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31825

MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

RECUEIL DES SOCIETES ET ASSOCIATIONS

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 664

17 septembre 1998

S O M M A I R E

ACM Principal Protection Fund, Fonds Commun

de Placement………………………………………………………

page

31843

(A.W.T.C.), African Wood Trading Company S.A.,

Luxembourg ………………………………………………………………………

31870

Avon Holding S.A., Luxembourg …………………………………

31825

Bluewater Shipping A.G., Luxemburg ………………………

31832

Café-Restaurant Cubano, S.à r.l., Berchem ……………

31829

Calim International S.A., Luxembourg ……………………

31869

Carat International Spedition, S.à r.l., Luxembourg

31831

Caton Holding S.A., Luxembourg ………………………………

31839

Chamelle S.A., Luxembourg …………………………………………

31854

Chenonceau S.A., Luxembourg ……………………………………

31867

Cin S.A., Luxembourg ………………………………………………………

31865

Consolidated Investment and Development Cor-

poration S.A.H., Luxembourg …………………………………

31872

Continental Barley Holding S.A., Luxembourg ……

31869

Copperfield International S.A., Luxembourg …………

31868

Cosmos S.A., Luxembourg………………………………………………

31866

Dahschur S.A., Luxembourg …………………………………………

31841

Deborah S.A., Luxembourg ……………………………………………

31872

Dynamy S.A., Luxembourg ……………………………………………

31857

Edda Films, S.à r.l., Howald ……………………………………………

31859

EF Cultural Tours, S.à r.l., Luxembourg …………………

31860

Elth S.A., Steinsel …………………………………………………………………

31872

Fidelity Funds, Sicav, Luxembourg………………………………

31828

Figest S.A., Luxembourg …………………………………………………

31867

Finropa S.A., Luxembourg ………………………………………………

31871

Gedena S.A., Luxembourg ………………………………………………

31870

Isidro International S.A., Luxembourg………………………

31869

J.C.G.S. Investissements Holding S.A., Luxembg

31871

J. Van Breda Beheersfonds, Luxembourg

31827

,

31828

J. Van Breda Portfolio, Sicav, Luxembourg……………

31827

Liquitech Holding S.A., Luxembourg …………………………

31868

M.A.D. Holding S.A., Luxembourg ………………………………

31866

Obeche S.A., Luxembourg ………………………………………………

31871

Oreda S.A., Luxembourg …………………………………………………

31870

Paneton Holding S.A., Luxembourg……………………………

31869

Parabole S.A., Luxembourg ……………………………………………

31865

Sodevibois S.A., Luxembourg…………………………………………

31870

Sodevim S.A., Luxembourg ……………………………………………

31867

UNFIMER, Union Financière Mercantile S.A., Lu-

xembourg ……………………………………………………………………………

31868

Upafi S.A., Luxembourg ……………………………………………………

31826

Upe Holding S.A., Luxembourg ……………………………………

31826

Valorive, Sicav, Luxembourg …………………………………………

31826

Vantage Fund, Sicav, Luxembourg ………………………………

31866

Ventaglio International S.A., Luxembourg………………

31828

Voyagetour  Invest  Holding S.A. -  Luxembourg,

Luxembourg ………………………………………………………………………

31866

Xademu Luxembourg S.A., Luxembourg ………………

31868

Zender International S.A., Luxembourg …………………

31829

Zinnia Holding S.A., Luxembourg ………………………………

31832

AVON HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 69, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 49.192.

<i>Procès-verbal de la réunion du conseil d’administration du 6 mai 1998

Par décision du conseil d’administration du 6 mai 1998, Monsieur Albert Pennacchio, attaché de direction, Monder-

cange, a été coopté au conseil d’administration, en remplacement de Monsieur Marcello Ferretti, démissionnaire.

Luxembourg, le 6 juillet 1998.

<i>Pour AVON HOLDING S.A., Société Anonyme

BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG

Société Anonyme

P. Frédéric

S. Wallers

Enregistré à Luxembourg, le 9 juillet 1998, vol. 509, fol. 53, case 11. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(28227/006/15)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 1998.

UPE HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1114 Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R. C. Luxembourg B 14.027.

Le bilan au 31 décembre 1997, enregistré à Luxembourg, le 8 juillet 1998, vol. 509, fol. 49, case 3, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 1998.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Extrait du procès-verbal de l’Assemblée Générale Ordinaire du 19 mai 1998

L’assemblée reconduit le mandat des administrateurs et du commissaire aux comptes pour une période venant à

échéance à l’assemblée générale ordinaire statuant sur les comptes de l’exercice 1998.

Luxembourg, le 9 juillet 1998.

<i>Pour la société

Signature

(28155/506/14)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 1998.

VALORIVE, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 69, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 54.186.

Le bilan au 31 décembre 1997, enregistré à Luxembourg, le 2 juillet 1998, vol. 509, fol. 20, case 1, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 1998.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 6 juillet 1998.

<i>Pour VALORIVE

BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG

Société Anonyme

Signature

Signature

(28156/006/12)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 1998.

UPAFI S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 51, rue des Glacis.

R. C. Luxembourg B 50.830.

Le bilan au 31 décembre 1997, enregistré à Luxembourg, le 8 juillet 1998, vol. 509, fol. 51, case 8, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 1998.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 8 juillet 1998.

Signature.

(28153/000/9)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 1998.

UPAFI S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 51, rue des Glacis.

R. C. Luxembourg B 50.830.

<i>Procès-verbal de l’assemblée générale ordinaire des actionnaires

<i>tenue à Luxembourg le 29 mai 1998

L’Assemblée est ouverte à 12.00 heures sous la présidence de Monsieur Giorgio Brunelli.
L’Assemblée nomme Monsieur Marcello Nicoletti, scrutateur, Monsieur Giuseppe Tommasi, secrétaire.
Le Président explique que les documents comptables relatifs aux participations détenues n’ont pas pu être fournis

dans les délais nécessaires pour tenir l’Assemblée aux jour et heure prévus dans les statuts.

Le Président constate qu’il résulte d’une liste de présence signée par les mandataires des Actionnaires que l’intégralité

du capital social est présente ou représentée, de sorte que la présente Assemblée Générale est régulièrement
constituée et peut valablement délibérer sur son Ordre du Jour, même en l’absence de convocations préalables, tous les
Actionnaires se reconnaissant dûment informés de l’Ordre du Jour.

<i>Ordre du jour:

1. Présentation et approbation du Rapport de Gestion du Conseil d’Administration et du rapport du Commissaire

aux Comptes.

2.∫ Présentation et approbation du Bilan et du Compte de Profits et Pertes au 31 décembre 1997.
3. Affectation du résultat de l’exercice 1997.
4. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
5. Divers.

* * *

Monsieur le Président donne lecture des rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes et

fournit des détails explicatifs au sujet du Bilan, du Compte de Profits et Pertes et des Annexes soumis à la présente
Assemblée.

31826

Ensuite et après avoir délibéré, l’Assemblée prend à l’unanimité les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

Approbation des Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.

<i>Deuxième résolution

Approbation du Bilan, du Compte de Profits et Pertes et des Annexes au 31 décembre 1997 tels qu’ils ont été établis

par le Conseil d’Administration.

<i>Troisième résolution

Report à nouveau de la perte de l’exercice s’élevant à USD 44.624.

<i>Quatrième résolution

Décharge de leur gestion est donnée aux Administrateurs et aux Commissaires aux Comptes.
Aucun autre sujet n’étant abordé et personne n’ayant d’objection, le Président lève la séance à 12.30 heures.
Le Secrétaire donne lecture du présent Procès-Verbal.

<i>Le Président

<i>Le Scrutateur

<i>Le Secrétaire

Signature

Signature

Signature

Enregistré à Luxembourg, le 8 juillet 1998, vol. 509, fol. 51, case 8. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(28154/000/47)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 1998.

J. VAN BREDA PORTFOLIO, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1616 Luxembourg, 26, place de la Gare, Galerie Kons.

R. C. Luxembourg B 46.872.

<i>Extrait du procès-verbal de l’assemblée générale annuelle ordinaire

<i>tenue à Luxembourg le lundi 15 juin 1998 à 14.00 heures

Après délibération, il a été décidé à l’unanimité des voix:
1. L’approbation du rapport du Conseil d’Administration et du rapport des Réviseurs de l’entreprise pour l’exercice

se clôturant au 31 mars 1998.

2. L’approbation des comptes annuels au 31 mars 1998 (état du patrimoine et état des opérations).
3. - 4. Quitus aux administrateurs et aux réviseurs pour l’exercice se clôturant au 31 mars 1998.
5. Election des administrateurs de la société. Le conseil se compose maintenant comme suit:
P. Verbrugge, Administrateur, Bruxelles, Belgique,
W. Gilson, Directeur Général, Luxembourg,
C. Henriksen, Administrateur, Anvers, Belgique.
Ont démissionné du conseil:
P. Van Antwerpen, Administrateur, Anvers, Belgique,
A. Fox, Administrateur, Bruxelles, Belgique.
6. Réélection de COOPERS &amp; LYBRAND en tant que réviseurs de la société.
Luxembourg, le 16 juin 1998.

Pour copie conforme

Georgette Meis

<i>Company Secretary

Enregistré à Luxembourg, le 6 juillet 1998, vol. 509, fol. 34, case 6. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(28158/649/26)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 1998.

J. VAN BREDA PORTFOLIO, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1616 Luxembourg, 26, place de la Gare, Galerie Kons.

R. C. Luxembourg B 46.872.

Le bilan au 31 mars 1998, enregistré à Luxembourg, le 6 juillet 1998, vol. 509, fol. 34, case 6, a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 1998.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(28157/649/8)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 1998.

J. VAN BREDA BEHEERSFONDS.

Siège social: L-1616 Luxembourg, 26, place de la Gare, Galerie Kons.

R. C. Luxembourg B 58.971.

Le bilan au 31 mars 1998, enregistré à Luxembourg, le 6 juillet 1998, vol. 509, fol. 34, case 6, a été déposé au registre

de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 1998.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

(28157/649/8)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 1998.

31827

J. VAN BREDA BEHEERSFONDS, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1616 Luxembourg, 26, place de la Gare, Galerie Kons.

R. C. Luxembourg B 58.971.

<i>Extrait du procès-verbal de l’assemblée générale annuelle ordinaire

<i>tenue à Luxembourg le lundi 15 juin 1998 à 15.00 heures

Après délibération, il a été décidé à l’unanimité des voix:
1. L’approbation du rapport du Conseil d’Administration et du rapport des Réviseurs de l’entreprise pour l’exercice

se clôturant au 31 mars 1998.

2. L’approbation des comptes annuels au 31 mars 1998 (état du patrimoine et état des opérations).
3. - 4. Quitus aux administrateurs et aux réviseurs pour l’exercice se clôturant au 31 mars 1998.
5. Election des administrateurs de la société. Le conseil se compose maintenant comme suit:
C. Henriksen, Administrateur, Anvers, Belgique,
P. Verbrugge, Administrateur, Anvers, Belgique,
W. Gilson, Directeur Général, Luxembourg.
A démissionné du conseil:
P. Van Antwerpen, Administrateur, Anvers, Belgique.
6. Réélection de COOPERS &amp; LYBRAND en tant que réviseurs de la société.

Luxembourg, le 16 juin 1998.

Pour copie conforme

Georgette Meis

<i>Company Secretary

Enregistré à Luxembourg, le 6 juillet 1998, vol. 509, fol. 34, case 6. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(28158/649/25)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 1998.

VENTAGLIO INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2180 Luxembourg, 6, rue Jean Monnet.

R. C. Luxembourg B 48.802.

Les comptes annuels au 31 octobre 1996, enregistrés à Luxembourg, le 7 juillet 1998, vol. 509, fol. 42, case 3, ont été

déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 1998.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 6 juillet 1998.

<i>Pour la société

ARTHUR ANDERSEN

Société Civile

Signature

(28161/501/12)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 1998.

FIDELITY FUNDS, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: Luxembourg, Kansallis House, place de l’Etoile.

R. C. Luxembourg B 34.036.

<i>Notice to shareholders of FIDELITY FUNDS

<i>- EUROPEAN BALANCED FUND

<i>- EUROPEAN BOND FUND

<i>- FIDELITY GESTION DYNAMIQUE

<i>- FIDELITY GESTION EQUILIBRE

On 1st January, 1999 the EURO will be adopted as legal tender of the initial members of the European Monetary

Union (EMU). Therefore, the board of directors of FIDELITY FUNDS has decided the following changes to the above
funds:

FIDELITY FUNDS - European Balanced Fund (DM)
1. The name of FIDELITY FUNDS - European Balanced Fund will be changed into FIDELITY FUNDS - Euro Balanced

Fund on 18th September 1998.

2. The investment objective of the balanced funds in general and of FIDELITY FUNDS - Euro Balanced Fund in parti-

cular have been restated as follows:

Balanced Funds are the most conservative form of growth investment and invest in a diversified portfolio of equities,

bonds and ancillary cash. Balanced funds aim to:

- pay current income
- achieve long-term growth of both capital and income
The Euro Balanced Fund invests primarily in equities and bonds issued in those countries which are members of the

European Monetary Union (EMU) and primarily denominated in EURO or in the national currency of an EMU country.
Initially, this will be the eleven member countries but if other countries join the EMU in the future then investments in
these countries may also be considered for inclusion in the fund.

31828

FIDELITY FUNDS - European Bond Fund (ECU)
1. The name of the FIDELITY FUNDS - European Bond Fund will be changed into FIDELITY FUNDS - Euro Bond Fund

on 19th October, 1998.

2. The investment objective will be amended as follows:
FIDELITY FUNDS - Euro Bond Fund (ECU) invests primarily in bonds issued in those countries which are members

of the EMU and primarily denominated in EURO or in the national currency of an EMU country. Initially this will be the
eleven member countries but if other countries join the EMU in the future then investments in these countries may also
be considered for inclusion in the fund.

FIDELITY FUNDS - Fidelity Gestion Dynamique (FRF)
The investment objective will be amended so as to reflect that the aim of Fidelity Gestion Dynamique is to provide

long-term capital growth primarily through investment in equities. The fund will suit those investors who are looking for
the longer term rewards of equity investment and are prepared to accept the higher risk associated with this type of
investment.

FIDELITY FUNDS - Fidelity Gestion Equilibre (FRF)
The investment objective will be amended so as to reflect that The Gestion Equilibre Fund is managed with a more

conservative approach towards providing capital growth primarily through investment in a combination of equities and
bonds. This fund will appeal to investors seeking capital growth but who would prefer a lower level of risk than that
normally associated with equity investment only.

Shareholders are advised that pending implementation of the above changes they may request redemption of their

shares free of charge or switch their shares into other funds of FIDELITY FUNDS. An up-dated prospectus is available
free of charge.
(03828/584/49)

<i>By order of the Board of Directors.

ZENDER INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 69, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 56.102.

Le bilan au 31 décembre 1997, enregistré à Luxembourg, le 3 juillet 1998, vol. 509, fol. 27, case 4, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 1998.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 8 juillet 1998.

<i>Pour ZENDER INTERNATIONAL S.A.

<i>Société Anonyme

BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG

Société Anonyme

P. Frédéric

S. Wallers

(28163/006/13)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 1998.

CAFE-RESTAURANT CUBANO, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-3322 Berchem, 3, rue de la Gare.

STATUTS

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le cinq juin.
Par-devant Maître Paul Bettingen, notaire de résidence à Niederanven.

Ont comparu:

1. - Monsieur José Antonio Hernandez Amaro, cuisinier, demeurant à L-5555 Remich, 4, place du Marché.
2. - Madame Beatriz Rodriguez Trejo, serveuse, demeurant à L-5555 Remich, 4, place du Marché.
3. - Monsieur José Martin Hernandez, garçon, demeurant à L-2628 Bonnevoie, 61, rue des Trévires.
4. - Monsieur Robert Schmit, serrurier, demeurant à L-5555 Remich, 4, place du Marché.
Lesquels comparants, ont arrêté ainsi qu’il suit les statuts d’une société à responsabilité limitée à constituer.
Art. 1

er

Entre les propriétaires des parts ci-après créées et de celles qui pourraient l’être ultérieurement, il est

formé par les présentes une société à responsabilité limitée qui sera régie par les lois en vigueur et notamment celles du
10 août 1915 sur les sociétés commerciales, et du 18 septembre 1933 sur les sociétés à responsabilité limitée, ainsi que
par les présents statuts.

Art. 2. La société prend la dénomination sociale de CAFÉ-RESTAURANT CUBANO, S.à r.l.
Art. 3. Le siège social est établi dans la commune de Roeser.
ll pourra être transféré en tout autre endroit dans le Grand-Duché de Luxembourg par simple décision des associés.
Art. 4. La société a pour objet la tenue d’un débit de boissons alcoolisées et non alcoolisées, ainsi que la restau-

ration.

La société peut réaliser toutes opérations mobilières, immobilières, financières ou industrielles, commerciales ou

civiles, liées directement ou indirectement à son objet social.

Elle peut réaliser son objet directement ou indirectement en nom propre ou pour compte de tiers, seule ou en

association en effectuant toute opération de nature à favoriser ledit objet ou celui des sociétés dans lesquelles elle
détient des intérêts.

31829

D’une façon générale, la société pourra prendre toutes mesures de contrôle ou de surveillance et effectuer toute

opération qui peut lui paraître utile dans l’accomplissement de son objet ou de son but.

Art. 5. La société est constituée pour une durée indéterminée.
Art. 6. Le capital social est fixé à cinq cent mille francs luxembourgeois (500.000,- LUF), représenté par cent (100)

parts sociales d’une valeur nominale de cinq mille francs luxembourgeois (5.000,- LUF) chacune, qui ont été souscrites
comme suit:

1. Monsieur José Antonio Hernandez Amaro, prédit, trente parts sociales……………………………………………………………………

30

2. Madame Beatriz Rodriguez Trejo, prédite, trente parts sociales …………………………………………………………………………………

30

3. Monsieur José Martin Hernandez, prédit, trente parts sociales ……………………………………………………………………………………

30

4. Monsieur Robert Schmit, prédit, dix parts sociales …………………………………………………………………………………………………………

10

Total: cent parts sociales …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 100
Les souscripteurs comparants déclarent et reconnaissent que chacune des parts sociales a été intégralement libérée

de sorte que la somme de cinq cent mille francs luxembourgeois (500.000,- LUF) est, dès à présent, à la libre disposition
de la société, ainsi qu’il en a été justifié au notaire instrumentant.

Art. 7. Les parts sociales sont indivisibles à l’égard de la société, qui ne reconnaît qu’un seul propriétaire pour

chacune d’elles. S’il y a plusieurs propriétaires d’une part sociale, la société a le droit de suspendre l’exercice des droits
afférents, jusqu’à ce qu’une seule personne soit désignée comme étant à son égard, propriétaire de la part sociale. Il en
sera de même en cas de conflit opposant l’usufruitier et le nu-propriétaire ou un débiteur et le créancier-gagiste.

Toutefois, les droits de vote attachés aux parts sociales grevées d’usufruit sont exercés par le seul nu-propriétaire.
Art. 8. Les cessions de parts entre vifs à des non-associés sont subordonnées à l’agrément donné en assemblée

générale des associés représentant les trois quart au moins du capital social.

Les cessions de parts à cause de mort à des associés et à des nonassociés sont subordonnées à l’agrément donné en

assemblée générale des associés représentant les trois quart au moins du capital social appartenant aux survivants.

Cet agrément n’est pas requis lorsque les parts sont transmises à des héritiers réservataires, soit au conjointe

survivant. En cas de refus d’agrément dans l’une ou l’autre des hypothèses, les associés restant possèdent un droit de
préemption proportionnel à leur participation dans le capital social restant.

Le droit de préemption non exercé par un ou plusieurs associés échoit proportionnellement aux autres associés. Il

doit être exécuté dans un délai de trois mois après le refus d’agrément. La non exécution du droit de préemption
entraîne de plein droit agrément de la proposition de cession initiale.

Art. 9. Le décès, l’interdiction, la faillite ou la déconfiture de l’un des associés ne mettent pas fin à la société.
Art. 10. Les créanciers, ayants droit ou héritiers des associés ne pourront pour quelques motifs que ce soit, apposer

des sceléés sur les biens et documents de la société, ni s’immiscer en aucune manière dans les actes de son adminis-
tration.

Ils doivent pour l’exercice de leurs droits, s’en rapporter aux inventaires sociaux.
Art. 11. La société est gérée et administrée par un ou plusieurs gérants.
Les pouvoirs d’un gérant seront déterminés par l’assemblée générale lors de sa nomination. Le mandat de gérant lui

est confié jusqu’à révocation par l’assemblée des associés délibérant à la majorité des voix.

Art. 12. Tout gérant ne contracte, à raison de sa fonction, aucune obligation personnelle quant aux engagements

régulièrement pris par lui au nom de la société.

Simple mandataire, ils ne sont responsables que de l’exécution de son mandat.
Art. 13. Les décisions collectives ne sont valablement prises que pour autant qu’elles sont adoptées par les associés

représentant plus de la moitié du capital social.

Toutefois, les décisions ayant pour objet une modification des statuts ne pourront être prises qu’à la majorité des

associés représentant les trois quarts du capital social.

Art. 14. L’exercice social court du premier janvier au trente et un décembre de chaque annee.
Par exception le premier exercice prendra cours aujourd’hui et se terminera le 31 décembre 1998.
Art. 15. Chaque année, au 31 décembre, la gérance établit le bilan qui contiendra l’inventaire des avoirs de la société

et de toutes les dettes actives et passives, ensemble avec une annexe contenant en résumé tous les engagements ainsi
que les dettes des gérants à l’égard de la société.

A la même date, les comptes seront clos et la gérance préparera un compte de profits et pertes de l’exercice social

écoulé qu’il soumettra, en même temps que le bilan, aux associés.

Art. 16. Tout associé peut prendre au siège social de la société communication de l’inventaire, du bilan et du compte

de profits et pertes pendant les quinze jours qui précéderont l’assemblée ordinaire annuelle.

Art. 17. L’excédent favorable du compte de profits et pertes, après déduction des frais généraux, charges sociales,

amortissements et provisions, constitue le bénéfice net de la société.

Chaque année, cinq pour cent (5%) du bénéfice ne seront prélevés et affectés à la réserve légale. Ces prélèvements

et affectations cesseront d’être obligatoires lorsque la réserve aura atteint un dixième du capital social, mais devront
être repris jusqu’à entière reconstitution, si à un moment donné et pour quelque cause que ce soit, le fonds de réserve
se trouve entamé. Le solde est à la libre disposition des associés.

Art. 18. En cas de dissolution de la société pour quelque raison que ce soit, la liquidation sera faite par la gérance,

qui a les pouvoirs les plus larges pour la réalisation de l’actif et le paiement du passif.

La liquidation de la société terminée, les avoirs de la société seront attribués aux associés en proportion des parts

sociales qu’ils détiennent.

31830

Art. 19. Pour tout ce qui n’est pas prévu par les présents statuts, les associés s’en réfèrent aux dispositions légales

en vigueur.

<i>Estimation des frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit qui incombent à la société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution s’élèvent approximativement à quarante mille francs (40.000,-
LUF).

<i>Assemblée générale extraordinaire

Immédiatement après la constitution de la société, les associés, représentant l’intégralité du capital social, se sont

réunis en assemblée générale extraordinaire, et après s’être déclarés valablement convoqués ont pris à l’unanimité les
résolutions suivantes:

<i>Première résolution

Est nommé unique gérant de la société, Monsieur José Martin Hernandez, préqualifié.
La société est pleinement engagée, en toutes circonstances, par la signature individuelle du gérant.
ll peut conférer des pouvoirs à des tiers.

<i>Deuxième résolution

Le siège social de la société est fixé à L-3322 Berchem, 3, rue de la Gare.
Le notaire instrumentant a rendu attentif les comparants au fait qu’avant toute activité commerciale de la société

présentement fondée, celleci doit être en possession d’une autorisation de commerce en bonne et due forme en
relation avec l’objet social, ce qui est expressément reconnu par les comparants.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée en langue d’eux connue aux comparants, connus du notaire par noms,

prénoms usuels, état et demeures, ils ont signé avec Nous notaire le présent acte.

Signé:J. A. Hernandez Amaro, B. Rodriguez Trejo, J. Martin Hernandez, R. Schmit, P. Bettingen.
Enregistré à Luxembourg, le 8 juin 1998, vol. 108S, fol. 37, case 8. – Reçu 5.000 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée à la société, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et

Associations.

Niederanven, le 4 juillet 1998.

P. Bettingen.

(28176/202/126)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 1998.

CARAT INTERNATIONAL SPEDITION, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-1635 Luxembourg, 4, allée Léopold Goebel.

STATUTS

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le dix-neuf juin.
Par-devant Maître Georges d’Huart, notaire de résidence à Pétange.

