37009

MEMORIAL

MEMORIAL

Amtsblatt

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L

 

D E S

 

S O C I E T E S

 

E T

 

A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 772

23 juillet 2003

S O M M A I R E

CC CDPQ, S.à r.l., Société à responsabilité limitée unipersonnelle.

Siège social: L-2954 Luxembourg, 1, place de Metz.

R. C. Luxembourg B 68.969. 

—

<i>Extrait des résolutions prises par l’associé unique en date du 20 mai 2003

L’associé unique de la Société, CAPITAL COMMUNICATIONS CDPQ INC., dont le siège social est sis 1000, place

Jean-Paul Riopelle, Montréal (Québec) H2Z2B3, Canada, prend les décisions suivantes:

<i>Première résolution

Révocation du mandat de gérant avec effet immédiat de Madame Hélène Belanger, administrateur de sociétés, de-

meurant à Montréal (Canada).

<i>Deuxième résolution

Nomination en qualité de gérant avec effet immédiat de Monsieur François Laurin, administrateur de sociétés, de-

meurant à Montréal (Canada), avec pouvoir d’engager la Société par signature conjointe avec l’autre gérant de la Société.

Luxembourg, le 22 mai 2003. 

Enregistré à Luxembourg, le 18 juin 2003, réf. LSO-AF04430. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(034866.3A/1122/21) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2003.

Adapta S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

37056

Callysto S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

37055

CC CDPQ, S.à r.l., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

37009

Fredo S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

37032

G.S. Euroline S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

37055

Glicinae S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

37056

I.T. &amp; T. Consulting S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

37056

ICM Diversified Alpha Funds, Sicav, Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

37033

ICM Diversified Alpha Series, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

37010

Magona International S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

37032

Mecasoft S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

37032

Onsala S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

37033

Raffel Finance Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

37056

Sunset Properties S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

37032

Vaubonne Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

37055

Certifié sincère et conforme
BANQUE ET CAISSE D’EPARGNE DE L’ETAT, LUXEMBOURG
Signatures

37010

ICM DIVERSIFIED ALPHA SERIES, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2520 Luxembourg, 39, allée Scheffer.

R. C. Luxembourg B 94.281. 

—

STATUTES

In the year two thousand and three, on the twentieth day of June.
Before the undersigned Maître Henri Hellinckx, notary residing in Mersch (Luxembourg). 

There appeared:

1) ICM DIVERSIFIED ALPHA FUNDS with its registered office at 39, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg.
here represented by Mr Pierre Delandmeter, attorney at law, residing in Luxembourg,
by virtue of a proxy given under private seal.
2) CDC IXIS CAPITAL MARKETS, with its registered office at 47 quai d’Austerlitz, F-75648 Paris Cédex 13, France, 
here represented by Mr Pierre Delandmeter, prenamed,
by virtue of a proxy given under private seal.
The proxies given, signed ne varietur shall remain annexed to the document to be filed with the registration author-

ities.

Such appearing parties, in the capacity in which they act, have requested the notary to state as follows the Articles

of Incorporation of a société anonyme, which they form between themselves:

Art. 1. 
There exists among the subscribers and all those who may become holders of shares, a Company in the form of a

«société anonyme» qualifying as a «société d’investissement à capital variable» under the name of ICM DIVERSIFIED
ALPHA SERIES (the «Company»).

Art. 2. 
The Company is established for an unlimited period. The Company may be dissolved at any moment by resolution

of the shareholders adopted in the manner required for amendment of these articles of incorporation.

Art. 3. 
The exclusive object of the Company is to place the funds available to it in interests of investment funds, limited part-

nerships, futures and options contracts, currencies, and financial instruments of any kind, in any other instruments rep-
resenting rights of ownership, claims or transferable securities and in cash, with the purpose of spreading investment
risks and affording its shareholders the results of the management of its portfolios.

The Company may take any measures and carry out any operation which it may deem useful in the accomplishment

and development of its purpose to the full extent permitted by Part II of the Luxembourg law of December 20, 2002
regarding collective investments undertakings, as amended. 

Art. 4. 
The registered office of the Company is established in Luxembourg City, in the Grand Duchy of Luxembourg. Branch-

es or other offices may be established either in Luxembourg or abroad by resolution of the board of directors of the
Company (the «Board» or the «Board of Directors»).

In the event that the Board of Directors determines that extraordinary political or military developments have oc-

curred or are imminent that would interfere with the normal activities of the Company at its registered office, or with
the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily trans-
ferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall have no
effect on the nationality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will re-
main a Luxembourg company. 

Art. 5. 
The capital of the Company shall be represented by shares of no par value and shall be at any time equal to the net

assets of the Company as defined in article 23 hereof.

The shares may, as the Board of Directors shall determine, be of different classes in a number of sub-funds (each a

«Sub-Fund»). The Company shall establish segregated opposable accounts each constituting a «Sub-Fund» within the
meaning of article 133 of the law of December 20, 2002 regarding collective investments undertakings and the proceeds
of the issue of the relating class or classes of shares shall be invested, pursuant to article 3 and article 16 hereof, in such
assets and instruments as the Board of Directors shall from time to time determine in respect of the relating Sub-Fund
and in respect of specific assets and liabilities complement of each class, as described in the prospectus. The Board of
Directors may create at any moment additional classes and Sub-Funds. Classes and Sub-Funds may be established for
limited or unlimited duration.

The capital of the Company is denominated in EUR.
The minimum capital of the Company may not be less than one million two hundred fifty thousand euros (EUR

1,250,000.-). The initial capital is forty thousand euro (EUR 40,000,-) divided into forty (40) shares of no par value. The
minimum capital of the Company must be achieved within six months after the date on which the Company has been
authorized as an UCI under Luxembourg law. 

The Board of Directors is authorised to issue further fully paid shares of any class at any time (or for certain period(s)

of time), at a price based on the Net Asset Value per share of the relevant class determined in accordance with article
23 hereof, without reserving to the existing shareholders a preferential right to subscribe for the shares to be issued.

37011

The Board may also accept subscriptions by means of an existing portfolio, as provided for in the Luxembourg Law

of August 10, 1915 on Commercial Companies as amended, provided that the securities of this portfolio comply with
the investment objectives and restrictions of the Company for the Sub-Fund concerned. Such a portfolio must be easy
to evaluate. A valuation report, the cost of which is to be borne by the relevant investor, will be drawn up by the auditor
according to article 26 - 1 (2) of the above-referred law and will be deposited with the court and for inspection at the
registered office of the Company.

The Board of Directors may delegate to any duly authorised director or officer of the Company or to any other duly

authorised person, the duty of accepting subscriptions and of delivering and receiving payment for such new shares.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each Sub-Fund shall, if not

expressed in EUR, be converted into EUR, and the capital shall be the total of the net assets of all the Sub-Funds.

Art. 6. 
For each class, the Board of Directors may decide to issue shares in registered and/or bearer form. In the case of

registered shares the shareholder will receive a confirmation of his shareholding.

If a shareholder requests the exchange of his certificates for certificates in another form, he will be charged the cost

of such exchange.

If bearer shares are issued, certificates will be issued in such denominations as the Board of Directors shall decide. If

a bearer shareholder requests the exchange of his certificates for certificates in other denominations, he will be charged
the cost of such exchange. If a shareholder desires that more than one share certificate be issued for his shares, the cost
of such additional certificates may be charged to such shareholder. Share certificates shall be signed by two Directors.
Both such signatures may be either manual, or printed, or by facsimile. However, one of such signatures may be by a
person delegated to this effect by the Board of Directors. In such latter case, it shall be manual. The Company may issue
temporary share certificates in such form as the Board of Directors may from time to time determine.

Shares may be issued only upon acceptance of the subscription and after receipt of the purchase price. The subscriber

will, without delay, upon acceptance of the subscription and receipt of the purchase price by the Company, receive title
to the shares purchased by him and upon application obtain delivery of definitive share certificates in bearer or regis-
tered form. 

Payments of dividends will be made to shareholders, in respect of registered shares, at their addresses in the Register

of shareholders and, in respect of bearer shares, upon presentation of the relevant dividend coupons.

All issued shares of the Company other than bearer shares shall be registered in the register of shareholders which

shall be kept by the Company or by one or more persons designated therefor by the Company and such register shall
contain the name of each holder of registered shares, his residence or elected domicile, the number of shares held by
him and the amount paid on each such share. Every transfer of a registered share shall be entered in the register of
shareholders.

Transfer of bearer shares shall be effected by delivery of the relevant bearer share certificates with all unmatured

coupons attached. Transfer of registered shares shall be effected (a) if share certificates have been issued, upon deliv-
ering the certificate or certificates representing such shares to the Company along with other instruments of transfer
satisfactory to the Company, and (b), if no share certificates have been issued, by written declaration of transfer to be
registered in the register of shareholders, dated and signed by the transferor and the transferee, or by persons holding
suitable powers of attorney to act therefore.

Every registered shareholder must provide the Company with an address to which all notices and announcements

from the Company may be sent. Such address will also be entered in the register of shareholders.

In the event that a registered shareholder does not provide such address, the Company may permit a notice to this

effect to be entered in the register of shareholders and the shareholder’s address will be deemed to be at the registered
office of the Company, or at such other address as may be so entered by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such shareholder. The shareholder may, at any time, change his address
as entered in the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

If payment made by any subscriber results in the entitlement to a fraction of a share, the subscriber shall not be en-

titled to vote in respect of such fraction, but shall, to the extent the Company shall determine as to the calculation of
fractions, be entitled to dividends on a pro-rata basis. In the case of bearer shares, only certificates evidencing full shares
will be issued.

The Company will recognise only one holder in respect of a share in the Company. In the event of bare ownership

and usufruct, the Company may suspend the exercise of any right deriving from the relevant share or shares until one
person shall have been designated to represent the bare owners and usufructuaries vis-à-vis the Company. In event of
joint ownership, unless the Board of Directors agrees otherwise, the person entitled to exercise such rights will be the
person whose name appears first on the subscription form or, in the case of bearer shares, the person who is in pos-
session of the relevant share certificate.

Art. 7. 
If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid or de-

stroyed, then, at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and guarantees, including
a bond delivered by an insurance company but without restriction thereto, as the Company may determine.

On the issue of the new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original share cer-

tificate in place of which the new one has been issued shall become void.

Mutilated or defaced share certificates may be exchanged for new ones by order of the Company. The mutilated or

defaced certificates shall be delivered to the Company and shall be annulled immediately.

37012

The Company may, at its election, charge the shareholder for the costs of a duplicate or of a new share certificate

and all reasonable expenses undergone by the Company in connection with the issuance and registration thereof, or in
connection with the annulment of the old share certificate.

Art. 8. 
The Board may restrict or prevent the ownership of shares in the Company by any person, firm or corporate body,

if in the judgement of the Board such holding may be detrimental to the Company or the majority of its shareholders
or any Sub-Fund or class; if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign; or if as
a result thereof it may have adverse regulatory, tax or fiscal consequences, in particular if as a result thereof the Com-
pany would become subject to laws other than those of the Grand Duchy of Luxembourg [including but without limi-
tation tax laws] (such persons, firms or corporate bodies to be determined by the Board of Directors being herein
referred to as «Prohibited Person»).

For such purposes the Board may:
(i) decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

(ii) at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

in the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by an affidavit, which it may consider nec-
essary for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder’s shares rests in a Pro-
hibited Person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

(iii) decline to accept the vote of any Prohibited Person at any meeting of shareholders of the Company; and
(iv) where it appears to the Board that any Prohibited Person either alone or in conjunction with any other person

is a beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company evidence of
the sale within thirty (30) days of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the Company may
compulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held by such shareholder in the
following manner:

(1) The Company shall serve a second notice (the «purchase notice») upon the shareholder holding such shares or

appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be purchased, specifying the shares to be pur-
chased as aforesaid, the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope ad-

dressed to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said share-
holder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates representing
the shares specified in the purchase notice.

Immediately after the close of business on the date specified in the purchase notice, such shareholder shall cease to

be the owner of the shares specified in such notice and, in the case of registered shares, his name shall be removed from
the register of shareholders, and in the case of bearer shares, the certificate or certificates representing such shares
shall be cancelled. 

(2) The price at which each such share is to be purchased (the «purchase price») shall be an amount based on the

Net Asset Value per share of the relevant class as at the Valuation Date specified by the Board for the redemption of
shares in the Company next preceding the date of the purchase notice or next succeeding the surrender of the share
certificate or certificates representing the shares specified in such notice, whichever is lower, all as determined in ac-
cordance with Article 23, less any service charge provided therein.

(3) Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such shares normally in the currency

fixed by the Board for the payment of the redemption price of the shares of the relevant class and will be deposited for
payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the purchase notice)
upon final determination of the purchase price following surrender of the share certificate or certificates specified in
such notice and unmatured dividend coupons attached thereto. Upon service of the purchase notice as aforesaid such
former owner shall have no further interest in such shares or any of them, nor any claim against the Company or its
assets in respect thereof, except the right to receive the purchase price (without interest) from such bank following
effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid. Any funds receivable by a shareholder under this
paragraph, but not collected within a period of five years from the date specified in the purchase notice, may not there-
after be claimed and shall revert to the Sub-Fund that comprises the relevant class or classes of shares. The Board shall
have power from time to time to take all steps necessary to perfect such reversion and to authorise such action on
behalf of the Company. 

(4) The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership
of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any purchase notice, provided in such case
the said powers were exercised by the company in good faith.

U.S. Persons as defined in this Article may constitute a specific category of Prohibited Persons. Where it appears to

the Company that any Prohibited Person is a U.S. Person, who either alone or in conjunction with any other person is
a beneficial owner of shares, the Company may compulsorily redeem or cause to be redeemed from any shareholder
all shares held by such shareholder without delay. In such event, Clause (iv) (1) hereabove shall not apply. Whenever
used in these Articles, the terms «U.S. Persons» mean any national or resident of the United States of America (including
any corporation, partnership or other entity created or organized in or under the laws of the United States of America
or any political subdivision thereof) or any estate or trust that is subject to United States federal income taxation re-
gardless of the source of its income.

37013

Art. 9. 
Any regularly constituted meeting of the shareholders of the Company shall represent the entire body of the share-

holders of the Company if the decisions to be taken are of interest for all the shareholders. Its resolutions shall be bind-
ing upon all shareholders of the Company regardless of the class of shares held by them. It shall have the broadest power
to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the Company.

However, if the decisions are only concerning the particular rights of the shareholders of one class or if the possibility

exists of a conflict of interest between different classes such decisions are to be taken by a General Meeting representing
the shareholders of such class(es).

Art. 10. 
The annual general meeting of shareholders shall be held in accordance with Luxembourg law, in Luxembourg at the

registered office of the Company, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting,
on the third Wednesday in the month of May at 10.00 a.m. 

If such day is not a bank business day in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the following bank

business day. The annual general meeting may be held abroad if, in the absolute and final judgement of the Board of
Directors, exceptional circumstances so require.

Other meetings of shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective notices of

meeting.

Art. 11. 
The quorum and time required by law shall govern the notice for and conduct of the meetings of shareholders of the

Company, unless otherwise provided herein.

Each share of whatever class and regardless of its Net Asset Value is entitled to one vote. A shareholder may act at

any meeting of shareholders by appointing another person as his proxy in writing or by cable, telegram, telex or facsimile
transmission.

Except as otherwise required by law or as otherwise provided herein, resolutions at a meeting of shareholders duly

convened will be passed by a simple majority of those present and voting.

Resolutions with respect to any class will also be passed, unless otherwise required by law or provided herein, by a

simple majority of the shareholders of the relevant class present and voting.

The Board of Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take

part in any meeting of shareholders.

Art. 12. 
Shareholders will meet upon call by the Board of Directors. Notices setting forth the agenda shall be sent by mail at

least eight days prior to the meeting to each shareholder at the shareholder’s address in the register of shareholders.

To the extent required by law, notices shall, in addition, be published in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Asso-

ciations of Luxembourg, in a Luxembourg newspaper, and in such other newspapers as the Board of Directors may de-
cide.

If, however, all of the shareholders are present or represented at a meeting of shareholders, and if they state that

they have been informed of the agenda of the meeting, the meeting may be held without prior notice or publication. 

Art. 13.
The Company shall be managed by a Board of Directors composed of not less than three members. Members of the

Board of Directors (the «Directors») need not be shareholders of the Company.

The Directors shall be elected at the annual general meeting of the shareholders for a period ending at the date of

the next annual general meeting and until their successors are elected and qualify, provided, however, that a director
may be removed with or without cause and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders. 

The Directors, whose names are specified on the meeting agenda for the purposes of being proposed as Directors,

are elected by the meeting at the majority votes of shares present and represented. The Directors, whose names are
not proposed in the agenda, are elected by the meeting at the majority votes of the outstanding shares.

In the event of a vacancy in the office of director because of death, retirement or otherwise, the remaining Directors

may meet and may elect, by majority vote, a director to fill such vacancy until the next meeting of shareholders.

Art. 14. 
The Board of Directors shall choose from among its members a chairman, and may choose from among its members

one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a director, who shall be responsible for
keeping the minutes of the meetings of the Board of Directors and of the shareholders. The Board of Directors shall
meet upon call by the chairman, or any two Directors, at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at all meetings of shareholders and the Board of Directors, but in his absence, the share-

holders or the Board of Directors may appoint another director and, in the absence of any director at a shareholders
meeting, any other person as chairman pro tempore by vote of the majority present at any such meeting.

The Board of Directors from time to time may appoint the officers of the Company, including a general manager, a

secretary, any assistant general managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the operation
and management of the Company. The Board of Directors may appoint an investment committee, which shall have an
advisory function. In addition, the Board of Directors may under its own authority, assign individual managerial duties
to committees, individual members of the Board of Directors or to third parties or companies. Any such appointment
may be revoked at any time by the Board of Directors. Officers need not be Directors or shareholders of the Company.
The officers appointed, unless otherwise stipulated in these articles of incorporation, shall have the powers and duties
given them by the Board of Directors.

37014

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all Directors at least 24 hours in advance

of the hour set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable, telegram,
telex or facsimile transmission of each director. Separate notice shall not be required for individual meetings held at
times and places prescribed in a schedule previously adopted by resolution of the Board of Directors. Any director may
act at any meeting of the Board of Directors by appointing in writing or by cable, telegram, telex or facsimile transmis-
sion another director as his proxy. One director may act as proxy for several other Directors.

The Directors may only act at duly convened meetings of the Board of Directors. Directors may not bind the Com-

pany by their individual acts, except as specifically permitted by resolution of the Board of Directors.

The Board of Directors can deliberate or act validly only if at least fifty per cent of the Directors are present or rep-

resented at a meeting of the Board of Directors. Decisions shall be taken by a majority of the votes of the Directors
present or represented at such meeting. In the event that in any meeting the number of votes for and against a resolution
shall be equal, the chairman shall have a casting vote. One director may act as proxy holder for several other Directors.

Resolutions signed by all members of the Board will be as valid and effectual as if passed at a meeting duly convened

and held. Such signatures may appear on a single document or multiple copies of an identical resolution and may be
evidenced by letters, cables, telegrams, telexes, facsimile transmissions or similar means.

In compliance with article 60 of the Luxembourg law of August 10, 1915, as amended, relating to commercial com-

panies, the Board of Directors may delegate its powers of day-to-day management as well as the representation of the
Company with respect to management, either to one or more Directors, or to one or more individuals or legal enti-
ty(ies), that may not necessarily be Directors at that may, upon approval of the Board, sub-delegate their duties. The
Board may give also special powers of attorney, under private or authentic form.

Art. 15. 
The minutes of any meeting of the Board of Directors shall be signed by the chairman or, in his absence, by the chair-

man pro tempore who presided at such meeting.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by

such chairman, or by the secretary, or by two Directors.

Art. 16. 
The Board of Directors shall have power to determine the corporate and investment policy for the investments re-

lating to each class of shares and the pool of assets relating thereto (the Sub-Fund) and the course of conduct of the
management and business affairs of the Company as well as any restrictions which shall from time to time be applicable
to the investments of the Company, in compliance with applicable laws.

In order to reduce operational and administrative charges while allowing a wider diversification of the investments,

the Board may authorise investment and management of all or any part of the portfolio of assets established for two or
more Sub-Funds on a pooled basis, subject to appropriate disclosure in the prospectus and compliance with applicable
regulations.

Art. 17. 
No contract or other transaction between the Company and any other Company or firm shall be affected or invali-

dated by the fact that any one or more of the Directors or officers of the Company is interested in, or is a director,
associate, officer or employee of such other Company or firm.

Any director or officer of the Company who serves as director, associate, officer or employee of any company or

firm with which the Company shall contract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with
such other company or firm, be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such
contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have any interest opposite to the Company in any trans-

action of the Company, such director or officer shall make known to the Board of Directors such personal interest and
shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction, and such director’s or officer’s interest therein,
shall be reported to the next succeeding meeting of shareholders.

The term «interest opposite to the Company», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship

with or interest in any matter, position or transaction involving CDC Group such company or entity as may from time
to time be determined by the Board of Directors on its discretion.

Art. 18. 
The Company may decide to remunerate each of the Directors for his services at a rate determined from time to

time by a general meeting of shareholders, and to reimburse reasonable costs and expenses of the Directors.

The Company may indemnify any director or officer, and his heirs, executors and administrators, against expenses

reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party by reason
of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request, of any other Company of which the
Company is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indemnified, except in relation to matters
as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or misconduct;
in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered by the set-
tlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit such a breach
of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled.

37015

Art. 19. 
The Company will be bound by the joint signature of any two Directors or by the individual signature of any director

duly authorised or by the individual signature of any duly authorised officer of the Company or by the individual signature
of any other person to whom authority has been delegated by the Board of Directors.

Art. 20. 
The operations of the Company and its financial situation including particularly its books shall be supervised by one

or several auditors, who shall satisfy the requirements of Luxembourg law as to honourableness and professional expe-
rience and who shall carry out the duties prescribed by the law of December 20, 2002 regarding collective investment
undertakings, as amended. The auditors shall be elected by the annual general meeting of shareholders for a period end-
ing at the date of the next annual general meeting of shareholders and until their successors are elected. The auditors
in office may be removed at any time by the general meeting of shareholders with or without cause.

Art. 21.
As is more especially prescribed herein below, subject to any restrictions set out by the Board of Directors for a

given class of shares, the Company has the power to redeem its own shares at any time within the sole limitations set
forth by Luxembourg Law.

Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the Company, under the terms and pro-

cedures set forth by the Board in the sales documents for the shares and within the limits provided by Luxembourg Law
and these Articles.

The redemption price shall be based on the per share Net Asset Value of the relevant class on the relevant redemp-

tion day decreased by a redemption charge, if any, and by a redemption fee, if any, as determined in accordance with
the provisions of article 23 hereof less such charges, fees and costs as the prospectus of the Company may provide, as
determined by the Board of Directors.

With respect to the shares of a class, the Board of Directors shall have power, with the consent of the shareholder

to divide in specie the whole or any part of the assets of the Sub-Fund and appropriate such assets and transfer the same
to the shareholder requesting redemption in satisfaction or part satisfaction of the redemption price. The following pro-
visions shall apply to any such appropriation and transfer of assets; subject as hereinafter provided, the Company shall
transfer to the shareholder that proportion of the assets of the Sub-Fund whose value corresponds to the Net Asset
Value of Shares to be redeemed by the shareholder, provided always that the nature of the assets of the Sub-Fund and
the type of any securities to be transferred to the shareholder shall be determined by the Board of Directors on such
basis as the Board of Directors in its sole discretion shall deem equitable as between the holder concerned and the
remaining shareholders and not prejudicial to the interests of the remaining shareholders and for the foregoing purpos-
es, the value of securities shall be determined on the same basis as used in calculating the Net Asset Value of the Shares
being redeemed and the Board of Directors shall obtain the confirmation of such valuation by a special report of the
auditors of the Company. 

The redemption price may be higher or lower than the price paid by the shareholder at the time of the subscription.
Any such request must be filed by such shareholder upon the period of notice determined by the Board of Directors,

and must be confirmed in writing to the registered office of the Company in Luxembourg or with any other person or
entity appointed by the Company as its agent for redemption of shares, together with the delivery of the certificate or
certificates (if issued) for such shares in proper form and accompanied by proper evidence of transfer or assignment.
Shares of the capital of the Company redeemed by the Company shall be cancelled.

When redemptions would exceed 10% of the Sub-Fund’s Net Assets, the Company reserves the right to defer the

calculation of the Net Asset Value per Share after having sold the necessary securities or other investments and receive
the proceeds thereof. In this case, all or part of the subscription applications and redemption requests will be processed
at the Net Asset Value per Share then calculated after the sale of the investments and the receipt of the proceeds there-
of.

The Board of Directors may extend the period for payment of redemption proceeds to such period as shall be nec-

essary to repatriate proceeds of the sale of investments in the event of impediments due to redemption regulations or
similar constraints in the underlying Investment Funds. 

If as a result of any request for redemption the amount invested by any shareholder in a class would fall below the

minimum holding requirement in that class, as detailed in the «Prospectus», the Board of Directors may decide to re-
deem the entire shareholding of such shareholder in such class.

The Board of Directors may proceed to a compulsory redemption of all the shares outstanding of a specific class, if

so authorised, by a simple majority of the shares represented at a meeting of such class, or in any event where the Com-
pany thinks it necessary for the best interests of the shareholders and the Company. The Board of Directors may also
proceed to such compulsory redemption, without authorisation, if the Net Asset Value of a specific class falls below a
minimum determined by the Board of Directors.

The Board of Directors may subject redemptions to any restrictions it considers fit and suitable; in particular, the

Board of Directors may decide that shares are not redeemable during a predetermined period, as specified in the pro-
spectus of the Company.

Art. 22. 
Unless otherwise determined by the Board of Directors, the Company shall permit any shareholder to ask for the

conversion of all or any of his shares into shares of another existing class. Conversion will be made on the Valuation
Day following the receipt of the conversion request which must be confirmed in writing by way of letter, telex or fax
received in Luxembourg, stating the number and the shares of the class to be converted as well as whether the shares
in the new class are to be bearer (if available) or registered shares and accumulation or distribution shares (if the choice

37016

is offered), at a rate determined with reference to the Net Asset Value of the shares of the relevant Sub-Funds on the
applicable Valuation Day less a conversion fee. Redemption terms and conditions apply mutatis mutandis to conversions.

The Board of Directors is authorised to set a minimum conversion level for each class.
The rate at which all or part of the shares in a given class are converted to shares of another class is determined by

means of a formula taking into account the respective Net Asset Value and applicable fees, as stated in the prospectus.

Any new share certificate, if requested, will not be posted to the shareholder until the old share certificate (if any)

and a duly completed conversion request has been received by the Company.

Art. 23. 
For the purpose of determining the issue, redemption and conversion price per share, the Company shall calculate

the Net Asset Value of shares of each Sub-Fund and its relating class(es) (referred to as the «Net Asset Value») on such
date (referred to as the «Valuation Day») and under such frequency as determined by the Board from time to time, but
at least once a month. The determined date and frequency shall be specified in the «Prospectus». 

The Net Asset Value of each Sub-Fund is equal to the total assets of that Sub-Fund less its liabilities.
The Net Asset Value of shares of each Sub-Fund respectively the Shares representing each Sub-Fund Shares shall be

expressed in the currency of the relevant Sub-Fund, respectively the relevant Share’s Class (the «Reference Currency»).

If the reference currency of the Class concerned is different from the Reference Currency of the corresponding Sub-

Fund, the Net Assets of the Sub-Fund attributed to the Class valued in the Reference Currency of the Sub-Fund shall
be converted into the Reference Currency of the Class concerned.

For a given Sub-Fund, the Board of Directors may decide to issue classes of Shares, which differ in certain respects

as decided by the Board of Directors and specified in the «Prospectus». 

When the Directors have decided to issue capital growth Shares and dividend Shares, the percentages of the total

Net Asset Value allocated to each class of shares within one Sub-Fund shall be determined by the ratio of shares [times
issue price] issued in each class of shares within one Sub-Fund to the total number of shares issued in the same Sub-
Fund, and shall be adjusted subsequently in connection with the distribution effected and the issues, conversions and
redemptions of shares as follows:

(1) on each occasion when a distribution is effected, the Net Asset Value of the shares which received a dividend shall

be reduced by the amount of the distribution (causing a reduction in the percentage of the Net Asset Value allocated
to these shares), whereas the Net Asset Value of the other shares of the same Sub-Fund shall remain unchanged (causing
an increase in the percentage of the Net Asset Value allocated to these shares);

(2) on each occasion when shares are issued, converted or redeemed the Net Asset Value of the respective class of

shares, within the relevant Sub-Fund shall be increased or decreased by the amount received or paid out.

