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Journal Officiel

du Grand-Duché de


des Großherzogtums











Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 543

8 avril 2002


ASARI S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 50, Val Fleuri.

R. C. Luxembourg B 72.957. 


Il résulte du procès-verbal de l’Assemblée Générale Extraordinaire du 21 décembre 2001 que:
- Monsieur David De Marco, Directeur, demeurant à L-Stegen; et Monsieur Bruno Beernaerts, Licencié en Droit

UCL, demeurant à B-Fauvillers ont été nommés Administrateurs en remplacement de Madame Annick Flamme et Mon-
sieur Marcel Krier, démissionnaires.

- FIDEI REVISION, Société à responsabilité limitée, ayant son siège au 50, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg, a été nom-

mée Commissaire aux comptes en remplacement de GRANT THORNTON REVISION ET CONSEILS S.A., démission-

- Le siège social a été transféré du 7, rue Pierre d’Aspelt, L-1142 Luxembourg au 50, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg. 
Luxembourg, le 24 décembre 2001. 

Enregistré à Luxembourg, le 28 décembre 2001, vol. 562, fol. 95, case 3. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(85136/000/20) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2001.

A &amp; G Europe Finance S.A.H., Doncols . . . . . . . . . .


Groupement  Financier  de  Développement  S.A., 

Arcelor S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Arcelor S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Groupement  Financier  de  Développement  S.A., 

AS.CO.S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Asari S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Immobilière Financière Holding 2000 S.A., Luxem-

Asia High Yield Bond Fund, Sicav, Luxembourg. . .


bourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Atelier am Melleschpesch, S.à r.l., Bettborn . . . . . .


Indusol, S.à r.l., Michelau . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Auberge Kohnenhof, S.à r.l., Obereisenbach  . . . . .


International Gas Distribution S.A., Luxembourg  


Benesec S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


KHB International S.A. Luxembourg, Luxemburg


Benesec S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


M.F. International S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . 


Demetes S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Pyramidon A.G., Leithum . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Electro Pinto, S.à r.l., Diekirch . . . . . . . . . . . . . . . . .


Redpark S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Fasadex S.A., Esch-sur-Alzette . . . . . . . . . . . . . . . . .


RS. Motorsport Lux, S.à r.l., Bertrange . . . . . . . . . 


Fiditalia International S.A., Luxembourg  . . . . . . . .


Sanitas Investissements S.A., Luxembourg . . . . . . 


Financière  Express  Holding  2001  S.A.,  Luxem-

Sogel S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


bourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Thornton Pacific Investment Fund, Sicav, Luxem-

Generali Asset Managers Sicav, Luxembourg . . . . .


bourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 


Pour extrait conforme


GENERALI ASSET MANAGERS SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2520 Luxembourg, 39, allée Scheffer.


In the year two thousand and two, on the fourteenth of March.
Before Maître Frank Baden, notary residing in Luxembourg.

There appeared:

- ASSICURAZIONI GENERALI SpA, a public limited company under Italian law, having its registered office in Trieste,

Piazza Duca Degli Abruzzi 2, represented by Mrs Jordane Rossignol, juriste, residing in Strassen, by virtue of a proxy
given in Trieste on March 8, 2002;

- Mrs Myriam Cockaerts, Chief Financial Officer, residing in rue Lambert Fortune, 71, B-1300 Wavre, represented by

Mrs Jordane Rossignol, by virtue of a proxy given in Belgium on March 8, 2002.

The proxies given, signed ne varietur by the appearing person and the undersigned notary shall remain annexed to

the present deed to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing parties, in the capacity in which they act, have requested the notary to enact these Articles of Incor-

poration of a société d’investissement à capital variable, which they declare to incorporate between themselves.

Title I. - Name - Registered Office - Duration - Purpose

Art. 1. Denomination
There exists among the existing shareholders and those who become owners of shares («Shares») in the future, a

public limited company («société anonyme») qualifying as an investment company with variable share capital («société
d’investissement à capital variable») under the name of GENERALI ASSET MANAGERS SICAV (hereinafter the «Com-

Art. 2. Registered Office
The registered office of the Company is established in Luxembourg City, Grand Duchy of Luxembourg. Branches,

subsidiaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad (but in no event
in the United States of America, its territories or possessions) by a decision of the board of directors.

In the event that the board of directors determines that extraordinary political or military events have occurred or

are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease
of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg corporation.

Art. 3. Duration 
The Company is established for an unlimited period of time.

Art. 4. Purpose
The exclusive purpose of the Company is to invest the funds available to it in transferable securities and other assets

permitted by law, with the purpose of spreading investment risks and affording its shareholders the results of the man-
agement of its assets.

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted under the law of 30 March 1988 on undertakings for col-
lective investment, as amended (the «1988 Law»).

Title II. - Share Capital - Shares - Net Asset Value

Art. 5. Share Capital - Classes of Shares - Sub-funds
The capital of the Company shall be represented by fully paid up Shares of no par value and shall at any time be equal

to the total net assets of the Company pursuant to Article 11 hereof. The capital must reach one million two hundred
thirty-nine thousand four hundred sixty-eight euros (1,239,468.- EUR) within the first six months following its incorpo-
ration, and thereafter may not be less than this amount.

The initial capital shall be set at Euros thirty one thousand (EUR 31,000.-) represented by three hundred and ten

(310) class A Shares of GENERALI ASSET MANAGERS SICAV - Italian Equities Sub-Fund with no par value, which are
fully paid in.

The board o£ directors may, at any time, issue different classes of Shares which may differ inter alia in their fee struc-

ture, minimum investment requirements, type of target investors and distribution policy applying to them.

The board of directors shall establish a pool of assets constituting a sub-fund (the «Sub-fund»), a «compartiment»

within the meaning of Article 111 of the 1988 Law for each class of Shares or for two or more classes of Shares de-
scribed in the prospectus of the Company. Each such pool of assets shall be invested for the exclusive benefit of the
relevant Sub-fund. The board of directors shall attribute a specific investment objective and a specific denomination to
each Sub-fund.

The Company shall be considered as a single legal entity, however, by derogation to the provisions of article 2093 of

the Luxembourg civil code, the assets of a determined Sub-fund shall only be liable for the debts, commitments and
obligations relating to the relevant Sub-fund. In their relations between the shareholders themselves, each Sub-fund shall
be treated as a separate entity.


For consolidation purposes, the base currency of the Company is the Euro. The share capital of the Company may

be increased or decreased as a result of the issue by the Company of new fully paid up Shares or the repurchase by the
Company of existing Shares from its shareholders.

Art. 6. Form of Shares
(1) The board of directors shall determine whether the Company shall issue Shares in bearer and/or in registered

form. If bearer share certificates are to be issued, they will be issued in such denominations as the board of directors
shall prescribe.

All issued registered Shares of the Company shall be registered in the register of shareholders which shall be kept by

the Company or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall contain the name
of each owner of registered Shares, his residence or elected domicile as indicated to the Company, the number of reg-
istered Shares held by him and the amount paid up on each Share.

The inscription of the shareholder’s name in the register of shareholders evidences his right of ownership on such

registered Shares. The Company shall decide whether a certificate for such inscription shall be delivered to the share-
holder or whether the shareholder shall receive a written confirmation of his shareholding.

If bearer Shares are issued, registered Shares may be converted into bearer Shares and bearer Shares may be con-

verted into registered Shares at the request of the holder of such Shares. A conversion of registered Shares into bearer
Shares will be effected by cancellation of the registered share certificate, if any, representation that the transferee is not
a Prohibited Person and issuance of one or more bearer share certificates in lieu thereof, and an entry shall be made in
the register of shareholders to evidence such cancellation. A conversion of bearer Shares into registered Shares will be
effected by cancellation of the bearer share certificate, and, if applicable, by issuance of a registered share certificate in
lieu thereof, and an entry shall be made in the register of shareholders to evidence such issuance. At the option of the
board of directors, the costs of any such conversion may be charged to the shareholder requesting it.

Before Shares are issued in bearer form and before registered Shares shall be converted into bearer Shares, the Com-

pany may require assurances satisfactory to the board of directors that such issuance or conversion shall not result in
such Shares being held by a «Prohibited Person».

Bearer share certificates shall be signed by two directors. Such signatures shall be either manual, or printed, or fac-

simile. However, one of such signatures may be made by a person duly authorized thereto by the board of directors; in
the latter case, it shall be manual. The Company may issue temporary share certificates in such form as the board of
directors may determine.

(2) If bearer Shares are issued, transfer of bearer Shares shall be effected by delivery of the relevant share certificates.

Transfer of registered Shares shall be effected (i) if share certificates have been issued, upon delivering the certificate or
certificates representing such Shares to the Company along with other instruments of transfer satisfactory to the Com-
pany and (ii) if no share certificates have been issued, by a written declaration of transfer to be inscribed in the register
of shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers of attorney
to act therefore. Any transfer of registered Shares shall be entered into the register of shareholders; such inscription
shall be signed by one or directors or officers of the Company or by one or other persons duly authorized thereto by
the board of directors.

(3) Shareholders entitled to receive registered Shares shall provide the Company with an address to which all notices

and announcements may be sent. Such address will also be entered into the register of shareholders.

In the event that a shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered into the register of shareholders and the shareholder’s address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered into by the Company from time to time, until another
address shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at any time, change his address as
entered into the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or
at such other address as may be set by the Company from time to time.

(4) If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid, muti-

lated or destroyed, then, at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and guarantees,
including but not restricted to a bond issued by an insurance company, as the Company may determine. At the issuance
of the new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the original share certificate in replace-
ment of which the new one has been issued shall become void.

Mutilated share certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
The Company may, at its election, charge to the shareholder the costs of a duplicate or of a new share certificate

and all reasonable expenses incurred by the company in connection with the issue and registration thereof or in con-
nection with the annulment of the original share certificate.

(5) If one or more Shares are jointly owned or if the ownership of such Share(s) is disputed, all persons claiming a

right to such Share(s) shall jointly exercise their rights with respect to such Share(s) unless they appoint one or several
person(s) to represent such Share(s) towards the Company.

(6) The Company may decide to issue fractional Shares. Such fractional Shares shall not be entitled to vote but shall

be entitled to participate in the net assets attributable to the relevant class of Shares an a pro rata basis. In the case of
bearer Shares, only certificates evidencing full Shares will be issued.

Art. 7. Issue of Shares
The board of directors is authorized without limitation to issue an unlimited number of fully paid up Shares at any

time without reserving the existing shareholders a preferential right to subscribe for the Shares to be issued.

Whenever the Company offers Shares for subscription, the price per Share at which such Shares are offered shall be

the net asset value per Share of the relevant class as determined in compliance with Article 11 hereof as of such Valu-
ation Date (defined in Article 12 hereof) as is determined in accordance with such policy as the board of directors may


from time to time determine. Such price may be increased by a percentage estimate of costs and expenses to be in-
curred by the Company when investing the proceeds of the issue and by applicable sales commissions, as approved from
time to time by the board of directors. The price so determined shall be payable not later than three business days from
the relevant Valuation Date.

The board of directors may delegate to any director, manager, officer or other duly authorized agent the power to

accept subscriptions, to receive payment of the price of the new Shares to be issued and to deliver them.

The Company may agree to issue Shares as consideration for a contribution in kind of securities, in compliance with

the conditions set forth by Luxembourg law, in particular the obligation to deliver a valuation report from an auditor
(«réviseur d’entreprises agréé»).

The Company may reject any subscription in whole or in part, and the Directors may, at any time and from time to

time and in their absolute discretion without liability and without notice, discontinue the issue and sale of Shares of any
Class in any one or more Sub-funds.

If the board of directors determines that it would be detrimental to the existing shareholders of the Company to

accept a subscription for Shares of any Sub-fund that represents more than 10 % of the net assets of such Sub-fund, then
it may postpone the acceptance of such subscription and, in consultation with the incoming shareholder, may require
him to stagger his proposed subscription over an agreed period of time.

Art. 8. Redemption of Shares
Any shareholder may request the redemption of all or part of his Shares by the Company, under the terms and pro-

cedures set forth by the board of directors in the sales documents for the Shares and within the limits provided by law
and these Articles.

The redemption price per share shall be paid within a period as determined by the board of directors which shall not

exceed five business days from the relevant Valuation Date, as is determined in accordance with such policy as the board
of directors may from time to time determine, provided that the share certificates, if any, and the transfer documents
have been received by the company, subject to the provision of Article 12 hereof.

The redemption price shall be equal to the net asset value per Share of the relevant class, as determined in accordance

with the provisions of Article 11 hereof, less such charges and commissions (if any) at the rate provided by the sales
documents for the Shares. The relevant redemption price may be rounded up or down to the nearest unit of the rele-
vant currency as the board of directors shall determine.

If as a result of any request for redemption, the number or the aggregate net asset value of the Shares held by any

shareholder in any class of Shares would fall below such number or such value as determined by the board of directors,
then the Company may decide that this request be treated as a request for redemption for the full balance of such share-
holder’s holding of Shares in such class.

Further, if on any given date redemption requests pursuant to this Article and conversion requests pursuant to Article

9 hereof exceed a certain level determined by the board of directors in relation to the number of Shares in issue of a
specific class or Sub-fund the board of directors may decide that part or all of such requests for redemption or conver-
sion will be deferred for a period and in a manner that the board considers to be in the best interests of the Company.
On the next Valuation Date following that period, these redemption and conversion requests will be met in priority to
later requests. 

The Company shall have the right, if the board of directors so determines, to satisfy payment of the redemption price

to any shareholder in specie by allocating to the holder investments from the pool of assets set up in connection with
such class or classes of Shares equal in value (calculated in the manner described in Article 11) as of the Valuation Date
on which the redemption price is calculated to the value of the Shares to be redeemed. The nature and type of assets
to be transferred in such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing the interests
of the other holders of Shares of the relevant class or classes of Shares. The costs of any such transfers shall be borne
by the transferee.

All redeemed Shares shall be cancelled. 

Art. 9. Conversion of Shares 
Any shareholder is entitled to request the conversion of whole or part of his Shares, within a given Class, provided

that the board of directors may (i) set restrictions, terms and conditions as to the right for and frequency of conversions
between certain Shares and (ii) subject them to the payment of such charges and commissions as it shall determine.

The price for the conversion of Shares shall be computed by reference to the respective net asset value of the two

classes of Shares concerned, calculated on the same Valuation Date.

If as a result of any request for conversion the number or the aggregate net asset value of the Shares held by any

shareholder in any class of Shares would fall below such number or such value as determined by the board of directors,
then the Company may decide that this request be treated as a request for conversion for the full balance of such share-
holder’s holding of Shares in such class.

The Shares which have been converted into Shares of another Sub-fund shall be cancelled.

Art. 10. Restrictions on Ownership of Shares 
The Company may restrict or prevent the ownership of Shares in the Company by any person, firm or corporate

body, if in the opinion of the Company such holding may be detrimental to the Company, if it may result in a breach of
any law or regulation, whether Luxembourg or foreign, or if as a result thereof the Company may become exposed to
tax disadvantages or other financial disadvantages that it would not have otherwise incurred (such persons, firms or
corporate bodies to be determined by the board of directors being herein referred to as «Prohibited Persons»).


For such purposes the Company may:
(A) decline to issue any Shares and decline to register any transfer of a share, where it appears to it that such registry

or transfer would or might result in legal or beneficial ownership of such Shares by a Prohibited Person; and

(B) at any time require any person whose name is entered in, or any person seeking to register the transfer of Shares

on the register of shareholders, to furnish it with any information, supported by affidavit, which it may consider neces-
sary for the purpose of determining whether or not beneficial ownership of such shareholder’s Shares rests in a Pro-
hibited Person, or whether such registry or will result in beneficial ownership of such Shares by a Prohibited Person; and

(C) decline to accept the vote of any Prohibited Person at any meeting of shareholders of the Company; and
(D) where it appears to the Company that any Prohibited Person either alone or in conjunction with any other per-

son is a beneficial owner of Shares, direct such shareholder to sell his Shares and to provide to the Company evidence
of the sale within thirty (30) days of the notice. If such shareholder fails to comply with the direction, the Company may
compulsorily redeem or cause to be redeemed from any such shareholder all Shares held by such shareholder in the
following manner

(1) The Company shall serve a second notice (the «Purchase Notice») upon the shareholder holding such Shares or

appearing in the register of shareholders as the owner of the Shares to be purchased, specifying the Shares to be pur-
chased as aforesaid, the manner in which the Purchase Price will be calculated and the name of the purchaser.

Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid registered envelope ad-

dressed to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company. The said share-
holder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates representing
the Shares specified in the Purchase Notice.

Immediately after the close of business on the date specified in the Purchase Notice, such shareholder shall cease to

be the owner of the Shares specified in such notice and, in the case of registered Shares, his name shall be removed
from the register of shareholders, and in the case of bearer Shares, the certificate or certificates representing such
Shares shall be cancelled. 

(2) The price at which each such share is to be purchased (the «Purchase Price») shall be an amount based on the

net asset value per share of the relevant class as at the Valuation Date specified by the board of directors for the re-
demption of Shares in the Company next preceding the date of the Purchase Notice or next succeeding the surrender
of the share certificate or certificates representing the Shares specified in such notice, whichever is lower, all as deter-
mined in accordance with Article 8 hereof, less any service charge provided therein.

(3) Payment of the Purchase Price will be made available to the former owner of such Shares normally in the currency

fixed by the board of directors for the payment of the redemption price of the Shares of the relevant class and will be
deposited for payment to such owner by the Company with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the
Purchase Notice) upon final determination of the Purchase Price following surrender of the share certificate or certifi-
cates specified in such notice and unmatured dividend coupons attached thereto. Upon service of the Purchase Notice
as aforesaid such former owner shall have no further interest in such Shares or any of them, nor any claim against the
Company or its assets in respect thereof, except the right to receive the Purchase Price (without interest) from such
bank following effective surrender of the share certificate or certificates as aforesaid. Any funds receivable by a share-
holder under this paragraph, but not collected within a period of five years from the date specified in the Purchase No-
tice, may not thereafter be claimed and shall revert to the Sub-fund relating to the relevant class or classes of Shares.
The board of directors shall have power from time to time to take all steps necessary to perfect such reversion and to
authorize such action on behalf of the Company.

(4) The exercise by the Company of the power conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in any

case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of Shares by any person or that the true ownership
of any Shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any Purchase Notice, provided in such case
the said powers were exercised by the Company in good faith.

«Prohibited Person» as used herein does neither include any subscriber to Shares of the Company issued in connec-

tion with the incorporation of the Company while such subscriber holds such Shares nor any securities dealer who ac-
quires Shares with a view to their distribution in connection with an issue of Shares by the Company.

Art. 11. Calculation of Net Asset Value per Share 
The net asset value per share of each class of Shares shall be calculated in the reference currency (as defined in the

sales documents for the Shares) of the relevant Sub-fund. It shall be determined as of any Valuation Date by dividing the
net assets of the Company attributable to each class of Shares, being the value of the portion of assets less the portion
of liabilities attributable to such class, on any Valuation Date, by the number of Shares in the relevant class then out-
standing in accordance with the valuation rules set forth below. The net asset value per share may be rounded up or
down to the nearest unit of the relevant reference currency as the board of directors shall determine.

The valuation of the net asset value of the different classes of Shares shall be made in the following manner:
The assets of the Company shall include:
(1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon; 
(2) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not deliv-


(3) all bonds, time notes, certificates of deposit, Shares, stock, debentures, debenture stocks, subscription rights, war-

rants, options and other securities, financial instruments and similar assets owned or contracted for by the Company
(provided that the Company may make adjustments in a manner not inconsistent with paragraph (a) below with regards
to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar practices);

(4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;


(5) all interest accrued on any interest bearing assets owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such asset;

(6) the preliminary expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing Shares of the Company,

insofar as the same have not been written off,

(7) the liquidating value of all forward contracts and all call or put options the Company has an open position in;
(8) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance. The value of such assets shall be deter-

mined as follows:

(i) the value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends, interest declared or accrued and not yet received, all of which are deemed to be the full amount thereof,
unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof;

(ii) securities listed on a recognised stock exchange or dealt on any other regulated market will be valued at their

latest available prices, or, in the event that there should be several such markets, on the basis of their latest available
prices on the main market for the relevant security;

(iii) in the event that the latest available price does not, in the opinion of the Directors, truly reflect the fair market

value of the relevant securities, the value of such securities will be defined by the Directors based on the reasonably
foreseeable sales proceeds determined prudently and in good faith;

(iv) securities not listed or traded on a stock exchange or not dealt on another Regulated Market will be valued on

the basis of the probable sales proceeds determined prudently and in good faith by the Directors; and the liquidating
value of futures, forward or options contracts not traded on exchanges or on other regulated markets shall mean their
net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the Directors, on a basis consistently applied
for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, forward or options contracts traded on exchang-
es or on other regulated markets shall be based upon the last available settlement prices of these contracts on exchanges
and regulated markets on which the particular futures, forward or options contracts are traded by the Company; pro-
vided that if a futures, forward or options contract could not be liquidated on the day with respect to which net assets
are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such value as the Directors
may deem fair and reasonable. All other securities and other assets will be valued at fair market value as determined in
good faith pursuant to procedures established by the board of directors.

(v) The net asset value per share of any Sub-fund of the Company may be determined by using an amortised cost

method for all investments with a known short term maturity date. This involves valuing an investment at its cost and
thereafter assuming a constant amortisation to maturity of any discount or premium, regardless of the impact of fluc-
tuating interest rates on the market value of the investments. While this method provides certainty in valuation, it may
result in periods during which value, as determined by amortisation cost, is higher or lower than the price such Sub-
fund would receive if it sold the investment. The board of directors will continually assess this method of valuation and
recommend changes, where necessary, to ensure that the relevant Subfund’s investments will be valued at their fair value
as determined in good faith by the board of directors. If the board of directors believe that a deviation from the amor-
tised cost per share may result in material dilution or other unfair results to shareholders, the board of directors shall
take such corrective action, if any, as they deem appropriate to eliminate or reduce, to the extent reasonably practicable,
the dilution or unfair results.

The relevant Sub-fund shall, in principle, keep in its portfolio the investments determined by the amortisation cost

method until their respective maturity date.

(vi) Interest rate swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rates

curve. Index and financial instruments related swaps will be valued at their market value established by reference to the
applicable index or financial instrument. The valuation of the index or financial instrument related swap agreement shall
be based upon the market value of such swap transaction established in good faith pursuant to procedures established
by the board of directors.

The liabilities of the Company shall include:
(1) all loans, bills and accounts payable;
(2) all accrued interest on loans of the Company (including accrued fees for commitment for such loans);
(3) all accrued or payable administrative expenses (including the aggregate fee and any other third party fees);
(4) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payment of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company;

(5) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the relevant Valuation Day, as deter-

mined from time to time by the Company, and other reserves, if any, authorised and approved by the directors; and

(6) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature except liabilities represented by Shares of the

Company. In determining the amount of such liabilities, the Company shall take into account all expenses payable and
all costs incurred by the Company, which shall comprise the Aggregate fee, fees payable to its Directors (including all
reasonable out-of-pocket expenses), investment advisors (if any), investment or sub-investment managers, accountants,
the custodian bank, the administrative agent, corporate agents, domiciliary agents, paying agents, registrars, transfer
agents, permanent representatives in places of registration, Distributors, trustees, fiduciaries, correspondent banks and
any other agent employed by the Company, fees for legal and auditing services, costs of any proposed listings and of
maintaining such listings, promotion, printing, reporting and publishing expenses (including reasonable marketing and ad-
vertising expenses and costs of preparing, translating and printing in different languages) of prospectuses, addenda, ex-
planatory memoranda, registration statements, annual reports and semi-annual reports, all taxes levied on the assets
and the income of the Company (in particular, the «taxe d’abonnement» and any stamp duties payable), registration fees
and other expenses payable to governmental and supervisory authorities in any relevant jurisdictions, insurance costs,


costs of extraordinary measures carried out in the interests of shareholders (in particular, but not limited to, arranging
expert opinions and dealing with legal proceedings) and all other operating expenses, including the cost of buying and
selling assets, customary transaction fees and charges charged by custodian banks or their agents (including free pay-
ments and receipts and any reasonable out-of-pocket expenses, ie. stamp taxes, registration costs, scrip fees, special
transportation costs, etc.), customary brokerage fees and commissions charged by banks and brokers for securities
transactions and similar transactions, interest and postage, telephone, facsimile and telex charges. The Company may
calculate administrative and other expenses of a regular or recurring nature on an estimated figure for yearly or other
periods in advance, and may accrue the same in equal proportions over any such period.

The net assets of the Company are at any time equal to the total of the net assets of the various Sub-funds.
In determining the Net Asset Value per Share, income and expenditure are treated as accruing daily.
The value of all assets and liabilities not expressed in the reference currency of a Sub-fund will be converted into the

reference currency of such Sub-fund at the rate of exchange determined on the relevant Valuation Date in good faith
by or under procedures established by the board of directors.

The board of directors, in its discretion, may permit some other method of valuation to be used if it considers that

such valuation better reflects the fair value of any asset of the Company.

The assets shall be allocated as follows:
The board of directors shall establish a Sub-fund in respect of each class of Shares and may establish a Sub-fund in

respect of two or more classes of Shares in the following manner:

(1) If multiple classes of Shares relate to one Sub-fund, the assets attributable to such classes shall be commonly in-

vested pursuant to the specific investment policy of the Sub-fund concerned provided however, that within a Sub-fund,
the board of directors is empowered to define classes of Shares so as to correspond to (i) a specific distribution policy,
such as entitling to distributions or not entitling to distributions and/or (ii) a specific sales and redemption charge struc-
ture and/or (iii) a specific management or advisory fee structure, and/or (iv) a specific assignment of distribution, share-
holder services or other fees and/or (v) the currency or currency unit in which the class may be quoted and based on
the rate of exchange between such currency or currency unit and the reference currency of the relevant Sub-fund and/
or (vi) the use of different hedging techniques in order to protect in the reference currency of the relevant Sub-fund
the assets and returns quoted in the currency of the relevant class of Shares against long-term movements of their cur-
rency of quotation and/or (vii) such other features as may be determined by the board of directors from time to time
in compliance with applicable law;

(2) The proceeds to be received from the issue of Shares of a class shall be applied in the books of the Company to

the Sub-fund corresponding to that class of Shares, provided that if several classes of Shares are outstanding in such Sub-
fund, the relevant amount shall increase the proportion of the net assets of such Sub-fund attributable to the class of
Shares to be issued;

(3) The assets and liabilities and income and expenditure applied to a Sub-fund shall be attributable to the class or

classes of Shares corresponding to such Sub-fund;

(4) Where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be attributable in the books of the Com-

pany to the same class or classes of Shares as the assets from which it was derived and on each revaluation of an asset,
the increase or decrease in value shall be applied to the relevant class or classes of Shares;

(5) Where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular class or particular classes of Shares

within a Sub-fund or to any action taken in connection with an asset of a particular class or particular classes of Shares
within a Sub-fund, such liability shall be allocated to the relevant class or classes of Shares;

(6) In the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

class of Shares, such asset or liability shall be allocated to all the classes of Shares pro rata to their respective net asset
values or in such other manner as determined by the board of directors acting in good faith, provided that (i) where
assets, on behalf of several Sub-funds, are held in one account and/or are co-managed as a segregated pool of assets by
an agent of the board of directors, the respective right of each class of Shares shall correspond to the prorated portion
resulting from the contribution of the relevant class of Shares to the relevant account or pool, and (ii) the right shall
vary in accordance with the contributions and withdrawals made for the account of the class of Shares, as described in
the sales documents for the Shares of the Company, and finally (iii) all liabilities, whatever class of Shares they are at-
tributable to, shall, unless otherwise agreed upon with the creditors, be binding upon the Company as a whole;

(7) Upon the payment of distributions to the holders of any class of Shares, the net asset value of such class of Shares

shall be reduced by the amount of such distributions.

All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with generally accepted ac-

counting principles.

