21265

MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

RECUEIL DES SOCIETES ET ASSOCIATIONS

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 444

18 juin 1998

S O M M A I R E

Acis Holding S.A., Luxembourg………………………

page

21310

Advance Capital Advisory S.A., Luxembourg …………

21266

Advance Capital S.A., Luxembourg ……………………………

21273

Arch International S.A., Luxembourg…………………………

21303

Ardeco S.A., Luxembourg…………………………………………………

21306

BBL & MC Fund, Sicav, Luxembourg …………………………

21307

Benares S.A., Luxembourg ………………………………………………

21303

Beryte Holding S.A., Luxembourg ………………………………

21305

Bolton Trading Corporation S.A., Luxembourg ……

21265

Bremaas S.A., Luxembourg ……………………………………………

21304

Computer Assistance, S.à r.l., Bertrange …………………

21298

DekaLux-Portfolio 7/99: DM,  Fonds  Commun de

Placement ……………………………………………………………………………

21293

DekaLux-Portfolio 7/99: USD, Fonds Commun de

Placement ……………………………………………………………………………

21292

Famibel S.A., Luxembourg ………………………………………………

21303

Fynar S.A., Luxembourg ……………………………………………………

21307

H.D. Real Estate Investment Company S.A., Lu-

xembourg ……………………………………………………………………………

21312

International Shoe Design S.A., Luxembg

21300

,

21302

Inverlux S.A., Luxembourg ………………………………………………

21303

Invesco Maximum Income Fund, Sicav, Luxembg

21308

Invesco Premier Select, Sicav, Luxembourg……………

21311

J.B. Technological Investments S.A., Luxembourg

21294

Luxat S.A., Luxembourg ……………………………………………………

21309

Luxembourgeoise de Construction  Immobilière

S.A., Luxembourg ……………………………………………………………

21306

Madulyn S.A., Luxembourg ………………………………………………

21312

Minerals Trading S.A., Luxembourg ……………………………

21306

Mondofinance International S.A., Luxembourg ……

21306

Novelco S.A., Luxembourg ………………………………………………

21309

Pikata S.A., Luxembourg …………………………………………………

21307

Quilmes Industrial, Luxembourg Limited Holding

Company, Luxembourg…………………………………………………

21310

Quilvest S.A.H., Luxembourg …………………………………………

21309

Regidor Holding S.A., Luxembourg ……………………………

21305

Rordi Holding S.A., Luxembourg …………………………………

21308

Satinvest Holding S.A., Luxembourg …………………………

21304

SEDEV, Société Européenne pour le Développe-

ment S.A., Luxembourg ………………………………………………

21305

Société de Construction Immobilière Franco-Belge

S.A., Luxembourg ……………………………………………………………

21305

Solutex S.A., Luxembourg ………………………………………………

21312

Talisman S.A., Luxembourg ……………………………………………

21308

Telepost Holding S.A., Luxembourg……………………………

21311

Turbi S.A., Luxembourg ……………………………………………………

21302

Valensole S.A., Luxembourg ……………………………………………

21304

BOLTON TRADING CORPORATION S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1820 Luxembourg, 10, rue Antoine Jans.

R. C. Luxembourg B 21.077.

—

Le bilan au 30 juin 1997, enregistré à Luxembourg, le 8 avril 1998, vol. 504, fol. 86, case 8, a été déposé au registre de

commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 avril 1998.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.

Pour extrait sincère et conforme

MEESPIERSON TRUST (LUXEMBOURG) S.A.

<i>agent domiciliataire

Signatures

(14622/003/13)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 avril 1998.

ADVANCE CAPITAL ADVISORY S.A., Société Anonyme.

Registered office: L-2535 Luxembourg, 20, boulevard Emmanuel Servais.

—

STATUTES

In the year one thousand nine hundred and ninety-eight, on the eleventh of May.
Before Us, Maître Reginald Neuman, notary, residing at Luxembourg.

There appeared:

1. CROISSANCE INVESTMENT NV, a company organised under the laws of the Netherlands Antilles, with registered

office at Kaya W.F.G. (JOMBI) Mensing 14 Willenstad Curaçao, the Netherlands Antilles,

hereby represented by Mrs Pascale Bartz, employée de banque, residing at Thionville,
by virtue of a proxy under private seal given in Curaçao, on the 28th April 1998, which remains annexed hereto;
2. CONTINENTAL HOLDING INC, a company organised under the laws of Texas, with registered office at 4265 San

Felipe Suite 1413, Houston, Texas 77027, USA,

hereby represented by Mrs Pascale Bartz, employée de banque, residing at Thionville,
by virtue of a proxy under private seal given in Houston, on the 28th April 1998, which remains annexed hereto;
3. Mr J. P. Bryan, businessman, residing at 2203 Timberloch Place, Suite 213, The Woodlands, Texas 77390, USA,
hereby represented by Mrs Pascale Bartz, employée de banque, residing at Thionville,
by virtue of a proxy under private seal given in The Woodlands, on the 28th April 1998, which remains annexed

hereto;

4. LAFITTE INVESTMENTS LTD., a company organised under the laws of the British Virgin Islands, with registered

office at Wickham’s Cay 1, Road Dame, Tortola, BVI,

hereby represented by Mrs Pascale Bartz, employée de banque, residing at Thionville,
by virtue of a proxy under private seal given in Luxembourg, on the 28th April 1998, which remains annexed hereto.
Such appearing parties, acting in the hereabove stated capacities, have drawn up the following articles of a joint stock

company which they intend to organise among themselves.

Name - Registered offices - Duration - Object - Capital

Art. 1. There exists among the subscribers and all those who become owners of shares hereafter issued, a Company

in the form of a société anonyme under the name of ADVANCE CAPITAL ADVISORY S.A. (hereinafter referred to as
the «Company»).

Art. 2. The Company is established for an indefinite period. The Company may be dissolved by a resolution of the

shareholders adopted in the manner required for amendment of these Articles of Incorporation, as prescribed in Article
twenty-one hereof.

Art. 3. The object of the Company is the provision of advisory services to the Luxembourg investment fund

ADVANCE CAPITAL, a société d’investissement à capital variable under the laws of Luxembourg.

The Company shall not have any industrial activity and shall not maintain any commercial establishment open to the

public.

It may carry on any activities deemed useful for the accomplishment of its object, remaining, however, within the

limitations set forth by the law of July thirty-first nineteen hundred and twenty-nine governing holding companies.

Art. 4. The registered office of the Company is established in Luxembourg City, in the Grand Duchy of Luxembourg.

Branches or other offices may be established either in Luxembourg or abroad by resolution of the board of directors.
In the event that the board of directors determines that extraordinary political, economic or social developments have
occurred or are imminent that would interfere with the normal activities of the Company at its registered office, or with
the ease of communication between such office and persons abroad, the registered office may be temporarily trans-
ferred abroad until the complete cessation of these abnormal circumstances; such temporary measures shall have no
effect on the nationality of the Company which, notwithstanding the temporary transfer of its registered office, will
remain a Luxembourg company.

Art. 5. The corporate capital is set at European Currency Units eighty thousand (XEU 80,000.-) consisting of eighty

thousand (80,000) shares in registered form with a par value of one European Currency Unit (XEU 1.-) per share. The
European Currency Units should be read «Euro» as at the date it will come into force in accordance with the Maastricht
Treaty.

The Company will issue registered certificates representing shares of the Company.
A register of shareholders shall be kept at the registered office of the Company. Such register shall set forth the name

of each shareholder, his residence or elected domicile, the number of shares held by him, the amounts paid in on each
such share, and the transfer of shares and the dates of such transfers.

The transfer of a share shall be effected by a written declaration of transfer inscribed on the register of shareholders,

such declaration of transfer to be dated and signed by the transferor and the transferee or by persons holding suitable
powers of attorney to act therefor. The Company may also accept as evidence of transfer other instruments of transfer
satisfactory to the Company.

Art. 6. The capital of the Company may be increased or reduced by a resolution of the shareholders adopted in the

manner required for amendment of these Articles of Incorporation, as prescribed in Article twenty-one hereof.

Art. 7. Any regularly constituted meeting of the shareholders of the Company shall present the entire body of

shareholders of the Company. It shall have the broadest powers to order, carry out or ratify acts relating to the oper-
ations of the Company.

21266

Art. 8. The annual general meeting of shareholders shall be held, in accordance with Luxembourg law, in Luxem-

bourg at the registered office of the Corporation, or at such other place in Luxembourg as may be specified in the notice
of meeting, on third Tuesday of March at 2 pm and for the first time in 1999. If such day is a legal holiday in Luxembourg,
the annual general meeting shall be held on the next following business day. The annual general meeting may be held
abroad if, in the absolute and final judgement of the board of directors, exceptional circumstances so require.

Other meetings of shareholders may be held at such place and time as may be specified in the respective notices of

meeting.

Art. 9. The quorum and delays required by law shall govern the notice for and conduct of the meetings of

shareholders of the Company, unless otherwise provided herein.

Each share is entitled to one vote, subject to the limitations imposed by law. A shareholder may act at any meeting of

shareholders by appointing another person as his proxy in writing or by cable or telegram or telex.

Except as otherwise required by law, resolutions at a meeting of shareholders duly convened will be passed by a

simple majority of those present and voting.

The board of directors may determine all other conditions that must be fulfilled by shareholders for them to take part

in any meeting of shareholders.

Art. 10. Shareholders will meet upon call by the board of directors, pursuant to notice setting forth the agenda sent

by mail at least eight days prior to the meeting to each shareholder at the shareholder’s address in the register of
shareholders, and publicized in accordance with the requirements of law.

If, however, all of the shareholders are present or represented at a meeting of shareholders, and if they state that they

have been informed of the agenda of the meeting, the meeting may be held without prior notice or publication.

Art. 11. The Company shall be managed by a board of directors composed of at least 3 members, who need not be

shareholders of the Company.

The directors shall be elected by the shareholders at their annual general meeting for a period ending at the next

annual general meeting and until their successors are elected and qualify, provided, however, that a director may be
removed with or without cause and/or replaced at any time by resolution adopted by the shareholders.

The first directors shall be elected by the general meeting of shareholders immediately following the formation of the

Company, and shall remain in office until the first annual general meeting of shareholders in nineteen hundred and
ninety-nine and until their successors are elected.

In the event of a vacancy in the office of director because of death, retirement or otherwise, the remaining directors

may meet and may elect, by majority vote, a director to fill such vacancy until the next meeting of shareholders.

Art. 12. The board of directors may choose from among its members a chairman, and may choose from among its

members one or more vice-chairmen. It may also choose a secretary, who need not be a director, who shall be respon-
sible for keeping the minutes of the meetings of the board of directors and of the shareholders. The board of directors
shall meet upon call by any two directors, at the place indicated in the notice of meeting.

If a chairman is appointed, he shall preside at all meetings of shareholders and the board of directors, but failing a

chairman or in his absence, the shareholders or directors may appoint any director, and in case of a shareholders’
meeting, any other person, as chairman pro tempore by vote of the majority present at any such meeting.

The board of directors from time to time may appoint the officers of the Company, including a general manager, the

secretary and any assistant general managers, assistant secretaries or other officers considered necessary for the
operation and management of the Company. Any such appointment may be revoked at any time by the board of
directors. Officers need not be directors or shareholders of the Company. The officers appointed, unless otherwise
stipulated in these Articles, shall have the powers and duties given them by the board of directors.

Written notice of any meeting of the board of directors shall be given to all directors twenty-four hours in advance

of the hour set for such meeting, except in circumstances of emergency in which case the nature of such circumstances
shall be set forth in the notice of meeting. This notice may be waived by the consent in writing or by cable, telegram or
telex of each director. Separate notice shall not be required for individual meetings held at times and places prescribed
in a schedule previously adopted by resolution of the board of directors.

Any director may act at any meeting of the board of directors by appointing in writing or by cable, telegram or telex

another director as his proxy. One Director may act as proxy holder for several other Directors.

A telephone conference call in which a quorum of directors participates in the call shall be a valid meeting of those

directors provided that a minute of the meeting is made and agreed by all directors present during the call.

The board of directors can deliberate or act validly only if at least two directors are present or represented at a

meeting of the board of directors. Decisions shall be taken by a majority of the votes of the directors present or rep-
resented at such meeting. In the event that at a board meeting the number of votes for and against a resolution shall be
equal, the chairman of the meeting shall have a casting vote.

Resolutions signed by all members of the board will be as valid and effectual as if passed at a meeting duly convened

and held. Such signatures may appear on a single document or multiple copies of an identical resolution and may be
evidenced by letters, cables, telegrams, telexes, facsimile transmission or similar means.

Art. 13. The minutes of any meeting of the board of directors shall be signed by the chairman pro tempore who

presided at such meeting.

Copies or extracts of such minutes which may be produced in judicial proceedings or otherwise shall be signed by

such chairman, or by the secretary, or by two directors.

Art. 14. Except as provided for in the last paragraph of Article twelve, the board may only act at duly convened

meetings of the board of directors. The board of directors shall have power to determine corporate policy and the

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course and conduct of the management and business affairs of the Company. Directors may not, however, bind the
Company by their individual acts, except as specifically permitted by resolution of the board of directors.

The board of Directors may delegate its powers to conduct the daily management and affairs of the Company and its

powers to carry out acts in furtherance of the corporate policy and purpose, to directors or officers of the Company.

Art. 15. No contract or other transaction between the Company and any other Company or firm shall be affected

or invalidated by the fact that any one or more of the directors or officers of the Company is interested in, or is a
director, associate, officer or employee of such other Company or firm.

Any director or officer of the Company who serves as a director, officer or employee of any company or firm with

which the Company shall contract or otherwise engage in business shall not, by reason of such affiliation with such other
company or firm, be prevented from considering and voting or acting upon any matters with respect to such contract
or other business.

ln the event that any director or officer of the Company may have any personal interest in any transaction of the

Company, such director or officer shall make known to the board of directors such personal interest and shall not
consider or vote upon any such transaction, and such transaction, and such director’s or officer’s interest therein, shall
be reported to the next succeeding meeting of shareholders.

The Company may indemnify any director or officer, and his heirs, executors and administrators, against expenses

reasonably incurred by him in connection with any action, suit or proceeding to which he may be made a party by reason
of his being or having been a director or officer of the Company or, at its request, of any other company of which the
Company is a shareholder or creditor and from which he is not entitled to be indemnified, except in relation to matters
as to which he shall be finally adjudged in such action, suit or proceeding to be liable for gross negligence or misconduct;
in the event of a settlement, indemnification shall be provided only in connection with such matters covered by the
settlement as to which the Company is advised by counsel that the person to be indemnified did not commit such a
breach of duty. The foregoing right of indemnification shall not exclude other rights to which he may be entitled.

Art. 16. The Company will be bound by the joint signatures of any two directors or officers to whom authority has

been delegated by the board of directors.

Art. 17. The operations of the Company including particularly its books and fiscal affairs and the filing of any tax

returns or other reports required by the laws of Luxembourg, shall be supervised by a statutory auditor. The statutory
auditor shall be elected by the annual general meeting of shareholders for a period ending at the date of the next annual
general meeting of shareholders and until his successor is elected. The statutory auditor shall remain in office until re-
elected or until his successor is elected.

The first statutory auditor shall be elected by the general meeting of shareholders immediately following the

formation of the Company, and shall remain in office until the first annual general meeting of shareholders in nineteen
hundred and ninety-seven and until his successor is elected.

The statutory auditor in office may be removed at any time by the shareholders with or without cause.
Art. 18. The accounting year of the Company shall begin on the 1 January of each year and shall terminate on the

31 December of the following year, with the exception of the first accounting year, which shall begin on the date of the
formation of the Company and shall terminate on the 31 December 1998.

Art. 19. From the annual net profit of the Company, five per cent (5%) shall be allocated to the reserve required by

Luxembourg law. This allocation shall cease to be required if such surplus reserve amounts to ten per cent (10%) of the
capital of the Company as stated in Article five hereof or as increased or reduced from time to time as provided in
Article six hereof.

The general meeting of shareholders shall determine how the remainder of the annual net profits shall be disposed of

and may alone declare dividends from time to time.

The dividends declared may be paid in dollars of the United States or any other currency selected by the board of

directors and may be paid at such places and times as may be determined by the board of directors. The board of
directors may make a final determination of the rate of exchange applicable to translate dividend funds into the currency
of their payment.

Interim dividends may be paid out in accordance with the provisions of Luxembourg law.
Art. 20. In the event of dissolution of the Company, liquidation shall be carried out by one or several liquidators

(who may be physical persons or legal entities) named by the meeting of shareholders effecting such dissolution and
which shall determine their powers and their compensation.

Art. 21. These Articles may be amended from time to time by a meeting of shareholders, subject to the quorum and

voting requirements provided by the laws of Luxembourg.

Art. 22. All matters not governed by these Articles of Incorporation shall be determined in accordance with the law

of tenth August nineteen hundred and fifteen on commercial companies and amendments thereto.

<i>Subscription and payment

The corporate capital was subscribed as follows:
1) CROISSANCE INVESTMENT NV., hereinafter qualified, subscribed to twenty-two thousand (22,000) shares of

ADVANCE CAPITAL ADVISORY S.A. and paid in XEU (1.-) per share resulting in a total payment of XEU twenty-two
thousand (22,000.-).

2) CONTINENTAL HOLDING INC., hereinafter qualified, subscribed to fourteen thousand six hundred and sixty-

four (14,664) shares of ADVANCE CAPITAL ADVISORY S.A. and paid in XEU (1.-) per share resulting in a total
payment of XEU fourteen thousand six hundred and sixty-four (14,664.-).

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3) J. P. Bryan, hereinafter qualified, subscribed to seven thousand three hundred and thirty-six (7,336) shares of

ADVANCE CAPITAL ADVISORY S.A. and paid in XEU (1.-) per share resulting in a total payment of XEU seven
thousand three hundred and thirty-six (7,336.-).

4) LAFITTE INVESTMENTS LTD., hereinafter qualified, subscribed to thirty-six thousand (36,000) shares of

ADVANCE CAPITAL ADVISORY S.A. and paid in XEU (1.-) per share resulting in a total payment of XEU thirty-six
thousand (36,000.-).

Evidence of the above payments, totalling XEU 80,000.- was given to the undersigned notary, who certifies it.

<i>Valuation of the Corporate Capital

For the purpose of registration the corporate capital is valued at three million two hundred forty-six thousand and

four hundred (3,246,400.-) Luxembourg francs.

<i>Expenses

The expenses which shall be borne by the Fund as a result of its organisation are estimated at approximately ninety

thousand (90.000,-) Luxembourg francs.

<i>General Meeting of shareholders

The above-named persons representing the entire subscribed capital and considering themselves as validly convened,

have immediately proceeded to hold a General Meeting of shareholders which resolved as follows:

The following are elected as Directors:
M. Olivier Garnier De Falletans, FORECAST GESTION S.A., Paris, France, Director
M. J. Shelby Bryan, BRYAN GARNIER AND COMPANY, London, United Kingdom, Director
M. Geoffroy Linard de Guertechin, BANQUE DE GESTION EDMOND DE ROTHSCHILD LUXEMBOURG, Grand

Duchy of Luxembourg, Director

M. Guy Verhoustraeten, BANQUE DE GESTION EDMOND DE ROTHSCHILD LUXEMBOURG, Grand Duchy of

Luxembourg, Director.

Their mandate will end with the Annual General Meeting in 1999.
2) The following have been appointed as Auditor to the Company:
COOPERS &amp; LYBRAND, société civile, 16, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg
Their re-election will be subject to decision of the Annual General Meeting in 1999.
3) The Company’s registered office address is at 20, boulevard Emmanuel Servais in Luxembourg.
The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that at request of the above-named

persons, this deed is written in English followed by a French translation; at the request of the said persons, in case of
divergence between the English and the French text, the English version will prevail.

Whereof this notarial deed was drawn up in Luxembourg on the date named at the beginning of this deed.
This deed having been read to the said persons, all of whom are known to the notary by the surnames, first names,

civil status and residences, the said persons appearing before the Notary signed together with the notary, this original
deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le onze mai.
Par-devant Maître Reginald Neuman, notaire de résidence à Luxembourg,

Ont comparu:

1. CROISSANCE INVESTMENT NV, société de droit des Antilles Néerlandaises, avec siege social à Kaya W.F.G.

(JOMBI) Mensing 14 Willenstad Curaçao, Antilles Néerlandaises,

ici représentée par Madame Pascale Bartz, employée de banque, demeurant à Thionville,
en vertu d’une procuration sous seing privé, donnée à Curaçao, en date du 28 avril 1998, ci-annexée;
2. CONTINENTAL HOLDING INC, société de droit du Texas, avec siège social à 4265 San Felipe Suite 1413,

Houston, Texas 77027, USA,

ici représenté par Madame Pascale Bartz, employée de banque, demeurant à Thionville,
en vertu d’une procuration sous seing privé, donnée à Houston, en date du 28 avril 1998, ci-annexée;
3. Monsieur J. P. Bryan, entrepreneur, demeurant à 2203 Timberloch Place, Suite 213, The Woodlands, Texas 77390,

USA,

ici représentée par Madame Pascale Bartz, employée de banque, demeurant à Thionville,
en vertu d’une procuration sous seing privé, donnée à The Woodlands, en date du 28 avril 1998, ci-annexée;
4. LAFITTE INVESTMENTS LTD., société de droit des Iles Vierges Britanniques, avec siège social à Wickham’s Cay 1,

Road Dame, Tortola, BVI,

ici représentée par Madame Pascale Bartz, employée de banque, demeurant à Thionville,
en vertu d’une procuration sous seing privé, donnée à Luxembourg, en date du 28 avril 1998, ci-annexée.
Lesquels comparants ès qualités qu’ils agissent, ont arrêté ainsi qu’il suit les statuts d’une société anonyme de droit

luxembourgeois qu’ils vont constituer entre eux.

Dénomination - Siège - Durée - Objet - Capital

Art. 1

er

. Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviennent propriétaires d’actions émises ci-après une

société ayant la forme d’une société anonyme portant la dénomination de ADVANCE CAPITAL ADVISORY S.A. (ci-
après la «Société»).

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Art. 2. La Société est établie pour une période indéfinie. La Société peut être dissoute par une résolution des action-

naires, statuant comme en matière de modification des présents Statuts, comme il est stipulé dans l’Article vingt et un.

Art. 3. L’objet de la Société est de fournir des services de conseil au fonds d’investissement luxembourgeois,

ADVANCE CAPITAL, une société d’investissement à capital variable de droit luxembourgeois.

La Société n’aura pas d’activité industrielle et ne maintiendra pas d’établissement commercial ouvert au public.
Elle pourra faire toutes opérations jugées utiles pour l’accomplissement de son objet, tout en restant cependant dans

les limites énoncées par la loi du trente et un juillet mil neuf cent vingt-neuf sur les sociétés holding.

Art. 4. Le siège social de la Société est établi à Luxembourg-Ville, au Grand-Duché de Luxembourg. Des succursales

ou autres bureaux peuvent être établis au Luxembourg ou à l’étranger par une résolution du conseil d’administration.

Au cas où le conseil d’administration déciderait que des événements politiques, économiques ou sociaux extraordi-

naires se seraient produits ou seraient imminents qui compromettraient les activités normales du siège social de la
Société, ou la facilité des communications entre ces bureaux et des personnes à l’étranger, le siège social pourra être
temporairement transféré à l’étranger jusqu’à la cessation totale des circonstances anormales; ces mesures temporaires
n’auront pas d’effet sur la nationalité de la Société qui, malgré le transfert temporaire de son siège social, restera une
société luxembourgeoise.

Art. 5. Le capital social est fixé à quatre-vingt mille Ecus (XEU 80.000,-), réparti en quatre-vingt mille (80.000)

actions nominatives d’une valeur au pair d’un Ecu (XEU 1,-) chacune. L’ECU devra être lu «Euro» dès que cela sera appli-
cable conformément au Traité de Maastricht.

La Société émettra des certificats nominatifs représentant des certificats qui représentent les actions de la Société.
Un registre des actionnaires sera tenu au siège social de la Société. Ce registre indiquera le nom de chaque action-

naire, son lieu de résidence ou de domicile élu, le nombre d’actions qu’il détient, les montants payés sur chacune de ces
actions, la cession d’actions et les dates de telles cessions.

La cession d’une action sera effectuée par une déclaration de cession écrite inscrite au registre des actionnaires; cette

déclaration de cession devra être datée et signée par le cédant et le cessionnaire ou par toute personne détenant les
pouvoirs nécessaires pour agir dans ce sens. La Société pourra également accepter comme preuve de cession d’autres
instruments de cession qui apparaîtront satisfaisantes à la Société.

Art. 6. Le capital de la Société pourra être augmenté ou diminué par une résolution des actionnaires statuant

comme en matière de modification des présents Statuts, comme stipulé à l’Article vingt et un ci-dessous.

Art. 7. Toute assemblée des actionnaires de la Société, régulièrement constituée, représente l’ensemble des action-

naires de la Société. Elle possède les pouvoirs les plus étendus pour exécuter et ratifier les actes en relation avec les
transactions de la Société.

Art. 8. L’assemblée générale ordinaire des actionnaires se tiendra, selon la loi luxembourgeoise, à Luxembourg au

siège de la Société, ou à tout autre endroit à Luxembourg qui sera spécifié dans l’avis de convocation, le 3

ème

mardi du

mois de mars de chaque année à 14.00 heures, et pour la première fois en 1999. Si ce jour s’avérait être un jour férié,
l’assemblée générale ordinaire sera tenue le jour ouvrable immédiatement suivant. L’assemblée générale ordinaire peut
être tenue à l’étranger si, selon le jugement formel et définitif de la part du conseil d’administration, des circonstances
exceptionnelles l’exigent.

Les autres assemblées d’actionnaires peuvent être tenues aux endroits et jours qui seront spécifiés dans les avis de

convocation respectifs.

Art. 9. Les prescriptions légales de quorum et des délais régissent l’avis de convocation et le déroulement des

assemblées des actionnaires de la Société, à moins qu’il n’en soit stipulé autrement dans ces Statuts.

Chaque action a droit à un vote sous réserve des limites imposées par la loi. Un actionnaire peut agir dans toute

assemblée d’actionnaires par la désignation d’une autre personne comme son mandataire par écrit ou par câble ou par
télégramme ou par télex.

S’il n’est autrement disposé par la loi, les résolutions d’une assemblée d’actionnaires dûment convoquée sont prises

à la simple majorité des actionnaires présents et votants.

Le conseil d’administration déterminera toutes les autres conditions à remplir par les actionnaires pour qu’ils puissent

participer aux assemblées des actionnaires.

Art. 10. Les actionnaires se réuniront sur convocation du conseil d’administration par voie d’un avis comportant

l’ordre du jour envoyé par lettre au moins huit jours avant l’assemblée à chaque actionnaire à son adresse inscrite sur
le Registre des actionnaires et publiée conformément aux prescriptions de la loi.