Without prejudice to what has been stated hereabove, when the Board of Directors has decided for a specific Sub-

Fund to issue several classes of shares, the Board of Directors may decide to compute the Net Asset Value per share
of class as follows: on each Valuation Day the assets and liabilities of the considered Sub-Fund are valued in the Reference
Currency of the Sub-Fund. These classes of Shares participate in the portfolio of the Sub-Fund according to the portfolio
entitlements attributable to each such class. The value of the total number of portfolio entitlements attributed to a par-
ticular class on a given Valuation Day adjusted with the value of the assets and liabilities relating to that class on that
Valuation Day represents the total Net Asset Value attributable to that class of Shares on that Valuation Day. The Net
Asset Value per Share of that class on a Valuation Day equals the total Net Asset Value of that class on that Valuation
Day divided by the total number of Shares of that class then outstanding on that Valuation Day and rounding up or down
to the nearest whole unit of the relevant Reference Currency. For the avoidance of doubt, the unit of a Reference Cur-
rency is the smallest unit of that currency (e.g. if the Reference Currency is US dollars, the unit is the cent).

If, subsequent to the close of business on the relevant Valuation Day, there has been a material change in the quota-

tions for an appreciable portion of the investments of a Sub-Fund, the Board of Directors may, in order to safeguard
the interests of the shareholders and/or the Sub-Fund, cancel the first valuation and carry out a second valuation. All
subscription and redemption requests shall be treated on the basis of this second valuation.

I. Sub-Funds
The Company shall establish segregated opposable accounts for each Sub-Fund pursuant to the article 133 of the Law

of December 20, 2002. According thereto, the Company constitutes a single legal entity and notwhithstanding the article
2093 of the Luxembourg civil code, the assets of one Sub-Fund are solely responsible for all debts, engagements and
obligations attributable to this Sub-Fund. In this regard, if the Company incurs a liability which relates to a particular Sub-
Fund, the creditor’s recourse with respect to such liability shall be limited solely to the assets of the relevant Sub-Fund.

The property, commitments, fees and expenses, that are not attributed to a certain Sub-Fund, will be ascribed equally

to the different Sub-Funds, or if the amounts and cause justify doing so, will be prorated according to the Net Asset
Value of each Sub-Fund.

For the purposes of valuation of its liabilities, the Company may duly take into account all administrative and other

expenses of regular or periodical character by valuing them for the entire year or any other period and by dividing the
amount concerned proportionately for the relevant fractions of such period.

The net assets of the Company shall mean the assets of the Company, as herein above defined, on the Valuation Day

on which the Net Asset Value of the shares is determined. The capital of the Company shall be at any time equal to the
net assets of the Company. The net assets of the Company are equal to the aggregate of the net assets of all Sub-Funds,
such assets being converted into EUR when expressed in another currency. 

II. The assets attributable to a Sub-Fund shall be deemed to include: 
(1) all cash in hand or receivable or on deposit, including accrued interest; 
(2) all bills and notes payable on demand and any amounts due (including the proceeds of the securities sold but not

yet collected); 

37017

(3) all securities, derivatives, shares, bonds, debentures, options, contracts, subscription rights and any other invest-

ments, instruments and securities; 

(4) all dividends and distributions due in cash or in kind to the extent known to the Company, provided that the

Company may adjust the valuation for fluctuations in the market value of securities due to trading practices such as
trading ex-dividends or ex-rights; 

(5) all accrued interest on any interest bearing securities held by the Company with respect to the Sub-Fund, except

to the extent that such interest is comprised in the principal thereof; 

(6) the preliminary expenses as far as the same have not been written off; and 
(7) all other permitted assets of any kind and nature including prepaid expenses.
III. The value of assets shall be determined as follows:
(1) the value of any cash in hand or on deposit, discount notes, bills and demand notes and accounts receivable, pre-

paid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received, shall be deemed the
full amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof
shall be arrived at after making such discount as the Board may consider appropriate in such case to reflect the true
value thereof; 

(2) the value of all portfolio securities which are listed on an official Stock Exchange or traded on any other regulated

market will be valued at the last available price in Luxembourg on the principal market on which such securities are
traded, as furnished by a pricing service approved by the Board. If such prices are not representative of the fair value,
such securities as well as other permitted assets, including securities which are listed on a Stock Exchange or traded on
a regulated market, will be valued at a fair value at which it is expected that they may be resold, as determined in good
faith by and under the direction of the Board; 

(3) the value of securities which are not quoted or dealt in on any regulated market will be valued at the last available

price in Luxembourg, unless such price is not representative of their true value; in this case, they will be valued at a fair
value at which it is expected that they may be resold, as determined in good faith by and under the direction of the
Board; 

(4) the value of instruments (options, FX, FRA, ...) will be valued at a fair value at which it is expected that they may

be resold or liquidated as determined in good faith under the direction of the Board;

(5) the value of other assets will be determined prudently and in good faith by and under the direction of the Board

in accordance with generally accepted valuation principles and procedures; 

(6) the value of shares or units in open-ended Investment Funds will be valued at the actual net asset value for such

shares or units as of the relevant Valuation Day, or if no such actual net asset value is available they shall be valued at
the estimated net asset value as of such Valuation Day, or if no such estimated net asset value is available they shall be
valued at the last available actual or estimated net asset value which is calculated prior to such Valuation Day whichever
is the closer to such Valuation Day, provided that if events have occurred which may have resulted in a material change
in the net asset value of such shares or units since the date on which such actual or estimated net asset value was cal-
culated, the value of such shares or units may be adjusted in order to reflect, in the reasonable opinion of the Company,
such change.

The Board, in its discretion, may permit some other method of valuation if it considers that such valuation better

reflects the fair realization value of any asset held by a Sub-Fund.

The value expressed in a currency other than the Reference Currency will be converted at representative exchange

rates ruling on the Valuation Day.

In the valuation of the assets, the valuation principles set forth above may be affected by the fact that incentive fees

will be calculated on the basis of the profits generated up to the applicable Valuation Day. However, as the actual amount
of such fees will be based on the performance of the assets as of determined period-end, there is the possibility that
fees actually paid may be different from those used for the calculation of the Net Asset Value at which shares were
repurchased.

The valuation of the assets is based on information (including without limitation, position reports, confirmation state-

ments, recap ledgers, etc.) which is available at the time of such valuation with respect to all open futures, forward and
option positions and accrued interest income, accrued management, incentive and service fees, and accrued brokerage
commissions. The Board may rely upon confirmation from the clearing brokers, financial counterparties for OTC trans-
actions, the Hedge Fund Managers and their affiliates in determining the value of assets held for the Sub-Funds.

IV. The liabilities shall be deemed to include: 
(1) all borrowings, bills and other amounts due; 
(2) all administrative expenses due or accrued including the costs of its constitution and registration with regulatory

authorities, as well as legal, audit, management, advisory, custodial, paying agency and corporate and central administra-
tion agency fees and expenses, the cost of legal publications, prospectuses, financial reports and other documents made
available to shareholders, translation expenses and generally any other expenses arising from the administration and the
marketing; 

(3) all known liabilities, due or not yet due including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of all dividends declared by the Company but not yet paid out; 

(4) an appropriate amount set aside for taxes due on the Valuation Day and any other provisions or reserves author-

ized and approved by the Board; and 

(5) any other liabilities of the Sub-Fund of whatever kind towards third parties.
For the purposes of valuation, 

37018

a) Shares in respect of which subscription has been accepted but payment has not yet been received shall be deemed

to be existing as from the close of business on the Valuation Day on which they have been allotted and the price there-
fore, until received by the Sub-Fund, shall be deemed a debt due to the Sub-Fund;

b) Shares of the Sub-Fund to be redeemed shall be treated as existing and taken into account until immediately after

the close of business on the Valuation Day with respect thereto, and from such time and until paid the price therefore
shall be deemed to be a liability of the Sub-Fund.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, any decision taken by the Board or by a delegate of

the Board in calculating the Net Asset Value or the Net Asset Value per share, shall be final and binding on the Company
and present, past or future shareholders.

Art. 24. 
The Company may temporarily suspend the determination of the Net Asset Value of one or more Sub-Funds and

the issue, conversion and redemption of the shares:

(a) any period when any of the principal markets or exchanges on which a substantial portion of the investments of

the relevant Sub-Fund from time to time are quoted is closed otherwise than for ordinary holidays or during which
dealings therein are restricted or suspended;

(b) any period when the net asset value of any Investment Fund in which the relevant Sub-Fund has invested and the

shares or units of which constitute a significant part of the assets of the relevant Sub-Fund cannot be determined accu-
rately so as to reflect their fair liquidation value as at the relevant Valuation Day;

(c) the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which the disposal or valuation

of assets owned by the relevant Sub-Fund would be impracticable;

(d) any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price of any of the invest-

ments of the relevant Sub-Fund or the current prices on any market or stock exchange;

(e) any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the redemp-

tion of Shares or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of investments or payments
due on the redemption of Shares cannot in the opinion of the Directors be effected at normal rates of exchange. 

Any of such suspension shall be notified to the shareholders requesting subscription, redemption or conversion of

their shares. Pending subscription, redemption and conversion requests can be withdrawn after written notification as
long as these notifications reach the Company before the end of the suspension. These requests will be considered on
the first Valuation Day following the end of the suspension.

Art. 25. 
Whenever the Company shall offer securities of any class for subscription, the price per securities at which such se-

curities shall be offered and sold shall be based on the Net Asset Value as herein above defined for the relevant class
plus such charges and costs as the prospectus of the Company may provide.

The price so determined shall be payable within a period as determined by the Board for each class.
The Board of Directors may reject subscription orders at any time, at its own discretion and without the need for

justification.

Art. 26. 
The accounting year of the Company shall begin on the first day of January in each year and shall terminate on the

last day of December of the same year. 

Art. 27. 
The general meeting of shareholders shall, upon the proposal of the Board of Directors in respect of each class, de-

termine how the annual net investment income shall be disposed of.

The Company with respect to each class has the power to distribute dividends as well as interim dividends within the

limits set forth by the Luxembourg law of December 20, 2002 relating to the undertakings for collective investment. 

Art. 28. 
The Company will enter into a custodian agreement with a bank (the «Custodian») which meets the requirements

of the law of December 20, 2002 on collective investment undertakings.

The Company’s securities, cash and other permitted assets will be held in custody by or in the name of the Custodian,

which will fulfil the obligations and duties provided for by the law.

If the Custodian wants to terminate this contract, the Board shall use its best endeavours to find a company acting

as Custodian and Directors will designate this company as Custodian in replacement of the resigning Custodian. 

Directors will have the power to put an end to the Custodian’s task but will not have the power to revoke the Cus-

todian unless its successor has been appointed conforming to this provision.

The Board cannot terminate this contract as long as no new Custodian has been appointed.

Art. 29. 
The Company shall enter into an management agreement (the «Agreement») with ICMOS LUXEMBOURG S.A.

(hereafter «ICMOS»), whereunder such ICMOS will assist the Company on and assist it with respect to its portfolio
investments and management.

In the event of termination of the Agreement, in any manner whatsoever, the Company will change its name fortwith

upon the request of ICMOS to a name not resembling to the one specified in Article 1 hereof.

Art. 30. 
In the event of a dissolution of the Company, liquidation shall be carried out by one or several liquidators (who may

be physical persons or legal entities) named by the meeting of shareholders effecting such dissolution and which shall

37019

determine their powers and their compensation. The operations of liquidation will be carried out pursuant to the Lux-
embourg law of December 20, 2002 on collective investment undertakings, as amended.

Any decision or order of liquidation will be notified to the shareholders, and published in accordance with the Law

of December 20, 2002, in the Mémorial and three newspapers with adequate circulation, of which at least one shall be
a Luxembourg newspaper. 

The proceeds of liquidation of each Sub-Fund will be distributed to the shareholders in proportion to their entitle-

ments in that specific Sub-Fund. The sums and assets payable in respect of shares whose holders failed to claim these at
the time of closure of the liquidation will be deposited at the Caisse de Consignations in Luxembourg. These amounts
will lapse if they are not claimed within the legal prescription period, which at present is thirty years.

The general meeting of shareholders of any Sub-Fund may, at any time and upon notice of the Board, decide, without

quorum and at the majority of the votes present or represented, the liquidation of a Sub-Fund.

In case the net assets of the Company fall below two thirds of the minimum level required by the law, the Board must

submit the question of the dissolution of the Company to a General Meeting of Shareholders for which no quorum shall
be prescribed and which shall decide by simple majority of the shares represented at the meeting.

If the net assets fall below one fourth of the legal minimum, the Board must submit the question of the dissolution to

a General Meeting for which no quorum shall be prescribed. The dissolution may be resolved by investors holding one
fourth of the shares represented at the meeting. The meeting must be convened so that it is held within a period of 40
days as from the ascertainment that the net assets have fallen below two thirds or one fourth of the legal minimum as
the case may be.

Furthermore, in case the net assets of any Sub-Fund would fall below the minimum provided for each Sub-Fund in

the Prospectus, and or in case the interest of the shareholders will demand so, the Board will be entitled, upon a duly
motivated resolution and without authorization of a general meeting, to decide the liquidation of such Sub-Fund.

The Board may also proceed, upon a duly motivated resolution and without authorization of a general meeting, to

liquidate a Sub-Fund if maintaining such Sub-Fund would, in the opinion of the Directors, place the Company in breach
of any applicable laws, regulations or requirements of any jurisdiction, otherwise adversely affect or prejudice the tax
status, residence or good standing of the Company or otherwise cause the Company or its Shareholders to suffer ma-
terial, financial or legal disadvantage.

The shareholders will be notified by the Board or informed of its decision to liquidate in a similar manner to the con-

vocations to the general meetings of shareholders. The net liquidation proceed will be paid to the relevant shareholders
in proportion of the Shares they are holding. Liquidation proceed which will remain unpaid after the closing of the liq-
uidation procedure will be kept under the custody of the Custodian for a period of six months. At the expiration of this
period, unclaimed assets will be deposited under the custody of the Caisse de Consignation to the benefit of the uni-
dentified shareholders. 

Any resolution of the Board, whether to liquidate a Sub-Fund, whether to call a general meeting to decide upon the

liquidation of a Sub-Fund, will entail cancellation of the Shares of the relevant Sub-Fund and of all subscription orders.
Redemption and conversion request may be accepted and dealt with during the liquidation procedure, provided the de-
termination of the Net Asset Value can be carried out in normal circumstances. 

Following the decision of the Board, the general meeting of shareholders of two or more Sub-Funds may, at any time

and only upon notice of the Board, decide, without quorum and at the majority of the votes present or represented in
each Sub-Fund concerned, the absorption of one or more Sub-Funds (the absorbed Sub-Funds(s)) into the remaining
one (the absorbing Sub-Fund). All the shareholders concerned will be notified by the Board. In any case, the sharehold-
ers of the absorbed Sub-Fund(s) shall be offered with the opportunity to redeem their Shares free of charge during a
one month period starting as from the date on which they will have been informed of the decision of merger, it being
understood that, at the expiration of the same period, the decision to merge will bind all the shareholders who have
not implemented this prerogative. Further to the closing of any merger procedure, the auditor of the Company will
report upon the way the entire procedure has been conducted and shall certify the exchange parity of the Shares. All
shareholders concerned by the final decision to liquidate a Sub-Fund or merge different Sub-Funds will be personally
notified, if the shares issued are in registered form and/or informed by publication (as for Annual General Meetings) if
the shares are in bearer form.

The Company may merge one of its Classes with a third party in accordance with the Luxembourg laws; in such case

the terms applicable to the merging amongst Sub-Funds as provided in the paragraph above shall apply to the Sub-Fund(s)
to be merged.

Art. 31. 
These articles of incorporation may be amended from time to time by a general meeting of shareholders, subject to

the quorum and voting requirements provided by the laws of Luxembourg.

Any amendment affecting the rights of the shareholders of any class vis-à-vis those of any other class shall be subject,

further, to the said quorum and majority requirements in respect of each such class as far as the shareholders of this
class are present or represented.

Art. 32. 
All matters not governed by these articles of incorporation shall be determined in accordance with the Luxembourg

law of August 10, 1915, on commercial companies and amendments thereto and the Luxembourg law of December 20,
2002 concerning collective investment undertakings and amendments thereto. 

<i>Transitional provisions

The first accounting year begins on the date of incorporation and ends on the 31st of December 2003.
The first ordinary general meeting shall be held in 2004.

37020

<i>Subscription and payment

The capital was subscribed and paid in as follows:  

All shares were fully paid, evidence of which was given to the undersigned notary.

<i>Statement

The undersigned notary states that the conditions provided for in Article twenty-six of the law of August tenth, nine-

teen hundred and fifteen on commercial companies have been observed.

<i>Expenses

The expenses which shall be borne by the Corporation as a result of its organisation are estimated at approximately

eight thousand five hundred Euro. 

<i>General meeting of shareholders

The above named persons, representing the entire subscribed capital and considering themselves as validly convened,

have immediately proceeded to hold a general meeting of shareholders. 

<i>First resolution

The meeting elected as members of the Supervisory Board:
* Mr François Mainard, Member of the Executive Committee, in charge of credit, FI derivatives structuring, Born on

July 03, 1967 at Nantes, France, Residing professionally 47, quai d’Austerlitz, F-75648 Paris Cedex 13.

* Mr André Van Hollebeke, Chief Administrative Officer, credit derivative, research and sale activities, CDC IXIS

CAPITAL MARKETS, Paris, born on February 20, 1967 at Pavillons-sous-bois (Seine Saint Denis), France, residing pro-
fessionally 47, quai d’Austerlitz, F-75648 Paris Cedex 13.

* Mr Laurent Cauchy, Assitant Manager in charge of CDC IXIS CAPITAL MARKETS financial information, CDC IXIS

CAPITAL MARKETS, Paris, born on July 03, 1973 at Versailles, France, residing professionally 47, quai d’Austerlitz, F-
75648 Paris Cedex 13

* Mr Pierre Delandmeter, Attorney at law, born on March 26, 1959 at Uccle, Belgium, residing professionally 7, rue

du Saint Esprit, L-1475 Luxembourg 

<i>Second resolution

The meeting elected as external auditor: 
- DELOITTE &amp; TOUCHE, 3, route d’Arlon, L-8009 Strassen, with registered number to the Registre de Commerce

B 67.895.

<i>Third resolution

The directors and the external auditor shall remain in office until the close of the ordinary general meeting of 2004.

<i>Fourth resolution

The registered office is fixed at 39, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg. 
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing
persons and in case of divergence between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this docu-

ment.

The document having been read to the appearing persons, all of whom are known to the notary by their surnames,

Christian names, civil status and residences, the said persons appearing signed together with us, the notary, the present
original deed.

Traduction françaixe du texte qui précède:

L’an deux mille trois, le vingt juin.
Par-devant Nous, Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Mersch, Luxembourg.

Ont comparu:

1) ICM DIVERSIFIED ALPHA FUNDS, ayant son siège social à 39, Allée Scheffer, L-2520 Luxembourg,
ici représentée par Monsieur Pierre Delandmeter, Avocat à la cour, demeurant à L-1475 Luxembourg, 7 rue du Saint

Esprit, 

en vertu d’une procuration sous seing privé.
2) CDC IXIS CAPITAL MARKETS, ayant son siège à 47 Quai d’Austerlitz, F-75648 Paris Cédex 13, France,
ici représentée par Monsieur Pierre Delandmeter, prénommé,
en vertu d’une procuration sous seing privé.
Les procurations resteront, après avoir été signées ne varietur, annexées au présent acte pour être enregistrées avec

lui.

Shareholder

Subscribed

number

Capital

of shares

1) ICM DIVERSIFIED ALPHA FUNDS, prenamed  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

39,000.- EUR

39

2) CDC IXIS CAPITAL MARKETS, prenamed  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1,000.- EUR

1

Total:   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

40,000.- EUR

40

37021

Les parties comparantes, ès qualités en vertu desquelles elles agissent, ont demandé au notaire d’arrêter les statuts

d’une société anonyme qu’elles forment entre elles:

Art. 1

er

. 

Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront actionnaires une société en la forme d’une société ano-

nyme sous le régime d’une société d’investissement à capital variable sous la dénomination de ICM DIVERSIFIED ALPHA
SERIES (la «Société).

Art. 2. 
La Société est établie pour une durée illimitée. La Société peut être dissoute à tout moment par décision de l’Assem-

blée Générale statuant comme en matière de modification des présents statuts. 

Art. 3. 
L’objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en participations dans des fonds d’investisse-

ment, «limited partnerships», futures et options, en devises et dans des produits financiers généralement quelconques,
en actions ou parts de fonds d’investissement, dans tout autre instrument représentatif de droits attachés à la propriété,
à des créances ou des valeurs mobilières, ainsi que dans des liquidités, dans le but de répartir les risques d’investissement
et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion de ses portefeuilles.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son but au sens le plus large dans le cadre de la Partie II de la loi luxembourgeoise du 20 décembre
2002 relative aux organismes de placement collectif, telle que modifiée.

Art. 4. 
Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. Il peut être créé, par simple

décision du Conseil d’Administration de la Société (le «Conseil» ou le «Conseil d’Administration») des succursales ou
bureaux tant au Grand-Duché de Luxembourg qu’à l’étranger.

Au cas où le Conseil d’Administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique ou militaire

de nature à compromettre l’activité normale de la Société au siège social, ou la communication aisée avec ce siège ou
de ce siège avec l’étranger se sont produits ou sont imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à
l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura aucun effet sur la
nationalité de la Société, laquelle nonobstant ce transfert provisoire du siège social restera une société luxembourgeoi-
se.

Art. 5. 
Le capital de la Société sera représenté par des actions sans désignation de valeur nominale et sera à tout moment

égal aux actifs nets de la Société tels que définis par l’article 23 des présents statuts.

Les actions seront, suivant ce que le Conseil d’Administration décidera, de différentes classes dans un certain nombre

de compartiments (chacun un «Compartiment»). La Société établira des comptes d’affectation différents chacun cons-
tituant un «compartiment» au sens de l’article 133 de la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de place-
ment collectif et le produit de l’émission de la classe ou des classes d’actions concernées sera placé, suivant l’article 3
et l’article 16 des présents statuts, suivant ce que le Conseil d’Administration décidera de temps à autre pour le Sous-
Fonds concerné et suivant les actifs et avoirs spécifiques compléments de chaque classe, comme décrit dans le prospec-
tus. Le Conseil d’Administration peut créer à tout moment des classes et des Compartiments supplémentaires. Des
classes et des Compartiments peuvent être établis pour une durée limitée ou illimitée.

Le capital de la Société est exprimé en EUR.
Le capital minimum de la Société ne peut pas être inférieur à un million deux cent cinquante mille euros (EUR

1.250.000,-). Le capital initial s’élève à quarante mille euros (EUR 40.000,-) divisé en quarante (40) actions sans mention
de valeur nominale. Le capital minimum de la Société doit être atteint dans un délai de six mois à partir de la date à
laquelle la Société a été agréée en tant qu’OPC selon la loi luxembourgeoise.

Le Conseil d’Administration est autorisé à émettre des actions supplémentaires d’une quelconque classe, entièrement

libérées, à un prix basé sur la Valeur Nette par action de la classe concernée, à tout moment (ou pour une/plusieurs
certaines périodes) en accord avec l’article 23 des présents statuts, sans réserver aux actionnaires anciens un droit pré-
férentiel de souscription.

Le Conseil d’Administration peut également accepter des souscriptions moyennant un portefeuille existant, tel qu’il

est prévu dans la loi luxembourgeoise du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée, à con-
dition que les titres de ce portefeuille soient conformes avec les objectifs d’investissement et les restrictions de la So-
ciété pour le Compartiment concerné. Un rapport d’évaluation dont le coût sera supporté par l’investisseur concerné,
sera établi par le réviseur conformément à l’article 26 - 1 (2) de la loi susmentionnée et sera déposé auprès du tribunal
et pour inspection au siège social de la Société.

Le Conseil d’Administration peut déléguer à tout administrateur dûment autorisé, à tout directeur de la Société ou

à toute autre personne dûment autorisée, la charge d’accepter les souscriptions, de livrer et de recevoir le paiement du
prix de telles actions nouvelles.

Pour déterminer le capital de la Société, les actifs nets attribuables à chaque Compartiment, seront, s’ils ne sont pas

exprimés en EUR, convertis en EUR et le capital sera égal au total des actifs nets de tous les Compartiments.

Art. 6. 
Pour chaque classe, le Conseil d’Administration pourra décider d’émettre les actions sous forme nominative et/ou

au porteur. Pour les actions nominatives, l’actionnaire recevra une confirmation de son actionnariat.

Si un actionnaire demande l’échange de ses certificats contre des certificats sous une autre forme, le coût d’un tel

échange sera mis à sa charge.

37022

Si des actions au porteur sont émises, les certificats seront émis dans les formes qui seront déterminées par le Conseil

d’Administration. Si un propriétaire d’actions au porteur demande l’échange de ses certificats contre des certificats de
forme différente, le coût d’un tel échange sera mis à sa charge. Si un actionnaire désire que plus d’un certificat soit émis
pour ses actions, le coût de ces certificats additionnels pourra être mis à charge de cet actionnaire. Les certificats d’ac-
tions seront signés par deux administrateurs. Les deux signatures pourront être soit manuscrites, soit imprimées, soit
apposées au moyen d’une griffe. Toutefois, l’une des signatures pourra être apposée par une personne déléguée à cet
effet par le Conseil d’Administration. Dans ce cas, elle doit être manuscrite. La Société pourra émettre des certificats
provisoires dans les formes qui seront déterminées de temps à autre par le Conseil d’Administration.

Les actions ne seront émises que sur acceptation de la souscription et réception du prix d’achat. A la suite de l’ac-

ceptation de la souscription et de la réception du prix d’achat par la Société et sans délais, les actions souscrites seront
attribuées au souscripteur et s’il en a fait la demande, il lui sera remis des certificats nominatifs ou au porteur définitifs.

Les paiements des dividendes se feront aux actionnaires, pour les actions nominatives, à l’adresse portée au registre

des actionnaires et pour les actions au porteur sur présentation du coupon de dividende adéquat.

Toutes les actions, autres que celles au porteur, émises par la Société seront inscrites au registre des actionnaires

qui sera tenu par la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; et tel registre doit
indiquer le nom de chaque propriétaire d’actions nominatives, sa résidence ou domicile élu, le nombre d’actions qu’il
détient et le montant payé pour chaque action. Tout transfert d’actions nominatives sera inscrit au registre des action-
naires.

Le transfert d’actions au porteur se fera par la remise du certificat d’action au porteur correspondant avec tous les

coupons non échus attachés. Le transfert d’actions nominatives se fera (a) si des certificats ont été émis, par la remise
à la Société du ou des certificats représentant ces actions, ensemble avec tous autres documents de transfert exigés par
la Société et (b) s’il n’a pas été émis de certificats, par une déclaration de transfert écrite portée au registre des action-
naires, datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par leurs mandataires justifiant des pouvoirs requis.

Tout actionnaire nominatif devra fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les communications et toutes les

informations de la Société pourront être envoyées. Cette adresse sera également inscrite au registre des actionnaires.

Au cas où un actionnaire en nom ne fournit pas d’adresse à la Société, mention pourra en être faite au registre des

actionnaires, et l’adresse de l’actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse qui sera
fixée périodiquement par la Société, ceci jusqu’à ce qu’une autre adresse soit fournie par l’actionnaire à la Société. L’ac-
tionnaire pourra à tout moment faire changer l’adresse portée au registre des actionnaires par une déclaration écrite
envoyée à la Société à son siège social, ou à telle autre adresse qui pourra être fixée périodiquement par la Société.

Si le paiement fait par un souscripteur a pour résultat l’attribution de droits sur des fractions d’actions, le souscripteur

n’aura pas droit de vote à concurrence de cette fraction mais aura droit, suivant ce que la Société déterminera pour le
mode de calcul des fractions, à un prorata de dividendes. En ce qui concerne les actions au porteur, il ne sera émis que
des certificats représentatifs d’actions entières.

La Société ne reconnaîtra qu’un seul actionnaire par action de la Société. En cas de nue-propriété et d’usufruit, la

Société pourra suspendre l’exercice des droits dérivant de l’action ou des actions concernées jusqu’au moment où une
personne aura été désignée pour représenter les nu-propriétaires et usufruitiers vis-à-vis de la Société. En cas d’indivi-
sion, à moins que le Conseil d’administration n’en décide autrement, la personne qui pourra exercer de tels droits sera
la personne dont le nom apparaîtra en premier sur le bulletin de souscription ou dans le cas d’actions au porteur, la
personne qui est en possession du certificat correspondant.

