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Journal Officiel

du Grand-Duché de


des Großherzogtums











Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1025

4 juillet 2002


MEDIADIGIT INTERNATIONAL, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2240 Luxembourg, 33, rue Notre-Dame.

R. C. Luxembourg B 84.604. 

Le bilan au 31 décembre 2001, enregistré à Luxembourg, le 23 avril 2002, vol. 567, fol. 30, case 1, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(30674/000/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

Activest Lux Bond 10/2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Leuchtturm Finance S.A., Luxembourg . . . . . . . . . 


American Express Funds, Sicav, Luxembourg  . . . .


Leuchtturm Finance S.A., Luxembourg . . . . . . . . . 


Arkinmob Investissements S.A., Luxembourg . . . .


Leuchtturm Finance S.A., Luxembourg . . . . . . . . . 


Austrian  Financial and  Futures Trust, Sicav, Lu- 

Lion Fortune, Sicav, Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . 


xembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Magije, S.à r.l., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Banque Delen Luxembourg S.A., Luxembourg  . . .


Magije, S.à r.l., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Bonneair S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Magije, S.à r.l., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Buzon S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Magije, S.à r.l., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Callaway Invest S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . .


Magije, S.à r.l., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


CB-Lux fund Selection . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Magije, S.à r.l., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Danussen S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Mediadigit International, S.à r.l., Luxembourg  . . . 


Donfinox Investments S.A., Luxembourg . . . . . . . .


Modart S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


dresdnerbank asset management S.A., Senninger- 

Orcades Europe S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . 


berg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Piz Bernina S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . 


Eichenberg S.A.H., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . .


Piz Bernina S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . 


Famirole S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . .


Procimbria Finance Luxembourg S.A.H., Luxem- 

Financière de l’Alzette S.A., Luxembourg. . . . . . . .


bourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Finarden S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Prostar S.A.H., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Finmek International S.A., Luxembourg . . . . . . . . .


R.C. Lux S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Ganimède S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . .


Rodan S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Groupe JPA S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . .


Romed International S.A.H., Luxembourg  . . . . . . 


Groupe JPA S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . .


Sicea Holding S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . 


Groupe JPA S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . .


Société Nouvelle Trimex, S.à r.l., Dippach  . . . . . . 


Héli-Europe S.A., Esch-sur-Alzette  . . . . . . . . . . . . .


Sodimei Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . 


International  Real  Estate  Management  S.A., Lu- 

Spectrum S.A.H., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . 


xembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


UBS Target Fund, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . 


Jarban S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Unico Equity Fund Sicav, Luxemburg  . . . . . . . . . . 


Leasinvest S.A.H., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . .


Vitrerie Stemper S.A., Soleuvre . . . . . . . . . . . . . . . 




UBS TARGET FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: Luxembourg, 291, route d’Arlon.


In the year 2002, on the 11th of June.
 Before Us, Maître Jacques Delvaux, notary, residing in Luxembourg,

There appeared:

 1) UBS (LUXEMBOURG) S.A., with registered office 36-38 Grand-rue, L-1661 Luxembourg,
 duly represented by Ms Katharina Mayer, employee residing in Konz-Könen - Germany by virtue of a proxy given in

Luxembourg, on June 3, 2002.

 2) Mr Roger Hartmann, employee residing in Luxembourg,
 duly represented by Mr Serge Karp, employee residing in Luxembourg by virtue of a proxy given in Luxembourg, on

June 3, 2002.

 The proxies given, signed ne varietur by all the parties and the undersigned notary, will remain annexed to this doc-

ument to be filed with the registration authorities.

Such appearing parties have requested the notary to state as follows the Articles of Association of a company which

they form between themselves:

Title I. Name - Registered office - Duration - Purpose

Art. 1. Name.
There exists among the subscribers and all those who may become owners of shares hereafter issued, a public limited

company («société anonyme») qualifying as an investment company with variable share capital («société d’investissement
à capital variable») under the name of UBS TARGET FUND (herein after the «Company»). 

Art. 2. Registered Office. 
The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg. Branches, subsid-

iaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad (but in no event in the
United States of America, its territories or possessions) by decision of the Board of Directors (herein after the

In the event that the Board determines that extraordinary political, economic or social developments have occurred

or are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the
ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred
abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on
the nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, will remain a Luxembourg corporation. 

Art. 3. Duration. 
The Company is established for an unlimited period of time. The Company may at any time be dissolved by a reso-

lution of the shareholders, adopted in the manner required for amendment of these Articles of Association by law. 

Art. 4. Purpose. 
The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in transferable securities and other assets

permitted by law, within the limits of the investment policies and restrictions determined by the Board pursuant to Ar-
ticle 17 hereof, with the purpose of diversifying investment risks and affording its shareholders the benefit of the man-
agement of the assets of the Company’s Subfunds.

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted under the law of March 30, 1988 regarding undertakings for
collective investment or any legislative replacements or amendments thereof.

Title II. Share Capital - Shares - Net asset value

Art. 5. Share Capital.
The capital of the Company shall at any time be equal to the total net assets of all Subfunds of the Company as defined

in Article 10 hereof and shall be represented by fully paid up shares of no par value, divided into several classes, as the
Board may decide to issue within the relevant Subfund.

The Board may decide, in accordance with Article 7, if and from which date shares of different classes shall be offered

for sale, those shares to be issued on terms and conditions as shall be decided by the Board. A portfolio of assets shall
be established for each Subfund of shares or for two or more classes of shares in the manner as described in article 10

Such shares may, as the Board shall determine, be of different classes corresponding to separate portfolios of assets

(each a «Subfund»), (which may as the Board may determine, be denominated in different currencies) and the proceeds
of the issue of shares of each Subfund be invested pursuant to Article 4 hereof for the exclusive benefit of the relevant
Subfund in transferable securities or other assets permitted by law as the Board may from time to time determine in
respect of each Subfund.

With regard to creditors the Fund is a single legal entity the assets of a particular Subfund are only applicable to the

debts, engagements and obligations of that Subfund. In respect of the relationship between the shareholders, each sub-
fund is treated as a separate entity.

The minimum capital shall be EUR 1,239,467.62 (one million two hundred thirty nine four hundred sixty seven euro

and sixty two cents) and has to be reached within six months after the date on which the Company has been authorised


as a collective investment undertaking under Luxembourg law. The initial capital is forty thousand EUR (EUR 40,000.-)
divided into forty (40) fully paid up shares of no par value. 

The Company has the power to acquire for its own account its shares at any time. 

Art. 6. Form of Shares.
The Board shall determine whether the Company shall issue shares in bearer and/or in registered form. 
Share certificates (herein after «the certificates») of the relevant class of any Subfund will be issued; if bearer certifi-

cates are to be issued, such certificates will be issued with coupons attached, in such denominations as the Board shall

Certificates shall be signed by two directors. Such signatures shall be either manual, or printed, or in facsimile. How-

ever, one of such signatures may be made by a person duly authorised thereto by the Board, in which case, it shall be

The Company may issue temporary certificates in such form as the Board may determine. 
All issued registered shares of the Company shall be registered in the register of shareholders (herein after the «Reg-

ister») which shall be kept by the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and such
register shall contain the name of each owner of registered shares, his residence or elected domicile as indicated to the
Company and the number of registered shares held by him and the amount paid up on each such share. 

If bearer shares are issued, registered shares may be converted into bearer shares and bearer shares may be con-

verted into registered shares at the request of the holder of such shares. A conversion of registered shares into bearer
shares will be effected by cancellation of the registered share certificate, if any, and issuance of one or more bearer share
certificates in lieu thereof, and an entry shall be made in the register of shareholders to evidence such cancellation. A
conversion of bearer shares into registered shares will be effected by cancellation of the bearer certificate, and, if re-
quested, by issuance of a registered share certificate in lieu thereof, and an entry shall be made in the register of share-
holders to evidence such issuance. At the option of the Board, the costs of any such conversion may be charged to the
shareholder requesting it.

Before shares are issued in bearer form and before registered shares shall be converted into bearer form, the Com-

pany may require assurances satisfactory to the Board that such issuance or conversion shall not result in such shares
being held by a non authorised person as defined in Article 9 hereof.

In case of bearer shares, the Company may consider the bearer as the owner of the shares; in case of registered

shares, the inscription of the shareholder’s name in the register of shares evidences his right of ownership on such reg-
istered shares. The Company shall decide whether a certificate for such inscription shall be delivered to the shareholder
or whether the shareholder shall receive a written confirmation of his shareholding.

If bearer shares are issued, transfer of bearer shares shall be effected by delivery of the relevant certificates. Transfer

of registered shares shall be effected (i) if certificates have been issued, upon delivering the certificate or certificates
representing such shares to the Company along with other instruments of transfer satisfactory to the Company, and
(ii), if no share certificates have been issued, by a written declaration of transfer to be inscribed in the register of share-
holders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney to act
therefore. Any transfer of registered shares shall be entered into the register of shareholders.

Shareholders entitled to receive registered shares shall provide the Company with an address to which all notices

and announcements may be sent. Such address will also be entered into the register of shareholders.

In the event that a shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of shareholders and the shareholder’s address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered into by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at any time, change his address as
entered into the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time. 

If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid or de-

stroyed, then, at his request, a duplicate certificate may be issued under such conditions and guarantees (including but
not restricted to a bond issued by an insurance company), as the Company may determine. At the issuance of the new
share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original certificate in replacement of which the
new one has been issued shall become void. 

Mutilated certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
The Company may, at its election, charge to the shareholder the costs of a replacement certificate and all reasonable

expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in connection with the void-
ing of the original certificate.

The Company recognises only one single owner per share. If one or more shares are jointly owned or if the owner-

ship of such share(s) is disputed, all persons claiming a right to such share(s) have to appoint one single attorney to
represent such share(s) towards the Company. The failure to appoint such attorney implies a suspension of all rights
attached to such share(s). 

The Company may decide to issue fractional shares. Such fractional shares shall not be entitled to vote but shall be

entitled to participate in the net assets of the Company on a pro rata basis. In the case of bearer shares, only certificates
evidencing full shares will be issued.

Art. 7. Issue and conversion of Shares. 
Issue of shares
The Board is authorised without limitation to issue at any time additional shares of no par value fully paid up, in any

class within any Subfund, without reserving the existing shareholders a preferential right to subscribe for the shares to
be issued.


When shares are issued by the Company, the net asset value per share is calculated in accordance with Article 10

hereof. The issue price of shares to be issued is based on the net asset value per share of the relevant class of shares in
the relevant Subfund, as determined in compliance with article 10 hereof plus any additional premium or cost as deter-
mined by the Board and as disclosed in the current prospectus. Any taxes, commissions and other fees incurred in the
respective countries in which Company shares are sold will also be charged.

Shares will only be allotted upon acceptance of the subscription and receipt of payment of the issue price. The issue

price is payable within 5 Luxembourg business days after the relevant Calculation Day. The subscriber will without un-
due delay, upon acceptance of the subscription and receipt of the issue price, receive title to the shares purchased by

Applications received by the paying agents and the sales agencies during normal business hours on a given Calculation

Day in Luxembourg shall be settled at the issue price calculated on the following Calculation Day in Luxembourg. Ap-
plications can be submitted for payment in the reference currency of the relevant Subfund or in another currency as
may be determined from time to time by the Board.

Applications for the issue and conversion of shares received by the paying agents and sales agencies after the deadline

mentioned above will be settled at the issue price or conversion price calculated on the next following Calculation Day.

The Board may delegate to any duly authorised director, manager, officer or to any other duly authorised agent the

power to accept subscriptions, to receive payment of the price of the new shares to be issued and to deliver them.

The Company at its discretion may accept subscriptions in kind, in whole or in part. However in this case the invest-

ments in kind must be in accordance with the respective Subfund’s investment policy and restrictions. In addition these
investments will be audited by the Company’s appointed auditor.

The Company may, in the course of its sales activities and at its discretion, cease issuing shares, refuse purchase ap-

plications and suspend or limit in compliance with article 11 hereof, the sale for specific periods or permanently, to in-
dividuals or corporate bodies in particular countries or areas. The Company may also at any time compulsorily redeem
shares from shareholders who are excluded from the acquisition or ownership of Company shares.

Conversion of shares
Any shareholder may request conversion of the whole or part of his shares corresponding to a certain Subfund into

shares of another Subfund, provided that the issue of shares by this Subfund has not been suspended and provided that
the Board may impose such restrictions as to, inter alia, the possibility or the frequency of conversion, and may make
conversion subject to payment of such charge, as it shall determine and disclose in the current prospectus. Shares are
converted according to a conversion formula as determined from time to time by the Board of Directors and disclosed
in the current sales prospectus. 

Shareholders may not convert shares of one class into shares of another class of the relevant Subfund or of another

Subfund, unless otherwise determined by the Board of Directors and duly disclosed in the current prospectus. 

The Board may resolve the conversion of one or several classes of shares of one Subfund into shares of another class

of the same Subfund, in the case that the Board estimates that it is no longer economically reasonable to operate this
or these classes of shares.

During the month following the publication of such a decision, as described in Article 24 hereafter, shareholders of

the classes concerned are authorised to redeem all or part of their shares at their net asset value - free of charge - in
accordance with the guidelines outlined in article 8. 

Shares not presented for redemption will be exchanged on the basis of the net asset value of the corresponding class

of shares calculated for the day on which this decision will take effect.

The same procedures apply to the submission of conversion applications as apply to the issue and redemption of

shares. This conversion will be effected at the eventually rounded net asset value including charges and transaction taxes,
if any. However, the sales agency may charge an administrative fee which may be fixed by the Company. 

Art. 8. Redemption of Shares. 
Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the Company, under the terms and pro-

cedures set forth by the Board in the sales documents for the shares and within the limits provided by law and these

Payment of the redemption price will be executed in the reference currency of the relevant Subfund or in another

currency as may be determined from time to time by the Board, within a period of time determined by the Board which
will not exceed 5 business days after the relevant Calculation Day.

The redemption price is based on the net asset value per share less a redemption commission if the Board so decides,

whose amount is specified in the sales prospectus for the shares. Moreover, any taxes, commissions and other fees in-
curred in the respective countries in which Company shares are sold will be charged.

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate net asset value of the shares held by any

shareholder would fall below such number or such value as determined by the Board, then the Company may decide
that this request be treated as a request for redemption for the full balance of such shareholder’s holding of shares.

Further, if on any Calculation Day redemption and conversion requests pursuant to this article exceed a certain level

determined by the Board in relation to the number of shares in issue in any Subfund, the Board may decide that part or
all of such requests for redemption or conversion will be deferred for a period and in a manner that the Board considers
to be in the best interests of the relevant Subfund. On the next Calculation Day following that period, these redemption
and conversion requests will be met in priority to later requests.

A redemption request shall be irrevocable, except in case of and during any period of suspension of redemption. Any

such request must be filled by the shareholder in written form (which, for these purposes includes a request given by
cable, telegram, telex or telecopier, or any other similar way of communication subsequently confirmed in writing) at
the registered office of the Company or, if the Company so decides, with any other person or entity appointed by it as


its agent for redemption of shares, together with the delivery of the certificate or certificates for such shares in proper
form and accompanied by proper evidence of transfer or assignment.

The Board may impose such restrictions as it deems appropriate on the redemption of shares; the Board may, in

particular, decide that shares are not redeemable during such period or in such circumstances as may be determined
from time to time and provided for in the sales documents for the shares.

In the event of an excessively large volume of redemption applications, the Company may decide to delay execution

of the redemption applications until the corresponding assets of the Company are sold without unnecessary delay. On
payment of the redemption price, the corresponding Company share ceases to be valid.

All redeemed shares shall be cancelled. 
The Company at its discretion may at the request of the investor accept redemptions in kind. In addition these re-

demptions (1) must not have negative effect for the remaining investors and (2) will be audited by the Company’s ap-
pointed auditor. 

Art. 9. Restrictions on Ownership of Shares. 
The Company may restrict or prevent the ownership of shares in the Company by any person, firm or corporate

body, namely any person in breach of any law or requirement of any country or governmental authority and any person
which is not qualified to hold such shares by virtue of such law or requirement or if in the opinion of the Company such
holding may be detrimental to the Company, if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxembourg
or foreign, or if as a result thereof the Company may become subject to laws (including without limitation tax laws)
other than those of the Grand Duchy of Luxembourg. 

Specifically but without limitation, the Company may restrict the ownership of shares in the Company by any non

authorised persons, as defined in this Article, and for such purposes the Company may: 

A.- decline to issue any shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such shares by a non authorised person or a person
holding more then a certain percentage of capital determined by the Board («non authorised person»); and

B.- at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of shares

on the register of shareholders, to furnish it with any information, eventually supported by affidavit, which it may con-
sider necessary for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder’s shares rests
in an authorised person, or whether such registry will result in beneficial ownership of such shares by a non authorised
person; and

C.- decline to accept the vote of any non authorised person at any meeting of shareholders of the Company; and
D.- where it appears to the Company that any non authorised person either alone or in conjunction with any other

person is a beneficial owner of shares, direct such shareholder to sell his shares and to provide to the Company evidence
of the sale within thirty (30) days of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the Company may
compulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all shares held in the following manner: 

(1) The Company shall serve a second notice (the «purchase notice») upon the shareholder holding such shares or

appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be purchased, specifying the shares to be pur-
chased as aforesaid, the manner in which the purchase price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a registered envelope addressed to

such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said shareholder shall
thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates representing the shares
specified in the purchase notice. 

Immediately after the close of business on the date specified in the purchase notice, such shareholder shall cease to

be the owner of the shares specified in such notice and, in the case of registered shares, his name shall be removed from
the register of shareholders, and in the case of bearer shares, the certificate or certificates representing such shares
shall be cancelled. 

(2) The price at which each such share is to be purchased (the «purchase price») shall be an amount based on the

net asset value per share as at the Calculation Day specified by the Board for the redemption of shares in the Company
next preceding the date of the purchase notice or next succeeding the surrender of the share certificate or certificates
representing the shares specified in such notice, whichever is lower, all as determined in accordance with Article 8 here-
of, less any service charge provided therein. 

(3) Payment of the purchase price will be made available to the former owner of such shares normally in the currency

fixed by the Board for the payment of the redemption price of the shares of the Company and will be deposited for
payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the purchase notice)
upon final determination of the purchase price following surrender of the share certificate or certificates specified in
such notice and unmatured distribution coupons attached thereto. Upon service of the purchase notice as aforesaid
such former owner shall have no further interest in such shares or any of them, nor any claim against the Company or
its assets in respect thereof, except the right to receive the purchase price (without interest) from such bank following
effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid. Any funds receivable by a shareholder under this
paragraph, but not collected within a period of five years from the date specified in the purchase notice, may not there-
after be claimed and shall revert to the relevant Subfund. The Board shall have power from time to time to take all steps
necessary to perfect such reversion and to authorise such action on behalf of the Company. 

(4) The exercise by the Company of the powers conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in

any case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true own-
ership of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any purchase notice, provided in such
case the said powers were exercised by the Company in good faith. 


Art. 10. Calculation of Net Asset Value per Share. 
The net asset value of one Subfund share results from dividing the total net assets of the Subfund by the number of

its shares in circulation. The net assets of each Subfund are equal to the difference between the asset values of the Sub-
fund and its liabilities. The net asset value per share is calculated in the reference currency of the relevant Subfunds and
may be expressed in such other currencies as the Board may decide.

Referring to Subfunds for which different classes of shares have been issued, the net asset value per share is calculated

for each class of shares. To this effect, the net asset value of the Subfund attributable to the relevant class is divided by
the total outstanding shares of that class.

The total net assets of the Company are expressed in EUR and correspond to the difference between the total assets

of the Company and its total liabilities. For the purpose of this calculation, the net assets of each Subfund, if they are not
denominated in EUR, are converted into EUR and added together.

I. The assets of the Subfunds shall include: 
1) all cash in hand, receivable or on deposit, including any interest accrued thereon;
2) all bills and notes payable on demand and any account due (including the proceeds of securities sold but not yet


3) all securities, shares, bonds, time notes, debentures, debenture stocks, subscription rights, warrants, options, and

other securities, money market instruments and similar assets owned or contracted for by the Company;

4) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the relevant Subfund except to the extent that the

same is included or reflected in the principal amount of such asset;

5) the preliminary expenses of the relevant Subfund, including the cost of issuing and distributing shares of the Com-

pany, insofar as the same have not been written off;

6) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance.
The value of such assets shall be determined as follows:
(a) Based on the net acquisition price and by keeping the calculated investment return constant, the value of money

market paper is successively adjusted to the redemption price thereof. In the event of material changes in market con-
ditions, the valuation basis is adjusted on the new market yields;

(b) debt securities and other securities are valued at the closing price, if they are listed on an official stock exchange.

If the same security is quoted on several stock exchanges, the closing price on the stock exchange that represents the
major market for this security will apply;

(c) Debt securities and other securities are valued at the last available price on this market, if they are not listed on

an official stock exchange, but traded on another regulated market, which is recognised, open to the public and operating

(d) If these prices are not in line with the market, the respective securities, as well as the other legally admissible

assets, will be valued at their market value which the Company, acting in good faith, shall estimate on the basis of the
price likely to be obtained;

(e) Time deposits with an original maturity exceeding 30 days can be valued at their respective rate of return, pro-

vided the corresponding agreement between the credit institution holding the time deposits and the Company stipulates
that these time deposits may be called at any time and that, if called for repayment, their cash value corresponds to this
rate of return;

(f) Any cash in hand or on deposit, notes payable on demand, bills and accounts receivable, prepaid expenses, cash

dividends, interests declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be valued at their full nominal value, un-
less in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the Board of Directors may value these
assets with a discount he may consider appropriate to reflect the true value thereof;

(g) The value of swaps is calculated by the counterpart to the swap transactions, according to a method based on

market value, recognised by the Board and verified by the Company’s auditor.

The value of all assets and liabilities not expressed in the reference currency of the Subfund and which are not hedged

by means of currency will be converted into the reference currency of the Subfund at the middle closing rate between
spot bid and spot ask rates.

The Board, in its discretion, may permit some other method of valuation to be used, if it considers that such valuation

better reflects the fair value of any asset of the Company.

In the case of extensive redemption applications, the Company may establish the value of the shares of the relevant

Subfund on the basis of the prices at which the necessary sales of assets of the Company are effected. In such an event,
the same basis for calculation shall be applied for subscription and redemption applications submitted at the same time.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with generally accepted ac-

counting principles.

If since the time of determination of the net asset value there has been a material change in the quotations in the

markets on which a substantial portion of the investments of the Company attributable to the relevant Subfund are dealt
in or quoted, the Company may, in order to safeguard the interests of the shareholders and the Company, cancel the
first valuation and carry out a second valuation.

In the absence of bad faith, negligence or manifest error, every decision in calculating the net asset value taken by the

Board or by any bank, company or other organisation which the Board may appoint for the purpose of calculating the
net asset value (the «delegate of the board»), shall be final and binding on the Company and present, past or future

II. The liabilities of the Subfunds shall include:
1) all loans, bills and accounts payable;
2) all accrued interest on loans of the Subfunds (including accrued fees for commitment for such loans);


3) all accrued or payable expenses (including administrative expenses, advisory and management fees, including incen-

tive fees, custodian fees, and corporate agents’ fees);

4) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money, in-

cluding the amount of any unpaid distributions declared by the Subfund;

5) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Calculation Day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves (if any) authorised and approved by the Board, as well as such amount
(if any) as the Board may consider to be an appropriate allowance in respect of any contingent liabilities of the Company;

6) all other liabilities of each Subfund of whatsoever kind and nature reflected in accordance with generally accepted

accounting principles. In determining the amount of such liabilities each Subfund shall take into account all expenses pay-
able by the Company/Subfund which shall comprise formation expenses, fees payable to its investment managers or in-
vestment advisors, including performance related fees, fees and expenses payable to its accountants, custodian and its
correspondents, domiciliary, administrative, registrar and transfer agents, any paying agent, any distributors and perma-
nent representatives in places of registration, as well as any other agent employed by the Company respectively the
Subfunds, the remuneration of the directors and their reasonable out-of-pocket expenses, insurance coverage and rea-
sonable travelling costs in connection with board meetings, fees and expenses for legal and auditing services, any fees
and expenses involved in registering and maintaining the registration of the Company with any Governmental agencies
or stock exchanges in the Grand Duchy of Luxembourg and in any other country, reporting and publishing expenses,
including the cost of preparing, translating, printing, advertising and distributing prospectuses, explanatory memoranda,
periodical reports or registration statement, the cost of printing certificates, and the costs of any reports to sharehold-
ers, the cost of convening and holding shareholders’ and Board’ meetings, all taxes, duties, governmental and similar
charges, and all other operating expenses, including the cost of buying and selling assets, the cost of publishing the issue
and redemption prices, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex. The Subfund may accrue
administrative and other expenses of a regular or recurring nature based on an estimated amount rateably for yearly or
other periods.

III.- The assets shall be allocated as follows:
The Board of directors shall establish a Subfund in respect of each class of shares and may establish a Subfund in re-

spect of two or more classes of shares in the following manner:

a) If two or more classes of shares relate to one Subfund, the assets attributable to such classes shall be commonly

invested pursuant to the specific investment policy of the Subfund concerned. Within a Subfund, classes of shares may
be defined from time to time by the Board so as to correspond to (i) a specific distribution policy, such as entitling to
distributions («distribution shares») or not entitling to distributions («capitalisation shares») and/or (ii) a specific sales
and redemption charge structure and/or (iii) a specific management or advisory fee structure;

b) The proceeds to be received from the issue of shares of a class shall be applied in the books of the Company to

the Subfund corresponding to that class of shares, provided that if several classes of shares are outstanding in such Sub-
fund, the relevant amount shall increase the proportion of the net assets of such Subfund attributable to the class of
shares to be issued;

c) The assets and liabilities and income and expenditure applied to a Subfund shall be attributable to the class or class-

es of shares corresponding to such Subfund;

d) Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same Subfund as the assets from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or dimi-
nution in value shall be applied to the relevant Subfund;

e) Where the company incurs a liability which relates to any asset of a particular Subfund or to any action taken in

connection with an asset of a particular Subfund, such liability shall be allocated to the relevant Subfund;

f) In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

Subfund, such asset or liability shall be allocated to all the Subfunds pro rata to the net asset values of the relevant classes
of shares or in such other manner as determined by the Board acting in good faith;

g) Upon the payment of distributions to the holders of any class of shares, the net asset value of such class of shares

shall be reduced by the amount of such distributions.

IV. For the purpose of the Net Asset Value computation
1) Shares of the Company to be redeemed under Article 8 hereof shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the Board on the relevant Calculation Day, and from such time and until
paid by the Company the price therefore shall be deemed to be a liability of the Company;

2) shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the Board on

the Calculation Day on which such valuation is made, and from such time and until received by the Company the price
therefore shall be deemed to be a debt due to the Company;

3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the currency in which the net

asset value for the relevant Subfund is calculated shall be valued after taking into account the market rate or rates of
exchange in force at the date and time for determination of the net asset value of shares and

4) where on any Calculation Day the Company has contracted to:
 - purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Com-

pany and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

 - sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

provided however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such Calcu-

lation Day, then its value shall be estimated by the Board.


