logo
 

This site no longer hosts any data. The file you are looking for is probably available on the official Legilux website by clicking on this link.

Ce site n'héberge plus aucune donnée. Le fichier que vous cherchez est probablement accessible sur le site officiel Legilux en cliquant sur ce lien.

Diese Seite nicht mehr Gastgeber keine Daten. Die Datei, die Sie suchen ist wahrscheinlich auf der offiziellen Legilux Website, indem Sie auf diesen link verfügbar.

35713

MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

RECUEIL DES SOCIETES ET ASSOCIATIONS

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 745

10 octobre 2000

S O M M A I R E

ACM Investor Series, Fonds Commun de Placement ……………………………………………………………………………………………………… page

35723

Alp Design S.A., Luxembourg ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………

35750

,

35758

Alron S.A.H., Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

35752

Bellefontaine S.A., Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

35757

Capital International All Contries Fund Management Company S.A., Luxembourg ……………………………………………………

35754

Capital International Global Small Cap Fund Management Company S.A., Luxembourg …………………………………………

35755

Capital International Kokusai Fund Management Company S.A., Luxembourg………………………………………………………………

35754

Cihac Fund Management Company S.A., Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………………

35755

Coris Holding S.A., Luxembourg………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

35749

Davis Funds, Sicav, Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

35757

Desis S.A., Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

35750

,

35758

Dexis Holding S.A., Luxembourg ……………………………………………………………………………………………………………………………………………

35751

,

35757

Europa-Lux D-Garantie 10/2000, Fonds Commun de Placement ……………………………………………………………………………………………

35748

European Technology SystemS.A., Luxembourg ……………………………………………………………………………………………………………………………

35722

Euro-Stock, S.à r.l., Mullendorf-Steinsel ………………………………………………………………………………………………………………………………………………

35747

Exceed, S.à r.l., Strassen ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

35748

FIM Short Term Fund, Sicav, Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………………………………

35753

FIPARIN, Financière de Participations Internationales S.A., Luxembourg…………………………………………………………………………

35747

General Management, Sicav, Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………………………………

35748

Heralda S.A., Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

35759

Imprimerie de Wiltz S.A., Wiltz ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

35751

Intrasoft International S.A., Helfent-Bertrange ………………………………………………………………………………………………………………………………

35738

Johannes Führ Neues Europa Universal, Anlagefonds luxemburgischen Rechts………………………………………………………………

35714

Käfer Club Lëtzebuerg, A.s.b.l., Mondorf-les-Bains …………………………………………………………………………………………………………………………

35745

Latin American Investment Company, Sicav, Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………

35760

Mexican Investment Company, Sicav, Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………………………

35760

Miros Investment Holding et Cie S.C.A., Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………

35750

Neutral Holding S.A., Luxembourg…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

35751

Paro S.A., Howald ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

35752

Polish Investment Company, Sicav, Luxembourg ……………………………………………………………………………………………………………………………

35759

Promvest S.A.H., Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

35756

Quantico Finance S.A., Luxembourg………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

35759

Recordfin S.A, Luxembourg ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

35756

Ridge Way Holding S.A., Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………………………

35722

,

35723

Sarasin Investmentfonds, Sicav, Luxemburg ………………………………………………………………………………………………………………………………………

35752

Tarragóne Holding S.A., Luxembourg …………………………………………………………………………………………………………………………………………………

35731

Wood, Appleton, Oliver & Co S.A., Luxembourg ……………………………………………………………………………………………………………………………

35756

Yxsis Holding S.A., Luxembourg………………………………………………………………………………………………………………………………………………

35749

,

35758

JOHANNES FÜHR NEUES EUROPA UNIVERSAL, Anlagefonds luxemburgischen Rechts.

VERWALTUNGSREGLEMENT

<i>September 2000

Art. 1. Der Fonds.
(1) Der JOHANNES FÜHR NEUES EUROPA UNIVERSAL (hiernach «Fonds» genannt) wurde gemäss dem ersten

Teil  des  Luxemburger  Gesetzes  vom  30.  März  1988  über  Organismen  für  gemeinsame  Anlagen  als  Investmentfonds
(fonds commun de placement) von der UNIVERSAL-INVESTMENT-LUXEMBOURG S.A. (hiernach «die Verwaltungs-
gesellschaft» genannt) aufgelegt.

Bei dem JOHANNES FÜHR NEUES EUROPA UNIVERSAL handelt es sich um ein rechtlich unselbständiges Gemein-

schaftsvermögen aller Anteilinhaber. Das Sondervermögen wird von der Verwaltungsgesellschaft in eigenem Namen,
jedoch für Rechnung der Anteilinhaber (nachstehend «Anteilinhaber» genannt) verwaltet.

(2) Der Fonds investiert entsprechend seiner speziellen Anlagepolitik nach dem Grundsatz der Risikomischung sein

Vermögen in Wertpapieren.

Die  Verwaltungsgesellschaft  legt  die  Anlagepolitik  des  Fonds  fest,  wobei  das  Fondsvermögen  gesondert  vom

Vermögen der Verwaltungsgesellschaft verwaltet und bei der UBS (LUXEMBOURG) S.A. verwahrt wird.

(3) Die Anteilinhaber sind an dem Vermögen des Fonds in Höhe ihrer Anteile beteiligt.
(4) Die gegenseitigen vertraglichen Rechte und Pflichten der Anteilinhaber und der Verwaltungsgesellschaft sowie der

Depotbank  sind  in  diesem  Verwaltungsreglement  geregelt,  dessen  gültige  Fassung  sowie  Änderungen  desselben  im
Luxemburger  Amtsblatt  Mémorial  C,  Recueil  des  Sociétés  et  Associations,  (nachstehend  «Mémorial»  genannt)  ver-
öffentlicht sind. Durch den Kauf eines Anteils erkennt der Anteilinhaber das Verwaltungsreglement sowie alle geneh-
migten und veröffentlichten Änderungen desselben an.

Art. 2. Depotbank.
(1)  Die  Verwaltungsgesellschaft  hat  die  UBS  (LUXEMBOURG)  S.A.,  mit  eingetragenem  Sitz  in  36-38,  Grand-rue,

B.P. 2, L-2010 Luxemburg, zur Depotbank ernannt durch Vertrag vom 7. September 2000. Die UBS (LUXEMBOURG)
S.A. ist eine Aktiengesellschaft nach luxemburgischen Recht. Ihre Haupttätigkeit ist das Wertpapier- und Börsengeschäft,
die Vermögensbetreuung, Kundeneinlagen, das Treuhandgeschäft, der Devisenhandel, der Geldhandel, der Edelmetall-
handel und das internationale Kreditgeschäft. Die Funktion der Depotbank bestimmt sich nach den gesetzlichen Bestim-
mungen und den Regelungen dieses Verwaltungsreglements. Dabei handelt die Depotbank unabhängig von der Verwal-
tungsgesellschaft und ausschliesslich im Interesse der Anteilinhaber. Die Depotbank hat insbesondere die in Artikel 17
des  Gesetzes  vom  30.  März  1988  über  Organismen  für  gemeinsame  Anlagen  enthaltenen  Bestimmungen  zu  berück-
sichtigen.

(2) Die Depotbank verwahrt die Wertpapiere und sonstigen Vermögenswerte, die das Fondsvermögen darstellen. Sie

erfüllt die banküblichen Pflichten im Hinblick auf die Konten und Depots, in denen die Vermögensgegenstände des Fonds
gehalten werden und nimmt alle laufenden administrativen Aufgaben für die Fondsguthaben wahr. Die Depotbank kann
unter ihrer Verantwortung und mit Einverständnis der Verwaltungsgesellschaft Vermögenswerte des Fonds bei anderen
Banken und Wertpapiersammelstellen (Korrespondenzbanken) in Verwahrung geben.

(3) Auf Weisung der Verwaltungsgesellschaft entnimmt die Depotbank aus den Konten des Fonds nur die im Verwal-

tungsreglement festgesetzte Vergütung für die Verwaltungsgesellschaft und die Depotbank.

Des weiteren werden dem Fondsvermögen die in Artikel 10, «Kosten des Fonds», genannten Gebühren und Kosten

belastet.

(4)  Die  Depotbank  sowie  die  Verwaltungsgesellschaft  können  das  Vertragsverhältnis  unter  Berücksichtigung  einer

Kündigungsfrist von drei Monaten unter schriftlicher Mitteilung an die andere Partei beenden.

Eine solche Kündigung wird wirksam, wenn die Verwaltungsgesellschaft mit Genehmigung der zuständigen Aufsichts-

behörde eine andere Bank zur Depotbank bestellt und diese die Pflichten und Funktionen als Depotbank übernimmt; bis
dahin wird die bisherige Depotbank zum Schutz der Interessen der Anteilinhaber ihren Pflichten und Funktionen als
Depotbank voll umfänglich nachkommen.

(5)  Die  Gesellschaft  erstattet  der  Depotbank  sämtliche  vertretbaren  Auslagen  (einschliesslich,  jedoch  nicht  aus-

schliesslich, Kosten für Telex, Kabel, Ferngespräche, Telefax und Postgebühren), die der Depotbank in Ausübung ihrer
Pflichten entstanden sind, soweit diese dem Fonds entnommen werden können.

Die Gesellschaft erstattet der Depotbank aus dem Fondsvermögen die banküblichen Gebühren, ggf. einschliesslich

der  banküblichen  Kosten  für  die  Verwahrung  ausländischer  Wertpapiere  im  Ausland,  die  der  Depotbank  von  den
Korrespondenten, bei denen Vermögenswerte verwahrt werden, in Rechnung gestellt werden, soweit diese dem Fonds
entnommen werden können.

Die Depotbank erhält die in Artikel 10 dieses Verwaltungsreglements genannten Vergütungen.
Art. 3. Verwaltungsgesellschaft.
(1)  Verwaltungsgesellschaft  ist  die  UNIVERSAL-INVESTMENT-LUXEMBOURG  S.A.,  eine  Aktiengesellschaft  nach

Luxemburger Recht mit Sitz in Luxemburg. Die Verwaltungsgesellschaft wird durch den Verwaltungsrat vertreten. Der
Verwaltungsrat kann eines oder mehrere seiner Verwaltungsratsmitglieder und/oder Angestellte der Verwaltungsgesell-
schaft mit der täglichen Geschäftsführung beauftragen.

Die Verwaltungsgesellschaft handelt unabhängig von der Depotbank und ausschliesslich im Interesse und für gemein-

schaftliche Rechnung der Anteilinhaber.

35714

(2)  Sie  ist  berechtigt,  entsprechend  den  im  Verwaltungsreglement  und  im  Verkaufsprospekt  aufgeführten  Bestim-

mungen  das  Vermögen  des  Fonds  anzulegen  und  sonst  alle  Geschäfte  zu  tätigen,  die  zur  Verwaltung  des  Fondsver-
mögens erforderlich sind.

(3) Die Verwaltungsgesellschaft erhält die in Artikel 10 dieses Verwaltungsreglements genannte Vergütung.

(4) Die Verwaltungsgesellschaft ist befugt, unter der allgemeinen Aufsicht und Verantwortung des Verwaltungsrates

und in Übereinstimmung mit den Anlagebeschränkungen des Fonds, einen oder mehrere Verträge mit anderen natür-
lichen oder juristischen Personen abzuschliessen (nachstehend als «Anlageberater» bezeichnet), wodurch diese für das
Vermögen sonstige Dienstleistungen wie z.B. die Anlageberatung erbringen.

Solche  Verträge  können  Bedingungen  und  Auflagen  vorschreiben,  welche  die  Vertragspartner  als  angemessen

betrachten, einschliesslich und ohne Beschränkung die Übertragung von Ermessen mit Bezug auf die Anlage und Wieder-
anlage des Fondsvermögens.

Ein  jeder  Anlageberater  ist  befugt,  Vereinbarungen  mit  dritten  juristischen  oder  natürlichen  Personen  zu  treffen,

gemäss welcher dem Anlageberater bestimmte verwaltungstechnische Dienstleistungen zur Verfügung gestellt werden
können.

Art. 4. Anlagepolitik.
Ziel der Anlagepolitik des Fonds ist es unter Beachtung der Risikostreuung eine Wertentwicklung zu erreichen, die

zu einem Wertzuwachs führen soll.

Das Fondsvermögen wird überwiegend in Aktien, Aktienzertifikaten und daneben in Wandelschuldverschreibungen

und Optionsanleihen, deren Optionsscheine auf Wertpapiere lauten, Genussscheinen und Optionsscheinen auf Wert-
papiere angelegt. Ein Schwerpunkt der Fondsanlage soll dabei auf Emittenten mit Sitz und Börsennotierung in Ländern
liegen,  die  zu  den  EU-  oder  zu  den  Euro-Beitrittskandidaten  gehören.  Daneben  darf  das  Fondsvermögen  in  anderen
zulässigen  Vermögenswerten  angelegt  werden.  Finanzderivate  sollen  im  Rahmen  der  Anlagebeschränkungen  nur  bei
Bedarf zur Risikosteuerung eingesetzt werden.

<i>1. Notierte Wertpapiere und Indexzertifikate

Das  Fondsvermögen  wird  grundsätzlich  in  Wertpapieren  angelegt,  die  an  einer  Wertpapierbörse  oder  an  einem

anderen anerkannten, für das Publikum offenen und ordnungsgemäss funktionierenden geregelten Markt («geregelter
Markt») innerhalb der Kontinente von Europa, Nord- und Südamerika, Australien (mit Ozeanien), Afrika oder Asien
amtlich notiert bzw. gehandelt werden.

Die Gesellschaft kann für den Fonds daneben auch Indexzertifikate kaufen und verkaufen, wenn es sich um Wertpa-

piere gem. Artikel 40 Abs. 1 des Gesetzes von 1988 handelt, die an einer Wertpapierbörse oder an einem geregelten
Markt gehandelt werden und die eine Beteiligung an der Wertentwicklung des zugrunde liegenden Wertpapierindexes
verbriefen.

<i>2. Neuemissionen

Das Fondsvermögen kann Neuemissionen enthalten, sofern diese
a) in den Emissionsbedingungen die Verpflichtung enthalten, die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Börse

oder zum Handel an einem anderen geregelten Markt zu beantragen, und

b) spätestens ein Jahr nach Emission an einer Börse amtlich notiert oder zum Handel an einem anderen geregelten

Markt zugelassen werden.

Sofern die Zulassung an einem der unter Ziffer 1 dieses Artikels genannten Märkte nicht binnen Jahresfrist erfolgt,

sind Neuemissionen als nicht notierte Wertpapiere gemäss Ziffer 3 dieses Artikels anzusehen und in die dort erwähnte
Anlagegrenze einzubeziehen.

<i>3. Nicht notierte Wertpapiere

Bis zu 10% des Netto-Fondsvermögens können in Wertpapieren angelegt werden, die weder an einer Börse amtlich

notiert noch an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden. Die Anlage in nicht notierten Wertpapieren darf
zusammen  mit  den  verbrieften  Rechten  gemäss  Ziffer  4  dieses  Artikels  10%  des  Netto-Fondsvermögens  nicht
überschreiten.

<i>4. Verbriefte Rechte

Bis zu 10% des Netto-Fondsvermögens können in verbrieften Rechten angelegt werden, die ihren Merkmalen nach

Wertpapieren gleichgestellt werden können, die übertragbar und veräusserbar sind und deren Wert an jedem Bewer-
tungstag gemäss Artikel 7 Ziffer 1 des Verwaltungsreglements genau bestimmt werden kann. Die Anlage in verbrieften
Rechten darf zusammen mit den Wertpapieren gemäss Ziffer 3 dieses Artikels 10% des Netto-Fondsvermögens nicht
überschreiten.

<i>5. Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren

a)  Bis  zu  5%  des  Netto-Fondsvermögens  können  in  Organismen  für  gemeinsame  Anlagen  in  Wertpapieren  des

offenen Typs («OGAW») im Sinne der Richtlinie des Rates der Europäischen Gemeinschaft vom 20. Dezember 1985
Nr. 85/611/EWG angelegt werden.

b) Anteile an OGAW, die von der Verwaltungsgesellschaft selbst oder einer anderen Gesellschaft, die mit der Verwal-

tungsgesellschaft  durch  gemeinsame  Verwaltung,  direkte  oder  indirekte  wesentliche  Teilhaberschaft  oder  Kontrolle
verbunden ist, verwaltet werden, können nur erworben werden, sofern die OGAW ihre Anlagepolitik auf spezifische
wirtschaftliche oder geographische Bereiche konzentrieren.

35715

c)  Die  Verwaltungsgesellschaft  wird  keinen  Ausgabeaufschlag  und  keine  Verwaltungsvergütung  für  Anlagen  der  in

Buchstabe b) beschriebenen Art berechnen.

<i>6. Zero-Bonds und andere verzinsliche Wertpapiere ohne laufende Zinszahlung

Im Rahmen der Anlagegrenzen darf die Verwaltungsgesellschaft auch Schuldverschreibungen ohne Zinskupon (Zero-

Bonds oder andere verzinsliche Wertpapiere ohne laufende Zinszahlung) erwerben. Beim Erwerb von Zero-Bonds wird
die Verwaltungsgesellschaft wegen der regelmässig längeren Laufzeiten und fehlenden Zinszahlungen der Bonitätsbeob-
achtung und -beurteilung der Emittenten besondere Aufmerksamkeit widmen. In Zeiten steigender Kapitalmarktzinsen
kann  die  Handelbarkeit  solcher  Anleihen  eingeschränkt  sein.  Die  Erträge  werden  bei  Verkauf  oder  Einlösung  in  der
Aufwands- und Ertragsrechnung ausgewiesen.

<i>7. Anlagegrenzen

a) Bis zu 10% des Netto-Fondsvermögens können in Wertpapieren ein- und desselben Emittenten angelegt werden.

Der Gesamtwert der Wertpapiere von Emittenten, in deren Wertpapieren mehr als 5% des jeweiligen Netto-Fonds-
vermögens investiert sind, ist auf höchstens 40% dieses Netto-Fondsvermögens begrenzt.

b) Der unter a) genannte Prozentsatz von 10% erhöht sich auf 35% und der ebendort genannte Prozentsatz von 40%

entfällt für Wertpapiere, die von den folgenden Emittenten begeben oder garantiert werden:

- Mitgliedstaaten der Europäischen Union («EU») und deren Gebietskörperschaften;
- Staaten, die nicht Mitgliedstaaten der EU sind;
-  internationalen  Organismen  öffentlich-rechtlichen  Charakters,  von  denen  mindestens  ein  Mitgliedstaat  der  EU

angehört.

c) Die unter a) genannten Prozentsätze erhöhen sich von 10% auf 25% bzw. von 40% auf 80% für Schuldverschrei-

bungen, welche von Kreditinstituten, die in einem Mitgliedstaat der EU ansässig sind, begeben werden, sofern

-  diese  Kreditinstitute  auf  Grund  eines  Gesetzes  einer  besonderen  öffentlichen  Aufsicht  zum  Schutz  der  Inhaber

solcher Schuldverschreibungen unterliegen,

- der Gegenwert solcher Schuldverschreibungen dem Gesetz entsprechend in Vermögenswerten angelegt wird, die

während der gesamten Laufzeit dieser Schuldverschreibungen die sich daraus ergebenden Verbindlichkeiten ausreichend
decken, und

- die erwähnten Vermögenswerte beim Ausfall des Emittenten vorrangig zur Rückzahlung von Kapital und Zinsen

bestimmt sind.

d)  Die  Anlagegrenzen  unter  a)  bis  c)  dürfen  nicht  kumuliert  werden.  Hieraus  ergibt  sich,  dass  Anlagen  in  Wert-

papieren ein- und desselben Emittenten grundsätzlich 35% des jeweiligen Netto-Fondsvermögens nicht überschreiten
dürfen.

e) Die Verwaltungsgesellschaft wird für die Gesamtheit der von ihr verwalteten Fonds, die unter den Anwendungs-

bereich des Teils I des Gesetzes vom 30. März 1988 über Organismen für gemeinsame Anlagen fallen, stimmberechtigte
Aktien  insoweit  nicht  erwerben,  als  ein  solcher  Erwerb  ihr  einen  wesentlichen  Einfluss  auf  die  Geschäftspolitik  des
Emittenten gestattet.

f) Die Verwaltungsgesellschaft darf für den Fonds höchstens 10%
- der von einem einzigen Emittenten ausgegebenen stimmrechtslosen Aktien,
- der von einem einzigen Emittenten ausgegebenen Schuldverschreibungen,
- der Anteile eines Organismus für gemeinsame Anlagen («OGA»),
erwerben.
Die  Anlagegrenzen  des  zweiten  und  dritten  Gedankenstriches  bleiben  insoweit  ausser  Betracht,  als  das  Gesamt-

emissionsvolumen der erwähnten Schuldverschreibungen beziehungsweise die Zahl der im Umlauf befindlichen Anteile
eines OGA zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht ermittelt werden können.

g)  Die  hier  unter  e)  und  f)  aufgeführten  Anlagegrenzen  sind  auf  solche  Wertpapiere  nicht  anzuwenden,  die  von

Mitgliedstaaten der EU oder deren Gebietskörperschaften oder von Staaten, die nicht Mitgliedstaat der EU sind, begeben
oder garantiert oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen mindestens ein Mitglied-
staat der EU angehört, begeben werden.

Die hier unter e) und f) aufgeführten Anlagegrenzen sind ferner nicht anwendbar auf den Erwerb von Aktien oder

Anteilen an Gesellschaften mit Sitz in einem Staat, der nicht Mitgliedstaat der EU ist, sofern:

- solche Gesellschaften hauptsächlich Wertpapiere von Emittenten mit Sitz in diesem Staat erwerben,
- der Erwerb von Aktien oder Anteilen einer solchen Gesellschaft aufgrund gesetzlicher Bestimmungen dieses Staates

den einzigen Weg darstellt, um in Wertpapieren von Emittenten mit Sitz in diesem Staat zu investieren,

- die erwähnten Gesellschaften im Rahmen ihrer Anlagepolitik Anlagegrenzen respektieren, die denjenigen gemäss

Artikel 4 Ziffer 5 und Ziffer 7 a) bis f) des Verwaltungsreglements entsprechen. Artikel 4 Ziffer 17 des Verwaltungs-
reglements ist entsprechend anzuwenden.

<i>8. Optionen

Die  Verwaltungsgesellschaft  kann  sich  nach  Massgabe  der  Anlagebeschränkungen  für  den  Fonds  der  Techniken

(Ankauf und Verkauf auf Termin) und Instrumente (Kauf- und Verkaufsoptionen, Finanzterminkontrakte) bedienen, die
Wertpapiere  zum  Gegenstand  haben,  sofern  die  Einsetzung  dieser  Techniken  und  Instrumente  im  Hinblick  auf  eine
ordentliche Verwaltung des Fondsvermögens geschieht.

Insbesondere darf sie die an den Terminbörsen üblichen Geschäfte tätigen.

35716

Die  Verwaltungsgesellschaft  kann  Optionen  auf  Wertpapiere,  Indizes  sowie  Finanzterminkontrakte,  die  an  einer

Börse oder einem geregelten Markt, der anerkannt ist, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungs-
gemäss ist, gehandelt werden, kaufen oder verkaufen.

a)  Eine  Option  ist  das  Recht,  einen  bestimmten  Vermögenswert  an  einem  im  voraus  bestimmten  Zeitpunkt

(«Ausübungszeitpunkt») oder während eines im voraus bestimmten Zeitraumes zu einem im voraus bestimmten Preis
(«Ausübungspreis») zu kaufen (Kauf- oder «Call»-Option) oder zu verkaufen (Verkaufs- oder «Put»-Option). Der Preis
einer Call- oder Put-Option ist die Options-«Prämie».

b)  Die  Verwaltungsgesellschaft  kann  unter  Beachtung  der  in  diesem  Absatz  erwähnten  Anlagebeschränkungen  für

einen  Fonds  Call-Optionen  und  Put-Optionen  auf  Wertpapiere,  Börsenindizes,  Finanzterminkontrakte  und  sonstige
Finanzinstrumente kaufen und verkaufen, sofern diese Optionen an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt
gehandelt werden.

c) Die Summe der Prämien für den Erwerb der unter b) genannten Optionen darf 15% des Netto-Fondsvermögens

nicht übersteigen.

d) Für den Fonds können Call-Optionen auf Wertpapiere verkauft werden, sofern die Summe der Ausübungspreise

solcher Optionen zum Zeitpunkt des Verkaufs 25% des Netto-Fondsvermögens nicht übersteigt. Diese Anlagegrenze gilt
nicht, soweit verkaufte Call-Optionen durch Wertpapiere unterlegt oder durch andere Instrumente abgesichert sind. Im
übrigen  muss  der  Fonds  jederzeit  in  der  Lage  sein,  die  Deckung  von  Positionen  aus  dem  Verkauf  ungedeckter  Call-
Optionen sicherzustellen.

e)  Verkauft  die  Verwaltungsgesellschaft  für  den  Fonds  Put-Optionen,  so  muss  der  Fonds  während  der  gesamten

Laufzeit  der  Optionen  über  ausreichende  Zahlungsbereitschaft  verfügen,  um  den  Verpflichtungen  aus  dem  Options-
geschäft nachkommen zu können.

<i>9. Finanzterminkontrakte

a)  Finanzterminkontrakte  sind  gegenseitige  Verträge,  welche  die  Vertragsparteien  berechtigen  beziehungsweise

verpflichten,  einen  bestimmten  Vermögenswert  an  einem  im  voraus  bestimmten  Zeitpunkt  zu  einem  im  voraus
bestimmten Preis abzunehmen beziehungsweise zu liefern.

b)  Die  Verwaltungsgesellschaft  kann  für  den  Fonds  Finanzterminkontrakte  als  Zinsterminkontrakte  sowie  als

Kontrakte auf Börsenindizes kaufen und verkaufen, soweit diese Finanzterminkontrakte an hierfür vorgesehenen Börsen
oder anderen geregelten Märkten gehandelt werden.

c) Durch den Handel mit Finanzterminkontrakten kann die Verwaltungsgesellschaft bestehende Aktien- und Renten-

positionen gegen Kursverluste oder Zinsänderungsrisiken absichern. Mit dem gleichen Ziel kann die Verwaltungsgesell-
schaft Call-Optionen auf Finanzinstrumente verkaufen oder Put-Optionen auf Finanzinstrumente kaufen.

Die Gesamtheit der Verpflichtungen aus Finanzterminkontrakten und Optionsgeschäften, die der Absicherung von

Vermögenswerten dienen, darf grundsätzlich den Gesamtwert der abgesicherten Werte nicht übersteigen.

d) Der Fonds kann Finanzterminkontrakte zu anderen als zu Absicherungszwecken kaufen und verkaufen.
Die Gesamtheit der Verpflichtungen aus Finanzterminkontrakten und Optionsgeschäften, die nicht der Absicherung

von Vermögenswerten dienen, darf das Netto-Fondsvermögen zu keiner Zeit übersteigen. Hierbei bleiben Verpflich-
tungen aus Verkäufen von Call-Optionen ausser Betracht, die durch angemessene Werte im Fondsvermögen unterlegt
sind.

<i>10. Wertpapierpensionsgeschäfte

Wertpapierpensionsgeschäfte dürfen nicht abgeschlossen werden.

<i>11. Wertpapierleihe

Wertpapierleihe ist nicht zulässig.

<i>12. Sonstige Techniken und Instrumente

a) Die Verwaltungsgesellschaft kann sich für den Fonds sonstiger Techniken und Instrumente bedienen, die Wert-

papiere zum Gegenstand haben, sofern die Verwendung solcher Techniken und Instrumente im Hinblick auf die ordent-
liche Verwaltung des Fondsvermögens erfolgt.

b) Dies gilt beispielhaft für Tauschgeschäfte mit Zinssätzen, welche im Rahmen der gesetzlichen Vorschriften vor-

genommen werden können oder für Zinsterminvereinbarungen. Diese Geschäfte sind ausschliesslich mit erstklassigen,
auf solche Geschäfte spezialisierte Finanzinstitute zulässig und dürfen, zusammen mit den in Ziffer 8d dieser Allgemeinen
Richtlinien der Anlagepolitik beschriebenen Verpflichtungen, grundsätzlich den Gesamtwert der von dem Fonds in der
entsprechenden Währung gehaltenen Vermögenswerte nicht übersteigen.

