30241

MEMORIAL

MEMORIAL

Amtsblatt

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L

 

D E S

 

S O C I E T E S

 

E T

 

A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 631

11 juin 2003

S O M M A I R E

BIRS, BUREAU INTERNATIONAL DE REGLEMENT DE SINISTRES S.A. LUXEMBOURG,

Société Anonyme.

Siège social: L-1651 Luxembourg, 13, avenue Guillaume.

R. C. Luxembourg B 31.782. 

—

Le bilan et l’annexe au 31 décembre 2002, ainsi que les autres documents et informations qui s’y rapportent, enre-

gistrés à Luxembourg, le 27 mai 2003, réf. LSO-AE05705, ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de
Luxembourg, le 28 mai 2003.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(025565.3//12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 mai 2003.

MATTHEWS HOLDINGS S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2522 Luxembourg, 12, rue Guillaume Schneider.

R. C. Luxembourg B 79.999. 

—

Le bilan au 31 décembre 2001, enregistré à Luxembourg, le 7 avril 2003, réf. LSO-AD01297, a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 mai 2003.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 26 mai 2003.

(025967.3//13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 mai 2003.

AFS Invest S.A., Mersch  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

30286

BIRS, Bureau International de Réglement de Sinistres S.A. Luxembourg, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

30241

Fortis Luxembourg-Vie S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

30288

Immobilière de Warken S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

30242

Interimmobilière S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

30283

Mannelli & Associés S.A., Bertrange  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

30287

Matthews Holdings S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

30241

Professional Cycling Denmark, Luxembourg, S.à r.l., Steinsel  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

30286

SGAM Alternative Discovery Fund, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

30261

SGAM Alternative Relative Value Strategies Diversified Fund, Sicav, Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

30242

(Le) Soleil S.C., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

30281

Signature.

<i>Pour MATTHEWS HOLDINGS S.A.
KAUPTHING BANK LUXEMBOURG S.A.
Signature

30242

IMMOBILIERE DE WARKEN S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 23, Val Fleuri.

R. C. Luxembourg B 66.277. 

—

Le bilan au 31 décembre 2002, enregistré à Luxembourg, le 27 mai 2003, réf. LSO-AE05731, a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 mai 2003.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 14 mai 2003.

(025546.3//12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 mai 2003.

SGAM ALTERNATIVE RELATIVE VALUE STRATEGIES DIVERSIFIED FUND,

Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2420 Luxembourg, 11-13, avenue Emile Reuter.

R. C. Luxembourg B 93.479. 

—

STATUTES

In the year two thousand three, on the nineteenth of May.
Before us, Maître Frank Baden, notary residing in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.

There appeared:

1) SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT ALTERNATIVE INVESTMENTS, société anonyme, with its regis-

tered office at 2, place de la Coupole, Courbevoie, France, represented by Mr Benoît Andrianne, employee, residing in
Habergy (Belgium), by virtue of a proxy given in Paris on May 13, 2003; and

2) SOCIETE GENERALE BANK &amp; TRUST S.A., société anonyme, with its registered office at 11-13, avenue Emile

Reuter, Luxembourg, represented by Mr Benoît Andrianne, prenamed, by virtue of a proxy given in Luxembourg on
May 13, 2003.

The above-named proxies, initialled ne varietur by the appearing persons and the undersigned notary shall remain

annexed to the present deed to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing parties, in the capacity in which they act, have requested the notary to notarise as a deed these Arti-

cles of Incorporation of a société d’investissement à capital variable which they declare to be incorporated between
themselves:

1. Denomination - Duration - Corporate object - Registered office 

Art. 1. Denomination 
There exists among the subscribers and all those who become owners of shares hereafter issued, a corporation in

the form of a société d’investissement à capital variable under the name of SGAM ALTERNATIVE RELATIVE VALUE
STRATEGIES DIVERSIFIED FUND (hereinafter referred to as the «Company»).

Art. 2. Duration 
The Company is established for an unlimited period of time. The Company may be dissolved by a resolution of the

shareholders adopted in the manner required for amendment of these Articles of Incorporation.

Art. 3. Corporate object 
The sole object of the Company is the collective investment of its assets in shares or units of open-ended or closed-

ended investment funds as well as in any other securities or instruments authorised by law, with the purpose of spread-
ing investment risks and affording its shareholders the results of the management of its portfolio.

The Company may take any measures and carry on any operations deemed useful for the accomplishment and de-

velopment of its object in the broadest sense in the frame of the Luxembourg law dated 30 March 1988 as amended
from time to time on undertakings for collective investment.

Art. 4. Registered office 
The registered office of the Company is established in Luxembourg. Branches or other offices may be established

either in Luxembourg or abroad by resolution of the board of directors of the Company.

In the event that the board of directors determines that extraordinary political, economical, social or military devel-

opments have occurred or are imminent that would interfere with the normal activities of the Company at its registered
office, or with the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be tem-
porarily transferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures
shall have no effect on the nationality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered
office, will remain a Luxembourg corporation.

2. Share capital - Variations of the share capital - Characteristics of the shares

Art. 5. Share capital
The share capital of the Company shall be at any time equal to the total net assets of the Company, as defined in

Article 11 hereof, and may not, at any time after the first six months following the date on which the Company has been
authorized as an undertaking for collective investment under Luxembourg law, be less than the equivalent in United
States of America Dollars of EUR 31,000.-.

<i>Pour IMMOBILIERE DE WARKEN S.A.
Signatures

30243

The initial share capital of the Company is set at forty thousand United States of America Dollars (USD 40,000.-) fully

paid-up and represented by forty shares of Class A1 shares with no par value, as defined in Article 7 hereof. The base
currency of the Company is the United States of America Dollar.

Art. 6. Variations in share capital 
The share capital may be increased or decreased as a result of the issue by the Company of new fully paid-up shares

or the repurchase by the Company of existing shares from its shareholders.

Art. 7. Classes of shares 
The board of directors of the Company may, at any time, issue classes of shares. These classes of shares may differ

in, inter alia, their sales charge structure, reference currency, minimum investment requirements and management fees,
in the attribution of the Company’s performance applying to them or type of target investors.

Art. 8. Form of the shares 
The Company shall issue shares of each class of shares in registered form only.
Shares are issued in uncertificated form with a confirmation statement, unless a share certificate is specifically re-

quested at the time of subscription, and in such case, the subscriber will bear the risk and any additional expense arising
from the issue of such certificate. Holders of certificated shares must return their share certificates, duly renounced, to
the Company before conversion or redemption instructions may be effected.

A register of shareholders shall be kept at the registered office of the Company. Such share register shall set forth

the name of each shareholder, his residence or elected domicile, the number of shares held by him, the class of each
such share, the amounts paid for each such share, the transfer of shares and the dates of such transfers. The share reg-
ister is conclusive evidence of ownership. The Company treats the registered owner of a share as the absolute and ben-
eficial owner thereof.

The transfer of a registered share shall be effected by a written declaration of transfer inscribed on the register of

shareholders, such declaration of transfer to be dated and signed by the transferor and the transferee or by persons
holding suitable powers of attorney to act therefor. The Company may also accept as evidence of transfer other instru-
ments of transfer satisfactory to the Company.

Any owner of registered shares has to indicate to the Company an address to be maintained in the share register.

All notices and announcements (such as dividend distribution) of the Company given to owners of registered shares
shall be validly made at such address. Any shareholder may, at any moment, request in writing amendments to his ad-
dress as maintained in the share register. In case no address has been indicated by an owner of registered shares, the
Company is entitled to deem that the necessary address of the shareholder is at the registered office of the Company.

The shares are issued, and share certificates if requested are delivered, only upon the acceptance of the subscription

and the receipt of the subscription price under the conditions as set out in the current prospectus. 

The Company will recognise only one holder in respect of each share in the Company. In the event of joint ownership,

the Company may suspend the exercise of any right deriving from the relevant share or shares until one person shall
have been designated to represent the joint owners vis-à-vis the Company.

Art. 9. Loss or destruction of share certificates 
If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid or de-

stroyed, then at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and guarantees as the
Company may determine, including an indemnity or other verification of title or claim to title countersigned by a Bank,
stockbroker or other party acceptable to the Company. Upon the issue of the new share certificate, on which it shall
be recorded that it is a duplicate, the original share certificate shall become null and void.

Mutilated or defaced share certificates may be exchanged for new ones by order of the Company. The mutilated or

defaced certificates shall be delivered to the Company and shall be annulled immediately. The Company, at its discretion,
may charge the shareholder for the costs of a duplicate or of a new share certificate, as well as all costs and reasonable
expenses incurred by the Company in connection with the issuance and registration thereof, or in connection with the
annulment of the old share certificate.

Art. 10. Limitation to the ownership of shares 
The Company may restrict or prevent the direct or indirect ownership of shares in the Company by any person, firm,

partnership or corporate body, if in the sole opinion of the Company such holding may be detrimental to the interests
of the existing shareholders or of the Company, if it may result, for example, in a breach of any law or regulation, wheth-
er Luxembourg or foreign, or if as a result thereof the Company may become exposed to tax disadvantages, fines or
penalties that it would not have otherwise incurred (such persons, firms, partnerships or corporate bodies to be deter-
mined by the board of directors).

For such purposes, the Company may, at its discretion and without liability:
a) decline to issue any share and decline to register any transfer of a share, where it appears that such registration

or transfer would or may eventually result in the beneficial ownership of said share by a person who is precluded from
holding shares in the Company;

b) where it appears to the Company that any person, who is precluded from holding shares in the Company, either

alone or in conjunction with any other person, is a beneficial owner of shares, compulsorily purchase from any such
shareholder all shares held by such shareholder; or

c) where it appears to the Company that one or more persons are the owners of a proportion of the shares in the

Company which would render the Company subject to tax or other regulations of jurisdictions other than Luxembourg,
compulsorily repurchase all or a proportion of the shares held by such shareholders.

In the cases enumerated at (a) to (c) (inclusive) here above, the following proceedings shall be applicable:

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1) The Company shall serve a notice (hereinafter referred to as the «redemption notice») upon the holders of shares

subject to compulsory repurchase; the redemption notice shall specify the shares to be repurchased as aforesaid, the
redemption price (as defined here below) to be paid for such shares and the place at which this price is payable. Any
such notice may be served upon such shareholder by registered mail, addressed to such shareholder at his address as
indicated in the share register. The said shareholder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company
the share certificate, if issued, representing shares specified in the redemption notice. Immediately after the close of
business on the date specified in the redemption notice, such shareholder shall cease to be the owner of the shares
specified in the redemption notice and the share certificate, if issued, representing such shares shall be cancelled in the
books of the Company.

2) The price at which the shares specified in any redemption notice shall be purchased (hereinafter referred to as the

«redemption price») shall be an amount equal to the net asset value per share of the class to which the shares belong,
determined in accordance with Article 12 hereof.

3) Subject to all applicable laws and regulations, payment of the redemption price will be made to the owner of such

shares in the currency in which the shares are denominated, and will be deposited by the Company with a Bank in Lux-
embourg or elsewhere (as specified in the redemption notice) for payment to such owner upon surrender of the share
certificate, if issued, representing the shares specified in such redemption notice. Upon deposit of such redemption price
as aforesaid, no person interested in the shares specified in such redemption notice shall have any further interest in
such shares or any claim against the Company or its assets in respect thereof, except the right of the shareholder ap-
pearing as the owner thereof to receive the redemption price so deposited (without interest) from such Bank upon
effective surrender of the share certificate, if issued, as aforesaid.

 4) The exercise by the Company of the powers conferred by this Article 10 shall not be questioned or invalidated

in any case on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person at the date of any
redemption notice, provided that in such case the said powers were exercised by the Company in good faith.

 The Company may also, at its discretion and without liability, decline to accept the vote of any person who is pre-

cluded from holding shares in the Company at any meeting of shareholders of the Company.

Specifically, the Company may restrict or prevent the direct or indirect ownership of shares in the Company by any

«US person», meaning a citizen or resident of the United States of America or of any of its territories or possessions
or areas subject to its jurisdiction.

3. Net asset value - Issue and repurchase of shares - Suspension of the calculation of the net asset value

Art. 11. Net asset value 
The net asset value per share of each class of shares of the Company shall be determined periodically by the Com-

pany, but in any case not less than once a month, as the board of directors may determine (every such day for deter-
mination of the net asset value being referred to herein as the «Valuation Day») on the basis of the last available closing
prices. If such day falls on a (legal or Bank) holiday in Luxembourg, then the Valuation Day shall be the first succeeding
full Bank business day in Luxembourg.

 The net asset value per share is expressed in the reference currency of each class of shares and is determined by

dividing the value of the total assets properly allocable to such class of shares less the value of the total liabilities properly
allocable to such class of shares by the total number of shares of such class outstanding on any Valuation Day.

If since the close of business, there has been a material change in the quotations on the markets on which a substantial

portion of the Company’s investments are dealt or quoted, the Company may, in order to safeguard the interests of
shareholders and the Company, cancel the first valuation and carry out a second valuation.

 The valuation of the net asset value per share of the different classes of shares shall be made in the following manner:
a) The assets of the Company shall be deemed to include:
1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon; 
2) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3) all bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stock, debentures, debenture stocks, subscription rights, war-

rants, options and other securities, financial instruments and similar assets owned or contracted for by the Company
(provided that the Company may make adjustments in a manner not inconsistent with paragraph (i) below with regards
to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar practices);

4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;

5) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such assets;

6) the preliminary expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing shares of the Company,

insofar as the same have not been written off;

7) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.
The value of such assets shall be determined as follows:
i) The value of any cash on hand or on deposit bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends, interest declared or accrued and not yet received, all of which are deemed to be the full amount thereof,
unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof;

ii) Securities listed on a recognised stock exchange or dealt on any other regulated market (hereinafter referred to

as a «Regulated Market») that operates regularly, is recognised and is open to the public, will be valued at their last
available closing prices, or, in the event that there should be several such markets, on the basis of their last available
closing prices on the main market for the relevant security;

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iii) In the event that the last available closing price does not, in the opinion of the directors, truly reflect the fair market

value of the relevant securities, the value of such securities will be defined by the directors based on the reasonably
foreseeable sales proceeds determined prudently and in good faith; 

iv) Securities not listed or traded on a stock exchange or not dealt on another regulated market will be valued on

the basis of the probable sales proceeds determined prudently and in good faith by the directors; and

v) The liquidating value of futures, forward or options contracts not traded on exchanges or on other regulated mar-

kets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the directors, on a basis
consistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, forward or options contracts
traded on exchanges or on other regulated markets shall be based upon the last available settlement prices of these
contracts on exchanges and regulated markets on which the particular futures, forward or options contracts are traded
by the Company; provided that if a futures, forward or options contract could not be liquidated on the day with respect
to which net assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such
value as the directors may deem fair and reasonable.

vi) The value of money market instruments not listed or dealt in on any stock exchange or any other Regulated Mar-

ket and with remaining maturity of less than 12 months and of more than 90 days is deemed to be the nominal value
thereof, increased by any interest accrued thereon. Money market instruments with a remaining maturity of 90 days or
less will be valued by the amortised cost method, which approximates market value.

vii) Interest rate swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rates

curve.

viii) Investments in other UCIs will be valued on the basis of the last available prices of the units or shares of such

UCIs.

ix) All other securities and other assets will be valued at fair market value as determined in good faith pursuant to

procedures established by the Board of Directors.

Any assets held not expressed in the reference currency of the Company will be translated into such reference cur-

rency at the rate of exchange prevailing in a recognised market on the dealing day preceding the Valuation Day.

b) The liabilities of the Company shall be deemed to include:
i) all loans, bills and accounts payable;
ii) all accrued or payable administrative expenses (including global management fees, distribution fees, custodian, ad-

ministrator, registrar and transfer agent, nominee and other third party fees);

iii) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payment of money or

property;

iv) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the dealing day preceding the valuation

day, as determined from time to time by the Company, and other reserves, if any, authorised and approved by the di-
rectors, in particular those that have been set aside for a possible depreciation of the investments of the Company; and

v) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature except liabilities represented by shares of the

Company. In determining the amount of such liabilities, the Company shall take into account all expenses payable by the
Company which shall comprise formation expenses, fees payable to its directors (including all reasonable out of pocket
expenses), investment advisors or investment managers, accountants, custodian bank and paying agents, administrative,
corporate and domiciliary agents, registrars and transfer agents and permanent representatives in places of registration,
nominees and any other agent employed by the Company, fees for legal and auditing services, cost of any proposed
listings, maintaining such listings, promotion, printing, reporting and publishing expenses (including reasonable marketing
and advertising expenses and costs of preparing, translating and printing in different languages) of prospectuses, explan-
atory memoranda or registration statements, annual reports and semi-annual reports, taxes or governmental and su-
pervisory authority charges, insurance costs and all other operating expenses, including the cost of buying and selling
assets, interest, Bank charges and brokerage, postage, telephone and telex. The Company may calculate administrative
and other expenses of a regular or recurring nature on an estimated figure for yearly or other periods in advance, and
may accrue the same in equal proportions over any such period.

All shares in the process of being redeemed by the Company shall be deemed to be issued until the close of business

on the Valuation Day applicable to the redemption. The redemption price is a liability of the Company from the close
of business on this date until paid.

All shares issued by the Company in accordance with subscription applications received shall be deemed issued from

the close of business on the valuation day applicable to the subscription. The subscription price is an amount owed to
the Company from the close of business on such day until paid. 

Art. 12. Issue, redemption and conversion of shares 
The board of directors is authorised to issue further fully paid-up shares of each class at any time at a price based on

the net asset value per share for each class of shares determined in accordance with Article 11 hereof, as of such valu-
ation date as is determined in accordance with such policy as the board of directors may from time to time determine.
Such price may be increased by a percentage estimate of costs and expenses to be incurred by the Company when in-
vesting the proceeds of the issue and by applicable sales charges, as approved from time to time by the board of direc-
tors.

If, whenever and as much as the board of directors may decide, a payment made by a subscriber is likely to result in

the issue of fractions of shares (until five decimal places), such fraction(s) shall not confer any voting right, but shall entitle
to a proportional share of the Company’s profits. 

The board of directors may delegate to any duly authorised company or to any other duly authorised person, the

duty of accepting subscriptions and of receiving payment for such new shares.

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All new share subscriptions shall, under pain of nullity, be entirely liberated, and the shares issued carry the same

rights as those shares in existence on the date of the issuance.

 The Company may reject any subscription in whole or in part, and the directors may, at any time and from time to

time and in their absolute discretion without liability and without notice, discontinue the issue and sale of shares of any
class.

The Company may agree to issue shares as consideration for a contribution in kind of securities, in compliance with

the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from the auditor
of the Company («réviseur d’entreprises agréé») and provided that such securities comply with the investment objec-
tives, restrictions and policies of the Company.

Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the Company under the terms and con-

ditions set forth by the board of directors in the prospectus and within the limits as provided in this Article 12. The
redemption price per share shall be paid within a period as determined by the board of directors which shall not exceed
thirty five business days from the relevant valuation date, as it is determined in accordance with such policy as the board
of directors may from time to time determine, provided that the share certificates, if any, and the transfer documents
have been received by the Company. The redemption price shall be equal to the net asset value per share relative to
the class to which it belongs, determined in accordance with the provisions of Article 11 hereof, decreased by charges
and commissions at the rate provided in the prospectus. Any such request for redemption must be filed by such share-
holder in written form at the registered office of the Company in Luxembourg or with any other legal entity appointed
by the Company for the redemption of shares. The request shall be accompanied by the certificate(s) for such shares,
if issued. The relevant redemption price may be rounded up or down to a maximum of five decimal places of the refer-
ence currency as the board of directors shall determine.

The Company shall ensure that at all times it has enough liquidity to enable satisfaction of any requests for redemption

of shares.

Further if at any given date redemption request pursuant to this Article 12 exceeds a certain level to be determined

by the board of directors in relation to the number of shares in issue in a class, the board of directors may decide that
part or all of such requests for redemption will be scaled down pro rata so that no more than the determined level be
redeemed on a determined valuation date. 

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares would fall below such number or such value as determined by the board of directors,
then the Company may decide that this request be treated as a request for redemption for the full balance of such share-
holder’s holding of shares in such class.

The Company will have the right, if the board of directors so determines and with the consent of the shareholder

concerned, to satisfy payment of the redemption price to any shareholder in specie by allocating to such shareholder
investments from the pool of assets set up in connection with such classes of shares equal in value (calculated in a man-
ner as described in Article 11 hereof) as of the valuation date on which the redemption price is calculated to the value
of shares to be redeemed. The nature and type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair
and reasonable basis and without prejudicing the interests of the other shareholders of the relevant class of shares, and
the valuation used shall be confirmed by a special report of the auditor. The cost of such transfer shall be borne by the
transferee.

Shares redeemed by the Company shall be cancelled in the books of the Company.
The requests for subscription and redemption shall be received at the location designated to and for this effect by

the board of directors.

Unless otherwise determined by the board of directors for certain classes of shares, any shareholder is entitled to

require the conversion of whole or part of his shares of one class into shares of another class, subject to such restric-
tions as to the terms, conditions and payment of such charges and commissions as the board of directors shall deter-
mine.

The price for the conversion of shares from one class into another class shall be computed by reference to the re-

spective net asset value of the two classes of shares, calculated on the same valuation date. 

If as a result of any request for conversion the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares would fall below such number or such value as determined by the board of directors,
then the Company may decide that this request be treated as a request for conversion for the full balance of such share-
holder’s holding of shares in such class.

The shares which have been converted into shares of another class shall be cancelled.

Art. 13. Suspension of the calculation of the net asset value and of the issue, the redemption and the

conversion of shares 

 The Company may suspend the calculation of the net asset value and the issue and redemption of any classes of

shares, in particular, in the following circumstances:

a) during any period when any of the principal stock exchanges or other markets on which a substantial portion of

the Company’s investments is quoted or dealt in is closed otherwise than for ordinary holidays, or during which dealings
therein are restricted or suspended, provided that such restriction or suspension affects the valuation of the Company’s
investments quoted thereon; 

b) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency in the opinion of the directors as a

result of which disposal or valuation of assets owned by the Company would be impracticable; 

c) during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any

of the Company’s investments or the current price or value on any stock exchange or other market;

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d) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of shares or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of investments or
payments due on redemption of shares cannot, in the opinion of the directors, be effected at normal rates of exchange;

e) when for any other reason the prices of any investments owned by the Company cannot promptly or accurately

be ascertained;

f) upon the publication of a notice convening a general meeting of shareholders for the purpose of winding-up the

Company.

Under exceptional circumstances, which may adversely affect the rights of shareholders, the board of directors re-

serves the right to conduct the necessary sales of transferable securities before setting the share price at which share-
holders can apply to have their shares redeemed. In this case, subscriptions and redemptions applications in process
shall be dealt with on the basis of the net asset value thus calculated after the necessary sales.

Subscribers and shareholders tendering shares for redemption or conversion shall be advised of the suspension of

the calculation of the net asset value. 

The suspension of the calculation of the net asset value may be published by adequate means if the duration of the

suspension is to exceed 1 month.

Suspended subscription, redemption and conversion applications may be withdrawn by written notice provided that

the Company receives such notice before the suspension ends.

Suspended subscriptions, redemptions and conversions shall be executed on the first Valuation Day following the re-

sumption of net asset value calculation by the Company. 

4. General Shareholders’ meetings

Art. 14. General provisions
Any regularly constituted meeting of the shareholders of the Company shall represent the entire body of sharehold-

ers of the Company. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations of
the Company.

Art. 15. Annual general shareholders’ meeting 
The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, in Luxembourg at the

registered office of the Company or such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of the meeting,
on the third Tuesday of March at 2 p.m. or if this day is not a Business Day, the following Business Day. The annual
general meeting may be held abroad if, in the absolute and final judgement of the board of directors, exceptional cir-
cumstances so require.

Other meetings of shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective notices of

meeting.

Art. 16. General meetings of shareholders of classes of shares 
The shareholders of any class of shares may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which relate

exclusively to such class of shares. The general provisions set out in these Articles of Incorporation, as well as in the
Luxembourg law dated 10 August 1915 as amended from time to time on commercial companies, shall apply to such
meetings.

Art. 17. Functioning of shareholders’ meetings 
The quorum and time required by law shall govern the notice for and conduct of the meetings of shareholders of the

Company, unless otherwise provided herein.

Each share, regardless of the class to which it belongs, is entitled to one vote, subject to the limitations imposed by

these articles. A shareholder may act at any meeting of shareholders by appointing another person as his proxy in writing
or by cable, telegram, telex or facsimile transmission. Fractions of shares are not entitled to a vote.

Except as otherwise required by law or as otherwise provided herein, resolutions at a meeting of shareholders duly

convened will be passed by simple majority of those present and voting.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take

part in any meeting of shareholders.

Art. 18. Notice to the general shareholders’ meetings 
Shareholders shall meet upon call by the board of directors. To the extent required by law, the notice shall be pub-

lished in the Mémorial Recueil Spécial des Sociétés et Associations of Luxembourg, in a Luxembourg newspaper and in
such other newspapers as the board of directors may decide.

5. Management of the Company

Art. 19. Management 
The Company shall be managed by a board of directors composed of not less than three members who need not to

be shareholders of the Company.

Art. 20. Duration of the functions of the directors, renewal of the board of directors 
The directors shall be elected by the general shareholders’ meeting (provided their respective names appear in the

notice which convene the shareholders to the general shareholders’ meeting) for a period not exceeding six years and
until their successors are elected and qualify, provided, however, that a director may be removed with or without cause
and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders.

In the event of a vacancy in the office of a director because of death, retirement or otherwise, the remaining directors

may meet and may elect, by majority vote, a director to fill such vacancy on a provisional basis until the next general
meeting of shareholders.

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Art. 21. Committee of the board of directors 
The board of directors may choose from among its members a chairman, and may chose from among its members

one or more vice-chairmen. It may also chose a secretary, who need not be a director, who shall be responsible for
keeping the minutes of the meetings of the board of directors and of the shareholders.

Art. 22. Meetings and deliberations of the board of directors 
The board of directors shall meet upon call by the chairman, or any two directors, at the place indicated in the notice

of meeting.

The chairman shall preside at all meetings of shareholders and the board of directors, but in his absence the share-

holders or the board of directors may appoint another director by a majority vote to preside at such meetings. For
general meetings of shareholders and in the case no director is present, any other person may be appointed as chairman.

The board of directors from time to time may appoint officers of the Company, including a general manager, any

assistant managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the operation and management of
the Company. Any such appointment may be revoked at any time by the board of directors. Officers need not be di-
rectors or shareholders of the Company. The officers appointed, unless otherwise stipulated herein, shall have the pow-
ers and duties given to them by the board of directors.

Written notice of any meeting of the board of directors shall be given to all directors at least three days in advance

of the hour set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable, telegram,
telex or facsimile transmission of each director. Separate notice shall not be required for meetings held at times and
places prescribed in a schedule previously adopted by resolution of the board of directors.

Any director may act at any meetings of the board of directors by appointing in writing or by cable, telegram, telex

or facsimile transmission another director as his proxy.

Directors may not bind the Company by their individual signature, except as specifically permitted by resolution of

the board of directors.

The board of directors can deliberate or act validly only if at least the majority of the directors are present or rep-

resented at a meeting of directors. Decisions shall be taken by a majority of the votes of the directors present or rep-
resented at such meeting. The chairman shall have the casting vote.

Resolutions signed by all members of the board of directors will be as valid and effectual as if passed at a meeting duly

convened and held. Such signatures may appear on a single document or multiple copies of an identical resolution and
may be evidenced by letters, cables, telegrams, telexes, facsimile transmission and similar means.

Any director may participate in a meeting of the board of directors by conference call or similar means of communi-

cations equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and participating in a meeting
by such means shall constitute presence in person at such meeting. 