 Art. 11. Frequency and Temporary Suspension of Calculation of Net Asset Value per Share of Issue

and Redemption of Shares.

The net asset value per share and the price for the issue and redemption of the shares shall be calculated from time

to time by the Company or any agent appointed thereto by the Company, at least twice monthly at a frequency deter-
mined by the Board, such date or time of calculation being referred to herein as the «Calculation Day».

The Board may impose restrictions on the frequency at which shares shall be issued; the Board may, in particular,

decide that shares shall only be issued during one or more offering periods or at such other periodicity as provided for
in the sales documents of the Company.

The Company may suspend temporarily the determination of the net asset value per share and the issue, conversion

and redemption of shares in any Subfund during:

a) any period when any of the principal stock exchanges or other markets on which any substantial portion of the

investments of the Company is quoted or dealt in, or when the foreign exchange markets corresponding to the curren-
cies in which the net asset value or a considerable portion of the Company’s assets are denominated, is closed otherwise
than for ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended, provided that the closing of
such exchange or such restriction or suspension affects the valuation of the investments of the Company quoted ther-
eon; or

b) the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposals or valuation of

assets owned by the Company would be impracticable or such disposal or valuation would be detrimental to the inter-
ests of shareholders; or

c) any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price or value of any of the

investments of the Company or the current price or values on any stock exchange in respect of the assets of the Com-
pany; or

d) when for any other reason the prices of any investments owned by the Company cannot promptly or accurately

be ascertained; or

e) any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the redemption

of the shares or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition of investments or payments
due on redemption of shares cannot in the opinion of the Board be effected at normal rates of exchange;

f) upon the publication of a notice convening a general meeting of shareholders for the purpose of resolving the wind-

ing-up of the Company.

Any such suspension shall be published, if appropriate, by the Company and may be notified to shareholders having

made an application for subscription, conversion or redemption of shares for which the calculation of the net asset value
has been suspended.

Title III. Administration and Supervision

 Art. 12. Directors. 
The Company shall be managed by a Board composed of not less than three members, who need not be shareholders

of the Company. They shall be elected for a term not exceeding six years. The directors shall be elected by the share-
holders at a general meeting of shareholders; the latter shall further determine the number of directors, their remuner-
ation and the term of their office.

Directors shall be elected by the majority of the votes of the shares present or represented. 
Any director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the general


In the event of a vacancy in the office of director, the remaining directors may temporarily fill such vacancy; the share-

holders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting. 

Art. 13. Board meetings. 
The Board shall choose from among its members a chairman, and may choose from among its members one or more

vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a director, who shall write and keep the minutes of the
meetings of the Board and of the shareholders. The Board shall meet upon call by the chairman or any two directors,
at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the directors and of the shareholders. In his absence, the shareholders

or the board members shall decide by a majority vote that another director, or in case of a shareholders’ meeting, that
any other person shall be in the chair of such meetings. In case of stalemate the chairman has a casting vote.

The Board may appoint any officers, including a general manager and any assistant general managers as well as any

other officers that the Company deems necessary for the operation and management of the Company. Such appoint-
ments may be cancelled at any time by the Board. The officers need not be directors or shareholders of the Company.
Unless otherwise stipulated by these Articles of Association, the officers shall have the rights and duties conferred upon
them by the Board. 

Written notice of any meeting of the Board shall be given to all directors at least twenty-four hours prior to the date

set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances shall be set
forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram, telex, telefax or any other
similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times and places fixed in a
resolution adopted by the Board.

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telex or telefax or any other similar means

of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.


Any director may participate in a meeting of the Board by conference call or similar means of communications equip-

ment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and participating in a meeting by such means
shall constitute presence in person at such meeting.

The directors may only act at duly convened meetings of the Board. The directors may not bind the Company by

their individual signatures, except if specifically authorised thereto by resolution of the Board. 

The Board can deliberate or act validly only if at least the majority of the directors, or any other number of directors

that the board may determine, are present or represented.

Resolutions of the Board will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting. Copies of extracts of

such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the chairman of the meeting
or any two directors.

Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented.
Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the di-

rectors’ meetings; each director shall approve such resolution in writing, by telegram, telex, telefax or any other similar
means of communication. Such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that
proves that such decision has been taken. 

Art. 14. Powers of the Board.
The Board is vested with the broadest powers to perform all acts of disposition and administration within the Com-

pany’s purpose, in compliance with the investment policy as determined in Article 17 hereof.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles of Association to the general meeting of share-

holders are in the competence of the board.

In accordance with article 72.2 of the Luxembourg law of August 10, 1915, the Board of Directors is authorised to

decide the payment of interim dividends. 

Art. 15. Corporate Signature. 
Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any two directors or by the joint or

single signature of any person(s) to whom authority has been delegated by the Board. 

Art. 16. Delegation of power. 
The Board of the Company may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company

(including the right to act as authorised signatory for the Company) and its powers to carry out acts in furtherance of
the corporate policy and purpose to one or several physical persons or corporate entities, which need not to be mem-
bers of the board and who shall have the powers determined by the Board and who may, if the Board so authorises,
sub-delegate their powers. 

Art. 17. Investment Policies and Restrictions. 
The Board, based upon the principle of risk diversification, has the power to determine the investment policies and

strategies of the Company and the course of conduct of the management and business affairs of the Company, within
the restrictions as shall be set forth by the Board in compliance with the law of March 30, 1988 or be laid down in the
laws and regulations of those countries where the shares are offered for sale to the public, or shall be adopted from
time to time by resolutions of the Board and as shall be described in any prospectus referring to the offer of the shares.

In the determination and implementation of the investment policy the Board of Directors may cause the assets of the

Company to be invested in:

1. transferable securities admitted to official listing on a stock exchange in an «approved country»;
2. transferable securities dealt in on another regulated market (a «regulated market»)in an «approved country» which

operates regularly and is recognised and open to the public;

3. recently issued transferable securities provided that the terms of the issue undertake that application will be made

for admission to the official listing on a stock exchange or on another regulated market in an approved country and that
such admission is secured within a year of the issue;

For this purpose an «approved country» shall mean a member state of the OECD and any country in Europe, Africa,

Asia, Oceania and the American continents.

In addition the Company may also invest (a) up to 10% of the net assets of each Subfund in transferable securities

other than those referred to in 1, 2 and 3 above, and may invest (b) no more than 10% of the net assets of each Subfund
in debt instruments which are treated, because of their characteristics, as equivalent to transferable securities and which
are, inter alia, transferable, liquid and have a value which can be accurately determined on each Valuation Day. The total
of investments referred to (a) and (b) may not under any circumstances amount to more than 10% of each Subfund’s
net assets.

The Company may invest up to a maximum of 35% of the net assets of any Subfund in transferable securities issued

or guaranteed by an EU member state, by its local authorities, by another approved country, or by public international
bodies of which one or more EU state are members.

The Company may further invest up to 100% of the net assets of any Subfund in accordance with the principle of risk

spreading, in transferable securities issued or guaranteed by a Member State of the European Union, by its local author-
ities, by a non-member State of the European Union or by public international bodies of which one or more Member
States of the European Union are members In any case, the relevant Subfund must hold securities from at least six dif-
ferent issues and securities from one issue do not account for more than 30% of the total net assets of a Subfund.

The Company may in accordance with the provisions of article 44 of the law of March 30, 1988 regarding undertak-

ings for collective investment, invest its assets in the units or shares of other open-ended collective investment under-
takings in transferable securities (a 'UCITS') within the meaning of the first and second indents of Article 1(2) of the EEC
Directive 85/611 of December 20, 1985. In the case of a UCITS linked to the Company by common management or


control, or by a substantial direct or indirect holding, the UCITS must be one that specialises in investments in specific
geographical area or economic sector and no fees or costs on account of the transactions relating to the shares or units
in such UCITS may be charged to the Company. 

Art. 18. Investment Advisor.
The Board of the Company may appoint an investment advisor (herein after the «Investment Advisor») who shall

supply the Company with recommendation and advice with respect to the Company’s investment policy pursuant to
Article 17 hereof. 

Art. 19. Conflict of Interest. 
No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected or invali-

dated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested in, or is a director,
associate, officer or employee of such other company or firm. Any director or officer of the Company who serves as a
director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise engage in
business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented from considering and
voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

different to the interests of the Company, such director or officer shall make known to the Board such conflict of in-
terest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such director’s or officer’s in-
terest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of shareholders.

The term «conflict of interest», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving the sponsor, the Portfolio Managers, the Investment Advisors,
the Custodian, the distributors as well as any other person, company or entity as may from time to time be determined
by the Board on its discretion. 

Art. 20. Indemnification of Directors. 
The Company may indemnify any director or officer, and his heirs, executors and administrators, against expenses

reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party by reason
of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request, of any other company of which the
Company is a shareholder or a creditor and from which he is not entitled to be indemnified, except in relation to mat-
ters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or mis-
conduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered
by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit
such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled. 

Art. 21. Auditors. 
The accounting data related in the Annual Report of the Company shall be examined by an auditor («réviseur d’en-

treprises agréé») appointed by the general meeting of shareholders and remunerated by the Company.

The Auditor shall fulfil all duties prescribed by the law of March 30, 1988 regarding undertakings for collective invest-


Title IV. General meetings - Accounting year - Distributions

Art. 22. Representation. 
The general meeting of shareholders shall represent the entire body of shareholders of the Company. Its resolutions

shall be binding upon all the shareholders of the Company. It shall have the broadest powers to order, carry out or
ratify acts relating to the operations of the Company. 

Art. 23. General Meetings. 
The general meeting of shareholders shall meet upon call by the Board.
It may also be called upon the request of shareholders representing at least one fifth of the share capital.
The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law at Luxembourg-City at a place specified

in the notice of meeting, on the 31st day of October at 11.00 hours a.m.

If such day is not a business day in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following busi-

ness day.

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices

of meeting.

Shareholders shall meet upon call by the Board pursuant to a notice setting forth the agenda sent at least eight days

prior to the meeting to each registered shareholder at the shareholder’s address in the register of shareholders. The
giving of such notice to registered shareholders need not be justified to the meeting. The agenda shall be prepared by
the Board except in the instance where the meeting is called on the written demand of the shareholders in which in-
stance the Board may prepare a supplementary agenda.

If bearer shares are issued, the notice of meeting shall, in addition, be published as provided for by law in the «Mé-

morial, Recueil des Sociétés et Associations», in one or more Luxembourg newspapers, and in such other newspapers
as the Board may decide. 

If all shares are in registered form and if no publications are made, notices to shareholders may be mailed by regis-

tered mail only.

If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The Board may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to attend any meeting

of shareholders.


The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

Each share in whatever Subfund and class, regardless of the Net Asset Value per share of such class within such Sub-

fund is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles of Association. Only full shares are
entitled to vote. A shareholder may act at any meeting of shareholders by giving a written proxy to another person,
who need not be a shareholder and who may be a director of the Company.

Resolutions concerning the interests of shareholders of the Company shall be taken in a general meeting and reso-

lutions concerning the particular rights of the shareholders of one specific Subfund shall, in addition, be taken by this
Subfund’s general meeting.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority vote

of the shareholders present or represented.

As long as the share capital is divided into different Subfunds, the rights attached to the shares of any Subfund (unless

otherwise provided by the terms of issue of the shares of the Subfund) may, whether or not the Company is being
wound up, be varied with the sanction of a resolution passed at a separate general meeting of the holders of the shares
of that Subfund by a majority of two-thirds of the votes cast at such separate general meeting. To every such separate
general meeting the provisions of these Articles relating to general meeting shall mutatis mutandis apply, but so that the
minimum necessary quorum at every such separate general meeting shall be holders of the shares of the relevant Sub-
fund present in person or by proxy holding not less than one-half of the issued shares of that Subfund (or, if at any ad-
journed Subfund meeting the number of holders or quorum as defined above is not present, any one person present
holding shares of that Subfund or his proxy shall be quorum). 

Art. 24. Liquidation and Merging of Subfunds. 
In the event that for any reason the value of the assets in any Subfund or of any class(es) of shares has decreased to

an amount determined by the Board of Directors from time to time to be the minimum level for such Subfund or such
class(es) of shares to be operated in an economically efficient manner, or if a change in the economic or political situation
relating to the Subfund concerned would have material adverse consequences on the investments of that Subfund, the
Board of Directors may decide to compulsorily redeem all the shares of the relevant class(es) issued in such Subfund at
the net asset value per share (taking into account actual realisation prices of investments and realisation expenses), cal-
culated on the Valuation Day at which such decision shall take effect. 

Upon proposal by the Board, the general meeting of the shareholders of a Subfund or the Board can reduce the capital

of the Company by cancellation of all the shares issued by this Subfund and refund to the shareholders the net asset
value of their shares. The net asset value is calculated for the day on which the decision shall take effect, taking into
account the actual price realised on liquidating the Subfund’s assets and any costs arising from this liquidation.

The shareholders will be informed of the general meeting’s decision or the Board’s decision to withdraw shares of a

specific Subfund, as the case may be, via a corresponding bulletin published in the «Mémorial» and the «Luxemburger
Wort» in Luxembourg. The countervalue of the net asset value of shares liquidated which have not been presented by
shareholders for redemption shall be deposited with the Custodian for a period of six months; after such period, the
liquidation proceeds not distributed will be deposited with the «Caisse de Consignation» in Luxembourg until expiry of
the legal prescription period.

Under the same circumstances as provided in the first paragraph of this Article, the Board may decide the cancellation

of shares of a specified Subfund or Subfunds and the allocation of shares/units to be issued by another Subfund or an-
other UCI (Undertaking for collective Investment) organised under Part I of the Luxembourg law relating to undertak-
ings for collective investment enacted on March 30, 1988. Notwithstanding the powers conferred to the Board in this
paragraph, the decision of a merger as described herein may also be taken by a general meeting of the shareholders of
the Subfund concerned. The shareholders will be informed of the decision to merge in the same way as previously de-
scribed for the withdrawal of shares. 

During the month following the publication of such a decision, shareholders are authorised to redeem all or part of

their shares at their net asset value - free of charge - in accordance with the guidelines outlined in article 8. Shares not
presented for redemption will be exchanged on the basis of the net asset value of the corresponding Subfund shares
calculated for the day on which this decision will take effect. In the case where the units to be allocated are units of a
collective investment fund, the decision is binding only for the shareholders who voted in favour of the allocation. At
the general meeting referred to in the preceding paragraphs, there is no minimum quorum required and decisions can
be taken with a simple majority of shares present or represented. 

Art. 25. Accounting year. 
The accounting year of the Company shall commence on the first day of June of each year and shall terminate on the

last day of May of the following year. 

Art. 26. Distributions. 
The general meeting of shareholders of each Subfund shall, within the limits provided by law, determine how the re-

sults of the Company shall be disposed of, and may from time to time declare, or authorise the Board to declare distri-
butions, provided, however, that the minimum capital of the Company does not fall below the prescribed minimum

The Board may decide to pay interim dividends in compliance with the conditions set forth by law.
The payment of any distributions shall be made to the address indicated on the register of shareholders in case of

registered shares and upon presentation of the dividend coupon to the agent or agents therefore designated by the
Company in case of bearer shares.


Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the Board shall determine from time to


The Board may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and conditions as may

be set forth by the Board.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.
Payment of dividends to holders of bearer shares, and notice of declaration of such dividends, will be made to such

shareholders in the manner determined by the Board from time to time in accordance with Luxembourg Law.

A dividend declared but not paid on a share cannot be claimed by the holder of such share after a period of five years

from the notice given thereof, unless the Board has waived or extended such period in respect of all shares, and shall
otherwise revert after expiry of the period to the relevant class within the relevant Subfund of the Company. The Board
shall have power from time to time to take all steps necessary and to authorise such action on behalf of the Company
to perfect such reversion. No interest will be paid on dividends declared, pending their collection.

Title V. Final provisions

 Art. 27. Custodian. 
To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a banking or saving institution

as defined by the law of 5 April 1993 on the financial sector (herein referred to as the «Custodian»).

The Custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the law of March 30, 1988 regarding un-

dertakings for collective investment.

If the Custodian desires to retire, the Board shall use its best endeavours to find a successor Custodian within two

months of the effectiveness of such retirement. The directors may terminate the appointment of the Custodian but shall
not remove the Custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed to act in the place thereof. 

Art. 28. Dissolution. 
The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting subject to the quorum and majority

requirements referred to in Article 29 hereof.

Whenever the share capital falls below two thirds of the minimum capital indicated in Article 5 hereof, the question

of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting by the Board. The general meeting, for which
no quorum shall be required, shall decide by simple majority of the votes of the shares represented at the meeting.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting whenever the share

capital falls below one fourth of the minimum capital set by Article 5 hereof; in such an event, the general meeting shall
be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided by the votes of the shareholders holding
one fourth of the shares represented at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two thirds or one fourth of the legal minimum, as the case may be. 

Art. 29. Amendments to the Articles of Association. 
These Articles of Association may be amended by a general meeting of shareholders subject to the quorum and ma-

jority requirements provided by the law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended. 

Art. 30. Statement. 
Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing persons or shareholders

also include corporations, partnerships, associations and any other organised group of persons whether incorporated
or not.

The term «business day» referred to in this document, shall mean the usual bank business days (i.e. each day on which

banks are opened during normal business hours) in Luxembourg with the exception of some non-regulatory holidays. 

Art. 31. Applicable Law.
All matters not governed by these Articles of Association shall be determined in accordance with the law of 10 August

1915 on commercial companies and the law of March 30, 1988 regarding undertakings for collective investment as such
laws have been or may be amended from time to time.

<i>Transitory Dispositions

The first accounting year will begin on the date of the formation of the Company and will end on thirty one May, two

thousand three. 

2) The first annual general meeting will be held in two thousand and three.

<i>Subscription and Payment

The share capital of the Company is subscribed as follows: 
1) UBS (LUXEMBOURG) S.A., above named, subscribes for thirty-nine (39) shares, resulting in a total payment of

thirty-nine thousand EUR (39,000.- EUR).

2) Mr Roger Hartmann, above named, subscribes for one (1) share, resulting in a total payment of one thousand EUR

(1,000.- EUR).

Evidence of the above payments, totalling forty thousand EUR (EUR 40,000.-) was given to the undersigned notary. 


The undersigned notary declares that the conditions enumerated in article 26 of the law of August 10, 1915 on com-

mercial companies are fulfilled.



The expenses which shall be borne by the Company as a result of its creation are estimated at approximately EUR


<i>General Meeting of Shareholders

The above named persons representing the entire subscribed capital and considering themselves as validly convened,

have immediately proceeded to hold a general meeting of shareholders which resolved as follows: 

The following are elected as directors for a term to expire at the close of the annual general meeting of shareholders

which shall deliberate on the annual accounts as at May 31st, 2003:

Roger Hartmann, Managing Director, UBS (LUXEMBOURG) S.A.
Viviane De Angelis, Executive Director, UBS (LUXEMBOURG) S.A.
Alain Hondequin, Executive Director, UBS (LUXEMBOURG) S.A.
Hermann Kranz, Executive Director, UBS (LUXEMBOURG) S.A.
Bernd Stiehl, Executive Director, UBS (LUXEMBOURG) S.A.
The following is elected as independent auditor for the same period of time as the members of the board: ERNST &amp;

YOUNG S.A., 7, Parc d’Activité Syrdall, L-5365 Munsbach 

 The address of the Company is set at Luxembourg, 291, route d’Arlon.
In compliance with Article 60 of the Law of August 10, 1915 on commercial companies, as amended, the general

meeting authorises the Board to delegate the day-to-day management of the Company as well as the representation of
the Company in connection therewith to one or several of its members.

The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that on request of the above named

persons, this deed is worded in English followed by a French translation; at the request of the same appearing persons,
in case of divergence between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof this notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the date at the beginning of this deed. 
The document having been given for reading to the person appearing, who signed together with us, the notary, this

original deed.

Suilt la traduction française du texte qui précède:

 L’an deux mille deux, le onze juin.
 Par-devant Nous, Maître Jacques Delvaux, notaire de résidence à Luxembourg,

Ont comparu:

 1) UBS (LUXEMBOURG) S.A., ayant son siège social 36-38 Grand-Rue, L-1661 Luxembourg,
 ici représentée par Mme Katharina Mayer, employée privé demeurant à Konz-Könen - Allemagne en vertu d’une

procuration donnée à Luxembourg, le 3 juin 2002

 2) M. Roger Hartmann, employé privé demeurant à Luxembourg,
 ici représentée par M. Serge Karp, employé privé demeurant à Luxembourg en vertu d’une procuration donnée à

Luxembourg, le 3 juin 2002.

 Les prédites procurations, signées ne varietur par les personnes comparantes et le notaire instrumentant, resteront

annexées au présent acte avec lequel elles seront soumises aux formalités de l’enregistrement.

 Lesquels comparants ont arrêté ainsi qu’il suit les statuts d’une société qu’ils vont constituer entre eux: 

Titre I


. Dénomination - Siège social - Durée - Objet

 Art. 1


. Dénomination

Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires par la suite des actions ci-après créées,

une société anonyme sous la forme d’une société d’investissement à capital variable sous la dénomination de UBS TAR-
GET FUND (la Société). 

Art. 2. Siège Social
Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. La Société peut établir, par sim-

ple décision du conseil d’administration (ci-après «le conseil»), des filiales, des succursales ou des bureaux, tant dans le
Grand-Duché de Luxembourg qu’à l’étranger (à l’exception des Etats-Unis d’Amérique, de ses territoires ou posses-

Au cas où le conseil d’administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique, économique

ou social, de nature à compromettre l’activité normale de la Société à son siège social ou la communication avec ce siège
ou de ce siège avec l’étranger, se présentent ou paraissent imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social
à l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura toutefois aucun
effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise. 

Art. 3. Durée. 
La Société est constituée pour une durée illimitée. L’assemblée générale peut en tout temps dissoudre la Société en

observant les règles de quorum et de majorité prescrites par la loi pour la modification des présents statuts. 

Art. 4. Objet. 
L’objet exclusif de la Société est d’investir les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières de même qu’en autres

valeurs autorisées par la loi dans le cadre de la politique et des restrictions d’investissement déterminées par le conseil
d’administration conformément à l’article 17 ci-après, avec l’objectif de répartir les risques d’investissement et de faire
bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion de ses avoirs investis dans les différents Sous-fonds. 


La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet, au sens le plus large autorisé par la loi du 30 mars 1988 relative aux organismes de placement
collectif ainsi que toute substitution ou modification de cette loi.

Titre II. Capital social - Actions - Valeur nette d’Inventaire

 Art. 5. Capital Social. 
Le capital de la Société sera représenté par des actions entièrement libérées, sans mention de valeur, pouvant être

émises dans les Sous-fonds respectifs et suite à une décision du conseil d’administration en différentes catégories, et
sera à tout moment égal à la somme des actifs nets des Sous-fonds, établis conformément à l’article 10 ci-dessous.

Le conseil d’administration peut décider conformément  à  l’article 7 ci-après, si et pour quelle date des actions

d’autres catégories sont offertes à la vente. Ces actions sont émises à des termes et conditions fixés par le conseil d’ad-
ministration. Pour chaque Sous-Fonds d’actions ou pour deux ou plusieurs catégories d’actions doit être établi un por-
tefeuille d’avoirs d’une façon telle que décrite dans l’article 10 ci-après.

Celui-ci peut décider que ces actions soient de classes différentes, chacune en rapport avec la constitution d’un pa-

trimoine déterminé (le «Sous-fonds»), (qui, par résolution du conseil d’administration peuvent être libellées en différen-
tes devises). Les fonds collectés lors de l’émission de ces actions pour chaque Sous-fonds sont à investir conformément
à l’article 4 ci-dessus au profit exclusif du Sous-fonds concerné en valeurs mobilières ou tous autres avoirs autorisés par
la loi que le conseil d’administration déterminera de temps en temps pour chaque Sous-fonds.

En ce qui concerne les créanciers de la Société, la Société doit être considérée comme une seule unité juridique. Les

actifs d ’un compartiment déterminé ne répondent que des dettes, engagements et obligations qui concernent ce com-
partiment. Dans les relations entre porteurs de parts, chaque compartiment est considéré séparément. 

Le capital minimum sera de EUR un million deux cent trente neuf mille quatre cent soixante sept virgule soixante

deux. (EUR 1.239.467,62). Le capital minimum de la Société doit être atteint dans un délai de six mois à partir de la date
à laquelle la Société a été agréée en tant qu’organisme de placement collectif selon la loi luxembourgeoise. Le capital
initial est de quarante mille EUR (EUR 40.000.-) divisé en quarante (40) actions entièrement libérées, sans mention de
valeur. La Société peut en tout temps acquérir pour son compte ses propres actions. 

Art. 6. Forme des Actions. 
Le conseil d’administration déterminera si la Société émettra des actions au porteur et/ou nominatives; des certificats

d’actions («les Certificats») des différentes catégories de chaque Sous-fonds sont émis. Si des Certificats au porteur sont
émis, ils le seront avec les coupons attachés et dans des dénominations choisies par le conseil d’administration.

Les Certificats d’actions seront signés par deux administrateurs. Les deux signatures pourront être soit manuscrites,

soit imprimées, soit apposées au moyen d’une griffe. Toutefois une des signatures pourra être apposée par une personne
déléguée à cet effet par le conseil d’administration; dans ce cas, elle devra être manuscrite. La Société pourra émettre
des Certificats temporaires dans des formes qui seront déterminées par le conseil d’administration.

Toutes les actions nominatives émises de la Société seront inscrites au Registre des actionnaires (le «Registre») qui

sera tenu par la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; l’inscription doit indiquer
le nom de chaque propriétaire d’actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu’il a été communiqué à la
Société, le nombre d’actions nominatives qu’il détient et le montant payé sur chacune de ces actions.

En cas d’émission d’actions au porteur, les actions nominatives pourront être converties en actions au porteur et les

actions au porteur pourront être converties en actions nominatives sur demande du propriétaire des actions concer-
nées. La conversion d’actions nominatives en actions au porteur sera effectuée par annulation des Certificats d’actions
nominatives, si de tels Certificats ont été émis, et par émission d’un ou de plusieurs Certificats d’actions au porteur en
leur lieu et place, et une mention devra être faite au Registre des actions nominatives constatant cette annulation. La
conversion d’actions au porteur en actions nominatives sera effectuée par annulation des Certificats d’actions au por-
teur, et, s’il y a lieu, par émission de Certificats d’actions nominatives en leur lieu et place, et une mention sera faite au
Registre des actions nominatives constatant cette émission. Le coût de la conversion pourra être mis à la charge de
l’actionnaire par décision du conseil d’administration.

Avant que des actions au porteur ne soient émises et avant la conversion d’actions nominatives en actions au porteur,

la Société pourra exiger des garanties satisfaisantes pour les administrateurs que cette émission ou conversion n’entraî-
nera pas la possession de ces actions par une personne non-autorisée tel que ce terme est défini à l’article 9 ci-après.