In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision in calculating the net asset value taken

by the board of directors or by any bank, company or other organization which the board of directors may appoint for
the purpose of calculating the net asset value, shall be final and binding on the Company and present, past or future

For the purpose of this article:
(1) Shares of the Company to be redeemed under Article 8 hereof shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the board of directors on the Valuation Date on which such valuation is
made and from such time and until paid by the Company the price therefore shall be deemed to be a liability of the

(2) Shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the time specified by the board of

directors on the Valuation Date on which such valuation is made and from such time and until received by the Company
the price therefore shall be deemed to be a debt due to the Company; 


(3) all investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the reference currency of the

relevant Sub-fund shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange in force at the date and
time for determination of the net asset value of Shares and

(4) where on any Valuation Date the Company has contracted to:
- purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Com-

pany and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

- sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Company

and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

provided however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such Valu-

ation Date, then its value shall be estimated by the Company.

Art. 12. Frequency and Temporary Suspension of Calculation of Net Asset Value per Share, of Issue,

Redemption and Conversion of Shares

With respect to each class of Shares, the net asset value per share and the price for the issue, redemption and con-

version of Shares shall be calculated from time to time by the Company or any agent appointed thereto by the Company,
at least twice a month at a frequency determined by the board of directors and determined in the sales documents of
the Shares, such date or time of calculation being referred to herein as the «Valuation Date».

The Company may suspend the determination of the net asset value per share of any particular class and the, issue

and redemption of its Shares to and from its shareholders as well as the conversion from and to Shares of each class: 

(1) during any period when any of the principal stock exchanges or other markets on which a substantial portion of

the investments of the Company attributable to such Sub-fund from time to time is quoted or dealt in is closed other-
wise than for ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended, provided that such re-
striction or suspension affects the valuation of the investments of the Company attributable to such Sub-fund quoted

(2) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency in the opinion of the Directors as a

result of which disposal or valuation of assets owned by the Company attributable to such Sub-fund would be imprac-

(3) during any breakdown in the means of communication or computation normally employed in determining the

price or value of any of the investments of such Sub-fund or the current price or value on any stock exchange or other
market in respect of the assets attributable to such Sub-fund;

(4) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of Shares of such Sub-fund or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition
of investments or payments due on redemption of Shares cannot, in the opinion of the Directors, be effected at normal
rates of exchange;

(5) when for any other reason the prices of any investments owned by the Company attributable to such Sub-fund

cannot promptly or accurately be ascertained; or 

(6) upon the publication of a notice convening a general meeting of shareholders for the purpose of winding-up the


The suspension of a Sub-fund shall have no effect on the determination of the Net Asset Value per Share or on the

issue, redemption and conversion of Shares of any other Sub-fund that is not suspended.

Any request for subscription, redemption or conversion shall be irrevocable except in the event of a suspension of

the determination of the Net Asset Value per Share.

Notice of the beginning and of the end of any period of suspension will be published in a Luxembourg daily newspaper

and in any other newspaper(s) selected by the Directors, as well as in the official publications specified for the respective
countries in which Company Shares are sold. The Luxembourg regulatory authority, and the relevant authorities of any
member states of the European Union in which Shares of the Company are marketed, will be informed of any such sus-
pension. Notice will likewise be given to any subscriber or shareholder as the case may be applying for subscription,
conversion or redemption of Shares in the Sub-funds) concerned.

Title III. - Administration and Supervision

Art. 13. Directors 
The Company shall be managed by a board of directors composed of not less than three members, who need not be

shareholders of the Company. They shall be elected for a term not exceeding six years. The directors shall be elected
by the shareholders at a general meeting of shareholders; the latter shall further determine the number of directors,
their remuneration and the term of their office.

Directors shall be elected by the majority of the votes of the Shares present or represented.
Any director may be removed with or without cause or be replaced at any time by resolution adopted by the general


In the event of a vacancy in the office of director, the remaining directors may temporarily fill such vacancy; the share-

holders shall take a final decision regarding such nomination at their next general meeting.

Art. 14. Board Meetings 
The board of directors may choose from among its members a chairman and one or more vice-chairmen. It may also

choose a secretary, who need not be a director, who shall write and keep the minutes of the meetings of the board of
directors and of the shareholders. The board of directors shall meet upon call by the chairman or any two directors, at
the place indicated in the notice of meeting.


The chairman shall preside at the meetings of the directors and of the shareholders. In his absence, the shareholders

or the board members shall decide by a majority vote that another director, or in case of a shareholders’ meeting, that
any other person shall be in the chair of such meetings.

The board of directors may appoint any officers, including a general manager and any assistant general managers as

well as any other officers that the Company deems necessary for the operation and management of the Company. Such
appointments may be cancelled at any time by the board of directors. The officers need not be directors or shareholders
of the Company. Unless otherwise stipulated by these Articles of Incorporation, the officers shall have the rights and
duties conferred upon them by the board of directors.

Written notice of any meeting of the board of directors shall be given to all directors at least twenty-four hours prior

to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by consent in writing, by telegram, telex, telefax
or any other similar means of communication. Separate notice shall not be required for meetings held at times and places
fixed in a resolution adopted by the board of directors. 

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telex or telefax or any other similar means

of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the board of directors by conference call, video conference or similar

means of communications equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other, and partic-
ipating in a meeting by such means shall constitute presence in person at such meeting.

The directors may only act at duly convened meetings of the board of directors. The directors may not bind the

Company by their individual signatures, except if specifically authorized thereto by resolution of the board of directors.

The board of directors can deliberate or act validly only if at least the majority of the directors, or any other number

of directors that the board may determine, are present or represented.

Resolutions of the board of directors will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting. Copies of

extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the chairman of
the meeting or any two directors.

Resolutions are taken by a majority vote of the directors present or represented. In the event that at any meeting

the number of votes for or against a resolution are equal, the chairman of the meeting shall have a casting vote.

Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the di-

rectors’ meetings; each director shall approve such resolution in writing, by telegram, telex, telefax or any other similar
means of communication. such approval shall be confirmed in writing and all documents shall form the record that
proves that such decision has been taken.

Art. 15. Powers of the Board of Directors
The board of directors is vested with the broadest powers to perform all acts of disposition and administration within

the Company’s purpose, in compliance with the investment policy as determined in Article 18 hereof.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles of Incorporation to the general meeting of share-

holders are in the competence of the board. 

Art. 16. Corporate Signature 
Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any two directors or by the joint or

single signature of any officer(s) of the Company or of any other person(s) to whom authority has been delegated by
the board of directors. 

Art. 17. Delegation of Power
The board of directors of the Company may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the

Company (including the right to act as authorized signatory for the Company) and its powers to carry out acts in fur-
therance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or corporate entities, which need not
be members of the board, who shall have the powers determined by the board of directors and who may, if the board
of directors so authorizes, sub-delegate their powers.

The board may also confer special powers of attorney by notarial or private proxy.

Art. 18. Investment Policies and Restrictions 
The board of directors, based upon the principle of risk spreading, has the power to determine (i) the investment

policies to be applied in respect of each Sub-fund, (ii) the hedging strategy to be applied to specific classes of Shares
within particular Sub-funds and (iii) the course of conduct of the management and business affairs of the Company, all
within the restrictions as shall be set forth by the board of directors in compliance with applicable laws and regulations.

Within those restrictions, the board of directors may decide that investments be made:
(i) in transferable securities admitted to official listing an a stock exchange or dealt in on another regulated market

that operates regularly and is recognized and open to the public (a «Regulated Market») located within a Member State
of the European Union;

(ii) in transferable securities admitted to official listing on a stock exchange or dealt in on another Regulated Market

located within any other country of Western or Eastern Europe, Asia, Oceania, the American continents or Africa;

(iii) in recently issued transferable securities provided that the terms of issue provide that application be made for

admission to official listing in any of the stock exchanges or Regulated Markets referred to above and that such admission
is secured within a year of the issue;

(iv) in accordance with the principle of risk spreading, up to 100 % of the net assets attributable to each Sub-fund in

transferable securities issued or guaranteed by a Member State of the EU, by its local authorities, by any other Member
State of the Organisation for Economic Cooperation and Development («OECD») or by a public international body o£
which one or more Member State(s) of the EU are member(s), provided that in the case where the Company decides


to make use of this provision, it shall, on behalf of the Sub-fund created for the relevant class or classes of Shares, hold
securities from at least six different issues and securities from any one issue may not account for more than 30 % of the
net assets attributable to such Sub-fund;

(v) in securities of another undertaking for collective investment («UCI»), provided that if such a UCI is an undertak-

ing for collective investment in transferable securities («UCITS») of the open-ended type and is linked to the Company
by common management or control or by a substantial direct or indirect holding, investment in the securities of such
UCI shall be permitted only if such UCI, according to its constitutional documents, has specialised in investment in a
specific geographical area or economic sector and if no fees or costs are charged an account of transactions relating to
such acquisition;

(vi) in any other securities, instruments or other assets within the restrictions as shall be set forth by the board of

directors in compliance with applicable laws and regulations.

The Company is authorised (i) to employ techniques and instruments relating to transferable securities provided that

such techniques and instruments are used for the purpose of efficient portfolio management and (ii) to employ tech-
niques and instruments intended to provide protection against exchange risks in the context of the management of its
assets and liabilities.

The board of directors, acting in the best interests of the Company, may decide, in the manner described in the sales

documents for the Shares of the Company, that (i) all or part of the assets of the Company or of any Sub-fund be co-
managed on a segregated basis with other assets held by other investors, including other undertakings for collective
investment and/or their Sub-funds, or that (ii) all or part of the assets of two or more Sub-funds be co-managed amongst
themselves on a segregated or on a pooled basis.

Art. 19. Conflict of Interest
No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected or invali-

dated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested in, or is a director,
associate, officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of the Company who serves as
a director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise engage in
business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented from considering and
voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

opposite to the interests of the Company, such director or officer shall make known to the board of directors such
opposite interest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such director’s or
officer’s interest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of shareholders.

The term «opposite interest», as used in the preceding sentence, shall not include any relationship with or without

interest in any matter, position or transaction involving any affiliated or associated company of the GENERALI Group,
or such other person, company or entity as may from time to time be determined by the board of directors in its dis-

Art. 20. Indemnification of Directors
The Company may indemnify any director or officer and his heirs, executors and administrators, against expenses

reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party by reason
of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request, of any other company of which the
Company is a shareholder or a creditor and which he is not entitled to be indemnified, except in relation to matters as
to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or misconduct;
in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered by the set-
tlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit such a breach
of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled.

Art. 21. Auditors 
The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by an auditor («réviseur d’entre-

prises agréé») appointed by the general meeting of shareholders and remunerated by the Company.

The auditor shall fulfil all duties prescribed by the 1988 Law. 

Title IV. - General Meetings - Accounting Year - Distributions

Art. 22. General Meetings of Shareholders of the Company 
The general meeting of shareholders of the Company shall represent the entire body of shareholders of the Compa-

ny. Its resolutions shall be binding upon all the shareholders regardless of the class of Shares held by them. It shall have
the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the Company.

The general meeting of shareholders shall meet upon call by the board of directors.
It may also be called upon the request of shareholders representing at least one fifth of the share capital.
The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law at Luxembourg at a place specified in

the notice of meeting, on the last Tuesday in the month of April at 10.00 a.m.

If such day is a legal or a bank holiday in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next following

business day.

Other meetings of shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respective notices

of meeting.

Shareholders shall meet upon call by the board of directors pursuant to a notice setting forth the agenda sent at least

eight days prior to the meeting to each registered shareholder at the shareholder’s address in the register of sharehold-
ers or at such other address indicated by the relevant shareholder. The giving of such notice to registered shareholders


need not be justified to the meeting. The agenda shall be prepared by the board of directors except in the instance where
the meeting is called on the written demand of the shareholders in which instance the board of directors may prepare
a supplementary agenda.

If bearer Shares are issued the notice of meeting shall in addition be published as provided by law in the «Mémorial,

Recueil des Sociétés et Associations», in one or more Luxembourg newspapers, and in such other newspapers as the
board of directors may decide.

If all Shares are in registered form and if no publications are made, notices to shareholders may be mailed by regis-

tered mail only.

If all shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and informed of the

agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to attend

any meeting of shareholders.

The business transacted at any meeting of the shareholders shall be limited to the matters contained in the agenda

(which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters. Each share of whatever class
is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles of Incorporation. A shareholder may act
at any meeting of shareholders by appointing another person as his proxy in writing or by cable, telegram, telex or fac-
simile transmission, such person need not be a shareholder and who may be a director of the Company.

Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority vote

of the shareholders present or represented.

Art. 23. General Meetings of Shareholders of a Class or of Classes of Shares
The shareholders of the class or classes issued in respect of any Sub-fund may hold, at any time, general meetings to

decide on any matters which relate exclusively to such Sub-fund.

In addition, the shareholders of any class of Shares may hold, at any time, general meetings to decide on any matters

which relate exclusively to such class.

The provisions of Article 22, paragraphs 2, 3, 7, 8, 9, 10 and 11 shall apply to such general meetings.
Each share is entitled to one vote in compliance with Luxembourg law and these Articles of Incorporation. Share-

holders may act either in person or by giving a proxy in writing or by cable, telegram, telex or facsimile transmission to
another person who needs not be a shareholder and may be a director of the Company.

Unless otherwise provided for by law or herein, resolutions of the general meeting of shareholders of a Sub-fund or

of a class of Shares are passed by a simple majority vote of the shareholders present or represented.

Any resolution of the general meeting of shareholders of the Company, affecting the rights of the holders of Shares

of any class vis-à-vis the rights of the holders of Shares of any other class or classes, shall be subject to a resolution of
the general meeting of shareholders of such class or classes in compliance with Article 68 of the law of August 10, 1915
on commercial companies, as amended.

Art. 24. Termination, Division and Amalgamation of Sub-funds 
In the event that for any reason the value of the total net assets in any Subfund or the value of the net assets of any

class of Shares within a Sub-fund has decreased to, or has not reached, an amount determined by the board of directors
to be the minimum level for such Sub-fund, or such class of Shares, to be operated in an economically efficient manner
or in case of a substantial modification in the political, economic or monetary situation or as a matter of economic ra-
tionalization, the board of directors may decide to redeem all the Shares of the relevant class or classes at the net asset
value per share (taking into account actual realization prices of investments and realization expenses) calculated on the
Valuation Date at which such decision shall take effect. The Company shall serve a notice to the holders of the relevant
class or classes of Shares prior to the effective date for the compulsory redemption, which will indicate the reasons for,
and the procedure of, the redemption operations: registered holders shall be notified in writing; the Company shall in-
form holders of bearer Shares by publication of a notice in newspapers to be determined by the board of directors.
Unless it is otherwise decided in the interests of, or to keep equal treatment between, the shareholders, the sharehold-
ers of the Sub-fund concerned may continue to request redemption or conversion of their Shares free of charge (but
taking into account actual realization prices of investments and realization expenses) prior to the date effective for the
compulsory redemption.

Notwithstanding the powers conferred to the board of directors by the preceding paragraph, the general meeting of

shareholders of any one or all classes of Shares issued in any Sub-fund may, upon proposal from the board of directors,
redeem all the Shares of the relevant class or classes and refund to the shareholders the net asset value of their Shares
(taking into account actual realization prices of investments and realization expenses) calculated on the Valuation Date
at which such decision shall take effect. There shall be no quorum requirements for such general meeting of sharehold-
ers which shall decide by resolution taken by simple majority of those present or represented. 

Assets which may not be distributed to their beneficiaries upon the implementation of the redemption will be depos-

ited with the Custodian for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited with the
Caisse de Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed Shares shall be cancelled.
Under the same circumstances as provided in the first paragraph of this Article, the board of directors may decide

to allocate the assets of any Sub-fund to those of another existing Sub-fund within the Company or to another under-
taking for collective investment organized under the provisions of Part 1 of the 1988 Law or to another Sub-fund within
such other undertaking for collective investment (the «new Sub-fund») and to redesignate the Shares of the class or
classes concerned as Shares of another class (following a split or consolidation, if necessary, and the payment of the
amount corresponding to any fractional entitlement to shareholders). Such decision will be published in the same man-
ner as described in the first paragraph of this Article (and, in addition, the publication will contain information in relation


to the new Sub-fund), one month before the date on which the amalgamation becomes effective in order to enable
shareholders to request redemption or conversion of their Shares, free of charge, during such period. 

Under the same circumstances as provided in this Article, the Board of directors may decide to reorganise a Sub-

fund or class of Shares by means of a division into two or more Sub-funds or classes. Such decision will be published in
the same manner as described above (and, in addition, the publication will contain information about the two or more
new Sub-funds) one month before the date on which the division becomes effective, in order to enable the shareholders
to request redemption or conversion of their Shares free of charge during such period.

Notwithstanding the powers conferred to the board of directors by the preceding paragraph, an amalgamation of

Sub-funds within the Company may be decided upon by a general meeting of the shareholders of the class or classes of
Shares issued in the Sub-fund concerned for which there shall be no quorum requirements and which will decide upon
such an amalgamation or division by resolution taken simple majority of those present or represented.

A contribution of the assets and of the liabilities distributable to any Sub-fund to another undertaking for collective

investment referred to in the fifth paragraph his Article or to another Sub-fund within such other undertaking for col-
lective investment shall require a resolution of the shareholders of the class or classes of Shares issued in the Sub-fund
concerned taken with 50 % quorum requirement of the Shares in issue and adopted at a 2/3 majority of the Shares
present or represented at such meeting, except when such an amalgamation is to be implemented with a Luxembourg
undertaking for collective investment of the contractual type («fonds commun de placement») or a foreign-based un-
dertaking for collective investment, in which case resolutions shall be binding only on such shareholders who have voted
in favour of such amalgamation.

Art. 25. Accounting Year 
The accounting year of the Company shall commence on the first of January of each year and shall terminate on the

thirty-first of December of the same year.

Art. 26. Distributions
The general meeting of shareholders of the class or classes issued in respect of any Sub-fund shall, upon proposal

from the board of directors and within the limits provided by law, determine how the results of such Sub-fund shall be
disposed of, and may from time to time declare, or authorize the board of directors to declare, distributions.

For any class or classes of Shares entitled to distributions, the board of directors may decide to pay interim dividends

in compliance with the conditions set forth by law.

Payments of distributions to holders of registered Shares shall be made to such shareholders at their addresses in

the register of shareholders. Payments of distributions to holders of bearer Shares shall be made upon presentation of
the dividend coupon to the agent or agents therefore designated by the Company.

Distributions may be paid in such currency and at such time and place that the board of directors shall determine

from time to time.

The board of directors may decide to distribute stock dividends in lieu of cash dividends upon such terms and con-

ditions as may be set forth by the board of directors.

Any distribution that has not been claimed within five years of its declaration shall be forfeited and revert to the Sub-

fund relating to the relevant class or classes of Shares.

No interest shall be paid on a dividend declared by the Company and kept by it at the disposal of its beneficiary.

Title V. - Final Provisions

Art. 27. Custodian
To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a banking or saving institution

as defined by the law of April 5, 1993 on the financial sector (herein referred to as the «Custodian»).

The custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the 1988 Law.
If the custodian desires to retire, the board of directors shall use its best endeavours to fund another bank to be

custodian in place of the retiring custodian, and the board of directors shall appoint such bank as custodian of the Com-
pany’s assets. The directors may terminate the appointment of the custodian but shall not remove the custodian unless
and until a successor custodian shall have been appointed to act in the place thereof.

Art. 28. Dissolution of the Company 
The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting of shareholders subject to the

quorum and majority requirements referred to in Article 30 hereof.

Whenever the share capital falls below two-thirds of the minimum capital indicated in Article 5 hereof, the question

of the dissolution of the Company shall be referred to the general meeting by the board of directors. The general meet-
ing, for which no quorum shall be required, shall decide by simple majority of the votes of the Shares represented at
the meeting.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting whenever the share

capital falls below one-fourth of the minimum capital set by Article 5 hereof, in such an event, the general meeting shall
be held without any quorum requirements and the dissolution may be decided by shareholders holding one-fourth of
the votes of the Shares represented at the meeting.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two-thirds or one-fourth of the legal minimum, as the case may be.

Art. 29. Liquidation
Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons or legal entities, appointed

by the general meeting of shareholders which shall determine their powers and the compensation.


Art. 30. Amendments to the Articles of Incorporation
These Articles of Incorporation may be amended by a general meeting of shareholders subject to the quorum and

majority requirements provided by the law of 10 August 1915 on commercial companies, as amended.

Art. 31. Applicable Law
All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with the law of 10

August 1915 on commercial companies and the 1988 Law, as such laws have been or may be amended from time to time. 

<i>Transitory Dispositions

1. The first accounting year will begin on the date of the formation of the Company and will end on December thirty-

one two thousand and two.

2. The first annual general meeting of shareholders will be held in two thousand and three.

<i>Subscription and Payment

The articles of incorporation having thus been established, the three hundred ten (310) shares representing the whole

share capital of the Company are subscribed as follows:


uities, class A;

2. Myriam Cockaerts, 1 Share, in the Sub-fund GENERALI ASSET MANAGERS SICAV - Italian Equities, class A;
All the shares have been entirely paid in, so that the amount of thirty one thousand euros (31,000.- EUR) is at the

disposal of the company, evidence thereof was given to the undersigned notary.


The undersigned notary declares that the conditions enumerated in Article 26 of the law of August 10, 1915 on com-

mercial companies are fulfilled.


The expenses which shall be borne by the Company as a result of its incorporation are estimated at approximately

6,300.- EUR.

<i>General Meeting of Shareholders

The above named persons representing the entire subscribed capital and considering themselves as validly convened,

have immediately proceeded to hold a general meeting of shareholders which resolves as follows:

I. The following are elected as directors for a term to expire at the close of the annual general meeting of sharehold-

ers which shall deliberate on the annual accounts as at 31 December 2003:

- Mr Christian Ferry, Director, Head of Group Asset Management Coordination ASSICURAZIONI GENERALI SpA

/ Piazza Duca Degli Abruzzi 2, 34132 Trieste (Italy);

- Mrs Myriam Cockaerts, Managing Director, Chief Investment Officer, Generali Belgium SA /149 Avenue Louise,

1050 Brussels (Belgium.);

- Mr Gian Luigi Costanzo, Director, Chief Executive Officer, Generali Asset Management SGR SpA / Via Machiavelli,

4, 34132 Trieste (Italy);

- Mr Heinz Gawlak, Director, Managing Director, AM Generali Invest Kapitalanlagegesellschaft mbH / Gereonswall

68 D-50670 Cologne (Germany);

- Mr Dominique Macé, Director, General Manager, Generali Finances / 7, boulevard Haussmann, 75009 Paris (France).
II. The following is elected as independent auditor for a term to expire at the close of the annual general meeting of


PricewaterhouseCoopers, S.à.r.l., Réviseurs d’entreprises, 400, route d’Esch, B.P.1443, L-1014 Luxembourg.
III. The registered office of the Company is set at 39, Allée Scheffer L-2520 Luxembourg.
IV. In compliance with Article 60 of the Law of August 10, 1915 on commercial companies, as amended, the general

meeting of shareholders authorises the Board to delegate the day-to-day management of the Company as well as the
representation of the Company in connection therewith to one or several of its members.

The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that on request of the above named

persons, this deed is worded in English followed by a French version; at the request of the same appearing persons, in
case of divergence between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof this notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the date named at the beginning of this document.
The document having been read to the persons appearing, known to the notary by names, surnames, status and res-

idence, the persons appearing signed together with the notary the present original deed.

Follows the French translation:

L’an deux mille deux, le quatorze mars.
Devant nous, Maître Frank Baden, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

1. ASSICURAZIONI GENERALI SpA, une société anonyme de droit italien, ayant son siège social à Trieste, Piazza

Duca Degli Abruzzi 2, représentée par Madame Jordane Rossignol, juriste, demeurant à Strassen, en vertu d’une pro-
curation donnée à Trieste, le 8 mars 2002.

2. Mrs Myriam Cockaerts, Chief Financial Officer, demeurant rue Lambert Fortune, 71, B-1300 Wavre, représentée

par Madame Jordane Rossignol, prénommée, en vertu d’une procuration sous seing privé donnée en Belgique, le 8 mars


Les procurations prémentionnées, signées ne varietur par la comparante et le notaire instrumentaire, resteront an-

nexées à ce document pour être soumise à l’enregistrement.

Lesquels comparants, ès qualités qu’ils agissent, ont requis le notaire instrumentaire d’arrêter comme suit les statuts

d’une société qu’ils déclarent constituer entre eux:

Titre I


. - Dénomination - Siège social - Durée - Objet

Art. 1


. Dénomination

Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires par la suite des Actions ci-après créées

(«Actions»), une société anonyme sous la forme d’une société d’investissement à capital variable sous la dénomination
de GENERALI ASSET MANAGERS SICAV (ci-après la «Société»).

Art. 2. Siège Social 
Le siège social de la Société est établi à Luxembourg-Ville, Grand-Duché de Luxembourg. La Société peut établir, sur

simple décision du conseil d’administration, des succursales, des filiales, ou des bureaux, tant dans le Grand-Duché de
Luxembourg qu’à l’étranger (mais en aucun cas dans les Etats-Unis d’Amérique, sur ses territoires ou possessions).

Au cas où le conseil d’administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique ou militaire,

de nature à compromettre l’activité normale de la Société à son siège social ou la communication aisée avec ce siège ou
de ce siège avec l’étranger, se présentent ou paraissent imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à
l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura toutefois aucun
effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise.

Art. 3. Durée
La Société est constituée pour une durée illimitée. 

Art. 4. Objet
L’objet exclusif de la société est d’investir les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières et autres avoirs autorisés

par la loi avec l’objectif de répartir les risques d’investissement et de faire bénéficier ses Actionnaires des résultats de
la gestion de ses avoirs.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet, au sens le plus large autorisé par la loi du 30 mars 1988 sur les organismes placement collectif
(«la Loi de 1988»).

Titre II. - Capital social - Actions - Valeur Nette d’Inventaire

Art. 5. Capital Social - Classes d’Actions - Compartiments
Le capital de la Société sera représenté par des Actions entièrement libérées, sans mention de valeur nominale, et

sera à tout moment égal à la somme des actifs nets de la Société conformément à l’article 11 des présents Statuts. Le
capital est de un million deux cent trente-neuf mille quatre cent soixante-huit euros (1.239.468,- EUR) et doit être at-
teint dans les six premiers mois qui suivent sa constitution, et ne devra jamais être inférieur à ce montant.

Le capital initial est de trente et un mille euros (31.000,- EUR) représenté par trois cent dix (310) Actions de la classe

A du compartiment GENERALI ASSET MANAGERS SICAV - Italian Equities, entièrement libérées et sans mention de

Le conseil d’administration peut, à tout moment, émettre différentes classes d’Actions qui peuvent se différencier

selon leur structure de frais, l’investissement minimum requis, le type d’investisseurs ciblés et leur politique de distribu-

Le conseil d’administration établira une masse d’avoirs constituant un compartiment («Compartiment») au sens de

l’article 111 de la loi de 1988 pour chaque classe d’Actions ou pour deux ou plusieurs classes d’Actions selon ce qui est
prévu dans le prospectus de la Société. Chacune de ces masses d’avoirs sera investie au bénéfice exclusif du Comparti-
ment correspondant. Le conseil d’administration attribuera à chaque Compartiment un objectif d’investissement spéci-
fique ainsi qu’une dénomination spécifique.

La Société sera considérée comme une seule entité juridique, cependant par dérogation aux dispositions de l’article

2093 du code civil, les avoirs d’un Compartiment donné répondront uniquement des dettes, engagements et obligations
de ce Compartiment. Dans les relations des Actionnaires entre eux, chaque Compartiment sera traité comme une en-
tité séparée. 

A des fins de consolidation, la devise de base de la Société est l’Euro.
Le capital de la Société peut être augmenté ou réduit en raison de l’émission par la Société de nouvelles Actions en-

tièrement libérées ou du rachat par la Société d’Actions existantes de ses Actionnaires.

Art. 6. Forme des Actions
(1) Le conseil d’administration déterminera si la Société émettra des Actions au porteur et/ou nominatives. Si des

certificats au porteur sont étuis, ils seront émis dans les coupures qui seront prescrites par le conseil d’administration.

