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36433

MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

RECUEIL DES SOCIETES ET ASSOCIATIONS

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 760

20 octobre 1998

S O M M A I R E

A.C.R. Applied Coating Research S.A., Luxem-

bourg…………………………………………………………………………… page

36451

Billiacum, S.à r.l., Luxembourg ………………………………………

36449

(The) «B» Partners S.A., Luxembourg ………………………

36472

(The) Cronos Group S.A., Luxembourg ……………………

36480

Daytrade, GmbH, Bettemburg ………………………………………

36454

DLB, S.à r.l., Hautcharage…………………………………………………

36456

Eastern Europe/Central Asia Investment Fund,

Luxembourg …………………………………………………………………………

36479

East & West Trade Link, S.à r.l., Hagen ……………………

36455

Espace Retouche, S.à r.l., Luxembourg………………………

36458

EuroAction ………………………………………………………………………………

36437

Four Investment S.A.H., Luxembourg ………………………

36462

Gestion et Transactions Immobilières G.T.I. S.A.,

Luxembourg …………………………………………………………………………

36460

I.B.E., S.à r.l., Bascharage …………………………………………………

36467

(The) Industrial Bank of Japan (Luxembourg) S.A.

36475

LuxScan Technologies, S.à r.l., Esch-sur-Alzette ……

36473

MLB(S) (Lux) International Portfolios, Sicav, Lu-

xembourg ………………………………………………………………………………

36478

MLB(S) Specialty Portfolios, Sicav, Luxembourg

36478

National Project S.A., Luxembourg ……………………………

36465

Neutral Holding S.A., Luxembourg ……………………………

36479

Nigro Confort & Décor, S.à r.l., Luxemburg……………

36471

Pinto-Lux, S.à r.l., Contern ………………………………………………

36476

Pleimount Participations S.A., Luxembourg……………

36447

Polifontaine S.A., Luxembourg ………………………………………

36447

Rochefort Properties S.A., Luxembourg……………………

36448

Rottweil S.A., Luxembourg ………………………………………………

36447

Safei Invest, Sicav, Luxembourg ……………………………………

36434

Safeinvest Conseil S.A., Luxembourg …………………………

36448

Sandino S.A., Luxembourg ………………………………………………

36434

Secfin S.A., Luxembourg……………………………………………………

36478

Sitav International S.A., Luxembourg…………………………

36478

Smart-Card Investment S.A., Luxembourg ……………

36479

Société de Machines Automatiques Luxembour-

geoise, S.à r.l., Luxembourg …………………………………………

36447

Sofarlux S.A., Luxembourg ………………………………………………

36448

Solutex S.A., Luxembourg ………………………………………………

36453

Sotrasi, S.à r.l., Luxembourg……………………………………………

36457

Soxipa S.A., Luxembourg …………………………………………………

36453

Sphinx Participations S.A., Luxembourg …………………

36457

S.P.I.E. S.A., Luxembourg …………………………………………………

36459

Spirea Holding S.A., Luxembourg ………………

36459

36460

Sport & Finance S.A., Luxembourg………………………………

36468

Stamos S.A., Luxembourg ………………………………………………

36468

Stratal Finance S.A., Luxembourg ………………………………

36469

Sykarga, S.à r.l., Luxembourg …………………………

36448

36449

Telepost Holding S.A., Luxembourg……………………………

36469

Telux S.A., Bertrange …………………………………………………………

36469

Three Arrows S.A., Luxembourg …………………………………

36480

Trame Holding S.A., Luxembourg ………………………………

36433

UniDynamicFonds: Europa ………………………………………………

36434

Urcano S.A., Luxembourg ………………………………………………

36477

Vilmob S.A., Luxembourg…………………………………………………

36472

Westley International S.A., Luxembourg

36470

36471

Ziralux, S.à r.l., Luxembourg …………………………………………

36477

TRAME HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R. C. Luxembourg B 35.546.

—

Le bilan au 31 décembre 1997, enregistré à Luxembourg, le 6 août 1998, vol. 510, fol. 66, case 5, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 août 1998.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour la société

TRAME HOLDING S.A.

Signature

(34134/005/11) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 août 1998.

SANDINO S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R. C. Luxembourg B 42.513.

—

Extrait des résolutions prises lors de l’Assemblée Générale Ordinaire du 10 avril 1998

Les mandats des Administrateurs et du Commissaire aux Comptes étant venus à échéance, Messieurs Norbert

Schmitz, Jean Bintner et Norbert Werner ont été réélus en tant qu’Administrateurs pour une nouvelle période de 6 ans.
Monsieur Eric Herremans est réélu Commissaire aux Comptes pour une nouvelle période de 6 ans.

Le bilan au 31 décembre 1997, enregistré à Luxembourg, le 6 août 1998, vol. 510, fol. 66, case 5, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 août 1998.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour la société

SANDINO S.A.

Signature

(34089/005/16) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 août 1998.

SAFEI INVEST, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 10A, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 25.606.

—

Les comptes annuels au 31 décembre 1997, enregistrés à Luxembourg, le 11 août 1998, vol. 510, fol. 82, case 6, ont

été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 août 1998.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 10 août 1998.

BANQUE PARIBAS LUXEMBOURG

Signatures

(34087/009/10) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 août 1998.

SAFEI INVEST, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 10A, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 25.606.

—

Extrait du procès-verbal de l’Assemblée Générale Ordinaire des actionnaires tenue le mardi 28 avril 1998 à 11.00 heures

Résolution 6

L’Assemblée Générale décide à l’unanimité de nommer ANTARES 2 FONDO DE PENSIONES en qualité d’Adminis-

trateur de la Société, avec comme représentant M. Carlos Moreno Santos pour un terme d’un an devant expirer à la
prochaine Assemblée Générale Ordinaire des Actionnaires de 1999.

Par ailleurs, l’Assemblée Générale reconduit, à l’unanimité, les mandats des Administrateurs pour un terme d’un an

devant expirer à la prochaine Assemblée Générale Ordinaire des Actionnaires de 1999.

Résolution 7

L’Assemblée reconduit, à l’unanimité, PRICE WATERHOUSE en qualité de Réviseur d’Entreprises pour un terme

d’un an devant expirer à la prochaine Assemblée Générale Ordinaire des Actionnaires de 1999.

Pour copie conforme

V. Migeot

Directeur Général

Enregistré à Luxembourg, le 11 août 1998, vol. 510, fol. 82, case 6. – Reçu 500 francs.

Le Receveur (signé): J. Muller.

(34088/009/22) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 12 août 1998.

UniDynamicFonds: Europa,

(anc. UniEuropaDynamic).

—

Abänderung des Sonderreglements

Zwischen
1. UNION INVESTMENT LUXEMBOURG S.A., einer Aktiengesellschaft mit Sitz in 4, rue Thomas Edison, L-1445

Luxembourg-Strassen

und
2. DG BANK LUXEMBOURG S.A., einer Aktiengesellschaft mit Sitz in 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxembourg-

Strassen

wurde folgendes festgestellt und vereinbart:
Die Verwaltungsgesellschaft und die Depotbank beschliessen hiermit, das Sonderreglement vom 30. Juli 1997 des

UniEuropaDynamic, ein gemäss Teil l des Gesetzes des Grossherzogtums Luxemburg über Organismen für gemeinsame
Anlagen errichteter Investmentfonds, abzuändern. Gemäss Artikel 16 des Verwaltungsreglements wird diese Änderung

36434

beim Handelsregister des Bezirksgerichts in Luxemburg hinterlegt sowie im «Mémorial, Recueil des Sociétés et Associa-
tions» veröffentlicht.

Die revidierte Fassung des Verwaltungsreglements wird beim Bezirksgericht in Luxemburg, am Sitz der Verwaltungs-

gesellschaft sowie der Depotbank zur Einsicht hinterlegt. Die Abänderung tritt am 1. Oktober 1998 in Kraft.

Abänderungsvereinbarung

Die Verwaltungsgesellschaft und die Depotbank beschliessen hiermit, den Namen des UniEuropaDynamic in

UniDynamicFonds: Europa zu ändern.

Luxemburg, den 28. August 1998.

UNION INVESTMENT LUXEMBOURG S.A.

DG BANK LUXEMBOURG S.A.

Unterschriten

als Depotbank

Unterschriten

Enregistré à Luxembourg, le 4 septembre 1998, vol. 511, fol. 56, case 7. – Reçu 500 francs.

Le Receveur (signé): Signature.

SONDERREGLEMENT

UniDynamicFonds: Europa

Für den UniDynamicFonds: Europa ist das am 27. Oktober 1997 im Mémorial veröffentlichte Verwaltungsreglement

integraler Bestandteil. Ergänzend beziehungsweise abweichend gelten die Bestimmungen des nachstehenden Sonderre-
glements. Eine erste Änderung des Sonderreglements, die am 1. Oktober 1998 in Kraft tritt, ist im Mémorial vom 20.
Oktober 1998 veröffentlicht.

Art. 19. Anlagepolitik. Ziel der Anlagepolitik von UniDynamicFonds: Europa (der «Fonds») ist es, unter Beachtung

der Risikostreuung eine Wertentwicklung zu erreichen, die zu einem Vermögenszuwachs führt.

Das Fondsvermögen wird vorwiegend angelegt in Aktien, Aktienzertifikaten, Wandelschuldverschreibungen, Options-

anleihen und, sofern diese als Wertpapiere gem. § 40, Abs. 1 des Luxemburger OGAW-Gesetzes gelten, in Genuss- und
Partizipationsscheinen von Unternehmen sowie daneben in lndexzertifikaten und Optionsscheinen. Die jeweiligen
Emittenten haben ihren Sitz in Europa oder üben erhebliche wirtschaftliche Tätigkeiten in Europa aus, wobei es sich bei
den Unternehmen hauptsächlich um mittlere und kleinere Gesellschaften handelt (Mid- und Small Caps). Die für den
Fonds erworbenen Wertpapiere werden hauptsächlich an europäischen Wertpapierbörsen oder anderen geregelten
Märkten in Europa, die anerkannt, für das Publikum offen und deren Funktionsweise ordnungsgemäss ist, gehandelt. Bis
zu 25% des Fondsvermögens können in Big Caps investiert werden.