Cependant, si tous les actionnaires sont présents ou représentés à une assemblée d’actionnaires, et s’ils déclarent

avoir été informés de l’ordre du jour de l’assemblée, l’assemblée pourra se tenir sans avis préalable ou publication.

Art. 11. La Société est administrée par un conseil d’administration composé d’au moins 3 administrateurs qui ne

doivent pas être actionnaires de la Société.

Les administrateurs sont élus par les actionnaires au cours de l’assemblée générale ordinaire pour une période se

terminant à l’assemblée générale ordinaire suivante et jusqu’à ce que leurs successeurs aient été élus et soient dûment
qualifiés, à condition, cependant, qu’un administrateur puisse, avec ou sans indication de cause, être révoqué et/ou
remplacé à tout moment par une résolution des actionnaires.

Les premiers administrateurs sont élus par l’assemblée générale des actionnaires immédiatement après la formation

de la Société et resteront en fonction jusqu’à l’assemblée générale ordinaire des actionnaires de mil neuf cent quatre-
vingt-dix-neuf et jusqu’au moment de l’élection de leurs successeurs.

En cas de vacance de la charge d’un administrateur pour des raisons de décès, retraite ou autre, les administrateurs

restants peuvent se réunir et élire, par une majorité des voix, un administrateur qui occupera cette vacance jusqu’à
l’assemblée des actionnaires suivante.

21270

Art. 12. Le conseil d’administration peut choisir parmi ses membres un président et pourra choisir parmi ses

membres un ou plusieurs vice-présidents. Il pourra également choisir un secrétaire, qui ne doit pas être administrateur
et qui aura la responsabilité de dresser le procès-verbal de la réunion du conseil d’administration et de l’assemblée des
actionnaires. Le conseil d’administration se réunira sur convocation de deux administrateurs quelconques à l’endroit
indiqué dans l’avis de convocation.

Si un président est nommé, il présidera à toutes les assemblées des actionnaires et réunions du conseil d’adminis-

tration, mais sans président, ou en son absence, les actionnaires ou administrateurs pourront désigner tout adminis-
trateur, ou dans l’hypothèse d’une assemblée générale, toute autre personne, comme président pro tempore par vote
de la majorité présente à une telle assemblée ou réunion.

Le conseil d’administration pourra désigner périodiquement les dirigeants de la Société, y compris un directeur

général, le secrétaire et tous directeurs généraux adjoints, secrétaires adjoints ou autres dirigeants qu’il considère
comme nécessaires au fonctionnement et à la gestion de la Société. Toute personne ainsi nommée pourra être révoquée
à tout moment par le conseil d’administration. Les directeurs ne doivent pas être des administrateurs ou actionnaires
de la Société. Les directeurs nommés auront les pouvoirs et devoirs leur conférés par le conseil d’administration à moins
qu’il n’en soit stipulé autrement dans ces Statuts.

Les avis écrits convoquant les réunions du conseil d’administration seront envoyés à tous les administrateurs au moins

vingt-quatre heures avant l’heure fixée pour cette réunion, excepté dans des circonstances d’urgence auquel cas la
nature de ces circonstances sera énoncée dans l’avis pour la réunion. Il pourrait être renoncé à cet avis par consen-
tement écrit ou par câble, télégramme ou télex de chacun des administrateurs. Des avis séparés ne seront pas requis
pour des réunions individuelles qui se tiendront à des moments et endroits prescrits dans un plan préalablement adopté
par une résolution du conseil d’administration.

Tout administrateur pourra agir dans toute réunion du conseil d’administration par la nomination écrite ou par câble,

télégramme ou télex d’un autre administrateur comme son mandataire. Un administrateur pourra agir en tant que
mandataire pour plusieurs autres administrateurs.

Une conversation téléphonique conférence, dans laquelle participe un quorum des administrateurs, sera une réunion

régulière de ces administrateurs, sous condition qu’un procès-verbal de la réunion soit dressé et approuvé par tous les
administrateurs participant à cette conversation.

Le conseil d’administration peut délibérer ou agir valablement uniquement si au moins deux administrateurs sont

présents ou représentés à la réunion du conseil d’administration. Les décisions seront prises à la majorité des votes des
administrateurs présents ou représentés à cette réunion. Si, lors de la réunion d’un conseil d’administration, le nombre
des votes pour ou contre une résolution devait être ex aequo, le président de l’assemblée aura la voix prépondérante.

Les résolutions signées par tous les membres du conseil seront aussi valables et effectives comme si elles avaient été

prises dans une réunion dûment convoquée et tenue. Ces signatures peuvent être données sur un document unique ou
des exemplaires multiples d’une résolution identique et peuvent être prouvées par lettres, câbles, télégrammes, télex,
transmissions en fac-similés ou des moyens analogues.

Art. 13. Les procès-verbaux des réunions du conseil d’administration seront signés par le président pro tempore

ayant présidé à la réunion.

Les expéditions ou extraits des procès-verbaux dans des procédures juridiques ou autres seront signés par le

président, ou par le secrétaire ou par deux directeurs.

Art. 14. Sous réserve de ce qui est mentionné au dernier paragraphe de l’article douze, le conseil peut seulement

agir dans des réunions dûment convoquées du conseil d’administration. Le conseil d’administration aura le pouvoir de
déterminer la politique de la Société et la conduite de sa gestion et de ses affaires. Les administrateurs ne peuvent
cependant engager la Société par leurs actes individuels, à moins qu’une résolution du conseil d’administration ne le
permette spécifiquement.

Le conseil d’administration peut déléguer ses pouvoirs pour la gestion quotidienne et les affaires de la Société et ses

pouvoirs d’exécuter des actes pour l’accomplissement de la politique et l’objet de la Société à des administrateurs ou
dirigeants de la Société.

Art. 15. Aucun contrat ni aucune autre transaction entre la Société et une autre société ou firme ne pourra être

vicié ou invalidé par le fait qu’un ou plusieurs des administrateurs ou dirigeants de la Société y ait un intérêt, ou soit
administrateur, associé, dirigeant ou employé de cette autre société ou firme.

Tout administrateur ou dirigeant de la Société qui sert en qualité d’administrateur, dirigeant ou employé de toute

société ou firme avec laquelle la Société entre ou autrement s’engage dans des affaires, ne sera pas, par raison de telle
affiliation avec cette autre société ou firme, dans l’impossibilité matérielle de délibérer ou voter ou agir concernant des
sujets relatifs à de tels contrats ou autres affaires.

Si un administrateur ou dirigeant de la Société peut avoir un intérêt personnel dans une transaction de la Société, cet

administrateur ou dirigeant communiquera cet intérêt personnel au conseil d’administration et ne prendra part aux
délibérations ou au vote sur cette transaction, et une transaction de cette nature, et l’intérêt de l’administrateur ou du
dirigeant dans cette transaction seront rapportés à l’assemblée des actionnaires immédiatement suivante.

La Société peut garantir un administrateur ou dirigeant, ainsi que ses héritiers, exécuteurs et administrateurs, contre

des frais raisonnablement encourus par lui en relation avec une action, un procès ou une poursuite dans lesquels il
pourrait être mis en cause par suite d’être ou d’avoir été administrateur ou dirigeant de la Société ou, sur sa demande,
de toute autre société dont la Société est actionnaire ou créditeur et dans laquelle il n’a pas le droit d’être garanti,
excepté en relation avec des sujets sur lesquels il sera finalement déclaré dans l’action, le procès ou les poursuites
responsable de faute grave ou de mauvaise gestion; en cas d’arrangement, la garantie est donnée uniquement en relation
avec les sujets couverts par l’arrangement pour lequel la Société est informée par voie d’avocat que la personne à être

21271

garantie n’a pas commis ce manquement au devoir. Le droit de garantie ci-dessus n’exclura pas d’autres droits auxquels
il pourrait avoir droit.

Art. 16. La Société sera engagée par les co-signatures de deux administrateurs ou dirigeants quelconques auxquels

l’autorité a été déléguée par le conseil d’administration.

Art. 17. Les opérations de la Société, et particulièrement ses livres et affaires fiscales et la déclaration définitive

d’impôts ou autres rapports exigés par les lois du Luxembourg, sont supervisés par un commissaire aux comptes. Le
commissaire aux comptes sera élu par l’assemblée générale ordinaire des actionnaires pour une période se terminant à
la date de l’assemblée générale ordinaire des actionnaires suivante et jusqu’à l’élection de son successeur. Le commis-
saire aux comptes restera en fonction jusqu’à sa réélection ou l’élection de son successeur.

Le premier commissaire aux comptes sera élu par l’assemblée générale des actionnaires immédiatement après la

formation de la Société et restera en fonction jusqu’à l’assemblée générale ordinaire des actionnaires de mil neuf cent
quatre-vingt-dix-huit et l’élection de son successeur.

Le commissaire aux comptes en fonction peut être révoqué à tout moment par les actionnaires avec ou sans

indication de cause.

Art. 18. L’année fiscale de la Société commencera le 1

er

janvier de chaque année et se terminera le 31 décembre de

l’année suivante, à l’exception de la première année fiscale, qui débute à la date de la formation de la Société et se
terminera le 31 décembre mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit.

Art. 19. Du bénéfice net annuel de la Société, cinq pour cent (5%) seront affectés à la réserve prescrite par la loi.

Cette affectation cessera dès que cette superréserve s’élève à dix pour cent (10%) du capital de la Société comme
indiqué à l’Article cinq de ces Statuts ou selon qu’elle est augmentée ou diminuée périodiquement selon l’Article six ci-
dessus.

L’assemblée générale des actionnaires déterminera la manière de laquelle le solde des bénéfices annuels nets sera

réparti et sera seule à déclarer périodiquement des dividendes.

Les dividendes déclarés peuvent être payés en Dollar des Etats-Unis d’Amérique ou en toute autre devise sélec-

tionnée par le conseil d’administration et pourront être payés aux endroits et jours comme déterminés par le conseil
d’administration. Le conseil d’administration pourra faire une détermination finale du taux de change applicable pour
convertir les dividendes dans la devise de leur paiement.

Des dividendes intérimaires peuvent être payés en conformité avec les dispositions de la loi.
Art. 20. En cas de dissolution de la Société, la liquidation peut être effectuée par un ou plusieurs liquidateurs (qui

peuvent être des personnes physiques ou entités juridiques) désignés par l’assemblée des actionnaires décidant cette
dissolution et déterminant leurs pouvoirs et honoraires.

Art. 21. Ces Statuts peuvent être modifiés périodiquement par une assemblée des actionnaires sous réserve des

prescriptions de quorum et de vote prévues par les lois du Luxembourg.

Art. 22. Tous les sujets non régis par les présents Statuts sont déterminés selon la loi du dix août mil neuf cent

quinze sur les sociétés commerciales et ses amendements.

<i>Souscription et paiement

Le capital initial a été souscrit comme suit:
1) CROISSANCE INVESTMENT NV., préqualifiée, a souscrit à vingt-deux mille (22.000) actions de ADVANCE

CAPITAL ADVISORY S.A. et a payé en XEU 1,- par action, résultant en un paiement total de XEU vingt-deux mille
(22.000,-).

2) CONTINENTAL HOLDING INC., préqualifiée, a souscrit à quatorze mille six cent soixante-quatre (14.664)

actions de ADVANCE CAPITAL ADVISORY S.A. et a payé en XEU 1,- par action, résultant en un paiement total de
XEU quatorze mille six cent soixante-quatre (14.664,-).

3) J. P. Bryan, préqualifié, a souscrit à sept mille trois cent trente-six (7.336) actions de ADVANCE CAPITAL

ADVISORY S.A. et a payé en XEU 1,- par action, résultant en un paiement total de XEU sept mille trois cent trente-six
(7.336,-).

4) LAFITTE INVESTMENTS LTD., préqualifiée, a souscrit à trente-six mille (36.000) actions de ADVANCE CAPITAL

ADVISORY S.A. et a payé en XEU 1,- par action, résultant en un paiement total de XEU trente-six mille (36.000,-).

Les preuves des paiements totalisant quatre-vingt mille (XEU 80.000,-) ont été données au notaire soussigné qui le

certifie.

<i>Evaluation du capital social

Pour les besoins de l’enregistrement le capital est évalué à trois millions deux cent quarante-six mille quatre cents

(3.246.400,-) francs luxembourgeois.

<i>Frais

Les frais qui incombent à la Société en raison de sa constitution sont estimés à environ à quatre-vingt-dix mille

(90.000,-) francs luxembourgeois

<i>Assemblée Générale des Actionnaires

Les personnes ci-avant désignées, représentant l’intégralité du capital souscrit et se considérant comme dûment

convoquées, se sont sur le champ constituées en assemblée générale et ont pris à l’unanimité les résolutions suivantes:

1. Les personnes suivantes sont nommées administrateurs:
M. Olivier Garnier De Falletans, FORECAST GESTION S.A., Paris, France, administrateur
M. J. Shelby Bryan, BRYAN GARNIER AND COMPANY, Londres, Royaume-Uni, administrateur

21272

M. Geoffroy Linard de Guertechin, BANQUE DE GESTION EDMOND DE ROTHSCHILD, Luxembourg, Grand-

Duché de Luxembourg, administrateur

M. Guy Verhoustraeten, BANQUE DE GESTION EDMOND DE ROTHSCHILD, Luxembourg, Grand-Duché de

Luxembourg, administrateur

2. La société suivante a été désignée en qualité de commissaire aux comptes de la SICAV:
COOPERS &amp; LYBRAND, société civile, 16, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg.
Le renouvellement des mandats des administrateurs et commissaire est soumis à décision de l’assemblée générale

annuelle qui se tiendra en 1999.

3) Le siège social de la Société est fixé au 20, boulevard Emmanuel Servais à Luxembourg.
Le notaire soussigné qui connaît la langue anglaise constate que sur demande des comparants le présent acte est

rédigé en langue anglaise suivi d’une version française; sur demande des mêmes comparants et en cas de divergence
entre le texte anglais et le texte français, le texte anglais fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants connus du notaire instrumentaire par noms, prénoms usuels, états et demeures,

tous ont signé le présent acte avec Nous notaire.

Signé: P. Bartz, R. Neuman.
Enregistré à Luxembourg, le 12 mai 1998, vol. 107S, fol. 78, case 12. – Reçu 32.464 francs.

<i>Le Receveur ff. (signé): D. Hartmann.

Pour copie conforme, délivrée à la demande de ladite société, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 mai 1998.

R. Neuman.

(19649/226/485)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 1998.

ADVANCE CAPITAL, Société Anonyme,

sous le régime d’une Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-2535 Luxembourg, 20, boulevard Emmanuel Servais.

—

STATUTES

In the year one thousand nine hundred and ninety-eight, on the eleventh of May.
Before Us, Maître Reginald Neuman, notary, residing at Luxembourg.

There appeared:

1) ADVANCE CAPITAL ADVISORY S.A., a company incorporated under the laws of Luxembourg, with its registered

office at Luxembourg ,represented by Mrs Pascale Bartz, employée de banque, residing at Thionville,

by virtue of a proxy, given in Luxembourg, on the 11th May 1998, attached to the present deed;
2) Mr Geoffroy Linard de Guertechin, directeur de banque, residing at Nothomb (Belgium),
represented by Mrs Pascale Bartz, employée de banque, residing at Thionville,
by virtue of a proxy, given in Luxembourg, on the 30th April 1998, attached to the present deed;
The proxies given, signed ne varietur by all the appearing parties and the undersigned notary, shall remain annexed to

this document to be filed with the registration authorities.

Such appearing parties, in the capacity in which they act, have requested the notary to state as follows the Articles of

Incorporation of a society which they form between themselves.

Chapter 1: Name, Duration, Purpose, Registered office

Art. 1. Among the subscribers and all those who shall become shareholders there exists a company in the form of

a public limited company (société anonyme) qualifying as an investment company (société d’investissement à capital
variable) under the name ADVANCE CAPITAL («Fund»).

Art. 2. Duration. The Fund has been set up for an unlimited period.
Art. 3. Purpose. The sole purpose of the Fund is to invest the funds available to it in various transferable securities

with the purpose of spreading investment risks and affording its shareholders the results of the management of its assets.

The Fund may take any steps and carry out any transaction that it deems useful for the achievement and development

of its purpose to the full extent allowed by the Luxembourg law of 30 March 1988 relating to undertakings for collective
investment.

Art. 4. Registered office. The registered office is established in Luxembourg. Branches or offices may be created

by resolution of the Board of Directors either in the Grand Duchy of Luxembourg or abroad.

If the Board of Directors deems that extraordinary events of a political or military nature which are likely to

jeopardise normal activities at the registered office or smooth communication with or from the registered office have
occurred or are imminent, it may temporarily transfer the registered office abroad until such time as the abnormal
circumstances have fully ceased. However, this temporary measure shall not affect the Fund’s nationality, which,
notwithstanding the temporary transfer of the registered office, will remain a Luxembourg company.

Chapter 2: Capital, Variations in capital, Features of the shares

Art. 5. Capital. The capital of the Fund shall be represented by shares of no par value and will, at any time, be equal

to the net assets of the Fund.

21273

The Fund’s initial capital shall be thirty-five thousand ECU (XEU 35,000.-), fully paid-up and represented by thirty-five

(35) shares without par value of ADVANCE CAPITAL. The shares of each Sub-Fund will constitute a different class of
shares.

The minimum capital of the Fund shall be the equivalent in ECU, or in Euro as at the date it will come into force in

accordance with the Maastricht Treaty, to fifty million Luxembourg francs (LUF 50,000,000.-) and must be reached
within the six months following the authorisation of the Fund as an undertaking for collective investment under Luxem-
bourg law.

The Board of Directors may create new Sub-Funds (and the relevant classes of shares) and fix the investment policy

and the reference currency of these Sub-Funds. The proceeds of the issue of each class of shares shall be invested, in
accordance with Article 22, in securities or other assets corresponding to such geographical areas, industrial sectors or
monetary zones, or to such specific types of equity or debt securities, as the Board of Directors shall from time to time
determine in respect of each Sub-Fund.

For the purpose of determining the capital of the Fund, the net assets attributable to each Sub-Fund will, if not

expressed in ECU, be converted into ECU and the capital shall be the total of the net assets of all Sub-Funds.

The General Meeting of shareholders of any Sub-Fund, deciding pursuant to Article 30 may reduce the capital of the

Fund by cancellation of the shares of any Sub-Fund and refund to the shareholders of such Sub-Fund, the full value of the
shares of such Sub-Fund.

Art. 6. Variations in capital. The amount of capital shall be equal to the value of the Fund’s net assets. It may also

be increased as a result of the Fund issuing new shares and reduced following redemptions of shares by the Fund at the
request of shareholders.

Art. 7. Shares. Shares will be issued in registered form with a confirmation of registration in the register kept by

the Custodian or by one or more persons designated for such purpose by the Board of Directors. No certificate will be
issued.

The Board of Directors may decide to issue fractions of registered shares.
The register of shareholders is kept in Luxembourg at the registered office of the Custodian or at such other location

designated for such purpose by the Board of Directors.

Shares must be fully paid-up and are without par value.
There is no restriction on the number of shares which may be issued.
The rights attached to shares in the Fund are those provided for in the Luxembourg law of 10 August 1915 on

commercial companies and its amending laws to the extent that such law has not been superseded by the Luxembourg
law of 30 March 1988 on collective investment undertakings. All of the shares of the Fund, whatever their value, have an
equal voting right. All the shares of the Fund have an equal right to the liquidation proceeds and distribution proceeds.

Fractions of registered shares have no voting right but will participate in the distribution of dividends and in the liqui-

dation distribution.

Registered shares may be transferred by remittance to the Fund of the certificates, if any, representing the shares to

be transferred together with a written statement of transfer, dated and signed by the transferor and transferee, or by
their proxies who shall evidence the required powers. Upon receipt of these documents satisfactory to the Board of
Directors, transfers will be recorded in the register of shareholders.

All registered shareholders shall provide the Fund with an address to which all notices and information from the Fund

may be sent. The address will be indicated in the register of shareholders.

If a registered shareholder does not provide the Fund with an address, this may be indicated in the register of

shareholders, and the shareholder’s address shall be deemed to be at the Fund’s registered office, or at any other
address as may be fixed periodically by the Fund, until another address is provided by the shareholder. Shareholders may
change at any time the address indicated in the register of shareholders by sending a written statement to the registered
office of the Fund, or to any other address that may be set by the Fund for such purpose.

The Company shall only recognise one shareholder for each of the Company’s shares. In the case of bare and

beneficial ownership, the Company shall suspend the exercise of rights resulting from the relevant share(s) until such
time as a person has been appointed to represent the bare and beneficial owners towards the Company.

Shares may be held jointly, however, the Fund shall only recognise one person as having the right to exercise rights

in relation to each of the Fund’s shares. Unless the Board of Directors agrees otherwise, the person entitled to exercise
such rights will be the person whose name appears first in the subscription form.

Art. 8. Limits on ownership of shares. The Board of Directors reserves the right to: (i) accept or refuse any

application in whole or in part and for any reason; (ii) limit the distribution of shares of a given Sub-Fund to specific
countries; and (iii) redeem shares held by persons not authorised to buy or own the Fund’s shares.

For this purpose the Fund may:
(a) refuse to issue or record a transfer of shares, where it appears that such issue or transfer results or may result in

the appropriation of beneficial ownership of the share to a person who is not authorised to hold the Fund’s shares;

(b) request, at any time, any other person recorded in the register of shareholders, or any other person who requests

that a transfer of shares be recorded in the register, to provide it with all information and confirmations it deems
necessary, possibly backed by an affidavit, with a view to determining whether these shares belong or will belong, as
actual property, to a person who is not authorised to hold the Fund’s share;

(c) compulsorily redeem all or part of the shares of a shareholder: (i) if it appears that the shareholder is not autho-

rised to hold the Fund’s shares, either alone or together with others; (ii) if it appears to the Fund that one or more
shareholders hold shares in the Fund in such a manner that the Fund may be subject to taxation or other laws in a juris-
diction other than Luxembourg. In this case, the following procedure shall be applied:

21274

(i) the Fund shall send a notice («notice of redemption») to the shareholder who is the holder of the shares or

indicated in the register of shareholders as the holder of the shares to be redeemed. The notice of redemption shall
specify the shares to be redeemed, the redemption price to be paid and the place where such price shall be payable. The
notice of redemption may be sent to the shareholder by registered mail addressed to his or her last known address or
to the address indicated in the register of shareholders. The relevant shareholder shall be obliged to remit the certi-
ficate(s), if any, representing the shares specified in the notice of redemption to the Fund immediately. At the close of
business on the date specified in the notice of redemption, the relevant shareholder shall cease to be the holder of the
shares specified in the notice of redemption. His or her name shall be expunged as holder of these shares in the register
of shareholders;

(ii) the price at which the shares specified in the notice of redemption shall be redeemed («redemption price»), shall

be determined in accordance with Article 10, on the date of the notice of redemption;

(iii) the redemption price shall be paid in the reference currency of the relevant Sub-Fund, or any other major

currency determined by the Board of Directors, to the holder of the shares. The redemption price shall be deposited
by the Fund with a bank in Luxembourg or elsewhere (as specified in the notice of redemption), that shall remit such
amount to the relevant shareholder upon remittance of the certificate(s), if any, representing the shares specified in the
notice of redemption. Once this amount has been deposited under these conditions, no one interested in the shares
mentioned in the notice of redemption may assert any rights on the shares, nor institute any proceedings against the
Fund and its assets, with the exception of the right of the shareholder, appearing as the holder of the shares, to receive
the amount deposited (without interest) with the bank upon remittance of the certificate(s), if any; and

(iv) the exercising by the Fund of any powers granted by this Article may not, under any circumstances, be questioned

or invalidated on the grounds that there was insufficient proof of the ownership of the shares than appeared to the Fund
when sending the notice of redemption, provided the Fund exercises its powers in good faith, and

(d) during any meeting of shareholders, refuse the vote of any person who is not authorised to hold the Fund’s shares.

Chapter 3: Net asset value, Issues, Repurchases and Conversions of shares, 

Suspension of the calculation of net asset value, Issuing, Repurchase and Conversion of shares

Art. 9. Net asset value. The net asset value per share of each Sub-Fund, shall be determined from time to time,

but at least twice monthly, in Luxembourg, under the responsibility of the Fund’s Board of Directors (each such date
being a «Valuation Date»).

The net asset value per share of each Sub-Fund shall be expressed in the reference currency of the relevant Sub-Fund

or in such other currency as the Board of Directors shall determine.

The net asset value per share of a Sub-Fund is determined by dividing the net assets of the Fund corresponding to the

Sub-Fund, being the value of the assets of the Fund corresponding to the Sub-Fund less the liabilities attributable to the
Sub-Fund, by the number of shares of the Sub-Fund outstanding and shall be rounded up or down to the nearest whole
unit of the reference currency of the relevant Sub-Fund or such other currency as the net asset value per share is deter-
mined in. For the avoidance of doubt, the unit of a reference currency is the smallest unit of that currency (e.g. if the
reference currency is ECU, the unit is the cent).

The Fund’s assets shall include:
1. any cash in hand or on deposit including any outstanding interest, that has not yet been received and any interest

accrued on these deposits up until the Valuation Date;

2. all bills and promissory notes payable at sight as well as all accounts receivable (including proceeds from the disposal

of securities for which the price has not yet been paid);

3. all securities, units, shares, debt securities, option or subscription rights and other investments and transferable

securities owned by the Fund;

4. all dividends and distributions receivable by the Fund in cash or securities to the extent that the Fund is aware

thereof;

5. all outstanding interest that has not yet been received and all interest accrued up until the Valuation Date on

securities or other interest bearing assets owned by the Fund, unless such interest is included in the principal of the
securities;

6. the incorporation fees of the Fund, to the extent that these have not been written down; and
7. any other assets whatsoever, including prepaid expenses.
The value of these assets will be determined as follows:
1. the value of the cash in hand or on deposit, the bills and promissory notes payable at sight and the accounts recei-

vable, the prepaid expenses, dividends and interest declared or due but not yet received shall consist of their nominal
value, unless it proves unlikely that this value can be obtained. If this should be the case, the value of these assets will be
determined by deducting an amount which the Fund judges sufficient to reflect their real value;

2. the valuation of any security that is listed or traded on an official stock exchange or any other Regulated Market

operating regularly, recognised and open to the public is based on the last quotation known in Luxembourg on the
Valuation Date and, if the security is traded on several markets, on the basis of the last price known on the market consi-
dered to be the main market for this trading security. If the last known price is not representative, valuation shall be
based on the probable realisation value estimated by the Board of Directors with prudence and good faith;

3. unlisted securities or securities that are not traded on an official stock exchange or any other Regulated Market are

valued on the basis of their likely realisable value which the Board of Directors estimates conservatively and in good faith;

4. the liquidating value of futures, forward or options contracts not traded on exchanges or other Regulated Markets

is their liquidating net value, determined pursuant to the policies of the Board of directors, on a basis consistently applied
for each different variety of contracts;

21275

5. the liquidating value of futures, forward or options contracts traded on exchanges or other Regulated Markets will

be based on the last available settlement prices of these contracts on the exchanges or other Regulated Markets on
which the particular contracts are traded by the Fund, provided that if the particular contract could not be liquidated on
the relevant Valuation Date, the basis for determining the liquidating value of such contract will be such value as the
Board of Directors may deem fair and reasonable;

6. swaps will be valued at their market value established by reference to the applicable interest rate curve;
7. securities expressed in a currency other than the relevant currency of the relevant Sub-Fund shall be converted at

the mid-market rate of exchange of the relevant currency; and

8. units in other UCITs are valued on the basis of the latest available net asset value.
9. The value of each Swap Agreement concluded by the SICAV for each concerned sub-Funds with the swap Counter-

party, shall be calculated at the market rate determined by the swap Counterparty and as agreed by the SICAV’s Board
of Directors and the SICAV’s auditors.

