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1345

MEMORIAL

MEMORIAL

Amtsblatt

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

des Großherzogtums

Luxemburg

R E C U E I L

 

D E S

 

S O C I E T E S

 

E T

 

A S S O C I A T I O N S

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 29

16 janvier 2001

S O M M A I R E

DERFI HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2133 Luxembourg, 17, rue Nic. Martha.

R. C. Luxembourg B 72.894. 

Suite à l’assemblée générale extraordinaire du 9 août 2000, les changements suivants sont faits au registre de com-

merce.

La démission de Monsieur David Cocksedge est acceptée et il est remplacé au Conseil d’Administration par Monsieur

Michael Patrick Dwen, consultant, demeurant à Isle of Sark, rue Lucas, avec pouvoir de signature individuelle.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Enregistré à Luxembourg, le 14 août 2000, vol. 541, fol. 1, case 5. – Reçu 500 francs.

(44333/637/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 août 2000.

A.K. Services, S.à r.l., Esch-sur-Alzette . . . . . . . . . .

1390

Investplus, Sicav, Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . 

1390

AGF Espana (Luxembourg) S.A., Luxembourg  . . .

1386

IPPA Portfolio Fund, Sicav, Luxembourg  . . . . . . . 

1391

AGF Espana (Luxembourg) S.A., Luxembourg  . . .

1387

Lend Lease Asia Properties, Sicaf, Luxembourg . . 

1350

Aurora Media Technologies S.A., Luxembourg  . . .

1387

LIM Investment S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . 

1385

Baustahl Holding AG . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1347

Masofema Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . 

1348

Derfi Holding S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . .

1345

Masofema Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . 

1348

Dinvest S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1387

Motwit S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1390

Eurober Lux S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . .

1387

Novum S.A., Weiswampach . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1349

Eurocash-Fund, Sicav, Luxemburg . . . . . . . . . . . . . .

1389

P.I.L.E Partners Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1349

Filuxa Holding S.A., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . .

1388

P.I.L.E Partners Holding S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1349

Grafinco S.A., Luxembourg  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1392

Pushka Real Estate S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . 

1390

I.P.C.E., Information  Presse et Communication 

Sofinpa S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1392

Europe S.A., Bockholtz (Goesdorf) . . . . . . . . . . . .

1347

Stoke Holding S.A., Luxembourg . . . . . . . . . . . . . . 

1389

I.P.C.E., Information  Presse et Communication 

Suljo-Luxembourg, S.à r.l. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1348

Europe S.A., Bockholtz (Goesdorf) . . . . . . . . . . . .

1347

Technic Systems International A.G.. . . . . . . . . . . . 

1348

Immobilière Diederich-Wolff , S.e.n.c., Noerd- 

Timaru S.A.H., Luxembourg. . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1388

ange. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1346

Tolerie Maintenance Chaudronnerie, S.à r.l., Lu- 

Immobilière Diederich-Wolff , S.e.n.c., Noerd- 

xembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1388

ange. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1346

Unicapital Investments (Management) S.A., Lu- 

Indosuez Management S.A., Luxembourg. . . . . . . .

1389

xembourg . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 

1388

Indosuez Management S.A., Luxembourg. . . . . . . .

1389

Luxembourg, le 14 août 2000.

Signature.

1346

IMMOBILIERE DIEDERICH-WOLFF, S.e.n.c., Société en nom collectif.

Siège social: L-8551 Noerdange, 25, Cité Prince Henri.

R. C. Diekirch B 2.028. 

Suivant acte d’assemblée générale extraordinaire reçu par Maître Alex Weber, notaire de résidence à Bascharage, en

date du 29 mai 2000, enregistré à Capellen le 6 juin 2000, volume 418, folio 91, les associés de la société IMMOBILIERE
DIEDERICH-WOLFF, S.e.n.c., avec siège social à L-8551 Noerdange, 25, Cité Prince Henri, constituée suivant acte reçu
par le notaire soussigné en date du 5 mai 1990, publié au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, numéro 402
du 29 octobre 1990, et dont les statuts ont été modifiés suivant deux actes reçus par le notaire soussigné en date du
16 juillet 1992, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations, numéro 535 du 20 novembre 1992,

se sont réunis en assemblée générale extraordinaire et à l’unanimité ont pris les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L’assemblée décide de réduire le capital social d’un montant de quatorze millions de francs luxembourgeois

(14.000.000,- LUF) pour le porter de son montant actuel de trente-quatre millions de francs luxembourgeois
(34.000.000,- LUF) à vingt millions de francs luxembourgeois (20.000.000,- LUF) par l’annulation de mille quatre cents
(1.400) parts sociales de dix mille francs luxembourgeois (10.000,- LUF) chacune et le remboursement aux associés pro-
portionnellement aux parts sociales détenues par eux.

Les gérants sont chargés de rembourser les mille quatre cents (1.400) parts sociales comme suit:
a) quatre cent quatre-vingt-quinze (495) parts sociales, soit un montant de quatre millions neuf cent cinquante mille

francs luxembourgeois (4.950.000,- LUF), à Monsieur Louis Diederich, le comparant préqualifié sub 1);

b) quatre cent quatre-vingt-quinze (495) parts sociales, soit un montant de quatre millions neuf cent cinquante mille

francs luxembourgeois (4.950.000,- LUF), à Madame Marie-Thérèse Wolff, épouse de Monsieur Louis Diederich, la com-
parante préqualifiée sub 2);

c) quatre cent dix (410) parts sociales, soit un montant de quatre millions cent mille francs luxembourgeois

(4.100.000.- LUF), à Monsieur René Diederich, le comparant préqualifié sub 3).

Suite à la vente de ce jour des immeubles sis à Ettelbruck, inscrits au cadastre de la commune d’Ettelbruck, section

C d’Ettelbruck, sous les numéros 1033/4253 et 1033/6768, et aux prédites réduction du capital social et remboursement
de parts sociales, l’article 6 des statuts de la société est modifié et aura désormais la teneur suivante:

«Art. 6. Le capital social est fixé à vingt millions de francs luxembourgeois (20.000.000,- LUF), divisé en deux mille

(2.000) parts sociales de dix mille francs luxembourgeois (10.000.- LUF) chacune, souscrites par les associées comme
suit:

Ces parts sociales ont été intégralement souscrites et libérées par apport, par les trois associées, des immeubles ins-

crits au cadastre comme suit:

- Commune de Bertrange, section A de Bertrange:
Numéro 1607/3189 «rue de Luxembourg», labour de 16 ares 40 centiares; 
Numéro 1809 «Bei Beerbusch», pré de 1 hectare 68 ares 60 centiares.
- Commune de Bastogne, 2

ième

 division de Bastogne:

Numéro 1039f, «Wuachenaulle», terrain (en réalité hall industriel) de 80 ares 81 centiares

<i>Deuxième résolution

L’assemblée confirme Monsieur Louis Diederich et Madame Marie-Thérèse Wolff, préqualifiées, dans leur fonction

de gérants de la société et nomme comme troisième gérant de la société Monsieur René Diederich, préqualifié.

La société est valablement engagée en toutes circonstances par les signatures conjointes d’au moins deux gérants.
Pour extrait, délivré à la demande de société, sur papier libre, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations.

Bascharage, le 11 août 2000.

(92172/236/53) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 16 août 2000.

IMMOBILIERE DIEDERICH-WOLFF, S.e.n.c., Société en nom collectif.

Siège social: L-8551 Noerdange, 25, Cité Prince Henri.

R. C. Diekirch B 2.028. 

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de et à Diekirch, le 16 août 2000.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(92173/236/9) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 16 août 2000.

1) Monsieur Louis Diederich, commerçant, demeurant à Noerdange, sept cent cinq parts sociales.. . . . . . . . . .

705

2) Madame Marie-Thérèse Wolff, commerçante, épouse de Monsieur Louis Diederich, demeurant à

Noerdange, sept cent cinq parts sociales.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

705

3) Monsieur René Diederich, employé privé, demeurant à Mamer, cinq cent quatre-vingt-dix parts sociales . . .

590

Total: deux mille parts sociales. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2000

Diekirch, le 16 août 2000.

1347

BAUSTAHL HOLDING AG, Aktiengesellschaft.

H. R. Diekirch B 3.355. 

Weil die Gesetze bezüglich Domizilierung von Gesellschaften geändert worden sind, kündigt die Gesellschaft U-

BÜRO G.m.b.H. fristlos den Firmensitz und kündigt als Kommissar mit heutigem Datum.

Enregistré à Clervaux, le 21 décembre 2000, vol. 209, fol. 13, case 1. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): F. Kler.

(90035/703/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 3 janvier 2001.

I.P.C.E., INFORMATION PRESSE ET COMMUNICATION EUROPE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9637 Bockholtz (Goesdorf), 4, um aale Wee.

L’an deux mille, le treize juillet.
Par-devant Maître Alex Weber, notaire de résidence à Bascharage.

S’est tenue une assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme INFORMATION PRESSE

ET COMMUNICATION EUROPE S.A. en abrégé I.P.C.E. S.A., avec siège social à L-1637 Luxembourg, 24-28, rue
Goethe, constituée suivant acte reçu par le notaire soussigné en date du 25 février 1997, publié au Mémorial C, numéro
306 du 18 juin 1997.

 L’assemblée est ouverte sous la présidence de Madame Cristina Floroiu, employée privée, demeurant à Luxembourg,
qui désigne comme secrétaire Monsieur Léon Rentmeister, employé privé, demeurant à Dahl.
L’assemblée choisit comme scrutateur Madame Marie Bettel, employée privée, demeurant à Bascharage.
Le Bureau étant ainsi constitué, le Président expose et prie le notaire d’acter que:
I.- L’ordre du jour de l’assemblée est conçu comme suit:
 Transfert du siège social de L-1637 Luxembourg, 24-28, rue Goethe à L-9637 Bockholtz (Goesdorf), 4, um aale Wee

et modification subséquente du premier paragraphe de l’article 2 des statuts de la société.

II.- Il a été établi une liste de présence, renseignant les actionnaires présents et représentés ainsi que le nombre d’ac-

tions qu’ils détiennent, laquelle, après avoir été signée par les actionnaires ou leurs mandataires et par les membres du
Bureau, sera enregistrée avec le présent acte ensemble avec les procurations paraphées ne varietur par les mandataires.

III.- Il résulte de la liste de présence que toutes les actions sont présentes ou représentées à l’assemblée. Dès lors

l’assemblée est régulièrement constituée et peut valablement délibérer sur l’ordre du jour, dont les actionnaires ont
pris connaissance avant la présente assemblée.

IV.- Après délibération, l’assemblée prend à l’unanimité des voix la résolution suivante:

<i>Résolution

L’assemblée décide de transférer le siège social de L-1637 Luxembourg, 24-28, rue Goethe à L-9637 Bockholtz

(Goesdorf), 4, um aale Wee. 

Suite à cette résolution, le premier paragraphe de l’article 2 des statuts de la société est modifié et aura désormais

la teneur suivante: 

«Le siège de la société est établi à Bockholtz (Goesdorf).»
 Plus rien n’étant à l’ordre du jour, la séance est levée.

<i>Coût

Les frais, dépenses, rémunérations et charges sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société en raison

du présent acte, s’élèvent approximativement à vingt-trois mille francs luxembourgeois (23.000,- LUF).

Dont acte, fait et passé à Bascharage en l’étude, date qu’en tête des présentes.
Et lecture faite aux personnes comparantes, ils ont signé le présent acte avec le notaire.
Signé: C. Floroiu, L. Rentmeister, M. Bettel, A. Weber.
Enregistré à Capellen, le 14 juillet 2000, vol. 419, fol. 28, case 11. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Medinger.

Pour expédition conforme, délivrée à la demande de la société, sur papier libre, aux fins de la publication au Mémorial,

Recueil des Sociétés et Associations.

(44103/236/45) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

I.P.C.E., INFORMATION PRESSE ET COMMUNICATION EUROPE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-9637 Bockholtz (Goesdorf), 4, um aale Wee.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(44104/236/6) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

H. März.

Bascharage, le 14 août 2000.

A. Weber.

1348

TECHNIC SYSTEMS INTERNATIONAL S.A., Aktiengesellschaft.

H. R. Diekirch B 2.721. 

Weil die Gesetze bezüglich Domizilierung von Gesellschaften worden sind, kündigt die Gesellschaft U-BÜRO,

G.m.b.H. fristlos den Firmensitz mit heutigem Datum.

Enregistré à Clervaux, le 21 décembre 2000, vol. 209, fol. 13 case 4. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): F. Kler.

(90034/704/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 3 janvier 2001.

SULJO-LUXEMBOURG, S.à r.l., Société à responsabilité limitée (en liquidation).

R. C. Diekirch B 2.928. 

<i>Dénonciation du siège social

Par la présente, le soussigné Claude Bingen, propriétaire de l’immeuble au 2, Bleesgaass, L-9350 Bastendorf, dénonce

avec effet immédiat le siège social de la société à responsabilité limitée SULJO-LUXEMBOURG, S.à r.l., établi au 2,
Bleesgaas, à L-9350 Bastendorf.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Enregistré à Diekirch, le 3 janvier 2001, vol. 267, fol. 28, case 9. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Siebenaler.

(90008/999/13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 3 janvier 2001.

MASOFEMA HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R. C. Luxembourg B 49.027. 

Le bilan au 31 décembre 1999, enregistré à Luxembourg, le 10 août 2000, vol. 540, fol. 94, case 6, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(44141/005/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

MASOFEMA HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R. C. Luxembourg B 49.027. 

<i>Extrait des résolutions prises lors de l’Assemblée Générale Ordinaire du 17 février 2000

Messieurs Norbert Werner, Jean Bintner et Norbert Schmitz sont réélus Administrateurs pour une nouvelle période

de 6 ans. Monsieur Eric Herremans est réélu Commissaire aux Comptes pour une nouvelle période de 6 ans.

A partir de l’exercice social commençant le 1

er

 janvier 2000, et conformément à la loi du 10 décembre 1998, le capital

social de LUF 86.500.000,- est converti à EUR 2.144.278,9 puis augmenté par prélèvement sur les résultats reportés
pour le porter à EUR 2.144.300,-, représenté par 100 actions d’une valeur nominale de EUR 21.443,- chacune. Suite à
cette résolution, l’Assemblée a constaté que seul l’article quatre des statuts de la société a été modifié et prendra la
teneur suivante:

«Art. 4. Le capital social est fixé à deux millions cent quarante-quatre mille trois cents Euros (EUR 2.144.300,-),

représenté par cent (100) actions d’une valeur nominale de vingt et un mille quatre cent quarante-trois Euros (21.443,-
) chacune».

Le capital autorisé est fixé à quatre millions neuf cent trente et un mille huit cent quatre-vingt-dix Euros (4.931.890,-

EUR), représenté par deux cent trente (230) actions d’une valeur nominale de vingt et un mille quatre cent quarante-
trois Euros (21.443,- EUR) chacune:

Enregistré à Luxembourg, le 10 août 2000, vol. 540, fol. 94, case 6. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(44142/005/25) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

H. März.

Luxembourg, le 3 janvier 2001.

C. Bingen.

<i>Pour la société
MASOFEMA HOLDING S.A.
Signature

<i>Pour la société
MASOFEMA HOLDING S.A.
Signature

1349

P.I.L.E PARTNERS HOLDING S.A., Société Anonyme.

R. C. Luxembourg B 41.591. 

Mme Marianne Westor dénonce avec effet immédiat le siège 46, rue Goethe, L-1637 Luxembourg de la société P.I.L.E

PARTNERS HOLDING S.A., R.C. B 41.591

(constituée le 8 septembre 1992, par-devant Maître Jean Seckler, de résidence à Junglinster.
Sa dénonciation est motivée par le manque de qualification suivant la loi du 21 juin 1999 concernant les domiciliations

de société.  

Enregistré à Luxembourg, le 28 décembre 2000, vol. 547, fol. 80, case 7. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(74873/000/13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 décembre 2000.

P.I.L.E PARTNERS HOLDING S.A., Société Anonyme.

R. C. Luxembourg B 41.591. 

Les soussignés, Mme Danielle Larbière et M. Roland Roth, démissionnent avec effet immédiat en tant qu’administra-

teurs de la société P.I.L.E PARTNERS HOLDING S.A., R.C. 41.591.

Le soussigné, M. Claude Larbière, démissione avec effet immédiat en tant qu’administrateur de la société P.I.L.E PAR-

TNERS HOLDING S.A., R.C. 41.591.

Fentange, le 28 décembre 2000. 

Enregistré à Luxembourg, le 28 décembre 2000, vol. 547, fol. 80, case 7. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(74874/000/13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 29 décembre 2000.

NOVUM S.A., Aktiengesellschaft.

 Gesellschaftssitz: Weiswampach.

<i>Auszug aus dem Protokoll der Ausserordentlichen Generalversammlung der Aktionnäre vom. 18. April 2000

Aus dem Protokoll der ausserordentlichen Generalversammlung vom 18. April 2000, einregistriert in Clervaux am

27. Juli 2000, vol. 208, fol. 69, case 10, geht hervor, dass folgende Beschlüsse einstimmig geffasst wurden:

1. Annahme des Protokolls der nicht beschlussfähigen ausserordentlichen Generalversammlung vom 14. März 2000;
2. Annahme der Rücktritte folgender Verwaltungsratsmitglieder mit sofortiger Wirkung:
- Herr Detlev Rauw, wohnhaft in B-4760 Rocherath/Büllingen: Verwaltungsratsmitglied une Delegierter des Verwal-

tungsrates;

- Herr Raymund Plattes, wohnhaft in B-4760 Manderfeld/Büllingen: Verwaltungsratsmitglied;
- Die Gesellschaft BFB-LS, mit Sitz in B-4760 Manderfeld/Büllingen: Verwaltungsrat.
Entlastung der ausscheidenden Verwaltungsratsmitglieder für ihr bisheriges Mandat;
3. Ernennung von neuen Verwaltungsratsmitgliedern:
- Herr Thomas Plattes, Kaufmann, wohnhaft in B-4760 Manderfeld/Büllingen: Verwaltungsratsmitglied und delegierter

des Verwaltungsrates;

- Herr Martin Backes, Agronom, wohnhaft in B-4760 Manderfeld/Büllingen: Verwaltungsratsmitglied; 
- Herr Roger Kirchens, Buchhalter, wohnhaft in B-4760 Manderfeld/Büllingen: Verwaltungsratsmitglied.
Das Mandat der neuen Verwaltungsratsmitglieder endet mit der Generalversammlung des Jahres 2006.
4. Abberufung des derzeitigen Kommissars von seinem Mandat. Es handelt sich um: UNIVERSALIA (FIDUCIAIRE)

S.A., mit Sitz in L-1150 Luxemburg, 124, route d’Arlon.

Dem ausscheidenden Kommissar wird für sein bisheriges Mandat Entlastung erteilt:
5. Ernennung eines neuen Kommissar. Es handelt sich um: FIDUNORD, S.à r.l., 144, route de Stavelot, L-9991 Weis-

wampach.

Das Mandat des Kommissars endet mit der Generalversammlung des Jahres 2006. 
6. Der Gesellschaftssitz wird, nach Aussprache der ausserordentlichen Generalversammlung, nicht verlegt. Der der-

zeitige Gesellschaftssitz Auf dem Kiemel, 102, in L-9991 Weiswampach wird hiermit bestätigt.

Weiswampach, den 9. August 2000.
Zur Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, erteilt.

(92152/067/35) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Diekirch, le 11 aout 2000.

Luxembourg, le 28 décembre 2000.

M. Wester.

C. Larbière / D. Larbière / R. Roth

<i>Für NOVUM S.A.
FIDUNORD S.à r.l.
Unterschrift

1350

LEND LEASE ASIA PROPERTIES, SICAF, Société d’Investissement à Capital Fixe.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 69, route d’Esch.

STATUTES

In the year two thousand, on the twenty-first of November. 
Before Us, Maître Jean Seckler, notary residing at Junglinster (Grand Duchy of Luxembourg).

There appeared:

1) The company LEND LEASE LUXEMBOURG SERVICES, S.à r.l., having its registered office in L-1471 Luxembourg,

398, route d’Esch,

2) Mr James Anthony Martin Quille, chief executive officer, residing in London (United Kingdom),
both here represented by Miss Sabine Hinz, lawyer, residing at Luxembourg, by virtue of two powers of attorney

given under private seal.

The said powers of attorney, signed ne varietur by the mandatory and the undersigned notary, will remain annexed

to the present deed, to be filed at the same time with the registration authorities.

Such appearing parties, in the capacity in which they act, have decided to form amongst themselves «a société d’in-

vestissement à capital fixe» in form of a société anonyme in accordance with the following Articles of Incorporation: 

Titre I: Name, Registered Office, Duration, Purpose

Art. 1. Name 
There is hereby established among the subscribers and all those who may become owners of Shares hereafter issued,

a public limited company (société anonyme) qualifying as an investment company with fixed share capital (société d’in-
vestissement à capital fixe) within the meaning of Art. 72-3 of the Law of August 10, 1915, as amended, on Commercial
companies under the name of LEND LEASE ASIA PROPERTIES, SICAF (the «Company»). 

Art. 2. Registered Office
The registered office of the Company is established in Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg. Branches, subsid-

iaries or other offices may be established either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad.

In the event that the Board of Directors determines that extraordinary political or military events have occurred or

are imminent which would interfere with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease
of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad
until the complete cessation of these abnormal circumstances; such provisional measures shall have no effect on the
nationality of the Company which, notwithstanding such temporary transfer, shall remain a Luxembourg corporation. 

Art. 3. Duration
The Company is established for a period beginning on the date of the filing of these Articles of Incorporation and

ending no later than December 31, 2009. 

Art. 4. Purpose
The exclusive purpose of the Company is to invest in real estate and real estate-related assets in the Asia-Pacific re-

gion including China, Taiwan, Japan, all of South-East Asia and the Indian sub-continent, but excluding Australia and New
Zealand. The Company’s investments shall include without limitation (i) the ownership of real property directly or
through one or more Luxembourg or foreign subsidiaries of the Company, (ii) the direct or indirect ownership of share
capital, convertible and other debt instruments and other convertible securities of real estate companies that own, di-
rectly or indirectly, real property or are engaged in a business ancillary to the ownership of real property, (iii) the direct
or indirect ownership of interests in partnerships and other entities that own, directly or indirectly, real property or
are engaged in a business ancillary to the ownership of real property, and (iv) any other business activity reasonably
related to any of the foregoing including, without limitation, mortgage loans and collateralized mortgage obligations, with
the purpose of affording its shareholders the results of the management of its assets.

On an ancillary basis or for defensive purposes, the Company may temporarily invest all or part of its assets in cash,

or cash equivalents, similar financial instruments or debt securities to the extent permitted by Luxembourg law as more
particularly described in the sales documents of the Shares to be issued by the Board of Directors of the Company from
time to time (the «Sales Documents»). The Company may further use techniques and instruments (i) relating to trans-
ferable securities and (ii) intended to provide protection against exchange risks and interest rate risks.

As used in these Articles of Incorporation with respect to the Company’s assets and investments, the terms «fair

market value» and «value» shall mean the price at which a willing and informed seller would sell, and a willing and in-
formed buyer would buy, the applicable asset in a single arm’s length transaction, without time constraints and without
being under any compulsion to buy or sell.

The investment objectives and policies shall be determined by the Board of Directors pursuant to Art. 18 herein and

shall be disclosed in the Sales Documents.

The Company may take any measures and carry out any transaction which it may deem useful for the fulfilment and

development of its purpose to the largest extent permitted under the Law of 30 March 1988 on Undertakings for col-
lective Investment.

Title lI: Share Capital, Shares, Net Asset Value

Art. 5. Share Capital

<i>Section 1. General.

The Company shall have an authorized capital of five billion United States Dollars (5,000,000,000.- USD), consisting

of (i) 450 million Common Shares of a par value of ten United States Dollars (10.- USD) per Common Share and (ii) 50
million Preferred Shares of a par value of ten United States Dollars (10.- USD) per Preferred Share. The Company has

1351

an issued share capital of fourty thousand United States Dollars (40,000.- USD), consisting of four thousand (4,000)
Common Shares of a par value of ten United States Dollars (10.- USD) per share, all of which Common Shares have
been fully paid up by payment in cash. Unless the context indicates otherwise, the term «Shares» as used in these Arti-
cles of Incorporation shall refer to both Common Shares and Preferred Shares. Shares may be issued with a share pre-
mium.

The authorized and issued capital of the Company may be increased or reduced by a resolution of the shareholders

adopted in the manner required for amendment of these Articles of Incorporation, as prescribed in Art. 30 herein. 

In addition, the issued capital of the Company may be increased in accordance with Art. 7 by the issuance of new

Shares for subscription up to the amount of the authorized capital. Each time the Board of Directors shall so act to
render effective, in whole or in part, an increase of the issued capital as authorized by these Articles of Incorporation,
the Board of Directors shall cause this Art. 5 to be amended so as to reflect such increase of capital and shall take or
authorize the taking of all necessary action for the purpose of effecting such amendment in accordance with Luxembourg
law.

The Board of Directors may create such capital reserves from time to time as it may determine is proper (in addition

to those which are required by law) and shall create a paid-in surplus from funds received by the Company as issue
premiums on the issue and sale of its Shares, which reserves or paid-in surplus may be used by the Board of Directors
to provide for the payment for any Shares which the Company may redeem in accordance with these Articles of Incor-
poration, for setting off any realized or unrealized capital losses or for the payment of any dividend or other distribution
(it being understood that the Board of Directors may decide to make distributions within the limits set out in Art. 72-
3 of the Law of 10 August 1915 on Commercial Companies).

<i>Section 2. Common Shares.

Each Common Share shall have one vote on each matter submitted to a vote of the shareholders of the Company.

Subject to the provisions of applicable law and the rights of the holders of the outstanding Preferred Shares, if any, the
holders of Common Shares shall be entitled to receive, when and as declared in accordance with Art. 26, out of the
assets of the Company legally available therefore, dividends or other distributions, whether payable in cash, property
or securities of the Company. The holders of Common Shares shall be entitled to receive, in proportion to the number
of Common Shares held, the net assets of the Company upon dissolution after any preferential amounts required to be
paid or distributed to holders of outstanding Preferred Shares, if any, are so paid or distributed.

<i>Section 3. Preferred Shares.

The Preferred Shares shall have the following designations, terms and conditions of redemption, voting and other

rights set forth below: 

(A) Relative Seniority.
In respect of rights to receive dividends and to participate in distributions of payments in the event of any liquidation,

dissolution or winding up of the Company, the Preferred Shares shall rank senior to all of the Common Shares out-
standing at any time, including all Common Shares held as Excess Shares by the Excess Shares Fiduciary pursuant to Art.
9 herein. 

(B) Dividends.
(i) The holders of the then outstanding Preferred Shares shall be entitled to receive, when, as and if declared by the

Board of Directors out of funds legally available therefore, cumulative dividends at a rate equal to a market rate of return
on the offering price thereof as determined by the Board of Directors at the time the Preferred Shares are issued and
sold multiplied by the Liquidation Preference (as hereinafter defined) («the Annual Dividend Rate»), payable in equal
amounts of 25% of the Annual Dividend Rate per Share quarterly in cash on the last day of each March, June, September
and December or, if not a Business Day (as hereinafter defined), the next succeeding Business Day (each such quarterly
period, a «Dividend Period»). No dividends or other distributions shall be declared or paid upon Common Shares, nor
shall any Common Shares be redeemed, purchased or otherwise acquired (other than in connection with any employee
incentive or benefit plan of the Company) unless the full cumulative dividends on all outstanding Preferred Shares shall
have been or contemporaneously are declared and paid or declared and set apart for payment. Business Day shall be
understood to be any day, other than Saturday and Sunday, on which banks are conducting normal business activities in
both Luxembourg City and the City of New York.

(ii) Except as provided in this Section 3(B), the Preferred Shares will not be entitled to any dividends in excess of full

cumulative dividends as described above and shall not be entitled to participate in the earnings or assets of the Company,
and no interest, or sum of money in lieu of interest, shall be payable in respect of any dividend payment or payments
on the Preferred Shares which may be in arrears.

(C) Liquidation Rights.
Upon the voluntary liquidation, dissolution or winding up of the Company, the holders of the Preferred Shares then

outstanding shall be entitled to receive and to be paid out of the assets of the Company available for distribution to its
shareholders, before any payment or distribution shall be made on any Common Shares, the amount of 25.- USD per
Preferred Share (the Liquidation Preference), plus accrued and unpaid dividends thereon.

After the payment to the holders of the Preferred Shares of the full preferential amounts provided for in this Section

3(C), the Common Shares shall be entitled to receive any and all assets remaining to be paid, and the holders of the
Preferred Shares, as such, shall have no right or claim to any of the remaining assets of the Company. 

(D) Optional Redemption.
The Company may, at its option, redeem at any time all or, from time to time, any part of the Preferred Shares at a

price per Share, payable in cash, of 25.- USD, together with all accrued and unpaid dividends to and including the date

1352

fixed for redemption, without interest, to the full extent the Company has funds legally available therefore. The Pre-
ferred Shares shall have no stated maturity and will not be subject to any sinking fund or maturity redemption provisions.

(E) Voting Rights.
Except as required by law, and as set forth below, the holders of the Preferred Shares shall not be entitled to vote

at any meeting of the Common shareholders of the Company for election of Directors or for any other purpose or
otherwise to participate in any action taken by the Company or the Common shareholders thereof, or to receive notice
of any meeting of Common shareholders and the consent of the holders of the Preferred Shares shall not be required
for the taking of any corporate action.

As long as any Preferred Shares remain outstanding, the Company will not, without the affirmative vote or consent

of the holders of at least two thirds of the Preferred Shares, acting as a single class, given in person or by a proxy, either
in writing or at a meeting,

(i) authorize or create, or increase the authorized or issued amount of, any class or series of securities ranking prior

to the Preferred Shares with respect to the payment of dividends or the distribution of assets upon liquidation, disso-
lution or winding up; or

(ii) amend, alter or repeal the provisions of the Articles of Incorporation so as to materially and adversely affect any

right, preference, privilege or voting power of the Preferred Shares or the holders thereof; or

(iii) effect or validate a Share exchange that affects the Preferred Shares, a consolidation with or merger of the Com-

pany and another entity, unless in each such case each Preferred Share (x) shall remain outstanding without a material
and adverse change to its terms and rights or (y) shall be converted into or exchanged for preferred stock of the sur-
viving entity having preferences, voting powers, restrictions, limitations as to dividends, qualifications and terms or con-
ditions of redemption thereof identical to that of a Preferred Share (except for changes that do not materially and
adversely affect the holders of the Preferred Shares).