Art. 20. Fondswährung, Ausgabe- und Rücknahmepreis von Anteilen. 1. Fondswährung ist die Deutsche

Mark.

2. Anteile werden an jedem Bewertungstag ausgegeben. Ausgabepreis ist der Anteilwert gemäss Artikel 7 des Verwal-

tungsreglements zuzüglich eines Ausgabeaufschlages von bis zu 5% des Anteilwertes, aufgerundet auf die nächsten zehn
Pfennige. Der Ausgabeaufschlag wird zu Gunsten der Vertriebsstelle erhoben und kann nach Grössenordnung des
Kaufauftrages gestaffelt werden. Der Ausgabepreis kann sich um Gebühren oder andere Belastungen erhöhen, die in den
jeweiligen Vertriebsländern anfallen.

3. Rücknahmepreis ist der Anteilwert.

Art. 21. Anteile. 1. Die Anteile werden in Globalzertifikaten verbrieft. Ein Anspruch auf Auslieferung effektiver

Stücke besteht nicht.

2. Alle Anteile haben gleiche Rechte.

Art. 22. Ertragsverwendung. 1. Die Verwaltungsgesellschaft beabsichtigt, den überwiegenden Teil der im Fonds

vereinnahmten Zins- und Dividendenerträge sowie sonstige ordentliche Erträge abzüglich Kosten («ordentliche Netto-
Erträge») auszuschütten.

2. Die Verwaltungsgesellschaft kann neben den ordentlichen Nettoerträgen die realisierten Kapitalgewinne, die Erlöse

aus dem Verkauf von Bezugsrechten und/oder die sonstigen Erträge nicht wiederkehrender Art abzüglich realisierter
Kapitalverluste («ausserordentliche Netto-Erträge»), ganz oder teilweise bar oder in Form von Gratisanteilen
ausschütten.

Art. 23. Depotbank. Depotbank ist die DG BANK LUXEMBOURG S.A.

Art. 24. Kosten für die Verwaltung und Verwahrung des Fondsvermögens. 1. Die Verwaltungsgesellschaft

ist berechtigt, vom Fonds eine jährliche Verwaltungsvergütung von bis zu 1,5% auf das Netto-Fondsvermögen zu
erhalten, die auf der Basis des kalendertäglichen Nettovermögens des Fonds während des entsprechenden Monats zu
berechnen und am ersten Bewertungstag des Folgemonats zahlbar ist.

2. Die Depotbank erhält aus dem Fondsvermögen:
a) ein jährliches Entgelt für die Tätigkeit als Depotbank in Höhe von bis zu 0,10%, das auf der Basis des kalendertäg-

lichen Nettovermögens des Fonds während des entsprechenden Monats zu berechnen und am ersten Bewertungstag
des Folgemonats zahlbar ist;

b) eine Bearbeitungsgebühr in Höhe von bis zu 0,05% des Betrages jeder Wertpapiertransaktion für Rechnung des

Fonds, soweit ihr dafür keine banküblichen Spesen zustehen.

c) Daneben werden ihr die an Broker zu zahlenden Kommissionen, Drittverwahrgebühren, ausgenommen soweit sie

die im deutschen Kassenvereinssystem verwahrfähigen Wertpapiere betreffen, sowie Transaktionskosten, die ihr in
Rechnung gestellt werden, erstattet.

36435

Art. 25. Rechnungsjahr. Das Rechnungsjahr endet jedes Jahr am 30. September, erstmals am 30. September 1998.
Art. 26. Dauer des Fonds. Der Fonds ist auf unbestimmte Zeit errichtet.
Luxemburg, den 28. August 1998.

UNION INVESTMENT LUXEMBOURG S.A.

DG BANK LUXEMBOURG S.A.

Die Verwaltungsgesellschaft

Die Depotbank

Unterschriten

Der Fonds im Überblick

Fonds

UniDynamicFonds: Europa

Währung

DEM

WP-Kenn-Nr.

987 194

Anlagegrundsätze

Das Fondsvermögen wird vorwiegend angelegt in Aktien, Aktienzertifi-
katen, Wandelschuldverschreibungen, Optionsanleihen und, sofern diese
als Wertpapiere gem. § 40, Abs. 1 des Luxemburger OGAW-Gesetzes
gelten, in Genuss- und Partizipationsscheinen von Unternehmen sowie
daneben in lndexzertifikaten und Optionsscheinen. Die jeweiligen
Emittenten haben ihren Sitz in Europa oder üben erhebliche wirtschaft-
liche Tätigkeiten in Europa aus, wobei es sich bei den Unternehmen
hauptsächlich um mittlere und kleinere Gesellschaften handelt (Mid- und
Small caps). Bis zu 25% des Fondsvermögens können in Big Caps
investiert werden.
Wertpapiere, insbesondere die für den Fonds erworbenen wachstums-
orientierten Nebenwerte, enthalten neben den Chancen auf Kursstei-
gerungen auch besondere Risiken; sie unterliegen dem nicht vorherseh-
baren Einfluss der Entwicklung der Kapitalmärkte und der besonderen
Entwicklungen der jeweiligen Aussteller sowie ihrer vergleichsweise
geringen Marktkapitalisierung.

Ziel

der

Anlagepolitik

Ziel der Anlagepolitik von UniDynamicFonds: Europa ist es,
unter Beachtung der Risikostreuung eine Wertentwicklung zu erreichen,
die zu einem Vermögenszuwachs führt. Die Auswahl der Anlagewerte
richtet sich besonders auf Unternehmen mit überdurchschnittlichen
Wachstumschancen aus.

Währungs-Risiken für den DEM-Anleger

Eine Währungsabsicherung ist grundsätzlich nicht vorgesehen und soll
deshalb nur in Ausnahmefällen erfolgen

Finanzterminkontrakte

Die Verwaltungsgesellschaft kann Finanzterminkontrakte zu anderen als
zu Absicherungszwecken kaufen und verkaufen.

Ertragsverwendung

ausschüttend

Verbriefung

Globalurkunde

Erster Ausgabepreis je Anteil

DEM 85,-

Ausgabeaufschlag

4,0%

Verwaltungsvergütung *)

1,0% p.a., berechnet auf Basis des kalendertäglichen Netto-Fondsver-
mögens.

Depotbank

DG BANK LUXEMBOURG S.A.

Depotbankvergütung *)

0,10% p.a., berechnet auf Basis des kalendertäglichen Netto-Fondsver-
mögens; eine Bearbeitungsgebühr in Höhe von 0,05% des Betrages jeder
Wertpapiertransaktion, soweit ihr dafür keine banküblichen Spesen
zustehen. Daneben werden ihr die an Broker zu zahlenden Kommis-
sionen, Drittverwahrgebühren, ausgenommen soweit sie die im
deutschen Kassenvereinssystem verwahrfähigen Wertpapiere betreffen,
sowie Transaktionskosten, die ihr in Rechnung gestellt werden, erstattet.

Fonds-Auflegung/Tag der 1. Einzahlung

1. Oktober 1997

Rechnungsjahr

1. Oktober - 30. September

Erstes Rechnungsjahr

1. Oktober 1997 - 30. September 1998

Berichte

1. Halbjahresbericht: 31. März 1998,
1. Rechenschaftsbericht: 30. September 1998

Börsennotierung

nicht vorgesehen

Vertriebsländer

Deutschland, Grossherzogtum Luxemburg

Veröffentlichung Mémorial
- Verwaltungs- und

21. August 1997

- Sonderreglement

21. August 1997; 20. Oktober 1998

*) Im übrigen wird auf Artikel 13 des Verwaltungsreglements - Allgemeine Kosten - sowie auf das Sonderreglement

verwiesen.

Enregistré à Luxembourg, le 4 septembre 1998, vol. 511, fol. 56, case 7. – Reçu 500 francs.

Le Receveur (signé): Signature.

(37392/685/145) Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 septembre 1998.

36436

EuroAction.

—

VERKAUFSPROSPEKT sowie VERWALTUNGS- UND SONDERREGLEMENTS

der Unterfonds EuroAction: MidCap und EuroAction: N.M.

Art. I. Allgemeines. 1. Die EURO-ACTION MANAGEMENT S.A,. eine Aktiengesellschaft nach dem Recht des

Großherzogtums Luxemburg, mit Sitz in Luxemburg-Strassen (im folgenden «Verwaltungsgesellschaft» genannt)
verwaltet in eigenem Namen unter Beachtung des Grundsatzes der Risikostreuung ein Sondervermögen (Organismus
für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren, im folgenden «OGAW» genannt) mit Namen EuroAction nach dem Recht
des Großherzogtums Luxemburg (im folgenden «Fonds» genannt) aus Wertpapieren und sonstigen gesetzlich zulässigen
Vermögenswerten (im folgenden «Fondsvermögen» genannt), die für gemeinschaftliche Rechnung der Inhaber von
Anteilen des Fonds (im folgenden «Anteilinhaber» genannt) gehalten werden.

2. Der Fonds kann im Ermessen der Verwaltungsgesellschaft dem Anleger einen oder mehrere Unterfonds anbieten

(«Umbrella-Konstruktion»). Die Gesamtheit der Unterfonds ergibt den Fonds. Jeder Anleger ist am Fonds durch Betei-
ligung an einem oder mehreren Unterfonds beteiligt. Die Verwaltungsgesellschaft kann jederzeit weitere neue Unter-
fonds auflegen und/oder einen oder mehrere Unterfonds auflösen. Unterfonds können zusammengelegt werden oder
mit anderen Organismen für gemeinsame Anlagen gemäss Teil I des Luxemburger OGAW-Gesetzes verschmolzen
werden

- sofern der Nettovermögenswert eines Unterfonds an einem Bewertungstag unter einen Betrag gefallen ist, welcher

als Mindestbetrag erscheint, um diesen Unterfonds in wirtschaftlicher Weise zu verwalten oder

- sofern es wegen einer wesentlichen Änderung im wirtschaftlichen oder politischen Umfeld oder aus Gründen

wirtschaftlicher Rentabilität nicht als wirtschaftlich sinnvoll erscheint, diesen Unterfonds zu verwalten.