Art. 7. 
Lorsqu’un actionnaire peut justifier de façon satisfaisante pour la Société que son certificat d’actions a été égaré ou

détruit, un duplicata peut être émis à sa demande aux conditions et garanties que la Société déterminera, notamment
sous forme d’une assurance, sans préjudice de toute autre forme de garantie que la Société pourra choisir. 

Dès l’émission du nouveau certificat, sur lequel il sera mentionné qu’il s’agit d’un duplicata, le certificat original n’aura

plus aucune valeur.

Les certificats d’actions endommagés ou détériorés peuvent être échangés sur ordre de la Société. Ces certificats

endommagés ou détériorés seront remis à la Société et annulés sur-le-champ.

La Société peut à son gré mettre en compte à l’actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat et de toutes

les dépenses justifiées encourues par la Société en relation avec l’émission et l’inscription au registre ou avec la destruc-
tion de l’ancien certificat.

Art. 8. 
Le Conseil d’Administration pourra restreindre ou empêcher la possession des actions de la Société par toute per-

sonne, firme ou Société, si, de l’avis du Conseil d’Administration, une telle possession peut être préjudiciable pour la
Société, la majorité de ses actionnaires ou un Compartiment ou une classe quelconque, si elle peut entraîner des con-
séquences légales ou réglementaires négatives, soit au Luxembourg, soit à l’étranger, ou s’il en résultait que la Société
serait soumise à une loi autre que luxembourgeoise [y compris, mais sans limitation, les lois fiscales] (ces personnes,
firmes ou sociétés à déterminer par le Conseil d’Administration étant ci-après désignées «Personne Non Autorisée»).

A cet effet, le Conseil d’Administration:
(i) pourra refuser l’émission d’actions et l’inscription du transfert d’actions lorsqu’il apparaît que cette émission ou

ce transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’attribuer la propriété ou la détention de ces actions à une
Personne Non Autorisée; et

(ii) pourra, à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des actionnaires, ou à toute autre per-

sonne qui demande à s’y faire inscrire, de lui fournir tous renseignements qu’elle estime nécessaires, appuyés d’une dé-
claration sous serment, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont appartenir économiquement à une
Personne Non Autorisée; et

37023

(iii) pourra refuser d’accepter, lors de toute assemblée générale d’actionnaires de la Société, le vote de toute Per-

sonne Non Autorisée; et

(iv) s’il apparaît au Conseil d’Administration qu’une Personne Non Autorisée, seule ou ensemble avec d’autres per-

sonnes, est le bénéficiaire économique d’actions de la Société, celle-ci pourra lui enjoindre de vendre ses actions et de
prouver cette vente à la Société dans les (30) jours de cette injonction. Si l’actionnaire en question manque à son obli-
gation, la Société pourra procéder ou faire procéder au rachat forcé de l’ensemble des actions détenues par cet action-
naire, en respectant la procédure suivante:

(1) La Société enverra un second préavis (appelé ci-après «avis de rachat») à l’actionnaire possédant les titres ou ap-

paraissant au registre des actions nominatives comme étant le propriétaire des actions à racheter; l’avis de rachat spé-
cifiera les titres à racheter, la manière suivant laquelle le prix de rachat sera déterminé et le nom de l’acheteur.

L’avis de rachat sera envoyé à l’actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue par la

Société ou à celle inscrite dans les livres de la Société. L’actionnaire en question sera alors obligé de remettre à la Société
sans délai le ou les certificats représentant les actions spécifiées dans l’avis de rachat.

Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l’avis de rachat, l’actionnaire en question cessera

d’être propriétaire des actions spécifiées dans l’avis de rachat; s’il s’agit d’actions nominatives, son nom sera rayé du
registre des actionnaires; s’il s’agit d’actions au porteur, le ou les certificats représentatifs de ces actions seront annulés. 

(2) Le prix auquel chaque action spécifiée dans l’avis de rachat sera rachetée (appelé ci-après «prix de rachat») sera

basé sur la Valeur Nette d’Inventaire par action de la classe concernée au jour d’évaluation déterminé par le Conseil
d’Administration pour le rachat d’actions de la Société qui précédera immédiatement la date de l’avis de rachat ou suivra
immédiatement la remise du ou des certificats représentant les actions spécifiées dans cet avis, en prenant le prix le
moins élevé, le tout ainsi que prévu à l’Article 23, déduction faite des commissions qui y sont également prévues.

(3) Le paiement du prix de rachat à l’ancien propriétaire sera effectué en la monnaie déterminée par le Conseil d’Ad-

ministration pour le paiement du prix de rachat des actions de la classe concernée; le prix sera déposé pour le paiement
à l’ancien propriétaire par la Société, auprès d’une banque au Luxembourg ou à l’étranger (telle que spécifiée dans l’avis
de rachat), après détermination finale du prix de rachat suite à la remise du ou des certificats indiqués dans l’avis de
rachat ainsi que des coupons non échus. Dès signification de l’avis de rachat, l’ancien propriétaire des actions mention-
nées dans l’avis de rachat ne pourra plus faire valoir de droit sur ces actions ni exercer aucune action contre la Société
et ses avoirs, sauf le droit de recevoir le prix déposé (sans intérêts) à la banque après remise effective du ou des certi-
ficats pré mentionnés. Au cas où le prix de rachat n’aurait pas été réclamé dans les cinq ans de la date spécifiée dans
l’avis de rachat, ce prix ne pourra plus être réclamé et reviendra au Compartiment qui comprend la ou les classes d’ac-
tions concernée(s). Le Conseil aura tous pouvoirs pour prendre périodiquement les mesures nécessaires et autoriser
toute action au nom de la Société en vue d’opérer ce retour.

(4) L’exercice par la Société des pouvoirs conférés au présent Article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé pour le motif qu’il n’y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d’une personne
ou que la propriété réelle des actions était autre que celle admise par la Société à la date de l’avis de rachat, sous réserve
que la Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

Les Ressortissants des Etats-Unis d’Amérique, tels que définis au présent Article, constituent une catégorie particu-

lière de Personnes Non Autorisées. Lorsqu’il apparaît à la Société qu’une Personne Non Autorisée est un Ressortissant
des Etats-Unis d’Amérique, qui seul ou avec d’autres personnes est le bénéficiaire des actions, la Société peut sans délai
racheter d’office ou faire racheter par tout actionnaire l’ensemble des actions détenues par cet actionnaire. Dans ce cas,
la Clause (iv) (1) ci-dessus ne sera pas applicable. Au sens des présents Statuts, le terme de «Ressortissant des Etats-
Unis d’Amérique» vise tout citoyen ou résident des Etats-Unis d’Amérique (y compris toute société, association ou
autre entité créée ou organisée suivant les lois des Etats-Unis d’Amérique ou de toute collectivité territoriale), ou tous
succession ou trust soumis à l’impôt fédéral sur le revenu de quelque origine que ce soit.

Art. 9. 
Toute assemblée des actionnaires de la Société valablement constituée représentera tous les actionnaires de la So-

ciété si les décisions devant être prises sont d’un intérêt général pour tous les actionnaires. Ces résolutions lieront tous
les actionnaires de la Société indépendamment de la classe d’actions qu’ils détiennent. L’assemblée aura les pouvoirs les
plus larges pour ordonner, exécuter ou pour ratifier les actes concernant les opérations de la Société.

Toutefois, si les décisions concernent exclusivement les droits spécifiques des actionnaires d’une classe ou s’il existe

une possibilité de conflit d’intérêt entre des classes différentes, ces décisions devront être prises par une assemblée gé-
nérale représentant les actionnaires de ces classes.

Art. 10. 
L’assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra conformément à la loi luxembourgeoise à Luxembourg au

siège social de la Société ou à tout autre endroit à Luxembourg qui sera fixé dans l’avis de convocation, le troisième
mercredi du mois de Mai à 10.00 heures.

Si ce jour n’est pas un jour bancaire ouvrable à Luxembourg, l’assemblée générale annuelle se tiendra le premier jour

ouvrable suivant. L’assemblée générale annuelle pourra se tenir à l’étranger si le Conseil d’Administration constate sou-
verainement que des circonstances exceptionnelles le requièrent.

Les autres assemblées des actionnaires pourront se tenir aux heure et lieu spécifiés dans les avis de convocation con-

cernés.

Art. 11. 
Les quorum et délais requis par la loi régleront les avis de convocation et la conduite des assemblées des actionnaires

de la Société dans la mesure où il n’en est pas autrement prévu dans les présents statuts.

37024

Toute action d’une quelconque classe et quelle que soit sa Valeur Nette d’Inventaire, donne droit à une voix. Tout

actionnaire pourra prendre part aux assemblées des actionnaires en désignant par écrit, par câble, par télégramme, par
télex ou par télécopieur une autre personne comme son mandataire.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou les présents statuts, les décisions de l’assemblée

générale des actionnaires dûment convoquée sont prises à la majorité simple des actionnaires présents et votants.

Les décisions relatives à une quelconque classe seront également prises, dans la mesure où il n’en est pas autrement

disposé par la loi ou par les présents statuts, à la majorité simple des actionnaires de la classe concernée présents et
votants.

Le Conseil d’Administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre

part à l’assemblée des actionnaires.

Art. 12. 
Les actionnaires se réuniront sur convocation du Conseil d’Administration. Un avis énonçant l’ordre du jour sera

envoyé par courrier au moins huit jours avant l’assemblée à tout actionnaire à son adresse portée au registre des ac-
tionnaires.

Dans la mesure requise par la loi, l’avis sera en outre publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations du

Luxembourg, dans un journal luxembourgeois et dans tels autres journaux que le Conseil d’Administration peut déter-
miner.

Si, toutefois, tous les actionnaires sont présents ou représentés à l’assemblée, et s’ils déclarent avoir eu connaissance

préalable de l’ordre du jour soumis à leur délibération, l’assemblée peut avoir lieu sans convocation. 

Art. 13.
La Société sera administrée par un Conseil d’Administration composé d’au moins trois membres. Les membres du

Conseil d’Administration (les «administrateurs») n’auront pas besoin d’être actionnaires de la Société.

Les administrateurs seront élus par l’assemblée générale annuelle des actionnaires pour une période prenant fin le

jour de la prochaine assemblée générale annuelle et jusqu’à ce que leurs successeurs aient été élus; toutefois, un admi-
nistrateur peut être révoqué avec ou sans motif et/ou peut être remplacé à tout moment par décision prise par les
actionnaires.

Les administrateurs, dont les noms sont spécifiés dans l’ordre du jour de l’assemblée générale afin d’être proposés à

l’élection, seront élus à la majorité des votes des actionnaires présents et représentés. Tout administrateur dont le nom
n’a pas été proposé dans l’ordre du jour de l’assemblée sera élu par la majorité des votes des actions en circulation. 

Au cas où le poste d’un administrateur devient vacant à la suite de décès, de démission ou autrement, les administra-

teurs restants pourront se réunir et élire à la majorité des voix un administrateur pour remplir les fonctions attachées
au poste devenu vacant jusqu’à la prochaine assemblée des actionnaires.

Art. 14. 
Le Conseil d’Administration choisira parmi ses membres un président et pourra élire en son sein un ou plusieurs vice-

présidents. Il pourra également désigner un secrétaire qui n’a pas besoin d’être un administrateur, et qui sera respon-
sable de la tenue des procès-verbaux des réunions du Conseil d’Administration ainsi que des assemblées des actionnai-
res. Le Conseil d’Administration se réunira sur la convocation du président ou de deux administrateurs, au lieu indiqué
dans l’avis de convocation.

Le président du Conseil d’Administration présidera toutes les assemblées générales des actionnaires et les réunions

du Conseil d’Administration, mais en son absence l’assemblée générale ou le Conseil d’Administration pourront dési-
gner à la majorité un autre administrateur et, dans le cas d’une assemblée générale, lorsqu’aucun administrateur n’est
présent, toute autre personne pour assumer la présidence de ces assemblées et réunions.

Le Conseil d’Administration, s’il y a lieu, pourra nommer des directeurs et fondés de pouvoir de la Société dont un

directeur-général, un secrétaire, éventuellement des directeurs-généraux-adjoints, des secrétaires adjoints et d’autres
directeurs et fondés de pouvoir dont les fonctions seront jugées nécessaires pour mener à bien les affaires de la Société.
Le Conseil d’Administration pourra nommer un comité d’investissement, qui aura une fonction de conseil. De plus, le
Conseil d’Administration pourra de sa propre autorité, accorder certains pouvoirs de gestion individuels à certains co-
mités, membres individuels du Conseil d’Administration, à d’autres parties ou sociétés. Pareilles nominations pourront
être révoquées à tout moment par le Conseil d’Administration. Les directeurs et fondés de pouvoir n’auront pas besoin
d’être administrateurs ou actionnaires de la Société. Pour autant que les statuts n’en décident pas autrement, les direc-
teurs et fondés de pouvoir désignés auront les pouvoirs et les responsabilités qui leur sont attribués par le Conseil d’Ad-
ministration.

Avis écrit de toute réunion du Conseil d’Administration sera donné à tous les administrateurs au moins 24 heures

avant l’heure prévue pour la réunion, sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront
mentionnés dans l’avis de convocation. On pourra passer outre à cette convocation à la suite de l’assentiment par écrit
ou par câble, télégramme, télex ou télécopieur de chaque administrateur. Une convocation spéciale ne sera pas requise
pour une réunion du Conseil d’Administration se tenant à une heure et à un endroit déterminés dans une résolution
préalablement adoptée par le Conseil d’Administration. Tout administrateur pourra prendre part à toute réunion du
Conseil d’Administration en désignant par écrit ou par câble, télégramme, télex ou télécopieur un autre administrateur
comme son mandataire. Un administrateur pourra agir par procuration pour plusieurs autres administrateurs.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du Conseil d’Administration régulièrement con-

voquées. Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle à moins d’y être autorisés
expressément par une résolution du Conseil d’Administration.

Le Conseil d’Administration ne pourra délibérer et agir valablement que si cinquante pour cent au moins des admi-

nistrateurs sont présents ou représentés lors de la réunion. Les décisions sont prises à la majorité des voix des admi-

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nistrateurs présents ou représentés lors de la réunion en question. Au cas où, lors d’une réunion du Conseil
d’Administration, il y a égalité des voix pour ou contre une résolution, le président aura voix prépondérante. Par pro-
curation, un administrateur peut agir pour le compte de plusieurs autres administrateurs.

Les résolutions signées par tous les membres du Conseil d’Administration seront aussi valables et exécutoires que

celles prises lors d’une réunion régulièrement convoquée et tenue. Ces signatures peuvent être apposées sur un seul
document ou sur plusieurs copies d’une même résolution et peuvent être prouvées par lettres, câbles, télégrammes,
télex, télécopieur ou des moyens analogues.

Conformément à l’Article 60 de la loi luxembourgeoise du 10 août 1915, modifiée, concernant les sociétés commer-

ciales, le Conseil d’Administration pourra déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière et à la conduite des af-
faires de la Société et à l’exécution d’opérations en vue de l’accomplissement de son objet et de la poursuite de
l’orientation générale de sa gestion à un ou plusieurs administrateurs, ou à une ou plusieurs personnes physiques ou
morales, qui n’ont pas besoin d’être membres du Conseil d’Administration, qui peuvent, avec l’approbation du Conseil
d’Administration, sous-déléguer leurs pouvoirs. Le Conseil d’Administration pourra également accorder des procura-
tions spéciales sous forme privée ou authentique.

Art. 15. 
Les procès-verbaux des réunions du Conseil d’Administration seront signés par le président ou, en son absence, par

l’administrateur qui aura assumé la présidence de cette réunion.

Les copies ou extraits des procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par le président ou le

secrétaire ou par deux administrateurs.

Art. 16. 
Le Conseil d’Administration a le pouvoir de déterminer l’orientation générale de la gestion et la politique d’investis-

sement pour chaque classe d’actions et la masse d’avoirs y relative (le Compartiment) ainsi que les lignes de conduite à
suivre dans l’administration et les affaires, ainsi que toutes les restrictions généralement quelconques qui frapperont, de
temps à autre, les investissements de la Société, en conformité avec les lois applicables.

Afin de réduire les dépenses fonctionnelles et administratives tout en permettant une plus grande diversification des

investissements, le Conseil d’Administration peut autoriser l’investissement et la gestion de tout ou d’une partie du por-
tefeuille d’avoirs établi pour un ou plusieurs Compartiments sur la base d’une masse d’avoirs, le tout en application de
la publicité appropriée dans le prospectus et conformément aux réglementations applicables.

Art. 17. 
Aucun contrat et aucune transaction que la Société pourra conclure avec une autre société ou firme ne pourront

être affectés ou viciés par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs, directeurs de la Société auraient un intérêt quel-
conque dans telle autre société ou firme, ou par le fait qu’il en serait administrateur, associé, directeur ou employé.

L’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société qui est administrateur, associé, directeur ou employé

d’une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats ou avec laquelle elle est autrement en relation d’affai-
res, ne sera pas par là même privé du droit de délibérer, de voter ou d’agir en ce qui concerne toute matière en relation
avec ce contrat ou autre affaire.

Au cas où un administrateur ou directeur de la Société aurait un «intérêt opposé à celui de la Société» dans quelque

transaction de la Société, cet administrateur ou directeur devra informer le Conseil d’Administration de cet intérêt per-
sonnel et il ne délibérera et ne prendra pas part à cette affaire ou ne votera pas sur cette affaire; rapport devra être fait
au sujet de cette affaire et de l’intérêt personnel de cet administrateur ou directeur à la prochaine assemblée des ac-
tionnaires.

Le terme «intérêt opposé à celui de la Société», tel qu’il est utilisé dans la phrase précédente, ne s’appliquera pas aux

relations ou aux intérêts, positions ou transactions impliquant CDC Group qui pourront exister de quelque manière en
rapport avec des sociétés ou entités qui seront déterminées souverainement de temps à autre par le Conseil d’Admi-
nistration.

Art. 18. 
La Société pourra décider de rémunérer chacun des administrateurs pour ses services à un taux fixé de temps à autre

par l’assemblée générale des actionnaires et de rembourser les coûts et les dépenses raisonnables aux administrateurs.

La Société pourra indemniser tout administrateur, directeur, ses héritiers, exécuteurs testamentaires et administra-

teurs, des dépenses raisonnablement occasionnées par toutes actions ou procès auxquels il aura été partie en sa qualité
d’administrateur ou directeur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir été, à la demande de la Société, adminis-
trateur ou directeur ou fondé de pouvoir de toute autre société dont la Société est actionnaires ou créditrice et par
laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf le cas où, dans pareilles actions ou procès, il sera finalement condamné pour
négligence grave ou mauvaise administration; en cas d’arrangement extrajudiciaire, une telle indemnité ne sera accordée
que si la Société est informée par son avocat-conseil que l’administrateur ou directeur ou fondé de pouvoir en question
n’a pas commis un tel manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation n’exclura pas d’autres droits auxquels il peut
avoir droit dans le chef de l’administrateur ou du directeur. 

Art. 19. 
La Société sera engagée par la signature conjointe de deux administrateurs, ou par la seule signature individuelle d’un

administrateur dûment autorisé à cet effet, ou par la seule signature d’un directeur de la Société dûment autorisé à cet
effet, ou par la seule signature de toute autre personne à qui des pouvoirs auront été délégués par le Conseil d’Admi-
nistration.

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Art. 20. 
Les opérations de la Société et sa situation financière, comprenant notamment la tenue de sa comptabilité, seront

surveillées par un ou plusieurs commissaires aux comptes indépendants qui devront satisfaire aux exigences de la loi
luxembourgeoise concernant leur honorabilité et leur expérience professionnelle, et qui exerceront les fonctions pres-
crites par la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de placement collectif, telle que modifiée. Les com-
missaires aux comptes seront élus par l’assemblée générale annuelle des actionnaires pour une période prenant fin le
jour de la prochaine assemblée générale annuelle des actionnaires et jusqu’à ce que leurs successeurs soient élus. Les
commissaires aux comptes en fonction peuvent être révoqués à tout moment avec ou sans motif, par l’assemblée gé-
nérale des actionnaires.

Art. 21. 
Selon les modalités fixées ci-après et sans préjudice des restrictions posées par le Conseil d’Administration pour une

classe, sous-classe ou catégorie d’actions déterminée, la Société a à tout moment le pouvoir de racheter ses propres
actions dans les seules limites imposées par la loi luxembourgeoise.

Tout actionnaire a le droit de demander à la Société qu’elle lui rachète tout ou partie des actions qu’il détient, selon

les modalités fixées par le Conseil d’Administration dans les documents de vente des actions et dans les limites imposées
par la loi luxembourgeoise et par les présents Statuts.

Le prix de rachat sera égal à la Valeur Nette d’Inventaire des actions de la classe concernée au jour de rachat con-

cerné diminué des frais de rachat, s’il y en a, et d’une commission de rachat, s’il y en a, tel que déterminé suivant les
dispositions de l’article 23 ci-après, diminué des commissions, frais et coûts tels que prévus dans le prospectus de la
Société, tel que déterminé par le Conseil d’Administration. 

En ce qui concerne les actions d’une classe, le Conseil d’Administration aura le pouvoir, avec l’accord des actionnaires

de diviser en espèces la totalité ou une partie des actifs du Compartiment, d’affecter ces actifs et de les transférer aux
actionnaires demandant le rachat en paiement total ou partiel du prix de rachat. Les dispositions ci-après s’appliqueront
à n’importe quelle affectation et transfert d’actifs; soumise aux dispositions ci-après, la Société transférera aux action-
naires la proportion des actifs du Compartiment pour lesquels la valeur correspond à la Valeur Nette d’Inventaire des
actions à racheter par l’actionnaire, à condition toujours que la nature des actifs du Compartiment et le type de valeurs
mobilières à transférer à l’actionnaire soient déterminés par le Conseil d’Administration selon les critères que lui seul
jugera équitables entre l’actionnaire concerné et les actionnaires restants sans porter préjudice aux intérêts de ces der-
niers; de même l’évaluation des valeurs mobilières sera calculée sur la même base qui est utilisée pour le calcul de la
Valeur Nette d’Inventaire des actions qui sont rachetées et le Conseil d’Administration obtiendra la confirmation de
cette évaluation par un rapport spécial des réviseurs d’entreprises agréés par la Société.

Le prix de rachat peut être plus élevé ou moins élevé que le prix payé par l’actionnaire au moment de la souscription.
Toute demande de rachat doit être présentée par l’actionnaire pendant la période prévue par le Conseil d’Adminis-

tration, par écrit, au siège social de la Société à Luxembourg ou auprès d’une autre personne physique ou morale dési-
gnée par la Société comme mandataire pour le rachat des actions. La demande doit être accompagnée du ou des
certificats d’actions (s’il en a été émis) en bonne et due forme et de preuves suffisantes d’un transfert éventuel. Les ac-
tions du capital de la Société rachetées par la Société seront annulées.

Si les rachats dépassent 10% des Actifs Nets du Compartiment, la Société se réserve le droit de reporter le calcul de

la Valeur Nette d’Inventaire par Action après avoir vendu toutes obligations ou autres investissements nécessaires et
d’en recevoir les produits. Dans ce cas, tout ou partie des formulaires de demande de souscription et de rachat seront
traités avec la Valeur Nette d’Inventaire par Action calculée après la vente des investissements et la réception des pro-
duits correspondants.

Le Conseil d’Administration peut prolonger la période prévue pour le paiement du prix de rachat pendant une pé-

riode nécessaire pour rapatrier les produits de la vente d’investissements dans le cas de défauts dus aux règlements
concernant les rachats ou à des contraintes similaires dans les fonds d’investissement sous-jacents.

Au cas où une demande de rachat aurait pour effet de réduire le montant investi par un actionnaire dans une classe

d’actions donnée en-dessous du minimum requis dans cette classe d’actions, comme défini dans le «Prospectus», le Con-
seil d’Administration peut décider de racheter la totalité des actions détenues par cet actionnaire dans cette classe d’ac-
tions donnée.

Le Conseil d’Administration peut procéder au rachat forcé de toutes les actions en circulation d’une classe particu-

lière s’il y est autorisé par une assemblée générale de cette classe, statuant à la majorité simple des actions présentes
ou représentées à cette assemblée, dans tous les cas où la Société considère ce rachat nécessaire dans l’intérêt des ac-
tionnaires et de la Société. Le Conseil d’Administration peut également procéder à un tel rachat forcé, sans autorisation,
dans le cas où la Valeur Nette d’Inventaire d’une classe spécifique tombe au-dessous d’un minimum fixé par le Conseil
d’Administration.

Le Conseil d’Administration peut soumettre le rachat d’actions à toutes les restrictions qu’il jugera nécessaires ou

souhaitables. Le Conseil d’Administration peut, en particulier, décider que les actions ne seront pas rachetables durant
telle période qu’il détermine à l’avance, tel qu’il sera prévu dans le prospectus de la Société.

Art. 22. 
Sauf dans le cas où le Conseil d’Administration en décide autrement, la Société peut permettre à tout actionnaire de

demander la conversion de toutes ou partie de ses actions en actions d’une autre classe existante. La conversion sera
faite le Jour d’Evaluation suivant la réception de la demande de conversion, qui doit être confirmée par écrit, par lettre,
télex ou fax, à Luxembourg, cette demande faisant état du nombre et des actions de la classe à échanger ainsi que du
type d’actions de la nouvelle classe, s’il s’agit d’actions au porteur (s’il y en a) ou d’actions nominatives et d’actions de
capitalisation et de distribution (si cette possibilité existe); la conversion sera faite à un taux déterminé par référence à

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la Valeur Nette d’Inventaire des actions des Compartiments concernés le Jour d’Evaluation concerné diminué d’une
commission de conversion. Les termes et conditions des rachats s’appliquent mutatis mutandis aux conversions.

Le Conseil d’Administration peut fixer un seuil de conversion minimal pour chaque classe.
Le taux auquel toutes ou partie des actions d’une classe donnée sont converties en des actions d’une autre classe est

déterminé au moyen d’une formule prenant en compte la Valeur Nette d’Inventaire respective et les frais applicables,
tels que définis dans le prospectus.

Si un nouveau certificat est demandé, il ne sera envoyé à l’actionnaire qu’après réception par la Société de l’ancien

certificat (s’il y en avait un) et d’une demande de conversion dûment complétée.

Art. 23. 
Afin de déterminer les prix d’émission, de rachat et de conversion par action, la Société calculera la Valeur Nette

d’Inventaire des actions de chaque Compartiment et de la (des) classe(s) correspondante(s) en relevant (défini comme
la «Valeur Nette d’Inventaire») le jour (défini comme le «Jour d’Evaluation») et suivant la fréquence déterminés par le
Conseil d’Administration de temps à autre, mais au moins une fois par mois. La détermination de la date et de la fré-
quence sera spécifiée dans le «Prospectus».

La Valeur Nette d’Inventaire de chaque Compartiment est égale à la valeur totale des actifs de ce Compartiment,

moins les dettes de ce Compartiment.

La Valeur Nette d’Inventaire des actions de chaque Compartiment, respectivement des actions représentant chaque

action du Compartiment s’exprimera dans la devise de référence du Compartiment concerné, respectivement la classe
d’actions concernée (la «Devise de Référence»).

Si la devise de référence de la classe d’actions concernée est différente de la Devise de Référence du Compartiment

correspondant, les avoirs nets du Compartiment attribués à cette classe évalués dans la Devise de Référence doivent
être convertis dans la Devise de Référence de la classe concernée.

Pour un Compartiment donné, le Conseil d’Administration peut décider d’émettre des classes d’actions, qui diffèrent

par certains éléments déterminés par le Conseil d’Administration et spécifiés dans le «Prospectus».