The foregoing voting provisions will not apply if, at or prior to the time when the act with respect to which such vote

would otherwise be required shall be effected, all outstanding Preferred Shares shall have been redeemed or called for
redemption and sufficient funds shall have been deposited in trust to effect such redemption.

If and whenever dividends payable on the Preferred Shares shall be in arrears for six consecutive Dividend Periods,

the number of directors then constituting the Board of Directors shall be increased by two, and the holders of Preferred
Shares shall be entitled to vote for the election of two additional directors of the Company at any general meeting of
Common shareholders or at a special meeting of the holders of Preferred Shares called upon the written request of
holders of record of at least ten per cent (10%) of the Preferred Shares then outstanding. Whenever all arrears in div-
idends on the Preferred Shares then outstanding shall have been paid and dividends thereon for the current Dividend
Period shall have been paid or declared and set apart for payment, then the right of the holders of the Preferred Shares
to elect such additional directors shall immediately cease, and the terms of office of all persons elected as directors by
the holders of the Preferred Shares shall immediately terminate and the number of directors constituting the Board of
Directors shall be reduced accordingly. 

Art. 6. Form of Shares
(1) Shares will only be issued in registered form.
All issued Shares of the Company shall be registered in the register of shareholders which shall be kept by the Com-

pany or by one or more persons designated thereto by the Company, and such register shall contain the name of each
owner of registered Shares, his residence or elected domicile as indicated to the Company, the number of registered
Shares held by him and the amount paid up on each such Share.

The inscription of the shareholder’s name in the register of Shares evidences his right of ownership of such registered

Shares. The Company shall decide whether a certificate for such inscription shall be delivered to the Shareholder or
whether the Shareholder shall receive a written confirmation of his shareholdings.

The Share certificates shall be signed by two directors or by any officer of the Company duly authorized by the Board

of Directors. Such signatures shall be either manual, or printed, or in facsimile form. The Company may issue temporary
Share certificates in such form as the Board of Directors may determine.

(2) Transfer of registered Shares shall be effected (i) if Share certificates have been issued, upon delivering the certif-

icate or certificates representing such Shares to the Company along with other instruments of transfer satisfactory to
the Company, and (ii) if no Share certificates have been issued, by a written declaration of transfer to be inscribed in
the register of shareholders, dated and signed by the transferor and transferee, or by persons holding suitable powers
of attorney to act therefore. Any transfer of registered Shares shall be entered in the register of shareholders; such
inscription shall be signed by one or more directors or officers of the Company or by one or more other persons duly
authorized thereto by the Board of Directors. Shares are freely transferable, subject to the provisions of Art. 9 herein.

(3) Shareholders entitled to receive registered Shares shall provide the Company with an address to which all notices

and announcements may be sent. Such address will also be entered in the register of shareholders.

In the event that a shareholder does not provide an address, the Company may permit a notice to this effect to be

entered in the register of shareholders and the shareholder’s address will be deemed to be at the registered office of
the Company, or at such other address as may be so entered by the Company from time to time, until another address
shall be provided to the Company by such shareholder. A shareholder may, at any time, change his address as entered
in the register of shareholders by means of a written notification to the Company at its registered office, or at such
other address as may be set by the Company from time to time.

(4) If any shareholder can prove to the satisfaction of the Company that his Share certificate has been mislaid, muti-

lated or destroyed, then, at his request, a duplicate Share certificate may be issued under such conditions as the Com-
pany may determine. At the issuance of the new Share certificate, on which it shall be recorded that it is a duplicate, the
original Share certificate for which the new one has been issued shall become void.

1353

Mutilated Share certificates may be cancelled by the Company and replaced by new certificates.
The Company may, at its election, charge to the shareholder the costs of a duplicate or of a new Share certificate

and all reasonable expenses incurred by the Company in connection with the issue and registration thereof or in con-
nection with the annulment of the original Share certificate.

(5) In the event that a Share is registered in the name of more than one person, the first named holder in the register

shall be deemed to be the representative of all other joint holders and shall alone be entitled to be treated as the holder
of such Share for all purposes, including without limitation, entitlement to receive notices from the Company.

(6) The Company may decide to, but is not required to, issue fractional Common Shares. Such fractional Common

Shares shall carry no entitlement to vote but shall entitle the holder to participate in the net assets of the Company on
a pro rata basis.

Art. 7. Issue and Sale of Shares; Convertible Debt Securities 
(1) Subject to the provisions of this Art. 7, the Board of Directors of the Company is authorized (i) to issue additional

Shares up to the total authorized capital, by contributions in cash, contributions in kind or by conversion of the net
profits or any other available reserves into share capital in whole or in part, from time to time as the Board of Directors
at its discretion may determine, within a period expiring on the fifth anniversary of the publication of the constitutive
instrument or the amendment of the Articles. It may be renewed on one or more occasions by the general meeting
deliberating in accordance with the requirements for amendments to the Articles, for a period which, for each renewal,
may not exceed five years; and (ii) to determine the conditions of any such increase of capital, including in relation to
contributions in cash and in kind the price per Share and payment terms and terms of delivery, respectively. Any con-
tributions in kind must be compatible with the investment policy of the Company. Furthermore, such contributions must
be made in accordance with Art. 26-1 of the Law of 10 August 1915 on Commercial Companies and thus are subject
to a valuation report being established by the auditor of the Company. Such valuation report will be established at the
expense of the Company.

(2) The Board of Directors may impose restrictions on the frequency at which Shares shall be issued; the Board of

Directors may, in particular, decide that Shares shall only be issued during one or more offering periods or at such other
frequency as provided for in the Sales Documents. No Shares will be issued during any period when the calculation of
the net asset value per Common Share in the Company is suspended pursuant to the provisions of Art. 11; provided,
however, that the foregoing provisions of this paragraph shall not apply to any issuance of Shares pursuant to subscrip-
tions accepted on an installment basis or stock options granted at the Fair Market Value (as defined below). Any appli-
cation for subscription shall be irrevocable except, in the case of subscriptions other than subscriptions accepted on an
installment basis, in the event of a suspension of the calculation of the net asset value. If, during the offering period for
any particular offering, there is a suspension of the calculation of the net asset value, any application for subscription
made prior to such suspension may be revoked by the subscriber. 

(3) The Company may issue the additional Common Shares for subscription at the lesser of either (i) if the Common

Shares are not quoted on a stock exchange, at a price per Common Share which is no less than the net asset value per
Common Share as determined in compliance with Art. 10 herein as of such Valuation Day (as defined in Art. 11 herein)
as is determined in accordance with such policy as the Board of Directors may from time to time determine, or (ii) if
the Common Shares are quoted on a stock exchange, no less than the market price per Common Share on the relevant
stock exchange (for purposes of these Articles «Fair Market Value» per Common Share shall be equal to the value im-
plied in the foregoing clauses (i) and (ii) as applicable), or (iii) in relation to Common Shares to be issued pursuant to
subscriptions accepted on an installment basis or stock options granted at the then Fair Market Value in connection with
an offering of Common Shares at the price on which such Common Shares were offered in such offering, provided that
with respect to subscriptions accepted on an installment basis, no additional Common Shares shall be issued by the
Company during the time that there are outstanding installments to be paid. The Company may issue additional Pre-
ferred Shares at any price greater than or equal to the par value per Preferred Share.

(4) The price-per-Share at which the Company offers Shares for subscription or sale may be increased by an amount

representing a percentage estimate of costs and expenses to be incurred by the Company when investing the proceeds
of the offering and/or by an amount representing applicable discounts, sales commissions and fees and expense reim-
bursement as determined from time to time by the Board of Directors, in its discretion, as shall be disclosed in the Sales
Documents. The price so determined should be payable within a period as determined by the Board of Directors. The
Company may decide, at the discretion of the Board of Directors, to pay such costs and expenses, commissions and
fees and expense reimbursement out of the assets of the Company, provided, however, that any applicable sales com-
missions payable in this manner to the Operating Advisor (as defined in Art. 17) or an Affiliate (as defined in Art. 12) of
the Operating Advisor shall be approved by a majority of the Independent Directors (as defined in Art. 13) in accordance
with Art. 13.

(5) If the Company offers its Shares for subscription within the five-year period referred to in the first paragraph of

this Art. 7 at a price per Share as indicated in the third paragraph of this Art. 7, the Board of Directors is authorized to
issue such Shares without reserving for the existing shareholders a preferential right to subscribe for the Shares to be
issued.

(6) Within the five-year period referred to in the first paragraph of this Art. 7 and within the limit of the authorized

capital, the Board of Directors is authorized to issue convertible debt securities to such persons and at such conversion
prices and on such other terms and conditions as the Board of Directors shall consider from time to time to be in the
best interests of the Company; provided, however, that the price per Common Share at which such debt securities are
convertible shall not be less than the Fair Market Value per Common Share determined on the last Business Day pre-
ceding the time upon which the Board of Directors approved the pricing of the convertible debt securities and provided
further that the price per Share at which such debt securities are convertible shall be capable of adjustment as deemed

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fit by the Board of Directors in order to prevent the holders of the convertible debt securities from being diluted. In
the event the Company issues convertible debt securities as contemplated hereunder within the five-year period re-
ferred to in the first paragraph of this Art. 7, the Board of Directors is authorized to issue such convertible debt secu-
rities without reserving for the existing shareholders a preferential right to subscribe for such convertible debt securities
or the Shares underlying such convertible debt securities.

(7) The Board of Directors may delegate to any director, manager, officer or any other agent of the Company the

power to accept subscriptions and to receive payment of the price of the new Shares to be issued and to deliver them.

(8) The Board of Directors may accept subscriptions to be made on a cash or installment basis.
(9) The Company also may offer Shares which have been previously redeemed by it for sale on the same terms (in-

cluding pricing terms) and subject to the same conditions as the Company is entitled to offer Shares for subscription
hereunder.

Art. 8. Redemption of Common Shares
The Company is a closed-end undertaking for collective investment. Consequently, Shares in the Company shall not

be redeemable at the request of a shareholder.

The Company, however, may redeem its Common Shares whenever the Board of Directors considers this to be in

the best interest of the Company, subject to the terms and conditions it shall determine and within the limitations set
forth by law and these Articles. In particular, at the option of the Board of Directors, Common Shares may be redeemed
on a pro rata basis as between existing Common shareholders of the Company, (i) in order to distribute to the Com-
mon shareholders upon the disposal of an investment asset by the Company the net proceeds of such investment, not-
withstanding any other distribution pursuant to Art. 26 herein, (ii) if the value of the assets of the Company has
decreased to an amount determined by the Board of Directors to be below the minimum level for the Company to be
operated in an economically efficient manner, or (iii) if there has been an adverse change in the economic or political
situation. Any such redemption shall be made only out of the Company’s retained profits and non-compulsory reserves,
including any paid-in surplus but excluding any reserve required by Luxembourg law.

The Company shall seek to qualify as an «operating company» under the Plan Asset Regulations promulgated pursu-

ant to the United States Employee Retirement Income Security Act («ERISA») and will therefore be exempt from the
application of ERISA. Should the Company be subsequently determined to be subject to ERISA, it may redeem Shares
held by pension plans and other retirement funds pro rata to the extent necessary to cause such investors, as a group,
to thereafter own less than 25% of the outstanding Shares.

The redemption price shall be determined according to the provisions of Art. 7(3).
The redemption price per Common Share shall be paid within a period as determined by the Board of Directors

which shall not exceed thirty business days from the date fixed for redemption, provided that the Common Share cer-
tificates, if any, and the transfer documents have been received by the Company, subject to the provision of Art. 11
herein.

Common Shares redeemed by the Company shall remain in existence but shall not have any voting rights or any right

to participate in any dividends declared by the Company or in any distribution paid upon the liquidation or winding up
of the Company and shall be disregarded for purposes of determining net asset value per Common Share, in each case,
for so long as such Shares are held by the Company. If such Shares are reissued by the Company, the consideration
received in respect of such Shares shall be no less than the Fair Market Value per Common Share determined according
to the provisions of Art. 7(3).

Art. 9. Restrictions on Ownership of Shares 

<i>Section 1. Definitions.

For the purposes of this Art. 9, the following terms shall have the following meanings:
Beneficial Ownership shall mean: (i) a Person’s ownership of Shares (whether directly, indirectly, or constructively)

within the meaning of Section 544 of the Code (except that no corporate Shareholder owning less than 10% of the stock
of an Excluded Holder shall be treated as owning Shares held by such Excluded Holder if an individual directly or indi-
rectly owns 50% or more in value of the stock of such corporate Shareholder); (ii) a Person’s ownership of Shares
(whether directly, indirectly or constructively) within the meaning of Section 958 of the Code; or (iii) a Person’s own-
ership of Shares (whether directly, indirectly, or beneficially) within the meaning of Section 13(d) of the Securities Ex-
change Act of 1934 (including Shares that would otherwise be excluded by Section 13(d)(6) and Rule 13d-4 thereof and
Shares beneficially owned by any group of Persons). The terms Beneficial Owner, Beneficially Owns and Beneficially
Own shall have the correlative meanings.

«BHC Shareholder» shall mean any shareholder of the Company that is subject to the investments and activities lim-

itations of Section 4(c)(6) or 4(c)(7) of the United States Bank Holding Company Act of 1956, as amended, and Regu-
lation Y promulgated by the Board of Governors of the United States Federal Reserve System (12 C.F.R. Part 225) or
any successor regulation.

«Charitable Beneficiary» shall mean an organization or organizations described in Sections 170 (b)(1)(A) and 170(c)

of the Code and identified by the Board of Directors as the beneficiary or beneficiaries of the Shares held in a fiduciary
capacity.

«Code» shall mean the United States of America Internal Revenue Code of 1986, as amended from time to time.
«CFC» shall mean a controlled foreign corporation within the meaning of Sections 951 through 958 of the Code.
«Event» shall have the meaning given to such term in Section 3(A) of this Art. 9.
«Excess Shares» shall mean Common Shares or Preferred Shares, as applicable, resulting from an exchange described

in Section 3 of this Art. 9. 

«Excess Shares» Fiduciary shall mean a Person (unaffiliated with the Company or any Prohibited Owner), identified

by the Board of Directors as a fiduciary for the purposes herein.

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«Excluded Holder» shall mean LEND LEASE CORPORATION LIMITED, an Australian corporation, and its Affiliates

(as defined in Art. 12), successors, or assigns. However, an Affiliate of LEND LEASE CORPORATION LIMITED (other
than a subsidiary), successor, or assignee will be treated as an Excluded Holder only if LEND LEASE CORPORATION
LIMITED obtains an opinion of counsel that any ownership of Shares by such Affiliate, successor, or assignee will not
cause the Company to be treated as a PHC, a FPHC, or a CFC.

«Five or Fewer Ownership Limit» shall have the meaning given to such term in Section 2(C) of this Art. 9.
«FPHC» shall mean a foreign personal holding company within the meaning of Section 552 of the Code.
«German Ownership Limit» shall mean 50% of the share capital or voting rights in the Company. The overall partic-

ipation of German tax residents in the Company shall be determined by the Board of Directors in good faith, which
determination shall be conclusive for all purposes herein.

«Individual» shall mean a natural person or an organization described in Section 401(a), 501(c)(17), or 509(a) of the

Code or a portion of a trust permanently set aside or to be used exclusively for the purposes described in Section 642(c)
of the Code or a corresponding provision of a prior income tax law.

«Market Price» as of a relevant date shall be equal to the Fair Market Value per Share determined in accordance with

Art. 7(3).

«Ownership Limit» shall mean 9.5% in number, value or vote of the Company’s outstanding Shares. The number,

value and vote of the outstanding Shares of the Company shall be determined by the Board of Directors in good faith,
which determination shall be conclusive for all purposes herein. For purposes of this provision, the term «vote» shall
have the meaning of the same term as used in Section 957 of the Code.

«Permitted Transferee» shall mean any Person designated as a Permitted Transferee in accordance with the provision

of Section 14(e) hereof. 

«Person» shall mean an individual, corporation, limited liability company, partnership, estate, trust (including a trust

qualified under Section 401(a) or 501(c)(17) of the Code), portion of a trust permanently set aside for or to be used
exclusively for the purposes described in Section 642(c) of the Code, association, private foundation within the meaning
of Section 509(a) of the Code, joint stock company or other entity.

«PHC» shall mean a personal holding company within the meaning of Section 542 of the Code.
«Prohibited Owner» shall mean, with respect to any purported Event, any Person who, but for the provisions of Sec-

tion 3 of this Art. 9, would own record title to Shares.

«Shares» shall mean the Shares of the Company as may be authorized and issued from time to time pursuant to Art. 7.
«Transfer« shall mean any sale, transfer, gift, assignment, devise or other disposition of Shares (including (a) the grant-

ing of any option or entering into any agreement for the sale, transfer or other disposition of Shares, (b) the sale, trans-
fer, assignment or other disposition of any securities or rights convertible into or exchangeable for Shares, but excluding
the exchange of debt of the Company or any other security of the Company for Shares and (c) any transfer or other
disposition of any interest in Shares as a result of a change in the marital status of the holder thereof, whether voluntary
or involuntary, whether of record, constructively or beneficially, and whether by operation of law or otherwise. The
terms «Transfers» and «Transferred» shall have the correlative meanings. 

<i>Section 2. Ownership Limitation.

(A) Subject to Section 11 herein, no Person (other than an Excluded Holder) shall Beneficially Own Shares in excess

of the Ownership Limit.

(B) Any Transfer that would result in any Person (other than an Excluded Holder) Beneficially Owning Shares in ex-

cess of the Ownership Limit shall be unenforceable against the Company as to such Shares in excess of the Ownership
Limit.

(C) Subject to Section 11 herein, any Transfer that would result in five or fewer Individuals Beneficially Owning more

than 50% in value of the Company’s outstanding Shares (the «Five or Fewer Ownership Limit») shall be unenforceable
against the Company as to the Transfer of those Shares that result in such excess.

(D) German Tax Residents shall not directly or indirectly (whether through a subsidiary, trust arrangement or oth-

erwise) collectively own Shares in excess of the German Ownership Limit. Any Transfer of Shares that would result in
German Tax Residents collectively owning directly or indirectly (whether through a subsidiary, trust arrangement or
otherwise) Shares in excess of the German Ownership Limit shall be unenforceable against the Company.

(E) Nothing contained in this Art. 9 shall preclude the settlement of any transaction entered into through the facilities

of any securities exchange. Any transferee in such a transaction shall be subject to all of the provisions and limitations
set forth in this Art. 9. 

<i>Section 3. Violations of Ownership Limit.

(A) If an event, including a purported Transfer (an «Event»), occurs that would cause any Person (other than an Ex-

cluded Holder) to Beneficially Own Shares in excess of the Ownership Limit, then Shares Beneficially Owned by such
Person shall be exchanged for an equal number of Excess Shares to the extent necessary to eliminate such excess own-
ership. Such exchange shall be effective as of the close of business on the business day prior to the date of the Event. In
determining which Shares are exchanged, Shares Beneficially Owned by any Person who caused the Event to occur shall
be exchanged before any other Person’s Shares. Where several such Persons exist, the exchange shall be pro rata among
such Persons. If any Person is required to exchange Shares pursuant to this clause, such Person shall first exchange
Shares owned directly before exchanging Shares owned constructively through the application of Section 544 of the
Code. Where such Person owns Shares constructively through more than one Person and the Shares held thereby must
be exchanged, the exchange of Shares shall be pro rata.

If an Event occurs that would cause the Company to become a PHC or a FPHC, Shares Beneficially Owned that would

cause the Company to be a PHC or FPHC (rounded up to the next whole Share) shall be exchanged for an equal number

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of Excess Shares to the extent necessary to eliminate such status. Such exchange shall be effective as of the close of
business on the business day prior to the date of the Event. If, after the exchange of any such Shares, the Company is
still a PHC or FPHC, any Individual or Individuals whose Beneficial Ownership of Shares in the Company increased as
the result of the Event and who is among the five Individuals who caused the Company to become a PHC or FPHC shall
exchange Shares on a pro rata basis for an equal number of Excess Shares until the Company is not a PHC or FPHC. In
determining which Shares are exchanged, Shares owned directly by such Individual or Individuals shall be exchanged be-
fore Shares owned constructively through the application of Section 544 of the Code. Where an Individual owns Shares
constructively through more than one Person, any exchange of such Shares shall be pro rata. 

<i>Section 4. Prevention of Transfer.

Subject to Section 11 herein, any Transfers or attempted Transfers in violation of Section 2 herein shall automatically

result in the designation and treatment described in Section 3 herein. If the Board of Directors shall at any time deter-
mine in good faith that a Person intends to acquire or has attempted to acquire Beneficial Ownership that would result
in violation of Section 2 herein, the Board of Directors shall take such action as it deems advisable to refuse to give
effect to or to prevent such Transfer, including refusal to effect such Transfer on the books of the Company or pro-
ceedings to enjoin such Transfer. Further, the Company may not enact a redemption of the Company’s Shares which
would cause the Company to violate Section 2 herein. 

<i>Section 5. Notice to Company.

Any Person who acquires or attempts to acquire Shares in violation of Section 2 herein, or any Person who is a trans-

feree such that Excess Shares result under Section 3 herein, shall immediately give written notice to the Company. Per-
sons required to give notice under this Section 5 shall provide the Company such other information as the Company
may reasonably request in order to allow the Company to apply the ownership, voting and transfer restrictions of this
Art. 9.

<i>Section 6. Information Reporting.

Every Beneficial Owner of 5% or more of the number or value of outstanding Shares of the Company shall provide

to the Company such information as the Company may reasonably request in order to allow the Company to apply the
ownership, voting and transfer restrictions of this Art. 9.

<i>Section 7. Other Action by Board.

In addition to the powers enumerated herein, the Board of Directors shall be empowered to take such other action

as it deems necessary or advisable to protect the Company and the interests of its shareholders by preventing the Com-
pany from becoming a PHC, a FPHC, or a CFC. No application of this Section 7 shall preclude the settlement of any
transaction entered into through the facilities of any stock exchange. 

<i>Section 8. Ambiguities.

In the case of an ambiguity in the application of any of the provisions of this Art. 9, including any definition contained

in Section 1, the Board of Directors shall have the power to determine the application of the provisions of this Art. 9
with respect to any situation based on the facts known to it. 

<i>Section 9. Increase or Decrease in Ownership Limit.

Subject to the limitations provided in Section 10 of this Art. 9, the Board of Directors may from time to time increase

or decrease the Ownership Limit. If any decrease is a result of a retroactive change in existing law that would require
a decrease to prevent either PHC, FPHC or CFC status, such decrease may be retroactive to the extent necessary to
preclude such status or treatment. Any other decrease may be made only prospectively as to subsequent holders. 

<i>Section 10. Ownership Limitations.

(A) The Ownership Limit may not be increased if such increase would enable five Individual Beneficial Owners of

Shares to Beneficially Own, in the aggregate, more than 49.9% in number or value of the Company’s outstanding Shares.

(B) Prior to the modification of any Ownership Limit pursuant to Section 9 herein, the Board of Directors may re-

quire such opinions of counsel, affidavits, undertakings or agreements as it may deem necessary or advisable in order to
determine or ensure that the Company does not become either a PHC, a FPHC or a CFC.

(C) Subject to Section 11 herein, no Ownership Limit may be increased to a percentage which is greater than 9.5%.

<i>Section 11. Waivers by the Board or its Designee.

Notwithstanding any provision of this Art. 9 to the contrary, the Board of Directors may exempt a Person from the

Ownership Limit or the Five or Fewer Ownership Limit if the Board of Directors obtains such representations and un-
dertakings from such Person as the Board of Directors may deem appropriate. 

<i>Section 12. Severability.

If any provision of this Art. 9 or any application of any such provision is determined to be void, invalid or unenforce-

able by any court having jurisdiction over the issue, the validity and enforceability of the remaining provisions shall be
affected only to the extent necessary to comply with the determination of such court.

<i>Section 13. Transfer of Excess Shares.

Any Excess Shares shall be deemed as of the date of their exchange for Shares to have been transferred to the Excess

Shares Fiduciary, as a fiduciary for the exclusive benefit of the Charitable Beneficiary or Charitable Beneficiaries having
an interest in such Excess Shares. The Prohibited Owner shall have no rights in such Excess Shares except as provided
in Section 14 herein. 

1357

<i>Section 14. Distributions on Excess Shares. 

(a) Excess Shares Fiduciary.
Any Excess Shares exchanged for Shares and transferred to the Excess Shares Fiduciary pursuant to Section 13 of

this Art. 9 shall be held for the exclusive benefit of the Charitable Beneficiary. The Board of Directors shall name a Char-
itable Beneficiary of Excess Shares held by each Excess Shares Fiduciary within five (5) days after discovery of the exist-
ence of the Event resulting in the transfer of Excess Shares to the Excess Shares Fiduciary. Any transfer to the Excess
Shares Fiduciary, and subsequent exchange of Shares for Excess Shares, pursuant to this Art. 9 shall be effective as of
the close of business on the Business Day prior to the date of the Event that results in the transfer to the Excess Shares
Fiduciary. Excess Shares shall remain issued and outstanding Shares and shall be entitled to the same rights and privileges
on identical terms and conditions as are all other issued and outstanding Shares. When transferred to a Permitted Trans-
feree in accordance with the provisions of Section 14(e) of this Art. 9, such Excess Shares shall cease to be designated
as Excess Shares.

(b) Dividend Rights.
The Excess Shares Fiduciary as record holder of Excess Shares shall be entitled to receive all dividends and distribu-

tions as may be declared by the Board of Directors of the Company and shall hold such dividends or distributions in
trust for the benefit of the Charitable Beneficiary. The Prohibited Owner with respect to Excess Shares shall repay to
the Excess Shares Fiduciary the amount of any dividends or distributions received by it that (i) are attributable to any
Shares exchanged for Excess Shares and (ii) were paid with respect to a record date on or after the date that such Shares
were exchanged for Excess Shares. The Company shall take all measures that it determines reasonably necessary to
recover the amount of any such dividends or distributions payable on Shares Beneficially Owned by the Person who,
but for the provisions of Section 3 of this Art. 9, would Beneficially Own the Excess Shares; and, as soon as reasonably
practicable following the Company’s receipt or withholding thereof, shall pay over to the Excess Shares Fiduciary for
the benefit of the Charitable Beneficiary the dividends so received or withheld, as the case may be.

(c) Rights upon Liquidation.
In the event of any voluntary or involuntary liquidation, dissolution or winding-up of, or any distribution of the assets

of, the Company, each Excess Shares Fiduciary of Excess Shares shall be entitled to receive, ratably with each other
holder of Shares, that portion of the assets of the Company that is available for distribution to the holders of such
Shares. The Excess Shares Fiduciary shall distribute to the Prohibited Owner the amounts received upon such liquida-
tion, dissolution, winding-up, or distribution; provided, however, that the Prohibited Owner shall not be entitled to re-
ceive amounts pursuant to this Section 14(c) in excess of, (i) in the case of an Event in which the Prohibited Owner gave
value for Shares and which Event resulted in the transfer of Shares to the Excess Shares Fiduciary, the price per Share
such Prohibited Owner paid for the Shares and (ii) in the case of an Event in which the Prohibited Owner did not give
value for such Shares (e.g., if the Shares were received as a gift or devise) and which Event resulted in the transfer of
Shares to the Excess Shares Fiduciary, the price per Share equal to the Market Price on the date of such Event. Any
remaining amount shall be distributed to the Charitable Beneficiary. 

(d) Voting Rights.
The Excess Shares Fiduciary shall be entitled to vote all Excess Shares. Any vote by a Prohibited Owner as a holder

of Shares prior to the discovery by the Company that the Shares are Excess Shares shall, subject to applicable law and
only to the extent that no Person other than the Company and/or the Prohibited Owner are materially and adversely
affected, be rescinded and shall be void ab initio with respect to such Excess Shares and the Prohibited Owner shall be
deemed to have given, as of the close of business on the Business Day prior to the date of the purported Event that
results in the transfer to the Excess Shares Fiduciary of the Shares under this Art. 9, an irrevocable proxy to the Excess
Shares Fiduciary to vote the Excess Shares in the manner in which the Excess Shares Fiduciary, at its sole and absolute
discretion, desires. 

(e) Designation of Permitted Transferee.
The Excess Shares Fiduciary shall have the exclusive and absolute right to designate a Permitted Transferee of any

and all Excess Shares. As soon as reasonably practicable after the transfer of Excess Shares to the Excess Shares Fidu-
ciary pursuant to Section 13 of this Art. 9, in an orderly fashion so as not to materially adversely affect the Market Price
of the Excess Shares, the Excess Shares Fiduciary shall designate any Person as Permitted Transferee; provided, howev-
er, that (i) the Permitted Transferee so designated purchases for valuable consideration (whether in a public or private
sale) the Excess Shares and (ii) the Permitted Transferee so designated may acquire such Excess Shares without such
acquisition constituting an Event that results in a transfer to an Excess Shares Fiduciary. Upon the designation by the
Excess Shares Fiduciary of a Permitted Transferee in accordance with the provisions of this paragraph, the Excess Shares
Fiduciary shall (i) cause to be transferred to the Permitted Transferee that number of Excess Shares acquired by the
Permitted Transferee; (ii) cause to be recorded on the books of the Company that the Permitted Transferee is the hold-
er of record of such number of Shares; and (iii) distribute to the Charitable Beneficiary any and all amounts held with
respect to the Excess Shares after making that payment to the Prohibited Owner pursuant to Section 14 (f) of this Art. 9.

