86833

MEMORIAL

MEMORIAL

Amtsblatt

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L

 

D E S

 

S O C I E T E S

 

E T

 

A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1810

23 décembre 2002

S O M M A I R E

SPIN S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 19-21, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 73.200. 

—

<i>Extrait du procès-verbal du Conseil d’Administration tenue le 29 novembre 2002 à 9.00 heures au siège social

<i>Première résolution

Le conseil, après lecture de la lettre de démission de Monsieur Mario Iacopini de sa fonction d’administrateur, décide

d’accepter cette démission. Le conseil le remercie pour l’activité déployée jusqu’à ce jour.

<i>Deuxième résolution

Le conseil coopte comme nouvel administrateur, avec effet à partir du 29 novembre 2002, M. Claude Defendi, de-

meurant à Luxembourg, son mandat ayant la même échéance que celui de son prédécesseur.

Ces résolutions, adoptées à l’unanimité, seront ratifiées par la prochaine assemblée générale de la société, conformé-

ment à la loi et aux statuts.

Enregistré à Luxembourg, le 3 décembre 2002, vol. 577, fol. 39, case 4. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(87904/024/22) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 décembre 2002.

Brodequin Finance S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

86878

De Leeuw Pompenbouw International, S.à r.l., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

86877

Dive Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

86878

Elfa Holding S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

86878

Laser International S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

86879

Laser International S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

86880

Luxembourg Placement Fund management Company S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

86870

Orbis Sicav, Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

86834

Patron Capital Schweiz, S.à r.l., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

86859

Pertrade Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

86858

Pertrade Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

86859

Spin S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

86833

Türkei 75 Plus. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

86860

Vunos - Global Equity  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

86834

Pour extrait conforme
SOCIETE EUROPEENNE DE BANQUE
Société Anonyme
<i>Agent domiciliataire
Signatures

86834

VUNOS - GLOBAL EQUITY, Fonds Commun de Placement.

—

<i>Änderungsvereinbarung

Verwaltungsgesellschaft und Depotbank kommen überein, das Sonderreglement des VUNOS - GLOBAL EQUITY

vom 27. April 2002 wie folgt abzuändern:

Artikel 2, erster Absatz wird wie folgt neu gefasst:
Der Teilfonds investiert sein Vermögen - nach Abzug der flüssigen Mittel und Festgelder - zu mindestens 85% in bör-

sennotierte oder an einem anderen geregelten Markt, der regelmässig stattfindet, anerkannt und der Öffentlichkeit zu-
gänglich ist, gehandelte Aktien, Aktienindex- und Aktienbasket-Zertifikate; bis zu 15% des Vermögens können in
Optionsscheinen auf Wertpapiere angelegt werden.

Luxemburg, den 29. November 2002.

Enregistré à Luxembourg, le 2 décembre 2002, vol. 577, fol. 36, case 3. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(87444/007/19) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 décembre 2002.

ORBIS SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1637 Luxembourg, 13, rue Goethe.

—

STATUTES

In the year two thousand and two, on the twenty-ninth day of November.
Before Us Maître Henri Hellinckx, notary residing in Mersch (Luxembourg).

There was held an extraordinary meeting of the shareholders of ORBIS JAPAN EQUITY (YEN) FUND LIMITED

(«the Company»), a company established on the 23 December in the year 1997 under the laws of the British Virgin
Islands.

The meeting is opened at 2.00 p.m. under the chair of Mrs Anne Contreras attorney-at-law, residing in Luxembourg,
who appointed as secretary Mrs Solange Wolter-Schieres, private employee, residing in Schouweiler.
The meeting elected as scrutineer Mrs Claire De Boeck, attorney-at-law, residing in Luxembourg.
The board of the meeting having thus been constituted, the chairman declared and requested the notary to state:
I.- That the Agenda of the meeting is the following:

<i>Agenda:

1. Restate the articles of incorporation to establish the Company under the name ORBIS SICAV as a public limited

company under Luxembourg law within the meaning of the provisions of the law of August 10, 1915 on commercial
companies, as amended, and as an investment company with variable share capital (société d’investissement à capital
variable, SICAV) and undertaking for collective investment in securities within the meaning of the provisions of Part I
the law of March 30, 1988 on undertakings for collective investment, as amended;

2. Determine the date of the current fiscal year-end and annual general meeting;
3. Authorise the redemption at par value and cancellation of the existing Founders’ shares of the Company;
4. Restate the issued share capital of the Company;
5. Approve the variations to the rights attached to the existing Fund shares of the Company;
6. Appoint the directors of the Company;
7. Approve the directors’ fee;
8. Appoint the auditors of the Company;
9. Authorise the Board of Directors to delegate the day-to-day management of the Company;
10. Determine the address of the Company in Luxembourg;
11. Consider any other matter that may properly come before the meeting.
II. That the shareholders present or represented, the proxies of the represented shareholders and the number of

their shares are shown on an attendance list; this attendance list, signed by the shareholders, the proxies of the repre-
sented shareholders and by the board of the meeting, will remain annexed to the present deed to be filed at the same
time with the registration authorities;

III. That the Company, by decision of its Board of Directors on October 10, 2002 has decided to transfer its regis-

tered office to Luxembourg with such decision coming into force by the date of the present meeting;

IV. That, according to the confirmation of CONYERS DILL &amp; PEARMAN, the legal counsel of the Company under

the law of the British Virgin Islands, residing in Road Town, Tortola, British Virgin Islands, the present meeting had been
duly convened under the applicable provisions of the law of the British Virgin Islands;

V. That the quorum of shareholders as required by applicable law is present or represented at the present meeting;
VI. That the present meeting is therefore regularly constituted and may validly deliberate on all the items on the agen-

da.

Then the general meeting, after deliberation, took unanimously the following resolutions:

AXXION S.A.

BANQUE DE LUXEMBOURG

Société Anonyme

Société Anonyme

<i>als Verwaltungsgesellschaft

<i>als Depotbank

Unterschriften

Unterschriften

86835

<i>First resolution

With effect as of the day of the present meeting, ORBIS JAPAN EQUITY (YEN) FUND LIMITED shall exist, under

the name of ORBIS SICAV as a public limited company under Luxembourg law within the meaning of the provisions of
the law of August 10, 1915 on commercial companies, as amended and as an investment company with variable share
capital (société d’investissement à capital variable, SICAV) and undertaking for collective investment in securities within
the meaning of the provisions of Part I of the law of March 30, 1988 on undertakings for collective investment, as amend-
ed and will, in consequence thereof adopt the following articles of incorporation:

Title I.- Name - Registered office - Duration - Purpose

 Art. 1. Name. There exists among the subscribers and all those who may become owners of shares hereafter is-

sued, a public limited company («société anonyme») qualifying as an investment company with variable share capital
(«société d’investissement à capital variable») under the name of ORBIS SICAV (hereinafter the «Company»).

 Art. 2. Registered Office. The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of

Luxembourg. Branches, subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or
abroad (but in no event in the United States of America, its territories or possessions) by a decision of the board of
directors.

In the event that the board of directors determines that extraordinary political or military events have occurred or

are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease
of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg corporation.

 Art. 3. Duration. The Company is established for an unlimited period of time.

 Art. 4. Purpose. The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in transferable secu-

rities and other assets permitted by law with the aim of spreading investment risks and affording its shareholders the
results of the management of its assets.

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted under the law of 30 March 1988 relating to undertakings
for collective investment, as amended (the «Law of 30 March, 1988»).

Title II.- Share Capital - Shares - Net Asset Value

 Art. 5. Share Capital - Classes of Shares. The capital of the Company shall be represented by fully paid up shares

of no par value and shall at any time be equal to the total net assets of the Company pursuant to Article 11 hereof. The
minimum capital shall be as provided by law, i.e. one million two hundred and thirty-nine thousand four hundred and
sixty-seven Euros and sixty-two Cent (EUR 1,239,467.62). The minimum capital of the Company must be achieved with-
in six months after the date on which the Company has been authorised as an undertaking for collective investment
under Luxembourg law. 

The shares to be issued pursuant to Article 7 hereof may, as the board of directors shall determine, be of different

classes, so as to correspond to (i) a specific sales and redemption charge structure and/or (ii) a specific management or
advisory fee structure and/or (iii) different distribution, shareholders servicing or other fees and/or (iv) different types
of targeted investors and/or (v) the currency or currency unit in which the class may be offered and/or (vi) the use of
different hedging techniques in order to protect in the reference currency of the relevant Sub-Fund (as defined herein-
after) the assets and returns quoted in the currency unit of the relevant class of shares and/or (vii) such other features
as may be determined by the board of directors from time to time. The proceeds of the issue of each class of shares
shall be invested in transferable securities of any kind and other assets permitted by law pursuant to the investment
policy determined by the board of directors for the Sub-Fund (as defined hereinafter) established in respect of the rel-
evant class or classes of shares, subject to the investment restrictions provided by law or determined by the board of
directors.

The board of directors shall establish a portfolio of assets constituting a sub-fund (each a «Sub-Fund» and together

the «Sub-Funds») within the meaning of Article 111 of the law of 30 March, 1988 for one class of shares or for multiple
classes of shares in the manner described in Article 11 hereof. The Company constitutes a single legal entity. However,
as is the case between shareholders, each portfolio of assets shall be invested for the exclusive benefit of the relevant
class or classes of shares. With regard to third parties, each Sub-Fund shall be exclusively responsible for all liabilities
attributable to it.

The board of directors may create each Sub-Fund for an unlimited or limited period of time; in the latter case, the

board of directors may, at the expiry of the initial period of time, prorogue the duration of the relevant Sub-Fund once
or several times. At the expiry of the duration of a Sub-Fund, the Company shall redeem all the shares in the relevant
class(es) of shares, in accordance with Article 8 below, notwithstanding the provisions of Article 24 below.

At each prorogation of a Sub-Fund, the registered shareholders shall be duly notified in writing, by a notice sent to

their registered address as recorded in the register of shares of the Company. The Prospectus for the Company shall
indicate the duration of each Sub-Fund and, if appropriate, its prorogation. 

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class of shares shall,

if not expressed in EUR, be converted into EUR and the capital shall be the total of the net assets of all the classes of
shares.

 Art. 6. Form of Shares.
(1) The Company shall issue shares in registered form only.

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All issued registered shares of the Company shall be registered in the register of shareholders which shall be kept by

the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall contain the name
of each owner of record of registered shares, his residence or elected domicile as indicated to the Company and the
number of registered shares held by the owner of record. 

The inscription of the shareholder’s name in the register of shares evidences the shareholder’s right of ownership on

such registered shares. The Company shall decide whether a certificate for such inscription shall be delivered to the
shareholder or whether the shareholder shall receive a written confirmation of his shareholding.

The share certificates, if issued, shall be signed by two directors. Such signatures shall be either manual, or printed,

or in facsimile. However, one of such signatures may be made by a person duly authorised thereto by the board of di-
rectors; in the latter case, it shall be manual. The Company may issue temporary share certificates in such form as the
board of directors may determine.

Transfer of registered shares shall be effected (i) if share certificates have been issued, upon delivering the certificate

or certificates representing such shares to the Company along with other instruments of transfer satisfactory to the
Company and (ii) if no share certificates have been issued, by a written declaration of transfer to be inscribed in the
register of shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of
attorney to act therefore. Any transfer of registered shares shall be entered into the register of shareholders; such in-
scription shall be signed by one or more directors or officers of the Company or by one or more other persons duly
authorized thereto by the board of directors.

(2) Shareholders entitled to receive registered shares shall provide the Company with an address to which all notices

and announcements may be sent. Such address will also be entered into the register of shareholders.

A shareholder may, at any time, change the address as entered into the register of shareholders by means of a written

notification to the Company at its registered office, or at such other address as may be set by the Company from time
to time. 

(3) If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that the shareholder’s share certificate has been

mislaid, mutilated or destroyed, then, at the shareholder’s request, a duplicate share certificate may be issued under
such conditions and guarantees, including but not restricted to a bond issued by an insurance company, as the Company
may determine. At the issuance of the new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the
original share certificate in replacement of which the new one has been issued shall become void. 

Mutilated share certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
The Company may, at its election, charge to the shareholder the costs of a duplicate or of a new share certificate

and all reasonable expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in con-
nection with the annulment of the original share certificate.

(4) The Company recognizes only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the own-

ership of shares is disputed, all persons claiming a right to such share(s) have to appoint one single attorney to represent
such share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of the exercise of all
rights attached to such share(s).

(5) The Company may decide to issue fractional shares. Such fractional shares shall not be entitled to vote but shall

be entitled to participate in the net assets attributable to the relevant class of shares on a pro rata basis.

 Art. 7. Issue of Shares. The board of directors is authorised without limitation to issue an unlimited number of

fully paid up shares at any time without reserving to the existing shareholders a preferential right to subscribe for the
shares to be issued.

The board of directors may impose restrictions on the frequency at which shares shall be issued in any class of shares;

the board of directors may, in particular, decide that shares of any class shall only be issued during one or more offering
periods or at such other periodicity as provided for in the Prospectus for the Company.

Whenever the Company offers shares for subscription, the price per share at which such shares are offered shall be

the net asset value per share of the relevant class as determined in compliance with Article 11 hereof as of such Valu-
ation Day (defined in Article 12 hereof) as is determined in accordance with such policy as the board of directors may
from time to time determine. Such price may be increased by a percentage estimate of costs and expenses to be in-
curred by the Company when investing the proceeds of the issue and by applicable sales commissions, as approved from
time to time by the board of directors. The price so determined shall be payable within a period as determined by the
board of directors.

The board of directors may delegate to any director, manager, officer or other duly authorised agent the power to

accept subscriptions, to receive payment of the price of the new shares to be issued and to deliver them. 

The Company may agree to issue shares as consideration for a contribution in kind of securities, in compliance with

the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from the auditor
of the Company («réviseur d’entreprises agréé») and provided that such securities comply with the investment objec-
tives and policies of the relevant Sub-Fund.

 Art. 8. Redemption of Shares. Any shareholder may require the redemption of all or part of his shares by the

Company on a Valuation Day, under the terms, conditions and procedures set forth by the board of directors in the
Prospectus and within the limits provided by law and these Articles.

The redemption price per share shall be paid within a period as determined by the board of directors, provided that

the share certificates, if any, and the required redemption forms have been received by the Company, subject to the
provision of Article 12 hereof.

The redemption price shall be equal to the net asset value per share of the relevant class, as determined in accordance

with the provisions of Article 11 hereof, less such charges and commissions (if any) at the rate provided by the Prospec-

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tus. The relevant redemption price will be rounded up or down to the nearest unit of the relevant currency and if it is
mid-way between the nearest currency unit it will be rounded up.

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares would fall below such number or such value as determined by the board of directors,
then the Company may decide that this request be treated as a request for redemption for the full balance of such share-
holder’s holding of shares in such class.

Further, if on any given Valuation Day, redemption requests pursuant to this Article and conversion requests pursuant

to Article 9 hereof exceed a certain level determined by the board of directors in relation to the number of shares in
issue in a specific class, the board of directors may decide that part or all of such requests for redemption or conversion
will be deferred for a period and in a manner that the board of directors considers to be in the best interest of the
Company. On the next Valuation Day, following that period, these redemption and conversion requests will be met in
priority to later requests.

The Company shall have the right, if the board of directors so determines, to satisfy payment of the redemption price

to any shareholder, in specie by allocating to the holder investments from the portfolio of assets set up in connection
with such class or classes of shares equal in value (calculated in the manner described in Article 11) as of the Vauation
Day, on which the redemption price is calculated, to the value of the shares to be redeemed. The nature and type of
assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing the in-
terests of the other holders of shares of the relevant class or classes of shares and the valuation used shall be confirmed
by a special report of the auditor of the Company.

  Art. 9. Conversion of Shares. Unless otherwise determined by the board of directors for certain classes of

shares, any shareholder is entitled to require the conversion of whole or part of his shares of one class into shares of
another class, subject to such restrictions as to the terms, conditions and payment of such charges and commissions as
the board of directors shall determine.

The price for the conversion of shares from one class into another class shall be computed by reference to the re-

spective net asset value of the two classes of shares, calculated on the same Valuation Day.

If as a result of any request for conversion the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder in any class of shares would fall below such number or such value as determined by the board of directors,
then the Company may decline that request. In such case, the shareholder may address a second request for conversion
for its entire holding in the relevant class of shares.

The shares which have been converted into shares of another class shall be cancelled.

 Art. 10. Restrictions on Ownership of Shares. The Company may restrict or prevent the ownership of shares

in the Company by any person, firm or corporate body, if in the opinion of the board of directors such holding may be
detrimental to the Company, if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if
as a result thereof the Company may become exposed to tax disadvantages or other financial disadvantages that it would
not have otherwise incurred (such persons, firms or corporate bodies to be determined by the board of directors being
herein referred to as «Prohibited Persons»).

For such purposes the Company may:
A.- decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

B.- at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider neces-
sary for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder’s shares rests in a Pro-
hibited Person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a Prohibited Person; and

C.- decline to accept the vote of any Prohibited Person at any meeting of shareholders of the Company; and
D.- where it appears to the Company that any Prohibited Person either alone or in conjunction with any other person

is a beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company evidence of
the sale within fifteen (15) days of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the Company will
compulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held by such shareholder.

The price at which each such share is to be purchased (the «purchase price») shall be an amount based on the net

asset value per share of the relevant class as at the Valuation Day, specified by the board of directors for the redemption
of shares in the Company, all as determined in accordance with Article 8 hereof, less any service charge provided there-
in.

Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such shares normally in the currency

fixed by the board of directors for the payment of the redemption price of the shares of the relevant class and will be
deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the
purchase notice) upon final determination of the purchase price following surrender of the share certificate or certifi-
cates specified in such notice and unmatured dividend coupons attached thereto. Upon service of the notice as aforesaid
such former owner shall have no further interest in such shares or any of them, nor any claim against the Company or
its assets in respect thereof, except the right to receive the purchase price (without interest) from such bank following
effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid. Any redemption proceeds receivable by a share-
holder under this paragraph, but not collected within a period of five years from the date specified in the notice, may
not thereafter be claimed and shall revert to the relevant class or classes of shares. The board of directors shall have
power from time to time to take all steps necessary to perfect such reversion and to authorise such action on behalf of
the Company.

The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true ownership

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of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any notice, provided in such case the said
powers were exercised by the Company in good faith.

«Prohibited Person» as used herein does neither include any subscriber to shares of the Company issued in connec-

tion with the incorporation of the Company while such subscriber holds such shares nor any securities dealer who ac-
quires shares with a view to their distribution in connection with an issue of shares by the Company.

U.S. Persons as defined in this Article may constitute a specific category of Prohibited Person.
Whenever used in these Articles, the term «U.S. Persons» has the meaning ascribed thereto in Rule 902 (k) of Reg-

ulation S under the US Securities Act of 1933, as amended.

 Art. 11. Calculation of Net Asset Value per Share. The net asset value per share of each class of shares shall

be calculated in the reference currency (as defined in the Prospectus) of the relevant Sub-Funds and, to the extent ap-
plicable within a Sub-Fund, expressed in the currency of quotation for the class of shares. It shall be determined on each
Valuation Day by dividing the net assets of the Company attributable to each class of shares, being the value of the por-
tion of assets less the portion of liabilities attributable to such class, on any such Valuation Day by the number of shares
in the relevant class then outstanding, in accordance with the valuation rules set forth below. The net asset value per
share will be rounded up or down to the nearest unit of the relevant currency and if it is mid-way between the nearest
currency unit it will be rounded up. If since the time of determination but prior to the publication of the net asset value
there has been a material change in the quotations in the markets on which a substantial portion of the investments
attributable to the relevant class of shares are dealt in or quoted, the Company may, in order to safeguard the interests
of the shareholders and the Company, cancel the first valuation and carry out a second valuation, in which case all rel-
evant subscription and redemption requests will be dealt with on the basis of that second valuation.

The valuation of the net asset value of the different classes of shares shall be made in the following manner: 
I. The assets of the Company shall include:
1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon; 
2) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3) all bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stock, debentures, debenture stocks, subscription rights, war-

rants on transferable securities, options and other securities, financial instruments and similar assets owned or contract-
ed for by the Company (provided that the Company may make adjustments in a manner not inconsistent with paragraph
(a) below with regards to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by
similar practices);

4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;

5) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such assets;

6) the preliminary expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing shares of the Company,

insofar as the same have not been written off;

7) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.
The value of such assets shall be determined as follows:
(a) The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received is deemed to be the full amount there-
of, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof.

(b) Securities listed on a recognised stock exchange or dealt on any other Regulated Market will be valued at their

closing prices, or, in the event that there should be several such markets, on the basis of their last available prices on
the main market (in the opinion of the board of directors) for the relevant security; in the event that the closing price
does not truly reflect the fair market value of the relevant securities, the value of such securities will be defined by the
board of directors based on the reasonable foreseeable sales price determined prudently and in good faith.

(c) Securities not listed or traded on a recognised stock exchange or not dealt on another Regulated Market will be

valued on the basis of the probable sales price determined prudently and in good faith by the board of directors. 

(d) The board of directors may authorise the use of the amortised cost method of valuation for short-term transfer-

able debt securities in certain Sub-Funds of the Company. This method involves valuing a security at its cost and there-
after assuming a constant amortization to maturity of any discount or premium regardless of the impact of fluctuating
interest rates on the market value of the security or other instrument. While this method provides certainty in valua-
tion, it may result in periods during which value as determined by amortised cost, is higher or lower than the price the
Sub-Fund would receive if it sold the securities. For certain short term transferable debt securities, the yield to a share-
holder may differ somewhat from that which could be obtained from a similar sub-fund which marks its portfolio secu-
rities to market each day.

(e) The value of futures, forward and options contracts not traded on exchanges or on other Regulated Markets shall

mean their net value determined, pursuant to the policies established by the board of directors, on a basis consistently
applied for each different variety of contracts. The value of futures, forward and options contracts traded on exchanges
or on other Regulated Markets shall be based upon the last available settlement or closing prices, as applicable of these
contracts on exchanges and Regulated Markets on which the particular futures, forward or options contracts are traded
by the Company; provided that if a futures, forward or options contract could not be liquidated on the day with respect
to which net assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such
value as the board of directors may deem fair and reasonable. 

(f) Interest rate swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rates

curve. Index and financial instruments related swaps will be valued at their market value established by reference to the

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applicable index or financial instrument. The valuation of the index or financial instrument relating swap agreement shall
be based upon the market value of such swap transaction established in good faith pursuant to procedures established
by the board of directors.

(g) All other securities and other assets will be valued at fair market value as determined in good faith pursuant to

procedures established by the board of directors or a committee appointed to that effect by the board of directors.

The value of all assets and liabilities not expressed in the reference currency of a Sub-Fund will (apart from forward

currency contracts which will be valued in accordance with paragraph (e) above) be converted into the reference cur-
rency of such Sub-Fund at the rate of exchange prevailing in a recognised market at the time of determination of the
net asset value. If such quotation is not available, the rate of exchange will be determined in good faith by or under
procedures established by the board of directors.

The board of directors, at its sole discretion, may permit some other method of valuation to be used if it considers

that such valuation better reflects the fair value of any asset of the Company.

II. The liabilities of the Company shall include:
1) all loans, bills and accounts payable;
2) all accrued interest on loans of the Company (including accrued fees for commitment for such loans);
3) all accrued or payable expenses (including but not limited to administrative expenses, management fees, including

incentive fees, if any, custodian fees and corporate agents’ fees);

4) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company;

5) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves (if any) authorized and approved by the board of directors, as well as
such amount (if any) as the board of directors may consider to be an appropriate allowance in respect of any contingent
liabilities of the Company; 

6) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature reflected in accordance with generally accepted

accounting principles. In determining the amount of such liabilities the Company shall take into account all expenses
payable by the Company which shall comprise but not be limited to formation expenses, fees payable to its investment
managers, investment advisers (as the case may be), fees and expenses payable to its auditors and accountants, custodian
and its correspondents, domiciliary, administrative, registrar and transfer agent, listing agent, any paying agent, any dis-
tributor and permanent representatives in places of registration, as well as any other agent employed by the Company,
the remuneration of the directors, officers and their reasonable out-of-pocket expenses, insurance coverage, and rea-
sonable travelling costs in connection with board meetings, fees and expenses for legal and auditing services, any fees
and expenses involved in registering and maintaining the registration of the Company with any Governmental agencies
or stock exchanges in the Grand Duchy of Luxembourg and in any other country, reporting and publishing expenses,
including the cost of preparing, translating, printing, advertising and distributing prospectuses, explanatory memoranda,
periodical reports or registration statements, the costs of printing share certificates and the costs of any reports to
shareholders, all taxes, duties, governmental and similar charges, and all other operating expenses, including the cost of
buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex. The Company may accrue
administrative and other expenses of a regular or recurring nature based on an estimated amount rateably for yearly or
other periods. Other expenses are accrued as soon as their amount can be determined.

III. The assets shall be allocated as follows:
The board of directors shall establish a Sub-Fund in respect of each class of shares and may establish a Sub-Fund in

respect of multiple classes of shares in the following manner:

(a) If multiple classes of shares relate to one Sub-Fund, the assets attributable to such classes shall be commonly in-

vested pursuant to the specific investment policy of the Sub-Fund concerned provided however, that within a Sub-Fund,
the board of directors is empowered to define classes of shares so as to correspond to (i) a specific distribution policy,
such as entitling to distributions or not entitling to distributions and/or (ii) a specific sales and redemption charge struc-
ture and/or (iii) a specific management or advisory fee structure, and/or (iv) a specific assignment of distribution, share-
holder services or other fees and/or (v) the currency or currency unit in which the class may be quoted and based on
the rate of exchange between such currency or currency unit and the reference currency of the relevant Sub-Fund and/
or (vi) the use of different hedging techniques in order to protect in the reference currency of the relevant Sub-Fund
the assets and returns quoted in the currency of the relevant class of shares against long-term movements of their cur-
rency of quotation and/or (vii) such other features as may be determined by the board of directors from time to time
in compliance with applicable law;

(b) The proceeds to be received from the issue of shares of a class shall be applied in the books of the Company to

the relevant class or classes of shares issued in respect of such Sub-Fund, and, as the case may be, the relevant amount
shall increase the proportion of the net assets of such Sub-Fund attributable to the class of shares to be issued;

(c) The assets, liabilities, income and expenditure attributable to a Sub-Fund shall be applied to the class or classes of

shares issued in respect of such Sub-Fund, subject to the provisions hereabove under (a);

(d) Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be attributable in the books of the Com-

pany to the same class or classes of shares as the assets from which it was derived and on each revaluation of an asset,
the increase or decrease in value shall be applied to the relevant class or classes of shares;

(e) In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

class of shares, such asset or liability shall be allocated to all the classes of shares pro rata to their respective net asset
values or in such other manner as determined by the board of directors acting in good faith, provided that (i) where
assets, on behalf of several Sub-Funds are held in one account and/or are co-managed as a segregated pool of assets by
an agent of the board of directors, the respective right of each class of shares shall correspond to the prorated portion

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resulting from the contribution of the relevant class of shares to the relevant account or pool, and (ii) the right shall
vary in accordance with the contributions and withdrawals made for the account of the class of shares, as described in
Prospectus of the Company.

 (f) Upon the payment of distributions to the holders of any class of shares, the net asset value of such class of shares

shall be reduced by the amount of such distributions.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with generally accepted ac-

counting principles.

Subject to the terms of any contract between the Company and any bank, company or other organization appointed

by the Company to calculate the net asset value, and in any event only to the extent permitted by law and applicable
guidelines of the Luxembourg regulatory authority, every decision in calculating the net asset value taken by the board
of directors or by any bank, company or other organization which the board of directors may appoint for the purpose
of calculating the net asset value, shall be final and binding on the Company and present, past or future shareholders.

IV. For the purpose of this Article:
1) shares of the Company to be redeemed under Article 8 hereof shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the board of directors on the Valuation Day on which such valuation is
made and from such time and until paid by the Company the price therefore shall be deemed to be a liability of the
Company;

2) shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the board of

directors on the Valuation Day on which such valuation is made and from such time and until received by the Company
the price therefore shall be deemed to be a debt due to the Company;

3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the reference currency of the

relevant Sub-Fund shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force at the date and
time for determination of the net asset value of shares; and

4) where on any Valuation Day, the Company has contracted to:
- purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Com-

pany and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

- sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

provided however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such Valu-

ation Day, then its value shall be estimated by the Company.

 Art. 12. Frequency and Temporary Suspension of Calculation of Net Asset Value per Share, of Issue,

Redemption and Conversion of Shares.

With respect to each class of shares, the net asset value per share shall be calculated from time to time by the Com-

pany or any agent appointed thereto by the Company, at least twice a month at a frequency determined by the board
of directors, such date being referred to herein as the «Valuation Day».

