49441

MEMORIAL

MEMORIAL

Amtsblatt

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L

 

D E S

 

S O C I E T E S

 

E T

 

A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 1031

19 novembre 2001

S O M M A I R E

ATELIER LIGNA, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: Biwer.

R. C. Luxembourg B 49.141. 

—

Les comptes annuels au 31 décembre 2000, enregistrés à Luxembourg, le 7 mai 2001, vol. 552, fol. 66, case 1, ont été

déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 mai 2001.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(29629/603/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 mai 2001.

LAKE S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 40, boulevard Joseph II.

R. C. Luxembourg B 10.765. 

—

Le bilan au 31 décembre 2000, enregistré à Luxembourg, le 7 mai 2001, vol. 552, fol. 66, case 5, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 mai 2001.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(29734/550/11) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 mai 2001.

Atelier Ligna, S.à r.l., Biwer  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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HSBC International Select Fund, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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Lake S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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Lux-Modul M & A International AG, Wasserbillig  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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Lux-Modul M & A International AG, Wasserbillig  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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MIH, S.à r.l., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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MIH, S.à r.l., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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Petroleum Finance Holding S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

49486

Plaisirs Equestres, S.à r.l., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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PlaniGraph, S.à r.l., Hupperdingen. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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Portland Interfinance & Consulting Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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Portland Interfinance & Consulting Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

49488

Portland Interfinance & Consulting Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

49488

Portland Interfinance & Consulting Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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SGAM Equisys Fund, Sicav, Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

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Luxembourg, le 8 mai 2001.

COMPAGNIE FINANCIERE DE GESTION LUXEMBOURG S.A.
Signature

49442

HSBC INTERNATIONAL SELECT FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1470 Luxembourg, 69, route d’Esch.

—

STATUTES

In the year two thousand one, on the twenty-sixth day of October.
Before Maître Edmond Schroeder, notary residing in Mersch.

There appeared:

1) HSBC BANK INTERNATIONAL LIMITED, a corporation incorporated under the laws of Jersey with its registered

office at 28/34 Hill Street, St. Helier, Jersey JE4 8NR, represented by Gast Juncker, maître en droit, residing in Luxem-
bourg, pursuant to a proxy dated 24th October, 2001.

2) HSBC FUNDS NOMINEE (JERSEY) LIMITED, a corporation incorporated under the laws of Jersey with its regis-

tered office at 28/34 Hill Street, St. Helier, Jersey JE4 8NR, represented by Gast Juncker, prenamed, pursuant to a proxy
dated 24th October, 2001.

The proxies signed ne varietur by all the appearing parties and the undersigned notary, shall remain annexed to this

document to be filed with the registration authorities.

Such appearing parties, in the capacity in which they act, have requested the notary to state as follows the articles of

incorporation of a company which they form between themselves:

Art. 1. There exists among the subscribers and all those who may become holders of shares, a company in the form

of a «société anonyme» qualifying as a «société d’investissement à capital variable» under the name of HSBC INTERNA-
TIONAL SELECT FUND.

Art. 2. The Company is established for an unlimited duration. The Company may be dissolved at any time by a res-

olution of the shareholders adopted in the manner required for amendment of these Articles of Incorporation as pre-
scribed in Article 30.

Art. 3. The exclusive object of the Company is to place the funds available to it in securities and other assets per-

mitted to a collective investment undertaking under the law of 30th March, 1988 regarding collective investment under-
takings (the «1988 Law»), including shares or units of other collective investment undertakings, with the purpose of
spreading investment risks and affording its shareholders the results of the management of its portfolio.

The Company may take any measures and carry out any operation which it may deem useful in the accomplishment

and development of its purpose to the full extent permitted by the 1988 Law.

Art. 4. The registered office of the Company is established in Luxembourg City, in the Grand Duchy of Luxembourg.

Wholly owned subsidiaries, branches or other offices may be established either in Luxembourg or abroad by resolution
of the board of directors.

In the event that the board of directors determines that events of force majeure have occurred or are imminent that

would interfere with the normal activities of the Company at its registered office, or with the ease of communication
between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad until the complete
cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall have no effect on the nationality of the Com-
pany which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will remain a Luxembourg company.

Art. 5. The capital of the Company shall be represented by shares of no par value and shall at any time be equal to

the total net assets of the Company as defined in Article 23 hereof.

The minimum capital of the Company shall be the equivalent in US dollars of the minimum prescribed by Luxembourg

law.

The board of directors is authorised without limitation to issue fully paid shares at any time in accordance with Article

24 hereof at the Offer Price without reserving to the existing shareholders a preferential right to subscription of the
shares to be issued. The board of directors may delegate to any director of the Company (a «Director») or to any officer
of the Company or to any other duly authorised person, the duty to accept subscriptions and receive payment for such
new shares and to deliver these, remaining always within the provisions of the 1988 Law.

Such shares may, as the board of directors shall determine, be of different classes (which may, as the board of direc-

tors shall determine, be denominated in different currencies) and the proceeds of the issue of each class of shares shall
be invested pursuant to the corporate and investment policy determined by the board of directors, subject to the in-
vestment restrictions provided by law or determined by the board of directors. Further, the shares of such classes may
be distinguished by such other specific features (such as, but not limited to, a specific charging structure, distribution
policy or hedging policy), as the board of directors shall from time to time determine in respect of each class of shares.

For the purpose of determining the capital of the Company, the net assets attributable to each class shall, if not de-

nominated in US dollars, be converted into US dollars and the capital shall be the aggregate of the net assets of all the
classes. The Company shall prepare consolidated accounts in US dollars.

The board of directors of the Company may decide to liquidate one class of shares if the net assets of such class fall

below US Dollar 20 million - or if a change in the economic or political situation relating to the class concerned would
justify such liquidation. The decision of the liquidation will be published by the Company prior to the effective date of
the liquidation and the publication will indicate the reasons for, and the procedures of, the liquidation operations. Unless
the board of directors otherwise decides in the interests of, or to keep equal treatment between, the shareholders, the
shareholders of the class concerned may continue to request redemption or conversion of their shares. Assets which
could not be distributed to their beneficiaries upon the close of the liquidation of the class concerned will be deposited

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with the custodian for a period of six months after the close of liquidation. After such time, the assets will be deposited
with the Caisse des Consignations on behalf of their beneficiaries.

Under the same circumstances as provided in the preceding paragraph, the board of directors may decide to close

down one class of shares by contribution into another class. In addition, such amalgamation may be decided by the board
of directors if required by the interests of the shareholders of the relevant classes. Such decision will be published in
the same manner as described in the preceding paragraph and, in addition, the publication will contain information in
relation to the new class. Such publication will be made within one month before the date on which the amalgamation
becomes effective in order to enable shareholders to request redemption of their shares, free of charge, before the
operation involving contribution into another class becomes effective.

The board of directors may also, under the same circumstances as provided above, decide to close down one class

of shares by contribution into another collective investment undertaking. In addition, such amalgamation may be decided
by the board of directors if required by the interests of the shareholders of the relevant class. Such decision will be
published in the same manner as described above and, in addition, the publication will contain information in relation to
the other collective investment undertaking. Such publication will be made within one month before the date on which
the amalgamation becomes effective in order to enable shareholders to request redemption of their shares, free of
charge, before the operation involving contribution into another collective investment undertaking becomes effective.
In case of contribution to another collective investment undertaking of the mutual fund type or to a foreign based col-
lective investment undertaking, the amalgamation will be binding only on shareholders of the relevant class who will
expressly agree to the amalgamation.

Where the board of directors does not have the authority to do so or where the board of directors determines that

the decision should be put for shareholders approval, the decision to liquidate or to merge a class of shares may be
taken at a meeting of shareholders of the class to be liquidated or merged instead of being taken by the directors. At
such class meeting, no quorum shall be required and the decision to liquidate or merge must be approved by sharehold-
ers holding at least a simple majority of the shares present or represented. The decision of the meeting will be notified
and/or published by the Company no later than one month before the effective date of the liquidation or amalgamation
of the class of shares in order to enable shareholders to request redemption or switching of their shares, free of charge,
before the liquidation or amalgamation of the class of shares becomes effective. In case of contribution to another col-
lective investment undertaking of the mutual fund type or to a foreign based collective investment undertaking, the amal-
gamation will be binding only on shareholders of the relevant class who will expressly agree to the amalgamation.

The general meeting of shareholders of a class, resolving with a simple majority of the shares represented, may con-

solidate or split the shares of such class.

Art. 6. The shares of each class shall be issued only in registered form, unless the board of directors specifically de-

cides to issue certain shares in bearer form on such terms and conditions as the board of directors shall prescribe. Own-
ership of shares is evidenced by entry in the register of shareholders of the company and is represented by confirmation
of ownership. The board of directors may however decide to issue shares certificates evidencing the ownership of the
shareholders. In this case and in the absence of a request for registered shares to be issued with certificate, the share-
holders will be deemed to have requested that their shares be issued without certificate.

In respect of bearer shares (if any), certificates will be in such denominations as the board of directors shall decide.

If a bearer shareholder requests the exchange of his certificates for certificates in other denominations, or the conver-
sion into registered shares, no cost will be charged to him. No charge may be made on the issue of a certificate for the
balance of a shareholding following a transfer, redemption or conversion of shares. Holders of bearer shares may at any
time request conversion of their shares into registered shares. Holders of registered shares may not request conversion
of their shares into bearer shares. Share certificates shall be signed by two Directors or by one Director and an official
duly authorised by the board of directors for such purpose. Signatures of the Directors may be either manual, or print-
ed, or by facsimile. The signature of the authorised official shall be manual. The Company may issue temporary share
certificates in such form as the board of directors may from time to time determine.

Shares shall be issued only upon acceptance of the subscription and subject to payment of the price, as set forth in

Article 24 hereof. The subscriber will, upon acceptance of the subscription and receipt of the purchase price, receive
title to the shares purchased by him and, upon application, without undue delay, obtain confirmation of his ownership
or delivery of definitive share certificates (if issued) in registered or bearer form.

Payments of dividends will be made to shareholders, in respect of registered shares, by bank transfer or by cheque

sent to their mandated addresses in the register of shareholders or to the manager on the shareholders behalf and, in
respect of bearer shares, if any, upon presentation of the relevant dividend coupons to the agent or agents appointed
by the Company for such purpose.

All issued shares of the Company other than bearer shares shall be registered in the register of shareholders, which

shall be kept by the Company or by one or more persons designated therefor by the Company and such register shall
contain the name of each holder of registered shares, his residence or elected domicile so far as notified to the Company
and the number and class of shares held by him. Every transfer of a share other than a bearer share shall be entered in
the register of shareholders without payment of any fee and no fee shall be charged by the Company for registering any
other document relating to or affecting the title to any share.

Shares shall be free from any restriction on the right of transfer and from any lien in favour of the Company.
Transfer of registered shares shall be effected by inscription of the transfer to be made by the Company upon delivery

of the certificate or certificates, if any, representing such shares, to the Company along with other instruments of trans-
fer satisfactory to the Company. Transfer of bearer shares (if any) shall be effected by delivery of the relevant bearer
share certificates.

49444

Every registered shareholder must provide the Company with an address to which all notices and announcements

from the Company may be sent. Such address will be entered in the register of shareholders free of charge. In the event
of joint holders of shares, only one address will be inserted and any notices will be sent to that address only.

In the event that such shareholder does not provide such address or notices and announcements are returned as

undeliverable to such address, the Company may permit a notice to this effect to be entered in the register of share-
holders and the shareholder’s address will be deemed to be at the registered office of the Company, or such other
address as may be so entered by the Company from time to time, until another address shall be provided to the Com-
pany by such shareholder. The shareholder may, at any time, change his address as entered in the register of sharehold-
ers by means of a written notification to the Company at its registered office, or at such other address as may be set
by the Company from time to time.

If a conversion or a payment made by any subscriber results in the issue of a share fraction, such fraction shall be

entered into the register of shareholders unless the shares are held through a clearing system allowing only entire shares
to be handled. It shall not be entitled to vote but shall, to the extent the Company shall determine, be entitled to a
corresponding fraction of the dividend. In the case of bearer shares (if any), only certificates evidencing full shares will
be issued.

The Company will recognise only one holder in respect of a share in the Company. In the event of joint ownership,

the Company may suspend the exercise of any right deriving from the relevant share or shares until one person shall
have been designated to represent the joint owners vis-à-vis the Company.

In the case of joint shareholders, the Company reserves the right to pay any redemption proceeds, distributions or

other payments to the first registered holder only, whom the Company may consider to be the representative of all
joint holders, or to all joint shareholders, at its absolute discretion.

Art. 7. If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate (if issued) has been

mislaid, mutilated or destroyed, then, at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions
and guarantees, including a bond delivered by an insurance company but without restriction thereto, as the Company
may determine. At the issuance of the new share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the
original share certificate in place of which the new one has been issued shall become void.

The Company may, at its election, charge the shareholder any exceptional out of pocket expenses incurred in issuing

a duplicate or a new share certificate in substitution for one mislaid, mutilated or destroyed.

Art. 8. The board of directors shall have power to impose or relax such restrictions on any shares (other than any

restrictions on transfer of shares, but including the requirement that shares be issued only in registered form) (but not
necessarily on all shares within the same class) as it may think necessary for the purpose of ensuring that no shares in
the Company or no shares of any class in the Company are acquired or held by or on behalf of (a) any person in breach
of the law or requirements of any country or governmental or regulatory authority (if the Directors shall have deter-
mined that any of them, the Company, any manager of the Company’s assets, any of the Company’s investment managers
or advisers or any Connected Person (as defined from time to time by the board of directors) of any of them would
suffer any disadvantage as a result of such breach) or (b) any person in circumstances which in the opinion of the board
of directors might result in the Company incurring any liability to taxation or suffering any other pecuniary disadvantage
which the Company might not otherwise have incurred or suffered, including a requirement to register under any se-
curities or investment or similar laws or requirements of any country or authority.

More specifically, the Company may restrict or prevent the ownership of shares in the Company by any person, firm

or corporate body, and, without limitation, by any «US person», as defined hereafter. For such purpose, the Company
may:

(a) decline to issue any share where it appears to it that such registration would or might result in such share being

directly or beneficially owned by a person, who is precluded from holding shares in the Company;

(b) at any time require any person whose name is entered in the register of shareholders to furnish it with any infor-

mation, supported by affidavit, which it may consider necessary for the purpose of determining whether or not beneficial
ownership of such shareholder’s shares rests in a person who is precluded from holding shares in the Company; and

c) where it appears to the Company that any person, who is precluded pursuant to this Article from holding shares

in the Company, either alone or in conjunction with any other person is a beneficial or registered owner of shares,
compulsorily redeem from any such shareholder all shares held by such shareholder in the following manner:

(1) The Company shall serve a notice (hereinafter called the «redemption notice») upon the shareholder bearing such

shares or appearing in the register of shareholders as the owner of the shares to be redeemed, specifying the shares to
be redeemed as aforesaid, the price to be paid for such shares, and the place at which the redemption price in respect
of such shares is payable. Any such notice may be served upon such shareholder by posting the same in a prepaid reg-
istered envelope addressed to such shareholder at his last address known to or appearing in the books of the Company.
The said shareholder shall thereupon forthwith be obliged to deliver to the Company the share certificate or certificates
(if issued) representing the shares specified in the redemption notice. Immediately after the close of business on the
date specified in the redemption notice, such shareholder shall cease to be a shareholder and the shares previously held
by him shall be cancelled;

(2) the price at which the shares specified in any redemption notice shall be redeemed (herein called the «redemption

price») shall be an amount equal to the Dealing Price of shares of the relevant class, determined in accordance with
Article 23 hereof, less any redemption charge payable in respect thereof;

(3) payment of the redemption price will be made to the shareholder appearing as the owner thereof and will be

deposited by the Company in Luxembourg or elsewhere (as specified in the redemption notice) for payment to, such
person but only, if a share certificate shall have been issued, upon surrender of the share certificate or certificates rep-
resenting the shares specified in such notice. Upon deposit of such price as aforesaid no person interested in the shares

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specified in such redemption notice shall have any further interest in such shares or any of them, or any claim against
the Company or its assets in respect thereof, except the right of the shareholder appearing as the owner thereof to
receive the price so deposited (without interest).

(4) The exercise by the Company of the powers conferred by this Article shall not be questioned or invalidated in

any case, on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person or that the true own-
ership of any shares was otherwise than appeared to the Company at the date of any redemption notice, provided that
in such case the said powers were exercised by the Company in good faith; and

(d) decline to accept the vote of any person who is precluded from holding shares in the Company at any meeting of

shareholders of the Company.

Whenever used in these Articles, the term, «US person» shall have the same meaning as in Regulation S, as amended

from time to time, of the United States Securities Act of 1933, as amended («the 1933 Act») or as in any other Regu-
lation or act which shall come into force within the United States of America and which shall in the future replace Reg-
ulation S or the 1933 Act. The Board of Directors shall define the word «US person» on the basis of these provisions
and publicise this definition in the sales documents of the Company.

Art. 9. Any regularly constituted meeting of the shareholders of the Company shall represent the entire body of

shareholders of the Company. Its resolutions shall be binding upon all shareholders of the Company regardless of the
class of shares held by them. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations
of the Company.

Art. 10. The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, in Luxem-

bourg at the registered office of the Company, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice
of meeting, on the last Friday in June in each year at 12.00 noon, and for the first time in 2003. The annual general meet-
ing may be held abroad if, in the absolute and final judgement of the board of directors, exceptional circumstances so
require.

Other general meetings of shareholders or class meetings may be held at such place and time as may be specified in

the respective notices of meeting. Class meetings may be held to decide on any matters which relate exclusively to such
class. Two or several classes may be treated as one single class if such classes are affected in the same way by the pro-
posals requiring the approval of shareholders of the relevant classes.

Art. 11. The quorum and delays required by law shall govern the notice for and conduct of the meetings of share-

holders of the Company, unless otherwise provided herein.

Each share of whatever class and regardless of the net asset value per share within the class, is entitled to one vote,

subject to the limitations imposed by these Articles. A shareholder may act at any meeting of shareholders by appointing
another person as his proxy in writing or by cable, telegram, telex or telefax message. Such proxy shall be deemed valid,
provided that it is not revoked, for any reconvened shareholder meeting.

Except as otherwise required by law or by Article 30 hereof, resolutions at a general meeting of shareholders or at

a class meeting duly convened will be passed by a simple majority of the votes of those present and voting. A corporation
may execute a proxy under the hand of a duly authorised officer. 

Without prejudice to the detailed provisions of these Articles of Incorporation, a variation of the rights of the holder

of shares of any class vis-à-vis those of another class shall be decided by a class meeting subject to a quorum of half of
the shares issued and outstanding of such class and a majority of two thirds of the shares present or represented at such
meeting.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take

part in any meeting of shareholders.

Art. 12. Shareholders will meet upon call by the board of directors, pursuant to notice setting forth the agenda, sent

at least 8 days prior to the meeting to each shareholder at the shareholder’s address in the register of shareholders.

If required, the notice shall, in addition, be published in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, in a Lux-

embourg newspaper and in such other newspaper as the board of directors may decide.

Art. 13. The Company shall be managed by a board of directors composed of not less than three members. Members

of the board of directors need not be shareholders of the Company. A majority of the board of directors shall at all
times comprise persons not resident for tax purposes in the United Kingdom.

The Directors shall be elected by the shareholders at their annual general meeting for a period ending at the next

annual general meeting and until their successors are elected and qualify, provided, however, that a director may be
removed with or without cause and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders.

No person other than a Director retiring at the meeting (whether by rotation or otherwise) shall be appointed or

re-appointed as Director at any general meeting unless

(a) he is recommended by the board of directors; or
(b) not less than six nor more than thirty-five clear days before the day appointed for the meeting, notice executed

by a shareholder qualified to vote at the meeting (not being the person to be proposed) has been given to the chairman
of the board of directors of the intention to propose that person for appointment or reappointment together with no-
tice executed by that person of his willingness to be appointed, or re-appointed.

In the event of a vacancy in the office of a Director because of death, retirement or otherwise the remaining Directors

may meet and may elect, by majority vote, a Director to fill such vacancy until the next meeting of shareholders.

Art. 14. The board of directors may choose from among its members a chairman, and may choose from among its

members one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a Director, who shall be respon-
sible for keeping the minutes of the meetings of the board of directors and of the shareholders. The board of directors

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shall meet upon call by any two directors, at the place indicated in the notice of meeting but so that no meetings may
take place in the United Kingdom.

If a chairman is appointed, he shall preside at all meetings of shareholders and at the board of directors, but failing a

chairman or in his absence the shareholders or the board of directors may appoint any person as chairman pro tempore
by vote of the majority present at any such meeting.

Written notice of any meeting of the board of directors shall be given to all Directors at least twenty-four hours in

advance of the hour set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such cir-
cumstances shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable,
telegram, telex or telefax of each Director. Separate notice shall not be required for individual meetings held at times
and places prescribed in a schedule previously adopted by resolution of the board of directors.

Any Director may act at any meeting of the board of directors by appointing in writing or by cable or telegram or

telex or telecopier message another director as his proxy. Directors may also cast their vote in writing or by 0cable,
telegram, telex or telefax. Any director may attend a meeting of the board of directors using teleconference means,
provided in such latter event his vote is confirmed in writing.

The Directors may only act at duly convened meetings of the board of directors. Directors may not bind the Com-

pany by their individual acts, except as specifically permitted by resolution of the board of directors.

The board of directors can deliberate or act validly only if at least three of the Directors are present or represented

at a meeting of the board of directors and only if the majority of the Directors so present or represented are persons
not resident in the United Kingdom. Decisions shall be taken by a majority of the votes of the Directors present or
represented at such meeting. The chairman of the meeting shall not have a casting vote in any circumstances.

Resolutions of the board of directors may also be passed in the form of a consent resolution in identical terms which

may be signed on one or more counterparts by all the Directors.

The board of directors from time to time may appoint the officers of the Company, including a general manager, a

secretary, and any assistant general managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the op-
eration and management of the Company. Any such appointment may be revoked at any time by the board of directors.
Officers need not be directors or shareholders of the Company. The officers appointed, unless otherwise stipulated in
these Articles, shall have the powers and duties given them by the board of directors.

The board of directors may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company and its

powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to physical persons or corporate entities
which need not be members of the board of directors. The board of directors may also delegate any of its powers,
authorities and discretions to any committee, consisting of such person or persons (whether a member or members of
the board of directors or not) as it thinks fit, provided that the majority of the members of the committee are Directors
of the Company and that no meeting of the committee shall be quorate for the purpose of exercising any of its powers,
authorities or discretions unless a majority of those present are Directors of the Company, provided further that no
delegations may be made to a committee of the board of directors, the majority of which consists of Directors who are
resident in the United Kingdom. No meeting of any committee of the board of directors may take place in the United
Kingdom and no such meeting will be validly held if the majority of the Directors present or represented at that meeting
are persons resident in the United Kingdom.

Art. 15. The minutes of any meeting of the board of directors shall be signed by the chairman pro tempore who

presided such meeting.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by

such chairman, or by the secretary, or by two Directors.

Art. 16. The board of directors shall, based upon the principle of spreading of risks, have power to determine the

corporate and investment policy for the investments of each class, the currency denomination of each class and the
course of conduct of the management and business affairs of the Company, within the restrictions as shall be set forth
by the board of directors in compliance with applicable laws and regulations. 

Art. 17. No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected

or invalidated by the fact that any one or more of the Directors or officers of the Company has a material interest in,
or is a director, associate, officer or employee of such other company or firm. Any Director or officer of the Company
who serves as a director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or oth-
erwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm but subject as herein-
after provided, be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract or
other business.

In the event that any Director or officer of the Company may have any personal interest in any transaction of the

Company, such Director or officer shall declare such material interest to the board of directors and shall not consider
or vote on any such transactions and such Director’s or officer’s interest therein, shall be reported to the next succeed-
ing meeting of shareholders. The term «personal interest», as used in the preceding sentence, shall not include any re-
lationship with or interest in any 18 matter, position or transaction involving HSBC HOLDINGS PLC or any affiliate
thereof. 

Art. 18. The Company may indemnify any Director or officer, and his heirs, executors and administrators, against

expenses reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party
by reason of his being or having been a Director or officer of the Company or, at its request, of any other company of
which the Company is a shareholder or creditor or from which he is not entitled to be indemnified, except in relation
to matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or
misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered

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by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit
such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled.

Art. 19. The Company will be bound by the joint signature of any two Directors or by the joint or single signature

of any Director or officer to whom authority has been delegated by the board of directors.

Art. 20. The general meeting of shareholders shall appoint a «réviseur d’entreprises agréé» who shall carry out the

duties prescribed by the Article 89 of the 1988 Law. 

Art. 21. As is more especially prescribed herein below the Company has the power to redeem its own shares at

any time within the sole limitations set forth by law. 

Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the Company provided that in the case

of a request for redemption of part of his shares, the Company may, if compliance with such request would result in a
holding of shares of any one class with an aggregate Net Asset Value of less than US dollars 1,000 (or its equivalent in
another currency) or such other amount or number of shares as the board of directors may determine from time to
time, redeem all the remaining shares held by such shareholder.

The Company, on receiving on any Valuation Date requests to redeem Shares representing 10 per cent or more of

the net assets in any class:

a) shall not be bound to redeem on any Valuation Date or any period of seven consecutive Valuation Dates, in case

of daily valuations or in any period of three consecutive Valuation Dates, in case of weekly valuations, and then not until
the next following Valuation Date Shares representing more than 10 % of the net assets of any class on such day or at
the commencement of such period and for this purpose a conversion from Shares of any class shall be treated as a re-
demption of such Shares; or

b) may elect to sell assets of the class representing, as nearly as practicable, the same proportion of the class assets

as the Shares for which redemption applications have been received bear to the total of the Shares then in issue. 1f the
Company exercises this option, then the amount due to the shareholders who have applied to have their Shares re-
deemed, will be based on the Net Asset Value per Share calculated after such sale or disposal. Payment will be made
forthwith upon the completion of the sales and the receipt by the Company of the proceeds of sale in freely convertible
currencies.

In case of deferral of redemption the relevant shares shall be redeemed at the Dealing Price per share prevailing at

the date on which the redemption is effected, less any charge, as may be decided from time to time by the board of
directors.

The redemption price shall be paid within such time as shall be determined by the Board but normally not later than

seven days which are business days in Luxembourg following the later of the date on which the applicable Dealing Price
was determined or on the date the share certificates (if issued) have been received by the Company and shall be based
on the Dealing Price for the relevant class as determined in accordance with the provisions of Article 23 hereof. If in
exceptional circumstances the liquidity of the portfolio of assets maintained in respect of the class of shares being re-
deemed is not sufficient to enable the payment to be made within such a period, such payment shall be made as soon
as reasonably practicable thereafter but without interest.

Payment of redemption proceeds may be delayed if there are any specific statutory provisions such as foreign ex-

change restrictions, or any circumstances beyond the Company’s control which make it impossible to transfer the re-
demption proceeds to the country where the redemption was requested.

The Board of Directors may also determine the notice period required for lodging any redemption request of any

specific class or classes. The specific period for payment of the redemption proceeds of any class of shares of the Com-
pany and any applicable notice period as well as the circumstances of its application will be publicised in the sales doc-
uments relating to the sale of such shares.

Any such request must be filed or confirmed by such shareholder in written form at the registered office of the Com-

pany in Luxembourg or with any other person or entity appointed by the Company as its agent for redemption of shares.
The certificate or certificates for such shares in proper form and accompanied by proper evidence of transfer or assign-
ment must be received by the Company or its agent appointed for that purpose before the redemption price may be
paid.

The Company shall have the right, if the board of directors so determines, to satisfy payment of the redemption price

to any shareholder requesting redemption of any of his shares (but subject to the consent of the shareholder) in specie
by allocating to the holder investments from the portfolio of the relevant class equal in value (calculated in the manner
described in Article 23) to the value of the holding to be redeemed. The nature and type of assets to be transferred in
such case shall be determined on a fair and reasonable basis and without prejudicing the interests of the other holders
of shares in the relevant class and the valuation used shall be confirmed by a special report of the independent auditor.

Shares of the capital stock of the Company redeemed by the Company shall be cancelled.
Any shareholder may request conversion of the whole or part of his shares into shares of another class based on a

conversion formula as determined from time to time by the board of directors and disclosed in the current explanatory
memorandum or prospectus of the Company provided that the board of directors may impose such restrictions as to,
inter alia, frequency of conversion, and may make conversion subject to payment of such charge, as it shall determine
and disclose in the current explanatory memorandum or prospectus.

Art. 22. The Net Asset Value and the Offer and redemption prices of shares shall be determined as to the shares

of each class by the Company from time to time, but in no instance less than once monthly, as the board of directors
by regulation may direct (every such day or time of determination thereof being referred to herein as a «Valuation
Date»), but so that no day observed as a holiday by banks in Luxembourg shall be a Valuation Date.