Toutes les Actions nominatives émises de la Société seront inscrites au registre des Actionnaires qui sera tenu par

la Société ou par une au plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; l’inscription doit indiquer le nom de
chaque propriétaire d’Actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu’il a été communiqué à la Société, le
nombre d’Actions nominatives qu’il détient et le montant payé sur chacune de ses Actions.

La propriété de l’Action nominative s’établit par une inscription au registre des Actionnaires. La Société décidera si

un certificat constatant cette inscription sera délivré à l’Actionnaire ou si celui-ci recevra une confirmation écrite de sa
qualité d’Actionnaire.

En cas d’émission d’Actions au porteur, les Actions nominatives pourront être converties en Actions au porteur et

les Actions au porteur pourront être converties en Actions nominatives sur demande du propriétaire des Actions con-


cernées. La conversion d’Actions nominatives en Actions au porteur sera effectuée par annulation des certificats d’Ac-
tions nominatives, si de tels certificats ont été émis, après que le cessionnaire a justifié qu’il n’est pas une «Personne
non-autorisée», et par émission d’un ou de plusieurs certificats d’Actions au porteur en leur lieu et place, et une mention
devra être faite au registre des Actionnaires constatant cette annulation. La conversion d’Actions au porteur en Actions
nominatives sera effectuée par annulation des certificats d’Actions au porteur, et, s’il y a lieu, par émission de certificats
d’Actions nominatives en leur lieu et place, et une mention sera faite au registre des Actionnaires constatant cette émis-
sion. Le coût de la conversion pourra être mis à la charge de l’Actionnaire par décision du conseil d’administration.

Avant que des Actions au porteur ne soient émises et avant que des Actions nominatives ne soient converties en

Actions au porteur, la Société peut exiger des garanties assurant au conseil d’administration qu’une telle émission ou
conversion ne résultera pas dans la détention d’Actions par une «Personne non-autorisée».

Les certificats d’Actions seront signés par deux administrateurs. Les deux signatures pourront être soit manuscrites,

soit imprimées, soit apposées au moyen d’une griffe. Toutefois, une des signatures pourra être apposée par une person-
ne déléguée à cet effet par le conseil d’administration; dans ce cas, elle devra être manuscrite. La Société pourra émettre
des certificats provisoires dans les formes qui seront déterminées par le conseil d’administration.

(2) En cas d’émission d’Actions au porteur, le transfert d’Actions au porteur se fera par la délivrance du certificat

d’Actions correspondant. Le transfert d’Actions nominatives se fera (i) si des certificats d’Actions ont été émis, par la
remise à la Société du ou des certificats d’Actions nominatives et de tous autres documents de transfert exigés par la
Société, ou bien (ii) s’il n’a pas été émis de certificats, par une déclaration de transfert écrite, portée au registre des
Actionnaires, datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par leur mandataire valablement constitué à cet effet.
Tout transfert d’Actions nominatives sera inscrit au registre des Actionnaires, pareille inscription devant être signée par
un au plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société, ou par une ou plusieurs autres personnes désignées
à cet effet par le conseil d’administration.

(3) Tout Actionnaire ayant droit à des Actions nominatives devra fournir à la Société une adresse à laquelle toutes

les communications et toutes les informations pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite à son tour au registre
des Actionnaires.

Au cas où un Actionnaire en nom ne fournit pas d’adresse à la Société, mention en sera faite au registre des Action-

naires, et l’adresse de l’Actionnaire sera censée être au siège social que la Société ou à telle autre adresse fixée par celle-
ci, jusqu’à ce qu’une autre adresse soit communiquée à la Société par l’Actionnaire. Celui-ci pourra à tout moment faire
changer l’adresse portée au registre des Actionnaires par une déclaration écrite, envoyée à la Société à son siège social
ou à telle autre adresse fixée par celle-ci.

(4) Lorsqu’un Actionnaire peut justifier à la Société que son certificat d’Actions a été égaré, endommagé ou détruit,

un duplicata peut être émis à sa demande, aux conditions et garanties que la Société déterminera, notamment sous for-
me d’une assurance, sans préjudice de toute autre forme de garantie que la Société pourra exiger. Dès l’émission du
nouveau certificat, sur lequel il sera mentionné qu’il s’agit d’un duplicata, le certificat original n’aura plus de valeur.

Les certificats endommagés peuvent être annulés par la Société et remplacés par des certificats nouveaux.
La Société peut à son gré mettre en compte à l’Actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat, ainsi que

toutes les dépenses raisonnables encourues par la Société en relation avec l’émission du certificat de remplacement et
son inscription au registre des Actionnaires ou avec l’annulation de l’ancien certificat.

(5) Si la propriété de l’Action est indivise, démembrée ou litigieuse, les personnes invoquant un droit sur l’Action

exerceront conjointement leurs droits sur cette (ces) Action(s) sauf si elles désignent une ou plusieurs personne(s) pour
représenter la (les) Action(s) à l’égard de la Société.

(6) La Société peut décider d’émettre des fractions d’Actions. Une fraction d’Actions ne confère pas le droit de vote

mais donnera droit à une fraction correspondante des actifs nets attribuables à la classe d’Actions concernée. Dans le
cas d’Actions au porteur, seuls des certificats représentant des Actions entières seront émis.

Art. 7. Emission des Actions
Le conseil d’administration est autorisé à émettre à tout moment et sans limitation un nombre illimité d’Actions nou-

velles entièrement libérées, sans réserver aux Actionnaires anciens un droit préférentiel de souscription aux Actions à

Lorsque la Société offre des Actions en souscription, le prix par Action offerte sera égal à la valeur nette d’inventaire

par Action de la classe concernée, déterminée conformément à l’article 11 ci-dessous au Jour d’ Evaluation (défini à
l’article 12 ci-dessous) tel que déterminé en conformité avec telle politique d’investissement déterminée périodique-
ment par le conseil d’administration. Ce prix peut être majoré par un pourcentage estimé de coûts et dépenses encou-
rus par la Société lorsqu’elle investit les produits des émissions ainsi que par des commissions de vente applicables, tel
qu’approuvé périodiquement par le conseil d’administration. Le prix ainsi déterminé sera payable endéans les trois jours
ouvrables qui suivent le Jour d’Evaluation applicable.

Le conseil d’administration peut déléguer à tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou autre mandataire dû-

ment autorisé à cette fin, la charge d’accepter les souscriptions, de recevoir en paiement le prix des Actions nouvelles
à émettre et de les délivrer.

La Société pourra accepter d’émettre des Actions en contrepartie d’un apport en nature de valeurs, en observant les

prescriptions édictées par la loi luxembourgeoise et notamment l’obligation de produire un rapport d’évaluation d’un
réviseur d’entreprises agréé.

La Société peut rejeter toute demande de souscription, en tout ou partie et les administrateurs peuvent, à tout mo-

ment et périodiquement, à leur entière discrétion, sans responsabilité et sans avis, interrompre l’émission et la vente
d’Actions de n’importe quelle classe d’un ou plusieurs Compartiments.

Si le conseil d’administration détermine que ce serait au détriment des Actionnaires existants de la Société d’accepter

une souscription d’Actions d’un quelconque Compartiment qui représente plus de 10 % des actifs de ce Compartiment,


alors il peut reporter l’acceptation d’une telle souscription et, en consultation avec l’Actionnaire entrant, le conseil d’ad-
ministration peut lui demander d’échelonner sa demande de souscription sur une période de temps convenue.

Art. 8. Rachat des Actions
Tout Actionnaire a le droit de demander à la Société qu’elle lui rachète tout ou partie de ses Actions, selon les con-

ditions et procédures fixées par le conseil d’administration dans les documents de vente des Actions et dans les limites
imposées par la loi et par les présents Statuts.

Le prix de rachat par Action sera payable pendant une période déterminée par le conseil d’administration qui n’ex-

cédera pas cinq jours ouvrables à partir du Jour d’Evaluation applicable, tel que déterminé en conformité avec telle po-
litique déterminée périodiquement par le conseil d’administration, à condition que les certificats d’Actions, s’il y en a, et
les documents de transfert aient été reçus par la Société, le tout sous réserve des dispositions de l’article 12 ci-dessous.

Le prix de rachat sera égal à la valeur nette d’inventaire par Action de la classe concernée, déterminée conformément

aux dispositions de l’article 11 ci-dessous, diminuée des frais et commissions (s’il y a lieu) au taux fixé par les documents
de vente des Actions. Ce prix de rachat pourra être arrondi vers le haut ou vers le bas à l’unité la plus proche de la
devise concernée, ainsi que le conseil d’administration le déterminera.

Au cas où une demande de rachat d’Actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d’inventaire

totale des Actions qu’un Actionnaire détient dans une classe d’Actions en-dessous de tel nombre ou de telle valeur dé-
terminés par le conseil d’administration, la Société pourra obliger cet Actionnaire au rachat de toutes ses Actions rele-
vant de cette classe d’Actions.

En outre, si à une date déterminée, les demandes de rachat faites conformément à cet article et les demandes de

conversion faites conformément à l’article 9 ci-dessous dépassent un certain seuil déterminé par le conseil d’adminis-
tration par rapport au nombre d’Actions en circulation dans une classe d’Actions déterminée, le conseil d’administration
peut décider que le rachat ou la conversion de tout ou partie de ces Actions sera reporté pendant une période et aux
conditions déterminées par le conseil d’administration, eu égard à l’intérêt de la Société. Ces demandes de rachat et de
conversion seront traitées, lors du Jour d’Evaluation suivant cette période, prioritairement aux demandes introduites

La Société aura le droit, si le conseil d’administration le décide, de satisfaire au paiement du prix de rachat de chaque

Actionnaire qui demande le rachat de certaines de ses Actions par attribution en nature à l’Actionnaire d’investisse-
ments provenant de la masse des avoirs établie en rapport avec cette classe ou ces classes ayant une valeur égale (dé-
terminée de la manière prescrite à l’article 11) le Jour d’ Evaluation auquel le prix de rachat est calculé à la valeur des
Actions à racheter. La nature et le type d’avoirs à transférer en pareil cas seront déterminés sur une base équitable et
raisonnable sans préjudicier les intérêts des autres détenteurs d’Actions des classes en question. Le coût d’un tel trans-
fert sera supporté par le bénéficiaire de ce transfert.

Toutes les Actions rachetées seront annulées. 

Art. 9. Conversion des Actions
Tout Actionnaire est autorisé à demander la conversion de tout ou partie de ses Actions, dans une classe donnée,

étant entendu que le conseil d’administration pourra (i) imposer telles restrictions, modalités et conditions quant à la
fréquence et au droit de procéder à des conversions entre certaines Actions et (ii) soumettre ces conversions au paie-
ment de frais et charges dont il déterminera le montant.

Le prix de conversion des Actions sera calculé par référence à la valeur nette d’inventaire respective des deux classes

d’Actions concernées, calculée le même Jour d’ Evaluation.

Au cas où une conversion d’Actions aurait pour effet de réduire le nombre ou la valeur nette d’inventaire totale des

Actions qu’un Actionnaire détient dans une classe déterminée en-dessous de tel nombre ou de telle valeur déterminé(e)
par le conseil d’administration, la Société pourra obliger cet Actionnaire à convertir toutes ses Actions relevant de cette

Les Actions qui ont été converties en Actions d’un autre Compartiment seront annulées.

Art. 10. Restrictions à la Propriété des Actions
La Société peut restreindre ou empêcher la possession de ses Actions par toute personne, firme ou Société, si, de

l’avis de la Société, une telle possession peut s’avérer préjudiciable pour la Société, si elle peut entraîner la violation
d’une disposition légale ou réglementaire de droit luxembourgeois ou étranger, ou s’il en résulte que la Société pourrait
encourir des charges fiscales ou autres désavantages financiers qu’elle n’aurait pas encourus autrement (ces personnes,
à déterminer par le conseil d’administration, étant appelées ci-après «Personnes non autorisée(s)»).

A ces fins la Société peut:
A. - refuser l’émission d’Actions et l’inscription du transfert d’Actions lorsqu’il apparaît que cette émission ou ce

transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’attribuer la propriété ou le bénéfice économique de ces Actions
à une Personne non-autorisée; et

B. - à tout moment, demander à toute personne figurant au registre des Actions nominatives, ou à toute autre per-

sonne qui demande à y faire inscrire le transfert, de lui fournir tous renseignements, appuyés d’une déclaration sous
serment, qu’elle estime nécessaires afin de déterminer si ces Actions appartiennent ou vont appartenir économique-
ment à une personne non-autorisée ou, si par cette inscription au registre, une Personne non-autorisée deviendrait le
bénéficiaire économique de ces Actions; et

C. - refuser d’accepter, lors de toute assemblée générale d’Actionnaires de la Société, le vote de toute Personne non-

autorisée; et

D. - s’il apparaît à la Société qu’une Personne non-autorisée, seule ou conjointement, est le bénéficiaire économique

des Actions de la Société, celle-ci pourra l’enjoindre de vendre ses Actions et de prouver cette vente à la Société en-
déans les trente (30) jours suivant cette injonction. Si l’Actionnaire dont question manque à son obligation, la Société


peut procéder d’office ou faire procéder par tout Actionnaire au rachat forcé de l’ensemble des Actions détenues par
cet Actionnaire, en respectant la procédure suivante:

(1) La Société enverra un second avis (appelé ci-après «avis de rachat») à l’Actionnaire possédant de telles Actions

ou apparaissant au registre des Actionnaires comme étant le propriétaire des Actions à racheter; l’avis de rachat spéci-
fiera les titres à racheter, la manière suivant laquelle le prix de rachat sera déterminé et le nom de l’acheteur.

L’avis de rachat sera envoyé à l’Actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue ou à celle

inscrite au registre des Actionnaires. L’Actionnaire en question sera obligé de remettre à la Société sans délai le ou les
certificats représentant les Actions spécifiées dans l’avis de rachat.

Immédiatement après la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l’avis de rachat, l’Actionnaire en question cessera

d’être propriétaire des Actions spécifiées dans l’avis de rachat; s’il s’agit d’Actions nominatives, son nom sera rayé du
registre des Actionnaires; s’il s’agit d’Actions au porteur, le ou les certificats représentatifs de ces Actions seront annu-

(2) Le prix auquel chaque Action sera rachetée (appelé ci-après «prix de rachat») sera basé sur la valeur nette d’in-

ventaire par Action de la classe concernée au Jour d’ Évaluation déterminé par le conseil d’administration pour le rachat
d’Actions de la Société et qui précédera immédiatement la date de l’avis de rachat ou suivra immédiatement la remise
du ou des certificats représentant les Actions spécifiées dans cet avis, en prenant le prix le moins élevé, le tout ainsi que
prévu à l’article 8 ci-dessus, déduction faite des commissions qui y sont également prévues.

(3) Le paiement du prix de rachat à l’ancien propriétaire sera effectué en la monnaie déterminée par le conseil d’ad-

ministration pour le paiement du prix de rachat des Actions de la classe concernée; le prix sera déposé pour le paiement
à l’ancien propriétaire par la Société, auprès d’une banque au Luxembourg ou à l’étranger (telle que spécifiée dans l’avis
de rachat), après détermination finale du prix de rachat suite à la remise du ou des certificats indiqués dans l’avis de
rachat ensemble avec les coupons non échus. Dès l’envoi de l’avis de rachat, l’ancien propriétaire des Actions mention-
nées dans l’avis de rachat ne pourra plus faire valoir de droit sur ces Actions ni exercer aucune Action contre la Société
et ses avoirs, sauf le droit de l’Actionnaire apparaissant comme étant le propriétaire des Actions de recevoir le prix
déposé (sans intérêts) à la banque après remise effective du ou des certificats. Au cas où le prix de rachat n’aurait pas
été réclamé dans les cinq ans de la date spécifiée dans l’avis de rachat, ce prix ne pourra plus être réclamé et reviendra
au Compartiment établi en relation avec la (les) classe(s) d’Actions concernée(s). Le conseil d’administration aura tous
pouvoirs pour prendre périodiquement les mesures nécessaires et autoriser toute Action au nom de la Société en vue
d’opérer ce retour.

(4) L’exercice par la Société des pouvoirs conférés au présent article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé pour le motif qu’il n’y aurait pas de preuve suffisante de la propriété des Actions dans le chef d’une personne
ou que la propriété réelle des Actions était autre que celle admise par la Société à la date de l’avis de rachat, sous réserve
que la Société ait, dans ce cas, exercé ses pouvoirs de bonne foi.

Le terme «Personne non-autorisée» tel qu’utilisé dans les présents Statuts n’inclut ni les souscripteurs d’Actions de

la Société émises à l’occasion de la constitution de la Société pendant que tel souscripteur détient telles Actions, ni les
marchands de valeurs mobilières qui acquièrent des Actions avec l’intention de les distribuer à l’occasion d’une émission
d’Actions par la Société.

Art. 11. Calcul de la Valeur Nette d’Inventaire par Action 
La valeur nette d’inventaire par Action de chaque classe d’Actions sera calculée dans la devise de référence (telle que

définie dans les documents de vente des Actions) du Compartiment concerné. Elle sera déterminée par un chiffre ob-
tenu en divisant, au Jour d’Évaluation, les actifs nets de la Société correspondant à chaque classe d’Actions au Jour d’Éva-
luation, par le nombre d’Actions de cette classe en circulation à ce Jour, selon les règles d’évaluation décrites ci-dessous.
La valeur nette d’inventaire par Action ainsi obtenue sera arrondie vers le haut ou vers le bas à l’unité la plus proche de
la devise concernée tel que le conseil d’administration le déterminera.

L’évaluation de la valeur nette d’inventaire des différentes classes d’Actions se fera de la manière suivante:
Les avoirs de la Société comprendront:
1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts échus ou courus;
2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n’a pas encore été encaissé);

3) tous les titres, parts, certificats de dépôt, actions, obligations, droits de souscription, warrants, options et autres

valeurs mobilières, instruments financiers et autres avoirs qui sont la propriété de ou conclus par la Société (pourvu que
la Société puisse effectuer des ajustements non contraires au paragraphe (a) ci-dessous pour ce qui concerne les fluc-
tuations des valeurs de marché des valeurs mobilières causées par les négociations ex-dividende, ex-droit, ou par des
pratiques similaires); 

4) tous les dividendes, en espèces ou en Actions, et les distributions en espèces à recevoir par la Société dans la me-

sure où la Société pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

5) tous les intérêts échus ou courus sur les avoirs qui sont la propriété de la Société, sauf si ces intérêts sont compris

ou reflétés dans le prix de ces avoirs;

6) les dépenses préliminaires de la Société, y compris les frais d’émission et de distribution des Actions de la Société,

dans la mesure où celles-ci n’ont pas été amorties;

7) la valeur de la liquidation de tous les contrats à terme et de toutes les options d’achat ou de vente dans lesquelles

la Société à une position ouverte;

8) tous les autres avoirs détenus par la Société, de quelque nature qu’il soient, y compris les dépenses payées d’avan-



La valeur de ces avoirs sera déterminée de la manière suivante:
(i) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d’avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance tel qu’indiqué ci dessus mais non
encore encaissés, consistera dans la valeur nominale de ces avoirs. S’il s’avère toutefois improbable que cette valeur
pourra être touchée en entier, la valeur sera déterminée en retranchant tel montant que la Société estimera adéquat
en vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs.

(ii) Les valeurs mobilières cotées sur une bourse de valeurs reconnue ou négociées sur tout autre marché réglementé

seront valorisées sur base du dernier prix moyen du marché disponible ou s’il existe plusieurs marchés pour les valeurs
concernées, sur base de leur dernier cours disponible sur le marché qui est normalement le marché principal pour de
tels avoirs.

(iii) Au cas où le dernier pris disponible, de l’opinion des administrateurs, ne reflète pas véritablement la valeur juste

desdites valeurs mobilières, la valeur de celles-ci sera déterminée par les administrateurs, et basée sur le prix de vente
raisonnablement probable tel que déterminé par les administrateurs avec prudence et bonne foi.

(iv) Les actifs qui ne sont pas cotés ou négociés sur une bourse de valeurs ou sur un quelconque marché réglementé,

seront évalués sur base d’un prix de vente raisonnablement prévisible, déterminé avec prudence et de bonne foi par le
conseil d’administration.

La valeur de liquidation des contrats à terme et des contrats d’option qui ne sont pas négociés sur des marchés ré-

glementés sera basée sur le dernier prix disponible de règlement de ces contrats sur les bourses de valeurs et marchés
organisés sur lesquels ces contrats d’options ou ces contrats à terme sont négociés par la Société; pour autant que si
un contrat d’options ou un contrat à terme ne peut pas être liquidé le jour auquel les actifs nets sont évalués, la base
qui servira à déterminer la valeur de liquidation de ce contrat sera déterminée par le conseil d’administration de façon
juste et raisonnable.

Toutes les autres valeurs mobilières et autres avoirs seront évalués à leur juste valeur marchande telle que détermi-

née de bonne foi en conformité avec les procédures établies par le conseil d’administration.

(v) La valeur nette d’inventaire par Action d’un Compartiment de la Société peut être déterminée par l’utilisation de

la méthode de l’amortissement linéaire applicable à l’ensemble des investissements ayant une échéance à court terme
connue. Cette méthode suppose l’évaluation d’un investissement à son coût réel puis l’imputation d’un amortissement
constant jusqu’à échéance de tout escompte ou prime, sans tenir compte de l’incidence des fluctuations de taux d’intérêt
sur la valeur de marché des investissements. Bien que cette méthode d’évaluation soit certaine, il peut s’avérer, au cours
de certaines périodes que la valeur obtenue par amortissement linéaire soit plus ou moins élevée par rapport au prix
que le Compartiment recevrait s’il vendait cet investissement. Le conseil d’administration évaluera continuellement cet-
te méthode et recommandera les changements nécessaires afin de garantir que les investissements du Compartiment
concerné seront évalués à leur juste valeur telle que déterminée de bonne foi par le conseil d’administration. Si le conseil
d’administration estime qu’un  écart par rapport à  l’amortissement linéaire par Action peut mener à une dilution
substantielle ou à d’autres résultats inéquitables pour les Actionnaires, le conseil d’administration devra prendre des
mesures correctives, s’il y a lieu, qu’il jugera appropriées pour éliminer ou réduire, dans la mesure du possible, la dilution
ou les résultats inéquitables. 

Le Compartiment concerné doit, en principe, garder en portefeuille les investissements déterminés suivant la métho-

de de l’amortissement linéaire jusqu’à leur échéance respective.

(vi) Les swaps de taux d’intérêt sont valorisés à leur valeur marchande déterminée par référence à la courbe des taux

d’intérêts applicables. Les swaps d’indice et sur instruments financiers seront évalués  à leur valeur marchande telle
qu’établie par référence à l’indice ou aux instruments financiers applicables. L’évaluation de la convention de swaps d’in-
dice ou sur instruments financiers sera basée sur la valeur marchande de l’opération de swap déterminée de bonne foi
et en conformité avec les procédures établies par le conseil d’administration.

Les engagements de la Société comprendront:
 1) tous les emprunts, effets et comptes exigibles;
2) tous les intérêts courus sur des emprunts de la Société (y compris les droits et frais encourus pour l’engagement

à ces emprunts);

3) tous les frais courus ou à payer (y compris la commission globale et les commissions des tiers);
4) toutes les obligations connues, présentes ou futures, y compris toutes les obligations contractuelles venues à

échéance, qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature, y compris le montant des dividendes annoncés
par la Société;

5) une provision appropriée pour impôts futurs sur le capital et sur le revenu encourus au Jour d’Evaluation concerné,

fixée périodiquement par la Société et, le cas échéant, toutes autres réserves autorisées et approuvées par le conseil
d’administration; et

6) tous autres engagements de la Société de quelque nature que ce soit à l’exception des engagements représentant

des Actions de la Société. Pour l’évaluation du montant de ces engagements, la Société prendra en considération toutes
les dépenses à supporter par elle qui comprendront, la commission globale, les commissions payables aux administra-
teurs (incluant toutes les menues dépenses) les commissions payables à ses conseils en investissements (s’il en existe),
à ses gestionnaires d’investissement ou sous-gestionnaires, frais et commissions payables à ses réviseurs d’entreprises
agréés et comptables, au dépositaire et à ses correspondants, aux agents domiciliataire, administratif, agents payeurs,
agent de transfert et teneur de registre, aux représentants permanents des lieux où la société est soumise à l’enregis-
trement, distributeurs, trustees, fiduciaires, banques correspondantes ainsi qu’à tout autre employé de la Société, les
frais encourus en rapport avec l’assistance juridique et la révision des comptes annuels de la Société, les frais de cotation
et de maintien de cette cotation, promotion, frais de préparation, d’impression et de distribution (incluant les frais de
marketing et publicité et le coût de la préparation, traduction et impression en différentes langues) des prospectus, ad-


denda, mémoires explicatifs, rapports annuels et serai-annuels, les taxes sur les actifs et revenus de la Société (en par-
ticulier, la taxe d’abonnement et frais de timbre), frais d’enregistrement les et autres dépenses payables aux autorités
gouvernementales des juridictions concernées, frais d’assurance, coût de mesures extraordinaires prises dans l’intérêt
des Actionnaires (en particulier, mais non limitatif les frais d’opinions d’experts et de procédures judiciaires) et toute
autre dépense d’exploitation, y compris les frais d’achat et de vente des avoirs, commissions de transactions habituelles
et frais à charge des banques dépositaires ou de leurs agents (incluant les dépenses raisonnables, telles que les taxes,
coût d’enregistrement, commissions sur titres, coût du transport, etc ...) les frais financiers, bancaires ou de courtage,
les frais de poste, téléphone, fax et télex. La Société pourra tenir compte des dépenses administratives et autres, qui
ont un caractère régulier au périodique, par une estimation pour l’année ou pour toute autre période.

Les actifs nets de la Société sont à tout moment équivalents aux actifs nets des différents Compartiments.
En déterminant la valeur nette d’inventaire par Action, les revenus et dépenses sont traités comme étant échus quo-


La valeur des avoirs et engagements non exprimés dans la devise de référence d’un Compartiment sera convertie

dans la devise de ce Compartiment à un taux déterminé au jour d’évaluation de bonne foi et selon des procédures éta-
blies par le conseil d’administration.

Le conseil d’administration peut, à sa discrétion, permettre l’utilisation d’une autre méthode d’évaluation, s’il consi-

dère que cette méthode reflète mieux la valeur des avoirs de la Société.