The Company may suspend the determination of the net asset value per share of any particular class and the issue

and redemption of its shares from its shareholders as well as the conversion from and to shares of each class:

a) during any period when any of the principal stock exchanges or other markets on which more than 5% of the in-

vestments of the Company attributable to such class of shares from time to time is quoted or dealt in is closed otherwise
than for ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended, provided that such restriction
or suspension affects the valuation of the investments of the Company attributable to such class quoted thereon; or

b) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency in the opinion of the board of directors

as a result of which disposal or valuation of assets owned by the Company attributable to such class of shares would be
impraticable; or

c) during any breakdown in the means of communication or computation normally employed in determining the price

or value of any of the investments of such class of shares or the current price or value on any stock exchange or other
market in respect of the assets attributable to such class of shares; or 

d) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of the shares of such class or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of
investments or payments due on redemption of shares cannot in the opinion of the board of directors be effected at
normal rates of exchange; or

e) when for any other reason the prices of any investments owned by the Company attributable to any class of shares

cannot promptly or accurately be ascertained; or

f) upon the publication of a notice convening a general meeting of shareholders for the purpose of resolving the wind-

ing-up of the Company.

Any such suspension shall be publicised, if appropriate, by the Company and may be notified to shareholders having

made an application for subscription, redemption or conversion of shares for which the calculation of the net asset value
has been suspended.

Such suspension as to any class of shares shall have no effect on the calculation of the net asset value per share, the

issue, redemption and conversion of shares of any other class of shares.

Any request for subscription, redemption or conversion shall be irrevocable except in the event of a suspension of

the calculation of the net asset value. 

Title III.- Administration and Supervision

 Art. 13. Directors. The Company shall be managed by a board of directors composed of not less than three mem-

bers, who need not be shareholders of the Company. 

86841

They shall be elected for a term not exceeding six years. The directors shall be elected by the shareholders at a gen-

eral meeting of shareholders; the latter shall further determine the number of directors, their remuneration and the
term of their office.

Any director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the general

meeting.

In the event of a vacancy in the office of director, the remaining directors may temporarily fill such vacancy; the share-

holders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting.

 Art. 14. Board Meetings. The board of directors may choose from among its members a chairman. It may further

choose a secretary, who need not be a director, who shall write and keep the minutes of the meetings of the board of
directors and of the shareholders. The board of directors shall meet upon call by the chairman or any three directors,
at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the directors and of the shareholders. In his absence, the shareholders

or the board members shall decide by a majority vote that another director, or in case of a shareholders’ meeting, that
any other person shall be in the chair of such meetings.

The board of directors may appoint any officers, including a general manager and any assistant general managers as

well as any other officers that the Company deems necessary for the operation and management of the Company. Such
appointments may be cancelled at any time by the board of directors. The officers need not be directors or shareholders
of the Company. Unless otherwise stipulated by these Articles, the officers shall have the rights and duties conferred
upon them by the board of directors.

Written notice of any meeting of the board of directors shall be given to all directors at least twenty-four hours prior

to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram, telex, telefax,
email or any other similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times
and places fixed in a resolution adopted by the board of directors.

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telex or telefax or any other similar means

of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the board of directors by conference call or similar means of communi-

cations equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and participating in a meeting
by such means shall constitute presence in person at such meeting. 

The directors may only act at duly convened meetings of the board of directors. 
The board of directors can deliberate or act validly only if at least the majority of the directors, or any other number

of directors that the board may determine, are present or represented.

Resolutions of the board of directors will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting. Copies of

extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the chairman of
the meeting or any three directors.

Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented at such meeting. In the event that

at any meeting the number of votes for or against a resolution are equal, the chairman of the meeting shall have a casting
vote.

Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the di-

rectors’ meetings; each director shall approve such resolution in writing, by telegram, telex, telefax or any other similar
means of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that
proves that such decision has been taken.

 Art. 15. Powers of the Board of Directors.
The board of directors is vested with the broadest powers to perform all acts of disposition and administration within

the Company’s purpose, in compliance with the investment policy as determined in Article 18 hereof.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles to the general meeting of shareholders are in

the competence of the board of directors.

 Art. 16. Corporate Signature. Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any

three directors or by the joint or single signature of any person(s) to whom authority has been delegated by the board
of directors.

 Art. 17. Delegation of Power. The board of directors of the Company may delegate its powers to conduct the

daily management and affairs of the Company (including the right to act as authorised signatory for the Company) and
its powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or
corporate entities, which need not be members of the board, who shall have the powers determined by the board of
directors and who may, if the board of directors so authorises, sub-delegate their powers.

The Company will enter into an investment management agreement with one or several investment managers (the

«Investment Manager»), as further described in the Prospectus of the Company, who shall supply the Company with
recommendations and advice with respect to the Company’s investment policy pursuant to Article 18 hereof and may,
on a day-to-day basis and subject to the overall control of the board of directors, have actual discretion to purchase
and sell the securities and other assets of the Company pursuant to the terms of a written agreement. 

In the event of conclusion or termination of such contract(s) for what ever reason, the Company shall immediately

change its name upon request of any Investment Manager into a name not resembling the name specified in Article 1 of
the Articles. 

The board may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

86842

 Art. 18. Investment Policies and Restrictions. The board of directors, based upon the principle of risk spread-

ing, has the power to determine (i) the investment policies to be applied in respect of each Sub-Fund, (ii) the hedging
strategy to be applied to specific classes of shares within particular Sub-Funds and (iii) the course of conduct of the man-
agement and business affairs of the Company, all within the restrictions as shall be set forth by the board of directors
in compliance with applicable laws and regulations.

The board of directors may decide that investments be made:
(i) in transferable securities admitted to official listing on a stock exchange or dealt in on another regulated market

that operates regularly and is recognised and is open to the public (a «Regulated Market») located within a Member
State of the European Union («EU») or any other country of Western or Eastern Europe, Asia, Oceania, the American
continents or Africa;

(ii) in recently issued transferable securities provided that the terms of issue provide that application be made for

admission to official listing in any of the stock exchanges or Regulated Markets referred to above and that such admission
is secured within a year of the issue;

(iii) in accordance with the principle of risk spreading, up to 100% of the net assets attributable to each Sub-Fund in

transferable securities issued or guaranteed by a Member State of the EU, by its local authorities, by any other Member
State of the Organisation for Economic Cooperation and Development («OECD») or by a public international body of
which one or more Member State(s) of the EU are member(s), provided that in the case where the Company decides
to make use of this provision, it shall, on behalf of the Sub-Fund created for the relevant class or classes of shares, hold
securities from at least six different issues and securities from any one issue may not account for more than 30% of the
net assets attributable to such Sub-Fund;

Investments in each Sub-Fund of the Company may be made either directly or indirectly through wholly-owned sub-

sidiaries, as the board of directors may from time to time decide and as described in the Prospectus for the Company.
Reference in these Articles to «investments» and «assets» shall mean, as appropriate, either investments made and as-
sets beneficially held directly or investments made and assets beneficially held indirectly through the aforesaid subsidi-
aries.

The Company is authorised (i) to employ techniques and instruments relating to transferable securities provided that

such techniques and instruments are used for the purpose of efficient portfolio management and (ii) to employ tech-
niques and instruments intended to provide protection against exchange risks in the context of the management of its
assets and liabilities as described in the Prospectus.

 Art. 19. Conflict of Interest. No contract or other transaction between the Company and any other company

or firm shall be affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is
interested in, or is a director, associate, officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of
the Company who serves as a director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall con-
tract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be pre-
vented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

opposite to the interests of the Company, such director or officer shall make known to the board of directors such
opposite interest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such director’s or
officer’s interest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of shareholders.

The term «opposite interest», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving any person, company or entity as may from time to time be
determined by the board of directors in its discretion.

 Art. 20. Indemnification. To the extent permitted by law, each director, officer or employee of the Company (an

«Indemnified Person») shall be indemnified by the Company against (and it shall be the duty of the board of directors
to pay out of the funds of the Company) all costs, losses and expenses which any such Indemnified Person may incur or
become liable for by reason of any contract entered into, or act or thing done by him in his capacity as such director,
officer or employee or in any way in the discharge of his duties, and the amount for which such indemnity is provided
shall immediately attach as a lien on the property of the Company, and have priority as between the shareholders over
all other claims except as respects any such Indemnified Person where any such cost, lost expense shall happen through
his own fraud or dishonesty.

To the extent permitted by law, no director, officer or employee of the Company shall be liable for the acts, receipts,

neglects or defaults of any other director, officer or employee of the Company or for joining in any receipt or other act
for conformity, or for any loss or expense happening to the Company through the insufficiency or deficiency of title to
any property acquired by order of the Directors for or on behalf of the Company, or for the insufficiency or deficiency
of any security in or upon which any of the moneys of the Company shall be invested, or for any loss or damage arising
from the bankruptcy, insolvency or tortious act of any person with whom any moneys, securities or effects shall be de-
posited, or for any loss occasioned by any error of judgement, omission, default or oversight on his part, or for any
other loss, damage or misfortune whatsoever which shall happen in relation to the execution of the duties of his office
or in relation thereto, unless the same shall happen through his own fraud or dishonesty.

 Art. 21. Auditors. The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an au-

ditor («réviseur d’entreprises agréé») appointed by the general meeting of shareholders and remunerated by the Com-
pany.

The auditor shall fulfil all duties prescribed by the law of 30 March, 1988.

86843

Title IV.- General meetings - Accounting year - Distributions

 Art. 22. General Meetings of Shareholders of the Company. The general meeting of shareholders of the

Company shall represent the entire body of shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all the
shareholders regardless of the class of shares held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or
ratify acts relating to the operations of the Company.

The general meeting of shareholders shall meet upon call by the board of directors.
It may also be called upon the request of shareholders representing at least one fifth of the share capital.
The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law at the registered office of the Company

in Luxembourg, on the 30th of April at 3.00 p.m. Luxembourg time.

If such day is a legal or a bank holiday in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following

business day.

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices

of meeting.

Shareholders shall meet upon call by the board of directors pursuant to a notice setting forth the agenda sent at least

eight (8) days prior to the meeting to each registered shareholder at the shareholder’s address in the register of share-
holders. The giving of such notice to registered shareholders need not be justified to the meeting. The agenda shall be
prepared by the board of directors except in the instance where the meeting is called on the written demand of the
shareholders in which instance the board of directors may prepare a supplementary agenda.

If all shares are in registered form and if no publications are made in the «Mémorial C, Recueil des Sociétés et Asso-

ciations», in one or more Luxembourg newspapers, and in such other newspapers as the board of directors may decide,
notices to shareholders may be mailed by registered mail only.

If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to attend

any meeting of shareholders.

The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

Each share of whatever class is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles. A share-

holder may act at any meeting of shareholders by giving a written proxy to another person, who need not be a share-
holder and who may be a director of the Company.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority vote

of the shareholders present or represented.

 Art. 23. General Meetings of Shareholders in a Sub-Fund or in a Class of Shares. The shareholders of the

class or classes issued in respect of any Sub-Fund may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which
relate exclusively to such Sub-Fund.

In addition, the shareholders of any class of shares may hold, at any time, general meetings for any matters which are

specific to such class.

The provisions of Article 22, paragraphs 2, 3, 7, 8, 9, 10 and 11 shall apply to such general meetings.
Each share in a Sub-Fund or in a class of shares is entitled to one vote in compliance with Luxembourg law and these

Articles. Shareholders may act either in person or by giving a written proxy to another person who needs not be a
shareholder and may be a director of the Company.

Unless otherwise provided for by law or herein, the resolutions of the general meeting of shareholders of a Sub-Fund

or of a class of shares are passed by a simple majority vote of the shareholders present or represented.

 Art. 24. Termination and Amalgamation of Sub-Funds or Classes of Shares. In the event that for any rea-

son the value of the total net assets in any Sub-Fund or the value of the net assets of any class of shares within a Sub-
Fund has decreased to, or has not reached, an amount determined by the board of directors to be the minimum level
for such Sub-Fund, or such class of shares, to be operated in an economically efficient manner or in case of a substantial
modification in the political, economic or monetary situation or as a matter of economic rationalisation, the board of
directors may decide to redeem all the shares of the relevant class or classes at the net asset value per share (taking
into account actual realisation prices of investments and realisation expenses) calculated on the Valuation Day at which
such decision shall take effect. The Company shall serve a written notice to the registered holders of the relevant class
or classes of shares prior to the effective date for the compulsory redemption, which will indicate the reasons and the
procedure for the redemption operations. Unless it is otherwise decided in the interests of, or to keep equal treatment
between the shareholders, the shareholders of the Sub-Fund or of the class of shares concerned may continue to re-
quest redemption or conversion of their shares free of charge (but taking into account actual realisation prices of in-
vestments and realisation expenses) prior to the date effective for the compulsory redemption.

Notwithstanding the powers conferred to the board of directors by the preceding paragraph, the general meeting of

shareholders of any one or all classes of shares issued in any Sub-Fund will, in any other circumstances, have the power,
upon proposal from the board of directors, to redeem all the shares of the relevant class or classes and refund to the
shareholders the net asset value of their shares (taking into account actual realisation prices of investments and realisa-
tion expenses) calculated on the Valuation Day at which such decision shall take effect. There shall be no quorum re-
quirements for such general meeting of shareholders which shall decide by resolution taken by simple majority of those
present or represented and voting at such meeting. 

Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be depos-

ited with the Custodian for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited with the
Caisse de Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

86844

Under the same circumstances as provided by the first paragraph of this Article, the board of directors may decide

to allocate the assets of any Sub-Fund to those of another existing Sub-Fund within the Company or to another under-
taking for collective investment organised under the provisions of Part I of the law of March 30, 1988 or to another sub-
fund within such other undertaking for collective investment (the «new Sub-Fund») and to redesignate the shares of the
class or classes concerned as shares of another class (following a split or consolidation, if necessary, and the payment
of the amount corresponding to any fractional entitlement to shareholders). Such decision will be published in the same
manner as described in the first paragraph of this Article one month before its effectiveness (and, in addition, the pub-
lication will contain information in relation to the new Sub-Fund), in order to enable shareholders to request redemp-
tion or conversion of their shares, free of charge, during such period.

Notwithstanding the powers conferred to the board of directors by the preceding paragraph, a contribution of the

assets and of the liabilities attributable to any Sub-Fund to another Sub-Fund within the Company or to another under-
taking for collective investment referred to in the fourth paragraph of this Article or to another sub-fund within such
other undertaking for collective investment may be decided upon by a general meeting of the shareholders of the class
or classes of shares issued in the Sub-Fund concerned for which there shall be no quorum requirements and which will
decide upon such an amalgamation by resolution taken by simple majority of those present or represented and voting
at such meeting. However, when such an amalgamation is to be implemented with a Luxembourg undertaking for col-
lective investment of the contractual type («fonds commun de placement») or a foreign based undertaking for collective
investment, in which case resolutions shall be binding only on such shareholders who have voted in favour of such amal-
gamation.

 Art. 25. Accounting Year. The accounting year of the Company shall commence on 1st January of each year and

shall terminate on 31st December of the same year.

 Art. 26. Distributions. The general meeting of shareholders of the class or classes issued in respect of any Sub-

Fund shall, upon proposal from the board of directors and within the limits provided by law, determine how the results
of such Sub-Fund shall be disposed of, and may from time to time declare, or authorise the board of directors to declare,
distributions.

For any class of shares entitled to distributions, the board of directors may decide to pay interim dividends in com-

pliance with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to holders of registered shares shall be made to such shareholders at their addresses in the

register of shareholders. 

Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the board of directors shall determine

from time to time.

The board of directors may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and con-

ditions as may be set forth by the board of directors.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the class

or classes of shares issued in respect of the relevant Sub-Fund.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Title V.- Final provisions

Art. 27. Custodian. To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a bank-

ing or saving institution as defined by the law of 5 April, 1993 on the financial sector, as amended (herein referred to as
the «Custodian»).

The Custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the law of 30 March 1988.
If the Custodian desires to retire, the board of directors shall use its best endeavours to find a successor custodian

within two months of the effectiveness of such retirement. The directors may terminate the appointment of the Cus-
todian but shall not remove the Custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed to act in the
place thereof.

 Art. 28. Dissolution of the Company. The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general

meeting of shareholders subject to the quorum and majority requirements referred to in Article 30 hereof.

Whenever the share capital falls below two-thirds of the minimum capital indicated in Article 5 hereof, the question

of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting by the board of directors. The general meet-
ing, for which no quorum shall be required, shall decide by simple majority of the votes of the shares represented at the
meeting.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting whenever the share

capital falls below one-fourth of the minimum capital set by Article 5 hereof; in such an event, the general meeting shall
be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided by shareholders holding one-fourth of
the votes of the shares represented at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two-thirds or one-fourth of the legal minimum, as the case may be.

 Art. 29. Liquidation. Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons

or legal entities, appointed by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and their com-
pensation.

 Art. 30. Amendments to the Articles. These Articles may be amended by a general meeting of shareholders

subject to the quorum and majority requirements provided by the law of 10 August 1915 on commercial companies, as
amended.

86845

 Art. 31. Statement. Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing

persons or shareholders also include corporations, partnerships associations and any other organised group of persons
whether incorporated or not.

 Art. 32. Applicable Law. All matters not governed by these Articles shall be determined in accordance with the

law of 10 August 1915 on commercial companies and the law of 30 March 1988. 

<i>Second resolution

The current fiscal year will end on 31st December 2002.
The first annual general meeting to be held in Luxembourg shall take place on 30 April 2003.

<i>Third resolution

With the consent of the sole Founders Shareholder, the Company cancels the existing class of Founders Shares and

redeems the 4,000,000 outstanding Founders Shares at their par value of JPY 1.00.

<i>Fourth resolution

As a result of the previous resolution, the meeting acknowledges that the capital of the Company consists of

3,600,000 Core Fund Shares and 45,853,160.4942 Fund Shares. The issued and outstanding Core Fund Shares of the
Company are reclassified as fully paid Class I Shares of the Orbis Core Equity Sub-Fund of the Company and the issued
and outstanding Fund Shares of the Company are reclassified as fully paid Class A Shares in Yen of the Japan Equity Sub-
Fund of the Company.

<i>Fifth resolution

The meeting approves the variations to the rights attached to the existing Core Fund Shares and Fund Shares of the

company following the restatement of the articles of incorporation and their reclassification.

<i>Sixth resolution

The following are elected as directors of the Company: 
Mr Allan Gray, Executive Chairman of ORBIS INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED PEMBROKE, residing in Ber-

muda, 

term of office to expire at the close of the annual general meeting of shareholders which shall next follow the delivery

of the annual accounts as at 31 December 2006;

Mr Willam Gray, President of ORBIS INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED PEMBROKE, residing in Bermuda,
term of office to expire at the close of the annual general meeting of shareholders which shall next follow the delivery

of the annual accounts as at 31 December 2007;

Mr John Collis, Partner, CONYERS DILL &amp; PEARMAN, BARRISTERS &amp; ATTORNEYS WARWICK, residing in Ber-

muda,

term of office to expire at the close of the annual general meeting of shareholders which shall next follow the delivery

of the annual accounts as at 31 December 2005;

Mr David Smith, Director, Head of Sales and Client Relationship, Global Fund Services, THE BANK OF BERMUDA

LIMITED, residing in Hong Kong,

term of office to expire at the close of the annual general meeting of shareholders which shall next follow the delivery

of the annual accounts as at 31 December 2002;

Mr Germain Birgen, General Manager, Head of Global Fund Services THE BANK OF BERMUDA (LUXEMBOURG),

S.A., residing in Luxembourg,

term of office to expire at the close of the annual general meeting of shareholders which shall next follow the delivery

of on the annual accounts as at 31 December 2002;

<i>Seventh resolution

Mr John Collis, prenamed shall be entitled to receive his current annual directors fee in the amount of US$ 6,000.-

for the 2002 calendar year. No remuneration will be payable by the Company to any of the other directors.

<i>Eighth resolution

The following is elected as auditor:
ERNST &amp; YOUNG, Société Anonyme, Luxembourg

<i>Ninth resolution

In compliance with Article 60 of the Law of August 10, 1915 on commercial companies, as amended, the general

meeting authorizes the Board of Directors to delegate the day-to-day management of the Company as well as the rep-
resentation of the Company in connection therewith to one or more of its members.

<i>Tenth resolution

The address of the company is set at 13, rue Goethe, L-1637 Luxembourg.
Report of the independent auditor
ERNST &amp; YOUNG, société anonyme, having its registered office in Luxembourg, has verified the value of the assets

of the Company.

The conclusion of this report is the following: 

86846

<i>«Conclusion

Based on the work performed in section 5 of this report nothing has come to our attention that causes us to believe

that the value of the contribution in connection with the redomiciliation of the Company is not at least equal to the
value of the shares to be reclassified.»

This report will remain annexed to the present deed.
The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that on request of the above named

persons, this deed is worded in English followed by a French translation; at the request of the same appearing persons,
in case of divergence between the English and the French text, the English version will prevail.

Whereof this notarial deed was drawn up in Luxembourg on the date at the beginning of this deed.
This deed having been given for reading to the parties, they signed together with us, the notary this original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an deux mille deux, le vingt-neuf novembre.
Par-devant Nous, Maître Henri Hellinckx, notaire de résidence à Mersch (Luxembourg).

S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de ORBIS JAPAN EQUITY (YEN) FUND LIMITED

(la «Société»), une société constituée le 23 décembre 1997 selon les lois des Iles Vierges Britanniques.

L’assemblée est ouverte à 14.00 heures sous la présidence de Madame Anne Contreras, avocat, demeurant à Luxem-

bourg,

qui nomme comme secrétaire Madame Solange Wolter-Schieres, employée privée, demeurant à Schouweiler.
L’assemblée élit comme scrutateur Madame Claire De Boeck, avocat, demeurant à Luxembourg.
Le bureau ainsi constitué, le président expose et prie le notaire instrumentant de prendre acte que:
I. L’ordre du jour de l’assemblée est le suivant:
1. Refondre les statuts en vue d’établir la Société sous la dénomination de ORBIS SICAV en tant que société anonyme

de droit luxembourgeois au sens de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée et
en tant que société d’investissement à capital variable et organisme de placement collectif en valeurs mobilières au sens
de la partie I de la loi du 30 mars 1988 relative aux organismes de placement collectif, telle que modifiée;

2. Déterminer la date de la fin de l’exercice fiscal en cours et de l’assemblée générale annuelle;
3. Autoriser le rachat au pair comptable et l’annulation des actions de fondateurs (Founders’ Shares) existantes de la

Société;

4. Confirmer le capital social de la Société;
5. Approuver les modifications aux droits liés aux actions ordinaires (Fund Shares) existantes de la Société;
6. Nommer les administrateurs de la société;
7. Approuver les émoluments des administrateurs;
8. Nommer les réviseurs de la Société;
9. Autoriser le Conseil d’Administration à déléguer la gestion journalière de la Société;
10. Déterminer l’adresse de la Société au Luxembourg; 
11. Examiner tout autre point valablement soumis à l’assemblée.
II. Les actionnaires présents ou représentés, les mandataires des actionnaires représentés, ainsi que le nombre d’ac-

tions qu’ils détiennent sont indiqués sur une liste de présence; cette liste de présence, après avoir été signée par les
actionnaires présents, les mandataires des actionnaires représentés, ainsi que par les membres du bureau, restera an-
nexée au présent procès-verbal pour être soumise avec lui à la formalité de l’enregistrement;

III. La Société, par une décision du conseil d’administration du 10 octobre 2002 a décidé de transférer son siège sta-

tutaire à Luxembourg, avec effet à la date de la présente assemblée;

IV. Conformément à l’attestation de CONYERS DILL &amp; PEARMAN, conseil juridique de la Société pour le droit de

Iles Vierges Britanniques, Road Town, Tortola, Iles Vierges Britanniques, la présente assemblée a été régulièrement con-
voquée selon les dispositions applicables de la loi des Iles Vierges Britanniques;

V. Le quorum requis selon le droit applicable est présent ou représenté à la présente assemblée;
VI. En conséquence la présente assemblée est régulièrement constituée et peut valablement délibérer sur les points

portés à l’ordre du jour. 

Après délibération, l’assemblée générale prend [à l’unanimité] des voix les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

Avec effet au jour de la présente assemblée, ORBIS JAPAN EQUITY (YEN) FUND LIMITED, existe, sous la dénomi-

nation de ORBIS SICAV en tant que société anonyme de droit luxembourgeois au sens de la loi du 10 août 1915 sur les
sociétés commerciales, telle que modifiée et en tant que société à capital variable et organisme de placement collectif
en valeurs mobilières au sens de la partie I de la loi du 30 mars 1988 sur les organismes de placement collectif, telle que
modifiée et adopte en conséquences les statuts suivants:

Titre I

er

.- Dénomination - Siège social - Durée - Objet

 Art. 1

er

. Dénomination. Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires par la suite

des actions ci-après créées, une société anonyme sous la forme d’une société d’investissement à capital variable sous la
dénomination de ORBIS SICAV (ci-après la «Société»).

 Art. 2. Siège Social. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. La So-

ciété peut établir, par simple décision du conseil d’administration, des succursales ou des bureaux, tant dans le Grand-
Duché de Luxembourg qu’à l’étranger (mais en aucun cas aux Etats-Unis d’Amérique, ses territoires ou possessions).

Au cas où le conseil d’administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique ou militaire,

de nature à compromettre l’activité normale de la Société à son siège social ou la communication avec ce siège ou de

86847

ce siège avec l’étranger, se présentent ou paraissent imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à
l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura toutefois aucun
effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise.

 Art. 3. Durée. La Société est constituée pour une durée illimitée.

 Art. 4. Objet. L’objet exclusif de la Société est d’investir les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières et autres

avoirs autorisés par la loi avec l’objectif de répartir les risques d’investissement et de faire bénéficier ses actionnaires
des résultats de la gestion de ses avoirs.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet, au sens le plus large autorisé par la loi du 30 mars 1988 relative aux organismes de placement
collectif telle que modifiée (la «Loi de 1988»).

Titre II.- Capital social - Actions - Valeur nette d’inventaire

Art. 5. Capital Social - Catégories d’Actions. Le capital de la Société est représenté par des actions entièrement

libérées, sans mention de valeur, et sera à tout moment égal à la somme des actifs nets de la Société, établis conformé-
ment à l’Article 11 ci-dessous. Le capital minimum sera celui prévu par la loi, soit un million deux cent trente neuf mille
quatre cent soixante sept euros soixante-deux cents (EUR 1.239.467,62). Le capital minimum de la Société doit être
atteint endéans les 6 mois à partir de la date à laquelle la Société a été autorisée en tant qu’organisme de placement
collectif de droit luxembourgeois.

Les actions à émettre conformément à l’Article 7 ci-dessous pourront être émises, au choix du conseil d’administra-

tion, au titre de différentes catégories de façon à correspondre à (i) une structure spécifique de commissions de sous-
cription et de rachat et/ou (ii) une structure spécifique de commissions de gestion ou de conseil et/ou (iii) différentes
commissions de distribution, de services aux actionnaires ou autres et/ou (iv) différents types d’investisseurs ciblés et/
ou (v) la devise ou l’unité monétaire dans laquelle la catégorie peut être offerte et/ou (vi) l’utilisation de différentes tech-
niques de couverture afin de protéger dans la devise de référence du Compartiment concerné (telle que définie ci-après)
les avoirs et rendements exprimés dans l’unité monétaire de la catégorie d’actions concernée et/ou (vii) d’autres carac-
téristiques pouvant être déterminées par le conseil d’administration périodiquement. Le produit de toute émission d’ac-
tions relevant d’une catégorie déterminée sera investi dans des valeurs mobilières de tout type et autres avoirs autorisés
par la loi, suivant la politique d’investissement déterminée par le conseil d’administration pour le Compartiment (tel que
défini ci-après), établi pour la (les) catégorie(s) d’actions concernée(s), compte tenu des restrictions d’investissement
prévues par la loi ou adoptées par le conseil d’administration.

Le conseil d’administration établira une masse d’avoirs constituant un compartiment (individuellement «Comparti-

ment» ou ensemble «Compartiments»), au sens de l’Article 111 de la Loi de 1988, correspondant à une ou plusieurs
catégories d’actions, de la manière décrite à l’Article 11 ci-dessous. La Société constitue une seule et même entité juri-
dique. Toutefois, dans les relations entre actionnaires, chaque masse sera investie au bénéfice exclusif de la catégorie
ou des catégories d’actions concernées. Vis-à-vis des tiers et en particulier des créanciers de la Société, chaque Com-
partiment ne répondra que des engagements qui lui sont attribuables. 

Le conseil d’administration pourra établir des Compartiments à durée illimitée ou limitée. Dans ce dernier cas, le

conseil d’administration pourra, au terme de la période initiale, proroger la durée du Compartiment concerné une ou
plusieurs fois. La Société rachètera, au terme de la durée d’un Compartiment, toutes les actions de la ou des catégories
d’actions concernées, conformément aux dispositions de l’Article 8 ci-après, nonobstant les dispositions de l’Article 24
ci-après. 

Les actionnaires nominatifs seront informés par écrit de toute prorogation d’un Compartiment, par un avis envoyé

à leur adresse telle que figurant dans le registre des actionnaires de la Société. Le prospectus de la Société indiquera la
durée de chaque Compartiment et le cas échéant sa prorogation.

Pour déterminer le capital de la Société, les actifs nets attribuables à chaque catégorie d’actions seront, s’ils ne sont

pas exprimés en euro, convertis en euro et le capital sera égal au total des actifs nets de toutes les catégories d’actions.

 Art. 6. Forme des Actions.
(1) La Société émettra des actions nominatives uniquement. 
Toutes les actions nominatives émises de la Société seront inscrites dans le registre des actionnaires qui sera tenu

par la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; l’inscription doit indiquer le nom
de chaque propriétaire d’actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu’il a été communiqué à la Société,
le nombre d’actions nominatives qu’il détient.