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The Company may suspend the determination of the Net Asset Value and the Dealing Price of shares of any particular

class and the issue, conversion and redemption of the shares in such class:

(a) during any period when any market or stock exchange, which is the principal market or stock exchange on which

a material part of the investments of the relevant class for the time being is quoted, is closed, or during which dealings
are substantially restricted or suspended;

(b) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposal of invest-

ments of the relevant class by the Company is not possible;

(c) during any breakdown in the means of communication normally employed to determine the price of any of the

relevant class’ investments or the current prices on any market or stock exchange;

(d) during any period when remittance of monies which will or may be involved in the realisation of, or in the payment

for any of the relevant class’ investments is not possible;

(e) if the Company is being or may be wound-up, on or following the date on which notice is given of the General

Meeting of shareholders at which a resolution to wind-up the Company is to be proposed;

(f) during any period when in the opinion of the Directors of the Company there exist circumstances outside of the

control of the Company where it would be impracticable or unfair towards the shareholders to continue dealing in
Shares of any class of the Company.

(g) during any period when the determination of the net asset value per share of investment funds representing a

material part of the assets of the relevant class is suspended.

Any such suspension shall be publicised by the Company and shall be promptly notified to shareholders requesting

redemption or conversion of their shares by the Company at the time of the filing of the written request for such re-
demption as specified in Article 21 hereof.

Such suspension as to any class will have no effect on the calculation of Net Asset Value, Dealing Price or the issue,

redemption and conversion of the shares of any other class.

Art. 23. The Net Asset Value of shares of each class of shares in the Company shall be expressed in US dollars or

in the relevant currency of the class concerned as per share figure and shall be determined in respect of any Valuation
Date by dividing the net assets of the Company corresponding to each class of shares, being the value of the assets of
the Company corresponding to such class less its liabilities attributable to such class, by the number of shares of the
relevant class outstanding.

The Dealing Price of a share of each class (the «Dealing Price») shall be expressed in the currency of expression of

the relevant class or in such other currency as the board of directors shall in exceptional circumstances temporarily
determine, as a per share figure and shall be based on the Net Asset Value of that class, determined on the Valuation
Date on which or prior to which the subscription was received by the Company as specified in the prospectus from
time to time, adjusted to reflect any dealing charges or fiscal charges which the board of directors feel it is appropriate
to take into account in respect of that class, divided by the number of shares of that class then in issue or deemed to
be in issue and by rounding the total to the second decimal or such other figure as the board of directors may determine
from time to time.

The board of directors may resolve to operate equalisation arrangements in relation to the Company. Such arrange-

ments shall constitute equalisation arrangements for the purpose of Section 92100 and schedules 19 and 20 UK Finance
Act 1984 or any subsequent amendments or replacements thereof.

The valuation of the Net Asset Value of the different classes of shares shall be made in the following manner:
A. The assets of the Company shall be deemed to include:
(a) all cash in hand or receivable or on deposit, including accrued interest;
(b) all bills and demand notes and accounts due (including the price of securities sold but not collected);
(c) all securities, shares, bonds, debentures, options or subscription rights and any other investments and securities

belonging to the Company;

(d) all dividends and distributions due to the Company in cash or in kind to the extent to the Company; the Company

may however adjust the valuation to check fluctuations of the market value of securities due to trading practices such
a trading ex-dividend or ex-rights;

(e) all accrued interest on securities held by the Company except to the extent such interest is comprised in the

principal thereof;

(f) the preliminary expenses of the Company insofar as the same have not been written off, provided that such pre-

liminary expenses may be written off directly from the capital of the Company;

(g) all other permitted assets of every kind and nature, including prepaid expenses.
The value of such assets shall be determined as follows:
(1) The value of any cash in hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount
thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be
arrived at after making such discount as the Company may consider appropriate in such case to reflect the true value
thereof;

(2) the value of securities which are listed on any official stock exchange or traded on any other organised market at

the last available price. Where such securities or other assets are quoted or dealt in or on more than one stock ex-
change or other organised market, the directors shall select the principal of such stock exchanges or markets for such
purposes;

(3) In the event that any of the securities held in the Company’s portfolio on the relevant day are not listed on any

stock exchange or traded on any organised market or if, with respect to securities listed on any stock exchange or trad-
ed on any other organised market, the price as determined pursuant to sub-paragraph (2) is not representative of the

49449

fair market value of the relevant securities, the value of such securities will be based on the reasonably foreseeable sales
price determined prudently and in good faith.

(4) Shares in another collective investment undertaking will be valued at the last available net asset value computed

for such securities.

B. The liabilities of the Company shall be deemed to include:
(a) all loans, bills and accounts payable;
(b) all accrued or payable administrative expenses (including management fee, custodian fee and corporate agents’

insurance premiums fee and any other fees payable to representatives and agents of the Company, as well as the costs
of incorporation and registration, legal publications and prospectus printing, financial reports and other documents
made available to shareholders, marketing and advertisement costs as well as costs incurred in relation to structures
which may be required by law or regulations in the jurisdictions in which the shares are marketed);

(c) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Company where the date of valuation falls on
the record date for determination of the person entitled thereto or is subsequent thereto;

(d) an appropriate provision for future taxes based on capital and income as at the date of the valuation and any other

reserves, authorised and approved by the board of directors; and

(e) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature except liabilities related to shares in the relevant

class toward third parties. In determining the amount of such liabilities the Company may take into account all admin-
istrative and other expenses of a regular or periodical nature on an estimated figure for yearly or other periods in ad-
vance, and may accrue the same in equal proportions over any such period.

C. The Directors shall establish a portfolio of assets for each class of shares in the following manner:
(a) the proceeds from the allotment and issue of each class of shares shall be applied in the books of the Company

to the portfolio of assets established for that class of shares, and the assets and liabilities and income and expenditure
attributable thereto shall be applied to such portfolio subject to the provisions of this Article;

(b) where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Company

to the same portfolio as the assets from which it was derived and on each re-evaluation of an asset, the increase or
diminution in value shall be applied to the relevant portfolio;

(c) where the Company incurs a liability which relates to any asset of a particular portfolio or to any action taken in

connection with an asset of a particular portfolio, such liability shall be allocated to the relevant portfolio;

(d) in the case where any asset or liability of the Company cannot be considered as being attributable to a particular

portfolio, such asset or liability shall be allocated to all the portfolios pro rata to the net asset values of each portfolio;

(e) upon the record date for the determination of the person entitled to any dividend declared on any class of shares,

the Net Asset Value of such class of shares shall be reduced by the amount of such dividends.

D. Each pool of assets and liabilities shall consist of a portfolio of transferable securities and other assets in which the

Company is authorised to invest, and the entitlement of each share class which is issued by the Company in relation
with a same pool will change in accordance with the rules set out below.

In addition there may be held within each pool on behalf of one specific share class or several specific share classes,

assets which are class specific and kept separate from the portfolio which is common to all share classes related to such
pool and there may be assumed on behalf of such class or share classes specific liabilities.

The proportion of the portfolio which shall be common to each of the share classes related to a same pool which

shall be allocable to each class of shares shall be determined by taking into account issues, redemptions, distributions,
as well as payments of class specific expenses or contributions of income or realisation proceeds derived from class
specific assets, whereby the valuation rules set out below shall be applied mutatis mutandis.

The percentage of the net asset value of the common portfolio of any such pool to be allocated to each class of shares

shall be determined as follows: 

1) initially the percentage of the net assets of the common portfolio to be allocated to each share class shall be in

proportion to the respective number of the shares of each class at the time of the first issuance of shares of a new class;

2) the issue price received upon the issue of shares of a specific class shall be allocated to the common portfolio and

result in an increase of the proportion of the common portfolio attributable to the relevant share class; 

3) if in respect of one share class the Company acquires specific assets or pays class specific expenses (including any

portion of expenses in excess of those payable by other share classes) or makes specific distributions or pays the re-
demption price in respect of shares of a specific class, the proportion of the common portfolio attributable to such class
shall be reduced by the acquisition cost of such class specific assets, the specific expenses paid on behalf of such class,
the distributions made on the shares of such class or the redemption price paid upon redemption of shares of such class;

4) the value of class specific assets and the amount of class specific liabilities are attributed only to the share class or

classes to which such assets or liabilities relate and this shall increase or decrease the net asset value per share of such
specific share class or classes.

E. For the purpose of valuation under this Article:
(a) shares of the Company to be redeemed under Article 21 hereto shall be treated as existing and taken into account

until immediately after the time specified by the Directors on the Valuation Date on which such valuation is made, and,
from such time and until paid, the price therefor shall be deemed to be a liability of the Company;

(b) all investments, cash balances and other assets of any portfolio expressed in currencies other than the currency

of denomination in which the Net Asset Value per share of the relevant class is calculated shall be valued after taking
into account the market rate or rates of exchange in force at the date and time for determination of the Net Asset
Value of the relevant class of shares; and

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(c) effect shall be given on any Valuation Date to any purchases or sales of securities contracted for by the Company

on such Valuation Date, to the extent practicable.

(d) the valuation referred to above shall reflect that the Company is charged with all expenses and fees in relation to

the performance under contract or otherwise by agents for asset management, custodial, domiciliary, registrar and
transfer agency, audit, legal and other professional services and with the expenses of financial reporting, notices and
dividend payments to shareholders, expenses of publishing the Offer Prices and all other customary administration serv-
ices and fiscal charges, if any.

F. The Board of Directors may invest and manage all or any part of the pools of assets established for one or more

classes of shares (hereafter referred to as «Participating Funds») on a pooled basis where it is applicable with regard to
their respective investment sectors to do so. Any such enlarged asset pool («Enlarged Asset Pool») shall first be formed
by transferring to it cash or (subject to the limitations mentioned below) other assets from each of the Participating
Funds. Thereafter the Directors may from time to time make further transfers to the Enlarged Asset Pool. They may
also transfer assets from the Enlarged Asset Pool to a Participating Fund, up to the amount of the participation of the
Participating Fund concerned. Assets other than cash may be allocated to an Enlarged Asset Pool only where they are
appropriate to the investment sector of the Enlarged Asset Pool concerned.

The assets of the Enlarged Asset Pool to which each Participating Fund shall be entitled, shall be determined by ref-

erence to the allocations and withdrawals made on behalf of the other Participating Funds.

Dividends, interests and other distributions of an income nature received in respect of the assets in an Enlarged Asset

Pool will be immediately credited to the Participating Funds, in proportion to their respective entitlements to the assets
in the Enlarged Asset Pool at the time or receipt.

Art. 24. Whenever the Company shall offer shares for subscription, the price per share at which such shares shall

be offered and sold (the «Offer Price»), shall be based on the Dealing Price as herein above defined for the relevant
class of shares and the sales commission (of up to 7% of the Dealing Price) as determined from time to time by the
directors. The price so determined shall be payable within a period as determined by the directors which shall not ex-
ceed five business days after the date on which the applicable Dealing Price was determined. The offer Price may, upon
approval of the board of directors, and subject to all applicable laws, namely with respect to a special audit report con-
firming the value of any assets contributed in kind, be paid by contributing to the Company securities acceptable to the
board of directors consistent with the investment policy and investment restrictions of the Company.

Art. 25. The accounting year of the Company shall begin on the 1st April of each year and shall terminate on the

thirty-first March and for the first time in 2003.

Art. 26. Where there shall be different classes as provided for in Article 5 hereof, and if the accounts within such

classes are expressed in different currencies, such accounts shall be converted into US dollars and added together for
the purpose of determination of the accounts of the Company. The annual accounts, including the balance sheet and
profit and loss account, the directors’ report and the notice of the Annual General Meeting, will be made available to
the shareholders at the registered office of the Company 15 days prior to the annual general meeting.

Art. 27. Class meetings shall, upon the proposal of the board of directors and within the limits provided by law in

respect of each class of shares, determine how the annual net results shall be disposed of.

Dividends may, in respect of any class of shares, include an allocation from an equalisation account which may be

maintained in respect of any such class and which may be maintained in respect of any such class and which, in such
event, will, in respect of such class, be credited upon issue of shares and debited upon redemption of shares, in an
amount calculated by reference to the accrued income attributable to such shares.

Interim dividends may be paid out on the shares of any class of shares out of the income attributable to the portfolio

of assets relating to the relevant class, upon decision of the board of directors.

The dividends declared will normally be paid in the currency in which the relevant class of shares is expressed or, in

exceptional circumstances, in such other currency as selected by the board of directors and may be paid at such places
and times as may be determined by the board of directors. The board of directors may make a final determination of
the rate of exchange applicable to translate dividend funds into the currency of their payment.

Dividends may only be declared and paid in accordance with the provisions of this article with respect to distribution

shares and no dividends will be declared and paid with respect to accumulation shares.

Art. 28. The Company shall enter into investment management agreements with affiliates of the HSBC GROUP for

the management of the assets of the Company and assist it with respect to its portfolio selection. In the event of ter-
mination of said agreements in any manner whatsoever, the Company will change its name forthwith upon the request
of such entity to a name omitting the word «HSBC».

The investment manager will receive a management fee payable out of the assets of the Company not exceeding 3.5%

per annum of the net assets of the relevant classes.

Art. 29. In the event of liquidation of the Company, liquidation shall be carried out by one or several liquidators

(who may be physical persons or legal entities) named by the meeting of shareholders resolving to liquidate the Com-
pany and which shall determine their powers and their compensation. The net proceeds of liquidation corresponding
to each class of shares shall be distributed by the liquidators to the holders of shares of each class in proportion of their
holding of shares in such class.

With the consent of the shareholders expressed in the manner provided for by Article 67-1 and 142 of the 1915 Law,

the Company may be liquidated and the liquidator authorized to transfer all assets and liabilities of the Company to a
Luxembourg UCITS having substantially the same characteristics as the Company in exchange for the issue to share-
holders in the Company of shares of such corporation or fund proportionate to their shareholdings in the Company.

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Otherwise, any funds to which shareholders are entitled upon the liquidation of the Company and which are not

claimed by those entitled thereto prior to the close of the liquidation process shall be deposited for the persons entitled
thereto at the Caisse des Consignations in Luxembourg in accordance with the 1988 Law.

Art. 30. These Articles of Incorporation may be amended from time to time by a meeting of shareholders, subject

to the quorum requirements provided by the laws of Luxembourg and at a majority of two thirds of the shares present
or represented. Any amendment affecting the rights of the holders of shares of any class vis-à-vis those of any other
class shall be subject further to the said quorum any majority requirements in respect of such relevant class. 

Art. 31. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with the law

of 10th August 1915 on commercial companies (as amended) and the 1988 Law.

<i>Subscription and payment

The above mentioned parties have subscribed for the number of shares in the proportion mentioned hereinafter: 

These shares have been subscribed for at an issue price of 1 USD per share and fully paid in cash, evidence of which

has been provided to the undersigned notary.

<i>Statement

The undersigned notary states that the conditions set forth in Article twenty-six of the law of August tenth, nineteen

hundred and fifteen on Commercial Companies have been observed. The subscribers declare that, upon determination
by the Board of Directors pursuant to Article five, second paragraph, of the classes of shares which the Company has
and will issue, they will elect the class or classes of shares to which the shares subscribed to shall appertain.

<i>Valuation

For the purpose of registration, the share capital is valued at 1,402,756.- LUF.

<i>Costs

The above-named persons declare that the expenses, costs, fees and charges of any kind whatsoever, which shall be

paid by the Company as a result of its formation, amount approximately to two hundred and fifty thousand Luxembourg
Francs (250,000.- LUF).

<i>Extraordinary general meeting

The above named persons, representing the entire subscribed capital and considering themselves as having received

due notice have immediately proceeded to hold an extraordinary general meeting.

Having first verified that it was regularly constituted, they have passed the following resolutions by unanimous vote:

<i>First Resolution

 The following persons are appointed directors:
- Paul Ernest Leech, Chief Executive, Offshore Islands, HSBC BANK PLC, P.O. Box 14, 2 Hill Street, St Helier, Jersey

JE4 8NJ, Channel Islands;

- Christopher John Meade Keirle, Executive Director, HSBC BANK MIDDLE EAST, P.O. Box 315, St Helier, Jersey

JE48UB, Channel Islands;

- David Hellen, Deputy Chief Executive, Offshore Islands, HSBC BANK PLC, P.O. Box 14, 2 Hill Street, St Helier,

Jersey JE4 8NJ, Channel Islands;

- Mark Christopher Parfitt, Head of Banking Services, HSBC BANK PLC, P.O. Box 26, 28/34 Hill Street, St Helier,

Jersey JE4 8NR, Channel Islands;

- Martin David Spurling, Head of Investments, HSBC BANK INTERNATIONAL LIMITED, P.O. Box 26, 28/34 Hill

Street, St Helier, Jersey JE4 8NR, Channel Islands;

- Clive Shaun O’Neill Wallis; Head of International, HSBC BANK PLC, 27-32 Poultry, London EC2P 2BX, England;
- Michael David Watson, Head of Savings and Investment, Personal Financial Services, HSBC BANK PLC, 3rd Floor,

10 Lower Thames Street, London EC3R 6AE, England. 

<i>Second Resolution

The following has been appointed as auditor:
KPMG AUDIT, 31, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg. 

<i>Third Resolution 

The registered office of the Company is fixed at 69, route d’Esch, L-1470 Luxembourg.
The undersigned notary, who understands and speaks English, states herewith that, on the request of the above rep-

resented persons, the present deed is worded in English followed by a French translation; on request of the proxy of
the same persons and in case of divergence between the English and the French text, the English version will prevail.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this docu-

ment.

The document having been read to the proxy of the persons represented, known to the notary by his surname, first

name, civil status and residence, the said persons have signed with Us, the notary, the present original deed. 

Shareholder 

subscribed capital

number of shares

1) HSBC BANK INTERNATIONAL LIMITED   . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1 USD

1

2) HSBC FUNDS NOMINEE (JERSEY LIMITED)   . . . . . . . . . . . . . . . 

29,999 USD

29,999

Total:  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

30,000 USD

30,000

49452

Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an deux mille un, le vingt-sixième jour du mois d’octobre.
Par-devant Nous, Maître Edmond Schroeder, notaire de résidence à Mersch.

Ont comparu:

1) HSBC BANK INTERNATIONAL LIMITED, une société incorporée sous les lois de Jersey et ayant son siège social

à 28/34 Hill Street, St. Helier, Jersey JE4 8NR, representée par Gast Juncker, maître en droit, de résidence à Luxem-
bourg, en vertu d’une procuration datée du 24 octobre 2001.

2) HSBC FUNDS NOMINEE (JERSEY) LIMITED, une société incorporée sous les lois de Jersey et ayant son siège

social à 28/34 Hill Street, St. Helier, Jersey JE4 8NR, représentée par Gast Juncker, prénommé, en vertu d’une procu-
ration datée du 24 octobre 2001.

Les procurations prémentionnées, signées ne varietur par les comparants et le notaire soussigné, resteront annexées

à ce document pour être soumises à la formalité de l’enregistrement.

Les parties comparantes, ès-qualités en vertu desquelles elles agissent, ont demandé au notaire d’arrêter les statuts

d’une société qu’elles forment entre elles:

Art. 1

er

. Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront actionnaires une société en la forme d’une

société anonyme sous le régime d’une société d’investissement à capital variable, sous la dénomination HSBC INTER-
NATIONAL SELECT FUND.

Art. 2. La Société est établie pour une durée illimitée. Elle peut être dissoute à tout moment par une résolution des

actionnaires adoptée dans la forme exigée pour les modifications des Statuts comme il est dit à l’article 30.

Art. 3. L’objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières et d’autres actifs

permis à un organisme de placement collectif conformément à la loi du 30 mars 1988 sur les organismes de placement
collectif (la «Loi de 1988») y compris en actions ou parts d’autres organismes de placement collectif, dans le but de
répartir les risques d’investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion de son portefeuille.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet au sens le plus large permis par la Loi de 1988.

Art. 4. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg, au Grand-Duché de Luxembourg. Il peut être créé, par

décision du conseil d’administration, des filiales entièrement détenues, des succursales ou bureaux tant au Luxembourg
qu’à l’étranger.

Au cas où le conseil d’administration estimerait que des cas de force majeure, de nature à compromettre les activités

normales de la Société au siège social, ou la communication aisée de ce siège avec des personnes se trouvant à l’étranger,
se sont produits ou sont imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à l’étranger jusqu’à cessation
complète de ces circonstances anormales; ces mesures provisoires n’auront toutefois aucun effet sur la nationalité de
la société, laquelle, nonobstant le transfert provisoire de son siège social, restera une société luxembourgeoise.

Art. 5. Le capital de la Société est représenté par des actions sans mention de valeur nominale et sera à tout moment

égal à l’actif net total de la Société tel que défini à l’article 23 des présents Statuts.

Le capital minimum de la Société est l’équivalent en dollars US du capital minimum prescrit par la loi luxembourgeoise.
Le conseil d’administration est autorisé sans restriction à émettre à tout moment des actions entièrement libérées

conformément à l’article 24 des présents Statuts, au Prix d’Émission, sans réserver aux actionnaires existants un droit
préférentiel de souscription des actions à émettre. Le conseil d’administration peut déléguer à tout administrateur de
la Société (un «Administrateur») ou fondé de pouvoir de la Société ou à toute autre personne dûment autorisée, la
charge d’accepter les souscriptions et de recevoir paiement du prix de ces nouvelles actions et de délivrer celles-ci, en
restant toujours en conformité avec la Loi de 1988.

Ces actions peuvent, au choix du conseil d’administration, être de classes différentes (lesquelles peuvent, au choix du

conseil d’administration, être libellées en des devises différentes) et le produit de l’émission des actions de chaque classe
sera investi, conformément à la politique sociale et d’investissement déterminée par le conseil d’administration, confor-
mément aux restrictions d’investissement établies par la loi ou déterminées par le conseil d’administration. En outre,
les actions de telles classes peuvent se distinguer par d’autres caractéristiques (telles que, mais non limitées à, une struc-
ture de commission, une politique de distribution ou de couverture spécifiques), à déterminer par le conseil d’adminis-
tration de temps à autre pour chacune des classes d’actions.

Pour déterminer le capital de la Société, les actifs nets correspondant à chacune des classes seront, s’ils ne sont pas

exprimés en dollars US, convertis en dollars US et le capital sera égal au total des actifs nets de toutes les classes. La
Société préparera des comptes consolidés libellés en dollars US.

Le conseil d’administration de la Société peut décider de liquider une classe d’actions si les avoirs nets de cette classe

deviennent inférieurs à 20 millions de dollars US ou si un changement dans la situation économique ou politique con-
cernant ladite classe d’actions justifie cette liquidation. La décision de liquider sera publiée par la Société avant la date
effective de cette liquidation et la publication indiquera les raisons, et les procédures, des opérations de liquidation. A
moins que le conseil d’administration n’en décide autrement dans l’intérêt des, ou afin de maintenir un traitement éga-
litaire entre les, actionnaires, les actionnaires de la classe concernée peuvent continuer à demander le rachat ou la con-
version de leurs actions. Les avoirs qui n’auront pu être distribués à leurs bénéficiaires à la clôture de la liquidation de
la classe concernée, seront déposés auprès du dépositaire pour une période de 6 mois à compter de la clôture de la
liquidation. Après ce délai, les avoirs seront déposés auprès de la Caisse de Consignations pour le compte de leurs bé-
néficiaires.

49453

Dans les mêmes circonstances que celles prévues au paragraphe précédent, le conseil d’administration peut décider

de fermer une classe d’actions en l’apportant à une autre classe. En outre, une telle fusion peut être décidée par la conseil
d’administration si les intérêts des actionnaires des classes concernées le requièrent. Une telle décision doit être publiée
dans les mêmes conditions que celles décrites au paragraphe précédent et, en outre, la publication contiendra des in-
formations relatives à la nouvelle classe. Une telle publication sera effectuée dans le mois qui précède la date à laquelle
la fusion deviendra effective afin de permettre aux actionnaires de demander le rachat de leurs actions, sans frais, avant
que l’opération impliquant l’apport dans une autre classe ne devienne effective.

Le conseil d’administration peut également, dans les mêmes circonstances que prévues ci-dessus, décider de fermer

une classe d’actions en l’apportant à un autre organisme de placement collectif. En outre, une telle fusion peut être dé-
cidée par le conseil d’administration si les intérêts des actionnaires de la classe concernée le requièrent. Une telle dé-
cision sera publiée dans les mêmes conditions que celles décrites ci-dessus et en outre, la publication contiendra des
informations relatives à l’autre organisme de placement collectif. Une telle publication sera effectuée dans le mois pré-
cédant la date à laquelle la fusion deviendra effective, afin de permettre aux actionnaires de demander le rachat de leurs
actions, sans frais, avant que l’opération impliquant l’apport dans un autre organisme de placement collectif ne devienne
effective. En cas d’apport à un autre organisme de placement collectif du type contractuel ou à un organisme de place-
ment collectif établi à l’étranger, la fusion ne produira ses effets que pour les actionnaires de la classe concernée qui
auront expressément approuvé cette fusion.

Dans le cas où le conseil d’administration n’en a pas le pouvoir ou dans le cas où le conseil d’administration détermine

que la décision doit être soumise à l’accord des actionnaires, la décision de liquider ou de fusionner une classe d’actions
doit être prise lors d’une assemblée des actionnaires de la classe à liquider ou à fusionner au lieu d’être prise par les
Administrateurs. Aucun quorum n’est requis à cette assemblée et la décision de liquider ou de fusionner doit être ap-
prouvée par les actionnaires détenant au moins une majorité simple des actions présentes ou représentées. La décision
de l’assemblée sera notifiée et/ou publiée par la société pas plus tard qu’un mois avant la date effective de la liquidation
ou de la fusion de la classe d’actions afin de permettre aux actionnaires de demander le rachat ou la conversion de leurs
actions, sans frais, avant que la liquidation ou la fusion de la classe d’actions ne devienne effective. Dans le cas d’un apport
à un autre organisme de placement collectif du type fonds commun de placement ou à un organisme de placement col-
lectif établi à l’étranger, la fusion ne sera effective que pour les actionnaires de la classe concernée qui auront expres-
sément approuvé la fusion.

L’assemblée générale des actionnaires d’une classe peut décider, à la majorité simple des actions représentées, la con-

solidation ou la division des actions de cette classe.

Art. 6. Les actions de chaque classe ne seront émises que sous forme nominative, à moins que le conseil d’adminis-

tration ne décide spécifiquement d’émettre certaines actions sous forme d’actions au porteur sous les conditions qu’éta-
blira le conseil d’administration. La propriété des actions est établie par l’inscription dans le registre des actionnaires de
la Société et est représentée par une confirmation de propriété. Le conseil d’administration peut cependant décider
d’émettre des certificats d’actions certifiant que les actionnaires sont propriétaires. Dans cette hypothèse, et en l’ab-
sence de demandes d’émission d’actions nominatives accompagnées de certificats, les actionnaires seront censés avoir
demandé l’émission de leurs actions sans certificats.

Pour les actions au porteur (s’il y en a), des certificats seront émis en des multiples déterminés par le conseil d’ad-

ministration. Si le propriétaire d’actions au porteur demande l’échange de ses certificats contre des certificats de mul-
tiples différents, ou leur conversion en actions nominatives, un tel échange se fera sans frais pour lui. L’actionnaire
n’encourra pas de frais lorsqu’il recevra un certificat constatant le solde de détention d’actions suite à un transfert, ra-
chat ou conversion d’actions. Les détenteurs d’actions au porteur peuvent demander, à tout moment, la conversion de
leurs actions en actions nominatives. Les détenteurs d’actions nominatives ne peuvent pas demander la conversion de
leurs actions dans des actions au porteur. Les certificats d’actions seront signés par deux Administrateurs ou par un
Administrateur et par un fondé de pouvoir dûment autorisé à cet effet par le conseil d’administration. Les signatures
des Administrateurs peuvent être manuscrites, imprimées ou par facsimile. La signature du fondé de pouvoir autorisé à
cet effet sera manuscrite. La Société pourra émettre des certificats provisoires dans les formes déterminées de temps
à autre par le conseil d’administration.

Les actions ne seront émises qu’après acceptation de la souscription et sous réserve du paiement du prix conformé-

ment à l’article 24 des présents Statuts. Le souscripteur aura droit, après l’acceptation de la souscription et la réception
du prix d’achat, aux actions achetées par lui et recevra, sur demande et sans retard indu, une confirmation de propriété
ou livraison de certificats définitifs d’actions (si émis) sous forme nominative ou au porteur.

Le paiement de dividendes se fera aux actionnaires, pour les actions nominatives, par virement bancaire ou par chè-

que envoyé à l’adresse inscrite dans le Registre des Actionnaires ou au gestionnaire pour compte de l’actionnaire, et,
pour les actions au porteur, s’il y en a, sur présentation des coupons de dividende échus à l’agent ou aux agents désignés
par la Société à cet effet.

Toutes les actions émises par la Société autres que celles au porteur seront inscrites dans le Registre des Actionnai-

res, qui sera tenu par la Société ou par une ou plusieurs personnes désignées par la Société à cet effet, et l’inscription
indiquera le nom de chaque propriétaire d’actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu’il l’aura indiqué
à la Société, ainsi que le nombre et la classe des actions détenues par lui. Tout transfert d’une action autre qu’au porteur
sera inscrit dans le Registre des Actionnaires, sans frais et la Société ne mettra pas en compte de frais pour l’inscription
de tout autre document ayant trait à ou affectant la propriété d’une action.