Lorsque le Conseil d’Administration a décidé d’émettre des actions de capitalisation et des actions de distribution, le

pourcentage de l’actif net global attribuable à chaque classe d’actions d’un Compartiment sera déterminé au démarrage
de la Société ou d’un nouveau Compartiment par le rapport des nombres d’actions de chaque classe émises dans ce
Compartiment multipliés par le prix d’émission initial respectif et sera ajusté ultérieurement sur la base des distributions
des dividendes et des émissions, conversions et rachats comme suit:

(1) premièrement, lorsqu’un dividende est distribué aux actions de distribution d’un Compartiment, l’actif attribuable

aux actions de ce Compartiment et de cette catégorie est diminué du montant global des dividendes (entraînant une
diminution du pourcentage de l’actif net global attribuable à cette catégorie d’actions), tandis que l’actif net du Compar-
timent, attribuable aux actions de la catégorie des actions de capitalisation de ce Compartiment reste inchangé (entraî-
nant une augmentation du pourcentage de l’actif net global attribuable à cette catégorie d’actions);

(2) deuxièmement, lors de l’émission, conversion ou rachat d’actions d’une classe d’actions, l’actif net correspondant

sera augmenté du montant reçu ou diminué du montant payé.

Sans préjudice de ce qui a été dit ci-dessus, lorsque le Conseil d’Administration a décidé en rapport avec un Com-

partiment déterminé d’émettre plusieurs classes d’actions, le Conseil d’Administration peut décider de calculer la Valeur
Nette par action d’une classe comme suit: lors de chaque Jour d’Evaluation les avoirs et engagements du Compartiment
sont estimés dans la Devise de Référence du Compartiment. Les classes d’actions participent dans les avoirs du Com-
partiment proportionnellement au nombre de leur droits dans le portefeuille. La valeur du nombre total des droits dans
un portefeuille attribués à une classe particulière lors d’un Jour d’Evaluation déterminé tenant compte de l’actif et du
passif de cette classe à ce Jour d’Evaluation représente la Valeur Nette totale attribuable à cette classe d’actions à ce
Jour d’Evaluation. La Valeur Nette d’Inventaire par action de cette classe à un Jour d’Evaluation est égale à la Valeur
Nette d’Inventaire de cette classe ce Jour d’Evaluation divisée par le nombre total d’actions de cette classe alors en
circulation ce Jour d’Evaluation et en arrondissant vers le haut ou le bas à l’unité de centième la plus proche de la Devise
de Référence correspondante. Pour éviter toute interprétation, l’unité de la Devise de Référence est la plus petite unité
de cette devise (e.x. si la Devise de Référence est l’US dollars, l’unité est le cent).

Si, suite à la clôture des comptes au Jour d’Evaluation, un changement essentiel dans la cotation d’une importante

partie des investissements d’un Compartiment s’est produit, le Conseil d’Administration peut, dans le but de sauvegar-
der les intérêts des actionnaires et/ou du Compartiment, annuler la première évaluation et établir une seconde évalua-
tion. Toutes les demandes de souscription et de rachat seront traitées sur base de cette seconde évaluation.

I. Compartiments
La Société établira des comptes d’affectation différents pour chaque Sous-Fund conformément à l’article 133 de la loi

du 20 décembre 2002. Conformément à celui-ci, une société d’investissement à compartiments multiples constitue une
seule et même entité juridique. Par dérogation à l’article 2093 du Code Civil luxembourgeois, les actifs d’un Comparti-
ment déterminé ne répondent que des dettes, engagements et obligations qui concernent ce Compartiment. A ce pro-
pos, lorsque la Société assume un engagement qui est attribué à un Compartiment en particulier, le recours d’un
créancier vis-à-vis de cet engagement sera limité uniquement aux avoirs du Compartiment concerné.

Les avoirs, engagements, charges et frais, qui ne sont pas attribuables à un Compartiment en particulier seront impu-

tés à parts égales aux différents Compartiments ou, si les montants et cause le justifient, au prorata de la Valeur Nette
d’Inventaire de chaque Compartiment.

Pour l’évaluation du montant de ces engagements, la Société tiendra compte des dépenses administratives et autres,

qui ont un caractère régulier ou périodique en les évaluant pour l’année complète ou toute autre période et en divisant
proportionnellement le montant concerné pour les fractions concernées de cette période.

37028

Les actifs nets de la Société signifieront les actifs de la Société, tels que définis ci-dessus, au Jour d’Evaluation sur base

duquel est déterminée la Valeur Nette d’Inventaire des actions. Le capital de la Société sera à tout moment égal aux
actifs nets de la Société. Les actifs nets de la Société sont représentés par la somme des actifs nets de tous les Compar-
timents, ceux-ci étant convertis en EUR s’ils sont exprimés en une autre devise.

II. Les actifs attribuables à un Compartiment devront comprendre: 
(1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts échus ou courus;
(2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes à recevoir (y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n’a pas encore été touché);

(3) tous les titres, instruments dérivés, parts, actions, obligations, contrats d’option ou droits de souscription et

autres investissements, instruments et titres; 

(4) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres dans la mesure où la Société

en avait connaissance (cependant, la Société pourra faire des ajustements en considération des fluctuations de la valeur
marchande des valeurs mobilières occasionnées par des pratiques telles que la négociation ex-dividende ou ex-droits);

(5) tous les intérêts échus ou courus sur les valeurs porteuses d’intérêts qui sont la propriété de la Société, sauf si

ces intérêts sont compris ou reflétés dans le prix de ces valeurs; 

(6) les frais d’établissement de la Société, dans la mesure où ils n’ont pas été amortis; et
(7) tous les autres actifs autorisés de quelque nature qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avance.
III. La valeur de ces actifs sera déterminée de la façon suivante:
(1) la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d’avance et des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance, mais non encore touchés, sera
constituée par la valeur nominale de ces avoirs, sauf s’il s’avère improbable que cette valeur puisse être touchée en en-
tier; dans ce dernier cas, la valeur sera déterminée en retranchant le montant que le Conseil d’Administration estimera
adéquat en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs;

(2) l’évaluation de toute valeur mobilière admise à une cote officielle ou sur tout autre marché réglementé, sera basée

sur le dernier cours connu à Luxembourg sur le principal marché où ces valeurs mobilières sont traitées, tel que fourni
par un service d’évaluation approuvé par le Conseil d’Administration. Si les derniers cours ne sont pas représentatifs de
leur valeur réelle, ces titres ainsi que toutes les autres valeurs mobilières autorisées, y compris des titres admis à une
cote officielle ou sur un marché réglementé, peuvent être évalués sur base de la valeur probable de réalisation estimée
avec prudence et bonne foi par le Conseil d’Administration et sous sa direction.

(3) l’évaluation des valeurs mobilières qui ne sont pas négociées ou cotées sur un marché réglementé sera basée sur

le dernier prix disponible à Luxembourg, à moins que ce prix ne soit pas représentatif de leur valeur réelle; dans ce cas,
elles seront évaluées sur base de la valeur probable de réalisation estimée avec prudence et bonne foi par le Conseil
d’Administration et sous sa direction.

(4) la valeur des instruments (options, FX, FRA,...) sera évaluée sur base de la valeur probable de réalisation ou de

liquidation estimée avec prudence et bonne foi par le Conseil d’Administration et sous sa direction. 

(5) l’évaluation des autres actifs sera déterminée avec prudence et bonne foi par le Conseil d’Administration et sous

sa direction conformément aux principes et procédures d’évaluation généralement admis.

(6) la valeur des actions ou unités dans des Fonds d’Investissements ouverts sera évaluée à la valeur nette des actifs

courante pour ces actions ou unités au Jour d’Evaluation concerné, ou si cette Valeur Nette d’Inventaire courante n’est
pas disponible, à la Valeur Nette d’Inventaire estimée pour ce Jour d’Evaluation, ou si l’estimation de cette Valeur Nette
d’Inventaire n’est pas disponible à la dernière Valeur Nette d’Inventaire courante ou disponible qui a été calculée avant
ce Jour d’Evaluation qui est celui le plus proche de ce Jour d’Evaluation, sachant que si des événements, qui peuvent avoir
pour résultat un changement matériel de la Valeur Nette d’Inventaire de ces actions ou unités depuis la date à laquelle
cette Valeur Nette d’Inventaire courante ou estimée a été calculée, se sont produits, la Valeur Nette d’Inventaire de
ces actions ou unités peut être ajustée de manière à refléter, de l’avis raisonnable de la Société, ces changements.

Le Conseil d’Administration pourra à sa discrétion permettre l’utilisation d’une autre méthode d’évaluation, s’il esti-

me que cette évaluation reflète mieux la valeur de réalisation équitable de tout actif détenu par un Compartiment.

Les valeurs qui sont exprimées en devises autres que la Devise de Référence du Compartiment seront converties au

taux de change en vigueur au Luxembourg au Jour d’Evaluation.

Pour l’évaluation des actifs, les principes d’évaluation décrits ci-dessus pourront être affectés par le fait que les com-

missions de performance peuvent être calculées sur la base des profits générés jusqu’au Jour d’Evaluation applicable.
Cependant, étant donné que le montant de ces commissions sera basé sur la performance des actifs de trading à la fin
de plusieurs Jours d’Evaluation, il est possible que les commissions effectivement payées soient différentes de celles uti-
lisées dans le calcul de la Valeur Nette d’Inventaire à laquelle les actions ont été rachetées.

L’évaluation des actifs se base sur l’information (incluant sans limitation, les rapports sur les positions, les extraits de

confirmation, les états récapitulatifs, etc.) disponible au moment de cette évaluation en ce qui concerne toutes les po-
sitions ouvertes en futures, contrats à terme et options, ainsi que des provisions d’intérêt, de commissions de gestion,
de performance, de service et des commissions de courtage. Le Conseil d’Administration peut se baser sur la confirma-
tion des courtiers, des contre-parties financières pour les opérations de gré à gré, des gestionnaires des fonds sous-
jacents et leurs affiliés pour la détermination de la valeur des actifs des Compartiments.

IV.- Les engagements de la Société comprendront notamment:
(1) tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles; 
(2) tous les frais d’administration, échus ou dus, comprenant les frais de constitution et d’enregistrement auprès des

autorités compétentes, ainsi que les frais et dépenses relatifs aux services légaux, d’audit, de gestion, de conseil, de dé-
pôt, d’agent payeur, domiciliataire et de «corporate» et d’administration centrale, les frais de publication des actes lé-

37029

gaux, prospectus, rapports financiers et autres documents mis à la disposition des actionnaires, les frais de traduction
et généralement tous les autres frais provenant de l’administration et du marketing;

(3) toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes les obligations contractuelles venues à échéance

qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature y compris le montant de tous les dividendes annoncés par la
Société mais non encore payés; 

(4) une provision appropriée pour des taxes échues au Jour d’Evaluation et toute autre provision ou toutes réserves

autorisées et approuvées par le Conseil d’Administration; et

(5) tout autre engagement des Compartiments vis-à-vis de tiers, de quelque nature qu’il soit.
Pour les besoins de l’évaluation,
a. les actions pour lesquelles les souscriptions ont été acceptées mais pour lesquelles le paiement n’a pas été reçu

seront considérées comme existant depuis la clôture au Jour d’Evaluation auquel elles ont été attribuées, et leur prix,
jusqu’à réception de son paiement, sera considéré comme une créance de la Société;

b. chaque action du Compartiment en voie de rachat par la Société sera considérée comme action émise et existante

jusqu’immédiatement après la clôture au Jour d’Evaluation auquel le rachat se fait, et sera considérée jusqu’à son paie-
ment comme une créance de la Société.

En l’absence de mauvaise foi, de négligence flagrante ou d’erreur manifeste, toute décision du Conseil d’Administra-

tion ou de tout délégué du Conseil d’Administration en matière de calcul de la Valeur Nette d’Inventaire ou de la Valeur
Nette d’Inventaire par action sera définitive et liera la Société et les actionnaires présents, passés et futurs. 

Art. 24. 
La Société pourra temporairement suspendre la détermination de la Valeur Nette d’Inventaire d’un ou plusieurs

Compartiment(s) ainsi que l’émission, la conversion et le rachat des actions correspondantes pendant:

(a) toute période durant laquelle les principaux marchés ou principales bourses d’échanges sur lesquelles une partie

substancielle des investissements du Compartiment concerné est cotée de temps en temps, est fermée autrement que
pour les vacances ordinaires ou durant laquelle les échanges ci-dessus sont restreints ou suspendus.

(b) toute période durant laquelle la Valeur Nette d’Inventaire de tout Fonds d’Investissement dans lequel le Compar-

timent concerné a investi et dont les actions ou unités qui constituent une part significative des actifs du Compartiment
concerné ne peuvent pas être déterminés exactement de manière à refléter leur juste valeur de liquidation au Jour d’Eva-
luation concerné.

(c) l’existence de toute circonstance qui constitue une urgence et aurait pour résultat de rendre la disposition ou

l’évaluation des actifs du Compartiment concerné irréalisable,

(d) toute rupture des moyens de communications normalement employés pour déterminer le prix de tous les inves-

tissements du Compartiment concerné ou les prix en vigueur sur tout marché ou bourse d’échanges,

(e) toute période durant laquelle la Société n’est pas capable de rapatrier les fonds afin d’effectuer les paiements dus

suite au rachat d’actions ou durant laquelle tout transfert de fonds impliqué dans la réalisation ou l’acquisition d’inves-
tissements ou paiements dus au rachat d’actions ne peut pas, de l’avis des Administrateurs, être effectué a un taux de
change normal.

Une telle suspension sera notifiée aux actionnaires ayant demandé la souscription, le rachat ou la conversion de leurs

actions. Les demandes de souscription, de rachat et de conversion en cours peuvent être annulées par notification écrite
des lors qu’elles parviennent à la Société avant la fin de la suspension. Ces demandes seront traitées le premier Jour
d’Evaluation suivant la fin de la suspension.

Art. 25. 
Lorsque la Société offre des actions d’une quelconque classe en souscription, le prix par action auquel ces actions

seront offertes et vendues sera égal à la Valeur Nette d’Inventaire, telle qu’elle est définie pour la classe correspondante
dans les présents statuts majorée d’une commission et de frais tel que prévu dans le prospectus de la Société.

Le prix ainsi déterminé sera payable dans une période telle que déterminée par le Conseil pour chaque classe.
Le Conseil d’Administration peut refuser les ordres de souscription à tout moment, à sa discrétion et sans justifica-

tion. 

Art. 26. 
L’exercice social de la Société commencera le premier jour de janvier de chaque année et se terminera le dernier

jour de décembre de la même année.

Art. 27. 
L’assemblée générale des actionnaires déterminera, sur proposition du Conseil d’Administration pour chaque classe,

comment affecter le revenu net annuel de l’investissement.

La Société, en ce qui concerne chaque classe, est autorisée à distribuer des dividendes ainsi que des dividendes inté-

rimaires dans les limites définies par la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant les organismes de place-
ment collectif. 

Art. 28. 
La Société conclura un contrat de dépôt avec une banque (le «Dépositaire») qui doit satisfaire aux exigences de la loi

luxembourgeoise du 20 décembre 2002 sur les organismes de placement collectif.

Toutes les valeurs mobilières, liquidités et autres avoirs permis de la Société seront détenus par ou pour le compte

du Dépositaire qui assumera les obligations et devoirs prévus par la loi.

Au cas où le Dépositaire souhaiterait démissionner, le Conseil d’Administration fera tout son possible pour trouver

une société qui agira en tant que Dépositaire et les administrateurs désigneront cette société comme Dépositaire à la
place du Dépositaire démissionnaire.

37030

Les administrateurs pourront mettre fin aux fonctions de Dépositaire mais ne pourront pas révoquer le Dépositaire

à moins qu’un successeur ait été désigné conformément à cette disposition.

Le Conseil d’Administration ne peut pas mettre fin à ce contrat tant qu’un nouveau Dépositaire n’a pas été nommé.

Art. 29. 
La société conclura un contrat de gestion (le «Contrat») avec ICMOS LUXEMBOURG S.A. (ci-après «ICMOS», selon

lequel ICMOS conseillera la Société et l’assistera en ce qui concerne ses investissements et sa gestion de portefeuille.

En cas de ce Contrat, de quelque manière que ce soit, la Société changera son nom à la demande de ICMOS, pour

un nom ne ressemblant pas à celui précisé à l’article 1 des présents statuts.

Art. 30. 
En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation par les soins d’un ou de plusieurs liquidateurs (qui

peuvent être des personnes physiques ou morales), nommés par l’assemblée générale des actionnaires statuant sur la
dissolution et qui déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération. Les opérations de liquidation seront conduites con-
formément à la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant les organismes de placement collectif, telle que
modifiée.

Toute décision ou ordre de liquidation sera notifiée aux actionnaires, et publiée conformément à la loi du 20 décem-

bre 2002, au Mémorial et dans trois journaux à publication suffisante, parmi lesquels au moins un sera un journal luxem-
bourgeois.

Les produits nets de liquidation correspondant à chaque Compartiment seront distribués aux actionnaires de chaque

Compartiment proportionnellement à leur participation dans ce Compartiment. Les sommes et actifs payables concer-
nant des actions dont les porteurs n’ont pas réclamé le paiement au moment de la clôture de la liquidation seront dé-
posés à la Caisse de Consignations de Luxembourg. Ces montants seront perdus s’ils ne sont pas réclamés dans la
période légale de prescription, actuellement fixée à trente ans.

L’assemblée générale des actionnaires de n’importe quel Compartiment peut à tout moment et sur avis du Conseil

d’Administration décider, sans quorum et à la majorité des votes présents ou représentés, la liquidation d’un Compar-
timent.

Dans le cas où les actifs nets de la Société tomberaient en-dessous du minimum des deux tiers imposé par la Loi, le

Conseil d’Administration doit soumettre la question de la dissolution de la Société à l’Assemblée Générale des Action-
naires pour laquelle aucun quorum ne sera prescrit et qui décidera à la majorité simple des actions représentées à l’As-
semblée.

Si les actifs nets tombent en-dessous du minimum légal de un quart, le Conseil d’Administration doit soumettre la

question de la dissolution de la Société à l’Assemblée Générale pour laquelle aucun quorum ne sera prescrit. La disso-
lution peut être résolue par les investisseurs possédant un quart des actions représentées à l’Assemblée. L’Assemblée
doit être convoquée afin de se tenir dans une période de 40 jours suivant la vérification que les actifs nets sont tombés
en dessous des deux tiers ou du quart du minimum légal suivant le cas.

En outre, dans le cas où l’actif net d’un Compartiment tomberait en-dessous du minimum prévu pour chaque Com-

partiment dans le Prospectus ou si l’intérêt des actionnaires du Compartiment le requiert, le Conseil d’Administration
sera en droit, en vertu d’une résolution dûment motivée et sans autorisation d’une Assemblée Générale, de décider la
liquidation de ce Compartiment. 

Le Conseil peut aussi procéder, en vertu d’une résolution dûment motivée et sans autorisation d’une Assemblée Gé-

nérale, de décider la liquidation d’un Compartiment si le fait de maintenir ce Compartiment plaçait, de l’avis des admi-
nistrateurs, la Société en défaut vis-à-vis de toute loi applicable, règlement ou exigence requise de toute juridiction, ou
affectait négativement ou portait préjudice au statut fiscal, à la résidence ou à la bonne réputation de la Société ou en-
core, causait à la Société ou ses actionnaires un quelconque préjudice matériel, financier ou légal.

Les actionnaires seront avisés par le Conseil d’Administration ou informés de sa décision de liquider dans les mêmes

formes que pour les convocations aux assemblées générales des actionnaires. Le produit net de liquidation sera payé
aux actionnaires concernés proportionnellement aux actions qu’ils détiennent. Le produit de liquidation qui n’aura pas
été distribué après la clôture de la procédure de liquidation sera tenu en dépôt auprès du Dépositaire pendant une du-
rée de six mois. A l’expiration de cette période, les actifs non-réclamés seront déposés auprès de la Caisse de Consi-
gnation au bénéfice des actionnaires non-identifiés. 

Toute résolution du Conseil d’Administration de soit liquider un Compartiment, soit convoquer une assemblée gé-

nérale pour décider de la liquidation d’un Compartiment, entraînera l’annulation des actions du Compartiment concerné
ainsi que la suspension de tous les ordres de souscription. Les demandes de rachat et de conversion peuvent être ac-
ceptées et traitées pendant la procédure de liquidation à condition que la détermination de la Valeur Nette d’Inventaire
puisse être effectuée dans des circonstances normales.

Suite à la décision du Conseil d’Administration, l’assemblée générale des actionnaires de deux ou plusieurs Compar-

timents peut, à tout moment et seulement sur avis du Conseil d’Administration, décider, sans quorum et à la majorité
des votes présents ou représentés dans chaque Compartiment concerné, l’absorption d’un ou de plusieurs Comparti-
ments (le(s) Compartiment(s) absorbé(s)) dans le Compartiment restant (le Compartiment absorbant). Tous les action-
naires concernés seront avisés par le Conseil d’Administration. Dans tous les cas, les actionnaires du (des)
Compartiment(s) absorbé(s) auront la possibilité de racheter leurs actions gratuitement pendant une période d’un mois
à partir du jour où ils ont été informés de la décision de fusion, étant entendu qu’à l’expiration de cette période la dé-
cision de fusion obligera tous les actionnaires qui n’auront pas usé de cette prérogative. Suite à la clôture de toute pro-
cédure de fusion, le réviseur d’entreprises de la Société rapportera sur la manière dont a été conduite tout la procédure
et il certifiera la parité d’échange des actions. Tous les actionnaires concernés par la décision définitive de liquidation
d’un Compartiment ou par la fusion de différents Compartiments seront avertis personnellement si les actions concer-

37031

nées sont nominatives et / ou avertis par publication (comme pour les assemblées générales annuelles) si les actions
concernées sont au porteur.

La Société peut fusionner une de ses Classes avec une tierce partie, conformément aux lois luxembourgeoises; dans

ce cas, les termes et conditions applicables à la fusion entre Compartiments tel que décrits dans le paragraphe ci-dessus
s’appliqueront aux Compartiments à fusionner.

Art. 31.
Les présents statuts pourront être modifiés de temps en temps par une assemblée générale des actionnaires soumise

aux conditions de quorum et de vote requises par les lois luxembourgeoises.

Toute modification affectant les droits des actionnaires d’une quelconque classe par rapport à ceux d’une autre classe

sera en outre soumise auxdites exigences de quorum et de majorité dans cette classe, pour autant que les actionnaires
de cette classe soient présents ou représentés.

Art. 32.
Pour toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents statuts, les parties se réfèrent aux dispositions de la

loi luxembourgeoise du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales et des lois modificatives, ainsi qu’à la loi du 20 dé-
cembre 2002 concernant les organismes de placement collectif et aux lois modificatives.

<i>Dispositions transitoires.

Le premier exercice social commencera le jour de la constitution de la Société et se terminera le dernier jour de

décembre 2003. 

La première assemblée générale ordinaire se tiendra en 2004. 

<i>Souscription et Libération

Les statuts de la Société ayant été arrêtés, les comparants déclarent souscrire aux actions du capital social comme

suit: 

Toutes les actions ont été intégralement libérées ainsi qu’il a été justifié au notaire.

<i>Constatation

Le notaire soussigné constate que les conditions exigées par l’article vingt-six de la loi du dix août mil neuf cent quinze

sur les sociétés commerciales ont été observées.

<i>Dépenses

Les dépenses, frais, rémunérations et charges de toutes espèces qui incombent à la Société à la suite de sa constitu-

tion, s’élèvent approximativement à huit mille cinq cents Euro.

<i>Assemblée générale des actionnaires

Les comparants préqualifiés, représentant la totalité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoqués,

se sont ensuite constitués en assemblée générale. 

<i>Première résolution

L’assemblée a élu comme membres du conseil de surveillance: 
* Mr François Mainard, Membre du Comité Exécutif, en charge du credit, FI derivatives structuring, né le 3 juillet 1967

à Nantes, France, demeurant professionnellement, 47, quai d’Austerlitz, F-75648 Paris Cedex 13.

* Mr André Van Hollebeke, Secrétaire Général des activités taux de change, CDC IXIS CAPITAL MARKETS, Paris,

né le 20 février 1967 à Pavillons-sous-Bois (Seine Saint Denis), France, demeurant professionnellement, 47, quai d’Aus-
terlitz, F-75648 Paris Cedex 13

* Mr Laurent Cauchy, Adjoint en charge de l’information financière de CDC IXIS Capital Markets, CDC IXIS CAPI-

TAL MARKETS, Paris, né le 3 juillet 1973 à Versailles, France, demeurant professionnellement, 47, quai d’Austerlitz, F-
75648 Paris Cedex 13

* Mr Pierre Delandmeter, Avocat à la Cour, né le 26 mars 1959 à Uccle, Belgique, demeurant professionnellement,

7, rue du Saint Esprit, L-1475 Luxembourg

<i>Deuxième résolution

L’assemblée a élu comme commissaire externe:
DELOITTE &amp; TOUCHE, 3, route d’Arlon, L-8009 Strassen avec numéro d’inscription au Registre de Commerce: B

67.895.

<i>Troisième résolution

Les administrateurs et le commissaire externe resteront en fonction jusqu’à l’issue de l’Assemblée Générale Ordi-

naire de 2004.

<i>Quatrième résolution

Le siège social est fixé à 39, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, 

Actionnaires 

Capital

nombre

souscrit

d’actions

1) ICM DIVERSIFIED ALPHA FUNDS, prédésignée  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

 39.000,- EUR

39

2) CDC IXIS CAPITAL MARKETS, prédésignée  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

 1.000,- EUR

1

Total:  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

 40.000,- EUR

40

37032

Le notaire soussigné qui comprend et parle la langue anglaise déclare que sur la demande des comparants, le présent

acte de société est rédigé en langue anglaise, suivi d’une version française; à la requête des mêmes personnes et en cas
de divergences entre le texte anglais et français, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants, tous connus du notaire par leurs nom, prénom usuel, état et demeure, les

comparants ont tous signé avec Nous, notaire, la présente minute.

Signé: P. Delandmeter, H. Hellinckx.
Enregistré à Mersch, le 30 juin 2003, vol. 424, fol. 81, case 12. – Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée à la société sur demande aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des So-

ciétés et Associations.

(037289.3/242/1414) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2003.

MECASOFT S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2213 Luxembourg, 16, rue de Nassau.

R. C. Luxembourg B 80.637. 

—

Le Conseil d’Administration tenu en date du 28 mai 2003 a décidé de transférer avec effet immédiat le siège social

de la société du 71, rue des Glacis, L-1628 Luxembourg au 16, rue de Nassau, L-2213 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations. 

Enregistré à Luxembourg, le 4 juillet 2003, réf. LSO-AG01042. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(034875.3A/000/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2003.

FREDO S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2213 Luxembourg, 16, rue de Nassau.

R. C. Luxembourg B 77.843. 

—

Le Conseil d’Administration tenu en date du 28 mai 2003 a décidé de transférer avec effet immédiat le siège social

de la société du 71, rue des Glacis, L-1628 Luxembourg au 16, rue de Nassau, L-2213 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations. 

Enregistré à Luxembourg, le 4 juillet 2003, réf. LSO-AG01044. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(034876.3A/000/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2003.

SUNSET PROPERTIES S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2213 Luxembourg, 16, rue de Nassau.

R. C. Luxembourg B 65.718. 

—

Le Conseil d’Administration tenu en date du 28 mai 2003 a décidé de transférer avec effet immédiat le siège social

de la société du 71, rue des Glacis, L-1628 Luxembourg au 16, rue de Nassau, L-2213 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations. 

Enregistré à Luxembourg, le 4 juillet 2003, réf. LSO-AG01045. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(034877.3A/000/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2003.

MAGONA INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2213 Luxembourg, 16, rue de Nassau.

R. C. Luxembourg B 59.750. 

—

Le Conseil d’Administration tenu en date du 28 mai 2003 a décidé de transférer avec effet immédiat le siège social

de la société du 71, rue des Glacis, L-1628 Luxembourg au 16, rue de Nassau, L-2213 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations. 

Enregistré à Luxembourg, le 4 juillet 2003, réf. LSO-AG01046. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(034878.3A/000/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2003.

Mersch, le 4 juillet 2003.

H. Hellinckx.

Signatures.

Signatures.

Signatures.

Signatures.

37033

ONSALA S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2213 Luxembourg, 16, rue de Nassau.

R. C. Luxembourg B 85.983. 

—

Le Conseil d’Administration tenu en date du 28 mai 2003 a décidé de transférer avec effet immédiat le siège social

de la société du 71, rue des Glacis, L-1628 Luxembourg au 16, rue de Nassau, L-2213 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations. 

Enregistré à Luxembourg, le 4 juillet 2003, réf. LSO-AG01047. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(034879.3A/000/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2003.

ICM DIVERSIFIED ALPHA FUNDS, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2520 Luxembourg, 39, allée Scheffer.

R. C. Luxembourg B 94.280. 

—

STATUTES

In the year two thousand and three, on the twentieth day of June.
Before the undersigned Maître Henri Hellinckx, notary residing in Mersch (Luxembourg). 

