administration.

Avis écrit de toute réunion du Conseil d’Administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant la date prévue pour la réunion sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence
seront mentionnés dans l’avis de convocation. II pourra titre passé outre à cette convocation à la suite de l’assentiment

38852

de chaque administrateur par écrit ou par câble, télégramme, télex ou télécopieur. Une convocation spéciale ne sera
pas requise pour une réunion du Conseil d’Administration se tenant à une heure et un endroit déterminés dans une
résolution préalablement adoptée par le Conseil d’Administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion du Conseil d’Administration en désignant par écrit ou

par câble, télégramme, télex ou télécopieur un autre administrateur comme son mandataire.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du Conseil d’Administration régulièrement te-

nues. Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d’y être autorisés par
une résolution du Conseil d’Administration.

Le Conseil d’Administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins la majorité des administrateurs

est présente ou représentée à la réunion du Conseil d’Administration. Les décisions sont prises à la majorité des deux
tiers des administrateurs présents ou représentés et votant à telle réunion. Au cas où, lors d’une réunion du Conseil, il
y a égalité de voix pour et contre une décision, le président aura voix prépondérante.

Le Conseil d’Administration peut déléguer les pouvoirs relativement à la gestion journalière des affaires de la Société

ainsi que ses pouvoirs d’exercer toutes opérations dans les limites de la politique et des buts de la Société, à un ou
plusieurs administrateurs, soit à une ou plusieurs autres personnes.

 Art. 15. Pouvoirs du Conseil d’Administration. Le Conseil d’Administration jouit des pouvoirs les plus étendus

pour orienter et gérer les affaires sociales et pour effectuer les actes de disposition et d’administration qui rentrent dans
l’objet social, sous réserve de l’observation de la politique d’investissement telle que prévue à l’Article 18 ci-dessous.

 Art. 16. Engagement de la Société vis-à-vis des tiers. Vis-à-vis des tiers, la Société sera valablement engagée

par la signature conjointe de deux administrateurs ou par la seule signature ou la signature conjointe de toute(s) per-
sonne(s) à laquelle (auxquelles) pareil pouvoir de signature aura été délégué par le Conseil d’Administration. 

Art. 17. Délégation de pouvoirs. Sous l’observation des dispositions de l’Article 60 de la loi luxembourgeoise

modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, le Conseil d’Administration peut déléguer, sous son
contrôle et sa responsabilité, les pouvoirs relativement à la gestion journalière ainsi que la représentation de celle-ci en
ce qui concerne cette gestion à un ou plusieurs administrateurs, soit à une ou plusieurs autres personnes physiques ou
morales qui ne doivent pas nécessairement être administrateur et qui peuvent, si le Conseil les y autorise, sous-déléguer
leurs pouvoirs. Le Conseil peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique ou sous seing
privé.

Art. 18. Politique d’Investissement. Le Conseil d’Administration, appliquant le principe de la répartition des ris-

ques, a le pouvoir de déterminer la politique d’investissement de chaque Compartiment ainsi que les lignes de conduite
à suivre dans l’administration et la conduite des affaires de la Société, sous réserve des restrictions d’investissement
prévues par les lois et règlements ou celles adoptées par le Conseil d’Administration. 

 Art. 19. Intérêt Opposé des Administrateurs. Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra con-

clure avec d’autres sociétés ou personnes ne pourront être affectés ou invalidés par le fait qu’un ou plusieurs adminis-
trateurs, directeurs ou fondés de pouvoir de la Société auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou
personne ou par le fait qu’ils en seraient administrateurs, associés, directeurs, fondés de pouvoir ou employés.

L’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société qui est administrateur, associé, directeur, fondé de pou-

voir ou employé d’une société ou personne avec laquelle la Société passe des contrats ou avec laquelle elle est autre-
ment en relation d’affaires ne sera pas, par là même, privé du droit de délibérer, de voter et d’agir en ce qui concerne
des matières en relation avec pareils contrats ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur, directeur ou fondé de pouvoir aurait dans quelque affaire de la Société un intérêt opposé

à celle-ci, cet administrateur, directeur, ou fondé de pouvoir devra informer le Conseil d’Administration de cet intérêt
opposé et il ne délibérera et ne prendra pas part au vote concernant cette affaire. Rapport en devra être fait à la pro-
chaine assemblée générale des actionnaires.

Le terme «intérêt opposé» tel qu’il est utilisé à l’alinéa précédent ne s’appliquera pas aux relations ou aux intérêts

qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec le Conseil
en Investissements, le Dépositaire, ou encore avec toute autre personne, société ou entité juridique que le Conseil
d’Administration pourra déterminer à son entière discrétion. 

Art. 20. Indemnisation des Administrateurs. La Société pourra indemniser tout administrateur, directeur ou

fondé de pouvoir, ses héritiers, exécuteurs testamentaires et autres ayants droit, des dépenses raisonnablement occa-
sionnées par tous actions ou procès auxquels il aura été partie en sa qualité d’administrateur, de directeur ou de fondé
de pouvoir de la Société ou pour avoir été, à la demande de la Société, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir
de toute autre société, dont la société est actionnaire ou créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf au cas
où dans pareilles actions ou procès il sera finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise gestion. En cas d’ar-
rangement extrajudiciaire, une telle indemnité ne sera accordée que si la Société est informée par son avocat-conseil
que l’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir en question n’a pas commis de manquement à ses devoirs. Le droit
à indemnisation n’exclura pas d’autres droits dans le chef de l’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir. 

Art. 21. Surveillance de la Société. La Société nommera un réviseur d’entreprises agréé qui accomplira tous les

devoirs prescrits par la loi du 20 décembre 2002 relative aux organismes de placement collectif.

Titre IV. Assemblées générales - Année sociale - Dividendes et réserves 

Art. 22. Représentation. L’assemblée générale des actionnaires représente l’universalité des actionnaires de la So-

ciété. Les résolutions prises s’imposent à tous les actionnaires de la Société, indépendamment de la catégorie d’actions

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qu’ils détiennent. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations
de la Société. 

Art. 23. Assemblées Générales. L’assemblée générale est convoquée par le Conseil d’Administration, il doit la

convoquer en cas de demande écrite d’actionnaires, comprenant l’ordre du jour, représentant un cinquième au moins
du capital social.

L’assemblée générale annuelle se réunit, conformément à la loi luxembourgeoise au siège social de la Société ou à tel

autre endroit dans la Ville de Luxembourg, tel qu’indiqué dans l’avis de convocation, le dernier mardi du mois d’avril à
14.00 heures. Si ce jour est un jour férié, légal ou bancaire; l’assemblée générale se réunit le premier jour ouvrable sui-
vant. 

D’autres assemblées générales pourront être tenues aux heure et lieu spécifiés dans les avis de convocation.
L’assemblée générale sera convoquée au moins huit jours avant l’assemblée par lettre recommandée adressée à cha-

que actionnaire.

Si des actions au porteur ont été émises, la convocation sera publiée, conformément aux dispositions de la loi, au

Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, au «Luxemburger Wort» et dans tel autres journaux que le Conseil
d’Administration déterminera.

Dans tous les cas où les droits et obligations spécifiques à leur Compartiment sont en cause, les actionnaires de cha-

que Compartiment peuvent être réunis en assemblées générales séparées nonobstant des prévisions de l’Article 31 ci-
dessous.

Le Conseil d’Administration peut déterminer toute autre condition à remplir par les actionnaires pour pouvoir pren-

dre part aux assemblées générales.

Chaque fois que tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu’ils déclarent se considérer comme dûment

convoqués et avoir eu connaissance préalable de l’ordre du jour soumis à leur délibération, l’assemblée générale peut
avoir lieu sans convocation.

Les affaires traitées lors d’une assemblée des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l’ordre du jour

(qui contiendra toutes les matières requises par la loi) et aux affaires connexes à ces points. Au cas où l’ordre du jour
comprendrait l’élection d’administrateurs, les noms des administrateurs, proposés à l’élection, seront indiqués dans l’or-
dre du jour. 

Art. 24. Quorum et Conditions de Majorité. Le quorum requis par la loi réglementera la tenue des assemblées

des actionnaires, à moins que ces Statuts en disposent autrement.

Chaque action, quel que soit la classe dont elle relève et quelle que soit la valeur nette par action de cette classe,

donne droit à une voix, conformément aux restrictions prévues par ces Statuts. Un actionnaire peut se faire représenter
à toute assemblée des actionnaires par un mandataire qui n’a pas besoin d’être actionnaire, en lui conférant un pouvoir
écrit.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’assemblée

générale sont prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou représentés. 

Art. 25. Année sociale. L’année sociale de la Société commence le premier janvier de chaque année et se termine

le trente et un décembre de la même année. 

Art. 26. Dividendes. L’assemblée générale des actionnaires, votant par classe d’actions, déterminera sur proposi-

tion du Conseil d’Administration, comment affecter le revenu net annuel de l’investissement, dans les limites établies
par la loi.

Toute résolution quant à la distribution aux actions d’une classe relative à un Compartiment spécifique, ne sera prise

que par les actionnaires de la classe relative au Compartiment concerné.

Dans chaque classe, le Conseil d’Administration peut décider de distribuer des dividendes intérimaires, en respectant

les conditions prévues par la loi.

Le paiement des dividendes se fera pour les actions nominatives à l’adresse portée au registre des actions nominatives

et pour les actions au porteur sur présentation du coupon de dividendes remis à l’agent ou aux agents désignés par la
Société à cet effet.

Le Conseil d’Administration pourra décider de distribuer des dividendes d’actions au lieu de dividendes en espèces

en respectant les modalités et conditions déterminées par le Conseil.

Le paiement des dividendes se fera dans la monnaie et à un moment et lieu déterminé par le Conseil d’Administration

de temps en temps.

Le paiement de dividendes aux détenteurs d’actions au porteur ainsi que la proclamation d’un tel dividende se fait

selon les modalités déterminées par le Conseil d’Administration.

Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende déclaré par la Société et conservé par elle à la disposition de son béné-

ficiaire.

Les dividendes pourront être payés en toute monnaie choisie par le Conseil d’Administration et en temps et lieu qu’il

appréciera. Tout dividende déclaré qui n’aura pas été réclamé par son bénéficiaire dans les cinq ans à compter de son
attribution, ne pourra plus être réclamé et reviendra à la classe du Compartiment concerné, à moins que le Conseil
d’Administration n’ait éliminé ou prolongé cette période. Le Conseil d’Administration a le droit de temps en temps de
prendre toutes les mesures nécessaires et d’autoriser toute action au nom de la Société pour mener à bien la réversion
des fonds. II n’y a pas de paiement d’intérêts sur les dividendes déclarés, mais pas encore distribués.

Titre V. Dispositions finales 

Art. 27. Dépositaire. Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec un établisse-

ment bancaire ou d’épargne au sens de la loi relative aux organismes de placement collectif (ci-après appelé le «Dépo-

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sitaire»); Toutes les valeurs mobilières, espèces et autres avoirs de la Société seront tenus par ou sur ordre du
Dépositaire qui assumera envers la Société et ses actionnaires les responsabilités prévues par la loi.

Si le Dépositaire désire se retirer, le Conseil d’Administration s’efforcera de trouver un remplaçant dans les deux

mois et nommera ce dépositaire en remplacement du Dépositaire se retirant. Le Conseil d’Administration peut dénon-
cer le contrat de dépôt mais ne pourra révoquer le Dépositaire que si un remplaçant a été trouvé. 

Art. 28. Dissolution. La Société peut en tout temps être dissoute par décision de l’assemblée générale statuant

comme en matière de modification des Statuts.

La question de la dissolution de la Société doit de même être soumise par le Conseil d’Administration à l’assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur aux deux tiers du capital minimum, tel que prévu à l’Article 5 des
Statuts. L’assemblée délibère sans condition de présence et décide à la majorité simple des actions présentes ou repré-
sentées à l’assemblée.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise par le Conseil d’Administration à l’assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur au quart du capital minimum; dans ce cas, l’assemblée délibère sans
condition de présence et la dissolution peut être prononcée par les actionnaires possédant un quart des actions repré-
sentées à l’assemblée. 

La convocation doit se faire de façon à ce que l’assemblée soit tenue dans le délai de quarante jours à partir de la

constatation que l’actif net est devenu inférieur aux deux tiers respectivement au quart du capital minimum. 

L’assemblée générale des actionnaires de n’importe quel Compartiment peut à tout moment et sur avis du Conseil

d’Administration décider, sans quorum et à la majorité des votes présents ou représentés, la liquidation d’un Compar-
timent.

Dans le cas où les actifs nets de la Société tomberaient en-dessous du minimum des deux tiers imposé par la Loi, le

Conseil d’Administration doit soumettre la question de la dissolution de la Société à l’Assemblée Générale des Action-
naires pour laquelle aucun quorum ne sera prescrit et qui décidera à la majorité simple des actions représentées à l’As-
semblée.

Toute résolution du Conseil d’Administration de soit liquider un Compartiment, soit convoquer une assemblée gé-

nérale pour décider de la liquidation d’un Compartiment, entraînera la suspension de tous les ordres de souscription
en cours ou non. Les demandes de rachat et de conversion peuvent être acceptées et traitées pendant la procédure de
liquidation à condition que l’évaluation des actions soit respectée. Le prix de rachat sera égal à la valeur nette d’inven-
taire par action calculée à ce jour de rachat en prenant en considération les charges liées à la liquidation. 

Art. 29. Procédure de Liquidation. Après la dissolution de la Société, la liquidation s’opérera par les soins d’un

ou plusieurs liquidateurs, personnes physiques ou morales, et nommés par l’assemblée générale des actionnaires qui
détermine leurs pouvoirs et leurs émoluments. En respect à ces pouvoirs, le liquidateur devra respecter les termes des
Contrats signés par la Société, en particulier la loi applicable choisie par la Société pour ces Contrats et pour les contrats
y relatifs.

Toute décision ou ordre de liquidation sera notifiée aux actionnaires, et publiée conformément à la loi du 20 décem-

bre 2002, au Mémorial et dans trois journaux à publication suffisante, parmi lesquels au moins un sera un journal luxem-
bourgeois.

Le produit net de liquidation sera payé aux actionnaires concernés proportionnellement aux nombres d’actions qu’ils

détiennent. Le produit de liquidation qui restera impayé après fermeture de la procédure de liquidation sera mis en dé-
pôt auprès du Dépositaire pendant une période de six mois.

Les sommes et actifs payables concernant des actions dont les porteurs n’ont pas réclamé le paiement au moment

de la clôture de la liquidation seront déposés à la Caisse de Consignations de Luxembourg. Ces montants seront perdus
s’ils ne sont pas réclamés dans la période légale de prescription, actuellement fixée à trente ans. 

Art. 30. Modification des Statuts. Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des

actionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité requises par la loi luxembourgeoise. Toute modification
des Statuts affectant les droits respectifs des diverses catégories d’actions sera soumise aux conditions de quorum et
de majorité requises par la loi pour cette catégorie d’actions. 

Art. 31. Loi Applicable. Pour tous les points non spécifiés dans les Statuts, les parties se réfèrent et se soumettent

aux dispositions de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales ainsi qu’à la loi du 20 décembre 2002
relative aux organismes de placement collectif.

<i>Dispositions transitoires

Le premier exercice social commencera le jour de la constitution de la Société et se terminera le dernier jour de

décembre 2003. 

La première assemblée générale ordinaire se tiendra en 2004. 

<i>Souscription et Libération  

Toutes les actions ont été entièrement libérées, de sorte que la somme de quarante mille Euros (EUR 40.000,-) se

trouve à la disposition de la Société ce dont il a été justifié au notaire soussigné.

<i>Actionnaires

<i>Capital

<i>Nombre

<i>souscrit

<i>d’actions

1) CDC IXIS CAPITAL MARKETS, prédésignée,  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .   39.000,- EUR

 39

2) Monsieur Pierre Delandmeter, prénommé . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

 1.000,- EUR

 1

Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .   40.000,- EUR

40

38855

<i>Constatation

Le notaire soussigné constate que les conditions exigées par l’article vingt-six de la loi du dix août mil neuf cent quinze

sur les sociétés commerciales ont été observées.