(f) Compensation to Record Holder of Shares that Become Excess Shares. 
Any Prohibited Owner shall be entitled (following discovery of the Excess Shares and subsequent sale or other dis-

position of such Excess shares in accordance with Section 14 (e) of this Art. 9) to receive from the Excess Shares Fidu-
ciary the lesser of (i) in the case of (a) an Event in which the Prohibited Owner gave value for Shares and which Event
resulted in the transfer of the Shares to the Excess Shares Fiduciary, the price per Share such Prohibited Owner paid
for the Shares, or (b) an Event in which the Prohibited Owner did not give value for such Shares (e.g., if the Shares were
received as a gift or devise) and which Event resulted in the transfer of Shares to the Excess Shares Fiduciary, the price
per Share equal to the Market Price on the date of such Event, and (ii) the price per Share received by the Excess Shares
Fiduciary from the sale or other disposition of such Excess Shares in accordance with Section 14 (e) of this Art. 9. Any

1358

amounts received by the Excess Shares Fiduciary in respect of such Excess Shares in excess of such amounts to be paid
to the Prohibited Owner pursuant to this Section 14 (f) of this Art. 9 shall be distributed to the Charitable Beneficiary
in accordance with the provisions of Section 14 (e) of this Art. 9. Each Charitable Beneficiary and Prohibited Owner
waives any and all claims that they may have against the Excess Shares Fiduciary and the Company arising out of the
disposition of Excess Shares, except for claims arising out of the gross negligence or willful misconduct of, or any failure
to make payments in accordance with this Section 14 by, such Excess Shares Fiduciary or the Company. 

(g) Purchase Right in Excess Shares.
Excess Shares shall be deemed to have been offered for sale to the Company, or its designee, at a price per Share

equal to the lesser of (i) the price per Share in the transaction that created such Excess Shares (or, in the case of devise,
gift or other Event in which the Prohibited Owner did not give value for the Shares, the Market Price at the time of such
devise, gift or other Event) and (ii) the Market Price on the date the Company, or its designee, accepts such offer. The
Company shall have the right to accept such offer for a period of ninety days after the later of (i) the date of the Event
that resulted in such Excess Shares and (ii) the date the Company determines in good faith that an Event resulting in
Excess Shares has occurred, if the Company does not receive a notice of such Event pursuant to Section 5 of this Art.
9. The Company shall not accept any such offer that will cause an Event resulting in Excess Shares. 

<i>Section 15. Restrictions on Bank Holding companies.

Any Shares held by a BHC Shareholder that are determined at the time of acquisition by that BHC Shareholder to

represent more than 4.99% of the issued and outstanding Shares, excluding for purposes of calculating this percentage
portions of any other interests that are Non-Voting Shares, shall be Non-Voting Shares (whether or not subsequently
transferred in whole or in part to any other person) except as provided in the following sentence. Upon the transfer
by a BHC shareholder of any Shares, a recalculation of the Shares held by all BHC Shareholder shall be made, and only
that portion of the Shares held by each BHC Shareholders that is determined as of the date of such transfer to represent
more than 4.99% of the issued and outstanding Shares, excluding Non-Voting Shares as of such date, shall be Non-Voting
Shares.

Art. 10. Calculation of Net Asset Value per Common Share 
The net asset value per Common Share in the Company shall be expressed in United States dollars. The net asset

value of the Common Shares shall be determined as of any Valuation Day (as defined in Art. 11) by dividing the net assets
of the Company, being the value of the assets less the liabilities, on any such Valuation Day, by the number of Common
Shares then outstanding in the Company, less the number of any Common Shares redeemed by the Company and not
disposed of by the Company, in accordance with the rules set forth below. The net asset value per Common Share may
be rounded up or down to the nearest United States dollar.

The valuation of the net asset value of the Common Shares shall be made in the following manner:

I. Subject to Part IV of this Article 10:
A. The assets of the Company shall include:
1) properties and property rights registered in the name of the Company;
2) shareholdings in convertible securities, debt and convertible debt securities of private and/or public real estate

companies;

3) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon; 
4) all bills and demand notes receivable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not deliv-

ered);

5) all bonds, time notes, shares, stock, debentures, debenture stocks, subscription rights, warrants, options and other

securities, financial instruments and similar assets owned or contracted for by the Company (provided that the Com-
pany may make adjustments with regards to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends,
ex-rights, or by similar practices);

6) all stock, stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Company to the extent informa-

tion thereon is reasonably available to the Company;

7) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Company except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such assets;

8) the preliminary expenses of the Company, including the cost of issuing and distributing Shares of the Company,

insofar as the same have not been written off; and

9) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance. 
B. The value of such assets shall be determined as follows: 
1) Real estate assets will be valued at their estimated investment value (current appraisal value).
2) The securities of real estate companies which are listed on a stock exchange or dealt in on another regulated mar-

ket, operating regularly, recognized and open to the public (a «Regulated Market»), will be valued in accordance with
the definition of Fair Market Value in Article 4.

3) The securities of real estate companies which are not listed on a stock exchange nor dealt in on another Regulated

Market will be valued on the basis of the probable net realization value estimated with prudence and in good faith by
the Board of Directors (generally using cost, unless events demonstrate that a lower or higher value is more accurate,
as described in greater detail herebelow).

4) The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount
thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be
arrived at after making such discount as the Company may consider appropriate in such case to reflect the true value
thereof.

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5) All other securities and other assets, including debt securities, restricted securities and securities for which no

market quotation is available, are valued on the basis of the dealer-supplied quotations or by a pricing service approved
by the Board of Directors or, to the extent such prices are not deemed to be representative of market values, such
securities and other assets shall be valued at fair value as determined in good faith pursuant to procedures established
by the Board of Directors. Money market instruments held by the Company with a remaining maturity of ninety days
or less will be valued by the amortized cost method, which approximates market value.

For the appraisal of the value of (i) properties and property rights registered in the name of the Company or any of

its subsidiaries and (ii) direct or indirect shareholdings of the Company in real estate companies referred to under B (3)
above in which the Company shall hold more than 50 per cent of the outstanding voting stock or other equity interests,
the Company shall appoint one or more independent real estate appraisers to value such interests on approximately an
annual basis and at various other times as required by Luxembourg law and regulations, provided that any such valuation
may be established and used for six months following its appraisal unless there is a change in the general economic sit-
uation or in the condition of the relevant properties or property rights held by the Company or by any of its subsidiaries
or by any controlled real estate companies which requires a new valuation to be carried out under the same conditions
as the annual valuation. 

The value of all assets and liabilities not expressed in United States dollars will be converted into United States dollars

at the rate of exchange as quoted in Luxembourg on the relevant Valuation Day. If such quotations are not available,
the rate of exchange will be determined in good faith by or under procedures established by the Board of Directors.

The Board of Directors, at its discretion, may permit some other method of valuation to be used, if it considers that

such valuation better reflects the fair value of any asset of the Company.

Based upon the above described valuation rules, the Board of Directors shall select one of the following additional

rules: in regard to the companies for which a public trading market does not then exist, the valuation of shares of those
companies will occur in one of three ways. First, if the directors of the Company are comfortable with the operating
progress of each privately held company, the investment will be valued at the Company’s cost. Second, if the investment
is not progressing as envisioned, it will be valued at an appropriate lower value. Third, if the investee has raised substan-
tial additional capital from independent third parties since the last valuation, the Company will use the price at which
that capital was raised in the Company’s net asset value calculation. In any case, the value will coincide with the Com-
pany’s best estimate of realizable value, estimated with care and in good faith.

II. Subject to Part IV of this Article 10, the liabilities of the Company shall include: 
1) the principal amount of all loans and other indebtedness for borrowed money (including convertible debt which

has not been converted into Shares as at the relevant Valuation Day), bills and accounts payable;

2) all accrued interest on such loans and other indebtedness for borrowed money (including accrued fees for com-

mitment for such loans and other indebtedness);

3) all accrued or payable expenses (including administrative expenses, advisory fees, including incentive fees, if any,

custodian fees, and corporate agents’ fees);

4) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid distributions declared by the Company, where the Valuation Day falls on
the record date for determination of the person entitled thereto or is subsequent thereto;

5) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from

time to time by the Company, and other reserves (if any) authorized and approved by the Board of Directors, as well
as such amount (if any) as the Board of Directors may consider to be an appropriate allowance in respect of any con-
tingent liabilities of the Company; 

6) all other liabilities of the Company of whatsoever kind and nature reflected in accordance with Luxembourg law

and generally accepted accounting principles («GAAP»). In determining the amount of such liabilities the Company shall
take into account all expenses payable by the Company which may comprise, as more fully described in the Sales Doc-
uments, formation expenses, fees payable to its advisors, including performance related fees, if any, fees and expenses
payable to its accountants, custodian and its correspondents, domiciliary, administrative, registrar and transfer agents,
any paying agent, any distributors and permanent representatives in places of registration, as well as any other agent
employed by the Company, the remuneration of the directors and their reasonable out-of-pocket expenses, insurance
coverage and reasonable traveling costs in connection with Board meetings, fees and expenses for legal and auditing
services (including due diligence expenses relating to potential investments), any fees and expenses involved in register-
ing and maintaining the registration of the Company with any Governmental agencies or stock exchanges in the Grand
Duchy of Luxembourg and in any other country, reporting and publishing expenses, including the cost of preparing,
printing, advertising and distributing prospectuses, explanatory memoranda, periodical reports or registration state-
ments, the cost of printing certificates, and the costs of any reports to shareholders, expenses incurred in determining
the Company’s net asset value, the cost of convening and holding shareholders’ and Board of Directors’ meetings, all
taxes, duties, governmental and similar charges, and all other organizational and operating expenses, including the cost
of buying and selling assets, the cost of publishing the issue and redemption prices, if any, interest, bank charges, currency
conversion costs, and brokerage, postage, telephone, fax and telex. The Company may accrue administrative and other
expenses of a regular or recurring nature based on an estimated amount ratably for yearly or other periods; and

7) the calculation of net asset value shall take into account all issued and outstanding Common Shares, Preferred

Shares, stock options and other securities convertible into or exchangeable for Shares of the Company. 

III. Valuation Principles:
All valuation regulations and determinations shall be interpreted and made in accordance with this Art. 10 and GAAP.
In the absence of bad faith, gross negligence or manifest error, every decision in calculating the net asset value taken

by the Board of Directors or by any bank, company or other organization which the Board of Directors may appoint

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for the purpose of calculating the net asset value, shall be final and binding on the Company and all present, past or
future shareholders. 

IV. For the purpose of this Article 10:
1) Common Shares of the Company to be redeemed (if any) under Art. 8 herein shall be treated as existing and taken

into account until the date fixed for redemption, and from such time and until paid by the Company the price therefor
shall be deemed to be a liability of the Company;

2) Common Shares to be issued by the Company shall be treated as being in issue as from the date of issue;
3) If the Fair Market Value (as defined in Art. 7) per Share on the Valuation Day on which such valuation is made

exceeds the stated conversion price for any outstanding convertible debt securities of the Company, the principal
amount of indebtedness evidenced by such convertible debt securities (and any accrued and unpaid interest thereon
which is not payable upon conversion of such debt securities pursuant to the terms thereof) shall not be treated as a
liability of the Company and the Common Shares issuable pursuant to such convertible debt securities shall be treated
as being in issue;

4) If the Fair Market Value (as defined in Art. 7) per Share on the Valuation Day on which such valuation is made is

less than or equal to the stated conversion price for any outstanding convertible debt securities of the Company, the
indebtedness evidenced by such convertible debt securities of the Company shall be treated as a liability of the Company
in an amount equal to the principal amount of the indebtedness outstanding plus all accrued and unpaid interest thereon;

5) All investments, cash balances and other assets expressed in currencies other than the currency in which the net

asset value for the Company is calculated shall be valued after taking into account the market rate or rates of exchange
in force at the date and time for determination of the net asset value of Common Shares; and

6) Where on any Valuation Day the Company has contracted to:
(i) purchase any asset, the value of the consideration to be paid for such asset shall be shown as a liability of the Com-

pany and the value of the asset to be acquired shall be shown as an asset of the Company;

(ii) sell any asset, the value of the consideration to be received for such asset shall be shown as an asset of the Com-

pany and the asset to be delivered shall not be included in the assets of the Company;

(iii) provided, however, that if the exact value or nature of such consideration or such asset is not known on such

Valuation Day, then its value shall be estimated by the Company, provided, further, that in the case of purchases and
sales of assets on a Regulated Market, the principles set forth in this paragraph 6) shall be given effect from the day which
is one business day after the trade date of the relevant purchase or sale (being the date that the relevant broker executes
the order for such purchase or sale).

For the avoidance of doubt, the provisions of this Art. 10 (including, in particular, Part IV herein) are rules for deter-

mining the net asset value per Common Share and are not intended to affect the treatment for accounting (financial
statements or otherwise) or legal purposes of the assets and liabilities of the Company or any securities issued by the
Company.

Art. 11. Frequency and Temporary Suspension of Calculation of Net Asset Value per Common Share

and of Issue of Common Shares

The net asset value per Common Share shall be calculated from time to time by the Company (or any agent appointed

by the Company) under the responsibility of the Board of Directors, provided the calculation is made at least once a
year (at the end of the financial year of the Company) as well as on each day by reference to which the Board of Direc-
tors approves the pricing of an issue or redemption of Common Shares provided that this is in accordance with the
applicable law and regulations, such date or time of calculation being referred to herein as the «Valuation Day.»

The Company may suspend the determination of the net asset value per Common Share and the issue of its Common

Shares during:

a) any period when any one of the principal markets or other stock exchanges on which a substantial portion of the

assets attributable to such Common Shares, from time to time, are quoted is closed (otherwise than for ordinary hol-
idays) or during which dealings therein are restricted or suspended; or

b) any period when, as a result of political, economic, military or monetary events or any circumstances outside the

control, responsibility and power of the Board of Directors, or the existence of any state of affairs in the property mar-
ket, disposal of the assets owned by the Company is not reasonably practicable without this being seriously detrimental
to the interests of shareholders or if in the opinion of the Board of Directors the issue, sale and/or redemption prices
cannot fairly be calculated; or

c) any breakdown in the means of communication normally employed in determining the value of any of the invest-

ments of the Company or the current prices on any market or other stock exchanges; or

d) any period when the Board of Directors is unable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of Common Shares to the holders thereof or during which time any transfer of funds involved in the real-
ization or acquisition of investments or payments due on redemption of such Common Shares, if any, cannot in the
opinion of the Board of Directors be effected at normal rates of exchange; or

e) any period when the net asset value of any subsidiary of the Company may not be determined accurately; or
f) upon the publication of a notice convening a general meeting of Common shareholders for the purpose of resolving

to wind up the Company; or

g) when for any other reason, the prices of any investments cannot be promptly or accurately ascertained.
Any such suspension shall be publicized, if appropriate, by the Company and may be notified to Common sharehold-

ers having made an application for subscription for Common Shares for which the calculation of the net asset value has
been suspended.

1361

Title III: Administration and Supervision

Art. 12. Directors 
The Company shall be managed by a Board of Directors composed of not less than three nor more than seven mem-

bers, who need not be shareholders of the Company. The directors shall be elected by the Common shareholders at a
general meeting of shareholders, at which the number of directors also shall be determined. The Board of Directors
will be composed of an odd number of Directors at all times, i.e. three, five or seven Directors. Notwithstanding the
immediately preceding sentence, the Board of Directors will nevertheless be entitled to act with an even number of
Directors in the event of the vacancy of a Director prior to the time that such vacancy is filled in accordance with these
Articles of Incorporation, but the Board may not act with less than three Directors in accordance with Luxembourg
law. The directors of the Company shall be and are divided into three classes: Class I, Class II and Class III. The number
of directors of each class shall be as nearly equal as the then authorized number of directors constituting the Board of
Directors permits. Each director shall serve for a term ending on the date of the third general meeting of Common
shareholders following the general meeting at which such director was elected, provided, however, that each director
initially in Class I shall serve for a term ending on the date of the general meeting held in 2003, each director initially in
Class II shall serve for a term ending on the date of the general meeting in 2001, and each director initially in Class III
shall serve for a term ending on the date of the general meeting in 2002. The remuneration paid to directors by the
Company shall be determined by the Board of Directors, subject to approval of the Common shareholders at the gen-
eral meeting.

The Founding Shareholder, LEND LEASE LUXEMBOURG SERVICES, S.à r.l., shall have the right to present a list of

proposed Directors and to obligate the Shareholders to vote for at least three Lend Lease representatives on the Board.
LEND LEASE LUXEMBOURG SERVICES, S.à r.l., shall have the right to transfer its right to present a list of proposed
Directors for certain seats of the Board of Directors of the Company set out in the preceding paragraph to any of its
Affiliates, as defined below. A number of the Board of Directors shall be comprised of persons («Independent Direc-
tors») who are not Affiliates of the Company or the Operating Advisor (except solely as a result of their service as a
director thereof).

For purposes of this Article, «Affiliates» of a person shall mean (i) any person directly or indirectly owning, controlling

or holding, with power to vote, twenty per cent (20%) or more of the outstanding voting securities of such first person,
(ii) any person twenty per cent (20%) or more of whose outstanding voting securities are directly or indirectly owned,
controlled or held, with power to vote, by such first person, (iii) any person directly or indirectly controlling, controlled
by or under common control with such first person, (iv) any executive officer, director, trustee, manager or general
partner of such first person or any Affiliate of such first person, and (v) any legal entity for which such first person acts
as an executive officer, director, trustee or general partner. An indirect relationship shall include circumstances in which
a person’s spouse, children, parents, siblings or mothers-, fathers-, sisters- or brothers-in-law is or has been associated
with a person. The term «person» means and includes individuals, corporations, general and limited partnerships, stock
companies or associations, joint ventures, associations, companies, trusts, banks, trust companies, land trusts, business
trusts, or other entities and governments and agencies and political subdivisions thereof. For the purpose of this defini-
tion, «control» (including the correlative meanings of the terms «controlled by» and «under common control with»),
as used with respect to any person, shall mean the possession, directly or indirectly, of the power to direct or cause
the direction of the management and policies of such person, through the ownership of voting securities, partnership
interests or other equity interests.

Directors shall be elected by the majority of the votes of the Common Shares present or represented at a general

meeting.

Any Director may be removed with or without cause or be replaced at any time by a resolution passed by a majority

of the votes of the Common Shares present or represented at a general meeting.

In the event of a vacancy in the office of Director, the remaining Directors may temporarily fill such vacancy; provided

however, that any vacancy created by an Independent Director shall be filled with an Independent Director and any
vacancy created by a Director proposed by the Founding Shareholder shall be filled with a Director proposed by the
Founding Shareholder. The Common shareholders shall make a final decision regarding any such nomination at their
next Annual General Meeting.

Art. 13. Board Meetings
The Board of Directors shall choose from among its members a chairman, and may choose from among its members

one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a director, who shall write and keep the
minutes of the meetings of the Board of Directors and of the shareholders. The Board of Directors shall meet upon call
by the chairman or any two directors, at the place indicated in the notice of meeting.

The chairman shall preside at the meetings of the directors and of the shareholders. In his absence, the shareholders

or the Board members shall decide by a majority vote that another director, or in case of a shareholders’ meeting, that
any other person shall be the chair of such meetings.

Resolutions of the Board of Directors shall be taken by a majority vote of the directors present or represented, pro-

vided, however, that certain transactions shall also be approved by a majority of the Independent Directors of the Com-
pany in accordance with Art. 19 herein.

The Board of Directors may appoint any officers, including a general manager and any assistant general managers as

well as any other officers that the Company deems necessary for the operation and management of the Company. Such
appointments may be cancelled at any time by the Board of Directors. The officers need not be directors or sharehold-
ers of the Company. The officers shall have the rights and duties conferred upon them by the Board of Directors.

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all directors at least twenty-four hours

prior to the date set for such meeting, except in circumstances of emergency, in which case the nature of such circum-

1362

stances shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by attendance at such meeting (in person
or by proxy) or by consent in writing, by telegram, telex, telefax or any other similar means of communication. Separate
notice shall not be required for meetings held at times and places fixed in a resolution adopted by the Board of Direc-
tors.

Any director may act at any meeting by appointing in writing, by telegram, telex or telefax or any other similar means

of communication another director as his proxy. A director may represent several of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the Board of Directors by conference call or similar means of commu-

nications equipment whereby all persons participating in the meeting can hear each other and participating in a meeting
by such means shall constitute presence in person at such meeting.

The directors may only act at duly convened meetings of the Board of Directors or by written resolution as provided

below. The directors may not bind the Company by their individual signatures, except if specifically authorized thereto
by resolution of the Board of Directors.

The Board of Directors can deliberate or act validly only if at least the majority of the directors, or any other number

of directors that the Board may determine, are present or represented.

Resolutions of the Board of Directors will be recorded in minutes signed by the chairman of the meeting. Copies of

extracts of such minutes to be produced in judicial proceedings or elsewhere will be validly signed by the chairman of
the meeting or any two directors.

Resolutions in writing approved and signed by all directors shall have the same effect as resolutions voted at the di-

rectors’ meetings; each director shall approve such resolution in writing, by telegram, telex, telefax or any other similar
means of communication. All such resolutions shall form the record that proves that such decision has been taken.

Art. 14. Powers of the Board of Directors
The Board of Directors is vested with the broadest powers to perform all acts of disposition and administration with-

in the Company’s purpose, in compliance with the investment policy as set out in the Sales Documents (as defined in
Art. 4) and as determined in Art. 18 herein.

All powers not expressly reserved by law or by the present Articles of Incorporation to the general meeting of Com-

mon shareholders are in the competence of the Board.

Art. 15. Corporate Signature
Vis-à-vis third parties, the Company is validly bound by the joint signatures of any two directors or by the single or

joint signature(s) of any person(s) to whom authority has been delegated by the Board of Directors. 

Art. 16. Delegation of Power
The Board of Directors of the Company may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the

Company (including the right to act as authorized signatory for the Company) and its powers to carry out acts in fur-
therance of the corporate policy and purpose to one or several physical persons or corporate entities, which need not
be members of the Board, who shall have the powers determined by the Board of Directors and who may, if the Board
of Directors so authorizes, sub-delegate their powers.

The Board may also confer other special powers of attorney by notarial or private proxy.
To the extent permitted under Luxembourg law, the Board of Directors, by resolution passed by a majority of all of

the directors, may designate one or more committees, each committee to consist of one or more of the directors. The
Board may designate one or more directors as alternate members of any committee, who may replace any absent or
disqualified member at any meeting of the committee. In the absence or disqualification of a member of the committee,
the member or members thereof present at any meeting and not disqualified from voting, whether or not he or they
constitute a quorum, may unanimously appoint another member of the Board of Directors to act at the meeting in place
of any such absent or disqualified member. Any such committee, to the extent provided in the resolution of the Board
of Directors, shall have and may exercise all the power and authority of the Board of Directors in the management of
the business and affairs of the Company, and may authorize the seal of the Company to be affixed to all papers which
may require it; provided that no committee shall have the power or authority of the Board of Directors in reference
to (a) amending the Articles of Incorporation of the Company (except that a committee may, to the extent permitted
under Luxembourg law and as authorized in the resolution or resolutions providing for the issuance of Shares adopted
by the Board of Directors, fix the designations and any of the preferences or rights of such Shares relating to dividends,
redemption, dissolution, any distribution of assets of the Company or the conversion into, or the exchange of such
Shares for, shares of any other class or classes or any other series of the same or any other class or classes of Shares
of the Company), (b) adopting an agreement of merger or consolidation of the Company, (c) recommending to the
shareholders the sale, lease or exchange of all or substantially all of the property and assets of the Company, (d) rec-
ommending to the shareholders a dissolution of the Company or a revocation thereof, or (e) any other matter expressly
reserved to the entire Board of Directors pursuant to Luxembourg law. In addition, unless (i) permitted under Luxem-
bourg law and (ii) the resolution of the Board of Directors expressly so provides, no such committee shall have the
power or authority to declare a dividend or to authorize the issuance of Shares. Unless the Board of Directors other-
wise provides, each committee designated by the Board may make, alter and repeal rules for the conduct of its business.
In the absence of such rules each committee shall conduct its business in the same manner as the Board of Directors
conducts its business pursuant to this Title III.

For so long as any Affiliate is acting as operating advisor to the Company, any Investment Committee designated by

the Board of Directors pursuant to this Art. 16 shall be composed of a majority of directors designated by LEND LEASE
and the Chairman of any such Investment Committee shall be the Chairman of the Board of the Company or, if the
Chairman of the Board of the Company is not a member of such Investment Committee, a director designated by LEND
LEASE pursuant to the terms and provisions of the Voting Agreement. 

1363

Art. 17. Investment Advisor
The Board of Directors of the Company shall initially appoint as advisor LEND LEASE ASIA REAL ESTATE ADVI-

SORS S.A. (the «Operating Advisor»), a company to be organized under the laws of Luxembourg, which shall supply the
Company with recommendations and advice with respect to the Company’s investment policy pursuant to Art. 18 here-
in, in particular for identifying and selecting investment opportunities, advising on their purchase, management and sale,
within the guidelines established by the Board of Directors pursuant to Art. 18, and monitoring the progress of the
Company’s portfolio. The Board of Directors shall have the right to replace the Operating Advisor in accordance with
the terms and provisions of the Advisory Agreement between the Company and the operating Advisor.

Art. 18. Investment Policies and Restrictions 
The Board of Directors, based upon the principle of risk spreading, has the power to determine the investment pol-

icies and strategies to be applied in the Company and the course of conduct of the management and business affairs of
the Company, within the restrictions as set forth in the Sales Documents issued by the Board of Directors and in com-
pliance with applicable laws and regulations; provided, however, that the Board of Directors will have the power to
modify the restrictions set forth in such Sales Documents, without a vote of the shareholders, if (i) the modification is
recommended by the Operating Advisor and (ii) the Board determines that such restrictions, as modified, are consistent
with the Company’s primary purpose of acquiring, developing, holding, managing and/or disposing of real estate and real
estate-related investments. In addition, the Board of Directors may approve transactions that deviate from such restric-
tions and other policies of the Company, without a vote of the shareholders.

Investments in real estate may be made by the Company either directly or indirectly through subsidiaries or real es-

tate companies as the Board of Directors may from time to time decide. References in these Articles to «investments»
and «assets» shall mean, as appropriate, either investments made and assets beneficially held directly or investments
made and assets beneficially held indirectly through the aforesaid subsidiaries and real estate companies. 

Art. 19. Conflicts of Interests
No contract or other transaction between the Company and any other company or firm shall be affected or invali-

dated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested in, or is a director,
associate, officer or employee of, such other company or firm. Any director or officer of the Company who serves as
a director, officer or employee of any company or firm with which the Company shall contract or otherwise engage in
business shall not, by reason of such affiliation with such other company or firm, be prevented from considering and
voting or acting upon any matters with respect to such contract or other business.

In the event that any director or officer of the Company may have in any transaction of the Company an interest

opposite to the interests of the Company, such director or officer shall make known to the Board of Directors such
opposite interest and shall not consider or vote on any such transaction, and such transaction and such director’s or
officer’s interest therein shall be reported to the next succeeding general meeting of Common shareholders.

Notwithstanding the foregoing, the Company may purchase assets from the Operating Advisor and its Affiliates, in-

cluding Lend Lease and fluids in respect of which Lend Lease or its Affiliates act as promoter and, subject to applicable
law, from Lend Lease’s and its Affiliates other clients (any such party hereinafter called a «Related Party»), or may enter
into similar affiliated transactions including, without limitation, selling assets to, lending money to, or borrowing money
from, a Related Party, or entering into a joint venture or co-investment with a Related Party. All such transactions (other
than investments with the LEND LEASE GLOBAL PROPERTIES, SICAF on equal commercial terms in accordance with
the Company’s guidelines) between the Company or its subsidiaries and a Related Party will occur only upon approval
by the Board of Directors, including a majority of the Independent Directors.

Art. 20. Indemnification of Directors and Officers
The liability of directors and officers of the Company for monetary damages incurred in their respective capacities

as such shall be eliminated to the fullest extent permissible by law. The Company shall, to the fullest extent permitted
by law, indemnify any person who is, or has been, a director or officer, against liability and against all expenses reasonably
incurred or paid by him in connection with any investigation, claim, action, suit or proceeding in which he becomes in-
volved as a party or otherwise by reason of his being or having been a director or officer of the Company or, at its
request, of any other company of which the Company is a shareholder or a creditor and from which he is not entitled
to be indemnified by such company, and against amounts paid or incurred by him in the settlement thereof, except in
relation to matters as to which he shall be finally adjudged in a court of competent jurisdiction in such investigation,
claim, action, suit or proceeding to be liable for gross negligence, or willful misconduct in the conduct of his office; in
the event of settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered by the settle-
ment as to which a court of competent jurisdiction has approved the settlement or the Company is advised by counsel
that the person to be indemnified did not commit such a breach of duty. For these purposes, the words «investigation»,
«claim», «action», «suit», or «proceeding» shall apply to all investigations, claims, actions, suits or proceedings (civil,
criminal or otherwise, including appeals), actual or threatened and the words «liability» and «expenses» shall include
without limitation attorneys’ fees, costs, judgments, amounts paid in settlement and other liabilities. The foregoing right
of indemnification shall be severable, and shall not affect or exclude other rights to which he may now or hereafter be
entitled and shall continue as to a person who has ceased to be such a director or officer and shall inure to the benefit
of heirs, executors, and administrators of such person. The Company shall advance expenses related to such investiga-
tion, claim, action, suit or proceeding to a director or officer if the director or officer agrees to repay any advance if he
is ultimately determined not to be entitled to indemnification under this Article.

Art. 21. Auditors - Financial Statements
The accounting data related in the annual report of the Company shall be examined by the auditors (réviseurs d’en-

treprises agréés) appointed by the general meeting of Common shareholders and remunerated by the Company.

The auditors shall fulfill all duties prescribed by the Law of 30 March 1988 on Undertakings for Collective Investment.

1364

The financial statements of the Company shall be expressed in United States dollars.
The audit of the accounts of the Company and of real estate companies which are funded for more than 50% by the

Company either by way of equity or loans («majority shareholdings»), will be carried out under the responsibility of one
and the same auditor, to the extent possible. The accounts of these entities will in principle be drawn up as at the same
date. 

At the end of each half year, the accounts of the Company will be consolidated with those of the majority sharehold-

ings.

Where the Company holds minority interests in real estate companies the securities of which are not listed on or

dealt in on a Regulated Market, the Company will provide either for a partial consolidation at year end or for a valuation
on the basis of the probable fair value estimated with prudence and in good faith by the management of the Company.
For the valuation of minority shareholdings held in real estate companies the securities of which are listed on or dealt
in on a Regulated Market the stock exchange or market value will be taken into consideration.

In its annual and semi-annual reports, the Company will clearly explain the accounting principles applied for the con-

solidation of its own accounts with those of affiliated real estate companies.

The inventory of properties included in the annual and semi-annual reports will, for each category of property held

by the Company or its real estate companies, indicate the aggregate of the purchase price or cost, the insured value and
the valuation.

In the financial statements, properties will be shown at Fair Market Value (as determined pursuant to Art. 4).

