13057

MEMORIAL

Journal Officiel

du Grand-Duché de

Luxembourg

MEMORIAL

Amtsblatt

des Großherzogtums

Luxemburg

RECUEIL DES SOCIETES ET ASSOCIATIONS

Le présent recueil contient les publications prévues par la loi modifiée du 10 août 1915 concernant les sociétés commerciales

et par loi modifiée du 21 avril 1928 sur les associations et les fondations sans but lucratif.

C — N° 273

23 avril 1998

S O M M A I R E

Abbot Fields S.A., Luxembourg………………………

page

13086

ACS - Andean Car Services Holding S.A., Luxem-

bourg ………………………………………………………………………………………

13098

Aires Finance Holding S.A., Luxembourg …………………

13087

Airport Center Luxembourg A.G., Luxembourg ……

13087

Alp Investment S.A., Luxembourg ………………………………

13100

Amad Holding S.A., Luxembourg …………………………………

13100

Antarc Finance S.A., Luxembourg ………………………………

13101

Arquinos AG, Luxembourg ………………………………………………

13096

BR & A Portfolio, Sicav, Luxembourg …………………………

13103

Castor et Pollux, Sicav, Luxembourg …………………………

13089

Cayce Holding S.A., Luxembourg …………………………………

13086

Cogenaf S.A., Luxembourg ………………………………………………

13092

Compagnie  Privée Commerciale  Internationale

S.A., Luxembourg ……………………………………………………………

13095

Copernicus  Umbrella  Fund,  Fonds  Commun  de

Placement ……………………………………………………………………………

13065

Delalux Finance S.A., Luxembourg ………………………………

13087

DG Lux Multimanager I, Sicav, Luxembourg …………

13093

Dyatex S.A., Luxembourg …………………………………………………

13097

Ecupar, Sicav, Luxembourg………………………………………………

13101

Enface S.A., Luxembourg …………………………………………………

13094

Europatent S.A., Luxembourg ………………………………………

13088

Explor Holding S.A., Luxembourg ………………………………

13094

Finaco S.A., Luxembourg …………………………………………………

13090

Francis S.A., Luxembourg …………………………………………………

13096

GERHOLD - Gestion et Investissement S.A., Lu-

xembourg ……………………………………………………………………………

13101

Heather Holding S.A., Luxembourg ……………………………

13090

Hilos S.A., Luxembourg ……………………………………………………

13102

Immobra S.A., Luxembourg ……………………………………………

13100

Intar S.A., Luxembourg ……………………………………………………

13099

International Golf and Leisure S.A., Eselborn …………

13095

International Lacquers S.A., Bettembourg ………………

13102

I.S.T. International Spedition und Transport S.A.,

Luxembourg ………………………………………………………………………

13098

Julius Baer Multibond, Sicav, Luxemburg …………………

13091

Julius Baer Multicash, Sicav, Luxemburg……………………

13091

Julius Baer Multicooperation, Sicav, Luxemburg ……

13092

Julius Baer Multistock, Sicav, Luxemburg …………………

13093

Kara Finance S.A., Luxembourg ……………………………………

13101

Luxinter-Re S.A., Senningerberg …………………………………

13090

Mecafina S.A., Luxembourg ……………………………………………

13100

Metals Finance Corporation S.A., Luxembourg ……

13099

Moneta Groupe S.A., Luxembourg ………………………………

13073

Montana (Luxembourg) S.A., Luxembourg ……………

13094

Monticello Properties S.A., Luxembourg …………………

13087

(The) Nimrod  Fund, Luxembourg  Investment

Fund ………………………………………………………………………………………

13058

Palco, S.à r.l., Luxembourg ………………………………………………

13077

Polowanie S.A., Luxembourg …………………………………………

13096

PPH Port & Part Holding S.A., Luxembourg …………

13079

Progrès Familial S.A., Luxembourg ……………………………

13097

Regent Holding S.A., Luxembourg ………………………………

13088

Sader Flor S.A., Luxembourg …………………………………………

13081

S.G. Lux S.A., Luxembourg………………………………………………

13089

Société Anonyme Paul Wurth, Luxembourg …………

13093

Société Financière de l’Orient S.A., Luxembourg

13098

SOFIRO-Société de Financement International de

Rosario S.A., Luxembourg …………………………………………

13088

Sofiter S.A., Luxembourg …………………………………………………

13104

Sojifa Finance S.A., Luxembourg …………………………………

13096

SOMALUX Société de Matériel Luxembourgeoise

S.A., Luxembourg ……………………………………………………………

13091

(The)  Spanish  Smaller Companies  Fund,  Sicav,

Luxembourg ………………………………………………………………………

13087

S&P-Schleifenbaum und Partner, GmbH, Luxem-

burg …………………………………………………………………………………………

13084

S.Q. Beteiligungs A.G.H., Luxembourg………………………

13098

Technodev S.A., Luxembourg…………………………………………

13095

Tify S.A., Luxembourg ………………………………………………………

13089

Unit Investments S.A., Luxembourg……………………………

13103

Valfonds S.A., Esch-sur-Alzette………………………………………

13090

Vatem S.A., Luxembourg …………………………………………………

13099

Verdibel S.A., Luxembourg………………………………………………

13097

White Knight I S.A., Luxembourg…………………………………

13103

White Knight II S.A., Luxembourg ………………………………

13103

THE NIMROD FUND, Luxembourg Investment Fund.

—

MANAGEMENT REGULATIONS

1) The Fund

The NIMROD Fund (the «Fund») has been created on April 9, 1998 as an undertaking for collective investment

governed by the laws of the Grand Duchy of Luxembourg. The Fund has been organized under the Luxembourg Law of
July 19, 1991 on undertakings for collective investment the securities of which are not intended to be placed with the
public (the «Law») in the form of an open-end mutual investment fund («fonds commun de placement») as an unincor-
porated (co-)ownership of securities and other assets permitted by law.

The assets of the Fund are managed exclusively in the interest of the Unitholders (as defined in Article 8.1. hereof) by

DKB LUX MANAGEMENT S.A. (the Management Company»).

The assets of the Fund are held in custody by DAI-ICHI KANGYO BANK LUXEMBOURG S.A. (the «Custodian»).

The assets of the Fund are segregated from those of the Management Company.

By the acquisition of units (the «Units») of the Fund, the Unitholders fully approve and accept these Management

Regulations which determine the contractual relationship between the Unitholders, the Management Company and the
Custodian. The Management Regulations and any future amendments thereto shall be published in the «Mémorial,
Recueil des Sociétés et Associations» (the «Mémorial») and copies of these documents shall be sent to the Unitholders
in such manner as may be specified from time to time by the Management Company. They shall further be on file with
the District Court of Luxembourg and copies thereof shall be available at the Chancery of the District Court.

2) The Management Company

DKB LUX MANAGEMENT S.A. is the Management Company of the Fund. The Management Company is organized

in the form of a public limited company («société anonyme») under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg and
has its registered office in Luxembourg-City. The Management Company manages the assets of the Fund in compliance
with the Management Regulations in its own name, but for the sole benefit of the Unitholders of the Fund.

The Board of Directors of the Management Company shall determine the investment policy of the Fund within the

objective set forth in Article 6 hereof and the restrictions set forth in Article 7 hereof.

The Board of Directors of the Management Company shall have the broadest powers to administer and manage the

Fund within the restrictions set forth in Article 7 hereof, including but not limited to the purchase, sale, subscription,
exchange and receipt of securities and the exercise of all rights attached directly or indirectly to the assets of the Fund.

3) The Custodian

The Management Company shall appoint and terminate the appointment of the Custodian of the assets of the Fund.

DAI-ICHI KANGYO BANK (LUXEMBOURG) S.A., a corporation organized and licensed to engage in banking oper-
ations under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg, with its registered office in Luxembourg, has been appointed
Custodian.

Each of the Custodian or the Management Company may terminate the appointment of the Custodian at any time

upon 90 days’ written notice delivered by either to the other, provided, however, that any termination by the
Management Company is subject to the condition that a successor Custodian assumes within two months the respon-
sibilities and the functions of the Custodian under these Management Regulations and provided, further, that the duties
of the Custodian hereunder shall, in the event of a termination by the Management Company, continue thereafter for
such period as may be necessary to allow for the transfer of all assets of the Fund to the successor Custodian.

In the event of the Custodian’s resignation, the Management Company shall forthwith, but not later than two months

after the resignation, appoint a successor Custodian who shall assume the responsibilities and functions of the Custodian
under the Management Regulations.

All securities and other assets of the Fund shall be kept in custody by the Custodian on behalf of the Unitholders of

the Fund. The Custodian may, with the approval of the Management Company, entrust to banks and other financial insti-
tutions all or part of the assets of the Fund provided that such assets are not commingled with other clients’ assets. The
Custodian may hold securities in fungible or non-fungible accounts with such clearing houses as the Custodian, with the
approval of the Management Company, may determine. The Custodian may dispose of the assets of the Fund and make
payments to third parties on behalf of the Fund only upon receipt of proper instructions from the Management Company
or its duly appointed agent(s). Upon receipt of such instructions and provided such instructions are in compliance with
these Management Regulations, the Custodian Agreement and applicable law, the Custodian shall carry out all trans-
actions with respect of the Fund’s assets.

The Custodian shall assume its functions and responsibilities in accordance with the Law, as such Law may be

amended from time to time. In particular, the Custodian shall:

(a) ensure that the sale, issue, redemption and cancellation of Units effected on behalf of the Fund or by the

Management Company are carried out in accordance with applicable law and these Management Regulations;

(b) carry out the instructions of the Management Company, unless they conflict with applicable law or these

Management Regulations;

(c) ensure that in transactions involving the assets of the Fund, any consideration is remitted to it within the

customary settlement dates; and

(d) ensure that the income attributable to the Fund is applied in accordance with these Management Regulations.
The Custodian shall be entitled to receive such fee as will be agreed upon from time to time between the Management

Company and the Custodian. The fee will be calculated in accordance with customary banking practice in Luxembourg
and payable quarterly.

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Any liability that the Custodian may incur with respect to any damage caused to the Management Company, the

Unitholders or third parties as a result of the defective performance of its duties hereunder will be determined under
the laws of the Grand Duchy of Luxembourg.

4) Investment adviser

The Management Company may enter into a written agreement with one or more persons to act as investment

adviser (the «Investment Adviser») for the Fund and to render such other services as may be agreed upon by the
Management Company and such Investment Adviser. By a written agreement dated April, 1998, NIKKO CAPITAL
MANAGEMENT (U.K.) Ltd. has been appointed as Investment Adviser. The Investment Adviser shall provide the
Management Company with advice, reports and recommendations in connection with the management of the Fund and
shall advise the Management Company as to the selection of the securities and other assets constituting the portfolio of
the Fund. The Investment Adviser’s powers shall include the power to exercise discretion and to execute transactions
under the supervision and responsibility of the Management Company. The Investment Adviser may delegate part or all
of its powers in agreement with the Management Company, subject to all regulatory clearances, as may be required. The
agreement with the Investment Adviser may provide for such fees and contain such terms and conditions as the parties
thereto shall deem appropriate.

Notwithstanding such an agreement, the Management Company shall remain ultimately responsible for the

management of the Fund’s assets.

5) Classes of Units

All Units shall be of the same class.

6) Investment objective and policies

The Fund’s investment objective is preservation of assets by investing worldwide in a diversified portfolio of invest-

ments permitted by Law, corresponding to such geographical areas, industrial sectors or monetary zones, or to such
specific types of equity or debt securities and, as the case may be, money market and derivatives investments as the
Management Company shall determine from time to time.

The detailed investment policies and strategies of the Fund shall be determined from time to time by the Management

Company, in compliance with the above general objectives and policy guidelines and the investment restrictions set forth
in Article 7 below.

7) Investment restrictions, techniques and instruments

7.1. Investment restrictions
The investment policy shall comply with the following rules and restrictions:
(a) The Fund shall not:
- invest more than 10% of its net assets in securities, which are not listed on a stock exchange or dealt in on another

regulated market which operates regularly and is recognized and open to the public («Regulated Market»);

- invest more than 10% of its net assets in securities issued by the same issuing body;
- acquire more than 10% of the securities of the same kind issued by the same issuing body;
The restrictions mentioned hereabove are not applicable to securities issued or guaranteed by a member state of the

OECD or their local authorities or by public international bodies with EC, regional or worldwide scope.

(b) The Fund shall not borrow amounts in excess of 25% of its net assets without restriction in respect of the

intended use thereof.

(c) The Fund shall not acquire shares or units of other UCIs, if in excess of 20% of its net assets.
(d) The Fund shall not acquire physical commodities or precious metals or certificates representative thereof nor

options on commodities;

(e) Within the limits laid down below, in Article 7.2. the Fund may employ special investment and hedging techniques

and instruments. However, the Fund will not invest in options on securities and financial futures or contract forward
rate agreements on currencies as far as such positions are not covered by positions of corresponding portfolio securities
up to their market value and, in respect of financial futures and forward rate agreements on currencies, up to the value
of the corresponding assets in such currencies.

(f) The Fund shall not invest in real estate provided that investments may be made in securities secured by real estate

or interests therein or issued by companies which invest in real estate or interests therein;

(g) The Fund shall not grant loans or guarantees on its behalf for third parties.
7.2. Special investments and hedging techniques and instruments
1. Techniques and Instruments related to Transferable Securities
For the purpose of hedging and efficient portfolio management, duration management or other risk management of

the portfolio, the Fund may use the following techniques and instruments relating to transferable securities:

(A) Transactions relating to Options on Transferable Securities
An option is the right to buy or sell a particular asset at a stated price at some date in the future within a particular

period. The Fund may buy and sell call or put options on transferable securities provided that these options are traded
on options exchanges or over-the-counter with broker-dealers who make markets in these options and who are first
class financial institutions with a high rating specializing in these types of transactions and being participants in the over-
the-counter markets.

The Fund shall further comply with the following rules:
(i) The total amount of premiums paid for the purchase of call and put options which are considered here, together

with the total amount of premiums paid for the purchase of call and put options described under (B) (b) below, may not
exceed 15 % of the Net Asset Value of the Fund.

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(ii) The total commitment arising from (a) the sale of call and put options (excluding the sale of call options for which

there is adequate cover) and the total commitment arising from transactions for purposes other than hedging as
referred to under (B) below, may not exceed at any time the Net Asset Value of the Fund. In this context, the
commitment on call and put options sold is equal to the aggregate amount of the exercise prices of those options.

(iii) When selling call options, the Fund must hold either the underlying transferable securities, or matching call

options or any other instruments (such as warrants) providing sufficient cover. The cover for call options sold may not
be disposed of as long as the options exist unless they are covered in turn by matching options or other instruments
used for the same purpose. Notwithstanding the foregoing, the Fund may sell uncovered call options if the Fund is, at all
times, able to cover the positions taken on such sale and if the exercise prices of such options do not exceed 25% of the
Net Asset Value of the Fund.

(iv) When selling put options, the Fund must be covered during the full duration of the options by sufficient cash to

pay for the transferable securities deliverable to the Fund by the counterparty on the exercise of the options.

(B) Transactions relating to Futures and Option Contracts relating to Financial Instruments
Dealing in financial futures is the trading in contracts related to the future value of transferable securities or other

financial instruments. Except as regards interest rate swaps on a mutual agreement basis and options which may be
traded as provided for under (A) hereabove, all transactions in financial futures may be made on a Regulated Market
only. Subject to the following conditions, such transactions may be made for hedging purposes or efficient portfolio
management and for other purposes.

a) Hedging
Hedging is designated to protect a known future commitment.
(i) As a global hedge against the risk of unfavourable stock market movements, the Fund may sell futures on stock

market indices or other financial instruments on indices. For the same purpose, the Fund may sell call options or buy put
options on stock market indices. The objective of these hedging operations assumes that a sufficient correlation exists
between the composition of the index used and the Fund’s corresponding portfolios.

(ii) As a global hedge against interest rate fluctuations, the Fund may sell interest rate futures contracts. For the same

purpose, it can also sell call options or buy put options on interest rates or make interest rate swaps on a mutual
agreement basis with first class financial institutions specializing in this type of transaction.

The total commitment relating to futures and option contracts on stock market indices may not exceed the total

valuation of securities held by the Fund in the market corresponding to each index. In the same way, the total commitment
on interest rate futures contracts, option contracts on interest rates and interest rate swaps may not exceed the total
valuation of the assets and liabilities to be hedged held by the Fund in the currency corresponding to these contracts.

b) Trading
Trading is based on the forecasting of future movements in financial markets. In this context and apart from option

contracts on transferable securities (See (A) above) and contracts relating to currencies (See 2. below), the Fund may,
for a purpose other than hedging, buy and sell futures contracts and options contracts on any type of financial instrument
provided that the total commitment arising on these purchase and sale transactions together with the total commitment
arising on the sale of call and put options on transferable securities of the Fund at no time exceeds its Net Asset Value.

Sales of call options on transferable securities for which the Fund has sufficient cover are not included in the calcu-

lation of the total commitment referred to above.

In this context, the commitment arising on transactions which do not relate to options on transferable securities is

defined as follows:

- the commitment arising on futures contracts is equal to the liquidation value of the net position of contracts relating

to identical financial instruments (after netting between purchase and sale positions), without taking into account the
respective maturities and

- the commitment relating to options bought and sold is equal to the sum of the exercise prices of those options

representing the net sold position in respect of the same underlying asset, without taking into account the respective
maturities.

The total of the premiums paid to acquire call and put options as described above, together with the total of the

premiums paid to acquire call and put options on transferable securities as described under (A) above may not exceed
15 % of the Net Assets of the Fund.

(C) Securities Lending and Borrowing
The Fund may enter into securities lending and borrowing transactions provided that they comply with the following

rules:

(i) The Fund may only lend or borrow securities through a standardised system organised by a recognised clearing

institution or through a first class financial institution specializing in this type of transaction.

(ii) As part of lending transactions, the Fund must in principle receive a guarantee, the value of which at the conclusion

of the contract must be at least equal to the global valuation of the securities lent.

This guarantee must be given in the form of liquid assets and/or in the form of securities issued or guaranteed by a

Member State of the OECD or by their local authorities or by supranational institutions and undertakings of a
community, regional or world-wide nature and blocked in the name of the Fund until the expiry of the loan contract.

Such a guarantee shall not be required if the securities lending is made through CEDEL BANK S.A. or EUROCLEAR

or through any other organisation assuring to the lender a reimbursement of the value of the securities lent, by way of
a guarantee or otherwise.

(iii) Securities lending transactions may not exceed 50% of the global valuation of the securities portfolio of the Fund.

This limitation does not apply where the Fund is entitled at all times to the cancellation of the contract and the resti-
tution of the securities lent.

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(iv) Securities lending and borrowing transactions may not extend beyond a period of 30 days.
(v) The securities borrowed by the Fund may not be disposed of during the time they are held by the Fund, unless

they are covered by sufficient financial instruments which enable the Fund to restitute the borrowed securities at the
close of the transaction.

(vi) Borrowing transactions may not exceed 50% of the global valuation of the securities portfolio of the Fund.
(vii) The Fund may borrow securities under the following circumstances in connection with the settlement of a sale

transaction: (i) during a period the securities have been sent out for re-registration; (ii) when the securities havebeen
loaned and not returned in time; and (iii) to avoid a failed settlement when the Custodian fails to make delivery.

(D) Repurchase Agreement Transactions
The Fund may on an ancillary basis enter into repurchase agreement transactions which consist of the purchase and

sale of securities with a clause reserving the seller the right or the obligation to repurchase from the acquirer the
securities sold at a price and term specified by the two parties in their contractual arrangement.

The Fund can act either as purchaser or seller in repurchase agreement transactions or a series of continuing

repurchase transactions. Its involvement in such transactions is, however, subject to the following rules:

(i) The Fund may not buy or sell securities using a repurchase agreement transaction unless the counterpart in such

transactions is a first class financial institution specializing in this type of transaction.

(ii) During the life of a repurchase agreement contract, the Fund cannot sell the securities which are the object of the

contract, either before the right to repurchase these securities has been exercised by the counterparty, or the
repurchase term has expired.

(iii) Where the Fund is exposed to redemptions of its own Units, it must take care to ensure that the level of its

exposure to repurchase agreement transactions is such that it is able, at all times, to meet its redemption obligations.

Repurchase agreement transactions are expected to take place on an occasional basis only.
2. Currency Hedging
In order to protect its present and future assets and liabilities against the fluctuation of currencies, the Fund may enter

into transactions the object of which is the purchase or the sale of forward foreign exchange contracts, the purchase or
the sale of call options or put options in respect of currencies, the purchase or the sale of currencies forward or the
exchange of currencies on a mutual agreement basis provided that these transactions be made either on exchanges or
over-the-counter with first class financial institutions with a high rating specializing in these types of transactions and
being participants of the over-the-counter markets.

The objective of the transactions referred to above presupposes the existence of a direct relationship between the

contemplated transaction and the assets or liabilities to be hedged and implies that, in principle, transactions in a given
currency (including a currency bearing a substantial relation to the value of the reference currency (i.e. currency of
denomination) of the Fund - known as «Cross Hedging») may not exceed the total valuation of such assets and liabilities
nor may they, as regards their duration, exceed the period where such assets are held or anticipated to be acquired or
for which such liabilities are incurred or anticipated to be incurred.

8) The Units

8.1. The Unitholder(s)
The unitholder or unitholders of the Fund shall only be institutional investors within the meaning of the applicable Law

in the Grand Duchy of Luxembourg (the «Unitholders»).

The Unitholders may not request the liquidation of the Fund and shall have no rights with respect to the represen-

tation and management of the Fund and their failure or insolvency shall have no effect on the existence of the Fund.

No general meetings of Unitholders shall be held, and no voting rights shall be attached to the Units.
8.2. Reference Currency
The Units shall be issued without par value in United States Dollars («USD») (the currency in which the Units are

issued being the «Reference Currency»).

8.3. Form, ownership and transfer of Units
Units shall be issued in registered form only.
The Unitholders will, unless a Unit certificate is requested specifically, receive a written confirmation of their

unitholding.

No fractions of Units shall be issued.
Unit certificates are signed on behalf of the Custodian and the Management Company by one or more persons desig-

nated therefor. The signature of the Custodian or the Management Company or other person or persons designated to
sign Unit certificates may be by facsimile signature.

Title to Units in registered form is transferred by the inscription of the name of the transferee in the register of

Unitholders upon delivery to the Management Company of a transfer document, duly completed and executed by the
transferor and the transferee.

8.4. Restrictions on subscription and ownership
The Fund has been organised under the Luxembourg Law of July 19, 1991 concerning undertakings for collective

investment the Units of which are not intended to be placed with the public.

Consequently, the sale of Units in the Fund is restricted to institutional investors and the Management Company will

not accept to issue Units to persons or companies who may not be considered as institutional investors for the purpose
of the Law. Further, the Management Company will not give effect to any transfer of Units which would result in a non-
institutional investor becoming a Unitholder in the Fund.

13061

The Management Company will, at its full discretion, refuse the issue of Units or the transfer of Units, if there is not

sufficient evidence that the person or company to which the Units are sold or transferred is an institutional investor for
the purpose of the Law.

In considering the qualification of a subscriber or a transferee as an institutional investor, the Management Company

will have due regard to the guidelines or recommendations (if any) of the competent supervisory authorities.