La propriété de l’action nominative s’établit par l’inscription dans le registre des actionnaires. La Société décidera si

un certificat constatant cette inscription sera délivré à l’actionnaire ou si celui-ci recevra une confirmation écrite de sa
qualité d’actionnaire. 

Les certificats d’actions, s’ils sont émis, seront signés par deux administrateurs. Ces signatures pourront être soit

manuscrites, soit imprimées, soit apposées au moyen d’une griffe. Toutefois, une de ces signatures pourra être apposée
par une personne dûment autorisée à cet effet par le conseil d’administration; dans ce cas, elle devra être manuscrite.
La Société pourra émettre des certificats d’action provisoires dans les formes qui seront déterminées par le conseil d’ad-
ministration.

Le transfert d’actions nominatives se fera (i) si des certificats d’actions ont été émis, par la remise à la Société du ou

des certificats d’actions représentant ces actions et de tous autres documents de transfert exigés par la Société, ou bien
(ii) s’il n’a pas été émis de certificats d’action, par une déclaration de transfert écrite, portée au registre des actionnaires,
datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par leurs mandataires valablement nommés à cet effet. Tout transfert
d’actions nominatives sera inscrit dans le registre des actionnaires, pareille inscription devant être signée par un ou plu-

86848

sieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société, ou par une ou plusieurs autres personnes désignées à cet
effet par le conseil d’administration.

(2) Les actionnaires nominatifs devront fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les communications et toutes

les informations pourront être envoyées. Cette adresse sera également inscrite dans le registre des actionnaires. 

Tout actionnaire pourra à tout moment faire changer l’adresse portée au registre des actionnaires par une déclara-

tion écrite, envoyée à la Société à son siège social ou à telle autre adresse fixée par la Société périodiquement.

(3) Lorsqu’un actionnaire peut justifier de façon satisfaisante pour la Société, que son certificat d’actions a été égaré,

endommagé ou détruit, un duplicata peut être émis à sa demande, aux conditions et garanties que la Société détermi-
nera, notamment sous forme d’une assurance, sans préjudice de toute autre forme de garantie que la Société pourra
exiger. Dès l’émission du nouveau certificat d’action, sur lequel il sera mentionné qu’il s’agit d’un duplicata, le certificat
original en remplacement duquel le nouveau a été émis sera nul.

Les certificats d’action endommagés peuvent être annulés par la Société et remplacés par des certificats nouveaux. 
La Société peut à son gré mettre à charge de l’actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat d’action, ainsi

que toutes les dépenses raisonnables encourues par la Société en relation avec l’émission du certificat de remplacement
et son inscription dans le registre des actionnaires ou avec l’annulation du certificat d’action original.

(4) La Société ne reconnaît qu’un seul propriétaire par action. Si la propriété de l’action est indivise, démembrée ou

litigieuse, les personnes invoquant un droit sur l’action devront désigner un mandataire unique pour représenter l’action
à l’égard de la Société. La Société aura le droit de suspendre l’exercice de tous les droits attachés à l’action jusqu’à dé-
signation de ce mandataire.

(5) La Société peut décider d’émettre des fractions d’actions. Une fraction d’action ne confère pas de droit de vote

mais donne droit à une fraction correspondante des actifs nets attribuables à la catégorie d’actions concernée.

 Art. 7. Emission des Actions. Le conseil d’administration est autorisé, à tout moment, à émettre sans limitation

un nombre illimité d’actions entièrement libérées, sans réserver aux actionnaires anciens un droit préférentiel de sous-
cription des actions à émettre.

Le conseil d’administration peut restreindre la fréquence à laquelle les actions seront émises dans une catégorie d’ac-

tions; le conseil d’administration peut, notamment, décider que les actions d’une catégorie d’action seront uniquement
émises pendant une ou plusieurs périodes déterminées ou à toute autre périodicité telle que prévue dans le Prospectus
de la Société.

Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action offerte sera égal à la valeur nette d’inventaire

par action de la catégorie concernée, déterminée conformément à l’Article 11 ci-dessous au Jour d’Evaluation (défini à
l’Article 12 ci-dessous) conformément à la politique déterminée périodiquement par le conseil d’administration. Ce prix
pourra être majoré d’un pourcentage estimé de coûts et dépenses incombant à la Société lorsqu’elle investit les résultats
de l’émission et de commissions de souscription applicables, tels qu’approuvés périodiquement par le conseil d’adminis-
tration. Le prix ainsi déterminé sera payable endéans une période déterminée par le conseil d’administration.

Le conseil d’administration peut déléguer à tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou autre mandataire dû-

ment autorisé à cette fin, la charge d’accepter les souscriptions, de recevoir en paiement le prix des actions nouvelles
à émettre et de les délivrer.

La Société pourra accepter d’émettre des actions en contrepartie d’un apport en nature de valeurs, en observant les

prescriptions édictées par la loi luxembourgeoise et notamment l’obligation de produire un rapport d’évaluation du ré-
viseur d’entreprises agréé de la Société et à condition que ces valeurs soient compatibles avec l’objectif et la politique
du Compartiment concerné.

 Art. 8. Rachat des Actions. Tout actionnaire a le droit de demander à la Société qu’elle lui rachète tout ou partie

de ses actions lors d’un Jour d’Evaluation, selon les modalités fixées par le conseil d’administration dans le Prospectus
et dans les limites imposées par la loi et par les présents Statuts.

Le prix de rachat par action sera payable pendant une période déterminée par le conseil d’administration pourvu que

les certificats d’actions, s’il y en a, et les documents de rachat requis aient été reçus par la Société, le tout sous réserve
des dispositions de l’Article 12 ci-dessous. 

Le prix de rachat sera égal à la valeur nette d’inventaire par action de la catégorie concernée, déterminée conformé-

ment aux dispositions de l’Article 11 ci-dessous, diminuée des frais et commissions (s’il y a lieu) au taux fixé par le pros-
pectus. Ce prix de rachat pourra être arrondi vers le haut ou vers le bas à l’unité la plus proche de la devise concernée
et s’il est à mi-chemin entre deux unités de devise, il sera arrondi vers le haut.

Au cas où l’exécution d’une demande de rachat d’actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette

d’inventaire totale des actions qu’un actionnaire détient dans une catégorie en dessous d’un certain nombre ou d’une
certaine valeur déterminé(e) par le conseil d’administration, la Société peut décider de traiter la demande de cet action-
naire comme une demande de rachat de toutes les actions de l’intéressé relevant de cette catégorie d’actions. 

Si lors d’un Jour d’Evaluation, les demandes de rachat faites conformément au présent Article et les demandes de

conversion faites conformément à l’Article 9 des présents Statuts dépassent un certain seuil déterminé par le conseil
d’administration par rapport au nombre d’actions en circulation dans une catégorie d’actions déterminée, le conseil
d’administration peut décider que tout ou partie de ces demandes de rachat ou de conversion sera reporté pendant
une période et aux conditions déterminées par le conseil d’administration, eu égard à l’intérêt de la Société. Ces de-
mandes de rachat et de conversion seront traitées, lors du prochain Jour d’Evaluation suivant cette période, prioritai-
rement par rapport aux demandes introduites postérieurement.

La Société aura le droit, si le conseil d’administration le décide, de satisfaire au paiement du prix de rachat en faveur

de chaque actionnaire, par attribution en nature à l’actionnaire d’avoirs provenant du portefeuille des investissements
établi en rapport avec cette catégorie ou ces catégories et ayant une valeur égale (déterminée de la manière prescrite
à l’Article 11) au Jour d’Evaluation auquel le prix de rachat est calculé à la valeur des actions à racheter. La nature ou le

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type d’avoirs à transférer en pareil cas sera déterminé sur une base équitable et raisonnable sans préjudicier les intérêts
des autres détenteurs d’actions de la ou des catégories en question et l’évaluation dont il sera fait usage sera confirmée
par un rapport spécial du réviseur de la Société.

 Art. 9. Conversion des Actions. Hormis le cas où le conseil d’administration en dispose autrement pour certaines

catégories d’actions, tout actionnaire est autorisé à demander la conversion de tout ou partie de ses actions d’une ca-
tégorie en actions d’une autre catégorie, étant entendu que le conseil d’administration pourra soumettre ces conver-
sions à certaines conditions et au paiement de frais et charges qu’il déterminera.

Le prix de conversion des actions d’une catégorie à une autre sera calculé par référence à la valeur nette d’inventaire

respective des deux catégories d’actions concernées, calculée le même Jour d’Evaluation.

Au cas où l’exécution d’une demande de conversion d’actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur

nette d’inventaire totale des actions qu’un actionnaire détient dans une catégorie d’actions en dessous d’un certain nom-
bre ou d’une certaine valeur déterminé(e) par le conseil d’administration, la Société peut décliner cette demande. Dans
ce cas, l’actionnaire peut introduire une seconde demande de conversion portant sur l’ensemble des actions qu’il détient
dans la catégorie d’actions concernée.

Les actions, dont la conversion en actions d’une autre catégorie a été effectuée, seront annulées.

 Art. 10. Restrictions à la Propriété des Actions. La Société pourra restreindre ou empêcher la possession de

ses actions par toute personne, firme ou société, si, de l’avis du conseil d’administration, une telle possession peut être
préjudiciable pour la Société, si elle peut entraîner une violation de dispositions légales ou réglementaires, luxembour-
geoises ou étrangères, ou s’il en résultait que la Société pourrait encourir des charges fiscales ou autres désavantages
financiers qu’elle n’aurait pas encourus autrement (ces personnes, firmes ou sociétés à déterminer par le conseil d’ad-
ministration étant ci-après désignées «Personnes Non Autorisées»).

A cet effet, la Société pourra:
A. - refuser l’émission d’actions et l’inscription de tout transfert d’actions lorsqu’il apparaît que cette inscription ou

ce transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’attribuer la propriété ou le bénéfice économique de ces actions
à une Personne non Autorisée; et

B. - à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des actionnaires, ou à toute personne qui de-

mande à s’y faire inscrire, de lui fournir tous renseignements qu’elle estime nécessaires, appuyés d’une déclaration sous
serment, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont appartenir économiquement à une Personne Non
Autorisée, ou si cette inscription au registre pourrait entraîner qu’une Personne Non Autorisée ait le bénéfice écono-
mique de ces actions; et

C. - refuser d’accepter, lors de toute assemblée générale d’actionnaires de la Société, le vote de toute Personne Non

Autorisée; et

D. - s’il apparaît à la Société qu’une Personne Non Autorisée, seule ou avec toute autre personne, est le bénéficiaire

économique d’actions de la Société, elle pourra l’enjoindre de vendre ses actions et de prouver cette vente à la Société
dans les quinze (15) jours de cette injonction. Si l’actionnaire en question manque à son obligation, la Société pourra
procéder ou faire procéder au rachat forcé de l’ensemble des actions détenues par cet actionnaire.

Le prix auquel chaque action sera achetée (le «prix d’achat») sera basé sur la valeur nette d’inventaire par action de

la catégorie concernée au Jour d’Evaluation, déterminé par le conseil d’administration pour le rachat d’actions de la So-
ciété, le tout selon la procédure prévue à l’Article 8 des présents Statuts, diminué des frais prévus.

Le paiement du prix d’achat à l’ancien propriétaire sera en principe effectué dans la devise déterminée par le conseil

d’administration pour le paiement du prix de rachat des actions de la catégorie concernée; le prix sera déposé pour
paiement à l’ancien propriétaire par la Société auprès d’une banque à Luxembourg ou ailleurs (tel que spécifié dans l’avis
d’achat), après que le prix d’achat ait été arrêté suite à la remise du ou des certificats indiqués dans l’avis d’achat con-
jointement aux coupons non échus y attachés. Dès signification de l’avis d’achat sus-mentionné, l’ancien propriétaire ne
pourra plus faire valoir de droits sur ces actions ni exercer aucune action contre la Société et ses avoirs, excepté le
droit de recevoir le prix d’achat déposé (sans intérêts) de la banque après remise effective du ou des certificats tel que
mentionné ci-dessus. Au cas où le prix de rachat auquel un actionnaire à droit selon les dispositions de ce paragraphe,
n’aurait pas été réclamé dans les cinq ans à compter de la date spécifiée dans l’avis d’achat, ce prix ne pourra plus être
réclamé et reviendra à la (aux) catégorie(s) d’actions concernée(s). Le conseil d’administration aura tous les pouvoirs
pour prendre en temps opportun toutes les mesures nécessaires pour rendre effectif ce droit de retour et autoriser
une telle action au nom de la Société.

L’exercice par la Société des pouvoirs conférés par le présent Article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé pour le motif qu’il n’y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d’une personne,
ou que la propriété réelle des actions était autre que celle admise par la Société à la date de l’avis d’achat, sous réserve
que la Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

Les termes de «Personnes Non Autorisées» tels qu’utilisés dans les présents Statuts ne visent ni les souscripteurs

d’actions de la Société émises à l’occasion de la constitution de la Société pendant que tel souscripteur détient de telles
actions, ni les marchands de valeurs mobilières qui acquièrent des actions avec l’intention de les distribuer à l’occasion
d’une émission d’actions par la Société.

Les Ressortissants des Etats-Unis d’Amérique, tel que définis au présent article constituent une catégorie particulière

de Personnes Non Autorisées.

Au sens des présents Statuts, les termes «Ressortissants des Etats-Unis», sont à entendre au sens de l’article 902 (k)

du Règlement S du US Securitie Act de 1933, tel que modifié.

 Art. 11. Calcul de la Valeur Nette d’Inventaire par Action. La valeur nette d’inventaire par action de chaque

catégorie d’actions sera exprimée dans la devise de référence (telle que définie dans le prospectus) du Compartiment

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concerné et le cas échéant dans un Compartiment, exprimé dans la devise de cotation de la catégorie d’actions. Elle
sera déterminée en divisant au Jour d’Evaluation les actifs nets de la Société correspondant à chaque catégorie d’actions,
constitués par la portion des avoirs moins la portion des engagements attribuables à cette catégorie d’actions au Jour
d’Evaluation concerné, par le nombre d’actions de cette catégorie en circulation à ce moment, le tout en conformité
avec les règles d’évaluation décrites ci-dessous. La valeur nette d’inventaire par action ainsi obtenue sera arrondie vers
le haut ou vers le bas à l’unité la plus proche de la devise concernée et si elle est à mi-chemin entre les deux devises les
plus proches, elle sera arrondie vers le haut. Si depuis la date de détermination mais avant la publication de la valeur
nette d’inventaire, un changement substantiel des cours sur les marchés sur lesquels une partie substantielle des inves-
tissements de la Société attribuables à la catégorie d’actions concernée sont négociés ou cotés, est intervenu, la Société
peut annuler la première évaluation et effectuer une deuxième évaluation dans un souci de sauvegarder les intérêts des
actionnaires et de la Société, auquel cas toutes les demandes de souscription et de rachats concernées seront traitées
sur base de cette seconde évaluation. 

L’évaluation de la valeur nette d’inventaire des différentes catégories d’actions se fera de la manière suivante:
I. Les avoirs de la Société comprendront:
1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts échus ou courus;
2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n’a pas encore été encaissé);

3) tous les titres, parts, actions, obligations, droits de souscription, warrants, options et autres valeurs mobilières,

instruments financiers et autres avoirs qui sont la propriété de la Société ou ont été contractés par elle (étant entendu
que la Société pourra faire des ajustements d’une manière qui n’est pas en contradiction avec le paragraphe (a) ci-des-
sous en considération des fluctuations de la valeur marchande des valeurs mobilières occasionnées par des pratiques
telles que la négociation ex-dividende ou ex-droit ou des procédés similaires);

4) tous les dividendes, en espèces ou en actions, et les distributions à recevoir par la Société en espèces dans la me-

sure où la Société pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

5) tous les intérêts échus ou courus sur les avoirs qui sont la propriété de la Société, sauf si ces intérêts sont compris

ou reflétés dans le montant principal de ces avoirs;

6) les dépenses préliminaires de la Société, y compris les coûts d’émission et de distribution des actions de la Société,

pour autant que ceux-ci n’ont pas été amortis;

7) tous les autres avoirs détenus par la Société, de quelque nature qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avan-

ce.

La valeur de ces avoirs sera déterminée de la manière suivante:
(a) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d’avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance tels que susmentionnés mais non
encore encaissés, consistera dans la valeur nominale de ces avoirs. S’il s’avère toutefois improbable que cette valeur
pourra être touchée en entier, la valeur sera déterminée en retranchant tel montant que la Société estimera adéquat
en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs.

(b) La valeur des avoirs qui sont cotés ou négociés sur une bourse reconnue ou tout autre Marché Réglementé est

basée sur le prix de clôture ou, s’il existe plusieurs de ces marchés, sur la base des derniers prix disponibles sur le mar-
ché principal, selon l’opinion du conseil d’administration pour les avoirs concernés; au cas où le prix de clôture ne reflète
pas la valeur de marché réelle des avoirs en question, la valeur de ces avoirs sera définie par le conseil d’administration
sur le prix de réalisation probable, estimé avec prudence et bonne foi.

(c) Les avoirs qui ne sont pas cotés ou négociés sur une bourse de valeurs ou sur un autre Marché Réglementé seront

évalués sur base de leur valeur probable de réalisation qui sera estimée avec prudence et de bonne foi par le conseil
d’administration.

(d) Le conseil d’administration peut autoriser le recours à la méthode d’évaluation au coût amorti pour les instru-

ments à court terme dans certains Compartiments de la Société. Cette méthode implique une évaluation d’une valeur
à son coût puis la prise en compte d’un amortissement constant, sans tenir compte de l’impact des fluctuation de taux
d’intérêt sur la valeur de ces avoirs ou autre instrument. Alors que cette méthode d’évaluation assure une certitude
d’évaluation, elle peut entraîner des périodes où la valeur telle que déterminée selon la méthode du coût amorti est
supérieure ou inférieure au prix que le Compartiment recevrait s’il vendait cet avoir. Pour certains instruments à court
terme, le rendement peut être différent de ce qui serait obtenu dans un compartiment similaire qui évalue quotidienne-
ment ces avoirs à la valeur du marché.

(e) La valeur des contrats à terme et d’options qui ne sont pas négociés sur des bourses de valeurs ou d’autres Mar-

chés Réglementés équivaudra à leur valeur nette déterminée conformément aux politiques établies par le conseil d’ad-
ministration, sur une base appliquée de façon cohérente à chaque type de contrat. La valeur des contrats à terme ou
contrats d’options négociés sur des bourses de valeurs ou d’autres Marchés Réglementés sera basée sur le dernier prix
disponible de règlement de ces contrats sur les bourses de valeurs et Marchés Réglementés sur lesquels ces contrats
d’options ou ces contrats à terme sont négociés par la Société; pour autant que si un contrat d’options ou un contrat
à terme ne peut pas être liquidé le jour auquel les actifs nets sont évalués, la base qui servira à déterminer la valeur de
liquidation de ce contrat sera déterminée par le conseil d’administration de façon juste et raisonnable. 

(f) Les swaps de taux d’intérêts seront évalués à leur valeur de marché établie par référence à la courbe des taux

applicables. Les swaps sur indices ou instruments financiers seront évalués à leur valeur de marché établie par référence
à l’indice ou instrument financier concerné. L’évaluation des contrats de swaps relatifs à ces indices ou instruments fi-
nanciers sera basée sur la valeur de marché de ces opérations de swap selon des procédures établies par le conseil d’ad-
ministration. 

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(g) Toutes les autres valeurs et autres avoirs seront évalués à leur juste valeur telle que déterminée de bonne foi

conformément aux procédures établies par le conseil d’administration ou par un comité nommée à cet effet par le con-
seil d’administration;

La valeur de tous les avoirs et engagements non exprimée dans la devise de référence d’un Compartiment, (sauf en

ce qui concerne les contrats à terme sur devises qui seront évalués conformément au paragraphe (e) ci-dessus) sera
convertie dans cette devise au dernier taux de change prévalant sur un marché reconnu au moment de la détermination
de la valeur nette d’inventaire. Si de telles cotations ne sont pas disponibles, le taux de change sera déterminé par le
conseil d’administration de bonne foi ou par des procédures qu’il aura établies.

Le conseil d’administration peut, à sa discrétion, permettre l’utilisation d’une autre méthode d’évaluation s’il consi-

dère qu’une telle évaluation reflète mieux la juste valeur d’un avoir de la Société.

II. Les engagements de la Société comprendront:
1) tous les emprunts, effets et comptes exigibles;
2) tous les intérêts courus sur les emprunts de la Société (y compris tous les droits et frais encourus pour l’engage-

ment à ces emprunts);

3) toutes les dépenses en cours ou à payer (y compris de façon non limitative, les dépenses administratives, les com-

missions de gestion, y compris les commissions de performance, les commissions de dépôt et les commissions d’agent
administratif); 

4) toutes les obligations connues, échues ou non y compris toutes les obligations contractuelles venues à échéance,

qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature, y compris le montant des dividendes annoncés par la Société
mais non encore payés;

5) une provision appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu encourus au Jour d’Evaluation concerné,

fixée périodiquement par la Société et, le cas échéant, toutes autres réserves (s’il y a lieu) autorisées et approuvées par
le conseil d’administration ainsi que tel montant (s’il y a lieu) que le conseil d’administration pourra considérer comme
constituant une provision appropriée pour faire face à toute responsabilité éventuelle de la Société;

6) tous autres engagements de la Société de quelque nature que ce soit, conformément aux principes de comptabilité

généralement admis. Pour l’évaluation du montant de ces engagements, la Société prendra en considération toutes les
dépenses à supporter par la Société qui comprendront, mais ne seront pas limités aux frais de constitution, commissions
payables à ses gestionnaires, conseils en investissement (le cas échéant), frais et charges payables à ses réviseurs d’en-
treprises agréés et comptables, à la banque dépositaire et à ses correspondants, aux agents administratif, domiciliataire,
de registre, de transfert, agents de cotation, à tous agents payeurs, distributeurs et aux représentants permanents des
lieux où la Société est enregistrée, ainsi qu’à tout autre agent employé par la Société, la rémunération des administra-
teurs, directeurs ainsi que les dépenses raisonnablement encourues par ceux-ci, les frais d’assurance et les frais raison-
nables de voyage relatifs aux conseils d’administration, les frais encourus en rapport avec l’assistance juridique et la
révision des comptes annuels de la Société, les frais des déclarations d’enregistrement auprès des autorités gouverne-
mentales et des bourses de valeurs dans le Grand-Duché de Luxembourg ou à l’étranger, les frais de publicité incluant
les frais de préparation, de traduction, d’impression et de distribution des prospectus, rapports périodiques et déclara-
tions d’enregistrement, les frais d’impression des certificats d’actions, les frais des rapports pour les actionnaires, tous
les impôts et droits prélevés par les autorités gouvernementales et toutes les taxes similaires, toute autre dépense d’ex-
ploitation, y compris les frais d’achat et de vente des avoirs, les intérêts, les frais financiers, bancaires ou de courtage,
les frais de poste, téléphone et télex. La Société pourra tenir compte des dépenses administratives et autres, qui ont un
caractère régulier ou périodique, par une estimation pour l’année ou pour toute autre période. Les autres dépenses
seront prises en compte dès que leurs montant peut être déterminé.

III. Les avoirs seront affectés comme suit:
Le conseil d’administration établira un Compartiment correspondant à une catégorie d’actions et pourra établir un

Compartiment correspondant à plusieurs catégories d’actions de la manière suivante:

a) Si plusieurs catégories d’actions se rapportent à un Compartiment déterminé, les avoirs attribués à ces catégories

seront investis ensemble selon la politique d’investissement spécifique du Compartiment concerné. Au sein d’un Com-
partiment, le conseil d’administration peut toutefois établir périodiquement des catégories d’actions correspondant à
(i) une politique de distribution spécifique, telle que donnant droit ou ne donnant pas droit à des distributions, et/ou (ii)
une structure spécifique de commissions de souscription ou de rachat, et/ou (iii) une structure spécifique de commission
de gestion ou de conseil en investissement, et/ou (iv) une structure spécifique de frais de distribution, de services aux
actionnaires et autres frais et/ou (v) la devise ou l’unité monétaire dans laquelle la catégorie peut être exprimée et basé
sur le taux de change entre cette devise ou unité monétaire et la devise de référence du Compartiment concerné et/
ou (vi) l’utilisation de différentes techniques de couverture afin de protéger dans la devise de référence du Comparti-
ment concerné les avoirs et rendements exprimés dans la devise de la catégorie d’actions concernée contre les fluctua-
tions à long-terme de leur devise de cotation (vii) d’autres caractéristiques pouvant être déterminées par le conseil
d’administration périodiquement conformément à la loi applicable.

b) Les produits résultant de l’émission d’actions relevant d’une catégorie d’actions seront attribués dans les livres de

la Société à la ou aux catégorie(s) du Compartiment et, le cas échéant, le montant correspondant augmentera la pro-
portion des avoirs nets de ce Compartiment attribuables à la catégorie des actions à émettre; 

c) Les avoirs, engagements, revenus et frais relatifs à un Compartiment seront attribués à la ou aux catégories d’ac-

tions émises dans le Compartiment concerné, conformément aux dispositions du point a) ci-dessus;

d) Lorsqu’un avoir découle d’un autre avoir, ce dernier avoir sera attribué, dans les livres de la Société, à la ou aux

même catégories d’actions au(x)quelle(s) appartient l’avoir dont il découle, et à chaque nouvelle évaluation d’un avoir,
l’augmentation ou la diminution de valeur sera attribuée à la ou aux catégories d’actions correspondantes;

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e) Au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à une catégorie d’actions déterminée,

cet avoir ou engagement sera attribué à toutes les catégories d’actions, en proportion de leur valeur nette d’inventaire
respective ou de telle autre manière que le conseil d’administration déterminera de bonne foi, étant entendu que (i)
lorsque les avoirs sont détenus sur un seul compte pour compte de plusieurs Compartiments et/ou sont cogérés com-
me une masse d’avoirs distincte par un mandataire du conseil d’administration, le droit respectif de chaque catégorie
d’actions correspondra à la proportion de la contribution apportée par cette catégorie d’actions au compte de la co-
gestion ou à la masse d’avoirs distincte, et (ii) ce droit variera en fonction des contributions et retraits effectués pour
compte de la catégorie d’actions concernée, selon les modalités décrites dans le prospectus de la Société;

f) A la suite de distributions faites aux détenteurs d’actions d’une catégorie d’actions, la valeur nette de cette catégorie

d’actions sera réduite du montant de ces distributions.

Toutes les règles d’évaluation et détermination devront être interprétées et faites conformément aux principes de

comptabilité généralement admis.

Conformément aux termes et conditions de tout contrat conclu entre la Société et toute banque, société ou autre

organisation désignées par la Société aux fins de calculer la valeur nette d’inventaire, et en tous cas, uniquement dans la
mesure permise par la loi et les directives applicables émises par l’autorité de surveillance luxembourgeoise, toute dé-
cision prise lors du calcul de la valeur nette d’inventaire par le conseil d’administration ou par une banque, société ou
autre organisation que le conseil d’administration peut désigner aux fins de calculer la valeur nette d’inventaire sera dé-
finitive et liera la Société ainsi que les actionnaires présents, anciens ou futurs.

IV. Pour les besoins de cet Article:
1) les actions de la Société en voie de rachat conformément à l’Article 8 ci-dessus seront considérées comme exis-

tantes et prises en compte jusqu’immédiatement après l’heure fixée par le conseil d’administration, au Jour d’Evaluation
au cours duquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment et jusqu’à ce que le prix en soit payé,
considérées comme engagement de la Société;

2) les actions à émettre par la Société seront traitées comme étant créées à partir de l’heure, fixée par le conseil

d’administration, au Jour d’Evaluation au cours duquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment,
traitées comme une créance de la Société jusqu’à ce que le prix en soit payé;

3) tous investissements, soldes en espèces ou autres avoirs de la Société, exprimés autrement que dans la devise de

référence du Compartiment, seront évalués en tenant compte des taux de marché ou de change en vigueur à la date et
à l’heure de la détermination de la valeur nette d’inventaire des actions; et

4) à chaque Jour d’Evaluation où la Société aura conclu un contrat dans le but:
- d’acquérir un élément d’actif, le montant à payer pour cet élément d’actif sera considéré comme un engagement de

la Société, tandis que la valeur de cet élément d’actif sera considérée comme un avoir de la Société;

- de vendre tout élément d’actif, le montant à recevoir pour cet élément d’actif sera considéré comme un avoir de

la Société et cet élément d’actif à livrer ne sera plus repris dans les avoirs de la Société; 

sous réserve cependant, que si la valeur ou la nature exacte de cette contrepartie ou de cet élément d’actif ne sont

pas connues au Jour d’Evaluation, leur valeur sera estimée par la Société.

 Art. 12. Fréquence et Suspension Temporaire du Calcul de la Valeur Nette d’Inventaire par Action,

des Emissions, Rachats et Conversions d’Actions. Dans chaque catégorie d’actions, la valeur nette d’inventaire
par action sera déterminée périodiquement par la Société ou par son mandataire désigné à cet effet, au moins deux fois
par mois à la fréquence que le conseil d’administration décidera, tel jour étant défini dans les présents Statuts comme
«Jour d’Evaluation».