Les actions seront libres de toute restriction au transfert et de toute sûreté en faveur de la Société.
Le transfert d’actions nominatives se fera au moyen d’une inscription par la Société du transfert à effectuer, suite à

la remise à la Société du ou des certificats, s’il y en a, représentant ces actions, ensemble avec tous autres documents

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de transfert jugés probants par la Société. Les transferts d’actions au porteur (s’il y en a) se feront par le transfert du
certificat d’action au porteur.

Tout actionnaire nominatif devra fournir à la Société une adresse à laquelle toutes les communications et informations

de la part de la Société pourront être envoyées. Cette adresse sera inscrite gratuitement dans le Registre des Action-
naires. En cas de copropriété d’actions, une adresse seulement sera insérée et toutes communications seront envoyées
seulement à cette adresse.

Au cas où un tel actionnaire ne fournit pas une telle adresse, ou dans le cas où les avis ou notifications sont renvoyés

pour cause d’adresse erronée, la Société pourra permettre qu’il en soit fait mention dans le Registre des Actionnaires,
et l’adresse de l’actionnaire sera censée être au siège social de la Société ou à telle autre adresse déterminée de temps
à autre par la Société, jusqu’à ce qu’une autre adresse soit fournie par l’actionnaire à la Société. L’actionnaire pourra à
tout moment faire modifier son adresse inscrite dans le Registre des Actionnaires par une déclaration écrite envoyée à
la Société à son siège social, ou à telle autre adresse que la Société pourra déterminer de temps à autre.

Si une conversion ou un paiement effectué par un souscripteur a pour résultat l’émission d’une fraction d’action, cette

fraction sera inscrite au Registre des Actionnaires à moins que les actions ne soient détenues à travers un système de
compensation n’autorisant que la détention d’actions entières. Elle ne conférera pas de droit de vote, mais donnera
droit, dans les conditions à déterminer par la Société, à une fraction correspondante du dividende. Dans le cas des ac-
tions au porteur (s’il y en a), seuls seront émis des certificats attestant un nombre entier d’actions. 

La Société ne reconnaîtra qu’un seul détenteur pour une action de la Société. Dans le cas d’actions détenues en co-

propriété, la Société peut suspendre l’exercice de tout droit résultant de l’action ou des actions concernées jusqu’à ce
qu’une personne ait été désignée comme représentant les copropriétaires vis-à-vis de la Société.

Dans le cas d’actionnaires copropriétaires, la Société se réserve le droit de payer les produits de rachat, distributions

ou autres paiements seulement au premier propriétaire enregistré, que la société peut considérer comme étant le re-
présentant de tous les autres copropriétaires, ou à tous les copropriétaires individuellement, à son entière discrétion.

Art. 7. Lorsqu’un actionnaire peut prouver à la Société que son certificat d’actions (si émis) a été égaré, endommagé

ou détruit, un duplicata peut, à sa demande, être émis aux conditions et garanties que la Société déterminera, notam-
ment une garantie fournie par une compagnie d’assurance, sans préjudice de toute autre forme de garantie que la Société
pourra choisir. A partir de l’émission d’un nouveau certificat d’actions, lequel portera la mention qu’il s’agit d’un dupli-
cata, le certificat d’origine à la place duquel le nouveau certificat a été émis deviendra sans valeur.

La société peut mettre en compte à l’actionnaire tous frais exceptionnels encourus lors de l’émission d’un duplicata

ou d’un nouveau certificat en remplacement d’un certificat égaré, endommagé ou détruit.

Art. 8. Le conseil d’administration a le pouvoir d’édicter ou de dispenser des restrictions relatives à toutes actions

(autres qu’une restriction au transfert d’actions mais y inclus l’exigence que des actions seront émises seulement sous
forme nominative) (sans que cela doive nécessairement s’appliquer à toutes les actions d’une même classe) qu’il jugera
utiles, en vue d’assurer qu’aucune action de la Société ni aucune action d’une classe d’actions de la Société ne sera ac-
quise ou détenue par ou pour compte (a) d’une personne en violation des lois ou les exigences d’un quelconque pays
ou d’une autorité gouvernementale ou réglementaire (si les Administrateurs ont constaté que l’une de ces personnes,
la Société, l’un des gestionnaires des actifs de la Société, l’un des gestionnaires ou conseillers en investissements de la
Société ou toute Personne Liée (telle que définie par le conseil d’administration) de l’un d’eux devrait supporter un dé-
savantage à la suite de cette violation) ou (b) de toute personne dont la situation, de l’avis du conseil d’administration,
pourrait amener la Société à encourir des charges d’impôt ou d’autres désavantages financiers qu’autrement elle n’aurait
pas encourus, y inclus l’obligation d’être enregistré sous les lois relatives aux valeurs mobilières, aux sociétés d’investis-
sement ou sous des lois similaires ou en vertu des prescriptions de n’importe quel pays ou autorité.

De façon plus spécifique, la société pourra limiter ou interdire la propriété d’actions de la Société par toute personne

physique ou morale, et, sans limitation, par toute Personne des Etats-Unis d’Amérique, telle que définie ci-après. A cet
effet, la Société pourra: 

(a) refuser d’émettre des actions lorsqu’il apparaît que cette émission aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’at-

tribuer la propriété directe ou la propriété indirecte de ces actions à une personne qui n’a pas le droit d’être actionnaire
de la Société;

(b) à tout moment demander à toute personne dont le nom figure au Registre des Actionnaires, de lui fournir tout

renseignement, appuyé d’un certificat, qu’elle estime nécessaire, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou
non en propriété effective à une personne qui n’a pas le droit d’être actionnaire dans la Société; et

(c) procéder au rachat forcé de toutes actions détenues par un tel actionnaire s’il apparaît qu’une personne qui n’a

pas le droit d’être actionnaire de la Société conformément à cet article, est, soit seule, soit ensemble avec d’autres per-
sonnes, propriétaire effectif ou titulaire inscrit au Registre des Actionnaires de la Société. Dans ce cas, la procédure
suivante sera d’application:

(1) la Société enverra un avis (appelé ci-après «l’avis de rachat») à l’actionnaire possédant ces actions ou apparaissant

au Registre des Actionnaires comme étant le propriétaire des actions à racheter, lequel spécifiera les actions à racheter
selon ce qui est dit ci-dessus, le prix de rachat à payer pour ces actions et l’endroit où ce prix de rachat sera payable.
Un tel avis de rachat peut être envoyé à l’actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse connue
par la Société ou inscrite dans les livres de la Société.

L’actionnaire en question sera alors obligé de remettre sans délai à la Société le ou les certificats (s’il en a été émis),

représentant les actions spécifiques dans l’avis de rachat.

Dès la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l’avis de rachat, l’actionnaire en question cessera d’être actionnaire

et les actions qu’il détenait auparavant seront annulées;

49455

(2) le prix auquel les actions spécifiées dans un avis de rachat seront rachetées («le prix de rachat»), sera égal au Prix

de Transaction des actions de la classe en question, déterminé conformément à l’article 23 des présents statuts, moins
une commission de rachat payable en relation avec un tel rachat;

(3) le paiement du prix de rachat sera effectué à l’actionnaire et sera déposé par la Société à Luxembourg ou ailleurs

(selon ce qui sera spécifié dans l’avis de rachat) aux fins de paiement à cette personne, mais seulement, si un certificat
d’actions y relatif a été émis, contre remise du ou des certificats, représentant les actions indiquées dans l’avis de rachat.
Dès le paiement du prix de rachat selon ce qui est décrit ci-dessus, aucune personne ayant un intérêt dans les actions
mentionnées dans l’avis de rachat ne pourra plus faire valoir de droit en relation avec ces actions ou exercer aucune
action contre la Société et ses actifs, sauf le droit de l’actionnaire apparaissant comme étant le propriétaire des actions
de recevoir le prix ainsi déposé (sans intérêts);

(4) l’exercice par la Société des pouvoirs conférés par le présent article ne pourra en aucun cas être mis en question

ou invalidé au motif qu’il n’y aurait pas eu de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d’une personne,
ou qu’une action appartenait à une autre personne que ne l’avait admis la Société en envoyant l’avis de rachat, à la seule
condition que la Société ait exercé ses pouvoirs en toute bonne foi; et

(d) refuser, lors de toute assemblée des actionnaires de la Société, de reconnaître le droit de vote à toute personne

qui n’a pas le droit d’être actionnaire de la Société.

Lorsqu’ utilisé dans les présents statuts, le terme «Personne des Etats-Unis d’Amérique» aura la même signification

que dans la Regulation S, telle que modifiée de temps à autre, du United States Securities Act de 1933, tel que modifié
(le «1933 Act») ou que dans toute autre réglementation ou loi qui deviendront applicables aux Etats-Unis d’Amérique
et qui, dans le futur, remplaceront la Regulation S ou le 1933 Act. Le conseil d’administration définira les termes «Per-
sonne des Etats-Unis d’Amérique» sur la base de ces dispositions et publiera cette définition dans les documents de
vente de la Société.

Art. 9. Toute assemblée des actionnaires de la Société régulièrement constituée représente tous les actionnaires de

la Société. Les résolutions prises à une telle assemblée lieront tous les actionnaires de la Société, sans tenir compte de
la classe d’actions dans laquelle ils détiennent des actions. Elle a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou
ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la Société.

Art. 10.  L’assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra, conformément  à la loi luxembourgeoise, à

Luxembourg au siège social de la Société ou à tout autre endroit au Luxembourg qui sera fixé dans l’avis de convocation,
chaque année le dernier vendredi du mois de juin à midi et pour la première fois en 2003. L’assemblée générale annuelle
pourra se tenir à l’étranger si le conseil d’administration constate souverainement que des circonstances exceptionnelles
le requièrent.

D’autres assemblées générales des actionnaires ou assemblées de classe pourront se tenir aux heures et lieux spéci-

fiés dans les avis de convocation y relatifs. Des assemblées de classe peuvent être tenues afin de décider sur toute ma-
tière concernant exclusivement cette classe. Deux ou plusieurs classes peuvent être traitées comme une seule classe si
ces classes sont touchées de la même manière par les propositions requérant le consentement des actionnaires des
classes concernées.

Art. 11. Les conditions de quorum et délais établis par la loi régleront les avis de convocation et la conduite des

assemblées des actionnaires de la Société dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par les présents Statuts.
Chaque action, quelle que soit la classe à laquelle elle appartient, et quelle que soit la valeur nette par action dans ladite
classe, ont droit à une voix, sauf les restrictions imposées par les présents Statuts. Tout actionnaire pourra prendre part
aux assemblées des actionnaires en désignant par écrit, par câble, télégramme, télex ou message télécopié une autre
personne comme son mandataire. Une telle procuration sera considérée comme valable, excepté si elle est révoquée,
pour toute assemblée d’actionnaires reconvoquée.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi et par l’article 30 des présents statuts, les décisions

lors d’une assemblée générale des actionnaires ou lors d’une assemblée de classe dûment convoquée sont prises à la
majorité simple des actionnaires présents et prenant part au vote. Une société peut donner une procuration sous la
signature d’un de ses fondés de pouvoir dûment qualifiés.

Sans préjudice des dispositions spécifiques prévues par ces Statuts, une modification des droits des actionnaires d’une

classe par rapport à ceux d’une autre classe sera soumise à une décision d’une assemblée de 50 classe, qui doit réunir
un quorum de la moitié des actions émises et en circulation de cette classe et qui décide à une majorité de deux tiers
des actions présentes ou représentés à cette assemblée.

Le conseil d’administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre part

à toute assemblée générale des actionnaires.

Art. 12. Les actionnaires se réuniront sur convocation du conseil d’administration à la suite d’un avis énonçant l’or-

dre du jour, envoyé au moins 8 jours avant la date de l’assemblée à tout actionnaire à son adresse inscrite au Registre
des Actionnaires.

S’il y a lieu, l’avis sera en outre publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations , dans un journal luxembour-

geois et dans tel autre journal que le conseil d’administration déterminera.

Art. 13. La Société sera administrée par un conseil d’administration composé de trois membres au moins. Les mem-

bres du conseil d’administration n’auront pas besoin d’être actionnaires de la Société. Une majorité du conseil d’admi-
nistration devra à tout moment comprendre des personnes qui ne sont pas, du point de vue des lois fiscales, résidentes
au Royaume-Uni. 

Les Administrateurs seront élus par les actionnaires lors de l’assemblée générale annuelle pour une période se ter-

minant lors de la prochaine assemblée générale annuelle et lorsque leurs successeurs auront été élus et auront accepté

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leur mandat; toutefois, un Administrateur peut être révoqué avec ou sans motif et/ou peut être remplacé à tout moment
par décision des actionnaires.

Sauf dans le cas où un Administrateur présente sa démission lors d’une assemblée générale (par rotation ou autre-

ment); aucune personne ne pourra être élue ou réélue en tant que membre du conseil d’administration, à moins que:

(a) cette personne ne soit proposée par le conseil d’administration; ou
(b) au moins six et pas plus de trente cinq jours francs avant la date de l’assemblée le président du conseil d’adminis-

tration n’aie reçu avis d’un actionnaire en droit de voter à cette assemblée (et différent de la personne proposée) de
l’intention de celui-ci de proposer cette personne à l’élection ou à la réélection, ensemble avec un écrit signé par la
personne concernée marquant son acceptation d’être élue ou réélue.

Au cas où le poste d’un Administrateur devient vacant par suite de décès, de démission ou autrement, les Adminis-

trateurs restants pourront se réunir et élire à la majorité des voix un Administrateur pour remplir les fonctions atta-
chées au poste devenu vacant, jusqu’à la prochaine assemblée des actionnaires. 

Art. 14. Le conseil d’administration pourra choisir parmi ses membres un président et pourra élire en son sein un

ou plusieurs vice-présidents. Il pourra aussi désigner un secrétaire qui n’a pas besoin d’être un Administrateur, et qui
aura pour mission de tenir les procès-verbaux des réunions du conseil d’administration ainsi que des assemblées des
actionnaires. Le conseil d’administration se réunira sur la convocation de deux Administrateurs, au lieu indiqué dans
l’avis de convocation sans qu’une telle réunion ne puisse se tenir au Royaume-Uni.

Au cas où un président est désigné, il présidera les assemblées générales des actionnaires et les réunions du conseil

d’administration. Cependant au cas où aucun président n’a été désigné ou en son absence, l’assemblée générale ou le
conseil d’administration désigneront à la majorité des actionnaires ou Administrateurs présents une autre personne
pour assumer temporairement la présidence.

Avis écrit de toute réunion du conseil d’administration sera donné à tous les Administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant l’heure prévue pour celle-ci, sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront
mentionnés dans l’avis de convocation. Il pourra être passé outre cette obligation de convocation de l’assentiment écrit
ou par câble, télégramme, télex ou message télécopié de chaque Administrateur. Une convocation spéciale ne sera pas
requise pour une réunion du conseil d’administration se tenant à une heure et un endroit déterminés dans une résolu-
tion préalablement adoptée par le conseil d’administration.

Tout Administrateur pourra se faire représenter lors d’une réunion du conseil d’administration en désignant par écrit,

par câble, télégramme, télex ou message télécopié un autre Administrateur comme son mandataire. Les Administrateurs
peuvent également voter par écrit ou par câble, télégramme ou télex ou message télécopié. Tout Administrateur peut
assister à une réunion du conseil d’administration par des moyens de téléconférence, pourvu que dans un tel cas, son
vote soit confirmé par écrit.

Les Administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du conseil d’administration régulièrement con-

voquées. Les Administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, a moins d’y être spécifique-
ment autorisés par une résolution du conseil d’administration.

Le conseil d’administration ne pourra délibérer et agir valablement que si au moins trois des Administrateurs sont

présents ou représentés à une réunion du conseil d’administration et seulement si la majorité des Administrateurs pré-
sents ou représentés sont des personnes qui ne résident pas au Royaume-Uni. Les décisions sont prises à la majorité
des voix des Administrateurs présents ou représentés. Le président de la réunion n’aura en aucune circonstance une
voix prépondérante.

Les décisions du conseil d’administration peuvent également être prises par résolution circulaire identique en ses ter-

mes, signée sur un ou plusieurs documents par tous les Administrateurs.

Le conseil d’administration pourra nommer, de temps à autre, les directeurs et fondés de pouvoir de la Société, dont

un directeur général, un secrétaire, éventuellement des directeurs généraux adjoints, des secrétaires adjoints et d’autres
directeurs et fondés de pouvoir jugés nécessaires pour conduire les affaires de la Société. Pareilles nominations peuvent
être révoquées à tout moment par le conseil d’administration. Les directeurs et fondés de pouvoir n’ont pas besoin
d’être Administrateurs ou actionnaires de la Société. A moins que les statuts n’en décident autrement, les directeurs et
fondés de pouvoir auront les pouvoirs et les charges qui leur auront été attribuées par le conseil d’administration.

Le conseil d’administration peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière et à l’exécution d’opérations

en vue de l’accomplissement de son objet et de la poursuite de l’orientation générale de sa gestion, à des personnes
physiques ou morales qui n’ont pas besoin d’être des Administrateurs. Le conseil d’administration peut également faire
toute délégation de pouvoirs à des comités qui comprendront les personnes (membres ou non du conseil d’administra-
tion) qu’il désignera, sous la condition cependant que la majorité des membres de tels comités seront membres du con-
seil d’administration de la Société et qu’aucune réunion de ces comités n’aura le quorum requis pour exercer ses
pouvoirs si la majorité des personnes présentes ne se compose d’Administrateurs de la Société; de plus, aucune délé-
gation ne pourra être conférée à un tel comité du conseil d’administration si la majorité de ce comité est composée
d’Administrateurs qui résident au Royaume-Uni. Aucune réunion de ce genre ne pourra être valablement tenue si la
majorité des Administrateurs présents ou représentés à cette réunion résident au Royaume-Uni.

Art. 15. Les procès-verbaux des réunions du conseil d’administration seront signés par l’Administrateur qui en aura

assumé la présidence.

Les copies ou extraits de ces procès-verbaux destinés à servir en justice ou ailleurs seront signés par ce président,

ou par le secrétaire, ou par deux Administrateurs.

Art. 16. Le conseil d’administration aura le pouvoir de déterminer, en se basant sur le principe de la répartition des

risques, la politique de la Société ainsi que la politique d’investissement pour les investissements de chaque classe d’ac-
tions, la devise dans laquelle une classe sera dénommée et la conduite de la gestion et des affaires de la Société, en tenant

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compte des restrictions mises en place par le conseil d’administration conformément aux lois et réglementations appli-
cables.

Art. 17. Aucun contrat et aucune transaction entre la Société et d’autres sociétés ou firmes ne seront affectés ou

invalidés par le fait qu’un ou plusieurs Administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoir de la Société auraient un intérêt
dans telle société ou firme ou par le fait qu’ils en seraient Administrateurs, associés, fondés de pouvoir ou employés.
L’Administrateur ou fondé de pouvoir de la Société qui est Administrateur, fondé de pouvoir ou employé d’une société
ou firme avec laquelle la Société conclut des contrats, ou avec laquelle la Société est autrement en relation d’affaires ne
sera pas de ce fait, mais sous réserve de ce qui suit, privé du droit de délibérer, de voter ou d’agir en ce qui concerne
des matières relatives avec un tel contrat ou de telles affaires.

Au cas où un Administrateur ou fondé de pouvoir de la Société aurait un intérêt personnel dans une affaire de la

Société, cet Administrateur ou fondé de pouvoir devra informer le conseil d’administration de son intérêt personnel et
ne délibérera pas ou ne prendra pas part au vote sur cette affaire; et rapport devra être fait sur une telle affaire et sur
l’intérêt dudit Administrateur ou fondé de pouvoir à la prochaine assemblée des actionnaires. Le terme «Intérêt per-
sonnel», tel qu’employé dans la phrase qui précède, ne s’appliquera pas aux relations ou aux intérêts qui pourront exis-
ter de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, en rapport avec HSBC HOLDINGS PLC et
ses sociétés affiliées et associées.

Art. 18. La Société pourra indemniser tout Administrateur, directeur ou fondé de pourvoir, ses héritiers, exécuteurs

testamentaires et Administrateurs, des dépenses raisonnablement encourues par lui du fait de toute action ou procès
auquel il aura été partie en sa qualité d’Administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir été,
à la demande de la Société, Administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de toute autre société dont la Société est
actionnaire ou créancière et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf le cas où dans pareille action ou procès il sera
finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise administration ; en cas de transaction, une telle indemnité ne
sera accordée qu’en relation avec les affaires couvertes par la transaction et seulement si la Société est informée par
son conseil juridique que la personne à indemniser n’a pas commis un tel manquement à ses devoirs. Ce droit à indem-
nisation n’exclura pas d’autres droits dans son chef.

Art. 19. La Société sera engagée par les signatures conjointes de deux Administrateurs ou par la signature isolée ou

les signatures conjointes de tout Administrateur ou fondé de pouvoir auxquels des pouvoirs auront été spécialement
délégués par le conseil d’administration.

Art. 20. L’assemblée générale des actionnaires nommera un réviseur d’entreprises agréé qui exécutera les obliga-

tions prévues par l’article 89 de la Loi de 1988.

Art. 21. Selon les modalités plus amplement détaillées ci-après, la Société a, à tout moment, le pouvoir de racheter

ses propres actions dans les seules limites imposées par la loi.

Tout actionnaire est en droit de demander le rachat de tout ou partie de ses actions par la Société, étant entendu

qu’en cas de demande de rachat d’une partie de ses actions, si le fait d’accepter cette demande devait résulter dans la
détention d’actions d’une classe d’une Valeur Nette d’Inventaire totale inférieure à 1.000 US dollars (ou son équivalent
dans une autre devise) ou tout autre montant ou nombre d’actions à fixer de temps en temps par le conseil d’adminis-
tration, la Société pourra racheter toutes les actions restantes détenues par cet actionnaire.

Si lors d’un Jour d’évaluation, la Société reçoit des ordres de rachat pour des actions représentant 10 pour cent ou

plus des avoirs nets dans une classe:

a) elle ne sera pas tenue de racheter lors d’un quelconque Jour d’évaluation ou d’une quelconque période de sept

Jours d’évaluation consécutifs en cas d’évaluation hebdomadaire ou d’une période de trois Jours d’évaluation consécutifs
en cas d’évaluation journalière et, dans ce cas, jusqu’au prochain Jour d’évaluation, des actions représentant plus de 10
pour cent des avoirs nets d’une quelconque classe lors d’un tel Jour d’évaluation ou au début d’une telle période; et à
cet effet, une conversion d’actions d’une quelconque classe sera traitée comme un rachat d’actions; ou

b) elle peut choisir de vendre des actifs de la classe représentant, le plus précisément possible, la même proportion

d’actifs de la classe que les actions pour lesquelles des demandes de rachat ont été reçues, au regard du nombre total
d’actions émises. Dans l’hypothèse où la société exerce cette faculté, le montant dû aux actionnaires ayant sollicité le
rachat de leurs actions sera basé sur la Valeur Nette d’Inventaire par action calculée après une telle vente. Immédiate-
ment après la vente et réception par la Société du produit de la vente en une devise librement convertible, un paiement
sera effectué.

Au cas où le rachat a été reporté, les actions en question seront rachetées au Prix de Transaction par Action valable

à la date à laquelle le rachat est effectué, en déduisant les frais tels que déterminés de temps à autre par le conseil d’ad-
ministration.

Le prix de rachat sera payé endéans les délais que le conseil d’administration déterminera. Ces délais ne peuvent en

principe pas dépasser sept jours ouvrables à Luxembourg, après la date à laquelle a été fixé le Prix des Actions applicable,
ou après la date à laquelle les certificats d’actions (s’ils ont été émis) ont été reçus par la Société, si cette date est pos-
térieure à celle de la détermination du Prix par Action applicable, et sera basé sur le Prix par Action de la classe d’actions
en question, tel que celui-ci sera déterminé selon les dispositions de l’article 23 des présentes. Si, cas exceptionnel, la
liquidité d’un portefeuille d’actifs détenu en rapport avec la classe d’actions à racheter est insuffisante pour permettre
le paiement endéans cette période, ce paiement se fera, par la suite, aussi rapidement que possible dans la limite du
raisonnable, mais sans intérêt.

Le paiement des produits de rachat peut être retardé en cas de dispositions légales, telles que des restrictions de

change ou d’autres circonstances qui échappent au contrôle de la Société et qui rendent impossible le transfert du pro-
duit de rachat dans le pays où le rachat a été demandé.

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Le conseil d’administration peut également déterminer le délai requis pour soumettre les demandes de rachat d’une

ou de plusieurs classes d’actions. Le délai spécifique de paiement des produits de rachat de toute classe d’actions de la
Société ainsi que tout délai de soumission des demandes de rachat et les conditions de ces demandes doivent être pu-
bliées dans les documents de vente relatifs à la vente de telles actions.

Toute demande de rachat doit être présentée ou confirmée par écrit par l’actionnaire au siège social de la Société à

Luxembourg, ou auprès de toute autre personne ou entité juridique désignée par la Société comme agent pour le rachat
des actions. Le ou les certificats d’actions en bonne et due forme accompagnés d’une preuve suffisante de leur transfert
doivent être reçus par la Société ou son agent désigné à cet effet avant que le prix de rachat ne puisse être payé.

La Société a le droit, si le conseil d’administration en décide ainsi, d’effectuer le remboursement du prix de rachat à

un actionnaire demandant le rachat de ses actions (sous réserve de l’approbation par l’actionnaire) par un paiement en
nature au moyen d’une attribution à l’actionnaire de valeurs du portefeuille de la classe concernée dont la contre-valeur
(calculée de la manière décrite à l’article 23) correspond à celle des actions à racheter. La nature et le type d’actifs à
transférer dans ce cas seront déterminés sur une base raisonnable et juste, sans préjudicier les intérêts des autres dé-
tenteurs d’actions de la classe concernée et l’évaluation utilisée devra être confirmée par un rapport spécial du réviseur
indépendant.

Les actions représentatives du capital social de la Société rachetées par la Société seront annulées.
Tout actionnaire peut demander la conversion de tout ou partie de ses actions en actions d’une autre classe confor-

mément à une formule de conversion telle que fixée de temps à autre par le conseil d’administration et figurant dans la
brochure descriptive ou dans le prospectus en vigueur de la Société, étant entendu que le conseil d’administration peut
imposer des restrictions concernant, entre autres, la fréquence des conversions et peut soumettre la conversion au
paiement de frais dont il déterminera le montant et qu’il mentionnera dans la brochure descriptive ou le prospectus en
vigueur.

Art. 22. La Valeur Nette d’Inventaire et les Prix de Souscription et les prix de rachat des actions seront déterminés,

pour les actions de chaque classe d’actions, périodiquement par la Société, mais en aucun cas moins d’une fois par mois,
comme le conseil d’administration le déterminera par une instruction donnée le jour de cette détermination étant dé-
signé dans les présents statuts comme «Jour d’Evaluation»), mais de manière à ce qu’aucun jour férié observé par les
banques à Luxembourg ne soit un Jour d’Evaluation.

La Société pourra suspendre la détermination de la Valeur Nette d’Inventaire et du Prix de Transaction des actions

de n’importe laquelle des classes d’actions et l’émission, la conversion et le rachat des actions de cette classe:

a) pendant toute période pendant laquelle un marché ou une bourse de valeurs, qui est le marché principal ou la bour-

se de valeurs sur laquelle une partie substantielle des investissements de la classe concernée est cotée, est fermée ou
pendant laquelle les opérations y sont restreintes ou suspendues de manière substantielle;

b) durant l’existence d’un état de choses qui constitue une situation d’urgence de laquelle il résulte que la Société ne

peut pas disposer de ses avoirs attribuables à une classe donnée;

c) durant toute période où les moyens de communication, qui sont normalement employés pour déterminer le prix

des investissements attribuables à une telle classe ou les prix courants sur un marché ou sur une bourse de valeurs, sont
hors de service;

d) pendant toute période pendant laquelle la remise d’argent qui sera ou peut être nécessaire en vue de la réalisation

ou du remboursement de l’un des investissements de la classe en question n’est pas réalisable;

e) si la Société est ou est susceptible d’être liquidée, lors de ou après la date à laquelle un avis de convocation d’une

assemblée générale d’actionnaires est donnée, lors de laquelle une résolution pour liquider la Société est soumise.

f) pendant toute période pendant laquelle, de l’avis des Administrateurs de la Société, il existe des circonstances hors

du contrôle de la Société qui rendraient impraticable ou inéquitable à l’égard des actionnaires la continuation des tran-
sactions portant sur une classe d’actions de la Société.

g) pendant toute période pendant laquelle la détermination de la valeur nette d’inventaire par action des fonds d’in-

vestissement représentant une partie substantielle des avoirs de la classe en question, est suspendue.

Pareille suspension sera publiée par la Société et sera notifiée rapidement aux actionnaires demandant le rachat ou

la conversion de leurs actions par la Société au moment où ils en feront la demande par écrit, conformément aux dis-
positions de l’article 21 ci-dessus.

Pareille suspension relative à une classe d’actions n’aura aucun effet sur le calcul de la Valeur Nette d’Inventaire, du

Prix de Transaction ou l’émission, le rachat et la conversion des actions des autres classes. 