<i>Dépenses

Les dépenses, frais, rémunérations et charges de toutes espèces qui incombent à la Société à la suite de sa constitu-

tion, s’élèvent approximativement à huit mille cinq cents Euro.

<i>Assemblée générale des actionnaires

Les comparants préqualifiés, représentant la totalité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoqués,

se sont ensuite constitués en assemblée générale.

<i>Première résolution

Monsieur Jérôme Biet, Responsable du Risk Management, CDC IXIS CAPITAL MARKETS, Paris, France, né le 28 sep-

tembre 1963 à Lens, France, demeurant professionnellement, 56, rue de Lille, F-75356 Paris, France. 

Monsieur Pierre Delandmeter, Avocat à la Cour, Luxembourg, né le 26 mars 1959 à Uccle, Belgique, demeurant pro-

fessionnellement, 7, rue du Saint Esprit, L-1475 Luxembourg.

Monsieur Bernard Descreux, Chief Investment Officer, Sogéposte, Paris, France, né le 25 mai 1963 à Dieppe, France,

demeurant professionnellement, 23-25, avenue Franklin D. Roosevelt, 75008 Paris, France. 

Monsieur Nicolas Fourt, Chef du département Fixed Income, CDC IXIS CAPITAL MARKETS, Paris, France, né le 22

septembre 1958 à Nancy, France, demeurant professionnellement, 56, rue de Lille, F-75356 Paris, France 

<i>Deuxième résolution

L’assemblée a élu comme commissaire:
DELOITTE &amp; TOUCHE, 3, route d’Arlon, L-8009 Strassen avec numéro d’inscription au Registre de Commerce: B

67.895.

<i>Troisième résolution

Les administrateurs et le commissaire externe resteront en fonction jusqu’à l’issue de l’Assemblée Générale Ordi-

naire de 2004.

<i>Quatrième résolution

Le siège social est fixé à 39, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg,
Le notaire soussigné qui comprend et parle la langue anglaise déclare que sur la demande des comparants, le présent

acte de société est rédigé en langue anglaise, suivi d’une version française; à la requête des mêmes personnes et en cas
de divergences entre le texte anglais et français, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants, tous connus du notaire par leurs noms, prénoms usuels, états et demeures,

les comparants ont tous signé avec Nous notaire la présente minute.

Signé: P. Delandmeter, H. Hellinckx.
Enregistré à Mersch, le 10 juillet 2003, vol. 424, fol. 92, case 2. – Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(040777.3/242/1300) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 juillet 2003.

BBL INVEST, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 52, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 94.390. 

—

STATUTS

L’an deux mille trois, le dix juillet.
Par-devant Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Mersch (Luxembourg),

S’est’ tenue l’assemblée générale extraordinaire de la société d’investissement à capital variable BBL INVEST (ci-après

«la Société»), avec siège social à B-1000 Bruxelles, 24, Avenue Marnix, constituée suivant acte reçu par Maître Gilberte
Raucq à Bruxelles, en date du 22 février 1991, publié par extrait aux Annexes au Moniteur Belge, sous les numéros
910228-1 et 2. 

L’assemblée débute à 14.30 heures sous la présidence de Monsieur Odilon De Groote, demeurant à B-9320 Nieuwe-

rkerken, Papestraat 3.

Monsieur le Président désigne comme secrétaire Monsieur Serge Thilges, demeurant à L-3939 Mondercange, Bieder-

gaass 6. 

L’assemblée élit comme scrutateur Madame Sylvie Courtois, demeurant à B-2300 Turnhout, Pater Verschuerenstraat

70.

Monsieur le Président constate ensuite:

Mersch, le 17 juillet 2003.

H. Hellinckx.

38856

I. Que la présente assemblée générale extraordinaire a été dûment convoquée par des annonces parues au Grand-

Duché de Luxembourg dans le «Luxemburger Wort», la «Voix du Luxembourg» et dans le Mémorial, Recueil des So-
ciétés et Associations C, en date des 5 juin 2003 et 21 juin 2003,

en Belgique dans l’Echo et Le «De Financieel Economische Tijd», en date des 5 juin 2003 et 14 juin 2003 ainsi que

dans le Moniteur Belge en date du 5 juin 2003.

II. Que les actionnaires présents ou représentés, ainsi que le nombre d’actions qu’ils détiennent, sont renseignés sur

une liste de présence. Cette liste a été dressée et certifiée exacte par les membres du bureau, et elle restera, après avoir
été signée par les actionnaires présents, les mandataires des actionnaires représentés, le bureau de l’assemblée et le
notaire instrumentaire, annexée au présent procès-verbal ensemble avec les procurations pour être soumises en même
temps aux formalités de l’enregistrement.

Ill. Qu’il appert de cette liste de présence que sur un million quatre cent quarante-six mille deux cent un virgule qua-

tre-vingt-dix-sept (1.446.201,97) actions en circulation, cent quarante (140) actions sont présentes ou représentées à
l’assemblée générale extraordinaire.

IV. Une première assemblée générale extraordinaire, convoquée suivant les modalités indiquées dans le procès-verbal

de cette assemblée, et ayant le même ordre du jour que la présente assemblée, s’est tenue en date du 23 mai 2003 et
n’a pu délibérer sur l’ordre du jour pour défaut du quorum légal requis.

En vertu de l’article 67 et 67-1 de la loi concernant les sociétés commerciales, la présente assemblée est autorisée à

prendre des résolutions indépendamment de la proportion du capital représenté.

V.- Les documents suivants sont soumis à l’assemblée: 
- «Statuts sous forme luxembourgeoise»
- un procès-verbal de l’acte passé le 30 avril 2003 de par devant Maître Raucq, constatant que l’assemblée générale

extraordinaire s’est prononcée en faveur du transfert de siège sous condition suspensive notamment de la tenue de la
présente assemblée

- un exemplaire du rapport du Commissaire Belge établissant la valeur des actifs nets en date du 30 juin 2003
- copie de la décision d’approbation de la Commission de Surveillance du Secteur Financier

VI.- Que l’ordre du jour de la présente assemblée est le suivant:
1. Proposition d’approbation du procès-verbal de l’assemblée générale extraordinaire BBL INVEST, tenue en Belgique

le 30 avril 2003 ayant décidé le transfert du siège social vers le Grand-Duché de Luxembourg, Route d’Esch 52 à L-1470
Luxembourg. 

2.- Proposition d’approbation du transfert du siège social réel de BBL INVEST au Grand-Duché de Luxembourg et

du changement de nationalité avec date d’effet au 10 juillet 2003.

3.- Proposition de constatation de la continuité juridique de la personnalité morale de BBL INVEST, le transfert n’en-

traînant pas de conflit négatif issu de l’application des «lex societatis», belge et luxembourgeoise.

4.- Proposition de l’acceptation de l’immigration sans dissolution de BBL INVEST et soumission de la société au droit

du Grand-Duché de Luxembourg.

5.- Proposition d’adoption des statuts de BBL INVEST rédigés en conformité avec les lois luxembourgeoises.
6.- Proposition de confirmation du mandat des administrateurs en exercice et nomination d’un Commissaire de la

Société.

7.- Prise d’acte de la reconnaissance de la Commission de Surveillance du Secteur Financier au Luxembourg du statut

de société de BBL INVEST.

VII) La présente assemblée, régulièrement constituée peut valablement délibérer sur son ordre du jour. Monsieur le

Président fournit des explications sur tous les points figurant à l’ordre du jour. Il indique en particulier que la Société
entend transférer son siège social statutaire qui est également son principal établissement, son siège de direction effec-
tive, son siège réel et son siège d’administration, de Bruxelles (Belgique) à Luxembourg-Ville, que par décision d’une
assemblée générale extraordinaire des actionnaires tenue à Bruxelles par-devant Maître Gilberte Raucq, notaire associé
à Bruxelles en date du 30 avril 2003, le transfert a déjà été décidé unanimement et que toutes les formalités requises
par le droit belge à cette fin ont d’ores et déjà été accomplies. La présente assemblée a pour objet de décider d’après
le droit luxembourgeois le transfert en question et l’adaptation es statuts à la loi luxembourgeoise.

Preuve a été donnée au notaire instrumentant que le capital de la Société est au moins de EUR 1.249.468.- par pré-

sentation d’un rapport du Commissaire sur la situation de la société (comptes semestriels sous forme de comptes an-
nuels pro forma) en date du 30 juin 2003, mentionné au point V ci-dessus.

Ces faits exposés et reconnus exacts par l’assemblée cette dernière a pris à l’unanimité des voix les résolutions sui-

vantes:

<i>Première résolution

L’assemblée décide de confirmer et die ratifier les résolutions prises lors de l’assemblée générale extraordinaire des

actionnaires de la société tenue à Bruxelles (Belgique) en date du 30 avril 2003, décidant, entre autres, de transférer le
siège statutaire de la société, qui est également son principal établissement, son siège de direction effective et son siège
d’administration, de Bruxelles (Belgique) à Luxembourg-Ville (Grand-Duché de Luxembourg), avec effet immédiat à ce
jour à 14.45 heures, conformément aux dispositions de la loi luxembourgeoise et aux règles concernant le statut de la
personnalité juridique de la société. 

<i>Deuxième résolution

L’assemblée approuve le transfert du siège social réel de BBL INVEST au Grand-Duché de Luxembourg et approuve

le changement de nationalité avec effet au 10 juillet 2003, à 14.47 heures.

38857

La société est soumise au droit du Grand-Duché de Luxembourg.
II est rappelé que toutes les opérations réalisées depuis le premier juillet deux mille trois à zéro heure par la société

de droit belge sont réputées réalisées par la société de droit luxembourgeois, notamment pour ce qui concerne l’éta-
blissement des comptes sociaux.

<i>Troisième résolution

L’assemblée constate la continuité juridique de la personnalité morale de BBL INVEST, le transfert n’entraînant pas

la dissolution de la société et de conflit négatif issu de l’application des «lex societatis» belge et luxembourgeoise.

<i>Quatrième résolution

Parallèlement à l’acceptation du changement de nationalité et à la soumission de la Société au droit du Grand-Duché

de Luxembourg, approuvés dans la seconde résolution, l’assemblée accepte l’immigration sans dissolution de BBL IN-
VEST au Grand-Duché de Luxembourg. 

<i>Cinquième résolution

L’assemblée décide d’adopter les statuts suivants en conformité des dispositions légales luxembourgeoises applica-

bles, étant précisé que le libellé luxembourgeois de l’objet social est identique à l’objet tel que défini anciennement aux
statuts belges de la Société:

Titre I

er

 - Forme, Durée, Objet, Siège social

Art. 1

er

. Forme. La société est une société anonyme sous le régime d’une société d’investissement à capital variable

dénommée BBL INVEST, appelée «la Société». La Société est régie par la partie I, chapitre 3 de la loi du trente mars mil
neuf cent quatre-vingt-huit relative aux organismes de placement collectif et par les présents statuts.

Art. 2. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée. Sans préjudice des causes de dissolution prévues

par la loi, elle pourra être dissoute par décision de l’assemblée générale statuant comme le prévoit la loi en matière de
modification des statuts.

Art. 3. Objet. L’objet exclusif de la Société est le placement de ses avoirs en valeurs mobilières de tous genres, dans

le but de répartir les risques d’investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de sa gestion. La So-
ciété pourra prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement ou au dévelop-
pement de son objet. Cet objet demeure l’objet tel que défini dans les anciens statuts de droit belge, à savoir le
placement collectif dans la catégorie de placements répondant aux conditions prévues par la directive 85/611/ CEE, de
capitaux recueillis auprès du public, en veillant à répartir les risques d’investissement.

Art. 4. Siège social. Le siège social est établi à Luxembourg-ville. Au cas où le Conseil d’administration estimerait

que des événements extraordinaires d’ordre politique, économique ou social, de nature à compromettre l’activité nor-
male du siège social ou la communication aisée de ce siège avec l’étranger, se sont produits ou sont imminents, il pourra
transférer provisoirement le siège social à l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette
mesure provisoire n’aura toutefois aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provi-
soire du siège, restera luxembourgeoise. 

Des succursales ou des bureaux peuvent être créés, tant à Luxembourg qu’à l’étranger, par simple décision du Conseil

d’administration.

Titre II - Capital

Art. 5. Capital social. Le capital social sera à tout moment égal à la valeur totale de l’actif net des compartiments.

Le capital minimum de la Société ne pourra être inférieur à celui prévu par l’article 26 de la loi du trente mars mil neuf
cent quatre-vingt-huit relative aux organismes de placement collectif.

Art. 6. Variations du capital. Le capital varie, sans modification des statuts, en raison de l’émission d’actions nou-

velles ou du rachat par la Société de ses actions.

Art. 7. Les compartiments. Le Conseil d’administration pourra, à tout moment, créer des catégories d’actions

différentes correspondant chacune à une partie distincte ou «compartiment» de l’actif net de la Société. II leur attribuera
une dénomination particulière qu’il pourra modifier et il limitera éventuellement leur durée de vie. II pourra aussi la
prolonger.

Au cas où l’actif net d’un compartiment déterminé tomberait pour quelque raison que ce soit en dessous de EUR

2.500.000 ou la contre-valeur en devises ou si les circonstances économiques le justifient, le Conseil d’administration
pourrait décider de dissoudre le compartiment en question. Cette dissolution fera l’objet d’une publication dans la pres-
se mentionnant la valeur nette liquidative comme étant la dernière valeur nette d’inventaire calculée.

Une réduction du capital par l’annulation des actions d’un compartiment peut être envisagée. Les compartiments à

durée limitée seront dissous de droit à leur échéance.

En cas d’actifs insuffisants ou de circonstances économiques ou monétaires rendant inadéquate la poursuite de l’ac-

tivité d’un compartiment, ce dernier pourra sur décision du conseil d’administration faire l’objet d’une fusion avec
d’autres compartiments de la même Société ou d’une autre société d’investissement relevant de la partie I, chapitre 3
de la loi du trente mars mil neuf cent quatre-vingt-huit relative aux organismes de placement collectif. Les investisseurs
seront informés selon les modalités prévues par le prospectus.

Les actionnaires des compartiments concernés auront la possibilité de demander le rachat de leurs actions, sans frais,

pendant une période d’un mois au moins à compter de la publication de la décision de fusion.

Après la fusion, les actionnaires qui n’auront pas demandé le rachat se retrouveront de droit dans le nouveau com-

partiment.

38858

Titre III - Des actions

Art. 8. Forme des actions. Le capital social est représenté par des actions au porteur ou nominatives, toutes en-

tièrement libérées et sans mention de valeur nominale. 

Pour chaque compartiment, le Conseil d’administration peut décider d’émettre une ou plusieurs classes d’actions.

Celles-ci pourront être réservées à un groupe spécifique d’investisseurs, tels que, notamment, les investisseurs d’un pays
spécifique.

Chacune des classes pourra différer d’une autre en ce qui concerne la structure des coûts, l’investissement initial, ou

toute autre spécificité.

Le Conseil d’administration peut décider d’émettre des fractions d’actions pour les actions au porteur ou nominati-

ves. Ces fractions d’actions ne confèrent pas de droit de vote à leur titulaire, mais leur permettront d’obtenir une par-
ticipation dans les actifs nets de la Société au prorata des fractions d’actions détenues. En cas d’émission d’actions au
porteur, seuls des certificats représentant des actions entières peuvent être émis. Les actions sont émises conformé-
ment à la loi et dans les formes prévues par le Conseil d’administration.

Au sein de chaque classe, il peut exister 
- un type d’actions de capitalisation et
- un ou plusieurs types d’actions de distribution.
A la suite de chaque distribution de dividendes aux actions de distribution, la quotité des avoirs nets de la classe d’ac-

tions à attribuer à l’ensemble des actions de distribution subira une réduction égale aux montants des dividendes distri-
bués, entraînant ainsi une diminution du pourcentage des avoirs nets attribués à l’ensemble des actions de distribution,
tandis que la quotité des avoirs nets attribués à l’ensemble des actions de capitalisation restera la même.

Enfin, chaque type d’action - capitalisation et/ou distribution - peut se subdiviser en sous-type «Hedged» ou «Unhed-

ged». On parlera d’actions «Hedged» dans le cas où ses actifs libellés dans d’autres devises que la devise de référence,
sont couverts contre ce risque de change. A l’inverse, on parlera d’actions «Unhedged» lorsqu’il n’y a pas de couverture
devises.