La Société peut suspendre le calcul de la valeur nette d’inventaire par action d’une catégorie particulière ainsi que

l’émission, le rachat et la conversion d’actions lors de la survenance de l’une des circonstances suivantes:

a) pendant toute période pendant laquelle l’une des principales bourses de valeurs ou autres marchés sur lesquels

plus de 5% des investissements de la Société attribuable à cette catégorie d’actions est périodiquement cotée ou négo-
ciée, est fermé pour une raison autre que le congé normal ou pendant laquelle les opérations y sont restreintes ou sus-
pendues pourvu que telle restriction ou suspension affecte l’évaluation des investissements de la Société attribuable à
cette catégorie, qui y sont cotés; ou

b) lorsqu’il existe une situation d’urgence d’après l’avis du conseil d’administration par suite de laquelle la Société ne

peut pas disposer de ses avoirs attribuables à une telle catégorie d’actions ou ne peut les évaluer;

c) lorsque les moyens de communication ou de calcul qui sont nécessaires pour déterminer le prix ou la valeur des

investissements d’une telle catégorie d’actions ou les cours de bourse ou d’autres marchés relatifs aux avoirs d’une telle
catégorie d’actions sont hors de service;

d) lors de toute période pendant laquelle la Société est incapable de rapatrier des fonds dans le but d’opérer des

paiements pour le rachat d’actions de cette catégorie ou pendant laquelle les transferts des fonds concernés dans la
réalisation ou l’acquisition d’investissements ou de paiements dus pour le rachat d’actions ne peuvent, de l’avis du conseil
d’administration, être effectués à des taux de change normaux;

e) si pour toute autre raison les prix des investissements de la Société, attribuables à toute catégorie d’actions, ne

peuvent être rapidement et exactement déterminés; ou

f) suite à la publication d’une convocation à une assemblée générale des actionnaires afin de décider de la mise en

liquidation de la Société;

Pareille suspension sera publiée par la Société, si cela est approprié, et sera notifiée aux actionnaires ayant fait une

demande de souscription, de rachat ou de conversion d’actions pour lesquelles le calcul de la valeur nette d’inventaire
a été suspendu.

Pareille suspension concernant une catégorie d’actions n’aura aucun effet sur le calcul de la valeur nette d’inventaire,

l’émission, le rachat et la conversion des actions d’une autre catégorie d’action.

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Toute demande de souscription, de rachat ou de conversion sera irrévocable sauf en cas de suspension du calcul de

la valeur nette d’inventaire.

Titre III.- Administration et Surveillance

 Art. 13. Administrateurs. La Société sera administrée par un conseil d’administration composé d’au moins trois

membres, qui ne doivent pas être actionnaires de la Société. 

La durée du mandat d’administrateur est de six ans au maximum. Les administrateurs sont nommés par l’assemblée

générale des actionnaires qui fixe leur nombre, leurs émoluments et la durée de leur mandat.

Tout administrateur pourra être révoqué avec ou sans motif ou être remplacé à tout moment par décision de l’as-

semblée générale des actionnaires.

En cas de vacance d’un poste d’administrateur, les administrateurs restants ont le droit d’y pourvoir provisoirement;

dans ce cas l’assemblée générale procédera à l’élection définitive lors de sa prochaine réunion.

 Art. 14. Réunions du Conseil d’Administration. Le conseil d’administration pourra choisir parmi ses membres

un président. Il pourra également désigner un secrétaire qui n’a pas besoin d’être administrateur et qui dressera et con-
servera les procès-verbaux des réunions du conseil d’administration ainsi que des assemblées générales des actionnaires.
Le conseil d’administration se réunira sur la convocation du président ou de trois administrateurs au lieu indiqué dans
l’avis de convocation.

Le président présidera les réunions du conseil d’administration et les assemblées générales des actionnaires. En son

absence, les actionnaires ou les administrateurs désigneront à la majorité un autre administrateur ou, lorsqu’il s’agit
d’une assemblée générale, toute autre personne pour assumer la présidence de ces assemblées et réunions.

Le conseil d’administration pourra nommer des fondés de pouvoir, dont un directeur général, des directeurs géné-

raux-adjoints et tous autres fondés de pouvoir dont les fonctions seront jugées nécessaires pour mener à bien les affai-
res de la Société. Pareilles nominations peuvent être révoquées à tout moment par le conseil d’administration. Les
fondés de pouvoir n’ont pas besoin d’être administrateurs ou actionnaires de la Société. Pour autant que les présents
Statuts n’en décident pas autrement, les fondés de pouvoir auront droits et devoirs qui leur sont attribués par le conseil
d’administration. 

Avis écrit de toute réunion du conseil d’administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant la date prévue pour la réunion sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence
seront mentionnés dans l’avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation par accord écrit, télégram-
me, télex, télécopie, e-mail ou tout autre moyen de communication similaire. Une convocation spéciale ne sera pas re-
quise pour les réunions se tenant à une heure et un endroit déterminés dans une résolution préalablement adoptée par
le conseil d’administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion du conseil d’administration en désignant par écrit, té-

légramme, télex, télécopie ou tout autre moyen de communication similaire un autre administrateur comme son man-
dataire. Un administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues. 

Tout administrateur peut participer à une réunion du conseil d’administration par conférence téléphonique ou

d’autres moyens de communication similaires où toutes les personnes prenant part à cette réunion peuvent s’entendre
les unes les autres. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle réu-
nion.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du conseil d’administration régulièrement con-

voquées.

Le conseil d’administration ne pourra délibérer ou agir valablement que si au moins la majorité des administrateurs

ou tout autre nombre que le conseil d’administration pourra déterminer, sont présents ou représentés.

Les résolutions du conseil d’administration seront consignées dans des procès-verbaux signés par la personne qui

aura présidé la réunion. Les copies des extraits de ces procès-verbaux devant être produites en justice ou ailleurs seront
signées valablement par le président de la réunion ou par trois administrateurs.

Les décisions sont prises à la majorité des votes des administrateurs présents ou représentés. Au cas où, lors d’une

réunion du conseil d’administration, il y a égalité de voix pour ou contre une résolution, le président aura voix prépon-
dérante.

Les résolutions écrites, approuvées et signées par tous les administrateurs, auront la même valeur que des résolutions

votées à une réunion du conseil d’administration; chaque administrateur approuvera par écrit de telles résolutions, par
télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire. Une telle approbation sera confirmée
par écrit et le tout ensemble constituera le procès-verbal faisant preuve de la décision intervenue

 Art. 15. Pouvoirs du Conseil d’Administration. Le conseil d’administration jouit des pouvoirs les plus étendus

pour effectuer les actes de disposition et d’administration qui rentrent dans l’objet social de la Société, en conformité
avec la politique d’investissement telle que prévue à l’Article 18 ci-dessous.

Tous pouvoirs non expressément réservés à l’assemblée générale par la loi ou les présents Statuts sont de la com-

pétence du conseil d’administration.

 Art. 16. Engagement de la Société vis-à-vis des Tiers. Vis-à-vis des tiers la Société est valablement engagée

par la signature conjointe de trois administrateurs ou par la seule signature ou la signature conjointe de toute(s) per-
sonne(s) à laquelle (auxquelles) pareil pouvoir de signature aura été délégué par le conseil d’administration.

 Art. 17. Délégation de Pouvoirs. Le conseil d’administration de la Société peut déléguer ses pouvoirs relatifs à

la gestion journalière des affaires de la Société (y compris le droit d’agir en tant que signataire autorisé de la Société))
ainsi que d’agir dans le cadre de la politique et de l’objet social de la Société à une ou plusieurs personnes physiques ou

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morales qui ne doivent pas nécessairement être administrateurs, qui auront les pouvoirs déterminés par le conseil d’ad-
ministration et qui pourront, si le conseil d’administration les y autorise, sous-déléguer leurs pouvoirs.

La Société conclura un contrat de gestion d’investissement avec un ou plusieurs gestionnaires (le «Gestionnaire»), tel

que plus amplement décrit dans le prospectus de la Société, qui fournit à la Société des recommandations et conseils
concernant la politique d’investissement de la Société conformément à l’Article 18 des présents Statuts et peut, sur base
journalière et sous le contrôle général du conseil d’administration, avoir la discrétion d’acquérir et de vendre des valeurs
et autres actifs de la Société en accord avec les termes d’une convention écrite. 

Au cas où ladite convention ne serait pas conclue ou prendrait fin pour une raison quelconque, la Société changera

aussitôt son nom sur demande du Gestionnaire en un nom qui ne ressemble pas à celui spécifié à l’Article 1

er

 des pré-

sents Statuts. 

Le conseil d’administration peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique ou sous

seing privé.

 Art. 18. Politiques et Restrictions d’Investissement. Le conseil d’administration, appliquant le principe de la

répartition des risques, a le pouvoir de déterminer (i) les politiques d’investissement à respecter pour chaque Compar-
timent, (ii) les techniques de couverture des risques à utiliser pour une catégorie spécifique d’actions, au sein d’un Com-
partiment, ainsi que (iii) les lignes de conduite à suivre dans l’administration et la conduite des affaires de la Société, sous
réserve des restrictions d’investissement adoptées par le conseil d’administration conformément aux lois et règlements.

Le conseil d’administration peut décider que les investissements de la Société se feront:
(i) en valeurs mobilières admises à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché régle-

menté en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public (un «Marché Réglementé») situé dans un Etat Membre
de l’Union Européenne («UE») ou dans un autre pays d’Europe de l’Ouest ou de l’Est, d’Asie, d’Océanie, des continents
américains ou d’Afrique.

(ii) en valeurs mobilières nouvellement émises, sous réserve que les conditions d’émission prévoient que la demande

d’admission à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou d’un Marché Réglementé mentionnés ci-dessus soit introduite
et que l’admission soit obtenue au plus tard un an à compter de l’émission;

(iii) en respectant le principe de la répartition des risques, jusqu’à 100% des avoirs nets attribuables à chaque Com-

partiment en valeurs mobilières émises ou garanties par un Etat Membre de l’UE ou ses autorités locales, par un autre
Etat Membre de l’Organisation pour la Coopération et le Développement Economiques («OCDE») ou par un organisme
international à caractère public dont font partie un ou plusieurs Etats Membres de l’UE, étant entendu que si la Société
décide de faire usage des possibilités prévues dans la présente disposition, elle doit détenir, pour le compte du Com-
partiment établi pour la ou les catégories(s) d’actions concernée(s), des valeurs appartenant à six émissions différentes
au moins, sans que les valeurs appartenant à une même émission ne puissent excéder 30% du montant total des actifs
nets attribuables à ce Compartiment;

Les investissements de chaque Compartiment de la Société peuvent être faits soit directement soit indirectement à

travers des filiales à cent pour cent, tel que le conseil d’administration pourra en décider périodiquement et tel que
décrit dans le prospectus de la Société. La référence dans les présents statuts aux termes «investissements» et «avoirs»
signifie, tel qu’approprié, soit les investissements faits et les avoirs détenus directement soit indirectement via les filiales
sus-mentionnées.

La Société est autorisée (i) à utiliser des techniques et instruments sur valeurs mobilières, pourvu que ces techniques

et instruments soient utilisés pour une gestion de portefeuille efficiente et (ii) à utiliser des techniques et instruments
destinés à fournir une protection contre les risques de change dans le contexte de la gestion de ses avoirs et dettes
telles que décrites dans le Prospectus.

 Art. 19. Intérêt Opposé. Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d’autres so-

ciétés ou firmes ne pourront être affectés ou invalidés par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs ou fondé de pouvoir
de la Société a un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme ou par le fait qu’il est administrateur, associé,
fondé de pouvoir ou employé de cette autre société ou firme. Un administrateur ou un fondé de pouvoir de la Société
qui est administrateur, fondé de pouvoir ou employé d’une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats
ou avec laquelle elle est autrement en relations d’affaires ne sera pas, par là même, privé du droit de délibérer, de voter
et d’agir en ce qui concerne des matières en relation avec pareils contrats ou pareilles affaires. 

Au cas où un administrateur ou fondé de pouvoir de la Société aurait dans quelque affaire de la Société un intérêt

opposé aux intérêts de celle-ci, cet administrateur ou fondé de pouvoir devra informer le conseil d’administration de
cet intérêt opposé et il ne délibérera ni ne prendra part au vote concernant cette affaire. Rapport en devra être fait à
la prochaine assemblée générale des actionnaires.

Le terme «intérêt opposé» tel qu’il est utilisé à l’alinéa précédent ne s’appliquera pas aux relations ou aux intérêts

qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec toute autre
personne, société ou entité juridique que le conseil d’administration pourra déterminer périodiquement à son entière
discrétion.

 Art. 20. Indemnisation des Administrateurs. Dans la mesure autorisée par la loi, chaque administrateur, fondé

de pouvoir ou employé de la Société (une «Personne Indemnisée») sera indemnisé par la Société (et il incombera au
conseil d’administration de pourvoir au paiement par la Société) contre tous frais ou dépenses que cette Personne In-
demnisée pourrait supporter ou dont elle pourrait être redevable en raison de tout contrat conclu, ou tout acte effectué
par elle en cette capacité d’administrateur, fondé de pouvoir ou employé ou de toute façon dont elle rempli ses obliga-
tions, et le montant de cette indemnité constituera un privilège sur les avoirs de la Société et aura priorité entre action-
naires sur toute autre revendication excepté le cas où concernant cette Personne Indemnisée, les dépenses résultent
du fait de ses propres dol ou malhonnêteté.

86855

Dans la mesure permise dans la loi, aucun administrateur, fondé de pouvoir ou employé de la Société ne sera res-

ponsable des actes, négligences ou fautes de tout autre administrateur, fondé de pouvoir ou employé de la Société ou
pour avoir participé à toute acceptation ou autre acte pour conformité ou toute perte ou dépense subie par la Société
en raison d’une insuffisance ou déficience de titre de toute propriété acquise par ordre des administrateurs pour ou au
nom de la Société, ou pour l’insuffisance ou déficience de toute valeur dans laquelle ou sur base de laquelle les fonds de
la Société sont investis ou pour toute perte ou dommage résultant de la faillite, l’insolvabilité ou acte frauduleux de toute
personne auprès de laquelle les fonds, titres ou effets sont déposés ou pour toute perte occasionnée par erreur de
jugement, omission, défaut ou inadvertance de sa part, ou pour toute perte, dommage ou infortune quels qu’ils soient
dont la survenue serait liée à l’exécution des devoirs de sa charge ou en relation avec celle-ci hormis le cas où ceux-ci
surviendrait du fait de ses propres dol ou malhonnêteté.

 Art. 21. Réviseurs. Les données comptables contenues dans le rapport annuel de la Société seront contrôlées par

un réviseur d’entreprises agréé nommé par l’assemblée générale des actionnaires et rémunéré par la Société.

Le réviseur d’entreprises agréé accomplira tous les devoirs prescrits par la Loi du 30 mars 1988.

Titre IV.- Assemblées générales - Exercice social - Distributions

 Art. 22. Assemblées Générales des Actionnaires de la Société.
L’assemblée générale des actionnaires de la Société représente l’universalité des actionnaires de la Société. Ses réso-

lutions s’imposent à tous les actionnaires, quelque soit la catégorie d’actions qu’ils détiennent. Elle a les pouvoirs les plus
larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

L’assemblée générale des actionnaires est convoquée par le conseil d’administration. 
Elle peut l’être également sur demande d’actionnaires représentant un cinquième au moins du capital social.
L’assemblée générale annuelle se réunit, conformément à la loi luxembourgeoise, au siège social de la Société à

Luxembourg, le 30 avril à 15.00 heures (heure de Luxembourg).

Si ce jour est un jour férié, légal ou bancaire à Luxembourg, l’assemblée générale se réunit le premier jour ouvrable

suivant.

D’autres assemblées générales d’actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans l’avis de convocation. 
Les actionnaires se réuniront sur convocation du conseil d’administration à la suite d’un avis énonçant l’ordre du jour

envoyé au moins huit (8) jours avant l’assemblée à chaque actionnaire nominatif à son adresse portée au registre des
actionnaires. La délivrance de cet avis aux actionnaires nominatifs ne doit pas être justifiée à l’assemblée. L’ordre du jour
sera préparé par le conseil d’administration, à l’exception du cas où l’assemblée a été convoquée sur la demande écrite
des actionnaires, auquel cas le conseil d’administration peut préparer un ordre du jour supplémentaire.

Si toutes les actions sont nominatives et si aucune publication au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations,

dans un ou plusieurs journaux luxembourgeois et dans d’autres journaux, tels que déterminés par le conseil d’adminis-
tration, n’a été faite, les avis aux actionnaires peuvent être envoyés par lettre recommandée uniquement.

Chaque fois que tous les actionnaires sont présents ou représentés et se considèrent comme dûment convoqués et

informés de l’ordre du jour, l’assemblée générale peut avoir lieu sans convocation. 

Le conseil d’administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires afin de pouvoir

prendre part aux assemblées générales.

Les affaires traitées lors d’une assemblée des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l’ordre du jour

(qui contiendra toutes les matières requises par la loi) et aux affaires connexes à ces points.

Chaque action, quelle que soit la catégorie dont elle relève, donne droit à une voix, conformément à la loi luxem-

bourgeoise et aux présents Statuts. Un actionnaire peut se faire représenter à toute assemblée des actionnaires par un
mandataire qui n’a pas besoin d’être actionnaire et qui peut être administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir
écrit. 

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’assemblée

générale sont prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou représentés.

 Art. 23. Assemblées Générales des Actionnaires d’un Compartiment. Les actionnaires de la catégorie ou

des catégories d’actions émise(s) au titre d’un Compartiment peuvent, à tout moment, tenir des assemblées générales
ayant pour but de délibérer sur des matières ayant trait uniquement à ce Compartiment.

De plus, les actionnaires d’une catégorie d’actions peuvent à tout moment tenir des assemblées générales ayant pour

but de délibérer sur des matières ayant trait uniquement à cette catégorie d’action.

Les dispositions de l’Article 22, paragraphes 2, 3, 7, 8, 9, 10 et 11 s’appliquent de la même manière à ces assemblées

générales.

Chaque action dans un Compartiment ou dans une catégorie d’action, donne droit à une voix, conformément à la loi

luxembourgeoise et aux présents Statuts. Les actionnaires peuvent être présents en personne à ces assemblées, ou se
faire représenter par un mandataire qui n’a pas besoin d’être actionnaire et qui peut être un administrateur de la Société.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’assemblée

générale des actionnaires d’un Compartiment ou d’une catégorie d’actions sont prises à la majorité simple des voix des
actionnaires présents ou représentés.

 Art. 24. Fermeture et Fusion de Compartiments ou catégories d’actions. Au cas où, pour quelque raison

que ce soit, la valeur des actifs nets dans un Compartiment ou la valeurs des actifs nets d’une catégorie d’action dans
un Compartiment diminue à, ou n’a atteint pas un montant considéré par le conseil d’administration comme étant le
seuil minimum en-dessous duquel le Compartiment, ou la catégorie d’actions, ne peut plus fonctionner d’une manière
économiquement efficace, ou en cas de changement significatif de la situation économique ou politique ou monétaire
ou dans le but de réaliser une rationalisation économique, le conseil d’administration peut décider de procéder au rachat
de toutes les actions de la (des) catégorie(s) d’actions concernée(s), à la valeur nette d’inventaire par action applicable

86856

le Jour d’Evaluation lors duquel la décision prendra effet (compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation des in-
vestissements). La Société enverra un avis écrit aux actionnaires de la (des) catégorie(s) d’actions concernée(s) avant la
date effective du rachat forcé. Cet avis indiquera les raisons motivant ce rachat de même que les procédures s’y appli-
quant. Sauf décision contraire prise dans l’intérêt des actionnaires ou afin de maintenir l’égalité de traitement entre ceux-
ci, les actionnaires du Compartiment concerné ou de la catégorie d’actions concernée, pourront continuer à demander
le rachat ou la conversion de leurs actions, sans frais (mais compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation des
investissements) jusqu’à la date d’effet du rachat forcé.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d’administration par le paragraphe précédent, l’assemblée générale des

actionnaires de toute(s) catégorie(s) d’actions émises au sein d’un Compartiment pourra, dans toutes autres circons-
tances, sur proposition du conseil d’administration, racheter toutes les actions de la ou des catégorie(s) concernée(s)
et rembourser aux actionnaires la valeur nette d’inventaire de leurs actions (compte tenu des prix et dépenses réels de
réalisation des investissements), calculée le Jour d’Evaluation lors duquel cette décision prendra effet. Aucun quorum
ne sera requis lors de telles assemblées générales et les résolutions seront prises par un vote à la majorité simple des
actions présentes ou représentées à l’assemblée.

Les avoirs qui n’auront pu être distribués à leurs bénéficiaires lors du rachat seront déposés auprès du dépositaire

pour une période de six mois après ce rachat; passé ce délai, ces avoirs seront versés auprès de la Caisse de Consigna-
tions pour compte de leurs ayant-droit.

Dans les mêmes circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent article, le conseil d’administra-

tion pourra décider d’apporter les avoirs d’un Compartiment à ceux d’un autre Compartiment existant au sein de la
Société ou à un autre organisme de placement collectif de droit luxembourgeois créé selon les dispositions de la Partie
I de la Loi de 1988 ou à ceux d’un compartiment d’un tel autre organisme de placement collectif (le «nouveau Compar-
timent») et de requalifier les actions de la ou des catégorie(s) concernée(s) comme actions d’une autre catégorie (suite
à une scission ou à une consolidation, si nécessaire, et au paiement de tout montant correspondant à une fraction d’ac-
tions due aux actionnaires). Cette décision sera publiée de la même manière que décrite au premier paragraphe du pré-
sent Article (laquelle publication mentionnera, en outre, les caractéristiques du nouveau Compartiment), un mois avant
la date d’effet de la fusion afin de permettre aux actionnaires qui le souhaiteraient de demander le rachat ou la conver-
sion de leurs actions, sans frais, pendant cette période.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d’administration par le paragraphe précédent, un apport de l’actif et du

passif d’un Compartiment à un autre Compartiment de la Société ou à un autre organisme de placement collectif tel
que mentionné au paragraphe quatre de cette article ou à un compartiment d’un tel organisme de placement collectif
peut être décidé par l’assemblée générale des actionnaires de la ou des catégorie(s) d’actions émise(s) au titre du Com-
partiment concerné. Aucun quorum ne sera requis lors de cette assemblée générale et les résolutions pourront être
prises par le vote à la majorité simple des actions présentes ou représentées à l’assemblée.

Au cas où cette fusion aurait lieu avec un organisme de placement collectif de droit luxembourgeois de type contrac-

tuel (fonds commun de placement) ou avec un organisme de placement collectif de droit étranger, les résolutions prises
par l’assemblée ne lieront que les actionnaires qui ont voté en faveur de la fusion.

 Art. 25. Exercice Social. L’exercice social de la Société commence le premier janvier de chaque année et se ter-

mine le trente et un décembre de la même année.

 Art. 26. Distributions. Dans les limites légales et suivant proposition du conseil d’administration, l’assemblée gé-

nérale des actionnaires de la (des) catégorie(s) d’actions émise(s) au titre d’un Compartiment déterminera l’affectation
des résultats de ce Compartiment et pourra périodiquement déclarer ou autoriser le conseil d’administration à déclarer
des distributions. 

Pour chaque catégorie d’actions ayant droit à des distributions, le conseil d’administration peut décider de payer des

dividendes intérimaires, en respectant les conditions prévues par la loi.

Le paiement de toutes distributions aux porteurs d’actions nominatives sera effectué à l’adresse de ces actionnaires

portée au registre des actionnaires. 

Les distributions pourront être payées en toute devise déterminée périodiquement par le conseil d’administration et

en temps et lieu qu’il appréciera. 

Le conseil d’administration pourra décider de distribuer des dividendes d’actions au lieu de dividendes en espèces en

respectant les modalités et les conditions déterminées par le conseil d’administration.

Toute distribution qui n’aura pas été réclamée par son bénéficiaire dans les cinq ans à compter de son attribution, ne

pourra plus être réclamée et reviendra à la (aux) catégorie(s) d’actions du Compartiment correspondant concerné.

Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende attribué par la Société et conservé par elle à la disposition de son béné-

ficiaire.

Titre V.- Dispositions finales

 Art. 27. Dépositaire. Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec un établis-

sement bancaire ou d’épargne au sens de la loi du 5 avril 1993 relative à la surveillance du secteur financier telle que
modifiée (le «dépositaire»).

Le dépositaire devra assumer les devoirs et responsabilités tels que prévus par la Loi de 1988.
Si le dépositaire désire se retirer, le conseil d’administration s’efforcera de trouver un remplaçant endéans 2 mois à

partir de la date où la démission devient effective. Le conseil d’administration peut dénoncer le contrat de dépôt mais
ne pourra révoquer le dépositaire que si un remplaçant a été trouvé.

 Art. 28. Dissolution de la Société. La Société peut à tout moment être dissoute par décision de l’assemblée

générale des actionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité prévues à l’Article 30 ci-dessous.

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La question de la dissolution de la Société doit être soumise par le conseil d’administration à l’assemblée générale

lorsque le capital social est devenu inférieur aux deux tiers du capital minimum tel que prévu à l’Article 5 des présents
Statuts. L’assemblée délibère sans quorum de présence requis et décide à la majorité simple des votes des actions pré-
sentes ou représentées à l’assemblée. 

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise à l’assemblée générale lorsque le capital social

est devenu inférieur au quart du capital minimum fixé à l’Article 5 des présents Statuts; dans ce cas, l’assemblée délibère
sans quorum de présence et la dissolution peut être prononcée par les actionnaires possédant un quart des votes des
actions représentées à l’assemblée.

La convocation doit se faire de façon à ce que l’assemblée soit tenue dans un délai de quarante jours à partir de la

constatation que les actifs nets de la Société sont devenus inférieurs aux deux tiers respectivement au quart du capital
minimum, selon le cas.

 Art. 29. Liquidation. La liquidation s’opérera par les soins d’un ou de plusieurs liquidateurs, personnes physiques

ou morales nommés par l’assemblée générale des actionnaires qui détermine leurs pouvoirs et émoluments.

 Art. 30. Modifications des Statuts. Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des

actionnaires statuant aux conditions de quorum et de majorité requises par la loi du 10 août 1915 concernant les so-
ciétés commerciales, telle que modifiée.

 Art. 31. Déclaration. Les mots, bien qu’écrits au masculin, englobent également le genre féminin, les mots «per-

sonnes» ou «actionnaires» englobent également les sociétés, associations et tout autre groupe de personnes constitué
ou non sous forme de société ou d’association.

 Art. 32. Loi Applicable. Pour tous les points non spécifiés dans les présents Statuts, les parties se réfèrent et se

soumettent aux dispositions de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée, ainsi
qu’à la Loi de 1988.

<i>Deuxième résolution

L’exercice social en cours se terminera le 31 décembre 2002.
La première assemblée générale annuelle se tiendra au Luxembourg le 30 avril 2003.

<i>Troisième résolution

Avec l’accord du seul actionnaire fondateur (Founder Shareholder), la Société annule la catégorie existante d’actions

de fondateurs (Founder Shares) et rachète les 4.000.000 actions de fondateurs (Founder Shares) en circulation à leur
pair comptable de JPY 1,00.

<i>Quatrième résolution

Suite à la résolution précédente, l’assemblée constate que le capital de la Société consiste en 3.600.000 actions ordi-

naires Core (Core Fund Shares) et 45.853.160,4942 actions ordinaires (Fund Shares). Les actions ordinaires Core (Core
Fund Shares), émises et en circulation de la Société sont requalifiées en tant qu’actions entièrement libérées de la caté-
gorie I du compartiment Orbis Core Equity de la Société et les actions ordinaires (Fund Shares) émises et en circulation
de la Société sont requalifiées en tant qu’actions entièrement libérées de la catégorie A en yen du compartiment Japan
Equity de la Société.

<i>Cinquième résolution

L’assemblée approuve les modifications aux droits relatifs aux actions ordinaires Core (Core Fund Shares) et actions

ordinaires (Fund Shares) existantes de la Société suite à la refonte des statuts et à leur requalification.

<i>Sixième résolution

Sont nommés administrateurs de la Société:
- Monsieur Allan Gray, Executive Chairman of ORBIS INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED PEMBROKE, demeu-

rant aux Bermudes,

pour un terme qui prendra fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle des actionnaires appelée à délibérer sur les

comptes de la Société au 31 décembre 2006;

- Monsieur Willam Gray, President of ORBIS INVESTMENT MANAGEMENT LIMITED PEMBROKE, demeurant aux

Bermudes,

pour un terme qui prendra fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle des actionnaires appelée à délibérer sur les

comptes de la Société au 31 décembre 2007;

- Monsieur John Collis, Partner, CONYERS DILL &amp; PEARMAN, BARRISTERS &amp; ATTORNEYS WARWICK, demeu-

rant aux Bermudes,

 pour un terme qui prendra fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle des actionnaires appelée à délibérer sur les

comptes de la Société au 31 décembre 2005;

- Monsieur David Smith, Director, Head of Sales and Client Relationship, Gobal Fund Services, THE BANK OF BER-

MUDA LIMITED, demeurant à Hong Kong, 

pour un terme qui prendra fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle des actionnaires appelée à délibérer sur les

comptes de la Société au 31 décembre 2002;

-Monsieur Germain Birgen, General Manager, Head of Global Fund Services, THE BANK OF BERMUDA (LUXEM-

BOURG) S.A., demeurant à Luxembourg, 

pour un terme qui prendra fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle des actionnaires appelée à délibérer sur les

comptes de la Société au 31 décembre 2002.