Ont comparu:

1) Monsieur Alain Denis, commerçant, demeurant à Cobrieux (F),
2) Madame Carole Roussel, commerçante, demeurant à Cobrieux (F).
Lesquels comparants ont requis le notaire instrumentaire d’acter comme suit les statuts d’une société à responsabilité

limitée qu’ils déclarent constituer entre eux:

Art. 1

er

.  La société prend la dénomination de CARAT INTERNATIONAL SPEDITION, S.à r.l.

Art. 2.  Le siège social de la société est établi à Luxembourg. Il pourra être transféré en toute autre localité du Grand-

Duché de Luxembourg par simple décision des associés.

Art. 3.  La société a pour objet le transport, l’entreposage, la distribution de meubles, articles de literie, salons, ainsi

que toutes les opérations commerciales, financières, mobilières, immobilières et civiles se rapportant directement ou
indirectement à l’objet ci-dessus et susceptibles d’en faciliter l’extension ou le développement.

Art. 4.  La société est constituée pour une durée indéterminée, à partir de ce jour.
L’année sociale coïncide avec l’année civile sauf pour le premier exercice.

Art. 5.  Le capital social entièrement libéré est fixé à cinq cent mille (500.000,-) francs, divisé en dix parts sociales de

cinquante mille (50.000,-) francs chacune.

<i>Souscription du capital

Le capital social a été souscrit comme suit:

– Monsieur Alain Denis, préqualifié ………………………………………………………………………………………………………………………

5 parts

– Madame Carole Roussel, préqualifiée …………………………………………………………………………………………………………………

5 parts

Total: dix parts sociales ………………………………………………………………………………………………………………………………………………

10 parts

La somme de cinq cent mille (500.000,-) francs se trouve à la disposition de la société, ce que les associés recon-

naissent mutuellement.

Art. 6.  La société est gérée par un ou plusieurs gérants, associés ou non, salariés ou gratuits sans limitation de durée.

31831

Les associés ainsi que le ou les gérants peuvent nommer d’un accord unanime un ou plusieurs mandataires spéciaux

ou fondés de pouvoir, lesquels peuvent engager seuls la société.

Art. 7.  Les parts sociales sont librement cessibles entre associés. Elles sont indivisibles à l’égard de la société.
La cession de parts à des tierces personnes non associées nécessite l’accord unanime de tous les associés.
Art. 8.  Les héritiers et créanciers d’un associé ne peuvent sous quelque prétexte que ce soit requérir l’apposition

des scellés, ni s’immiscer en aucune manière dans les actes de son administration ou de sa gérance.

Art. 9.  La dissolution de la société doit être décidée dans les formes et conditions de la loi. Après la dissolution, la

liquidation en sera faite par le gérant.

Art. 10. Pour tout ce qui n’est pas prévu dans les présents statuts, les associés s’en réfèrent aux dispositions légales.

<i>Frais

Les frais incombant à la société pour sa constitution sont estimés à quarante-cinq mille francs.

<i>Réunion des associés

Les associés ont pris à l’unanimité les décisions suivantes:
1. Est nommée gérante:
Madame Carole Roussel, préqualifiée.
2. La société est valablement engagée par la seule signature de la gérante.
3. Le siège social de la société est fixé à L-1635 Luxembourg, 4, allée Léopold Goebel.
Dont acte, fait et passé à Pétange, en l’étude du notaire instrumentaire.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, ils ont tous signé avec Nous, notaire, la présente

minute.

Signé. Denis, Roussel, d’Huart.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 1

er

juillet 1998, vol. 842, fol. 42, case 9. – Reçu 2.500 francs.

<i>Le Receveur (signé): M. Ries.

Pétange, le 8 juillet 1998.

Pour expédition conforme

G. d’Huart

<i>Notaire

(28177/207/62)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 1998.

ZINNIA HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2311 Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R. C. Luxembourg B 42.340.

Le bilan au 31 décembre 1997, enregistré à Luxembourg, le 7 juillet 1998, vol. 509, fol. 45, case 3, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 1998.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

<i>Pour la société ZINNIA HOLDING S.A.

Signature

(28164/005/10)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 9 juillet 1998.

BLUEWATER SHIPPING A.G., Aktiengesellschaft.

Gesellschaftssitz: L-1724 Luxemburg, 9B, boulevard du Prince Henri.

STATUTEN

Im Jahre eintausendneunhundertachtundneunzig, am zweiten Juli.
Vor dem unterzeichneten Notar Joseph Elvinger, mit Amtssitz in Luxemburg.

Sind erschienen: 

1) Herr Andreas Schlüter, Geschäftsführer, wohnhaft in D-39245 Gommern (Deutschland), 2, Waldseestrasse;
2) Herr Bernd Kolley, Geschäftsführer, wohnhaft in D-39218 Schönebeck (Deutschland), 94, Wilhelm-Hellge-Strasse.
Beide hier vertreten durch Herrn Geert Asselman, dirigeant maritime, wohnhaft in Luxemburg, aufgrund von ihm

gegebenen Vollmachten.

Die vorbezeichneten Vollmachten, welche von den Komparenten und dem amtierenden Notar unterzeichnet sind,

bleiben gegenwärtiger Urkunde als Anlage beigefügt, um mit derselben formalisiert zu werden.

Die obengenannten Komparenten haben den amtierenden Notar ersucht, nachstehenden, durch alle vorgenannten

Komparenten vereinbarten Gesellschaftsvertrag einer luxemburgischen Gesellschaft wie folgt zu beurkunden:

Kapitel I. Form - Name - Sitz - Zweck - Dauer der Gesellschaft

Art. 1. Form - Name.  Zwischen den unterzeichnenden Parteien und all jenen Personen, welche Inhaber der

hiernach geschaffenen Aktien werden, wird hierrnit eine Gesellschaft (die «Gesellschaft») in Form einer Aktiengesell-
schaft gegründet, die den Gesetzen des Großherzogtums Luxemburg («Luxemburg») und den Bestimmungen dieser
Satzung unterliegt.

Die Gesellschaft trägt den Namen BLUEWATER SHIPPING A.G.

31832

Art. 2. Sitz der Gesellschaft. Sitz der Gesellschaft ist Luxemburg-Stadt. Er kann aufgrund eines Beschlusses des

Verwaltungsrates in jeden Ort innerhalb der Stadt Luxemburg verlegt werden.

Sollte der Verwaltungsrat feststellen, daß außergewöhnliche Ereignisse politischer, wirtschaftlicher oder sozialer Art

bevorstehen oder bereits eingetreten sind, die die normale Geschäftsführung am Gesellschaftssitz oder die Verbindung
mit dem Gesellschaftssitz, beziehungsweise die Verbindung zwischen diesem und dem Ausland beeinträchtigen könnten,
so kann der Verwaltungsrat, wenn er dies für nötig hält, den Sitz der Gesellschaft vorübergehend bis zur völligen
Beilegung dieser außergewöhnlichen Ereignisse ins Ausland verlegen. Diese vorübergehende Maßnahme hat keinerlei
Auswirkungen auf die Staatsangehörigkeit der Gesellschaft; letztere behält unbeschadet dieser provisorischen Verlegung
ihres Sitzes die luxemburgische Staatsangehörigkeit bei.

Die Anordnung der Verlegung des Gesellschaftssitzes ist von einer der mit der täglichen Geschäftsführung betrauten

Person auszuführen und Dritten gegenüber zur Kenntnis zu bringen.

Art. 3. Zweck der Gesellschaft.  Zweck der Gesellschaft ist der Kauf, der Verkauf, die Charterung und die

Verwaltung von Hochseeschiffen sowie alle Geschäfte finanzieller und kommerzieller Art, welche direkt oder indirekt
mit dem Zweck der Gesellschaft verbunden sind.

Art. 4. Dauer der Gesellschaft.  Die Gesellschaft ist auf unbegrenzte Dauer gegründet.
Sie kann zu jeder Zeit durch einen gemäß den gesetzlichen Vorschriften gefaßten Beschluß der Gesellschafterver-

sammlung aufgelöst werden.

Kapitel II. Kapital - Aktien 

Art. 5. Kapital.  Das Kapital ist auf eine Million zweihundertfünfzigtausend Luxemburger Franken (1.250.000,- LUF)

festgesetzt, aufgeteilt in einhundert (100) Aktien mit einem Nominalwert von zwölftausendfünfhundert Luxemburger
Franken (12.500,- LUF) pro Aktie.

Art. 6.  Form der Aktien. Die Aktien sind und bleiben Namensaktien. Die Gesellschaft muß daher ein Aktienre-

gister führen.

Kapitel III. Verwaltungsrat - Kommissare

Art. 7. Verwaltungsrat. Die Verwaltung der Gesellschaft obliegt einem Verwaltungsrat von mindestens drei

Mitgliedern, welche nicht Gesellschafter sein müssen.

Die Verwaltungsratsmitglieder werden von der Gesellschafterversammlung ernannt; sie werden für eine Höchstdauer

von sechs Jahren gewählt und bleiben bis zur Wahl ihres Nachfolgers im Amt. Die Zahl der Verwaltungsratsmitglieder
wird von der Gesellschafterversammlung festgelegt. Die Verwaltungsratsmitglieder sind wiederwählbar; sie können
jederzeit durch die Gesellschafterversammlung mit oder ohne Grund abberufen werden.

Wenn ein Amt, beziehungsweise mehrere Ämter von Verwaltungsratsmitgliedern frei werden, haben die verblei-

benden Verwaltungsratsmitglieder das Recht, durch Mehrheitsbeschluß bis zur nächsten Gesellschafterversammlung ein
anderes Verwaltungsratsmitglied zu wählen.

Art. 8. Verwaltungsratssitzungen. Der Verwaltungsrat wählt aus seiner Mitte einen Vorsitzenden.
Ebenso kann er einen Sekretär ernennen, der kein Verwaltungsratsmitglied sein muß. Der Sekretär ist verantwortlich

für die Protokollführung bei Verwaltungsratssitzungen und bei Gesellschafterversammlungen.

Der Verwaltungsrat tritt aufgrund der Einberufung durch den Verwaltungsratsvorsitzenden zusammen. Eine Verwal-

tungsratssitzung muß abgehalten werden, wenn mindestens zwei Verwaltungsratsmitglieder dies verlangen.

Der Verwaltungsratsvorsitzende hat bei allen Gesellschafterversammlungen und allen Verwaltungsratssitzungen den

Vorsitz. In seiner Abwesenheit bestimmt der Verwaltungsrat, beziehungsweise die Gesellschafterversammlung durch
einfache Mehrheit ein anderes Verwaltungsratsmitglied zum Vorsitzenden der jeweiligen Sitzung, beziehungsweise
Versammlung.

Die schriftliche Einberufung jeder Verwaltungsratssitzung wird allen Verwaltungsratsmitgliedern mindestens eine

Woche vor dem vorgesehenen Datum zugesandt, außer in Dringlichkeitsfällen oder im Falle des Einverständnisses aller
Personen, die zu der Sitzung zugelassen sind. Die Einberufung enthält Angaben über den Sitzungsort sowie die Tages-
ordnung, die der Sitzung zugrunde liegt.

Wenn die Zustimmung aller Verwaltungsratsmitglieder per Brief, Telefax, Kabeltelegramm oder per Telex hierzu

vorliegt, kann auf das oben beschriebene Einberufungsverfahren verzichtet werden. Für Sitzungen, für die sowohl der
Sitzungstermin als auch der Sitzungsort in einem früheren Beschluß des Verwaltungsrates festgelegt wurden, bedarf es
keiner gesonderten Einberufung.

Jede Verwaltungsratssitzung findet in Luxemburg oder an einem anderen Ort, den der Verwaltungsrat von Zeit zu

Zeit festlegen kann, statt.

Jedes Verwaltungsratsmitglied kann sich in Verwaltungsratssitzungen durch ein anderes Verwaltungsratsmitglied

vertreten lassen, in dem er diesem hierzu per Brief, Telefax, Kabeltelegramm oder Telex Vollmacht erteilt.

Der Verwaltungsrat kann nur dann gültig beraten und ist nur dann beschlußfähig, wenn mindestens die Hälfte seiner

Mitglieder anwesend oder vertreten sind.

Die Entscheidungen werden durch Mehrheitsbeschluß aller in der Sitzung anwesenden oder vertretenen Verwal-

tungsratsmitglieder getroffen. Bei Stimmengleichheit entscheidet die Stimme des Sitzungsvorsitzenden.

In Dringlichkeitsfällen ist ein schriftlicher, von allen Verwaltungsratsmitgliedern unterschriebener Beschluss gültig und

rechtsverbindlich, als ob er in einer regulär einberufenen und abgehaltenen Verwaltungsratssitzung gefaßt worden wäre.

Ein solcher Beschluß kann in einem oder mehreren getrennten Dokumenten mit gleichem Inhalt beurkundet werden.
Art. 9. Protokolle von Verwaltungsratssitzungen.  Jedes Protokoll einer Verwaltungsratssitzung wird vom

Sitzungsvorsitzenden und von dem Protokollführer unterschrieben. Die Vollmachten werden dem Protokoll beigefügt.

Kopien oder Auszüge von Protokollen, die vor Gericht oder anderswo vorgelegt werden müssen, werden entweder

vom Sitzungsvorsitzenden oder von zwei Verwaltungsratsmitgliedern unterschrieben.

31833

Art. 10. Befugnisse des Verwaltungsrates.  Der Verwaltungsrat hat die weitestgehenden Befugnisse, um alle

Handlungen vorzunehmen, die zur Erfüllung des Gesellschaftszwecks notwendig oder nützlich sein könnten.

Sämtliche Befugnisse, die nicht ausdrücklich der Gesellschafterversammlung durch das Gesetz oder die gegenwärtige

Satzung vorbehalten sind, fallen in den Kompetenzbereich des Verwaltungsrates.

Art. 11. Übertragung von Vollmachten.  Der Verwaltungsrat kann einem oder mehreren Verwaltungsratsmit-

gliedern, Direktoren, Bevollmächtigten, Angestellten oder sonstigen Personen, die keine Aktionäre der Gesellschaft sein
müssen, die Befugnis zur täglichen Geschäftsführung sowie zur Vertretung der Gesellschaft hinsichtlich dieser täglichen
Geschäftsführung übertragen. Ebenso kann der Verwaltungsrat Spezialvollmachten erteilen oder dauerhaft oder
vorübergehend Handlungsbefugnisse auf Personen oder Beauftragte seiner Wahl übertragen.

Zu der Übertragung der täglichen Geschäftsführung auf ein Verwaltungsratsmitglied muß die Gesellschafterver-

sammlung der Aktionäre vorher ihre Zustimmung geben.

Art. 12. Vertretung der Gesellschaft.  Die Gesellschaft ist gegenüber Dritten rechtlich gebunden entweder

durch die gemeinsame Unterschrift von zwei Verwaltungsratsmitgliedern oder durch die Einzelunterschrift der mit der
täglichen Geschäftsführung betrauten Person im Rahmen dieser täglichen Geschäftsführung sowie durch die gemeinsame
oder einzelne Unterschrift der Personen, welchen vom Verwaltungsrat ein solches Unterschriftsrecht eingeräumt
wurde, dies jedoch nur im Rahmen dieser Vollmacht.

Art. 13. Kommissare.  Die Aufsicht der Gesellschaft obliegt einem oder mehreren Kommissaren, Gesellschafter

oder Nichtgesellschafter.

Die Kommissare werden durch die Gesellschafterversammlung, welche ihre Zahl bestimmt, für eine Höchstdauer von

sechs Jahren ernannt und bleiben auf ihrem Posten bis zur Wahl ihres Nachfolgers. Sie sind wiederwählbar; die Gesell-
schafterversammlung kann ihr Mandat zu jeder Zeit mit oder ohne Grund widerrufen.

Kapitel IV. Gesellschafterversammlung

Art. 14. Befugnisse der Gesellschafterversammlung.  Jede Gesellschafterversammlung, die ordnungsgemäß

zusammenkommt, vertritt die Gesamtheit der Aktionäre.

Ihre Befugnisse sind gesetzlich und durch dies Satzung festgelegt.
Art. 15. Jährliche Gesellschafterversammlung.  Die jährliche Gesellschafterversammlung tritt jedes Jahr am

zweiten Montag des Monats Mai um 11.00 Uhr am Sitz der Gesellschaft in Luxemburg oder an dem im Einberufungsbe-
scheid angegebenen Ort zusammen, und zum ersten Mal im Jahre 1999.

Ist dieser Tag ein gesetzlicher Feiertag, so wird die jährliche Gesellschafterversammlung am darauffolgenden Werktag

abgehalten.

Art. 16. Andere Gesellschafterversammlungen. Der Verwaltungsrat kann andere Gesellschafterversamm-

lungen einberufen. Diese müssen einberufen werden, wenn Aktionäre, die mindestens ein Fünftel des Gesellschaftska-
pitals vertreten, die Einberufung verlangen.

Die Gesellschafterversammlungen, einschließlich die jährliche Gesellschafterversammlung, können jedesmal dann

auch im Ausland abgehalten werden, wenn Umstände höherer Gewalt, welche allein vom Verwaltungsrat abgeschätzt
werden, eingetreten sind.

Art. 17. Prozedur, Wahl.  Gesellschafterversammlungen werden durch den Verwaltungsrat oder durch den oder

die Kommissare gemäß den gesetzlichen Vorschriften einberufen. Die Einberufung enthält die der Versammlung zugrun-
degelegte Tagesordnung. Für den Fall, daß alle Aktionäre anwesend oder vertreten sind und erklären, die der Sitzung
zugrunde gelegte Tagesordnung zu kennen, kann diese auch ohne vorherige Einberufung abgehalten werden.

Jeder Aktionär kann an den Versammlungen teilnehmen, indem er per Brief, Telefax, Kabeltelegramm, Telegramm

oder per Telex einen Bevollmächtigten ernennt, der nicht Aktionär der Gesellschaft sein muß.

Der Verwaltungsrat kann alle sonstigen Bedingungen, die zur Teilnahme an den Gesellschafterversammlungen zu

erfüllen sind, festlegen.

Falls das Gesetz nichts anderes vorschreibt, werden die Beschlüsse durch einfache Mehrheit gefaßt, unbeachtet der

Zahl der Aktien, die bei dieser Sitzung vertreten sind.

Die Änderung der Satzung verlangt die Präsenz oder die Vertretung von fünfzig Prozent des Gesellschaftskapitals und

eine Zweidrittelmehrheit der Stimmen der anwesenden oder vertretenen Aktionäre.

Jede Aktie gewährt ein Recht auf eine Stimme.
Die Kopien oder Auszüge von Protokollen der Versammlung, welche vor Gericht oder anderswo vorgelegt werden

müssen, werden vom Verwaltungsratsvorsitzenden oder von zwei Verwaltungsratsmitgliedern unterschrieben.

Kapitel V. Geschäftsjahr, Gewinnverteilung

Art. 18. Geschäftsjahr. Das Geschäftsjahr beginnt am ersten Januar und endet am einunddreißigsten Dezember

jeden Jahres mit Ausnahme des ersten Geschäftsjahres, welches am Gründungstag beginnt und am letzten Tag des
Monats Dezember endet.

Der Verwaltungsrat bereitet gemäß den Bestimmungen des luxemburgischen Gesetzes und den Buchhaltungsregeln

die Jahresrechnung vor.

Art. 19. Gewinnverteilung. Vom Reingewinn der Gesellschaft werden fünf Prozent (5 %) zur Speisung der gesetz-

lichen Reserve zugewiesen. Die Verpflichtung zu dieser Zuweisung entfällt, sobald und solange die gesetzliche Reserve
ein Zehntel des Gesellschaftskapitals darstellt.

Aufgrund der Empfehlung des Verwaltungsrates entscheidet die Gesellschafterversammlung der Aktionäre über die

Verwendung des Saldos des jährlichen Reingewinnes. Sie kann entscheiden, das gesamte Saldo oder einen Teil des Saldos
auf ein Reserve oder Provisionskonto zu überweisen, ihn auf neue Rechnung zu übertragen oder ihn in Form von
Dividenden an die Aktionäre auszuschütten.

31834

Der Verwaltungsrat kann unter den gesetzlich festgelegten Bedingungen eine Anzahlung auf Dividende vornehmen.

Der Verwaltungsrat bestimmt den Betrag und das Datum, an welchem eine solche Anzahlung vorgenommen wird.

Die Gesellschaft kann gemäß den gesetzlichen Bestimmungen ihre eigenen Aktien zurückkaufen.

Kapitel VI. Auflösung, Liquidation

Art. 20. Auflösung, Liquidation.  Die Gesellschaft kann zu jeder Zeit unter denselben Bedingungen hinsichtlich

der Beschlußfähigkeit und der Mehrheit wie die, die für eine Satzungsänderung erforderlich sind, die Auflösung der
Gesellschaft entscheiden, außer bei anderslautenden Gesetzesbestimmungen.

Bei Auflösung der Gesellschaft wird die Liquidation durch einen oder mehrere Liquidatoren vorgenommen. Diese

werden durch die Gesellschafterversammlung der Aktionäre ernannt, welche gleichzeitig ihre Befugnisse und Bezüge
festlegt.

Kapitel VII. Anwendbares Recht

Art. 21. Anwendbares Recht. Für alle Punkte, die nicht durch die gegenwärtige Satzung geregelt wurden, berufen

sich die Parteien auf das Gesetz vom 10. August 1915 betreffend die Handelsgesellschaften mit dessen Abänderungsge-
setzen.

<i>Feststellung

Der unterzeichnete Notar stellt hiermit fest, daß die Bedingungen des Artikels 26 des Gesetzes vom 10. August 1915

betreffend die Handelsgesellschaften mit dessen Abänderungsgesetzen, erfüllt wurden.

<i>Zeichnung und Zahlung der Aktien 

Nachdem die erschienenen Parteien somit die Satzung der Gesellschaft aufgestellt haben, haben sie folgende Aktien

gezeichnet und folgende Summen in bar eingezahlt:

1) Herr Andreas Schlüter, vorgenannt, achtundneunzig Aktien ……………………………………………………………………………………

98

2) Herr Bernd Kolley, vorgenannt, zwei Aktien…………………………………………………………………………………………………………………

    2

Total: einhundert Aktien …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

100

Der Nachweis dieser Zeichnungen und Zahlungen wurde dem amtierenden Notar erbracht, welcher diese

ausdrücklich feststellt.

<i>Schätzung der Kosten 

Die Auslagen, Kosten, Honorare und Unkosten, die der Gesellschaft durch ihre Gründung entstehen werden auf rund

fünfundsechzigtausend Luxemburger Franken geschätzt.

<i>Ausserordentliche Gesellschafterversammlung 

Die obengenannten Parteien, welche die Gesamtheit des Gesellschaftskapitals darstellen, haben sich zu einer außer-

ordentlichen Gesellschafterversammlung zusammengefunden.

Sie erklären, hierzu formgerecht geladen zu sein.
Nachdem sie festgestellt haben, daß die gegenwärtige Gesellschafterversammlung ordnungsgemäß zusammenge-

kommen ist, haben sie jeweils durch Mehrheitsbeschluß folgende Beschlüsse gefaßt:

1. Die Zahl der Verwaltungsratsmitglieder wird auf drei festgelegt.
Zu Verwaltungsratsmitgliedern werden folgende Personen ernannt:
a) Herr Andreas Schlüter, vorgenannt;
b) Herr Bernd Kolley, vorgenannt;
c) EUROPEAN MARITIME SERVICES AG, mit Sitz in L-1466 Luxemburg, 2, rue J. Engling.
Ihr Mandat endet nach der ordentlichen Gesellschafterversammlung von 2004.
2. Die Zahl der Kommissare wird auf einen festgelegt.
Zum Kommissar wird ernannt:
Herr Thomas Schiduch, Steuerberater, wohnhaft in D-39218 Schönebeck, 18, Breiterweg.
Sein Mandat endet nach der ordentlichen Gesellschafterversammlung von 2004.
3. Gemäß den Bestimmungen gegenwärtiger Satzung und des Gesetzes ermächtigt die Gesellschafterversammlung den

Verwaltungsrat, die tägliche Geschäftsführung sowie die Vertretung der Gesellschaft was diese Geschäftsführung
anbelangt, auf ein oder mehrere Verwaltungsratsmitglieder zu übertragen.

4. Der Gesellschaftssitz ist in L-1724 Luxemburg, 9B, boulevard du Prince Henri.
Der amtierende Notar, welcher die englische Sprache versteht und spricht, erklärt, daß auf Ersuchen der Kompa-

renten, gegenwärtige Urkunde in Deutscher Sprache gefolgt von einer englischen Übersetzung aufgenommen wurde:
daß gemäß dem Ersuchen der Komparenten bei Widerspruch zwischen der englischen und deutschen Fassung, die
deutsche Fassung maßgebend sein wird.