Art. 23. La Valeur Nette d’Inventaire des actions de chaque classe d’actions de la Société s’exprimera en dollars US

ou en toute autre devise de la classe concernée, en un chiffre par action, et sera déterminée à chaque Jour d’Évaluation,
en divisant les actifs nets de la Société correspondant à chaque classe d’actions, constitués par les actifs de la Société
correspondant à cette classe d’actions moins les engagements attribuables à cette classe d’actions, par le nombre d’ac-
tions émises dans cette classe d’actions.

Le Prix de Transaction d’une action de chaque classe (le «Prix de Transaction») sera exprimé dans la devise d’expres-

sion de la classe en question, ou en telle autre devise que le conseil d’administration déterminera à titre temporaire dans
des circonstances exceptionnelles, en un chiffre par action et sera basé sur la Valeur Nette d’Inventaire de ladite classe
déterminée le Jour d’Evaluation lors duquel ou avant lequel la souscription a été reçue par la Société de la manière spé-
cifiée dans le prospectus en vigueur de temps à autre, ajustée pour refléter les frais de transactions ou les charges fiscales
que le conseil d’administration estime devoir être pris en considération en relation avec ladite classe, divisé par le nom-
bre d’actions de ladite classe alors en circulation ou censées être émises et en arrondissant le total jusqu’au deuxième
chiffre décimal ou tout autre chiffre que le conseil d’administration peut déterminer de temps à autre.

Le conseil d’administration peut décider d’opérer des arrangements d’égalisation de dividendes en relation avec la

Société. De tels arrangements constitueront des arrangements d’égalisation de dividendes aux fins de la section 92-100

49459

et des annexes 19 et 20 du UK Finance Act de 1984 et de toute modification ou disposition de remplacement ultérieures
y relatives.

L’évaluation de la Valeur Nette d’Inventaire des différentes classes d’actions se fera de la manière suivante:
A. Les actifs de la Société seront censés inclure:
(a) toutes les espèces en caisse ou à recevoir ou en dépôt y compris les intérêts échus;
(b) tous les effets et billets payables à vue et les comptes échus (y compris le prix de la vente de titres mais pas encore

perçus);

(c) toutes les valeurs mobilières, actions, obligations, droits d’option ou de souscription et autres investissements et

valeurs mobilières qui sont la propriété de la Société;

(d) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres dans la mesure connue par

la Société; la Société pourra toutefois ajuster l’évaluation en considération des fluctuations de la valeur marchande des
valeurs mobilières occasionnées par des pratiques similaires que la négociation ex-dividende ou ex-droits;

(e) tous les intérêts échus produits par les titres qui sont détenus par la Société, sauf toutefois si ces intérêts sont

compris dans la valeur de ces titres;

(f) les dépenses préliminaires de la Société dans la mesure où elles n’ont pas été amorties à condition que ces dépen-

ses préliminaires puissent être directement amorties du capital de la Société;

(g) tous les autres actifs permis de quelque nature qu’ils soient y compris les dépenses payées d’avance.
La valeur de ces actifs sera déterminée de la façon suivante:
(1) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, des dépenses

payées d’avance, des dividendes et intérêts annoncés ou échus et non encore touchés, sera constituée par la valeur no-
minale de ces avoirs, sauf toutefois s’il s’avère improbable que cette valeur puisse être touchée en entier; dans ce dernier
cas, la valeur sera déterminée en retranchant un certain montant jugé adéquat par la Société en vue de refléter la valeur
réelle de ces avoirs.

(2) La valeur de toutes valeurs mobilières qui sont cotées sur une bourse de valeurs officielle ou sur tout marché

organisé sera déterminé au dernier prix disponible. Lorsque de telles valeurs mobilières ou autres actifs sont cotés ou
traités sur plus d’une bourse de valeurs ou marché organisé, les Administrateurs choisiront la principale de ces bourses
de valeurs ou le principal de ces marchés à cet effet.

(3) Dans la mesure où des valeurs mobilières en portefeuille au Jour d’Evaluation applicable, ne sont pas cotées sur

une bourse de valeurs ou sur un marché organisé ou, si pour des valeurs cotées sur une bourse de valeurs ou un marché
organisé, le prix déterminé conformément au sous-paragraphe 2) n’est pas représentatif de la valeur objective de ces
valeurs mobilières, celles-ci seront évaluées sur base de la valeur probable de réalisation estimée avec prudence et de
bonne foi.

(4) Les actions d’autres organismes de placement collectif seront évaluées à la dernière valeur nette d’inventaire cal-

culée pour ces valeurs.

B. Les engagements de la Société sont censés comprendre
(a) tous les emprunts, effets échus et comptes exigibles;
(b) tous les frais d’administration, redus ou échus (y compris la commission de gestion et de dépôt, les honoraires et

primes d’assurances de l’agent de domiciliation de la Société ainsi que tous autres honoraires payables aux mandataires
et agents de la Société, de même que les frais de constitution et d’enregistrement, les frais des publications légales et
d’impression du prospectus, des rapports financiers et des autres documents mis à la disposition des actionnaires, et les
frais de commercialisation et de publicité ainsi que les coûts engendrés par les structures qui sont requises par la loi ou
les réglementations des juridictions dans lesquelles les actions sont commercialisées);

(c) toutes les obligations connues, présentes et futures, y compris toutes les obligations contractuelles venues à

échéance qui ont pour objet des paiements soit en espèces soit en biens, y compris le montant des dividendes déclarés
par la Société mais non encore payés lorsque le jour auquel est effectuée l’évaluation coïncide avec ou suit la date à
laquelle se fera la détermination des personnes qui y ont droit;

(d) une provision appropriée pour impôts sur le capital et sur le revenu, encourus jusqu’au jour auquel est effectuée

l’évaluation et toutes autres réserves, autorisées et approuvées par le conseil d’administration; et

(e) tous autres engagements de la Société envers les tiers, de quelque nature que ce soit, à l’exception des engage-

ments en relation avec des actions de la classe concernée. Pour l’évaluation du montant de ces engagements, la Société
pourra tenir compte des dépenses administratives et autres qui ont un caractère régulier ou périodique par une esti-
mation pour l’année ou toute autre période en répartissant le montant au pro rata des fractions de cette période.

C. Les Administrateurs établiront pour chaque classe d’actions un portefeuille d’actifs de la manière suivante:
(a) les produits résultant de l’attribution et de l’émission des actions de chaque classe seront affectés, dans les livres

de la Société, au portefeuille des actifs établi pour cette classe d’actions, et les actifs, engagements, revenus et frais re-
latifs à cette classe d’actions seront affectés à ce portefeuille d’actifs conformément aux dispositions du présent article;

(b) si un actif découle d’un autre actif, ce dernier actif sera attribué, dans les livres de la Société, au même portefeuille

que celui auquel appartient l’actif dont il découlait et à chaque réévaluation d’un actif, l’augmentation ou la diminution
de valeur sera attribuée au portefeuille concerné;

(c) lorsque la Société encourt un engagement qui est en relation avec un actif d’un portefeuille déterminé ou en re-

lation avec toute opération effectuée concernant un actif d’un portefeuille déterminé, cet engagement sera attribué au
portefeuille en question;

(d) au cas où un actif ou un engagement de la Société ne peut pas être attribué à un portefeuille déterminé, cet actif

ou engagement sera attribué à tous les portefeuilles au prorata des valeurs nettes d’inventaire des différents porte-
feuilles;

49460

(e) à la date de clôture pour la détermination des personnes ayant droit à un dividende annoncé sur les actions d’une

classe, la Valeur Nette d’Inventaire de cette classe actions sera réduite du montant de ces dividendes.

D. Chaque masse d’avoirs et d’engagements consiste en un portefeuille de valeurs mobilières et autres avoirs dans

lesquels la Société est autorisée à investir, et l’allocation entre chaque classe d’actions émise par la Société en relation
avec la même masse d’avoirs changera conformément aux règles établies ci-dessous.

En outre, il peut être détenu dans chaque masse d’avoirs, pour le compte d’une classe spécifique d’actions ou de plu-

sieurs classes spécifiques d’actions, des avoirs qui sont spécifiques à une classe et détenus séparément du portefeuille
qui est commun à toutes les classes d’actions liées à ladite masse d’avoirs et cette classe ou ces classes d’actions assu-
meront des engagements spécifiques.

La proportion du portefeuille commun à chacune des classes d’actions liées à la même masse d’avoirs qui doit être

allouée à chacune des classes d’actions, doit être déterminée en tenant compte des émissions, rachats, distributions,
ainsi que les paiements de dépenses ou contributions de revenus ou produits de réalisation dérivés d’une classe spéci-
fique d’avoirs, tout en appliquant les règles d’évaluation mutatis mutandis décrites ci-dessous.

Le pourcentage de la Valeur Nette d’Inventaire du portefeuille commun à toute masse d’avoirs et qui doit être alloué

à chaque classe d’actions, doit être déterminé de la manière suivante:

(1) Initialement, le pourcentage des avoirs nets du portefeuille commun à être alloué à chacune des classes d’actions

doit être proportionnel au nombre respectif des actions de chaque classe au moment de la première émission d’actions
d’une nouvelle classe; 

(2) Le prix d’émission reçu à la suite de l’émission d’actions d’une classe spécifique, doit être alloué au portefeuille

commun et résultera dans une augmentation de la proportion du portefeuille commun attribuable à la classe d’actions
concernée;

(3) Si, pour une classe d’actions, la Société acquiert des avoirs spécifiques ou paye des dépenses spécifiques à cette

classe (incluant toute part de dépense excédant les dépenses payables par les autres classes d’actions) ou effectue des
distributions spécifiques ou des paiements de prix de rachat d’actions d’une classe spécifique, la proportion du porte-
feuille commun attribuable à cette classe d’actions doit être réduite du prix d’acquisition de ses avoirs spécifiques, de
ses dépenses spécifiques, de ses distributions ou paiements de prix de rachat à la suite de rachats des actions de cette
classe;

(4) La valeur des avoirs spécifique d’une classe et le montant des engagements spécifiques d’une classe seront attri-

bués uniquement aux actions de la classe ou des classes auxquelles ces avoirs et ces engagements sont liés et cela aug-
mente ou réduit la Valeur Nette d’Inventaire par action de cette ou ces classes d’actions.

E. Pour les besoins d’évaluation en vertu de cet Article:
(a) chaque action de la Société devant être rachetée en vertu de l’article 21 ci-avant, sera considérée comme action

émise et prise en considération jusqu’immédiatement après l’heure fixée par les Administrateurs du Jour d’évaluation
au cours duquel une telle évaluation est faite et sera, à partir de ce jour et jusqu’à ce que le prix en soit payé, considérée
comme un engagement de la Société;

(b) tous investissements, soldes en espèces ou autres actifs appartenant à un portefeuille exprimés en une devise

autre que celle en laquelle est calculée la Valeur Nette d’Inventaire par action de la classe d’actions concernée est cal-
culée, seront évalués en tenant compte des taux de change en vigueur au jour et à l’heure de la détermination de la
Valeur Nette d’Inventaire des actions de la classe en question; et

(c) il sera, dans la mesure du possible, donné effet, lors de chaque Jour d’Evaluation, à tout achat ou vente de valeurs

mobilières contracté par la Société lors de ce Jour d’Evaluation;

(d) l’évaluation en question reflétera la mise en compte à la Société de tous frais et honoraires relatifs à des presta-

tions contractuelles (ou autres) par des agents de services, de gestion, de garde, de domiciliation, d’enregistrement et
de transfert, d’audit, de conseil juridique et d’autres services professionnels, ainsi que de tous les frais liés aux rapports
financiers, aux notices et au paiement de dividendes aux actionnaires, les frais résultant de la publication des prix de
souscription et à tous les autres services administratifs habituels et charges fiscales, s’il y a lieu.

F. Le conseil d’administration peut investir et gérer tout ou partie des masses d’avoirs établies pour une ou plusieurs

classes d’actions (ci-après «Fonds Participants») sur une base commune lorsque cela est praticable au regard des sec-
teurs d’investissement respectifs. De telles masses d’avoirs élargies («Masses d’Avoirs Elargies») doivent d’abord être
constituées par un transfert de liquidités ou (sous réserve des limitations mentionnées ci-dessous) d’autres avoirs en
provenance de chacun des Fonds Participants. Par la suite, les Administrateurs peuvent de temps à autre effectuer des
transferts supplémentaires vers la Masse d’Avoirs Elargie. Il peuvent également transférer des avoirs de la Masse
d’Avoirs Elargie à un Fonds Participant jusqu’au montant de participations de ce Fonds Participant. Les avoirs autres que
les liquidités peuvent être alloués à une Masse d’Avoirs Elargie uniquement lorsque cela est approprié au vue du secteur
d’investissement de cette Masse d’Avoirs Elargie.

Les avoirs de la Masse d’Avoirs Elargie qui doivent être alloués à chacun des Fonds Participants doivent être déter-

minés par référence aux allocations et retraits effectués pour le compte des autres Fonds Participants.

Les dividendes, intérêts et autres distributions ayant la nature d’un revenu et résultant d’avoirs d’une Masse d’Avoirs

Elargie seront immédiatement crédités aux Fonds Participants proportionnellement à leurs droits envers les avoirs de
la Masse d’Avoirs Elargie au moment de la réception.

Art. 24. Chaque fois que la Société offre la souscription de nouvelles actions, le prix par action auquel pareilles ac-

tions seront offertes et vendues (le «Prix d’Emission»), sera basé sur le Prix de Transaction tel que défini ci-avant pour
la classe d’actions en question, et sur la commission d’entrée (de maximum 7% du Prix de Transaction) telle que décidée
de temps à autre par les Administrateurs. Le prix ainsi déterminé sera payable endéans une période fixée par les Admi-
nistrateurs, qui n’excédera pas cinq jours ouvrables après la date à laquelle le Prix de Transaction applicable a été dé-
terminé. Le Prix d’Emission (non compris la commission de vente) peut, sur approbation du conseil d’administration et

49461

en observant toutes lois applicables, notamment au regard du rapport d’un réviseur confirmant la valeur de tout apport
en nature, être payé par apport à la Société de valeurs mobilières acceptées par le conseil d’administration et qui sont
conformes à la politique d’investissement et aux restrictions d’investissements de la Société.

Art. 25. L’exercice social de la Société commence le premier avril de chaque année et se termine le 31 mars, et pour

la première fois en 2003.

Art. 26. Lorsqu’existeront différentes classes d’actions, telles que prévues à l’article 5 des présents Statuts, et si les

comptes de ces classes sont exprimés en monnaies différentes, ces comptes seront convertis en dollars US et addition-
nés en vue de la détermination des comptes de la Société. Le rapport annuel comprenant le bilan, le compte de profits
et pertes, le rapport du conseil d’administration et la convocation à l’assemblée générale annuelle seront mis à la dispo-
sition des actionnaires au siège social de la Société 15 jours avant l’assemblée générale annuelle.

Art. 27. Des assemblées de classe décideront, sur proposition du conseil d’administration, et endéans les limites

fixées par la loi, pour chaque classe d’actions, de l’usage à faire du solde des résultats nets annuels.

Les dividendes peuvent en outre, pour chacune des classes d’actions, comprendre une affectation provenant d’un

compte d’égalisation de dividendes qui pourra être maintenu en rapport avec chaque classe d’actions et qui, en ce cas,
au sujet de cette classe, sera crédité en cas d’émission d’actions et débité en cas de rachat d’actions d’un montant calculé
par référence au revenu accru attribuable à ces actions.

Des dividendes intérimaires peuvent être payés pour les actions de toute classe d’actions par prélèvement sur le re-

venu attribuable au portefeuille d’actifs ayant trait à cette classe d’actions, par décision du conseil d’administration.

Les dividendes déclarés seront normalement payés dans la devise dans laquelle la classe d’actions concernée est ex-

primée ou, dans des circonstances exceptionnelles en toute autre devise désignée par le conseil d’administration, et
pourront être payés aux lieu et moments à déterminer par le conseil d’administration. Le conseil d’administration peut
librement déterminer le taux de change applicable pour convertir les dividendes dans la devise de paiement.

Les dividendes ne peuvent être déclarés et payés que conformément aux dispositions de cet article pour les actions

de distribution, et aucun dividende ne peut être déclaré, ni payé pour les actions de capitalisation.

Art. 28. La Société conclura des contrats de gestion des investissements avec des sociétés affiliées au HSBC GROUP

en vue de la gestion des actifs de la Société et pour l’assister dans le choix des valeurs des portefeuilles. Au cas où ces
contrats prendraient fin de quelque manière que ce soit, la Société, à la demande de l’une de ces entités, changera sa
dénomination de manière à supprimer le mot «HSBC».

Le gestionnaire recevra une commission de gestion payable sur les avoirs de la Société et n’excédant pas 3,5% par an

des avoirs nets des classes en question.

Art. 29. En cas de liquidation de la Société, il sera procédé à la liquidation par les soins d’un ou de plusieurs liquida-

teurs (qui peuvent être des personnes physiques ou morales), nommés par l’assemblée générale des actionnaires ayant
décidé cette liquidation et qui déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération. Le produit net de liquidation de chaque
classe d’action sera distribué par les liquidateurs aux actionnaires de ladite classe d’actions en proportion du nombre
d’actions qu’ils détiennent dans cette classe.

De l’accord des actionnaires exprimé de la manière prévue par les Articles 67 et 142 de la Loi de 1915, la Société

peut être liquidée et le liquidateur autorisé à transférer tous les actifs et engagements de la Société à un OPCVM luxem-
bourgeois ayant substantiellement les mêmes caractéristiques que la Société, en échange de l’émission en faveur des
actionnaires de la Société d’Actions d’une telle entité en proportion de la participation dans la Société.

Tous les fonds auxquels les actionnaires ont droit lors de la dissolution de la Société et qui ne sont pas réclamés par

ceux qui y ont droit avant la clôture de la procédure de liquidation, seront déposés au nom et pour compte des per-
sonnes qui y ont droit à la Caisse des Consignations à Luxembourg tel que prévu par la loi de 1988.

Art. 30. Les présents statuts peuvent être modifiés de temps à autre par une assemblée générale des actionnaires

soumise aux conditions de quorum requises par la loi luxembourgeoise et à raison d’une majorité de deux tiers des
actions présentes ou représentées. Toute modification affectant les droits des actionnaires d’une classe d’actions par
rapport à ceux des autres classes d’actions sera en outre soumise aux mêmes exigences de quorum et de majorité dans
ces classes d’actions.

Art. 31. Toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents statuts, sont régies par les dispositions de la Loi

du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales (telle que modifiée), ainsi que la loi de 1988.

<i>Souscription et paiement

Les comparants ont souscrit pour le nombre d’actions suivants: 

Ces actions ont été souscrites à un prix d’émission de 1 USD par action et ont été entièrement libérées, la preuve

de tous ces paiements ayant été donnée au notaire soussigné.

<i>Déclaration

Le notaire soussigné déclare qu’il a vérifié les conditions prévues par l’article 26 de la loi sur les sociétés commerciales

du 10 août 1915 et confirme spécifiquement que ces conditions ont été observées. Les souscripteurs déclarent que, sur
base de la détermination effectuée par le conseil d’administration en vertu de l’article 5, deuxième paragraphe, des clas-

Actionnaires 

Capital Souscrit

Nombre d’actions

HSBC BANK INTERNATIONAL LIMITED . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1 USD

1

HSBC FUNDS NOMINEE (JERSEY) LIMITED  . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

29.999 USD

29.999

Total:  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

30.000 USD

30.000

49462

ses d’actions que la Société a émise et émettra, ils choisiront la classe ou les classes d’actions auxquelles les actions
souscrites appartiennent.

<i>Evaluation

Pour les besoins de l’enregistrement, le capital social est évalué à 1.402.756,- LUF

<i>Dépenses

Les personnes ci-avant énoncées déclarent que les dépenses, frais et charges de toute nature qui incomberont à la

Société à la suite de cette constitution s’élèvent à approximativement deux cent cinquante mille Francs Luxembourgeois
(250.000,- LUF).

<i>Assemblée générale extraordinaire:

Les personnes ci-avant indiquées, représentant l’entièreté du capital souscrit et se considérant comme régulièrement

convoquées, ont immédiatement procédé à la tenue d’une assemblée générale extraordinaire. Après avoir vérifié qu’elle
était régulièrement constituée, elle a adopté les résolutions suivantes:

<i>Premère résolution

 Les personnes suivantes ont été nommées administrateurs:
- Paul Ernest Leech, Chief Executive, Offshore Islands, HSBC BANK PLC, P.O. Box 14, 2 Hill Street, St Helier, Jersey

JE4 8NJ, Channel Islands;

- Christopher John Meade Keirle, Executive Director, HSBC BANK MIDDLE EAST, P.O. Box 315, St Helier, Jersey

JE48UB, Channel Islands;

- David Hellen, Deputy Chief Executive, Offshore Islands, HSBC BANK PLC, P.O. Box 14, 2 Hill Street, St Helier,

Jersey JE4 8NJ, Channel Islands;

- Mark Christopher Parfitt, Head of Banking Services, HSBC BANK PLC, P.O. Box 26, 28/34 Hill Street, St Helier,

Jersey JE4 8NR, Channel Islands;

Martin David Spurling, Head of Investments, HSBC BANK INTERNATIONAL LIMITED, P.O. Box 26, 28/34 Hill

Street, St Helier, Jersey JE4 8NR, Channel Islands;

- Clive Shaun O’Neill Wallis; Head of International, HSBC BANK PLC, 27-32 Poultry, London EC2P 2BX, England;
- Michael David Watson, Head of Savings and Investment, Personal Financial Services, HSBC BANK PLC, 3rd Floor,

10 Lower Thames Street, London EC3R 6AE, England.

<i>Deuxième résolution

 KPMG AUDIT, 31, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg a été nommé auditeur.

<i>Troisième résolution

 Le siège social de la Société est fixé au 69, route d’Esch, L-1470 Luxembourg. 
Le notaire soussigné, qui comprend et parle la langue anglaise, déclare sur la demande des comparants le présent acte

est rédigé en langue anglaise, suivie d’une version française et en cas de divergences, le texte anglais fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants, tous connus du notaire par leurs nom, prénom usuel, état et demeure, les

comparants ont tous signé avec Nous notaire la présente minute.

Signé: G. Juncker, E. Schroeder. 
Enregistré à Mersch, le 26 octobre 2001, vol.419, fol. 80, case 6. – Reçu 50.000 francs.

<i>Le Receveur (signé): A. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(68448/228/1325) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 octobre 2001.

SGAM EQUISYS FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2420 Luxembourg, 11-13, avenue Emile Reuter.

—

STATUTES

In the year two thousand and one, on the twenty-sixth of October.
Before the undersigned Maître Frank Baden, notary residing in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg,

There appeared:

1) SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT, with its registered office at 2, place de la Coupole, Courbevoie,

France, represented by Mrs Fabienne Moreau, private employee, residing in Arlon (Belgium), by virtue of a proxy given
in Paris on October 23, 2001.

2) SOCIETE GENERALE BANK &amp; TRUST, with its registered office at 11-13, avenue Emile Reuter, Luxembourg, rep-

resented by Fabienne Moreau, previously named, by virtue of a proxy given in Luxembourg on October 23, 2001.

The proxies given, signed ne varietur by all the appearing person and the undersigned notary shall remain annexed

to the present deed to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing parties, in the capacity in which they act, have requested the notary to notarise as a deed these Arti-

cles of Incorporation of a société d’investissement or capital variable with multiple compartments which they declare
to be incorporated between themselves:

Mersch, le 29 octobre 2001.

E. Schroeder.

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1. Denomination, Duration, Corporate Object, Registered Office

Art. 1. Denomination.
There exists among the subscribers and all those who become owners of shares hereafter issued, a corporation in

the form of a société d’investissement à capital variable with multiple Sub-Funds under the name of SGAM EQUISYS
FUND (hereinafter referred to as the «Company»).

Art. 2. Duration.
The Company is established for an unlimited period of time. The Company may be dissolved by a resolution of the

shareholders adopted in the manner required for amendment of these Articles of Incorporation.

Art. 3. Corporate object.
The sole object of the Company is the collective investment of its assets in transferable securities of any kinds, with

the purpose of spreading investment risks and affording its shareholders the results of the management of its portfolio.

The Company may take any measures and carry on any operations deemed useful for the accomplishment and de-

velopment of its object in the broadest sense in the frame of the Part I of the Luxembourg law dated 30 March 1988 as
amended from time to time on undertakings for collective investment.

Art. 4. Registered office.
The registered office of the Company is established in Luxembourg. Branches or other offices may be established

either in Luxembourg or abroad by resolution of the board of directors of the Company.

In the event that the board of directors determines that extraordinary political, economical, social or military devel-

opments have occurred or are imminent that would interfere with the normal activities of the Company at its registered
office, or with the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be tem-
porarily transferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures
shall have no effect on the nationality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered
office, will remain a Luxembourg corporation.

2. Share capital, Variations of the Share capital, Characteristics of the Shares

Art. 5. Share capital.
The share capital of the Company shall be at any time equal to the total net assets of the various Sub-Funds of the

Company, as defined in Article 12 hereof. The capital of the Company must reach the equivalent in Euros of 50 million
Luxembourg Francs within the first six months following its incorporation, and thereafter may not be less than this
amount.

The initial share capital of the Company is set at Euros thirty-one thousand (EUR 31,000), represented by thirty-one

(31) shares with no par value, as defined in Article 8 hereof.

For consolidation purposes, the base currency of the Company is the Euro. 

Art. 6. Variations in share capital.
The share capital may be increased or decreased as a result of the issue by the Company of new fully paid-up shares

or the repurchase by the Company of existing shares from its shareholders.

Art. 7. Sub-Funds.
The board of directors of the Company may, at any time, establish several pools of assets, each constituting a sub-

fund (hereinafter referred to as a «Sub-Fund»), a «compartiment» within the meaning of Article 111 of the Luxembourg
law dated 30 March 1988 as amended from time to time on undertakings for collective investment.

The board of directors shall attribute specific investment objectives and policies and denomination to each Sub-Fund.

Art. 8. Classes of shares.
The board of directors of the Company may, at any time, within each Sub-Fund, issue different classes of shares which

may differ in, inter alia, their charging structure, the minimum investment requirements, the management fees or type
of target investors.

Initially, two classes of shares, class A1 and class A2, shall be issued which differ in the targeted investors as more

fully described in the current version of the prospectus of the Company from time to time. The portion of the income
attributable to the shares of both classes shall be capitalized.

Art. 9. Form of the shares.
The Company may issue shares of each Sub-Fund and of each class of shares in registered form.
Shares are issued in uncertificated form with a confirmation statement, unless a share certificate is specifically re-

quested at the time of subscription, and in such case, the subscriber will bear the risk and any additional expense arising
from the issue of such certificate. Holders of certificated shares must return their share certificates, duly renounced, to
the Company before conversion or redemption instructions may be effected.

A register of shareholders shall be kept at the registered office of the Company. Such share register shall set forth

the name of each shareholder, his residence or elected domicile, the number of shares held by him, the class of each
such share, the amounts paid for each such share, the transfer of shares and the dates of such transfers. The share reg-
ister is conclusive evidence of ownership. The Company treats the registered owner of a share as the absolute and ben-
eficial owner thereof.

The transfer of a registered share shall be effected by a written declaration of transfer inscribed on the register of

shareholders, such declaration of transfer to be dated and signed by the transferor and the transferee or by persons
holding suitable powers of attorney to act therefor. The Company may also accept as evidence of transfer other instru-
ments of transfer satisfactory to the Company. Any owner of registered shares has to indicate to the Company an ad-
dress to be maintained in the share register. All notices and announcements of the Company given to owners of

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registered shares shall be validly made at such address. Any shareholder may, at any moment, request in writing amend-
ments to his address as maintained in the share register. In case no address has been indicated by an owner of registered
shares, the Company is entitled to deem that the necessary address of the shareholder is at the registered office of the
Company. The shares are issued, and share certificates if requested are delivered, only upon the acceptance of the sub-
scription and the receipt of the subscription price under the conditions as set out in the current prospectus.

The Company will recognise only one holder in respect of each share in the Company. In the event of joint ownership,

the Company may suspend the exercise of any right deriving from the relevant share or shares until one person shall
have been designated to represent the joint owners vis-à-vis the Company.

Art. 10. Loss or destruction of share certificates.
If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his share certificate has been mislaid or de-

stroyed, then at his request, a duplicate share certificate may be issued under such conditions and guarantees as the
Company may determine, including an indemnity or other verification of title or claim to title countersigned by a bank,
stockbroker or other party acceptable to the Company. Upon the issue of the new share certificate, on which it shall
be recorded that it is a duplicate, the original share certificate shall become null and void.

Mutilated or defaced share certificates may be exchanged for new ones by order of the Company.
The mutilated or defaced certificates shall be delivered to the Company and shall be annulled immediately.
The Company, at its discretion, may charge the shareholder for the costs of a duplicate or of a new share certificate,

as well as all costs and reasonable expenses incurred by the Company in connection with the issuance and registration
thereof, or in connection with the annulment of the old share certificate.

Art. 11. Limitation to the ownership of shares.
The Company may restrict or prevent the direct or indirect ownership of shares in the Company by any person, firm,

partnership or corporate body, if in the sole opinion of the Company such holding may be detrimental to the interests
of the existing shareholders or of the Company, if it may result in a breach of any law or regulation, whether Luxem-
bourg or foreign, or if as a result thereof the Company may become exposed to tax disadvantages, fines or penalties
that it would not have otherwise incurred (such persons, firms, partnerships or corporate bodies to be determined by
the board of directors).