Pour les actions émises au porteur, la Société considère le détenteur des actions comme propriétaire. La propriété

de l’action nominative s’établit par une inscription au Registre des actions nominatives. La Société décidera si un Certi-
ficat constatant cette inscription sera délivré à l’actionnaire ou si celui-ci recevra une confirmation écrite de sa qualité

En cas d’émission d’actions au porteur, le transfert d’actions au porteur se fera par la délivrance du Certificat d’actions

correspondant. Le transfert d’actions nominatives se fera (i) si des Certificats d’actions ont été émis, par la remise à la
Société du ou des Certificats d’actions nominatives et de tous autres documents de transfert exigés par la Société, ou
bien (ii) s’il n’a pas été émis de Certificats, par une déclaration de transfert écrite, portée au Registre des actions nomi-
natives, datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par le mandataire valablement constitué à cet effet. Tout
transfert d’actions nominatives sera inscrit au Registre des actions nominatives.

Tout actionnaire habilité à recevoir des actions nominatives devra fournir à la Société une adresse à laquelle toutes

les communications et toutes les informations pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite à son tour au Regis-
tre des actions nominatives. 

Au cas où un actionnaire en nom ne fournit pas d’adresse à la Société, mention en sera faite au Registre des actions

nominatives, et l’adresse de l’actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse fixée par
celle-ci, jusqu’à ce qu’une autre adresse soit communiquée à la Société par l’actionnaire. Celui-ci pourra à tout moment


faire changer l’adresse portée au Registre des actions nominatives par une déclaration écrite, envoyée à la Société à son
siège social ou à telle autre adresse fixée par celle-ci.

Lorsqu’un actionnaire peut justifier à la Société que son Certificat d’actions a été égaré ou détruit, un duplicata peut

être émis à sa demande, aux conditions et garanties que la Société déterminera, notamment sous forme d’une assurance,
sans préjudice de toute autre forme de garantie que la Société pourra exiger. Dès l’émission du nouveau Certificat, sur
lequel il sera mentionné qu’il s’agit d’un duplicata, le Certificat original n’aura plus de valeur.

Les Certificats endommagés peuvent être annulés par la Société et remplacés par des Certificats nouveaux.
La Société peut à son gré mettre en compte à l’actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau Certificat, ainsi que

toutes les dépenses raisonnables encourues par la Société en relation avec l’émission du Certificat de remplacement et
son inscription au Registre des actions nominatives ou avec la destruction de l’ancien Certificat.

La Société ne reconnaît qu’un seul propriétaire par action. Si la propriété de l’action est indivise, démembrée ou liti-

gieuse, les personnes invoquant un droit sur l’action devront désigner un mandataire unique pour représenter l’action
à l’égard de la Société. La Société aura le droit de suspendre l’exercice de tous les droits attachés à l’action jusqu’à ce
que cette personne ait été désignée.

La Société peut décider d’émettre des fractions d’actions. Une fraction d’action ne confère pas le droit de vote mais

donnera droit à une fraction correspondante des actifs nets de la Société. Dans le cas d’actions au porteur, uniquement
des Certificats représentant des actions entières seront émis.

Art. 7. Emission et Conversion des Actions. 
Emission des Actions
Le conseil d’administration est autorisé à émettre à tout moment et sans limitation pour toutes les catégories des

Sous-fonds des actions nouvelles entièrement libérées sans mention de valeur, sans réserver aux actionnaires anciens
un droit préférentiel de souscription des actions à émettre.

Lorsque la Société offre des actions en souscription, le prix par action offerte sera égal à la valeur nette d’inventaire

par action, déterminée conformément à l’article 10 ci-dessous. Le prix d’émission des actions est calculé sur base de la
valeur nette d’inventaire de la catégorie d’actions concernée du Sous-fonds respectif tel que déterminée conformément
aux conditions et modalités dans l’article 10 ci-dessous et publiées dans les documents de vente. Ce prix sera majoré
des frais et commissions déterminés par le conseil d’administration. Tous les impôts, taxes ou autres charges prélevés
éventuellement dans les pays de distributions sont imputés en sus. 

Dès réception de la souscription et du payement du prix d’émission, les actions sont attribuées. Le prix d’émission

est payable endéans les 5 jours ouvrables à partir du Jour de Calcul applicable. L’investisseur est investi des droits atta-
chés aux actions immédiatement après la réception de la souscription et du payement.

Pour toutes les demandes d’émission reçues par les agents payeurs et agents de distribution pendant les heures de

bureau usuelles d’un Jour de Calcul luxembourgeois, le prix d’émission calculé le Jour de Calcul suivant à Luxembourg
s’applique. Les demandes peuvent être soumises dans la devise de référence figurant dans la dénomination du Sous-fonds
concerné ou dans d’autres devises telles que déterminées par le conseil d’administration de temps en temps. 

Toutes les demandes d’émission et de conversion reçues par les agents payeurs et agents de distribution après la

limite définie ci-dessus sont traitées le Jour de Calcul suivant.

La Société peut à sa discrétion accepter des souscriptions en nature à condition que les apports en nature soient en

accord avec la politique d’investissement et les restrictions d’investissements du compartiment concerné. De plus, ces
apports doivent être audités par le réviseur d’entreprises nommé par la Société.

Le conseil d’administration peut déléguer à tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou autre mandataire dû-

ment autorisé à cette fin, la charge d’accepter les souscriptions, de recevoir en paiement le prix des actions nouvelles
à émettre et de les délivrer.

La Société peut dans le cadre de son activité d’émission, et à sa discrétion, suspendre l’émission d’actions ou refuser

à son gré des ordres d’achat, ainsi que suspendre ou limiter temporairement ou définitivement, conformément à l’article
11 ci-après, la vente des actions à des personnes physiques ou morales dans des pays ou régions bien déterminés. La
Société peut également à tout moment racheter des actions détenues par des personnes qui seraient exclues de l’achat
ou de la détention d’actions.

Conversion d’actions
L’actionnaire peut convertir un certain nombre ou la totalité de ses actions d’un certain Sous-fonds dans un autre

Sous-fonds pour autant que l’émission d’actions du Sous-fonds concerné ne soit pas suspendue et sous-entendu que le
conseil d’administration puisse imposer des restrictions comme la possibilité ou la fréquence de conversion et soumet-
tre la conversion au payement d’une commission de conversion. Ces spécifications doivent être décrites et publiées
dans le prospectus de vente. La conversion est effectuée conformément à une formule déterminée de temps à autre par
le conseil d’administration et décrite dans le prospectus en vigueur.

Les actionnaires ne peuvent pas convertir des actions d’une catégorie d’un Sous-fonds dans une autre catégorie du

même Sous-fonds ou d’un autre Sous-fonds, à moins qu’il en ait été décidé autrement par le conseil d’administration et
que le fait est révélé dans le prospectus d’émission des actions. 

Le Conseil d’Administration pourra décider la conversion d’une ou de plusieurs catégories d’actions d’un Sous-fonds

en actions d’une autre catégorie du même Sous-fonds, si le Conseil d’Administration estime que pour des raisons éco-
nomiques il n’est plus raisonnable d’avoir cette ou ces catégories d’actions.

Pendant un mois à dater de la publication de cette décision, tel que décrit à l’article 24 ci-après, les actionnaires des

catégories concernées sont autorisés à demander le rachat de tout ou partie de leurs actions à leur valeur nette d’in-
ventaire, sans frais, conformément à la procédure décrite dans l’article 8.

Les actions non présentées pour le rachat seront échangées sur base de la valeur nette d’inventaire de la catégorie

d’actions correspondante calculée au jour où la décision entre en vigueur.


La remise de demandes de conversion est soumise aux mêmes modalités que l’émission et le rachat d’actions. La

conversion s’opère sur la base de la valeur nette d’inventaire éventuellement arrondie incluant des charges et frais de
transactions éventuels. Toutefois, l’agent de distribution peut prélever un émolument administratif fixé par la Société. 

Art. 8. Rachat des Actions. 
Tout actionnaire a le droit de demander à la Société qu’elle lui rachète tout ou partie des actions qu’il détient, selon

les modalités fixées par le conseil d’administration dans les documents de vente des actions et dans les limites imposées
par la loi et par les présents Statuts.

Le prix de rachat par action sera payable dans la devise de référence du Sous-fonds concerné ou dans d’autres devises

qui peuvent être fixées par le conseil d’administration de temps en temps et pendant une période déterminée par le
conseil d’administration qui n’excédera pas 5 jours ouvrables à partir du Jour de Calcul applicable.

Le prix de rachat sera égal à la valeur nette d’inventaire par action, déduction faite de toutes charges et commissions

(s’il y a lieu) au taux indiqué dans les documents de vente des actions de la Société. De même tous les taxes, impôts ou
autres charges prélevés éventuellement dans les pays de distribution respectifs sont débités. 

Au cas où une demande de rachat d’actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d’inventaire

totale des actions qu’un actionnaire détient en-dessous de tel nombre ou de telle valeur déterminé(e) par le conseil
d’administration, la Société pourra obliger cet actionnaire au rachat de toutes ses actions.

En outre, si pour un Jour de Calcul déterminé, les demandes de rachat et de conversion faites conformément à cet

Article dépassent un certain seuil déterminé par le conseil d’administration par rapport au nombre d’actions en circu-
lation dans les Sous-fonds, le conseil d’administration peut décider que le rachat ou la conversion de tout ou partie de
ces actions sera reporté pendant une période et aux conditions déterminées par le conseil d’administration, eu égard à
l’intérêt du Sous-fonds concerné. Ces demandes de rachat et de conversion seront traitées, lors du Jour de Calcul sui-
vant cette période, prioritairement aux demandes introduites postérieurement au Jour de Calcul concerné.

Les demandes de rachat sont irrévocables excepté pendant les périodes de suspension du rachat. 
Une telle demande doit être faite par écrit (ce qui se fait par câble, télégramme, télex, télécopieur ou tout autre

moyen de communication similaire à confirmer par lettre) au siège social de la Société ou auprès de toute autre per-
sonne ou unité nommée par la Société en qualité d’agent chargé du rachat des actions, ensemble avec le ou les certificats
en bonne et due forme et accompagné d’une preuve de transfert ou d’attribution.

Le conseil d’administration pourra imposer telles restrictions qu’il estimera nécessaires quant au rachat d’actions; le

conseil d’administration pourra, en particulier, décider que les actions ne seront pas rachetables pendant telle période
ou lors de telles circonstances déterminées par le conseil d’administration en temps qu’il appartiendra et prévues dans
les documents de vente des actions de la Société. 

En cas de demandes de rachat importantes, la Société peut décider de retarder l’exécution des rachats jusqu’à ce que

des actifs de la Société correspondants aient été vendus sans retard. Lors du paiement des demandes de rachats, les
actions de la société correspondantes cessent d’être valables.

Toutes les actions rachetées seront annulées.
La Société peut à sa discrétion, à la demande de l’investisseur, accepter des remboursements en nature. De plus, ce

remboursement (1) ne doit pas avoir d’effet négatif pour les investisseurs restants et (2) doit être audité par le réviseur
d’entreprises nommé par la Société. 

Art. 9. Restrictions à la Propriété des Actions. 
La Société pourra restreindre ou empêcher la possession de ses actions par toute personne, firme ou société, no-

tamment une personne violant une loi d’un pays ou d’une autorité gouvernementale et toute personne non autorisée à
détenir des actions en raison d’une violation d’une loi ou exigence ou si, de l’avis de la Société, une telle possession peut
être préjudiciable pour la Société, si elle peut entraîner une violation légale ou réglementaire, luxembourgeoise ou étran-
gère, ou s’il en résultait que la Société serait soumise à une loi (incluant mais non limitée à la loi fiscale) autre que luxem-

La Société pourra notamment, mais sans limitation, restreindre la propriété de ses actions par des personnes non-

autorisées telles que définies dans cet Article, et à cet effet:

A. - la Société pourra refuser l’émission d’actions et l’inscription du transfert d’actions lorsqu’il apparaît que cette

émission ou ce transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’attribuer la propriété d’actions à une personne
non-autorisée ou à une personne détenant plus qu’un certain pourcentage d’actions, déterminé par le conseil d’admi-
nistration («personne non-autorisée»); et

B. - la Société pourra, à tout moment, demander à toute personne figurant au Registre des actions nominatives, ou

à toute autre personne qui demande à s’y faire inscrire, de lui fournir tous renseignements, qu’elle estime nécessaires,
éventuellement appuyés d’une déclaration sous serment, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont ap-
partenir économiquement à une personne non-autorisée; et

C. - la Société pourra refuser d’accepter, lors de toute assemblée générale d’actionnaires de la Société, le vote de

toute personne non-autorisée; et 

D. - s’il apparaît à la Société qu’une personne non-autorisée, seule ou ensemble avec d’autres personnes, est le bé-

néficiaire économique d’actions de la Société, celle-ci pourra l’enjoindre à vendre ses actions et à prouver cette vente
à la Société dans les trente (30) jours de cette injonction. Si l’actionnaire en question manque à son obligation, la Société
pourra procéder ou faire procéder au rachat forcé de l’ensemble des actions détenues par cet actionnaire, en respectant
la procédure suivante:

(1) La Société enverra une seconde injonction (appelée ci-après «avis de rachat») à l’actionnaire possédant les titres

ou apparaissant au Registre des actions nominatives comme étant le propriétaire des actions à racheter; l’avis de rachat
spécifiera les titres à racheter, la manière suivant laquelle le prix de rachat sera déterminé et le nom de l’acheteur. 


L’avis de rachat sera envoyé à l’actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à celle

inscrite au Registre des actions nominatives. L’actionnaire en question sera obligé de remettre à la Société sans délai le
ou les Certificats représentant les actions spécifiées dans l’avis de rachat.

Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l’avis de rachat, l’actionnaire en question cessera

d’être propriétaire des actions spécifiées dans l’avis de rachat; s’il s’agit d’actions nominatives, son nom sera rayé du
Registre des actions nominatives; s’il s’agit d’actions au porteur, le ou les Certificats représentatifs de ces actions seront

(2) Le prix auquel chaque action spécifiée dans l’avis de rachat sera rachetée (appelé ci-après «prix de rachat») sera

basé sur la valeur nette d’inventaire par action au Jour de Calcul déterminé par le conseil d’administration pour le rachat
d’actions de la Société et qui précédera immédiatement la date de l’avis de rachat ou suivra immédiatement la remise
du ou des Certificats représentant les actions spécifiées dans cet avis, en prenant le prix le moins élevé, le tout ainsi que
prévu à l’article 8 ci-dessus, déduction faite des commissions qui y sont également prévues. 

(3) Le paiement du prix de rachat à l’ancien propriétaire sera effectué en la monnaie déterminée par le conseil d’ad-

ministration pour le paiement du prix de rachat des actions de la Société; le prix sera déposé pour le paiement à l’ancien
propriétaire par la Société, auprès d’une banque au Luxembourg ou à l’étranger (telle que spécifiée dans l’avis de rachat),
après détermination finale du prix de rachat suite à la remise du ou des Certificats indiqués dans l’avis de rachat ensem-
ble avec les coupons non échus. Dès signification de l’avis de rachat, l’ancien propriétaire des actions mentionnées dans
l’avis de rachat ne pourra plus faire valoir de droit sur ces actions ni exercer aucune action contre la Société et ses
avoirs, sauf le droit de l’actionnaire apparaissant comme étant le propriétaire des actions de recevoir le prix déposé
(sans intérêts) à la banque après remise effective du ou des Certificats. Au cas où le prix de rachat n’aurait pas été ré-
clamé dans les cinq ans de la date spécifiée dans l’avis de rachat, ce prix ne pourra plus être réclamé et reviendra au
Sous-fonds concerné. Le conseil d’administration aura tous pouvoirs pour prendre périodiquement les mesures néces-
saires et autoriser toute action au nom de la Société en vue d’opérer ce retour.

(4) L’exercice par la Société des pouvoirs conférés au présent Article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé pour le motif qu’il n’y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d’une personne
ou que la propriété réelle des actions était autre que celle admise par la Société à la date de l’avis de rachat, sous réserve
que la Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi. 

Art. 10. Calcul de la Valeur Nette d’Inventaire des Actions. 
La valeur nette d’inventaire par action d’un sous-fonds est déterminée en divisant l’actif net du sous-fonds, constitué

par la valeur de ses avoirs moins ses engagements, par le nombre d’actions en circulation à ce moment. La valeur nette
d’inventaire des actions est exprimée dans la devise de référence du Sous-fonds concerné et peut être exprimée en
toute autre monnaie fixée par le Conseil d’Administration.

Pour les Sous-fonds ayant des catégories différentes, la valeur nette d’inventaire des actions est calculée pour chaque

catégorie. Dans ce cas, la valeur nette d’inventaire des actions se calcule en divisant la fortune nette de la catégorie con-
cernée du Sous-fonds par le nombre des actions en circulation de cette catégorie du Sous-fonds.

La valeur nette totale de la Société est exprimée en EUR et résulte de la différence entre l’ensemble de ses valeurs

patrimoniales et de l’ensemble de ses engagements. Pour ce calcul, la valeur nette de chaque Sous-fonds, si celle-ci n’est
pas exprimée en EUR, est convertie en EUR et toutes les fortunes sont ensuite additionnées.

I. Les avoirs des sous-fonds comprendront:
1) toutes les espèces en caisse, à recevoir ou en dépôt, y compris les intérêts échus ou courus;
2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n’a pas encore été encaissé);

3) tous les titres, parts, actions, obligations, droits de souscription, warrants, options et autres valeurs mobilières,

instruments financiers et autres avoirs qui sont la propriété de la Société;

4) tous les intérêts échus ou courus sur les avoirs qui sont la propriété du Sous-fonds concerné, sauf si ces intérêts

sont compris ou reflétés dans le prix de ces avoirs;

5) les dépenses préliminaires du Sous-fonds concerné, y compris les frais d’émission et de distribution des actions de

la Société, pour autant que celles-ci n’ont pas été amorties;

6) tous les autres avoirs détenus par la Société, de quelque nature qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avan-


 La valeur de ces avoirs sera déterminée de la manière suivante:
(a) Sur la base du prix net d’acquisition et en calculant le rendement de manière constante, la valeur des instruments

du marché monétaire et de tous les titres de créance ayant une maturité résiduelle inférieure à un an est constamment
ajustée au prix de rachat de ces instruments. En cas de changement matériel des conditions de marché, la base d’éva-
luation est ajustée aux nouveaux taux du marché;

(b) les titres de créance ayant une maturité résiduelle supérieure à un an et les autres valeurs mobilières sont évalués

au dernier cours connu, lorsqu’ils sont cotées à une Bourse officielle. Si une valeur est cotée à plusieurs Bourses, le
dernier cours connu sur le marché principal de cette valeur est déterminant;

(c) les titres de créance ayant une maturité résiduelle supérieure à un an et les autres valeurs mobilières sont évalués

au dernier cours connu sur ce marché, lorsqu’ils ne sont pas cotés à une Bourse officielle, mais font l’objet de transac-
tions suivies sur un autre marché réglementé, reconnu, ouvert au public et en fonctionnement régulier sont évalués au
dernier cours connu sur ce marché;

(d) si les cours connus ne sont pas conformes à la situation du marché, les valeurs impliquées sont évaluées, tout

comme les autres valeurs patrimoniales admises par la loi, à la valeur vénale que la société détermine de bonne foi en
fonction de la valeur vénale qu’elle pense pouvoir vraisemblablement obtenir;


(e) les dépôts à terme dont la maturité originelle excède 30 jours peuvent être évalués selon leur taux de rendement,

à condition que le contrat conclu entre l’établissement de crédit détenant ces dépôts à terme et la Société précise que
ces dépôts à terme peuvent être résiliés à tout moment, et qu’en cas de remboursement, leur valeur en liquide corres-
ponde à ce rendement;

(f) la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d’avance et des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance, mais non encore encaissés, con-
sistera dans la valeur nominale de ces avoirs. Toutefois, s’il s’avère improbable que cette valeur puisse être touchée en
entier, le conseil d’administration pourra évaluer ces actifs en retranchant tel montant qu’il estimera adéquat en vue de
refléter la valeur réelle de ces actifs;

(g) la valeur des swaps est donnée par la contrepartie à l’opération de swap, conformément à une méthode basée sur

la valeur du marché, reconnue par le conseil d’administration et contrôlée par l’auditeur de la Société.

La valeur de tous les avoirs et engagements non exprimés dans la devise de référence du Sous-fonds et non couverte

par des instruments liés aux devises sera convertie dans la devise de référence du Sous-fonds avec le cours de clôture
moyen entre le cours d’offre et de demande.

Le conseil d’administration, à son entière discrétion, pourra permettre l’utilisation de toute autre méthode d’évalua-

tion s’il considère que cette évaluation reflète mieux la valeur probable de réalisation d’un avoir détenu par la Société.

En cas de fortes demandes de rachat de parts, la société peut évaluer la valeur de la part du Sous-fonds concerné sur

la base des cours auxquels les titres nécessaires à ces opérations peuvent être vendus. Dans ce cas, la même base de
calcul sera appliquée pour les demandes de souscription et de rachat de parts reçues simultanément.

 Toutes ces Règles d’Evaluation et de détermination de la valeur nette d’inventaire seront interprétées conformément

et seront conformes aux principes de comptabilité généralement acceptés.

 Si depuis la détermination de la valeur nette d’inventaire les cours de marchés, dans lesquels la Société et par con-

séquence le Sous-fonds respectif investit des montants importants, ont changé d’une façon notable, la Société peut, sous
le motif de sauvegarder les intérêts des actionnaires et de la Société, annuler la première évaluation et en émettre une

 En l’absence de mauvaise foi, de négligence ou d’erreur manifeste, toute décision prise lors du calcul de la valeur

nette d’inventaire par le conseil d’administration ou par une banque, société ou autre organisation que le conseil d’ad-
ministration peut désigner aux fins de calculer la valeur nette d’inventaire («le délégué du conseil d’administration») sera
définitive et liera la Société ainsi que les actionnaires présents, anciens ou futurs. 

II. Les engagements des sous-fonds comprendront:
1) tous les emprunts et factures et comptes exigibles;
2) tous intérêts courus sur des emprunts des Sous-fonds (y compris les commissions courues pour l’engagement à

des emprunts);

3) tous frais courus ou à payer (y compris les frais d’administration, les commissions de conseil et de gestion, com-

missions de performance, commissions du dépositaire et commissions des agents de la Société);

4) toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes les obligations contractuelles venues à échéance,

qui ont pour objet des paiements en espèces, y compris le montant des dividendes annoncés par le Sous-fonds mais non
encore payés;

5) une provision appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu encourus au Jour de Calcul concerné,

fixée périodiquement par la Société et, le cas échéant, toutes autres réserves autorisées et approuvées par le conseil
d’administration ainsi qu’un montant (s’il y a lieu) que le conseil d’administration pourra considérer comme constituant
une provision suffisante pour faire face à toute responsabilité éventuelle de la Société;

6) tous autres engagements de chaque Sous-fonds de quelque nature que ce soit, renseignés conformément aux règles

comptables généralement admises. Pour l’évaluation du montant de ces engagements, chaque Sous-fonds prendra en
considération toutes les dépenses à supporter par la Société / le Sous-fonds qui comprendront, sans limitation, les frais
de constitution, les commissions payables aux gestionnaires ou conseils en investissements, y compris les commissions
liées à la performance, les frais et commissions payables aux comptables, au dépositaire et à ses correspondants, aux
agents domiciliataire, administratif, enregistreur et de transfert, à tous agents payeurs, aux distributeurs et aux repré-
sentants permanents des lieux où la Société, respectivement le Sous-fonds est soumis à l’enregistrement, ainsi qu’à tout
autre employé de la Société, la rémunération des administrateurs ainsi que les dépenses raisonnablement encourues par
ceux-ci, les frais d’assurance et les frais raisonnables de voyages relatifs aux conseils d’administration, les frais encourus
en rapport avec l’assistance juridique et la révision des comptes annuels de la Société, les frais des déclarations d’enre-
gistrement auprès des autorités gouvernementales et des bourses de valeurs dans le Grand-Duché de Luxembourg ou
à l’étranger, les frais de publicité incluant les frais de préparation, de traduction, d’impression et de distribution des pros-
pectus, rapports périodiques et déclarations d’enregistrement, les frais d’impression des Certificats, les frais des rap-
ports pour les actionnaires, les frais de convocation et de tenue des conseils d’administration et assemblées générales
d’actionnaires, tous les impôts et droits prélevés par les autorités gouvernementales et toutes les taxes similaires, toute
autre dépense d’exploitation, y compris les frais d’achat et de vente des avoirs, les frais de publication des prix d’émission
et de rachat des actions, les intérêts, les frais financiers, bancaires ou de courtage, les frais de poste, téléphone et télex.
Le Sous-fonds pourra tenir compte des dépenses administratives et autres, qui ont un caractère régulier ou périodique,
par une estimation pour l’année ou pour toute autre période.

III. L’Allocation des avoirs se fait comme suit:
 Le conseil d’administration crée un Sous-fonds pour chaque catégorie d’actions et crée un Sous-fonds pour deux ou

plusieurs catégories de la façon suivante:

a) Si deux ou plusieurs catégories appartiennent au même Sous-fonds, les avoirs attribuables à ces catégories sont

investis ensembles suivant une politique d’investissement spécifique pour le Sous-fonds concerné. Pour ce Sous-fonds


les catégories d’actions sont à définir de temps en temps par le conseil d’administration de façon qu’ils correspondent
à (i) une politique de distribution, en faisant une différence entre distribution («les actions de distribution») et non-dis-
tribution («les actions de capitalisation») et/ou (ii) une structure spécifique de charges de vente et de rachat et/ou (iii)
une structure spécifique de charge de gestion et de conseil;

b) Les produits de vente de l’émission des actions d’une catégorie sont à comptabiliser en faveur du Sous-fonds auquel

la catégorie d’action concernée appartient, pourvu que si différentes catégories appartiennent à un Sous-fonds, le mon-
tant concerné est attribué aux avoirs du Sous-fonds appartenant à la catégorie concernée lors de l’émission d’actions
de cette catégorie;

c) Les avoirs et les engagements et les revenus et les dépenses d’un Sous-fonds sont à attribuer à la catégorie ou aux

catégories d’actions de ce Sous-fonds;

d) Si des avoirs sont dérivés d’autres avoirs, les avoirs dérivés sont à comptabiliser en faveur du même Sous-fonds

que les avoirs de base et lors de chaque réévaluation des avoirs, les augmentations et diminutions de valeur sont à at-
tribuer au Sous-fonds concerné; 

e) Pour tout engagement de la Société qui est relié aux avoirs d’un Sous-fonds spécifique et pour toute action prise

en relation avec les avoirs d’un Sous-fonds spécifique, les engagements résultant sont à attribuer au Sous-fonds concer-

f) Si des avoirs ou engagements de la Société ne sont pas attribuables à un Sous-fonds spécifique, ces avoirs ou enga-

gements sont à attribuer à tous les Sous-fonds au prorata de la valeur d’inventaire nette des catégories d’actions con-
cernées ou d’une façon déterminée par le conseil d’administration de bonne foi;

g) Lors de la distribution de paiements aux actionnaires d’une catégorie, la valeur nette d’inventaire de cette catégorie

d’actions est à réduire du montant de la distribution.