Le Conseil d’Administration pourra décider de ne pas ou plus émettre de classes, types ou sous-types d’actions d’un

ou de plusieurs compartiments.

Les actionnaires peuvent demander l’échange de leurs certificats au porteur d’une ou de plusieurs actions contre des

coupures plus petites ou plus grosses moyennant paiement des frais de confection et éventuellement de timbre.

Le Conseil d’administration peut décider de diviser ou de regrouper les actions de plusieurs classes, types ou sous-

types d’actions d’un compartiment, ainsi que celles d’un (e) seul(e) classe, type ou sous-type d’actions d’un comparti-
ment.

Les actions nominatives émises par la Société seront inscrites au registre des actionnaires qui sera tenu par la Société

ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société. Toute transmission d’actions nominatives, tout
transfert entre vifs ou à cause de mort, ainsi que toute conversion d’une action nominative en action au porteur et in-
versement, seront inscrits au registre.

Les actions au porteur seront revêtues des signatures de deux administrateurs de la Société. Les deux signatures

pourront être soit manuscrites, soit imprimées, soit apposées au moyen d’une griffe. Ces signatures resteront valables
même dans le cas où les signataires perdraient leur pouvoir de signer après l’impression des titres.

Les actionnaires peuvent obtenir l’échange de leurs actions au porteur en actions nominatives et inversement moyen-

nant paiement des frais éventuels.

Le Conseil d’administration pourra décider de ne pas ou plus émettre d’actions au porteur. II pourra limiter cette

décision aux classes, types ou sous-types d’actions d’un ou de plusieurs compartiments. 

Toute référence future à un compartiment inclut, si applicable, chaque classe et type d’actions qui forment ce com-

partiment et toute référence à un type, inclut, s’il est d’application, chaque sous-type qui forme ce type.

Art. 9. Emissions d’actions. La Société pourra émettre des actions de chaque compartiment tous les jours ban-

caires ouvrables. Elle désigne les établissements assurant l’émission des actions.

Le Conseil d’Administration de la Société aura, à tout moment, le droit de limiter, d’interrompre ou d’arrêter l’émis-

sion. II pourra limiter cette mesure à certains pays, certains compartiments ou certain(e)s classes, types, sous-types d’ac-
tions.

La Société pourra restreindre l’acquisition de ses actions par certaines catégories de personnes physiques ou morales,

ou y mettre obstacle, notamment dans le but de se conformer à des législations étrangères.

Le prix d’émission des actions de chaque compartiment comprendra la valeur nette d’inventaire de celles-ci, déter-

minée conformément à l’Art. 11 le jour d’évaluation suivant la réception de la demande de souscription et, le cas
échéant, une commission d’émission au profit des distributeurs dont le taux sera précisé dans les documents relatifs à
la vente. Cette commission ne pourra pas dépasser 8,5% de la valeur nette d’inventaire des actions. Ce prix sera majoré
des taxes, impôts et timbres éventuels exigibles du chef de la souscription et de l’émission et peut être majoré d’une
commission de maximum 1% en cas de livraison matérielle d’actions au porteur.

Le prix d’émission sera payable dans un délai fixé par le Conseil d’administration pour chaque compartiment, le délai

maximum étant de 10 jours bancaires ouvrables suivant le jour d’évaluation.

Le Conseil d’administration peut accepter que les souscriptions soient effectuées en espèces ou en nature. Dans ce

cas, les apports autres qu’en numéraire feront l’objet d’un rapport établi par le réviseur d’entreprises de la Société. Un
apport en nature est uniquement possible sous réserve d’un traitement égalitaire des actionnaires.

Art. 10. Rachat. Tous les jours bancaires ouvrables, les actionnaires de chaque compartiment pourront demander

le rachat de leurs actions en s’adressant aux établissements désignés par la Société. La demande devra être accompagnée
des titres au porteur ou, le cas échéant, des certificats d’inscription nominative correspondant aux actions dont le rachat

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est demandé. Le prix de rachat correspondra à la valeur nette d’inventaire des actions du compartiment concerné, dé-
terminée conformément à l’Art. 11 le jour d’ évaluation suivant la réception de la demande de rachat, diminuée éven-
tuellement d’une commission de rachat qui ne pourra pas dépasser 3 % de la valeur nette d’inventaire des actions. Il
devra être réglé dans les dix jours bancaires ouvrables suivant la détermination de la valeur nette d’inventaire applicable
au rachat et sous réserve de la réception des titres.

Le Conseil d’administration peut accepter que les rachats soient effectuées en espèces ou en nature. Dans ce cas, les

rachats autres qu’en numéraire feront l’objet d’un rapport établi par le réviseur d’entreprises de la Société. Un rachat
en nature est uniquement possible sous réserve d’un traitement égalitaire des actionnaires.

Le rachat des actions d’un ou de plusieurs compartiments sera suspendu lorsque le calcul de la valeur nette d’inven-

taire de ces actions sera suspendu dans les cas prévus à l’Art. 12. 

Les actions rachetées par la Société seront annulées juridiquement. 

Art. 11. Valeur nette d’inventaire. La valeur nette d’inventaire des actions dans chaque classe, type ou sous-type

éventuel pour chaque compartiment de la Société est exprimée dans la monnaie fixée par le Conseil d’administration.
Cette valeur nette d’inventaire est déterminée au moins deux fois par mois.

Le Conseil d’administration fixe les jours d’évaluation et les modalités de publication de la valeur, conformément à la

législation en vigueur.

L’évaluation des actifs de la Société se base, pour les valeurs admises à une cote officielle ou sur un autre marché

réglementé, sur le dernier cours de bourse ou de marché connu, à moins que ce cours ne soit pas représentatif. Pour
les valeurs dont le dernier cours n’est pas représentatif et pour les valeurs non admises à une cote officielle ou sur un
autre marché réglementé, l’évaluation se base sur la valeur probable de réalisation estimée avec prudence et bonne foi.
L’évaluation des SWAPS est basée sur leur valeur de marché, elle-même dépendante de plusieurs paramètres, tels que
le niveau et la volatilité des indices, le taux d’intérêt du marché ou la durée restant à courir des SWAPS.

L’évaluation des actifs et des engagements de la Société exprimés en devises est convertie dans la monnaie du com-

partiment concerné sur la base des derniers cours de change connus.

Les avoirs de la Société comprendront, subdivisés par compartiments:
a) toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts courus et échus;
b) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles, y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n’a pas encore été touché;

c) tous les titres, parts, actions, obligations, droits d’option ou de souscription et autres investissements et valeurs

mobilières qui sont la propriété de la Société;

d) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres (la Société pourra toutefois

faire des ajustements en considération des fluctuations de la valeur marchande des valeurs mobilières occasionnées par
des pratiques telles que la négociation ex-dividende ou ex-droit);

e) tous les intérêts courus et échus produits par les titres qui sont la propriété de la Société, sauf toutefois si ces

intérêts sont compris dans le principal de ces valeurs;

f) les dépenses préliminaires de la Société dans la mesure où elles n’ont pas été amorties;
g) tous les autres avoirs de quelque nature qu’ils soient y compris les produits des opérations de SWAP et les dé-

penses payées d’avance.

Les engagements de la Société comprendront, subdivisés par compartiments:
a) tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles,
b) tous engagements connus échus ou non échus, y compris toutes obligations contractuelles venues à échéance qui

auront pour objet des paiements soit en espèces soit en biens, y compris le montant des dividendes annoncés par la
Société mais non encore payés;

c) une provision pour impôts sur le capital et sur le revenu jusqu’au jour d’évaluation et d’autres provisions autorisées

ou approuvées par le Conseil d’administration.

Chaque action qui sera en voie d’être rachetée suivant l’Art. 10 ci-avant sera considérée comme action émise et exis-

tante jusqu’après la clôture du jour d’évaluation s’appliquant au rachat de cette action et sera, à partir de ce jour et
jusqu’à ce que le prix en soit payé, considérée comme engagement de la Société. Les actions à émettre par la Société,
en conformité avec des demandes de souscription reçues, seront traitées comme étant émises à partir de la clôture du
jour d’évaluation lors duquel leur prix d’émission a été déterminé, et ce prix sera traité comme un montant dû à la
Société jusqu’à sa réception par celle-ci. Effet sera donné au jour d’évaluation à tout achat ou vente de valeurs mobilières
contracté par la Société, dans la mesure du possible.

Dans chaque compartiment, et pour chaque classe d’actions, la valeur nette d’inventaire par action sera calculée dans

la devise de calcul de la valeur nette d’inventaire du compartiment concerné, par un chiffre obtenu en divisant au jour
d’évaluation les avoirs nets de la classe d’actions concernée, constitués des avoirs de cette classe d’actions moins les
engagements qui lui sont attribuables, par le nombre d’actions émises et en circulation pour la classe d’actions concer-
née.

S’il existe dans une classe d’actions à la fois des actions de distribution et de capitalisation, à tout moment, la valeur

nette d’inventaire d’une action de distribution relevant d’une classe d’actions déterminée sera égale au montant obtenu
en divisant la quotité des avoirs nets de cette classe d’actions alors attribuable à l’ensemble des actions de distribution
par le nombre total des actions de distribution de cette classe alors émises et en circulation.

Pareillement, à tout moment, la valeur nette d’inventaire d’une action de capitalisation relevant d’une classe d’actions

déterminée sera égale au montant obtenu en divisant la quotité des avoirs nets de cette classe d’actions alors attribuable
à l’ensemble des actions de capitalisation par le nombre total des actions de capitalisation de cette classe alors émises
et en circulation.

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Le rapport entre les valeurs nettes d’inventaire des actions de capitalisation et de distribution à l’intérieur de chaque

classe est dénommé «parité».

S’il existe dans un type d’action à la fois des sous-types d’actions Hedged ou Unhedged, à tout moment, la valeur nette

d’inventaire d’une action Hedged relevant d’un type d’action déterminé sera égale au montant obtenu en divisant la quo-
tité des avoirs nets de ce type d’actions alors attribuable à l’ensemble des sous-types d’actions Hedged tout en tenant
compte du résultat de l’opération de couverture de change spécifique et de tout autre élément attribuable à ce sous-
type d’action, par le nombre total des actions des sous-types Hedged de ce type d’actions alors émises et en circulation.

Pareillement, à tout moment, la valeur nette d’inventaire d’un sous-type d’actions Unhedged relevant d’un type d’ac-

tions déterminé sera égale au montant obtenu en divisant la quotité des avoirs nets de ce type d’actions alors attribuable
à l’ensemble des sous-types d’actions Unhedged, par le nombre total des sous-types d’actions Unhedged de ce type d’ac-
tions alors émises et en circulation.

L’actif net de la Société est égal à la somme des actifs nets de tous les compartiments, convertis en euro sur la base

des derniers cours de change connus.

Art. 12. Suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire. La Société pourra suspendre pour un ou plu-

sieurs compartiments, la détermination de la valeur nette d’inventaire des actions, ainsi que l’émission, le rachat et la
conversion des actions, dans les cas suivants:

a) lorsqu’une bourse, fournissant les cotations pour une part significative des actifs d’un compartiment, est fermée

pour des périodes autres que les congés normaux, ou que les transactions y sont soit suspendues, soit soumises à res-
trictions;

b) lorsque les moyens de communication ou de calcul normalement utilisés pour déterminer la valeur des actifs d’un

compartiment sont suspendus, ou lorsque pour une raison quelconque la valeur d’un investissement d’un compartiment
ne peut pas être déterminée avec la rapidité et l’exactitude désirables;

c) lorsque des restrictions de change ou de transfert de capitaux empêchent l’exécution des transactions pour le

compte d’un compartiment ou lorsque les transactions d’achat ou de vente pour son compte ne peuvent pas être exé-
cutées à des cours de change normaux;

d) lorsque des facteurs qui relèvent, entre autres, de la situation politique, économique, militaire, monétaire, et qui

échappent au contrôle, à la responsabilité, aux moyens d’action d’un compartiment, l’empêchent de disposer de ses ac-
tifs et d’en déterminer la valeur nette d’inventaire d’une manière normale ou raisonnable;

e) à la suite d’une éventuelle décision de dissoudre un compartiment;
f) lorsque le marché d’une monnaie dans laquelle est exprimée une part significative des actifs d’un compartiment est

fermé pour des périodes autres que les congés normaux, ou que les transactions y sont soit suspendues soit soumises
à restrictions;

g) en vue d’établir la parité d’échange dans le cadre d’une opération de fusion, apport d’actif, scission ou toute opé-

ration de restructuration, au sein, par ou dans un ou plusieurs des compartiments de la Société.

Dans des circonstances exceptionnelles pouvant affecter négativement les intérêts des actionnaires, ou en cas de de-

mandes importantes d’émission, de rachat ou de conversion ou en cas de manque de liquidités dans les marchés, le Con-
seil d’administration se réserve le droit de ne fixer la valeur nette d’inventaire des actions d’un compartiment qu’après
avoir effectué pour compte d’un compartiment les achats et les ventes de valeurs mobilières qui s’imposent. Dans ce
cas, les souscriptions, les rachats et les conversions simultanément en instance d’exécution seront exécutés sur la base
d’une valeur nette d’inventaire unique par compartiment.

Pareille décision de suspension sera notifiée aux actionnaires demandant le rachat ou la conversion de leurs actions.
Les mesures de suspension prévues au présent article peuvent se limiter à un ou plusieurs compartiments.

Art. 13. Individualisation par compartiment. Les actifs et engagements de chaque compartiment formeront

une masse individualisée dans les livres de la Société. Le produit de l’émission d’actions d’un compartiment sera attribué
à la masse correspondante, de même que les avoirs, engagements, revenus et dépenses afférents à ce compartiment.
Les avoirs qui dérivent d’autres avoirs seront attribués à la même masse que ces derniers. Tous les engagements de la
Société qui pourront être attribués à un compartiment précis seront imputés à la masse correspondante.

Tout rachat d’actions et toute mise en paiement de dividendes aux propriétaires d’actions d’un compartiment seront

imputés sur la masse de ce compartiment.

Les actifs et engagements qui ne pourront être attribués à un compartiment précis seront imputés aux masses de

l’ensemble des compartiments, au prorata de la valeur de l’actif net de chaque compartiment.

Les actifs d’un compartiment déterminé ne répondront que des dettes, engagements et obligations qui concernent

ce compartiment. Dans les relations des actionnaires entre eux, chaque compartiment est traité comme une entité à
part.

Art. 14. Conversion. Les actionnaires pourront demander, à tout moment, la conversion de leur(s) action(s) d’une

classe, type ou sous-type d’actions d’un compartiment en actions d’une classe, type ou sous-type d’actions d’un autre
compartiment, sur la base de leurs valeurs nettes d’inventaires respectives déterminées le premier jour d’évaluation
commun suivant la demande de conversion éventuellement diminuées de la commission de rachat ou augmentées de la
commission d’émission. Toute conversion est acceptée dans la mesure où les conditions pour accéder aux actions d’une
classe, type ou sous-type d’actions sont respectées.

Les taxes et frais de change éventuels sont à la charge de l’actionnaire. La fraction d’action formant rompu lors de la

conversion est rachetée par la Société.

Titre IV - Administration et gestion de la Société

Art. 15. Administration. La Société sera administrée par un Conseil d’administration composé de trois membres

au moins. Les membres du Conseil d’administration ne devront pas être actionnaires de la Société. Les administrateurs

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seront élus ou réélus par l’assemblée générale annuelle pour une période de six ans au plus. Les administrateurs pour-
ront être révoqués à tout moment, avec ou sans motif, par l’assemblée générale des actionnaires.

Au cas où le poste d’un administrateur deviendrait vacant à la suite de décès, de démission, de révocation ou autre-

ment, les administrateurs restants pourront se réunir et élire à la majorité des voix un administrateur pour remplir pro-
visoirement les fonctions attachées au poste devenu vacant jusqu’à la prochaine assemblée des actionnaires.

Art. 16. Fonctionnement. Le Conseil d’administration choisira parmi ses membres un Président et pourra élire

en son sein un ou plusieurs vice-présidents. II désignera également un Secrétaire qui ne devra pas être un administrateur
et qui dressera les procès-verbaux des réunions du Conseil d’administration ainsi que des assemblées des actionnaires.

Le Conseil d’administration se réunira sur la convocation du Président ou de deux administrateurs, au lieu indiqué

dans l’avis de convocation.