Der Beschluß der Verwaltungsgesellschaft zur Verschmelzung wird entsprechend den Bestimmungen in Artikel XlV

veröffentlicht. Diese Veröffentlichung erfolgt vier Wochen vor dem Inkrafttreten; während dieser Zeit können Anleger
kostenfrei die Rücknahme ihrer Anteilscheine verlangen.

Die spezifischen Charakteristika der Unterfonds werden im Sonderreglement beschrieben, in dem ergänzende und

abweichende Regelungen zu einzelnen Bestimmungen getroffen werden können. Ergänzend hierzu erstellt die Verwal-
tungsgesellschaft für jeden Unterfonds eine Übersicht, die aktuelle und spezielle Angaben enthält. Diese Übersicht ist
integraler Bestandteil des Verkaufsprospektes.

3. Die Fondsanteile werden in Globalurkunden verbrieft. Ein Anspruch auf Auslieferung effektiver Stücke besteht

nicht. An den jeweiligen Unterfonds sind die Anteilinhaber des Unterfonds zu gleichen Rechten und im Verhältnis der
Zahl der jeweils gehaltenen Anteile des Unterfonds beteiligt.

4. Die nachfolgenden Regelungen sind - sofern verschiedene Unterfonds angeboten werden - analog anzuwenden. Die

in Artikel IV beschriebenen Grenzen für Anlage- und Kreditaufnahme müssen insofern bei jedem Unterfonds eingehalten
werden. Ausgenommen hiervon sind die Begrenzungen bezüglich des Erwerbs von Titeln ein und desselben Ausstellers,
die auf die Gesamtheit der verschiedenen Unterfonds anzuwenden sind. Die Jahres- und Halbjahresberichte beinhalten
dann die Berichterstattung über den Fonds insgesamt sowie über jeden Unterfonds.

5. Das Fondsvermögen wird von der BANQUE POPULAIRE DU LUXEMBURG S.A. (im folgenden «Depotbank»

genannt) in separaten Konten und Depots verwahrt und von dem Vermögen der Verwaltungsgesellschaft getrennt
gehalten.

6. Die gegenseitigen vertraglichen Rechte und Pflichten der Anteilinhaber des Fonds und der Verwaltungsgesellschaft

sowie der Depotbank sind in diesem Verwaltungsreglement und dem Sonderreglement geregelt, dessen gültige
Fassungen sowie Änderungen derselben im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations, in dem Amtsblatt des
Großherzogtums (im folgenden «Mémorial» genannt) veröffentlicht sind.

7. Durch den Kauf eines Anteils erkennt der Anteilinhaber das Verwaltungsreglement, das Sonderreglement sowie

alle ordnungsgemäß genehmigten und veröffentlichten Änderungen derselben an.

Art. II. Die Verwaltungsgesellschaft. 1. Das Fondsvermögen wird - vorbehaltlich der Anlagebeschränkungen in

Artikel IV des Verwaltungsreglements - durch die Verwaltungsgesellschaft in eigenem Namen, aber ausschließlich im
Interesse und für gemeinschaftliche Rechnung der Anteilinhaber verwaltet. Diese Verwaltungsbefugnis erstreckt sich
insbesondere auf Kauf, Verkauf, Zeichnung, Umtausch und Annahme von Wertpapieren und sonstigen gesetzlich zuläs-
sigen Vermögenswerten sowie auf die Ausübung aller Rechte, welche unmittelbar oder mittelbar mit dem Fondsver-
mögen zusammenhängen.

2. Die Verwaltungsgesellschaft legt die Anlagepolitik des Fonds unter Berücksichtigung der Anlagebeschränkungen des

Artikels IV des Verwaltungsreglements und eventueller weiterer Anlagebeschränkungen im Sonderreglement fest. Der
Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft kann eines oder mehrere seiner Mitglieder und/oder Angestellte mit der
täglichen Ausführung der Anlagepolitik betrauen.

3. Die Verwaltungsgesellschaft kann unter eigener Verantwortung und auf eigene Kosten Anlageberater hinzuziehen.
4. Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, zu Lasten des Fondsvermögens das im Sonderreglement festgelegte

Entgelt zu beanspruchen.

Art. III. Die Depotbank. 1. Die Verwaltungsgesellschaft hat der Depotbank die Verwahrung der Fondsvermögen

übertragen.

Die Depotbank hat bei der Wahrnehmung ihrer Aufgaben ausschließlich im Interesse der Anteilinhaber zu handeln.
2. Die Depotbank und die Verwaltungsgesellschaft sind berechtigt, die Depotbankbestellung jederzeit schriftlich mit

einer Frist von 180 Tagen zu kündigen. Eine solche Kündigung wird wirksam, wenn die Verwaltungsgesellschaft eine von
der zuständigen Aufsichtsbehörde genehmigte andere Bank bestellt und diese die Pflichten und Funktionen als
Depotbank gemäß diesem Verwaltungsreglement und dem Sonderreglement übernimmt; solange wird die bisherige

36437

Depotbank zum Schutz der Interessen der Anteilinhaber ihren Pflichten und Funktionen als Depotbank vollumfänglich
nachkommen.

3. Alle Wertpapiere, sonstige gesetzlich zulässige Vermögenswerte und flüssige Mittel des Fonds werden von der

Depotbank für die Anteilinhaber in separaten Konten und Depots verwahrt, über die nur in Übereinstimmung mit den
Bestimmungen dieses Verwaltungsreglements und des Sonderreglements verfügt werden darf. Die Depotbank kann
unter ihrer Verantwortung und mit Einverständnis der Verwaltungsgesellschaft andere Banken im Ausland und/oder
Wertpapiersammelbanken mit der Verwahrung von Wertpapieren des Fonds beauftragen.

4. Die Depotbank ist an die gesetzlichen und administrativen Bestimmungen im Großherzogtum Luxemburg in ihrer

jeweiligen Fassung gebunden, insbesondere an die Vorschriften, die aus dem OGAG, hier vor allem gemäß Artikel 17
OGAG und dem IML-Rundschreiben 91/75 vom 21. Januar 1991, hier vor allem Kapitel E Absatz III Punkt 1 abzuleiten
sind.

Der Bank obliegt insbesondere die Erfüllung nachstehender Aufgaben:
4.1. Übertragung der Wertpapiere und sonstigen Vermögenswerte aus dem Fondsvermögen aufgrund von Verkäufen

und gegen Entgegennahme des Erlöses;

4.2. Zahlung des Kaufpreises der für das Fondsvermögen erworbenen Wertpapiere und entsprechende Belastung der

Fondskonten.

Vorbehaltlich gegenteiliger Anweisungen seitens der Verwaltungsgesellschaft ist die Depotbank verpflichtet,

Zahlungen auf die erworbenen Wertpapiere und sonstigen Vermögenswerte erst nach deren Lieferung zu leisten sowie
veräußerte Wertpapiere und sonstige Vermögenswerte erst nach Eingang des entsprechenden Gegenwertes zu liefern;

4.3. Zahlung sämtlicher Rechnungen, Kosten, Verwaltungsgebühren, Bankgebühren sowie der sonstigen Verbindlich-

keiten des Fonds;

4.4. Einziehung der Dividenden und Zinsen, sowie aller sonstigen Ausschüttungen aufgrund des Besitzes der

zugunsten des Fonds hinterlegten Wertpapiere und sonstigen Aktiva in die eigenen Kassen oder auf ihren Namen bei
Korrespondenzbanken zugunsten des Fondsvermögens.

Die Depotbank ist verpflichtet, den Bezugsberechtigten die Wertpapiere und sonstigen Vermögenswerte, die Gegen-

stand einer Tilgung, einer Rücknahme, eines Umtauschs oder einer sonstigen Regulierungs- oder Liquidationstransaktion
waren, vorzulegen und unternimmt alle Schritte im Hinblick auf die Einbeziehung der dem Fonds geschuldeten Erträge
und Summen;

4.5. Vornahme samtlicher Transfers von Mitteln in Zusammenhang mit Währungs- und Anlagetransaktionen;
4.6. Entgegennahme des Anteilpreises der Fondsanteile für Rechnung des Fonds;
4.7. Entrichtung des Rücknahmepreises sowie Einziehung des Erlöses aus Weiterveräußerung und Übertragung von

Fondsanteilen;

4.8. Übermittlung von Informationen und Hinweisen, die ihr von den Gesellschaften oder anderen Emittenten, die

ihre Wertpapiere bei der Depotbank laut vorliegender Vereinbarung hinterlegt haben, erteilt werden, an die Verwal-
tungsgesellschaft oder sonstige ermächtigte Personen;

4.9. Die Depotbank ist nicht berechtigt, Stimmrechte für den Fonds auszuüben. Auf Weisung der Gesellschaft ist sie

jedoch verpflichtet, der Gesellschaft oder von ihr bezeichneten Personen eine entsprechende Vollmacht zur Ausübung
eines solchen Stimmrechts auszuhändigen.

5. Die Verpflichtungen der Depotbank umfassen ferner:
5.1. Die Entgegennahme und Verwahrung in den eigenen Büchern oder bei anderen Banken oder Clearing-Stellen wie

CEDEL oder EUROCLEAR (hiernach die «Zweitverwahrer»), von Bargeld, Wertpapieren und anderen Vermögens-
werten des Fonds, unabhängig davon, ob solche Wertpapiere oder sonstige Vermögenswerte auf den Inhaber lauten
oder in Namensform begeben wurden, soweit sie in letzterem Falle auf den Namen der Depotbank der Gesellschaft
oder deren Vertreter eingetragen bzw. auf einen sonstigen Namen, der in dem Land, in dem besagte Werte erworben
wurden, üblich ist, eingetragen sind.

Die Depotbank ist alleine und ausschließlich aufgrund gültiger Anweisungen seitens der Gesellschaft berechtigt, über

die in ihren Kassen oder bei Zweitverwahrern hinterlegten Werte des Fondsvermögens zu verfügen.

5.2. Im Rahmen der Fondsverwaltung kann die Gesellschaft einen Teil der flüssigen Mittel des Fondsvermögens bei

anderen Kreditinstituten als der Depotbank («Drittbanken») in Verwahrung geben; die entsprechende Höhe wird der
Depotbank von der Verwaltungsgesellschaft mitgeteilt.