Title IV: General meetings, Accounting Year, Distributions 

Art. 22. Representation
The general meeting of Common shareholders shall represent the entire body of Common shareholders of the Com-

pany. Its resolutions shall be binding upon all the Common shareholders of the Company. The general meeting of Com-
mon shareholders shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the operations of the
Company. 

Art. 23. General Meetings of the Company
(1) The general meeting of Common shareholders shall meet upon call by the Board of Directors.
(2) It may also be called upon the request of Common shareholders representing a majority of the outstanding Com-

mon Shares.

(3) The annual general meeting shall be held in accordance with Luxembourg law at Luxembourg City at a place spec-

ified in the notice of meeting, at 10.00 a.m. Luxembourg time on the third Tuesday of the month of April.

(4) If such day is a legal or a bank holiday in Luxembourg, the annual general meeting shall be held on the next fol-

lowing business day at the same time.

(5) Other meetings of Common shareholders may be held at such places and times as may be specified in the respec-

tive notices of meeting.

(6) Common shareholders shall meet upon call by the Board of Directors pursuant to a notice setting forth the agen-

da sent at least eight days prior to the meeting to each registered Common shareholder at the shareholder’s address
in the register of shareholders. The giving of such notice to registered shareholders need not be justified to the meeting.
The agenda shall be prepared by the Board of Directors except in the instance where the meeting is called on the written
demand of the Common shareholders in which instance the Board of Directors may prepare a supplementary agenda.

(7) To the extent required by law or as may be determined by the Board of Directors, the notice of meeting may, in

addition, be published in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, in one or more Luxembourg newspapers,
and in such other newspapers as the Board of Directors may decide.

(8) As all Common Shares are in registered form, notices to Common shareholders must be mailed by registered

mail only.

(9) If all Common shareholders are present or represented and consider themselves as being duly convened and in-

formed of the agenda, the general meeting may take place without notice of meeting.

(10) The Board of Directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders in order to

attend any meeting of Common shareholders.

(11) Each Common Share is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles of Incorpo-

ration. A Common shareholder may act at any meeting of Common shareholders by giving a written proxy to another
person, who need not be a Common Shareholder and who may be a director of the Company.

(12) The business transacted at any meeting of the Common shareholders shall be limited to the matters contained

in the agenda (which shall include all matters required by law) and business incidental to such matters.

The Board of Directors may fix in advance a date, not exceeding fifty days, preceding the date of any meeting of Com-

mon shareholders as a record date for the determination of the Common shareholders entitled to notice of, and to
vote at, any such meeting and in such case such Common shareholders and only such Common shareholders as shall
be Common shareholders of record on the date so fixed shall be entitled to such notice of, and to vote at, such meeting,
notwithstanding any transfer of any Common Shares on the register of shareholders after any such record date fixed
as aforesaid.

Art. 24. Quorum and Majority Conditions for General Meetings of the Company
Each Common Share is entitled to one vote, in compliance with Luxembourg law and these Articles of Incorporation.
Unless otherwise provided by law or herein, resolutions of the general meeting are passed by a simple majority vote

of the Common shareholders present or represented.

1365

Art. 25. Accounting Year
The accounting year of the Company shall commence on the first day of January of each year and shall terminate on

the thirty-first day of December of the same year. The first accounting year of the Company shall commence on the
date of incorporation of the Company and end on December 31, 2000. 

Art. 26. Mandatory Capital Reserve, Dividends and Distributions 
Five per cent of the annual net profits of the Company shall be allocated to the reserve required by Luxembourg law.

This allocation shall cease to be required as soon and so long as such surplus reserve equals or exceeds ten per cent of
the issued capital of the Company as stated in Art. 5 herein, as such capital is increased or reduced from time to time
as provided in Art. 5 herein.

The general meeting of Common shareholders shall, upon recommendation of the Board of Directors and within the

limits provided by law, determine how the balance of net profits shall be disposed of and from time to time may declare,
or authorize the Board of Directors to declare, dividends and distributions in respect of such amounts to holders of
Common Shares. Subject to the provisions of Luxembourg law, the Board of Directors may decide from time to time
to pay interim dividends to holders of Common Shares. The general meeting of Common shareholders may, by conver-
sion of net profits into capital and paid-in surplus, distribute stock dividends out of the authorized share capital in lieu
of cash dividends.

Dividends and other distributions to holders of Common Shares may also be paid out of unappropriated net profit

brought forward from prior years.

Interim dividends on Common Shares may be paid upon decision of the Board of Directors. Any such payment shall

in addition be subject to the following conditions:

a) interim accounts shall be drawn up showing that the funds available for distribution are sufficient;
b) the amount to be distributed may not exceed total profits made since the end of the last financial year for which

the annual accounts have been approved, plus any profits carried forward and sums drawn from reserves available for
this purpose, less losses carried forward and any sums to be allocated to the reserve pursuant to the requirements of
the law or of the Articles;

c) the decision of the Board of Directors to distribute an interim dividend may not be taken more than two months

after the date at which the interim accounts referred to under a) above have been made up. No distribution may be
decided upon less than six months after the close of the preceding financial year or before approval of the annual ac-
counts relating to that financial year. Where a first interim dividend has been paid, the decision to distribute a further
interim dividend may not be taken until at least three months shall have elapsed since the decision to distribute the first
interim dividend.

d) in their report to the Board of Directors, the statutory auditors (the «réviseur d’entreprises») shall verify whether

the above conditions have been satisfied.

Where the payments on account of interim dividends exceed the amount of the dividend subsequently decided upon

by the general meeting, they shall, to the extent of the overpayment, be deemed to have been paid on account of the
next dividend.

Dividends and distributions declared may be paid in United States dollars or any other currency selected by the Board

of Directors, and may be paid at such times as the Board of Directors may determine. The Board of Directors may
make a final determination of the rate of exchange applicable to translate funds available for such dividends or distribu-
tions into the currency of payment.

The payment of any dividends or distributions shall be made to shareholders at the address indicated on the register

of Common shareholders. Any dividends or distributions declared but not claimed by a Common Shareholder within a
period of two years from the declaration thereof, shall be forfeited by the Common Shareholder and shall revert to
Company. The Board of Directors shall have the power from time to time to take all necessary action to perfect such
reversion and to authorize such action on behalf of the Company. No interest will be paid on dividends declared or
distributions made by the Company but held by it for the account of Common shareholders. 

Title V: Final Provisions

Art. 27. Custodian
To the extent required by law, the Company shall enter into a custody agreement with a banking or saving institution

as defined by the law of 5 April, 1993 on the financial sector (herein referred to as the «Custodian»).

The Custodian shall fulfil the duties and responsibilities as provided for by the law of 30 March 1988 on undertakings

for collective investment.

If the Custodian desires to retire, the Board of Directors shall use its reasonable best endeavours to find a successor

custodian within two months of the effectiveness of such retirement. The directors may terminate the appointment of
the Custodian but shall not remove the Custodian unless and until a successor custodian shall have been appointed to
act in the place thereof. 

Art. 28. Dissolution
The Company may at any time be dissolved by a resolution of the general meeting subject to the quorum and majority

requirements set forth in the laws referred to in Art. 32 herein.

Whenever, following the initial issuance of Shares by the Company, the net assets fall below two thirds of the mini-

mum net assets as prescribed by law, the equivalent in United States dollars of LUF 50,000,000.-, the question of the
dissolution of the Company shall be referred to the general meeting by the Board of Directors. The general meeting,
for which no quorum shall be required, shall decide by the simple majority of the votes of the Common Shares repre-
sented at the meeting.

The question of the dissolution of the Company shall further be referred to the general meeting whenever the net

assets fall below one fourth of the minimum net assets as prescribed by law, the equivalent in United States dollars of

1366

50,000,000.- LUF; in such an event, the general meeting shall be held without any quorum requirements and the disso-
lution may be decided by shareholders holding one fourth of the votes of the Common Shares represented at the meet-
ing.

The meeting must be convened so that it is held within a period of forty days from ascertainment that the net assets

of the Company have fallen below two thirds or one fourth of the legal minimum, as the case may be. 

Art. 29. Liquidation
Liquidation shall be carried out by one or several liquidators, who may be physical persons or legal entities, appointed

by the general meeting of Common shareholders, which shall determine their powers and their compensation. 

Art. 30. Amendments to the Articles of Incorporation
These Articles of Incorporation may be amended by a general meeting of Common shareholders subject to the quo-

rum and majority requirements provided by the Law of 10 August 1915 on Commercial Companies, as amended.

Art. 31. Statement
Words importing a masculine gender also include the feminine gender and words importing persons or shareholders

also include corporations, partnerships, associations and any other organized group of persons whether incorporated
or not.

Art. 32. Applicable Law
All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with the Law of 10

August 1915 on Commercial Companies and the Law of 30 March 1988 on Undertakings for Collective Investment as
such laws have been or may be amended from time to time. 

<i>Transitory disposition

1) The first financial year will begin on the date of formation of the Company and will end on the thirty first day of

December 2000. 

2) The first annual general meeting will be held in the year 2001.

<i>Suscription and Payment

 The Articles of Incorporation having thus been established, the above-named parties have subscribed for the shares

as follows: 

The shares have been wholly paid up, so that the sum of forty thousand US Dollars (40,000.- USD) is forthwith at

the free disposal of the company, as has been proved to the notary.

<i>Statement

The notary drawing up the present deed declares that the conditions set forth in Art. 26 of the Law on Commercial

Companies have been fulfilled and expressly bears witness to their fulfilment.

<i>Estimate of Costs

The parties have estimated the costs, expenses, fees and charges, in whatever form, which are to be borne by the

company or which shall be charged to it in connection with its incorporation, at about two hundred twenty thousand
Luxembourg Francs.

For the purpose of registration, the subscribed capital is estimated at 1,901,000.- LUF.

<i>Extraordinary general meeting

Here and now, the above-named persons, representing the entire subscribed share capital and considering them-

selves as having been duly convened, have proceeded to hold an extraordinary general meeting and, having stated that
it was regularly constituted, they have passed the following resolutions by unanimous vote:

1.- The number of directors is set at 3 that of the auditors at 1. 
2.- The following are appointed as directors:
a) Mr James Anthony Martin Quille, chairman of the board LEND LEASE GLOBAL PROPERTIES SICAF, residing at

23 Kingsway, York House, Level 1, London WC2B 6UJ, (United Kingdom),

b) Mr Matthew S. Banks, director of LEND LEASE GLOBAL PROPERTIES SICAF, residing in New York 10019, 7th

Avenue, 487, 46th floor, New York, (USA),

c) Mr John Lee, director, residing at 510 Thomson Road, 07/02 SLF Building, Singapore 298135, (Singapore). 
3.- The following company is appointed as auditor
- The company PricewaterhouseCoopers, having its registered office at L-2453 Luxembourg, 400, route d’Esch.
4.- The directors will each serve in the following classes: 
- Mr James Anthony Martin Quille (Lend Lease appointee), class I 
- Mr Matthew S. Banks (Lend Lease appointee), class III 
- Mr John Lee (Lend Lease appointee), class I.
5.- The shareholders decide, according to Art. 12 of the Articles of Incorporation, to determine the compensation

of the Board of Directors as follows:

A) Independent Directors: 
- 12,500.- US Dollars per annum;
- 1,000.- US Dollars per day for attendance in person or 250.- US Dollars per day for attendance by telephone of

each meeting of the Board of Directors or any committee thereof;

1.- The company LEND LEASE LUXEMBOURG SERVICES, S.à r.l., prenamed, three thousand nine hundred

ninety-nine shares,  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.999

2.- Mr James Anthony Martin Quille, prenamed, one share,  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1

Total: four thousand shares,. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4000

1367

- the reimbursement of all reasonable out-of-pocket expenses, travel, hotel and other expenses properly incurred in

attending meetings of the Company;

- initial grant of options to purchase 2,500 Common Shares and thereafter to each Independent Director who is serv-

ing as such on December 31 of each calendar year and who has served as a director for more than a year an annual
grant of stock options to purchase 2,500 Common Shares on each December 31. 

B) Affiliated Directors:
The reimbursement of all reasonable out-of-pocket expenses. Furthermore, the shareholders authorize the Board of

Directors to proceed with the payment of its members within the limits stated above. 

6.- The auditor’s term of office shall last until the annual general meeting in 2001.
7.- The registered office is to be situated at L-1470 Luxembourg, 69, route d’Esch.
8.- The Board of Directors is authorized to nominate one or several of its members as managing director.
The undersigned notary, who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

parties, the present deed is worded in English, followed by a French version. On request of the same appearing persons
and in case of divergences between the English and the French text, the English version will be prevailing.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this docu-

ment.

The document having been read in the language of the persons appearing, all of whom are known to the notary by

their surnames, Christian names, civil status and residences, the said persons appearing signed together with the notary
the present deed.

Suit la traduction française du texte qui précède: 

 L’an deux mille, le vingt et un novembre.
Par-devant Maître Jean Seckler, notaire de résidence à Junglinster (Grand-Duché de Luxembourg).

Ont comparu:

1) La société  à responsabilité limitée LEND LEASE LUXEMBOURG SERVICES, S.à r.l, avec siège social à L-1471

Luxembourg, 398, route d’Esch,

2) Monsieur James Anthony Martin Quille, chief executive officer, demeurant à Londres, (Royaume-Uni),
tous les deux sont ici représentés par Mademoiselle Sabine Hinz, juriste, demeurant à Luxembourg,
en vertu de deux procurations sous seing privé.
Les prédites procurations, signées ne varietur par la comparante et le notaire instrumentant, resteront annexées au

présent acte pour être formalisées avec lui.

Lesquels comparants, représentés comme dit ci-avant, ont décidé de former entre eux une société d’investissement

à capital fixe sous forme de société anonyme conformément aux statuts suivants:

Titre I

er

: Dénomination, Siège Social, Durée, Objet Social

Art. 1

er

. Dénomination

Il existe entre les comparants et tous ceux qui deviendront actionnaires par la suite, une société anonyme qualifiée

de société d’investissement à capital fixe définie par l’Art. 72-3 de la loi sur les sociétés commerciales du 10 août 1915
telle que modifiée, sous la dénomination LEND LEASE ASIA PROPERTIES, SICAF («la Société»).

Art. 2. Siège social
Le siège social est établi à Luxembourg, Grand Duché de Luxembourg. Des filiales, des succursales ou des bureaux

pourront être créés tant au Grand-Duché de Luxembourg qu’à l’étranger.

Au cas où le Conseil d’Administration estimerait que se présentent, ou paraissent imminents, des événements extra-

ordinaires d’ordre politique, ou militaire, de nature à compromettre l’activité normale au siège social ou la bonne com-
munication avec ce siège ou de ce siège avec l’étranger, il pourrait transférer provisoirement le siège à l’étranger jusqu’à
cessation complète de ces circonstances anormales. Cette mesure provisoire n’aura toutefois aucun effet sur la natio-
nalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise. 

Art. 3. Durée
La société est constituée pour une période déterminée commençant le jour de la conclusion des présents statuts et

se terminant au plus tard le 31 décembre 2009.

Art. 4. Objet
La Société a pour objet exclusif l’investissement dans l’immobilier et dans les biens se rapportant à l’immobilier dans

la région Asie-Pacific notamment la Chine, Taiwan, le Japon, tous les pays de l’Asie du Sud-Est et le sous-continent Indien,
mais à l’exclusion de l’Australie et de la Nouvelle Zélande. Les investissements de la Société inclueront (i) la propriété
de biens immobiliers, directement ou par le biais d’une ou plusieurs Filiales étrangères ou luxembourgeoises de la So-
ciété, (ii) la propriété directe ou indirecte d’actions, de titres convertibles ou autres, ou encore d’actions convertibles
de sociétés immobilières qui possèdent, directement ou indirectement, des biens immobiliers ou qui sont engagées dans
une activité connexe à la propriété de biens immobiliers, (iii) la propriété directe ou indirecte d’intérêts dans une société
de personnes ou toute autre personne morale qui possède, directement ou indirectement, des biens immobiliers ou qui
est engagée dans des activités connexes à la propriété de biens immobiliers, et (iv) toute autre activité liée à l’une quel-
conque des activités susmentionnées, notamment les prêts hypothécaires et autres garanties hypothécaires, avec pour
but d’offrir à ses actionnaires le fruit de la gestion de ces biens. 

A condition que cela conserve un caractère accessoire ou que cela constitue une mesure de prudence, la Société

peut investir temporairement tout ou partie de ses biens en numéraire, ou biens assimilés à du numéraire, en instru-
ments financiers similaires ou en obligations, dans la mesure permise par la loi luxembourgeoise telle que décrite plus
précisément dans les documents de vente des Actions qui seront émis périodiquement par le Conseil d’Administration

1368

(les Documents de Vente). La Société pourra en outre utiliser des techniques et instruments (i) en relation avec des
valeurs mobilières négociables et (ii) dans le but de se protéger contre les risques de change et les risques inhérents aux
taux d’intérêts.

Les termes «Valeur de Marché» et «valeur», tels qu’employés dans ces statuts à propos des biens et investissements

de la Société désignent le prix auquel vendrait un vendeur informé et désireux de vendre et celui auquel un acheteur
informé et désireux d’acheter achèterait le bien considéré dans une transaction conclue à des conditions normales, sans
contrainte de temps ni obligation d’acheter ou de vendre. 

Les objectifs et politiques d’investissement sont déterminés par le Conseil d’Administration conformément à l’Art.

18 des présents statuts et mentionnés dans les Documents de Vente.

La Société peut prendre toutes mesures et faire toutes opérations qu’elle jugera utile à l’accomplissement ou au dé-

veloppement de son objet dans le sens de la loi du 30 mars 1988 relative aux Organismes du placement Collectif. 

Titre II: Capital Social, Actions, Valeur de l’actif net

Art. 5. Capital social

<i>Section 1. Considérations d’ordre général

La Société a un capital autorisé de cinq milliards de dollars américains (5.000.000.000,- USD), composé de (i) 450

millions d’Actions Ordinaires d’une valeur nominale de dix dollars américains (10,- USD) et de (ii) 50 millions d’actions
privilégiées d’une valeur nominale de dix dollars américains (10,-USD). La Société a un capital souscrit de quarante mille
dollars américains (40.000,- USD), composé de quatre mille (4.000) Actions Ordinaires d’une valeur nominale de dix
dollars américains (10.- USD), toutes entièrement libérées par apport en numéraire. Le terme «Actions» tel qu’utilisé
dans les présents statuts renvoie à la fois aux Actions Ordinaires et privilégiées, à moins que le contexte n’induise une
autre signification. L’émission d’actions pourrait être assortie d’une prime d’émission.

Le capital autorisé et souscrit de la Société pourra être augmenté ou réduit par décision des actionnaires prise dans

les conditions requises pour une modification des statuts, telles que visées à l’Art. 30 infra.

En outre, le capital souscrit pourra être augmenté conformément aux conditions de l’Art. 7 des présents statuts, par

l’émission de nouvelles actions à souscrire jusqu’à hauteur du montant du capital autorisé. Chaque fois que le Conseil
d’Administration procédera, en tout ou partie, à une augmentation du capital souscrit comme les présents statuts l’y
autorisent, il devra veiller à ce que le présent Art. 5 soit modifié de façon à refléter une telle augmentation de capital et
devra prendre ou autoriser la prise de toute mesure nécessaire en vue d’une telle modification statutaire, conformé-
ment à la loi luxembourgeoise.

Le Conseil d’Administration pourra créer ponctuellement les réserves qu’il jugera appropriées (en plus des réserves

légales) et créera une réserve destinée à recevoir les primes d’émissions reçues par la Société lors de l’émission et de
la vente de ses Actions; les réserves ainsi créées pourront être utilisées par le Conseil d’Administration en vue du rachat
de ses actions par la Société ainsi que l’y autorisent les présents statuts, pour compenser des moins-values réalisées ou
latentes, ou pour le paiement de tout dividende, ou toute autre distribution (étant entendu que le Conseil d’Adminis-
tration pourra décider de procéder aux distributions dans les limites établies à l’Art. 72-3 de la loi du 10 août 1915 sur
les sociétés commerciales). 

<i>Section 2. Actions ordinaires

Chaque Action Ordinaire ouvrira droit à une voix en toute matière soumise au vote des actionnaires de la Société.

Sous réserve des dispositions de la loi applicable et des droits des détenteurs d’Actions Privilégiées s’il y a lieu, les ac-
tionnaires ordinaires pourront recevoir des dividendes ou autres distributions pris sur les biens de la Société disponibles
au sens de la loi et déclarés conformément à l’Art. 26. Une telle distribution pourra être faite en numéraire, mais aussi
en biens ou actions de la Société. Lors de la dissolution de la Société, les détenteurs d’Actions Ordinaires auront droit
à une part de l’actif net de la Société proportionnelle à leur participation dans le capital, après paiement ou distribution
de toutes sommes dues aux détenteurs d’Actions Privilégies.

<i>Section 3. Actions Privilégiées

Les Actions Privilégiées auront les dénominations, durées et conditions de rachat, de vote, et autres droits suivants: 
(A) Priorité.
En ce qui concerne les droits aux dividendes et au boni de liquidation, les Actions Privilégiées seront prioritaires sur

toutes les Actions Ordinaires, y compris les Actions Ordinaires détenues en tant qu’Actions Excédentaires par le Fidu-
ciaire des Actions Excédentaires conformément aux dispositions de l’Art. 9 des présents Statuts. 

(B) Dividendes.
(i) Lorsque que le Conseil d’Administration déclarera un dividende à prendre sur les sommes légalement disponibles

à cette fin et jusqu’à la hauteur par lui déterminée, les détenteurs d’Actions Privilégiées auront droit à un dividende cu-
mulatif à un taux égal au taux de rendement du marché sur le prix d’émission desdites actions tel que déterminé par le
Conseil d’Administration au moment de leur émission et vente, multiplié par Préférence sur Liquidation (telle que définie
infra) (le Taux de Dividende Annuel).

Ces dividendes seront payés chaque trimestre en numéraire par montants égaux de 25% du Taux de Dividende An-

nuel, le dernier jour de mars, juin, septembre et décembre, ou, si celui-ci n’est pas un Jour Ouvrable (défini infra), le
premier Jour Ouvrable suivant (chacun de ces trimestres étant aussi appelé «Période de Dividendes»). Aucun dividende
ni aucune autre distribution ne sauraient être déclarés ni mis en paiement au profit des Actions Ordinaires, et celles-ci
ne sauraient être rachetées, achetées ou acquises de quelque autre façon (sauf cas d’intéressement des salariés ou plan
d’avantages de la Société) à moins que les dividendes cumulatifs attachés aux Actions Privilégiées n’aient été, ou ne soient
simultanément, intégralement déclarés et payés ou alors mis de côté en vue de leur paiement.

1369

Le terme «Jour Ouvrable» tel qu’employé dans les présents statuts signifie n’importe quel jour autre que samedi ou

dimanche, au cours duquel les banques fonctionnent normalement, à la fois dans la ville de Luxembourg et dans celle de
New York.

(ii) Sauf dans les cas visés à la présente section 3(B), les Actions Privilégiées n’ouvriront droit à aucun dividende en

plus du dividende cumulatif tel que décrit ci-dessus, et n’ouvriront droit à aucune participation dans les revenus ou les
biens de la Société, et aucun intérêt, ni somme d’argent équivalente à un intérêt, ne pourra être payé à raison d’arrérages
de dividende ou de quelconque paiement à valoir sur les Actions Privilégiées. 

(C) Droits en cas de Liquidation
En cas de liquidation volontaire, dissolution ou liquidation judiciaire de la Société, les titulaires d’actions Privilégiées

recevront, sur les biens de la Société disponibles aux fins de distribution, et avant tout paiement ou distribution aux
actions ordinaires, un montant de 25,- USD par Action Privilégiée (la Préférence sur Liquidation) sans préjudice de tout
dividende qui aurait été constaté et serait demeuré impayé sur lesdites Actions Privilégiées.

Après paiement complet aux détenteurs d’Actions Privilégiées des sommes prioritaires définies à la présente section

3(C), les Actions Ordinaires se verront attribuer l’ensemble des biens restants, et les détenteurs d’Actions Prioritaires,
en tant que tels, n’auront aucun droit ni action attachés aux biens restants de la Société.

(D)Faculté de Rachat.
La Société pourra à tout moment racheter tout ou partie des Actions Privilégiées à un prix par action de 25,- USD,

payables en numéraire. En outre, devront être acquittés tous les dividendes constatés et non encore payés jusqu’à la
date de rachat incluse. De tels dividendes ne sauraient toutefois porter intérêts et ne seront payés qu’à hauteur des
fonds disponibles, en vertu des lois applicables, présents dans la Société. On ne saurait établir à l’avance une date de
rachat des Actions Privilégiées qui ne sauraient non plus être soumises à aucune caisse d’amortissement (for sinking
fund) ni aucune disposition relative à un quelconque rachat à terme. 

(E) Droits de Vote.
Sauf disposition contraire de la loi, et dans les conditions énoncées ci-dessous, les détenteurs d’Actions Privilégiées

ne pourront voter à aucune assemblée des Actionnaires Ordinaires de la Société statuant notamment sur l’élection des
administrateurs ou sur tout autre objet, ni même participer à aucune action de la Société ou des actionnaires ordinaires
y ayant trait. De même, ils ne pourront recevoir de convocation aux assemblées des actionnaires ordinaires, et il ne
sera pas nécessaire de recueillir leur consentement lors de la prise de quelque décision concernant la Société.

Aussi longtemps que les Actions Privilégiées seront on circulation, la Société ne pourra sans l’avis favorable des dé-

tenteurs d’au moins deux tiers des Actions Privilégiées, donné en personne ou par fondé de pouvoir, dans le cadre d’une
assemblée ou par voie de consultation écrite, procéder aux actions suivantes:

(i) Créer, autoriser la création, ou encore augmenter le montant autorisé ou souscrit de chaque catégorie ou série

d’actions ayant priorité sur les Actions Privilégiées au regard de la mise en paiement de dividendes ou de la distribution
des biens en cas de liquidation, dissolution ou liquidation judiciaire; ou

(ii) Amender, modifier ou annuler les dispositions des Statuts afin d’affecter matériellement et dans un sens défavo-

rable, tout droit, priorité, privilège ou droit de vote des Actions Privilégiées ou de leurs détenteurs ; ou

(iii) Effectuer ou valider un échange d’actions qui affecte les Actions Privilégiées, une fusion de la Société avec une

autre entité, à moins que dans chacun de ces cas, les Actions Privilégiées (i) ne soient pas affectées dans un sens défa-
vorable dans leurs droits et obligations ou (ii) ne soient converties ou échangées contre des actions privilégiées de la
société survivante qui ont des droits de priorité, de vote, des restrictions ou limitations relatives aux dividendes, con-
ditions d’octroi, modalités ou conditions de rachat, identiques à ceux des Actions Privilégiées (sauf en ce qui concerne
les changements qui n’affectent pas matériellement et de façon défavorable les détenteurs d’Actions Privilégiées).

Les dispositions relatives au vote vues plus haut ne s’appliqueront pas si, au jour de réalisation de l’acte nécessitant

un tel vote, toutes les Actions Privilégiées ont été rachetées ou appelées en vue d’un tel rachat et que les fonds néces-
saires audit rachat ont été déposés entre les mains d’un séquestre aux fins d’effectuer ce rachat.

Chaque fois que des dividendes à servir sur des Actions Privilégiées n’auront pas été payés au cours de six Périodes

de Dividendes successives, le nombre d’administrateurs siégeant au Conseil d’Administration devra être augmenté de
deux, et les détenteurs des Actions Privilégiées prendront part au vote relatif à l’élection de ces deux administrateurs
supplémentaires, soit dans le cadre de l’assemblée générale des Actionnaires ordinaires, soit à une assemblée des Ac-
tionnaires Privilégiés spécialement convoquée sur la demande écrite des détenteurs d’au moins dix pour cent (10%) des
Actions Privilégiées. Chaque fois que les arriérés de dividendes relatifs aux Actions Privilégiées auront été payés et que
les dividendes relatifs à la Période de Dividendes en cours auront été payés ou constatés et les sommes nécessaires à
leur paiement mises de côté en vue de leur paiement, le droit des détenteurs d’Actions Privilégiées d’élire de tels admi-
nistrateurs supplémentaires cessera immédiatement et le mandat des personnes élues en qualité d’administrateurs par
les détenteurs d’Actions Privilégiées prendra fin immédiatement et le nombres des personnes composant le Conseil
d’Administration sera réduit en conséquence. 

Art. 6. Forme des actions
(1) Les Actions sont uniquement émises sous forme nominative.
Toutes les Actions émises par la Société seront inscrites au registre des actionnaires qui sera tenu par la Société ou

par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par la Société; le registre indique le nom de chaque propriétaire
d’Actions nominatives, sa résidence ou son domicile élu, tel qu’il a été communiqué à la Société, le nombre d’Actions
nominatives qu’il détient et le montant libéré sur chaque Action.

La propriété des Actions nominatives s’établit par inscription au registre des Actions. La Société peut décider si un

certificat constatant cette inscription sera délivré à l’actionnaire ou si celui-ci recevra une confirmation écrite de sa par-
ticipation.

1370

Les certificats constatant l’inscription de l’actionnaire seront signés par deux administrateurs ou par tout fondé de

pouvoir de la Société dûment autorisé par le Conseil d’Administration. Ces signatures pourront être soit manuscrites,
soit imprimées, soit apposées au moyen d’une griffe. La Société pourra émettre des certificats provisoires suivant la for-
me déterminée par le Conseil d’Administration.

(2) Le transfert d’Actions nominatives s’effectuera, (i) si des certificats d’Actions ont été émis, par la remise à la So-

ciété du ou des certificats d’Actions ainsi que de tous autres documents de transfert exigés par la Société, ou bien (ii)
si de tels certificats n’ont pas été émis, par une déclaration de transfert écrite qui sera mentionnée au registre des ac-
tionnaires, datée et signée par le cédant et le cessionnaire, ou par un mandataire valablement constitué à cet effet. Tout
transfert d’Actions nominatives sera inscrit au registre des actionnaires; cette inscription devra être signée par un ou
plusieurs administrateurs ou fondés de pouvoir de la Société, ou par une ou plusieurs personnes dûment autorisées à
cet effet par le Conseil d’Administration. Les Actions sont librement cessibles, sous réserve des dispositions de l’Art. 9
des présents Statuts. 