Worüber Urkunde in Luxemburg am Datum wie eingangs erwähnt aufgenommen, sowie den erschienenen Parteien

vorgelesen, welche die gegenwärtige Urkunde zusammen mit dem Notar unterschrieben haben.

Folgt die englische Übersetzung vorstehenden Textes:

In the year one thousand nine hundred and ninety-eight, on the second of July.
Before Us, Maître Joseph Elvinger, notary residing in Luxembourg.

There appeared the following:

1) Mr Andreas Schlüter, Director, residing in D-39245 Gommern (Germany), 2, Waldseestrasse;
2) Mr Bernd Kolley, Director, residing in D-39218 Schönebeck (Germany), 94, Wilhelm-Hellge-Strasse.

31835

Both here represented by Mr Geert Asselmann, dirigeant maritime, residing in Luxembourg, by virtue of two proxies

under private seal.

These proxies, signed by all the appearing persons and the undersigned notary, will remain annexed to the present

deed for the purpose of registration.

Such appearing parties, acting in the above stated capacities, have drawn up the following articles of incorporation of

a company which they declared organised among themselves:

Chapter I. Form, Name, Registered office, Object, Duration 

Art. 1. Form, Name.  There is hereby established among the subscribers and all those who may become owners

of the shares hereafter created a company (the «Company») in the form of a société anonyme which will be governed
by the laws of the Grand Duchy of Luxembourg («Luxembourg») and by the present articles.

The Company will exist under the name of BLUEWATER SHIPPING A.G.

Art. 2. Registered Office.  The Company will have its registered office in the City of Luxembourg. The registered

office may be transferred to any other place within the City of Luxembourg by a resolution of the board of directors.

ln the event that extraordinary political, economic or social developments occur or are imminent that would interfere

with the normal activities of the Company at its registered office or with the ease of communications with such office
or between such office and persons abroad, the board of directors, under its discretion, may temporarily transfer the
registered office abroad, until the complete cessation of these abnormal circumstances. Such temporary measures will
have no effect on the nationality of the Company, which, notwithstanding the temporary transfer of the registered office,
will remain a Luxembourg Company.

Such temporary measures will be taken and notified to any interested parties by one of the bodies or persons

entrusted with the daily management of the Company.

Art. 3. Object.  The object of the Company is the purchase, sale, freighting, affreightment and management of

seagoing vessels as well as all financial and commercial operations which are directly or indirectly related to the
Company’s object.

Art. 4. Duration.  The Company is formed for an unlimited duration.
The Company may be dissolved at any time pursuant to a resolution of the meeting of shareholders resolving in

conformity with the provisions of the law.

Chapter II. Capital, Shares 

Art. 5. Corporate Capital.  The corporate capital of the Company is set at one million two hundred and fifty

thousand Luxembourg francs (1,250,000 LUF) divided into one hundred (100) shares with a par value of twelve thousand
five hundred Luxembourg francs (12,500 LUF) per share.

Art. 6. Shares.  The shares will be in the form of registered shares. The Company shall maintain a shareholders’

register.

Chapter III. Board of directors, Statutory auditors

Art. 7. Board of Directors. The Company will be administered by a board of directors composed of at least three

members who need not be shareholders.

The directors will be elected by the shareholders’ meeting, which will determine their number, for a period not

exceeding six years, and they will hold office until their successors are elected. They are reeligible, but they may be
removed at any time, with or without cause, by a resolution of the shareholders’ meeting.

ln the event of a vacancy on the board of directors, the remaining directors may meet and may elect by majority vote

a director to fill such vacancy until the next meeting of shareholders.

Art. 8. Meetings of the Board of Directors.  The board of directors will choose from among its members a

chairman.

It may also choose a secretary, who need not be a director, who will be responsible for keeping the minutes of the

meetings of the board of directors and of the shareholders.

The board of directors will meet upon call by the chairman. A meeting of the board must be convened if any two

directors so require.

The chairman of the board will preside at all meetings of shareholders and of the board of directors, but in his absence

the general meeting or the board will appoint another director as chairman pro tempore by vote of the majority present
at such meeting.

Except in cases of urgency or with the prior consent of all those entitled to attend, at least one week’s written notice

of board meetings shall be given. Any such notice shall specify the time and place of the meeting and the nature of the
business to be transacted.

The notice may be waived by the consent in writing or by telefax, cable, telegram or telex of each director. No

separate notice is required for meetings held at times and places specified in a schedule previously adopted by resolution
of the board of directors.

Every board meeting shall be held in Luxembourg or such other place as the board may from time to time determine.
Any director may act at any meeting of the board of directors by appointing in writing or by telefax, cable, telegram

or telex another director as his proxy.

A quorum of the board shall be the presence or the representation of a majority of the directors holding office.
Decisions will be taken by a majority of the votes of the directors present or represented at such meeting. In case of

a tied vote, the chairman of the meeting shall have the casting vote.

31836

In case of emergency, a written decision, signed by all the directors, is proper and valid as though it had been adopted

at a meeting of the board of directors which was duly convened and held.

Such a decision can be documented in a single document or in several separate documents having the same content.

Art. 9. Minutes of meetings of the Board of Directors. The minutes of any meeting of the board of directors

will be signed by the chairman of the meeting and by the person who is responsible for the keeping of the minutes of the
meeting. Any proxies will remain attached thereto.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise will be signed by the

chairman of the meeting or by any two members of the board of directors.

Art. 10. Powers of the Board of Directors. The board of directors is vested with the broadest powers to

perform all acts necessary or useful for accomplishing the Company’s object.

All powers not expressly reserved by law or by the present articles to the general meeting of shareholders are in the

competence of the board of directors.

Art. 11. Delegation of Powers. The board of directors may delegate the daily management of the Company and

the representation of the Company within such daily management to one or more directors, officers, executives,
employees or other persons who may but need not be shareholders, or delegate special powers or proxies, or entrust
determined permanent or temporary functions to persons or agents chosen by it.

Delegation of daily management to a member of the board is subject to previous authorisation by the general meeting

of shareholders.

Art. 12. Representation of the Company.  The Company will be bound towards third parties by the joint

signatures of any two directors or by the single signature of the person to whom the dally management of the Company
has been delegated, within such daily management, or by the joint signatures or single signature of any persons to whom
such signatory power has been delegated by the board, but only within the limits of such power.

Art. 13. Statutory Auditors.  The supervision of the operations of the Company is entrusted to one auditor or

several auditors who need not be shareholders.

The auditors will be elected by the shareholders’ meeting, which will determine their number, for a period not

exceeding six years, and they will hold office until their successors are elected. They are reeligible, but they may be
removed at any time, with or without cause, by a resolution of the shareholders’ meeting.

Chapter IV. Meeting of shareholders 

Art. 14. Powers of the Meeting of Shareholders.  Any regularly constituted meeting of shareholders of the

Company represents the entire body of shareholders.

lt has the powers conferred upon it by law and by the present articles.

Art. 15. Annual General Meeting.  The annual general meeting will be held in Luxembourg, at the registered

office of the Company or at such other place as may be specified in the notice convening the meeting on the second
Monday of the month of May of each year, at 11.00 a.m., and for the first time in 1999.

lt such day is a public holiday, the meeting will be held on the next following business day.

Art. 16. Other General Meetings.  The board of directors may convene other general meetings. Such meetings

must be convened if shareholders representing at least one fifth of the Company’s capital so require.

Shareholders’ meetings, including the annual general meeting, may be held abroad if, in the judgment of the board of

directors, which is final, circumstances of force majeure so require.

Art. 17. Procedure, vote.  Shareholders will meet upon call by the board of directors or the auditor or the

auditors made in the forms provided for by law. The notice will contain the agenda of ihe meeting.

lf all the shareholders are present or represented at a shareholders’ meeting and if they state that they have been

informed of the agenda of the meeting, the meeting may be held without prior notice.

A shareholder may act at any meeting of the shareholders by appointing in writing or by telefax, cable, telegram or

telex as his proxy another person who need not be a shareholder.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled in order to take part in a

shareholders’ meeting.

Except as otherwise required by law, resolutions will be taken by a simple majority of votes irrespective of the

number of shares represented.

The amendment of the articles of incorporation requires the presence or representation of fifty per cent of the shares

and a majority of two thirds of the shareholders present or represented.

One vote is attached to each share.
Copies or extracts of the minutes of the meeting to be produced in judicial proceedings or otherwise will be signed

by the chairman of the board or by any two members of the board of directors.

Chapter V. Financial year, Distribution of profits 

Art. 18. Financial Year.  The Company’s financial year begins on the first day of January and ends on the fast day

of December in every year, except that the first financial year will begin on the date of formation of the Company and
will end on the last day of December 1998.

The board of directors shall prepare annual accounts in accordance with the requirements of Luxembourg law and

accounting practice.

Art. 19. Appropriation of Profits.  From the annual net profits of the Company, five per cent (5 %) shall be

allocated to the reserve required by law. That allocation will cease to be required as soon and as long as such reserve
amounts to ten per cent (10 %) of the corporate capital of the Company.

31837

Upon recommendation of the board of directors, the general meeting of shareholders determines how the remainder

of the annual net profits will be disposed of. lt may decide to allocate the whole or part of the remainder to a reserve
or to a provision reserve, to carry it forward to the next following financial year or to distribute it to the shareholders
as dividend.

Subject to the conditions fixed by law, the board of directors may pay out an advance payment on dividends. The

board fixes the amount and the date of payment of any such advance payment.

The Company may redeem its own shares in accordance with the provisions of the law.

Chapter VI. Dissolution, Liquidation 

Art. 20. Dissolution, Liquidation. The Company may be dissolved by a decision of the general meeting voting

with the same quorum and majority as for the amendment of these articles of incorporation, unless otherwise provided
by law.

Should the Company be dissolved, the liquidation will be carried out by one or more liquidators appointed by the

general meeting of shareholders, which will determine their powers and their compensation.

Chapter VII. Applicable law 

Art. 21. Applicable Law.  All matters not governed by these articles of incorporation shall be determined in accord-

ance with the Luxembourg law of August 10th, 1915 on commercial companies, as amended.

<i>Statement 

The undersigned notary states that the conditions provided for in Article 26 of the law of August 10th, 1915 on

commercial companies. as amended, have been observed.

<i>Subscription and payment 

The articles of incorporation of the Company having thus been drawn up by the appearing parties, these parties have

subscribed for the number of shares and have paid in cash the amounts mentioned hereafter:

1) Mr Andreas Schlüter, prenamed, ninety-eight shares …………………………………………………………………………………………………

98

2) Mr Bernd Kolley, prenamed, two shares ………………………………………………………………………………………………………………………

   2

Total: one hundred shares ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

100

Proof of all such subscriptions and payments has been given to the undersigned notary who expressly acknowledges

them.

<i>Expenses, Valuation 

The expenses, costs, fees and charges of any kind whatsoever which will have to be borne by the Company as a result

of its formation are estimated at approximately sixty-five thousand Luxembourg francs.

<i>Extraordinary general meeting 

The above-named parties, representing the entire subscribed capital considering themselves as duly convened, have

immediately proceeded to hold an Extraordinary General Meeting. Having first verified that the meeting was regularly
constituted, they have passed the following resolutions, each time by unanimous vote:

1. Resolved to fix at three the number of directors and further resolved to elect the following as directors:
a) Mr Andreas Schlüter, prenamed;
b) Mr Bernd Kolley, prenamed;
c) EUROPEAN MARITIME SERVICES AG, with registered office in L-1466 Luxemburg, 2, rue J. Engling.
Their mandate shall terminate after the annual general meeting of shareholders to be held in 2004.
2. Resolved to fix at one the number of statutory auditors and further resolved to elect the following as statutory

auditor:

Mr Thomas Schiduch, taxe-consultant, residing in D-39218 Schönebeck, 18, Breiterweg.
Its mandate shall terminate after the annual general meeting of shareholders to be held in 2004.
3. Pursuant to the provisions of the articles of incorporation and of the company law the shareholders’ meeting

hereby authorises the board of directors to delegate the daily management of the Company and the representation of
the Company within such daily management to one or more members of the board of directors.

4. The registered office shall be in L-1724 Luxembourg, 9B, boulevard du Prince Henri.
The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in German followed by a English translation; on the request of the same appearing
persons and in case of divergences between the English and the German texts, the German version will be prevailing.

Whereof the present notarial deed was drawn up in Luxembourg, on the day named at the beginning of this

document.

The document having been read to the appearing persons, all of whom are known to the notary, by their surnames,

Christian names, civil status and residences, the said persons appearing signed together with Us, the notary, the present
original deed.

Gezeichnet: G. Asselman, J. Elvinger.
Enregistriert in Luxemburg, den 3. Juli  1998, vol. 109S, fol. 19, case 3. – Erhalten 12.500 Franken.

<i>Der Einnehmer (gezeichnet): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxemburg, le 9 août 1998.

J. Elvinger.

(28175/211/419)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 1998.

31838

CATON HOLDING S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1724 Luxembourg, 19-21, boulevard du Prince Henri.

STATUTS

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le dix-huit juin.
Par-devant Maître André-Jean-Joseph Schwachtgen, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

1) ClTRO TRUST, un trust établi à St-Helier, Jersey (Channel Islands) Le Gallais Chambers, 54, Bath Street,
ici représenté par la SOCIETE EUROPEENNE DE BANQUE LUXEMBOURG S.A., une société anonyme avec siège

social à Luxembourg,

elle-même représentée par Messieurs Gustave Stoffel, Directeur Adjoint de banque, demeurant à Luxembourg, et

Gian Luca Pozzi, Fondé de pouvoir, demeurant à Luxembourg,

en vertu d’une procuration sous seing privé donnée à Luxembourg, le 18 juin 1998.
laquelle procuration après signature ne varietur par les mandataires et le notaire instrumentaire demeurera annexée

aux présentes pour être enregistrées en même temps.

2) Monsieur Gustave Stoffel, Directeur Adjoint de banque,demeurant à Luxembourg,
Lesquels comparants, ès qualités qu’ils agissent, ont arrêté ainsi qu’il suit les statuts d’une société anonyme holding

qu’ils vont constituer entre eux:

Art. 1

er

ll est formé une société anonyme holding sous la dénomination de CATON HOLDlNG S.A.

Le siège social est établi à Luxembourg.
Il pourra être transféré dans tout autre endroit du Grand-Duché de Luxembourg par une décision de l’assemblée

générale des actionnaires.

Lorsque des événements extraordinaires d’ordre politique, économique ou social, de nature à compromettre

l’activité normale du siège ou la communication de ce siège avec l’étranger se produiront ou seront imminents, le siège
social pourra être transféré provisoirement à l’étranger, sans que toutefois cette mesure ne puisse avoir d’effet sur la
nationalité de la Société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera luxembourgeoise.

La durée de la Société est illimitée. La Société pourra être dissoute à tout moment par décision de I’assemblée

générale des actionnaires, délibérant dans les formes prescrites par la loi pour la modification des statuts.

Art. 2. La société a pour objet la prise de participations, sous quelque forme que ce soit, dans d’autres sociétés

luxembourgeoises ou étrangères, ainsi que la gestion et la mise en valeur de ces participations, sous réserve des dispo-
sitions de l’article 209 de la loi sur les sociétés commerciales.

La société peut notamment acquérir par voies d’apport, de souscription, d’option, d’achat ou de toute autre manière

des valeurs mobilières négociables.

La société peut également acquérir, créer, mettre en valeur et vendre tous brevets, ensemble avec tous droits y

rattachés, et les réaliser par voie de vente, cession, échange ou autrement, développer ces activités et brevets par qui et
de quelque manière que ce soit, participer à la création, le développement et le contrôle de toutes sociétés.

La Société peut emprunter de quelque façon que ce soit, émettre des obligations et accorder tous concours, prêts,

avances ou garanties aux sociétés dans lesquelles elle détient une participation directe.

La Société n’aura pas d’activité industrielle propre et ne maintiendra aucun établissement commercial ouvert au

public.

En général, la société peut prendre toutes mesures et accomplir toutes opérations nécessaires à l’accomplissement

et au développement de son objet, en restant toutefois dans les limites de la loi du 31 juillet 1929 sur les sociétés holding.

Art. 3. Le capital social est fixé à cent cinq mille (105.000,-) ECU divisé en dix mille cinq cents (10.500) actions d’une

valeur nominale de dix (10,-) ECU chacune.

Art. 4. Les actions sont nominatives ou au porteur, au choix de l’actionnaire.
Les actions de la Société peuvent être créées, au choix du propriétaire, en titres unitaires ou en certificats représen-

tatifs de plusieurs actions.

La Société pourra procéder au rachat de ses actions au moyen de ses réserves disponibles et en respectant les dispo-

sitions de l’article 49-2 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales telle que modifiée par la loi du 24 avril
1983.

Le capital social de la Société peut être augmenté ou diminué en une ou plusieurs tranches par une décision de

l’Assemblée Générale des actionnaires prise en accord avec les dispositions applicables au changement des statuts.

Art. 5. La Société est administrée par un Conseil composé de trois membres au moins, actionnaires ou non.
Les administrateurs sont nommés pour une durée qui ne peut pas dépasser six ans; ils sont rééligibles et toujours

révocables.

En cas de vacance d’une place d’administrateur, les administrateurs restants ont le droit d’y pourvoir provisoirement;

dans ce cas, l’Assemblée Générale, lors de sa première réunion, procède à l’élection définitive.

Art. 6. Le Conseil d’Administration a le pouvoir d’accomplir tous les actes nécessaires ou utiles à la réalisation de

l’objet social; tout ce qui n’est pas réservé à l’Assemblée Générale par la loi ou les présents statuts est de sa compé-
tence.

De même, le conseil d’administration est autorisé à émettre des emprunts obligataires sous forme d’obligations au

porteur ou autre, sous quelque dénomination que ce soit et payable en quelque monnaie que ce soit.

Le conseil d’administration déterminera la nature, le prix, le taux d’intérêt, les conditions d’émission et de rembour-

sement et toutes autres conditions y ayant trait.

31839

Un registre des obligations nominatives sera tenu au siège social de la société.
Le Conseil d’Administration peut désigner son président; en cas d’absence du président, la présidence de la réunion

peut être conférée à un administrateur présent.

Le Conseil d’Administration ne peut délibérer que si la majorité de ses membres est présente ou représentée, le

mandat entre administrateurs, qui peut être donné par écrit, télégramme, télex ou télécopie, étant admis.

En cas d’urgence, les administrateurs peuvent émettre leur vote par écrit, télégramme, télex ou télécopie.
Les décisions du Conseil d’Administration sont prises à la majorité des voix.
Le Conseil peut déléguer tout ou partie de ses pouvoirs concernant la gestion journalière ainsi que la représentation

de la Société à un ou plusieurs administrateurs, directeurs, gérants ou autres agents, actionnaires ou non.

La délégation à un membre du Conseil d’Administration est subordonnée à l’autorisation préalable de l’Assemblée

Générale.

La Société se trouve engagée soit par la signature conjointe de deux administrateurs soit par la signature individuelle

de l’administrateur-délégué.

Art. 7. La surveillance de la Société est confiée à un ou plusieurs commissaires, actionnaires ou non, nommés pour

une durée qui ne peut dépasser six ans, rééligibles et toujours révocables.

Art. 8. L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre de chaque année.
Art. 9. L’Assemblée Générale annuelle se réunit de plein droit le premier mardi du mois de juin à onze heures à

Luxembourg au siège social ou à tout autre endroit à désigner par les convocations.

Si ce jour est férié, l’assemblée se tiendra le premier jour ouvrable suivant.

Art. 10. Les convocations pour les assemblées générales sont faites conformément aux dispositions légales.
Elles ne sont pas nécessaires lorsque tous les actionnaires sont présents ou représentés et qu’ils déclarent avoir eu

préalablement connaissance de l’ordre du jour.

Le Conseil d’Administration peut décider que pour pouvoir assister à l’Assemblée Générale, le propriétaire d’actions

doit en effectuer le dépôt cinq jours francs avant la date fixée pour la réunion.

Tout actionnaire aura le droit de voter en personne ou par mandataire, actionnaire ou non.
Chaque action donne droit à une voix.

Art. 11. L’Assemblée Générale des actionnaires a les pouvoirs les plus étendus pour faire ou ratifier tous les actes

qui intéressent la Société.

Elle décide de l’affectation et de la distribution du bénéfice net.

Art. 12. Sous réserve des dispositions de l’article 72-2 de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commer-

ciales telle que modifié par la loi du 24 avril 1983, le Conseil d’Administration est autorisé à procéder à un versement
d’acomptes sur dividendes.

Art. 13. La loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales et la loi du 31 juillet 1929 sur les sociétés holding, ainsi

que leurs modifications ultérieures, trouveront leur application partout où il n’y est pas dérogé par les présents statuts.

<i>Dispositions transitoires

1) Le premier exercice social commence aujourd’hui même et finit le 31 décembre 1998.
2) La première assemblée générale annuelle aura lieu en 1999.

<i>Souscription et libération

Les comparants précités ont souscrit aux actions créées de la manière suivante:
1) ClTRO TRUST, préqualifié, dix mille quatre cent quatre-vingt-dix-neuf actions………………………………………………… 10.499
2) Monsieur Gustave Stoffel, préqualifié, une action ………………………………………………………………………………………………………

1

Total: dix mille cinq cents actions ……………………………………………………………………………………………………………………………………… 10.500

Toutes les actions ont été entièrement libérées en espèces de sorte que le montant de cent cinq mille (105.000,-)

ECU est à la libre disposition de la Société, ainsi qu’il a été prouvé au notaire instrumentaire qui le constate expres-
sément.

<i>Déclaration

Le notaire instrumentaire déclare avoir vérifié l’existence des conditions énumérées à l’article 26 de la loi sur les

sociétés commerciales et en constate expressément l’accomplissement.

<i>Evaluation

Pour les besoins de l’enregistrement, le présent capital est estimé à quatre millions deux cent quatre-vingt-cinq mille

cinquante (4.285.050,-) francs luxembourgeois.

<i>Estimation des frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges sous quelque forme que ce soit qui incombent à la société

ou qui sont mis à sa charge en raison de cent mille (100.000,-) francs luxembourgeois.

<i>Assemblée constitutive

Et à l’instant les comparants préqualifiés, représentant l’intégralité du capital social, se sont constitués en assemblée

générale extraordinaire à laquelle ils se reconnaissent dûment convoqués, et après avoir constaté que celle-ci était
régulièrement constituée, ils ont pris, à l’unanimité, les résolutions suivantes:

1) Le nombre des administrateurs est fixé à quatre et celui des commissaires à un.
2) Sont appelés aux fonctions d’administrateurs:

31840

a) Monsieur Gustave Stoffel, Directeur Adjoint de banque, demeurant à Luxembourg,
b) Monsieur Federico Franzina, Fondé de pouvoir principal, demeurant à Luxembourg,
c) Monsieur Gian Luca Pozzi, Fondé de pouvoir, demeurant à Luxembourg,
d) Madame Maryse Santini, Fondé de pouvoir, demeurant à Luxembourg.
3) Est appelée aux fonctions de commissaire:
MEESPIERSON TRUST (LUXEMBOURG) S.A., une société avec siège social à L-1820 Luxembourg, 10, rue Antoine

Jans.

4) Les mandats des administrateurs et commissaire prendront fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle de l’an

1999.

5) Le siège de la société est fixé à L-1724 Luxembourg, 19-21, boulevard du Prince Henri.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête.
Et après lecture faite et interprétation donnée au mandataire des comparantes, il a signé avec Nous notaire la

présente minute.

Signé: G. Stoffel, G. Pozzi, A. Schwachtgen.
Enregistré à Luxembourg, le 26 juin 1998, vol. 108S, fol. 93, case 11. – Reçu 42.840 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 7 juillet 1998.

A. Schwachtgen.

(28178/230/153)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 1998.

DAHSCHUR S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2233 Luxembourg, 32, rue A. Neyen.

STATUTS

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le trente juin.
Par-devant Maître Jean Seckler notaire de résidence à Junglinster, soussigné.

Ont comparu:

1. - La société anonyme SVALBARD HOLDING S.A., ayant son siège social à L-2233 Luxembourg, 32, rue Auguste

Neyen, ici représentée par deux de ses administrateurs, à savoir:

a) Monsieur Angelo De Bernardi, licencié en sciences commerciales et financières, demeurant à Uebersyren;
b) Madame Marie-Fiore Ries-Bonani, employée privée, demeurant à Esch-sur-Alzette.
2. - Madame Romaine Scheifer-Gillen, employée privée, demeurant à Luxembourg.

Lesquels comparants ont requis le notaire instrumentant de dresser acte constitutif d’une société de participations

financières, sous forme de société anonyme, qu’ils déclarent constituer entre eux et dont ils ont arrêté les statuts
comme suit:

Art. 1

er

.  Il est constitué par les présentes entre les comparants et tous ceux qui deviendront propriétaires des

actions ci-après créées une société de participations financières, sous forme de société anonyme et sous la dénomination
de DAHSCHUR S.A.