<i>13. Flüssige Mittel

Bis zu 49% des jeweiligen Netto-Fondsvermögens dürfen in flüssigen Mitteln bei der Depotbank oder bei sonstigen

Banken gehalten werden. Diese Einlagen müssen nicht durch eine Einrichtung zur Sicherung von Einlagen gesichert sein.
Die  Depotbank  ist  verpflichtet,  den  Bestand  der  bei  anderen  Kreditinstituten  unterhaltenen  Bankeinlagen  zu
überwachen. Die Verfügung über solche Einlagen bedarf jeweils der Zustimmung der Depotbank. In besonderen Aus-
nahmefällen  können  flüssige  Mittel  auch  vorübergehend  einen  Anteil  von  mehr  als  49%  vom  Netto-Fondsvermögen
einnehmen, wenn und soweit dies im Interesse der Anteilinhaber geboten erscheint.

<i>14. Devisenkurssicherung

a) Zur Absicherung von Devisenkursrisiken kann der Fonds Devisenterminkontrakte sowie Call- und Put-Optionen

auf  Devisen  kaufen  oder  verkaufen  sofern  solche  Devisenkontrakte  oder  Optionen  an  einer  Börse  oder  an  einem 

35717

anderen geregelten Markt oder sofern die erwähnten Optionen als OTC-Optionen, d.h. nicht an einer Börse oder an
einem anderen geregelten Markt gehandelten Optionen, gehandelt werden unter der Voraussetzung, dass es sich bei den
Vertragspartnern um erstklassige Finanzeinrichtungen handelt, die auf derartige Geschäfte spezialisiert sind.

b) Der Fonds kann zu Absicherungszwecken ausserdem auch Devisen auf Termin verkaufen beziehungsweise umtau-

schen  im  Rahmen  freihändiger  Geschäfte,  die  mit  erstklassigen,  auf  solche  Geschäfte  spezialisierten  Finanzinstituten
abgeschlossen werden.

c) Devisenkurssicherungsgeschäfte setzen in der Regel eine unmittelbare Verbindung zu den abgesicherten Werten

voraus. Sie dürfen daher grundsätzlich die in der gesicherten Währung vom Fonds gehaltenen Werte weder im Hinblick
auf das Volumen noch bezüglich der Restlaufzeit überschreiten.

<i>15. Weitere Anlagerichtlinien

a) Wertpapierleerverkäufe sind nicht zulässig.
b) Das Fondsvermögen darf nicht zur festen Übernahme von Wertpapieren benutzt werden.
c) Das Fondsvermögen darf nicht in Immobilien, Edelmetallen, Edelmetallkontrakten, Waren oder Warenkontrakten

angelegt werden.

d) Die Verwaltungsgesellschaft kann mit Einverständnis der Depotbank weitere Anlagebeschränkungen vornehmen,

um den Bedingungen in jenen Ländern zu entsprechen, in denen Anteile vertrieben werden beziehungsweise vertrieben
werden sollen.

<i>16. Kredite und Belastungsverbote

a) Das Fondsvermögen darf nicht zur Sicherung verpfändet, übereignet bzw. abgetreten oder sonst belastet werden,

es sei denn, es handelt sich um Kreditaufnahmen im Sinne der nachstehenden Ziffer b).

b) Kredite dürfen bis zu einer Obergrenze von 10% des Netto-Fondsvermögens aufgenommen werden, sofern diese

Kreditaufnahme nur für kurze Zeit erfolgt. Daneben kann der Fonds Fremdwährungen im Rahmen eines «back-to-back»-
Darlehens erwerben.

c) Im Zusammenhang mit dem Erwerb oder der Zeichnung nicht voll einbezahlter Wertpapiere können Verbindlich-

keiten  zu  Lasten  des  Fondsvermögens  übernommen  werden,  die  jedoch  zusammen  mit  den  Kreditverbindlichkeiten
gemäss Buchstabe b) 10% des Netto-Fondsvermögens nicht überschreiten dürfen.

d) Zu Lasten des Fondsvermögens dürfen weder Kredite gewährt noch für Dritte Bürgschaftsverpflichtungen einge-

gangen werden.

<i>17. Überschreitung von Anlagebeschränkungen

a) Anlagebeschränkungen dieses Artikels müssen nicht eingehalten werden, sofern sie im Rahmen der Ausübung von

Bezugsrechten, die den im Fondsvermögen befindlichen Wertpapieren beigefügt sind, überschritten werden.

b) Werden die in diesem Artikel genannten Anlagebeschränkungen unbeabsichtigt oder durch Ausübung von Bezugs-

rechten  überschritten,  so  wird  die  Verwaltungsgesellschaft  vorrangig  anstreben,  die  Normalisierung  der  Lage  unter
Berücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber zu erreichen.

Art. 5. Anteile.
Die Anteile sind Namensanteile oder Inhaberanteile. Die Anteile werden in Form einer Globalurkunde gehalten. Die

Eigentümer von Namensanteilen werden in das von der Register- und Transferstelle geführte Anteilregister eingetragen.
Generell werden auf den Namen lautende Anteile in Form von Anteilbestätigungen nach Zahlung des Kaufpreises an die
Depotbank zur Verfügung gestellt. In diesem Falle werden die Anteile bis auf tausendstel Anteile zugeteilt. Die Auslie-
ferung effektiver Stücke ist nicht vorgesehen.

Art. 6. Ausgabe und Rücknahme von Anteilen.
(1) Die Anteile werden den Anlegern durch die Verwaltungsgesellschaft an jedem Bewertungstag unverzüglich nach

Zahlung des Kaufpreises gemäss Artikel 7 in entsprechender Zahl übertragen. Anteilbestätigungen werden unverzüglich
nach  Zahlungseingang  im  Auftrag  der  Verwaltungsgesellschaft  von  der  Register-  und  Transferstelle  ausgehändigt.  Die
Anzahl der ausgegebenen Anteile ist grundsätzlich nicht beschränkt. Der Ausgabepreis ist innerhalb von 5 Bankarbeits-
tagen nach dem entsprechenden Bewertungstag in Luxemburg zahlbar.

Es liegt jedoch im Ermessen der Verwaltungsgesellschaft, die Ausgabe von Anteilen an dem Fonds an bestimmte natür-

liche oder juristische Personen zeitweise auszusetzen, zu limitieren oder ganz einzustellen.

Zudem hat die Verwaltungsgesellschaft jederzeit das Recht:
- die Anteile, die unter Nichtbeachtung dieses Artikels erworben wurden, zurückzuzahlen, sowie
- Zeichnungsaufträge nach ihrem Ermessen zurückzuweisen.
(2) Anteile können bei der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank, der Register- und Transferstelle, den Zahlstellen

oder durch Vermittlung Dritter erworben werden.

(3)  Die  Anteilinhaber  können  jederzeit  die  Rücknahme  ihrer  Anteile  verlangen.  Die  Rücknahme  erfolgt  durch

Rücknahmeaufträge  bei  der  Verwaltungsgesellschaft,  der  Depotbank,  der  Register-  und  Transferstelle  oder  den
Zahlstellen.  Die  Verwaltungsgesellschaft  ist  verpflichtet,  an  jedem  Bewertungstag  die  Anteile  zum  jeweils  geltenden
Rücknahmepreis gemäss Artikel 7 zurückzunehmen. Der Rücknahmepreis vermindert sich in bestimmten Ländern um
dort anfallende Steuern und andere Belastungen. Die Rückzahlung erfolgt unter gewöhnlichen Umständen vorbehaltlich
evtl.  Prüfungen  unverzüglich,  zumindest  aber  innerhalb  von  5  Bankarbeitstagen  in  Luxemburg  nach  Berechnung  des
Rücknahmepreises in der Währung des Fonds, wie sie im Verkaufsprospekt angegeben ist.

(4)  Bei  massiven  Rücknahmeanträgen  können  Depotbank  und  Verwaltungsgesellschaft  beschliessen,  einen  Rück-

nahmeantrag  erst  dann  abzurechnen,  wenn  ohne  unnötige  Verzögerung  entsprechende  Vermögenswerte  des  Fonds
verkauft worden sind. In diesem Falle erfolgt die Rücknahme gemäss Artikel 7 zum dann geltenden Netto-Inventarwert.
Mit der Auszahlung des Rücknahmepreises erlischt der entsprechende Anteil.

35718

(5)  Die  Depotbank  ist  nur  insoweit  zur  Zahlung  verpflichtet,  als  keine  gesetzlichen  Bestimmungen,  insbesondere

devisenrechtliche Vorschriften oder andere von der Depotbank nicht beeinflussbare Umstände wie z.B. Streiks sie daran
hindern, die Überweisung des Rücknahmepreises in das Land, in dem die Rückzahlung gefordert wird, vorzunehmen.

Art. 7. Netto-Inventarwert, Ausgabe- und Rücknahmepreis.
(1)  Der  Netto-Inventarwert  (auch  «Anteilwert»  genannt)  sowie  der  Ausgabe-  bzw.  Rücknahmepreis  jedes  Anteils

wird in der Währung des Fonds angegeben und unter Aufsicht der Depotbank von der Verwaltungsgesellschaft minde-
stens zweimal im Monat berechnet.

Die Berechnung des Netto-Inventarwertes erfolgt durch Teilung des Nettovermögens des Fonds (Fondsvermögen

abzüglich  Verbindlichkeiten  des  Fonds)  durch  die  Zahl  der  am  Bewertungstag  im  Umlauf  befindlichen  Anteile
(nachstehend  «Netto-Inventarwert  pro  Anteil»)  des  Fonds.  Bewertungstag  ist  jeder  Tag,  der  Bankarbeitstag  in
Luxemburg ist.

Die Verwaltungsgesellschaft trägt Sorge dafür, dass in den Ländern, in denen der Fonds öffentlich vertrieben wird,

eine geeignete Veröffentlichung der Anteilspreise erfolgt.

(2) Das Vermögen des Fonds wird folgendermassen bewertet:
Wertpapiere, die an einer Wertpapierbörse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet.

Wird  ein  Wertpapier  an  mehreren  Wertpapierbörsen  amtlich  notiert,  ist  der  letztverfügbare  Kurs  jener  Börse
massgebend, die der Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist.

Wertpapiere, die nicht an einer Börse notiert sind, die aber aktiv im geregelten Freiverkehr oder einem anderen

organisierten Wertpapiermarkt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs
und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmög-
lichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere verkauft werden können.

Falls die jeweiligen Kurse nicht marktgerecht sind, werden diese Wertpapiere, ebenso wie die sonstigen gesetzlich

zulässigen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und
Glauben auf der Grundlage des wahrscheinlich erreichbaren Verkaufswertes festlegt.

Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet.
Der Marktwert von Wertpapieren und anderen Anlagen, die auf eine andere Währung als die Währung des Fonds

lauten, wird zum letzten Devisenmittelkurs in die Währung des Fonds umgerechnet.

Das Netto-Fondsvermögen des Fonds wird um die Ausschüttungen reduziert, die gegebenenfalls an die Anteilinhaber

des Fonds gezahlt wurden.

(3)  Bei  Festsetzung  des  Ausgabepreises  kann  zum  Netto-Inventarwert  pro  Anteil  ein  Ausgabeaufschlag  erhoben

werden, dessen Höhe im Kapitel VI - Anteile und Vertrieb des Verkaufsprospektes angegeben ist. Ferner erhöht sich der
Ausgabepreis in bestimmten Ländern um dort anfallende Ausgabesteuern, Stempelsteuern und andere Belastungen.

(4) Der Rücknahmepreis ist der nach Absatz (1) und (2) ermittelte Netto-Inventarwert pro Anteil.
(5) Zeichnungs- und Rückkaufanträge, welche bis spätestens 18.00 Uhr an jedem Bewertungstag bei der Register- und

Transferstelle  eingegangen  sind,  werden  zum  Ausgabe-  bzw.  Rücknahmepreis  des  darauffolgenden  Bewertungstages
abgerechnet.  Kauf-  und  Rücknahmeanträge,  welche  später  eingehen,  werden  zu  den  Bedingungen  des  übernächsten
Bewertungstages  abgerechnet,  sofern  keine  besonderen  Umstände  auftreten,  die  auf  eine  erhebliche  Änderung  des
Netto-Inventarwertes  pro  Anteil  schliessen  lassen.  Die  Rückzahlung  erfolgt  unter  gewöhnlichen  Umständen  vorbe-
haltlich evtl. Prüfungen unverzüglich, zumindest aber innerhalb von 5 Bankarbeitstagen in Luxemburg nach Berechnung
des Rücknahmepreises in der Währung des Fonds, wie sie im Verkaufsprospekt angegeben ist.

(6) Bei massiven Rücknahmeanträgen kann die Verwaltungsgesellschaft die Anteile des Fonds auf der Basis der Kurse,

zu welchen die notwendigen Verkäufe von Wertpapieren getätigt werden, bewerten. In diesem Fall wird für gleichzeitig
eingereichte  Kauf-  und  Rückkaufanträge  derselbe  Berechnungswert  angewandt.  Die  betroffenen  Anleger  werden
hierüber umgehend in Kenntnis gesetzt.

Art. 8. Aussetzung der Berechnung des Netto-Inventarwertes und der Ausgabe und Rücknahme von

Anteilen.

(1)  Die  Verwaltungsgesellschaft  ist  ermächtigt,  die  Berechnung  des  Netto-Inventarwertes  sowie  die  Ausgabe  und

Rücknahme von Anteilen des Fonds zeitweilig einzustellen:

(a) während der Zeit, in welcher eine Börse oder ein Markt, an dem ein wesentlicher Teil der Wertpapiere des Fonds

notiert ist, geschlossen ist (ausser an gewöhnlichen Wochenenden oder Feiertagen) oder der Handel an dieser Börse
oder diesem Markt ausgesetzt oder eingeschränkt wurde;

(b) bei Vorliegen einer Notstandssituation, wenn dadurch der Verwaltungsgesellschaft die Verfügung über Anlagen in

dem Fonds oder deren Bewertung nicht unter annehmbaren Bedingungen möglich ist; oder

(c)  solange  Nachrichtenübermittlungswege  unterbrochen  sind,  die  normalerweise  zur  Ermittlung  von  Preisen  für

Anlagewerte des Fonds oder von aktuellen Markt- und Börsenkursen verwendet werden; oder

(d)  während  einer  Zeit  in  der  Zahlungen  oder  Geldüberweisungen  unmöglich  sind,  die  im  Zusammenhang  mit

Verkaufserlösen oder Kaufpreiszahlungen für Anlagen des Fonds oder mit der Rücknahme von Anteilen erforderlich sind
oder werden; oder

(e) falls die Liquidation des Fonds beschlossen wird, am oder nach dem Tag der Veröffentlichung der ersten diesbe-

züglichen Mitteilung an die Anteilinhaber.

(2) Die Verwaltungsgesellschaft hat die Ausgabe und die Rücknahme von Anteilen unverzüglich einzustellen, wenn

Umstände eintreten, die eine Liquidation erforderlich machen, oder wenn die luxemburgische Aufsichtsbehörde dies
verlangt.

35719

(3) Die Aussetzung und Wiederaufnahme der Netto-Inventarwertberechnung wird unverzüglich den Anteilinhabern

mitgeteilt, die ihre Anteile zur Rücknahme angeboten haben. Diese Mitteilung erfolgt gemäss den in Artikel 12 enthal-
tenen Bestimmungen.

Art. 9. Thesaurierung.
Die  im  Fondsvermögen  vereinnahmten  Zins-  und  Dividendenerträge  sowie  sonstige  Erträge  abzüglich  der  Kosten

(«ordentliche  Erträge»)  werden  nicht  ausgeschüttet,  sondern  thesauriert.  Die  Verwaltungsgesellschaft  ist  jedoch
ermächtigt, von Zeit zu Zeit die ordentlichen Nettoerträge und/oder realisierten Kapitalgewinne sowie alle sonstigen
Erträge nicht wiederkehrender Art abzüglich realisierter Kapitalverluste ganz oder teilweise in Form von Anteilen auszu-
schütten. Eventuell verbleibende Bruchteile werden in diesem Fall bar ausgezahlt.

Art. 10. Kosten des Fonds.
(1) Der Verwaltungsgesellschaft steht für die Verwaltung des Fonds und der Depotbank für die Verwahrung der zum

Fonds gehörenden Vermögenswerte jeweils eine Vergütung zu. Die der Verwaltungsgesellschaft zustehende Vergütung
beträgt  maximal  1,75%  p.a.  des  durchschnittlichen  Nettovermögens  des  Fonds.  Die  der  Depotbank  zustehende
Vergütung beträgt maximal 0,1% p.a. des durchschnittlichen Nettovermögens des Fonds. Daneben erhält die Depotbank
eine Bearbeitungsgebühr in Höhe von bis zu 0,25% des Betrages jeder Wertpapiertransaktion.

(2) Darüber hinaus wird die Verwaltungsgesellschaft dem Fonds eine erfolgsabhängige Vergütung in der Höhe von

0,30%  p.a.,  bezogen  auf  den  Jahresdurchschnitt  des  Nettofondsvermögens,  in  Rechnung  stellen,  wenn  die  Wertent-
wicklung der Anteile die Entwicklung des MSCI EMERGING MARKETS EUROPE (Performance Index in EUR) um 5%
(bezogen  auf  die  Entwicklung  des  MSCI  EMERGING  MARKETS  EUROPE)  übersteigt  und  die  Wertentwicklung  des
Anteilwertes  im  Geschäftsjahr  positiv  war.  Wenn  die  Wertentwicklung  der  Anteile  die  Wertentwicklung  der
Benchmark um weniger als 5% überschreitet oder unterschreitet, erfolgt keine Zahlung. Ein negativer oder positiver
Vortrag  auf  das  neue  Geschäftsjahr  wird  nicht  vorgenommen.  Bei  einer  negativen  Anteilspreisentwicklung  erfolgt
ebenfalls keine Zahlung und kein negativer oder positiver Vortrag auf das neue Geschäftsjahr.

(3) Die Auszahlungen der Vergütungen erfolgen zum Ende eines jeden Quartals. Die Auszahlung der erfolgsabhän-

gigen Vergütung erfolgt im ersten Monat nach Beginn des neuen Geschäftsjahres.

(4)  Schliesst  die  Verwaltungsgesellschaft  gemäss  Artikel  3  des  Verwaltungsreglements  Verträge  mit  Dritten  juris-

tischen oder natürlichen Personen ab, so kann die vorstehend unter (1) genannte Verwaltungsgebühr auch ganz oder
teilweise an diese gezahlt werden.

(5) Neben diesen Vergütungen trägt der Fonds folgende Kosten:
- alle Steuern, die auf das Fondsvermögen, dessen Einkommen und die Auslagen zu Lasten des Fonds erhoben werden;
- bankübliche Spesen für die Verwahrung von Vermögenswerten;
- die Aufwendungen der Korrespondenten der Depotbank im Ausland sowie deren Bearbeitungsgebühren;
- das Entgelt für die Zahlstellen und die Vertretung im Ausland;
- die Kosten der Buchhaltung und der Berechnung des Netto-Inventarwertes;
- die Gebühren zur Anmeldung und zur Registrierung bei allen Registrierungsbehörden und Börsen, die Kosten der

Börsennotierung und der Veröffentlichung in Zeitungen;

- die Kosten der Führung des Anteilregisters;
-  die  Kosten  der  Vorbereitung,  des  Drucks,  der  Hinterlegung  und  Veröffentlichung  dieses  Verwaltungsreglements

sowie der Verträge und anderer Dokumente;

- die Kosten der Vorbereitung, der Übersetzung, des Drucks und Vertriebs der periodischen Veröffentlichungen und

anderen Dokumente, die durch das Gesetz oder durch Reglements vorgesehen sind;

- ein angemessener Teil an den Kosten für die Werbung sowie an solchen Kosten, welche direkt im Zusammenhang

mit dem Anbieten und Verkauf von Anteilen anfallen;

-  die  Kosten  für  Rechtsberatung,  die  der  Verwaltungsgesellschaft  oder  der  Depotbank  entstehen,  wenn  sie  im

Interesse der Anteilinhaber handeln;

- Prüfungs- und Rechtsberatungskosten für den Fonds;
- die Honorare der Wirtschaftsprüfer;
- die Verbreitungskosten von Mitteilungen an die Anteilinhaber.
Der Anlageauschuss erhält für seine beratende Tätigkeit keine Vergütung.

(6) Sämtliche wiederkehrenden Gebühren werden zuerst den Anlageerträgen, dann den realisierten Kapitalgewinnen

und schliesslich dem Fondsvermögen angerechnet. Andere Kosten wie insbesondere die Gründungskosten, die auf ca.
EUR 10.000,- geschätzt wurden, werden über eine Periode von höchstens fünf Jahren abgesetzt.

(7) Das Vermögen des Fonds haftet Dritten gegenüber insgesamt für alle vom Fonds zu tragenden Kosten.

Art. 11. Rechnungslegung.
(1) Der Jahresabschluss des Fonds und dessen Bücher werden von einem von der Verwaltungsgesellschaft ernannten

Wirtschaftsprüfer geprüft.

(2) Spätestens vier Monate nach Ablauf eines jeden Geschäftsjahres veröffentlicht die Verwaltungsgesellschaft einen

geprüften Rechenschaftsbericht entsprechend den Bestimmungen des Grossherzogtums Luxemburg.

(3) Zwei Monate nach Ende der ersten Hälfte des Geschäftsjahres veröffentlicht die Verwaltungsgesellschaft einen

ungeprüften Halbjahresbericht.

(4)  Die  Berichte  sind  am  Sitz  der  Verwaltungsgesellschaft,  der  Depotbank,  den  Zahl-  und  Informationsstellen

erhältlich.

35720

Art. 12. Informationen an die Anteilinhaber.
Informationen an die Anteilinhaber werden, soweit gesetzlich erforderlich und nicht anders erwähnt, im «Mémorial»

und  in  der  Tageszeitung  «Luxemburger  Wort»  veröffentlicht,  sowie  zusätzlich  in  mindestens  einer  überregionalen
Zeitung in den Ländern, in denen die Anteile öffentlich vertrieben werden.

Art. 13. Geschäftsjahr.
Das Geschäftsjahr des Fonds beginnt am 1. Januar eines jeden Jahres und endet am 31. Dezember desselben Jahres.

Das erste Geschäftsjahr begann am Tag der Gründung des Fonds und endete am 31. Dezember 2000.

Art. 14. Dauer und Auflösung des Fonds.
(1) Der Fonds ist für unbegrenzte Zeit errichtet. Die Auflösung des Fonds kann jederzeit durch die Verwaltungs-

gesellschaft beschlossen werden.

(2)  Die  Auflösung  wird  im  «Mémorial»  und  in  mindestens  3  Tageszeitungen,  darunter  das  «Luxemburger  Wort»,

veröffentlicht. Vom Tage der Entscheidung der Verwaltungsgesellschaft an wird die Ausgabe und Rücknahme der Anteile
eingestellt.

Die Verwaltungsgesellschaft löst den Fonds im besten Interesse der Anteilinhaber auf und weist die Depotbank an,

den Liquidationserlös, abzüglich der Liquidationsspesen, an die Anteilinhaber auszuschütten.

Liquidationserlöse, die nach Abschluss des Liquidationsverfahrens nicht von den Anteilinhabern eingezogen wurden,

werden  von  der  Depotbank  für  Rechnung  der  berechtigten  Anteilinhaber  bei  der  Caisse  des  Consignations  in
Luxemburg  hinterlegt,  wo  diese  Beträge  verfallen,  sofern  sie  nicht  innerhalb  der  gesetzlichen  Frist  dort  eingefordert
werden.

(3) Die Verwaltungsgesellschaft hat in bestimmen Fällen das Recht, die Verschmelzung des Fonds mit einem anderen

Luxemburger Investmentfonds (Teil l) zu beschliessen. Die Verschmelzung kann beschlossen werden, wenn das Netto-
vermögen des Fonds unter EUR 5.000.000,- fällt oder wenn die wirtschaftliche und politische Situation sich ändert. Die
Anteilinhaber des Fonds, die mit einem Luxemburger Investmentfonds verschmolzen werden, haben vor der tatsäch-
lichen Verschmelzung ebenfalls die Möglichkeit, aus dem Fonds durch die kostenlose Rücknahme ihrer Anteile auszu-
scheiden,  und  dies  innerhalb  des  Monats  nach  Veröffentlichung  des  Fusionsbeschlusses  durch  die  Verwaltungsgesell-
schaft. Der Beschluss der Verwaltungsgesellschaft, den Fonds mit einem anderen Luxemburger Investmentfonds (Teil l)
zu verschmelzen, wird im «Luxemburger Wort» veröffentlicht sowie in einer anderen Zeitung, die in den Vertriebs-
ländern des Fonds veröffentlicht wird.

Die  Entscheidung,  sich  mit  einem  anderen  ausländischen  Investmentfonds  zu  verschmelzen,  obliegt  den  Anteilin-

habern des Fonds. Diese Entscheidung treffen die Anteilinhaber jedoch einstimmig. Wenn diese Bedingung nicht erfüllt
wird, sind nur diejenigen Anteilinhaber an die Entscheidung gebunden, die für die Verschmelzung gestimmt haben. Bei
allen anderen Anteilinhabern wird davon ausgegangen, dass sie einen Antrag auf Rückkauf gestellt haben.

(4)  Weder  die  Anteilinhaber  noch  deren  Gläubiger,  Erben  und  Rechtsnachfolger  können  eine  Teilung  oder  die

Auflösung des Fonds fordern.

(5) Sollte das Nettoinventarvermögen des Fonds unter zwei Drittel des gesetzlichen Mindestbetrags herabsinken, der

dem  Gegenwert  von  50  Millionen  luxemburgischen  Franken  in  EUR  entspricht,  so  kann  die  Aufsichtsbehörde  von
Luxemburg unter Berücksichtigung aller vorliegenden Umstände die Verwaltungsgesellschaft zur Einleitung der Liqui-
dation des Fonds zwingen.

Art. 15. Verjährung und Vorlegungsfrist.
(1) Forderungen der Anteilinhaber gegen die Verwaltungsgesellschaft oder die Depotbank können nach Ablauf von 5

Jahren nach Entstehung des Anspruchs nicht mehr gerichtlich geltend gemacht werden; davon unberührt bleibt die im
Artikel 14 Absatz (2) enthaltene Regelung.

(2) Die Vorlegungsfrist für Ertragsscheine beträgt 5 Jahre.
Art. 16. Änderungen des Verwaltungsreglements.
Die  Verwaltungsgesellschaft  kann  mit  Zustimmung  der  Depotbank  dieses  Verwaltungsreglement  jederzeit  im

Interesse der Anteilinhaber ganz oder teilweise ändern. Jegliche Änderungen des Verwaltungsreglements werden im,
«Mémorial» veröffentlicht und treten, sofern nichts anderes bestimmt ist, am Tage ihrer Veröffentlichung in Kraft. Die
Verwaltungsgesellschaft kann weitere Veröffentlichungen veranlassen.

Art. 17. Erfüllungsort, Gerichtsstand und Vertragssprache.
(1) Erfüllungsort ist der Sitz der Verwaltungsgesellschaft.
(2) Dieses Verwaltungsreglement unterliegt luxemburgischem Recht.
Für sämtliche Rechtsstreitigkeiten zwischen den Anteilinhabern, der Verwaltungsgesellschaft und der Depotbank ist

das Bezirksgericht Luxemburg (tribunal d’arrondissement) zuständig.

(3) Die deutsche Fassung dieses Reglements ist massgebend.
Art. 18. Inkrafttreten.
Das Verwaltungsreglement trat erstmals am 7. September 2000 in Kraft.
Luxemburg, den 7. September 2000.

UNIVERSAL-INVESTMENT-LUXEMBOURG S.A.

UBS (LUXEMBOURG) S.A.

<i>Die Verwaltungsgesellschaft

<i>Die Depotbank

Unterschrift

F. Schaber

A. Krings

<i>Direktor

<i>Direktor

Enregistré à Luxembourg, le 19 septembre 2000, vol. 543, fol. 10, case 6. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(50493/685/528)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 20 septembre 2000.