Les avoirs seront affectés comme suit:
Le conseil d’administration  établira un Compartiment correspondant à une classe d’Actions et pourra établir un

Compartiment correspondant à deux ou plusieurs classes d’Actions de la manière suivante:

(1) Si plusieurs classes d’Actions se rapportent à un Compartiment déterminé, les avoirs des classes concernées se-

ront investis conjointement conformément à la politique d’investissement spécifique du Compartiment concerné, étant
entendu qu’au sein d’un Compartiment le conseil d’administration est habilité à définir des classes d’Actions de manière
à correspondre à (i) une politique de distribution spécifique, telle que donnant droit à des distributions, ou ne donnant
pas droit à des distributions, et/ou (ii) une structure spécifique de frais de vente ou de rachat, et/ou (iii) une structure
spécifique de frais de gestion ou de conseil en investissement, et/ou (iv) une structure spécifique de frais de distribution,
de service à l’Actionnariat ou autres, et/ou (v) la devise ou unité de devise dans laquelle la classe peut être libellée et
basée sur le taux de change entre cette devise ou unité de devise et la devise de référence du Compartiment concerné
et/ou (vi) l’utilisation de différentes techniques de couverture afin de protéger dans la devise de référence du Compar-
timent concerné les avoirs et revenus libellés dans la devise de la classe d’Actions concernée contre les mouvements à
long terme de cette devise d’expression et/ou (vii) toutes autres caractéristiques que le conseil d’administration établira
périodiquement conformément aux lois applicables;

(2) Les produits résultant de l’émission d’Actions relevant d’une classe d’Actions seront attribués dans les livres de

la Société au Compartiment établi pour cette classe d’Actions étant entendu que, si plusieurs classes d’Actions sont
émises au titre de ce Compartiment, le montant correspondant augmentera la proportion des avoirs nets de ce Com-
partiment attribuables à la classe d’Actions à émettre;

(3) Les avoirs, engagements, revenus et frais relatifs à un Compartiment seront attribués à la (aux) classe(s) d’Actions

correspondant à ce Compartiment;

(4) Lorsqu’un avoir découle d’un autre avoir, celui-ci avoir sera attribué, dans les livres de la Société, à la (aux) mê-

me(s) classe(s) d’Actions à laquelle (auxquelles) appartient l’avoir dont il découle, et à chaque nouvelle évaluation d’un
avoir, l’augmentation ou la diminution de valeur sera attribuée à la (aux) classe(s) d’Actions correspondante(s);

(5) Lorsque la Société supporte un engagement qui est attribuable à un avoir d’une ou de plusieurs classe(s) déter-

minée(s) d’Actions au sein d’un Compartiment ou à une opération effectuée en rapport avec un avoir d’une ou de plu-
sieurs classe(s) déterminée(s) d’Actions au sein d’un Compartiment, cet engagement sera attribué à la classe ou aux
classes d’Actions concernée(s);

(6) Au cas où un avoir ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à une classe d’Actions déterminée,

cet avoir ou engagement sera attribué à toutes les classes d’Actions au prorata de leur valeur nette d’inventaire respec-
tive ou de toute autre manière que le conseil d’administration déterminera de bonne foi, étant entendu que (i) lorsque
des avoirs sont détenus sur un seul compte pour compte de plusieurs Compartiments et/ou sont cogérés en tant que
masse d’avoirs distincte par un mandataire du conseil d’administration, le droit respectif de chaque classe d’Actions cor-
respondra à la proportion de la contribution de la classe d’Actions concernée au compte de la cogestion ou à la masse
d’avoirs distincte, et (ii) ce droit variera en fonction des contributions et retraits effectués pour compte de la classe
d’Actions concernée, selon les modalités décrites dans les documents de vente des Actions de la Société, et finalement
(iii) tous les engagements, quelque soit la classe d’Actions à laquelle ils sont attribués, engageront la Société toute en-
tière, sauf accord contraire avec les créanciers;

(7) A la suite de distributions faites aux détenteurs d’Actions d’une classe, la valeur nette de cette classe d’Actions

sera réduite du montant de ces distributions.

Tous règlements et déterminations d’évaluation seront interprétés et effectués en conformité avec des principes

comptables généralement acceptés.

En l’absence de mauvaise foi, négligence grave ou erreur manifeste, chaque décision prise lors du calcul de la valeur

nette d’inventaire par le conseil d’administration ou par une quelconque banque, société ou autre organisation désignée
par le conseil d’administration pour les besoins du calcul de la valeur nette d’inventaire sera définitive et obligatoire pour
la Société et les Actionnaires actuels, anciens ou futurs.

IV. Pour les besoins de cet Article:
(1) Les Actions en voie de rachat par la Société conformément à l’article 8 ci-dessus seront considérées comme Ac-

tions émises et existantes immédiatement après l’heure, fixée par le conseil d’administration, du Jour d’Evaluation au


cours duquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment et jusqu’à ce que le prix en soit payé, con-
sidérées comme engagement de la Société;

(2) les Actions à émettre par la Société seront traitées comme étant créées à partir de l’heure, fixée par le conseil

d’administration, du Jour d’Evaluation au cours duquel une telle évaluation est faite, et seront, à partir de ce moment,
traitées comme une créance de la Société jusqu’à ce que le prix en soit payé;

(3) tous investissements, soldes en espèces et autres avoirs, exprimés autrement que dans la devise de référence du

Compartiment concerné seront évalués en tenant compte des taux de change du marché en vigueur la date et à l’heure
de la détermination de la valeur nette d’inventaire des Actions et

(4) à chaque Jour d’ Evaluation où la Société aura conclu un contrat dans le but:
- d’acquérir un élément d’actif, le montant à payer pour cet élément d’actif sera considéré comme un engagement de

la Société, tandis que la valeur de cet élément d’actif sera considérée comme un avoir de la Société;

- de vendre tout élément d’actif, le montant à recevoir pour cet élément d’actif sera considéré comme un avoir de

la Société et cet élément d’actif à livrer ne sera plus repris dans les avoirs de la Société;

sous réserve cependant, que si la valeur ou la nature exacte de cette contrepartie ou de cet élément d’actif ne sont

pas connues au Jour d’Evaluation, leur valeur sera estimée par la Société.

Art. 12. Fréquence et Suspension Temporaire du Calcul de la Valeur Nette d’Inventaire par Action,

de l’Emission, du Rachat et de la Conversion d’Actions

Dans chaque classe d’Actions, la valeur nette d’inventaire par Action ainsi que le prix d’émission, de rachat et de con-

version des Actions seront déterminés périodiquement par la Société ou par son mandataire désigné à cet effet, au
moins deux fois par mois à la fréquence que le conseil d’administration décidera et mentionnée dans les documents de
vente des Actions, tel jour ou moment de calcul étant défini dans les présents Statuts comme «Jour d’Evaluation».

La Société peut suspendre le calcul de la valeur nette d’inventaire par Action d’une classe déterminée ainsi que l’émis-

sion, le rachat et la conversion des Actions d’une classe en Actions d’une autre classe, lors de la survenance de l’une
des circonstances suivantes:

(1) pendant toute période pendant laquelle l’une des principales bourses de valeurs ou autres marchés sur lesquels

une partie substantielle des investissements de la Société attribuable à cette classe d’Actions est cotée ou négociée, est
fermée pour une autre raison que pour le congé normal au pendant laquelle les opérations y sont restreintes ou sus-
pendues, étant entendu qu’une telle restriction ou suspension affecte l’évaluation des investissements de la Société at-
tribuable à telle série d’Actions cotée à l’une des principales bourses de valeurs ou autres marchés;

(2) lorsque de l’avis du conseil d’administration, il existe une situation d’urgence par suite de laquelle la Société ne

peut pas disposer de ses avoirs attribuables à un Compartiment ou ne peut les évaluer;

(3) lorsque les moyens de communication ou de calcul qui sont nécessaires pour déterminer le prix ou la valeur des

investissements d’une classe d’Actions où le cours en bourse ou sur un autre marché relatif aux avoirs d’une classe d’Ac-
tions sont hors de service; 

(4) lors de toute période pendant laquelle la Société est incapable de rapatrier des fonds dans le but d’opérer des

paiements pour le rachat d’Actions d’une classe ou pendant laquelle les transferts de fonds concernés dans la réalisation
ou l’acquisition d’investissements ou de paiements dus pour le rachat d’Actions ne peuvent, de l’avis du conseil d’admi-
nistration, être effectués à des taux de change normaux;

(5) si pour toute autre raison quelconque, les prix des investissements possédés par la Société attribuables à un Com-

partiment ne peuvent pas être ponctuellement ou exactement constatés;

(6) suite à la publication d’une convocation à une assemblée générale des actionnaires afin de décider de la mise en

liquidation de la Société. 

Pareille suspension concernant un Compartiment n’aura aucun effet sur le calcul de la valeur nette d’inventaire, le

prix d’émission, de rachat et de conversion des Actions d’un autre Compartiment.

Toute demande de souscription, rachat ou conversion sera irrévocable sauf dans le cas d’une suspension du calcul de

la valeur nette d’inventaire. 

Un avis pour le commencement et pour la fin de la période de suspension sera publié dans un quotidien luxembour-

geois ou dans tout autre journal choisi par le conseil d’administration, aussi bien que dans des publications officielles
requises dans les pays ou les Actions de la Société sont vendues. Les autorités de contrôle luxembourgeoises et celles
des pays membres de l’union européenne dans lesquels les Actions de la Société sont commercialisés, seront informées
d’une telle suspension. De plus, un avis sera adressé à tout souscripteur ou actionnaire, si la situation peut être appliquée
à la souscription, conversion ou rachat d’Actions dans le(s) Compartiment(s) concernés.

Titre III. Administration et surveillance

Art. 13. Administrateurs 
La Société sera administrée par un conseil d’administration composé de trois membres au moins, Actionnaires ou

non. La durée du mandat d’administrateur est de six ans au maximum. Les administrateurs seront nommés par l’assem-
blée générale des Actionnaires qui fixe leur nombre, leurs émoluments et la durée de leur mandat.

Les administrateurs seront élus à la majorité des votes des Actions présentes ou représentées.
Tout administrateur pourra être révoqué avec ou sans motif ou être remplacé à tout moment par décision de l’as-

semblée générale des actionnaires.

En cas de vacance d’un poste d’administrateur, les administrateurs restants ont le droit d’y pourvoir provisoirement;

dans ce cas l’assemblée générale procédera à l’élection définitive lors de sa prochaine réunion.

Art. 14. Réunions du Conseil d’Administration 
Le conseil d’administration peut choisir parmi ses membres un président et un ou plusieurs vice-présidents. Il pourra

désigner un secrétaire qui n’a pas besoin d’être administrateur et qui dressera et conservera les procès-verbaux des


réunions du conseil d’administration ainsi que des assemblées générales des actionnaires. Le conseil d’administration se
réunira sur la convocation du président ou de deux administrateurs au lieu indiqué dans l’avis de convocation.

Le président présidera les réunions du conseil l’administration et les assemblées générales des actionnaires. En son

absence, l’assemblée générale ou le conseil d’administration désignera à la majorité un autre administrateur et, lorsqu’il
s’agit d’une assemblée générale, toute autre personne pour assumer la présidence de ces assemblées et réunions.

Le conseil d’administration, s’il y lieu, nommera des directeurs ou autres fondés de pouvoir dont un directeur général,

des directeurs généraux-adjoints et tous autres directeurs et fondés de pouvoir dont les fonctions seront jugées néces-
saires pour mener à bien les affaires de la Société. Pareilles nominations peuvent être révoquées à tout moment par le
conseil d’administration. Les directeurs et fondés de pouvoir n’ont pas besoin d’être administrateurs ou Actionnaires
de la Société. Pour autant que les présents Statuts n’en décident pas autrement, les directeurs et fondés de pouvoir
auront les pouvoirs et charges qui leur sont attribués par le conseil d’administration.

Avis écrit de toute réunion du conseil d’administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant la date prévue pour la réunion sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence
seront mentionnés dans l’avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation à la suite de l’assentiment
de chaque administrateur par écrit, télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire.
Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du conseil d’administration se tenant à une heure et un
endroit déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le conseil d’administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à une réunion du conseil d’administration en désignant par écrit ou

par télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire un autre administrateur comme
son mandataire. Un administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues.

Tout administrateur peut participer à une réunion du conseil d’administration par conférence téléphonique, vidéo

conférence ou d’autres moyens de communication similaires où toutes les personnes prenant part à cette réunion peu-
vent s’entendre les unes les autres. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne
à une telle réunion.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du conseil d’administration régulièrement con-

voquées. Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d’y être autorisés
par une résolution du conseil d’administration.

Le conseil d’administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins la majorité des administrateurs

ou tout autre nombre que le conseil d’administration pourra déterminer, sont présents ou représentés.

Les décisions du conseil d’administration seront consignées dans des procès-verbaux signés par le président de la

réunion. Les copies des extraits de ces procès-verbaux devant être produites en justice ou ailleurs seront signées vala-
blement par le Président de la réunion ou par deux administrateurs.

Les décisions sont prises à la majorité des votes des administrateurs présents ou représentés. Au cas où, lors d’une

réunion du conseil s’il y a égalité de voix pour ou contre une décision, le président aura voix prépondérante.

Le conseil d’administration pourra, à l’unanimité, prendre des résolutions par voie circulaire en exprimant son appro-

bation au moyen d’un ou de plusieurs écrits ou par télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communi-
cation similaire, à confirmer par écrit, le tout ensemble constituant le procès-verbal faisant preuve de la décision

Art. 15. Pouvoirs du Conseil d’Administration 
Le conseil d’administration jouit des pouvoirs les plus étendus pour effectuer les actes de disposition et d’administra-

tion qui rentrent dans l’objet social, sous réserve de l’observation de la politique d’investissement telle que prévue à
l’article 18 ci-dessous.

Tous pouvoirs non expressément réservés à l’assemblée générale par la loi ou par les présents Statuts sont de la

compétence du conseil d’administration.

Art. 16. Engagement de la Société vis-à-vis des Tiers 
Vis-à-vis des tiers la Société sera valablement engagée par la signature conjointe de deux administrateurs ou par la

seule signature ou la signature conjointe de tout fondé de pouvoirs ou de toute(s) autre(s) personne(s) à laquelle (aux-
quelles) pareil pouvoir de signature aura été délégué par le conseil d’administration.

Art. 17. Délégation de Pouvoirs 
Le conseil d’administration de la Société peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière des affaires de la

Société (y compris le droit d’agir comme signataire autorisé pour compte de la Société) ainsi qu’à la représentation de
celle-ci en ce qui concerne cette gestion à une ou plusieurs personnes physiques ou morales qui ne doivent pas néces-
sairement être administrateurs, qui auront les pouvoirs déterminés par le conseil d’administration et qui pourront, si le
conseil d’administration les y autorise, sous-déléguer leurs pouvoirs.

Le conseil peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique ou sous seing privé.

Art. 18. Politiques et Restrictions d’Investissement 
Le conseil d’administration a le pouvoir de déterminer, conformément au principe de la répartition des risques, (i)

les politiques d’investissement à respecter par chaque Compartiment, (ii) les techniques de couverture du risques à uti-
liser pour une classe spécifique d’Actions, au sein de Compartiments particuliers, ainsi que (iii) les lignes de conduite à
suivre dans l’administration et la conduite des affaires de la Société, sous réserve des restrictions d’investissement adop-
tées par le conseil d’administration en conformité avec les dispositions légales et réglementaires.

Sous ces réserves, le conseil d’administration peut décider que les investissements de la Société se feront:
(i) en valeurs mobilières admises à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociées sur un autre marché régle-

menté, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public (un «Marché  Réglementé») d’un Etat-membre de
l’Union Européenne («UE»);


(ii) en valeurs mobilières admises à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociées sur un autre Marché Ré-

glementé d’un autre Etat de l’Europe de l’Ouest ou de l’Est, de l’Asie, de l’Océanie, des continents d’Amérique ou l’Afri-

(iii) en valeurs mobilières nouvellement émises, sous réserve que les conditions d’émission comportent l’engagement

que la demande d’admission à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou à un autre Marché Réglementé mentionnés
ci-dessus soit introduite et que l’admission soit obtenue au plus tard avant la fin de la période d’un an depuis l’émission;

(iv) en respectant le principe de la répartition des risques, jusqu’à 100 % des avoirs attribuables à chaque Comparti-

ment en valeurs mobilières émises ou garanties par un Etat - membre de l’UE, par ses collectivités publiques territoriales,
par un autre Etat - membre de l’Organisation pour la Coopération et le Développement Economique («OCDE») ou par
un organisme international à caractère public dont font partie un au plusieurs Etats-membres de l’UE, étant entendu que
si la Société fait usage des possibilités prévues dans la présente disposition, elle détienne, pour le compte du Compar-
timent  établi pour la ou les classe(s) d’Actions concernée(s), des valeurs appartenant à six émissions différentes au
moins, sans que les valeurs appartenant à une même émission ne puissent excéder 30 % du montant total des actifs
attribuables à ce Compartiment;

(v) en valeurs d’un autre organisme de placement collectif (OPC), sous réserve que si cet OPC est un organisme de

placement collectif en valeurs mobilières («OPCVM») de type ouvert avec lequel la Société est liée dans le cadre d’une
communauté de gestion ou de contrôle ou par une importante participation directe ou indirecte, l’investissement dans
un tel OPC ne sera autorisé que si cet OPC, conformément à ses documents constitutifs, s’est spécialisé dans des in-
vestissements d’un secteur géographique ou économique déterminé et qu’il ne sera pas mis à la charge de la Société des
frais ou des charges concernant cette acquisition;

(vi) en toutes autres valeurs, instruments ou autres avoirs dans le cadre des restrictions qui seront déterminées par

le conseil d’administration conformément aux lois et règlements applicables.

La Société est autorisée (i) à utiliser des techniques et instruments en relation avec des valeurs mobilières, pourvu

que ces techniques et instruments soient utilisés pour une gestion de portefeuille efficiente et (ii) à utiliser des techni-
ques et instruments destinés à fournir une protection contre les risques de change dans le contexte de la gestion de ses
avoirs et dettes.

Le conseil d’administration, agissant dans l’intérêt de la Société, peut décider, selon la procédure décrite dans les do-

cuments d’offre des Actions de la Société, que (i) tout ou partie des avoirs de la Société ou d’un Compartiment peuvent
être cogérés, de façon distincte, avec des avoirs détenus par d’autres investisseurs, y compris d’autres organismes de
placement collectif et/ou leurs compartiments ou (ii) tout ou partie des avoirs de deux ou plusieurs Compartiments de
la Société peuvent être cogérés, de façon distincte ou commune.

Art. 19. Intérêt Opposé
Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d’autres sociétés ou firmes ne pourront

être affectés ou invalidés par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoir de la Société
auraient un intérêt quelconque dans telle autre ou firme ou par le fait qu’ils seraient administrateurs, associés, direc-
teurs, fondés de pouvoir ou employés de cette autre société. L’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la So-
ciété qui est administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou employé d’une société ou firme avec laquelle la Société
passe des contrats ou avec laquelle elle est autrement en relations d’affaires ne sera pas, par la même, privé du droit de
délibérer, de voter et d’agir en ce qui concerne des matières en relation avec pareils contrats ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur, directeur ou fondé de pouvoir aurait dans quelque affaire de la Société un intérêt opposé

à celle-ci, cet administrateur, directeur ou fondé de pouvoir devra informer le conseil d’administration de cet intérêt
opposé et il ne délibérera et ne prendra pas part au vote concernant cette affaire. Rapport en devra être fait à la pro-
chaine assemblée générale des actionnaires.

Le terme «intérêt opposé» tel qu’il est utilisé à l’alinéa précédent ne s’appliquera pas aux relations ou aux intérêts

qui pourront exister de quelque manière, en quelque qualité ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec toute société
affiliée ou associée au Groupe GENERALI ou toute autre personne, société ou entité juridique que le conseil d’admi-
nistration pourra déterminer à son entière discrétion.

Art. 20. Indemnisation des Administrateurs 
La Société pourra indemniser tout administrateur, directeur ou fondé de pouvoir, ses héritiers, exécuteurs testamen-

taires et autres ayant-droit, des dépenses raisonnablement occasionnées par toutes actions ou tous procès auxquels il
aura été partie en sa qualité d’administrateur, de directeur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir été, à la
demande de la Société, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de toute autre société, dont la Société est action-
naire ou créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf au cas où dans pareils actions au procès il sera finale-
ment condamné pour négligence grave ou mauvaise gestion; en cas d’arrangement extrajudiciaire, une telle indemnité
ne sera accordée que si la Société est informée par son avocat-conseil que l’administrateur, directeur ou fondé de pou-
voir en question n’a pas commis de manquement à ses devoirs. Le droit à indemnisation n’exclura pas d’autres droits
dans le chef de l’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir.

Art. 21. Surveillance de la Société
Les données comptables contenues dans le rapport annuel établi par la Société seront contrôlées par un réviseur

d’entreprises agréé qui est nommé par l’assemblée générale des Actionnaires et rémunéré par la Société.

Le réviseur d’entreprises agréé accomplira tous les devoirs prescrits par la Loi de 1988.


Titre IV. - Assemblées générales - Année sociale - Distributions

Art. 22. Assemblées Générales des Actionnaires de la société
L’assemblée générale des actionnaires de la Société représente l’universalité des actionnaires de la Société. Les réso-

lutions prises s’imposent à tous les actionnaires, quelle que soit la classe d’actions à laquelle ils appartiennent. Elle a les
pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

L’assemblée générale des actionnaires est convoquée par le conseil d’administration.
Elle peut l’être également sur demande d’Actionnaires représentant un cinquième au moins du capital social.
L’assemblée générale annuelle se réunit, conformément la loi luxembourgeoise, à Luxembourg, à l’endroit indiqué

dans l’avis de convocation, le dernier mardi du mois d’avril à dix heures.

Si ce jour est un jour férié, légal ou bancaire à Luxembourg, l’assemblée générale se réunit le premier jour ouvrable


D’autres assemblées générales d’actionnaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans l’avis de convocation. 
Les actionnaires se réuniront sur convocation du conseil d’administration à la suite d’un avis énonçant l’ordre du jour

envoyé au moins huit jours avant l’assemblée à tout propriétaire d’Actions nominatives à son adresse portée au registre
des actionnaires au à telle autre adresse communiquée par l’actionnaire concerné. La distribution d’un tel avis aux pro-
priétaires d’Actions nominatives n’a pas besoin d’être justifié à l’assemblée. L’ordre du jour sera préparé par le conseil
d’administration sauf le cas où l’assemblée est appelée à la demande écrite des actionnaires auquel cas le conseil d’ad-
ministration peut préparer un ordre du jour supplémentaire.

Si des Actions au porteur ont été émises, les convocations seront en autre publiées, conformément à la loi, au Mé-

morial, Recueil Spécial des Sociétés et Associations, dans un ou plusieurs journaux luxembourgeois et dans tels autres
journaux que le conseil d’administration déterminera.

Si toutes les Actions sont nominatives et si aucune publication n’est effectuée, les avis peuvent uniquement être en-

voyés aux Actionnaires par courrier recommandé.

Chaque fois que tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu’ils déclarent se considérer comme dûment

convoqués et avoir eu connaissance préalable de l’ordre du jour soumis à leur délibération, l’assemblée générale peut
avoir lieu sans convocation.

Le conseil d’administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour pouvoir

prendre part aux assemblées générales.

Les affaires traitées lors d’une assemblée des actionnaires seront limitées aux points contenus dans l’ordre du jour

(qui contiendra toutes les matières requises par la loi) et aux affaires connexes à ces points.

Chaque Action, quelque soit la classe dont elle relève, donne droit à une voix, conformément à la loi luxembourgeoise

et aux présents Statuts. Un actionnaire peut se faire représenter à toute assemblée des Actionnaires par un mandataire
qui n’a pas besoin d’être actionnaire et qui peut être administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir écrit ou
par câble, télégramme, télex ou télécopieur.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’assemblée

générale sont prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou représentés.

Art. 23. Assemblées Générales des Actionnaires d’une ou de Plusieurs Classes d’Actions
Les actionnaires de la (des) classe(s) d’Actions émise(s) au titre d’un Compartiment peuvent, à tout moment, tenir

des assemblées générales ayant pour but de délibérer sur des matières ayant trait uniquement à ce Compartiment.

En autre les Actionnaires de toute classe d’Actions peuvent, à tout moment, tenir des assemblées générales ayant

pour but de délibérer sur des matières ayant trait uniquement à cette classe.

Les dispositions de l’article 22, paragraphes 2, 3, 7, 8, 9, 10 et 11 s’appliquent de la même manière à ces assemblées


Chaque Action donne droit à une voix, conformément à la loi luxembourgeoise et aux présents Statuts. Les action-

naires peuvent être présents en personne à ces assemblées, ou se faire représenter par un mandataire qui n’a pas besoin
d’être actionnaire et qui peut être administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir écrit ou par câble, télégram-
me, télex ou télécopieur.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’assemblée

générale des actionnaires d’un Compartiment ou d’une classe d’Actions sont prises à la majorité simple des voix des
actionnaires présents au représentés.

Toute décision de l’assemblée générale des actionnaires de la Société, affectant les droits des actionnaires d’une classe

déterminée par rapport aux droits des actionnaires d’une autre classe sera soumise à une décision de l’assemblée gé-
nérale des actionnaires de cette (ces) classe(s), conformément a l’article 68 de la loi du 10 août 1915 concernant les
sociétés commerciales, telle que modifiée. 

Art. 24. Fermeture et Fusion de Compartiments 
Au cas où, pour quelque raison que ce soit, la valeur totale des avoirs dans un Compartiment, ou la valeur nette d’in-

ventaire d’une classe d’Actions au sein d’un Compartiment, n’aurait pas atteint ou aurait diminué jusqu’à un montant
considéré par le conseil d’administration comme seuil minimum en-dessous duquel le Compartiment, ou la classe d’Ac-
tions, n’est plus en état de fonctionner de manière économiquement efficace, ou dans le cas d’un changement significatif
de la situation politique, économique ou financière ou dans le cadre d’une rationalisation économique, le conseil d’ad-
ministration peut décider de procéder au rachat de toutes les Actions de la (des) classe(s) d’Actions concernée(s), à la
valeur nette d’inventaire par Action applicable le Jour d’Evaluation lors duquel la décision prendra effet (compte tenu
des prix et dépenses réels de réalisation des investissements). La Société enverra un avis aux actionnaires de la (des)
classe(s) d’Actions concernée(s) avant la date effective du rachat forcé. Cet avis indiquera les raisons motivant ce rachat
de même que les procédures s’y appliquant: les actionnaires nominatifs seront informés par écrit; la Société informera


les détenteurs d’Actions au porteur par la publication d’un avis dans des journaux à déterminer par je conseil d’admi-
nistration. Sauf décision contraire prise dans l’intérêt des actionnaires ou afin de maintenir l’égalité de traitement entre
ceux-ci, les actionnaires du Compartiment concerné pourront continuer à demander le rachat ou la conversion de leurs
Actions, sans frais (mais compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation des investissements) jusqu’à la date d’effet
du rachat forcé.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d’administration par le paragraphe précédent, l’assemblée générale des

actionnaires de chacune ou de l’ensemble des classes d’Actions émises au sein d’un Compartiment pourra, sur propo-
sition du conseil d’administration, racheter toutes les Actions de la ou des classe(s) concernée(s) et rembourser aux
actionnaires la valeur nette d’inventaire de leurs Actions (compte tenu des prix et dépenses réels de réalisation des
investissements), calculée le Jour d’Evaluation lors duquel une telle décision sera effective. Aucun quorum ne sera requis
lors de telles assemblées générales et les résolutions pourront être prises par le vote affirmatif de la majorité simple des
Actions présentes ou représentées à de telles assemblées.

Les avoirs qui n’auront pu être distribués à leurs bénéficiaires lors du rachat seront déposés auprès du Dépositaire

pour une période de six mois après ce rachat; passé ce délai, ces avoirs seront versés auprès de la Caisse de Consigna-
tions pour compte de leurs ayant-droit.

Toutes les Actions ainsi rachetées seront annulées.
Dans les mêmes circonstances que celles décrites au premier paragraphe du présent article, le conseil d’administra-

tion pourra décider d’apporter les avoirs d’un Compartiment à ceux d’un autre Compartiment au sein de la Société ou
à ceux d’un autre organisme de placement collectif de droit luxembourgeois créé selon les dispositions de la Partie I de
la Loi de 1988 ou à ceux d’un compartiment d’un tel autre organisme de placement collectif (le «nouveau Comparti-
ment») et de requalifier les Actions de la ou des classe(s) concernée(s) comme Actions d’une ou de plusieurs nouvelle(s)
classe(s) (suite à une scission ou à une consolidation, si nécessaire, et au paiement de tout montant correspondant à
une fraction d’Actions due aux Actionnaires). Cette décision sera publiée de la même manière que celle décrite ci-dessus
au premier paragraphe du présent article (laquelle publication mentionnera, en outre, les caractéristiques du nouveau
Compartiment), un mois avant la date d’effet de la fusion afin de permettre aux Actionnaires qui le souhaiteraient de
demander le rachat au la conversion de leurs Actions, sans frais, pendant cette période.

Dans les mêmes circonstances, le conseil d’administration peut décider de réorganiser un Compartiment ou classe

d’Actions par le biais d’une division entre deux ou plusieurs Compartiments ou classes. Une telle décision sera publiée
de la manière décrite ci-dessus (et en plus, la publication contiendra une information sur les deux ou plusieurs nouveaux
compartiments) un mois avant la date à laquelle la division deviendra effective, dans le but de permettre aux actionnaires
de demander le rachat ou la conversion de leurs actions sans frais durant cette période.