Die Depotbank registriert diese Transaktion auf entsprechenden Konten, unter Berücksichtigung von deren Höhe,

der eingeschalteten Depotbank sowie der Rendite und der Fälligkeit der bei der Drittbank eingelegten flüssigen Mittel.

5.3. Die Vornahme von Wertpapier- und Bargeldtransaktionen gemäß der üblichen Bankpraxis und den gesetzlichen

und behördlichen Vorschriften.

5.4. Die Überprüfung von Veräußerung, Ausgabe, Rücknahme und Annullierung der Anteile, die von der Gesellschaft

oder für deren Rechnung getätigt wurden auf Vereinbarkeit mit den gesetzlichen Bestimmungen oder den Vorschriften
des Verkaufsprospektes und die Sicherstellung der Ausgabe von Anteilzertifikate erst nach Erhalt des Zeichnungspreises
durch die Depotbank oder deren Korrespondent.

5.5. Die Überwachung der Berechnung des Anteilwertes gemäß dem OGAG und dem Verwaltungsreglement.
5.6. Die Durchführung der Anweisungen der Verwaltungsgesellschaft, es sei denn, sie verstoßen gegen das OGAG

oder das Verwaltungsreglement.

5.7. Die Vergewisserung, daß der Gegenwert der Transaktionen über Vermögenswerte des Fondsvermögens binnen

der üblichen Fristen eingeht.

5.8 Die Überprüfung der Verwendung der Fondserträge entsprechend den Vorschriften in Verwaltungs- und Sonder-

reglement.

6. Die Depotbank zahlt der Verwaltungsgesellschaft aus den Konten des Fonds nur das in diesem Verwaltungsre-

glement und dem Sonderreglement festgesetzte Entgelt.

36438

7. Die Depotbank hat Anspruch auf das ihr nach dem Sonderreglement zustehende Entgelt und entnimmt es dessen

Konten nur mit Zustimmung der Verwaltungsgesellschaft. Die in Artikel XI des Verwaltungsreglements und im Sonder-
reglement des Fonds aufgeführten sonstigen zu Lasten des Fonds zu zahlenden Kosten bleiben hiervon unberührt.

8. Soweit gesetzlich zulässig, ist die Depotbank berechtigt und verpflichtet, in eigenem Namen:
- Ansprüche der Anteilinhaber gegen die Verwaltungsgesellschaft oder eine frühere Depotbank geltend zu machen;
- gegen Vollstreckungsmaßnahmen von Dritten Widerspruch zu erheben und vorzugehen, wenn in das Fondsver-

mögen wegen eines Anspruchs vollstreckt wird, für den das Fondsvermögen nicht haftet.

Art. IV. Anlagepolitik, Anlagebeschränkungen. Anlagepolitik und gegebenenfalls Erweiterungen der nachste-

henden Anlagebeschränkungen sind im Sonderreglement des jeweiligen Unterfonds festgelegt.

Die für jeden Unterfonds erworbenen Vermögenswerte müssen:
A. 1. an einer Wertpapierbörse eines EG-Mitgliedsstaates amtlich notiert werden; oder
2. an einem anderen geregelten Markt, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen Funktionsweise ordnungs-

gemäß ist, (ein «geregelter Markt») eines EG-Mitgliedsstaates gehandelt werden; oder

3. an einer Wertpapierbörse eines im Sonderreglement des Fonds genannten Drittlandes amtlich notiert oder an

einem anderen geregelten Markt eines solchen Drittlandes gehandelt werden.

Soweit es sich um Wertpapiere aus Neu-Emissionen handelt, müssen die Emissionsbedingungen die Verpflichtung

enthalten:

- daß die Zulassung zur amtlichen Notierung an einer Wertpapierbörse oder zum Handel an einem anderen

geregelten Markt beantragt wird, und zwar an den Börsen oder geregelten Märkten eines EG-Mitgliedsstaates oder eines
der im Sonderreglement genannten Länder;

- und daß die Zulassung spätestens vor Ablauf eines Jahres nach der Emission erlangt wird.
Für jeden Unterfonds dürfen daneben flüssige Mittel gehalten werden. Als solche gelten auch Geldmarktpapiere mit

einer Restlaufzeit von bis zu 12 Monaten, vorausgesetzt, daß diese regelmaßig gehandelt werden.

B. Unter Beachtung der nachfolgenden Anlagegrenzen kann die Verwaltungsgesellschaft sich der Techniken und

Instrumente bedienen, die Wertpapiere zum Gegenstand haben, sofern die Einsetzung dieser Techniken und Instru-
mente im Hinblick auf eine ordentliche Verwaltung des Fondsvermögens geschieht.

Ferner kann die Verwaltungsgesellschaft Techniken und Instrumente zur Deckung von Währungsrisiken im Rahmen

der Verwaltung des Fondsvermögens nutzen.

Mit Ausnahme der nachfolgend unter Ziffer 4, Ziffer 11 Satz 2 und Ziffer 13 genannten Grenzen, die für den Gesamt-

fonds EuroAction gelten, gelten für jeden Unterfonds ferner folgende Beschränkungen:

C. Der Verwaltungsgesellschaft ist es nicht gestattet, für den Fonds:
1. mehr als 10 % des Nettofondsvermögens in anderen als in den unter Absatz A. genannten Wertpapieren anzulegen;
2. mehr als 10 % des Nettofondsvermögens in verbrieften Rechten anzulegen, die im Rahmen der Bestimmungen

dieses Verwaltungsreglements und den geltenden behördlichen Auflagen ihren Merkmalen nach Wertpapieren gleichge-
stellt werden können und insbesondere übertragbar und veräußerbar sind und deren Wert jederzeit oder zumindest in
den nach Artikel VIII des Verwaltungsreglements vorgesehenen Zeitabständen genau bestimmt werden kann.

ln den in Absatz C. Ziffern 1. und 2. genannten Vermögenswerten dürfen zusammen höchstens 10 % des Netto-

fondsvermögens angelegt werden;

3. a) mehr als 10 % des Nettofondsvermögens in Wertpapieren ein und desselben Emittenten anzulegen; insoweit darf

der Gesamtwert der Wertpapiere von Emittenten, in deren Wertpapieren mehr als 5 % des Nettofondsvermögens
angelegt sind, 40 % des Wertes des Nettofondsvermögens nicht übersteigen;

b) Wenn die Wertpapiere von EG-Mitgliedsstaaten bzw. deren Gebietskörperschaften, von einem im Sonderre-

glement des Fonds genannten Drittstaat oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen
mindestens ein EG-Mitgliedsstaat angehört, begeben oder garantiert werden, erhöht sich der in 3 a) genannte
Prozentsatz auf 35 % und entfällt der dort genannte Prozentsatz von 40 %;

c) für von in einem EG-Mitgliedsstaat ansässigen Kreditinstituten, die aufgrund gesetzlicher Vorschriften zum Schutz

der Inhaber von Schuldverschreibungen einer besonderen öffentlichen Aufsicht unterliegen, ausgegebene Schuldver-
schreibungen, deren Gegenwert gemäß den gesetzlichen Vorschriften in Vermögenswerten anzulegen ist, die während
der gesamten Laufzeit der Schuldverschreibungen die sich daraus ergebenden Verbindlichkeiten ausreichend decken und
vorrangig für die beim Ausfall des Emittenten fällig werdende Rückzahlung des Kapitals und der Zinsen bestimmt sind,
erhöht sich der in a) genannte Prozentsatz von 10 % auf 25 % und insoweit erhöht sich der in a) genannte Prozentsatz
von 40 % auf 80 %;

d) Die unter a), b) und c) vorgesehenen Grenzen dürfen nicht kumuliert werden, und infolgedessen dürfen die

entsprechend a), b) und c) vorgenommenen Anlagen in Wertpapieren ein und desselben Emittenten grundsätzlich den
Gesamtwert von 35 % des Nettofondsvermögens nicht übersteigen;

e) Die Verwaltungsgesellschaft ist ermächtigt, unter Beachtung der Risikostreuung bis zu 100 % des Nettofondsver-

mögens in Wertpapieren verschiedener Emissionen anzulegen, die von einem EG-Mitgliedsstaat, dessen Gebietskörper-
schaften, von einem im Sonderreglement genannten Drittstaat oder von internationalen Organismen öffentlich-recht-
lichen Charakters, denen wenigstens ein EG-Mitgliedsstaat angehört, begeben oder garantiert werden, sofern diese
Wertpapiere im Rahmen von mindestens 6 verschiedenen Emissionen begeben worden sind, wobei Wertpapiere aus ein
und derselben Emission 30 % des Gesamtbetrags des Nettofondsvermögens nicht überschreiten dürfen;

4. mehr als 10 % der Schuldverschreibungen oder Aktien ein und desselben Emittenten zu erwerben.
Diese Grenze braucht beim Erwerb nicht eingehalten zu werden, wenn sich der Bruttobetrag der Schuldverschrei-

bungen zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht berechnen läßt. Ferner ist diese Grenze nicht anwendbar auf

a) Wertpapiere, die von einem Mitgliedstaat der EG oder dessen öffentlichen Gebietskörperschaften begeben oder

garantiert werden;

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b) von einem Staat außerhalb der EG begebene oder garantierte Wertpapiere;
c) Wertpapiere, die von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters begeben werden, denen ein

oder mehrere Mitgliedstaaten der EG angehören;

5. Edelmetalle oder Zertifikate über diese zu erwerben;
6. Kredite aufzunehmen, es sei denn in besonderen Fällen und für kurze Zeit, bis zur Höhe von 10 % des Netto-

fondsvermögens;

7. Zu Lasten des Fondsvermögens Kredite zu gewähren oder für Dritte als Bürge einzustehen; usancegemäße

Einschüsse bei Finanzterminkontrakten und ähnlichen Geschäften bleiben davon unberührt. Im Zusammenhang mit dem
Erwerb von nicht voll eingezahlten Wertpapieren dürfen die vom Fonds eingegangenen Verbindlichkeiten, zusammen
mit den unter Ziffer C. 6) erwähnten Krediten, 10 % des Nettofondsvermögens nicht übersteigen. In diesem Fall muß
eine Liquiditätsvorsorge zur späteren vollen Einzahlung solcher Wertpapiere geschaffen werden;