The Management Company may further restrict or prevent the ownership of Units by any person who is a U.S.

person. The term «U.S. person» means a company or partnership organized under the laws of or existing in any state,
commonwealth, territory or possession of the United States of America, or an estate or trust other than an estate or
trust the income of which from sources outside the United States of America is not capable of inclusion in gross income
for purpose of computing United States income tax payable by it, or any firm, company or other entity, regardless of
citizenship, domicile, situs or residence if under the income tax laws of the United States of America from time to time
in effect, the ownership thereof would be attributed to one or more U.S. persons or any such other person or persons
defined as a «U. S. person» under Regulation S promulgated under the United States Securities Act of 1933 or in the
United States Internal Revenue Code of 1986, as amended from time to time.

More generally, the Management Company may direct the Custodian to:
(a) reject any application for Units;
(b) redeem at any time Units held by Unitholders who are excluded from purchasing or holding such Units.
In the event that the Management Company gives notice of a compulsory redemption for any of the reasons set forth

above to a Unitholder, such Unitholder shall cease to be entitled to the Units specified in the redemption notice
immediately after the close of business on the date specified therein.

9) Issue and Redemption of Units

9.1. Issue of Units
After the initial offering period of the Units, Units may be issued by the Management Company on a continuous basis

at the request of the Unitholders.

Units may be issued each Thursday which is a Business Day in Luxembourg or if Thursday is not a Business Day, on

the next following Business Day, (the «Valuation Day») subject to the right of the Management Company to suspend
temporarily such issue as provided in Article 10.3. hereof. Whenever used herein, the term «Business Day» shall mean
a day on which banks and stock exchanges are open for business in Luxembourg-City.

The subscription price per Unit will be the Net Asset Value per Unit as of the Valuation Day on which the application

for subscription of Units is received by the Management Company, provided that such application is received by the
Management Company prior to 12.00 noon, Luxembourg time, on such Valuation Day; otherwise the Management
Company reserves the right to defer all dealings resulting from applications received after 12.00 noon, Luxembourg
time, on any Valuation Day until the following Valuation Day. A sales charge not exceeding 3% of such Net Asset Value
shall be added and shall revert to the agents acting in connection with the placing of Units.

Any application has to be in writing specifying the amount of the contemplated investment.
The Fund will accept payment in USD not later than five Business Days from the relevant Valuation Day. Failing this

payment, applications will be considered as cancelled.

The minimum initial investment and minimum holding requirements, if any, shall be disclosed in the sales documents

for the Units.

9.2. Redemption of Units
The Unitholders may at any time request redemption of its Units.
Redemptions will be made at the Net Asset Value per Unit on the Valuation Day on which the application for

redemption of Units is received by the Management Company, provided that such application is received by the
Management Company prior to 12.00 noon, Luxembourg time, on such Valuation Day; applications received after that
time will be processed on the following Valuation Day. Presently no redemption charge is levied.

Applications for redemption must be made in writing to the Management Company at its registered office in Luxem-

bourg and should contain the following information (if applicable): The identity and address of the Unitholder requesting
the redemption, the number of Units to be redeemed, whether the Units are issued with or without a certificate, the
name in which such Units are registered and details as to how payment should be made. Unit certificates in proper form,
if any, and all necessary documents to fulfil the redemption should be enclosed with such application.

Redemption requests must be accompanied by a document evidencing authority to act on behalf of such Unitholder

or power of attorney which is acceptable in form and substance to the Management Company. Redemption requests
made in accordance with the foregoing procedure shall be irrevocable, except that such Unitholder may revoke such
request in the event that it cannot be honoured for any of the reasons specified in Article 10.3 hereof.

Payment of the redemption price will be made by the Custodian or its agents by bank transfer not later than five

Business Days from the relevant Valuation Day or at the date on which the transfer documents have been received by
the Management Company, whichever is the later date. Payment for such Units will be made in the Reference Currency
of the Fund.

If on any given date payment on substantial redemption requests may not be effected out of the Fund’s assets or

authorized borrowings, the Management Company may, upon consent of the Custodian, defer redemptions for such
period as is considered necessary to sell part of the Fund’s assets in order to be able to met the substantial redemption
requests.

If, as a result of any request for redemption, the aggregate Net Asset Value of all the Units held by a Unitholder would

fall below the minimum amount indicated in the sales documents for the Units, the Management Company may treat
such request as a request to redeem the entire unitholding of such Unitholder.

13062

10) Determination of the Net Asset Value per Unit

10.1. Frequency of Calculation
The Net Asset Value per Unit and the issue and redemption prices will be calculated each Valuation Day, by reference

to the value of the assets of the Fund as of the close of business in Luxembourg of the Business Day immediately
preceding the Valuation Day. Such calculation will be done by the Custodian under guidelines established by, and under
the responsibility of the Management Company. In addition, for reporting purposes, the Net Asset Value per Unit may
be determined more frequently than every Valuation Day on such date or dates as the Management Company may in its
discretion determine.

10.2. Calculation
The Net Asset Value per Unit shall be expressed in the Reference Currency of the Fund and shall be calculated by

dividing the Net Asset Value of the Fund which is equal to (i) the value of the assets of the Fund and the income thereon,
less (ii) the liabilities of the Fund and any provisions deemed prudent or necessary, through the total number of Units
outstanding on the applicable Valuation Day in question.

The Net Asset Value per Unit may be raised up or down to the nearest unit of the Reference Currency.
If since the time of determination of the Net Asset Value of the Fund there has been a material change in the quota-

tions in the markets on which a substantial portion of the investments of the Fund are dealt in or quoted, the
Management Company may, in order to safeguard the interests of the Unitholders and the Fund, cancel the first
valuation and carry out a second valuation.

To the extent feasible, investment income, interest payable, fees and other liabilities (including the administration and

management fees of the Management Company) will be accrued daily.

The value of the assets will be determined as set forth in Article 10.4. hereof. The charges incurred by the Fund are

set forth in Article 11 hereof.

10.3. Suspension of Calculation
The Management Company may temporarily suspend the determination of the Net Asset Value per Unit and in

consequence the issue and redemption of Units of the Fund in any of the following events:

- When one or more stock exchanges, or one or more Regulated Markets, which provide the basis for valuing a

substantial portion of the assets of the Fund, or when one or more foreign exchange markets in the currency in which
a substantial portion of the assets of the Fund is denominated, are closed otherwise than for ordinary holidays or if
trading thereon is restricted or suspended;

- When, as a result of political, economic, military or monetary events or any circumstances outside the responsibility

and the control of the Management Company, disposal of the assets of the Fund is not reasonably or normally
practicable without being seriously detrimental to the interests of the Unitholders;

- In the case of breakdown in the normal means of communication used for the valuation of any investment of the

Fund or if, for any reason, the value of any asset of the Fund may not be determined as rapidly and accurately as required;

- When the Management Company is incapable to repatriate funds for the purpose of making payments on the

redemption of the Units or during which any transfer of funds is involved in the realisation or acquisition of investments
or payments due on redemption of Units cannot in the opinion of the Board of Directors of the Management Company
be effected at normal rates of exchange.

Any such suspension and the termination thereof shall be notified to any Unitholder if it has applied for subscription

or redemption of Units.

10.4. Valuation of the Assets
The valuation of the Net Asset Value per Unit shall be made in the following manner:
I. The assets of the Fund shall include:
1) all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
2) all bills and notes payable and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3) all bonds, time notes, shares, stock, debenture stocks, subscription rights, warrants, options and other securities,

financial instruments and similar assets owned or contracted for by the Fund (provided that the Fund may make adjust-
ments in a manner not inconsistent with paragraph I. below with regard to fluctuations in the market value of securities
caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar practices);

4) all stock dividends, cash dividends and cash distributions receivable by the Fund to the extent information thereon

is reasonably available to the Fund;

5) all interest accrued on any interest-bearing assets owned by the Fund except to the extent that the same is included

or reflected in the principal amount of such asset;

6) the preliminary expenses of the Fund, including the cost of issuing and distributing Units of the Fund, insofar as the

same have to been written off;

7) all other assets of any kind and nature including expenses paid in advance. The value of such assets shall be deter-

mined as follows:

1. The value of any cash on hand or on deposit, bills and demand notes and accounts receivable, prepaid expenses,

cash dividends and interest declared or accrued as aforesaid and not yet received shall be deemed to be the full amount
thereof, unless in any case the same is unlikely to be paid or received in full, in which case the value thereof shall be
arrived at after making such discount as the Management Company may consider appropriate in such case to reflect the
true value thereof.

2. The value of each security which is quoted or dealt in on a stock exchange will be valued at its latest available price

on the stock exchange which is normally the principal market for such security.

13063

3. The value of each security dealt in on any other Regulated Market will be based on the price of the last available

transaction on the relevant day.

4. In the event that any of the securities held in the Fund’s portfolio on the relevant day are not quoted or dealt in on

any stock exchange or dealt in on any other Regulated Market or if, with respect of securities quoted or dealt in on any
stock exchange or dealt in on any Regulated Market, the price as determined pursuant to sub-paragraphs 2. or 3. is not
representative of the relevant securities, the value of such securities will be determined based on a reasonable
foreseeable sales price determined prudently and in good faith.

II. The liabilities of the Fund shall include:
1) all loans, bills and accounts payable;
2) all accrued interest on loans of the Fund (including accrued fees for commitment for such loans);
3) all accrued or payable expenses (including administrative expenses, advisory fees, including incentive fees, and

custodian fees);

4) all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid distributions declared by the Fund;

5) an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Day, as determined from

time to time by the Fund, and other reserves (if any) authorized and approved by the Management Company, as well as
such amount (if any) as the Management Company may consider to be an appropriate allowance in respect of any
contingent liabilities of the Fund;

6) all other liabilities of the Fund of whatsoever kind and nature reflected in accordance with generally accepted

accounting principles. In determining the amount of such liabilities, the Fund shall take into account all charges and
expenses payable by the Fund pursuant to Article 11 hereof. The Fund may accrue administrative and other expenses of
a regular or recurring nature based on an estimated amount rateably for yearly or other periods.

The value of all assets and liabilities not expressed in the Reference Currency will be converted into the Reference

Currency of the Fund at the rate of exchange ruling in Luxembourg on the relevant Valuation Day. If such quotations are
not available, the rate of exchange will be determined in good faith by or under procedures established by the Board of
Directors of the Management Company.

The Board of Directors of the Management Company, in its discretion, may permit some other method of valuation

to be used, if it considers that such valuation better reflects the fair value of any asset of the Fund.

In the event that extraordinary circumstances render a valuation in accordance with the foregoing guidelines imprac-

ticable or inadequate, the Management Company will, prudently and in good faith, use other criteria in order to achieve
what it believes to be a fair valuation in the circumstances.

11) Charges and Expenses of the Fund

The costs and expenses charged to the Fund include:
- All taxes, duties, governmental and similar charges which may be due on the assets and the income of the Fund;
- The remuneration of the Management Company and any investment adviser, as mentioned in the Fund’s current

prospectus;

- Usual brokerage fees due on transactions involving securities held in the portfolio of the Fund (such fees to be

included in the acquisition price and to be deducted from the selling price);

- Legal fees and expenses incurred by the Management Company or the Custodian while acting in the interest of the

Unitholders of the Fund;

- The fees and expenses involved in preparing and/or filing the Management Regulations and all other documents

concerning the Fund, including the Prospectus and any amendments or supplements thereto, the formation expenses of
the Fund; the fees payable to its investment adviser, fees and expenses payable to its accountants, custodian and its
correspondents, domiciliary, administrative, registrar and transfer agents as well as any other agent employed by the
Fund; reporting expenses, including the cost of preparing, printing, in such languages as are necessary for the benefit of
the Unitholders, and distributing prospectuses, annual, semi-annual and other reports or documents as may be required
under applicable law or regulations; a reasonable share of the cost of promoting the Fund including the cost of
accounting and bookkeeping; the cost of preparing and distributing notices to the Unitholders; the cost of printing certi-
ficates; and all other operating expenses, including the cost of buying and selling assets, interest, bank charges, postage,
telephone and telex; auditors’ fees; and all similar administrative and operating charges, including the printing costs of
copies of the above mentioned documents or reports.

All recurring charges will be charged first against income of the Fund, then against capital gains and then against assets

of the Fund. Other charges may be amortised over a period not exceeding five years.

12) Accounting year; Audit

The accounts of the Fund are closed each year on the last day of February and for the first time on February 28, 1999.
The accounts of the Fund shall be kept in United States Dollar being the Reference Currency of the Fund.
The accounts of the Management Company and of the Fund will be audited by an auditor appointed from time to time

by the Management Company.

13) Distributions

The Management Company shall declare dividends payable, as deemed appropriate by the Management Company, by

the Fund out of the net investment income available for distribution and, if considered necessary in order to maintain a
reasonable level of dividend distributions, out of the net assets of the Fund. Such distributions, however, shall not impair
the minimum capital required by the applicable law.

Payment of dividend will be made to the Unitholders by cash transfer in accordance with their respective payment

instructions.

13064

14) Amendments to the Management Regulations

The Management Company may, by mutual agreement with the Custodian and in accordance with Luxembourg law,

make such amendments to these Management Regulations as it may deem necessary in the interest of the Unitholders.
These amendments shall be effective as per the date of their signature, shall be published in the Mémorial and shall be
sent to the Unitholders in such manner as may be specified from time to time by the Management Company.

15) Publications

Audited annual reports and unaudited semi-annual reports will be mailed free of charge by the Management Company

to the Unitholders. The material agreements between the Fund and its agents referred to herein as well as any financial
information concerning the Fund or the Management Company, including the periodic calculation of Net Asset Value per
Unit, the issue and redemption prices will be made available, at the request of the Unitholders, at the registered offices
of the Management Company and, the Custodian. Any other information concerning the Fund will be sent to the
Unitholders at the address appearing in the register of Unitholders or at such address as may be indicated from time to
time by the Unitholders, in such manner as may be specified from time to time by the Management Company.

16) Duration and liquidation of the Fund

The Fund has been established for an undetermined duration. The Fund may be dissolved and liquidated at any time

by mutual agreement between the Management Company and the Custodian, subject to such prior notice as determined
by the Management Company and notified to the Unitholders. The Management Company is authorized, subject to the
approval of the Custodian, to decide the dissolution of the Fund in the case where the value of the net assets of the Fund
has decreased to an amount determined by the Management Company to be the minimum level for the Fund to be
operated in an economically efficient manner, or in case of a significant change of the economic or political situation.

In the event of dissolution, the Management Company will realize the assets of the Fund in the best interests of the

Unitholders, and upon instructions given by the Management Company, the Custodian will distribute the net proceeds
from such liquidation, after deducting all expenses relating thereto, to the Unitholders in proportion to the number of
Units held by them. The Management Company may distribute the assets of the Fund wholly or partly in kind. The
proceeds of liquidation shall be paid to the Unitholders by cash transfer in accordance with their respective payment
instructions.

In the event of dissolution, the decision shall be published in the manner required by law in the Mémorial and in three

newspapers, one of which at least must be a Luxembourg newspaper.

Issuance and redemption of Units will cease at the time of the decision or event leading to the dissolution of the Fund.
The liquidation or the partition of the Fund may not be requested by the Unitholders, nor by their beneficiaries.

17) Applicable law; Jurisdiction; Language

Any claim arising between the Unitholders, the Management Company and the Custodian shall be settled according

to the laws of the Grand Duchy of Luxembourg and subject to the jurisdiction of the District Court of Luxembourg,
provided, however, that the Management Company and the Custodian may subject themselves and the Fund to the juris-
diction of courts of the countries in which the Units are offered or sold, with respect to claims by investors resident in
such countries and, with respect to matters relating to subscriptions and redemptions by Unitholders resident in such
countries, to the laws of such countries. English shall be the governing language of these Management Regulations.

These Management Regulations become effective on April 9, 1998.
Luxembourg, April 9, 1998.

DKB LUX MANAGEMENT S.A.

DAI-ICHI KANGYO BANK

(LUXEMBOURG) S.A.

M. Sukawa

P. Czibula

<i>Deputy General Manager

<i>Director

Enregistré à Luxembourg, le 10 avril 1998, vol. 506, fol. 7, case 6. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(15269/267/514)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 14 avril 1998.

COPERNICUS UMBRELLA FUND, Fonds Commun de Placement.

—

MANAGEMENT REGULATIONS

These Management Regulations of COPERNICUS UMBRELLA FUND, a mutual investment fund («fonds commun de

placement»), organized under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg (and in particular the Law of 19th July, 1991
relating to undertakings for collective investment the securities of which are not intended to be placed with the public
and any future amendments thereto made in compliance with Article 15 below, shall determine the contractual re-
lationship between:

1) the Management Company IBJ FUND MANAGEMENT (LUXEMBOURG) S.A., a joint stock company with its

registered office in Luxembourg at 6, rue Jean Monnet (hereinafter called the «Management Company»),

2) the Custodian Bank THE INDUSTRIAL BANK OF JAPAN (LUXEMBOURG) S.A., a joint stock company with its

registered office in Luxembourg at 6, rue Jean Monnet, and

3) the subscribers and holders of Units (the «Units») in COPERNICUS UMBRELLA FUND (hereinafter called the

«Unitholders») who shall accept these Management Regulations by the acquisition of such Units.

Art. 1. The Fund.
COPERNICUS UMBRELLA FUND (hereinafter called the «Fund») is a mutual investment fund («fonds commun de

placement») organised under the laws of the Grand Duchy of Luxembourg. The Fund is an unincorporated co-pro-

13065

prietorship of holders of units («Unitholders») of the securities and other assets of the Fund subject to the provisions
of these Management Regulations. lt shall be managed in the interest of the Unitholders by the Management Company.
The Fund’s assets shall be held by the Custodian Bank and are segregated from those of the Management Company.

The Fund’s assets may be segregated in various pool («Portfolio»); whereby each segregated pool shall be connected

with one or more classes of units as set forth in Article 4 hereafter.

By the acquisition of units («Units»), any Unitholder fully accept these Management Regulations which determine the

contractual relationship between the unitholders, the Management Company and the Custodian.

Art. 2. The Management Company.
The Fund shall be managed on behalf of the Unitholders by the Management Company, which has its registered office

in Luxembourg.

The Management Company is vested with extensive powers, within the limitations set forth in Article 5 below, to

manage the Fund on behalf of the Unitholders; in particular it shall be entitled to buy, sell, subscribe for, exchange and
receive any securities, and to exercise all the rights directly or indirectly connected with the assets of the Fund.

The Board of Directors of the Management Company shall determine the investment policy of the Fund in accordance

with the limitations set out in Article 5 below.

The Board of Directors may appoint managers or officers and/or administrative agents to implement the investment

policy and the management of the assets of the Fund. It may further for the benefit of the Fund obtain information
services, investment advice and other services.

The Management Company shall be entitled to a management fee which it will determine pursuant to article 12

hereafter.

Art. 3. The Custodian Bank.
The Management Company appoints the Custodian Bank. The INDUSTRIAL BANK OF JAPAN (LUXEMBOURG)

S.A., a société anonyme established under Luxembourg law and having its registered office in Luxembourg has been
appointed Custodian Bank.

Either the Management Company or the Custodian Bank may terminate this appointment at any time in writing upon

ninety days’ prior notice. The Management Company may however only terminate the functions of the Custodian Bank
if a new custodian bank assumes the functions and responsibilities of the Custodian Bank as laid down in these
Management Regulations. After the termination of its appointment, the Custodian Bank shall continue to carry out its
functions as shall be necessary for the transfer of all the assets of the Fund to the new custodian bank.

In the event of the resignation of the Custodian Bank, the Management Company shall within two months appoint a

new custodian bank to take over the functions and responsibilities of the Custodian Bank in accordance with these
Management Regulations.

In this case the duties of the Custodian Bank shall continue until all the assets of the Fund shall have been transferred

to the new custodian bank.

The Fund’s assets, including securities as well as cash and all other assets, shall be held by the Custodian Bank on

behalf of the Unitholders of the Fund or under its supervision. With the approval of the Management Company, the
Custodian Bank may entrust banks and financial institutions with the safe custody of securities. The Custodian Bank may
hold securities in fungible accounts with clearing institutions selected by the Custodian Bank with the consent of the
Management Company. The Custodian Bank shall carry out the usual duties of a bank in respect of accounts and deposits
of securities. The Custodian Bank may only dispose of the Fund’s assets or make payments to third parties on behalf of
the Fund upon receipt of instruction from the Management Company and within the scope of these Management Regu-
lations.

The Custodian Bank shall be entitled to a custodian bank fee out of the assets of the Fund at rates customarily charged

by banks for such services and agreed upon with the Management Company. This fee shall be calculated as a percentage
on the average asset value of the Fund. The Custodian Bank further shall be entitled to repayment of fees and expenses
of its correspondents, who are involved in the safekeeping of assets of the Fund.

Art. 4. The Units.
The Management Company shall issue Units in the Fund which may be of different classes and the proceeds of the

issue of each class or of several classes shall be invested, pursuant to Article 5 hereof, in a specific Portfolio of securities
or other assets, corresponding to specific criteria which the Management Company shall determine. In respect of each
class of Units investments shall be made in accordance with specific investment guidelines to be determined by the
Management Company in respect of each Portfolio.

For the purpose of determining the total net assets of the Fund, the net assets attributable to each Portfolio shall, if

not expressed in USD, be converted into USD. The Management Company may however calculate the net asset value
per Unit of each Portfolio in other currencies.

The Units of the Fund shall be issued and redeemed by the Management Company pursuant to Articles 6 and 11

hereafter at prices based on the respective net asset value determined in accordance with Article 9 of these
Management Regulations.

Art. 5. Investment Policy and Restrictions.
The Management Company shall invest the proceeds paid into the Fund for joint account of Unitholders in trans-

ferable securities and other assets permitted by law in conformity with the principle of risk spreading. In this context the
Management Company shall specify the investment guidelines for each Portfolio in connection with the composition of
the respective portfolio and publish such guidelines in the prospectus of the Fund.

The Fund shall be managed with the objective of providing the Unitholders with investment opportunities and to offer

through a participation in the Fund a portfolio of securities in different geographical markets or different industries or

13066

sectors, or of short term and long term investments in debt securities in different currencies, or of money market instru-
ments and cash deposits. The Management Company shall in its discretion decide what investment opportunities the
Fund shall offer to investors. Further the Management Company shall alone be entitled to fix the date of issue of any
further classes of Units.

If it appears advisable at any time to retain ancillary liquid assets in the Fund, such assets may temporarily be kept in

money market instruments issued or guaranteed by highly rated borrowers having a maturity of less than 12 months or
in current or deposit accounts.

In addition, use may be made of investment techniques and instruments relating to transferable securities. Except

where they are used for hedging purposes, such techniques and instruments may be used in respect of each Portfolio
only to the extent that this shall have been provided in the investment policy in the prospectus of the Fund.

I. In making investments on behalf of the Fund, the Management Company shall comply with the following safeguards:
(1) Each Portfolio of the Fund may not invest in the securities of any one issuer, if the value of the holdings in the

securities of such issuer exceeds 10 % of the Portfolio’s total net assets.

(2) Each Portfolio may not invest in the securities of any single issuer if as a result thereof the Fund owns more than

10 % of the securities of the same kind issued by such issuer.

The percentages set forth under (1) and (2) above shall not apply to securities issued or guaranteed by any govern-

ment or any local authority of or within a country that is a member State of the OECD or any international body with
EU, regional or worldwide scope.