The board of directors may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company and its

powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to natural persons or corporate entities
which need not be members of the board.

Art. 23. Minutes 
The minutes of any meeting of the board of directors shall be signed by the chairman, or in his absence, by the chair-

man pro tempore who presides at such meeting.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by

such chairman, or by the secretary, or by two directors.

Art. 24. Engagement of the Company vis-à-vis third persons 
The Company shall be committed by the joint signature of two members of the board of directors or by the individual

signature of any duly authorised director or officer of the Company or by the individual signature of any other person
to whom authority has been delegated by the board of directors.

Art. 25. Powers of the board of directors 
The board of directors determines the general orientation of the management and of the investment policy, as well

as the guidelines to be followed in the management of the Company, always in application of the principle of risk diver-
sification.

Art. 26. Interest 
No contract or other transaction which the Company and any other corporation or firm might enter into shall be

affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company are interested in,
or is a director, associate, officer or employee of such other corporation or firm.

Any director or officer of the Company who serves as a director, officer or employee of any corporation or firm

with which the Company shall contract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such
other corporation or firm be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such
contract or other business.

Art. 27. Indemnification of the directors 
The Company shall indemnify any director or officer, and his heirs, executors and administrators, against expenses

reasonable incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party by reason
of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request, of any other corporation of which
the Company is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indemnified, except in relation to
matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or
misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered

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by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit
such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled.

Art. 28. Allowances to the board of directors 
The general meeting of shareholders may allow the members of the board of directors, as remuneration for services

rendered, a fixed annual sum, as directors’ remuneration, such amount being carried as general expenses of the Com-
pany and which shall be divided at the discretion of the board of directors among themselves.

Furthermore, the members of the board of directors may be reimbursed for any expenses engaged in on behalf of

the Company insofar as they are reasonable. 

The remuneration of the chairman or the secretary of the board of directors as well as those of the general manag-

er(s) and officers shall be fixed by the board.

Art. 29. Advisor, fund managers, Custodian and other contractual parties 
The Company may enter into an investment advisory agreement in order to be advised and assisted while managing

its portfolio, as well as enter into investment management agreement with one or more fund managers. The Company
will appoint SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT ALTERNATIVE INVESTMENTS as its manager for a period
of at least 6 years (beginning on the date of the incorporation of the Company).

In addition, the Company shall enter into service agreements with other contractual parties, for example an admin-

istrative, corporate and domiciliary agent to fulfil the role of «administration centrale» as defined in the Institut
Monétaire Luxembourgeois Circular 91/75 of 21 January 1991.

In the event of non-conclusion or termination of the investment management agreement for what ever reason, the

Company shall immediately change its name upon request of any fund manager into a name not resembling the name
specified in Article 1 of the Articles.

The Company shall enter into a custody agreement with a Bank (hereinafter referred to as the «Custodian») which

shall satisfy the requirements of the Luxembourg law dated 30 March 1988 as amended from time to time on undertak-
ings for collective investment. All securities and cash of the Company are to be held by or to the order of the Custodian
who shall assume towards the Company and its shareholders the responsibilities provided by law.

In the event of the Custodian desiring to retire the board of directors shall use their best endeavours to find another

Bank to be Custodian in place of the retiring Custodian and the board of directors shall appoint such Bank as Custodian.
The board of directors may terminate the appointment of the Custodian but shall not remove the Custodian unless and
until a successor Custodian shall have been appointed in accordance with these provisions to act in the place thereof.

6. Auditor

Art. 30. Auditor 
The operations of the Company and its financial situation including particularly its books shall be supervised by an

auditor who shall satisfy the requirements of Luxembourg law as to respectability and professional experience and who
shall perform the duties foreseen by the Luxembourg law dated 30 March 1988 as amended from time to time on un-
dertakings for collective investment. The auditors shall be elected by the general meeting of shareholders.

7. Annual accounts

Art. 31. Accounting year
The accounting year of the Company shall begin on December 1st in each year and shall terminate on November 30

of the next year.

Art. 32. Profit balance
The general meeting of shareholders of any class of shares shall, upon proposal from the board of directors and within

the limits provided by law, determine how the results of such class shall be disposed of, and may from time to time
declare, or authorise the board of directors to declare, distributions.

For any class of shares entitled to distributions, the board of directors may decide to pay interim dividends in com-

pliance with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to holders of registered shares shall be made to such shareholders at their addresses in the

register of shareholders. Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the board of direc-
tors shall determine from time to time.

The board of directors may decide to make distribution in the form of Company’s shares in lieu of cash dividends

upon such terms and conditions as may be set forth by the board of directors.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the rel-

evant class or classes of shares.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

8. Dissolution and Liquidation

Art. 33. Dissolution of the Company
 The Company may at any time be dissolved by a resolution taken by the general meeting of shareholders subject to

the quorum and majority requirements as defined in Article 37 hereof.

 Whenever the capital falls below two thirds of the minimum capital as provided by the Luxembourg law dated 30

March 1988 as amended from time to time on undertakings for collective investment, the board of directors has to
submit the question of the dissolution of the Company to the shareholders in a general meeting which shall deliberate
without that a quorum shall be required and which shall decide on simple majority of the votes of the shares represented
at the meeting.

30250

 The question of the dissolution of the Company shall also be referred to the general meeting of shareholders when-

ever the capital falls below one quarter of the minimum capital as provided by the Luxembourg law dated 30 March
1988 as amended from time to time on undertakings for collective investment in such event the general meeting shall
be held without quorum requirements and the dissolution may be decided by the shareholders holding one quarter of
the votes present or represented at that meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two thirds or one quarter of the legal minimum as the case may be.

The issue of new shares by the Company shall cease on the date of publication of the notice of the general share-

holders’ meeting, to which the dissolution and liquidation of the Company shall be proposed.

 One or more liquidators shall be appointed by the general meeting of shareholders to realise the assets of the Com-

pany, subject to the supervision of the relevant supervisory authority in the best interests of the shareholders.

The proceeds of the liquidation, net of all liquidation expenses, shall be distributed by the liquidators among the hold-

ers of shares in each class in accordance with their respective rights. The amounts not claimed by shareholders at the
end of the liquidation process shall be deposited, in accordance with Luxembourg law, with the Caisse des Consignations
in Luxembourg until the statutory limitation period has lapsed.

Art. 34. Termination of Classes
 In the event that for any reason the value of the net assets in any class of shares has decreased to an amount deter-

mined by the directors from time to time to be the minimum level for such class of shares to be operated in an eco-
nomically efficient manner, or if a change in the economic or political situation would have material adverse
consequences on the Company’s investments, the directors may decide (i) to compulsorily redeem all the shares of the
relevant classes at the net asset value per share, taking into account actual realisation prices of investments and realisa-
tion expenses and calculated on the Valuation Day at which such decision shall take effect or (ii) to offer to the share-
holders of the relevant class the conversion (if not prohibited) of their shares into shares of another class.

The Company shall serve a notice to the shareholders of the relevant class of shares prior to the effective date of

the compulsory redemption, which will indicate the reasons for and the procedure of the redemption operations. Reg-
istered shareholders will be notified in writing. Unless it is otherwise decided in the interests of, or to maintain equal
treatment between, the shareholders, the shareholders of the class concerned may continue to request redemption or
conversion of their shares free of charge, taking into account actual realisation prices of investments and realisation ex-
penses and prior to the date effective for the compulsory redemption.

Notwithstanding the powers conferred on the board of directors by the preceding paragraph hereof, the general

meeting of shareholders of any one or all classes of shares issued may, upon proposal of the board of directors, redeem
all the shares of the relevant classes and refund to the shareholders the net asset value of their shares, taking into ac-
count actual realisation prices of investments and realisation expenses and calculated on the valuation day at which such
decision shall take effect. There shall be no quorum requirements for such general meeting of shareholders that shall
decide by resolution taken by simple majority of those present or represented.

Assets which may not be distributed to their owners upon the implementation of the redemption will be deposited

with the Custodian of the Company for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited
with the Caisse des Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed shares will be cancelled in the books of the Company.

Art. 35. Liquidation
In case of the dissolution of the Company, the liquidation shall be carried out by one or several liquidators (who may

be natural persons or legal entities) named by the meeting of shareholders effecting such dissolution and which shall
determine their powers and their compensation.

The net product of the liquidation will be distributed by the liquidators to the shareholders of each class in proportion

to the number of shares which they hold in that class. The amounts not claimed by the shareholders at the end of the
liquidation shall be deposited with the Caisse des Consignations in Luxembourg. If these amounts were not claimed be-
fore the end of a period of five years, the amounts shall become statute-barred and cannot be claimed any more.

Art. 36. Expenses borne by the Company
The Company shall bear, without limitation, its initial incorporation costs, including the costs of drawing up and print-

ing the prospectus, notary public fees, management fees, the filing costs with administrative and stock exchange author-
ities, the costs of printing the certificates and any other costs pertaining to the establishment and launching of the
Company.

The costs will be amortized on a period not exceeding the five first accounting years.
The Company bears all its running costs as foreseen in Article 11 hereof. 

Art. 37. Amendment of the Articles of Incorporation
These Articles of Incorporation may be amended from time to time by a meeting of shareholders, subject to the quo-

rum and majority voting requirements provided by the laws of Luxembourg.

Art. 38. General provisions
All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with the Luxembourg

law dated 10 August 1915 as amended from time to time on commercial companies and the Luxembourg law dated 30
March 1988 as amended from time to time on undertakings for collective investment.

<i>Transitory dispositions

1) The first accounting year will begin on the date of the formation of the Company and will end on November 30,

2003.

30251

2) The first annual general meeting will be held in March 2004.

<i>Subscription and Payment

The subscribers have subscribed for the number of shares and have paid in cash the amounts as mentioned hereafter: 

Evidence of the full payment in cash of the shares so subscribed, totalling forty thousand US dollars (USD 40,000.-),

was given to the undersigned notary who acknowledges it.

<i>Expenses

The appearing parties estimate the expenses, costs, remunerations or charges, in any form whatsoever, which shall

be borne by the Company as a result of its formation at approximately EUR 7,500.-.

<i>Statements

The undersigned notary hereby states that the conditions provided for in article 26 of the Luxembourg law dated 10

August 1915 as amended from time to time on commercial companies have been observed.

<i>General meeting of shareholders

The above named persons, representing the entire subscribed capital and considering themselves as having received

due notice, have immediately proceeded to an extraordinary general meeting.

Having first verified that it was regularly constituted, they have passed the following resolutions by unanimous vote:
1) The number of directors of the Company is set at five and the number of auditors to one.
2) The following persons are appointed directors of the Company for a period ending on the date of the annual gen-

eral meeting of shareholders to be held in March 2004 and until their successors are elected and qualified:

- Mr Philippe Brosse, General Manager SG ASSET MANAGEMENT, 2, place de la Coupole, 92078 Paris La Défense

Cedex, Chairman;

- Mr Franck du Plessix, Commercial Director/Private Banking, Société Générale, 29, boulevard Haussmann, 75009

Paris;

- Mr Arié Assayag, Global Hedge Fund Manager, SG ASSET MANAGEMENT, 2, place de la Coupole, 92078 Paris La

Défense Cedex,

- Mr Benoit Ruaudel, Managing Director, Alternative Investments, SG ASSET MANAGEMENT INC., 1221, avenue of

the Americas, 12th Floor, New York, New York, 10020, USA.,

- Mr Eric Attias, Managing Director, Alternative Investments, SG ASSET MANAGEMENT INC, avenue of the Amer-

icas, 12th Floor, New York, New York, 10020, USA.

3) PricewaterhouseCoopers, 400, route d’Esch, L-1471 Luxembourg is appointed auditor of the Company for a pe-

riod ending on the date of the annual general meeting of shareholders to be held in March 2004 and until his successor
is elected and qualified.

4) The registered office of the Company is set at 11-13, avenue Emile Reuter, L-2420 Luxembourg and from July 1st,

2003 at 11a, boulevard Prince Henri, L-1724 Luxembourg.

5) The board of directors is hereby authorised, according to Article 22 hereof, to delegate its powers to conduct the

daily management of the Company to natural persons and corporate entities.

The undersigned notary, who understands and speaks English, states herewith that, on request of the above appearing

persons, the present notarial deed appears in English followed by a French translation; on request of the same above
appearing persons and in case of any inconsistencies between the English and the French texts, the English version shall
prevail.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, in the office of the undersigned notary, on the day

named at the beginning of this deed

The document having been read to the persons appearing, the said persons signed together with the notary the

present deed.

Suit la traduction française:

L’an deux mille trois, le dix-neuf mai.
Par-devant Maître Frank Baden, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

1) SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT ALTERNATIVE INVESTMENTS, société anonyme, ayant son siège

social à 2, place de la Coupole, Courbevoie, France, représentée par Monsieur Benoît Andrianne, employé, demeurant
à Habergy (Belgique), en vertu d’une procuration donnée à Paris, le 13 mai 2003; et

2) Société Générale BANK &amp;TRUST S.A., société anonyme, ayant son siège social à 11-13, avenue Emile Reuter,

Luxembourg, représentée par Monsieur Benoît Andrianne prénommé, en vertu d’une procuration donnée à Luxem-
bourg, le 13 mai 2003.

Les procurations prémentionnées, signées ne varietur par les comparants et le notaire instrumentaire, resteront an-

nexées à ce document pour être soumise à l’enregistrement.

Name of shareholder

Subscribed

Number

capital

of shares

SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT ALTERNATIVE INVESTMENTS. . . . . . . . . 39,000.- USD

39

SOCIETE GENERALE BANK &amp; TRUST S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1,000.- USD

1

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40,000.- USD

40

30252

Lesquels comparants, es qualité qu’ils agissent, ont requis le notaire instrumentaire d’arrêter comme suit les statuts

d’une société qu’ils déclarent constituer entre eux: 

1. Dénomination - Durée - Objet social et Siège social 

Art. 1

er

. Dénomination 

Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront les actionnaires une société en la forme d’une Société

Anonyme sous la forme d’une Société d’Investissement à Capital Variable sous la dénomination de SGAM ALTERNA-
TIVE RELATIVE VALUE STRATEGIES DIVERSIFIED FUND (ci-après dénommée la «Société»). 

Art. 2. Durée 
La Société est constituée pour une durée illimitée. Elle pourra être dissoute par une décision de l’Assemblée Générale

des actionnaires, statuant comme en matière de modification des présents Statuts. 

Art. 3. Objet social 
L’objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en actions ou parts de fonds d’investissement

de type ouvert ou fermé de même que dans d’autres titres et instruments financiers autorisés par la loi, dans le but de
répartir les risques d’investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion de son portefeuille.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet social, dans toute la mesure permise par la Loi du 30 mars 1988 sur les Organismes de Pla-
cement Collectif, comme modifiée depuis.

Art. 4. Siège social  
Le siège social de la Société est établi à Luxembourg. 
La Société pourra établir, par simple décision de son Conseil d’Administration, des filiales, succursales ou bureaux,

tant dans le Grand Duché de Luxembourg qu’à l’étranger.

Au cas où le Conseil d’Administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique, économique,

social ou militaire, de nature à compromettre l’activité normale de la Société au siège social, ou la communication avec
ce siège ou de ce siège avec l’étranger se sont produits ou sont imminents, il pourra transférer provisoirement le siège
social à l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura toutefois
aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera luxembourgeoi-
se. 

2. Capital social - Variations du Capital social - Caractéristiques des Actions 

Art. 5. Capital social 
Le capital social de la Société devra être à tout moment égal à l’actif net total de la Société, tel que défini dans l’ Article

11 ci-après et ne pourra à aucun moment dans la période de six mois suivant laquelle la Société a été autorisée comme
Organisme de Placement Collectif suivant la loi luxembourgeoise être inférieure à l’équivalent en dollars américains de
31.000 EUR.

Le capital social initial de la Société est fixé à quarante mille Dollars des Etats-Unis (USD 40.000,-), entièrement libéré

et représenté par quarante (40) actions de classe A1 sans mention de valeur nominale, comme elles seront définies par
le Conseil d’Administration dans le cadre de l’ Article 7 ci-après. La devise de base de la Société est le dollar américain. 

Art. 6. Variations du capital social 
Le capital social pourra être augmenté ou diminué suite à l’émission par la Société de nouvelles actions entièrement

libérées ou par le rachat effectué par la Société auprès des actionnaires des actions existantes.

Art. 7. Classes d’actions 
Le Conseil d’Administration de la société peut, à tout moment, émettre des classes d’actions. Ces classes d’actions

peuvent se différencier, entre autres, de par leur structure spécifique des frais de vente, leur devise de référence, leurs
frais de gestion, les minima d’investissement, dans la répartition de la performance de la Société ou encore le type d’in-
vestisseurs visés. 

Art. 8. Forme des actions 
La société émettra des actions de chaque classe, uniquement sous forme d’actions nominatives.
Les actions sont émises sans certificats, confirmation de la qualité d’actionnaire découlant du relevé de compte, à

moins qu’un certificat d’actions ne soit expressément requis lors de la souscription, et dans ce cas, le souscripteur sup-
portera les risques et coûts additionnels découlant de l’émission desdits certificats. Les détenteurs de certificats d’ac-
tions doivent renvoyer ceux-ci, dûment dénoncés, à la Société.

Un registre des actionnaires doit être tenu au siège social de la Société. L’inscription de l’action dans le registre doit

indiquer le nom de chaque actionnaire, sa résidence ou son domicile élu, le nombre d’actions qu’il détient, la classe de
chaque action, les montant payés pour chaque action, le transfert des actions et les dates de chacun des transferts. Le
registre constitue la preuve de la propriété. La Société considère le propriétaire d’actions inscrit dans le registre comme
le seul bénéficiaire des actions.

Le transfert d’actions nominatives se fera par une déclaration écrite de transfert inscrit sur le registre des actionnai-

res, une telle déclaration de transfert doit être datée et signée par le cédant et le bénéficiaire du transfert ou par les
personnes dûment habilitées à cet effet. La Société peut également accepter comme preuve du transfert tous autres
instruments de transfert satisfaisant à la Société.

Tout détenteur d’actions nominatives doit fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les communications et

toutes les informations (telles que distribution de dividendes) pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite éga-
lement au registre des actionnaires. Tout actionnaire pourra, à tout moment, faire changer son adresse portée au re-

30253

gistre des actionnaires par une déclaration écrite envoyée au siège social de la Société, ou à telle autre adresse qui
pourra être fixée par la Société.

Les actions sont émises et des certificats d’actions sont délivrés sur demande, seulement sur acceptation de la sous-

cription et la réception du prix d’achat sous les conditions prévues par le prospectus.

La Société ne reconnaît qu’un propriétaire par action de la Société. En cas de copropriété des actions, la Société peut

suspendre l’exercice de tout droit découlant de la ou des dite(s) action(s) jusqu’à ce qu’une personne soit désignée pour
représenter la copropriété à l’égard de la Société. 

Art. 9. Perte ou destruction des certificats d’actions 
Lorsqu’un actionnaire peut justifier à la Société que son certificat d’actions a été égaré, endommagé ou détruit, un

duplicata peut être émis à sa demande aux conditions et garanties que la Société déterminera, incluant une garantie ou
autre vérification du titre ou réclamation du titre contresignée par une banque, un courtier ou toute autre partie re-
connue par la Société.

Dès l’émission du nouveau certificat, sur lequel il sera mentionné qu’il s’agit d’un duplicata, le certificat original, en

lieu et place duquel le nouveau a été émis, n’aura plus aucune valeur.

Les certificats d’actions endommagés ou détériorés peuvent être échangés sur ordre de la Société. Ces certificats

endommagés ou détériorés seront remis à la Société et immédiatement annulés.

La Société peut à son gré mettre en compte à l’actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat, de même

que les dépenses justifiées encourues par la Société en relation avec l’émission et l’inscription au registre ou avec la
destruction du certificat original. 

Art. 10. Limitation concernant la propriété des actions 
La Société peut restreindre ou mettre obstacle à la propriété directe ou indirecte d’actions de la Société par toute

personne physique, par toute firme, par tout partenariat ou corporation, si dans l’opinion de la Société, la propriété
d’actions peut porter préjudice aux intérêts des actionnaires existants ou à la Société, si il peut en résulter, par exemple,
une infraction à toute loi ou réglementation, qu’elle soit luxembourgeoise ou étrangère ou s’il en résultait que la Société
serait soumise à des désavantages fiscaux, amendes ou pénalités qui n’auraient pas eu lieu d’être en d’autres circonstan-
ces (de tels personnes, firmes, partenariats ou corporations étant déterminés par le Conseil d’Administration).

Dans un tel but, la Société peut, de sa propre initiative et sans supporter aucune responsabilité:
a) refuser l’émission d’actions et l’inscription du transfert d’actions, lorsqu’il apparaît que cette inscription ou ce

transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’attribuer la propriété d’actions à une personne non habilitée à
détenir les actions de la Société;

b) lorsqu’il apparaît à la Société que des actions sont détenues par une personne qui n’y ait pas autorisée, seule ou

avec d’autres personnes, la Société peut recourir au rachat forcé de toutes les actions détenues par cette personne; 

c) lorsqu’il apparaît à la Société qu’une ou plusieurs personnes sont les propriétaires d’une proportion d’actions de

la Société qui pourrait rendre la Société redevable d’une taxe ou d’autres réglementations provenant de juridictions
autres que celle de Luxembourg, la Société peut procéder au rachat forcé de toutes les actions détenues par ces action-
naires.

Dans les cas énumérés aux points (a) à (c) (compris) ci-dessus, la procédure suivante sera appliquée:
1) La Société enverra un avis (appelé ci-après «l’avis de rachat») à l’actionnaire apparaissant au registre des actionnai-

res comme étant le propriétaire des actions à racheter; l’avis de rachat spécifiera les titres à racheter, le prix de rachat
à payer (comme défini ci-après) et l’endroit où ce prix sera payable. L’avis de rachat peut être envoyé à l’actionnaire par
lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à celle inscrite au registre des actionnaires. L’actionnaire
en question sera alors obligé de remettre sans délai à la Société le ou les certificats représentant les actions spécifiées
dans l’avis de rachat. Dés la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l’avis de rachat, l’actionnaire en question cessera
d’être le propriétaire des actions spécifiées dans l’avis de rachat et les actions antérieurement détenues ou possédées
par lui seront annulées.

2) Le prix auquel les actions spécifiées dans l’avis de rachat seront rachetées (ci-après dénommé «le prix de rachat»),

sera égal à la valeur nette d’inventaire par action de chaque classe d’actions, déterminée conformément à l’ Article 12
des présents statuts.

3) Conformément à la réglementation et aux lois en vigueur, le paiement du prix de rachat sera effectué au proprié-

taire des actions, dans la devise de référence des actions visées, et déposé par la Société auprès d’une banque, à Luxem-
bourg ou ailleurs (tel que spécifié dans l’avis de rachat), qui le transmettra à l’actionnaire en question contre remise du
ou des certificats indiqués dans l’avis de rachat. Dés après le dépôt du prix de rachat dans ces conditions, aucune per-
sonne intéressée dans les actions mentionnées dans l’avis de rachat ne pourra faire valoir de droit sur ces actions ni ne
pourra exercer aucune action contre la Société et ses avoirs, sauf le droit de l’actionnaire, apparaissant comme étant le
propriétaire des actions, de recevoir le prix déposé (sans intérêt) à la banque contre remise du ou des certificats;

4) L’exercice par la Société des pouvoirs conférés par l’ Article 10 ne pourra être mis en question ou invalidé pour

le motif qu’il n’y a pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d’une personne à la date de l’avis de
rachat, à la seule condition que la Société exerce ses pouvoirs de bonne foi.

 La Société peut également, de son propre gré et sans supporter aucune responsabilité, refuser le vote à toute As-

semblée Générale des actionnaires d’une personne non autorisée à détenir des actions de la Société.

 Plus particulièrement, la Société peut restreindre ou empêcher la détention directe ou indirecte d’actions de la So-

ciété par tout «ressortissant américain», signifiant tout citoyen ou résident des Etats-Unis d’Amérique ou d’un de leurs
territoires ou possessions sous leur juridiction.

30254

3. Valeur nette d’inventaire - Emission et Rachat des actions

Suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire 

Art. 11. Valeur nette d’inventaire 
La valeur nette d’inventaire par action de chacune des classes d’actions de la Société sera déterminée périodiquement

par la Société, mais en aucun cas moins d’une fois par mois, comme le Conseil d’Administration le déterminera (le jour
de détermination de la valeur nette d’inventaire des actions est désigné dans les présents Statuts comme «Jour d’Eva-
luation»). Si le Jour d’Evaluation est un jour considéré comme férié ou reconnu comme férié par les banques à Luxem-
bourg, le Jour d’Evaluation sera le jour bancaire ouvré suivant à Luxembourg.

La valeur nette d’inventaire par action est exprimée dans la devise de référence de chacune des classes d’actions et

est déterminée en divisant la valeur des actifs totaux correspondant à chaque classe d’actions moins la valeur des enga-
gements attribuables à cette classe d’actions par le nombre total d’actions de cette classe, en circulation à chaque Jour
d’Evaluation.

Si depuis la détermination de la valeur nette d’inventaire, un changement substantiel des cours sur les marchés sur

lesquels une partie substantielle des investissements de la Société sont négociés ou cotés est intervenu, la Société peut
annuler la première évaluation et effectuer une deuxième évaluation.

 L’évaluation de la valeur nette d’inventaire par action des différentes classes d’actions sera effectuée de la manière

suivante:

a) Les avoirs de la Société sont censés comprendre:
1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts courus;
2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n’a pas encore été touché);

3) toutes les obligations, notes, certificats de dépôts, actions, titres, droits de souscription, warrants, options et

autres titres, instruments financiers et actifs similaires détenus ou conclus par la Société (sous réserve que la Société
fasse des ajustements d’une façon compatible avec le paragraphe (i) ci-dessous au regard des fluctuations de la valeur de
marché des titres causées par des transactions de dividendes, droits ou autres pratiques similaires);

4) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres dans la mesure où la Société

pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

5) tous les intérêts échus produits par les titres qui sont la propriété de la Société, sauf toutefois si ces intérêts sont

compris dans le principal de ces valeurs; 

6) les dépenses préliminaires de la Société, incluant les frais d’émission et de distribution des actions de la Société,

dans la mesure où ils n’ont pas été amortis;

7) tous les autres avoirs, de quelque nature et sorte qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avance.
La valeur des actifs sera déterminée comme suit:
i) la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, des dépenses

payées d’avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance non encore touchés, sera constituée par la
valeur nominale de ces avoirs, sauf toutefois s’il s’avère improbable que cette valeur puisse être payée ou touchée en
entier; dans ce cas, la valeur sera déterminée en retranchant un certain montant qui semblera adéquat à la Société en
vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs;

ii) les titres cotés sur un bourse de valeurs reconnue ou négociés sur un autre marché réglementé (ci-après dénommé

«Marché Réglementé») en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, seront évalués à leurs derniers prix de
clôture disponibles, ou, dans l’hypothèse où il existerait plusieurs marchés, sur base des derniers prix de clôture dispo-
nibles sur le principal marché du titre concerné;

iii) dans la mesure où le dernier prix de clôture disponible ne reflète pas correctement, dans l’opinion des Adminis-

trateurs, la valeur de marché réelle des titres concernés, la valeur de ces titres sera évaluée par les Administrateurs sur
base de la valeur raisonnable de réalisation, laquelle doit être estimée avec prudence et bonne foi;

iv) les titres non cotés sur une bourse de valeurs officielle ou non négociés sur un autre marché réglementé seront

évalués sur base de la valeur probable de réalisation, laquelle doit être estimée avec prudence et bonne foi;

v) la valeur liquidative des futures, contrats de change à terme et contrats d’options qui ne sont pas négociés sur des

bourses de valeurs ou autres marchés réglementés s’entendra comme étant leur valeur liquidative nette déterminée,
suivant les lignes de conduite établies par les Administrateurs, sur une base s’appliquant de manière uniforme à chaque
variété de contrats. La valeur liquidative des futures, contrats de change à terme et contrats d’options négociés sur des
bourses officielles ou sur d’autres marchés réglementés se fera sur base des derniers prix de règlement disponibles de
ces contrats sur les bourses officielles ou les marchés réglementés sur lesquels les futures, contrats de change à terme
ou contrats d’option sont négociés par la Société, pour autant que si les futures, contrats de change à terme et contrats
d’options ne puissent être liquidés le jour pour lequel les actifs sont déterminés, la base de détermination de la valeur
liquidative de tels contrats puisse être la valeur que les Administrateurs estime être juste et raisonnable.

vi) la valeur des instruments du marché monétaire non cotés ou négociés sur une bourse de valeurs officielle ou sur

tout autre marché réglementé et dont l’échéance résiduelle est inférieure à 12 mois et à plus de 90 jours est censée
être la valeur nominale, augmentée des intérêts provisionnés. Les instruments du marché monétaire avec une maturité
résiduelle de 90 jours ou moins seront évalués suivant la méthode du coût amorti, ce qui correspond approximative-
ment à la valeur de marché.

vii) les swaps sur taux d’intérêt seront évalués à leur valeur de marché établie par référence à la courbe des taux

d’intérêt applicables.

viii) les investissements dans un autre fonds seront évalués sur base du dernier prix disponible des parts ou actions

de tels fonds.