IV. Pour les besoins de cet Article:
1) les actions en voie de rachat par la Société conformément à l’article 8 ci-dessus seront considérées comme actions

émises et existantes jusqu’immédiatement après l’heure, fixée par le conseil d’administration, du Jour de Calcul au cours
duquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment et jusqu’à ce que le prix en soit payé, considérées
comme engagement de la Société;

2) les actions à émettre par la Société seront traitées comme étant créées à partir de l’heure, fixée par le conseil

d’administration, du Jour de Calcul au cours duquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment, trai-
tées comme une créance de la Société jusqu’à ce que le prix en soit payé;

3) tous investissements, soldes en espèces ou autres avoirs du Sous-fonds, exprimés autrement que dans la devise

dans laquelle la valeur nette d’inventaire par action du Sous-fonds est calculée, seront évalués en tenant compte des taux
de change du marché, en vigueur à la date et à l’heure de la détermination de la valeur nette d’inventaire des actions; et

4) à chaque Jour de Calcul où la Société aura conclu un contrat dans le but:
- d’acquérir un élément d’actif, le montant à payer pour cet élément d’actif sera considéré comme un engagement de

la Société, tandis que la valeur de cet élément d’actif sera considérée comme un avoir de la Société;

- de vendre tout élément d’actif, le montant à recevoir pour cet élément d’actif sera considéré comme un avoir de

la Société et cet élément d’actif à livrer ne sera plus repris dans les avoirs de la Société; 

 sous réserve cependant, que si la valeur ou la nature exactes de cette contrepartie ou de cet élément d’actif ne sont

pas connues au Jour de Calcul, leur valeur sera estimée par le conseil d’administration. 

Art. 11. Fréquence et Suspension Temporaire du Calcul de la Valeur Nette d’Inventaire par Action,

des Emissions et Rachats d’Actions.  

 La valeur nette d’inventaire par action ainsi que le prix d’émission et de rachat des actions seront déterminés pério-

diquement par la Société ou par son mandataire désigné à cet effet, au moins deux fois par mois à la fréquence que le
conseil d’administration décidera, tel jour ou moment de calcul étant défini dans les présents Statuts comme «Jour de

 Le conseil d’administration peut imposer des restrictions concernant la fréquence d’émission des actions; le conseil

d’administration peut en particulier décider d’émettre les actions pendant une ou plusieurs périodes d’offre ou avec une
autre périodicité définie dans les documents de vente des actions de la Société.

 La Société peut suspendre le calcul de la valeur nette d’inventaire par action ainsi que l’émission, la conversion et le

rachat de ses actions de chaque Sous-fonds lors de la survenance de l’une des circonstances suivantes:

a) pendant toute période pendant laquelle l’une des principales bourses de valeurs ou autres marchés sur lesquels

une partie substantielle des investissements de la Société est cotée, ou si le marché de devises dans lesquelles la valeur
nette d’inventaire ou une partie considérable du capital de la Société est investie, est fermé pour une autre raison que
pour le congé normal ou pendant laquelle les opérations y sont restreintes ou suspendues, pourvu que cette fermeture,
restriction ou suspension affecte l’évaluation des investissements de la Société qui y sont cotés; ou

b) lorsqu’il existe une situation d’urgence par suite de laquelle la Société ne peut pas disposer de ses avoirs ou ne

peut les évaluer ou une telle disposition ou évaluation est nuisible aux intérêts des actionnaires;

c) lorsque les moyens de communication ou de calcul qui sont nécessaires pour déterminer le prix ou la valeur des

investissements de la Société ou les cours en bourse relatifs aux avoirs de la Société sont hors de service;

d) si pour toute autre raison les prix ou valeurs des investissements de la Société ne peuvent être rapidement et

exactement déterminés;

e) lors de toute période pendant laquelle la Société est incapable de rapatrier des fonds dans le but d’opérer des

paiements pour le rachat d’actions ou pendant laquelle les transferts de fonds concernés dans la réalisation ou l’acqui-
sition d’investissements ou de paiements dus pour le rachat d’actions ne peuvent, de l’avis du conseil d’administration,
être effectués à des taux de change normaux;


f) suite à la publication d’une convocation à une assemblée générale des actionnaires afin de décider de la mise en

liquidation de la Société.

Pareille suspension sera publiée par la Société, si cela est approprié, et pourra être notifiée aux actionnaires ayant fait

une demande de souscription, de conversion ou de rachat d’actions pour lesquelles le calcul de la valeur nette d’inven-
taire a été suspendu.

Titre III. Administration et Surveillance 

Art. 12. Administrateurs. 
La Société sera administrée par un conseil d’administration composé de trois membres au moins, actionnaires ou

non. La durée du mandat d’administrateur est de six ans au maximum. 

Les administrateurs sont nommés par l’assemblée générale des actionnaires qui fixe leur nombre, leurs émoluments

et la durée de leur mandat.

Les administrateurs seront élus à la majorité des votes des actions présentes ou représentées.
Tout administrateur pourra être révoqué avec ou sans motif ou être remplacé à tout moment par décision de l’as-

semblée générale des actionnaires.

En cas de vacance d’un poste d’administrateur, les administrateurs restants ont le droit d’y pourvoir provisoirement;

dans ce cas l’assemblée générale procédera à l’élection définitive lors de sa prochaine réunion. 

Art. 13. Réunions du Conseil d’Administration. 
Le conseil d’administration choisira parmi ses membres un président et pourra élire en son sein un ou plusieurs vice-

présidents. Il pourra également désigner un secrétaire qui n’a pas besoin d’être administrateur et qui dressera les pro-
cès-verbaux des réunions du conseil d’administration ainsi que des assemblées générales des actionnaires. Le conseil
d’administration se réunira sur la convocation du président ou de deux administrateurs au lieu indiqué dans l’avis de

Le président présidera les réunions du conseil d’administration et les assemblées générales des actionnaires. En son

absence, l’assemblée générale ou le conseil d’administration désignera à la majorité un autre administrateur et, lorsqu’il
s’agit d’une assemblée générale, toute autre personne pour assumer la présidence de ces assemblées et réunions.

Le conseil d’administration, s’il y a lieu, nommera des directeurs ou autres fondés de pouvoir dont un directeur gé-

néral, des directeurs généraux-adjoints et tous autres directeurs et fondés de pouvoir dont les fonctions seront jugées
nécessaires pour mener à bien les affaires de la Société. Pareilles nominations peuvent être révoquées à tout moment
par le conseil d’administration. Les directeurs et fondés de pouvoir n’ont pas besoin d’être administrateurs ou action-
naires de la Société. Pour autant que les présents Statuts n’en décident pas autrement, les directeurs et fondés de pou-
voir auront les pouvoirs et charges qui leur sont attribués par le conseil d’administration. 

Avis écrit de toute réunion du conseil d’administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant la date prévue pour la réunion sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence
seront mentionnés dans l’avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation à la suite de l’assentiment
de chaque administrateur par écrit ou par câble, télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication
similaire. Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du conseil d’administration se tenant à une
heure et un endroit déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le conseil d’administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion du conseil d’administration en désignant par écrit ou

par câble, télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire un autre administrateur com-
me son mandataire. Un administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues. 

Tout administrateur peut participer à une réunion du conseil d’administration par conférence téléphonique ou

d’autres moyens de communication similaires où toutes les personnes prenant part à cette réunion peuvent s’entendre
les unes les autres. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle réu-

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du conseil d’administration régulièrement con-

voquées. Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d’y être autorisés
par une résolution du conseil d’administration.

Le conseil d’administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins la majorité des administrateurs

ou tout autre nombre que le conseil d’administration pourra déterminer, sont présents ou représentés.

Les décisions du conseil d’administration seront consignées dans des procès-verbaux signés par le président de la

réunion. Les copies des extraits de ces procès-verbaux devant être produites en justice ou ailleurs seront signées vala-
blement par le président de la réunion ou par deux administrateurs.

Les décisions sont prises à la majorité des votes des administrateurs présents ou représentés.
Le conseil d’administration pourra, à l’unanimité, prendre des résolutions par voie circulaire en exprimant son appro-

bation au moyen d’un ou de plusieurs écrits ou par câble, télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de com-
munication similaire, à confirmer par écrit, le tout ensemble constituant le procès-verbal faisant preuve de la décision

Art. 14. Pouvoirs du Conseil d’Administration. 
Le conseil d’administration jouit des pouvoirs les plus étendus pour orienter et gérer les affaires sociales et pour ef-

fectuer les actes de disposition et d’administration qui rentrent dans l’objet social, sous réserve de l’observation de la
politique d’investissement telle que prévue à l’article 17 ci-dessous.

Tous pouvoirs non expressément réservés à l’assemblée générale par la loi ou les présents Statuts sont de la com-

pétence du conseil d’administration.

Conformément à l’article 72.2 de la loi luxembourgeoise du 10 août 1915, le conseil d’administration est autorisé à

décider le payement de dividendes intérimaires. 


Art. 15. Engagement de la Société vis-à-vis des tiers. 
Vis-à-vis des tiers la Société sera valablement engagée par la signature conjointe de deux administrateurs ou par la

seule signature ou la signature conjointe de toute (s) personne (s) à laquelle (auxquelles) pareil pouvoir de signature
aura été délégué par le conseil d’administration. 

Art. 16. Délégation de Pouvoirs. 
Le conseil d’administration de la Société peut déléguer les pouvoirs relatifs à la gestion journalière des investissements

de la Société (y compris le droit de signature) ainsi que la représentation de la Société en ce qui concerne cette gestion
à une ou plusieurs personnes physiques ou morales qui ne doivent pas nécessairement être administrateurs de la Socié-
té, qui auront les pouvoirs déterminés par le conseil d’administration et qui pourront, si le conseil d’administration les
y autorise, sous-déléguer leurs pouvoirs. 

Art. 17. Politiques et Restrictions d’Investissement. 
Le conseil d’administration, appliquant le principe de la répartition des risques, a le pouvoir de déterminer les politi-

ques et stratégies d’investissement de la Société ainsi que les lignes de conduite à suivre dans l’administration et la con-
duite des affaires de la Société, sous réserve des restrictions d’investissement prévues par le conseil d’administration en
accord avec la loi du 30 mars 1988 ou les lois et règlements des pays dans lesquels les actions de la Société sont offertes
à la vente au public, ou aux résolutions prises de temps à autre par le conseil d’administration et définies dans les pros-
pectus de vente des actions.

Pour la détermination et la mise en oeuvre de la politique d’investissement, le conseil d’administration pourra décider

d’investir les actifs de la société de la manière suivante:

1. valeurs mobilières admises à la cote officielle d’une bourse de valeurs d’un «Etat éligible»;
2. valeurs mobilières négociées sur un autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au

public dans un «Etat éligible»;

3. valeurs mobilières nouvellement admises, pour autant que les conditions d’émission comportent l’engagement que

la demande d’admission soit introduite à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou à un autre marché réglementé d’un
Etat éligible, et que l’admission soit obtenue au plus tard avant la fin de la période d’un an depuis l’émission.

Dans ce contexte «Etat  éligible» signifie tout état-membre de l’OCDE et tout Etat d’Europe, d’Afrique, d’Asie,

d’Océanie et des continents américains.

En outre, la Société peut aussi investir (a) jusqu’à 10% des actifs nets de chaque sous-fonds en valeurs mobilières

autres que celles visées ci-dessus sous 1, 2 et 3, et (b)elle peut investir au maximum 10% des actifs nets de chaque sous-
fonds dans des titres de créances qui sont assimilables, de par leurs caractéristiques, aux valeurs mobilières et qui sont
notamment transférables, liquides et d’une valeur susceptible d’être déterminée avec précision lors de chaque Jour de
Calcul. Le total des investissements définis sous (a) et (b) ne peut à aucun moment dépasser 10% des actifs nets de cha-
que Sous-fonds.

La Société peut investir jusqu’à 35% des actifs de chacun des portefeuilles en valeurs mobilières émises ou garanties

par un Etat-membre de l’UE, par ses collectivités publiques territoriales, par un autre Etat éligible ou par un organisme
international de droit public dont un ou plusieurs Etats-membres de l’UE font partie.

De plus, la Société peut investir jusqu’à 100% des actifs de chacun des portefeuilles, en respectant le principe de la

répartition des risques, dans des valeurs mobilières émises ou garanties par un Etat-membre de l’UE, par ses collectivités
publiques territoriales, par un autre Etat éligible ou par des organismes internationaux de droit public dont font partie
un ou plusieurs Etats-membres de l’UE. En principe, les états éligibles doivent être des Etats membres de l’OCDE, à
moins que le prospectus ne le précise explicitement. Dans tous les cas, les actifs d’un portefeuille devront détenir des
valeurs appartenant à six émissions différentes au moins, sans que les valeurs appartenant à une même émission n’ex-
cèdent 30% du montant total des actifs nets d’un sous-fonds.

Conformément à l’article 44 de la loi du 30 mars 1988 concernant les organismes de placement collectif, la Société

peut investir ses actifs dans des parts ou actions d’autres organismes de placement collectif en valeurs mobilières de
type ouvert («OPCVM») tels que visés par le premier et le second tiret de l’article 1(2) de la Directive du Conseil de
la CEE 85/611 du 20 décembre 1985. Si l’OPCVM est lié à la Société dans le cadre d’une communauté de gestion ou de
contrôle ou par une importante participation directe ou indirecte, l’OPCVM devra être spécialisé dans un secteur géo-
graphique ou économique particulier et aucun droit ou frais ne pourra être porté en compte à la Société en raison de
l’acquisition de parts d’un tel OPCVM. 

Art. 18. Conseil en Investissements. 
Le conseil d’administration de la Société est autorisé à conclure un contrat de conseil en investissements (le «Conseil

en Investissements») qui fournira à la Société des conseils et recommandations concernant la politique d’investissement
conformément à l’article 17 ci-dessus. 

Art. 19. Conflit d’Intérêt. 
Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d’autres sociétés ou firmes ne pourront

être affectés ou invalidés par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoir de la Société
auraient un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme ou par le fait qu’ils seraient administrateurs, associés,
directeurs, fondés de pouvoir ou employés de cette autre société. L’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de
la Société qui est administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou employé d’une société ou firme avec laquelle la Société
passe des contrats ou avec laquelle elle est autrement en relations d’affaires ne sera pas, par là même, privé du droit de
délibérer, de voter et d’agir en ce qui concerne des matières en relation avec pareils contrats ou pareilles affaires. 

Au cas où un administrateur, directeur ou fondé de pouvoir aurait dans quelque affaire de la Société un conflit d’in-

térêt avec celle-ci, cet administrateur, directeur ou fondé de pouvoir devra informer le conseil d’administration de ce


conflit d’intérêt et il ne délibérera et ne prendra pas part au vote concernant cette affaire. Rapport en devra être fait à
la prochaine assemblée générale des actionnaires.

Le terme «conflit d’intérêt» tel qu’il est utilisé à l’alinéa précédent ne s’appliquera pas aux relations ou aux intérêts

qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec le promo-
teur, les gestionnaires en investissement, les conseillers en Investissements, le Dépositaire, les distributeurs ainsi que
toute autre personne, société ou entité juridique que le conseil d’administration pourra déterminer à son entière dis-

Art. 20. Indemnisation des Administrateurs.
La Société pourra indemniser tout administrateur, directeur ou fondé de pouvoir, ses héritiers, exécuteurs testamen-

taires et autres ayants-droit, des dépenses raisonnablement occasionnées par tous actions ou procès auxquels il aura
été partie en sa qualité d’administrateur, de directeur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir été, à la demande
de la Société, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de toute autre société, dont la Société est actionnaire ou
créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf au cas où dans pareils actions ou procès il sera finalement con-
damné pour négligence grave ou mauvaise gestion. En cas d’arrangement extrajudiciaire, une telle indemnité ne sera ac-
cordée que si la Société est informée par son avocat-conseil que l’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir en
question n’a pas commis de manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation n’exclura pas d’autres droits dans le
chef de l’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir. 

Art. 21. Surveillance de la Société. 
Les données comptables contenues dans le rapport annuel établi par la Société seront contrôlées par un réviseur

d’entreprises agréé qui est nommé par l’assemblée générale des actionnaires et rémunéré par la Société.

Le réviseur d’entreprises agréé accomplira tous les devoirs prescrits par la loi du 30 mars 1988 relative aux organis-

mes de placement collectif.

Titre IV. Assemblées générales - Année sociale - Distributions

Art. 22. Représentation. 
L’assemblée générale des actionnaires représente l’universalité des actionnaires de la Société. Ses résolutions s’im-

posent à tous les actionnaires. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs
aux opérations de la Société. 

Art. 23. Assemblées Générales des Actionnaires. 
L’assemblée générale des actionnaires est convoquée par le conseil d’administration. 
Elle peut l’être également sur demande d’actionnaires représentant un cinquième au moins du capital social.
L’assemblée générale annuelle se réunit, conformément à la loi luxembourgeoise, dans la Ville de Luxembourg, à l’en-

droit indiqué dans l’avis de convocation, le 31ème jour du mois d’octobre à 11.00 heures. 

Si ce jour n’est pas un jour ouvrable à Luxembourg, l’assemblée générale se réunit le premier jour ouvrable suivant.
D’autres assemblées générales d’actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans l’avis de convocation. 
Les actionnaires se réuniront sur convocation du conseil d’administration à la suite d’un avis énonçant l’ordre du jour

envoyé au moins huit jours avant l’assemblée à tout propriétaire d’actions nominatives à son adresse portée au Registre
des actionnaires; cependant, la justification de la notification de ces avis aux actionnaires nominatifs n’a pas besoin d’être
apportée à l’assemblée. L’ordre du jour est préparé par le conseil d’administration, excepté dans les cas où l’assemblée
est convoquée sur la demande écrite des actionnaires, ainsi qu’il est prévu par la loi, auquel cas le conseil d’administra-
tion pourra préparer un ordre du jour supplémentaire.

Si des actions au porteur ont été émises, les convocations seront en outre publiées, conformément à la loi, au Mé-

morial, Recueil des Sociétés et Associations, dans un ou plusieurs journaux luxembourgeois et dans tels autres journaux
que le conseil d’administration déterminera.

Si toutes les actions sont sous forme nominative et si des publications ne sont pas faites, les convocations pourront

être adressées aux actionnaires uniquement par lettre recommandée.

Chaque fois que tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu’ils déclarent se considérer comme dûment

convoqués et avoir eu connaissance préalable de l’ordre du jour soumis à leur délibération, l’assemblée générale peut
avoir lieu sans convocation. 

Le conseil d’administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour pouvoir

prendre part aux assemblées générales.

Les affaires traitées lors d’une assemblée des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l’ordre du jour

(qui contiendra toutes les matières requises par la loi) et aux affaires connexes à ces points.

Chaque action de quelque Sous-fonds ou catégorie que ce soit, indépendant de la valeur nette d’inventaire de l’action

d’une telle catégorie d’un tel Sous-fonds donne droit à une voix, conformément à la loi luxembourgeoise et aux présents
Statuts. Cependant seules les actions entières donnent droit à une voix. Un actionnaire peut se faire représenter à toute
assemblée des actionnaires par un mandataire qui n’a pas besoin d’être actionnaire et peut être administrateur, en lui
conférant un pouvoir écrit. 

Les résolutions concernant les intérêts des actionnaires de la Société sont à prendre dans l’assemblée générale de la

Société alors que les résolutions concernant les intérêts particuliers des actionnaires d’un Sous-fonds doivent en outre
être prises par les assemblées générales de celui-ci.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’assemblée

générale sont prises à la majorité simple des votes des actionnaires présents ou représentés.

Aussi longtemps que le capital de la Société est divisé dans différents Sous-fonds, les droits reliés aux actions de cha-

que Sous-fonds (à moins qu’il n’en soit fixé autrement lors de l’émission des actions d’un Sous-fonds) peuvent, nonobs-
tant le fait que la Société est en liquidation ou non, changer avec une résolution prise lors d’une assemblée générale du


Sous-fonds concerné, tenue pour ce fait, avec une majorité de deux tiers des votes présents lors de cette assemblée
générale spécifique. Les articles concernant les assemblées générales sont, mutatis mutandis, applicables pour une telle
assemblée générale qui sera tenue de façon que le quorum minimal nécessaire pour une telle assemblée générale extra-
ordinaire soit constitué par des actionnaires du Sous-fonds respectif, présents ou représentés par procuration, tenant
au moins la moitié des actions émises pour le Sous-fonds concerné (si lors d’une assemblée générale ajournée d’un Sous-
fonds, le quorum ou le nombre des actionnaires, comme décrit ci-dessus, n’est pas présent ou représenté, un seul ac-
tionnaire ou son représentant peut agir en tant que quorum). 

Art. 24. Dissolution et regroupement de Sous-fonds. 
Au cas où pour une raison quelconque, la valeur des actifs d’un sous-fonds ou d’une catégorie d’action a diminué à

un montant déterminé périodiquement par le conseil d’administration étant considéré comme le niveau minimum pour
que ce sous-fonds ou cette catégorie d’action peut être géré d’une façon économiquement efficiente, ou si un change-
ment dans l’environnement économique ou politique en relation avec le sous-fonds concerné aurait des conséquences
adverses sur les investissements du sous-fonds, le conseil d’administration peut décider de rembourser obligatoirement
toutes les actions de la catégorie concernée émises pour le sous-fonds à la valeur nette d’inventaire par action (en tenant
compte des prix de réalisation des investissements et des frais réalisés) calculé au jour d’évaluation pour laquelle cette
décision serait effective.

Sur demande du conseil d’administration, l’assemblée générale ou le conseil d’administration peut réduire le capital

social en annulant des actions émises du Sous-fonds concernée et en remboursant aux actionnaires la valeur nette d’in-
ventaire de leurs actions. La valeur nette d’inventaire du Sous-fonds est calculée au jour de l’entrée en vigueur de la
décision, compte tenu du prix obtenu à la réalisation des actifs et de tous les frais effectifs en rapport avec cette annu-

Les actionnaires sont informés de la décision d’annuler les actions d’un Sous-fonds de l’assemblée générale par sa

publication dans le Mémorial et dans le «Luxemburger Wort» à Luxembourg. La contre-valeur de la valeur nette d’in-
ventaire totale des actions annulées n’ayant pas été présentées au rachat par leurs porteurs est déposée pendant une
période de six mois auprès du dépositaire; après ces six mois, les avoirs sont déposés à la «Caisse de Consignation» à
Luxembourg jusqu’à l’expiration du délai de prescription légal.

Dans les mêmes circonstances que décrites dans le premier paragraphe de cet article, le conseil d’administration peut

annuler des actions émises d’un Sous-fonds spécifique ou de plusieurs Sous-fonds et attribuer des actions à émettre d’un
autre Sous-fonds ou un autre OPC (Organisme de placement collectif) conformément à la partie I de la loi luxembour-
geoise du 30 mars 1988 relative aux organismes de placement collectif. Pourtant cette décision de regroupement peut
aussi être prise par l’assemblée générale des actionnaires du Sous-fonds concerné. Les actionnaires sont informés de la
décision de regroupement de la même façon que décrite pour l’annulation d’actions. 

Les actionnaires sont autorisés pendant un mois à dater de la publication de la décision à demander le rachat d’une

partie ou de la totalité des actions à la valeur nette d’inventaire de l’action conformément à la procédure décrite dans
l’article 8 et à exiger un rachat sans frais. Les actions n’ayant pas été présentées au rachat sont échangées sur la base de
la valeur de l’action du Sous-fonds calculée au jour où la décision entre en vigueur. Au cas où les actions attribuées sont
des actions de fonds communs de placement, la décision n’engage et n’est valable que pour les actionnaires qui ont voté
en faveur de cette allocation. Lors d’une assemblée générale concernant les paragraphes précédants, aucune règle de
quorum n’est imposée et les décisions peuvent être prises à la majorité simple des voix présentes ou représentées. 

Art. 25. Année Sociale. 
L’année sociale de la Société commence le premier jour du mois de juin de chaque année et se termine le dernier

jour du mois de mai de l’année suivante. 

Art. 26. Distributions.
Dans les limites légales, l’assemblée générale des actionnaires de chaque Sous-fonds déterminera l’affectation des ré-

sultats de la Société et pourra périodiquement déclarer ou autoriser le conseil d’administration à déclarer des distribu-
tions. La répartition ne doit pas diminuer la fortune nette de la société au-dessous du capital minimal prévu par la loi.

Le conseil d’administration peut décider de payer des dividendes intérimaires, en respectant les conditions prévues

par la loi.

Le paiement de toutes distributions se fera pour les actions nominatives à l’adresse portée au Registre des actions

nominatives et pour les actions au porteur sur présentation du coupon de dividende remis à l’agent ou aux agents dé-
signés par la Société à cet effet.

Les distributions pourront être payées en toute monnaie choisie par le conseil d’administration et en temps et lieu

qu’il appréciera. 

Le conseil d’administration pourra décider de distribuer des dividendes d’actions au lieu de dividendes en espèces en

respectant les modalités et conditions déterminées par le conseil.

Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende déclaré par la Société et conservé par elle à la disposition de son béné-


Le payement de dividendes aux détenteurs d’actions au porteur ainsi que la proclamation d’un tel dividende se fait

selon les modalités déterminées de temps en temps par le conseil d’administration en accord avec la législation luxem-

Un dividende déclaré et non-payé ne peut pas être réclamé par l’actionnaire après une période de cinq années à

compter de cette déclaration, à moins que le conseil d’administration n’ait éliminé ou prolongé cette période. Sinon,
après cette période le dividende est retourné à la catégorie concernée du Sous-fonds concerné de la Société. Le conseil
d’administration a le droit de temps en temps de prendre toutes les mesures nécessaires et d’autoriser toute action au


nom de la Société pour conclure à bien la réversion des fonds. Il n’y pas de payement d’intérêts sur les dividendes dé-
clarés, mais pas encore distribués.

Titre V. Dispositions finales

Art. 27. Dépositaire. 
Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec un établissement bancaire ou d’épar-

gne au sens de la loi du 5 avril 1993 relative au secteur financier (le «Dépositaire»).

Le Dépositaire aura les pouvoirs et charges tels que prévus par la loi du 30 mars 1988 relative aux organismes de

placement collectif.

Si le Dépositaire désire se retirer, le conseil d’administration s’efforcera de trouver un remplaçant dans les deux mois

de la date de prise d’effet de cette décision. Le conseil d’administration peut dénoncer le contrat de dépôt mais ne pour-
ra révoquer le Dépositaire que si un remplaçant a été trouvé. 