Avis écrit de toute réunion du Conseil d’administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant l’heure prévue pour la réunion, sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence
seront mentionnés dans l’avis de convocation.

Le Président du Conseil d’administration présidera les assemblées générales des actionnaires et les réunions du Con-

seil d’administration. En son absence, l’assemblée générale ou le Conseil d’administration désigneront à la majorité une
autre personne pour assumer la présidence de ces assemblées et réunions.

Tout administrateur pourra se faire représenter aux réunions du Conseil d’administration en désignant par écrit ou

par câble, télégramme ou télex un autre administrateur comme son mandataire.

Le Conseil d’administration ne pourra délibérer et agir que si la moitié de ses membres est présente ou représentée.

Les décisions sont prises à la majorité des voix des administrateurs présents ou représentés. Au cas où, lors d’une réu-
nion du Conseil, il y a égalité de voix pour et contre une décision, la voix du Président sera prépondérante. 

En l’absence de réunion, le Conseil d’administration peut également prendre des résolutions circulaires documentées

par un ou plusieurs écrits dûment signés, à condition qu’aucun administrateur n’objecte à cette procédure. 

Art. 17. Procès-verbaux. Les procès-verbaux des réunions du Conseil d’administration seront signés par le Pré-

sident ou la personne qui aura assumé la présidence en son absence.

Les copies ou extraits des procès-verbaux, destinés à servir en justice ou ailleurs, seront signés par le Président ou

par le Secrétaire ou par deux administrateurs.

Art. 18. Pouvoirs du conseil d’administration. Le Conseil d’administration, appliquant le principe de la réparti-

tion des risques, déterminera l’orientation générale de la gestion et la politique d’investissement ainsi que les lignes de
conduite à suivre dans l’administration de la Société, en se conformant à la législation en vigueur. II a notamment le pou-
voir de déterminer la politique de placement par compartiment.

Art. 19. Représentation de la Société. Le Conseil d’administration nommera, s’il y a lieu, un administrateur dé-

légué sous réserve de l’autorisation préalable de l’assemblée générale des actionnaires, ainsi que des directeurs et fondés
de pouvoir de la Société. Pareilles nominations pourront être révoquées à tout moment par le Conseil d’administration.
Les directeurs et fondés de pouvoir ne devront pas être administrateurs ou actionnaires de la Société. L’administrateur-
délégué, les directeurs et fondés de pouvoir auront les pouvoirs et les charges qui leur seront attribués par le Conseil
d’administration.

La Société sera engagée par la signature de deux administrateurs ou personnes à qui des pouvoirs appropriés auront

été délégués par le Conseil d’administration.

Art. 20. Intérêt. L’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société, qui est administrateur, directeur,

fondé de pouvoir ou employé d’une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats, ou avec laquelle elle
est autrement en relations d’affaires, ne sera pas privé du droit de délibérer, de voter et d’agir en ce qui concerne des
matières en relation avec pareil contrat ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur, directeur ou fondé de pouvoir aurait un intérêt personnel dans quelque affaire de la

Société, il devra en informer le Conseil d’administration. II ne délibérera pas et ne prendra pas part au vote de cette
affaire. Rapport devra être fait à la prochaine assemblée des actionnaires. Le terme «intérêt personnel» tel qu’il est utilisé
ci-dessus, ne s’appliquera pas aux relations ou aux intérêts qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité
ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec la société anonyme de droit belge ING BELGIQUE S.A. et ses filiales ou
encore en rapport avec toute autre société ou entité juridique que le Conseil d’administration pourra déterminer.

Art. 21. Indemnisation. La Société pourra indemniser tout administrateur, directeur ou fondé de pouvoir, ses hé-

ritiers, exécuteurs testamentaires et administrateurs, des dépenses raisonnablement occasionnées par toutes actions
ou procès auxquels il aura été partie en sa qualité d’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour
avoir été, à la demande de la Société, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de toute autre société dont la So-
ciété est actionnaire ou créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf le cas où, dans pareils actions ou procès,
il serait finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise administration; en cas d’arrangement extrajudiciaire,
une telle indemnité ne sera octroyée que si la Société est informée par son avocat-conseil que l’administrateur, directeur
ou fondé de pouvoir en question n’a pas commis un tel manquement à ses devoirs.

Le droit à l’indemnisation n’exclura pas d’autres droits dans le chef de l’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir.

Titre V - Assemblées générales

Art. 22. Assemblées générales. L’assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra à Luxembourg, au siège

social de la Société ou à tout autre endroit à Luxembourg qui sera précisé dans l’avis de convocation, le troisième jeudi
du mois de mars à 10h00. Si ce jour n’est pas un jour bancaire ouvrable, l’assemblée générale annuelle se tiendra le

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premier jour bancaire ouvrable suivant. L’assemblée générale annuelle pourra se tenir à l’étranger si le Conseil d’admi-
nistration constate souverainement que des circonstances exceptionnelles le requièrent.

D’autres assemblées générales des actionnaires pourront être tenues au lieu et à la date précisés dans l’avis de con-

vocation.

Des assemblées réunissant les actionnaires d’un compartiment déterminé pourront aussi avoir lieu.
Les actionnaires se réuniront sur convocation du Conseil d’administration à la suite d’un avis de convocation énon-

çant l’ordre du jour.

Les actionnaires en nom seront convoqués par lettre recommandée huit jours au moins avant l’assemblée sans qu’il

doive être justifié de l’accomplissement de cette formalité.

En dehors des pouvoirs strictement réservés par la loi ou par les présents statuts au Conseil d’administration, l’As-

semblée Générale des actionnaires demeure compétente.

Art. 23. Droit de vote. Toute action entière, quelle que soit sa valeur, donne droit à une voix. Les rompus de

fractions d’actions ne confèrent pas droit de vote à leur titulaire.

Les quorum et délais requis par la loi régleront les avis de convocation et la conduite des assemblées des actionnaires

de la Société dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé dans les présents statuts.

Tout actionnaire pourra prendre part aux assemblées en désignant par écrit, par télégramme ou par télex, une autre

personne comme mandataire.

Les décisions concernant un compartiment déterminé seront, s’il n’en est pas disposé autrement par la loi ou les pré-

sents statuts, prises à la majorité simple des actionnaires présents et votant de ce compartiment. 

Titre VI - Comptes annuels

Art. 24. Exercice social. L’exercice social commence le 1

er

 janvier de chaque année et se termine le 31 décembre

de la même année.

La Société publiera un rapport annuel et un rapport semestriel conformément à la législation en vigueur. Ces rapports

comprendront les informations financières relatives à chacun des compartiments de la Société, à la composition et à
l’évolution de leurs actifs, ainsi que la situation consolidée de tous les compartiments, exprimée en euro.

Art. 25. Solde bénéficiaire. En matière de répartition de dividendes, l’assemblée générale des actionnaires dispo-

sera, pour chaque compartiment, des facultés les plus larges prévues par l’Art. 31 de la loi du trente mars mil neuf cent
quatre-vingt-huit relative aux organismes de placement collectif.

Le Conseil d’administration pourra distribuer des acomptes sur dividendes. 

Titre VII - Réviseur d’entreprises

Art. 26. Réviseur d’entreprises. La Société fera contrôler, par un réviseur d’entreprises agréé, les données comp-

tables contenues dans le rapport annuel. L’attestation du réviseur d’entreprises émise à la suite du contrôle attestera
au moins que ces données comptables donnent une image fidèle de l’état du patrimoine de la Société. Le réviseur d’en-
treprises sera nommé et remplacé par l’assemblée générale des actionnaires qui fixera sa rémunération.

Titre VIII - Frais

Art. 27. Frais à charge de la Société. La Société supportera les frais afférents à sa constitution, à sa promotion

et à son exploitation. Ceux-ci comprennent notamment la rémunération du Gestionnaire et/ou éventuellement du Con-
seiller de placement et de la banque dépositaire, les honoraires du réviseur d’entreprises, les frais d’impression et de
distribution des prospectus d’émission et des rapports périodiques, les courtages, commissions, taxes et frais liés aux
mouvements de titres ou d’espèces, les intérêts et autres frais d’emprunts, la taxe d’abonnement luxembourgeoise et
les autres taxes éventuelles liées à son activité, les redevances aux autorités de contrôle des pays où ses actions sont
offertes, les frais d’impression des actions, de publication dans la presse ainsi que de publicité, les frais de service finan-
cier de ses titres et coupons, les frais éventuels de cotation en bourse ou de publication du prix de ses actions, les frais
d’actes officiels, de justice et de conseils juridiques, les émoluments éventuels des administrateurs.

En outre seront à charge de la Société toutes dépenses raisonnables et les frais avancés pour elle, y compris, sans que

cette énumération soit limitative, les frais de téléphone, télex, fax, télégramme et port encourus par la banque déposi-
taire lors de l’exécution d’ordres relatifs aux avoirs d’un ou de plusieurs compartiments de la Société.

Chaque compartiment se verra imputer tous les frais et débours qui lui seraient attribuables. Les frais et débours non

attribuables à un compartiment déterminé seront ventilés entre les compartiments sur une base équitable, au prorata
de leurs actifs nets respectifs.

Titre IX - Dissolution - Liquidation

Art. 28. Dissolution/Liquidation. En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation par les soins

d’un ou de plusieurs liquidateurs qui pourront être des personnes physiques ou morales et qui seront nommés par l’as-
semblée générale des actionnaires. Celle-ci déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération.

Pour chacun des compartiments, le produit de la liquidation sera distribué aux actionnaires au prorata de leurs droits,

compte tenu de la parité.

Titre X - Dispositions générales

Art. 29. Modification des statuts. Les présents statuts peuvent être modifiés par une assemblée générale des ac-

tionnaires soumise aux conditions de quorum et de vote requises par la loi luxembourgeoise. Toute modification affec-
tant les droits des actionnaires d’un compartiment par rapport à ceux des autres compartiments sera en outre soumise
aux mêmes exigences de quorum et de majorité dans ce compartiment.

38863

Art. 30. Droit commun. Pour toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents statuts, les parties se

référeront aux dispositions de la loi du dix août mil neuf cent quinze sur les sociétés commerciales et des lois modifi-
catives, ainsi qu’à la loi du trente mars mil neuf cent quatre-vingt-huit sur les organismes de placement collectif.

<i>Titre XI - Dispositions transitoires

La Société, initialement créée le vingt-deux février mil neuf cents nonante et un sous le régime du droit belge avec

domicile à Bruxelles, Avenue Marnix 24, Belgique, a transféré son siège social et son siège de direction effective à Luxem-
bourg-Ville, Route d’Esch 52, Grand-Duché de Luxembourg le dix juillet deux mille trois. En conséquence, la Société est
soumise depuis cette date aux lois et règlements du Grand-Duché de Luxembourg. Ce transfert bénéficie du principe
de continuité juridique de la personne morale.

En date du 10 juillet 2003, la Société est composée des compartiments suivants:
1. le compartiment AMERICA en entier BBL INVEST AMERICA 
2. le compartiment JAPAN en entier BBL INVEST JAPAN
3. le compartiment NETHERLANDS en entier BBL INVEST NETHERLANDS
4. le compartiment UNITED KINGDOM en entier BBL INVEST UNITED KINGDOM
5. le compartiment SWITZERLAND en entier BBL INVEST SWITZERLAND
6. le compartiment FRANCE en entier BBL INVEST FRANCE 
7. le compartiment SPAIN en entier BBL INVEST SPAIN
8. le compartiment ITALY en entier BBL INVEST ITALY
9. le compartiment SCANDINAVIA en entier BBL INVEST SCANDINAVIA
10. le compartiment LATIN AMERICA en entier BBL INVEST LATIN AMERICA
11. le compartiment EMERGING EUROPE en entier BBL INVEST EMERGING EUROPE
12. le compartiment AUSTRALIA en entier BBL INVEST AUSTRALIA 
13. le compartiment CANADA en entier BBL INVEST CANADA
14. le compartiment SOUTH AFRICA en entier BBL INVEST SOUTH AFRICA
15. le compartiment ASIAN GROWTH en entier BBL INVEST ASIAN GROWTH
16. le compartiment HONG KONG &amp; CHINA en entier BBL INVEST HONG KONG &amp; CHINA
17. le compartiment INDIA en entier BBL INVEST INDIA
18. le compartiment KOREA en entier BBL INVEST KOREA
19. le compartiment THAILAND en entier BBL INVEST THAILAND 
20. le compartiment BENELUX FAMILY BUSINESS en entier BBL INVEST BENELUX FAMILY BUSINESS
21. le compartiment EUROPEAN FAMILY BUSINESS en entier BBL INVEST EUROPEAN FAMILY BUSINESS
22. le compartiment BENELUX BEST PERFORMERS en entier BBL INVEST BENELUX BEST PERFORMERS
23. le compartiment EUROLAND BEST PERFORMERS en entier BBL INVEST EUROLAND BEST PERFORMERS
24. le compartiment EUROLAND FAMILY BUSINESS en entier BBL INVEST EUROLAND FAMILY BUSINESS
25. le compartiment EUROPEAN BEST PERFORMERS en entier BBL INVEST EUROPEAN BEST PERFORMERS
26. le compartiment BELGIAN REAL ESTATES en entier BBL INVEST BELGIAN REAL ESTATES.
Les compartiments numérotés 1, 2, 3, 4, 5, 7, 8, 9, 10, 11, 15, 16 et 19 sont actifs; les compartiments numérotés 6,

12, 13, 14, 17, 18, 20, 21, 22, 23, 24, 25 et 26 n’ont jamais été activés.

<i>Cinquième résolution

L’assemblée décide de maintenir à cinq personnes le nombre des administrateurs et décide en outre de confirmer la

nomination aux fonctions d’administrateurs de la société les personnes suivantes

1.- Monsieur Eric Orlans, Managing Director de ING/ BNY SECURITIES SERVICES, né à Gand (Belgique) le 27 sep-

tembre 1950 et domicilié à 9880 Aalter, Lovelddreef 8, Belgique.

2.- Monsieur Odilon De Groote, Administrateur de Sociétés, né à Zomergem (Belgique) le 10 juin 1944 et domicilié

à 9320 Nieuwerkerken, Papestraat 3, Belgique.

3.- Monsieur Bruno Springael, Managing Director de ING INVESTMENT MANAGEMENT BELGIUM, né à Etterbeek

(Belgique) le 9 avril 1960 et domicilié à 1170 Bruxelles, Avenue du Dirigeable 13.

4.- La Société anonyme de droit belge ING INVESTMENT MANAGEMENT BELGIUM, ayant son siège social à 1000

Bruxelles, avenue Marnix 24, Belgique, représentée par son représentant permanent Monsieur Christian Bellin.

5.- La Société anonyme ING BELGIQUE S.A., ayant son siège social à 1000 Bruxelles, Avenue Marnix 24, Belgique,

représentée par son représentant permanent Monsieur André de Kerchove de Denterghem.

Le mandat des administrateurs expirera immédiatement lors de l’assemblée générale ordinaire annuelle des action-

naires devant se réunir en 2004.

<i>Sixième résolution

L’assemblée décide de nommer aux fonctions de réviseur d’entreprises:
ERNST &amp; YOUNG ayant son siège à L-5365 Münsbach, Parc d’Activité Syrdall 7, représentée par Monsieur Daniel

Meis, Réviseur d’entreprises.

Le mandat du réviseur d’entreprise expirera immédiatement lors de l’assemblée générale ordinaire annuelle des ac-

tionnaires devant se réunir en 2004.

<i>Septième résolution

L’assemblée décide de fixer l’adresse du siège social de la société, qui est également son principal établissement, son

siège de direction effective et son siège d’administration à L-1470 Luxembourg, 52, route d’Esch.

Plus rien n’étant à l’ordre du jour, la séance est levée à 15.00 heures.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.

38864

Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ils ont signé avec Nous, notaire, la présente minute.
Signé: O. De Groote, S. Thilges, S. Courtois, H. Hellinckx.
Enregistré à Mersch, le 11 juillet 2003, vol. 424, fol. 93, case 7. – Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(039488.3/242/532) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

KB-RE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-5365 Munsbach, 6, Parc d’Activités Syrdall.