8. Fondsvermögen zu verpfänden oder sonst zu belasten, zur Sicherung zu übereignen oder zur Sicherung abzutreten;
9. Wertpapiere zu erwerben, deren Veräußerung aufgrund vertraglicher Vereinbarungen Beschränkungen unterliegt;
10. in Immobilien anzulegen und Waren oder Warenkontrakte zu erwerben oder zu verkaufen;
11. in andere Investmentfonds oder von der Verwaltungsgesellschaft selbst emittierte Wertpapiere zu investieren.
Die Verwaltungsgesellschaft kann jedoch bis zu 5 % des Nettofondsvermögens Anteile anderer Organismen für

gemeinschaftliche Anlagen in Wertpapieren (OGAW) im Sinn der Richtlinie des Rates vom 20. Dezember 1985 (85/611/
EWG) unter Beachtung der in Artikel 44 (3) des Luxemburger Gesetzes vom 30. März 1988 genannten Bedingungen
erwerben, jedoch nicht mehr als 10 % der Anteile eines OGAW. Die letztgenannte Grenze braucht beim Erwerb nicht
eingehalten werden, wenn sich der Nettobetrag der ausgegebenen Anteile zum Zeitpunkt des Erwerbs nicht berechnen
läßt;

12. Wertpapier-Leerverkäufe zu tätigen oder das Fondsvermögen zur festen Übernahme («underwriting») von

Wertpapieren zu benutzen;

13. Aktien zu erwerben, die mit einem Stimmrecht verbunden sind, das es ihr ermöglicht, dadurch einen nennens-

werten Einfluß auf die Geschäftsführung eines Emittenten auszuüben, oder mehr als 10 % der stimmrechtslosen Aktien
ein und desselben Emittenten zu erwerben;

14. Techniken (Ankauf und Verkauf auf Termin) und Instrumente (Kauf- und Verkaufsoptionen, Finanzterminkon-

trakte), die Wertpapiere zum Gegenstand haben, im Hinblick auf eine ordentliche Verwaltung des Fondsvermögens
einzusetzen, sowie Techniken und Instrumente zur Deckung von Währungsrisiken im Rahmen der Verwaltung der
Fondsvermögen zu nutzen, es sei denn, diese entsprechen jeweils den Regelungen oder Erlassen der Luxemburger
Aufsichtsbehörde.

Die unter Ziffer C genannten Beschränkungen beziehen sich auf den Zeitpunkt des Erwerbs der Wertpapiere.

Werden die Prozentsätze nachträglich durch die Ausübung von Bezugsrechten, die mit zu dem Fondsvermögen
gehörenden Wertpapieren verbunden sind, oder anders als durch Zukäufe überschritten, so wird die Verwaltungsge-
sellschaft bei den Verkäufen aus dem Fondsvermögen unter Berücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber vorrangig
eine Rückführung in den vorgegebenen Rahmen anstreben.

Während eines Zeitraumes von sechs Monaten nach seiner Zulassung kann der Fonds unter Beachtung der Risiko-

streuung von den unter Absatz C Ziffer 3 angeführten Beschränkungen abweichen.

D. Die Verwaltungsgesellschaft kann mit Einverständnis der Depotbank Änderungen des Verwaltungsreglements

und/oder des Sonderreglements einschließlich der Anlagebeschränkungen vornehmen, und zwar auch um den Bedin-
gungen in jenen Ländern zu entsprechen, wo Anteile vertrieben werden bzw. vertrieben werden sollen.

Art. V. Ausgabe von Anteilen. 1. Die Verwaltungsgesellschaft kann für den Fonds zwei Anteilklassen einrichten.

Anteile der Klasse T haben keinen Anspruch auf Ausschüttung. Anteile der Klasse A haben ein Recht auf eine jährliche
Ausschüttung gemäß Artikel XIII des Verwaltungsreglements. Alle Anteile nehmen von ihrer Ausgabe an in gleicher
Weise an den Erträgen und am Liquidationserlös ihrer Anteilklasse teil. Der Anteilwert der Anteile jeder Anteilklasse
wird gemäß Artikel VIII des Verwaltungsreglements bestimmt.

2. Alle ausgegebenen Anteile haben im übrigen gleiche Rechte. Anteile werden von der Verwaltungsgesellschaft gegen

Bezahlung an die Depotbank unverzüglich nach Eingang eines Zeichnungsantrages für den Fonds an einem Bewertungstag
gemäß Artikel VIII des Verwaltungsreglements zugeteilt. Sie werden unverzüglich nach Eingang des Ausgabepreises auf
dem Konto des Fonds bei der Depotbank im Auftrag der Verwaltungsgesellschaft von der Depotbank durch Übergabe
von Anteilzertifikaten des Fonds gemäß Artikel VII des Verwaltungsreglements in entsprechender Höhe übertragen.

3. Ausgabepreis ist der Inventarwert gemäß Artikel VIII des Verwaltungsreglements des entsprechenden Bewer-

tungstages zuzüglich einer Verkaufsprovision gemäß entsprechendem Sonderreglement. Er ist in ECU oder in einer
anderen von der Verwaltungsgesellschaft von Zeit zu Zeit bestimmten Währung oder Währungen, welche im
Verkaufsprospekt genannt werden, zahlbar innerhalb von drei Bankarbeitstagen nach dem entsprechenden Bewer-
tungstag. Falls die Gesetze eines Landes niedrigere Verkaufsprovisionen vorschreiben, können die in jenem Land beauf-
tragten Banken die Anteile mit einer niedrigeren Verkaufsprovision verkaufen, die jedoch die dort höchstzulässige
Verkaufsprovision nicht unterschreitet. Ferner kann die Verwaltungsgesellschaft die Verkaufsprovision reduzieren,
soweit ein Anteilinhaber Ausschüttungs- und/oder Rücknahmepreisbeträge unmittelbar zum Erwerb von Anteilen dieses
Fonds verwendet. Sofern Sparpläne angeboten werden, wird die Verkaufsprovision nur auf die tatsächlich geleisteten
Zahlungen berechnet.

4. Der Ausgabepreis erhöht sich um Stempelgebühren oder andere Belastungen, die in verschiedenen Ländern

anfallen, in denen Anteile verkauft werden.

Art. VI. Beschränkungen der Ausgabe von Anteilen. 1. Die Verwaltungsgesellschaft hat bei der Ausgabe von

Anteilen die Gesetze und Vorschriften aller Länder, in welchen Anteile dieses Fonds angeboten werden, zu beachten.

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2. Die Verwaltungsgesellschaft kann jederzeit aus eigenem Ermessen einen Zeichnungsantrag zurückweisen oder die

Ausgabe von Anteilen zeitweilig beschränken, aussetzen oder endgültig einstellen oder Anteile gegen Zahlung des
Rücknahmepreises zurückkaufen, wenn dies im Interesse der Anteilinhaber, im öffentlichen Interesse oder zum Schutz
des Fonds oder der Käufer erforderlich erscheint.

3. Auf nicht unverzüglich ausgeführte Zeichnungsanträge eingehende Ausgabepreis-Zahlungen wird die Depotbank

unverzüglich zinslos zurückzahlen.

Art. VII. Anteilzertifikate. 1. Die Depotbank stellt Anteilzertifikate, die auf den Inhaber lauten, bei den Anteilen

der Klasse A mit den dazugehörigen Ertragscheinen, über 1 und 10 sowie jede höhere, von der Verwaltungsgesellschaft
bestimmte Anzahl von Anteilen aus. Jedes Anteilzertifikat trägt die handschriftlichen oder vervielfältigten Unterschriften
der Verwaltungsgesellschaft und der Depotbank.

2. Die Verwaltungsgesellschaft kann im Interesse der Anteilinhaber die Anteilzertifikate aufteilen oder zu größeren

Stückelungen zusammenfassen.

Art. VIII. Berechnung des Inventarwertes. 1. Der Wert eines Anteils des Unterfonds (im folgenden «Inven-

tarwert» genannt) lautet auf die im Sonderreglement festgelegte Währung (im folgenden «Fondswährung» genannt). Er
wird unter Aufsicht der Depotbank von der Verwaltungsgesellschaft oder einem in Luxemburg von ihr Beauftragten an
jedem Bankarbeitstag und Börsentag in Luxemburg (im folgenden «Bewertungstag» genannt) berechnet. Die Berechnung
erfolgt durch Teilung des Netto-Unterfondsvermögens durch die Zahl der am Bewertungstag im Umlauf befindlichen
Anteile dieses Unterfonds. Das Netto-Unterfondsvermögen wird nach folgenden Grundsätzen berechnet:

a) Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren bezahlten Kurs bewertet;

wenn ein Wertpapier an mehreren Börsen notiert ist, ist der letzte verfügbare bezahlte Kurs an jener Börse maßgebend,
die der Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist;

b) Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, jedoch aktiv im geregelten Freiverkehr oder an einem

anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden zu dem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und
nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmö-
glichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere verkauft werden können.

c) Falls diese Kurse nicht marktgerecht sind oder falls für andere als die unter Buchstaben a) und b) genannten

Wertpapiere keine Kurse festgelegt werden, werden diese Wertpapiere ebenso wie alle sonstigen Vermögenswerte
zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein
anerkannten, von Wirtschaftsprüfern nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt.

d) Die flüssigen Mittel werden zu deren Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet.
e) Wenn Ausschüttungen auf die Anteile der Klasse A erfolgen, wird gleichzeitig der Wert des Nettovermögens, der

den Anteilen der Klasse A zuzurechnen ist, um den Betrag dieser Ausschüttung gekürzt (das bedeutet eine Vermin-
derung des prozentualen Anteils der A-Anteile am gesamten Wert des Nettovermögens des Fonds), während der Wert
des Nettovermögens, der den Anteilen der Klasse T zuzurechnen ist, unverändert bleibt (dies bedeutet eine
Vergrößerung des prozentualen Anteils der T-Anteile am gesamten Wert des Nettovermögens des Fonds).

2. Alle nicht auf die Unterfondswährung lautenden Vermögenswerte werden zum letzten Devisenmittelkurs der

jeweiligen Währungen in die Unterfondswährung umgerechnet.