For such purposes, the Company may, at its discretion and without liability:
a) decline to issue any share and decline to register any transfer of a share, where it appears that such registration

or transfer would or may eventually result in the beneficial ownership of said share by a person who is precluded from
holding shares in the Company;

b) where it appears to the Company that any person, who is precluded from holding shares in the Company, either

alone or in conjunction with any other person, is a beneficial owner of shares, compulsorily purchase from any such
shareholder all shares held by such shareholder; or

c) where it appears to the Company that one or more persons are the owners of a proportion of the shares in the

Company which would render the Company subject to tax or other regulations of jurisdictions other than Luxembourg,
compulsorily repurchase all or a proportion of the shares held by such shareholders.

In such cases enumerated at (a) to (c) (inclusive) here above, the following proceedings shall be applicable:
1) The Company shall serve a notice (hereinafter referred to as the «redemption notice») upon the holder of shares

subject to compulsory repurchase; the redemption notice shall specify the shares to be repurchased as aforesaid, the
redemption price (as defined here below) to be paid for such shares and the place at which this price is payable. Any
such notice may be served upon such shareholder by registered mail, addressed to such shareholder at his last known
address or at his address as indicated in the share register. The said shareholder shall thereupon forthwith be obliged
to deliver to the Company the share certificate, if issued, representing shares specified in the redemption notice. Imme-
diately after the close of business on the date specified in the redemption notice, such shareholder shall cease to be the
owner of the shares specified in the redemption notice and the share certificate, if issued, representing such shares shall
be cancelled in the books of the Company,

2) The price at which the shares specified in any redemption notice shall be purchased (hereinafter referred to as the

«redemption price») shall be an amount equal to the net asset value per share of the class and the Sub-Fund to which
the shares belong, determined in accordance with Article 12 hereof, as at the date of the redemption notice,

3) Subject to all applicable laws and regulations, payment of the redemption price will be made to the owner of such

shares in the currency in which the shares are denominated, and will be deposited by the Company with a bank in Lux-
embourg or elsewhere (as specified in the redemption notice) for payment to such owner upon surrender of the share
certificate, if issued, representing the shares specified in such redemption notice. Upon deposit of such redemption price
as aforesaid, no person interested in the shares specified in such redemption notice shall have any further interest in
such shares or any claim against the Company or its assets in respect thereof, except the right of the shareholder ap-
pearing as the owner thereof to receive the redemption price so deposited (without interest) from such bank upon
effective surrender of the share certificate, if issued, as aforesaid,

4) The exercise by the Company of the powers conferred by this Article 11 shall not be questioned or invalidated in

any case on the ground that there was insufficient evidence of ownership of shares by any person at the date of any
redemption notice, provided that in such case the said powers were exercised by the Company in good faith.

The Company may also, at its discretion and without liability, decline to accept the vote of any person who is pre-

cluded from holding shares in the Company at any meeting of shareholders of the Company.

Specifically, the Company may restrict or prevent the direct or indirect ownership of shares in the Company by any

«US person», meaning a citizen or resident of the United States of America or of any of its territories or possessions
or areas subject to its jurisdiction.

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3. Net asset value, issue and repurchase of shares, suspension of the calculation of the net asset value

Art. 12. Net asset value.
The net asset value per share of each class of shares in each Sub-Fund of the Company shall be determined periodi-

cally by the Company, but in any case not less than twice a month, as the board of directors may determine (every such
day for determination of the net asset value being referred to herein as the «valuation day») on the basis of the last
available closing prices. If such day falls on a (legal or bank) holiday in Luxembourg, then the valuation day shall be the
first succeeding full business day in Luxembourg.

The net asset value per share is expressed in the reference currency of each Sub-Fund and, for each class of shares

for all Sub-Funds, is determined by dividing the value of the total assets of each Sub-Fund properly allocable to such class
of shares less value of the total liabilities of such Sub-Fund properly allocable to such class of shares by the total number
of shares of such class outstanding on any valuation day.

If since the close of business, there has been a material change in the quotations on the markets on which a substantial

portion of the investments attributable to a particular Sub-Fund are dealt or quoted, the Company may, in order to
safeguard the interests of shareholders and the Company, cancel the first valuation and carry out a second valuation.

Upon the creation of a new Sub-Fund, the total net assets allocated to each class of shares of such Sub-Fund shall be

determined by multiplying the number of shares of a class issued in the Sub-Fund by the applicable purchase price per
share. The amount of such total net assets shall be subsequently adjusted when shares of such class are issued or re-
purchased according to the amount received or paid as the case may be.

The valuation of the net asset value per share of the different classes of shares shall be made in the following manner:
a) The assets of the Company shall be deemed to include:
1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
2) all bills and demand notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3) all bonds, time notes, certificates of deposit, shares, stocks, debentures, debenture stocks, subscription rights, war-

rants, options and other securities, financial instruments and similar assets owned or contracted for by the Company
(provided that the Company may make adjustments in a manner not inconsistent with paragraph (1) below with regards
to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar practices);

4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent information

thereon is reasonably available to the Company;

5) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such assets;

6) the preliminary expenses of the Company, including the costs of issuing and distributing shares of the Company,

insofar as the same have not been written off;

7) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance. 
The value of such assets shall be determined as follows:
i) The value of any cash on hand or on deposit bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends, interest declared or accrued and not yet received, all of which are deemed to be the full amount thereof,
unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof is arrived at after
making such discount as may be considered appropriate in such case to reflect the true value thereof;

ii) securities listed on a recognised stock exchange or dealt on any other regulated market (hereinafter referred to

as a «regulated market») that operates regularly, is recognised and is open to the public, will be valued at their last avail-
able closing prices, or, in the event that there should be several such markets, on the basis of their last available closing
prices on the main market for the relevant security;

iii) in the event that the last available closing price does not, in the opinion of the directors, truly reflect the fair market

value of the relevant securities, the value of such securities will be defined by the directors based on the reasonably
foreseeable sales proceeds determined prudently and in good faith;

iv) securities not listed or traded on a stock exchange or not dealt on another regulated market will be valued on the

basis of the probable sales proceeds determined prudently and in good faith by the directors;

v) the liquidating value of futures, forward or options contracts not traded on exchanges or on other regulated mar-

kets shall mean their net liquidating value determined, pursuant to the policies established by the directors, on a basis
consistently applied for each different variety of contracts. The liquidating value of futures, forward or options contracts
traded on exchanges or on other regulated markets shall be based upon the last available settlement prices of these
contracts on exchanges and regulated markets on which the particular futures, forward or options contracts are traded
by the Company; provided that if a future, forward or options contract could not be liquidated on the day with respect
to which net assets are being determined, the basis for determining the liquidating value of such contract shall be such
value as the directors may deem fair and reasonable;

vi) the value of money market instruments not listed or dealt in on any stock exchange or any other Regulated Market

and with remaining maturity of less than 90 days is deemed to be the nominal value thereof, increased by any interest
accrued thereon;

vii) interest rate swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rates

curve;

viii) investments in other open-ended UCITs will be valued on the basis of the last available net asset value of the

units or shares of such UCITs;

ix) all other transferable securities and other permitted assets will be valued at fair market value as determined in

good faith pursuant to procedures established by the Board of Directors.

Any assets held not expressed in the reference currency of the Company will be translated into such reference cur-

rency at the rate of exchange prevailing in a recognised market on the dealing day preceding the valuation day.

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The board of directors, in its discretion, may permit some other method of valuation, based on the probable sales

price as determined with prudence and in good faith by the Board of Directors, to be used if it considers that such
valuation, better reflects the fair value of any asset of the Company.

In the event that the quotations of certain assets held by the Company should not be available for calculation of the

Net Asset Value per Share of a Sub-Fund, each one of these quotations might be replaced by its last known quotation
(provided this last known quotation is also representative) preceding the last quotation of the relevant month or by the
last appraisal of the last quotation of such month on the relevant Valuation Day, as determined by the Board of Direc-
tors.

b) The liabilities of the Company shall be deemed to include:
i) all loans, bills and accounts payable;
ii) all accrued or payable administrative expenses (including global management fees, distribution fees, custodian, ad-

ministrator, registrar and transfer agent, nominee and other third party fees);

iii) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payment of money or

property;

iv) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the dealing day preceding the valuation

day, as determined from time to time by the Company, and other reserves, if any, authorised and approved by the di-
rectors, in particular those that have been set aside for a possible depreciation of the investments of the Company; and

v) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature except liabilities represented by shares of the

Company. In determining the amount of such liabilities, the Company shall take into account all expenses payable by the
Company which shall comprise formation expenses, fees payable to its directors (including all reasonable out of pocket
expenses), investment advisors or investment managers, accountants, custodian banks and paying agents, administrative,
corporate and domiciliary agents, registrars and transfer agents and permanent representatives in places of registration,
nominees and any other agent employed by the Company, fees for legal and auditing services, cost of any proposed
listings, maintaining such listings, promotion, printing, reporting and publishing expenses (including reasonable marketing
and advertising expenses and costs of preparing, translating and printing in different languages) of Prospectuses, explan-
atory memoranda or registration statements, annual reports and semi-annual reports, taxes or governmental and su-
pervisory authority charges, insurance costs and all other operating expenses, including the cost of buying and selling
assets, interest, bank charges and brokerage, postage, telephone and telex. The Company may calculate administrative
and other expenses of a regular or recurring nature on an estimated figure for yearly or other periods in advance, and
may accrue the same in equal proportions over any such period.

As between the shareholders, each Sub-Fund shall be treated as a separate legal entity.
Vis-à-vis third parties, the Company shall constitute one single legal entity but by derogation from article 2093 of the

Luxembourg Civil Code, the assets of a particular Sub-Fund are only applicable to the debts, engagements and obliga-
tions of that Sub-Fund. The assets, commitments, charges and expenses which cannot be allocated to one specific Sub-
Fund will be charged to the different Sub-Funds proportionally to their respective net assets, or pro rata to their re-
spective net assets, if appropriate due to the amounts considered.

All shares in the process of being redeemed by the Company shall be deemed to be issued until the close of business

on the valuation day applicable to the redemption. The redemption price is a liability of the Company from the close of
business on this date until paid.

All shares issued by the Company in accordance with subscription applications received shall be deemed issued from

the close of business on the valuation day applicable to the subscription. The subscription price is an amount owed to
the Company from the close of business on such day until paid.

As far as possible, all investments and divestments chosen and in relation to which action is taken by the Company

up to the valuation day shall be taken into consideration in the valuation.

Art. 13. Issue, redemption and conversion of shares.
The board of directors is authorised to issue further fully paid-up shares of each class and of each Sub-Fund at any

time at a price based on the net asset value per share for each class of shares and for each Sub-Fund determined in
accordance with Article 12 hereof, as of such valuation date as is determined in accordance with such policy as the board
of directors may from time to time determine. Such price may be increased by applicable sales charges, as approved
from time to time by the board of directors.

The board of directors may delegate to any duly authorised director or officer of the Company or to any other duly

authorised person, the duty of accepting subscriptions and of receiving payment for such new shares.

All new share subscriptions shall, under pain of nullity, be entirely liberated, and the shares issued carry the same

rights as those shares in existence on the date of the issuance.

The Company may reject any subscription in whole or in part, and the directors may, at any time and from time to

time and in their absolute discretion without liability and without notice, discontinue the issue and sale of shares of any
class in any one or more Sub-Funds.

Any shareholder may request the redemption of all or part of his shares by the Company under the terms and con-

ditions set forth by the board of directors in the prospectus and within the limits as provided in this Article 13. The
redemption price per share shall be paid within a period as determined by the board of directors which shall not exceed
ten business days from the relevant valuation date, as it is determined in accordance with such policy as the board of
directors may from time to time determine, provided that the share certificates, if any, and the transfer documents have
been received by the Company. The redemption price shall be equal to the net asset value per share relative to the class
and to the Sub-Fund to which it belongs, determined in accordance with the provisions of Article 12 hereof, decreased
by charges and commissions at the rate provided in the prospectus. Any such request for redemption must be filed by
such shareholder in written form at the registered office of the Company in Luxembourg or with any other legal entity

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appointed by the Company for the redemption of shares. The request shall be accompanied by the certificate(s) for such
shares, if issued. The relevant redemption price may be rounded up or down to a maximum of three decimal places of
the reference currency as the board of directors shall determine.

The Company shall ensure that at all times each Sub-Fund has enough liquidity to enable satisfaction of any requests

for redemption of shares.

If as a result of any request for redemption, the aggregate net asset value per share of the shares held by a shareholder

in any class of shares would fall below such value as determined by the board of directors, then the Company may decide
that this request be treated as a request for redemption for the full balance of such shareholder’s holding of shares in
such class, as stated in the prospectus.

Further if at any given date redemption requests pursuant to this Article 13 and conversion requests exceed a certain

level to be determined by the board of directors in relation to the number of shares in issue in a class, the board of
directors may decide that part or all of such requests for redemption or conversion will be deferred for a period and
in a manner the board of directors considers to be in the best interests of the Company. On the next valuation date
following that period, these redemption and conversion requests will be met in priority to later requests.

The Company will have the right, if the board of directors so determines and with the consent of the shareholder

concerned, to satisfy payment of the redemption price to any shareholder in kind by allocating to such shareholder in-
vestments from the pool of assets set up in connection with such classes of shares equal in value (calculated in a manner
as described in Article 12 hereof) as of the valuation date on which the redemption price is calculated to the value of
shares to be redeemed. The nature and type of assets to be transferred in such case shall be determined on a fair and
reasonable basis and without prejudicing the interests of the other shareholders of the relevant Sub-Fund, and the val-
uation used shall be confirmed by a special report of the auditor. The cost of such transfer shall be borne by the trans-
feree, as stated in the prospectus.

Shares redeemed by the Company shall be cancelled in the books of the Company.
Any shareholder is entitled to request for the conversion of whole or part of his shares, provided that the board of

directors may, in the Prospectus:

a) set terms and conditions as to the right for and frequency of conversion of shares between Sub-Funds; and
b) subject conversions to the payment of such charges and commissions as it shall determine.
If as a result of any request for conversion, the aggregate net asset value per share of the shares held by a shareholder

in any class of shares would fall below such value as determined by the board of directors, then the Company may decide
that this request be treated as a request for conversion for the full balance of such shareholder’s holding of shares in
such class, as stated in the prospectus.

Such a conversion shall be effected on the basis of the net asset value of the relevant shares of the different Sub-

Funds, determined in accordance with the provisions of Article 12 hereof. The relevant number of shares may be round-
ed up or down to a maximum of three decimal places as the board of directors shall determine.

The shares which have been converted into another Sub-Fund will be cancelled.
The requests for subscription, redemption and conversion shall be received at the location designated to and for this

effect by the board of directors.

Art. 14. Suspension of the calculation of the net asset value and of the issue, the redemption and the

conversion of shares.

The Company may suspend the calculation of the net asset value of one or more Sub-Funds and the issue, redemption

and conversion of any classes of shares in the following circumstances:

a) during any period when any of the principal stock exchanges or other markets on which a substantial portion of

the investments of the Company attributable to such Sub-Fund from time to time is quoted or dealt in is closed other-
wise than for ordinary holidays, or during which dealings therein are restricted or suspended, provided that such re-
striction or suspension affects the valuation of the investments of the Company attributable to such Sub-Fund quoted
thereon;

b) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency in the opinion of the directors as a

result of which disposal or valuation of assets owned by the Company attributable to such Sub-Fund would be imprac-
ticable;

c) during any breakdown in the means of communication or computation normally employed in determining the price

or value of any of the investments of such Sub-Fund or the current price or value on any stock exchange or other market
in respect of the assets attributable to such Sub-Fund;

d) during any period when the Company is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of shares of such Sub-Fund or during which any transfer of funds involved in the realisation or acquisition
of investments or payments due on redemption of shares cannot, in the opinion of the directors, be effected at normal
rates of exchange;

e) when for any other reason the prices of any investments owned by the Company attributable to such Sub-Fund

cannot promptly or accurately be ascertained;

f) upon the publication of a notice convening a general meeting of shareholders for the purpose of winding-up the

Company.

The suspension of a Sub-Fund shall have no effect on the calculation of the net asset value per share, the issue, re-

demption and conversion of shares of any other Sub-Fund which is not suspended.

Under exceptional circumstances, the board of directors reserves the right to conduct the necessary sales of trans-

ferable securities before setting the share price at which shareholders can apply to have their shares redeemed or con-
verted. In this case, subscriptions, redemptions and conversion applications in process shall be dealt with on the basis
of the net asset value thus calculated after the necessary sales, which shall have been effected without delay.

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Subscribers and shareholders tendering shares for redemption and conversion shall be advised of the suspension of

the calculation of the net asset value.

The suspension of the calculation of the net asset value may be published by adequate means if the duration of the

suspension is to exceed a certain period. Suspended subscription, redemption and conversion applications may be with-
drawn by written notice provided that the Company receives such notice before the suspension ends.

Suspended subscriptions, redemptions and conversions shall be executed on the first valuation day following the re-

sumption of net asset value calculation by the Company.

4. General Shareholders’ Meetings

Art. 15. General provisions.
Any regularly constituted meeting of the shareholders of the Company shall represent the entire body of sharehold-

ers of the Company. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations of
the Company.

Art. 16. Annual general shareholders’ meeting.
The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, in Luxembourg at the

registered office of the Company or such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of the meeting,
on the second Monday of November at 10.00 a.m., and for the first time in 2002. If such day is a bank holiday, then the
annual general meeting shall be held on the next following bank business day. The annual general meeting may be held
abroad if, in the absolute and final judgement of the board of directors, exceptional circumstances so require.

Other meetings of shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective notices of

meeting.

Art. 17. General meetings of shareholders of classes of shares.
The shareholders of any class of shares issued in respect of any Sub-Fund may hold, at any time, general meetings to

decide on any matters which relate exclusively to such class of shares in such Sub-Fund. In addition, the shareholders
of any class of shares may hold, at any time, general meetings to decide on any matters which relate exclusively to such
class of shares. The general provisions set out in these Articles of Incorporation, as well as in the Luxembourg law dated
10 August 1915 as amended from time to time on commercial companies, shall apply to such meetings.

Art. 18. Functioning of shareholders’ meetings.
The quorum and time required by law shall govern the notice for and conduct of the meetings of shareholders of the

Company, unless otherwise provided herein.

Each share, regardless of the class and of the Sub-Fund to which it belongs, is entitled to one vote, subject to the

limitations imposed by these articles. A shareholder may act at any meeting of shareholders by appointing another per-
son as his proxy in writing or by cable, telegram, telex or facsimile transmission. Fractions of shares are not entitled to
a vote.

Except as otherwise required by law or as otherwise provided herein, resolutions at a meeting of shareholders duly

convened will be passed by simple majority of those present or represented and voting.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take

part in any meeting of shareholders. Further, the shareholders of each class and of each Sub-Fund separately will delib-
erate and vote (subject to the conditions of quorum and majority voting as provided by law) on the following items:

1. affectation of the net profits of their Sub-Fund and class; and
2. resolutions affecting the rights of the shareholders of one class or of one Sub-Fund vis-à-vis of the other classes

and/or Sub-Funds.

Art. 19. Notice to the general shareholders’ meetings.
Shareholders shall meet upon call by the board of directors. To the extent required by law, the notice shall be pub-

lished in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations of Luxembourg, in a Luxembourg newspaper and in such
other newspapers as the board of directors may decide.

5. Management of the Company

Art. 20. Management.
The Company shall be managed by a board of directors composed of not less than three members who need not to

be shareholders of the Company.

Art. 21. Duration of the functions of the directors, renewal of the board of directors.
The directors shall be elected by the general shareholders’ meeting for a period not exceeding six years and until

their successors are elected and qualify, provided, however, that a director may be removed with or without cause and/
or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders.

In the event of a vacancy in the office of a director because of death, retirement or otherwise, the remaining directors

may meet and may elect, by majority vote, a director to fill such vacancy on a provisional basis until the next general
meeting of shareholders.

Art. 22. Committee of the board of directors.
The board of directors may choose from among its members a chairman, and may chose from among its members

one or more vice-chairmen. It may also chose a secretary, who need not be a director, who shall be responsible for
keeping the minutes of the meetings of the board of directors and of the shareholders.

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Art. 23. Meetings and deliberations of the board of directors.
The board of directors shall meet upon call by the chairman, or any two directors, at the place indicated in the notice

of meeting.

The chairman shall preside at all meetings of shareholders and the board of directors, but in his absence the share-

holders or the board of directors may appoint another director by a majority vote to preside at such meetings. For
general meetings of shareholders and in the case no director is present, any other person may be appointed as chairman.

The board of directors from time to time may appoint officers of the Company, including a general manager, any

assistant managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the operation and management of
the Company. Any such appointment may be revoked at any time by the board of directors. Officers need not be di-
rectors or shareholders of the Company. The officers appointed, unless otherwise stipulated herein, shall have the pow-
ers and duties given to them by the board of directors.

Written notice of any meeting of the board of directors shall be given to all directors at least three days in advance

of the hour set for such meeting. except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable, telegram,
telex or facsimile transmission of each director. Separate notice shall not be required for meetings held at times and
places prescribed in a schedule previously adopted by resolution of the board of directors.

Any director may act at any meetings of the board of directors by appointing in writing or by cable, telegram, telex

or facsimile transmission another director as his proxy.

Directors may not bind the Company by their individual signature, except as specifically permitted by resolution of

the board of directors.

The board of directors can deliberate or act validly only if at least fifty per cent of the directors are present or rep-

resented at a meeting of directors. Decisions shall be taken by a majority of the votes of the directors present or rep-
resented at such meeting. The chairman shall have the casting vote.

Resolutions signed by all members of the board of directors will be as valid and effectual as if passed at a meeting duly

convened and held. Such signatures may appear on a single document or multiple copies of an identical resolution and
may be evidenced by letters, cables, telegrams, telexes, facsimile transmission and similar means.

The board of directors may delegate, under its responsibility and supervision, its powers to conduct the daily man-

agement and affairs of the Company and its powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose,
to natural persons or corporate entities which need not be members of the board.

Art. 24. Minutes.
The minutes of any meeting of the board of directors shall be signed by the chairman, or in his absence, by the chair-

man pro tempore who presides at such meeting.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by

such chairman, or by the secretary, or by two directors.

Art. 25. Engagement of the Company vis-à-vis third persons.
The Company shall be engaged by the signature of two members of the board of directors or by the individual sig-

nature of any duly authorised officer of the Company or by the individual signature of any other person to whom au-
thority has been delegated by the board of directors.

Art. 26. Powers of the board of directors.
The board of directors determines the general orientation of the management and of the investment policy, as well

as the guidelines to be followed in the management of the Company, always in application of the principle of risk diver-
sification.

The supervisory authority may authorise the Company to invest, in accordance with the principle of risk diversifica-

tion and pursuant to the Luxembourg law dated 30 March 1988 as amended from time to time on undertakings for
collective investment, up to 100 % of its net assets in different transferable securities issued or guaranteed by an EU or
an OECD member state, its local authorities, or public international bodies of which one or more EU member states
are members.

Art. 27. Interest.
No contract or other transaction which the Company and any other corporation or firm might enter into shall be

affected or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company are interested in,
or is a director, associate, officer or employee of such other corporation or firm.

Any director or officer of the Company who serves as a director, officer of employee of any corporation or firm with

which the Company shall contract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other
corporation or firm be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract
or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have any personal interest in any transaction of the

Company, such director or officer shall make known to the board of directors such personal interest and shall not con-
sider or vote on any such transaction and such director’s or officer’s interest therein, shall be reported to the next
succeeding meeting of shareholders.

The term «personal interest», as used in the preceding sentence, shall not include any position, relationship with or

interest in any matter, position or transaction involving SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT, its subsidiaries
and associated companies or such other corporation or entity as may from time to time be determined by the board
of directors in its discretion.

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Art. 28. Indemnification of the directors.
The Company shall indemnify any director or officer, and his heirs, executors and administrators, against expenses

reasonable incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party by reason
of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request, of any other corporation of which
the Company is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indemnified, except in relation to
matters as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or
misconduct; in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered
by the settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit
such a breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled.

Art. 29. Allowances to the board of directors.
The general meeting of shareholders may allow the members of the board of directors, as remuneration for services

rendered, a fixed annual sum, as directors’ remuneration, such amount being carried as general expenses of the Com-
pany and which shall be divided at the discretion of the board of directors among themselves.

Furthermore, the members of the board of directors may be reimbursed for any expenses engaged in on behalf of

the Company insofar as they are reasonable. The remuneration of the chairman or the secretary of the board of direc-
tors as well as those of the general manager(s) and officers shall be fixed by the board.

Art. 30. Advisor, fund managers, Custodian and other contractual parties.
The Company may enter into an investment advisory agreement in order to be advised and assisted while managing

its portfolio, as well as enter into investment management agreements with one or more fund managers.

In addition, the Company shall enter into service agreements with other contractual parties, for example an admin-

istrative, corporate and domiciliary agent to fulfil the role of «administration centrale» as defined in the Institut
Monétaire Luxembourgeois Circular 91/75 of 21 January 1991.

The Company shall enter into a custody agreement with a bank (hereinafter referred to as the «Custodian») which

shall satisfy the requirements of the Luxembourg law dated 30 March 1988 as amended from time to time on undertak-
ings for collective investment. All transferable securities and cash of the Company are to be held by or to the order of
the Custodian who shall assume towards the Company and its shareholders the responsibilities provided by law.

In the event of the Custodian desiring to retire the board of directors shall use their best endeavours to find another

bank to be Custodian in place of the retiring Custodian and the board of directors shall appoint such bank as Custodian.
The board of directors may terminate the appointment of the Custodian but shall not remove the Custodian unless and
until a successor Custodian shall have been appointed in accordance with these provisions to act in the place thereof.

6. Auditor

Art. 31. Auditor.
The operations of the Company and its financial situation including particularly its books shall be supervised by an

auditor who shall satisfy the requirements of Luxembourg law as to respectability and professional experience and who
shall perform the duties foreseen by the Luxembourg law dated 30 March 1988 as amended from time to time on un-
dertakings for collective investment. The auditors shall be elected by the general meeting of shareholders.

7. Annual Accounts

Art. 32. Accounting year.
The accounting year of the Company shall begin on August 1st in each year and shall terminate on July 31st of the

next year, excepted the first accounting year which shall begin on the date of incorporation and shall terminate on July
31st, 2002. The first semi-annual report will be on January 31, 2002.

Art. 33. Distribution Policy.
In principle, the Company does intend to distribute neither its investment income nor the net capital gains realized

as the management of the Company is oriented towards capital gains. The Board of Directors shall therefore recom-
mend the reinvestment of the results of the Company and as a consequence no dividend shall be paid to Shareholders.

The Board of Directors nevertheless reserves the right to propose the payment of a dividend at any time.
In any case, no distribution of dividends may be made if, as a result, the share capital of the Company would fall below

the equivalent of LUF 50 million. 

Declared dividends not claimed within five years of the due date will lapse and revert to the Company. No interest

shall be paid on a dividend declared and held by the Company at the disposal of its beneficiary.

8. Dissolution and Liquidation

Art. 34. Dissolution of the Company.
The Company may at any time be dissolved by a resolution taken by the general meeting of shareholders subject to

the quorum and majority requirements as defined in Article 38 hereof.

Whenever the capital falls below two thirds of the minimum capital as provided by the Luxembourg law dated 30

March 1988 as amended from time to time on undertakings for collective investment, the board of directors has to
submit the question of the dissolution of the Company to the general meeting of shareholders. The general meeting for
which no quorum shall be required shall decide on simple majority of the votes of the shares presented at the meeting.

The question of the dissolution of the Company shall also be referred to the general meeting of shareholders when-

ever the capital fall below one quarter of the minimum capital as provided by the Luxembourg law dated 30 March 1988
as amended from time to time on undertakings for collective investment in such event the general meeting shall be held
without quorum requirements and the dissolution may be decided by the shareholders holding one quarter of the votes
present or represented at that meeting.

49471

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two thirds or one quarter of the legal minimum as the case may be.

The issue of new shares by the Company shall cease on the date of publication of the notice of the general share-

holders’ meeting, to which the dissolution and liquidation of the Company shall be proposed.

One or more liquidators shall be appointed by the general meeting of shareholders to realise the assets of the Com-

pany, subject to the supervision of the relevant supervisory authority in the best interests of the shareholders.

The proceeds of the liquidation of each Sub-Fund, net of all liquidation expenses, shall be distributed by the liquidators

among the holders of shares in each class in accordance with their respective rights.

The amounts not claimed by shareholders at the end of the liquidation process shall be deposited, in accordance with

Luxembourg law, with the Caisse de Consignation in Luxembourg until the statutory limitation period has lapsed.

Art. 35. Termination, division and amalgamation of Sub-Funds.
The directors may decide at any moment the termination, division and/or amalgamation of any Sub-Fund. In the case

of termination of a Sub-Fund, the directors may offer to the shareholders of such Sub-Fund the conversion of their class
of shares into classes of shares of another Sub-Fund, under terms fixed by the directors.