Nonobstant les pouvoirs conférés au conseil d’administration par le paragraphe précédent, l’assemblée générale des

actionnaires de la ou des classe(s) d’Actions émise(s) au titre d’un Compartiment pourra décider de fusionner plusieurs
Compartiments au sein de la Société. Aucun quorum ne sera requis lors de telles assemblées générales et les résolutions
pourront être prises par le vote affirmatif de la majorité simple des Actions présentes ou représentées à de telles as-

L’apport des avoirs et engagements attribuables à un Compartiment à un autre organisme de placement collectif visé

au paragraphe cinq du présent article ou à un compartiment au sein d’un tel autre organisme de placement collectif devra
être approuvé par une décision des actionnaires de la ou des classe(s) d’Actions émise(s) au titre du Compartiment
concerné prise à la majorité des deux-tiers des Actions présentes ou représentées à ladite assemblée, qui devra réunir
au moins 50 % des Actions émises et en circulation. Au cas où cette fusion aurait lieu avec un organisme de placement
collectif de droit luxembourgeois de type contractuel (fonds commun de placement) ou avec un organisme de placement
collectif de droit étranger, les résolutions prises par l’assemblée ne lieront que les Actionnaires qui ont voté en faveur
de la fusion.

Art. 25. Année Sociale
L’année sociale de la Société commence le premier janvier de chaque année et se termine le trente et un décembre

de la même année.

Art. 26. Distributions
Sur proposition du conseil d’administration et dans les limites légales, l’assemblée générale des actionnaires de la (des)

classe(s) d’Actions émise(s) au titre d’un Compartiment déterminera l’affectation des résultats de ce Compartiment et
pourra périodiquement déclarer ou autoriser le conseil d’administration à déclarer des distributions.

Pour chaque classe ou pour toutes classes d’Actions ayant droit à des distributions, le conseil d’administration peut

décider de payer des dividendes intérimaires, en respectant les conditions prévues par la loi.

Les paiements de distributions aux porteurs d’Actions nominatives seront effectués à tels Actionnaires à leurs adres-

ses indiquées dans le registre des Actionnaires. Les paiements de distributions aux porteurs d’Actions au porteur seront
effectués sur présentation du coupon de dividende à l’agent ou aux agents désigné(s) à cette fin par la Société.

Les distributions pourront être payées en toute monnaie choisie par le conseil d’administration et en temps et lieu

qu’il appréciera. 

Le conseil d’administration pourra décider de distribuer des dividendes d’Actions au lieu de dividendes en espèces

en respectant les modalités et les conditions déterminées par le conseil. 

Toute distribution déclarée qui n’aura pas été réclamée par son bénéficiaire dans les cinq ans à compter de son at-

tribution, ne pourra plus être réclamée et reviendra au Compartiment correspondant à la (aux) classe(s) d’Actions con-

Aucun intérêt ne sera payé sur le dividende déclaré par la Société et conservé par elle à la disposition de son béné-



Titre V. - Dispositions finales

Art. 27. Dépositaire
Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec un établissement bancaire ou d’épar-

gne au sens de la loi modifiée du 5 avril 1993 relative au secteur financier (le «Dépositaire»).

Le Dépositaire aura les pouvoirs et charges tels que prévus par la Loi de 1988.
Si le Dépositaire désire se retirer, le conseil d’administration s’efforcera de trouver une autre banque et il nommera

cette banque comme dépositaire des avoirs de la Société. Le conseil d’administration peut dénoncer le contrat de dépôt
mais ne pourra révoquer le Dépositaire que si un remplaçant a été trouvé.

Art. 28. Dissolution de la Société 
La Société peut à tout moment être dissoute par décision de l’assemblée générale statuant aux conditions de quorum

et de majorité prévues à l’article 30 ci-dessous.

La question de la dissolution de la Société doit de même être soumise par le conseil d’administration à l’assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur aux deux tiers du capital minimum tel que prévu à l’article 5 des
présents Statuts. L’assemblée délibère sans condition de présence et décide à la majorité simple des Actions représen-
tées à l’assemblée.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise par le conseil d’administration à l’assemblée

générale lorsque le capital social est devenu inférieur au quart du capital minimum fixé à l’article 5 des présents Statuts
dans ce cas, l’assemblée délibère sans condition de présence et la dissolution peut être prononcée par les actionnaires
possédant un quart des Actions représentées à l’assemblée.

La convocation doit se faire de façon à ce que l’assemblée soit tenue dans le délai de quarante jours à partir de la

constatation que l’actif net de la Société est devenu inférieur aux deux tiers respectivement au quart du capital minimum. 

Art. 29. Liquidation
La liquidation s’opérera par les soins d’un ou de plusieurs liquidateurs, personnes physiques ou morales nommés par

l’assemblée générale des actionnaires qui détermine leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Art. 30. Modifications des Statuts 
Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des actionnaires statuant aux conditions de

quorum et de majorité requises par la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que modifiée.

Art. 31. Loi Applicable
Pour tous les oints non spécifiés dans les présents Statuts, les parties se réfèrent et se soumettent aux dispositions

de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales ainsi qu’à la Loi de 1988, telles que ces lois ont été ou
seront modifiées par la suite.

<i>Dispositions Transitoires

1. Le premier exercice social commencera à la date de formation de la Société et se terminera le 31 décembre 2002.
2. La première assemblée générale des actionnaires se tiendra en 2003.

<i>Souscription et Paiement

Les statuts ayant été ainsi arrêtés, les trois cent dix (310) actions représentant l’intégralité du capital de la Société

ont été souscrites de la manière suivante:


Equities, class A;

2. Madame Myriam Cockaerts, 1 action du compartiment GENERALI ASSET MANAGERS SICAV - Italian Equities,

class A.

Toutes les actions ont été entièrement libérées de sorte que la somme de trente et un mille euros (31.000,- EUR)

se trouve à la disposition de la société, la preuve en ayant été rapportée au notaire soussigné.


Le notaire instrumentant déclare que les conditions énumérées sous l’article 26 de la loi du 10 août 1915 sur les

sociétés commerciales sont remplies.


Les dépenses qui seront supportées par la Société du fait de sa constitution sont estimées approximativement à six

mille trois cents euros (6.300,- EUR).

<i>Assemblée Générale des Actionnaires

I. Les comparants représentant l’intégralité du capital souscrit et se considérant comme ayant été convoquées vala-

blement, ont immédiatement procéder à la réunion d’une assemblée générale des actionnaires qui adopte les résolutions

I. Les personnes suivantes sont nommées administrateurs pour un terme expirant à la fin de l’assemblée générale

annuelle qui délibérera sur les comptes annuels au 31 décembre 2003:

- Monsieur Christian Ferry, Director, Head of Group Asset Management Coordination ASSICURAZIONI GENERALI

SpA / Piazza Duca Degli Abruzzi 2, 34132 Trieste (Italy);

- Madame Myriam Cockaerts, Managing Director, Chief Investment Officer, Generali Belgium SA /149 Avenue Louise,

1050 Brussels (Belgium);

- Monsieur Gian Luigi Costanzo, Director, Chief Executive Officer, Generali Asset Management SGR SpA / Via Ma-

chiavelli, 4, 34132 Trieste (Italy);


- Monsieur Heinz Gawlak, Director, Managing Director, AM Generali Invest Kapitalanlagegesellschaft mbH / Ge-

reonswall 68 D-50670 Cologne (Germany);

- Monsieur Dominique Macé, Director, General Manager, Generali Finances / 7, boulevard Haussmann, 75009 Paris


II. Est élu comme réviseur d’entreprise pour une période se terminant à la date de la prochaine assemblée annuelle :
PricewaterhouseCoopers, S.à r.l., Réviseurs d’Entreprises, 400, route d’ Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg.
III. Le siège social de la Société est situé 39, Allée Scheffer L-2520 Luxembourg.
IV. En conformité avec l’article 60 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales telle qu’amendée, l’assem-

blée générale des actionnaires autorise le conseil d’administration à déléguer au jour le jour la gestion de la Société aussi
bien que la représentation de la Société à un ou plusieurs de ses membres.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête. 
Le notaire soussigné qui parle et comprend la langue anglaise, constate par les présentes qu’à la requête de la per-

sonne comparante, le présent acte est rédigé en langue anglaise suivi d’une version française.

A la requête de la même personne et en cas de divergences entre le texte anglais et le texte français, la version an-

glaise fera foi.

Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ceux-ci ont signé avec le notaire le présent acte. 
Signé: J. Rossignol, F. Baden.
Enregistré à Luxembourg, le 15 mars 2002, vol. 134S, fol. 56, case 3. – Reçu 1.200 euros.

<i>Le Receveur (signé): Muller.

Pour expédition conforme délivrée à la société sur demande aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des So-

ciétés et Associations.

(22894/200/1565) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 mars 2002.


Gesellschaftssitz: L-2763 Luxemburg, 8, rue Sainte Zithe.


Im Jahre zweitausendzwei, den ersten März.
Vor dem unterzeichneten Notar Martine Weinandy, mit dem Amtssitz in Clerf, in Vertretung ihres verhinderten Kol-

legen Notar André-Jean-Joseph Schwachtgen, mit dem Amtssitz in Luxemburg, welcher Verwahrer gegenwärtiger Ur-
kunde bleiben wird.

Sind erschienen:

1) Herr Matthias Schirpke, Bankkaufmann, wohnhaft in D-54439 Saarburg, Laurentiusberg 19, und
2) Herr Alfred Plum, Bankkaufmann, wohnhaft in L-5362 Schrassig, 15, rue St. Donat,
handelnd in ihrer Eigenschaft als Bevollmächtigte der folgenden Genossenschaften deutschen Rechts:
a) die KÖLNER BANK eG, mit Sitz in D-50672 Köln, Hohenzollernring 31-35,
b) die VOLKSBANK HANNOVER eG, mit Sitz in D-30159 Hannover, Kurt-Schumacher-Straße 19.
Aufgrund von zwei von Notar André Schwachtgen am 27. Dezember 2001 aufgenommenen Vollmachten, welche am

31. Dezember 2001 in Luxemburg unter Band 922B, Blatt 90, Feld 6 und 7 einregistriert wurden, baten diese Erschienen
den amtierenden Notar, wie folgt die Satzung einer Aktiengesellschaft «société anonyme» zu beurkunden, die ihre Man-
dantinen zusammen gründen wollen.

I. Name, Sitz, Gegenstand und Dauer der Gesellschaft

Art. 1. Eine Aktiengesellschaft wird hiermit unter dem Namen KHB INTERNATIONAL S.A. LUXEMBOURG ge-


Art. 2. Sitz der Gesellschaft ist Luxemburg. 
Durch einstimmigen Beschluß des Verwaltungsrates können sowohl in Luxemburg als auch im Ausland Niederlassun-

gen und/oder Zweigstellen errichtet werden.

Durch einstimmigen Beschluß des Verwaltungsrates kann auch der Sitz der Gesellschaft innerhalb des Großherzog-

tums Luxemburg nach einem beliebigen Ort verlegt werden.

Sollte die normale Geschäftstätigkeit am Gesellschaftssitz oder der reibungslose Verkehr mit dem Ausland durch au-

ßergewöhnliche Ereignisse politischer, wirtschaftlicher oder sozialer Art beeinträchtigt oder durch das Bevorstehen sol-
cher Ereignisse gefährdet werden, so kann der Gesellschaftssitz durch einstimmigen Beschluß des Verwaltungsrates
provisorisch und bis zur Wiederherstellung normaler Verhältnisse ins Ausland verlegt werden. Die Nationalität der Ge-
sellschaft soll, unbeeinflußt durch eine derartige provisorische Sitzverlegung, luxemburgisch bleiben.

Art. 3. Die Gesellschaft kann alle Bank- und Finanzgeschäfte betreiben, darunter Einlagen annehmen und verzinsen,

sowie alle Finanzoperationen und Handelsgeschäfte in Bezug auf bewegliches und unbewegliches Vermögen durchführen
und Beteiligungen erwerben, die sich direkt oder indirekt auf ihren Geschäftszweck beziehen oder hierfür nützlich sein

Art. 4. Die Dauer der Gesellschaft ist unbegrenzt. 

Luxembourg, le 19 mars 2001.

F. Baden.


II. Kapital

Art. 5. Das Aktienkapital beträgt neun Millionen Euro (EUR 9.000.000,-), eingeteilt in neuntausend (9.000) Aktien zu

je tausend Euro (EUR 1.000,-) Nennwert.

Art. 6. Das Aktienkapital wurde voll gezeichnet und zu 70% eingezahlt. 

Art. 7. Das Gesellschaftskapital kann ein- oder mehrmals durch Ausgabe neuer Aktien gegen Bar- oder Sacheinlagen

oder nach Umwandlung von freien Rücklagen in Aktienkapital durch Ausgabe von Gratisaktien beziehungsweise durch
eine Erhöhung des Nominalwertes bestehender Aktien erhöht werden.

Im Falle der Ausgabe neuer Aktien haben die Aktionäre das Recht auf Zuteilung eines ihrem Anteil an dem bisherigen

Aktienkapital entsprechenden Teiles der neuen Aktien, sofern nicht ein entgegenstehender Beschluß der Gesellschaf-
terversammlung vorliegt. Dieses Recht wird bezüglich der Form, der Frist und der Bedingungen so ausgeübt, wie sie von
der Gesellschafterversammlung beschlossen worden ist.

Art. 8. Die Aktien lauten auf den Namen und können nicht in Inhaberaktien umgewandelt werden. Die Aktien kön-

nen in Namenszertifikaten verbrieft werden.

Art. 9. Die Aktien sind zwischen den Aktionären frei übertragbar.
Im Falle eines Verkaufs von Aktien an Dritte hat die Gesellschaft das Vorkaufsrecht, vorausgesetzt, daß dieses ohne

eine Beeinträchtigung des Gesellschaftskapitals und der gesetzlichen Reserve ausgeübt werden kann. Sofern die Gesell-
schaft dieses Vorkaufsrecht nicht ausübt, steht es den übrigen Aktionären zu. Sofern hierüber keine andere Regelung
getroffen wird, wird das Vorkaufsrecht der Aktionäre im Verhältnis der Zahl ihrer Aktien ausgeübt.

Art. 10. Die Rechte aus den Aktien sind gegenüber der Gesellschaft unteilbar.

III. Verwaltungsrat und unabhängige Wirtschaftsprüfer

Art. 11. Der Verwaltungsrat der Gesellschaft besteht aus mindestens drei Mitgliedern. Die Mitglieder werden von

der Gesellschafterversammlung gewählt, welche ihre Zahl, die Dauer ihrer Mandate sowie ihre Bezüge bestimmt.

Die Verwaltungsratsmitglieder können wiedergewählt werden.

Art. 12. Der Verwaltungsrat wählt aus seiner Mitte einen Vorsitzenden sowie einen oder mehrere stellvertretende


Der Vorsitzende des Verwaltungsrates leitet die Sitzungen des Verwaltungsrates und die Gesellschafterversammlun-

gen. Im Falle seiner Abwesenheit tritt an seine Stelle ein stellvertretender Vorsitzender des Verwaltungsrates.

Art. 13. Der Verwaltungsrat hat, sooft es die Belange der Gesellschaft erfordern, zusammenzutreten. Die Einberu-

fung erfolgt durch den Vorsitzenden oder durch zwei Verwaltungsratsmitglieder. Eine Sitzung soll ferner einberufen
werden, wenn es ein Verwaltungsratsmitglied beantragt. 

Die Sitzungen des Verwaltungsrates finden an dem Ort und zu der Zeit statt, die in der Einberufung genannt werden.

Art. 14. Mit Ausnahme von Dringlichkeitsfällen sollen die Sitzungen des Verwaltungsrates mindestens fünf Tage vor-

her angekündigt werden. Eine Ankündigung kann unterbleiben, wenn alle Verwaltungsratsmitglieder zustimmen.

In Dringlichkeitsfällen können die Verwaltungsratsmitglieder ihre Stimme zu den Punkten der Tagesordnung brieflich,

fernschriftlich, telegraphisch oder fernmündlich, im letzteren Falle mit schriftlicher Bestätigung, abgeben.

Jedes Verwaltungsratsmitglied, das an der Teilnahme an einer Sitzung verhindert ist, kann ein anderes Mitglied schrift-

lich mit seiner Vertretung beauftragen.

Zur Gültigkeit der Beratungen und Beschlüsse des Verwaltungsrates ist es erforderlich, daß die Mehrheit der Ver-

waltungsratsmitglieder anwesend oder vertreten ist oder die abwesenden Mitglieder, die ihre Stimme zu den Punkten
der Tagesordnung brieflich, fernschriftlich, telegraphisch oder fernmündlich abgegeben haben, gegebenenfalls zusammen
mit den anwesenden oder vertretenen Mitgliedern die Mehrheit des Verwaltungsrates bilden.

Die Beschlüsse des Verwaltungsrates werden mit Stimmenmehrheit gefaßt.

Art. 15. Die von dem Verwaltungsrat gefaßten Beschlüsse sind in Sitzungsprotokollen niederzulegen, die von min-

destens zwei der bei der jeweiligen Sitzung anwesenden Mitglieder zu unterschreiben sind.

Abschriften oder Auszüge dieser Protokolle, welche vor Gericht oder anderweitig vorgelegt werden sollen, unter-

schreibt der Vorsitzende des Verwaltungsrates oder zwei seiner Mitglieder.

Art. 16. Dem Verwaltungsrat obliegt die Verwaltung und Geschäftsführung. Seine Zuständigkeit erstreckt sich auf

alle Rechtshandlungen, die nicht ausdrücklich durch das Gesetz oder durch die Satzung der Versammlung vorbehalten
sind. Der Verwaltungsrat kann sich im Einvernehmen mit der Gesellschafterversammlung eine Geschäftsordnung geben. 

Art. 17. Der Verwaltungsrat kann die tägliche Geschäftsführung Verwaltungsratsmitgliedern oder Dritten übertra-

gen. Die Übertragung auf Mitglieder des Verwaltungsrates bedarf der vorherigen Zustimmung der Gesellschafterver-

Art. 18. Die Gesellschaft wird im Rahmen der täglichen Geschäftsführung durch zwei Personen gemeinsam vertre-

ten, die entweder nach Artikel 17 mit der täglichen Geschäftsführung betraut sind, oder die Gesellschaft aufgrund der
ihnen erteilten Vollmacht vertreten können. Bei Geschäften, die nicht im Rahmen der täglichen Geschäftsführung liegen,
wird die Gesellschaft durch zwei Mitglieder des Verwaltungsrates gemeinsam vertreten. 

Die Gesellschaft kann in einem Einzelfall durch eine Person allein vertreten werden, wenn ihr zwei der gemäß Absatz

1 dieses Artikels zur Vertretung berechtigten Personen hierfür eine Vollmacht erteilt haben. 

Art. 19. Die Prüfung der Gesellschaft erfolgt durch einen oder mehrere unabhängige Wirtschaftsprüfer, die vom

Verwaltungsrat bestellt werden.


IV. Die Gesellschafterversammlung

Art. 20. Die ordentliche Gesellschafterversammlung findet alljährlich am dritten Mittwoch im März um 11.00 Uhr


Ist dieser Tag ein gesetzlicher Feiertag, so findet die Gesellschafterversammlung am nächstfolgenden Werktag statt.

Ordentliche Gesellschafterversammlungen finden in Luxemburg am Sitz der Gesellschaft oder an dem im Einberufungs-
schreiben angegebenen Ort statt. Außerordentliche Gesellschafterversammlungen finden am Sitz der Gesellschaft statt,
sofern in der Ankündigung nicht anders festgelegt.

Die jährliche Gesellschafterversammlung kann auch im Ausland stattfinden, wenn einer der in Artikel 2 der Satzung

genannten Fälle höherer Gewalt gegeben ist.

Art. 21. Die Einberufungen der Gesellschafterversammlungen erfolgen gemäß Artikel 67 und 70 des abgeänderten

Gesetzes vom 10. August 1915 über die Handelsgesellschaften.

Sind alle Aktionäre in der Gesellschafterversammlung anwesend oder vertreten, so kann auf eine förmliche Einberu-

fung verzichtet werden.

Art. 22. Die Gesellschafterversammlung wird vom Vorsitzenden des Verwaltungsrates oder einem seiner Stellver-

treter geleitet. 

Der Vorsitzende benennt einen Schriftführer. 

Art. 23. Ein Aktionär kann sich in der Gesellschafterversammlung durch einen Dritten, der nicht Aktionär zu sein

braucht, vertreten lassen.

Art. 24. Für die Beschlüsse der Gesellschafterversammlung müssen die Bestimmungen der Artikel 67 und 67-1 Ab-

satz 2 des abgeänderten Gesetzes vom 10. August 1915 über die Handelsgesellschaften betreffend die Anwesenheits-
und Majoritätsquoten beachtet werden.

Art. 25. Das Protokoll über die Gesellschafterversammlung wird vom Versammlungsleiter, dem Vorsitzenden, dem

Schriftführer sowie denjenigen Aktionären unterzeichnet, die es verlangen. Mit Ausnahme der Beschlüsse der Gesell-
schafterversammlung, die notariell beurkundet werden müssen, können Abschriften und Auszüge des Protokolls, die
vor Gericht oder anderweitig vorgelegt werden sollen, vom Vorsitzenden des Verwaltungsrates oder von zwei Verwal-
tungsratsmitgliedern unterschrieben werden.

V. Geschäftsjahr, Rechnungslegung, Jahresergebnis

Art. 26. Das Geschäftsjahr der Gesellschaft beginnt am ersten Januar und endet am 31. Dezember eines jeden Jahres.
Jedes Jahr und zwar zum einunddreißigsten Dezember erstellt der Verwaltungsrat ein Inventar und Verzeichnis aller

Forderungen und Verbindlichkeiten.

Außerdem sind die Verbindlichkeiten der Geschäftsführer und Mitglieder des Verwaltungsrates gegenüber der Ge-

sellschaft anzugeben.

Der Verwaltungsrat stellt die Bilanz sowie die Gewinn- und Verlustrechnung auf.
Die Bilanz ist nach dem für Kreditinstitute vorgeschriebenen Schema aufzustellen.

Art. 27. Der Gewinn der Gesellschaft wird nach dem für Kreditinstitute vorgeschriebenen Schema ermittelt.
Fünf Prozent des auf diese Weise errechneten Reingewinnes sind dem gesetzlichen Reservefonds zuzuführen, bis die-

ser zehn Prozent des nominellen Aktienkapitals erreicht hat.

Über den verbleibenden Gewinn verfügt die Gesellschafterversammlung auf Vorschlag des Verwaltungsrates.

Art. 28. Die eventuell auszuschüttende Dividende gelangt an den vom Verwaltungsrat festgesetzten Stellen und Da-

ten zur Auszahlung.

Der Verwaltungsrat ist ermächtigt, gemäß den Bestimmungen des Artikels 72-2 des Gesetzes vom 10. August 1915

über die Handelsgesellschaften eine Interimsdividende auszuschütten.

VI. Auflösung und Liquidation

Art. 29. Im Falle der Auflösung der Gesellschaft, aus welchem Grunde sie auch erfolgen möge, wird die Liquidation

von den amtierenden Verwaltungsratsmitgliedern durchgeführt, es sei denn, daß die Gesellschafterversammlung einen
oder mehrere Liquidatoren zu diesem Zweck ernennt. In diesem Falle bestimmt sie deren Befugnisse und ihre Bezüge.

Die Gesellschafterversammlung entscheidet über die Art der Liquidation einstimmig.
Art. 30. Das nach der Berichtigung der Verbindlichkeiten verbleibende Vermögen der Gesellschaft wird unter die

Aktionäre verteilt.

VII. Allgemeine Bestimmungen

Art. 31. Für alle Punkte, die nicht in dieser Satzung festgelegt sind, verweisen die Gründer auf die Bestimmungen des

Gesetzes vom 10. August 1915 über die Handelsgesellschaften einschließlich der Änderungsgesetze.


1) Das erste Geschäftsjahr beginnt am heutigen Tage um 00.00 Uhr und endet am 31. Dezember 2002.
2) Die erste ordentliche Generalversammlung findet am 19. März 2003 statt.

<i>Zeichnung und Einzahlung

Die vorgenannten Parteien haben diese Aktien wie folgt gezeichnet: 

1) die KÖLNER BANK eG, vorgenannt, viertausendfünfhundert Aktien. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  4.500
2) die VOLKSBANK HANNOVER eG, vorgenannt, viertausendfünfhundert Aktien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  4.500

Total: neuntausend Aktien . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .  9.000


Alle neuntausend (9.000) Aktien wurden zu siebzig Prozent (70%) wie folgt eingezahlt:
a) durch die KÖLNER BANK eG, vorgenannt durch Einbringen einer Sacheinlage bestehend aus der gesamten Ge-

schäftstätigkeit einschliesslich aller Aktiva und Passiva der Zweigniederlassung der KÖLNER BANK eG, Niederlassung
Luxemburg in Luxemburg.

Im Rahmen der Gründung bringt die KÖLNER BANK eG ein Kapital von EUR 3.150.000,-. Ein weiterer Betrag von

EUR 100.000,- dient zur Einzahlung in eine stille Einlage. Darüber hinaus werden Rücklagen gemäss Artikel 62 über EUR
869.196,20 eingebracht.

b) durch die VOLKSBANK HANNOVER eG, vorgenannt, durch Einbringen einer Sacheinlage bestehend aus der ge-

samten Geschäftstätigkeit einschliesslich aller Aktiva und Passiva der Zweigniederlassung der VOLKSBANK HANNO-
VER eG, Niederlassung Luxemburg in Luxemburg.

Im Rahmen der Gründung bringt die VOLKSBANK HANNOVER eG ein Kapital von EUR 3.150.000,-. Ein weiterer

Betrag von EUR 1.962.918,81 dient zur Einzahlung in eine stille Einlage. Darüber hinaus werden Rücklagen gemäss Ar-
tikel 62 über EUR 810.397,63 eingebracht.

Gemäss Artikel 26-1 und 32-1 des Gesetzes über die Handelsgesellschaften, wurde die Schätzung der Sacheinlage

dem Notar bestätigt durch einen Bericht des réviseur d’entreprises PricewaterhouseCoopers, S.à r.l., mit Sitz in L-1471
Luxemburg, 400, route d’Esch vom 1. März 2002, welcher Bericht folgende Schlussfolgerungen enthält:


Als Ergebnis unserer Prüfung bescheinigen wir hiermit, dass uns keine Umstände bekannt geworden sind, die darauf

hindeuten würden, dass der Wert der Sacheinlagen nicht mindestens dem Wert der neu auszugebenden Aktien (EUR
1.000,- für 9.000 Aktien eingezahlt zu 70%) entspricht.»

Der vorgenannte Bericht bleibt gegenwärtiger Urkunde beigefügt um mit ihr einregistriert zu werden.


Der unterzeichnete Notar hat festgestellt, dass die Bedingungen, welche durch Artikel 26 des Gesetzes vom 10. Au-

gust 1915 über die Handelsgesellschaften gestellt wurden, erfüllt sind. 


Da die eingebrachten Sacheinlagen aus einhundert Prozent (100%), sämtlicher Aktiva und Passiva zweier Zweignie-

derlassungen von zwei in der Europäischen Union gegründeten Genossenschaften bestehen, beruft sich die Gesellschaft
auf Artikel 4-1 des Gesetzes vom 29. Dezember 1971, welches eine Befreiung der Einregistrierungsgebühr vorsieht.


Der Gesamtbetrag der Kosten, Ausgaben, Vergütungen und Auslagen unter welcher Form auch immer, welche der

Gesellschaft aus Anlass ihrer Gründung entstehen, beläuft sich auf ungefähr neuntausendfünfhundert (9.500,-) Euro.