Art. 2. La durée de la société est illimitée.
Art. 3. Le siège social de la société est établi à Luxembourg.
Si des événements extraordinaires d’ordre politique, économique ou social de nature à compromettre l’activité

normale au siège social ou la communication aisée avec ce siège ou de ce siège avec l’étranger se présentent ou
paraissent imminents, le siège pourra être transféré provisoirement à l’étranger jusqu’à cessation complète des circons-
tances anormales. Cette mesure provisoire n’aura toutefois aucun effet sur la nationalité de la société, laquelle
nonobstant ce transfert provisoire restera luxembourgeoise.

Art. 4. La société a pour objet toutes prises de participations sous quelque forme que ce soit dans des entreprises

ou sociétés luxembourgeoises ou étrangères, l’acquisition par voie d’achat, d’échange, de souscription, d’apport et de
toute autre manière, ainsi que l’aliénation par voie de vente, d’échange et de toute autre manière de parts sociales et
valeurs mobilières de toutes espèces; le contrôle et la mise en valeur de ces participations, notamment grâce à l’octroi
aux entreprises auxquelles elle s’intéresse de tous concours, prêts, avances ou garanties; l’emploi de ses fonds à la
création, à la gestion, à la mise en valeur et à la liquidation d’un portefeuille se composant de tous titres et brevets de
toute origine, l’acquisition par voie d’apport, de souscription, de prise ferme ou d’option d’achat et de toute autre
manière, de tous titres et brevets, la réalisation par voie de vente, de cession, d’échange ou autrement et la mise en
valeur de ces affaires et brevets, sans vouloir bénéficier du régime fiscal spécial prévu par la loi du 31 juillet 1929 sur les
sociétés de participations financières.

Art. 5. Le capital souscrit est fixé à huit milliards de lires italiennes (8.000.000.000,- ITL), représenté par huit mille

(8.000) actions de un million de lires italiennes (1.000.000,- ITL) chacune, disposant chacune d’une voix aux assemblées
générales.

Les actions sont nominatives ou au porteur, au choix de l’actionnaire.
Le capital souscrit de la société peut être augmenté ou réduit par décision de l’assemblée générale des actionnaires

statuant comme en matière de modification des statuts.

La société peut procéder au rachat de ses propres actions sous les conditions prévues par la loi.

31841

Art. 6. La société est administrée par un conseil composé de trois membres au moins. Les administrateurs sont

nommés pour un terme n’excédant pas six années. Ils sont rééligibles. Le conseil élit en son sein un président et le cas
échéant un vice-président.

Si par suite de démission, décès, ou toute autre cause, un poste d’administrateur devient vacant, les administrateurs

restants n’auront pas le droit de coopter provisoirement un nouveau membre, mais devront convoquer, dans les
meilleurs délais et de façon qu’elle soit tenue dans le délai d’un mois, une assemblée générale pour délibérer sur la
recomposition du conseil d’administration. Dans l’attente de la décision de l’assemblée générale, le conseil d’adminis-
tration s’abstiendra de tout acte de disposition et se limitera à la gestion journalière des affaires de la société.

La démission d’un administrateur entraîne automatiquement la démission de tout le conseil.
Art. 7. Le conseil d’administration est investi des pouvoirs les plus étendus pour gérer les affaires sociales et faire

tous les actes de disposition et d’administration qui rentrent dans l’objet social, et tout ce qui n’est pas réservé à
l’assemblée générale par les présents statuts ou par la loi, est de sa compétence. Il peut notamment compromettre,
transiger, consentir tous désistements et mainlevées avec ou sans paiement.

Il peut prêter ou emprunter à court ou à long terme, même au moyen d’émissions d’obligations avec ou sans garantie;

ces obligations pourront, sur autorisation préalable de l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires, être
converties en actions.

Le conseil d’administration peut procéder à un versement d’acomptes sur dividendes aux conditions et suivant les

modalités fixées par la loi.

Le conseil d’administration peut déléguer tout ou partie de la gestion journalière des affaires de la société, ainsi que

la représentation de la société en ce qui concerne cette gestion, à un ou plusieurs administrateurs, directeurs, gérants
et/ou agents, associés ou non associés.

La société se trouve engagée par la signature collective de deux administrateurs dont une doit être celle du président

du conseil d’administration.

Art. 8. Les actions judiciaires, tant en demandant qu’en défendant, seront suivies au nom de la société par un

membre du conseil ou la personne à ce déléguée par le conseil.

Art. 9. La surveillance de la société est confiée à un ou plusieurs commissaires. Ils sont nommés pour un terme

n’excédant pas six années.

Art. 10. L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre de chaque année.
Art. 11. L’assemblée générale annuelle se réunit de plein droit le deuxième lundi du mois de mars à 15.30 heures au

siège social ou à tout autre endroit à désigner par les avis de convocation. Si ce jour est un jour férié légal, l’assemblée
se réunira le premier jour ouvrable suivant.

Art. 12. Tout actionnaire aura le droit de voter lui-même ou par mandataire, lequel peut ne pas être lui-même

actionnaire.

Art. 13. L’assemblée générale a les pouvoirs les plus étendus pour faire ou ratifier tous les actes qui intéressent la

société. Elle décide de l’affectation et de la distribution du bénéfice net.

L’assemblée générale peut décider que les bénéfices et réserves distribuables seront affectés à l’amortissement du

capital sans que le capital exprimé soit réduit.

Art. 14. Pour tous les points non réglés aux présents statuts, les parties se soumettent aux dispositions de la loi du

10 août 1915 et aux lois modificatives.

<i>Disposition transitoire

Par dérogation le premier exercice commencera aujourd’hui pour finir le 31 décembre 2998.

<i>Souscription et libération

Le capital social a été souscrit comme suit:
1. - La société anonyme SVALBARD HOLDING S.A., prédésignée, sept mille neuf cent quatre-vingt-dix-neuf 

actions………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 7.999

2. - Madame Romaine Scheifer-Gillen, préqualifiée, une action ………………………………………………………………………………………

 1

Total: huit mille actions …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 8.000
Les actions apportées en contrevaleur du capital souscrit sont émises avec une prime d’émission globale de cinq

milliards de lires italiennes (5.000.000.000,- ITL).

Toutes les actions ont été intégralement libérées et le paiement de la prime d’émission réalisé moyennant apport des

vingt mille (20.000) actions de la société anonyme de droit italien MANIFATTURE TESSILE DI ROCCAFRANCA S.p.A.,
en abrégé M.T.R. S.p.A., ayant son siège social à I-Roccafranca/BS, Via Rudiana 4 (Italie), inscrite au R.E.A. de la Chambre
de Commerce de Brescia (Italie) sous le numéro 295022, représentant une participation de 100% (cent pour cent) du
capital de ladite société MANIFATTURE TESSILE DI ROCCAFRANCA S.p.A.; en abrégé M.T.R. S.p.A., ces actions
évaluées à treize milliards de lires italiennes (13.000.000.000,- ITL).

Cet apport fait l’objet d’un rapport descriptif établi par le réviseur d’entreprises indépendant FIDUCIAIRE WEBER &amp;

BONTEMPS, L-2212 Luxembourg, 6, place de Nancy, conformément aux stipulations de l’article 26-1 de la loi sur les
sociétés commerciales et qui conclut de la manière suivante:

<i>«Conclusion

Sur base des vérifications effectuées telles que décrites ci-dessus, nous n’avons pas d’observation à formuler sur la

valeur de l’apport, évalué à au moins treize milliards de lires italiennes (ITL 13.000.000.000,-), qui correspond au moins
aux huit mille (8.000) actions de valeur nominale un million de lires italiennes (ITL 1.000.000,-) à émettre en contre-
partie, compte tenu d’une prime d’émission de six cent vingt-cinq mille lires italiennes (ITL 625.000,-) par action.

31842

Luxembourg, le 30 juin 1998.»
Ledit rapport, signé ne varietur par les comparants et le notaire instrumentant, restera annexé au présent acte pour

être formalisé avec lui.

<i>Déclaration

Le notaire rédacteur de l’acte déclare avoir vérifié l’existence des conditions énumérées à l’article 26 de la loi sur les

sociétés commerciales et en constate expressément l’accomplissement.

<i>Evaluation des frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société,

ou qui sont mis à sa charge à raison de sa constitution, s’élève à environ cent quarante-cinq mille francs luxembourgeois,
compte tenu du fait qu’il s’agit d’une constitution d’une société luxembourgeoise par l’apport de l’intégralité des actions
émises d’une société de capitaux ayant son siège social établi dans un état membre de la Communauté Economique
Européenne avec perception par l’administration de l’Enregistrement luxembourgeois du droit fixe, en application de la
directive européenne du 19 juillet 1969 (335), modifiée par les directives du 9 avril 1973 et du 10 juin 1985.

Pour les besoins de l’enregistrement le capital social et la prime d’émission sont évalués à la somme de deux cent

soixante-treize millions de francs luxembourgeois.

<i>Assemblée générale extraordinaire

Et à l’instant les comparants ès qualités qu’ils agissent, représentant l’intégralité du capital social, se sont réunis en

assemblée générale extraordinaire, à laquelle ils se reconnaissent dûment convoqués et à l’unanimité ils ont pris les
résolutions suivantes:

<i>Première résolution

Le nombre des administrateurs est fixé à trois et celui des commissaires à un.
Sont nommés aux fonctions d’administrateurs:
1. - Monsieur Marc Heitz, comptable, demeurant à Wormeldange-Haut;
2. - Monsieur Adrien Schaus, comptable, demeurant à Tétange;
3. - Madame Romaine Scheifer-Gillen, employée privée, demeurant à Luxembourg.

<i>Deuxième résolution

Est nommée commissaire aux comptes:
Madame Marie-Fiore Ries-Bonani, employée privée, demeurant à Esch-sur-Alzette.

<i>Troisième résolution

Le mandat des administrateurs et du commissaire ainsi nommés prendra fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle

statutaire de l’an 2001.

<i>Quatrième résolution

L’adresse de la société est fixée à L-2233 Luxembourg, 32, rue Auguste Neyen.
Le conseil d’administration est autorisé à changer à tout moment l’adresse de la société à l’intérieur de la commune

du siège social statutaire.

Dont acte, passé à Luxembourg, les jour, mois et an qu’en tête des présentes.
Et après lecture, les comparants prémentionnés ont signé avec le notaire instrumentant le présent acte.
Signé: A. De Bernardi, M.-F. Bonani, R. Scheifer, J. Seckler.
Enregistré à Grevenmacher, le 6 juillet 1998, vol. 503, fol. 71, case 1. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): G. Schlink.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Junglinster, le 9 juillet 1998.

J. Seckler.

(28180/231/157)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 1998.

ACM PRINCIPAL PROTECTION FUND, Fonds Commun de Placement.

MANAGEMENT REGULATIONS

1) The Fund

ACM PRINCIPAL PROTECTION FUND (hereafter referred to as the «Fund») organized under the laws of the

Grand Duchy of Luxembourg as a mutual investment fund (fonds commun de placement), is an unincorporated copro-
prietorship of transferable securities (hereinafter referred to as «securities»), managed in the interest of its co-owners
(hereafter referred to as the «shareholders») by ALLIANCE CAPITAL (LUXEMBOURG) S.A. (hereafter referred to as
the «Management Company»), a company incorporated under the laws of Luxembourg and having its registered office
in Luxembourg. There shall be several classes of Shares and within the Fund the Management Company may create
specific pools of assets (each a «Portfolio») which shall be linked to one or more classes of Shares. The assets of the
Fund, which are held in custody by STATE STREET BANK LUXEMBOURG S.A. (hereafter referred to as the
«Custodian») are segregated from those of the Management Company. By the acquisition of Shares of the Fund, any
shareholder fully accepts these Management Regulations which determine the contractual relationship between the
shareholders, the Management Company and the Custodian.

31843

2) The Management Company

The Fund is managed on behalf of the shareholders by the Management Company which shall have its registered office

in Luxembourg.

The Management Company is invested with the broadest powers to administer and manage the Fund, subject to the

restrictions set forth in Article 5) hereafter, on behalf of the shareholders, including but not limited to, the purchase,
sale, subscription, exchange and receipt of securities and the exercise of all the rights attached directly or indirectly to
the assets of the Fund.

The Board of Directors of the Management Company shall determine the investment policy of the Fund within the

restrictions set forth in Article 5) hereafter.

The Board of Directors of the Management Company may appoint a general manager or managers and/or admini-

strative agents to implement the investment policy and administer and manage the assets of the Fund.

The Management Company may for the benefit of the Fund obtain investment information, advice and other services.
The Management Company and any investment manager, investment advisor and subadvisor are entitled to fees

payable at the end of each month, at an aggregate annual rate disclosed in the addenda to these Management Regula-
tions.

3) The Custodian

The Management Company shall appoint and terminate the appointment of the Custodian. STATE STREET BANK

LUXEMBOURG S.A., a corporation organized under the laws of Luxembourg, has been appointed Custodian.

The Custodian or the Management Company may terminate the appointment of the Custodian at any time upon 90

days’ written notice delivered by the one to the other.

In the event of termination of the appointment of the Custodian, the Management Company will use its best endea-

vours to appoint within 2 months of such termination, a new custodian who will assume the responsibilities and
functions of the Custodian under these Management Regulations. Pending the appointment of a new Custodian, the
Custodian shall take all necessary steps to ensure good preservation of the interests of the shareholders. After termi-
nation as aforesaid, the appointment of the Custodian shall continue thereafter for such period as may be necessary for
the transfer of all assets of the Fund to the new Custodian.

All cash and securities constituting the assets of the Fund shall be held by the Custodian on behalf of the shareholders

of the Fund. The Custodian may entrust banks and financial institutions with the custody of such securities. The
Custodian may hold securities in accounts with such clearing houses as the Custodian may determine. It will have the
normal duties of a bank with respect to the Fund’s deposits of cash and securities held by the Custodian. The Custodian
may only dispose of the assets of the Fund and make payments to third parties on behalf of the Fund on receipt of
instructions from the Management Company or its appointed agents.

Upon receipt of instructions from the Management Company or its appointed agents, the Custodian will perform all

acts of disposal with respect to the assets of the Fund.

The Custodian will assume its functions and responsibilities in accordance with article 16 and paragraph (1) and

subparagraphs (a), (c), (d) and (e) of paragraph (2) of article 17 of the law of 30th March 1988 regarding collective
investment undertakings.

The Custodian is entitled to such fees as will be determined from time to time by agreement between the

Management Company and the Custodian. Such fee is based on the average net assets of the Fund and is payable
monthly.

4) Investment Policy

The Management Company shall invest the proceeds paid into the Fund for joint account of shareholders in trans-

ferable securities and other assets permitted by part II of the law of 30th March, 1988 regarding Undertakings for
Collective Investment in conformity with the principle of risk spreading.

The Fund’s investment objectives are to achieve a high level of current income with the assurance that a shareholder

may redeem its shares on a specific date which may be different for each Portfolio (the «Principal Protection Option
Date») for a redemption price at least equal to some set percentage of their original issue price (the «Redemption
Assurance»), details of which will be determined in the addenda to these Management Regulations describing the
relevant Portfolios. A proportion of the assets of each Portfolio will be invested to provide the Redemption Assurance,
with the balance invested to provide a high level of current income or with an objective to provide capital gains, all as
disclosed in the addenda to these Management Regulations. The portion of each Portfolio’s assets which will be invested
to provide the Redemption Assurance will, under normal circumstances, be invested in a portfolio of short-duration U.S.
government, mortgage-related and asset-backed securities denominated in U.S. dollars that are either issued or
guaranteed by the United States government, its agencies, instrumentalities or corporations rated at least «A» (or the
equivalent) by two or more of the Rating Agencies.

The Redemption Assurance may be backed by an agreement between the Management Company and a highly-rated

financial institution (the «Principal Protection Provider»). The Management Company may also for the benefit of the
Portfolios enter into swap agreements (each a «Zero-Coupon Swap Agreement») with another party (the «Swap
Counterparty»), which may be the Principal Protection Provider, to provide inter alia that at the termination date of a
Portfolio the income earned in the relevant Principal Protection Account may be exchanged against interest at a rate
sufficient to meet the objectives of the Portfolio.

The portion of the assets of the Portfolios that is invested to provide the Redemption Assurance will be held by the

Fund’s Custodian in a designated account (the «Principal Protection Account»). The assets held in the Principal
Protection Account will be invested pursuant to the investment objective and policies summarized herein.

31844

The portion of the assets of the Portfolios that is invested to provide a high level of current income (the «Managed

Assets») will be invested in a portfolio of high-yield debt securities of issuers located throughout the world, structured
instruments or in other undertakings for collective investments controlled by the Fund («Trading Subsidiaries») which
pursue such objectives through leveraged investment strategies, arbitrage transactions, swaps or other types of invest-
ments involving greater potential risks, all as determined in the addenda to these Management Regulations.

The Fund may, for the purpose of efficient portfolio management and to hedge against market risks, engage in various

portfolio strategies subject to the restrictions set forth in the Fund’s Management Regulations. Such transactions in
which the Fund may engage include transactions in financial futures contracts and options thereon. The Fund may also
engage in transactions in options on portfolio securities. The Fund may seek to hedge its investments against currency
fluctuations which are adverse to the U.S. dollar by utilizing currency options, futures contracts and forward foreign
exchange contracts (commonly referred to as «derivatives»). The Fund may not enter into such transactions for the
purpose of speculation.

For the benefit of the Principal Protection Provider, the Management Company may agree that upon any Stop Trading

Event (as defined for each Portfolio in the relevant addendum hereto) all assets in the Principal Protection Account attri-
butable to the Portfolio concerned will be liquidated unless otherwise instructed by the Principal Protection Provider
and invest the proceeds of such liquidation in debt instruments as directed by the Principal Protection Provider in its
sole discretion.

For Portfolios, the Shares of which are placed in Japan, the Management Company will ensure that at least 50% of the

Net Assets (as defined herein) of each Portfolio will at all times be invested in securities which fall under the definition
of «securities» in the Securities and Exchange Law of Japan.

The assets of the Portfolios may be invested and managed on a pooled basis. The enlarged asset pool («Asset Pool»)

shall first be formed by transferring to it cash or other assets from each of the participating Portfolios. Thereafter, the
Management Company may from time to time make further transfers to the Asset Pool. It may also transfer assets from
the Asset Pool to a participating Portfolio, up to the amount of the participation of the participating Portfolio concerned.
The assets of the Asset Pool to which each participating Portfolio shall be entitled, shall be determined by reference to
the allocations and withdrawals of assets by such participating Portfolio and the allocations and withdrawals made on
behalf of the other participating Portfolios. Dividends, interests and other distributions of an income nature received in
respect of the assets in an Asset Pool will be immediately credited to the participating Portfolios, in proportion to their
respective entitlements to the assets in the Asset Pool at the time of receipt. A special Asset Pool (the «Master Principal
Protection Account») shall be set up for commingling the assets recorded in the Principal Protection Accounts to be
managed on a pooled basis in accordance with the policies set forth herein.

The Management Company will seek to achieve the investment objective of each Portfolio, in part, through

investment of the assets held in the Master Principal Protection Account, under normal circumstances, in short-duration
U.S. government, mortgage-related and asset-backed securities denominated in U.S. dollars that are either (i) issued or
guaranteed by the United States government, its agencies, instrumentalities or corporations, or (ii) rated at least «A»
(or the equivalent) by two or more of the Rating Agencies. In addition, the ratings «AAA», «AA» and «A» may include
the subscript «r» to highlight derivative, hybrid, or certain other obligations that Standard &amp; Poor’s, a division of the
McGraw Hill Companies, Inc. («S&amp;P») believes may experience high volatility or high variability in expected returns due
to non-credit risks or any other subscript that may be adopted by the Rating Agencies in the future if such ratings are
considered to be consistent with the investment policies, restrictions and guidelines of the Master Principal Protection
Account.

Authorised investments («Authorised Investments») in an amount at least equal to 50% of the principal amount of

each Portfolio’s securities held in the Master Principal Protection Account, will be composed of adjustable or floating-
rate mortgage-related or asset-backed securities, but may also include fixed-rate mortgage-related or asset-backed
securities, stripped mortgage-backed securities, U.S. Treasury securities («U.S. Treasuries») and other securities issued
by the U.S. Government, its agencies, instrumentalities or corporations, among other investments which may include
collateralized mortgage obligations and real estate mortgage interest conduit («REMIC») securities (collectively called
«CMOs»). The Fund will also invest in and enter into forward commitments, interest rate swaps, caps and floors,
Eurodollar futures and options, futures contracts and options on futures contracts, over-the-counter («OTC») options,
repurchase agreements and reverse repurchase agreements.

The investment of the assets held in the Principal Protection Account may be subject to certain restrictions and guide-

lines agreed with the Principal Protection Provider.

5) Investment Restrictions

In managing the assets of the Fund the Management Company shall comply with the following restrictions:
(1) The Fund may not borrow money, except if the aggregate of the amount borrowed for each Portfolio would not

exceed 10% of the value of the total net assets of such Portfolio provided, however, that this restriction shall not prevent
the Fund from entering into back-to-back arrangements in order to acquire foreign exchange;

(2) The Fund may not invest in the securities of any single issuer or in claims, loan participations or other instruments

of indebtedness issued by, or evidencing a receivable against a debtor, if immediately after and as a result of such
investment more than 10% of the total net assets of any Portfolio would consist of the securities of such issuer or instru-
ments evidencing an indebtedness of a single debtor, provided that notwithstanding the foregoing, the Fund may invest
up to (i) 100% of the assets of each Portfolio in debt securities issued or guaranteed by any Member State of the Organi-
sation for Economic Cooperation and Development (the «OECD»), or by public international bodies of which one or
more Member States of the OECD are members and that in such event the Fund holds on behalf of each Portfolio
securities from at least six different issues, and securities from any one issue shall not account for more than 30% of its

31845

total net assets and (ii) 80 % of the assets of the Portfolios, the shares of which are not placed in Japan, in shares of a
Trading Subsidiary;

(3) The Fund may not invest more than 10 per cent of the net assets of any Portfolio in securities or debt instruments

which are not quoted securities or which are not regularly dealt in on an organised market which offers similar
safeguards of liquidity and transparency as a stock exchange, except that such limit shall not apply to (i) recently issued
securities the terms of the issue of which provide that application be made for admission to the official listing on any of
the stock exchanges or an organised market and provided such admission is secured within a year of issue and to (ii)
shares of any Trading Subsidiary;

(4) The Fund may not purchase securities of any issuer if, upon such purchase, the Fund owns more than 10% of any

class of equity securities of such issuer or more than 10% of all the debt securities of such issuer, or if as a result of such
purchase, the Management Company may exercise a significant influence over the management of the issuer, provided
that this limit shall not apply to (i) securities or debt instruments issued or guaranteed by any government or any local
authority, (ii) securities or debt instruments issued by public international bodies of which one or more Member States
of the OECD are members and (iii) to securities issued by an undertaking for collective investment which is not
established in the form of a corporation. The Fund may not purchase equity securities of any issuer if, upon such
purchase, the Fund, together with all other funds managed by the Management Company, owns more than 15% of any
class of equity securities of such issuer.

For purposes of Investment Restriction (4), «equity securities» of an issuer will mean securities denominated as

shares in the capital of the issuer and «debt securities» will mean securities denominated as debt securities by the issuer,
including subordinated debt securities.