R. C. Luxembourg B 28.098. 

—

DISSOLUTION

L’an deux mille trois, le trois juillet. 
Par-devant Maître Paul Decker, notaire de résidence à Luxembourg- Eich.

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme KB-RE S.A., une société ano-

nyme de droit luxembourgeois ayant son siège social à L-5365 Münsbach, 6, Parc d’Activités Syrdall, 

constituée suivant acte reçu par le notaire Edmond Schroeder de résidence à Mersch en date du 25 mai 1988, publié

au Mémorial C Recueil Spécial des Sociétés et Associations, numéro 214 du 8 août 1988,

modifié par un acte du notaire Edmond Schroeder, de résidence à Mersch en date du 16 juin 1992, publié au Mémorial

C Recueil Spécial des Sociétés et Associations, numéro 501 du 3 novembre 1992,

modifié par un acte de Maître Paul Decker, notaire de résidence à Luxembourg-Eich en date du 7 avril 1999, publié

au Mémorial C Recueil des Sociétés et Associations, numéro 478 du 24 juin 1999,

modifié par un acte de Maître Paul Decker, notaire de résidence à Luxembourg-Eich en date du 18 novembre 2002,

publié au Mémorial C Recueil des Sociétés et Associations, numéro 38 du 15 janvier 2003,

modifié par un acte de Maître Paul Decker, notaire de résidence à Luxembourg-Eich en date du 12 juin 2003, non

encore publié au Mémorial C Recueil des Sociétés et Associations,

inscrite au registre de commerce et des sociétés près le tribunal d’arrondissement de et à Luxembourg, section B

sous le numéro 28.098.

L’assemblée générale extraordinaire est ouverte à 11.30 heures sous la présidence de Monsieur François Meres, em-

ployé privé, demeurant professionnellement à L-5365 Münsbach.

Le président nomme secrétaire Madame Nathalie Krachmanian, demeurant professionnellement à L-5365 Münsbach.
L’assemblée choisit comme scrutateur Monsieur Manuel Nollet, employé privé, demeurant professionnellement à

L-5365 Münsbach.

Le bureau de l’assemblée ayant ainsi été constitué, le président déclare et requiert le notaire d’acter que:
I) L’ordre du jour de l’assemblée est le suivant:
1.- Rapport du Commissaire à la liquidation.
2.- Décharge aux Administrateurs, au liquidateur et au commissaire à la liquidation.
3.- Clôture de la liquidation.
4.- Indication de l’endroit ou seront déposés et conservés pendant cinq ans les livres et documents sociaux.
II) Les actionnaires présents ou représentés, les mandataires des actionnaires représentés et le nombre d’actions des

actionnaires, sont renseignés sur une liste de présence, laquelle, signée par les actionnaires présents et les mandataires
des actionnaires représentés, par les membres du bureau de l’assemblée et le notaire instrumentaire, restera annexée
au présent acte avec lequel elle sera enregistrée.

Les procurations des actionnaires représentés, signées ne varietur par les actionnaires présents, les mandataires des

actionnaires représentés, les membres du bureau et le notaire instrumentaire, resteront aussi annexées au présent acte.

III) Il résulte de ladite liste de présence que l’intégralité du capital social est présente ou représentée à la présente

assemblée générale extraordinaire.

IV) Le président constate que la présente assemblée est constituée régulièrement et peut valablement délibérer sur

les points de l’ordre du jour.

Le président soumet ensuite au vote des membres de l’assemblée les résolutions suivantes qui ont été toutes prises

à l’unanimité des voix.

<i>Première résolution

L’assemblée générale approuve le rapport du Commissaire à la liquidation soumis à l’Assemblée.

<i>Deuxième résolution

L’assemblée générale adopte les comptes de liquidation et donne décharge pleine et entière au liquidateur Monsieur

Claude Dierkens, Directeur Générale, demeurant à Luxembourg, né à Etterbeek (Belgique) le 11 mai 1949 et au Com-
missaire à la liquidation, DELOITTE &amp; TOUCHE, avec siège social à Luxembourg (R. C. S. B N

°

 67.895) pour l’accom-

plissement de leurs fonctions concernant la liquidation de la société.

<i>Troisième résolution 

L’assemblée générale donne décharge pleine et entière aux administrateurs et au réviseur externe de la société pour

leur mandat jusqu’à ce jour.

Mersch, le 14 juillet 2003.

H. Hellinckx.

38865

<i>Quatrième résolution

L’assemblée générale déclare que la liquidation de la société est en conséquence à considérer comme close et que

les livres et documents de la société seront conservés pendant une durée de cinq ans à partir du jour de la liquidation
à L-5365 Münsbach, 6, Parc d’Activités Syrdall.

Plus rien ne figurant à l’ordre du jour, l’assemblée a été clôturée à heures.

<i>Evaluation

Les frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit qui incombent à la société en raison

du présent acte sont évalués à environ 800,- EUR.

Dont acte, fait et passé à Münsbach, date qu’en tête des présentes. 
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, connus par le notaire instrumentaire par leurs nom,

prénom usuel, état et demeure, les membres du bureau ont signé avec Nous, notaire, le présent acte.

Signé: F. Meres, N. Krachmanian, M. Nollet, P. Decker.
Enregistré à Luxembourg, le 7 juillet 2003, vol. 139S, fol. 61, case 11. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée sur papier libre aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et

Associations.

(040750.3/206/72) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 juillet 2003.

KB-RE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-5365 Munsbach, 6, Parc d’Activités Syrdall.

R. C. Luxembourg B 28.098. 

—

L’an deux mille trois, le vingt juin.
Par-devant Maître Paul Decker, notaire de résidence à Luxembourg- Eich.

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme KB-RE S.A., une société ano-

nyme de droit luxembourgeois ayant son siège social à L-5365 Münsbach, 6, Parc d’Activités Syrdall, 

constituée suivant acte reçu par le notaire Edmond Schroeder de résidence à Mersch en date du 25 mai 1988, publié

au Mémorial C Recueil Spécial des Sociétés et Associations, numéro 214 du 8 août 1988,

modifié par un acte du notaire Edmond Schroeder, de résidence à Mersch en date du 16 juin 1992, publié au Mémorial

C Recueil Spécial des Sociétés et Associations, numéro 501 du 3 novembre 1992,

modifié par un acte de Maître Paul Decker, notaire de résidence à Luxembourg-Eich en date du 7 avril 1999, publié

au Mémorial C Recueil des Sociétés et Associations, numéro 478 du 24 juin 1999,

modifié par un acte de Maître Paul Decker, notaire de résidence à Luxembourg-Eich en date du 18 novembre 2002,

publié au Mémorial C Recueil des Sociétés et Associations, numéro 38 du 15 janvier 2003,

inscrite au registre de commerce et des sociétés près le tribunal d’arrondissement de et à Luxembourg, section B

sous le numéro 28.098.

L’assemblée générale extraordinaire est ouverte à 11.15 heures sous la présidence de Monsieur Alain Sougnez, em-

ployé privé, demeurant professionnellement à L-5365 Münsbach.

Le président nomme secrétaire Madame Valérie Coquille, employée privée, demeurant professionnellement à L-5365

Münsbach.

L’assemblée choisit comme scrutateur Monsieur Gérard Dardenne, employé privé, demeurant professionnellement

à L-5365 Münsbach.

Le bureau de l’assemblée ayant ainsi été constitué, le président déclare et requiert le notaire d’acter que:
I) L’ordre du jour de l’assemblée est le suivant:
1.- Décision à prendre quant à la dissolution de la société.
2.- Nomination d’un liquidateur et détermination de ses pouvoirs.
3.- Fixation de la date de la deuxième Assemblée Générale Extraordinaire de liquidation.
II) Les actionnaires présents ou représentés, les mandataires des actionnaires représentés et le nombre d’actions des

actionnaires, sont renseignés sur une liste de présence, laquelle, signée par les actionnaires présents et les mandataires
des actionnaires représentés, par les membres du bureau de l’assemblée et le notaire instrumentaire, restera annexée
au présent acte avec lequel elle sera enregistrée.

 Les procurations des actionnaires représentés, signées ne varietur par les actionnaires présents, les mandataires des

actionnaires représentés, les membres du bureau et le notaire instrumentaire, resteront aussi annexées au présent acte.

III) Il résulte de ladite liste de présence que l’intégralité du capital social est présente ou représentée à la présente

assemblée générale extraordinaire.

IV) Le président constate que la présente assemblée est constituée régulièrement et peut valablement délibérer sur

les points de l’ordre du jour.

Le président soumet ensuite au vote des membres de l’assemblée les résolutions suivantes qui ont été toutes prises

à l’unanimité des voix.

<i>Première résolution

L’assemblée générale décide de dissoudre et de mettre la société KB-RE S.A., en liquidation à partir de ce jour.

Luxembourg-Eich, le 15 juillet 2003.

P. Decker.

38866

<i>Deuxième résolution

L’assemblée générale nomme Monsieur Claude Dierkens, Directeur Générale, demeurant à Luxembourg, né à Etter-

beek (B), le 11 mai 1967, aux fonctions de liquidateur, lequel aura les pouvoirs les plus étendus pour réaliser la liquida-
tion. 

<i>Troisième résolution 

L’assemblée générale décide de fixer la seconde assemblée générale extraordinaire au 26 juin 2003, à 10.00 heures.
Plus rien ne figurant à l’ordre du jour, l’assemblée a été clôturée à heures.

<i>Evaluation

Les frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit qui incombent à la société en raison

du présent acte sont évalués à environ 950,- EUR.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, connus par le notaire instrumentaire par leurs nom,

prénom usuel, état et demeure, les membres du bureau ont signé avec Nous, notaire, le présent acte.

Signé: A. Sougnez, V. Coquille, G. Dardenne, P. Decker.
Enregistré à Luxembourg, le 27 juin 2003, vol. 140S, fol. 10, case 4. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur <i>ff. (signé): T. Kirsch.

Pour expédition conforme, délivrée sur papier libre aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et

Associations.

(040753.3/206/65) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 juillet 2003.

.

ANGLO AMERICAN INVESTMENTS (IRELAND) 2 S.A., Société Anonyme. 

Registered office: L-1255 Luxembourg, 48, rue de Bragance.

R. C. Luxembourg B 94.415. 

—

STATUTES

In the year two thousand and three, on the seventh of July. 
Before Maître André-Jean-Joseph Schwachtgen, notary residing in Luxembourg.

There appeared:

1) ANGLO AMERICAN LUXEMBOURG, R. C. Luxembourg B 69.788, a company having its registered office at 48,

rue de Bragance, L-1255 Luxembourg,

2) STONERIDGE LIMITED, R.C. Tortola N° IBC 1486, a company having its registered office at Craigmuir Chambers,

Road Town, Tortola, British Virgin Islands,

both here represented by Mr David Bennett, private employee, with professional address at 48, rue de Bragance, L-

1255 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg,

by virtue of two proxies given in Luxembourg, on July 7, 2003.
Such proxies, after signature ne varietur by the mandatory and the undersigned notary, shall remain attached to the

present deed to be filed at the same time. 

Such appearing parties have decided to form amongst themselves a corporation (Société Anonyme) in accordance

with the following Articles of Incorporation: 

Art. 1. There is hereby formed a limited corporation (Société Anonyme) under the name of ANGLO AMERICAN

INVESTMENTS (IRELAND) 2 S.A.

The registered office is established in the municipality of Luxembourg-City.
It may be transferred within the municipality of Luxembourg-City by a resolution of the Board of Directors and to

any other municipality within the Grand Duchy of Luxembourg by a resolution of the General Meeting of Shareholders.

If extraordinary events of a political, economic, or social nature, likely to impair normal activity at the registered office

or easy communication between that office and foreign countries shall occur, or shall be imminent, the registered office
may be provisionally transferred abroad. Such temporary measure shall, however, have no effect on the nationality of
the Company which, notwithstanding such provisional transfer of the registered office, shall remain a Luxembourg com-
pany.

The Company is established for an unlimited period.
The Company may be dissolved at any time by a resolution of the shareholders adopted in the manner required by

the law for the amendment of these Articles of Incorporation. 

Art. 2. The objects of the Company are to conduct the following activities:
(a) To hold participatory interests in any enterprise in whatever form whatsoever, in Luxembourg or foreign com-

panies, and to manage, control and develop such interests. The Company may in particular borrow funds from and grant
any assistance, loan, advance or guarantee to enterprises in which it has an interest or which hold an interest in the
Company.

(b) To acquire negotiable or non-negotiable securities of any kind (including those issued by any government or other

international, national or municipal authority), patents, copyright and any other form of intellectuel property and any

Luxembourg-Eich, le 15 juillet 2003.

P. Decker.

38867

rights ancillary thereto, whether by contribution, subscription, option, purchase or otherwise and to exploit the same
by sale, transfert exchange, license or otherwise.

(c) The Company may borrow or raise money with or without guarantee and in any currency by the issue of notes,

bonds, debentures or otherwise.

(d) To provide or procure the provision of services of any kind necessary for or useful in the realisation of the objects

referred to above or closely associated therewith.

Any activity carried on by the Company may be carried on directly or indirectly in Luxembourg or elsewhere through

the medium of its head office or of branches in Luxembourg or elsewhere, which may be open to the public.

The Company shall have all such powers as are necessary for the accomplishment or development of its objects and

it shall be considered as a fully taxable «Société de Participations Financières» according to the applicable provisions. 

Art. 3. The corporate capital is set at forty thousand (40,000.-) US dollars (USD), represented by twenty thousand

(20,000) shares with a par value of two (2.-) US dollars (USD) each.

The authorized capital is fixed at five million (5,000,000.-) US dollars (USD), divided into two million and five hundred

thousand (2,500,000) shares having a par value of two (2.-) US dollars (USD) each.

The Board of Directors of the Company is authorized and instructed to render effective such increase of the capital,

in whole or in part from time to time, subject to confirmation of this authorization by a general meeting of shareholders
within a period expiring on the fifth anniversary of the publication of the deed dated July 7, 2003 in the «Mémorial C,
Recueil des Sociétés et Associations» for any authorized shares which have not yet been subscribed and which the Board
of Directors has not agreed upon to any subscription at that time; the Board shall decide to issue shares representing
such whole or partial increase of the capital and shall accept subscriptions for such shares.

The Board is hereby authorized and instructed to determine the conditions attaching to any subscription, or it may

from time to time resolve to effect such whole or partial increase upon the conversion of any net profit of the Company
into capital and the attribution of fully-paid shares to shareholders in lieu of dividends.

Each time the Board of Directors shall so act to render effective the increase of capital, as authorized, Article three

of the Articles of Incorporation should be amended so as to reflect the result of such action; the Board should take or
authorize any person to take any necessary steps for the purpose of obtaining execution and publication of such amend-
ment.

In connection with this authorization to increase the capital and in compliance with the article 32-3 (5) of the Law on

commercial companies, the Board of Directors of the Company is authorized to waive or to limit any preferential sub-
scription rights of the existing shareholders for the same period of five years. 

Art. 4. The shares shall be bearer or registered shares, at the option of the shareholder.
The Company’s shares may be issued, at the owner’s option, in certificates representing single shares or two or more

shares.

The Company may repurchase its own shares by means of its free reserves under the provisions set forth in Article

49-2 of the law of August 10, 1915 on commercial companies, as amended.

The capital of the Company may be increased or reduced in one or several steps by resolution of the general meeting

of shareholders, adopted in accordance with the provisions applicable to changes in the Articles of Incorporation. 

Art. 5. The Company shall be managed by a Board of Directors composed of at least three members, who need not

be shareholders. 

The Directors shall be appointed for a maximum period of six years pursuant to a resolution passed by unanimous

vote at a general meeting of the shareholders at which the entire issued capital is represented. They shall be re-eligible
but may be removed at any time under the same conditions.

In the event of a vacancy on the Board of Directors the remaining Directors have the right to provisionally fill the

vacancy; in this case such a decision must be ratified by the next general meeting of shareholders. 

Art. 6. The Board of Directors has full power to perform such acts as shall be necessary or useful to the object of

the Company.

The Board may in particular float convertible or non-convertible bonded loans, by way of issue of bearer or registered

bonds, with any denomination whatsoever and payable in any currency whatsoever.

The Board of Directors will determine the nature, the price, the rate of interest, the issue and repayment conditions

as well as any other conditions in relation thereto. 