There appeared:

1) CDC IXIS CAPITAL MARKETS, with its registered office at 47 Quai d’Austerlitz, F-75648 Paris Cedex 13, France, 
here represented by Mr Pierre Delandmeter, attorney at law, residing in Luxembourg,
by virtue of a proxy given under private seal.
2) ICMOS (LUXEMBOURG) S.A., with its registered office at 7-11, avenue Pasteur L-2311 Luxembourg,
here represented by Mr Pierre Delandmeter, prenamed,
by virtue of a proxy given under private seal.
The proxies given, signed ne varietur shall remain annexed to the document to be filed with the registration author-

ities.

Such appearing parties, in the capacity in which they act, have requested the notary to state as follows the Articles

of Incorporation of a société anonyme, which they form between themselves:

Art. 1.
There exists among the subscribers and all those who may become holders of shares, a Company in the form of a

«société anonyme» qualifying as a «société d’investissement à capital variable» under the name of ICM DIVERSIFIED
ALPHA FUNDS (the «Company»).

Art. 2.
The Company is established for an unlimited period. The Company may be dissolved at any moment by resolution

of the shareholders adopted in the manner required for amendment of these articles of incorporation.

Art. 3.
The exclusive object of the Company is to place the funds available to it in interests of investment funds, limited part-

nerships, futures and options contracts, currencies, and financial instruments of any kind, in any other instruments rep-
resenting rights of ownership, claims or transferable securities and in cash, with the purpose of spreading investment
risks and affording its shareholders the results of the management of its portfolios.

The Company may take any measures and carry out any operation which it may deem useful in the accomplishment

and development of its purpose to the full extent permitted by the Part II of Luxembourg law of December 20, 2002
regarding collective investments undertakings, as amended. 

Art. 4.
The registered office of the Company is established in Luxembourg City, in the Grand Duchy of Luxembourg. Branch-

es or other offices may be established either in Luxembourg or abroad by resolution of the board of directors of the
Company (the «Board» or the «Board of Directors»).

In the event that the Board of Directors determines that extraordinary political or military developments have oc-

curred or are imminent that would interfere with the normal activities of the Company at its registered office, or with
the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily trans-
ferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall have no
effect on the nationality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will re-
main a Luxembourg company. 

Art. 5.
The capital of the Company shall be represented by shares of no par value and shall be at any time equal to the net

assets of the Company as defined in article 23 hereof.

The shares may, as the Board of Directors shall determine, be of different classes in a number of sub-funds (each a

«Sub-Fund»). The Company shall establish seggragated opposable accounts each constituting a «Sub-Fund» within the
meaning of article 133 of the law of December 20, 2002 regarding collective investments undertakings and the proceeds
of the issue of the relating class or classes of shares shall be invested, pursuant to article 3 and article 16 hereof, in such

Signatures.

37034

assets and instruments as the Board of Directors shall from time to time determine in respect of the relating Sub-Fund
and in respect of specific assets and liabilities complement of each class, as described in the prospectus. The Board of
Directors may create at any moment additional classes and Sub-Funds. Classes and Sub-Funds may be established for
limited or unlimited duration.

The capital of the Company is denominated in EUR.
The minimum capital of the Company may not be less than one million two hundred fifty thousand euro (EUR

1,250,000.-). The initial capital is fifty thousand euro (EUR 50,000,-) divided into fifty (50) shares of no par value. The
minimum capital of the Company must be achieved within six months after the date on which the Company has been
authorized as an UCI under Luxembourg law. 

The Board of Directors is authorised to issue further fully paid shares of any class at any time (or for certain period(s)

of time), at a price based on the Net Asset Value per share of the relevant class determined in accordance with article
23 hereof, without reserving to the existing shareholders a preferential right to subscribe for the shares to be issued.

The Board may also accept subscriptions by means of an existing portfolio, as provided for in the Luxembourg Law

of August 10, 1915 on Commercial Companies as amended, provided that the securities of this portfolio comply with
the investment objectives and restrictions of the Company for the Sub-Fund concerned. Such a portfolio must be easy
to evaluate. A valuation report, the cost of which is to be borne by the relevant investor, will be drawn up by the auditor
according to article 26 - 1 (2) of the above-referred law and will be deposited with the court and for inspection at the
registered office of the Company.

The Board of Directors may delegate to any duly authorised director or officer of the Company or to any other duly

authorised person, the duty of accepting subscriptions and of delivering and receiving payment for such new shares.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each Sub-Fund shall, if not

expressed in EUR, be converted into EUR, and the capital shall be the total of the net assets of all the Sub-Funds.

Art. 6.
For each class, the Board of Directors may decide to issue shares in registered and/or bearer form. In the case of

registered shares the shareholder will receive a confirmation of his shareholding.

If a shareholder requests the exchange of his certificates for certificates in another form, he will be charged the cost

of such exchange.

If bearer shares are issued, certificates will be issued in such denominations as the Board of Directors shall decide. If

a bearer shareholder requests the exchange of his certificates for certificates in other denominations, he will be charged
the cost of such exchange. If a shareholder desires that more than one share certificate be issued for his shares, the cost
of such additional certificates may be charged to such shareholder. Share certificates shall be signed by two Directors.
Both such signatures may be either manual, or printed, or by facsimile. However, one of such signatures may be by a
person delegated to this effect by the Board of Directors. In such latter case, it shall be manual. The Company may issue
temporary share certificates in such form as the Board of Directors may from time to time determine.

Shares may be issued only upon acceptance of the subscription and after receipt of the purchase price. The subscriber

will, without delay, upon acceptance of the subscription and receipt of the purchase price by the Company, receive title
to the shares purchased by him and upon application obtain delivery of definitive share certificates in bearer or regis-
tered form. 

Payments of dividends will be made to shareholders, in respect of registered shares, at their addresses in the Register

of shareholders and, in respect of bearer shares, upon presentation of the relevant dividend coupons.

All issued shares of the Company other than bearer shares shall be registered in the register of shareholders which

shall be kept by the Company or by one or more persons designated therefor by the Company and such register shall
contain the name of each holder of registered shares, his residence or elected domicile, the number of shares held by
him and the amount paid on each such share. Every transfer of a registered share shall be entered in the register of
shareholders.

Transfer of bearer shares shall be effected by delivery of the relevant bearer share certificates with all unmatured

coupons attached. Transfer of registered shares shall be effected (a) if share certificates have been issued, upon deliv-
ering the certificate or certificates representing such shares to the Company along with other instruments of transfer
satisfactory to the Company, and (b), if no share certificates have been issued, by written declaration of transfer to be
registered in the register of shareholders, dated and signed by the transferor and the transferee, or by persons holding
suitable powers of attorney to act therefore.

Every registered shareholder must provide the Company with an address to which all notices and announcements

from the Company may be sent. Such address will also be entered in the register of shareholders.

In the event that a registered shareholder does not provide such address, the Company may permit a notice to this

effect to be entered in the register of shareholders and the shareholder’s address will be deemed to be at the registered
office of the Company, or at such other address as may be so entered by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such shareholder. The shareholder may, at any time, change his address
as entered in the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

If payment made by any subscriber results in the entitlement to a fraction of a share, the subscriber shall not be en-

titled to vote in respect of such fraction, but shall, to the extent the Company shall determine as to the calculation of
fractions, be entitled to dividends on a pro-rata basis. In the case of bearer shares, only certificates evidencing full shares
will be issued.

The Company will recognise only one holder in respect of a share in the Company. In the event of bare ownership

and usufruct, the Company may suspend the exercise of any right deriving from the relevant share or shares until one
person shall have been designated to represent the bare owners and usufructuaries vis-à-vis the Company. In event of

37035

joint ownership, unless the Board of Directors agrees otherwise, the person entitled to exercise such rights will be the
person whose name appears first on the subscription form or, in the case of bearer shares, the person who is in pos-
session of the relevant share certificate.

Art. 7.
If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid or de-

stroyed, then, at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and guarantees, including
a bond delivered by an insurance company but without restriction thereto, as the Company may determine.

On the issue of the new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original share cer-

tificate in place of which the new one has been issued shall become void.

Mutilated or defaced share certificates may be exchanged for new ones by order of the Company. The mutilated or

defaced certificates shall be delivered to the Company and shall be annulled immediately.

The Company may, at its election, charge the shareholder for the costs of a duplicate or of a new share certificate

and all reasonable expenses undergone by the Company in connection with the issuance and registration thereof, or in
connection with the annulment of the old share certificate.

Art. 8.
The Board may restrict or prevent the ownership of shares in the Company by any person, firm or corporate body,

if in the judgement of the Board such holding may be detrimental to the Company or the majority of its shareholders
or any Sub-Fund or class; if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign; or if as
a result thereof it may have adverse regulatory, tax or fiscal consequences, in particular if as a result thereof the Com-
pany would become subject to laws other than those of the Grand Duchy of Luxembourg [including but without limi-
tation tax laws] (such persons, firms or corporate bodies to be determined by the Board of Directors being herein
referred to as «Prohibited Person»).

For such purposes the Board may:
(i) decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

(ii) at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

in the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by an affidavit, which it may consider nec-
essary for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder’s shares rests in a Pro-
hibited Person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

(iii) decline to accept the vote of any Prohibited Person at any meeting of shareholders of the Company; and
(iv) where it appears to the Board that any Prohibited Person either alone or in conjunction with any other person

is a beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company evidence of
the sale within thirty (30) days of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the Company may
compulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held by such shareholder in the
following manner:

(1) The Company shall serve a second notice (the «purchase notice») upon the shareholder holding such shares or

appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be purchased, specifying the shares to be pur-
chased as aforesaid, the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope ad-

dressed to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said share-
holder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates representing
the shares specified in the purchase notice.

Immediately after the close of business on the date specified in the purchase notice, such shareholder shall cease to

be the owner of the shares specified in such notice and, in the case of registered shares, his name shall be removed from
the register of shareholders, and in the case of bearer shares, the certificate or certificates representing such shares
shall be cancelled. 

(2) The price at which each such share is to be purchased (the «purchase price») shall be an amount based on the

Net Asset Value per share of the relevant class as at the Valuation Date specified by the Board for the redemption of
shares in the Company next preceding the date of the purchase notice or next succeeding the surrender of the share
certificate or certificates representing the shares specified in such notice, whichever is lower, all as determined in ac-
cordance with Article 23, less any service charge provided therein.

(3) Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such shares normally in the currency

fixed by the Board for the payment of the redemption price of the shares of the relevant class and will be deposited for
payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the purchase notice)
upon final determination of the purchase price following surrender of the share certificate or certificates specified in
such notice and unmatured dividend coupons attached thereto. Upon service of the purchase notice as aforesaid such
former owner shall have no further interest in such shares or any of them, nor any claim against the Company or its
assets in respect thereof, except the right to receive the purchase price (without interest) from such bank following
effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid. Any funds receivable by a shareholder under this
paragraph, but not collected within a period of five years from the date specified in the purchase notice, may not there-
after be claimed and shall revert to the Sub-Fund that comprises the relevant class or classes of shares. The Board shall
have power from time to time to take all steps necessary to perfect such reversion and to authorise such action on
behalf of the Company. 

(4) The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership

37036

of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any purchase notice, provided in such case
the said powers were exercised by the company in good faith.

U.S. Persons as defined in this Article may constitute a specific category of Prohibited Persons. Where it appears to

the Company that any Prohibited Person is a U.S. Person, who either alone or in conjunction with any other person is
a beneficial owner of shares, the Company may compulsorily redeem or cause to be redeemed from any shareholder
all shares held by such shareholder without delay. In such event, Clause (iv) (1) hereabove shall not apply. Whenever
used in these Articles, the terms «U.S. Persons» mean any national or resident of the United States of America (including
any corporation, partnership or other entity created or organized in or under the laws of the United States of America
or any political subdivision thereof) or any estate or trust that is subject to United States federal income taxation re-
gardless of the source of its income.

Art. 9. 
Any regularly constituted meeting of the shareholders of the Company shall represent the entire body of the share-

holders of the Company if the decisions to be taken are of interest for all the shareholders. Its resolutions shall be bind-
ing upon all shareholders of the Company regardless of the class of shares held by them. It shall have the broadest power
to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the Company.

However, if the decisions are only concerning the particular rights of the shareholders of one class or if the possibility

exists of a conflict of interest between different classes such decisions are to be taken by a General Meeting representing
the shareholders of such class(es).

Art. 10.
The annual general meeting of shareholders shall be held in accordance with Luxembourg law, in Luxembourg at the

registered office of the Company, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting,
on the fourth Wednesday in the month of May at 11.00 a.m. 

If such day is not a bank business day in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the following bank

business day. The annual general meeting may be held abroad if, in the absolute and final judgement of the Board of
Directors, exceptional circumstances so require.

Other meetings of shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective notices of

meeting.

Art. 11.
The quorum and time required by law shall govern the notice for and conduct of the meetings of shareholders of the

Company, unless otherwise provided herein.

Each share of whatever class and regardless of its Net Asset Value is entitled to one vote. A shareholder may act at

any meeting of shareholders by appointing another person as his proxy in writing or by cable, telegram, telex or facsimile
transmission.

Except as otherwise required by law or as otherwise provided herein, resolutions at a meeting of shareholders duly

convened will be passed by a simple majority of those present and voting.

Resolutions with respect to any class will also be passed, unless otherwise required by law or provided herein, by a

simple majority of the shareholders of the relevant class present and voting.

The Board of Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take

part in any meeting of shareholders.

Art. 12.
Shareholders will meet upon call by the Board of Directors. Notices setting forth the agenda shall be sent by mail at

least eight days prior to the meeting to each shareholder at the shareholder’s address in the register of shareholders.

To the extent required by law, notices shall, in addition, be published in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Asso-

ciations of Luxembourg, in a Luxembourg newspaper, and in such other newspapers as the Board of Directors may de-
cide.

If, however, all of the shareholders are present or represented at a meeting of shareholders, and if they state that

they have been informed of the agenda of the meeting, the meeting may be held without prior notice or publication. 

Art. 13.-
The Company shall be managed by a Board of Directors composed of not less than three members. Members of the

Board of Directors (the «Directors») need not be shareholders of the Company.

The Directors shall be elected at the annual general meeting of the shareholders for a period ending at the date of

the next annual general meeting and until their successors are elected and qualify, provided, however, that a director
may be removed with or without cause and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders. 

The Directors, whose names are specified on the meeting agenda for the purposes of being proposed as Directors,

are elected by the meeting at the majority votes of shares present and represented. The Directors, whose names are
not proposed in the agenda, are elected by the meeting at the majority votes of the outstanding shares.

In the event of a vacancy in the office of director because of death, retirement or otherwise, the remaining Directors

may meet and may elect, by majority vote, a director to fill such vacancy until the next meeting of shareholders.

Art. 14.
The Board of Directors shall choose from among its members a chairman, and may choose from among its members

one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a director, who shall be responsible for
keeping the minutes of the meetings of the Board of Directors and of the shareholders. The Board of Directors shall
meet upon call by the chairman, or any two Directors, at the place indicated in the notice of meeting.

37037

The chairman shall preside at all meetings of shareholders and the Board of Directors, but in his absence, the share-

holders or the Board of Directors may appoint another director and, in the absence of any director at a shareholders
meeting, any other person as chairman pro tempore by vote of the majority present at any such meeting.

The Board of Directors from time to time may appoint the officers of the Company, including a general manager, a

secretary, any assistant general managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the operation
and management of the Company. The Board of Directors may appoint an investment committee, which shall have an
advisory function. In addition, the Board of Directors may under its own authority, assign individual managerial duties
to committees, individual members of the Board of Directors or to third parties or companies. Any such appointment
may be revoked at any time by the Board of Directors. Officers need not be Directors or shareholders of the Company.
The officers appointed, unless otherwise stipulated in these articles of incorporation, shall have the powers and duties
given them by the Board of Directors.

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all Directors at least 24 hours in advance

of the hour set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable, telegram,
telex or facsimile transmission of each director. Separate notice shall not be required for individual meetings held at
times and places prescribed in a schedule previously adopted by resolution of the Board of Directors. Any director may
act at any meeting of the Board of Directors by appointing in writing or by cable, telegram, telex or facsimile transmis-
sion another director as his proxy. One director may act as proxy for several other Directors.

The Directors may only act at duly convened meetings of the Board of Directors. Directors may not bind the Com-

pany by their individual acts, except as specifically permitted by resolution of the Board of Directors.

The Board of Directors can deliberate or act validly only if at least fifty per cent of the Directors are present or rep-

resented at a meeting of the Board of Directors. Decisions shall be taken by a majority of the votes of the Directors
present or represented at such meeting. In the event that in any meeting the number of votes for and against a resolution
shall be equal, the chairman shall have a casting vote. One director may act as proxy holder for several others Directors.

Resolutions signed by all members of the Board will be as valid and effectual as if passed at a meeting duly convened

and held. Such signatures may appear on a single document or multiple copies of an identical resolution and may be
evidenced by letters, cables, telegrams, telexes, facsimile transmissions or similar means.

In compliance with article 60 of the Luxembourg law of August 10, 1915, as amended, relating to commercial com-

panies, the Board of Directors may delegate its powers of day-to-day management as well as the representation of the
Company with respect to management, either to one or more Directors, or to one or more individuals or legal enti-
ty(ies), that may not necessarily be Directors at that may, upon approval of the Board, sub-delegate their duties. The
Board may give also special powers of attorney, under private or authentic form.

Art. 15.
The minutes of any meeting of the Board of Directors shall be signed by the chairman or, in his absence, by the chair-

man pro tempore who presided at such meeting.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by

such chairman, or by the secretary, or by two Directors.

Art. 16.
The Board of Directors shall have power to determine the corporate and investment policy for the investments re-

lating to each class of shares and the pool of assets relating thereto (the Sub-Fund) and the course of conduct of the
management and business affairs of the Company as well as any restrictions which shall from time to time be applicable
to the investments of the Company, in compliance with applicable laws.

In order to reduce operational and administrative charges while allowing a wider diversification of the investments,

the Board may authorise investment and management of all or any part of the portfolio of assets established for two or
more Sub-Funds on a pooled basis, subject to appropriate disclosure in the prospectus and compliance with applicable
regulations.

Art. 17.
No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected or invali-

dated by the fact that any one or more of the Directors or officers of the Company is interested in, or is a director,
associate, officer or employee of such other company or firm.

Any director or officer of the Company who serves as director, associate, officer or employee of any Company or

firm with which the Company shall contract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with
such other Company or firm, be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such
contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have any interest opposite to the Company in any trans-

action of the Company, such director or officer shall make known to the Board of Directors such personal interest and
shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction, and such director’s or officer’s interest therein,
shall be reported to the next succeeding meeting of shareholders.

The term «interest opposite to the Company», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship

with or interest in any matter, position or transaction involving CDC Group such company or entity as may from time
to time be determined by the Board of Directors on its discretion.

Art. 18.
The Company may decide to remunerate each of the Directors for his services at a rate determined from time to

time by a general meeting of shareholders, and to reimburse reasonable costs and expenses of the Directors.

37038

The Company may indemnify any director or officer, and his heirs, executors and administrators, against expenses

reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party by reason
of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request, of any other Company of which the
Company is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indemnified, except in relation to matters
as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or misconduct;
in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered by the set-
tlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit such a breach
of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled.

Art. 19. 
The Company will be bound by the joint signature of any two Directors or by the individual signature of any director

duly authorised or by the individual signature of any duly authorised officer of the Company or by the individual signature
of any other person to whom authority has been delegated by the Board of Directors.

Art. 20.
The operations of the Company and its financial situation including particularly its books shall be supervised by one

or several auditors, who shall satisfy the requirements of Luxembourg law as to honourableness and professional expe-
rience and who shall carry out the duties prescribed by the law of December 20, 2002 regarding collective investment
undertakings, as amended. The auditors shall be elected by the annual general meeting of shareholders for a period end-
ing at the date of the next annual general meeting of shareholders and until their successors are elected. The auditors
in office may be removed at any time by the general meeting of shareholders with or without cause.

Art. 21.
As is more especially prescribed herein below, subject to any restrictions set out by the Board of Directors for a

given class, the Company has the power to redeem its own shares at any time within the sole limitations set forth by
luxembourg law.

Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the Company, under the terms and pro-

cedures set forth by the Board in the sales documents for the shares and within the limits provided by Luxembourg Law
and these Articles.

The redemption price shall be based on the per share Net Asset Value of the relevant class on the relevant redemp-

tion day decreased by a redemption charge, if any, and a redemption fee, if any, as determined in accordance with the
provisions of article 23 hereof less such charges, fees and costs as the prospectus of the Company may provide, as de-
termined by the Board of Directors.

With respect to the shares of a class, the Board of Directors shall have power, with the consent of the shareholder

to divide in specie the whole or any part of the assets of the Sub-Fund and appropriate such assets and transfer the same
to the shareholder requesting redemption in satisfaction or part satisfaction of the redemption price. The following pro-
visions shall apply to any such appropriation and transfer of assets; subject as hereinafter provided, the Company shall
transfer to the shareholder that proportion of the assets of the Sub-Fund whose value corresponds to the Net Asset
Value of Shares to be redeemed by the shareholder, provided always that the nature of the assets of the Sub-Fund and
the type of any securities to be transferred to the shareholder shall be determined by the Board of Directors on such
basis as the Board of Directors in its sole discretion shall deem equitable as between the holder concerned and the
remaining shareholders and not prejudicial to the interests of the remaining shareholders and for the foregoing purpos-
es, the value of securities shall be determined on the same basis as used in calculating the Net Asset Value of the Shares
being redeemed and the Board of Directors shall obtain the confirmation of such valuation by a special report of the
auditors of the Company.

The redemption price may be higher or lower than the price paid by the shareholder at the time of the subscription.
Any such request must be filed by such shareholder upon the period of notice determined by the Board of Directors,

and must be confirmed in writing to the registered office of the Company in Luxembourg or with any other person or
entity appointed by the Company as its agent for redemption of shares, together with the delivery of the certificate or
certificates (if issued) for such shares in proper form and accompanied by proper evidence of transfer or assignment.
Shares of the capital of the Company redeemed by the Company shall be cancelled.

When redemptions would exceed 10% of the Sub-Fund’s Net Assets, the Company reserves the right to defer the

calculation of the Net Asset Value per Share after having sold the necessary securities or other investments and receive
the proceeds there-of. In this case, all or part of the subscription applications and redemption requests will be processed
at the Net Asset Value per Share then calculated after the sale of the investments and the receipt of the proceeds there-
of.

The Board of Directors may extend the period for payment of redemption proceeds to such period as shall be nec-

essary to repatriate proceeds of the sale of investments in the event of impediments due to redemption regulations or
similar constraints in the underlying Investment Funds. 

If as a result of any request for redemption the amount invested by any shareholder in a class would fall below the

minimum holding requirement in that class, as detailed in the «Prospectus», the Board of Directors may decide to re-
deem the entire shareholding of such shareholder in such class.

The Board of Directors may proceed to a compulsory redemption of all the shares outstanding of a specific class, if

so authorised, by a simple majority of the shares represented at a meeting of such class, or in any event where the Com-
pany thinks it necessary for the best interests of the shareholders and the Company. The Board of Directors may also
proceed to such compulsory redemption, without authorisation, if the Net Asset Value of a specific class falls below a
minimum determined by the Board of Directors.

37039

The Board of Directors may subject redemptions to any restrictions it considers fit and suitable; in particular, the

Board of Directors may decide that shares are not redeemable during a predetermined period, as specified in the pro-
spectus of the Company.

Art. 22.
Unless otherwise determined by the Board of Directors, the Company shall permit any shareholder to ask for the

conversion of all or any of his shares into shares of another existing class. Conversion will be made on the Valuation
Day following the receipt of the conversion request which must be confirmed in writing by way of letter, telex or fax
received in Luxembourg, stating the number and the shares of the class to be converted as well as whether the shares
in the new class are to be bearer (if available) or registered shares and accumulation or distribution shares (if the choice
is offered), at a rate determined with reference to the Net Asset Value of the shares of the relevant Sub-Funds on the
applicable Valuation Day less a convertion fee. Redemption terms and conditions apply mutatis mutandis to conversions.

The Board of Directors is authorised to set a minimum conversion level for each class or category.
The rate at which all or part of the shares in a given class are converted to shares of another class is determined by

means of a formula taking into account the respective Net Asset Value and applicable fees, as stated in the prospectus.

Any new share certificate, if requested, will not be posted to the shareholder until the old share certificate (if any)

and a duly completed conversion request has been received by the Company.

Art. 23.
For the purpose of determining the issue, redemption and conversion price per share, the Company shall calculate

the Net Asset Value of shares of each Sub-Fund and its relating class(es) (referred to as the «Net Asset Value») on such
date (referred to as the «Valuation Day») and under such frequency as determined by the Board from time to time, but
at least once a month. The determined date and frequency shall be specified in the «Prospectus». 

The Net Asset Value of each Sub-Fund is equal to the total assets of that Sub-Fund less its liabilities.
The Net Asset Value of shares of each Sub-Fund, respectively the Shares representing each Sub-Fund Shares shall be

expressed in the currency of the relevant Sub-Fund, respectively the relevant Share’s Class (the «Reference Currency»).

If the reference Currency of the Class concerned is different from the Reference Currency of the corresponding Sub-

Fund, the Net Assets of the Sub-Fund attributed to the Class valued in the Reference Currency of the Sub-Fund shall
be converted into the Reference Currency of the Class concerned.

For a given Sub-Fund, the Board of Directors may decide to issue classes of Shares, which differ in certain respects

as decided by the Board of Directors and specified in the «Prospectus». 

When the Directors have decided to issue capital growth Shares and dividend Shares, the percentages of the total

Net Asset Value allocated to each class of shares within one Sub-Fund shall be determined by the ratio of shares [times
issue price] issued in each class of shares within one Sub-Fund to the total number of shares issued in the same Sub-
Fund, and shall be adjusted subsequently in connection with the distribution effected and the issues, conversions and
redemptions of shares as follows:

(1) on each occasion when a distribution is effected, the Net Asset Value of the shares which received a dividend shall

be reduced by the amount of the distribution (causing a reduction in the percentage of the Net Asset Value allocated
to these shares), whereas the Net Asset Value of the other shares of the same Sub-Fund shall remain unchanged (causing
an increase in the percentage of the Net Asset Value allocated to these shares);

(2) on each occasion when shares are issued, converted or redeemed the Net Asset Value of the respective class of

shares, within the relevant Sub-Fund shall be increased or decreased by the amount received or paid out.

Without prejudice to what has been stated hereabove, when the Board of Directors has decided for a specific Sub-

Fund to issue several classes of shares, the Board of Directors may decide to compute the Net Asset Value per share
of class as follows: on each Valuation Day the assets and liabilities of the considered Sub-Fund are valued in the Reference
Currency of the Sub-Fund. These classes of Shares participate in the portfolio of the Sub-Fund according to the portfolio
entitlements attributable to each such class. The value of the total number of portfolio entitlements attributed to a par-
ticular class on a given Valuation Day adjusted with the value of the assets and liabilities relating to that class on that
Valuation Day represents the total Net Asset Value attributable to that class of Shares on that Valuation Day. The Net
Asset Value per Share of that class on a Valuation Day equals the total Net Asset Value of that class on that Valuation
Day divided by the total number of Shares of that class then outstanding on that Valuation Day and rounding up or down
to the nearest whole unit of the relevant Reference Currency. For the avoidance of doubt, the unit of a Reference Cur-
rency is the smallest unit of that currency (e.g. if the Reference Currency is US dollars, the unit is the cent).

If, subsequent to the close of business on the relevant Valuation Day, there has been a material change in the quota-

tions for an appreciable portion of the investments of a Sub-Fund, the Board of Directors may, in order to safeguard
the interests of the shareholders and/or the Sub-Fund, cancel the first valuation and carry out a second valuation. All
subscription and redemption requests shall be treated on the basis of this second valuation.

I. Sub-Funds
The Company shall establish segregated opposable accounts for each Sub-Fund pursuant to the article 133 of the Law

of December 20, 2002. According thereto, the Company constitutes a single legal entity and notwithstanding the article
2093 of the Luxembourg civil code, the assets of one Sub-Fund are solely responsible for all debts, engagements and
obligations attributable to this Sub-Fund. In this regard, if the Company incurs a liability which relates to a particular Sub-
Fund, the creditor’s recourse with respect to such liability shall be limited solely to the assets of the relevant Sub-Fund.