30255

ix) tous les autres titres et autres actifs seront évalués sur base de leur valeur probable de réalisation, laquelle doit

être déterminée avec prudence et bonne foi suivant les procédures établies par le Conseil d’Administration.

Tous les actifs non exprimés dans la devise de référence de la Société devront être convertis dans cette devise à un

taux d’échange prévalant sur un marché organisé au jour de négociation précédant le Jour d’Evaluation.

b) Les engagements de la Société sont censés comprendre:
i) tous les emprunts, traites et comptes exigibles;
ii) tous les frais d’administration, échus ou provisionnés (y compris les frais de gestion, de distribution, de dépositaire,

d’administrateur, de registre et agent de transfert, de «nominee» et autres frais tiers);

iii) toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes obligations contractuelles venues à échéance qui

ont pour objet des paiements soit en espèces soit en nature;

iv) d’une réserve appropriée pour futurs impôts sur le capital et sur le revenu, courus jusqu’à la date de traitement

précédant le Jour d’Evaluation et fixée périodiquement par la Société et d’autres réserves autorisées ou approuvées par
le Conseil d’Administration, en particulier celles qui ont été mises en place pour faire face à une possible dépréciation
des investissements de la Société; et

v) tous les autres engagements de la Société de n’importe quelle nature et sorte que ce soit à l’exception des enga-

gements représentés par les actions de la Société. 

Dans la détermination du montant de ces engagements, la Société peut prendre en considération toutes les dépenses

payées par la Société qui peuvent comprendre les frais de constitution, les frais payables aux Administrateurs (incluant
toutes les dépenses de poche raisonnables), payables aux conseillers et gestionnaires en investissement, comptables,
banques dépositaires et agents payeurs, agents administratifs et de domiciliation, agents de transfert et de registre et les
représentants permanents aux lieux d’enregistrement, «nominees» et tout autre agent employé par la Société, les frais
de services juridiques et de révision, les coûts d’admission à une cote de même que les coûts de maintenance de cette
admission, les coûts de promotion, les dépenses de promotion, d’impression et celles liées aux rapports (incluant les
dépenses raisonnables de marketing et de publicité et les coûts de préparation, traduction et impression en différentes
langues) des Prospectus, Mémoires explicatifs ou déclarations d’enregistrement, rapports annuels et semi annuels, taxes
ou impôts gouvernementaux ou imposés par les autorités de surveillance, coûts d’assurance et toutes autres dépenses
opérationnelles, incluant les coûts d’achat et de vente des avoirs, intérêts, frais bancaires et de courtage, postaux, de
téléphone et de télex.

La Société pourra calculer les dépenses administratives et autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par

une estimation pour l’année ou toute autre période et en répartir le montant au prorata des fractions de cette période.

Toutes les actions dans le processus d’être rachetées par la Société seront censées être émises jusqu’à la clôture de

la journée au Jour d’Evaluation applicable au rachat. Le prix de rachat est un engagement de la Société depuis la clôture
de la journée de ce tel jour jusqu’au paiement.

Toutes les actions émises par la Société en accord avec les demandes de souscription reçues seront censées être

émises depuis la clôture de la journée au Jour d’Evaluation applicable à la souscription. Le prix de souscription est un
montant dû par la Société depuis la clôture de la journée de ce tel jour jusqu’au paiement. 

Art. 12. Emission, rachat et conversion des actions 
Le Conseil d’Administration est autorisé à émettre de nouvelles actions entièrement libérées au niveau de chaque

classe d’actions à tout moment, à un prix basé sur la valeur nette d’inventaire par action de chaque classe d’actions dé-
terminé en accord avec l’ Article 11 ci-dessus, au Jour d’Evaluation qui sera déterminé par le Conseil d’Administration.
Ce prix pourra être augmenté d’un pourcentage estimé de coûts et frais devant être supportés par la Société lorsqu’
investissant les produits de l’émission et d’un éventuel droit d’entrée, tel que déterminé par le Conseil d’Administration.

Si, après décision du Conseil d’Administration, un paiement fait par un souscripteur résulte dans l’émission de frac-

tions d’actions (jusqu’à cinq décimales), ces fractions ne conféreront aucun droit de vote, mais donneront droit à une
fraction correspondante des bénéfices de la Société. 

Le Conseil d’Administration pourra déléguer à toute autre Société ou toute autre personne dûment autorisée, le

pouvoir d’accepter les souscriptions et de recevoir le paiement pour les actions nouvellement émises.

 Toute nouvelle souscription d’actions devra, sous peine de nullité, être entièrement libérée, et les actions nouvelle-

ment émises bénéficieront des mêmes droits que les actions existantes à la date de la nouvelle émission.

 La Société pourra refuser toute souscription, en tout ou en partie, et les administrateurs pourront, à tout moment

et de manière discrétionnaire, sans supporter aucune responsabilité et sans préavis, interrompre l’émission et la vente
des actions de n’importe quelle classe.

 La Société pourra marquer son accord à l’émission des actions en considération d’un apport en nature de titres, dans

le respect des conditions établies par la loi luxembourgeoise, en particulier l’obligation de faire établir un rapport d’éva-
luation par l’auditeur de la Société («réviseur d’entreprises agréé») sous condition que les titres de l’apport en nature
respectent les objectifs d’investissement et les restrictions d’investissement de la Société.

Tout actionnaire peut demander le rachat de tout ou partie de ses actions à la Société dans les limites et conditions

déterminées par le Conseil d’Administration dans le prospectus et dans les limites prévues par l’ Article 12. Le prix de
rachat par action devra être payé dans une période déterminée par le Conseil d’Administration, qui ne saurait en aucun
cas excéder trente cinq jours ouvrables à compte de la date d’évaluation concernée, telle que déterminée par le Conseil
d’Administration et sous réserve que les certificats d’actions, s’ils existent, de même que les documents attestant du
transfert aient été reçus par la Société. Le prix de rachat devra être égal à la valeur nette d’inventaire par action de la
classe correspondante, déterminée en accord avec les provisions de l’ Article 11 ci-dessus, diminué des charges et com-
missions telles que déterminées dans le prospectus. Toute demande de rachat devra être enregistré par l’actionnaire
concerné par écrit, au siège social de la Société à Luxembourg, ou auprès de toute autre entité désignée par la Société
pour le rachat des actions. La demande devra être accompagnée par les certificats des actions correspondantes, si ils

30256

existent. Le prix de rachat pourra être arrondi, vers le haut et vers le bas, avec un maximum de cinq décimales par
rapport à la devise de référence, tel que le Conseil d’Administration le déterminera.

La Société devra s’assurer à tout moment de posséder suffisamment de liquidités pour être à même de faire face aux

demandes de rachat des actions.

De plus, si à une date donnée, la demande de rachat, suivant le prescrit de l’Article 12 excède un certain montant,

devant être déterminé par le Conseil d’Administration en rapport avec le nombre d’actions émises dans une classe, le
Conseil d’Administration pourra décider que tout ou partie de ces demandes de rachat soient réduites proportionnel-
lement au montant déterminé devant être racheté à une date d’évaluation donnée.

Si par suite d’une demande de rachat, le nombre d’actions ou la valeur nette d’inventaire correspondante, tel que

détenu par un actionnaire dans une classe d’actions devenait inférieur à ce nombre ou à cette valeur tel que déterminé
par le Conseil d’Administration, la Société pourra décider que cette demande soit traitée comme une demande de ra-
chat de l’intégralité des actions détenues par cet actionnaire dans cette classe.

La Société pourra, sur décision du Conseil d’Administration et suivant l’accord des actionnaires concernés, procéder

au paiement du prix de rachat à l’actionnaire concerné par l’attribution à cet actionnaire d’investissements provenant
des actifs établis en connexion avec des classes d’actions égales en valeur (calculées de la manière décrite à l’Article 11
ci avant) au Jour d’Evaluation où le prix de rachat est calculé à la valeur des actions devant être rachetées.

La nature et le type des actions devant être transférées dans un tel cas sera déterminé de manière équitable et rai-

sonnable, sans porter atteinte aux intérêts des autres actionnaires de la même classe d’actions, et l’évaluation faite sera
confirmée par un rapport spécial de l’auditeur désigné. Le coût d’un tel transfert sera supporté par le bénéficiaire.

Les actions rachetées par la Société seront annulées dans les livres de la Société.
Les demandes de souscription et de rachat devront être reçues au lieu désigné pour cet effet par le Conseil d’Admi-

nistration. 

 Sauf autrement déterminé par le Conseil d’Administration pour certaines classes d’actions, tout actionnaire est à

même de demander la conversion de tout ou partie de ses actions d’une classe en actions d’une autre classe, dans le
respect des restrictions, des limites, conditions, charges et commissions que le Conseil d’Administration déterminera.

Le prix utilisé pour la conversion des actions d’une classe en actions d’une autre classe sera calculé par référence aux

valeurs nettes d’inventaire respectives des deux classes d’actions, calculées au même Jour d’Evaluation.

Si, par suite d’une demande de conversion, le nombre d’actions ou la valeur nette d’inventaire des actions détenues

par un actionnaire dans une classe d’action donnée devenait inférieure à ce nombre ou à cette valeur telle que déter-
miné(e) par le Conseil d’Administration, alors la Société pourrait décider que cette demande devrait être traitée comme
une demande de conversion de toutes les actions détenues par l’actionnaire dans cette classe d’actions.

Les actions qui ont été converties en actions d’une autre classe seront annulées. 

Art. 13. Suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire et de l’émission, le rachat et la conversion

des actions 

 La société peut suspendre le calcul de la valeur nette d’inventaire et l’émission et le rachat de n’importe quelle classe

d’actions, en particulier, dans les circonstances suivantes:

a) durant toute période où l’une des quelconques principales bourses de valeurs ou autres marchés sur lesquels une

partie substantielle des investissements de la Société sont cotés ou échangés est fermée, pour des raisons autres que
les vacances habituelles, ou lorsque les transactions sont suspendues ou restreintes, dès lors que cette restriction ou
cette suspension peuvent affecter la valeur des investissements cotés de la Société;

b) durant l’existence d’un quelconque état de fait qui, dans l’opinion des administrateurs, constitue une urgence ré-

sultant dans l’impossibilité de disposer ou d’évaluer les actifs appartenant à la Société;

c) durant une rupture des moyens de communication habituellement utilisés pour la détermination du prix ou de la

valeur des investissements de la Société ou du prix actuel ou de la valeur sur n’importe quelle bourse de valeurs officielle
ou autre marché;

d) durant toute période où la Société est dans l’impossibilité de rapatrier les fonds nécessaires pour effectuer les

paiements relatifs aux demandes de rachat ou durant n’importe quel transfert de fonds impliqué dans la réalisation ou
l’acquisition des investissements ou payements dus sur le rachat des actions, ne peuvent, dans l’opinion des administra-
teurs, être effectués selon des taux normaux d’échange;

e) quand, pour une autre raison, les prix des investissements détenus par la Société ne peuvent pas être évalués ra-

pidement et de manière certaine;

f) suite à une publication d’un avis de convocation à une Assemblée Générale des actionnaires dans le but de liquider

la Société.

Lors de circonstances exceptionnelles qui pourraient affecter défavorablement les droits des actionnaires, le Conseil

d’Administration se réserve le droit de procéder aux nécessaires ventes de valeurs mobilières avant de fixer le prix de
rachat par action auquel les actionnaires peuvent racheter leurs actions. Dans cette hypothèse, les demandes de sous-
cription et de rachat en cours seront traitées sur la base de la valeur nette calculée après réalisation des ventes rendues
nécessaires.

Les souscripteurs et actionnaires souhaitant présenter leurs actions au rachat ou pour conversion devront être aver-

tis de la suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire.

La suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire pourra être publiée par des moyens adéquats si la durée de la

suspension devait excéder un mois.

Les demandes de souscription, rachat et de conversion suspendues pourront être annulées par avis écrit envoyé à la

Société et ce pour autant que la Société reçoive cet avis avant que la suspension ne prenne fin.

Les demandes de souscription, rachat et de conversion devront être exécutées le premier Jour d’Evaluation suivant

la reprise du calcul de la valeur nette d’inventaire par la Société.

30257

4. Assemblées générales des actionnaires

Art. 14. Disposition générale 
L’Assemblée Générale des actionnaires de la Société régulièrement constituée représente tous les actionnaires de la

Société. Elle a les pouvoirs les plus étendus pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la
Société. 

Art. 15. Assemblée Générale des actionnaires 
L’Assemblée Générale annuelle des actionnaires se tiendra conformément à la loi luxembourgeoise, à Luxembourg

au siège social de la Société ou à tout autre endroit à Luxembourg, qui sera fixé dans l’avis de convocation, le troisième
mardi du mois de mars à 14 heures. Si ce jour n’est pas un jour bancaire ouvrable à Luxembourg, l’Assemblée Générale
annuelle se tiendra le premier jour bancaire ouvrable suivant. L’Assemblée Générale annuelle pourra se tenir à l’étranger
si le Conseil d’Administration constate souverainement que des circonstances exceptionnelles le requièrent.

D’autres Assemblées Générales d’actionnaires pourront se tenir aux heure et lieu spécifiés dans les avis de convoca-

tion. 

Art. 16. Assemblées Générales des actionnaires des classes d’actions 
Les actionnaires de n’importe quelle classe d’actions pourront tenir, à tout moment, une Assemblée Générale afin

de se prononcer sur les matières se rapportant exclusivement à cette classe d’actions. Les dispositions générales con-
tenues dans les présents Statuts, de même que la loi sur les Sociétés Commerciales du 10 août 1915, telle que modifiée
depuis, s’applique à de telles Assemblées.

Art. 17. Fonctionnement des Assemblées Générales 
Les quorum et délais de convocation requis par la loi régleront les avis de convocation et la conduite des Assemblées

des actionnaires de la Société dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé dans les présents Statuts.

Toute action, quelle que soit la classe à laquelle elle appartient, donne droit à une voix, sauf les restrictions imposées

par les présents Statuts.

Tout actionnaire pourra prendre part en personne aux Assemblées des actionnaires ou s’y faire représenter en dé-

signant par écrit, par câble, par télégramme, par télex ou par télécopie une autre personne comme son mandataire.

Les fractions d’actions ne donnent pas droit à une voix.
Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’Assemblée

Générale des actionnaires dûment convoquée sont prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou
représentés et votants.

Le Conseil d’Administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre

part à une Assemblée Générale.

Art. 18. Convocations aux Assemblées Générales des actionnaires 
Les actionnaires se réuniront sur convocation du Conseil d’Administration. Dans la mesure où cela est requis par la

loi, un avis de convocation sera publié dans le Mémorial Recueil Spécial des Sociétés et Associations de Luxembourg,
dans un journal luxembourgeois et dans tous les autres journaux que le Conseil d’Administration pourra déterminer.

5. Gestion de la société

Art. 19. Gestion
La Société sera gérée par un Conseil d’Administration composé de trois membres au minimum, membres qui ne doi-

vent pas être nécessairement les actionnaires de la Société. 

Art. 20. Durée des fonctions des administrateurs et renouvellement du Conseil d’Administration 
Les administrateurs seront élus lors de l’Assemblée Générale des actionnaires (sous la condition que leurs noms res-

pectifs apparaissent dans l’avis de convocation à l’Assemblée) pour un mandat de maximum six années et jusqu’à ce que
leurs successeurs soient élus; toutefois, un administrateur peut être révoqué avec ou sans motif et/ou peut être rem-
placé à tout moment par décision des actionnaires.

Dans l’hypothèse où le poste d’un administrateur devient vacant à la suite d’un décès, d’une mise en retraite ou pour

toute autre raison, les administrateurs restants pourront se réunir et élire, à la majorité des voix, un administrateur
pour remplir provisoirement, jusqu’à la prochaine Assemblée des actionnaires, les fonctions attachées au poste devenu
vacant. 

Art. 21. Direction du Conseil d’Administration 
Le Conseil d’ Administration peut choisir parmi ses membres un président, et pourra élire en son sein un ou plusieurs

vice-présidents. Il pourra également désigner un secrétaire, qui n’a pas besoin d’être administrateur et qui sera respon-
sable de la tenue des procès-verbaux des réunions du Conseil d’Administration et des Assemblées d’actionnaires. 

Art. 22. Réunions et délibérations du conseil d’Administration 
Le Conseil d’Administration se réunira sur convocation du président ou de deux administrateurs, au lieu indiqué dans

l’avis de convocation.

Le président présidera chaque Assemblée d’actionnaires et chaque Conseil d’Administration, mais en son absence,

les actionnaires ou le Conseil d’Administration pourront désigner un autre administrateur, à la majorité, pour présider
à de telles réunions. Pour les Assemblées générales des actionnaires, dans l’hypothèse où aucun administrateur n’est
présent, toute autre personne peut être désignée comme président de la séance.

Le Conseil d’Administration peut à son gré désigner des représentants de la Société et notamment un Directeur Gé-

néral, ses assistants, des secrétaires ou toutes autres représentants considérés comme nécessaires au bon fonctionne-
ment et à la direction de la Société. Ces nominations pourront être révoquées à tout moment par le Conseil

30258

d’Administration. Les représentants peuvent ne pas être des administrateurs ou des actionnaires de la Société. Les re-
présentants nommés, sauf stipulation contraire, auront les pouvoirs et devoirs que leur aura confié le Conseil d’Admi-
nistration. 

Un avis écrit de chaque réunion du Conseil d’Administration sera adressé aux administrateurs au moins trois jours

avant la date prévue pour la réunion, sauf en cas d’urgence, auquel cas la raison de l’urgence sera précisée dans l’avis de
convocation à la réunion.

Chaque administrateur pourra renoncer à cet avis par son consentement donné par écrit ou par fax, télex, télégram-

me ou autres moyens de transmission. Un avis séparé ne sera pas requis pour des réunions devant se tenir aux lieux et
jours tels que définis dans une résolution adoptée par le Conseil d’Administration.

Chaque Administrateur peut mandater un autre Administrateur de le représenter à une réunion du Conseil d’Admi-

nistration soit par écrit soit par fax, télégramme, télex ou autre moyen de transmission.

Les Administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à l’exception d’une autorisation

spéciale donnée par le Conseil d’Administration.

Le Conseil d’Administration ne peut délibérer ou agir valablement lors de ses réunions que si la majorité au moins

de ses membres sont présents ou représentés. Les décisions sont prises à la majorité des voix des administrateurs pré-
sents ou représentés lors de ces réunions. En cas de partage des voix, le vote du président sera prépondérant.

Les résolutions signées par tous les membres du Conseil d’Administration engageront la Société de la même manière

que si elles avaient été prises lors d’une réunion dûment convoquée et tenue. Les signatures en question doivent appa-
raître sur un seul et même document ou sur les multiples copies d’un résolution identique et dont la preuve peut être
donnée par lettres, fax, télégrammes, télex ou autres moyens de transmission.

Chaque administrateur pourra participer aux réunions du Conseil d’Administration par conférence téléphonique ou

par moyen similaire de communication tels que les personnes participantes puissent entendre et être entendues des
autres. La participation à une réunion par ce biais équivaut à une présence en personne.

Le Conseil d’Administration peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière et l’exécution d’opérations de

la Société en vue de l’accomplissement de l’objet social et de la poursuite de l’orientation générale de la gestion de la
Société à d’autres personnes qui ne doivent pas être nécessairement membres du Conseil. 

Art. 23. Procès-verbaux 
Les procès-verbaux de chaque réunion du Conseil d’Administration doivent être signés par le président, ou en son

absence, par le président par intérim qui préside la réunion.

Les copies ou extraits de ces procès-verbaux qui seraient produits en justice ou autrement devront être signés par

le président, ou par le secrétaire ou par deux administrateurs.

Art. 24. Engagement de la Société vis-à-vis des tiers 
La Société sera engagée par la signature conjointe de deux administrateurs ou par la signature individuelle de tout

administrateur ou agent autorisé de la société ou par la signature individuelle de toute(s) personne(s) à laquelle (aux-
quelles) de tels pouvoirs de signature auront été spécialement délégués par le Conseil d’Administration. 

Art. 25. Pouvoirs du Conseil d’Administration 
Le Conseil d’Administration a le pouvoir, en appliquant le principe de la répartition des risques, de déterminer l’orien-

tation générale de la politique d’investissement ainsi que les lignes de conduite à suivre dans la gestion et les affaires de
la Société. 

Art. 26. Conflits d’intérêt 
Aucun contrat et aucune transaction que la Société pourra conclure avec d’autres sociétés ou firmes ne pourront

être affectés ou viciés par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoir de la Société
auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme, ou par le fait qu’il en serait administrateur, associé,
directeur, fondé de pouvoir ou employé.

L’administrateur, directeur, fondé de pouvoir de la Société, qui est administrateur, directeur, fondé de pouvoirs ou

employé d’une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats, ou avec laquelle elle est autrement en rela-
tion d’affaires, ne sera pas par là même privé du droit de délibérer, de voter et d’agir en ce qui concerne des matières
en relation avec pareil contrat ou pareilles affaires. 

Art. 27. Indemnisation des administrateurs 
La Société pourra indemniser tout administrateur, directeur ou fondé de pouvoirs, ses héritiers, exécuteurs testa-

mentaires et administrateurs, des dépenses raisonnablement occasionnées par lui en rapport avec toute action ou pro-
cès auquel il aura été partie en sa qualité d’administrateur, directeur ou fondé de pouvoirs de la Société ou pour avoir
été, à la demande de la Société, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de toute autre société dont la Société
est actionnaire ou créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf le cas où dans pareille action ou procès il sera
finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise administration; en cas de transaction, une telle indemnité ne
sera accordée que si la Société est informée par son avocat conseil que l’administrateur à indemniser n’a pas commis
un tel manquement à ses devoirs. Ce droit à l’indemnisation n’exclura pas d’autres droits dans le chef de l’administrateur,
directeur ou fondé de pouvoirs. 

Art. 28. Rémunérations du Conseil d’Administration 
L’Assemblée Générale des actionnaires peut allouer aux membres du Conseil d’Administration, comme rémunéra-

tion pour services rendus, une somme fixe annuelle, comme rémunération des administrateurs, à charge pour ces der-
niers d’en assurer la répartition en leur sein. Un tel montant sera considéré comme dépense générale de la Société.

De plus, les membres du Conseil d’Administration se verront remboursés de toutes les dépenses raisonnables qu’ils

auront engagés pour le compte de la Société.

30259

La rémunération du président ou du secrétaire du Conseil d’Administration de même que celles du ou des direc-

teur(s) général(aux) et fondés de pouvoirs sera fixée par le Conseil d’Administration. 

Art. 29. Conseillers, gérants, Banque Dépositaire et autres parties contractantes 
La Société pourra conclure un contrat de conseil en investissement en vue de bénéficier d’une assistance dans la ges-

tion de son portefeuille, de même la Société pourra conclure des contrats de gestion avec un ou plusieurs gestionnaires
de fonds. La Société désignera SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT ALTERNATIVE INVESTMENTS comme
gestionnaire pour une période de 6 années (débutant à la date de création de la Société).

De plus, la Société pourra conclure des contrats des services avec d’autres prestataires, tels que des agents adminis-

tratifs, agents domiciliaires afin de remplir le rôle d’Administration Centrale tel que défini dans la Circulaire 91/75 du
21 janvier 1991 de l’Institut Monétaire Luxembourgeois.

Dans l’hypothèse d’une non conclusion ou d’une résiliation d’un contrat de gestion en investissement pour quelque

raison que ce soit, la Société devra immédiatement, à la requête de n’importe lequel gestionnaire, modifier son nom en
un nom ne ressemblant pas à celui spécifié dans l’ Article 1 des présents Statuts.

La Société conclura un contrat de Banque Dépositaire avec un établissement bancaire ou d’épargne (ci-après dénom-

mé le 'Dépositaire') qui doit satisfaire aux exigences de la loi du 30 mars 1988 sur les Organismes de Placement Collectif,
telle que modifiée depuis. Tous les autres avoirs de la Société (titres et espèces) seront détenus par le Dépositaire ou
à l’ordre de celui-ci, ce dernier devra assumer, face à la Société et à ses actionnaires, les responsabilités prévues par la
dite loi.

Au cas où le Dépositaire désire démissionner, le Conseil d’Administration nommera un autre établissement financier

pour agir comme Dépositaire et le Conseil d’Administration désignera alors cet établissement pour remplir les fonctions
de Dépositaire en lieu et place du Dépositaire démissionnant. Le Conseil d’Administration pourra mettre fin aux fonc-
tions du Dépositaire, mais il ne révoquera pas le Dépositaire à moins et jusqu’à ce qu’un Dépositaire successeur aura
été désigné conformément à ces dispositions pour agir en ses lieu et place.

6. Audit

Art. 30. Auditeur 
 Les activités de la Société et sa situation financière, spécialement sa comptabilité, seront vérifiées par un auditeur

répondant aux critères de la loi luxembourgeoise tels que respectabilité et expérience professionnelle et qui accomplira
ses obligations tels que prévus par la loi du 30 mars 1988 sur les organismes de placement collectif, telle que modifiée
depuis. Les auditeurs seront désignés par l’Assemblée Générale des actionnaires.

7. Rapports annuels

Art. 31. Année fiscale
L’exercice social de la Société débutera le 1

er

 décembre de chaque année et se terminera le 30 novembre de l’année

suivante.

Art. 32. Attributions des résultats
L’Assemblée Générale des actionnaires de n’importe quelle classe d’actions déterminera, sur proposition du Conseil

d’Administration et dans les limites prévues par la loi, comment les résultats d’une classe définie seront utilisés et le cas
échéant, déclarera ou autorisera le Conseil d’Administration à déclarer des dividendes.

Pour toute classe d’actions ayant droit à des dividendes, le Conseil d’Administration peut décider de payer des divi-

dendes intérimaires en accord avec les conditions prévues par la loi. 

Les payements de dividendes aux détenteurs d’actions nominatives seront envoyés à leurs adresses figurant dans le

registre des actionnaires. 

Les dividendes doivent être payés dans la devise et en temps et lieu choisis par le Conseil d’Administration.
Le Conseil d’Administration peut décider de procéder à une distribution de dividendes sous forme d’actions de la

Société en lieu et place d’une distribution en espèces, suivant les termes et dans les conditions qui seront déterminées
le cas échéant par le Conseil d’Administration.