(3) Tout actionnaire en droit d’obtenir des Actions nominatives devra fournir à la Société une adresse à laquelle tou-

tes les communications et toutes les informations pourront être envoyées. Cette adresse sera également inscrite au
registre des actionnaires.

Dans l’hypothèse où un actionnaire omet de fournir une adresse à la Société, mention en sera faite au registre des

actionnaires, et l’adresse de l’actionnaire en question sera considérée comme étant au siège social de la Société, ou à
telle autre adresse déterminée par celle-ci, jusqu’à ce qu’une autre adresse soit communiquée par l’actionnaire à la So-
ciété. Tout actionnaire a la possibilité de modifier à tout moment son adresse telle qu’indiquée au registre des action-
naires, moyennant une déclaration écrite, envoyée soit au siège social de la Société, soit à telle autre adresse fixée en
temps qu’il appartiendra par celle-ci.

(4) Si un actionnaire peut prouver à la Société que son certificat d’Actions a été égaré, endommagé ou détruit, un

duplicata pourra être émis à sa demande, aux conditions et garanties que la Société déterminera. Dès l’émission du nou-
veau certificat d’Actions, sur lequel il sera indiqué qu’il s’agit d’un duplicata, le certificat d’Actions original, en remplace-
ment duquel le duplicata a été émis, sera nul.

Les certificats d’Actions endommagés pourront être annulés par la Société et remplacés par de nouveaux certificats.
La Société est en droit d’imputer à l’actionnaire le coût du duplicata ou du nouveau certificat, ainsi que toutes les

dépenses raisonnables encourues par la Société lors de l’émission du certificat de remplacement et lors de l’inscription
au registre des actionnaires de cette émission ou lors de la destruction du certificat d’Actions original.

(5) Au cas où une Action est inscrite au nom de deux ou plusieurs personnes, la personne inscrite en premier dans

le registre sera considérée comme étant le représentant de tous les autres titulaires indivis et aura seule le droit d’être
traitée comme titulaire de cette Action à tous égards, y compris, sans préjudice d’autres droits, le droit de recevoir des
avis de la part de la Société. 

(6) La Société peut décider d’émettre des fractions d’Actions Ordinaires. Ces fractions d’Actions Ordinaires ne con-

féreront pas de droit de vote à leur titulaire, mais lui permettront de participer aux actifs nets de la Société proportion-
nellement à sa participation dans le capital.

Art. 7. Emission et Vente d’Actions - Obligations convertibles
(1) Sous réserve des dispositions du présent Art. 7, le Conseil d’Administration de la Société est autorisé (i) à émettre

ponctuellement des Actions nouvelles à concurrence du capital autorisé, en contrepartie d’apports en espèces ou en
nature ou par la conversion en capital des bénéfices nets ou de toute autre réserve disponible, en tout ou en partie,
pendant une période expirant le jour du cinquième anniversaire de la publication des Statuts ou de leur modification
(une telle période pouvant être renouvelée une ou plusieurs fois par l’assemblée générale statuant selon les conditions
requises en cas de modification statutaire); et (ii) à déterminer les conditions d’une telle augmentation de capital, y com-
pris, en ce qui concerne les apports en numéraire et en nature, le prix par Action et les conditions du paiement et de
la livraison. Tous les apports en nature doivent être compatibles avec la politique d’investissement de la Société. De
plus, de tels apports doivent être faits conformément à l’article 26-1 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commer-
ciales et, par conséquent, doivent faire l’objet d’un rapport d’évaluation établi par le réviseur de la Société. Ce rapport
sera établi aux frais de la Société.

(2) Le Conseil d’Administration peut imposer des restrictions quant à la fréquence à laquelle les Actions seront émi-

ses; le Conseil d’Administration peut, en particulier, décider que les Actions pourront uniquement être émises pendant
une ou plusieurs périodes déterminées, ou à toute autre périodicité telle que prévue dans les Documents de Vente.
Aucune Action ne sera émise pendant une période de suspension du calcul de la valeur d’actif net par Action Ordinaire
suivant les dispositions de l’Art. 11; étant entendu toutefois que les dispositions du présent paragraphe ne s’appliqueront
pas aux émissions d’Actions effectuées dans le cadre de souscriptions qui ont été acceptées moyennant des versements
échelonnés, ni aux options de souscriptions d’Actions accordées à la «Valeur de Marché» telle que définie dans les pré-
sents statuts). Toute demande de souscription pour des Actions sera irrévocable, sauf (en cas de souscriptions autres
que des souscriptions acceptées moyennant des versements échelonnés) en cas de suspension du calcul de la valeur
d’actif net. Si, au cours de la période de souscription pour une émission particulière, se produit une suspension du calcul
de la valeur d’actif net, toute demande de souscription faite antérieurement à cette suspension peut être révoquée par
le souscripteur.

(3) La Société peut émettre des Actions Ordinaires supplémentaires au plus bas des prix suivants:
(i) si les Actions Ordinaires ne sont pas admises à la cote officielle d’une bourse de valeur, à un prix par Action Or-

dinaire qui n’est pas inférieur à la valeur d’actif net par Action Ordinaire, telle que déterminée en conformité avec l’Art.
10 ci-dessous, au Jour d’Evaluation (défini à l’Art. 11 ci-dessous) déterminé conformément aux principes établis pério-
diquement par le Conseil d’Administration; ou (ii) si les Actions Ordinaires sont admises à la cote d’une bourse de va-
leurs, pas moins que la Valeur de Marché de ces Actions Ordinaires à la cote de la bourse considérée (pour les besoins

1371

de ces statuts, la Valeur de Marché par Action Ordinaire sera égale à la valeur résultant de l’application des points (i) et
(ii) ci-dessus) ; ou (iii) en ce qui concerne les Actions Ordinaires à émettre suivant des souscriptions effectuées moyen-
nant des promesses de versements échelonnés ou suite aux options de souscription d’actions accordées à la Valeur de
Marché des actions au jour d’octroi desdites options, au prix auquel ces Actions ont été offertes aux souscripteurs, à
condition que dans le cas de versements échelonnés, aucune Action nouvelle ne soit émise par la Société pendant la
période durant laquelle de tels versements restent encore à effectuer. La Société peut émettre des Actions Privilégiées
supplémentaires à tout prix supérieur ou égal à la valeur nominale par Action Privilégiée.

(4) Le prix par Action auquel les Actions de la Société sont offertes à la souscription peut être majoré d’un montant

correspondant à un pourcentage estimatif des frais et des dépenses encourus par la Société lors de l’investissement des
fonds collectés suite à l’émission de ces Actions et/ou d’un montant représentant des commissions d’émission ou un
remboursement de frais et de dépenses, tels que déterminés librement et ponctuellement par le Conseil d’Administra-
tion et établis dans les Documents de Vente. Le prix ainsi déterminé sera payable endéans les délais fixés par le Conseil
d’Administration. Le Conseil d’Administration de la Société est libre de décider de rembourser par prélèvement sur les
avoirs de la Société tels coûts, dépenses, commissions et frais qu’il jugera utiles, à condition toutefois que toute com-
mission de vente payée au Conseil en Investissement (tel que défini à l’Art. 17) ou à toute société à lui reliée (l’Affilié
tel que défini à l’Art. 12), soit approuvée par une majorité des Administrateurs Indépendants (tels que définis à l’Art.
13) conformément à l’Art. 13.

(5) Si la Société envisage d’offrir à la souscription des Actions pendant la période de cinq ans visée au premier para-

graphe du présent Art. 7 à un prix par Action déterminé dans les conditions énoncées au troisième paragraphe du pré-
sent Art. 7, le Conseil d’Administration est autorisé à émettre de telles Actions sans réserver aux actionnaires existants
un droit préférentiel de souscription en relation avec les Actions à émettre.

(6) Durant la période de cinq ans mentionnée au premier paragraphe du présent Art. 7 et dans la limite du capital

autorisé, le Conseil d’Administration est autorisé à émettre des obligations convertibles à telles personnes, à tels prix
de conversion et à tels autres termes et conditions qu’il considère le moment venu comme étant dans l’intérêt de la
Société, à condition toutefois que le prix par Action Ordinaire auquel de telles obligations sont convertibles ne soit pas
inférieur à la Valeur de Marché desdites Actions Ordinaires au dernier Jour Ouvrable ayant précédé l’approbation des
prix de conversion par le Conseil d’Administration et à condition de surcroît que le prix par action auquel de telles
obligations seront convertibles soit susceptible de tels ajustements que le Conseil d’Administration jugera appropriés
afin de prévenir la dilution des détenteurs desdites obligations convertibles. Au cas où la Société émet des obligations
convertibles de la manière ci-dessus décrite durant la période de cinq ans mentionnée au premier paragraphe du présent
Art. 7, le Conseil d’Administration est autorisé à émettre ces obligations convertibles sans réserver aux actionnaires
existants un droit préférentiel de souscrire ni à ces obligations convertibles, ni aux Actions y relatives.

(7) Le Conseil d’Administration peut déléguer à tout administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou à tout autre man-

dataire de la Société le pouvoir d’accepter les souscriptions, de recevoir en paiement le prix des Actions nouvelles à
émettre, ainsi que le pouvoir de les délivrer.

(8) Le Conseil d’Administration peut accepter que les souscriptions soient effectuées au comptant ou moyennant des

versements échelonnés.

(9) La Société peut aussi procéder à la vente d’actions qu’elle a précédemment rachetées aux mêmes conditions (y

compris les conditions de prix) et selon les mêmes modalités que celles lors de l’émission d’actions. 

Art. 8. Rachat des Actions
La Société est un organisme de placement collectif du type fermé. Par conséquent, les Actions de la Société ne sont

pas rachetées à la demande d’un actionnaire.

La Société peut néanmoins racheter ses Actions Ordinaires, suivant les termes et conditions déterminés par le Con-

seil d’Administration, lorsque le Conseil d’Administration considère que ce rachat est effectué dans l’intérêt de la So-
ciété et à condition de respecter les restrictions prévues par la loi et les présents Statuts. En particulier, le Conseil
d’Administration pourra procéder au rachat d’Actions Ordinaires auprès de chaque actionnaire proportionnellement à
sa participation dans le capital (i) afin de distribuer aux actionnaires détenteurs d’Actions Ordinaires à la suite de la vente
d’un élément d’actif le produit résultant de cet actif, nonobstant toute distribution effectuée conformément à l’Art. 26
des présents Statuts, (ii) si la valeur des avoirs de la Société est tombée en dessous d’un montant déterminé par le Con-
seil d’Administration comme étant inférieur au niveau minimal auquel la Société peut être gérée de manière économi-
quement efficiente, ou (iii) si un changement défavorable dans la situation économique ou politique est apparu. Pareil
rachat ne pourra se faire qu’à partir des bénéfices retenus par la Société et ses réserves non obligatoires (y compris les
primes d’émission, mais à l’exclusion de toute réserve requise par la loi luxembourgeoise).

La Société est destinée à être qualifiée de operating company selon les règlements propres aux «Plan Asset Regula-

tions» édictés conformément au «United States Employee Retirement Incorne Security Act» («ERISA») et, pour cette
raison, sera exempte de l’application des dispositions du ERISA. Au cas où la Société serait néanmoins ultérieurement
soumise au ERISA, elle rachètera au prorata les Actions détenues par des fonds de pension ainsi que par d’autres fonds
afin que ces actionnaires en tant que groupe détiennent par la suite moins de 25 % des Actions en circulation de la So-
ciété.

Le prix de rachat sera déterminé conformément aux dispositions de l’Art. 7(3).
Le prix de rachat par Action sera payable endéans une période à déterminer par le Conseil d’Administration, sans

que ce délai ne puisse excéder trente jours ouvrables à partir de la date fixée pour le rachat à condition que les certificats
d’Actions Ordinaires, s’il y en a, et les documents de cession aient été reçus par la Société, conformément aux disposi-
tions de l’Art. 11 ci-dessous.

Les Actions Ordinaires rachetées par la Société continueront à exister mais elles ne conféreront aucun droit de vote

ni aucun droit de participer aux dividendes déclarés par la Société ou aux distributions payées lors de la liquidation ou

1372

de la dissolution de la Société et ces actions ne seront pas prises en compte pour la détermination de la valeur d’actif
net par Action Ordinaire, en tout cas aussi longtemps que ces actions seront détenues par la Société. Si ces Actions
Ordinaires sont revendues par la Société, la contrepartie reçue pour ces actions ne pourra pas être inférieure à la Valeur
de Marché par Action Ordinaire telle que déterminée conformément aux dispositions de l’Art. 7(3). 

Art. 9. Restrictions à la Propriété des Actions

<i>Section 1. Définitions.

Pour les besoins du présent Art. 9, les termes ci-après auront les significations suivantes:
«Bénéfice Economique» signifiera, (i) la propriété des Actions par une Personne (soit directement ou indirectement,

soit par présomption) au sens de l’Art. 544 du Code (sauf qu’aucune personne morale possédant moins de 10 % des
actions d’un Actionnaire Exclu ne sera traitée comme possédant des Actions détenues par cet Actionnaire Exclu si une
personne physique détient directement ou indirectement 50 % ou plus de la valeur des actions d’une telle personne
morale); (ii) la propriété des Actions (que ce soit de manière directe, indirecte ou comme bénéficiaire économique) par
une Personne conformément à la signification de la section 958 du Code; ou (iii) la propriété des Actions (soit directe-
ment, indirectement ou comme bénéficiaire économique) par une Personne conformément à la signification de la sec-
tion 13 (d) du Securities Exchange Act de 1934 des Etats-Unis d’Amérique (y compris des Actions qui seraient
autrement exclues par les dispositions de la section 13 (d) (6) et par les dispositions de la règle 13d-4 et les Actions
appartenant économiquement à un groupe de personnes). Les termes «Bénéficiaire Economique», «Bénéficier Econo-
miquement» et «Bénéficiant Economiquement» auront un sens similaire. 

«BHC Shareholders»: signifie tout actionnaire de la Société soumise aux investissements et aux restrictions d’activités

en vertu de la seetion 4(c) (6) ou 4 (c) (7) telle que stipulée dans le United States Bank Holding Company Act (législation
coordonnée relative aux Banques américaines constituées sous forme de sociétés holding) de 1956, et le règlement Y
tel que publié par le Conseils des Gouverneurs du «United States Federal Reserve System» ou tout autre règlement
ultérieur.

«Bénéficiaire Charitable» désignera toute(s) organisation(s) décrite(s) dans la section 170 (b) (1) (A) et 170 (c) du

Code et identifiée(s) par le Conseil d’Administration comme la ou les bénéficiaires d’Actions détenues fiduciairement. 

«Code» signifiera le United States of America Internal Revenue Code de 1986, tel que modifié.
«CFC» signifiera une société étrangère contrôlée, conformément aux dispositions des sections 951 à 958 du Code.
«Event» aura le sens donné à ce terme dans la section 3(A) de l’article 9. 
«Actions Excédentaires» désignera toute(s) Action(s) Ordinaire(s) ou Privilégiée(s), selon les cas, qui résulte(nt) d’un

échange, tel que décrit dans la section 3 du présent Art. 9.

«Fiduciaire des Actions Excédentaires» désignera toute Personne (non affiliée à la Société ou à tout Propriétaire In-

terdit) identifiée par le Conseil d’Administration comme agissant fiduciairement pour les besoins énoncés aux présents
statuts.

«Porteur Exclu» signifiera LEND LEASE CORPORATION LIMITED, une société australienne et ses Affiliées (telles

que définies à l’Art. 12), successeurs en droit, ou cessionnaires. Cependant, des Affiliées (autres que filiales) de LEND
LEASE CORPORATION LIMITED, successeurs, ou cessionnaires seront toutefois uniquement traités comme des Ac-
tionnaires Exclus si LEND LEASE CORPORATION LIMITED reçoit une opinion de l’avocat-conseil selon laquelle toute
propriété d’Actions par de tels filiales, successeurs, ou cessionnaires n’implique pas que la Société soit traitée de PHC,
de FPHC ou de CFC.

«Plancher des Cinq Actionnaires» aura le sens donné à ce terme dans la section 2(C) de cet Art. 9.
«FPHC »désignera une «foreign personal holding company» conformément aux dispositions de la section 552 du Co-

de. 

«Limite de Propriété Allemande» signifiera 50 % du capital social ou des droits de vote dans la Société. La participation

totale dans la Société par des Résidents Fiscaux Allemands sera déterminée de bonne foi par le Conseil d’Administration,
laquelle détermination vaudra pour tous les besoins des présents Statuts.

«Individu» désignera toute personne physique ou toute organisation telle que décrite à la section 401(a), 501(c)(17)

ou 509(a) du Code, ou encore une partie d’un trust établi de manière permanente ou utilisé exclusivement pour les
besoins décrits dans la section 642(c) du Code ou dans une disposition similaire d’une loi antérieure sur l’impôt sur le
revenu.

«Valeur de Marché» à une certaine date sera égale à la Valeur de Marché par Action déterminée selon les termes de

l’Art. 7(3).

«Limite de Propriété »signifiera 9,5 % en termes de nombre, valeur ou vote des Actions en circulation de la Société.

Le nombre, la valeur ou le vote des Actions en circulation de la Société sera déterminé de bonne foi par le Conseil
d’Administration, cette détermination étant concluante pour tous les besoins mentionnés ici. Pour les besoins de cette
disposition, le mot «vote» aura la même signification que celle utilisée à la Section 957 du Code.

«Cessionnaire Agréé» désigne toute Personne nommée en tant que Cessionnaire Agréé en vertu de la Section 14(e)

des présents statuts.

«Personne» désignera un individu, une société de capitaux ou de personnes, une propriété, un trust (y compris un

trust au sens de la section 401(a) ou 501(c)(17) du Code), une fraction d’un trust utilisé exclusivement ou établi de
manière permanente, pour les besoins décrits dans la Section 642(c) du Code, une association, une fondation privée
conformément au sens de la section 509(A) du Code, une autre société de capitaux ou autre entité.

«PHC» signifiera une «personal holding company» au sens de la signification de la Section 542 du Code.
«Propriétaire Interdit» désigne, lors de la survenance de tout Evénement et en vertu de l’Art. 9 section 3, toute per-

sonne qui détiendrait des titres de propriété d’Actions enregistrés.

«Actions» désignera les Actions de la Société telles qu’autorisées et émises ponctuellement conformément à l’Art. 7.

1373

«Transfert» désignera toute vente, tout transfert, toute donation, cession, tout legs, ou toute autre manière de dis-

poser des Actions (y compris (a) le fait d’accorder une quelconque option ou de signer une quelconque convention pour
la vente, le transfert, ou pour toute autre manière de disposer d’Actions, (b) la vente, le transfert, la cession ou toute
autre manière de disposer de tous titres ou droits convertibles ou échangeables en Actions, excepté néanmoins l’échan-
ge d’obligations ou de toute autre valeur mobilière de la Société en Actions et (c) tout transfert ou toute autre manière
de disposer d’une participation quelconque en Actions suite à un changement du statut marital du porteur), que ce soit
volontairement ou involontairement, enregistré, implicitement ou économiquement, et que ce soit par l’effet de la loi
ou autrement. Les termes «Transferts» et «Transféré» auront un sens similaire. 

<i>Section 2. Limite de Propriété.

(A) Conformément à la Section 11, aucune Personne (autre qu’un Porteur Exclu) ne pourra Bénéficier Economique-

ment des Actions au-delà des Limites de Propriété.

(B) Tout Transfert qui aurait comme résultat qu’une Personne quelconque (autre qu’un Porteur Exclu) deviendrait

un Bénéficiaire Economique d’un nombre d’Actions dépassant les Limites de Propriété, sera non opposable à la Société
pour les Actions dépassant les Limites de Propriété.

(C) Sous réserve de la section 11 ci-après, tout Transfert qui aurait comme résultat que cinq lndividus ou moins Bé-

néficieraient Economiquement de plus de 50 pour cent en valeur des Actions en circulation de la Société (le «Plancher
des Cinq Actionnaires») sera inopposable à la Société en ce qui concerne les Actions dépassant cette Limite.

(D) Les Résidents Fiscaux Allemands ne pourront ni directement ni indirectement (que ce soit par l’intermédiaire

d’une filiale, d’une convention de trust ou tout autre moyen) posséder ensemble des Actions au-delà de la Limite de
Propriété Allemande. Tout Transfert d’Actions qui aurait comme résultat que des Résidents Fiscaux Allemands possé-
deraient collectivement, directement ou indirectement (que ce soit par l’intermédiaire d’une filiale, d’une convention de
trust ou tout autre moyen), des Actions en dépassement de la Limite de Propriété Allemande, sera inopposable à la
Société.

(E) Aucune disposition contenue dans le présent Art. 9 ne pourra porter préjudice à l’exécution de toute transaction

réalisée par l’intermédiaire d’une quelconque Bourse de Valeurs mobilières. Tout cessionnaire d’une telle transaction
sera soumis à toutes les stipulations et restrictions prévues dans le présent Art. 9.

<i>Section 3. Violations des limites de propriété.

(A) S’il se produit un événement, y compris un Transfert envisagé, (un «Evénement») qui aurait comme résultat

qu’une Personne (autre qu’un Porteur Exclu) devienne Bénéficiaire Economique d’un nombre d’Actions dépassant les
Limites de Propriété, alors les Actions dont Bénéficie Economiquement cette Personne seront échangées contre un
nombre égal d’Actions excédentaires jusqu’à ce que cette Personne ne possède plus d’Actions au-delà de la Limite de
Propriété. Cet échange sera effectif à la clôture du jour ouvrable précédant la date de l’Evénement. En vue de déterminer
quelles Actions seront échangées, les Actions dont Bénéficie Economiquement une Personne qui a causé I’Evénement
seront  échangées avant que les Actions de toute autre Personne ne le soient. S’il existe plus d’une telle Personne,
l’échange se fera au prorata du nombre existant de telles personnes. Si une Personne est obligée d’échanger ses Actions
en vertu de la présente clause, cette Personne échangera d’abord les Actions possédées directement avant d’échanger
les Actions qu’elle est censée posséder conformément à la Section 544 du Code. Lorsque la Personne est censée pos-
séder des Actions par l’intermédiaire de plus d’une Personne, et que les Actions ainsi possédées doivent être échangées,
cet échange d’Actions s’effectuera au prorata.

(B) S’il se produit un Evénement qui aurait comme conséquence que la Société devienne un PHC ou un FPHC, alors

les Actions considérées sous Bénéfice Economique qui auraient fait de la Société un PHC ou un FPHC (arrondies à l’ac-
tion entière la plus proche) seront échangées contre un nombre égal d’Actions Excédentaires dans la mesure requise
pour éliminer ce statut. Cet échange sera effectif à la clôture du jour ouvrable précédant la date de l’Evénement. Si,
après l’échange de telles Actions, la Société a toujours le statut d’un PHC ou d’un FPHC, tout (tous) Individu(s) dont le
Bénéfice Economique d’Actions dans la Société a augmenté suite à l’Evénement et dont un est l’un des cinq Individus qui
ont fait que la Société devienne un PHC ou un FPHC, seront tenus d’échanger des Actions sur une base proportionnelle
contre un nombre égal d’Actions Excédentaires jusqu’à ce que la Société ne soit plus un PHC ou un FPHC. En vue de
déterminer quelles Actions seront échangées, les Actions possédées directement ou indirectement par cet (ces) Indivi-
du(s) seront échangées avant que les Actions réputées détenues en vertu de la Section 544 du Code ne le soient. Si un
Individu est réputé détenir des Actions par l’intermédiaire de plus d’une Personne, tout échange de ces Actions se fera
au prorata.

<i>Section 4. Prévention contre tout Transfert.

Conformément à la Section 11 des présents statuts, tout Transfert ou toute tentative de Transfert en violation de la

section 2 des présents statuts sera automatiquement traité(e) de la manière décrite à la section 3 des présents statuts.
Si, à n’importe quel moment, le Conseil d’Administration considère de bonne foi qu’une Personne a l’intention d’acqué-
rir ou a même essayé d’acquérir le Bénéfice Economique qui aurait comme conséquence une violation de la section 2
des présents statuts, le Conseil d’Administration prendra toutes mesures utiles pour refuser de donner un effet ou pré-
venir de tels Transferts notamment, il pourra refuser d’effectuer de tels Transferts dans le registre de la Société, ou
l’institution de procédures destinées à prohiber de tels Transferts. De plus, la Société ne peut entreprendre le rachat
de ses propres Actions ayant pour effet de violer la section 2 ci-dessus.

<i>Section 5. Avis à la Société.

Toute personne qui acquiert ou qui essaye d’acquérir des Actions en violation de la section 2 des présents statuts,

ou tout cessionnaire qui provoquera la création d’Actions Excédentaires prévues sous la section 3 des présents statuts,
devra immédiatement donner un avis écrit à la Société. Les Personnes obligées de donner un avis en vertu de la présente

1374

section 5 fourniront à la Société toute autre information que la Société pourrait raisonnablement exiger afin de permet-
tre à la société d’appliquer les restrictions relatives à la propriété, au transfert et au vote du présent Art. 9.

<i> Section 6. Rapport d’informations.

Chaque Bénéficiaire Economique possédant 5% ou plus en nombre ou en valeur des Actions en circulation de la So-

ciété devra fournir à la Société toute information qui pourra raisonnablement être demandée par la Société afin de per-
mettre  à cette dernière d’appliquer les Restrictions à la Propriété, au vote et au transfert telles que prévues par le
présent Art. 9. 

<i>Section 7. Autres Actions du Conseil d’Administration.

En plus des pouvoirs énumérés dans les présents Statuts, le Conseil d’Administration pourra intenter toute autre

action qu’il jugera nécessaire ou avisée afin de protéger la Société et les intérêts de ses actionnaires en empêchant la
Société de devenir un PHC, un FPHC, ou un CFC. Aucune application de la présente section 7 n’exclura l’exécution de
toute transaction conclue par l’intermédiaire de toute Bourse de Valeurs. 

<i>Section 8. Ambiguïtés.

En cas d’ambiguïtés dans l’application d’une des stipulations du présent Art. 9, y compris toute définition contenue

dans la section 1, le Conseil d’Administration aura le pouvoir de déterminer l’application des stipulations du présent Art.
9 pour chaque situation donnée telle qu’elle résulte des faits connus de lui.

<i>Section 9. Accroissement ou Décroissement de la Limite de Propriété.

Sous réserve des restrictions prévues dans la section 10 du présent Art. 9, le Conseil d’Administration pourra pério-

diquement accroître ou diminuer la Limite de Propriété. Si une diminution est le résultat d’un changement rétroactif
dans les lois existantes qui exigeraient une diminution afin d’empêcher l’obtention du statut PHC, FPHC et CFC, cette
diminution peut avoir un effet rétroactif dans la mesure nécessaire pour exclure ce statut ou ce traitement. Toute autre
diminution ne sera applicable que dans le futur à des détenteurs subséquents.

<i>Section 10. Restrictions à la Propriété.

(A) La Limite de Propriété ne peut pas être augmentée, si un tel accroissement permet à cinq Personnes Bénéficiant

Economiquement d’Actions de Bénéficier Economiquement ensemble plus de 49,9 % en nombre ou en valeur des Ac-
tions en circulation de la Société.

(B) Préalablement à toute limite de propriété suivant la section 9 des présents statuts, le Conseil d’Administration

peut requérir l’avis juridique d’un conseiller, des déclarations sous serment d’entreprises, ou des contrats ainsi que cela
peut sembler nécessaire ou recommandable afin de déterminer ou de garantir que la Société ne se transforme en PHC,
FPHC, ni en CFC.

(C) Sous réserve des dispositions de la Section 11 des présents statuts, aucune restriction à la Propriété ne pourra

être augmentée de plus de 9,5%. 

<i>Section 11. Renonciations par le Conseil ou ses Représentants

Nonobstant toutes dispositions de l’article 9 des présents Statuts, le Conseil d’Administration peut exempter une

Personne des Limites de Propriété ou de la règle du Plancher des Cinq Actionnaires ai le Conseil d’Administration ob-
tient de cette Personne les garanties et engagements qu’il considère adéquats. 

<i>Section 12. Autonomie des Clauses entre elles.

Si une des stipulations du présent Art. 9, ou si l’application d’une telle stipulation est jugée nulle, non valable, ou inop-

posable par un Tribunal ayant compétence pour juger de la question, la validité et l’opposabilité des stipulations restantes
seront uniquement concernées dans la mesure où elles doivent être conformes à la détermination d’un tel tribunal. 

<i>Section 13.Transfert des Actions Excédentaires.

Toutes les Actions Excédentaires sont réputées, à partir de la date de leur échange en Actions, avoir été transférées

au Fiduciaire des Actions Excédentaires, comme Fiduciaire dans l’intérêt exclusif du Bénéficiaire Charitable ou des Bé-
néficiaires Charitables ayant un intérêt dans de telles Actions Excédentaires. Le Propriétaire Interdit n’aura aucun droit
sur ces Actions Excédentaires, sauf dans les conditions prévues aux sections des présents Statuts. 

<i>Section 14. Distributions servies sur les Actions Excédentaires. 

 (a) Fiduciaire des Actions Excédentaires;
Toutes les Actions Excédentaires échangées contre des Actions et transférées au niveau de la Fiduciaire des Actions

Excédentaires en vertu de la section 13 de l’article 9, seront détenues dans l’intérêt exclusif du Bénéficiaire Charitable.
Le conseil d’Administration nommera le Bénéficiaire Charitable des Actions Excédentaires détenues par chaque Fidu-
ciaire des Actions Excédentaires endéans les 5 jours de la découverte de la survenance de l’Evénement ayant causé le
transfert d’Actions Excédentaires à la Fiduciaire des Actions Excédentaires. Tout transfert à la Fiduciaire des Actions
Excédentaires et l’échange consécutif d’Actions Excédentaires en vertu du présent Art. 9, prendront effet à la date de
clôture de l’activité, le dernier jour ouvrable précédant la date de la survenance de l’Evénement ayant causé le transfert
des Actions Excédentaires à la Fiduciaire des Actions Excédentaires. Les Actions Excédentaires demeureront émises et
en circulation, et conserveront les droits et privilèges selon les modalités et conditions applicables à toutes les autres
actions émises et en circulation. Les Actions Excédentaires ne seront plus considérées comme telles une fois transférées
au Cessionnaire Agréé en vertu de la section 14 du présent article 9.