Art. 28. Dissolution de la Société. 
La Société peut être dissoute à tout moment par décision de l’assemblée générale statuant aux conditions de quorum

et de majorité prévues à l’article 29 ci-dessous.

La question de la dissolution de la Société doit de même être soumise par le conseil d’administration à l’assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur aux deux tiers du capital minimum tel que prévu à l’article 5 des
présents Statuts. L’assemblée délibère sans condition de présence et décide à la majorité simple des votes des actions
présentes ou représentées à l’assemblée. 

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise par le conseil d’administration à l’assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur au quart du capital minimum fixé à l’article 5 des présents Statuts;
dans ce cas, l’assemblée délibère sans condition de présence et la dissolution peut être prononcée par les votes des
actionnaires possédant un quart des actions représentées à l’assemblée.

La convocation doit se faire de façon à ce que l’assemblée soit tenue dans le délai de quarante jours à partir de la

constatation que l’actif net de la Société est devenu inférieur aux deux tiers respectivement au quart du capital minimum. 

Art. 29. Modifications des Statuts. 
Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des actionnaires statuant aux conditions de

quorum et de majorité requises par la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée. 

Art. 30. Déclaration. 
Les mots, bien qu’écrits au masculin, englobent également le genre féminin, les mots «personnes» ou «actionnaires»

englobent également les sociétés, associations et tout autre groupe de personnes constitué ou non sous forme de so-
ciété ou d’association.

Le terme «jour ouvrable» utilisé dans ce document est défini comme tout jour bancaire ouvrable (càd chaque jour

pendant lequel les banques sont ouvertes pendant les heures d’ouvertures normales) à Luxembourg, à l’exception de
certains jours fériés non-légaux. 

Art. 31. Loi Applicable.
Pour tous les points non spécifiés dans les présents Statuts, les parties se réfèrent et se soumettent aux dispositions

de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales ainsi qu’à la loi du 30 mars 1988 relative aux organismes
de placement collectif, telles que ces lois ont été ou seront modifiées par la suite.

<i>Dispositions transitoires

1) La première année sociale commence le jour de la constitution et se terminera le trente et un mai deux mille trois.
2) La première assemblée générale annuelle se tiendra en deux mille trois.

<i>Souscription et Paiement

Les souscripteurs ont souscrit les actions comme suit: 
1) UBS (LUXEMBOURG) S.A., préqualifiée, souscrit trente neuf actions, résultant en un paiement total de trente-

neuf mille EUR (EUR 39.000,-)

2) M. Roger Hartmann, préqualifié, souscrit une (1) action, résultant en un paiement total de mille EUR (EUR 1.000,-)
La preuve du total de ces paiements, c’est à dire quarante mille Euro (EUR 40.000,-) a été donnée au notaire instru-

mentant qui le reconnaît.


Le notaire soussigné déclare que les conditions énumérées par l’article 26.1 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés

commerciales sont remplies.


Le montant, au moins approximatif, des frais, dépenses, rémunérations, ou charges, sous quelque forme que ce soit,

qui incombent à la Société ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution sont évalués approximativement à
EUR 5.500,-.

<i>Assemblée Générale Extraordinaire des Actionnaires

Les comparants préqualifiés, représentant la totalité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoqués,

se sont ensuite constitués en assemblée générale extraordinaire et ont pris à l’unanimité les résolutions suivantes:

Sont nommés administrateurs pour un terme qui prendra fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle des actionnai-

res appelée à délibérer sur les comptes arrêtés au 31 mai 2003:

* Roger Hartmann, Managing Director, UBS (LUXEMBOURG) S.A.


* Viviane De Angelis, Executive Director, UBS (LUXEMBOURG) S.A.
* Alain Hondequin, Executive Director, UBS (LUXEMBOURG) S.A.
* Hermann Kranz, Executive Director, UBS (LUXEMBOURG) S.A.
* Bernd Stiehl, Executive Director, UBS (LUXEMBOURG) S.A.
Est nommé réviseur d’entreprises agréé pour une durée égale  à celle prévue pour les administrateurs: ERNST &amp;

YOUNG S.A., 7, Parc d’Activité, Syrdall, L-5365 Munsbach.

L’adresse de la Société est fixée à Luxembourg, 291, route d’Arlon.
Conformément à l’article 60 de la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, l’assemblée

générale autorise le conseil d’administration à déléguer la gestion journalière de la Société ainsi que la représentation
de la Société en ce qui concerne cette gestion à un ou plusieurs de ses membres.

Le notaire soussigné qui parle et comprend la langue anglaise, constate par les présentes qu’à la requête des person-

nes comparantes, les présents Statuts sont rédigés en langue anglaise suivis d’une version française; à la requête des mê-
mes personnes et en cas de divergences entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
L’acte ayant été donné pour lecture à la comparante, celle-ci a signé avec le notaire le présent acte.
Signé: K. Mayer, S. Karp, J. Delvaux.
Enregistré à Luxembourg, le 13 juin 2002, vol. 12CS, fol. 91, case 6. – Reçu 1.200 euros.

<i>Le Receveur (signé): Muller.

Pour copie conforme, délivrée, sur papier libre, à la demande de la société prénommée, aux fins de la publication au

Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(48156/208/1502) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 juin 2002.

ACTIVEST LUX BOND 10/2003, Fonds Commun de Placement.


<i>LUXEMBOURG) gemäß Teil I des Gesetzes vom 30. März 1988 über Organismen für gemeinsame Anlagen in der Form eines 

<i>fonds commun de placement verwalteten Sondervermögens ACTIVEST LUX BOND 10/2003

Die ACTIVEST INVESTMENTGESELLSCHAFT LUXEMBOURG S.A. (die «Verwaltungsgesellschaft») hat mit Zustim-

mung der HVB BANQUE LUXEMBOURG, Société Anonyme (die «Depotbank») beschlossen, Artikel 6 «Dauer des
Fonds», zu ändern.

In Artikel 6 «Dauer des Fonds», Punkt 3, 3. Satz, wird die Formulierung «luxemburgische Franken» durch «Euro»


Die vorstehenden Änderungen treten am Tag der Unterzeichnung dieses Änderungsbeschlusses in Kraft.

Dreifach ausgefertigt in Luxemburg, den 5. Juni 2002. 

Enregistré à Luxembourg, le 10 juin 2002, vol. 569, fol. 25, case 8. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(43163/250/21) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 juin 2002.

CB-LUX FUND SELECTION, Fonds Commun de Placement.


<i>Version Juni 2002

Art. 1. Allgemeines
CB-Lux Fund Selection (der «Fonds») ist ein Investmentfonds in Form von getrennten Sondervermögen, welcher den

Bestimmungen des Gesetzes vom 30. März 1988, Teil II, über Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) unterliegt.
Der Fonds wird von der CB FUND MANAGEMENT COMPANY S.A. (die «Verwaltungsgesellschaft») verwaltet. Die
Verwaltungsgesellschaft verwaltet in eigenem Namen unter Beachtung des Grundsatzes der Risikostreuung den Fonds
für gemeinschaftliche Rechnung der Anteilinhaber. Der Fonds offeriert dem Anleger unter ein und demselben Anlage-
fonds einen oder mehrere Unterfonds (die «Unterfonds»). Für jeden Unterfonds können verschiedene Anteilsklassen
vorgesehen werden. Die Anteilsklassen können sich insbesondere bei der Währung, beim Ausgabeaufschlag und der
Verwaltungsvergütung oder bei der Art der Ertragsverwendung unterscheiden. Alle Anteile eines Unterfonds sind vom
Tage ihrer Ausgabe an in gleicher Weise an Erträgen, Kursgewinnen und am Liquidationserlös ihrer jeweiligen Anteils-
klasse berechtigt. Die Gesamtheit der Unterfonds ergibt den Fonds. Jeder Anteilinhaber ist am Fonds durch Beteiligung
an einem Unterfonds beteiligt. Alle ausgegebenen Anteile eines Unterfonds haben gleiche Rechte in Bezug auf den je-
weiligen Unterfonds. Jeder Unterfonds stellt ein eigenständiges Sondervermögen dar, das unter den Anteilinhabern des
Unterfonds im Verhältnis der Zahl der jeweils gehaltenen Anteile des Unterfonds aufgeteilt ist. Die Rechte und Pflichten

Luxembourg, le 27 juin 2002.

J. Delvaux.


Société Anonyme


der Anteilinhaber eines Unterfonds sind von denen der Anteilinhaber der anderen Unterfonds getrennt. Jede Verbind-
lichkeit gegenüber dritten Parteien ist auf den betreffenden Unterfonds beschränkt, wobei die Drittgläubiger ein Rück-
griffsrecht nur auf die Vermögenswerte des betreffenden Unterfonds besitzen. Die Unterfondsanteile (die «Anteile»)
werden als Inhaberanteile ausgegeben. Die Vermögen der jeweiligen Unterfonds, die von der COMMERZBANK INTER-
NATIONAL S.A. als Depotbank (die «Depotbank») verwahrt werden, sind von dem Vermögen der Verwaltungsgesell-
schaft getrennt gehalten. Die vertraglichen Rechte und Pflichten der Anteilinhaber, der Verwaltungsgesellschaft und der
Depotbank sind in diesem Verwaltungsreglement geregelt. Deren gültige Fassung sowie eventuelle Abänderungen der-
selben sind im «Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations», dem Amtsblatt des Grossherzogtums Luxemburg (das
«Mémorial») veröffentlicht sowie beim Handelsregister des Bezirksgerichts in Luxemburg hinterlegt und erhältlich. Das
Verwaltungsreglement gilt für Unterfonds in der Form von «fonds communs de placement», welche von der Verwal-
tungsgesellschaft gemäss Teil II des Gesetzes vom 30. März 1988 über Organismen für gemeinsame Anlagen aufgelegt
und verwaltet werden.

Durch den Kauf eines Anteils erkennt der Anteilinhaber eines Unterfonds das Verwaltungsreglement sowie alle ord-

nungsgemäss genehmigten und veröffentlichten Änderungen desselben an.

Art. 2. Verwaltungsgesellschaft
CB FUND - MANAGEMENT COMPANY S.A., eine Aktiengesellschaft nach dem Recht des Grossherzogtums Lu-

xemburg, mit Sitz in Luxemburg (die «Verwaltungsgesellschaft»), verwaltet den Fonds und dessen Unterfonds. Jedes Un-
terfondsvermögen wird - vorbehaltlich der Anlagebeschränkungen in Artikel 6 des Verwaltungsreglements - durch die
Verwaltungsgesellschaft im eigenen Namen, jedoch ausschliesslich im Interesse und für gemeinschaftliche Rechnung der
Anteilinhaber verwaltet. Die Verwaltungsbefugnis erstreckt sich namentlich, jedoch nicht ausschliesslich, auf den Kauf,
den Verkauf, die Zeichnung, den Umtausch und die Übertragung von Wertpapieren und anderen gesetzlich zulässigen
Vermögenswerten und auf die Ausübung aller Rechte, welche unmittelbar oder mittelbar mit den Vermögenswerten
des jeweiligen Unterfonds zusammenhängen. Die Verwaltungsgesellschaft legt die Anlagepolitik jedes Unterfonds unter
Berücksichtigung der gesetzlichen und vertraglichen Anlagebeschränkungen fest. Der Verwaltungsrat der Verwaltungs-
gesellschaft kann eines oder mehrere seiner Mitglieder und/oder sonstige Personen mit der täglichen Ausführung der
Anlagepolitik betrauen. Die Verwaltungsgesellschaft kann unter eigener Verantwortung und auf eigene Rechnung einen
oder mehrere Anlageberater hinzuziehen. Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, zu Lasten jedes Unterfondsvermö-
gens das im Verwaltungsreglement festgelegte Entgelt zu beanspruchen. Der Verwaltungsgesellschaft steht es ausserdem
zu, eine etwaige durch die Verwaltungsgesellschaften der Zielfonds des Unterfonds gewährte Bestandsvergütung zu ver-

Art. 3. Investment Adviser
Die Verwaltungsgesellschaft bestimmt die Anlagepolitik für jeden einzelnen Unterfonds und wird dabei von dem be-

ratenden Anlageausschuss und dem Investment Adviser unterstützt. Als Investment Adviser fungiert die COMMERZ-
BANK INTERNATIONAL S.A. mit Sitz in Luxemburg Stadt.

Art. 4. Fund Administrator
Die Verwaltungsgesellschaft bestellt die ADIG-INVESTMENT LUXEMBURG S.A. (A.L.S.A.) als Fund Administrator,

welcher für die Verwaltung des Fondsvermögens auf einer täglichen Grundlage verantwortlich ist.

Art. 5. Depotbank
Die Bestellung der Depotbank erfolgt durch die Verwaltungsgesellschaft. Die Verwaltungsgesellschaft hat die COM-

MERZBANK INTERNATIONAL S.A. mit Sitz in Luxemburg-Stadt, zur Depotbank bestellt. Die Depotbank hat die
Rechtsform einer Aktiengesellschaft nach dem Recht des Grossherzogtums Luxemburg. Sie ist ermächtigt, sämtliche
Bankgeschäfte im Grossherzogtum Luxemburg zu betreiben. Die Funktion der Depotbank richtet sich nach dem luxem-
burgischen Gesetz über Organismen für gemeinsame Anlagen, dem zwischen der Verwaltungsgesellschaft und der De-
potbank abgeschlossenen Depotbankvertrag und diesem Verwaltungsreglement. Die Depotbank oder die
Verwaltungsgesellschaft sind berechtigt, die Depotbankbestellung jederzeit schriftlich mit einer Frist von drei Monaten
zu kündigen. Eine Kündigung durch die Verwaltungsgesellschaft oder die Depotbank wird wirksam, wenn eine von der
zuständigen Aufsichtsbehörde genehmigte Bank im Grossherzogtum Luxemburg die Pflichten und Funktionen als De-
potbank gemäss diesem Verwaltungsreglement übernimmt. Falls eine Kündigung durch die Depotbank erfolgt, wird die
Verwaltungsgesellschaft unverzüglich, jedoch vor Ablauf einer Frist von zwei Monaten eine neue Depotbank ernennen,
welche die Pflichten und Funktionen als Depotbank gemäss diesem Verwaltungsreglement übernimmt. Bis zur Bestellung
einer neuen Depotbank wird die bisherige Depotbank zum Schutz der Interessen der Anteilinhaber ihren Pflichten und
Funktionen als Depotbank gemäss diesem Verwaltungsreglement in vollem Umfang nachkommen. Alle flüssigen Mittel,
Geldmarktinstrumente, Wertpapiere und sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte, welche das Vermögen des
Fonds insgesamt darstellen, werden von der Depotbank für die Anteilinhaber des Fonds in separaten gesperrten Konten
oder Depots getrennt für jeden einzelnen Unterfonds verwahrt, über die nur in Übereinstimmung mit den Bestimmun-
gen dieses Verwaltungsreglements verfügt werden darf. Die Depotbank kann unter ihrer Verantwortung und mit dem
Einverständnis der Verwaltungsgesellschaft andere Banken im Ausland und/oder Wertpapiersammelstellen mit der Ver-
wahrung von Geldmarktinstrumenten und Wertpapieren der Unterfonds beauftragen, sofern diese Geldmarktinstru-
mente und Wertpapiere an einer ausländischen Börse oder an einem anderen im Ausland befindlichen geregelten Markt,
der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungsgemäss ist, gehandelt werden oder nur im
Ausland lieferbar sind. Einlagen auf Sicht und Termin für jeden Unterfonds bei anderen Kreditinstituten als der Depot-
bank sowie die Verfügung über solche Einlagen unterliegen der Zustimmung der Depotbank. Die Depotbank stimmt
einer solchen Anlage oder Verfügung nur zu, wenn diese mit den gesetzlichen, Vorschriften sowie diesem Verwaltungs-
reglement vereinbar ist. Die Depotbank ist verpflichtet, den Bestand der bei anderen Kreditinstituten unterhaltenen Ein-


lagen zu überwachen. Kredite zu Lasten eines jeden Unterfonds dürfen nur mit Zustimmung der Depotbank zu der
Kreditaufnahme und zu den Darlehensbedingungen sowie in der zulässigen Höhe aufgenommen werden.

Bei der Wahrnehmung ihrer Aufgaben handelt die Depotbank unabhängig von der Verwaltungsgesellschaft und aus-

schliesslich im Interesse der Anteilinhaber. Die Depotbank hat jedoch die Weisungen der Verwaltungsgesellschaft aus-
zuführen, sofern diese nicht gegen gesetzliche Vorschriften, dieses Verwaltungsreglement, den Depotbankvertrag oder
den jeweils gültigen Verkaufsprospekt verstossen. Sie wird entsprechend den Weisungen insbesondere

Anteile eines jeden Unterfonds auf die Zeichner gemäss Artikel 7 dieses Verwaltungsreglements unverzüglich und

unmittelbar übertragen.

aus den separaten gesperrten Konten den Kaufpreis für Geldmarktinstrumente, Wertpapiere, Optionen und sonstige

gesetzlich zulässige Vermögenswerte zahlen, die für das Vermögen des jeweiligen Unterfonds erworben bzw. abge-
schlossen worden sind.

aus den separaten gesperrten Konten Zahlungen leisten im Rahmen von Währungskurssicherungsgeschäften sowie

von Tauschgeschäften (Swaps).

aus den separaten gesperrten Konten bzw. Depots die notwendigen Einschüsse beim Abschluss von Finanztermin-

kontrakten sowie gegebenenfalls beim Abschluss von Optionsgeschäften leisten.

Geldmarktinstrumente, Wertpapiere, Optionen, sowie sonstige gesetzlich zulässige Vermögenswerte, die für den je-

weiligen Unterfonds verkauft worden sind, gegen Zahlung des Verkaufspreises aus den separaten gesperrten Depots
ausliefern oder die Auslieferung veranlassen, bzw. diese übertragen oder übertragen lassen.

aus den separaten gesperrten Depots des jeweiligen Unterfonds den Sperr- bzw. Lieferverpflichtungen nachkommen,

die Vermögenswerte dieses Unterfonds betreffen und die sich aus Optionsgeschäften, aus dem Abschluss von Finanz-
terminkontrakten, von Wertpapierleihgeschäften, von Wertpapierpensionsgeschäften, von Währungskurssicherungsge-
schäften sowie von Tauschgeschäften für das Vermögen des jeweiligen Unterfonds ergeben.

den Rücknahmepreis gemäss Artikel 12 dieses Verwaltungsreglements gegen Rückübertragung und Aufhebung der

entsprechenden Anteile unverzüglich und unmittelbar auszahlen.

Die Depotbank wird dafür Sorge tragen, dass:
alle Vermögenswerte der Unterfonds unverzüglich und unmittelbar auf den separaten gesperrten Konten oder De-

pots getrennt für jeden einzelnen Unterfonds verbucht werden, insbesondere der Kaufpreis aus dem Verkauf von Geld-
marktinstrumenten, Wertpapieren und sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerten, sämtliche anfallenden Erträge,
Entgelte für Wertpapierleihgeschäfte und von Dritten zu zahlende Optionsprämien sowie eingehende Zahlungen des
Ausgabepreises abzüglich des Ausgabeaufschlages und jeglicher eventueller Ausgabesteuern;

bei allen Geschäften, die sich auf das Vermögen der Unterfonds beziehen, der Gegenwert innerhalb der üblichen Fri-

sten auf den separaten gesperrten Konten bzw. Depots des jeweiligen Unterfonds eingeht. Hierzu zählen insbesondere
Lieferungen bei Ankauf von Vermögenswerten für den Unterfonds sowie folgende eingehenden Zahlungen und Liefe-
rungen: Zahlungen im Rahmen von Währungskurssicherungsgeschäften sowie Tauschgeschäften, Lieferungen im Rah-
men von Tauschgeschäften;

das Vorhandensein ausreichender flüssiger Mittel überwacht wird, um Verbindlichkeiten aus dem Verkauf von Put-

Optionen für das Vermögen jedes Unterfonds jederzeit nachkommen zu können;

die Erträge des Vermögens jedes Unterfonds den gesetzlichen Vorschriften und den Bestimmungen dieses Verwal-

tungsreglements gemäss verwendet werden;

der Verkauf, die Ausgabe, die Rücknahme, die Konversion, die Auszahlung und die Aufhebung der Anteile, die für

Rechnung der Unterfonds oder durch die Verwaltungsgesellschaft vorgenommen werden, den gesetzlichen Vorschriften
und den Bestimmungen dieses Verwaltungsreglements gemäss erfolgen;

die Berechnung des Nettovermögenswerts eines jeden Unterfonds und des Wertes der Anteile gemäss den gesetz-

lichen Vorschriften und den Bestimmungen dieses Verwaltungsreglements erfolgt;

börsennotierte Geldmarktinstrumente und Wertpapiere und sonstige gesetzlich zulässige Vermögenswerte höch-

stens zum Tageskurs gekauft und mindestens zum Tageskurs verkauft werden;

nicht an einer Börse notierte Geldmarktinstrumente und Wertpapiere, verbriefte Rechte und Optionen sowie son-

stige gesetzlich zulässige Vermögenswerte höchstens zu einem Preis erworben werden, der unter Berücksichtigung der
Bewertungsregeln nach Artikel 10 dieses Verwaltungsreglements angemessen ist und die Gegenleistung im Falle der Ver-
äusserung dieser Vermögenswerte den zuletzt ermittelten Wert nicht oder nur unwesentlich unterschreitet;

Geldmarktinstrumente und Wertpapiere zu einem zuvor vereinbarten Basispreis erworben oder verkauft werden,

wenn dies in Ausübung eines einem Dritten eingeräumten, gesetzlich zulässigen Optionsrechts geschieht;

die gesetzlichen und im Rahmen dieses Verwaltungsreglements festgelegten Beschränkungen bezüglich der Rechte

und Verpflichtungen, die aus dem Kauf und Verkauf von Optionen und Finanzterminkontrakten sowie aus Währungs-
kurssicherungsgeschäften, Wertpapierleihgeschäften, Wertpapierpensionsgeschäften und Tauschgeschäften für das Ver-
mögen der Unterfonds entstehen, eingehalten werden;

die Auflösung bzw. Zusammenlegung von Unterfonds den gesetzlichen Vorschriften und den Bestimmungen dieses

Verwaltungsreglements gemäss erfolgen.

Die Depotbank zahlt der Verwaltungsgesellschaft aus den separaten gesperrten Konten der jeweiligen Unterfonds

nur die in diesem Verwaltungsreglement (Artikel 13) festgesetzte Vergütung. Die Depotbank entnimmt den separaten
gesperrten Konten nur nach Zustimmung der Verwaltungsgesellschaft die ihr gemäss diesem Verwaltungsreglement zu-
stehende Vergütung. Die in Artikel 13 dieses Verwaltungsreglements aufgeführten sonstigen zu Lasten des jeweiligen
Unterfonds zu zahlenden Kosten bleiben hiervon unberührt.

Soweit gesetzlich zulässig, ist die Depotbank berechtigt und verpflichtet, im eigenen Namen:
Ansprüche der Anteilinhaber gegen die Verwaltungsgesellschaft geltend zu machen; dies schliesst die Geltendma-

chung von Ansprüchen gegen die Verwaltungsgesellschaft durch die Anteilinhaber nicht aus;


gegen Vollstreckungsmassnahmen von Dritten Widerspruch zu erheben und vorzugehen, wenn in das Fondsvermö-

gen wegen eines Anspruchs vollstreckt wird, für den das Fondsvermögen nicht haftet.

Soweit gesetzlich zulässig, ist die Verwaltungsgesellschaft berechtigt und verpflichtet, im eigenen Namen Ansprüche

der Anteilinhaber gegen die Depotbank geltend zu machen. Dies schliesst die Geltendmachung dieser Ansprüche durch
die Anteilinhaber nicht aus.

Art. 6. Allgemeine Anlagegrundsätze und Anlagebeschränkungen
6.1. Die Verwaltungsgesellschaft bestimmt im Prospekt die Anlagepolitik und kann dabei von einem oder mehreren

Anlageberatern unterstützt werden. Das jeweilige Unterfondsvermögen muss nach dem Prinzip der Risikomischung an-
gelegt werden. Folgende allgemeine Anlagegrundsätze und -beschränkungen gelten für sämtliche diesem Verwaltungsre-
glement unterliegenden Unterfonds, wenn keine Ergänzungen bzw. Abweichungen zu den nachstehenden Bestimmungen
im Verwaltungsreglement enthalten sind.

6.2. Die Unterfondsvermögen werden investiert in:
6.2.1. Anteile an Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA), welche den Anforderungen der EG-Richtlinie 85/611

über Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) genügen sowie in Grundstückssondervermögen
entsprechend  §§ 26 ff. des Gesetzes über Kapitalanlagegesellschaften der Bundesrepublik Deutschland, im folgenden
«Zielfonds» genannt.

Jeder Unterfonds wird mindestens 20% des Netto-Unterfondsvermögens in Investmentanteile von Zielfonds investie-

ren. Der entsprechende Unterfonds kann bis zu 100% seines Netto-Unterfondsvermögens in Investmentanteile der
oben genannten Art anlegen.

Für die Anlage gelten die folgenden Beschränkungen: Unter Berücksichtigung von Artikel 6.4.1.muß das jeweilige Unterfondsvermögen zu jeder Zeit mindestens in

zwei OGA angelegt sein. Die Verwaltungsgesellschaft achtet darauf, dass nicht mehr als 10% des Netto-Unterfondsvermögens des je-

weiligen Unterfonds in OGA angelegt werden, die in ihrem Ursprungsland nicht einer ständigen Aufsicht unterliegen,
welche dort durch eine gesetzlich und zum Schutz des Anlegers eingerichtete Aufsichtsbehörde gewährleistet wird. Mit Ausnahme der in Punkt erlaubten Anlagen darf der jeweilige Unterfonds ausschliesslich Anteile

des offenen Typs erwerben, welche ihren Sitz und ihre Geschäftsleitung in einem Mitgliedsstaat der Europäischen Union,
der Schweiz, den USA, Kanada, Hongkong oder Japan unterhalten. Die Anlagegrenzen unter 6.4.1 und 6.4.4 beziehen sich bei Zielfonds die aus mehreren Unterfonds bestehen

(«Umbrella-Fonds») jeweils auf einen Unterfonds unter der Bedingung dass der betroffene Zielfonds nicht insgesamt
sondern auf einer Unterfonds Basis Dritten gegenüber haftet. Dabei darf es nicht zu einer übermässigen Konzentration
des Netto-Unterfondsvermögen auf einen einzigen Umbrella-Fonds kommen. Für den jeweiligen Unterfonds dürfen keine Anteile von Venture Capital Fonds erworben werden.
6.2.2. Und daneben in anderen Wertpapieren (im folgenden «Wertpapiere») und sonstigen gleichgestellten Vermö-

genswerten. Für die Anlage in Wertpapieren gelten die folgenden Beschränkungen:

Das einzelne Unterfondsvermögen kann investiert werden in: Wertpapiere, die an Wertpapierbörsen oder an anderen anerkannten, für das Publikum offenen und ord-

nungsgemäss funktionierenden geregelten Märkten innerhalb der Kontinente von Europa, Amerika, Australien (mit
Ozeanien), Afrika oder Asien amtlich notiert bzw. gehandelt werden. Wertpapiere aus Neuemissionen, sofern die Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, dass die Zu-

lassung zur amtlichen Notierung an einer unter Artikel 6 Absatz 2.2.1. erwähnten Wertpapierbörse oder an einem dort
erwähnten anerkannten, für das Publikum offenen und ordnungsgemäss funktionierenden geregelten Markt, beantragt,
und die Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird.