The pricing of the variable part is at any moment based on the current value of future flows of fixed-interest payments

at the market rate on the valuation date in question. Thus the only fluctuation parameter is the present value rate.

The pricing of the «Basket» part at an intermediary date, based on a turnaround value, is influenced by the level of the

basket as well as the degree of volatility of the market and of interest rates at the date in question.

The pricing model used for the index-linked strategy is the Monte-Carlo model. The SICAV’s Board of Directors is

entitled to check the pricing of the swap agreements of each concerned sub-funds by comparing it with a valuation
requested from a third party in accordance with verifiable criteria. In case of doubt, the Board of Directors is obliged to
have the valuation checked by a third party. The valuation criteria are chosen in such a way as to be verifiable by an
auditor.

The Fund’s commitments will include:
1. all loans, due bills and accounts payable;
2. all known commitments, due or not, including all contractual commitments which are due, the object of which is

payment in cash or in kind (including the amount of any dividends declared by the Fund still to be paid out);

3. any reserves authorised or approved by the Board of Directors, in particular those which have been built up with

a view to meeting any potential losses on certain investments of the Fund; and

4. any other commitments of the Fund, except those represented by the Fund’s own resources. When valuing the

amount of such other liabilities, all expenses to be borne by the Fund must be taken into account and include:

(a) the costs of incorporation and subsequent amendments to the statutes;
(b) charges and/or expenses of the Investment Manager, the Custodian (including any correspondents (clearing

system or bank) of the Custodian to whom custody of the assets of the Company is entrusted), the Domiciliary Agent
and any other agents of the Fund as well as the sales agent(s) as provided in their respective agreements with the Fund;

(c) the costs of legal counsel and of auditing the Fund’s annual accounts;
(d) advertising costs;
(e) the cost of printing, translating (where necessary), publishing and distributing the semi-annual report and accounts,

the annual audited report and accounts and all prospectuses and of publishing prices in the financial press;

(f) the costs of holding the shareholders’ meetings and the meetings of the Board of Directors;
(g) fees (if any) of the Directors and reimbursement to all Directors of their reasonable travelling, hotel and other

incidental expenses of attending and returning from meetings of the Directors, or of committees thereof, or general
meetings of the shareholders of the Fund:

(h) the fees and expenses involved in registering (and maintaining the registration of) the Fund (and/or each Sub-Fund)

with governmental agencies or stock exchanges to permit the sale of, or dealing in, the material for use in any particular
jurisdiction;

(i) all taxes and duties levied by the government authorities and stock exchanges;
(j) any other operating expenses including financial, bank or brokerage charges incurred when buying or selling assets

or otherwise; and

(k) all other administrative expenses.
When valuing the amount of these commitments the Fund shall take account of the administrative or other expenses

of a regular or periodic nature pro rata temporis.

As regards third parties, the Fund constitutes a single entity and, unless otherwise agreed upon with the relevant

creditors, all the commitments engage the whole Fund to whatever Sub-Fund these debts are allotted to. The assets,
liabilities, expenses and costs that cannot be allotted to one Sub-Fund will be charged to the different Sub-Funds in equal
parts or, as far as it is justified by the concerned amounts, proportionally to the respective net assets.

In respect of the relations between shareholders, each Sub-Fund will be treated as separate entity.
5. Each of the Fund’s shares in the process of being redeemed shall be considered as a share issued and existing until

the close of business on the Valuation Date applicable to the redemption of the share and its price shall be considered
as a liability of the Fund as from the close of business on this date until the price has been paid.

Each share to be issued by the Fund shall, subject to full payment, be considered as issued as from the close of business

on the Valuation Date of its issue and its price shall be considered as an amount owed to the Fund until the Fund has
received it.

As far as possible, all investments and disinvestments decided by the Fund up to the Valuation Date shall be taken into

account.

Art. 10. Issuing, redeeming and converting shares. The Board of Directors is authorised to issue, at any time,

additional shares that shall be fully paid-up, at the appropriate net asset value per share of the Sub-Fund plus any sales 

21276

charge described in the sales documents. Any fees for agents intervening in the placement of shares shall be paid out of
these sales charges. The issue price shall be payable at the latest five bank business days after the date on which the appli-
cable net asset value is determined.

The Board of Directors may issue fully paid shares at any time for cash or, further to the preparation of an audited

report drawn up by the auditor of the Fund and subject to the conditions of the law and in compliance with the
investment policies and restrictions laid down in the current Prospectus, for a contribution in kind of securities and
other assets.

The Board of Directors may, in their discretion, scale down or refuse to accept any application for shares and may,

from time to time, determine minimum holdings or subscriptions of shares of any Sub-Fund of such number or value
thereof as they may think fit. When issuing new shares, no preferential rights of subscription will be given to existing
shareholders.

Under penalty of nullity, all applications for shares must be fully paid-up and the shares issued are entitled to the same

rights as the existing shares on the issue date.

Any shareholder is entitled to apply to the Fund for the redemption of all or part of its shares. Shares redeemed by

the Fund shall be cancelled. The redemption price shall be equal to the appropriate net asset value for shares less any
redemption charge described in the Fund’s sales documents. The redemption price shall be paid at the latest five bank
business days after the date on which the net applicable asset value is determined.

The Board of Directors may cause the Fund to redeem shares by payment of the redemption price in cash.
Subject to any applicable laws and to the preparation of an audited report drawn up by the auditor of the Fund, the

Board of Directors may also, at its discretion, pay the redemption price to the relevant shareholder by means of a
contribution in kind of securities and other assets of the relevant Sub-Fund up to the value of the redemption amount.
The Board of Directors will only exercise this discretion if: (i) requested by the relevant shareholder; and (ii) if the
transfer does not adversely affect the value of the shares of the Sub-Fund held by any other person.

Shareholders may ask to convert all or part of their shares to shares of another Sub-Fund, provided that the Board

of Directors may subject them to the payment of such charges and commissions as it shall determine.

The price for the conversion of shares shall be computed by reference to the respective net asset value per share of

the two Sub-Funds concerned, calculated on the same Valuation Date.

The shares which have been converted into shares of another Sub-Fund shall be cancelled.
Applications for shares and requests for redemption or conversion must be received at the registered office of the

Fund or at the offices of the establishments appointed for this purpose by the Board of Directors. The Board of
Directors may delegate the task of accepting applications for shares and requests for redemption or conversion, and
delivering and receiving payment in respect of such transactions, to any duly authorised person.

Art. 11. Suspension of the calculation of net asset value, of the issuing, repurchase and conversion of

shares. The Board of Directors is authorised to suspend temporarily the calculation of the net asset value of one or
more Sub-Funds, as well as the issuing, redeeming and converting of shares of those Sub-Funds, in the following cases:

(a) for any period during which a market or a stock exchange which is the main market or stock exchange on which

a substantial portion of the Fund’s investments is listed at a given time, is closed, except in the case of normal holidays,
or during which trading is subject to major restrictions or suspended;

(b) the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposal or valuation of

assets of the Sub-Fund concerned would be impracticable or impossible including any political, military, monetary or
social situation, an Act of God, or any other act beyond the Fund’s responsibility or control;

(c) any breakdown in the means of communication or computation normally used to determine the value of any of

the Fund’s investments or current prices on any stock exchange or market;

(d) whenever exchange or capital movement restrictions prevent execution of transactions on behalf of the Fund or

where purchase and sale transactions of the Fund’s assets are not realisable at normal exchange rates;

(e) if the Board of Directors so decides, as soon as a meeting is called during which the liquidation of the Fund or a

Sub-Fund shall be put forward;

(f) any other exceptional circumstance or circumstances where a failure to do so might result in the Fund or its

shareholders incurring any liability to taxation or suffering other pecuniary disadvantage or other detriment which the
Fund or its shareholders might not otherwise have suffered.

In exceptional circumstances that may adversely affect the interests of shareholders, or in the case of massive

redemption applications of one Sub-Fund, the Board of Directors reserves the right to only determine the share price
after having executed, as soon as possible, the necessary sales of transferable securities on behalf of the Sub-Fund. In
such cases, subscriptions, redemption and conversion applications in process shall be dealt with on the basis of the net
values calculated after the sale of the relevant assets.

Subscribers and shareholders tendering shares for redemption or conversion shall be advised of the suspension of the

calculation of the net asset value.

If appropriate, the suspension of the calculation of the net asset value shall be published by the Fund and shall be

notified to shareholders requesting subscription, redemption or conversion of their shares to the Fund at the time of
the filing of their written request for such subscription, redemption or conversion.

Suspended subscriptions, redemption and conversion applications may be withdrawn, through a written notice,

provided that the Fund, or such other person as is designated by the Fund for such purpose, receives such notification
before the suspension ends.

Suspended subscriptions, redemption and conversion applications shall be taken into consideration on the first

Valuation Date after the suspension ends.

21277

Chapter 4: General meetings

Art. 12. Generalities. Any regularly constituted meeting of shareholders of the Fund shall represent all the Fund’s

shareholders. Its resolutions shall be binding upon all shareholders of the Fund regardless of the class of shares held by
them. It has the broadest powers to organise, carry out or ratify all actions relating to the Fund’s transactions.

Art. 13. Annual General Meeting. The annual general meeting of shareholders shall be held in accordance with

Luxembourg law in Luxembourg, at the registered office of the Fund or any other location in Luxembourg that shall be
indicated in the convening notice, on third Tuesday of March at 2.30 p.m. and for the first time in March 1999. If this date
is a not a bank business day in Luxembourg, the annual meeting shall be held on the following bank business day. The
annual general meeting may be held abroad if the Board of Directors states, at its discretion, that this is required by
exceptional circumstances. Other meetings of shareholders shall be held at the time and location specified in the notices
of the meeting.

Art. 14. Organisation of meetings. The quorums and delays required by Luxembourg law shall govern the

notice of the meeting and the conduct of the meetings of shareholders unless otherwise provided by these Articles of
Incorporation.

Each share is entitled to one vote, whatever the Sub-Fund to which it belongs and whatever its net asset value, with

the exception of restrictions stipulated by these Articles of Incorporation. Fractions of shares do not have voting rights.
Each shareholder may participate in the meetings of shareholders by appointing in writing, via a cable, telegram or
telefax. another person as his or her proxy.

Insofar as the law or these Articles of Incorporation do not stipulate otherwise, the decisions of duly convened

general meetings of shareholders shall be taken on the simple majority of shareholders present and voting.

The Board of Directors may set any other conditions to be fulfilled by shareholders in order to participate in meetings

of shareholders.

The shareholders of a specified Sub-Fund may, at any time, hold general meetings with the aim to deliberate on a

subject which concerns only that Sub-Fund.

Unless otherwise stipulated by law or in these Articles of Incorporation, the decision of the general meeting of a

specified Sub-Fund will be reached by a simple majority of the shareholders present or represented.

A decision of the general meeting of the shareholders of the Fund, which affects the rights of the shareholders of a

specified Sub-fund compared to the rights of the shareholders of another Sub-Fund(s), will be submitted to the approval
of the shareholders of this (these) Sub-Fund(s) in accordance with Article 68 of the amended Luxembourg law of 10
August 1915 on commercial companies.

Art. 15. Convening General Meetings. Shareholders shall meet upon call by the Board of Directors. A notice

setting forth the agenda shall be sent to all registered shareholders by mail, at least eight days before the meeting, at the
address indicated in the register of shareholders.

Insofar as is provided by law, the notice shall also be published in the «Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations»

(Official Gazette), in a Luxembourg newspaper and in any other newspaper determined by the Board of Directors.

Chapter 5: Administration and Management of the company

Art. 16. Administration. The Fund shall be administered by a Board of Directors composed of at least three

members. The members of the Board of Directors are not required to be shareholders of the Fund.

Art. 17. Duration of the function of directors, renewal of the Board. The Directors shall be elected by the

annual general meeting for a maximum period of six years provided, however, that a director’s appointment may be
revoked at any time, with or without ground, and/or the director will be replaced upon a decision of the shareholders.

In the event of vacancy in the office of a director because of death, resignation or otherwise, the remaining directors

shall meet and elect, by majority vote, a director to temporarily fulfil the vacancy until the next meeting of shareholders.

Art. 18. Office of the Board of Directors. The Board of Directors may choose among its members a chairman

and may elect, among its members, one or more vice-chairmen. It may also appoint a secretary who is not required to
be a director and who shall be responsible for keeping the minutes of the meetings of the Board of Directors as well as
of shareholders.

Art. 19. Meetings and resolutions of the Board. The Board of Directors shall meet upon call by the chairman

or by two Directors at the address indicated in the convening notice. The chairman of the Board of Directors shall
preside all the general meetings of shareholders and the meetings of the Board of Directors, but in his absence, the
general meeting of the Board of Directors may appoint, with a majority vote, another director, and in case of a meeting
of shareholders, if there are no directors present, any other person, to take over the chairmanship of these meetings.

If necessary, the Board of Directors shall appoint managers and deputies of the Fund, including a general manager,

possibly several assistant general managers, assistant secretaries and other managers and deputies whose functions shall
be deemed necessary to carry out the Fund’s business. The Board of Directors may revoke such appointments at any
time. The managers and deputies are not required to be Directors or shareholders of the Fund. Unless otherwise
provided in the Articles of Incorporation, the managers and deputies appointed shall have the power and tasks allotted
to them by the Board of Directors.

Written notice of any meeting of the Board of Directors shall be given to all Directors at least three days before the

time provided for the meeting, except in case of emergency, in which case the nature and grounds of each emergency
shall be indicated in the notice of meeting. The right to notice of the meeting may be waived subject to the consent of
each Director to be sent in writing, or by cable, telegram, telex or telefax.

A special notice of meeting shall not be required for a meeting of the Board of Directors to be held at a time and an

address determined in a resolution previously adopted by the Board of Directors.

21278

All Directors may participate in any meeting of the Board of Directors by appointing in writing or by cable, telegram,

telex or telefax, another Director as his proxy. One director may act as proxy holder for several other Directors.

The Directors may not bind the Fund with their individual signatures, unless they are expressly authorised by a

resolution of the Board of Directors.

The Board of Directors may only deliberate and act validly if at least half of the Directors are present or represented

at the meeting. Decisions shall be taken on the majority of votes of the Directors present or represented.

Resolutions signed by all the members of the Board of Directors shall be as valid and enforceable as those taken

during a regularly convened and held meeting. These signatures may be appended on a single document or on several
copies of the same resolution and may be evidenced by letters, cables, telegrams, telexes, telefaxes or similar means.

The Board of Directors may delegate its powers pertaining to the daily management and the execution of transac-

tions in order to achieve the Fund’s objective and pursue the general purpose of its management, to individuals or
companies that are not required to be members of the Board of Directors.

Art. 20. Minutes. The minutes of the meeting of the Board of Directors shall be signed by the chairman or, in his

or her absence, by the chairman of the meeting.

Copies or extracts of the minutes intended to be used for legal purposes or otherwise shall be signed by the chairman

or by two Directors, or by any other person appointed for such purpose by the Board of Directors.

Art. 21. Fund commitments towards third parties. The Fund shall be bound by the signatures of two

Directors or by that of a manager or a deputy duly appointed for such purpose, or by the signature of any other person
to whom the Board of Directors has specially delegated powers. Subject to the consent of the meeting, the Board of
Directors may delegate the daily management of the Fund’s business to one of its members.

Art. 22. Powers of the Board of Directors. The Board of Directors shall, based upon the principle of spreading

risks, have the power to determine the corporate and investment policy for the investments relating to each class of
shares and the guidelines to follow for the management and business affairs of the Fund.

The investments of each Sub-Fund shall consist solely of:
(I) transferable securities admitted to official listing on a stock exchange in a Member State of the European Union

(EU),

(II) transferable securities dealt in on another regulated market that is operating regularly, is recognised and open to

the public of a Member State of the EU,

(III) transferable securities admitted to official listing on a stock exchange in any country in Europe (other than those

belonging to the EU) as well as Asia, Oceania, North and South America and Africa,

(IV) transferable securities dealt in on another regulated market that is operating regularly, is recognized and open to

the public of any European country (other than those belonging to the EU), as well as Asia, Oceania, North and South
America and Africa,

(V) recently issued transferable securities, provided the terms of issue provide that application will be made for

admission on one of the stock exchanges as specified in sub-paragraphs I) and III) or regulated markets that are operating
regularly, are recognized and open to the public, as specified in sub-paragraphs II) and IV), and that such admission is
secured within a year of issue.

(VI) Furthermore, the Fund may for each Sub-Fund:
a) invest a maximum of 10 % of the net assets of the Sub-Fund in securities other than those referred to in sub-

paragraphs I) to V),

b) invest a maximum of 10 % of the net assets of the Sub-Fund in debt instruments which are equivalent to trans-

ferable securities because of their characteristics and which are inter alia, transferable, liquid and have a value which can
be accurately determined at any time but at least when the net asset value is calculated.

The securities referred to here are regularly traded money market instruments with a residual term exceeding 12

months.

Whatever the case, investments referred to in the sub-paragraphs a) and b) may never jointly exceed 10 % of the net

assets of the concerned Sub-Fund;

c) hold for each Sub-Fund, liquid assets on an ancillary basis. Money market instruments dealt in on a regular basis

with a final maturity of less than 12 months are to be considered as liquid assets.

(VII) The Fund is authorized to invest up to 100 % of the net assets of each Sub-Fund in various issues of securities

issued or guaranteed by an EU Member State, its local authorities, a non-member of the EU, (which is a Member State
of the O.E.C.D.), or public international bodies of which one or more EU Member States are members.

If the Fund avails itself of this last option, it must hold in each concerned Sub-Fund transferable securities from at least

six different issues, but securities from any one issue may not account for more than 30 % of the total net assets of the
concerned Sub-Fund.

(VIII) The Fund may invest up to 5 % of the net assets of each Sub-Fund in the units of other undertakings for

collective investment in transferable securities of the open-ended type within the meaning of the Directive of the
Council of the European Community of December 20, 1985.

The acquisition of units in another undertaking for collective investment with which the Fund is linked by common

management or control or through a substantial direct or indirect holding shall be permitted only in the case of an
undertaking for collective investment, which in accordance with its management regulations or Articles of Incorporation,
is specialized in investments in a specific geographic or economic sector.

No sales commission, acquisition, redemption or repurchasing fee may be charged to the Fund in the case of transac-

tions involving such units. Furthermore, no management or advisory commission may be charged on the portion of
assets invested in such undertakings.

21279

Art. 23. Interests. No contract or transaction that the Fund may enter into with other companies or firms may

be affected or invalidated by the fact that one or several of the company’s Directors, managers or deputies have an
interest of whatever nature in another company or firm, or by the fact that he or she may be a director, partner,
manager, deputy or employee in another company or firm. The Fund’s director, manager or deputy who is a director,
manager, deputy or employee in a company or firm with which the Fund enters into contracts, or with which it has other
business relations, shall not be deprived, on these grounds, or his or her right to deliberate, vote and act in matters
relating to such contract or business.

If a director, manager or deputy has a personal interest in any of the Fund’s business, such director, manager or

deputy of the Fund shall inform the Board of Directors of this personal interest and he shall not deliberate or take part
in the vote on this matter. This matter and the personal interest of such director, manager or deputy shall be reported
at the next meeting of shareholders.

As it is used in the previous sentence, the term «personal interest» shall not apply to the relations or interests,

positions or transactions that may exist in whatever manner with companies or entities that the Board of Directors shall
determine at its discretion from time to time.

Art. 24. Compensation. The Fund may compensate any director, manager or deputy, his or her heirs, executors

and administrators, for any reasonable expenses defrayed by that person in connection with any actions or trials to which
he or she had been a party in his or her capacity as director, manager or deputy of the Fund or for having been, at the
request of the Fund, a director, manager or deputy in any other company in which the Fund is a shareholder or creditor
through which he would not be compensated, except in the case where he or she would eventually be sentenced for negli-
gence or bad management in such actions or trials. In the case of an out-of-court settlement, such compensation would
only be granted if the Fund is informed by his or her legal adviser that such director, manager or deputy is not guilty of
such dereliction of duty. The right of compensation does not exclude the director, manager or deputy from other rights.

Art. 25. The Board’s fees. The General Meeting may grant the Directors, as remuneration for their activities, a

fixed annual sum, in the form of directors’ fees, that shall be booked under the Fund’s overheads and distributed among
the Board’s members, at its discretion.

In addition, the Directors may be paid for expenses incurred on behalf of the Fund insofar as these are considered as

reasonable.

The fees of the chairman or secretary of the Board of Directors, and those of the general managers and deputies, shall

be determined by the Board of Directors.

Art. 26. Investment Adviser/Manager and Custodian. The Fund may enter into one or more investment

advisory and/or management agreements in order to achieve the investment objectives of the Fund in relation to each
Sub-Fund.

The Fund shall enter into a custody agreement with a bank authorised to carry out banking activities within the

meaning of the Luxembourg law («Custodian»). All the Fund’s transferable securities and liquid assets shall be held by or
at the order of the Custodian.

If the Custodian wishes to retire, the Board of Directors shall take the required steps to designate another bank to

act as the Custodian and the Board of Directors shall appoint this bank in the functions of Custodian instead of the
resigning Custodian. The Directors shall not revoke the appointment of a Custodian before another Custodian has been
appointed in accordance with these Articles of Incorporation to act in its stead.

Chapter 6: Auditor

Art. 27. Auditor. The Fund’s operations and its financial position, including in particular its bookkeeping, shall be

reviewed by one or more auditors who shall satisfy the requirements of the Luxembourg law relating as to honoura-
bleness and professional experience, and who shall carry out the functions prescribed by the Luxembourg law of 30
March 1988 relating to undertakings for collective investment. The auditors shall be elected by the annual general
meeting of shareholders for a period ending at the date of the next annual general meeting of shareholders and until their
successors are elected. The auditors in office may be replaced at any time by the shareholders with or without cause.

Chapter 7: Annual reports

Art. 28. Financial year. The Fund’s financial year starts on 1 January and ends on 31 December. The first financial

year that starts on the date of incorporation and shall end on 31 December 1998.

Art. 29. Allocation of results. The Board of Directors may, in any given accounting year, propose to the

shareholders of any Sub-Fund at the annual meeting the payment of a dividend.

Dividends can be distributed irrespective of realized or unrealized profits or losses. Dividends may include distri-

bution of capital, provided that the net asset value of the Fund exceeds the equivalent in ECU of LUF 50,000,000.- after
such distribution.

Interim dividends for each Sub-Fund may also be distributed as the Board of Directors may determine.
Registered shareholders will be paid by means of a cheque sent to their address as indicated in the register of

shareholders or by bank transfer in accordance with their instructions.

Any dividends not claimed within five years of the date on which they are made available for payment will lapse and

revert to the relevant Sub-Fund.

Chapter 8: Winding-up, liquidation

Art. 30. Liquidation.
- Liquidation of the Fund
The Fund is incorporated for an unlimited period and liquidation will normally be decided upon by an extraordinary

general meeting of shareholders. Such a meeting must be convened, without any quorum requirement:

21280

if the net assets of the Fund fall below two thirds of the minimum capital required by law (the ECU equivalent of fifty

million Luxembourg francs), in which case the matter will be decided by a simple majority of shares present or repre-
sented at the meeting; and

if the net assets of the Fund fall below one quarter of the minimum capital required by law, in which case the matter

will be decided by shareholders holding one quarter of the shares present or represented at the meeting.

Should the Fund be liquidated, the liquidation will be carried out in accordance with the provisions of the Luxembourg

law of 30 March 1988 on collective investment undertakings which specifies the steps to be taken to enable shareholders
to participate in the liquidation distributions and in this connection provides for deposit in escrow at the Caisse de
Consignation in Luxembourg of any amounts which it has not been possible to distribute to the shareholders at the close
of liquidation. Amounts not claimed within the prescribed period are liable to be forfeited in accordance with the provi-
sions of Luxembourg law. The net liquidation proceeds of each Sub-Fund shall be distributed to the shareholders of the
Sub-Fund in proportion to their respective holdings.

The decisions of the general meeting or of a court that pronounces the winding-up and liquidation of the Fund shall

be published in the «Mémorial» and three newspapers with an appropriate distribution, including at least one Luxem-
bourg newspaper. These publications shall be made at the request of the liquidator.

- Early termination of the guaranteed Sub-Fund
The Sponsor and the Swap Partner undertake to take all necessary measures to avoid the early termination of the

Guaranteed Sub-Fund. Nonetheless, in the case of early termination of the guaranteed Sub-Fund, the shares will be
redeemed at the net asset value which includes the market valuation of the «Basket» part of the swap; this comprises
the «Basket» performance realised on the day of liquidation as well as the settlement price of the transactions covering
the «Basket» part of the swap transaction (taking into account any expenses and penalties that may be incurred when
unwinding any positions). The settlement costs will reduce the amount repaid per share to a level lower than that which
would have been obtained had the return objective been repaid.

- Liquidation of Sub-Funds
The Board of Directors will liquidate any Sub-Fund if the net assets of such Sub-Fund fall below the equivalent amount

expressed in the Sub-Fund’s reference currency of three million ECU or if a change in the economic or political situation
relating to the Sub-Fund concerned would justify the liquidation.

If such circumstances do not apply, the decision to liquidate a Sub-Fund may only be decided upon at a general

meeting of the shareholders of the Sub-Fund concerned, held without any quorum requirements. Any decision to
liquidate a Sub-Fund which is made at a general meeting of the shareholders of the Sub-Fund concerned must be
approved by shareholders who own the simple majority of the votes present or represented.

Registered shareholders will be notified by mail of the decision to liquidate and, prior to the effective date of the liqui-

dation. The mail or/and publication will indicate the reasons for, and the procedures of, the liquidation operations.
Unless the Board of Directors otherwise decides in the interests of, or to keep equal treatment between, the
shareholders; the shareholders of the Sub-Fund concerned may continue to request redemption or conversion of their
shares, free of charge, but the redemption or conversion prices will take into account liquidation expenses. Assets which
are not distributed upon the close of the liquidation of the Sub-Fund will be deposited with the Custodian for a period
of 6 months after the close of liquidation. After this time, the assets will be deposited with the Caisse de Consignation
on behalf of those entitled.