The property, commitments, fees and expenses, that are not attributed to a certain Sub-Fund, will be ascribed equally

to the different Sub-Funds, or if the amounts and cause justify doing so, will be prorated according to the Net Asset
Value of each Sub-Fund.

37040

For the purposes of valuation of its liabilities, the Company may duly take into account all administrative and other

expenses of regular or periodical character by valuing them for the entire year or any other period and by dividing the
amount concerned proportionately for the relevant fractions of such period.

The net assets of the Company shall mean the assets of the Company, as herein above defined, on the Valuation Day

on which the Net Asset Value of the shares is determined. The capital of the Company shall be at any time equal to the
net assets of the Company. The net assets of the Company are equal to the aggregate of the net assets of all Sub-Funds,
such assets being converted into EUR when expressed in another currency. 

II. The assets attributable to a Sub-Fund shall be deemed to include: 
(1) all cash in hand or receivable or on deposit, including accrued interest; 
(2) all bills and notes payable on demand and any amounts due (including the proceeds of the securities sold but not

yet collected); 

(3) all securities, derivatives, shares, bonds, debentures, options, contracts, subscription rights and any other invest-

ments, instruments and securities; 

(4) all dividends and distributions due in cash or in kind to the extent known to the Company, provided that the

Company may adjust the valuation for fluctuations in the market value of securities due to trading practices such as
trading ex-dividends or ex-rights; 

(5) all accrued interest on any interest bearing securities held by the Company with respect to the Sub-Fund, except

to the extent that such interest is comprised in the principal thereof; 

(6) the preliminary expenses as far as the same have not been written off; and 
(7) all other permitted assets of any kind and nature including prepaid expenses.
III. The value of assets shall be determined as follows:
(1) the value of any cash in hand or on deposit, discount notes, bills and demand notes and accounts receivable, pre-

paid expenses, cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received, shall be deemed the
full amount thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof
shall be arrived at after making such discount as the Board may consider appropriate in such case to reflect the true
value thereof; 

(2) the value of all portfolio securities which are listed on an official Stock Exchange or traded on any other regulated

market will be valued at the last available price in Luxembourg on the principal market on which such securities are
traded, as furnished by a pricing service approved by the Board. If such prices are not representative of the fair value,
such securities as well as other permitted assets, including securities which are listed on a Stock Exchange or traded on
a regulated market, will be valued at a fair value at which it is expected that they may be resold, as determined in good
faith by and under the direction of the Board; 

(3) the value of securities which are not quoted or dealt in on any regulated market will be valued at the last available

price in Luxembourg, unless such price is not representative of their true value; in this case, they will be valued at a fair
value at which it is expected that they may be resold, as determined in good faith by and under the direction of the
Board; 

(4) the value of instruments (options, FX, FRA,...) will be valued at a fair value at which it is expected that they may

be resold or liquidated as determined in good faith under the direction of the Board;

(5) the value of other assets will be determined prudently and in good faith by and under the direction of the Board

in accordance with generally accepted valuation principles and procedures.

(6) the value of shares or units in open-ended Investment Funds will be valued at the actual net asset value for such

shares or units as of the relevant Valuation Day, or if no such actual net asset value is available they shall be valued at
the estimated net asset value as of such Valuation Day, or if no such estimated net asset value is available they shall be
valued at the last available actual or estimated net asset value which is calculated prior to such Valuation Day whichever
is the closer to such Valuation Day, provided that if events have occurred which may have resulted in a material change
in the net asset value of such shares or units since the date on which such actual or estimated net asset value was cal-
culated, the value of such shares or units may be adjusted in order to reflect, in the reasonable opinion of the Company,
such change;

The Board, in its discretion, may permit some other method of valuation if it considers that such valuation better

reflects the fair realization value of any asset held by a Sub-Fund.

The value expressed in a currency other than the Reference Currency will be converted at representative exchange

rates ruling on the Valuation Day.

In the valuation of the assets, the valuation principles set forth above may be affected by the fact that incentive fees

will be calculated on the basis of the profits generated up to the applicable Valuation Day. However, as the actual amount
of such fees will be based on the performance of the assets as of determined period-end, there is the possibility that
fees actually paid may be different from those used for the calculation of the Net Asset Value at which shares were
repurchased.

The valuation of the assets is based on information (including without limitation, position reports, confirmation state-

ments, recap ledgers, etc.) which is available at the time of such valuation with respect to all open futures, forward and
option positions and accrued interest income, accrued management, incentive and service fees, and accrued brokerage
commissions. The Board may rely upon confirmation from the clearing brokers, financial counterparties for OTC trans-
actions, the Hedge Fund Managers and their affiliates in determining the value of assets held for the Sub-Funds.

IV. The liabilities shall be deemed to include:
(1) all borrowings, bills and other amounts due; 
(2) all administrative expenses due or accrued including the costs of its constitution and registration with regulatory

authorities, as well as legal, audit, management, advisory, custodial, paying agency and corporate and central administra-

37041

tion agency fees and expenses, the cost of legal publications, prospectuses, financial reports and other documents made
available to shareholders, translation expenses and generally any other expenses arising from the administration and the
marketing; 

(3) all known liabilities, due or not yet due including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of all dividends declared by the Company but not yet paid out; 

(4) an appropriate amount set aside for taxes due on the Valuation Day and any other provisions or reserves author-

ized and approved by the Board; and 

(5) any other liabilities of the Sub-Fund of whatever kind towards third parties.
For the purposes of valuation, 
a) Shares in respect of which subscription has been accepted but payment has not yet been received shall be deemed

to be existing as from the close of business on the Valuation Day on which they have been allotted and the price there-
fore, until received by the Sub-Fund, shall be deemed a debt due to the Sub-Fund;

b) Shares of the Sub-Fund to be redeemed shall be treated as existing and taken into account until immediately after

the close of business on the Valuation Day with respect thereto, and from such time and until paid the price therefore
shall be deemed to be a liability of the Sub-Fund.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, any decision taken by the Board or by a delegate of

the Board in calculating the Net Asset Value or the Net Asset Value per share, shall be final and binding on the Company
and present, past or future shareholders.

Art. 24.
The Company may temporarily suspend the determination of the Net Asset Value of one or more Sub-Funds and

the issue, conversion and redemption of the shares:

(a) any period when any of the principal markets or exchanges on which a substantial portion of the investments of

the relevant Sub-Fund from time to time are quoted is closed otherwise than for ordinary holidays or during which
dealings therein are restricted or suspended;

(b) any period when the net asset value of any Investment Fund in which the relevant Sub-Fund has invested and the

shares or units of which constitute a significant part of the assets of the relevant Sub-Fund cannot be determined accu-
rately so as to reflect their fair liquidation value as at the relevant Valuation Day;

(c) the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which the disposal or valuation

of assets owned by the relevant Sub-Fund would be impracticable;

(d) any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price of any of the invest-

ments of the relevant Sub-Fund or the current prices on any market or stock exchange;

(e) any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the redemp-

tion of Shares or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of investments or payments
due on the redemption of Shares cannot in the opinion of the Directors be effected at normal rates of exchange. 

Any of such suspension shall be notified to the shareholders requesting subscription, redemption or conversion of

their shares. Pending subscription redemption and conversion requests can be withdrawn after written notification as
long as these notifications reach the Company before the end of the suspension. These requests will be considered on
the first Valuation Day following the end of the suspension.

Art. 25.
Whenever the Company shall offer securities of any class for subscription, the price per securities at which such se-

curities shall be offered and sold shall be based on the Net Asset Value as herein above defined for the relevant class
plus such charges and costs as the prospectus of the Company may provide.

The price so determined shall be payable within a period as determined by the Board for each class.
The Board of Directors may reject subscription orders at any time, at its own discretion and without the need for

justification.

Art. 26.
The accounting year of the Company shall begin on the first day of January in each year and shall terminate on the

last day of December of the same year. 

Art. 27.
The general meeting of shareholders shall, upon the proposal of the Board of Directors in respect of each class, de-

termine how the annual net investment income shall be disposed of.

The Company with respect to each class has the power to distribute dividends as well as interim dividends within the

limits set forth by the Luxembourg law of December 20, 2002 relating to the undertakings for collective investment. 

Art. 28.
The Company will enter into a custodian agreement with a bank (the «Custodian») which meets the requirements

of the law of December 20, 2002 on collective investment undertakings.

The Company’s securities, cash and other permitted assets will be held in custody by or in the name of the Custodian,

which will fulfil the obligations and duties provided for by the law.

If the Custodian wants to terminate this contract, the Board shall use its best endeavours to find a company acting

as Custodian and Directors will designate this company as Custodian in replacement of the resigning Custodian. 

Directors will have the power to put an end to the Custodian’s task but will not have the power to revoke the Cus-

todian unless its successor has been appointed conforming to this provision.

The Board cannot terminate this contract as long as no new Custodian has been appointed.

37042

Art. 29. 
The Company shall enter into an management agreement (the «Agreement») with ICMOS LUXEMBOURG

S.A.(hereafter «ICMOS»), where under such ICMOS will assist the Company on and assist it with respect to its portfolio
investments and management.

In the event of termination of the Agreement, in any manner whatsoever, the Company will change its name fortwith

upon the request of ICMOS to a name not resembling to the one specified in Article 1 hereof.

Art. 30.
In the event of a dissolution of the Company, liquidation shall be carried out by one or several liquidators (who may

be physical persons or legal entities) named by the meeting of shareholders effecting such dissolution and which shall
determine their powers and their compensation. The operations of liquidation will be carried out pursuant to the Lux-
embourg law of December 20, 2002 on collective investment undertakings, as amended.

Any decision or order of liquidation will be notified to the shareholders, and published in accordance with the Law

of December 20, 2002, in the Mémorial and three newspapers with adequate circulation, of which at least one shall be
a Luxembourg newspaper. 

The proceeds of liquidation of each Sub-Fund will be distributed to the shareholders in proportion to their entitle-

ments in that specific Sub-Fund. The sums and assets payable in respect of shares whose holders failed to claim these at
the time of closure of the liquidation will be deposited at the Caisse des Consignations in Luxembourg. These amounts
will lapse if they are not claimed within the legal prescription period, which at present is thirty years.

The general meeting of shareholders of any Sub-Fund may, at any time and upon notice of the Board, decide, without

quorum and at the majority of the votes present or represented, the liquidation of a Sub-Fund.

In case the net assets of the Company fall below two thirds of the minimum level required by the law, the Board must

submit the question of the dissolution of the Company to a General Meeting of Shareholders for which no quorum shall
be prescribed and which shall decide by simple majority of the shares represented at the meeting.

If the net assets fall below one fourth of the legal minimum, the Board must submit the question of the dissolution to

a General Meeting for which no quorum shall be prescribed. The dissolution may be resolved by investors holding one
fourth of the shares represented at the meeting. The meeting must be convened so that it is held within a period of 40
days as from the ascertainment that the net assets have fallen below two thirds or one fourth of the legal minimum as
the case may be.

Furthermore, in case the net assets of any Sub-Fund would fall below the minimum provided for each Sub-Fund in

the Prospectus, and or in case the interest of the shareholders will demand so, the Board will be entitled, upon a duly
motivated resolution and without authorization of a general meeting, to decide the liquidation of such Sub-Fund.

The Board may also proceed, upon a duly motivated resolution and without authorization of a general meeting, to

liquidate a Sub-Fund if maintaining such Sub-Fund would, in the opinion of the Directors, place the Company in breach
of any applicable laws, regulations or requirements of any jurisdiction, otherwise adversely affect or prejudice the tax
status, residence or good standing of the Company or otherwise cause the Company or its Shareholders to suffer ma-
terial, financial or legal disadvantage.

The shareholders will be notified by the Board or informed of its decision to liquidate in a similar manner to the con-

vocations to the general meetings of shareholders. The net liquidation proceed will be paid to the relevant shareholders
in proportion of the Shares they are holding. Liquidation proceed which will remain unpaid after the closing of the liq-
uidation procedure will be kept under the custody of the Custodian for a period of six months. At the expiration of this
period, unclaimed assets will be deposited under the custody of the Caisse des Consignation to the benefit of the uni-
dentified shareholders. 

Any resolution of the Board, whether to liquidate a Sub-Fund, whether to call a general meeting to decide upon the

liquidation of a Sub-Fund, will entail cancellation of the Shares of the relevant Sub-Fund and of all subscription orders.
Redemption and conversion request may be accepted and dealt with during the liquidation procedure, provided the de-
termination of the Net Asset Value can be carried out in normal circumstances. 

Following the decision of the Board, the general meeting of shareholders of two or more Sub-Funds may, at any time

and only upon notice of the Board, decide, without quorum and at the majority of the votes present or represented in
each Sub-Fund concerned, the absorption of one or more Sub-Funds (the absorbed Sub-Funds(s)) into the remaining
one (the absorbing Sub-Fund). All the shareholders concerned will be notified by the Board. In any case, the sharehold-
ers of the absorbed Sub-Fund(s) shall be offered with the opportunity to redeem their Shares free of charge during a
one month period starting as from the date on which they will have been informed of the decision of merger, it being
understood that, at the expiration of the same period, the decision to merge will bind all the shareholders who have
not implemented this prerogative. Further to the closing of any merger procedure, the auditor of the Company will
report upon the way the entire procedure has been conducted and shall certify the exchange parity of the Shares. All
shareholders concerned by the final decision to liquidate a Sub-Fund or merge different Sub-Funds will be personally
notified, if the shares issued are in registered form and/or informed by publication (as for Annual General Meetings) if
the shares are in bearer form.

The Company may merge one of its Classes with a third party in accordance with the Luxembourg laws; in such case

the terms applicable to the merging amongst Sub-Funds as provided in the paragraph above shall apply to the Sub-Fund(s)
to be merged.

Art. 31. 
These articles of incorporation may be amended from time to time by a general meeting of shareholders, subject to

the quorum and voting requirements provided by the laws of Luxembourg.

37043

Any amendment affecting the rights of the shareholders of any class vis-à-vis those of any other class shall be subject,

further, to the said quorum and majority requirements in respect of each such class as far as the shareholders of this
class are present or represented.

Art. 32. 
All matters not governed by these articles of incorporation shall be determined in accordance with the Luxembourg

law of August 10, 1915, on commercial companies and amendments thereto and the Luxembourg law of December 20,
2002 concerning collective investment undertakings and amendments thereto. 

<i>Transitional provisions

The first accounting year begins on the date of incorporation and ends on the 31st of December 2003.
The first ordinary general meeting shall be held in 2004.

<i>SUubscription and payment

The capital was subscribed and paid in as follows:  

All shares were fully paid, evidence of which was given to the undersigned notary.

<i>Statement

The undersigned notary states that the conditions provided for in Article twenty-six of the law of August tenth, nine-

teen hundred and fifteen on commercial companies have been observed.

<i>Expenses

The expenses which shall be borne by the Corporation as a result of its organisation are estimated at approximately

eight thousand five hundred Euro. 

<i>General meeting of shareholders

The above named persons, representing the entire subscribed capital and considering themselves as validly convened,

have immediately proceeded to hold a general meeting of shareholders. 

<i>First resolution

The meeting elected as members of the Supervisory Board:
* Mr François Mainard, Member of the Executive Committee, in charge of credit, FI derivatives structuring, Born on

July 03, 1967 at Nantes, France, Residing professionally 47, quai d’Austerlitz, F-75648 Paris Cedex 13.

* Mr André Van Hollebeke, Chief Administrative Officer, credit derivative, research and sale activities, CDC IXIS

CAPITAL MARKETS, Paris, born on February 20, 1967 at Pavillons-sous-bois (Seine Saint Denis), France, residing pro-
fessionally 47, quai d’Austerlitz, F-75648 Paris Cedex 13.

* Mr Laurent Cauchy, Assitant Manager in charge of CDC IXIS CAPITAL MARKETS financial information, CDC IXIS

CAPITAL MARKETS, Paris, born on July 03, 1973 at Versailles, France, residing professionally 47, quai d’Austerlitz, F-
75648 Paris Cedex 13

* Mr Pierre Delandmeter, Attorney at law, born on March 26, 1959 at Uccle, Belgium, residing professionally 7, rue

du Saint Esprit, L-1475 Luxembourg 

<i>Second resolution

The meeting elected as external auditor: 
- DELOITTE &amp; TOUCHE, 3, route d’Arlon, L-8009 Strassen, with registered number to the Registre de Commerce

B 67.895.

<i>Third resolution

The directors and the external auditor shall remain in office until the close of the ordinary general meeting of 2004.

<i>Fourth resolution

The registered office is fixed at 39 Allée Scheffer, L-2520 Luxembourg. 
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing
persons and in case of divergence between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this docu-

ment.

The document having been read to the appearing persons, all of whom are known to the notary by their surnames,

Christian names, civil status and residences, the said persons appearing signed together with us, the notary, the present
original deed.

Traduction française du texte qui précède:

L’an deux mille trois, le vingt juin.
Par-devant Nous, Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Mersch, Luxembourg.

Shareholder

Subscribed

number

Capital

of shares

1) CDC IXIS CAPITAL MARKETS, prenamed   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

49,000.- EUR

49

2) ICMOS (LUXEMBOURG) S.A., prenamed   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1,000.- EUR

1

Total:  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

50,000.- EUR

50

37044

Ont comparu:

1) CDC IXIS CAPITAL MARKETS, ayant son siège à 47 Quai d’Austerlitz, F-75648 Paris Cedex 13, France,
ici représentée par Monsieur Pierre Delandmeter, Avocat à la cour, demeurant à L-1475 Luxembourg, 7 rue du Saint

Esprit, 

en vertu d’une procuration sous seing privé.
2) ICMOS (LUXEMBOURG) S.A., ayant son siège social à L-2311 Luxembourg, 7-11, avenue Pasteur,
ici représentée par Monsieur Pierre Delandmeter, prénommé,
en vertu d’une procuration sous seing privé.
Les procurations resteront, après avoir été signées ne varietur, annexées au présent acte pour être enregistrées avec

lui.

Les parties comparantes, ès qualités en vertu desquelles elles agissent, ont demandé au notaire d’arrêter les statuts

d’une société anonyme qu’elles forment entre elles:

Art. 1

er

.

Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront actionnaires une société en la forme d’une société ano-

nyme sous le régime d’une société d’investissement à capital variable sous la dénomination de ICM DIVERSIFIED ALPHA
FUNDS (la «Société»).

Art. 2.
La Société est établie pour une durée illimitée. La Société peut être dissoute à tout moment par décision de l’Assem-

blée Générale statuant comme en matière de modification des présents statuts. 

Art. 3.
L’objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en participations dans des fonds d’investisse-

ment, «limited partnerships», futures et options, en devises et dans des produits financiers généralement quelconques,
en actions ou parts de fonds d’investissement, dans tout autre instrument représentatif de droits attachés à la propriété,
à des créances ou des valeurs mobilières, ainsi que dans des liquidités, dans le but de répartir les risques d’investissement
et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion de ses portefeuilles.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son but au sens le plus large dans le cadre de la Partie II de la loi luxembourgeoise du 20 décembre
2002 relative aux organismes de placement collectif, telle que modifiée.

Art. 4.
Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. Il peut être créé, par simple

décision du Conseil d’Administration de la Société (le «Conseil» ou le «Conseil d’Administration») des succursales ou
bureaux tant au Grand-Duché de Luxembourg qu’à l’étranger.

Au cas où le Conseil d’Administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique ou militaire

de nature à compromettre l’activité normale de la Société au siège social, ou la communication aisée avec ce siège ou
de ce siège avec l’étranger se sont produits ou sont imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à
l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura aucun effet sur la
nationalité de la Société, laquelle nonobstant ce transfert provisoire du siège social restera une société luxembourgeoi-
se.

Art. 5.
Le capital de la Société sera représenté par des actions sans désignation de valeur nominale et sera à tout moment

égal aux actifs nets de la Société tels que définis par l’article 23 des présents statuts.

Les actions seront, suivant ce que le Conseil d’Administration décidera, de différentes classes dans un certain nombre

de compartiments (chacun un «Compartiment»). La Société établira des comptes d’affectation différents chacun cons-
tituant un «compartiment» au sens de l’article 133 de la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de place-
ment collectif et le produit de l’émission de la classe ou des classes d’actions concernées sera placé, suivant l’article 3
et l’article 16 des présents statuts, suivant ce que le Conseil d’Administration décidera de temps à autre pour le Sous-
Fonds concerné et suivant les actifs et avoirs spécifiques compléments de chaque classe, comme décrit dans le prospec-
tus. Le Conseil d’Administration peut créer à tout moment des classes et des Compartiments supplémentaires. Des
classes et des Compartiments peuvent être établis pour une durée limitée ou illimitée.

Le capital de la Société est exprimé en EUR.
Le capital minimum de la Société ne peut pas être inférieur à un million deux cent cinquante mille euros (EUR

1.250.000,-). Le capital initial s’élève à cinquante mille euros (EUR 50.000,-) divisé en cinquante (50) actions sans mention
de valeur nominale. Le capital minimum de la Société doit être atteint dans un délai de six mois à partir de la date à
laquelle la Société a été agréée en tant qu’OPC selon la loi luxembourgeoise.

Le Conseil d’Administration est autorisé à émettre des actions supplémentaires d’une quelconque classe, entièrement

libérées, à un prix basé sur la Valeur Nette par action de la classe concernée, à tout moment (ou pour une/plusieurs
certaines périodes) en accord avec l’article 23 des présents statuts, sans réserver aux actionnaires anciens un droit pré-
férentiel de souscription.

Le Conseil d’Administration peut également accepter des souscriptions moyennant un portefeuille existant, tel qu’il

est prévu dans la loi luxembourgeoise du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée, à con-
dition que les titres de ce portefeuille soient conformes avec les objectifs d’investissement et les restrictions de la So-
ciété pour le Compartiment concerné. Un rapport d’évaluation dont le coût sera supporté par l’investisseur concerné,
sera établi par le réviseur conformément à l’article 26 - 1 (2) de la loi susmentionnée et sera déposé auprès du tribunal
et pour inspection au siège social de la Société.

37045

Le Conseil d’Administration peut déléguer à tout administrateur dûment autorisé, à tout directeur de la Société ou

à toute autre personne dûment autorisée, la charge d’accepter les souscriptions, de livrer et de recevoir le paiement du
prix de telles actions nouvelles.

Pour déterminer le capital de la Société, les actifs nets attribuables à chaque Compartiment, seront, s’ils ne sont pas

exprimés en EUR, convertis en EUR et le capital sera égal au total des actifs nets de tous les Compartiments.

Art. 6.
Pour chaque classe, le Conseil d’Administration pourra décider d’émettre les actions sous forme nominative et/ou

au porteur. Pour les actions nominatives, l’actionnaire recevra une confirmation de son actionnariat.

Si un actionnaire demande l’échange de ses certificats contre des certificats sous une autre forme, le coût d’un tel

échange sera mis à sa charge.

Si des actions au porteur sont émises, les certificats seront émis dans les formes qui seront déterminées par le Conseil

d’Administration. Si un propriétaire d’actions au porteur demande l’échange de ses certificats contre des certificats de
forme différente, le coût d’un tel échange sera mis à sa charge. Si un actionnaire désire que plus d’un certificat soit émis
pour ses actions, le coût de ces certificats additionnels pourra être mis à charge de cet actionnaire. Les certificats d’ac-
tions seront signés par deux administrateurs. Les deux signatures pourront être soit manuscrites, soit imprimées, soit
apposées au moyen d’une griffe. Toutefois, l’une des signatures pourra être apposée par une personne déléguée à cet
effet par le Conseil d’Administration. Dans ce cas, elle doit être manuscrite. La Société pourra émettre des certificats
provisoires dans les formes qui seront déterminées de temps à autre par le Conseil d’Administration.

Les actions ne seront émises que sur acceptation de la souscription et réception du prix d’achat. A la suite de l’ac-

ceptation de la souscription et de la réception du prix d’achat par la Société et sans délais, les actions souscrites seront
attribuées au souscripteur et s’il en a fait la demande, il lui sera remis des certificats nominatifs ou au porteur définitifs.

Les paiements des dividendes se feront aux actionnaires, pour les actions nominatives, à l’adresse portée au registre

des actionnaires et pour les actions au porteur sur présentation du coupon de dividende adéquat.

Toutes les actions, autres que celles au porteur, émises par la Société seront inscrites au registre des actionnaires

qui sera tenu par la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; et tel registre doit
indiquer le nom de chaque propriétaire d’actions nominatives, sa résidence ou domicile élu, le nombre d’actions qu’il
détient et le montant payé pour chaque action. Tout transfert d’actions nominatives sera inscrit au registre des action-
naires.

Le transfert d’actions au porteur se fera par la remise du certificat d’action au porteur correspondant avec tous les

coupons non échus attachés. Le transfert d’actions nominatives se fera (a) si des certificats ont été émis, par la remise
à la Société du ou des certificats représentant ces actions, ensemble avec tous autres documents de transfert exigés par
la Société et (b) s’il n’a pas été émis de certificats, par une déclaration de transfert écrite portée au registre des action-
naires, datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par leurs mandataires justifiant des pouvoirs requis.

Tout actionnaire nominatif devra fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les communications et toutes les

informations de la Société pourront être envoyées. Cette adresse sera également inscrite au registre des actionnaires.

Au cas où un actionnaire en nom ne fournit pas d’adresse à la Société, mention pourra en être faite au registre des

actionnaires, et l’adresse de l’actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse qui sera
fixée périodiquement par la Société, ceci jusqu’à ce qu’une autre adresse soit fournie par l’actionnaire à la Société. L’ac-
tionnaire pourra à tout moment faire changer l’adresse portée au registre des actionnaires par une déclaration écrite
envoyée à la Société à son siège social, ou à telle autre adresse qui pourra être fixée périodiquement par la Société.

Si le paiement fait par un souscripteur a pour résultat l’attribution de droits sur des fractions d’actions, le souscripteur

n’aura pas droit de vote à concurrence de cette fraction mais aura droit, suivant ce que la Société déterminera pour le
mode de calcul des fractions, à un prorata de dividendes. En ce qui concerne les actions au porteur, il ne sera émis que
des certificats représentatifs d’actions entières.

La Société ne reconnaîtra qu’un seul actionnaire par action de la Société. En cas de nue-propriété et d’usufruit, la

Société pourra suspendre l’exercice des droits dérivant de l’action ou des actions concernées jusqu’au moment où une
personne aura été désignée pour représenter les nu-propriétaires et usufruitiers vis-à-vis de la Société. En cas d’indivi-
sion, à moins que le Conseil d’administration n’en décide autrement, la personne qui pourra exercer de tels droits sera
la personne dont le nom apparaîtra en premier sur le bulletin de souscription ou dans le cas d’actions au porteur, la
personne qui est en possession du certificat correspondant.

Art. 7.
Lorsqu’un actionnaire peut justifier de façon satisfaisante pour la Société que son certificat d’actions a été égaré ou

détruit, un duplicata peut être émis à sa demande aux conditions et garanties que la Société déterminera, notamment
sous forme d’une assurance, sans préjudice de toute autre forme de garantie que la Société pourra choisir. 

Dès l’émission du nouveau certificat, sur lequel il sera mentionné qu’il s’agit d’un duplicata, le certificat original n’aura

plus aucune valeur.

Les certificats d’actions endommagés ou détériorés peuvent être échangés sur ordre de la Société. Ces certificats

endommagés ou détériorés seront remis à la Société et annulés sur-le-champ.

La Société peut à son gré mettre en compte à l’actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat et de toutes

les dépenses justifiées encourues par la Société en relation avec l’émission et l’inscription au registre ou avec la destruc-
tion de l’ancien certificat.

Art. 8.
Le Conseil d’Administration pourra restreindre ou empêcher la possession des actions de la Société par toute per-

sonne, firme ou Société, si, de l’avis du Conseil d’Administration, une telle possession peut être préjudiciable pour la
Société, la majorité de ses actionnaires ou un Compartiment ou une classe quelconque, si elle peut entraîner des con-

37046

séquences légales ou réglementaires négatives, soit au Luxembourg, soit à l’étranger, ou s’il en résultait que la Société
serait soumise à une loi autre que luxembourgeoise [y compris, mais sans limitation, les lois fiscales] (ces personnes,
firmes ou sociétés à déterminer par le Conseil d’Administration étant ci-après désignées «Personne Non Autorisée»).