In the event that for any reason the value of the net assets in any Sub-Fund or of any class of shares within a Sub-

Fund has decreased to an amount determined by the directors from time to time to be the minimum level for such Sub-
Fund or such class of shares to be operated in an economically efficient manner, or if a change in the economic or po-
litical situation relating to the Sub-Fund concerned would have material adverse consequences on the investments of
that Sub-Fund, the directors may decide to compulsorily redeem all the shares of the relevant classes issued in such Sub-
Fund at the net asset value per share, taking into account actual realisation prices of investments and realisation expens-
es and calculated on the valuation day at which such decision shall take effect.

The Company shall serve a notice to the shareholders of the relevant class of shares prior to the effective date of

the compulsory redemption, which will indicate the reasons for and the procedure of the redemption operations.

Registered shareholders will be notified in writing. Unless it is otherwise decided in the interests of, or to maintain

equal treatment between, the shareholders, the shareholders of the Sub-Fund concerned may continue to request re-
demption or conversion of their shares free of charge, taking into account actual realisation prices of investments and
realisation expenses and prior to the date effective for the compulsory redemption.

Notwithstanding the powers conferred on the board of directors by the preceding paragraph hereof, the general

meeting of shareholders of any one or all classes of shares issued in any Sub-Fund may, upon proposal of the board of
directors, redeem all the shares of the relevant classes and refund to the shareholders the net asset value of their shares,
taking into account actual realisation prices of investments and realisation expenses and calculated on the valuation day
at which such decision shall take effect. There shall be no quorum requirements for such general meeting of sharehold-
ers that shall decide by resolution taken by simple majority of those present or represented.

Assets which may not be distributed to their owners upon the implementation of the redemption will be deposited

with the Custodian of the Company for a period of six months thereafter; after such period, the assets will be deposited
with the Caisse des Consignations on behalf of the persons entitled thereto.

All redeemed shares will be cancelled in the books of the Company.
Under the same circumstances as provided in the second paragraph of this Article 35, the board of directors may

decide to allocate the assets of any Sub-Fund to those of another existing Sub-Fund within the Company or to another
undertaking for collective investment organised under the provisions of Part I of the Luxembourg law dated 30 March
1988 as amended from time to time on undertakings for collective investment or to another Sub-Fund within such un-
dertakings for collective investment (hereinafter referred to as the «new Sub-Fund») and to redesignate the classes.of
shares concerned as shares of another class (following a split or consolidation, if necessary, and the payment of the
amount corresponding to any fractional entitlement to shareholders). Such decision will be published in the same man-
ner as described here above (and, in addition, the publication will contain information in relation to the new Sub-Fund),
one month before the date on which the amalgamation becomes effective in order to enable shareholders to request
redemption or conversion of their shares free of charge during such period.

Under the same circumstances provided for under this Article 35 the board of directors may decide to reorganise a

Sub-Fund or class by means of a division into two or more Sub-Funds or classes. Such decision will be published in the
same manner as described here above (and, in addition, the publication will contain information about the two or more
new Sub-Funds) one month before the date on which the division becomes effective in order to enable the shareholders
to request redemption of their shares free of charge during such period.

Notwithstanding the powers conferred on the board of directors by the preceding paragraph, an amalgamation or

division of Sub-Funds within the Company may be decided upon by a general meeting of shareholders of the classes of
shares in the Sub-Fund concerned for which their shall be no quorum requirements and which will decide, upon such
amalgamation or division, by resolution taken by simple majority of those present or represented.

A contribution of the assets and of the liabilities distributable of any Sub-Fund to another undertaking for collective

investment referred to herein before or to another Sub-Fund within such undertaking for collective investment shall
require a resolution of the shareholders of the classes of shares issued in the Sub-Fund concerned taken with 50% quo-
rum requirement of the shares in issue and adopted at two thirds majority of the shares present or represented at such
meeting, except when such an amalgamation is to be implemented with a Luxembourg undertaking for collective invest-
ment of the contractual type («fonds commun de placement») or a foreign based undertaking for collective investment,
in which case resolutions shall be binding only on such shareholders who have voted in favour of such amalgamation.

49472

Art. 36. Liquidation.
In case of the dissolution of the Company, the liquidation shall be carried out by one or several liquidators (who may

be natural persons or legal entities) named by the meeting of shareholders effecting such dissolution and which shall
determine their powers and their compensation.

The net product of the liquidation of each Sub-Fund shall be distributed by the liquidators to the shareholders of each

Sub-Fund in proportion to the number of shares which they hold in that Sub-Fund. The amounts not claimed by the
shareholders at the end of the liquidation shall be deposited with the Caisse de Consignations in Luxembourg. If these
amounts were not claimed before the end of a period of five years, the amounts shall become statute-barred and cannot
be claimed any more.

Art. 37. Expenses borne by the Company.
The Company shall bear its initial incorporation costs, including the costs of drawing up and printing the prospectus,

notary public fees, the filing costs with administrative and stock exchange authorities, the costs of printing the certifi-
cates and any other costs pertaining to the establishment and launching of the Company.

The costs will be amortised on a period not exceeding the five first accounting years.
The Company bears all its running costs as foreseen in Article 12 hereof. 

Art. 38. Amendment of the Articles of Incorporation.
These Articles of Incorporation may be amended from time to time by a meeting of shareholders, subject to the quo-

rum and majority voting requirements provided by the laws of Luxembourg.

Any amendment of the terms and conditions of the Company which has as an effect a decrease of the rights or guar-

antees of the shareholders or which imposes on them additional costs, shall only come into force after a period of one
month starting at the date of the approbation of the amendment by the general shareholders’ meeting. During this
month, the shareholders may continue to request the redemption of their shares under the conditions in force before
the relevant amendment.

Art. 39. General provisions.
All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with the Luxembourg

law dated 10 August 1915 as amended from time to time on commercial companies and the Luxembourg law dated 30
March 1915 as amended from time to time on undertakings for collective investment.

<i>Transitory Dispositions

1) The first accounting year will begin on the date of the formation of the Company and will end on July 31, 2002.
2) The first annual general meeting will be held in 2002.

<i>Subscription and payment

The subscribers have subscribed for the number of shares and have paid in cash the amounts as mentioned hereafter: 

Proof of all such payments that is to say Euros thirty-one thousand (EUR 31,000) has been given as specifically stated

to the undersigned notary. 

<i>Expenses

The parties estimate the expenses, costs, renumerations or charges in any form whatsoever which shall be borne by

the Company as a result of its formation at approximately LUF 270,000.

<i>Statements

The undersigned notary hereby states that the conditions provided for in article 26 of the Luxembourg law dated 10

August 1915, as amended from time to time on commercial companies, have been observed.

<i>General Meeting of Shareholders

The above-named persons, representing the entire subscribed capital and considering themselves as having received

due notice, have immediately proceeded to an extraordinary general meeting.

Having first verified that it was regularly constituted, they have passed the following resolutions by unanimous vote:
1) The number of directors of the Company is set at four and the number of auditors to one.
2) The following persons are appointed directors of the Company for a period ending on the date of the annual gen-

eral meeting of shareholders to be held in 2002 and until their successors are elected and qualified:

- Mr Philippe Brosse, General Manager SG ASSET MANAGEMENT, 2, place de la Coupole, 92400 Courbevoie, Chair-

man;

- Mr Arié Assayag, Global Hedge Fund Manager, SG ASSET MANAGEMENT, 2, place de la Coupole, 92400, Cour-

bevoie;

- Mr Franck Vivier, Fund Manager - International Equities, SG ASSET MANAGEMENT, 2, place de la Coupole, 92400

Courbevoie;

- Mr Didier Launay, Responsible for the management of fund of funds, SG ASSET MANAGEMENT, 2, place de la

Coupole, 92400 Courbevoie.

Name of shareholder 

 Subscribed Capital

Paid-in capital

Number of

shares

SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT,

thirty shares  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

 30,000 EUR

 30,000 EUR

30

SOCIETE GENERALE BANK &amp; TRUST, one share 

 ¨1,000 EUR

1,000 EUR

1

Total: thirty-one shares  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

31,000 EUR

31,000 EUR

31

49473

3) PricewaterhouseCoopers is appointed auditor of the Company for a period ending on the date of the annual gen-

eral meeting of shareholders to be held in 2002 and until his successor is elected and qualified.

4) The registered office of the Company is set at 11-13, avenue Emile Reuter, L-2420 Luxembourg.
5) The board of directors is hereby authorised, according to Article 23 hereof, to delegate its powers to conduct the

daily management of the Company to natural persons and corporate entities.

The undersigned notary, who understands and speaks English, states herewith that, on request of the above appearing

persons; the present notarial deed appears in English followed by a French translation; on request of the same above
appearing persons and in case of any inconsistencies between the English and the French texts, the English version shall
prevail.

Thereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, in the office of the undersigned notary, on the day

named at the beginning of this notarial deed.

The document having been read to the persons appearing, the said persons appearing signed together with the notary

the present deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an deux mille un, le vingt-six octobre.
Par-devant Maître Frank Baden, notaire de résidence à Luxembourg. 

Ont comparu:

1) SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT, ayant son siège social au 2, place de la Coupole, Courbevoie, Fran-

ce, représentée par Madame Fabienne Moreau, employée privée, demeurant à Arlon, en vertu d’une procuration don-
née à Paris, le 23 octobre 2001.

2) SOCIETE GENERALE BANK &amp; TRUST, ayant son siège social aux 11-13, avenue Emile Reuter, Luxembourg, re-

présentée par Madame Fabienne Moreau, prénommée, en vertu d’une procuration donnée à Luxembourg, le 23 octobre
2001.

Les procurations prémentionnées, signées ne varietur par la comparante et le notaire soussigné, resteront annexées

à ce document pour être soumises à la formalité de l’enregistrement.

Les parties comparantes, ès qualités qu’elles agissent, ont demandé au notaire d’arrêter comme suit les statuts d’une

«société d’investissement à capital variable» qu’ils déclarent constituer entre eux:

1. Dénomination, Durée, Objet social et siège social

Art. 1

er

. Dénomination.

Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront les actionnaires une société en la forme d’une Société

Anonyme sous la forme d’une Société d’Investissement à Capital Variable à compartiments multiples sous la dénomina-
tion de SGAM EQUISYS FUND (ci-après dénommée la «Société»). 

Art. 2. Durée.
La Société est constituée pour une durée illimitée. La Société pourra être dissoute par une décision de l’Assemblée

Générale des Actionnaires, statuant comme en matière de modification des présents Statuts.

Art. 3. Objet social.
L’objet exclusif de la Société est de placer les fonds dont elle dispose en valeurs mobilières de tous types, dans le but

de répartir les risques d’investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de la gestion de son porte-
feuille.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au dé-

veloppement de son objet social, dans toute la mesure permise par la Partie I de la loi du 30 mars 1988 sur les Orga-
nismes de Placement Collectif, comme modifiée depuis.

Art. 4. Siège social.
Le siège social de la Société est établi au Luxembourg. La Société pourra établir, par simple décision de son Conseil

d’Administration, des filiales, succursales ou bureaux, tant dans le Grand-Duché de Luxembourg qu’à l’étranger. Au cas
où le Conseil d’Administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique, économique, social ou
militaire, de nature à compromettre l’activité normale de la Société au siège social, ou la communication avec ce siège
ou de ce siège avec l’étranger se sont produits ou sont imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à
l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura toutefois aucun
effet sur la nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera luxembourgeoise.

2. Capital social, Variations du capital social, Caractéristiques des actions

Art. 5. Capital social.
Le capital social de la Société sera à tout moment égal aux actifs net totaux des différents compartiments de la Société,

comme défini à l’Article 12 ci-après. Le capital de la Société devra atteindre l’équivalent en Euros de 50 millions de francs
luxembourgeois, dans les six mois suivant la création de la Société et ne pourra pas être inférieur par après à ce montant.

Le capital social initial de la Société est fixé à trente et un mille Euros (31.000 Euros), représenté par trente et une

(31) actions sans mention de valeur nominale, comme définies par l’Article 8 ci-après.

A des fins de consolidation, la devise de base de la Société est l’Euro. 

Art. 6. Variations du capital social.
Le capital social pourra être augmenté ou diminué suite à l’émission par la Société de nouvelles actions entièrement

libérées ou par le rachat effectué par la Société auprès des actionnaires des actions existantes.

49474

Art. 7. Compartiments.
Le Conseil d’Administration de la Société peut, à tout moment, établir plusieurs portefeuilles, chacun constituant un

Compartiment (ci-après défini comme «compartiment»), un «compartiment» selon la définition de l’Article 111 de la
loi du 30 mars 1988 sur les Organismes de Placement Collectif telle que modifiée depuis.

Le Conseil d’Administration attribuera des objectifs et des politiques d’investissement spécifiques, de même qu’une

dénomination à chaque compartiment.

Art. 8. Classes d’actions.
Le Conseil d’Administration de la Société peut, à tout moment, au niveau de chaque compartiment, émettre des clas-

ses d’actions différentes qui peuvent se différencier, entre autres, par leur structure spécifique de frais, les minima d’in-
vestissement, les frais de gestion ou le type d’investisseurs visés.

Initialement, deux classes d’actions, Classe A1 et Classe A2, sont émises qui diffèrent par les investisseurs visés com-

me décrit plus complètement dans la version actuelle du prospectus de la Société. La part de revenu attribuable aux
actions des deux classes sera capitalisée.

Art. 9. Forme des actions.
La Société émettra des actions de chaque compartiment et de chaque classe d’actions sous forme d’actions nomina-

tives.

Les actions sont émises sans certificats, confirmation de la qualité d’actionnaire découlant du relevé de compte, à

moins qu’un certificat d’actions ne soit expressément requis lors de la souscription, et dans ce cas, le souscripteur sup-
portera les risques et coûts additionnels découlant de l’émission desdits certificats. Les détenteurs de certificats d’ac-
tions doivent renvoyer ceux-ci, dûment dénoncés, à la Société, avant toute demande de conversion ou de rachat. Un
registre des actionnaires sera tenu au siège social de la Société. L’inscription de l’action dans le registre doit indiquer le
nom de chaque actionnaire, sa résidence ou son domicile élu, le nombre d’actions qu’il détient, la classe de chaque ac-
tion, les montants payés pour chaque action, le transfert des actions et les dates de chacun des transferts. Le registre
constitue la preuve de la propriété. La Société considère le propriétaire d’actions inscrit dans le registre comme le seul
bénéficiaire des actions.

Le transfert d’actions nominatives se fera par une déclaration écrite de transfert inscrite sur le registre des action-

naires, une telle déclaration de transfert doit être datée et signée par le cédant et le bénéficiaire du transfert ou par les
personnes dûment habilitées à cet effet. La Société peut également accepter comme preuve du transfert tous autres
instruments de transfert qui satisfont à la Société.

Tout détenteur d’actions nominatives doit fournir à la Société une adresse à inscrire dans le registre des actionnaires.

Toutes les communications et toutes les informations données aux détenteurs d’actions nominatives seront valablement
faites à cette adresse. Tout actionnaire pourra, à tout moment, faire changer son adresse portée au registre des action-
naires par une déclaration écrite. Au cas où aucune adresse n’a été fournie par un détenteur d’actions nominatives, la
société est en droit de présupposer que l’adresse de l’actionnaire est au siège social de la société.

Les actions sont émises et des certificats d’actions sont délivrés en cas de demande, seulement sur acceptation de la

souscription et réception du prix d’achat dans les conditions prévues par le prospectus en vigueur.

La Société ne reconnaît qu’un propriétaire par action de la Société. En cas de copropriété des actions, la Société peut

suspendre l’exercice de tout droit découlant de la ou des dite(s) action(s) jusqu’à ce qu’une personne ait été désignée
pour représenter la copropriété à l’égard de la Société.

Art. 10. Perte ou destruction des certificats d’actions.
Lorsqu’un actionnaire peut justifier à la Société que son certificat d’actions a été égaré, endommagé ou détruit, un

duplicata peut être émis à sa demande aux conditions et garanties que la Société déterminera, incluant une garantie ou
autre vérification du titre ou réclamation du titre contresignée par une banque, un courtier ou toute autre partie re-
connue par la Société. Dès l’émission du nouveau certificat, sur lequel il sera mentionné qu’il s’agit d’un duplicata, le
certificat original, en lieu et place duquel le nouveau a été émis, n’aura plus aucune valeur.

Les certificats d’actions endommagés ou détériorés peuvent être échangés sur ordre de la Société.
Ces certificats endommagés ou détériorés seront remis à la Société et immédiatement annulés.
La Société peut à son gré, mettre en compte à l’actionnaire, le coût du duplicata ou du nouveau certificat, de même

que les dépenses justifiées encourues par la Société en relation avec l’émission et l’inscription au registre ou avec la
destruction du certificat original.

Art. 11. Limites à la propriété des actions.
La Société peut restreindre ou faire obstacle à la propriété directe ou indirecte des actions de la Société par toute

personne physique, par toute firme, par tout partenariat ou corporation, si dans l’opinion de la Société, la propriété de
ces actions peut porter préjudice aux intérêts des actionnaires existants ou à la Société, si il peut en résulter, par exem-
ple, une infraction à toute loi ou réglementation, qu’elle soit luxembourgeoise ou étrangère, ou s’il en résultait que la
Société serait soumise à des désavantages fiscaux, amendes ou pénalités qui n’auraient pas eu lieu d’être en d’autres
circonstances (de tels personnes, firmes, partenariats ou corporations étant à déterminer par le Conseil d’Administra-
tion).

Dans un tel but, la Société peut, de sa propre initiative et sans supporter aucune responsabilité:
a) refuser l’émission d’actions et l’inscription du transfert d’actions, lorsqu’il apparaît que cette inscription ou ce

transfert aurait ou pourrait avoir pour conséquence d’attribuer la propriété d’actions à une personne non habilitée à
détenir les actions de la Société;

b) lorsqu’il apparaît à la Société que des actions sont détenues par une personne qui n’y ait pas autorisée, seule ou

avec d’autres personnes, recourir au rachat forcé de toutes les actions détenues par cette personne; ou

49475

c) lorsqu’il apparaît à la Société qu’une ou plusieurs personnes sont les propriétaires d’une proportion d’actions de

la Société qui pourrait rendre la Société redevable d’une taxe ou d’autres réglementations provenant de juridictions
autres que celle du Luxembourg, procéder au rachat forcé de toutes les actions détenues par ces actionnaires.

Dans les cas énumérés aux points (a) à (c) (compris) ci-dessus, la procédure suivante sera appliquée:
1) La Société enverra un avis (appelé ci-après «l’avis de rachat») à l’actionnaire propriétaire des actions à racheter;

l’avis de rachat spécifiera les titres à racheter, le prix de rachat à payer (comme défini ci-après) et l’endroit où ce prix
sera payable. L’avis de rachat peut être envoyé à l’actionnaire par lettre recommandée adressée à sa dernière adresse
connue ou à celle inscrite au registre des actionnaires. L’actionnaire en question sera alors obligé de remettre sans délai
à la Société le ou les certificats, si émis, représentant les actions spécifiées dans l’avis de rachat. Dès la fermeture des
bureaux au jour spécifié dans l’avis de rachat, l’actionnaire en question cessera d’être le propriétaire des actions spéci-
fiées dans l’avis de rachat et les actions antérieurement détenues ou possédées par lui seront annulées dans les livres
de la société;

2) Le prix auquel les actions spécifiées dans l’avis de rachat seront rachetées (ci-après dénommé «le prix de rachat»),

sera égal à la valeur nette d’inventaire par action de chaque classe d’actions et du compartiment duquel les actions re-
lèvent, déterminée conformément à l’Article 12 des présents Statuts, à la date de l’avis de rachat;

3) Conformément à la réglementation et aux lois en vigueur, le paiement du prix de rachat sera effectué au proprié-

taire des actions, dans la devise de référence des actions visées, et déposé par la Société auprès d’une banque, à Luxem-
bourg ou ailleurs (tel que spécifié dans l’avis de rachat), qui le transmettra à l’actionnaire en question contre remise du
ou des certificats représentant les actions, si émis, indiqués dans l’avis de rachat. Dès après le dépôt du prix de rachat
dans ces conditions, aucune personne intéressée dans les actions mentionnées dans l’avis de rachat ne pourra faire valoir
de droit sur ces actions ni ne pourra exercer aucune action contre la Société et ses avoirs, sauf le droit de l’actionnaire,
apparaissant comme étant le propriétaire des actions, de recevoir le prix déposé (sans intérêt) de la banque contre re-
mise du ou des certificats, si émis, comme déterminé ci-avant;

4) L’exercice par la Société des pouvoirs conférés par l’Article 11 ne pourra être mis en question ou invalidé pour le

motif qu’il n’y a pas de preuve suffisante de la propriété des actions dans le chef d’une personne à la date de l’avis de
rachat, à la seule condition que la Société exerce ses pouvoirs de bonne foi.

La Société peut également, à son entière discrétion et sans supporter aucune responsabilité, refuser le vote à toute

Assemblée Générale des Actionnaires d’une personne non autorisée à détenir des actions de la Société.

Plus particulièrement, la Société peut restreindre ou empêcher la détention directe ou indirecte d’actions de la So-

ciété par tout «ressortissant américain», ce qui signifie tout citoyen ou résident des Etats-Unis d’Amérique ou d’un de
leurs territoires ou possessions ou régions sous leur juridiction.

3. Valeur nette d’inventaire, Emission et rachat des actions, Suspension du calcul de la valeur nette 

d’inventaire

Art. 12. Valeur nette d’inventaire.
La valeur nette d’inventaire par action de chacune des classes d’actions de chaque compartiment de la Société sera

déterminée périodiquement par la Société, mais en aucun cas moins de deux fois par mois, comme le Conseil d’Admi-
nistration le déterminera (le jour de détermination de la valeur nette d’inventaire des actions est désigné dans les pré-
sents Statuts comme «Jour d’Evaluation») sur base des derniers cours de clôture disponibles. Si le Jour d’Evaluation est
un jour férié ou reconnu comme férié par les banques à Luxembourg, le Jour d’Evaluation sera le jour bancaire ouvré
suivant à Luxembourg.

La valeur nette d’inventaire par action est exprimée dans la devise de référence de chacun des compartiments, et

pour chaque classe d’actions pour tous les compartiments, est déterminée en divisant la valeur des actifs totaux de cha-
que compartiment alloués à cette classe d’actions moins la valeur des engagements attribuables à ce compartiment al-
loués à cette classe d’actions par le nombre total d’actions de cette classe, en circulation à chaque Jour d’Evaluation.

Si depuis la détermination de la valeur nette d’inventaire, un changement substantiel des cours sur les marchés sur

lesquels une partie substantielle des investissements de la Société sont négociés ou cotés est intervenu, la Société peut,
en vue de sauvegarder les intérêts des actionnaires et de la Société, annuler la première évaluation et effectuer une
deuxième évaluation.

A la création d’un nouveau compartiment, les actifs nets totaux alloués à chaque classe d’actions de ce compartiment

seront déterminés en multipliant le nombre des actions d’une classe émises dans ce compartiment par le prix d’achat
par action applicable. Le montant de ces actifs nets totaux sera substantiellement ajusté quand les actions de cette classe
seront émises ou rachetées en accord avec le montant reçu ou payé, le cas échéant.

L’évaluation de la valeur nette d’inventaire par action des différentes classes d’actions sera effectuée de la manière

suivante:

a) Les avoirs de la Société sont censés comprendre:
1) toutes les espèces en caisse ou en dépôt y compris les intérêts courus;
2) tous les effets et billets payables à vue et les comptes exigibles (y compris les résultats de la vente de titres dont

le prix n’a pas encore été touché); 

3) toutes les obligations, notes, certificats de dépôts, actions, titres, droits de souscription, warrants, options et

autres titres, instruments financiers et actifs similaires détenus ou conclus par la Société (sous réserve que la Société
fasse des ajustements d’une façon compatible avec le paragraphe (i) ci-dessous au regard des fluctuations de la valeur de
marché des titres causées par des transactions ex-dividendes, ex-droits ou autres pratiques similaires);

4) tous les dividendes et distributions à recevoir par la Société en espèces ou en titres dans la mesure où la Société

pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

5) tous les intérêts échus produits par les titres qui sont la propriété de la Société, sauf toutefois si ces intérêts sont

compris dans le principal de ces valeurs;

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6) les dépenses préliminaires de la Société, incluant les frais d’émission et de distribution des actions de la Société,

dans la mesure où ils n’ont pas été amortis;

7) tous les autres avoirs, de quelque nature et sorte qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avance.
La valeur des actifs sera déterminée comme suit:
i) la valeur des espèces en caisse ou en dépôt, effets et billets payables à vue et comptes à recevoir, des dépenses

payées d’avance, des dividendes et intérêts annoncés ou venus à échéance non encore touchés, sera constituée par la
valeur nominale de ces avoirs, sauf toutefois s’il s’avère improbable que cette valeur puisse être payée ou touchée en
entier; dans ce cas, la valeur sera déterminée en retranchant un certain montant qui semblera adéquat à la Société en
vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs;

ii) les titres cotés sur une bourse de valeurs reconnue ou négociés sur un autre marché réglementé (ci-après dénom-

mé «marché réglementé») en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public, seront évalués à leurs derniers prix
de clôture disponibles, ou, dans l’hypothèse où il existerait plusieurs marchés, sur base des derniers prix de clôture
disponibles sur le principal marché du titre concerné,

iii) dans la mesure où le dernier prix de clôture disponible ne reflète pas correctement, dans l’opinion des Adminis-

trateurs, la valeur de marché réelle des titres concernés, la valeur de ces titres sera évaluée par les Administrateurs sur
base de la valeur raisonnable de réalisation, laquelle doit être estimée avec prudence et bonne foi;

iv) les titres non cotés sur une bourse de valeurs officielle ou non négociés sur un autre marché réglementé seront

évalués sur base de la valeur probable de réalisation, laquelle doit être estimée avec prudence et bonne foi par les ad-
ministrateurs;

v) la valeur liquidative des futures, contrats de change à terme et contrats d’options qui ne sont pas négociés sur des

bourses de valeurs ou autres marchés réglementés s’entendra comme étant leur valeur liquidative nette déterminée,
suivant les lignes de conduite établies par les Administrateurs, sur une base s’appliquant de manière uniforme à chaque
variété de contrats. La valeur liquidative des «futures», contrats de change à terme et contrats d’options négociés sur
des bourses officielles ou sur d’autres marchés réglementés se fera sur base des derniers prix de règlement disponibles
de ces contrats sur les bourses officielles ou les marchés réglementés sur lesquels les «futures», contrats de change à
terme ou contrats d’option sont négociés par la Société, pour autant que si les «futures», contrats de change à terme
et contrats d’options ne peuvent être liquidés le jour pour lequel les actifs sont déterminés, la base de détermination
de la valeur liquidative de tels contrats pourra être la valeur que les Administrateurs estiment être juste et raisonnable; 

vi) la valeur des instruments du marché monétaire non cotés ou négociés sur une bourse de valeurs officielle ou sur

tout autre marché réglementé et dont l’échéance résiduelle est inférieure à 90 jours est censée être la valeur nominale,
augmentée des intérêts provisionnés;

vii) les swaps sur taux d’intérêt seront évalués à leur valeur de marché établie par référence à la courbe des taux

d’intérêt applicables;

viii) les investissements dans d’autres OPCVM seront évalués sur base du dernier prix disponible des parts ou actions

de tels OPCVM;

ix) tous les autres valeurs mobilières et autres actifs permis seront évalués sur base de leur valeur probable de réa-

lisation, laquelle doit être déterminée avec prudence et bonne foi suivant les procédures établies par le Conseil d’Ad-
ministration.

Tous les actifs non exprimés dans la devise de référence de la Société devront être convertis dans cette devise à un

taux d’échange prévalant sur un marché organisé au jour de négociation précédant le Jour d’Evaluation.

Le Conseil d’Administration, à sa discrétion, peut permettre d’utiliser une autre méthode d’évaluation, basée sur le

prix de vente probable tel que déterminé avec prudence et bonne foi par le Conseil d’Administration si il considère que
cette évaluation reflète mieux la vraie valeur de l’actif de la Société.

Dans l’hypothèse où les cotations de certain actifs détenus par la Société ne sont pas disponibles pour le calcul de la

valeur nette d’inventaire par action d’un compartiment, chacune de ces cotations peut être remplacée par la dernière
cotation connue (pour autant que la dernière cotation connue soit également représentative) précédant la dernière co-
tation du mois ou la dernière approbation de la dernière cotation de ce mois au Jour d’Evaluation concerné, tel que
déterminé par le Conseil d’Administration.

b) Les engagements de la Société sont censés comprendre: 
i) tous les emprunts, traites et comptes exigibles; 
ii) tous les frais d’administration, échus ou provisionnés (y compris les frais de gestion, de distribution, de dépositaire,

d’administrateur, de registre et d’agent de transfert, de «nominee» et autres frais tiers);

iii) toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes obligations contractuelles venues à échéance qui

ont pour objet des paiements soit en espèces soit en nature;

iv) une réserve appropriée pour futurs impôts sur le capital et sur le revenu, courus jusqu’à la date de traitement

précédant le Jour d’Évaluation et fixée périodiquement par la Société et d’autres réserves autorisées ou approuvées par
le Conseil d’Administration, en particulier celles qui ont été mises en place pour faire face à une possible dépréciation
des investissements de la Société, et

v) tous les autres engagements de la Société de n’importe quelles nature et sorte que ce soient à l’exception des

engagements représentés par les actions de la Société.