If the percentages set forth under (1) and (2) above are exceeded as a consequence of the exercise of the rights

attached to the securities or otherwise than by the purchase of securities, the Fund must adopt as its objective, in its
selling transactions, the regularization of the position of its portfolio as soon as the Fund considers it to be in the best
interest of the Unitholders.

(3) No Portfolio may invest more than 15 % of its net assets in shares or units of other collective investment under-

takings, provided that they are open-ended type, provided the investment policy of such collective investment undertak-
ings is not contrary to that of the relevant Portfolio and is not to invest in other collective investment undertakings. The
acquisition of shares or units in a collective investment fund or investment company which is managed by the
Management Company or by any other company with which the Management Company is linked by common
management or control or by substantial direct or indirect holding shall be permitted only in case of investment in a
specific geographical area or economic sector. In such event the Management Company may not charge any fee or cost
on account of transactions in connection with such shares or units.

(4) No Portfolio may invest more than 10 % of its net assets in securities which are not traded on an official stock

exchange or on a regulated market which operates regularly and is recognized and open to the public (a «Regulated
Market») offering comparable guarantees.

(5) No Portfolio may borrow amounts in excess of 25 % of its total net assets.
(6) No Portfolio may grant loans or act as guarantor for third parties provided that the lending of securities permitted

by applicable laws and regulation shall not be deemed to be the making of a loan for this purpose.

(7) No Portfolio may make investments for the purpose of exercising control or management.
(8) No Portfolio may purchase or sell real estate, except that it may invest in securities secured by real estate or

interests therein or issued by companies which invest in real estate or interests therein.

(9) No Portfolio may purchase or sell commodities or commodity contracts.
II. Investment techniques and instruments relating to transferable securities
The Fund may, under the conditions and within the limits laid down by law, regulation and administrative practice,

employ techniques and instruments relating to transferable securities, provided that such techniques and instruments
are used for the purposes of efficient portfolio management.

1. Options on Transferable Securities
The Fund may purchase and sell call and put options on securities and deal in financial futures if traded on a Regulated

Market (as defined hereafter).

At the time of selling call options on securities, the Fund must hold either the underlying securities or equivalent call

options or other instruments which may be used to adequately cover the liabilities arising therefrom, such as warrants.
The securities underlying said call options sold may not be realised as long as the options thereon shall not have expired,
unless these are covered by matching options or by other instruments which may be used to this effect. The same
applies to matching call options or other instruments held by the Fund, if it does not hold the underlying securities at
the time of selling the relevant options.

Call options sold may be closed out at any time.
Where put options on securities are sold, the Fund must be covered for the full duration of the option contract either

by equivalent put options already purchased (closing sales), or by cash or liquid assets of an equivalent value.

If the Fund sells call options relating to portfolio securities which it does not hold at the time of entering into such

transactions, the exercise price of such options sold may not exceed 25 % of the net assets of the relevant Portfolio of
the Fund, and the Fund must at all times be able to procure the covering of the positions entered into by virtue of such
sales.

The total commitment arising on the sale of call and put options (excluding the sale of call options for which the Fund

has adequate coverage) and the total commitment arising from financial futures and from transactions undertaken for
purposes other than hedging, may at no time exceed the total net asset value of each Portfolio of the Fund, having netted
long positions against short positions as defined below.

2. Transactions relating to Futures and Options on Financial Instruments and Swaps

13067

Except for transactions entered into on a mutual agreement basis as described below, transactions relating to futures

and options on financial instruments may only relate to contracts which are dealt in on a Regulated Market.

a. Hedging operations relating to the risks attached to the general movement of financial markets
As a global hedge against the risk of unfavorable financial market movements, each Portfolio of the Fund may sell

futures on financial market indices or sell call options or purchase put options on financial market indices, provided there
exists in each case a sufficient correlation between the composition of the index used and the securities of the relevant
Portfolio.

The total commitment relating to futures and option contracts on financial market indices may not exceed the global

valuation of securities held by the relevant Portfolio of the Fund in the market corresponding to each index.

b. Transactions relating to interest rate hedging
Each Portfolio of the Fund may also deal in financial futures and in option contracts in order to protect the value of

debt-securities held by any Portfolio of the Fund against interest rate risks.

As a global hedge against interest rate fluctuations, each Portfolio of the Fund may sell interest rate futures contracts.

For the same purpose it may also sell call options or buy put options on interest rates or make interest rate swaps any
of which may be on a mutual agreement basis with first class financial institutions specialized in this type of transactions.

c. Transactions which are undertaken for purposes other than hedging
Apart from option futures and contracts on transferable securities and contracts relating to currencies, each Portfolio

of the Fund may, for a purpose other than hedging, buy and sell futures contracts and option contracts on any type of
financial instruments, provided that the total commitment arising on these purchase and sale transactions together with
the total commitment arising on the sale of call and put options on transferable securities at no time exceeds the net
asset value of the relevant Portfolio.

Sales of call options on transferable securities for which the Fund has sufficient coverage are not included in the calcu-

lation of the total commitment referred to above.

The commitment arising on futures contracts is equal to the liquidation value of the net position of contracts relating

to identical financial instruments (after netting between purchase and sale positions), without taking into account the
respective maturities.

The commitment deriving from options purchased and written is equal to the aggregate of the striking prices of net

uncovered sales positions which relate to single underlying assets, without taking into account respective maturity dates.

d. General
The total of the premiums paid to acquire put and call options on transferable securities, together with the total of

the premiums paid to acquire call and put options on other financial futures and all financial instruments may not exceed
15 % of the total net assets of each Portfolio of the Fund.

The total commitment on financial futures contracts, option contracts and interest rate swaps may not exceed the

total value of the assets to be hedged, held by the relevant Portfolio of the Fund and expressed in the currency corre-
sponding to these contracts.

III. Techniques and instruments to hedge exchange risks
The Fund may further, under the conditions and within the limits laid down by law, regulation and administrative

practice, employ techniques and instruments intended to provide protection against exchange risks in the context of the
hedging of the Fund’s assets and liabilities.

To this effect each Portfolio of the Fund may enter into transactions the purpose of which is the sale of forward

currency contracts, the sale of call options on currencies or the purchase of put options on currencies effected through
contracts which are dealt in on a regulated market, operating regularly, recognised and open to the public. For the same
purpose each Portfolio of the Fund may also sell currencies forward or exchange currencies on a mutual agreement basis
with first class financial institutions specialised in this type of transaction.

The objective of the transactions referred to above presupposes the existence of a direct relationship between the

contemplated transaction and the assets or liabilities to be hedged and implies that, in principle, transactions in a given
currency (including a currency bearing a substantial relation to the value of the currency of denomination of the Fund -
known as «Cross Hedging») may not exceed the total valuation of such assets and liabilities nor may they, as regards to
their duration, exceed the period where such assets are held or anticipated to be acquired or for which such liabilities
are incurred or anticipated to be incurred.

IV. Lending of portfolio securities
Subject to investment restriction (5) under (I) above, each Portfolio of the Fund may lend portfolio securities to third

persons (for not more than 30 days and not in excess of 50 % of the total valuation of the securities of the relevant
Portfolio) through a standardized securities lending system organized by EUROCLEAR, CEDEL BANK or other
recognized clearing institutions or through a first class financial institution and will receive through such clearance agency
collateral in cash or securities issued or guaranteed by a governmental entity of the OECD, or by their local authorities
or by supranational institutions. Such collateral will be maintained at all times in an amount equal to at least 100 % of the
total valuation of the securities, and for the duration of the loan.

The Management Company may, with the approval of the Custodian, amend the investment restrictions in order to

conform to the requirements of such countries where the Units of the Fund shall be distributed.

Art. 6. Issue of Units in the Fund.
The Units shall be issued by the Management Company after receipt of payment of the purchase price by the

Custodian Bank.

The Management Company shall comply with the laws and regulations of the countries in which the Units are offered.

The Management Company may, at any time and at its discretion, suspend or limit the issue of Units temporarily or 

13068

permanently in particular countries or areas. The Management Company may exclude certain investors from the
purchase of Units when this appears to be necessary to protect the Unitholders and the Fund as awhole.

The Fund has been organized under the Luxembourg law of 19th July, 1991 concerning undertakings for collective

investment the securities of which are not intended to be placed with the public.

Consequently, the sale of Units in the Fund is restricted to institutional investors and the Management Company will

not issue Units to entities or companies who may not be considered institutional investors. Further, the Management
Company will not give effect to any transfer of Units which would result in a non-institutional investor becoming a
unitholder in the Fund.

The Management Company will refuse the issue of Units or the transfer of Units, if there is not sufficient evidence

that the entity or company to which the Units are sold or transferred is an institutional investor.

In considering the qualification of a subscriber or a transferee as an institutional investor, the Management Company

will have due regard to the guidelines or recommendations (if any) of the competent supervisory authorities.

Institutional investors subscribing in their own name, but on behalf of a third party, must certify to the Management

Company that such subscription is made on behalf of an institutional investor as aforesaid and the Management
Company will require evidence that the beneficial owner of the Units is an institutional investor.

Units may not be transferred to any person or any entity without prior consent of the Management Company, which

consent can only be withheld, in the circumstances described above or in any other circumstances where any such
transfer would be detrimental to the Fund or its unitholders.

Moreover, the Management Company may:
a) reject at its discretion subscription applications, in whole or in part,
b) redeem Units in the Fund held by Unitholders who are excluded from acquiring or holding such Units.
The issue price per Unit shall be the net asset value per Unit for the relevant class of Units calculated following the

date of receipt of the subscription application, rounded up to the nearest currency unit as determined by the
Management Company. Any issue taxes incurred shall be charged in addition. The Management Company may charge a
sales commission at a rate which shall be set out in the prospectus of the Fund. Payment for Units issued must be
received within 5 bank business days in Luxembourg counting from and including the date of determination of the issue
price.

By exception, Units may, at the discretion of the directors of the Management Company, be issued in consideration

of the vesting in the Fund of securities and of other assets of proper valuation and compatible with the investment objec-
tives and policies and with the investments of the Fund to the extent acceptable to it and having a value (after deducting
any relevant charges and expenses) equal to the relevant issue price for the Units. Such securities and other assets will
be valued independently in accordance with Luxembourg law in a special report of the auditor of the Fund.

Issues shall be normally made at least once a month and details shall be announced in the current Prospectus(es) of

the Fund.

Art. 7. Switching between Classes of Units.
Any Unitholder may switch whole or part of the Units of one Portfolio into Units of another Portfolio at the

respective net assets values of the Units of the relevant Portfolios to be switched, provided that the Management
Company may impose such restrictions as to, inter alia, frequency of switching, and may make switching subject to
payment of such charge to be payable to the Management Company, as it shall determine.

A request to switch must be accompanied with the relevant Unit certificates, if applicable.
Art. 8. Evidence of Unitholding.
Subject to the provisions of Article 6 of these Management Regulations, institutional investors shall be entitled to

acquire an interest in the Fund by subscribing for one or more Units. Units will be issued in registered form only and
unitholders will receive a written confirmation of their holding or, if they so request, a Unit certificate.

Transfer of Units is evidenced by an inscription in the Unit register.
The Management company may fix, from time to time, minimum holdings in respect of each Portfolio of Units.
The Management Company may split or consolidate the Units in the interest of the Unitholders.
Art. 9. Net Asset Value.
The net asset value per Unit shall be expressed in such currency or currencies as the Management Company shall

from time to time determine in respect of each class of Units, up to two (2) decimals, and shall be computed with
respect to the Units of each class by the Management Company at least once a month on dates specified in the current
prospectus («a Valuation Date»).

The accounts of the Fund shall be expressed in United States Dollars. Where there shall be different Portfolios, and

if the net asset values of such Portfolios are expressed in different currencies, such net asset values shall be converted
into US Dollars and added together for the purpose of determination of the consolidated accounts of the Fund.

The calculation of the Net Asset Value per Unit for any Portfolio shall be made by the Administrator, by dividing:
(i) the total net value of the assets of the relevant Portfolio of the Fund, meaning the value of all the securities and all

other assets of such Portfolio, determined on the Valuation Date according to the principles described below, less all
debts, obligations and liabilities with respect to the relevant Portfolio, by

(ii) the total number of Units of the corresponding Portfolio then outstanding.
The Management Company shall establish each Portfolio in the following manner:
a) the issue price which shall be received upon issue of Units connected with a specific Portfolio shall be attributed in

the accounts of the Fund to such Portfolio. Assets and liabilities of that Portfolio as well as income and expenses which
are related to a specific Portfolio, shall be attributed to it taking into account the following provisions;

13069

b) an asset derived from another asset will be applied to the same Portfolio as the asset from which it was derived.

On each revaluation of an asset the increase or decrease in value shall be applied to the Portfolio concerned;

c) if the Fund incurs liability of any kind in connection with an asset attributable to a Portfolio, then such liability shall

be attributed to the same Portfolio;

d) if an asset or liability cannot be attributed to any Portfolio, then such asset or liability shall be allocated to all the

Portfolios pro rata to the respective net asset values of the Portfolios;

e) upon a distribution to holders of Units of a specific Portfolio or upon a payment of expenses on behalf of holders

of Units of a specific Portfolio, the proportion of the total net assets attributable to such Portfolio shall be reduced by
the amount of the distribution or of such expenses;

f) all liabilities, whatever the Portfolio they are attributable to shall, unless agreed to the contrary with the creditors

or provided by Luxembourg law from time to time, be binding upon the Fund as a whole.

Units to be redeemed shall be treated as existing and taken into account until immediately after the close of business

in the relevant Valuation Date and from such time until paid the price therefore shall be deemed to be a liability of the
Fund.

The assets of the Fund will be valued as follows:
(a) securities listed on a stock exchange or traded on any other regulated market will be valued at the last closing

price on such stock exchange or market. If a security is listed on several stock exchanges or markets, the last available
price at the stock exchange or market which constitutes the main market for such securities, will be determining;

(b) securities not listed on any stock exchange or traded on a regulated market will be valued at their last available

market price;

(c) securities for which the price referred to in (a) and/or (b) is not representative of the fair market value, will be

valued prudently, and in good faith on the basis of their reasonably foreseeable sale price;

(d) cash and other liquid assets will be valued at their face value with interest accrued to the end of the preceding day;
(e) option and financial futures contracts traded on a regulated market will be valued on the basis of the last available

price at Valuation Date;

(f) values expressed in a currency other than the currency of denomination of the net asset value of the relevant

Portfolio shall be translated into that currency of denomination at the average of the last available buying and selling price
for such currency.

The assets of the Fund will be deemed to include:
1. all cash on hand or on deposit, including any interest accrued thereon;
2. all bills and demand notes and accounts receivable (including proceeds of securities sold but not delivered);
3. all bonds, time notes, warrants, options and other investments and securities owned or contracted for by the Fund;
4. all cash dividends, if any, and cash distributions receivable by the Fund (provided that the Fund may make adjust-

ments with regard to fluctuations in the market value of securities caused by trading ex-dividends, ex-rights, or by similar
practices);

5. all interest accrued on any interest-bearing securities owned by the Fund except to the extent that the same is

included or reflected in the principal amount of such security;

6. the liquidation value of all futures, forwards and options contracts;
7. the preliminary expenses of the Fund insofar as the same have not been written off, and
8. all other assets of every kind and nature, including prepaid expenses.
The liabilities of the Fund shall be deemed to include:
1. all loans, bills and accounts payable;
2. all known liabilities, present and future, including all matured contractual obligations for payments of money or

property, including the amount of any unpaid dividends declared by the Fund;

3. an appropriate provision for future taxes based on capital and income to the Valuation Date, as determined from

time to time and other reserves (if any) authorised and approved by the Management Company; and

4. all other liabilities of the Fund of whatsoever kind and nature comprising formation, expenses, fees payable to the

Management Company, the Custodian Bank, and (if any) and permanent representatives in places of registration, any
other agent employed by the Fund, fees for legal and auditing services, printing, reporting and publishing expenses,
including the cost of preparing and printing the prospectuses, explanatory memoranda or registration statements, the
cost (if any) of translating such documents in such languages as is deemed appropriate, all taxes or governmental charges,
and all such operating expenses, including the cost of buying and selling assets, interest, bank charges and brokerage,
postage, telephone, telefax and telex. The Fund may calculate administrative and other expenses of a regular or recurring
nature of an estimated figure of yearly or other periods in advance and may accrue the same in equal proportions over
any such period.

Art. 10. Suspension of the Calculation of the Net Asset Value and of the Issue and Redemption of

Units.

The Management Company may suspend temporarily the issuance and redemption of Units of any Portfolio as well

as the right to switch Units into those of another Portfolio and the calculation of the net asset value per Unit of any
Portfolio of Units:

(a) during any period when any market or stock exchange, which is a principal market or stock exchange, on which a

material part of the Fund’s investments of the relevant Portfolio for the time being is quoted, is closed otherwise than
for ordinary holidays, or during which dealings are substantially restricted or suspended; or

(b) during the existence of any state of affairs which constitutes an emergency as a result of which disposal by the Fund

of investments of the relevant Portfolio is not possible; or

13070

(c) during any breakdown in the means of communication normally employed in determining the price of any of the

Fund’s investments or the current prices on any market or stock exchange; or

(d) during any period when remittance of money which will or may be involved in the realization of, or in the payment

for, any of the Fund’s investments is not possible.

The Management Company may also suspend the issue and redemption of Units of any Portfolio and the switching of

Units of other Portfolios into those of any Portfolio if on any one Valuation Date applications to redeem aggregate 15
% or more of the outstanding Units of one Portfolio of the Fund, in which case the Custodian Bank and the Management
Company may decide to delay the calculation of the Net Asset Value of the relevant Portfolio until receipt of the
proceeds from sale of the corresponding assets of that Portfolio which it will endeavour to do without undue delay.

The Management Company shall cease the issue, switch and redemption of the Fund’s Units forthwith upon the

occurrence of an event causing it to enter into liquidation. Unitholders having requested switching or redemption of
their Units will be notified in writing of any suspension within seven days of their request and will be promptly notified
upon termination of such suspension.

Art. 11. Redemptions.
Unitholders may request the redemption of their Units on each Valuation Date at the relevant redemption price.

Applications to redeem must be received at the offices of the Management Company at such time as shall be specified
in the Prospectus on the bank business day in Luxembourg immediately preceding the Valuation Date on which the
redemption is intended to be effected. Redemption applications received after such time will be carried forward to and
dealt with on the next Valuation Date. Redemption applications must be accompanied with the relevant Unit certificates
(if any).

The redemption price shall be the Net Asset Value per Unit decreased by an amount for dealing charges as the

Management Company shall from time to time determine. A redemption charge as described in the current prospectus
may be deducted from the redemption price and reverts to the intermediary which has received the application for
redemption or, if no intermediaries are involved, to the Management Company.

The intermediaries or the Management Company may waive the redemption charge in whole or in part as they may

think fit.

The Management Company must ensure that sufficient liquid funds are available in the Fund’s assets of each Portfolio,

so that the payment for the redemption of Units can, in normal conditions, be effected within five bank business days in
Luxembourg counting from and including the relevant Valuation Date.

The Custodian Bank is obliged to make payments immediately, unless there are any specific statutory provisions such

as foreign exchange restrictions, or any circumstances beyond the Custodian’s control which make it impossible to
transfer the redemption proceeds to the country where the redemption was requested.

If applications to redeem are received in respect of any one Valuation Date for redemptions aggregating 15 % or more

of the outstanding Units of any Portfolio, the Custodian Bank and the Management Company may decide to delay the
calculation of the redemption price and suspend the calculation of the Net Asset Value of that Portfolio until receipt of
the proceeds from the sale of the corresponding assets (which it will endeavour to do without unnecessary delay).

In such event the Management Company shall calculate the net asset value on the basis of prices at which it sold its

investments to meet the redemption requests. In such cases payment may also be made in specie in the form of the
Fund’s assets, in such manner as the Management Company shall determine.

On payment of the redemption price, the corresponding Unit ceases to exist.
Compulsory redemption, Termination and Amalgamation of Portfolios:
In the event that (i) for any reason, the net asset value of the assets relating to any Portfolio decrease up to a level

and for a period which, according to the Management Company, justify the termination of such Portfolio, or (ii) the
directors of the Management Company deem it appropriate because of changes in the economical or political situation
affecting the Fund or the relevant Portfolio, the Management Company may, after giving thirty days’ prior notice to all
Unitholders or to the Unitholders of the relevant Portfolio,

a) redeem all (but not some) the Units (or of the Units of the relevant class as the case may be) on the next Valuation

Date following the expiry of such notice period at a redemption price reflecting the anticipated realization and liqui-
dation costs, but with no redemption charge, or

b) merge the relevant Portfolio with another Portfolio of the Fund or with another Luxembourg UCI.
Termination of a Portfolio with compulsory redemption of all relevant Units or its merger with another Portfolio of

the Fund or with another fund, in each case for reasons other than sub (i) or (ii) above may be effected only upon its
prior approval by the Unitholders of the Portfolio or Portfolios to be terminated or merged at a duly convened Portfolio
meeting of the Portfolio or Portfolios concerned which may be validly held with a quorum of one half of the Units of the
Portfolio or Portfolios concerned and deciding at a majority of two thirds of the Units present or represented and
voting.

A merger so decided by the Management Company or approved by the Unitholders of the affected Portfolio or

Portfolios will be binding on the Unitholders of the relevant Portfolio or Portfolios upon thirty days’ prior written notice
thereof given to them, during which period Unitholders may redeem their Units without redemption charge.

Liquidation proceeds not claimed by Unitholders at the close of liquidation of a Portfolio will be deposited at the

Caisse des Consignations in Luxembourg until applicable prescription period shall have elapsed.

If the Management Company becomes aware that any Units are owned directly or indirectly by any person in breach

of any law or requirement of a country or governmental or regulatory authority, or otherwise in the circumstances
referred to in Article 6 of these Management Regulations, the Management Company may require the redemption of
such Units.

13071

Art. 12. Expenses of the Fund.
The Fund shall bear the following expenses:
- all taxes which may be payable on its assets and income thereon, and expenses chargeable to the Fund;
- standard brokerage and bank charges incurred by the Fund in the context of business transactions (these charges

are included in the cost of investments and deducted from sales proceeds);

- fees (based on the monthly average total net assets of the Fund, in accordance with the usual practice in Luxem-

bourg; and payable quarterly), expenses and transaction charges of the Custodian Bank and its correspondents;

- a percentage fee for the Management Company, at a rate based on the assets of the Fund as published in the

Prospectus; and expenses of the Management Company as the case may be;

- fees payable to third parties in connection with investment advice or investment management services rendered in

relation to the assets of the Fund in which event the corresponding amount shall be deducted from the fees payable to
the Management Company;

- expenses, as the case may be, of the Administrator, incurred in the context of its services provided to the Fund;
- the cost, including that of legal advice, which may be payable by the Management Company or the Custodian Bank

for actions taken in the interest of the Unitholders;

- the fees and expenses incurred in connection with the registration of the Fund with, or the approval or recognition

of the Fund by, the competent authorities in any country or territory and all fees and expenses incurred in connection
with maintaining any such registration, approval or recognition;

- the cost of printing the Unit certificates (if any), the cost of preparing, depositing, translating and publishing the

Management Regulations and other documents in respect of the Fund, including notifications for registration, prospec-
tuses and memoranda for all governmental authorities and stock exchanges (including local securities dealer’s associ-
ations) which are required in connection with the Fund or with offering the Units of the Fund, the cost of preparing,
printing and distributing yearly and half-yearly reports for the Unitholders in all required languages, together with the
cost of printing and distributing all other reports and documents which are required by the relevant legislation or regu-
lations, the cost of bookkeeping and computation of the Net Asset Value per Unit, the cost of notifications to
Unitholders, the fees of the Fund’s auditors and legal advisers, and all other similar administrative expenses, including the
cost of advertising and other expenses incurred in connection with such activity, specifically for the offer and sale of the
Units of the Fund, such as the cost of printing copies of the above-mentioned documents and reports as are used in
marketing the Units.