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<i>Septième résolution

Monsieur John Collis, prénommé sera autorisé à recevoir ses actuels émoluments annuels d’administrateur s’élevant

à US 6.000,- pour l’année 2002. Aucune rémunération ne sera payable aux autres administrateurs par la Société.

<i>Huitième résolution

Est nommée réviseur d’entreprises:
ERNST &amp; YOUNG, Société Anonyme.

<i>Neuvième résolution

Conformément à l’Article 60 de la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, l’assemblée

générale autorise le conseil d’administration à déléguer la gestion journalière de la Société ainsi que la représentation
de la Société relative à cette délégation à un ou plusieurs de ses membres.

<i>Dixième résolution

L’adresse de la Société est fixée au 13, rue Goethe, L-1637 Luxembourg.

<i>Rapport du réviseur d’entreprises:

ERNST &amp; YOUNG, Société Anonyme, ayant son siège statutaire à Luxembourg, a vérifié la valeur des avoirs de la

Société.

La conclusion de ce rapport est la suivante:

<i>«Conclusion

Based on the work performed in section 5 of the report nothing has come to our attention that causes us to believe

that the value of the contribution in connection with the redomiciliation of the Company is not at least equal to the
value of the shares to be reclassified.»

Ce rapport restera annexé aux présentes.
Le notaire soussigné qui comprend et parle l’anglais, constate que, sur demande des comparants, le présent acte est

rédigé en langue anglaise suivi d’une version française; sur demande des mêmes comparants et en cas de divergences
entre le texte français et le texte anglais, le texte anglais fait foi.

Fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
L’acte ayant été remis aux fins de lecture aux comparants, ceux-ci ont signé avec le notaire, le présent acte.
Signé: A. Contreras, S. Schieres, C. De Boeck, H. Hellinckx.
Enregistré à Mersch, le 4 décembre 2002, vol. 423, fol. 8, case 5. – Reçu 1.200 euros.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(88532/242/1553) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 décembre 2002.

PERTRADE HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 76.429. 

—

L’an deux mille deux, le vingt-six novembre.
Par-devant Maître Frank Baden, notaire de résidence à Luxembourg.

S’est réunie l’Assemblée Générale Extraordinaire des actionnaires de la société anonyme PERTRADE HOLDING

S.A., ayant son siège social à Luxembourg, inscrite au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, sous le
numéro B 76.429, constituée suivant acte reçu par le notaire soussigné en date du 13 juin 2000, publié au Mémorial,
Recueil des Sociétés et Associations, numéro 773 du 21 octobre 2000 et dont les statuts ont été modifiés en dernier
lieu suivant acte reçu par le notaire soussigné en date du 13 août 2001, publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et
Associations, numéro 209 du 7 février 2002.

L’Assemblée est ouverte à huit heures trente sous la présidence de Madame Patricia Evrard, employée privée, de-

meurant à Olm,

qui désigne comme secrétaire Madame Nadia Weyrich, employée privée, demeurant à Arlon.
L’Assemblée choisit comme scrutateur Madame Caroline Waucquez, employée privée, demeurant à Luxembourg.
Le bureau ainsi constitué, le Président expose et prie le notaire instrumentant d’acter:
I.- Que la présente Assemblée Générale Extraordinaire a pour

<i> Ordre du jour:

1. Réduction du capital social à concurrence de EUR 10.760.000,- (dix millions sept cent soixante mille euros) pour

le ramener de son montant actuel de EUR 12.900.000,- à EUR 2.140.000,- par annulation de 107.600 actions d’une valeur
nominale de EUR 100,- chacune et remboursement en espèces des actions annulées aux détenteurs des mêmes actions.

2. Modification subséquente de l’article 3 des statuts pour le mettre en concordance avec la réduction de capital ainsi

intervenue.

 II.- Que les actionnaires présents ou représentés, les mandataires des actionnaires représentés, ainsi que le nombre

d’actions qu’ils détiennent sont indiqués sur une liste de présence, cette liste de présence, après avoir été signée par les
actionnaires présents, les mandataires des actionnaires représentés ainsi que par les membres du bureau, restera an-
nexée au présent procès-verbal pour être soumise avec lui à la formalité de l’enregistrement.

Mersch, le 5 décembre 2002.

H. Hellinckx.

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Resteront pareillement annexées aux présentes les procurations des actionnaires représentés, après avoir été para-

phées ne varietur par les comparants.

III.- Que l’intégralité du capital social étant présente ou représentée à la présente assemblée, il a pu être fait abstrac-

tion des convocations d’usage, les actionnaires présents ou représentés se reconnaissant dûment convoqués et décla-
rant par ailleurs avoir eu connaissance de l’ordre du jour qui leur a été communiqué au préalable.

IV.- Que la présente Assemblée, réunissant l’intégralité du capital social, est régulièrement constituée et peut délibé-

rer valablement, telle qu’elle est constituée, sur les points portés à l’ordre du jour.

L’Assemblée Générale, après avoir délibéré, prend à l’unanimité des voix les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L’assemblée décide de réduire le capital social à concurrence de dix millions sept cent soixante mille euros (EUR

10.760.000,-) pour le ramener de son montant actuel de douze millions neuf cent mille euros (EUR 12.900.000,-) à deux
millions cent quarante mille euros (EUR 2.140.000,-) par l’annulation de cent sept mille six cents (107.600) actions d’une
valeur nominale de cent euros (EUR 100,-) chacune, portant les numéros 21.401 à 129.000 et par remboursement en
espèces du montant de dix millions sept cent soixante mille euros (EUR 10.760.000,-) aux détenteurs des actions annu-
lées.

<i>Deuxième résolution

En conséquence de la résolution précédente, l’assemblée décide de modifier le premier alinéa de l’article 3 des statuts

pour lui donner la teneur suivante:

Art. 3. (premier alinéa). «Le capital social est fixé à deux millions cent quarante mille euros (EUR 2.140.000,-)

représenté par vingt et un mille quatre cents (21.400) actions d’une valeur nominale de cent euros (EUR 100,-) chacu-
ne.»

Plus rien n’étant à l’ordre du jour, la séance est levée.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, en l’étude du notaire soussigné, date qu’en tête.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, les membres du bureau ont signé avec le notaire le

présent acte.

Signé: P. Evrard, N. Weyrich, C. Waucquez, F. Baden.
Enregistré à Luxembourg, le 29 novembre 2002, vol. 137S, fol. 21, case 4. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée à la société sur sa demande, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations.

(88569/200/61) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 décembre 2002.

PERTRADE HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 76.429. 

—

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 décembre 2002.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(88570/200/9) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 décembre 2002.

PATRON CAPITAL SCHWEIZ, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 9B, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 82.251. 

—

<i>Extrait des décisions prises par le Conseil de gérance en date du 29 novembre 2002

* La démission de M. Régis Lux de son mandat de secrétaire avec effet au 30 novembre 2002 est acceptée. Décharge

pleine et entière lui est donnée pour l’exercice de son mandat.

* Conformément à l’article 12 des statuts, M. Hocine Hamouche, domicilié professionnellement 9B, boulevard du

Prince Henri à L-1724 Luxembourg, est nommé secrétaire de la société à compter du 1

er

 janvier 2003.

Enregistré à Luxembourg, le 2 décembre 2002, vol. 577, fol. 35, case 5. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(87921/587/15) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 décembre 2002.

 Luxembourg, le 4 décembre 2002.

F. Baden.

F. Baden.

<i>Pour la société
Signature

86860

TÜRKEI 75 PLUS, Fonds Commun de Placement.

—

VERWALTUNGSREGLEMENT

Stand: Januar 2003

Das Verwaltungsreglement, welches in der Fassung vom 3. Dezember 2002 im Mémorial C, Recueil des Sociétés et

Associations («Mémorial») am 23. Dezember 2002 veröffentlicht wurde und am 1. Januar 2003 in Kraft tritt, legt allge-
meine Grundsätze für die von der da VINCI INVESTMENT S.A. gemäss Teil I des Gesetzes vom 30. März 1988 über
Organismen für gemeinsame Anlagen in der Form von «fonds communs de placement» aufgelegte und verwaltete Fonds
fest, soweit die Sonderreglements der jeweiligen Fonds dieses Verwaltungsreglement zum integralen Bestandteil erklä-
ren.

Die spezifischen Charakteristika der Fonds werden in den Sonderreglements der jeweiligen Fonds beschrieben, in

denen ergänzende und abweichende Regelungen zu einzelnen Bestimmungen des Verwaltungsreglements getroffen wer-
den können. Ergänzend hierzu erstellt die Verwaltungsgesellschaft für jeden Fonds eine Übersicht «Der Fonds im Über-
blick», die aktuelle und spezielle Angaben erhält. Diese Übersicht ist integraler Bestandteil des Verkaufsprospektes.

An dem jeweiligen Fonds sind die Anteilinhaber zu gleichen Rechten und im Verhältnis der Zahl der jeweils gehaltenen

Anteile beteiligt. Die Verwaltungsgesellschaft kann jederzeit weitere neue Fonds auflegen oder einen oder mehrere be-
stehende Fonds auflösen. Fonds können zusammengelegt oder mit anderen Organismen für gemeinsame Anlage ver-
schmolzen werden.

Das Verwaltungsreglement und das jeweilige Sonderreglement bilden gemeinsam als zusammenhängende Bestandtei-

le die für den entsprechenden Fonds geltenden Vertragsbedingungen.

Art. 1. Die Fonds
1. Jeder Fonds ist ein rechtlich unselbständiges Sondervermögen («fonds commun de placement») aus Wertpapieren

und sonstigen zulässigen Vermögenswerten («Fondsvermögen»), das unter Beachtung des Grundsatzes der Risikostreu-
ung verwaltet wird. Das jeweilige Fondsvermögen abzüglich der dem jeweiligen Fonds zuzurechnenden Verbindlichkei-
ten («Netto-Fondsvermögen») muss innerhalb von sechs Monaten nach Genehmigung des entsprechenden Fonds
mindestens den Gegenwert von 50 Millionen Luxemburger Franken erreichen. Jeder Fonds wird von der Verwaltungs-
gesellschaft verwaltet. Die im jeweiligen Fondsvermögen befindlichen Vermögenswerte werden von der Depotbank ver-
wahrt.

2. Die vertraglichen Rechte und Pflichten der Inhaber von Anteilen («Anteilinhaber»), der Verwaltungsgesellschaft

und der Depotbank sind im Verwaltungsreglement sowie im Sonderreglement des jeweiligen Fonds geregelt, die beide
von der Verwaltungsgesellschaft mit Zustimmung der Depotbank erstellt werden.

 Durch den Kauf eines Anteils erkennt jeder Anteilinhaber das Verwaltungsreglement, das Sonderreglement des je-

weiligen Fonds sowie alle genehmigten Änderungen derselben an.

Art. 2. Die Verwaltungsgesellschaft
1. Verwaltungsgesellschaft ist die da VINCI INVESTMENT S.A.
2. Die Verwaltungsgesellschaft verwaltet die Fonds im eigenen Namen, jedoch ausschliesslich im Interesse und für

gemeinschaftliche Rechnung der Anteilinhaber. Die Verwaltungsbefugnis erstreckt sich auf die Ausübung aller Rechte,
welche unmittelbar oder mittelbar mit den Vermögenswerten des jeweiligen Fonds zusammenhängen.

3. Die Verwaltungsgesellschaft legt die Anlagepolitik des jeweiligen Fonds unter Berücksichtigung der gesetzlichen und

vertraglichen Anlagebeschränkungen fest. Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft kann eines oder mehrere sei-
ner Mitglieder sowie sonstige natürliche oder juristische Personen mit der Ausführung der täglichen Anlagepolitik be-
trauen.

4. Die Verwaltungsgesellschaft kann unter eigener Verantwortung Anlageberater hinzuziehen, insbesondere sich

durch einen Anlageausschuss beraten lassen. Die Kosten hierfür trägt die Verwaltungsgesellschaft, sofern im Sonderre-
glement des jeweiligen Fonds keine anderweitige Bestimmung getroffen wird.

5. Die Verwaltungsgesellschaft erstellt für jeden Fonds einen Verkaufsprospekt, der aktuelle Informationen zu dem

Fonds enthält, insbesondere im Hinblick auf Anteilpreisermittlung, Vergütungen und die Verwaltung des Fonds.

Art. 3. Die Depotbank
1. Die Depotbank für einen Fonds wird im jeweiligen Sonderreglement bestimmt.
2. Die Depotbank ist mit der Verwahrung der Vermögenswerte des jeweiligen Fonds beauftragt. Die Rechte und

Pflichten der Depotbank richten sich nach dem Gesetz, dem Verwaltungsreglement, dem Sonderreglement des jeweili-
gen Fonds und dem Depotbankvertrag zu dem jeweiligen Fonds in ihrer jeweils gültigen Fassung.

Die Depotbank hat jeweils einen Anspruch auf das ihr nach dem Sonderreglement des entsprechenden Fonds zuste-

hende Entgelt und entnimmt es dessen Konten nur mit Zustimmung der Verwaltungsgesellschaft. Die in Artikel 13 des
Verwaltungsreglements und im Sonderreglement des jeweiligen Fonds aufgeführten sonstigen zu Lasten jeden Fonds zu
zahlende Kosten bleiben hiervon unberührt. 

3. Alle Wertpapiere und andere Vermögenswerte eines Fonds werden von der Depotbank in gesperrten Konten und

Depots verwahrt, über die nur in Übereinstimmung mit den Bestimmungen des Verwaltungsreglements sowie des Son-
derreglements des jeweiligen Fonds verfügt werden darf. Die Depotbank kann unter ihrer Verantwortung und mit Ein-
verständnis der Verwaltungsgesellschaft Dritte, insbesondere andere Banken und Wertpapiersammelstellen mit der
Verwahrung von Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten beauftragen.

4. Soweit gesetzlich zulässig, ist die Depotbank berechtigt und verpflichtet, im eigenen Namen
a. Ansprüche der Anteilinhaber gegen die Verwaltungsgesellschaft oder eine frühere Depotbank geltend zu machen;

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b. Gegen Vollstreckungsmassnahmen Dritter Widerspruch zu erheben und vorzugehen, wenn wegen eines An-

spruchs vollstreckt wird, für den das jeweilige Fondsvermögen nicht haftet.

5. Die Depotbank ist an Weisungen der Verwaltungsgesellschaft gebunden, sofern solche Weisungen nicht dem Ge-

setz, dem Verwaltungsreglement, dem Sonderreglement oder dem Verkaufsprospekt des jeweiligen Fonds in ihrer je-
weils gültigen Fassung widersprechen.

6. Verwaltungsgesellschaft und Depotbank sind berechtigt, die Depotbankbestellung jederzeit im Einklang mit dem

jeweiligen Depotbankvertrag zu kündigen. Im Falle einer Kündigung der Depotbankbestellung ist die Verwaltungsgesell-
schaft verpflichtet, innerhalb von zwei Monaten mit Genehmigung der zuständigen Aufsichtsbehörde eine andere Bank
zur Depotbank zu bestellen, da andernfalls die Kündigung der Depotbankbestellung notwendigerweise die Auflösung des
entsprechenden Fonds zur Folge hat; bis dahin wird die bisherige Depotbank zum Schutz der Interessen der Anteilinha-
ber ihren Pflichten als Depotbank vollumfänglich nachkommen.

Art. 4. Allgemeine Richtlinien für die Anlagepolitik
Die Anlageziele und die spezifische Anlagepolitik eines Fonds werden auf der Grundlage der nachfolgenden allgemei-

nen Richtlinien im Sonderreglement des jeweiligen Fonds festgelegt.

1. Notierte Wertpapiere 
Ein Fondsvermögen wird grundsätzlich in Wertpapieren angelegt, die an einer Wertpapierbörse oder an einem an-

deren anerkannten, für das Publikum offenen und ordnungsgemäss funktionierenden geregelten Markt («geregelter
Markt») innerhalb der Kontinente von Europa, Amerika, Australien (mit Ozeanien), Afrika oder Asien amtlich notiert
bzw. gehandelt werden.

Sofern ein Sonderreglement dies vorsieht, kann die Verwaltungsgesellschaft für einen Fonds daneben auch Indexzer-

tifikate kaufen und verkaufen, wenn es sich um Wertpapiere gem. Artikel 40, Abs. 1 des Luxemburger OGA-Gesetzes
handelt, die am Kapitalmarkt begeben werden und die eine Beteiligung an der Wertentwicklung des zugrunde liegenden
Wertpapierindexes verbriefen.

2. Neuemissionen
Ein Fondsvermögen kann Neuemissionen enthalten, sofern diese
a. in den Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse

oder zum Handel an einem anderen geregelten Markt zu beantragen, und

b. spätestens ein Jahr nach Emission an einer Börse amtlich notiert oder zum Handel an einem anderen geregelten

Markt zugelassen werden.

Sofern die Zulassung an einem der unter Ziffer 1 dieses Artikels genannten Märkte nicht binnen Jahresfrist erfolgt,

sind Neuemissionen als nicht notierte Wertpapiere gemäss Ziffer 3 dieses Artikels anzusehen und in die dort erwähnte
Anlagegrenze einzubeziehen.

3. Nicht notierte Wertpapiere
Bis zu 10 % eines Netto-Fondsvermögens können in Wertpapieren angelegt werden, die weder an einer Börse amt-

lich notiert noch an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden. Die Anlage in nicht notierten Wertpapieren
darf zusammen mit den verbrieften Rechten gemäss Ziffer 4 dieses Artikels 10 % des jeweiligen Netto-Fondsvermögens
nicht überschreiten.

4. Verbriefte Rechte
Bis zu 10 % eines Netto-Fondsvermögens können in verbrieften Rechten angelegt werden, die ihren Merkmalen nach

Wertpapieren gleichgestellt werden können, die übertragbar und veräusserbar sind und deren Wert an jedem Bewer-
tungstag gemäss Artikel 7 Ziffer 1 des Verwaltungsreglements genau bestimmt werden kann. Die Anlage in verbrieften
Rechten darf zusammen mit den Wertpapieren gemäss Ziffer 3 dieses Artikels 10% des jeweiligen Netto-Fondsvermö-
gens nicht überschreiten.

5. Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren
a) Bis zu 5 % des Netto-Fondsvermögens können in Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren des offe-

nen Typs («OGAW») im Sinne der Richtlinie des Rates der Europäischen Gemeinschaften vom 20. Dezember 1985 Nr.
85/611/EWG angelegt werden.

b) Anteile oder Aktien an OGAW, die von der Verwaltungsgesellschaft selbst oder einer anderen Gesellschaft, die

mit der Verwaltungsgesellschaft durch gemeinsame Verwaltung, direkte oder indirekte wesentliche Teilhaberschaft oder
Kontrolle verbunden ist, verwaltet werden, können nur erworben werden, sofern die OGAW ihre Anlagepolitik auf
spezifische wirtschaftliche oder geographische Bereiche konzentrieren. Die Verwaltungsgesellschaft wird keinen Ausga-
beaufschlag und keine Verwaltungsvergütung für Anlagen berechnen, die in derart verbundenen OGAW erfolgen.

6. Anlagegrenzen
a. Bis zu 10 % des Netto-Fondsvermögens können in Wertpapieren ein- und desselben Emittenten angelegt werden.

Der Gesamtwert der Wertpapiere von Emittenten, in deren Wertpapieren mehr als 5 % des jeweiligen Netto-Fonds-
vermögens investiert sind, ist auf höchstens 40 % dieses Netto-Fondsvermögens begrenzt.

b. Der unter a. genannte Prozentsatz von 10 % erhöht sich auf 35 % und der ebendort genannte Prozentsatz von 40%

entfällt für Wertpapiere, die von den folgenden Emittenten begeben oder garantiert werden:

- Mitgliedstaaten der Europäischen Union («EU») und deren Gebietskörperschaften;
- Staaten, die nicht Mitgliedstaaten der EU sind;
- internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen mindestens ein Mitgliedstaat der EU angehört.
c. Die unter Punkt a. genannten Prozentsätze erhöhen sich von 10 % auf 25 % bzw. von 40 % auf 80 % für Schuldver-

schreibungen, welche von Kreditinstituten, die in einem Mitgliedstaat der EU ansässig sind, begeben werden, sofern

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- diese Kreditinstitute auf Grund eines Gesetzes einer besonderen öffentlichen Aufsicht zum Schutz der Inhaber sol-

cher Schuldverschreibungen unterliegen;

- der Gegenwert solcher Schuldverschreibungen dem Gesetz entsprechend in Vermögenswerten angelegt wird, die

während der gesamten Laufzeit dieser Schuldverschreibungen die sich daraus ergebenden Verbindlichkeiten ausreichend
decken und

- die erwähnten Vermögenswerte beim Ausfall des Emittenten vorrangig zur Rückzahlung von Kapital und Zinsen be-

stimmt sind.

d. Die Anlagegrenzen unter a. bis c. dürfen nicht kumuliert werden. Hieraus ergibt sich, dass Anlagen in Wertpapieren

ein- und desselben Emittenten grundsätzlich 35 % des jeweiligen Netto-Fondsvermögens nicht überschreiten dürfen.

e. Die Verwaltungsgesellschaft wird für die Gesamtheit der von ihr verwalteten Fonds, die unter den Anwendungs-

bereich des Teils I des Gesetzes vom 30. März 1988 für Organismen für gemeinsame Anlagen fallen, stimmberechtigte
Aktien insoweit nicht erwerben, als ein solcher Erwerb ihr einen wesentlichen Einfluss auf die Geschäftspolitik des Emit-
tenten gestattet.

f. Die Verwaltungsgesellschaft darf für jeden Fonds höchstens 10 %
- der von einem einzigen Emittenten ausgegebenen stimmrechtslosen Aktien;
- der von einem einzigen Emittenten ausgegebenen Schuldverschreibungen;
- der Anteile eines Organismus für gemeinsame Anlagen («OGA»)
erwerben.
Die Anlagegrenzen des zweiten und dritten Gedankenstriches bleiben insoweit ausser Betracht, als das Gesamtemis-

sionsvolumen der erwähnten Schuldverschreibungen beziehungsweise die Zahl der im Umlauf befindlichen Anteile oder
Aktien eines OGA zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht ermittelt werden können.

Die hier unter e. und f. aufgeführten Anlagegrenzen sind auf solche Wertpapiere nicht anzuwenden, die von Mitglied-

staaten der EU und deren Gebietskörperschaften oder von Staaten, die nicht Mitgliedstaat der EU sind, begeben oder
garantiert oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen mindestens ein Mitgliedstaat
der EU angehört, begeben werden.

Die hier unter e. und f. aufgeführten Anlagegrenzen sind ferner nicht anwendbar auf den Erwerb von Aktien oder

Anteilen an Gesellschaften mit Sitz in einem Staat, der nicht Mitgliedstaat der EU ist, sofern:

- solche Gesellschaften hauptsächlich Wertpapiere von Emittenten mit Sitz in diesem Staat erwerben;
- der Erwerb von Aktien oder Anteilen einer solchen Gesellschaft aufgrund gesetzlicher Bestimmungen dieses Staates

den einzigen Weg darstellt, um in Wertpapieren von Emittenten mit Sitz in diesem Staat zu investieren;

- die erwähnten Gesellschaften im Rahmen ihrer Anlagepolitik Anlagegrenzen respektieren, die denjenigen gemäss

Artikel 4 Ziffer 5 und Ziffer 6a. bis f. des Verwaltungsreglements entsprechen. Artikel 4 Ziffer 16 des Verwaltungsregle-
ments ist entsprechend anzuwenden.

g. Die Verwaltungsgesellschaft kann für einen Fonds abweichend von a. bis d. unter Beachtung des Grundsatzes der

Risikostreuung bis zu 100 % des jeweiligen Netto-Fondsvermögens in Wertpapieren verschiedener Emissionen anlegen,
die von einem Mitgliedstaat der EU, dessen öffentliche Gebietskörperschaften, von einem Staat, der nicht Mitgliedstaat
der EU ist oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen wenigstens ein Mitgliedstaat
der EU angehört, begeben oder garantiert werden, sofern diese Wertpapiere im Rahmen von mindestens sechs ver-
schiedenen Emissionen begeben worden sind, wobei Wertpapiere aus ein- und derselben Emission 30 % des jeweiligen
Netto-Fondsvermögens nicht überschreiten dürfen.

7. Optionen/Optionsscheine
Die Verwaltungsgesellschaft kann sich nach Massgabe der Anlagebeschränkungen für die Fonds der Instrumente

(Kauf- und Verkaufsoptionen) bedienen, die Wertpapiere zum Gegenstand haben, sofern die Einsetzung dieser Instru-
mente im Hinblick auf eine ordentliche Verwaltung des Fondsvermögens geschieht.

Insbesondere darf sie die an den Terminbörsen üblichen Geschäfte tätigen.
Die Verwaltungsgesellschaft kann Optionsscheine und Optionen auf Wertpapiere, Indices sowie Finanzterminkon-

trakte, die an einer Börse oder an einem geregelten Markt, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funkti-
onsweise ordnungsgemäss ist, gehandelt werden, kaufen oder verkaufen, oder diese Geschäfte mit Finanzeinrichtungen
erster Ordnung, die auf solche Geschäfte spezialisiert sind, abschliessen.

a. Eine Option ist das Recht, einen bestimmten Vermögenswert zu einem im voraus bestimmten Zeitpunkt oder wäh-

rend eines im voraus bestimmten Zeitraums zu einem im voraus bestimmten Preis («Ausübungspreis») zu kaufen (Kauf-
oder «Call»-Option) oder zu verkaufen (Verkaufs- oder «Put»-Option). Der Preis einer Call- oder Put-Option ist die
Options-«Prämie».

b. Die Verwaltungsgesellschaft kann unter Beachtung der in diesem Absatz erwähnten Anlagebeschränkungen für ei-

nen Fonds Call-Optionen und Put-Optionen auf Wertpapiere, Börsenindices, Finanzterminkontrakte und sonstige Fi-
nanzinstrumente kaufen und verkaufen, sofern diese Optionen an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt
gehandelt werden.

 Darüber hinaus können für einen Fonds Optionen der beschriebenen Art ge- und verkauft werden, die nicht an einer

Börse oder an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden («over-the-counter» oder «OTC»-Optionen), sofern
die Vertragspartner des Fonds erstklassige, auf solche Geschäfte spezialisierte Finanzinstitute sind.

c. Die Summe der Prämien für den Erwerb der unter b. genannten Optionen darf 15 % des jeweiligen Netto-Fonds-

vermögens nicht übersteigen.

d. Für einen Fonds können Call-Optionen auf Wertpapiere verkauft werden, sofern die Summe der Ausübungspreise

solcher Optionen zum Zeitpunkt des Verkaufs 25 % des jeweiligen Netto-Fondsvermögens nicht übersteigt. Diese An-
lagegrenze gilt nicht, soweit verkaufte Call-Optionen durch Wertpapiere unterlegt oder durch andere Instrumente ab-

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gesichert sind. Im übrigen muss der Fonds jederzeit in der Lage sein, die Deckung von Positionen aus dem Verkauf
ungedeckter Call-Optionen sicherzustellen.

e. Verkauft die Verwaltungsgesellschaft für einen Fonds Put-Optionen, so muss der entsprechende Fonds während

der gesamten Laufzeit der Optionen über ausreichende flüssige Mittel verfügen, um den Verpflichtungen aus den Opti-
onsgeschäften nachkommen zu können.

8. Finanzterminkontrakte
Die Verwaltungsgesellschaft kann sich nach Massgabe der Anlagebeschränkungen für die Fonds der Techniken (An-

kauf und Verkauf auf Termin) und Instrumente (Finanzterminkontrakte) bedienen, die Wertpapiere zum Gegenstand
haben, sofern die Einsetzung dieser Techniken und Instrumente im Hinblick auf eine ordentliche Verwaltung des Fonds-
vermögens geschieht.

Insbesondere darf sie die an den Terminbörsen üblichen Geschäfte tätigen.
a. Finanzterminkontrakte sind gegenseitige Verträge, welche die Vertragsparteien berechtigen beziehungsweise ver-

pflichten, einen bestimmten Vermögenswert an einem im voraus bestimmten Zeitpunkt zu einem im voraus bestimmten
Preis abzunehmen beziehungsweise zu liefern.

b. Die Verwaltungsgesellschaft kann für einen Fonds Finanzterminkontrakte als Zinsterminkontrakte sowie als Kon-

trakte auf Börsenindices kaufen und verkaufen, soweit diese Finanzterminkontrakte an hierfür vorgesehenen Börsen
oder anderen geregelten Märkten gehandelt werden.

c. Durch den Handel mit Finanzterminkontrakten kann die Verwaltungsgesellschaft bestehende Aktien- und Renten-

positionen gegen Kursverluste oder Zinsänderungsrisiken absichern. Mit dem gleichen Ziel kann die Verwaltungsgesell-
schaft Call-Optionen auf Finanzinstrumente verkaufen oder Put-Optionen auf Finanzinstrumente kaufen.