6.3. Ferner darf die Verwaltungsgesellschaft für die einzelnen Unterfonds:
6.3.1. bis zu 10% des Netto-Fondsvermögens eines Unterfonds in anderen Wertpapieren als solchen, die in Artikel

6 Absatz 2.2.1. und Artikel 6 Absatz 2.2.2. aufgezählt sind, anlegen;

6.3.2. bis zu 10% des Netto-Fondsvermögens eines Unterfonds in anderen OGA als solchen, die in Artikel 6 Absatz

2.1. aufgezählt sind, anlegen, wobei diese Anlagegrenze in die Anlagegrenze aus Artikel 6 Absatz 3.1. einzurechnen ist
und mit dieser nicht kumuliert werden darf;

6.3.3. bis zu 10% des Netto-Fondsvermögens eines Unterfonds in verbrieften Rechten; z.B. Geldmarktpapieren, an-

legen, welche ihren Merkmalen nach Wertpapieren gleichgestellt werden können (insbesondere durch ihre Übertrag-
barkeit, Veräusserbarkeit und periodische Bewertbarkeit) und deren Restlaufzeit 12 Monate überschreitet;

6.3.4. neben den Wertpapieren und sonstigen gleichgestellten Vermögenswerten für jeden Unterfonds flüssige Mittel

halten oder als Festgelder anlegen. Regelmässig gehandelte Geldmarktpapiere mit einer Restlaufzeit von bis zu 12 Mo-
naten werden zu diesem Zweck als flüssige Mittel angesehen;

6.4. Dagegen darf die Verwaltungsgesellschaft jeweils für den einzelnen Unterfonds nicht:
6.4.1. Mehr als 20% des Netto-Fondsvermögens eines Unterfonds in Anteilen ein und desselben Zielfonds anlegen. 
6.4.2. in Wertpapiere ein und desselben Emittenten über die nachfolgenden Grenzen hinaus anlegen;
a) mehr als 10% des Netto-Fondsvermögens eines Unterfonds in Wertpapiere ein und desselben Emittenten anlegen,

wobei der Gesamtwert der Wertpapiere von Emittenten, in deren Wertpapiere jeweils mehr als 5% des Netto-Unter-
fondsvermögens angelegt sind, 40% des Wertes des Netto-Fondsvermögens des betreffenden Unterfonds nicht über-
steigen darf;

b) Die oben angegebene Grenze von 10% kann auf 25% angehoben werden, bezüglich der Schuldverschreibungen, die

von einem Kreditinstitut ausgegeben werden, welches seinen Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Gemeinschaft
(«ein EU-Mitgliedstaat») hat und einer gesetzlichen, die Schuldverschreibungsinhaber besonders schützenden öffentli-
chen Aufsicht unterliegt.


Insbesondere müssen die aus dieser Emission stammenden Summen entsprechend dem Gesetz in Vermögenswerten

angelegt werden, die während der gesamten Laufzeit der Wertpapiere die sich daraus ergebenden Verpflichtungen dek-
ken und die im Konkursfall des Emittenten vorrangig zur Rückzahlung des Kapitals und zur Zahlung der aufgelaufenen
Zinsen verwendet werden. Jedoch darf der Gesamtwert der Schuldverschreibungen solcher Emittenten, in deren
Schuldverschreibungen mehr als 5% des Netto-Unterfondsvermögens angelegt sind, 80% des Netto-Fondsvermögens
des betreffenden Unterfonds nicht übersteigen.

c) Die oben angegebene Grenze von 10% kann auf 35% angehoben werden, wenn die Wertpapiere von einem EU-

Mitgliedstaat oder seinen Gebietskörperschaften, von einem anderen Mitgliedstaat der Organisation für Wirtschaftliche
Zusammenarbeit und Entwicklung (ein «OECD-Mitgliedstaat») oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtli-
chen Charakters, denen mindestens ein EU-Mitgliedstaat angehört, begeben oder garantiert werden;

d) Die unter b) und c) genannten Wertpapiere werden für die Berechnung der unter a) angegebenen 40% Grenze

nicht in Betracht gezogen;

e) Die unter a), b) und c) vorgesehenen Grenzen dürfen nicht kumuliert werden, folglich dürfen die entsprechend

Artikel 6 Absatz 4.2. durchgeführten Anlagen in Wertpapieren ein und desselben Emittenten insgesamt 35% des Netto-
Fondsvermögens des betreffenden Unterfonds nicht überschreiten;

f) Die unter Artikel 6 Absatz 4.2. vorgesehenen Grenzen gelten gesondert für die von den Zielfonds oder anderen

Organismen für gemeinsame Anlagen gemäss Artikel 6 Absatz 3.1. gehaltenen Wertpapiere sowie für die direkt erwor-
benen Wertpapiere und sind daher nicht zu kumulieren.

g) Abweichend von den in Artikel 6 Absatz 4.1. und Artikel 6 Absatz 4.2. festgelegten Grenzen kann die Verwaltungs-

gesellschaft durch die Aufsichtsbehörde ermächtigt werden, unter Beachtung des Grundsatzes der Risikostreuung bis
zu 100% in Wertpapieren verschiedener Emissionen anzulegen, die von einem Mitgliedstaat der EU oder seinen Gebiets-
körperschaften, von einem Mitgliedstaat der OECD ausserhalb der EU oder von internationalen Organismen öffentlich-
rechtlichen Charakters, denen ein oder mehrere Mitgliedstaaten der EU angehören, begeben oder garantiert werden.
Diese Wertpapiere müssen im Rahmen.von mindestens sechs verschiedenen Emissionen begeben worden sein, wobei
Wertpapiere aus ein und derselben Emission 30% des Netto-Fondsvermögens nicht überschreiten dürfen.

6.4.3. stimmberechtigte Aktien in einem Ausmass erwerben, das es ihm erlaubt, einen wesentlichen Einfluss auf die

Verwaltung des Emittenten zu nehmen;

6.4.4. mehr als 10% der stimmrechtlosen Aktien oder mehr als 10% der Schuldverschreibungen ein- und desselben

Emittenten sowie mehr als 25% der Anteile eines OGA erwerben (dieser letztere Prozentsatz ist im Falle von «alterna-
tive investments» auf 10% begrenzt), wobei diese Grenzen im Hinblick auf Schuldverschreibungen und OGA zum Zeit-
punkt des Erwerbs insofern ausser Betracht bleiben können, als der Brutto-Emissionsbetrag der Schuldverschreibungen
oder der Netto-Emissionsbetrag der Anteile an OGA zu diesem Zeitpunkt nicht ermittelt werden können;

6.4.5. Kredite gewähren oder für Dritte als Bürge einstehen;
6.4.6. Kredite aufnehmen, es sei denn vorübergehend und bis zur Höhe von 10% des Netto-Unterfondsvermögens;
6.4.7. Waren oder Warenkontrakte erwerben oder verkaufen;
6.4.8. Edelmetalle oder Edelmetallzertifikate erwerben;
6.4.9. Leerverkäufe von Wertpapieren tätigen;
6.4.10. In Wertpapiere investieren die eine unbegrenzte Haftung zum Gegenstand haben;
6.4.11. Wertpapierdarlehens- und Pensionsgeschäfte tätigen;
6.4.12. Vermögenswerte erwerben deren Veräusserung aufgrund vertraglicher Vereinbarung irgendwelchen Be-

schränkungen unterliegt;

6.4.13. In Immobilien anlegen;
6.5. Besondere Anlagetechniken und -instrumente
6.5.1. Techniken und Instrumente, die Wertpapiere zum Gegenstand haben.
Die Verwaltungsgesellschaft darf sich nach Massgabe der Anlagetechniken für einen Unterfonds folgender Techniken

und Instrumente bedienen, die Wertpapiere zum Gegenstand haben, sofern die Einsetzung dieser Techniken und Instru-
mente im Hinblick auf eine ordentliche Verwaltung des Unterfondsvermögens geschieht: Optionsgeschäfte
Eine Option ist ein Vertrag, in dem der Käufer/Verkäufer gegen Zahlung/Erhalt einer Prämie berechtigt ist/sich ver-

pflichtet, bestimmte Vermögensgegenstände zu einem fest vereinbarten Preis (Ausübungspreis) während einer vorher
vereinbarten Zeitdauer oder zu einem bestimmten Tag auf seinen Wunsch/Wunsch des Käufers zu liefern/zu beziehen.

Käufe und Verkäufe von Optionen sind mit besonderen Risiken verbunden, die je nach der eingegangenen Position

unterschiedlich gross sind:

Der Kaufpreis/Gegenwert einer erworbenen Call- oder Put-Option kann verlorengehen.
Wenn eine Call-Option verkauft wird, besteht die Gefahr, dass der Unterfonds nicht mehr an einer besonders star-

ken Wertsteigerung des Vermögensgegenstandes teilnimmt. Beim Verkauf von Put-Optionen besteht die Gefahr, dass
der Unterfonds zur Abnahme von Vermögensgegenständen zum Ausübungspreis verpflichtet ist, obwohl der Marktwert
dieser Vermögensgegenstände deutlich niedriger ist.

Durch die Hebelwirkung von Optionen kann der Wert des Fondsvermögens des jeweiligen Unterfonds stärker be-

einflusst werden, als dies beim unmittelbaren Erwerb von Vermögensgegenständen der Fall ist.

a) Die Verwaltungsgesellschaft kann für den Unterfonds Call- und Put-Optionen auf Wertpapiere, Börsenindizes, Fi-

nanzterminkontrakte und sonstige Finanzinstrumente kaufen und verkaufen, sofern diese Optionen an Börsen oder an-
deren geregelten Märkten, die anerkannt, für das Publikum offen und deren Funktionsweise ordnungsgemäss ist,
gehandelt werden.

b) Die Addition der Prämien für den Erwerb der unter a) genannten Optionen darf 15% des Netto-Fondsvermögens

des jeweiligen Unterfonds nicht übersteigen, soweit die Optionen noch valutieren.


c) Für den Unterfonds können Call-Optionen auf Wertpapiere verkauft werden, sofern die Addition der Ausübungs-

preise solcher Optionen 25% des Netto-Fondsvermögens des jeweiligen Unterfonds nicht übersteigt. Diese Anlagegren-
ze gilt nicht, soweit verkaufte Call-Optionen durch entsprechende Wertpapiere unterlegt oder durch andere
Instrumente abgesichert sind. Im übrigen muss der Unterfonds jederzeit in der Lage sein, die Deckung von Positionen
aus dem Verkauf nicht gedeckter Call-Optionen sicherzustellen.

d) Verkauft die Verwaltungsgesellschaft für den Unterfonds Put-Optionen, so muss der Unterfonds während der ge-

samten Laufzeit der Optionen über ausreichende Mittel verfügen, um den Verpflichtungen aus dem Optionsgeschäft je-
derzeit nachkommen zu können. Finanztermingeschäfte
Finanzterminkontrakte sind durch eine Terminbörse vermittelte, für beide Vertragspartner unbedingt verpflichtende

Vereinbarungen, zu einem bestimmten Zeitpunkt, dem Fälligkeitsdatum, eine bestimmte Menge eines bestimmten Basis-
wertes (z.B. Anleihen, Aktienindizes), zu einem im voraus vereinbarten Preis (Ausübungspreis) zu kaufen bzw. zu ver-
kaufen. Diese Art von Geschäften ist mit erheblichen Chancen, aber auch mit Risiken verbunden, weil jeweils nur ein
Bruchteil der jeweiligen Kontraktgrösse (Einschuss) sofort geleistet werden muss. Das Verlustrisiko kann unbestimmbar
sein und auch über etwaige geleistete Sicherheiten hinausgehen. Kursausschläge in die eine oder andere Richtung kön-
nen zu erheblichen Gewinnen oder Verlusten führen. Sicherungsgeschäfte («hedging»)
Unter «hedging» versteht man die Absicherung einer bekannten, in der Zukunft liegenden Verpflichtung.
a) Als globale Absicherung gegen das Risiko ungünstiger Marktentwicklungen können für einen Unterfonds Termin-

kontrakte auf Börsenindizes verkauft werden. Zum gleichen Zweck können für einen Unterfonds Kaufoptionen auf Bör-
senindizes verkauft und Verkaufsoptionen auf Börsenindizes gekauft werden. Voraussetzung ist, dass die beschriebenen
Terminkontrakte und Optionen auf einem geregelten Markt gehandelt werden. Das Ziel dieser Sicherungsgeschäfte
gründet auf der Annahme, dass zwischen der Zusammensetzung des jeweils verwendeten Index und den für die Unter-
fonds jeweils verwalteten Wertpapierbeständen ein hinreichender Zusammenhang besteht.

Die Gesamtverpflichtungen aus Terminkontrakten und Optionen auf Börsenindizes dürfen den Börsenwert der

Wertpapiere nicht überschreiten, die für den Unterfonds auf dem diesem Index entsprechenden Markt gehalten wer-

b) Als globale Absicherung gegen Risiken aus Zinsschwankungen können für einen Unterfonds Terminkontrakte auf

Zinssätze verkauft werden. Mit dem gleichen Ziel können für einen Unterfonds Kaufoptionen auf Zinssätze verkauft und
Verkaufsoptionen auf Zinssätze gekauft werden. Voraussetzung ist, dass die beschriebenen Terminkontrakte und Op-
tionen auf einem Geregelten Markt gehandelt werden. Darüber hinaus können im Rahmen freihändiger Geschäfte mit
dem gleichen Zweck Zinstauschgeschäfte (Zins-Swaps), Zinssicherungsvereinbarungen (forward rate agreements) getä-
tigt werden, vorausgesetzt, dass derartige Geschäfte mit Finanzinstituten erstklassiger Bonität getätigt werden, die sich
auf diese Art von Geschäften spezialisiert haben.

Die Gesamtverpflichtungen aus Finanzterminkontrakten, Optionskontrakten, Zins-Swaps und forward rate agree-

ments dürfen den Gesamtwert der zu sichernden Vermögenswerte des Unterfonds in der Währung dieser Kontrakte
nicht überschreiten.

Die Verwaltungsgesellschaft kann Techniken und Instrumente zur Deckung von Währungs-, Zins- und Kursrisiken im

Rahmen der ordentlichen Verwaltung der Unterfonds nutzen. Die Deckung der Risiken kann sich dabei auch auf die
Vermögensgegenstände der Zielfonds beziehen, und zwar unter der Voraussetzung, dass der Verwaltungsgesellschaft
die genaue Anlagestruktur der Zielfonds bekannt ist. Anlagepositionen
 Anlagepositionen basieren auf den prognostizierten zukünftigen Entwicklungen auf den Finanzmärkten. In diesem Zu-

sammenhang und mit Ausnahme von Optionskontrakten auf Wertpapiere (vgl. dazu Artikel 6 Absatz 5.1.1. oben) sowie
Devisenkontrakten (vgl. dazu Artikel 6 Absatz 5.2. unten) können für einen Unterfonds, zu Zwecken, die ausserhalb von
Sicherungsgeschäften liegen, Termin- und Optionskontrakte auf alle Finanzinstrumente gekauft und verkauft werden, so-
fern die gesamten Verpflichtungen aus diesen Käufen und Verkäufen einschliesslich der gesamten Verpflichtungen aus
der Veräusserung von Kauf- und Verkaufsoptionen auf Wertpapiere zu keiner Zeit das jeweilige Netto-Unterfondsver-
mögen überschreiten. Verkäufe von Kaufoptionen auf Wertpapiere, für die eine angemessene Deckung vorhanden ist,
sind in die Berechnung der vorgenannten Gesamtverpflichtungen nicht einbezogen. In diesem Zusammenhang gilt für die
Verpflichtungen aus Transaktionen, die nicht im Zusammenhang mit Optionen auf Wertpapiere stehen, folgende Defi-

die Verpflichtungen aus Terminkontrakten entsprechen dem Liquidationswert der Nettoposition von Kontrakten im

Zusammenhang mit identischen Finanzinstrumenten (nach Saldierung der Kauf- und Verkaufspositionen), und zwar ohne
Berücksichtigung der jeweiligen Fälligkeitstermine, und

die Verpflichtungen im Zusammenhang mit gekauften und verkauften Optionen entsprechen der Summe der bei Aus-

übung dieser Optionen geltenden Preise entsprechend der Netto-Verkaufsposition im Zusammenhang mit demselben
zugrundeliegenden Vermögenswert, und zwar ohne Berücksichtigung der jeweiligen Fälligkeitstermine.

Der Gesamtbetrag der beim Erwerb von Kauf- und Verkaufsoptionen gemäss vorliegenden Richtlinien gezahlten Op-

tionsprämien einschliesslich des Gesamtbetrages der für den Kauf von Kauf- und Verkaufsoptionen auf Wertpapiere
nach Massgabe der Richtlinien unter Artikel 6 Absatz 5.1.1. gezahlten Optionsprämien darf 15% des jeweiligen Netto-
Unterfondsvermögens nicht überschreiten. Wertpapierleihe
Im Rahmen eines standardisierten Wertpapierleihsystems können bis zu 50% der im jeweiligen Unterfonds befindli-

chen Wertpapiere auf höchstens 30 Tage verliehen werden. Voraussetzung ist, dass dieses Wertpapierleihsystem durch
einen anerkannten Abrechnungsorganismus oder durch ein auf solche Geschäfte spezialisiertes Finanzinstitut erster


Ordnung organisiert ist. Die Wertpapierleihe kann mehr als 50% des Wertpapierbestandes erfassen, sofern dem jewei-
ligen Unterfonds das Recht eingeräumt ist, den Wertpapierleihvertrag jederzeit zu kündigen und die verliehenen Wert-
papiere zurückzuverlangen. Der Unterfonds muss im Rahmen der Wertpapierleihe grundsätzlich eine Garantie erhalten,
deren Gegenwert zur Zeit des Vertragsabschlusses mindestens dem Gesamtwert der verliehenen Wertpapiere ent-
spricht. Diese Garantie kann in flüssigen Mitteln bestehen oder in Wertpapieren, die durch Mitgliedstaaten der OECD,
deren Gebietskörperschaften oder supranationalen Organismen begeben oder garantiert und zugunsten des jeweiligen
Unterfonds während der Laufzeit des Wertpapierleihvertrages gesperrt werden. Einer Garantie bedarf es nicht, sofern
die Wertpapierleihe im Rahmen von CEDEL, EUROCLEAR oder einem sonstigen anerkannten Abrechnungsorganismus
stattfindet, der selbst zu Gunsten des Verleihers der verliehenen Wertpapiere mittels einer Garantie oder auf andere
Weise Sicherheit leistet. Pensionsgeschäfte
Die Verwaltungsgesellschaft kann sich für einen Unterfonds von Zeit zu Zeit an Pensionsgeschäften beteiligen, die in

Käufen und Verkäufen von Wertpapieren bestehen, bei denen die Vereinbarungen dem Verkäufer das Recht oder die
Pflicht einräumen, die verkauften Wertpapiere vom Erwerber zu einem bestimmten Preis und innerhalb einer Frist zu-
rückzukaufen, die zwischen den beiden Parteien bei Vertragsabschluss vereinbart wurden. Die Verwaltungsgesellschaft
kann bei Pensionsgeschäften entweder als Käufer oder als Verkäufer auftreten. Eine Beteiligung an solchen Geschäften
unterliegt jedoch folgenden Richtlinien:

a) Wertpapiere über ein Pensionsgeschäft dürfen nur gekauft oder verkauft werden, wenn es sich bei der Gegenpartei

um ein Finanzinstitut erstklassiger Bonität handelt, das sich auf diese Art von Geschäften spezialisiert hat.

b) Während der Laufzeit eines Pensionsgeschäftes dürfen die vertragsgegenständlichen Wertpapiere vor Ausübung

des Rechts auf den Rückkauf dieser Wertpapiere oder vor Ablauf der Rückkauffrist nicht veräussert werden.

Es muss zusätzlich sichergestellt werden, dass der Umfang der Verpflichtungen bei Pensionsgeschäften so gestaltet

ist, dass die Verwaltungsgesellschaft für den betreffenden Unterfonds ihren Verpflichtungen zur Rücknahme von Antei-
len der Unterfonds jederzeit nachkommen kann.

6.5.2. Absicherung von Währungsrisiken
Um die gegenwärtigen und zukünftigen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten eines Unterfonds sowie gegebenen-

falls der Zielfonds gegen Währungskursschwankungen abzusichern, kann die Verwaltungsgesellschaft Devisentermin-
kontrakte kaufen oder verkaufen, sofern diese Devisenterminkontrakte an einem geregelten Markt gehandelt werden.
Darüber hinaus kann die Verwaltungsgesellschaft zu Absicherungszwecken von Vermögenswerten und Verbindlichkei-
ten des jeweiligen Unterfonds sowie gegebenenfalls der Zielfonds Währungsoptionen kaufen oder verkaufen, die ent-
weder an einem geregelten Markt gehandelt werden oder als OTC-Optionen im Sinne von Artikel 6 Absatz 5.1.1. dieses
Verwaltungsreglements gelten, sofern im letzteren Falle die entsprechenden Vertragspartner des Unterfonds erstklas-
sige, auf solche Geschäfte spezialisierte Finanzinstitute sind. Mit dem gleichen Ziel kann die Verwaltungsgesellschaft im
Rahmen von freihändigen Vereinbarungen mit Finanzinstituten erstklassiger Bonität, die sich auf diese Art von Geschäf-
ten spezialisiert haben, Devisen auf Termin kaufen bzw. verkaufen oder Devisen-Swap-Geschäfte tätigen. Das mit den
vorgenannten Geschäften angestrebte Ziel der Deckung setzt das Bestehen eines direkten Zusammenhangs zwischen
der beabsichtigten Transaktion und den zu sichernden Vermögenswerten und Verbindlichkeiten voraus und impliziert,
dass Transaktionen in einer bestimmten Währung den Gesamtwert dieser Vermögenswerte und Verbindlichkeiten prin-
zipiell nicht überschreiten und im Hinblick auf ihre Laufzeit den Zeitraum nicht überschreiten dürfen, für den die jewei-
ligen Vermögenswerte gehalten oder voraussichtlich erworben werden bzw. für den die jeweiligen Verbindlichkeiten
eingegangen wurden oder voraussichtlich eingegangen werden. Werden die in Artikel 6 Absatz 4 genannten Beschrän-
kungen unbeabsichtigt oder in Folge der Ausübung von Bezugsrechten überschritten, so hat die Verwaltungsgesellschaft
bei ihren Verkäufen als vorrangiges Ziel, die Normalisierung der Lage unter Berücksichtigung der Interessen der Anteil-
inhaber anzustreben. Die Verwaltungsgesellschaft kann geeignete Dispositionen treffen und mit Einverständnis der De-
potbank weitere Anlagebeschränkungen aufnehmen, die erforderlich sind, um den Bedingungen in jenen Ländern zu
entsprechen, wo Anteile vertrieben werden bzw. vertrieben werden sollen.

Art. 7. Ausgabe und Konversion von Anteilen
Jede natürliche oder juristische Person kann vorbehaltlich Artikel 8 des Verwaltungsreglements durch Zeichnung und

Zahlung des Ausgabepreises Anteile eines Unterfonds erwerben.

Daneben können Anteile über den Geregelten Markt an der Frankfurter Wertpapierbörse erworben werden. Der

Kauf und Verkauf von Anteilen im Geregelten Markt der Frankfurter Wertpapierbörse erfolgt zum Kassakurs zuzüglich
banküblicher Spesen und Courtage.

Der Anteilzeichner hat als Kaufpreis einen Betrag (den «Ausgabepreis») zu zahlen, der dem Inventarwert der Anteile

des auf den Eingang des Zeichnungsantrages bei der Verwaltungsgesellschaft oder einer Zahlstelle übernächstfolgenden
Bewertungstages gemäss Artikel 10 dieses Verwaltungsreglements entspricht, zuzüglich eines Ausgabeaufschlages von
bis zu 5%. Der Ausgabepreis ist innerhalb von einem Bewertungstag nach dem entsprechenden Bewertungstag bei der
Verwaltungsgesellschaft oder einer Zahlstelle in der Fondswährung des betreffenden Fonds zahlbar. Die Anteile werden
unverzüglich nach Eingang des Ausgabepreises bei der Depotbank im Auftrag der Verwaltungsgesellschaft von der De-
potbank zugeteilt. Alle ausgegebenen Anteile eines Unterfonds haben gleiche Rechte. Falls die Gesetze eines Landes
niedrigere Ausgabeaufschläge vorschreiben, können die in jenem Land beauftragten Vertriebsstellen die Anteile mit dem
dort höchstzulässigen Ausgabeaufschlag verkaufen. Der Ausgabepreis kann sich um Stempelgebühren oder andere Be-
lastungen, die in verschiedenen Ländern anfallen, in denen Anteile verkauft werden, erhöhen. Soweit Ausschüttungs-
und/oder Rücknahmepreisbeträge eines diesem Verwaltungsreglement unterliegenden Unterfonds unmittelbar zum Er-
werb von Anteilen eines dem Verwaltungsreglement unterliegenden Unterfonds verwendet werden, kann ein von der
Verwaltungsgesellschaft festgelegter Wiederanlagerabatt gewährt werden. Der Anteilinhaber eines Unterfonds kann un-
ter Belastung einer Umtauschprovision, welche nicht höher sein darf als der Ausgabeaufschlag, gerechnet auf den jewei-


ligen Inventarwert je Anteil und Berechnung anfallender Ausgabesteuern und Umtauschkosten einen Teil oder alle
seiner Anteile in Anteile eines anderen Unterfonds konvertieren (tauschen). Diese Konversion erfolgt zu den gemein-
sam nächsterrechneten Rücknahme- und Ausgabepreisen der entsprechenden Unterfonds.

Art. 8. Beschränkungen der Ausgabe von Anteilen
Die Verwaltungsgesellschaft hat bei der Ausgabe von Anteilen eines Unterfonds die Gesetze und Vorschriften aller

Länder, in welchen Anteile angeboten werden, zu beachten. Die Verwaltungsgesellschaft kann jederzeit aus eigenem Er-
messen einen Zeichnungsantrag zurückweisen oder die Ausgabe von Anteilen zeitweilig beschränken, aussetzen oder
endgültig einstellen, wenn es sich bei den Käufern um natürliche oder juristische Personen handelt, die in bestimmten
Ländern oder Gebieten wohnhaft oder eingetragen sind. Die Verwaltungsgesellschaft kann auch natürliche oder juristi-
sche Personen vom Erwerb von Anteilen ausschliessen, falls eine solche Massnahme zum Schutz der Anteilinhaber eines
Unterfonds oder des Unterfonds selbst notwendig werden sollte. Weiterhin kann die Verwaltungsgesellschaft:

a) aus eigenem Ermessen jeden Zeichnungsantrag auf Erwerb von Anteilen zurückweisen;
b) jederzeit Anteile gegen Zahlung des Rücknahmepreises zurückkaufen, die von Anteilinhabern gehalten werden,

welche vom Erwerb oder Besitz von Anteilen ausgeschlossen sind.