(b) Droits aux dividendes:
La Fiduciaire des Actions Excédentaires, en sa qualité de porteur des Actions Excédentaires enregistré, est en droit

de percevoir tous les dividendes et distributions décidés par le Conseil d’Administration de la Société. La Fiduciaire des

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Actions Excédentaires détiendra ces dividendes et distributions sous forme de trust dans l’intérêt exclusif du Bénéficiai-
re Charitable. Le Propriétaire Interdit reversera, à concurrence des actions Excédentaires, à la Fiduciaire des Actions
Excédentaires le montant de tout dividende ou de toute distribution ainsi perçu, (1) qui est dû en raison des Actions
échangées contre les Actions Excédentaires, et (ii) qui a été payé à la date d’inscription à laquelle ces actions ont été
échangées ou ultérieurement. La Société prendra toutes les mesures qu’elle jugera nécessaires en vue de récupérer le
montant payé à titre de dividendes ou distributions afférents aux Actions détenues à titre d’usufruit par une Personne
détenant, au sens de la section 3 du présent Art. 9, des Actions Excédentaires à titre d’usufruit. Dès qu’il sera raison-
nablement possible, suite à la quittance de la Société ou à la retenue ainsi opérée, cette Personne paiera à la Fiduciaire
des Actions Excédentaires, en faveur du Bénéficiaire Charitable les dividendes ainsi perçus ou retenus, selon le cas. 

(c) Droits lors de la liquidation:
En cas de liquidation volontaire ou involontaire, dissolution ou liquidation judiciaire, ou lors de toute distribution des

actifs de la Société, chaque Fiduciaire des Actions Excédentaires est en droit de recevoir la partie des actifs de la Société
lui étant destinée en vertu de ses Actions. La Fiduciaire des Actions Excédentaires distribuera au Porteur Exclu les som-
mes perçues lors de cette liquidation, dissolution, liquidation judiciaire ou distribution, sous réserve que le Porteur Exclu
n’aie pas le droit à de percevoir ces sommes en vertu de la section 14 du présent article 9, (1) en sus du prix par Action
tel que payé par le Porteur Exclu lorsque, à l’occasion de la survenance d’un Evénement ayant pour effet de transférer
les Actions à la Fiduciaire des Actions Excédentaires, et au cours duquel le Propriétaire Interdit a attribué une valeur
aux Actions, et (ii) en sus du prix par Action égal au Prix du Marché à la date de survenance de l’Evénement, lorsque, à
l’occasion de la survenance de l’Evénement ayant eu pour effet de transférer les Actions à la Fiduciaire des Actions Ex-
cédentaires, le Propriétaire Interdit n’a pas attribué de valeur à ces Actions (Actions transférées par donation ou legs).
Tout solde sera distribué au Bénéficiaire Charitable. 

(d) Droits de vote:
La Fiduciaire des Actions Excédentaires est en droit d’exercer les droits de vote attachés aux Actions Excédentaires.

Tout vote émis par le Propriétaire Interdit en sa qualité de porteur des Actions, et survenu avant la connaissance par
la Société que les Actions sont à considérer comme des Actions Excédentaires, sera, en vertu de la loi applicable et
uniquement dans la mesure où exclusivement la Société ou le Propriétaire Interdit sont concrètement et matériellement
affectés, sera annulé avec effet rétroactif en ce qui concerne les effets attachés aux Actions Excédentaires. Le Proprié-
taire Interdit sera réputé avoir donné, en date du dernier jour ouvrable précédant la survenance de cet Evénement ayant
eu pour effet de transférer les Actions Excédentaires à la Fiduciaire des Actions Excédentaires en vertu du présent ar-
ticle 9, mandat irrévocable à la Fiduciaire des Actions Excédentaires en vue d’exercer les droits de vote attachés à ces
actions Excédentaires. Ces droits de vote seront exercés à la discrétion entière et absolue de la Fiduciaire des Actions
Excédentaires. 

(e) Désignation du Cessionnaire Agréé:
La Fiduciaire des Actions Excédentaires exercera de manière exclusive et absolue le droit de nommer le Cessionnaire

Agréé pour les actions Excédentaires. Dès qu’il sera matériellement possible et après que le transfert des Actions Ex-
cédentaires à la Fiduciaire des Actions Excédentaires ait été effectué en vertu de la section 13 du présent article, la Fi-
duciaire des Actions Excédentaires désignera, avec prudence afin de ne pas affecter défavorablement le Prix de Marché
des Actions Excédentaires, toute Personne en qualité de Cessionnaire Agréé. Cette désignation s’effectuera sous réser-
ve que (1) le Cessionnaire Agréé ainsi désigné acquière les Actions Excédentaires moyennant contrepartie (lors d’une
vente publique ou privée), et que (ii) le Cessionnaire Agréé ainsi désigné puisse acquérir ces Actions Excédentaires sans
que ces acquisitions aient pour effet le transfert à la Fiduciaire des Actions Excédentaires. La Fiduciaire des Actions Ex-
cédentaires, une fois la désignation du Cessionnaire Agréé ayant été accomplie en vertu du présent paragraphe, procé-
dera (i) au transfert au Cessionnaire Agréé du nombre d’Actions Excédentaires tel qu’acquis par le Cessionnaire Agréé,
(ii) à l’inscription, dans les registres de la Société, de la détention de ce nombre d’Actions, et (iii) à la distribution au
profit du bénéficiaire Charitable de tout montant dû en raison de la détention d’Actions Excédentaires après avoir ef-
fectué le paiement auprès du Porteur Exclu en vertu de la section 14 (f) du présent article 9.

(f) lndemnité due au Porteur Enregistré d’Actions devenant Actions Excédentaires:
Tout Propriétaire Interdit est en droit (suite à la découverte de l’existence d’Actions Excédentaires et à la désignation

du Cessionnaire Agréé en vertu de la section 14 (e) du présent article) de recevoir de la part de la Fiduciaire des Actions
Excédentaires une somme inférieure (i), lorsque (a) au cours de l’Evénement ayant eu pour effet de transférer les Ac-
tions à la Fiduciaire des Actions Excédentaires, le Porteur Exclu a attribué une valeur aux Actions, au prix par Action
tel que payé par le Porteur Exclu, (b) au cours de l’Evénement ayant eu pour effet de transférer les Actions à la Fiduciaire
des Actions Excédentaires, le Propriétaire Interdit n’a pas attribué une valeur aux Actions (Actions transférées par voie
de donation ou de legs), le prix par Action égale au Prix du Marché à la date de survenance de cet Evénement, et (ii) au
prix par Action perçu par la Fiduciaire des Actions Excédentaires lors de la vente ou autre acte de disposition relatif à
ces Actions Excédentaires en vertu de la section 14 (f) du présent article. Toute partie excédentaire du montant perçu
par la Fiduciaire des Actions Excédentaires au titre des Actions Excédentaires, et devant être payée au Propriétaire In-
terdit en vertu de la section 14 (i) du présent article, sera distribuée au Bénéficiaire Charitable en vertu de la section
14(e) du présent article. Chaque Bénéficiaire Charitable et Propriétaire Interdit renoncera à faire valoir tout droit dont
il pourrait se prévaloir à l’encontre de la Fiduciaire des Actions Excédentaires et de la Société à l’occasion de la dispo-
sition des Actions Excédentaires, à l’exception des actions se fondant sur la faute lourde ou une faute professionnelle
volontaire de la Fiduciaire des Actions Excédentaires ou de la Société, ou tout autre défaut de paiement dû en vertu de
la section 14 de présent article.

(g) Droit d’achat des Actions Excédentaires:
Les Actions Excédentaires sont réputées avoir été mises en vente à la Société, ou son fondé de pouvoir, à un prix

par Action égale à un montant inférieur (i) au prix par Action lors de la transaction ayant eu pour effet de créer ces

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Actions Excédentaires (ou en cas de legs, donation ou tout autre Evénement au cours duquel le Propriétaire Interdit
n’aurait pas attribué de valeur à ces Actions, le Prix de Marché au jour de la survenance de ce legs, donation ou Evéne-
ment), et (ii) au Prix de Marché au jour où la Société, ou son fondé de pouvoir, accepte cette offre. La Société aura le
droit d’accepter une telle offre dans un délai de 90 jours courant à partir au plus tard (i) du jour de la survenance de
l’Evénement ayant eu pour effet la création de ces actions Excédentaires, et (ii) du jour où la Société décide de bonne
foi que l’Evénement, ayant eu pour effet le création de ces Actions Excédentaires, s’est produit au cas où la Société ne
recevrait aucune notification de la survenance d’un tel Evénement en vertu de la section 5 du présent article. La Société
n’acceptera aucune offre ayant pour effet de produire un Evénement causant des Actions Excédentaires. 

<i>Section 15. Limites des BHC (Banques sous forme de Sociétés Holding)

Toutes les Actions détenues par un Actionnaire qualifié BHC, ayant été considéré au moment de l’acquisition par

l’Actionnaire BHC, comme représentant plus de 4,99% des Actions émises et en circulation (en vue de procéder au
calcul de ce pourcentage, toute autre forme de participation sans droit de vote sont exclues), ne sont pas assorties du
droit de vote (qu’elles soient ou non transférées ultérieurement en tout ou en partie à une autre personne), exception
faite de l’hypothèse suivante. Lors du transfert d’Actions effectué par un Actionnaire BHC, il sera procédé à un nouveau
calcul des Actions détenues par tous les Actionnaires BHC. Seule la partie des Actions détenues par chaque Actionnaire
BHC telle que déterminée au jour de la réalisation de ce transfert comme représentant plus de 4,99% des Actions émi-
ses et en circulation, à l’exclusion de toute Action dépourvue du droit de vote, sera considérée comme des Actions
n’étant pas assorties de droits de vote. 

Art. 10. Calcul de la Valeur d’Actif Net par Action 
La valeur d’actif net par Action Ordinaire sera exprimée en Dollar US. La valeur d’actif net des Actions Ordinaires

sera déterminée en divisant au Jour d’Evaluation (tel que défini à l’Art. 11) les actifs nets de la Société, constitués par les
avoirs moins les dettes, au Jour d’Evaluation concerné, par le nombre d’Actions Ordinaires de la Société en circulation
à ce moment, diminué du nombre d’Actions Ordinaires rachetées par la Société et non vendues par la Société, le tout
en conformité avec les règles d’évaluation décrites dans les présents Statuts. La valeur d’actif net par Action ainsi obte-
nue sera arrondie au Dollar US le plus proche (supérieur ou inférieur).

L’évaluation de la valeur d’actif net des différentes Actions Ordinaires se fera de la manière suivante: 
I. Sous réserve des dispositions de la Partie IV du présent Article 10:
A. Les avoirs de la Société comprendront:
1) les propriétés et droits de propriété enregistrés au nom de la Société;
2) les participations dans des sociétés immobilières ainsi que des valeurs mobilières convertibles, obligations et obli-

gations convertibles émises par des sociétés immobilières;

3) toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts échus o courus;
4) tous les effets, billets à vue et comptes à recevoir (y compris les résultats de la vente de valeurs mobilières, non

encore délivrées);

5) tous les titres, billets à terme, parts, actions, dettes, obligations, droits de souscription, warrants, options et autres

valeurs mobilières, instrument financiers et autres avoirs similaires qui sont la propriété de la Société ou qui ont été
contractés par elle (à condition que la Société puisse faire des ajustements par rapport aux fluctuations de la valeur mar-
chande des valeurs mobilières occasionnées par des pratiques telles que la négociation ex-dividende ou ex-droit ou des
procédés similaires);

6) toutes les actions, les dividendes, en espèces ou en actions, et les distributions à recevoir par la Société en espèces

dans la mesure où la Société pouvait raisonnablement en avoir connaissance;

7) tous les intérêts échus ou courus sur les avoirs qui sont la propriété de la Société, sauf si ces intérêts sont compris

ou reflétés dans la valeur de ces avoirs;

8) les dépenses préliminaires de la Société, y compris les coûts d’émission et de distribution des Actions de la Société,

pour autant que celles-ci n’aient pas été amorties; et

9) tous les autres avoirs détenus par la Société, de quelque nature qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avan-

ce.

B. La valeur de ces avoirs sera déterminée de la manière suivante: 
1) Les biens immeubles seront évalués à leur valeur estimée d’investissement (valeur d’évaluation actuelle).
2) Les valeurs mobilières des sociétés immobilières qui sont cotées sur une Bourse de Valeurs ou négociées sur un

autre marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public (un Marché Réglementé) seront éva-
luées en conformité avec la définition de la valeur de Marché donnée à l’Art. 4.

3) Les valeurs mobilières des sociétés immobilières qui ne sont ni cotées sur une Bourse de Valeurs, ni négociées sur

un autre Marché Réglementé seront évaluées sur base de leur valeur probable de réalisation, estimée avec prudence et
bonne foi par le Conseil d’Administration (en utilisant généralement la méthode du coût, à moins que des événements
ne démontrent qu’une valeur plus ou moins élevée reflète plus la réalité, comme sera décrit plus précisément ci-des-
sous).

4) La valeur des espèces en caisse ou en dépôt, des effets et billets payables à vue et des comptes à recevoir, des

dépenses payées d’avance, des dividendes en espèces et intérêts annoncés ou venus à échéance mais non encore en-
caissés, consistera dans la valeur nominale de ces avoirs. S’il s’avère toutefois improbable que cette valeur puisse être
payée ou touchée en entier, la valeur sera déterminée en retranchant tel montant que la Société estimera adéquat en
vue de refléter la valeur réelle de ces avoirs.

5) Toutes les autres valeurs mobilières et tous autres avoirs, y compris les obligations, les valeurs mobilières sujettes

à restrictions, ainsi que les valeurs mobilières pour lesquelles aucune cotation de marché n’est disponible, sont évalués
sur base des cotations établies par les marchands de titres, ou sur base d’un service d’évaluation tel qu’approuvé par le
Conseil d’Administration, ou, dans la mesure où ces prix ne sont pas représentatifs de la Valeur de Marché de ces titres,

1377

ces valeurs mobilières ou autres avoirs seront évalués sur base d’une valeur équitable telle que déterminée de bonne
foi, conformément aux procédures établies par le Conseil d’Administration. Les instruments du marché monétaire dé-
tenus pas la Société et dont l’échéance résiduelle n’excède pas 90 jours, seront évalués par la méthode du coût amorti,
laquelle se rapproche de la Valeur de Marché.

Pour l’évaluation de la valeur (i) des propriétés et droits de propriété enregistrés au nom de la Société ou d’une de

ses filiales et (ii) des participations directes ou indirectes de la Société dans des sociétés immobilières telles que décrites
sous B (3) ci-dessus, dans lesquelles la Société détient plus de 50% des actions votantes en circulation ou d’autres par-
ticipations, la Société désignera un ou plusieurs experts immobiliers indépendants pour évaluer ces participations sur
approximativement une base annuelle et à différents moments tels que requis par la loi et les règlements luxembour-
geois, pour autant que cette évaluation puisse être étalée et utilisée pendant les six mois suivants à moins qu’il n’y ait
un changement dans la situation économique ou dans les conditions des propriétés ou des droits de propriété détenus
par la Société ou par une de ses filiales, ou par une société immobilière contrôlée par la Société, ce qui requiert qu’une
nouvelle évaluation soit effectuée dans les mêmes conditions que l’évaluation annuelle.

La valeur de tous les avoirs et engagements non exprimés en Dollar US sera convertie en Dollar US au taux de change

en cours à Luxembourg au Jour d’Evaluation concerné. Au cas où ce cours n’est pas disponible, le taux de change sera
déterminé de bonne foi et selon les procédures fixées par le Conseil d’Administration.

Le Conseil d’Administration, à son entière discrétion, pourra permettre l’utilisation de toute autre méthode d’éva-

luation s’il considère que cette évaluation reflète mieux la juste valeur de tout avoir de la Société.

Le Conseil d’Administration, en se basant sur les règles d’évaluation telles qu’établies ci-dessus, sélectionnera une des

règles supplémentaires suivantes: en ce qui concerne les sociétés pour lesquelles il n’existe pas de marché public, l’éva-
luation de leurs actions s’effectuera selon une des trois méthodes suivantes. Premièrement, si les administrateurs de la
Société sont satisfaits des progrès d’exploitation de chaque société privée, l’investissement sera évalué selon la méthode
du coût encouru par la Société. Deuxièmement, si l’investissement ne progresse pas comme prévu, il sera évalué à une
valeur moindre, plus appropriée. Troisièmement, si depuis la dernière évaluation, la société dans laquelle l’investisse-
ment a été fait a obtenu un montant considérable de capital supplémentaire de la part de parties tierces, la Société uti-
lisera le prix auquel ce capital a été obtenu pour le calcul de la valeur d’actif net de la Société. Dans tous les cas, la valeur
coincidera avec la meilleure estimation effectuée par la Société de la valeur de réalisation, estimation faite avec prudence
et de bonne foi. 

II. Sous réserve des dispositions de la Partie IV du présent Article 10, les engagements de la Société comprendront:
1) tous les montants en principal des emprunts et autres dettes relatives à des fonds empruntés (y compris les dettes

convertibles qui n’auront pas été converties en Actions au Jour d’Evaluation considéré), effets échus et comptes à payer;

2) tous les intérêts courus sur de tels emprunts et autres dettes relatives à des fonds empruntés (y compris les frais

d’engagement exigibles relatifs à ces emprunts et autres dettes); 

3) tous les frais courus ou à payer (y compris les frais administratifs, les honoraires de conseil, les commissions de

performance, s’il y a lieu, les commissions du dépositaire et des agents de la Société);

4) toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes les obligations contractuelles venues à échéance,

qui ont pour objet des paiements en espèces ou en nature, y compris le montant des dividendes annoncés par la Société
mais non encore payés, lorsque le Jour d’Evaluation tombe sur la date référence pour la détermination de la personne
ayant droit à ces distributions ou est ultérieur à cette date;

5) une provision appropriée pour impôts futurs sur les plus-values et sur le revenu dus au Jour d’Evaluation concerné,

fixée périodiquement par la Société et, le cas échéant, toutes autres réserves (s’il y a lieu) autorisées et approuvées par
le Conseil d’Administration ainsi qu’un montant (s’il y a lieu) que le Conseil d’Administration pourra considérer comme
constituant une provision suffisante pour faire face à toute responsabilité éventuelle de la Société;

6) tous autres engagements de la Société de quelque nature que ce soit, renseignés conformément à la loi luxem-

bourgeoise et aux principes comptables généralement applicables («P.C.G.A»). Pour l’évaluation du montant de ces en-
gagements, la Société prendra en considération toutes les dépenses à supporter par elle qui pourront comprendre, ainsi
que cela est plus amplement décrit dans les Documents de Vente, les frais de constitution, les commissions payables aux
conseils en investissement, y compris les commissions liées à la performance, s’il y a lieu, les frais et commissions paya-
bles aux comptables, au dépositaire et à ses correspondants, aux agents domiciliataire, administratif, enregistreur et de
transfert, à tous agents payeurs, aux distributeurs et aux représentants permanents des lieux où la Société est soumise
à l’enregistrement, ainsi qu’à tout autre employé de la Société, la rémunération des administrateurs ainsi que les dépen-
ses raisonnablement encourues par ceux-ci, les frais d’assurance et les frais raisonnables de voyage relatifs aux réunions
du conseil d’administration, les frais encourus en rapport avec l’assistance juridique et la révision des comptes annuels
de la Société (y compris les frais de diligence encourus en relation avec des investissements potentiels), les frais d’enre-
gistrement de la Société et de son maintien auprès des autorités gouvernementales et des bourses de valeurs dans le
Grand-Duché de Luxembourg ou à l’étranger, les frais de publicité incluant les frais de préparation, d’impression, de
promotion et de distribution des prospectus, memoranda, rapports périodiques et déclarations d’enregistrement, les
frais d’impression des certificats, les frais des rapports aux actionnaires, les frais encourus en rapport avec la détermi-
nation de la valeur d’actif net de la Société, les coûts de convocation et de tenue des assemblées d’actionnaires et con-
seils d’administration, tous les impôts et droits prélevés par les autorités gouvernementales et toutes les taxes similaires,
toute autre dépense d’exploitation, y compris les frais d’achat et de vente des avoirs, les coûts de publication des prix
d’émission et de rachat, s’il y a lieu, les intérêts, les frais bancaires, les dépenses de conversion des devises, ainsi que les
frais de courtage, les frais de poste, téléphone et télex. La Société pourra tenir compte des dépenses administratives et
autres, qui ont un caractère régulier ou périodique, par une estimation pour l’année ou pour toute autre période;

7) le calcul de la valeur nette d’actif devra tenir compte de toutes les Actions Ordinaires, Privilégiées, options de

souscription d’actions et autres titres convertibles ou échangeables, émis et circulant de la Société. 

1378

III. Principes d’Evaluation:
Toutes les règles d’évaluation et de détermination seront interprétées et élaborées conformément au présent Art.

10 et aux P.C.G.A.

En l’absence de mauvaise foi, de négligence grave ou d’erreur manifeste, toute décision relative au calcul de la valeur

d’actif net prise par le Conseil d’Administration ou par toute banque, société ou autre organisation que le Conseil d’Ad-
ministration peut nommer en vue du calcul de la valeur d’actif net, sera définitive et engagera tant la Société que tous
les actionnaires actuels, anciens ou futurs.

IV. Pour les besoins de cet Article 10:
1) Les Actions en voie de rachat par la Société (s’il y en a) conformément à l’Art. 8 des présents Statuts seront con-

sidérées comme Actions émises et existantes jusqu’à la date fixée pour le rachat, et seront, à partir de ce moment et
jusqu’à ce que le prix en soit payé, considérées comme étant une dette de la Société;

2) les Actions à émettre par la Société seront traitées comme étant créées à partir de la date d’émission;
3) si la Valeur de Marché (telle que définie à l’Art. 7) par Action au Jour d’Evaluation auquel une telle évaluation est

faite excède le prix de conversion déclaré pour toute obligation convertible émise de la Société, la dette représentée
par de telles obligations convertibles (et tout intérêt couru et impayé sur celles-ci qui n’est pas payable dès la conversion
de ces obligations en vertu des conditions y relatives) ne sera pas considérée comme un engagement de la Société et
les Actions Ordinaires à émettre en raison de ces obligations convertibles seront considérées comme étant émises;

4) si la Valeur de Marché (telle que définie à l’Art. 7) par Action au Jour d’Evaluation auquel une telle évaluation est

faite est inférieure ou égale au prix de conversion déclaré pour toute obligation convertible en circulation de la Société,
la dette représentée par de telles obligations convertibles de la Société sera considérée comme un élément de passif de
la Société à concurrence du montant principal de la dette à payer plus tout intérêt couru et impayé y relatif;

5) tous les investissements, soldes en espèces ou autres avoirs de la Société, exprimés autrement que dans la devise

dans laquelle la valeur d’actif net de la Société est calculée, seront évalués en tenant compte des taux de change du mar-
ché, en vigueur à la date et à l’heure de la détermination de la valeur d’actif net des Actions Ordinaires; et 

6) à chaque Jour d’Evaluation où la Société aura conclu un contrat dans le but:
(i) d’acquérir un élément d’actif, le montant à payer pour cet élément d’actif sera considéré comme un élément de

passif de la Société concerné, tandis que la valeur de cet élément d’actif sera considérée comme un élément d’actif de
la Société;

(ii) de vendre tout élément d’actif, le montant à recevoir pour cet élément d’actif sera considéré comme un bien d’ac-

tif de la Société et cet élément d’actif à livrer ne figurera plus à l’actif de la Société;

(iii) sous réserve cependant, que si la valeur ou la nature exactes de cette contrepartie ou de cet élément d’actif ne

sont pas connues au Jour d’Evaluation, leur valeur sera estimée par la Société, à condition, en outre, qu’en cas d’achats
et de ventes d’éléments d’actifs sur un Marché Réglementé, les principes énoncés dans le présent paragraphe 6 seront
applicables à partir du jour qui est le premier jour ouvrable qui suit la date de l’achat ou de la vente concernée (cette
date étant le jour où le courtier concerné exécute l’ordre d’achat ou de vente).

Afin d’éviter tout doute, les dispositions d’évaluation du présent Art. 10 (y compris, en particulier, de la Partie IV des

présents Statuts) constituent des règles applicables à la détermination de la valeur d’actif net par Action Ordinaire et ne
sont pas destinées à affecter le traitement comptable (états financiers ou autres) ou légal des avoirs et des engagements
de la Société ou des valeurs mobilières émises par la Société.

Art. 11. Fréquence et Suspension Temporaire du Calcul de la Valeur d’Actif Net par Action Ordinaire

et des Emissions d’Actions Ordinaires 

La valeur d’actif net par Action Ordinaire sera calculée périodiquement par la Société (ou par un mandataire désigné

à cet effet par la Société), sous la responsabilité du Conseil d’Administration, à condition que ce calcul intervienne au
moins une fois par an (à la fin de l’exercice financier de la Société) ainsi que chaque jour en date duquel le Conseil d’Ad-
ministration approuve la fixation du prix d’une émission ou d’un rachat d’Actions Ordinaires et pour autant que cela
soit conforme aux lois et règlements applicables, tel jour ou moment de calcul étant défini dans les présents Statuts
comme le « Jour d’Evaluation».

La Société peut suspendre le calcul de la valeur d’actif net par Action Ordinaire ainsi que l’émission de telles Actions

Ordinaires pendant:

toute période pendant laquelle une des principales bourses de valeurs ou un des autres marchés sur lesquels une

partie substantielle des investissements attribuables à ces Actions est périodiquement cotée, est fermé(e) (pour une
autre raison que pour le congé normal) ou pendant laquelle les opérations y sont restreintes ou suspendues; ou toute
période pendant laquelle, par suite d’événements politiques, économiques, militaires ou monétaires, ou toute autre cir-
constance en dehors du contrôle, de la responsabilité et du pouvoir du Conseil d’Administration, ou durant l’existence
d’une quelconque affaire sur le marché immobilier, la Société ne peut raisonnablement disposer des avoirs possédés par
la Société sans que cela ne soit fait au détriment des intérêts des actionnaires ou si, de l’opinion du Conseil d’Adminis-
tration, les prix d’émission et/ou de rachat ne peuvent être calculés de manière équitable; ou lorsque les moyens de
communication qui sont nécessaires pour déterminer le prix de tout investissement de la Société ou les cours pratiqués
sur un marché ou en bourse, sont hors de service; ou lors de toute période pendant laquelle le Conseil d’Administration
est incapable de rapatrier des fonds dans le but d’opérer des paiements aux actionnaires pour le rachat d’Actions Or-
dinaires ou pendant laquelle tout transfert de fonds concernés dans la réalisation ou l’acquisition d’investissements ou
de paiements dus pour le rachat de ces Actions Ordinaires, s’il y a lieu, ne peut, de l’avis du Conseil d’Administration,
être effectué à des taux de change normaux; ou lors de toute période pendant laquelle la valeur d’actif net d’une des
filiales de la Société ne peut pas être établie de manière précise; ou suite à la publication d’une convocation à une as-
semblée générale des Actionnaires Ordinaires en vue de décider de la mise en liquidation de la Société; ou lorsque pour

1379

toute autre raison, les prix ou valeurs des investissements de la Société ne peuvent être rapidement ou exactement
déterminés.

Pareille suspension sera publiée par la Société, si cela est approprié, et sera notifiée aux Actionnaires Ordinaires ayant

fait une demande de souscription d’Actions Ordinaires pour lesquelles le calcul de la valeur d’actif net a été suspendu.

Titre III: Administration et surveillance

Art. 12. Administrateurs
La Société sera administrée par un Conseil d’Administration composé de trois membres au moins et de sept mem-

bres au plus, actionnaires ordinaires ou non de la Société. Les administrateurs seront élus par les actionnaires lors de
l’assemblée générale des actionnaires; cette dernière fixera en outre leur nombre. Le Conseil d’Administration est com-
posé à tout moment d’un nombre impair d’Administrateurs, i.e., trois, cinq ou sept Administrateurs.

Nonobstant la disposition précédente, le Conseil d’Administration composé d’un nombre pair d’Administrateurs est

néanmoins en droit d’agir en tant que tel lorsque cette situation se justifie en cas de vacance d’un des Administrateurs
avant qu’il ne soit pallié à cette vacance en vertu des présents statuts. Toutefois le Conseil d’Administration ne pourra
valablement agir que s’il est composé d’au moins trois Administrateurs en vertu de la loi luxembourgeoise.

Les administrateurs sont divisés en trois classes: Classe 1, Classe II, Classe III. Dans la mesure où le nombre d’admi-

nistrateurs fixé par l’assemblée générale le permet, il devra y avoir autant d’administrateurs dans chacune des classes,
ou s’en approcher au mieux dans le cas contraire.

Chaque administrateur sera élu pour une durée n’excédant pas la date de la troisième Assemblée Générale des Ac-

tionnaires Ordinaires suivant son élection; à condition toutefois que la durée du mandat des administrateurs initialement
dans la classe I n’excède pas la date de la tenue de l’assemblée générale annuelle de 2003, que celle des administrateurs
de la classe II, la date de la tenue de l’assemblée générale annuelle de 2001, et celle des administrateurs de la Classe III
la date de la tenue de l’assemblée générale annuelle de 2002.

La rémunération des administrateurs sera décidée par le Conseil d’Administration puis soumise pour approbation

aux Actionnaires Ordinaires réunis en Assemblée Générale.

L’Actionnaire Fondateur, LEND LEASE LUXEMBOURG SERVICES, S.à r.l., a le droit de soumettre une liste d’Admi-

nistrateurs qu’il propose en vue d’obliger les Actionnaires de voter pour au moins trois des Administrateurs proposés.
LEND LEASE LUXEMBOURG SERVICES S.à r.l., a le droit de déléguer son droit de proposer un liste d’Administrateurs
en vue de pourvoir à certains sièges au sein du Conseil d’Administration de la Société, à ses Affiliés tels que définis ci-
après.

Le Conseil d’Administration devra comprendre un certain nombre de personnes («Administrateurs Indépendants»),

qui ne sont Affiliés ni à la Société, ni au Conseil en Investissement (à la seule exception résultant de l’exercice d’un man-
dat d’administrateur).