 Die Gesamtheit der Verpflichtungen aus Finanzterminkontrakten und Optionsgeschäften, die der Absicherung von

Vermögenswerten dienen darf, in Relation zum Underlying grundsätzlich den Gesamtwert der abgesicherten Werte
nicht übersteigen. 

d. Ein Fonds kann Finanzterminkontrakte zu anderen als zu Absicherungszwecken kaufen und verkaufen.
 Die Gesamtheit der Verpflichtungen aus Finanzterminkontrakten und Optionsgeschäften, die nicht der Absicherung

von Vermögenswerten dienen, darf das jeweilige Netto-Fondsvermögen zu keiner Zeit übersteigen. Hierbei bleiben
Verpflichtungen aus Verkäufen von Call-Optionen ausser Betracht, die durch angemessene Werte im jeweiligen Fonds-
vermögen unterlegt sind.

9. Wertpapierpensionsgeschäfte
Ein Fonds kann Wertpapiere in Form von Pensionsgeschäften (repurchase agreements) kaufen, sofern der jeweilige

Vertragspartner sich zur Rücknahme der Wertpapiere verpflichtet sowie Wertpapiere in Form von Pensionsgeschäften
verkaufen. Dabei muss der Vertragspartner eines solchen Geschäftes ein erstklassiges Finanzinstitut und auf solche Ge-
schäfte spezialisiert sein. Im Rahmen eines Wertpapierpensionsgeschäftes erworbene Wertpapiere kann der Fonds wäh-
rend der Laufzeit des entsprechenden Wertpapierpensionsgeschäftes nicht veräussern. Im Rahmen des Verkaufs von
Wertpapieren in Form von Wertpapierpensionsgeschäften ist der Umfang der Wertpapierpensionsgeschäfte stets auf
einem Niveau zu halten, das es dem Fonds ermöglicht, jederzeit seiner Verpflichtung zur Rücknahme von Anteilen nach-
zukommen.

10. Wertpapierleihe
Im Rahmen eines standardisierten Wertpapierleihsystems oder eines Standardrahmenvertrages können Wertpapiere

bis zu 50 % des Wertes des jeweiligen Wertpapierbestandes auf höchstens 30 Tage verliehen werden. Voraussetzung
ist, dass dieses Wertpapierleihsystem durch einen anerkannten Abrechnungsorganismus oder durch ein auf solche Ge-
schäfte spezialisiertes Finanzinstitut erster Bonität organisiert ist.

 Die Wertpapierleihe kann mehr als 50 % des Wertes des Wertpapierbestandes in einem Fondsvermögen erfassen,

sofern dem jeweiligen Fonds das Recht eingeräumt ist, den Wertpapierleihvertrag jederzeit zu kündigen und die verlie-
henen Wertpapiere zurückzuverlangen.

Der Fonds muss im Rahmen der Wertpapierleihe grundsätzlich eine Garantie erhalten, deren Gegenwert zur Zeit

des Vertragsabschlusses mindestens dem Gesamtwert der verliehenen Wertpapiere entspricht. Diese Garantie kann in
flüssigen Mitteln bestehen oder in Wertpapieren, die durch Mitgliedstaaten der OECD, deren Gebietskörperschaften
oder Organismen gemeinschaftsrechtlichen, regionalen oder weltweiten Charakters begeben oder garantiert und zu-
gunsten des jeweiligen Fonds während der Laufzeit des Wertpapierleihvertrages gesperrt werden.

Einer Garantie bedarf es nicht, sofern die Wertpapierleihe im Rahmen von CEDEL, der DEUTSCHE BÖRSE CLEA-

RING AG, EUROCLEAR oder einem sonstigen anerkannten Abrechnungsorganismus stattfindet, der selbst zu Gunsten
des Verleihers der verliehenen Wertpapiere mittels einer Garantie oder auf andere Weise Sicherheit leistet.

11. Sonstige Techniken und Instrumente
a) Die Verwaltungsgesellschaft kann sich für einen Fonds sonstiger Techniken und Instrumente bedienen, die Wert-

papiere zum Gegenstand haben, sofern die Verwendung solcher Techniken und Instrumente im Hinblick auf die ordent-
liche Verwaltung des jeweiligen Fondsvermögens erfolgt.

b) Dies gilt beispielhaft für Tauschgeschäfte mit Währungen oder Zinssätzen, welche im Rahmen der gesetzlichen

Vorschriften zu Sicherungszwecken vorgenommen werden können oder für Zinsterminvereinbarungen. Diese Geschäf-
te sind ausschliesslich mit erstklassigen, auf solche Geschäfte spezialisierte Finanzinstitute zulässig und dürfen, zusammen
mit den in Ziffer 8d dieser Allgemeinen Richtlinien der Anlagepolitik beschriebenen Verpflichtungen, grundsätzlich den
Gesamtwert der von dem jeweiligen Fonds in der entsprechenden Währung gehaltenen Vermögenswerte nicht über-
steigen.

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12. Flüssige Mittel
Bis zu 49 % des jeweiligen Netto-Fondsvermögens dürfen in flüssigen Mitteln bei der Depotbank oder bei sonstigen

Banken gehalten werden. Diese Einlagen müssen nicht durch eine Einrichtung zur Sicherung von Einlagen gesichert wer-
den. Die Depotbank ist verpflichtet, den Bestand bei anderen Kreditinstituten unterhaltenen Bankeinlagen zu überwa-
chen. Die Verfügung über solche Einlagen bedarf jeweils der Zustimmung der Depotbank. In besonderen
Ausnahmefällen können flüssige Mittel auch einen Anteil von mehr als 49 % vom jeweiligen Netto-Fondsvermögen ein-
nehmen, wenn und soweit dies im Interesse der Anteilinhaber geboten erscheint.

13. Devisenkurssicherung
a. Zur Absicherung von Devisenkursrisiken kann ein Fonds Devisenterminkontrakte sowie Call- und Put-Optionen

auf Devisen kaufen oder verkaufen, sofern solche Devisenkontrakte oder Optionen an einer Börse oder an einem ge-
regelten Markt oder sofern die erwähnten Optionen als OTC-Optionen im Sinne von Absatz 7b) gehandelt werden un-
ter der Voraussetzung, dass es sich bei den Vertragspartnern um erstklassige Finanzeinrichtungen handelt, die auf
derartige Geschäfte spezialisiert sind.

b. Ein Fonds kann zu Absicherungszwecken ausserdem auch Devisen auf Termin verkaufen beziehungsweise umtau-

schen im Rahmen freihändiger Geschäfte, die mit erstklassigen, auf solche Geschäfte spezialisierten Finanzinstituten ab-
geschlossen werden.

c. Devisensicherungsgeschäfte setzen in der Regel eine unmittelbare Verbindung zu den abgesicherten Werten vor-

aus. Sie dürfen daher grundsätzlich die in der gesicherten Währung vom Fonds gehaltenen Werte weder im Hinblick auf
das Volumen noch bezüglich der Restlaufzeit überschreiten.

14. Weitere Anlagerichtlinien
a. Wertpapierleerverkäufe sind nicht zulässig.
b. Ein Fondsvermögen darf nicht zur festen Übernahme von Wertpapieren benutzt werden.
c. Ein Fondsvermögen darf nicht in Immobilien, Edelmetallen, Edelmetallkontrakten, Waren oder Warenkontrakten

angelegt werden.

d. Die Verwaltungsgesellschaft kann mit Einverständnis der Depotbank weitere Anlagebeschränkungen vornehmen,

um den Bedingungen in jenen Ländern zu entsprechen, in denen Anteile vertrieben werden bzw. vertrieben werden sol-
len. 

e. Im Rahmen der Anlagegrenzen darf die Verwaltungsgesellschaft auch Schuldverschreibungen ohne Zinskupon (Ze-

ro-Bonds oder andere verzinsliche Wertpapiere ohne laufende Zinszahlung) erwerben. Beim Erwerb von Zero-Bonds
wird die Verwaltungsgesellschaft wegen der regelmässig längeren Laufzeiten und fehlenden Zinszahlungen der Bonitäts-
beobachtung und -beurteilung der Emittenten besondere Aufmerksamkeit widmen. Die Erträge werden bei Verkauf
oder Einlösung in der Aufwands- und Ertragsrechnung ausgewiesen.

15. Kredite und Belastungsverbote
a. Ein Fondsvermögen darf nur insoweit zur Sicherung verpfändet, übereignet bzw. abgetreten oder sonst belastet

werden, als dies an einer Börse oder einem anderen Markt aufgrund verbindlicher Auflagen gefordert wird.

b. Kredite dürfen bis zu einer Obergrenze von 10 % des jeweiligen Netto-Fondsvermögens aufgenommen werden,

sofern diese Kreditaufnahme nur für kurze Zeit erfolgt. Daneben kann ein Fonds Fremdwährungen im Rahmen eines
«back-to-back»-Darlehens erwerben.

c. Im Zusammenhang mit dem Erwerb oder der Zeichnung nicht voll einbezahlter Wertpapiere können Verbindlich-

keiten zu Lasten eines Fondsvermögens übernommen werden, die jedoch zusammen mit den Kreditverbindlichkeiten
gemäss Buchstabe b. 10 % des jeweiligen Netto-Fondsvermögens nicht überschreiten dürfen.

d. Zu Lasten eines Fondsvermögens dürfen weder Kredite gewährt noch für Dritte Bürgschaftsverpflichtungen ein-

gegangen werden.

16. Überschreitung von Anlagebeschränkungen
a. Anlagebeschränkungen dieses Artikels müssen nicht eingehalten werden, sofern sie im Rahmen der Ausübung von

Bezugsrechten, die den im jeweiligen Fondsvermögen befindlichen Wertpapieren beigefügt sind, überschritten werden.

b. Neu aufgelegte Fonds können für eine Frist von sechs Monaten ab Genehmigung des Fonds von den Anlagegrenzen

in Absatz 6 a. bis d. und g. dieses Artikels abweichen.

c. Werden die in diesem Artikel genannten Anlagebeschränkungen unbeabsichtigt oder durch Ausübung von Bezugs-

rechten überschritten, so wird die Verwaltungsgesellschaft vorrangig anstreben, die Normalisierung der Lage unter Be-
rücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber zu erreichen.

Art. 5. Anteile an einem Fonds und Anteilsklassen
1. Anteile an einem Fonds werden durch Anteilzertifikate, gegebenenfalls mit zugehörigen Ertragsscheinen, verbrieft,

die auf den Inhaber lauten, sofern im Sonderreglement des jeweiligen Fonds keine andere Bestimmung getroffen wird.

2. Alle Anteile eines Fonds haben grundsätzlich gleiche Rechte.
3. Das jeweilige Sonderreglement eines Fonds kann die Ausgabe verschiedener Anteilklassen vorsehen, die sich von-

einander durch die im jeweiligen Sonderreglement festgelegten Charakteristika unterscheiden. Alle Anteile sind vom
Tage ihrer Ausgabe an in gleicher Weise an Erträgen, Kursgewinnen und am Liquidationserlös ihrer jeweiligen Anteils-
klasse berechtigt.

4. Die verschiedenen Anteilsklassen bestehen aus einem gemeinsamen Netto-Fondsvermögen; ausserdem kann in-

nerhalb eines Fonds ein Teil des Netto-Fondsvermögens, welcher klassenspezifisch ist, für eine spezifische Anteilsklasse
oder mehrere Anteilsklassen getrennt gehalten werden. Gleichfalls können ausser den Verbindlichkeiten, welche für alle
ausgegebenen Anteile des Fonds gemeinsam gelten, auch spezifische Verbindlichkeiten für eine oder mehrere Anteils-
klassen eingegangen werden.

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5. Der Teil des Netto-Fondsvermögens welcher allen Anteilsklassen gemein ist und der Teil welcher einer Anteils-

klasse oder den einzelnen Anteilsklassen eines Fonds zuzurechnen ist, wird bestimmt indem die Ausgaben, Rücknahmen,
Ausschüttungen, klassenspezifischen Forderungen und Verbindlichkeiten, klassenspezifischen Aufwendungen, Erträgen
Ertragsausgleichsbeträgen, Gewinnen und Verlusten dem Fonds insgesamt oder der beziehungsweise den Anteilsklassen
zugeteilt werden, gemäss der im Sonderreglement aufgeführten Definition der Anteilsklasse(n), wobei die unter Artikel
7. aufgeführten Bewertungsregeln entsprechend anzuwenden sind.

6. Die Ausgabe, die Rücknahme und ggfs. der Umtausch der Anteile sowie die Vornahme von Zahlungen auf Anteile

bzw. Ertragsscheine erfolgen bei der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank sowie über jede Zahlstelle.

7. Falls für einen Fonds mehrere Anteilsklassen eingerichtet werden, erfolgt die Anteilwertberechnung (Artikel 7) für

jede Anteilsklasse durch Teilung des Wertes des Fondsvermögens, der einer Anteilsklasse zuzurechnen ist, durch die
Anzahl der am Bewertungstag im Umlauf befindlichen Anteile dieser Anteilsklasse.

Art. 6. Ausgabe von Anteilen und die Beschränkung der Ausgabe von Anteilen
1. Die Ausgabe von Anteilen erfolgt zu dem im Sonderreglement des jeweiligen Fonds festgelegten Ausgabepreis und

zu den dort bestimmten Bedingungen. Die Verwaltungsgesellschaft hat bei der Ausgabe von Anteilen eines Fonds die
Gesetze und Vorschriften aller Länder, in welchen Anteile angeboten werden, zu beachten.

2. Die Verwaltungsgesellschaft kann für einen Fonds jederzeit nach eigenem Ermessen einen Zeichnungsantrag zu-

rückweisen oder die Ausgabe von Anteilen zeitweilig beschränken, aussetzen oder endgültig einstellen, soweit dies im
Interesse der Gesamtheit der Anteilinhaber, zum Schutz der Verwaltungsgesellschaft, zum Schutz des jeweiligen Fonds,
im Interesse der Anlagepolitik oder im Fall der Gefährdung der spezifischen Anlageziele eines Fonds erforderlich er-
scheint.

3. Der Erwerb von Anteilen erfolgt grundsätzlich zum Ausgabepreis des jeweiligen Bewertungstages. Zeichnungsan-

träge, die bis spätestens 12.00 Uhr (Luxemburger Zeit) an einem Bewertungstag bei der Verwaltungsgesellschaft einge-
gangen sind, werden auf der Grundlage des Anteilswertes dieses Bewertungstages abgerechnet. Zeichnungsanträge die
nach 12.00 Uhr (Luxemburger Zeit) eingehen, werden auf der Grundlage des Anteilwertes des nächstfolgenden Bewer-
tungstages abgerechnet.

4. Die Zahlung des Ausgabepreises erfolgt innerhalb der im jeweiligen Sonderreglement angegebenen Anzahl von Be-

wertungstagen.

5. Die Anteile werden unverzüglich nach Eingang des Ausgabepreises bei der Depotbank im Auftrag der Verwaltungs-

gesellschaft von der Depotbank zugeteilt.

6. Die Depotbank wird auf nicht ausgeführte Zeichnungsanträge eingehende Zahlungen unverzüglich zinslos zurück-

zahlen.

7. Schalteraufträge können auch nach dem in Ziffer 3. bezeichneten Zeitpunkt auf der Grundlage des Anteilwertes

des Bewertungstages, an welchem der entsprechende Zeichnungsantrag bei der Verwaltungsgesellschaft eingeht, abge-
rechnet werden, es sei denn, besondere Umstände lassen auf eine erhebliche Änderung des Anteilwertes schliessen.

Art. 7. Anteilwertberechnung
1. Der Wert eines Anteils («Anteilwert») lautet auf die im Sonderreglement des jeweiligen Fonds festgelegte Wäh-

rung («Fondswährung»). Er wird unter Aufsicht der Depotbank von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr be-
auftragten Dritten an jedem im Sonderreglement des jeweiligen Fonds festgelegten Tag («Bewertungstag») berechnet.
Die Berechnung erfolgt durch Teilung des jeweiligen Netto-Fondsvermögens durch die Zahl der am Bewertungstag im
Umlauf befindlichen Anteile dieses Fonds.

2. Das Netto-Fondsvermögen wird nach folgenden Grundsätzen berechnet:
a) Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet.

Soweit Wertpapiere an mehreren Börsen amtlich notiert sind, ist der letzte verfügbare bezahlte Kurs des entsprechen-
den Wertpapiers an der Börse massgeblich, die Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist.

b) Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Markt gehandelt

werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit
der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere
verkauft werden können.

c) Falls solche Kurse nicht marktgerecht sind oder falls für andere als die unter Buchstaben a. und b. genannten Wert-

papiere keine Kurse festgelegt werden, werden diese Wertpapiere ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum je-
weiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein
anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsregeln (z. B. auf Basis der Marktrendite) festlegt.

d) Sofern dies im jeweiligen Sonderreglement ausdrücklich bestimmt ist, werden die Bewertungskurse der unter a)

und b) genannten Anlagen mit einer Restlaufzeit von weniger als 6 Monaten, ausgehend von den jeweiligen Nettoer-
werbskursen, respektive Bewertungskursen 6 Monate vor Fälligkeit, unter Konstanthaltung der daraus berechneten An-
lagerendite, sukzessive dem Rückzahlungspreis angeglichen. Bei grösseren Änderungen der Marktverhältnisse kann die
Bewertungsbasis der einzelnen Anlagen den aktuellen Marktrenditen angepasst werden.

e) Die Bankguthaben werden zum Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet.
f) Festgelder mit einer Ursprungslaufzeit von mehr als 30 Tagen werden zum Renditekurs bewertet, sofern ein ent-

sprechender Vertrag zwischen der Verwaltungsgesellschaft und der Bank, bei der das jeweilige Festgeld angelegt wurde,
geschlossen wurden, gemäss dem die Festgelder jederzeit kündbar sind und der Renditekurs den Realisationswert ent-
spricht.

g) Sofern dies im jeweiligen Sonderreglement ausdrücklich bestimmt ist, werden die Zinserträge bis einschliesslich

zum zweiten Bewertungstag nach dem jeweiligen Bewertungstag bei Berücksichtigung der entsprechenden Kosten in die
Bewertung einbezogen.

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h) Anlagen, welche auf eine Währung lauten, die nicht der Währung des jeweiligen Fonds entspricht, werden zum

letzten bekannten Devisenmittelkurs in die Währung des jeweiligen Fonds umgerechnet. Gewinne und Verluste aus ge-
mäss Artikel 4 Ziffer 13 abgeschlossenen Devisentransaktionen werden jeweils hinzugerechnet oder abgesetzt. 

i) Forderungen, z.B. abgegrenzte Zinsansprüche und Verbindlichkeiten, werden grundsätzlich zum Nennwert ange-

setzt.

3. Sofern für einen Fonds verschiedene Anteilklassen gemäss Artikel 5 Ziffer 3 dieses Verwaltungsreglements einge-

richtet sind, ergeben sich für die Anteilwertberechnung folgende Besonderheiten:

a. Die Anteilwertberechnung erfolgt nach den unter Ziffer 1 dieses Artikels aufgeführten Kriterien für jede Anteil-

klasse separat.

b. Der Mittelzufluss aufgrund der Ausgabe von Anteilen erhöht den prozentualen Anteil der jeweiligen Anteilklasse

am gesamten Wert des Netto-Fondsvermögens. Der Mittelabfluss aufgrund der Rücknahme von Anteilen vermindert
den prozentualen Anteil der jeweiligen Anteilklasse am gesamten Wert des Netto-Fondsvermögen.

c. Falls für eine gesonderte Anteilsklasse klassenspezifische
 - Vermögenswerte erworben und verkauft werden,
 - Aufwendungen gezahlt (was ebenfalls einen höheren Anteil von Aufwendungen gegenüber denjenigen von anderen

Anteilsklassen beinhaltet) und klassenspezifische Erträge erhalten werden, 

 - Ausschüttungen vorgenommen werden,
 - Forderungen und klassenspezifischen Verbindlichkeiten eingegangen werden,
 - Gewinne und klassenspezifische Verluste festgestellt werden, 
 wird der prozentuale Anteil des Netto-Fondsvermögens dieser Anteilsklasse gekürzt um die Anschaffungskosten die-

ser Vermögenswerte, diese Aufwendungen, diese Ausschüttungen, diese Verbindlichkeiten und diese Verluste und der
prozentuale Anteil des Netto-Fondsvermögens dieser Anteilsklasse wird erhöht werden um die Verkaufserlöse dieser
Vermögenswerte, diese Erträge, diese Forderungen und diese Gewinne. 

d. Der Wert von klassenspezifischen Vermögenswerten und der Betrag von klassenspezifischen Verbindlichkeiten

wird nur der oder den Anteilsklassen die davon betroffen sind zugerechnet und erhöht oder mindert das Netto-Fonds-
vermögen der Anteile dieser Klasse oder Klassen.

4. Für jeden Fonds und jede Anteilsklasse kann ein Ertragsausgleich durchgeführt werden.
5. Die Verwaltungsgesellschaft kann für umfangreiche Rücknahmeanträge, die nicht aus den liquiden Mitteln und zu-

lässigen Kreditaufnahmen des jeweiligen Fonds befriedigt werden können, den Anteilwert auf der Basis der Kurse des
Bewertungstages bestimmen, an welchem sie für den Fonds die erforderlichen Wertpapierverkäufe vornimmt; dies gilt
dann auch für gleichzeitig eingereichte Zeichnungsaufträge für den Fonds.

6. Falls aussergewöhnliche Umstände eintreten, welche die Bewertung nach den vorstehend aufgeführten Kriterien

unmöglich oder unsachgerecht erscheinen lassen, ist die Verwaltungsgesellschaft ermächtigt, andere, von ihr nach Treu
und Glauben festgelegte, allgemein anerkannte und von Wirtschaftsprüfern nachprüfbare Bewertungsregeln zu befolgen,
um eine sachgerechte Bewertung des Fondsvermögens zu erreichen.

7. Die Verwaltungsgesellschaft kann den Anteilwert im Wege eines Anteilsplittings unter Ausgabe von Gratisanteilen

herabsetzen. 

Art. 8. Einstellung der Berechnung des Anteilwertes
1. Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, für einen Fonds die Berechnung des Anteilwertes zeitweilig einzustellen,

wenn und solange Umstände vorliegen, die diese Einstellung erforderlich machen und wenn die Einstellung unter Be-
rücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber gerechtfertigt ist, insbesondere:

a. während der Zeit, in welcher eine Börse oder ein anderer Markt, wo ein wesentlicher Teil der Vermögenswerte

des jeweiligen Fonds amtlich notiert oder gehandelt wird, geschlossen ist (ausser an gewöhnlichen Wochenenden oder
Feiertagen) oder der Handel an dieser Börse bzw. an dem entsprechenden Markt ausgesetzt oder eingeschränkt wurde;

b. in Notlagen, wenn die Verwaltungsgesellschaft über Anlagen eines Fonds nicht verfügen kann oder es ihr unmöglich

ist, den Gegenwert der Anlagekäufe oder -verkäufe frei zu transferieren oder die Berechnung des Anteilwertes ord-
nungsgemäss durchzuführen.

2. Die Verwaltungsgesellschaft wird die Aussetzung bzw. Wiederaufnahme der Anteilwertberechnung unverzüglich

in mindestens einer Tageszeitung in den Ländern veröffentlichen, in denen Anteile des jeweiligen Fonds zum öffentlichen
Vertrieb zugelassen sind, sowie allen Anteilinhabern mitteilen, die Anteile zur Rücknahme angeboten haben.

Art. 9. Rücknahme von Anteilen
1. Die Anteilinhaber eines Fonds sind berechtigt, jederzeit die Rücknahme ihrer Anteile zu dem im Sonderreglement

des jeweiligen Fonds festgelegten Rücknahmepreis und zu den dort bestimmten Bedingungen zu verlangen. Diese Rück-
nahme erfolgt nur an einem Bewertungstag.

2. Die Rücknahme erfolgt grundsätzlich zum Rücknahmepreis des jeweiligen Bewertungstages. Rücknahmeanträge,

welche bis spätestens 12.00 Uhr (Luxemburger Zeit) an einem Bewertungstag bei der Verwaltungsgesellschaft eingegan-
gen sind, werden zum Anteilwert dieses Bewertungstages abgerechnet. Rücknahmeanträge, welche nach 12.00 Uhr (Lu-
xemburger Zeit) eingehen, werden zum Anteilwert des nächstfolgenden Bewertungstages abgerechnet.

3. Die Zahlung des Rücknahmepreises erfolgt innerhalb der im jeweiligen Sonderreglement angegebenen Anzahl von

Bewertungstagen

4. Die Verwaltungsgesellschaft ist nach vorheriger Genehmigung durch die Depotbank berechtigt, umfangreiche

Rücknahmen, die nicht aus den flüssigen Mitteln und zulässigen Kreditaufnahmen eines Fonds befriedigt werden können,
erst zu tätigen, nachdem entsprechende Vermögenswerte des jeweiligen Fonds ohne Verzögerung verkauft wurden. An-
leger, die ihre Anteile zur Rücknahme angeboten haben, werden von einer Aussetzung der Rücknahme sowie von der
Wiederaufnahme der Rücknahme unverzüglich in geeigneter Weise in Kenntnis gesetzt.

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5. Die Depotbank ist nur insoweit zur Zahlung verpflichtet, als keine gesetzlichen Bestimmungen, z.B. devisenrecht-

liche Vorschriften oder andere, von der Depotbank nicht beeinflussbare Umstände die Überweisung des Rücknahme-
preises in das Land des Antragstellers verbieten.

6. Die Verwaltungsgesellschaft kann für jeden Fonds Anteile einseitig gegen Zahlung des Rücknahmepreises zurück-

kaufen, soweit dies im Interesse der Gesamtheit der Anteilinhaber oder zum Schutz der Verwaltungsgesellschaft oder
des jeweiligen Fonds erforderlich erscheint.

7. Schalteraufträge können auch nach dem in Ziffer 2. bezeichneten Zeitpunkt auf der Grundlage des Anteilwertes

des Bewertungstages, an welchem der entsprechende Rücknahmeantrag bei der Verwaltungsgesellschaft eingeht, abge-
rechnet werden, es sei denn, besondere Umstände lassen auf eine erhebliche Änderung des Anteilwertes schliessen.

Art. 10. Rechnungsjahr und Abschlussprüfung
1. Das Rechnungsjahr eines Fonds wird im Sonderreglement des jeweiligen Fonds festgelegt.
2. Der Jahresabschluss eines Fonds wird von einem Wirtschaftsprüfer geprüft, der von der Verwaltungsgesellschaft

ernannt wird.

Art. 11. Ertragsverwendung 
1. Die Ertragsverwendung eines Fonds wird im Sonderreglement des jeweiligen Fonds festgelegt.
2. Die Ausschüttung kann bar oder in Form von Gratisanteilen erfolgen.
3. Zur Ausschüttung können die ordentlichen Erträge aus Zinsen und/oder Dividenden abzüglich Kosten («ordentli-

che Netto-Erträge») sowie netto realisierte Kursgewinne kommen. Ferner können die nicht realisierten Kursgewinne
sowie sonstige Aktiva zur Ausschüttung gelangen, sofern das Netto-Fondsvermögen aufgrund der Ausschüttung nicht
unter die Mindestgrenze gemäss Artikel 1 Ziffer 1 des Verwaltungsreglements sinkt.

4. Ausschüttungen werden auf die am Ausschüttungstag ausgegebenen Anteile ausgezahlt. Ausschüttungen, die zehn

Jahre nach Veröffentlichung einer Ausschüttungserklärung nicht abgefordert werden, sind verjährt. 

5. Ausschüttungsberechtigt sind im Falle der Bildung von Anteilsklassen gemäss Artikel 5 Ziffer 3. des Verwaltungs-

reglements ausschliesslich die Anteile der ausschüttenden Klasse. Im Falle einer Ausschüttung von Gratisanteilen gemäss
Ziffer 2. sind diese Gratisanteile der ausschüttenden Anteilsklasse zuzurechnen. 

Art. 12. Dauer und Auflösung
1. Die Dauer eines Fonds ist im jeweiligen Sonderreglement festgelegt.
2. Unbeschadet der Regelung gemäss Ziffer 1 dieses Artikels kann ein Fonds jederzeit durch die Verwaltungsgesell-

schaft aufgelöst werden, sofern im jeweiligen Sonderreglement keine gegenteilige Bestimmung getroffen wird.

3. Die Auflösung eines Fonds erfolgt zwingend in folgenden Fällen:
a) wenn die im Sonderreglement des jeweiligen Fonds festgelegte Dauer abgelaufen ist;
b) wenn die Depotbankbestellung gekündigt wird, ohne dass eine neue Depotbankbestellung innerhalb der gesetzli-

chen oder vertraglichen Fristen erfolgt;

c) wenn die Verwaltungsgesellschaft in Konkurs geht oder aus irgendeinem Grund aufgelöst wird;
d) wenn das Fondsvermögen während mehr als sechs Monaten unter einem Viertel der Mindestgrenze gemäss Artikel

1 Ziffer 1 des Verwaltungsreglements bleibt;

e) in anderen, im Gesetz vom 30. März 1988 über Organismen für gemeinsame Anlagen oder im Sonderreglement

des jeweiligen Fonds vorgesehenen Fällen.