Alsdann traten die eingangs erwähnten Parteien, die das gesamte Aktienkapital vertreten, zu einer ausserordentlichen

Hauptversammlung zusammen, zu der sie sich als rechtens einberufen bekennen und fassten, nachdem sie die ordnungs-
gemässe Zusammensetzung dieser Versammlung festgestellt haben, einstimmig folgende Beschlüsse:

1) Die Zahl der Mitglieder des Verwaltungsrats wird auf sechs festgesetzt.
2) Es werden zu Mitgliedern des Verwaltungsrats ernannt:
a) Herr Hermann Mehrens, Vorstandssprecher der VOLKSBANK HANNOVER eG, wohnhaft in Hannover (Bundes-

republik Deutschland); 

b) Herr Klaus Müller, Vorstandsmitglied der KÖLNER BANK eG, wohnhaft in Kürten, Nordrhein-Westfalen (Bun-

desrepublik Deutschland);

c) Herr Detlef Pohl, Generalbevollmächtigter der VOLKSBANK HANNOVER eG, wohnhaft in Wennigsen, Nieder-

sachsen (Bundesrepublik Deutschland);

d) Herr Josef Dohm, Prokurist der KÖLNER BANK eG, wohnhaft in Hürth (Bundesrepublik Deutschland);
e) Herr Matthias Schirpke, Bankkaufmann, wohnhaft in Saarburg, (Bundesrepublik Deutschland);
f) Herr Alfred Plum, Bankkaufmann, wohnhaft in Schrassig (Luxemburg).
3) Das Mandat der Verwaltungsratsmitglieder endet mit der ordentlichen Generalversammlung des Jahres 2005.
4) Herr Hermann Mehrens, vorgenannt, wird zum Vorsitzenden und Herr Klaus Müller, ebenfalls vorgenannt, wird

zum stellvertretenden Vorsitzenden der Gesellschaft ernannt.

5) Unter Zugrundelegung von Artikel 53, Absatz 4, und Artikel 60 des Gesetzes über die Handelsgesellschaften und

Artikel 17 der gegenwärtigen Satzung wird der Verwaltungsrat ermächtigt und angewiesen aus seiner Mitte einen oder
mehrere Delegierten des Verwaltungsrates zu ernennen, welche die Gesellschaft mit ihrer alleinigen Unterschrift
rechtskräftig binden können.

6) Der Sitz der Gesellschaft befindet sich in L-2763 Luxemburg, 8, rue Ste Zithe.

Worüber Urkunde, aufgenommen zu Luxemburg, am Datum wie eingangs erwähnt.
Und nach Vorlesung an die Mandatare der Erschienenen, haben dieselben mit Uns Notar gegenwärtige Urkunde un-


Gezeichnet: M. Schirpke, A. Plum, M. Weinandy.
Enregistré à Luxembourg, le 8 mars 2002, vol. 134S, fol. 43, case 5. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(23177/230/220) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 mars 2002.

Luxembourg, le 20 mars 2002.

A. Schwachtgen.


ARCELOR, Société Anonyme.

Siège social: L-2930 Luxembourg, 19, avenue de la Liberté.

R. C. Luxembourg B 82.454. 

L’an deux mille deux, le dix-huit mars. 
Par-devant Maître Reginald Neuman, notaire de résidence à Luxembourg.

A comparu:

Monsieur Joseph Kinsch, président du conseil d’administration d’ARCELOR, avec adresse professionnelle à 19, ave-

nue de la Liberté, L-2930 Luxembourg, 

agissant comme président et mandataire spécial du conseil d’administration de la société anonyme ARCELOR, avec

siège social à Luxembourg, inscrite au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, sous le numéro B 82.454,

ci-après désignée par «la Société»,
en vertu des pouvoirs à lui délégués par décisions du conseil d’administration prises le 13 février 2002 et le 1




lequel a requis le notaire instrumentant d’acter les déclarations et constatations suivantes:
A) Le capital souscrit et le capital autorisé de la Société sont renseignés à l’article cinq des statuts, tel que modifié

suivant procès-verbal de l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires documenté authentiquement le 11 dé-
cembre 2001, publié au Mémorial C numéro 1238 du 27 décembre 2001 et suivant acte notarié de constatation d’aug-
mentation de capital et d’émission d’obligations du 15 février 2002, publié au Mémorial C numéro 392 du 11 mars 2002.

B) La Société a fait trois offres publiques d’échange d’actions en offrant d’échanger des actions de la Société à émettre

dans le cadre du susdit capital autorisé contre des actions des sociétés:

- ACERALIA Corporación Siderúrgica, S.A., société de droit espagnol, avec siège social à Gozón (Asturies) Espagne,

inscrite au Registro Mercantil de Asturias, Tome 2279, folio 115, numéro AS-17946, inscriptión 2,

ci-après désignée par ACERALIA, 
- ARBED, société anonyme, avec siège social à Luxembourg, 19, avenue de la Liberté, inscrite au registre de commer-

ce et des sociétés à Luxembourg, section B numéro 6.990,

ci-après désignée par ARBED, et
- USINOR, société anonyme de droit français, avec siège social à Immeuble le Pacific 11-13 Cours Valmy, 92070 La

Défense 7 Cedex / France, inscrite au R.C.S. Nanterre, numéro 562094425,

ci-après désignée par USINOR. 
ARCELOR a en outre effectué une offre publique d’échange portant sur les obligations à option de conversion et/ou

d’échange en actions USINOR nouvelles ou existantes (ci-après désignées par O.C.E.A.N.E. USINOR) contre des obli-
gations à option de conversion et/ou d’échange en actions ARCELOR nouvelles ou existantes (ci-après désignées par
O.C.E.A.N.E. ou O.C.E.A.N.E. ARCELOR).

Les taux d’échange proposés ont été de:
- trois (3) actions ACERALIA pour quatre (4) actions ARCELOR
- quatre (4) actions ARBED pour quarante-trois (43) actions ARCELOR
- une (1) action USINOR pour une (1) action ARCELOR
- une (1) O.C.E.A.N.E. USINOR 2005 pour une (1) O.C.E.A.N.E. ARCELOR 2005
- une (1) O.C.E.A.N.E. USINOR 2006 pour une (1) O.C.E.A.N.E. ARCELOR 2006
 C) Dans sa réunion du 13 février 2002 le conseil d’administration de la Société a constaté que les trois offres d’échan-

ge sur les actions d’ACERALIA, ARBED et USINOR ont été un succès et a, par conséquent, décidé:

- d’émettre avec effet au 15 février 2002 un nombre d’actions et d’O.C.E.A.N.E. de la Société suffisant pour satisfaire

les acceptations des offres publiques d’échange reçues et l’échange ferme d’actions et d’obligations sur base des taux
d’échanges prérelatés; cette émission a fait l’objet de l’acte notarié de constatation d’augmentation de capital et d’émis-
sion d’obligations du 15 février 2002 prérelaté; 

- de rouvrir l’offre sur les actions ARBED au Grand-Duché de Luxembourg et en Belgique, aux mêmes conditions

que l’offre initiale à savoir 43 actions ARCELOR pour 4 actions ARBED; cette offre a été réouverte du 18 février 2002
au 8 mars 2002 inclusivement; 

- de rouvrir l’offre sur les actions USINOR et les O.C.E.A.N.E. USINOR conformément à l’article 5-2-3-1 du Règle-

ment Général du CMF aux mêmes conditions que l’offre initiale à savoir 1 action ARCELOR pour 1 action USINOR, 1
O.C.E.A.N.E. ARCELOR 2005 pour 1 O.C.E.A.N.E. USINOR 2005 et 1 O.C.E.A.N.E. ARCELOR 2006 pour 1
O.C.E.A.N.E. USINOR 2006; cette offre a été réouverte du 18 février 2002 au 8 mars 2002 inclusivement; 

- d’autoriser l’émission du nombre d’actions nécessaires pour rémunérer les actions ARBED et les actions USINOR

apportées durant ces périodes d’offre supplémentaires; 

 d’autoriser l’émission du nombre d’O.C.E.A.N.E. nécessaires pour rémunérer les O.C.E.A.N.E. USINOR apportées

lors de la réouverture de l’offre; 

 ces actions et O.C.E.A.N.E. supplémentaires sont assimilées dès leur émission aux actions respectivement aux

O.C.E.A.N.E. de la même catégorie déjà émises;

- d’augmenter le nombre d’actions réservées dans le capital autorisé pour la conversion d’O.C.E.A.N.E. en fonction

des O.C.E.A.N.E. supplémentaires émises dans le cadre de la réouverture de l’offre sur USINOR; 

- de déléguer à chacun de ses présidents et à chacune des personnes ayant été nommées à la direction générale, cha-

cun pouvant agir isolément, les pouvoir les plus larges (avec pouvoirs de subdélégation) pour:

«(i) matériellement émettre les actions et les O.C.E.A.N.E. dont l’émission a été décidée à la présente réunion (y

compris celles à émettre au terme de la réouverture des offres), faire toute inscription au registre des actions et des


O.C.E.A.N.E. de la Société, émettre tout certificat, fixer les modalités définitives des O.C.E.A.N.E. et les ajuster pour
tenir compte de l’émission supplémentaire d’O.C.E.A.N.E. à la suite de la réouverture de l’offre;

(ii) faire constater par acte authentique les augmentations de capital réalisées à la suite des émissions d’actions déci-

dées à la présente réunion (y compris celles à émettre au terme de la réouverture des offres) et toute augmentation de
capital réalisée par suite de conversions d’O.C.E.A.N.E. ainsi que les modifications correspondant à l’article 5 des statuts
en ce compris le pouvoir d’y renseigner le nombre d’actions et/ou le montant du capital autorisé réservés aux conver-
sions d’O.C.E.A.N.E. ainsi que tous les ajustements qu’il faudra le cas échéant y apporter par la suite, y compris notam-
ment en raison d’un ajustement du taux de conversion des O.C.E.A.N.E. ou en fonction de l’évolution de l’encours des

(iii) signer tous documents, contrats et actes nécessaires ou utiles dans le contexte des Offres, de l’émission, de la

cotation et du règlement-livraison des actions et des O.C.E.A.N.E. ARCELOR et de la réouverture de l’offre sur ARBED
et de l’offre sur USINOR;

(iv) prendre toutes mesures et effectuer toutes les démarches nécessaires ou qu’ils estiment utiles auprès des auto-

rités de marché et boursières et des différents systèmes de règlement et auprès de toute autre autorité, registre ou
société ou personne morale de droit public ou privé pour donner effet aux décisions prises lors de la présente réunion
dans le cadre de l’émission des actions et des O.C.E.A.N.E. ARCELOR en ce y compris les actions et les O.C.E.A.N.E.
supplémentaires à émettre suite à la réouverture des offres et les actions nouvelles à émettre le cas échéant sur con-
version d’O.C.E.A.N.E.;

(v) effectuer toute communication et publication.»
D) Dans sa réunion du 1


 mars 2002, le conseil d’administration de la Société a décidé, en vue de l’apport projeté

de deux cent quatre-vingt-dix-sept mille trois cent cinquante-quatre (297.354) actions ACERALIA par ARBED España
B.V. société de droit néerlandais, avec siège social à Drentestraat, 24 BG, 1083 HK Amsterdam, Pays Bas, au taux
d’échange prérelaté, que la délégation de pouvoir donnée à chacun de ses présidents et à chaque membre de la direction
générale telle que décrite sub C au présent acte est étendue à l’émission d’actions nouvelles en rémunération de l’apport
par ARBED España B.V. d’actions ACERALIA.

E) L’augmentation de capital étant à libérer en nature et les O.C.E.A.N.E. étant convertibles ou échangeables en ac-

tions, la société MAZARS &amp; GUERARD (LUXEMBOURG) S.A., réviseur d’entreprises, avec siège à Luxembourg a été
désignée pour établir les rapports prévus aux articles 32-1 paragraphe 5 et 32-4 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés

F) Il ressort des certificats émis par Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., avec siège social à Plaza de San Nicolás no

4, Bilbao, ARBED España B.V., préqualifiée, Banque Générale du Luxembourg, avec siège social à 50, avenue J.F. Kennedy,
Luxembourg, la société ARBED, préqualifiée et Euronext Paris S.A., avec siège social à Palais de la Bourse, 75002 Paris,

- deux cent quatre-vingt-dix-sept mille trois cent cinquante-quatre (297.354) actions ACERALIA donnant droit à trois

cent quatre-vingt-seize mille quatre cent soixante-douze (396.472) actions ARCELOR, 

- cent deux mille quatre cent seize (102.416) actions ARBED donnant droit à un million cent mille neuf cent soixante-

douze (1.100.972) actions ARCELOR, 

- dix millions six cent quarante mille sept cent quatre-vingt-quatorze (10.640.794) actions USINOR donnant droit à

dix millions six cent quarante mille sept cent quatre-vingt-quatorze (10.640.794) actions ARCELOR,

- trois cent trente-sept mille trois cent vingt-huit (337.328) O.C.E.A.N.E. USINOR 2005 donnant droit à trois cent

trente-sept mille trois cent vingt-huit (337.328) O.C.E.A.N.E. ARCELOR 2005, 

- sept cent vingt-neuf mille huit cent quatre-vingt-huit (729.888) O.C.E.A.N.E. USINOR 2006 donnant droit à sept

cent vingt-neuf mille huit cent quatre-vingt-huit (729.888) O.C.E.A.N.E. ARCELOR 2006, 

ont été présentées par leurs détenteurs en échange d’actions et d’O.C.E.A.N.E. de la Société. 
En conséquence, la Société a, avec effet au 18 mars 2002, augmenté le capital social souscrit d’un montant de soixante

millions six cent quatre-vingt-onze mille cent quatre-vingt-dix euros (EUR 60.691.190,-) pour le porter de deux milliards
cinq cent quatre-vingt-un millions cent onze mille trois cent soixante-cinq euros (EUR 2.581.111.365,-) à deux milliards
six cent quarante-et-un millions huit cent deux mille cinq cent cinquante-cinq euros (EUR 2.641.802.555,-), par l’émis-
sion de douze millions cent trente-huit mille deux cent trente-huit (12.138.238) actions nouvelles et une affectation de
cent neuf millions deux cent quarante-quatre mille cent quarante-deux euros (EUR 109.244.142,-) à un poste prime
d’émission, dont l’assemblée générale pourra disposer librement en délibérant comme pour les matières ordinaires.

Les actions nouvelles ont été attribuées aux apporteurs des actions ACERALIA, ARBED et USINOR qui les ont libé-

rées en nature par l’apport desdites actions selon les taux d’échange prérelatés.

Les actions nouvelles donnent droit à tout dividende distribué après leur émission. 
A la suite des apports des O.C.E.A.N.E. USINOR 2005 et des O.C.E.A.N.E. USINOR 2006, prérelatés la Société a

émis en échange trois cent trente-sept mille trois cent vingt-huit (337.328) O.C.E.A.N.E. ARCELOR 2005 et sept cent
vingt-neuf mille huit cent quatre-vingt-huit (729.888) O.C.E.A.N.E. ARCELOR 2006. 

En conséquence, le montant total du capital autorisé réservé en vue de la conversion éventuelle des O.C.E.A.N.E.

ARCELOR 2005 et des O.C.E.A.N.E. ARCELOR 2006 en circulation passe de deux cent cinquante six millions six cent
soixante-et-onze mille cinq cent quarante euros (EUR 256.671.540,-) représenté par cinquante-et-un millions trois cent
trente-quatre mille trois cent huit (51.334.308) actions à deux cent soixante-deux millions sept mille six cent vingt euros
(EUR 262.007.620,-), représenté par cinquante-deux millions quatre cent un mille cinq cent vingt-quatre (52.401.524)


G) Conformément aux articles 32-1 (5) et 32-4 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, des rapports

portant sur les apports en nature et sur l’émission des O.C.E.A.N.E. ont été  établis par le réviseur d’entreprises
MAZARS &amp; GUERARD (LUXEMBOURG) S.A. Les conclusions desdits rapports sont les suivantes:

- Rapport sur l’émission d’actions ARCELOR.

«5. Conclusion
Sur base des vérifications effectuées telles que décrites ci-dessus, nous n’avons pas d’observation à formuler sur la

valeur globale des apports qui correspond au moins au nombre, au pair comptable et à la prime d’émission des actions
de ARCELOR à émettre en contrepartie.

Luxembourg, le 15 mars 2002. 

- Rapport sur l’émission des O.C.E.A.N.E. ARCELOR.

«5. Conclusion
Sur base des vérifications effectuées telles que décrites ci-dessus, nous n’avons pas d’observation à formuler sur la

valeur globale des apports qui correspond, en cas de demandes de conversion d’OCEANE ARCELOR, au moins au pair
comptable et à la prime d’émission des actions de la société à émettre en contrepartie. 

Luxembourg, le 15 mars 2002. 

H) Les documents attestant les opérations décrites ci-avant, et notamment ceux prouvant l’apport à la Société des

actions ACERALIA, ARBED et USINOR et l’émission en contrepartie des actions ARCELOR, ont été soumis au notaire
instrumentant, lequel, après vérification et constatation afférente, les a rendus à la Société.

I) A la suite de l’augmentation de capital et de l’émission des O.C.E.A.N.E. constatées ci-dessus: 
- l’alinéa 5.1. de l’article cinq des statuts est modifié comme suit:
«5.1. Le capital social souscrit s’élève à deux milliards six cent quarante et un millions huit cent deux mille cinq cent

cinquante-cinq euros (EUR 2.641.802.555,-). Il est représenté par cinq cent vingt-huit millions trois cent soixante mille
cinq cent onze (528.360.511) actions, sans désignation de valeur nominale, toutes intégralement libérées.»

- l’alinéa 5.6 de l’article cinq des statuts est modifié comme suit:
«5.6. Sur le prédit capital autorisé, un montant total de deux cent soixante-deux millions sept mille six cent vingt

euros (EUR 262.007.620,-), représenté cinquante-deux millions quatre-cent-un mille cinq cent vingt-quatre (52.401.524)
actions, est réservé en vue de la conversion éventuelle des O.C.E.A.N.E. ARCELOR 2005 et des O.C.E.A.N.E. ARCE-
LOR 2006 en circulation.»


 Est resté annexé à l’acte notarié du 15 février 2002:
- un extrait des décisions du conseil d’administration du 13 février 2002.
Restent annexés aux présentes:
- un extrait des décisions du conseil d’administration du 1


 mars 2002;

- les certificats des banques et des sociétés ARBED et ARBED España B.V. relatés sub F);
- les rapports du réviseur d’entreprises relatés sub G).

<i>Exonération du droit d’apport

La Société bénéficie de l’exonération du droit d’apport sur base de l’article 4-2 de la loi du 29 décembre 1971 con-

cernant l’impôt frappant les rassemblements de capitaux du fait que, dès avant les apports des actions des sociétés ACE-
RALIA, ARBED et USINOR constatés dans le présent acte, la Société détenait déjà plus de soixante-cinq pour-cent
(65%) des actions de chacune des sociétés ACERALIA, ARBED et USINOR, qui sont des sociétés remplissant les con-
ditions du prédit article 4-2 de la loi du 29 décembre 1971.


Les frais des présentes sont estimés à environ six mille euros (EUR 6.000,-). 

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée au comparant, connu du notaire par ses nom, prénom usuel, état et

demeure, il a signé avec le notaire le présent acte.

Signé: J. Kinsch, R. Neuman. 
Enregistré à Luxembourg, le 18 mars 2002, vol. 12CS, fol. 43, case 4. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour copie conforme, délivrée à ladite société sur sa demande, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations.

(22330/226/190) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mars 2002.

<i>Réviseurs d’entreprises
P. Rochas / P. Slendzak
<i>Associé / Associé»

<i>Réviseurs d’entreprises
P. Rochas / P. Slendzak
<i>Associé / Associé»

 Luxembourg, le 18 mars 2002.

R. Neuman.


ARCELOR, Société Anonyme.

Siège social: L-2930 Luxembourg, 19, avenue de la Liberté.

R. C. Luxembourg B 82.454. 

Le texte des statuts coordonnés a été déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mars


Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(22331/226/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 19 mars 2002.



Siège social: L-1466 Luxembourg, 4-6, rue Jean Engling.

R. C. Luxembourg B 83.649. 

L’an deux mille deux, le six mars.
Par-devant Maître André-Jean-Joseph Schwachtgen, notaire de résidence à Luxembourg.
S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire de la société anonyme établie à Luxembourg sous la dénomination

de SOCIETE FINANCIERE EURAFRIQUE S.A., avec siège social à Luxembourg, constituée suivant acte du notaire ins-
trumentaire en date du 11 septembre 2001, non encore publié au Mémorial Recueil C.

La séance est ouverte à dix-sept heures sous la présidence de Monsieur Alain S. Garros, conseil juridique et fiscal,

domicilié professionnellement au 2, rue Jean Engling, L-1466 Luxembourg.

Monsieur le Président désigne comme secrétaire Monsieur Raymond Thill, maître en droit, demeurant à Luxembourg.
L’assemblée élit comme scrutateur Monsieur Marc Prospert, maître en droit, demeurant à Bertrange.
Monsieur le Président expose ensuite:
I.- Qu’il résulte d’une liste de présence dressée et certifiée par les membres du bureau que les trois cent dix actions

d’une valeur nominale de cent euros chacune, représentant l’intégralité du capital social de trente et un mille euros sont
dûment présentes à la présente assemblée qui en conséquence est régulièrement constituée et peut délibérer ainsi que
décider valablement sur les points figurant à l’ordre du jour ci-après reproduit, tous les actionnaires ayant accepté de
se réunir sans convocations préalables.

Ladite liste de présence, portant les signatures des actionnaires tous présents, restera annexée au présent procès-

verbal pour être soumise en même temps aux formalités de l’enregistrement.

II.- Que l’ordre du jour de la présente assemblée est le suivant:
1. Changement de la dénomination sociale en GROUPEMENT FINANCIER DE DEVELOPPEMENT S.A., et modifica-

tion subséquente du 1


 alinéa de l’article 1


 des statuts.

2. Augmentation du capital social pour le porter de son montant actuel de EUR 31.000,- à EUR 10.000.000,- par la

création et l’émission de 99.690 nouvelles actions d’une valeur nominale de EUR 100,- chacune.

- Souscription et libération.
3. Modification subséquente de l’article 3 des statuts.
4. Acceptation de la démission du commissaire aux comptes.
- Décharge.
5. Nomination d’un nouveau commissaire aux comptes
6. Divers.
L’assemblée a approuvé l’exposé de Monsieur le Président et après avoir reconnu qu’elle était régulièrement consti-

tuée et après en avoir délibéré, a pris les résolutions suivantes à l’unanimité des voix.

<i>Première résolution

La dénomination sociale de la société est changée en GROUPEMENT FINANCIER DE DEVELOPPEMENT S.A.
En conséquence le 1


 alinéa de l’article 1


 des statuts est modifié et aura désormais la teneur suivante:

«Art. 1


. Alinéa 1


. Il existe une société anonyme sous la dénomination de GROUPEMENT FINANCIER DE


<i>Deuxième résolution

Le capital social est augmenté à concurrence de neuf millions neuf cent soixante-neuf mille (9.969.000,-) euros pour

le porter de son montant actuel de trente et un mille (31.000,-) euros à dix millions (10.000.000,-) d’euros par la création
et l’émission de quatre-vingt-dix-neuf mille six cent quatre-vingt-dix (99.690) actions nouvelles d’une valeur nominale
de cent (100,-) euros chacune.

Les autres actionnaires ayant renoncé à leur droit de souscription préférentiel, les nouvelles actions ont été souscri-

tes et entièrement libérées en espèces par EUROFORTUNE S.A., avec siège social à L-1466 Luxembourg, 2, rue Jean

ici représentée par Monsieur Alain S. Garros, préqualifié,
 en vertu d’une procuration sous seing privé donnée à Paris, le 5 mars 2002,
laquelle procuration, après signature ne varietur par le mandataire et le notaire instrumentaire restera annexée au

présent acte pour être enregistrée en même temps.

Il a été prouvé au notaire instrumentaire qui le constate expressément que le montant de neuf millions neuf cent

soixante neuf mille (9.969.000,-) euros est dès à présent à la libre disposition de la société.

Luxembourg, le 19 mars 2002.


<i>Troisième résolution

Suite à la résolution qui précède, l’article 3 des statuts est modifié et aura désormais la teneur suivante:
«Art. 3. Le capital social est fixé à dix millions (10.000.000,-) d’euros (EUR), divisé en cent mille (100.000) actions

d’une valeur nominale de cent (100,-) euros (EUR) chacune.»

<i>Quatrième résolution

La démission du commissaire aux comptes GRAHAM TURNER S.A., avec siège social à Tortola, Iles Vierges Britan-

niques est acceptée.

Par vote spécial décharge lui est donnée pour l’exercice de son mandat jusqu’à ce jour.

<i>Cinquième résolution

Est nommé nouveau commissaire aux comptes:
- I.B.S. COMPTA, avec siège social à L-1466 Luxembourg, 4, rue Jean Engling.
Plus rien ne figurant à l’ordre du jour et personne ne demandant la parole, Monsieur le Président lève la séance à dix-

sept heures quinze.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ceux-ci ont signé avec nous notaire la présente mi-


Signé: A.S. Garros, R. Thill, M. Prospert, A. Schwachtgen.
Enregistré à Luxembourg, le 18 mars 2002, vol. 12CS, fol. 43, case 11. – Reçu 99.690 euros.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(23204/230/77) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 mars 2002.


Siège social: L-1466 Luxembourg, 4-6, rue Jean Engling.

R. C. Luxembourg B 83.649. 

Statuts coordonnés suivant l’acte N


252 du 6 mars 2002, déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxem-

bourg, le 22 mars 2002. 

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(23205/230/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 mars 2002.

ASIA HIGH YIELD BOND FUND, Société d’Investissement à Capital Variable,

(en liquidation).

Registered office: L-1150 Luxembourg, 112, route d’Arlon.

R. C. Luxembourg B 55.881. 

In the year two thousand and two, on the fourteenth day of the month of March.
Before Us Maître Jean-Joseph Wagner, notary residing in Sanem (Luxembourg).

There appeared:

Maître Gast Juncker, maître en droit, residing in Luxembourg (the «proxy»)
acting as special proxy of the Liquidators of ASIA HIGH YIELD BOND FUND, a société d’investissement à capital

variable organised under the laws of Luxembourg, having its registered office at 112, route d’Arlon, Luxembourg;

by virtue of a proxy under private seal given on March 13th, 2002, 
which proxy, after having been signed ne varietur by the appearing party and the undersigned notary, will be regis-

tered with this minute.

The proxy declared and requested the notary to act:
I.- That ASIA HIGH YIELD BOND FUND (the «Company»), having its registered office in Luxembourg, 112, route

d’Arlon, registered in the registre de commerce et des sociétés in Luxembourg, section B number 55.881, has been
incorporated by deed of Maître Edmond Schroeder, then notary residing in Mersch, on 14th August 1996 published in
the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations (the «Mémorial») on 16th September 1996. The Articles of Incor-
poration have been amended for the last time by deed of notary Jean-Joseph Wagner, prenamed on 16th January 2002
not yet published in the Mémorial.

II- That pursuant to Article 28 of the Articles of Incorporation, the Company shall be in liquidation if the total net

assets of the Company fall below USD 25 million and that in such case the directors of the Company shall act as liqui-

III.- That pursuant to a certificate established by NIKKO BANK (LUXEMBOURG) S.A., the Administration Agent of

the Company, the total net assets of the Company fell to USD 24,959,178.59 as of close of business on 8th March, 2002.

IV.- That therefore the Company is in liquidation as from close of business on 8th March, 2002 and that as from such

moment the directors of the Company act as liquidators of the Company with the powers provided for by article 144
of the law of 10 August 1915 on commercial companies.

Luxembourg, le 19 mars 2002.

A. Schwachtgen.

Luxembourg, le 22 mars 2002.

A. Schwachtgen.


The undersigned notary who understands and speaks English states herewith that on the request of the above ap-

pearing person, the present deed is worded in English followed by a French translation. On request of the same appear-
ing person and in case of divergences between the English and the French text, the English version shall prevail.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this docu-


The document after having been read, the above mentioned proxy, signed with Us, the notary, the present original


Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an deux mille deux, le quatorzième jour du mois de mars.
Par-devant Maître Jean-Joseph Wagner, notaire de résidence à Sanem (Luxembourg).