Eingehende Zahlungen auf nicht unverzüglich ausgeführte Zeichnungsanträge werden von der Depotbank ohne Zin-

sen zurückgezahlt.

Art. 9. Anteilzertifikate
Die Anteile werden in Globalzertifikaten verbrieft. Ein Anspruch auf die Auslieferung effektiver Stücke besteht nicht.

Art. 10. Berechnung des Inventarwertes je Anteil
Das Gesamtnettovermögen des Fonds ist in Euro ausgedrückt; der Wert eines Anteils (im folgenden auch «Inventar-

wert je Anteil») ist in der Währung des jeweiligen Unterfonds ausgedrückt.

Der Inventarwert wird von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr Beauftragten unter der Aufsicht der De-

potbank an jedem Bankarbeitstag, der sowohl in Luxemburg als auch in Frankfurt/Main ein Börsentag ist (der «Bewer-
tungstag») berechnet.

Die Berechnung des Inventarwertes eines Anteils erfolgt durch Teilung des Nettovermögens (Wert der zum entspre-

chenden Unterfonds gehörenden Vermögenswerte abzüglich Verbindlichkeiten) eines jeden Unterfonds durch die Zahl
der am Bewertungstag im Umlauf befindlichen Anteile des jeweiligen Unterfonds.

Das Nettovermögen eines jeden Unterfonds (im folgenden auch «Inventarwert» genannt) wird nach folgenden

Grundsätzen berechnet:

1. Anteile von OGAs werden zu deren letztbekanntem Nettoinventarwert bewertet.
2. Der Bewertungskurs von Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten, verbrieften Rechten und Schuldscheindarlehen,

deren Laufzeit bzw. Restlaufzeit weniger als 120 Tage beträgt, wird ausgehend vom Nettoerwerbskurs, unter Kon-
stanthaltung der daraus berechneten Anlagerendite, sukzessive dem Rückzahlungspreis angeglichen. Bei grösseren Än-
derungen der Marktverhältnisse wird die Bewertungsbasis der einzelnen Anlagen den aktuellen Marktrenditen

3. Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, verbriefte Rechte und Schuldscheindarlehen, deren Laufzeit bzw. Restlauf-

zeit mehr als 120 Tage beträgt, werden wie folgt bewertet:

a) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente und verbriefte Rechte, die an einer Börse notiert sind, werden zum letzten

verfügbaren bezahlten Kurs bewertet.

b) Wenn ein Wertpapier, ein Geldmarktinstrument bzw. ein verbrieftes Recht an mehreren Börsen notiert ist, ist

der letzte Verkaufskurs an jener Börse massgebend, die der Hauptmarkt für dieses Wertpapier, Geldmarktinstrument
bzw. verbrieftes Recht ist;

c) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, verbriefte Rechte und Schuldscheindarlehen, die nicht an einer Börse notiert

sind, die aber aktiv an einem geregelten Markt, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ord-
nungsgemäss ist, gehandelt werden, werden zu dem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher
als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält,
zu dem diese Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, verbrieften Rechte bzw. Schuldscheindarlehen verkauft werden

d) falls die nach den Unterabsätzen a), b) und c) festgestellten jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind, werden diese

Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, verbrieften Rechte bzw. Schuldscheindarlehen, ebenso wie die sonstigen gesetz-
lich zulässigen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu
und Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsregeln, festlegt;

e) Wertpapiere, Geldmarktinstrumente, verbriefte Rechte bzw. Schuldscheindarlehen, die nicht an einer Börse no-

tiert sind oder nicht an einem geregelten Markt gehandelt werden, werden zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie
ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von Wirtschaftprüfern nachprüfba-
ren Bewertungsregeln, festlegt.

4. Einlagen auf Sicht werden zum Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet,
5. Festgelder (Einlagen auf Termin) werden zum Renditekurs bewertet, sofern ein entsprechender Vertrag zwischen

der Verwaltungsgesellschaft und der Depotbank bzw. dem die Einlagen annehmenden Kreditinstitut geschlossen wurde,
gemäss dem solche Festgelder jederzeit kündbar sind und der Renditekurs dem Realisationswert entspricht;

6. Alle nicht auf die Währung des jeweiligen Unterfonds lautenden Vermögenswerte mit einer Laufzeit bzw. Restlauf-

zeit von über 120 Tagen sowie die entsprechenden Währungskurssicherungsgeschäfte werden zum letzten Devisenkas-
sakurs bzw. gemittelten Devisenterminkurs in die Währung des jeweiligen Unterfonds umgerechnet. Ab einer
Restlaufzeit von 120 Tagen kann der Vermögenswert wie das Kurssicherungsgeschäft ausgehend vom Devisenmittelkurs
sukzessive dem Devisenterminkurs angeglichen werden.


7. Die Berechnung der Zinserträge von Wertpapieren, flüssigen Mitteln und Termingeldern erfolgt entsprechend der

Valutierung des Anteilsgeschäfts gemäß Artikel 6 bzw. 9 des Verwaltungsreglements. Damit enthält der Inventarwert je
Anteil am jeweiligen Bewertungstag die auf Valuta des Anteilgeschäftes projizierten Zinserträge der Wertpapiere, flüs-
sigen Mittel und Termingelder.

Falls aussergewöhnliche Umstände eintreten, welche die Bewertung gemäss den oben aufgeführten Kriterien unmög-

lich oder unsachgerecht machen, ist die Verwaltungsgesellschaft ermächtigt, andere von ihr nach Treu und Glauben fest-
gelegte, allgemein anerkannte und von Wirtschaftsprüfern nachprüfbare Bewertungsregeln zu befolgen, um eine
sachgerechte Bewertung des jeweiligen Unterfonds zu erreichen.

Die Verwaltungsgesellschaft kann bei umfangreichen Rücknahmeanträgen, auch im Zuge von Konversionsverlangen,

die nicht aus den liquiden Mitteln und zulässigen Kreditaufnahmen des entsprechenden Unterfonds befriedigt werden
können, mit der Einwilligung der Depotbank, das Nettovermögen des betreffenden Unterfonds bestimmen, indem sie
dabei die Kurse des Bewertungstages zugrunde legt, an dem sie für den Unterfonds die Vermögenswerte verkaufte, die
je nach Lage verkauft werden mussten. In diesem Falle wird für gleichzeitig eingereichte Zeichnungsund Rücknahmean-
träge diesselbe Berechnungsweise angewandt.

Art. 11. Einstellung der Ausgabe, Konversion und Rücknahme von Anteilen und der Berechnung des


Die Verwaltungsgesellschaft ist ermächtigt, die Berechnung des Inventarwertes sowie die Ausgabe, Konversion und

Rücknahme von Anteilen zeitweilig einzustellen, wenn und solange Umstände vorliegen, die diese Aussetzung erforder-
lich machen, insbesondere:

a) während der Zeit, in welcher eine Börse oder ein anderer geregelter, anerkannter, dem Publikum offener und ord-

nungsgemäss funktionierender Markt, an dem ein wesentlicher Teil der Vermögenswerte des jeweiligen Unterfonds no-
tiert ist oder gehandelt wird, geschlossen ist (ausser an gewöhnlichen Wochenenden oder Feiertagen) oder der Handel
an dieser Börse oder auf diesem Markt ausgesetzt oder eingeschränkt wurde;

b) in Notlagen, wenn die Verwaltungsgesellschaft über Vermögenswerte des jeweiligen Unterfonds nicht verfügen

kann, oder es für dieselbe unmöglich ist, den Gegenwert der Anlagekäufe oder -verkäufe frei zu transferieren oder die
Berechnung des Inventarwertes ordnungsgemäss durchzuführen.

Art. 12. Rücknahme von Anteilen
Die Anteilinhaber sind berechtigt, an jedem Bewertungstag die Rücknahme ihrer Anteile zu verlangen. Rücknahme-

anträge, die an einem Bewertungstag (wie in Artikel 10 des Verwaltungsreglements definiert) eingegangen sind, werden
zum Inventarwert (wie in Artikel 10 des Verwaltungsreglements bestimmt) pro Anteil des jeweils übernächsten Bewer-
tungstages abgerechnet. Die Zahlung des Rücknahmepreises erfolgt spätestens einen Bewertungstag nach dem entspre-
chenden Bewertungstag gegen Übergabe der entsprechenden Anteile. Die Verwaltungsgesellschaft ist nach vorheriger
Zustimmung durch die Depotbank berechtigt, umfangreiche Rücknahmen erst zu tätigen, nachdem entsprechende Ver-
mögenswerte des betreffenden Unterfonds ohne Verzögerung verkauft wurden. In diesem Falle erfolgt die Rücknahme
gemäss den Bestimmungen des letzten Absatzes von Artikel 10 des Verwaltungsreglements zum dann geltenden Inven-
tarwert. Der Rücknahmepreis wird in der Fondswährung des jeweiligen Unterfonds vergütet. Mit der Auszahlung des
Rücknahmepreises erlischt der entsprechende Anteil. Anleger, die ihre Anteile zum Rückkauf angeboten haben, werden
von einer Einstellung der Inventarwertberechnung gemäss Artikel 11 des Verwaltungsreglements umgehend benachrich-
tigt und nach Wiederaufnahme der Inventarwertberechnung unverzüglich davon in Kenntnis gesetzt.

Die Depotbank ist nur insoweit zur Zählung verpflichtet, wie keine gesetzlichen Bestimmungen, z.B. devisenrechtliche

Vorschriften, oder andere von der Depotbank nicht beeinflussbare Umstände, die Überweisung des Rücknahmepreises
in das Land des Antragstellers verbieten oder einschränken.

Art. 13. Kosten des Fonds
Jeder Unterfonds trägt folgende Kosten, soweit sie im Zusammenhang mit seinem Unterfondsvermögen entstehen:
alle Steuern, die auf das Unterfondsvermögen, dessen Erträge und Aufwendungen zu Lasten des entsprechenden Un-

terfonds erhoben werden;

Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, aus dem Unterfondsvermögen ein Entgelt von bis zu 2,00% p.a. zuzüglich

anfallender gesetzlicher Mehrwertsteuer zu erhalten, das täglich auf das Netto-Unterfondsvermögen des vorangegange-
nen Bewertungstages zu berechnen und monatlich nachträglich auszuzahlen ist. Aus der Verwaltungsvergütung erhält
der Investment Adviser eine Vergütung.

Der Fund Administrator erhält aus dem Unterfondsvermögen ein Entgelt in Höhe von bis zu 0,50% p.a. zuzüglich an-

fallender gesetzlicher Mehrwertsteuer, das täglich auf das Netto-Unterfondsvermögen des vorangegangenen Bewer-
tungstages zu berechnen und monatlich nachträglich auszuzahlen ist.

Die Depotbank erhält aus dem Unterfondsvermögen ein Entgelt für die Verwahrung des Unterfondsvermögens in

Höhe von bis zu 0,25% p.a. zuzüglich anfallender gesetzlicher Mehrwertsteuer, das täglich auf das Netto-Unterfondsver-
mögen des vorangegangenen Bewertungstages zu berechnen und monatlich nachträglich auszuzahlen ist.

übliche Courtage und Bankgebühren insbesondere Effektenprovisionen, die für Geschäfte mit Wertpapieren und son-

stigen Vermögenswerten des entsprechenden Unterfondsvermögens sowie mit Währungs- und Wertpapiersicherungs-
geschäften anfallen;

die Kosten des Rechnungswesens, der Buchführung und der Errechnung des Inventarwertes sowie dessen Veröffent-


Kosten für Rechtsberatung, die der Verwaltungsgesellschaft oder der Depotbank entstehen, wenn sie im Interesse

der Anteilinhaber des entsprechenden Unterfonds handeln,

die Honorare der Wirtschaftsprüfer des Fonds insgesamt;


die Kosten der Erstellung sowie der Hinterlegung und Veröffentlichung des Verwaltungsreglements sowie anderer

Dokumente einschliesslich Anmeldungen zur Registrierung des Verwaltungsreglement, Prospekte oder schriftliche Er-
läuterungen bei sämtlichen Registrierungsbehörden und Börsen (einschliesslich örtlichen Wertpapierhändlervereinigun-
gen), welche im, Zusammenhang mit dem Unterfonds oder dem Anbieten der Anteile vorgenommen werden müssen;

die Druck- und Vertriebskosten der Jahres- und Halbjahresberichte für die Anteilinhaber in allen notwendigen Spra-

chen, sowie Druck- und Vertriebskosten von sämtlichen weiteren Berichten und Dokumenten, welche gemäss den an-
wendbaren Gesetzen oder Verordnungen der genannten Behörden notwendig sind;

die Kosten der für die Anteilinhaber bestimmten Veröffentlichungen;
die Gebühren der Repräsentanten des Fonds insgesamt und der einzelnen Unterfonds im Ausland,
ein angemessener Anteil an Kosten für die Werbung und an solchen, welche direkt im Zusammenhang mit dem An-

bieten und Verkauf von Anteilen anfallen;

Kosten für die Börsenzulassung;
 sowie sämtliche anderen Verwaltungsgebühren und -kosten.
Alle Kosten und Entgelte werden zuerst den laufenden Erträgen, dann den Netto-Kapitalgewinnen und zuletzt dem

jeweiligen Unterfondsvermögen angerechnet.

Art. 14. Revision und Rechnungsjahr
Die Bücher der Verwaltungsgesellschaft des Fonds sowie jedes Unterfonds werden durch einen in Luxemburg zuge-

lassenen Wirtschaftsprüfer kontrolliert, der von der Verwaltungsgesellschaft bestellt wird.

Das Rechnungsjahr des Fonds insgesamt und der einzelnen Unterfonds endet jährlich zum 30. Juni; Halbjahresberichte

werden jeweils zum 31. Dezember eines jeden Jahres erstellt.

Art. 15. Verwendung der Erträge
Die Verwaltungsgesellschaft bestimmt, ob und gegebenenfalls zu welchem Zeitpunkt und in welcher Höhe eine Aus-

schüttung des Fonds erfolgt. Eine Ausschüttung kann sowohl in regelmässigen als auch in unregelmässigen Zeitabständen
vorgenommen werden.

Zur Ausschüttung gelangen ordentliche Nettoerträge des Fonds. Als ordentliche Nettoerträge gelten vereinnahmte

Dividenden, Zinsen, Erträge von Investmentfonds und sonstige Erträge, und zwar jeweils abzüglich der allgemeinen Ko-

Darüber hinaus kann die Verwaltungsgesellschaft neben den ordentlichen Nettoerträgen auch realisierte Kapitalge-

winne sowie Erlöse aus dem Verkauf von Subskriptionsrechten und sonstige Erträge ganz oder teilweise in bar oder in
Form von Gratisanteilen ausschütten. Eventuell verbleibende Bruchstücke werden in bar bezahlt.

Eine Ausschüttung erfolgt auf die Anteile, die am Ausschüttungstag ausgegeben waren. Ein Ertragsausgleich wird ge-

schaffen und bedient. Für den Fall der Bildung von ausschüttungsberechtigten Anteilsklassen gemäss Artikel 1 Absatz 1
des Verwaltungsreglements sind die entsprechenden Anteile ausschüttungsberechtigt. Im Falle einer Ausschüttung von
Gratisanteilen sind diese Anteile den Anteilen der ausschüttungsberechtigten Anteilklasse zuzurechnen.

Art. 16. Änderungen des Verwaltungsreglements
Die Verwaltungsgesellschaft kann mit Zustimmung der Depotbank das Verwaltungsreglement im Interesse der An-

teilinhaber jederzeit ganz oder teilweise ändern. Änderungen des Verwaltungsreglements werden im Mémorial veröf-
fentlicht und treten am Tage ihrer Veröffentlichung in Kraft. Die Verwaltungsgesellschaft kann weitere
Veröffentlichungen analog Artikel 17 Absatz 1 des Verwaltungsreglements veranlassen.

Art. 17. Veröffentlichungen
Der Ausgabepreis und der Rücknahmepreis eines jeden Unterfonds sind jeweils bei der Verwaltungsgesellschaft, der

Depotbank und den Zahlstellen verfügbar und werden, falls gesetzlich erforderlich oder von der Verwaltungsgesellschaft
so bestimmt, jeweils in einer von der Verwaltungsgesellschaft bestimmten Zeitung jener Länder veröffentlicht, in denen
die Anteile öffentlich vertrieben werden.

Spätestens 4 Monate nach Abschluss eines jeden Rechnungsjahres eines jeden Unterfonds wird die Verwaltungsge-

sellschaft den Anteilinhabern einen geprüften Jahresbericht zur Verfügung stellen, der Auskunft gibt über das jeweilige
Unterfondsvermögen, dessen Verwaltung und die erzielten Resultate. Spätestens 2 Monate nach Ende der ersten Hälfte
eines jeden Rechnungsjahres eines jeden Unterfonds stellt die -Verwaltungsgesellschaft den Anteilinhabern einen Halb-
jahresbericht zur Verfügung, der Auskunft gibt über das jeweilige Unterfondsvermögen und dessen Verwaltung während
des entsprechenden Halbjahres.

Jahresberichte und Halbjahresberichte jedes Unterfonds sind für die Anteilinhaber bei der Verwaltungsgesellschaft,

der Depotbank und jeder Zahlstelle kostenlos erhältlich.

Die Veröffentlichungen sind, soweit nichts anderes bestimmt ist, in mindestens einem überregionalen Pflichtblatt der

Frankfurter Wertpapierbörse vorzunehmen.

Art. 18. Auflösung des Fonds und jedes Unterfonds
Der Fonds sowie alle Unterfonds können jederzeit durch die Verwaltungsgesellschaft aufgelöst werden. Eine Auflö-

sung erfolgt zwingend, falls die Verwaltungsgesellschaft aus irgendeinem Grunde aufgelöst wird. Sie wird entsprechend
den gesetzlichen Bestimmungen von der Verwaltungsgesellschaft im Mémorial und mindestens drei Tageszeitungen, wel-
che eine angemessene Auflage erreichen, bekannt gemacht. Eine dieser Tageszeitungen muss in Luxemburg herausgege-
ben werden. Wenn ein Tatbestand eintritt, der zur Liquidation eines Unterfonds führt, werden die Ausgabe und die
Rücknahme von Anteilen eingestellt und ein Antrag auf Zurücknahme der Börsennotierung gestellt. Die Depotbank wird
den Liquidationserlös abzüglich der Liquidationskosten und -honorare, auf Anweisung der Verwaltungsgesellschaft oder
gegebenenfalls der von ihr oder der Depotbank im Einvernehmen mit der Aufsichtsbehörde ernannten Liquidatoren un-
ter die Anteilinhaber im Verhältnis ihrer jeweiligen Anteile verteilen. Liquidationserlöse, die zum Abschluss des Liquida-


tionsverfahrens von Anteilinhabern nicht eingefordert worden sind, werden, soweit dann gesetzlich notwendig, in Euro
umgerechnet und von der Depotbank für Rechnung der berechtigten Anteilinhaber nach Abschluss des Liquidationsver-
fahrens bei der Caisse des Consignations in Luxemburg hinterlegt, wo diese Beträge verfallen, wenn sie nicht innerhalb
der gesetzlichen Frist dort angefordert werden. Weder Anteilinhaber noch deren Erben bzw. Rechtsnachfolger können
die Auflösung und/oder Teilung des Fonds oder eines Unterfonds beantragen.

Art. 19. Verjährung
Forderungen der Anteilinhaber gegen die Verwaltungsgesellschaft oder die Depotbank verjähren 5 Jahre nach Entste-

hung des Anspruchs. Unberührt bleibt die in Artikel 18 enthaltene Regelung. Es steht jedoch im Ermessen der Verwal-
tungsgesellschaft, auch nach Ablauf der Vorlegungsfrist vorgelegte Ertragsscheine zu Lasten des Fonds einzulösen.

Art. 20. Anwendbares Recht, Gerichtsstand und Vertragssprache
Dieses Verwaltungsreglement unterliegt dem luxemburgischen Recht. Jeder Rechtsstreit zwischen Anteilinhabern,

der Verwaltungsgesellschaft und der Depotbank unterliegt der Gerichtsbarkeit des sachlich zuständigen Gerichts der
Stadt Luxemburg. Die Verwaltungsgesellschaft und die Depotbank sind berechtigt, sich selbst und jeden Unterfonds der
Gerichtsbarkeit und dem Recht eines jeden Landes zu unterwerfen, in dem Anteile dieses Unterfonds öffentlich vertrie-
ben werden, soweit es sich um Ansprüche der Anleger handelt, die in dem betreffenden Land ansässig sind, und im Hin-
blick auf Angelegenheiten, die sich auf Zeichnung und Rücknahme der Anteile beziehen. Die deutsche Fassung des
Verwaltungsreglements ist massgebend. Die Verwaltungsgesellschaft und die Depotbank können im Hinblick auf Anteile,
die an Anleger in dem jeweiligen Land verkauft wurden, für sich selbst und diesen Unterfonds Übersetzungen in Spra-
chen solcher Länder als verbindlich erklären, in welchen solche Anteile öffentlich vertrieben werden.

Das Verwaltungsreglement tritt erstmals am 17. Juni 2002 in Kraft. 

Enregistré à Luxembourg, le 14 juin 2002, vol. 569, fol. 55, case 4. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(44480/267/633) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 17 juin 2002.

PIZ BERNINA S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 16, allée Marconi.

R. C. Luxembourg B 29.877. 

Le bilan au 31 décembre 2000, enregistré à Luxembourg, le 16 avril 2002, vol. 566, fol. 97, case 10, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 24 avril 2002.

(30714/504/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

PIZ BERNINA S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 16, allée Marconi.

R. C. Luxembourg B 29.877. 

<i>Extrait des résolutions de l’assemblée générale du 6 juin 2001

- La valeur nominale des actions est supprimée.
- Le capital social de la société de LUF 15.000.000,- (quinze mille francs luxembourgeois) est converti en EUR

371.840,29 (trois cent soixante et onze mille huit cent quarante euros vingt-neuf cents).

- L’article 3 des statuts est modifié pour lui donner la teneur suivante:
«Le capital social de la société est fixé à EUR 371.840,29 (trois cent soixante et onze mille huit cent quarante euros

vingt-neuf cents).

Enregistré à Luxembourg, le 16 avril 2002, vol. 566, fol. 97, case 10. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(30716/504/17) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

A. Ney / M. Flammang

A. Ney / B. Holzenthal


Pour extrait conforme


GROUPE JPA S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 15, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 60.534. 

Le bilan au 31 décembre 2000, enregistré à Luxembourg, le 11 avril 2002, vol. 566, fol. 84, case 10, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(30520/816/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

GROUPE JPA S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 15, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 60.534. 

Le bilan au 31 décembre 1999, enregistré à Luxembourg, le 11 avril 2002, vol. 566, fol. 84, case 10, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(30521/816/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

GROUPE JPA S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 15, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 60.534. 

Le bilan au 31 décembre 1998, enregistré à Luxembourg, le 11 avril 2002, vol. 566, fol. 84, case 10, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(30522/816/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.


Siège social: L-2449 Luxembourg, 15, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 61.634. 

Le bilan au 31 décembre 2000, enregistré à Luxembourg, le 11 avril 2002, vol. 566, fol. 84, case 10, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(30523/816/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.


Siège social: L-2449 Luxembourg, 15, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 61.634. 

Le bilan au 31 décembre 1999, enregistré à Luxembourg, le 11 avril 2002, vol. 566, fol. 84, case 10, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(30524/816/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.


Siège social: L-2449 Luxembourg, 15, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 61.634. 

Le bilan au 31 décembre 1998, enregistré à Luxembourg, le 11 avril 2002, vol. 566, fol. 84, case 10, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(30525/816/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

Luxembourg, le 24 avril 2002.


Luxembourg, le 24 avril 2002.


Luxembourg, le 24 avril 2002.


Luxembourg, le 24 avril 2002.


Luxembourg, le 24 avril 2002.


Luxembourg, le 24 avril 2002.



RODAN S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 19-21, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 65.303. 

Statuts coordonnés en vigueur suite au changement de la devise d’expression du capital social de la société en vertu

des dispositions de la loi du 10 décembre 1998 relative à la conversion par les sociétés commerciales de leur capital en
euros et du transfert du siège social selon la décision du conseil d’administration du 12 novembre 2001.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(30530/024/11) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.


Siège social: L-1724 Luxembourg, 13, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 83.282. 

<i>Extrait du procès-verbal de l’assemblée extraordinaire des actionnaires tenue le 27 mars 2002

L’assemblée décide d’augmenter le nombre des administrateurs de la société de trois (3) à quatre (4), en nommant

Monsieur Carlo Fulchir en qualité d’administrateur. 

La composition du conseil d’administration est désormais la suivante:
- Monsieur Paolo Campagnolo, président.
- Monsieur Guido Gemmellaro, administrateur.
- Monsieur Carlo Santoiemma, administrateur.
- Monsieur Carlo Fulchir, administrateur.
L’assemblée décide de nommer Monsieur Carlo Fulchir président du conseil d’administration en remplacement de

Monsieur Paolo Campagnolo.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations. 

Enregistré à Luxembourg, le 18 avril 2002, vol. 567, fol. 10, case 9.– Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(30531/024/23) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

R.C. LUX S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 19-21, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 61.039. 

<i>Extrait du procès-verbal de l’assemblée générale ordinaire tenue de manière extraordinaire le 4 mars 2002

1) L’assemblée décide de convertir en euro, avec effet au 1


 janvier 2002, le capital social souscrit de ITL

13.476.000.000,- (treize milliards quatre cent soixante seize millions de lires italiennes) ainsi que la valeur nominale des
13.476 actions représentatives de ce capital social au cours de change officiel entre la lire italienne et l’euro, soit

Suite à cette conversion, le capital social souscrit de la société sera de EUR 6.959.773,17 représenté par 13.476 ac-

tions d’une valeur nominale de EUR 516,4569 entièrement libérées.

Elle décide également de convertir en euro le capital autorisé de ITL,- (vingt milliards de lires italien-

nes) ainsi que la valeur nominale des 20.000 actions représentatives de ce capital autorisé au cours de change officiel

Suite à cette conversion, le capital autorisé de la société sera de EUR 10.329.137,98 représenté par 20.000 actions

d’une valeur nominale de EUR 516,4569.

2) L’assemblée des actionnaires décide, à la suite des résolutions qui précèdent, de modifier la teneur des paragraphes

1 et 2 de l’article 5 des statuts de la société afin que ces derniers aient la teneur suivante:

«Art. 5. Le capital souscrit est fixé à six millions neuf cent cinquante neuf mille sept cent soixante treize virgule dix-

sept euros (EUR 6.959.773,17), représenté par treize mille quatre cent soixante seize (13.476) actions d’une valeur no-
minale de cinq cent seize virgule quatre mille cinq cent soixante neuf euros (EUR 516,4569) chacune.