4. Die Verwaltungsgesellschaft kann bestehende Fonds auflösen, sofern seit dem Zeitpunkt der Auflegung erhebliche

wirtschaftliche und / oder politische Änderungen eingetreten sind oder das Vermögen des Fonds unter den Gegenwert
von 50 Millionen Luxemburger Franken sinkt, unbeschadet der in Punkt 3.d) dieses Artikels vorgesehenen zwingenden
Auflösung. 

In den beiden Monaten, die dem Zeitpunkt der Auflösung eines auf bestimmte Zeit errichteten Fonds vorangehen,

wird die Verwaltungsgesellschaft den entsprechenden Fonds abwickeln. Dabei werden die Vermögensanlagen veräus-
sert, die Forderungen eingezogen und die Verbindlichkeiten getilgt.

Die Auflösung bestehender, unbefristeter Fonds wird mindestens 30 Tage zuvor entsprechend Artikel 16 Ziffer 5

veröffentlicht. Die in Ziffer 5 enthaltene Regelung gilt entsprechend für sämtliche nicht nach Abschluss des Liquidations-
verfahrens eingeforderten Beträge.

5. Wenn ein Tatbestand eintritt, der zur Auflösung eines Fonds führt, werden die Ausgabe und die Rücknahme von

Anteilen eingestellt. Die Depotbank wird den Liquidationserlös, abzüglich der Liquidationskosten und Honorare («Net-
to-Liquidationserlös»), auf Anweisung der Verwaltungsgesellschaft oder gegebenenfalls der von derselben oder von der
Depotbank ernannten Liquidatoren unter die Anteilinhaber des jeweiligen Fonds nach deren Anspruch verteilen.

 Der Netto-Liquidationserlös, der nicht zum Abschluss des Liquidationsverfahrens von Anteilinhabern eingezogen

worden ist, wird, soweit dann gesetzlich notwendig, in Luxemburger Franken umgerechnet und von der Depotbank nach
Abschluss des Liquidationsverfahrens für Rechnung der Anteilinhaber bei der Caisse des Consignations in Luxemburg
hinterlegt, wo dieser Betrag verfällt, soweit er nicht innerhalb der gesetzlichen Frist von dreissig Jahren dort angefordert
wird.

6. Die Anteilinhaber, deren Erben beziehungsweise Rechtsnachfolger oder Gläubiger können weder die Auflösung

noch die Teilung des Fonds beantragen.

Art. 13. Allgemeine Kosten
1. Neben den im Sonderreglement des jeweiligen Fonds aufgeführten Kosten können einem Fonds folgende Kosten

belastet werden:

a. bankübliche Spesen für Transaktionen in Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten und Rechten des Fonds

und für deren Verwahrung;

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b. Kosten der Vorbereitung, der amtlichen Prüfung, der Hinterlegung und Veröffentlichung der Fondsreglements ein-

schliesslich eventueller Änderungsverfahren und anderer mit dem Fonds in Zusammenhang stehende Verträge und Re-
gelungen sowie der Abwicklung und Kosten von Zulassungsverfahren bei den zuständigen Stellen;

c. Kosten für den Druck und Versand der Anteilzertifikate sowie der Vorbereitung, den Druck und Versand der Ver-

kaufsprospekte sowie der Jahres- und Zwischenberichte und anderer Mitteilungen an die Anteilinhaber in den zutref-
fenden Sprachen, Kosten der Veröffentlichung der Ausgabe- und Rücknahmepreise sowie aller anderen
Bekanntmachungen;

d. andere Kosten der Verwaltung; 
e. Honorare der Wirtschaftsprüfer;
f. etwaige Kosten von Kurssicherungsgeschäften;
g. ein angemessener Teil an den Kosten für die Werbung und an solchen, welche direkt im Zusammenhang mit dem

Anbieten und dem Verkauf von Anteilen anfallen;

h. Kosten für Rechtsberatung, die der Verwaltungsgesellschaft oder der Depotbank entstehen, wenn sie im Interesse

der Anteilinhaber eines Fonds handeln;

i. Kosten und evtl. entstehende Steuern, die auf das Fondsvermögen, dessen Einkommen und die Auslagen zu Lasten

dieses Fonds erhoben werden;

j. Kosten etwaiger Börsennotierung(en) und die Gebühren der Aufsichtsbehörden und/oder Kosten für die Registrie-

rung der Anteile zum öffentlichen Vertrieb in verschiedenen Ländern, sowie der Repräsentanten und steuerlichen Ver-
tretern sowie der Zahlstellen in den Ländern, in denen die Anteile zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind;

k. Kosten für das Raten eines Fonds durch international anerkannte Ratingagenturen;
l. Kosten für die Einlösung von Ertragsscheinen sowie für den Druck und Versand der Ertragschein-Bogenerneuerung;
m. Kosten der Auflösung einer Fondsklasse oder eines Fonds.
2. Die Verwaltungsgesellschaft kann aus dem jeweiligen Fonds kalendertäglich eine gegebenenfalls in der Übersicht

«Der Fonds im Überblick» geregelte erfolgsabhängige Vergütung erhalten, um den die Wertentwicklung der umlaufen-
den Anteile die Wertentwicklung eines Referenzindexes übersteigt.

Die als Entgelte und Kosten gezahlten Beträge werden in den Jahresberichten aufgeführt.
Alle Kosten und Entgelte werden zunächst dem laufenden Einkommen angerechnet, dann den Kapitalgewinnen und

erst dann dem Fondsvermögen. Für alle Kosten und Gebühren können, soweit deren Höhe abzuschätzen ist, nach Mass-
gabe der Verwaltungsgesellschaft bewertungstäglich Rückstellungen gebildet werden.

Die mit dem Erwerb oder der Veräusserung von Vermögenswerten verbundenen Kosten und Bearbeitungsgebühren

werden in den Einstandspreis eingerechnet bzw. beim Verkaufserlös abgezogen.

Art. 14. Verjährung und Vorlegungsfrist
1. Forderungen der Anteilinhaber gegen die Verwaltungsgesellschaft oder die Depotbank können nach Ablauf von fünf

Jahren nach Entstehung des Anspruchs nicht mehr gerichtlich geltend gemacht werden; davon unberührt bleibt die in
Artikel 12 Ziffer 5 des Verwaltungsreglements enthaltene Regelung.

2. Die Vorlegungsfrist für Ertragsscheine beträgt fünf Jahre ab Veröffentlichung der jeweiligen Ausschüttungserklä-

rung. Ausschüttungen, die bis zu diesem Zeitpunkt nicht abgefordert worden sind, verjähren zugunsten des jeweiligen
Fonds. Die Verwaltungsgesellschaft ist ermächtigt, aber nicht verpflichtet, Ausschüttungsbeträge an Anteilinhaber, die
ihre Ansprüche auf Ausschüttung erst nach Ablauf der Verjährungsfrist geltend machen, zu Lasten des Fondsvermögens
auszuzahlen. 

Art. 15. Änderungen
Die Verwaltungsgesellschaft kann das Verwaltungsreglement sowie das jeweilige Sonderreglement mit Zustimmung

der Depotbank jederzeit ganz oder teilweise ändern.

Art. 16. Veröffentlichungen
1. Die erstmals gültige Fassung des Verwaltungsreglements und der Sonderreglements sowie Änderungen derselben

werden beim Handelsregister des Bezirksgerichts Luxemburg hinterlegt und im «Mémorial, Recueil des Sociétés et As-
sociations», dem Amtsblatt des Grossherzogtums Luxemburg («Mémorial») veröffentlicht.

2. Ausgabe- und Rücknahmepreise können über die Verwaltungsgesellschaft, bei der Depotbank und jeder Zahlstelle

erfragt werden.

3. Die Verwaltungsgesellschaft erstellt für jeden Fonds einen Verkaufsprospekt, einen geprüften Jahresbericht sowie

einen Halbjahresbericht entsprechend den gesetzlichen Bestimmungen des Grossherzogtums Luxemburg.

4. Die unter Ziffer 3 dieses Artikels aufgeführten Unterlagen eines Fonds sind für die Anteilinhaber am Sitz der Ver-

waltungsgesellschaft, der Depotbank und bei jeder Zahlstelle erhältlich.

5. Die Auflösung eines Fonds gemäss Artikel 12 des Verwaltungsreglements wird entsprechend den gesetzlichen Be-

stimmungen von der Verwaltungsgesellschaft im Mémorial und in mindestens drei überregionalen Tageszeitungen, von
denen eine eine Luxemburger Zeitung ist, veröffentlicht.

Art. 17. Anwendbares Recht, Gerichtsstand und Vertragssprache
1. Das Verwaltungsreglement sowie die Sonderreglements der jeweiligen Fonds unterliegen Luxemburger Recht. Ins-

besondere gelten in Ergänzung zu den Regelungen des Verwaltungsreglements sowie der jeweiligen Sonderreglements
die Vorschriften des Gesetzes vom 30. März 1988 über Organismen für gemeinsame Anlagen. Gleiches gilt für die
Rechtsbeziehungen zwischen den Anteilinhabern, der Verwaltungsgesellschaft und der Depotbank.

2. Jeder Rechtsstreit zwischen Anteilinhabern, der Verwaltungsgesellschaft und der Depotbank unterliegt der Ge-

richtsbarkeit des zuständigen Gerichts im Grossherzogtum Luxemburg. Die Verwaltungsgesellschaft und die Depotbank
sind berechtigt, sich selbst und jeden Fonds im Hinblick auf Angelegenheiten, die sich auf den jeweiligen Fonds beziehen,

86869

der Gerichtsbarkeit und dem Recht eines jeden Landes zu unterwerfen, in welchem Anteile eines Fonds öffentlich ver-
trieben werden, soweit es sich um Ansprüche der Anleger handelt, die in dem betreffenden Land ansässig sind.

3. Der deutsche Wortlaut des Verwaltungsreglements und der Sonderreglements ist massgeblich, falls im jeweiligen

Sonderreglement nicht ausdrücklich eine anderweitige Bestimmung getroffen wurde.

Art. 18. Inkrafttreten
Das Verwaltungsreglement, jedes Sonderreglement sowie jegliche Änderungen derselben treten am Tag ihrer Unter-

zeichnung in Kraft, sofern nichts anderes im Sonderreglement des jeweiligen Fonds bestimmt ist. 

Die Unterschrift der Depotbanken erfolgt bezüglich der von ihnen im Einzelfall übernommenen Depotbankfunktion.

Der Name der Depotbank ist jeweils im Sonderreglement genannt.

SONDERREGLEMENT DES TÜRKEI 75 PLUS

Stand: Januar 2003

Für den TÜRKEI 75 PLUS ist das am 1. Januar 2003 in Kraft getretene und am 23. Dezember 2002 im Mémorial C,

Recueil des Sociétés et Associations («Mémorial») veröffentlichte Verwaltungsreglement in seiner jeweils aktualisierten
Form integraler Bestandteil. Ergänzend bzw. abweichend gelten die Bestimmungen dieses Sonderreglements, das im Mé-
morial vom 20. Dezember 2002 veröffentlicht wurde und am 1. Januar 2003 in Kraft trat. 

 Art. 19. Anlagepolitik
 Die Ziele und spezifischen Beschränkungen der Anlagepolitik (die «Anlagepolitik») finden Erwähnung im Verkaufs-

prospekt. Das Fondsvermögen wird dabei nach dem Grundsatz der Risikostreuung angelegt. Die Anlagepolitik umfasst
entsprechend der Beschreibung im Verkaufsprospekt die Anlage in Aktien und aktienähnlichen Wertpapieren sowie in
fest- und variabel verzinslichen Wertpapieren einschliesslich Wandel- und Optionsanleihen deren Optionsscheine auf
Wertpapiere lauten und in Optionsscheinen auf Wertpapiere und sonstigen zulässigen Vermögenswerten gemäss Arti-
kel 40 (1) und (2) a) und b) des Luxemburger Gesetzes vom 30. März 1988 über Organismen für gemeinsame Anlagen.

Art. 20. Anteile
1. Die Anteile werden in Globalzertifikaten verbrieft. Ein Anspruch auf Auslieferung effektiver Stücke besteht nicht. 
2. Alle Anteile sind vom Tage ihrer Ausgabe an in gleicher Weise an Erträgen, Kursgewinnen und am Liquidationserlös

berechtigt.

Art. 21. Fondswährung, Bewertungstag, Ausgabe und Rücknahme von Anteilen
1. Die Fondswährung ist der Euro.
2. Bewertungstag ist jeder Tag, der zugleich Bankarbeitstag und Börsentag im Grossherzogtum Luxemburg und Frank-

furt am Main ist.

3. Anteile werden an jedem Bewertungstag ausgegeben. Ausgabepreis ist der Anteilwert gemäss Artikel 7 des Ver-

waltungsreglements zuzüglich einer etwaigen Verkaufsprovision von bis zu 4 % des Anteilwertes. Der ermittelte Ausga-
bepreis wird auf zwei Nachkommastellen kaufmännisch gerundet. Die Verkaufsprovision wird zugunsten der
Vertriebsstellen erhoben. Der Ausgabepreis kann sich um Gebühren oder andere Belastungen erhöhen, die in den je-
weiligen Vertriebsländern anfallen.

 Die Verwaltungsgesellschaft kann die Zeichnung von Anteilen Bedingungen unterwerfen sowie Zeichnungsfristen und

Mindestzeichnungsbeträge festlegen.

4. Der Ausgabepreis ist innerhalb von zwei Bewertungstagen nach dem entsprechenden Bewertungstag in der Fonds-

währung zahlbar.

5. Rücknahmepreis ist der Anteilwert ohne Abzug einer Rücknahmeprovision. 
6. Die Zahlung des Rücknahmepreises erfolgt innerhalb von zwei Bewertungstagen nach dem entsprechenden Bewer-

tungstag in der Fondswährung.

Art. 22. Ausschüttungspolitik
Die Verwaltungsgesellschaft beabsichtigt, die ordentlichen Erträge aus Zinsen und Dividenden abzüglich Kosten («or-

dentliche Nettoerträge») auszuschütten. Ferner können die netto realisierten und nicht realisierten Kursgewinne sowie
sonstige Aktiva zur Ausschüttung gelangen, sofern das Fondsvermögen aufgrund der Ausschüttung nicht unter die Min-
destgrenze gemäss Artikel 1 Absatz 1 des Verwaltungsreglements sinkt.

Art. 23. Depotbank
Depotbank ist WGZ-BANK LUXEMBOURG S.A., eine Bank im Sinne des Luxemburger Gesetzes vom 5. April 1993

über den Finanzsektor einschliesslich nachfolgender Änderungen und Ergänzungen.

Art. 24 . Kosten für die Verwaltung und Verwahrung des Fonds-Vermögens
1. Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, aus dem Vermögen des Fonds ein jährliches Entgelt von bis zu 2,5 % auf

das Nettovermögen des Fonds zu erhalten, das auf der Basis des kalendertäglichen Nettovermögens des Fonds während
des entsprechenden Monats zu berechnen und am ersten Bewertungstag des Folgemonats zahlbar ist.

 Die Depotbank berechnet Depotbankgebühren zu den in Luxemburg üblichen Sätzen, die auf der Basis des kalen-

dertäglichen Nettovermögens des Fonds während des entsprechenden Monats zu berechnen und am ersten Bewer-
tungstag des Folgemonats zahlbar sind. Alle fremden Verwahrungs- und Verwaltungsgebühren, die von anderen
Korrespondenzbanken und/oder Clearingstellen (CLEARSTREAM BANKING S.A., CLEARSTREAM BANKING Aktien-
gesellschaft und EUROCLEAR) für die Verwahrung der Vermögenswerte des Fonds in Rechnung gestellt werden, wer-
den separat von der Depotbank in Rechnung gestellt. 

2. Ein angemessener Anteil an den Kosten, welche direkt im Zusammenhang mit dem Anbieten und dem Verkauf von

Anteilen anfallen, kann dem Fondsvermögen belastet werden.

3. Kosten im Zusammenhang mit der Gründung des Fonds werden auf fünf Jahre in gleichen Raten abgeschrieben.

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4. Die Kosten der Abwicklung der Anteilscheingeschäfte durch die Transferstelle können dem Fonds in Rechnung

gestellt werden. 

5. Die Kosten der Anteilwertberechnung und der Buchhaltung können dem Fonds in Rechnung gestellt werden.

Art. 25. Rechnungsjahr
Das Rechnungsjahr des Fonds endet jedes Jahr am 31. Dezember, erstmals am 31. Dezember 1999.

Art. 26. Dauer des Fonds
Der Fonds ist auf unbestimmte Zeit errichtet.

Art. 27. Massgebliche Sprache
Die Originalsprache des Verwaltungsreglements und des Sonderreglements ist deutsch. Die Verwaltungsgesellschaft

und die Depotbank können im Hinblick auf Anteile, die an Anleger in nicht deutschsprachigen Ländern verkauft werden,
für sich selbst und den Fonds Übersetzungen in Sprachen solcher Länder als verbindlich erklären, in welchen solche An-
teile zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind.

Art. 28. Anlagerichtlinien
In Abweichung von Artikel 4, Punkt 14.e) des Verwaltungsreglements werden die Erträge aus Schuldverschreibungen

ohne Zinskupon (Zero-Bonds oder andere verzinsliche Wertpapiere ohne Zinszahlung) bewertungstäglich in den aus-
schüttungsfähigen Erträgen eines Geschäftsjahres buchhalterisch berücksichtigt. 

Luxemburg, den 3. Dezember 2002.  

Enregistré à Luxembourg, le 17 décembre 2002, vol. 577, fol. 99, case 5. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(92044/000/664) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 décembre 2002.

LUXEMBOURG PLACEMENT FUND MANAGEMENT COMPANY S.A., Société Anonyme. 

Registered office: Luxembourg, 291, route d’Arlon.

—

STATUTES

In the year 2002, on the 28th of November.
Before us, Maître Delvaux, notary, residing in Luxembourg.

There appeared:

1) UBS AG with registered office at Bahnhofstr. 45, 8000 Zurich, Switzerland,
duly represented by Mr Serge Karp, employee residing in Luxembourg, by virtue of a proxy given in Zurich, on 27

November, 2002.

2) Mr Roger Hartmann, employee residing in Luxembourg 
duly represented by Mrs Katharina Mayer, employee residing in D-54329 Konz-Könen by virtue of a proxy given in

Luxembourg, on 27 November 2002.

The proxies given, signed ne varietur by all the parties and the undersigned notary, will remain annexed to this doc-

ument to be filed with the registration authorities.

Such appearing parties have requested the notary to state as follows the Articles of Incorporation of a company which

they form between themselves:

Title I. Name - Registered office - Duration - Purpose 

Art. 1. Name 
There exists among the subscribers and all those who may become owners of shares hereafter issued, a public limited

company («société anonyme») under the name of LUXEMBOURG PLACEMENT FUND MANAGEMENT COMPANY
S.A. (herein after the «Company»). 

Art. 2. Registered Office 
The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg. Branches, subsid-

iaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad (but in no event in the
United States of America, its territories or possessions) by decision of the Board of Directors (herein after the
«Board»).

In the event that the Board determines that extraordinary political, economic or social developments have occurred

or are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the
ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred
abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on
the nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, will remain a Luxembourg corporation.

The Board may establish offices in Luxembourg as well as outside Luxembourg.

Art. 3. Duration 
The Company is established for an unlimited period of time. The Company may at any time be dissolved by a reso-

lution of the shareholders, adopted in the manner required for amendment of these Articles of Incorporation by law. 

WGZ - BANK LUXEMBOURG S.A.
Unterschriften
da VINCI INVESTMENT S.A.
Unterschriften

86871

Art. 4. Purpose 
The exclusive purpose of the Company is the creation and management of the «fonds commun de placement» (FCP)

of Luxembourg law «Luxembourg Placement Fund», whereas the management/administration of its own funds has an
additional/secondary character.

Acting in its own name but for the account of the unitholders of the FCP, the Company may take any measures and

carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and development of its purpose to the largest ex-
tent permitted under the law of March 30, 1988 regarding undertakings for collective investment or any legislative re-
placements or amendments thereof. 

Title II. Share Capital 

Art. 5. Share Capital 
The capital of the Company is fixed to 225,000.- CHF represented by forty five registered shares (45) with a value

of five thousand CHF (5,000.- CHF) each and fully subscribed/paid. 

Art. 6. Capital increase 
The capital of the Company may be increased or reduced once or several times by the decision of the Annual General

Meeting in accordance with the conditions required for the modification of articles of incorporations. The execution of
such an increase or reduction may be delegated to the Board of Directors.

Title III. Administration and Supervision

Art. 7. Directors 
The Company shall be managed by a Board composed of not less than three members, who need not be shareholders

of the Company. The directors shall be elected by the shareholders at a general meeting of shareholders; the latter shall
further determine the number of directors, their remuneration and the term of their office.

Directors shall be elected by the majority of the votes of the shares present or represented.
Directors are re-eligible. They shall be elected -apart from a re-election- for a term not exceeding six years. Their

mandate finishes automatically after the Annual General Meeting in the year of the expiration of their mandate.

Any director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the general

meeting.

In the event of a vacancy in the office of director, the remaining directors may temporarily fill such vacancy; the share-

holders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting.

Art. 8. Board meetings 
The Board shall choose from among its members a chairman, and may choose from among its members one or more

vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a director, who shall write and keep the minutes of the
meetings of the Board and of the shareholders. The Board shall meet upon call by the chairman or any two directors,
at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the directors and of the shareholders. In his absence, the shareholders

or the board members shall decide by a majority vote that another director, or in case of a shareholders’ meeting, that
any other person shall be in the chair of such meetings.

The Board may appoint any officers, including a general manager and any assistant general managers as well as any

other officers that the Company deems necessary for the operation and management of the Company. Such appoint-
ments may be cancelled at any time by the Board. The officers need not be directors or shareholders of the Company.
Unless otherwise stipulated by these articles of incorporation, the officers shall have the rights and duties conferred
upon them by the Board.

Written notice of any meeting of the Board shall be given to all directors at least twenty-four hours prior to the date

set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances shall be set
forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram, telex, telefax or any other
similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times and places fixed in a
resolution adopted by the Board.

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telex or telefax or any other similar means

of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the Board by conference call or similar means of communications equip-

ment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and participating in a meeting by such means
shall constitute presence in person at such meeting.

The directors may only act at duly convened meetings of the Board. The directors may not bind the Company by

their individual signatures, except if specifically authorised thereto by resolution of the Board.

The Board can deliberate or act validly only if at least the majority of the directors, or any other number of directors

that the board may determine, are present or represented.

Resolutions of the Board will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting. Copies of extracts of

such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the chairman of the meeting
or any two directors.

Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented. In case of stalement/partiton, the

vote of the chairman or his representant is decisive.

Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the di-

rectors’ meetings; each director shall approve such resolution in writing, by telegram, telex, telefax or any other similar
means of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that
proves that such decision has been taken. 

86872

Art. 9. Powers of the Board 
The Board is vested with the broadest powers to perform all acts of disposition and administration within the Com-

pany’s purpose.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles of Incorporation to the general meeting of share-

holders are in the competence of the board. 

Art. 10. Corporate Signature 
Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any two directors or by the joint or

single signature of any person(s) to whom authority has been delegated by the Board.

 Art. 11. Delegation of power 
The Board of the Company may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company

(including the right to act as authorised signatory for the Company) and its powers to carry out acts in furtherance of
the corporate policy and purpose to one or several physical persons or corporate entities, which need not to be mem-
bers of the board and who shall have the powers determined by the Board and who may, if the Board so authorises,
sub-delegate their powers. 

Art. 12. Investment Advisor 
The Board of the Company may appoint an investment advisor (herein after the «Investment Advisor») who shall

supply the Company with recommendation and advice with respect to the FCP’s investment policy pursuant to the man-
agement regulations («Vertragsbedingungen»). 

Art. 13. Conflict of Interest 
No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected or invali-

dated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested in, or is a director,
associate, officer or employee of such other company or firm. Any director or officer of the Company who serves as a
director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise engage in
business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented from considering and
voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

different to the interests of the Company, such director or officer shall make known to the Board such conflict of in-
terest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such director’s or officer’s in-
terest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of shareholders.

The term «conflict of interest», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving the sponsor, the Portfolio Managers, the Investment Advisors,
the Custodian, the distributors as well as any other person, company or entity as may from time to time be determined
by the Board on its discretion. 

Art. 14. Indemnification of Directors 
The Company may indemnify any director or officer, and his heirs, executors and administrators, against expenses

reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party by reason
of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request, of any other company of which the
Company is a shareholder or a creditor and from which he is not entitled to be indemnified, except in relation to mat-
ters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or mis-
conduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered
by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit
such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled.

Title IV. General meetings - Accounting year - Distributions

Art. 15. Representation 
The general meeting of shareholders shall represent the entire body of shareholders of the Company. Its resolutions

shall be binding upon all the shareholders of the Company. It shall have the broadest powers to order, carry out or
ratify acts relating to the operations of the Company.

 Art. 16. General Meetings 
The general meeting of shareholders shall meet upon call by the Board.
It may also be called upon the request of shareholders representing at least one fifth of the share capital.
The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law at Luxembourg-City at a place specified

in the notice of meeting, on the 10th day of January of each year at 10 hours a.m.

If such day is not a business day in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following busi-

ness day.

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices

of meeting.

Shareholders shall meet upon call by the Board pursuant to a notice setting forth the agenda sent at least eight days

prior to the meeting to each registered shareholder at the shareholder’s address in the register of shareholders. The
giving of such notice to registered shareholders need not be justified to the meeting. The agenda shall be prepared by
the Board except in the instance where the meeting is called on the written demand of the shareholders in which in-
stance the Board may prepare a supplementary agenda. 

If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

86873

The Board may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to attend any meeting

of shareholders.

The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority vote

of the shareholders present or represented. 

Art. 17. Accounting year 
The accounting year of the Company shall commence on the first day of October of each year and shall terminate

on the last day of September of the next year.

Title V. Final provisions 

Art. 18. Amendments to the Articles of Incorporation 
These Articles of Incorporation may be amended by a general meeting of shareholders subject to the quorum and

majority requirements provided by the law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended. 

Art. 19. Statement 
Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing persons or shareholders

also include corporations, partnerships, associations and any other organised group of persons whether incorporated
or not. 

Art. 20. Applicable Law 
All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with the law of 10

August 1915 on commercial companies as it has been or may be amended from time to time.

<i>Dispositions transitoires

1.- The first accounting year will begin on the date of the formation of the Company and will end on September, 30,

2003.

2.- The first annual general meeting will be held in 2004.

<i>Subscription and Payment

The share capital of the Company is subscribed as follows:
1) UBS AG, Zurich above named, subscribes for 44 shares, resulting in a total payment of CHF 220,000.-.
2) Mr Roger Hartmann above named, subscribes for 1 share, resulting in a total payment of CHF 5,000.-.
The subscribed shares have been entirely paid up in cash, so that the company has now at its disposal the sum of two

hundred twenty five thousand CHF (CHF 225,000.-) as was certified to the notary executing this deed.

<i>Declaration

The undersigned notary declares that the conditions enumerated in article 26 of the law of August 10, 1915 on com-

mercial companies are fulfilled.

<i>Expenses

The expenses which shall be borne by the Company as a result of its creation are estimated at approximately EUR

3,170.-.

<i>General Meeting of Shareholders

The above named persons representing the entire subscribed capital and considering themselves as validly convened,

have immediately proceeded to hold a general meeting of shareholders which resolved as follows

I. The following are elected as directors for a term to expire at the close of the annual general meeting of sharehold-

ers which shall deliberate on the annual accounts as at 30 September 2003:

- Richard Sipes, General Manager, UBS AG, Basle and Zurich
- Christian Hafner, Managing Director, UBS AG, Basle and Zurich
- Roger Hartmann, Managing Director, UBS (LUXEMBOURG) S.A.
- Viviane De-Angelis, Executive Director, UBS (LUXEMBOURG) S.A.
- Alain Hondequin, Executive Director, UBS (LUXEMBOURG) S.A.
II. The following is elected as independent auditor for the same period of time as the members of the Board: ERNST

&amp; YOUNG S.A., B.P. 780, L-2017 Luxembourg.

III. The address of the Company is set at Luxembourg, 291, route d’Arlon. 
IV. In compliance with Article 60 of the Law of August 10, 1915 on commercial companies, as amended, the general

meeting authorises the Board to delegate the day-to-day management of the Company as well as the representation of
the Company in connection therewith to one or several of its members.

The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that on request of the above named

persons, this deed is worded in English followed by a French translation; at the request of the same appearing persons,
in case of divergence between the English text and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof this notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the date at the beginning of this deed.
The document having been given for reading to the person appearing, who signed together with us, the notary, this

original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède: 

Par-devant Maître Jacques Delvaux, notaire de résidence à Luxembourg, en date du 28 novembre 2002.

86874

Ont comparu:

1) UBS AG avec siège social à Bahnhofstr. 45, 8000 Zurich, Suisse.
dûment représenté par Me Serge Karp, employé privé, demeurant à Luxembourg, en vertu d’une procuration donnée

sous seing privée le 27 novembre 2002.

2) M. Roger Hartmann, employé privé, demeurant à Luxembourg,
dûment représenté par Madame Katharina Mayer, employée privée, demeurant à D-54329 Konz-Könen, en vertu

d’une procuration donnée sous seing privée le 27 novembre 2002.