Toute distribution non réclamée dans les cinq années qui suivent sa déclaration sera prescrite et reversée à la classe

ou aux classes d’actions concernée(s).

Aucun intérêt ne sera payé sur les dividendes déclarés par la Société et conservés par elle dans l’attente que leurs

bénéficiaires les réclament.

8. Dissolution et Liquidation

Art. 33. Dissolution de la Société
 La Société peut en tout temps être dissoute par décision de l’Assemblée Générale des actionnaires statuant aux con-

ditions de quorum et de majorité prévues à l’ Article 37 ci-dessous.

Dès lors que le capital social de la Société deviendrait inférieur aux deux tiers du capital minimum tel que prévu par

la loi luxembourgeoise du 30 mars 1988 sur les Organismes de Placement Collectif, telle que modifiée depuis, le Conseil
d’Administration devra soumettre la question de la dissolution de la Société aux actionnaires lors d’une Assemblée Gé-
nérale délibérant sans condition de présence et décidant à la majorité simple des actions représentées à l’Assemblée.

 Si le capital social de la Sicav est inférieur au quart du capital minimum, les administrateurs doivent soumettre la

question de la dissolution de la Sicav à l’Assemblée Générale délibérant sans condition de présence; la dissolution pourra
être prononcée par les actionnaires possédant un quart des actions représentées à l’Assemblée.

 Les convocations à ces Assemblées doivent se faire de façon à ce que les Assemblées Générales soient tenues dans

le délai de quarante jours à partir de la constatation que l’actif net est inférieur respectivement aux deux tiers ou au
quart du capital minimum.

30260

L’émission de nouvelles actions par la Société cessera à compter de la date de publication de l’avis de convocation à

l’Assemblée Générale des actionnaires durant laquelle la dissolution et la liquidation de la Société sera proposée.

 Un ou plusieurs liquidateurs seront nommés par l’Assemblée Générale des actionnaires pour réaliser les actifs de la

Société dans le meilleur intérêt des actionnaires, sous la supervision de l’autorité de contrôle.

 Les produits de la liquidation, nets de toutes les dépenses liées à la liquidation, seront distribués par les liquidateurs

aux actionnaires de chaque classe, proportionnellement à leurs droits respectifs.

Les montants non réclamés par les actionnaires à la fin de la procédure de liquidation seront déposés, conformément

à la loi luxembourgeoise, auprès de la Caisse des Consignations à Luxembourg jusqu’à la fin de la période réglementaire. 

Art. 34. Fermeture des Classes
 Dans l’hypothèse où pour une quelconque raison, la valeur des actifs nets d’une quelconque classe d’actions serait

devenue inférieure à un montant déterminé par les administrateurs, correspondant au montant minimum pour cette
classe d’actions permettant une gestion efficace, ou si un changement économique ou politique important devait avoir
des conséquences défavorables sur les investissements de la Société, les administrateurs pourraient décider (i) d’un ra-
chat obligatoire de toutes les actions des classes concernées à un prix égal à la valeur nette d’inventaire par action, en
prenant en compte les cours de réalisation actuels des investissements de même que les dépenses de réalisation et cal-
culée au Jour d’Evaluation auquel une telle décision prendra effet ou (ii) ou d’offrir aux actionnaires de la classe concer-
née la conversion de leurs actions en actions d’une autre classe (dans la mesure où cela n’est pas interdit).

 La Société enverra un avis aux actionnaires de la classe concernée d’actions avant la date effective du rachat obliga-

toire, qui indiquera les raisons pour lesquelles et la procédure des opérations de rachat. Les actionnaires ayant des ac-
tions nominatives seront avertis par écrit.

A moins qu’il en soit décidé autrement, dans l’intérêt des actionnaires et afin de maintenir entre eux le principe d’éga-

lité de traitement, les actionnaires de la classe concernée, pourront demander le rachat ou la conversion de leurs actions
sans charges, sur base des cours des investissements en vigueur et des dépenses encourues, avant la date effective du
rachat obligatoire.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d’Administration par le précédent paragraphe, l’Assemblée Générale

des actionnaires d’une ou de toutes les classes d’actions émises peut, sur proposition du Conseil d’Administration, ra-
cheter toutes les actions des classes d’actions correspondantes et rembourser les actionnaires la valeur nette d’inven-
taire de leurs actions, en tenant compte des prix de réalisation actuels des investissements et des dépenses encourues
et calculée au Jour d’Evaluation auquel une telle décision prend effet. Il n’y a pas de quorum requis pour une telle As-
semblée Générale des actionnaires qui prendra sa décision à la majorité simple des actionnaires présents ou représen-
tés.

 Les actifs qui n’auraient pas été distribués à leurs propriétaires après la mise en place de la procédure de rachat

seront déposés auprès de la Banque Dépositaire de la Société pour une période de 6 mois, passé un tel délai, les actifs
seront déposés auprès de la Caisse des Consignations pour le compte de leurs bénéficiaires.

Toutes les actions rachetées seront annulées dans les livres de la Société. 

Art. 35. Liquidation
En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation de la Société par les soins d’un ou de plusieurs

liquidateurs (qui peuvent être des personnes physiques ou morales représentées par des personnes physiques), nommés
par l’Assemblée Générale des actionnaires qui déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération.

Les produits nets de liquidation seront distribués par les liquidateurs aux actionnaires de chaque classe proportion-

nellement au nombre d’actions qu’ils détiennent dans les classes respectives. Les montants non réclamés par les action-
naires à la fin de la procédure de liquidation seront déposés à la Caisse des Consignations à Luxembourg. Si ces montants
n’ont pas été réclamés avant la fin de la période de cinq années, ces montants deviendront prescrits et ne pourront plus
être réclamés. 

Art. 36. Dépenses supportées par la Société
La société supportera, sans limitation, ses coûts initiaux de constitution, y compris les frais d’élaboration et d’impres-

sion des prospectus, les honoraires de notaire, les frais de gestion, les coûts relatifs à l’introduction du dossier auprès
des autorités administratives et boursières, les coûts d’impression des certificats, et tous autres coûts relatifs à la créa-
tion et au lancement de la société.

Les coûts seront amortis sur une période n’excédant pas les cinq premières années fiscales de la Sicav.
La société supporte tous ses frais de fonctionnement tel que prévu par l’ Article 11 ci avant. 

Art. 37. Modification des Statuts
Les présents Statuts peuvent être modifiés en temps et lieu qu’il appartiendra par une Assemblée Générale des ac-

tionnaires, soumise aux conditions de quorum et de vote majoritaire requises par la loi luxembourgeoise.

Art. 38. Dispositions générales
Toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents Statuts doivent être déterminées en accord avec la loi

luxembourgeoise du dix août mil neuf cent quinze sur le sociétés commerciales et les lois modificatives ainsi qu’en ac-
cord avec la loi du trente mars mille neuf centre quatre-vingt-huit sur les organismes de placement collectif, telle que
modifiée depuis.

<i>Dispositions transitoires

1) Le premier exercice social de la Société débutera à la date de création de la Société et se terminera le 30 novembre

2003.

2) La première Assemblée Générale des actionnaires se tiendra en mars 2004.

30261

<i>Souscription et Paiement

Les souscripteurs ont souscrit pour un nombre d’actions et ont payé en espèces les montants mentionnés ci-dessous. 

La preuve de la libération entière et en espèces des actions ainsi souscrites, c’est-à-dire quarante mille US dollars

(40.000,- USD), a été donnée au notaire instrumentant qui le reconnaît.

<i>Dépenses

Les parties comparantes évaluent les dépenses, coûts, rémunérations, ou charges, de toutes espèces, que la Société

devra supporter pour les besoins de sa création approximativement à 7.500,- euros.

<i>Constat

Le notaire instrumentant constate que les conditions prévues dans l’Article 26 de la loi luxembourgeoise du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales telle que modifiée depuis ont été respectées.

<i>Assemblée générale des Actionnaires

Les personnes nommées ci avant, représentant l’entièreté du capital souscrit et ayant été dûment convoquées, ont

immédiatement constitué une Assemblée Générale extraordinaire.

Après avoir vérifié la régularité de la constitution de la Société, les actionnaires ont adopté à l’unanimité les résolu-

tions suivantes:

1) Le nombre d’administrateurs de la Société est fixé à cinq et le nombre des auditeurs à un.
2) Les personnes ci-après nommées sont désignées Administrateurs de la Société pour une période se terminant à

la date de l’Assemblée Générale des Actionnaires devant se tenir en mars 2004 et ce jusqu’à ce que leurs successeurs
soient désignés:

- M. Philippe Brosse, General Manager SG ASSET MANAGEMENT, 2, place de la Coupole, 92078 Paris La Défense

Cedex, Président;

- M. Franck du Plessix, Commercial Director/Private Banking, Société Générale, 29, boulevard Haussmann, 75009

Paris;

- M. Arié Assayag, Global Hedge Fund Manager, SG ASSET MANAGEMENT, 2, place de la Coupole, 92078 Paris La

Défense Cedex,

- M. Benoit Ruaudel, Managing Director Alternative Investments, SG ASSET MANAGEMENT INC, 1221, avenue of

the Americas, 12th Floor, New York, New York 10020, USA. 

- M. Eric Attias, Managing Director Alternative Investments, SG ASSET MANAGEMENT INC, 1221, avenue of the

Americas, 12th Floor, New York, New York 10020, USA.

3) PricewaterhouseCoopers, 400, route d’Esch, L-1471 Luxembourg est nommé comme auditeur de la Société pour

une période se terminant à la date de l’Assemblée Générale des actionnaires qui se tiendra en mars 2004 et jusqu’à
l’élection de son successeur.

4) Le siège social de la Société est établi au 11-13, avenue Emile Reuter, L-2420 Luxembourg et à partir du 1

er

 juillet

2003, au 11a, boulevard Prince Henri, L-1724 Luxembourg.

5) Le Conseil d’Administration est autorisé, en application de l’ Article 22 ci avant, à déléguer ses pouvoirs pour con-

duire la gestion journalière de la Société.

Le notaire soussigné qui parle et comprend la langue anglaise, constate par les présentes qu’à la requête de la per-

sonne comparante, le présent acte est rédigé en langue anglaise suivi d’une version française. A la requête de la même
personne et en cas de divergences entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, en l’étude du notaire soussigné, date qu’en tête.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ceux-ci ont signé avec le notaire le présent acte. 
Signé: B. Andrianne et F. Baden.
Enregistré à Luxembourg, le 21 mai 2003, vol. 17CS, fol. 84, case 4. – Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée à la société sur demande aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des So-

ciétés et Associations.

(024885.3/200/1250) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 mai 2003.

SGAM ALTERNATIVE DISCOVERY FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered Office: L-2420 Luxembourg, 11-13, avenue Emile Reuter.

R. C. Luxembourg B 93.499. 

—

STATUTES

In the year two thousand and three, on the nineteenth of May.
Before us, Maître Frank Baden, notary residing in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.

There appeared:

Nom de l’actionnaire

Capital

Nombre

souscrit

d’actions

SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT ALTERNATIVE INVESTMENTS. . . . . . . . . 39.000,- USD

39

SOCIETE GENERALE BANK &amp; TRUST S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.000,- USD

1

Total . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40.000,- USD

40

Luxembourg, le 21 mai 2003.

F. Baden.

30262

 1) SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT ALTERNATIVE INVESTMENTS, société anonyme, with its regis-

tered office at 2, place de la Coupole, Courbevoie, France, represented by Mr Benoît Andrianne, employee, residing in
Habergy (Belgium), by virtue of a proxy given in Paris on May 13, 2003; and

 2) SOCIETE GENERALE BANK &amp; TRUST S.A., société anonyme, with its registered office at 11-13, avenue Emile

Reuter, Luxembourg, represented by Mr Benoît Andrianne, prenamed, by virtue of a proxy given in Luxembourg on
May 13, 2003.

The above-named proxies, initialled ne varietur by the appearing persons and the undersigned notary shall remain

annexed to the present deed to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing parties, in the capacity in which they act, have requested the notary to notarise as a deed these Arti-

cles of Incorporation of a société d’investissement à capital variable which they declare to be incorporated between
themselves:

1. Denomination, Duration, Corporate object, Registered Office

Art. 1. Denomination
There exists among the subscribers and all those who become owners of shares hereafter issued, a corporation in

the form of a société d’investissement à capital variable under the name of SGAM ALTERNATIVE DISCOVERY FUND
(hereinafter referred to as the «Company»).

Art. 2. Duration
The Company is established for an unlimited period of time. The Company may be dissolved by a resolution of the

shareholders adopted in the manner required for amendment of these Articles of Incorporation.

Art. 3. Corporate object
The sole object of the Company is the collective investment of its assets in shares or units of open-ended or closed-

ended investment funds as well as in any other securities or instruments authorised by law, with the purpose of spread-
ing investment risks and affording its shareholders the results of the management of its portfolio.

The Company may take any measures and carry on any operations deemed useful for the accomplishment and de-

velopment of its object in the broadest sense in the frame of the Luxembourg law dated 30 March 1988 as amended
from time to time on undertakings for collective investment.

Art. 4. Registered office
The registered office of the Company is established in Luxembourg. Branches or other offices may be established

either in Luxembourg or abroad by resolution of the board of directors of the Company.

In the event that the board of directors determines that extraordinary political, economical, social or military devel-

opments have occurred or are imminent that would interfere with the normal activities of the Company at its registered
office, or with the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be tem-
porarily transferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures
shall have no effect on the nationality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered
office, will remain a Luxembourg corporation.

2. Share Capital, Variations of the Share Capital, Characteristics of the Shares

Art. 5. Share capital
The share capital of the Company shall be at any time equal to the total net assets of the Company, as defined in

Article 11 hereof, and may not, at any time after the first six months following the date on which the Company has been
authorized as an undertaking for collective investment under Luxembourg law, be less than the equivalent in United
States of America Dollars of Euro 31,000.-.

The initial share capital of the Company is set at forty thousand United States of America Dollars (USD 40,000.-) fully

paid-up and represented by forty shares of Class A1 shares with no par value, as defined in Article 7 hereof. The base
currency of the Company is the United States of America Dollar.

Art. 6. Variations in share capital
The share capital may be increased or decreased as a result of the issue by the Company of new fully paid-up shares

or the repurchase by the Company of existing shares from its shareholders.

Art. 7. Classes of shares
The board of directors of the Company may, at any time, issue classes of shares. These classes of shares may differ

in, inter alia, their sales charge structure, reference currency, minimum investment requirements and management fees,
in the attribution of the Company’s performance applying to them or type of target investors.

Art. 8. Form of the shares
The Company shall issue shares of each class of shares in registered form only.
Shares are issued in uncertificated form with a confirmation statement, unless a share certificate is specifically re-

quested at the time of subscription, and in such case, the subscriber will bear the risk and any additional expense arising
from the issue of such certificate. Holders of certificated shares must return their share certificates, duly renounced, to
the Company before conversion or redemption instructions may be effected.

A register of shareholders shall be kept at the registered office of the Company. Such share register shall set forth

the name of each shareholder, his residence or elected domicile, the number of shares held by him, the class of each
such share, the amounts paid for each such share, the transfer of shares and the dates of such transfers. The share reg-
ister is conclusive evidence of ownership. The Company treats the registered owner of a share as the absolute and ben-
eficial owner thereof.

30263

The transfer of a registered share shall be effected by a written declaration of transfer inscribed on the register of

shareholders, such declaration of transfer to be dated and signed by the transferor and the transferee or by persons
holding suitable powers of attorney to act therefor. The Company may also accept as evidence of transfer other instru-
ments of transfer satisfactory to the Company.

Any owner of registered shares has to indicate to the Company an address to be maintained in the share register.

All notices and announcements (such as dividend distribution) of the Company given to owners of registered shares
shall be validly made at such address. Any shareholder may, at any moment, request in writing amendments to his ad-
dress as maintained in the share register. In case no address has been indicated by an owner of registered shares, the
Company is entitled to deem that the necessary address of the shareholder is at the registered office of the Company.

The shares are issued, and share certificates if requested are delivered, only upon the acceptance of the subscription

and the receipt of the subscription price under the conditions as set out in the current prospectus.

The Company will recognise only one holder in respect of each share in the Company. In the event of joint ownership,

the Company may suspend the exercise of any right deriving from the relevant share or shares until one person shall
have been designated to represent the joint owners vis-à-vis the Company.

Art. 9. Loss or destruction of share certificates
If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid or de-

stroyed, then at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and guarantees as the
Company may determine, including an indemnity or other verification of title or claim to title countersigned by a Bank,
stockbroker or other party acceptable to the Company. Upon the issue of the new share certificate, on which it shall
be recorded that it is a duplicate, the original share certificate shall become null and void.

Mutilated or defaced share certificates may be exchanged for new ones by order of the Company. The mutilated or

defaced certificates shall be delivered to the Company and shall be annulled immediately. The Company, at its discretion,
may charge the shareholder for the costs of a duplicate or of a new share certificate, as well as all costs and reasonable
expenses incurred by the Company in connection with the issuance and registration thereof, or in connection with the
annulment of the old share certificate.

Art. 10. Limitation to the ownership of shares
The Company may restrict or prevent the direct or indirect ownership of shares in the Company by any person, firm,

partnership or corporate body, if in the sole opinion of the Company such holding may be detrimental to the interests
of the existing shareholders or of the Company, if it may result, for example, in a breach of any law or regulation, wheth-
er Luxembourg or foreign, or if as a result thereof the Company may become exposed to tax disadvantages, fines or
penalties that it would not have otherwise incurred (such persons, firms, partnerships or corporate bodies to be deter-
mined by the board of directors).

For such purposes, the Company may, at its discretion and without liability:
a) decline to issue any share and decline to register any transfer of a share, where it appears that such registration

or transfer would or may eventually result in the beneficial ownership of said share by a person who is precluded from
holding shares in the Company;

b) where it appears to the Company that any person, who is precluded from holding shares in the Company, either

alone or in conjunction with any other person, is a beneficial owner of shares, compulsorily purchase from any such
shareholder all shares held by such shareholder; or

c) where it appears to the Company that one or more persons are the owners of a proportion of the shares in the

Company which would render the Company subject to tax or other regulations of jurisdictions other than Luxembourg,
compulsorily repurchase all or a proportion of the shares held by such shareholders.

In the cases enumerated at (a) to (c) (inclusive) here above, the following proceedings shall be applicable:
1) The Company shall serve a notice (hereinafter referred to as the «redemption notice») upon the holders of shares

subject to compulsory repurchase; the redemption notice shall specify the shares to be repurchased as aforesaid, the
redemption price (as defined here below) to be paid for such shares and the place at which this price is payable. Any
such notice may be served upon such shareholder by registered mail, addressed to such shareholder at his address as
indicated in the share register. The said shareholder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company
the share certificate, if issued, representing shares specified in the redemption notice. Immediately after the close of
business on the date specified in the redemption notice, such shareholder shall cease to be the owner of the shares
specified in the redemption notice and the share certificate, if issued, representing such shares shall be cancelled in the
books of the Company.

2) The price at which the shares specified in any redemption notice shall be purchased (hereinafter referred to as the

«redemption price») shall be an amount equal to the net asset value per share of the class to which the shares belong,
determined in accordance with Article 12 hereof.

3) Subject to all applicable laws and regulations, payment of the redemption price will be made to the owner of such

shares in the currency in which the shares are denominated, and will be deposited by the Company with a Bank in Lux-
embourg or elsewhere (as specified in the redemption notice) for payment to such owner upon surrender of the share
certificate, if issued, representing the shares specified in such redemption notice. Upon deposit of such redemption price
as aforesaid, no person interested in the shares specified in such redemption notice shall have any further interest in
such shares or any claim against the Company or its assets in respect thereof, except the right of the shareholder ap-
pearing as the owner thereof to receive the redemption price so deposited (without interest) from such Bank upon
effective surrender of the share certificate, if issued, as aforesaid.

 4) The exercise by the Company of the powers conferred by this Article 10 shall not be questioned or invalidated

in any case on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person at the date of any
redemption notice, provided that in such case the said powers were exercised by the Company in good faith.

30264

 The Company may also, at its discretion and without liability, decline to accept the vote of any person who is pre-

cluded from holding shares in the Company at any meeting of shareholders of the Company.

Specifically, the Company may restrict or prevent the direct or indirect ownership of shares in the Company by any

«US person», meaning a citizen or resident of the United States of America or of any of its territories or possessions
or areas subject to its jurisdiction.

3. Net asset value, Issue and repurchase of shares, suspension of the calculation of the net asset value

Art. 11. Net asset value
The net asset value per share of each class of shares of the Company shall be determined periodically by the Com-

pany, but in any case not less than once a month, as the board of directors may determine (every such day for deter-
mination of the net asset value being referred to herein as the «Valuation Day») on the basis of the last available closing
prices. If such day falls on a (legal or Bank) holiday in Luxembourg, then the Valuation Day shall be the first succeeding
full Bank business day in Luxembourg.

 The net asset value per share is expressed in the reference currency of each class of shares and is determined by

dividing the value of the total assets properly allocable to such class of shares less the value of the total liabilities properly
allocable to such class of shares by the total number of shares of such class outstanding on any Valuation Day.

If since the close of business, there has been a material change in the quotations on the markets on which a substantial

portion of the Company’s investments are dealt or quoted, the Company may, in order to safeguard the interests of
shareholders and the Company, cancel the first valuation and carry out a second valuation.

 The valuation of the net asset value per share of the different classes of shares shall be made in the following manner:
a) The assets of the Company shall be deemed to include:
1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
2) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3) all bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stock, debentures, debenture stocks, subscription rights, war-

rants, options and other securities, financial instruments and similar assets owned or contracted for by the Company
(provided that the Company may make adjustments in a manner not inconsistent with paragraph (i) below with regards
to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar practices);

4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;

5) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such assets;

6) the preliminary expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing shares of the Company,

insofar as the same have not been written off;

7) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.
The value of such assets shall be determined as follows:
i) The value of any cash on hand or on deposit bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends, interest declared or accrued and not yet received, all of which are deemed to be the full amount thereof,
unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof;

ii) Securities listed on a recognised stock exchange or dealt on any other regulated market (hereinafter referred to

as a «Regulated Market») that operates regularly, is recognised and is open to the public, will be valued at their last
available closing prices, or, in the event that there should be several such markets, on the basis of their last available
closing prices on the main market for the relevant security;

iii) In the event that the last available closing price does not, in the opinion of the directors, truly reflect the fair market

value of the relevant securities, the value of such securities will be defined by the directors based on the reasonably
foreseeable sales proceeds determined prudently and in good faith; 

iv) Securities not listed or traded on a stock exchange or not dealt on another regulated market will be valued on

the basis of the probable sales proceeds determined prudently and in good faith by the directors; and

v) The liquidating value of futures, forward or options contracts not traded on exchanges or on other regulated mar-

kets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the directors, on a basis
consistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, forward or options contracts
traded on exchanges or on other regulated markets shall be based upon the last available settlement prices of these
contracts on exchanges and regulated markets on which the particular futures, forward or options contracts are traded
by the Company; provided that if a futures, forward or options contract could not be liquidated on the day with respect
to which net assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such
value as the directors may deem fair and reasonable.

vi) The value of money market instruments not listed or dealt in on any stock exchange or any other Regulated Mar-

ket and with remaining maturity of less than 12 months and of more than 90 days is deemed to be the nominal value
thereof, increased by any interest accrued thereon. Money market instruments with a remaining maturity of 90 days or
less will be valued by the amortised cost method, which approximates market value.

vii) Interest rate swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rates

curve.

viii) Investments in other UCIs will be valued on the basis of the last available prices of the units or shares of such

UCIs.

ix) All other securities and other assets will be valued at fair market value as determined in good faith pursuant to

procedures established by the Board of Directors.

30265

Any assets held not expressed in the reference currency of the Company will be translated into such reference cur-

rency at the rate of exchange prevailing in a recognised market on the dealing day preceding the Valuation Day.

b) The liabilities of the Company shall be deemed to include:
i) all loans, bills and accounts payable;
ii) all accrued or payable administrative expenses (including global management fees, distribution fees, custodian, ad-

ministrator, registrar and transfer agent, nominee and other third party fees);

iii) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payment of money or

property;

iv) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the dealing day preceding the valuation

day, as determined from time to time by the Company, and other reserves, if any, authorised and approved by the di-
rectors, in particular those that have been set aside for a possible depreciation of the investments of the Company; and

v) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature except liabilities represented by shares of the

Company. In determining the amount of such liabilities, the Company shall take into account all expenses payable by the
Company which shall comprise formation expenses, fees payable to its directors (including all reasonable out of pocket
expenses), investment advisors or investment managers, accountants, custodian bank and paying agents, administrative,
corporate and domiciliary agents, registrars and transfer agents and permanent representatives in places of registration,
nominees and any other agent employed by the Company, fees for legal and auditing services, cost of any proposed
listings, maintaining such listings, promotion, printing, reporting and publishing expenses (including reasonable marketing
and advertising expenses and costs of preparing, translating and printing in different languages) of prospectuses, explan-
atory memoranda or registration statements, annual reports and semi-annual reports, taxes or governmental and su-
pervisory authority charges, insurance costs and all other operating expenses, including the cost of buying and selling
assets, interest, Bank charges and brokerage, postage, telephone and telex. The Company may calculate administrative
and other expenses of a regular or recurring nature on an estimated figure for yearly or other periods in advance, and
may accrue the same in equal proportions over any such period.

All shares in the process of being redeemed by the Company shall be deemed to be issued until the close of business

on the Valuation Day applicable to the redemption. The redemption price is a liability of the Company from the close
of business on this date until paid.

All shares issued by the Company in accordance with subscription applications received shall be deemed issued from

the close of business on the valuation day applicable to the subscription. The subscription price is an amount owed to
the Company from the close of business on such day until paid.

Art. 12. Issue, redemption and conversion of shares
The board of directors is authorised to issue further fully paid-up shares of each class at any time at a price based on

the net asset value per share for each class of shares determined in accordance with Article 11 hereof, as of such valu-
ation date as is determined in accordance with such policy as the board of directors may from time to time determine.
Such price may be increased by a percentage estimate of costs and expenses to be incurred by the Company when in-
vesting the proceeds of the issue and by applicable sales charges, as approved from time to time by the board of direc-
tors.

If, whenever and as much as the board of directors may decide, a payment made by a subscriber is likely to result in

the issue of fractions of shares (until five decimal places), such fraction(s) shall not confer any voting right, but shall entitle
to a proportional share of the Company’s profits. 

The board of directors may delegate to any duly authorised company or to any other duly authorised person, the

duty of accepting subscriptions and of receiving payment for such new shares.

All new share subscriptions shall, under pain of nullity, be entirely liberated, and the shares issued carry the same

rights as those shares in existence on the date of the issuance.

 The Company may reject any subscription in whole or in part, and the directors may, at any time and from time to

time and in their absolute discretion without liability and without notice, discontinue the issue and sale of shares of any
class.

The Company may agree to issue shares as consideration for a contribution in kind of securities, in compliance with

the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from the auditor
of the Company («réviseur d’entreprises agréé») and provided that such securities comply with the investment objec-
tives, restrictions and policies of the Company.

Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the Company under the terms and con-

ditions set forth by the board of directors in the prospectus and within the limits as provided in this Article 12. The
redemption price per share shall be paid within a period as determined by the board of directors which shall not exceed
thirty five business days from the relevant valuation date, as it is determined in accordance with such policy as the board
of directors may from time to time determine, provided that the share certificates, if any, and the transfer documents
have been received by the Company. The redemption price shall be equal to the net asset value per share relative to
the class to which it belongs, determined in accordance with the provisions of Article 11 hereof, decreased by charges
and commissions at the rate provided in the prospectus. Any such request for redemption must be filed by such share-
holder in written form at the registered office of the Company in Luxembourg or with any other legal entity appointed
by the Company for the redemption of shares. The request shall be accompanied by the certificate(s) for such shares,
if issued. The relevant redemption price may be rounded up or down to a maximum of five decimal places of the refer-
ence currency as the board of directors shall determine.