Dans la détermination du montant de ces engagements, la Société peut prendre en considération toutes les dépenses

payées par la Société qui peuvent comprendre les frais de constitution, les frais payables aux Administrateurs (incluant
toutes les dépenses de poche raisonnables), payables aux conseillers et gestionnaires en investissement, comptables,
banques dépositaires et agents payeurs, agents administratifs et de domiciliation, agents de transfert et de registre et les
représentants permanents aux lieux d’enregistrement, «nominees» et tout autre agent employé par la Société, les frais
de services juridiques et de révision, les coûts d’admission à une cote de même que les coûts de maintenance de cette

49477

admission, les coûts de promotion, les dépenses de promotion, d’impression et celles liées aux rapports (incluant les
dépenses raisonnables de marketing et de publicité et les coûts de préparation, traduction et impression en différentes
langues) des Prospectus, Mémoires explicatifs ou déclarations d’enregistrement, rapports annuels et semi-annuels, taxes
ou impôts gouvernementaux ou imposés par les autorités de surveillance, coûts d’assurance et toutes autres dépenses
opérationnelles, incluant les coûts d’achat et de vente des avoirs, intérêts, frais bancaires et de courtage, postaux, de
téléphone et de télex. La Société pourra calculer les dépenses administratives et autres, qui ont un caractère régulier
ou périodique, par une estimation pour l’année ou toute autre période et en répartir le montant au prorata des fractions
de cette période.

Comme pour les actionnaires entre eux, chaque compartiment est considéré comme une entité légale séparée.
Vis à vis des tiers, la Société constituera une seule entité légale mais par dérogation à l’article 2093 du Code Civil

luxembourgeois, les actifs d’un compartiment particulier seront uniquement applicables aux dettes, engagements et obli-
gations de ce compartiment. Les actifs, engagements, charges et dépenses qui ne peuvent pas être alloués à un compar-
timent spécifique seront imputés aux différents compartiments proportionnellement à leurs actifs nets respectifs, ou au
prorata de leurs actifs nets respectifs, si cela est approprié au regard des montants considérés.

Toutes les actions dans le processus d’être rachetées par la Société seront censées être émises jusqu’à la clôture de

la journée au Jour d’Évaluation applicable au rachat. Le prix de rachat est un engagement de la Société depuis la clôture
de la journée de ce jour jusqu’au paiement.

Toutes les actions émises par la Société en accord avec les demandes de souscription reçues seront censées être

émises depuis la clôture de la journée au Jour d’Évaluation applicable à la souscription. Le prix de souscription est un
montant dû par la Société depuis la clôture de la journée de ce jour jusqu’au paiement. 

Dans la mesure du possible, tous les investissements et les désinvestissements choisis et en relation avec une action

prise par la Société jusqu’au Jour d’Evaluation seront pris en considération dans cette évaluation.

Art. 13. Emission, rachat et conversion des actions.
Le Conseil d’Administration est autorisé à émettre de nouvelles actions entièrement libérées de chaque classe d’ac-

tions et de chaque compartiment à tout moment, à un prix basé sur la valeur nette d’inventaire par action de chaque
classe d’actions et de chaque compartiment déterminée en accord avec l’Article 12 ci-dessus, au Jour d’Evaluation et
selon telle politique qui seront déterminés par le Conseil d’Administration. Ce prix peut être augmenté d’un éventuel
droit d’entrée, tel que déterminé par le Conseil d’Administration.

Le Conseil d’Administration pourra déléguer à toute autre Société ou toute autre personne dûment autorisée, le

pouvoir d’accepter les souscriptions et de recevoir le paiement pour les actions nouvellement émises.

Toute nouvelle souscription d’actions devra, sous peine de nullité, être entièrement libérée, et les actions nouvelle-

ment émises bénéficieront des mêmes droits que les actions existantes à la date de la nouvelle émission.

La Société pourra refuser toute souscription, en tout ou en partie, et les Administrateurs pourront, à tout moment

et de manière discrétionnaire, sans supporter aucune responsabilité et sans préavis, interrompre l’émission et la vente
des actions de n’importe quelle classe de n’importe quel ou de plusieurs Compartiments.

Tout actionnaire peut demander le rachat de tout ou partie de ses actions à la Société dans les limites et conditions

déterminées par le Conseil d’Administration dans le prospectus et dans les limites prévues par le présent Article 13. Le
prix de rachat par action devra être payé dans une période déterminée par le Conseil d’Administration, qui ne saurait
en aucun cas excéder dix jours ouvrables à compte de la date d’évaluation concernée, telle que déterminée par le Con-
seil d’Administration et sous réserve que les certificats d’actions, s’ils existent, de même que les documents attestant
du transfert aient été reçus par la Société. Le prix de rachat devra être égal à la valeur nette d’inventaire par action de
la classe et du compartiment correspondants, déterminée en accord avec le prescrit de l’Article 12 ci-dessus, diminué
des charges et commissions telles que déterminées dans le prospectus. Toute demande de rachat devra être déposée
par l’actionnaire concerné par écrit, au siège social de la Société à Luxembourg, ou auprès de toute autre entité désignée
par la Société pour le rachat des actions. La demande devra être accompagnée par les certificats des actions correspon-
dants, si ils existent. Le prix de rachat pourra être arrondi, vers le haut et vers le bas, avec un maximum de trois déci-
males par rapport à la devise de référence, tel que le Conseil d’Administration le déterminera.

La Société devra s’assurer à tout moment que chaque compartiment possède suffisamment de liquidités pour être à

même de faire face aux demandes de rachat des actions.

Si, comme résultat d’une demande de rachat, la valeur nette globale par action des actions détenues par un actionnaire

dans n’importe quelle classe d’actions descendait en dessous d’une valeur déterminée par le Conseil d’Administration,
alors la Société peut décider que cette demande sera traitée comme une demande de rachat portant sur l’entièreté des
actions détenues par l’actionnaire dans cette classe, comme prévu dans le prospectus.

De plus, si à une date donnée, les demandes de rachat, suivant le présent Article 13 et les demandes de conversion

excèdent un certain montant, devant être déterminé par le Conseil d’Administration en rapport avec le nombre d’ac-
tions émises dans une classe, le Conseil d’Administration pourra décider que tout ou partie de ces demandes de rachat
et de conversion seront différées pour une période et de la façon que le Conseil d’Administration considère être dans
le meilleur intérêt de la Société. Au prochain Jour d’Évaluation suivant cette période, ces demandes de rachat et de con-
version seront traitées en priorité par rapport aux dernières demandes.

La Société aura le droit, si le Conseil d’Administration le détermine et avec le consentement de l’actionnaire concer-

né, de satisfaire au paiement du prix de rachat à l’actionnaire en nature en allouant à cet actionnaire des investissements
du portefeuille en convection avec les classes d’actions égales en valeur (calculées de la manière décrite dans l’Article
12 ci-avant) au Jour d’Évaluation auquel le prix de rachat est calculé à la valeur des actions à racheter. La nature et le
type d’actifs à transférer dans un tel cas seront déterminés sur une base juste et raisonnable et sans causer préjudice
aux intérêts des autres actionnaires du compartiment concerné, et l’évaluation utilisée sera confirmée par un rapport

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spécial de réviseur. Le coût d’un tel transfert sera supporté par la personne effectuant le transfert, comme prévu dans
le prospectus.

Les actions rachetées par la Société seront annulées dans les livres de la Société.
Tout actionnaire peut demander la conversion de tout ou d’une partie de ses actions, étant précisé que le Conseil

d’Administration peut dans le prospectus:

a) déterminer les modalités relatives au droit et à la fréquence de la conversion des actions entre les compartiments;

et

b) assujettir les conversions au paiement de frais et commissions tels qu’il le déterminera.
Si, par suite d’une demande de conversion, la valeur nette d’inventaire des actions détenues par un actionnaire dans

une classe d’action donnée devenait inférieure à une valeur déterminée par le Conseil d’Administration, alors la Société
pourrait décider que cette demande devrait être traitée comme une demande de conversion de toutes les actions dé-
tenues par l’actionnaire dans cette classe d’actions, comme prévu dans le prospectus.

Une telle conversion pourra être effectuée sur base de la valeur nette d’inventaire des actions des différents com-

partiments, déterminée conformément à l’Article 12 ci-dessus. Le nombre d’actions peut être arrondi vers le haut ou
vers le bas, avec un maximum de trois décimales, tel que le Conseil d’Administration le déterminera.

Les actions qui ont été converties en actions d’un autre compartiment seront annulées.
Les demandes de souscription, rachat et conversion doivent être reçues au lieu désigné pour cet effet par le Conseil

d’Administration.

Art. 14. Suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire et de l’émission, du rachat et de la con-

version des actions.

La Société peut suspendre le calcul de la valeur nette d’inventaire de un ou plusieurs compartiment(s) et l’émission,

le rachat et la conversion de n’importe quelle classe d’actions dans les circonstances suivantes:

a) durant toute période où l’une des quelconques principales bourses de valeurs ou autre marchés sur lesquels une

partie substantielle des investissements de la Société attribuables à un tel compartiment est cotée ou négociée est fer-
mée pour d’autres raisons autres que les vacances habituelles, ou lorsque les transactions sont suspendues ou restrein-
tes, dès lors que cette restriction ou cette suspension peut affecter la valeur des investissements cotés de la Société;

b) durant l’existence d’un quelconque état de fait qui, dans l’opinion des Administrateurs, constitue une urgence ré-

sultant dans l’impossibilité de disposer ou d’évaluer les actifs appartenant à la Société et attribuables à un compartiment;

c) durant une rupture des moyens de communication ou de calcul habituellement utilisés pour la détermination du

prix ou de la valeur des investissements du compartiment ou du prix actuel ou de la valeur sur n’importe quelle bourse
de valeurs officielle ou autre marché au regard des actifs attribuables à ce compartiment;

d) durant toute période où la Société est dans l’impossibilité de rapatrier les fonds nécessaires pour effectuer les

paiements relatifs aux demandes de rachat d’actions d’un compartiment concerné ou durant laquelle aucun transfert de
fonds impliqué dans la réalisation ou l’acquisition des investissements ou payements dus sur le rachat des actions, ne
peut, dans l’opinion des Administrateurs, être effectué selon des taux normaux de change normaux;

e) quand, pour toute autre raison, les prix des investissements détenus par la Société et attribuables à un comparti-

ment ne peuvent pas être évalués rapidement et de manière certaine;

f) suite à la publication d’un avis de convocation à une Assemblée Générale des Actionnaires dans le but de liquider

la Société.

La suspension d’un compartiment n’aura pas d’effet sur le calcul de la valeur nette d’inventaire par action, l’émission,

le rachat et la conversion des actions d’un autre compartiment qui n’est pas suspendu.

Dans des circonstances exceptionnelles, le Conseil d’Administration se réserve le droit de procéder aux nécessaires

ventes de valeurs mobilières avant de fixer le prix de rachat ou de conversion auquel les actionnaires peuvent racheter
ou convertir leurs actions. Dans cette hypothèse, les demandes de souscription, de rachat et de conversion en cours
seront traitées sur la base de la valeur nette d’inventaire calculée après réalisation des ventes rendues nécessaires, qui
doivent être effectuées sans délai.

Les souscripteurs et les actionnaires souhaitant présenter leurs actions au rachat ou pour conversion devront être

avertis de la suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire.

La suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire pourra être publiée par des moyens adéquats si la durée de la

suspension devait excéder une certaine période.

Les demandes de souscription, de rachat et de conversion suspendues pourront être annulées par avis écrit envoyé

à la Société et ce pour autant que la Société reçoive cet avis avant que la suspension ne prenne fin.

Les demandes de souscription, de rachat et de conversion suspendues devront être exécutées le premier Jour d’Eva-

luation suivant la reprise du calcul de la valeur nette d’inventaire par la Société.

4. Assemblées générales des actionnaires

Art. 15. Disposition générale.
L’Assemblée Générale des Actionnaires de la Société, régulièrement constituée, représente tous les actionnaires de

la Société. Elle a les pouvoirs les plus étendus pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de
la Société.

Art. 16. Assemblée Générale des Actionnaires.
L’Assemblée Générale annuelle des Actionnaires se tiendra conformément à la loi luxembourgeoise, à Luxembourg

au siège social de la Société ou à tout autre endroit à Luxembourg, qui sera fixé dans l’avis de convocation, le deuxième
lundi du mois de novembre à 10.00 heures et pour la première fois en 2002.

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Si ce jour n’est pas un jour bancaire ouvrable à Luxembourg, l’Assemblée Générale annuelle se tiendra le premier

jour bancaire ouvrable suivant. L’Assemblée Générale annuelle pourra se tenir à l’étranger si le Conseil d’Administration
constate souverainement que des circonstances exceptionnelles le requièrent.

D’autres Assemblées Générales d’Actionnaires pourront se tenir aux heure et lieu spécifiés dans les avis de convo-

cation.

Art. 17. Assemblées Générales des Actionnaires des Classes d’Actions.
Les actionnaires de n’importe quelle classe d’actions émises au sein d’un compartiment donné pourront tenir, à tout

moment, des Assemblées Générales afin de se prononcer sur les matières se rapportant exclusivement à cette classe
d’actions au sein de ce compartiment. De plus, les actionnaires de n’importe quelle classe d’actions pourront tenir, à
tout moment, des Assemblées Générales afin de se prononcer sur des matières qui intéressent exclusivement une classe
d’actions donnée. Les dispositions générales contenues dans les présents Statuts, de même que dans la loi sur les Socié-
tés Commerciales du 10 août 1915, telle que modifiée depuis, s’applique à de telles Assemblées.

Art. 18. Fonctionnement des Assemblées Générales.
Les quorum et délais de convocation requis par la loi régleront les avis de convocation et la conduite des Assemblées

des Actionnaires de la Société dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé dans les présents Statuts.

Toute action, quels que soient la classe et le compartiment auxquels elle appartient, donne droit à une voix, sujette

aux restrictions imposées par les présents Statuts. Tout actionnaire pourra prendre part en personne aux Assemblées
des Actionnaires ou s’y faire représenter en désignant par écrit, par fax, par télégramme, par télex ou par télécopie une
autre personne comme son mandataire. Les fractions d’actions ne donnent pas droit à une voix.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’Assemblée

Générale des Actionnaires dûment convoquée sont prises à la majorité simple des voix des actionnaires présents ou
réprésentés et votants.

Le Conseil d’Administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre

part à une Assemblée Générale.

De plus, les actionnaires de chaque classe et de chaque compartiment délibéreront séparément et voteront (dans le

respect des conditions de quorum et de majorité tels que prévues par la loi) sur les point suivants:

1. affectation des profits nets de leur compartiment et classe, et
2. décisions affectant les droits des actionnaires d’une classe ou d’un compartiment vis-à-vis des autres classes et/ou

des autres compartiments.

Art. 19. Convocations aux Assemblées Générales des Actionnaires.
Les actionnaires se réuniront sur convocation du Conseil d’Administration. Dans la mesure où cela est requis par la

loi, un avis de convocation sera publié dans le Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations du Luxembourg, dans un
journal luxembourgeois et dans tous les autres journaux que le Conseil d’Administration pourra déterminer.

5. Gestion de la société

Art. 20. Gestion.
La Société sera gérée par un Conseil d’Administration composé de trois membres au minimum, membres qui ne doi-

vent pas être nécessairement des actionnaires de la Société.

Art. 21. Durée des fonctions des Administrateurs, renouvellement du Conseil d’Administration.
Les Administrateurs seront élus par l’Assemblée Générale des Actionnaires, pour un mandat de maximum six années

et jusqu’à ce que leurs successeurs soient élus; toutefois, un Administrateur peut être révoqué avec ou sans motif et/
ou peut être remplacé à tout moment par décision des actionnaires.

Dans l’hypothèse où le poste d’un Administrateur devient vacant à la suite d’un décès, d’une mise en retraite ou pour

toute autre raison, les Administrateurs restants pourront se réunir et élire, à la majorité des voix, un Administrateur
pour remplir provisoirement les fonctions attachées au poste devenu vacant jusqu’à la prochaine Assemblée des Action-
naires.

Art. 22. Direction du Conseil d’Administration.
Le Conseil d’Administration peut choisir parmi ses membres un Président, et pourra élire en son sein un ou plusieurs

Vice-Présidents. Il pourra également désigner un secrétaire, qui n’a pas besoin d’être Administrateur et qui sera respon-
sable de la tenue des procès-verbaux des réunions du Conseil d’Administration et des Assemblées d’Actionnaires.

Art. 23. Réunions et délibérations du Conseil d’Administration.
Le Conseil d’Administration se réunira sur convocation du Président ou de deux Administrateurs, au lieu indiqué dans

l’avis de convocation.

Le Président présidera chaque Assemblée d’Actionnaires et chaque Conseil d’Administration, mais en son absence,

les actionnaires ou le Conseil d’Administration pourront désigner un autre Administrateur à la majorité pour présider
à de telles réunions. Pour les Assemblées Générales des Actionnaires, dans l’hypothèse où aucun Administrateur n’est
présent, toute autre personne peut être désignée comme Président de la séance.

Le Conseil d’Administration peut à tout moment désigner des représentants de la Société et notamment un Direc-

teur Général, des assistants, des secrétaires ou tous autres représentants considérés comme nécessaires au bon fonc-
tionnement et à la direction de la Société. Une telle désignation peut être révoquée  à tout moment par le Conseil
d’Administration. Les représentants peuvent ne pas être des Administrateurs ou des actionnaires de la Société. Les re-
présentants nommés, sauf stipulation contraire, auront les pouvoirs et devoirs que leur aura confié le Conseil d’Admi-
nistration.

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Un avis écrit de chaque réunion du Conseil d’Administration sera adressé aux Administrateurs au moins trois jours

avant la date prévue pour la réunion, sauf en cas d’urgence, auquel cas la raison de l’urgence sera précisée dans l’avis de
convocation à la réunion. Chaque Administrateur devra renoncer à cet avis par son consentement donné par écrit ou
par fax, télex, télégramme ou autres moyens de transmission. Un avis séparé ne sera pas requis pour des réunions de-
vant se tenir aux lieux et jours tels que définis dans un horaire adopté préalablement par une décision prise par le Con-
seil d’Administration.

Tout Administrateur pourra participer aux réunions du Conseil d’Administration en désignant un autre administra-

teur comme mandataire, par écrit ou par câble, télégramme, télex ou autres moyens de communication.

Les Administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, sauf si spécifiquement autorisé par

une décision du Conseil d’Administration.

Le Conseil d’Administration ne peut délibérer ou agir valablement que si au moins cinquante pour cent des Adminis-

trateurs sont présents ou représentés à la réunion du Conseil d’Administration. Les décisions devront être prises à la
majorité des voix des Administrateurs présents ou représentés à de telles réunions. La voix du Président est prépon-
dérante.

Les résolutions signées par tous les membres du Conseil d’Administration engageront la Société de la même manière

que si elles avaient été prises lors d’une réunion dûment convoquée et tenue. Les signatures en question doivent appa-
raître sur un seul et même document ou sur les multiples copies d’une résolution identique et dont la preuve peut être
donnée par lettres, fax, télégrammes, télex, ou autres moyens de transmission.

Le Conseil d’Administration peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière et à l’exécution d’opérations

de la Société en vue de l’accomplissement de l’objet social et de la poursuite de l’orientation générale de la gestion de
la Société à d’autres personnes ou entités qui ne doivent pas être nécessairement membres du Conseil.

Art. 24. Procès-verbaux.
Les procès-verbaux de chaque réunion du Conseil d’Administration doivent être signés par le Président ou, en son

absence, par le Président ad intérim qui préside la réunion.

Les copies ou extraits de ces procès-verbaux qui seraient produits en justice ou autrement devront être signés par

le Président, ou par le secrétaire ou par deux Administrateurs.

Art. 25. Engagement de la Société vis-à-vis des tiers.
La Société sera engagée par la signature conjointe de deux membres du Conseil d’Administration ou par la signature

individuelle de tout agent dûment autorisé de la Société ou par la signature individuelle de toute autre personne à la-
quelle de tels pouvoirs de signature auront été spécialement délégués par le Conseil d’Administration.

Art. 26. Pouvoirs du Conseil d’Administration.
Le Conseil d’Administration a le pouvoir, en appliquant le principe de la répartition des risques, de déterminer l’orien-

tation générale de la politique d’investissement ainsi que les lignes de conduite à suivre dans la gestion et les affaires de
la Société.

L’autorité de contrôle peut autoriser la Société à investir, en accord avec le principe de diversification des risques et

selon la loi luxembourgeoise du 30 mars 1988 sur les Organismes de Placement Collectif, telle que modifiée depuis,
jusqu’à 100% de ses actifs nets dans différentes valeurs mobilières émises ou garanties par un état membre de l’Union
Européenne ou de l’OCDE, ses collectivités publiques territoriales, ou par des organismes internationaux à caractère
public dont un ou plusieurs Etats membres de la Communauté Economique Européenne font partie.

Art. 27. Intérêt.
Aucun contrat et aucune transaction que la Société pourra conclure avec d’autres sociétés ou firmes ne pourront

être affectés ou viciés par le fait qu’un ou plusieurs Administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoirs de la Société
auraient un intérêt quelconque dans une telle autre société ou firme, ou par le fait qu’il en serait Administrateur, associé,
directeur, fondé de pouvoir ou employé.

Tout Administrateur, directeur, fondé de pouvoir de la Société, qui est Administrateur, directeur, fondé de pouvoir

ou employé d’une société ou firme avec laquelle la Société passe des contrats, ou avec laquelle elle est autrement en
relation d’affaires, ne sera pas par là même privé du droit de délibérer, de voter et d’agir en ce qui concerne des matières
en relation avec pareil contrat ou pareilles affaires.

Au cas où un Administrateur ou directeur ou fondé de pouvoir de la Société aurait un intérêt personnel dans quelque

affaire de la Société, cet Administrateur ou directeur ou fondé de pouvoir devra informer le Conseil d’Administration
de son intérêt personnel et il ne délibérera pas et ne prendra pas part au vote sur cette affaire; rapport devra être fait
au sujet de cet «intérêt personnel» de cet Administrateur ou directeur ou fondé de pouvoir à la prochaine Assemblée
des Actionnaires.

Le terme «intérêt personnel», tel qu’il est utilisé dans le paragraphe précédent, ne s’appliquera pas aux relations ou

aux intérêts, ou transactions impliquant SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT, ses filiales et compagnies asso-
ciées qui pourraient exister de quelque manière, en quelque qualité, ou à quelque titre que ce soit, avec toute société
ou entité juridique que le Conseil d’Administration pourra déterminer à sa discrétion. 

Art. 28. Indemnisation des Administrateurs.
La Société pourra indemniser tout Administrateur, directeur ou fondé de pouvoir, ses héritiers, exécuteurs testa-

mentaires et administrateurs, des dépenses raisonnablement occasionnées par lui en rapport avec toute action ou pro-
cès auquel il aura été partie en sa qualité d’Administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir
été, à la demande de la Société, Administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de toute autre société dont la Société
est actionnaire ou créditrice et par laquelle il ne serait pas indemnisé, sauf le cas où dans pareille action ou procès, il
sera finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise administration; en cas de transaction, une telle indemnité

49481

ne sera accordée que si la Société est informée par son avocat conseil que l’Administrateur à indemniser n’a pas commis
un tel manquement à ses devoirs. Ce droit à l’indemnisation n’excluera pas d’autres droits dans le chef de l’Administra-
teur, directeur ou fondé de pouvoir.

Art. 29. Rémunérations du Conseil d’Administration.
L’Assemblée Générale des Actionnaires peut allouer aux membres du Conseil d’Administration, comme rémunéra-

tion pour services rendus, une somme fixe annuelle, comme rémunération des Administrateurs, à charge pour ces der-
niers d’en assurer la répartition en leur sein. Un tel montant sera considéré comme dépense générale de la société.

De plus, les membres du Conseil d’Administration se verront remboursés de toutes les dépenses raisonnables qu’il

auront engagés pour le compte de la Société.

La rémunération du Président ou du secrétaire du Conseil d’Administration de même que celles du ou des direc-

teur(s) générau(x) et fondés de pouvoirs sera fixée par le Conseil d’Administration.

Art. 30. Conseillers, gérants de fonds, Banque Dépositaire et autres parties contractantes.
La Société pourra conclure un contrat de conseil en investissement en vue de bénéficier de conseils et d’une assis-

tance dans la gestion de son portefeuille; de même, la Société pourra conclure des contrats de gestion avec un ou plu-
sieurs gérants de fonds.

De plus, la Société pourra conclure des contrats de services avec d’autres parties contractantes/prestataires, tels que

des agents administratifs, agents domiciliaires afin de remplir le rôle d’«Administration Centrale» tel que défini dans la
Circulaire 91/75 du 21 janvier 1991 de l’Institut Monétaire Luxembourgeois.

La Société conclura un contrat de Banque Dépositaire avec un établissement bancaire ou d’épargne (ci-après dénom-

mé le «Dépositaire») qui doit satisfaire aux exigences de la loi du 30 mars 1988 sur les Organismes de Placement Col-
lectif. telle que modifiée depuis. Tous les autres avoirs de la Société (titres et espèces) seront détenus par le Dépositaire
ou à l’ordre de celui-ci, ce dernier devra assumer, à l’égard de la Société et de ses actionnaires, les responsabilités pré-
vues par la dite loi.

Au cas où le Dépositaire désire démissionner, le Conseil d’Administration nommera un autre établissement financier

pour agir comme Dépositaire et le Conseil d’Administration désignera alors cet établissement pour remplir les fonctions
de Dépositaire en lieu et place du Dépositaire démissionnant. Le Conseil d’Administration pourra mettre fin aux fonc-
tions du Dépositaire mais il ne révoquera pas le Dépositaire à moins et jusqu’à ce qu’un Dépositaire successeur aura
été désigné conformément à ces dispositions pour agir en ses lieu et place.

6. Réviseur

Art. 31. Réviseur.
Les activités de la Société et sa situation financière, spécialement sa comptabilité, seront vérifiées par un réviseur ré-

pondant aux critères de la loi luxembourgeoise tels que respectabilité et expérience professionnelle et qui accomplira
ses obligations tels que prévus par la loi luxembourgeoise du 30 mars 1988 sur les Organismes de Placement Collectif,
telle que modifiée depuis. Les réviseurs seront désignés par l’Assemblée Générale des Actionnaires. 

7. Comptes annuels

Art. 32. Année fiscale.
L’exercice social de la Société débutera le 1

er

 août de chaque année et se terminera le 31 juillet de l’année suivante,

à l’exception de la première année fiscale qui débutera à la date de constitution et se terminera le 31 juillet 2002. Le
premier rapport semi-annuel sera daté du 31 janvier 2002.

Art. 33. Attribution des résultats.
En principe, la Société n’a l’intention de distribuer ni le revenu des investissements ni les plus-values nettes réalisées

du fait que la gestion de la Société est orientée vers les plus-values. Le Conseil d’Administration recommande par con-
séquent le réinvestissement des résultats de la Société et par conséquent, aucun dividende ne sera payé aux actionnaires.

Le Conseil d’Administration se réserve néanmoins le droit de proposer le payement d’un dividende à tout moment.
Dans tous les cas, aucune distribution de dividendes ne pourra avoir pour effet de faire descendre le capital social de

la Société en dessous d’un montant équivalent à 50 millions de LUF.

Toute distribution non réclamée dans les cinq années qui suivent sa déclaration sera prescrite et reversée à la Société.

Aucun intérêt ne sera payé sur les dividendes déclarés par la Société et conservés par elle dans l’attente que leurs bé-
néficiaires les réclament.

8. Dissolution et liquidation

Art. 34. Disssolution de la Société.
La Société peut à tout moment être dissoute par une décision de l’Assemblée Générale des Actionnaires statuant

aux conditions de quorum et de majorité prévues à l’Article 38 ci-après.

Dans tous les cas où le capital social de la sicav est inférieur aux deux tiers du capital minium tel que prévu par la loi

luxembourgeoise du 30 mars 1988 sur les Organismes de Placement Collectif telle que modifiée depuis, le Conseil d’Ad-
ministration doit soumettre la question de la dissolution de la Société à l’Assemblée Générale des Actionnaires. L’As-
semblée Générale pour laquelle aucune condition de quorum n’est requis(e) décidera à la majorité simple des actions
représentées à l’Assemblée.

La question de la dissolution de la Société sera également soumise à l’Assemblée Générale des Actionnaires dans tous

les cas où le capital social de la sicav est inférieur au quart du capital minimum, tel que prévu par la loi luxembourgeoise
du 30 mars 1988 sur les Organismes de Placement Collectif, telle que modifiée depuis. Dans cette hypothèse, l’Assem-
blée Générale pourra se tenir sans condition de quorum et la dissolution pourra être décidée par les actionnaires pos-
sédant un quart des actions représentées à l’Assemblée.

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Les convocations à ces Assemblées doivent se faire de façon à ce que les Assemblées Générales soient tenues dans

le délai de quarante jours à partir de la constatation que l’actif net est inférieur respectivement aux deux tiers ou au
quart du capital minimum.

L’émission de nouvelles actions par la Société cessera à compter de la date de publication de l’avis de convocation à

l’Assemblée Générale des Actionnaires durant laquelle la dissolution et la liquidation de la Société sera proposée.