Pour les besoins du présent Art., «Affilié» à un conseil, signifiera (i) toute personne propriétaire, contrôlant, ou dé-

tenant, avec droit de vote, directement ou indirectement, vingt pour cent (20%) ou plus des droits de vote des actions
en circulation de ce conseil, (ii) toute personne dont ce conseil est propriétaire, ou qui contrôle ou détient avec droit
de vote, directement ou indirectement, vingt pour cent (20%) des actions en circulation, (iii) toute personne contrôlant
directement ou indirectement, contrôlée ou sous le contrôle commun de ce conseil, (iv) tout directeur général, direc-
teur, fondé de pouvoir, chef de service, ou associé ordinaire d’une telle entité ou filiale d’une telle entité et, (v) toute
personne morale pour laquelle une telle entité agit en tant que directeur général, directeur, fondé de pouvoir ou associé
ordinaire.

Une relation indirecte vise toutes les circonstances dans lesquelles le conjoint, les enfants, les parents, les frères et

soeurs ou les parents et frères et soeurs par alliance d’une personne sont ou ont été associés avec une autre.

Le terme «conseil» signifie et inclut toute personne physique, société à responsabilité limitée, société en commandite

simple et société commerciale en nom collectif, société de capitaux ou associations, joint venture, association, société,
trust, banque, société de gestion de portefeuille, société civile immobilière, trust d’affaires, ou toute autre entité juridi-
que ainsi que tout gouvernement, ses administrations et sous divisions administratives.

Pour les besoins de cette définition, contrôle (ainsi que les termes corrélatifs de «contrôlé par» et «sous le contrôle

de»), utilisé pour toute personne doit s’entendre comme la possession directe ou indirecte du pouvoir à travers la dé-
tention de participations financières avec droit de vote, parts sociales, ou toutes autres participations.

Les administrateurs sont élus en assemblée générale à la majorité des Actions Ordinaires présentes ou représentées.
Tout Administrateur pourra être révoqué, avec ou sans motif, ou être remplacé à tout moment par une résolution

prise à la majorité des Actions Ordinaires présentes ou représentées à l’assemblée générale des actionnaires.

En cas de vacance d’un des Administrateurs, les Administrateurs restants peuvent temporairement pourvoir à cette

vacance, sous réserve que, à toute vacance d’un Administrateur Indépendant, il y soit pourvu par un Administrateur
Indépendant, et à toute vacance d’un Administrateur proposé par les Actionnaires Fondateurs il y soit pourvu par un
Administrateur de même nature. Les Actionnaires Ordinaires prendront une décision finale, lors de la prochaine As-
semblée Générale Annuelle, en ce qui concerne ces nominations.

Art. 13. Réunions du Conseil d’Administration 
Le Conseil d’Administration choisira parmi ses membres un président, et pourra élire en son sein un ou plusieurs

vice-présidents. Il pourra également désigner un secrétaire, administrateur ou non, qui dressera et conservera les pro-
cès-verbaux des réunions du Conseil d’Administration ainsi que des assemblées générales des actionnaires. Le Conseil
d’Administration se réunira sur convocation de son président ou de deux administrateurs au lieu indiqué dans l’avis de
convocation.

Le président présidera les réunions du Conseil d’Administration et les assemblées générales des actionnaires. En son

absence les actionnaires ou les administrateurs désigneront à la majorité un autre administrateur et lorsqu’il s’agit d’une
assemblée générale, toute autre personne pour assumer la présidence de ces assemblées et réunions.

1380

Les décisions du Conseil d’Administration seront prises à la majorité des administrateurs présents ou représentés, à

condition toutefois que certaines transactions soient également approuvées par une majorité d’administrateurs indé-
pendants de la société tel que défini à l’article l9ci-dessous.

Le Conseil d’Administration pourra nommer des directeurs ou autres fondés de pouvoir, y compris un directeur gé-

néral, tous directeurs généraux adjoints, de même que tous autres directeurs et fondés de pouvoir dont les fonctions
seront jugées nécessaires pour mener à bien les affaires et la gestion de la Société. Pareilles nominations peuvent être
révoquées à tout moment par le Conseil d’Administration. Les fondés de pouvoir n’ont pas besoin d’être administra-
teurs ou actionnaires de la Société. Les fondés de pouvoir auront les pouvoirs et charges qui leur seront attribués par
le Conseil d’Administration.

Toute réunion du Conseil d’Administration fera l’objet d’une convocation écrite donnée à tous les administrateurs

au moins vingt-quatre heures avant la date prévue pour une telle réunion sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les
motifs de cette urgence seront mentionnés dans l’avis de convocation. Il pourra être passé outre cette convocation à
la suite de l’assentiment de chaque administrateur (présent ou représenté) par écrit, télégramme, télex, télécopieur ou
tout autre moyen de communication similaire. Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du Con-
seil d’Administration se tenant à une heure et en un lieu déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le
Conseil d’Administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à toute réunion du Conseil d’Administration en désignant par écrit

par télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication similaire un autre administrateur comme
son mandataire. Un administrateur peut représenter plusieurs de ses collègues.

Tout administrateur peut participer à une réunion du Conseil d’Administration par conférence téléphonique ou

d’autres moyens de communication similaires où toutes les personnes prenant part à cette réunion peuvent s’entendre
les unes les autres, et la participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne.

Les administrateurs ne pourront agir que dans le cadre de réunions du Conseil d’Administration régulièrement con-

voquées. Les administrateurs ne pourront engager la Société par leur signature individuelle, à moins d’y être spéciale-
ment autorisés par une résolution du Conseil d’Administration. 

Le Conseil d’Administration ne pourra délibérer ou agir valablement que si au moins la majorité des administrateurs

ou tout autre nombre d’administrateurs que le Conseil d’Administration pourra déterminer, sont présents ou repré-
sentés ou par resolutions prises écrit comme décrit ci-dessous.

Les décisions du Conseil d’Administration seront consignées dans des procès-verbaux signés par le président de la

réunion. Les copies ou extraits de ces procès-verbaux devant être produits en justice ou ailleurs seront signés valable-
ment par le président de la réunion ou par deux administrateurs.

Les résolutions prises par écrit, approuvées et signées par tous les administrateurs, auront le même effet que les ré-

solutions votées lors d’une réunion du Conseil d’Administration; chaque administrateur pourra exprimer son approba-
tion des résolutions par écrit, au moyen d’un télégramme, télex, télécopieur ou tout autre moyen de communication
similaire. Toute pareille résolution sera à confirmer par écrit, l’ensemble des pièces écrites constituant le procès-verbal
établissant la décision intervenue. 

Art. 14. Pouvoirs du Conseil d’Administration 
Le Conseil d’Administration jouit des pouvoirs les plus étendus pour effectuer les actes de disposition et d’adminis-

tration qui rentrent dans l’objet social de la Société, sous réserve de l’observation de la politique d’investissement telle
que décrite dans les Documents de Vente (ainsi que définis à l’Art. 4) et prévue à l’Art. 18 des présents Statuts.

Tous pouvoirs non expressément réservés à l’assemblée générale par la loi ou par les présents Statuts sont de la

compétence du Conseil d’Administration. 

Art. 15. Signature Sociale
Vis-à-vis des tiers, la Société sera valablement engagée par la signature conjointe de deux administrateurs ou par la

signature individuelle ou conjointe de toute(s) personne(s) à laquelle (auxquelles) pareil pouvoir de signature aura été
délégué par le Conseil d’Administration. 

Art. 16. Délégation de Pouvoirs
Le Conseil d’Administration de la Société peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière des affaires de

la Société (y compris le droit d’agir en tant que signataire autorisé de la Société) ainsi que ses pouvoirs d’action relatifs
à la politique ou l’objet social, à une ou plusieurs personnes physiques ou morales, qui ne doivent pas nécessairement
être membres du Conseil d’Administration, qui auront les pouvoirs déterminés par le Conseil d’Administration et qui
pourront, si le Conseil d’Administration les y autorise, sous-déléguer leurs pouvoirs.

Le conseil peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique ou sous seing privé.
Dans les limites fixées par la loi luxembourgeoise, le Conseil d’Administration pourra, par décision prise à la majorité,

désigner une ou plusieurs commissions composée(s) chacune d’un ou plusieurs administrateur.

Le Conseil d’Administration désignera un ou plusieurs directeurs en tant que membres suppléants de telles commis-

sions, qui pourront remplacer le ces échéant tout membre absent ou frappé d’incapacité à toute réunion de la commis-
sion.

En cas d’incapacité ou d’absence d’un membre, le ou les membres restants à toute réunion et non frappés d’incom-

pétence, peuvent, nonobstant toute condition de quorum, nommer à l’unanimité un autre membre du Conseil d’Admi-
nistration à la place du membre absent ou frappé d’incapacité.

Dans les limites des pouvoirs conférés par le Conseil d’Administration, toute commission pourra exercer tous les

pouvoirs et l’autorité du Conseil d’Administration relatifs à la gestion des affaires de la Société, et peut être autorisé à
utiliser le cachet de la société lorsque nécessaire.

Cependant, aucune commission ne saurait avoir les pouvoirs et l’autorité du Conseil d’Administration pour (a) mo-

difier les statuts de la Société (néanmoins, dans les limites fixées par la loi luxembourgeoise, et conformément à la ré-

1381

solution du Conseil d’Administration prévoyant l’émission d’actions, une commission pourra fixer les caractéristiques
ainsi que les privilèges et les droits de telles actions relatifs aux dividendes, rachat, dissolution ou distribution des actifs
de la Société ou la conversion ou l’échange de telles actions pour des actions de toute(s) autre(s) classe(s) ou toutes
autres séries d’actions de la Société), (b) ratifier un accord de fusion de la Société, (c) recommander aux actionnaires
de vendre, louer, ou échanger tout ou partie de leurs biens et actifs de la Société, (d) recommander aux actionnaires la
dissolution de la société ou révoquer une décision de dissolution déjà prise ou, (e) toute autre raison réservée exclusi-
vement au Conseil d’Administration conformément à la loi luxembourgeoise.

De plus, à moins (i) que ce soit autorisé par la loi luxembourgeoise et (ii) expressément prévu par décision du Conseil

d’Administration, aucune telle commission n’aura le pouvoir ni l’autorité de déclarer  un  dividende,  et  ni  d’autoriser
l’émission d’actions. A moins que le Conseil d’Administration en décide autrement, chaque commission désignée par le
conseil peut créer, modifier et annuler ses propres règles de fonctionnement.

En l’absence de telles règles, chaque commission obéira aux mêmes règles de fonctionnement que celles établies pour

le Conseil d’Administration conformément au présent Titre III.

Lorsqu’une personne affiliée agit en tant que conseil en investissement de la Société, toute commission d’investisse-

ment désignée par le Conseil d’Administration conformément à l’article 16 devra être composée d’une majorité d’ad-
ministrateurs désignés par LEND LEASE. Le président de ces comités d’investissement sera également le président du
Conseil d’Administration de la Société ou, si le président n’est pas membre d’un tel comité d’investissement, un admi-
nistrateur désigné par LEND LEASE conformément aux termes et dispositions de la convention de vote.

Art. 17. Conseil en Investissement
Le Conseil d’Administration de la Société désignera initialement en tant que conseil en investissement LEND LEASE

ASIA REAL ESTATE ADVISORS S.A. (le «Conseil en Investissement»), une société à organiser et existant selon les lois
du Grand-Duché de Luxembourg, qui fournira à la Société des recommandations et conseils concernant la politique d’in-
vestissement de la Société conformément à l’Art. 18 des présents Statuts, en particulier pour l’identification et la sélec-
tion d’opportunités d’investissement, pour la conseiller quant à leur achat et leur vente et leur gestion, et pour contrôler
activement les progrès du portefeuille de la Société. Le Conseil d’Administration pourra remplacer le Conseil en Inves-
tissement conformément aux termes et conditions du contrat de conseil conclu entre la Société et le conseil en inves-
tissement. 

Art. 18. Politiques et Restrictions d’investissement 
Le Conseil d’Administration, appliquant le principe de la répartition des risques, a le pouvoir de déterminer les poli-

tiques et stratégies d’investissement à respecter par la Société ainsi que les lignes de conduite à suivre dans la gestion
et la conduite des affaires de la Société, sous réserve des restrictions prévues par les Documents de Vente établis par
le Conseil d’Administration et conformément aux lois et règlements applicables ; le Conseil d’Administration aura ce-
pendant le pouvoir de modifier les restrictions décrites dans les Documents de Vente, sans vote des actionnaires, si (1)
ces modifications sont reconnues par le conseil en investissement et (ii) si le conseil juge que de telles restrictions sont
conformes à l’objet social de la Société, à savoir acquérir, développer, détenir, gérer et/ou disposer d’investissements
relatifs à des biens immeubles.

De plus, le Conseil d’Administration pourra approuver des transactions qui ne respecteront pas de telles restrictions

et autres règles de conduite de la société, sans vote des actionnaires.

Les investissements dans l’immobilier seront effectués soit directement par la Société elle-même, soit indirectement

par l’intermédiaire de filiales ou de sociétés immobilières, ainsi que le Conseil d’Administration pourra décider en temps
utile. Les références dans ces Statuts aux termes «investissements» et «avoirs» désigneront, selon le cas soit des inves-
tissements effectués et des avoirs détenus économiquement de façon directe, soit des investissements effectués et des
avoirs détenus économiquement de façon indirecte à travers les filiales et sociétés immobilières ci-dessus mentionnées. 

Art. 19. Conflit d’intérêts
Aucun contrat ni aucune transaction que la Société pourra conclure avec d’autres sociétés ou firmes ne pourra être

affecté ou invalidé par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs, directeurs ou fondés de pouvoir de la Société auraient
un intérêt quelconque dans telle autre société ou firme ou par le fait qu’ils seraient administrateurs, associés, directeurs,
fondés de pouvoir ou employés de cette autre société ou firme. L’administrateur, directeur, ou fondé de pouvoir de la
Société qui est administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou employé d’une société ou firme avec laquelle la Société
passe des contrats ou avec laquelle elle est autrement en relations d’affaires ne sera pas, par là même, privé du droit de
délibérer, d’agir et de voter en ce qui concerne des matières en relation avec pareils contrats ou autres affaires.

Au cas où un administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la Société aurait dans quelque affaire de la Société un

intérêt opposé aux intérêts de celleci, cet administrateur, directeur ou fondé de pouvoir devra en informer le Conseil
d’Administration et il ne délibérera et ne prendra pas part au vote concernant cette affaire. Cette transaction et cet
intérêt de l’administrateur ou de l’employé seront rapportés à la prochaine assemblée générale des Actionnaires Ordi-
naires.

Nonobstant ce qui précède, la Société pourra acheter des avoirs au Conseil en Investissements ou à ses Affiliés, y

compris à LEND LEASE et aux fonds pour qui LEND LEASE ou ses Affiliés agissent comme promoteur, et, sous réserve
de la loi applicable, aux autres clients de LEND LEASE et de ses Affiliés (chaque telle partie étant une «Partie Liée»), ou
peut conclure des transactions similaires entre Affiliés notamment vendre des biens, prêter ou emprunter de l’argent à
des Parties Liées, ou constituer un joint venture ou procéder à des investissements conjoints avec ces Parties Liées.
Chacune de ces transactions entre la Société et ses filiales (avec l’exception des co-investissements avec LEND LEASE
GLOBAL PROPERTIES, SICAF aux termes commerciaux égaux conformément aux lignes directrices (Guidelines) de la
Société) ou une Partie Liée n’interviendra que sur approbation du Conseil d’Administration, y compris la majorité des
Administrateurs Indépendants.

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Art. 20. Indemnisation des Administrateurs et Fondés de Pouvoir 
La responsabilité des administrateurs et des mandataires de la Société pour préjudice financier encouru dans le cadre

de la prestation de leur fonction respective, sera réduite dans la plus grande mesure permise par la loi.

La Société pourra, dans la plus grande mesure permise par la loi, indemniser toute personne qui est ou a été admi-

nistrateur, directeur ou fondé de pouvoir, en raison de sa responsabilité et des dépenses raisonnablement occasionnées
par toute enquête, poursuite, action, procès ou procédure auxquels il aura été partie en sa qualité d’administrateur, de
directeur ou de fondé de pouvoir de la Société ou pour avoir été, à la demande de la Société, administrateur, directeur
ou fondé de pouvoir de toute autre société, dont la Société est actionnaire ou créancière et auprès de laquelle il n’aurait
pas droit à être indemnisé.

Une telle indemnisation ne saurait toutefois avoir lieu au cas où dans pareils actions ou procès l’administrateur, di-

recteur ou fondé de pouvoir, serait finalement condamné pour négligence grave ou mauvaise gestion fautive.

En cas de transaction extrajudiciaire, une telle indemnité ne sera accordée qu’ au titre des matières transigées et si

la Société est informée par son avocat conseil que la personne en question n’a pas commis de manquement à ses devoirs. 

Pour les besoins du présent article, les termes «enquête», «poursuite», «action», «procès» ou «procédure» s’appli-

queront à toute enquête, poursuite, action, procès ou procédure potentielle ou en cours, et les mots «responsabilité»
et «dépenses» comprendront sans limitation aucune les honoraires d’avocats, les frais de jugement, frais accessoires, les
montants payés à titre de transaction et autres responsabilités.

Le présent droit à indemnisation est indépendant et n’affectera pas ni n’exclura d’autres droits au bénéfice desquels

son bénéficiaire est ou sera admis même lorsque celui-ci aura quitté ses fonctions d’administrateur ou de fondé de pou-
voir. De même, ce droit à indemnisation bénéficiera à l’identique aux ayants-droit, curateurs ou exécuteurs testamen-
taires des bénéficiaires ci-dessus déterminés.

La Société avancera à l’administrateur ou fondé de pouvoir les frais relatifs à ladite avance au cas où il serait finalement

établi qu’il n’a pas droit à indemnisation aux termes du présent Article.

Art. 21. Réviseurs, Etats Financiers 
Les données comptables contenues dans le rapport annuel établi par la Société seront contrôlées par un Réviseur

d’Entreprises agréé, nommé par l’assemblée générale des Actionnaires Ordinaires et rémunéré par la Société.

Le Réviseur d’Entreprises agréé accomplira tous les devoirs prescrits par la loi du 30 mars 1988 relative aux organis-

mes de placement collectif. Les états financiers de la Société seront exprimés en dollars américains. L’audit des comptes
de la Société et des sociétés immobilières qui sont financées à plus de 50% par la Société par voie soit d’apports soit de
prêts (les participations majoritaires), sera réalisé, autant que faire se peut, sous la responsabilité d’un seul et même
Réviseur d’Entreprises agréé. Les comptes de ces entités seront en principe arrêtés à la même date.

A la fin de chaque semestre, les comptes de la Société seront consolidés avec ceux des sociétés objets de participa-

tions majoritaires.

Lorsque la Société détiendra des participations minoritaires dans des sociétés immobilières dont les actions ne sont

pas négociées ni admises à la cote officielle d’un marché réglementé, elle devra établir soit une consolidation partielle
en fin d’exercice, soit une évaluation sur la base de la juste valeur probable, estimée avec prudence et bonne foi par la
direction de la Société. En ce qui concerne les participations minoritaires dans des sociétés immobilières dont les actions
sont négociées ou admises à la cote officielle d’un marché réglementé, le cours de bourse ou la valeur du marché seront
pris en considération aux fins d’évaluation.

Dans ses Etats financiers annuels ou semestriels, la Société exposera clairement les principes comptables utilisés pour

la consolidation de ses propres comptes avec ceux des sociétés immobilières affilées.

L’inventaire des biens figurant dans les comptes annuels ou semestriels indiquera, pour chaque catégorie de biens

détenus par la Société ou ses sociétés immobilières, la somme du prix d’achat ou du coût, la valeur assurée et l’évalua-
tion.

Dans les Etats financiers, les biens figureront pour leur Valeur de Marché (établie conformément à l’Art. 4).

Titre IV: Assemblées générales, Année sociale, Distributions

Art. 22. Représentation
L’assemblée générale des Actionnaires Ordinaires de la Société représente l’universalité des Actionnaires Ordinaires

de la Société. Les résolutions prises s’imposent à tous les Actionnaires Ordinaires de la Société.

L’assemblée générale des Actionnaires Ordinaires a les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous

les actes relatifs aux opérations de la Société.

Art. 23. Assemblées Générales de la Société
(1) L’assemblée générale des Actionnaires Ordinaires est convoquée par le Conseil d’Administration.
(2) Elle peut également être convoquée sur la demande des Actionnaires Ordinaires représentant la majorité des Ac-

tions Ordinaires.

(3) L’assemblée générale annuelle se réunit, conformément à la loi luxembourgeoise, dans la Ville de Luxembourg, à

l’endroit indiqué dans l’avis de convocation, à dix heures, heure locale, le troisième mardi d’avril.

(4) Si ce jour est un jour férié, légal ou bancaire à Luxembourg, l’assemblée générale se réunira le premier jour ouvra-

ble suivant, à la même heure. 

(5) D’autres assemblées générales d’Actionnaires Ordinaires peuvent se tenir aux lieux et dates spécifiés dans les avis

de convocation respectifs.

(6) Les actionnaires ordinaires se réuniront sur convocation du Conseil d’Administration aux termes d’un avis énon-

çant l’ordre du jour envoyé au moins huit jours avant l’assemblée à tout propriétaire d’Actions Ordinaires nominatives
à son adresse portée au registre des actionnaires. L’envoi de cet avis aux propriétaires d’actions nominatives ne doit
pas être justifié à l’assemblée. L’ordre du jour sera préparé par le Conseil d’Administration sauf lorsque l’assemblée est

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convoquée sur demande écrite des Actionnaires Ordinaires, auquel cas le Conseil d’Administration pourra préparer un
ordre du jour supplémentaire.

(7) Dans la mesure requise par la loi ou tel que déterminé par le Conseil d’Administration, la convocation pourra

également être publiée, au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, dans un ou plusieurs journaux luxembour-
geois et dans tels autres journaux que le Conseil d’Administration déterminera.

(8) Comme toutes les Actions Ordinaires sont nominatives, les avis pourront être envoyés aux Actionnaires Ordi-

naires uniquement par lettre recommandée.

(9) Chaque fois que tous les actionnaires ordinaires sont présents ou représentés et qu’ils déclarent se considérer

comme dûment convoqués et informés de l’ordre du jour, l’assemblée générale peut avoir lieu sans convocation.

(10) Le Conseil d’Administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les Actionnaires Ordinaires

pour pouvoir prendre part aux assemblées générales.

(11) Chaque Action Ordinaire donne droit à une voix, conformément à la loi luxembourgeoise et aux présents Sta-

tuts. Un actionnaire ordinaire peut se faire représenter à toute assemblée des actionnaires ordinaires par un mandataire,
actionnaire ordinaire ou non, et qui peut être un administrateur de la Société, en lui conférant un pouvoir écrit.

(12) Les affaires traitées lors d’une assemblée des Actionnaires Ordinaires seront limitées aux points contenus dans

l’ordre du jour (qui contiendra tous les points requis par la loi) et aux affaires connexes à ces points.

(13) Le Conseil d’Administration peut déterminer à l’avance une date précédant la date de toute assemblée des Ac-

tionnaires Ordinaires, sans néanmoins dépasser cinquante jours, comme date d’enregistrement pour la détermination
des Actionnaires Ordinaires susceptibles d’être convoqués à une telle assemblée et d’y voter, et, dans ce cas, unique-
ment les Actionnaires Ordinaires enregistrés à cette date auront le droit d’être convoqués et de voter à ces assemblées,
nonobstant tout transfert d’Actions Ordinaires dans le registre des actionnaires effectué postérieurement à la date d’en-
registrement ainsi fixée.

Art. 24. Quorum et Condition de majorité pour les Assemblées Générales de la Société 
Chaque Action Ordinaire donne droit à une voix, conformément à la loi luxembourgeoise et aux présents Statuts.
Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents Statuts, les décisions de l’assemblée

générale sont prises à la majorité simple des Actionnaires Ordinaires présents ou représentés. 

Art. 25. Année Sociale
L’année sociale de la Société commence le premier janvier de chaque année et se termine le trente et un décembre

de la même année. La première année sociale de la Société commencera le jour de la constitution de la Société et se
terminera le 31 décembre 2000.

Art. 26. Réserve de Capital Obligatoire, Dividendes et Distributions 
Cinq pour cent des bénéfices annuels nets de la Société seront affectés à la réserve requise par la loi luxembourgeoise.

Cette affectation cessera d’être obligatoire dès que et aussi longtemps que cette réserve atteindra ou excédera dix pour
cent du capital souscrit de la Société tel qu’indiqué à l’Art. 5 des présents statuts et ainsi qu’il aura été ponctuellement
augmenté ou réduit conformément au même Art. 5.

L’assemblée générale des Actionnaires Ordinaires déterminera l’affectation du solde des bénéfices nets et pourra pé-

riodiquement déclarer ou autoriser le Conseil d’Administration à déclarer des dividendes et des distributions en rapport
avec ces montants au profit des détenteurs d’Actions Ordinaires.

Sous réserve des dispositions de la loi luxembourgeoise, le Conseil d’Administration peut décider périodiquement

de payer des dividendes intérimaires aux détenteurs d’Actions Ordinaires. L’assemblée générale des Actionnaires Or-
dinaires peut, grâce à la conversion de bénéfices nets en capital et en paiements excédentaires, distribuer des dividendes
sous forme d’actions du capital autorisé, au lieu de dividendes en espèces.

Des dividendes et autres distributions peuvent également être pris sur le bénéfice net non distribué, reporté des an-

nées antérieures.

Le Conseil d’Administration pourra décider de verser des dividendes intermédiaires aux Actions Ordinaires. De tels

versements devront être soumis aux conditions suivantes:

- des comptes intermédiaires devront être établis afin de s’assurer que les fonds nécessaires à une telle distribution

sont suffisants;

- le montant à distribuer ne pourra excéder le total des bénéfices réalisés depuis la fin du dernier exercice dont les

comptes ont été approuvés, augmenté des bénéfices reportés et des sommes figurant dans les réserves disponibles, et
diminué des pertes reportées et des sommes à mettre en réserve aux termes de la loi ou des présents statuts;

- la décision du Conseil d’Administration de procéder à un versement de dividendes intérimaires ne pourra intervenir

plus de deux mois après la date à laquelle ont été établis les comptes intermédiaires auxquels il est fait allusion au a) ci-
dessus. Aucune distribution ne saurait être décidée dans les six mois suivant la clôture des comptes annuels de l’exercice
précédent ni tant que lesdits comptes n’ont pas été approuvés. Lorsqu’un dividende intermédiaire a été payé, il ne pour-
ra être procédé à la distribution d’un autre dividende intermédiaire avant qu’une période de trois mois à compter de la
décision de distribution du premier dividende intermédiaire ne se soit écoulée.

Dans leur rapport au Conseil d’Administration, les réviseurs d’entreprises agréés devront vérifier que sont réunies

les conditions énoncées ci-dessus.

Lorsque les paiements effectués au titre de dividendes intermédiaires sont supérieurs au montant du dividende qui

est ultérieurement déclaré par l’assemblée générale, la partie versée en excès sera réputée avoir été versée au titre du
prochain dividende.

Les dividendes et distributions déclarés peuvent être payés en dollars américains ou en toute autre devise choisie par

le Conseil d’Administration et en temps et lieu déterminés par le Conseil d’Administration. Le Conseil d’Administration
peut déterminer définitivement le taux auquel les fonds disponibles pour ces dividendes ou distributions seront échangés
dans la devise dans laquelle le paiement sera effectué. Le paiement de tous dividendes et distributions sera fait à l’adresse

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portée au registre des Actionnaires Ordinaires. Toute distribution déclarée mais non réclamée dans les deux ans à
compter de son attribution, ne pourra plus être réclamée par l’actionnaire ordinaire et reviendra à la Société. 

Le Conseil d’Administration aura le pouvoir d’effectuer ponctuellement tout acte nécessaire afin de parfaire ce retour

en faveur de la Société et il pourra autoriser que de tels actes soient effectués au nom de la Société.

Aucun intérêt ne sera payé sur les dividendes déclarés ou sur les distributions faites par la Société et conservés par

elle pour le compte des Actionnaires Ordinaires.

Titre V : Dispositions finales

Art. 27. Dépositaire
Dans la mesure requise par la loi, la Société conclura un contrat de dépôt avec un établissement bancaire ou d’épar-

gne au sens de la loi du 5 avril 1993 relative à la surveillance du secteur financier (le Dépositaire).

Le Dépositaire aura les devoirs et responsabilités prévus par la loi du 30 mars 1988 relative aux organismes de pla-

cement collectif.

Si le Dépositaire désire se retirer, le Conseil d’Administration s’efforcera de trouver un remplaçant dans un délai de

deux mois à partir de la prise d’effet de cette décision. Le Conseil d’Administration peut dénoncer le contrat de dépôt
mais ne pourra révoquer le Dépositaire que si un remplaçant a été désigné. 

Art. 28. Dissolution de la Société
La Société peut, en tout temps, être dissoute par décision de l’assemblée générale statuant aux conditions de quorum

et de majorité prévues à l’Art. 32 des présents Statuts.

Lorsque l’actif net tombe en dessous des deux tiers de l’actif net minimum tel que prescrit par la loi, l’équivalent en

dollars américains de cinquante millions de francs luxembourgeois (50.000.000,- LUF), la question de la dissolution de
la Société doit être soumise à l’assemblée générale par le Conseil d’Administration. L’assemblée générale délibère sans
condition de quorum et décide à la majorité simple des Actions Ordinaires représentées à l’assemblée.

La question de la dissolution de la Société doit en outre être soumise à l’assemblée générale lorsque l’actif net tombe

en dessous du quart de l’actif net minimum tel que prescrit par la loi, l’équivalent en dollars américains de cinquante
millions de francs luxembourgeois (50.000.000,- LUF).

Dans ce cas, l’assemblée générale sera tenue sans condition de quorum et la dissolution peut être prononcée par les

actionnaires possédant un quart des voix des Actions Ordinaires représentées à l’assemblée.

La convocation doit se faire de façon à ce que l’assemblée soit tenue dans un délai de quarante jours à partir de la

constatation que l’actif net de la Société est devenu inférieur respectivement aux deux tiers ou au quart du capital mi-
nimum. 

Art. 29. Liquidation
La liquidation s’opérera par les soins d’un ou de plusieurs liquidateurs personnes physiques ou morales, nommés par

l’assemblée générale de Actionnaires Ordinaires qui détermine leurs pouvoirs et leurs émoluments. 

Art. 30. Modifications des Statuts
Les présents Statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des actionnaires ordinaires statuant aux con-

ditions de quorum et de majorité requises par la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales, telle que
modifiée.