- Mergers
Under the same circumstances as provided above in relation to the liquidation of Sub-Funds, the Board of Directors

may decide to close down any Sub-Fund by merger into another Sub-Fund, the new Sub-Fund. In addition, such merger
may be decided by the Board of Directors if required in the interests of the shareholders of any of the Sub-Funds
concerned. Shareholders will be informed of such decision in the same manner as for a liquidation and, in addition, the
mail and/or publication will contain information in relation to the new Sub-Fund. Such publication will be made at least
one month before the date on which the merger becomes effective in order to enable shareholders to request
redemption of their shares, free of charge, before the operation involving contribution into the new Sub-Fund becomes
effective.

Art. 31. Costs borne by the Fund. The Fund shall bear its start-up expenses, including the costs of compiling and

printing the prospectus, notary public fees, the costs of filing any applications with the administrative and stock exchange
authorities, the costs of printing certificates of shareholding and any other costs pertaining to the incorporation and
launching of the Fund.

The start-up costs may be amortised over a period not exceeding the first five financial years.
Art. 32. Amendments to the Articles of Incorporation. These Articles of Incorporation may be amended as

and when decided by a general meeting of shareholders in accordance with the voting and quorum conditions laid down
by Luxembourg law.

Any amendment affecting the rights of the holders of shares of any Sub-fund vis-à-vis those of any other class shall be

subject, further, to the said quorum and majority requirements in respect of such relevant Sub-Fund.

Art. 33. General provisions. For all matters that are not governed by these Articles of Incorporation, the parties

shall refer to the provisions of the Luxembourg law of 10 August 1915 on commercial companies and to the amending
laws as well as to the Luxembourg law of 30 March 1988 relating to undertakings for collective investment.

<i>Subscription and payment

The corporate capital was subscribed as follows:
1. Mr Geoffroy Linard de Guertechin, hereinafter qualified, subscribed to one (1) share of ADVANCE CAPITAL - Sub-

Fund X and paid in thousand Ecu (XEU 1,000.-) per share resulting in a total payment of thousand Ecu (XEU 1,000.-).

21281

2. ADVANCE CAPITAL ADVISORY S.A., hereinafter qualified, subscribed to thirty-four shares of ADVANCE

CAPITAL - Sub-Fund X and paid in thousand Ecu (XEU 1,000.-) per share resulting in a total payment of thirty-four
thousand (XEU 34,000.-).

Evidence of the above payments, totalling thirty-five thousand (XEU 35,000.-) was given to the undersigned notary,

who certifies it.

<i>Valuation of the Corporate Capital

For the purpose of registration, the corporate capital is valued at one million four hundred twenty thousand and three

hundred (1,420,300.-) Luxembourg francs.

<i>Expenses

The expenses which shall be borne by the Fund as a result of its organisation are estimated at approximately two

hundred fifty thousand (250,000.-) Luxembourg francs.

<i>General Meeting of Shareholders

The above-named persons representing the entire subscribed capital and considering themselves as validly convened,

have immediately proceeded to hold a general meeting of shareholders which resolved as follows:

1. The following are elected as Directors:
Mr Olivier Garnier De Falletans, FORECAST GESTION S.A., Paris, France
Mr J. Shelby Bryan, BRYAN GARNIER AND COMPANY, Londres, United Kingdom
Mr Geoffroy Linard de Guertechin, BANQUE DE GESTION EDMOND DE ROTHSCHILD, Luxembourg, Grand-

Duché de Luxembourg

Mr Guy Verhoustraeten, BANQUE DE GESTION EDMOND DE ROTHSCHILD, Luxembourg, Grand-Duché de

Luxembourg

2. The following have been appointed as Auditor to the Fund:
COOPERS &amp; LYBRAND, société civile, 16, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg
Their re-election will be subject to decision of the annual general meeting in 1999.
3. The Fund’s registered office address is at 20, boulevard Emmanuel Servais in Luxembourg.
The undersigned notary, who understands and speaks English, herewith states that at the request of the first above

named persons, these Articles of Incorporation are written in English followed by a French translation; at the request of
the said persons, in case of divergence between the English and the French text, the English version will prevail.

Whereof this notarial deed was drawn up in Luxembourg on the date named at the beginning of these Articles of

Incorporation.

These Articles of Incorporation have been read to the said persons, all of whom are known to the notary by their

surnames, first names, civil status and residences, the said persons appearing before the Notary signed together with the
Notary, this original deed.

Suit la traduction française du texte qui précède:

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le onze mai.
Par-devant Maître Reginald Neuman, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

1) ADVANCE CAPITAL ADVISORY S.A., société anonyme de droit luxembourgeois, avec siège social à Luxembourg,
ici représentée par Madame Pascale Bartz, employée de banque, demeurant à Thionville,
en vertu d’une procuration donnée sous seing privé à Luxembourg, en date du 11 mai 1998. ci-annexée.
2) Monsieur Geoffroy Linard de Guertechin, directeur de banque, demeurant à Nothomb (Belgique),
ici représentée par Madame Pascale Bartz, employée de banque, demeurant à Thionville,
en vertu d’une procuration donnée sous seing privé à Luxembourg, en date du 30 avril 1998, ci-annexée.

Chapitre 1

er

. Dénomination, Durée, Objet, Siège social

Art. 1

er

. Dénomination. Il existe entre les souscripteurs et tous ceux qui deviendront actionnaires, une société

en la forme d’une société anonyme sous le régime d’une société d’investissement à capital variable sous la dénomination
ADVANCE CAPITAL, ci-après dénommée la «SICAV».

Art. 2. Durée. La SICAV est constituée pour une durée illimitée.
Art. 3. Objet. L’objet exclusif de la SICAV consiste à placer les capitaux dont il dispose en valeurs mobilières de

diverse nature dans le but de répartir les risques d’investissement et de faire bénéficier ses actionnaires des résultats de
la gestion de ses actifs.

La SICAV peut prendre toute mesure et faire toutes opérations qu’elle jugera utiles à l’accomplissement et au

développement de son objet social au sens le plus large dans le cadre de la loi luxembourgeoise du 30 mars 1988 relative
aux organismes de placement collectif.

Art. 4. Siège social. Le siège social est établi à Luxembourg. Il peut être créé, par simple décision du conseil

d’administration, des succursales ou bureaux, tant dans le grand-duché de Luxembourg qu’à l’étranger.

Au cas où le conseil d’administration estimerait que des événements extraordinaires d’ordre politique ou militaire, de

nature à compromettre l’activité normale au siège social, ou la communication aisée avec ce siège ou de ce siège avec
l’étranger, se sont produits ou sont imminents, il pourra transférer provisoirement le siège social à l’étranger jusqu’à
cessation complète de ces circonstances anormales. Cette mesure provisoire n’aura toutefois aucun effet sur la natio-
nalité de la SICAV, laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège social, restera luxembourgeoise.

21282

Chapitre 2: Capital, Variations de capital, Caractéristiques des actions

Art. 5. Capital social. Le capital social de la SICAV est représenté par des actions sans valeur nominale et est à

tout moment égal au total des actifs nets de la SICAV.

Le capital social initial de la SICAV est fixé à trente-cinq mille Ecus (XEU 35.000,-), entièrement libéré et représenté

par trente-cinq (35) actions sans valeur nominale de ADVANCE CAPITAL. Les actions de chacun des compartiments du
fonds d’investissement constitueront des classes d’actions différentes.

Le capital minimum de la SICAV est l’équivalent en Ecus, ou en Euro dès que cela sera applicable conformément au

Traité de Maastricht, de cinquante millions de francs luxembourgeois (LUF 50.000.000,-) et devra être atteint dans les
six mois suivant l’agrément de la SICAV en tant qu’organisme de placement collectif de droit luxembourgeois.

Le conseil d’administration est autorisé à créer de nouveaux compartiments (ainsi que les classes d’actions corres-

pondantes), à en fixer la politique d’investissement ainsi que la devise de référence. Les produits recueillis à l’émission
de chacune des classes d’actions seront investis, conformément à l’article 22, en valeurs mobilières ou autres actifs
correspondant à tels secteurs géographiques ou industriels ou à telles zones monétaires que le conseil d’administration
déterminera périodiquement en fonction de chaque compartiment.

Pour les besoins de la détermination du capital social de la SICAV, les actifs nets affectés à chacun des compartiments

seront, s’ils ne sont pas libellés en ECU, convertis en ECU et le capital sera égal au total des actifs nets de l’ensemble des
compartiments.

L’assemblée générale des actionnaires, statuant conformément à l’article 30, pourra réduire le capital social de la

SICAV en annulant les actions de tout compartiment et en remboursant aux actionnaires de tout compartiment la valeur
totale des actions dudit compartiment.

Art. 6. Variations du capital social. Le montant du capital social est égal à la valeur des actifs nets de la SICAV.

Il est également susceptible d’augmentations résultant de l’émission de nouvelles actions par la SICAV et de diminutions
consécutives au rachat d’actions par la SICAV aux actionnaires qui en font la demande.

Art. 7. Actions. Les actions sont émises sous forme nominative, accompagnée d’une confirmation d’inscription au

registre tenu par le dépositaire ou par une ou plusieurs personnes désignées à cet effet par le conseil d’administration.
Aucun certificat ne sera émis.

Le conseil d’administration peut décider d’émettre des fractions d’actions nominatives.
Le registre des actionnaires est tenu à Luxembourg au siège social du dépositaire ou à tout autre endroit désigné à

cet effet par le conseil d’administration.

Les actions doivent être entièrement libérées et n’ont pas de pair.
Il n’y a pas de restriction sur le nombre des actions pouvant être émises.
Les droits attachés aux actions émises par la SlCAV sont ceux inscrits dans la loi luxembourgeoise du 10 août 1915

sur les sociétés commerciales et des lois modificatives dans la mesure où ladite loi n’est pas annulée par la loi luxem-
bourgeoise du 30 mars 1988 sur les organismes de placement collectif. Toutes les actions de la SICAV, quelle que soit
leur valeur, comportent le même droit de vote. Toutes les actions de la SICAV bénéficient d’un droit identique sur les
résultats de l’exercice et sur le produit de la liquidation des actifs.

Les fractions d’actions nominatives ne comportent pas de droit de vote mais elles participent à la distribution des

dividendes et à la distribution du produit de la liquidation des actifs.

Les actions nominatives peuvent être cédées en remettant à la SICAV les certificats éventuels représentatifs des

actions à céder accompagnés d’une déclaration écrite de cession, datée et signée par le cédant et le cessionnaire ou par
leurs mandataires, lesquels apporteront la preuve de leur habilitation à cet effet. Dès réception de ces documents jugés
satisfaisants par le conseil d’administration, les cessions seront actées dans le registre des actionnaires.

Chaque actionnaire nominatif doit remettre à la SICAV une adresse à laquelle toutes notifications et informations

pourront être envoyées par la SICAV. L’adresse sera inscrite au registre des actionnaires.

Au cas où cet actionnaire nominatif n’indiquerait pas d’adresse à la SICAV, une mention afférente pourra éventuel-

lement figurer au registre des actionnaires et l’adresse de l’actionnaire sera réputée être le siège social de la SICAV ou
toute autre adresse qui pourrait être déterminée ponctuellement par la SICAV jusqu’à ce qu’une autre adresse soit
fournie par l’actionnaire. Les actionnaires ont le loisir de changer à tout moment l’adresse indiquée au registre des
actionnaires, moyennant notification écrite envoyée au siège social de la SICAV ou à toute autre adresse que la SICAV
pourra déterminer à cet effet.

La Société ne reconnaîtra qu’un seul actionnaire par action de la Société. En cas de nue-propriété et d’usufruit, la

Société pourra suspendre l’exercice des droits dérivant de l’action ou des actions concernées jusqu’au moment où une
personne aura été désignée par les co-propriétaires pour les représenter ou nu-propriétaires et usufruitiers vis-à-vis de
la Société.

Les actions peuvent être détenues conjointement; toutefois, la SICAV ne reconnaîtra qu’une seule personne

disposant d’un droit à exercer les droits attachés à chacune des actions de la SlCAV. Sauf décision contraire du conseil
d’administration, la personne habilitée à exercer lesdits droits sera celle dont le nom figure en premier lieu dans le
bulletin de souscription ou, dans le cas d’actions au porteur, la personne titulaire du certificat d’action correspondant.

Art. 8. Limitations à la propriété d’action. Le conseil d’administration se réserve le droit: (i) d’accepter ou de

refuser toute demande en tout ou en partie quelle qu’en soit la raison; (ii) de limiter la distribution des actions d’un
compartiment donné à des pays spécifiques; et (iii) de racheter des actions détenues par des personnes non autorisées
à acheter ou à posséder des actions de la SICAV.

A cet effet, la SICAV pourra:
(a) refuser l’émission d’actions ou l’inscription du transfert d’actions, lorsqu’il apparaît que cette émission ou ce

transfert aurait ou pourrait avoir comme conséquence d’attribuer l’usufruit de l’action à une personne qui n’est pas
autorisée à détenir des actions de la SICAV;

21283

(b) demander à tout moment à toute personne figurant au registre des actionnaires, ou à toute autre personne qui

demande à y faire inscrire un transfert d’actions, de lui fournir tous renseignements et certificats qu’il estime nécessaires,
si possible appuyés d’une déclaration sous serment, en vue de déterminer si ces actions appartiennent ou vont appar-
tenir effectivement à une personne qui n’est pas autorisée à détenir des actions de la SICAV;

(c) procéder au rachat forcé d’une partie ou de toutes les actions détenues par un actionnaire: (i) s’il apparaît que

l’actionnaire n’est pas autorisé à détenir des actions de la SICAV, soit seul, soit conjointement avec d’autres personnes;
(ii) s’il apparaît à la SICAV qu’un ou plusieurs actionnaires détient des actions dans la SICAV de telle sorte que la SICAV
peut être assujetti à l’impôt ou à toutes autres lois en vigueur dans un ressort autre que celui du Luxembourg. Si tel est
le cas, la procédure suivante sera appliquée:

(i) la SICAV enverra un avis («avis de rachat») à l’actionnaire possédant les actions ou figurant au registre des action-

naires en qualité de titulaire des actions à racheter. L’avis de rachat spécifiera les titres à racheter, le prix de rachat à
payer et l’endroit où ce prix sera payable. L’avis de rachat peut être envoyé à l’actionnaire par lettre recommandée
envoyée à sa dernière adresse connue ou à celle figurant au registre des actionnaires. L’actionnaire concerné sera tenu
de remettre sans délai à la SICAV, le cas échéant le ou les certificats, représentant les actions spécifiées dans l’avis de
rachat. Dès la fermeture des bureaux au jour spécifié dans l’avis de rachat, l’actionnaire concerné cessera d’être le
propriétaire des actions spécifiées dans l’avis de rachat. Son nom sera rayé du registre des actionnaires en tant que
titulaire desdites actions;

(ii) le prix auquel les actions spécifiées dans l’avis de rachat seront rachetées (le «prix de rachat»), sera déterminé

conformément à l’article 10 au jour de l’avis de rachat;

(iii) le paiement du prix de rachat sera effectué dans la devise de référence du compartiment concerné ou dans toute

autre devise majeure déterminée par le conseil d’administration et versé au titulaire de ces actions. Le prix de rachat
sera déposé par la SICAV auprès d’une banque à Luxembourg ou en tout autre lieu (tel que spécifié dans l’avis de rachat),
qui le remettra à l’actionnaire concerné contre remise, le cas échéant, du ou des certificats représentant les actions
spécifiées dans l’avis de rachat. Dès que le montant de la transaction est déposé aux conditions précitées, aucune
personne intéressée dans les actions mentionnées dans l’avis de rachat ne pourra plus se prévaloir d’aucun droit sur ces
actions, ni ne pourra intenter aucune démarche à l’encontre de la SICAV et de ses actifs, exception faite du droit dont
dispose l’actionnaire reconnu détenteur des actions en tant que tel, à recevoir le montant de la transaction déposé (sans
intérêt) auprès de la banque contre remise, le cas échéant, du ou des certificats; et

(iv) l’exercice par la SICAV des pouvoirs qui lui sont conférés par le présent article ne pourra en aucun cas être mis

en question ou invalidé au motif que les preuves en possession de la SICAV relatives à la propriété des actions étaient
insuffisantes au moment de l’envoi de l’avis de rachat, sous réserve toutefois que la SICAV ait exercé ses pouvoirs de
bonne foi; et

(d) pourra, lors de toute assemblée des actionnaires, refuser le droit de vote à toute personne qui n’est pas autorisée

à détenir des actions de la SICAV.

Chapitre 3: Valeur nette d’inventaire, Emissions, Rachats et conversions d’actions, 

Suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire de l’émission du rachat 

et de la conversion des actions

Art. 9. Valeur nette d’inventaire ou actif net par action. La valeur nette d’inventaire par action de chaque

compartiment sera déterminée périodiquement, mais au minimum deux fois par mois, à Luxembourg, sous la responsa-
bilité du conseil d’administration de la SICAV (cette date étant qualifiée de «jour d’évaluation»).

La valeur nette d’inventaire par action de chaque compartiment sera exprimée dans la devise de référence du compar-

timent correspondant ou dans toute autre devise déterminée par le conseil d’administration.

La valeur nette d’inventaire par action d’un compartiment est déterminée en divisant l’actif net de la SICAV corres-

pondant au compartiment, soit la valeur de l’actif de la SICAV correspondant au compartiment diminué du passif
imputable à ce compartiment, par le nombre d’actions de l’encours du compartiment et arrondie à l’unité supérieure ou
inférieure de la devise de référence du compartiment correspondant ou de toute autre devise dans laquelle la valeur
nette d’inventaire par action est déterminée. Afin d’éviter toute ambiguiité, on entend par unité d’une devise de
référence, la plus petite unité de cette devise (si par ex. la devise de référence est l’ECU, l’unité est le cent).

L’actif de la SICAV comprendra:
1. toutes les espèces en caisse ou en dépôt, y compris les intérêts échus à recevoir et tous les intérêts cumulés sur

ces dépôts jusqu’au jour d’évaluation;

2. tous les effets et billets à ordre payables à vue ainsi que tous les effets à recevoir (y compris les produits résultant

de la vente de titres dont le montant n’a pas encore été encaissé);

3. tous les titres, parts, actions, obligations, droits d’option ou de souscription et autres investissements et valeurs

mobilières détenus par la SICAV;

4. tous les dividendes et distributions à recevoir par la SICAV en espèces ou en titres dans la mesure où la SICAV en

a connaissance;

5. tous les intérêts échus non encore perçus et tous les intérêts courus jusqu’au jour d’évaluation sur des titres et

autres actifs portant intérêts détenus par la SICAV, sauf si ces intérêts sont compris dans le principal de ces valeurs;

6. les frais de constitution de la SICAV, dans la mesure où ils n’ont pas encore été amortis; et
7. tous les autres actifs de quelque nature qu’ils soient, y compris les dépenses payées d’avance.
La valeur de ces actifs sera déterminée de la façon suivante:
1. les espèces en caisse ou en dépôt, les effets et billets à ordre payables à vue et les effets à recevoir, les dépenses

payées d’avance, les dividendes et intérêts déclarés ou échus mais non encore perçus, seront évalués à leur valeur

21284

nominale, sauf s’il s’avère que cette valeur ne peut être obtenue. Si tel était le cas, la valeur de ces actifs serait déter-
minée en y retranchant un montant jugé suffisant par la SICAV afin de refléter la valeur réelle desdits actifs;

2. l’évaluation de toute valeur admise à une cote officielle ou sur tout autre marché réglementé, en fonctionnement

régulier, reconnu et ouvert au public, est basée sur le dernier cours connu à Luxembourg au jour d’évaluation et, si cette
valeur est négociée sur plusieurs marchés, sur base du dernier cours connu du marché considéré comme le marché
principal de cette valeur. Si le dernier cours connu n’est pas représentatif, l’évaluation sera basée sur la valeur probable
de réalisation que le conseil d’administration estimera avec prudence et de bonne foi;

3. les valeurs non cotées ou non négociées sur un marché boursier officiel ou sur tout autre marché réglementé, en

fonctionnement régulier reconnu et ouvert au public, seront évaluées sur base de la valeur probable de réalisation
estimée par le conseil d’administration de manière conservatrice et de bonne foi;

4. la valeur de liquidation des contrats à terme (futures et forward) ou d’options non admis à la cote officielle ou sur

tout autre marché réglementé sera déterminée sur la base de la valeur nette desdits contrats déterminée conformément
à la politique d’évaluation adoptée par le conseil d’administration et fondée sur des principes pertinents en fonction de
la nature des contrats;

5. la valeur de liquidation des contrats à terme (futures et forward) ou d’options admis à la cote officielle ou sur tout

autre marché réglementé sera déterminée sur la base du dernier cours de liquidation disponible en bourse ou sur tout
autre marché réglementé où sont négociés par la SlCAV ces contrats particuliers, et dans l’hypothèse où un contrat
particulier ne pouvait être liquidé au jour d’évaluation correspondant, la base permettant de déterminer la valeur de
liquidation dudit contrat sera la valeur jugée équitablement et raisonnablement par le conseil d’administration;

6. les swaps seront valorisés selon leur prix de marché établi par référence à la courbe de taux d’intérêt applicable:
7. les valeurs exprimées dans une autre devise que celle du compartiment correspondant seront converties au taux

de change moyen de la devise concernée;

8. les parts dans d’autres OPCVM seront valorisées sur base de la dernière valeur nette d’inventaire disponible;
9. la valeur de chaque Contrat d’Echange (Swap Agreement) conclu par la Société pour chaque compartiment

concerné avec le partenaire du swap sera calculée à la valeur du marché établie par le partenaire du swap suivant l’accord
du conseil d’administration de la Société et du réviseur de la Société.

La valorisation de la partie variable est à tout moment fondée sur la valeur actuelle des flux futurs d’intérêts fixes au

taux du marché à la date de valorisation considérée. L’unique paramètre de fluctuation est donc le taux d’actualisation.

La valorisation de la partie Panier à une date intermédiaire, fondée sur une valeur de retournement, fait intervenir le

niveau du Panier mais également le niveau de volatilité du marché et celui des taux d’intérêts à la date considérée.

Le modèle de la valorisation de la stratégie indicielle est de type Monte Carlo. Le Conseil d’Administration de la

Société a le droit de contrôler la valorisation du contrat d’échange en la comparant à une valorisation demandée à un
tiers obtenu suivant des critères retraçables. Le Conseil d’Administration, en cas de doute a l’obligation de faire vérifier
la valonsation par un tiers. Les critères d’évaluation sont choisis pour qu’ils soient vérifiables par le réviseur de la Société.

Les engagements de la SICAV comprendront:
1. tous les emprunts, effets échus et autre dette fournisseur;
2. toutes les obligations connues, échues ou non, y compris toutes les obligations contractuelles échues, qui ont pour

objet des paiements en espèces ou en nature (y compris le montant des dividendes déclarés par la SICAV mais non
encore distribués);

3. toutes réserves autorisées ou approuvées par le conseil d’administration, notamment celles qui avaient été consti-

tuées en vue de faire face à toute perte potentielle sur certains investissements de la SICAV; et

4. tous autres engagements de la SICAV, à l’exception de ceux représentés par les ressources propres de la SICAV.

Afin d’évaluer le montant des autres engagements, toutes les dépenses à la charge de la SICAV seront prises en compte
et comprendront:

(a) les frais de constitution et de modification ultérieure des statuts;
(b) les frais et/ou dépenses du gestionnaire, du dépositaire (y compris les correspondants (système de compensation

ou banque) du dépositaire auquel est confié la garde des actifs de la SICAV), des agents domiciliataires et de tous autres
agents de la SICAV, ainsi que du ou des agent(s) de vente conformément aux conventions qu’ils ont conclues avec la
SICAV;

(c) les frais des services juridiques et d’audit des comptes annuels de la SICAV;
(d) les frais de publicité;
(e) les frais d’impression, de traduction (si nécessaire), de publication et de distribution du rapport et des comptes

semestriels, du rapport et des comptes annuels certifiés et tous les frais de prospectus et de publication dans la presse
financière; 

(f) les frais de tenue des assemblées des actionnaires et des réunions du conseil d’administration;
(g) les jetons de présence (éventuels) des administrateurs et le remboursement aux administrateurs de leurs frais

raisonnables de voyage, d’hôtel et autres débours accessoires pour assister aux réunions des administrateurs ou aux
comités d’administration, ou aux assemblées générales des actionnaires de la SICAV;

(h) les honoraires et frais encourus pour enregistrer (et maintenir l’enregistrement) de la SICAV (et/ou de chaque

compartiment) auprès des pouvoirs publics ou des bourses de valeurs afin de permettre la vente, ou le négoce de
produit quelle que soit la juridiction;

(i) tous les impôts et droits prélevés par les pouvoirs publics et les bourses de valeurs;
(j) tous les autres frais d’exploitation, y compris les frais financiers, bancaires et de courtage encourus lors de l’achat

ou de la vente des actifs ou de toute autre manière;

(k) toutes les autres charges administratives.

21285

Afin d’évaluer le montant de ces engagements, la SICAV tiendra compte pro rata temporis des dépenses administra-

tives ou autres qui ont un caractère régulier ou périodique.

A l’égard des tiers, la SlCAV constitue une seule et même entité juridique, sauf accord différent négocié avec les

créanciers concernés, et tous les engagements obligent la SICAV dans son ensemble, quel que soit le compartiment
auquel ces dettes se rapportent. L’actif, le passif, et les dépenses et coûts qui ne peuvent être imputés à un compartiment
seront ventilés à parts égales sur les différents compartiments, ou, pour autant que les montants concernés le justifient,
au prorata de leurs actifs nets respectifs.

En ce qui concerne les relations entre actionnaires, chaque compartiment sera traité comme une entité séparée.
5. Chaque action de la SICAV qui sera sur le point d’être rachetée, sera considérée comme une action émise et

existante jusqu’à la fermeture des bureaux le jour d’évaluation et son prix sera considéré comme un engagement de la
SICAV à partir de la fermeture des bureaux le jour précité jusqu’à ce que le prix en soit payé.

Chaque action à émettre par la SICAV sera considérée, sous réserve de paiement intégral, comme étant émise à

partir de la fermeture des bureaux le jour d’évaluation de son prix d’émission et son prix sera traité comme un montant
dû à la SICAV jusqu’au moment où celui-ci aura été perçu.

Dans la mesure du possible, il sera tenu compte de tout investissement ou désinvestissement décidé par la SlCAV

jusqu’au jour d’évaluation.

Art. 10. Emission, rachat et conversion d’actions. Le conseil d’administration est autorisé à tout moment à

émettre des actions supplémentaires qui devront être entièrement libérées à la valeur nette d’inventaire respective du
compartiment, augmentée des frais de vente figurant dans les documents de vente. Toutes les commissions versées aux
agents intervenant dans le placement des actions seront entièrement acquittées sur ces frais de vente. Le prix d’émission
sera dû au plus tard dans les cinq jours ouvrables bancaires à compter de la date à laquelle la valeur nette d’inventaire a
été déterminée.