(5) The Fund may not underwrite or sub-underwrite securities of other issuers except to the extent that, in

connection with the disposition of portfolio securities, the Fund may be deemed to be an underwriter under applicable
securities laws;

(6) The Fund may not purchase securities of other collective investment undertakings of the open-ended type, except

in connection with a merger, consolidation, acquisition or reorganisation;

(7) Without prejudice to other provisions contained herein, the Fund may not act as a guarantor on behalf of third

parties;

(8) The Fund may not deal in options on securities unless the following limitations are observed:
- when purchasing call and put options and writing of call options for the purpose of hedging positions held on behalf

of any Portfolio, the Fund shall ensure that the Duration of all hedging positions, whether long or short, are included in
the calculation of the Duration of the overall securities portfolio attributable to this Portfolio. For that purpose
«Duration» means the measurement of the price sensitivity of a security to a given change in interest rates which is
calculated as the percentage change in the price of a security for a 100 basis point paralell shift in the U.S. Treasuries’
yield curve and which is expressed in terms of years;

- put options may be written by the Fund provided adequate liquid assets are set aside until the expiry of said put

options to cover the aggregate exercise price of the securities to be acquired by the Fund pursuant thereto;

- call options will only be written if such writing does not result in a short position; in such event the Fund will

maintain the underlying securities until the expiry date of the relevant call options granted by the Fund, except that the
Fund may dispose of said securities in declining markets under the following circumstances:

(i) the market must be sufficiently liquid to enable the Fund to cover its position at any time;
(ii) the aggregate of the exercise prices payable under such options written shall not exceed 25% of the net assets of

the Portfolio concerned;

- no option will be purchased or sold unless it is quoted on a stock exchange or dealt in on a regulated market and

provided, immediately after its acquisition, the aggregate of the acquisition prices of all options held by the Fund (in
terms of premiums paid) does not exceed 15 per cent of the net assets of the Portfolio concerned;

(9) The Fund may for the purpose of hedging currency risk hold forward currency contracts or currency futures or

acquire currency options for amounts not exceeding, respectively, the aggregate value of securities and other assets held
for the Portfolio concerned denominated in a particular currency, provided however that the Fund may also purchase
the currency concerned through a cross transaction (entered into through the same counterpart) or, within the same
limits, enter into currency swaps, should the cost thereof be more advantageous to the Fund. Contracts on currencies
must either be quoted on an exchange or dealt in or on a regulated market, except that the Fund may enter into
currency forward contracts or swap arrangements with highly rated financial institutions;

(10) The Fund may not enter into interest rate futures contracts, deal in options on interest rates or enter into

interest rate swap transactions except that:

(a) for the purpose of hedging the risk of fluctuations of the assets of any Portfolio, the Fund may buy or sell interest

rate futures or buy or write call options or purchase put options on interest rates or enter into interest rate swaps. Such
contracts or options must be denominated in the currencies in which such assets are denominated, or in currencies
which are Iikely to fluctuate in a similar manner, and they must be listed on an exchange or dealt on a regulated market,
provided however that interest rate swap transactions may be entered into by private agreement with highly rated
financial institutions and provided further that the Duration of all hedging positions be included in the calculation of the
Duration of the overall portfolio to be hedged;

(b) for the purpose of efficient portfolio management the Fund may enter into interest rate futures purchase

contracts or acquire call options on interest rate futures, mainly in order to facilitate changes in the allocation of its
assets between shorter or longer-term markets, in anticipation of or in a significant market sector advance, or to give a
longer-term exposure to short-term investments, provided always that in the Portfolio concerned sufficient uncom-
mitted cash reserves, short-dated debt securities or instruments or securities to be disposed of at a predetermined 

31846

value exist to match the underlying exposure of both such futures positions and the value of the underlying securities
included in call options on interest rate futures acquired for the same purpose;

such options on interest rate futures must either be listed on an exchange or dealt in on a regulated market, except

that the Fund may purchase or sell OTC options on financial instruments, if such transactions are more advantageous to
the Fund or if quoted options having the required features are not available, provided such transactions are made with
highly rated counterparties specializing in this type of transactions. Further, the aggregate acquisition cost (in terms of
premiums paid) of all options on securities and such options on interest rate futures and other financial instruments
purchased by the Fund for purposes other than hedging, shall not exceed 15% of the net assets of the Portfolio
concerned;

in principle, the aggregate of the commitments relating to such futures contracts, options and swap transactions on

interest rates may not exceed the aggregate estimated market value of the assets held within the Portfolio concerned;

(11) The Fund may not lend portfolio investments except against receipt of adequate security either in the form of

bank guarantees of highly rated financial institutions or in the form of a pledge on cash or securities issued by govern-
ments of Member States of the OECD. No securities lending may be made except through recognized clearing houses
or highly-rated financial institutions specializing in this type of transactions and for more than one half of the value of the
securities of the Fund and for periods exceeding 30 days;

(12) The Fund may not purchase real estate;
(13) The Fund may not enter into transactions involving commodities, commodity contracts or securities repre-

senting merchandise or rights to merchandise, and for purposes hereof commodities includes precious metals, except
that the Fund may purchase and sell securities that are secured by commodities and securities of companies which invest
or deal in commodities and may purchase or sell futures and forward contracts (and options thereon) on financial instru-
ments, stock indices and foreign currencies as stated above; and

(14) The Fund may not purchase any securities on margin (except that the Fund may obtain such short-term credit as

may be necessary for the clearance of purchases and sales of portfolio securities) or make short sales of securities or
maintain a short position, except that it may make initial and maintenance margin deposits in respect of futures and
forward contracts (and options thereon).

The Management Company need not comply with the investment limit percentages set forth above when exercising

subscription rights attaching to securities which form part of its assets.

If by reason of subsequent fluctuations in values of the Fund’s assets or as a result of the exercise of subscription

rights, the investment limit percentages above are infringed, priority will be given, when sales of securities are made, to
correcting the situation, having due regard to the interests of the shareholders.

The Management Company shall, on behalf of the Fund, not sell, purchase or loan securities except the Shares of the

Fund, or receive loans, to or from (a) the Management Company, (b) its affiliated companies, (c) any director of the
Management Company or its affiliated companies or (d) any major shareholder thereof (meaning a shareholder who
holds, on his own account whether in his own or other name (as well as a nominee’s name), 10 % or more of the total
issued outstanding shares of such a company) acting as principal or for their own account unless the transaction is made
within the restrictions set forth in the Management Regulations, and, either (i) at a price determined by current publicly
available quotations, or (ii) at competitive prices or interest rates prevailing from time to time, on internationally
recognised securities markets or internationally recognised money markets.

The Management Company may from time to time impose further investment restrictions as are compatible with or

in the interest of the shareholders, in order to comply with the laws and regulations of the countries where the Shares
of the Fund are sold.

6) Issue of Shares

There may be several classes of Shares of the Fund to be issued by the Management Company in respect of each

Portfolio. Shares will be issued upon payment therefor to the Custodian within such period as the Management
Company may determine.

During the initial offering period to be determined by the Management Company and published in the sales

documents of the Fund for each Portfolio (the «Initial Offering Period») Shares will be issued at an issue price deter-
mined in the sales documents of the Fund, plus such sales charges as such sales documents may provide.

The issue price must be received by the Custodian on behalf of the Fund within four business days following the close

of the Initial Offering Period as disclosed in the sales document. The Management Company may determine a maximum
number of Shares to be issued in respect of each Portfolio and any other condition which shall be applicable to the issue
of shares and publish those in the sales documents of the Fund.

After the Initial Offering Period the issue of further Shares of a Portfolio may be discontinued by the Management

Company.

The minimum investment is one Share and only whole Shares will be sold. The Management Company will not

authorise the inscription in the register of shareholders of any sale and transfer of Shares to a non-Shareholder if, as a
result of such transfer, the relevant Shareholder would own less than one Share.

Share certificates or confirmation statements will be available at the offices of the Management Company not later

than 15 Business Days after the end of the Initial Offering Period.

If at the end of each lnitial Offering Period applications totalling at a minimum amount which shall be determined by

the Management Company and published in the sales documents of the Fund, have not been received for the Portfolio
concerned, the Management Company may, at its discretion, either (i) terminate the offering and refund the subscription
monies to the subscribers, in which case the Fund would be dissolved or (ii) extend the Initial Offering Period for such
time and on such terms as may be determined by the Management Company. Investors who have made applications will

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be informed by mail of the termination of the offering or the extension of the Initial Offering Period within 10 days of
such decision.

The Management Company shall comply, with respect to the issuing of Shares, with the laws and regulations of the

countries where these Shares are offered. The Management Company may, at its discretion, discontinue temporarily,
cease definitely or limit the issue of Shares at any time to persons or corporate bodies resident or established in certain
countries or territories. The Management Company may also prohibit certain persons or corporate bodies from
acquiring Shares, if such a measure is necessary for the protection of the shareholders as a whole and the Fund.

Furthermore, the Management Company may:
(a) reject at its discretion any application for purchase of Shares;
(b) repurchase at any time the Shares held by shareholders who are excluded from purchasing or holding Shares.

7) Share Certificates

Any person or corporate body shall be eligible to participate in the Fund by subscribing for one or several Shares,

subject, however, to the provisions contained in Article 6) of these Management Regulations. The Management
Company shall issue certificates in registered form. Each certificate shall carry the signatures of the Management
Company and the Custodian, both of which may be in facsimile. In the absence of a request for certificates investors will
be deemed to have requested that no certificate be issued in respect of their Shares and a confirmation of shareholding
will be delivered instead.

8) Determination of Net Asset Value

The net asset value of the Shares of each class, expressed in United States Dollars will be determined by the

Management Company on each day on which banks are open for business in Luxembourg and New York (a «Valuation
Day»), by dividing the value of the assets less the liabilities (including any provisions considered by the Management
Company to be necessary or prudent) of the Fund properly allocable to such class of Shares by the total number of its
Shares of such class outstanding at the time of determination of the net asset value. To the extent feasible, investment
income, interest payable, fees and other liabilities (including management fees) will be accrued daily.

In the accounts of the Fund, the Management Company shall establish the Portfolios as follows:
a) the proceeds to be received from the issue of Shares of a specific class shall be applied in the books of the Fund to

the Portfolio established for that class of Shares, and, as the case may be, the relevant amount shall increase the
proportion of the net assets of such Portfolio attributable to the class of Shares to be issued, and the assets and liabi-
lities and income and expenditure attributable to such class or classes shall be applied to the corresponding Portfolio
subject to the provisions of this article;

b) where any asset is derived from another asset, such derivative asset shall be applied in the books of the Fund to

the same Portfolio as the assets from which it was derived and on each revaluation of an asset, the increase or
diminution in value shall be applied to the relevant pool;

c) where the Fund incurs a liability which relates to any asset of a particular Portfolio or to any action taken in

connection with an asset of a particular Portfolio, such liability shall be allocated to the relevant Portfolio;

d) in the case where any asset or liability of the Fund cannot be considered as being attributable to a particular

Portfolio, such asset or liability shall be allocated to all the Portfolios pro rata to the net asset values of the relevant
classes of Shares provided that all liabilities, whatever Portfolio they are attributable to, shall, unless otherwise agreed
upon with the creditors, be binding upon the Fund as a whole;

e) when class-specific expenses are paid and/or higher dividends are distributed to Shares of a given class, the net

asset value of the relevant class of Shares shall be reduced by such expenses and/or by any excess of dividends paid to
holders of Shares of one class over that paid to holders of the other class or classes (thus decreasing the percentage of
the total net asset value of the Fund or of the Portfolio, as the case may be, attributable to such class of Shares) and the
net asset value attributable to the other class or classes of Shares shall remain the same (thus increasing the percentage
of the total net asset value of the Fund or of the Portfolio, as the case may be, attributable to such other class or classes
of Shares);

f) when class-specific assets, if any, cease to be attributable to one class only, and/or when income or assets derived

therefrom are to be attributed to several classes of Shares issued in connection with the same Portfolio, the share of
the relevant class of Shares in the Portfolio shall increase in the proportion of such contribution; and

g) where the assets of more than one Portfolio are pooled, the assets attributable to each participating Portfolio will

initially be determined by reference to its initial allocation of assets to the Asset Pool and will change in the event of
additional allocations or withdrawals; the entitlements of each participating Portfolio to the co-managed assets apply to
each and every line of investments of such Asset Pool; additional investments made on behalf of the participating
Portfolio shall be allotted to such Portfolios in accordance with their respective entitlements, whereas assets sold shall
be levied similarly on the assets attributable to each participating Portfolio.

The assets of the Fund will be valued as follows:
(a) securities listed on a stock exchange or traded on any organised market will be valued at their last available price

on such exchange or market or, if no such price is available, at the mean of the bid and asked prices quoted on such day.
If there is no such market price, or if such market price is not representative of the security’s fair market value, then the
security is valued in a manner determined to reflect its fair value. If a security is listed or traded on several Stock
Exchanges or markets, the last available price on the Stock Exchange or market which constitutes the main market for
such security, will be used;

(b) securities not listed on any stock exchange or traded on any regulated market are valued at the mean between

the most recent quoted bid and asked price provided by the principal market makers. If there is no such market price, 

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or if such market price is not representative of the security’s fair market value, then the security is valued in a manner
determined to reflect its fair value;

(c) cash and other liquid assets will be valued at their face value with interest accrued to the end of the day; and
(d) values expressed in a currency other than United States Dollars shall be translated to such currency at the average

of the last available buying and selling price for such currency;

(e) the value of all the assets in each Principal Protection Account shall be calculated based on the underlying assets

held by the Fund in this account, adjusted by the value of any Swap, if any, under the relevant Zero-Coupon Swap
Agreement. Each Swap will be valued by the relevant Principal Protection Provider under the control of the Management
Company by reference to the discounted value of the remaining payments on the Zero-Coupon Swap Agreement to be
paid by the Principal Protection Provider, from which there shall be deducted the discounted value of the aggregate of
remaining payments required to be paid to the Principal Protection Provider.

In each case, the determination of any floating rate payments, and the discounting of any payments will be pursuant to

the relevant interest rates implied by the United States Dollar swap curve as of such date, as determined by the Principal
Protection Provider in accordance with market convention.

In the event that extraordinary circumstances render such a valuation impracticable or inadequate, the Management

Company is authorized to follow other rules, prudently and in good faith, in order to achieve a fair valuation of the assets
of the Fund.

9) Suspension of Determination of Net Asset Value

The Management Company may temporarily suspend the determination of the net asset value and, if applicable, the

repurchase of Shares of any Portfolio in any of the following events:

- when one or more Stock Exchanges or markets, which provide the basis for valuing a substantial portion of the

assets of the Fund, or when one or more foreign exchange markets in the currency in which a substantial portion of the
assets of the Fund is denominated, are closed otherwise than for ordinary holidays or if dealings therein are restricted
or suspended;

- when, as a result of political, economic, military or monetary events or any circumstances outside the responsibility

and the control of the Management Company, disposal of the assets of the Fund is not reasonably or normally
practicable without being seriously detrimental to the interests of the shareholders;

- in the case of a breakdown in the means of communication normally used for the valuation of any investment of the

Fund or if, for any reason, the value of any asset of the Fund may not be determined as rapidly and accurately as required;

- if, as a result of exchange restrictions or other restrictions affecting the transfer of funds, transactions on behalf of

the Fund are rendered impracticable or if purchases and sales of the Fund’s assets cannot be effected at normal rates of
exchange.

The decision to suspend temporarily the determination of the Net Asset Value of Shares of a Portfolio does only

entail the same decision for the classes of Shares of another Portfolio, if the assets within such other Portfolio are
affected to the same extent by the same circumstances.

10) Repurchase

The repurchase of Shares of any given class may be restricted as shall be provided in the relevant addenda describing

the specific Portfolios. After any such period when Shares of a given class may not be repurchased, the repurchase shall
be allowed at such intervals and subject to such conditions as shall be determined in the relevant addendum for each
such class of Shares. Following the Principal Protection Option Date specified for the relevant Portfolio, the Shares of
such Portfolio may be repurchased on any valuation day.

Prior to the Principal Protection Option Date, the repurchase price may be less than the Net Asset Value per Share

as stated for the Share class occurred in the relevant addenda to these Management Regulations.

Upon certain conditions being fulfilled as specified in the relevant addenda to the Management Regulations, the

Management Company may also announce to the holders of Shares of that Portfolio the opportunity for an optional
tender at a fixed price per Share, subject to certain provisions contained in such announcement ( an «Optional Tender»).

If repurchases are allowed, application for repurchase must be made in writing to the Management Company and

received by the Management Company prior to a deadline determined by the Management Company and published in
the sales documents of the Fund. Any repurchase request must be accompanied by the relevant Share certificates (if
issued).

Payment of the repurchase proceeds will be made within five business days following the date on which the

repurchase price is determined.

The Management Company shall ensure that the Fund maintains an appropriate level of liquidity, so that under normal

circumstances repurchase of the Shares of the Fund may be made promptly upon request by shareholders. Payment of
the repurchase price shall be made not later than five Luxembourg bank business days counting from and including the
day when the repurchase request is accepted and subject to receipt of the share certificates (if issued).

The Custodian must make payment only if no statutory provisions, such as exchange control regulations or other

circumstances outside the control of the Custodian, prohibit the transfer of the payment of the repurchase price to the
country where reimbursement was applied for.

The Management Company may limit the redemption of Shares in the event the Fund receives on any Valuation Day

requests to redeem more than 10 % of the Shares outstanding on such date. Any part of a redemption request to which
effect is not given by reason of the exercise of this power by or on behalf or the Management Company will be treated
as if a request has been made in respect of the next Valuation Day and all following Valuation Days (in relation to which
the Management Company has the same power) until the original request has been satisfied in full.

31849

11) Charges of the Fund

The Fund will bear the following charges:
- investment management and advisory fees;
- all taxes which may be due on the assets and the income of the Fund;
- the reasonable disbursements and out-of-pocket expenses (including without limitation telephone, telex, cable and

postage expenses) incurred by the Custodian and any custody charges of banks and financial institutions to whom
custody of assets of the Fund is entrusted;

- usual banking fees due on transactions involving securities held in the portfolio of the Fund (such fees to be included

in the acquisition price and to be deducted from the selling price);

- the remuneration of the Management Company;
- the remuneration of any Agent Securities Company of the average net asset value of the share classes serviced by

the Agent Securities Company;

- up-front structuring fees determined as a percentage of the initial subscription amount and continuing for the Shares

of each Portfolio payable to the Management Company for account of the persons instrumental in the set-up of the Fund
and the relevant Portfolio, such fee to include an up-front fee to the Principal Protection Provider;

- ongoing of fees to each Principal Protection Provider determined as a percentage of the net assets of the Portfolio

concerned payable quarterly and computed on the initial subscription price of the average number of Shares which are
outstanding during the relevant quarterly period;

- the remuneration of the Custodian and other banks and financial institutions entrusted by the Custodian with

custody of the assets of the Fund, and of the Registrar and Transfer Agent and Administrative Agent, as well as those of
agents in places of registration, all of which may be determined as a percentage of the net assets of the Fund and/or as
a fixed sum;

- distribution expenses and shareholder servicing fees which may be determined as a percentage of the net assets of

the Fund or of the net asset value of the aggregate Shares of the class to which such fees relate;

- legal expenses incurred by the Management Company or the Custodian while acting in the interests of the

shareholders;

- the cost of printing certificates; the cost of preparing and/or filing the Management Regulations and all other

documents concerning the Fund, including registration statements and prospectuses and explanatory memoranda with
all authorities (including local securities dealers’ associations) having jurisdiction over the Fund or the offering of Shares
of the Fund; the cost of preparing, in such languages as are necessary for the benefit of the shareholders, including the
beneflcial holders of the Shares; and distributing annual and semi-annual reports and such other reports or documents
as may be required under the applicable laws or regulations of the above-cited authorities; the cost of accounting,
bookkeeping and calculating the daily net asset value; the cost of preparing and distributing public notices to the
shareholders; lawyers’ and auditor’s fees; the costs incurred with the admission and the maintenance of the Shares on
the stock exchanges on which they are listed; and all similar administrative charges, including, unless otherwise decided
by the Management Company, all advertising expenses and other expenses directly incurred in offering or distributing
the Shares, including the printing costs of copies of the above-mentioned documents or reports, which are utilized by
the distributors of the Shares in the course of their business activities.

Details of the fee rates will be set out in the relevant addenda to these Management Regulations and in the sales

documents of the Fund.

All recurring charges will be charged first against income, then against capital gains and then against assets. Other

charges may be amortized over a period not exceeding five years.

12) Accounting Year, Audit

The accounts of the Fund are closed each year on 31st December and for the first time on 31st December 1998. The

accounts of the Fund are kept in United States Dollars.

The accounts of the Management Company will be audited by auditors appointed by the Management Company.
The Management Company shall also appoint an authorized auditor who shall, with respect to the assets of the Fund,

carry out the duties prescribed by the law of 30th March 1988 regarding collective investment undertakings.

13) Dividends

Dividends, if any, will be declared at such intervals as will be set out in respect of each class of Shares in the appro-

priate addenda to these Management Regulations. Earnings from the Principal Protection Account may be included in
such dividends subject to the consent of the Principal Protection Provider.

14) Amendment of the Management Regulations

The Management Company may, upon approval of the Custodian, amend these Management Regulations in whole or

in part at any time.

Amendments will become effective five days after their publication in the Mémorial, Recueil des Sociétés et Associa-

tions of Luxembourg.

15) Publications

The net asset value, the issue price and the repurchase price per Share will be available in Luxembourg at the

registered office of the Management Company and the Custodian.

The audited annual reports and the unaudited semi-annual reports of the Fund are made available to the shareholders

at the registered offices of the Management Company, the Custodian and any Paying Agent.

Any amendments to these Management Regulations, including the dissolution of the Fund, will be published in the

Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations of Luxembourg.

31850

The amendments and any notices to shareholders may also be published, as the Management Company may decide,

in newspapers of countries where the Shares of the Fund are offered and sold.

16) Duration of the Fund, Liquidation, Amalgamation

The Fund has been established for an unlimited period but the Portfolios will be established so as to expire on a date

specified in the relevant addendum hereto. The Fund may be terminated upon decision of the Management Company,
provided that, when taking such decision, the Management Company shall have due regard to the rights of shareholders
vis-à-vis the Principal Protection Provider. Shareholders, their heirs and any other beneficiaries may not demand the
dissolution or division of the Fund. A Portfolio may be dissolved in the event the value of the Principal Protection Assets
of such Portfolio falls below 30 million United States Dollars and if the Management Company determines that because
of the size of the Portfolio it is no longer economical to operate. Notice of dissolution will be given by announcements
in the Mémorial and in three newspapers with appropriate distribution, at least one of which must be a Luxembourg
newspaper, to be determined jointly by the Management Company and the Custodian. No Shares may be issued or
redeemed after the date of such decision of the Management Company and the Custodian. In the event of the Iiqui-
dation, the Management Company will realize the assets of the Fund in the best interest of the Shareholders, and the
Custodian will distribute the net liquidation proceeds, after deduction of liquidation charges and expenses, to the
holders of Shares in accordance with the directions of the Management Company.

Liquidation proceeds which cannot be distributed to the persons entitled thereto at the close of liquidation will be

deposited with the Caisse des Consignations in Luxembourg until the applicable prescription period shall have elapsed.

17) Statute of Limitation

The claims of the shareholders against the Management Company or the Custodian will lapse five years after the date

of the event which gave rise to such claims.

18) Applicable Law, Jurisdiction and Governing Language

Disputes arising between the shareholders, the Management Company and the Custodian shall be settled according

to Luxembourg law and subject to the jurisdiction of the District Court of Luxembourg, provided, however, that the
Management Company and the Custodian may subject themselves and the Fund to the jurisdiction of courts of the
countries, in which the Shares of the Fund are offered and sold, with respect to claims by investors resident in such
countries and, with respect to matters relating to subscriptions and repurchases by shareholders resident in such
countries, to the laws of such countries. English shall be the governing language for these Management Regulations,
provided, however, that the Management Company and the Custodian may, on behalf of themselves and the Fund,
consider as binding the translation in languages of the countries in which the Shares of the Fund are offered and sold,
with respect to Shares sold to investors in such countries.

Dated 19th August 1998.

<i>Management Company

<i>Custodian

Signature

R. Remond

Signature

<i>Vice-President

First Addendum to the Management Regulations

of

ACM PRINCIPAL PROTECTION FUND

Describing the Mansurii Doriimu III - September 1998

Following a decision of the Management Company made with the consent of the Custodian of ACM PRINCIPAL

PROTECTION FUND (the «Fund»), a fonds commun de placement under the laws of Luxembourg, a portfolio is
created within the Fund under the name «ACM Principal Protection Fund Mansurii Doriimu III - September 1998» (the
«Portfolio») and in connection with the Portfolio, the Fund shall issue Shares of class Mansurii Doriimu III - September
1998 A («class A Shares») and class Mansurii Doriimu III - September 1998 B («class B Shares»). The Portfolio shall have
the following specific features:

<i>Issues of Shares

The initial offering period shall begin on August 26th, 1998 and end on September 11th, 1998.
The initial offering price of the Shares will be US Dollars 1,000 per Share plus a sales charge (exclusive of consumption

or other taxes, if any) not to exceed 3.25% of the subscription price. The Management Company may limit subscriptions
for Shares to such maximum number of Shares as it shall determine.

After the Initial Offering Period no further Shares of the Portfolio will be issued.
If at the end of the Initial Offering Period applications totalling at least U.S. dollars 100 million have not been received,

the Management Company may, at its discretion, either (i) terminate the offering and refund the subscription monies to
the subscribers, in which case the Portfolio would be dissolved or (ii) extend the Initial Offering Period for such time
and on such terms as may be determined by the Management Company. Investors who have made applications will be
informed by mail of the termination of the offering or the extension of the Initial Offering Period within 10 days of such
decision. The Management Company may restrict the sale of Class B Shares to selected investors.

<i>Repurchases of Shares of the Portfolio

Shares may not be repurchased before September 20, 1999, provided that Shares of Class B may be repurchased at

their net asset value during any valuation day in September, 1998, as announced in the sales documents, provided the

31851

request is made no later than 12.00 noon (Luxembourg time) on the date of repurchase. Beginning September 20, 1999,
repurchase will be allowed quarterly, on March 20, on June 20, on September 20 and on December 20 of each year until
December 20, 2003 and then on any Valuation Day from February 20, 2004 of each year until March 20, 2004.