A register of the registered bonds will be kept at the registered office of the Company.
All matters not expressly reserved to the general meeting of the shareholders by law or by the present Articles of

Incorporation are within the competence of the Board of Directors. 

Art. 7. The Board of Directors may elect a Chairman. In the absence of the Chairman, another Director may preside

over the meeting.

The Board of Directors can validly deliberate and act only if the majority of its members are present or represented,

a proxy between Directors, which may be given by letter, telegram, telex or telefax, being permitted.

In case of urgency Directors may vote by letter, telegram, telex or telefax.
Resolutions shall require a majority vote. In case of a tie, the Chairman has the casting vote.
The Board of Directors may delegate all or part of its powers concerning the day-to-day management and the rep-

resentation of the Company in connection therewith to one or more Directors, managers, or other officers; they need
not be shareholders of the company.

Delegation to a member of the Board of Directors is subject to a previous authorization by unanimous vote at a

general meeting of the shareholders at which the entire issued share capital is represented.

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Towards third parties the Company is validly bound in all circumstances by the joint signatures of any two Directors

or by the individual signature of a delegate of the Board within the limits of its powers. 

Art. 8. The Company shall be supervised by one or more Auditors, who need not be shareholders; they shall be

appointed for a maximum period of six years and they shall be re-eligible; they may be removed at any time. 

Art. 9. The Company’s financial year shall begin on the first of January of each year and end on the thirty-first of

December of the same year. 

Art. 10. The annual general meeting of the shareholders shall be held in Luxembourg at the registered office or such

other place as indicated in the convening notices on the second Wednesday in the month of June at 9.30 a.m. 

If the said day is a public holiday, the meeting shall be held on the next following working day. 

Art. 11. Convening notices of all general meetings of shareholders shall be made in compliance with the legal provi-

sions, each Director being entitled to call a general meeting. Moreover a general meeting of the shareholders must be
called at the request of any shareholder(s) holding at least ten percent of the issued capital.

If all the shareholders are present or represented and if they declare that they have knowledge of the agenda submit-

ted to their consideration, the general meeting of the shareholders may take place without convening notices.

Every shareholder has the right to vote in person or by proxy, who need not be a shareholder.
Each share gives the right to one vote. 

Art. 12. The general meeting of the shareholders has the most extensive powers to carry out or ratify such acts as

may concern the Company.

The appropriation and distribution of the net profits fall within its exclusive competence.
This appropriation may include the distribution of dividends, creation or maintenance of reserve funds and provisions,

and determination of the balance to be carried forward.

Any dividends distributed shall be paid at the places and at the time fixed by the Board. The General Meeting may

authorise the Board to pay dividends in any currency and, at its sole discretion, fix the rate of conversion of the dividends
into the currency of the actual payment.

No dividend may be declared by the General Meeting unless the Company is able to meet the criteria of liquidity laid

down by Article 72.3 of the amended law of August 10, 1915 on commercial companies, as amended.

Under the provisions set forth in Article 72-2 of the law of August 10, 1915 on commercial companies, as amended,

the Board of Directors is authorised to distribute interim dividends. 

Art. 13. The law of August 10, 1915 on commercial companies, as amended, shall apply providing these Articles of

Incorporation do not state otherwise.

<i>Transitory provisions

1) The first financial year shall begin today and end on December 31, 2003. 
2) The first annual general meeting shall be held in 2004.

<i>Subscription and payment

The appearing parties have subscribed the shares as follows: 

All shares have been entirely subscribed and fully paid up in cash, so that the amount of forty (40,000.-) US dollars is

forthwith at the free disposal of the Company, as has been proved to the notary who expressly bears witness.

<i>Statement

The notary drawing up the present deed declared that the conditions set forth in Article 26 of the law on commercial

companies have been fulfilled and expressly bears witness to their fulfilment.

<i>Valuation

For registration purposes the share capital is valued at thirty-five thousand two hundred and eleven euro twenty-

seven cent (

€ 35,211.27).

<i>Estimate of costs

The costs, expenses, fees and charges, in whatsoever form, which are to be borne by the Company or which shall be

charged to it in connection with its incorporation, have been estimated at about two thousand and four hundred (2,400)
euro.

<i>Constitutive meeting

Here and now, the appearing parties, representing the entire subscribed share capital and considering themselves as

duly convened, have proceeded to hold an extraordinary general meeting and, having stated that it was regularly con-
stituted, they have passed the following resolutions by unanimous vote:

1) The number of Directors is set at three and that of the Auditors at one. 
2) The following are appointed Directors:
a) Mrs Gillian Fay Adams, Human Resources Manager, born on August 2, 1958 in Bexley Heath (UK), residing at 35,

rue Michel Rodange, L-5252 Sandweiler, Grand Duchy of Luxembourg;

1) ANGLO AMERICAN LUXEMBOURG, prenamed, nineteen thousand nine hundred and ninety-nine shares 19,999
2) STONERIDGE LIMITED, prenamed, one share . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1

Total: twenty thousand shares   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20,000

38869

b) Mr Theodorus Adrianus Maria Bosman, accountant, born on January 28, 1954 in Amsterdam (NL), residing at 23,

rue Dicks, L-5216 Sandweiler, Grand Duchy of Luxembourg;

c) Mr David Andrew Lawton Bennett, chartered secretary, born on August 30, 1962 in London (UK), residing at 33A,

rue de Mamer, L-8280 Kehlen, Grand Duchy of Luxembourg.

3) The following is appointed as Auditor:
Mr Arjan Kirthi Singha, chartered accountant, born on November 11, 1969 in Singapore, with professional address

at 48, rue de Bragance, L-1255 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.

4) The mandates of the Directors and the Commissaire shall expire immediately after the annual general meeting of

2004.

5) The Company shall have its registered office at 48, rue de Bragance, L-1255 Luxembourg.
In faith of which We, the undersigned notary, set our hand and seal on the day and year first hereinbefore mentioned

in Luxembourg.

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

parties, the present incorporation deed is worded in English, followed by a French version; on request of the same ap-
pearing parties and in case of divergences between the English and the French texts, the English version will prevail.

The document having been read and translated into the language of the mandatory of the appearing parties, he signed

together with Us, the notary, the present original deed.

Traduction française du texte qui précède

L’an deux mille trois, le sept juillet.
Par-devant Maître André-Jean-Joseph Schwachtgen, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

1) ANGLO AMERICAN LUXEMBOURG, R. C. Luxembourg B 69.788, une société avec siège social au 48, rue de

Bragance, L-1255 Luxembourg,

2) STONERIDGE LIMITED, R.C. Tortola N° IBC 1486, une société avec siège social à Craigmuir Chambers, Road

Town, Tortola, Iles Vierges Britanniques,

toutes les deux ici représentées par Monsieur David Bennett, employé privé, avec adresse professionnelle au 48, rue

de Bragance, L-1255 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg,

en vertu de deux procurations sous seing privé données à Luxembourg, le 7 juillet 2003.
Lesquelles procurations, après signature ne varietur par le mandataire et le notaire instrumentaire, demeureront an-

nexées aux présentes pour être enregistrées en même temps.

Lesquelles comparantes ont arrêté ainsi qu’il suit les statuts d’une société anonyme qu’elles vont constituer entre

elles: 

Art. 1

er

. Il est formé une société anonyme sous la dénomination de ANGLO AMERICAN INVESTMENTS (IRE-

LAND) 2 S.A.

Le siège social est établi à Luxembourg-Ville.
Il pourra être transféré à l’intérieur de la municipalité de Luxembourg-Ville par une décision du Conseil d’Adminis-

tration et dans toute autre municipalité du Grand-Duché de Luxembourg par une décision de l’Assemblée Générale des
actionnaires.

Lorsque des événements extraordinaires d’ordre politique, économique ou social, de nature à compromettre l’acti-

vité normale du siège ou la communication de ce siège avec l’étranger se produiront ou seront imminents, le siège social
pourra être transféré provisoirement à l’étranger, sans que toutefois cette mesure ne puisse avoir d’effet sur la natio-
nalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera luxembourgeoise.

La durée de la Société est illimitée.
La Société pourra être dissoute à tout moment par décision de l’assemblée générale des actionnaires, délibérant dans

les formes prescrites par la loi pour la modification des statuts. 

Art. 2. La Société a pour objet l’exercice des activités suivantes:
(a) Elle peut détenir des participations, sous quelque forme que ce soit, dans toutes sortes d’entreprises, luxembour-

geoises ou étrangères, et elle peut administrer, contrôler et développer ces participations. La Société peut emprunter
sous toutes les formes et accorder toute assistance, prêt, avance ou garantie à toute entreprise dans laquelle elle a un
intérêt.

(b) Elle peut acquérir toutes sortes de valeurs mobilières négociables ou non négociables (y inclus celles émises par

tout gouvernement ou autre autorité internationale, nationale ou communale), ainsi que des brevets, des droits
d’auteurs et toute autre forme de propriété intellectuelle et droits y attachés que ce soit par voie de contribution, sous-
cription, option, achat ou autre et elle peut les exploiter soit par vente, transfert, échange, licence ou autrement.

(c) Elle peut emprunter ou mobiliser des fonds avec ou sans garantie et dans toute devise par l’émission de billets,

bons, obligations ou autres.

(d) Elle peut offrir toutes sortes de services nécessaires ou utiles à la réalisation des objets ci-avant décrits ou reliés

à ces objets.

Toute activité exercée par la Société peut l’être directement ou indirectement à Luxembourg ou ailleurs par l’inter-

médiaire de son siège social ou des filiales établies à Luxembourg ou ailleurs, qui peuvent être ouvertes au public.

La Société peut faire toutes les opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement ou au développement de son objet

social et elle sera considérée selon les dispositions applicables comme «Société de Participations Financières» pleine-
ment imposable. 

38870

Art. 3. Le capital social est fixé à quarante mille (40.000,-) dollars US (USD), représenté par vingt mille (20.000) ac-

tions d’une valeur nominale de deux (2,-) dollars US (USD) chacune.

Le capital autorisé est établi à cinq millions (5.000.000,-) de dollars US (USD), divisé en deux millions cinq cent mille

(2.500.000) actions d’une valeur nominale de deux (2,-) dollars US (USD) chacune.

Le Conseil d’Administration de la Société est autorisé et chargé de réaliser cette augmentation de capital en une fois

ou en tranches périodiques, sous réserve de la confirmation de cette autorisation par une Assemblée Générale des ac-
tionnaires tenue endéans un délai expirant au cinquième anniversaire de la publication de l’acte du 7 juillet 2003 au Mé-
morial C, Recueil des Sociétés et Associations, en ce qui concerne la partie du capital qui, à cette date, ne serait pas
encore souscrite, et pour laquelle il n’existerait pas à cette date d’engagement de la part du Conseil d’Administration
en vue de la souscription; le Conseil d’Administration décidera l’émission des actions représentant cette augmentation
entière ou partielle et acceptera les souscriptions afférentes.

Le Conseil est également autorisé et chargé de fixer les conditions de toute souscription ou décidera l’émission d’ac-

tions représentant tout ou partie de cette augmentation au moyen de la conversion du bénéfice net en capital et l’attri-
bution périodique aux actionnaires d’actions entièrement libérées au lieu de dividendes.

A la suite de chaque augmentation de capital réalisée et dûment constatée par le Conseil d’Administration dans le

cadre du capital autorisé, l’article trois des statuts se trouvera modifié de manière à correspondre à l’augmentation in-
tervenue; cette modification sera constatée et publiée par le Conseil d’Administration ou par toute personne désignée
par le Conseil à cette fin.

En relation avec cette autorisation d’augmenter le capital social et conformément à l’article 32-3 (5) de la loi sur les

sociétés commerciales, le Conseil d’Administration de la Société est autorisé à suspendre ou à limiter le droit de sous-
cription préférentiel des actionnaires existants pour la même période de cinq ans. 

Art. 4. Les actions sont nominatives ou au porteur, au choix de l’actionnaire.
Les actions de la Société peuvent être crées, au choix du propriétaire, en titres unitaires ou en certificats représen-

tatifs d’une, de deux ou plusieurs actions.

La Société pourra procéder au rachat de ses actions au moyen de ses réserves disponibles et en respectant les dis-

positions de l’article 49-2 de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales.

Le capital de la Société peut être augmenté ou diminué en une ou plusieurs tranches par une décision de l’Assemblée

Générale des actionnaires prise en accord avec les dispositions applicables au changement des statuts. 

Art. 5. La Société sera administrée par un Conseil composé de trois membres au moins, actionnaires ou non.
Les administrateurs seront nommés pour une durée qui ne peut pas dépasser six ans par une décision unanime d’une

assemblée générale des actionnaires, à laquelle la totalité du capital émis est représentée. Ils sont rééligibles, mais tou-
jours révocables sous les mêmes conditions.

En cas de vacance d’une place d’administrateur, les administrateurs restants ont le droit d’y pourvoir provisoirement;

dans ce cas, une telle décision doit être ratifiée par l’assemblée générale des actionnaires, lors de sa prochaine réunion. 

Art. 6. Le Conseil d’Administration a tous pouvoirs pour accomplir les actes nécessaires ou utiles à la réalisation de

l’objet social.

De même, le Conseil d’Administration est autorisé à émettre des emprunts obligataires, convertibles ou non-con-

vertibles, sous forme d’obligations au porteur ou autre, sous quelque dénomination que ce soit et payable en quelque
monnaie que ce soit.

Le Conseil d’Administration déterminera la nature, le prix, le taux d’intérêt, les conditions d’émission et de rembour-

sement et toutes autres conditions y ayant trait.

Un registre des obligations nominatives sera tenu au siège social de la Société.
Tout ce qui n’est pas réservé à l’Assemblée Générale par la Loi ou les présents statuts est de la compétence du Con-

seil d’Administration. 

Art. 7. Le Conseil d’Administration peut désigner son président. En cas d’absence du président, la présidence de la

réunion peut être conférée à un administrateur présent.

Le Conseil d’Administration ne peut délibérer que si la majorité de ses membres est présente ou représentée, le

mandat entre administrateurs, qui peut être donné par écrit, télégramme, télex ou télécopie, étant admis.

En cas d’urgence, les administrateurs peuvent émettre leur vote par écrit, télégramme, télex ou télécopie.
Les décisions sont prises à la majorité des voix; en cas de partage, la voix de celui qui préside la réunion est prépon-

dérante.

Le Conseil peut déléguer tout ou partie de ses pouvoirs concernant la gestion journalière ainsi que la représentation

de la Société à un ou plusieurs administrateurs, directeurs, gérants ou autres agents, actionnaires ou non.

La délégation à un membre du Conseil d’Administration est subordonnée à l’autorisation préalable donnée par déci-

sion unanime d’une assemblée générale des actionnnaires, à laquelle la totalité du capital émis est représenté.

Vis-à-vis des tiers la Société se trouve engagée en toutes circonstances par la signature conjointe de deux adminis-

trateurs ou par la signature individuelle d’un délégué du Conseil dans les limites de ses pouvoirs. 

Art. 8. La surveillance de la Société est confiée à un ou plusieurs commissaires, actionnaires ou non, nommés pour

une durée qui ne peut dépasser six ans, réeligibles et toujours révocables. 

Art. 9. L’année sociale commence le premier janvier de chaque année et finit le trente et un décembre de la même

année. 

Art. 10. L’assemblée générale annuelle se réunit de plein droit le deuxième mercredi du mois de juin à 9.30 heures

à Luxembourg, au siège social ou à tout autre endroit à désigner par les convocations.

Si ce jour est férié, l’Assemblée se tiendra le premier jour ouvrable suivant. 

38871

Art. 11. Les convocations pour les Assemblées Générales sont faites conformément aux dispositions légales, chaque

administrateur pouvant convoquer une assemblée générale. Par ailleurs une assemblée générale des actionnaires devra
être convoquée à la requête d’un ou plusieurs actionnaire(s) détenant au moins dix pour cent du capital social émis. 

Lorsque tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu’ils déclarent avoir eu préalablement connaissance

de l’ordre du jour, l’assemblée générale des actionnaires peut se tenir sans convocations préalables.

Tout actionnaire aura le droit de voter en personne ou par mandataire, actionnaire ou non.
Chaque action donne droit à une voix. 

Art. 12. L’Assemblée Générale des actionnaires a les pouvoirs les plus étendus pour faire ou ratifier tous les actes

qui intéressent la Société. 