Le conseil d’administration peut émettre à tout moment des actions entièrement libérées pour les besoins de la

trésorerie ou, comme suite à la préparation d’un rapport certifié établi par le commissaire aux comptes de la SICAV et
sous réserve de la législation en vigueur et conformément aux politiques et restrictions d’investissement fixées dans le
prospectus actuel, afin de rémunérer un apport en nature sous forme de titres et autres actifs.

Le conseil dadministration peut, à son gré, réduire ou refuser d’accepter toute souscription d’actions et peut pério-

diquement déterminer des seuils (nombre, valeur) minimum de détention d’action ou de souscription dans n’importe
quel compartiment. Lors d’une émission de nouvelles actions, aucun droit de souscription préférentiel ne sera accordé
aux actionnaires existants.

Toute souscription d’actions doit, sous peine de nullité, être entièrement libérée et les actions émises jouissent des

mêmes droits que les actions existantes le jour de l’émission.

Tout actionnaire est en droit de demander le rachat de tout ou partie de ses actions par la SICAV. Les actions

rachetées par la SICAV seront annulées. Le prix de rachat sera égal à la valeur nette d’inventaire des actions, sous
déduction de la commission de rachat mentionnée dans les documents de vente de la SICAV. Le prix de rachat sera dû
au plus tard dans les cinq jours ouvrables bancaires à compter de la date à laquelle la valeur nette d’inventaire a été
déterminée.

Le conseil d’administration peut faire racheter des actions par la SICAV en payant le prix de rachat en espèces.
Sous réserve de la législation en vigueur et en vue de préparer un rapport certifié établi par le commissaire aux

comptes de la SICAV, le conseil d’administration peut également, à son gré, payer le prix de rachat à l’actionnaire
concerné par apport en nature sous forme de titres et autres actifs prélevés dans le compartiment correspondant à
concurrence de la valeur du montant du rachat. Le conseil d’administration n’exercera ce pouvoir discrétionnaire qu’aux
conditions suivantes: (i) en cas de sollicitation de l’actionnaire concerné; et (ii) si le transfert n’a aucune influence
négative sur la valeur des actions du compartiment détenues par d’autres tiers.

Les actionnaires peuvent convertir tout ou partie des actions en actions faisant partie d’un autre compartiment, étant

entendu toutefois que le conseil d’administration a le loisir de déterminer le montant des frais et commissions à payer
pour effectuer cette opération de conversion.

Le prix de conversion d’actions sera calculé par référence à la valeur nette d’inventaire respective des deux compar-

timents concernés déterminée le jour d’évaluation.

Les actions qui auront été converties en actions d’un autre compartiment seront annulées.
Les demandes de souscription, de rachat ou de conversion d’actions doivent être introduites auprès du siège social

de la SICAV ou aux guichets des établissements dûment mandatés à cet effet par le conseil d’administration. Le conseil
d’administration peut déléguer les tâches relatives à l’acceptation des demandes de souscription, de rachat et de
conversion d’actions, aux opérations financières liées à ce type de transaction, à toute personne dûment autorisée.

Art. 11. Suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire, de l’émission, du rachat et de la

conversion d’actions.  Le conseil d’administration est autorisé à suspendre temporairement le calcul de la valeur nette
d’inventaire d’un ou de plusieurs compartiments, ainsi que les émissions, les rachats et les conversions des actions
relatives à ces compartiments dans les cas suivants:

(a) pendant toute période durant laquelle un marché ou une bourse des valeurs, qui est le marché principal ou la

bourse des valeurs principale où une fraction substantielle des investissements de la SICAV est cotée à un moment
donné, se trouve fermé, sauf s’il s’agit de jours de congé normaux, ou pendant lesquels les transactions y sont sujettes à
des restrictions importantes ou sont suspendues;

(b) l’existence de circonstances à caractère exceptionnel rendant impraticable ou impossible la vente ou l’évaluation

des actifs d’un compartiment concerné, y compris toute situation politique, militaire, monétaire ou sociale, tout
événement de force majeure ou tout autre acte échappant à la responsabilité ou au contrôle de la SICAV:

21286

(c) toute perturbation dans les moyens de communication ou de calcul utilisés normalement pour déterminer la

valeur de n’importe quels investissements ou de la SICAV au cours de bourse ou sur un marché quelconque;

(d) chaque fois que des restrictions de change ou aux mouvements de capitaux empêchent l’exécution des opérations

pour le compte de la SICAV ou lorsque les opérations d’achat et de vente des actifs de la SICAV ne peuvent être
réalisées à des taux de change normaux;

(e) si le conseil d’administration le décide, dès le moment où une assemblée est convoquée au cours de laquelle la

liquidation de la SICAV ou d’un compartiment sera proposée;

(f) toute autre circonstance exceptionnelle ou non, où une abstention de la SICAV serait de nature à créer des obliga-

tions fiscales, pécuniaires ou autres à la charge de la SICAV ou de ses actionnaires que la SICAV ou ses actionnaires
n’auraient pas subis dans le cas contraire.

Dans des circonstances exceptionnelles pouvant pénaliser les intérêts des actionnaires, ou en cas de demandes de

rachat massives d’un compartiment, le conseil d’administration se réserve le droit de ne fixer la valeur d’une action
qu’après avoir exécuté, dès que possible, les ventes nécessaires de valeurs mobilières pour le compte du compartiment.
Dans de tels cas, les demandes de souscription, de rachat et de conversion en cours seront traitées sur base des valeurs
nettes calculées après la vente des actifs concernés.

Les souscripteurs et actionnaires proposant le rachat ou la conversion d’actions seront avisés de la suspension du

calcul de la valeur nette d’inventaire.

Si nécessaire, la suspension du calcul de la valeur nette d’inventaire sera publiée par la SICAV et sera notifiée aux

actionnaires demandant de souscrire, de racheter ou de convertir leurs actions auprès de la SICAV au moment du dépôt
de leur demande écrite de souscription, de rachat ou de conversion.

Les demandes de souscription, de rachat et de conversion en suspens pourront être retirées par notification écrite,

sous réserve que la SICAV ou toute autre personne désignée à cet effet par la SICAV, ait reçu ladite notification avant
que la suspension n’ait pris fin.

Les demandes de souscription et de rachat en suspens seront prises en considération le premier jour d’évaluation qui

suit la cessation de la suspension.

Chapitre 4: Assemblées générales

Art. 12. Généralités. Toute assemblée des actionnaires de la SICAV régulièrement constituée représentera tous

les actionnaires de la SICAV. Ses résolutions engageront l’ensemble des actionnaires de la SICAV quelle que soit la classe
d’actions qu’ils détiennent. Elle dispose des pouvoirs les plus étendus pour organiser, exécuter ou ratifier tous actes
relatifs aux opérations de la SICAV.

Art. 13. Assemblée générale annuelle. L’assemblée générale annuelle des actionnaires se tiendra, confor-

mément à la législation luxembourgeoise, à Luxembourg, au siège social de la SICAV ou à tout autre endroit à Luxem-
bourg qui sera indiqué dans l’avis de convocation, le troisième mardi de mars à 2.30 heures de l’après-midi et pour la
première fois en mars 1999. Si cette date n’est pas un jour ouvrable bancaire au Luxembourg, l’assemblée annuelle sera
tenue le jour ouvrable bancaire suivant. L’assemblée générale annuelle pourra se tenir à l’étranger si le conseil d’adminis-
tration constate, souverainement, que des circonstances exceptionnelles l’exigent. Les autres assemblées des action-
naires se tiendront à l’heure et à l’endroit spécifiés dans l’avis de convocation.

Art. 14. Fonctionnement des assemblées. Les quorum et délais requis par la législation luxembourgeoise régle-

menteront les avis de convocation et la conduite des assemblées des actionnaires à moins que les présents statuts en
disposent autrement.

Chaque action donne droit à une voix, quel que soit le compartiment dont elle fait partie et quelle que soit sa valeur

nette d’inventaire, à l’exception toutefois des restrictions stipulées dans les présents statuts. Les fractions d’actions ne
confèrent pas de droit de vote. Chaque actionnaire pourra prendre part aux assemblées des actionnaires en désignant
par écrit, par câble, télégramme ou par télécopieur une autre personne en qualité de mandataire.

Dans la mesure où il n’en est pas autrement disposé par la loi ou par les présents statuts, les décisions des assemblées

générales des actionnaires dûment convoquées sont prises à la majorité simple des actionnaires présents et votants.

Le conseil d’administration peut déterminer toutes autres conditions à remplir par les actionnaires pour prendre part

aux assemblées des actionnaires.

Les actionnaires d’un compartiment déterminé peuvent, à tout moment, tenir des assemblées générales ayant pour

but de délibérer sur un sujet qui ne concerne que ce compartiment.

Sauf disposition contraire stipulée par la loi ou les présents statuts, la décision de l’assemblée générale d’un compar-

timent déterminé sera prise à la majorité simple des actionnaires présents ou représentés.

Une décision de l’assemblée générale des actionnaires de la SICAV, qui affecte les droits des actionnaires d’un

compartiment déterminé par comparaison aux droits des actionnaires d’un autre compartiment, sera soumise à l’appro-
bation des actionnaires de ce ou de ces compartiment(s) conformément à l’article 68 de la loi luxembourgeoise amendée
du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales.

Art. 15. Convocation aux assemblées générales. Les actionnaires se réuniront sur convocation du conseil

d’administration. Un avis précisant l’ordre du jour sera envoyé à tous les actionnaires nominatifs, par courrier, deux
jours au moins avant l’assemblée, à l’adresse figurant au registre des actionnaires.

Dans la mesure où la loi en dispose ainsi, l’avis de convocation sera également publié au «Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations», dans un journal luxembourgeois et dans tous autres journaux déterminés par le conseil
d’administration.

Chapitre 5: Administration et direction de la société

Art. 16. Administration. La SICAV sera administrée par un conseil d’administration composé de trois membres

au moins. Les membres du conseil d’administration n’auront pas besoin d’être actionnaires de la SICAV.

21287

Art. 17. Durée des fonctions des administrateurs, renouvellement du conseil. Les administrateurs seront

élus par l’assemblée générale annuelle pour une période maximum de six ans, étant entendu toutefois, qu’un adminis-
trateur peut être révoqué à tout moment, sans qu’il soit besoin d’un motif, et/ou être remplacé sur décision des action-
naires.

Au cas où le poste d’un administrateur devient vacant pour cause de décès, démission ou pour tout autre motif, les

administrateurs restants pourront se réunir et élire, à la majorité des voix, un administrateur pour remplir provisoi-
rement les fonctions attachées au poste devenu vacant jusqu’à la prochaine assemblée des actionnaires.

Art. 18. Bureau du conseil d’administration. Le conseil d’administration peut choisir parmi ses membres un

président et pourra élire en son sein un ou plusieurs vice-présidents. Il pourra également désigner un secrétaire qui n’a
pas besoin d’être administrateur et qui sera responsable de la tenue des procès-verbaux des réunions du conseil
d’administration ainsi que des assemblées des actionnaires.

Art. 19. Réunions et résolutions du conseil. Le conseil d’administration se réunira sur convocation du président

et de deux administrateurs au lieu indiqué dans l’avis de convocation. Toutes les réunions des administrateurs se
tiendront en dehors du Royaume-Uni. Le président du conseil d’administration présidera toutes les assemblées
générales des actionnaires et les réunions du conseil d’administration, mais en son absence, le conseil d’administration
pourra désigner à la majorité un autre administrateur et, dans le cas d’une assemblée d’actionnaires lorsqu’aucun
administrateur n’est présent, toute autre personne pour assumer la présidence de ces assemblées.

Le conseil d’administration, s’il y a lieu, nommera des directeurs et fondés de pouvoir de la SICAV, dont un directeur

général, éventuellement des directeurs généraux adjoints, secrétaires adjoints et autres directeurs et fondés de pouvoir
dont les fonctions seront jugées nécessaires pour mener à bien les affaires de la SICAV. Ces nominations peuvent être
révoquées à tout moment par le conseil d’administration. Les directeurs et fondés de pouvoir n’ont pas besoin d’être
administrateurs ou actionnaires de la SICAV. Sauf disposition contraire dans les présents statuts, les directeurs et fondés
de pouvoir désignés auront les pouvoirs et les charges qui leur sont attribués par le conseil d’administration.

Avis écrit de toute réunion du conseil d’administration sera donné à tous les administrateurs trois jours au moins

avant la date prévue pour la réunion, sauf s’il y a urgence, auquel cas la nature et les motifs de cette urgence seront
mentionnés dans l’avis de convocation. Il pourra être dérogé à la règle précitée sous réserve d’accord par écrit ou par
câble, télégramme, télex ou télécopieur de chacun des administrateurs.

Une convocation spéciale ne sera pas requise pour organiser une réunion du conseil d’administration qui doit se tenir

à une date et à un endroit déterminés dans une résolution préalablement adoptée par le conseil d’administration.

Tout administrateur pourra prendre part à toute réunion du conseil d’administration en désignant par écrit ou par

câble, télégramme, télex ou télécopieur, un autre administrateur en qualité de mandataire. Un administrateur peut agir
en tant que mandataire pour plusieurs autres administrateurs.

Les administrateurs ne pourront engager la SICAV par leur signature individuelle, à moins d’y être expressément

autorisés par une résolution du conseil d’administration.

Le conseil d’administration ne pourra délibérer et agir valablement que si la moitié au moins des administrateurs sont

présents ou représentés à la réunion. Les décisions seront prises à la majorité des voix des administrateurs présents ou
représentés.

Les résolutions signées par tous les membres du conseil d’administration seront aussi valables et exécutoires que

celles prises lors d’une réunion régulièrement convoquée et tenue. Ces signatures peuvent être apposées sur un seul
document ou sur plusieurs copies d’une même résolution et peuvent être prouvées par lettres, câbles, télégrammes,
télex ou télécopies ou autres moyens analogues.

Le conseil d’administration peut déléguer ses pouvoirs relatifs à la gestion journalière et à l’exécution d’opérations en

vue de l’accomplissement de l’objet social de la SICAV et de la poursuite de l’orientation générale de sa gestion à des
personnes physiques ou morales qui n’ont pas besoin d’être membres du conseil d’administration.

Art. 20. Procès-verbaux. Les procès-verbaux des réunions du conseil d’administration seront signés par le

président ou, en son absence, par le président de la réunion.

Les copies ou extraits des procès-verbaux devant servir à des fins juridiques ou pour tout autre objet seront signés

par le président ou par deux administrateurs, ou par toute autre personne désignée à cet effet par le conseil d’adminis-
tration.

Art. 21. Engagements de la SICAV à l’égard des tiers. La SICAV sera engagée par les signatures de deux

administrateurs ou par celle d’un administrateur ou fondé de pouvoir dûment autorisé à cet effet, ou par la signature de
toute autre personne à qui des pouvoirs auront été spécialement conférés par le conseil d’administration. Sous réserve
de l’autorisation de l’assemblée, le conseil d’administration peut déléguer la gestion journalière de la SICAV à l’un de ses
membres.

Art. 22. Pouvoirs du conseil d’administration. Le conseil d’administration, appliquant le principe de la répar-

tition des risques, détermine l’orientation générale de la gestion et la politique d’investissement, ainsi que les lignes de
conduite à suivre dans l’administration de la SICAV.

Chaque compartiment peut uniquement investir en:
(I) valeurs mobilières admises à la cote officielle d’une bourse des valeurs d’un Etat membre de l’Union européenne

(UE);

(II) valeurs mobilières négociées sur un marché réglementé, en fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public

(«marché réglementé») dans un Etat membre de l’UE;

(III) valeurs mobilières admises à la cote officielle d’une bourse des valeurs de n’importe quel pays de l’Europe (en

dehors de ceux faisant partie de l’UE) ainsi que de l’Asie, de l’Océanie, des deux continents américains et de l’Afrique.

21288

(IV) valeurs mobilières admises sur un marché réglementé, reconnu et ouvert au public de n’importe quel pays de

l’Europe (en dehors de ceux faisant partie de l’UE) ainsi que de l’Asie, de l’Océanie, des deux continents américains et
de l’Afrique; ou

(V) valeurs mobilières récemment émises lorsque les conditions d’émission prévoient une promesse de faire

admettre les titres à la cote officielle d’une bourse des valeurs ou sur un marché réglementé comme spécifié aux sous-
alinéa (II) et (c) ci-dessus, pour autant que l’admission soit obtenue endéans un an.

(b) Par ailleurs, la Société observera pour chaque compartiment les restrictions suivantes:
(a) 10 % au maximum de la valeur nette d’inventaire d’un compartiment peuvent être investis dans des valeurs autres

que celles mentionnées aux sous-alinéa (I) à (V);

(b) 10 % maximum de la valeur nette d’inventaire d’un compartiment peuvent être investis en titres de créance qui

sont assimilables par leurs caractéristiques à des valeurs mobilières et qui sont notamment négociables, liquides et d’une
valeur susceptible d’être déterminée avec précision chaque jour d’évaluation.

Les valeurs auxquelles il est fait référence ici sont des instruments du marché monétaire dont l’échéance résiduelle

excède 12 mois.

Le montant total investi visé aux sous-alinéa (VI) (a) et (b) ne peut dépasser 10 % de la valeur nette d’inventaire d’un

compartiment;

(c) le compartiment peut détenir des liquidités à titre accessoire. Les instruments du marché monétaire échangés de

manière régulière avec une maturité de moins de 12 mois doivent être considérés comme des liquidités.

(VII) La SICAV est autorisée à investir jusqu’à 100 % des actifs nets de chaque compartiment dans différentes valeurs

mobilières émises ou garanties par un Etat membre de l’UE, ses autorités locales, un Etat non-membre de l’UE (qui est
un Etat membre de l’OCDE), ou des organismes publics internationaux dont un ou plusieurs Etats membres de l’UE est
ou sont membres.

Au cas où la SICAV choisirait cette dernière option, elle sera tenue de détenir dans chacun des compartiments des

valeurs mobilières d’au moins six émissions différentes, mais les valeurs provenant d’une même émission ne pourront
excéder plus de 30 % des actifs nets totaux du compartiment concerné.

(VIII) Un maximum de 5 % de la valeur nette d’inventaire d’un compartiment peut être investi dans d’autres

organismes de placement collectif de type ouvert pour autant qu’ils soient également des OPCVM coordonné au sens
de la directive de la Communauté européenne 85/611 du 20 décembre 1985.

Un compartiment peut acquérir des parts de fonds, qui sont gérés ou contrôlés par le gestionnaire ou par toute autre

personne en relation avec le gestionnaire, uniquement si la politique d’investissement du fonds est limitée à un secteur
géographique ou économique et si les statuts permettent un tel investissement. De même, aucune commission de vente
ou de rachat ne sera mise à la charge de la SICAV s’il investit dans de tels OPCVM coordonnés.

De plus, aucune commission de gestion ou de consultation ne peut être réclamée sur la portion des actifs investis dans

de tels OPCVM.

Art. 23. Intérêts. Aucun contrat et aucune transaction que la SICAV sera susceptible de conclure avec d’autres

sociétés ou firmes ne pourront être affectés ou invalidés par le fait qu’un ou plusieurs administrateurs, directeurs ou
fondés de pouvoir auraient des intérêts de quelque nature que ce soit dans toute autre société ou firme, ou par le fait
qu’il en serait administrateur, associé, directeur, fondé de pouvoir ou employé dans une autre société ou firme.
L’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la SICAV qui est administrateur, directeur, fondé de pouvoir ou
employé dans une société ou une firme avec laquelle la SICAV passe des contrats, ou avec laquelle elle a d’autres
relations d’affaires, ne sera pas pour cette seule raison privé du droit de délibérer, de voter et d’agir en ce qui concerne
des matières en rapport avec pareil contrat ou pareilles affaires.

Au cas où un administrateur, directeur ou fondé de pouvoir aurait des intérêts personnels dans les affaires de la

SICAV, cet administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de la SICAV devra informer le conseil d’administration de ces
intérêts personnels et il ne délibérera pas et ne prendra nullement part au vote concernant cette affaire; rapport devra
être fait au sujet de cette affaire et de ces intérêts personnels dudit administrateur, directeur ou fondé de pouvoir à la
prochaine assemblée des actionnaires.

Le terme «intérêts personnels» tel qu’il est utilisé dans la phrase précédente ne s’appliquera pas aux relations ou

intérêts, positions ou transactions qui pourraient exister de quelque manière que ce soit avec des sociétés ou entités qui
seront déterminées souverainement par le conseil d’administration.

Art. 24. Indemnisation. La SICAV pourra indemniser tout administrateur, directeur ou fondé de pouvoir, ses

héritiers, exécuteurs testamentaires et administrateurs, de toutes dépenses raisonnables encourues par cette personne
en rapport avec des actions ou des procès auxquels il aurait été partie en sa qualité d’administrateur, directeur ou fondé
de pouvoir de la société ou pour avoir été, à la demande de la SICAV, administrateur, directeur ou fondé de pouvoir de
toute autre société dont la SICAV est actionnaire ou créancier par lequel il ne serait pas indemnisé, sauf dans le cas où,
dans pareilles actions ou procès, il serait éventuellement condamné pour faute ou mauvaise gestion. En cas de transac-
tions amiables, une telle indemnité ne serait accordée que si la SICAV était informée par son avocat-conseil que
l’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir en cause n’a pas commis un tel manquement à ses obligations. Le droit
à indemnisation n’exclura pas d’autres droits auxquels peut prétendre l’administrateur, directeur ou fondé de pouvoir.

Art. 25. Jetons de présence du conseil. L’assemblée générale peut allouer aux administrateurs, en rémunération

de leurs activités, une somme annuelle fixe, sous forme de jetons de présence, dont le montant est comptabilisé dans les
frais généraux et est réparti à la discrétion du conseil entre ses membres.

En outre, les administrateurs peuvent être défrayés de leurs dépenses engagées pour la SICAV dans la mesure où

celles-ci sont jugées raisonnables.

21289

Les rémunérations du président ou du secrétaire du conseil d’administration et celles du directeur général et des

fondés de pouvoirs seront déterminées par le conseil d’administration.

Art. 26. Gestionnaire et dépositaire. La SICAV peut conclure une ou plusieurs conventions de gestion afin de

réaliser les objectifs d’investissement de la SICAV en rapport avec chacun des compartiments.

La SICAV conclura une convention de dépôt avec une banque autorisée à exercer l’activité bancaire au sens de la

législation luxembourgeoise (le «Dépositaire»). Toutes les valeurs mobilières et liquidités de la SICAV seront détenues
par ou à l’ordre du dépositaire.

Au cas où le dépositaire désirerait démissionner, le conseil d’administration fera le nécessaire pour désigner une autre

banque agissant en tant que dépositaire et le conseil d’administration nommera cette banque aux fonctions de déposi-
taire à la place du dépositaire démissionnaire. Les administrateurs ne révoqueront pas le dépositaire tant qu’une autre
banque n’aura pas été désignée en accord avec les présents statuts pour la remplacer.

Chapitre 6: Commissaire aux comptes

Art. 27. Commissaire aux comptes. Les opérations de la SlCAV et sa situation financière, y compris notamment

la tenue de sa comptabilité, seront examinées par un ou plusieurs commissaires aux comptes qui devront satisfaire aux
exigences de la loi luxembourgeoise en matière d’honorabilité et d’expérience professionnelle et qui exerceront les
fonctions prescrites par la loi du 30 mars 1988 relative aux organismes de placement collectif. Les commissaires seront
élus par l’assemblée générale des actionnaires pour une durée prenant fin à la date de la prochaine assemblée générale
annuelle des actionnaires et jusqu’à l’élection de leurs successeurs. Les commissaires en fonction pourront être à tout
moment démis par les actionnaires sans qu’il soit besoin d’un motif.

Chapitre 7: Comptes annuels

Art. 28. Exercice social. L’exercice social de la SICAV débute le 1

er

janvier et s’achève le 31 décembre de chaque

année à l’exception du premier exercice qui commence à la date de constitution de la SICAV et s’achève le 31 décembre
1998.

Art. 29. Affectation des résultats. Le conseil d’administration peut, pour tout exercice, proposer aux action-

naires de tout compartiment, le paiement d’un dividende lors de l’assemblée annuelle.

Les dividendes peuvent être distribués indépendamment des profits et pertes réalisés ou non réalisés. Les dividendes

peuvent comprendre une distribution de capital, pour autant que la valeur nette des actifs de la SICAV dépasse
l’équivalent en US dollars de 50.000.000,- LUF après ladite distribution.

Les dividendes intérimaires de chacun des compartiments peuvent être également distribués ainsi qu’en décidera le

conseil d’administration.

Les avis de paiement des dividendes seront publiés, dans le cas où des actions au porteur sont émises, dans un journal

luxembourgeois ou dans tout autre journal que le conseil d’administration jugera adéquat. Les actionnaires enregistrés
seront payés par chèque envoyé à l’adresse indiquée au registre des actionnaires ou par transfert bancaire confor-
mément aux instructions reçues des actionnaires.

Les actionnaires au porteur seront payés sur présentation de leur coupon correspondant à ou aux agent(s) payeurs

désignés à cet effet par le conseil d’administration.

Les dividendes qui ne seront pas réclamés dans les cinq années qui suivent la date de leur mise en paiement seront

forclos et reviendront au compartiment concerné.

Chapitre 8: Dissolution, Liquidation

Art. 30. Liquidation.
- Liquidation de la SICAV
La SICAV est constituée pour une période illimitée et la liquidation sera normalement décidée par une assemblée

générale extraordinaire des actionnaires. Cette assemblée sera convoquée sans que le quorum doive nécessairement
être atteint.

Si les actifs nets de la SICAV deviennent inférieurs à deux tiers du capital minimum requis par la loi (l’équivalent en

US dollars de cinquante millions de francs luxembourgeois), auquel cas la décision sera prise à la majorité simple des
actions présentes ou représentées à l’assemblée; et

Si les actifs nets de la SICAV deviennent inférieurs au quart du capital minimum requis par la loi, auquel cas la décision

sera prise par les actionnaires détenant un quart des actions présentes ou représentées à l’assemblée.

En cas de dissolution de la SICAV, il sera procédé à la liquidation conformément aux dispositions de la loi luxembour-

geoise du 30 mars 1988 relative aux organismes de placement collectif qui spécifient les mesures à prendre pour
permettre aux actionnaires de participer aux distributions résultant de la liquidation et dans ce cadre, elle prévoit le
dépôt en fiducie auprès de la Caisse de Consignation à Luxembourg de tous montants qu’il n’a pas été possible de
distribuer aux actionnaires à la clôture de la liquidation. Les montants non réclamés pendant la période prescrite sont
susceptibles d’être forclos conformément aux dispositions de la loi luxembourgeoise. Les produits nets résultant de la
liquidation de chacun des compartiments seront distribués aux actionnaires du compartiment au prorata de leur parti-
cipation respective.

Les décisions de l’assemblée générale ou d’un tribunal qui prononce la dissolution et la liquidation de la SICAV seront

publiées au Mémorial et dans trois journaux au tirage suffisant y compris au moins un journal luxembourgeois. Ces publi-
cations seront effectuées à la demande du liquidateur.