All recurring fees shall first be deducted from the investment income, then from realized capital gains, and then from

the assets. Other expenses may be written off over a period of 5 years.

Where a new Portfolio is created and launched, it will incur its own initial expenses that may be written off over a

period of 5 years. It shall not participate in initial expenses incurred for the creation and launch of existing Portfolios.

Art. 13. Business Year, Auditing.
The accounting year of the Fund shall end on 31st December of each year, and for the first time on 31st December,

1998.

The Fund and the accounts thereof shall be audited by an authorised auditor to be appointed by the Management

Company.

Art. 14. Distributions.
Each year after closing the accounts, the Management Company may decide within the limits set forth by law, in

respect of each Portfolio, whether distribution shall be made to the holders of Units, and in what amount. Distribution
so declared (if any) shall be paid within two months of the declaration, and considering that all Units of one Portfolio are
entitled to participate equally in the profits made and dividends paid in respect of the relevant Portfolio.

Entitlement to dividends and allocations not claimed within 5 years of the due date shall be forfeited and the corre-

sponding assets shall revert to the specific Portfolio concerned.

Art. 15. Amendments to these Management Regulations.
The Management Company may amend these Management Regulations in full or in part at any time with the

agreement of the Custodian Bank.

They become effective upon their execution by the Custodian Bank and the Management Company, subject to any

regulatory clearance and necessary registrations and deposits.

They will be opposable as against third parties 5 days after their publication in the Luxembourg «Mémorial, Recueil

des Sociétés et Associations».

The Management Regulations are on file at the Chancery of the District Court of Luxembourg.
Art. 16. Announcements.
The latest net asset value per Unit of each Portfolio and the issue, switching and redemption prices per Unit shall be

made public by the registered office of the Management Company every banking day in Luxembourg.

The annual report, which shall be published within 4 months following the close of the accounting year, and all semi-

annual reports of the Fund, shall be made available to Unitholders at the registered offices of the Management Company,
the Custodian Bank and all paying agencies.

Any amendments to these Management Regulations shall be published in the Luxembourg «Mémorial, Recueil des

Sociétés et Associations». The dissolution of the Fund shall further be published in three other newspapers, including
one Luxembourg newspaper.

Amendments to the Management Regulations and notices to Unitholders, including notices about the suspension of

the calculation of the net asset value and of the redemption of Units, shall be sent to the Unitholders at their address in

13072

the Unit register and may be published in such newspapers as the Management Company may from time to time
determine.

Art. 17. Duration of the Fund, Liquidation.
The Fund and each specific Portfolio of assets shall be established for an indefinite period; the Fund may be dissolved

at any time by mutual agreement of the Management Company and the Custodian Bank. Notice must be given in accord-
ance with Article 16 above. No Units may be issued, repurchased or switched after the date of decision of the
Management Company and the Custodian Bank.

The Management Company shall realise the assets of the Fund concerned in the best interest of the Unitholders, and

the Custodian Bank shall distribute the net liquidation proceeds corresponding to the relevant Portfolio of Units, after
deduction of liquidation charges and expenses, to the holders of Units of such Portfolio in the proportion of the
respective net asset values per Unit, all in accordance with the directions of the Management Company.

Unitholders, their successors in title may not demand the dissolution or division of the Fund.
Art. 18. Prescription.
Unitholders’ claims against the Management Company or the Custodian Bank shall cease to be valid 5 years after the

date of the occurrence giving rise to the claim.

Art. 19. Applicable Law, Jurisdiction and Authoritative Languages.
The District Court of Luxembourg shall have jurisdiction over any disputes between the Unitholders, the

Management Company, the Unitholders thereof and the Custodian Bank, and Luxembourg law shall apply. The
Management Company and/or the Custodian Bank may nevertheless submit themselves and the Fund to the jurisdiction
of the countries in which the Units are offered and sold, in respect of claims by investors from such countries.

The English language version of these Management Regulations shall be binding; the Management Company and the

Custodian Bank may nevertheless accept the use of translations approved by them into the languages of countries in
which Fund Units are offered and sold and these shall be binding in respect of such Units sold to investors in those
countries.

These Management Regulations become effective on 31st March 1998.
Luxembourg, March 30th 1998.

IBJ FUND MANAGEMENT

THE INDUSTRIAL BANK OF JAPAN

(LUXEMBOURG) S.A.

(LUXEMBOURG) S.A.

Signatures

Signatures

Enregistré à Luxembourg, le 31 mars 1998, vol. 504, fol. 67, case 11. – Reçu 500 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

(14053/000/508)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 2 avril 1998.

MONETA GROUPE S.A., Société Anonyme

Siège social: L-1528 Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

—

STATUTS

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-sept, le dix-neuf décembre.
Pardevant Maitre André Jean-Joseph Schwachtgen, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

1. - lCOMSA PARTlClPATlONS S.A., société anonyme de droit luxembourgeois, avec siège social à Luxembourg,
ici représentée par Monsieur John Seil, licencié en sciences économiques appliquées, demeurant à Contern,
spécialement mandaté à cet effet par procuration sous seing privé, fait et donnée à Luxembourg, le 18 décembre

1997.

2. - TRUSTlNVEST LlMlTED, société de droit irlandais, avec siège social à Dublin 2, Irlande,
ici représentée par Madame Martine Bockler, employée privée, demeurant à Luxembourg.
spécialement mandaté à cet effet par procuration sous seing privé, fait et donnée à Luxembourg, le 18 décembre

1997.

Les prédites procurations, paraphées ne varietur par tous les comparants et le notaire instrumentant, resteront

annexées aux présentes avec lesquelles elles seront soumises à la formalité de l’enregistrement.

Lesquels comparants, és-qualités qu’ils agissent, ont arrêté ainsi qu’il suit les statuts d’une société anonyme qu’ils vont

constituer entre eux.

Dénomination - Siège - Durée - Objet - Capital

Art. 1

er

. Entre les personnes ci-avant désignées et toutes celles qui deviendraient dans la suite propriétaires des

actions ci-après créées, il est formé une société anonyme sous la dénomination de MONETA GROUP S.A.

Art. 2. Le siège de la société est établi à Luxembourg-Ville.
Par simple décision du conseil d’administration, la société pourra établir des filiales, succursales, agences ou sièges

administratifs aussi bien dans le Grand-Duché de Luxembourg qu’à l’étranger.

Sans préjudice des règles du droit commun en matière de résiliation contractuelle, au cas où le siège de la société est

établi par contrat avec des tiers, le siège de la société pourra être transféré sur simple décision du conseil d’admini-
stration à tout autre endroit de la commune du siège. Le siège social pourra être transféré dans toute autre localité du
pays par décision de l’assemblée.

Lorsque des événements extraordinaires d’ordre politique, économique ou social, de nature à compromettre

l’activité normale au siége social ou la communication aisée de ce siège avec l’étranger, se sont produits ou seront

13073

imminents, le siège social pourra être transféré provisoirement à l’étranger jusqu’à cessation complète de ces circon-
stances anormales, sans que toutefois cette mesure puisse avoir d’effet sur la nationalité de la société, laquelle,
nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera luxembourgeoise.

Pareille déclaration de transfert du siège social sera faite et portée à la connaissance des tiers par l’un des organes

exécutifs de la société ayant qualité de l’engager pour les actes de gestion courante et journalière.

Art. 3. La société est établie pour une durée illimitée.
Art. 4. La société a pour objet toutes les opérations se rapportant directement ou indirectement à la prise de parti-

cipations sous quelque forme que ce soit, dans toute entreprise luxembourgeoise ou étrangère, ainsi que l’admini-
stration, la gestion, le contrôle et le développement de ces participations.

Elle pourra notamment employer ses fonds à la création, à la gestion, à la mise en valeur et à la Iiquidation d’un porte-

feuille se composant de tous titres et brevets de toute origine et autres droits s’attachant à ces brevets ou pouvant les
compléter, participer à la création, au développement et au contrôle de toute entreprise, acquérir par voie d’apport, de
souscription, de prise ferme ou d’option d’achat et de toute autre manière, tous titres et brevets et autres droits
s’attachant à ces brevets ou pouvant les compléter, les réaliser par voie de vente, de cession d’échange ou autrement,
faire mettre en valeur ces affaires et brevets.

Elle pourra fournir, exclusivement aux sociétés dans lesquelles elle détient une participation substantielle, toutes

prestations en matière de conseils de gestion, économique, financière, administrative et autre prestation semblable de
quelque nature que ce soit.

Elle pourra emprunter et accorder aux sociétés auxquelles elle s’intéresse tous concours, prêts, avances ou garanties.
Elle prendra toutes les mesures pour sauvegarder ses droits et fera toutes opèrations généralement quelconques,

commerciales, industrielles et financières, tant mobilières qu’immobilières, qui se rattachent à son objet ou qui le
favorisent.

Art. 5. Le capital souscrit est fixé à ITL 14.500.000.000 (quatorze milliards cinq cents millions de lires italiennes)

représenté par 14.500 (quatorze mille cinq cents) actions d’une valeur nominale de ITL 1.000.000 (un million de lires
italiennes) chacune.

Les actions sont nominatives ou au porteur au choix de l’actionnaire, à l’exception de celles pour lesquelles la loi

prescrit la forme nominative.

Les actions de la société peuvent étre créées, au choix du propriétaire, en titres unitaires ou en certificats représen-

tatifs de plusieurs actions.

La société peut, dans la mesure et aux conditions prescrites par la loi, racheter ses propres actions.
Le capital social de la société pourra être portè de son montant actuel à ITL 50.000.000.000 (cinquante milliards de

lires italiennes) par la création et l’émission d’actions nouvelles d’une valeur nominale de ITL 1.000.000 (un million de
lires italiennes) jouissant des mêmes droits et avantages que les actions existantes.

Le capital autorisé et le capital souscrit de la société peuvent être augmentés ou réduits par décision de l’assemblée

générale des actionnaires statuant comme en matière de modification des statuts.

Le conseil d’administration est autorisé et mandaté à augmenter en une ou plusieurs fois le capital souscrit à l’intérieur

des limites du capital autorisé avec émission d’actions nouvelles. Ces augmentations de capital peuvent être souscrites
avec ou sans prime d’émission, à libérer par voie de versements en espèces, en nature ou par transformation de
créances certaines, liquides et immédiatement exigibles vis-à-vis de la société, ou même sur approbation de l’assemblée
générale annuelle par incorporation de bénéfices reportés, de réserves disponibles ou de primes d’émission. Le conseil
d’administration peut fixer le lieu et la date de l’émission ou des émissions successives, le prix d’émission, les conditions
et modalités de souscription et de libération des actions nouvelles. Le conseil d’administration est spécialement autorisé
à procéder à de telles émissions en supprimant ou limitant le droit préférentiel de souscription des actionnaires quant
aux actions nouvelles à émettre dans le cadre du capital autorisé.

Cette autorisation est valable pour une période de 5 ans à partir de la date de publication du présent acte et peut être

renouvelée par une assemblée générale des actionnaires quant aux actions du capital autorisé qui d’ici là n’auront pas été
émises par le conseil d’administration.

Le conseil d’administration peut déléguer tout administrateur directeur, fondé de pouvoir ou toute autre personne

dûment autorisée, pour recueillir les souscriptions et recevoir paiement du prix des actions représentant tout ou partie
de cette augmentation de capital.

A la suite de chaque augmentation de capital réalisée et dûment constatée dans les formes légales, le premier alinéa

de cet article se trouvera modifié de manière à correspondre à l’augmentation intervenue; cette modification sera
constatée dans la forme authentique par le conseil d’administration ou par toute personne qu’il aura mandatéeàcettefin.

Administration - Surveillance

Art. 6. La société est administrée par un conseil composé de trois membres au moins, actionnaires ou non, nommés

pour un terme qui ne peut excéder six ans par l’assemblée générale des actionnaires; ils sont rééligibles et toujours
révocables par elle.

En cas de vacance d’une place d’administrateur nommé par l’assemblée générale, les administrateurs restants ainsi

nommés ont le droit d’y pourvoir provisoirement. Dans ce cas, l’assemblée générale, lors de la première réunion,
procède à l’élection définitive.

Art. 7. Le conseil d’administration élit parmi ses membres un président. En cas d’empêchement du président, l’admi-

nistrateur désigné à cet effet par les administrateurs présents, le remplace.

Le conseil d’administration se réunit sur la convocation du président ou sur la demande de deux administrateurs, à

Luxembourg ou à l’étranger.

13074

Le conseil d’administration ne peut valablement délibérer et statuer que si la majorité de ses membres est présente

ou représentée, le mandat entre administrateurs, qui peut être donné par écrit, télégramme, télex ou téléfax, étant
admis sans qu’un administrateur ne puisse représenter plus d’un de ses collègues.

Les administrateurs peuvent émettre Ieur vote sur Ies questions à l’ordre du jour par lettre, téléphone, télégramme,

télex ou téléfax, ces quatre derniers étant à confirmer par lettre.

Une décision prise par écrit, approuvée et signée par tous Ies administrateurs, produira effet au même titre qu’une

décision prise à une réunion du conseil d’administration.

Art. 8. Toute décision du conseil est prise à Ia majorité absolue des membres présents ou représentés. En cas de

partage, la voix de celui qui préside la réunion du conseil est prépondérante.

Art. 9. Les procès-verbaux des séances du conseil d’administration sont signés par les membres présents aux

séances.

Les copies ou extraits seront certifiés conformes par un administrateur ou par un mandataire.
Art. 10. Le conseil d’administration est investi des pouvoirs les plus étendus pour accomplir tous les actes d’admini-

stration et de disposition nécessaires ou utiles à la réalisation de l’objet social. ll a dans sa compétence tous les actes qui
ne sont pas réservés expressément par la loi et les statuts à l’assemblée générale.

Art. 11. Le conseil d’administration pourra déléguer tout ou partie de ses pouvoirs de gestion journalière ainsi que

la représentation de la société en ce qui concerne cette gestion à des administrateurs, directeurs, gérants ou autres
agents qui ne doivent pas nécessairement être actionnaires de la société. La délégation à un administrateur est subor-
donnée à l’autorisation préalable de l’assemblée générale.

Art. 12. Vis-à-vis des tiers, la société est engagée en toutes circonstances par les signatures conjointes de deux

administrateurs ou par la signature individuelle d’un délégué du conseil dans les limites de ses pouvoirs. La signature d’un
seul administrateur sera toutefois suffisante pour représenter valablement la société dans ses rapports avec les admini-
strations publiques.

Art. 13. La société est surveillée par un ou plusieurs commissaires, actionnaires ou non, nommés par I’assemblée

générale qui fixe leur nombre et leur rémunération.

La durée du mandat de commissaire est fixée par l’assemblée générale. Elle ne pourra cependant dépasser six années.
Les commissaires sont rééligibles et toujours révocables.

Assemblée générale

Art. 14. L’assemblée générale régulièrement constituée représente tous les actionnaires. Elle a les pouvoirs les plus

étendus pour décider des affaires sociales ou ratifier tous les actes qui intéressent la société.

Les convocations se font dans les formes et délais prévus par la loi. Elles ne sont pas nécessaires lorsque tous les

actionnaires sont présents ou représentés et qu’ils déclarent avoir eu préalablement connaissance de l’ordre du jour.

Le conseil d’administration peut décider que pour pouvoir assister à I’assemblée générale, le propriétaire des actions

doit en effectuer le dépôt 5 jours francs avant la date fixée pour la réunion; tout actionnaire aura le droit de voter en
personne ou par mandataire, actionnaire ou non.

Art. 15. L’assemblée générale annuelle se réunit de plein droit au siège social ou dans la commune du siège social, à

l’endroit indiqué dans la convocation, le premier mardi du mois de juillet à 14.00 heures.

Si la date de l’assemblée tombe sur un jour férié, elle se réunit le premier jour ouvrable qui suit.
Art. 16. Une assemblée générale extraordinaire peut être convoquée par le conseil d’administration ou par le(s)

commissaire(s) et se réunit au siège social ou dans la commune du siège social ou à I’étranger, à l’endroit indiqué dans la
convocation. EIle doit être convoquée sur Ia demande écrite d’actionnaires représentant le cinquième du capital social,
de façon à ce qu’elle soit tenue dans le délai d’un mois. En cas de perte de la moitié du capital social, le conseil d’admini-
stration convoquera de façon à ce qu’eIIe soit tenue dans un délai n’excédant pas deux mois à dater du moment où la
perte a été constatée ou aurait dû l’être, une assemblée générale qui délibérera sur la dissolution éventuelle de Ia société.

Art. 17. Chaque action donne droit à une voix.
La société ne reconnaît qu’un propriétaire par action. Si une action de la société est détenue par plusieurs

propriétaires en propriété indivise, la société aura Ie droit de suspendre I’exercice de tous les droits y attachés jusqu’à
ce qu’une seule personne ait été désignée comme étant à son égard propriétaire.

Année sociale - Répartition des bénéfices

Art. 18. L’année sociale commence le premier janvier et finit Ie trente et un décembre de chaque année.
Le conseil d’administration établit les comptes annuels tels que prévus par la loi.
ll remet ces pièces avec un rapport sur les opérations de la société un mois au moins avant l’assemblée générale

ordinaire au(x) commissaire(s).

Art. 19. L’excédent favorable du bilan, déduction faite des charges et amortissements, forme le bénéfice net de la

société. Sur le bénéfice net de l’exercice, il est prélevé cinq pour cent au moins pour la formation du fonds de réserve
légale; ce prélèvement cesse d’être obligatoire lorsque la réserve aura atteint dix pour cent du capital social.

Le solde est à la disposition de l’assemblée générale.
Le conseil d’administration pourra verser des acomptes sur dividendes, avec l’approbation du commissaire aux

comptes, sous l’observation des règles y relatives.

L’assemblée générale peut décider que les bénéfices et réserves distribuables seront affectés à l’amortissement du

capital sans que le capital exprimé soit réduit.

Dissolution - Liquidation

Art. 20. La société peut être dissoute par décision de l’assemblée générale, statuant suivant les modalités prévues

pour les modifications des statuts.

13075

Lors de la dissolution de la société la liquidation s’effectuera par les soins d’un ou de plusieurs liquidateurs, personnes

physiques ou morales, nommées par l’assemblée générale qui détermine leurs pouvoirs.

Disposition générale

Art. 21. La loi du 10 août 1915 et ses modifications ultérieures trouveront leur application partout où il n’y a pas été

dérogé par les présents statuts.

<i>Dispositions transitoires

Le premier exercice social commence le jour de la constitution de la société et se termine le 31 décembre 1998. La

première assemblée générale annuelle se tiendra en 1999.

Les premiers administrateurs et le(s) premier(s) commissaire(s) sont élus par l’assemblée générale extraordinaire des

actionnaires suivant immédiatement la constitution de la société.

Par dérogation à l’article 7 des statuts, le premier président du conseil d’administration est désigné par l’assemblée

générale extraordinaire désignant le premier conseil d’administration de la société.

<i>Souscription et paiement

Les actions ont été souscrites comme suit par:
<i>Souscripteurs

<i>Nombre d’actions

<i>Montant souscrit

<i>et libéré en ITL

1) lCOMSA PARTIClPATIONS S.A.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

14.499

14.499.000.000

2) TRUSTINVEST LIMlTED  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

        1

        1.000.000

TOTAUX:  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

14.500

14.500.000.000

– une (1) action a été souscrite par TRUSTlNVEST LIMITED, préqualifiée, et libérée par paiement en espèces d’un

montant de un million (1.000.000.-) de lires italiennes, comme il a été prouvé au notaire instrumentaire, qui le constate
expressément.

TRUSTINVEST LIMITED, préqualifiée, est ici représentée comme dit ci-dessus.
– quatorze mille quatre cent quatre-vingt-dix-neuf (14.499) actions ont été souscrites par ICOMSA PARTlCI-

PATlONS S.A., préqualifiée, et entièrement libérées par un apport en nature de un million quatre cent dix-sept mille cinq
cents (1.417.500) actions d’une valeur nominale de mille (1.000.-) lires italiennes chacune, de la société MONETA S.p.A.
Impianti ed Engineering, avec siège social à Milan en Italie.

ICOMSA PARTlClPATlONS S.A., préqualifiée, est ici représentée comme dit ci-dessus.
Conformément aux articles 26-1 et 32-1(5) de la loi du 10 août 1915 modifiée, l’apport en nature ci-dessus décrit a

fait l’objet d’un rapport établi le 16 décembre 1997 par H.R.T. REVISlON S.à.r.l., avec siège social à Luxembourg, lequel
rapport, après signature ne varietur par les parties et le notaire instrumentaire, restera annexé au présent acte pour être
enregistré en même temps.

La valeur de l’apport est constatée par ledit rapport dont les conclusions sont les suivantes:

<i>«Conclusion

Sur base des contrôles et documents ci-dessus mentionnés:
– la description de l’actif à apporter répond à des conditions normales de précision et de clarté;
– le mode d’évaluation est justifié;
– la valeur totale de ITL 14.500.000.000 à laquelle conduit le mode d’évaluation décrit ci-dessus correspond au moins

à 14.499 actions d’une valeur nominale de ITL 1.000.000 de MONETA GROUP S.A. à émettre en contrepartie.”

<i>Constatation

Le notaire instrumentant a constaté que les conditions exigèes par l’article 26 de la loi du 10 août 1915 sur les

sociétés commerciales ont été accomplies.

<i>Frais

Les parties ont évalué les frais incombant à la société du chef de sa constitution à environ trois millions deux cent

quinze mille (3.215.000.-) francs.

<i>Assemblée générale extraordinaire

Et à l’instant les comparants, ès-qualités qu’ils agissent, représentant l’intégralité du capital social, se sont ccnstitués

en assemblée générale extraordinaire à laquelle ils se reconnaissent dûment convoqués et après avoir constaté que celle-
ci était régulièrement constituée, ont à l’unanimité des voix, pris les résolutions suivantes

<i>Première résolution

Le nombre d’administrateurs est fixé à cinq.
Sont appelés aux fonctions d’administrateurs, leur mandat expirant à I’assemblée générale statuant sur le premier

exercice:

1. Monsieur Thierry Fleming, Iicencié en sciences commerciales et financières, demeurant à Mamer;
2. Monsieur Henri Grisius, licencié en sciences économiques appliquées, demeurant à Luxembourg,
3. Monsieur John Seil, licencié en sciences économiques appliquées, demeurant à Contern.
4. Monsieur Armand Haas, licencié en sciences commerciales et financières, demeurant à Rameldange.
5. Monsieur Guy Hornick, maître en sciences économiques, demeurant à Strassen.
L’assemblée générale extraordinaire nomme Monsieur John SElL aux fonctions de président du conseil d’admi-

nistration.

13076

<i>Deuxième résolution

Est appelé aux fonctions de commissaire aux comptes, son mandat expirant à I’assemblée générale statuant sur le

premier exercice:

Monsieur Georges Kioes, licencié en sciences commerciales et financières, demeurant à Luxembourg.