Art. 31. Déclaration
Les mots, bien qu’écrits au masculin, englobent également le genre féminin, et les mots« personnes» ou «actionnai-

res» englobent également les sociétés, associations et tout autre groupe organisé de personnes, constitué ou non sous
forme de société ou d’association. 

Art. 32. Loi Applicable
Tous les points non spécifiés dans les présents Statuts seront déterminés en conformité avec les dispositions de la

loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales ainsi que de la loi du 30 mars 1988 relative aux organismes
de placement collectif, telles que ces lois ont été ou seront modifiées par la suite.

<i> Dispositions transitoires

1) Le premier exercice social commencera le jour de la constitution et se terminera le 30 décembre 2000.
2) La première assemblée générale annuelle des actionnaires aura lieu en l’an 2001.

<i>Souscriptions et libération 

Les souscripteurs ont souscrit les actions comme suit: 

Toutes les actions ont été entièrement libérées, de sorte que la somme de quarante mille dollars US (40.000,- USD)

est dès maintenant à la disposition de la société, ce dont il a été justifié au notaire soussigné.

<i>Déclaration

Le notaire soussigné déclare avoir vérifié l’existence des conditions énumérées à l’article 26 de la loi du 10 août 1915

concernant les sociétés commerciales et déclare expressément qu’elles sont remplies.

<i>Estimation des Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution est évalué à deux cent vingt mille francs luxembourgeois.

Pour les besoins de l’enregistrement le capital souscrit a été évalué à 1.901.000,- LUF.

1.- La Société LEND LEASE LUXEMBOURG SERVICES, S.à r.l., prédésignée, trois mille neuf cent quatre-vingt-

dix-neuf actions   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.999

2.- Monsieur James Anthony Martin Quille, préqualifié, une action . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1

Total: quatre mille actions, . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4.000

1385

<i>Assemblée générale extraordinaire

Et aussitôt les actionnaires, représentant l’intégralité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoqués,

se sont réunis en assemblée générale extraordinaire. Après avoir constaté que celle-ci était régulièrement constituée,
ils ont pris à l’unanimité des voix les résolutions suivantes:

1) Le nombre des administrateurs est fixé à 3 et le nombre des commissaires aux comptes à 1.
2) Les personnes suivantes ont été nommées administrateurs:
a) Monsieur James Anthony Martin Quille, chairman of the board Lend Lease Global Properties SICAF, demeurant à

UK-London WC2B 6UJ, 23 Kingsway, York House, Level 1, (Royaume-Uni).

b) Monsieur Matthew S. Banks, directeur de Lend Lease Global Properties SICAF, demeurant à 100l9 New York, 7

th Avenue, 487, 46th floor, New York, (Etats-Unis).

c) Monsieur John Lee, directeur de sociétés, demeurant à Singapour 298135, 510 Thomson Road, 07/02 SLF Building,

Singapour. 

3) A été nommée commissaire aux comptes:
La société PricewaterhouseCoopers, avec siège social à L-1470 Luxembourg, 400, route d’Esch.
4) Les administrateurs sont élus au titre des classes mentionnées ci-dessous: 
- Monsieur James Anthony Martin Quille, (LEND LEASE), classe I
- Monsieur Matthew S. Banks, (LEND LEASE), classe III
- Monsieur John Lee, (LEND LEASE), classe I
5) Les actionnaires décident conformément à l’article 12 des statuts de fixer la rémuneration des membres du conseil

d’administration comme suit: 

A) Les administrateurs indépendants: 
- 12.500,- US Dollars par an;
- en ce qui concerne toutes réunions du conseil d’administration, 1.000,- US Dollars par jour en cas de présence en

personne ou 250.- US Dollars par jour en cas de présence par téléphone;

- le remboursement de toute dépense à caractère raisonnable, et notamment les frais de voyage, d’hôtel et autres

exposés en vue de participer à l’assemblée de la Société;

- une allocation initiale des options en vue d’acquérir 2.500 Actions Ordinaires et puis à chaque Administrateur In-

dépendant en fonction le 31 décembre de chaque année calendrier et qui a été administrateur pour une période de plus
d’une année, une allocation annuelle des options pour acquérir 2.500 Actions Ordinaires chaque 31 décembre. 

B) Administrateurs Affiliés:
Le remboursement de toute dépense raisonnable.
De plus, les actionnaires autorisent le Conseil d’Administration à procéder aux versements à ses membres dans les

limites prévues ci-dessus.

6) Le commissaire aux comptes a été élu jusqu’à l’assemblée générale annuelle en 2001.
7) L’adresse de la société est établie à L-1470 Luxembourg, 69, route d’Esch.
8) L’assemblée générale autorise le conseil d’administration à nommer un ou plusieurs de ses membres comme «ma-

naging directors».

Le notaire soussigné qui comprend et parle l’anglais, constate par les présentes qu’à la requête des personnes com-

parantes, les présents statuts sont rédigés en anglais, suivis d’une traduction française; à la requête des mêmes personnes
et en cas de divergences entre le texte anglais et le texte français, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passée à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée à la comparante, connue du notaire par nom, prénom usuel, état et

demeure, elle a signé avec Nous, notaire, le présent acte.

Signé: S. Hinz, J. Seckler.
Enregistré à Luxembourg, le 27 novembre 2000, vol. 51, fol. 95, case 10. – Reçu 50.000 francs.

<i>Le Receveur (signé): G. Schlink.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(68696/231/2397) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 6 décembre 2000.

LIM INVESTMENT S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 63.849. 

Le bilan au 31 décembre 1999, enregistré à Luxembourg, le 4 août 2000, vol. 540, fol. 75, case 1, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(44132/534/13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

Junglinster, le 4 décembre 2000.

J. Seckler.

Luxembourg, le 14 août 2000.

<i>Pour LIM INVESTMENT S.A.
MONTBRUN FIDUCIAIRE S.à r.l.
Signature

1386

AGF ESPANA (LUXEMBOURG) S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 41.865. 

L’an deux mille, le dix-sept juillet. 
Par-devant Maître Gérard Lecuit, notaire de résidence à Hesperange.

S’est réunie, l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société anonyme AGF ESPANA (LUXEM-

BOURG) S.A., avec siège social à Luxembourg, constituée suivant acte notarié reçu en date du 19 novembre 1992, publié
au Mémorial, Recueil Spécial C numéro 603 du 17 décembre 1992, dont les statuts ont été modifiés à plusieurs reprises
et en dernier lieu suivant acte notarié reçu en date du 5 mars 1993, publié au Mémorial, Recueil Spécial C numéro 249
du 27 mai 1993.

L’assemblée est ouverte sous la présidence de Monsieur Charles Lahyr, docteur en droit, demeurant à Esch-sur-Al-

zette,

qui désigne comme secrétaire Madame Marta Kozinska, employée privée, demeurant à Meix-le-Tige (Belgique).
L’assemblée choisit comme scrutateur Monsieur Paul Marx, docteur en droit, demeurant à Esch-sur-Alzette. 
Le bureau ainsi constitué, le Président expose et prie le notaire instrumentant d’acter:
I. Que la présente assemblée générale extraordinaire a pour ordre du jour:
1. Première réduction de capital à concurrence de EUR 5.580.429,- pour le ramener de EUR 161.548.478,- à EUR

155.968.049,- sans modification du nombre des actions émises, par absorption de la perte nette de EUR 5.580.429,-,
existant à la date du 31 décembre 1999.

2. Deuxième réduction de capital à concurrence de EUR 145.968.049,- pour le ramener du montant existant à l’issue

de l’adoption de la première réduction de capital précitée à EUR 10.000.000,- par remboursement à l’actionnaire unique
d’un montant de EUR 145.968.049,- conformément à l’article 69 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales.

3. Annulation corrélative de 7.187.432 actions de la société.
4. Modification subséquente du premier alinéa de l’article 3 des statuts:
«Le capital social est fixé à EUR 10.000.000,-, représenté par 492.398 actions sans désignation de valeur nominale,

entièrement libérées.»

II. Que les actionnaires présents ou représentés, les mandataires des actionnaires représentés, ainsi que le nombre

d’actions qu’ils détiennent sont indiqués sur une liste de présence. Cette liste de présence, après avoir été signée ne
varietur par les actionnaires présents, les mandataires des actionnaires représentés ainsi que par les membres du bureau
et le notaire instrumentant, restera annexée au présent procès-verbal pour être soumise avec lui à la formalité de l’en-
registrement.

Resteront pareillement annexées aux présentes les procurations des actionnaires représentés, après avoir été signées

ne varietur par les comparants et le notaire instrumentant.

III. Que l’intégralité du capital social étant présente ou représentée à la présente assemblée, il a pu être fait abstraction

des convocations d’usage, les actionnaires présents ou représentés se reconnaissant dûment convoqués et déclarant par
ailleurs avoir eu connaissance de l’ordre du jour qui leur a été communiqué au préalable.

IV. Que la présente assemblée, réunissant l’intégralité du capital social, est régulièrement constituée et peut délibérer

valablement, telle qu’elle est constituée, sur les points portés à l’ordre du jour.

Ces faits ayant été reconnus exacts par l’assemblée, le Président expose les raisons qui ont amené le conseil d’admi-

nistration à proposer les points figurant à l’ordre du jour.

L’assemblée générale, après avoir délibéré, prend à l’unanimité des voix, les résolutions suivantes: 

<i>Première résolution

L’assemblée décide de réduire le capital à concurrence de cinq millions cinq cent quatre-vingt mille quatre cent vingt-

neuf euros (5.580.429,- EUR) pour le ramener de cent soixante et un millions cinq cent quarante-huit mille quatre cent
soixante-dix-huit euros (161.548.478,- EUR) à cent cinquante-cinq millions neuf cent soixante-huit mille quarante-neuf
euros (155.968.049,- EUR), sans modification du nombre des actions émises, par absorption de la perte nette de EUR
5.580.429,- figurant au bilan au 31 décembre 1999, tel qu’approuvé par l’assemblée générale annuelle.

<i>Deuxième résolution

L’assemblée décide de procéder à une seconde réduction de capital à concurrence de cent quarante-cinq millions

neuf cent soixante-huit mille quarante- neuf euros (145.968.049,- EUR) pour le ramener de cent cinquante-cinq millions
neuf cent soixante-huit mille quarante-neuf euros (155.968.049,- EUR) à dix millions d’euros (10.000.000,- EUR) par
remboursement à l’actionnaire unique d’un montant total de EUR 145.968.049,-. par annulation corrélative de sept mil-
lions cent quatre-vingt-sept mille quatre cent trente-deux (7.187.432) de ses actions.

Ledit remboursement ne pourra se faire que sous observation de l’article 69 (2) de la loi sur les sociétés commer-

ciales. 

<i>Troisième résolution

En conséquence de ce qui précède, l’assemblée décide de modifier le premier alinéa de l’article 3 des statuts qui aura

désormais la teneur suivante: 

«Art. 3. Le capital social est fixé à dix millions d’euros (10.000.000,- EUR), représenté par 492.398 actions sans dé-

signation de valeur nominale, entièrement libérées.»

Plus rien n’étant à l’ordre du jour, la séance est levée.

1387

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ceux-ci ont signé avec le notaire le présent acte. 
Signé: C. Lahyr, M. Kozinska, P. Marx, G. Lecuit.
Enregistré à Luxembourg, le 21 juillet 2000 , vol. 6CS, fol. 5, case 3. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour copie conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(43936/220/74) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

AGF ESPANA (LUXEMBOURG) S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 41.865. 

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(43937/220/9) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

DINVEST S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 11, rue Aldringen.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(44021/211/8) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

EUROBER LUX S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1611 Luxembourg, 61, avenue de la Gare.

R. C. Luxembourg B 60.889. 

Les comptes annuels au 31 décembre 1999, enregistrés à Luxembourg, le 8 août 2000, vol. 540, fol. 83, case 12, ont

été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(44035/761/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

AURORA MEDIA TECHNOLOGIES S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1720 Luxembourg, 4, rue Heine.

R.C. Luxembourg B 65.780. 

Société Anonyme constituée suivant acte reçu par Maître Gérard Lecuit, notaire de résidence à Hesperange, (Grand-

Duché de Luxembourg), en date du 20 juillet 1998, publié au Mémorial C, Recueil des Sociétés et Associations,
numéro 773 du 24 octobre 1998, à la page 37071.

<i>Extrait du procès-verbal de la réunion du Conseil d’Administration tenue en date du 26 juin 2000 à Luxembourg

Conformément à l’article 10 des statuts de AURORA MEDIA TECHNOLOGIES S.A. et à l’autorisation lui donnée

lors de l’assemblée générale extraordinaire tenue à Luxembourg en date du 26 juin 2000, le Conseil d’Administration a
pris la décision suivante:

- Les pouvoirs de gestion journalière de AURORA MEDIA TECHNOLOGIES S.A. sont délégués à Monsieur Jeffrey

C. Jackson, administrateur de sociétés, demeurant à L-1720 Luxembourg, 4, rue Heine, dont le mandat d’administrateur-
délégué prendra fin en même temps que celui d’administrateur lors de l’assemblée générale extraordinaire qui se tiendra
en 2003.

Luxembourg, le 11 juillet 2000.

Enregistré à Luxembourg, le 14 août 2000, vol. 541, fol. 1, case 3. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(44296/000/24) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 16 août 2000.

Hesperange, le 7 août 2000.

G. Lecuit.

Hesperange, le 7 août 2000.

G. Lecuit.

Luxembourg, le 14 août 2000.

Les statuts ont été modifiés suivant acte reçu par le même notaire, en date du 26 juin 2000, non encore publié.

<i>Pour la société
Signature
<i>Un mandataire

1388

TOLERIE MAINTENANCE CHAUDRONNERIE, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1611 Luxembourg, 61, avenue de la Gare.

R. C. Luxembourg B 55.027. 

Les comptes annuels au 31 décembre 1999, enregistrés à Luxembourg, le 8 août 2000, vol. 540, fol. 83, case 12, ont

été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(44229/761/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

TIMARU S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1114 Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R. C. Luxembourg B 24.983. 

<i>Extrait du procès-verbal de l’Assemblée Générale Extraordinaire du 10 août 2000

L’assemblée autorise le Conseil d’Administration de nommer Madame Martine Philippe administrateur-délégué.

<i>Extrait de la réunion du Conseil d’Administration du 10 août 2000

Les membres du Conseil d’Administration, dûment autorisés par l’Assemblée Générale Extraordinaire, décident de

nommer Madame Martine Philippe administrateur-délégué.

Luxembourg, le 10 août 2000.

Enregistré à Luxembourg, le 11 août 2000, vol. 540, fol. 97, case 11. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(44228/506/17) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

FILUXA HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 11, boulevard du prince Henri.

R. C. Luxembourg B 11.244. 

<i>Extrait du Procès-verbal de l’Assemblée Générale Ordinaire du 13 juillet 2000

Les mandats des Administrateurs, Messieurs Edmond Ries, Marc lamesch et Claude Schmitz, ainsi que celui du Com-

missaire de Surveillance, Monsieur Maurice Haupert, sont renouvelés pour une nouvelle période d’un an. Ils prendront
fin lors de l’assemblée générale des actionnaires de l’année 2001.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 13 juillet 2000.

Enregistré à Luxembourg, le 25 juillet 2000, vol. 540, fol. 35, case 7. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(44049/534/18) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

UNICAPITAL INVESTMENTS (MANAGEMENT) S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 1, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 61.249. 

Le bilan au 31 décembre 1999, enregistré à Luxembourg, le 11 août 2000, vol. 540, fol. 96, case 9, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 10 août 2000.

(44231/052/13) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

Luxembourg, le 14 août 2000.

Signature.

<i>Pour la Société
Signature 

<i>Pour FILUXA HOLDING S.A.
Signature
<i>Un Administrateur

<i>Pour Michèle Berger
Fondé de Pouvoir
Signature

1389

INDOSUEZ MANAGEMENT S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 39, allée Scheffer.

R. C. Luxembourg B 38.079. 

Le bilan au 31 décembre 1999, enregistré à Luxembourg, le 10 août 2000, vol. 540, fol. 94, case 6, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(44101/005/12) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

INDOSUEZ MANAGEMENT S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 39, allée Scheffer.

R. C. Luxembourg B 38.079. 

<i>Extrait des résolutions prises lors de l’Assemblée Générale Ordinaire du 3 avril 2000

Le mandat des Administrateurs et du Commissaire aux Comptes étant venus à  échéance, Messieurs Patrick

Zurstrassen, Jacques Mahaux et Madame Nadine Meiller sont réélus en tant qu’Administrateurs pour une nouvelle
période d’un an et PricewaterhouseCoopers est réélue Commissaire aux Comptes pour une nouvelle période d’un an.

Enregistré à Luxembourg, le 10 août 2000, vol. 540, fol. 94, case 6. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(44102/005/15) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 août 2000.

EUROCASH-FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Gesellschaftssitz: L-2180 Luxemburg, 4, rue Jean Monnet.

H.R. Luxemburg B 45.631. 

1. Die bisherige Fondskategorie EUROCASH-FUND D-MARK wird (nach der EURO-Umstellung) umbenannt in

EUROCASH-FUND MONEY PLUS: Der Anlageschwerpunkt liegt im Bereich unter, d. h. bis zu 6 Monaten.

2. Die Fondskategorie EUROCASH-FUND III investiert dementsprechend schwerpunktmässig im Segment bis zu 12

Monaten.

Luxemburg, im Dezember 2000.

(00081/755/12) 

STOKE HOLDING S.A., Société Anonyme.

Registered Office: L-2522 Luxembourg, 12, rue Guillaume Schneider.

R.C. Luxembourg B 71.992. 

Invitation to the

ANNUAL GENERAL MEETING

taking place at the registered office of the company on <i>January 29th, 2001 at 2.00 p.m. with the following agenda:

<i>Agenda:

1. Approval of the financial report for the year ended May 31st, 2000.
2. Approval of the Board of Directors’ Report.
3. Approval of the External Auditor’s Report.
4. Discharge of the Board of Directors for the year ended May 31st, 2000.
5. Election of the Board of Directors.
6. Discharge of the External Auditor for the year ended May 31st, 2000.
7. Election of the External Auditor.
8. Approval of the dividend payment and allocation of the financial result.
9. Any other business.

Luxembourg, January 11th, 2001.

I (00088/000/21) 

<i>The Board of Directors.

<i>Pour la société
INDOSUEZ MANAGEMENT S.A.
Signature

<i>Pour la société
INDOSUEZ MANAGEMENT S.A.
Signature

EUROCASH-FUND SICAV
<i>Der Verwaltungsrat

1390

A.K. SERVICES, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-4256 Esch-sur-Alzette, 14, rue Pasteur.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le <i>30 janvier 2001 à 11.30 heures à la FIDUCIAIRE PLETSCHETTE ET MEISCH au 36, rue Mayrisch à Esch-
sur-Alzette, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

Dissolution de la société, décharge de la gérante et nomination du liquidateur.

II (00039/597/12) 

MOTWIT S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R. C. Luxembourg B 8.351. 

Le Conseil d’Administration a l’honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>24 janvier 2001 à 10.30 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de pertes et profits au 31 décembre 2000, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l’exercice de leur mandat au 31

décembre 2000.

4. Nominations statutaires.
5. Divers.

II (04621/005/17) 

<i>Le Conseil d’Administration.

PUSHKA REAL ESTATE S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 25.086. 

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le <i>25 janvier 2001 à 17.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation du rapport du liquidateur
2. Désignation d’un commissaire à la liquidation
3. Fixation d’une date pour la tenue d’une nouvelle Assemblée Générale appelée à écouter le rapport du commissaire

à la liquidation et à décider la clôture de la liquidation de la société.

II (04711/795/15) 

<i>Le Conseil d’Administration.

INVESTPLUS, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 26.830. 

Le quorum requis par la loi n’ayant pas été atteint lors de l’assemblée générale extraordinaire du 29 décembre 2000,

les actionnaires de la Sicav INVESTPLUS sont convoqués à une 

DEUXIEME ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra au siège de la BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG, 50, avenue J.F. Kennedy, à L-2951 Luxembourg,
le <i>1

<i>er

<i> février 2001, à 11.00 heures, pour délibérer et voter sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Modification de l’article 1

er

 des Statuts afin de changer la dénomination de la Société en AXA INVESTPLUS.

2. Remplacement des références au franc luxembourgeois par des références à l’Euro dans l’article 5 alinéa 7, l’ar-

ticle 8 c) 3), l’article 21 alinéa 1, l’article 24 alinéas 1 et 2 et l’article 25 alinéa 3.

3. Insertion à l’article 5 des statuts de la précision selon laquelle le capital minimum de la Société est égal à l’équi-

valent en Euro de 50 millions de LUF et de la précision selon laquelle le conseil d’administration peut décider
d’émettre diverses classes d’actions ayant des droits et engagements spécifiques, de la possibilité pour les action-
naires d’une catégorie d’actions de décider la fusion avec une autre catégorie d’actions ou l’apport d’une catégo-
rie d’actions à d’autres organismes de placement collectif, et la possibilité pour les actionnaires d’une catégorie
d’actions de décider la consolidation ou le fractionnement des actions.

1391

4. Modification de l’article 6 6) des statuts en supprimant la référence à la «présentation des coupons au guichet

désigné à cet effet par la Société». 

5. Insertion à l’article 11 des statuts d’une phrase spécifiant que la procuration nommant un mandataire pour par-

ticiper à une assemblée générale des actionnaires est considérée comme valable pour toute assemblée ajournée
ou reconvoquée à moins que cette procuration n’ait été spécifiquement révoquée. 

6. Insertion à l’article 14 des statuts de la possibilité pour les réunions du conseil d’administration d’être tenues au

moyen d’une téléconférence sous réserve que le vote des administrateurs soit confirmé par écrit.

7. Insertion à l’article 19 des statuts de la disposition selon laquelle le rachat obligatoire des actions par la Société

peut être décidé par le conseil d’administration dans le cas où des raisons économiques ou politiques le justifient
et remplacement dans l’alinéa 5 de l’article 19 de la référence  à 50.000.000 de francs luxembourgeois par
1.250.000 Euros.

8. Modification de l’article 21 des statuts en précisant que les règles d’attribution et d’évaluation des avoirs seront

«mutatis mutandis» applicables aux différentes classes à l’intérieur d’une même catégorie et en supprimant à la
section C d) la référence à des obligations d’une catégorie liant toutes les catégories de la Société.

9. Modification de l’article 22 des statuts en supprimant la référence à la rémunération des agents intervenant dans

le placement des actions.

Pour tenir valablement l’assemblée, aucun quorum de présence n’est requis. Les décisions seront votées à la majorité

simple des actions présentes ou représentées à l’assemblée.

Pour pouvoir assister à cette assemblée, conformément à l’article 11 des statuts, les propriétaires d’actions au por-

teur doivent avoir déposé leurs actions cinq jours au moins avant l’assemblée auprès de la BANQUE GENERALE DU
LUXEMBOURG S.A., 50, avenue J.F. Kennedy. L-2951 Luxembourg, ou auprès de AXA BANK BELGIUM S.A., Grotes-
teenweg 214, B-2600 Anvers.

Les propriétaires d’actions au porteur qui souhaitent se faire représenter par un autre actionnaire peuvent retirer

une procuration auprès de la BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG S.A. ou auprès de AXA BANK BELGIUM S.A.
et sont priés de la renvoyer cinq jours au moins avant l’assemblée.
II (04751/584/47) 

<i>Le Conseil d’Administration.

IPPA PORTFOLIO FUND, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 27.225. 

Le quorum requis par la loi n’ayant pas été atteint lors de l’assemblée générale extraordinaire du 29 décembre 2000,

les actionnaires de la Sicav IPPA PORTFOLIO FUND sont convoqués à une 

DEUXIEME ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra au siège de la BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG, 50, avenue J.F. Kennedy, à L-2951 Luxembourg,
le<i> 1

<i>er

<i> février 2001 à 10.30 heures, pour délibérer et voter sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Modification de l’article 1

er

 des statuts afin de changer la dénomination de la Société en AXA LUXEMBOURG

FUND et en abrégé AXA L FUND.

2. Remplacement des références au franc luxembourgeois par des références à l’Euro dans l’article 5 alinéa 6, l’ar-

ticle 8 c) 3), l’article 21 alinéa 1, l’article 24 alinéas 1 et 2 et l’article 25 alinéa 3.

3. Insertion à l’article 5 de la précision selon laquelle le capital minimum de la Société est égal à l’équivalent en Euro

de 50 millions de LUF, suppression dans l’article 5 alinéa 5 des mots «sur base du bénéfice distribuable de la ca-
tégorie d’appartenance et insertion à l’article 5 des statuts de la précision selon laquelle le conseil d’administration
peut décider d’émettre diverses classes d’actions ayant des droits et engagements spécifiques, de la possibilité
pour les actionnaires d’une catégorie d’actions de décider la fusion avec une autre catégorie d’actions ou l’apport
d’une catégorie d’actions à d’autres organismes de placement collectif, et la possibilité pour les actionnaires d’une
catégorie d’actions de décider la consolidation ou le fractionnement des actions.

4. Modification de l’article 6 6) des statuts en supprimant la référence au jour de paiement des dividendes et à la

«présentation des coupons au guichet désigné à cet effet par la Société».

5. Suppression à l’article 8 c) 2) des statuts de la référence à l’équivalence du prix de rachat et de la valeur nette

par action.

6. Suppression des références à l’année 1992 dans les articles 10 et 24 des statuts.
7. Insertion à l’article 11 des statuts d’une phrase spécifiant que la procuration nommant un mandataire pour par-

ticiper à une assemblée générale des actionnaires est considérée comme valable pour toute assemblée ajournée
ou reconvoquée à moins que cette procuration n’ait été spécifiquement révoquée.

8. Insertion à l’article 14 des statuts de la possibilité pour les réunions du conseil d’administration d’être tenues ou

moyen d’une téléconférence sous réserve que le vote des administrateurs soit confirmé par écrit.

9. Remplacement des références à la «Communauté Economique Européenne» et «Communauté Européenne» par

des références à l’«Union Européenne» dans l’article 16 des statuts.

10.  Suppression dans l’article 19 alinéa 2 des statuts de la référence à la valeur maximale de la commission de rachat.
11. Insertion à l’article 19 des statuts de la disposition selon laquelle le rachat obligatoire des actions par la Société

peut être décidé par le conseil d’administration dans le cas où des raisons économiques ou politiques le justifient

1392

et remplacement dans l’alinéa 5 de l’article 19 de la référence  à 50.000.000 de francs luxembourgeois par
1.250.000 Euros.

12. Modification de l’article 21 des Statuts en précisant que les règles d’attribution et d’évaluation des avoirs seront

«mutatis mutandis» applicables aux différentes classes à l’intérieur d’une même catégorie et en supprimant à la
section C d) la référence à des obligations d’une catégorie liant toutes les catégories de la Société.

13. Modification de l’article 22 des statuts en supprimant la référence à la rémunération des agents intervenant dans

le placement des actions.

Pour tenir valablement l’assemblée, aucun quorum de présence n’est requis. Les décisions seront votées à la majorité

simple des actions présentes ou représentées à l’assemblée.

Pour pouvoir assister à cette assemblée, conformément à l’article 11 des statuts, les propriétaires d’actions au por-

teur doivent avoir déposé leurs actions cinq jours au moins avant l’assemblée auprès de la BANQUE GENERALE DU
LUXEMBOURG S.A., 50, avenue J.F. Kennedy, L-2951 Luxembourg, ou auprès de AXA BANK BELGIUM S.A. Grotes-
teenweg 214, B-2600 Anvers.

Les propriétaires d’actions au porteur qui souhaitent se faire représenter par un autre actionnaire peuvent retirer

une procuration auprès de la BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG S.A. ou auprès de AXA BANK BELGIUM S.A.
et sont priés de la renvoyer cinq jours au moins avant l’assemblée.
II (04752/584/55) 

<i>Le Conseil d’Administration.

GRAFINCO S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 10, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 39.020. 

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

des actionnaires qui se tiendra le <i>24 janvier 2001 à 10.00 heures au siège social de la société et qui aura pour ordre du
jour:

<i>Ordre du jour:

– Conversion du capital social actuellement exprimé en BEF en EUR;
– Réduction du capital souscrit à concurrence de EUR 120.576,40 pour le ramener à EUR 400.000,-;
– Suppression de la notion de capital autorisé;
– Adaptation de l’article 5 des statuts.

II (04759/019/16) 

<i>Le Conseil d’Administration.

SOFINPA S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 15, rue de la Chapelle.

R. C. Luxembourg B 52.172. 

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra extraordinairement le <i>24 janvier 2001 à 11.00 heures avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

Décision à prendre en vertu de l’article 100 de la loi sur les sociétés commerciales.
L’assemblée générale ordinaire du 2 octobre 2000 n’a pu délibérer sur ce point de l’ordre du jour, étant donné que

celui-ci ne figurait pas à l’ordre du jour.
II (04769/534/14) 

<i>Le Conseil d’Administration.

Editeur:

Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg

Imprimeur: Imprimerie de la Cour Victor Buck, société à responsabilité limitée, 6, rue François Hogenberg, L-1735 Luxembourg


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Sommaire

Derfi Holding S.A.

Immobilière Diederich-Wolff , S.e.n.c.

Immobilière Diederich-Wolff , S.e.n.c.

Baustahl Holding AG

I.P.C.E., Information Presse et Communication Europe S.A.

I.P.C.E., Information Presse et Communication Europe S.A.

Technic Systems International A.G.

Suljo-Luxembourg, S.à r.l.

Masofema Holding S.A.

Masofema Holding S.A.

P.I.L.E. Partners Holding S.A.

P.I.L.E. Partners Holding S.A.

Novum S.A.

Lend Lease Asia Properties, Sicaf

LIM Investment S.A.

AGF Espana (Luxembourg) S.A.

AGF Espana (Luxembourg) S.A.

Dinvest S.A.

Eurober Lux S.A.

Aurora Media Technologies S.A.

Tolerie Maintenance Chaudronnerie, S.à r.l.

Timaru S.A.

Filuxa Holding S.A.

Unicapital Investments (Management) S.A.

Indosuez Management S.A.

Indosuez Management S.A.

Eurocash-Fund

Stoke Holding S.A.

A.K. Services, S.à r.l.

Motwit S.A.

Pushka Real Estate S.A.

Investplus, Sicav

IPPA Portfolio Fund, Sicav

Grafinco S.A.

Sofinpa S.A.