- Clôture anticipée du compartiment garanti
Le promoteur et le partenaire du SWAP s’engagent à prendre toutes les mesures nécessaires pour éviter la clôture

du compartiment garanti.

21290

Néanmoins, en cas de clôture anticipée du compartiment garanti, les actions seront remboursées au cours de la

valeur nette d’inventaire qui inclut la valorisation de marché de la partie panier du SWAP; celle-ci comporte la perfor-
mance du panier réalisée au jour de la liquidation ainsi que la valeur de débouclement des opérations couvrant la partie
panier de l’opération de SWAP (prenant en compte les frais et pénalités éventuels de débouclement). Ces frais de
débouclement réduiront le montant remboursé par action à un niveau inférieur à celui qui aurait été obtenu en
remboursant l’Objectif de Rendement.

- Liquidation de compartiments
Le conseil d’administration liquidera n’importe quel compartiment si les actifs nets du compartiment tombent en

dessous du montant libellé dans la devise de référence équivalent à trois millions d’ECU ou si un changement intervenant
dans la situation économique ou politique relative au compartiment concerné devait justifier la liquidation.

Si tel n’était pas le cas, la décision de liquider le compartiment ne pourra être décidée que lors d’une assemblée

générale des actionnaires du compartiment concerné, réunie sans que le quorum doive nécessairement être atteint.
Toute décision de liquidation d’un compartiment prise lors d’une assemblée des actionnaires du compartiment concerné
devra être approuvée par les actionnaires à la majorité simple des voix présentes ou représentées.

Les actionnaires nominatifs recevront notification par courrier de la décision de liquidation et, si des actions au

porteur sont émises, la décision de liquidation sera publiée à Luxembourg dans le Luxemburger Wort et dans tous
autres journaux que les administrateurs jugeront utiles avant la date effective de la liquidation. Le courrier et/ou la publi-
cation indiquera les raisons et la procédure des opérations de liquidation. Sauf si le conseil d’administration en décide
autrement dans l’intérêt des actionnaires ou pour maintenir un traitement égal entre eux, les actionnaires du compar-
timent concerné peuvent continuer à demander le rachat ou la conversion sans frais de leurs actions, étant entendu
cependant que les prix de rachat ou de conversion tiendront compte des frais de liquidation. Les actifs qui ne sont pas
distribués à la clôture de la liquidation du compartiment seront déposés auprès du dépositaire pendant une période de
6 mois après la clôture de la liquidation. Ensuite, les actifs seront déposés auprès de la Caisse de Consignation pour le
compte des ayants droit.

- Fusions
Dans les mêmes circonstances que celles mentionnées ci-dessus concernant la liquidation de compartiments, le

conseil d’administration peut décider de clôturer tout compartiment par fusion avec un autre compartiment pour créer
un nouveau compartiment. De plus, cette fusion peut être décidée par le conseil d’administration s’il y va de l’intérêt des
actionnaires de n’importe quel compartiment concerné. Les actionnaires seront informés d’une telle décision de la
même manière que pour une liquidation et, en outre, le courrier et/ou la publication contiendra les informations en
rapport avec le nouveau compartiment. Cette publication sera effectuée un mois au moins avant la date à laquelle la
fusion devient effective afin de permettre aux actionnaires de demander le rachat de leurs actions avant que l’opération
impliquant une participation dans le nouveau compartiment devienne effective.

Art. 31. Frais à la charge de la SICAV. La SICAV supportera ses frais de premier établissement, y compris les

frais de préparation et d’impression du prospectus, les frais notariés, les frais d’inscription auprès des instances adminis-
tratives et boursières, les frais d’impression des confirmations d’actionnariat et tous autres frais en relation avec la
constitution et le lancement de la SICAV.

Les frais de premier établissement pourront être amortis sur une période n’excédant pas les cinq premiers exercices

sociaux.

Art. 32. Modifications des statuts. Les présents statuts pourront être modifiés quant à la forme et au moment

qu’il appartiendra à une assemblée générale des actionnaires de décider, en se conformant aux conditions de quorum et
de vote telles que fixées dans la loi luxembourgeoise.

Toute modification portant sur les droits des actionnaires d’un quelconque compartiment vis-à-vis d’une quelconque

autre classe sera de plus soumis aux conditions de quorum et de majorité en rapport avec le compartiment concerné.

Art. 33. Dispositions générales. Pour toutes les matières qui ne sont pas régies par les présents statuts, les

parties se réferent aux dispositions de la loi luxembourgeoise du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales et des lois
modificatives, ainsi qu’à la loi luxembourgeoise du 30 mars 1988 relative aux organismes de placement collectif.

<i>Souscription et paiement

Le capital social a été souscrit comme suit:
1, Monsieur Geoffroy Linard de Guertechin, directeur, BANQUE DE GESTION EDMOND DE ROTHSCHILD,

Luxembourg, 20 boulevard Emmanuel Servais, Luxembourg possédant les qualités requises, a souscrit une (1) action de
ADVANCE CAPITAL et a payé mille Ecus (1.000,- XEU) par action, ce qui représente un montant total versé s’élevant
à mille Ecus (1.000,- XEU).

2. ADVANCE CAPITAL ADVISORY S.A., société anonyme, dont le siège central est situé à Luxembourg, possédant

les qualités requises, a souscrit trente-quatre (34) actions du ADVANCE CAPITAL et a payé mille Ecus (1.000,- XEU)
par action, ce qui représente un montant total versé s’élevant à trente-quatre mille Ecus (34.000 XEU),

La preuve des paiements mentionnés ci-dessus totalisant trente-cinq mille Ecus (35.000,- XEU) a été fournie au

notaire instrumentant, qui le certifie.

<i>Evaluation du capital social

Aux fins d’enregistrement au registre du commerce, le capital social est évalué à un million quatre cent vingt mille

trois cents (1.420.300,-) francs luxembourgeois.

<i>Frais

Les frais seront portés à charge de la SICAV en raison de son organisation et ils sont estimés approximativement à

deux cent cinquante mille (250.000,-) francs luxembourgeois.

21291

<i>Assemblée générale des actionnaires

Les personnes désignées ci-dessus représentent la totalité du capital souscrit et se considérant convoquées dans les

formes requises, elles se sont immédiatement réunies en assemblée générale des actionnaires, laquelle a statué comme
suit:

Les personnes suivantes sont nommées administrateurs:
M. Olivier Garnier De Falletans, FORECAST GESTION S.A., Paris, France
M. J. Shelby Bryan, BRYAN GARNIER AND COMPANY, Londres, Royaume-Uni
M. Geoffroy Linard de Guertechin, BANQUE DE GESTION EDMOND DE ROTHSCHILD, Luxembourg, Grand-

Duché de Luxembourg

M. Guy Verhoustraeten, BANQUE DE GESTION EDMOND DE ROTHSCHILD, Luxembourg, Grand-Duché de

Luxembourg

2. La société suivante a été désignée en qualité de commissaire aux comptes de la SICAV:
COOPERS &amp; LYBRAND, société civile, 16, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxembourg
Le renouvellement des mandats des administrateurs et commissaire est soumis à la décision de l’assemblée générale

annuelle qui se tiendra en 1999.

3. Le siège social de la SICAV est situé au 20, boulevard Emmanuel Servais à Luxembourg.
Le notaire instrumentant, à même de comprendre et de parler l’anglais, déclare ici, à la demande des premières

personnes mentionnées ci-dessus, que les présents statuts sont rédigés en anglais, et suivis d’une traduction française; à
la demande desdites personnes, il est entendu que la version anglaise sera prépondérante en cas de divergence entre le
texte anglais et français.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête.
Et après lecture faite aux comparants, tous, connus du notaire instrumentant par noms, prénoms usuels, états et

demeures, ont signé avec le notaire le présent acte.

Signé: P. Bartz, R. Neuman,
Enregistré à Luxembourg, le 12 mai 1998, vol. 107S, fol. 79, case 2. – Reçu 50.000 francs.

<i>Le Receveur ff. (signé): D. Hartmann.

Pour copie conforme, délivrée à la demande de ladite société, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations.

Luxembourg, le 14 mai 1998.

R. Neuman.

(19648/226/1275)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 18 mai 1998.

DEKALUX-PORTFOLIO 7/99: USD, Fonds Commun de Placement.

—

SONDERREGLEMENT

Für den DEKALUX-PORTFOLIO 7/99: USD ist das am 13. April 1993 im Mémorial C veröffentlichte Grundreglement

in seiner jeweiligen Fassung integraler Bestandteil. Ergänzend bzw. abweichend gelten die nachstehenden  Bestimmungen
des Sonderreglements.

Art. 1. Anlagepolitik
1. Das Hauptziel der Anlagepolitik von DEKALUX-PORTFOLIO 7/99: USD (der Fonds) besteht in der Erwirt-

schaftung einer angemessenen Rendite bei gleichzeitiger Geringhaltung wirtschaftlicher und politischer Risiken sowie des
Währungsrisikos der Fondswährung.

2. Zu diesem Zweck ist beabsichtigt, das Fondsvermögen nach dem Grundsatz der Risikostreuung vorwiegend in

Anleihen, Wandel- und Optionsanleihen und sonstigen fest- oder variabel verzinslichen Wertpapieren anzulegen, die auf
die Währung eines Mitgliedstaates der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) oder
auf ECU lauten. Die Währungsrisiken sollen durch Sicherungsgeschäfte gering gehalten werden. Der Erwerb von Aktien
ist nicht zulässig.

Art. 2. Anteile
1. Anteile am Fonds werden durch Globalurkunden verbrieft, die auf den Inhaber lauten.
Ein Anspruch auf Auslieferung effektiver Stücke besteht nicht.
2. Alle Anteile haben gleiche Rechte.
Art. 3. Fondswährung, Bewertungstag, Ausgabe und Rücknahme von Anteilen
1. Die Fondswährung ist die Währung der Vereinigten Staaten von Amerika.
2. Bewertungstag ist jeder Tag, der zugleich Börsentag in Luxemburg und in Frankfurt am Main ist.
3. Anteile werden erstmals am 19. Juni 1998 («Ausgabetag») ausgegeben. Die Verwaltungsgesellschaft stellt die

Ausgabe von Anteilen mit Ablauf des 24. Juni 1998 endgültig ein.

4. Ausgabepreis ist der Anteilwert gemäß Artikel 7 des Grundreglements zuzüglich einer Verkaufsprovision von 0,75

Prozent des Anteilwertes. Die Verkaufsprovision wird zugunsten der Vertriebsstellen erhoben. Der Ausgabepreis kann
sich um Gebühren oder andere Belastungen erhöhen, die in den jeweiligen Vertriebsländern anfallen.

5. Der Ausgabepreis ist innerhalb von drei Bankarbeitstagen nach dem Ausgabetag zahlbar, die gemeinsam in

Luxemburg, Frankfurt am Main und New York Bankarbeitstage sind.

6. Rücknahmepreis ist der Anteilwert gemäß Artikel 7 des Grundreglements.
7. Der Rücknahmepreis ist drei Bankarbeitstage nach dem entsprechenden Bewertungstag zahlbar, die gemeinsam in

Luxemburg, Frankfurt am Main und New York Bankarbeitstage sind.

21292

8. Anteile können letztmals am 28. Juni 1999 über die Verwaltungsgesellschaft, die Depotbank oder die Zahlstellen

des Fonds zurückgegeben werden. Danach können die Anteilinhaber bei der Depotbank die Auszahlung des anteiligen
Liquidationserlöses verlangen.

Art. 4. Ausschüttungspolitik
Die Netto-Erträge des Fonds sowie Kapitalgewinne und sonstige Einkünfte nicht wiederkehrender Art werden kapita-

lisiert und im Fonds wiederangelegt. Eine Ausschüttung ist nicht vorgesehen.

Art. 5. Depotbank
Depotbank ist die DEUTSCHE GIROZENTRALE INTERNATIONAL S.A.
Art. 6. Kosten für die Verwaltung und Verwahrung des Fondsvermögens
1. Die Verwaltungsgesellschaft erhält aus dem Fondsvermögen ein Entgelt von bis zu 0,04 Prozent pro Monat, das

monatlich nachträglich auf das durchschnittliche Netto-Fondsvermögen des betreffenden Monats zu berechnen und
auszuzahlen ist.

2. Die Depotbank erhält aus dem Fondsvermögen:
a) ein Entgelt für die Tätigkeit als Depotbank in Höhe von bis zu 0,01 Prozent pro Monat, das monatlich nachträglich

auf das durchschnittliche Netto-Fondsvermögen während des betreffenden Monats zu berechnen und auszuzahlen ist;

b) eine bankübliche Bearbeitungsgebühr für Geschäfte für Rechnung des Fonds;
c) Kosten und Auslagen, die der Depotbank aufgrund einer zulässigen und marktüblichen Beauftragung Dritter gemäß

Artikel 3 Absatz 3 des Grundreglements mit der Verwahrung von Vermögenswerten des Fonds entstehen.

Art. 7. Rechnungsjahr
Das Rechnungsjahr endet am 8. Juli 1999. Zum 31. Dezember 1998 wird ein Halbjahresbericht erstellt.
Art. 8. Dauer des Fonds
Der Fonds ist befristet bis zum 8. Juli 1999 errichtet.
Luxemburg, den 4. Juni 1998.

DEKA INTERNATIONAL S.A.

DEUTSCHE GIROZENTRALE INTERNATIONAL S.A.

<i>Die Verwaltungsgesellschaft

<i>Die Depotbank

Unterschriften

Unterschriften

Enregistré à Luxembourg, le 9 juin 1998, vol. 508, fol. 26, case 4. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(23362/775/63)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juin 1998.

DEKALUX-PORTFOLIO 7/99: DM, Fonds Commun de Placement.

—

SONDERREGLEMENT

Für den DEKALUX-PORTFOLIO 7/99: DM ist das am 13. April 1993 im Mémorial C veröffentlichte Grundreglement

in seiner jeweiligen Fassung integraler Bestandteil. Ergänzend bzw. abweichend gelten die nachstehenden  Bestimmungen
des Sonderreglements.

Art. 1. Anlagepolitik
1. Das Hauptziel der Anlagepolitik von DEKALUX-PORTFOLIO 7/99: DM (der Fonds) besteht in der Erwirtschaftung

einer angemessenen Rendite bei gleichzeitiger Geringhaltung wirtschaftlicher und politischer Risiken sowie des
Währungsrisikos.

2. Zu diesem Zweck ist beabsichtigt, das Fondsvermögen nach dem Grundsatz der Risikostreuung vorwiegend in

Anleihen, Wandel- und Optionsanleihen und sonstigen fest- oder variabel verzinslichen Wertpapieren anzulegen, die auf
die Währung eines Mitgliedstaates der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) oder
auf ECU lauten. Die Währungsrisiken sollen durch Sicherungsgeschäfte gering gehalten werden. Der Erwerb von Aktien
ist nicht zulässig.

Art. 2. Anteile
1. Anteile am Fonds werden durch Globalurkunden verbrieft, die auf den Inhaber lauten.
Ein Anspruch auf Auslieferung effektiver Stücke besteht nicht.
2. Alle Anteile haben gleiche Rechte.
Art. 3. Fondswährung, Bewertungstag, Ausgabe und Rücknahme von Anteilen
1. Die Fondswährung ist die Währung der Bundesrepublik Deutschland.
2. Bewertungstag ist jeder Tag, der zugleich Börsentag in Luxemburg und in Frankfurt am Main ist.
3. Anteile werden erstmals am 26. Juni 1998 («Ausgabetag») ausgegeben. Die Verwaltungsgesellschaft stellt die

Ausgabe von Anteilen mit Ablauf des 30. Juni 1998 endgültig ein.

4. Ausgabepreis ist der Anteilwert gemäß Artikel 7 des Grundreglements zuzüglich einer Verkaufsprovision von 0,50

Prozent des Anteilwertes. Die Verkaufsprovision wird zugunsten der Vertriebsstellen erhoben. Der Ausgabepreis kann
sich um Gebühren oder andere Belastungen erhöhen, die in den jeweiligen Vertriebsländern anfallen.

5. Der Ausgabepreis ist innerhalb von zwei Bankarbeitstagen nach dem Ausgabetag zahlbar.
6. Rücknahmepreis ist der Anteilwert gemäß Artikel 7 des Grundreglements.
7. Der Rücknahmepreis ist zwei Bankarbeitstage nach dem entsprechenden Bewertungstag zahlbar.
8. Anteile können letztmals am 28. Juni 1999 über die Verwaltungsgesellschaft, die Depotbank oder die Zahlstellen

des Fonds zurückgegeben werden. Danach können die Anteilinhaber bei der Depotbank die Auszahlung des anteiligen
Liquidationserlöses verlangen.

21293

Art. 4. Ausschüttungspolitik
Die Netto-Erträge des Fonds sowie Kapitalgewinne und sonstige Einkünfte nicht wiederkehrender Art werden kapita-

lisiert und im Fonds wiederangelegt. Eine Ausschüttung ist nicht vorgesehen.

Art. 5. Depotbank
Depotbank ist die DEUTSCHE GIROZENTRALE INTERNATIONAL S.A.
Art. 6. Kosten für die Verwaltung und Verwahrung des Fondsvermögens
1. Die Verwaltungsgesellschaft erhält aus dem Fondsvermögen ein Entgelt von bis zu 0,04 Prozent pro Monat, das

monatlich nachträglich auf das durchschnittliche Netto-Fondsvermögen des betreffenden Monats zu berechnen und
auszuzahlen ist.

2. Die Depotbank erhält aus dem Fondsvermögen:
a) ein Entgelt für die Tätigkeit als Depotbank in Höhe von bis zu 0,01 Prozent pro Monat, das monatlich nachträglich

auf das durchschnittliche Netto-Fondsvermögen während des betreffenden Monats zu berechnen und auszuzahlen ist;

b) eine bankübliche Rearbeitungsgebühr für Geschäfte für Rechnung des Fonds;
c) Kosten und Auslagen, die der Depotbank aufgrund einer zulässigen und marktüblichen Beauftragung Dritter gemäß

Artikel 3 Absatz 3 des Grundreglements mit der Verwahrung von Vermögenswerten des Fonds entstehen.

Art. 7. Rechnungsjahr
Das Rechnungsjahr endet am 8. Juli 1999. Zum 31. Dezember 1998 wird ein Halbjahresbericht erstellt.
Art. 8. Dauer des Fonds
Der Fonds ist befristet bis zum 8. Juli 1999 errichtet.
Luxemburg, den 4. Juni 1998.

DEKA INTERNATIONAL S.A.

DEUTSCHE GIROZENTRALE INTERNATIONAL S.A.

<i>Die Verwaltungsgesellschaft

<i>Die Depotbank

Unterschriften

Unterschriften

Enregistré à Luxembourg, le 9 juin 1998, vol. 508, fol. 26, case 4. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(23363/775/63)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 10 juin 1998.

J.B. TECHNOLOGICAL INVESTMENTS S.A., Société Anonyme.

Registered office: L-1882 Luxembourg, 3A, rue Guillaume Kroll.

—

STATUTES

In the year one thousand nine hundred and ninety-eight, on the twenty-fifth of March.
Before Us, Maître Frank Molitor, notary residing in Mondorf-les-Bains (Grand Duchy of Luxemburg).

There appeared:

1. - FINACQUIS S.A., having its registered office at Baar (Switzerland), Oberdorfstrasse 13,
here represented by Jean-François Bouchoms, lawyer, residing in Luxembourg, by virtue of the here annexed proxy.
2. - ALCUDlA HOLDINGS LTD, having its registered office at Tortola (British Virgin Islands), P.O. Box 3186, Abott

Building, Main Street, Road Town,

here represented by Jean-François Bouchoms, lawyer, residing in Luxembourg, by virtue of the here annexed proxy. 
Such appearing parties have requested the notary to draw up the following Articles of Incorporation of a société

anonyme which they declared to organize among themselves.

Art. 1. Between those present this day and all persons who will become owners of the shares mentioned hereafter,

a société anonyme is hereby formed under the title: J.B. TECHNOLOGICAL INVESTMENTS S.A.

Art. 2. The Corporation is established for an unlimited period from the date thereof. The Corporation may be

dissolved prior by a resolution of the shareholders adopted in the manner required for amendment of these Articles of
Incorporation.

Art. 3. The Head Office of the Company is in Luxembourg.
Should a situation arise or be deemed imminent, whether military, political, economic or social, which would prevent

the normal activity at the Head Office of the Company, the Head Office of the Company may be transferred by decision
of the board of directors to any other locality of the Grand Duchy of Luxembourg and even abroad, until such time as
the situation becomes normalised.

Art. 4. The purpose of the company is the holding of participations, in any form whatsoever in Luxembourg and

foreign companies, the acquisition by purchase, subscription, or in any other manner as well as the transfer by sale,
exchange or otherwise of stocks, bonds, debentures, notes and other securities of any kind, and the ownership, admini-
stration, development and management of its portfolio.

The company shall not directly carry out any industrial activity or maintain a commercial establishment open to the

public. The company may, however, participate in the establishment and development of any financial, industrial or
commercial enterprise in Luxembourg or abroad and may render such enterprises every assistance whether by way of
loans, guarantees or otherwise.

The company may borrow in any form and may issue bonds and debentures. In general, the company may adopt any

control and supervisory measures and carry out any operation which it may deem necessary in the accomplishment and
development of its purposes, remaining always however within the limits established by the law of July 31st, 1929
governing holding companies and by article 209 of the law of August 10th, 1915 on commercial companies as amended.

21294

Art. 5. The subscribed capital is set at six hundred and twenty-five million Italian lira (625,000,000.- ITL), represented

by one thousand (1,000) shares with a par value of six hundred and twenty-five thousand Italian lira (625,000.- ITL) each,
carrying one voting right in the general assembly.

All the shares are, at the owner’s option, in bearer or nominative form.
The corporation’s shares may be created, at the owner’s option, in certificates representing single shares or two or

more shares.

The subscribed capital of the corporation may be increased or reduced by a resolution of the shareholders adopted

in the manner required for amendment of theses articles of Incorporation.

The company can proceed to the repurchase of its own shares within the bounds laid down by the law.
Art. 6. The company is administered by a Board comprising at least three members, which elect a president among

themselves. Their mandate may not exceed six years.

Art. 7. The Board of Directors possesses the widest powers to manage the business of the Company and to take all

actions of disposal and administration which are in line with the object of the Company, and anything which is not a
matter for the General Meeting in accordance with the present articles or governed by law, comes within its compe-
tence.

The Board of Directors is authorized to proceed to the payment of a provision of dividend within the bounds laid

down by the law.

The Board of Directors may delegate alI or part of its powers concerning the daily management of the Company’s

business, either to one or more directors, or, as holders of a general or special proxy, to third persons who do not have
to be shareholders of the Company.

All acts binding the company must be signed by two directors or by an officer duly authorized by the Board of

Directors.

Art. 8. Legal action, as claimant as well as defendant, will be taken in the name of the Company by one member of

the Board of Directors, or by the person delegated to this office.

Art. 9. The Company’s operations are supervised by one or more auditors. Their mandate may not exceed six years.
Art. 10. The Company’s business year begins on the first of July and closes on the thirtieth of June.
Art. 11. The annual General Meeting is held on the first tuesday on the month of October at 11.30 am at the

Company’s Head Office, or at another place to be specified in the convening notices. If such day is a Iegal holiday, the
General Meeting will be held on the next following business day.

Art. 12. To be admitted to the General Meeting, the owner of bearer shares must deposit them five full days before

the date fixed for the meeting; any shareholder will be entitled to vote in person or through a proxy, who need not be
a shareholder himself.

Art. 13. The General Assembly has the widest powers to take or ratify any action concerning the Company. It

decides how the net profit is allocated and distributed.

The General Assembly may decide that profits and distributable reserves are assigned to the redemption of the stock,

without reduction of the registered capital.

Art. 14. For any points not covered by the present articles, the parties refer to the provisions of the Act of August

10, 1915 and of the modifying Acts.

<i>Transitory dispositions

1) The first annual general meeting of shareholders will be held in 1999.
2) The first accounting year will begin today and will end on the thirtieth of June 1999.

<i>Subscription

The capital has been subscribed as follows:
1. FINACQUlS S.A., prenamed, seven hundred and fifty shares ……………………………………………………………………………………

750

2. ALCUDlA HOLDINGS LTD, two hundred and fifty shares ………………………………………………………………………………………  250
Total: One thousand shares …………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 1,000
All these shares have been paid up in cash to the extent of one hundred per cent, and therefore the amount of six

hundred and twenty-five million Italian lira (625,000,000.- ITL) is as now at the disposal of the Company, proof of which
has been duly given to the notary.

<i>Statement

The notary declares that he has checked the existence of the conditions listed in Article 26 of the commercial

companies act and states explicitly that these conditions are fulfilled. 

<i>Evaluation

For the purpose of registration the capital is evaluated at thirteen million one hundred and twenty-five thousand

Luxembourg francs (13,125,000.- LUF).

<i>Costs

The amount of the expenses, remunerations and charges, in any form whatsoever, to be borne by the Company, or

charged to it for its formation, amounts to about one hundred and eighty-six thousand Luxembourg francs (186,000.-LUF). 

<i>Extraordinary General Meeting

The parties appearing, representing the totality of the capital and considering themselves as duly convoked, declare

that they are meeting in an extraordinary general meeting and take the following resolutions by unanimity:

21295

<i>First resolved

The number of Directors is set at three (3) and that of the auditors at one (1).
The following are appointed Directors:
1. Marc Muller, chartered accountant, residing in Bridel.
2. Alain Noullet, employee, residing in Nospelt.
3. Jean-Francois Bouchoms, lawyer, residing in Luxembourg.

<i>Second resolved

Is elected as auditor:
Jean-Marc Faber, chartered accountant, residing in Luxembourg.

<i>Third resolved

Their terms of office will expire after the annual meeting which will approve the financial statements of the year

closing at the 30th of June 1999.

<i>Fourth resolved

The address of the company is fixed at L-1882 Luxembourg, 3A, rue Guillaume Kroll.
The Board of Directors is authorized to change the address of the compagny inside the municipality of the company’s

corporate seat.

<i>Fifth resolved

Persuant to article 60 of the company law and article 7 of these Articles of Incorporation, the Board of Directors is

authorized to elect one or more managing director(s) of the Company with such powers as are necessary to bind the
Company with his (here) sole signature for the day-to-day management.

The undersigned notary who understands and speaks English, states herewith that on request of the above appearing

persons, the present deed is worded in English followed by a French translation; on the request of the same appearing
persons and in case of divergences between the English and the French texts, the English version will be prevailing. 

Whereof the present notarial deed was drawn up in, on the day named at the beginning of this document.
The document having been read to the appearing persons, all of whom are known to the notary, by their surnames,

Christian names, civil status and residences, the said persons appearing signed together with Us, the notary, the present
original deed.

Suit traduction française du texte ci-dessus:

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le vingt-cinq mars.
Par-devant Maître Frank Molitor, notaire de résidence a Mondorf-Ies-Bains, soussigné.