A cet effet, le Conseil d’Administration:
(i) pourra refuser l’émission d’actions et l’inscription du transfert d’actions lorsqu’il apparaît que cette émission ou

ce transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’attribuer la propriété ou la détention de ces actions à une
Personne Non Autorisée; et

(ii) pourra, à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des actionnaires, ou à toute autre per-

sonne qui demande à s’y faire inscrire, de lui fournir tous renseignements qu’elle estime nécessaires, appuyés d’une dé-
claration sous serment, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont appartenir économiquement à une
Personne Non Autorisée; et

(iii) pourra refuser d’accepter, lors de toute assemblée générale d’actionnaires de la Société, le vote de toute Per-

sonne Non Autorisée; et

(iv) s’il apparaît au Conseil d’Administration qu’une Personne Non Autorisée, seule ou ensemble avec d’autres per-

sonnes, est le bénéficiaire économique d’actions de la Société, celle-ci pourra lui enjoindre de vendre ses actions et de
prouver cette vente à la Société dans les (30) jours de cette injonction. Si l’actionnaire en question manque à son obli-
gation, la Société pourra procéder ou faire procéder au rachat forcé de l’ensemble des actions détenues par cet action-
naire, en respectant la procédure suivante:

(1) La Société enverra un second préavis (appelé ci-après «avis de rachat») à l’actionnaire possédant les titres ou ap-

paraissant au registre des actions nominatives comme étant le propriétaire des actions à racheter; l’avis de rachat spé-
cifiera les titres à racheter, la manière suivant laquelle le prix de rachat sera déterminé et le nom de l’acheteur.

L’avis de rachat sera envoyé à l’actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue par la

Société ou à celle inscrite dans les livres de la Société. L’actionnaire en question sera alors obligé de remettre à la Société
sans délai le ou les certificats représentant les actions spécifiées dans l’avis de rachat.

Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l’avis de rachat, l’actionnaire en question cessera

d’être propriétaire des actions spécifiées dans l’avis de rachat; s’il s’agit d’actions nominatives, son nom sera rayé du
registre des actionnaires; s’il s’agit d’actions au porteur, le ou les certificats représentatifs de ces actions seront annulés. 

(2) Le prix auquel chaque action spécifiée dans l’avis de rachat sera rachetée (appelé ci-après «prix de rachat») sera

basé sur la Valeur Nette d’Inventaire par action de la classe concernée au jour d’évaluation déterminé par le Conseil
d’Administration pour le rachat d’actions de la Société qui précédera immédiatement la date de l’avis de rachat ou suivra
immédiatement la remise du ou des certificats représentant les actions spécifiées dans cet avis, en prenant le prix le
moins élevé, le tout ainsi que prévu à l’Article 23, déduction faite des commissions qui y sont également prévues.

(3) Le paiement du prix de rachat à l’ancien propriétaire sera effectué en la monnaie déterminée par le Conseil d’Ad-

ministration pour le paiement du prix de rachat des actions de la classe concernée; le prix sera déposé pour le paiement
à l’ancien propriétaire par la Société, auprès d’une banque au Luxembourg ou à l’étranger (telle que spécifiée dans l’avis
de rachat), après détermination finale du prix de rachat suite à la remise du ou des certificats indiqués dans l’avis de
rachat ainsi que des coupons non échus. Dès signification de l’avis de rachat, l’ancien propriétaire des actions mention-
nées dans l’avis de rachat ne pourra plus faire valoir de droit sur ces actions ni exercer aucune action contre la Société
et ses avoirs, sauf le droit de recevoir le prix déposé (sans intérêts) à la banque après remise effective du ou des certi-
ficats pré mentionnés. Au cas où le prix de rachat n’aurait pas été réclamé dans les cinq ans de la date spécifiée dans
l’avis de rachat, ce prix ne pourra plus être réclamé et reviendra au Compartiment qui comprend la ou les classes d’ac-
tions concernée(s). Le Conseil aura tous pouvoirs pour prendre périodiquement les mesures nécessaires et autoriser
toute action au nom de la Société en vue d’opérer ce retour.

(4) L’exercice par la Société des pouvoirs conférés au présent Article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé pour le motif qu’il n’y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d’une personne
ou que la propriété réelle des actions était autre que celle admise par la Société à la date de l’avis de rachat, sous réserve
que la Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

Les Ressortissants des Etats-Unis d’Amérique, tels que définis au présent Article, constituent une catégorie particu-

lière de Personnes Non Autorisées. Lorsqu’il apparaît à la Société qu’une Personne Non Autorisée est un Ressortissant
des Etats-Unis d’Amérique, qui seul ou avec d’autres personnes est le bénéficiaire des actions, la Société peut sans délai
racheter d’office ou faire racheter par tout actionnaire l’ensemble des actions détenues par cet actionnaire. Dans ce cas,
la Clause (iv) (1) ci-dessus ne sera pas applicable. Au sens des présents Statuts, le terme de «Ressortissant des Etats-
Unis d’Amérique» vise tout citoyen ou résident des Etats-Unis d’Amérique (y compris toute société, association ou
autre entité créée ou organisée suivant les lois des Etats-Unis d’Amérique ou de toute collectivité territoriale), ou tous
succession ou trust soumis à l’impôt fédéral sur le revenu de quelque origine que ce soit.

Art. 9.
Toute assemblée des actionnaires de la Société valablement constituée représentera tous les actionnaires de la So-

ciété si les décisions devant être prises sont d’un intérêt général pour tous les actionnaires. Ces résolutions lieront tous
les actionnaires de la Société indépendamment de la classe d’actions qu’ils détiennent. L’assemblée aura les pouvoirs les
plus larges pour ordonner, exécuter ou pour ratifier les actes concernant les opérations de la Société.

Toutefois, si les décisions concernent exclusivement les droits spécifiques des actionnaires d’une classe ou s’il existe

une possibilité de conflit d’intérêt entre des classes différentes, ces décisions devront être prises par une assemblée gé-
nérale représentant les actionnaires de ces classes.

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Art. 10.
L’assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra conformément à la loi luxembourgeoise à Luxembourg au

siège social de la Société ou à tout autre endroit à Luxembourg qui sera fixé dans l’avis de convocation, le troisième
mercredi du mois de mai à 11.00 heures.

Si ce jour n’est pas un jour bancaire ouvrable à Luxembourg, l’assemblée générale annuelle se tiendra le premier jour

ouvrable suivant. L’assemblée générale annuelle pourra se tenir à l’étranger si le Conseil d’Administration constate sou-
verainement que des circonstances exceptionnelles le requièrent.

Les autres assemblées des actionnaires pourront se tenir aux heure et lieu spécifiés dans les avis de convocation con-

cernés.

Art. 11.
Les quorum et délais requis par la loi régleront les avis de convocation et la conduite des assemblées des actionnaires

de la Société dans la mesure où il n’en est pas autrement prévu dans les présents statuts.

Toute action d’une quelconque classe et quelle que soit sa Valeur Nette d’Inventaire, donne droit à une voix. Tout

actionnaire pourra prendre part aux assemblées des actionnaires en désignant par écrit, par câble, par télégramme, par
télex ou par télécopieur une autre personne comme son mandataire.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou les présents statuts, les décisions de l’assemblée

générale des actionnaires dûment convoquée sont prises à la majorité simple des actionnaires présents et votants.

Les décisions relatives à une quelconque classe seront également prises, dans la mesure où il n’en est pas autrement

disposé par la loi ou par les présents statuts, à la majorité simple des actionnaires de la classe concernée présents et
votants.

Le Conseil d’Administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre

part à l’assemblée des actionnaires.

Art. 12.
Les actionnaires se réuniront sur convocation du Conseil d’Administration. Un avis énonçant l’ordre du jour sera

envoyé par courrier au moins huit jours avant l’assemblée à tout actionnaire à son adresse portée au registre des ac-
tionnaires.

Dans la mesure requise par la loi, l’avis sera en outre publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations du

Luxembourg, dans un journal luxembourgeois et dans tels autres journaux que le Conseil d’Administration peut déter-
miner.

Si, toutefois, tous les actionnaires sont présents ou représentés à l’assemblée, et s’ils déclarent avoir eu connaissance

préalable de l’ordre du jour soumis à leur délibération, l’assemblée peut avoir lieu sans convocation. 

Art. 13.
La Société sera administrée par un Conseil d’Administration composé d’au moins trois membres. Les membres du

Conseil d’Administration (les «administrateurs») n’auront pas besoin d’être actionnaires de la Société.

Les administrateurs seront élus par l’assemblée générale annuelle des actionnaires pour une période prenant fin le

jour de la prochaine assemblée générale annuelle et jusqu’à ce que leurs successeurs aient été élus; toutefois, un admi-
nistrateur peut être révoqué avec ou sans motif et/ou peut être remplacé à tout moment par décision prise par les
actionnaires.

Les administrateurs, dont les noms sont spécifiés dans l’ordre du jour de l’assemblée générale afin d’être proposés à

l’élection, seront élus à la majorité des votes des actionnaires présents et représentés. Tout administrateur dont le nom
n’a pas été proposé dans l’ordre du jour de l’assemblée sera élu par la majorité des votes des actions en circulation. 

Au cas où le poste d’un administrateur devient vacant à la suite de décès, de démission ou autrement, les administra-

teurs restants pourront se réunir et élire à la majorité des voix un administrateur pour remplir les fonctions attachées
au poste devenu vacant jusqu’à la prochaine assemblée des actionnaires.

Art. 14.
Le Conseil d’Administration choisira parmi ses membres un président et pourra élire en son sein un ou plusieurs vice-

présidents. Il pourra également désigner un secrétaire qui n’a pas besoin d’être un administrateur, et qui sera respon-
sable de la tenue des procès-verbaux des réunions du Conseil d’Administration ainsi que des assemblées des actionnai-
res. Le Conseil d’Administration se réunira sur la convocation du président ou de deux administrateurs, au lieu indiqué
dans l’avis de convocation.

Le président du Conseil d’Administration présidera toutes les assemblées générales des actionnaires et les réunions

du Conseil d’Administration, mais en son absence l’assemblée générale ou le Conseil d’Administration pourront dési-
gner à la majorité un autre administrateur et, dans le cas d’une assemblée générale, lorsqu’aucun administrateur n’est
présent, toute autre personne pour assumer la présidence de ces assemblées et réunions.

Le Conseil d’Administration, s’il y a lieu, pourra nommer des directeurs et fondés de pouvoir de la Société dont un

directeur-général, un secrétaire, éventuellement des directeurs-généraux-adjoints, des secrétaires adjoints et d’autres
directeurs et fondés de pouvoir dont les fonctions seront jugées nécessaires pour mener à bien les affaires de la Société.
Le Conseil d’Administration pourra nommer un comité d’investissement, qui aura une fonction de conseil. De plus, le
Conseil d’Administration pourra de sa propre autorité, accorder certains pouvoirs de gestion individuels à certains co-
mités, membres individuels du Conseil d’Administration, à d’autres parties ou sociétés. Pareilles nominations pourront
être révoquées à tout moment par le Conseil d’Administration. Les directeurs et fondés de pouvoir n’auront pas besoin
d’être administrateurs ou actionnaires de la Société. Pour autant que les statuts n’en décident pas autrement, les direc-
teurs et fondés de pouvoir désignés auront les pouvoirs et les responsabilités qui leur sont attribués par le Conseil d’Ad-
ministration.

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Avis écrit de toute réunion du Conseil d’Administration sera donné à tous les administrateurs au moins 24 heures

avant l’heure prévue pour la réunion, sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront
mentionnés dans l’avis de convocation. On pourra passer outre à cette convocation à la suite de l’assentiment par écrit
ou par câble, télégramme, télex ou télécopieur de chaque administrateur. Une convocation spéciale ne sera pas requise
pour une réunion du Conseil d’Administration se tenant à une heure et à un endroit déterminés dans une résolution
préalablement adoptée par le Conseil d’Administration. Tout administrateur pourra prendre part à toute réunion du
Conseil d’Administration en désignant par écrit ou par câble, télégramme, télex ou télécopieur un autre administrateur
comme son mandataire. Un administrateur pourra agir par procuration pour plusieurs autres administrateurs.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du Conseil d’Administration régulièrement con-

voquées. Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle à moins d’y être autorisés
expressément par une résolution du Conseil d’Administration.

Le Conseil d’Administration ne pourra délibérer et agir valablement que si cinquante pour cent au moins des admi-

nistrateurs sont présents ou représentés lors de la réunion. Les décisions sont prises à la majorité des voix des admi-
nistrateurs présents ou représentés lors de la réunion en question. Au cas où, lors d’une réunion du Conseil
d’Administration, il y a égalité des voix pour ou contre une résolution, le président aura voix prépondérante. Par pro-
curation, un administrateur peut agir pour le compte de plusieurs autres administrateurs.

Les résolutions signées par tous les membres du Conseil d’Administration seront aussi valables et exécutoires que

celles prises lors d’une réunion régulièrement convoquée et tenue. Ces signatures peuvent être apposées sur un seul
document ou sur plusieurs copies d’une même résolution et peuvent être prouvées par lettres, câbles, télégrammes,
télex, télécopieur ou des moyens analogues.

Conformément à l’Article 60 de la loi luxembourgeoise du 10 août 1915, modifiée, concernant les sociétés commer-

ciales, le Conseil d’Administration pourra déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière et à la conduite des af-
faires de la Société et à l’exécution d’opérations en vue de l’accomplissement de son objet et de la poursuite de
l’orientation générale de sa gestion à un ou plusieurs administrateurs, ou à une ou plusieurs personnes physiques ou
morales, qui n’ont pas besoin d’être membres du Conseil d’Administration, qui peuvent, avec l’approbation du Conseil
d’Administration, sous-déléguer leurs pouvoirs. Le Conseil d’Administration pourra également accorder des procura-
tions spéciales sous forme privée ou authentique.

Art. 15.
Les procès-verbaux des réunions du Conseil d’Administration seront signés par le président ou, en son absence, par

l’administrateur qui aura assumé la présidence de cette réunion.

Les copies ou extraits des procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par le président ou le

secrétaire ou par deux administrateurs.

Art. 16.
Le Conseil d’Administration a le pouvoir de déterminer l’orientation générale de la gestion et la politique d’investis-

sement pour chaque classe d’actions et la masse d’avoirs y relative (le Compartiment) ainsi que les lignes de conduite à
suivre dans l’administration et les affaires, ainsi que toutes les restrictions généralement quelconques qui frapperont, de
temps à autre, les investissements de la Société, en conformité avec les lois applicables.

Afin de réduire les dépenses fonctionnelles et administratives tout en permettant une plus grande diversification des

investissements, le Conseil d’Administration peut autoriser l’investissement et la gestion de tout ou d’une partie du por-
tefeuille d’avoirs établi pour un ou plusieurs Compartiments sur la base d’une masse d’avoirs, le tout en application de
la publicité appropriée dans le prospectus et conformément aux réglementations applicables.

Art. 17.
Aucun contrat et aucune transaction que la Société pourra conclure avec une autre société ou firme ne pourront

être affectés ou viciés par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs, directeurs de la société auraient un intérêt quel-
conque dans telle autre société ou firme, ou par le fait qu’il en serait administrateur, associé, directeur ou employé.

L’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société qui est administrateur, associé, directeur ou employé

d’une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats ou avec laquelle elle est autrement en relation d’affai-
res, ne sera pas par là même privé du droit de délibérer, de voter ou d’agir en ce qui concerne toute matière en relation
avec ce contrat ou autre affaire.

Au cas où un administrateur ou directeur de la Société aurait un «intérêt opposé à celui de la Société» dans quelque

transaction de la Société, cet administrateur ou directeur devra informer le Conseil d’Administration de cet intérêt per-
sonnel et il ne délibérera et ne prendra pas part à cette affaire ou ne votera pas sur cette affaire; rapport devra être fait
au sujet de cette affaire et de l’intérêt personnel de cet administrateur ou directeur à la prochaine assemblée des ac-
tionnaires.

Le terme «intérêt opposé à celui de la Société», tel qu’il est utilisé dans la phrase précédente, ne s’appliquera pas aux

relations ou aux intérêts, positions ou transactions impliquant CDC Group qui pourront exister de quelque manière en
rapport avec des sociétés ou entités qui seront déterminées souverainement de temps à autre par le Conseil d’Admi-
nistration.

Art. 18.
La Société pourra décider de rémunérer chacun des administrateurs pour ses services à un taux fixé de temps à autre

par l’assemblée générale des actionnaires et de rembourser les coûts et les dépenses raisonnables aux administrateurs.

La Société pourra indemniser tout administrateur, directeur, ses héritiers, exécuteurs testamentaires et administra-

teurs, des dépenses raisonnablement occasionnées par toutes actions ou procès auxquels il aura été partie en sa qualité
d’administrateur ou directeur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir été, à la demande de la Société, adminis-
trateur ou directeur ou fondé de pouvoir de toute autre société dont la Société est actionnaires ou créditrice et par

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laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf le cas où, dans pareilles actions ou procès, il sera finalement condamné pour
négligence grave ou mauvaise administration; en cas d’arrangement extrajudiciaire, une telle indemnité ne sera accordée
que si la Société est informée par son avocat-conseil que l’administrateur ou directeur ou fondé de pouvoir en question
n’a pas commis un tel manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation n’exclura pas d’autres droits auxquels il peut
avoir droit dans le chef de l’administrateur ou du directeur. 

Art. 19.
La Société sera engagée par la signature conjointe de deux administrateurs, ou par la seule signature individuelle d’un

administrateur dûment autorisé à cet effet, ou par la seule signature d’un directeur de la Société dûment autorisé à cet
effet, ou par la seule signature de toute autre personne à qui des pouvoirs auront été délégués par le Conseil d’Admi-
nistration.

Art. 20.
Les opérations de la Société et sa situation financière, comprenant notamment la tenue de sa comptabilité, seront

surveillées par un ou plusieurs commissaires aux comptes indépendants qui devront satisfaire aux exigences de la loi
luxembourgeoise concernant leur honorabilité et leur expérience professionnelle, et qui exerceront les fonctions pres-
crites par la loi du 20 décembre 2002 concernant les organismes de placement collectif, telle que modifiée. Les com-
missaires aux comptes seront élus par l’assemblée générale annuelle des actionnaires pour une période prenant fin le
jour de la prochaine assemblée générale annuelle des actionnaires et jusqu’à ce que leurs successeurs soient élus. Les
commissaires aux comptes en fonction peuvent être révoqués à tout moment avec ou sans motif, par l’assemblée gé-
nérale des actionnaires.

Art. 21.
Selon les modalités fixées ci-après et sans préjudice des restrictions posées par le Conseil d’Administration pour une

classe, sous-classe ou catégorie d’actions déterminée, la Société a à tout moment le pouvoir de racheter ses propres
actions dans les seules limites imposées par la loi luxembourgeoise.

Tout actionnaire a le droit de demander à la Société qu’elle lui rachète tout ou partie des actions qu’il détient, selon

les modalités fixées par le Conseil d’Administration dans les documents de vente des actions et dans les limites imposées
par la loi luxembourgeoise et par les présents Statuts.

Le prix de rachat sera égal à la Valeur Nette d’Inventaire des actions de la classe concernée au jour de rachat con-

cerné diminué des frais de rachat, s’il y en a, et d’une commission de rachat, s’il y en a, tel que déterminé suivant les
dispositions de l’article 23 ci-après, diminué des commissions, frais et coûts tels que prévus dans le prospectus de la
Société, tel que déterminé par le Conseil d’Administration. 

En ce qui concerne les actions d’une classe, le Conseil d’Administration aura le pouvoir, avec l’accord des actionnaires

de diviser en espèces la totalité ou une partie des actifs du Compartiment, d’affecter ces actifs et de les transférer aux
actionnaires demandant le rachat en paiement total ou partiel du prix de rachat. Les dispositions ci-après s’appliqueront
à n’importe quelle affectation et transfert d’actifs; soumise aux dispositions ci-après, la Société transférera aux action-
naires la proportion des actifs du Compartiment pour lesquels la valeur correspond à la Valeur Nette d’Inventaire des
actions à racheter par l’actionnaire, à condition toujours que la nature des actifs du Compartiment et le type de valeurs
mobilières à transférer à l’actionnaire soient déterminés par le Conseil d’Administration selon les critères que lui seul
jugera équitables entre l’actionnaire concerné et les actionnaires restants sans porter préjudice aux intérêts de ces der-
niers; de même l’évaluation des valeurs mobilières sera calculée sur la même base qui est utilisée pour le calcul de la
Valeur Nette d’Inventaire des actions qui sont rachetées et le Conseil d’Administration obtiendra la confirmation de
cette évaluation par un rapport spécial des réviseurs d’entreprises agréés par la Société.

Le prix de rachat peut être plus élevé ou moins élevé que le prix payé par l’actionnaire au moment de la souscription.
Toute demande de rachat doit être présentée par l’actionnaire pendant la période prévue par le Conseil d’Adminis-

tration, par écrit, au siège social de la Société à Luxembourg ou auprès d’une autre personne physique ou morale dési-
gnée par la Société comme mandataire pour le rachat des actions. La demande doit être accompagnée du ou des
certificats d’actions (s’il en a été émis) en bonne et due forme et de preuves suffisantes d’un transfert éventuel. Les ac-
tions du capital de la Société rachetées par la Société seront annulées.

Si les rachats dépassent 10% des Actifs Nets du Compartiment, la Société se réserve le droit de reporter le calcul de

la Valeur Nette d’Inventaire par Action après avoir vendu toutes obligations ou autres investissements nécessaires et
d’en recevoir les produits. Dans ce cas, tout ou partie des formulaires de demande de souscription et de rachat seront
traités avec la Valeur Nette d’Inventaire par Action calculée après la vente des investissements et la réception des pro-
duits correspondants.

Le Conseil d’Administration peut prolonger la période prévue pour le paiement du prix de rachat pendant une pé-

riode nécessaire pour rapatrier les produits de la vente d’investissements dans le cas de défauts dus aux règlements
concernant les rachats ou à des contraintes similaires dans les fonds d’investissement sous-jacents.

Au cas où une demande de rachat aurait pour effet de réduire le montant investi par un actionnaire dans une classe

d’actions donnée en-dessous du minimum requis dans cette classe d’actions, comme défini dans le «Prospectus», le Con-
seil d’Administration peut décider de racheter la totalité des actions détenues par cet actionnaire dans cette classe d’ac-
tions donnée.

Le Conseil d’Administration peut procéder au rachat forcé de toutes les actions en circulation d’une classe particu-

lière s’il y est autorisé par une assemblée générale de cette classe, statuant à la majorité simple des actions présentes
ou représentées à cette assemblée, dans tous les cas où la Société considère ce rachat nécessaire dans l’intérêt des ac-
tionnaires et de la Société. Le Conseil d’Administration peut également procéder à un tel rachat forcé, sans autorisation,
dans le cas où la Valeur Nette d’Inventaire d’une classe spécifique tombe au-dessous d’un minimum fixé par le Conseil
d’Administration.

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Le Conseil d’Administration peut soumettre le rachat d’actions à toutes les restrictions qu’il jugera nécessaires ou

souhaitables. Le Conseil d’Administration peut, en particulier, décider que les actions ne seront pas rachetables durant
telle période qu’il détermine à l’avance, tel qu’il sera prévu dans le prospectus de la Société.

Art. 22.
Sauf dans le cas où le Conseil d’Administration en décide autrement, la Société peut permettre à tout actionnaire de

demander la conversion de toutes ou partie de ses actions en actions d’une autre classe existante. La conversion sera
faite le Jour d’Evaluation suivant la réception de la demande de conversion, qui doit être confirmée par écrit, par lettre,
télex ou fax, à Luxembourg, cette demande faisant état du nombre et des actions de la classe à échanger ainsi que du
type d’actions de la nouvelle classe, s’il s’agit d’actions au porteur (s’il y en a) ou d’actions nominatives et d’actions de
capitalisation et de distribution (si cette possibilité existe); la conversion sera faite à un taux déterminé par référence à
la Valeur Nette d’Inventaire des actions des Compartiments concernés le Jour d’Evaluation concerné diminué d’une
commission de conversion. Les termes et conditions des rachats s’appliquent mutatis mutandis aux conversions.

Le Conseil d’Administration peut fixer un seuil de conversion minimal pour chaque classe.
Le taux auquel toutes ou partie des actions d’une classe donnée sont converties en des actions d’une autre classe est

déterminé au moyen d’une formule prenant en compte la Valeur Nette d’Inventaire respective et les frais applicables,
tels que définis dans le prospectus.

Si un nouveau certificat est demandé, il ne sera envoyé à l’actionnaire qu’après réception par la Société de l’ancien

certificat (s’il y en avait un) et d’une demande de conversion dûment complétée.

Art. 23.
Afin de déterminer les prix d’émission, de rachat et de conversion par action, la Société calculera la Valeur Nette

d’Inventaire des actions de chaque Compartiment et de la (des) classe(s) correspondante(s) en relevant (défini comme
la «Valeur Nette d’Inventaire») le jour (défini comme le «Jour d’Evaluation») et suivant la fréquence déterminés par le
Conseil d’Administration de temps à autre, mais au moins une fois par mois. La détermination de la date et de la fré-
quence sera spécifiée dans le «Prospectus».

La Valeur Nette d’Inventaire de chaque Compartiment est égale à la valeur totale des actifs de ce Compartiment,

moins les dettes de ce Compartiment.

La Valeur Nette d’Inventaire des actions de chaque Compartiment, respectivement des actions représentant chaque

action du Compartiment s’exprimera dans la devise de référence du Compartiment concerné, respectivement la classe
d’actions concernée (la «Devise de Référence»).

Si la devise de référence de la classe d’actions concernée est différente de la Devise de Référence du Compartiment

correspondant, les avoirs nets du Compartiment attribués à cette classe évalués dans la Devise de Référence doivent
être convertis dans la Devise de Référence de la classe concernée.

Pour un Compartiment donné, le Conseil d’Administration peut décider d’émettre des classes d’actions, qui diffèrent

par certains éléments déterminés par le Conseil d’Administration et spécifiés dans le «Prospectus».

Lorsque le Conseil d’Administration a décidé d’émettre des actions de capitalisation et des actions de distribution, le

pourcentage de l’actif net global attribuable à chaque classe d’actions d’un Compartiment sera déterminé au démarrage
de la Société ou d’un nouveau Compartiment par le rapport des nombres d’actions de chaque classe émises dans ce
Compartiment multipliés par le prix d’émission initial respectif et sera ajusté ultérieurement sur la base des distributions
des dividendes et des émissions, conversions et rachats comme suit:

(1) premièrement, lorsqu’un dividende est distribué aux actions de distribution d’un Compartiment, l’actif attribuable

aux actions de ce Compartiment et de cette catégorie est diminué du montant global des dividendes (entraînant une
diminution du pourcentage de l’actif net global attribuable à cette catégorie d’actions), tandis que l’actif net du Compar-
timent, attribuable aux actions de la catégorie des actions de capitalisation de ce Compartiment reste inchangé (entraî-
nant une augmentation du pourcentage de l’actif net global attribuable à cette catégorie d’actions);

(2) deuxièmement, lors de l’émission, conversion ou rachat d’actions d’une classe d’actions, l’actif net correspondant

sera augmenté du montant reçu ou diminué du montant payé.

Sans préjudice de ce qui a été dit ci-dessus, lorsque le Conseil d’Administration a décidé en rapport avec un Com-

partiment déterminé d’émettre plusieurs classes d’actions, le Conseil d’Administration peut décider de calculer la Valeur
Nette par action d’une classe comme suit: lors de chaque Jour d’Evaluation les avoirs et engagements du Compartiment
sont estimés dans la Devise de Référence du Compartiment. Les classes d’actions participent dans les avoirs du Com-
partiment proportionnellement au nombre de leur droits dans le portefeuille. La valeur du nombre total des droits dans
un portefeuille attribués à une classe particulière lors d’un Jour d’Evaluation déterminé tenant compte de l’actif et du
passif de cette classe à ce Jour d’Evaluation représente la Valeur Nette totale attribuable à cette classe d’actions à ce
Jour d’Evaluation. La Valeur Nette d’Inventaire par action de cette classe à un Jour d’Evaluation est égale à la Valeur
Nette d’Inventaire de cette classe ce Jour d’Evaluation divisée par le nombre total d’actions de cette classe alors en
circulation ce Jour d’Evaluation et en arrondissant vers le haut ou le bas à l’unité de centième la plus proche de la Devise
de Référence correspondante. Pour éviter toute interprétation, l’unité de la Devise de Référence est la plus petite unité
de cette devise (e.x. si la Devise de Référence est l’US dollars, l’unité est le cent).

Si, suite à la clôture des comptes au Jour d’Evaluation, un changement essentiel dans la cotation d’une importante

partie des investissements d’un Compartiment s’est produit, le Conseil d’Administration peut, dans le but de sauvegar-
der les intérêts des actionnaires et/ou du Compartiment, annuler la première évaluation et établir une seconde évalua-
tion. Toutes les demandes de souscription et de rachat seront traitées sur base de cette seconde évaluation.