Un ou plusieurs liquidateurs seront nommés par l’Assemblée Générale des Actionnaires pour réaliser les actifs de la

Société dans le meilleur intérêt des actionnaires, sous la supervision de l’autorité de contrôle.

Les produits de la liquidation de chaque compartiment, nets de toutes les dépenses liées à la liquidation, seront dis-

tribués par les liquidateurs parmi les actionnaires de chaque classe proportionnellement à leurs droits respectifs.

Les montants non réclamés par les actionnaires à la fin de la procédure de liquidation seront déposés conformément

à la loi luxembourgeoise, auprès de la Caisse de Consignation à Luxembourg jusqu’à la fin de la période réglementaire. 

Art. 35. Cessation, scission et fusion des compartiments.
Les Administrateurs peuvent décider à tout moment de la cessation, scission et/ou de la fusion de n’importe quel

compartiment. Dans le cas de la cessation d’un compartiment, les Administrateurs peuvent offrir aux actionnaires de ce
compartiment la conversion de leurs classes d’actions en classes d’actions d’un autre compartiment, selon les modalités
fixées par les Administrateurs.

Dans l’hypothèse où pour une quelconque raison, la valeur des actifs nets de n’importe quel compartiment ou de

n’importe quelle classe d’actions dans un compartiment aurait diminué au niveau d’un montant déterminé par le Conseil
d’Administration comme devant être le montant minimum pour ce compartiment ou cette classe d’actions pour opérer
d’une manière effective d’un point de vue économique, ou si un changement dans la situation économique ou politique
du compartiment concerné pourrait avoir des conséquences matérielles néfastes sur les investissements du comparti-
ment, les Administrateurs peuvent décider de racheter toutes les actions des classes concernées émises dans ce com-
partiment au prix de la valeur nette d’inventaire par action, prenant en considération les prix de réalisation des
investissements et les dépenses de réalisation et calculée au Jour d’Evaluation auquel une telle décision devra prendre
effet.

La Société enverra un avis aux actionnaires de la classe d’actions concernée avant la date effective du rachat obliga-

toire, qui indiquera les raisons pour lesquelles et la procédure des opérations de rachat.

Les actionnaires ayant des actions nominatives seront avertis par écrit. A moins qu’il en soit décidé autrement, dans

l’intérêt des actionnaires ou afin de maintenir entre eux le principe d’égalité de traitement, les actionnaires du compar-
timent concerné pourront demander le rachat ou la conversion de leur actions sans frais, sur base des prix de réalisation
actuels des investissements et des dépenses encourues, avant la date effective du rachat obligatoire.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d’Administration par le précédent paragraphe, l’Assemblée Générale

des Actionnaires d’une ou de toutes les classes d’actions émises dans un compartiment peut, sur proposition du Conseil
d’Administration, racheter toutes les actions des classes concernées et rembourser les actionnaires de la valeur nette
d’inventaire de leurs actions, en tenant compte des prix de réalisation actuels des investissements et des dépenses en-
courues et calculée au Jour d’Evaluation auquel une telle décision prend effet. Il n’y a pas de quorum requis pour une
telle Assemblée Générale des Actionnaires qui prendra sa décision à la majorité simple des actionnaires présents ou
représentés.

Les actifs qui n’auraient pas été distribués à leurs propriétaires après la mise en place de la procédure de rachat seront

déposés auprès de la Banque Dépositaire de la Société pour une période de six mois; passé un tel délai, les actifs seront
déposés auprès de la Caisse de Consignation pour le compte de leurs bénéficiaires.

Toutes les actions rachetées seront annulées dans les livres de la Société. 
Dans les mêmes circonstances que celles prévues par le second paragraphe du présent Article 35, le Conseil d’Ad-

ministration peut décider d’allouer les actifs de n’importe quel compartiment à d’autres compartiments existants au sein
de la Société ou à un autre Organisme de Placement Collectif organisé suivant les dispositions de la Partie I de la loi
luxembourgeoise du 30 mars 1988 sur les Organismes de Placement Collectif telle que modifiée depuis ou à un autre
compartiment au sein de cet Organisme de Placement Collectif (ci-après dénommé «le nouveau compartiment») et de
redésigner les classes d’actions concernées comme actions d’une autre classe (suivant une division ou une consolidation,
si nécessaire, et le paiement du montant correspondant à n’importe quelle fraction revenant aux actionnaires). Un telle
décision sera publiée de la même manière que celle décrite plus haut (et de plus, la publication contiendra une informa-
tion en relation avec le compartiment), un mois avant la date à laquelle la fusion deviendra effective pour permettre aux
actionnaires de demander le rachat ou la conversion de leurs actions sans frais durant cette période.

Dans les mêmes circonstances que celles prévues par le présent Article 35, le Conseil d’Administration pourra déci-

der de réorganiser un compartiment ou une classe par le truchement d’une scission entre deux ou plusieurs comparti-
ments ou classes. Une telle décision sera publiée de la même manière que décrite plus haut (de plus, la publication
comportera une information à propos des deux ou plusieurs nouveaux compartiments) un mois avant la date à laquelle
la scission doit devenir effective afin de permettre aux actionnaires de demander le rachat de leurs actions sans frais
durant cette période.

Nonobstant les pouvoirs conférés au Conseil d’Administration par le précédent paragraphe, une fusion ou scission

de compartiments de la Société peut être décidée par une Assemblée Générale des Actionnaires des classes d’actions
du compartiment concerné pour laquelle aucun quorum n’est requis et qui décidera de cette fusion ou scission par une
décision prise à la simple majorité des personnes présentes ou représentées.

Un apport des actifs et des engagements attribuables à n’importe quel compartiment à un autre Organisme de Pla-

cement Collectif dont question ci-avant ou à un autre compartiment dans un tel Organisme de Placement Collectif né-
cessitera une décision des actionnaires des classes d’actions dans un compartiment concerné nécessitant un quorum de
50% des actions émises et adoptée à la majorité des deux tiers des actions présentes ou représentées à une telle réu-

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nion, excepté quant une fusion doit être mise en place avec un Organisme de Placement Collectif luxembourgeois de
type contractuel («fonds commun de placement») ou un organisme de placement collectif étranger, dans ces cas, les
décisions lieront uniquement les actionnaires qui auront voté en faveur d’une telle fusion.

Art. 36. Liquidation.
En cas de dissolution de la Société, il sera procédé à la liquidation de la Société par les soins d’un ou de plusieurs

liquidateurs (qui peuvent être des personnes physiques ou morales représentées par des personnes physiques), nommés
par l’Assemblée Générale des Actionnaires qui déterminera leurs pouvoirs et leur rémunération.

Les produits nets de liquidation de chaque compartiment seront distribués par les liquidateurs aux actionnaires de

chaque compartiment proportionnellement au nombre d’actions qu’ils détiennent dans les compartiments respectifs.
Les montants non réclamés par les actionnaires à la fin de la procédure de liquidation seront déposés à la Caisse des
Consignations de Luxembourg. Si ces montants n’ont pas été réclamés avant la fin de la période de cinq années, ces
montants deviendront prescrits et ne pourront plus être réclamés.

Art. 37. Dépenses supportées par la Société.
La Société supportera, sans limitation, ses coûts initiaux de constitution, y compris les frais d’élaboration et d’impres-

sion des prospectus, les honoraires de notaire, les coûts relatifs à l’introduction du dossier auprès des autorités admi-
nistratives et boursières, les coûts d’impression des certificats, et tous les autres coûts relatifs à la création et au
lancement de la Société.

Les coûts seront amortis sur une période n’excédant pas les cinq premières années fiscales de la Sicav.
La Société supporte tous ses frais de fonctionnement tel que prévu par l’Article 12 ci-avant.

Art. 38. Modification des Statuts.
Les présents Statuts peuvent être modifiés en temps et lieu qu’il appartiendra par une Assemblée Générale des Ac-

tionnaires soumise au conditions de quorum et de vote majoritaire requises par la loi luxembourgeoise.

Toute modification des termes et conditions de la Société ayant pour effet de diminuer les droits et garanties des

actionnaires ou leur imposant des coûts supplémentaires, entreront en vigueur après une période d’un mois débutant
à la date de l’approbation de la modification par l’Assemblée Générale des Actionnaires. Pendant cette période d’un
mois, les actionnaires pourront continuer à demander le rachat de leurs parts sous les conditions en vigueur avant la
modification applicable.

Art. 39. Dispositions générales.
Toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents Statuts doivent être déterminées en accord avec la loi

luxembourgeoise du dix août mil neuf cent quinze sur les sociétés commerciales et les lois modificatives ainsi qu’en ac-
cord avec la loi du trente mars mil neuf cent quatre-vingt-huit sur les Organismes de Placement Collectif, telle que mo-
difiée depuis.

<i>Dispositions transitoires

1) Le premier exercice social de la Société débutera à la date de création de la Société et se terminera le 31 juillet

2002.

2) La première Assemblée Générale des Actionnaires se tiendra en 2002.

<i>Souscription et payement

Les souscripteurs ont souscrit pour un nombre d’actions et ont payé en espèces les montants mentionnés ci-dessous: 

La preuve  de la libération entière et en espèces des actions ainsi souscrites, c’est-à-dire trente et un mille Euros

(31.000 Euros) a été donnée au notaire instrumentant qui le reconnaît.

<i>Dépenses

Les parties évaluent les dépenses, coûts, rémunérations ou charges de toutes espèces que la Société devra supporter

pour les besoins de sa création approximativement à 270.000 LUF.

<i>Constat

Le notaire instrumentant constate que les conditions prévues par l’Article 26 de la loi luxembourgeoise du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales telle que modifiée depuis ont été respectées.

<i>Assemblées générales des actionnaires

Les personnes nommées ci-avant, représentant l’entièreté du capital souscrit et ayant été dûment convoquées, se

sont immédiatement réunis en Assemblée Générale extraordinaire.

Après avoir vérifié la régularité de la constitution de la Société, les actionnaires ont adopté à l’unanimité les résolu-

tions suivantes:

1) Le nombre d’administrateurs de la Société est fixé à quatre et le nombre des auditeurs à un.
2) Les personnes ci-après sont nommées Administrateurs de la Société pour une période se terminant à la date de

l’Assemblée Générale des Actionnaires devant se tenir en 2002 et jusqu’à ce que leurs successeurs soient désignés:

Nom de l’actionnaire Capital 

souscrit

 

Payé en capital

Nombre

d’actions

SOCIETE GENERALE ASSET MANAGEMENT,

prénommée, trente actions 

30.000 EUR

30.000 EUR

30

SOCIETE GENERALE BANK &amp; TRUST, prénom-

mée, une action 

1.000 EUR

 1.000 EUR

1

Total: trente et une actions 

 31.000 EUR

31.000 EUR

 31

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- Monsieur Philippe Brosse, General Manager SG ASSET MANAGEMENT, 2, place de la Coupole, 92400 Courbevoie,

Président;

- Monsieur Arié Assayag, Global Hedge Fund Manager, SG ASSET MANAGEMENT, 2, place de la Coupole, 92400

Courbevoie,

- Monsieur Franck Vivier, Fund Manager - International Equities, SG ASSET MANAGEMENT, 2, place de la Coupole,

92400 Courbevoie;

- Monsieur Didier Launay, Responsible for the management of fund of funds, SG ASSET MANAGEMENT, 2, place de

la Coupole, 92400 Courbevoie.

3) PricewaterhouseCoopers, 400, route d’Esch, L-1014 Luxembourg, est nommée comme réviseur de la Société pour

une période se terminant à la date de l’Assemblée Générale des Actionnaires qui se tiendra en 2002 et jusqu’à l’élection
de son successeur.

4) Le siège social de la Société est établi au 11-13, avenue Emile Reuter, L-2420 Luxembourg.
5) Le Conseil d’Administration est autorisé en application de l’Article 23 ci-avant, à déléguer ses pouvoirs à des per-

sonnes physiques ou morales représentées par des personnes physiques pour conduire la gestion journalière de la So-
ciété.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, en l’étude du notaire soussigné, date qu’en tête.
Le notaire soussigné qui parle et comprend la langue anglaise, constate par les présentes qu’à la requête des person-

nes comparantes, le présent acte est rédigé en langue anglaise suivi d’une version française. A la requête des mêmes
personnes et en cas de divergences entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise fera foi.

Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ceux-ci ont signé avec le notaire le présent acte.
Signé: F. Moreau, F. Baden.
Enregistré à Luxembourg, le 26 octobre 2001, vol. 10CS, fol. 32, case 11. – Reçu 50.000 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée à la société, sur sa demande, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations.

(68540/200/1382) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 30 octobre 2001.

MIH, Société à responsabilité limitée unipersonnelle.

Registered office: L-1147 Luxembourg, 2, rue de l’Avenir.

R. C. Luxembourg B 81.458. 

—

In the year two thousand and one, on the thirtieth of April.
Before Us, Maître Jean-Joseph Wagner, notary residing at Sanem, acting in replacement of Maître André-Jean-Joseph

Schwachtgen, notary residing in Luxembourg, momentarily absent, the latter remaining depositary of the present deed.

There appeared:

MIH LIMITED, a company with registered office at c/o HAVELET TRUST COMPANY (BVI) LIMITED, Abbott Build-

ing, P.O. Box 3186, Road Town, Tortola, British Virgin Islands,

here represented by Mr Marc Lagesse, manager of MIH, with professional address at 2, rue de l’Avenir, L-1147 Lux-

embourg,

by virtue of a proxy given in London, on April 30, 2001.
Said proxy, after signature ne varietur by the proxy holder and the undersigned notary, will remain attached to the

present deed to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing party, through its proxyholder, has requested the notary to state that:
- The appearing party is the sole shareholder of the one-man limited liability company (société à responsabilité limitée

unipersonnelle) existing under the name of MIH, with registered office in Luxembourg.

- The Company has been incorporated pursuant to a deed of Maître André Schwachtgen dated March 23, 2001, not

yet published in the Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations.

- The Articles of Incorporation have been amended pursuant to a deed of Maître André Schwachtgen dated March

29, 20011 not yet published in the Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations.

- The Company’s capital is presently set at thirteen thousand and twenty-five euros (13,025.- EUR), represented by

five hundred and twenty-one (521) shares with a par value of twenty-five euros (25.- EUR) each, all fully subscribed and
entirely paid up.

- The agenda is worded as follows:
1. Amendment of Article 3 of the Articles of Incorporation to include therein the following:
«The Company may grant all kinds of support, whether financial or not, loans, advances, guarantees and indemnities

to or in favour of companies of the MIH Group and direct or indirect affiliates thereof.

Furthermore, the corporation may acquire and dispose of all other securities by way of subscription, purchase, ex-

change, sale or otherwise.»

2. Miscellaneous.
The sole Shareholder then passed the following resolution:

<i>First and unique resolution 

Article 3 of the Articles of Incorporation is amended to include therein the following:

Luxembourg, le 29 octobre 2001.

F. Baden.

49485

«The Company may grant all kinds of support, whether financial or not, loans, advances, guarantees and indemnities

to or in favour of companies of the MIH Group and direct or indirect affiliates thereof.

Furthermore, the corporation may acquire and dispose of all other securities by way of subscription, purchase, ex-

change, sale or otherwise.»

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

party, the present deed is worded in English, followed by a French version; on request of the same appearing party and
in case of divergences between the English and the French texts, the English version will prevail.

In faith of which We, the undersigned notary, set our hand and seal in Luxembourg on the day and year first herein-

before mentioned.

The document having been read and translated into the language of the mandatory of the appearing party, said man-

datory signed together with Us, the notary, the present original deed.

Traduction française du texte qui précède:

L’an deux mille un, le trente avril.
Par-devant Maître Jean-Joseph Wagner, notaire de résidence à Sanem, en remplacement de Maître André-Jean-Joseph

Schwachtgen, notaire de résidence à Luxembourg, ce dernier restant dépositaire de la présente minute.

A comparu:

MIH LIMITED, une société établie et ayant son siège social à c/o HAVELET TRUST COMPANY (BVI) LIMITED, Ab-

bott Building, P.O. Box 3186, Road Town, Tortola, Iles Vierges Britanniques,

ici représentée par Monsieur Marc Lagesse, gérant de MIH, avec adresse professionnelle au 2, rue de l’Avenir, L-1147

Luxembourg,

en vertu d’une procuration sous seing privé donnée à Londres, le 30 avril 2001.
Laquelle procuration, après signature ne varietur par le mandataire et le notaire instrumentaire restera annexée au

présent acte pour être enregistrée en même temps.

La comparante, par son mandataire, a requis le notaire d’acter que:
- La comparante est l’associé unique de la société à responsabilité limitée unipersonnelle existant sous la dénomina-

tion de MIH, avec siège social à Luxembourg.

- La Société a été constituée suivant acte reçu par Maître André Schwachtgen en date du 23 mars 2001, non encore

publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations.

- Les statuts de ladite Société ont été modifiés suivant acte reçu par Maître André Schwachtgen en date du 29 mars

2001, non encore publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations.

- Le capital social de la Société est fixé à treize mille vingt-cinq euros (13.025,- EUR), représenté par cinq cent vingt

et une (521) parts sociales d’une valeur nominale de vingt-cinq euros (25,- EUR) chacune, toutes intégralement souscri-
tes et entièrement libérées.

- L’ordre du jour est conçu comme suit:
1. Modification de l’article 3 des statuts pour y inclure les dispositions suivantes:
«La Société peut accorder toute sorte d’assistance, financière ou non, accorder des prêts, avances, garanties et in-

demnités à ou en faveur de sociétés du groupe MIH et de ses sociétés filiales directes ou indirectes.

Par ailleurs, la Société peut acquérir et vendre tous autres titres par voie de souscription, achat, échange, vente ou

autrement.»

2. Divers.
L’actionnaire unique a abordé l’ordre du jour et a pris ensuite la résolution suivante:

<i>Première et unique résolution

L’article 3 des statuts est modifié pour y inclure les dispositions suivantes:
«La Société peut accorder toute sorte d’assistance, financière ou non, accorder des prêts, avances, garanties et in-

demnités à ou en faveur de sociétés du groupe MIH et de ses sociétés filiales directes ou indirectes.

Par ailleurs, la Société peut acquérir et vendre tous autres titres par voie de souscription, achat, échange, vente ou

autrement.»

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête.
Le notaire soussigné qui comprend et parle l’anglais, constate par les présentes qu’à la requête de la comparante le

présent acte est rédigé en anglais suivi d’une version française; à la requête de la même comparante et en cas de diver-
gences entre les textes anglais et français, la version anglaise fera foi.

Et après lecture faite et interprétation donnée au mandataire de la comparante, celui-ci a signé avec Nous, notaire,

la présente minute.

Signé: M. Lagesse, J.-J. Wagner.
Enregistré à Luxembourg, le 3 mai 2001, vol. 129S, fol. 44, case 1. – Reçu 500 francs

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition, délivrée aux fins de la publication au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations.

(29470/230/95) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 mai 2001.

Luxembourg, le 4 mai 2001.

A. Schwachtgen.

49486

MIH, Société à responsabilité limitée unipersonnelle.

Siège social: L-1147 Luxembourg, 2, rue de l’Avenir.

R. C. Luxembourg B 81.458. 

—

Statuts coordonnés suivant l’acte N

°

 507 du 30 avril 2001 déposés au registre de commerce et des sociétés de

Luxembourg.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(29471/230/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 mai 2001.

PETROLEUM FINANCE HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1930 Luxembourg, 64, avenue de la Liberté.

R. C. Luxembourg B 51.916. 

—

Suite à l’Assemblée Générale Extraordinaire du 3 mai 2001, le changement suivant est fait au registre de commerce:
Le siège social est transféré à L-1930 Luxembourg, 64, avenue de la Liberté.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 3 mai 2001.
Enregistré à Luxembourg, le 3 mai 2001, vol. 552, fol. 53, case 5. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(29494/637/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 mai 2001.

PLAISIRS EQUESTRES, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 16.653. 

—

Les comptes annuels au 31 décembre 1999, enregistrés à Luxembourg, le 4 mai 2001, vol. 552, fol. 59, case 6, ont été

déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 mai 2001.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(29495/514/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 mai 2001.

LUX-MODUL M &amp; A INTERNATIONAL AG, Aktiengesellschaft.

Gesellschaftssitz: L-6633 Wasserbillig, 37, route de Luxembourg.

H. R. Luxemburg B 58.918. 

—

<i>Auszug aus dem Protokoll der Außerordentlichen Generalversammlung vom 30. März 2001

- Die Generalversammlung beschliesst, den Rücktritt der Herren Percy James Williams und Paul Joseph Williams von

ihren Ämtern als Verwaltungsräte sowie von Herrn Marion Thill von seinen Ämtern als Verwaltungsratsvorsitzender
und Mitglied des Verwaltungsrates anzunehmen und erteilt ihnen Entlastung für die Ausübung ihrer Mandate bis zum
heutigen Tage.

- Die Generalversammlung wählt zu neuen Verwaltungsratsmitgliedern Herrn Peter Alexander Witzel, Kaufmann,

und Frau Christa Witzel, Kauffrau, beide wohnhaft in Albert-Einstein-Str. 47, D-63263 Neu-Isenburg, sowie Herrn Ma-
thias Bröckel, Dipl. Betriebswirt, wohnhaft in 37, route de Luxembourg, L-6633 Wasserbillig. Die neuen Verwaltungs-
ratsmitglieder beenden die Mandate ihrer Vorgänger.

Wasserbillig, den 30. März 2001. 

Enregistré à Luxembourg, le 3 mai 2001, vol. 552, fol. 54, case 8. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(29458/576/20) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 mai 2001.

LUX-MODUL M &amp; A INTERNATIONAL AG, Aktiengesellschaft.

Gesellschaftssitz: L-6633 Wasserbillig, 37, route de Luxembourg.

H. R. Luxemburg B 58.918. 

—

<i>Protokoll der Sitzung des Verwaltungsrates vom 30. März 2001 

Teilnehmer:
Christa Witzel, Verwaltungsrat
Peter Alexander Witzel, Verwaltungsrat
Mathias Bröckel, Verwaltungsrat

Luxembourg, le 9 mai 2001.

A. Schwachtgen.

Luxembourg, le 9 mai 2001.

<i>Für den Verwaltungsrat
Unterschrift

49487

<i>Tagesordnung:

1. Wahl eines Verwaltungsratsvorsitzenden
2. Verschiedenes
Die anwesenden Verwaltungsratsmitglieder haben einstimmig folgenden Beschluss gefaßt:

<i>Einziger Beschluss

Entsprechend den Statuten und Artikel 53 Absatz 4 und 60 des Gesetzes vom 10. August 1915 ¨über die Handelsge-

sellschaften in ihrer modifizierten Form und auf der Grundlage der dem Verwaltungsrat von der Generalversammlung
erteilten Ermächtigung, beschliessen die Mitglieder des Verwaltungsrates einstimmig, Herrn Peter Alexander Witzel,
zum geschäftsführenden Verwaltungsrat zu wählen, der die Gesellschaft durch seine alleinige Unterschrift verpflichten
kann und der täglichen Geschäftsführung beauftrag wird.

Da nichts weiteres auf der Tagesordnung steht, wird die Sitzung aufgehoben, nach Verlesen des Protokolls, das von

anwesenden Mitgliedern des Verwaltungsrates unterschreiben wird.

Wasserbillig, den 30. März 2001. 

Enregistré à Luxembourg, le 3 mai 2001, vol. 552, fol. 54, case 8. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(29459/576/27) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 mai 2001.

PlaniGraph, S.à r.l., Gesellschaft mit beschränkter Haftung.

Gesellschaftssitz: L-9755 Hupperdingen, Maison 33.

H. R. Luxemburg B 79.514. 

—

Im Jahre zweitausendeins, den dreiundzwanzigsten April.
Vor dem unterzeichneten Notar Jean Seckler, mit dem Amtssitz in Junglinster.

Ist Erschienen:

- Herr Manfred Geib, Diplom Ingenieur, wohnhaft zu D-54453 Nittel, Gartenweg, 12, (Deutschland),
Der Komparent ist alleiniger Gesellschafter der Gesellschaft mit beschränkter Haftung PlaniGraph, S.à r.l. mit Sitz in

L.-6910 Roodt-sur-Syre, 2, rue de la Gare, R. C. Luxembourg Sektion B Nummer 79.514. 

Genannte Gesellschaft wurde gegründet gemäss Urkunde, aufgenommen durch den in Grevenmacher residierenden

Notar Joseph Gloden, am 18. Dezember 2000, noch nicht veröffentlicht im Mémorial C, mit einem Gesellschaftskapital
von zwölftausenfünfhundert Euro (12.500,- EUR). 

Welcher Komparent ersuchte den amtierenden Notar folgende in ausserordentlicher Generalversammlung gefassten

Beschlüsse zu dokumentieren wie folgt:

<i>Erster Beschluss

Der Sitz der Gesellschaft wird von L-6910 Roodt-sur-Syre, 2, rue de la Gare, nach L-9755 Hupperdingen, Maison 33,

verlegt.

<i>Zweiter Beschluss

Nach dieser erfolgten Sitzverlegung wird Absatz eins von Artikel fünf der Satzung abgeändert und erhält folgenden

Wortlaut:

«Art. 5. Absatz eins. Der Sitz der Gesellschaft befindet sich in Hupperdingen.» 

<i>Kosten

Die der Gesellschaft aus Anlass dieser Urkunde anfallenden Kosten, Honorare und Auslagen werden auf ungefähr

sechzehntausend Luxemburger Franken abgeschätzt.

Worüber Urkunde, aufgenommen in Junglinster, am Datum wie eingangs erwähnt.
Und nach Vorlesung und Erklärung alles Vorstehenden an den Komparenten, dem instrumentierenden Notar nach

Namen, gebräuchlichem Vornamen, Stand und Wohnort bekannt, hat er zusammen mit dem Notar gegenwärtige Ur-
kunde unterschrieben.

Gezeichnet: M. Geib, J. Seckler. 
Enregistré à Grevenmacher, le 3 mai 2001, vol. 514, fol. 40, case 1. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): G. Schlink.

Für Gleichlautende Ausfertigung erteilt zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(29496/231/36) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 mai 2001.

P. Witzel / C. Witzel / Mathias Bröckel

Junglinster, den 7. Mai 2001.

J. Seckler.

49488

PORTLAND INTERFINANCE &amp; CONSULTING HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1449 Luxembourg, 18, rue de l’Eau.

R. C. Luxembourg B 60.710. 

—

Les comptes annuels modifiés au 30 septembre 1997 (version abrégée), enregistrés à Luxembourg, le 3 mai 2001, vol.

552, fol. 52, case 4, ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 mai 2001.

AFFECTATION DU RESULTAT 

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(29497/793/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 mai 2001.

PORTLAND INTERFINANCE &amp; CONSULTING HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1449 Luxembourg, 18, rue de l’Eau.

R. C. Luxembourg B 60.710. 

—

Les comptes annuels au 30 septembre 1998 (version abrégée), enregistrés à Luxembourg, le 3 mai 2001, vol. 552, fol.

52, case 4, ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 mai 2001.

AFFECTATION DU RESULTAT 

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(29498/793/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 mai 2001.

PORTLAND INTERFINANCE &amp; CONSULTING HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1449 Luxembourg, 18, rue de l’Eau.

R. C. Luxembourg B 60.710. 

—

Les comptes annuels au 30 septembre 1999 (version abrégée), enregistrés à Luxembourg, le 3 mai 2001, vol. 552, fol.

52, case 4, ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 mai 2001.

AFFECTATION DU RESULTAT 

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(29499/793/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 mai 2001.

PORTLAND INTERFINANCE &amp; CONSULTING HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1449 Luxembourg, 18, rue de l’Eau.

R. C. Luxembourg B 60.710. 

—

Les comptes annuels au 30 septembre 2000 (version abrégée), enregistrés à Luxembourg, le 3 mai 2001, vol. 552, fol.

52, case 4, ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 mai 2001.

AFFECTATION DU RESULTAT 

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(29500/793/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 mai 2001.

- Report à nouveau  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

- 5.209.493,- ITL

Luxembourg, le 9 mai 2001.

Signature.

- Report à nouveau  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

- 28.225.540,- ITL

Luxembourg, le 9 mai 2001.

Signature.

- Report à nouveau  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

- 12.155.501,- ITL

Luxembourg, le 9 mai 2001.

Signature.

- Report à nouveau  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

- 6.746.376,- ITL

Luxembourg, le 9 mai 2001.

Signature.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Imprimerie de la Cour Victor Buck, société à responsabilité limitée, Zone Industrielle Am Bann, L-3372 Leudelange

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Document Outline

Sommaire

Atelier Ligna, S.à r.l.

Lake S.A.

HSBC International Select Fund

SGAM Equisys Fund

MIH

MIH

Petroleum Finance Holding S.A.

Plaisirs Equestres, S.à r.l.

Lux-Modul M &amp; A International AG

Lux-Modul M &amp; A International AG

PlaniGraph, S.à r.l.

Portland Interfinance &amp; Consulting Holding S.A.

Portland Interfinance &amp; Consulting Holding S.A.

Portland Interfinance &amp; Consulting Holding S.A.

Portland Interfinance &amp; Consulting Holding S.A.