<i>Troisième résolution

Le siège social de la société est fixé au 5, boulevard de la Foire, L-1528 Luxembourg.

<i>Quatrième résolution

Conformément aux dispositions des présents statuts et de la loi, l’assemblée générale autorise le conseil d’admini-

stration à déléguer la gestion journalière des affaires de la société, ainsi que la représentation de la société qui concerne
cette gestion à un ou plusieurs membres du conseil d’administration ou à toute autre personne désignée par le conseil
d’administration.

Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants, les comparants ont signé avec Nous notaire le présent acte.
(signé) J. Seil, M. Bockler, A. Schwachtgen.

<i>Evaluation

Pour les besoins de l’enregistrement le capital de la société est évalué à trois cent cinq millions neuf cent cinquante

mille (305.950.000.-) francs luxembourgeois.

(signé) A. Schwachtgen.
Enregistré à Luxembourg, le 29 décembre 1997, vol. 1CS, fol. 6, case 12. – Reçu 3.048.625 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 16 janvier 1998.

A. Schwachtgen.

(04236/230/255)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 janvier 1998.

PALCO, S.à r.l., Société à responsabilité limitée.

Siège social: L-2240 Luxembourg, 24, rue Notre-Dame.

—

STATUTS

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le cinq janvier.
Par-devant Maître Marthe Thyes-Walch, notaire de résidence à Luxembourg.

Ont comparu:

1.- Monsieur Lucien Palumbo, commerçant, demeurant à F-54430 Rehon (France), 16, rue de la Gale au Dry.
2.- Madame Lidia Palumbo, juriste, demeurant à F-54190 Tiercelet (France), 21, Résidence du Parc;
ici représentée aux fins des présentes par Monsieur Lucien Palumbo, prénommé sub 1.-, en vertu d’une procuration

sous seing privé lui conférée à Tiercelet, en date du 12 décembre 1997.

La prédite procuration, après avoir été signée ne varietur par les comparants et le notaire instrumentant, demeurera

annexée au présent acte pour être enregistrée avec lui.

3.- Monsieur Patrice Perbal, commerçant, demeurant à F-55230 Sorbey (France), 3, rue Perdue.
Lesquels comparants ont requis le notaire instrumentant de dresser acte d’une société à responsabilité limitée qu’ils

déclarent constituer entre eux et dont ils ont arrêté les statuts comme suit:

Titre I

er

.- Objet - Raison sociale - Durée - Siège

Art. 1

er

. Il est formé par les présentes entre les propriétaires actuels des parts ci-après créées et tous ceux qui

pourront le devenir dans la suite, une société à responsabilité limitée qui sera régie par les lois y relatives ainsi que par
les présents statuts.

Art. 2. La société a pour objet l’exploitation d’un café avec débit de boissons alcoolisées et non alcoolisées et petite

restauration ainsi que toutes les opérations qui s’y rattachent directement et/ou indirectement.

La société pourra effectuer toutes opérations commerciales, industrielles, immobilières, mobilières et financières

pouvant se rapporter directement ou indirectement aux activités ci-dessus décrites ou susceptibles d’en faciliter
l’accomplissement.

Art. 3. La société est constituée pour une durée illimitée.
Elle pourra être dissoute à tout moment par décision de l’assemblée générale des associés, délibérant dans les formes

prescrites par la loi pour la modification des statuts.

Art. 4. La société prend la dénomination de PALCO, S. à r.l., société à responsabilité limitée.
Art. 5. Le siège social est établi à Luxembourg.
Il peut être transféré en toute autre localité du Grand-Duché de Luxembourg en vertu d’une décision de l’assemblée

générale extraordinaire des associés.

La société peut ouvrir des agences ou des succursales dans toutes autres localités du pays.

Titre II. - Capital social - Parts sociales

Art. 6. Le capital social est fixé à la somme de cinq cent mille francs luxembourgeois (LUF 500.000,-), représenté par

cinq cents (500) parts sociales d’une valeur nominale de mille francs luxembourgeois (LUF 1.000,-) chacune.

13077

Chaque part sociale donne droit à une voix dans les délibérations des assemblées générales ordinaires et extraordi-

naires.

Ces parts sociales ont été souscrites comme suit:
1.- Monsieur Lucien Palumbo, prénommé, deux cent quatre-vingt-dix parts sociales ………………………………………………… 290
2.- Madame Lidia Palumbo, prénommée, deux cents parts sociales ………………………………………………………………………………… 200
3.- Monsieur Patrice Perbal, prénommé, dix parts sociales…………………………………………………………………………………………………

10

Total: cinq cents parts sociales ………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 500
Toutes les parts sociales ont été intégralement libérées par des versements en numéraire à un compte bancaire, de

sorte que la somme de cinq cent mille francs luxembourgeois (LUF 500.000,-) se trouve dès à présent à la libre disposition
de la société, ce dont il a été justifié au notaire instrumentant par une attestation bancaire, qui le constate expressément.

Art. 7. Le capital social pourra à tout moment être modifié moyennant accord unanime des associés.
Art. 8. Chaque part sociale donne droit à une fraction proportionnelle au nombre de parts existantes de l’actif social

ainsi que des bénéfices.

Art. 9. Les parts sociales sont indivisibles à l’égard de la société qui ne reconnaît qu’un seul propriétaire pour chacune

d’elles. Les copropriétaires indivis de parts sociales sont tenus de se faire représenter auprès de la société par une seule
et même personne.

Art. 10. Les cessions de parts sociales doivent être constatées par un acte notarié ou sous seing privé. Elles ne sont

opposables à la société et aux tiers qu’après avoir été signifiées à la société ou acceptées par elle dans un acte notarié,
conformément à l’article 1690 du Code civil.

Les parts sociales sont librement cessibles entre associés. Les parts sociales ne peuvent être cédées entre vifs à des

non-associés que moyennant l’agrément des associés représentant au moins les trois quarts (3/4) du capital social.

Art. 11. La société n’est pas dissoute par le décès, l’interdiction, la faillite ou la déconfiture d’un associé.
En cas de décès d’un associé, la société continuera entre les associés survivants et les héritiers et représentants de

l’associé décédé, titulaire des parts de leur auteur.

Toutefois, les associés survivants auront la faculté de racheter, si bon leur semble, soit en totalité, soit en partie, les

parts dépendant de la succession, à la charge de faire connaître leur intention à cet égard aux héritiers et représentants
de l’associé décédé, dans un délai de trois mois à partir du décès.

Le prix de rachat sera fixé sur base de la valeur nette moyenne des parts telle que celle-ci se dégage des trois derniers

bilans.

Dans le rachat se trouvera englobée la part de bénéfices acquise au jour de la cession.
Art. 12. Les créanciers, ayants droit ou héritiers ne pourront pour quelque motif que ce soit, apposer des scellés sur

les biens et documents de la société.

Titre III.- Gérance

Art. 13. Les affaires et intérêts de la société seront gérés et administrés par un ou plusieurs gérants ayant les

pouvoirs les plus étendus pour engager la société à l’égard de tiers conformément à son objet social.

En cas de pluralité de gérants, l’assemblée générale fixe les attributions et pouvoirs des différents gérants.
La durée des fonctions du ou des gérant(s) n’est pas limitée.
L’assemblée générale pourra décider la révocation du gérant sans qu’il soit besoin d’une décision judiciaire à cet effet.

La révocation pourra être décidée non seulement pour des causes légitimes, mais encore pour toutes raisons, quelles
qu’elles soient, laissées à l’appréciation souveraine des associés. Le gérant peut pareillement se démettre de ses
fonctions. Les associés décideront de la rémunération du gérant.

Art. 14. Le ou les gérants ne contractent en raison de leur fonction aucune obligation personnelle relativement aux

engagements régulièrement pris par eux au nom de la société. Simples mandataires, ils ne sont responsables que de
l’exécution de leur mandat.

Art. 15. Le décès d’un gérant ou sa démission pour quelque cause que ce soit n’entraîne pas la dissolution de la

société.

Art. 16. Chaque associé peut participer aux décisions collectives quel que soit le nombre de parts qui lui appar-

tiennent. Chaque associé a un nombre de voix égal au nombre de parts qu’il possède ou représente.

Art. 17. Les décisions collectives ne sont valablement prises que pour autant qu’elles aient été adoptées par des

associés représentant plus de trois quarts du capital social.

Art. 18. L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre.
Le premier exercice commence aujourd’hui même pour finir le 31 décembre 1998.
Art. 19. Chaque année au 31 décembre, les comptes sont arrêtés et la gérance dresse un inventaire comprenant

l’indication des valeurs actives et passives de la société.

Tout associé peut prendre au siège social communication de l’inventaire et du bilan.
Art. 20. Les produits de la société, constatés par l’inventaire annuel, déduction faite des frais généraux, des charges

et des amortissements nécessaires constituent les bénéfices nets.

Sur les bénéfices nets il est prélevé cinq pour cent (5%) pour la constitution d’un fonds de réserve.
Le solde est à la libre disposition des associés.

Titre IV.- Dissolution - Liquidation

Art. 21. Lors de la dissolution de la société, la liquidation sera faite par un ou plusieurs liquidateurs, associés ou non,

nommés par les associés qui fixeront leurs pouvoirs et leurs émoluments.

13078

Disposition générale

Art. 22. Pour tout ce qui n’est pas réglé par les présents statuts, les associés se réfèrent aux dispositions légales en

vigueur.

<i>Frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution s’élève à environ quarante mille francs luxembourgeois.

<i>Assemblée générale extraordinaire

Et aussitôt, les associés, représentant l’intégralité du capital social, se sont réunis en assemblée générale extraordi-

naire, et à l’unanimité des voix ils ont pris les résolutions suivantes:

<i>Première résolution

L’adresse de la société est fixée à L-2240 Luxembourg, 24, rue Notre-Dame.

<i>Deuxième résolution

Est nommé gérant technique de la société: Monsieur Patrice Perbal, prénommé.
Est nommé gérant administratif de la société:
Monsieur Lucien Palumbo, prénommé.
La société est valablement engagée par la signature conjointe des deux gérants.
Dont acte, fait et passé à Luxembourg, les jour, mois et an qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite, les comparants prémentionnés ont tous signé avec Nous notaire la présente minute.
Signé: L. Palumbo, P. Perbal, M. Walch.
Enregistré à Luxembourg, le 9 janvier 1998, vol. 104S, fol. 100, case 2. – Reçu 5.000 francs.

<i>Le Receveur (signé): J. Muller.

Pour expédition conforme, délivrée aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 27 janvier 1998.

M. Thyes-Walch.

(04237/233/134)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 janvier 1998.

PPH, PORT &amp; PART HOLDING S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg, 84, Grand-rue.

—

STATUTS

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-sept, le vingt-neuf décembre.
Par-devant Maître Jean-Joseph Wagner, notaire de résidence à Sanem.

Ont comparu:

1.- Madame Alexandra de Yturbe, sans état particulier, demeurant à Paris, 24, rue du Bac,
ici représentée par Monsieur Carlo Hoffmann, directeur de sociétés, demeurant à Luxembourg,
en vertu d’une procuration sous seing privé, lui délivrée à Paris, le 5 novembre 1997.
2.- Mademoiselle Diane de Yturbe, sans état particulier, demeurant à Paris, 24, rue du Bac,
ici représentée par Monsieur Carlo Hoffmann, prénommé,
en vertu d’une procuration sous seing privé, lui délivrée à Paris, le 5 novembre 1997.
3.- Monsieur Edouard de Yturbe, sans état, demeurant à CH-1294 Genthod, 1, chemin des Pierres Grises, pour lequel

agit et stipule son tuteur Maître Jacques Henriod,

demeurant à CH-1294 Genthod, 1, chemin des Pierres Grises,
nommé à ces fonctions suivant ordonnance délivrée par le tribunal tutelaire de Genève, en date du 26 novembre

1996,

ici représenté par Monsieur Carlo Hoffmann, prénommé,
en vertu d’une procuration sous seing privé, lui délivrée à Genthod, le 7 novembre 1997.
Monsieur Carlo Hoffmann, prénommé lui-même représenté par Monsieur Georges Majerus, assistant de direction,

demeurant à Meispelt, en vertu d’un mandat lui délivré à Luxembourg, le 18 décembre 1997.

Lesquelles procurations, ainsi que le prédit mandat, après avoir été signés ne varietur par tous les comparants et le

notaire instrumentant, resteront annexés au présent acte pour être soumis avec lui à la formalité de l’enregistrement.

Lesquels comparants ont arrêté ainsi qu’il suit les statuts d’une société holding qu’ils vont constituer entre eux:
Art. 1

er

. Il est formé une société anonyme holding sous la dénomination de PORT &amp; PART HOLDING S.A. (PPH)

Le siège social est établi à Luxembourg.
Lorsque des événements extraordinaires d’ordre politique, économique ou social, de nature à compromettre

l’activité normale au siège social ou la communication aisée de ce siège avec l’étranger se produiront ou seront
imminents, le siège social pourra être déclaré transféré provisoirement à l’étranger, sans que toutefois cette mesure
puisse avoir d’effet sur la nationalité de la société laquelle, nonobstant ce transfert provisoire du siège, restera luxem-
bourgeoise.

La durée de la société est indéterminée.
Art. 2. La société a pour objet la prise de participations sous quelque forme que ce soit, dans d’autres sociétés

luxembourgeoises ou étrangères, ainsi que la gestion, le contrôle et la mise en valeur de ces participations.

13079

Elle peut notamment acquérir par voie d’apport, de souscription, d’option, d’achat et de toute autre manière des

valeurs mobilières de toutes espèces et les réaliser par voie de vente, cession, échange ou autrement.

La société peut également acquérir et mettre en valeur tous brevets et autres droits se rattachant à ces brevets ou

pouvant les compléter.

La société peut emprunter et accorder aux sociétés dans lesquelles elle possède un intérêt direct et substantiel tous

concours, prêts, avances ou garanties.

La société n’aura pas d’activité industrielle propre et ne tiendra aucun établissement commercial ouvert au public.
Elle prendra toutes mesures pour sauvegarder ses droits et fera toutes opérations généralement quelconques qui se

rattachent à son objet ou le favorisent, en restant toutefois dans les limites de la loi du 31 juillet 1929 sur les sociétés
holding et de l’article 209 des lois modifiées sur les sociétés commerciales.

Art. 3. Le capital social est fixé à cinq millions de francs français (FRF 5.000.000,-), divisé en cinq mille ( 5.000 ) actions

de mille francs français (FRF 1. 000,.) chacune.

Les actions sont nominatives ou au porteur, au choix de l’actionnaire, à l’exception de celles pour lesquelles la loi

prescrit la forme nominative.

Les actions de la société peuvent être créées, au choix du propriétaire, en titres unitaires ou en certificats représen-

tatifs de plusieurs actions.

En cas d’augmentation du capital social les droits attachés aux actions nouvelles seront les mêmes que ceux dont

jouissent les actions anciennes.

Art. 4. La société est administrée par un conseil composé de trois membres au moins, actionnaires ou non.
Les administrateurs sont nommés pour une durée qui ne peut dépasser six ans; ils sont rééligibles et toujours

révocables.

En cas de vacance d’une place d’administrateur nommé par l’assemblée générale, les administrateurs restants ainsi

nommés ont le droit d’y pourvoir provisoirement. Dans ce cas, l’assemblée générale, lors de la première réunion,
procède à l’élection définitive.

Art. 5. Le Conseil d’Administration a le pouvoir d’accomplir tous les actes nécessaires ou utiles à la réalisation de

l’objet social; tout ce qui n’est pas réservé à l’assemblée générale par la loi ou les présents statuts est de sa compétence.

Le Conseil d’Administration peut désigner son président; en cas d’absence du président, la présidence de la réunion

peut être conférée à un administrateur présent.

Le Conseil d’Administration ne peut délibérer que si la majorité de ses membres est présente ou représentée, le

mandat entre administrateurs, qui peut être donné par écrit, télégramme ou télex, étant admis. En cas d’urgence, les
administrateurs peuvent émettre leur vote par écrit, télégramme, télex ou télécopieur.

Les décisions du Conseil d’Administration sont prises à la majorité des voix; en cas de partage, la voix de celui qui

préside la réunion est prépondérante.

Le Conseil peut déléguer tout ou partie de ses pouvoirs concernant la gestion journalière ainsi que la représentation

de la société en ce qui concerne cette gestion à un ou plusieurs administrateurs, directeurs, gérants ou autres agents,
actionnaires ou non.

La délégation à un membre du Conseil d’Administration est subordonnée à l’autorisation préalable de l’assemblée

générale.

La société se trouve engagée soit par la signature collective de deux administrateurs, soit par la signature individuelle

du délégué du conseil.

Art. 6. La surveillance de la société est confiée à un ou plusieurs commissaires, actionnaires ou non, nommés pour

une durée qui ne peut dépasser six ans, rééligibles et toujours révocables.

Art. 7. L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre de chaque année.
Art. 8. L’assemblée générale annuelle se réunit de plein droit, le quatrième jeudi du mois de mars à dix heures à

Luxembourg au siège social ou à tout autre endroit à désigner par les convocations.

Si ce jour est férié, l’assemblée se tiendra le premier jour ouvrable suivant.
Art. 9. Les convocations pour les assemblées générales sont faites conformément aux dispositions légales. Elles ne

sont pas nécessaires lorsque tous les actionnaires sont présents ou représentés, et qu’ils déclarent avoir eu préala-
blement connaissance de l’ordre du jour.

Le Conseil d’Administration peut décider que pour pouvoir assister à l’assemblée générale, le propriétaire d’actions

doit en effectuer le dépôt cinq jours francs avant la date fixée pour la réunion; tout actionnaire aura le droit de voter en
personne ou par mandataire, actionnaire ou non.

Chaque action donne droit à une voix, sauf les restrictions imposés par la loi.
Art. 10. L’assemblée générale des actionnaires a les pouvoirs les plus étendus pour faire ou ratifier tous les actes qui

intéressent la société.

Elle décide de l’affectation et de la distribution du bénéfice net.
Le Conseil d’Administration est autorisé à verserdes acomptes sur dividendes en se conformant aux conditions

prescrites par la loi.

Art. 11. La loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales et la loi du 31 juillet 1929 sur les sociétés holding, ainsi

que leurs modifications ultérieures, trouveront leur application partout où il n’y est pas dérogé par les présents statuts.

<i>Dispositions transitoires

1) Le premier exercice social commence le jour de la constitution et se termine le 31 décembre 1998.
2) La première assemblée générale ordinaire annuelle se tiendra en 1999.

13080

<i>Souscription et libération

Les statuts de la société ayant ainsi été arrêtés, les comparants préqualifiés déclarent souscrire les actions comme suit:
1) Madame Alexandra de Yturbe, prénommée, quatre mille cinq cents actions ……………………………………………………… 4.500
2) Mademoiselle Diane de Yturbe, prénommée, deux cent cinquante actions …………………………………………………………

250

3) Monsieur Edouard de Yturbe, prénommé, deux cent cinquante actions ………………………………………………………………

 250

Total: cinq mille actions …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 5.000
Les actions ont été entièrement libérées en espèces, de sorte que la somme de cinq millions de francs français

(FRF 5.000.000,-), se trouve dès à présent à la libre disposition de la société, ainsi qu’il en a été justifié au notaire.

<i>Déclaration

Le notaire-rédacteur de l’acte déclare avoir vérifié l’existence des conditions énumérées à l’article 26 de la loi du 10

août 1915 sur les sociétés commerciales, et en constate expressément l’accomplissement.

<i>Estimation des frais

Le montant des frais, dépenses, rémunérations ou charges, sous quelque forme que ce soit, qui incombent à la société

ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution, s’élève approximativement à la somme de trois cent quatre-
vingt mille francs luxembourgeois (LUF 380.000,-).

<i>Assemblée générale extraordinaire

Et à l’instant les comparants préqualifiés, représentant l’intégralité du capital social, se sont constitués en assemblée

générale extraordinaire à laquelle ils se reconnaissent dûment convoqués, et après avoir constaté que celle-ci était
régulièrement constituée, ils ont pris à l’unanimité les résolutions suivantes.

<i>Première résolution

Le nombre des administrateurs est fixé à trois et celui des commissaires à un.

<i>Deuxième résolution

Sont appelés aux fonctions d’administrateur:
a.- Monsieur Carlo Hoffmann, directeur, demeurant à Luxembourg.
b.- Monsieur Christian Baillet, directeur, demeurant à Paris.
c.- Monsieur Kurt Sonderegger, directeur, demeurant à Zurich.

<i>Troisième résolution

Est appelé aux fonctions de commissaire:
Monsieur Georges Majerus, assistant de direction, demeurant à Meispelt.

<i>Quatrième résolution

Les mandats des administrateurs et commissaire prendront fin à l’issue de l’assemblée générale annuelle de l’an 2002.

<i>Cinquième résolution

Le siège social est fixé au 84, Grand-rue, Luxembourg.
Dont acte, fait et passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite et interprétation donnée en langue d’eux connue aux comparants, tous connus du notaire par

leurs noms, prénoms usuels, états et demeure, les comparants ont signé avec Nous notaire la présente minute.

Signé: G. Majerus, J.-J. Wagner.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 8 janvier 1998, vol. 831, fol. 84, case 9. – Reçu 308.000 francs.

<i>Le Receveur (signé): M. Ries.

Pour expédition conforme, délivrée sur papier libre, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et

Associations.

Belvaux, le 19 janvier 1998.

J.-J. Wagner.

(04239/215/151)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 janvier 1998.

SADER FLOR S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1941 Luxembourg, 241, route de Longwy.

—

STATUTS

L’an mil neuf cent quatre-vingt-dix-huit, le cinq janvier.
Par-devant Maître Norbert Muller, notaire de résidence à Esch-sur-Alzette.

Ont comparu:

1) La société de droit des Iles Vierges Britanniques dénommée LENDL FINANCE LTD, avec siège social à Tortola,

Iles Vierges Britanniques,

constituée en vertu d’un acte reçu en date du 2 janvier 1997 et inscrite au registre du commerce de Tortola,
représentée par Monsieur Pascal Bonnet, administrateur de sociétés, demeurant à Luxembourg,
agissant en qualité de mandataire de:
a) Madame Catalina Greenlaw, demeurant à Tortola;
b) et Madame Darlene Bayne, demeurant à Tortola;
elles mêmes agissant en qualité de «Directors» de la prédite société, fonctions auxquelles elles ont été nommées en

date du 18 juin 1997,

13081

en vertu d’une procuration sous seing privé, en date à Tortola du 18 juin 1997,
dont une copie, après avoir été signée ne varietur par tous les comparants et le notaire instrumentant, restera

annexée au présent acte, avec lequel elle sera formalisée

2) et la société anonyme holding dénommée INTERNATIONAL SPECIALISTE FLOR HOLDING S.A., avec siège

social à L-3378 Livange, C/O ITP S.A., centre d’Affaires «le 2000»,

constituée suivant acte reçu par le notaire instrumentant, en date de ce jour et avant les présentes, numéro de son

répertoire et qui sera formalisé en temps de droit,

ici représentée par la société de droit de l’Ile de Niue dénommée MISTRAL INC, avec siège social à 2, Commercial

Center Square, P.O. Box 71, Alofi/Niue

constituée en vertu d’un acte reçu en date du 11 décembre 1997 et inscrite au registre du commerce de l’Ile de Niue,

n° 002475,

représentée par Monsieur Jérôme Guez, licencié en droit, directeur financier, demeurant à Dudelange,
agissant en qualité de mandataire de:
a) Madame Leticia Montoya, demeurant à Alofi/Niue;
b) et Monsieur Juan Mashburn, demeurant à Alofi/Niue;
eux-mêmes agissant en qualité de «Directors» de la prédite société, fonctions auxquelles ils ont été nommés en date

du 11 décembre 1997,

en vertu d’une procuration sous seing privé, en date à Alofi du 11 décembre 1997,
dont une copie, après avoir été signée ne varietur par tous les comparants et le notaire instrumentant, restera

annexée au présent acte avec lequel elle sera formalisée,

agissant en qualité d’administrateur-délégué de la prédite société anonyme holding INTERNATIONAL SPECIALISTE

FLOR HOLDING S.A., fonction à laquelle la prédite société de droit de l’Ile de Niue dénommée MISTRAL INC a été
nommée par le conseil d’administration, pris à la suite de l’acte constitutif prédit et ayant tous pouvoirs à l’effet des
présentes, la prédite société étant valablement engagée en toutes circonstances par la seule signature de l’admi-
nistrateur-délégué, conformément à l’article 9 des statuts.