Les prédites procurations signées ne varietur, resteront annexées au présent acte avec lequel elles seront soumises

aux formalités de l’enregistrement.

Lesquels comparants ont arrêté tel qu’il suit les statuts d’une société qu’ils déclarent constituer entre eux:

Titre I

er

. Dénomination - Siège social - Durée - Objet 

 Art. 1

er

. Dénomination 

II existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires par la suite des actions ci-après créées,

une société anonyme sous la forme d’une société d’investissement à capital variable sous la dénomination de LUXEM-
BOURG PLACEMENT FUND MANAGEMENT COMPANY S.A. (la Société).

 Art. 2. Siège Social
Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. La Société peut établir, par sim-

ple décision du conseil d’administration (ci-après «le conseil»), des filiales, des succursales ou des bureaux, tant dans le
Grand-Duché de Luxembourg qu’à l’étranger (à l’exception des Etats-Unis d’Amérique, de ses territoires ou posses-
sions).

Au cas où le conseil d’administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique, économique

ou social, de nature à compromettre l’activité normale de la Société à son siège social ou la communication avec ce siège
ou de ce siège avec l’étranger, se présentent ou paraissent imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social
à l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura toutefois aucun
effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise.

Le Conseil d’Administration pourra établir des bureaux tant dans le Grand-Duché de Luxembourg qu’à l’étranger. 

Art. 3. Durée 
La Société est constituée pour une durée illimitée. L’assemblée générale peut en tout temps dissoudre la Société en

observant les règles de quorum et de majorité prescrites par la loi pour la modification des présents statuts. 

Art. 4. Objet 
L’objet exclusif de la Société est la création et l’administration du portefeuille du «fonds commun de placement»

(FCP) de droit luxembourgeois «Luxembourg Placement Fund», l’administration des fonds propres n’étant que d’une
activité de caractère secondaire.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet, au sens le plus large autorisé par la loi du 30 mars 1988 relative aux organismes de placement
collectif ainsi que toute substitution ou modification de cette loi.

Titre II. Capital social 

Art. 5. Capital Social 
Le capital social est fixé à deux cent vingt-cinq mille francs suisses (CHF 225.000,-) représenté par quarante cinq (45)

actions nominatives de cinq mille francs suisses (CHF 5.000.-) chacune, entièrement libérées. 

Art. 6. Augmentation de Capital 
Le capital social de la Société peut être augmenté ou réduit en une ou plusieurs fois par décision de l’assemblée gé-

nérale délibérant dans les conditions requises pour la modification des statuts. L’exécution d’une telle augmentation ou
de réduction de capital peut être déléguée au conseil d’administration.

Titre III. Administration et Surveillance 

Art. 7. Administrateurs 
La Société sera administrée par un conseil d’administration composé de trois membres au moins, actionnaires ou

non. La durée du mandat d’administrateur est de six ans au maximum.

Les administrateurs sont nommés par l’assemblée générale des actionnaires qui fixe leur nombre, leurs émoluments

et la durée de leur mandat.

Les administrateurs seront élus à la majorité des votes des actions présentes ou représentées.
Ils sont rééligibles. Les mandats ne peuvent, sauf réélection, excéder une durée de six années. Ils prennent fin immé-

diatement après l’assemblée générale ordinaire de l’année de leur expiration. Tout administrateur pourra être révoqué
avec ou sans motif ou être remplacé à tout moment par décision de l’assemblée générale des actionnaires.

En cas de vacance d’un poste d’administrateur, il pourra être pourvu provisoirement à son remplacement en obser-

vant les prescriptions légales alors en vigueur; dans ce cas, l’assemblée générale procède à l’élection définitive lors de sa
première réunion après la désignation provisoire. 

Art. 8. Réunions du Conseil d’Administration 
Le conseil d’administration choisira parmi ses membres un président et pourra élire en son sein un ou plusieurs vice-

présidents. II pourra également désigner un secrétaire qui n’a pas besoin d’être administrateur et qui dressera les pro-
cès-verbaux des réunions du conseil d’administration ainsi que des assemblées générales des actionnaires. Le conseil

86875

d’administration se réunira sur la convocation du président ou de deux administrateurs au lieu indiqué dans l’avis de
convocation.

Le président présidera les réunions du conseil d’administration et les assemblées générales des actionnaires. En son

absence, l’assemblée générale ou le conseil d’administration désignera à la majorité un autre administrateur et, lorsqu’il
s’agit d’une assemblée générale, toute autre personne pour assumer la présidence de ces assemblées et réunions.

Le conseil d’administration, s’il y a lieu, nommera des directeurs ou autres fondés de pouvoir dont un directeur gé-

néral, des directeurs généraux-adjoints et tous autres directeurs et fondés de pouvoir dont les fonctions seront jugées
nécessaires pour mener à bien les affaires de la Société.

Pareilles nominations peuvent être révoquées à tout moment par le conseil d’administration. Les directeurs et fondés

de pouvoir n’ont pas besoin d’être administrateurs ou actionnaires de la Société. Pour autant que les présents Statuts
n’en décident pas autrement, les directeurs et fondés de pouvoir auront les pouvoirs et charges qui leur sont attribués
par le conseil d’administration.

Avis écrit de toute réunion du conseil d’administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant la date prévue pour la réunion sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence
seront mentionnés dans l’avis de convocation. II pourra être passé outre à cette convocation à la suite de l’assentiment
de chaque administrateur par écrit ou par câble, télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication
similaire. Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du conseil d’administration se tenant à une
heure et un endroit déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le conseil d’administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion du conseil d’administration en désignant par écrit ou

par câble, télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire un autre administrateur com-
me son mandataire. Un administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues.

Tout administrateur peut participer à une réunion du conseil d’administration par conférence téléphonique ou

d’autres moyens de communication similaires où toutes les personnes prenant part à cette réunion peuvent s’entendre
les unes les autres. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle réu-
nion.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du conseil d’administration régulièrement con-

voquées. Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d’y être autorisés
par une résolution du conseil d’administration.

Le conseil d’administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins la majorité des administrateurs

ou tout autre nombre que le conseil d’administration pourra déterminer, sont présents ou représentés.

Les décisions du conseil d’administration seront consignées dans des procès-verbaux signés par le président de la

réunion. Les copies des extraits de ces procès-verbaux devant être produites en justice ou ailleurs seront signées vala-
blement par le président de la réunion ou par deux administrateurs.

Les décisions sont prises à la majorité des votes des administrateurs présents ou représentés.
Le conseil d’administration pourra, à l’unanimité, prendre des résolutions par voie circulaire en exprimant son appro-

bation au moyen d’un ou de plusieurs écrits ou par câble, télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de com-
munication similaire, à confirmer par écrit, le tout ensemble constituant le procès-verbal faisant preuve de la décision
intervenue. 

Art. 9. Pouvoirs du Conseil d’Administration 
Le conseil d’administration jouit des pouvoirs les plus étendus pour orienter et gérer les affaires sociales et pour ef-

fectuer les actes de disposition et d’administration qui rentrent dans l’objet social.

Tous pouvoirs non expressément réservés à l’assemblée générale par la loi ou les présents Statuts sont de la com-

pétence du conseil d’administration. 

Art. 10. Engagement de la Société vis-à-vis des tiers 
Vis-à-vis des tiers la Société sera valablement engagée par la signature conjointe de deux administrateurs ou par la

seule signature ou la signature conjointe de toute (s) personne (s) à laquelle (auxquelles) pareil pouvoir de signature
aura été délégué par le conseil d’administration.

 Art. 11. Délégation de Pouvoirs 
Le conseil d’administration de la Société peut déléguer les pouvoirs relatifs à la gestion journalière des investissements

de la Société (y compris le droit de signature) ainsi que la représentation de la Société en ce qui concerne cette gestion
à une ou plusieurs personnes physiques ou morales qui ne doivent pas nécessairement être administrateurs de la Socié-
té, qui auront les pouvoirs déterminés par le conseil d’administration et qui pourront, si le conseil d’administration les
y autorise, sous-déléguer leurs pouvoirs. 

Art. 12. Conseil en Investissements 
Le conseil d’administration de la Société est autorisé à conclure un contrat de conseil en investissements (le «Conseil

en Investissements») qui fournira à la Société des conseils et recommandations concernant la politique d’investissement
conformément au règlement de gestion («Vertragsbedingungen»). 

Art. 13. Conflit d’Intérêt 
Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d’autres sociétés ou firmes ne pourront

être affectés ou invalidés par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoir de la Société
auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme ou par le fait qu’ils seraient administrateurs, associés,
directeurs, fondés de pouvoir ou employés de cette autre société. L’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de
la Société qui est administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou employé d’une société ou firme avec laquelle la Société

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passe des contrats ou avec laquelle elle est autrement en relations d’affaires ne sera pas, par là même, privé du droit de
délibérer, de voter et d’agir en ce qui concerne des matières en relation avec pareils contrats ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur, directeur ou fondé de pouvoir aurait dans quelque affaire de la Société un conflit d’in-

térêt avec celle-ci, cet administrateur, directeur ou fondé de pouvoir devra informer le conseil d’administration de ce
conflit d’intérêt et il ne délibérera et ne prendra pas part au vote concernant cette affaire. Rapport en devra être fait à
la prochaine assemblée générale des actionnaires.

Le terme «conflit d’intérêt» tel qu’il est utilisé à l’alinéa précédent ne s’appliquera pas aux relations ou aux intérêts

qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec le promo-
teur, les gestionnaires en investissement, les conseillers en Investissements, le Dépositaire, les distributeurs ainsi que
toute autre personne, société ou entité juridique que le conseil d’administration pourra déterminer à son entière dis-
crétion.

Art. 14. Indemnisation des Administrateurs 
La Société pourra indemniser tout administrateur, directeur ou fondé de pouvoir, ses héritiers, exécuteurs testamen-

taires et autres ayants-droit, des dépenses raisonnablement occasionnées par tous actions ou procès auxquels il aura
été partie en sa qualité d’administrateur, de directeur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir été, à la demande
de la Société, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de toute autre société, dont la Société est actionnaire ou
créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf au cas où dans pareils actions ou procès il sera finalement con-
damné pour négligence grave ou mauvaise gestion. En cas d’arrangement extrajudiciaire, une telle indemnité ne sera ac-
cordée que si la Société est informée par son avocat-conseil que l’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir en
question n’a pas commis de manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation n’exclura pas d’autres droits dans le
chef de l’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir.

Titre IV. Assemblées générales - Année sociale - Distributions

Art. 15. Représentation 
L’assemblée générale des actionnaires représente l’universalité des actionnaires de la Société. Ses résolutions s’im-

posent à tous les actionnaires. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs
aux opérations de la Société. 

Art. 16. Assemblées Générales 
L’assemblée générale des actionnaires est convoquée par le conseil d’administration.
Elle peut l’être également sur demande d’actionnaires représentant un cinquième au moins du capital social.
L’assemblée générale annuelle se réunit, conformément à la loi luxembourgeoise, dans la Ville de Luxembourg, à l’en-

droit indiqué dans l’avis de convocation, le 10

ème

 jour du mois de janvier de chaque année à 10.00 heures.

Si ce jour n’est pas un jour ouvrable à Luxembourg, l’assemblée générale se réunit le premier jour ouvrable suivant.
D’autres assemblées générales d’actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans l’avis de convocation. 
Les actionnaires se réuniront sur convocation du conseil d’administration à la suite d’un avis énonçant l’ordre du jour

envoyé au moins huit jours avant l’assemblée à tout propriétaire d’actions nominatives à son adresse portée au Registre
des actionnaires; cependant, la justification de la notification de ces avis aux actionnaires nominatifs n’a pas besoin d’être
apportée à l’assemblée. L’ordre du jour est préparé par le conseil d’administration, excepté dans les cas où l’assemblée
est convoquée sur la demande écrite des actionnaires, ainsi qu’il est prévu par la loi, auquel cas le conseil d’administra-
tion pourra préparer un ordre du jour supplémentaire.

Chaque fois que tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu’ils déclarent se considérer comme dûment

convoqués et avoir eu connaissance préalable de l’ordre du jour soumis à leur délibération, l’assemblée générale peut
avoir lieu sans convocation.

Le conseil d’administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour pouvoir

prendre part aux assemblées générales.

Les affaires traitées lors d’une assemblée des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l’ordre du jour

(qui contiendra toutes les matières requises par la loi) et aux affaires connexes à ces points.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’assemblée

générale sont prises à la majorité simple des votes des actionnaires présents ou représentés. 

Art. 17. Année Sociale 
L’année sociale de la Société commence le premier octobre de chaque année et se termine le dernier jour du mois

de septembre de l’année suivante.

Titre V. Dispositions finales 

Art. 18. Modifications des Statuts 
Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des actionnaires statuant aux conditions de

quorum et de majorité requises par la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée. 

Art. 19. Déclaration 
Les mots, bien qu’écrits au masculin, englobent également le genre féminin, les mots «personnes» ou «actionnaires»

englobent également les sociétés, associations et tout autre groupe de personnes constitué ou non sous forme de so-
ciété ou d’association. 

Art. 20. Loi Applicable 
Pour tous les points non spécifiés dans les présents Statuts, les parties se réfèrent et se soumettent aux dispositions

de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telles que ces lois ont été ou seront modifiées par la
suite.

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<i>Dispositions transitoires

1) La première année sociale à commencé le jour de la constitution et se terminera le trente septembre deux mille

trois.

2) La première assemblée générale annuelle se tiendra en deux mille quatre.

<i> Souscription et payement

Les actions de capital de la Société sont souscrites comme suit:
1. UBS AG, Zurich susmentionnée, souscrit 44 actions menant à un payement total de CHF 220.000,-.
2. Monsieur Roger Hartmann, susmentionné, souscrit 1 action, menant à un payement total de CHF 5.000,-.
Les actions ont été intégralement libérées par des versements en espèces, de sorte que la somme de deux cent vingt

cinq mille CHF (225.000,-) se trouve dès à présent à la libre disposition de la société.

La preuve de tous ces paiements a été donnée au notaire soussigné au moyen d’un certificat bancaire.

<i>Déclaration

Le soussigné déclare que les conditions énumérées dans l’article 26 de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés

commerciales ont été remplies.

<i>Dépenses

Les dépenses aux frais de la Société suite à sa fondation sont estimées à un montant d’environ EUR 3.170,-.

<i>Assemblée Générale Extraordinaire des Actionnaires 

Les comparants préqualifiés, représentant la totalité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoqués,

se sont ensuite constitués en assemblée générale extraordinaire et ont pris à l’unanimité les résolutions suivantes:

I. Sont nommés administrateurs pour un terme qui prendra fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle des action-

naires appelée à délibérer sur les comptes arrêtés au 30 septembre 2003:

- Richard Sipes, General Manager UBS AG, Bâle et Zurich
- Christian Hafner, Managing Director UBS AG, Bâle et Zurich
- Roger Hartmann, Managing Director UBS (LUXEMBOURG) S.A
- Viviane De-Angelis, Executive Director UBS (LUXEMBOURG) S.A
- Alain Hondequin, Executive Director UBS (LUXEMBOURG) S.A
Il. Est nommée réviseur d’entreprises agréé pour un période égale à celle prévue pour les administrateurs: 
ERNST &amp; YOUNG S.A., 7, Parc d’Activité Syrdall, L-5365 Munsbach.
III. L’adresse de la Société est fixée à Luxembourg, 291 route d’Arlon.
IV. Conformément à l’article 60 de la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, l’assemblée

générale autorise le conseil d’administration à déléguer la gestion journalière de la Société ainsi que la représentation
de la Société en ce qui concerne cette gestion à un ou plusieurs de ses membres.

Le notaire soussigné qui parle et comprend la langue anglaise, constate par les présentes qu’à la requête des person-

nes comparantes, les présents Statuts sont rédigés en langue anglaise suivis d’une version française; à la requête des mê-
mes personnes et en cas de divergences entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, tous connus du notaire par leurs nom, prénom usuel,

état et demeure, les comparants ont tous signé avec Nous, notaire, la présente minute.

Signé: S. Karp, K. Mayer, J. Delvaux.
Enregistré à Luxembourg, le 3 décembre 2002, vol. 137S, fol. 23, case 12. – Reçu 1.525,84 euros.

<i>Le Receveur (signé): Muller.

Pour copie conforme, délivrée sur papier libre, à la demande de la société prénommée, aux fins de la publication au

Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(92079/208/456) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 décembre 2002.

DE LEEUW POMPENBOUW INTERNATIONAL, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1631 Luxembourg, 35, rue Glesener.

R. C. Luxembourg B 21.831. 

—

EXTRAIT

Par jugement du 5 décembre 2002, le tribunal d’arrondissement de et à Luxembourg, sixième chambre, siégeant en

matière commerciale, a déclaré dissoute en application de l’article 203 de la loi de 1915 sur les sociétés commerciales,
telle que modifiée, et a ordonné la liquidation de la société à responsabilité limitée DE LEEUW POMPENBOUW IN-
TERNATIONAL, S.à r.l.

Ce même jugement a nommé juge-commissaire Monsieur Jean-Paul Meyers, juge au tribunal d’arrondissement de et

à Luxembourg, désigné comme liquidateur Maître Michel Schwartz, avocat, demeurant à Luxembourg, et ordonné aux
créanciers de faire leurs déclarations de créance au greffe du tribunal de commerce avant le 19 décembre 2002.

Luxembourg, le 18 décembre 2002.

J. Delvaux.

86878

Pour extrait conforme, délivré aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 10 décembre 2002. 

Enregistré à Luxembourg, le 11 décembre 2002, vol. 577, fol. 77, case 11. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(90063/000/20) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 décembre 2002.

DIVE HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 15, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 28.431. 

—

EXTRAIT

Par jugement du 5 décembre 2002, le tribunal d’arrondissement de et à Luxembourg, sixième chambre, siégeant en

matière commerciale, a déclaré dissoute en application de l’article 203 de la loi de 1915 sur les sociétés commerciales,
telle que modifiée, et a ordonné la liquidation de la société anonyme DIVE HOLDING S.A.

Ce même jugement a nommé juge-commissaire Monsieur Jean-Paul Meyers, juge au tribunal d’arrondissement de et

à Luxembourg, désigné comme liquidateur Maître Michel Schwartz, avocat, demeurant à Luxembourg, et ordonné aux
créanciers de faire leurs déclarations de créance au greffe du tribunal de commerce avant le 19 décembre 2002.

Pour extrait conforme, délivré aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 décembre 2002. 

Enregistré à Luxembourg, le 11 décembre 2002, vol. 577, fol. 77, case 11. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(90064/000/19) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 décembre 2002.

ELFA HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 19, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 67.482. 

—

EXTRAIT

Par jugement du 5 décembre 2002, le tribunal d’arrondissement de et à Luxembourg, sixième chambre, siégeant en

matière commerciale, a déclaré dissoute en application de l’article 203 de la loi de 1915 sur les sociétés commerciales,
telle que modifiée, et a ordonné la liquidation de la société anonyme ELFA HOLDING S.A.

Ce même jugement a nommé juge-commissaire Monsieur Jean-Paul Meyers, juge au tribunal d’arrondissement de et

à Luxembourg, désigné comme liquidateur Maître Michel Schwartz, avocat, demeurant à Luxembourg, et ordonné aux
créanciers de faire leurs déclarations de créance au greffe du tribunal de commerce avant le 19 décembre 2002.

Pour extrait conforme, délivré aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 10 décembre 2002. 

Enregistré à Luxembourg, le 11 décembre 2002, vol. 577, fol. 77, case 11. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(90065/000/19) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 décembre 2002.

BRODEQUIN FINANCE S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-2680 Luxembourg, 10, rue de Vianden.

R. C. Luxembourg B 70.161. 

—

Le bilan au 31 décembre 2001, enregistré à Luxembourg, le 3 décembre 2002, vol. 577, fol. 38, case 2, a été déposé

au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 décembre 2002.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(87866/257/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 décembre 2002.

M

e

 M. Schwartz

<i>Liquidateur

M

e

 M. Schwartz

<i>Liquidateur

M

e

 M. Schwartz

<i>Liquidateur

Luxembourg, le 4 décembre 2002.

86879

LASER INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d’Arlon.

R. C. Luxembourg B 86.814. 

—

L’an deux mille deux, le vingt-deux novembre.
Par-devant Maître Henri Beck, notaire de résidence à Echternach (Grand-Duché de Luxembourg).

S’est tenue l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme LASER INTERNATIONAL

S.A., ayant son siège social à L-1150 Luxembourg, 207, route d’Arlon, inscrite au registre de commerce de et à Luxem-
bourg sous la section B numéro 86.814,

constituée suivant acte reçu par le notaire instrumentant en date du 8 avril 2002, publié au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations C Numéro 1000 du 1

er

 juillet 2002. 

La séance est présidée par Monsieur Jean Lambert, maître en sciences économiques, demeurant à Luxembourg.
qui désigne comme secrétaire Madame Elodie Mantilaro, employée privée, demeurant à Luxembourg.
L’assemblée choisit comme scrutateur Marie-Reine Tulumello, employée privée, demeurant à Luxembourg.
Le bureau étant ainsi constitué, Monsieur le Président expose et prie le notaire d’acter que:
I.- Les actionnaires présents ou représentés et le nombre des actions détenues par chacun d’eux ressortent d’une

liste de présence, signée par le président, le secrétaire, le scrutateur et le notaire instrumentant, et qui restera annexée
au présent acte pour être soumise avec lui aux formalités de l’enregistrement.

II.- Il résulte de cette liste de présence que les trois cent dix (310) actions, représentant l’intégralité du capital souscrit

sont présentes ou représentées à la présente assemblée générale extraordinaire, de sorte que l’assemblée peut valable-
ment délibérer sur tous les points de l’ordre du jour.

III.- L’ordre du jour de l’assemblée est conçu comme suit:
1.- augmentation du capital souscrit à concurrence du montant de deux cent cinquante mille euros (EUR 250.000,-)

pour le porter de son montant actuel de trente et un mille euros (EUR 31.000,-) au montant de deux cent quatre-vingt-
un mille euros (EUR 281.000,-) par l’émission de deux mille cinq cents (2.500) actions nouvelles d’une valeur nominale
de cent euros (EUR 100.-) chacune, jouissant des mêmes droits que les actions existantes.

2.- Renonciation par les actionnaires existants à leur droit de souscription préférentiel.
3.- a) Souscription par la société LASER SERVICES LTD, ayant son siège social à 2nd Floor Atlantic House, Circular

Road, Douglas, Isle of Man, 1M1 1SQ, de deux mille deux cent cinquante (2.250) actions nouvelles d’une valeur nominale
de cent euros (EUR 100,-) chacune, jouissant des mêmes droits que les actions existantes et libération de ces actions
par un apport en nature.

b) Souscription par Madame Maria Camilla Nora Cima, directeur de société, demeurant à Via San Felice 28 SDA 7°,

I-20090 Segrate, de cent vingt-cinq (125) actions nouvelles d’une valeur nominale de cent euros (EUR 100,-) chacune,
jouissant des mêmes droits que les actions existantes et libération de ces actions par un apport en nature.

c) Souscription par Monsieur Jacopo Giovanni Cristiano Cima, chef d’entreprise, demeurant à Via San Felice 33, I-

20090 Segrate, de cent vingt-cinq (125) actions nouvelles d’une valeur nominale de cent euros (EUR 100,-) chacune,
jouissant des mêmes droits que les actions existantes et libération de ces actions par un apport en nature.

4.- Modification de l’article 5 des statuts de façon à refléter l’augmentation de capital envisagée 
Après approbation de ce qui précède par l’assemblée générale, celle-ci prend à l’unanimité les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L’assemblée générale décide d’augmenter le capital social à concurrence du montant de deux cent cinquante mille

euros (EUR 250.000,-) pour le porter de son montant actuel de trente et un mille euros (EUR 31.000,-) au montant de
deux cent quatre-vingt-un mille euros (EUR 281.000,-) par l’émission de deux mille cinq cents (2.500) actions nouvelles
d’une valeur nominale de cent euros (EUR 100,-) chacune, jouissant des mêmes droits que les actions existantes. 

Les actionnaires actuels renoncent pour autant que de besoin à leur droit de souscription préférentiel.

<i>Deuxième résolution

L’assemblée décide d’admettre la souscription des deux mille cinq cents (2.500) actions nouvelles comme suit:

<i>Souscription-Paiment

1) la société LASER SERVICES LTD, ayant son siège social à 2nd Floor Atlantic House, Circular Road, Douglas, Isle

of Man, 1M1 1SQ, 

ici représentée par:
Monsieur Luigi Starace, demeurant à CH- 6816 Bissone, Via Campione 58,
en vertu d’une procuration sous seing privé lui délivrée en date du 25 octobre 2002,
qui déclare souscrire deux mille deux cent cinquante (2.250) actions nouvelles d’une valeur nominale de cent euros

(EUR 100,-) chacune, jouissant des mêmes droits que les actions existantes et libération de ces actions moyennant un
apport de quatre-vingt-dix pour cent (90%) de la totalité des actions de la société de droit italien SCT ITALIA, S.r.l.,
ayant son siège social à Milan, représentant l’intégralité de sa participation dans cette société;

2) Madame Maria Camilla Nora Cima, directeur de société, demeurant à Via San Felice 28 SDA 7°, I- 20090 Segrate,
ici représentée par:
Monsieur Umberto Larovere, demeurant à Milan, in Viale Coni Zugna n° 19,
en vertu d’une procuration sous seing privé lui délivrée en date du 13 novembre 2002,
qui déclare souscrire cent vingt-cinq (125) actions nouvelles d’une valeur nominale de cent euros (EUR 100,-) chacu-

ne, jouissant des mêmes droits que les actions existantes et libération de ces actions moyennant un apport de cinq pour

86880

cent (5%) de la totalité des actions de la société de droit italien SCT ITALIA, S.r.l., ayant son siège social à Milan, repré-
sentant l’intégralité de sa participation dans cette société;

3) Monsieur Jacopo Giovanni Cristiano Cima, chef d’entreprise, demeurant à Via San Felice 33, I- 20090 Segrate,
ici représenté par:
Monsieur Umberto Larovere, demeurant à Milan, in Viale Coni Zugna n° 19,
en vertu d’une procuration sous seing privé lui délivrée en date du 13 novembre 2002,
qui déclare souscrire cent vingt-cinq (125) actions nouvelles d’une valeur nominale de cent euros (EUR 100,-) chacu-

ne, jouissant des mêmes droits que les actions existantes et libération de ces actions moyennant un apport de cinq pour
cent (5%) de la totalité des actions de la société de droit italien SCT ITALIA, S.r.l., ayant son siège social à Milan, repré-
sentant l’intégralité de sa participation dans cette société.

Conformément aux articles 26-1 et 32-1 (5) de la loi du 10 août 1915 les prédits apports en nature ont fait l’objet

d’un rapport d’évaluation qui a été établi par le réviseur d’entreprises, Monsieur Raymond Henschen de Luxembourg,
en date du 17 octobre 2002, dont les conclusions sont de la teneur suivante: 

<i>Conclusion

Sur base des vérifications effectuées telles que décrites ci-dessus, nous n’avons pas d’objection à formuler sur l’apport

de 100% des parts sociales de la société SCT ITALIA, S.r.l., Milan, Italie, qui correspond au moins au nombre et à la
valeur nominale des nouvelles actions à émettre en contrepartie.

Lesdites procurations ainsi que le rapport prémentionné, après avoir été signés ne varietur par le notaire soussigné

et tous les comparants, resteront annexés au présent acte, avec lequel ils seront enregistrés.

<i>Troisième résolution

En considération de l’augmentation de capital qui précède, l’assemblée générale décide de modifier le premier alinéa

de l’article 5 des statuts pour lui donner la teneur suivante: 

Art. 5. (alinéa premier). Le capital social est fixé à deux cent quatre-vingt-un mille euros (EUR 281.000,-) repré-

senté par deux mille huit cent dix (2.810) actions d’une valeur nominale de cent euros (EUR 100,-) par action.

Plus rien ne figurant à l’ordre du jour, la séance est levée.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, qui sont tous connus du notaire par leurs nom, pré-

nom, état et demeure, ils ont signé ensemble avec le notaire le présent acte.

Signé: J. Lambert, E. Mantilaro, M.-R. Tulumello, H. Beck.
Enregistré à Echternach, le 26 novembre 2002, vol. 354, fol. 34, case 10. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): Miny.

Pour expédition conforme, délivrée sur demande, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et As-

sociations.

(87787/201/99) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 décembre 2002.

LASER INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 207, route d’Arlon.

R. C. Luxembourg B 86.814. 

—

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 décembre 2002.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(87788/201/9) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 4 décembre 2002.

Echternach, le 2 décembre 2002.

H. Beck.

Echternach, le 2 décembre 2002.

H. Beck.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Imprimerie de la Cour Victor Buck, société à responsabilité limitée, Zone Industrielle Am Bann, L-3372 Leudelange

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SPIN S.A.

Vunos - Global Equity

Orbis, Sicav

Pertrade Holding S.A.

Pertrade Holding S.A.

Patron Capital Schweiz, S.à r.l.

Türkei 75 Plus

Luxembourg Placement Fund management Company S.A.

De Leeuw Pompenbouw International, S.à r.l.

Dive Holding S.A.

Elfa Holding S.A.

Brodequin Finance S.A.

Laser International S.A.

Laser International S.A.