Ont comparu:

1. - FlNACQUIS SA, établie et ayant son siège social à Baar (Suisse), Oberdorfstrasse 13,
ici représentée par Jean-Francois Bouchoms, juriste, demeurant à Luxembourg, en vertu d’une procuration ci-

annexée.

2. - ALCUDIA HOLDINGS LTD, établie et ayant son siège social à Tortola (British Virgin Islands), P.O. Box 3186,

Abott Building, Main Street, Road Town,

ici représentée par Jean-Francois Bouchoms, préqualifié, en vertu d’une procuration ci-annexée.
Les comparants ont requis le notaire de dresser l’acte constitutif d’une société anonyme qu’ils déclarent constituer

entre eux et dont ils ont arrêté les statuts comme suit: 

Art. 1

er

. ll est constitué par les présentes entre les comparants et tous ceux qui deviendront propriétaires des

actions ci-après créées une société anonyme luxembourgeoise, dénommée: J.B. TECHNOLOGlCAL INVESTMENTS
S.A.

Art. 2. La société est constituée pour une durée illimitée à compter de ce jour. Elle peut être dissoute anticipati-

vement par une décision des actionnaires délibérant dans les conditions requises pour un changement des statuts.

Art. 3. Le siège de la société est établi à Luxembourg.
Lorsque des événements extraordinaires d’ordre militaire, politique, économique ou social feront obstacle à l’activité

normale de la société à son siège ou seront imminents, le siège social pourra être transféré par simple décision du
conseil d’administration dans toute autre Iocalité du Grand-Duché de Luxembourg et même à I’étranger, et ce jusqu’à
la disparition desdits événements.

Art. 4. La société a pour objet la prise de participations, sous quelque forme que ce soit, dans des entreprises luxem-

bourgeoises ou étrangères, l’acquisition par achat, souscription ou de toute autre manière, ainsi que I’aliénation par
vente, échange ou de toute autre manière de titres, obligations, créances, billets et autres valeurs de toutes espèces,
Iadministration, le développement et la gestion de son portefeuille.

La société n’exercera pas directement une activité industrielle et ne tiendra aucun établissement commercial ouvert

au public. La société peut cependant participer à la création et au développement de n’importe quelle entreprise; finan-
cière, industrielle ou commerciale tant au Luxembourg qu’à I’étranger, et lui prêter concours, que ce soit par des prêts,
des garanties ou de toute autre manière.

La société peut emprunter sous toutes les formes et procéder à l’émission d’obligations.
D’une façon générale, la société peut prendre toutes mesures de contrôle et de surveillance et faire toutes opéra-

tions qu’elle jugera utiles à l’accomplissement ou au développement de son objet, en restant toutefois dans les limites
tracées par la loi du 31 juillet 1929 concernant les sociétés holding et par I’article 209 de la loi du 10 août 1915 sur les
sociétés commerciales telle qu’elle a été ultérieurement modifiée.

21296

Art. 5. Le capital souscrit est fixé à six cent vingt-cinq millions de lires italiennes (625.000.000,- ITL), représenté par

mille (1.000) actions de six cent vingt-cinq mille Iires italiennes (625.000,- ITL) chacune, disposant chacune d’une voix
aux assemblées générales.

Toutes les actions sont, au choix du propriétaire, nominatives ou au porteur.
Les actions de la société peuvent être créées, au choix du propriétaire, en titres unitaires ou en certificats représen-

tatifs de deux ou plusieurs actions.

Le capital souscrit de la société peut être augmenté ou réduit par une résolution de l’assemblée générale des action-

naires prise dans les conditions exigées pour la modification des présents statuts.

La société peut procéder au rachat de ses propres actions sous les conditions prévues par la loi.
Art. 6. La société est administrée par un conseil composé de trois membres au moins et qui élit un président dans

son sein. Ils sont nommés pour un terme n’excédant pas six années.

Art. 7. Le conseil d’administration est investi des pouvoirs les plus étendus pour gérer les affaires sociales et faire

tous les actes de disposition et d’administration qui rentrent dans l’objet social, et tout ce qui n’est pas réservé à
I’assemblée générale par les présents statuts ou par la loi, est de sa compétence. Il peut notamment compromettre,
transiger, consentir tous désistements et mainlevées, avec ou sans paiement.

Le conseil d’administration est autorisé à procéder au versement d’acomptes sur dividendes aux conditions et suivant

les modalités fixées par la loi.

Le conseil d’administration peut déléguer tout ou partie de la gestion journalière des affaires de la société, ainsi que

la représentation de la société en ce qui concerne cette gestion à un ou plusieurs administrateurs, directeurs, gérants
etlou agents, associés ou non-associés.

La société se trouve engagée, soit par la signature collective de deux administrateurs, soit par la signature individuelle

de la personne à ce déléguée par le conseil.

Art. 8. Les actions judiciaires, tant en demandant qu’en défendant, seront suivies au nom de la société par un membre

du conseil ou la personne à ce déléguée par le conseil.

Art. 9. La surveillance de la société est confiée à un ou plusieurs commissaires. Ils sont nommés pour un terme

n’excédant pas six années.

Art. 10. L’année sociale commence le premier juillet et finit le trente juin.
Art. 11. L’assemblée générale annuelle se réunit de plein droit le premier mardi du mois d’octobre à 11.30 heures

au siège social ou à tout autre endroit à désigner par les avis de convocation.

Si ce jour est un jour férié légal, I’assemblée se réunira le premier jour ouvrable suivant.
Art. 12. Pour pouvoir assister à I’assemblée générale, les propriétaires d’actions au porteur doivent en effectuer le

dépôt cinq jours francs avant la date fixée pour la réunion; tout actionnaire aura le droit de voter par lui-même ou par
mandataire, lequel dernier ne doit pas être nécessairement actionnaire.

Art. 13. L’assemblée générale a les pouvoirs les plus étendus pour faire ou ratifier tous les actes qui intéressent la

société.

Elle décide de I’affectation et de la distribution du bénéfice net. L’assemblée générale peut décider que les bénéfices

et réserves distribuables seront affectés à I’amortissement du capital sans que Ie capital exprimé ne soit réduit.

Art. 14. Pour tous les points non réglés aux présents statuts, les parties se soumettent aux dispositions de la Ioi du

10 août 1915 et aux lois modificatives.

<i>Dispositions transitoires

1) Le premier exercice social commence aujourd’hui et s’achève le 30 juin 1999.
2) La première assemblée générale ordinaire aura lieu en 1999.

<i>Souscription

Le capital social a été souscrit comme suit:
1. FlNACQUIS S.A., préqualifiée, sept cent cinquante actions…………………………………………………………………………………………

750

2. ALCUDIA HOLDINGS LTD, deux cent cinquante actions …………………………………………………………………………………………  250
Total: mille actions …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 1.000
Toutes les actions ainsi souscrites ont été libérées par des versements en numéraire à concurrence de cent pour cent

de sorte que la somme de six cent vingt-cinq millions de Iires italiennes (625.000.000,- ITL) se trouve dès maintenant à
la disposition de la société, ainsi qu’il en a été justifié au notaire. 

<i>Déclaration

Le notaire déclare avoir vérifié l’existence des conditions énumérées à I’artice 26 de Ia loi sur les sociétés commer-

ciales et en constate expressément I’accomplissement. 

<i>Evaluation

Pour les besoins de I’enregistrement, Ie capital est évalué à la somme de treize millions cent vingt-cinq mille francs

luxembourgeois (13.125.000,- LUF).

<i>Evaluation des frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société,

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution, s’élève à environ cent quatre-vingt-six mille francs Iuxembour-
geois (186.000,- LUF).

21297

Et à l’instant les comparants, ès qualités qu’ils agissent, représentant I’intégralité du capital social, se sont réunis en

assemblée générale extraordinaire, à laquelle ils se reconnaissent dûment convoqués et à l’unanimité, ils ont pris Ies
résolutions suivantes:

<i>Première résolution

Le nombre des administrateurs est fixé à trois (3) et celui des commissaires à un (1).
Sont nommés aux fonctions d’administrateur:
1. - Marc Muller, expert-comptable, demeurant à Bridel;
2. - Alain Noullet, employé privé, demeurant à Nospelt; 
3. - Jean-Francois Bouchoms, préqualifié. 

<i>Deuxième résolution

Est nommé commissaire aux comptes:
Jean-Marc Faber, expert-comptable, demeurant a Luxembourg.

<i>Troisième résolution

Le mandat des administrateurs et du commissaire ainsi nommés prendra fin à l’issue de I’assemblée générale annuelle

qui statuera sur l’exercice social se terminant le 30 juin 1999. 

<i>Quatrième résolution

L’adresse de la société est fixée à L-1882 Luxembourg, 3A, rue Guillaume KroII.
Le conseil d’administration est autorisé à changer l’adresse de la société à l’intérieur de la commune du siège social

statutaire. 

<i>Cinquième résolution

Le conseil d’administration est autorisé, conformément à l’article 60 de la loi sur les sociétés et de l’article 7 des

présents statuts, à désigner un administrateur-délégué avec tous pouvoirs pour engager la société pas sa seule signature
pour les opérations de la gestion journalière.

Le notaire soussigné qui comprend et parle l’anglais, constate par les présentes qu’à la requête des personnes compa-

rantes, les présents statuts sont rédigés en anglais, suivis d’une version française; à la requête des mêmes personnes et
en cas de divergence entre le texte anglais et le texte francais, la version anglaise fera foi.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, 3A, rue Guillaume Kroll, date qu’en tête.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparants, tous connus du notaire par leurs nom, prénom usuel,

état et demeure, les comparants ont tous signé avec Nous, notaire, la présente minute.

Signé: J.-F. Bouchoms, F. Molitor.
Enregistré à Remich, le 30 mars 1998, vol. 461, fol. 31, case 11. – Reçu 131.250 francs.

<i>Le Receveur (signé): Molling.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Mondorf-les-Bains, le 2 avril 1998.

F. Molitor.

(14480/223/270)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 avril 1998.

COMPUTER ASSISTANCE, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-8077 Bertrange, 251, rue de Luxembourg.

—

STATUTS

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le vingt-six mars;
Par-devant Maître Christine Doerner, notaire de résidence à Bettembourg.

Ont comparu:

1. - Monsieur Jérôme Plumer, ingénieur - diplômé en informatique, demeurant à L-2539 Luxembourg, 52, boulevard

Simonis;

ici représenté par Monsieur Eugène Plumer, fonctionnaire, demeurant à Luxembourg;
agissant en vertu d’une procuration spéciale sous seing privé en date du 3 mars 1998;
laquelle procuration a été paraphée «ne varietur» par les parties et le notaire et restera annexée au présent acte avec

lequel elle sera soumise ensemble aux formalités de l’enregistrement.

2. - Monsieur Alain Kleuls, ingénieur - diplômé en informatique, demeurant à L-8077 Bertrange, 251, rue de Luxem-

bourg.

Lesquels comparants ont requis le notaire instrumentaire de documenter ainsi qu’il suit les statuts d’une société à

responsabilité limitée qu’ils déclarent constituer entre eux:

Art. 1

er

. La société prend la dénomination de COMPUTER ASSISTANCE, S.à r.l.

Art. 2. Le siège de la société est établi à Bertrange.
Il pourra être transféré en toute autre localité du Grand-Duché de Luxembourg par simple décision des associés.
Art. 3. La société a pour objet:
- la vente de logiciels sous licence;
- des prestations informatiques: installation, maintenance, évolution de logiciel, formation, conseils, travaux sur

demande;

21298

- le développement de «produits»;
- tous travaux ayant rapport de près ou de loin avec l’informatique;
- la vente de matériel hardware;
- l’importation et l’exportation de matériel, de logiciels, ainsi que de prestations.
La société peut accomplir toutes opérations généralement quelconques, commerciales, industrielles, financières,

mobilières ou immobilières se rapportant directement ou indirectement à son objet social.

Elle peut s’intéresser par toutes voies dans toutes affaires, entreprises ou sociétés ayant un objet identique, analogue

ou connexe ou qui sont de nature à favoriser le développement de son entreprise.

Art. 4. La durée de la société est illimitée.
Art. 5. L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre de chaque année. Par

dérogation, le premier exercice social commence le jour de la constitution pour finir le 31 décembre 1998.

Art. 6. Le capital social est fixé à cinq cent mille francs (500.000,-) représenté par cent (100) parts sociales de cinq

mille francs (5.000,-) chacune.

Ces parts ont été souscrites comme suit:
- Monsieur Jérôme Plumer, prédit …………………………………………………………………………………………………………………………………

50 parts

- Monsieur Alain Kleuls, prédit ………………………………………………………………………………………………………………………………………

50 parts

Total: cent parts sociales ………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 100 parts
Ces parts ont été intégralement libérées par des versements en espèces, de sorte que la somme de cinq cent mille

francs (500.000,-) se trouve dès à présent à la libre disposition de la société, ainsi qu’il en a été justifié au notaire instru-
mentaire qui le constate expressément.

Art. 7. Chaque part sociale donne droit à une fraction proportionnelle dans l’actif social et dans les bénéfices.
Art. 8. Les parts sociales sont librement cessibles entre associés. Elles ne peuvent être cédées entre vifs à des non-

associés qu’avec l’agrément des associés représentant les trois quarts du capital social.

Art. 9. La société est administrée par un ou plusieurs gérants, associés ou non, choisis par les associés qui fixent

leurs pouvoirs. Ils peuvent être à tout moment révoqués par décision des associés.

A moins que les associés n’en décident autrement, le ou les gérants ont les pouvoirs les plus étendus pour agir au nom

de la société en toutes circonstances.

Art. 10. Simples mandataires de la société, le ou les gérants ne contractent en raison de leurs fonctions aucune

obligation personnelle relativement à celles-ci; ils ne seront responsables que de l’exécution de leur mandat.

Art. 11. Le décès, l’interdiction ou la faillite de l’un des associés n’entraîneront pas la dissolution de la société. Les

héritiers de l’associé prédécédé n’auront pas le droit de faire apposer des scellés sur les biens et valeurs de la société.
Pour faire valoir leurs droits, ils devront se tenir aux valeurs constatées dans le dernier bilan social.

Art. 12. Chaque année, le 31 décembre, il sera dressé un inventaire de l’actif et du passif de la société. Le bénéfice

net constaté, déduction faite des frais généraux, traitements et amortissements, sera réparti de la façon suivante:

- cinq pour cent (5,00 %) pour la constitution d’un fonds de réserve légale, dans la mesure des dispositions légales;
- le solde restera à la libre disposition des associés.
Art. 13. En cas de dissolution de la société, la liquidation sera faite par un ou plusieurs liquidateurs, associés ou non,

désignés par les associés.

Art. 14. Pour tout ce qui n’est pas prévu aux présents statuts, les parties s’en réfèrent aux dispositions légales.

<i>Frais

Le montant des frais généralement quelconques incombant à la société en raison de sa constitution s’élève approxi-

mativement à quarante mille francs (40.000,-).

<i>Assemblée générale

Ensuite les associés, représentant l’intégralité du capital social, et se considérant comme dûment convoqués, se sont

réunis en assemblée générale extraordinaire et, à l’unanimité des voix, ont pris les résolutions suivantes:

- L’adresse de la société est à L-8077 Bertrange, 251, rue de Luxembourg.
- Est nommé gérant technique Monsieur Alain Kleuls, prédit.
- Est nommé gérant Monsieur Jérôme Plumer, prédit.
Pour tout montant ne dépassant pas la somme de cinquante mille francs (50.000,-) la société est valablement engagée

par la signature individuelle d’un des deux gérants.

Pour tout montant dépassant la somme de cinquante mille francs (50.000,-) la société est valablement engagée par la

signature conjointe des deux gérants.

Dont acte, fait et passé à Bettembourg, en l’étude.
Et après lecture faite et interprétation donnée aux comparents, tous connus du notaire instrumentaire par nom,

prénom usuel, état et demeure, ils ont tous signé le présent acte avec le notaire.

Signé: J. Plumer, A. Kleuls, C. Doerner.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 1

er

avril 1998, vol. 833, fol. 54, case 10. – Reçu 5.000 francs.

<i>Le Receveur (signé): M. Ries.

Pour expédition conforme, délivrée à la société sur sa demande, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations.

Bettembourg, le 2 avril 1998.

C. Doerner.

(14477/209/92)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 avril 1998.

21299

INTERNATIONAL SHOE DESIGN S.A., Société Anonyme.

Gesellschaftssitz: L-1510 Luxemburg, 8, avenue de la Faïencerie.

—

STATUTEN

Im Jahre eintausendneunhundertachtundneunzig, den fünfundzwanzigsten März.
Vor Uns Christine Doerner, Notar im Amtssitz zu Bettemburg.

Sind erschienen:

1. - Die Gesellschaft MARKETING PROMOTION HOLDING S.A. mit Sitz in L-1510 Luxembourg, 10, avenue de la

Faïencerie;

hier vertreten durch Frau Cristina Dos Santos, Privatangesellte, zu Warken wohnend;
auf Grund einer Vollmacht unter Privatschrift, datiert vom 23 März 1998;
2. - Herr Christian Faltot, zu Villerupt (France) wohnend;
hier vertreten durch Fräulein Maria Monteiro, Privatangestellte, zu Luxembourg wohnend;
auf Grund einer Vollmacht unter Privatschrift, datiert vom 23. März 1998;
welche beiden vorgenannten Vollmachten nach gehöriger ne varietur-Paraphierung gegenwärtiger Urkunde als Anlage

beigebogen verbleiben um mit derselben formalisiert zu werden.

Diese Erschienenen ersuchten den instrumentierenden Notar, wie folgt die Satzung einer von ihnen zu gründenden

anonymen Gesellschaft zu beurkunden, und zwar:

Kapitel I. - Bezeichnung, Sitz, Zweck, Dauer

Art. 1. Es wird eine anonyme Gesellschaft gegründet unter der Bezeichnung INTERNATIONAL SHOE DESIGN S.A.
Art. 2. Der Sitz der Gesellschaft befindet sich in Luxemburg.
Falls durch aussergewöhnliche Ereignisse politischer oder wirtschaftlicher Art die Gesellschaft in ihrer Tätigkeit am

Gesellschaftssitz, oder der reibungslose Verkehr zwischen dem Sitz der Gesellschaft und dem Ausland behindert wird
oder eine solche Behinderung vorauszusehen ist, kann der Sitz der Gesellschaft durch einfachen Beschluss vorüber-
gehend, bis zur endgültigen Wiederherstellung normaler Verhältnisse, ins Ausland verlegt werden.

Die vorübergehende Verlegung des Gesellschaftssitzes beeinträchtigt nicht die Nationalität der Gesellschaft; die

diesbezügliche Entscheidung wird getroffen und Drittpersonen zur Kenntnis gebracht durch dasjenige Gesellschafts-
gremium, welches unter den gegebenen Umständen am besten hierzu befähigt ist.

Art. 3. Die Gesellschaft hat eine unbestimmte Dauer.
Art. 4. Zweck der Gesellschaft ist die Entwicklung von und Handel mit Schuhen aller Art sowie Zubehöhr, sowie

jede Art von Tätigkeit, welche mit dem Gesellschaftszweck direkt oder indirekt zusammenhängt oder denselben fördern
kann.

Kapitel II. - Gesellschaftskapital, Aktien

Art. 5. Das Gesellschaftskapital beträgt zweiundsechzigtausend Deutsche Mark (DM 62.000,-) eingeteilt in sechs-

hundertzwanzig (620) Aktien zu je einhundert Deutsche Mark (DM 100,-).

Nach Wunsch der Aktionäre können Einzelaktien oder Zertifikate über zwei oder mehrere Aktien ausgestellt

werden.

Die Aktien sind Namens- oder Inhaberaktien, nach Wahl der Aktionäre.
Die Gesellschaft kann zum Rückkauf ihrer eigenen Aktien schreiten, unter den durch das Gesetz vorgesehenen Bedin-

gungen.

Unter den gesetzlichen Bedingungen kann ebenfalls das Gesellschaftskapital erhöht oder erniedrigt werden.

Kapitel III. - Verwaltung

Art. 6. Die Gesellschaft wird durch einen Verwaltungsrat von mindestens drei Mitgliedern verwaltet. Die Mitglieder

des Verwaltungsrates müssen nicht Aktionäre der Gesellschaft sein. Sie werden ernannt von der Generalversammlung
der Aktionäre; die Dauer ihrer Amtszeit darf sechs Jahre nicht überschreiten.

Die Generalversammlung der Aktionäre kann zu jeder Zeit die Mitglieder des Verwaltungsrates abberufen.
Die Anzahl der Mitglieder des Verwaltungsrates, ihre Bezüge und die Dauer ihrer Amtszeit werden von der General-

versammlung festgesetzt.

Art. 7. Der Verwaltungsrat bestellt aus seiner Mitte einen Vorsitzenden.
Die Sitzungen des Verwaltungsrates werden einberufen durch den Vorsitzenden, sooft das Interesse der Gesellschaft

es verlangt. Der Verwaltungsrat muss einberufen werden, falls zwei Verwaltungsratsmitglieder es verlangen.

Art. 8. Der Verwaltungsrat ist mit den weitestgehenden Vollmachten versehen, um die Verwaltung und die

Geschäfte der Gesellschaft durchzuführen. Grundsätzlich ist er zuständig für alle Handlungen, welche nicht durch die
Satzung oder durch das Gesetz der Generalversammlung vorbehalten sind. Mit dem Einverständnis der Kommissare
kann der Verwaltungsrat, unter den gesetzlichen Bestimmungen, Vorschüsse auf Dividenden zahlen.

Art. 9. Drittpersonen gegenüber wird die Gesellschaft durch die gemeinsame Unterschrift von zwei Verwaltungs-

ratsmitgliedern, oder durch die Einzelunterschrift eines bevollmächtigten Verwaltungsratsmitgliedes verpflichtet,
ungeachtet der in Artikel 10 der Satzung vorgesehenen Vollmachten.

Art. 10. Der Verwaltungsrat kann die tägliche Geschäftsführung der Gesellschaft sowie die Vertretung derselben in

bezug auf die tägliche Geschäftsführung an ein oder mehrere Mitglieder des Verwaltungsrates übertragen, welche die
Bezeichnung von geschäftsführenden Verwaltern tragen.

21300

Der Verwaltungsrat kann weiterhin die gesamte Geschäftsverwaltung oder bestimmte Punkte und Abzweigungen

davon an einen oder mehrere Direktoren übertragen, oder für bestimmte Funktionen Sondervollmachten an von ihm
gewählte Prokuristen abgeben, die weder Mitglieder des Verwaltungsrates, noch Aktionäre der Gesellschaft zu sein
brauchen.

Art. 11. In sämtlichen Rechtssachen wird die Gesellschaft, sei es als Klägerin, sei es als Beklagte, durch den Verwal-

tungsrat, oder ein vom Verwaltungsrat dazu bestimmtes Verwaltungsratsmitglied, vertreten.

Kapitel IV. - Aufsicht

Art. 12. Die Aufsicht der Gesellschaft untersteht einem oder mehreren Kommissaren. Die Kommissare werden

durch die Generalversammlung ernannt. Die Generalversammlung bestimmt des weiteren über ihre Anzahl, ihre Bezüge
und über die Dauer ihres Mandates.

Die Dauer des Mandates der Kommissare darf sechs Jahre nicht überschreiten.

Kapitel V. - Generalversammlung

Art. 13. Eine jährliche Generalversammlungfindet statt in der Stadt Luxemburg, an dem in der Einberufung angege-

benen Ort, am ersten Dienstag des Monats April um 14.00 Uhr und zum ersten Male im Jahre 1999.

Sollte dieser Tag ein gesetzlicher Feiertag sein, so wird die Versammlung auf den nächstfolgenden Arbeitstag

verschoben.

Kapitel VI. - Geschäftsjahr, Jahresergebnis

Art. 14. Das Geschäftsjahr beginnt am 1. Januar und endet am 31. Dezember eines jeden Jahres.
Ausnahmsweise begreift das erste Geschäftsjahr eine Laufzeit an gerechnet vom Tage der Gründung der Gesellschaft

bis zum 31. Dezember 1998.

Art. 15. Der Reingewinn besteht aus dem Überschuss, welcher verbleibt nach Abzug von der Bilanz von den

Verbindlichkeiten, Kosten, Abschreibungen und sonstigen Lasten.

Jährlich sind fünf Prozent (5,00 %) des Reingewinnes dem gesetzlichen Reservefonds zuzuführen, und zwar so lange

bis der Reservefonds zehn Prozent (10,00 %) des Gesellschaftskapitals erreicht hat. Falls der Reservefonds, aus welchem
Grunde es auch sei, benützt werden sollte, so sind die jährlichen Zuführungen von fünf Prozent des Reingewinnes wieder
aufzunehmen.

Über den hinausgehenden Betrag des Reingewinnes verfügt die Generalversammlung nach freiem Ermessen.

Kapitel VII. - Auflösung, Liquidation

Art. 16. Die Gesellschaft kann durch Beschluss der Generalversammlung aufgelöst werden.
Gelangt die Gesellschaft zur Auflösung, so erfolgt ihre Liquidation durch einen oder mehrere Liquidatoren. Liquida-

toren können sowohl physische Personen als auch Gesellschaften sein. Die Ernennung der Liquidatoren, die Festsetzung
ihrer Befugnisse und ihrer Bezüge werden durch die Generalversammlung vorgenommen.

Kapitel VIII. - Allgemeines

Art. 17. Für alle Punkte, die nicht in dieser Satzung vorgesehen sind, wird auf die Bestimmungen des luxemburgi-

schen Gesetzes vom 10. August 1915 über die Handelsgesellschaften, so wie dieses Gesetz umgeändert wurde, hinge-
wiesen.

<i>Zeichnung der Aktien

Nachdem die Satzung der Gesellschaft wie hiervor angegeben festgesetzt wurde, haben die Gründer die Aktien wie

folgt gezeichnet:

Die Gesellschaft MARKETING PROMOTION HOLDING S.A., vorgenannt: ………………………………………………… 619 Aktien
Monsieur Christian Faltot, vorgennant: ……………………………………………………………………………………………………………………

1 Aktie 

Total: ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 620 Aktien
Die hiervor gezeichneten Aktien wurden voll in bar eingezahlt, so dass der Gesellschaft ab heute die Summe von

zweiundsechzigtausend Deutsche Mark (DM 62.000,-) zur Verfügung steht, worüber dem unterzeichneten Notar der
Nachweis gebracht wurde.

<i>Feststellung

Der unterzeichnete Notar stellt fest, dass alle Voraussetzungen nach Artikel 26 des Gesetzes vom 10. August 1915

über die Handelsgesellschaften gegeben sind und vermerkt ausdrücklich die Einhaltung der vorgeschriebenen Bedin-
gungen.

<i>Kosten

Der Gesamtbetrag aller Unkosten, Ausgaben, Vergütungen und Abgaben, die der Gesellschaft im Zusammenhang mit

ihrer Gründung erwachsen oder berechnet werden, wird abgeschätzt auf fünfundsechzigtausend Franken (LUF 65.000,-).