A comparu:

Maître Gast Juncker, maître en droit, demeurant à Luxembourg (le «mandataire»)
agissant comme mandataire spécial des liquidateurs de ASIA HIGH YIELD BOND FUND, une société d’investisse-

ment à capital variable constituée conformément au droit luxembourgeois, ayant son siège social à 112, route d’Arlon,

en vertu d’une procuration sous seing privé donnée le 13 mars 2002, qui, après avoir été signée ne varietur par la

partie comparante et le notaire instrumentant, sera enregistrée avec le présent procès-verbal.

Le mandataire déclare et demande au notaire d’acter;
I.- Que ASIA HIGH YIELD BOND FUND (la «Société»), ayant son siège social à Luxembourg, 112, route d’Arlon,

enregistrée au Registre de Commerce et des Sociétés à Luxembourg, section B numéro 55.881, a été constituée par
acte reçu par Maître Edmond Schroeder, alors notaire de résidence à Mersch, en date du 14 août 1996, publié au Mé-
morial, Recueil des Sociétés et Associations (le «Mémorial»), le 16 septembre 1996.

Les statuts ont été modifiés pour la dernière fois par acte reçu par le notaire Jean-Joseph Wagner, ci-avant mentionné,

le 16 janvier 2002, non encore publié au Mémorial.

II.- Que conformément à l’article 28 des statuts, la Société sera en état de liquidation si la totalité des avoirs nets de

la Société tombent en-dessous de USD 25 millions et que, dans ce cas, les administrateurs de la Société agiront en tant
que liquidateurs.

III.- Que conformément à un certificat établi par NIKKO BANK (LUXEMBOURG) S.A., l’agent administratif de la

Société, le total des avoirs nets de la Société est tombé à USD 24.959.178,59 à la fermeture des bureaux le 8 mars 2002.

IV.- Que, pour cette raison, la Société est en état de liquidation avec effet au 8 mars 2002, fermeture des bureaux,

et qu’à partir de ce moment les administrateurs de la Société agissent en tant que liquidateurs de la Société avec les
pouvoirs leur conférés par l’article 144 de la loi 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales.

Le notaire instrumentant, qui comprend et parle la langue anglaise déclare que, sur demande du comparant ci-avant

mentionné, le présent acte est rédigé en langue anglaise suivi d’une traduction française. Sur demande du même com-
parant et en cas de divergence entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé, date qu’en tête des présentes, à Luxembourg.
Et après lecture, le comparant ci-avant mentionné a signé avec nous, le notaire, le présent acte.
Signé: G. Juncker, J.-J. Wagner.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 18 mars 2002, vol. 867, fol. 21, case 4. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): Ries.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(23339/239/73) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 mars 2002.


Société d’Investissement à Capital Variable (en liquidation).

Registered office: L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 25.407. 


In the year two thousand and two, on the sixth day of February.
Before Us Maître Jean-Joseph Wagner, notary, residing in Sanem (Luxembourg).

 Was held an extraordinary general meeting of the shareholders of THORNTON PACIFIC INVESTMENT FUND, a

«société anonyme», qualifying as a «société d’investissement à capital variable», established and having its registered of-
fice in L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen, registered at the register of commerce and companies of Luxembourg
under Section B and number 25.407, incorporated by a notarial deed of January 26, 1987, published in the Mémorial C
of February 23, 1987, (hereafter «the Company»).

 The Articles of Incorporation of the Company have been amended by a notarial deed of October 3, 1997, published

in the Mémorial C of February 12, 1998.

 The Company was put into liquidation by a notarial deed of August 16, 2001, not yet published in the Mémorial C.
 The meeting was opened at 04.00 p.m. and was presided over by Mr Udo Goebel, sous-directeur of dresdnerbank

asset management S.A., residing in Helmsange (Luxembourg).

Belvaux, le 20 mars 2002.

J.-J. Wagner.


 The President appointed as secretary of the meeting Mrs. Anne-Pascale Deboulle, employee, residing in Messancy


 The meeting elected as scrutineer Mrs. Myriam Bouvy, employee, residing in Junglinster (Luxembourg).
 The board of the meeting having thus been constituted, the Chairman declared and requested the notary to state


 I) The shareholders present or represented, the proxies of the shareholders represented and the number of their

shares are shown on an attendance list. This attendance list, having been signed by the shareholders present, the proxy
holders representing shareholders, the members of the board of the meeting and the undersigned notary, shall stay af-
fixed to these minutes with which it will be registered.

 The proxies given by the represented shareholders after having been initialled ne varietur by the members of the

board of the meeting and the undersigned notary shall stay affixed in the same manner to these minutes.

II) The present extraordinary general meeting has been convened by publications containing the agenda in:
- the «Recueil Spécial du Mémorial C»:
 Number 23 of January 04, 2002, (page 1102) and;
 Number 110 of January 21, 2002 (page 5280);
- the «Luxemburger Wort» of January 04, 2002 and January 21, 2002,
 by mail, containing the convening notice, send to all the shareholders of the Company, on January 10, 2002.
 The justifying number of these publications are deposited on the bureau of the meeting.
III) It appears from the attendance list, that out of the one hundred ninety four thousand sixty-nine (194,069) shares

in circulation eighty-seven thousand two hundred and five (87,205) shares are present or represented at the present
extraordinary general meeting.

 IV) The present meeting is regularly constituted and can decide validly on its agenda, of which the shareholders de-

clare having been preliminary advised. 

V) The agenda of the meeting is the following: 
1. To hear the report of the liquidator.
2. To receive the report of the Company’s auditor on the liquidation.
3. To give discharge to the liquidator.
4. To give discharge to the directors and the auditor.
5. To decide on the close of the Company.
6. To decide to keep the books and records with Kredietrust Luxembourg for a time of five years.
7. To note that the deposit in escrow of the liquidation proceeds, which could not be distributed to the persons

entitled thereto at the close of liquidation, will be deposited with the «Caisse de Consignation».

8. Miscellaneous.
VI) After this had been set forth by the President and acknowledged by the members of the board of the meeting,

the meeting proceeded to the agenda.

 The meeting having considered the agenda, the President submitted to the vote of the members of the meeting the

following resolutions: 

<i>First resolution

 The general meeting resolves to hear the report of the liquidator of the Company, being the company BDO COM-

PAGNIE FIDUCIAIRE, S.à r.l., represented by Mr Théo Limpach and Guy Hornick, with registered office in L-1528 Lux-
embourg, 5, boulevard de la Foire.

 Said liquidator’s report, after being signed ne varietur by the members of the bureau of the meeting and the under-

signed notary, will remain annexed to the present deed for the purpose of registration.

<i>Second resolution

 The meeting acknowledges and accepts the report of the liquidation auditor, the company KPMG AUDIT, Société

Civile, L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer (commissaire-vérificateur), on the due performance by the liquidator BDO
COMPAGNIE FIDUCIAIRE, S.à r.l., prementioned, of its duties and activities in relation to the voluntary liquidation of
the Company resolved upon by the extraordinary general meeting of the shareholders of the Company of August 16,

The report of the liquidation auditor, being signed ne varietur by the same members of the bureau of the meeting

and the undersigned notary, will remain attached to the present notarial deed to be filed at the same time with the reg-
istration authorities.

<i>Third resolution

 The general meeting resolves to grant discharge (quitus) to BDO COMPAGNIE FIDUCIAIRE, S.à r.l., represented

by Mr Théo Limpach and Guy Hornick and to KPMG AUDIT, Société Civile, as liquidator as well as auditor on the liq-
uidation of the Company, in respect of their liquidation duties and activities. 

<i>Fourth resolution

The general meeting resolves to grant discharge to all the directors and to the statutory auditor of the Company for

the execution of their mandate. 

<i>Fifth resolution

The general meeting resolves to close the liquidation and acknowledges that the Company ceases to exist.


<i>Sixth resolution

The general meeting resolves that the Company’s books and documents shall be deposited with and kept for a term

of five years after the date of publication of the present deed in the Luxembourg official gazette at the offices of the
Company, 11, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg (KREDIETRUST LUXEMBOURG).

<i>Seventh resolution

The general meeting acknowledges that the deposit in escrow of the liquidation proceeds, which could not be dis-

tributed to the persons entitled thereto at the close of the liquidation, will be deposited with the Caisse de Consigna-

 Nothing else being on the Agenda, the meeting was thereupon closed.
 The undersigned notary, who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons the present deed is worded in English, followed by a French version; on request of the same appearing persons
and in case of divergences between the English and the French text, the English version will be binding.

 Whereof the present original deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this docu-


 This document having been read to the persons appearing, all known to the notary by their names, first names, civil

statuses and residences, the members of the board of the meeting signed together with the notary the present original

Suit la traduction en langue française du texte qui précède: 

 L’an deux mille deux, le six février.
 Par-devant Nous, Maître Jean-Joseph Wagner, notaire de résidence à Sanem (Luxembourg).

 S’est réunie l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de THORNTON PACIFIC INVESTMENT FUND,

une société anonyme se qualifiant comme société d’investissement à capital variable, établie et ayant son siège social à
L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen, inscrite au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg sous la section
B et le numéro 25.407, constituée par acte notarié du 26 janvier 1987, publié au Mémorial C du 23 février 1987, (ci-
après: «la Société»).

 Les statuts de la Société ont été modifiés suivant acte notarié du 3 octobre 1997, publié au Mémorial C du 12 février


 La Société a été mise en liquidation suivant acte notarié du 16 août 2001, non encore publié au Mémorial C.
 La séance est ouverte à 16.00 heures sous la présidence de Monsieur Udo Goebel, sous-directeur de dresdnerbank

asset management S.A., demeurant à Helmsange (Luxembourg).

 Monsieur le Président désigne comme secrétaire de l’assemblée Madame Anne-Pascale Deboulle, employée privée,

demeurant à Messancy (Belgique).

 L’assemblée choisit comme scrutatrice Madame Myriam Bouvy, employée privée, demeurant à Junglinster (Luxem-


 Le bureau ainsi constitué, Monsieur le Président expose et prie le notaire instrumentaire d’acter:
 I) Que les actionnaires présents ou représentés, les mandataires des actionnaires représentés et le nombre d’actions

qu’ils détiennent sont indiqués sur une liste de présence; cette liste de présence, après avoir été signée ne varietur par
les actionnaires présents, les mandataires des actionnaires représentés, les membres du bureau et le notaire instrumen-
taire, restera annexée au présent procès-verbal pour être soumise avec lui aux formalités de l’enregistrement.

 Resteront pareillement annexées aux présentes les procurations des actionnaires représentés, après avoir été para-

phées ne varietur par les membres du bureau et le notaire instrumentaire.

II) Que la présente assemblée générale extraordinaire a été convoquée par des publications contenant l’ordre du jour,

insérées dans:

- le «Recueil Spécial du Mémorial C»:
 Numéro 23 du 04 janvier 2002 (page 1102) et
 Numéro 110 du 21 janvier 2002 (page 5280);
- le «Luxemburger Wort» des 04 et 21 janvier 2002;
par des avis de convocation, adressés par lettres aux actionnaires en nom de la Société, en date du 10 janvier 2002.
Les numéros justificatifs de ces publications sont déposés au bureau.
III) Qu’il résulte de ladite liste de présence que sur les cent quatre-vingt-quatorze mille soixante-neuf (194.069) ac-

tions en circulation, quatre-vingt-sept mille deux cent cinq (87.205) actions sont dûment présentes ou représentées à
la présente assemblée générale extraordinaire.

IV) Que la présente assemblée est donc régulièrement constituée et peut valablement délibérer sur son ordre du

jour, duquel les actionnaires déclarent avoir eu préalablement connaissance.

V) Que la présente assemblée a pour ordre du jour:
1. De prendre connaissance du rapport du liquidateur.
2. De recevoir le rapport du commissaire-vérificateur à la liquidation de la Société.
3. De donner décharge au liquidateur.
4. De donner décharge aux administrateurs et au commissaire.
5. De décider sur la clôture de la liquidation.
6. De décider de conserver les livres et documents de la Société auprès de la Kredietrust Luxembourg pour une

période de cinq ans.


7. De noter que les sommes obtenues au titre des opérations de liquidation, qui ne pouvaient pas être distribuées

aux personnes ayant droit, lors de la clôture de la liquidation, seront consignées auprès de la Caisse de Consignation.

VI) Ces faits exposés et reconnus exacts par l’assemblée, celle-ci passe à l’ordre du jour.
 Après délibération, Monsieur le Président met aux voix les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

 L’assemblée générale décide de prendre connaissance du rapport du liquidateur de la Société, la société BDO COM-

PAGNIE FIDUCIAIRE, S.à r.l., représentée par M. Théo Limpach et Guy Hornick, avec siège social à L-1528 Luxem-
bourg, 5, boulevard de la Foire.

 Le prédit rapport, après avoir été signé ne varietur par les membres du bureau et le notaire instrumentant, restera

annexé au présent acte pour être soumis aux fins d’enregistrement.

<i>Deuxième résolution

L’assemblée générale extraordinaire prend connaissance et accepte le rapport du commissaire-vérificateur, la société

KPMG AUDIT, Société Civile, L-2520 Luxembourg, 31, allée Scheffer, sur la bonne exécution par le liquidateur, BDO
COMPAGNIE FIDUCIAIRE, S.à r.l., prédésignée, de ses fonctions et activités dans le cadre de la liquidation volontaire
de la Société décidée par l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la Société le 16 août 2001.

 Le rapport du commissaire vérificateur, signé ne varietur par les mêmes membres du bureau et le notaire instru-

mentant, restera annexé au présent acte pour être enregistré avec lui.

<i>Troisième résolution

 L’assemblée générale extraordinaire décide de donner décharge (quitus) à BDO COMPAGNIE FIDUCIAIRE, S.à r.l.,

représentée par Messieurs Théo Limpach et Guy Hornick et à KPMG AUDIT, Société Civile, en tant que liquidateur et
en tant que commissaire-vérificateur de la Société, pour l’exécution de leurs fonctions et activités dans le cadre de la

<i>Quatrième résolution

 L’assemblée générale extraordinaire décide de donner décharge aux administrateurs et au commissaire de la Société

pour l’accomplissement de leur mandat.

<i>Cinquième résolution

L’assemblée générale extraordinaire décide de prononcer la clôture de la liquidation et reconnaît que la Société cesse


<i>Sixième résolution

L’assemblée générale extraordinaire décide que les livres et documents sociaux de la Société seront déposés et con-

servés pendant cinq ans à partir de la date de publication des présentes dans le journal officiel Luxembourg auprès du
siège de la Société, à 11, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg (KREDIETRUST LUXEMBOURG).

<i>Septième résolution

L’assemblée générale des actionnaires prend note que les sommes obtenues au titre des opérations de liquidation,

qui ne pouvaient pas être distribuées aux personnes ayant droit, lors de la clôture de la liquidation, seront consignées
auprès de la Caisse de Consignation.

 Plus rien ne figurant à l’ordre du jour, la séance est levée.
 Le notaire soussigné qui comprend et parle la langue anglaise, constate que sur demande des comparants, le présent

procès-verbal est rédigé en langue anglaise, suivi d’une version en langue française, la version anglaise devant, sur de-
mande des mêmes comparants, faire foi en cas de divergences avec la version française.

 Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
 Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, connus du notaire instrumentaire par leurs noms,

prénoms, états et demeures, les membres du bureau ont signé le présent acte avec le notaire.

 Signé: U. Goebel, P. Deboulle, M. Bouvy, J.J. Wagner.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 14 février 2002, vol. 865, fol. 88, case 7. – Reçu 12 euros.

<i>Le Receveur (signé): Ries.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(23340/239/193) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 22 mars 2002.

AUBERGE KOHNENHOF, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9838 Obereisenbach, Maison 1.

R. C. Diekirch B 5.968. 

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 31 décembre 2001.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(93920/238/9) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 31 décembre 2001.

Belvaux, le 20 mars 2002.

J.-J. Wagner.

Clervaux, le 20 décembre 2001.

M. Weinandy.


RS. MOTORSPORT LUX, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8057 Bertrange, 9, rue du Chemin de Fer.


L’an deux mille un, le douze décembre.
Par-devant Maître Aloyse Biel, notaire de résidence à Capellen.

Ont comparu:

1.- Monsieur Roberto O. Lucchese, sans état particulier, demeurant à B-1060 Bruxelles (St Gilles), 43, rue Emile Fe-


2.- Madame Elisabetta Romano, sans état particulier, demeurant à B-1060 Bruxelles (St Gilles), 43, rue Emile Feron.
3.- Monsieur Vittorio Lucchese, représentant, demeurant à B-1190 Forest, 204, avenue des Sept Bonniers.
4.- Madame Sandra Garcia Fernandez, esthéticienne, demeurant à B-1060 Bruxelles (St Gilles), 43, rue Emile Feron.
Lesquels comparants ont requis le notaire instrumentaire de documenter comme suit les statuts d’une société à res-

ponsabilité limitée qu’ils constituent entre eux, savoir:

Art. 1


. Il est formé par les présentes entre les propriétaires actuels des parts ci-après créées et tous ceux qui pour-

ront le devenir dans la suite, une société à responsabilité limitée qui sera régie par les lois y relatives ainsi que par les
présents statuts.

Art. 2. La société a pour objet l’achat, la vente et les services de voitures d’occasion.
En général, la société pourra faire toutes opérations mobilières et immobilières, commerciales, industrielles ou finan-

cières ainsi que toutes transactions et opérations de nature à promouvoir et faciliter, directement ou indirectement, la
réalisation de l’objet social ou de son extension.

Elle peut réaliser son objet social tant au Grand-Duché de Luxembourg qu’à l’étranger et de toutes les manières et

suivant les modalités qui lui apparaîtront les mieux appropriées.

L’énumération ci-dessus est exemplative et non limitative.

Art. 3. La société est constituée pour une durée indéterminée.

Art. 4. La société prend la dénomination de RS. MOTORSPORT LUX, S.à r.l.

Art. 5. Le siège social est établi à Bertrange.
Il pourra être transféré en toute autre localité du Grand-Duché de Luxembourg en vertu d’une décision de l’assem-

blée générale des associés. 

Art. 6. Le capital social est fixé à douze mille cinq cents euros (12.500,- EUR) divisé en cent (100) parts sociales de

cent vingt-cinq euros (125,- EUR) chacune.

Art. 7. Les cent (100) parts sociales sont souscrites en espèces comme suit: 

Toutes les parts sociales ont été intégralement libérées en espèces de sorte que la somme de douze mille cinq cents

euros (12.500,- EUR) est dès à présent à la libre disposition de la société ainsi qu’il en a été justifié au notaire qui le
constate expressément.

Art. 8. Les parts sociales ne peuvent être cédées à un non-associé qu’avec le consentement des co-associés. Elles ne

peuvent être cédées à un non-associé pour cause de mort, que moyennant l’agrément de tous les associés survivants.

Art. 9. Le décès, l’interdiction, la faillite ou la déconfiture de l’un des associés ne mettent pas fin à la société.
Les créanciers, ayants droit ou héritiers ne pourront pour quelque motif que ce soit, faire apposer des scellés sur les

biens et documents de la société, ni s’immiscer d’aucune manière dans les actes de son administration. Pour faire valoir
leurs droits, ils devront se tenir aux valeurs constatées dans le dernier bilan et inventaire de la société.

Art. 10. La société est administrée par un ou plusieurs gérants, associés ou non, nommés et révocables à tout mo-

ment par l’assemblée générale qui en fixe les pouvoirs et les rémunérations.

Art. 11. L’année sociale commence le premier janvier et se termine le trente et un décembre de chaque année.

Art. 12. Chaque année le trente et un décembre les comptes sont arrêtés et le ou les gérants dressent un inventaire

comprenant l’indication des valeurs actives et passives de la société.

Les produits de la société, constatés dans l’inventaire annuel, déduction faite des frais généraux, amortissement et

charges constituent le bénéfice net.

Sur le bénéfice net il est prélevé cinq pour cent (5 %) pour la constitution d’un fonds de réserve jusqu’à ce que celui-

ci atteint dix pour cent (10 %) du capital social.

Le solde est à la libre disposition de l’assemblée des associés.

Art. 13. Pour tout ce qui n’est pas prévu dans les présents statuts, les associés s’en réfèrent aux dispositions légales.

1.- Monsieur Roberto O. Lucchese, prénommé   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


2.- Madame Elisabetta Romano, prénommée . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


3.- Monsieur Vittorio Lucchese, prénommé . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


4.- Madame Sandra Garcia Fernandez, prénommée . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Total: cent parts sociales   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .



<i>Disposition transitoire 

Exceptionnellement le premier exercice commence aujourd’hui et finit le trente et un décembre 2002.


Les parties ont évalué le montant des frais, dépenses, rémunération et charges sous quelque forme que ce soit, qui

incombent à la société ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution à environ sept cent cinquante euros
(750,- EUR).

Les frais et honoraires des présentes sont à charge de la société. Elle s’engage solidairement ensemble avec les com-

parants au paiement desdits frais.


Le notaire soussigné déclare aussi avoir informé les comparants au sujet des formalités d’ordre administratif néces-

saires en vue de l’obtention d’une autorisation d’établissement préalable à l’exercice de toute activité.

<i>Assemblée Générale Extraordinaire 

Et aussitôt les associés, représentant l’intégralité du capital social et se considérant comme dûment convoqués se

sont réunis en assemblée générale extraordinaire et ont pris à l’unanimité des voix les résolutions suivantes:

1.- Est nommé gérant unique de la société pour une durée indéterminée:
Monsieur Vittorio Lucchese, représentant, demeurant à B-1190 Forest, 204, avenue des Sept Bonniers.
Le gérant unique pourra engager la société en toutes circonstances par sa signature individuelle.

2.- Le siège social est établi à L-8057 Bertrange, 9, rue du Chemin de Fer.

Dont acte, fait et passé à Capellen, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, tous connus du notaire par noms, prénoms, états et

demeures, ils ont signé le présent acte avec le notaire.

Signé: R. O. Lucchese, E. Romano, V. Lucchese, S. Garcia Fernandez, A. Biel.
Enregistré à Capellen, le 14 décembre 2001, vol. 423, fol. 53, case 1. – Reçu 5.402 francs.

<i>Le Receveur ff. (signé): A. Santioni.

Pour expédition conforme, délivrée à la société sur sa demande pour servir à des fins de publication au Mémorial,

Recueil des Sociétés et Associations.

(84921/203/86) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2001.

FASADEX S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-4170 Esch-sur-Alzette, 34-36, boulevard J.F. Kennedy.


L’an deux mille un, le onze décembre.
Par-devant Maître Georges d’Huart, notaire de résidence à Pétange.

A comparu:

1) Monsieur Resad Muhovic, peintre-façadier, demeurant à L-4170 Esch-sur-Alzette, 34-36, boulevard J. F. Kennedy.
2) Madame Munirka Muhovic, administrateur de sociétés, demeurant à L-4170 Esch-sur-Alzette, 34-36, boulevard J.

F. Kennedy.

Lesquels comparants ont arrêté, ainsi qu’il suit, les statuts d’une société anonyme qu’ils vont constituer entre eux: 

Art. 1


Il est formé une société anonyme sous la dénomination de FASADEX S.A.

Cette société aura son siège à Esch-sur-Alzette. Il pourra être transféré dans toute autre localité du Grand-Duché

de Luxembourg, par simple décision du Conseil d’Administration. 

La durée est illimitée

Art. 2. La société a pour objet l’exploitation d’une entreprise de peinture et de décoration et rénovation de façades,

ainsi que toutes opérations généralement quelconques commerciales, financières, mobilières ou immobilières, se rap-
portant directement ou indirectement à son objet.

Elle peut s’intéresser par toute voie dans toutes affaires, entreprises ou sociétés ayant un objet identique, analogue,

similaire ou connexe, ou de nature à favoriser le développement de son entreprise.

Art. 3. Le capital social est fixé à trente et un mille (EUR 31.000,-) euros, représenté par 100 actions sans valeur


<i>Souscription du capital 

Le capital social a été souscrit comme suit: 

Capellen, le 28 décembre 2001.

A. Biel.

1) Monsieur Resad Muhovic, préqualifié  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

99 action s

2) Madame Munirka Muhovic, préqualifiée  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1 action

Total: cent actions  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

100 action s


Les actions ont été libérées jusqu’à concurrence de 25 % par des versements en espèces, de sorte que la somme de

sept mille sept cent cinquante euros (7.750,-), se trouve dès à présent à la disposition de la nouvelle société, ainsi qu’il
en a été justifié au notaire.

Toutes les actions sont nominatives ou au porteur, au choix de l’actionnaire, sauf dispositions contraires de la loi.
Toute cession d’action est soumise à l’accord du Conseil d’Administration.
La société peut racheter ses propres actions avec l’autorisation de l’assemblée générale suivant les conditions fixées

par la loi.

Art. 4. La société est administrée par un conseil composé de trois membres au moins, actionnaires ou non, nommés

pour un terme qui ne peut excéder six ans.

Les administrateurs sont rééligibles.

Art. 5. Le Conseil d’Administration a le pouvoir d’accomplir tous les actes nécessaires ou utiles à la réalisation de

l’objet social, à l’exception de ceux que la loi ou les statuts réservent à l’assemblée générale.

Le Conseil d’Administration ne peut délibérer et statuer valablement que si la majorité de ses membres est présente

ou représentée, le mandat entre administrateurs, qui peut être donné par écrit, télégramme, télex et téléfax, étant ad-
mis. Ses décisions sont prises à la majorité des voix.

Le Conseil d’Administration peut prendre ses décisions également par voie circulaire et par écrit.

Art. 6. L’assemblée générale et/ou le Conseil d’administration peut déléguer ses pouvoirs à un administrateur, di-

recteur, gérant ou autre agent.

La société se trouve engagée soit par la signature individuelle de l’administrateur-délégué, soit par la signature con-

jointe de deux administrateurs.

Art. 7. La surveillance de la société est confiée à un ou plusieurs commissaires; ils sont nommés pour un terme qui

ne peut excéder six ans. Ils sont rééligibles.

Art. 8. Le Conseil d’Administration pourra procéder à des versements d’acomptes sur dividendes avec l’approbation

du ou des commissaires aux comptes.

Art. 9. L’année sociale commence le 1


 janvier et finit le 31 décembre. Par dérogation, le premier exercice com-

mencera aujourd’hui même pour finir le 31 décembre 2002.

Art. 10. L’assemblée des actionnaires de la société régulièrement constituée représente tous les actionnaires de la

société. Elle a les pouvoirs les plus étendus pour faire ou ratifier tous les actes qui intéressent la société.

Elle décide de l’affectation ou de la distribution du bénéfice net. Tout actionnaire a le droit de prendre part aux dé-

libérations de l’assemblée, en personne ou par mandataire, actionnaire ou non.

Art. 11. L’assemblée générale annuelle des actionnaires se réunit de plein droit au siège social ou à tout autre endroit

à Luxembourg indiqué dans l’avis de convocation, le premier lundi du mois de juin à 11.00 heures et pour la première
fois en 2003.

Art. 12. La loi du dix août mil neuf cent quinze et ses modifications ultérieures trouveront leur application partout

où il n’y est pas dérogé par les présents statuts.

Le notaire rédacteur de l’acte déclare avoir vérifié l’existence des conditions énumérées à l’article 26 de la loi sur les

sociétés commerciales et en constate expressément l’accomplissement.


Le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit qui incombent à la société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution, s’élève approximativement à la somme de mille cent vingt euros
(EUR 1.120,-).

<i>Assemblée Générale Extraordinaire 

Et à l’instant les comparants, ès qualités qu’ils agissent, se sont constitués en assemblée générale extraordinaire à la-

quelle ils se reconnaissent dûment convoqués et après avoir constaté que celle-ci était régulièrement constituée, ont à
l’unanimité des voix, pris les résolutions suivantes:

1.- Le nombre des administrateurs est fixé à trois et celui des commissaires à un.

2.- Sont nommés administrateurs:
a) Monsieur Resad Muhovic, préqualifié.
b) Madame Munirka Muhovic, préqualifiée.
c) Monsieur Nermin Muhovic, administrateur de sociétés, demeurant à L-4170 Esch-sur-Alzette, 34-36, boulevard J.