The Principal Protection Option Date shall be February 20, 2004 and the Final Repurchase Date for the Shares of the

Portfolio will be March 20, 2004.

Application for repurchase must be made in writing to the Management Company and received by the Management

Company prior to a deadline determined by the Management Company and published in the sales documents of the
Portfolio. Any repurchase request must be accompanied by the relevant Share certificates (if issued).

For any such repurchase prior to the Principal Protection Option Date, the repurchase price will be equal to the sum

of (a) the Redemption Percentage (as defined hereafter) multiplied by the value of the Managed Assets, (b) the
Redemption Percentage multiplied by the lesser of (i) 103% of the Swap Notional Amount and (ii) the value of the
Principal Protection Assets and (c) the cost or benefit to the Portfolio, as the case may be, under the terms of the Zero-
Coupon Swap Agreement of terminating a portion of the Swap under that agreement on such date.

«Redemption Percentage» means a fraction, the numerator of which is the number of Shares of the Portfolio being

repurchased or tendered pursuant to an Early Redemption or an Optional Tender (as defined below), respectively, and
the denominator of which is the number of Shares of the Portfolio outstanding immediately prior to such Early
Redemption or Optional Tender.

If on or after September 20, 2002, (a) the sum of (i) the value of the Principal Protection Assets plus (ii) the cost or

benefit to the Portfolio, as the case may be, under the terms of the Zero-Coupon Swap Agreement of terminating a
portion of the Swap under that agreement on such date is equal or greater than the product of (x) 101.5%, (y) US
Dollars 1,000 and (z) the number of Shares of the Portfolio outstanding immediately prior to such date; and (b) the
Principal Protection Assets consist solely of cash or, with the written permission of the Principal Protection Provider,
agreed cash equivalents, then the Management Company may announce to the holders of Shares of the Portfolio the
opportunity for an optional tender at US Dollars 1,000 per Share, subject to certain provisions contained in such
announcement ( an «Optional Tender»).

Payment of the repurchase proceeds will be made within five business days following the date on which the

repurchase price is determined.

The repurchase price following the Principal Protection Option Date will be equal to the Net Asset Value per Share

of the Portfolio.

The Custodian must make payment only if no statutory provisions, such as exchange control regulations or other

circumstances outside the control of the Custodian, prohibit the transfer of the payment of the repurchase price to the
country where reimbursement was applied for.

Shares of the Portfolio may not be converted into Shares of other portfolios of the Fund.

<i>Investment Policy

At least 70% of the portfolios initial assets will be invested to provide the Redemption Assurance. The Principal

Protection Assets shall be managed in accordance with the provisions set out in the Management Regulations.

The Managed Assets will be invested primarily in a portfolio of high-yield debt securities of issuers located throughout

the world, including U.S. issuers and issuers in emerging countries. The investments may include structured notes or
derivative instruments that provide a return, and are subject to risks, equivalent to the return on and risks of high-yield
debt securities. The non-investment grade securities in which the Portfolio invests may be denominated in various
currencies or multinational currency units, excluding however, the Japanese Yen. Subject to the investment restrictions,
the Portfolio is not subject to any limitation on the portion of its assets which may be invested in any one country.

At least 50% of the Net Assets of the Portfolio will at all times be invested in securities which fall under the definition

of «securities» in the Securities and Exchange Law of Japan, such as U.S. government securities, U.S. government agency
securities and certificates of deposit issued by non Japanese corporations.

In seeking to achieve a high level of current income through investments of the Managed Assets, the Portfolio will

invest primarily in a portfolio of high-yield debt securities of issuers located throughout the world, including U.S. issuers
in emerging countries. In selecting its investments, the Portfolio intends to allocate its assets among three main types of
investments: (i) high-yield non-investment grade debt securities of U.S. corporate issuers; (ii) non-investment grade debt
securities of issuers located in emerging market countries; and (iii) sovereign debt obligations issued by emerging
countries. The Portfolio may make each of these types of investments through structured notes or derivative instru-
ments that provide a return, and are subject to risks, equivalent to the return and risks of that type of investment
(«Structured Instruments»). However, the Portfolio is not prohibited from investing in other types of debt securities.
The non-investment grade securities in which the Portfolio invests may be denominated in various currencies or multi-
national currency units, excluding however, the Japanese Yen. Subject to the investment restrictions, the Portfolio is not
subject to any limitation on the portion of its assets which may be invested in any one country. The Portfolio may seek
to hedge against interest rate and currency fluctuations through the use of over-the-counter (OTC) derivatives,
including swaps, options, futures and currency transactions.

The non-investment grade debt securities of U.S. and non U.S. corporate issuers in which the Portfolio may invest,

either directly or through structured instruments, include bonds, debentures, bills and notes. These debt securities may
have equity features, such as conversion rights or warrants, which may provide the Portfolio with opportunities to
enhance its return on its investment. There is no minimum rating requirement with respect to the Portfolio’s invest-
ments in debt securities of corporate issuers.

The Portfolio’s investments in emerging market debt securities may consist of (i) debt securities or obligations issued

or guaranteed by governments, governmental agencies or instrumentalities and political subdivisions located in emerging

31852

countries, (ii) debt securities or obligations issued by government-owned, controlled or sponsored entities located in
emerging countries, and (iii) obligations of issuers organized and operated for the purpose of restructuring the
investment characteristics of securities issued by any of the entities described above. Emerging market debt securities in
which the Portfolio may invest will not be required to meet a minimum rating standard and may not be rated for credit-
worthiness by any internationally recognized rating agency. As opportunities to invest in debt securities in other
emerging market countries develop, the Management Company expects to expand and diversify the portfolio invest-
ments of the Portfolio. Emerging market debt securities may take the form of bonds, debentures, bills, notes, conver-
tible securities, warrants, mortgage or other asset-backed securities and interests in entities.

The Portfolio shall seek high current income plus overall total investment return by investing in debt instruments

denominated in various currencies (excluding Japanese Yen) and currency units on the basis of the potential capital
appreciation of such instruments in U.S. dollars and the rates of income paid on such instruments. As a general matter,
in evaluating investments, the Management Company will consider, among other factors, the relative levels of interest
rates prevailing in various countries, the potential appreciation of such investments in their denominated currencies and,
for debt instruments not denominated in U.S. dollars, the potential movement in the value of such currencies compared
to the U.S. dollar. In seeking capital appreciation, the Portfolio may invest in relatively low-yielding instruments in expec-
tation of favourable currency fluctuations or interest rate movements, thereby potentially reducing the Portfolio’s yield.
In seeking income, the Portfolio may invest in short-term instruments with relatively high yields (as compared to other
debt securities) notwithstanding that the Management Company does not anticipate that such instruments will
experience substantial capital appreciation.

The average maturity of the securities of the Fund will vary based upon an assessment of economic and market condi-

tions. The Management Company does not expect the average maturity of the Managed Assets to exceed 15 years.

The Portfolio is not restricted in the portion of its assets that may be invested in securities denominated in a parti-

cular currency, and a substantial portion of the Portfolio’s assets may be invested in non-U.S. dollar-denominated
securities. The portion of the Portfolio’s assets invested in securities denominated in currencies other than the U.S.
dollar will vary depending on market conditions. The analysis of currencies is made independently of the analysis of
markets. Current account and capital account performance and real interest rates will be analyzed to adjust for shorter-
term currency flows.

The Portfolio may, as a temporary defensive measure or to provide for redemptions or in anticipation of investment

in foreign markets, hold cash or cash equivalents (in U.S. dollars or foreign currencies) and short-term securities,
including money market securities.

The Portfolio may invest in securities, including structured instruments, for which there is no ready market. The

Portfolio may therefor not be readily able to sell such securities. Moreover, there may be contractual restrictions on
resale of securities.

<i>The Principal Protection Option

The Management Company shall arrange for a highly rated financial institution (the «Principal Protection Provider»)

to enter into an irrevocable principal protection option in favour of the Portfolio’s Custodian (the «Principal Protection
Option»). Further, the Management Company shall enter into a zero-coupon swap agreement (the «Zero-Coupon Swap
Agreement») with the Principal Protection Provider.

Under the Principal Protection Option, the Custodian shall be entitled, on the Principal Protection Option Date (but

not before or after that date), to require that the Principal Protection Provider pay to the Custodian, on behalf of the
holders of Shares of the Portfolio, an amount equal to the shortfall, if any, between (x) the sum of (A) the value of the
assets in the Principal Protection Account as of the Business Day immediately preceding the Principal Protection Option
Date plus (B) the amount of the payment by the Principal Protection Provider under the Zero-Coupon Swap Agreement
on the Principal Protection Option Date, and (y) US Dollars 1,000 per Share of the Portfolio (the «Original Purchase
Price») multiplied by the number of Shares of the Portfolio then outstanding.

Pursuant to the Zero-Coupon Swap Agreement, the Principal Protection Provider will make an up-front payment on

the date as of which the Agreement will be entered into and on the Principal Protection Option Date it will make a
further payment of an amount equal to US Dollars 250 multiplied by the number of shares outstanding on such date (the
«Swap Termination Payment Amount»). As consideration for these payments, the Portfolio will pay to the Principal
Protection Provider, on a quarterly basis in arrears, the amount of interest that would accrue at a rate equal to the
three-month London Interbank Offered Rate («LIBOR») on US Dollars 750 multiplied by the number of shares
outstanding during such quarterly period (the «Swap Notional Amount»).

In connection with the Zero-Coupon Swap Agreement and the issuance of the Principal Protection Option by the

Principal Protection Provider, the Management Company will pledge on behalf of the Portfolio all of the assets held in
the Principal Protection Account to the Principal Protection Provider as collateral security for the Portfolio’s obligation
to the Principal Protection Provider.

For the benefit of the Principal Protection Provider, the Management Company shall agree that upon a Stop Trading

Event (as defined below) all assets in the Principal Protection Account will be liquidated unless otherwise instructed by
the Principal Protection Provider and the Management Company shall invest the proceeds of such liquidation in debt
instruments as directed by the Principal Protection Provider in its sole discretion. A «Stop Trading Event» will have
occurred when either (x) the value of the Principal Protection Assets is at or below an amount equal to 102% of the
Swap Notional Amount or (y) the Portfolio fails to meet its obligations to the Principal Protection Provider under the
Zero-Coupon Swap Agreement or (z) certain other events specified in the Principal Protection Option Agreement
occur.

31853

<i>Fees and Expenses of the Portfolio

The rates of fees applicable to the Portfolio are as follows:
Management Fee

0.01% p.a. of the average daily Net Asset

payable by class A Shares

Value of class A Shares

Managed Assets

0.11% p.a. of the average daily Net Asset

Investment Management Fee

Value of the Managed Assets attributable to

payable by class A Shares

class A Shares

Investment Management fees for the

not to exceed 0.2 p.a. of the average daily Net

Principal Protection Assets

Asset Value of such assets

Distribution Fee

For Net Assets of class A Shares

payable by class A Shares

up to U.S.$ 150 million - 0.25% p.a.
over U.S.$. 150 up to U.S.$. 300 million 0.30% p.a.
over U.S.$. 300 million - 0.35% p.a.

Agent Securities Fee

For Net Assets of class A Shares

payable by class A Shares

up to U.S.$. 150 million - 0.25% p.a
over U.S.$. 150 million up to U.S.$. 300 million - 0.20% p.a.
over U.S.$. 300 million - 0.15% p.a.
provided, that during the first year of the Portfolio an
additional fee 0.05% p.a. of the Net Asset Value of
class A Shares will be payable

Up-Front Structuring Fee

0.25% of the base issue price of class

payable by class A Shares

A Shares

Up-Front Principal

1.00% as a percentage of the maximum

Protection Option Fee

amount contemplated on the Option

payable by class A Shares

Agreement Date as being payable to holders
of class A Shares

Principal Protection Option

0.30% p.a. as a percentage of the daily

Fee payable by class A Shares

average maximum amount contemplated as
being payable to holders of class A Shares,
payable in arrears quarterly and on the
Principal Protection Option Date

<i>Distributions

The Management Company intends to declare dividends monthly out of earnings or/and the return of capital in

respect of, the Managed Assets - Earnings of the Principal Protection Assets may be included subject to the consent, and
subject to the requirements, of the Principal Protection Provider.

Dated 19th August 1998.

<i>Management Company

<i>Custodian

Signatures

R. Remond

Signature

<i>Vice-President

Enregistré à Luxembourg, le 20 août 1998, vol. 511, fol. 12, case 3. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(35387/260/728)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 21 août 1998.

CHAMELLE S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.

STATUTS

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le vingt-cinq juin.
Par-devant Maître Frank Baden, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

1) COMPANIES &amp; TRUSTS PROMOTION S.A, en abrégé CTP, société anonyme, ayant son siège social à Luxem-

bourg,

ici représentée par un de ses administrateurs, Monsieur Serge Thill, consultant, demeurant à Sanem, habilité à engager

la société par sa signature individuelle.

2) TYRON FINANCIAL S.A., société de droit des Iles Vierges Britanniques, ayant son siège social à Tortola, Road

Town,

ici représentée par son directeur Monsieur Serge Thill, prénommé, habilité à engager la Société par sa signature indivi-

duelle.

Lesquels comparants ont arrêté, ainsi qu’il suit, les statuts d’une société anonyme holding qu’ils vont constituer entre

eux:

31854

Titre l

er

: Dénomination, Siège social, Objet, Durée, Capital social

Art. 1

er

Il est formé une société anonyme holding sous la dénomination de CHAMELLE S.A.

Le siège social est établi à Luxembourg. Il peut être créé par simple décision du conseil d’administration des succur-

sales ou bureaux, tant dans le Grand-Duché de Luxembourg qu’à l’étranger.

Au cas où le conseil d’administration estime que des événements extraordinaires d’ordre politique, économique ou

social, de nature à compromettre l’activité normale du siège ou la communication de ce siège avec l’étranger se
produiront ou seront imminents, il pourra transférer le siège social provisoirement à l’étranger jusqu’à cessation
complète de ces circonstances anormales; cette mesure provisoire n’aura toutefois aucun effet sur la nationalité de la
société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera luxembourgeoise.

La société aura une durée illimitée.
Art. 2. La société a pour objet la prise de participations sous quelque forme que ce soit dans d’autres entreprises

luxembourgeoises ou étrangères et toutes autres formes de placements, l’acquisition par achat, souscription ou toute
autre manière ainsi que l’aliénation par vente, échange ou toute autre manière de valeurs mobilières de toutes espèces,
la gestion, le contrôle et la mise en valeur de ces participations. Elle peut également acquérir et mettre en valeur toutes
marques de fabrique ainsi que tous brevets et autres droits dérivant de ces brevets ou pouvant les compléter, participer
à la constitution, au développement, à la transformation et au contrôle de toutes sociétés, le tout en restant dans les
limites de la loi du trente et un juillet mil neuf cent vingt-neuf sur les sociétés holding.

Art. 3. Le capital social est fixé à deux millions de francs luxembourgeois (2.000.000,- LUF) représenté par deux

mille (2.000) actions d’une valeur nominale de mille francs luxembourgeois (1.000,- LUF) chacune.

Toutes les actions sont au porteur, sauf dispositions contraires de la loi.

<i>Capital autorisé

Le conseil d’administration est autorisé à augmenter le capital social initial pour le porter de son montant actuel à

cinquante millions de francs luxembourgeois (50.000.000,- LUF) le cas échéant par l’émission d’actions nouvelles de mille
francs luxembourgeois (1.000,- LUF) chacune, jouissant des mêmes droits et avantages que les actions existantes.

Le Conseil d’Administration est autorisé:
- à réaliser cette augmentation de capital, spécialement à émettre les actions nouvelles éventuelles en une ou plusieurs

fois, à fixer l’époque et le lieu de l’émission ou des émissions successives, à déterminer les conditions de souscription et
de libération, à faire appel, le cas échéant, à de nouveaux actionnaires, enfin à arrêter toutes autres modalités d’exé-
cution se révélant nécessaires ou utiles et même non spécialement prévues en la présente résolution,

- à faire constater en la forme requise les souscriptions des actions nouvelles, la libération et les augmentations effec-

tives du capital,

- à mettre les statuts en concordance avec les modifications dérivant de l’augmentation de capital réalisée et dûment

constatée, le tout conformément à la loi modifiée du 10 août 1915, notamment avec la condition que l’autorisation ci-
dessus doit être renouvelée tous les cinq ans.

De même, le conseil d’administration est autorisé à émettre des emprunts obligataires convertibles ou non sous

forme d’obligations au porteur ou autres, sous quelque dénomination que ce soit et payables en quelque monnaie que
ce soit, étant entendu que toute émission d’obligations convertibles ne pourra se faire que dans le cadre du capital
autorisé.

Le conseil d’administration déterminera la nature, le prix, le taux d’intérêt, les conditions d’émission et de rembour-

sement et toutes autres conditions y ayant trait.

Un registre des obligations nominatives sera tenu au siège social de la société.
Sous respect des conditions ci-avant stipulées et par dérogation à l’article 10 ci-après, le Conseil d’Administration est

autorisé à augmenter le capital social, même par incorporation des réserves libres.

Le Conseil d’Administration a l’autorisation de supprimer ou de limiter le droit de souscription préférentiel lors d’une

augmentation de capital réalisée dans les limites du capital autorisé.

Le capital autorisé et le capital souscrit peuvent être augmentés ou réduits par décision de l’assemblée générale

extraordinaire des actionnaires statuant comme en matière de modifications des statuts.

La société peut procéder au rachat de ses propres actions dans les limites fixées par la loi.

Titre II. Administration, Surveillance

Art. 4. La société est administrée par un conseil composé de trois membres au moins, actionnaires ou non, nommés

pour un terme qui ne peut excéder six ans. Les administrateurs sont rééligibles.

Art. 5. Le conseil d’administration a le pouvoir d’accomplir tous les actes nécessaires ou utiles à la réalisation de

l’objet social, à l’exception de ceux que la loi ou les statuts réservent à l’assemblée générale.

Le conseil d’administration ne peut délibérer et statuer valablement que si la majorité de ses membres est présente

ou représentée, le mandat entre administrateurs, qui peut être donné par écrit, télex ou téléfax, étant admis.

En cas d’urgence, les administrateurs peuvent émettre leur vote par écrit, télégramme, télex ou téléfax. Une décision

prise par écrit, approuvée et signée par tous les administrateurs, produira effet au même titre qu’une décision prise à
une réunion du conseil d’administration. Les décisions du conseil d’administration sont prises à la majorité des voix.

Art. 6. La société se trouve engagée soit par la signature individuelle de l’administrateur-délégué, soit par la signature

conjointe de deux administrateurs.

Le conseil d’administration peut déléguer tout ou partie de ses pouvoirs concernant la gestion journalière à un ou

plusieurs administrateurs, directeurs, gérants ou autres agents, associés ou non.

Art. 7. Les actions judiciaires, tant en demandant qu’en défendant, seront suivies au nom de la société par le conseil

d’administration agissant par son président ou un administrateur-délégué.

31855

Art. 8. Le conseil d’administration est autorisé à procéder à des versements d’acomptes sur dividendes confor-

mément aux conditions et suivant les modalités fixées par la loi.

Art. 9. La surveillance de la société est confiée à un ou plusieurs commissaires; ils sont nommés pour un terme qui

ne peut excéder six ans. Ils sont rééligibles.

Titre III: Assemblée générale et répartition de bénéfices

Art. 10. L’assemblée des actionnaires de la société régulièrement constituée représente tous les actionnaires de la

société. Elle a les pouvoirs les plus étendus pour faire ou ratifier tous les actes qui intéressent la société.

Les convocations pour les assemblées générales sont faites conformément aux dispositions légales. Elles ne sont pas

nécessaires lorsque tous les actionnaires sont présents ou représentés, et qu’ils déclarent avoir eu préalablement
connaissance de l’ordre du jour.

L’assemblée générale décide de l’affectation ou de la distribution du bénéfice net.
Art. 11. L’assemblée générale annuelle des actionnaires se réunit au siège social ou à tout autre endroit à Luxem-

bourg indiqué dans l’avis de convocation, le premier mercredi du mois d’août à dix heures. Si ce jour est férié,
l’assemblée se tiendra le premier jour ouvrable suivant.

Art. 12. Par décision de l’assemblée générale extraordinaire des actionnaires, tout ou partie des bénéfices et

réserves autres que ceux que la loi ou les statuts interdisent de distribuer peuvent être affectés à l’amortissement du
capital par voie de remboursement au pair de toutes les actions ou d’une partie de celles-ci désignées par tirage au sort,
sans que le capital exprimé ne soit réduit. Les titres remboursés sont annulés et remplacés par des actions de jouissance
qui bénéficient des mêmes droits que les titres annulés, à l’exclusion du droit au remboursement de l’apport et du droit
de participation à la distribution d’un premier dividende attribué aux actions non amorties.

Titre IV: Exercice social, Dissolution

Art. 13. L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre de chaque année.
Art. 14. La société peut être dissoute par décision de l’assemblée générale, statuant suivant les modalités prévues

pour les modifications des statuts.

Titre V: Disposition générale

Art. 15. La loi du dix août mil neuf cent quinze sur les sociétés commerciales et la loi du trente et un juillet mil neuf

cent vingt-neuf sur les sociétés holding ainsi que leurs modifications ultérieures trouveront leur application partout où
il n’y est pas dérogé par les présents statuts.

<i>Dispositions transitoires

1) Le premier exercice social commence le jour de la constitution et se termine le trente et un décembre mil neuf

cent quatre-vingt-dix-huit.

2) La première assemblée générale ordinaire annuelle se tiendra en mil neuf cent quatre-vingt-dix-neuf.

<i>Souscription et libération

Les statuts de la société ayant été ainsi arrêtés, les comparants déclarent souscrire aux actions du capital social

comme suit:

1) COMPANIES &amp; TRUSTS PROMOTION S.A., prénommée: mille neuf cent quatre-vingt-dix-neuf actions …… 1.999
2) TYRON FINANCIAL S.A., prénommée: une action ……………………………………………………………………………………………………

 1

Total: deux mille actions…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 2.000

Toutes les actions ont été intégralement libérées par des versements en espèces, de sorte que la somme de deux

millions de francs luxembourgeois (2.000.000,- LUF) se trouve dès à présent à la libre disposition de la nouvelle société,
ainsi qu’il en a été justifié au notaire soussigné, qui le constate expressément.

<i>Déclaration

Le notaire instrumentaire déclare avoir vérifié l’existence des conditions exigées par l’article 26 de la loi du dix août

mil neuf cent quinze sur les sociétés commerciales et en constate expressément l’accomplissement.

<i>Evaluation des frais

Les parties comparantes évaluent le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que

ce soit, qui incombent à la société ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution approximativement à la
somme de soixante-dix mille francs (70.000,-.)

<i>Assemblée générale extraordinaire

Et à l’instant les comparants, ès qualités qu’ils agissent, se sont constitués en assemblée générale extraordinaire à

laquelle ils se reconnaissent dûment convoqués et après avoir constaté que celle-ci était régulièrement constituée, ont
à l’unanimité des voix, pris les résolutions suivantes:

1) L’adresse de la société est fixée à L-1413 Luxembourg, 3, place Dargent.
L’assemblée autorise le Conseil d’Administration de fixer en tout temps une nouvelle adresse dans la localité du siège

social statutaire.

2) Le nombre des administrateurs est fixé à trois et celui des commissaires à un.
3) Sont nommés administrateurs:
a) Monsieur Sergio Chiarini, commercialista, demeurant à Castiglione/Stiviere (Italie),
b) Monsieur Serge Thill, consultant, demeurant à Sanem,
c) Monsieur Roger Caurla, maître en droit, demeurant à Mondercange.

31856

4) Est nommé commissaire aux comptes:
Monsieur Jean-Paul Defay, directeur financier, demeurant à Soleuvre.
5) Le mandat des administrateurs et commissaire ainsi nommés prendra fin à l’issue de l’assemblée générale ordinaire

de l’an deux mille trois.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête.
Et après lecture faite et interprétation donnée au comparant, connu du notaire instrumentant par nom, prénom usuel,

état et demeure, celui-ci a signé avec le notaire le présent acte.

Signé: S. Thill, F. Baden.
Enregistré à Luxembourg, le 29 juin 1998, vol. 108S, fol. 98, case 1. – Reçu 20.000 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée à la Société sur demande, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 9 juillet 1998.

F. Baden.

(28179/200/167)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 1998.

DYNAMY S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1258 Luxembourg, 29, rue J.-P. Brasseur.

STATUTS

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le dix-neuf juin.
Par-devant Maître Jean Seckler, notaire de résidence à Junglinster (Grand-Duché de Luxembourg), soussigné.