The Company shall ensure that at all times it has enough liquidity to enable satisfaction of any requests for redemption

of shares.

30266

Further if at any given date redemption request pursuant to this Article 12 exceeds a certain level to be determined

by the board of directors in relation to the number of shares in issue in a class, the board of directors may decide that
part or all of such requests for redemption will be scaled down pro rata so that no more than the determined level be
redeemed on a determined valuation date. 

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares would fall below such number or such value as determined by the board of directors,
then the Company may decide that this request be treated as a request for redemption for the full balance of such share-
holder’s holding of shares in such class.

The Company will have the right, if the board of directors so determines and with the consent of the shareholder

concerned, to satisfy payment of the redemption price to any shareholder in specie by allocating to such shareholder
investments from the pool of assets set up in connection with such classes of shares equal in value (calculated in a man-
ner as described in Article 11 hereof) as of the valuation date on which the redemption price is calculated to the value
of shares to be redeemed. The nature and type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair
and reasonable basis and without prejudicing the interests of the other shareholders of the relevant class of shares, and
the valuation used shall be confirmed by a special report of the auditor. The cost of such transfer shall be borne by the
transferee.

Shares redeemed by the Company shall be cancelled in the books of the Company.
The requests for subscription and redemption shall be received at the location designated to and for this effect by

the board of directors.

Unless otherwise determined by the board of directors for certain classes of shares, any shareholder is entitled to

require the conversion of whole or part of his shares of one class into shares of another class, subject to such restric-
tions as to the terms, conditions and payment of such charges and commissions as the board of directors shall deter-
mine.

The price for the conversion of shares from one class into another class shall be computed by reference to the re-

spective net asset value of the two classes of shares, calculated on the same valuation date. 

If as a result of any request for conversion the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares would fall below such number or such value as determined by the board of directors,
then the Company may decide that this request be treated as a request for conversion for the full balance of such share-
holder’s holding of shares in such class.

The shares which have been converted into shares of another class shall be cancelled.

Art. 13. Suspension of the calculation of the net asset value and of the issue, the redemption and the

conversion of shares

 The Company may suspend the calculation of the net asset value and the issue and redemption of any classes of

shares, in particular, in the following circumstances:

a) during any period when any of the principal stock exchanges or other markets on which a substantial portion of

the Company’s investments is quoted or dealt in is closed otherwise than for ordinary holidays, or during which dealings
therein are restricted or suspended, provided that such restriction or suspension affects the valuation of the Company’s
investments quoted thereon;

b) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency in the opinion of the directors as a

result of which disposal or valuation of assets owned by the Company would be impracticable; 

c) during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any

of the Company’s investments or the current price or value on any stock exchange or other market;

d) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of shares or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of investments or
payments due on redemption of shares cannot, in the opinion of the directors, be effected at normal rates of exchange;

e) when for any other reason the prices of any investments owned by the Company cannot promptly or accurately

be ascertained;

f) upon the publication of a notice convening a general meeting of shareholders for the purpose of winding-up the

Company.

Under exceptional circumstances, which may adversely affect the rights of shareholders, the board of directors re-

serves the right to conduct the necessary sales of transferable securities before setting the share price at which share-
holders can apply to have their shares redeemed. In this case, subscriptions and redemptions applications in process
shall be dealt with on the basis of the net asset value thus calculated after the necessary sales.

Subscribers and shareholders tendering shares for redemption or conversion shall be advised of the suspension of

the calculation of the net asset value.

The suspension of the calculation of the net asset value may be published by adequate means if the duration of the

suspension is to exceed 1 month.

Suspended subscription, redemption and conversion applications may be withdrawn by written notice provided that

the Company receives such notice before the suspension ends.

Suspended subscriptions, redemptions and conversions shall be executed on the first Valuation Day following the re-

sumption of net asset value calculation by the Company. 

4. General Shareholders’ Meetings

Art. 14. General provisions
Any regularly constituted meeting of the shareholders of the Company shall represent the entire body of sharehold-

ers of the Company. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations of
the Company.

30267

Art. 15. Annual general shareholders’ meeting
The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, in Luxembourg at the

registered office of the Company or such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of the meeting,
on the first Monday of July at 2.00 p.m. or if this day is not a Business Day, the following Business Day. The annual general
meeting may be held abroad if, in the absolute and final judgement of the board of directors, exceptional circumstances
so require.

Other meetings of shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective notices of

meeting.

Art. 16. General meetings of shareholders of classes of shares
The shareholders of any class of shares may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which relate

exclusively to such class of shares. The general provisions set out in these Articles of Incorporation, as well as in the
Luxembourg law dated 10 August 1915 as amended from time to time on commercial companies, shall apply to such
meetings.

Art. 17. Functioning of shareholders’ meetings
The quorum and time required by law shall govern the notice for and conduct of the meetings of shareholders of the

Company, unless otherwise provided herein.

Each share, regardless of the class to which it belongs, is entitled to one vote, subject to the limitations imposed by

these articles. A shareholder may act at any meeting of shareholders by appointing another person as his proxy in writing
or by cable, telegram, telex or facsimile transmission. Fractions of shares are not entitled to a vote.

Except as otherwise required by law or as otherwise provided herein, resolutions at a meeting of shareholders duly

convened will be passed by simple majority of those present and voting.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take

part in any meeting of shareholders.

Art. 18. Notice to the general shareholders’ meetings
Shareholders shall meet upon call by the board of directors. To the extent required by law, the notice shall be pub-

lished in the Mémorial Recueil des Sociétés et Associations of Luxembourg, in a Luxembourg newspaper and in such
other newspapers as the board of directors may decide.

5. Management of the company

Art. 19. Management
The Company shall be managed by a board of directors composed of not less than three members who need not to

be shareholders of the Company.

Art. 20. Duration of the functions of the directors, renewal of the board of directors
The directors shall be elected by the general shareholders’ meeting (provided their respective names appear in the

notice which convene the shareholders to the general shareholders’ meeting) for a period not exceeding six years and
until their successors are elected and qualify, provided, however, that a director may be removed with or without cause
and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders.

In the event of a vacancy in the office of a director because of death, retirement or otherwise, the remaining directors

may meet and may elect, by majority vote, a director to fill such vacancy on a provisional basis until the next general
meeting of shareholders.

Art. 21. Committee of the board of directors
The board of directors may choose from among its members a chairman, and may chose from among its members

one or more vice-chairmen. It may also chose a secretary, who need not be a director, who shall be responsible for
keeping the minutes of the meetings of the board of directors and of the shareholders.

Art. 22. Meetings and deliberations of the board of directors
The board of directors shall meet upon call by the chairman, or any two directors, at the place indicated in the notice

of meeting.

The chairman shall preside at all meetings of shareholders and the board of directors, but in his absence the share-

holders or the board of directors may appoint another director by a majority vote to preside at such meetings. For
general meetings of shareholders and in the case no director is present, any other person may be appointed as chairman.

The board of directors from time to time may appoint officers of the Company, including a general manager, any

assistant managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the operation and management of
the Company. Any such appointment may be revoked at any time by the board of directors. Officers need not be di-
rectors or shareholders of the Company. The officers appointed, unless otherwise stipulated herein, shall have the pow-
ers and duties given to them by the board of directors.

Written notice of any meeting of the board of directors shall be given to all directors at least three days in advance

of the hour set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable, telegram,
telex or facsimile transmission of each director. Separate notice shall not be required for meetings held at times and
places prescribed in a schedule previously adopted by resolution of the board of directors.

Any director may act at any meetings of the board of directors by appointing in writing or by cable, telegram, telex

or facsimile transmission another director as his proxy.

Directors may not bind the Company by their individual signature, except as specifically permitted by resolution of

the board of directors.

30268

The board of directors can deliberate or act validly only if at least the majority of the directors are present or rep-

resented at a meeting of directors. Decisions shall be taken by a majority of the votes of the directors present or rep-
resented at such meeting. The chairman shall have the casting vote.

Resolutions signed by all members of the board of directors will be as valid and effectual as if passed at a meeting duly

convened and held. Such signatures may appear on a single document or multiple copies of an identical resolution and
may be evidenced by letters, cables, telegrams, telexes, facsimile transmission and similar means.

Any director may participate in a meeting of the board of directors by conference call or similar means of communi-

cations equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and participating in a meeting
by such means shall constitute presence in person at such meeting.

The board of directors may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company and its

powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to natural persons or corporate entities
which need not be members of the board.

Art. 23. Minutes
The minutes of any meeting of the board of directors shall be signed by the chairman, or in his absence, by the chair-

man pro tempore who presides at such meeting.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by

such chairman, or by the secretary, or by two directors.

Art. 24. Engagement of the Company vis-à-vis third persons
The Company shall be committed by the joint signature of two members of the board of directors or by the individual

signature of any duly authorised director or officer of the Company or by the individual signature of any other person
to whom authority has been delegated by the board of directors.

Art. 25. Powers of the board of directors
The board of directors determines the general orientation of the management and of the investment policy, as well

as the guidelines to be followed in the management of the Company, always in application of the principle of risk diver-
sification.

Art. 26. Interest
No contract or other transaction which the Company and any other corporation or firm might enter into shall be

affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company are interested in,
or is a director, associate, officer or employee of such other corporation or firm.

Any director or officer of the Company who serves as a director, officer or employee of any corporation or firm

with which the Company shall contract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such
other corporation or firm be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such
contract or other business.

Art. 27. Indemnification of the directors
The Company shall indemnify any director or officer, and his heirs, executors and administrators, against expenses

reasonable incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party by reason
of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request, of any other corporation of which
the Company is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indemnified, except in relation to
matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or
misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered
by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit
such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled.

Art. 28. Allowances to the board of directors
The general meeting of shareholders may allow the members of the board of directors, as remuneration for services

rendered, a fixed annual sum, as directors’ remuneration, such amount being carried as general expenses of the Com-
pany and which shall be divided at the discretion of the board of directors among themselves.

Furthermore, the members of the board of directors may be reimbursed for any expenses engaged in on behalf of

the Company insofar as they are reasonable.

The remuneration of the chairman or the secretary of the board of directors as well as those of the general manag-

er(s) and officers shall be fixed by the board.

Art. 29. Advisor, fund managers, Custodian and other contractual parties
The Company may enter into an investment advisory agreement in order to be advised and assisted while managing

its portfolio, as well as enter into investment management agreement with one or more fund managers. The Company
will appoint SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT ALTERNATIVE INVESTMENTS as its manager for a period
of at least 6 years (beginning on the date of the incorporation of the Company).

In addition, the Company shall enter into service agreements with other contractual parties, for example an admin-

istrative, corporate and domiciliary agent to fulfil the role of «administration centrale» as defined in the Institut
Monétaire Luxembourgeois Circular 91/75 of 21 January 1991.

In the event of non-conclusion or termination of the investment management agreement for what ever reason, the

Company shall immediately change its name upon request of any fund manager into a name not resembling the name
specified in Article 1 of the Articles.

The Company shall enter into a custody agreement with a Bank (hereinafter referred to as the «Custodian») which

shall satisfy the requirements of the Luxembourg law dated 30 March 1988 as amended from time to time on undertak-

30269

ings for collective investment. All securities and cash of the Company are to be held by or to the order of the Custodian
who shall assume towards the Company and its shareholders the responsibilities provided by law.

In the event of the Custodian desiring to retire the board of directors shall use their best endeavours to find another

Bank to be Custodian in place of the retiring Custodian and the board of directors shall appoint such Bank as Custodian.
The board of directors may terminate the appointment of the Custodian but shall not remove the Custodian unless and
until a successor Custodian shall have been appointed in accordance with these provisions to act in the place thereof.

6. Auditor

Art. 30. Auditor
The operations of the Company and its financial situation including particularly its books shall be supervised by an

auditor who shall satisfy the requirements of Luxembourg law as to respectability and professional experience and who
shall perform the duties foreseen by the Luxembourg law dated 30 March 1988 as amended from time to time on un-
dertakings for collective investment. The auditors shall be elected by the general meeting of shareholders.

7. Annual accounts

Art. 31. Accounting year
The accounting year of the Company shall begin on April 1st in each year and shall terminate on March 31st of the

next year.

Art. 32. Profit balance
The general meeting of shareholders of any class of shares shall, upon proposal from the board of directors and within

the limits provided by law, determine how the results of such class shall be disposed of, and may from time to time
declare, or authorise the board of directors to declare, distributions.

For any class of shares entitled to distributions, the board of directors may decide to pay interim dividends in com-

pliance with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to holders of registered shares shall be made to such shareholders at their addresses in the

register of shareholders. Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the board of direc-
tors shall determine from time to time.

The board of directors may decide to make distribution in the form of Company’s shares in lieu of cash dividends

upon such terms and conditions as may be set forth by the board of directors.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the rel-

evant class or classes of shares.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

8. Dissolution and liquidation

Art. 33. Dissolution of the Company
 The Company may at any time be dissolved by a resolution taken by the general meeting of shareholders subject to

the quorum and majority requirements as defined in Article 37 hereof.

 Whenever the capital falls below two thirds of the minimum capital as provided by the Luxembourg law dated 30

March 1988 as amended from time to time on undertakings for collective investment, the board of directors has to
submit the question of the dissolution of the Company to the shareholders in a general meeting which shall deliberate
without that a quorum shall be required and which shall decide on simple majority of the votes of the shares represented
at the meeting.

 The question of the dissolution of the Company shall also be referred to the general meeting of shareholders when-

ever the capital falls below one quarter of the minimum capital as provided by the Luxembourg law dated 30 March
1988 as amended from time to time on undertakings for collective investment in such event the general meeting shall
be held without quorum requirements and the dissolution may be decided by the shareholders holding one quarter of
the votes present or represented at that meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two thirds or one quarter of the legal minimum as the case may be.

The issue of new shares by the Company shall cease on the date of publication of the notice of the general share-

holders’ meeting, to which the dissolution and liquidation of the Company shall be proposed.

 One or more liquidators shall be appointed by the general meeting of shareholders to realise the assets of the Com-

pany, subject to the supervision of the relevant supervisory authority in the best interests of the shareholders.

The proceeds of the liquidation, net of all liquidation expenses, shall be distributed by the liquidators among the hold-

ers of shares in each class in accordance with their respective rights. The amounts not claimed by shareholders at the
end of the liquidation process shall be deposited, in accordance with Luxembourg law, with the Caisse de Consignations
in Luxembourg until the statutory limitation period has lapsed.

Art. 34. Termination of Classes
 In the event that for any reason the value of the net assets in any class of shares has decreased to an amount deter-

mined by the directors from time to time to be the minimum level for such class of shares to be operated in an eco-
nomically efficient manner, or if a change in the economic or political situation would have material adverse
consequences on the Company’s investments, the directors may decide (i) to compulsorily redeem all the shares of the
relevant classes at the net asset value per share, taking into account actual realisation prices of investments and realisa-
tion expenses and calculated on the Valuation Day at which such decision shall take effect or (ii) to offer to the share-
holders of the relevant class the conversion (if not prohibited) of their shares into shares of another class.

30270

The Company shall serve a notice to the shareholders of the relevant class of shares prior to the effective date of

the compulsory redemption, which will indicate the reasons for and the procedure of the redemption operations. Reg-
istered shareholders will be notified in writing. Unless it is otherwise decided in the interests of, or to maintain equal
treatment between, the shareholders, the shareholders of the class concerned may continue to request redemption or
conversion of their shares free of charge, taking into account actual realisation prices of investments and realisation ex-
penses and prior to the date effective for the compulsory redemption.

Notwithstanding the powers conferred on the board of directors by the preceding paragraph hereof, the general

meeting of shareholders of any one or all classes of shares issued may, upon proposal of the board of directors, redeem
all the shares of the relevant classes and refund to the shareholders the net asset value of their shares, taking into ac-
count actual realisation prices of investments and realisation expenses and calculated on the valuation day at which such
decision shall take effect. There shall be no quorum requirements for such general meeting of shareholders that shall
decide by resolution taken by simple majority of those present or represented.

Assets which may not be distributed to their owners upon the implementation of the redemption will be deposited

with the Custodian of the Company for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited
with the Caisse de Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed shares will be cancelled in the books of the Company.

Art. 35. Liquidation
In case of the dissolution of the Company, the liquidation shall be carried out by one or several liquidators (who may

be natural persons or legal entities) named by the meeting of shareholders effecting such dissolution and which shall
determine their powers and their compensation.

The net product of the liquidation will be distributed by the liquidators to the shareholders of each class in proportion

to the number of shares which they hold in that class. The amounts not claimed by the shareholders at the end of the
liquidation shall be deposited with the Caisse de Consignations in Luxembourg. If these amounts were not claimed be-
fore the end of a period of five years, the amounts shall become statute-barred and cannot be claimed any more.

Art. 36. Expenses borne by the Company
The Company shall bear, without limitation, its initial incorporation costs, including the costs of drawing up and print-

ing the prospectus, notary public fees, management fees, the filing costs with administrative and stock exchange author-
ities, the costs of printing the certificates and any other costs pertaining to the establishment and launching of the
Company.

The costs will be amortized on a period not exceeding the five first accounting years.
The Company bears all its running costs as foreseen in Article 11 hereof.

Art. 37. Amendment of the Articles of Incorporation
These Articles of Incorporation may be amended from time to time by a meeting of shareholders, subject to the quo-

rum and majority voting requirements provided by the laws of Luxembourg.

Art. 38. General provisions
All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with the Luxembourg

law dated 10 August 1915 as amended from time to time on commercial companies and the Luxembourg law dated 30
March 1988 as amended from time to time on undertakings for collective investment.

<i>Transitory dispositions

1) The first accounting year will begin on the date of the formation of the Company and will end on March 31st, 2004.
2) The first annual general meeting will be held in July 2004.

<i>Subscription and payment

The subscribers have subscribed for the number of shares and have paid in cash the amounts as mentioned hereafter: 

Evidence of the full payment in cash of the shares so subscribed, totalling forty thousand US dollars (USD 40,000.-),

was given to the undersigned notary who acknowledges it.

<i>Expenses

The appearing parties estimate the expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever which shall be

borne by the Company as a result of its formation at approximately EUR 7,500.-.

<i>Statements

The undersigned notary hereby states that the conditions provided for in article 26 of the Luxembourg law dated 10

August 1915 as amended from time to time on commercial companies have been observed.

<i>General meeting of Shareholders

The above named persons, representing the entire subscribed capital and considering themselves as having received

due notice, have immediately proceeded to an extraordinary general meeting.

Having first verified that it was regularly constituted, they have passed the following resolutions by unanimous vote:
1) The number of directors of the Company is set at five and the number of auditors to one.

Name of shareholder

Subscribed

Number

capital

 of shares

SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT ALTERNATIVE INVESTMENTS

 39,000.- USD

39

SOCIETE GENERALE BANK &amp; TRUST S.A . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

 1,000.- USD

1

Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

 40,000.- USD

40

30271

2) The following persons are appointed directors of the Company for a period ending on the date of the annual gen-

eral meeting of shareholders to be held in July 2004 and until their successors are elected and qualified:

- Mr Philippe Brosse, General Manager SG ASSET MANAGEMENT, 2, place de la Coupole, 92078 Paris La Défense

Cedex, Chairman;

- Mr Franck du Plessix, Commercial Director/Private Banking, SOCIÉTÉ GÉNÉRALE, 29, boulevard Haussmann,

75009 Paris;

- Mr Arié Assayag, Global Hedge Fund Manager, SG ASSET MANAGEMENT, 2, place de la Coupole, 92078 Paris La

Défense Cedex,

- Mr Benoit Ruaudel, Managing Director, Alternative Investments, SG ASSET MANAGEMENT INC., 1221 Avenue of

the Americas, 12th Floor, New York, New York, 10020, USA.;

- Mr Eric Attias, Managing Director, Alternative Investments, SG ASSET MANAGEMENT INC., Avenue of the Amer-

icas, 12th Floor, New York, New York, 10020, USA.

3) PricewaterhouseCoopers, 400 route d’Esch, L-1471 Luxembourg is appointed auditor of the Company for a period

ending on the date of the annual general meeting of shareholders to be held in July 2004 and until his successor is elected
and qualified.

4) The registered office of the Company is set at 11-13, avenue Emile Reuter, L-2420 Luxembourg and from July 1st,

2003 at 11 a, boulevard Prince Henri, L-1724 Luxembourg.

5) The board of directors is hereby authorised, according to Article 22 hereof, to delegate its powers to conduct the

daily management of the Company to natural persons and corporate entities.

The undersigned notary, who understands and speaks English, states herewith that, on request of the above appearing

persons, the present notarial deed appears in English followed by a French translation; on request of the same above
appearing persons and in case of any inconsistencies between the English and the French texts, the English version shall
prevail.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, in the office of the undersigned notary, on the day

named at the beginning of this deed.

The document having been read to the persons appearing, the said persons signed together with the notary the

present deed.

Suit la traduction française:

L’an deux mille trois, le dix-neuf mai.
Par-devant Maître Frank Baden, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

1) SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT ALTERNATIVE INVESTMENTS, société anonyme, ayant son siège

social à 2, place de la Coupole, Courbevoie, France, représentée par Monsieur Benoît Andrianne, employée demeurant
à Habergy (Belgique), en vertu d’une procuration donnée à Paris, le 13 mai 2003; et

2) SOCIETE GENERALE BANK &amp;TRUST S.A., société anonyme, ayant son siège social à 11-13, avenue Emile Reuter,

Luxembourg, représentée par Monsieur Benoît Andrianne prénommé, en vertu d’une procuration donnée à Luxem-
bourg, le 13 mai 2003.

Les procurations prémentionnées, signées ne varietur par les comparants et le notaire instrumentaire, resteront an-

nexées à ce document pour être soumise à l’enregistrement.

Lesquels comparants, es qualité qu’ils agissent, ont requis le notaire instrumentaire d’arrêter comme suit les statuts

d’une société qu’ils déclarent constituer entre eux: 

1

er

. Dénomination, Durée, Objet social et Siège social 

Art. 1

er

. Dénomination

Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront les actionnaires une société en la forme d’une Société

Anonyme sous la forme d’une Société d’Investissement à Capital Variable sous la dénomination de SGAM ALTERNA-
TIVE DISCOVERY FUND (ci-après dénommée la «Société»). 

Art. 2. Durée
La Société est constituée pour une durée illimitée. Elle pourra être dissoute par une décision de l’Assemblée Générale

des actionnaires, statuant comme en matière de modification des présents Statuts. 

Art. 3. Objet social
L’objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en actions ou parts de fonds d’investissement

de type ouvert ou fermé de même que dans d’autres titres et instruments financiers autorisés par la loi, dans le but de
répartir les risques d’investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion de son portefeuille.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet social, dans toute la mesure permise par la Loi du 30 mars 1988 sur les Organismes de Pla-
cement Collectif, comme modifiée depuis. 

Art. 4. Siège social 
Le siège social de la Société est établi à Luxembourg. 
La Société pourra établir, par simple décision de son Conseil d’Administration, des filiales, succursales ou bureaux,

tant dans le Grand Duché de Luxembourg qu’à l’étranger.

Au cas où le Conseil d’Administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique, économique,

social ou militaire, de nature à compromettre l’activité normale de la Société au siège social, ou la communication avec
ce siège ou de ce siège avec l’étranger se sont produits ou sont imminents, il pourra transférer provisoirement le siège

30272

social à l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura toutefois
aucun effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera luxembourgeoi-
se.

2. Capital social, Variations du Capital social, Caractéristiques des actions 

Art. 5. Capital social
Le capital social de la Société devra être à tout moment égal à l’actif net total de la Société, tel que défini dans l’ Article

11 ci-après et ne pourra à aucun moment dans la période de six mois suivant laquelle la Société a été autorisée comme
Organisme de Placement Collectif suivant la loi luxembourgeoise être inférieure à l’équivalent en dollars américains de
31.000,- Euros.

Le capital social initial de la Société est fixé à quarante mille Dollars des Etats-Unis (USD 40.000,-), entièrement libéré

et représenté par quarante (40) actions de classe A1 sans mention de valeur nominale, comme elles seront définies par
le Conseil d’Administration dans le cadre de l’ Article 7 ci-après. La devise de base de la Société est le dollar américain. 

Art. 6. Variations du capital social
Le capital social pourra être augmenté ou diminué suite à l’émission par la Société de nouvelles actions entièrement

libérées ou par le rachat effectué par la Société auprès des actionnaires des actions existantes.

Art. 7. Classes d’actions
Le Conseil d’Administration de la société peut, à tout moment, émettre des classes d’actions. Ces classes d’actions

peuvent se différencier, entre autres, de par leur structure spécifique des frais de vente, leur devise de référence, leurs
frais de gestion, les minima d’investissement, dans la répartition de la performance de la Société ou encore le type d’in-
vestisseurs visés. 

Art. 8. Forme des actions
La société émettra des actions de chaque classe, uniquement sous forme d’actions nominatives.
Les actions sont émises sans certificats, confirmation de la qualité d’actionnaire découlant du relevé de compte, à

moins qu’un certificat d’actions ne soit expressément requis lors de la souscription, et dans ce cas, le souscripteur sup-
portera les risques et coûts additionnels découlant de l’émission desdits certificats. Les détenteurs de certificats d’ac-
tions doivent renvoyer ceux-ci, dûment dénoncés, à la Société.

Un registre des actionnaires doit être tenu au siège social de la Société. L’inscription de l’action dans le registre doit

indiquer le nom de chaque actionnaire, sa résidence ou son domicile élu, le nombre d’actions qu’il détient, la classe de
chaque action, les montant payés pour chaque action, le transfert des actions et les dates de chacun des transferts. Le
registre constitue la preuve de la propriété. La Société considère le propriétaire d’actions inscrit dans le registre comme
le seul bénéficiaire des actions.

Le transfert d’actions nominatives se fera par une déclaration écrite de transfert inscrit sur le registre des actionnai-

res, une telle déclaration de transfert doit être datée et signée par le cédant et le bénéficiaire du transfert ou par les
personnes dûment habilitées à cet effet. La Société peut également accepter comme preuve du transfert tous autres
instruments de transfert satisfaisant à la Société.

Tout détenteur d’actions nominatives doit fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les communications et

toutes les informations (telles que distribution de dividendes) pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite éga-
lement au registre des actionnaires. Tout actionnaire pourra, à tout moment, faire changer son adresse portée au re-
gistre des actionnaires par une déclaration écrite envoyée au siège social de la Société, ou à telle autre adresse qui
pourra être fixée par la Société.

Les actions sont émises et des certificats d’actions sont délivrés sur demande, seulement sur acceptation de la sous-

cription et la réception du prix d’achat sous les conditions prévues par le prospectus.

La Société ne reconnaît qu’un propriétaire par action de la Société. En cas de copropriété des actions, la Société peut

suspendre l’exercice de tout droit découlant de la ou des dite(s) action(s) jusqu’à ce qu’une personne soit désignée pour
représenter la copropriété à l’égard de la Société. 

Art. 9. Perte ou destruction des certificats d’actions
Lorsqu’un actionnaire peut justifier à la Société que son certificat d’actions a été égaré, endommagé ou détruit, un

duplicata peut être émis à sa demande aux conditions et garanties que la Société déterminera, incluant une garantie ou
autre vérification du titre ou réclamation du titre contresignée par une banque, un courtier ou toute autre partie re-
connue par la Société.

Dès l’émission du nouveau certificat, sur lequel il sera mentionné qu’il s’agit d’un duplicata, le certificat original, en

lieu et place duquel le nouveau a été émis, n’aura plus aucune valeur.