Lesquelles comparantes ont requis le notaire instrumentant de dresser l’acte constitutif d’une société anonyme qu’ils

déclarent constituer entre eux et dont ils ont arrêté les statuts comme suit:

Titre I

er

.- Dénomination, Siège social, Objet, Durée

Art. 1

er

. Il est formé une société anonyme sous la dénomination de SADER FLOR S.A.

Art. 2. Le siège social est établi à Luxembourg.
Lorsque des événements extraordinaires, d’ordre politique, économique ou social, de nature à compromettre

l’activité normale au siège social ou la communication aisée avec ce siège ou de ce siège avec l’étranger se produiront
ou seront imminents, le siège social pourra être transféré provisoirement à l’étranger, jusqu’à cessation complète de ces
circonstances anormales.

Cette mesure provisoire n’aura toutefois aucun effet sur la nationalité de la société, laquelle, nonobstant ce transfert

provisoire du siège, restera luxembourgeoise.

Pareille déclaration de transfert du siège social sera faite et portée à la connaissance des tiers par l’organe de la société

qui se trouvera le mieux placé à cet effet dans les circonstances données.

Art. 3. La société est constituée pour une durée illimitée.
Art. 4. La société a pour objet l’importation, l’exportation, toutes activités de commerce, la vente ou la représen-

tation de tous produits ou marchandises et plus particulièrement dans le domaine du transport routier international de
marchandises, l’activité de négoce, ainsi que l’achat, la vente, l’importation et l’exportation d’automobiles.

La société pourra généralement faire toutes opérations industrielles, commerciales, financières, mobilières et

immobilières au Grand-Duché de Luxembourg et à l’étranger, qui se rattachent directement ou indirectement en tout
ou en partie, à son objet social.

Titre II.- Capital, Actions

Art. 5. Le capital social est fixé à un million deux cent cinquante mille francs luxembourgeois (1.250.000,-), repré-

senté par mille actions (1000) de mille deux cent cinquante francs luxembourgeois (1.250,-) chacune.

Les actions de la société peuvent être créées au choix du propriétaire, en titres unitaires ou en titres représentatifs

de plusieurs actions.

Les actions sont nominatives ou au porteur au choix de l’actionnaire.
La société peut procéder au rachat de ses propres actions, sous les conditions prévues par la loi.

Titre III.- Administration

Art. 6. La société est administrée par un conseil d’administration composé de trois membres au moins, actionnaires

ou non, nommés pour un terme qui ne peut dépasser six ans, par l’assemblée générale des actionnaires. Ils sont rééli-
gibles et révocables à tout moment.

Le nombre des administrateurs, ainsi que leur rémunération et la durée de leur mandat sont fixés par l’assemblée

générale de la société.

En cas de vacance d’une place d’administrateur pour quelque cause que ce soit, les administrateurs restants dési-

gneront un remplaçant temporaire. Dans ce cas l’assemblée générale procédera à l’élection définitive lors de la première
réunion suivante.

Art. 7. Le conseil d’administration choisit parmi ses membres un président, il se réunit sur la convocation du

président ausi souvent que l’intérêt de la société l’exige. Il doit être convoqué chaque fois que deux administrateurs le
demandent.

13082

Art. 8. Le conseil d’administration est investi des pouvoirs les plus étendus pour faire tous actes d’administration et

de disposition qui rentrent dans l’objet social.

Tout ce qui n’est pas expressément réservé à l’assemblée générale par la loi ou par les statuts est de la compétence

du conseil d’administration.

Il est autorisé, avec l’approbation du commissaire aux comptes, à verser des acomptes sur dividendes, aux conditions

prévues par la loi.

Art. 9. La société est engagée en toutes circonstances soit par les signatures conjointes de deux administrateurs, soit

par la seule signature de l’administrateur-délégué, sans préjudice des décisions à prendre quant à la signature sociale, en
cas de délégation de pouvoirs et mandats conférés par le conseil d’administration en vertu de l’article 10 des présents
statuts.

Art. 10. Le conseil d’administration peut déléguer la gestion journalière de la société à un ou plusieurs administra-

teurs qui prendront la dénomination d’administrateurs-délégués.

Il peut aussi confier la direction de l’ensemble ou de telle partie ou branche spéciale des affaires sociales à un ou

plusieurs directeurs et donner des pouvoirs spéciaux pour des affaires déterminées à un ou plusieurs fondés de
pouvoirs, choisis dans ou hors son sein, actionnaires ou non.

Art. 11. Les actions judiciaires, tant en demandant qu’en défendant, sont suivies au nom de la société par le conseil

d’administration, poursuites et diligences de son président ou d’un administratreur-délégué à ces fins.

Titre IV.- Surveillance

Art. 12. La société est surveillée par un ou plusieurs commissaires, nommés par l’assemblée générale, qui fixe leur

nombre et leur rémunération, ainsi que la durée de leur mandat, qui ne peut excéder six ans.

Titre V.- Assemblée générale

Art. 13. L’assemblée générale annuelle se réunit au siège social, ou à tout autre endroit indiqué dans les convoca-

tions par le conseil d’administration, le troisième jeudi du mois de mai à 11.00 heures et pour la première fois en mil
neuf cent quatre-vingt-dix-neuf.

Si ce jour est un jour férié légal, l’assemblée générale a lieu le premier jour ouvrable suivant.

Titre VI.- Année sociale - Répartition des bénéfices

Art. 14. L’année sociale commence le premier janvier et finit le trente et un décembre de chaque année.
Exceptionnellement, le premier exercice social commencera à courir le jour de la constitution de la prédite société,

jusqu’au 31 décembre 1998.

Art. 15. L’excédent favorable du bilan, défalcation faite des charges sociales et des amortissements, forme le bénéfice

net de la société. Sur ce bénéfice, il est prélévé cinq pour cent (5%) pour la formation du fonds de réserve légal; ce
prélévement cesse d’être obligatoire lorsque la réserve aura atteint le dixième du capital social, mais devrait toutefois
être repris jusqu’à entière reconstitution si, à un moment donné et pour quelque cause que ce soit, le fonds de réserve
avait été entamé.

Le solde est à la disposition de l’assemblée générale des actionnaires.

Titre VII.- Dissolution - Liquidation

Art. 16. La société peut en tout temps être dissoute par décision de l’assemblée générale.
Lors de la dissolution de la société, la liquidation s’opérera par les soins d’un ou de plusieurs liquidateurs, personnes

physiques ou morales, nommés par l’assemblée générale qui déterminera leurs pouvoirs et leurs émoluments.

Titre VIII.- Dispositions générales

Art. 17. Pour tous les points non réglés par les présents statuts, les parties s’en réfèrent et se soumettent aux dispo-

sitions de la loi du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales, et de leurs lois modificatives.

<i>Souscription et libération

Les actions ont été souscrites et libérées comme suit:
1.- La prédite société de droit des Iles Vierges Britanniques dénommée LENDL FINANCE LTD,

prédite, cinq cents actions ……………………………………………………………………………………………………………………………………………

500 actions

2.- et la prédite société anonyme holding dénommée INTERNATIONAL SPECIALISTE FLOR

HOLDING S.A. cinq cents actions ………………………………………………………………………………………………………………………………

 500 actions

Total: mille actions……………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 1.000 actions
Toutes ces actions ont été intégralement souscrites et libérées, de sorte que la somme de un million deux cent

cinquante mille francs (1.250.000,-) se trouve dès maintenant à la disposition de la société, ainsi qu’il en a été justifié au
notaire instrumentant.

<i>Constatation

Le notaire instrumentant a constaté que les conditions exigées par l’article 26 de la loi du 10 août 1915 sur les

sociétés commerciales ont été accomplies.

<i>Evaluation des frais

Les parties ont évalué le montant des frais, dépenses, rémunérations et charges, sous quelque forme que ce soit, qui

incombent à la société ou qui sont mis à sa charge en raison de sa constitution à environ soixante mille francs (60.000,-).

13083

<i>Réunion en assemblée générale extraordinaire

Les statuts de la société ayant ainsi été arrêtés, les comparants, représentant l’intégralité du capital social et se consi-

dérant comme dûment convoqués, déclarant se réunir à l’instant en assemblée générale extraordinaire, prennent à l’una-
nimité des voix les résolutions suivantes:

1.- Le nombre des administrateurs est fixé à trois est celui des commissaires à un:
2.- Sont nommés administrateurs pour six ans:
a) La prédite société de droit des Iles Vierges Britanniques dénommée LENDL FINANCE LTD, représentée comme

indiqué ci-dessus;

b) la prédite la société de droit de l’Ile de Niue dénommée MISTRAL INC, représentée comme indiquée ci-dessus;
c) et la société de droit de l’Ile de Niue dénommée DUSTIN INVEST INC, avec siège social à 2, Commercial Center

Square, P.O. Box 71, Alofi/Niue

constituée en vertu d’un acte reçu en date du 27 mai 1997 et inscrite au registre du commerce de l’Ile de Niue, n°

001957,

représentée par Monsieur Jean-Marie Detourbet, employé privé, demeurant à Luxembourg,
agissant en qualité de mandataire de:
a) Madame Leticia Montoya, demeurant à Alofi/Niue;
b) et Monsieur Juan Mashburn, demeurant à Alofi/Niue;
eux-mêmes agissant en qualité de «Directors» de la prédite société, fonctions auxquelles ils ont été nommés en date

du 27 mai 1997,

en vertu d’une procuration sous seing privé, en date à Alofi du 18 juin 1997,
dont une copie, après avoir été signée ne varietur par tous les comparants et le notaire instrumentant, restera

annexée au présent acte avec lequel elle sera formalisée.

<i>Réunion du conseil d’administration

Les administrateurs tous présents ont désigné, à l’unanimité des voix, en conformité des pouvoirs conférés par les

actionnaires, comme administrateur-délégué, la prédite société de droit de l’Ile de Niue dénommée MISTRAL INC,
représentée comme indiquée ci-dessus,

en vertu d’un procès-verbal de la réunion du conseil d’administration en date du 11 décembre 1997,
lequel procès-verbal, après avoir été signé ne varietur par tous les comparants et le notaire instrumentant, restera

annexé au présent acte, avec lequel il sera formalisé.

3.- Est nommée commissaire aux comptes pour une durée de six ans:
La société de droit panaméen HARRIMAN HOLDINGS INC, avec siège social à Panama, B-P 8320, Zone 7,
constituée suivant acte en date du 4 janvier 1996 et inscrite au registre du commerce et des sociétés de Panama, le

15 janvier 1996, sous le numéro 41.

Les mandats des administrateurs administrateur-délégué et commissaire aux comptes expireront à l’assemblée

générale de l’année 2003.

4.- Le siège social de la société est fixé à L-1941 Luxembourg, C/O ITP S.A., Résidence Béatrix, 241, route de Longwy.
Dont acte, fait est passé à Luxembourg, date qu’en tête des présentes.
Et après lecture faite aux comparants, tous connus de nous notaire par noms, prénoms, états et demeures, tous ont

signé avec nous notaire le présent acte.

Signé: P. Bonnet, J.-M. Detourbet, J. Guez, N. Muller.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 12 janvier 1998, vol. 838, fol. 41, case 6. – Reçu 12.500 francs.

<i>Le Receveur (signé): M. Ries.

Pour copie conforme, délivrée sur demande, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associa-

tions.

Esch-sur-Alzette, le 26 janvier 1998.

N. Muller.

(04242/224/191)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 janvier 1998.

S&amp;P-SCHLEIFENBAUM UND PARTNER, G.m.b.H., Gesellschaft mit beschränkter Haftung.

Gesellschaftssitz: L-1914 Luxemburg, 4, rue Lamartine.

—

STATUTEN

Im Jahre neunzehnhundertachtundneunzig, den vierzehnten Januar.
Vor dem unterzeichneten Notar Joseph Elvinger, im Amtswohnsitze in Düdelingen (Luxemburg).

Ist erschienen:

Herr Heinz-Eberhard Schleifenbaum, Diplom-Ingenieur, wohnhaft in 4, rue Lamartine, L-1914 Luxemburg,
hier vertreten durch Herrn Olivier Ferres, Berater, wohnhaft in 16, avenue du Bois, L-1251 Luxemburg,
aufgrund einer Vollmacht unter Privatschrift ausgestellt in Luxemburg, am 18. November 1997.
Vorgenannte Vollmacht bleibt, nach ne varietur Unterzeichnung durch den Komparenten und den amtierenden

Notar, vorliegender Urkunde beigebogen, um mit derselben einregistriert zu werden.

Dieser Komparent, namens wie er handelt, ersuchte den instrumentierenden Notar nachstehenden Gesellschafts-

vertrag zu beurkunden wie folgt:

Art. 1. Es wird hiermit eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung gegründet, welche den Bestimmungen des

Gesetzes vom 10. August 1915, sowie diese später vervollständigt beziehungsweise abgeändert wurden, und der vorlie-
genden Satzung unterliegt.

13084

Art. 2. Gegenstand und Zweck der Gesellschaft sind das Projektmanagement von Bauvorhaben (Projektentwicklung,

-steuerung und - leitung) sowie Projektbuchhaltung, Termin- und Kostenplanung.

Sie wird alle Massnahmen zum Schutz ihrer Rechte ergreifen und jede Art von Geschäften abschliessen, die mit ihrem

Gesellschaftszweck zusammenhängen oder diesen fördern.

Die Gesellschaft kann weiterhin sämtliche Geschäfte tätigen, die mittelbar oder unmittelbar mit dem Hauptzweck in

Zusammenhang stehen, und auch kann sie sämtliche industrielle, kaufmännische, finanzielle, mobiliare und immobiliare
Tätigkeiten ausüben, die zur Förderung des Hauptzweckes der Gesellschaft dienlich sein können und den Ausbau
fördern.

Art. 3. Die Gesellschaft nimmt die Firmenbezeichnung S&amp;P SCHLEIFENBAUM UND PARTNER, G.m.b.H. an.

Art. 4. Die Gesellschaft wird auf unbegrenzte Dauer gegründet.

Art. 5. Der Sitz der Gesellschaft ist in Luxemburg. Er kann zu jeder Zeit in irgendeine andere Ortschaft der

Grossherzogtums Luxemburg durch einfachen Beschluss des oder der Geschäftsführer verlegt werden.

Im Falle von Kriegswirren, wirtschaftlichen oder politischen Krisen, welche die Ausübung der Gesellschaftstätigkeit

am Sitz nicht mehr erlauben, kann der Gesellschaftssitz durch einfachen Beschluss derjenigen Teilhaber, welche noch in
der Lage sind, sich unter den gegebenen Umständen der Geschäfte der Gesellschaft anzunehmen, nach dem Ausland
verlegt werden. Eine solche Verlgung des Gesellschaftssitzes die immer nur provisorischer Natur sein kann, ändert die
Nationalität der Gesellschaft nicht.

Art. 6. Das Gesellschaftskapital ist auf fünfhundertausend luxemburgische Franken (LUF 500.000,-) festgelegt, einge-

teilt in fünfhundert (500) Anteile mit einem Nominalwert von je eintausend luxemburgischen Franken (LUF 1.000,-).

Das Gesellschaftskapital wurde integral vom vorbenannten Gesellschafter gezeichnet.
Sämtliche Anteile wurden voll und ganz in bar auf ein Bankkonto der Gesellschaft eingezahlt, worüber dem amtie-

renden Notar der Nachweis erbracht wurde.

Art. 7. Ausser seiner Gesellschaftseinlage kann jeder Teilhaber, mit der vorherigen Zustimmung der anderen

Teilhaber, der Gesellschaft persönliche Kreditzuschüsse in Kontokorrent gewähren. Diese Kreditschüsse werden auf ein
spezielles Kontokorrent zwischen dem kreditgebenden Teilhaber und der Gesellschaft verbucht. Sie tragen Zinsen zu
einem Satz welcher von der Generalversammlung der Teilhaber mit zweidrittel Mehrheit festgelegt wird. Diese Zinsen
werden als allgemeine Geschäftskosten der Gesellschaft verbucht. Kreditzuschüsse, die von einem Teilhaber in der in
diesem Artikel bestimmten Form gegeben werden, sind nicht als zusätzliche Gesellschaftseinlage zu betrachten, und der
Teilhaber wird für diesen Betrag nebst Zinsen als Gläubiger der Gesellschaft anerkannt.

Art. 8. Die Gesellschaft wird durch einen oder mehrere Geschäftsführer geleitet, welche Gesellschafter oder Nicht-

gesellschafter sein können.

Art. 9. Der oder die Geschäftsführer haben die ausgedehntesten Befugnisse um die Geschäfte der Gesellschaft

durchzuführen und um die Gesellschaft gerichtlich oder aussergerichtlich zu vertreten.

Bei mehreren Geschäftsführern beschliesst jeweils die Generalversammlung der Gesellschaft, ob der einzelne

Geschäftsführer die Gesellschaft durch seine Einzelunterschrift vertreten kann.

Art. 10. Der oder die Geschäftsführer können Prokuristen der Gesellschaft ernennen, welche die Gesellschaft mit

ihrer alleinigen Unterschrift vertreten können, aber nur in denjenigen Grenzen welche in der Prokura bestimmt werden
müssen.

Der oder die Geschäftsführer sind einfache Mandatare der Gesellschaft und sie gehen persönlich keine Verbindlich-

keiten ein in Bezug auf die Verbindlichkeiten, welche sie im Namen der Gesellschaft und in den Grenzen ihrer Befugnisse
eingegangen sind. Sie sind der Gesellschaft gegenüber nur für die Ausführung ihres Mandates verantwortlich.

Art. 11. Das Geschäftsjahr beginnt am 1. Januar und endigt am 31. Dezember eines jeden Jahres. Jedoch begreift das

erste Geschäftsjahr die Zeitspanne zwischen dem Tage der Gründung der Gesellschaft bis zum 31. Dezember 1998.

Art. 12. Die Geschäftsführung hat über die Gesellschaftstätigkeit ordnungsgemäss Buch zu führen, gemäss den

einschlägigen kaufmännischen Gepflogenheiten.

Am Ende eines jeden Geschäftsjahres hat die Geschäftsführung ein Inventar, eine Bilanz sowie eine Gewinn- und

Verlustrechnung aufzustellen nach den Vorschriften des Gesetzes vom 18. September 1933.

Ein Geschäftsbericht muss gleichzeitig abgegeben werden. Am Gesellschaftssitz kann jeder Gesellschafter während

der Geschäftszeit Einsicht in die Bilanz und in die Gewinn- und Verlustrechnung nehmen.

Art. 13. Vom Reingewinn sind jährlich wenigstens ein Zwanzigstel zur Bildung eines gesetzlichen Rücklagefonds

vorwegzunehmen. Diese Verpflichtung erlischt, wenn die Rücklagen den zehnten Teil des Gesellschaftskapitals erreicht
haben, und ist wieder einzusetzen sobald dieses Zehntel in Anspruch genommen ist. Die Bilanz sowie die Gewinn- und
Verlustrechnung werden den Gesellschaftern zur Genehmigung vorgelegt; diese äussern sich durch besondere
Abstimmung über die Entlassung der Geschäftsführung. Der Saldo des Reingewinns steht der Gesellschafterver-
sammlung zur freien Verfügung.

Art. 14. Die Gesellschaft wird nicht aufgelöst durch das Ableben, den Konkurs, die Zahlungsunfähigkeit sowie die

gesetzliche Untersagung eines Teilhabers.

Im Falle des Ablebens eines Teilhabers wird die Gesellschaft zwischen den überlebenden Teilhabern und den gesetz-

lichen Erben fortgesetzt.

Die Gesellschaft anerkennt jedoch nur einen einzigen Eigentümer pro Gesellschaftsanteil. Etwaige Eigentümer in

ungeteiltem Eigentum sind gehalten einen von ihnen der Gesellschaft gegenüber zu bezeichnen, welcher diese Anteile
vertreten sind.

13085

Art. 15. Die eventuelle Liquidierung der Gesellschaft wird durch den oder die Geschäftsführer im Amt abgewickelt

werden und, falls keine Geschäftsführer vorhanden sind oder falls die den Auftrag nicht annehmen, durch einen Liqui-
dator, welcher von der Generalversammlung ernannt wird.

Die Liquidation wird gemäss den Artikeln 141-151 des Gesetzes vom 10. August 1915 erfolgen.
Art. 16. Das nach erfolgter Liquidation verbleibende Nettovermögen wird unter die Teilhaber im Verhältnis zu ihren

Anteilen an der Gesellschaft verteilt.

Etwaige Verluste werden in gleicher Weise aufgeteilt, ohne dass jedoch ein Teilhaber gehalten werden könnte

Zahlungen zu leisten, welche seine Geschäftseinlagen übersteigen.

Art. 17. Sämtliche Streitigkeiten, welche während der Liquidation der Gesellschaft, sein es zwischen den Gesell-

schaftern selbst, sei es zwischen dem oder den Geschäftsführern und der Gesellschaft entstehen, werden, soweit es sich
um die Gesellschaftsangelegenheiten handelt, durch Schiedsgericht entsprechend der Zivilprozessordnung entschieden.

<i>Kostenabschätzung

Die Kosten, Ausgaben, Vergütungen oder Lasten, unter irgendwelcher Form, welche der Gesellschaft wegen ihrer

Errichtung obliegen oder zur Last gelegt werden, betragen schätzungsweise fünfzigtausend luxemburgische Franken
(LUF 50.000,-).

<i>Ausserordentliche Generalversammlung

Sofort nach Gründung der Gesellschaft haben die Gesellschafter einstimmig folgende Beschlüsse gefasst:
1) Als Geschäftsführer wird auf unbestimmte Dauer ernannt:
Herr Heinz-Eberhard Schleifenbaum, vorgenannt.
2) Der Sitz der Gesellschaft befindet sich in 4, rue Lamartine, L-1914 Luxemburg.
Worüber Urkunde, geschehen und aufgenommen, am Datum wie eingangs erwähnt zu Luxemburg.
Und nach Vorlesung und Erklärung alles Vorstehenden an den Erschienenen, dem Notar nach Namen, gebräuch-

lichem Vornamen, sowie Stand und Wohnort bekannt, hat derselbe mit dem Notar gegenwärtige Urkunde unter-
schrieben.