Les actions sont nominatives ou au porteur, au choix de l’actionnaire.
Le capital autorisé est fixé à dix millions trois cent vingt neuf mille cent trente-sept virgule quatre-vingt dix-huit euros

(EUR 10.329.137,98), représenté par vingt-mille (20.000) actions d’une valeur nominale de cinq cent seize virgule quatre
mille cinq cent soixante neuf euros (EUR 516,4569) chacune.»

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations. 

<i>Pour la société

<i>Pour extrait conforme
Société Anonyme

Pour extrait conforme
<i>Banque Domiciliataire


Enregistré à Luxembourg, le 17 avril 2002, vol. 667, fol. 4, case 11.– Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(30534/024/35) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

HELI-EUROPE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4210 Esch-sur-Alzette, 47, rue de la Libération.

R. C. Luxembourg B 51.799. 

<i>Extrait des résolutions prises lors de l’assemblée générale ordinaire

<i> tenue au siège social en date du 25 février 2002

Les rapports de gestion du conseil d’administration et du commissaire aux comptes relatifs aux exercices 1999 et

2000 sont acceptés.

Les comptes annuels et l’affectation des résultats aux 31 décembre 1999 et 2000 sont approuvés.
Décharge est donnée aux administrateurs et au commissaire aux comptes pour l’exercice de leurs mandats jusqu’au

31 décembre 2000.

La reconduction des mandats des administrateurs et du commissaire aux comptes pour une durée supplémentaire

de 3 ans et jusqu’à l’assemblée générale statuant sur les comptes arrêtés au 31 décembre 2003 est acceptée. 

Enregistré à Luxembourg, le 18 avril 2002, vol. 567, fol. 8, case 5.– Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(30559/780/22) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

MAGIJE, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2519 Luxembourg, 9, rue Schiller.

R. C. Luxembourg B 65.868. 

<i>Extrait des minutes de l’assemblée générale extraordinaire de l’associé unique

<i> qui s’est tenue le 15 avril 2002

A l’assemblée générale extraordinaire de l’associé unique de MAGIJE, S.à r.l. (la «société»), il a été décidé comme suit:
- de continuer les activités de la société suite à la perte réalisée pour 2001 excédant 75 % du capital souscrit.
Luxembourg, le 15 avril 2002. 

Enregistré à Luxembourg, le 18 avril 2002, vol. 567, fol. 9, case 9.– Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur ff.  (signé): Signature.

(30553/710/16) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

MAGIJE, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2519 Luxembourg, 9, rue Schiller.

R. C. Luxembourg B 65.868. 

<i>Extrait des minutes de l’assemblée générale ordinaire de l’associé unique 

<i>qui s’est tenue le 15 avril 2002

A l’assemblée générale ordinaire de l’associé unique de MAGIJE, S.à r.l. (la «société»), il a été décidé comme suit:
- d’approuver le rapport de gestion au 31 décembre 2001;
- d’approuver le bilan et le compte de profits et pertes au 31 décembre 2001;
- d’affecter les résultats comme suit: 

- d’accorder décharge pleine et entière au gérant pour toutes les opérations effectuées durant l’exercice social clô-

turant au 31 décembre 2001.

Luxembourg, le 15 avril 2002. 

Pour réquisition et publication
Pour extrait sincère et conforme
<i>Un mandataire

<i>Le gérant

- Perte à reporter  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

24.249,- LUF

<i>Le gérant


Enregistré à Luxembourg, le 18 avril 2002, vol. 567, fol. 9, case 9.– Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(30554/710/21) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

MAGIJE, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2519 Luxembourg, 9, rue Schiller.

R. C. Luxembourg B 65.868. 

Le bilan au 31 décembre 2001, enregistré à Luxembourg, le 18 avril 2002, vol. 567, fol. 9, case 9, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(30555/710/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

MAGIJE, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2519 Luxembourg, 9, rue Schiller.

R. C. Luxembourg B 65.868. 

<i>Extrait des minutes de l’assemblée générale extraordinaire de l’associé unique

<i> qui s’est tenue le 15 avril 2002

A l’assemblée générale extraordinaire de l’associé unique de MAGIJE, S.à r.l. (la «société»), il a été décidé comme suit:
- de continuer les activités de la société suite à la perte réalisée pour 2000 excédant 75 % du capital souscrit.
Luxembourg, le 15 avril 2002. 

Enregistré à Luxembourg, le 18 avril 2002, vol. 567, fol. 9, case 9.– Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(30556/710/16) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

MAGIJE, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2519 Luxembourg, 9, rue Schiller.

R. C. Luxembourg B 65.868. 

<i>Extrait des minutes de l’assemblée générale ordinaire de l’associé unique 

<i>qui s’est tenue le 15 avril 2002

A l’assemblée générale ordinaire de l’associé unique de MAGIJE, S.à r.l. (la «société»), il a été décidé comme suit:
- d’approuver le rapport de gestion au 31 décembre 2000;
- d’approuver le bilan et le compte de profits et pertes au 31 décembre 2000;
- d’affecter les résultats comme suit: 

- d’accorder décharge pleine et entière au gérant pour toutes les opérations effectuées durant l’exercice social clô-

turant au 31 décembre 2000.

Luxembourg, le 15 avril 2002. 

Enregistré à Luxembourg, le 18 avril 2002, vol. 567, fol. 9, case 9.– Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(30557/710/21) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

MAGIJE, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2519 Luxembourg, 9, rue Schiller.

R. C. Luxembourg B 65.868. 

Le bilan au 31 décembre 2000, enregistré à Luxembourg, le 18 avril 2002, vol. 567, fol. 9, case 9, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(30558/710/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.


<i>Le gérant

- Perte à reporter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

380.831,- LUF

<i>Le gérant



dresdnerbank asset management S.A., Société Anonyme.

Siège social: Senningerberg.

R. C. Luxembourg B 27.856. 

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(30563/200/9) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

SOCIETE NOUVELLE TRIMEX, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: Dippach, rue des Trois Cantons.

R. C. Luxembourg B 6.136. 

Le bilan au 31 décembre 2001, enregistré à Luxembourg, le 15 avril 2002, vol. 138, fol. 49, case 9, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(30580/000/9) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

VITRERIE STEMPER S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4485 Soleuvre, 34, rue de Sanem.

R. C. Luxembourg B 32.925. 

<i>Extrait des résolutions adoptées lors de la réunion du conseil d’administration du 24 janvier 2002

A l’unanimité, le conseil d’administration décide de:
- déléguer la gestion journalière ainsi que la représentation de la société en ce qui concerne cette gestion à Monsieur

Patrick Nenno, administrateur-directeur de la société, conformément à l’article 7 des statuts suivant acte, reçu par le
notaire Emile Schlesser, de résidence à Luxembourg, le 23 janvier 1990, publié au Mémorial, Recueil Spécial des Sociétés
et Associations C, numéro 267 du 7 août 1990.

Monsieur Patrick Nenno portera le titre d’administrateur délégué de la société et partant pourra engager la société

par sa seule signature exclusive respectivement par sa cosignature obligatoire pour toutes les affaires relevant de la ges-
tion journalière ne dépassant pas un montant de 150.000,- EUR. Pour les engagements dépassant le montant de
150.000,- EUR les signatures conjointes de Monsieur Patrick Nenno et de Monsieur Mil Nenno, administrateur-délégué
de la société, sont requises. 

Enregistré à Luxembourg, le 19 avril 2002, vol. 567, fol. 14, case 1.– Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(30561/780/23) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 24 avril 2002.

FAMIROLE S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 43.456. 

Les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra au siège social 14, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg, le <i>22 juillet 2002 à 10.30 heures, pour délibérer
sur l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2001
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs et au Commissaire aux comptes
5. Ratification de la cooptation d’un nouvel administrateur
6. Nominations statutaires
7. Divers

I (03444/029/19) 

<i>Le Conseil d’administration.

F. Baden.

Pour réquisition et publication
Extrait sincère et conforme
<i>Un mandataire



Siège social: L-2449 Luxembourg, 11, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 43.625. 

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le vendredi <i>18 juillet 2002 à 8.00 heures au siège social de la société.

<i>Ordre du jour:

1. Conversion du capital en Euro.
2. Divers.


<i>Le Conseil d’Administration.

GANIMEDE S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 64.703. 

Messieurs les Actionnaires sont priés de bien vouloir assister à 


 qui se tiendra le <i>22 juillet 2002 à 15.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels et des rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux comptes. 
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2001.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes.
4. Nominations statutaires.
5. Divers.

I (03427/534/15) 

<i>Le Conseil d’Administration.


Registered office: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 47.533. 

Messrs Shareholders are hereby convened to attend the


which will be held on <i>August 5, 2002 at 3.00 p.m. at the registered office, with the following agenda:


Action on a motion relating to the possible winding-up of the company as provided by Article 100 of the Luxembourg

law on commercial companies of August 10, 1915.

The Annual General Meeting of June 3, 2002 could not deliberate in due form on this item the agenda as the quorum

required by law was not attained
I (03445/795/14) 

<i>The Board of Directors.

ROMED INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 22-24, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 44.725. 

Les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à


qui aura lieu le <i>22 juillet 2002 à 15.00 heures au siège social à Luxembourg, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire.
2. Approbation des comptes consolidés au 31 décembre 2000.
3. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 2001.
4. Ratification de la cooptation d’un Administrateur.
5. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire.
6. Divers.

I (03547/696/16) 

<i>Le Conseil d’Administration.


SPECTRUM S.A., Société Anonyme Holding.

Registered office: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 12.279. 

Messrs. Shareholders are hereby convened to attend the


which will be held on <i>August 5, 2002 at 2.00 p.m. at the registered office, with the following agenda:


Action on a motion relating to the possible winding-up of the company as provided by Article 100 of the Luxembourg

law on commercial companies of August 10, 1915.

The Annual General Meeting of June 3, 2002 could not deliberate in due form on this item of the agenda as the quo-

rum required by law was not attained.
I (03446/795/14) 

<i>The Board of Directors.

PROSTAR S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 60.649. 

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à


qui aura lieu le <i>5 août 2002 à 9.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales.

L’Assemblée Générale du 3 juin 2002 n’a pas pu délibérer valablement sur ce point de l’ordre du jour, le quorum

prévu par la loi n’ayant pas été atteint.
I (03447/795/14) 

<i>Le Conseil d’administration.

BONNEAIR S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 39.039. 

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à 


qui aura lieu le <i>5 août 2002 à 15.30 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales.

L’Assemblée Générale du 4 juin 2002 n’a pas pu délibérer valablement sur ce point de l’ordre du jour, le quorum

prévu par la loi n’ayant pas été atteint.
I (03448/795/14) 

<i>Le Conseil d’administration.

ORCADES EUROPE S.A., Société Anonyme.
Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 42.507. 

Les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra au siège social 14, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg, le <i>22 juillet 2002 à 14.30 heures, pour délibérer
sur l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Dissolution et mise en liquidation de la société
2. Nomination d’un liquidateur et fixation de ses pouvoirs
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes
4. Divers

I (03472/029/15) 

<i>Le Conseil d’Administration.


SICEA HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2086 Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 28.915. 

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à 


qui aura lieu le <i>6 août 2002 à 16.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales.

L’Assemblée Générale du 6 juin 2002 n’a pas pu délibérer valablement sur ce point de l’ordre du jour, le quorum

prévu par la loi n’ayant pas été atteint.
I (03449/795/14) 

<i>Le Conseil d’administration.

BUZON S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 26.187. 

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à 


qui aura lieu le <i>6 août 2002 à 10.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales.

L’Assemblée Générale du 6 juin 2002 n’a pas pu délibérer valablement sur ce point de l’ordre du jour, le quorum

prévu par la loi n’ayant pas été atteint.
I (03450/795/14) 

<i>Le Conseil d’administration.

LEASINVEST S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 25.117. 

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à 


qui aura lieu le <i>5 août 2002 à 11.30 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales.

L’Assemblée Générale du 4 juin 2002 n’a pas pu délibérer valablement sur ce point de l’ordre du jour, le quorum

prévu par la loi n’ayant pas été atteint.
I (03451/795/14) 

<i>Le Conseil d’Administration.

JARBAN S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1820 Luxembourg, 10, rue Antoine Jans.

R. C. Luxembourg B 57.324. 

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à


qui aura lieu le <i>18 juillet 2002 à 10.15 heures aux 12-16, avenue Monterey, L-2163 Luxembourg, avec l’ordre du jour

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation des bilans, des comptes de profits et pertes au 31 décembre 2000 et au 31 décembre 2001 et affec-

tations des résultats.

3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes quant à l’exercice sous revue.
4. Transfert du siège de la société.
5. Divers.

I (03557/029/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.


EICHENBERG S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 58.678. 

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à 


qui aura lieu le <i>5 août 2002 à 11.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales.

L’Assemblée Générale du 3 juin 2002 n’a pas pu délibérer valablement sur ce point de l’ordre du jour, le quorum

prévu par la loi n’ayant pas été atteint.
I (03452/795/14) 

<i>Le Conseil d’Administration.


Registered office: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 70.426. 

Messrs Shareholders are hereby convened to attend the


which will be held on <i>August 6, 2002 at 9.00 a.m. at the registered office, with the following agenda:


Action on a motion relating to the possible winding-up of the company as provided by Article 100 of the Luxembourg

law on commercial companies of August 10, 1915.

The Annual General Meeting of June 6, 2002 could not deliberate in due form on this item the agenda as the quorum

required by law was not attained.
I (03453/795/14) 

<i>The Board of Directors.

MODART S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 39.452. 

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à 


qui aura lieu le <i>5 août 2002 à 15.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales.

L’Assemblée Générale du 4 juin 2002 n’a pas pu délibérer valablement sur ce point de l’ordre du jour, le quorum

prévu par la loi n’ayant pas été atteint.
I (03454/795/14) 

<i>Le Conseil d’administration.


Siège social: L-1150 Luxembourg, 287, route d’Arlon.

R. C. Luxembourg B 27.146. 

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à


qui aura lieu le <i>30 juillet 2002 à 10.30 heures, en l’étude de M


 F. Baden, 17, rue des Bains, L-2018 Luxembourg, avec

l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Modification de l’article 2 des statuts pour y remplacer le terme «indéterminée» par «illimitée».
2. Modifications de l’article 5 des statuts, 4


 et 6


 alinéas, pour leur donner la teneur suivante:



 alinéa): Le capital initial de la Société était de trente et un mille deux cent trente quatre euros et cinquante-

huit cents (31.234,58 EUR) entièrement libéré et représenté par 126 actions sans mention de valeur nominale. Le
capital minimum de la Société est de un million deux cent trente neuf mille quatre cent soixante-sept euros et
soixante-deux cents (1.239.467,62 EUR) et doit être atteint dans les six mois suivants l’inscription de la société sur
la liste officielle des organismes de placement collectif.


 alinéa): Le conseil d’administration peut déléguer à tout administrateur dûment autorisée la charge d’accepter

les souscriptions, de livrer et de recevoir le paiement du prix de telles actions nouvelles. Pour déterminer le capital


de la Société, les avoirs nets correspondant à chaque Sous-Fonds seront, s’ils ne sont pas exprimés en euros, con-
vertis en euros et le capital sera égal au total des avoirs nets de tous les Sous-Fonds.

3. Modification de l’article 10 des statuts pour y supprimer la dernière phrase du premier alinéa.
4. Désolidarisation des «Sous-Fonds», compartiments au sens de la loi du 30 mars 1988 telle que modifiée, et modi-

fication subséquente de l’article 22 dernier alinéa du point II, qui aura la teneur suivante:
Les actifs d’un compartiment déterminé ne répondent que des dettes, engagements et obligations qui concernent
ce compartiment. Dans les relations des actionnaires entre eux, chaque compartiment est traité comme une entité
à part.

5. Modification de l’article 25 pour y supprimer «à l’exception du premier exercice social qui se terminera le trente

juin 1995.»

L’assemblée générale ne délibère valablement que si la moitié au moins du capital est représentée. Si cette condition

n’est pas remplie, une nouvelle assemblée sera convoquée et les actionnaires non présents et non représentés seront
considérés comme présents et comme votants aux propositions mentionnées dans l’ordre du jour.
I (03562/660/33) 

<i>Le Conseil d’Administration.

AMERICAN EXPRESS FUNDS, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1470 Luxembourg, 69, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 50.126. 

Shareholders are kindly invited to attend the


of shareholders of the AMERICAN EXPRESS FUNDS (the «Company»), which will take at the registered office of the
Company 69, route d’Esch, Luxembourg, on <i>July 26, 2002 at 2.00 p.m. for the purpose of considering and voting upon
the following agenda:


1. Submission of the Reports of the Board of Directors and of the Independent Auditor;
2. Approval of the Statement of Net Assets and of the Statement of Changes in Net Assets for the year ended as at

March 31, 2002;

3. Allocation of the Net Results;
4. Discharge of the Directors;
5. Statutory Appointments;
6. Miscellaneous.

Shareholders are advised that no quorum is required for the items of the agenda of the Annual General Meeting and

that decisions will be taken at the majority of the votes expressed by the shareholders present or represented at the
I (03517/795/22) 

<i>The Board of Directors.

LION FORTUNE, Société d’Investissment à Capital Variable.

Siège social: L-1253 Luxembourg, 2, rue Nicolas Bové.

R. C. Luxembourg B 33.925. 

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à


qui aura lieu le <i>24 juillet 2002 à 14.00 heures dans les bureaux de BISYS FUND SERVICES (LUXEMBOURG) S.A., 2, rue
Nicolas Bové, L-1253 Luxembourg pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Réviseur d’Entreprises sur l’exercice clôturé le 31 mars 2002.
2. Approbation du rapport annuel et des comptes de l’exercice clôturé le 31 mars 2002.
3. Affectation des résultats.
4. Quitus aux Administrateurs et au Réviseur d’Entreprises pour l’exercice de leur mandat au cours de l’exercice

clôturé le 31 mars 2002.

5. Renouvellement du mandat des Administrateurs.
6. Renouvellement du mandat du Réviseur d’Entreprises.
7. Ratification de la nomination d’Administrateurs.
8. Divers.
Les actionnaires sont invités à déposer leurs actions au siège social de la Société, en vue de participer à l’Assemblée,

au plus tard 3 jours francs avant la date de l’Assemblée où elles resteront bloquées jusqu’à l’issue de l’Assemblée.

Les procurations sont à adresser au siège social avant le 19 juillet 2002 au plus tard.

I (03556/755/23) 

<i>Le Conseil d’administration.


FINARDEN S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2546 Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo.

R. C. Luxembourg B 36.663. 

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo, le vendredi <i>12 juillet 2002 à 11.00 heures,
pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes sur l’exercice clôturé au 31 décembre


2. Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 2001;
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes;
4. Affectation des résultats;
5. Nominations statutaires;
6. Divers.

II (03364/546/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.

DANUSSEN, Société Anonyme.

Siège social: L-2546 Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo.

R. C. Luxembourg B 47.652. 

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo, le vendredi <i>12 juillet 2002 à 15.00 heures,
pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’administration et du Commissaire aux Comptes sur l’exercice clôturé  au  31  décembre


2. Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 2001;
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes;
4. Affectation des résultats;
5. Nominations statutaires;
6. Divers.

II (03372/546/18) 

<i>Le Conseil d’Administration.

UNICO EQUITY FUND SICAV, Investmentgesellschaft mit variablem Kapital.

Gesellschaftssitz: L-1471 Luxemburg, 308, route d’Esch.

H. R. Luxemburg B 26.047. 

Die Aktionäre sind eingeladen zur


die am <i>12. Juli 2002 um 11.00 Uhr am Gesellschaftssitz mit der folgenden Tagesordnung abgehalten wird:


1. Bericht der Verwaltungsrates
2. Bericht des Wirtschaftsprüfers
3. Genehmigung des Jahresabschlusses zum 31. März 2002 und der Gewinn- und Verlustrechnung für das am 31. März

2002 endende Geschäftsjahr

4. Entlastung des Verwaltungsrates
5. Wahl oder Wiederwahl der Verwaltungsratsmitglieder und des Wirtschaftsprüfers bis zur nächsten ordentlichen


6. Verschiedenes.

Um an der Versammlung zugelassen zu werden, müssen Eigentümer von Inhaberzertifikaten mindestens fünf Tage vor

der Versammlung ihre Aktienzertifikate an einer der im Verkaufsprospekt aufgeführten Zahlstellen hinterlegen. Sie wer-
den auf Vorlage einer Bestätigung der Hinterlegung zur Generalversammlung der Aktionäre zugelassen.

Die Punkte auf der Tagesordnung unterliegen keinen Anwesenheitsbedingungen und die Beschlüsse werden durch

die einfache Mehrheit der anwesenden oder vertretenen Aktionäre gefasst.
II (03459/755/23) 

<i>Der Verwaltungsrat.


SODIMEI HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2419 Luxembourg, 3, rue du Fort Rheinsheim.

R. C. Luxembourg B 45.162. 

Mesdames, Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à


qui se tiendra au siège social de la société le vendredi <i>12 juillet 2002 à 10.00 heures avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation des bilan, compte de profits et pertes et affectation des résultats au 31 décembre 1995, au 31 dé-

cembre 1996, au 31 décembre 1997, au 31 décembre 1998, au 31 décembre 1999, au 31 décembre 2000 et au 31
décembre 2001.

3. Question de la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août 1915 sur les

sociétés commerciales.

4. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes
5. Elections statutaires.
6. Divers.

II (03379/793/21) 


Siège social: Luxembourg, 3, place Dargent.

R. C. Luxembourg B 54.302. 

Les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à 


qui aura lieu le <i>12 juillet 2002 à 10.00 heures au siège social à Luxembourg avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire. 
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats aux 31 décembre 2000 et 2001.
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire.
4. Divers.

II (03405/696/14) 

<i>Le Conseil d’Administration.

AUSTRIAN FINANCIAL AND FUTURES TRUST, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office L-1471 Luxembourg, 308, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 40.361. 

Following the considerations according to which the interests of all shareholders and the future of AUSTRIAN FI-

NANCIAL &amp; FUTURES TRUST are jeopardized;

According to Article 29 of the articles of incorporation and to chapter 16 of the prospectus which set forth the fol-

lowing provision:

«Furthermore, in case the Net Assets of any compartment would fall below United States Dollars 10 million or the

equivalent in the compartment’s reference currency, and every time the interest of the shareholders of the same com-
partment will demand so, especially in case of a change in the economical and/or political situation, the Board will be
entitled, upon a duly motivated resolution, to decide the liquidation of the same compartment.

The shareholders will be notified by the Board or informed of its decision to liquidate in a similar manner to the con-

vocations to the general meetings of shareholders. The net liquidation proceed will be paid to the relevant shareholders
in proposition of the Shares they are holding. Liquidation proceed which will remain unpaid after the closing of the liq-
uidation procedure will be kept under the custody of the custodian of the Company for a period of six months. At the
expiration of this period, unclaimed assets will be deposited under the custody of the Caisse des Consignations to the
benefit of the unidentified shareholders».

The Board of Directors has decided to

Futures Fund «Series I»);

- Refuse any new subscription into Series I and Suspend redemptions;
Liquidate Series I; Request the administrator to calculate a liquidating net asset value as of June 30, 2002;
- Request the auditor to audit the liquidating net asset value;
- Request the administrator to receive the shareholders claims, to verify and to validate those claims and to arrange

for payment of liquidation proceeds to the concerned holders;

- Request the custodian bank to pay upon proper instructions the liquidation proceeds to the shareholders in pro-

portion of the shares they are holding;

<i>La société


- Upon completion of the liquidation of Series I, Liquidate the company.
Please claim before July 24, 2002 your liquidations proceeds in proportion of your shares to 
308, route d’Esch
L-1471 Luxembourg
C/o: Mr F. Diderrich
Tel: +(352) 26 40 20 10
Fax: +(352) 26 40 48 30
Your claims shall be documented by documents evidencing your title and shall be verified by the administrator.
Please not that
Liquidation proceed which remain unpaid after the closing of the liquidation procedure will be kept under the custody

of the custodian of the Company for a period of six months. At the expiration of this period, unclaimed assets will be
deposited under the custody of the Caisse des Consignations to the benefit of the unidentified shareholders.

The liquidation procedure is anticipated to be closed on July 31, 2002.

June 21, 2002.

II (03475/755/45) 

<i>The Board of Directors.

CALLAWAY INVEST S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 12-16, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 56.242. 

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à


qui aura lieu le lundi <i>15 juillet 2002 à 10.30 heures au siège social de la société, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation du bilan, du compte de pertes et profits et affectation du résultat au 31 décembre 2001.
3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes quant à l’exercice sous revue.
4. Démission et nomination de 3 administrateurs.
5. Transfert du siège social de la société.
6. Divers.

II (03466/029/16) 

<i>Le Conseil d’Administration.


Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 54.285. 

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à


qui se tiendra le jeudi<i> 11 juillet 2002 à 10.00 heures au siège social avec pour:

<i>Ordre du jour:

– Rapports de gestion du Conseil d’Administration, 
– Rapports du commissaire aux comptes,
– Approbation des comptes annuels au 31 décembre 2001 et affectation des résultats,
– Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes,
– Nominations statutaires.
Pour assister ou être représentés à cette Assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres

cinq jours francs avant l’Assemblée au siège social.
II (03478/755/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.


Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Imprimerie de la Cour Victor Buck, société à responsabilité limitée, Zone Industrielle Am Bann, L-3372 Leudelange

Document Outline


Mediadigit International, S.à r.l.

UBS Target Fund

Activest Lux Bond 10/2003

CB-Lux fund Selection

Piz Bernina S.A.

Piz Bernina S.A.

Groupe JPA S.A.

Groupe JPA S.A.

Groupe JPA S.A.

Leuchtturm Finance S.A.

Leuchtturm Finance S.A.

Leuchtturm Finance S.A.

Rodan S.A.

Finmek International S.A.

R.C. Lux S.A.

Heli-Europe S.A.

Magije, S.à r.l.

Magije, S.à r.l.

Magije, S.à r.l.

Magije, S.à r.l.

Magije, S.à r.l.

Magije, S.à r.l.

dresdnerbank asset management S.A.

Société Nouvelle Trimex, S.à r.l.

Vitrerie Stemper S.A.

Famirole S.A.

Donfinox Investments S.A.

Ganimede S.A.

Procimbria Finance Luxembourg S.A.

Romed International S.A.

Spectrum S.A.

Prostar S.A.

Bonneair S.A.

Orcades Europe S.A.

Sicea Holding S.A.

Buzon S.A.

Leasinvest S.A.

Jarban S.A.

Eichenberg S.A.

International Real Estate Management S.A.

Modart S.A.

Banque Delen Luxembourg

American Express Funds, Sicav

Lion Fortune

Finarden S.A.


Unico Equity Fund, Sicav

Sodimei Holding S.A.

Arkinmob Investissements S.A.

Austrian Financial and Futures Trust

Callaway Invest S.A.

Financière de l’Alzette S.A.