35721

EUROPEAN TECHNOLOGY SYSTEM S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 8, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 41.938.

Par décision de l’assemblée générale ordinaire du 2 mars 2000, il a été décidé:
de renouveler les mandats des administrateurs et du commissaire aux comptes:
- Mme Luisella Moreschi, Mlle Sandrine Klusa et Mlle Angela Cinarelli, en tant qu’administrateurs
- VECO TRUST S.A., en tant que commissaire aux comptes
jusqu’à l’issue de l’assemblée générale ordinaire de 2004.
Luxembourg, le 9 juin 2000.

<i>Pour EUROPEAN TECHNOLOGY SYSTEM S.A.

VECO TRUST

Société Anonyme

Signature

Enregistré à Luxembourg, le 20 juin 2000, vol. 537, fol. 98, case 10. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(33235/744/16)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2000.

RIDGE WAY HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2350 Luxembourg, 3, rue Jean Piret.

R. C. Luxembourg B 67.650.

L’an deux mille, le vingt et un septembre.
Par-devant Maître Alphonse Lentz, notaire de résidence à Remich, Grand-Duché de Luxembourg.
S’est tenue l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires de la société RIDGE WAY HOLDING S.A., établie

et ayant son siège social à Luxembourg, constituée suivant acte reçu par le notaire instrumentant le 17 décembre 1998,
publié au Mémorial, Recueil C, numéro 146 du 6 mars 1999, inscrite au registre de commerce et des sociétés de Luxem-
bourg sous le numéro B 67.650.

L’assemblée est présidée par Monsieur Gilles Jacquet, employé privé, demeurant à Luxembourg.
Le président désigne comme secrétaire Monsieur Didier Sabbatucci, employé privé, demeurant à Luxembourg.
L’assemblée élit comme scrutateur Madame Christine Orban, employée privée, demeurant à Luxembourg.
Le bureau ainsi constitué, Monsieur le Président expose et prie le notaire d’acter que:
I. L’ordre du jour de l’assemblée est conçu comme suit: 
1) Réduction du capital social à concurrence d’un montant de quinze millions de francs luxembourgeois (15.000.000,-

LUF), pour le ramener de son montant initial de quarante-neuf millions de francs luxembourgeois (49.000.000,- LUF) à
trente-quatre  millions  de  francs  luxembourgeois  (34.000.000,-  LUF),  contre  annulation  des  titres  représentatifs  au
porteur numérotés 5 et 6.

2) Approbation du paiement aux détenteurs des actions à annuler du montant de quinze millions de francs luxem-

bourgeois (15.000.000,- LUF), tel paiement à effectuer après une période de 30 jours suivant la publication du procès-
verbal de l’assemblée générale extraordinaire au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations. 

3) Modification afférente de l’article 3 paragraphe 1

er

des statuts, afin de l’accorder au nouveau capital.

II.  Il  a  été  établi  une  liste  de  présence  renseignant  les  actionnaires  présents  ou  représentés  ainsi  que  le  nombre

d’actions qu’ils détiennent, laquelle, après avoir été signée par les actionnaires et leurs mandataires, par les membres du
bureau et le notaire, sera enregistrée avec le présent acte, ensemble avec les procurations paraphées ne varietur par les
membres du bureau et le notaire instrumentant. 

III. Il résulte de ladite liste de présence que toutes les actions sont présentes ou représentées. Dès lors, l’assemblée

est régulièrement constituée et peut valablement délibérer et décider sur l’ordre du jour précité, dont les actionnaires
ont eu connaissance avant la tenue de l’assemblée.

IV. Après délibération, l’assemblée prend les résolutions suivantes à l’unanimité:

<i>Première résolution

L’assemblée  générale  décide  de  réduire  le  capital  social  à  concurrence  d’un  montant  de  quinze  millions  de  francs

luxembourgeois (15.000.000,- LUF), pour le ramener de son montant initial de quarante-neuf millions de francs luxem-
bourgeois (49.000.000,- LUF) à trente-quatre millions de francs luxembourgeois (34.000.000,- LUF), contre annulation
des titres représentatifs au porteur numérotés 5 et 6.

<i>Deuxième résolution

L’assemblée générale décide d’approuver le paiement aux détenteurs des actions à annuler du montant de quinze

millions de francs luxembourgeois (15.000.000,- LUF), un tel paiement à effectuer après une période de 30 jours suivant
la publication du procès-verbal de l’assemblée générale extraordinaire au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associa-
tions.

<i>Troisième résolution

L’assemblée  générale  décide  de  modifier  l’article  3  paragraphe  1

er

des  statuts  de  la  société  afin  de  le  mettre  en

conformité avec le nouveau capital social.

35722

«Art. 3. paragraphe 1

er

Le capital social de la société est fixé à trente-quatre millions de francs luxembourgeois

(34.000.000,- LUF), représenté par trente-quatre mille (34.000) actions d’une valeur nominale de mille francs luxem-
bourgeois (1.000,- LUF) chacune.»

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et  après  lecture  faite  et  interprétation  donnée  aux  comparants,  connus  du  notaire  instrumentaire  par  leurs  nom,

prénom usuel, état et demeure, les membres du bureau ont signé avec Nous, notaire, la présente minute. 

Signé: G. Jacquet, D. Sabbatucci, C. Orban, A. Lentz. 
Enregistré à Remich, le 22 septembre 2000, vol. 463, fol. 93, case 4. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): Molling.

Pour  copie  conforme,  délivrée  à  la  demande  de  la  prédite  société,  sur  papier  libre,  aux  fins  de  la  publication  au

Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Remich, le 22 septembre 2000.

A. Lentz.

(51506/221/62)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 septembre 2000.

RIDGE WAY HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2350 Luxembourg, 3, rue Jean Piret.

R. C. Luxembourg B 67.650.

Les statuts coordonnés ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 septembre

2000.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Remich, le 21 septembre 2000.

A. Lentz.

(51507/221/9)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 25 septembre 2000.

ACM INVESTOR SERIES, Fonds Commun de Placement.

MANAGEMENT REGULATIONS

1) The Fund 

ACM INVESTOR SERIES (hereafter referred to as the «Fund»), organized under the laws of the Grand Duchy of

Luxembourg  as  a  mutual  investment  fund  (fonds  commun  de  placement),  is  an  unincorporated  coproprietorship  of
transferable  securities  (hereinafter  referred  to  as  «securities»),  managed  in  the  interest  of  its  co-owners  (hereafter
referred  to  as  the  «shareholders»)  by  ALLIANCE  CAPITAL  (LUXEMBOURG) S.A.  (hereafter  referred  to  as  the
«Management Company»), a company incorporated under the laws of Luxembourg and having its registered office in
Luxembourg. There shall be several classes of Shares and within the Fund the Management Company may create specific
pools of assets (each a «Portfolio») which shall be linked to one or more classes of Shares as more specifically described
in  the  addenda  hereto.  The  assets  of  the  Fund,  which  are  held  in  custody  by  BROWN  BROTHERS  HARRIMAN
(LUXEMBOURG)  S.C.A.  (hereafter  referred  to  as  the  «Custodian»),  are  segregated  from  those  of  the  Management
Company. By the acquisition of Shares of the Fund, any shareholder fully accepts these management regulations which
determine the contractual relationship between the shareholders, the Management Company and the Custodian.

2) The Management Company 

The Fund is managed on behalf of the shareholders by the Management Company which shall have its registered office

in Luxembourg.

The Management Company is invested with the broadest powers to administer and manage the Fund, subject to the

restrictions set forth in Article 5) hereafter, on behalf of the shareholders, including but not limited to, the purchase,
sale, subscription, exchange and receipt of securities and the exercise of all the rights attached directly or indirectly to
the assets of the Fund.

The Board of Directors of the Management Company shall determine the investment policy of the Fund within the

restrictions set forth in Article 5) hereafter.

The Board of Directors of the Management Company may appoint a general manager or managers and/or adminis-

trative agents to implement the investment policy and administer and manage the assets of the Fund.

The Management Company may for the benefit of the Fund obtain investment information, advice and other services.
The  Management  Company  and  any  investment  manager,  investment  advisor  and  sub-advisor  are  entitled  to  fees

payable at the end of each month, at an aggregate annual rate not exceeding the rate specified for each Portfolio in the
relevant addendum.

3) The Custodian 

The Management Company shall appoint and terminate the appointment of the Custodian. BROWN BROTHERS

HARRIMAN  (LUXEMBOURG)  S.C.A.,  a  corporation  organized  under  the  laws  of  Luxembourg,  has  been  appointed
Custodian.

The Custodian or the Management Company may terminate the appointment of the Custodian at any time upon 90

days’ written notice delivered by the one to the other.

35723

In  the  event  of  termination  of  the  appointment  of  the  Custodian,  the  Management  Company  will  use  its  best

endeavours to appoint, within 2 months of such termination, a new custodian who will assume the responsibilities and
functions  of  the  Custodian  under  these  Management  Regulations.  Pending  the  appointment  of  a  new  Custodian,  the
Custodian  shall  take  all  necessary  steps  to  ensure  good  preservation  of  the  interests  of  the  shareholders.  After
termination  as  aforesaid,  the  appointment  of  the  Custodian  shall  continue  thereafter  for  such  period  as  may  be
necessary for the transfer of all assets of the Fund to the new Custodian.

All cash and securities constituting the assets of the Fund shall be held by the Custodian on behalf of the shareholders

of  the  Fund.  The  Custodian  may  entrust  banks  and  financial  institutions  with  the  custody  of  such  securities.  The
Custodian may hold securities in accounts with such clearing houses as the Custodian may determine. It will have the
normal duties of a bank with respect to the Fund’s deposits of cash and securities. The Custodian may only dispose of
the assets of the Fund and make payments to third parties on behalf of the Fund on receipt of instructions from the
Management Company or its appointed agents.

Upon receipt of instructions from the Management Company or its appointed agents, the Custodian will perform all

acts of disposal with respect to the assets of the Fund.

The  Custodian  will  assume  its  functions  and  responsibilities  in  accordance  with  article  16  and  paragraph  (1)  and

subparagraph  (a),  (c),  (d)  and  (e)  of  paragraph  (2)  of  article  17  of  the  law  of  30th  March  1988  regarding  collective
investment undertakings.

The  Custodian  is  entitled  to  such  fees  as  will  be  determined  from  time  to  time  by  agreement  between  the

Management  Company  and  the  Custodian.  Such  fee  is  based  on  the  average  net  assets  of  the  Fund  and  is  payable
monthly.

4) Investment policy 

The Management Company shall invest the proceeds paid into the Fund for joint account of shareholders in transfer-

able securities and other assets permitted by part II of the Law of 30th March 1988 regarding undertakings for collective
investment.  In  this  context  the  Management  Company  shall  specify  the  investment  guidelines  for  each  Portfolio  and
publish such guidelines in an addendum to these Management Regulations.

The Fund shall be managed with the objective of providing the shareholders with a range of investment opportunities

and  to  offer  through  a  participation  in  the  Fund  a  choice  of  equities  in  different  geographical  markets  or  different
industries  or  sectors,  or  of  short-term  and  long-term  investments  in  debt  securities  in  different  currencies.  The
Management Company shall in its discretion decide what investment opportunities the Fund shall offer to investors by
the creation of additional Portfolios. Further, the Management Company shall alone be entitled to fix the date of issue
of any further class of Shares.

If it appears advisable at any time to retain ancillary liquid assets in the Fund, such assets may temporarily be kept in

money market instruments issued or guaranteed by highly-rated borrowers having a maturity of less than 12 months or
in current or deposit accounts.

In  addition,  use  may  be  made  of  options  and  futures.  Except  where  they  are  used  for  hedging  purposes,  such

techniques and instruments may be used in respect of each Portfolio only to the extent that this shall have been provided
in the investment guidelines set out in the prospectus.

5) Investment restrictions 

Unless the description of the investment guidelines applicable to a Portfolio described in the relevant addendum to

these Management Regulations otherwise provide, the Management Company, in managing the assets of the Fund, shall
comply with the following restrictions: 

(1)  The  Fund  may  not  borrow  money  except  from  banks  on  a  temporary  basis,  which  includes  for  purposes  of

redeeming Shares, and only if the aggregate of the amount borrowed would not exceed 10 % of the value of the total
net assets of the Portfolio concerned, provided, however, that this restriction shall not prevent the Fund from entering
into swap arrangements in order to acquire foreign exchange.

(2) The Fund may not mortgage, pledge, hypothecate or in any manner transfer, as security for indebtedness, any

securities owned or held by the Fund, except as may be necessary in connection with (i) borrowings mentioned in (1)
above, and then such mortgaging, pledging or hypothecating may not exceed 10 % of the total net assets of the Portfolio
concerned, and/or (ii) margin requirements which the Fund may have with respect to its transactions in forward or
futures contracts or in options, and/or (iii) swap transactions.

(3) Without prejudice to other provisions contained herein, the Fund may not grant loans to or act as a guarantor on

behalf of third parties.

(4) The Fund may not invest in the securities of any single issuer if immediately after and as a result of such investment

more than 10 % of the total net assets of the Portfolio concerned would consist of the securities of such issuer, provided
that the total value of the securities held by the Fund in issuers in which it invests more than 5 % of the total net assets
of a Portfolio may not exceed, at the time of any investment, 40 % of the total net assets of such Portfolio, provided
further that:

(i) the above limit of 10 % shall be 35 % in respect of the securities issued or guaranteed by any Member State of the

European  Community  («EC»)  or  any  local  authority  thereof,  or  public  international  bodies  of  which  one  or  more
Member States of the EC are members or any other national government;

(ii) the securities referred to in subparagraph (i) shall not be included in applying the limit of 40 % set forth in this

paragraph;

(iii)  notwithstanding  the  foregoing,  the  Fund  may  invest  up  to  100  %  of  the  assets  of  any  Portfolio  in  different

transferable securities issued or guaranteed by any Member State of the EC, its local authorities, or public international
bodies of which one or more of such Member States are members, or by any Member State of the Organisation for

35724

Economic Co-operation and Development (the «OECD»), provided that the Fund holds within such Portfolio securities
from at least six different issues, and securities from any one issue shall not account for more than 30 % of the total net
assets of such Portfolio; and

(iv)  the  foregoing  restrictions  shall  not  be  applicable  to  investments  made  by  the  Fund  in  other  undertakings  for

collective investment managed by the Management Company.

(5)  Except  in  the  case  where  the  Fund  invests  in  other  undertakings  for  collective  investment  managed  by  the

Management Company, the Fund may not invest in securities which are not quoted securities or which cannot be readily
resold because of legal or contractual restrictions or which are not otherwise readily marketable or in debt instruments
which are treated, because of their characteristics, as equivalent to transferable securities and which are «inter alia»
transferable, liquid and have a value which can be accurately determined at any Valuation Date, if, regarding all such
securities,  more  than  10  %  of  the  total  net  assets  of  each  Portfolio  concerned  would  be  invested  in  such  securities
immediately after and as a result of such transaction.

For this purpose «quoted securities» means:
(i) transferable securities admitted to official listing on a stock exchange in any Member State of the EC;
(ii)  transferable  securities  admitted  to  official  listing  on  a  recognised  stock  exchange  in  any  other  country  of  the

OECD or of Asia, Oceania, Africa or the American continents;

(iii) transferable securities dealt in on another regulated market in any such Member State of the EC or such other

country referred to above, provided that such market operates regularly and is recognised and open to the public;

(iv)  recently  issued  transferable  securities  provided  the  terms  of  the  issue  provide  that  application  be  made  for

admission to the official listing on any of the stock exchanges or regulated markets referred to above and such admission
is secured within a year of issue.

(6)  Except  in  the  case  where  the  Fund  invests  in  other  undertakings  for  collective  investment  managed  by  the

Management Company, the Fund may not purchase securities of any issuer if, upon such purchase, the Fund owns more
than 10 % of any class of the securities of such issuer, or if as a result of such purchase the Management Company may
exercise a significant influence over the management of the issuer, provided that this limit shall not apply to (i) securities
issued or guaranteed by any Member State of the EC or any local authority thereof, or issued by public international
bodies of which one or more Member States of the EC are members or issued or guaranteed by any Member State of
the OECD, or to (ii) Shares held by the Fund in the capital of a company incorporated in a State which is not a Member
State of the EC investing its assets mainly in the securities of issuing bodies having their registered offices in that State,
where under the legislation of that State such a holding represents the only way in which the Fund can invest in the
securities of issuing bodies of that State, if that company, in its investment policy, complies with the limits laid down in
Articles 42 and 44 and in paragraphs (1) and (2) of Article 45 of the law of 30th March 1988 on collective investment
undertakings. Further the Management Company may not purchase Shares of any company if, upon such purchase, the
Fund, together with other funds which are managed by the Management Company, would in the aggregate own more
than 15 % of the outstanding Shares of such company.

(7)  The  Fund  may  not  underwrite  or  sub-underwrite  securities  of  other  issuers,  except  to  the  extent  that,  in

connection with the disposition of portfolio securities, the Fund may be deemed to be an underwriter under applicable
securities laws.

(8) The Fund may not deal in options on securities unless the following limitations are observed:
- individual purchases of call and put options and the writing of call options shall be limited so that upon exercise

thereof none of the preceding restrictions would be infringed;

- put options may be written by the Fund, provided adequate liquid assets are set aside until the expiry of said put

options to cover the aggregate exercise price of the securities to be acquired by the Fund pursuant thereto;

-  call  options  will  only  be  written  if  such  writing  does  not  result  in  a  short  position;  in  such  event  the  Fund  will

maintain within the relevant Portfolio the underlying securities until the expiry date of the relevant call options granted
by the Fund, except that the Fund may dispose of said securities in declining markets under the following circumstances:

(i) the market must be sufficiently liquid to enable the Fund to cover its position at any time;
(ii) the aggregate of the exercise prices payable under such options written shall not exceed 25 % of the net assets of

each Portfolio concerned.

- no option will be purchased or sold unless it is quoted on a stock exchange or dealt in on a regulated market and

provided, immediately after its acquisition, the aggregate of the acquisition prices of all options held by the Fund (in
terms of premiums paid) does not exceed 15 per cent of the net assets of each Portfolio concerned.

(9) The Fund may, for the purpose of hedging currency risk, hold forward currency contracts or currency futures or

acquire currency options for amounts not exceeding, respectively, the aggregate value of securities and other assets held
within  each  Portfolio  concerned  denominated  in  a  particular  currency,  provided,  however,  that  the  Fund  may  also
purchase the currency concerned through a cross transaction (entered into through the same counterpart) or, within
the same limits, enter into currency swaps, should the cost thereof be more advantageous to the Fund. Contracts on
currencies must either be quoted on a stock exchange or dealt in or on a regulated market, except that the Fund may
enter into currency forward contracts or swap arrangements with highly-rated financial institutions.

(10) The Fund may not deal in index options except that:
a) for the purpose of hedging the risk of the fluctuation of the securities within a Portfolio, the Fund may on behalf of

such Portfolio sell call options on stock indices or acquire put options on stock indices. In such event the value of the
underlying securities included in the relevant stock index option shall not exceed, together with outstanding commit-
ments in financial futures contracts entered into for the same purpose, the aggregate value of the portion of the assets
of the Portfolio concerned; and

35725

b) for the purpose of the efficient management of its securities portfolio, the Fund may acquire call options on stock

indices  mainly  in  order  to  facilitate  changes  in  the  allocation  of  the  assets  of  a  Portfolio  between  markets  or  in
anticipation of or in a significant market sector advance, provided the value of the underlying securities included in the
relevant stock index options is covered within such Portfolio by uncommitted cash reserves, short-dated debt securities
and instruments or securities to be disposed of at predetermined prices.

Such options on stock index futures must either be listed on an exchange or dealt in on a regulated market, except

that the Fund may purchase or sell OTC options on financial instruments, if such transactions are more advantageous to
the Fund or if quoted options having the required features are not available, provided such transactions are made with
highly-rated counterparties specializing in this type of transactions. Further the aggregate acquisition cost (in terms of
premiums paid) of all options on securities and such options on interest rate futures and other financial instruments
purchased by the Fund for purposes other than hedging, shall not exceed 15 % of the net assets of each of the Portfolios
concerned.

(11)  The  Fund  may  not  enter  into  interest  rate  futures  contracts,  deal  in  options  on  interest  rates  or  enter  into

interest rate swap transactions except that:

(a) for the purpose of hedging the risk of fluctuations of the assets of a Portfolio the Fund may sell interest rate futures

or write call options or purchase put options on interest rates or enter into interest rate swaps. Such contracts or
options must be denominated in the currencies in which the assets of such Portfolio are denominated, or in currencies
which are likely to fluctuate in a similar manner, and they must be listed on an exchange or dealt on a regulated market,
provided, however, that interest rate swap transactions may be entered into by private agreement with highly-rated
financial institutions;

(b)  for  the  purpose  of  efficient  portfolio  management  the  Fund  may  enter  into  interest  rate  futures  purchase

contracts or acquire call options on interest rate futures, mainly in order to facilitate changes in the allocation of the
assets of a Portfolio between shorter or longer term markets, in anticipation of or in a significant market sector advance,
or to give a longer term exposure to short term investments, provided always that sufficient uncommitted cash reserves,
short-dated debt securities or instruments or securities to be disposed of at a predetermined value exist to match the
underlying exposure of both such futures positions and the value of the underlying securities included in call options on
interest rate futures acquired for the same purpose and for the same Portfolio.

Such options on interest rate futures must either be listed on an exchange or dealt in on a regulated market, except

that the Fund may purchase or sell OTC options on financial instruments, if such transactions are more advantageous to
the Fund or if quoted options having the required features are not available, provided such transactions are made with
highly-rated counterparties specializing in this type of transactions. Further the aggregate acquisition cost (in terms of
premiums paid) of all options on securities and such options on interest rate futures and other financial instruments
purchased by the Fund for purposes other than hedging, shall not exceed 15 % of the net assets of each of the Portfolios
concerned;

(12) The Fund may not deal in stock index futures except that:
a) for the purpose of hedging the risk of the fluctuation of the value of the assets of a Portfolio, the Fund may have

outstanding  commitments  on  behalf  of  such  Portfolio  in  respect  of  index  futures  sales  contracts  not  exceeding  the
corresponding risk of fluctuation of the value of the corresponding portion of such assets;

b) for the purpose of efficient portfolio management the Fund may enter into index futures purchase contracts, mainly

in  order  to  facilitate  changes  in  the  allocation  of  a  Portfolio’s  assets  between  markets  or  in  anticipation  of  or  in  a
significant market sector advance, provided that sufficient uncommitted cash reserves, short-dated debt securities or
instruments owned by the Portfolio concerned or securities to be disposed of by such Portfolio at a predetermined
value exist to match the underlying exposure of both such futures positions and the value of the underlying securities
included in call stock index options acquired for the same purpose;

provided further that all such index futures must either be listed on an exchange or dealt in on a regulated market;
(13) The Fund may not lend portfolio investments except against receipt of adequate security either in the form of

bank guarantees of highly-rated financial institutions or in the form of a pledge on cash or securities issued by govern-
ments of Member States of the OECD. No securities lending may be made except through recognized clearing houses
or highly-rated financial institutions specializing in this type of transactions and for more than one half of the value of the
securities of each Portfolio and for periods exceeding 30 days;

(14) The Fund may not purchase real estate;
(15)  The  Fund  may  not  enter  into  transactions  involving  commodities,  commodity  contracts  or  securities  rep-

resenting merchandise or rights to merchandise, and for purposes hereof commodities include precious metals, except
that the Fund may purchase and sell securities that are secured by commodities and securities of companies which invest
or  deal  in  commodities  and  may  purchase  or  sell  futures  and  forward  contracts  (and  options  thereon)  on  financial
instruments, stock indices and foreign currencies as stated above; and

(16) The Fund may not purchase any securities on margin (except that the Fund may obtain such short-term credit as

may be necessary for the clearance of purchases and sales of portfolio securities) or make short sales of securities or
maintain a short position, except that it may make initial and maintenance margin deposits in respect of futures and
forward contracts (and options thereon).

The Management Company need not comply with the investment limit percentages set forth above when exercising

subscription rights attaching to securities which form part of the assets of the Fund.

If by reason of subsequent fluctuations in values of the Fund’s assets or as a result of the exercise of subscription

rights, the investment limit percentages above are infringed, priority will be given, when sales of securities are made, to
correcting the situation, having due regard to the interests of the shareholders.

35726

The Management Company may from time to time impose further investment restrictions as are compatible with or

in the interest of the shareholders, in order to comply with the laws and regulations of the countries where the Shares
of the Fund are sold.

6) Issue of Shares

One or several classes of Shares of the Fund shall be issued by the Management Company for each Portfolio subject

to payment therefor to the Custodian within such period thereafter, as the Management Company may from time to
time determine. Fractions of Shares may be issued to such fractional entitlements as the Management Company may
determine.

Certificates for Shares or confirmations of shareholding shall be delivered by the Management Company, provided

that payment therefor has been received by the Custodian.

The Management Company shall comply, with respect to the issuing of Shares, with the laws and regulations of the

countries where these Shares are offered. The Management Company may, at its discretion, discontinue temporarily,
cease definitely or limit the issue of Shares at any time to persons or corporate bodies resident or established in certain
countries  or  territories.  The  Management  Company  may  also  prohibit  certain  persons  or  corporate  bodies  from
acquiring Shares, if such a measure is necessary for the protection of the shareholders as a whole and the Fund.

Furthermore, the Management Company may:
(a) reject at its discretion any application for purchase of Shares;
(b) repurchase at any time the Shares held by shareholders who are excluded from purchasing or holding Shares.

7) Issue price 

The initial issue price per Share of each class will be determined by the Management Company in respect of the initial

offer period. Thereafter the issue price per Share will be the net asset value per Share of the relevant class determined
on or after the day on which the application for purchase of Shares is received and calculated in accordance with Article
9) hereafter (provided that such application is received prior to such deadline(s) as may from time to time be established
by the Management Company), plus, with respect to Shares of specific classes purchased, a sales charge in favour of
banks and financial organizations acting in connection with the placing of the Shares described in the sales documents of
the Fund. With respect to other classes of Shares purchased a contingent deferred sales charges may be assessed on the
proceeds of the repurchase if and when repurchased from shareholders on terms and conditions determined by the
Management Company.

Payment of the issue price, plus the sales charge, if any, shall be made within five Luxembourg bank business days

counting from and including the day when the application is accepted.

8) Share certificates 

Any person or corporate body shall be eligible to participate in the Fund by subscribing for one or several Shares,

subject,  however,  to  the  provisions  contained  in  Article  6)  of  these  Management  Regulations.  The  Management
Company  shall  issue  certificates  in  registered  form.  Each  certificate  shall  carry  the  signatures  of  the  Management
Company and the Custodian, both of which may be in facsimile. In the absence of a request for certificates, investors will
be deemed to have requested that no certificate be issued in respect of their Shares and a confirmation of shareholding
will be delivered instead. 

9) Determination of net asset value 

The net asset value of the Shares of each class, expressed in United States Dollars or in such other currency as shall

be specified in the addendum to the Management Regulations, will be determined by the Management Company on each
day which is a bank business day in Luxembourg (a «valuation day»), by dividing the value of the assets less the liabilities
(including any provisions considered by the Management Company to be necessary or prudent) of the Fund properly
allocable to such class of Shares by the total number of its Shares of such class outstanding at the time of determination
of the net asset value. To the extent feasible, investment income, interest payable, fees and other liabilities (including
management fees) will be accrued daily. For the purpose of calculating the issue and repurchase price, such net asset
value may be converted into such other currencies as the sales documents of the Fund shall provide.