Les certificats d’actions endommagés ou détériorés peuvent être échangés sur ordre de la Société. Ces certificats

endommagés ou détériorés seront remis à la Société et immédiatement annulés.

La Société peut à son gré mettre en compte à l’actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat, de même

que les dépenses justifiées encourues par la Société en relation avec l’émission et l’inscription au registre ou avec la
destruction du certificat original.

 Art. 10. Limitation concernant la propriété des actions
La Société peut restreindre ou mettre obstacle à la propriété directe ou indirecte d’actions de la Société par toute

personne physique, par toute firme, par tout partenariat ou corporation, si dans l’opinion de la Société, la propriété
d’actions peut porter préjudice aux intérêts des actionnaires existants ou à la Société, si il peut en résulter, par exemple,
une infraction à toute loi ou réglementation, qu’elle soit luxembourgeoise ou étrangère ou s’il en résultait que la Société
serait soumise à des désavantages fiscaux, amendes ou pénalités qui n’auraient pas eu lieu d’être en d’autres circonstan-
ces (de tels personnes, firmes, partenariats ou corporations étant déterminés par le Conseil d’Administration).

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Dans un tel but, la Société peut, de sa propre initiative et sans supporter aucune responsabilité:
a) refuser l’émission d’actions et l’inscription du transfert d’actions, lorsqu’il apparaît que cette inscription ou ce

transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’attribuer la propriété d’actions à une personne non habilitée à
détenir les actions de la Société;

b) lorsqu’il apparaît à la Société que des actions sont détenues par une personne qui n’y ait pas autorisée, seule ou

avec d’autres personnes, la Société peut recourir au rachat forcé de toutes les actions détenues par cette personne;

c) lorsqu’il apparaît à la Société qu’une ou plusieurs personnes sont les propriétaires d’une proportion d’actions de

la Société qui pourrait rendre la Société redevable d’une taxe ou d’autres réglementations provenant de juridictions
autres que celle de Luxembourg, la Société peut procéder au rachat forcé de toutes les actions détenues par ces action-
naires.

Dans les cas énumérés aux points (a) à (c) (compris) ci-dessus, la procédure suivante sera appliquée:
1) La Société enverra un avis (appelé ci-après «l’avis de rachat») à l’actionnaire apparaissant au registre des actionnai-

res comme étant le propriétaire des actions à racheter; l’avis de rachat spécifiera les titres à racheter, le prix de rachat
à payer (comme défini ci-après) et l’endroit où ce prix sera payable. L’avis de rachat peut être envoyé à l’actionnaire par
lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à celle inscrite au registre des actionnaires. L’actionnaire
en question sera alors obligé de remettre sans délai à la Société le ou les certificats représentant les actions spécifiées
dans l’avis de rachat. Dés la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l’avis de rachat, l’actionnaire en question cessera
d’être le propriétaire des actions spécifiées dans l’avis de rachat et les actions antérieurement détenues ou possédées
par lui seront annulées.

2) Le prix auquel les actions spécifiées dans l’avis de rachat seront rachetées (ci-après dénommé «le prix de rachat»),

sera égal à la valeur nette d’inventaire par action de chaque classe d’actions, déterminée conformément à l’ Article 12
des présents statuts.

3) Conformément à la réglementation et aux lois en vigueur, le paiement du prix de rachat sera effectué au proprié-

taire des actions, dans la devise de référence des actions visées, et déposé par la Société auprès d’une banque, à Luxem-
bourg ou ailleurs (tel que spécifié dans l’avis de rachat), qui le transmettra à l’actionnaire en question contre remise du
ou des certificats indiqués dans l’avis de rachat. Dés après le dépôt du prix de rachat dans ces conditions, aucune per-
sonne intéressée dans les actions mentionnées dans l’avis de rachat ne pourra faire valoir de droit sur ces actions ni ne
pourra exercer aucune action contre la Société et ses avoirs, sauf le droit de l’actionnaire, apparaissant comme étant le
propriétaire des actions, de recevoir le prix déposé (sans intérêt) à la banque contre remise du ou des certificats;

4) L’exercice par la Société des pouvoirs conférés par l’ Article 10 ne pourra être mis en question ou invalidé pour

le motif qu’il n’y a pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d’une personne à la date de l’avis de
rachat, à la seule condition que la Société exerce ses pouvoirs de bonne foi.

 La Société peut également, de son propre gré et sans supporter aucune responsabilité, refuser le vote à toute As-

semblée Générale des actionnaires d’une personne non autorisée à détenir des actions de la Société.

 Plus particulièrement, la Société peut restreindre ou empêcher la détention directe ou indirecte d’actions de la So-

ciété par tout «ressortissant américain», signifiant tout citoyen ou résident des Etats-Unis d’Amérique ou d’un de leurs
territoires ou possessions sous leur juridiction.

3. Valeur nette d’inventaire, émission et rachat des actions, suspension du calcul de la valeur nette 

d’inventaire

Art. 11. Valeur nette d’inventaire
La valeur nette d’inventaire par action de chacune des classes d’actions de la Société sera déterminée périodiquement

par la Société, mais en aucun cas moins d’une fois par mois, comme le Conseil d’Administration le déterminera (le jour
de détermination de la valeur nette d’inventaire des actions est désigné dans les présents Statuts comme «Jour d’Eva-
luation»). Si le Jour d’Evaluation est un jour considéré comme férié ou reconnu comme férié par les banques à Luxem-
bourg, le Jour d’Evaluation sera le jour bancaire ouvré suivant à Luxembourg.

La valeur nette d’inventaire par action est exprimée dans la devise de référence de chacune des classes d’actions et

est déterminée en divisant la valeur des actifs totaux correspondant à chaque classe d’actions moins la valeur des enga-
gements attribuables à cette classe d’actions par le nombre total d’actions de cette classe, en circulation à chaque Jour
d’Evaluation.

Si depuis la détermination de la valeur nette d’inventaire, un changement substantiel des cours sur les marchés sur

lesquels une partie substantielle des investissements de la Société sont négociés ou cotés est intervenu, la Société peut
annuler la première évaluation et effectuer une deuxième évaluation.

 L’évaluation de la valeur nette d’inventaire par action des différentes classes d’actions sera effectuée de la manière

suivante:

a) Les avoirs de la Société sont censés comprendre:
1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts courus;
2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n’a pas encore été touché);

3) toutes les obligations, notes, certificats de dépôts, actions, titres, droits de souscription, warrants, options et

autres titres, instruments financiers et actifs similaires détenus ou conclus par la Société (sous réserve que la Société
fasse des ajustements d’une façon compatible avec le paragraphe (i) ci-dessous au regard des fluctuations de la valeur de
marché des titres causées par des transactions de dividendes, droits ou autres pratiques similaires);

4) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres dans la mesure où la Société

pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

5) tous les intérêts échus produits par les titres qui sont la propriété de la Société, sauf toutefois si ces intérêts sont

compris dans le principal de ces valeurs; 

30274

6) les dépenses préliminaires de la Société, incluant les frais d’émission et de distribution des actions de la Société,

dans la mesure où ils n’ont pas été amortis;

7) tous les autres avoirs, de quelque nature et sorte qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avance.
La valeur des actifs sera déterminée comme suit:
i) la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, des dépenses

payées d’avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance non encore touchés, sera constituée par la
valeur nominale de ces avoirs, sauf toutefois s’il s’avère improbable que cette valeur puisse être payée ou touchée en
entier; dans ce cas, la valeur sera déterminée en retranchant un certain montant qui semblera adéquat à la Société en
vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs;

ii) les titres cotés sur un bourse de valeurs reconnue ou négociés sur un autre marché réglementé (ci-après dénommé

«Marché Réglementé») en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, seront évalués à leurs derniers prix de
clôture disponibles, ou, dans l’hypothèse où il existerait plusieurs marchés, sur base des derniers prix de clôture dispo-
nibles sur le principal marché du titre concerné;

iii) dans la mesure où le dernier prix de clôture disponible ne reflète pas correctement, dans l’opinion des Adminis-

trateurs, la valeur de marché réelle des titres concernés, la valeur de ces titres sera évaluée par les Administrateurs sur
base de la valeur raisonnable de réalisation, laquelle doit être estimée avec prudence et bonne foi;

iv) les titres non cotés sur une bourse de valeurs officielle ou non négociés sur un autre marché réglementé seront

évalués sur base de la valeur probable de réalisation, laquelle doit être estimée avec prudence et bonne foi;

v) la valeur liquidative des futures, contrats de change à terme et contrats d’options qui ne sont pas négociés sur des

bourses de valeurs ou autres marchés réglementés s’entendra comme étant leur valeur liquidative nette déterminée,
suivant les lignes de conduite établies par les Administrateurs, sur une base s’appliquant de manière uniforme à chaque
variété de contrats. La valeur liquidative des futures, contrats de change à terme et contrats d’options négociés sur des
bourses officielles ou sur d’autres marchés réglementés se fera sur base des derniers prix de règlement disponibles de
ces contrats sur les bourses officielles ou les marchés réglementés sur lesquels les futures, contrats de change à terme
ou contrats d’option sont négociés par la Société, pour autant que si les futures, contrats de change à terme et contrats
d’options ne puissent être liquidés le jour pour lequel les actifs sont déterminés, la base de détermination de la valeur
liquidative de tels contrats puisse être la valeur que les Administrateurs estime être juste et raisonnable.

vi) la valeur des instruments du marché monétaire non cotés ou négociés sur une bourse de valeurs officielle ou sur

tout autre marché réglementé et dont l’échéance résiduelle est inférieure à 12 mois et à plus de 90 jours est censée
être la valeur nominale, augmentée des intérêts provisionnés. Les instruments du marché monétaire avec une maturité
résiduelle de 90 jours ou moins seront évalués suivant la méthode du coût amorti, ce qui correspond approximative-
ment à la valeur de marché.

vii) les swaps sur taux d’intérêt seront évalués à leur valeur de marché établie par référence à la courbe des taux

d’intérêt applicables.

viii) les investissements dans un autre fonds seront évalués sur base du dernier prix disponible des parts ou actions

de tels fonds.

ix) tous les autres titres et autres actifs seront évalués sur base de leur valeur probable de réalisation, laquelle doit

être déterminée avec prudence et bonne foi suivant les procédures établies par le Conseil d’Administration.

Tous les actifs non exprimés dans la devise de référence de la Société devront être convertis dans cette devise à un

taux d’échange prévalant sur un marché organisé au jour de négociation précédant le Jour d’Evaluation.

b) Les engagements de la Société sont censés comprendre:
i) tous les emprunts, traites et comptes exigibles;
ii) tous les frais d’administration, échus ou provisionnés (y compris les frais de gestion, de distribution, de dépositaire,

d’administrateur, de registre et agent de transfert, de «nominee» et autres frais tiers);

 iii) toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes obligations contractuelles venues à échéance qui

ont pour objet des paiements soit en espèces soit en nature;

 iv) d’une réserve appropriée pour futurs impôts sur le capital et sur le revenu, courus jusqu’à la date de traitement

précédant le Jour d’Evaluation et fixée périodiquement par la Société et d’autres réserves autorisées ou approuvées par
le Conseil d’Administration, en particulier celles qui ont été mises en place pour faire face à une possible dépréciation
des investissements de la Société; et

v) tous les autres engagements de la Société de n’importe quelle nature et sorte que ce soit à l’exception des enga-

gements représentés par les actions de la Société. 

Dans la détermination du montant de ces engagements, la Société peut prendre en considération toutes les dépenses

payées par la Société qui peuvent comprendre les frais de constitution, les frais payables aux Administrateurs (incluant
toutes les dépenses de poche raisonnables), payables aux conseillers et gestionnaires en investissement, comptables,
banques dépositaires et agents payeurs, agents administratifs et de domiciliation, agents de transfert et de registre et les
représentants permanents aux lieux d’enregistrement, «nominees» et tout autre agent employé par la Société, les frais
de services juridiques et de révision, les coûts d’admission à une cote de même que les coûts de maintenance de cette
admission, les coûts de promotion, les dépenses de promotion, d’impression et celles liées aux rapports (incluant les
dépenses raisonnables de marketing et de publicité et les coûts de préparation, traduction et impression en différentes
langues) des Prospectus, Mémoires explicatifs ou déclarations d’enregistrement, rapports annuels et semi annuels, taxes
ou impôts gouvernementaux ou imposés par les autorités de surveillance, coûts d’assurance et toutes autres dépenses
opérationnelles, incluant les coûts d’achat et de vente des avoirs, intérêts, frais bancaires et de courtage, postaux, de
téléphone et de télex.

La Société pourra calculer les dépenses administratives et autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par

une estimation pour l’année ou toute autre période et en répartir le montant au prorata des fractions de cette période.

30275

Toutes les actions dans le processus d’être rachetées par la Société seront censées être émises jusqu’à la clôture de

la journée au Jour d’Evaluation applicable au rachat. Le prix de rachat est un engagement de la Société depuis la clôture
de la journée de ce tel jour jusqu’au paiement.

Toutes les actions émises par la Société en accord avec les demandes de souscription reçues seront censées être

émises depuis la clôture de la journée au Jour d’Evaluation applicable à la souscription. Le prix de souscription est un
montant dû par la Société depuis la clôture de la journée de ce tel jour jusqu’au paiement. 

Art. 12. Emission, rachat et conversion des actions
Le Conseil d’Administration est autorisé à émettre de nouvelles actions entièrement libérées au niveau de chaque

classe d’actions à tout moment, à un prix basé sur la valeur nette d’inventaire par action de chaque classe d’actions dé-
terminé en accord avec l’ Article 11 ci-dessus, au Jour d’Evaluation qui sera déterminé par le Conseil d’Administration.
Ce prix pourra être augmenté d’un pourcentage estimé de coûts et frais devant être supportés par la Société lorsqu’
investissant les produits de l’émission et d’un éventuel droit d’entrée, tel que déterminé par le Conseil d’Administration.

Si, après décision du Conseil d’Administration, un paiement fait par un souscripteur résulte dans l’émission de frac-

tions d’actions (jusqu’à cinq décimales), ces fractions ne conféreront aucun droit de vote, mais donneront droit à une
fraction correspondante des bénéfices de la Société. 

Le Conseil d’Administration pourra déléguer à toute autre Société ou toute autre personne dûment autorisée, le

pouvoir d’accepter les souscriptions et de recevoir le paiement pour les actions nouvellement émises.

 Toute nouvelle souscription d’actions devra, sous peine de nullité, être entièrement libérée, et les actions nouvelle-

ment émises bénéficieront des mêmes droits que les actions existantes à la date de la nouvelle émission.

 La Société pourra refuser toute souscription, en tout ou en partie, et les administrateurs pourront, à tout moment

et de manière discrétionnaire, sans supporter aucune responsabilité et sans préavis, interrompre l’émission et la vente
des actions de n’importe quelle classe.

 La Société pourra marquer son accord à l’émission des actions en considération d’un apport en nature de titres, dans

le respect des conditions établies par la loi luxembourgeoise, en particulier l’obligation de faire établir un rapport d’éva-
luation par l’auditeur de la Société («réviseur d’entreprises agréé») sous condition que les titres de l’apport en nature
respectent les objectifs d’investissement et les restrictions d’investissement de la Société.

Tout actionnaire peut demander le rachat de tout ou partie de ses actions à la Société dans les limites et conditions

déterminées par le Conseil d’Administration dans le prospectus et dans les limites prévues par l’ Article 12. Le prix de
rachat par action devra être payé dans une période déterminée par le Conseil d’Administration, qui ne saurait en aucun
cas excéder trente cinq jours ouvrables à compte de la date d’évaluation concernée, telle que déterminée par le Conseil
d’Administration et sous réserve que les certificats d’actions, s’ils existent, de même que les documents attestant du
transfert aient été reçus par la Société. Le prix de rachat devra être égal à la valeur nette d’inventaire par action de la
classe correspondante, déterminée en accord avec les provisions de l’ Article 11 ci-dessus, diminué des charges et com-
missions telles que déterminées dans le prospectus. Toute demande de rachat devra être enregistré par l’actionnaire
concerné par écrit, au siège social de la Société à Luxembourg, ou auprès de toute autre entité désignée par la Société
pour le rachat des actions. La demande devra être accompagnée par les certificats des actions correspondantes, si ils
existent. Le prix de rachat pourra être arrondi, vers le haut et vers le bas, avec un maximum de cinq décimales par
rapport à la devise de référence, tel que le Conseil d’Administration le déterminera.

La Société devra s’assurer à tout moment de posséder suffisamment de liquidités pour être à même de faire face aux

demandes de rachat des actions.

De plus, si à une date donnée, la demande de rachat, suivant le prescrit de l’ Article 12 excède un certain montant,

devant être déterminé par le Conseil d’Administration en rapport avec le nombre d’actions émises dans une classe, le
Conseil d’Administration pourra décider que tout ou partie de ces demandes de rachat soient réduites proportionnel-
lement au montant déterminé devant être racheté à une date d’évaluation donnée.

Si par suite d’une demande de rachat, le nombre d’actions ou la valeur nette d’inventaire correspondante, tel que

détenu par un actionnaire dans une classe d’actions devenait inférieur à ce nombre ou à cette valeur tel que déterminé
par le Conseil d’Administration, la Société pourra décider que cette demande soit traitée comme une demande de ra-
chat de l’intégralité des actions détenues par cet actionnaire dans cette classe.

La Société pourra, sur décision du Conseil d’Administration et suivant l’accord des actionnaires concernés, procéder

au paiement du prix de rachat à l’actionnaire concerné par l’attribution à cet actionnaire d’investissements provenant
des actifs établis en connexion avec des classes d’actions égales en valeur (calculées de la manière décrite à l’ Article 11
ci avant) au Jour d’Evaluation où le prix de rachat est calculé à la valeur des actions devant être rachetées.

La nature et le type des actions devant être transférées dans un tel cas sera déterminé de manière équitable et rai-

sonnable, sans porter atteinte aux intérêts des autres actionnaires de la même classe d’actions, et l’évaluation faite sera
confirmée par un rapport spécial de l’auditeur désigné. Le coût d’un tel transfert sera supporté par le bénéficiaire.

Les actions rachetées par la Société seront annulées dans les livres de la Société.
Les demandes de souscription et de rachat devront être reçues au lieu désigné pour cet effet par le Conseil d’Admi-

nistration.

 Sauf autrement déterminé par le Conseil d’Administration pour certaines classes d’actions, tout actionnaire est à

même de demander la conversion de tout ou partie de ses actions d’une classe en actions d’une autre classe, dans le
respect des restrictions, des limites, conditions, charges et commissions que le Conseil d’Administration déterminera.

Le prix utilisé pour la conversion des actions d’une classe en actions d’une autre classe sera calculé par référence aux

valeurs nettes d’inventaire respectives des deux classes d’actions, calculées au même Jour d’Evaluation.

Si, par suite d’une demande de conversion, le nombre d’actions ou la valeur nette d’inventaire des actions détenues

par un actionnaire dans une classe d’action donnée devenait inférieure à ce nombre ou à cette valeur telle que déter-

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miné(e) par le Conseil d’Administration, alors la Société pourrait décider que cette demande devrait être traitée comme
une demande de conversion de toutes les actions détenues par l’actionnaire dans cette classe d’actions.

Les actions qui ont été converties en actions d’une autre classe seront annulées. 

Art. 13. Suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire et de l’émission, le rachat et la conversion

des actions

 La société peut suspendre le calcul de la valeur nette d’inventaire et l’émission et le rachat de n’importe quelle classe

d’actions, en particulier, dans les circonstances suivantes:

a) durant toute période où l’une des quelconques principales bourses de valeurs ou autres marchés sur lesquels une

partie substantielle des investissements de la Société sont cotés ou échangés est fermée, pour des raisons autres que
les vacances habituelles, ou lorsque les transactions sont suspendues ou restreintes, dès lors que cette restriction ou
cette suspension peuvent affecter la valeur des investissements cotés de la Société;

b) durant l’existence d’un quelconque état de fait qui, dans l’opinion des administrateurs, constitue une urgence ré-

sultant dans l’impossibilité de disposer ou d’évaluer les actifs appartenant à la Société;

c) durant une rupture des moyens de communication habituellement utilisés pour la détermination du prix ou de la

valeur des investissements de la Société ou du prix actuel ou de la valeur sur n’importe quelle bourse de valeurs officielle
ou autre marché;

d) durant toute période où la Société est dans l’impossibilité de rapatrier les fonds nécessaires pour effectuer les

paiements relatifs aux demandes de rachat ou durant n’importe quel transfert de fonds impliqué dans la réalisation ou
l’acquisition des investissements ou payements dus sur le rachat des actions, ne peuvent, dans l’opinion des administra-
teurs, être effectués selon des taux normaux d’échange;

e) quand, pour une autre raison, les prix des investissements détenus par la Société ne peuvent pas être évalués ra-

pidement et de manière certaine;

f) suite à une publication d’un avis de convocation à une Assemblée Générale des actionnaires dans le but de liquider

la Société.

Lors de circonstances exceptionnelles qui pourraient affecter défavorablement les droits des actionnaires, le Conseil

d’Administration se réserve le droit de procéder aux nécessaires ventes de valeurs mobilières avant de fixer le prix de
rachat par action auquel les actionnaires peuvent racheter leurs actions. Dans cette hypothèse, les demandes de sous-
cription et de rachat en cours seront traitées sur la base de la valeur nette calculée après réalisation des ventes rendues
nécessaires.

Les souscripteurs et actionnaires souhaitant présenter leurs actions au rachat ou pour conversion devront être aver-

tis de la suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire.

La suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire pourra être publiée par des moyens adéquats si la durée de la

suspension devait excéder un mois.

Les demandes de souscription, rachat et de conversion suspendues pourront être annulées par avis écrit envoyé à la

Société et ce pour autant que la Société reçoive cet avis avant que la suspension ne prenne fin.

Les demandes de souscription, rachat et de conversion devront être exécutées le premier Jour d’Evaluation suivant

la reprise du calcul de la valeur nette d’inventaire par la Société.

4. Assemblées Générales des Actionnaires

Art. 14. Disposition générale
L’Assemblée Générale des actionnaires de la Société régulièrement constituée représente tous les actionnaires de la

Société. Elle a les pouvoirs les plus étendus pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la
Société. 

Art. 15. Assemblée Générale des actionnaires
L’Assemblée Générale annuelle des actionnaires se tiendra conformément à la loi luxembourgeoise, à Luxembourg

au siège social de la Société ou à tout autre endroit à Luxembourg, qui sera fixé dans l’avis de convocation, le premier
lundi du mois de juillet à 14.00 heures. Si ce jour n’est pas un jour bancaire ouvrable à Luxembourg, l’Assemblée Géné-
rale annuelle se tiendra le premier jour bancaire ouvrable suivant. L’Assemblée Générale annuelle pourra se tenir à
l’étranger si le Conseil d’Administration constate souverainement que des circonstances exceptionnelles le requièrent.

D’autres Assemblées Générales d’actionnaires pourront se tenir aux heure et lieu spécifiés dans les avis de convoca-

tion. 

Art. 16. Assemblées Générales des actionnaires des classes d’actions
Les actionnaires de n’importe quelle classe d’actions pourront tenir, à tout moment, une Assemblée Générale afin

de se prononcer sur les matières se rapportant exclusivement à cette classe d’actions. Les dispositions générales con-
tenues dans les présents Statuts, de même que la loi sur les Sociétés Commerciales du 10 août 1915, telle que modifiée
depuis, s’applique à de telles Assemblées. 

Art. 17. Fonctionnement des Assemblées Générales
Les quorum et délais de convocation requis par la loi régleront les avis de convocation et la conduite des Assemblées

des actionnaires de la Société dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé dans les présents Statuts.

Toute action, quelle que soit la classe à laquelle elle appartient, donne droit à une voix, sauf les restrictions imposées

par les présents Statuts.

Tout actionnaire pourra prendre part en personne aux Assemblées des actionnaires ou s’y faire représenter en dé-

signant par écrit, par câble, par télégramme, par télex ou par télécopie une autre personne comme son mandataire.

Les fractions d’actions ne donnent pas droit à une voix.

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Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’Assemblée

Générale des actionnaires dûment convoquée sont prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou
représentés et votants.

Le Conseil d’Administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre

part à une Assemblée Générale. 

Art. 18. Convocations aux Assemblées Générales des actionnaires
Les actionnaires se réuniront sur convocation du Conseil d’Administration. Dans la mesure où cela est requis par la

loi, un avis de convocation sera publié dans le Mémorial Recueil des Sociétés et Associations de Luxembourg, dans un
journal luxembourgeois et dans tous les autres journaux que le Conseil d’Administration pourra déterminer.

5. Gestion de la société

 Art. 19. Gestion
La Société sera gérée par un Conseil d’Administration composé de trois membres au minimum, membres qui ne doi-

vent pas être nécessairement les actionnaires de la Société. 

Art. 20. Durée des fonctions des administrateurs et renouvellement du Conseil d’Administration.
Les administrateurs seront élus lors de l’Assemblée Générale des actionnaires (sous la condition que leurs noms res-

pectifs apparaissent dans l’avis de convocation à l’Assemblée) pour un mandat de maximum six années et jusqu’à ce que
leurs successeurs soient élus; toutefois, un administrateur peut être révoqué avec ou sans motif et/ou peut être rem-
placé à tout moment par décision des actionnaires.

Dans l’hypothèse où le poste d’un administrateur devient vacant à la suite d’un décès, d’une mise en retraite ou pour

toute autre raison, les administrateurs restants pourront se réunir et élire, à la majorité des voix, un administrateur
pour remplir provisoirement, jusqu’à la prochaine Assemblée des actionnaires, les fonctions attachées au poste devenu
vacant. 

Art. 21. Direction du Conseil d’Administration
Le Conseil d’ Administration peut choisir parmi ses membres un président, et pourra élire en son sein un ou plusieurs

vice-présidents. Il pourra également désigner un secrétaire, qui n’a pas besoin d’être administrateur et qui sera respon-
sable de la tenue des procès-verbaux des réunions du Conseil d’Administration et des Assemblées d’actionnaires. 

Art. 22. Réunions et délibérations du conseil d’Administration
Le Conseil d’Administration se réunira sur convocation du président ou de deux administrateurs, au lieu indiqué dans

l’avis de convocation.

Le président présidera chaque Assemblée d’actionnaires et chaque Conseil d’Administration, mais en son absence,

les actionnaires ou le Conseil d’Administration pourront désigner un autre administrateur, à la majorité, pour présider
à de telles réunions. Pour les Assemblées générales des actionnaires, dans l’hypothèse où aucun administrateur n’est
présent, toute autre personne peut être désignée comme président de la séance.

Le Conseil d’Administration peut à son gré désigner des représentants de la Société et notamment un Directeur Gé-

néral, ses assistants, des secrétaires ou toutes autres représentants considérés comme nécessaires au bon fonctionne-
ment et à la direction de la Société. Ces nominations pourront être révoquées à tout moment par le Conseil
d’Administration. Les représentants peuvent ne pas être des administrateurs ou des actionnaires de la Société. Les re-
présentants nommés, sauf stipulation contraire, auront les pouvoirs et devoirs que leur aura confié le Conseil d’Admi-
nistration.

Un avis écrit de chaque réunion du Conseil d’Administration sera adressé aux administrateurs au moins trois jours

avant la date prévue pour la réunion, sauf en cas d’urgence, auquel cas la raison de l’urgence sera précisée dans l’avis de
convocation à la réunion.

Chaque administrateur pourra renoncer à cet avis par son consentement donné par écrit ou par fax, télex, télégram-

me ou autres moyens de transmission. Un avis séparé ne sera pas requis pour des réunions devant se tenir aux lieux et
jours tels que définis dans une résolution adoptée par le Conseil d’Administration.

Chaque Administrateur peut mandater un autre Administrateur de le représenter à une réunion du Conseil d’Admi-

nistration soit par écrit soit par fax, télégramme, télex ou autre moyen de transmission.