L’affectation et la distribution du bénéfice net est de sa compétence exclusive.
Cette attribution peut comprendre la distribution de dividendes, la création et le maintien de fonds de réserve et des

provisions et la détermination du report à nouveau du solde.

Tout dividende fixé sera payable aux lieu et place que le Conseil fixera. L’assemblée générale peut autoriser le Conseil

à payer les dividendes en toute devise et, à sa seule discrétion, fixer le taux de conversion des dividendes dans la monnaie
de paiement effectif.

Aucun dividende ne peut être déclaré par l’assemblée générale si la Société n’est pas à même de remplir les critères

de liquidité fixés par l’article 72.3 de la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales.

Sous réserve des dispositions de l’article 72-2 de la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commer-

ciales, le Conseil d’Administration est autorisé à procéder à un versement d’acomptes sur dividendes. 

Art. 13. La loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales trouvera son application partout où il n’y est

pas dérogé par les présents statuts.

<i>Dispositions transitoires 

1) Le premier exercice social commence aujourd’hui même et finit le 31 décembre 2003.
2) La première assemblée générale annuelle aura lieu en 2004.

<i>Souscription et libération

Les comparantes ont souscrit aux actions créées de la manière suivante: 

Toutes les actions ont été entièrement souscrites et intégralement libérées en espèces de sorte que le montant de

quarante mille (40.000,-) dollars US est désormais à la libre disposition de la Société ainsi qu’il a été prouvé au notaire
qui le constate expressément.

<i>Déclaration

Le notaire instrumentaire déclare avoir vérifié l’existence des conditions énumérées à l’article 26 de la loi sur les so-

ciétés commerciales et en constate expressément l’accomplissement.

<i>Evaluation

Pour les besoins de l’enregistrement le capital social est évalué à trente-cinq mille deux cent onze euros vingt-sept

cents (

€ 35.211,27).

<i>Estimation des frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la Société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution, s’élève approximativement à la somme de deux mille quatre
cents (2.400,-) euros.

<i>Assemblée constitutive

Et à l’instant, les comparantes préqualifiées, représentant l’intégralité du capital social, se sont réunies en assemblée

générale extraordinaire à laquelle elles se reconnaissent dûment convoquées, et, après avoir constaté que celle-ci était
régulièrement constituée, elles ont pris, à l’unanimité, les résolutions suivantes:

1) Le nombre des administrateurs est fixé à trois et celui des commissaires à un.
2) Sont appelés aux fonctions d’administrateurs:
a) Madame Gillian Fay Adams, Human Resources Manager, née le 2 août 1958 à Bexley Heath (UK), demeurant au

35, rue Michel Rodange, L-5252 Sandweiler, Grand-Duché de Luxembourg;

b) Monsieur Theodorus Adrianus Maria Bosman, accountant, né le 28 janvier 1954 à Amsterdam (NL), demeurant au

23, rue Dicks, L-5216 Sandweiler, Grand-Duché de Luxembourg;

c) Monsieur David Andrew Lawton Bennett, chartered secretary, né le 30 août 1962 à Londres (UK), demeurant au

33A, rue de Mamer, L-8280 Kehlen, Grand-Duché de Luxembourg.

3) Est appelé aux fonctions de commissaire:
Monsieur Arjan Kirthi Singha, «chartered accountant», né le 7 novembre 1969 à Singapour, avec adresse profession-

nelle au 48, rue de Bragance, L-1255 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.

4) Les mandats des administrateurs et du commissaire prendront fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle de

2004.

5) Le siège social de la Société est fixé au 48, rue de Bragance, L-1255 Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.
Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête. 

1) ANGLO AMERICAN LUXEMBOURG, préqualifiée, dix-neuf mille neuf cent quatre-vingt-dix-neuf actions 19.999
2) STONERIDGE LIMITED, préqualifiée, une actions  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1

Total: vingt mille actions  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20.000

38872

Le notaire soussigné, qui comprend et parle l’anglais, constate par les présentes qu’à la requête des comparantes les

présents statuts sont rédigés en anglais, suivis d’une version française; à la requête des mêmes comparantes et en cas
de divergences entre les textes anglais et français, la version anglaise fera foi.

Et après lecture faite et interprétation donnée au mandataire des comparantes, celui-ci a signé avec Nous notaire la

présente minute.

Signé: D. Bennett, A. Schwachtgen.
Enregistré à Luxembourg, le 8 juillet 2003, vol. 139S, fol. 64, case 3. – Reçu 352,11 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(039958.3/230/361) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 juillet 2003.

GREEN FINANCE S.A., Société Anonyme (en liquidation).

Siège social: L-1724 Luxembourg, 19-21, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 75.471. 

—

L’an deux mille trois, le vingt juin.
Par-devant Maître Jacques Delvaux, notaire de résidence à Luxembourg-Ville, Grand-Duché de Luxembourg, soussi-

gné.

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire de la société anonyme luxembourgeoise, dénommée GREEN FI-

NANCE S.A. ayant son siège social à Luxembourg, 19-21, boulevard du Prince Henri, inscrite au R.C.S. Luxembourg
sous la section B et le numéro 75.471,

constituée par acte du notaire soussigné en date du 4 avril 2000, publié au Mémorial C de 2000, page 27897.
La société a été mise en liquidation par acte du notaire soussigné en date du 16 décembre 2002.
L’assemblée est présidée par Madame Maryse Santini, employée privée, 19-21, boulevard du Prince Henri, Luxem-

bourg.

Le Président désigne comme secrétaire Monsieur Pietro Feller, employé privé, 19-21, boulevard du Prince Henri,

Luxembourg.

L’assemblée appelle aux fonctions de scrutateur Monsieur Jean-Jacques Josset, employé privé, 19-21, boulevard du

Prince Henri, Luxembourg.

Les actionnaires représentés à l’assemblée et le nombre d’actions possédées par chacun d’eux ont été portés sur une

liste de présence signée par les mandataires de ceux représentés, et à laquelle liste de présence, dressée par les mem-
bres du bureau, les membres de l’assemblée déclarent se référer.

Ladite liste de présence, après avoir été signée ne varietur par les parties et le notaire instrumentant, demeurera

annexée au présent acte avec lequel elle sera enregistrée.

Restera pareillement annexée au présent acte avec lequel elle sera enregistrée, la procuration émanant de chaque

actionnaire représenté à la présente assemblée, signée ne varietur par les parties et le notaire instrumentant.

Ensuite, le Président déclare et prie le notaire d’acter:
I.- Que l’ordre du jour de la présente assemblée est conçu comme suit:
1. Rapport du liquidateur;
2. Désignation d’un commissaire-vérificateur de la liquidation;
3. Divers.
II.- Que la présente assemblée, composée d’un nombre d’actionnaires représentant l’intégralité du capital social, est

régulièrement constituée et peut délibérer valablement sur les points portés à l’ordre du jour et que l’on a pu faire va-
lablement abstraction de convocation préalables.

 Ensuite l’assemblée aborde l’ordre du jour, et après en avoir délibéré, elle a pris les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

Le liquidateur, Monsieur Dominique Ransquin, réviseur d’entreprises, 35, rue J-P. Brasseur, Luxembourg, a fait son

rapport, lequel est approuvé par l’assemblée générale extraordinaire.

<i>Deuxième résolution

L’assemblée décide de nommer comme Commissaire-Vérificateur, HRT REVISION, S.à r.l., représenté par Monsieur

Romain Thillens, avec siège social à Luxembourg, 23, Val Fleuri.

Le Commissaire-Vérificateur devra déposer son rapport le plus rapidement possible.

<i>Clôture de l’assemblée

Toutes les résolutions qui précèdent ont été prises chacune séparément et à l’unanimité des voix.
L’ordre du jour étant épuisé, Monsieur le Président prononce la clôture de l’assemblée.

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges sous quelque forme que ce soit, incombant à la société ou

mises à sa charge en raison des présentes est évalué à EUR 500,-.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg.
Et après lecture et interprétation données de tout ce qui précède à l’assemblée et aux membres du bureau, tous

connus du notaire instrumentant par leurs nom, prénom, état et demeure, ces derniers ont signé avec le notaire instru-
mentant le présent acte, aucun autre actionnaire n’ayant demandé de signer.

Signé: M. Santini, P. Feller, J.J. Josset, J. Delvaux.

Luxembourg, le 15 juillet 2003.

A. Schwachtgen.

38873

Enregistré à Luxembourg, le 27 juin 2003, vol. 139S, fol. 44, case 11. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour copie conforme, délivrée sur papier libre, à la demande de la société prénommée, aux fins de la publication au

Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(039965.2/208/59) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 juillet 2003.

VADOR S.A., Société Anonyme,

(anc. VADOR HOLDING S.A.).

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R. C. Luxembourg B 90.862. 

—

L’an deux mille trois, le huit juillet.
Par-devant Maître Francis Kesseler, notaire de résidence à Esch-sur-Alzette.

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme holding VADOR HOLDING

S.A., avec siège social à L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur,

inscrite au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg section B numéro 90.862
constituée aux termes d’un acte reçu par le notaire instrumentant, en date du 31 décembre 2002, publié au Mémorial

C numéro 216 du 28 février 2003. 

La séance est ouverte à 9.00 heures sous la présidence de Monsieur Emile Dax, clerc de notaire, demeurant à Gar-

nich.

Monsieur le Président désigne comme secrétaire Mademoiselle Sophie Henryon, employée privée, demeurant à Her-

serange (France).

L’assemblée appelle aux fonctions de scrutateur Mademoiselle Sofia Da Chao Conde, employée privée, demeurant

Differdange.

Monsieur le Président expose ensuite: 
1.- Qu’il résulte d’une liste de présence, dressée et certifiée exacte par les membres du bureau que les trois cent dix

(310) actions d’une valeur nominale de cent euros (

€ 100) chacune, représentant l’intégralité du capital social de trente

et un mille euros (

€ 31.000,-) sont dûment représentées à la présente assemblée, qui en conséquence est régulièrement

constituée et peut délibérer ainsi que décider valablement sur les points figurant à l’ordre du jour, ci-après reproduit,
sans convocations préalables, tous les membres de l’assemblée ayant consenti à se réunir sans autres formalités, après
avoir eu connaissance de l’ordre du jour.

Ladite liste de présence portant les signatures des actionnaires présents ou représentés, restera annexée au présent

procès-verbal avec les procurations, pour être soumise en même temps aux formalités de l’enregistrement.

2.- Que l’ordre du jour de la présente assemblée est conçu comme suit:
1) Transformation de la société anonyme holding en société anonyme de participations financières; suppression dans

les statuts de toute référence à la loi du 31 juillet 1929 sur les sociétés holding, à compter du 08/07/2003; 

2) Changement du libellé de l’objet social (article 3 des statuts) pour lui donner la teneur suivante:
«La société a pour objet toutes prises de participations sous quelques formes que ce soit, dans des entreprises ou

sociétés luxembourgeoises ou étrangères; l’acquisition par voie d’achat, d’échange, de souscription, d’apport de toute
autre manière, ainsi que l’aliénation par voie de vente, d’échange et de toute autre manière de valeurs mobilières de
toutes espèces; le contrôle et la mise en valeur de ces participations, notamment grâce à l’octroi aux entreprises aux-
quelles elle s’intéresse de tous concours, prêts, avances ou garanties; l’emploi de ses fonds à la création, à la gestion, à
la mise en valeur et à la liquidation d’un portefeuille se composant de tous titres et brevets de toute origine, l’acquisition
par voie d’apport, de souscription, de prise ferme ou d’option d’achat et de toute autre manière, de tous titres et bre-
vets, la réalisation par voie de vente, de cession, d’échange ou autrement et la mise en valeur de ces affaires et brevets,
et plus généralement toutes opérations commerciales, financières ou mobilières se rattachant directement ou indirec-
tement à l’objet de la société ou susceptible de contribuer à son développement.

La société pourra également et accessoirement acheter, vendre, louer, gérer tout bien immobilier tant au Grand-

Duché de Luxembourg qu’à l’étranger.»;

3) Modification de la raison sociale en VADOR S.A.;
Modification afférente de l’article 1

er

 des statuts;

4) Divers 
Ensuite l’assemblée aborde l’ordre du jour et après en avoir délibéré, elle a pris à l’unanimité les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L’assemblée décide de transformer la société anonyme holding en société anonyme de participations financières et

de supprimer dans les statuts toute mention à la loi du 31 juillet 1929 sur les sociétés holding, à compter du 8 juillet 2003. 

<i>Deuxième résolution

L’assemblée décide de changer l’objet social de la société, de sorte que les alinéas 1

er

, 2

ème

, 3

ème

 et 4

ème

 de l’article

trois (3) des statuts ont dorénavant la teneur suivante:

«Art. 3. 1

er

, 2

ème

, 3

ème

 et 4

ème

 alinéas. La société a pour objet toutes prises de participations sous quelques for-

mes que ce soit, dans des entreprises ou sociétés luxembourgeoises ou étrangères; l’acquisition par voie d’achat,
d’échange, de souscription, d’apport de toute autre manière, ainsi que l’aliénation par voie de vente, d’échange et de
toute autre manière de valeurs mobilières de toutes espèces; le contrôle et la mise en valeur de ces participations, no-

Luxembourg, le 12 juillet 2003.

J. Delvaux.

38874

tamment grâce à l’octroi aux entreprises auxquelles elle s’intéresse de tous concours, prêts, avances ou garanties; l’em-
ploi de ses fonds à la création, à la gestion, à la mise en valeur et à la liquidation d’un portefeuille se composant de tous
titres et brevets de toute origine, l’acquisition par voie d’apport, de souscription, de prise ferme ou d’option d’achat et
de toute autre manière, de tous titres et brevets, la réalisation par voie de vente, de cession, d’échange ou autrement
et la mise en valeur de ces affaires et brevets, et plus généralement toutes opérations commerciales, financières ou mo-
bilières se rattachant directement ou indirectement à l’objet de la société ou susceptible de contribuer à son dévelop-
pement.

La société pourra également et accessoirement acheter, vendre, louer, gérer tout bien immobilier tant au Grand-

Duché de Luxembourg qu’à l’étranger.»

<i>Troisième résolution

L’assemblée décide de modifier la raison sociale en VADOR S.A., de sorte que l’article premier des statuts a doré-

navant la teneur suivante:

 Art. 1

er

. Il existe une société anonyme sous la dénomination de:

VADOR S.A.
Plus rien ne figurant à l’ordre du jour et personne ne demandant la parole, Monsieur le Président lève la séance.
Dont acte, fait et passé à Esch-sur-Alzette en l’étude, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ils ont signé avec Nous notaire le présent acte.
Signé: E. Dax, Henryon, Conde, F. Kesseler.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 15 juillet 2003, vol. 890, fol. 23, case 7. – Reçu 12 euros. 

<i>Le Receveur ff.(signé): Oehmen.

Pour expédition conforme, délivrée à la société sur demande, pour servir à des fins de publication au Mémorial, Re-

cueil des Sociétés et Associations.

(039855.3/219/82) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 juillet 2003.

VADOR S.A., Société Anonyme,

(anc. VADOR HOLDING S.A.).

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R. C. Luxembourg B 90.862. 

—

Statuts coordonnés, suite à une assemblée générale extraordinaire reçue par Maître Francis Kesseler, notaire de ré-

sidence à Esch-sur-Alzette, en date du 8 juillet 2003, déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg,
le 18 juillet 2003.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(039859.3/219/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 juillet 2003.

NETINVEST S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 3, rue Guillaume Kroll.

R. C. Luxembourg B 74.010. 

—

Le bilan au 29 février 2000, enregistré à Luxembourg, le 15 juillet 2003, réf. LSO-AG04554, a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 juillet 2003.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(039779.3//10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 juillet 2003.

NETINVEST S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1882 Luxembourg, 3, rue Guillaume Kroll.

R. C. Luxembourg B 74.010. 

—

Le bilan au 28 février 2001, enregistré à Luxembourg, le 15 juillet 2003, réf. LSO-AG04553, a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 juillet 2003.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(039782.3//10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 juillet 2003.

Esch-sur-Alzette, le 17 juillet 2003.

F. Kesseler.

Esch-sur-Alzette, le 17 juillet 2003.

F. Kesseler.

Luxembourg, le 18 juillet 2003.