Ont comparu:

1) La société de droit anglais PACKGROVE LIMITED, ayant son siège social à London W1M 0HQ, Queen Anne

Street 50 (Royaume-Uni),

ici représentée par Madame Françoise Chemier, sans état, demeurant à Mamer,
en vertu d’une procuration sous seing privé donnée à Genève (Suisse), le 10 juin 1998;
2) La société de droit anglais DRAYLANE LIMITED, ayant son siège social à London W1M 0HQ, Queen Anne Street

50 (Royaume-Uni),

ici représentée par Madame Françoise Chemier, préqualifiée,
en vertu d’une procuration sous seing privé donnée à Genève (Suisse), le 10 juin 1998.
Les prédites procurations, signées ne varietur par le mandataire et le notaire instrumentant, resteront annexées au

présent acte pour être formalisées avec lui.

Lesquels comparants ont arrêté ainsi qu’il suit les statuts d’une société qu’ils vont constituer entre eux:

Dénomination - Siège - Durée - Objet - Capital

Art. 1

er

Il est formé une société anonyme sous la dénomination de DYNAMY S.A.

Art. 2. Le siège social est établi à Luxembourg.
Lorsque des événements extraordinaires d’ordre politique, économique ou social, de nature à compromettre

l’activité normale au siège social ou la communication aisée de ce siège avec l’étranger se produiront ou seront
imminents, le siège social pourra être déclaré transféré provisoirement à l’étranger, sans que toutefois cette mesure
puisse avoir d’effet sur la nationalité de la société, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera luxem-
bourgeoise.

Art. 3. La durée de la société est illimitée.
Art. 4. La société a pour objet la prise de participations, sous quelque forme que ce soit, dans d’autres sociétés

luxembourgeoises ou étrangères, ainsi que la gestion, le contrôle et la mise en valeur de ces participations.

Elle peut notamment acquérir par voie d’apport, de souscription, d’option, d’achat et de toute autre manière des

valeurs mobilières de toutes espèces et les réaliser par voie de vente, cession, échange ou autrement.

La société peut également acquérir et mettre en valeur tous brevets, marques et patentes et autres droits se ratta-

chant à ces brevets ou pouvant les compléter.

La société peut emprunter et accorder aux sociétés dans lesquelles elle possède un intérêt direct et substantiel tous

concours, prêts, avances ou garanties.

La société n’aura pas d’activité industrielle propre et ne tiendra aucun établissement commercial ouvert au public.
Elle prendra toutes mesures pour sauvegarder ses droits et fera toutes opérations généralement quelconques qui se

rattachent à son objet ou le favorisent, tels que par exemple des opérations commerciales, industrielles et financières,
tant mobilières qu’immobilières, en restant toutefois dans les limites de l’article 209 des lois modifiés sur les sociétés
commerciales.

La société pourra exécuter tous mandats fiduciaires, en particulier dans le domaine du contrôle et de l’audit de

sociétés luxembourgeoises, suisses, européennes ou étrangères.

La société pourra importer et exporter tous types de marchandises pour le compte de tiers.
Art. 5. Le capital social est fixé à un million deux cent cinquante mille francs luxembourgeois (1.250.000,- LUF)

représenté par mille (1.000) actions d’une valeur nominale de mille deux cent cinquante francs luxembourgeois (1.250,-
LUF) chacune.

Les actions sont nominatives ou au porteur, au choix de l’actionnaire, à l’exception de celles pour lesquelles la loi

prescrit la forme nominative.

31857

Les actions de la société peuvent être créées, au choix du propriétaire, en titres unitaires ou en certificats représen-

tatifs de plusieurs actions.

La société peut procéder au rachat de ses propres actions dans les conditions prévues par la loi.

Administration - Surveillance

Art. 6. La société est administrée par un conseil composé de trois membres au moins, actionnaires ou non.
Les administrateurs sont nommés dans deux groupes A et B pour une durée qui ne peut dépasser six ans; ils sont

rééligibles et toujours révocables.

En cas de vacance d’une place d’administrateur les administrateurs restants ont le droit d’y pourvoir provisoirement;

dans ce cas l’assemblée générale, lors de sa première réunion, procède à l’élection définitive.

Art. 7. Le conseil d’administration a le pouvoir d’accomplir tous les actes nécessaires ou utiles à la réalisation de

l’objet social; tout ce que n’est pas réservé à l’assemblée générale par la loi ou les présents statuts est de sa compétence.

Art. 8. Le conseil d’administration désigne parmi ses membres un président. Le premier président. Le premier

président sera élu par l’assemblée générale. En cas d’absence du président, la présidence de la réunion peut être
conférée à un administrateur présent.

Le conseil d’administration ne peut délibérer que si la majorité de ses membres est présente ou représentée, le

mandat entre administrateurs, que peut être donné par écrit, télégramme, téléfax, étant admis. En cas d’urgence, les
administrateurs peuvent émettre leur vote par écrit, télégramme, télex ou téléfax.

Les décisions du conseil d’administration sont prises à la majorité des voix; en cas de partage, la voix de celui qui

préside la réunion est prépondérante.

Art. 9. Le conseil peut déléguer tout ou partie de ses pouvoirs concernant la gestion journalière ainsi que la repré-

sentation de la société en ce qui concerne cette gestion à un ou plusieurs administrateurs, directeurs, gérants ou autres
agents, actionnaires ou non.

La délégation à un membre du conseil d’administration est subordonnée à l’autorisation préalable de l’assemblée

générale.

Art. 10. La société se trouve engagée soit par la signature individuelle d’un administrateur du groupe A, soit par la

signature collective d’un administrateur du groupe A et d’un administrateur du groupe B.

Art. 11. La surveillance de la société est confiée à un ou plusieurs commissaires, actionnaires ou non, nommés pour

une durée qui ne peut dépasser six ans, rééligibles et toujours révocables.

Année sociale - Assemblée Générale

Art. 12. L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre.
Art. 13. Les convocations pour les assemblées générales sont faites conformément aux dispositions légales. Elles ne

sont pas nécessaires lorsque tous les actionnaires sont présents ou représentés, et qu’ils déclarent avoir eu préala-
blement connaissance de l’ordre du jour.

Le conseil d’administration peut décider que pour assister à l’assemblée générale, le propriétaire d’actions doit en

effectuer le dépôt cinq jours francs avant la date fixée pour la réunion; tout actionnaire aura le droit de voter en
personne ou par mandataire, actionnaire ou non.

Chaque action donne droit à une voix.
Art. 14. L’assemblée des actionnaires de la société régulièrement constituée représente tous les actionnaires de la

société. Elle a les pouvoirs les plus étendus pour faire ou ratifier tous les actes qui intéressent la société.

Art. 15. L’assemblée générale décide de l’affectation et de la distribution du bénéficenet.
Le conseil d’administration est autorisé à verser des acomptes sur dividendes en se conformant aux conditions

prescrites par la loi.

Art. 16. L’assemblée générale annuelle se réunit de plein droit le deuxième mardi du mois de juin à 11.00 heures à

Luxembourg au siège social ou à tout autre endroit à désigner par les convocations.

Si ce jour est un jour férié, l’assemblée se tiendra le premier jour ouvrable suivant.
Art. 17. La loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales ainsi que ses modifications ultérieures, trouveront leur

application partout où il n’y est pas dérogé par les présents statuts.

<i>Dispositions transitoires

1) Le premier exercice social commence le jour de la constitution et se termine le 31 décembre 1998.
2) La première assemblée générale ordinaire annuelle se tiendra en 1999.

<i>Souscription et libération

Les statuts de la société ayant ainsi été arrêtés, les comparants préqualifiés déclarent souscrire les actions comme suit:
1. - La société de droit anglais PACKGROVE LIMITED, prédésignée, cinq cents actions…………………………………………

500

2. - La société de droit anglais DRAYLANE LIMITED, prédésignée, cinq cents actions ……………………………………………  500
Total: mille actions …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 1.000
Toutes les actions ont été entièrement libérées par des versements en numéraire, de sorte que la somme de un

million deux cent cinquante mille francs luxembourgeois (1.250.000,- LUF) se trouve dès à présent à la libre disposition
de la société, ainsi qu’il en a été justifié au notaire, qui le constate expressément.

<i>Déclaration

Le notaire rédacteur de l’acte déclare avoir vérifié l’existence des conditions énumérées à l’article 26 de la loi du 10

août 1915 sur les sociétés commerciales et en constate expressément l’accomplissement.

31858

<i>Estimation des frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution, s’élève approximativement à la somme de cinquante mille francs
luxembourgeois.

<i>Assemblée générale extraordinaire

Et à l’instant les comparants préqualifiés, représentant l’intégralité du capital social, se sont constitués en assemblée

générale extraordinaire à laquelle ils se reconnaissent dûment convoqués, et après avoir constaté que celle-ci était
régulièrement constituée, ils ont pris à l’unanimité les résolutions suivantes:

1) Le nombre des administrateurs est fixé à trois et celui des commissaires à un.
2) Sont appelés aux fonctions d’administrateurs:
Groupe A
Madame Christine Di Stefano, économiste, demeurant à Genève (Suisse), Présidente du conseil d’administration.
Groupe B
Monsieur Alastair Matthew Cunningham, consultant, demeurant à Sark (Channel Islands), administrateur membre.
Monsieur Stephen Michael De Carteret, consultant, demeurant à Sark (Channel Islands), administrateur membre;
3) Est appelée aux fonctions de commissaire:
EURAUDIT S.A., Société Fiduciaire, ayant son siège social à CH-1201 Genève, 2. rue Vallin (Suisse)
4) Les mandats des administrateurs et commissaire prendront fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle de 2003.
5) Le siège social est fixé à L-1258 Luxembourg, 29, rue Pierre Brasseur.
Dont acte, fait et passé à Junglinster, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée au comparant, agissant comme dit ci-avant, connu du notaire par nom,

prénom usuel, état et demeure, il a signé avec Nous notaire le présent acte.

Signé: F. Chemier, J. Seckler.
Enregistré à Grevenmacher, le 1

er

juillet 1998, vol. 503, fol. 66, case 4. – Reçu 12.500 francs.

<i>Le Receveur (signé): G. Schlink.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Junglinster, le 8 juillet 1998.

J. Seckler.

(28181/231/147)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 1998.

EDDA FILMS, Société à responsabilité limitée unipersonnelle.

Siège social: Howald, 30, rue des Bruyères.

STATUTS

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le dix-sept juin.
Par-devant Maître Frank Baden, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

Monsieur Stéphan Roelants, directeur, demeurant à L-7447 Lintgen, 98A route de Fischbach.
Lequel comparant a requis le notaire instrumentant de dresser acte des statuts d’une société à responsabilité limitée

unipersonnelle qu’il déclare constituer par les présentes.

Art. 1

er

Il est formé par les présentes par le propriétaire des parts ci-après créées une société à responsabilité

limitée, qui sera régie par les lois y relatives et par les présents statuts.

Art. 2. La société a pour objet la conception, la production et la distribution d’oeuvres audiovisuelles.
D’une façon générale elle pourra faire toutes opérations commerciales, financières, mobilières et immobilières se

rattachant directement ou indirectement à son objet social.

Art. 3. La société prend la dénomination de EDDA FILMS.
Art. 4. Le siège social est établi à Luxembourg.
Art. 5. La durée de la société est indéterminée.
Elle commence à compter du jour de sa constitution.
Art. 6. Le capital social est fixé à cinq cent mille francs luxembourgeois (500.000,- LUF) représenté par cinq cents

(500) parts sociales d’une valeur nominale de mille francs luxembourgeois (1.000,- LUF) chacune.

Les cinq cents (500) parts sociales sont souscrites par l’associé unique Monsieur Stéphan Roelants, prénommé.
Toutes les parts ont été entièrement libérées par un versement en espèces, de sorte que la somme de cinq cent mille

francs luxembourgeois (500.000,- LUF) se trouve dès maintenant à la libre disposition de la société, ainsi qu’il en a été
justifié au notaire soussigné qui le constate expressément.

Art. 7. Les cessions de parts sociales sont constatées par un acte authentique ou sous seing privé. Elles se font en

conformité avec les dispositions légales afférentes.

Art. 8. La société n’est pas dissoute par le décès d’un associé.
Art. 9. Les créanciers personnels, ayants droit ou héritiers d’un associé ne pourront pour quelque motif que ce soit,

faire apposer des scellés sur les biens et documents de la société.

Art. 10. La société est administrée par un ou plusieurs gérants qui sont nommés par l’assemblée générale des

associés, laquelle fixe la durée de leur mandat.

31859

A moins que l’assemblée n’en dispose autrement, le ou les gérants ont vis-à-vis des tiers les pouvoirs les plus étendus

pour agir au nom de la société dans toutes les circonstances et pour accomplir tous les actes nécessaires ou utiles à
l’accomplissement de son objet social.

Art. 11. Chaque associé peut participer aux décisions collectives quelque soit le nombre de parts qui lui appar-

tiennent. Chaque associé a un nombre de voix égal au nombre de parts sociales qu’il possède. Chaque associé peut se
faire valablement représenter aux assemblées par un porteur de procuration spéciale.

Aussi longtemps que la société ne compte qu’un seul associé, il exerce les pouvoirs dévolus à l’assemblée générale. Il

ne peut les déléguer.

Les décisions de l’associé unique, agissant en lieu et place de l’assemblée générale, sont consignées dans un registre

tenu au siège social.

Art. 12. Le ou les gérants ne contractent, en raison de leur fonction, aucune obligation personnelle relativement aux

engagements régulièrement pris par lui (eux) au nom de la société.

Art. 13. L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre de chaque année.
Art. 14. Chaque année, le trente et un décembre, les comptes sont arrêtés et la gérance dresse un inventaire

comprenant l’indication des valeurs actives et passives de la société.

Art. 15. Tout associé peut prendre au siège social de la société communication de l’inventaire et du bilan.
Art. 16. L’excédent favorable du bilan, déduction faite des charges sociales, amortissements et moins-values jugés

nécessaires ou utiles par les associés, constitue le bénéfice net de la société.

Après dotation à la réserve légale, le solde est à la libre disposition de l’assemblée des associés.
Art. 17. Lors de la dissolution de la société, la liquidation sera faite par un ou plusieurs liquidateurs, associés ou non,

nommés par les associés qui en fixeront les pouvoirs et les émoluments.

Art. 18. Pour tout ce qui n’est pas prévu dans les présents statuts, les associés se réfèrent et se soumettent aux

dispositions légales.

<i>Disposition transitoire

Le premier exercice social commence le jour de la constitution pour finir le trente et un décembre mil neuf cent

quatre-vingt-dix-huit.

<i>Décision de l’associé unique

Ensuite l’associé unique a pris la décision suivante:
1. Est nommé gérant pour une durée indéterminée:
Monsieur Stéphan Roelants, directeur, demeurant à Lintgen.
3. Le siège social est fixé à Luxembourg-Howald, 30, rue des Bruyères.

<i>Evaluation des frais

Les parties ont évalué le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui

incombent à la société ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution à environ quarante mille francs luxem-
bourgeois (40.000,- LUF).

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, en l’étude du notaire soussigné, date qu’en tête.
Et après lecture faite et interprétation donnée au comparant, celui-ci a signé avec le notaire le présent acte.
Signé: St. Roelants, F. Baden.
Enregistré à Luxembourg, le 19 juin 1998, vol. 105S, fol. 73, case 5. – Reçu 5.000 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée à la Société sur demande, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 3 juillet 1998.

F. Bade.

(28182/200/83)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 1998.

EF CULTURAL TOURS, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Registered office: L-1820 Luxembourg, 10, rue Antoine Jans.

STATUTES

In the year one thousand nine hundred and ninety-eigth, on the twenty-six June.
Before Maître André-Jean-Joseph Schwachtgen, notary residing in Luxembourg.

There appeared:

1) Mr Bertil Hult, manager, residing in Björkebergav 7, S-18263 Djursholm (Sweden),
here represented by Mr Stefan Arts, private employee, residing in Luxembourg,
by virtue of a proxy given in Stockholm (Sweden), on June 25th, 1998.
2) Mr Alexander Hult, student, residing in Norrmälarsbrand 88, S-10005 Stockholm (Sweden),
here represented by Mr Stefan Arts, prenamed,
by virtue of a proxy given in Stockholm (Sweden), on June 25th, 1998.
3) Mr Maximilian Hult, student, residing in Björkebergav 7, S-18263 Djursholm (Sweden),
here represented by Mr Stefan Arts, prenamed,
by virtue of a proxy given in Stockholm (Sweden), on June 25th, 1998.

31860

4) Mr Edward Hult, student, residing in Björkebergav 7, S-18263 Djursholm (Sweden),
here represented by Mr Stefan Arts, prenamed,
by virtue of a proxy given in Stockholm (Sweden), on June 25th, 1998.
5) Mr Philip Hult, manager, residing in 98, Chestnut St., Boston, MA 12108 (U.S.A.)
here represented by Mr Stefan Arts, prenamed,
by virtue of a proxy given in Stockholm (Sweden), on June 24th, 1998.
Said proxies after signature ne varietur by the proxyholder and the undersigned notary shall remain attached to the

present deed to be filed at the same time with the registration authorities.

These appearing persons have incorporated a société à responsabilité limitée, the Articles of which they have

established as follows:

Title l. - Form - Object - Name - Registered office - Duration

Art. 1. Between the present and following members there is hereby formed a société à responsabilité limitée

governed by actual laws, especially the laws of August 10th, 1915 on commercial companies and of September 18th,
1933 on «sociétés à responsabilité limitée», as amended, and the present Articles of Incorporation.

Art. 2. The company is incorporated under the name of EF CULTURAL TOURS, S.à r.l.
Art. 3. The object of the company is to perform in Luxembourg as well as abroad, through subsidiaries and/or

branches and through permanent or temporary establishments, in whatsoever form, any industrial, commercial, financial,
personal or real estate property transactions which are directly in connection with the creation, management and
financing, in whatsoever form, of any undertakings and companies whose object is the performance of any activities in
whatsoever form, as well as the management and development, permanently or temporarily, of the portfolio created for
this purpose. The company shall be considered as a «Société de Participations Financières» according to the applicable
provisions.

The company may take participating interests by any means in any business, undertakings or companies having the

same, analogous or connected object or which may favour its development or the extension of its operations.

Art. 4. The Company has its Head Office in the City of Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg.
The Head Office may be transferred to any other place within the Grand Duchy of Luxembourg by a common

decision of the partners.

Art. 5. The Company is constituted for an undetermined period.

Title II. - Capital - Shares

Art. 6. The Company’s capital is set at fifteen thousand (15,000.-) US dollars represented by one hundred fifty (150)

shares of a par value of one hundred (100.-) US dollars each, all fully subscribed and entirely paid up.

Art. 7. The shares shall be transferable among living persons to third parties which are not partners only with the

prior approval of the partners representing at least three quarters of the capital.

Otherwise the shares shall be freely transferable among partners.
The shares shall be transferable because of death to non-partners only with the prior approval of the owners of

shares representing at least three quarters of the rights owned by the survivons.

The prior approval of the above paragraph is not required when the shares are transmitted to forced-heirs or to the

surviving spouse.

In case of a transfer the value of a share is determined on the last three balance sheets of the Company.
Art. 8. The life of the Company does not come to an end by death, suspension of civil rights, bankruptcy or insol-

vency of any member.

Title Ill. - Management

Art. 9. The Company is managed by one or more managers, either members or not, who are appointed and

removed at any time.

The manager(s) shall be appointed for an unlimited period and are vested with the broadest individual powers with

regard to third parties.

Special and limited powers may be delegated for determined matters to one or several attorneys in fact, either

members or not.

Art. 10. Resolutions are validly adopted when passed by members representing more than half of the capital.

However, resolutions concerning an amendment of the Articles of Incorporation must be taken by a vote of the majority
in number of the members representing at least three quarters of the capital. If no quorum is reached at a first meeting
of the members, the members are convened by registered mail to a second meeting with at least fifteen calendar days
notice, which will be held within thirty calendar days from the first meeting.

At this second meeting, resolutions will be taken by the majority of votes of the members whatever majority of capital

be represented.

Any ordinary or extraordinary meeting of members is convened on 5 calendar days notice. The calling of such

meeting shall be mandatory if requested by the majority members holding the majority of shares in the Company.

Resolutions other than those amending the Articles of Incorporation of the Company may be taken at the occasion

of a physical meeting of, alternatively, by way of a circular resolution provided, in such latter case, that each member shall
receive the text of the resolution and shall cast his vote by signing the circular resolution.

Title IV. - Decisions of the sole member, Collective decisions of the members

Art. 11. The Company’s financial year runs each year from October 1st to September 30th of the next year.

31861

Art. 12. At the end of each corporate year, the management will draw up the balance sheet which will contain a

record of the assets of the Company together with its liabilities and be accompanied by an annex containing a summary
of all the debts of Company as well as the security (if any) given by the Company in order to secure such debts and debts
of the Company vis-à-vis its members.

At the same time the management will prepare a profit and loss account which will be submitted for approval to the

general meeting of members together with the balance sheet.

Art. 13. The credit balance of the profit and loss account, after deduction of the expenses, costs amortizations,

charges and provisions, represents the net profit of the Company.

Every year five percent of the net profit will be transferred to the statutory reserve.
This transfer ceases to be compulsory when the statutory reserve amounts to one tenth of the issued capital but must

be resumed till the reserve fund is entirely reconstituted if, at any time and for any reason whatever, it has been reduced.

The portion of the profit which is in excess of the amount allocated to the statutory reserve is distributed among the

members. However, the members may decide, by a majority vote, that the profit, after deduction of the amount
allocated to the statutory reserve, be either carried forward or transferred to an extraordinary reserve.

Titre V. - Dissolution

Art. 14. In the event of a dissolution of the Company, the liquidation will be carried out by the managers or one or

more liquidators upon agreement of the general meeting of partners, which are vested with the broadest powers for the
realization of the assets and the payment of debts.

When the liquidation of the Company is closed, the assets of the Company will be attributed to the partners propor-

tionally to the shares they hold in the Company’s share capital.

Title VI. - General provisions

Art. 15. For all matters not provided for in the present Articles of Incorporation, the partners refer to the existing

laws as well as the Shareholders’ Agreement.

<i>Transitory provision

The first financial year shall begin today and end September 30th, 1998.

<i>Subscription and payment

The shares have been subscribed and paid in as follows:
1) Mr Bertil Hult, prenamed, seventy-eight shares ………………………………………………………………………………………………………………

78

2) Mr Alexander Hult, prenamed, eighteen shares ………………………………………………………………………………………………………………

18

3) Mr Maximilian Hult, prenamed, eighteen shares ………………………………………………………………………………………………………………

18

4) Mr Edward Hult, prenamed, eighteen shares ……………………………………………………………………………………………………………………

18

5) Mr Philip Hult, prenamed, eighteen shares…………………………………………………………………………………………………………………………

18

Total: one hundred fifty shares ………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 150

The persons appearing declare and acknowledge that each subscribed share has been fully paid up in cash so that from

now on the company has at its free and entire disposal the contributions referred to above.

Proof thereof has been given to the undersigned notary who expressly acknowledges it.

<i>Valuation

For registration purposes, the capital is valued at five hundred and fifty-nine thousand eight hundred (559.800.-)

Luxembourg francs.

<i>Estimate of costs

The costs, expenses, fees and charges, in whatsoever form, which are to be borne by the company or which shall be

charged to it in connection with its incorporation, have been estimated at about fifty thousand (50,000.-) Luxembourg
francs.

<i>Constitutive meeting of members

Immediately after the incorporation of the Company, the above-named persons, representing the entirety of the

subscribed capital and considering themselves as duly convened, have proceeded to hold anextraordinary general
meeting.

Having first verified that it was regularly constituted, they have passed the following resolutions by unanimous vote:
1) The named managers of the company for an undetermined period are:
a) Mr Linus Bellander, corporate controller, residing in Luzern (Switzerland)
b) Mr Stefan Arts, private employee, residing in Luxembourg,
The company is validly bound by the joint signatures of two managers, except for operations daily with the current

affairs of the company not exceeding an amount of LUF 50,000.- or its countervalue in any other currency.

2) The Company shall have its registered office in L-1820 Luxembourg, 10, rue Antoine Jans.
Pursuant to the provisions of article 22 of the law of December 9th, 1976 on the organisation of the notarial

profession, the undersigned notary informed the representative of the appearing entities on the fact that the corporate
capital is expressed in United States dollars whereas the provisions of article 182 of the law of August 10th, 1915 on
commercial compagnies states that the capital of a «société à responsabilité limitée» must be represented by shares of
a par value of LUF 1,000.- or a multiple of LUF 1,000.-.

In faith of which we, the undersigned notary, have set our hand and seal in Luxembourg-City, on the day named at the

beginning of this document.