Gezeichnet: O. Ferres, J. Elvinger.
Enregistré à Esch-sur-Alzette, le 16 janvier 1998, vol. 831, fol. 89, case 11. – Reçu 5.000 francs.

<i>Le Receveur (signé): M. Ries.

Für gleichlautende Ausfertigung, erteilt zwecks Veröffentlichung im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Düdelingen, den 20. Januar 1998.

J. Elvinger.

(04243/211/116)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 janvier 1998.

CAYCE HOLDING S.A., Société Anonyme Holding.

Siège social: Luxembourg.

—

DISSOLUTION

<i>Extrait

Il résulte d’un acte de dissolution, reçu par Maître Camille Hellinckx, alors notaire de résidence à Luxembourg, en

date du 14 août 1997, enregistré à Luxembourg, le 18 août 1997, volume 101S, folio 20, case 2, aux droits de cinq cents
francs (LUF 500,-), que la société anonyme holding CAYCE HOLDING S.A., avec siège social à Luxembourg, constituée
suivant acte reçu par Maître Marc Elter, alors notaire de résidence à Luxembourg, en date du 9 mars 1987, publié au
Mémorial, Recueil Spécial des Sociétés et Associations, numéro 158 du 29 mai 1987 au capital social de trois cent mille
francs français (FRF 300.000,-), divisé en trois cents (300) actions de mille francs français (FRF 1.000,-) chacune,
entièrement libérées, a été liquidée par le fait de la réunion en une seule main de toutes les actions de la société
anonyme holding CAYCE HOLDING S.A., prédésignée, ce qui a été expressément décidé par l’actionnaire unique.

Pour extrait conforme, délivrée sur papier libre, aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et

Associations par Maître Marthe Thyes-Walch, agissant en sa qualité de dépositaire provisoire des minutes de Maître
Camille Hellinckx, alors notaire de résidence à Luxembourg.

Luxembourg, le 20 janvier 1998.

M. Thyes-Walch.

(04267/215/19)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 janvier 1998.

ABBOT FIELDS S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 11, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 38.964.

—

Le bilan au 31 décembre 1996, enregistré à Luxembourg, le 22 janvier 1998, vol. 502, fol. 24, case 6, a été déposé au

registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 janvier 1998.

Pour mention aux fins de la publication au Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations.
Luxembourg, le 27 janvier 1998.

<i>Pour la société ABBOT FIELDS S.A.
FIDUCIAIRE FERNAND FABER

Signature

(04246/622/12)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 janvier 1998.

13086

AIRPORT CENTER LUXEMBOURG A.G., Société Anonyme,

(anc. FADOM FINANZ A.G., Société Anonyme).

Siège social: Luxembourg.

R. C. Luxembourg B 39.228.

—

Les statuts coordonnés ont été déposés au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 janvier 1998.

(04248/211/8)  Déposé au registre de commerce et des sociétés de Luxembourg, le 27 janvier 1998.

MONTICELLO PROPERTIES S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 50.220.

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à 

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le <i>25 mai 1998 à 9.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août
1915 sur les sociétés commerciales.
L’Assemblée Générale du 26 mars 1998 n’a pas pu délibérer valablement sur ce point de l’ordre du jour, le quorum

prévu par la loi n’ayant pas été atteint.
I  (01242/526/14)

<i>Le Conseil d’Administration.

DELALUX FINANCE S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 43.937.

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à 

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le <i>25 mai 1998 à 9.30 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août
1915 sur les sociétés commerciales.
L’Assemblée Générale du 23 mars 1998 n’a pas pu délibérer valablement sur ce point de l’ordre du jour, le quorum

prévu par la loi n’ayant pas été atteint.
I  (01243/526/14)

<i>Le Conseil d’Administration.

AIRES FINANCE HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 43.946.

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à 

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le <i>25 mai 1998 à 16.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août
1915 sur les sociétés commerciales.
L’Assemblée Générale du 23 mars 1998 n’a pas pu délibérer valablement sur ce point de l’ordre du jour, le quorum

prévu par la loi n’ayant pas été atteint.
I  (01244/526/14)

<i>Le Conseil d’Administration.

THE SPANISH SMALLER COMPANIES FUND, Société d’Investissement à Capital Variable.

Registered office: L-1724 Luxembourg, 35, boulevard du Prince Henri.

R. C. Luxembourg B 37.700.

—

Notice is hereby given that an

EXTRAORDINARY GENERAL MEETING

of shareholders of THE SPANISH SMALLER COMPANIES FUND (the «Fund») will be held at the office of ACM FUND
SERVICES S.A. in Luxembourg, 35, boulevard du Prince Henri, on <i>12 May 1998 at 10.00 a.m. (Luxembourg time) with
the following agenda:

13087

<i>Agenda:

1. To resolve on the liquidation of the Fund.
2. To appoint BROWN BROTHERS HARRIMAN (LUXEMBOURG) S.A. as liquidator and to determine its remuner-

ation and powers (including the power to delist the shares of the Fund from trading on the London Stock Exchange
as soon as practicable in the best interests of the shareholders as a whole), such powers to be executed with the
assistance of the Fund’s Investment adviser, ALLIANCE CAPITAL MANAGEMENT L.P.

The quorum required for the meeting is of 50 per cent of the shares outstanding and the passing of resolution no. 1

requires the consent of two thirds of the shares represented at the meeting.

If the quorum is not reached a second meeting will be held on 15 June 1998 at the same place at 10.00 a.m. (Luxem-

bourg time) to resolve on the same agenda. There is no quorum required for this second meeting and the resolutions
will be passed by a majority of two thirds of the shares represented at such meeting.

Shareholders may vote in person or by proxy. Proxy forms are available upon request at the registered office of the

Fund and should be returned duly completed to the registered office of the Fund. To be valid, proxies should be received
by the Fund by 4 p.m. on the business day preceding the date of such meeting.

Luxembourg, 20 April 1998.

I  (01836/000/27)

<i>The Board of Directors.

REGENT HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 69, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 49.907.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>12 mai 1998 à 11.00 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation des bilan et compte de profits et pertes au 31 décembre 1997.
3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Divers.

I  (01140/006/15)

<i>Le Conseil d’Administration.

EUROPATENT S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 69, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 10.537.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>11 mai 1998 à 15.00 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation des bilan et compte de profits et pertes au 31 décembre 1997.
3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Divers.

I  (01142/006/15)

<i>Le Conseil d’Administration.

SOFIRO-SOCIETE DE FINANCEMENT INTERNATIONAL DE ROSARIO S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 69, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 3.489.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>11 mai 1998 à 11.00 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation des bilan et compte de profits et pertes au 31 décembre 1997.
3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Nominations statutaires.
5. Divers.

I  (01143/006/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

13088

TIFY S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2453 Luxembourg, 16, rue Eugène Ruppert.

R. C. Luxembourg B 39.125.

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>12 mai 1998 à 11.00 heures à Luxembourg au siège social pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Lecture et approbation du rapport de vérification du commissaire pour l’exercice comptable clôturant le 31

décembre 1997.

2. Approbation des comptes annuels pour l’exercice se clôturant le 31 décembre 1997.
3. Affectation du résultat.
4. Décharge aux administrateurs et au commissaire pour l’exercice se clôturant le 31 décembre 1997.
5. Elections statutaires.
6. Divers.

I  (01807/000/18)

<i>Le Conseil d’Administration.

S.G. LUX S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 11, boulevard Dr. Charles Marx.

R. C. Luxembourg B 34.613.

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

des actionnaires qui se tiendra le <i>11 mai 1998 à 10.00 heures au siège social à Luxembourg pour délibérer de l’ordre du
jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes
2. Approbation des bilan, compte de pertes et profits et affectation des résultats au 31 décembre 1997
3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes
4. Décision à prendre quant à l’article 100 de la loi sur les sociétés commerciales
5. Divers.

I  (01803/000/17)

<i>Le Conseil d’Administration.

CASTOR ET POLLUX, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2520 Luxembourg, 39, allée Scheffer.

R. C. Luxembourg B 25.770.

—

Le Conseil d’Administration de la Société sous rubrique, a l’honneur de convoquer Messieurs les Actionnaires par le

présent avis, à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>4 mai 1998 à 11.00 heures, au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Réviseur d’Entreprises.
2. Approbation des bilans et comptes de pertes et profits au 31 décembre 1997 et affectation des résultats.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Réviseur d’Entreprises pour l’exercice de leur mandat durant

l’année financière se terminant au 31 décembre 1997.

4. Nominations statutaires (i.e. Ratification de la démission, datée du 18 novembre 1997, de M. Marc Thiebaut en tant

qu’Administrateur de la SICAV).

5. Divers.

Les actionnaires détenteurs d’actions au porteur qui désirent participer à l’Assemblée Générale Ordinaire, sont priés

d’effectuer le dépôt de leurs titres deux jours francs avant la date de l’Assemblée au siège social de la Société ou auprès
de:

CERA INVESTMENT BANK
Place Sainte Gudule, 14
B-1000 Bruxelles.
Le rapport annuel au 31 décembre 1997 est à disposition des actionnaires au siège social de la Société.

I  (01798/005/26)

<i>Le Conseil d’Administration.

13089

VALFONDS S.A. en liquidation, Société Anonyme.

Siège social: L-4026 Esch-sur-Alzette, 240, rue de Belvaux.

R. C. Luxembourg B 21.092.

—

Messieurs les Actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra en date du <i>12 mai 1998 à 10.30 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Lecture du rapport intermédiaire du liquidateur
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 1997
3. Divers

I  (01562/506/13)

<i>Le Conseil d’Administration.

LUXINTER-RE, Société Anonyme.

Siège social: L-2633 Senningerberg, 6B, route de Trèves.

R. C. Luxembourg B 33.170.

—

Mesdames et Messieurs les actionnaires de la société anonyme LUXINTER-RE, sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le mercredi <i>6 mai 1998 à 11.00 heures au 6B, route de Trèves, L-2633 Senningerberg.

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration pour l’exercice 1997.
2. Rapport du Réviseur d’Entreprises pour l’exercice 1997.
3. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997.
4. Décharge aux Administrateurs et au Réviseur d’Entreprises.
5. Nominations.
6.∂ Divers.

Les résolutions des actionnaires lors de l’Assemblée Générale Ordinaire seront votées à une majorité simple quel que

soit le nombre d’actions représentées. Chaque action donne droit à une voix. Tout actionnaire peut se faire représenter.
I  (01799/000/19)

HEATHER HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 9.017.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui sera tenue exceptionnellement en date du <i>11 mai 1998 à 10.00 heures au siège social, 14, rue Aldringen, L-1118
Luxembourg, pour délibérer sur l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Mise en liquidation de la société.
2. Nomination d’un liquidateur et détermination de ses pouvoirs.

I  (01769/029/14)

<i>Le Conseil d’Administration.

FINACO S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 18.094.

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à 

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui se tiendra le vendredi <i>15 mai 1998 à 15.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

- Rapport de gestion du Conseil d’Administration,
- Rapport du commissaire aux comptes,
- Approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997 et affectation des résultats,
- Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres cinq

jours francs avant l’Assemblée au siège social.
I  (01725/009/17)

<i>Le Conseil d’Administration.

13090

SOMALUX, SOCIETE DE MATERIEL LUXEMBOURGEOISE S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 37, rue Notre-Dame.

R. C. Luxembourg B 4.523.

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le <i>12 mai 1998 à 11.00 heures 2, place Winston Churchill, L-2014, Luxembourg, avec l’ordre du jour
suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Fixation du nombre des membres du conseil d’administration et recomposition du conseil d’administration.
2. Révocation dans leur intégrité des décisions de l’assemblée générale extraordinaire prorogée du 18 novembre

1997 et des instructions données en exécution de ces décisions.

3. Révocation, ou injonction au conseil d’administration de SOMALUX de révoquer toutes les procurations

actuellement en vigueur concernant la représentation de SOMALUX comme actionnaire d’ENTREPOSTO-
GESTÃO E PARTICIPAÇÕES (S.G.P.S.), S.A. (ENTREPOSTO), notamment lors des assemblées générales
ordinaires et extraordinaires des actionnaires.

4. Représentation, ou instruction au conseil d’administration pour la représentation, de SOMALUX aux assemblées

générales ordinaires et extraordinaires de ENTREPOSTO.

I  (01797/526/21)

<i>Le Conseil d’Administration.

JULIUS BAER MULTIBOND, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Gesellschaftssitz: Luxemburg, 14, rue Aldringen.

H. R. Luxemburg B 32.187.

—

Die diesjährige 

ORDENTLICHE GENERALVERSAMMLUNG

der Aktionäre der JULIUS BAER MULTIBOND, Sicav, wird bei der BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG S.A., 50,
avenue J.F. Kennedy, L-2951 Luxemburg, am <i>12. Mai 1998, um 11.00 Uhr stattfinden.

<i>Tagesordnung:

Traktandenliste:

1. Anhörung und Abnahme der folgenden Berichte:

a) Geschäftsbericht des Verwaltungsrates;
b) Bericht der Wirtschaftsprüfer.

2. Abnahme von Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr 1997.
3. Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrates für das Geschäftsjahr 1997.
4. Genehmigung der vom Verwaltungsrat beantragten Dividendenausschüttungen.
5. Wahl des Verwaltungsrates und der Revisionstelle für das Geschäftsjahr 1998.
6. Diverses.

Die Aktionäre werden darauf hingewiesen, dass für Beschlüsse der Generalversammlung kein Anwesenheitsquorum

verlangt wird und dass die Beschlüsse durch die Mehrheit der anwesenden oder vertretenen Aktien an der Generalver-
sammlung gefasst werden.

Diejenigen Aktionäre, welche persönlich an der Generalversammlung teilnehmen möchten, bitten wir aus organisa-

torischen Gründen, sich bis zum 4. Mai 1998 bei der BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG S.A., Frau Françoise
Marx, 50, avenue J.F. Kennedy, L-2951 Luxembourg (Fax N° 352 4242 6500) anzumelden.

JULIUS BAER MULTIBOND

I  (01713/584/28)

<i>Der Verwaltungsrat

JULIUS BAER MULTICASH, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Gesellschaftssitz: Luxemburg, 14, rue Aldringen.

H. R. Luxemburg B 35.405.

—

Die diesjährige 

ORDENTLICHE GENERALVERSAMMLUNG

der Aktionäre der JULIUS BAER MULTICASH, Sicav, wird bei der BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG S.A., 50,
avenue J.F. Kennedy, L-2951 Luxemburg, am <i>12. Mai 1998, um 16.00 Uhr stattfinden.

<i>Tagesordnung:

Traktandenliste:

1. Anhörung und Abnahme der folgenden Berichte:

13091

a) Geschäftsbericht des Verwaltungsrates;
b) Bericht der Wirtschaftsprüfer.

2. Abnahme von Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr 1997.
3. Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrates für das Geschäftsjahr 1997.
4. Wahl des Verwaltungsrates und der Revisionstelle für das Geschäftsjahr 1998.
5. Genehmigung der Fusion des Julius Baer Multicash-French Franc Cash Fund mit dem Julius Baer Multicash-ECU

Cash Fund.

6. Diverses.

Die Aktionäre werden darauf hingewiesen, dass für Beschlüsse der Generalversammlung kein Anwesenheitsquorum

verlangt wird und dass die Beschlüsse durch die Mehrheit der anwesenden oder vertretenen Aktien an der Generalver-
sammlung gefasst werden.

Diejenigen Aktionäre, welche persönlich an der Generalversammlung teilnehmen möchten, bitten wir aus organisa-

torischen Gründen, sich bis zum 4. Mai 1998 bei der BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG S.A., Frau Françoise
Marx, 50, avenue J.F. Kennedy, L-2951 Luxembourg (Fax N° 352 4242 6500) anzumelden.

JULIUS BAER MULTICASH

I  (01714/584/29)

<i>Der Verwaltungsrat

COGENAF S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 23.085.

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à 

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui se tiendra le vendredi <i>15 mai 1998 à 15.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

- Rapport de gestion du Conseil d’Administration,
- Rapport du commissaire aux comptes,
- Approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997 et affectation des résultats,
- Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres cinq

jours francs avant l’Assemblée au siège social.
I  (01724/009/17)

<i>Le Conseil d’Administration.

JULIUS BAER MULTICOOPERATION, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Gesellschaftssitz: Luxemburg, 14, rue Aldringen.

H. R. Luxemburg B 44.963.

—

Die diesjährige 

ORDENTLICHE GENERALVERSAMMLUNG

der Aktionäre der JULIUS BAER MULTICOOPERATION, Sicav, wird bei der BANQUE GENERALE DU LUXEM-
BOURG S.A., 50, avenue J.F. Kennedy, L-2951 Luxemburg, am <i>12. Mai 1998, um 15.00 Uhr stattfinden.

<i>Tagesordnung:

Traktandenliste:

1. Anhörung und Abnahme der folgenden Berichte:

a) Geschäftsbericht des Verwaltungsrates;
b) Bericht der Wirtschaftsprüfer.

2. Abnahme von Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr 1997.
3. Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrates für das Geschäftsjahr 1997.
4. Genehmigung der vom Verwaltungsrat beantragten Dividendenausschüttungen.
5. Wahl des Verwaltungsrates und der Revisionstelle für das Geschäftsjahr 1998.
6. Diverses.

Die Aktionäre werden darauf hingewiesen, dass für Beschlüsse der Generalversammlung kein Anwesenheitsquorum

verlangt wird und dass die Beschlüsse durch die Mehrheit der anwesenden oder vertretenen Aktien an der Generalver-
sammlung gefasst werden.

Diejenigen Aktionäre, welche persönlich an der Generalversammlung teilnehmen möchten, bitten wir aus organisa-

torischen Gründen, sich bis zum 4. Mai 1998 bei der BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG S.A., Frau Françoise
Marx, 50, avenue J.F. Kennedy, L-2951 Luxembourg (Fax N° 352 4242 6500) anzumelden.

JULIUS BAER MULTICOOPERATION

I  (01716/584/28)

<i>Der Verwaltungsrat

13092

JULIUS BAER MULTISTOCK, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Gesellschaftssitz: Luxemburg, 14, rue Aldringen.

H. R. Luxemburg B 32.188.

—

Die diesjährige 

ORDENTLICHE GENERALVERSAMMLUNG

der Aktionäre der JULIUS BAER MULTISTOCK, Sicav, wird bei der BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG S.A.,
50, avenue J.F. Kennedy, L-2951 Luxemburg, am <i>12. Mai 1998, um 14.00 Uhr stattfinden.

<i>Tagesordnung:

Traktandenliste:

1. Anhörung und Abnahme der folgenden Berichte:

a) Geschäftsbericht des Verwaltungsrates;
b) Bericht der Wirtschaftsprüfer.

2. Abnahme von Bilanz, Gewinn- und Verlustrechnung für das Geschäftsjahr 1997.
3. Entlastung der Mitglieder des Verwaltungsrates für das Geschäftsjahr 1997.
4. Genehmigung der vom Verwaltungsrat beantragten Dividendenausschüttungen.
5. Wahl des Verwaltungsrates und der Revisionstelle für das Geschäftsjahr 1998.
6. Diverses.

Die Aktionäre werden darauf hingewiesen, dass für Beschlüsse der Generalversammlung kein Anwesenheitsquorum

verlangt wird und dass die Beschlüsse durch die Mehrheit der anwesenden oder vertretenen Aktien an der Generalver-
sammlung gefasst werden.

Diejenigen Aktionäre, welche persönlich an der Generalversammlung teilnehmen möchten, bitten wir aus organisa-

torischen Gründen, sich bis zum 4. Mai 1998 bei der BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG S.A., Frau Françoise
Marx, 50, avenue J.F. Kennedy, L-2951 Luxembourg (Fax N° 352 4242 6500) anzumelden.

JULIUS BAER MULTISTOCK

I  (01715/584/28)

<i>Der Verwaltungsrat

DG LUX MULTIMANAGER I, SICAV, Société d’Investissement à Capital Variable.

Gesellschaftssitz: L-1445 Luxemburg-Strassen, 4, rue Thomas Edison.

H. R. Luxemburg B 58.249.

—

Die Aktionäre der DG LUX MULTIMANAGER I, SICAV werden hiermit zu einer

ORDENTLICHEN GENERALVERSAMMLUNG DER AKTIONÄRE

eingeladen, die am <i>22. Mai 1998 um 11.00 Uhr in 4, rue Thomas Edison, L-1445 Luxemburg-Strassen mit folgender
Tagesordnung abgehalten wird:

<i>Tagesordnung:

1. Bericht des Verwaltungsrates und des Wirtschaftsprüfers
2. Billigung der Bilanz zum 31. Dezember 1997 sowie der Gewinn- und Verlustrechnung für das am 31. Dezember

1997 abgelaufene Geschäftsjahr

3. Entlastung der Verwaltungsratsmitglieder
4. Beschluss über Dividenden-Ausschüttung des Teilfonds LACUNA FIRST US-REIT SUBFUND
5. Verschiedenes

I  (01682/000/18)

<i>Der Verwaltungsrat.

SOCIETE ANONYME PAUL WURTH.

Siège social: L-1122 Luxembourg, 32, rue d’Alsace.

R. C. Luxembourg B 4.446.

—

Messieurs les actionnaires de la SOCIETE ANONYME PAUL WURTH sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le mardi <i>12 mai 1998, à 17.00 heures, au siège social, 32, rue d’Alsace, L-1122 Luxembourg, à l’effet de
délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapport de gestion du Conseil d’Administration
2) Attestation du réviseur indépendant sur les comptes annuels de l’exercice 1997
3) Approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997
4) Affectation du résultat
5) Décharge à donner aux Administrateurs

13093

6) Fixation des allocations statutaires
7) Nominations au Conseil d’Administration
8) Désignation d’un réviseur d’entreprises indépendant
9) Divers

Le Conseil a l’honneur de rappeler à MM. les actionnaires que, pour pouvoir faire partie de l’Assemblée, ils auront à

se conformer aux articles 18 et 19 des statuts.

Le dépôt des actions pour l’Assemblée pourra être effectué jusqu’au mercredi 6 mai 1998 inclus, soit cinq jours francs

avant l’Assemblée, dans un des établissements ci-après:

1) au siège social, 32, rue d’Alsace à Luxembourg
2) à la BANQUE ET CAISSE D’EPARGNE DE L’ETAT à Luxembourg
3) à la BANQUE GENERALE DU LUXEMBOURG S.A. à Luxembourg
4) à la BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG S.A. à Luxembourg
Les procurations devront être adressées au siège de la société jusqu’au vendredi 8 mai 1998 au plus tard.

Luxembourg, le 27 mars 1998.

<i>Le Conseil d’Administration.

I  (01615/000/31)

MONTANA (LUXEMBOURG) S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2952 Luxembourg, 22, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 30.309.

—

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à 

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui se tiendra le mardi <i>12 mai 1998 à 11.00 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’administration et rapport du Commissaire aux Comptes sur les exercices

clôturant les 31 décembre 1996 et 31 décembre 1997.

2. Approbation des bilans et des comptes de pertes et profits aux 31 décembre 1996 et 31 décembre 1997 et affec-

tation des résultats.

3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4. Nomination statutaire.
5. Divers.

<i>Le Conseil d’Administration

I  (01613/008/19)

Signature

EXPLOR HOLDING, Société Anonyme.

Siège social: L-2163 Luxembourg, 27, avenue Monterey.