Les Administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à l’exception d’une autorisation

spéciale donnée par le Conseil d’Administration.

Le Conseil d’Administration ne peut délibérer ou agir valablement lors de ses réunions que si la majorité au moins

de ses membres sont présents ou représentés. Les décisions sont prises à la majorité des voix des administrateurs pré-
sents ou représentés lors de ces réunions. En cas de partage des voix, le vote du président sera prépondérant.

Les résolutions signées par tous les membres du Conseil d’Administration engageront la Société de la même manière

que si elles avaient été prises lors d’une réunion dûment convoquée et tenue. Les signatures en question doivent appa-
raître sur un seul et même document ou sur les multiples copies d’un résolution identique et dont la preuve peut être
donnée par lettres, fax, télégrammes, télex ou autres moyens de transmission.

Chaque administrateur pourra participer aux réunions du Conseil d’Administration par conférence téléphonique ou

par moyen similaire de communication tels que les personnes participantes puissent entendre et être entendues des
autres. La participation à une réunion par ce biais équivaut à une présence en personne.

Le Conseil d’Administration peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière et l’exécution d’opérations de

la Société en vue de l’accomplissement de l’objet social et de la poursuite de l’orientation générale de la gestion de la
Société à d’autres personnes qui ne doivent pas être nécessairement membres du Conseil.

30278

 Art. 23. Procès-verbaux
Les procès-verbaux de chaque réunion du Conseil d’Administration doivent être signés par le président, ou en son

absence, par le président par intérim qui préside la réunion.

Les copies ou extraits de ces procès-verbaux qui seraient produits en justice ou autrement devront être signés par

le président, ou par le secrétaire ou par deux administrateurs.

 Art. 24. Engagement de la Société vis-à-vis des tiers
La Société sera engagée par la signature conjointe de deux administrateurs ou par la signature individuelle de tout

administrateur ou agent autorisé de la société ou par la signature individuelle de toute(s) personne(s) à laquelle (aux-
quelles) de tels pouvoirs de signature auront été spécialement délégués par le Conseil d’Administration. 

Art. 25. Pouvoirs du Conseil d’Administration
Le Conseil d’Administration a le pouvoir, en appliquant le principe de la répartition des risques, de déterminer l’orien-

tation générale de la politique d’investissement ainsi que les lignes de conduite à suivre dans la gestion et les affaires de
la Société. 

Art. 26. Conflits d’intérêt
Aucun contrat et aucune transaction que la Société pourra conclure avec d’autres sociétés ou firmes ne pourront

être affectés ou viciés par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoir de la Société
auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme, ou par le fait qu’il en serait administrateur, associé,
directeur, fondé de pouvoir ou employé.

L’administrateur, directeur, fondé de pouvoir de la Société, qui est administrateur, directeur, fondé de pouvoirs ou

employé d’une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats, ou avec laquelle elle est autrement en rela-
tion d’affaires, ne sera pas par là même privé du droit de délibérer, de voter et d’agir en ce qui concerne des matières
en relation avec pareil contrat ou pareilles affaires. 

Art. 27. Indemnisation des administrateurs
La Société pourra indemniser tout administrateur, directeur ou fondé de pouvoirs, ses héritiers, exécuteurs testa-

mentaires et administrateurs, des dépenses raisonnablement occasionnées par lui en rapport avec toute action ou pro-
cès auquel il aura été partie en sa qualité d’administrateur, directeur ou fondé de pouvoirs de la Société ou pour avoir
été, à la demande de la Société, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de toute autre société dont la Société
est actionnaire ou créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf le cas où dans pareille action ou procès il sera
finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise administration; en cas de transaction, une telle indemnité ne
sera accordée que si la Société est informée par son avocat conseil que l’administrateur à indemniser n’a pas commis
un tel manquement à ses devoirs. Ce droit à l’indemnisation n’exclura pas d’autres droits dans le chef de l’administrateur,
directeur ou fondé de pouvoirs. 

Art. 28. Rémunérations du Conseil d’Administration
L’Assemblée Générale des actionnaires peut allouer aux membres du Conseil d’Administration, comme rémunéra-

tion pour services rendus, une somme fixe annuelle, comme rémunération des administrateurs, à charge pour ces der-
niers d’en assurer la répartition en leur sein. Un tel montant sera considéré comme dépense générale de la Société.

De plus, les membres du Conseil d’Administration se verront remboursés de toutes les dépenses raisonnables qu’ils

auront engagés pour le compte de la Société.

La rémunération du président ou du secrétaire du Conseil d’Administration de même que celles du ou des direc-

teur(s) général(aux) et fondés de pouvoirs sera fixée par le Conseil d’Administration. 

Art. 29. Conseillers, gérants, Banque Dépositaire et autres parties contractantes
La Société pourra conclure un contrat de conseil en investissement en vue de bénéficier d’une assistance dans la ges-

tion de son portefeuille, de même la Société pourra conclure des contrats de gestion avec un ou plusieurs gestionnaires
de fonds. La Société désignera SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ASSET MANAGEMENT ALTERNATIVE INVESTMENTS comme
gestionnaire pour une période de 6 années (débutant à la date de création de la Société).

De plus, la Société pourra conclure des contrats des services avec d’autres prestataires, tels que des agents adminis-

tratifs, agents domiciliaires afin de remplir le rôle d’Administration Centrale tel que défini dans la Circulaire 91/75 du
21 janvier 1991 de l’Institut Monétaire Luxembourgeois.

Dans l’hypothèse d’une non conclusion ou d’une résiliation d’un contrat de gestion en investissement pour quelque

raison que ce soit, la Société devra immédiatement, à la requête de n’importe lequel gestionnaire, modifier son nom en
un nom ne ressemblant pas à celui spécifié dans l’ Article 1

er

 des présents Statuts.

La Société conclura un contrat de Banque Dépositaire avec un établissement bancaire ou d’épargne (ci-après dénom-

mé le «Dépositaire») qui doit satisfaire aux exigences de la loi du 30 mars 1988 sur les Organismes de Placement Col-
lectif, telle que modifiée depuis. Tous les autres avoirs de la Société (titres et espèces) seront détenus par le Dépositaire
ou à l’ordre de celui-ci, ce dernier devra assumer, face à la Société et à ses actionnaires, les responsabilités prévues par
la dite loi.

Au cas où le Dépositaire désire démissionner, le Conseil d’Administration nommera un autre établissement financier

pour agir comme Dépositaire et le Conseil d’Administration désignera alors cet établissement pour remplir les fonctions
de Dépositaire en lieu et place du Dépositaire démissionnant. Le Conseil d’Administration pourra mettre fin aux fonc-
tions du Dépositaire, mais il ne révoquera pas le Dépositaire à moins et jusqu’à ce qu’un Dépositaire successeur aura
été désigné conformément à ces dispositions pour agir en ses lieu et place.

6. Audit

Art. 30. Auditeur
 Les activités de la Société et sa situation financière, spécialement sa comptabilité, seront vérifiées par un auditeur

répondant aux critères de la loi luxembourgeoise tels que respectabilité et expérience professionnelle et qui accomplira

30279

ses obligations tels que prévus par la loi du 30 mars 1988 sur les organismes de placement collectif, telle que modifiée
depuis. Les auditeurs seront désignés par l’Assemblée Générale des actionnaires.

7. Rapports annuels

 Art. 31. Année fiscale
L’exercice social de la Société débutera le 1

er

 avril de chaque année et se terminera le 31 mars de l’année suivante.

 Art. 32. Attributions des résultats
L’Assemblée Générale des actionnaires de n’importe quelle classe d’actions déterminera, sur proposition du Conseil

d’Administration et dans les limites prévues par la loi, comment les résultats d’une classe définie seront utilisés et le cas
échéant, déclarera ou autorisera le Conseil d’Administration à déclarer des dividendes.

Pour toute classe d’actions ayant droit à des dividendes, le Conseil d’Administration peut décider de payer des divi-

dendes intérimaires en accord avec les conditions prévues par la loi.

Les payements de dividendes aux détenteurs d’actions nominatives seront envoyés à leurs adresses figurant dans le

registre des actionnaires. 

Les dividendes doivent être payés dans la devise et en temps et lieu choisis par le Conseil d’Administration.
Le Conseil d’Administration peut décider de procéder à une distribution de dividendes sous forme d’actions de la

Société en lieu et place d’une distribution en espèces, suivant les termes et dans les conditions qui seront déterminées
le cas échéant par le Conseil d’Administration.

Toute distribution non réclamée dans les cinq années qui suivent sa déclaration sera prescrite et reversée à la classe

ou aux classes d’actions concernée(s).

Aucun intérêt ne sera payé sur les dividendes déclarés par la Société et conservés par elle dans l’attente que leurs

bénéficiaires les réclament.

8. Dissolution et Liquidation 

Art. 33. Dissolution de la Société
 La Société peut en tout temps être dissoute par décision de l’Assemblée Générale des actionnaires statuant aux con-

ditions de quorum et de majorité prévues à l’ Article 37 ci-dessous.

Dès lors que le capital social de la Société deviendrait inférieur aux deux tiers du capital minimum tel que prévu par

la loi luxembourgeoise du 30 mars 1988 sur les Organismes de Placement Collectif, telle que modifiée depuis, le Conseil
d’Administration devra soumettre la question de la dissolution de la Société aux actionnaires lors d’une Assemblée Gé-
nérale délibérant sans condition de présence et décidant à la majorité simple des actions représentées à l’Assemblée.

 Si le capital social de la Sicav est inférieur au quart du capital minimum, les administrateurs doivent soumettre la

question de la dissolution de la Sicav à l’Assemblée Générale délibérant sans condition de présence; la dissolution pourra
être prononcée par les actionnaires possédant un quart des actions représentées à l’Assemblée.

 Les convocations à ces Assemblées doivent se faire de façon à ce que les Assemblées Générales soient tenues dans

le délai de quarante jours à partir de la constatation que l’actif net est inférieur respectivement aux deux tiers ou au
quart du capital minimum.

L’émission de nouvelles actions par la Société cessera à compter de la date de publication de l’avis de convocation à

l’Assemblée Générale des actionnaires durant laquelle la dissolution et la liquidation de la Société sera proposée.

 Un ou plusieurs liquidateurs seront nommés par l’Assemblée Générale des actionnaires pour réaliser les actifs de la

Société dans le meilleur intérêt des actionnaires, sous la supervision de l’autorité de contrôle.

 Les produits de la liquidation, nets de toutes les dépenses liées à la liquidation, seront distribués par les liquidateurs

aux actionnaires de chaque classe, proportionnellement à leurs droits respectifs.

Les montants non réclamés par les actionnaires à la fin de la procédure de liquidation seront déposés, conformément

à la loi luxembourgeoise, auprès de la Caisse de Consignations à Luxembourg jusqu’à la fin de la période réglementaire. 

Art. 34. Fermeture des Classes
 Dans l’hypothèse où pour une quelconque raison, la valeur des actifs nets d’une quelconque classe d’actions serait

devenue inférieure à un montant déterminé par les administrateurs, correspondant au montant minimum pour cette
classe d’actions permettant une gestion efficace, ou si un changement économique ou politique important devait avoir
des conséquences défavorables sur les investissements de la Société, les administrateurs pourraient décider (i) d’un ra-
chat obligatoire de toutes les actions des classes concernées à un prix égal à la valeur nette d’inventaire par action, en
prenant en compte les cours de réalisation actuels des investissements de même que les dépenses de réalisation et cal-
culée au Jour d’Evaluation auquel une telle décision prendra effet ou (ii) ou d’offrir aux actionnaires de la classe concer-
née la conversion de leurs actions en actions d’une autre classe (dans la mesure où cela n’est pas interdit).

 La Société enverra un avis aux actionnaires de la classe concernée d’actions avant la date effective du rachat obliga-

toire, qui indiquera les raisons pour lesquelles et la procédure des opérations de rachat. Les actionnaires ayant des ac-
tions nominatives seront avertis par écrit.

A moins qu’il en soit décidé autrement, dans l’intérêt des actionnaires et afin de maintenir entre eux le principe d’éga-

lité de traitement, les actionnaires de la classe concernée, pourront demander le rachat ou la conversion de leurs actions
sans charges, sur base des cours des investissements en vigueur et des dépenses encourues, avant la date effective du
rachat obligatoire.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d’Administration par le précédent paragraphe, l’Assemblée Générale

des actionnaires d’une ou de toutes les classes d’actions émises peut, sur proposition du Conseil d’Administration, ra-
cheter toutes les actions des classes d’actions correspondantes et rembourser les actionnaires la valeur nette d’inven-
taire de leurs actions, en tenant compte des prix de réalisation actuels des investissements et des dépenses encourues
et calculée au Jour d’Evaluation auquel une telle décision prend effet. Il n’y a pas de quorum requis pour une telle As-

30280

semblée Générale des actionnaires qui prendra sa décision à la majorité simple des actionnaires présents ou représen-
tés.

 Les actifs qui n’auraient pas été distribués à leurs propriétaires après la mise en place de la procédure de rachat

seront déposés auprès de la Banque Dépositaire de la Société pour une période de 6 mois, passé un tel délai, les actifs
seront déposés auprès de la Caisse des Consignations pour le compte de leurs bénéficiaires.

Toutes les actions rachetées seront annulées dans les livres de la Société.

 Art. 35. Liquidation
En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation de la Société par les soins d’un ou de plusieurs

liquidateurs (qui peuvent être des personnes physiques ou morales représentées par des personnes physiques), nommés
par l’Assemblée Générale des actionnaires qui déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération.

Les produits nets de liquidation seront distribués par les liquidateurs aux actionnaires de chaque classe proportion-

nellement au nombre d’actions qu’ils détiennent dans les classes respectives. Les montants non réclamés par les action-
naires à la fin de la procédure de liquidation seront déposés à la Caisse de Consignations à Luxembourg. Si ces montants
n’ont pas été réclamés avant la fin de la période de cinq années, ces montants deviendront prescrits et ne pourront plus
être réclamés.

 Art. 36. Dépenses supportées par la Société
La société supportera, sans limitation, ses coûts initiaux de constitution, y compris les frais d’élaboration et d’impres-

sion des prospectus, les honoraires de notaire, les frais de gestion, les coûts relatifs à l’introduction du dossier auprès
des autorités administratives et boursières, les coûts d’impression des certificats, et tous autres coûts relatifs à la créa-
tion et au lancement de la société.

Les coûts seront amortis sur une période n’excédant pas les cinq premières années fiscales de la Sicav.
La société supporte tous ses frais de fonctionnement tel que prévu par l’ Article 11 ci avant. 

Art. 37. Modification des Statuts
Les présents Statuts peuvent être modifiés en temps et lieu qu’il appartiendra par une Assemblée Générale des ac-

tionnaires, soumise aux conditions de quorum et de vote majoritaire requises par la loi luxembourgeoise. 

Art. 38. Dispositions générales
Toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents Statuts doivent être déterminées en accord avec la loi

luxembourgeoise du dix août mil neuf cent quinze sur le sociétés commerciales et les lois modificatives ainsi qu’en ac-
cord avec la loi du trente mars mil neuf centre quatre-vingt-huit sur les organismes de placement collectif, telle que
modifiée depuis.

<i>Dispositions transitoires

1) Le premier exercice social de la Société débutera à la date de création de la Société et se terminera le 31 mars

2004.

2) La première Assemblée Générale des actionnaires se tiendra en juillet 2004.

<i>Souscription et paiement

Les souscripteurs ont souscrit pour un nombre d’actions et ont payé en espèces les montants mentionnés ci-dessous. 

La preuve de la libération entière et en espèces des actions ainsi souscrites, c’est-à-dire quarante mille US dollars

(40.000,- USD), a été donnée au notaire instrumentant qui le reconnaît.

<i>Dépenses

Les parties comparantes évaluent les dépenses, coûts, rémunérations, ou charges de toutes espèces que la Société

devra supporter pour les besoins de sa création sont estimés approximativement à 7.500,- Euros.

<i>Constat

Le notaire instrumentant constate que les conditions prévues dans l’ Article 26 de la loi luxembourgeoise du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales telle que modifiée depuis ont été respectées.

<i>Assemblée générale des actionnaires

Les personnes nommées ci avant, représentant l’entièreté du capital souscrit et ayant été dûment convoquées, ont

immédiatement constitué une Assemblée Générale extraordinaire.

Après avoir vérifié la régularité de la constitution de la Société, les actionnaires ont adopté à l’unanimité les résolu-

tions suivantes:

1) Le nombre d’administrateurs de la Société est fixé à cinq et le nombre des auditeurs à un.
2) Les personnes ci-après nommées sont désignées Administrateurs de la Société pour une période se terminant à

la date de l’Assemblée Générale des Actionnaires devant se tenir en juillet 2004 et ce jusqu’à ce que leurs successeurs
soient désignés:

- M. Philippe Brosse, General Manager SG ASSET MANAGEMENT, 2, place de la Coupole, 92078 Paris La Défense

Cedex, Président;

Nom de l’actionnaire

Capital

Nombre

souscrit

d’actions

SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT ALTERNATIVE INVESTMENTS

 39.000,- USD

39

SOCIETE GENERALE BANK &amp; TRUST S.A.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

 1.000,- USD

1

Total: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

 40.000,- USD

40

30281

- M. Franck du Plessix, Commercial Director/Private Banking, SOCIÉTÉ GÉNÉRALE, 29, boulevard Haussmann,

75009 Paris;

- M. Arié Assayag, Global Hedge Fund Manager, SG ASSET MANAGEMENT, 2, place de la Coupole, 92078 Paris La

Défense Cedex,

- M. Benoit Ruaudel, Managing Director Alternative Investments, SG ASSET MANAGEMENT INC, 1221 Avenue of

the Americas, 12th Floor, New York, New York 10020, USA. 

- M. Eric Attias, Managing Director Alternative Investments, SG ASSET MANAGEMENT INC, 1221 Avenue of the

Americas, 12th Floor, New York, New York 10020, USA.

- 3) PricewaterhouseCoopers, 400 route d’Esch, L-1471 Luxembourg est nommé comme auditeur de la Société pour

une période se terminant à la date de l’Assemblée Générale des actionnaires qui se tiendra en juillet 2004 et jusqu’à
l’élection de son successeur.

4) Le siège social de la Société est établi au 11-13 avenue Emile Reuter, L-2420 Luxembourg et à partir du 1

er

 juillet

2003, au 11a, boulevard Prince Henri, L-1724 Luxembourg.

5) Le Conseil d’Administration est autorisé, en application de l’ Article 22 ci-avant, à déléguer ses pouvoirs pour con-

duire la gestion journalière de la Société.

Le notaire soussigné qui parle et comprend la langue anglaise, constate par les présentes qu’à la requête de la per-

sonne comparante, le présent acte est rédigé en langue anglaise suivi d’une version française. A la requête de la même
personne et en cas de divergences entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, en l’étude du notaire soussigné, date qu’en tête.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ceux-ci ont signé avec le notaire le présent acte.
Signé: B. Andrianne et F. Baden.
Enregistré à Luxembourg, le 21 mai 2003, vol. 17CS, fol. 84, case 5. – Reçu 1.250 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée à la Société sur sa demande aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations.

(025168.3/200/1248) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 mai 2003.

LE SOLEIL S.C., Société Civile.

Siège social: L-2420 Luxembourg, 15, avenue Emile Reuter.

—

STATUTS

L’an deux mille trois, le seize mai.
Par-devant Maître André-Jean-Joseph Schwachtgen, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

1. Monsieur Ibrahim Abdulkarim, gérant de sociétés, de nationalité saoudienne, né à Shqrha, Arabie Saoudite, le 1

er

juillet 1953, demeurant à Villa numéro I 823, rue 5, Quartier diplomatique, Ryad 11922, Arabie Saoudite,

ici représenté par Monsieur Pierre Aviron-Violet, employé de banque, avec adresse professionnelle au 11, avenue

Emile Reuter, L-2420 Luxembourg,

en vertu d’une procuration sous seing privé donnée à Luxembourg, le 29 janvier 2003,
lui-même ici représenté par Monsieur Raymond Thill, maître en droit, demeurant à Luxembourg, 
en vertu d’un pouvoir de substitution donné à Luxembourg, le 13 mai 2003.
2) Madame Al Joharah Alkahtani, épouse de Monsieur Ibrahim Abdulkarim, sans profession, de nationalité saoudienne,

née à Ryad, Arabie Saoudite, le 1

er

 juin 1959, demeurant à Villa numéro I 823, rue 5, Quartier diplomatique, Ryad 11922,

Arabie Saoudite,

ici représentée par Monsieur Ibrahim Abdulkarim, préqualifié,
en vertu d’un mandat général donné à Ryad, Arabie Saoudite, le 16 avril 2003,
lui-même ici représenté par Monsieur Pierre Aviron-Violet, préqualifié,
en vertu d’une procuration sous seing privé donnée à Luxembourg, le 29 janvier 2003,
lui-même encore ici représenté par Monsieur Raymond Thill, préqualifié, 
en vertu d’un pouvoir de substitution donné à Luxembourg, le 13 mai 2003.
Lesquels pouvoirs après avoir été signés ne varietur par le mandataire et le notaire instrumentaire, demeureront an-

nexés au présent acte pour être formalisés avec lui.

Lesquels comparants, ès qualités qu’ils agissent, ont prié le notaire instrumentant de dresser acte constitutif d’une

société civile qu’ils ont déclaré constituer, et dont les statuts ont été arrêtés comme suit.

Titre I

er

. - Forme, Objet, Dénomination, Durée, Siège

Art. 1

er

. Il est formé entre les soussignés une société civile régie par les articles 1832 à 1873 du Code civil.

Art. 2. La société a pour objet la prise de participations dans toute société luxembourgeoise ou étrangère, ainsi que

la gestion et la mise en valeur de ces participations. La société a également pour objet, l’acquisition, le lotissement et la
vente de terrains, ainsi que l’acquisition, la construction, l’aménagement, la mise en valeur, la gestion et la vente d’im-
meubles, sans préjudice de toutes autres activités nécessaires ou utiles susceptibles de favoriser soit directement, soit
indirectement, la réalisation de cet objet.

Art. 3. La société prendra la dénomination LE SOLEIL S.C.

 Luxembourg, le 21 mai 2003

F. Baden.

30282

Art. 4. Le siège est établi à Luxembourg. Il pourra être transféré en tout autre lieu au Grand-Duché de Luxembourg

par décision unanime des associés.

Art. 5. La société est constituée à partir de ce jour pour une durée illimitée. Elle pourra être dissoute par décision

de l’assemblée générale extraordinaire des sociétaires décidant à l’unanimité.

Titre II. - Apport, Capital, Parts d’intérêt

Art. 6. Le capital est fixé à vingt mille (20.000,-) euros et est représenté par vingt (20) parts d’intérêt d’une valeur

nominale de mille (1.000,-) euros chacune, attribuées comme suit à chacun des sociétaires en fonction de son apport:  

Le fonds social de vingt mille (20.000,-) euros a été mis en espèces à la disposition de la société, ainsi que les socié-

taires le reconnaissent.

Art. 7.  La cession de parts d’intérêt s’opérera conformément à l’article 1690 du Code civil.
La cession des parts d’intérêt entre vifs et la transmission pour cause de mort n’est soumise à aucune restriction, si

elle a lieu au profit d’un(e) sociétaire.

En cas de cession de parts d’intérêt entre vifs à des personnes non sociétaires, les autres sociétaires ont un droit de

préemption qui s’exercera de la façon suivante:

Le (la) sociétaire qui se propose de céder tout ou partie de ses parts d’intérêt à une personne non sociétaire doit

préalablement informer, par lettre recommandée, les autres sociétaires du prix de cession, des modalités de son paie-
ment et du nom du ou des cessionnaires éventuels. Les autres sociétaires auront alors un droit de préemption pour le
rachat des parts d’intérêt dont la cession est proposée. Ce droit s’exerce proportionnellement au nombre de parts d’in-
térêt possédées par chacun des sociétaires.

Le (la) sociétaire qui entend exercer son droit de préemption doit en informer le (la) sociétaire cédant, par lettre

recommandée endéans les six mois de la réception de la lettre l’avisant de la demande de cession, faute de quoi il est
déchu de son droit de préemption. Pour l’exercice des droits procédant de l’accroissement, les sociétaires jouiront d’un
délai supplémentaire d’un mois, commençant à courir à l’expiration du délai de six mois imparti aux sociétaires pour
faire connaître leur intention quant au droit de préemption.

Pour le cas où aucun des cosociétaires n’exercerait son droit de préemption, ils s’engagent soit à racheter conjoin-

tement les parts d’intérêts offertes à la cession dans la proportion de leurs droits, soit à proposer conjointement un
tiers acquéreur desdites parts. 

En cas de cession projetée à titre gratuit, le droit de préemption s’exercera pour un prix de rachat calculé sur base

d’un rapport d’expertise convenu entre parties ou ordonné en justice.

Les formalités ci-dessus ne s’appliquent pas pour cause de mort d’un(e) sociétaire. A partir du décès d’un(e) socié-

taire, les autres sociétaires auront le droit de racheter les parts d’intérêt des héritiers sur base de la valeur bilantaire
en exerçant leur droit de préemption endéans un délai de six mois après le décès du de cujus.

Art. 8. Chaque part donne droit dans la propriété de l’actif social et dans la répartition des bénéfices à une fraction

proportionnelle à celle du nombre de parts d’intérêt existantes.

Art. 9. Dans leurs rapports respectifs avec leurs co-sociétaires et dans leurs rapports vis-à-vis des créanciers de la
société, les sociétaires sont tenus des dettes de la société, chacun dans la proportion du nombre de parts d’intérêt
qu’il possède.

Art. 10. La société ne sera pas dissoute par le décès d’un ou de plusieurs sociétaires, mais elle continuera entre le

ou les sociétaires survivants et les héritiers et représentants du sociétaire ou des sociétaires décédés, s’ils ont été
agréés.

De même, l’interdiction, la déconfiture, la faillite ou la liquidation judiciaire d’un ou de plusieurs sociétaires ne met-

tront point fin à la société, celle-ci continuera entre les autres sociétaires, à l’exclusion du sociétaire ou des sociétaires
en état d’interdiction, de déconfiture, de faillite ou de liquidation judiciaire.

Les héritiers et légataires de parts, soumis à agrément ou non, ou les créanciers d’un(e) sociétaire ne peuvent sous

aucun prétexte, pendant la durée de la société et jusqu’à la clôture de la liquidation, requérir l’apposition de scellés sur
les biens, documents et valeurs de la société ou en requérir l’inventaire ni en demander le partage ou la licitation, ni
s’immiscer en aucune manière dans l’administration de la société et doivent pour l’exercice de leurs droits, s’en rappor-
ter aux inventaires sociaux et aux décisions des assemblées générales.

Chaque part est indivisible à l’égard de la société de sorte que les co-sociétaires indivis seront dans ce cas tenus, pour

l’exercice de leurs droits de se faire représenter auprès de la société par un(e) seul(e) d’entre eux ou par un mandataire
commun, pris parmi les autres sociétaires.

Les droits et obligations attachés à chaque part suivent dans quelques mains qu’elle passe. La propriété d’une part

d’intérêt emporte de plein droit adhésion aux statuts et aux résolutions prises par les sociétaires.

Titre III. - Administration de la société

Art. 11.  La société est gérée par un(e) ou plusieurs sociétaires-gérants nommés et révoqués ad nutum par les so-

ciétaires décidant à l’unanimité.

L’assemblée fixe leurs pouvoirs, leur nombre et la durée de leur mandat.