Falls außergewöhnliche Umstände eintreten, welche die Bewertung gemäß den oben aufgeführten Kriterien

unmöglich oder unsachgerecht werden lassen, ist die Verwaltungsgesellschaft ermächtigt, andere von ihr nach Treu und
Glauben festgelegte, allgemein anerkannte und von Wirtschaftsprüfern nachprüfbare Bewertungsregeln zu befolgen, um
eine sachgerechte Bewertung des Unterfondsvermögens zu erreichen.

3. Für jeden Unterfonds kann ein Ertragsausgleichkonto geführt werden.
4. Die Verwaltungsgesellschaft kann für umfangreiche Rücknahmeanträge, die nicht aus den liquiden Mitteln und zulas-

sigen Kreditaufnahmen eines Unterfonds befriedigt werden können, unter vorheriger Zustimmung der Depotbank den
Inventarwert auf der Basis der Kurse des Bewertungstages bestimmen, an dem sie für den Unterfonds unverzüglich,
jedoch unter Wahrung der Interessen der Anteilinhaber, die erforderlichen Vermögenswerte veräußert, und die Anteile
erst dann zu dem Inventarwert zurücknehmen; dies gilt auch für gleichzeitig eingereichte Zeichnungsanträge für eines
Unterfonds.

5. Anteilkaufanträge und Rücknahmeanträge, die bis zu einer von der Verwaltungsgesellschaft festgesetzten und im

Verkaufsprospekt des Unterfonds genannten Zeit an einem Bewertungstag eingegangen sind, werden auf der Grundlage
des an diesem Bewertungstag festgestellten Inventarwertes abgerechnet. Schalteraufträge können auch nach diesem
Zeitpunkt noch mit einem auf derselben Grundlage berechneten Inventarwert abgerechnet werden, sofern keine beson-
deren Umstände auftreten, die auf eine erhebliche Änderung des Inventarwertes pro Anteil schließen lassen.

Art. IX. Einstellung der Ausgabe und Rücknahme von Anteilen und der Berechnung des Inventar-

wertes.

Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, die Berechnung des Inventarwertes sowie die Ausgabe und

Rücknahme von Anteilen des Fonds zeitweilig einzustellen, wenn und solange Umstände vorliegen, die diese Aussetzung
erforderlich machen, und wenn die Aussetzung unter Berücksichtigung der Interessen der Anteilinhaber gerechtfertigt
ist, insbesondere:

1. während der Zeit, in welcher eine Börse oder ein geregelter Markt, an denen ein wesentlicher Teil der Wertpa-

piere des Fonds notiert ist oder gehandelt wird, geschlossen ist (außer an gewöhnlichen Wochenenden oder Feiertagen)
oder der Handel an einer solchen Börse oder geregelten Markt ausgesetzt oder eingeschränkt wurde;

2. in Notlagen, wenn die Verwaltungsgesellschaft über Vermögenswerte nicht verfügen kann oder es ihr unmöglich

ist, den Gegenwert der Anlagekäufe oder -verkäufe frei zu transferieren oder die Berechnung des Inventarwertes
ordnungsgemäß durchzuführen.

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Art. 10. Rücknahme von Anteilen. 1. Die Anteilinhaber sind berechtigt, jederzeit die Rücknahme ihrer Anteile

zu verlangen. Diese Rücknahme erfolgt an einem Bewertungstag gemäß Artikel VIII des Verwaltungsreglements gegen
Übergabe der Anteilzertifikate und wird zu dem gemäß Artikel VIII des Verwaltungsreglements errechneten Inven-
tarwert getätigt.

Die Zahlung des Rücknahmepreises erfolgt normalerweise in ECU oder in einer anderen von der Verwaltungsgesell-

schaft genehmigten Zahlungswährung innerhalb von drei Bankarbeitstagen nach dem entsprechenden Bewertungstag.
Die im Zusammenhang mit der Errechnung des Rücknahmepreises in einer anderen Währung als ECU entstandenen
Wechselkosten gehen zu Lasten des Anteilinhabers.

2. Die Verwaltungsgesellschaft ist nach vorheriger Zustimmung durch die Depotbank berechtigt, umfangreiche

Rücknahmen erst zu tätigen, nachdem entsprechende Vermögenswerte des Fonds ohne Verzögerung verkauft wurden.
In diesem Falle erfolgt die Rücknahme gemäß Artikel VIII Absatz 4 des Verwaltungsreglements zum dann geltenden
Inventarwert. Die Verwaltungsgesellschaft achtet aber darauf, daß das Fondsvermögen ausreichende flüssige Mittel
umfaßt, damit eine Rücknahme von Anteilen auf Antrag von Anteilinhabern unter normalen Umständen unverzüglich
erfolgen kann.

3. Anleger, die ihre Anteile zum Rückkauf angeboten haben, werden von einer Einstellung der Inventarwertbe-

rechnung gemäß Artikel IX des Verwaltungsreglements umgehend benachrichtigt und nach Wiederaufnahme der Inven-
tarwertberechnung unverzüglich davon in Kenntnis gesetzt.

4. Die Depotbank ist nur insoweit zur Zahlung verpflichtet, wie keine gesetzlichen Bestimmungen, z. B. devisenrecht-

liche Vorschriften oder andere von der Depotbank nicht beeinflußbare Umstände, die Überweisung des Rücknahme-
preises in das Land des Antragstellers verbieten.

Art. XI. Ausgaben der Unterfonds. Neben den im Sonderreglement festgelegten Kosten trägt der Unterfonds

folgende Kosten, soweit sie im Zusammenhang mit seinem Unterfondsvermögen entstehen:

1) Bankübliche Spesen für Transaktionen in Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten und Rechten des Unter-

fonds und für deren Verwahrung;

2) Kosten der Vorbereitung, der amtlichen Prüfung und Veröffentlichung der Unterfonds-/Fondsreglements ein-

schließlich eventueller Änderungsverfahren und anderer mit dem Unterfonds/Fonds im Zusammenhang stehenden
Verträge und Regelungen sowie der Abwicklung von Zulassungsverfahren bei den zuständigen Stellen in den entspre-
chenden Sprachen;

3) Kosten für den Druck und den Transfer der Anteilzertifikate sowie für die Vorbereitung, den Druck und Versand

der Verkaufsprospekte sowie der Jahres- und Zwischenberichte und anderer Mitteilungen an die Anteilinhaber in den
zutreffenden Sprachen, Kosten der Veröffentlichung der Ausgabe- und Rücknahmepreise sowie aller anderen Bekannt-
machungen;

4) Kosten des Rechnungswesens, der Buchführung und der täglichen Errechnung des Inventarwertes und dessen

Veröffentlichung sowie alle anderen Kosten der Verwaltung;

5) etwaige Kosten von Kurssicherungsgeschäften;
6) Kosten für Einlösung von Ertragscheinen sowie für den Druck und Versand der Ertragscheinbogenerneuerung;
7) Kosten für Rechtsberatung, die der Verwaltungsgesellschaft oder der Depotbank entstehen, wenn sie im Interesse

der Anteilinhaber des Fonds handeln;

8) Kosten und evtl. entstehende Steuern, die auf das Unterfondsvermögen, dessen Einkommen und die Auslagen zu

Lasten des Unterfonds erhoben werden;

9) Kosten etwaiger Börsennotierung(en) und die Gebühren der Aufsichtsbehörden und/oder Kosten für die

Registrierung der Anteile zum öffentlichen Vertrieb in verschiedenen Ländern, diejenigen der Repräsentanten und der
Zahlstellen in den Ländern, in denen die Anteile zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind;

10) Kosten der Transferstelle;
11) Kosten der Auflösung der Unterfonds oder des Fonds.
Alle Kosten und Entgelte werden zuerst den ordentlichen Erträgen angerechnet, dann den Kapitalgewinnen und erst

dann dem Fondsvermögen.

Der Fonds haftet Dritten gegenüber insgesamt für die Verbindlichkeiten jedes Unterfonds mit der Maßgabe, daß die

Verbindlichkeiten jedes Unterfonds demselben in der Berechnung des Inventarwertes zugewiesen werden. Das
Vermögen des Fonds haftet insgesamt für alle vom Fonds zu tragenden Kosten, jedoch werden diese Kosten den
einzelnen Unterfonds, soweit sie diese gesondert betreffen, angerechnet; ansonsten werden die Kosten den einzelnen
Unterfonds gemäß deren Nettovermögen anteilmäßig belastet. Die Gründungskosten eines Unterfonds werden aus-
schließlich diesem belastet und im ersten Geschäftsjahr vollständig abgeschrieben.

Art. XII. Revision. Die Bücher der Verwaltungsgesellschaft und des Fondsvermögens werden durch einen

unabhängigen Wirtschaftsprüfer kontrolliert, der von der Verwaltungsgesellschaft zu ernennen ist.

Art. XIII. Ausschüttungen. 1. Die Verwaltungsgesellschaft bestimmt jedes Jahr, ob und in welcher Höhe auf

Anteile, die der Anteilklasse A zuzuordnen sind, eine Ausschüttung aus den ordentlichen Nettoerträgen des Fonds
erfolgen wird. Ausschüttungen werden sobald als möglich nach Vorlage der geprüften Jahresrechnung des Fonds ausge-
zahlt.

2. Als ordentliche Nettoerträge des Fonds gelten vereinnahmte Dividenden und Zinsen, abzüglich der allgemeinen

Kosten, unter Ausschluß der realisierten Kapitalgewinne und Kapitalverluste, der nicht realisierten Wertsteigerungen
und Wertminderungen, des Erlöses aus dem Verkauf von Bezugsrechten und/oder aller sonstigen Einkünfte nicht
wiederkehrender Art.

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3. Die Verwaltungsgesellschaft kann neben den ordentlichen Nettoerträgen die realisierten Kapitalgewinne, die Erlöse

aus dem Verkauf von Bezugsrechten und/oder alle sonstigen Einkünfte nicht wiederkehrender Art, abzüglich realisierter
Kapitalverluste, ganz oder teilweise in bar oder in Form von Gratisanteilen ausschütten.