Signature.

Luxembourg, le 18 juillet 2003.

Signature.

38875

SOFIDECOR S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 37.580. 

—

Le bilan au 30 septembre 2002, enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2003, réf. LSO-AG02813, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 juillet 2003.

(039487.3//12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

AUBE INVEST S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 26.883. 

—

Le bilan au 31 décembre 2002, enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2003, réf. LSO-AG02815, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 juillet 2003.

(039489.3//12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

HOBELL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 61.872. 

—

Le bilan au 31 décembre 2002, enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2003, réf. LSO-AG02817, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 juillet 2003.

(039492.3//12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

BELLINI S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 79.730. 

—

Le bilan au 31 décembre 2002, enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2003, réf. LSO-AG02771, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 juillet 2003.

(039501.3//12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

PHENIX INVESTISSEMENTS S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 65.854. 

—

Le bilan au 31 décembre 2001, enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2003, réf. LSO-AG02823, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 juillet 2003.

(039503.3//12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

FIDUPAR
Signatures

FIDUPAR
Signature

FIDUPAR
Signatures

FIDUPAR
Signatures

FIDUPAR
Signatures

38876

FININSTEEL S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 53.253. 

—

Le bilan au 31 décembre 2001, enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2003, réf. LSO-AG02800, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 juillet 2003.

(039508.3//12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

TREVISE FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2520 Luxembourg, 39, allée Scheffer.

R. C. Luxembourg B 57.315. 

—

<i>Notice to the shareholders

Having regard to the restructuration of the investment and asset management business area within the Nordea

Group and to the consequences on the organisation of the management of the TREVISE FUND, the Board of Directors
would like to inform you herewith of the following changes in the TREVISE FUND:

• <i>Investment Manager:
1. As from the 4th of September 2003, the day-to-day management of the assets of the different sub-funds of TREVISE

FUND will be performed by NORDEA BANK S.A., 672, rue de Neudorf, L-2220 Findel, Luxembourg, in replace-
ment of TREVISE ASSET MANAGEMENT S.A. As a remuneration of its services, the Investment Manager shall
receive a fee, payable monthly, calculated at the end of each month on the average Net Asset Value of each Sub-
Fund during the relevant month according to the following annual rates:
- 0,17% p.a. for the Sub-Fund TREVISE FUND-GLOBAL EQUITY FUND.
- 0,17% p.a. for the Sub-Fund TREVISE FUND-ASSET ALLOCATION FUND.

• <i>Investment Advisers:

As from the 4th of September 2003, the following Investment Advisers have been appointed in order to provide
to the Investment Manager investment advisory services and to assist him with the day-to-day management of the
following assets of the Sub-Funds:
- NORDEA INVESTMENT MANAGEMENT SWEDEN AB in replacement of TREVISE BANK AB (PUBL) for the
SWEDISH BOND ASSETS, the SWEDISH EQUITY ASSETS and the SWEDISH T-BILLS of the Sub-Fund TREVISE
FUND-ASSET ALLOCATION FUND
- NORDEA INVESTMENT MANAGEMENT BANK A/S in replacement of UNIBANK A/S (presently NORDEA
BANK DANMARK A/S) for the entire assets of the Sub-Fund TREVISE FUND-GLOBAL EQUITY FUND and the
GLOBAL EQUITY ASSETS of the Sub-Fund TREVISE FUND-ASSET ALLOCATION FUND.

The Investment Advisers shall be paid by the Investment Manager out of its Investment Management fee.
• <i>Distributor:
– The Fund has appointed NORDEA BANK SWEDEN AB as the distributor of the Fund’s shares. As a remuneration

for its services, NORDEA BANK SWEDEN AB shall receive a fee, payable monthly, calculated and accrued daily
on the net assets of the Sub-Funds represented by the Shares placed by it according to the following rates:
- 1,33% p.a. for the Sub-Fund TREVISE FUND-GLOBAL EQUITY FUND
- 1,08% p.a. for the Sub-Fund TREVISE FUND-ASSET ALLOCATION FUND
Please note that following the appointment of a distributor and the setting-up of the respective distribution fees
as mentioned above, the management and advisory fees have been decreased proportionally in order to avoid an
increase of the global fees to be charged to the TREVISE FUND. 

• <i>Benchmarks:

The composition of the index of both Sub-Funds has been modified as follows:
- For the TREVISE FUND-GLOBAL EQUITY FUND, the benchmark composite of MORGAN STANLEY CAPITAL
INTERNATIONAL (MSCI, gross return) is allocated as follows: 35% MSCI Europe, 53% MSCI North America, 12%
MSCI Japan.
- For the TREVISE FUND-ASSET ALLOCATION FUND, the benchmark which is a composite of Six Portfolio Re-
turn index, MORGAN STANLEY CAPITAL INTERNATIONAL (MSCI), both gross return indicies, Swedish in-
dicies for Government Bonds (OMRX-Tbond) and Treasury Bills (OMRX-Tbill) is allocated as follows: 33% Six
Portfolio Return Index, 18% MSCI North America, 12% MSCI Europe, 4% MSCI Japan, 17% OMRX-TBond, 16%
OMRX-TBill.

Shareholders who do not agree with these changes may obtain redemption of their Shares in cash, free of redemption

fees, until September 4th, 2003.

The updated Prospectus dated July 2003, will be available at the registerd office of the Fund, free of charge.

(03958/755/51) 

<i>The Board of Directors.

FIDUPAR
Signature

38877

ROBECO LUX-O-RENTE, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2953 Luxembourg, 69, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 47.779. 

—

As lack of quorum prevented the Extraordinary General Meeting of shareholders, held on July 16, 2003, from delib-

erating and voting on the proposed changes to the Articles of Incorporation, shareholders are hereby reconvened to
attend the

EXTRAORDINARY GENERAL MEETING

 of shareholders to be held on Wednesday <i>August 20, 2003 at the registered office of the Corporation, 69, route d’Esch,
L-2953 Luxembourg, at 11.00 a.m.

<i>Agenda:

Proposal to amend the articles 3, 5, 10, 16, 20, 22 and 30 of the Articles of Incorporation. Article 3 shall be read
as follows: «The exclusive object of the Corporation is to place the funds available to it in transferable securities
of any kind and other permitted assets with the purpose of spreading investment risks and affording its sharehold-
ers the results of the management of its portfolio. The Corporation may take any measures and carry out any
operation, which it may deem useful in the development and accomplishment of its purpose to the full extent per-
mitted by Part I of the law of March 30th, 1988 regarding collective investment undertakings and as from February
13th, 2004 by Part I of the law of December 20th 2002 relating to undertakings for collective investment.»
Shareholders are informed that the full text of the other proposed amendments of the Articles of Incorporation
is available free of charge at the registered office of the Corporation.
Shareholders are informed that in order to deliberate validly on the items of the agenda, no quorum is required
and any decision at the Meeting must be passed by shareholders holding a majority of 2/3 of the votes expressed
by the shareholders present or represented at the Meeting.
Shareholders wishing to attend and vote at the Meeting should inform BANK SARASIN BENELUX S.A., 287-289,
route d’Arlon, L-1150 Luxembourg or the Corporation at the registered office in writing of their intention no later
than August 11, 2003.

Luxembourg, August 4, 2003.

(03797/584/29) 

<i>The Board of Directors.

ESPIRITO SANTO INTERNATIONAL HOLDING S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2121 Luxembourg-Kirchberg, 231, Val des Bons Malades.

R. C. Luxembourg B 13.091. 

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra devant notaire le <i>27 août 2003 à 12.30 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

1. Changement de la dénomination sociale de la Société en ESPIRITO SANTO INTERNATIONAL S.A. et ce avec

effet au 31 juillet 203.

2. Changement de l’objet social de la Société de celui de société Holding 1929 en celui de société pleinement impo-

sable et ce avec effet au 31 juillet 2003.

3. Modification afférente des articles 1 et 2 des statuts.
4. Démission du commissaire aux comptes actuel, Monsieur Mario Augusto Fernandes Cardoso, et nomination en

son remplacement de Monsieur Francisco Machado da Cruz.

5. Divers.

I (03941/000/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.

UBS (LUX) STRATEGY SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Gesellschaftssitz: L-2010 Luxemburg, 291, route d’Arlon.

H. R. Luxemburg B 43.925. 

—

Die Aktionäre werden hiermit zur

ORDENTLICHEN GENERALVERSAMMLUNG

eingeladen, die am Mittwoch,<i> dem 20. August 2003, um 11.00 Uhr am Gesellschaftssitz mit folgender Tagesordnung statt-
finden wird:

<i>Tagesordnung:

1. Tätigkeitsbericht des Verwaltungsrates und Bericht des Abschlussprüfers.
2. Genehmigung der Jahresabschlussrechnung per 31. Mai 2003.
3. Beschluss über die Verwendung des Jahresergebnisses.
4. Entlastung der Verwaltungsratsmitglieder und des Abschlussprüfers.
5. Statutarische Ernennungen.

38878

6. Mandat Abschlussprüfer.
7. Diverses.

Jeder Aktionär ist berechtigt, an der ordentlichen Generalversammlung teilzunehmen. Er kann sich auf Grund schrift-

licher Vollmacht durch einen Dritten vertreten lassen. Jede Aktie gewährt eine Stimme.

Um an der ordentlichen Generalversammlung teilzunehmen, müssen die Aktionäre ihre Aktien bis zum 13. August

2003, spätestens um 16.00 Uhr bei der Depotbank, UBS (LUXEMBOURG) S.A., 36-38, Grand-rue, L-1660 Luxemburg
hinterlegen; Vollmachten müssen ebenfalls bis zu diesem Zeitpunkt bei der Adresse der Gesellschaft eingehen.
I (03855/755/23) 

<i>Der Verwaltungsrat.

BAYERN LBZ INTERNATIONAL INVESTMENT FUND SICAV, 

Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 33.537. 

—

All shareholders are hereby invited to an

EXTRAORDINARY GENERAL MEETING

on August<i> 25, 2003 at 10 a.m. at the registered office of the company with the following agenda:

<i>Agenda:

• Change of name of the company, Article 1: «There exists among the subscribers and all those who may become

holders of shares, a company in the form of a «société anonyme» qualifying as a «société d’investissement à capital
variable» under the name of LB(SWISS) INVESTMENT FUND (formerly: BAYERN LBZ INTERNATIONAL IN-
VESTMENT FUND).»

The shareholders are advised that a quorum of 50% is required for the item of the agenda and that the decisions will

be taken at the majority of 2/3 of the shares present or represented at the Meeting. Each shares is entitled to one vote.
A shareholder may act at any Meeting by proxy.

Shareholders who wish to participate in this General Meeting must deposit their share certificates at least 5 days

before the meeting with the following offices: KREDIETBANK S.A. LUXEMBOURGEOISE, 43, boulevard Royal, L-2955
Luxembourg.

On presentation of a confirmation of deposit the shareholders will then be admitted without further formalities to

the General Meeting. Shareholders who cannot personally participate in the General Meeting can be represented as per
Article 11 of the Articles of Association by a proxy, if, in addition to the confirmation of deposit, they grant a written
authorisation and both are received by the company at the registered office at least 5 days before the meeting.
I (03964/755/25) 

<i>Board of Directors.

ETABLISSEMENT GENERAL D’INVESTISSEMENT S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1142 Luxembourg, 7, rue Pierre d’Aspelt.

R. C. Luxembourg B 48.915. 

—

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>12 août 2003 à 9.00 heures au siège de la société.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes
2. Approbation des bilan et compte de Profits et Pertes au 31 décembre 2002
3. Affectation du résultat
4. Décharge aux Administrateurs et Commissaire aux Comptes
5. Divers

II (03690/806/15) 

<i>Le Conseil d’Administration.

EUROPEAN FINANCE &amp; MANAGEMENT S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2420 Luxembourg, 11, avenue Emile Reuter.

R. C. Luxembourg B 40.110. 

—

Messieurs les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra de manière extraordinaire le <i>14 août 2003 à 10.00 heures au siège social de la société, avec l’ordre du
jour suivant:

<i>Ordre du jour:

a. rapport du Conseil d’Administration sur l’exercice 2002;
b. rapport du commissaire de Surveillance;

38879

c. lecture et approbation du Bilan et du Compte de Profits et Pertes arrêtés au 31 décembre 2002;
d. affectation du résultat;
e. décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire;
f. délibération conformément à l’article 100 de la loi sur les sociétés commerciales;
g. divers.

II (03773/045/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.

FAIRFAX S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2420 Luxembourg, 11, avenue Emile Reuter.

R. C. Luxembourg B 57.947. 

—

Messieurs les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra de manière extraordinaire le <i>14 août 2003 à 11.00 heures au siège social de la société, avec l’ordre du
jour suivant:

<i>Ordre du jour:

a. rapport du Conseil d’Administration sur l’exercice 2002 - 2003;
b. rapport du commissaire de Surveillance;
c. lecture et approbation du Bilan et du Compte de Profits et Pertes arrêtés au 30 juin 2003;
d. affectation du résultat;
e. décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire;
f. nominations statutaires;
g. délibération conformément à l’article 100 de la loi sur les sociétés commerciales;
h. divers.

II (03780/045/19) 

<i>Le Conseil d’Administration.

GROUPE ASSURGARANTIE HOLDING S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2420 Luxembourg, 11, avenue Emile Reuter.

R. C. Luxembourg B 48.785. 

—

Messieurs les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra de manière extraordinaire le <i>14 août 2003 à 15.00 heures au siège social de la société, avec l’ordre du
jour suivant:

<i>Ordre du jour:

a. rapport du Conseil d’Administration sur l’exercice 2002;
b. rapport du commissaire de Surveillance;
c. lecture et approbation du Bilan et du Compte de Profits et Pertes arrêtés au 31 décembre 2002;
d. affectation du résultat;
e. décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire;
f. divers.

II (03774/045/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

ROMINAY LUXEMBOURG S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 25.133. 

—

Le bilan au 31 décembre 1997, enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2003, réf. LSO-AG03050, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 juillet 2003.

(039392.3//13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

ROMINAY LUXEMBOURG S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 25.133. 

—

<i>Pour ROMINAY LUXEMBOURG S.A.
SGG - SERVICES GENERAUX DE GESTION S.A.
Signature / Signature

38880

Le bilan au 31 décembre 1998, enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2003, réf. LSO-AG03048, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 juillet 2003.

(039386.3//13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

ROMINAY LUXEMBOURG S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 25.133. 

—

Le bilan au 31 décembre 1999, enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2003, réf. LSO-AG03046, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 juillet 2003.

(039385.3//13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

ROMINAY LUXEMBOURG S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 25.133. 

—

Le bilan au 31 décembre 2000, enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2003, réf. LSO-AG03043, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 juillet 2003.

(039383.3//13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

ROMINAY LUXEMBOURG S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 25.133. 

—

Le bilan au 31 décembre 2001, enregistré à Luxembourg, le 10 juillet 2003, réf. LSO-AG03041, a été déposé au re-

gistre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 juillet 2003.

(039364.3//13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juillet 2003.

<i>Pour ROMINAY LUXEMBOURG S.A.
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Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Imprimerie de la Cour Victor Buck, société à responsabilité limitée, Zone Industrielle Am Bann, L-3372 Leudelange

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Sommaire

Traiteur Paul Eischen, S.à r.l.

Deka-WorldGarant 9/2008

Art Fund

BBL Invest

KB-Re S.A.

KB-Re S.A.

Anglo American Investments (Ireland) 2 S.A.

Green Finance S.A.

Vador S.A.

Vador S.A.

Netinvest S.A.

Netinvest S.A.

Sofidecor S.A.

Aube Invest S.A.

Hobell S.A.

Bellini S.A.

Phenix Investissements S.A.

Fininsteel S.A.

Trevise Fund

Robeco Lux-O-Rente, Sicav

Espirito Santo International Holding S.A.

UBS (Lux) Strategy Sicav

Bayern LBZ International Investment Fund Sicav

Etablissement Général d’Investissement S.A.

European Finance &amp; Management S.A.

Fairfax S.A.

Groupe Assurgarantie Holding S.A.

Rominay Luxembourg S.A.

Rominay Luxembourg S.A.

Rominay Luxembourg S.A.

Rominay Luxembourg S.A.

Rominay Luxembourg S.A.