I. Compartiments
La Société établira des comptes d’affectation différents pour chaque Sous-Fund conformément à l’article 133 de la loi

du 20 décembre 2002. Conformément à celui-ci, une société d’investissement à compartiments multiples constitue une
seule et même entité juridique. Par dérogation à l’article 2093 du Code Civil luxembourgeois, les actifs d’un Comparti-

37051

ment déterminé ne répondent que des dettes, engagements et obligations qui concernent ce Compartiment. A ce pro-
pos, lorsque la Société assume un engagement qui est attribué à un Compartiment en particulier, le recours d’un
créancier vis-à-vis de cet engagement sera limité uniquement aux avoirs du Compartiment concerné.

Les avoirs, engagements, charges et frais, qui ne sont pas attribuables à un Compartiment en particulier seront impu-

tés à parts égales aux différents Compartiments ou, si les montants et cause le justifient, au prorata de la Valeur Nette
d’Inventaire de chaque Compartiment.

Pour l’évaluation du montant de ces engagements, la Société tiendra compte des dépenses administratives et autres,

qui ont un caractère régulier ou périodique en les évaluant pour l’année complète ou toute autre période et en divisant
proportionnellement le montant concerné pour les fractions concernées de cette période.

Les actifs nets de la Société signifieront les actifs de la Société, tels que définis ci-dessus, au Jour d’Evaluation sur base

duquel est déterminée la Valeur Nette d’Inventaire des actions. Le capital de la Société sera à tout moment égal aux
actifs nets de la Société. Les actifs nets de la Société sont représentés par la somme des actifs nets de tous les Compar-
timents, ceux-ci étant convertis en EUR s’ils sont exprimés en une autre devise.

II. Les actifs attribuables à un Compartiment devront comprendre: 
(1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts échus ou courus;
(2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes à recevoir (y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n’a pas encore été touché);

(3) tous les titres, instruments dérivés, parts, actions, obligations, contrats d’option ou droits de souscription et

autres investissements, instruments et titres; 

(4) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres dans la mesure où la Société

en avait connaissance (cependant, la Société pourra faire des ajustements en considération des fluctuations de la valeur
marchande des valeurs mobilières occasionnées par des pratiques telles que la négociation ex-dividende ou ex-droits);

(5) tous les intérêts échus ou courus sur les valeurs porteuses d’intérêts qui sont la propriété de la Société, sauf si

ces intérêts sont compris ou reflétés dans le prix de ces valeurs; 

(6) les frais d’établissement de la Société, dans la mesure où ils n’ont pas été amortis; et
(7) tous les autres actifs autorisés de quelque nature qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avance.
III. La valeur de ces actifs sera déterminée de la façon suivante:
(1) la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d’avance et des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance, mais non encore touchés, sera
constituée par la valeur nominale de ces avoirs, sauf s’il s’avère improbable que cette valeur puisse être touchée en en-
tier; dans ce dernier cas, la valeur sera déterminée en retranchant le montant que le Conseil d’Administration estimera
adéquat en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs;

(2) l’évaluation de toute valeur mobilière admise à une cote officielle ou sur tout autre marché réglementé, sera basée

sur le dernier cours connu à Luxembourg sur le principal marché où ces valeurs mobilières sont traitées, tel que fourni
par un service d’évaluation approuvé par le Conseil d’Administration. Si les derniers cours ne sont pas représentatifs de
leur valeur réelle, ces titres ainsi que toutes les autres valeurs mobilières autorisées, y compris des titres admis à une
cote officielle ou sur un marché réglementé, peuvent être évalués sur base de la valeur probable de réalisation estimée
avec prudence et bonne foi par le Conseil d’Administration et sous sa direction.

(3) l’évaluation des valeurs mobilières qui ne sont pas négociées ou cotées sur un marché réglementé sera basée sur

le dernier prix disponible à Luxembourg, à moins que ce prix ne soit pas représentatif de leur valeur réelle; dans ce cas,
elles seront évaluées sur base de la valeur probable de réalisation estimée avec prudence et bonne foi par le Conseil
d’Administration et sous sa direction.

(4) la valeur des instruments (options, FX, FRA,...) sera évaluée sur base de la valeur probable de réalisation ou de

liquidation estimée avec prudence et bonne foi par le Conseil d’Administration et sous sa direction. 

(5) l’évaluation des autres actifs sera déterminée avec prudence et bonne foi par le Conseil d’Administration et sous

sa direction conformément aux principes et procédures d’évaluation généralement admis.

(6) la valeur des actions ou unités dans des Fonds d’Investissements ouverts sera évaluée à la valeur nette des actifs

courante pour ces actions ou unités au Jour d’Evaluation concerné, ou si cette Valeur Nette d’Inventaire courante n’est
pas disponible, à la Valeur Nette d’Inventaire estimée pour ce Jour d’Evaluation, ou si l’estimation de cette Valeur Nette
d’Inventaire n’est pas disponible à la dernière Valeur Nette d’Inventaire courante ou disponible qui a été calculée avant
ce Jour d’Evaluation qui est celui le plus proche de ce Jour d’Evaluation, sachant que si des événements, qui peuvent avoir
pour résultat un changement matériel de la Valeur Nette d’Inventaire de ces actions ou unités depuis la date à laquelle
cette Valeur Nette d’Inventaire courante ou estimée a été calculée, se sont produits, la Valeur Nette d’Inventaire de
ces actions ou unités peut être ajustée de manière à refléter, de l’avis raisonnable de la Société, ces changements.

Le Conseil d’Administration pourra à sa discrétion permettre l’utilisation d’une autre méthode d’évaluation, s’il esti-

me que cette évaluation reflète mieux la valeur de réalisation équitable de tout actif détenu par un Compartiment.

Les valeurs qui sont exprimées en devises autres que la Devise de Référence du Compartiment seront converties au

taux de change en vigueur au Luxembourg au Jour d’Evaluation.

Pour l’évaluation des actifs, les principes d’évaluation décrits ci-dessus pourront être affectés par le fait que les com-

missions de performance peuvent être calculées sur la base des profits générés jusqu’au Jour d’Evaluation applicable.
Cependant, étant donné que le montant de ces commissions sera basé sur la performance des actifs de trading à la fin
de plusieurs Jours d’Evaluation, il est possible que les commissions effectivement payées soient différentes de celles uti-
lisées dans le calcul de la Valeur Nette d’Inventaire à laquelle les actions ont été rachetées.

L’évaluation des actifs se base sur l’information (incluant sans limitation, les rapports sur les positions, les extraits de

confirmation, les états récapitulatifs, etc.) disponible au moment de cette évaluation en ce qui concerne toutes les po-
sitions ouvertes en futures, contrats à terme et options, ainsi que des provisions d’intérêt, de commissions de gestion,

37052

de performance, de service et des commissions de courtage. Le Conseil d’Administration peut se baser sur la confirma-
tion des courtiers, des contreparties financières pour les opérations de gré à gré, des gestionnaires des fonds sous-
jacents et leurs affiliés pour la détermination de la valeur des actifs des Compartiments.

IV. Les engagements de la Société comprendront notamment:
(1) tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles; 
(2) tous les frais d’administration, échus ou dus, comprenant les frais de constitution et d’enregistrement auprès des

autorités compétentes, ainsi que les frais et dépenses relatifs aux services légaux, d’audit, de gestion, de conseil, de dé-
pôt, d’agent payeur, domiciliataire et de «corporate» et d’administration centrale, les frais de publication des actes lé-
gaux, prospectus, rapports financiers et autres documents mis à la disposition des actionnaires, les frais de traduction
et généralement tous les autres frais provenant de l’administration et du marketing;

(3) toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes les obligations contractuelles venues à échéance

qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature y compris le montant de tous les dividendes annoncés par la
Société mais non encore payés; 

(4) une provision appropriée pour des taxes échues au Jour d’Evaluation et toute autre provision ou toutes réserves

autorisées et approuvées par le Conseil d’Administration; et

(5) tout autre engagement des Compartiments vis-à-vis de tiers, de quelque nature qu’il soit.
Pour les besoins de l’évaluation,
a. les actions pour lesquelles les souscriptions ont été acceptées mais pour lesquelles le paiement n’a pas été reçu

seront considérées comme existant depuis la clôture au Jour d’Evaluation auquel elles ont été attribuées, et leur prix,
jusqu’à réception de son paiement, sera considéré comme une créance de la Société;

b. chaque action du Compartiment en voie de rachat par la Société sera considérée comme action émise et existante

jusqu’immédiatement après la clôture au Jour d’Evaluation auquel le rachat se fait, et sera considérée jusqu’à son paie-
ment comme une créance de la Société.

En l’absence de mauvaise foi, de négligence flagrante ou d’erreur manifeste, toute décision du Conseil d’Administra-

tion ou de tout délégué du Conseil d’Administration en matière de calcul de la Valeur Nette d’Inventaire ou de la Valeur
Nette d’Inventaire par action sera définitive et liera la Société et les actionnaires présents, passés et futurs. 

Art. 24.
La Société pourra temporairement suspendre la détermination de la Valeur Nette d’Inventaire d’un ou plusieurs

Compartiment(s) ainsi que l’émission, la conversion et le rachat des actions correspondantes pendant:

(a) toute période durant laquelle les principaux marchés ou principales bourses d’échanges sur lesquelles une partie

substantielle des investissements du Compartiment concerné est cotée de temps en temps, est fermée autrement que
pour les vacances ordinaires ou durant laquelle les échanges ci-dessus sont restreints ou suspendus.

(b) toute période durant laquelle la Valeur Nette d’Inventaire de tout Fonds d’Investissement dans lequel le Compar-

timent concerné a investi et dont les actions ou unités qui constituent une part significative des actifs du Compartiment
concerné ne peuvent pas être déterminés exactement de manière à refléter leur juste valeur de liquidation au Jour d’Eva-
luation concerné.

(c) l’existence de toute circonstance qui constitue une urgence et aurait pour résultat de rendre la disposition ou

l’évaluation des actifs du Compartiment concerné irréalisable,

(d) toute rupture des moyens de communications normalement employés pour déterminer le prix de tous les inves-

tissements du Compartiment concerné ou les prix en vigueur sur tout marché ou bourse d’échanges,

(e) toute période durant laquelle la Société n’est pas capable de rapatrier les fonds afin d’effectuer les paiements dus

suite au rachat d’actions ou durant laquelle tout transfert de fonds impliqué dans la réalisation ou l’acquisition d’inves-
tissements ou paiements dus au rachat d’actions ne peut pas, de l’avis des Administrateurs, être effectué a un taux de
change normal.

Une telle suspension sera notifiée aux actionnaires ayant demandé la souscription, le rachat ou la conversion de leurs

actions. Les demandes de souscription, de rachat et de conversion en cours peuvent être annulées par notification écrite
des lors qu’elles parviennent à la Société avant la fin de la suspension. Ces demandes seront traitées le premier Jour
d’Evaluation suivant la fin de la suspension.

Art. 25.
Lorsque la Société offre des actions d’une quelconque classe en souscription, le prix par action auquel ces actions

seront offertes et vendues sera égal à la Valeur Nette d’Inventaire, telle qu’elle est définie pour la classe correspondante
dans les présents statuts majorée d’une commission et de frais tel que prévu dans le prospectus de la Société.

Le prix ainsi déterminé sera payable dans une période telle que déterminée par le Conseil pour chaque classe.
Le Conseil d’Administration peut refuser les ordres de souscription à tout moment, à sa discrétion et sans justifica-

tion. 

Art. 26.
L’exercice social de la Société commencera le premier jour de janvier de chaque année et se terminera le dernier

jour de décembre de la même année.

Art. 27.
L’assemblée générale des actionnaires déterminera, sur proposition du Conseil d’Administration pour chaque classe,

comment affecter le revenu net annuel de l’investissement.

La Société, en ce qui concerne chaque classe, est autorisée à distribuer des dividendes ainsi que des dividendes inté-

rimaires dans les limites définies par la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant les organismes de place-
ment collectif. 

37053

Art. 28.
La Société conclura un contrat de dépôt avec une banque (le «Dépositaire») qui doit satisfaire aux exigences de la loi

luxembourgeoise du 20 décembre 2002 sur les organismes de placement collectif.

Toutes les valeurs mobilières, liquidités et autres avoirs permis de la Société seront détenus par ou pour le compte

du Dépositaire qui assumera les obligations et devoirs prévus par la loi.

Au cas où le Dépositaire souhaiterait démissionner, le Conseil d’Administration fera tout son possible pour trouver

une société qui agira en tant que Dépositaire et les administrateurs désigneront cette société comme Dépositaire à la
place du Dépositaire démissionnaire.

Les administrateurs pourront mettre fin aux fonctions de Dépositaire mais ne pourront pas révoquer le Dépositaire

à moins qu’un successeur ait été désigné conformément à cette disposition.

Le Conseil d’Administration ne peut pas mettre fin à ce contrat tant qu’un nouveau Dépositaire n’a pas été nommé.

Art. 29.
La société conclura un contrat de gestion (le «Contrat») avec ICMOS LUXEMBOURG S.A. (ci-après «ICMOS», selon

lequel ICMOS conseillera la Société et l’assistera en ce qui concerne ses investissements et sa gestion de portefeuille.

En cas de ce Contrat, de quelque manière que ce soit, la Société changera son nom à la demande de ICMOS, pour

un nom ne ressemblant pas à celui précisé à l’article 1 des présents statuts.

Art. 30.
En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation par les soins d’un ou de plusieurs liquidateurs (qui

peuvent être des personnes physiques ou morales), nommés par l’assemblée générale des actionnaires statuant sur la
dissolution et qui déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération. Les opérations de liquidation seront conduites con-
formément à la loi luxembourgeoise du 20 décembre 2002 concernant les organismes de placement collectif, telle que
modifiée.

Toute décision ou ordre de liquidation sera notifiée aux actionnaires, et publiée conformément à la loi du 20 décem-

bre 2002, au Mémorial et dans trois journaux à publication suffisante, parmi lesquels au moins un sera un journal luxem-
bourgeois.

Les produits nets de liquidation correspondant à chaque Compartiment seront distribués aux actionnaires de chaque

Compartiment proportionnellement à leur participation dans ce Compartiment. Les sommes et actifs payables concer-
nant des actions dont les porteurs n’ont pas réclamé le paiement au moment de la clôture de la liquidation seront dé-
posés à la Caisse de Consignations de Luxembourg. Ces montants seront perdus s’ils ne sont pas réclamés dans la
période légale de prescription, actuellement fixée à trente ans.

L’assemblée générale des actionnaires de n’importe quel Compartiment peut à tout moment et sur avis du Conseil

d’Administration décider, sans quorum et à la majorité des votes présents ou représentés, la liquidation d’un Compar-
timent.

Dans le cas où les actifs nets de la Société tomberaient en-dessous du minimum des deux tiers imposé par la Loi, le

Conseil d’Administration doit soumettre la question de la dissolution de la Société à l’Assemblée Générale des Action-
naires pour laquelle aucun quorum ne sera prescrit et qui décidera à la majorité simple des actions représentées à l’As-
semblée.

Si les actifs nets tombent en-dessous du minimum légal de un quart, le Conseil d’Administration doit soumettre la

question de la dissolution de la Société à l’Assemblée Générale pour laquelle aucun quorum ne sera prescrit. La disso-
lution peut être résolue par les investisseurs possédant un quart des actions représentées à l’Assemblée. L’Assemblée
doit être convoquée afin de se tenir dans une période de 40 jours suivant la vérification que les actifs nets sont tombés
en dessous des deux tiers ou du quart du minimum légal suivant le cas.

En outre, dans le cas où l’actif net d’un Compartiment tomberait en-dessous du minimum prévu pour chaque Com-

partiment dans le Prospectus ou si l’intérêt des actionnaires du Compartiment le requiert, le Conseil d’Administration
sera en droit, en vertu d’une résolution dûment motivée et sans autorisation d’une Assemblée Générale, de décider la
liquidation de ce Compartiment. 

Le Conseil peut aussi procéder, en vertu d’une résolution dûment motivée et sans autorisation d’une Assemblée Gé-

nérale, de décider la liquidation d’un Compartiment si le fait de maintenir ce Compartiment plaçait, de l’avis des admi-
nistrateurs, la Société en défaut vis-à-vis de toute loi applicable, règlement ou exigence requise de toute juridiction, ou
affectait négativement ou portait préjudice au statut fiscal, à la résidence ou à la bonne réputation de la Société ou en-
core, causait à la Société ou ses actionnaires un quelconque préjudice matériel, financier ou légal.

Les actionnaires seront avisés par le Conseil d’Administration ou informés de sa décision de liquider dans les mêmes

formes que pour les convocations aux assemblées générales des actionnaires. Le produit net de liquidation sera payé
aux actionnaires concernés proportionnellement aux actions qu’ils détiennent. Le produit de liquidation qui n’aura pas
été distribué après la clôture de la procédure de liquidation sera tenu en dépôt auprès du Dépositaire pendant une du-
rée de six mois. A l’expiration de cette période, les actifs non-réclamés seront déposés auprès de la Caisse des Consi-
gnation au bénéfice des actionnaires non-identifiés. 

Toute résolution du Conseil d’Administration de soit liquider un Compartiment, soit convoquer une assemblée gé-

nérale pour décider de la liquidation d’un Compartiment, entraînera l’annulation des actions du Compartiment concerné
ainsi que la suspension de tous les ordres de souscription. Les demandes de rachat et de conversion peuvent être ac-
ceptées et traitées pendant la procédure de liquidation à condition que la détermination de la Valeur Nette d’Inventaire
puisse être effectuée dans des circonstances normales.

Suite à la décision du Conseil d’Administration, l’assemblée générale des actionnaires de deux ou plusieurs Compar-

timents peut, à tout moment et seulement sur avis du Conseil d’Administration, décider, sans quorum et à la majorité
des votes présents ou représentés dans chaque Compartiment concerné, l’absorption d’un ou de plusieurs Comparti-
ments (le(s) Compartiment(s) absorbé(s)) dans le Compartiment restant (le Compartiment absorbant). Tous les action-

37054

naires concernés seront avisés par le Conseil d’Administration. Dans tous les cas, les actionnaires du (des)
Compartiment(s) absorbé(s) auront la possibilité de racheter leurs actions gratuitement pendant une période d’un mois
à partir du jour où ils ont été informés de la décision de fusion, étant entendu qu’à l’expiration de cette période la dé-
cision de fusion obligera tous les actionnaires qui n’auront pas usé de cette prérogative. Suite à la clôture de toute pro-
cédure de fusion, le réviseur d’entreprises de la Société rapportera sur la manière dont a été conduite tout la procédure
et il certifiera la parité d’échange des actions. Tous les actionnaires concernés par la décision définitive de liquidation
d’un Compartiment ou par la fusion de différents Compartiments seront avertis personnellement si les actions concer-
nées sont nominatives et / ou avertis par publication (comme pour les assemblées générales annuelles) si les actions
concernées sont au porteur.

La Société peut fusionner une de ses Classes avec une tierce partie, conformément aux lois luxembourgeoises; dans

ce cas, les termes et conditions applicables à la fusion entre Compartiments tel que décrits dans le paragraphe ci-dessus
s’appliqueront aux Compartiments à fusionner.

Art. 31. 
Les présents statuts pourront être modifiés de temps en temps par une assemblée générale des actionnaires soumise

aux conditions de quorum et de vote requises par les lois luxembourgeoises.

Toute modification affectant les droits des actionnaires d’une quelconque classe par rapport à ceux d’une autre classe

sera en outre soumise auxdites exigences de quorum et de majorité dans cette classe, pour autant que les actionnaires
de cette classe soient présents ou représentés.

Art. 32. 
Pour toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents statuts, les parties se réfèrent aux dispositions de la

loi luxembourgeoise du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales et des lois modificatives, ainsi qu’à la loi du 20 dé-
cembre 2002 concernant les organismes de placement collectif et aux lois modificatives.

<i>Dispositions transitoires.

Le premier exercice social commencera le jour de la constitution de la Société et se terminera le dernier jour de

décembre 2003. 

La première assemblée générale ordinaire se tiendra en 2004. 

<i>Souscription et Libération

Les statuts de la Société ayant été arrêtés, les comparants déclarent souscrire aux actions du capital social comme

suit: 

Toutes les actions ont été intégralement libérées ainsi qu’il a été justifié au notaire.

<i>Constatation

Le notaire soussigné constate que les conditions exigées par l’article vingt-six de la loi du dix août mil neuf cent quinze

sur les sociétés commerciales ont été observées.

<i>Dépenses

Les dépenses, frais, rémunérations et charges de toutes espèces qui incombent à la Société à la suite de sa constitu-

tion, s’élèvent approximativement à huit mille cinq cents Euro.

<i>Assemblée générale des actionnaires

Les comparants préqualifiés, représentant la totalité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoqués,

se sont ensuite constitués en assemblée générale. 

<i>Première résolution

L’assemblée a élu comme membres du conseil de surveillance: 
Mr François Mainard, Membre du Comité Exécutif, en charge du crédit, FI derivatives structuring, né le 3 juillet 1967

à Nantes, France, demeurant professionnellement, 47, quai d’Austerlitz, F-75648 Paris Cedex 13.

Mr André Van Hollebeke, Secrétaire Général des activités taux de change, CDC IXIS CAPITAL MARKETS, Paris, né

le 20 février 1967 à Pavillons-sous-Bois (Seine Saint Denis), France, demeurant professionnellement, 47, quai d’Auster-
litz, F-75648 Paris Cedex 13

Mr Laurent Cauchy, Adjoint en charge de l’information financière de CDC IXIS CAPITAL MARKETS, CDC IXIS CA-

PITAL MARKETS, Paris, né le 3 juillet 1973 à Versailles, France, demeurant professionnellement, 47, quai d’Austerlitz,
F-75648 Paris Cedex 13

Mr Pierre Delandmeter, Avocat à la Cour, né le 26 mars 1959 à Uccle, Belgique, demeurant professionnellement, 7,

rue du Saint Esprit, L-1475 Luxembourg

<i>Deuxième résolution

L’assemblée a élu comme commissaire externe:
DELOITTE &amp; TOUCHE, 3, route d’Arlon, L-8009 Strassen avec numéro d’inscription au Registre de Commerce: B

67.895.

Actionnaires 

Capital

nombre

souscrit

d’actions

1) CDC IXIS CAPITAL MARKETS, prédésignée  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

 49.000,- EUR

49

2) ICMOS (LUXEMBOURG) S.A., prédésignée  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

 1.000,- EUR

1

Total:   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

 50.000,- EUR

50

37055

<i>Troisième résolution

Les administrateurs et le commissaire externe resteront en fonction jusqu’à l’issue de l’Assemblée Générale Ordi-

naire de 2004.

<i>Quatrième résolution

Le siège social est fixé à 39, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg, 
Le notaire soussigné qui comprend et parle la langue anglaise déclare que sur la demande des comparants, le présent

acte de société est rédigé en langue anglaise, suivi d’une version française; à la requête des mêmes personnes et en cas
de divergences entre le texte anglais et français, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants, tous connus du notaire par leurs nom, prénom usuel, état et demeure, les

comparants ont tous signé avec Nous, notaire, la présente minute.

Signé: P. Delandmeter, H. Hellinckx.
Enregistré à Mersch, le 30 juin 2003, vol. 424, fol. 81, case 10. – Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée à la société sur demande aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des So-

ciétés et Associations.

(037283.3/242/1414) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2003.

G.S. EUROLINE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2213 Luxembourg, 16, rue de Nassau.

R. C. Luxembourg B 69.687. 

—

Le Conseil d’Administration tenu en date du 28 mai 2003 a décidé de transférer avec effet immédiat le siège social

de la société du 71, rue des Glacis, L-1628 Luxembourg au 16, rue de Nassau, L-2213 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations. 

Enregistré à Luxembourg, le 4 juillet 2003, réf. LSO-AG01048. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(034881.3A/000/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2003.

CALLYSTO S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2213 Luxembourg, 16, rue de Nassau.

R. C. Luxembourg B 81.098. 

—

Le Conseil d’Administration tenu en date du 28 mai 2003 a décidé de transférer avec effet immédiat le siège social

de la société du 71, rue des Glacis, L-1628 Luxembourg au 16, rue de Nassau, L-2213 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations. 

Enregistré à Luxembourg, le 4 juillet 2003, réf. LSO-AG01049. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(034884.3A/000/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2003.

VAUBONNE HOLDING S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 8, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 75.616. 

—

DISSOLUTION 

<i>Extrait

Il résulte d’un acte reçu par Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Mersch, en date du 13 février 2003, en-

registré à Mersch, le 24 février 2003, volume 423, folio 86, case 7, que la société anonyme holding VAUBONNE HOL-
DING S.A. ayant son siège social à L-2449 Luxembourg 8, boulevard Royal, constituée suivant acte reçu par Maître Jean-
Joseph Wagner, notaire de résidence à Sanem, en date du 5 avril 2000, publié au Mémorial C numéro 614 du 29 août
2000, dont les statuts ont été modifiés suivant acte reçu par Maître Jean-Joseph Wagner, prénommé, en date du 29 juin
2000, publié au Mémorial C de 2000 page 41.684, au capital social de quatre cent mille euros (EUR 400.000,-), divisé en
quatre mille (4.000) actions de cent euros (EUR 100,-) chacune, entièrement libérées, a été dissoute et liquidée par le
fait d’une décision de l’actionnaire unique, réunissant entre ses mains la totalité des actions de la société de la société
anonyme holding VAUBONNE HOLDING S.A., prédésignée.

Pour extrait conforme, délivré aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(034977.3A/242/19) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2003.

Mersch, le 4 juillet 2003.

H. Hellinckx.

Signatures.

Signatures.

Mersch, le 27 juin 2003.

H. Hellinckx.

37056

ADAPTA S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2213 Luxembourg, 16, rue de Nassau.

R. C. Luxembourg B 85.675. 

—

Le Conseil d’Administration tenu en date du 28 mai 2003 a décidé de transférer avec effet immédiat le siège social

de la société du 71, rue des Glacis, L-1628 Luxembourg au 16, rue de Nassau, L-2213 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations. 

Enregistré à Luxembourg, le 4 juillet 2003, réf. LSO-AG01050. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(034887.3A/000/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2003.

GLICINAE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2213 Luxembourg, 16, rue de Nassau.

R. C. Luxembourg B 70.394. 

—

Le Conseil d’Administration tenu en date du 28 mai 2003 a décidé de transférer avec effet immédiat le siège social

de la société du 71, rue des Glacis, L-1628 Luxembourg au 16, rue de Nassau, L-2213 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations. 

Enregistré à Luxembourg, le 4 juillet 2003, réf. LSO-AG01052. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(034889.3A/000/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2003.

I.T. &amp; T. CONSULTING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2213 Luxembourg, 16, rue de Nassau.

R. C. Luxembourg B 70.678. 

—

Le Conseil d’Administration tenu en date du 28 mai 2003 a décidé de transférer avec effet immédiat le siège social

de la société du 71, rue des Glacis, L-1628 Luxembourg au 16, rue de Nassau, L-2213 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations. 

Enregistré à Luxembourg, le 4 juillet 2003, réf. LSO-AG01054. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(034898.3A/000/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2003.

RAFFEL FINANCE HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2213 Luxembourg, 16, rue de Nassau.

R. C. Luxembourg B 80.514. 

—

Le Conseil d’Administration tenu en date du 28 mai 2003 a décidé de transférer avec effet immédiat le siège social

de la société du 71, rue des Glacis, L-1628 Luxembourg au 16, rue de Nassau, L-2213 Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations. 

Enregistré à Luxembourg, le 4 juillet 2003, réf. LSO-AG01056. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(034901.3A/000/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 11 juillet 2003.

Signatures.

Signatures.

Signatures.

Signatures.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Imprimerie de la Cour Victor Buck, société à responsabilité limitée, Zone Industrielle Am Bann, L-3372 Leudelange

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Sommaire

CC CDPQ, S.à r.l.

ICM Diversified Alpha Series

Mecasoft S.A.

Fredo S.A.

Sunset Properties S.A.

Magona International S.A.

Onsala S.A.

ICM Diversified Alpha Funds

G.S. Euroline S.A.

Callysto S.A.

Vaubonne Holding S.A.

Adapta S.A.

Glicinae S.A.

I.T. &amp; T. Consulting S.A.

Raffel Finance Holding S.A.