Zwecks Berechnung der Fiskalgebühren wird das Gesellschaftskapital abgeschätzt auf 1.274.038,- Franken.

<i>Ausserordentliche Generalversammlung

Sodann haben die Erschienenen, welche die Gesamtheit des gezeichneten Gesellschaftskapitals darstellen, zu einer

ausserordentlichen Generalversammlung zusammengefunden, zu welcher sie sich als ordentlich einberufen betrachten.
Sie stellen fest, dass die Generalversammlung rechtskräftig bestellt ist und fassen einstimmig folgende Beschlüsse:

1. - Die Zahl der Verwaltungsratsmitglieder wird festgesetzt auf 3; diejenige der Kommissare auf einen.
2. - Zu Verwaltungsratsmitgliedern werden berufen:

21301

- Herr Marcel Hilbert, Direktor, zu Sandweiler wohnend.
- Herr Marion Thill, Privatangestellter, zu Luxemburg wohnend.
- Herr Christian Faltot, Privatangestellter, zu Villerupt (France) wohnend.
3. - Zum Kommissar wird berufen:
Die anonyme Gesellschaft EUROPEAN AUDITING S.A. mit Sitz in Tortola (B.V.I.)
4. - Der Gesellschaftssitz befindet sich in L-1510 Luxemburg, 8, avenue de la Faïencerie.
5. - Die Generalversammlung ermächtigt den Verwaltungsrat, die laufende Geschäftsführung der Gesellschaft sowie

die Vertretung derselben zu übertragen an Herrn Faltot, welcher die Bezeichnung «Geschäftsführender Verwalter»
annimmt.

Worüber Urkunde, aufgenommen zu Luxemburg, Datum wie eingangs erwähnt.
Und nach Vorlesung an alle Erschienenen, alle dem Notar nach Namen, gebräuchlichem Vornamen, Stand und

Wohnort bekannt, haben alle gegenwärtige Urkunde mit dem Notar unterschrieben.

Gezeichnet: M. Monteiro, C. Dos Santos, C. Doerner.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 30 mars 1998, vol. 833, fol. 53, case 5. – Reçu 12.740 francs.

<i>Le Receveur (signé): M. Ries.

Pour expédition conforme, délivrée à la société sur sa demande, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations.

Bettemburg, den 2 avril 1998.

C. Doerner.

(14478/209/147)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 avril 1998.

INTERNATIONAL SHOE DESIGN S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1510 Luxembourg, 8, avenue de la Faïencerie.

—

<i>Sitzung des Verwaltungsrates

Entsprechend den Statuten und den Artikeln 53 Absatz 4 und 60 des Gesetzes vom 10. August 1915 über die Handels-

gesellschaften in ihrer modifizierten Form und auf der Grundlage der dem Verwaltungsrat von der Generalversammlung
erteilten Ermächtigung, beschliessen die Mitglieder des Verwaltungsrates einstimmig, Herrn Christian Faltot zum
geschäftsführenden Verwaltungsrat zu wählen, der die Gesellschaft durch seine alleinige Unterschrift verpflichten kann
und mit der täglichen Geschäftsführung beauftragt wird.

Luxemburg, am 25. März 1998.

<i>Die Verwaltungsratsmitglieder

M. Hilbert

C. Faltot

M. Thill

Enregistré à Luxembourg, le 30 mars 1998, vol. 504, fol. 64, case 6. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(14479/209/15)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 avril 1998.

TURBI S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2417 Luxembourg, 15, rue de Reims.

R. C. Luxembourg B 28.221.

—

Le bilan au 31 décembre 1995, enregistré à Luxembourg, le 3 avril 1998, vol. 504, fol. 82, case 4, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 avril 1998.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 7 avril 1998.

Signature.

<i>Extrait du procès-verbal de l’Assemblée Générale Ordinaire du 30 décembre 1996

L’Assemblée Générale nomme Administrateurs pour la durée de trois ans:
- M. Georges Cloos, docteur en droit, Schrassig
- M. Robert Elvinger, expert-comptable, Luxembourg
- M. Romain Schumacher, comptable, Olm
L’Assemblée Générale nomme Commissaire aux Comptes pour la durée de trois ans:
- M. John Kartheiser, fiscaliste, Luxembourg

Pour copie conforme

Signature

(14586/000/20)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 avril 1998.

TURBI S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2417 Luxembourg, 15, rue de Reims.

R. C. Luxembourg B 28.221.

—

Le bilan au 31 décembre 1996, enregistré à Luxembourg, le 3 avril 1998, vol. 504, fol. 82, case 4, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 avril 1998.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 7 avril 1998.

Signature.

(14587/000/10)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 7 avril 1998.

21302

ARCH INTERNATIONAL, Société Anonyme.

Siège social: L-1219 Luxembourg, 24, rue Beaumont.

R. C. Luxembourg B 44.744.

—

Par décision des administrateurs le siège social est transféré:
24, rue de Beaumont, L-1219 Luxembourg, avec effet en décembre 1997.

I. Spillenmaeckers

M. De Vuyst

<i>Administrateur

<i>Administrateur-Délégué

Enregistré à Luxembourg, le 31 mars 1998, vol. 504, fol. 68, case 9. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(14614/000/12)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 8 avril 1998.

INVERLUX S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 59.590.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social, 14, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg, le <i>8 juillet 1998 à 10.00 heures, pour délibérer sur
l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes
5. Nominations statutaires
6. Divers

I  (02796/029/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

BENARES S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 22.666.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social, 14, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg, le <i>8 juillet 1998 à 15.00 heures, pour délibérer sur
l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 mars 1998
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes
5. Nominations statutaires
6. Divers

I  (02797/029/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

FAMIBEL S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 36.837.

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le <i>7 juillet 1998 à 14.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire 
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats aux 31 décembre 1994, 1995, 1996 et 1997

21303

3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire 
4. Décharge spéciale aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour la période du 1

er

janvier 1998 au

jour de l’Assemblée

5. Acceptation de la démission de tous les Administrateurs et du Commissaire aux Comptes et nomination de leurs

remplaçants

6. Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales

7. Divers

I  (02792/526/21)

<i>Le Conseil d’Administration.

BREMAAS S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 38.783.

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le <i>7 juillet 1998 à 11.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Décharge spéciale aux Administrateurs pour l’exercice de leur mandat pour la période du 1

er

janvier 1998 au jour

de l’Assemblée;

2. Acceptation de la démission de deux Administrateurs et nomination de leurs remplaçants;
3. Acceptation de la démission du commissaire aux comptes et nomination de son remplaçant;
4. Transfert du siège social;
5. Divers

I  (02793/029/17)

<i>Le Conseil d’Administration.

SATINVEST HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1449 Luxembourg, 18, rue de l’Eau.

R. C. Luxembourg B 24.252.

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

du lundi <i>6 juillet 1998 à 11.00 heures au 18, rue de l’Eau à L-1449 Luxembourg pour délibérer de l’ordre suivant:

<i>Ordre du jour:

-  Présentation du rapport de gestion du conseil d’administration et du rapport du commissaire aux comptes pour

l’exercice 1997;

-  Approbation du bilan et du compte de profits et pertes clôturés au 31 décembre 1997;
- Affectation des résultats;
- Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes;
- Nominations statutaires;
- Divers.

I  (02684/780/18)

<i>Le Conseil d’Administration.

VALENSOLE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 26.373.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social, 14, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg, le <i>6 juillet 1998 à 10.00 heures, pour délibérer sur
l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes
5. Nominations statutaires
6. Divers

I  (02791/029/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

21304

SEDEV, SOCIETE EUROPEENNE POUR LE DEVELOPPEMENT, Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 37, rue Notre-Dame.

R. C. Luxembourg B 11.298.

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à 

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>7 juillet 1998 à 9.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 1997.
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire.
4. Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales.

5. Divers.

I  (02703/526/17)

<i>Le Conseil d’Administration.

BERYTE HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 22, avenue Marie-Thérèse.

R. C. Luxembourg B 13.558.

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à 

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>7 juillet 1998 à 11.30 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats aux 31 décembre 1995, 1996 et 1997.
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire.
4. Nominations statutaires.
5. Divers.

I  (02704/526/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

REGIDOR HOLDING S.A., Société Anonyme.

Registered office: Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 40.270.

—

Messrs Shareholders are hereby convened to attend the

ANNUAL GENERAL MEETING

which will be held on <i>July 7, 1998 at 3.00 p.m. at the registered office, with the following agenda:

<i>Agenda:

1. Submission of the management report of the Board of Directors and the report of the Statutory Auditor.
2. Approval of the annual accounts and allocaiton of the results as at March 31, 1998.
3. Discharge of the Directors and Statutory Auditor.
4. Acceptance of the resignation of one Director and nomination of new Director in his replacement.
5. Miscellaneous.

I  (02705/526/16)

<i>The Board of Directors.

SOCIETE DE CONSTRUCTION IMMOBILIERE FRANCO-BELGE, Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 29.586.

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le <i>20 juillet 1998 à 9.30 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales.

L’Assemblée Générale du 19 mai 1998 n’a pas pu délibérer valablement sur ce point de l’ordre du jour, le quorum

prévu par la loi n’ayant pas été atteint.
I  (02710/526/15)

<i>Le Conseil d’Administration.

21305

MONDOFINANCE INTERNATIONAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 37, rue Notre-Dame.

R. C. Luxembourg B 18.397.

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à 

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>7 juillet 1998 à 10.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 mars 1998.
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire.
4. Nominations statutaires.
5. Divers.

I  (02706/526/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

MINERALS TRADING S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 37, rue Notre-Dame.

R. C. Luxembourg B 27.482.

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à 

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui aura lieu le <i>8 juillet 1998 à 11.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 1997.
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire.
4. Acceptation de la démission d’un administrateur et nomination de son remplaçant.
5. Divers.

I  (02707/526/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

LUXEMBOURGEOISE DE CONSTRUCTION IMMOBILIERE, Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 29.744.

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le <i>20 juillet 1998 à 9.00 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août

1915 sur les sociétés commerciales.

L’Assemblée Générale du 19 mai 1998 n’a pas pu délibérer valablement sur ce point de l’ordre du jour, le quorum

prévu par la loi n’ayant pas été atteint.
I  (02711/526/15)

<i>Le Conseil d’Administration.

ARDECO S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1142 Luxembourg, 7, rue Pierre d’Aspelt.

R. C. Luxembourg B 18.987.

—

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>6 juillet 1998 à 11.00 heures au siège de la société.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation des bilan et compte de Profits et Pertes au 31 mars 1998.
3. Affectation du résultat.
4. Décharge aux Administrateurs et Commissaire aux Comptes.
5. Réélections statutaires.
6. Divers.

I  (02760/520/17)

<i>Le Conseil d’Administration.

21306

BBL &amp; MC FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-1470 Luxembourg, 52, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 52.519.

—

Les actionnaires de BBL &amp; MC FUND sont invités à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le <i>6 juillet 1998 à 10.30 heures, au siège social de la Société.

<i>Ordre du jour:

1. Décision de modifier les statuts, en procédant à une refonte intégrale, sans modifier l’objet social, en vue de

modifier la dénomination de BBL &amp; MC FUND en BBL DYNAMIC.

2. Divers.

Un exemplaire des statuts tels que proposés à l’Assemblée Générale Extraordinaire est à la disposition du public au

siège de la Société.

Pour être admis à l’Assemblée Générale Extraordinaire, tout propriétaire d’actions au porteur doit déposer ses titres

au CREDIT EUROPEEN A LUXEMBOURG ou à la BBL en Belgique et faire part de son désir d’assister à l’Assemblée,
le tout cinq jours francs au moins avant l’Assemblée.

Les actionnaires en nom seront admis sur justification de leur identité, à la condition d’avoir, cinq jours francs au

moins avant la réunion, fait connaître au conseil d’administration leur intention de prendre part à l’Assemblée.
I  (02915/755/21)

<i>Le Conseil d’Administration.

PIKATA S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 36.263.

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le <i>7 juillet 1998 à 10.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire aux Comptes
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 mars 1998
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes
4. Décharge spéciale aux Administrateurs pour l’exercice de leur mandat durant la période du 1

er

avril 1998 au jour

de l’Assemblée

5. Acceptation de la démission de tous les Administrateurs et du Commissaire aux Comptes et nomination de leurs

remplaçants

6. Transfert du siège social
7. Divers

I  (02794/526/20)

<i>Le Conseil d’Administration.

FYNAR S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 36.481.

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le <i>7 juillet 1998 à 9.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire aux Comptes
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 mars 1998
3. Décharge aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes
4. Décharge spéciale aux Administrateurs pour l’exercice de leur mandat durant la période du 1

er

avril 1998 au jour

de l’Assemblée

5. Acceptation de la démission de tous les Administrateurs et du Commissaire aux Comptes et nomination de leurs

remplaçants

6. Transfert du siège social
7. Divers

I  (02795/526/20)

<i>Le Conseil d’Administration.

21307

RORDI HOLDING S.A., Société Anonyme.

Registered office: Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 40.272.

—

Messrs Shareholders are hereby convened to attend the

ANNUAL GENERAL MEETING

which will be held on <i>July 6, 1998 at 2.30 p.m. at the registered office, with the following agenda:

<i>Agenda:

1. Submission of the management report of the Board of Directors and the report of the Statutory Auditor.
2. Approval of the annual accounts and allocaiton of the results as at March 31, 1998.
3. Discharge of the Directors and Statutory Auditor.
4. Miscellaneous.

I  (02702/526/15)

<i>The Board of Directors.

TALISMAN S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 16.664.

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui se tiendra le lundi <i>13 juillet 1998 à 11.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

- Rapport de gestion du Conseil d’Administration,
- Rapport du commissaire aux comptes,
- Approbation des comptes annuels au 31 mars 1998 et affectation des résultats,
- Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres cinq

jours francs avant l’Assemblée au siège social.
I  (02982/009/17)

<i>Le Conseil d’Administration.

INVESCO MAXIMUM INCOME FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1331 Luxembourg, 11, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R. C. Luxembourg B 33.908.

—

Notice is hereby given that the

ANNUAL GENERAL MEETING

of shareholders of INVESCO MAXIMUM INCOME FUND, SICAV, will be held at the Registered Office in Luxembourg,
11, boulevard Grande-Duchesse Charlotte, on Friday <i>26th June 1998 at 11.30 a.m. with the following agenda:

<i>Agenda:

1. To hear and accept:

a) the Management Report of the Directors,
b) the Report of the Auditor.

2. To approve the Statement of Net Assets and the Statement of Changes in Net Assets for the year ended 28th

February, 1998;

3. To discharge the Directors with respect to the performance of their duties during the year ended 28th February,

1998;

4. To elect the Directors to serve until the next Annual General Meeting of shareholders;
5. To elect the Auditor to serve until the next Annual General Meeting of shareholders;
6. Any other business.

<i>Notes:

1. A member entitled to attend and vote is entitled to appoint one or more proxies to attend and on a poll vote

instead of him. A proxy need not also be a member of the Corporation.

2. The shareholders are advised that no quorum for the statutory general meeting is required and that decisions will

be taken by the majority of the shares present or represented at the meeting.

3. To be valid, forms of proxy must be lodged with the Registered Office of the Corporation not later than 48 hours

before the time at which the meeting is convened.

17th April, 1998.

II  (02886/000/30)

<i>The Board of Directors.

21308

LUXAT, Société Anonyme.

Siège social: L-2546 Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo.

R. C. Luxembourg B 9.579.

—

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE

qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo, le vendredi <i>26 juin 1998, à 15.00 heures,
pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports du Conseil d’administration et du Commissaire aux Comptes sur l’exercice clôturé au 31 décembre

1997;

2) Examen et approbastion des comptes annuels au 31 décembre 1997;
3) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes;
4) Affectation des résultats;
5) Nominations statutaires;
6) Divers.

II  (02662/546/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

NOVELCO, Société Anonyme.

Siège social: L-2546 Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo.

R. C. Luxembourg B 18.920.

—

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE ANNUELLE

qui se tiendra au siège social de la société à Luxembourg, 5, rue C.M. Spoo, le vendredi <i>26 juin 1998, à 11.00 heures,
pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports du Conseil d’administration et du Commissaire aux Comptes sur l’exercice clôturé au 31 décembre

1997;

2) Examen et approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997;
3) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes;
4) Affectation des résultats;
5) Nominations statutaires;
6) Divers.

II  (02663/546/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

QUILVEST, Société Anonyme Holding Luxembourgeoise.

Siège social: L-1660 Luxembourg, 84, Grand-rue.

R. C. Luxembourg B 6.091.

—

Le Conseil d’Administration a l’honneur de convoquer les actionnaires pour le vendredi <i>26 juin 1998 à 11.00 heures

au siège de la BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG, Immeuble «L’Indépendance», 69, route d’Esch à
Luxembourg, en

ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE.

Au cours de l’Assemblée Générale Ordinaire les actionnaires seront appelés à délibérer et voter sur l’ordre du jour

suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes et approbation des comptes.
2. Rapport des Réviseurs Indépendants sur l’exercice 1997 et approbation des comptes consolidés.
3. Rémunération du Conseil d’Administration.
4. Affectation du bénéfice.
5. Quitus aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
6. Rachat d’actions propres.
7. Nomination d’un Administrateur.
8. Nomination d’un Commissaire aux Comptes.

Nomination de Réviseurs Indépendants pour les comptes consolidés du Groupe.

9. Vote sur toute autre proposition du Conseil d’Administration.

Les résolutions à l’ordre du jour de l’Assemblée Générale Ordinaire ne requièrent pas de quorum spécial et seront

adoptées si elles sont votées par la majorité des actionnaires présents ou représentés.

21309

La documentation de convocation pour cette assemblée d’actionnaires pourra être obtenue, soit au siège social de la

Société, soit auprès de notre filiale, Banque Privée QUILVEST, 243, boulevard Saint-Germain, Paris 7e, soit auprès de la
BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG, 69, route d’Esch, L-1470 Luxembourg.

Pour pouvoir assister à cette réunion, les actionnaires sont priés de déposer leurs titres auprès des banques et établis-

sements financiers au Luxembourg ou à l’étranger, ainsi qu’au siège social de la Société avant le 23 juin date de clôture
de la liste de présence.

Les procurations doivent parvenir à la Société avant cette date.

La convocation à cette réunion est effectuée conformément à l’article 19 des statuts.

II  (02803/000/31)

<i>Le Conseil d’Administration.

QUILMES INDUSTRIAL, Luxembourg Limited Holding Company.

Registered office: L-1660 Luxembourg, 84, Grand-rue.

R. C. Luxembourg B 32.501.

—

The shareholders are herewith convened to attend as of Friday, <i>June 26, 1998 at 10.00 a.m. at the premises of

BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG, Building «L’Indépendance», 69, route d’Esch in Luxembourg the

ORDINARY GENERAL MEETING

for the purpose of considering and voting upon the following matters:

<i>Agenda:

1. Reports of the Board of Directors and the Statutory Auditor and approval of the accounts.
2. Report of the Independent Auditors on the financial year 1997 and approval of the consolidated accounts.
3. Remuneration of the Board of Directors.
4. Appropriation of profits.
5. Discharge to the Directors and the Statutory Auditor.
6. Acquisition of own shares.
7. Appointment of Directors.
8. Appointment of a Statutory Auditor.

Appointment of Independent Auditors for the consolidated financial statements.

9. Vote on any other business proposed by the Board of Directors.

The resolutions on the agenda of the Ordinary General Meeting do not require a special quorum and will be adopted

if they are voted upon by the majority of the shareholders present or represented.

The full text of the resolutions as well as all other documents relating to this General Meeting of shareholders shall

be obtained at the Registered Office of the Company, at Banque Privée QUILVEST, 243, boulevard Saint-Germain, Paris
7e or at BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG, 69, route d’Esch, L-2953 Luxembourg.

In order to attend this meeting, the shareholders shall deposit their ordinary shares with banks or financial institu-

tions in Luxembourg or abroad or at the Registered Office of the Company before June 23. The attendance list will be
closed at the date.

Proxies shall be received by that date at the latest.
The notice for this meeting is given in accordance with Article 18 of the Articles of Incorporation.

II  (02804/000/29)

<i>The Board of Directors.

ACIS HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 11, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 53.881.

—

Mesdames et Messieurs les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE ANNUELLE

de notre société qui aura lieu le <i>26 juin 1998 à 10.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Lecture et approbation des rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes statuant sur les

comptes de la société au 31 décembre 1997. Approbation des bilans et comptes de pertes et profits pour la
période sus-mentionnée et affectation des résultats.

2. Décharge pleine et entière aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
3. Divers.

Les décisions concernant tous les points de l’ordre du jour ne requièrent aucun quorum. Elles seront prises à la

majorité simple des actions présentes ou représentées à l’assemblée. Chaque action donne droit à un vote. Tout
actionnaire peut se faire représenter à l’assemblée.
II  (02868/731/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

21310

TELEPOST HOLDING S.A., Société Anonyme.

Registered office: L-2520 Luxembourg, 21-25, allée Scheffer.

R. C. Luxembourg B 59.291.

—

Notice is hereby given that the

GENERAL MEETINGS

of TELEPOST HOLDING S.A. will be held at the head office in Luxembourg, 21-25, allée Scheffer on <i>June 26th, 1998 at
11.00 a.m. with the following agenda:

I. ANNUAL GENERAL MEETING

<i>Agenda:

1. Submission of the report of the Board of Directors and of the auditor on the accounts closed 31.12.1997;
2. Discussion and approval of the financial statements as at 31.12.1997 and allocation of the results per 31.12.1997;
3. Discharge to the members of the Board of Directors for their mandate up to 31.12.1997;
4. Discharge to the statutory auditor for their mandate up to 31.12.1997;
5. Ratification of the co-optation of Mr Lars-Olaf Bäckman as director of the company;
6. Election of directors;
7. Miscellaneous.

Immediately followed by an:

II. EXTRAORDINARY GENERAL MEETING

<i>Agenda:

1. Transfer of the registered office of the company from Luxembourg to Bermuda;
2. Amendment of article 1, paragraph 2 and article 6 of the articles of incorporation of the company, the word

«Luxembourg» being replaced by «Bermuda»;

3. Miscellaneous.

A shareholder entitled to attend and vote may appoint a proxy to attend, speak and vote in his/her stead. Forms of

proxy to be valid must be send to the head office (PO BOX 493, L-2014 Luxembourg; fax: (352) 460 199) not less than
24 hours before the date and time appointed for the holding of the meeting.
II  (02884/317/32)

<i>By order of the Board of Directors.

INVESCO PREMIER SELECT, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1331 Luxembourg, 11, boulevard Grande-Duchesse Charlotte.

R. C. Luxembourg B 34.457.

—

Notice is hereby given that the

ANNUAL GENERAL MEETING

of shareholders of INVESCO PREMIER SELECT, SICAV, will be held at the Registered Office in Luxembourg, 11,
boulevard Grande-Duchesse Charlotte, on Friday <i>26th June 1998 at 11.30 a.m. with the following agenda:

<i>Agenda:

1. To hear and accept:

a) the Management Report of the Directors,
b) the Report of the Auditor.

2. To approve the Statement of Net Assets and the Statement of Changes in Net Assets for the year ended 28th

February, 1998;

3. To discharge the Directors with respect to the performance of their duties during the year ended 28th February,

1998;

4. To elect the Directors to serve until the next Annual General Meeting of shareholders;
5. To elect the Auditor to serve until the next Annual General Meeting of shareholders;
6. Any other business.

<i>Notes:

1. A member entitled to attend and vote is entitled to appoint one or more proxies to attend and on a poll vote

instead of him. A proxy need not also be a member of the Corporation.

2. The shareholders are advised that no quorum for the statutory general meeting is required and that decisions will

be taken by the majority of the shares present or represented at the Meeting.

3. To be valid, forms of proxy must be lodged with the Registered Office of the Corporation not later than 48 hours

before the time at which the Meeting is convened.

22nd May, 1998.

II  (02887/000/30)

<i>The Board of Directors.

21311

MADULYN S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R. C. Luxembourg B 42.502.

—

Le Conseil d’Administration a l’honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>26 juin 1998 à 14.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de pertes et profits au 31 mars 1998, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l’exercice de leur mandat au 31

mars 1998.

4. Nominations statutaires.
5. Divers.

II  (02866/005/17)

<i>Le Conseil d’Administration.

H.D. REAL ESTATE INVESTMENT COMPANY S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 3, avenue Pasteur.

R. C. Luxembourg B 47.500.

—

Le Conseil d’Administration a l’honneur de convoquer Messieurs les actionnaires par le présent avis, à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>26 juin 1998 à 16.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Approbation des rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de pertes et profits au 31 mars 1998, et affectation du résultat.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes pour l’exercice de leur mandat au 31

mars 1998.

4. Divers.

II  (02867/005/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

SOLUTEX S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 47, Grand-rue.

R. C. Luxembourg B 30.453.

—

Les Actionnaires de la Société SOLUTEX, Société Anonyme, sont convoqués en

ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

pour le vendredi, <i>26 juin 1998 à 11.00 heures au siège social à Luxembourg, à l’effet de délibérer sur l’ordre du jour
suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapport du Conseil d’Administration sur l’exercice 1997/1998;
2) Rapport du Commissaire de Surveillance;
3) Lecture et approbation du Bilan et du compte de Profits et Pertes arrêtés au 28 février 1998;
4) Affectation du résultat;
5) Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire;
6) Nominations statutaires;
7) Divers.

II  (02883/518/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

21312

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Document Outline

S O M M A I R E

BOLTON TRADING CORPORATION S.A.

ADVANCE CAPITAL ADVISORY S.A.

ADVANCE CAPITAL

DEKALUX-PORTFOLIO 7/99: USD

DEKALUX-PORTFOLIO 7/99: DM

J.B. TECHNOLOGICAL INVESTMENTS S.A.

COMPUTER ASSISTANCE

INTERNATIONAL SHOE DESIGN S.A.

INTERNATIONAL SHOE DESIGN S.A.

TURBI S.A.

TURBI S.A.

ARCH INTERNATIONAL

INVERLUX S.A.

BENARES S.A.

FAMIBEL S.A.

BREMAAS S.A.

SATINVEST HOLDING S.A.

VALENSOLE S.A.

SEDEV

BERYTE HOLDING S.A.

REGIDOR HOLDING S.A.

SOCIETE DE CONSTRUCTION IMMOBILIERE FRANCO-BELGE

MONDOFINANCE INTERNATIONAL S.A.

MINERALS TRADING S.A.

LUXEMBOURGEOISE DE CONSTRUCTION IMMOBILIERE

ARDECO S.A.

BBL &amp; MC FUND

PIKATA S.A.

FYNAR S.A.

RORDI HOLDING S.A.

TALISMAN S.A.

INVESCO MAXIMUM INCOME FUND

LUXAT

NOVELCO

QUILVEST

QUILMES INDUSTRIAL

ACIS HOLDING S.A.

TELEPOST HOLDING S.A.

INVESCO PREMIER SELECT

MADULYN S.A.

H.D. REAL ESTATE INVESTMENT COMPANY S.A.

SOLUTEX S.A.