In the accounts of the Fund, the Management Company shall establish the Portfolios as follows:
a) the proceeds to be received from the issue of Shares of a specific class shall be applied in the books of the Fund to

the  Portfolio  established  for  that  class  of  Shares,  and,  as  the  case  may  be,  the  relevant  amount  shall  increase  the
proportion  of  the  net  assets  of  such  Portfolio  attributable  to  the  class  of  Shares  to  be  issued,  and  the  assets  and
liabilities and income and expenditure attributable to such class or classes shall be applied to the corresponding Portfolio
subject to the provisions of this article;

b) where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Fund to

the  same  Portfolio  as  the  assets  from  which  it  was  derived  and  on  each  re-valuation  of  an  asset,  the  increase  or
diminution in value shall be applied to the relevant pool;

c)  where  the  Fund  incurs  a  liability  which  relates  to  any  asset  of  a  particular  Portfolio  or  to  any  action  taken  in

connection with an asset of a particular Portfolio, such liability shall be allocated to the relevant Portfolio;

d)  in  the  case  where  any  asset  or  liability  of  the  Fund  cannot  be  considered  as  being  attributable  to  a  particular

Portfolio, such asset or liability shall be allocated to all the Portfolios pro rata to the net asset values of the relevant
classes of Shares;

e) when class-specific expenses are paid and/or higher dividends are distributed to Shares of a given class, the net

asset value of the relevant class of Shares shall be reduced by such expenses and/or by any excess of dividends paid to
holders of Shares of one class over that paid to holders of the other class or classes (thus decreasing the percentage of 

35727

the total net asset value of the Fund or of the Portfolio, as the case may be, attributable to such class of Shares) and the
net asset value attributable to the other class or classes of Shares shall remain the same (thus increasing the percentage
of the total net asset value of the Fund or of the Portfolio, as the case may be, attributable to such other class or classes
of Shares);

f) when class-specific assets, if any, cease to be attributable to one class only, and/or when income or assets derived

therefrom are to be attributed to several classes of Shares issued in connection with the same Portfolio, the share of
the relevant class of Shares in the Portfolio shall increase in the proportion of such contribution; and

g) whenever Shares are issued or redeemed, the share in the common portfolio attributable to the corresponding

class of Shares shall be increased or decreased by the amount received or paid, as the case may be, by the Fund for such
issue or redemption.

The Fund may at any time issue Shares of additional classes, in connection with an existing Portfolio in which event

the share of each additional class(es) of Shares in the Portfolio shall be determined initially in the proportion of the
aggregate  issue  price  received  by  the  Fund  and  to  be  invested  in  the  Portfolio  upon  the  initial  offering  bears  to  the
existing value of the Portfolio.

The assets of the Fund will be valued as follows:
(a) securities listed on a Stock Exchange or traded on any other regulated market will be valued at their last available

price on such Exchange or market or, if no such price is available, at the mean of the bid and asked price quoted on such
day. If there is no such market price, or if such market price is not representative of the security’s fair market value, then
the security is valued in a manner determined to reflect its fair value. If a security is listed or traded on several Stock
Exchanges or markets, the last available price on the Stock Exchange or market which constitutes the main market for
such security, will be used;

(b) securities not listed on any Stock Exchange or traded on any regulated market are valued at the mean between

the most recent quoted bid and asked price provided by the principal market makers. If there is no such market price,
or if such market price is not representative of the security’s fair market value, then the security is valued in a manner
determined to reflect its fair value;

(c) shares or units of other undertakings for collective investment shall be valued on the basis of their last known net

asset value;

(d) cash and other liquid assets will be valued at their face value with interest accrued to the end of the day; and
(e) values expressed in a currency other than the currency of the Portfolio determined by the Management Regu-

lations shall be translated into such currency at the average of the last available buying and selling price for such currency.

In the event that extraordinary circumstances render such a valuation impracticable or inadequate, the Management

Company is authorized, prudently and in good faith, to follow other rules in order to achieve a fair valuation of the assets
of the Fund.

10) Suspension of determination of net asset value 

The Management Company may temporarily suspend the determination of the net asset value and in consequence the

issue and the repurchase of Shares in any of the following events:

- when one or more Stock Exchanges or markets, which provide the basis for valuing a substantial portion of the

assets of the Fund, or when one or more foreign exchange markets in the currency in which a substantial portion of the
assets of the Fund is denominated, are closed otherwise than for ordinary holidays or if dealings therein are restricted
or suspended;

- when, as a result of political, economic, military or monetary events or any circumstances outside the responsibility

and  the  control  of  the  Management  Company,  disposal  of  the  assets  of  the  Fund  is  not  reasonably  or  normally
practicable without being seriously detrimental to the interests of the shareholders;

- in the case of a breakdown in the means of communication normally used for the valuation of any investment of the

Fund or if, for any reason, the value of any asset of the Fund may not be determined as rapidly and accurately as required;

- if, as a result of exchange restrictions or other restrictions affecting the transfer of funds, transactions on behalf of

the Fund are rendered impracticable or if purchases and sales of the Fund’s assets cannot be effected at normal rates of
exchange;

- if the determination of the net asset value of shares or units of other undertakings for collective investment which

constitute a substantial part of the assets of a Portfolio is suspended.

11) Repurchase 

Repurchase will be made at such net asset value per Share of the relevant class determined on the valuation day on

which the repurchase request is received and determined in accordance with the terms of Article 9) above less any
contingent deferred sales charge payable to institutions entrusted with the distribution of the Shares, if any, provided
that  the  request  is  received  prior  to  such  deadline(s)  as  may  from  time  to  time  be  established  by  the  Management
Company. Such repurchase request must be accompanied by the relevant share certificates (if issued).

The Management Company shall ensure that the Fund maintains an appropriate level of liquidity, so that under normal

circumstances repurchase of the Shares of the Fund may be made promptly upon request by shareholders. Payment of
the repurchase price shall be made not later than five Luxembourg bank business days counting from and including the
day when the repurchase request is accepted and subject to receipt of the share certificates (if issued).

The Custodian must make payment only if no statutory provisions, such as exchange control regulations or other

circumstances outside the control of the Custodian, prohibit the transfer of the payment of the repurchase price to the
country where reimbursement was applied for.

The Management Company may limit the repurchase of Shares in the event the Fund receives on any Valuation Date

requests to redeem more than 10 % of the Shares outstanding on such date, any part of a repurchase request to which

35728

effect is not given by reason of the exercise of this power by or on behalf or the Management Company will be treated
as if a request has been made in respect of the Next Valuation Date and all following Valuation Dates (in relation to
which the Management Company has the same power) until the original request has been satisfied in full.

If  the  assets  of  a  Portfolio  consist  mainly  of  shares  or  units  of  other  undertakings  for  collective  investment,  the

Management Company may also limit redemptions on any valuation date if the redemptions of anyone of such under-
takings for collective investment are limited and scale down repurchase requests to the extent that it is unable to realise
the underlying assets within the timeframe required to make payment of the repurchase proceeds within five business
days.

12) Conversion 

Upon application to the Management Company, Shares of each class may be converted into Shares of any other class

outstanding at a rate determined by reference to the respective net asset values on the date of conversion, provided
that  the  Management  Company  may  make  conversions  subject  to  such  restrictions  or  to  the  payment  of  fees  and
expenses as it may determine in the light of the interest of the shareholders of the Fund as a whole.

13) Charges of the Fund 

The Fund will bear the following charges:
- investment advisory fees as specified in Appendix A to these Management Regulations;
- all taxes which may be due on the assets and the income of the Fund
- the reasonable disbursements and out-of-pocket expenses (including without limitation telephone, telex, cable and

postage  expenses)  incurred  by  the  Custodian  and  any  custody  charges  of  banks  and  financial  institutions  to  whom
custody of assets of the Fund is entrusted;

- usual banking fees due on transactions involving securities held in the portfolio of the Fund (such fees to be included

in the acquisition price and to be deducted from the selling price);

- the remuneration of the Management Company as specified in Appendix A to these Management Regulations;
-  the  remuneration  of  the  Custodian  and  other  banks  and  financial  institutions  entrusted  by  the  Custodian  with

custody of the assets of the Fund, and of the Registrar and Transfer Agent and Administrative Agent, as well as those of
agents in places of registration, all of which may be determined as a percentage of the net assets of the Fund and/or as
a fixed sum;

- distribution expenses and shareholder servicing fees which may be determined as a percentage of the net assets of

the  Fund  or  of  the  net  asset  value  of  the  aggregate  Shares  of  the  class  to  which  such  fees  relate,  all  as  specified  in
Appendix A to these Management Regulations;

-  legal  expenses  incurred  by  the  Management  Company  or  the  Custodian  while  acting  in  the  interests  of  the

shareholders;

-  the  cost  of  printing  certificates;  the  cost  of  preparing  and/or  filing  the  Management  Regulations  and  all  other

documents concerning the Fund, including registration statements and prospectuses and explanatory memoranda with
all authorities (including local securities dealers’ associations) having jurisdiction over the Fund or the offering of Shares
of the Fund; the cost of preparing, in such languages as are necessary for the benefit of the shareholders, including the
beneficial holders of the Shares; and distributing annual and semi-annual reports and such other reports or documents
as  may  be  required  under  the  applicable  laws  or  regulations  of  the  above-cited  authorities;  the  cost  of  accounting,
bookkeeping  and  calculating  the  daily  net  asset  value;  the  cost  of  preparing  and  distributing  public  notices  to  the
shareholders; lawyers’ and auditor’s fees; the costs incurred with the admission and the maintenance of the Shares on
the stock exchanges on which they are listed; and all similar administrative charges, including, unless otherwise decided
by the Management Company, all advertising expenses and other expenses directly incurred in offering or distributing
the Shares, including the printing costs of copies of the above-mentioned documents or reports, which are utilized by
the distributors of the Shares in the course of their business activities.

If the assets of a Portfolio are invested in shares or units of other undertakings for collective investment, the Fund will

bear its pro rata share of the fees and expenses which are payable by such other undertakings for collective investment
and which are reflected in the net asset value and the performance thereof.

All recurring charges will be charged first against income, then against capital gains and then against assets. Other

charges may be amortized over a period not exceeding five years.

14) Accounting year, Audit 

The  accounts  of  the  Fund  are  closed  each  year  on  31st  March  and  for  the  first  time  on  31st  March  2001.  The

consolidated accounts of the Fund are kept in United states Dollars.

The accounts of the Management Company will be audited by auditors appointed by the Management Company.
The Management Company shall also appoint an authorized auditor who shall, with respect to the assets of the Fund,

carry out the duties prescribed by the law of 30th March 1988 regarding collective investment undertakings.

15) Dividends 

Distributions  may  be  declared  for  such  amounts  and  with  respect  to  such  class  or  classes  of  Shares  as  the

Management Company may determine in the addenda to these Management Regulations. Payment dates for dividends
shall be set out in the prospectuses or explanatory memorandums issued by the Management Company in connection
with the sale of the Shares of the Fund.

No distribution may be made as a result of which the net assets of the Fund would become less than the minimum of

Luxembourg Francs 50,000,000 as prescribed by Luxembourg law.

Dividends not claimed within five years from their due date will lapse and revert to the Fund. 

35729

16) Amendment of the Management Regulations 

The Management Company may, upon approval of the Custodian, amend these Management Regulations in whole or

in part at any time.

Amendments will become effective five days after their publication in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associa-

tions of Luxembourg.

17) Publications 

The  net  asset  value,  the  issue  price  and  the  repurchase  price  per  Share  will  be  available  in  Luxembourg  at  the

registered office of the Management Company and the Custodian.

The audited annual reports and the unaudited semi-annual reports of the Fund are made available to the shareholders

at the registered offices of the Management Company, the Custodian and any Paying Agent.

Any amendments to these Management Regulations, including the dissolution of the Fund, will be published in the

Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations of Luxembourg.

The amendments and any notices to shareholders may also be published, as the Management Company may decide,

in newspapers of countries where the Shares of the Fund are offered and sold.

18) Duration of the Fund, Liquidation, Amalgamation 

The Fund is established for an unlimited period. The Fund may be dissolved at any time by mutual agreement between

the Management Company and the Custodian. Any notice of dissolution will be published in the Mémorial, Recueil des
Sociétés et Associations of Luxembourg and in at least three newspapers with appropriate distribution, at least one of
which must be a Luxembourg newspaper, to be determined jointly by the Management Company and the Custodian.

Issuance and repurchase of Shares will cease at the time of the decision or event leading to the dissolution.
The Management Company will realize the assets of the Fund in the best interests of the shareholders and, upon

instructions given by the Management Company, the Custodian will distribute the net proceeds of the liquidation, after
deducting all liquidation expenses, attributable to each class of Shares, among the shareholders in proportion of the
Shares of the relevant class held.

The liquidation or the partition of the Fund may not be requested by a shareholder, nor by his heirs or beneficiaries.
The Management Company may similarly decide to dissolve any Portfolio without terminating the Fund. In such event

it shall refund to the holders of Shares of the Classes concerned the full net asset value of such Classes. Such action shall
be publicized by the Management Company in the same manner as the dissolution of the Fund and the proceeds of the
refund shall be deposited with the Custodian for a period of one year for collection by the former Shareholders who
will be entitled thereto and thereafter at the «Caisse des Consignations» in Luxembourg.

Further,  by  decision  of  the  Management  Company,  two  or  more  Portfolios  may  be  amalgamated  and  the

corresponding Class of Shares converted into Shares of the corresponding Class linked to another Portfolio. The rights
of the different Share Classes shall in such event be determined in the proportion of the respective net asset values. Such
an  amalgamation  shall  be  made  public  at  least  two  months  prior  thereto  in  order  to  allow  investors  to  request
redemption of their Shares if they do not wish to participate in the Portfolio so established.

19) Statute of limitation 

The claims of the shareholders against the Management Company or the Custodian will lapse five years after the date

of the event which gave rise to such claims. 

20) Applicable law, jurisdiction and governing language 

Disputes arising between the shareholders, the Management Company and the Custodian shall be settled according

to Luxembourg law and subject to the jurisdiction of the District Court of Luxembourg, provided, however, that the
Management  Company  and  the  Custodian  may  subject  themselves  and  the  Fund  to  the  jurisdiction  of  courts  of  the
countries in which the Shares of the Fund are offered and sold, with respect to claims by investors resident in such
countries  and,  with  respect  to  matters  relating  to  subscriptions  and  repurchases  by  shareholders  resident  in  such
countries,  to  the  laws  of  such  countries.  English  shall  be  the  governing  language  for  these  Management  Regulations,
provided,  however,  that  the  Management  Company  and  the  Custodian  may,  on  behalf  of  themselves  and  the  Fund,
consider as binding the translation into languages of the countries in which the Shares of the Fund are offered and sold,
with respect to Shares sold to investors in such countries.

<i>Appendix A to the Management Regulations of ACM Investor Series

ACM Investor Series - Twin Growth Global Portfolio

Share Class ……………………………………………………………………………

AJ

I

Management Fee …………………………………………………………………

0.03 %

0.03 %

Distribution Fee ……………………………………………………………………

0.75 %

NIL

Agent Fee ………………………………………………………………………………

0.05 %

0.05 %

<i>First Addendum to the Management Regulations of ACM Investor Series describing the Twin Growth Global Portfolio

Following a decision of the Management Company made with the consent of the Custodian of ACM Investor Series,

a fonds commun de placement under the laws of Luxembourg («the Fund»), the first Portfolio has been created within
the Fund under the name ACM Investor Series - Twin Growth Global Portfolio and in connection with such additional
Portfolio, the Fund shall issue Shares of class Twin Growth Global Portfolio AJ («Class AJ Shares») and of class Twin
Growth Global Portfolio I («Class I Shares»).

35730

The  Shares  of  each  class  are  issued  at  a  base  price  determined  initially  by  the  Management  Company,  which

subsequently shall be equal to their net asset value, plus the sales charge or contingent deferred sales charge, as provided
in the sales documents. The Management Company determines in respect of each class the initial offering period and the
minimum  subscription  and  holding  requirements,  which  shall  be  published  in  the  sales  documents.  The  issuance  of
certain classes of Shares may be restricted to defined jurisdictions as specified in the sales documents.

The percentage fees payable in respect of the different classes of Shares, which may comprise the management fee,

an investment management fee, a shareholder servicing fee and a distribution fee, which are payable at such intervals as
shall be determined in the sales documents, are set out in Appendix A to the Management Regulations. For each class
of Shares, the fees will be deducted from the proportion of the net assets of the Portfolio attributable to such class.

The Shares of each class may be repurchased at the option of the shareholders on each Valuation Date.
The  investment  objective  of  the  Portfolio  is  to  seek  growth  of  capital.  The  Portfolio  will  pursue  its  investment

objective through investment of approximately one half of its net assets in Class I Shares of the ACM INTERNATIONAL
TECHNOLOGY FUND (the «Technology Fund») and one half of its net assets in Class I Shares of the ACM INTER-
NATIONAL  HEALTH  CARE  FUND  (the  «Health  Care  Fund»)  (together,  the  «Class  I  Shares»).  The  Management
Company expects to adjust the apportionment of the Portfolio’s assets in both the Technology Fund and the Health
Care Fund on a quarterly basis.

The investment objective of the Technology Fund is to seek growth of capital through investment of at least 80 % of

its  assets  in  companies  that  derive  a  substantial  portion  of  their  sales  from  products  and  services  in  science  and
technology. The investment objective of the Health Care Fund is to seek capital appreciation of income, with current
income as a secondary consideration, through emphasizing investments in companies principally engaged in the health
care and health sciences industries.

The Management Company may, at its discretion, pay a distribution to holders of Shares of each Class on an annual

basis from the Portfolio’s net investment income, capital and realized and unrealized capital gains attributable to the
shares. Distributions are made at the discretion of the Management Company and are not guaranteed as to the amount
or frequency.

Dated 30th August, 2000.

<i>Management Company

<i>Custodian

Signatures

Signature

Enregistré à Luxembourg, le 14 septembre 2000, vol. 541, fol. 97, case 9. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(49464/260/535)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 15 septembre 2000.

TARRAGONE HOLDING S.A., Société Anonyme Holding.

Registered office: L-2522 Luxembourg, 12, rue Guillaume Schneider.

STATUTES

In the year two thousand, on the twenty-eighth day of April.
Before Us, Maître Jean-Joseph Wagner, notary, residing in Sanem (Luxembourg).

There appeared:

1.- WAVERTON GROUP LIMITED, a company incorporated under the laws of the British Virgin Islands, having its

registered office at P.O. Box 3186, Road Town, Tortola, British Virgin Islands.

2.- STARBROOK INTERNATIONAL LIMITED, a company incorporated under the laws of the British Virgin Islands,

having its registered office at P.O. Box 3186, Road Town, Tortola, British Virgin Islands,

both represented by Mr Thorsteinn Viglundsson, accountant manager, residing in Hesperange, by virtue of a single

proxy under private seal given to him on April 28, 2000.

Aforesaid  proxy,  after  being  signed  ne  varietur  by  the  appearing  person  and  the  undersigned  notary,  shall  remain

attached to the present deed.

Such appearing person, acting in his hereabove stated capacities, has requested the undersigned notary to draw up

the following Articles of Incorporation of a public limited company which the prenamed parties declare organised among
themselves.

I. Name, Duration, Object, Registered office

Art. 1. There is hereby established among the subscribers and all those who may become owners of the shares

hereafter issued, a corporation in the form of a société anonyme, under the name of TARRAGONE HOLDING S.A.

Art. 2. The corporation is established for an unlimited duration.
Art.  3.  The  object  of  the  corporation  is  the  holding  of  participations,  in  any  form  whatsoever,  in  Luxembourg

companies and foreign companies, and any other form of investment, the acquisition by purchase, subscription, or in any
other manner as well as the transfer by sale, exchange or otherwise of securities of any kind, and the administration,
control and development of its portfolio.

The corporation shall not itself carry on directly any industrial activity or maintain a commercial establishment open

to the public.

The corporation may carry out any operation which it may deem useful in the accomplishment of its purposes,  always

remaining,  however,  within  the  limits  established  and  by  article  two  hundred  and  nine  of  the  law  on  commercial
companies  of  August  tenth,  nineteen  hundred  and  fifteen,  as  amended  and  by  the  law  of  July  thirty-first,  nineteen
hundred and twentynine governing holding companies.

35731

Art. 4. The registered office of the corporation is established in Luxembourg City. Branches or other offices may be

established  either  in  Luxembourg  or  abroad  by  resolution  of  the  board  of  directors.  In  the  event  that  the  board  of
directors determines that extraordinary political, economic or social developments have occurred or are imminent, that
would interfere with the normal activities of the Corporation at its registered office or with the ease of communication
between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily transferred abroad until the complete
cessation  of  these  abnormal  circumstances;  such  temporary  measures  shall  have  no  effect  on  the  nationality  of  the
corporation which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will remain a Luxembourg corpo-
ration.

II. Capital

Art. 6. The subscribed share capital is set at two million five hundred thousand Icelandic Krona (ISK 2,500,000.-)

consisting of twenty-five thousand (25,000) shares of a par value of one hundred Icelandic Krona (ISK 100.-) per share.

The authorised capital is fixed at twenty-five million Icelandic Krona (ISK 25,000,000.-) consisting of two hundred and

fifty thousand (250,000) shares of a par value of one hundred Icelandic Krona (ISK 100.-) per share.

During the period of five years, from the date of the publication of these Articles Incorporation in the Mémorial C,

the directors be and are hereby authorised to issue shares and to grant options to subscribe for shares, to such persons
and  on  such  terms  as  they  shall  see  fit  and  specifically  to  proceed  to  such  issue  without  reserving  for  the  existing
shareholders a preferential right to subscribe to the shares issued.

The subscribed capital and the authorised capital of the corporation may be increased or reduced by a resolution of

the shareholders adopted in the manner required for amendment of these Articles of Incorporation. The corporation
may, to the extent and under terms permitted by law, redeem its own shares.

Art. 6. The shares of the corporation may be in registered form or in bearer form at the option of the shareholders

subject to the restrictions foreseen by law.

A register of registered shares will be kept at the registered office, where it will be available for inspection by any

shareholder. This  register  will  contain  all  the  information  required  by  article  thirty-nine  of  the  law  of  August  tenth,
nineteen hundred and fifteen on commercial companies as amended. Ownership of registered shares will be established
by inscription in the said register. Certificates of these inscriptions will be taken from a counterfoil register and signed
by two directors. The corporation may issue certificates representing bearers shares. These certificates will be signed
by two directors.

The  corporation  will  recognise  only  one  holder  per  share;  in  case  a  share  is  held  by  more  than  one  person,  the

persons claiming ownership of the share will have to name a unique proxy to represent the share in relation to the
corporation. The corporation has the right to suspend the exercise of all rights attached to the share until one person
has been appointed as the sole owner in relation to the corporation.

III. General meetings of shareholders

Art.  7.  Any  regularly  constituted  meeting  of  shareholders  of  the  corporation  shall  represent  the  entire  body  of

shareholders of the corporation. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the
operations of the corporation.

The general meeting is convened by the board of directors. It may also be convoked by request of shareholders repre-

senting at least 20% of the corporation’s share capital.

Art. 8. The annual general meeting of shareholders shall be held in Luxembourg at the registered office of the corpo-

ration, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice of meeting on the first Thursday in the
month of May of each year at 4.00 p.m. If such day is a legal holiday, the annual general meeting shall be held on the next
following business day.

Other meetings of shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective notices of

meeting.

The quorum and time required by law shall govern the notice for and conduct of the meetings of shareholders of the

corporation, unless otherwise provided herein.

Each  share  is  entitled  to  one  vote.  A  shareholder  may  act  at  any  meeting  of  shareholders  by  appointing  another

person as his proxy in writing or by cable, telegram, telex or facsimile.

Except as otherwise required by law, resolutions at a meeting of shareholders duly convened will be passed by a

simple majority of those present or represented.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take part

in any meeting of shareholders.

If all of the shareholders are present or represented at a meeting of shareholders, and if they state that they have been

informed of the agenda of the meeting the meeting may be held without prior notice or publication.

IV. Board of directors

Art. 9. The corporation shall be managed by a board of directors composed of three members at least who need not

be shareholders of the corporation. The directors shall be elected by the shareholders at their annual general meeting
which  shall  determine  their  number,  remuneration  and  temi  of  office.  The  term  of  the  office  of  a  director  may  not
exceed six years.

The directors are elected by a simple majority vote of the shares present or represented.
Any director may be removed with or without cause by a general meeting of shareholders.
In the event of a vacancy in the office of a director because of death, retirement or otherwise, this vacancy may be

filled out on a temporary basis until the next meeting of shareholders, by observing the applicable legal prescriptions.

35732

Art. 10. The board of directors shall choose from among its members a chairman, and may choose from among its

members a vice-chairman. It may also choose a secretary, who need not be a director, who shall be responsible for
keeping the minutes of the meeting of the board of directors and of the shareholders.

The board of directors shall meet upon call by the chairman, or two directors, at the place indicated in the notice of

meeting.

The  chairman  shall  preside  at  all  meeting  of  shareholders  and  of  the  board  of  directors,  but  in  his  absence,  the

shareholders or the board of directors may appoint another director as chairman pro tempore by vote of the majority
present at any such meeting.

Written notice of any meeting of the board of directors must be given to directors twenty-four hours at least in

advance of the date foreseen for the meeting, except in case of emergency in which case the nature and the motives of
the emergency shall be mentioned in the notice. This notice may be omitted in case of assent of each director in writing,
by cable, telegram, telex or facsimile, or any other similar means of communication. A special convocation will not be
required for a board meeting to be held at a time and location determined in a prior resolution adopted by the board
of directors.

Any director may act at any meeting of the board of directors by appointing in writing or by cable, telegram, telex or

facsimile another director as his proxy. A director may represent more than one of his colleagues.

Any director may participate in a meeting of the board of directors by conference-call or by other similar means of

communication allowing all the persons taking part in the meeting to hear one another. The participation in a meeting
by these means is equivalent to a participation in person at such meeting.

The board of directors can deliberate or act validity only if at least the majority of the directors are present or repre-

sented at a meeting of the board of directors.

The board of directors may unanimously pass resolutions by circular means when expressing its approval in writing,

by cable, telegram, telex or facsimile or any other similar means of communication, to be confirmed in writing. The
entirety will form the minutes giving evidence of the resolution.

Art. 11. The minutes of any meeting of the board of directors shall be signed by the chairman or, in his absence, by

the vice-chairman, or by two directors. Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial procee-
dings or otherwise shall be signed by the chairman, or by two directors.

Art. 12. The board of directors is vested with the broadest powers to perform all acts of administration and dispo-

sition in the corporation’s interests. All powers not expressly reserved by law to the general meeting of shareholders
fall within the competence of the board of directors.

The  daily  management  of  the  corporation  as  well  as  the  representation  of  the  corporation  in  relation  with  this

management shall be delegated according to article sixty of the Law of August 10, 1915 on commercial companies, as
amended, to one or more directors, officers, managers or other agents, associate or not, acting alone or jointly. Their
nomination,  revocation  and  powers  shall  be  settled  by  a  resolution  of  the  board  of  directors.  The  delegation  to  a
member of the board of directors is submitted to prior authorisation of the general meeting of shareholders.

The corporation may also grant special powers by authentic proxy or power of attorney by private instrument.
Art. 13. The corporation will be bound by the joint signature of three directors or the sole signature of any persons

to whom such signatory power shall be delegated by the board of directors.

V. Supervision of the corporation

Art. 14. The operations of the corporation shall be supervised by one or several statutory auditors, which may be

shareholders or not. The general meeting of shareholders shall appoint the statutory auditors and shall determine their
number remuneration and term of office which may not exceed six years.

VI. Accounting year, Balance

Art.  15.  The  accounting  year  of  the  corporation  shall  begin  on  January  first  of  each  year  and  shall  terminate  on

December thirty-first.

Art. 16. From the annual net profits of the corporation, five per cent (5%) shall be allocated to the reserve required

by law. This allocation shall cease to be required as soon and as long as such reserve amounts to ten per cent (10%) of
the subscribed capital of the corporation as stated in article 5 hereof.

The  general  meeting  of  shareholders,  upon  recommendation  of  the  board  of  directors,  will  determine  how  the

remainder of the annual net profits will be disposed of.

Interim dividends may be distributed by observing the terms and conditions foreseen by law.

VII. Liquidation

Art. 17. In the event of dissolution of the corporation, liquidation shall be carried out by one or several liquidators

(who may be physical persons or legal entities) appointed by the meeting of shareholders effecting such dissolution and
which shall determine their powers and their compensation.