31862

The undersigned notary who understands and speaks English, hereby states that on request of the above appearing

persons, the present incorporation deed is worded in English, followed by a French version; on request of the same
persons and in case of divergences between the English and the French text, the English version will prevail.

The document having been read and translated into the language of the mandatory of the appearing parties, he signed

with us the notary the present original deed.

Traduction française du texte qui précède:

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, Ie vingt-six juin.
Par-devant Maître André-Jean-Joseph Schwachtgen, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

1) Monsieur Bertil Hult, manager, demeurant à Björkebergav 7, S-18263 Djursholm (Suède),
ici représenté par Monsieur Stefan Arts, employé privé, demeurant à Luxembourg,
en vertu d’une procuration sous seing privé donnée à Stockholm (Suède), le 25 juin 1998.
2) Monsieur Alexander Hult, étudiant, demeurant à NorrmäIarsbrand 88, S-10005 Stockholm (Sweden),
ici représenté par Monsieur Stefan Arts, prénommé,
en vertu d’une procuration sous seing privé donnée à Stockholm (Suède), le 25 juin 1998,
3) Monsieur Maximilian Hult, étudiant, demeurant à Björkebergav 7, S-18263 Djursholm (Sweden),
ici représenté par Monsieur Stefan Arts, prénommé,
en vertu d’une procuration sous seing privé donnée à Stockholm (Suède), le 25 juin 1998.
4) Monsieur Edward Hult, étudiant, demeurant à Björkebergav 7, S-18263 Djursholm (Sweden),
ici répresenté par Monsieur Stefan Arts, prénommé,
en vertu d’une procuration sous seing privé donnée à Stockholm (Suède), le 25 juin 1998.
5) Monsieur Philip Hult, manager, demeurant à 98, Chestnut St., Boston, MA 12108 (U.S.A)
ici représenté par Monsieur Stefan Arts, prénommé,
en vertu d’une procuration sous seing privé donnée à Stockholm (Suède), le 24 juin 1998.
Lesquelles procurations après signature ne varietur par le mandataire et le notaire instrumentaire demeureront

annexées aux présentes pour être enregistrées en même temps.

Lesquels comparants, ès qualités qu’ils agissent, ont déclaré avoir constitué entre eux une société à responsabilité

limitée, dont ils ont arrêté les statuts comme suit:

Titre l

er

. - Forme juridique - Objet - Dénomination - Diège - Durée

Art. 1

er

Entre les associés présents et futurs, est formé par les présentes une société à responsabilité limitée qui sera

régie par les lois actuellement en vigueur, et notamment par celles du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales et du
18 septembre 1933 sur les sociétés à responsabilité limitée, telles que modifiées, ainsi que par les présents statuts.

Art. 2. La Société prend la dénomination de EF CULTURAL TOURS, S.à r.l.
Art. 3. La société a pour objet tant à Luxembourg qu’à l’étranger, soit par l’intermédiaire de filiales et/ou de succurs-

sales, soit par l’intermédiaire d’établissement permanent ou temporaire, toutes opérations généralement quelconques,
industrielles, commerciales, financières, mobilières ou immobilières se rapportant directement ou indirectement à la
création, la gestion et le financement, sous quelque forme que ce soit, de toutes entreprises et sociétés ayant pour objet
toute activité, sous quelque forme que ce soit, ainsi que la gestion et la mise en valeur, à titre permanent ou temporaire,
du portefeuille créé à cet effet dans la mesure où la société sera considérée selon les dispositions applicables comme
«Société de Participations Financières».

La société peut s’intéresser par toutes voies dans toutes affaires, entreprises ou sociétés ayant un objet identique,

analogue ou connexe, ou qui sont de nature à favoriser le développement de son entreprise ou à le lui faciliter.

Art. 4. Le siège social est établi à Luxembourg, Grand-Duché de Luxembourg.
Il pourra être transféré en tout autre lieu du Grand-Duché de Luxembourg d’un commun accord entre les associés.

Art. 5. La société est constituée pour une durée indéterminée.

Titre Il. - Capital - Parts

Art. 6. Le capital social est fixé à quinze mille (15.000.-) US dollars représenté par cent cinquante (150) parts sociales

d’une valeur nominale de cent (100.-) US dollars chacune, toutes intégralement souscrites et entièrement libérées.

Art. 7. Les parts sociales ne sont cessibles entre vifs à un tiers non-associé qu’avec le consentement préalable des

associés représentant au moins les trois quarts du capital social.

Dans les autres cas les parts sociales sont librement transmissibles entre associés.
Les parts sociales ne peuvent être transmises pour cause de mort à des non-associés que moyennant l’agrément des

propriétaires de parts sociales représentant les trois quarts des droits appartenant aux survivants.

Le consentement sus-mentionné n’est pas requis lorsque les parts sont transmises soit à des héritiers réservataires,

soit au conjoint survivant.

En cas de cession, la valeur d’une part est évaluée sur base des trois derniers bilans de la société.

Art. 8. Le décès, l’interdiction, la faillite ou la déconfiture d’un des associés ne mettent pas fin à la Société.

Titre lIl. - Gérance

Art. 9. La société est gérée par un ou plusieurs gérants, associés ou non, nommés et révoqués par les associés.
Le ou les gérant(s) sont nommés pour une durée indéterminée etils sont investis vis-à-vis des tiers des pouvoirs les

plus étendus.

31863

Des pouvoirs spéciaux et limités pourront être délégués pour des affaires déterminées à un ou plusieurs fondés de

pouvoirs, associés ou non.

Art. 10. Les résolutions ne sont valablement adoptées que pour autant qu’elles soient prises par les associés repré-

sentant plus de la moitié du capital social. Toutefois, les décisions ayant pour objet une modification des statuts ne
pourront être prises qu’à la majorité des associés représentant au moins les trois quarts du capital social. Si un quorum
n’est pas atteint lors de la première assemblée des associés, une seconde assemblée sera convoquée par lettre
reommandée avec un préavis de quinze jours au moins et tenue dans un délai de trente jours à dater de la première
assemblée.

Lors de cette deuxième assemblée, les résolutions seront adoptées à la majorité des votes des associés quelle que

soit la portion du capital représenté.

Toute assemblée ordinaire ou extraordinaire des associés doit être convoquée dans un délai de 5 jours. La convo-

cation de cette assemblée est obligatoire si elle est requise par la majorité des associés.

Titre lV. - Année sociale - Bilan - Répartitions

Art. 11. L’exercice social commence le premier octobre de chaque année et se termine le trente septembre de

l’année suivante.

Art. 12. A la fin de chaque année sociale la gérance établit le bilan qui contiendra l’inventaire des avoirs de la Société

et de toutes les dettes actives et passives, ensemble avec une annexe contenant en résumé tous les engagements de la
Société ainsi que les garanties d’emprunt accordées s’il y en a par la Société pour garantir ces dettes ainsi que les dettes
de la Société à l’égard des associés.

A la même date la gérance préparera un compte de profits et pertes qu’elle soumettra pour approbation avec le bilan

à l’assemblée générale des associés.

Art. 13. L’excédent favorable du compte de profits et pertes, après déduction des frais, charges, amortissements et

provisions, constitue le bénéfice net de la Société.

Chaque année, cinq pour cent du bénéfice net seront affectés à la réserve légale.
Ces prélèvements cesseront d’être obligatoires lorsque la réserve légale aura atteint un dixième du capital social, mais

devront être repris jusqu’à entière reconstitution, si à un moment donné et pour quelque cause que ce soit, le fonds de
réserve se trouve entamé.

Le solde du bénéfice net est distribué entre les associés. Néanmoins, les associés peuvent, à la majorité prévue par la

loi, décider qu’après déduction de la réserve légale, le bénéfice sera reporté à nouveau ou transféré à une réserve
spéciale.

Titre V. - Dissolution

Art. 14. En cas de dissolution de la Société pour quelque raison que ce soit, la liquidation sera faite par les gérants

ou un associé désigné et qui auront les pouvoirs les plus larges pour réaliser les actifs et régler le passif de la Société.

La liquidation terminée, les avoirs de la Société seront attribués aux associés en proportion des parts sociales qu’ils

détiennent dans la capital de la Société.

Titre Vl. - Dispositions générales

Art. 15. Pour tout ce qui n’est pas prévu par les présents statuts, les associés se réfèrent aux dispositions légales en

vigueur.

<i>Disposition transitoire

Le premier exercice social commence aujourd’hui même et finira le 30 septembre 1998.

<i>Souscription et libération

Les parts ont été souscrites et libérées comme suit:
1) Monsieur Bertil Hult, prénommé, soixante-dix-huit parts sociales ………………………………………………………………………………

78

2) Monsieur Alexander Hult, prénommé, dix-huit parts sociales ………………………………………………………………………………………

18

3) Monsieur Maximilian Hult, prénommé, dix-huit parts sociales………………………………………………………………………………………

18

4) Monsieur Edward Hult, prénommé, dix-huit parts sociales……………………………………………………………………………………………

18

5) Monsieur Philip Hult, prénommé, dix-huit parts sociales ………………………………………………………………………………………………

18

Total: cent cinquante parts sociales ………………………………………………………………………………………………………………………………………… 150

Les comparants déclarent et reconnaissent que chacune des parts sociales souscrites a été intégralement libérée en

espèces, de sorte que les apports susmentionnés sont dès à présent à l’entière et libre disposition de la Société.

Preuve en a été apportée au notaire instrumentaire qui le constate expressément.

<i>Evaluation

Pour les besoins de l’enregistement, le capital social est évalué à la somme de cinq cent cinquante-neuf mille huit cents

(559.800,-) francs luxembourgeois.

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit qui incombent à la société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution, s’élève à environ cinquante mille (50.000,-) francs.

<i>Assemblée constitutive des associés

Immédiatement après la constitution de la société, les comparants précités, représentant la totalité du capital social

et se considérant dûment convoqués, se sont réunis en assemblée générale extraordinaire.

31864

Après avoir constaté qu’elle était régulièrement constituée, ils ont pris à l’unanimité des voix les résolutions suivantes:
1) Sont nommés gérants pour une durée indéterminée:
a) Monsieur Linus Bellander, corporate controller, demeurant à Lucerne (Suisse)
b) Monsieur Stefan Arts, employé privé, demeurant à Luxembourg,
La société est valablement engagée par la signature conjointe des deux gérants, à l’exception des opérations ayant

trait à la gestion courante de la société ne dépassant pas un montant de 50.000,- LUF ou sa contre-valeur dans toute
autre devise.

2) Le siège de la Société est fixé à L-1820 Luxembourg, 10, rue Antoine Jans.
En vertu des dispositions de l’article 22 de la loi du 9 décembre 1976 sur l’organisation du notariat, le notaire instru-

mentaire a informé le mandataire de la comparante sur le fait que le capital social est exprimé en dollars des Etats-Unis,
alors que les dispositions de l’article 182 de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales indiquent que le capital
d’une société à responsabilité limitée doit être représenté par des actions d’une valeur nominale de LUF 1.000,- ou
multiple de LUF 1.000,-.

Dont acte.
Le notaire soussigné, qui comprend et parle l’anglais, constate par le présent qu’à la requête des personnes compa-

rantes le présent acte de constitution est rédigé en anglais, suivi d’une version française; à la requête des mêmes
personnes et en cas de divergences entre le texte anglais et français, la version anglaise fera foi.

Et après lecture faite et interprétation donnée au mandataire des comparants, il a signé avec nous notaire la présente

minute.

Signé: S. Arts, A. Schwachtgen.
Enregistré à Luxembourg, le 3 juillet 1998, vol. 109S, fol. 20, case 9. – Reçu 5.562 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 8 juillet 1998.

A. Schwachtgen.

(28184/230/306)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 1998.

CIN S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2960 Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 48.412.

Par décision de l’assemblée générale extraordinaire du 30 avril 1998, M. Hubert Hansen, licencié en droit, L-Mersch,

a été appelé aux fonctions d’administrateur en remplacement de M. Jean Bodoni démissionnaire dont il achèvera le
mandat.

Le siège social de la société a été transféré du 2, boulevard Royal, L-2953 Luxembourg au 11, rue Aldringen, L-2960

Luxembourg.

Luxembourg, le 6 juillet 1998.

<i>Pour CIN S.A., Société Anonyme

BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG

Société Anonyme

P. Frédéric

S. Wallers

Enregistré à Luxembourg, le 9 juillet 1998, vol. 509, fol. 53, case 11. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(28246/006/17)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juillet 1998.

PARABOLE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 18.513.

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 14, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg, le <i>5 octobre 1998 à 10.00 heures, pour délibérer
sur l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 30 juin 1998
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs et au Commissaire aux comptes
5. Ratification de la cooptation d’un nouvel administrateur
6. Nominations statutaires
7. Divers.

I  (03770/029/20)

<i>Le Conseil d’Administration.

31865

COSMOS S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 16.539.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>5 octobre 1998 à 16.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 30 juin 1998
3. Ratification de la cooptation d’un Administrateur
4. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
5. Divers.

I  (03640/000/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

VOYAGETOUR INVEST HOLDING S.A. – LUXEMBOURG, Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1142 Luxembourg, 7, rue Pierre d’Aspelt.

R. C. Luxembourg B 34.181.

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>5 octobre 1998 à 11.00 heures au siège de la société.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes,
2. Approbation des bilans et comptes de Profits et Pertes au 30 juin 1997 et au 30 juin 1998,
3. Affectation du résultat,
4. Décharge aux Administrateurs et Commissaire aux Comptes,
5. Divers.

I  (03662/520/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

M.A.D. HOLDING S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 28.318.

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 14, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg, le <i>5 octobre 1998 à 9.30 heures, pour délibérer sur
l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 30 juin 1998
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs et au Commissaire aux comptes
5. Nominations statutaires
6. Décision à prendre conformément à l’article 100 de la loi du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales
7. Divers.

I  (03772/029/20)

<i>Le Conseil d’Administration.

VANTAGE FUND, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable,

comprising VANTAGE FUND MULTICURRENCY BONDS

VANTAGE FUND EUROPEAN EQUITIES.

Registered office: L-2019 Luxembourg, 23, avenue de la Liberté.

R. C. Luxembourg B 33.974.

The Shareholders are hereby invited to attend the

ANNUAL GENERAL MEETING

which will be held at 23, avenue de la Liberté, L-2019 Luxembourg at 11.00 a.m. on <i>7th October, 1998, with the following
agenda:

<i>Agenda:

1. To accept the Directors’ and the Auditor’s reports and to approve the financial statements and accounts for the

year ended 30th June, 1998.

31866

2. To approve the appropriation of the results, to declare a dividend and to fix the date of payment.
3. To grant discharge to the Directors and to the Auditor for the proper performance of their duties.
4. Miscellaneous.

The resolutions will be passed by the simple majority of shares present or represented.

The shareholders on record at the date of the meeting are entitled to vote or give proxies. Proxies should arrive at

the Registered Office of the Company not later than twenty-four hours before the meeting.
I  (03665/520/22)

<i>The Board of Directors.

CHENONCEAU S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 287, route d’Arlon.

R. C. Luxembourg B 43.571.

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE 

qui aura lieu le <i>9 octobre 1998 à 10.00 heures, au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du commissaire.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 30 juin 1998.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire.
4. Réélections des administrateurs et du commissaire.
5. Divers.

I  (03714/660/16)

<i>Pour le Conseil d’Administration.

SODEVIM, Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 34.425.

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 14, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg, le <i>6 octobre 1998 à 10.00 heures, pour délibérer
sur l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 30 juin 1998
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs et au Commissaire aux comptes
5. Ratification de la cooptation d’un nouvel administrateur
6. Nominations statutaires
7. Divers.

I  (03773/029/20)

<i>Le Conseil d’Administration.

FIGEST S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 17.923.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>5 octobre 1998 à 15.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats aux 30 juin 1995, 1996, 1997 et 1998
3. Ratification de la cooptation d’un Administrateur
4. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
5. Nominations statutaires
6. Divers.

I  (03639/000/17)

<i>Le Conseil d’Administration.

31867

COPPERFIELD INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 59.110.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>7 octobre 1998 à 10.30 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 30 avril 1998
3. Ratification de la cooptation d’un Administrateur
4. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
5. Divers

I  (03584/000/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

XADEMU LUXEMBOURG S.A., Société Anonyme.

Registered office: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 26.761.

Messrs Shareholders are hereby convened to attend the

ANNUAL GENERAL MEETING

which will be held on <i>October 7, 1998, at 11.00 a.m. at the registered office, with the following agenda:

<i>Agenda:

1. Submission of the management report of the Board of Directors and the report of the Statutory Auditor
2. Approval of the annual accounts and allocation of the results as at June 30, 1998
3. Ratification of the cooption of two Directors
4. Discharge of the Directors and Statutory Auditor
5. Miscellaneous.

I  (03585/000/16)

<i>The Board of Directors.

UNFIMER, UNION FINANCIERE MERCANTILE S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 27.472.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>7 octobre 1998 à 12.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats aux 30 juin 1997 et 1998
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Divers

I  (03586/000/15)

<i>Le Conseil d’Administration.

LIQUITECH HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 25.815.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>7 octobre 1998 à 15.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 1997
3. Ratification de la cooptation d’un Administrateur
4. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
5. Nominations statutaires.
6. Divers

I  (03587/000/17)

<i>Le Conseil d’Administration.

31868

CONTINENTAL BARLEY HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 18.440.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>7 octobre 1998 à 10.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 30 juin 1998
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
4. Nominations statutaires
5. Divers

I  (03583/000/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

PANETON HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 51.290.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>6 octobre 1998 à 16.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 30 juin 1998
3. Ratification de la cooptation d’un Administrateur
4. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
5. Divers

I  (03582/000/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

ISIDRO INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Registered office: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 11.906.

Messrs Shareholders are hereby convened to attend the

ANNUAL GENERAL MEETING

which will be held on <i>October 6, 1998, at 2.00 p.m. at the registered office, with the following agenda:

<i>Agenda:

1. Submission of the management report of the Board of Directors and the report of the Statutory Auditor.
2. Approval of the annual accounts and allocation of the results as at June 30, 1998.
3. Discharge of the Directors and Statutory Auditor.
4. Miscellaneous.

I  (03581/000/15)

<i>The Board of Directors.

CALIM INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 16.181.

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>5 octobre 1998 à 11.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire
2. Approbation des comptes annuels et affecation des résultats aux 31 décembre 1997
3. Ratification de la cooptation de deux Administrateurs
4. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire
5. Divers

I  (03577/000/17)

<i>Le Conseil d’Administration.

31869

OREDA S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 40.573.

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 14, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg, le <i>5 octobre 1998 à 11.00 heures, pour délibérer
sur l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs et au Commissaire aux comptes
5. Nominations statutaires
6. Divers.

I  (03771/029/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

GEDENA, Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 42.066.

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra à l’adresse du siège social, le <i>30 septembre 1998 à 14.00 heures, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels et des rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes;
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 30 avril 1998;
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes;
4. Nominations statutaires;
5. Divers.

II  (03396/534/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

(A.W.T.C.), AFRICAN WOOD TRADING COMPANY, Société Anonyme.

Siège social: L-4515 Differdange, 2, rue Zénon Bernard.

R. C. Luxembourg B 30.131.

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE

qui se tiendra au siège social de la société, le vendredi <i>25 septembre 1998, à 17.00 heures, pour délibérer sur l’ordre du
jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports du Conseil d’administration et du Commissaire aux Comptes sur l’exercice clôturé au 31 décembre

1997;

2) Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997;
3) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes;
4) Affectation des résultats;
5) Nominations statutaires;
6) Divers.

II  (03630/546/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

SODEVIBOIS, Société Anonyme.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 24-28, rue Goethe.

R. C. Luxembourg B 29.972.

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE

qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 24-28, rue Goethe, le vendredi <i>25 septembre 1998, à 18.00
heures, pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

31870

<i>Ordre du jour:

1) Rapports du Conseil d’administration et du Commissaire aux Comptes sur l’exercice clôturé au 31 décembre

1997;

2) Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997;
3) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes;
4) Affectation des résultats;
5) Nominations statutaires;
6) Divers.

II  (03631/546/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

OBECHE, Société Anonyme.

Siège social: L-2546 Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo.

R. C. Luxembourg B 47.475.

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE

qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo, le vendredi <i>25 septembre 1998, à 10.00
heures, pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports du Conseil d’administration et du Commissaire aux Comptes sur l’exercice clôturé au 31 décembre

1997;

2) Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997;
3) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes;
4) Affectation des résultats;
5) Nominations statutaires;
6) Divers.

II  (03632/546/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

J.C.G.S. INVESTISSEMENTS HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1449 Luxembourg, 18, rue de l’Eau.

R. C. Luxembourg B 48.843.

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le <i>28 septembre 1998 à 10.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Démission d’un administrateur et décharge à lui accorder;
2. Nomination d’un nouvel administrateur;
3. Démission du commissaire aux comptes et décharge à lui accorder;
4. Nomination d’un nouveau commissaire aux comptes;
5. Transfert de siège social de la société;
6. Divers.

II  (03733/060/17)

<i>Le Conseil d’Administration.

FINROPA S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R. C. Luxembourg B 11.157.

Le Conseil d’Administration a l’honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>25 septembre 1998 à 15.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de pertes et profits au 30 juin 1998, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l’exercice de leur mandat au 30

juin 1998.

4. Divers.

II  (03701/005/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

31871

DEBORAH, Société Anonyme.

Siège social: L-1637 Luxembourg, 24-28, rue Goethe.

R. C. Luxembourg B 47.748.

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE

qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 24-28, rue Goethe, le vendredi <i>25 septembre 1998, à 11.00
heures, pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports du Conseil d’administration et du Commissaire aux Comptes sur l’exercice clôturé au 31 décembre

1997;

2) Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997;
3) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes;
4) Affectation des résultats;
5) Nominations statutaires;
6) Divers.

II  (03619/546/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

CONSOLIDATED INVESTMENT AND DEVELOPMENT CORPORATION S.A.H.,

Société Anonyme Holding.

Siège social: L-1417 Luxembourg, 14, rue Dicks.

R. C. Luxembourg B 9.770.

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra à l’adresse du siège social, le <i>24 septembre 1998 à 10.00 heures, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes pour les années 1993 à 1997.
2. Approbation du Bilan et du compte de Profits et Pertes pour les années 1993 à 1997.
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4. Elections statutaires.
5. Divers.

Pour assister à cette assemblée, Messieurs les Actionnaires sont priés de déposer leurs titres au siège social cinq jours

avant l’assemblée.
II  (03734/502/19)

ELTH S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-7327 Steinsel, rue J.F. Kennedy.

R. C. Luxembourg B 13.976.

Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le vendredi <i>25 septembre 1998 à 11.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire aux Comptes pour les comptes annuels au 31

décembre 1997.

2. Approbation du bilan et du compte de pertes et profits au 31 décembre 1997.
3. Affectation du résultat.
4. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
5. Divers.

R. Faltz

II  (03747/263/17)

<i>Président du Conseil d’Administration

31872


Document Outline

S O M M A I R E

AVON HOLDING S.A.

UPE HOLDING S.A.

VALORIVE

UPAFI S.A.

UPAFI S.A.

J. VAN BREDA PORTFOLIO

J. VAN BREDA PORTFOLIO

J. VAN BREDA BEHEERSFONDS. 

J. VAN BREDA BEHEERSFONDS

VENTAGLIO INTERNATIONAL S.A.

FIDELITY FUNDS

ZENDER INTERNATIONAL S.A.

CAFE-RESTAURANT CUBANO

CARAT INTERNATIONAL SPEDITION

ZINNIA HOLDING S.A.

BLUEWATER SHIPPING A.G.

CATON HOLDING S.A.

DAHSCHUR S.A.

ACM PRINCIPAL PROTECTION FUND

CHAMELLE S.A.

DYNAMY S.A.

EDDA FILMS

EF CULTURAL TOURS

CIN S.A.

PARABOLE S.A.

COSMOS S.A.

VOYAGETOUR INVEST HOLDING S.A. – LUXEMBOURG

M.A.D. HOLDING S.A.

VANTAGE FUND

VANTAGE FUND EUROPEAN EQUITIES. 

CHENONCEAU S.A.

SODEVIM

FIGEST S.A.

COPPERFIELD INTERNATIONAL S.A.

XADEMU LUXEMBOURG S.A.

UNFIMER

LIQUITECH HOLDING S.A.

CONTINENTAL BARLEY HOLDING S.A.

PANETON HOLDING S.A.

ISIDRO INTERNATIONAL S.A.

CALIM INTERNATIONAL S.A.

OREDA S.A.

GEDENA

 A.W.T.C. 

SODEVIBOIS

OBECHE

J.C.G.S. INVESTISSEMENTS HOLDING S.A.

FINROPA S.A.

DEBORAH

CONSOLIDATED INVESTMENT AND DEVELOPMENT CORPORATION S.A.H.

ELTH S.A.