Art. 12.  Le ou les sociétaires-gérants sont investis des pouvoirs les plus étendus pour agir au nom de la société et

faire et autoriser tous les actes et opérations rentrant dans son objet, à l’exception de ceux réservés à la décision de

1) Monsieur Ibrahim Abdulkarim, préqualifié, dix parts d’intérêt 

10

2) Madame Al Joharah Alkahtani, préqualifiée, dix parts d’intérêt 

10

Total: vingt parts d’intérêt 

20

30283

l’assemblée des sociétaires. Ils administrent les biens de la société et ils la représentent vis-à-vis de tiers et de toutes
administrations.

Art. 13. Les sociétaires se réunissent chaque année en assemblée générale dans les six mois suivant la clôture de

l’exercice social aux heure et lieu indiqués dans les avis de convocation. Les sociétaires peuvent se réunir sur convoca-
tion verbale en assemblée générale, si tous les sociétaires sont présents ou représentés.

Dans les assemblées générales, chaque part d’intérêt donne droit à une voix.

Art. 14.  L’assemblée générale des sociétaires a la compétence exclusive pour décider de tous les actes de disposi-

tions des actifs immobiliers de la société. 

Art. 15. A l’expiration ou en cas de dissolution de la société, la liquidation de la société se fera par les soins de ou

des sociétaire(s) ou de tout liquidateur qui sera nommé et dont les attributions seront déterminées par les sociétaires.

<i>Assemblée Générale Extraordinaire

Et à l’instant les sociétaires, représentant l’intégralité des parts d’intérêts, se sont réunis en assemblée et ont pris à

l’unanimité des voix les résolutions suivantes:

1) Monsieur Ibrahim Abdulkarim, préqualifié, est nommé sociétaire-gérant de la société avec pouvoir de la représen-

ter vis-à-vis des tiers.

2) Le siège de la société est établi à L-2420 Luxembourg, 15, avenue Emile Reuter.

<i>Frais

Les dépenses, frais, charges et rémunérations qui incombent à la société en raison de sa constitution s’élèvent ap-

proximativement à la somme de mille trois cents (1.300,-) euros.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête.
Et après lecture faite et interprétation donnée au mandataire des comparants, celui-ci a signé avec Nous, notaire, la

présente minute, les états civils indiqués ayant été certifiés par le notaire de la manière suivante:

- pour Monsieur Ibrahim Abdulkarim, d’après son passeport, N° 1196-25/5/1197, 
- pour Madame Al Joharah Alkahtani, d’après son passeport, N° 1197-251195.
Signé: R. Thill, A. Schwachtgen.
Enregistré à Luxembourg, le 20 mai 2003, vol. 17CS, fol. 84, case 2. – Reçu 100 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(026031.3/230/128) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 mai 2003.

INTERIMMOBILIERE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1325 Luxembourg, 3, rue de la Chapelle.

R. C. Luxembourg B 93.541. 

—

STATUTS

L’an deux mille trois, le onze avril.
Par-devant Maître Joseph Elvinger, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

1. La société anonyme de droit suisse EB &amp; CO FIDUCIARIA S.A., ayant son siège social à CH-6830 Chiasso (Suisse),

12, Via Emilio Bossi.

2. Monsieur Emmanuele Bozzone, administrateur de société, demeurant à CH-6830 Chiasso (Suisse), 12, Via Emilio

Bossi.

Tous deux ici représentés par Maître Catherine Graff, avocat, demeurant à Luxembourg, en vertu de deux procura-

tions sous seing privé lui délivrées, lesquelles resteront annexées au présent acte.

Lesquels comparants, aux termes de la capacité avec laquelle ils agissent, ont requis le notaire instrumentaire d’arrê-

ter ainsi qu’il suit les statuts d’une société qu’ils déclarent constituer entre eux comme suit:

Art. 1

er

. Il est formé entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires des actions ci-après créées,

une société sous forme d’une société anonyme, sous la dénomination INTERIMMOBILIERE S.A.

La société est constituée pour une durée indéterminée.
Le siège social est établi à Luxembourg Ville. Il peut être créé, par simple décision du conseil d’administration, des

succursales ou bureaux, tant dans le Grand-Duché de Luxembourg qu’à l’étranger.

Art. 2. La société a pour objet la prise de participations sous quelque forme que ce soit, dans des entreprises luxem-

bourgeoises ou étrangères, et toutes autres formes de placement, l’acquisition par achat, souscription ou de toute autre
manière, ainsi que l’aliénation par vente, échange ou de toute autre manière de titres, obligations, créances, billets et
autres valeurs de toutes espèces, l’administration, le contrôle et le développement de telles participations.

La société peut participer à la création et au développement de n’importe quelle entreprise financière, industrielle ou

commerciale, et notamment toute entreprise ayant pour objet des activités et services liés au secteur de la construction
et de l’immobilier tant au Luxembourg qu’à l’étranger et leur prêter concours, que ce soit par des prêts, des garanties
ou de toute autre manière. 

Luxembourg, le 26 mai 2003.

A. Schwachtgen.

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La société peut prêter ou emprunter sous toutes les formes, avec ou sans intérêt et procéder à l’émission d’obliga-

tions. 

La société peut réaliser toutes opérations mobilières, financières ou industrielles, commerciales, liées directement ou

indirectement à son objet et avoir un établissement commercial ouvert au public. Elle pourra également faire toutes les
opérations immobilières, telles que l’achat, la vente, l’exploitation et la gestion d’immeubles.

D’une façon générale, la société peut prendre toutes mesures de contrôle et de surveillance et faire toutes opérations

qu’elle jugera utiles à l’accomplissement ou au développement de son objet.

Art. 3. Le capital social de la société est fixé à trente et un mille euros (31.000,- euro), représenté par trente et une

(31) actions d’une valeur nominale de mille euro (1.000,- euro) chacune, entièrement libérées. 

La société peut racheter ses propres actions dans les termes et sous les conditions prévues par la loi.

Art. 4. Les actions de la société sont nominatives ou au porteur, ou en partie dans l’une ou l’autre forme, au choix

des actionnaires, sauf dispositions contraires de la loi.

La société ne reconnaît qu’un propriétaire par action. S’il y a plusieurs propriétaires par action, la société aura le droit

de suspendre l’exercice de tous les droits y attachés jusqu’à ce qu’une seule personne ait été désignée comme étant à
son égard propriétaire.

Art. 5. L’assemblée des actionnaires de la société régulièrement constituée représentera tous les actionnaires de la

société. Elle aura les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la
société.

Art. 6. L’assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra au siège social de la société ou à tout autre endroit

qui sera fixé dans l’avis de convocation, le deuxième vendredi du mois d’avril à 10.00 heures, et pour la première fois
en l’an deux mille et quatre. Si ce jour est un jour férié légal, l’assemblée générale annuelle se tiendra le premier jour
ouvrable qui suit. L’assemblée générale annuelle pourra se tenir à l’étranger, si le conseil d’administration constate sou-
verainement que des circonstances exceptionnelles le requièrent.

Les autres assemblées des actionnaires pourront se tenir aux heures et lieux spécifiés dans les avis de convocation.
Les quorum et délais requis par la loi régleront les avis de convocation et la conduite des assemblées des actionnaires

de la société, dans la mesure où il n’est pas autrement disposé dans les présents statuts.

Toute action donne droit à une voix, sauf toutefois les restrictions imposées par la loi et par les présents statuts.

Tout actionnaire pourra prendre part aux assemblées des actionnaires en désignant par écrit, par câble, télégramme,
télex ou téléfax une autre personne comme son mandataire.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi, les décisions d’une assemblée des actionnaires dûment

convoquée sont prises à la majorité simple des actionnaires présents et votants.

Le conseil d’administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre part

à toute assemblée des actionnaires.

Si tous les actionnaires sont présents ou représentés lors d’une assemblée des actionnaires, et s’ils déclarent connaî-

tre l’ordre du jour, l’assemblée pourra se tenir sans avis de convocation ni publication préalables.

Art. 7. La société sera administrée par un conseil d’administration composé de trois membres au moins, qui n’ont

pas besoin d’être actionnaires de la société.

Les administrateurs seront élus par l’assemblée générale des actionnaires pour une période qui ne pourra excéder

six années et resteront en fonctions jusqu’à ce que leurs successeurs auront été élus. Ils sont rééligibles.

En cas de vacance d’un poste d’administrateur, les administrateurs restants ont le droit d’y pourvoir provisoirement;

dans ce cas l’assemblée générale lors de sa première réunion procède à l’élection définitive.

Art. 8. Le conseil d’administration peut choisir en son sein un président et un vice-président. Il pourra également

choisir un secrétaire qui n’a pas besoin d’être administrateur et qui sera en charge de la tenue des procès-verbaux des
réunions du conseil d’administration et des assemblées générales des actionnaires.

Le conseil d’administration se réunira sur la convocation du président ou de deux administrateurs, au lieu indiqué

dans l’avis de convocation.

Tout administrateur pourra se faire représenter à toute réunion du conseil d’administration en désignant par écrit

ou par câble, télégramme, télex ou télécopie un autre administrateur comme son mandataire.

Le conseil d’administration ne pourra délibérer ou agir valablement que si la majorité au moins des administrateurs

est présente ou représentée à la réunion du conseil d’administration. Les décisions sont prises à la majorité des voix
des administrateurs présents ou représentés à cette réunion.

Une décision prise par écrit, approuvée et signée par tous les administrateurs, produira effet au même titre qu’une

décision prise à une réunion du conseil d’administration.

Art. 9. Le conseil d’administration est investi des pouvoirs les plus larges de passer tous actes d’administration et de

disposition dans l’intérêt de la société. Tous pouvoirs que la loi ne réserve pas expressément à l’assemblée générale des
actionnaires sont de la compétence du conseil d’administration.

Le conseil d’administration pourra déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière des affaires de la société et

à la représentation de la société pour la conduite des affaires, à un ou plusieurs administrateurs, directeurs, gérants et
autres agents, associés ou non, agissant à telles conditions et avec tels pouvoirs que le conseil déterminera. La délégation
à un membre du conseil d’administration est subordonnée à l’autorisation préalable de l’assemblée générale. Il pourra
également conférer tous pouvoirs et mandats spéciaux à toutes personnes qui n’ont pas besoin d’être administrateurs,
nommer et révoquer tous fondés de pouvoirs et employés, et fixer leurs émoluments.

30285

Art. 10. La société sera engagée par la signature collective de deux administrateurs ou la seule signature de toute

personne à laquelle pareil pouvoir de signature aura été délégué par le conseil d’administration.

 Art. 11. Les opérations de la société seront surveillées par un ou plusieurs commissaires aux comptes qui n’ont pas

besoin d’être actionnaires. L’assemblée générale des actionnaires désignera les commissaires aux comptes et détermi-
nera leur nombre, leur rémunération et la durée de leurs fonctions qui ne pourra excéder six années. Ils sont rééligibles.

Art. 12. L’exercice social commencera le premier janvier de chaque année et se terminera le trente et un décembre

de la même année, sauf toutefois que le premier exercice social commencera le jour de la constitution et se terminera
le trente et un décembre deux mille trois.

Art. 13. Sur le bénéfice annuel net de la société il est prélevé cinq pour cent (5%) pour la formation d’un fonds de

réserve légale. Ce prélèvement cesse d’être obligatoire lorsque et aussi longtemps que la réserve légale atteindra le
dixième du capital social.

L’assemblée générale des actionnaires déterminera, sur proposition du conseil d’administration, de quelle façon il sera

disposé du solde du bénéfice annuel net.

Dans le cas d’actions partiellement libérées, des dividendes seront payables proportionnellement au montant libéré

de ces actions.

Des acomptes sur dividendes pourront être versés en conformité avec les conditions prévues par la loi.
Art. 14. En cas de dissolution de la société, il sera procédé à la liquidation par les soins d’un ou de plusieurs liquida-

teurs (qui peuvent être des personnes physiques ou morales) nommés par l’assemblée générale des actionnaires qui
déterminera leurs pouvoirs et leurs rémunérations.

Art. 15. Pour toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents statuts, les parties se réfèrent aux disposi-

tions de la loi du dix août mil neuf cent quinze concernant les sociétés commerciales et aux lois modificatives.

<i>Souscription et libération

Les comparants ont souscrit un nombre d’actions et ont libéré en espèces les montants suivants: 

Preuve de tous ces paiements a été donnée au notaire soussigné, de sorte que la somme de trente et un mille euros

(31.000, - euro) se trouve à l’entière disposition de la société.

<i>Déclaration - Evaluation

Le notaire soussigné déclare avoir vérifié l’existence des conditions énumérées à l’article 26 de la loi du dix août mil

neuf cent quinze sur les sociétés commerciales et en constate expressément l’accomplissement.

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution, sont approximativement estimés à la somme de mille six cents
euros.

<i>Assemblée générale extraordinaire

Les personnes désignées ci-dessus, représentant l’intégralité du capital souscrit et se considérant comme dûment

convoquées, se sont constituées en assemblée générale extraordinaire. 

Après avoir constaté que cette assemblée était régulièrement constituée, elles ont pris à l’unanimité les résolutions

suivantes:

1. Le nombre des administrateurs est fixé à trois et celui des commissaires aux comptes à un.
2. Ont été appelés aux fonctions d’administrateur:
- Maître Marianne Goebel, Avocat, demeurant à Luxembourg,
- Maître Charles Duro, Avocat, demeurant à Luxembourg.
- Maître Lydie Lorang, Avocat, demeurant à Luxembourg.
3. A été appelée aux fonctions de commissaire aux comptes:
La FIDUCIAIRE GRAND-DUCALE S.A., avec siège social à L-2419 Luxembourg, 3, rue du Fort Rheinsheim.
4. L’adresse de la société est fixée à L-2017 Luxembourg, 3, rue de la Chapelle.
5. La durée du mandat des administrateurs et du commissaire aux comptes sera de six années et prendra fin à l’as-

semblée générale des actionnaires qui se tiendra en l’an 2009.

6. Le conseil d’administration est autorisé à déléguer les pouvoirs de gestion journalière conformément à l’article 9

des statuts.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants, tous connus du notaire instrumentaire par leurs nom, prénom usuel, état et

demeure, lesdits comparants ont signé avec Nous, notaire, la présente minute.

Signé: E. Bozzone, J. Elvinger.
Enregistré à Luxembourg, le 17 avril 2003, vol. 1338S, fol. 80, case 12. – Reçu 310 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(025838.3/211/155) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 mai 2003.

Actionnaires

Capital

Capital

Nombre

souscrit

Libéré

d’actions

1) EB &amp; CO FIDUCIARIA S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

30.000.-

30.000,-

30

2) Dott Emmanuele Bozzone. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1.000,-

1.000,-

1

Total:  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

31.000,-

31.000,-

31

Luxembourg, le 30 avril 2003.

J. Elvinger.

30286

PROFESSIONAL CYCLING DENMARK, LUXEMBOURG, S.à r.l., 

Gesellschaft mit beschränkter Haftung.

Gesellschaftssitz: L-7436 Steinsel, 29, an de Bongerten.

H. R. Luxemburg B 85.736. 

—

Der alleinige Gesellschafter der Gesellschaft mit beschränkter Haftung PROFESSIONAL CYCLING DENMARK, LU-

XEMBOURG, S.à r.l., mit Sitz in 29, An de Bongerten, L-7346 Steinsel (R.C.S. Luxemburg, Sektion B Nummer 85.736),
und zwar die Gesellschaft RIIS CYCLING A/S, eine Gesellschaft die dem dänischen Recht unterliegt, mit Sitz in Langvad-
bjergvej 3, 7400 Herning (Dänemark);

hier vertreten durch:
a) Herrn Claus Lindholm-Olsen, Geschäftsführer, wohnhaft in Taarbæk Strandvej 117, 2930 Klampenborg (Däne-

mark);

b) Herrn Henrik Higham Schlüter, Rechtsanwalt, wohnhaft in Glambjerg allé 8, 7100 Vejle (Dänemark);
versammelte sich in einer außerordentlichen Generalversammlung und nahm anschließend folgende Beschlüsse:

<i>Erster Beschluss

Der alleinige Gesellschafter nimmt den sofortigen Rücktritt des einzigen und alleinigen General Geschäftsführers,

Herrn Alex Pedersen, Gesellschaftsdirektor, wohnhaft in Finsensgade 16, 7400 Herning (Dänemark) an und erteilt ihm
bis zum heutigen Tage gänzlich und volle Entlastung für die Ausübung seines Mandates.

<i>Zweiter Beschluss

Zum neuen General Geschäftsführer der Gesellschaft PROFESSIONAL CYCLING DENMARK, LUXEMBOURG, S.à

r.l., wird an Stelle des ausscheidenden General Geschäftsführers, ernannt:

Herrn Henrik Higham Schlüter, Rechtsanwalt, wohnhaft in Glambjerg allé 8, 7100 Vejle (Dänemark).

<i>Dritter Beschluss

Der alleinige Gesellschafter ernennt zusätzlich neben den zwei noch vorhandenen Geschäftsführern:
Herrn Claus Lindholm-Olsen, Geschäftsführer, wohnhaft in Taarbæk Strandvej 117, 2930 Klampenborg (Dänemark).
Die Gesellschaft wird alsdann durch folgende Personen, handelnd in ihrer Eigenschaft als Geschäftsführer, rechtsmä-

ßig vertreten:

a) General Geschäftsführer:
- Herr Henrik Higham Schlüter, Rechtsanwalt, wohnhaft in Glambjerg allé 8, 7100 Vejle (Dänemark).
b) Zusätzliche Geschäftsführer:
- Herr Preben Sørensen, «Insurance Broker», wohnhaft in Blomsteroften 117, Tjørring, 7400 Herning (Dänemark);
- Herr Bjarne Riis, Gesellschaftsdirektor, wohnhaft in L-7346 Steinsel, 29, An de Bongerten; und
- Herrn Claus Lindholm-Olsen, Geschäftsführer, wohnhaft in Taarbæk Strandvej 117, 2930 Klampenborg (Däne-

mark).

Die Geschäftsführer haben die Befugnisse wie in Artikel 12 der Statuten erwähnt.
Die Gesellschaft ist in allen Angelegenheiten rechtsgültig verpflichtet, entweder durch die Einzelunterschrift des Ge-

neral Geschäftsführers oder durch die gemeinsame Unterschrift von zwei der drei zusätzlichen Geschäftsführern.

Die Geschäftsführer können Bevollmächtigte ernennen, deren Befugnisse und Vergütungen festlegen und sie abberu-

fen.

Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 15 avril 2003, vol. 327, fol. 22, case 12. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): M. Ries.

(025078.3/239/44) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 mai 2003.

AFS INVEST S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-7535 Mersch, 12, rue de la Gare.

R. C. Luxembourg B 39.937. 

—

<i>Procès-Verbal de l’Assemblée Générale Ordinaire du 29 juin 2001

Lors de l’Assemblée Ordinaire du 29 juin 2001 les actionnaires ont pris à l’unanimité la résolution suivante:
L’Assemblée Générale Ordinaire donne à l’unanimité des voix décharge pleine et entière aux administrateurs et au

commissaire aux comptes pour l’ensemble des mandats en 1999 et 2000.

Madame Sylvie Winkin-Hansen est révoquée de sa fonction de commissaire aux comptes. La FIDUCIAIRE N. AREND

&amp; CIE, S.à r.l., est nommée nouveau commissaire aux comptes pour une durée de trois ans.

Son mandat viendra à échéance lors de l’Assemblée Générale Ordinaire de l’an 2003.

Enregistré à Luxembourg, le 29 avril 2003, réf. LSO-AD05745. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(026006.3/000/17) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 mai 2003.

Luxemburg, den 10. April 2003.

Unterschriften.

N. Arend
<i>Administrateur

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MANNELLI &amp; ASSOCIES S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-8080 Bertrange, 50, route de Longwy.

R. C. Luxembourg B 42.593. 

—

L’an deux mille trois, le trente avril.
Par-devant Maître Jacques Delvaux, notaire de résidence à Luxembourg-Ville, soussigné.

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire de la société anonyme luxembourgeoise dénommée MANNELLI &amp;

ASSOCIES S.A., ayant son siège social à L-8080 Bertrange, 50, route de Longwy, inscrite au R.C.S. Luxembourg section
B numéro 42.593.

Ladite société a été constituée sous la dénomination de MANNELLI REMO S.A. ELECTRICITE GENERALE, par acte

de notaire soussigné, alors de résidence à Esch-sur-Alzette, le 17 décembre 1992, publié au Mémorial C de 1993, page
7131.

La dénomination ainsi que les statuts de la société ont été modifiés par acte du notaire soussigné en date du 20 juin

2001, publié au Mémorial C de 2001, page 59607.

Ladite société a un capital social actuel de EUR 31.000,- (trente et un mille Euro), représenté par 1.250 (mille deux

cent cinquante) actions d’une valeur nominale de EUR 24,80 (vingt-quatre Euro et quatre-vingt Cents) chacune, entiè-
rement libérées.

L’assemblée est présidée par Monsieur Remo Mannelli, président du conseil d’administration, Bertrange, 50, route de

Longwy. 

Monsieur le Président désigne comme secrétaire Maître Pierre Thielen, avocat, Luxembourg, 21, rue de Nassau.
L’assemblée appelle aux fonctions de scrutateur Monsieur Wolfgang Eckers, directeur administratif, 50, route de Lon-

gwy, Bertrange.

Le bureau ainsi constitué dresse la liste de présence, laquelle après avoir été signée par tous les actionnaires présents

et les porteurs des procurations des actionnaires représentés, ainsi que par les membres du bureau et le notaire instru-
mentant, restera annexée à la présente minute avec laquelle elle sera soumise aux formalités de l’enregistrement.

Resteront pareillement annexées au présent acte les procurations des actionnaires représentés.
Monsieur le Président déclare et demande au notaire d’acter ce qui suit:
I.- Suivant la liste de présence, tous les actionnaires représentant l’intégralité du capital social, sont présents ou dû-

ment représentés à la présente assemblée, laquelle peut dès lors valablement délibérer et décider sur tous les points
figurant à l’ordre du jour sans convocation préalable.

II.- Que l’ordre du jour de la présente assemblée est le suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Augmentation du capital social souscrit par incorporation des résultats reportés à concurrence d’un montant de

EUR 119.000,- (cent dix-neuf mille Euros), en vue de le porter de son montant actuel de EUR 31.000,- (trente et un
mille Euros) à EUR 150.000,- (cent cinquante mille Euros) sans émission d’actions nouvelles, mais par la seule augmen-
tation de la valeur nominale des 1.250 (mille deux cent cinquante) actions existantes, pour la porter de son montant
actuel de EUR 24,80 (vingt-quatre Euros quatre-vingts Eurocents) à EUR 120,- (cent vingts Euros).

2. Modification subséquente de l’article 5 des statuts pour lui donner la teneur nouvelle suivante:

«Art. 5. Le capital social souscrit de la société est fixé à EUR 150.000,- (cent cinquante mille Euros), représenté par

1.250 (mille deux cent cinquante) actions d’une valeur nominale de EUR 120,- (cent vingts Euros) chacune, toutes en-
tièrement libérées.

Le capital souscrit de la société peut être augmenté ou réduit par décision de l’assemblée générale des actionnaires

statuant comme en matière de modification des statuts.

La société peut, dans la mesure où, et aux conditions auxquelles la loi le permet, racheter ses propres actions.»
3. Divers.
L’assemblée des actionnaires ayant approuvé les déclarations du président, et se considérant comme dûment consti-

tuée et convoquée, a délibéré et pris par vote séparé et unanime les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L’assemblée des actionnaires décide d’augmenter le capital social souscrit par incorporation des résultats reportés à

concurrence d’un montant de EUR 119.000,- (cent dix-neuf mille Euros),

en vue de le porter de son montant actuel de EUR 31.000,- (trente et un mille Euros) à EUR 150.000,- (cent cinquante

mille Euros),

sans émission d’actions nouvelles, mais par la seule augmentation de la valeur nominale des 1.250 (mille deux cent

cinquante) actions existantes, pour la porter de son montant actuel de EUR 24,80 (vingt-quatre Euros quatre-vingts
Eurocents) à EUR 120,- (cent vingts Euros),

augmentation souscrite par tous les actionnaires actuels de la société, au prorata de leur participation actuelle, les-

quels actionnaires sont repris sur la prédite liste de présence.

La preuve de l’existence des «résultats reportés» de la société susceptibles d’être incorporés au capital social a été

rapportée au notaire instrumentant par les comptes annuels au 31 décembre 2002 dûment approuvés par l’assemblée
générale annuelle du 4 avril 2003.

<i>Deuxième résolution

Suite à ce qui précède, l’assemblée des actionnaires décide de modifier l’article 5 des statuts pour lui donner la teneur

nouvelle suivante:

30288

Art. 5. Le capital social souscrit de la société est fixé à EUR 150.000,- (cent cinquante mille Euro), représenté par

1.250 (mille deux cent cinquante) actions d’une valeur nominale de EUR 120,- (cent vingts Euros) chacune, toutes en-
tièrement libérées.

Le capital souscrit de la société peut être augmenté ou réduit par décision de l’assemblée générale des actionnaires

statuant comme en matière de modification des statuts.

La société peut, dans la mesure où, et aux conditions auxquelles la loi le permet, racheter ses propres actions.

<i>Clôture

Plus rien n’étant à l’ordre du jour, et plus personne ne demandant la parole, le président lève la séance. 

<i>Frais

Le montant des frais, coûts, honoraires et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société aux

résolutions prises à la présente assemblée, est estimé à EUR 1.100,-.

<i>Déclaration

Le notaire soussigné déclare conformément aux dispositions de l’article 32-1 de la loi coordonnée sur les sociétés

que les conditions requises pour l’augmentation de capital, telles que contenues à l’article 26, ont été remplies.

Dont acte, fait et passé à Bertrange, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, tous connus du notaire instrumentant par leurs nom,

prénom usuel, état et demeure, les comparants ont signé avec Nous, notaire le présent acte, ensemble avec tous les
actionnaires.

Signé: R. Mannelli, P. Thielen, W. Eckers, R. Krippes, J. Delvaux.
Enregistré à Luxembourg, le 6 mai 2003, vol. 17CS, fol. 62, case 10. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour copie conforme, délivrée, sur papier libre, à la demande de la société prénommée, aux fins de publication au

Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(026086.3/208/89) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 mai 2003.

FORTIS LUXEMBOURG-VIE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 16, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 30.415. 

—

<i>Extrait du procès-verbal de l’Assemblée Générale Ordinaire des Actionnaires du 4 avril 2003

Les actionnaires de la société FORTIS LUXEMBOURG-VIE S.A. réunis en Assemblée Générale Ordinaire en date du

4 avril 2003 ont à l’unanimité donné décharge aux administrateurs pour l’exercice 2002.

L’Assemblée Générale, à l’unanimité, nomme en qualité de réviseurs d’entreprises, pour l’année 2003: Pricewate-

rhouseCoopers, S.à r.l., 400, route d’Esch, B.P. 1443 à L-1014 Luxembourg.

Pour extrait conforme, délivré aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 20 mai 2003. 

Enregistré à Luxembourg, le 22 mai 2003, réf. LSO-AE04951. – Reçu 14 euros.

<i>Le Receveur (signé): D. Hartmann.

(025586.3/000/18) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 mai 2003.

Luxembourg, le 27 mai 2003

J. Delvaux.

<i>Pour la société
D. Billemon
<i>Administrateur Directeur Général

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Imprimerie de la Cour Victor Buck, société à responsabilité limitée, Zone Industrielle Am Bann, L-3372 Leudelange

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Sommaire

BIRS, Bureau International de Réglement de Sinistres S.A. Luxembourg

Matthews Holdings S.A.

Immobilière de Warken S.A.

SGAM Alternative Relative Value Strategies Diversified Fund

SGAM Alternative Discovery Fund

Le Soleil S.C.

Interimmobilière S.A.

Professional Cycling Denmark, Luxembourg, S.à r.l.

AFS Invest S.A.

Mannelli &amp; Associés S.A.

Fortis Luxembourg-Vie S.A.