VIII. Amendment of the Articles of Incorporation

Art.  18.  The  present  Articles  of  Incorporation  may  be  amended  by  a  resolution  of  the  general  meeting  of

shareholders adopted in the conditions of quorum and majority foreseen in article 67-1 of the law of August 10, 1915
on companies and amendments thereto.

IX. Final dispositions, Applicable law

Art. 19. All matters not governed by these articles of incorporation shall be determined in accordance with the law

of August tenth, nineteen hundred and fifteen on companies and amendments thereto, as well as the law of July thirty-
first, nineteen hundred and twenty-nine on holding companies.

35733

<i>Transitional dispositions

1)  The  first  accounting  year  shall  begin  on  the  date  of  the  formation  of  the  corporation  and  shall  terminate  on

December 31th, 2000.

2) The first annual general meeting of shareholders shall be held in 2001.

<i>Subscription and payment

The subscribers have subscribed and have paid in cash the amounts as mentioned hereafter:
1) WAVERTON GROUP LIMITED, prenamed, twenty-four thousand share ……………………………………………………… 24,000
2) STARBROOK INTERNATIONAL LIMITED, prenamed, one thousand shares ………………………………………………

1,000

Total: twenty-five thousand shares …………………………………………………………………………………………………………………………………… 25,000
All these shares have been entirely paid in cash, so that the amount of two million five hundred thousand Icelandic

Krona (ISK 2,500,000.-) is as of now available to the corporation, as it has been justified to the undersigned notary.

Proof of all such payments has been given to the undersigned notary who states that the condition provided for in

article 26 of law of August 10th, 1915 on commercial companies, as amended, have been observed.

<i>Declaration

The  undersigned  notary  herewith  declares  having  verified  the  existence  of  the  conditions  enumerated  in  article

twenty-six  of  the  law  of  August  tenth,  nineteen  hundred  and  fifteen  on  commercial  companies,  as  amended,  and
expressly states that they have been fulfilled.

<i>Expenses

The expenses, costs, remunerations or charges in any form whatsoever, which shall be borne by the company as a

result  of  its  formation  are  estimated  at  approximately  one  hundred  and  five  thousand  Luxembourg  Francs  (LUF
105,000.-).

<i>Valuation

For the purpose of registration, the subscribed share capital of two million five hundred thousand Icelandic Krona (15

K 2,500,000.-) is valued at one million four hundred and sixty-seven thousand nine hundred and fifty Luxembourg Francs
(LUF 1,467,950.-).

<i>General meeting of shareholders

The above-named persons, representing the entire subscribed capital and considering themselves as fully convened,

have immediately proceeded to an extraordinary general meeting. Having first verified that it was regularly constituted,
they have passed the following resolutions by unanimous vote.

1.- The number of directors is fixed at three (3) and the number of the statutory auditors at one (1).
2.-The following companies are appointed directors:
a) WAVERTON GROUP LIMITED, a company incorporated under the laws of the British Virgin Islands, having its

registered office at P.O. Box 3186, Road Town, Tortola, British Virgin Islands.

b) STARBROOK INTERNATIONAL LIMITED, a company incorporated under the laws of the British Virgin Islands,

having its registered office at P.O. Box 3186, Road Town, Tortola, British Virgin Islands.

c) BIREFIELD HOLDINGS LIMITED, a company incorporated under the laws of the British Virgin Islands, having its

registered office at P.O. Box 3186, Road Town, Tortola, British Virgin Islands.

3.- The following company is appointed statutory auditor:
ROTHLEY  COMPANY  LIMITED,  a  company  incorporated  uner  the  laws  of  the  British  Virgin  Islands,  having  its

registered office at P.O. Box 3186, Road Town, Tortola, British Virgin Islands.

4.- The term of office of the directors and the statutory auditor shall end at the general meeting called to approve the

annual accounts of the accounting year 2000.

5.- Pursuant to the provisions of the articles of incorporation and of the company law, the shareholders’ meeting

hereby authorises the board of directors to delegate the daily management of the Company and the representation of
the Company within such daily management to one or more members of the board of directors.

6.- The address of the corporation is set c/o KAUPTHING BANK LUXEMBOURG S.A., at L-2522 Luxembourg, 12,

rue Guillaume Schneider.

Whereof  the  present  notarial  deed  was  drawn  up  in  Luxembourg,  on  the  day  named  at  the  beginning  of  this

document.

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of Ithe above appearing

person, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing
person and in case of divergences between the English and the French text, the English version will be prevailing.

The document having been read to the appearing person, said person appearing signed together with the notary, the

present original deed.

Suit la traduction en française du texte qui précède: 

L’an deux mille, le vingt-huit avril.
Par-devant Nous, Maître Jean-Joseph Wagner, notaire de résidence à Sanem (Luxembourg).

Ont comparu:

1.- WAVERTON GROUP LIMITED, une société de droit des lles Vierges Britanniques ayant son siège social à P.O.

Box 3186, Road Town, Tortola, British Virgin lslands;

2.- STARBROOK INTERNATIONAL LIMITED, une société de droit des lles Vierges Britanniques, ayant son siège

social à P.O. Box 3186, Road Town, Tortola, British Virgin lslands;

35734

les deux sont ici représentées par Monsieur Thorsteinn Viglundsson, accountant manager, demeurant à Hesperange,

en vertu d’une seule procuration sous seing privé lui délivrée le 28 avril 2000.

Laquelle procuration, après avoir été signée ne varietur par le comparant et le notaire instrumentant, restera annexée

au présent acte.

Lequel comparant, aux termes de la capacité avec laquelle il agit, a requis le notaire instrumentaire d’arrêter les statuts

d’une société anonyme que les parties prémentionnées déclarent constituer entre elles comme suit:

I

er

. Nom, Durée, Objet, Siège social

Art. 1

er

Il est formé entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront propriétaires des actions ci-après créées,

une société anonyme holding sous la dénomination de TARRAGONE HOLDING S.A.

Art. 2. La société est constituée pour une durée illimitée.
Art. 3. L’objet de la société est la prise de participations, sous quelque forme que ce soit, dans des sociétés luxem-

bourgeoises ou étrangères et toutes autres formes de placement, l’acquisition par achat, souscription ou de toute autre
manière ainsi que l’aliénation par vente, échange ou de toute autre manière de valeurs mobilières de toutes espèces et
la gestion, le contrôle et la mise en valeur de ces participations.

Elle n’exercera aucune activité commerciale ou industrielle et ne tiendra aucun établissement commercial ouvert au

public.

Elle  pourra  exercer  toutes  activités  estimées  utiles  à  l’accomplissement  de  son  objet,  en  restant  dans  les  limites

tracées par la loi du trente et un juillet mille neuf cent vingt-neuf concernant les sociétés holding et par l’article deux
cent neuf de la loi modifiée du dix août mil neuf cent quinze concernant les sociétés commerciales.

Art. 4. Le siège social est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg. Il peut être créé, par simple décision

du conseil d’administration, des succursales ou bureaux, tant dans le Grand-Duché de Luxembourg qu’à l’étranger.

Au cas où le conseil d’administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique, économique

ou social, de nature à compromettre l’activité normale au siège social ou la communication avec ce siège ou de ce siège
avec l’étranger, se présentent ou paraissent imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à l’étranger
jusqu’à cessation complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura toutefois aucun effet sur la
nationalité de la société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire, restera luxembourgeoise.

II. Capital social, Actions

Art. 5. Le capital souscrit est fixé à deux millions cinq cent mille couronnes islandaises (ISK 2.500.000,-), représenté

par vingt-cinq mille (25.000) actions d’une valeur nominale de cent couronnes islandaises (ISK 100,-) chacune.

Le capital autorisé est fixé à vingt-cinq millions de couronnes islandaises (ISK 25.000.000,-), représenté par deux cent

cinquante mille (250.000) d’actions d’une valeur nominale de cent couronnes islandaises (ISK 100,-) chacune.

Pendant une période de cinq ans à partir de la publication de ces statuts au Mémorial C, le Conseil d’administration

est généralement autorisé à émettre des actions et à consentir des options pour souscrire aux actions à la société, aux
personnes  et  aux  conditions  que  le  Conseil  d’administration  détermine  et  plus  spécialement  à  procéder  à  une  telle
émission sans réserver aux anciens actionnaires un droit préférentiel de souscriptions pour les actions à émettre.

Le capital souscrit et le capital autorisé de la société peuvent être augmentés ou réduits par décision de l’Assemblée

Générale des actionnaires statuant comme en matière de modification des statuts. La société peut, aux conditions et aux
termes prévus par la loi, racheter ses propres actions.

Art.  6.  Les  actions  de  la  société  sont  nominatives  ou  au  porteur  au  choix  des  actionnaires,  sauf  dispositions

contraires de la loi.

Il est tenu au siège social un registre des actions nominatives, dont tout actionnaire pourra prendre connaissance, et

qui  contiendra  les  indications  prévues  à  l’article  trente-neuf  de  la  loi  modifiée  du  dix  août  mil  neuf  cent  quinze
concernant  les  sociétés  commerciales. La  propriété  des  actions  nominatives  s’établit  par  une  inscription  sur  ledit
registre.  Des  certificats  constatant  ces  inscriptions  au  registre  seront  délivrés,  signés  par  deux  administrateurs.  La
société pourra émettre des certificats représentatifs d’actions au porteur. Ces certificats seront signés par deux adminis-
trateurs.

La société ne reconnaît qu’un propriétaire par action; si la propriété de l’action est indivise, démembrée ou litigieuse,

les personnes invoquant un droit sur l’action devront désigner un mandataire unique pour représenter l’action à l’égard
de  la  société.  La  société  aura  le  droit  de  suspendre  l’exercice  de  tous  les  droits  y  attachés  jusqu’à  ce  qu’une  seule
personne ait été désignée comme étant à son égard propriétaire.

III. Assemblées générales des Actionnaires

Art. 7. L’assemblée des actionnaires de la société régulièrement constituée représentera tous les actionnaires de la

société. Elle aura les pouvoirs les plus larges pour ordonner, faire ou ratifier tous les actes relatifs aux opérations de la
société.

L’assemblée  générale  est  convoquée  par  le  conseil  d’administration.  Elle  peut  l’être  également  sur  la  demande

d’actionnaires représentant un cinquième au moins du capital social.

Art. 8. L’assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra à Luxembourg, au siège social de la société ou à

tout autre endroit à Luxembourg qui sera fixé clans l’avis de convocation le premier jeudi du mois de mai de chaque
année à 16.00 heures. Si ce jour est un jour férié légal, l’assemblée générale annuelle se tiendra le premier jour ouvrable
qui suit.

D’autres assemblées des actionnaires pourront se tenir aux heure et lieu spécifiés dans les avis de convocation.
Les quorums et délais requis par la loi régleront les avis de convocation et la conduite des assemblées des actionnaires

de la sociétés dans la mesure où il n’est pas autrement disposé dans les présents statuts.

35735

Toute  action  donne  droit  à  une  voix.  Tout  actionnaire  pourra  prendre  part  aux  assemblées  des  actionnaires  en

désignant par écrit, par câble, télégramme, télex ou telécopie une autre personne comme son mandataire.

Dans la mesure où il n’en en est pas autrement disposé par la loi ou les présents statuts, les décisions d’une assemblée

des actionnaires dûment convoquée sont prises à la majorité simple des votes des actionnaires présents ou représentés.

Le conseil d’administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre part

à toute assemblée des actionnaires.

Si  tous  les  actionnaires  sont  présents  ou  représentés  lors  d’une  assemblée  des  actionnaires,  et  s’ils  déclarent

connaître l’ordre du jour, l’assemblée pourra se tenir sans avis de convocation préalables.

IV. Conseil d’Administration

Art. 9. La société sera administrée par un conseil d’administration composé de trois membres au moins, qui n’ont

pas besoin d’être actionnaires de la société. Les administrateurs seront élus par l’assemblée générale des actionnaires
qui fixe leur nombre, leurs émoluments et la durée de leur mandat. La durée du mandat d’administrateur est de six ans
au maximum.

Les administrateurs seront élus à la majorité des votes des actionnaires présents ou représentés.
Tout  administrateur  pourra  être  révoqué  avec  ou  sans  motif  ou  être  remplacé  à  tout  moment  par  décision  de

l’assemblée générale des actionnaires.

Au cas où le poste d’un administrateur devient vacant à la suite de décès, de démission ou autrement, cette vacance

peut être temporairement comblée jusqu’à la prochaine assemblée générale, aux conditions prévues par la loi.

Art. 10. Le conseil d’administration choisira en son sein un président et pourra également choisir parmi ses membres

un  vice-président. Il  pourra  également  choisir  un  secrétaire  qui  n’a  pas  besoin  d’être  administrateur  et  qui  sera  en
charge  de  la  tenue  des  procès-verbaux  des  réunions  du  conseil  d’administration  et  des  assemblées  générales  des
actionnaires.

Le conseil d’administration se réunira sur la convocation du président ou de deux administrateurs, au lieu indiqué

dans l’avis de convocation.

Le président présidera toutes les assemblées générales des actionnaires et les réunions du conseil d’administration;

en  son  absence,  l’assemblée  générale  ou  le  conseil  d’administration  pourra  désigner  à  la  majorité  des  personnes
présentes à cette assemblée ou réunion un autre administrateur pour assumer la présidence pro tempore de ces assem-
blées ou réunions.

Avis écrit de toute réunion du conseil d’administration sera donné à tous les administrateurs au moins vingt-quatre

heures avant la date prévue pour la réunion, sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence
seront mentionnés dans l’avis de convocation. Il pourra être passé outre à cette convocation à la suite de l’assentiment
de chaque administrateur par écrit ou par câble, télégramme, télex télécopieur ou tout autre moyen de communication
similaire. Une convocation spéciale ne sera pas requise pour une réunion du conseil d’administration se tenant à une
heure et à un endroit déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le conseil d’administration.

Tout administrateur pourra se faire représenter à toute réunion du conseil d’administration en désignant par écrit ou

par  câble,  télégramme,  télex  ou  télécopie  un  autre  administrateur  comme  son  mandataire.  Un  administrateur  peut
représenter plusieurs de ses collègues.

Tout  administrateur  peut  participer  à  une  réunion  du  conseil  d’administration  par  conférence  téléphonique  ou

d’autres moyens de communication similaires où toutes les personnes prenant part à cette réunion peuvent s’entendre
les unes les autres. La participation à une réunion par ces moyens équivaut à une présence en personne à une telle
réunion.

Le conseil d’administration ne pourra délibérer ou agir valablement que si la majorité au moins des administrateurs

est présente ou représentée à la réunion du conseil d’administration.

Les décisions sont prises à la majorité des voix des administrateurs présents ou représentés à cette réunion.
Le conseil d’administration pourra, à l’unanimité, prendre des résolutions par voie circulaire en exprimant son appro-

bation au moyen d’un ou de plusieurs écrits ou par câble, télégramme, télex, télécopie ou tout autre moyen de commu-
nication similaire, à confirmer par écrit, le tout ensemble constituant le procès-verbal faisant preuve de la décision inter-
venue.

Art. 11. Les procès-verbaux de toutes les réunions du conseil d’administration seront signés par le président ou, en

son absence, par le vice-président, ou par deux administrateurs. Les copies ou extraits des procès-verbaux destinés à
servir en justice ou ailleurs seront signés par le président ou par deux administrateurs.

Art. 12. Le conseil d’administration est investi des pouvoirs les plus larges pour passer tous actes d’administration et

de disposition dans l’intérêt de la société. Tous pouvoirs que la loi ou les présents statuts ne réservent pas expres-
sément à l’assemblée générale des actionnaires sont de la compétence du conseil d’administration.

La gestion journalière de la société ainsi que la représentation de la société en ce qui concerne cette gestion pourront,

conformément à l’article soixante de la loi modifiée du dix août mille neuf cent quinze concernant les sociétés commer-
ciales, être déléguées à un ou plusieurs administrateurs, directeurs, gérants et autres agents, associés ou non, agissant
seuls  ou  conjointement.  Leur  nomination,  leur  révocation  et  leurs  attributions  seront  réglées  par  une  décision  clu
conseil  d’administration.  La  délégation  à  un  membre  du  conseil  d’administration  est  subordonnée  à  l’autorisation
préalable de l’assemblée générale.

La société peut également conférer tous mandats spéciaux par procuration authentique ou sous seing privé.

Art. 13. La société sera engagée par la signature collective de trois administrateurs ou la seule signature de toute(s)

personnes(s) à laquelle (auxquelles) pareils pouvoirs de signature auront été délégués par le conseil d’administration.

35736

V. Surveillance de la société

Art. 14. Les opérations de la société seront surveillées par un ou plusieurs commissaires aux comptes qui n’ont pas

besoin  d’être  actionnaires.  L’assemblée  générale  des  actionnaires  désignera  les  commissaires  aux  comptes  et  déter-
minera leur nombre, leurs rémunérations et la durée de leurs fonctions qui ne pourra excéder six années.

VI. Exercice social, Bilan

Art. 15. L’exercice social commencera le premier janvier de chaque année et se terminera le trente et un décembre

de la même année.

Art. 16. Sur le bénéfice annuel net de la société il est prélevé cinq pour cent (5%) pour la formation du fonds de

réserve légale; ce prélèvement cessera d’être obligatoire lorsque la réserve aura atteint dix pour cent (10%) du capital
social, tel que prévu à l’article 5 de ces statuts.

L’assemblée générale des actionnaires déterminera, sur proposition du conseil d’administration, de quelle façon il sera

disposé du solde du bénéfice annuel net.

Des acomptes sur dividendes pourront être versés en conformité avec les conditions prévues par la loi.

VII. Liquidation

Art. 17. En cas de dissolution de la société, il sera procédé à la liquidation par les soins d’un ou de plusieurs liquida-

teurs (qui peuvent être des personnes physiques ou morales) nommés par l’assemblée générale des actionnaires qui
déterminera leurs pouvoirs et leurs rémunérations.

VIII. Modification des statuts

Art. 18. Les présents statuts pourront être modifiés par une assemblée générale des actionnaires statuant aux condi-

tions de quorum et de majorité prévues par l’article 67-1 de la loi modifiée du dix août mil neuf cent quinze concernant
les sociétés commerciales.

IX. Dispositions finales, Loi applicable

Art. 19. Pour toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents statuts, les parties se réfèrent aux disposi-

tions de la loi modifiée du dix août mil neuf cent quinze concernant les sociétés commerciales, ainsi qu’à la loi du vingt
et un juillet mil neuf cent vingt neuf sur les sociétés holding.

<i>Dispositions transitoires

1) Le premier exercice social commencera le jour de la constitution et se terminera le 31 décembre 2000.
2) La première assemblée générale annuelle des actionnaires aura lieu en 2001.

<i>Souscription et libération

Les souscripteurs ont souscrit les actions comme suit:
1) WAVERTON GROUP LIMITED, prédésignée, vingt-quatre mille actions ………………………………………………………… 24.000
2) STARBROOK INTERNATIONAL LIMITED, prédésignée, mille actions ……………………………………………………………

1.000

Total vingt-cinq mille actions ……………………………………………………………………………………………………………………………………………… 25.000
Toutes ces actions ont été entièrement libérées en espèces, de sorte que la somme de deux millions cinq cent mille

couronnes islandaises (ISK 2.500.000,-) est dès maintenant à la disposition de la société, ce dont il a été justifié au notaire
soussigné.

La preuve de tous ces paiements a été apportée au notaire instrumentaire qui constate que les conditions prévues à

l’article 26 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, telle que modifiée, ont été respectées.

<i>Déclaration

Le notaire soussigné déclare avoir vérifié l’existence des conditions énumérées à l’article vingt-six de la loi du dix août

mille neuf cent quinze concernant les sociétés commerciales et déclare expressément qu’elles sont remplies.

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution est évalué à environ cent cinq mille francs luxembourgeois (LUF
105.000,-).

<i>Evaluation

Pour les besoins de l’enregistrement, le montant du capital social souscrit de deux millions cinq cent mille couronnes

islandaises (ISK 2.500.000,-) est évalué à un million quatre cent soixante-sept mille neuf cent cinquante francs luxem-
bourgeois (LUF 1.467.950,-).

<i>Assemblée Générale Extraordinaire

Et aussitôt les actionnaires, représentant l’intégralité du capital souscrit et se considérant comme dûment convoqués,

se sont réunis en assemblée générale extraordinaire. Après avoir constaté que celle-ci était régulièrement constituée, ils
ont pris à l’unanimité des voix les résolutions suivantes:

1. Le nombre des administrateurs est fixé à trois (3) et le nombre des commissaires à un (1).
2. Les sociétés suivantes ont été nommées administrateurs:
a) WAVERTON GROUP LIMITED, une société de droit des Iles Vierges Britanniques, ayant son siège social à P.O.

Box 3186, Road Town, Tortola, British Virgin Islands.

b)  STARBROOK  INTERNATIONAL  LIMITED,  une  société  de  droit  des  lles  Vierges  Britanniques  ayant  son  siège

social à P.O. Box 3186, Road Town, Tortola, British Virgin lslands.

35737

c) BIREFIELD HOLDINGS LIMITED, une société de droit des Iles Vierges Britanniques, ayant son siège social à P.O.

Box 3186, Road Town, Tortola, British Virgin lslands.

3.- A été nommée commissaire aux comptes:
ROTHLEY COMPANY LIMITED, une compagnie enregistrée sous la loi Iles Vierges Britanniques, ayant son siège

social à P.O. Box 3186, Road Town, Tortola, British Virgin lslands.

4.-  Les  mandats  des  administrateurs  et  commissaire  prendront  fin  à  l’issue  de  l’assemblée  générale  amenée  à  se

prononcer sur les comptes de l’année 2000.

5.- Conformément aux dispositions des présents statuts et de la loi, l’assemblée générale autorise le conseil d’admi-

nistration à déléguer la gestion journalière des affaires de la Société ainsi que la représentation de la Société en ce qui
concerne cette gestion à un ou plusieurs membres du conseil d’administration.

6.- L’adresse de la société est établie c/o KAUPTHING BANK LUXEMBOURG S.A., à L-2522 Luxembourg, 12, rue

Guillaume Schneider.

Dont acte, passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Le notaire soussigné qui comprend et parle l’anglais, constate que sur demande du comparant, le présent acte est

rédigé en langue anglaise suivi d’une version française; sur demande du même comparant et en cas de divergences entre
le texte français et le texte anglais, le texte anglais fait foi.

Et après lecture faite et interprétation donnée au comparant, celui-ci a signé avec le notaire instrumentant le présent

acte.

Signé: T. Viglundsson, J.-J. Wagner.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 10 mai 2000, vol. 849, fol. 72, case 6. – Reçu 14.722 francs.

<i>Le Receveur ff. (signé): Oehmen.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Belvaux, le 13 juin 2000.

J.-J. Wagner.

(32595/239/463)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 juin 2000.

INTRASOFT INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Registered office: Helfent, Bertrange.

<i>Minutes of a Meeting of the Board of Directors of the Société Anonyme, 

<i>with registered office in Bertrange, on May 15th 2000

In Helfent/Bertrange, Luxembourg, this Monday, the 15th of the month of May of the year 2000 and time 14.00, the

Board  of  Directors  of  the  Société  Anonyme,  under  the  name  INTRASOFT  INTERNATIONAL  S.A.  with  registered
office (seat) in Helfent/Bertrange, Luxembourg, assembled and met at its offices, which are situated at 14A, route de
Longwy, L-8080 Helfent/Bertrange.

The following members were present:
1. Socrates P. Kokkalis;
2. George K. Deligiannis;
3. Petros S. Kokkalis;
4. Karolos G. Gikas;
5. Yiannis K. Kalogeras.
The  Board  of  Directors  verifies  to  be  in  a  quorum,  in  view  of  the  fact  that,  according  to  the  article  10  of  the

Company’s articles of Association, all its members are present; thus, the Board of Directors, having regard to the resolu-
tions of the annual general meeting of shareholders, held on April 3rd 2000, proceeds to the deliberations and to the
adoption of a resolution on the following three questions of the Agenda:

<i>Agenda:

First question: «Formation of the Board of Directors into a body»;
Second question: «Assignment of the duties of General Managers»;
Third question: «Representation of the Company».

On the first question;
After a debate, that has taken place on this question of the Agenda, the Board of Directors of the «Société Anonyme»,

under the name INTRASOFT INTERNATIONAL S.A., with registered office (seat) in Helfent/Bertrange, Luxembourg,
chose among its members Mr Socrates Kokkalis, son of Petros as its Chairman and Mr George Deligiannis, son of Kimon
as the Managing Director.

After the above election the Board of Directors of the «Société Anonyme», under the name INTRASOFT INTER-

NATIONAL S.A., with registered office (seat) in Helfent/Bertrange, Luxembourg, was formed into a body as follows:

1. Mr Socrates Kokkalis, son of Petros, Physicist Electronic Scientist, born in Athens in the year 1939. residing in

Kifissia of the Prefecture of Attica, at 102-104 Diligianni street, Greece, holder of the Identity Card N° P695792 of the
Hellenic Republic, Chairman of the Board of Directors.

2. Mr George Deligiannis, son of Kimon, Electrical Engineer, born in Athens in the year 1965, residing in Filothei of

the  Prefecture  of  Attica,  at  14  Voriou  Ipirou  street,  Greece,  holder  of  the  Passport  N°  H846455  of  the  Hellenic
Republic, Managing Director.

35738

3.  Mr  Petros  Kokkalis  son  of  Socratis,  businessman,  born  in  Athens  in  the  year  1970,  residing  in  Kifissia  of  the

Prefecture of Attica, at 102 Diligianni street, Greece, holder of the Passport N° N-294407 of the Hellenic Republic,
member of the Board of Directors. 4. Mr Karolos Gikas, son of George, Physicist, born in Mannheim-Germany in the
year 1963, residing in Glyfada of the Prefecture of Attica, at 30 Irakleous street, Greece, holder of the Passport N°
M545452 of the Hellenic Republic, member of the Board of Directors.

5. Mr Yiannis Kalogeras, so. of Konstantinos, Electrical Engineer, born in P. Phaliro of the Prefecture of Attica in the

year  1960,  residing  in  Melissia  of  the  Prefecture  of  Attica,  at  9  Spartis  street,  Greece,  holder  of  the  Passport  N°
M870478 of the Hellenic Republic, member of the Board of Directors.

On the second question:
Subsequently, the Chairman of the Board of Directors Mr Socrates P. Kokkalis, takes the floor and states that the

Board of Directors must assign the duties of the General Managers of the Company.

The Board of Directors, having regard to its resolutions of September 10, 1997 and of August 25, 1999 with respect

to the establishment of the Belgian and the Greek branch respectively, decided unanimously to amend, replace and re-
define the Legal Representatives and their powers as follows:

Belgian Branch
The Board of Directors unanimously decided to appoint Mr Manuel Phallage, son of Pierre, born in the year 1966,

residing in Belgium, at 10, rue Hamenton, B-4540 Amay, holder of the identity card 380 0016230 05 of the Belgian State,
as General Manager of the Belgian Branch.

Messrs Manuel Pallage and George Deligiannis, Managing Director, shall act, either jointly or severally, as Legal Repre-

sentatives of the Belgian Branch with the following powers:

1. To register the statutes of the Company, and any changes thereto, with the Trade Register of Brussels or any other

competent authority.

2. To sign all commercial mail and generally the day-to-day correspondence of the Company.
3. To handle all administration matters of the Branch.
4. To affiliate the Company to professional and business associations.
5. To rent equipment or goods necessary for the running of the Company in Belgium.
6. To represent the Company in all matters before the Belgian State, government, provincial and municipal authorities,

fiscal, social security, customs, post office and telegraph and telephone administrations, the railway authorities and airline
companies and all public services, and to conclude all agreements and necessary or useful arrangements to the operation
of  the  Company,  to  sign  all  contracts  and  obligations  with  the  foregoing  authorities,  services  and  companies.
Furthermore,  to  carry  out  all  transactions  affecting  the  payments  of  payroll,  social  security,  VAT  and  of  all  public
services, for any and all amounts.

7. To sign all receipts for monies collected, for registered letters or packages sent to the Company by the post office,

customs authorities, railways, airline companies, etc.