F. Kennedy.

3. Est appelée aux fonctions de commissaire:
La société FIDUCIAIRE CGS, avec siège à Esch-sur-Alzette.

4. Est nommé administrateur-délégué, Monsieur Resad Muhovic, préqualifié.

5. Le siège social de la société est fixé à L-4170 Esch-sur-Alzette, 34-36, boulevard J. F. Kennedy.

Dont acte, fait et passé à Pétange, date qu’en tête.
Après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ils ont signé avec le notaire le présent acte.
Signé: R. Muhovic, M. Muhovic, G. d’Huart.


Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 17 décembre 2001, vol. 874, fol. 26, case 1. – Reçu 12.505 francs.

<i>Le Receveur (signé): M. Ries.

(84999/207/93) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2001.

BENESEC S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1219 Luxembourg, 23, rue Beaumont.

R. C. Luxembourg B 14.868. 

Le bilan au 31 décembre 1999, enregistré à Luxembourg, le 31 décembre 2001, vol. 562, fol. 99, case 2, a été déposé

au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2001.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(85064/535/11) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2001.

BENESEC S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1219 Luxembourg, 23, rue Beaumont.

R. C. Luxembourg B 14.868. 

Le bilan au 31 décembre 2000, enregistré à Luxembourg, le 31 décembre 2001, vol. 562, fol. 99, case 2, a été déposé

au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2001.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(85065/535/11) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2001.


Siège social: L-1526 Luxembourg, 50, Val Fleuri.


Il résulte du procès-verbal de l’Assemblée Générale Extraordinaire du 21 décembre 2001 que:
- Monsieur David De Marco, Directeur, demeurant à L-Stegen; et Monsieur Bruno Beernaerts, Licencié en Droit

UCL, demeurant à B-Fauvillers ont été nommés Administrateurs en remplacement de Monsieur Patrick Haller et Mon-
sieur Alain Tircher, démissionnaires.

- FIDEI REVISION, Société à responsabilité limitée, ayant son siège au 50, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg, a été nom-

mée Commissaire aux comptes en remplacement de GRANT THORNTON REVISION ET CONSEILS S.A., démission-

- Le siège social a été transféré du 7, rue Pierre d’Aspelt, L-1142 Luxembourg au 50, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg. 
Luxembourg, le 24 décembre 2001. 

Enregistré à Luxembourg, le 28 décembre 2001, vol. 562, fol. 95, case 3. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(85123/000/19) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2001.

ATELIER AM MELLESCHPESCH, Société à responsabilité limitée.

Siège social: Bettborn. 

R. C. Diekirch B 5.480. 

Le bilan au 31 décembre 2000, enregistré à Diekirch, le 27 décembre 2001, vol. 269, fol. 68, case 7, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 28 décembre 2001. 

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(93899/669/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 28 décembre 2001.

Pétange, le 21 décembre 2001.

Pour expédition conforme
G. d’Huart

<i>Pour le Conseil d’administration

<i>Pour le Conseil d’administration

Pour extrait conforme





Siège social: L-1526 Luxembourg, 50, Val Fleuri.

R. C. LuxembourgB 74.523. 


Il résulte du procès-verbal de l’Assemblée Générale Extraordinaire du 21 décembre 2001 que:
- Monsieur David De Marco, Directeur, demeurant à L-Stegen; et Monsieur Bruno Beernaerts, Licencié en Droit

UCL, demeurant à B-Fauvillers ont été nommés Administrateurs en remplacement de Monsieur Marcel Krier et Mada-
me Annick Flamme, démissionnaires.

- FIDEI REVISION, Société à responsabilité limitée, ayant son siège au 50, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg, a été nom-

mée Commissaire aux comptes en remplacement de GRANT THORNTON REVISION ET CONSEILS S.A., démission-

- Le siège social a été transféré du 7, rue Pierre d’Aspelt, L-1142 Luxembourg au 50, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg. 
Luxembourg, le 24 décembre 2001. 

Enregistré à Luxembourg, le 28 décembre 2001, vol. 562, fol. 95, case 3. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(85124/000/20) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2001.

AS.CO.S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 50, Val Fleuri.

R. C. Luxembourg B 70.381. 


Il résulte du procès-verbal de l’Assemblée Générale Extraordinaire du 21 décembre 2001 que:
- Messieurs Bruno Beernaerts et David De Marco ont été nommés Administrateurs en remplacement de Messieurs

Serges Tabéry et Marcel Krier, démissionnaires.

- FIDEI REVISION, Société à responsabilité limitée a été nommée Commissaire aux comptes en remplacement de


- Le siège social a été transféré du 7, rue Pierre d’Aspelt, L-1142 Luxembourg au 50, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg.  

Enregistré à Luxembourg, le 28 décembre 2001, vol. 562, fol. 95, case 3. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(85125/000/17) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2001.

SOGEL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2543 Luxembourg, 1, Dernier Sol.

R. C. Luxembourg B 5.282. 

Le bilan au 31 décembre 2000, enregistré à Luxembourg, le 20 décembre 2001, vol. 562, fol. 73, case 11, a été déposé

au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2001.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(85142/000/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2001.

INDUSOL, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9172 Michelau, 10, Fléiberstrooss.

R. C. Diekirch B 1.823. 

Le bilan au 31 décembre 2000, enregistré à Diekirch, le 24 décembre 2001, vol. 269, fol. 66, case 10, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 31 décembre 2001.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Michelau, le 24 décembre 2001.

(93951/000/13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 31 décembre 2001.

Pour extrait conforme

Pour extrait conforme

Luxembourg, le 31 décembre 2001.


INDUSOL, S.à r.l.
M. Baatz


REDPARK S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 50, Val Fleuri.

R. C. Luxembourg B 83.202. 


Il résulte du procès-verbal de l’Assemblée Générale Extraordinaire du 21 décembre 2001 que:
- Monsieur David De Marco, Directeur, demeurant à L-Stegen; et Monsieur Bruno Beernaerts, Licencié en Droit

UCL, demeurant à B-Fauvillers ont été nommés Administrateurs en remplacement de Madame Annick Flamme et Mon-
sieur Alain Tircher, démissionnaires.

- FIDEI REVISION, Société à responsabilité limitée, ayant son siège au 50, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg, a été nom-

mée Commissaire aux comptes en remplacement de GRANT THORNTON REVISION ET CONSEILS S.A., démission-

- Le siège social a été transféré du 7, rue Pierre d’Aspelt, L-1142 Luxembourg au 50, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg. 
Luxembourg, le 24 décembre 2001. 

Enregistré à Luxembourg, le 28 décembre 2001, vol. 562, fol. 95, case 3. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(85126/000/20) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2001.

M.F. INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 50, Val Fleuri.

R. C. Luxembourg B 66.452. 


Il résulte du procès-verbal de l’Assemblée Générale Extraordinaire du 21 décembre 2001 que:
- Monsieur Bruno Beernaerts, Licencié en Droit UCL, demeurant à B-Fauvillers a été nommé Administrateur en rem-

placement de Monsieur Marcel Krier, démissionnaire.

- FIDEI REVISION, Société à responsabilité limitée, ayant son siège au 50, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg, a été nom-

mée Commissaire aux comptes en remplacement de GRANT THORNTON REVISION ET CONSEILS S.A., démission-

- Le siège social a été transféré du 7, rue Pierre d’Aspelt, L-1142 Luxembourg au 50, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg. 
Luxembourg, le 24 décembre 2001. 

Enregistré à Luxembourg, le 28 décembre 2001, vol. 562, fol. 95, case 3. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(85128/000/19) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2001.

PYRAMIDON A.G., Aktiengesellschaft.

Gesellschaftssitz: L-9970 Leithum, Maison 1. 


Im Jahre zweitausendundeins, am vierzehnten Dezember. 
Vor dem unterzeichneten Notar Edmond Schroeder, mit dem Amtswohnsitz in Mersch.

Sind erschienen

1.- CONTAXX A.G., mit Sitz in L-9970 Leithum, Maison 1,
hier vertreten durch zwei seiner Verwaltungsratsmitglieder:
- Herrn Walter Haas, Steuerberater, wohnhaft in B-4701 Kettenis, und
- Herrn Erwin Schröder, Steuerberater, wohnhaft in B-4783 St. Vith, welcher vertreten wird durch Frau Gaby We-

ber-Kettel, Privatbeamtin, wohnhaft in Mersch,

auf Grund einer Vollmacht unter Privatschrift, welche Vollmacht gegenwärtiger Urkunde beigebogen bleibt um mit

derselben einregistriert zu werden.

2.- Frau Natalie Krohmer, Kauffrau, wohnhaft in D-65193 Wiesbaden, 3, Nerotal.
3.- Herr Peter Hövelmann, Kaufmann, wohnhaft in D-63165 Mühlheim, 8, Nelkenweg.
Vorbenannte Personen ersuchten den unterzeichneten Notar, die Satzungen einer von ihnen zu gründenden Aktien-

gesellschaft wie folgt zu dokumentieren:

I.- Benennung - Sitz - Dauer - Gesellschaftszweck - Kapital

Art. 1. Es wird eine Aktiengesellschaft unter der Bezeichnung PYRAMIDON A.G. gegründet.
Der Sitz der Gesellschaft ist in Leithum.
Durch einfachen Beschluss des Verwaltungsrates können Niederlassungen, Zweigstellen, Agenturen und Büros so-

wohl im Grossherzogtum Luxemburg als auch im Ausland errichtet werden.

Pour extrait conforme

Pour extrait conforme


Sollte die normale Geschäftstätigkeit am Gesellschaftssitz oder der reibungslose Verkehr mit dem Sitz oder auch die-

ses Sitzes mit dem Ausland durch aussergewöhnliche Ereignisse politischer, wirtschaftlicher oder sozialer Art gefährdet
werden, so kann der Verwaltungsrat den Gesellschaftssitz vorübergehend und bis zur völligen Wiederherstellung nor-
maler Verhältnisse ins Ausland verlegen; diese einstweilige Massnahme betrifft jedoch in keiner Weise die Nationalität
der Gesellschaft, die unabhängig von dieser einstweiligen Verlegung des Gesellschaftssitzes, luxemburgisch bleibt.

Die Gesellschaft wird auf unbeschränkte Dauer errichtet.

Art. 2. Gegenstand der Gesellschaft ist die Vermittlung von Versicherungen aller Art.
Die Gesellschaft kann im allgemeinen alle kaufmännischen, finanziellen und industriellen Tätigkeiten ausüben, welche

mittelbar oder unmittelbar in Bezug zum Gesellschaftsgegenstand stehen oder die zur Verwirklichung des Gegenstandes
beitragen könnten. Sie kann ihren Gegenstand auf alle Arten und gemäss den Modalitäten verwirklichen die ihr als ge-
eignet erscheinen.

Art. 3. Das gezeichnete Aktienkapital beträgt fünfundsiebzigtausend Euro (75.000.-EUR), eingeteilt in fünfundsiebzig

(75) Aktien mit einem Nominalwert von je eintausend Euro (1.000.- EUR), ganz einbezahlt.

Alle Aktien sind Inhaberaktien, es sei, dass das Gesetz es anders bestimmt. 
Das gezeichnete Aktienkapital der Gesellschaft kann erhöht oder herabgesetzt werden, durch Beschluss der Gene-

ralversammlung, welcher wie bei Satzungsänderungen zu fassen ist.

Die Gesellschaft kann im Rahmen des Gesetzes und gemäss den darin festgelegten Bedingungen eigene Aktien erwer-


II.- Verwaltung - Überwachung

 Art. 4. Die Gesellschaft wird durch einen Verwaltungsrat verwaltet, der aus mindestens drei Mitgliedern besteht,

die keine Aktionäre sein müssen. Diese Verwaltungsratsmitglieder werden von der Generalversammlung für eine Dauer
ernannt, die am Ende der Generalversammlung in der sie benannt wurden, beginnt und dauert bis zum Ende der näch-
sten Generalversammlung. Die Verwaltungsratsmitglieder sind wiederwählbar.

Art. 5. Der Verwaltungsrat hat die weitestgehenden Befugnisse, um die Gesellschaftsangelegenheiten zu führen und

die Gesellschaft im Rahmen des Gesellschaftszweckes zu verwalten; er ist für alles zuständig, was nicht ausdrücklich
durch das Gesetz und durch die vorliegenden Satzungen der Generalversammlung vorbehalten ist. Der Verwaltungsrat
ist nur beschlussfähig, wenn die Mehrheit seiner Mitglieder anwesend oder vertreten ist, wobei ein Verwaltungsratsmit-
glied durch einen Kollegen vertreten werden kann (Vollmachten per Schreiben, Telex oder Telefax sind möglich). In
dringenden Fällen können die Verwaltungsratsmitglieder ihre Stimme auch schriftlich, fernschriftlich oder telegraphisch
oder per Telefax abgeben. Ein schriftlich gefasster Beschluss, der von allen Verwaltungsratsmitgliedern genehmigt und
unterschrieben ist, ist genauso rechtswirksam wie ein anlässlich einer Verwaltungsratssitzung gefasster Beschluss.

Die Beschlüsse des Verwaltungsrates werden mit absoluter Stimmenmehrheit getroffen.

Art. 6. Der Verwaltungsrat kann alle oder einen Teil seiner Befugnisse an einen oder mehrere Verwaltungsratsmit-

glieder, Direktoren, Geschäftsführer oder andere Bevollmächtigte übertragen.

Die Gesellschaft wird verpflichtet durch die gemeinsame Unterschrift des Delegierten des Verwaltungsrates zusam-

men mit einem der anderen beiden Verwaltungsratsmitglieder.

Art. 7. In sämtlichen Rechtssachen, sei es als Klägerin, sei es als Beklagte, wird die Gesellschaft vom Vorsitzenden

des Verwaltungsrates oder vom Delegierten des Verwaltungsrates vertreten.

Art. 8. Der Verwaltungsrat ist ermächtigt Interimdividenden zahlen unter den gesetzlich vorgeschriebenen Bedin-


 Art. 9. Die Überwachung der Tätigkeit der Gesellschaft wird einem oder mehreren Kommissaren anvertraut; ihre

Amtszeit kann sechs Jahre nicht überschreiten. Sie sind wiederwählbar.

III.- Generalversammlung und Gewinnverteilung

 Art. 10. Die Generalversammlung vertritt alle Aktionäre. Sie hat die weitestgehenden Vollmachten um über die An-

gelegenheiten der Gesellschaft zu befinden.

Die Einberufung der Generalversammlung erfolgt gemäss den Bestimmungen des Gesetzes. Eine Einberufung ist nicht

notwendig wenn alle Aktionäre anwesend oder vertreten sind und sofern sie erklären den Inhalt der Tagesordnung im
Voraus gekannt zu haben.

Die Generalversammlung beschliesst über die Verwendung und Verteilung des Reingewinnes.

Art. 11. Die jährliche Generalversammlung findet am Gesellschaftssitz oder an jedem anderen in den Einberufungs-

schreiben genannten Ort in Luxemburg statt und zwar am ersten Freitag des Monats Juni um 15.00 Uhr. Falls der vor-
genannte Tag ein Feiertag ist, findet die Versammlung am ersten nachfolgenden Werktag statt.

 Art. 12. Durch Beschluss der Generalversammlung können ein Teil oder der ganze Gewinn oder aber ausschüt-

tungsfähige Rücklagen zur Kapitaltilgung genutzt werden mittels Rückzahlung des Nominalwertes aller oder eines Teiles
der ausgegebenen Aktien; diese Aktien werden durch das Los bestimmt und das gezeichnete Kapital wird nicht herab-
gesetzt. Die zurückgezahlten Aktien werden annulliert und durch Genussscheine ersetzt welche die selben Rechte wie
die annullierten Aktien besitzen, mit der Ausnahme des Rechtes der Rückzahlung des Nominalwertes und des Rechtes
auf die Zahlung einer ersten Dividende welche den nicht zurückgezahlten Aktien vorbehalten ist.

IV.- Geschäftsjahr - Auflösung

 Art. 13. Das Geschäftsjahr beginnt am ersten Januar und endet am einunddreissigsten Dezember jeden Jahres.


Art. 14. Die Gesellschaft kann durch Beschluss der Generalversammlung aufgelöst werden, welcher unter den glei-

chen Bedingungen gefasst werden muss wie bei Satzungsänderungen.

V.- Allgemeine Bestimmungen 

Art. 15. Für alle nicht in dieser Satzung festgelegten Punkte, verweisen die Gründer auf die Bestimmungen des Ge-

setzes vom 10. August 1915, sowie auf dessen späteren Anderungen.

<i>VI.- Vorübergehende Bestimmungen

1.- Das erste Geschäftsjahr beginnt am Tage der Gründung und endet am 31. Dezember 2001.
2.- Die erste Generalversammlung der Aktionäre findet statt im Jahre 2002.

<i>VII.- Kapitalzeichnung

 Die Aktien wurden wie folgt gezeichnet: 

Die Aktien wurden voll eingezahlt. Demzufolge steht der Gesellschaft der Betrag von fünfundsiebzig tausend Euro

(75.000.-EUR) zur Verfügung, was dem unterzeichneten Notar nachgewiesen wurde.

<i>VIII.- Bescheinigung

Der unterzeichnete Notar bescheinigt, dass die Bedingungen von Artikel 26 des Gesetzes vom 10. August 1915 über

die Handelsgesellschaften erfüllt sind.

<i>IX.- Schätzung der Gründungskosten

 Die Gründer schätzen die Kosten, Gebühren und jedwelche Auslagen, welche der Gesellschaft aus Anlass gegenwär-

tiger Gründung erwachsen, auf siebzigtausend Luxemburger Franken (LUF 70.000.-).

<i>Schätzung des kapitals

Zum Zwecke der Erhebung der Einregistrierungsgebühren wird das Kapital der Gesellschaft geschätzt auf drei Mil-

lionen fünfundzwanzigtausendvierhundertdreiundneunzig Luxemburger Franken (3.025.493.-LUF). 

<i>X.-Ausserordentliche Generalversammlung

 Sodann haben die Erschienenen sich zu einer ausserordentlichen Generalversammlung der Aktionäre, zu der sie sich

als ordentlich einberufen betrachten, zusammengefunden und einstimmig folgende Beschlüsse gefasst.

1.- Die Anschrift der Gesellschaft lautet: L-9970 Leithum, Maison 1.
Die Gründungsversammlung ermächtigt den Verwaltungsrat eine neue Anschrift der Gesellschaft innerhalb der Ge-

meinde des Gesellschaftssitzes zu wählen.

2.- Die Zahl der Verwaltungsratsmitglieder wird auf drei und diejenige der Kommissare auf einen festgesetzt.
 3.- Zu Verwaltungsratsmitgliedern werden ernannt:
 a) Herr Wolfgang Thust, Kaufmann, wohnhaft in D-65193 Wiesbaden, 3, Nerotal.
b) Frau Natalie Krohmer, Kauffrau, wohnhaft in D-65193 Wiesbaden, 3, Nerotal.
c) Herr Peter Hövelmann, Kaufmann, wohnhaft in D-63165 Mühlheim, 8, Nelkenweg.
4.- Zum Kommissar wird ernannt:
CONTAXX A.G., mit Sitz in L-9970 Leithum, Maison 1.
5.- Die Mandate des Verwaltungsrates und dasjenige des Kommissars erfallen sofort nach der Generalversammlung

des Jahres 2007.

6.- Auf Grund von Artikel sechzig des Gesetzes vom zehnten August eintausendneunhundertfünfzehn über die Han-

delsgesellschaften und auf Grund von Artikel 6 gegenwärtiger Satzung ermächtigt die Versammlung den Verwaltungsrat
die tägliche Geschäftsführung an Herrn Wolfgang Thust, vorgenannt, zu übertragen.


Die Unterzeichner sind Verwaltungsratsmitglieder der Gesellschaft PYRAMIDON A.G.
Sie beschliessen hiermit auf Grund der Satzung und eines Beschlüsses der Gesellschafterversammlung:
- Herr Wolfgang Thust, Kaufmann, wohnhaft in D-65193 Wiesbaden, 3, Nerotal, 
zum Geschäftsführendem Verwaltungsratsmitglied zu ernennen mit Einzelzeichnungsrecht.

Worüber urkunde, aufgenommen und geschlossen zu Mersch, am Datum wie eingangs erwähnt. 
Und nach Vorlesung alles Vorstehenden an die Komparenten, alle dem Notar nach Namen, Vornamen, Stand und

Wohnort bekannt, haben alle mit Uns Notar gegenwärtige Urkunde unterschrieben.

Gez.: W. Haas, G. Weber-Kettel, N. Krohmer, P. Hövelmann, E. Schroeder 
Enregistré à Mersch, le 19 décembre 2001, vol. 420, fol. 53, case 5. – Reçu 30.255 francs.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

(93912/228/140) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 28 décembre 2001.

 1.- CONTAXX A.G., vorgenannt, fünfundzwanzig Aktien  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


 2.- Frau Natalie Krohmer, vorgenannt, fünfundzwanzig Aktien  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


 3.- Herr Peter Hövelmann, vorgenannt, fünfundzwanzig Aktien   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Total: fünfundsiebzig Aktien   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .


Mersch, den 27. Dezember 2001.

E. Schroeder.



Siège social: L-1526 Luxembourg, 50, Val Fleuri.

R. C. Luxembourg B 78.455. 


Il résulte du procès-verbal de l’Assemblée Générale Extraordinaire du 21 décembre 2001 que:
- Monsieur David De Marco, Directeur, demeurant à L-Stegen; et Monsieur Bruno Beernaerts, Licencié en Droit

UCL, demeurant à B-Fauvillers ont été nommés Administrateurs en remplacement de Monsieur Martin Rutledge et
Monsieur Patrick Haller, démissionnaires.

- FIDEI REVISION, Société à responsabilité limitée, ayant son siège au 50, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg, a été nom-

mé Commissaire aux comptes en remplacement de GRANT THORNTON REVISION ET CONSEILS S.A., démission-

- Le siège social a été transféré du 7, rue Pierre d’Aspelt, L-1142 Luxembourg au 50, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg. 
Luxembourg, le 24 décembre 2001. 

Enregistré à Luxembourg, le 28 décembre 2001, vol. 562, fol. 95, case 3. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(85129/000/20) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2001.


Siège social: L-1526 Luxembourg, 50, Val Fleuri.

R. C. Luxembourg B 63.822. 


Il résulte du procès-verbal de l’Assemblée Générale Extraordinaire du 21 décembre 2001 que:
- Monsieur David De Marco, Directeur, demeurant à L-Stegen; et Monsieur Bruno Beernaerts, Licencié en Droit

UCL, demeurant à B-Fauvillers ont été nommés Administrateurs en remplacement de Monsieur Martin Rutledge et
Monsieur Alain Tircher et démissionnaires.

- FIDEI REVISION, Société à responsabilité limitée, ayant son siège au 50, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg, a été nom-

mée Commissaire aux comptes en remplacement de GRANT THORNTON REVISION ET CONSEILS S.A., démission-

- Le siège social a été transféré du 7, rue Pierre d’Aspelt, L-1142 Luxembourg au 50, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg. 
Luxembourg, le 24 décembre 2001. 

Enregistré à Luxembourg, le 28 décembre 2001, vol. 562, fol. 95, case 3. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(85131/000/20) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2001.

A &amp; G EUROPE FINANCE, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-9647 Doncols, 7, Bohey.

R. C. Diekirch B 4.711. 


Il résulte du procès-verbal de l’assemblée générale extraordinaire tenue en date du 21 décembre 2001, que:
1. l’assemblée décide de convertir la devise du capital social de francs luxembourgeois en euros au cours de LUF

40,3399 pour EUR 1,- de façon à ce que le capital social actuel de LUF 1.250.000,- soit établi à EUR 30.986,69. La con-
version s’applique avec effet au 1


 janvier 2002.

2. l’assemblée décide d’augmenter le capital social par incorporation de bénéfices reportés d’un montant de 13,31

euros pour le porter de son montant actuel de 30.986,69 euros à 31.000,- euros, sans émission de parts nouvelles.

3. l’assemblée décide d’adapter en conséquence la valeur nominale des parts sociales. La nouvelle valeur nominale est

fixée à vingt quatre euros virgule quatre-vingt cents par part. 

4. l’assemblée décide d’adapter l’article 3 des statuts pour lui donner la teneur suivante:
Art. 3. Le capital social est fixé à trente et un mille euros (31.000,-), divisé en mille deux cent cinquante (1.250) ac-

tions de vingt quatre euros virgule quatre-vingt cents. 

Enregistré à Wiltz, le 27 décembre 2001, vol. 173, fol. 5, case 12. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur ff. (signé): Signature.

(93885/000/22) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 28 décembre 2001.

Pour extrait conforme

Pour extrait conforme

Pour extrait sincère et conforme


DEMETES S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1526 Luxembourg, 50, Val Fleuri.

R. C. Luxembourg B 83.189. 


Il résulte du procès-verbal de l’Assemblée Générale Extraordinaire du 21 décembre 2001 que:
- Monsieur David De Marco, Directeur, demeurant à L-Stegen; et Monsieur Bruno Beernaerts, Licencié en Droit

UCL, demeurant à B-Fauvillers ont été nommés Administrateurs en remplacement de Monsieur Patrick Haller et Mon-
sieur Marcel Krier et démissionnaires.

- FIDEI REVISION, Société à responsabilité limitée, ayant son siège au 50, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg, a été nom-

mée Commissaire aux comptes en remplacement de GRANT THORNTON REVISION ET CONSEILS S.A., démission-

- Le siège social a été transféré du 7, rue Pierre d’Aspelt, L-1142 Luxembourg au 50, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg. 
Luxembourg, le 24 décembre 2001. 

Enregistré à Luxembourg, le 28 décembre 2001, vol. 562, fol. 95, case 3. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(85132/000/20) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2001.


Siège social: L-1526 Luxembourg, 50, Val Fleuri.

R. C. Luxembourg B 70.157. 


Il résulte du procès-verbal de l’Assemblée Générale Extraordinaire du 21 décembre 2001 que:
- Monsieur David De Marco, Directeur, demeurant à L-Stegen; et Monsieur Bruno Beernaerts, Licencié en Droit

UCL, demeurant à B-Fauvillers ont été nommés Administrateurs en remplacement de Madame Josiane Schmit et Mon-
sieur Martin Rutledge et démissionnaires.

- FIDEI REVISION, Société à responsabilité limitée, ayant son siège au 50, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg, a été nom-

mée Commissaire aux comptes en remplacement de GRANT THORNTON REVISION ET CONSEILS S.A., démission-

- Le siège social a été transféré du 7, rue Pierre d’Aspelt, L-1142 Luxembourg au 50, Val Fleuri, L-1526 Luxembourg. 
Luxembourg, le 24 décembre 2001. 

Enregistré à Luxembourg, le 28 décembre 2001, vol. 562, fol. 95, case 3. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(85133/000/20) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 31 décembre 2001.

ELECTRO PINTO, Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-9209 Diekirch.

R. C. Diekirch B 2.896. 

Le bilan au 31 décembre 2000, enregistré à Diekirch, le 27 décembre 2001, vol. 269, fol. 68, case 7, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 28 décembre 2001. 

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(93900/669/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 28 décembre 2001.

Pour extrait conforme

Pour extrait conforme




Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Imprimerie de la Cour Victor Buck, société à responsabilité limitée, Zone Industrielle Am Bann, L-3372 Leudelange

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Groupement Financier de Développement S.A.

Groupement Financier de Développement S.A.

Asia High Yield Bond Fund

Thornton Pacific Investment Fund

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RS Motorsport Lux, S.à r.l.

Fasadex S.A.

Benesec S.A.

Benesec S.A.

Financière Express Holding 2001 S.A.

Atelier am Melleschpesch

Immobilière Financière Holding 2000 S.A.


Sogel S.A.


Redpark S.A.

M.F. International S.A.

Pyramidon A.G.

International Gas Distribution S.A.

Fiditalia International S.A.

A &amp; G Europe Finance

Demetes S.A.

Sanitas Investissements S.A.