4. Eine Ausschüttung erfolgt auf die Anteile, die der Anteilklasse A zuzuordnen sind und die zum Ausschüttungstage

ausgegeben waren.

5. Ausschüttungsbeträge, die nach 5 Jahren ab Datum der veröffentlichten Ausschüttungserklärung nicht geltend

gemacht wurden, verfallen zugunsten des Fonds.

6. Die Verwaltungsgesellschaft kann von Zeit zu Zeit den Inventarwert der Anteile im Wege eines Splits durch

Zerstückelung unter Ausgabe von Gratisanteilen verkleinern.

Art. XIV. Änderung des Verwaltungsreglements und des Sonderreglements. 1. Die Verwaltungsgesell-

schaft kann mit Zustimmung der Depotbank dieses Verwaltungsreglement und/oder das Sonderreglement jederzeit im
Interesse der Anteilinhaber ganz oder teilweise ändern.

2. Jegliche Änderung des Verwaltungsreglements und/oder des Sonderreglements wird im Mémorial veröffentlicht

und tritt, sofern nichts anderes bestimmt ist, fünf Tage nach ihrer Veröffentlichung in Kraft. Die Verwaltungsgesellschaft
kann weitere Veröffentlichungen analog Artikel 15, Absatz 1 des Verwaltungsreglements veranlassen.

Art. XV. Veröffentlichungen. 1. Ausgabe- und Rücknahmepreis des Fonds sind am Sitz der Verwaltungsgesell-

schaft und der Depotbank verfügbar und in einer Tageszeitung jedes Landes zu veröffentlichen, in dem dessen Anteile
zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind. Der jeweilige Inventarwert kann am Sitz der Verwaltungsgesellschaft angefragt
werden.

2. Nach Abschluß jedes Rechnungsjahres erstellt die Verwaltungsgesellschaft für den Fonds einen geprüften Jahresbe-

richt, der Auskunft gibt über das Fondsvermögen, dessen Verwaltung und die erzielten Resultate. Nach Ende der ersten
Hälfte jedes Rechnungsjahres erstellt die Verwaltungsgesellschaft einen Halbjahresbericht für den Fonds, der Auskunft
gibt über das Fondsvermögen und dessen Verwaltung während des entsprechenden Halbjahres.

3. Der Jahresbericht und alle Zwischenberichte des Fonds sind für die Anteilinhaber am Sitz der Verwaltungsgesell-

schaft, der Depotbank und jeder Zahlstelle erhältlich.

Art. XVI. Auflösung des Fonds und von Unterfonds. 1. Der Fonds kann jederzeit durch die Verwaltungsge-

sellschaft aufgelöst werden.

2. Eine Auflösung erfolgt zwingend, falls die Verwaltungsgesellschaft aus irgendeinem Grunde aufgelöst wird. Mit

Genehmigung der Aufsichtsbehörde kann davon abgesehen werden, falls die Verwaltung der Fonds nach Maßgabe deren
bisherigen Verwaltungsreglements und Sonderreglements innerhalb von 2 Monaten nach einer solchen Auflösung einer
anderen behördlichen genehmigten Verwaltungsgesellschaft übertragen wird. Die Auflösung des Fonds wird entspre-
chend den gesetzlichen Bestimmungen von der Verwaltungsgesellschaft veröffentlicht im Mémorial und in wenigstens
drei dann zu bestimmenden Tageszeitungen (davon mindestens einer luxemburgischen Tageszeitung) und in solchen
Ländern, in denen Anteile der Fonds zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind.

3. Wenn ein Tatbestand eintritt, der zur Liquidation des Fonds führt, werden die Ausgabe, der Rückkauf und der

Umtausch von Anteilen eingestellt. Die Depotbank wird den Liquidationserlös, abzüglich der Liquidationskosten und
Honorare, auf Anweisung der Verwaltungsgesellschaft oder gegebenenfalls der von derselben oder von der Depotbank
im Einvernehmen mit der Aufsichtsbehörde ernannten Liquidatoren unter die Anteilinhaber des Fonds nach deren
Anspruch verteilen. Liquidationserlöse, die nicht zum Abschluß des Liquidationsverfahrens von Anteilinhabern einge-
zogen worden sind, werden, soweit dann gesetzlich notwendig, in Luxemburger Franken umgerechnet und von der
Depotbank für Rechnung der berechtigten Anteilinhaber bei der Caisse des Consignations in Luxemburg hinterlegt, wo
diese Beträge verfallen, wenn sie nicht innerhalb der gesetzlichen Frist dort angefordert werden.

4. Die Verwaltungsgesellschaft kann bestehende Unterfonds auflösen, sofern dies unter Berücksichtigung der Inter-

essen der Anteilinhaber, zum Schutz der Verwaltungsgesellschaft, zum Schutz des Unterfonds oder im Interesse der
Anlagepolitik notwendig oder angebracht erscheint.

In den beiden Monaten, die dem Zeitpunkt der Auflösung eines auf bestimmte Zeit errichteten Unterfonds voran-

gehen, wird die Verwaltungsgesellschaft den entsprechenden Unterfonds abwickeln. Dabei werden die Forderungen
eingezogen und die Verbindlichkeiten getilgt.

Die Auflösung bestehender, unbefristeter Unterfonds wird mindestens 30 Tage zuvor entsprechend Ziffer 2. veröf-

fentlicht. Die in Ziffer 3. enthaltene Regelung gilt entsprechend für sämtliche nicht nach dem Abschluß des Liquidations-
verfahrens eingeforderten Beträge

5. Die Anteilinhaber, deren Erben bzw. Rechtsnachfolger können weder die Auflösung noch die Teilung des Fonds

oder eines Unterfonds beantragen.

Art. XVII. Verjährung. Forderungen der Anteilinhaber gegen die Verwaltungsgesellschaft oder die Depotbank

können nach Ablauf von 5 Jahren nach Entstehung des Anspruchs nicht mehr gerichtlich geltend gemacht werden; ausge-
nommen bleiben die in Artikel XIII Absatz 5 und XVI Absatz 3 des Verwaltungsreglements enthaltenen Regelungen.

Art. XVIII. Anwendbares Recht, Gerichtsstand und Vertragssprache. 1. Dieses Verwaltungsreglement und

die Sonderreglements des Fonds unterliegen dem Luxemburger Recht und sind bei dem Bezirksgericht in Luxemburg
hinterlegt. Jeder Rechtsstreit zwischen Anteilinhabern, der Verwaltungsgesellschaft und der Depotbank unterliegt der
Gerichtsbarkeit des zuständigen Gerichts im Gerichtsbezirk Luxemburg im Großherzogtum Luxemburg. Die Verwal-
tungsgesellschaft und die Depotbank sind berechtigt, sich selbst und den Fonds der Gerichtsbarkeit und dem Recht des
Landes zu unterwerfen, in dem Anteile des Fonds zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind, soweit es sich um
Ansprüche der Anleger handelt, die in dem betreffenden Land ansässig sind, und im Hinblick auf Angelegenheiten, die
sich auf diesen Fonds beziehen.

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2. Die Verwaltungsgesellschaft und die Depotbank können im Hinblick auf Anteile des Fonds, die an Anleger in dem

jeweiligen Land verkauft wurden, für sich selbst und diesen Fonds Übersetzungen in Sprachen solcher Länder als
verbindlich erklären, in welchen solche Anteile zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind.

Luxemburg, den 28. August 1998.

EURO-ACTION MANAGEMENT S.A.

BANQUE POPULAIRE DU LUXEMBOURG S.A.

als Depotbank

Unterschrift

SONDERREGLEMENT des EuroAction

Der am 7. Juli 1995 in der Rechtsform eines «Fonds commun de placement» errichtete Fonds EuroAction wird durch

eine Änderungsvereinbarung, die am 1. Oktober 1998 in Kraft tritt, in einen «Fonds commun de placement à comparti-
ments multiples», d.h. einen Fonds mit mehreren Unterfonds umgewandelt. Bei dieser Umwandlung wird der
EuroAction in EuroAction: MidCap umbenannt; eine Änderung der Anlagepolitik ist mit der Umbenennung nicht
verbunden.

Zur Zeit werden folgende Unterfonds angeboten:
EuroAction: MidCap
EuroAction: N.M.
Anteile des EuroAction wurden erstmals am 14. November 1995 ausgegeben. Anteile, die bis zu diesem Zeitpunkt

ausgegeben wurden, werden dem EuroAction: MidCap zugerechnet.

Für den Fonds EuroAction gelten ergänzend zu dem Verwaltungsreglement (Artikel I - XVlll) die Bestimmungen der

nachstehenden Sonderreglements.

Art. XIX. Anlagepolitik des Unterfonds EuroAction: MidCap. Ziel der Anlagepolitik ist die Erwirtschaftung

einer angemessenen Rendite des angelegten Kapitals bei gleichzeitiger Minimierung wirtschaftlicher und politischer
Risiken.

Der EuroAction: MidCap investiert hauptsächlich in Aktien, Aktienzertifikaten, Wandelschuldverschreibungen,

Optionsanleihen, Genuß- und Partizipationsscheinen von Unternehmen sowie daneben in Optionsscheinen auf Wertpa-
piere. Die Werte werden vorwiegend gehandelt an Wertpapierbörsen oder an anderen geregelten Märkten eines
europäischen OECD-Mitgliedsstaates, die anerkannt, für das Publikum offen und deren Funktionsweise ordnungsgemäß
ist. Die jeweiligen Emittenten haben ihren Sitz in Europa oder üben erhebliche wirtschaftliche Tätigkeiten in Europa aus.

Das Unterfondsvermögen kann jedoch auch zeitweilig und wenn besondere Umstände dies zum Schutz der Anleger

erforderlich machen, vorwiegend in festverzinslichen Wertpapieren (einschließlich Zero-Bonds) oder Anleihen mit
variablem Zinssatz, die an Wertpapierbörsen oder an geregelten Märkten in den genannten Staaten gehandelt werden,
angelegt werden.

Der Verwaltungsgesellschaft ist es darüber hinaus gestattet, bis zu 10 % des Netto-Unterfondsvermögens in

verbrieften Rechten, die ihren Merkmalen nach Wertpapieren gleichgestellt sind, oder nicht an der Börse amtlich
notierten oder an einem geregelten Markt gehandelten Wertpapieren anzulegen.