8. To claim, take delivery of and receive all sums of money, documents and goods of any kind, which become due or

belong to the Company and give appropriate discharge in relation thereto.

9.  To  open  bank  accounts,  post  office  accounts  or  other  accounts  with  finance  organisations  in  the  name  of  the

Company and deposit therein the funds of the Company.

10. To prepare inventories of goods in order to enable the drawing up of a balance sheet relating to the Company,

and ensure that all legal obligations related to the social, fiscal and accounting law are adhered to.

11. To subscribe to insurance policies necessary for the office activities.
12. To represent the Company in all legal proceedings, being but not limited to registration of the Company with the

Trade Register, the Belgian Official Gazette, registration with the V.A.T. authorities, etc.

13. To delegate one or more of these powers to employees of the Company or to others, either severally or jointly,

as determined by the Legal Representatives for any period and in the time determined by the Legal Representatives.

14. To issue, accept and endorse checks in the Company’s name and to move sums from any of the Company’s bank

accounts up to the amount of 2,500 Euros per case.

The aforecited powers of Mr Manuel Pallage shall be valid to the extent that they do not enter in conflict with the

limitations of his authorisation, which are set out hereinafter.

Greek Branch
Subsequently,  the  Board  of  Directors  unanimously  resolved  to  appoint  Mr  George  Manos,  son  of  Konstantinos,

Engineer, born in loaning, Greece, in the year 1958, residing in Athens, Greece, at 20, Ypatis Str., 152 31 Chalandri,
holder of passport number M 300954 of the Hellenic Republic as General Manager of the Greek Branch.

Messrs George Manos and George Deligiannis, Managing Director, shall act, either jointly or severally, as Legal Repre-

sentatives of the Greek Branch with the following powers:

1. To register the statutes of the Company, and any changes thereto, with the Trade Register of Athens or any other

competent authority.

2. To sign all commercial mail and generally the day-to-day correspondence of the Company.
3. To handle all administration matters of the Branch.
4. To affiliate the Company to professional and business associations.
5. To rent equipment or goods necessary for the running of the Company in Greece.
6. To represent the Company in all matters before the Greek State, government, provincial and municipal authorities,

fiscal, social security, customs, post office and telegraph and telephone administrations, the railway authorities and airline
companies and all public services, and to conclude all agreements and necessary or useful arrangements to the operation 

35739

of  the  Company,  to  sign  all  contracts  and  obligations  with  the  foregoing  authorities,  services  and  companies.
Furthermore,  to  carry  out  all  transactions  affecting  the  payments  of  payroll,  social  security,  VAT  and  of  all  public
services, for any and all amounts.

7. To sign all receipts for monies collected, for registered letters or packages sent to the Company by the post office,

customs authorities, railways, airline companies, etc.

8. To claim, take delivery of and receive all sums of money, documents and goods of any kind, which become due or

belong to the Company and give appropriate discharge in relation thereto.

9.  To  open  bank  accounts,  post  office  accounts  or  other  accounts  with  finance  organisations  in  the  name  of  the

Company and deposit therein the funds of the Company.

10. To prepare inventories of goods in Order to enable the drawing up of a balance sheet relating to the Company,

and ensure that all legal obligations related to the social, fiscal and accounting law are adhered to.

11. To subscribe to insurance policies necessary for the office activities.
12. To represent the Company in all legal proceedings, being but not limited to registration of the Company with the

Trade Register, the Greek Official Gazette, registration with the V.A.T. authorities

13. To delegate one or more of these powers to employees of the Company or to others, either severally or jointly,

as determined by the Legal Representatives for any period and in the time determined by the Legal Representatives.

14. To issue, accept and endorse checks in the Company’s name and to move sums from any of the Company’s bank

accounts up to the amount of 2,500.- Euros per case.

The aforecited powers of Mr George Manos shall be valid to the extent that they do not enter in conflict with the

limitations of his authorisation, which are set out hereinafter.

Luxembourg Office
Subsequently, the Board of Directors of the «Société Anonyme, under the name INTRASOFT INTERNATIONAL

S.A., with registered office (seat) in Helfent/Bertrange, Luxembourg, resolved unanimously to assign the duties of the
General Manager of the Company’s office in Luxembourg to Mr Athanassios Kotsis, son of Dimitrios, Mathematician,
born in Athens In the year 1960, residing in Athens, at 12 Alexinou street, Greece, holder of the Passport N° I 392843
of the Hellenic Republic.

Messrs  Athanassios  Kotsis  and  George  Deligiannis,  Managing  Director,  either  jointly  or  severally,  shall  have  the

following powers:

1. To register the statutes of the Company, and any changes thereto, with the Trade Register of Luxembourg or any

other competent authority.

2. To sign all commercial mail and generally the day-to-day correspondence of the Company.
3. To handle all administration matters of the office.
4. To affiliate the Company to professional and business associations.
5. To rent equipment or goods necessary for the running of the Company in Luxembourg.
6.  To  represent  the  Company  in  all  matters  before  the  Luxembourg  State,  government,  provincial  and  municipal

authorities, fiscal, social security, customs, post office and telegraph and telephone administrations, the railway autho-
rities and airline companies and all public services, and to conclude all agreements and necessary or useful arrangements
to  the  operation  of  the  Company,  to  sign  all  contracts  and  obligations  with  the  foregoing  authorities,  services  and
companies. Furthermore, to carry out all transactions affecting the payments of payroll, social security, VAT and of all
public services, for any and all amounts.

7. To sign all receipts for monies collected, for registered letters or packages sent to the Company by the post office,

customs authorities, railways, airline companies, etc.

8. To claim, take delivery of and receive all sums of money, documents and goods of any kind, which become due or

belong to the Company and give appropriate discharge in relation thereto.

9.  To  open  bank  accounts,  post  office  accounts  or  other  accounts  with  finance  organisations  in  the  name  of  the

Company and deposit therein the funds of the Company.

10. To prepare inventories of goods in order to enable the drawing up of a balance sheet relating to the Company,

and ensure that all legal obligations related to the social, fiscal and accounting law are adhered to.

11. To subscribe to Insurance policies necessary for the office activities.
12. To represent the Company in all legal proceedings, being but not limited to registration of the Company with the

Trade Register, the Luxembourg Official Gazette, registration with the V.A.T. authorities

13. To delegate one or more of these powers to employees of the Company or to others, either severally or jointly,

as determined by the Legal Representatives for any period and in the time determined by the Legal Representatives.

14. To issue, accept and endorse checks in the Company’s name and to move sums from any of the Company’s bank

accounts up to the amount of 2,500.- Euros per case.

The aforecited powers of Mr Athanassios Kotsis shall be valid to the extent that they do not enter in conflict with the

limitations of his authorisation, which are set out hereinafter.

On the third question:
The  Chairman  of  the  Board  of  Directors  Mr  Socrates  P.  Kokkalis,  takes  the  floor  and  states  that  the  Board  of

Directors must resolve upon the representation of the Company.

After a debate, that has taken place on this question of the Agenda, the Board of Directors of the «Société Anonyme»,

under the name INTRASOFT INTERNATIONAL S.A., with registered office (seat) in Helfent/Bertrange, Luxembourg,
resolved unanimously that the Company is represented as follows:

A)  By  Mr  Socrates  P.  Kokkalis,  Chairman  of  the  Board  of  Directors  and  by  Mr  George  K.  Deliglannis,  Managing

Director of the Board of Directors, acting each one of them separately or jointly, in all the company’s relations and
transactions,  and  the  signature  of  each  one  of  them  only,  affixed  under  the  corporate  seal,  binds  and  obliges  the
Company unlimitedly.

35740

The  Board  of  Directors  unanimously  agreed  that  Mr  George  K.  Deligiannis,  Managing  Director,  will  continue  to

perform the daily management of the Company, in compliance with the resolutions of the Annual General Meeting of
Shareholders of April 3, 2000, adopted in accordance with article 12 of the Company’s Articles of Association and article
60  of  the  Law  of  August  15,1915  on  commercial  companies  as  amended.  Furthermore,  the  Managing  Director  will
continue  to  represent  the  Company  against  any  and  all  administrations  or  authorities  for  all  matters  related  to  the
Company’s business, objectives and operations, in Luxembourg, Belgium. Greece or elsewhere. Additionally, the Board
of Directors unanimously agreed that all actions with respect to bank transfers, payments of any kind and hiring or firing
of personnel shall remain at the sole and exclusive power of the President and the Managing Director, as defined herein-
above, without prejudice to the special powers granted to the General Managers with respect to the aforecited actions.

B) By two of the Company’s General Managers, that is Messrs Manuel Phallage, George Manos, Athanassios Kotsis,

acting jointly for the signature of receivable contracts with the Company’s clients, of offers and proposals addressed to
the Company’s clients according to which the Company will undertake to perform services or any other task within its
object up to the amount of 1,500,000.- Euros per contract or offer;

C) By any of the Company’s General Managers, acting alone, for:
1.  the  signature  of  receivable  contracts  with  the  Company’s  clients,  of  offers  and  proposals  addressed  to  the

Company’s clients, according to which the Company will undertake to perform services or any other task within its
object up to the amount of 750,000.- Euros per contract or offer,

2. the signature of contracts with the Company’s suppliers or subcontractors, according to which the Company will

undertake to pay the above suppliers or subcontractors for the supply of goods or for the provision of services respec-
tively up to the amount of 30,000.- Euros per contract, provided that any such contract does not exceed the amount of
100,000 Euros per year.

D) By anyone of the Company’s General Managers acting jointly with Mr Filips Hostyn, son of Daniel, born in the year

1962, residing in Belgium, at Mechelsebaan 41, B-3140 Keerbergen, holder of the identity card n° 139 0015833 13 of the
Belgian State, Financial Director of the Company, fort

1.  the  signature  of  Memoranda  of  Understanding  (M.o.U),  according  to  which  the  Company  will  assume  payable

obligations up to the amount of 60,000.- Euros per M.o.U.;

2. the signature of contracts with the Company’s suppliers or subcontractors, according to which the Company will

undertake to pay the above suppliers or subcontractors for the supply of goods or for the provision of services respec-
tively up to the amount of 60,000.- Euros per contract, provided that any such contract does not exceed the amount of
200,000.- Euros per year.

E) By any one of the Company’s Managers of Business Units, that is Messrs, Paulo Jose Coelho de Carvalho Santos,

son  of  Fernando,  born  in  the  year  1960,  residing  in  Brussels,  at  14  Sq.  Marguerite,  b3,  1000  Brussels,  holder  of  the
identity card number 5367434 of the Portuguese State, Christopher Duxbury, born in Preston, in the year 1949, residing
in the United Kingdom, Preston, Lancashire at 18 Stratford Drive, holder of passport number 701594541 of the United
Kingdom, Panagiotis Fitsilis, son of Thomas, born in 1966, residing in Brussels, at Chaussée de Vleurgat 109, holder of
the identity card n° S 976566 of the Hellenic Republic, Alexandros Smyrnof, son of Victor, born in 1960, residing in
Luxembourg, at 4, rue Orval, holder of the identity card n° K 038466 of the Hellenic Republic and Gregory Carayiannis,
son of Aristotelis, born in 1956, residing in Athens, Maroussi, at 50, Themidos Str., holder of the identity card N° P
937013  of  the  Hellenic  Republic,  for  the  signature  of  receivable  contracts  with  the  Company’s  clients,  of  offers  and
proposals addressed to the Company’s clients, according to which the Company will undertake to perform services or
any other task within its object up to the amount of 250,000 Euros per contract or offer,

F) By Ms Stamatina Dritsa, daughter of Xenophon, born in the year 1967. residing in Luxembourg, at 56, boulevard

Napoleon I

er

, L-2210 Belair, holder of the Identity card n° S 120092 of the Hellenic Republic, Head of the Purchasing

Department for the signature of contracts with the Company’s suppliers or subcontractors, according to which the
Company will undertake to pay the above suppliers or subcontractors for the supply of goods or for the provision of
services respectively up to the amount of 2,000 Euros per contract.

The  Board  of  Directors  unanimously  resolved  that  the  aforementioned  decisions  shall  entirely  supersede  any

previous  decisions  of  the  Board  regarding  the  Company’s  representation  and  the  authorizations  of  the  Company’s
representatives.

After the adoption of the above resolutions, and no other question being extant for deliberation, this meeting of the

Board of Directors is adjourned by its Chairman and these Minutes are signed as prescribed by the Law and by the
Company’s Articles of Association.

The Chairman of the Board of Directors:

S. P. Kokkalis;

The Managing Director:

G. K. Deligiannis;

The members of the Board of Directors:

P. S. Kokkalis;
K. G. Gikas;
V. K. Kalogeras;

S.P. Kokkalis

G. K. Deligiannis

<i>The Chairman of

<i>The Managing Director of

<i>the Board of Directors

<i>the Board of Directors

P. S. Kokkalis

K. G. Gikas

Y. K. Kalogeras

<i>The Members of

<i>the Board of Directors

35741

<i>Procès-verbal d’une Réunion du Conseil d’Administration de la Société 

<i>avec siège social à Bertrange, le 15 mai 2000

Ce lundi 15 mai de l’an 2000 à 14.00 heures s’est tenue une réunion du Conseil d’Administration dans les locaux de

la  société  anonyme  INTRASOFT  INTERNATIONAL  S.A.,  avec  siège  social  sis  14A,  route  de  Longwy  à  L-8080
Helfent/Bertrange.

Les membres suivants étaient présents:
1. Socrates P. Kokkalis:
2. George K. Deligiannis;
3. Petros S. Kokkalis;
4. Karolos G. Gikas;
5. Yiannis K. Kalogeras.
Le Conseil d’Administration s’est assuré de ce qu’un quorum est présent, considérant qu’aux termes de l’Article 10

des statuts de la Société, tous ses membres étaient présents; le Conseil d’Administration, en ce qui concerne l’assemblée
générale annuelle des actionnaires qui s’est tenue le 3 avril 2000, entame les délibérations relatives à une résolution
concernant les trois points à l’ordre du jour ci-après:

<i>Ordre du Jour:

Premier point: «constitution du Conseil d’Administration en organe»;
Deuxième point: «nomination des directeurs généraux»;
Troisième point: «représentation de la Société».
Concernant le premier point:
Après  débat  relatif  à  cette  question,  le  Conseil  d’Administration  de  la  société  anonyme  INTRASOFT  INTERNA-

TIONAL S.A., avec siège social sis à Helfent/Bertrange, Grand Duché de Luxembourg, a désigné parmi ses membres
Monsieur Socrates Kokkalis, fils de Petros, comme Président du Conseil d’Administration, et Monsieur George Deligi-
annis, fils de Kimon, comme Administrateur-Délégué.

Suite à cette élection, le Conseil d’Administration de la société anonyme INTRASOFT INTERNATIONAL S.A., avec

siège social sis à Helfent/Bertrange, Grand Duché de Luxembourg, a été constitué en organe social comme suit:

1. Monsieur Socrates Kokkalis, fils de Petros, chercheur physicien électronicien né à Athènes en 1939, résidant à

Kifissia, Préfecture d’Attica, 102-104 rue Diligianni, Grèce, titulaire de la carte d’identité grecque n° P695792; Président
du Conseil d’Administration;

2. Monsieur George Deligiannis, fils de Kimon, ingénieur électronicien né à Athènes en l’an 1965, résidant à Filothei,

Préfecture d’Attica, 14, rue Voriou Ipirou, Grèce, titulaire du passeport grec n° H846455; Administrateur-Délégué;

3.  Monsieur  Petros  Kokkalis,  fils  de  Socratis,  homme  d’affaires,  né  à  Athènes  en  l’an  1970,  résidant  à  Kifissia,

Préfecture d’Attica, 102 rue Diligianni, Grèce, titulaire du passeport grec n° N-294407; Membre du Conseil d’Adminis-
tration;

4. Monsieur Karolos Gikas, fils de George, physicien, né à Mannheim, Allemagne, en l’an 1963, résidant à Glyfada,

Préfecture d’Attica, 30 rue Irakleous, Grèce, titulaire du passeport grec n° M 545452; Membre du Conseil d’Adminis-
tration;

5. Monsieur Yiannis Kalogeras, fils de Konstantinos, ingénieur électricien, né à P. Phaliro, Préfecture d’Attica, en l’an

1960, résidant à Mélissia, Préfecture d’Attica, 9 rue Spartis, Grèce, titulaire du passeport grec n° M870478; Membre du
Conseil d’Administration.

Concernant le second point:
A la suite de quoi le Président du Conseil d’Administration Monsieur Socrates P. Kokkalis prend la parole et déclare

que le Conseil d’Administration doit déterminer les attributions des Directeurs Généraux de la Société.

Le Conseil d’Administration, compte tenu de ses résolutions des 10 septembre 1997 et 25 août 1999 relatives à l’éta-

blissement des succursales belge et grecque, décide à l’unanimité de modifier, remplacer et redéfinir comme suit les
représentants autorisés et les pouvoirs leur conférés:

Succursale belge:
Le Conseil d’Administration décide à l’unanimité de nommer Monsieur Manuel Phallage, fils de Pierre, né en l’an 1966,

résidant 10, rue Hamenton, B-4540 Amay, Belgique, titulaire de la carte d’identité belge n° 380 0016230 05, au poste de
Directeur Général de la Succursale belge.

Messieurs Manuel Pallage et George Deligiannis, Administrateur-Délégué, agiront individuellement ou conjointement

en tant que représentants autorisés de la Succursale belge avec les pouvoirs suivants:

1. Enregistrer les statuts de la Société et toute modification apportée aux mêmes auprès du Registre de Commerce

de Bruxelles ou de toute autre autorité compétente;

2. Signer l’ensemble de la correspondance commerciale et de manière générale la correspondance quotidienne de la

Société;

3. S’occuper de l’ensemble des questions d’ordre administratif de la Succursale;
4. Affilier la Société auprès d’associations professionnelles et commerciales;
5. Louer tous équipements et toutes choses nécessaires au fonctionnement de la Société en Belgique;
6.  Représenter  la  Société  en  toutes  choses  par  devant  l’Etat  belge,  son  gouvernement,  ses  autorités  provinciales,

municipales  et  fiscales,  la  sécurité  sociale,  les  services  douaniers,  les  administrations  des  Postes,  Télégraphes  et
Téléphones,  les  autorités  des  chemins  de  fer,  les  compagnies  aériennes  et  tous  services  publics,  et  conclure  tous
contrats et conventions utiles ou nécessaires en vue de l’exploitation de la Société, signer tous contrats et engagements
auprès des autorités, services et sociétés dont ci-dessus. Et de même faire toutes transactions relatives au paiement de
salaires, des charges de sécurité sociale, de la TVA et de tous services publics, quels que soient les montants impliqués;

35742

7. Signer tous reçus relatifs à tous montants perçus, et tous plis ou colis recommandés expédiés à la Société par la

voie postale, les autorités douanières ainsi que par toutes administrations des chemins de fer, compagnies aériennes etc.

8. Réclamer, recevoir et percevoir toutes sommes d’argent, tous documents et toutes marchandises de toute sorte

devenus exigibles ou appartenant à la Société et en donner décharge pleine et entière;

9. Ouvrir au nom de la Société tous comptes bancaires, comptes chèques postaux ou autres comptes auprès de tous

établissements financiers, et y déposer les fonds de la Société;

10. Préparer tous inventaires de marchandises en vue de l’établissement du bilan de la Société, et s’assurer que toutes

les obligations légales relatives aux lois sociales, fiscales et comptables soient respectées;

11. Souscrire toutes polices d’assurance nécessaires en vue des activités du bureau;
12. Représenter la Société lors de toutes actions en justice et démarches nécessaires, y compris mais sans limitation

en ce qui concerne l’enregistrement auprès du Registre de Commerce, du Journal Officiel belge, l’enregistrement auprès
des autorités compétentes en matière de TVA, etc.

13. Déléguer tout ou partie de ces pouvoirs à des employés de la Société ou à des tiers, avec pouvoir de les exercer

soit  individuellement  soit  conjointement,  selon  ce  que  les  représentants  autorisés  détermineront  concernant  ces
pouvoirs et leur durée;

14. Emettre, accepter et endosser tous chèques au nom de la Société, et opérer tout mouvement sur tous comptes

bancaires de la Société à concurrence de EUR 2.500,- par opération.

Les pouvoirs ci-avant définis de Monsieur Manuel Pallage seront valables dans la mesure où ils n’entrent pas en conflit

avec les limites fixées à son habilitation, lesquelles sont définies ci-après.

Succursale grecque:
Le Conseil d’Administration décide à l’unanimité de nommer Monsieur George Manos, ingénieur, fils de Konstantinos,

né à Ioannina, Grèce, en l’an 1958, résidant 20 rue Ypatis, 152 31 Chalandri, Athènes, Grèce, titulaire du passeport grec
n° M 300 954, au poste de Directeur Général de la Succursale grecque.

Messieurs George Manos et George Deligiannis, Administrateur-Délégué, agiront individuellement ou conjointement

en tant que représentants autorisés de la Succursale grecque avec les pouvoirs suivants:

1. Enregistrer les statuts de la Société et toute modification apportée aux mêmes auprès du Registre de Commerce

d’Athènes ou de toute autre autorité compétente;

2. Signer l’ensemble de la correspondance commerciale et de manière générale la correspondance quotidienne de la

Société;

3. S’occuper de l’ensemble des questions d’ordre administratif de la Succursale;
4. Affilier la Société auprès d’associations professionnelles et commerciales;
5. Louer tous équipements et toutes choses nécessaires au fonctionnement de la Société en Belgique;
6.  Représenter  la  Société  en  toutes  choses  par  devant  l’Etat  grec,  son  gouvernement,  ses  autorités  provinciales,

municipales  et  fiscales,  la  sécurité  sociale,  les  services  douaniers,  les  administrations  des  Postes,  Télégraphes  et
Téléphones,  les  autorités  des  chemins  de  fer,  les  compagnies  aériennes  et  tous  services  publics,  et  conclure  tous
contrats et conventions utiles ou nécessaires en vue de l’exploitation de la Société, signer tous contrats et engagements
auprès des autorités, services et sociétés dont ci-dessus. Et de même faire toutes transactions relatives au paiement de
salaires, des charges de sécurité sociale, de la TVA et de tous services publics, quels que soient les montants impliqués;

7. Signer tous reçus relatifs à tous montants perçus, et tous plis ou colis recommandés expédiés à la Société par la

voie postale, les autorités douanières ainsi que par toutes administrations des chemins de fer, compagnies aériennes etc.

8. Réclamer, recevoir et percevoir toutes sommes d’argent, tous documents et toutes marchandises de toute sorte

devenus exigibles ou appartenant à la Société et en donner décharge pleine et entière;

9. Ouvrir au nom de la Société tous comptes bancaires, comptes chèques postaux ou autres comptes auprès de tous

établissements financiers, et y déposer les fonds de la Société;

10. Préparer tous inventaires de marchandises en vue de l’établissement du bilan de la Société, et s’assurer que toutes

les obligations légales relatives aux lois sociales, fiscales et comptables soient respectées;

11. Souscrire toutes polices d’assurance nécessaires en vue des activités du bureau;
12. Représenter la Société lors de toutes actions en justice et démarches nécessaires, y compris mais sans limitation

en ce qui concerne l’enregistrement auprès du Registre de Commerce, du Journal Officiel belge, l’enregistrement auprès
des autorités compétentes en matière de TVA, etc.

13. Déléguer tout ou partie de ces pouvoirs à des employés de la Société ou à des tiers, avec pouvoir de les exercer

soit  individuellement  soit  conjointement,  selon  ce  que  les  représentants  autorisés  détermineront  concernant  ces
pouvoirs et leur durée;

14. Emettre, accepter et endosser tous chèques au nom de la Société, et opérer tout mouvement sur tous comptes

bancaires de la Société à concurrence de EUR 2.500,- par opération.

Les pouvoirs ci-avant définis de Monsieur George Manos seront valables dans la mesure où ils n’entrent pas en conflit

avec les limites fixées à son habilitation, lesquelles sont définies ci-après.

Bureau de Luxembourg:
Le  Conseil  d’Administration  de  la  société  anonyme  INTRASOFT  INTERNATIONAL  S.A.,  avec  siège  social  sis  à

Helfent/Bertrange, Grand Duché de Luxembourg, décide ensuite à l’unanimité de nommer Monsieur Athanassios Kotsis,
fils  de  Dimitrios,  mathématicien,  né  à  Athènes  en  l’an  1960,  résidant  12,  rue  Alexinou,  Athènes,  Grèce,  titulaire  du
passeport grec n° I 392 843, au poste de Directeur Général du bureau de la Société à Luxembourg.

Messieurs Athanassios Kotsis et George Deligiannis, Administrateur-Délégué, agiront individuellement ou conjoin-

tement avec les pouvoirs suivants:

35743

1. Enregistrer les statuts de la Société et toute modification apportée aux mêmes auprès du Registre de Commerce

de Luxembourg ou de toute autre autorité compétente;

2. Signer l’ensemble de la correspondance commerciale et de manière générale la correspondance quotidienne de la

Société;

3. S’occuper de l’ensemble des questions d’ordre administratif de la Succursale;
4. Affilier la Société auprès d’associations professionnelles et commerciales;
5. Louer tous équipements et toutes choses nécessaires au fonctionnement de la Société au Luxembourg;
6. Représenter la Société en toutes choses par devant l’Etat luxembourgeois, son gouvernement, ses autorités provin-

ciales, municipales et fiscales, la sécurité sociale, les services douaniers, les administrations des Postes, Télégraphes et
Téléphones,  les  autorités  des  chemins  de  fer,  les  compagnies  aériennes  et  tous  services  publics,  et  conclure  tous
contrats et conventions utiles ou nécessaires en vue de l’exploitation de la Société, signer tous contrats et engagements
auprès des autorités, services et sociétés dont ci-dessus. Et de même faire toutes transactions relatives au paiement de
salaires, des charges de sécurité sociale, de la TVA et de tous services publics, quels que soient les montants impliqués;

7. Signer tous reçus relatifs à tous montants perçus, et tous plis ou colis recommandés expédiés à la Société par la

voie postale, les autorités douanières ainsi que par toutes administrations des chemins de fer, compagnies aériennes etc.

8. Réclamer, recevoir et percevoir toutes sommes d’argent, tous documents et toutes marchandises de toute sorte

devenus exigibles ou appartenant à la Société et en donner décharge pleine et entière;

9. Ouvrir au nom de la Société tous comptes bancaires, comptes chèques postaux ou autres comptes auprès de tous

établissements financiers, et y déposer les fonds de la Société;

10. Préparer tous inventaires de marchandises en vue de l’établissement du bilan de la Société, et s’assurer que toutes

les obligations légales relatives aux lois sociales, fiscales et comptables soient respectées;

11. Souscrire toutes polices d’assurance nécessaires en vue des activités du bureau;
12. Représenter la Société lors de toutes actions en justice et démarches nécessaires, y compris mais sans limitation

en ce qui concerne l’enregistrement auprès du Registre de Commerce, du Journal Officiel belge, l’enregistrement auprès
des autorités compétentes en matière de TVA, etc.

13. Déléguer tout ou partie de ces pouvoirs à des employés de la Société ou à des tiers, avec pouvoir de les exercer

soit  individuellement  soit  conjointement,  selon  ce  que  les  représentants  autorisés  détermineront  concernant  ces
pouvoirs et leur durée;

14. Emettre, accepter et endosser tous chèques au nom de la Société, et opérer tout mouvement sur tous comptes

bancaires de la Société à concurrence de EUR 2.500,- par opération.

Les pouvoirs ci-avant définis de Monsieur Athanassios Kotsis seront valables dans la mesure où ils n’entrent pas en

conflit avec les limites fixées à son habilitation, lesquelles sont définies ci-après.

Concernant le troisième point:
Le Président du Conseil d’Administration Monsieur Socrates P. Kokkalis prend la parole et déclare que le Conseil

d’Administration doit décider de la représentation de la Société.