R. C. Luxembourg B 14.653.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 27, avenue Monterey, L-2163 Luxembourg, le <i>13 mai 1998 à 15.00 heures, pour délibérer
sur l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes
5. Nominations statutaires
6. Divers.

I  (01594/029/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

ENFACE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 8.757.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 14, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg, le <i>13 mai 1998 à 15.30 heures, pour délibérer sur
l’ordre du jour conçu comme suit:

13094

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes
5. Nominations statutaires
6. Divers.

I  (01595/029/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

COMPAGNIE PRIVEE COMMERCIALE INTERNATIONALE S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 11, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 44.374.

—

Les actionnaires sont convoqués par le présent avis à 

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui aura lieu le <i>25 mai 1998 à 16.00 heures au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

Délibération et décision sur la dissolution éventuelle de la société conformément à l’article 100 de la loi du 10 août
1915 sur les sociétés commerciales.
L’Assemblée Générale du 20 mars 1998 n’a pas pu délibérer valablement sur ce point de l’ordre du jour, le quorum

prévu par la loi n’ayant pas été atteint.
I  (01245/526/15)

<i>Le Conseil d’Administration.

TECHNODEV S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2952 Luxembourg, 22, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 57.262.

—

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à 

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui se tiendra le lundi <i>11 mai 1998 à 10.00 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’administration et rapport du Commissaire aux Comptes sur l’exercice clôturant

le 31 décembre 1997.

2. Approbation du bilan et du compte de pertes et profits au 31 décembre 1997 et affectation des résultats.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4. Nomination statutaire.
5. Divers.

<i>Le Conseil d’Administration

I  (01611/008/18)

Signature

INTERNATIONAL GOLF AND LEISURE, Société Anonyme.

Siège social: L-9748 Eselborn, Mecherwee.

R. C. Luxembourg B 1.840.

—

Mesdames, Messieurs les actionnaires de la INTERNATIONAL GOLF AND LEISURE, Société Anonyme, sont priés

d’assister à 

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE 

qui se tiendra le vendredi, <i>8 mai 1998 à 16.00 heures au siège de la société:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport du Conseil d’administration.
2. Rapport du Commissaire aux comptes.
3. Approbation des comptes annuels et du rapport de gestion au 31 décembre 1997. Affectation du résultat.
4. Décharge aux administrateurs.
5. Décharge au commissaire.
6. Divers.

N.B. Les propriétaires d’actions au porteur doivent déposer leurs actions cinq jours avant l’assemblée aux guichets de

la BANQUE INTERNATIONALE A LUXEMBOURG S.A.
I  (01609/000/20)

<i>Le Conseil d’Administration.

13095

SOJIFA FINANCE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2952 Luxembourg, 22, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 37.499.

—

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à 

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui se tiendra le lundi <i>11 mai 1998 à 14.30 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’administration et rapport du Commissaire aux Comptes sur l’exercice clôturant

le 31 décembre 1997.

2. Approbation du bilan et du compte de pertes et profits au 31 décembre 1997 et affectation des résultats.
3. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
4. Nomination statutaire.
5. Divers.

<i>Le Conseil d’Administration

I  (01612/008/18)

Signature

FRANCIS, Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 54.372.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 14, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg, le <i>13 mai 1998 à 10.30 heures, pour délibérer sur
l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes
5. Nominations statutaires
6. Divers.

I  (01593/029/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

ARQUINOS AG, Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 52.754.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 14, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg, le <i>12 mai 1998 à 10.00 heures, pour délibérer sur
l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes
5. Nominations statutaires
6. Divers.

I  (01590/029/18)

<i>Le Conseil d’Administration.

POLOWANIE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 35.757.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 14, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg, le <i>12 mai 1998 à 15.00 heures, pour délibérer sur
l’ordre du jour conçu comme suit:

13096

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes
5. Nominations statutaires
6. Divers.

I  (01589/029/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

PROGRES FAMILIAL S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 7.361.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 14, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg, le <i>12 mai 1998 à 11.00 heures, pour délibérer sur
l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes
5. Nominations statutaires
6. Divers.

I  (01588/029/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

DYATEX S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1114 Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R. C. Luxembourg B 15.389.

—

Messieurs les Actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra en date du <i>13 mai 1998 à 11.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Lecture du rapport de gestion et du rapport du commissaire aux comptes
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 1997
3. Décharge au conseil d’administration et au commissaire aux comptes
4. Nominations statutaires
5. Divers

I  (01564/506/15)

<i>Le Conseil d’Administration.

VERDIBEL, Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 56.920.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 14, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg, le <i>13 mai 1998 à 10.00 heures, pour délibérer sur
l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes
5. Nominations statutaires
6. Divers.

I  (01592/029/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

13097

I.S.T., INTERNATIONAL SPEDITION UND TRANSPORT S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1114 Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R. C. Luxembourg B 14.213.

—

Messieurs les Actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra en date du <i>13 mai 1998 à 11.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Lecture du rapport de gestion et du rapport du commissaire aux comptes
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 1997
3. Décharge au conseil d’administration et au commissaire aux comptes
4. Nominations statutaires
5. Divers

I  (01565/506/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

ACS - ANDEAN CAR SERVICES HOLDING, Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 28.686.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 14, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg, le <i>12 mai 1998 à 14.00 heures, pour délibérer sur
l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes
5. Nominations statutaires
6. Divers.

I  (01591/029/17)

<i>Le Conseil d’Administration.

SOCIETE FINANCIERE DE L’ORIENT, Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 29.427.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 14, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg, le <i>12 mai 1998 à 10.00 heures, pour délibérer sur
l’ordre du jour conçu comme suit:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes
5. Nominations statutaires
6. Divers.

I  (01587/029/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

S.Q. BETEILIGUNGS A.G.H., Société Anonyme.

Siège social: L-1118 Luxembourg, 14, rue Aldringen.

R. C. Luxembourg B 40.850.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège social 14, rue Aldringen, L-1118 Luxembourg, le <i>11 mai 1998 à 11.00 heures, pour délibérer sur
l’ordre du jour conçu comme suit:

13098

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels, du rapport de gestion du Conseil d’administration et du rapport du Commis-

saire aux comptes

2. Approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997
3. Affectation du résultat
4. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes
5. Nominations statutaires
6. Divers.

I  (01586/029/19)

<i>Le Conseil d’Administration.

METALS FINANCE CORPORATION S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1148 Luxembourg, 19, rue Jean l’Aveugle.

R. C. Luxembourg B 42.533.

—

Messieurs les Actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra en date du <i>12 mai 1998 à 11.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Lecture du rapport de gestion et du rapport du commissaire aux comptes
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 1997
3. Décharge au conseil d’administration et au commissaire aux comptes
4. Nominations statutaires
5. Divers

I  (01561/506/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

VATEM S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1114 Luxembourg, 3, rue Nicolas Adames.

R. C. Luxembourg B 18.487.

—

Messieurs les Actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra en date du <i>12 mai 1998 à 11.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Lecture du rapport de gestion et du rapport du commissaire aux comptes
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 1997
3. Décharge au conseil d’administration et au commissaire aux comptes
4. Nominations statutaires
5. Divers

I  (01563/506/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

INTAR S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-2420 Luxembourg, 11, avenue Emile Reuter.

R. C. Luxembourg B 10.409.

—

Messieurs les Actionnaires sont convoqués par le présent avis à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>13 mai 1998 à 15.00 heures au siège social de la société, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

a) rapport du Conseil d’Administration sur l’exercice 1997;
b) rapport du commissaire de Surveillance;
c) lecture et approbation du Bilan et du Compte de Profits et Pertes arrêtés au 31 décembre 1997;
d) affectation du résultat;
e) décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire;
f) nominations statutaires;
g) divers.

I  (01483/045/18)

<i>Le Conseil d’Administration.

13099

MECAFINA, Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 69, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 8.511.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>13 mai 1998 à 15.00 heures au siège social.

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation des bilan et compte de profits et pertes au 31 décembre 1997.
3. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Divers.

I  (01138/006/15)

<i>Le Conseil d’Administration.

AMAD HOLDING S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 28, boulevard Joseph II.

R. C. Luxembourg B 30.885.

—

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>5 mai 1998 à 11.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de pertes et profits au 31 décembre 1997 et affectation des résultats.
3. Quitus des Administrateurs et du Commissaire aux Comptes.
4. Nominations statutaires.
5. Divers.

II  (01326/657/16)

ALP INVESTMENT S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 28, boulevard Joseph II.

R. C. Luxembourg B 34.922.

—

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>5 mai 1998 à 11.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de profits et pertes arrêtés au 31 décembre 1997 et affectation des résultats.
3. Quitus des Administrateurs et du Commissaire aux Comptes.
4. Divers.

II  (01328/657/15)

IMMOBRA S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 28, boulevard Joseph II.

R. C. Luxembourg B 36.544.

—

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>5 mai 1998 à 11.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de profits et pertes arrêtés au 31 décembre 1997 et affectation des résultats.
3. Quitus des Administrateurs et du Commissaire aux Comptes.
4. Nominations statutaires.
5. Divers.

II  (01329/657/16)

13100

GERHOLD - GESTION ET INVESTISSEMENT S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 42.588.

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui se tiendra le mardi <i>5 mai 1998 à 10.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

- Rapport de gestion du Conseil d’Administration,
- Rapport du commissaire aux comptes,
- Approbation des comptes annuels au 31 décembre 1997 et affectation des résultats,
- Quitus à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
- Renouvellement du mandat des Administrateurs et du Commissaire aux Comptes

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres cinq

jours francs avant l’Assemblée au siège social.
II  (01166/009/18)

<i>Le Conseil d’Administration.

KARA FINANCE S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1150 Luxembourg, 287, route d’Arlon.

R. C. Luxembourg B 48.745.

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui aura lieu le <i>6 mai 1998 à 10.00 heures, au siège social, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du commissaire.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 1997.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire.
4. Divers.

II  (01212/660/15)

<i>Pour le Conseil d’Administration.

ANTARC FINANCE S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 5, boulevard de la Foire.

R. C. Luxembourg B 42.075.

—

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra à l’adresse du siège social, le <i>8 mai 1998 à 10.00 heures, avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Présentation des comptes annuels et des rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes.
2. Approbation des comptes annuels et affectation des résultats au 31 décembre 1997.
3. Décharge à donner aux administrateurs et au commissaire aux comptes.
4. Nominations statutaires.
5. Divers.

II  (01276/534/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

ECUPAR, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: Luxembourg, 10A, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 22.918.

—

Nous vous prions de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

de ECUPAR, Société d’Investissement à Capital Variable, qui se tiendra au siège social, 10A, boulevard Royal, Luxem-
bourg, le mardi <i>5 mai 1998 à 16.00 heures et qui aura l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

(1) Rapport de gestion du Conseil d’Administration pour l’exercice clos au 31 décembre 1997.
(2) Rapport du Réviseur d’Entreprises pour l’exercice clos au 31 décembre 1997.
(3) Approbation des comptes annuels arrêtés au 31 décembre 1997.
(4) Affectation du bénéfice de la Société.

13101

(5) Quitus aux Administrateurs pour l’accomplissement de leur mandat.
(6) Ratifier la nomination de MM. Bernard L’Hoost et Jean-Yves Maldague au poste d’Administrateur en rempla -

cement respectivement de Mmes Edith Berneman et Isabelle De Voeght toutes deux démissionnaires.

(7) Ratification de la nomination de CORDIUS ASSET MANAGEMENT S.A. représentée par M. Hugo Lasat et Mme

Helena Colle en remplacement de M. Stefan Hulplau démissionnaire.

(8) Renouvellement du mandat du Réviseur d’Entreprises.
(9) Divers.

La présente convocation et une formule de procuration ont été envoyées à tous les actionnaires nominatifs inscrits

au 24 avril 1998.

Pour avoir le droit d’assister ou de se faire représenter à cette assemblée, les propriétaires d’actions au porteur

doivent avoir déposé pour le 30 avril 1998, leurs titres, soit au siège social de la société, soit aux guichets des établisse-
ments suivants, où des formules de procuration sont disponibles:

- en Belgique:

BANQUE ARTESIA S.A.,
W.T.C. - 162, boulevard Emile Jacqmain, 1000 Bruxelles
CREDIT COMMUNAL DE BELGIQUE S.A.
44, boulevard Pachéco, 1000 Bruxelles
BACOB BANQUE S.C.
25, rue de Trève, 1040 Bruxelles

- au Luxembourg

BANQUE PARIBAS LUXEMBOURG
10A, boulevard Royal, Luxembourg

Les propriétaires d’actions nominatives doivent, dans le même délai, à savoir pour le 30 avril 1998, informer par écrit

(lettre ou procuration) le Conseil d’Administration, de leur intention d’assister ou de se faire représenter à l’assemblée.

<i>Pour le Conseil d’Administration

V. Migeot

II  (01392/755/41)

<i>Secrétaire Général

HILOS S.A., Société Anonyme.

Siège social: L-1840 Luxembourg, 28, boulevard Joseph II.

R. C. Luxembourg B 25.813.

—

Messieurs les actionnaires sont priés de bien vouloir assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>5 mai 1998 à 11.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire aux Comptes.
2. Approbation du bilan et du compte de pertes et profits au 31 décembre 1997 et affectation des résultats.
3. Quitus des Administrateurs et du Commissaire aux Comptes.
4. Divers.

II  (01324/657/15)

INTERNATIONAL LACQUERS S.A., Société Anonyme.

Siège social: Bettembourg, route de Dudelange.

R. C. Luxembourg B 21.522.

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra au siège de la société à L-3225 Bettembourg, Zone Industrielle Schléleck, le mardi <i>5 mai 1998 à 16.00
heures, pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapport de gestion du Conseil d’Administration et rapport du Commissaire aux Comptes pour l’exercice clôturé

au 31 décembre 1997.

2. Examen et approbation des comptes annuels 1997.
3. Affectation du résultat au 31 décembre 1997.
4. Décharge à donner aux Administrateurs et au Commissaire aux Comptes.
5. Nominations statutaires.
6. Divers.

Conformément à l’article 17 des statuts tout propriétaire de titres au porteur doit en effectuer le dépôt au siège

social cinq jours francs avant la date fixée pour l’assemblée.

<i>Pour le Conseil d’Administration

II  (01457/657/22)

<i>Un mandataire

13102

UNIT INVESTMENTS S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 23, avenue de la Porte-Neuve.

R. C. Luxembourg B 30.253.

—

Messieurs les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

qui qui se tiendra le mardi <i>5 mai 1998 à 11.00 heures au siège social avec pour

<i>Ordre du jour:

1. Adoption d’un objet social de société holding milliardaire de financement, sous réserve de l’autorisation

d’admission à ce régime particulier par les Administrations compétentes.

2. Changement de la monnaie d’expression du capital de franc belge en dollar des Etats-Unis d’Amérique, avec effet

au 31 décembre 1997 au taux de change applicable à cette date, soit un dollar américain pour 37,0699881 francs
belges.

3. Adoption d’une version anglaise des statuts. Cette version faisant foi.
4. Refonte des statuts et renumérotation des articles pour les adapter aux modifications qui précèdent.

Pour assister ou être représentés à cette assemblée, Messieurs les actionnaires sont priés de déposer leurs titres cinq

jours francs avant l’Assemblée au siège social.
II  (01471/009/20)

WHITE KNIGHT I S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 69, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 27.868.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>5 mai 1998 à 11.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes;
2. Approbation des bilan et compte de profits et pertes au 31 décembre 1997;
3. Délibération quant aux dispositions de l’article 100 de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commer-

ciales;

4. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes;
5. Divers.

II  (01531/006/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

WHITE KNIGHT II S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 69, route d’Esch.

R. C. Luxembourg B 27.869.

—

Les actionnaires sont priés d’assister à

l’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

qui se tiendra le <i>5 mai 1998 à 11.00 heures au siège social avec l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1. Rapports du conseil d’administration et du commissaire aux comptes;
2. Approbation des bilan et compte de profits et pertes au 31 décembre 1997;
3. Délibération quant aux dispositions de l’article 100 de la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commer-

ciales;

4. Décharge aux administrateurs et au commissaire aux comptes;
5. Divers.

II  (01532/006/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

BR &amp; A PORTFOLIO, Société d’Investissement à Capital Variable.

Siège social: L-2449 Luxembourg, 4, boulevard Royal.

R. C. Luxembourg B 52.182.

—

Le Conseil d’Administration a l’honneur de convoquer les Actionnaires de la BR &amp; A PORTFOLIO à

l’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE

qui se tiendra le lundi <i>4 mai 1998 à 10.30 heures à L-2449 Luxembourg, 4, boulevard Royal, afin de délibérer sur les
points suivants:

13103

<i>Ordre du jour:

1. Modification des statuts:

a) suppression du paragraphe suivant dans l’article 6:

L’évaluation de l’actif net de chaque compartiment est réalisée chaque mercredi «jour d’évaluation», ou si celui-
ci est férié, le jour ouvrable suivant.

b) remplacement dans l’article 6 du paragraphe suivant:

La valeur d’inventaire est déterminée périodiquement pour les actions de chaque catégorie comme le Conseil 

d’Administration le déterminera, mais en aucun cas moins d’une fois par mois. Elle est publiée au siège de la 

SICAV et à celui de la banque dépositaire, deux jours ouvrables après les dates d’évaluation,
par:

La valeur d’inventaire est déterminée périodiquement pour les actions de chaque catégorie comme le Conseil 

d’Administration le déterminera, mais en aucun cas moins de deux fois par mois. Elle est publiée au siège de la 
SICAV et à celui de la banque dépositaire, deux jours ouvrables après les dates d’évaluation.

2. Les actionnaires sont informés des modifications apportées au prospectus:

a) changement du nom d’un compartiment:

Afin de donner au compartiment BR &amp; A PORTFOLIO EUROPEAN un nom plus approprié à la politique de 

placement poursuivie, il est proposé de modifier ce nom en BR &amp; A PORTFOLIO GLOBAL LEADERS.

b) changement de la politique de placement:

Afin d’améliorer la souplesse de gestion tout en conservant la politique initiale de placement, l’objectif de

placement du compartiment BR &amp; A PORTFOLIO GLOBAL LEADERS sera modifié de la manière suivante:
«ce compartiment vise la croissance à long terme par des investissements en actions, en obligations convertibles

ou en obligations avec warrants sur actions émises par des sociétés internationales de bonne qualité et de crois-

sance ayant, de préférence, une activité significative dans l’Union Européenne.»
Le compartiment pourra également comprendre des investissements en obligations a coupon zéro. En vue

d’une bonne gestion du portefeuille, sous réserve du respect des restrictions d’investissements visées dans 

l’annexe 1 du prospectus, le compartiment pourra recourir à l’achat ou à la vente d’options sur indice(s) bour-

sier(s), pour diminuer le(s) risque(s) du/des marché(s) tout en gardant un potentiel de hausse.

Au cas où le conseil d’administration considérerait que la conjoncture est temporairement défavorable au

marché des actions, il sera autorisé à détenir, à titre accessoire, des liquidités ou à investir dans des valeurs

mobilières à revenus fixes dont l’échéance résiduelle ne dépasse pas 12 mois.

c) Modification de la fréquence du calcul de la valeur nette d’inventaire d’un compartiment:

Afin de permettre aux actionnaires du compartiment BR &amp; A PORTFOLIO EUROPEAN (GLOBAL LEADERS)
de mieux suivre l’évolution des marchés au jour le jour, une valeur nette d’inventaire sera calculée quotidien-
nement, pour ce compartiment, dès l’approbation des changements statutaires.

Pour pouvoir assister à la présente Assemblée, les détenteurs d’actions au porteur doivent déposer leurs actions, au

moins cinq jours francs avant l’Assemblée, auprès de:

- BR &amp; ASSOCIES, BANQUIERS S.A., 4, boulevard Royal, L-2449 Luxembourg,
- BANK VAN ROESELARE N.V., 38, Noordstraat, B-8800 Roeselare.
Les Actionnaires sont informés que pour que les résolutions concernant la modification des statuts soient valables, un

quorum de 50 % des actionnaires, votant à une majorité des deux tiers des actionnaires présents ou représentés, est
nécessaire.
II  (01544/000/51)

<i>Le Conseil d’Administration.

SOFITER S.A., Société Anonyme.

Siège social: Luxembourg, 32, rue A. Neyen.

R. C. Luxembourg B 46.146.

—

Messieurs les Actionnaires sont priés d’assister à 

l’ASSEMBLEE GENERALE STATUTAIRE

des actionnaires, qui se tiendra à Luxembourg, le <i>30 avril 1998 à 10.00 heures au siège social de la société, 32, rue
Auguste Neyen, pour délibérer sur l’ordre du jour suivant:

<i>Ordre du jour:

1) Rapports du Conseil d’Administration et du Commissaire.
2) Approbation des bilans, compte de pertes et profits et affectation des résultats au 31 décembre 1997.
3) Décharge aux administrateurs et au commissaire.
4) Divers.

II  (01653/545/16)

<i>Le Conseil d’Administration.

13104

---

Document Outline

S O M M A I R E

THE NIMROD FUND

COPERNICUS UMBRELLA FUND

MONETA GROUPE S.A.

PALCO

PPH

SADER FLOR S.A.

S&amp;P-SCHLEIFENBAUM UND PARTNER

CAYCE HOLDING S.A.

ABBOT FIELDS S.A.

AIRPORT CENTER LUXEMBOURG A.G.

MONTICELLO PROPERTIES S.A.

DELALUX FINANCE S.A.

AIRES FINANCE HOLDING S.A.

THE SPANISH SMALLER COMPANIES FUND

REGENT HOLDING S.A.

EUROPATENT S.A.

SOFIRO-SOCIETE DE FINANCEMENT INTERNATIONAL DE ROSARIO S.A.

TIFY S.A.

S.G. LUX S.A.

CASTOR ET POLLUX

VALFONDS S.A. en liquidation

LUXINTER-RE

HEATHER HOLDING S.A.

FINACO S.A.

SOMALUX

JULIUS BAER MULTIBOND

JULIUS BAER MULTICASH

COGENAF S.A.

JULIUS BAER MULTICOOPERATION

JULIUS BAER MULTISTOCK

DG LUX MULTIMANAGER I

SOCIETE ANONYME PAUL WURTH. 

MONTANA  LUXEMBOURG  S.A.

EXPLOR HOLDING

ENFACE S.A.

COMPAGNIE PRIVEE COMMERCIALE INTERNATIONALE S.A.

TECHNODEV S.A.

INTERNATIONAL GOLF AND LEISURE

SOJIFA FINANCE S.A.

FRANCIS

ARQUINOS AG

POLOWANIE S.A.

PROGRES FAMILIAL S.A.

DYATEX S.A.

VERDIBEL

I.S.T.

ACS - ANDEAN CAR SERVICES HOLDING

SOCIETE FINANCIERE DE L’ORIENT

S.Q. BETEILIGUNGS A.G.H.

METALS FINANCE CORPORATION S.A.

VATEM S.A.

INTAR S.A.

MECAFINA

AMAD HOLDING S.A.

ALP INVESTMENT S.A.

IMMOBRA S.A.

GERHOLD - GESTION ET INVESTISSEMENT S.A.

KARA FINANCE S.A.

ANTARC FINANCE S.A.

ECUPAR

HILOS S.A.

INTERNATIONAL LACQUERS S.A.

UNIT INVESTMENTS S.A.

WHITE KNIGHT I S.A.

WHITE KNIGHT II S.A.

BR &amp; A PORTFOLIO

SOFITER S.A.