Die Verwaltungsgesellschaft kann unter den in Artikel IV beschriebenen Bedingungen bis zu 100 % des Netto-Unter-

fondsvermögens in Wertpapieren anlegen, die von einem EG-Mitgliedsstaat oder dessen Gebietskörperschaften, von
einem anderen OECD-Mitgliedsstaat oder von internationalen Organismen öffentlich-rechtlichen Charakters, denen
mindestens ein EG-Mitgliedsstaat angehört, begeben oder garantiert werden.

Die Verwaltungsgesellschaft ist außerdem ermächtigt, gemäß den in Artikel IV. A genannten Bedingungen in Wertpa-

pieren aus Neu-Emissionen anzulegen, soweit deren Zulassung an Börsen oder geregelten Märkten eines in Absatz 2
genannten Staates beantragt wird.

Des weiteren dürfen bis zu 49 % des Netto-Unterfondsvermögens daneben in flüssigen Mitteln gehalten werden.

Dazu zählen auch regelmäßig gehandelte Geldmarktinstrumente mit einer Restlaufzeit bis zu 12 Monaten.

In besonderen Ausnahmefällen ist es der Verwaltungsgesellschaft gestattet, vorübergehend auch über 49 % hinaus

flüssige Mittel zu halten, wenn und insoweit dies im Interesse der Anteilinhaber geboten erscheint.

Die Verwaltungsgesellschaft kann sich des weiteren nach Maßgabe der Anlagebeschränkungen für den Unterfonds der

Techniken (Ankauf und Verkauf auf Termin) und Instrumente (Kauf- und Verkaufsoptionen, Finanzterminkontrakte)
bedienen, die Wertpapiere zum Gegenstand haben, sofern die Einsetzung dieser Techniken und Instrumente im Hinblick
auf eine ordentliche Verwaltung des Unterfondsvermögens geschieht.

Insbesondere darf sie an Terminbörsen übliche Geschäfte tätigen.
Unter Berücksichtigung der Anlagepolitik gemäß Artikel XIX Absatz 2 des Sonderreglements und der Anlagebe-

schränkungen gemäß Artikel IV des Verwaltungsreglements darf die Verwaltungsgesellschaft sich der Techniken und
Instrumente auch insoweit bedienen, als sie nicht ausschließlich der Absicherung von Kurs- und Zinsrisiken dienen.

Pensionsgeschäfte über Wertpapiere als Pensionsnehmer und Pensionsgeber darf die Verwaltungsgesellschaft mit

erstklassigen Kontrahenten abschließen, wenn sich der Kontrahent zur Rücknahme bzw. Rückgabe verpflichtet. Der
Anteil dieser Pensionsgeschäfte darf mit dem einzelnen Pensionsgeber 5 % und insgesamt 25 % des Netto-Unterfonds-
vermögens nicht überschreiten.

Durch den Erwerb von Optionsscheinen auf Wertpapiere und Optionen auf Wertpapiere sowie von Finanztermin-

kontrakten und Optionen auf Finanzterminkontrakte kann der Unterfonds von den besonderen Möglichkeiten für
Optionen und Finanzterminkontrakte Gebrauch machen.

Ferner kann die Verwaltungsgesellschaft im Rahmen der Verwaltung des Unterfondsvermögens Techniken und Instru-

mente zur Deckung von Währungsrisiken nutzen, um die auf Fremdwährung lautenden Wertpapiere und sonstigen
Anlagen gegen Währungsrisiken abzusichern.

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Zur Absicherung gegen Währungsrisiken kann die Verwaltungsgesellschaft Geschäfte über Kauf- und Verkaufsop-

tionen sowie Finanzterminkontrakte auf Devisen abschließen, soweit sie an Börsen oder anderen geregelten Märkten
gehandelt werden. Devisenswaps und Devisenterminverkäufe dürfen mit erstklassigen Finanzinstituten durchgeführt
werden, die auf diese Art von Geschäften spezialisiert sind.

Das Ziel der Risikodeckung setzt eine direkte Verbindung zwischen diesen Geschäften und dem zu deckenden Fonds-

vermögen voraus, was bedeutet, daß die Geschäfte, die in einer bestimmten Währung durchgeführt werden, im Prinzip
weder den Schätzwert des gesamten Unterfondsvermögens in derselben Währung übersteigen dürfen noch die
Besitzdauer dieses Vermögens.

Art. XX. Währung, Ausgabe- und Rücknahmepreis. 1. Die Währung, in welcher für den Unterfonds

EuroAction: MidCap der Inventarwert berechnet wird, ist ECU. Der Ausgabepreis und Rücknahmepreis ist normaler-
weise der ECU oder solche weiteren von der Verwaltungsgesellschaft von Zeit zu Zeit im Verkaufsprospekt genannten
anderen Zahlungswährungen.

2. Ausgabepreis ist der Inventarwert gemäß Artikel VIII in Verbindung mit Artikel V des Verwaltungsreglements des

entsprechenden Bewertungstages zuzüglich einer Verkaufsprovision von bis zu 3 %, aufgerundet auf die nächste Dezimal-
stelle. Dieser Ausgabepreis gilt auch bei mehreren Anteilkäufen gemäß Sparplan, für den die Verwaltungsgesellschaft
zusätzliche Bedingungen aufstellen kann. Das Ausgabeaufgeld kann nach der Größenordnung des Kaufauftrags gestaffelt
werden.

3. Rücknahmepreis ist der Inventarwert gemäß Artikel VIII in Verbindung mit Artikel X des Verwaltungsreglements.

Art. XXI. Kosten der Verwaltung und weitere Ausgaben des Unterfonds. 1. Die Verwaltungsgesellschaft

ist berechtigt, aus dem Unterfondsvermögen ein Entgelt von maximal 1,5 % p.a. zu erhalten, das auf den mittleren Wert
des Netto-Unterfondsvermögens eines Monats berechnet wird und am Monatsende auszuzahlen ist.

2. Neben den in Artikel 11 des Verwaltungsreglements angeführten Kosten trägt der Unterfonds die Honorare der

Wirtschaftsprüfer, soweit sie für den Unterfonds anfallen.

Art. XXII. Depotbank. Für den Unterfonds dürfen die mit der Verwaltungsgesellschaft vereinbarten Entgelte der

Depotbank folgende Höchstgrenzen nicht überschreiten:

- ein Entgelt für die Verwahrung des Unterfondsvermögens in Höhe von maximal 0,15 % p. a. des Wertes des Unter-

fondsvermögens - mindestens ECU 30.000 jährlich -, das auf den mittleren Wert des Netto-Unterfondsvermögens eines
Monats berechnet wird und am Monatsende auszuzahlen ist.

- Daneben werden der Depotbank verauslagte fremde Spesen und Kosten, Verwahrgebühren von Drittverwahrern

sowie die ihr in ihrer Funktion als Depotbank entstandenen sonstigen Kosten erstattet.

Art. XXIII. Rechnungsjahr. Das Rechnungsjahr des Unterfonds EuroAction: MidCap endet jährlich am 31. März.
Art. XXIV. Dauer des Unterfonds. Der EuroAction: MidCap wird auf unbestimmte Zeit errichtet.
Art. XXV. Anteile. Die Unterfondsanteile werden in Globalzertifikaten verbrieft. Ein Anspruch auf Auslieferung

effektiver Stücke besteht nicht.

Art. XXVI. Inkrafttreten. Dieses Sonderreglement wird im Mémorial veröffentlicht und tritt am 1. Oktober 1998

in Kraft.

Luxemburg, den 28. August 1998.

EURO-ACTION MANAGEMENT S.A.

BANQUE POPULAIRE DU LUXEMBOURG S.A.

als Depotbank

Unterschrift

SONDERREGLEMENT des Euro-Action: N.M.

Art. XIX. Anlagepolitik des Unterfonds EuroAction: N.M. Ziel der Anlagepolitik ist die Erwirtschaftung einer

angemessenen Rendite des angelegten Kapitals bei gleichzeitiger Minimierung wirtschaftlicher und politischer Risiken.

Der EuroAction: N.M. investiert hauptsächlich in Aktien, Aktienzertifikaten, Wandelschuldverschreibungen, Options-

anleihen, Genuß- und Partizipationsscheinen von Unternehmen und daneben in Optionsscheinen auf Wertpapiere. Die
Werte werden vorwiegend gehandelt an den Wertpapierbörsen oder an anderen geregelten Märkten eines europäi-
schen OECD-Mitgliedsstaates, die anerkannt, für das Publikum offen und deren Funktionsweise ordnungsgemäß ist,
wobei Werte der Neuen Märkte wie z.B. der Neue Markt in Deutschland oder der Nouveau Marché in Frankreich
besondere Berücksichtigung finden. Bei dem Namen des Unterfonds steht die Abkürzung «N.M.» für diese Neuen
Märkte.

Das Unterfondsvermögen kann jedoch auch zeitweilig und wenn besondere Umstände dies zum Schutz der Anleger

Der Verwaltungsgesellschaft ist es darüber hinaus gestattet, bis zu 10 % des Netto-Unterfondsvermögens in

verbrieften Rechten, die ihren Merkmalen nach Wertpapieren gleichgestellt sind, oder nicht an der Börse amtlich
notierten oder an einem geregelten Markt gehandelten Wertpapieren anzulegen.

Die Verwaltungsgesellschaft kann unter den in Artikel IV beschriebenen Bedingungen bis zu 100 % des Netto-Unter-

fondsvermögens in Wertpapieren anlegen, die von einem EG-Mitgliedsstaat oder dessen Gebietskörperschaften, von
einem anderen OECD-Mitgliedsstaat oder von internationalen Organismen öffentlich rechtlichen Charakters, denen
mindestens ein EG-Mitgliedsstaat angehört, begeben oder garantiert werden.

Die Verwaltungsgesellschaft ist außerdem ermächtigt, gemäß den in Artikel IV.A genannten Bedingungen in Wertpa-

pieren aus Neu-Emissionen anzulegen, soweit deren Zulassung an Börsen oder geregelten Märkten eines in Absatz 2
genannten Staates beantragt wird.

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