Suite au débat sur ce point à l’ordre du jour, le Conseil d’Administration de la société anonyme INTRASOFT INTER-

NATIONAL S.A., avec siège social sis à Helfent/Bertrange, Grand Duché de Luxembourg, a unanimement décidé comme
suit concernant la représentation de la Société:

a) La Société sera représentée par Monsieur Socrates P. Kokkalis, Président du Conseil d’Administration, et Monsieur

George K. Deligiannis, Administrateur-Délégué, agissant individuellement ou conjointement en ce qui concerne toutes
les relations et transactions de la Société; la signature individuelle de l’un ou l’autre d’entre eux, apposée conjointement
au sceau de la Société, est suffisante pour lier et engager la Société de manière illimitée.

Le  Conseil  d’Administration  s’accorde  unanimement  à  ce  que  Monsieur  George  K.  Deligiannis,  Administrateur-

Délégué,  continue  à  superviser  la  gestion  journalière  de  la  Société  conformément  aux  résolutions  de  l’assemblée
générale annuelle des actionnaires qui s’est tenue le 3 avril 2000, adoptées conformément à l’Article 12 des statuts de la
Société et à l’Article 60 de la loi amendée du 15 août 1915 sur les sociétés commerciales.

L’Administrateur-Délégué continuera de plus à représenter la Société par devant toutes administrations ou autorités

relativement à toutes matières concernant les affaires, objectifs et opérations de la Société au Luxembourg, en Belgique,
en Grèce ou ailleurs.

Le Conseil d’Administration décide finalement à l’unanimité que tous les actes relatifs à des transferts bancaires, des

paiements  de  quelque  sorte  qu’ils  soient,  l’embauche  et  le  renvoi  de  personnel  demeurent  du  pouvoir  exclusif  du
Président et de l’Administrateur-Délégué, ainsi que défini ci-dessus, sans préjudice des pouvoirs spéciaux conférés aux
Directeur Généraux en ce qui concerne les actes dont ci-dessus.

B) Par deux des Directeur Généraux de la Société, à savoir, Messieurs Manuel Pallage, George Manos et Athanassios

Kotsis, agissant conjointement pour ce qui concerne la signature de contrats avec les clients de la Société, d’offres ou de
propositions à l’intention de clients de la Société et aux termes desquels la Société s’engagerait à prester des services
ou à accomplir toute autre tâche rentrant dans son objet social, à concurrence d’un montant de EUR 1.5000.000,- par
contrat ou offre.

C) Par tout Directeur Général de la Société, agissant individuellement:
1/ pour la signature de contrats avec les clients de la Société, d’offres ou de propositions à l’intention de clients de la

Société et aux termes desquels la Société s’engagerait à prester des services ou à accomplir toute autre tâche rentrant
dans son objet social, à concurrence d’un montant de EUR 750.000,- par contrat ou offre.

2/ pour la signature de contrats avec les fournisseurs ou sous-traitants de la Société, aux termes desquels la Société

s’engage à payer à ces fournisseurs ou sous-traitants la fourniture de biens ou la prestation de services à concurrence
de EUR 30.000,- par contrat, à condition qu’aucun de ces contrats ne dépasse un montant de EUR 100.000,- par an.

35744

D) Par tout Directeur Général de la Société agissant conjointement avec Monsieur Filips Hostyn, fils de Daniel, né en

l’an 1962, résidant Mechelsebaan 41, 3140 Keerbergen, Belgique, titulaire de la carte d’identité beige n° 139 0015833 13,
Directeur Financier de la Société, pour tout ce qui concerne:

1/ la signature de mémorandums d’accord aux termes desquels la Société assume le paiement d’obligations à concur-

rence du montant de EUR 60.000,- par mémorandum;

2/ la signature de contrats avec les fournisseurs ou sous-traitants de la Société aux termes desquels la Société s’engage

à payer à ces fournisseurs ou sous-traitants la fourniture de biens ou la prestation de services à concurrence de EUR
60.000,- par contrat, à condition qu’aucun de ces contrats ne dépasse un montant de EUR 200.000,- par an.

E) Par tout Directeur d’un Département Commercial de la Société, à savoir Messieurs Paulo Jose Coelho de Carvalho

Santos, fils de Fernando, né en l’an 1960, résidant 14 Square Marguerite, b3, 1000 Bruxelles, Belgique, titulaire de la carte
d’identité portugaise n° 536 7434; Christopher Duxbury, né à Preston en l’an 1949, résidant 18 Strafford Drive, Preston,
Lancashire, Royaume Uni, titulaire du passeport britannique n° 701594541; Panagiotis Fitsilis, fils de Thomas, né en l’an
1966, résidant Chaussée de Vleurgat 109, Bruxelles, titulaire de la carte d’identité grecque n° S 976566; Alexandros
Smyrnof, fils de Victor, né en l’an 1960, résidant 4 rue Orval à Luxembourg, titulaire de la carte d’identité grecque n° K
038466; et Gregory Carayiannis, fils d’Aristotelis, né en l’an 1956, résidant 50 rue Themidos, Athènes Maroussi, titulaire
de la carte d’identité grecque n° P 937013, pour ce qui concerne la signature de contrats avec les clients de la Société,
d’offres ou de propositions à l’intention de clients de la Société et aux termes desquels la Société s’engagerait à prester
des  services  ou  à  accomplir  toute  autre  tâche  rentrant  dans  son  objet  social,  à  concurrence  d’un  montant  de  EUR
250.000,- par contrat ou offre.

F) Par Madame Stamatina Dritsa, fille de Xenophon, née en l’an 1967, résidant 56 boulevard Napoléon I

er

à L-2210

Belair, Luxembourg, titulaire de la carte d’identité grecque n° S 120092, Chef du Département Achats, pour ce qui est
de la signature de contrats avec les fournisseurs ou sous-traitants de la Société, aux termes desquels la Société s’engage
à payer à ces fournisseurs ou sous-traitants la fourniture de biens ou la prestation de services à concurrence de EUR
2.000,- par contrat.

Le  Conseil  d’Administration  décide  unanimement  que  les  décisions  ci-dessus  exposées  remplacent  intégralement

toutes décisions antérieures du Conseil d’Administration en ce qui concerne la représentation de la Société et l’habili-
tation des représentants autorisés de la Société.

Les résolutions ci-dessus ayant été adoptées, et plus rien ne figurant à l’ordre du jour de la réunion, le Président

déclare ladite réunion du Conseil d’Administration ajournée, et le présent procès-verbal signé ainsi que prescrit par la
loi et les statuts de la Société.

Le Président du Conseil d’Administration:

S.P. Kokkalis;

L’Administrateur-Délégué:

G.K. Deligiannis;

Les Membres du Conseil d’Administration:

P.S. Kokkalis;
K.G. Gikas;
Y.K. Kalogeras;

S.P. Kokkalis

G. K. Deligiannis

<i>Le Président du

<i>L’Administrateur-délégué

<i>Conseil d’Administration

P. S. Kokkalis

K. G. Gikas

Y. K. Kalogeras

<i>Les Membres du

<i>Conseil d’Administration

Enregistré à Luxembourg, le 20 juin 2000, vol. 538, fol. 2, case 7. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(32719/289/475)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 juin 2000.

KÄFER CLUB LËTZEBUERG, A.s.b.l., Vereinigung ohne Gewinnzweck.

Gesellschaftssitz: L-5612 Mondorf-les-Bains, 6, rue François Clément.

STATUTEN

A.) Bezeichnungen, Sitz, Gegenstand

Art. 1. Der KÄFER CLUB LËTZEBUERG, A.s.b.l. infolgedessen «die Vereinigung» genannt ist eine Vereinigung ohne

Gewinnzweck. Die Vereinigung wurde am 15. Juli 1988 gegründet und mit dem Namen KÄFER CLUB LËTZEBUERG
bezeichnet. In einer aussergewöhnlichen Generalversammlung wurde der Name der Vereinigung nachträglich auf KÄFER
CLUB LËTZEBUERG, A.s.b.l. geändert.

Art. 2. Der Sitz ist in Mondorf-les-Bains festgelegt. Er kann jedoch durch einfachen Beschluss des Vorstandes an

jeden Ort des Grossherzogtums verlegt werden.

Art. 3. Die Vereinigung hat als Gegenstand das Erhalten und das Pflegen historischer, luftgekühlter Fahrzeuge der

Marke Volkswagen.

Die Vereinigung ist bestrebt freundschaftliche Beziehungen zwischen ihren Mitgliedern und anderen in- sowie auslän-

dischen Vereinigungen zu schaffen und auszuweiten, die Interessen der Mitglieder und ihrer Anhänger zu wahren, sowie
dieselben bei Behörden zu vertreten. Sie kann zum Zweck ihres Gegenstandes Immobilien mieten oder erwerben.

B.) Mitglieder und Ehrenmitglieder

Art. 4. Die Mindestzahl der Mitglieder ist auf fünf festgelegt, Ehrenmitglieder nicht inbegriffen.

35745

Art. 5. Als Mitglied der Vereinigung kann jede Person zugelassen werden, welche sich bereit erklärt deren Statuten

zu befolgen und vom Vorstand aufgenommen wird. Die Zulassung erfolgt durch Überreichung einer Mitglieder-karte.

Ehrenmitglieder  auf  Lebenszeit  können  nur  diejenigen  Mitglieder  der  Vereinigung  werden,  welche  sich  durch

langjähriges Schaffen in der Vereinigung hervorgetan haben. Die Ernennung der Ehrenmitglieder auf Lebenszeit erfolgt
durch den Vorstand. Zu Ehrenmitgliedern können vom Vorstand auch solche Personen ernannt werden, die sich durch
ihre  Tätigkeit  um  die  Vereinigung  besonders  verdient  gemacht  haben.  Eine  entsprechende  Sonderkarte  kann  ihnen
ausgestellt werden. Allerdings verfügen die Ehrenmitglieder über keine der Vorrechte, die den Mitgliedern der Verei-
nigung durch Gesetz und Statuten vorbehalten sind.

Art. 6. Der Beitrag für Mitglieder und Ehrenmitglieder wird jährlich von der Generalversammlung festgelegt.
Art. 7. Jedes Mitglied der Vereinigung kann seine Demission einreichen, ohne aber Anrecht auf die Bestandteile der

Vereinigung geltend zu machen.

Als Austretender gilt wer sich geweigert hat den jährlichen Beitrag zu leisten oder die Zahlung unterlassen hat, drei

Monate nachdem ihm dieselbe abverlangt wurde.

Die  Mitgliedschaft  geht  ausserdem  durch  Ausschluss  verloren.  Dieser  wird  durch  die  Generalversammlung  bei

Mehrheit beschlossen und zwar in folgenden Fällen:

a) wenn ein Mitglied sich einer schwerwiegenden Handlung oder Unterlassung schuldig gemacht hat, welche gegen die

Statuten und Reglemente der Vereinigung verstösst;

b) wenn ein Mitglied sich einer Handlung oder Unterlassung schuldig gemacht hat, welche seinem Ansehen oder dem

eines anderen Mitgliedes oder der Vereinigung insgesamt zum Schaden gerreicht.

Der Vorstand kann, aus denselben Gründen, nach Anhören des Betroffenen und bei Mehrheit der Stimmen, mit sofor-

tiger Wirkung die zeitweilige Suspendierung eines Mitgliedes beschliessen.

Diese  Verfügung  dauert  bis  zur  nächster  Generalversammlung,  welche  über  den  endgültigen  Verlust  der  Mitglied-

schaft zu befinden hat.

Bei Austritt oder Ausschluss haben die jeweiligen Mitglieder weder Anspruch auf das Vereinsvermögen, noch auf die

Rückerstattung ihrer geleisteten Beiträge.

C.) Die Generalversammlung

Art. 8. Die Generalversammlung ist allein zuständig für:
a.) Statutenänderungen;
b.) Die Ernennung sowie Abberufung der Vorstandsmitglieder;
c.) Die jährliche Annahme des Haushalts und der Abrechnung;
d.) Die Ernennung von 2 Kassenrevisoren;
e.) Den Ausschluss eines Mitgliedes;
f.) Die Auflösung der Vereinigung.
Sie ist das höchste Organ und die letzte Instanz der Vereinigung.
Art. 9. Die Vereinigung hält ihre Generalversammlung jedes Jahr im Laufe des ersten Quartals ab.
Art.  10. Falls  erforderlich,  kann  der  Vorstand  zu  jedem  Augenblick  eine  ausserordentliche  Generalversammlung

einberufen.

Dieselbe muss vom Vorstand einberufen werden, und zwar innerhalb von zwei Monaten, wenn wenigstens ein Fünftel

der Mitglieder dies beantragen.

Art. 11. Die Mitglieder, welche gemäss Artikel 10 die Einberufung einer ausserordentlichen Generalversammlung

beantragen, sind gehalten dem Präsidenten der Vereinigung ihre Absicht schriftlich bekannt zu geben.

Art. 12. Über Punkte welche in Artikel 8 der Satzungen vorgesehen sind, kann nicht ausserhalb der Tagesordnung

befunden werden.

Art. 13. Alle Mitglieder müssen acht Tage vor der ordentlichen Generalversammlung, sowie einer ausserordent-

lichen Generalversammlung hierzu eine schriftliche Einladung, unter Angabe der Tagesordnung erhalten.

Art.  14. Beschlüsse  werden  durch  einfache  Mehrheit  der  anwesenden  Mitglieder  gefasst,  ausser  in  den  Fällen,  in

denen die Statuten oder das Gesetz anders verfügen.

D.) Der Vorstand

Art.  15. Die  Vereinigung  wird  aus  einem  Vorstand  geleitet  welcher  sich  aus  Mitgliedern  der  Vereinigung  zusam-

mensetzt. Die Vorstandsmitglieder werden in der ordentlichen Generalversammlung für die Dauer von einem Jahr in
öffentlicher Abstimmung gewählt. Die Kandidaturen können bis zu Beginn des Wahlgeschäftes gestellt werden. Austre-
tende Vorstandsmitglieder sind wiederwählbar.

Gewählt sind diejenigen Kandidaten, welche die Stimmenmehrheit erhalten. Bei Stimmengleichheit entscheidet das

Los. Wahlen per Akklamation sind nur zulässig, wenn weniger oder gleichviele Kandidaten als freie Sitze vorhanden sind
und kein Einspruch erhoben wird.

Die gewählten Vorstandsmitglieder können zu jedem Zeitpunkt durch eine ausserordentliche Generalversammlung

abberufen werden.

Art. 16. Der Präsident wird aus den sich für diesen Posten zur Wahl stellenden Vorstandsmitgliedern separat von

der Generalversammlung gewählt.

Der Vorstand wählt aus seiner Mitte einen Vize-Präsidenten, einen Schriftführer und einen Kassierer. Im Verhinde-

rungsfall wird der Präsident in seinem Amt und seinen Befugnissen durch den Vize-Präsidenten vertreten.

35746

Art. 17. Der Vorstand wird vom Präsidenten oder dem Schriftführer einberufen. Der Vorstand ist nur beschluss-

fähig wenn über die Hälfte seiner Mitglieder anwesend ist.

Die Beschlüsse werden mit absoluter Mehrheit der anwesenden Vorstandmitglieder gefasst. Bei Stimmengleichheit

entscheidet der Vorsitzende. Die Sitzung wird durch den Präsidenten oder im Verhinderungsfall durch den Vize-Präsi-
denten geleitet.

Die Vorstandsmitglieder, welche in einer zu entscheidenden Angelegenheit ein persönliches Interesse haben, dürfen

an dieser Abstimmung nicht teilnehmen.

Art.  18. Der  Vorstand  hat  allgemeine  Verwaltungsbefugnisse.  Ihm  obliegt  die  Führung  der  Vereinigung,  die

Vertretung der Vereinigung bei öffentlichen Anlässen, der Kontakt mit den Behörden, sowie die Vertretung bei den
Dachorganisationen.

In diesem Rahmen kann der Vorstand sämtliche Verträge oder einseitige Rechtsgeschäfte abschliessen, welche die

Vereinigung oder deren bewegliches oder unbewegliches Gut bindet.

Art. 19. Die Kandidaten für den Vorstand müssen volljährig sein sowie mindestens ein Jahr im voraus Mitglied der

Vereinigung sein.

E.) Verschiedenes

Art. 20. Im Falle der rechtsgültigen Auflösung der Vereinigung wird das Aktiv-Vermögen dem Wohltätigkeitsamt

der  Gemeinde  Mondorf-les-Bains,  respektiv  der  Gemeinde  in  der  sich  die  Vereinigung  zu  gegebener  Zeit  befindet,
übergeben.

Art. 21. Für alle in den vorstehenden Satzungen nicht besonders geregelten Punkte gelten die Bestimmungen des

Gesetzes vom 21. April 1928 über Vereinigungen ohne Gewinnzweck.

Art. 22. Gegenwärtige Satzungen treten, nachdem sie in der Generalversammlung genehmigt wurden, in Kraft und

ersetzen alle vorangegangenen Bestimmungen oder Satzungen.

<i>Für die Vereinigung KÄFER CLUB LËTZEBUERG, A.s.b.l.

P. Van der Poel

H. Schneider

<i>Präsident

<i>Vize-Präsident

Enregistré à Luxembourg, le 14 juin 2000, vol. 537, fol. 78, case 5. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(33157/221/118)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2000.

FIPARIN, FINANCIERE DE PARTICIPATIONS INTERNATIONALES S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 29, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 19.687.

Le bilan au 31 décembre 1999, enregistré à Luxembourg, le 16 juin 2000, vol. 537, fol. 89, case 2, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2000.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 26 juin 2000.

Signature.

(33246/714/9)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2000.

FIPARIN, FINANCIERE DE PARTICIPATIONS INTERNATIONALES S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2227 Luxembourg, 29, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 19.687.

<i>Extrait du procès-verbal de l’Assemblée Générale Ordinaire, qui s’est tenue le 11 avril 2000

L’Assemblée décide de renouveler pour une période de six ans le mandat des administrateurs, leur mandat prenant

fin à l’Assemblée Générale Ordinaire à tenir en l’an 2006.

Pour copie conforme

Signature

Signature

<i>Administrateur

<i>Administrateur

Enregistré à Luxembourg, le 16 juin 2000, vol. 537, fol. 89, case 2. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(33245/714/14)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2000.

EURO-STOCK, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-7321 Mullendorf-Steinsel, 66, rue des Fraises.

Les  bilans  au  31  décembre  1997  et  au  31  décembre  1998,  enregistrés  à  Luxembourg,  le  22  mars  2000,  vol.  534,

fol. 95, case 6, ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2000.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 26 juin 2000.

Signature.

(33236/000/8)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2000.

35747

EXCEED, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: Strassen.

R. C. Luxembourg B 55.970.

EXTRAIT

Il résulte d’un acte dressé par le notaire Gérard Lecuit, de résidence à Hesperange, en date du 5 mai 2000, enregistré

à Luxembourg, le 10 mai 2000, vol. 5CS, fol. 61, case 10,

qu’il y a eu acceptation de cessions de parts et cessions de parts dans la société à responsabilité limitée EXCEED,

S.à r.l., avec siège social à Strassen, constituée suivant acte notarié en date du 19 juillet 1996, publié au Mémorial, Recueil
des Sociétés et Associations, numéro 568 du 6 novembre 1996 et dont les statuts ont été modifiés par acte du notaire
Gérard  Lecuit,  de  résidence  à Hesperange,  en  date  du  7  janvier  1999,  publié  au  Mémorial,  Recueil  des  Sociétés  et
Associations, page 13760,

de  sorte  que  la  société  anonyme  ALTI,  avec  siège  social  à  F-92300  Levallois  Perret,  17,  rue  Louis  Rouquier,  est

l’associée unique de la société EXCEED, S.à r.l.

Pour extrait conforme, délivré à la demande de la société, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés

et Associations.

Hesperange, le 19 juin 2000.

G. Lecuit.

(33237/220/19)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2000.

EXCEED, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: Strassen.

R. C. Luxembourg B 55.970.

Statuts coordonnés déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2000.
Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Hesperange, le 19 juin 2000.

G. Lecuit.

(33238/220/8)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 26 juin 2000.

Europa-Lux D-Garantie 10/2000, Fonds Commun de Placement.

Gemäss Artikel 8 des Sonderreglements zu dem als «fonds commun de placement» verfassten Investmentfonds nach

Luxemburger  Recht  Europa-Lux  D-Garantie  10/2000  («Fonds»)  ist  der  Fonds  befristet  bis  zum  20.  Oktober  2000
errichtet.

Der Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft EUROPA INVEST S.A. hat demzufolge beschlossen, den Fonds mit

Wirkung zum 21. Oktober 2000 aufzulösen.

Die Anteilwertberechnung erfolgt letztmals am 20. Oktober 2000. Die Anteilinhaber werden gebeten, ihre Anteile bis

spätestens zum 19. Oktober 2000, 11.00 Uhr, Luxemburger Zeit, bei der Verwaltungsgesellschaft EUROPA INVEST
S.A., Luxemburg, der Depotbank BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG S.A., Luxemburg, oder der Bankgesell-
schaft BERLIN AG, Berlin, als Zahlstelle zur Rücknahme einzureichen.

Nach diesem Zeitpunkt wird der gemäss Artikel 12, Absatz 4, des Verwaltungsreglements bestimmte Netto-Liquida-

tionserlös bei der Caisse des Consignations in Luxemburg hinterlegt, wo die Beiträge verfallen, soweit sie nicht innerhalb
einer Frist von 30 Jahren gegen Vorlage der Anteilzertifikate oder sonstiger Unterlagen, aus denen der Anteilbestand
zum  Auflösungsdatum  zweifelsfrei  hervorgeht,  abgefordert  werden.  Soweit  Anteile  am  Fonds  in  Depots  gehalten
werden, erfolgt die Auszahlung des anteiligen Liquidationserlöses gegen Vorlage eines durch die depotführende Stelle
bestätigten Depotauszuges zum Auflösungsdatum.

EUROPA INVEST S.A.

BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG S.A.

(04186/755/20)

<i>Die Verwaltungsgesellschaft

<i>Die Depotbank

GENERAL MANAGEMENT, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2951 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 60.766.

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social de la BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG S.A., 50, avenue J.-F. Kennedy à Luxem-
bourg, le <i>26 octobre 2000 à 11.00 heures, pour délibérer sur l’ordre du jour conçu comme suit:

35748

<i>Ordre du jour:

1. Lecture du rapport de gestion du Conseil d’Administration sur l’exercice clos le 30 juin 2000.
2. Lecture du rapport du Réviseur d’Entreprises.
3. Approbation des comptes annuels de l’exercice clos le 30 juin 2000.
4. Affectation du bénéfice.
5. Décharge aux Administrateurs pour l’exercice clos le 30 juin 2000.
6. Nomination des Administrateurs et du Réviseur d’Entreprises.
7. Changement de la devise du capital social.
8. Divers.

Les propriétaires d’actions au porteur, désireux d’assister à l’Assemblée Générale Ordinaire, devront effectuer le

dépôt et demander le blocage de leurs actions au moins cinq jours francs avant le 26 octobre 2000 aux guichets de la
BANQUE  GENERALE  DU  LUXEMBOURG  S.A.,  Luxembourg,  de  FORTIS  BANQUE,  Bruxelles  ou  de  la  BANQUE
GENERALE DU LUXEMBOURG S.A., Francfort.

Pour des raisons d’organisation, nous serions obligés aux propriétaires d’actions nominatives désireux d’assister à

l’Assemblée Générale Ordinaire, de bien vouloir manifester par écrit (lettre ou procuration) leur intention de prendre
part au vote au moins cinq jours francs avant le 26 octobre 2000.

Les résolutions à l’ordre du jour de l’Assemblée Générale Ordinaire ne requièrent pas de quorum spécial et seront

adoptées si elles sont votées par la majorité des actions présentes ou représentées.

I  (04128/584/29)

<i>Le Conseil d’Administration.

CORIS HOLDING, Société Anonyme.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 24-28, rue Goethe.

R. C. Luxembourg B 70.658.

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE

reportée au <i>jeudi 26 octobre 2000 à 9.00 heures et qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 24-28, rue
Goethe, pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports  du  Conseil  d’administration  et  du  Commissaire  aux  comptes  sur  l’exercice  clôturé  au  31  décembre

1999;

2) Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 1999;
3) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes;
4) Affectation des résultats;
5) Nominations statutaires;
6) Divers.

I  (04142/546/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

YXSIS HOLDING, Société Anonyme.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 24-28, rue Goethe.

R. C. Luxembourg B 69.675.

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE

reportée au jeudi <i>26 octobre 2000 à 8.00 heures et qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 24-28, rue
Goethe, pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports  du  Conseil  d’administration  et  du  Commissaire  aux  comptes  sur  l’exercice  clôturé  au  31  décembre

1999;

2) Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 1999;
3) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes;
4) Affectation des résultats;
5) Nominations statutaires;
6) Divers.

I  (04143/546/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

35749

ALP DESIGN, Société Anonyme.

Siège social: L-2546 Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo.

R. C. Luxembourg B 39.641.

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE

reportée au jeudi <i>26 octobre 2000 à 9.30 heures et qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 5, rue C.M.
Spoo, pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports  du  Conseil  d’administration  et  du  Commissaire  aux  comptes  sur  l’exercice  clôturé  au  31  décembre

1999;

2) Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 1999;
3) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes;
4) Affectation des résultats;
5) Nominations statutaires;
6) Décisions à prendre en application de l’article 100 de la loi sur les sociétés commerciales;
7) Divers.

I  (04144/546/20)

<i>Le Conseil d’Administration.

DESIS, Société Anonyme.

Siège social: L-2546 Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo.

R. C. Luxembourg B 58.387.

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE

reportée au jeudi <i>26 octobre 2000 à 10.00 heures et qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 5, rue
C.M. Spoo, pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports  du  Conseil  d’administration  et  du  Commissaire  aux  comptes  sur  l’exercice  clôturé  au  31  décembre

1999;

2) Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 1999;
3) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes;
4) Affectation des résultats;
5) Nominations statutaires;
6) Divers.

I  (04145/546/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

MIROS INVESTMENT HOLDING ET CIE, Société en commandite par actions.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 24-28, rue Goethe.

R. C. Luxembourg B 38.205.

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE

reportée au jeudi <i>26 octobre 2000 à 11.00 heures et qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 24-28, rue
Goethe, pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports du Gérant et du Conseil de Surveillance sur l’exercice clôturé au 31 décembre 1999;
2) Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 1999;
3) Décharge à donner au Gérant et au Conseil de Surveillance;
4) Affectation des résultats;
5) Nominations statutaires;
6) Divers.

I  (04146/546/18)

<i>Le Conseil d’Administration.

35750

DEXIS HOLDING, Société Anonyme.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 24-28, rue Goethe.

R. C. Luxembourg B 67.684.

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE

reportée au jeudi <i>26 octobre 2000 à 8.30 heures et qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 24-28, rue
Goethe, pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports  du  Conseil  d’administration  et  du  Commissaire  aux  comptes  sur  l’exercice  clôturé  au  31  décembre

1999;

2) Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 1999;
3) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes;
4) Affectation des résultats;
5) Nominations statutaires;
6) Divers.

I  (04147/546/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

IMPRIMERIE DE WILTZ, Société Anonyme.

Siège social: Wiltz, 20, Grand-rue.

R. C. Diekirch B 212.

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le lundi <i>30 octobre 2000 à 17.00 heures au siège social à Wiltz, pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports du conseil d’administration et du commissaire.
2) Examen et approbation du bilan et du compte de profits et pertes arrêtés au 31 décembre 1999.
3) Décharge à donner au conseil d’administration et au commissaire.
4) Nominations statutaires.
5) Divers.

Pour pouvoir prendre part à cette assemblée, les actionnaires sont priés de se conformer à l’article vingt-neuf des

statuts.

Wiltz, le 2 octobre 2000.

I  (04163/000/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

NEUTRAL HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1631 Luxembourg, 35, rue Glesener.

R. C. Luxembourg B 49.151.

Les Actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social de la société le <i>30 octobre 2000 à 14.00 heures, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation et approbation des résolutions prises lors de la réunion du Conseil d’Administration.
2. Présentation et approbation du rapport du Commissaire aux comptes.
3. Présentation et approbation du bilan et du compte de profits et pertes arrêtés au 31 décembre 1998.
4. Affectation du résultat.
5. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes.
6. Ratification de la nomination de Madame Mireille Gehlen en tant qu’administrateur et décharge à donner à l’admi-

nistrateur démissionnaire.

7. Elections statutaires.
8. Divers.

I  (04182/802/20)

<i>Le Conseil d’Administration.

35751

PARO S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1508 Howald, 7, rue Jos Felten.

R. C. Luxembourg B 45.366.

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE 

de la société qui se tiendra le <i>31 octobre 2000 à 14.00 heures à Luxembourg, avec pour ordre du jour: 

<i>Ordre du jour:

1. Transfert du siège social.
2. Acceptation de la démission du commissaire aux comptes. Décharge à donner.
3. Nomination d’un nouveau commissaire aux comptes.
4. Divers.

Pour assister à cette Assemblée, Messieurs les Actionnaires sont priés de déposer leurs titres cinq jours francs avant

l’Assemblée au siège social.
I  (04184/643/17)

<i>Le Conseil d’Administration.

ALRON S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 27.342.

La  première  Assemblée  Générale  Extraordinaire,  convoquée  pour  le  5  octobre  2000  à  11.00  heures,  n’ayant  pu

délibérer sur les points de l’ordre du jour faute de quorum de présence, Messieurs les actionnaires sont priés d’assister
à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le mercredi <i>16 novembre 2000 à 11.30 heures au siège social, avec pour

<i>Ordre du jour:

Décision sur l’apport de l’universalité du patrimoine de la société à une société nouvelle conformément à l’article 

4-1 de la loi modifiée du 29 décembre 1971 concernant l’impôt frappant les rassemblements de capitaux.

Cet apport sera rémunéré exclusivement par l’attribution directe d’actions.
Cette  seconde  Assemblée  Générale  Extraordinaire  prendra  les  décisions  quelle  que  soit  la  proportion  du  capital

représenté à l’Assemblée, les résolutions pour être valables devront réunir au moins deux tiers des voix des actionnaires
présents ou représentés.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres cinq

jours francs avant l’Assemblée au siège social.
I  (04185/755/21)

<i>Le Conseil d’Administration.

SARASIN INVESTMENTFONDS, Société d’Investissement à Capital Variable.

Gesellschaftssitz: L-1118 Luxemburg, 14, rue Aldringen.

H. R. Luxemburg B 40.633.

Die Anteilseigner der SARASIN INVESTMENTFONDS (die «Gesellschaft») werden hiermit zu einer

AUSSERORDENTLICHEN GENERALVERSAMMLUNG

einberufen,  welche  am  <i>26.  Oktober  2000 um  11.00  Uhr  im  Hauptgebäude  der  BANQUE  GENERALE  DU  LUXEM-
BOURG, 50, avenue J.F. Kennedy, L-2951 Luxemburg, mit folgender Tagesordnung abgehalten wird:

<i>Tagesordnung:

1. Ersetzung in der Satzung der Gesellschaft (die «Satzung») des Wortes «ECU» durch «EURO» durch Abänderung

der betreffenden Bestimmungen der Satzung, insbesondere in Artikel 21 der Satzung.

2. Ersetzung in der Satzung der Wörter «Anteilsklasse» oder «Fonds» durch «Teilvermögen», durch Abänderung

der betreffenden Bestimmungen der Satzung, insbesondere in Artikel 21 und 23 der Satzung.

3. Schaffung der Möglichkeit für den Verwaltungsrat verschiedene Kategorien von Anteilen innerhalb eines Teilver-

mögens auszugeben, welche unterschiedliche Dividendenpolitiken, Gebührenstrukturen oder andere besondere
Merkmale aufweisen durch Abänderung der betreffenden Bestimmungen der Satzung, insbesondere in Artikel 5
und 21 der Satzung.

4. Streichung des Absatzes 6 von Artikel 5 der Satzung, welcher eine Gesamthaftung der Gesellschaft gegenüber

Dritten vorsieht.

5. Abänderung von Absatz 1 von Artikel 10 der Satzung durch die Streichung der Worte «zum ersten Mal in 1993».
6. Abänderung von Artikel 12 der Satzung, welcher betreffend die Einladungen zu Gesellschafterversammlungen

nunmehr auf das luxemburgische Recht verweist.

7. Hinzufügung eines zweiten Absatzes zu Artikel 13 der Satzung, welcher eine Entschädigung des Verwaltungsrats

vorsieht.

8. Erweiterung der Definition des zugelassenen Staates in Artikel 16 Absatz 4 der Satzung, welche jetzt ebenfalls

Mittelamerika und Australasien umfasst.

9. Ersetzung des Wortes «d’entreprise» durch «d’entreprises» in Artikel 20 der Satzung.

35752

10. Abänderung des zweiten Absatzes von Artikel 21 der Satzung. Neu besteht für die Gesellschaft die Möglichkeit,

einem  Anteilinhaber,  dessen  Anlagen  in  einem  Teilvermögen  infolge  einer  Rücknahme  unter  einen  gewissen
Betrag fallen, seine restlichen Anteile zurückzukaufen.

11. Abänderung von Absatz 4 von Artikel 21 der Satzung, welcher es dem Verwaltungsrat ermöglicht, die abzieh-

baren  Kosten  bei  einer  Rücknahme  von  Anteilen  von  Zeit  zu  Zeit  festzulegen  und  im  Verkaufsprospekt  der
Gesellschaft zu veröffentlichen.

12. Abänderung des bestehenden zweitletzten Abschnitts von Artikel 21 der Satzung, welche eine gebührenfreie

zwangsweise Rücknahme der Anteile im Falle einer Auflösung der Gesellschaft einführt.

13. Abänderung des dritten Absatzes von Artikel 23 der Satzung, welcher die Berechnung des Inventarwertes pro

Anteil einer Kategorie einführt.

14. Änderung der Bewertung der börsennotierten Wertpapiere durch die Ersetzung der Worte «letzt bekannten

Ankaufspreisen»  durch  «Schlusskursen  des  Bewertungstages»  und  die  Ersetzung  des  Wortes  «Ankaufspreis»
durch «Schlusskurs» in Artikel 23 der Satzung.

15. Änderung  der  Bewertung  der  Wertpapiere  mit  geringfügigem  Börsenhandel  durch  das  Ersetzen  des  Wortes

«Kurs» durch «Schlusskurs» in Artikel 23 der Satzung.

16. Abänderung des dritten Absatzes von Artikel 24 der Satzung, welcher es dem Verwaltungsrat ermöglicht, die

abziehbaren Kosten bei einer Rücknahme von Anteilen von Zeit zu Zeit festzulegen und im Verkaufsprospekt
der Gesellschaft zu veröffentlichen.

17. Ersetzung im zweiten Absatz von Artikel 25 der Satzung des Wortes «Namensanteilinhabern» durch «Anteilin-

habern».

18. Umformulierung von Artikel 26 der Satzung betreffend die Gewinnverteilung.

Beschlüsse durch die erste Versammlung erfordern ein Quorum von der Hälfte aller ausgegebenen und im Umlauf

befindlichen Anteile.

Falls das erforderliche Quorum nicht erreicht wird, wird die zweite Versammlung am 1. Dezember 2000 stattfinden

und die Einberufung wird laut Luxemburger Gesetz im Mémorial, im Luxemburger Wort und im Journal am 31. Oktober
2000 und am 16. November 2000 veröffentlicht.

Beschlüsse werden bindend mit einer Mehrheit von 2/3 der abgegebenen Stimmen der anwesenden oder vertretenen

Anteilseigner gefaßt.

Vollmachten sollten per Post an den eingetragenen Geschäftssitz oder per Fax an die Transferstelle in Luxemburg

(Anschrift: BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG, 50, avenue J.F. Kennedy, L-2951 Luxemburg - Fax Nr.: 00352 42
42 61 51) gesendet werden.

Der vollständige Wortlaut der vorgeschlagenen Abänderung der Satzung der Gesellschaft ist erhältlich zur Begut-

achtung und eine Kopie davon kann von der Transferstelle, BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG, 50, avenue J.F.
Kennedy, L-2951 Luxemburg, angefordert werden.
I  (04187/755/65)

<i>Der Verwaltungsrat.

FIM SHORT TERM FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 46.468.

L’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE 

des actionnaires de la société se tiendra à la BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG S.A., 50, avenue J.F. Kennedy à
Luxembourg, le <i>26 octobre 2000 à 11.30 heures, pour délibérer et voter sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du conseil d’administration pour l’exercice clos le 30 juin 2000.
2. Rapport du réviseur d’entreprises.
3. Approbation des comptes de l’exercice clos le 30 juin 2000.
4. Affectation des résultats.
5. Décharge aux administrateurs pour l’exercice clos le 30 juin 2000.
6. Nominations statutaires.
7. Questions diverses.

Pour pouvoir assister à l’assemblée, les actionnaires sont priés de déposer leurs actions cinq jours francs avant la date

de l’assemblée auprès de:

en Belgique: 
- la FORTIS BANQUE, 3, Montagne du Parc à Bruxelles
- la BANQUE BELGOLAISE, 1, Cantersteen à Bruxelles
au Grand-Duché de Luxembourg:
- la BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG, 50, avenue J.F. Kennedy à Luxembourg
Les résolutions à l’ordre du jour de l’assemblée générale ordinaire seront adoptées si elles sont votées par la majorité

des actionnaires présents ou représentés.
I  (04188/584/27)

<i>Le Conseil d’Administration.

35753

CAPITAL INTERNATIONAL ALL COUNTRIES FUND MANAGEMENT COMPANY,

Société Anonyme.

Registered office: Luxembourg, 33, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 63.049.

Notice is hereby given that the

ANNUAL GENERAL MEETING

of  shareholders  of  CAPITAL  INTERNATIONAL  ALL  COUNTRIES  FUND  MANAGEMENT  COMPANY  S.A.  (the
«Company») will be held at the registered office of the Company on <i>October 26, 2000 at 13.45 o’clock with the following
agenda:

<i>Agenda:

1. To approve the annual report comprising the audited accounts of the Company for the fiscal year ended June 30,

2000 and to approve the auditors’ report thereon.

2. To discharge the Directors with respect to the performance of their duties during the fiscal year ended June 30,

2000.

3. To  elect  the  following  persons  as  Directors,  each  to  hold  office  until  the  next  annual  general  meeting  of

shareholders and until his or her successor is duly elected and qualified:

N. Parker Simes
Pierre-Marie Bouvet de Maisonneuve
Farhad Tavakoli
Hartmut Giesecke
Ida Levine
Jacques Elvinger

4. To appoint DELOITTE &amp; TOUCHE as independent auditors of the Company for the forthcoming fiscal year.
5. To transact such other business as may properly come before the meeting.

There is no quorum required for this meeting and the resolutions will be passed by a simple majority of the shares

present or represented at the meeting.

Shareholders may vote in person or by proxy. Proxy forms are available upon request at the registered office of the

Company.  To  be  valid  proxies  should  be  received  by  the  Company  at  its  registered  office  by  15.00  o’clock  on  the
business date preceding the date of the meeting.

Luxembourg, October 4, 2000.

I  (04189/801/34)

<i>The Board of Directors.

CAPITAL INTERNATIONAL KOKUSAI FUND MANAGEMENT COMPANY,

Société Anonyme.

Registered office: Luxembourg, 33, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 54.851.

Notice is hereby given that the

ANNUAL GENERAL MEETING

of shareholders of CAPITAL INTERNATIONAL KOKUSAI FUND MANAGEMENT COMPANY S.A. (the «Company»)
will be held at the registered office of the Company on <i>October 26, 2000 at 13.30 o’clock with the following agenda:

<i>Agenda:

1. To approve the annual report comprising the audited accounts of the Company for the fiscal year ended June 30,

2000 and to approve the auditors’ report thereon.

2. To discharge the Directors with respect to the performance of their duties during the fiscal year ended June 30,

2000.

3. To  elect  the  following  persons  as  Directors,  each  to  hold  office  until  the  next  annual  general  meeting  of

shareholders and until his or her successor is duly elected and qualified:

N. Parker Simes
Pierre-Marie Bouvet de Maisonneuve
Farhad Tavakoli
Hartmut Giesecke
Ida Levine
Jacques Elvinger

4. To appoint DELOITTE &amp; TOUCHE as independent auditors of the Company for the forthcoming fiscal year.
5. To transact such other business as may properly come before the meeting.

There is no quorum required for this meeting and the resolutions will be passed by a simple majority of the shares

present or represented at the meeting.

Shareholders may vote in person or by proxy. Proxy forms are available upon request at the registered office of the

Company.  To  be  valid  proxies  should  be  received  by  the  Company  at  its  registered  office  by  15.00  o’clock  on  the
business date preceding the date of the meeting.

Luxembourg, October 4, 2000.

I  (04190/801/33)

<i>The Board of Directors.

35754

CIHAC FUND MANAGEMENT COMPANY,

Société Anonyme.

Registered office: Luxembourg, 33, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 65.602.

Notice is hereby given that the

ANNUAL GENERAL MEETING

of shareholders of CIHAC FUND MANAGEMENT COMPANY S.A. (the «Company») will be held at the registered
office of the Company on <i>October 26, 2000 at 14.00 o’clock with the following agenda:

<i>Agenda:

1. To approve the annual report comprising the audited accounts of the Company for the fiscal year ended June 30,

2000 and to approve the auditors’ report thereon.

2. To discharge the Directors with respect to the performance of their duties during the fiscal year ended June 30,

2000.

3. To  elect  the  following  persons  as  Directors,  each  to  hold  office  until  the  next  annual  general  meeting  of

shareholders and until his or her successor is duly elected and qualified:

Ida Levine 
N. Parker Simes
Pierre-Marie Bouvet de Maisonneuve
Farhad Tavakoli
Hartmut Giesecke

4. To appoint DELOITTE &amp; TOUCHE as independent auditors of the Company for the forthcoming fiscal year.
5. To transact such other business as may properly come before the meeting.

There is no quorum required for this meeting and the resolutions will be passed by a simple majority of the shares

present or represented at the meeting.

Shareholders may vote in person or by proxy. Proxy forms are available upon request at the registered office of the

Company.  To  be  valid  proxies  should  be  received  by  the  Company  at  its  registered  office  by  15.00  o’clock  on  the
business date preceding the date of the meeting.

Luxembourg, October 4, 2000.

I  (04191/801/32)

<i>The Board of Directors.

CAPITAL INTERNATIONAL GLOBAL SMALL CAP FUND MANAGEMENT COMPANY,

Société Anonyme.

Registered office: Luxembourg, 33, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 53.158.

Notice is hereby given that the

ANNUAL GENERAL MEETING

of shareholders of CAPITAL INTERNATIONAL GLOBAL SMALL CAP FUND MANAGEMENT COMPANY S.A. (the
«Company») will be held at the registered office of the Company on <i>October 26, 2000 at 13.00 o’clock with the following
agenda:

<i>Agenda:

1. To approve the annual report comprising the audited accounts of the Company for the fiscal year ended June 30,

2000 and to approve the auditors’ report thereon.

2. To discharge the Directors with respect to the performance of their duties during the fiscal year ended June 30,

2000.

3. To  elect  the  following  persons  as  Directors,  each  to  hold  office  until  the  next  annual  general  meeting  of

shareholders and until his or her successor is duly elected and qualified:

Ida Levine 
N. Parker Simes
Farhad Tavakoli
Hartmut Giesecke
Jacques Elvinger

4. To appoint DELOITTE &amp; TOUCHE as independent auditors of the Company for the forthcoming fiscal year.
5. To transact such other business as may properly come before the meeting.

There is no quorum required for this meeting and the resolutions will be passed by a simple majority of the shares

present or represented at the meeting.

Shareholders may vote in person or by proxy. Proxy forms are available upon request at the registered office of the

Company.  To  be  valid  proxies  should  be  received  by  the  Company  at  its  registered  office  by  15.00  o’clock  on  the
business date preceding the date of the meeting.

Luxembourg, October 4, 2000.

I  (04192/801/33)

<i>The Board of Directors.

35755

WOOD, APPLETON, OLIVER &amp; CO S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 9B, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 20.938.

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se réunira exceptionnellement, le jeudi <i>26 octobre 2000 à 15.00 heures, au siège social, 9B, boulevard du Prince Henri
à L-1724 Luxembourg pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

– Lecture du rapport du Conseil d’Administration sur l’exercice clos le 31 décembre 1999
– Lecture du rapport du Commissaire aux Comptes
– Approbation des comptes de l’exercice clos le 31 décembre 1999
– Affectation des résultats
– Décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l’exercice clos le 31 décembre 1999.
– Divers

Les résolutions à l’ordre du jour de l’assemblée générale ordinaire ne requièrent pas de quorum spécial et seront

adoptées si elles sont votées par la majorité des actions présentes ou représentées.

I  (04193/587/20)

<i>Le Conseil d’Administration.

RECORDFIN S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2535 Luxembourg, 16, boulevard Emmanuel Servais.

R. C. Luxembourg B 57.032.

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>25 octobre 2000 à 15.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

– lecture du rapport du Conseil d’Administration et du rapport du Commissaire aux Comptes portant sur l’exercice

se clôturant au 30 juin 2000;

– approbation des comptes annuels au 30 juin 2000;
– affectation des résultats au 30 juin 2000;
– décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes;
– nomination des Administrateurs et du Commissaire aux comptes;
– délibération conformément à l’article 100 de la loi sur les sociétés commerciales du 10 août 1915;
– divers.

I  (04194/000/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

PROMVEST S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 37.721.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>19 octobre 2000 à 14.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire;
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats aux 30 avril 1999 et 2000;
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire;
4. Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales;

5. Divers.

Il  (03828/795/17)

<i>Le Conseil d’Administration.

35756

BELLEFONTAINE S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 11, boulevard Dr Charles Marx.

R. C. Luxembourg B 47.721.

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE 

des actionnaires qui se tiendra le <i>18 octobre 2000 à 11.00 heures, au siège social à Luxembourg, pour délibérer sur
l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes
2. Approbation des bilan, compte de pertes et profits et affectation des résultats au 30 juin 2000
3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes
4. Divers

Il  (03927/788/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

DAVIS FUNDS, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2449 Luxembourg, 47, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 49.537.

Dear Shareholder,
We have the pleasure of inviting you to attend the

ANNUAL GENERAL MEETING

of shareholders, which will be held on <i>October 19, 2000 at 11.00 a.m. at the registered office at 47, boulevard Royal,
L-2449 Luxembourg, with the following agenda:

<i>Agenda:

1. Presentation of the reports of the Board of Directors and of the Auditors.
2. Approval of the balance sheet, profit and loss account as of July 31, 2000 and the allocation of the net profits.
3. Discharge to be granded to the Directors for the financial year ended July 31, 2000.
4. Action on nomination for the election of the Directors and of the Auditors for the ensuing year.
5. Any other business which may be properly brought before the meeting.

The shareholders are advised that no quorum for the items of the agenda is required, and that the decisions will be

taken at the majority vote of the shares present or represented at the Meeting. Each share is entitled to one vote. A
shareholder may act at any Meeting by proxy.

lI  (03958/755/21)

<i>By order of the Board of Directors.

DEXIS HOLDING, Société Anonyme.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 24-28, rue Goethe.

R. C. Luxembourg B 67.684.

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE

qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 24-28, rue Goethe, le mercredi <i>18 octobre 2000 à 10.00 heures,
pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports  du  Conseil  d’administration  et  du  Commissaire  aux  comptes  sur  l’exercice  clôturé  au  31  décembre

1999;

2) Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 1999;
3) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes;
4) Affectation des résultats;
5) Nominations statutaires;
6) Divers.

lI  (04013/546/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

35757

ALP DESIGN, Société Anonyme.

Siège social: L-2546 Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo.

R. C. Luxembourg B 39.641.

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE

qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo, le mercredi <i>18 octobre 2000 à 10.30 heures,
pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports  du  Conseil  d’administration  et  du  Commissaire  aux  comptes  sur  l’exercice  clôturé  au  31  décembre

1999;

2) Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 1999;
3) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes;
4) Affectation des résultats;
5) Nominations statutaires;
6) Décisions à prendre en application de l’article 100 de la loi sur les sociétés commerciales;
7) Divers.

lI  (04014/546/20)

<i>Le Conseil d’Administration.

DESIS, Société Anonyme.

Siège social: L-2546 Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo.

R. C. Luxembourg B 58.387.

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE

qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo, le mercredi <i>18 octobre 2000 à 11.30 heures,
pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports  du  Conseil  d’administration  et  du  Commissaire  aux  comptes  sur  l’exercice  clôturé  au  31  décembre

1999;

2) Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 1999;
3) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes;
4) Affectation des résultats;
5) Nominations statutaires;
6) Divers.

lI  (04015/546/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

YXSIS HOLDING, Société Anonyme.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 24-28, rue Goethe.

R. C. Luxembourg B 69.675.

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE

qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 24-28, rue Goethe, le mercredi <i>18 octobre 2000 à 9.30 heures,
pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports  du  Conseil  d’administration  et  du  Commissaire  aux  comptes  sur  l’exercice  clôturé  au  31  décembre

1999;

2) Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 1999;
3) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux comptes;
4) Affectation des résultats;
5) Nominations statutaires;
6) Divers.

Il  (04016/546/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

35758

HERALDA S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R. C. Luxembourg B 15.872.

Le Conseil d’Administration a l’honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>18 octobre 2000 à 15.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de pertes et profits au 30 juin 2000, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l’exercice de leur mandat au 30

juin 2000.

4. Nominations statutaires.
5. Décision  sur  la  continuation  de  l’activité  de  la  société  en  relation  avec  l’article  100  de  la  loi  sur  les  sociétés

commerciales.

6. Conversion de la devise du capital de francs luxembourgeois en euro à partir de l’exercice social commençant le

1

er

juillet 2000, conformément aux conditions d’application de la loi du 10 décembre 1998.

7. Divers.

Il  (04017/005/20)

<i>Le Conseil d’Administration.

QUANTICO FINANCE S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 3, place Dargent.

R. C. Luxembourg B 27.630.

Les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>18 octobre 2000 à 11.00 heures au siège social à Luxembourg, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire;
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 30 juin 2000;
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire;
4. Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales;

5. Divers.

lI  (04085/696/17)

<i>Le Conseil d’Administration.

POLISH INVESTMENT COMPANY, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2449 Luxembourg, 47, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 51.221.

We have the pleasure of inviting you to attend the

ANNUAL GENERAL MEETING

of shareholders, which will be held on <i>October 19, 2000 at 11.00 a.m. at the registered office at 47, boulevard Royal,
L-2449 Luxembourg, with the following agenda:

<i>Agenda:

1. Presentation of the reports of the Board of Directors and of the Auditor.
2. Approval of the balance sheet, profit and loss account as of June 30, 2000 and the allocation of the net profits.
3. Discharge to be granted to the Directors for the financial year ended June 30, 2000.
4. Action on nomination for the election of The Hon. James Ogilvy, André Elvinger, Roberto Seiler, Karen Clarke, Sir

Kenneth  James,  Jan  Ledochowski,  Christos  Mavrellis  and  Uday  Khemka  as  Directors  and  Pricewaterhouse-
Coopers, S.à r.l. as Auditor for the ensuing year.

5. Any other business which may be properly brought before the meeting.

The shareholders are advised that no quorum for the items of the agenda is required, and that the decisions will be

taken at the majority vote of the shares present or represented at the Meeting. Each share is entitled to one vote. A
shareholder may act at any Meeting by proxy.

Should you not be able to attend this meeting, kindly date, sign and return the enclosed form of proxy by fax and by

mail before October 17, 2000 to the attention of Guylaine Picchi, fax number +352 463 189 or 463 190.
lI  (04122/755/24)

<i>By order of the Board of Directors.

35759

LATIN AMERICAN INVESTMENT COMPANY, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2449 Luxembourg, 47, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 40.168.

We have the pleasure of inviting you to attend the

ANNUAL GENERAL MEETING

of shareholders, which will be held on <i>October 19, 2000 at 11.00 a.m. at the registered office at 47, boulevard Royal,
L-2449 Luxembourg, with the following agenda:

<i>Agenda:

1. Presentation of the reports of the Board of Directors and of the Auditor.
2. Approval of the balance sheet, profit and loss account as of June 30, 2000 and the allocation of the net profits.
3. Discharge to be granted to the Directors for the financial year ended June 30, 2000.
4. Action on nomination for the election of The Hon. James Ogilvy, André Elvinger, Karen Clarke, Roberto Seiler and

Uday Khemka as Directors and PricewaterhouseCoopers, S.à r.l. as Auditor for the ensuing year.

5. Any other business which may be properly brought before the meeting.

The shareholders are advised that no quorum for the items of the agenda is required, and that the decisions will be

taken at the majority vote of the shares present or represented at the Meeting. Each share is entitled to one vote. A
shareholder may act at any Meeting by proxy.

Should you not be able to attend this meeting, kindly date, sign and return the enclosed form of proxy by fax and by

mail before October 17, 2000 to the attention of Guylaine Picchi, fax number +352 463 189 or 463 190.
Il  (04123/755/23)

<i>By order of the Board of Directors.

MEXICAN INVESTMENT COMPANY, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2449 Luxembourg, 47, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 31.888.

We have the pleasure of inviting you to attend the

ANNUAL GENERAL MEETING

of shareholders, which will be held on <i>October 19, 2000 at 11.00 a.m. at the registered office at 47, boulevard Royal,
L-2449 Luxembourg, with the following agenda:

<i>Agenda:

1. Presentation of the reports of the Board of Directors and of the Auditor.
2. Approval of the balance sheet, profit and loss account as of June 30, 2000 and the allocation of the net profits.
3. Discharge to be granted to the Directors for the financial year ended June 30, 2000.
4. Action on nomination for the election of The Hon. James Ogilvy, André Elvinger, Roberto Seiler, Karen Clarke and

Dr. Pedro Aspe Armello as Directors and PricewaterhouseCoopers, S.à r.l. as Auditor for the ensuing year.

5. Any other business which may be properly brought before the meeting.

The shareholders are advised that no quorum for the items of the agenda is required, and that the decisions will be

taken at the majority vote of the shares present or represented at the Meeting. Each share is entitled to one vote. A
shareholder may act at any Meeting by proxy.

Should you not be able to attend this meeting, kindly date, sign and return the enclosed form of proxy by fax and by

mail before October 17, 2000 to the attention of Guylaine Picchi, fax number +352 463 189 or 463 190.
Il  (04124/755/23)

<i>By order of the Board of Directors.

35760


Document Outline

S O M M A I R E

JOHANNES FÜHR NEUES EUROPA UNIVERSAL

EUROPEAN TECHNOLOGY SYSTEM S.A.

RIDGE WAY HOLDING S.A.

RIDGE WAY HOLDING S.A.

ACM INVESTOR SERIES

TARRAGONE HOLDING S.A.

INTRASOFT INTERNATIONAL S.A.

KÄFER CLUB LËTZEBUERG

FIPARIN

FIPARIN

EURO-STOCK

EXCEED

EXCEED

Europa-Lux D-Garantie 10/2000

GENERAL MANAGEMENT

CORIS HOLDING

YXSIS HOLDING

ALP DESIGN

DESIS

MIROS INVESTMENT HOLDING ET CIE

DEXIS HOLDING

IMPRIMERIE DE WILTZ

NEUTRAL HOLDING S.A.

PARO S.A.

ALRON S.A.

SARASIN INVESTMENTFONDS

FIM SHORT TERM FUND

CAPITAL INTERNATIONAL ALL COUNTRIES FUND MANAGEMENT COMPANY

CAPITAL INTERNATIONAL KOKUSAI FUND MANAGEMENT COMPANY

CIHAC FUND MANAGEMENT COMPANY

CAPITAL INTERNATIONAL GLOBAL SMALL CAP FUND MANAGEMENT COMPANY

WOOD

RECORDFIN S.A.

PROMVEST S.A.

BELLEFONTAINE S.A.

DAVIS FUNDS

DEXIS HOLDING

ALP DESIGN

DESIS

YXSIS HOLDING

HERALDA S.A.

QUANTICO FINANCE S.A.

POLISH INVESTMENT COMPANY

LATIN AMERICAN INVESTMENT COMPANY

MEXICAN INVESTMENT COMPANY